BTS GROUP AB (PUBL) Delårsrapport 1 januari–31 mars 2016

Vision The global leader in turning strategy into action.

Starkt Nordamerika medan olje- och gassektorn tyngde Europa

• Nettoomsättningen uppgick till 224,1 (218,3) MSEK. Rensat för valutakursförändringar var tillväxten 4 procent.
• Resultatet före skatt minskade med 24 procent till 8,8 (11,6) MSEK.
• Resultatet efter skatt minskade med 27 procent till 5,7 (7,8) MSEK.
• Resultatet per aktie minskade med 27 procent till 0,31 (0,42) SEK.

NETTOOMSÄTTTNING OCH RESULTAT FÖRE SKATT Rullande 12 månader

BTS Group är ett tjänsteföretag med huvudkontor i Stockholm och med fler än 450 medarbetare i 34 kontor på sex kontinenter. Vi fokuserar på individerna när organisationer ska genomföra strategiförändringar och arbetar med ledare på samtliga nivåer för att hjälpa dem att fatta bättre beslut, gå från beslut till handling och leverera resultat. Vi är övertygade om att man lär sig bäst genom att öva. Under 30 års tid har vi skapat engagerande och effektfulla program som har en djup och bestående inverkan på deltagarna och deras karriärer. Vi inspirerar till nya sätt att tänka samt att stärka de kritiska förmågorna som medarbetare och ledare behöver för att skapa förbättrade affärsresultat.

BTS har ett brett utbud av tjänster som täcker in behov inom både strategigenomförande och talangutveckling. Våra tjänster följer medarbetaren från utvärdering för urval och talangutveckling, till strategisk samsyn och implementering av strategier. Detta gör vi genom program i affärsmannaskap, ledarskap och sälj med hjälp av affärssimuleringar eller andra former av upplevelsebaserad inlärning samt verktyg för genomförandet. BTS arbetar med närmare 450 företag och organisationer, inklusive fler än 30 av världens 100 största globala bolag. Bland våra större kunder återfinns några av affärsvärldens mest respekterade namn, som exempelvis AT&T, Chevron, Coca-Cola, Ericsson, Google, GSK, HP, HSBC, Salesforce.com och Unilever. För mer information, besök oss på www.bts.com. Q1

1 | BTS DELÅRSRAPPORT 1 JANUARI–31 MARS 2016 BTS DELÅRSRAPPORT 1 JANUARI–31 MARS 2016 | 1 BTS Group AB (publ) är noterat på Nasdaq Stockholm och handlas under symbolen BTS B.

KOMMENTAR FRÅN VD

Starkt Nordamerika medan oljeoch gassektorn tyngde Europa

Totalt sett blev det första kvartalet inte bra, den valutarensade tillväxten var bara 4 procent, och resultatet minskade. Men vi bedömer att vi tar igen det här under året.

BTS Nordamerika utvecklades positivt med 11 procents tillväxt och väsentlig ökning av marginalen. I BTS Övriga marknader uppnådde vi 13 procents tillväxt men marginalen föll på grund av omfattande nyrekrytering. BTS Europa hade ett svagt kvartal med negativ tillväxt och minusresultat. BTS Europa har erfarit avbokningar från kunder inom olje- och gassektorn, samt från vissa företag med stor exponering mot utvecklingsmarknader.

Resultatet före skatt bedöms bli bättre än föregående år.

Stockholm 10 maj 2016

Henrik Ekelund VD och koncernchef för BTS Group AB (publ)

VERKSAMHETEN

Omsättning

BTS nettoomsättning uppgick under första kvartalet till 224,1 (218,3) MSEK. Rensat för valutakursförändringar var tillväxten 4 procent.

Tillväxten varierade mellan enheterna: BTS Övriga marknader 13 procent, BTS Nordamerika 11 procent, BTS Europa –9 procent och APG –16 procent (tillväxttal beräknade i lokala valutor).

Resultat

Rörelseresultatet före avskrivningar på immateriella tillgångar (EBITA) minskade under första kvartalet med 19 procent till 10,2 (12,6) MSEK. Rörelseresultatet har under första kvartalet belastats med 1,1 (1,1) MSEK för avskrivning av immateriella tillgångar hänförliga till förvärv. Rörelseresultatet (EBIT) minskade under första kvartalet med 20 procent till 9,1 (11,5) MSEK.

Rörelsemarginalen före avskrivningar på immateriella tillgångar (EBITA-marginal) var 5 (6) procent. Rörelsemarginalen (EBIT-marginal) var 4 (5) procent.

Koncernens resultat före skatt för första kvartalet minskade med 24 procent till 8,8 (11,6) MSEK.

Resultatet har påverkats positivt av ett förbättrat resultat i BTS Nordamerika. Resultatet har påverkats negativt av ett försämrade resultat i BTS Europa, BTS Övriga marknader och APG.

Marknadsutveckling

Marknaden för BTS tjänster har under perioden varit stabil och oförändrad jämfört med föregående år, med undantag för kunder inom olje- och gassektorn där efterfrågan minskat väsentligt.

INTÄKTER PER KVARTAL

RESULTAT FÖRE SKATT PER KVARTAL

NETTOOMSÄTTNING PER INTÄKTSSLAG 1 JANUARI–31 MARS 2016 (2015)

RESULTAT FÖRE SKATT OCH RÖRELSEMARGINAL (EBITA) PER KVARTAL

OPERATIVA ENHETER

BTS Nordamerika omfattar BTS verksamhet i Nordamerika exklusive APG.

BTS Europa omfattar verksamheterna i Belgien, Finland, Frankrike, Nederländerna, Storbritannien, Sverige och Tyskland.

BTS Övriga marknader omfattar verksamheterna i Australien, Brasilien, Dubai, Indien, Italien, Japan, Kina, Mexiko, Singapore, Spanien, Sydafrika, Sydkorea, Taiwan och Thailand.

APG omfattar verksamheten i Advantage Performance Group.

NETTOOMSÄTTNING PER OPERATIV ENHET

MSEK	Jan–mars 2016	Jan–mars 2015	April–mars 2015/16	Jan–dec 2015
BTS Nordamerika	119,2	106,1	541,7	528,6
BTS Europa	30,6	34,5	175,0	178,9
BTS Övriga marknader	45,4	43,9	224,2	222,7
APG	28,8	33,8	108,7	113,7
Totalt	224,1	218,3	1 049,7	1 043,9

RÖRELSERESULTAT FÖRE AVSKRIVNINGAR

AV IMMATERIELLA TILLGÅNGAR (EBITA) PER OPERATIV ENHET

MSEK	Jan–mars 2016	Jan–mars 2015	April–mars 2015/16	Jan–dec 2015
BTS Nordamerika	10,7	6,2	65,1	60,6
BTS Europa	–1,0	3,9	18,4	23,3
BTS Övriga marknader	1,0	1,7	26,4	27,3
APG	–0,5	0,8	1,5	2,6
Totalt	10,2	12,6	111,4	113,8

NETTOOMSÄTTNING PER OPERATIV ENHET 1 JANUARI–31 MARS 2016 (2015)

BTS Nordamerika

Nettoomsättningen för BTS verksamhet i Nordamerika uppgick under första kvartalet till 119,2 (106,1) MSEK. Rensat för valutakursförändringar ökade intäkterna med 11 procent. Rörelseresultatet före avskrivningar på immateriella tillgångar (EBITA) uppgick under första kvartalet till 10,7 (6,2) MSEK. Rörelsemarginalen före avskrivningar på immateriella tillgångar (EBITA-marginal) var 9 (6) procent.

BTS Nordamerika utvecklades positivt med 11 procents tillväxt och väsentlig ökning av marginalen.

BTS Europa

Nettoomsättningen för BTS Europa uppgick under första kvartalet till 30,6 (34,5) MSEK. Rensat för valutakursförändringar minskade intäkterna med 9 procent. Rörelseresultatet före avskrivningar på immateriella tillgångar (EBITA) uppgick under första kvartalet till –1,0 (3,9) MSEK. Rörelsemarginalen före avskrivningar på immateriella tillgångar (EBITA-marginal) var –3 (11) procent.

BTS Europa hade ett svagt kvartal med negativ tillväxt och minusresultat. BTS Europa har erfarit avbokningar från kunder inom olje- och gassektorn, samt från vissa företag med stor exponering mot utvecklingsmarknader.

BTS Övriga marknader

Nettoomsättningen för BTS Övriga marknader uppgick under första kvartalet till 45,4 (43,9) MSEK. Rensat för valutakursförändringar ökade intäkterna med 13 procent. Rörelseresultatet före avskrivningar på immateriella tillgångar (EBITA) uppgick under första kvartalet till 1,0 (1,7) MSEK. Rörelsemarginalen före avskrivningar på immateriella tillgångar (EBITA-marginal) var 2 (4) procent.

I BTS Övriga marknader uppnådde vi god tillväxt men marginalen föll på grund av investeringar i ny personal.

APG

Nettoomsättningen uppgick under första kvartalet till 28,8 (33,8) MSEK. Rensat för valutakursförändringar minskade intäkterna med 16 procent. Rörelseresultatet före avskrivningar på immateriella tillgångar (EBITA) uppgick under första kvartalet till –0,5 (0,8) MSEK. Rörelsemarginalen före avskrivningar på immateriella tillgångar (EBITA-marginal) var –2 (2) procent.

Vi fortsätter med vår strategi för att återvända till en positiv resultatutveckling i APG – att lansera nya produkter och rekrytera fler partners.

Finansiell ställning

BTS kassaflöde från den löpande verksamheten har under första kvartalet uppgått till –9,7 (–7,6) MSEK.

Tillgängliga likvida medel uppgick vid periodens slut till 128,0 (113,0) MSEK. Bolagets räntebärande lån uppgick vid periodens slut till 16,3 (0) MSEK.

BTS soliditet var 68 (70) procent vid periodens slut.

Bolaget har på balansdagen inga utestående konverteringslån.

Medarbetare

Antalet medarbetare inom BTS per den 31 mars var 473 (442).

Genomsnittligt antal anställda under första kvartalet var 467 (426).

Moderbolaget

Bolagets nettoomsättning uppgick till 0,8 (0,4) MSEK och resultatet efter finansnetto till 0,1 (0,2) MSEK. Likvida medel uppgick till 0,6 (1,4) MSEK.

Utsikter för 2016

Resultatet före skatt bedöms bli bättre än föregående år.

Risker och osäkerhetsfaktorer

Koncernens väsentliga risk- och osäkerhetsfaktorer består av bland annat marknads- och affärsmässiga risker, operationella risker samt finansiella risker. Affärsmässiga risker och marknadsrisker kan avse större kundexponeringar mot enskilda branscher och företag samt konjunkturkänslighet. Operationella risker avser bland annat personberoende, kompetensförsörjning och immateriell egendom samt att BTS lever upp till uppdragsgivarnas högt ställda kvalitetskrav. Finansiella risker avser främst valuta- och kreditrisker.

Hanteringen av risker och osäkerhetsfaktorer finns beskrivet i årsredovisningen 2015. Bedömningen är att BTS har en god riskspridning på företag och branscher samt att de operationella riskerna hanteras strukturerat genom väl etablerade processer. Den löpande exponeringen för valutaförändringar är begränsad då intäkter och kostnader i huvudsak avser samma valuta på respektive marknad och kreditrisken begränsas då BTS bara accepterar kreditvärdiga motparter. Under 2016 bedöms inga nya väsentliga risker eller osäkerhetsfaktorer ha tillkommit.

Viktiga uppskattningar och bedömningar

För att upprätta finansiella rapporter enligt IFRS krävs att företagsledningen gör bedömningar och uppskattningar samt gör antaganden som påverkar tillämpningen av redovisningsprinciperna och de redovisade beloppen av tillgångar, skulder, intäkter och kostnader. Uppskattningarna och antagandena är baserade på historiska erfarenheter och ett antal andra faktorer som under rådande förhållanden synes vara rimliga. Verkligt utfall kan komma att avvika från dessa uppskattningar och bedömningar. Uppskattningar och antaganden ses över regelbundet.

Redovisningsprinciper

Denna delårsrapport har upprättats i enlighet med IAS 34, Delårsrapportering. Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS) sådana de antagits av EU, RFR 1 Kompletterande redovisningsnormer för koncerner och Årsredovisningslagen. Moderbolagets redovisning är upprättad i enlighet med RFR 2, Redovisning för juridiska personer och Årsredovisningslagen. Nya eller reviderade IFRS samt tolkningsuttalanden från IFRIC har inte haft någon effekt på koncernens eller moderbolagets resultat eller ställning.

Kommande rapporttillfällen

Delårsrapport apr–juni	18 augusti 2016
Delårsrapport jul–sep	november 2016
Bokslutskommuniké 2016	februari 2017

Stockholm 10 maj 2016

Henrik Ekelund Verkställande direktör

Kontaktinformation

Henrik Ekelund VD		Tel: 08 587 070 00
Stefan Brown	CFO	Tel: 08 587 070 62
Michael Wallin		Informationschef Tel: 08-587 070 02
		Mobiltfn: 070 878 80 19

För ytterligare information besök vår hemsida www.bts.com

BTS Group AB (publ) Grevgatan 34 114 53 Stockholm

Tel. 08 587 070 00 Fax. 08 587 070 01 Organisationsnummer: 556566-7119

KONCERNENS RESULTATRÄKNING I SAMMANDRAG

KSEK	Jan–mars 2016	Jan–mars 2015	April–mars 2015/16	Jan–dec 2015
Nettoomsättning	224 067	218 286	1 049 681	1 043 900
Rörelsekostnader	–212 167	–203 991	–930 649	–922 473
Avskrivningar materiella anläggningstillgångar	–1 662	–1 673	–7 677	–7 688
Avskrivningar immateriella anläggningstillgångar	–1 094	–1 145	–4 235	–4 286
Rörelseresultat	9 143	11 476	107 119	109 452
Finansnetto	–305	171	–739	–263
Resultat före skatt	8 838	11 647	106 381	109 190
Beräknad skatt	–3 149	–3 798	–35 986	–36 635
Periodens resultat	5 689	7 849	70 394	72 554
varav hänförligt till moderbolagets aktieägare	5 689	7 849	70 394	72 554
Resultat per aktie före utspädning, SEK	0,31	0,42	3,78	3,89
Antal aktier vid periodens slut		18 646 370 18 646 370	18 646 370	18 646 370
Genomsnittligt antal aktier före utspädning		18 646 370 18 646 370	18 646 370	18 646 370
Resultat per aktie, efter utspädning, SEK	0,31	0,42	3,78	3,89
Genomsnittligt antal aktier efter utspädning		18 646 370 18 646 370	18 646 370	18 646 370
Utdelning per aktie, SEK				2,35

KONCERNENS RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT

KSEK	Jan–mars 2016	Jan–mars 2015	April–mars 2015/16	Jan–dec 2015
Periodens resultat	5 689	7 849	70 394	72 554
Poster som ej kommer att omklassas till resultaträkning	–	–	–	–
	–	–	–	–
Poster som kan komma att omklassas till resultaträkning
Omräkningsdifferenser i eget kapital	–11 012	32 863	–35 893	7 982
Övrigt totalresultat för perioden, netto	–11 012	32 863	–35 893	7 982
Summa totalresultat för perioden	–5 324	40 712	34 501	80 536
varav hänförligt till moderbolagets aktieägare	–5 324	40 712	34 501	80 536

KONCERNENS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG

KSEK	31 mars 2016	31 mars 2015	31 dec 2015
Tillgångar
Goodwill	218 084	227 523	220 690
Övriga immateriella anläggningstillgångar	28 865	33 810	32 894
Materiella anläggningstillgångar	13 819	14 447	15 232
Övriga anläggningstillgångar	10 237	9 723	10 064
Kundfordringar	192 112	200 695	276 812
Övriga omsättningstillgångar	110 825	78 647	115 737
Likvida medel	127 964	112 959	139 547
Summa tillgångar	701 905	677 805	810 976
Eget kapital och skulder
Eget kapital	478 364	475 217	483 255
Räntebärande långfristiga skulder	16 294	–	16 705
Icke räntebärande långfristiga skulder	–	186	–
Icke räntebärande kortfristiga skulder	207 247	202 403	311 016
Summa eget kapital och skulder	701 905	677 805	810 976

KONCERNENS KASSAFLÖDESANALYS

KSEK	Jan–mars 2016	Jan–mars 2015	Jan–dec 2015
Kassaflöde från den löpande verksamheten	–9 652	–7 586	57 864
Kassaflöde från investeringsverksamheten	–409	–1 237	–19 020
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	–	24	–16 293
Periodens kassaflöde	–10 061	–8 799	22 552
Likvida medel vid periodens början	139 547	114 293	114 293
Omräkningsdifferenser i likvida medel	–1 522	7 465	2 702
Likvida medel vid periodens slut	127 964	112 959	139 547

FÖRÄNDRING I KONCERNENS EGET KAPITAL

KSEK	Totalt eget kapital 31 mars 2016	Totalt eget kapital 31 mars 2015	Totalt eget kapital 31 dec 2015
Belopp vid årets ingång	483 255	434 505	434 505
Utdelning till aktieägarna	–	–	–32 631
Nyemission	–	–	–
Övrigt	432	–	845
Totalresultat för perioden	–5 324	40 712	80 536
Belopp vid periodens utgång	478 364	475 217	483 255

NYCKELTAL FÖR KONCERNEN

KSEK	Jan–mars 2016	Jan–mars 2015	April–mars 2015/16	Jan–dec 2015
Nettoomsättning, KSEK	224 067	218 286	1 049 681	1 043 900
EBITA (rörelseresultat före avskrivningar på immateriella tillgångar), KSEK	10 238	12 622	111 354	113 739
EBIT (rörelseresultat), KSEK	9 143	11 476	107 119	109 452
EBITA-marginal (rörelsemarginal före avskrivningar på immateriella tillgångar), %	5	6	11	11
EBIT-marginal (rörelsemarginal), %	4	5	10	10
Vinstmarginal, %	3	4	7	7

Operativt kapital, KSEK			366 695	360 413
Avkastning på eget kapital, %			15	16
Avkastning på operativt kapital, %			29	32

Soliditet vid periodens slut, %	68	70	68	60
Kassaflöde, KSEK	–10 061	–8 799	21 290	22 552
Likvida medel vid periodens slut, KSEK	127 964	112 959	127 964	139 547

Antal medarbetare i medeltal	467	426	444	436
Antal medarbetare vid periodens slut	473	442	473	463
Årsbaserad nettoomsättning per anställd, KSEK			2 365	2 394

MODERBOLAGETS RESULTATRÄKNING I SAMMANDRAG

KSEK	Jan–mars 2016	Jan–mars 2015	April–mars 2015/16	Jan–dec 2015
Nettoomsättning	765	408	2 212	1 855
Rörelsekostnader	–551	–252	–2 516	–2 217
Rörelseresultat	214	156	–304	–362

Finansnetto	–123	0	40 290	40 413
Resultat före skatt	91	156	39 986	40 051

Beräknad skatt	0	0	–746	–746
Periodens resultat	91	156	39 240	39 305

MODERBOLAGETS BALANSRÄKNING I SAMMANDRAG

KSEK	31 mars 2016	31 mars 2015	31 dec 2015
Tilllgångar
Finansiella tillgångar	101 976	101 976	101 976
Övriga omsättningstillgångar	26 830	1 362	26 258
Likvida medel	622	1 439	124
Summa tillgångar	129 427	104 777	128 359
Eget kapital och skulder
Eget kapital	111 225	104 208	111 134
Skulder	18 202	569	17 225
Summa eget kapital och skulder	129 427	104 777	128 359

DEFINITIONER

Periodens resultat per aktie Resultat hänförlig till moderbolagets aktieägare dividerat med antal aktier.

EBITA-marginal (rörelsemarginal före avskrivningar på immateriella tillgångar) Rörelseresultat före avskrivningar på immateriella tillgångar i procent av nettoomsättningen.

EBIT-marginal (rörelsemarginal)

Rörelseresultat efter avskrivningar i procent av nettoomsättningen.

Vinstmarginal

Periodens resultat i procent av nettoomsättningen.

Operativt kapital

Balansomslutning minskad med likvida medel och andra räntebärande tillgångar samt minskat med icke räntebärande skulder.

Avkastning på eget kapital

Resultat efter skatt i procent av genomsnittligt eget kapital.

Avkastning på operativt kapital

Rörelseresultat i procent av genomsnittligt operativt kapital.

Soliditet

Eget kapital i procent av balansomslutningen.

The global leader in turning strategy into action

BTS focuses on the people side of strategy, working with leaders at all levels to help them make better decisions, convert those decisions to actions and deliver results. At our core, we believe people learn best by doing. For 30 years, we've been designing fun, powerful experiences™ that have a profound and lasting impact on people and their careers. We inspire new ways of thinking, build critical capabilities and unleash business success. It's strategy made personal.

Vision

The global leader in turning strategy into action.

Purpose

We inspire and equip people to do the best work of their lives, creating better businesses and a better planet.

Value proposition

We make strategy personal and drive great execution. Our unforgettable experiences create levels of alignment, mindset, and capability that deliver better results, faster.

Financial goals

BTS's financial goals shall over time be:

Growth, adjusted for changes in exchange rates, of 20 percent, primarily organic.
An EBITA margin of 15 percent.
An equity ratio that does not fall below 50 percent over extended periods.

BTS AMSTERDAM Rieker business park John M. Keynesplein 13 1066 EP Amsterdam Nederländerna Tel. + 31 (0)20 615 15 14 Fax. +31 (0)20 388 00 65

BTS BRYSSEL Rue d'Arenberg 44 1000 Bryssel Belgien Tel. +32 (0) 2 27 415 10

BTS HELSINGFORS

Iso Roobertinkatu 4-6 00120 Helsingfors Finland Tel. +358 9 4245 0330

BTS LONDON 37 Kensington High Street London W8 5ED Storbritannien Tel. +44 207 348 18 00 Fax. +44 207 348 18 01

BTS MÜNCHEN Theresienhoehe 28 80339 München Tyskland Tel. +49 89 244 40 7036

BTS PARIS 57, rue de Seine 75006 Paris Frankrike Tel. +33 1 40 15 07 43

BTS STOCKHOLM

Huvudkontor Grevgatan 34 114 53 Stockholm Sverige Tel. 08 58 70 70 00 Fax. 08 58 70 70 01

ADVANTAGE PERFORMANCE GROUP

100 Smith Ranch Road, Suite 306 San Rafael, CA 94903 USA Tel. +1 800 494 6646 Fax. +1 415 925 9512

BTS AUSTIN Frost Bank Building 401 Congress Avenue Suite 2740 Austin, Texas 78701 USA

Tel. +1 512 474 1416 Fax. +1 512 474 1433

BTS BROOKLYN 280 1st Street Brooklyn, NY 11215 USA Tel. +1 718 832 2118 Fax. +1 718 832 2899

BTS CHICAGO 200 South Wacker Drive Suite 925 Chicago, IL 60606 USA Tel. +1 312 509 4750 Fax. +1 312 509 4781

BTS LOS ANGELES P.O. Box 10366 Marina del Rey, CA 90295 USA Tel. +1 424 202 6952

BTS PHILADELPHIA 101 West Elm St Suite 310 Conshohocken, PA 19428 USA Tel. (toll free) +1 800 445 7089 Tel. +1 484 391 2900 Fax. +1415 362 4270

BTS NEW YORK 60 E. 42nd Street, Suite 2434 New York, NY, 10165 USA Tel. +1 646 378 3730 Fax. +1 646 378 3731

BTS SAN FRANCISCO 222 Kearny Street, Ste 1000 San Francisco, CA 94108 USA Tel. +1 415 362 4200 Fax. +1 415 449 6119

BTS SCOTTSDALE 9455 E. Ironwood Square Drive, Ste. 100 Scottsdale, AZ 85258 USA Tel. +1 480 948 2777 Fax. +1 480 948 2928

BTS STAMFORD 300 First Stamford Place Stamford, CT 06902 USA Tel. +1 203 316 2740

Fax. +1 203 316 2750

BTS BANGALORE Vatika Business Center Divyashree Chambers, 2nd Floor, Wing A O'Shaugnessy Road, Langford Town Bangalore 560025 India Tel. +91 80 4291 1111 Ext 116 Fax. +91 40 4291 1222

BTS BANGKOK

128/27 Phyathai Plaza Building (4th Floor) Phyathai Rd. Kwaeng Thung Phyathai Khet Ratchathewi Bangkok 10400 Thailand Tel. +66 2 216 5974

BTS BILBAO c/o Simon Bolivar 27-1, Office No. 4 Bilbao 48013 Spain Tel. +34 94 423 5594 Fax. +34 94 423 689

BTS DUBAI

10th Floor, Swiss Tower Jumeirah Lakes Towers Dubai, Förenade Arabemiraten Tel. +971 4 279 8341 Fax. +971 4 279 8399

BTS JOHANNESBURG

267 West Avenue, 1st Floor Centurion 0046, Gauteng Sydafrika Tel. +27 12 663 6909 Fax. +27 12 663 6887

BTS MADRID

Calle José Abascal 55, piso 3ºDcha 28003 Madrid Spain Tel. +34 91 417 5327 Fax. +34 91 555 2433

BTS MELBOURNE

198 Harbour Esplanade, Suite 404 Docklands VIC 3008 Australien Tel. +61 3 9670 9850 Fax. +61 3 9670 9569

BTS MEXICO CITY

Edificio Torre Moliere Calle Moliere 13 – PH Col Chapultepec Polanco C.P. 11560 México, D.F. Tel. +52 (55) 52 81 69 72 Fax. +52 (55) 52 81 69 72

BTS MILANO

Via Giuseppe Revere 16 20123 Milano Italien Tel: +39 06 4227 2308

BTS MUMBAI

1404 and 1405A, 14th Floor, DLH Park, Opposite MTNL Staff quarters, S.V. Road, Goregaon (West), Mumbai - 400062 Maharashtra, Indien Tel. +91 22 6196 6800

BTS SAO PAULO

Rua Geraldo Flausino Gomes, 85, 4^o andar Brooklin Novo 04575-060 Sao Paulo-SP Brasilien Tel. +55 11 5505 2070 Fax. +55 11 5505 2016

BTS SEOUL

7th Floor Hanvit Building 107 Sajik-ro Jongo-gu, Seoul South Korea 03041 Tel. +82 2 539 7676 Fax. +82 2 2233 4451

BTS SHANGHAI

1376 West Nanjing Road Suite 531, East Office Tower Shanghai Centre Shanghai 200040 Kina Tel. +86 21 6289 8688

BTS SINGAPORE

110 Amoy Street #02-00 Singapore 069930 Tel. +65 6221 2870 Fax. +65 6224 2427

BTS SYDNEY

Suite 2, Level 9, 39 Martin Place Sydney, NSW, 2000, Australien Tel. +61 02 8243 0900 Fax. +61 02 9299 6629

BTS TAIPEI

7 F., No. 307, Dun-Hua, North Road Taipei 105 Taiwan Tel. +886 2 8712 3665

BTS TOKYO

Kojimachi Brighton Bldg 2F 6-4-17 Kojimachi Chiyoda-ku, Tokyo 102-0083, Japan Tel. +81 03 6272 9973 Fax. +81 03 6672 9974

We create powerful experiences that help leaders build the future of their business