Azimut Holding — Interim / Quarterly Report 2017

Nov 9, 2017

Informazione Regolamentata n. 0718-93-2017		Data/Ora Ricezione 09 Novembre 2017 13:33:14	MTA
Societa'	:	AZIMUT HOLDING
Identificativo Informazione Regolamentata	:	95688
Nome utilizzatore	:	AZIMUTN01 - Pracca
Tipologia	:	2.2
Data/Ora Ricezione	:	09 Novembre 2017 13:33:14
Data/Ora Inizio Diffusione presunta	:	09 Novembre 2017 13:33:15
Oggetto	:	Azimut Holding: 9M 2017 Results
Testo del comunicato

Vedi allegato.

PRESS RELEASE

Azimut Holding: 9M 2017 Results Second best 9M Net Profit in the Group's history

In the 9M 2017:

• Consolidated normalized net profit(1): € 161 million (+33% vs. 9M 2016)
• Consolidated total revenues: € 592 million (+19% vs. 9M 2016)

In the 3Q 2017:

• Consolidated net profit: € 35 million (€ 53 million in 3Q 2016)
• Consolidated total revenues: € 176 million (€ 186 million in 3Q 2016)

Milan, 9 November 2017

The Board of Directors of Azimut Holding S.p.A. approved today the interim results as of September 30, 2017, whose main figures are the following:

• Total Revenues equal to € 591.8 million (vs. € 498.9 million in 9M16)
• Operating Profit equal to € 198.4 million (vs. € 136.9 million in 9M16)
• Net Profit equal to € 156.2 million (vs. € 121.3 million in 9M16)
• Normalized Net Profit(1) equal to € 161.5 million (vs. € 121.3 million in 9M16)

Net Financial Position as of September 30, 2017 is positive for € 103.7 million, (vs. € 192.3 million at the end of December 2016 and € 249.3 million at the end of September 2016). In the first nine months of 2017 the company paid ca. € 133 million ordinary dividends, made ca. € 50 million share buybacks and invested ca. €15 million in acquisitions abroad.

Recruitment of financial advisors and private bankers remained positive: in the first nine months of 2017 Azimut and its networks recorded 56 new hires, bringing the total number of FAs to 1628.

Sergio Albarelli, CEO of the Group, comments: "We are very satisfied with the results obtained in the first 9 months of the year. We have all been very focused in making a more efficient Group structure that will help us to strengthen our position in the market. The positive numbers of this quarter demonstrate that the Group can create value in a solid and sustainable way, even in a context of high volatility such as this last quarter. We are ready to face the next challenges with confidence, including several strategic initiatives such as the realization of a Global Team helping to coordinate our asset management hubs globally while assuring a non-stop market coverage. In fact, the competencies that we are developing in different parts of the world allow us to offer unique and innovative products to our customers, including non-traditional asset classes investing in the real economy. We have been doing this for the past 4 years through the Libera Impresa project, and we are convinced that this will be an important aspect for an appropriate product diversification."

Note (1): normalized for ca. €5.3mln of extraordinary costs related to the convertible bond buyback in the 2Q17.

The Officer in charge of the preparation of Azimut Holding SpA accounting documents, Alessandro Zambotti (CFO), declares according to art.154bis co.2 D.lgs. 58/98, that the financial information herein included, corresponds to the records in the company's books.

Corporate Communications Contacts:

Vittorio Pracca

Head of Investor Relations & Corporate Communications Tel. +39 02 8898 5853 Email: vittorio.pracca@azimut.it

Viviana Merotto Corporate Communications –Media Relations Tel. +39 02 8898 5026 Email: viviana.merotto@azimut.it

www.azimut-group.com

Azimut is Italy's leading independent asset manager (active since 1989). The Parent Company Azimut Holding was listed on the Italian stock exchange on 7 July 2004 (AZM.MI) and, among others, is a member of the main Italian index FTSE MIB and of the Eurostoxx 600. The shareholder structure includes over 1,400 managers, employees and financial advisors, bound by a shareholders' agreement that controls over 15% of the company. The remaining is free float. The Group comprises various companies active in the sale, management and distribution of financial and insurance products, with Registered Offices in Italy, Luxembourg, Ireland, China (Hong Kong and Shanghai), Monaco, Switzerland, Taiwan, Brazil, Singapore, Mexico, Australia, Chile, USA, UAE, Iran and Turkey. In Italy, Azimut Capital Management SGR sells and manages Italian mutual funds, Italian alternative investment funds, as well as being active in the discretionary management of individual investment portfolios. Furthermore, Azimut Capital Management SGR, following the demerger by incorporation of Azimut Consulenza SIM, distributes Group and third party products in Italy via a network of financial advisors while Azimut Global Counseling provides consulting services. Overseas main operations are AZ Fund Management SA (founded in Luxembourg in 1999), which manages the multi strategy funds AZ Fund 1 and AZ Multi Asset and the Irish AZ Life DAC, which offers life insurance products.

CONSOLIDATED RECLASSIFIED INCOME STATEMENT

(Data in €/000)	3Q 2017	3Q 2016	9M 2017	9M 2016	2016
Acquisition fees and commissions	1,792	2,548	8,024	5,848	9,826
Recurring fees	149,442	138,326	448,510	378,849	518,866
Variable commissions	12,069	34,064	93,687	80,381	130,770
Other income	1,842	1,545	6,320	5,513	7,611
Insurance revenues	11,246	9,935	35,252	28,315	38,575
Total revenues	176,391	186,418	591,793	498,906	705,648
Commission expense	(81,256)	(79,188)	(250,913)	(240,009)	(325,436)
General overheads/Administrative expenses	(42,557)	(39,643)	(130,825)	(112,717)	(158,984)
Depreciation, amortisation/provisions	(4,037)	(3,461)	(11,672)	(9,285)	(15,920)
Total costs	(127,850)	(122,292)	(393,410)	(362,011)	(500,340)
Operating income	48,541	64,126	198,383	136,895	205,308
Profits from financial operations	(5,455)	266	(14,895)	580	(3,033)
Net Non operating costs	(1,644)	(1,964)	(3,900)	(3,859)	(6,323)
Interest expense	(1,878)	(2,765)	(7,769)	(8,270)	(11,063)
Profit Before Taxation	39,564	59,663	171,819	125,346	184,889
Income taxation	(3,420)	(3,145)	(13,770)	(12,778)	(19,281)
Deferred taxation	1,393	(1,082)	4,780	11,227	11,696
Net Profit	37,537	55,436	162,829	123,795	177,304
Minorities	2,500	1,904	6,633	2,497	4,619
Consolidated Net Profit	35,037	53,532	156,196	121,298	172,685

CONSOLIDATED NET FINANCIAL POSITION

Data in €/000	30/09/2017	31/12/2016	30/09/2016
Due to banks	(10,000)	(20,051)	(20,000)
Securities issued	(351,964)	(226,522)	(226,437)
Total debt	(361,964)	(246,573)	(246,437)
Cash and cash equivalents	465,678	438,832	495,714
Net Financial Position	103,714	192,259	249,277

CONSOLIDATED INCOME STATEMENT

(Data in €/000)	3Q 2017		3Q 2016 9M 2017 9M 2016		2016
Commission income	170,158	178,716	565,683	476,625	675,633
Commission expense	(75,735)	(72,365)	(230,027)	(217,364)	(293,897)
Net Commissions	94,423	106,351	335,656	259,261	381,736
Dividends and equivalents	3	132	258	132	257
Interest income and equivalents	308	361	737	1,040	1,509
Interest expenses and equivalents	(2,152)	(2,954)	(8,679)	(8,684)	(11,723)
Profit/losses from the sale of:	(1,021)	286	(8,294)	1,179	1,733
a) financial assets available for sale	(1,021)	286	(377)	1,186	1,739
b) financial liabilities	0	0	(7,917)	(7)	(6)
Net result of financial assets and liabilities at fair value	(4,391)	(188)	(6,404)	(1,070)	(4,851)
Insurance net premium income	412	247	2,686	974	2,618
Net income (loss) from financial assets at fair value entered on the P&L account	29,918	31,527	148,729	88,896	132,815
Change in technical provisions when the investment risk is borne by the insured parties	4,382	1 4	15,752	29,879	29,885
Surrenders and claims	(26,081)	(23,739)	(139,314)	(96,809)	(134,445)
Net Margin	95,801	112,037	341,127	274,798	399,533
Administrative expenses	(49,732)	(47,581)	(153,291)	(135,929)	(192,513)
a) personnel expenses	(19,108)	(17,170)	(59,274)	(50,803)	(72,485)
b) other expenses	(30,623)	(30,411)	(94,016)	(85,126)	(120,028)
Value net adjustments on tangible assets	(592)	(566)	(1,822)	(1,585)	(2,508)
Value net adjustments on intangible assets	(2,962)	(2,886)	(9,175)	(7,820)	(13,655)
Provisions for risks and charges	(1,809)	(1,576)	(4,053)	(4,671)	(5,844)
Other administrative income and expenses	(1,142)	294	(968)	612	564
Gross operating profit	39,565	59,722	171,819	125,405	185,578
Profit (loss) on equity investments	0	(59)	0	(59)	(689)
Profit (Loss) before tax	39,565	59,663	171,819	125,346	184,889
Income tax	(2,028)	(4,227)	(8,990)	(1,551)	(7,586)
Net profit (Loss)	37,537	55,436	162,829	123,795	177,304
Minorities	2,500	1,904	6,633	2,497	4,619
Consolidated net profit (loss)	35,037	53,532	156,196	121,298	172,685

CONSOLIDATED BALANCE SHEET

(data in €/000) ASSETS	30/09/2017	30/06/2017	31/12/2016	30/09/2016
Cash and cash equivalents	2 8	2 4	2 1	2 4
Financial assets at fair value	6,748,716	6,761,701	6,447,427	6,163,309
Financial assets available for sale	280,928	270,347	276,963	268,030
Credits	209,222	155,791	189,305	252,388
Equity investments	10,552	10,216	935	3,607
Tangible assets	8,481	8,963	7,219	7,499
Intangible assets	526,030	526,013	514,342	505,100
Tax assets	79,462	79,689	81,949	77,758
a) current	27,437	29,021	35,878	37,933
b) prepaid	52,025	50,668	46,071	39,825
Other assets	202,093	230,005	209,114	202,150
Total Assets	8,065,513	8,042,749	7,727,276	7,479,865

(Data in €/000) LIABILITIES	30/09/2017	30/06/2017	31/12/2016	30/09/2016
Debts	17,247	18,845	28,283	27,294
Bonds issued	351,965	350,125	226,522	226,437
Technical provisions when the investment risk is borne	235,223	239,604	250,974	250,980
by the insured parties
Other technical provisions	350	350	350	350
Financial liabilities at fair value	6,628,306	6,624,196	6,299,036	5,990,502
Tax liabilities	62,811	61,765	59,401	60,921
a) current	3,307	2,590	1,443	2,286
b) deferred	59,504	59,175	57,958	58,635
Other liabilities	166,323	199,009	182,975	148,558
Employee severance indemnities	3,013	2,897	3,403	3,527
Provision for risks and charges	33,427	32,018	31,265	30,603
b) other	33,427	32,018	31,265	30,603
Capital	32,324	32,324	32,324	32,324
Treasury shares (-)	(110,115)	(131,087)	(81,288)	(81,288)
Capital instruments	36,000	36,000	70,951	70,950
Share premium reserve	173,987	173,987	173,987	173,987
Reserves	268,155	266,543	263,107	414,329
Valuation provisions	(9,599)	(6,215)	(4,674)	(7,281)
Profit (Loss) for the period	156,196	121,159	172,685	121,298
Equity attributable to minority interests	19,900	21,229	17,975	16,374
Total liabilities and shareholders equity	8,065,513	8,042,749	7,727,276	7,479,865

COMUNICATO STAMPA

Azimut Holding: Trimestrale al 30 settembre 2017 Secondo miglior utile netto sui nove mesi nella storia del Gruppo

Nei 9M 2017:

• Utile netto consolidato normalizzato(1): € 161 milioni (+33% sui 9M 2016)
• Ricavi consolidati: € 592 milioni (+19% sui 9M 2016)

Nel 3Q 2017:

• Utile netto consolidato: € 35 milioni (€ 53 milioni nel 3Q 2016)
• Ricavi consolidati: € 176 milioni (€ 186 milioni nel 3Q 2016)

Milano, 9 novembre 2017

Il Consiglio di Amministrazione di Azimut Holding SpA ha approvato oggi il resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2017. I risultati della gestione evidenziano i seguenti dati salienti:

• Ricavi consolidati nei 9M17 pari a € 591,8 milioni (rispetto a € 498,9 milioni nei 9M16)
• Reddito operativo consolidato nei 9M17 pari a € 198,4 milioni (rispetto a € 136,9 milioni nei 9M16)
• Utile netto consolidato nei 9M17 pari a € 156,2 milioni (rispetto a € 121,3 milioni nei 9M16)
• Utile netto consolidato normalizzato(1) nei 9M17 pari a € 161,5 milioni (rispetto a € 121,3 milioni nei 9M16)

La Posizione Finanziaria Netta consolidata a fine settembre 2017 risultava positiva per € 103,7 milioni (era di € 192,3 milioni a fine dicembre 2016 e € 249,3 milioni a fine settembre 2016). Nei primi nove mesi sono stati pagati dividendi ordinari per ca. € 133 milioni, sono state eseguite le prime due tranche di buyback per complessivi ca. € 50 milioni e sono state fatte acquisizioni all'estero per ca. € 19 milioni.

Positiva l'attività di reclutamento di consulenti finanziari e private banker: nei primi 9 mesi del 2017 il Gruppo e le sue divisioni hanno registrato 56 nuovi ingressi, portando il totale delle reti del Gruppo Azimut a fine settembre a 1628 unità.

Sergio Albarelli, CEO del Gruppo, sottolinea: "Siamo molto soddisfatti dei risultati conseguiti in questi primi 9 mesi dell'anno, che ci hanno visto fortemente impegnati a rendere ancora più efficiente la struttura organizzativa del Gruppo e a rafforzarne il posizionamento. I dati positivi del trimestre dimostrano la nostra capacità di generare valore in modo solido e sostenibile nel tempo e assumono un valore ancor più rilevante in considerazione della volatilità dei mercati che ha caratterizzato il periodo. Ci stiamo preparando alle prossime sfide portando avanti con determinazione diversi progetti strategici di sviluppo, tra i quali la realizzazione di un global team in grado di coordinare i nostri hub di gestione nel mondo e garantirci il presidio ininterrotto dei mercati. Le competenze maturate nelle diverse aree geografiche in cui siamo presenti ci permettono di offrire ai nostri clienti prodotti unici ed innovativi che, nell'ottica di una corretta diversificazione e consulenza, devono considerare anche asset class non tradizionali e legate all'economia reale, in linea con l'obiettivo che perseguiamo da quattro anni con il progetto Libera Impresa."

Nota (1): normalizzato per costi straordinari di ca. €5,3mln dovuti al riacquisto del prestito obbligazionario convertibile avvenuto nel 2Q 2017

Il Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari di Azimut Holding SpA, Alessandro Zambotti (CFO), dichiara ai sensi dell'art.154bis co.2 D.lgs. 58/98, che l'informativa contenuta nel presente comunicato corrisponde alle risultanze documentali, ai libri ed alle scritture contabili. In allegato al presente comunicato si presentano le tabelle di stato patrimoniale e conto economico consolidato, il rendiconto finanziario consolidato nonché il conto economico gestionale riclassificato. Tale schema riclassificato non è oggetto di verifica da parte della Società di revisione; quest'ultima, incaricata della revisione contabile limitata della Relazione Finanziaria Semestrale Consolidata, completerà il proprio esame nei termini di legge.

Contatti Corporate Communications:

Vittorio Pracca

Head of Investor Relations & Corporate Communications Tel. +39 02 8898 5853 Email: vittorio.pracca@azimut.it

Viviana Merotto Corporate Communications –Media Relations Tel. +39 02 8898 5026 Email: viviana.merotto@azimut.it

www.azimut-group.com

Azimut è il principale Gruppo Italiano indipendente operante (dal 1989) nel settore del risparmio gestito. La capogruppo Azimut Holding S.p.A. è quotata alla Borsa di Milano dal 7 Luglio 2004 (AZM.IM) ed è membro, fra gli altri, dell'indice FTSE MIB e del l'Eurostoxx 600. L'azionariato vede oltre 1400 fra gestori, consulenti finanziari e dipendenti uniti in un patto di sindacato che controlla più del 15% della società. Il rimanente è flottante. Il Gruppo comprende diverse società attive nella promozione, nella gestione e nella distribuzione di prodotti finanziari e assicurativi, aventi sede in Italia, Lussemburgo, Irlanda, Cina (Hong Kong e Shanghai), Monaco, Svizzera, Singapore, Brasile, Messico, Taiwan, Cile, USA, Australia, Turchia, Iran ed Emirati Arabi. In Italia Azimut Capital Management Sgr opera nella promozione e gestione dei fondi comuni di diritto italiano, nei fondi di investimento alternativi di diritto italiano, nonché nella gestione su base individuale di portafogli di investimento per conto di terzi. Inoltre, Azimut Capital Management, a seguito della scissione con incorporazione di Azimut Consulenza Sim, cura la distribuzione dei prodotti del Gruppo e di terzi tramite la propria rete di consulenti finanziari mentre Azimut Global Counseling si occupa di consulenza. Le principali società estere sono AZ Fund Management SA (fondata in Lussemburgo nel 1999), che gestisce i fondi multicomparto AZ FUND1 e AZ Multi Asset, e la società irlandese AZ Life DAC, che offre prodotti assicurativi nel ramo vita.

CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO RICLASSIFICATO

(Dati in migliaia di euro)		3° Trim. 2017 3° Trim. 2016	9M 2017	9M 2016	2016
Commissioni di acquisizione	1.792	2.548	8.024	5.848	9.826
Commissioni ricorrenti	149.442	138.326	448.510	378.849	518.866
Commissioni di gestione variabili	12.069	34.064	93.687	80.381	130.770
Altri ricavi	1.842	1.545	6.320	5.513	7.611
Ricavi assicurativi	11.246	9.935	35.252	28.315	38.575
Totale ricavi	176.391	186.418	591.793	498.906	705.648
Costi di acquisizione	(81.256)	(79.188)	(250.913)	(240.009)	(325.436)
Costi generali/Spese amministrative	(42.557)	(39.643)	(130.825)	(112.717)	(158.984)
Ammortamenti/Accantonamenti	(4.037)	(3.461)	(11.672)	(9.285)	(15.920)
Totale costi	(127.850)	(122.292)	(393.410)	(362.011)	(500.340)
Reddito operativo	48.541	64.126	198.383	136.895	205.308
Proventi finanziari netti	(5.455)	266	(14.895)	580	(3.033)
Onerinetti non ricorrenti	(1.644)	(1.964)	(3.900)	(3.859)	(6.323)
Interessi passivi	(1.878)	(2.765)	(7.769)	(8.270)	(11.063)
Utile (perdita) lordo	39.564	59.663	171.819	125.346	184.889
Imposte sul reddito	(3.420)	(3.145)	(13.770)	(12.778)	(19.281)
Imposte differite/anticipate	1.393	(1.082)	4.780	11.227	11.696
Utile (perdita) netta	37.537	55.436	162.829	123.795	177.304
Utile(perdita) di pertinenza di terzi	2.500	1.904	6.633	2.497	4.619
Utile netto di pertinenza del gruppo	35.037	53.532	156.196	121.298	172.685

POSIZIONE FINANZIARIA NETTA CONSOLIDATA

(Dati in migliaia di euro)	30/09/2017	31/12/2016	30/09/2016
Senior loan	(10.000)	(20.051)	(20.000)
Prestiti Obbligazionari	(351.964)	(226.522)	(226.437)
Totale debiti	(361.964)	(246.573)	(246.437)
Liquidità e titoli	465.678	438.832	495.714
Posizione finanziaria netta	103.714	192.259	249.277

CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO

(Dati in migliaia di euro)		3° Trim. 17 3° Trim. 16	9M 17	9M 16	2016
Commissioni attive	170.158	178.716	565.683	476.625	675.633
Commissioni passive	(75.735)	(72.365)	(230.027)	(217.364)	(293.897)
Commissioni Nette	94.423	106.351	335.656	259.261	381.736
Dividendi e proventi assimilati	3	132	258	132	257
Interessi attivi e proventi assimilati	308	361	737	1.040	1.509
Interessi passivi e oneri assimilati	(2.152)	(2.954)	(8.679)	(8.684)	(11.723)
Utile / Perdita cessione o riacquisto di:	(1.021)	286	(8.294)	1.179	1.733
a) attività finanziarie	(1.021)	286	(377)	1.186	1.739
b) passività finanziarie	0	0	(7.917)	(7)	(6)
Risultato netto delle attività e delle passività finanziarie valutate a fair value	(4.391)	(188)	(6.404)	(1.070)	(4.851)
Premi netti	412	247	2.686	974	2.618
Proventi (oneri) netti derivanti da strumenti finanziari a fair value rilevato a conto economico	29.918	31.527	148.729	88.896	132.815
Variazione delle riserve tecniche allorché il rischio dell'investimento è sopportato dagli assicurati	4.382	1 4	15.752	29.879	29.885
Riscatti e sinistri	(26.081)	(23.739)	(139.314)	(96.809)	(134.445)
Margine di Intermediazione	95.801	112.037	341.127	274.798	399.533
Spese amministrative:	(49.732)	(47.581)	(153.291)	(135.929)	(192.513)
a) spese per il personale	(19.108)	(17.170)	(59.274)	(50.803)	(72.485)
b) altre spese amministrative	(30.623)	(30.411)	(94.016)	(85.126)	(120.028)
Rettifiche/riprese di valore nette su attività materiali	(592)	(566)	(1.822)	(1.585)	(2.508)
Rettifiche/riprese di valore nette su attività immateriali	(2.962)	(2.886)	(9.175)	(7.820)	(13.655)
Accantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri	(1.809)	(1.576)	(4.053)	(4.671)	(5.844)
Altri proventi e oneri di gestione	(1.142)	294	(968)	612	564
Risultato della Gestione Operativa	39.565	59.722	171.819	125.405	185.578
Utili (Perdite) delle partecipazioni	0	(59)	0	(59)	(689)
Utile (Perdita) dell'attività corrente al lordo delle imposte	39.565	59.663	171.819	125.346	184.889
Imposte sul reddito dell'esercizio dell'operatività corrente	(2.028)	(4.227)	(8.990)	(1.551)	(7.586)
Utile (Perdita) dell'attività corrente al netto delle imposte	37.537	55.436	162.829	123.795	177.304
Utile (Perdita) d'esercizio di pertinenza di terzi	2.500	1.904	6.633	2.497	4.619
Utile (Perdita) d'esercizio	35.037	53.532	156.196	121.298	172.685

STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO

(dati in migliaia di euro) ATTIVO	30/09/2017	30/06/2017	31/12/2016	30/09/2016
Cassa e disponibilità liquide	2 8	2 4	2 1	2 4
Attività finanziarie al fair value	6.748.716	6.761.701	6.447.427	6.163.309
Attività finanziarie disponibili per la vendita	280.928	270.347	276.963	268.030
Crediti	209.222	155.791	189.305	252.388
Partecipazioni	10.552	10.216	935	3.607
Attività materiali	8.481	8.963	7.219	7.499
Attività immateriali	526.030	526.013	514.342	505.100
Attività fiscali	79.462	79.689	81.949	77.758
a) correnti	27.437	29.021	35.878	37.933
b) anticipate	52.025	50.668	46.071	39.825
Altre attività	202.093	230.005	209.114	202.150
TOTALE ATTIVO	8.065.513	8.042.749	7.727.276	7.479.865

PASSIVO	(dati in migliaia di euro)	30/09/2017	30/06/2017	31/12/2016	30/09/2016
Debiti		17.247	18.845	28.283	27.294
Titoli in circolazione		351.965	350.125	226.522	226.437
	Riserve tecniche allorchè il rischio dell'investimento è
sopportato dagli assicurati		235.223	239.604	250.974	250.980
Altre riserve tecniche		350	350	350	350
	Passività finanziarie valutate al fair value	6.628.306	6.624.196	6.299.036	5.990.502
Passività fiscali		62.811	61.765	59.401	60.921
a) correnti		3.307	2.590	1.443	2.286
b) differite		59.504	59.175	57.958	58.635
Altre passività		166.323	199.009	182.975	148.558
	Trattamento di fine rapporto del personale	3.013	2.897	3.403	3.527
Fondi per rischi e oneri:		33.427	32.018	31.265	30.603
b) altri fondi		33.427	32.018	31.265	30.603
Capitale		32.324	32.324	32.324	32.324
Azioni proprie (-)		(110.115)	(131.087)	(81.288)	(81.288)
Strumenti di capitale		36.000	36.000	70.951	70.950
Sovrapprezzi di emissione		173.987	173.987	173.987	173.987
Riserve		268.155	266.543	263.107	414.329
Riserve da valutazione		(9.599)	(6.215)	(4.674)	(7.281)
Utile (perdita) dell'esercizio		156.196	121.159	172.685	121.298
Patrimonio di pertinenza di terzi		19.900	21.229	17.975	16.374
	TOTALE PASSIVO E PATRIMONIO NETTO	8.065.513	8.042.749	7.727.276	7.479.865