CABLEVISIÓN HOLDING S.A.

==> picture [171 x 87] intentionally omitted <==

Estados Financieros Consolidados Condensados Intermedios Por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2020 presentados en forma comparativa

Contenido

Estados Financieros Consolidados Condensados Intermedios

Estado Consolidado de Resultado Integral.

Estado Consolidado de Situación Financiera. Estado Consolidado de Cambios en el Patrimonio. Estado Consolidado de Flujo de Efectivo.

Notas a los Estados Financieros Consolidados Condensados Intermedios

Información general y bases de presentación de los Estados Financieros Consolidados Condensados Intermedios.
Efectivo y equivalentes de efectivo e inversiones. Información adicional sobre el Estado Consolidado de Flujo de Efectivo.
Créditos por ventas.
Otros créditos.
Inventarios.
Llaves de negocio.
Propiedades, planta y equipo.
Activos intangibles.
Activos por derechos de uso.
Cuentas por pagar.
Préstamos.
Remuneraciones y cargas sociales.
Activo / Pasivo por impuesto a las ganancias diferido.
Cargas fiscales.
Pasivos por arrendamientos.
Otros pasivos.
Previsiones.
Información adicional.
Compromisos de compra.
Capital social.
Ventas.
Costos operativos.
Resultados financieros.
Resultado por acción.
Saldos y operaciones con Sociedades Art. 33 – Ley N° 19.550 y partes relacionadas.
Reservas, resultados acumulados y dividendos.
Oferta pública de adquisición obligatoria por cambio de control (“OPA”).
Impacto del Coronavirus.
Hechos posteriores.
Aprobación de los Estados Financieros Consolidados Condensados Intermedios.

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

Estados Financieros Consolidados Condensados Intermedios por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2020

GLOSARIO DE TÉRMINOS

*La Sociedad / Cablevisión Holding*	Indistintamente, Cablevisión Holding S.A.
*Telecom Argentina / Telecom*	Indistintamente, Telecom Argentina S.A.
*Grupo*	Grupo económico formado por la Sociedad y sus controladas.
*Grupo Telecom*	Grupo económico formado por Telecom Argentina y sus controladas.
*Telecom Personal/Personal/Micro Sistemas/Telintar/Pem/CV* *Berazategui//Cable Imagen/ Última Milla/AVC Continente*	Nombres correspondientes a las sociedades anónimas o sociedades de responsabilidad limitada que son controladas en forma directa o indirecta conforme a la definición de la Ley General de Sociedades, o fueron
*Audiovisual/Inter Radios*	controladas por Telecom, directa o indirectamente, a saber:
	Telecom Personal S.A., Micro Sistemas S.A., Telecomunicaciones Internacionales de Argentina Telintar
	S.A., Pem S.A., CV Berazategui S.A., Cable Imagen S.R.L., Última Milla S.A., AVC Continente Audiovisual
	S.A., Inter Radios S.A.U.
*Fintech*	Fintech Telecom LLC, sociedad accionista de Telecom.
*Telecom USA/Núcleo/Personal Envíos/Tuves Paraguay / Televisión*	Nombres correspondientes a las sociedades del exterior Telecom Argentina USA, Inc., Núcleo S.A.E.,
*Dirigida / Adesol*	Personal Envíos S.A., Tuves Paraguay S.A., Televisión Dirigida S.A. y Adesol S.A., respectivamente,
	controladas por Telecom, directa o indirectamente, conforme a la definición de la Ley General de
	Sociedades.
*AFIP*	Administración Federal de Ingresos Públicos.
*AREA*	Ajuste Resultados de Ejercicios Anteriores.
*BYMA/NYSE*	Bolsas y Mercados Argentinos y bolsa de comercio de Nueva York, respectivamente.
*BCRA*	Banco Central de la República Argentina.
*Cablevisión*	Cablevisión S.A., sociedad absorbida por Telecom a partir del 1° de enero de 2018, cuyas actividades son
	continuadas por Telecom.
*CAPEX*	Inversiones en bienes de capital.
*CNV*	Comisión Nacional de Valores.
*COMFER*	Comité Federal de Radiodifusión.
*CPCECABA*	Consejo Profesional de Ciencias Económicas de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires.
*D&A*	Depreciaciones y amortizaciones.
*DNU*	Decreto de Necesidad y Urgencia
*ENACOM*	Ente Nacional de Comunicaciones.
*IASB*	International Accounting Standards Board, el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad.
*IVA*	Impuesto al valor agregado.
*Gestión Compartida*	GC Gestión Compartida S.A.
*Grupo Clarín*	Grupo Clarín S.A.
*IFD*	Instrumentos financieros derivados.
*INDEC*	Instituto Nacional de estadísticas y censos
*IGJ*	Inspección General de Justicia.
*LAD*	Ley Argentina Digital Nº 27.078.
*LGS*	Ley General de Sociedades Nº 19.550 y sus modificatorias.
*NIC*	Normas Internacionales de Contabilidad
*NIIF*	Normas Internacionales de Información Financiera, emitidas por el IASB.
*PEN*	Poder Ejecutivo Nacional.
*PP&E*	Propiedad, planta y equipo.
*RECPAM*	Resultado por exposición al cambio en el poder adquisitivo de la moneda.
*Roaming*	Son los cargos por uso de disponibilidad de red a clientes de otros operadores nacionales y del exterior.
*RT/FACPCE*	Resoluciones Técnicas emitidas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias
	Económicas.
*RT 26*	Resolución Técnica 26 modificada por Resolución Técnica 29 y Resolución Técnica 43, entre otras.
SC	Secretaría de Comunicaciones.
*SCMA*	Servicio de Comunicaciones Móviles Avanzadas.
*SEC*	Securities and Exchange Commission, la comisión de valores de Estados Unidos de América.
*Servicios TIC*	Servicios de tecnología de la información y la comunicación. Servicios para transportar y distribuir señales o
	datos, como voz, texto, video e imágenes, proporcionados o solicitados por terceros, a través de redes de
	telecomunicaciones.
SU	Servicio Universal. Es la disponibilidad de servicios de telefonía fija a un precio accesible para todos los
	usuarios dentro de un país o área específica.
*Telefónica*	Telefónica de Argentina S.A.
*VLG*	VLG S.A.U., anteriormente VLG Argentina LLC.
*VPP*	Valor Patrimonial Proporcional.

Véase nuestro informe de fecha 19 de agosto de 2020

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

Pablo San Martín Por Comisión Fiscalizadora

Sebastián Bardengo Presidente

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

Estados Financieros Consolidados Condensados Intermedios al 30 de junio de 2020 y por el período de seis meses iniciado el 1º de enero de 2020 y finalizado el 30 de junio de 2020

Cifras en Pesos – Nota 1.c) a los Estados financieros consolidados condensados intermedios.

Domicilio legal de la Sociedad: Tacuarí 1842, Piso 4º, Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina

Actividad principal de la Sociedad: Inversora y financiera

Fecha de constitución: 1º de diciembre de 2016

Fecha de inscripción en el Registro Público de Comercio:

Del estatuto: 27 de abril de 2017

Fecha de inicio de actividades: 1º de mayo de 2017

Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

Fecha en que se cumple el plazo de duración del contrato social: 27 de abril de 2116

Información sobre la sociedad controlante: Denominación: GC Dominio S.A.

Domicilio legal: Piedras 1743, Ciudad Autónoma de Buenos Aires, República Argentina

Información sobre las subsidiarias en Nota 1 a los estados financieros consolidados condensados intermedios.

COMPOSICION DEL CAPITAL SOCIAL (Nota 20)

Tipo Acciones ordinarias Clase A de valor nominal $1 Acciones ordinarias Clase B de valor nominal $1 Acciones ordinarias Clase C de valor nominal $1 Total al 30 de junio de 2020	Número de votos que otorga cada una	Acciones en circulación Acciones propias en cartera Total Capital Suscripto, integrado e inscripto
	5 1 1	47.753.621 - 47.753.621 121.104.504 1.578 121.106.082 11.782.877 - 11.782.877
		180.641.002 1.578 180.642.580

Véase nuestro informe de fecha

19 de agosto de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

Pablo San Martín Por Comisión Fiscalizadora

Sebastián Bardengo Presidente

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

CABLEVISIÓN HOLDING S.A.

ESTADO CONSOLIDADO DE RESULTADO INTEGRAL POR LOS PERÍODOS DE SEIS MESES FINALIZADOS EL 30 DE JUNIO DE 2020 Y 2019, Y POR LOS PERÍODOS DE TRES MESES COMPRENDIDOS ENTRE EL 1° DE ABRIL Y EL 30 DE JUNIO DE 2020 Y 2019

(En millones de Pesos)

Nota	30.06.2020	30.06.2019	01.04.2020 al 30.06.2020	01.04.2019 al 30.06.2019
Ventas 21 Costos laborales e indemnizaciones por despidos 22 Costos por interconexión y transmisión Honorarios por servicios, mantenimiento y materiales 22 Impuestos, tasas y derechos del ente regulador 22 Comisiones y publicidad Costo de equipos vendidos 22 Costos de programación y de contenido Deudores incobrables 3 Otrosingresos y costos operativos 22 Utilidad de la explotación antes de depreciaciones y amortizaciones Depreciaciones, amortizaciones y desvalorizaciones de PP&E, activos intangibles y derechos de uso 22
	131.158 (24.433) (4.601) (13.807) (9.923) (7.011) (4.399) (8.991) (5.359) (4.920)	135.272	65.023 (12.073) (2.477) (6.516) (4.888) (3.249) (2.028) (4.011) (2.990) (2.211)	66.004
		(25.831)		(12.095)
		(4.264)		(1.973)
		(14.049)		(6.948)
		(10.737)		(5.292)
		(7.965)		(4.028)
		(6.621)		(3.211)
		(10.196)		(4.862)
		(3.800)		(1.535)
		(6.574)		(3.360)
	47.714	45.235	24.580	22.700

	(33.355)	(32.078)	(16.232)	(16.456)
Utilidad de la explotación Resultados por participación en asociadas 2.a Costos financieros de deudas 23 Otrosresultadosfinancieros,netos 23 Utilidad ordinaria antes de impuesto a las ganancias Impuesto alas ganancias 13 Utilidad(pérdida) neta	14.359 216 (12.755) 3.633	13.157	8.348 119 (9.495) 1.773	6.244
		236		75
		2.821 3.707		10.133
				(2.977)
	5.453 (3.292)	19.921	745 (1.508)	13.475
		(10.880)		(5.524)
	2.161	9.041	(763)	7.951

Otros resultados integrales – con imputación futura a resultados
Efectos de conversión monetaria (sin efecto en impuesto a las ganancias)	(829) (323) 89 (1.063) 1.098 879 1.282 539 559 4,87
		(2.745) (351) 68	229 2 11	(1.982)
Efectos de IFD calificados como de cobertura				(235)
Efectosimpositivo deIFDcalificados como de cobertura				36
Otros resultados integrales, netos de impuestos		(3.028)	242	(2.181)

Total de resultados integrales		6.013	(521)	5.770
		3.102 5.939 2.160 3.853	(306) (457) (238) (283)

Resultado de operaciones atribuible a:
Accionistas de la controlante				3.374
Interés no controlante				4.577

Resultado integral total atribuible a:
Accionistas de la controlante				2.707
Interés no controlante				3.063

Resultado básico y diluido por acción atribuible a los accionistas de la controlante (en pesos) 24		17,17	(1,69)	18,68

Información adicional sobre los costos por función se expone en Nota 22.

Las notas forman parte de los presentes estados financieros consolidados condensados intermedios.

Véase nuestro informe de fecha 19 de agosto de 2020

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17 Dr. Carlos A. Pace Contador Público (UBA)

(Socio)

Pablo San Martín Por Comisión Fiscalizadora

Sebastián Bardengo Presidente

C.P.C.E.C.A.B.A. T° 150 F° 106

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. ESTADO CONSOLIDADO DE SITUACION FINANCIERA Al 30 DE JUNIO DE 2020 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2019

(En millones de Pesos)

ACTIVO Nota ACTIVO CORRIENTE Efectivo y equivalentes de efectivo 2 Inversiones 2 Créditos por ventas 3 Otros créditos 4 Inventarios 5 Total del activo corriente ACTIVO NO CORRIENTE Créditos por ventas 3 Otros créditos 4 Activo por impuesto a las ganancias diferido 13 Inversiones 2 Llaves de negocio 6 Propiedades, planta y equipo (“PP&E”) 7 Activos intangibles 8 Activos por derechos de uso 9 Total del activo no corriente Total del activo PASIVO PASIVO CORRIENTE Cuentas por pagar 10 Préstamos 11 Remuneraciones y cargas sociales 12 Cargas fiscales 14 Dividendos a pagar Pasivos por arrendamientos 15 Otros pasivos 16 Previsiones 17 Total del pasivo corriente PASIVO NO CORRIENTE Cuentas por pagar 10 Préstamos 11 Remuneraciones y cargas sociales 12 Pasivo por impuesto a las ganancias diferido 13 Cargas fiscales 14 Pasivos por arrendamientos 15 Otros pasivos 16 Previsiones 17 Total del pasivo no corriente Total del pasivo PATRIMONIO(según estado respectivo) Atribuible a los propietarios de la controladora Atribuible a las participaciones no controladoras TOTAL PATRIMONIO TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO		30.06.2020 49.967 2.253 17.152 5.800 2.325 77.497 54 2.138 375 2.241 199.087 270.133 89.931 12.011 575.970 653.467 28.652 78.957 9.978 3.928 152 3.177 2.211 1.321 128.376 3.661 104.243 871 62.828 10 5.400 1.031 4.662 182.706 311.082 141.748 200.637 342.385 653.467		31.12.2019 30.742 487 19.271 5.241 3.649
				59.390
				94 2.302 378 2.412 199.197 279.253 93.511 10.790
				587.937
				647.327
				36.319 40.076 11.303 3.763 - 2.998 1.978 1.353
				97.790
				2.675 132.581 978 59.696 16 4.171 1.731 5.258
				207.106
				304.896
				142.050 200.381
				342.431
				647.327

Las notas forman parte de los presentes estados financieros consolidados condensados intermedios.

Véase nuestro informe de fecha 19 de agosto de 2020

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17 Dr. Carlos A. Pace Contador Público (UBA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 150 F° 106

(Socio)

Pablo San Martín Por Comisión Fiscalizadora

Sebastián Bardengo Presidente

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. ESTADO CONSOLIDADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO POR LOS PERÍODOS DE SEIS MESES FINALIZADOS EL 30 DE JUNIO DE 2020 Y 2019

(En millones de Pesos)

Patrim	onio atribuible apropietarios de la co	Total patrimonio
Aportes de lospropietarios Capital social(1) Ajuste de capital Prima de emisión Subtotal	Otros componentes Otros resultados integrales Otras reservas
181 7.040 16.979 24.200 - - - - - - - - - - - - - - - - 181 7.040 16.979 24.200 181 7.040 16.979 24.200 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 181 7.040 16.979 24.200	(1.199) 90.056 - - - - - - (942) - (2.141) 90.056 (2.000) 90.010 - - - - - 3 - - - - (340) - (2.340) 90.013	376.064 - (6.301) 9.041 (3.028)
		375.776
		342.431 - (844) 8 (308) 2.161 (1.063)
		342.385

(1) Incluye 1.578 Acciones propias en cartera. Ver Nota 20.

(2) Se componen de Reserva facultativa por resultados ilíquidos.

Las notas forman parte de los presentes estados financieros consolidados condensados intermedios.

Véase nuestro informe de fecha 19 de agosto de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

Pablo San Martín Por Comisión Fiscalizadora

Sebastián Bardengo Presidente

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

Dr. Carlos A. Pace Contador Público (UBA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 150 F° 106

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. ESTADO CONSOLIDADO DE FLUJO DE EFECTIVO POR LOS PERÍODOS DE SEIS MESES FINALIZADOS EL 30 DE JUNIO DE 2020 Y 2019

(En millones de Pesos)

Nota FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR LAS OPERACIONES Utilidad neta Ajustes para arribar al flujo neto de efectivo proveniente de las operaciones Previsiones deducidas del activo y para juicios y otras contingencias Depreciaciones de PP&E 7 Amortizaciones de activos intangibles 8 Amortizaciones de derechos de uso 9 Resultado de inversiones en asociadas 2.a Valor residual de bajas de activos fijos y consumo de materiales Resultados financieros y otros Impuesto a las ganancias devengado 13 Impuesto a las ganancias pagado (Aumento) Disminución neta de activos 2.b Disminución neta de pasivos 2.b Flujo neto de efectivo generado por las operaciones FLUJO DE EFECTIVO UTILIZADO EN LAS ACTIVIDADES DE INVERSION Adquisición de PP&E Adquisición de activos intangibles Dividendos cobrados 2.b Ingresos por venta de PP&E y activos intangibles Inversiones no consideradas efectivo Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de inversión FLUJO DE EFECTIVO GENERADO POR (UTILIZADO EN) LAS ACTIVIDADES DE FINANCIACION Toma de préstamos 2.b Pago de préstamos 2.b Pago de intereses y gastos relacionados 2.b Pago de pasivos por arrendamientos Pago de dividendos Aumento cuenta de reserva 26.1 Pago de dividendos en efectivo a participaciones no controladoras Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de financiación AUMENTO NETO DEL EFECTIVO EFECTIVO AL INICIO DEL EJERCICIO DIFERENCIAS DE CAMBIO NETAS Y RECPAM POR EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO EFECTIVO AL CIERRE DEL PERÍODO		30.06.2020 2.161 5.622 26.630 4.146 2.430 (216) 407 12.143 3.292 (724) (4.247) (4.505) 47.139 (21.810) (699) 15 - (1.022) (23.516) 27.688 (20.309) (9.449) (2.451) (844) - (154) (5.519) 18.104 30.742 1.121 49.967		30.06.2019 9.041 4.250 25.622 4.453 1.876 (236) 93 585 10.880 (1.142) 5.232 (11.215)
				49.439
				(29.985) (968) 153 1 2.100
				(28.699)
				31.286 (21.917) (5.496) (2.264) - (13) (5.707)
				(4.111)
				16.629 13.028 (2.226)
				27.431

Información adicional sobre el estado consolidado de flujo de efectivo se expone en Nota 2.b.

Las notas forman parte de los presentes estados financieros consolidados condensados intermedios.

Véase nuestro informe de fecha 19 de agosto de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

Pablo San Martín Sebastián Bardengo (Socio) Por Comisión Fiscalizadora Presidente

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17 Dr. Carlos A. Pace Contador Público (UBA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 150 F° 106

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS CONDENSADOS INTERMEDIOS POR EL PERÍODO DE SEIS MESES FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2020

(En millones de Pesos)

NOTA 1 – INFORMACIÓN GENERAL Y BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS CONDENSADOS INTERMEDIOS

a) Información general

Cablevisión Holding S.A.

Cablevisión Holding S.A. es una sociedad holding que opera en la industria de telecomunicaciones, cuyos ingresos y flujos de fondos operativos provienen de su tenencia en las sociedades en las que, directa o indirectamente, participa.

Grupo Telecom

Telecom Argentina se constituyó como consecuencia de la privatización de ENTel, que tenía a su cargo la prestación del servicio público de telecomunicaciones en la República Argentina.

Telecom obtuvo la licencia para operar la denominada Zona Norte, iniciando sus operaciones el 8 de noviembre de 1990. Prestó el servicio público de telecomunicaciones en régimen de exclusividad hasta el 10 de octubre de 1999, fecha a partir de la cual quedó habilitada para prestar los servicios comprendidos en sus licencias en todo el país.

Telecom presta principalmente servicios de telefonía fija y móvil, larga distancia internacional, transmisión de datos e Internet en la Argentina y, a través de sus controladas, servicios de telefonía móvil en Paraguay y servicios de telefonía internacional en los Estados Unidos de América.

Adicionalmente, como consecuencia de la fusión de Telecom con Cablevisión S.A., Telecom Argentina, sociedad continuadora legal de la fusión, desarrolla a partir del ejercicio 2018 las operaciones que Cablevisión S.A. desarrollaba hasta el 31 de diciembre de 2017.

La principal actividad de Cablevisión y parte de sus sociedades controladas consistía en la operación de las redes de televisión por cable instaladas en distintas localidades de Argentina y Uruguay y la provisión de servicios de telecomunicaciones y transmisión de datos.

Cablevisión explotaba servicios de televisión por suscripción a través de licencias que han sido expedidas por el COMFER y los servicios de telecomunicaciones a través de licencias expedidas por la SC.

La información sobre las licencias del Grupo y el marco regulatorio que les aplica se brinda en la Nota 2 a los estados financieros anuales de la Sociedad al 31 de diciembre de 2019.

Al 30 de junio de 2020 y 31 de diciembre de 2019 las sociedades más significativas incluidas en la consolidación y la participación en las mismas es la siguiente:

Sociedad	País	Participación al 30.06.2020(2)	Participación al 31.12.2019(2)
Telecom Argentina(1)	Argentina	39,08%	39,08%

(1) Ver Nota 27.

(2) Tal como se menciona en Nota 4) a los estados financieros consolidados al 31 de diciembre de 2019, con fecha 15 de abril de 2019, se formalizó el Fideicomiso de Voto creado bajo el contrato de fideicomiso (el “Contrato de Fideicomiso”), conforme el cual, Fintech Telecom LLC y VLG S.A.U., subsidiaria de la Sociedad, aportaron cada una la nuda propiedad- que incluye los derechos de voto- de la cantidad de 235.177.350 acciones de Telecom Argentina que representan el 10,92% del capital social Véase nuestro informe de fecha

19 de agosto de 2020

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

Pablo San Martín (Socio) Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

en circulación de Telecom Argentina (las “Acciones en Fideicomiso”) a un fideicomiso de voto (el “Fideicomiso de Voto”) reservándose para sí el usufructo sobre las acciones aportadas. En consecuencia, la Sociedad mantiene una participación económica del 39,08% del capital social en circulación de Telecom Argentina.

Conforme se desprende del referido Contrato de Fideicomiso, la Sociedad ha designado un fiduciario quien deberá votar las Acciones en Fideicomiso conforme lo instruya o vote Cablevisión Holding con respecto a todas las cuestiones que no configuren cuestiones de veto bajo el acuerdo de accionistas de Telecom Argentina. En este supuesto, Cablevisión Holding y el fiduciario designado por Cablevisión Holding, tendrán derecho a votar el 50% más 2 acciones de Telecom Argentina.

Con respecto a las cuestiones que son consideradas sujetas a derecho de veto bajo el acuerdo de accionistas de Telecom Argentina, Cablevisión Holding tendrá el derecho a votar las acciones que posee directamente (18,89% del capital social en circulación) y las que posee indirectamente a través de VLG (9,27% del capital social en circulación), ascendiendo las mismas a 28,16% del capital social en circulación de Telecom Argentina al 30 de junio de 2020. Las Acciones en Fideicomiso, en este caso, serán votadas por el fiduciario elegido por Fintech.

b) Bases de presentación

De conformidad a lo requerido por la CNV, los estados financieros consolidados de la Sociedad han sido confeccionados de conformidad con la RT 26 de la FACPCE (modificada por la RT 29 y RT 43 de esa Federación) que adoptó las NIIF tal como las emite el IASB, normas adoptadas por el CPCECABA.

Para la confección de los presentes estados financieros consolidados, la Sociedad ha hecho uso de la opción prevista en la NIC 34 y los ha confeccionado en su forma condensada. Por ello, estos estados financieros se confeccionaron siguiendo las mismas políticas contables que en los estados financieros anuales más recientes, no incluyendo toda la información que se requiere para un juego de estados financieros completos anuales. En consecuencia, se recomienda su lectura conjuntamente con dichos estados financieros.

La elaboración de los presentes estados financieros consolidados de conformidad con las NIIF requiere que la Dirección de la Sociedad efectúe estimaciones que afectan las cifras de los estados financieros o de su información complementaria. Los resultados finales podrían diferir respecto de aquellas estimaciones.

Los presentes estados financieros consolidados fueron elaborados en moneda constante (ver Nota 1.e) de acuerdo con el método de lo devengado (excepto el estado de flujo de efectivo). Bajo este método, los efectos de las transacciones son reconocidos cuando se producen. Por lo tanto, los ingresos y egresos son reconocidos a su valor razonable de acuerdo con el criterio de lo devengado sin importar si fueron cobrados o pagados. Cuando son significativas, las diferencias entre el valor razonable y el monto nominal de los ingresos y gastos son reconocidas como ingresos o gastos financieros usando el método del interés efectivo.

Los presentes estados financieros consolidados intermedios al 30 de junio de 2020, así como también los estados financieros individuales a esa fecha, fueron aprobados por el Directorio de la Sociedad en la reunión celebrada el 19 de agosto de 2020. Teniendo presentes las actuales restricciones decretadas por el Poder Ejecutivo Nacional en el marco del DNU N°297/2020 y sus modificatorias, los mismos no se encuentran transcriptos en el libro Inventario y balances de la Sociedad a la fecha de su aprobación.

c) Formatos de los estados financieros consolidados condensados intermedios

Los formatos de los estados financieros consolidados condensados intermedios adoptados son consistentes con la NIC 1. En particular:

los estados de situación patrimonial consolidados fueron preparados clasificando los activos y pasivos con el criterio “corriente y no corriente”. Los activos y pasivos corrientes son aquellos que se espera sean realizados dentro de los doce meses posteriores al cierre del período;
los estados de resultados consolidados fueron preparados clasificando los costos operativos por naturaleza del gasto, ya que esta forma representa el modo en que el negocio del Grupo es

Véase nuestro informe de fecha 19 de agosto de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

Pablo San Martín (Socio) Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

monitoreado por la Dirección y adicionalmente se alinea con la forma de presentación habitual de los gastos en la industria de los servicios TIC;
los estados de resultados integrales consolidados comprenden el resultado del período incluido en los estados de resultados consolidados y todos los resultados integrales;
los estados de evolución del patrimonio neto consolidados fueron preparados mostrando por separado (i) el resultado del período, (ii) los resultados integrales del período, y (iii) las transacciones con los accionistas (controlantes y no controlantes);
los estados de flujo de efectivo consolidados fueron preparados empleando el “método indirecto” para conciliar el resultado del período con el flujo de efectivo generado por las operaciones, tal como lo establece la NIC 7.

Los presentes estados financieros consolidados contienen todas las exposiciones requeridas por la NIC 34. También fueron incluidas algunas exposiciones adicionales requeridas por la LGS y/o regulaciones de la CNV, entre ellas, la información complementaria prevista en el último párrafo del art.1 Capítulo III Título IV de la Resolución General N° 622/13. Dicha información se incluye en Notas a los presentes estados financieros consolidados, tal como lo admiten las NIIF.

d) Información por segmentos

Un segmento operativo se define como un componente de una sociedad o de un grupo económico que puede generar ingresos e incurrir en gastos y cuya información financiera está disponible, se presenta por separado y es evaluada regularmente por la máxima autoridad en la toma de decisiones de operación. En el caso del Grupo, el Director Ejecutivo es el responsable por el control de los recursos y la performance económico-financiera del Grupo económico.

El Director Ejecutivo tiene una visión estratégica y de operación del Grupo como una única unidad de negocio en Argentina acorde al actual contexto regulatorio de la industria de servicios TIC convergente (agregándose a un mismo segmento tanto las actividades relacionadas con el servicio de telefonía móvil, servicios de Internet, servicios de televisión por cable y de telefonía fija, servicios que se rigen por el mismo marco regulatorio de servicios TIC). Para el ejercicio de sus funciones, el Director Ejecutivo recibe periódicamente la información económico-financiera del Grupo (en moneda de la fecha de cada transacción), que se prepara como un único segmento y evalúa la evolución de negocios como una unidad de generación de resultados, disponiendo de los recursos de manera única para el logro de los objetivos. Con relación a los costos, los mismos no son apropiados específicamente a un tipo de servicio, teniendo en cuenta que la Sociedad posee una nómina única y gastos operativos generales que afectan a todos los servicios en general (no específicos). Por otro lado, las decisiones sobre CAPEX afectan a todos los distintos tipos de servicios provistos por Telecom y no específicamente a uno de ellos. En función a lo descripto anteriormente y bajo los principios contables (establecidos en las NIIF tal como las emite el IASB), se definió que el Grupo tiene un único segmento de operaciones en Argentina.

Por otra parte, el Grupo desarrolla sus actividades, asimismo, fuera de Argentina (Paraguay, Estados Unidos de América y Uruguay). Dichas operaciones no son analizadas como un segmento separado por el Director Ejecutivo, quien analiza la información consolidada de empresas en Argentina y en el exterior (en moneda de la fecha de cada transacción), teniendo en cuenta que las actividades de las empresas del exterior no son significativas para el Grupo. Las operaciones que el Grupo desarrolla en el exterior no cumplen con los criterios de agregación establecidos por la norma para ser agrupadas dentro del segmento “Servicios prestados en Argentina”, y dado que no superan ninguno de los umbrales cuantitativos identificados en la norma para calificar como segmentos reportables, se agrupan dentro de la categoría “Otros segmentos del exterior”.

Véase nuestro informe de fecha

19 de agosto de 2020

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

Pablo San Martín (Socio) Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

A continuación se presenta la información por segmentos para los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2020 y 2019, respectivamente:

 Estado de resultados consolidado por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2020

	Servicios prestados en Argentina	Servicios prestados en Argentina – efecto de la reexpresión	Servicios prestados en Argentina reexpresados a moneda constante	Otros segmentos del exterior	Otros segmentos del exterior– efecto de la reexpresión	Otros segmentos del exterior reexpresados a moneda constante	Eliminaciones	Total
Ventas Costos operativos (sin depreciaciones, amortizaciones y desvalorización de activosfijos)	116.959 (73.824)	6.012 (4.516)	122.971 (78.340)	8.220 (5.291)	430 (276)	8.650 (5.567)	(463) 463	131.158 (83.444)
Utilidad de la explotación antes de D&A	43.135	1.496	44.631	2.929	154	3.083	-	47.714
Depreciaciones, amortizaciones y desvalorizaciones de activosfijos	(14.811)	(16.394)	(31.205)	(1.951)	(199)	(2.150)	-	(33.355)
Utilidad / (Pérdida) de la explotación	28.324	(14.898)	13.426	978	(45)	933	-	14.359

Resultados por participación en asociadas								216 (12.755) 3.633
Costos financieros de deudas
Otros resultados financieros,netos
Utilidad ordinaria antes de impuesto a las ganancias								5.453 (3.292)
Impuesto alas ganancias Utilidad neta Atribuible a: Accionista de la controlante Interésno controlante
								2.161
								879 1.282
								2.161

 Estado de resultados consolidado por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2019

*de 2019*
	Servicios prestados en Argentina	Servicios prestados en Argentina – efecto de la reexpresión	Servicios prestados en Argentina reexpresados a moneda constante	Otros segmentos del exterior	Otros segmentos del exterior– efecto de la reexpresión	Otros segmentos del exterior reexpresados a moneda constante	Eliminaciones	Total
Ventas Costos operativos (sin depreciaciones, amortizaciones y desvalorización de activos fijos)	82.337 (54.199)	45.011 (30.627)	127.348 (84.826)	5.538 (3.788)	3.048 (2.085)	8.586 (5.873)	(662) 662	135.272 (90.037)
Utilidad de la explotación antes de D&A	28.138	14.384	42.522	1.750	963	2.713	-	45.235
Depreciaciones, amortizaciones y desvalorizaciones de activos fijos	(11.586)	(18.418)	(30.004)	(1.283)	(791)	(2.074)	-	(32.078)
Utilidad / (Pérdida) de la explotación				467	172	639
	16.552	(4.034)	12.518				-	13.157

Resultados por participación en asociadas								236
Costos financieros de deudas								2.821 3.707
Otrosresultadosfinancieros,netos
Utilidad ordinaria antes de impuesto a las ganancias								19.921
Impuesto a lasganancias								(10.880)
Utilidad neta								9.041

Atribuible a:

Accionista de la controlante								3.102
Interés no controlante								5.939
								9.041

Véase nuestro informe de fecha 19 de agosto de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

Pablo San Martín Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

10 -

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

Información adicional por área geográfica requerida por la NIIF 8 (Segmentos de Operación) se expone a continuación (cifras en moneda constante):

i) Los ingresos por ventas a los clientes radicados en Argentina ascendieron a $ 122.519 millones y $ 126.668 millones durante los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2020 y 2019, respectivamente; mientras que los ingresos por ventas a los clientes del exterior ascendieron a $ 8.639 millones y $ 8.604 millones durante los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2020 y 2019, respectivamente;
ii) El CAPEX correspondiente al segmento “Servicios prestados en Argentina” ascendió al $ 16.849 millones y $ 28.276 millones durante los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2020 y 2019, respectivamente; mientras que el CAPEX correspondiente al segmento “Otros segmentos del exterior” ascendió $ 2.149 millones y $ 2.677 millones durante los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2020 y 2019, respectivamente.
iii) PP&E, llaves de negocio, activos intangibles y derechos de uso correspondientes al segmento “Servicios prestados en Argentina” ascendieron a $ 548.921 millones y $ 553.123 millones al 30 de junio de 2020 y 31 de diciembre de 2019, respectivamente; mientras que PP&E, llaves de negocio, activos por derechos de uso y activos intangibles correspondientes al segmento “Otros segmentos del exterior” ascendieron a $ 22.241 millones y $ 22.656 millones al 30 de junio de 2020 y 2019, respectivamente.
iv) El total de Préstamos correspondientes al segmento “Servicios prestados en Argentina” ascendió a $ 177.943 millones y $ 168.002 millones al 30 de junio de 2020 y al 31 de diciembre de 2019, respectivamente; mientras que el monto total de Préstamos correspondiente al segmento “Otros segmentos del exterior” ascendió a $ 5.257 millones y $ 4.655 millones al 30 de junio de 2020 y al 31 de diciembre de 2019 respectivamente.

e) NIC 29 (Información financiera en economías hiperinflacionarias)

La NIC 29 establece las condiciones en las cuales una entidad debe reexpresar sus estados financieros a moneda de la fecha de medición contable por operar en un entorno económico considerado como “hiperinflacionario” .

A los efectos de concluir sobre si una economía es categorizada como de alta inflación en los términos de la NIC 29, la norma detalla una serie de factores a considerar entre los que se incluye una tasa acumulada de inflación en tres años que se aproxime o exceda el 100%.

Los hechos macroeconómicos ocurridos en el país durante el año 2018 y la tasa acumulada trianual al 31 de diciembre de 2018, que alcanzó un 147,8%, evidenciaron el cumplimiento de los factores cualitativos y cuantitativos previstos en la NIC 29 para considerar a Argentina como una economía de alta inflación para propósitos contables. Por su lado, la FACPCE emitió la Resolución N° 539/18 el 29 de septiembre de 2018, en la cual definió la necesidad de ajustar los estados financieros de empresas argentinas para períodos contables finalizados a partir del 1° de julio de 2018, estableciendo cuestiones específicas en relación con el ajuste por inflación como, por ejemplo, los índices a ser utilizados (resolución aprobada el 10 de octubre de 2018 por el CPCECABA a través de la Resolución N° 107/2018).

A su vez, la Ley N° 27.468 modificó el artículo 10° de la Ley N° 23.928 y sus modificatorias, estableciendo que la derogación de todas las normas legales o reglamentarias que establecen o autorizan la indexación por precios, actualización monetaria, variación de costos o cualquier otra forma de repotenciación de las deudas, impuestos, precios o tarifas de los bienes, obras o servicios, no comprende a los estados financieros, respecto de los cuales continuará siendo de aplicación lo dispuesto en el artículo 62 de la LGS y sus modificatorias. Asimismo, se dispuso la derogación del Decreto Nº 1269/2002 y sus modificatorios y delegó en el PEN, a través de sus organismos de contralor, establecer la fecha a partir de la cual surtirán efecto las disposiciones citadas en relación con los estados financieros que les sean presentados. En

Véase nuestro informe de fecha

19 de agosto de 2020

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

Pablo San Martín (Socio) Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

11 -

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

consecuencia la CNV, a través de la Resolución N° 777/18 estableció que se deberá aplicar el método de reexpresión en moneda homogénea de los estados financieros de acuerdo con los lineamientos de la NIC 29 para ejercicios y/o períodos que cierren a partir del 31 de diciembre de 2018. Por lo tanto, los presentes estados financieros se encuentran reexpresados en moneda constante del 30 de junio de 2020.

Con relación al índice de inflación a ser utilizado, de acuerdo a la Resolución N° 539/18, el mismo fue determinado en función al Índice de Precios Mayoristas (IPIM) hasta el año 2016, considerando para los meses de noviembre y diciembre de 2015 la variación promedio del Índice de precios al consumidor (IPC) de Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Luego, a partir de enero de 2017, se consideró el Índice de Precios al Consumidor Nacional (IPC Nacional).

La tabla a continuación muestra la evolución de dichos índices en los últimos dos ejercicios anuales y al 30 de junio de 2020 y 2019 según las estadísticas oficiales (INDEC) siguiendo los lineamientos descriptos en la Resolución N° 539/18:

Índice General de Precios (Diciembre 2016=100) Variación de Precios Anual Acumulado 3 años Acumulado 3 meses desde marzo 2019 / 2020 Acumulado 6 meses	Al 31 de diciembre de 2018 184,26 47,6% 147,8% n/a n/a	Al	30 de junio de 2019 225,54 55,8% 139,2% 9,5% 22,4%	Al 31 de diciembre de 2019 283,44 53,8% 183,2% n/a n/a	Al	30 de junio
						de 2020 322,0 42,8% 187,7% 5,4% 13,6%

La Sociedad siguió las mismas políticas de ajuste de partidas identificadas en los estados financieros consolidados anuales al 31 de diciembre de 2019. Los principales resultados financieros por diferencias de cambio e intereses devengados se encuentran determinados en términos reales, excluyendo el efecto inflacionario en ellos contenido.

NOTA 2 – EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO E INVERSIONES. INFORMACION ADICIONAL SOBRE EL ESTADO CONSOLIDADO DE FLUJO DE EFECTIVO

a) Efectivo y equivalentes de efectivo e Inversiones

La composición del efectivo y sus equivalentes e inversiones es la siguiente:

Efectivo y equivalentes de efectivo Caja y Bancos Colocaciones transitorias Fondos comunes de inversión Total efectivo y equivalentes de efectivo Inversiones Corrientes Títulos y bonos a su valor razonable Títulos y bonos a costo amortizado Fondos comunes de inversión Colocaciones transitorias Previsión por riesgo de incobrabilidad (b) Total inversiones corrientes No corrientes Títulos y bonos a costo amortizado Fideicomiso “Complejo industrial de Telecomunicaciones 2003” Inversiones en asociadas (c) Previsión por riesgo de incobrabilidad (b) Total inversiones no corrientes		30.06.2020 3.152 2.206 44.609 (a)49.967 1.395 1.278 56 101 (577) 2.253 1.357 1 1.495 (612) 2.241		31.12.2019 1.962 1.707 27.073
				30.742
				337 150 72 - (72)
				487
				2.245 1 1.278 (1.112)
				2.412

(a) En julio de 2020 se transfirieron U$S 273 millones a un fideicomiso de administración (Ver Nota 29.2.).

(b) Constituida siguiendo los parámetros de pérdidas crediticias esperadas establecidos en la NIIF 9 como consecuencia de un incremento significativo en el riesgo crediticio de estos instrumentos financieros.

Véase nuestro informe de fecha

19 de agosto de 2020

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

Pablo San Martín Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

12 -

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

Información patrimonial

Información patrimonial
Sociedades Actividad principal País Participación en el capital	Valuación al 30.06.2020 31.12.2019
Ver T.V. S.A. (1) Emisora de televisión por cable Argentina 49,00 Teledifusora San Miguel Arcángel S.A. (1) (2) (3) Emisora de televisión por cable Argentina 50,10 La Capital Cable S.A. (2) Televisión por circuito cerrado Argentina 50,00 Otras inversiones menores valuadas a VPP Total	865 707 325 286 292 278 13 7
	1.495 1.278

(1) Los datos sobre el emisor surgen de información extracontable.

(2) Participación directa e indirecta.

(3) A pesar de tener un porcentaje mayor al 50% de tenencia, Telecom no posee el control, ni poder sustantivo, de acuerdo a lo requerido por las NIIF.

Información en resultados

en resultados
Ver T.V. S.A. Teledifusora San Miguel Arcángel S.A. La Capital Cable S.A. Total	Períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2020 2019 158 166 46 63 12 7 216 236	m
			e
		119 75

La evolución de la previsión por riesgo de incobrabilidad corriente es la siguiente:

Saldos al inicio del ejercicio Aumentos – Diferencias de cambio Reclasificaciones Aplicaciones (incluye RECPAM) Saldos al cierre del período	30 de junio de 2020 2019 (72) - (12) - (539) - 46 -
	(577) -

La evolución de la previsión por riesgo de incobrabilidad no corriente es la siguiente:

Saldos al inicio del ejercicio Aumentos – Diferencias de cambio Reclasificaciones Aplicaciones (incluye RECPAM) Saldos al cierre del período	30 de junio de 2020 2019 (1.112) - (175) - 539 - 136 -
	(612) -

Reestructuración de Títulos Públicos emitidos bajo Ley Extranjera

El 21 de abril de 2020 el Poder Ejecutivo Nacional mediante el Decreto 391/2020 dispuso la reestructuración de ciertos Títulos Públicos de la República Argentina emitidos bajo ley extranjera mediante una invitación a los acreedores a canjear dichos títulos por otros sujetos a nuevas condiciones de emisión.

Por otro lado, el 23 de abril de 2020 el Gobierno de la Provincia de Buenos dispuso la reestructuración de ciertos Títulos Públicos Provinciales emitidos bajo ley extranjera mediante una invitación a los acreedores a canjear dichos títulos por otros sujetos a nuevas condiciones de emisión.

En mayo de 2020, Telecom presentó sendas ofertas de canje de sus títulos en cartera susceptibles de ser canjeados para adherir tanto a la invitación realizada por el Poder Ejecutivo Nacional como a la del Gobierno de la Provincia de Buenos, de acuerdo con las condiciones y procedimientos establecidos. Asimismo, en julio de 2020, Telecom presentó una oferta complementaria de canje de títulos adhiriendo a la invitación realizada por el Poder Ejecutivo Nacional.

Véase nuestro informe de fecha 19 de agosto de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

Pablo San Martín Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

13 -

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

b) Información adicional sobre el estado de flujo de efectivo consolidado

La Sociedad emplea el método indirecto para conciliar el resultado del período con el flujo de efectivo generado por las operaciones.

Para la confección de los estados de flujo de efectivo consolidados se consideraron dentro del concepto de efectivo y equivalentes de efectivo a la caja, bancos y a todas las inversiones de muy alta liquidez (con vencimiento originalmente pactado no superior a tres meses). Los adelantos bancarios en cuenta corriente se exponen en el estado de situación patrimonial como préstamos corrientes y sus flujos en los estados de flujo de efectivo consolidados como toma y pago de préstamos, ya que forman parte de la estructura permanente de financiación de corto plazo del Grupo.

Las variaciones de activos y pasivos corresponden a los siguientes rubros:

Disminución (aumento) de activos Créditos por ventas Otros créditos Inventarios Aumento (disminución) de pasivos Cuentas por pagar Remuneraciones y cargas sociales Cargas fiscales Otros pasivos y previsiones		30.06.2020 (3.437) (1.724) 914 (4.247) (2.348) (1.409) 927 (1.675) (4.505)		30.06.2019 4.039 1.162 31
				5.232
				(8.591) (1.432) 582 (1.774)
				(11.215)

Principales actividades de financiación

Se detallan a continuación los principales componentes de las operaciones de financiación:

Adelantos en cuenta corriente Obligaciones negociables Por compra de equipamiento Bancarios y con otras entidades financieras Toma de préstamos Adelantos en cuenta corriente Obligaciones negociables Bancarios y con otras entidades financieras Por compra de equipamiento Pago de préstamos Adelantos en cuenta corriente Bancarios y con otras entidades financieras Obligaciones negociables Por IFD, compra de equipamiento y otros Pago de intereses y gastos relacionados	30 de junio de 2020 2019 - 2.631 5.925 1.551 19.591 83 2.172 27.021 27.688 31.286 (1.834) - (30) - (17.564) (21.917) (881) - (20.309) (21.917) (2.451) (551) (3.972) (4.209) (2.507) (1.007) (519) 271 (9.449) (5.496)	30 de junio de 2020 2019 - 2.631 5.925 1.551 19.591 83 2.172 27.021 27.688 31.286 (1.834) - (30) - (17.564) (21.917) (881) - (20.309) (21.917) (2.451) (551) (3.972) (4.209) (2.507) (1.007) (519) 271 (9.449) (5.496)
		31.286
		- - (21.917) -
		(21.917)
		(551) (4.209) (1.007) 271
		(5.496)

Principales transacciones que no representan movimientos de efectivo

Las principales operaciones que no afectaron efectivo y que fueron eliminadas de los estados de flujo de efectivo son las siguientes:

efectivo son las siguientes:
Adquisiciones de PP&E e intangibles financiadas por cuentas por pagar Cancelación de créditos por ventas con títulos públicos	30 de junio de 2020 2019 13.456 14.288 191 -
	13.647 14.288

Véase nuestro informe de fecha 19 de agosto de 2020

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

Pablo San Martín Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

14 -

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

Dividendos cobrados

A continuación, se brinda información resumida sobre los dividendos cobrados por Telecom:

Período de seis meses finalizado el 30 dejunio de Sociedad pagadora	Dividendos Cobrados
	Moneda de Fecha de la Transacción Moneda Constante del 30/06/2020
2020 Ver TV TSMA	9 10 5 5
	14 15
2019 Ver TV TSMA	75 107 32 46
	107 153

Distribución de dividendos de Telecom y sus controladas

A continuación, se brinda información resumida sobre las distribuciones de dividendos efectuadas y pagadas por Telecom y sus controladas:

Período de seis meses finalizado el 30 de junio de Sociedad pagadora Mes de Distribución	Monto Distribuido Mes de Pago Monto Pagado Moneda Constante del 30/06/20 Moneda de Fecha de la Transacción Moneda Constante del 30/06/2020
2020 Núcleo abr-20	295 308 may-20 154
	295 (a) 308 154
2019 Telecom abr-19 Núcleo abr-19	6.300 9.846 may-19 9.238 201 303 may-19 317
	6.501 10.149 9.555

(a) La segunda cuota se abonará en el mes de octubre de 2020 y asciende a $152 millones (equivalentes a 14.625 millones de Guaraníes al tipo de cambio del 30 de junio de 2020)

Información adicional requerida por la NIC 7

Adelantos en cuenta corriente - capital Cauciones bursátiles - capital Bancarios y otras entidades financieras – capital Obligaciones Negociables – capital IFD Por compra de equipamiento Intereses devengados y gastosrelacionados	Saldos al 31 de diciembre de 2019 11.030 350 79.726 46.034 426 4.760 30.331	Flujos de efectivo (1.834) (261) 2.288 5.895 (387) 1.291 (9.195)	Devenga- miento de intereses - - - - - - 6.801	Diferencias de cambio y efectos de conversión monetaria y otros (1.096) (89) 4.029 1.949 786 (17) 383	Saldos al 30 de junio de 2020 8.100 - 86.043 53.878 825 6.034 28.320	Saldos al 30 de junio de 2020 8.100 - 86.043 53.878 825 6.034 28.320

Total préstamos corrientes y no corrientes (Nota 11)	172.657	(2.203)	6.801	5.945		183.200

Adelantos en cuenta corriente - capital Bancarios y otras entidades financieras – capital Obligaciones Negociables – capital IFD Por compra de equipamiento Intereses devengados y gastosrelacionados	Saldos al 31 de diciembre de 2018 3.979 96.770 32.907 174 3.633 15.426	Flujos de efectivo 2.631 5.105 1.550 (782) 83 (5.859)	Devenga- miento de intereses - - - - - 6.163	Diferencias de cambio y efectos de conversión monetaria y otros (517) (9.727) (6.300) 2.474 (365) 4.509	Saldos al 30 de junio de 2019 6.093 92.148 28.157 1.866 3.351 20.239	Saldos al 30 de junio de 2019 6.093 92.148 28.157 1.866 3.351 20.239

Totalpréstamos corrientesy no corrientes	152.889	2.728	6.163	(9.926)		151.854

Véase nuestro informe de fecha 19 de agosto de 2020

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

Pablo San Martín Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

15 -

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

c) Dividendos a pagar

ABC Telecomunicaciones Total dividendos a pagar NOTA 3 – CREDITOS POR VENTAS Los créditos por ventas se componen de: Corrientes Comunes Activo contractual NIIF 15 Sociedades art. 33 – Ley Nº 19.550 y partes relacionadas (Nota 25) Previsión para deudores incobrables No corrientes Comunes Activo contractual NIIF 15 Total créditos por ventas, netos		30 de junio de 2020	152	31 de diciembre de 2019 -
			152	-
	30.06.2020 25.002 86 153 (8.089) 17.152 47 7 54 17.206		31.12.2019 24.377 138 154 (5.398) 19.271 60 34 94 19.365

NOTA 3 – CREDITOS POR VENTAS

Los créditos por ventas se componen de:

La evolución de la previsión para deudores incobrables es la siguiente:

Saldos al inicio del ejercicio Aumentos – Deudores incobrables (Nota 22) Usos de previsión y conversión monetaria Saldos al cierre del período		30.06.2020 (5.398) (5.359) 2.668 (8.089)		31.12.2019 (4.629) (3.800) 2.860
				(5.569)

NOTA 4 – OTROS CREDITOS

Los otros créditos se componen de:

Corrientes Gastos pagados por adelantado Créditos fiscales IFD financieros Sociedades art. 33 – Ley Nº 19.550 y partes relacionadas (Nota 25) Créditos por venta de cartera de clientes Deudores varios Diversos Previsión para otros créditos No corrientes Gastos pagados por adelantado Créditos fiscales Créditos regulatorios Núcleo Créditos por venta de cartera de clientes Deudores varios Diversos Total otros créditos, netos		30.06.2020 2.531 2.344 8 165 23 25 777 (73) 5.800 254 859 230 62 535 198 2.138 7.938		31.12.2019 1.345 2.158 185 131 26 14 1.421 (39)
				5.241
				248 976 236 70 387 385
				2.302
				7.543

Véase nuestro informe de fecha 19 de agosto de 2020

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

Pablo San Martín Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

16 -

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

La evolución de la previsión para otros créditos corrientes es la siguiente:

Saldos al inicio del ejercicio Aumentos Disminuciones (incluye RECPAM) Saldos al cierre del período		30.06.2020 (39) (40) 6 (73)		30.06.2019 (27) (11) -
				(38)

NOTA 5 – INVENTARIOS

Los inventarios se componen de:

30.06.2020 Equipos celulares y otros 1.378 Equipos de radio y otros 1 Teléfonos y equipos fijos 19 Bienes destinados a proyectos de construcción 1.232 Subtotal 2.630 Previsión para obsolescencia de inventarios (305) 2.325 La evolución de la previsión para obsolescencia de inventarios es la siguiente: 30.06.2020 Saldos al inicio del ejercicio (265) Aumentos (52) Disminuciones (incluye RECPAM) 12 Saldos al cierre del período (305) NOTA 6 – LLAVES DE NEGOCIO 30.06.2020 Negocio Argentina 198.020 Negocio Exterior(1) 1.067 Total 199.087		31.12.2019 2.562 1 75 1.276
		3.914 (265)
		3.649
		30.06.2019 (233) (19) 31
		(221)
		31.12.2019 198.020 1.177
		199.197

La evolución de la previsión para obsolescencia de inventarios es la siguiente:

NOTA 6 – LLAVES DE NEGOCIO

(1) La disminución respecto al saldo al 31 de diciembre de 2019 corresponde a la diferencia transitoria de conversión.

NOTA 7 – PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO

PP&E Previsión para obsolescencia y desvalorización de materiales Previsión para desvalorización de PP&E		30.06.2020 272.807 (2.087) (587) 270.133		31.12.2019 281.873 (1.709) (911)
				279.253

La evolución del rubro PP&E (sin considerar las previsiones para obsolescencia y desvalorización de materiales y de PP&E) es la siguiente:

Saldos al inicio del ejercicio Adquisiciones Efecto de conversión monetaria Valor residual de las bajas y consumo de materiales Depreciación del período Saldos al cierre del período		30.06.2020 281.873 18.293 (410) (319) (26.630) 272.807		30.06.2019 263.715 29.985 (1.543) (87) (25.622)
				266.448

Véase nuestro informe de fecha 19 de agosto de 2020

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

Pablo San Martín (Socio) Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

17 -

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

La evolución de la previsión para obsolescencia y desvalorización de materiales es la siguiente:

30.06.2020 Saldos al inicio del ejercicio (1.709) Aumentos (378) Saldos al cierre del período (2.087) volución de la previsión para desvalorización de PP&E es la siguiente: 30.06.2020 Saldos al inicio del ejercicio (911) Aumentos (36) Aplicaciones (incluye RECPAM) 360 Saldos al cierre del período (587)		30.06.2019 (622) (207)
		(829)
		30.06.2019 (581) (210) -
		(791)

La evolución de la previsión para desvalorización de PP&E es la siguiente:

NOTA 8 – ACTIVOS INTANGIBLES

Activos intangibles Previsión para desvalorización		30.06.2020 95.316 (5.385) 89.931		31.12.2019 98.783 (5.272)
				93.511

La evolución de los activos intangibles (sin considerar la previsión para desvalorización) es la siguiente:

Saldos al inicio del ejercicio Adquisiciones Efecto de conversión monetaria Amortización del período Saldos al cierre del período		30.06.2020 98.783 705 (26) (4.146) 95.316		30.06.2019 106.478 968 (225) (4.453)
				102.768

La evolución de la previsión para desvalorización es la siguiente:

Saldos al inicio del ejercicio Aumentos Saldos al cierre del período	30 de junio de 2020 2019 (5.272) (2.838) (113) - (5.385) (2.838)	30 de junio de 2020 2019 (5.272) (2.838) (113) - (5.385) (2.838)
		(2.838)

NOTA 9 – ACTIVOS POR DERECHOS DE USO

Derechos de uso por arrendamientos Derechos irrevocables de uso Retiro de activos en sitios de terceros La evolución de los activos por derechos de uso es la siguiente: Saldos al inicio del ejercicio Incorporación por adopción de NIIF 16 Adquisiciones Valor residual de las bajas Efecto de conversión monetaria Amortización del período Saldos al cierre del período		30.06.2020 11.080 679 252 12.011 30.06.2020 10.790 - 3.768 (89) (28) (2.430) 12.011		31.12.2019 9.826 677 287
				10.790
				30.06.2020 991 7.448 3.480 - (184) (1.876)
				9.859

La evolución de los activos por derechos de uso es la siguiente:

Véase nuestro informe de fecha

19 de agosto de 2020

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

Pablo San Martín Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

18 -

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

NOTA 10 – CUENTAS POR PAGAR

Corrientes Proveedores y provisiones comerciales Sociedades art. 33 – Ley Nº 19.550 y partes relacionadas (Nota 25) No corrientes Proveedores y provisiones comerciales Total cuentas por pagar		30.06.2020 27.806 846 28.652 3.661 3.661 32.313		31.12.2019 35.312 1.007
				36.319
				2.675
				2.675
				38.994

NOTA 11 – PRÉSTAMOS

Préstamos se compone de: Corrientes Adelantos en cuenta corriente – capital Cauciones bursátiles - capital Bancarios y con otras entidades financieras – capital Obligaciones Negociables – capital IFD Por compra de equipamiento Intereses devengados y gastos relacionados No corrientes Obligaciones Negociables – capital Bancarios y con otras entidades financieras – capital IFD Por compra de equipamiento Intereses devengados y gastos relacionados Total préstamos		30.06.2020 8.100 - 21.892 33.489 792 1.976 12.708 78.957 20.389 64.151 33 4.058 15.612 104.243 183.200		31.12.2019 11.030 350 15.334 - 410 1.704 11.248
				40.076
				46.034 64.392 16 3.056 19.083
				132.581
				172.657

La mayoría de los préstamos financieros suscriptos por Telecom contienen ratios de cumplimiento normales para este tipo de acuerdos. Al 30 de junio de 2020, Telecom ha dado cumplimiento a los mismos. A continuación, se detallan las novedades sobre dichos préstamos a la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados:

a) Precancelación del Term Loan

El 17 de octubre de 2018, Telecom había solicitado un desembolso de U$S 500 millones en relación con el acuerdo de préstamo suscripto con Citibank, N.A., HSBC México, S.A., Institución de Banca Múltiple, Grupo Financiero HSBC, Industrial and Commercial Bank of China Limited, Dubai (DIFC) Branch, JPMorgan Chase Bank, N.A. y Banco Santander, S.A., en su carácter de prestamistas y organizadores, Citibank N.A. como agente administrativo y la Sucursal de Citibank N.A. establecida en Argentina, como agente de custodia local, por un plazo de 48 meses.

El 12 de febrero de 2020, Telecom procedió a la precancelación parcial del préstamo abonando U$S 50,3 millones (U$S 50 millones de capital y U$S 0,3 millones de intereses). Asimismo, el 30 de marzo de 2020, Telecom procedió a la precancelación parcial del préstamo abonando U$S 60,8 millones (U$S 60 millones de capital y U$S 0,8 millones de intereses).

El saldo de deuda impago al 30 de junio de 2020 asciende a U$S 140,5 millones, equivalentes a $ 9.902 millones.

Véase nuestro informe de fecha 19 de agosto de 2020

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

Pablo San Martín Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

19 -

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

b) Préstamo con IDB

El 29 de mayo de 2019 Telecom suscribió un contrato de préstamo con Inter-American Development Bank (IDB invest) por un monto total de hasta U$S 300 millones.

El 4 de febrero de 2020 Telecom suscribió un suplemento del contrato original con IDB invest por un monto total de U$S 125 millones que se compone de: i) un primer tramo de U$S 50 millones con vencimiento el 15 de noviembre de 2023 que devenga intereses tasa LIBO más 4.6 puntos porcentuales, pagaderos en 8 cuotas semestrales y consecutivas a partir de mayo de 2020 y ii) un segundo tramo de U$S 75 millones con vencimiento el 15 de noviembre de 2022 que devenga un interés a una tasa LIBO más un spread variable de 7 a 7,75 puntos porcentuales, pagaderos en 6 cuotas semestrales y consecutivas a partir de mayo de 2020. Telecom recibió un desembolso de U$S 123,4 millones dado que se descontaron U$S 1,6 millones correspondientes a gastos de emisión de deuda.

El 7 de abril de 2020 Telecom recibió un nuevo desembolso por un monto total de U$S 25 millones con vencimiento el 15 de noviembre de 2022. Telecom recibió U$S 24,6 millones dado que se descontaron U$S 0,4 millones correspondientes a gastos de emisión de deuda.

El saldo de deuda impago al 30 de junio de 2020 asciende a U$S 248,9 millones, equivalentes a $ 17.537 millones.

c) Préstamo con Banco Macro

El 16 de marzo de 2020 Telecom suscribió un contrato de préstamo con el Banco Macro S.A. por un monto total de $ 4.000 millones. El capital se cancelará en un único pago en la fecha de vencimiento que operará el 16 de septiembre de 2021. El préstamo devenga intereses pagaderos trimestralmente desde la fecha de emisión hasta el vencimiento a una tasa variable equivalente a Badlar más un margen del 6,75% anual.

El saldo de deuda impago al 30 de junio de 2020 por este préstamo asciende a $ 4.022 millones.

d) Préstamo con Banco ICBC

El 13 de abril de 2020 Telecom suscribió un contrato de préstamo con el Banco ICBC S.A. por un monto total de $ 975 millones. El capital se cancelará en un único pago en la fecha de vencimiento que operará el 13 de abril de 2021. El préstamo devenga intereses pagaderos mensualmente desde la fecha de emisión hasta el vencimiento a una tasa variable equivalente a Badlar más un margen del 9,75% anual.

El saldo de deuda impago al 30 de junio de 2020 por este préstamo asciende a $ 982 millones.

e) Préstamo con Banco Galicia

El 4 de mayo de 2020 Telecom suscribió un contrato de préstamo con el Banco Galicia S.A. por un monto total de $ 2.000 millones. El capital se cancelará en un único pago en la fecha de vencimiento que operará el 29 de abril de 2021. El préstamo devenga intereses pagaderos trimestralmente desde la fecha de emisión hasta el vencimiento a una tasa variable equivalente a Badlar más un margen del 7,75% anual.

El saldo de deuda impago al 30 de junio de 2020 por este préstamo asciende a $ 2.095 millones.

f) Otros préstamos

El 7 de enero de 2020, Telecom procedió a la cancelación total de un préstamo que había concertado con el Banco Macro abonando U$S 4,6 millones (U$S 4,4 millones de capital y U$S 0,2 millones de intereses).

Véase nuestro informe de fecha 19 de agosto de 2020

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

Pablo San Martín Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

20 -

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

El 6 de febrero de 2020, Telecom procedió a la cancelación total de un préstamo que había concertado con el Banco Itaú para financiación de importaciones abonando U$S 1,08 millones (U$S 1,07 millones de capital y U$S 0,01 millones de intereses).
El 18 de junio de 2020, Telecom procedió a la cancelación total de un préstamo que había concertado con el Banco Galicia abonando U$S 8,97 millones (U$S 8,43 millones de capital y U$S 0,54 millones de intereses).

g) Programas Globales de Emisión de Obligaciones Negociables

Telecom Argentina

En el marco del Programa Global de emisión de Obligaciones Negociables por hasta un monto máximo en circulación de U$S 3.000 millones o su equivalente en otras monedas, el 23 de enero de 2020, Telecom informó a la CNV respecto de la reanudación del período de colocación de Obligaciones Negociables en dos series por un valor nominal conjunto de $ 1.500 millones, ampliable a $ 5.000 millones. Los fondos recibidos serán aplicados a capital de trabajo y refinanciación de pasivos.

El monto de Obligaciones Negociables finalmente emitido y sus principales características se detallan a continuación:

ON Clase 3

Fecha de emisión : 31 de enero de 2020. Monto Emitido : $ 3.196.524.154. Fecha de Vencimiento: 31 de enero de 2021.

Amortización: el capital se cancelará mediante 1 (un) pago por un monto igual al 100% del capital total, pagadero en la Fecha de Vencimiento.

Tasa de Interés y Fecha de Pago : devengan intereses trimestrales desde la Fecha de emisión hasta el vencimiento a una tasa variable equivalente a Badlar más un margen del 4,75% anual. Los intereses se pagarán trimestralmente siendo la última Fecha de pago de intereses en la correspondiente Fecha de Vencimiento.

ON Clase 4

Fecha de emisión : 31 de enero de 2020. Monto Emitido : $ 1.200.229.180. Fecha de Vencimiento: 31 de julio de 2021.

Amortización: el capital se cancelará mediante 1 (un) pago por un monto igual al 100% del capital total, pagadero en la Fecha de Vencimiento.

Tasa de Interés y Fecha de Pago : devengan intereses trimestrales desde la Fecha de emisión hasta el vencimiento a una tasa variable equivalente a Badlar más un margen del 5,25% anual. Los intereses se pagarán trimestralmente siendo la última Fecha de pago de intereses en la correspondiente Fecha de Vencimiento.

Telecom recibió un desembolso de $ 4.374 millones dado que se descontaron del desembolso inicial $ 23 millones correspondientes a gastos de emisión de deuda.

Núcleo

La Asamblea Extraordinaria de Accionistas de Núcleo del 24 de abril de 2018 modificó sus estatutos sociales a fin de adaptarlos a las normativas del mercado de valores y convertirse en una Sociedad Anónima Emisora (SAE).

Véase nuestro informe de fecha 19 de agosto de 2020

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

Pablo San Martín (Socio) Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

21 -

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

El 4 de enero de 2019 Núcleo solicitó a la Comisión Nacional de Valores y a la Bolsa de Valores y Productos de Asunción la inscripción del Programa de Emisión Global que prevé la emisión de bonos por un monto de hasta Gs.500.000.000.000 (aproximadamente $ 3.200 millones a esa fecha) en las condiciones que sean definidas por el Directorio en cada serie. El 5 de febrero de 2019 la Comisión Nacional de Valores de Paraguay autorizó el citado Programa mediante Resolución N° 11E/19.

Bajo dicho Programa, Núcleo procedió a emitir una nueva Serie de Obligaciones Negociables con las siguientes características:

Serie III

Fecha de emisión: 12 de marzo de 2020.

Monto Emitido: Gs.100.000.000.000 (aproximadamente $ 948 millones a la fecha de emisión). Fecha de Vencimiento: 60 meses contados desde la Fecha de Emisión .

Amortización: el capital se cancelará mediante 1 (un) pago por un monto igual al 100% del capital total, pagadero en la Fecha de Vencimiento (11 de marzo de 2025).

Tasa de Interés: devengan intereses desde la Fecha de Emisión hasta el vencimiento a una tasa fija de 8,75 % anual.

Fecha de Pago de Interés: Los intereses se pagarán trimestralmente por período vencido a partir de la Fecha de Emisión. La última Fecha de Pago de Intereses tendrá lugar en la correspondiente Fecha de Vencimiento.

h) Préstamos por compra de equipamiento

Finnvera

El 7 de mayo de 2019 Telecom remitió una propuesta de línea de crédito a la exportación por un monto total de hasta U$S 96 millones a las siguientes entidades: (i) Banco Santander, S.A. y JPMorgan Chase Bank, N.A., London Branch, como prestamistas iniciales, coordinadores principales y garantes de riesgo residual, (ii) JPMorgan Chase Bank, N.A., London Branch, como agente del financiamiento y banco ECA, (iii) Banco Santander, S.A. como banco de la documentación y (iv) Banco Santander Río S.A. como agente de custodia local, que fue aceptada en la misma fecha. La línea de crédito está garantizada por Finnvera plc, organismo oficial de crédito a la exportación de Finlandia, que otorgó una fianza a favor de los prestamistas sujeta a ciertos términos y condiciones.

El 5 de marzo de 2020 Telecom recibió un desembolso por un total de U$S 10,5 millones que será pagadero en 13 cuotas semestrales y consecutivas a partir de noviembre 2020 y vencimiento final noviembre 2026 y devenga un interés a una tasa LIBO más 1,04 puntos porcentuales.

El 18 de junio de 2020 Telecom recibió un desembolso por un total de U$S 6,8 millones que será pagadero en 13 cuotas semestrales y consecutivas a partir de noviembre 2020 y vencimiento final noviembre 2026 y devenga un interés a una tasa LIBO más 1,04 puntos porcentuales.

El saldo de deuda impago al 30 de junio de 2020 asciende a U$S 61,8 millones equivalentes a $ 4.352 millones.

Cisco Systems Capital Corporation

Telecom posee contratos de deuda correspondiente a financiamiento por compra de equipamiento con Cisco. Durante el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2020 Telecom recibió de Cisco Systems Capital Corporation financiación adicional por U$S 29 millones en el marco de estos acuerdos. Dichos contratos tienen un plazo promedio de vencimiento de cincuenta meses con amortizaciones parciales y devengan un interés anual promedio de 4%.

El saldo de deuda impago al 30 de junio de 2020 asciende a U$ 91,5 millones equivalentes a $ 6.446 millones.

Véase nuestro informe de fecha 19 de agosto de 2020

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

Pablo San Martín (Socio) Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

22 -

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

Valor razonable de los préstamos

Al 30 de junio de 2020, el valor razonable de los préstamos es el siguiente:

Obligaciones Negociables Resto de préstamos		Valor de libros 68.625 114.575	Valor razonable 63.007 117.901
		183.200	180.908

NOTA 12 – REMUNERACIONES Y CARGAS SOCIALES

OTA 12 – REMUNERACIONES Y CARGAS SOCIALES
Corrientes Sueldos, SAC, vacaciones y premios Cargas sociales Gratificaciones por desvinculación laboral No corrientes Gratificaciones por desvinculación laboral Total remuneraciones y cargas sociales	30.06.2020 6.640 2.720 618 9.978 871 871 10.849	31.12.2019 8.372 2.113 818
		11.303
		978
		978
		12.281

NOTA 13 – ACTIVO / PASIVO POR IMPUESTO A LAS GANANCIAS DIFERIDO

Se detalla a continuación la composición del activo y pasivo neto por impuesto a las ganancias diferido del Grupo y el crédito fiscal por acciones de repetición:

Quebrantos impositivos Previsión para deudores incobrables Previsión para juicios y otras contingencias PP&E y activos intangibles Dividendos de fuente extranjera Efecto ajuste por inflación impositivo Otros pasivos (activos) impositivos diferidos, netos Total de pasivos impositivos diferidos netos Crédito fiscal por acciones de repetición Pasivo impuesto diferido neto Activos impositivos diferidos netos Pasivos impositivos diferidos netos		30.06.2020 (5.733) (2.342) (1.457) 58.191 506 14.495 (337) 63.323 (870) *()62.453 (375) 62.828**		31.12.2019 (9.758) (1.719) (1.737) 58.980 585 14.024 (69)
				60.306 (988)
				59.318
				(378) 59.696

(*) Incluye 17 correspondientes a los efectos de la conversión monetaria sobre saldos iniciales de las subsidiarias del exterior.

Los activos por impuestos diferidos por quebrantos pendientes de utilización se reconocen en la medida en que sea probable su realización a través de resultados fiscales futuros. La Sociedad no ha reconocido el activo por impuesto diferido correspondiente a pérdidas fiscales por $ 4.727 millones, que podrían compensarse con ganancias fiscales futuras.

La composición del impuesto a las ganancias incluido en el estado consolidado de resultado integral es la siguiente:

Impuesto determinado Impuesto diferido Total impuesto a las ganancias		30.06.2020 Ganancia (pérdida) (84) (3.208) (3.292)		30.06.2019 Ganancia (pérdida) (103) (10.777)
				(10.880)

Véase nuestro informe de fecha 19 de agosto de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

Pablo San Martín Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

23 -

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

A continuación, se detalla la conciliación entre el cargo a resultados del impuesto a las ganancias y el que resultaría de aplicar al resultado contable antes de impuestos la tasa impositiva correspondiente:

Resultado contable antes de impuesto a las ganancias Diferencias permanentes – resultados por participación en asociadas Diferencias permanentes – diferencia valuación costo inversiones en el exterior Diferencias permanentes – otras Reexpresión a moneda constante del Patrimonio Neto, valores llave y otros Subtotal Tasa impositiva vigente promedio () Impuesto a las ganancias a la tasa impositiva vigente promedio Reexpresión a moneda constante del Pasivo por impuesto a las ganancias diferido y otros Quebrantos no reconocidos como activo por impuesto diferido Efecto ajuste por inflación impositivo Impuesto a las ganancias sobre dividendos de fuente extranjera Impuesto a las ganancias en el estado de resultados*		30.06.2020 Ganancia (pérdida) 5.453 (216) (4.790) (657) 24.445 24.235 25,3% (6.138) 9.107 83 (6.282) (62) (3.292)	30.06.2019 Ganancia (pérdida) 19.921 (235) - (256) 49.622
			69.052
			25,5% (17.532) 7.404 (709) - (43)
			(10.880)

(*) Corresponde a la tasa efectiva basada en el promedio de tasas impositivas vigentes en los diferentes países donde opera el Grupo. La tasa vigente en Argentina es el 25% para los períodos presentados. En Paraguay es el 10% más una tasa adicional del 5% en caso de distribución de dividendos para los períodos presentados, en Uruguay es del 25% para los períodos presentados y en los Estados Unidos de Norteamérica es el 26,5% para los períodos presentados.

NOTA 14 – CARGAS FISCALES

Cargas fiscales se compone de:

Corrientes Impuesto a las ganancias () Otros impuestos nacionales Impuestos provinciales Impuestos municipales No corrientes Impuestos nacionales Total Cargas fiscales*		30.06.2020 69 3.300 136 423 3.928 10 10 3.938		31.12.2019 40 2.913 341 469
				3.763
				16
				16
				3.779

(*) La composición por sociedad es la siguiente:

Núcleo Adesol Telecom USA AVC Continente Audiovisual Cable Imagen		30 de junio de 2020 64 - 3 1 1 69	31 de diciembre de 2019 7 31 - 1 1
			40

Véase nuestro informe de fecha 19 de agosto de 2020

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

Pablo San Martín Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

24 -

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

NOTA 15 – PASIVOS POR ARRENDAMIENTOS

Corrientes Negocio Argentina Negocio Exterior No corrientes Negocio Argentina Negocio Exterior Total pasivos por arrendamientos		30.06.2020 3.003 174 3.177 30.06.2020 4.481 919 5.400 8.577		31.12.2019 2.665 333
				2.998
				31.12.2019 3.427 744
				4.171
				7.169

NOTA 16 – OTROS PASIVOS

Corrientes Ingresos diferidos por tarjetas prepagas Ingresos diferidos por cargos de conexión y alquiler de capacidad intern. Ingresos diferidos por proyectos de construcción Programa de fidelización de clientes Honorarios directores y síndicos Sociedades art. 33 – Ley Nº 19.550 y partes relacionadas (Nota 25) Diversos No corrientes Ingresos diferidos por cargos de conexión y alquiler de capacidad intern. Gratificaciones por jubilación Programa de fidelización de clientes Diversos () Total otros pasivos*		30.06.2020 926 136 18 576 54 3 498 2.211 223 442 - 366 1.031 3.242		31.12.2019 808 150 42 326 88 3 561
				1.978
				622 371 535 203
				1.731
				3.709

(*) Incluye ingresos diferidos provenientes de subsidiarias por subsidios gubernamentales para la adquisición de PP&E.

NOTA 17 – PREVISIONES

La evolución de las previsiones es la siguiente:

Saldos al 31 de diciembre de 2019	Aumentos	Aumentos	Reclasifica- ciones	Disminu- ciones (iii)	Saldos al 30 de junio de 2020
	Capital (i)	Intereses (ii)
1.353	8	-	574	(614)	1.321
1.353	8	-	574	(614)	1.321
4.538 720	103 -	484 112	(574) -	(572) (149)	3.979 683
5.258	103	596	(574)	(721)	4.662
6.611	111	596	-	(iv) (1.335)	5.983

(i) 197 imputados a Otros costos operativos y (86) a Otros resultados integrales.

(ii) Imputados a Otros resultados financieros, netos - Intereses por previsiones.

(iii) Incluye RECPAM.

(iv) Incluye (501) correspondiente a pagos de contingencias.

Véase nuestro informe de fecha 19 de agosto de 2020

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

Pablo San Martín Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

25 -

CABLEVISIÓN HOLDING S.A.

Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

Saldos al 31 de diciembre de 2018	Aumentos	Aumentos	Reclasifica- ciones	Disminu- ciones(iii)	Saldos al 30 de junio de 2019
	Capital(i)	Intereses(ii)
1.301	195	-	468	(679)	1.285
1.301	195	-	468	(679)	1.285
5.194 867	427 -	744 138	(468) -	(1.226) (171)	4.671 834
6.061	427	882	(468)	(1.397)	5.505
7.362	622	882	-	(iv) (2.076)	6.790

(i) Imputados a Otros costos operativos.

(ii) Imputados a Otros resultados financieros, netos - Intereses por previsiones.

(iii) Incluye RECPAM.

(iv) Incluye (621) correspondiente a pagos de contingencias.

Contingencias posibles

Resolución N° 50/10 y subsiguientes de la Secretaría de Comercio Interior de la Nación (“SCI”)

Mediante Resolución Nº 50/10 la SCI dispuso la aprobación de pautas para las operaciones de comercialización del servicio de televisión paga. Para ello dispuso la aplicación de una fórmula para el cálculo del abono mensual del servicio básico. El monto que resultara de la aplicación de la fórmula en cuestión debía ser informado a la Dirección de Lealtad Comercial debiendo los operadores de televisión paga ajustar dicho monto en forma semestral y comunicar el resultado de dicho ajuste a esa Dirección. La Resolución N° 50/10 fue impugnada administrativamente por Telecom solicitando la suspensión de sus efectos y su nulidad.

Asimismo, según resolución de fecha 1º de agosto de 2011 dictada en autos "LA CAPITAL CABLE S.A. c/ Ministerio de Economía-Secretaría de Comercio Interior de la Nación" la Cámara Federal de Apelaciones de la ciudad de Mar del Plata ha ordenado a la SCI suspender la aplicación de la Resolución N°50/10 con efectos para todos los licenciatarios de televisión por cable representados por la Asociación de Televisión por Cable (“ATVC”). Cabe destacar que dicha medida fue notificada el 12 de septiembre de 2011 a la SCI y al Ministerio de Economía, adquiriendo así plenamente sus efectos. El Estado Nacional interpuso recurso extraordinario contra la decisión de la Cámara Federal de Mar del Plata que fue rechazado, por lo que el Estado Nacional interpuso un recurso de queja ante la Corte Suprema el cual también fue rechazado.

Sin perjuicio de lo anterior, entre marzo de 2011 y octubre de 2014 se publicaron en el Boletín Oficial sucesivas resoluciones basadas en la Resolución Nº50/10 que regulaban los precios que Cablevisión debía cobrar a sus clientes por el abono básico del servicio de televisión por cable. Estas resoluciones fueron oportunamente impugnadas y su aplicación se encontraba suspendida por efectos de la medida cautelar antes mencionada. Sin perjuicio de ello, cada Resolución tenía un plazo de vigencia de entre tres y seis meses, venciendo el último de ellos en octubre de 2014.

En septiembre de 2014 la Corte Suprema dictó sentencia en los autos “Municipalidad de Berazategui c/ Cablevisión” y dispuso la remisión de las causas vinculadas a estas resoluciones a la Cámara Federal de Mar del Plata donde fue dictada la medida colectiva a favor de la ATVC. Actualmente todas las causas vinculadas a este tema tramitan ante la Justicia Federal de Mar del Plata.

En abril de 2019, La Capital Cable S.A. fue notificada de la resolución emitida por el Juzgado Federal N°2 de Mar del Plata en la que declaró la inconstitucionalidad de ciertos artículos de la ley en la que se basó el SCI para la emisión de la Resolución N°50/10 junto con las sucesivas resoluciones. La declaración de inconstitucionalidad significa que estas resoluciones no son aplicables a La Capital Cable y a las compañías agrupadas por ATVC. Sin embargo, el Estado Nacional presentó una apelación contra dicha resolución.

Véase nuestro informe de fecha 19 de agosto de 2020

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

Pablo San Martín (Socio) Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

26 -

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

El 26 de diciembre de 2019 la Cámara Federal de Mar del Plata resolvió rechazar los agravios del Estado Nacional y confirmar la sentencia de primera instancia que decretó la inconstitucionalidad de los artículos de la ley en la que se basó el SCI para la emisión de la Resolución N°50/10 junto con las sucesivas resoluciones. El Estado Nacional ha interpuesto Recurso Extraordinario cuya concesión o denegación se halla a estudio de la Cámara Federal de Apelaciones de Mar del Plata.

Los presentes estados financieros consolidados deben leerse considerando las circunstancias descriptas y las decisiones que se tomen con base en los presentes estados financieros consolidados deberán considerar el impacto potencial que dichas circunstancias puedan tener en la Sociedad y sus subsidiarias.

NOTA 18 – INFORMACION ADICIONAL

Clasificación de saldos de activos y pasivos por vencimiento al 30 de junio de 2020

Vencimientos	Efectivo y equivalentes de efectivo	Inversiones	Créditos por ventas	Otros créditos	Activo por impuesto a las ganancias diferido
Total vencido	-	48	10.286	11	-
A vencer 07.2020 al 09.2020 10.2020 al 12.2020 01.2021 al 03.2021 04.2021 al 06.2021 07.2021 al 06.2022 07.2022 al 06.2023 07.2023 en adelante Sinplazo determinado	49.967 - - - - - - -	1.453 137 114 501 469 72 204 1	6.090 471 233 72 54 - - -	3.496 584 259 1.450 1.283 172 543 140	- - - - - - - 375
Total a vencer	49.967	2.951	6.920	7.927	375
Total	49.967	2.999	17.206	7.938	375

Saldos que devengan interés Saldosque no devengan interés	2.441 47.526	2.941 58	1.154 16.052	- 7.938	- 375
Total	49.967	2.999	17.206	7.938	375

Tasas nominal anual promedio de interés(%)	(a)	(b)	(c)	-	-

(a) 707 son activos en moneda extranjera que devengan intereses a tasas anuales entre 0,01% y 2,25% y 929 son activos en pesos que devengan intereses a una tasa del 29,74%.

(b) 2.642 son activos en moneda extranjera que devengan intereses a tasas anuales entre 0,06% y 6,19% y 299 son activos en pesos que devengan intereses a tasas anuales entre 25% y 30,49%.

(c) 922 devengan interés a una tasa del 54,4%, 183 devengan interés a una tasa anual del 36% y 49 devengan interés a una tasa anual del 47%.

Vencimientos	Cuentas por pagar	Préstamos	Remuneraciones y cargas sociales	Cargas fiscales	Dividendos a pagar	Pasivos por arrendamientos	Otros pasivos	Pasivo por impuesto a las ganancias diferido
Total vencido	3.629	-	-	-	-	-	-	-
A vencer 07.2020 al 09.2020 10.2020 al 12.2020 01.2021 al 03.2021 04.2021 al 06.2021 07.2021 al 06.2022 07.2022 al 06.2023 07.2023 en adelante Sinplazo determinado	23.770 917 191 145 3.115 257 289 -	14.692 7.239 16.081 40.945 39.106 28.420 36.717 -	4.228 1.631 2.141 1.978 400 244 227 -	3.852 4 2 70 10 - - -	- 152 - - - - - -	755 1.360 594 468 2.599 1.052 1.749 -	1.776 134 125 176 205 129 697 -	- - - - - - - 62.828
Total a vencer	28.684	183.200	10.849	3.938	152	8.577	3.242	62.828
Total	32.313	183.200	10.849	3.938	152 8.577		3.242	62.828

Saldos que devengan interés Saldosque no devengan interés	- 32.313	153.826 29.374	- 10.849	19 3.919	- 152	- 8.577	- 3.242	- 62.828
Total	32.313	183.200	10.849	3.938	152	8.577	3.242	62.828

Tasas nominal anual promedio de interés(%)	-	(d)	-	18	-	-	-	-

(d) Los pasivos en pesos devengan intereses a tasas anuales entre el 29,7% y 39,08. El resto son pasivos en dólares que devengan intereses a tasas anuales entre 1,68% y 8,0% y pasivos en guaraníes que devengan intereses a una tasa anual promedio del 8,83%.

Véase nuestro informe de fecha 19 de agosto de 2020

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

Pablo San Martín Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

27 -

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

Saldos de activos y pasivos financieros en moneda extranjera

Los activos y pasivos financieros en moneda extranjera al 30 de junio de 2020 y al 31 de diciembre de 2019 son los siguientes:

Activos Pasivos Pasivos Netos	30.06.20 31.12.19
	En millones depesos convertidos
	37.678 37.800 (195.211) (192.112)
	(157.533) (154.312)

A fin de reducir esta posición neta pasiva en moneda extranjera, el Grupo posee al 30 de junio de 2020 instrumentos financieros derivados por U$S 232 millones, por lo que la deuda neta no cubierta asciende a aproximadamente U$S 2.021 millones a dicha fecha.

Compensación de activos y pasivos financieros alcanzados por las NIIF 7

A continuación, se expone la información requerida por la modificación a la NIIF 7 al 30 de junio de 2020 y al 31 de diciembre de 2019:

Activo (Pasivo) bruto – corrientes y no corrientes Compensaciones Activo (Pasivo) valor de libros corriente y no corriente Activo (Pasivo) bruto – corrientes y no corrientes Compensaciones Activo (Pasivo) valor de libros corriente y no corriente	Al 30 dejunio de 2020 Créditos por Ventas Otros créditos Cuentas por pagar Otros pasivos 18.483 2.065 (33.584) (234) (1.277) (14) 1.277 14 17.206 2.051 (32.307) (220)
	Al31 de diciembre de 2019
	Créditos por Ventas Otros activos Otros créditos Cuentas porpagar Otros pasivos
	19.547 523 2.424 (39.226) (496) (182) - (58) 182 58
	19.365 523 2.366 (39.044) (438)

Telecom y sus subsidiarias compensan los activos y pasivos financieros en la medida que dicha compensación esté prevista contractualmente y siempre que se tenga la intención de efectuar tal compensación, en cumplimiento de lo establecido en la NIC 32. Los principales activos y pasivos financieros compensados corresponden a operaciones realizadas con otros operadores nacionales e internacionales, incluyendo interconexión, corresponsalía y Roaming (siendo la compensación una práctica habitual de la industria de telecomunicaciones a nivel internacional que Telecom y sus subsidiarias aplican regularmente) y con agentes.

NOTA 19 – COMPROMISOS DE COMPRA

Al 30 de junio de 2020 existen órdenes de compra pendientes con proveedores locales y extranjeros para el suministro de equipos de conmutación, inventarios, ejecución de obras de plantel externo, infraestructura de red y otros bienes y servicios por un monto aproximado de $ 57.521 millones (de los cuales $ 19.688 millones corresponden a compromisos para la adquisición de PP&E).

(Socio)

Véase nuestro informe de fecha 19 de agosto de 2020

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

Pablo San Martín Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

28 -

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

NOTA 20 – CAPITAL SOCIAL

20.1 – Cablevisión Holding

El capital social de la Sociedad al 1º de mayo de 2017, fecha de inicio de sus operaciones, quedó fijado en $ 180.642.580, representado por:

47.753.621 acciones ordinarias Clase A, nominativas no endosables de valor nominal $ 1 cada una y con derecho a cinco votos por acción.
117.077.867 acciones ordinarias escriturales Clase B, de valor nominal $ 1 cada una y con derecho a un voto por acción.
15.811.092 acciones ordinarias Clase C, nominativas no endosables de valor nominal $ 1 cada una y con derecho a un voto por acción.

El 21 de marzo de 2017 se inició ante la CNV el trámite de solicitud de ingreso de la Sociedad al régimen de la oferta pública. El 29 de mayo de 2017, la Sociedad solicitó a la BCBA el listado de sus acciones ordinarias Clase B.

El 10 de agosto de 2017 la CNV conformó el prospecto de ingreso al régimen presentado por Cablevisión Holding y en consecuencia levantó el condicionamiento detallado en la Resolución CNV18818. El 11 de agosto de 2017 la BCBA notificó a la Sociedad la autorización del listado de sus acciones.

Habiendo obtenido la totalidad de las autorizaciones regulatorias necesarias para completar el proceso de escisión resuelto por los accionistas de Grupo Clarín S.A. el 28 de septiembre de 2016, Grupo Clarín y la Sociedad procedieron el 30 de agosto de 2017 al canje de las acciones de Grupo Clarín S.A. de acuerdo con la relación de canje oportunamente aprobada por los accionistas de Grupo Clarín al momento de la aprobación del proceso de escisión. Motivo del canje de acciones y liquidación de fracciones de acciones, la Sociedad mantiene al 30 de junio de 2020, 1.578 acciones propias en cartera.

El 26 de septiembre de 2017 el Directorio de la Sociedad resolvió aprobar, en los términos de lo dispuesto en el artículo quinto del Estatuto Social, la solicitud de conversión presentada por el accionista GS Unidos LLC de la cantidad de 4.028.215 acciones ordinarias nominativas no endosables Clase C de valor nominal $1 cada una y que confieren derecho a 1 voto por acción en igual número de acciones ordinarias escriturales Clase B de valor nominal $1 y que confieren derecho a 1 voto por acción. Asimismo, en cumplimiento de lo establecido en el Estatuto Social, la Sociedad comunicó la conversión operada a la CNV y a la BCBA habiendo: (i) CNV autorizado el 5 de octubre de 2017 según disposición DI 20178APNG #CNV la transferencia pública por conversión de la cantidad de 4.028.215 acciones ordinarias nominativas no endosables Clase C y, (ii) BCBA el 6 de octubre de 2017 comunicado a la Sociedad la transferencia de la autorización para el listado de 4.028.215 acciones ordinarias nominativas no endosables de valor nominal $1 y que confieren derecho a 1 voto por acción en igual cantidad de acciones ordinarias escriturales Clase B de valor nominal $1 y que confieren derecho a 1 voto por acción.

El 16 de febrero de 2018 la Autoridad Financiera del Reino Unido (UKLA) aprobó el prospecto de admisión relacionado con el listado de las acciones Clase B de la Sociedad en forma de global depositary shares (títulos en custodia globales o GDSs) para su negociación en el Mercado de la Bolsa de Comercio de Londres. Dichos títulos fueron admitidos a la lista oficial de la UKLA el 21 de febrero de 2018.

En virtud de lo expuesto el capital social de la Sociedad al 30 de junio de 2020 quedó fijado en $ 180.642.580, representado por:

47.753.621 acciones ordinarias Clase A, nominativas no endosables de valor nominal $ 1 cada una y con derecho a cinco votos por acción.

Véase nuestro informe de fecha

19 de agosto de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

Pablo San Martín (Socio) Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

29 -

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

121.106.082 acciones ordinarias escriturales Clase B, de valor nominal $ 1 cada una y con derecho a un voto por acción.
11.782.877 acciones ordinarias Clase C, nominativas no endosables de valor nominal $ 1 cada una y con derecho a un voto por acción.

20.2 – Telecom Argentina

Al 30 de junio de 2020 y al 31 de diciembre de 2019, el capital social total de Telecom Argentina ascendía a $ 2.153.688.011, representado por igual número de acciones ordinarias, escriturales, de un peso de valor nominal.

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros, la totalidad de las acciones de Telecom Argentina cuentan con autorización de oferta pública otorgada por la CNV.

Las acciones Clase “B” cotizan y se negocian en el panel de empresas líderes del BYMA y los Certificados de Depósito (ADS) representativos cada uno de 5 acciones Clase “B” de Telecom cotizan en la NYSE bajo el acrónimo TEO.

NOTA 21 – VENTAS

Las ventas se componen de:

Las ventas se componen de:
	30.06.2020	30.06.2019	01.04.2020 al 30.06.2020	01.04.2019
				al 30.06.2019
Servicios Móviles Servicios de Internet Servicios de Televisión por cable Servicios de Telefonía Fija y Datos Otrasventas de servicios	49.433 28.392 26.357 20.093 383 124.658 6.500 131.158	45.716 30.623 28.575 21.065 478 126.457 8.815 135.272	25.063 14.002 12.532 10.106 195 61.898 3.125 65.023	22.568 14.759 13.613 10.338 298
Subtotal Ventas de Servicios				61.576
Ventas de equipos				4.428
Total Ventas				66.004

(Socio)

Véase nuestro informe de fecha 19 de agosto de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

Pablo San Martín Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

30 -

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

NOTA 22 – COSTOS OPERATIVOS

Los costos operativos abiertos por naturaleza del gasto ascendieron a $ 116.799 millones y $ 122.115 millones para los períodos de seis y tres meses finalizados el 30 de junio de 2020 y 2019, respectivamente. Los principales componentes de los costos operativos son los siguientes:

	30.06.2020	30.06.2019		01.04.2019
				al 30.06.2019

		Ganancia	(pérdida)
Costos laborales e indemnizaciones por despidos Sueldos, cargas sociales y gratificaciones Indemnizaciones Otros costos laborales Honorarios por servicios, mantenimiento y materiales Mantenimiento y materiales Honorarios por servicios Honorarios de directores y síndicos Impuestos, tasas y derechos del ente regulador Impuesto sobre los ingresos brutos Impuestos municipales Otros impuestos y tasas Costo de equipos vendidos Saldos de inventarios al inicio del ejercicio Más: Compras de equipos Otros	(22.779) (1.150) (504) (24.433) (7.748) (5.987) (72) (13.807) (4.717) (1.338) (3.868) (9.923) (3.914) (3.469) 354 2.630	(23.073) (2.328) (430) (25.831) (7.996) (6.033) (20) (14.049) (4.947) (1.476) (4.314) (10.737) (5.027) (6.780) 386 4.800 (6.621) (622) (2.794) (3.158) (6.574) (25.622) (4.453) (1.876) (127) (32.078)	(11.467) (343) (263) (12.073) (3.631) (2.849) (36) (6.516) (2.328) (668) (1.892) (4.888) (3.490) (1.446) 278 2.630	(10.798) (1.141) (156)
				(12.095)
				(3.851) (3.121) 24
				(6.948)
				(2.430) (739) (2.123)
				(5.292)
				(5.069) (3.247) 305
Menos:

Saldos deinventarios alcierre delperíodo				4.800
	(4.399)		(2.028)	(3.211)
Otros ingresos y costos operativos	(197) (848) (3.875) (4.920)		(141) (292) (1.778)
Juicios y contingencias				(183)
Alquileres y capacidad de internet				(1.366)
Diversos				(1.811)
			(2.211)	(3.360)
Depreciaciones, amortizaciones y desval. de PP&E, activos	(26.630) (4.146) (2.430) (149) (33.355)		(12.919) (1.896) (1.340) (77)
intangibles y derechos de uso
Depreciaciones de PP&E				(13.359)
Amortizaciones de activos intangibles				(2.203)
Amortizaciones de derechos de uso Desvalorizaciones dePP&E				(881) (13)
			(16.232)	(16.456)

Los costos operativos abiertos por función son los siguientes:

Concepto	Costo de Servicios prestados	Gastos de comercialización	Gastos de administración	Total 30.06.2020	Total 30.06.2019
Costos laborales e indemnizaciones por despidos	(14.173)	(3.555)	(6.705)	(24.433)	(25.831)
Costos por interconexión y transmisión	(4.601)	-	-	(4.601)	(4.264)
Honorarios por servicios, mantenimiento y
materiales	(6.180)	(3.189)	(4.438)	(13.807)	(14.049)
Impuestos, tasas y derechos del ente regulador	(9.827)	(31)	(65)	(9.923)	(10.737)
Comisiones y publicidad	-	(586)	(6.425)	(7.011)	(7.964)
Costo de equipos vendidos	(4.399)	-	-	(4.399)	(6.621)
Costos de programación y de contenido	(8.991)	-	-	(8.991)	(10.197)
Deudores incobrables	-	-	(5.359)	(5.359)	(3.800)
Otros ingresos y costos operativos	(3.370)	(388)	(1.162)	(4.920)	(6.574)
Depreciaciones, amortizaciones y desvalorización
Activos fijos	(27.158)	(2.323)	(3.874)	(33.355)	(32.078)
Totales al 30.06.2020	(78.699)	(10.072)	(28.028)	(116.799)	-
Totales al 30.06.2019	(83.418)	(10.244)	(28.453)	-	(122.115)

Véase nuestro informe de fecha 19 de agosto de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

Pablo San Martín Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

31 -

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

NOTA 23 – RESULTADOS FINANCIEROS

Intereses de deudas financieras () Diferencias de cambio de deudas financieras () Total costos financieros de deudas Intereses Impuestos y gastos bancarios Otras diferencias de cambio Descuentos financieros de activos, deudas y diversos Resultados por operaciones con títulos y bonos Intereses por previsiones Costos financieros por quinquenios RECPAM Diversos Total otros resultados financieros, netos Total resultados financieros, netos*		30.06.2020 Ganancia (pérdida) (6.962) (5.793) (12.755) 410 (1.157) 2.013 (16) 258 (596) (106) 2.633 194 3.633 (9.122)		30.06.2019 Ganancia (pérdida) (5.916) 8.737 2.821 1.679 (1.249) 1.383 (63) 248 (882) (84) 2.770 (95) 3.707 6.528		01.04.2020 al 30.06.2020 Ganancia (pérdida) (3.582) (5.913) (9.495) (20) (529) 982 (57) 193 (280) (51) 1.514 21 1.773 (7.722)	01.04.2019 al 30.06.2019 Ganancia (pérdida) (2.989) 13.122	01.04.2019 al 30.06.2019 Ganancia (pérdida) (2.989) 13.122

								10.133
								863 (627) 311 (8) 161 (458) (40) (3.096) (83)
								(2.977)
								7.156

(*) Incluye (93) y 58 correspondientes a (pérdidas) / utilidades netas generadas por IFD en los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2020 y 2019, respectivamente.

(**) Incluye (474) y (2.270) correspondientes a pérdidas netas generadas por IFD en los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2020 y 2019, respectivamente.

NOTA 24 – RESULTADO POR ACCION

El resultado y el promedio ponderado de la cantidad de acciones ordinarias usados en el cálculo del resultado por acción básico son los siguientes:

30.06.2020	30.06.2019	01.04.2020 al 30.06.2020	01.04.2019 al 30.06.2019


879	3.102	(306)	3.374
879	3.102	(306)	3.374
4,87	17,17	(1,69)
			18,68

El promedio ponderado de acciones en circulación para los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2020 y 2019 fue 180.641.002. Dado que no hay títulos de deuda convertibles en acciones, corresponde utilizar el mismo promedio para el cálculo del resultado por acción diluido.

Resultado por acción - básica y diluida Resultado por acción - total	30.06.2020 30.06.2019 01.04.2020 al 30.06.2020 01.04.2019 al 30.06.2019	30.06.2020 30.06.2019 01.04.2020 al 30.06.2020 01.04.2019 al 30.06.2019	30.06.2020 30.06.2019 01.04.2020 al 30.06.2020 01.04.2019 al 30.06.2019
	4,87 17,17 (1,69) 18,68 4,87 17,17 (1,69) 18,68

Véase nuestro informe de fecha 19 de agosto de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. Pablo San Martín (Socio) Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

32 -

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

NOTA 25 – SALDOS Y OPERACIONES CON SOCIEDADES ART. 33 – LEY Nº 19.550 Y PARTES RELACIONADAS

a) Cablevisión Holding S.A.

i. Partes relacionadas

A los fines de los presentes estados financieros consolidados condensados intermedios se consideran partes relacionadas a aquellas personas humanas o jurídicas que tienen vinculación (en los términos de la NIC 24) con Cablevisión Holding, con excepción de las sociedades del art. 33 de la LGS.

Para los períodos presentados, el Grupo no ha efectuado transacciones con Personal Gerencial Clave y/o personas relacionadas con ellos.

ii. Saldos con Sociedades Art. 33 – Ley Nº 19.550 y partes relacionadas

 Sociedades Art. 33 – Ley N° 19.550 – Asociadas

ACTIVO CORRIENTE Otros créditos La Capital Cable S.A. Teledifusora San Miguel Arcángel S.A. Ver TV S.A. PASIVO CORRIENTE Otros pasivos Televisora Privada del Oeste S.A.		30.06.2020 59 20 54 133 3 3		31.12.2019 41 25 65
				131
				3
				3

 Partes relacionadas

ACTIVO CORRIENTE Créditos por ventas Otras partes relacionadas Otros créditos Otras partes relacionadas PASIVO CORRIENTE Cuentas por pagar Otras partes relacionadas		30.06.2020 153 153 32 32 846 846		31.12.2019 154
				154
				-
				-
				1.007
				1.007

iii. Operaciones con Sociedades Art. 33 – Ley Nº 19.550 y partes relacionadas

 Sociedades Art. 33 – Ley N° 19.550 – Asociadas

La Capital Cable S.A. La Capital Cable S.A. Ver T.V. S.A. Teledifusora San Miguel Arcángel S.A.	Transacción
	Ventas de servicios y otras ventas Honorarios por servicios Intereses Intereses





				28 12 40

Véase nuestro informe de fecha 19 de agosto de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

Pablo San Martín (Socio) Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

33 -

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

 Partes relacionadas

Transacción	30.06.2020 30.06.2019 Ganancia (pérdida) Ventas y otros ingresos 87 91 87 91 Costos operativos (1.385) (1.322) (325) (371) (173) (176) (180) (188) (74) (55) (2.137) (2.112)	30.06.2020 30.06.2019 Ganancia (pérdida) Ventas y otros ingresos 87 91 87 91 Costos operativos (1.385) (1.322) (325) (371) (173) (176) (180) (188) (74) (55) (2.137) (2.112)
Ventas de servicios Costo de programación Edición y distribución de revistas Servicios de asesoramiento Compras de publicidad Otras compras y comisiones



	(1.385) (325) (173) (180) (74) (2.137)
		(2.112)

Estas operaciones fueron realizadas por el Grupo en iguales condiciones que si hubieran sido realizadas con un tercero independiente.

NOTA 26 – RESERVAS, RESULTADOS ACUMULADOS Y DIVIDENDOS

1. Cablevisión Holding

El estatuto de la Sociedad establece que las ganancias realizadas y líquidas se destinen: (i) cinco por ciento hasta alcanzar el veinte por ciento del capital social para el fondo de reserva legal, y (ii) el saldo en todo o en parte, a remuneración del Directorio y Comisión Fiscalizadora, a dividendos de las acciones ordinarias, o a fondos de reserva, o al destino que determine la Asamblea, entre otras situaciones.

Con fecha 29 de abril de 2020, la Asamblea General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de Cablevisión Holding S.A. resolvió, entre otros temas: (i) que la pérdida del ejercicio finalizado al 31 diciembre de 2019 que asciende a $ 3.246 millones ($ 3.420 millones en moneda homogénea del 30 de junio de 2020) sea absorbida mediante la desafectación parcial de la Reserva facultativa para resultados ilíquidos y (ii) desafectar en su totalidad la Reserva facultativa por obligaciones financieras que al 31 de diciembre de 2019 asciende a $ 19.899 millones ($ 20.969 millones en moneda homogénea del 30 de junio de 2020) y destinar la suma de $ 162.348 ($ 171.074 en moneda homogénea del 30 de junio de 2020) a incrementar la reserva legal, el monto equivalente a la suma de US$ 12 millones al pago de dividendos en dólares estadounidenses de libre disponibilidad, y el remanente a incrementar la Reserva facultativa para resultados ilíquidos. A la fecha de emisión de los presentes estados financieros la Sociedad abonó la totalidad de los dividendos distribuidos.

2. Telecom

Disposiciones de la Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de Telecom

La Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas de Telecom del 28 de abril de 2020 se celebró con sus accionistas participando a distancia, de conformidad con lo establecido por la Resolución CNV N° 830/2020, por encontrarse prohibida, limitada o restringida la libre circulación de las personas en general, como consecuencia del estado de emergencia sanitaria en virtud del Decreto N° 297/2020 y normas sucesivas del Poder Ejecutivo Nacional, mediante la utilización del sistema de video teleconferencia Cisco Webex. En dicha Asamblea se resolvió, entre otras cuestiones, lo siguiente:

(a) aprobar la Memoria Anual y los estados financieros de Telecom al 31 de diciembre de 2019;
(b) aprobar la propuesta del Directorio, expresada en moneda de poder adquisitivo del 31 de marzo de 2020 utilizando el Índice de Precios al Consumidor Nacional (IPC Nacional) de conformidad con lo

Véase nuestro informe de fecha 19 de agosto de 2020

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

Pablo San Martín (Socio) Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

34 -

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

dispuesto por la Resolución CNV N° 777/2018, respecto de los Resultados No Asignados negativos al 31 de diciembre de 2019 por $ 6.633.713.897 ($ 6.990.249.484 en moneda constante al 30 de junio de 2020) consistente en: (i) absorber la suma de $1.931.029.240 ($ 2.034.814.338 en moneda constante al 30 de junio de 2020) de la “Reserva Voluntaria para Inversiones en el Capital Social”; (ii) absorber la suma de $ 4.702.684.657 ($ 4.955.435.146 en moneda constante al 30 de junio de 2020) de la “Reserva facultativa para mantener el nivel de inversiones en bienes de capital y el nivel actual de solvencia de la Sociedad”; y (iii) respecto de la suma de $ 10.887.950.778 ($ 11.473.134.581 en moneda constante al 30 de junio de 2020) que se reclasifiquen de la cuenta “Reserva facultativa para mantener el nivel de inversiones en bienes de capital y el nivel actual de solvencia de la Sociedad” y se la impute contra la cuenta “Prima de Fusión”.

(c) aprobar la desafectación del saldo de la “Reserva Voluntaria para Inversiones en el Capital”, es decir la suma de $ 3.541.443.368 ajustada al 30 de abril de 2020 utilizando el IPC Nacional ($ 3.731.781.783 en moneda constante al 30 de junio de 2020), incrementando con el monto proveniente de esa desafectación la “Reserva Facultativa para Futuros Dividendos en Efectivo”.

NOTA 27 – OFERTA PÚBLICA DE ADQUISICIÓN OBLIGATORIA POR CAMBIO DE CONTROL (“OPA”)

De acuerdo a lo descripto en Nota 4 a los estados financieros consolidados de la Sociedad al 31 de diciembre de 2019, con fecha 1º de enero de 2018 la Sociedad resultó titular en forma directa e indirecta de 841.666.658 acciones clase D de Telecom Argentina representativas del 39,08% del capital social en circulación de dicha sociedad. Asimismo, en dicha fecha entraron en vigencia la totalidad de las disposiciones del Acuerdo, descripto en dicha nota, el cual otorga a la Sociedad el derecho a designar la mayoría de los miembros del directorio de Telecom. Por lo expuesto, la Sociedad reúne la condición de accionista controlante de Telecom.

Por tal motivo, y de conformidad a lo consignado en la Ley Nº 26.831 (conforme fuera enmendada por la Ley Nº 27.440, la “Ley de Mercado de Capitales”) y en las normas de la Comisión Nacional de Valores ( la “CNV”) vigentes a esa fecha, (las “normas CNV” y junto con la Ley de Mercado de Capitales, la “Normativa OPA”) con fecha 21 de junio de 2018 el Directorio de la Sociedad resolvió la promoción y formulación de una oferta pública de adquisición obligatoria por cambio de control (“OPA”) respecto de la totalidad de las acciones ordinarias Clase B emitidas por Telecom Argentina que se encuentran listadas en Bolsas y Mercados Argentinos S.A. (“BYMA”), (incluyendo acciones ordinarias Clase C emitidas por Telecom que hayan sido convertidas en acciones ordinarias Clase B dentro del plazo previsto) a un precio de $ 110,85 por acción (previa deducción de los conceptos detallados en el anuncio de la OPA).

No obstante el hecho que Fintech Telecom, LLC, no se encontraba obligada bajo la Normativa OPA a promover, formular o lanzar una OPA, ni había tomado parte en la determinación o formulación de ninguno de los términos y condiciones de la OPA, conforme lo dispuesto en la Cláusula 6.7 del Acuerdo, Fintech Telecom LLC se encontraba obligada frente a la Sociedad al pago y adquisición del 50% de las acciones que se adquieran en la OPA (sin perjuicio del derecho de la Sociedad de adquirir por sí sola las primeras 43.073.760 acciones Clase “B” de Telecom Argentina).

El precio ofrecido por la Sociedad a pagar por cada acción que sea presentada por su titular para su adquisición por la Sociedad es de Ps. 110,85 por Acción (previa deducción de los dividendos en efectivo por Acción que sean pagados por Telecom Argentina desde la fecha del anuncio hasta la fecha de pago del precio de la OPA y otros gastos como gastos de transferencia, derechos, honorarios, comisiones, impuestos, tasas o contribuciones) (el “Precio OPA”). La Sociedad cuenta con informes de dos evaluadoras independientes respecto del método aplicado para determinar el Precio OPA. El Precio OPA será pagado en Pesos en Argentina dentro de los 5 días hábiles siguientes a la finalización del período de recepción de ofertas.

Véase nuestro informe de fecha 19 de agosto de 2020

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

Pablo San Martín (Socio) Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

35 -

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

El 5 de julio de 2018 el Directorio de Telecom Argentina, en cumplimiento de lo dispuesto por el artículo 3° c), Capítulo II, Título III de las Normas CNV, opinó que el Precio OPA había sido fijado en los términos obligatorios previstos en el régimen legal vigente de conformidad con el Artículo 88, apartado I de la Ley de Mercado de Capitales y emitió el Informe del Directorio previsto en dichas Normas.

Como parte del trámite administrativo iniciado por la Sociedad ante CNV, el regulador objetó el precio de la OPA ofrecido por la Sociedad, e indicó en sus dictámenes que el mismo debía ser de U$S 4,8658 por acción, pagaderos en pesos argentinos al tipo de cambio vigente el día hábil inmediato anterior a la fecha de liquidación de la OPA. CVH consideró que la posición de la CNV era infundada e inició una acción judicial caratulada “Cablevisión Holding S.A. c/ Comisión Nacional de Valores s/ Medidas Cautelares”, Expte. 7998/2018 en trámite ante el Juzgado Civil y Comercial Federal Nº 3. El 1º de noviembre de 2018 el juez concedió la medida requerida por CVH y ordenó cautelarmente a la CNV que se abstenga de expedirse y resolver sobre la autorización de la OPA promovida y formulada por la Sociedad el 21 de junio de 2018 por el término de seis (6) meses.

Por otra parte, el 8 de octubre de 2018 la Sociedad interpuso, como acción de fondo de la medida cautelar, una acción declarativa de certeza con el fin que se declare que la Sociedad promovió y formuló su OPA conforme a derecho y en un todo de acuerdo a la Normativa OPA.

El 10 de junio de 2019, la Sociedad fue notificada de la resolución de fecha 9 de mayo de 2019 recaída en autos “Burgueño Daniel c/ EN-CNV s/ Medida Cautelar (Autónoma)” (Expte. 89537/2018) en trámite ante el Juzgado Contencioso Administrativo Federal Nº 1, Secretaría N°1, en virtud de la cual se dispuso, cautelarmente, la suspensión del trámite relativo a la OPA hasta que el regulador decida la aplicación de la Resolución 779/18 (la “Nueva Resolución de la CNV”) o se cumpla el plazo máximo dispuesto en el artículo 5° de la Ley 26.854. La medida cautelar referida ha sido prorrogada por un plazo adicional de seis (6) meses, habiendo confirmado la Cámara de Apelaciones el otorgamiento de dicha prórroga.

Por otro lado, el 19 de julio de 2019, la Sociedad fue notificada de la resolución de la Sala I de la Cámara de Apelaciones en lo Civil y Comercial Federal de esta Ciudad, recaída en autos “Cablevisión Holding S.A. c/ Comisión Nacional de Valores s/ Medidas Cautelares”, (Expte. 7998/2018), en virtud de la cual se revocó la medida cautelar conferida a favor de la Sociedad que ordenaba a la CNV que se abstuviese de expedirse y resolver sobre la autorización de la OPA promovida y formulada por la Sociedad. La Sociedad señala que la resolución de la Sala referida indica que el eventual recurso que la misma interponga contra lo que resuelva la CNV respecto de la OPA tendrá efecto suspensivo. Contra esta resolución de la Cámara de Apelaciones en lo Civil y Comercial, la Sociedad interpuso recurso extraordinario federal, el cual fue declarado inadmisible el 26 de diciembre de 2019.Sin perjuicio de lo antes expuesto, a esa fecha, la OPA de la Sociedad seguía estando alcanzada por la medida cautelar dictada en los autos caratulados “Burgueño Daniel c/ EN - CNV s/ Medida Cautelar (Autónoma)” informada en el párrafo anterior.

El 26 de noviembre de 2019 CVH fue notificada de la concesión del traslado de la demanda interpuesta por el accionista de la Sociedad- Daniel Burgueño- en los autos Burgueño, Daniel Fernando c/ EN-CNV s/ Proceso de conocimiento” (Expte. Nº 33763/2019) en trámite ante el Juzgado Contencioso Administrativo Federal Nº 1, Secretaria Nº 1, cuyo objeto es que se declare que CVH ya no se encuentra obligada a llevar a cabo una OPA como consecuencia del cambio de control operado en Telecom Argentina en atención a lo previsto en el inc. k) del art. 32 de la Nueva Resolución de la CNV , la cual reglamenta la Ley 26.831 (conforme fuera modificada por Ley Nº 27.440) El 27 de diciembre de 2019 CVH fue notificada de la sentencia de primera instancia recaída en autos “Burgueño Daniel Fernando c/ EN- CNV s/ Proceso de conocimiento” (Expte. 33.763/2019), la cual hace lugar a la demanda interpuesta por el Sr. Burgueño, dispone que CVH ya no se encuentra alcanzada por la obligación de realizar la OPA por el cambio de control operado en Telecom Argentina en virtud de lo dispuesto por el art. 32 inc. k) de la Nueva Resolución de la CNV, y ordena a CNV a que considere concluido el trámite oportunamente iniciado. Asimismo, hace saber a CVH que deberá cesar en la continuación del procedimiento iniciado con respecto a la OPA. El 18 de mayo de 2020 la Sociedad fue notificada de la Resolución de fecha 15 de mayo de 2020 en virtud de la cual el juez de primera instancia dispuso la extensión de la vigencia de la medida cautelar decretada

Véase nuestro informe de fecha 19 de agosto de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

Pablo San Martín Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

36 -

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

oportunamente en favor del Sr. Daniel Burgueño en autos “BURGUEÑO, DANIEL c/ EN-CNV s/ INC. de MEDIDA CAUTELAR” Expte. 89537/2018/3.

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros la sentencia de primera instancia notificada a la Sociedad el 27 de diciembre de 2019 en autos “Burgueño, Daniel Fernando c/ EN- CNV s/ Proceso de conocimiento” (Expte. 33.763/2019) aún no se encuentra firme dado que fue apelada por la CNV, encontrándose actualmente ante la Sala V de la Cámara de Apelaciones para su resolución.

NOTA 28 – IMPACTO DEL CORONAVIRUS

A fines de diciembre de 2019, la Organización Mundial de la Salud (OMS) recibió un aviso de casos de neumonía originadas en Wuhan, provincia de Hubei, China. El aviso estaba relacionado con el surgimiento de un nuevo virus denominado Coronavirus (“Covid-19”) que pronto se diseminó en varias provincias de China y luego en otros países. El surgimiento y la diseminación del Covid-19 ha generado diversas consecuencias en los negocios y actividades económicas a nivel global.

Dada la magnitud de la propagación del virus, varios gobiernos de todo el mundo implementaron medidas drásticas para disminuir la circulación de la población y contener la propagación, incluyendo, entre otras, controles en aeropuertos y otros centros de transporte, suspensión de visas, el cierre de fronteras y la prohibición de viajar hacia y desde ciertas partes del mundo, cierre de instituciones públicas y privadas, suspensión de eventos deportivos, restricciones a museos y atracciones turísticas, extensión de vacaciones y, finalmente, el aislamiento obligatorio de la población junto con el cese de actividades comerciales no esenciales con gran nivel de acatamiento. El 11 de marzo de 2020 la OMS declaró al Covid19 pandemia a nivel global.

En la Argentina, el Gobierno Nacional estableció una serie de medidas tendientes a disminuir la circulación de la población, disponiendo el Aislamiento Social Preventivo y Obligatorio desde el 20 de marzo de 2020, permitiendo la circulación sólo de aquellas personas vinculadas a la prestación/producción de servicios y productos esenciales, entre los que se encuentra la prestación de servicios relacionados con las actividades de telecomunicaciones, internet fija y móvil y servicios digitales. Dicho aislamiento ha sido modificado en distintas etapas y será prorrogable por el tiempo que se considere necesario en atención a la situación epidemiológica.

El Grupo presta servicios fundamentales para el devenir de la sociedad conectando personas, hogares, empresas y gobiernos. La infraestructura desplegada contribuye a proporcionar, mediante la capacidad de las redes fijas y móviles, servicios esenciales como la coordinación de las fuerzas de seguridad y el ecosistema de salud, donde se ha reforzado y aumentando las comunicaciones de los centros sanitarios y los nuevos hospitales de campaña. Asimismo, se ha facilitado que estudiantes y maestros sigan en contacto mediante plataformas educativas virtuales, ampliando el aprendizaje a través distintas aplicaciones y potenciando el acceso a la información de toda la población, así como también la disponibilidad de contenidos y entretenimiento brindados mediante distintas plataformas, fortaleciendo el acompañamiento de nuestros clientes.

En términos económicos, los servicios que presta el Grupo favorecen la continuidad de las operaciones de grandes, medianas y pequeñas empresas que permanecen funcionando, muchas en forma remota, potenciadas por plataformas en línea para que vendedores y consumidores puedan encontrarse y sostener el consumo; colaboran con el proceso productivo mediante la implementación del trabajo en forma remota (“home office”) como una de las herramientas más disruptivas por su aplicación masiva e inmediata, contribuyendo a sostener la economía del país. Asimismo, los servicios que presta el Grupo posibilitan que, en este contexto de aislamiento, las personas puedan seguir en contacto, entretenerse, producir, e informarse desde sus casas.

Gracias a las inversiones realizadas en infraestructura durante los últimos años, el Grupo cuenta con el equipamiento y los sistemas que permiten que las redes funcionen de manera eficiente soportando el

Véase nuestro informe de fecha

19 de agosto de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

Pablo San Martín (Socio) Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

37 -

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

mayor uso de conectividad fija y móvil que se registró a partir del Aislamiento Social Preventivo y Obligatorio, y que se reflejan en el aumento de hasta 50% de datos en internet hogareña, 70% en servicios móviles de voz y 30% en datos móviles, teniendo en cuenta que las redes fijas y móviles se complementan y que los clientes las usan alternativamente, y con un crecimiento del 75% de crecimiento en el upstream.

Acciones externas del Grupo frente a la emergencia sanitaria

La pandemia causada por el Covid-19 motorizó acciones conjuntas de empresas a nivel local dando apoyo fundamental para hacer frente a la crisis sanitaria, que se reflejaron en la donación de fondos, servicios, insumos, productos y otro tipo de asistencias.

Telecom recibió el reconocimiento de la NYSE por las iniciativas de valor social que implementó como parte de su permanente compromiso con la comunidad y en respuesta a la emergencia generada por el Covid-19, siendo las iniciativas más relevantes las siguientes:

conectividad para hospitales de campaña;
bonificación de servicios a más de 500 hospitales y centros de salud en todo el país, a la Cruz Roja Argentina y al Banco de Alimentos;
ampliación de servicios para las líneas de emergencia;
bonificación de datos móviles para el uso de plataformas educativas;
incorporación de contenido educativo propio a través de su programa “Nuestro Lugar” (www.nuestrolugar.com.ar) con propuestas de ciber ciudadanía para niñas, niños, familias y docentes,
incremento de contenidos pedagógicos en su plataforma de entretenimiento Flow, extendiéndose el acceso a Flow App para toda la base de clientes de televisión por cable
se otorgaron una serie de beneficios para que los clientes puedan aprovechar aún más las posibilidades de conexión y acceder a información valiosa y contenidos educativos y de entretenimiento;
apoyo a la iniciativa solidaria “Seamos Uno” para la entrega de alimentos y productos de higiene a las familias que más lo necesitan, entre otras numerosas iniciativas;
Provisión de herramientas de comunicación para difundir a la ciudadanía información sanitaria, en alianza con municipios y gobernaciones de todo el país.

Acciones internas del Grupo frente a la emergencia sanitaria

Por otro lado, el Grupo implementó una serie de medidas para asegurar la continuidad de sus operaciones, cuidando la salud y el bienestar de todo el personal y de quienes conforman la cadena de valor. Las principales medidas adoptadas son:

se adelantaron tareas planificadas para 2020 y se iniciaron obras para asegurar la capacidad para que las redes continúen operando sin inconvenientes;
se amplió la salida internacional de Internet en un 40% (con la posibilidad de volver a aumentarla si la situación lo requiere)
se suscribieron acuerdos para potenciar los vínculos con los proveedores internacionales y de redes IP;
se adelantaron obras de infraestructura en vía pública de las redes fijas de datos domiciliarias, se reforzaron los centros de datos y centrales y se incrementó la capacidad de la red de distribución de contenidos de Flow;
se amplió la capacidad de la red móvil en ciertas localidades más pequeñas del interior del país donde se dispone de una sola red, además de continuar con las tareas de mantenimiento preventivo sobre todas nuestras redes;
desde el primer día del aislamiento obligatorio, se inició una campaña promocionando todos los canales de contacto digitales y alentando a los clientes a realizar todas las gestiones que necesiten por esa vía. Para contener ese nuevo caudal de clientes, se reforzó la atención digital implementando micrositios especiales con la identificación “Yo Pago en Casa”;

Véase nuestro informe de fecha

19 de agosto de 2020

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

Pablo San Martín (Socio) Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

38 -

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

en cumplimiento de la normativa vigente de cada localidad, progresivamente empezaron a operar las oficinas comerciales en las localidades que evolucionan a etapas de distanciamiento social;
la atención técnica se focalizó en tareas de mantenimiento preventivo y de reparación en vía pública y sobre infraestructura propia, dándole prioridad a los casos críticos como hospitales y fuerzas de seguridad, entre otros;
en el caso de nuevas instalaciones y reparaciones que necesariamente deben realizarse dentro de los domicilios de los clientes, se dotó a los equipos técnicos de kits de cuidado y seguridad personal, que incluyen indumentaria especial de protección como mamelucos, guantes, tapabocas y gafas especiales, alcohol en gel y la capacitación para el uso correcto y seguro de estos elementos;
el Comité de Crisis, integrado por la alta Gerencia, comenzó a sesionar periódicamente y sumó el asesoramiento de expertos sanitarios para hacer frente a los diferentes escenarios que se vayan presentando y realizar rápidas tomas de decisiones;
se dispuso, con antelación a la declaración del aislamiento social, preventivo y obligatorio, el home office para más de 10.000 colaboradores que realizan tareas de soporte al negocio con accesos de red privada virtual para que puedan trabajar con las mismas herramientas y niveles de seguridad que en sus puestos de trabajo en la oficina; así los equipos cuentan con aplicaciones web y móviles para (i) gestiones administrativas y de recursos humanos, (ii) acceder a capacitaciones mediante e-learnings (aprendizaje electrónico) y (iii) espacios de comunicación y trabajo colaborativo, salas virtuales y acceso a archivos y documentación desde cualquier parte, de manera colaborativa y segura;
para aquellas funciones que no pueden realizarse a distancia, se reforzó la limpieza y desinfección de los lugares y puestos de trabajo, incluidos los móviles de cuadrillas técnicas, además de la provisión de métodos de higiene de lavado y desinfección de manos, y distribución de kits de cuidado personal cumpliendo con el protocolo establecido por la Superintendencia de Riesgos del Trabajo;
desde el inicio de la situación sanitaria se desarrollaron diversas iniciativas encuadradas bajo un programa corporativo denominado “Nos Acompañamos” destinado a todos los colaboradores de la compañía, que tiene por finalidad cuidar su bienestar psico, bio, social, con foco en el equilibrio entre la vida laboral y la vida personal;
se continúa en comunicación permanente con las agrupaciones gremiales para acordar protocolos de trabajo que permitan continuar brindando servicios y, al mismo tiempo, proteger la salud de nuestros colaboradores; y
se mantiene el contacto de manera permanente con socios estratégicos y otros operadores internacionales de los países con mayor evolución de la pandemia, para entender y prever los posibles impactos sobre nuestras operaciones.

Asuntos Regulatorios

Abstención de corte de Servicios en caso de mora o falta de pago

El 24 de marzo de 2020, el PEN dictó el Decreto N°311/2020, por el que se dispuso la suspensión temporaria del corte de suministro de servicios considerados centrales para el desarrollo de la vida diaria, tales como el suministro de energía eléctrica, agua corriente, gas por redes, telefonía fija o móvil, Internet y televisión por cable, por vínculo radioeléctrico o satelital, entre otros, con el objeto de garantizar el acceso a esos servicios esenciales en caso de mora o falta de pago de hasta tres facturas consecutivas o alternas y cuyos vencimientos hubieran operado a partir del 1° de marzo de 2020. El 18 de junio de 2020, el PEN dictó el Decreto N° 543/2020 por el que extendió dicha suspensión temporaria en caso de mora o falta de pago de hasta de seis facturas consecutivas o alternas, cuyos vencimientos hubieran operado a partir del 1° de marzo de 2020.

Véase nuestro informe de fecha

19 de agosto de 2020

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

Pablo San Martín (Socio) Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

39 -

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

prepago de telefonía móvil o Internet no abonaban la correspondiente recarga para acceder al consumo, las empresas prestadoras deberían brindar un servicio reducido en los términos que previera la reglamentación, y que esta obligación regiría hasta el 30 de abril de 2020. Dicho plazo fue sucesivamente prorrogado a través de distintos decretos, fijándose finalmente su vigencia hasta el 31 de octubre de 2020 a través del acuerdo suscripto entre Telecom y el ENACOM al que referimos más adelante.

El Ministerio de Desarrollo Productivo (MDP), designado como Autoridad de Aplicación, dispuso la abstención de corte de servicios en caso de mora o falta de pago, en las condiciones que se establecen en el reglamento aprobado. Asimismo, creó una Unidad de Coordinación, conformada por un representante de cada una de las áreas competentes, a fin de llevar a cabo la implementación de lo dispuesto en el decreto y disponiendo que esa Unidad deberá producir, en un plazo máximo de quince días corridos, un informe respecto de la cantidad de usuarios alcanzados y el segmento de usuarios no alcanzados que se considere conveniente incluir.

La reglamentación establece que se considerarán alcanzados por la medida todos los usuarios cuyas facturas hayan tenido fecha de vencimiento a partir del 1° de marzo del 2020 y aquellos con aviso de corte en curso, siempre que hayan registrado su titularidad en forma previa al 26 de marzo de 2020. Además, establece las prestaciones mínimas mensuales que se considerarán como servicio reducido. Asimismo, dispone también que las medidas adoptadas podrán extenderse a otros usuarios particulares, monotributistas y asociaciones civiles que acrediten una disminución en sus ingresos.

Por otra parte, el ENACOM dispuso la información que las empresas prestadoras de los servicios de telefonía fija, móvil, Internet y TV por cable, por vínculo radioeléctrico o satelital, deberán remitir al ente regulador, estableciendo también, que esas empresas no podrán suspender ni cortar por falta de pago el servicio de ningún usuario que se hallare incluido en los informes producidos por la Unidad de Coordinación.

Asimismo, estas empresas deberán informar al ENACOM el valor de todos los precios establecidos para los servicios reducidos obligados a mantener, desagregados por tipo de servicio y bajo la condición de ser estos justos y razonables. Los precios de los servicios reducidos deberán ser comunicados a los usuarios a través de las facturas, las páginas web institucionales y todas las redes sociales mediante las cuales se comuniquen con sus clientes y/o publiciten sus servicios. Deberán también informar al ENACOM los términos y condiciones y/o modalidades de los planes de pago y el proceso de comunicación, que deberán poner a disposición de los usuarios alcanzados.

Acuerdo de la industria con el ENACOM

En mayo de 2020, Telecom, junto con las demás empresas del sector, suscribió un acuerdo con el ENACOM, cuya vigencia finaliza el 31 de agosto de 2020, por el que se convino, entre otras cuestiones: (i) la suspensión de los aumentos de precios de telefonía móvil y fija, Internet y TV paga, desde el 1° de mayo hasta el 31 de agosto de 2020, con el fin de alivianar la situación de los usuarios afectados por la cuarentena, (ii) la creación de planes inclusivos de telefonía e Internet móvil y fija para las personas que soliciten el beneficio, con un precio fijo hasta el 30 de septiembre de 2020, (iii) la extensión del beneficio “servicio reducido” que garantiza la conectividad de usuarios con sistema prepago de telefonía móvil e Internet, y mantenimiento del precio hasta el 31 de octubre de 2020, (iv) que durante la vigencia de este acuerdo no se realizarán despidos sin causa, y (v) que, en el caso que se produzcan aumentos salariales por acuerdo paritario, se renegociará este acuerdo, suspendiéndose de inmediato los efectos del mismo.

Servicio Universal

Véase nuestro informe de fecha

19 de agosto de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

Pablo San Martín (Socio) Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

40 -

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

sanitaria. Asimismo, se incorpora como mecanismo de adjudicación de los programas de Servicio Universal, la ejecución directa por parte del ENACOM en caso de circunstancias excepcionales y extraordinarias debidamente acreditadas.

Principales impactos contables

A la fecha de emisión de los presentes estados financieros consolidados, el Grupo no ha sufrido impactos significativos en sus resultados como consecuencia de la pandemia. Si bien se han presentado dificultades de distinto tipo que ralentizan o complejizan las operaciones como, por ejemplo, el incremento de tráfico de datos de internet, el aumento del servicio de voz móvil, la disminución en las cobranzas de servicios, y principalmente los inconvenientes para realizar reparaciones e instalaciones dentro de los hogares de los clientes, entre otros; las operaciones se mantienen y prevemos que continúen a pesar de las dificultades.

De acuerdo con los lineamientos de la NIC 36, la Gerencia del Grupo ha evaluado si existe algún indicio de deterioro del valor de algún activo. Si bien la pandemia podría afectar significativamente la actividad económica en Argentina y constituir un indicador de desvalorización, en base a las estimaciones efectuadas, no se ha identificado aún una incidencia adversa sobre la capacidad de generación de flujos de fondos futuros del Grupo porque se espera que el volumen de operaciones se mantenga estable. Por lo tanto, el Grupo no ha considerado necesario estimar el importe recuperable de sus activos fijos al 30 de junio de 2020.

Por otro lado, la implementación de medidas tendientes a disminuir la circulación de la población incluyó inicialmente el cierre de canales presenciales de cobranza, afectando las cobranzas del Grupo a partir del 20 de marzo de 2020. Sin embargo, esta situación se fue regularizando paulatinamente durante el segundo trimestre de 2020 al reabrirse los canales presenciales y robustecerse los canales digitales mediante la implementación de “Yo Pago en Casa”. La Gerencia del Grupo estima que el deterioro en la situación económica del país representa un incremento en el riesgo crediticio de los créditos por ventas existentes al cierre del período. Los presentes estados financieros consolidados incluyen un mayor cargo en la previsión para deudores incobrables como consecuencia de la aplicación del modelo de pérdidas esperadas, según lo establecido por la NIIF 9. Para más información en relación con la composición y vencimientos de los Créditos por ventas ver Nota 3 y 18, respectivamente.

- Riesgo de liquidez

El efecto negativo sobre las cobranzas de servicios mencionado anteriormente no representa un riesgo de liquidez respecto del cumplimiento de los compromisos financieros a corto plazo ya que desde hace tiempo el Grupo trabaja en el fortalecimiento de su liquidez. La Sociedad, Telecom y sus subsidiarias poseen suficiente liquidez y cuentan con líneas de crédito bancarias y un programa de obligaciones negociables que permiten financiar sus obligaciones de corto plazo y su plan de inversiones en adición al flujo operativo de caja previsto.

A pesar de ello, Telecom implementó medidas que le permitan contar con la mayor liquidez posible para enfrentar la volatilidad del contexto con mayor incertidumbre, compensar la potencial disminución de fondos y poder cumplir con sus obligaciones. Dichas medidas incluyen el ingreso a los siguientes planes de facilidades de pago en el marco de la Resolución General de AFIP N° 4268:

a) Aportes y Contribuciones a la Seguridad Social: El 15 de abril de 2020 Telecom presentó un plan de facilidades de pago para la cancelación de los Aportes y Contribuciones a la Seguridad Social correspondientes al mes de marzo de 2020 por un total de $ 1.136 millones. El régimen suscripto prevé la cancelación de la deuda en 6 cuotas iguales y consecutivas a partir del 16 de mayo de 2020 y devenga un interés del 30% anual.

Véase nuestro informe de fecha

19 de agosto de 2020

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

Pablo San Martín (Socio) Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

41 -

CABLEVISIÓN HOLDING S.A.

Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

la cancelación de la deuda en 6 cuotas iguales y consecutivas a partir del 16 de mayo de 2020 y devenga un interés del 30% anual.

El alcance final del Covid-19 y su impacto en la economía global y del país es desconocido pudiendo los gobiernos tomar medidas más estrictas, las cuales no son predecibles en esta instancia. La Gerencia de la Sociedad continuará desarrollando acciones que minimicen el potencial deterioro en los resultados, producto de estas situaciones, manteniendo el nivel de servicio y satisfacción del cliente y procurando maximizar los recaudos de manejo social en este contexto.

El Directorio de la Sociedad y Telecom y el Comité de Crisis de Telecom están monitoreando de cerca la evolución de la situación y tomando todas las medidas necesarias para preservar la vida humana y la sustentabilidad de los negocios de Telecom.

NOTA 29 – HECHOS POSTERIORES

1. Renegociación de deudas financieras

En el marco de su política permanente de optimización de plazos, tasas y estructura de sus pasivos financieros, Telecom ha refinanciado parte de su deuda financiera, según el siguiente detalle:

a) Emisión de Obligaciones Negociables Clase 5 (ON Clase 5)

En el marco del Programa Global de emisión de Obligaciones Negociables por hasta un monto máximo en circulación de U$S 3.000 millones (o su equivalente en otras monedas o unidades de valor), con fecha 6 de agosto de 2020, la Sociedad ha emitido las Obligaciones Negociables Clase 5 (“ON Clase 5”) cuyas principales características se detallan a continuación:

ON Clase 5

Fecha de emisión : 6 de agosto de 2020.

Monto Emitido : U$S 388,9 millones (aproximadamente $ 28.273 millones a la fecha de emisión), de los cuales U$S 253,5 millones corresponden a instrumentos a ser integrados en especie mediante la entrega de ONs Clase A según lo descripto en el punto b) siguiente y U$S 135,4 millones a instrumentos a ser integrados en efectivo.

Fecha de Vencimiento : 6 de agosto de 2025.

Amortización : el capital se cancelará en un 3% el 6 de febrero de 2023, 30% el 6 de agosto de 2023, 33% el 6 de agosto de 2024 y 34% el 6 de agosto de 2025.

Tasa de Interés y Fecha de pago : devengan intereses semestrales desde la Fecha de Emisión hasta el vencimiento a una tasa fija de 8,50% anual. Los intereses se pagarán semestralmente siendo la última Fecha de pago de intereses en la correspondiente Fecha de Vencimiento.

Forma de Integración: Las ON Clase 5 podían ser integradas, a opción del inversor, en efectivo en dólares estadounidenses o en especie mediante la entrega de las Obligaciones Negociables Clase A con vencimiento en 2021. El producido neto en efectivo de las ON Clase 5 que fueron integradas en efectivo fue aplicado a la refinanciación del préstamo celebrado con Deutsche Bank AG, Sucursal Londres, mencionado en el punto c) siguiente. Las Obligaciones Negociables Clase A que fueron entregadas para la suscripción en especie de las ON Clase 5 fueron canceladas por Telecom.

Véase nuestro informe de fecha

(Socio)

19 de agosto de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

Pablo San Martín Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

42 -

CABLEVISIÓN HOLDING S.A.

Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

b) Obligaciones Negociables Clase “A” (ON Clase “A”) a tasa fija con vencimiento en 2021 en circulación

Con fecha 7 de julio de 2020, Telecom inicio el proceso de colocación por oferta pública de las ON Clase 5 con el objetivo de refinanciar las ON Clase A y el Préstamo celebrado con Deutsche Bank AG, Sucursal Londres mencionado en el punto c) siguiente juntamente con una solicitud de consentimiento para la modificación de ciertos términos y condiciones de las ON Clase A. Los tenedores de ON Clase A que optaron por entregar estas ON Clase A a los efectos de integrar en especie las ON Clase 5 recibieron, por cada US$ 1.000 de ON Clase A entregadas a Telecom: i) U$S 700 de monto de capital de ON Clase 5; y ii) U$S 320 en efectivo.

De conformidad con lo dispuesto en la oferta, el valor nominal de las ON Clase “A” entregadas a Telecom para la integración en especie de las ON Clase 5 fue de U$S 362,2 millones que representan aproximadamente el 77,74% del total en circulación de las ON Clase “A” las cuales fueron canceladas y sacadas de circulación.

Como consecuencia, el valor nominal remanente en circulación de ON Clase “A” asciende a U$S 103,7 millones.

c) Préstamo con el Deutsche Bank

El 8 de noviembre de 2018 Telecom fue notificada de la aceptación de una oferta de préstamo (ampliada el 14 de noviembre de 2018) por parte de Deutsche Bank AG, Sucursal Londres, como organizador de un sindicato de bancos, por un monto de U$S 300 millones. Al 30 de junio de 2020, el saldo de capital pendiente de pago ascendía a aproximadamente U$S 187,5 millones.

Con fecha 6 de agosto de 2020, Telecom canceló la totalidad del préstamo bancario con el Deutsche Bank AG, Sucursal Londres, incluyendo intereses devengados a dicha fecha y gastos relacionados, con fondos en efectivo obtenidos en la suscripción de las ON Clase 5 mencionada en el párrafo anterior y el pago en efectivo indicado en el punto 2.b) siguiente.

2. Acuerdo con TMF Trust Company

A efectos de afrontar las obligaciones derivadas de las renegociaciones de deudas financieras encaradas por Telecom, las cuales involucran pagos significativos en efectivo, el 15 de julio de 2020 Telecom celebró un contrato de fideicomiso de administración con TMF Trust Company (Uruguay), en su capacidad fiduciaria, para realizar la provisión de fondos y facilitar la administración de dichos pagos.

En función de lo mencionado, hacia fines de julio de 2020 Telecom realizó la provisión de fondos al fideicomiso por un total de U$S 273 millones. Hasta la fecha de emisión de los presentes estados financieros, el Fideicomiso realizó los siguientes pagos en efectivo:

a. la suma de U$S 119,2 millones a los tenedores de las ON Clase “A” para pagar la contraprestación en efectivo de la refinanciación de las ON Clase A, intereses devengados a la fecha de cancelación y gastos relacionados.
b. la suma de U$S 62,4 millones como parte de pago de la cancelación del préstamo con el Deutsche Bank AG.

NOTA 30 – APROBACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS CONDENSADOS INTERMEDIOS

Los presentes estados financieros consolidados condensados intermedios han sido aprobados por el Directorio de la Sociedad y su emisión ha sido autorizada para el 19 de agosto de 2020.

Véase nuestro informe de fecha 19 de agosto de 2020

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

Pablo San Martín Por Comisión Fiscalizadora

Sebastián Bardengo Presidente

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

43 -

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

Cablevisión Holding S.A. RESEÑA INFORMATIVA

Al 30 de junio de 2020

1. ACTIVIDAD DE LA SOCIEDAD

Con fecha 1° de enero de 2018, la Sociedad informó que su subsidiaria Cablevisión S.A., en el marco de la Fusión con Telecom Argentina S.A., suscribió el acta de traspaso de sus operaciones en carácter de Sociedad Absorbida por la Sociedad Absorbente, en los términos de lo prescripto en el Acuerdo Definitivo de Fusión suscripto el 31 de octubre de 2017. En consecuencia, tal como se prevé en el Compromiso Previo de Fusión y en el Acuerdo Definitivo de Fusión, a partir de las 0:00 horas del día 1º de enero de 2018 ha tenido efecto la Fusión y, consecuentemente, Cablevisión S.A. se disolvió sin liquidación y Cablevisión Holding S.A. se transformó en el controlante de Telecom Argentina S.A.

En el plano de la gestión del negocio, nuestra subsidiaria Telecom Argentina tuvo ventas durante el primer semestre de 2020 que alcanzaron los $131.158 millones, comparado con $135.272 millones registrados en el primer semestre de 2019. Los costos operativos consolidados de CVH -incluyendo Depreciaciones, amortizaciones y desvalorizaciones de activos fijos- totalizaron $116.799 millones (una disminución de $5.316 millones respecto al mismo período de 2019), la utilidad de la explotación antes de depreciaciones y amortizaciones ascendió a $47.714 millones -equivalente al 36,4% de las ventas consolidadas- contra $45.235 millones y 33,4% en el primer semestre de 2019. La utilidad de la explotación alcanzó los $14.359 millones (un incremento del 9,1% respecto de igual período de 2019) -equivalente al 10,9% de las ventas consolidadas- y la utilidad neta registró una ganancia de $2.161 millones en comparación con la ganancia registrada de $9.041 millones en el primer semestre de 2019. Esta disminución se explica principalmente por mayores costos financieros de deuda durante el primer semestre de 2020, derivados de resultados negativos por diferencias de cambio, ante una mayor devaluación real, lo cual fue compensado parcialmente con un menor impuesto a las ganancias.

Véase nuestro informe de fecha 19 de agosto de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

Sebastián Bardengo Presidente

44 -

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

2. ESTRUCTURA FINANCIERA CONSOLIDADA

Nota: Los montos se expresan en millones de pesos. En cumplimiento de las disposiciones de la CNV, se presentan los saldos y resultados del período, preparados bajo NIIF.

Activo corriente Activo no corriente Total del activo Pasivo corriente Pasivo no corriente Total del pasivo Patrimonio controlante Patrimonio no controlante Patrimonio total Total del Pasivo más Patrimonio	30.06.2020 77.497 575.970 653.467 128.376 182.706 311.082 141.748 200.637 342.385 653.467	30.06.2019
		63.238 582.741
		645.979
		88.018 182.186
		270.204
		148.492 227.283
		375.775
		645.979

3. ESTRUCTURA DE RESULTADO INTEGRAL CONSOLIDADA

Nota: Los montos se expresan en millones de pesos. En cumplimiento de las disposiciones de la CNV, se presentan los saldos y resultados del período, preparados bajo NIIF.

Resultado operativo de operaciones que continúan(1) Resultados financieros Resultados por participación en sociedades Resultado de operaciones que continúan antes del impuesto a las ganancias Impuesto a las ganancias Resultado del período Otros resultados integrales del período Resultado integral total del período	30.06.2020 14.359 (9.122) 216 5.453 (3.292) 2.161 (1.063) 1.098	30.06.2019 13.157 6.528 236 19.921 (10.880) 9.041 (3.028) 6.013

(1) Definido como ventas netas menos costo de ventas y menos gastos.

Véase nuestro informe de fecha 19 de agosto de 2020

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

(Socio)

Sebastián Bardengo Presidente

45 -

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

4. ESTRUCTURA DEL FLUJO DE EFECTIVO

Nota: Los montos se expresan en millones de pesos. En cumplimiento de las disposiciones de la CNV, se presentan los saldos y resultados del período, preparados bajo NIIF.

Fondos generados por las actividades operativas Fondos aplicados a las actividades de inversión Fondos generados por (aplicados a) las actividades de financiación Total de fondos generados durante el período Diferencias de cambio netas y RECPAM por efectivo y equivalentes de efectivo Total variación del efectivo	30.06.2020 47.139 (23.516) (5.519) 18.104 1.121 19.225	30.06.2019
		49.439 (28.699) (4.111)
		16.629 (2.226)
		14.403

5. DATOS ESTADISTICOS

5. DATOS ESTADISTICOS
Abonados Servicios de televisión por cable (i) Accesos de Internet (ii) Líneas Servicios de Telefonía fija (ii) Líneas Servicios Móviles Personal (ii) Clientes Núcleo (ii)	30.06.2020 100,2% 100,8% 84,2% 99,1% 95,4%	30.06.2019 99,8% 101,7% 89,4% 97,0% 97,5%	30.06.2018
			99,8% 101,0% 96,9% 98,2% 97,2%

(i) Base diciembre 2013= 100

(ii) Base diciembre 2017= 100

6. INDICES

6. INDICES
Liquidez (activo corriente / pasivo corriente) Solvencia (patrimonio / pasivo total) Inmovilización del capital (activo no corriente / activo total)	30.06.2020 0,60 1,10 0,88	31.12.2019
		0,61 1,12 0,91

Véase nuestro informe de fecha 19 de agosto de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L. (Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

Sebastián Bardengo Presidente

46 -

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

7. PERSPECTIVAS

Iniciamos 2020 enfrentando un escenario inédito para la humanidad en su conjunto, a partir de la crisis sanitaria planteada por el COVID-19. Como consecuencia, Gobiernos de todo el mundo implementaron medidas drásticas de aislamiento social para cuidar a las personas.

Es de prever que la implementación de estas medidas de emergencia afecte severamente la situación económica del país, que ya presentaba dificultades a fines de 2019. Aún hoy, el alcance final del Covid-19 y su impacto en la economía global y del país es desconocido. No obstante, una de las consecuencias más visibles de la actual situación es el rol imprescindible que cobran las telecomunicaciones para hacer que la conectividad y el desarrollo de actividades esenciales sean posibles en este contexto de crisis sanitaria.

Gracias a las inversiones realizadas en infraestructura durante los últimos años, nuestra subsidiaria Telecom cuenta con el equipamiento y los sistemas que permiten hoy que sus redes funcionen de manera eficiente, soportando el incremento de uso de sus servicios -tanto de conectividad fija como móvil- que se registró a partir del Aislamiento Social Preventivo y Obligatorio.

En tiempo récord, nuestra subsidiaria ha reforzado sus redes, adaptando sus sistemas, reconfigurando sus procesos de gestión e implementando distintas modalidades de trabajo, para continuar sus operaciones y, principalmente, para cuidar a su equipo de trabajo, su recurso más importante. En este sentido, el presente escenario de pandemia ha acelerado la transformación digital que la Sociedad venía transitando, permitiendo alcanzar grandes hitos en la renovación del core de plataformas de Telecom, focalizadas en la experiencia omnicanal de los clientes y en la transformación del back office de todas sus áreas.

Así, gran parte de los colaboradores de áreas de soporte al negocio trabajan desde sus hogares de manera eficiente y segura, con accesos de red privada virtual. Para aquellas funciones que no pueden realizarse a distancia, se reforzó la limpieza y desinfección de los lugares y puestos de trabajo, se minimizó el contacto interpersonal y se proveyeron métodos de higiene de lavado y desinfección de manos, cumpliendo con el protocolo establecido por la Superintendencia de Riesgos del Trabajo.

Por otro lado, el contacto de los clientes y la atención comercial se direccionó hacia canales digitales y telefónicos. No obstante, en cumplimiento de la normativa vigente, recientemente, empezaron a operar las oficinas comerciales en las localidades de menos de 100.000 habitantes, acompañando las distintas fases de apertura del aislamiento que se van efectivizando en las diferentes ciudades del país donde Telecom tiene una presencia activa a través de sus marcas del negocio.

En lo que respecta a las gestiones técnicas, gracias a la reconversión que Telecom está realizando sobre sus redes y sistemas, numerosas tareas técnicas pueden realizarse de manera remota. En dichas situaciones, los técnicos brindan asistencia a los clientes en forma remota, guiándolos para que puedan resolver los inconvenientes dentro del hogar, mientras que en el caso de nuevas instalaciones y reparaciones que necesariamente deben realizarse dentro de los domicilios de los clientes se dotó a los equipos técnicos de kits de cuidado y seguridad personal, así como también capacitación para el uso adecuado de los mismos.

Con estas y otras acciones, Telecom ha logrado mantener su actividad operativa, para minimizar el posible deterioro en los resultados, producto de este escenario, y al mismo tiempo mantener el nivel de servicio y satisfacción de sus clientes, promoviendo la seguridad de sus colaboradores y clientes.

Véase nuestro informe de fecha

19 de agosto de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

Sebastián Bardengo Presidente

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

47 -

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

En lo que refiere al contexto macroeconómico, la situación actual genera una expectativa de mayor deterioro de las variables económicas y un impacto negativo en los resultados de la gran mayoría de las empresas en Argentina y en el mundo. En este sentido, Telecom se encuentra focalizada fuertemente en la gestión de las eficiencias operativas para mantener niveles de crecimiento acordes a las inversiones comprometidas, reafirmando así su compromiso con el desarrollo del país mediante un plan estratégico de inversión destinado al despliegue y modernización de infraestructura en todo el territorio nacional.

Hoy más que nunca, el Grupo refuerza su compromiso de asegurar la continuidad y calidad de todos los servicios, para seguir acompañando a sus clientes frente el desafío que plantea el contexto actual y continuar con su plan de transformación para ser cada día más ágiles, eficientes y digitales.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 19 de agosto de 2020.

Véase nuestro informe de fecha

19 de agosto de 2020

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

Sebastián Bardengo Presidente

48 -

INFORME DE REVISIÓN SOBRE ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS CONDENSADOS INTERMEDIOS

A los señores Accionistas, Presidente y Directores de Cablevisión Holding S.A. Domicilio legal: Tacuarí 1842, Piso 4°, Ciudad Autónoma de Buenos Aires CUIT: 30-71559123-1

Introducción

Hemos revisado los estados financieros consolidados condensados intermedios adjuntos de Cablevisión Holding S.A. y sus sociedades controladas (en adelante “la Sociedad”) que comprenden el estado consolidado de situación financiera al 30 de junio de 2020, los estados consolidados de resultado integral por los períodos de seis y tres meses finalizados al 30 de junio de 2020 y los estados consolidados de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el período de seis meses finalizado en esa misma fecha y un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa.

Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio 2019 y a sus períodos intermedios son parte integrante de los estados financieros mencionados precedentemente y, por lo tanto, deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.

Responsabilidad de la Dirección

El Directorio de la Sociedad es responsable de la preparación y presentación de los estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera, adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) como normas contables profesionales e incorporadas por la Comisión Nacional de Valores (CNV) a su normativa, tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés) y, por lo tanto, es responsable por la preparación y presentación de los estados financieros consolidados condensados intermedios mencionados en el primer párrafo de acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad 34 “Información Financiera Intermedia” (NIC 34).

Alcance de nuestra revisión

Nuestra revisión se limitó a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Norma Internacional de Encargos de Revisión NIER 2410 “Revisión de información financiera intermedia desarrollada por el auditor independiente de la entidad”, la cual fue adoptada como norma de revisión en Argentina mediante la Resolución Técnica N° 33 de FACPCE tal y como fue aprobada por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (IAASB por sus siglas en inglés). Una revisión de información financiera intermedia consiste en la realización de indagaciones al personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados financieros consolidados condensados intermedios y en la realización de procedimientos analíticos y otros procedimientos de revisión. El alcance de esta revisión es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría realizado de acuerdo con las normas internacionales de auditoría, en consecuencia, una revisión no nos permite obtener seguridad de que tomaremos conocimiento sobre todos los temas significativos que podrían identificarse en una auditoría. Por lo tanto, no expresamos una opinión de auditoría sobre la situación financiera consolidada, el resultado integral consolidado y el flujo de efectivo consolidado de la Sociedad.

Conclusión

Sobre la base de nuestra revisión, nada ha llamado nuestra atención que nos hiciera pensar que los estados financieros consolidados condensados intermedios mencionados en el primer párrafo del presente informe, no están preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con la NIC 34.

Párrafo de énfasis

Sin modificar nuestra conclusión, llamamos la atención sobre la información contenida en Nota 17 a los Estados Financieros Consolidados Condensados Intermedios, que describe la situación relacionada con la resolución emitida por la Secretaría de Comercio Interior para el cálculo del abono mensual a pagar por los usuarios del servicio de televisión paga prestado por la subsidiaria Telecom Argentina S.A., cuya resolución no puede preverse a la fecha.

Informe sobre cumplimiento de disposiciones vigentes

En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos, respecto de Cablevisión Holding S.A., que:

a) excepto por su falta de transcripción al libro “Inventario y Balances”, los Estados Financieros Consolidados Condensados Intermedios de Cablevisión Holding S.A. cumplen, en lo que es materia de nuestra competencia, con lo dispuesto en la Ley General de Sociedades y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;
b) los estados financieros individuales condensados intermedios de Cablevisión Holding S.A., excepto por su falta de transcripción al libro Inventarios y Balances y al libro Diario (asientos contables correspondientes a los meses de enero a junio de 2020), surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;
c) hemos leído la reseña informativa, sobre la cual, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos observaciones que formular;
d) al 30 de junio de 2020 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino de Cablevisión Holding S.A. que surge de los registros contables y de las liquidaciones de la Sociedad ascendía a $ 684.443, no siendo exigible a dicha fecha.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 19 de agosto de 2020.

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio) C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17 Dr. Carlos A. Pace Contador Público (UBA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 150 F° 106

==> picture [171 x 86] intentionally omitted <==

Cablevisión Holding S.A.

Estados Financieros Individuales Condensados Intermedios Por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2020 presentados en forma comparativa

Contenido

Estados Financieros Individuales Condensados Intermedios

Estado Individual de Resultado Integral.

Estado Individual de Situación Financiera.

Estado Individual de Cambios en el Patrimonio.

Estado Individual de Flujo de Efectivo.

Notas a los Estados Financieros Individuales Condensados Intermedios

Información general.
Bases de preparación y presentación de los Estados Financieros Individuales Condensados. Intermedios.
Estimaciones y juicios contables.
Composición de los principales rubros.
Saldos y operaciones con partes relacionadas.
Instrumentos financieros.
Previsiones y otras situaciones contingentes.
Composición del Capital Social.
Reservas, resultados acumulados y dividendos.
Resolución General CNV N° 629/2014 - Guarda de documentación.
Oferta pública de adquisición obligatoria por cambio de control (“OPA”).
Impacto del Coronavirus.
Aprobación de los Estados Financieros Individuales Condensados Intermedios.

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. ESTADO INDIVIDUAL DE RESULTADO INTEGRAL POR LOS PERÍODOS DE SEIS MESES FINALIZADOS EL 30 DE JUNIO DE 2020 Y 2019, Y POR LOS PERÍODOS DE TRES MESES COMPRENDIDOS ENTRE EL 1° DE ABRIL Y EL 30 DE JUNIO DE 2020 Y 2019

(En millones de Pesos)

Notas Resultado de inversiones en sociedades 4.4 Honorarios por servicios 4.1 Remuneraciones y cargas sociales 4.1 Otros gastos 4.1 Otros ingresos y costos operativos Costos financieros 4.2 Otros resultados financieros, netos 4.3 Resultado antes del impuesto a las ganancias Impuesto a las ganancias Resultado del período Otros resultados integrales Ítems que podrían ser reclasificados a resultados Participación en los resultados integrales de las subsidiarias Resultado integral total del período	30.06.2020 686 (68) (12) (6) (52) - 332 880 (1) 879 (340) 539	30.06.2019 3.695 (86) (14) (7) (113) 109 (481) 3.103 (1) 3.102 (942) 2.160	01.04.2020 al 30.06.2020 (369) (26) (7) (2) (26) - 126 (304) (1) (305) 67 (238)	01.04.2019 al 30.06.2019
				2.870 (27) (8) (4) (63) 1.089 (484)
				3.373 1
				3.374
				(667)
				2.707

Las notas forman parte de los presentes estados financieros condensados intermedios.

Véase nuestro informe de fecha 19 de agosto de 2020

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17 Dr. Carlos A. Pace Contador Público (UBA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 150 F° 106

(Socio)

Pablo San Martín Por Comisión Fiscalizadora

Sebastián Bardengo Presidente

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. ESTADO INDIVIDUAL DE SITUACION FINANCIERA Al 30 DE JUNIO DE 2020 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2019

(En millones de Pesos)

Nota ACTIVO ACTIVO CORRIENTE Efectivo y equivalentes de efectivo 4.5 Otros créditos Total del activo corriente ACTIVO NO CORRIENTE Otros créditos Activo por impuesto diferido Inversiones en sociedades 4.4 Total del activo no corriente Total del activo PASIVO PASIVO CORRIENTE Cuentas por pagar Remuneraciones y cargas sociales Otros pasivos Total del pasivo corriente Total del pasivo PATRIMONIO (según estado respectivo) Aportes de los propietarios Otros componentes Resultados acumulados Total del patrimonio Total del patrimonio y del pasivo	30.06.2020 805 40 845 535 45 135.231 135.811 136.656 3 7 43 53 53 24.200 (2.452) 114.855 136.603 136.656	31.12.2019
		1.682 28
		1.710
		387 46 134.885
		135.318
		137.028
		11 11 98
		120
		120
		24.200 (2.112) 114.820
		136.908
		137.028

Las notas forman parte de los presentes estados financieros condensados intermedios.

Véase nuestro informe de fecha 19 de agosto de 2020

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17 Dr. Carlos A. Pace Contador Público (UBA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 150 F° 106

(Socio)

Pablo San Martín Por Comisión Fiscalizadora

Sebastián Bardengo Presidente

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. ESTADO INDIVIDUAL DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO POR LOS PERÍODOS DE SEIS MESES FINALIZADOS EL 30 DE JUNIO DE 2020 Y 2019

(En millones de Pesos)

Patrimonio atribuible apropietarios de la controladora	Patrimonio atribuible apropietarios de la controladora	Patrimonio atribuible apropietarios de la controladora	Patrimonio atribuible apropietarios de la controladora
Aportes de lospropietarios Capital social(1) Ajuste de capital Prima de emisión Subtotal		Otros componentes Otros resultados integrales Otras reservas	Resultados acumulados Total patrimonio de la controladora Reserva legal Reservas facultativas Resultados no asignados
Capital social(1) Ajuste de capital Prima de emisión
181 7.040 16.979 - - - - - - - - -	24.200 - - - 24.200 24.200 - - - - 24.200	(1.199) (101) - - - - (942) - (2.141) (101) (2.000) (112) - - - - - - (340) - (2.340) (112)	242 16.055 101.943 141.140 1.202 100.741 (101.943) - - - 3.102 3.102 - - - (942)
181 7.040 16.979			1.444 116.796 3.102 143.300
181 7.040 16.979 - - - - - - - - - - - -			1.444 116.796 (3.420) 136.908 - (844) - (844) - (3.420) 3.420 - - - 879 879 - - - (340)
181 7.040 16.979			1.444 (2) 112.532 879 136.603

(1) Incluye 1.578 Acciones propias en cartera. Ver Nota 8.

(2) Se componen de Reserva facultativa por resultados ilíquidos.

Las notas forman parte de los presentes estados financieros condensados intermedios.

Véase nuestro informe de fecha 19 de agosto de 2020

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

Pablo San Martín Por Comisión Fiscalizadora

Sebastián Bardengo Presidente

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

Dr. Carlos A. Pace Contador Público (UBA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 150 F° 106

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. ESTADO INDIVIDUAL DE FLUJO DE EFECTIVO POR LOS PERÍODOS DE SEIS MESES FINALIZADOS EL 30 DE JUNIO DE 2020 Y 2019 (En millones de Pesos)

(En millones de Pesos)
FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES OPERATIVAS Utilidad del período Impuesto a las ganancias Intereses devengados, netos Ajustes para conciliar lautilidad del período con el efectivo neto utilizado en las operaciones: Diferencias de cambio y otros resultados financieros RECPAM Resultados de inversiones en sociedades Variación en activos y pasivos: Otros créditos Cuentas por pagar comerciales y otras Otros pasivos Deudas fiscales Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades operativas FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE INVERSIÓN Operaciones con títulos y bonos, neto Cobro de dividendos Flujo neto de efectivo generado por las actividades de inversión FLUJOS DE EFECTIVO POR ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN Pago de dividendos Constitución cuenta de reserva Cancelación de intereses Cancelación de préstamos Flujo neto de efectivo utilizado en las actividades de financiación (Disminución) / aumento neto de efectivo RESULTADOS FINANCIEROS Y RECPAM POR EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO Efectivo y equivalentes de efectivo al comienzo del ejercicio (Nota 4.5) Efectivo y equivalentes de efectivo al cierre del período (Nota 4.5)	30.06.2020 879 1 (7) (288) (39) (686) 65 (21) (40) (2) (138) 55 - 55 (844) - - - (844) (927) 50 1.682 805	30.06.2019
		3.102 1 918 (769) 206 (3.695) (221) (308) 30 247
		(489)
		- 3.847
		3.847
		- (13) (849) (1.919)
		(2.781)
		577 (178) 987
		1.386

Las notas forman parte de los presentes estados financieros condensados intermedios.

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

Dr. Carlos A. Pace Contador Público (UBA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 150 F° 106

Véase nuestro informe de fecha 19 de agosto de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

Pablo San Martín Por Comisión Fiscalizadora

Sebastián Bardengo Presidente

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES CONDENSADOS INTERMEDIOS POR EL PERÍODO DE SEIS MESES FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2020 PRESENTADOS EN FORMA COMPARATIVA

(En millones de Pesos)

NOTA 1 – INFORMACIÓN GENERAL

Cablevisión Holding S.A. es una sociedad holding que opera en la industria de telecomunicaciones, cuyos ingresos y flujos de fondos operativos provienen de su tenencia, directa e indirecta en Telecom.

Adicionalmente, como consecuencia de la fusión de Telecom con Cablevisión S.A., Telecom Argentina, como la sociedad continuadora de la fusión, desarrolla a partir del ejercicio 2018 las operaciones que Cablevisión S.A. desarrollaba hasta el 31 de diciembre de 2017.

Cablevisión explotaba servicios de televisión por suscripción a través de licencias que han sido expedidas por el Comité Federal de Radiodifusión (“COMFER”) y los servicios de telecomunicaciones a través de licencias expedidas por la SC.

NOTA 2 – BASES DE PREPARACIÓN Y PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES CONDENSADOS INTERMEDIOS

2.1. Bases de preparación

La Comisión Nacional de Valores (“CNV”), a través de las Resoluciones Generales N° 562/09 y N° 576/10, ha establecido la aplicación de las Resoluciones Técnicas (“RT”) Nº 26 y N° 29 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (“FACPCE”), que adoptan las Normas Internacionales de Información Financiera (“NIIF” ó “IFRS” por sus siglas en inglés) emitidas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (“IASB” por sus siglas en inglés) para las entidades incluidas en el régimen de oferta pública de la Ley N° 26.831, ya sea por su capital o por sus obligaciones negociables, o que hayan solicitado autorización para estar incluidas en el citado régimen. La FACPCE ha establecido como mecanismo de puesta en vigencia en Argentina de los pronunciamientos del IASB, la emisión de Circulares de Adopción emitidas por parte de dicha federación.

La RT N° 43 “Modificación de la Resolución Técnica N° 26” vigente a partir de los ejercicios iniciados el 1° de enero de 2016 establece que los estados financieros individuales deben ser preparados de acuerdo con las NIIF de forma integral y sin modificaciones, es decir adoptando el contenido completo de dichas normas tal cual fueron emitidas por el IASB, y con el carácter obligatorio u orientativo que el mismo IASB establezca en cada documento.

Dicha resolución establece que para su inclusión en los estados financieros individuales de entidades que deban presentar estados financieros consolidados, las inversiones en entidades subsidiarias, negocios conjuntos y entidades asociadas se contabilizarán utilizando el método de la participación tal como definen las NIIF.

Véase nuestro informe de fecha

19 de agosto de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

Pablo San Martín Por Comisión Fiscalizadora

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

Para la preparación de los presentes estados financieros individuales condensados intermedios de la Sociedad por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2020, la Sociedad ha seguido los lineamientos establecidos por la RT N° 43 y, en consecuencia, los mismos han sido preparados de conformidad con la Norma Internacional de contabilidad (NIC) 34, “Información Financiera Intermedia”, Asimismo, fueron incluidas algunas cuestiones adicionales requeridas por la Ley General de Sociedades (“LGS”) y/o regulaciones de la CNV, entre ellas, la información complementaria prevista en el último párrafo del Art. 1 Capítulo III Título IV de la Resolución General N° 622/13. Dicha información se incluye en Notas a estos estados financieros individuales condensados intermedios, tal como lo admiten las NIIF. Los estados financieros individuales condensados intermedios han sido preparados de acuerdo con las políticas contables que la Sociedad espera adoptar en sus estados financieros anuales al 31 de diciembre de 2020. Las políticas contables están basadas en las NIIF emitidas por el IASB y en las interpretaciones emitidas por el Comité de Interpretaciones de Normas Internacionales de Información Financiera (“IFRIC”).

Los presentes estados financieros individuales han sido preparados sobre la base del costo histórico reexpresado según los lineamientos descriptos en Nota 2.1.1 excepto por la medición a valor razonable de ciertos activos no corrientes e instrumentos financieros (incluyendo instrumentos derivados). Por lo general, el costo histórico se basa en el valor razonable de la contraprestación otorgada a cambio de los activos.

Los presentes estados financieros individuales condensados intermedios deben ser leídos en conjunto con los estados financieros de la Sociedad por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019, preparados de acuerdo con NIIF.

Las políticas contables utilizadas en la preparación de los presentes estados financieros individuales condensados intermedios son consistentes con las utilizadas en la preparación de los estados financieros por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019.

Ciertas reclasificaciones han sido efectuadas sobre las cifras correspondientes a los estados financieros presentados en forma comparativa a efectos de mantener la consistencia en la exposición con las cifras del presente período.

Los presentes estados financieros individuales condensados intermedios, aprobados por el Directorio de la Sociedad en su reunión del 19 de agosto de 2020, se presentan en pesos ($), moneda de curso legal en Argentina y han sido preparados a partir de los registros contables de la Sociedad. Teniendo presentes las actuales restricciones decretadas por el Poder Ejecutivo Nacional en el marco del DNU N°297/2020 y sus modificatorias, los mismos no se encuentran transcriptos en el libro Inventario y balances y en el libro diario de la Sociedad a la fecha de su aprobación.

2.1.1 Aplicación de NIC 29 (Información financiera en economías hiperinflacionarias)

Los hechos macroeconómicos ocurridos en el país durante el año 2018 y la tasa acumulada trianual al 31 de diciembre de 2018, que alcanzó un 147,8%, evidenciaron el cumplimiento de los factores cualitativos y cuantitativos previstos en la NIC 29 para considerar a Argentina como una economía de alta inflación para propósitos contables. Por su lado, la FACPCE emitió la Resolución N° 539/18 del 29 de septiembre de 2018, en la cual definió la necesidad de ajustar los estados financieros de empresas argentinas para períodos contables finalizados a partir del 1° de julio de 2018, estableciendo cuestiones específicas en relación al ajuste por inflación como, por ejemplo, los índices a ser utilizados (resolución aprobada el 10 de octubre de 2018 por el CPCECABA a través de la Resolución N° 107/2018).

Véase nuestro informe de fecha

19 de agosto de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

Pablo San Martín Por Comisión Fiscalizadora

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

A su vez, la Ley N° 27.468 (publicada en el Boletín Oficial el 4 de diciembre de 2018) modificó el artículo 10° de la Ley N° 23.928 y sus modificatorias, estableciendo que la derogación de todas las normas legales o reglamentarias que establecen o autorizan la indexación por precios, actualización monetaria, variación de costos o cualquier otra forma de repotenciación de las deudas, impuestos, precios o tarifas de los bienes, obras o servicios, no comprende a los estados financieros, respecto de los cuales continuará siendo de aplicación lo dispuesto en el artículo 62 de la LGS y sus modificatorias. Asimismo, se dispuso la derogación del Decreto Nº 1269/2002 y sus modificatorios y delegó en el PEN, a través de sus organismos de contralor, establecer la fecha a partir de la cual surtirán efecto las disposiciones citadas en relación con los estados financieros que les sean presentados.

Por lo tanto, la CNV, el regulador local, a través de la Resolución N° 777/18 (publicada en el Boletín Oficial el 28 de diciembre de 2018), estableció que se deberá aplicar el método de reexpresión en moneda homogénea de los estados financieros por parte de las entidades emisoras bajo su órbita de acuerdo a los lineamientos de la NIC 29 para ejercicios / períodos que cierren a partir del 31 de diciembre de 2018. Por lo tanto, los presentes estados financieros se encuentran reexpresados en moneda constante del 30 de junio de 2020.

En relación al índice de inflación a ser utilizado, de acuerdo a la Resolución N° 539/18, el mismo fue determinado en función al Índice de Precios Mayoristas (IPIM) hasta el año 2016, considerando para los meses de noviembre y diciembre de 2015 la variación promedio del Índice de precios al consumidor (IPC) de Ciudad Autónoma de Buenos Aires. Luego, a partir de enero de 2017, se consideró el Índice de Precios al Consumidor Nacional (IPC Nacional).

Índice General de Precios (Diciembre 2016=100) Variación de Precios Anual Acumulado 3 años Acumulado 3 meses desde marzo 2019 / 2020 Acumulado 6 meses	Al 31 de diciembre de 2018 184,26 47,6% 147,8% n/a n/a	Al	30 de junio de 2019 Al 31 de diciembre de 2019 225,54 283,44 55,8% 53,8% 139,2% 183,2% 9,5% n/a 22,4% n/a	Al 30 de junio
				de 2020 322,0 42,8% 187,7% 5,4% 13,6%

La Sociedad siguió las mismas políticas de ajuste de partidas identificadas en los estados financieros anuales al 31 de diciembre de 2019. Los principales resultados financieros por diferencias de cambio e intereses devengados se encuentran determinados en términos reales, excluyendo el efecto inflacionario en ellos contenido.

NOTA 3 – ESTIMACIONES Y JUICIOS CONTABLES

En la aplicación de las políticas contables utilizadas para la preparación de los presentes estados financieros individuales condensados intermedios, la Sociedad debe emitir juicios y elaborar las estimaciones contables relativas a los valores de los activos y pasivos que no son factibles de obtención por otras fuentes. Las estimaciones y suposiciones asociadas se basan en la experiencia histórica y otros factores considerados pertinentes. Los resultados reales podrían diferir de dichas estimaciones.

Las estimaciones y suposiciones subyacentes se revisan continuamente. Los efectos de las revisiones de las estimaciones contables son reconocidos en el período en el cual las estimaciones son revisadas.

Las estimaciones y suposiciones utilizadas en la preparación de los presentes estados financieros individuales condensados intermedios son consistentes con las utilizadas en la preparación de los estados financieros al 31 de diciembre de 2019, las cuales han sido expuestas en la Nota 3 a dichos estados financieros por el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2019.

Véase nuestro informe de fecha

19 de agosto de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

Pablo San Martín (Socio) Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

CABLEVISIÓN HOLDING S.A.

Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

NOTA 4 – COMPOSICIÓN DE LOS PRINCIPALES RUBROS

4.1 – Información requerida por el Art. 64. Inc b) de la Ley 19.550

Concepto Honorarios por servicios Remuneraciones y cargas sociales Otros gastos Total 4.2 – Costos financieros Diferencias de cambio Intereses 4.3 – Otros resultados financieros, netos Diferencias de cambio Impuestos y gastos varios Resultado por operaciones con títulos y bonos RECPAM Actualización créditos Intereses	Gastos de administración 30.06.2020 68 12 6 86 30.06.2020 - - - 30.06.2020 54 (3) 55 39 180 7 332	Gastos de administración 30.06.2019
		86 14 7
		107
		30.06.2019
		1.028 (919)
		109
		30.06.2019
		(259) (10) - (206) (7) 1
		(481)

4.2 – Costos financieros

4.3 – Otros resultados financieros, netos

4.4 – Inversiones en sociedades

(montos en millones de pesos, salvo los correspondientes al Valor nominal de las acciones)

	Sociedades País Clase Valor nominal Cantidad	Valuación al 30.06.2020 (1) Valuación al 31.12.2019 (1) % de participación
	Inversiones no corrientes: Telecom Argentina(2) Argentina Ordinarias $ 1 406.757.183 Telecom Argentina – Valor llave VLG(3) Argentina Ordinarias $ 1 19.172.000.000 VLG – Valor llave Total	60.522 60.352 18,89% 8.957 8.957 64.706 64.530 100% 1.046 1.046 135.231 134.885

(1) El valor de la participación en algunos casos no se corresponde con el patrimonio indicado debido a: (i) que el valor patrimonial proporcional se adecuó a los criterios contables de la Sociedad, tal cual lo requieren las normas contables profesionales, (ii) la eliminación de valores llave originados en transacciones entre sociedades bajo el control común de la Sociedad, (iii) la existencia de aportes irrevocables, y (iv) ajustes de activos netos a valores corrientes, en caso de adquisiciones realizadas por la Sociedad.

(2) Ver Nota 11.

(3) Sociedad a través de la cual se posee una participación indirecta en Telecom.

Pablo San Martín Por Comisión Fiscalizadora

Véase nuestro informe de fecha 19 de agosto de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

A continuación, se presenta la información sobre el emisor (en millones de pesos):

Sociedades Actividadprincipal	Fecha	Capital social	Resultados	Patrimonio
Prestación de servicios de tecnología de la
Telecom información y las comunicaciones (“servicios TIC”)	30.06.2020	2.154	1.744	347.970
VLG Inversora y financiera	30.06.2020	19.172	353	70.093
A continuación, se presenta la evolución de las Inversiones	en sociedades:
	30.06.2020	30.06.2019
Saldo al inicio del ejercicio	134.885	153.514
Participación en los resultados del período de las subsidiarias	686		3.695
Participación en los dividendos distribuidos por las subsidiarias	-		(3.847)
Otros resultados integrales	(340)		(943)
Saldo al cierre del período	135.231	152.419

Resultados de inversiones en sociedades

ultados de inversiones	en sociedades
Telecom VLG	30.06.2020 332 354 686	30.06.2019
		1.786 1.909
		3.695

4.5 – Efectivo y equivalentes de efectivo

.5 – Efectivo y equivalentes de efectivo
	30.06.2020	31.12.2019
Bancos en moneda local	7	6
Bancos en moneda extranjera (Nota 4.6)	4	4
Fondos comunes de inversión (Nota 4.6)	224	909
Cuentas remuneradas (Nota 4.6)	570	763
Total	805	1.682

4.6 – Activos y pasivos en moneda extranjera

	Al 30.06.2020	Al 30.06.2020	Al 31.12.2019
	Monto en moneda Cambio Monto en moneda Monto en moneda Monto en moneda
Rubros	extranjera(1) vigente(2) local(3)		extranjera(1) local(3)
		$	$
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Efectivo y equivalentes de efectivo	11 70,26	798	25 1.676
Otros créditos	1 70,26	25	- 14
Total del Activo Corriente	12	823	25 1.690
ACTIVO NO CORRIENTE
Otros créditos	8 70,26	535	6 387
Total del Activo No Corriente	8	535	6 387
Total del Activo	20	1.358	31 2.077

(1) Dólares estadounidenses.

(2) Tipo de cambio comprador / vendedor, según corresponda.

(3) Dado que las cifras en moneda extranjera y el monto en pesos se encuentran expresados en millones, el cálculo del monto de la moneda extranjera por cambio vigente puede no ser exacto.

Véase nuestro informe de fecha

19 de agosto de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

Pablo San Martín Por Comisión Fiscalizadora

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

4.7 – Plazos de vencimiento de inversiones, créditos y deudas

Clasificación de los saldos de inversiones, créditos y deudas al 30 de junio de 2020 en las siguientes categorías:

Sin plazo establecido A vencer Dentro de los tres meses A más de tres meses y hasta seis meses A más de seis y hasta nueve meses A más de nueve y hasta doce meses Más de un año Total con plazo a vencer Total	Inversiones (1) Créditos (2) Otros pasivos (3)	Inversiones (1) Créditos (2) Otros pasivos (3)
	En millones de pesos

	794	- -

	-	20 5
	-	7 -
	-	7 5
	-	6 43
	-	535 -
	-	575 53
	794	575 53

(1) Incluye U$S 11 y $ 3 que devengan intereses a tasa variable. Se incluyen en el rubro “Efectivo y equivalentes de efectivo”.

(2) Incluye U$S 9, no devengan intereses.

(3) No devengan intereses. Incluye deudas fiscales, cuentas por pagar, remuneraciones y cargas sociales y otros pasivos.

NOTA 5 – SALDOS Y OPERACIONES CON PARTES RELACIONADAS

A continuación, se detallan los saldos de la Sociedad con sus sociedades relacionadas al 30 de junio de 2020 y 31 de diciembre de 2019:

	Sociedad Otras sociedades relacionadas Grupo Clarín	Rubro Cuentas por pagar	30.06.2020 -	31.12.2019
				7

A continuación, se detallan las operaciones de la Sociedad con las sociedades relacionadas por los períodos de seis meses finalizados el 30 de junio de 2020 y 2019:

	Sociedad Otras sociedades relacionadas Grupo Clarín Gestión Compartida	Rubro Honorarios por servicios Honorarios por servicios	30.06.2020 (46) (5)	30.06.2019
				(44) (5)

NOTA 6 – INSTRUMENTOS FINANCIEROS

Las actividades de la Sociedad la exponen a diversos riesgos financieros: riesgo de mercado (incluyendo riesgo de tipo de cambio, riesgo de valor razonable por tasa de interés y riesgo de precio), riesgo de crédito y riesgo de liquidez.

No han habido cambios en el departamento de riesgo o en las políticas de gestión de riesgos, desde lo expuesto en los estados financieros individuales de la Sociedad al 31 de diciembre de 2019.

Véase nuestro informe de fecha

19 de agosto de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

Pablo San Martín Por Comisión Fiscalizadora

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

10 -

Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

CABLEVISIÓN HOLDING S.A.

Los activos monetarios denominados en moneda extranjera (dólar estadounidense) al 30 de junio de 2020 y 31 de diciembre de 2019, son los siguientes:

ACTIVO Otros créditos Efectivo y equivalentes de efectivo Total activo	U$S 30.06.2020 9 11 20	U$S 31.12.2019
		6 25
		31

Los tipos de cambio comprador / vendedor aplicables al 30 de junio de 2020 y 31 de diciembre de 2019 fueron, $ 70,26 / $ 70,46 y $ 59,69 / $ 59,89, respectivamente.

6.1.1. Instrumentos financieros a valor razonable

La siguiente tabla muestra los activos y pasivos financieros de la Sociedad valuados a valor razonable al 30 de junio de 2020 y 31 de diciembre de 2019:

30.06.2020 794	Precios de cotización (Nivel 1) 224	Otros ítems observables significativos(Nivel 2)
		570

31.12.2019 1.672	Precios de cotización (Nivel 1) 763	Otros ítems observables significativos(Nivel 2)
		909

Los activos financieros se valúan utilizando precios de cotización para activos y pasivos idénticos (Nivel 1) o precios de instrumentos similares provenientes de fuentes de información disponibles en el mercado (Nivel 2). Al 30 de junio de 2020 y 31 de diciembre de 2019, la Sociedad no poseía ningún activo o pasivo a los cuales no se los haya comparado con datos observables de mercado de los mismos para determinar su valor razonable (Nivel 3).

6.1.2. Valor razonable de instrumentos financieros

El valor de libros de caja y bancos, cuentas por cobrar y obligaciones a corto plazo se aproximan al valor razonable debido a que se tratan de instrumentos que tienen vencimientos a corto plazo.

NOTA 7 – PREVISIONES Y OTRAS SITUACIONES CONTINGENTES

Resolución N° 50/10 y subsiguientes de la Secretaría de Comercio Interior de la Nación (“SCI”)

Véase nuestro informe de fecha

19 de agosto de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

Pablo San Martín (Socio) Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

11 -

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

para todos los licenciatarios de televisión por cable representados por la Asociación de Televisión por Cable (“ATVC”). Cabe destacar que dicha medida fue notificada el 12 de septiembre de 2011 a la SCI y al Ministerio de Economía, adquiriendo así plenamente sus efectos. El Estado Nacional interpuso recurso extraordinario contra la decisión de la Cámara Federal de Mar del Plata que fue rechazado, por lo que el Estado Nacional interpuso un recurso de queja ante la Corte Suprema el cual también fue rechazado.

Sin perjuicio de lo anterior, entre marzo de 2011 y octubre de 2014 se publicaron en el Boletín Oficial sucesivas resoluciones basadas en la Resolución Nº 50/10 que regulaban los precios que Cablevisión debía cobrar a sus clientes por el abono básico del servicio de televisión por cable. Estas resoluciones fueron oportunamente impugnadas y su aplicación se encontraba suspendida por efectos de la medida cautelar antes mencionada. Sin perjuicio de ello, cada Resolución tenía un plazo de vigencia de entre tres y seis meses, venciendo el último de ellos en octubre de 2014.

Los presentes estados financieros condensados intermedios deben leerse considerando las circunstancias descriptas y las decisiones que se tomen con base en los presentes estados financieros condensados intermedios especiales deberán considerar el impacto potencial que dichas circunstancias puedan tener en la Sociedad y sus subsidiarias.

NOTA 8 – COMPOSICIÓN DEL CAPITAL SOCIAL

El capital social de la Sociedad al 1º de mayo de 2017, fecha de inicio de sus operaciones, quedó fijado en $ 180.642.580, representado por:

47.753.621 acciones ordinarias Clase A, nominativas no endosables de valor nominal $ 1 cada una y con derecho a cinco votos por acción.
117.077.867 acciones ordinarias escriturales Clase B, de valor nominal $ 1 cada una y con derecho a un voto por acción.
15.811.092 acciones ordinarias Clase C, nominativas no endosables de valor nominal $ 1 cada una y con derecho a un voto por acción.

Véase nuestro informe de fecha

19 de agosto de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

Pablo San Martín (Socio) Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

12 -

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

El 26 de septiembre de 2017 el Directorio de la Sociedad resolvió aprobar, en los términos de lo dispuesto en el artículo quinto del Estatuto Social, la solicitud de conversión presentada por el accionista GS Unidos LLC de la cantidad de 4.028.215 acciones ordinarias nominativas no endosables Clase C de valor nominal $1 cada una y que confieren derecho a 1 voto por acción en igual número de acciones ordinarias escriturales Clase B de valor nominal $1 y que confieren derecho a 1 voto por acción. Asimismo, en cumplimiento de lo establecido en el Estatuto Social, la Sociedad comunicó la conversión operada a la CNV y a la BCBA habiendo: (i) CNV autorizado el 5 de octubre de 2017 según disposición DI 20178APN-G #CNV la transferencia pública por conversión de la cantidad de 4.028.215 acciones ordinarias nominativas no endosables Clase C y, (ii) BCBA el 6 de octubre de 2017 comunicado a la Sociedad la transferencia de la autorización para el listado de 4.028.215 acciones ordinarias nominativas no endosables de valor nominal $1 y que confieren derecho a 1 voto por acción en igual cantidad de acciones ordinarias escriturales Clase B de valor nominal $1 y que confieren derecho a 1 voto por acción.

En virtud de lo expuesto el capital social de la Sociedad al 30 de junio de 2020 quedó fijado en $ 180.642.580, representado por:

47.753.621 acciones ordinarias Clase A, nominativas no endosables de valor nominal $ 1 cada una y con derecho a cinco votos por acción.
121.106.082 acciones ordinarias escriturales Clase B, de valor nominal $ 1 cada una y con derecho a un voto por acción.
11.782.877 acciones ordinarias Clase C, nominativas no endosables de valor nominal $ 1 cada una y con derecho a un voto por acción.

NOTA 9 – RESERVAS, RESULTADOS ACUMULADOS Y DIVIDENDOS

1. Cablevisión Holding

Véase nuestro informe de fecha

19 de agosto de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

Pablo San Martín (Socio) Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

13 -

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

millones ($ 20.969 millones en moneda homogénea del 30 de junio de 2020) y destinar la suma de $ 162.348 ($ 171.074 en moneda homogénea del 30 de junio de 2020) a incrementar la reserva legal, el monto equivalente a la suma de US$ 12 millones al pago de dividendos en dólares estadounidenses de libre disponibilidad, y el remanente a incrementar la Reserva facultativa para resultados ilíquidos. A la fecha de emisión de los presentes estados financieros la Sociedad abonó la totalidad de los dividendos distribuidos.

2. Telecom

Disposiciones de la Asamblea Ordinaria y Extraordinaria de Telecom

(a) aprobar la Memoria Anual y los estados financieros de Telecom al 31 de diciembre de 2019;
(b) aprobar la propuesta del Directorio, expresada en moneda de poder adquisitivo del 31 de marzo de 2020 utilizando el Índice de Precios al Consumidor Nacional (IPC Nacional) de conformidad con lo dispuesto por la Resolución CNV N° 777/2018, respecto de los Resultados No Asignados negativos al 31 de diciembre de 2019 por $ 6.633.713.897 ($ 6.990.249.484 en moneda constante al 30 de junio de 2020) consistente en: (i) absorber la suma de $ 1.931.029.240 ($ 2.034.814.338 en moneda constante al 30 de junio de 2020) de la “Reserva Voluntaria para Inversiones en el Capital Social”; (ii) absorber la suma de $ 4.702.684.657 ($ 4.955.435.146 en moneda constante al 30 de junio de 2020) de la “Reserva facultativa para mantener el nivel de inversiones en bienes de capital y el nivel actual de solvencia de la Sociedad”; y (iii) respecto de la suma de $ 10.887.950.778 ($ 11.473.134.581 en moneda constante al 30 de junio de 2020) que se reclasifiquen de la cuenta “Reserva facultativa para mantener el nivel de inversiones en bienes de capital y el nivel actual de solvencia de la Sociedad” y se la impute contra la cuenta “Prima de Fusión”.
(c) aprobar la desafectación del saldo de la “Reserva Voluntaria para Inversiones en el Capital”, es decir la suma de $ 3.541.443.368 ajustada al 30 de abril de 2020 utilizando el IPC Nacional ($ 3.731.781.783 en moneda constante al 30 de junio de 2020), incrementando con el monto proveniente de esa desafectación la “Reserva Facultativa para Futuros Dividendos en Efectivo”.

NOTA 10 – RESOLUCIÓN GENERAL CNV N° 629/2014 - GUARDA DE DOCUMENTACIÓN

Con fecha 14 de agosto de 2014 la CNV emitió la Resolución General N° 629, la cual introduce normas en materia de guarda de documentación.

La Sociedad conserva cierta documentación respaldatoria vinculada con el registro de sus operaciones y hechos económico-financieros en GCGC, sita en Patagones 2550, C.A.B.A., y en el depósito sito en la Ruta 36 Km 31.500, Florencio Varela, del proveedor AdeA - Administración de Archivos S.A., durante los períodos establecidos por las leyes vigentes.

NOTA 11 – OFERTA PÚBLICA DE ADQUISICIÓN OBLIGATORIA POR CAMBIO DE CONTROL (“OPA”)

De acuerdo a lo descripto en Nota 6.a) a los estados financieros individuales de la Sociedad al 31 de diciembre de 2019, con fecha 1º de enero de 2018 la Sociedad resultó titular en forma directa e indirecta de 841.666.658 acciones clase D de Telecom Argentina representativas del 39,08% del capital social en circulación de dicha sociedad. Asimismo, en dicha fecha entraron en vigencia la totalidad de las disposiciones del Acuerdo,

Véase nuestro informe de fecha

19 de agosto de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

Pablo San Martín (Socio) Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

14 -

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

descripto en dicha nota, el cual otorga a la Sociedad el derecho a designar la mayoría de los miembros del directorio de Telecom. Por lo expuesto, la Sociedad reúne la condición de accionista controlante de Telecom.

Véase nuestro informe de fecha

19 de agosto de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

Pablo San Martín Por Comisión Fiscalizadora

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

15 -

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

NOTA 12 – IMPACTO DEL CORONAVIRUS

Véase nuestro informe de fecha

19 de agosto de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

Pablo San Martín (Socio) Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

16 -

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

distintas etapas y será prorrogable por el tiempo que se considere necesario en atención a la situación epidemiológica.

Telecom, subsidiaria de la Sociedad, presta servicios fundamentales para el devenir de la sociedad conectando personas, hogares, empresas y gobiernos. La infraestructura desplegada contribuye a proporcionar, mediante la capacidad de las redes fijas y móviles, servicios esenciales como la coordinación de las fuerzas de seguridad y el ecosistema de salud, donde se ha reforzado y aumentando las comunicaciones de los centros sanitarios y los nuevos hospitales de campaña. Asimismo, se ha facilitado también que estudiantes y maestros sigan en contacto mediante plataformas educativas virtuales, ampliando el aprendizaje a través distintas aplicaciones y potenciando el acceso a la información de toda la población.

En términos económicos, los servicios que presta Telecom favorecen la continuidad de las operaciones de grandes, medianas y pequeñas empresas que permanecen funcionando, muchas en forma remota, potenciadas por plataformas en línea para que vendedores y consumidores puedan encontrarse y sostener el consumo; colaboran con el proceso productivo mediante la implementación del trabajo a distancia como una de las herramientas más disruptivas por su aplicación masiva e inmediata, contribuyendo a sostener la economía del país, y también porque posibilitan que en este contexto de aislamiento, las personas puedan seguir en contacto, entretenerse, producir, e informarse desde sus casas.

Gracias a las inversiones realizadas en infraestructura durante los últimos años, Telecom cuenta con el equipamiento y los sistemas que permiten hoy que las redes funcionen de manera eficiente, soportando el el mayor uso de conectividad fija y móvil que se registró a partir del Aislamiento Social Preventivo y Obligatorio, y que se reflejan en el aumento de hasta 50% de datos en internet hogareña, 70% en servicios móviles de voz y 30% en datos móviles, teniendo en cuenta que las redes fijas y móviles se complementan y que los clientes las usan alternativamente, y con un crecimiento del 75% de crecimiento en el upstream.

Acciones externas del Grupo frente a la emergencia sanitaria

conectividad para hospitales de campaña;
bonificación de servicios a más de 500 hospitales y centros de salud en todo el país, a la Cruz Roja Argentina y al Banco de Alimentos;
ampliación de servicios para las líneas de emergencia;
bonificación de datos móviles para el uso de plataformas educativas;
incorporación de contenido educativo propio a través de su programa “Nuestro Lugar” (www.nuestrolugar.com.ar) con propuestas de ciber ciudadanía para niñas, niños, familias y docentes,
incremento de contenidos pedagógicos en su plataforma de entretenimiento Flow, extendiéndose el acceso a Flow App para toda la base de clientes de televisión por cable
se otorgaron una serie de beneficios para que los clientes puedan aprovechar aún más las posibilidades de conexión y acceder a información valiosa y contenidos educativos y de entretenimiento;
apoyo a la iniciativa solidaria “Seamos Uno” para la entrega de alimentos y productos de higiene a las familias que más lo necesitan, entre otras numerosas iniciativas;
Provisión de herramientas de comunicación para difundir a la ciudadanía información sanitaria, en alianza con municipios y gobernaciones de todo el país.

Véase nuestro informe de fecha

19 de agosto de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

Pablo San Martín (Socio) Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

17 -

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

Acciones internas del Grupo frente a la emergencia sanitaria

se adelantaron tareas planificadas para 2020 y se iniciaron obras para asegurar la capacidad para que las redes continúen operando sin inconvenientes;
se amplió la salida internacional de Internet en un 40% (con la posibilidad de volver a aumentarla si la situación lo requiere);
se suscribieron acuerdos para potenciar los vínculos con los proveedores internacionales y de redes IP;
se adelantaron obras de infraestructura en vía pública de las redes fijas de datos domiciliarias, se reforzaron los centros de datos y centrales y se incrementó la capacidad de la red de distribución de contenidos de Flow;
se amplió la capacidad de la red móvil en ciertas localidades más pequeñas del interior del país donde se dispone de una sola red, además de continuar con las tareas de mantenimiento preventivo sobre todas nuestras redes;
desde el primer día del aislamiento obligatorio, se inició una campaña promocionando todos los canales de contacto digitales y alentando a los clientes a realizar todas las gestiones que necesiten por esa vía. Para contener ese nuevo caudal de clientes, se reforzó la atención digital implementando micrositios especiales con la identificación “Yo Pago en Casa”;
en cumplimiento de la normativa vigente de cada localidad, progresivamente empezaron a operar las oficinas comerciales en las localidades que evolucionan a etapas de distanciamiento social;
la atención técnica se focalizó en tareas de mantenimiento preventivo y de reparación en vía pública y sobre infraestructura propia, dándole prioridad a los casos críticos como hospitales y fuerzas de seguridad, entre otros;
en el caso de nuevas instalaciones y reparaciones que necesariamente deben realizarse dentro de los domicilios de los clientes, se dotó a los equipos técnicos de kits de cuidado y seguridad personal, que incluyen indumentaria especial de protección como mamelucos, guantes, tapabocas y gafas especiales, alcohol en gel y la capacitación para el uso correcto y seguro de estos elementos;
el Comité de Crisis, integrado por la alta Gerencia, comenzó a sesionar periódicamente y sumó el asesoramiento de expertos sanitarios para hacer frente a los diferentes escenarios que se vayan presentando y realizar rápidas tomas de decisiones;
se dispuso, con antelación a la declaración del aislamiento social, preventivo y obligatorio, el home office para más de 10.000 colaboradores que realizan tareas de soporte al negocio con accesos de red privada virtual para que puedan trabajar con las mismas herramientas y niveles de seguridad que en sus puestos de trabajo en la oficina; así los equipos cuentan con aplicaciones web y móviles para (i) gestiones administrativas y de recursos humanos, (ii) acceder a capacitaciones mediante e-learnings (aprendizaje electrónico) y (iii) espacios de comunicación y trabajo colaborativo, salas virtuales y acceso a archivos y documentación desde cualquier parte, de manera colaborativa y segura;
para aquellas funciones que no pueden realizarse a distancia, se reforzó la limpieza y desinfección de los lugares y puestos de trabajo, incluidos los móviles de cuadrillas técnicas, además de la provisión de métodos de higiene de lavado y desinfección de manos, y distribución de kits de cuidado personal cumpliendo con el protocolo establecido por la Superintendencia de Riesgos del Trabajo;
desde el inicio de la situación sanitaria se desarrollaron diversas iniciativas encuadradas bajo un programa corporativo denominado “Nos Acompañamos” destinado a todos los colaboradores de la compañía, que tiene por finalidad cuidar su bienestar psico, bio, social, con foco en el equilibrio entre la vida laboral y la vida personal;
se continúa en comunicación permanente con las agrupaciones gremiales para acordar protocolos de trabajo que permitan continuar brindando servicios y, al mismo tiempo, proteger la salud de nuestros colaboradores; y
se mantiene el contacto de manera permanente con socios estratégicos y otros operadores internacionales de los países con mayor evolución de la pandemia, para entender y prever los posibles impactos sobre nuestras operaciones.

Véase nuestro informe de fecha

19 de agosto de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

Pablo San Martín Por Comisión Fiscalizadora

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

18 -

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

Asuntos Regulatorios

Abstención de corte de Servicios en caso de mora o falta de pago

El Decreto N° 311/2020 estableció también que, tratándose de servicios de telefonía fija o móvil, Internet y televisión por cable, por vínculo radioeléctrico o satelital, las empresas prestatarias quedaban obligadas a mantener un servicio reducido, conforme se estableciera en la reglamentación, por un plazo de ciento ochenta (180) días corridos. Asimismo, dispuso que, si los usuarios que contaban con sistema de servicio prepago de telefonía móvil o Internet no abonaban la correspondiente recarga para acceder al consumo, las empresas prestadoras deberían brindar un servicio reducido en los términos que previera la reglamentación, y que esta obligación regiría hasta el 30 de abril de 2020. Dicho plazo fue sucesivamente prorrogado a través de distintos decretos, fijándose finalmente su vigencia hasta el 31 de octubre de 2020 a través del acuerdo suscripto entre la Sociedad y el ENACOM al que referimos más adelante.

Acuerdo de la industria con el ENACOM

Véase nuestro informe de fecha 19 de agosto de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

Pablo San Martín (Socio) Por Comisión Fiscalizadora

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

19 -

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

agosto de 2020, con el fin de alivianar la situación de los usuarios afectados por la cuarentena, (ii) la creación de planes inclusivos de telefonía e Internet móvil y fija para las personas que soliciten el beneficio, con un precio fijo hasta el 30 de septiembre de 2020, (iii) la extensión del beneficio “servicio reducido” que garantiza la conectividad de usuarios con sistema prepago de telefonía móvil e Internet, y mantenimiento del precio hasta el 31 de octubre de 2020, (iv) que durante la vigencia de este acuerdo no se realizarán despidos sin causa, y (v) que, en el caso que se produzcan aumentos salariales por acuerdo paritario, se renegociará este acuerdo, suspendiéndose de inmediato los efectos del mismo.

Servicio Universal

El ENACOM. a través de su Resolución N° 477/2020, publicada en el Boletín Oficial el 31 de mayo de 2020, modificó el Reglamento General del Servicio Universal. Las modificaciones disponen, entre otras cuestiones, que podrán ser objeto de programas de Servicio Universal los proyectos que tengan por finalidad el acceso y prestación de servicios TIC para barrios inscriptos en el Registro Nacional de Barrios Populares, que excepcionalmente requieran de una solución urgente, en el marco de la emergencia sanitaria. Asimismo, se incorpora como mecanismo de adjudicación de los programas de Servicio Universal, la ejecución directa por parte del ENACOM en caso de circunstancias excepcionales y extraordinarias debidamente acreditadas.

Principales impactos contables

- Riesgo de liquidez

Véase nuestro informe de fecha

19 de agosto de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

Pablo San Martín Por Comisión Fiscalizadora

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

20 -

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

b) Saldo de IVA e Impuestos Internos: El 21 de abril de 2020 Telecom presentó un plan de facilidades de pago para la cancelación del Saldo de la declaración jurada de IVA e Impuestos Internos correspondientes al mes de marzo de 2020 por un total de $ 642 millones. El régimen suscripto prevé la cancelación de la deuda en 6 cuotas iguales y consecutivas a partir del 16 de mayo de 2020 y devenga un interés del 30% anual.

NOTA 13 – APROBACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES CONDENSADOS INTERMEDIOS

Los presentes estados financieros individuales condensados intermedios han sido aprobados por el Directorio de la Sociedad y su emisión ha sido autorizada para el 19 de agosto de 2020.

Véase nuestro informe de fecha

19 de agosto de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

Pablo San Martín Por Comisión Fiscalizadora

Sebastián Bardengo Presidente

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

21 -

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

INFORMACION ADICIONAL SOLICITADA POR EL ARTÍCULO N° 12 DEL CAPITULO III TITULO IV DEL TEXTO ORDENADO 2013 DE LA COMISION NACIONAL DE VALORES ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES AL 30 DE JUNIO DE 2020

1.a) No existen regímenes jurídicos específicos y significativos que afecten a la Sociedad que impliquen decaimientos o renacimientos contingentes de beneficios previstos por dichas disposiciones.

1.b) En la Nota 1 a los estados financieros anuales individuales al 31 de diciembre de 2019 se incluye información sobre el inicio de actividades de la Sociedad. En la Nota 6 a los estados financieros anuales individuales de la Sociedad al 31 de diciembre de 2019 se detalla el proceso de reorganización entre Cablevisión S.A. y Telecom Argentina S.A.

2) En la Nota 4.7 a los estados financieros individuales condensados intermedios se detalla la clasificación de créditos y deudas según su vencimiento.
3) En la Nota 4.7 a los estados financieros individuales condensados intermedios, se detalla la clasificación de créditos y deudas según los efectos financieros que produce su mantenimiento.
4) Las participaciones en sociedades del artículo 33 de la Ley N° 19.550 se exponen en la Nota 4.4 a los estados financieros individuales condensados intermedios. No existen saldos deudores y acreedores con dichas compañías al 30 de junio de 2020.
5) No existen ni hubo durante el período créditos por ventas o préstamos a directores, miembros de la Comisión Fiscalizadora y sus parientes hasta el segundo grado inclusive.
6) La Sociedad no cuenta con bienes de cambio.
7) La Sociedad no está alcanzada por las limitaciones establecidas en el artículo 31 de la Ley Nº 19.550, puesto que se trata de una sociedad cuyo objeto social es inversora y financiera.
8) La Sociedad efectúa los análisis de recuperabilidad de sus inversiones no corrientes cada vez que prepara sus estados financieros. En los casos de las inversiones por las que la Sociedad no registra llave de negocio con vida útil indefinida, realiza los análisis en caso de existir algún indicio de desvalorización. En los casos donde la Sociedad registra llave de negocio con vida útil indefinida, realiza los análisis de recuperabilidad a través de la comparación de los valores contables con los flujos de fondos descontados a la correspondiente tasa de descuento, considerando el costo de capital promedio ponderado, y teniendo en cuenta el comportamiento proyectado de las principales variables operativas de las respectivas compañías.
9) Al 30 de junio de 2020 la Sociedad no tiene bienes de uso tangibles.

10.a) La Sociedad no tiene registradas previsiones por contingencias que superen ni individualmente ni en conjunto el dos por ciento (2%) de su patrimonio.

10.b) La Sociedad no presenta situaciones contingentes a la fecha de los estados financieros individuales condensados intermedios cuyos efectos patrimoniales, de corresponder, no hayan sido contabilizados (ver Notas 7 y 8 a los estados financieros individuales anuales de la Sociedad al 31 de diciembre de 2019).

11) La Sociedad no cuenta con adelantos irrevocables a cuenta de futuras suscripciones.

12) La Sociedad no tiene dividendos acumulativos impagos de acciones preferidas.
13) En Nota 9.1 a los estados financieros individuales condensados intermedios se menciona el tratamiento aplicable a los resultados no asignados.

Véase nuestro informe de fecha

19 de agosto de 2020 PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

Pablo San Martín Sebastián Bardengo (Socio) Por Comisión Fiscalizadora Presidente

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17

22 -

INFORME DE REVISIÓN SOBRE ESTADOS FINANCIEROS INDIVIDUALES CONDENSADOS INTERMEDIOS

A los señores Accionistas, Presidente y Directores de Cablevisión Holding S.A. Domicilio legal: Tacuarí 1842, Piso 4°, Ciudad Autónoma de Buenos Aires CUIT: 30-71559123-1

Introducción

Hemos revisado los estados financieros individuales condensados intermedios adjuntos de Cablevisión Holding S.A. (en adelante “la Sociedad”) que comprenden el estado individual de situación financiera al 30 de junio de 2020, los estados individuales de resultado integral por los períodos de seis y tres meses finalizados al 30 de junio de 2020 y los estados de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el período de seis meses finalizado en esa misma fecha y notas explicativas seleccionadas.

Responsabilidad de la Dirección

El Directorio de la Sociedad es responsable de la preparación y presentación de los estados financieros de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera, adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (FACPCE) como normas contables profesionales e incorporadas por la Comisión Nacional de Valores (CNV) a su normativa, tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (IASB por sus siglas en inglés) y, por lo tanto, es responsable por la preparación y presentación de los estados financieros individuales condensados intermedios mencionados en el primer párrafo de acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad 34 “Información Financiera Intermedia” (NIC 34).

Alcance de nuestra revisión

Nuestra revisión se limitó a la aplicación de los procedimientos establecidos en la Norma Internacional de Encargos de Revisión NIER 2410 “Revisión de información financiera intermedia desarrollada por el auditor independiente de la entidad”, la cual fue adoptada como norma de revisión en Argentina mediante la Resolución Técnica N° 33 de FACPCE tal y como fue aprobada por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (IAASB por sus siglas en inglés). Una revisión de información financiera intermedia consiste en la realización de indagaciones al personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados financieros individuales condensados intermedios y en la realización de procedimientos analíticos y otros procedimientos de revisión. El alcance de esta revisión es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría realizado de acuerdo con las normas internacionales de auditoría, en consecuencia, una revisión no nos permite obtener seguridad de que tomaremos conocimiento sobre todos los temas significativos que podrían identificarse en una auditoría. Por lo tanto, no expresamos una opinión de auditoría sobre la situación financiera individual, el resultado integral individual y el flujo de efectivo individual de la Sociedad.

Conclusión

Sobre la base de nuestra revisión, nada ha llamado nuestra atención que nos hiciera pensar que los estados financieros individuales condensados intermedios mencionados en el primer párrafo del presente informe, no están preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con la NIC 34.

Párrafo de énfasis

Sin modificar nuestra conclusión, llamamos la atención sobre la información contenida en Nota 7 a los estados financieros individuales condensados intermedios, que describe la situación relacionada con la resolución emitida por la Secretaría de Comercio Interior para el cálculo del abono mensual a pagar por los usuarios del servicio de televisión paga prestado por la subsidiaria Telecom Argentina S.A., cuya resolución no puede preverse a la fecha.

Informe sobre cumplimiento de disposiciones vigentes

En cumplimiento de disposiciones vigentes informamos, respecto de Cablevisión Holding S.A., que:

a) excepto por su falta de transcripción al libro “Inventarios y Balances”, los estados financieros individuales condensados intermedios de Cablevisión Holding S.A. cumplen, en lo que es materia de nuestra competencia, con lo dispuesto en la Ley General de Sociedades y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores;
b) los estados financieros individuales condensados intermedios de Cablevisión Holding S.A., excepto por su falta de transcripción al libro Inventarios y Balances y al libro Diario (asientos contables correspondientes a los meses de enero a junio de 2020), surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales;
c) hemos leído la información adicional a las notas a los estados financieros individuales condensados intermedios requerida por el artículo 12°, Capítulo III, Título IV de la normativa de la Comisión Nacional de Valores, sobre la cual, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos observaciones que formular;
d) al 30 de junio de 2020 la deuda devengada a favor del Sistema Integrado Previsional Argentino de Cablevisión Holding S.A. que surge de los registros contables y de las liquidaciones de la Sociedad ascendía a $ 684.443, no siendo exigible a dicha fecha.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 19 de agosto de 2020.

PRICE WATERHOUSE & CO. S.R.L.

(Socio)

C.P.C.E.C.A.B.A. T°1 F°17 Dr. Carlos A. Pace Contador Público (UBA) C.P.C.E.C.A.B.A. T° 150 F° 106

INFORME DE REVISIÓN DE LA COMISIÓN FISCALIZADORA SOBRE ESTADOS FINANCIEROS CONDENSADOS INTERMEDIOS

A los Señores Accionistas de: Cablevisión Holding S.A. CUIT: 30-71559123-1 Domicilio legal: Tacuarí 1842, Piso 4° Ciudad Autónoma de Buenos Aires

I. INTRODUCCIÓN

En nuestro carácter de miembros de la Comisión Fiscalizadora de Cablevisión Holding S.A., de acuerdo con lo dispuesto por las normas de la Comisión Nacional de Valores (CNV) y el Reglamento de Bolsas y Mercados Argentinos S.A., hemos revisado:

a) Los estados financieros individuales condensados intermedios adjuntos de Cablevisión Holding S.A. que comprenden el estado individual de situación financiera al 30 de junio de 2020, los estados individuales de resultado integral por los periodos de seis y tres meses finalizados el 30 de junio de 2020, los estados individuales de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el período de seis meses finalizado en esa misma fecha y notas explicativas seleccionadas.

b) Los estados financieros consolidados condensados intermedios adjuntos de Cablevisión Holding S.A. y sus sociedades controladas que comprenden el estado consolidado de situación financiera al 30 de junio de 2020, los estados consolidados de resultado integral por los periodos de seis y tres meses finalizados el 30 de junio de 2020, los estados consolidados de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo por el período de seis meses finalizado en esa misma fecha y un resumen de las políticas contables significativas y otra información explicativa.

Los saldos y otra información correspondientes al ejercicio 2019 y a sus periodos intermedios, son parte integrante de los estados financieros mencionados precedentemente y por lo tanto deberán ser considerados en relación con esos estados financieros.

II. RESPONSABILIDAD DE LA DIRECCIÓN

El Directorio de la Sociedad es responsable de la preparación y presentación de los estados financieros condensados indicados en el apartado I. incisos a) y b) de acuerdo con las Normas Internacionales de Información Financiera, adoptadas por la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (“FACPCE”) como normas contables profesionales e incorporadas por la CNV a su normativa, tal y como fueron aprobadas por el Consejo de Normas Internacionales de Contabilidad (“IASB por sus siglas en inglés) y, por lo tanto, es responsable por la preparación y presentación de estos estados financieros condensados intermedios de acuerdo con la Norma Internacional de Contabilidad 34 “Información Financiera Intermedia” (NIC 34).

III. ALCANCE DE NUESTRA REVISIÓN

Nuestro trabajo fue realizado de acuerdo con las normas de sindicatura vigentes previstas por la Ley General de Sociedades (Ley Nº 19.550 y modificatorias) y por la Resolución Técnica Nº 15 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas (modificada por la Resolución Técnica N° 45 de la Federación Argentina de Consejos Profesionales de Ciencias Económicas). Dichas normas requieren que la revisión de los documentos detallados en el apartado I. incisos a) y b) se efectúe de acuerdo con las normas de auditoría vigentes para la revisión de estados financieros condensados intermedios, e incluye la verificación de la congruencia de los documentos examinados con la información sobre las decisiones societarias expuestas en actas, y la adecuación de dichas decisiones a la ley y al estatuto, en lo relativo a sus aspectos formales y documentales.

Para realizar nuestra tarea profesional sobre los documentos detallados en el apartado I. incisos a) y b), hemos efectuado una revisión del trabajo realizado por el auditor externo de la Sociedad, Carlos A. Pace, en su carácter de socio de la firma Price Waterhouse & Co. S.R.L., quien emitió sus informes de revisión con fecha 19 de agosto de 2020, trabajo que fue llevado a cabo de acuerdo con la Norma Internacional de Encargos de Revisión 2410 (“NIER 2410”) sobre “Revisión de información financiera intermedia desarrollada por el auditor independiente de la entidad”, la cual fue adoptada como norma de revisión en Argentina mediante la Resolución Técnica N° 33 de la FACPCE tal y como fue aprobada por el Consejo de Normas Internacionales de Auditoría y Aseguramiento (IAASB, por sus siglas en inglés).

Una revisión de información financiera intermedia consiste en la realización de indagaciones al personal de la Sociedad responsable de la preparación de la información incluida en los estados financieros individuales condensados y consolidados condensados intermedios y en la realización de procedimientos analíticos y otros procedimientos de revisión. El alcance de esta revisión es sustancialmente inferior al de un examen de auditoría realizado de acuerdo con las normas internacionales de auditoría y consecuentemente no nos permite obtener seguridad de que tomaremos conocimiento sobre todos los temas significativos que podrían identificarse en una auditoría. Por lo tanto, no expresamos una opinión de auditoría sobre la situación financiera, el resultado integral y el flujo de efectivo (tanto individuales como consolidados) de la Sociedad.

No hemos efectuado ningún control de gestión y, por lo tanto, no hemos evaluado los criterios y decisiones empresarias de administración, financiación, comercialización y producción, dado que estas cuestiones son de responsabilidad exclusiva de la Dirección.

IV. CONCLUSION

Basados en nuestro trabajo, con el alcance de la revisión descripto en el apartado III. de este informe, nada ha llamado nuestra atención que nos hiciera pensar que los estados financieros condensados intermedios mencionados en el apartado I. incisos a) y b) no están preparados, en todos sus aspectos significativos, de conformidad con la Norma Internacional de Contabilidad 34.

V. PÁRRAFO DE ÉNFASIS

Sin modificar nuestra conclusión, llamamos la atención sobre la información contenida en la Nota 17 a los estados financieros consolidados condensados intermedios y en Nota 7 a los estados financieros individuales condensados intermedios, que describen la situación relacionada con la resolución emitida por el ente regulador para el cálculo del abono mensual a pagar por los usuarios del servicio de televisión paga prestado por la subsidiaria Telecom Argentina S.A., cuya resolución no puede preverse a la fecha.

VI. INFORME SOBRE OTROS REQUERIMIENTOS LEGALES Y REGULATORIOS

En cumplimiento de disposiciones vigentes, informamos respecto de Cablevisión Holding S.A. que:

a) Excepto por su falta de transcripción al libro Inventario y Balances, los estados financieros individuales y consolidados condensados intermedios de Cablevisión Holding S.A. cumplen, en lo que es materia de nuestra competencia, con lo dispuesto en la Ley General de Sociedades y en las resoluciones pertinentes de la Comisión Nacional de Valores.
b) Los estados financieros individuales condensados intermedios de Cablevisión Holding S.A., excepto por su falta de transcripción al libro Inventario y Balances y al libro Diario (asientos contables correspondientes a los meses de enero a junio de 2020), surgen de registros contables llevados en sus aspectos formales de conformidad con normas legales.
c) Manifestamos, asimismo, que en ejercicio del control de legalidad que nos compete, durante el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2020 hemos aplicado los procedimientos descriptos en el artículo N° 294 de la Ley General de Sociedades, que consideramos necesarios de acuerdo con las circunstancias, no teniendo observaciones que formular al respecto.
d) Hemos leído la información adicional a las notas a los estados financieros condensados detallados en el apartado I. incisos a) requerida por el artículo 12°, Capítulo III, Título IV de la normativa de la Comisión Nacional de Valores, sobre la cual, en lo que es materia de nuestra competencia, no tenemos observaciones que formular.

Ciudad Autónoma de Buenos Aires, 19 de agosto de 2020

Por Comisión Fiscalizadora

Pablo San Martín Presidente

AI assistant

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. — Interim / Quarterly Report 2020

68634_rns_2020-08-19_2a86c31a-b1e5-473f-a5f1-098f15845478.pdf

Cablevisión Holding S.A.

Contenido

Estados Financieros Consolidados Condensados Intermedios

Notas a los Estados Financieros Consolidados Condensados Intermedios

GLOSARIO DE TÉRMINOS

COMPOSICION DEL CAPITAL SOCIAL (Nota 20)

CABLEVISIÓN HOLDING S.A.

ESTADO CONSOLIDADO DE RESULTADO INTEGRAL POR LOS PERÍODOS DE SEIS MESES FINALIZADOS EL 30 DE JUNIO DE 2020 Y 2019, Y POR LOS PERÍODOS DE TRES MESES COMPRENDIDOS ENTRE EL 1° DE ABRIL Y EL 30 DE JUNIO DE 2020 Y 2019

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. ESTADO CONSOLIDADO DE SITUACION FINANCIERA Al 30 DE JUNIO DE 2020 Y 31 DE DICIEMBRE DE 2019

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. ESTADO CONSOLIDADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO POR LOS PERÍODOS DE SEIS MESES FINALIZADOS EL 30 DE JUNIO DE 2020 Y 2019

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. ESTADO CONSOLIDADO DE FLUJO DE EFECTIVO POR LOS PERÍODOS DE SEIS MESES FINALIZADOS EL 30 DE JUNIO DE 2020 Y 2019

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS CONDENSADOS INTERMEDIOS POR EL PERÍODO DE SEIS MESES FINALIZADO EL 30 DE JUNIO DE 2020

NOTA 1 – INFORMACIÓN GENERAL Y BASES DE PRESENTACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS CONDENSADOS INTERMEDIOS

a) Información general

Cablevisión Holding S.A.

Grupo Telecom

b) Bases de presentación

c) Formatos de los estados financieros consolidados condensados intermedios

d) Información por segmentos

 Estado de resultados consolidado por el período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2020

e) NIC 29 (Información financiera en economías hiperinflacionarias)

NOTA 2 – EFECTIVO Y EQUIVALENTES DE EFECTIVO E INVERSIONES. INFORMACION ADICIONAL SOBRE EL ESTADO CONSOLIDADO DE FLUJO DE EFECTIVO

a) Efectivo y equivalentes de efectivo e Inversiones

Información patrimonial

Información en resultados

Reestructuración de Títulos Públicos emitidos bajo Ley Extranjera

b) Información adicional sobre el estado de flujo de efectivo consolidado

Principales actividades de financiación

Principales transacciones que no representan movimientos de efectivo

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

Dividendos cobrados

Distribución de dividendos de Telecom y sus controladas

Información adicional requerida por la NIC 7

c) Dividendos a pagar

NOTA 3 – CREDITOS POR VENTAS

NOTA 4 – OTROS CREDITOS

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

NOTA 5 – INVENTARIOS

NOTA 6 – LLAVES DE NEGOCIO

NOTA 7 – PROPIEDADES, PLANTA Y EQUIPO

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Número correlativo ante IGJ: 1.908.463

NOTA 8 – ACTIVOS INTANGIBLES

NOTA 9 – ACTIVOS POR DERECHOS DE USO

NOTA 10 – CUENTAS POR PAGAR

NOTA 11 – PRÉSTAMOS

a) Precancelación del Term Loan

b) Préstamo con IDB

c) Préstamo con Banco Macro

d) Préstamo con Banco ICBC

e) Préstamo con Banco Galicia

f) Otros préstamos

g) Programas Globales de Emisión de Obligaciones Negociables

Telecom Argentina

ON Clase 3

ON Clase 4

Núcleo

Serie III

Fecha de emisión: 12 de marzo de 2020.

h) Préstamos por compra de equipamiento

Finnvera

Cisco Systems Capital Corporation

Valor razonable de los préstamos

NOTA 12 – REMUNERACIONES Y CARGAS SOCIALES

NOTA 13 – ACTIVO / PASIVO POR IMPUESTO A LAS GANANCIAS DIFERIDO

NOTA 14 – CARGAS FISCALES

(*) La composición por sociedad es la siguiente:

NOTA 15 – PASIVOS POR ARRENDAMIENTOS

NOTA 16 – OTROS PASIVOS

NOTA 17 – PREVISIONES

CABLEVISIÓN HOLDING S.A.

Contingencias posibles

Resolución N° 50/10 y subsiguientes de la Secretaría de Comercio Interior de la Nación (“SCI”)

NOTA 18 – INFORMACION ADICIONAL

Clasificación de saldos de activos y pasivos por vencimiento al 30 de junio de 2020

Saldos de activos y pasivos financieros en moneda extranjera

Compensación de activos y pasivos financieros alcanzados por las NIIF 7

NOTA 19 – COMPROMISOS DE COMPRA

CABLEVISIÓN HOLDING S.A. Interim / Quarterly Report 2020