Azimut Holding — Interim / Quarterly Report 2016

Jul 28, 2016

Informazione Regolamentata n. 0718-36-2016		Data/Ora Ricezione 28 Luglio 2016 13:46:04	MTA
Societa'	:	AZIMUT HOLDING
Identificativo Informazione Regolamentata	:	77491
Nome utilizzatore	:	AZIMUTN01 - Pracca
Tipologia	:	IRAG 02
Data/Ora Ricezione	:	28 Luglio 2016 13:46:04
Data/Ora Inizio Diffusione presunta	:	28 Luglio 2016 14:01:05
Oggetto	:	Azimut Holding: 1H 2016 Results
Testo del comunicato

Vedi allegato.

PRESS RELEASE

Azimut Holding: 1H 2016 Results

In the 2Q 2016:

• Consolidated total revenues: € 179 million (€ 176 million in 2Q15)
• Consolidated net profit: € 47 million (€ 53 million in 2Q15)
• In the 1H 2016:
• Consolidated total revenues: € 313 million (€ 415 million in 1H15)
• Consolidated net profit: € 68 million (€ 180 million in 1H15)

Sergio Albarelli will be the new CEO of Azimut Holding

Milan, 28 July 2016

Azimut Holding's Board of Directors approved today the 1H 2016 results, whose main figures are:

• Consolidated total revenues in the 1H16 equal to € 312.5 million (was € 414.7 million in 1H15).
• Consolidated net profit in 1H16 equal to € 67.8 million (was € 180.4 million in 1H15).

Sergio Albarelli will be the new CEO of Azimut Holding. Sergio Albarelli, one of the most prominent professionals of the asset management industry in Italy, matured more than 25 years experience in the sector. After having contributed to the development of Deutsche Asset Management in Italy, in 2000 he joined Franklin Templeton, as Head of the Italian office. He then increased his responsibility to other regions, namely Spain (2005), France (2008) and Benelux (2010). From the initial \$350mln of assets under management, he brought his regions to reach a peak of \$60bn. His important role in the financial services sector, and in particular within the asset management industry, finds confirmation also from the important institutional and membership roles that he covers (Vice Chairman of Assogestioni, Vice Chairman of the American Chamber of Commerce in Italy and member of the Corporate Governance Committee by the Italian Stock Exchange). In the selection of the new CEO, Azimut was assisted by Spencer Stuart, leader in executive search and corporate governance.

Net Financial Position at the end of June 2016 is positive for € 194 million, (was € 336.3 million at the end of December 2015 and € 339.6 million at the end of June 2015). The NFP of the 1H 2016 included around € 67 million ordinary dividends, ca. € 28 million of acquisitions abroad and ca. € 70 million of stamp duty and policyholder tax advances.

Total managed assets at the end of June 2016 were € 32.6 billion, and including assets under custody and third parties' funds reached € 39.1 billion. Net inflows for the first six months were ca. € 3.4 billion, also thanks to the consolidation of a number of foreign JVs contributing for ca. € 1.3 billion, bringing the assets managed outside of Italy to 15% of total.

Recruitment of financial advisors and private bankers remained positive: in the first half of 2016 Azimut and its networks recorded 75 new hires, bringing the total number of FAs to 1615.

Lastly, Azimut and the minority shareholders of Augustum Opus SIM initiated discussions for the acquisition of the remaining 49% stake owned by minority shareholders, who will continue working actively in the management of the business if the transaction were to complete. The execution of the transaction would anyways be subordinated to the completion of the reorganization process aimed at removing Azimut from the CRDIV, and would entail a merger of Augustum into Azimut Capital Management SGR.

Pietro Giuliani, Chairman and CEO of Azimut Holding, comments: "We close the first half of the year with improving results compared to the first quarter, despite remaining in a very complex and volatile environment. We are investing in human and technological resources, and we are working on a product and services platform that will have no equals. We believe that in tough moments you should not avoid long term investments that allow to continue satisfying the needs of clients and shareholders. Thanks to the strong inflows in July, that will overcome 900 million euro, we are convinced to be on track to reach the targets of our business plan. The arrival of Sergio Albarelli as CEO of Azimut Holding will strengthen our top management team, providing further competences and experiences."

The Officer in charge of the preparation of Azimut Holding SpA accounting documents, Alessandro Zambotti (Finance Director), declares according to art.154bis co.2 D.lgs. 58/98, that the financial information herein included, corresponds to the records in the company's books.

Azimut is Italy's leading independent asset manager (active since 1989). The Parent Company Azimut Holding was listed on the Italian stock exchange on 7 July 2004 (AZM.MI) and, among others, is a member of the main Italian index FTSE MIB and of the Eurostoxx 600. The shareholder structure includes over 1,400 managers, employees and financial advisors, bound by a shareholders' agreement that controls ca. 13% of the company. The remaining is free float. The Group comprises various companies active in the sale, management and distribution of financial and insurance products, with Registered Offices in Italy, Luxembourg, Ireland, China (Hong Kong and Shanghai), Monaco, Switzerland, Taiwan, Brazil, Singapore, Mexico, Australia and Turkey. In Italy, Azimut Capital Management SGR sells and manages Italian mutual funds, Italian hedge funds, as well as being active in the discretionary management of individual investment portfolios. Azimut Consulenza SIM, through its divisions, distributes Group and third party products in Italy via a network of financial advisors while Azimut Global Counseling provides consulting services. Overseas main operations are AZ Fund (founded in Luxembourg in 1999), which manages the multi strategy funds AZ Fund 1 and AZ Multi Asset and the Irish AZ Life Ltd, which offers life insurance products.

AZIMUT HOLDING SpA – www.azimut.it

INVESTOR RELATIONS MEDIA RELATIONS

Gabriele Blei tel +39.02.8898.5849 +39.340.532.9911

Vittorio Pracca tel +39.02.8898.5853 +39.342.0368994 Viviana Merotto tel +39.02.8898.5026 +39.338.7496248

CONSOLIDATED RECLASSIFIED INCOME STATEMENT

(Data in €/000)	1H16	1H15	2015
Acquisition fees and commissions	3,300	5,876	10,151
Recurring fees	240,523	247,123	484,567
Variable management commissions	46,317	131,558	158,466
Other income	3,968	4,922	10,267
Insurance revenues	18,380	25,228	44,118
Total revenues	312,488	414,707	707,569
Commission expense	(160,821)	(149,425)	(290,762)
General overheads/Administrative expenses	(73,074)	(62,561)	(125,831)
Depreciation, amortisation/provisions	(5,824)	(4,270)	(11,110)
Total costs	(239,719)	(216,256)	(427,703)
Operating income	72,769	198,451	279,866
Profits from financial operations	315	15,353	14,392
Net Non operating costs	(1,895)	(1,546)	(5,065)
Interest expense	(5,505)	(5,499)	(11,015)
Profit Before Taxation	65,684	206,759	278,178
Income taxation	(9,633)	(17,503)	(23,555)
Deferred taxation	12,309	(6,618)	(4,636)
Net Profit	68,359	182,638	249,987
Minorities	593	2,206	2,566
Consolidated Net Profit	67,766	180,432	247,421

CONSOLIDATED NET FINANCIAL POSITION

Data in €/000	30/06/2016	31/12/2015	30/06/2015
Senior loan	(20,000)	(30,096)	(30,133)
Lease-back	0	0	(100)
Securities issued	(223,723)	(221,826)	(219,221)
Totale debt	(243,723)	(251,922)	(249,454)
Cash and cash equivalents	438,066	588,215	589,081
Net Financial Position	194,343	336,293	339,627

CONSOLIDATED INCOME STATEMENT

(Data in €/000)	1H16	1H15	2015
Profit/losses from the sale of:	893	14,788	14,155
a) financial assets available for sale	900	14,788	14,155
b) financial liabilities	(6)	0	0
Net result of financial assets and liabilities at fair value	(882)	761	9,687
Commission income	297,909	394,767	673,086
Commission expenses	(144,999)	(134,112)	(271,970)
Interest income and equivalents	680	1,068	1,781
Interest expenses and equivalents	(5,730)	(5,605)	(11,237)
Dividends and equivalents	0	0	3
Insurance net premium income	727	2,629	5,070
Net income (loss) from financial assets at fair value entered on the	57,369	78,063	129,147
profit and loss account
Change in technical provisions when the investment risk is borne	29,865	(3,105)	19,283
by the insured parties
Surrenders and claims	(73,070)	(56,614)	(116,363)
Net income on financial instruments	162,761	292,640	452,642
Administrative expenses	(88,348)	(77,427)	(157,836)
a) personnel expenses	(33,633)	(34,819)	(62,094)
b) other expenses	(54,715)	(42,608)	(95,742)
Value net adjustments on tangible assets	(1,019)	(633)	(1,562)
Value net adjustments on intangible assets	(4,934)	(3,706)	(8,750)
Provisions for risks and charges	(3,095)	(1,148)	(2,479)
Other administrative income and expenses	318	(2,114)	(3,351)
Gross operating profit	65,682	207,612	278,664
Profit (loss) on equity investments	0	(853)	(485)
Profit (Loss) before tax	65,682	206,759	278,179
Income tax	2,676	(24,121)	(28,192)
Profit (Loss) after tax	68,359	182,638	249,987
Net profit (Loss)	68,359	182,638	249,987
Minorities	593	2,206	2,566
Consolidated net profit (loss)	67,766	180,432	247,421

CONSOLIDATED BALANCE SHEET

(data in €/000) ASSETS	30/06/2016	31/12/2015	30/06/2015
Cash and cash equivalents	3 1	2 7	6 5
Financial assets at fair value	5,982,336	5,658,322	5,216,793
Financial assets available for sale	323,416	365,910	398,728
Credits	152,492	253,061	229,770
Equity investments	2,914	7,744	8,022
Tangible assets	7,698	6,199	4,731
Intangible assets	481,252	449,532	425,554
Tax assets	89,028	72,680	73,092
a) current	50,725	44,855	51,643
b) prepaid	38,303	27,825	21,449
Other assets	189,414	132,766	79,609
Total Assets	7,228,581	6,946,241	6,436,364

(Data in €/000) LIABILITIES	30/06/2016	31/12/2015	30/06/2015
Debts	89,601	96,688	96,111
Bonds issued	223,723	221,826	219,226
Technical provisions when the investment risk is borne
by the insured parties	250,994	280,859	303,247
Financial liabilities at fair value	5,809,292	5,439,863	4,997,887
Other technical provisions	350	350	350
Tax liabilities	65,588	60,224	66,039
a) current	9,441	1,790	8,515
b) deferred	56,147	58,434	57,524
Other liabilities	72,524	89,209	59,531
Employee severance indemnities	3,429	3,311	2,939
Provision for risks and charges	29,135	26,694	25,927
b) other	29,135	26,694	25,927
Capital	32,324	32,324	32,324
Treasury shares (-)	(81,835)	(80,727)	(80,430)
Capital instruments	71,353	71,459	71,529
Share premium reserve	173,987	173,987	173,987
Reserves	415,454	280,181	279,670
Valuation provisions	(9,909)	(7,776)	(6,185)
Profit (Loss) for the period	67,766	247,421	180,432
Equity attributable to minority interests	14,804	10,348	13,780
Total liabilities and shareholders equity	7,228,581	6,946,241	6,436,364

CONSOLIDATED CASH FLOW STATEMENT

(Data in €/000)	1H16	1H15	2015
A. OPERATING ACTIVITIES
1. Operating activities	14,280	54,744	145,550
- net income for the period (+/-)	68,359	180,432	249,987
- gains/losses on financial assets held for trading and on financial assets/liabilities valued at
fair value (-/+)	(56,483)	(112,989)	(138,835)
- value net adjustments on tangible and intangible assets (+/-)	5,954	4,339	10,312
- value net adjustments on provisions for risks and charges and other income/expenses (+/-)	3,095	1,148	2,479
- taxes (+)	(6,757)	(20,333)	20,690
- other adjustments (+/-)	113	2,147	917
2. Cash flow from financial assets	(336,923)	(1,131,038)	(1,576,667)
- financial assets at fair value	(266,649)	(1,111,894)	(1,527,577)
- financial assets held for sale	(393)	(2,289)	(18)
- receivables from banks	(791)	(1,606)	1,927
- receivables from other financial institutions	(758)	(1,335)	1,104
- receivables from clients	1,411	4 8	(825)
- other assets	(69,742)	(13,962)	(51,278)
3. Cash flow from financial liabilities	313,956	1,293,952	1,669,812
- due to banks	(10,199)	(8,810)	(8,369)
- due to other financial institutions	(285)	145	432
- due to clients	4 2	136	183
- securities issued	1,880	2,560	5,143
- financial liabilities at fair value	368,546	1,254,823	1,696,799
- technical reserves	(29,865)	3,105	(19,283)
- other liabilities	(16,164)	41,993	(5,093)
Total net operating cash flow generated/absorbed	(8,688)	217,658	238,695
B. INVESTMENT ACTIVITIES
1. Cash flow generated by	0	0	0
2. Cash flow absorbed by	(33,219)	(36,472)	(56,411)
- acquisition of equity investments	0	(484)	(691)
- acquisition of tangible assets	(2,519)	(1,668)	(4,065)
- acquisition of intangible assets	(2,296)	(3,564)	(12,544)
- acquisition of controlled entities	(28,404)	(30,756)	(39,111)
Total net cash flow generated/absorbed from investment activities	(33,219)	(36,472)	(56,411)
C. FINANCING ACTIVITIES
- issue/sale of treasury shares	(1,108)	1,125	1,537
- other reserves	(8,518)	(48,443)	(49,523)
- capital and third party reserves	4,456	4,802	3,576
- issue/sale of capital instruments	(106)	(186)	-256
- dividends paid and others	(102,967)	(118,746)	(118,746)
Total net cash flow generated/absorbed from financing activities	(108,243)	(161,448)	(163,412)
Total net cash flow generated/absorbed during the period	(150,150)	19,738	18,872
RECONCILIATION
	1H16	1H15	2015
Opening cash and cash equivalents	588,215	569,343	569,343
Cash flow generated/absorbed during the period	(150,150)	19,738	18,872
Closing cash and cash equivalents	438,065	589,081	588,215

COMUNICATO STAMPA

Azimut Holding: Semestrale al 30 giugno 2016

Nel 2Q 2016:

• Ricavi consolidati: € 179 milioni (€ 176 milioni nel 2Q15)
• Utile netto consolidato: € 47 milioni (€ 53 milioni nel 2Q15) Nel 1H 2016:
• Ricavi consolidati: € 313 milioni (€ 415 milioni nel 1H15)
• Utile netto consolidato: € 68 milioni (€ 180 milioni nel 1H15)

Sergio Albarelli sarà l'Amministratore Delegato di Azimut Holding

Milano, 28 luglio 2016

Il Consiglio di Amministrazione di Azimut Holding SpA (AZM.IM) ha approvato oggi la relazione semestrale al 30 giugno 2016; qui di seguito si presentano i dati principali:

• Ricavi consolidati nel 1H16 pari a € 312,5 milioni (rispetto a € 414,7 milioni nel 1H15)
• Utile netto consolidato nel 1H16 pari a € 67,8 milioni (rispetto a € 180,4 milioni nel 1H15)

Sergio Albarelli sarà il nuovo AD di Azimut Holding. Sergio Albarelli, una delle figure di riferimento nel mondo dell'asset management in Italia, ha maturato più di 25 anni di esperienza nel settore. Dopo aver contribuito allo sviluppo di Deutsche Asset Management in Italia, nel 2000 è entrato in Franklin Templeton, come responsabile dell'ufficio italiano, responsabilità a cui ha aggiunto nel tempo quella di altre geografie – Spagna (2005), Francia (2008) e Benelux (2010). Dai \$350mln di masse gestite al suo esordio, ha portato la sua Regione ad un massimo storico di quasi \$60mld. Il suo importante ruolo nell'ambito dei servizi finanziari, ed in particolare nell'industria dell'asset management, trova riscontro anche negli importanti incarichi istituzionali ed associativi (Vice Presidente di Assogestioni, Vice Presidente dell'American Chamber of Commerce in Italy, partecipazione al Comitato Corporate Governance di Borsa Italiana). Nella selezione del nuovo Amministratore Delegato, Azimut è stata assistita dalla società Spencer Stuart, leader nei servizi di executive search e corporate governance.

La Posizione Finanziaria Netta consolidata a fine giugno 2016 risultava positiva per € 194 milioni (era di € 336,3 milioni a fine dicembre 2015 e € 339,6 milioni a fine giugno 2015). Nel semestre sono stati pagati dividendi ordinari per ca. € 67 milioni e sono state fatte acquisizioni all'estero per ca. € 28 milioni. La PFN include anche versamenti per ca. € 70 milioni per acconti d'imposta, bollo virtuale e riserve matematiche.

Il totale delle masse gestite a fine giugno 2016 raggiunge i € 32,6 miliardi; il dato comprensivo del risparmio amministrato e gestito da case terze direttamente collocato arriva a € 39,1 miliardi. La raccolta netta nei primi sei mesi dell'anno è stata di ca. € 3,4 miliardi, anche grazie al consolidamento delle masse di alcune JV estere che hanno contribuito per ca. € 1,3 miliardi, portando così il peso delle masse fuori dall'Italia a raggiungere il 15% sul totale.

Positiva l'attività di reclutamento di consulenti finanziari e private banker: nel primo semestre 2016 il Gruppo e le sue divisioni hanno registrato 75 nuovi ingressi, portando il totale del Gruppo Azimut a fine giugno a 1615 unità.

Inoltre, si rende noto che Azimut e i soci di minoranza di Augustum Opus SIM hanno avviato le trattative per l'acquisto da parte di Azimut del restante 49% in mano ai soci di minoranza che, laddove l'operazione si concretizzasse, continuerebbero a collaborare attivamente per gestire il business della società. L'esecuzione sarebbe comunque subordinata al completamento del progetto di riorganizzazione del Gruppo Azimut volto all'esclusione dalla CRDIV, e comporterebbe una fusione della società in Azimut Capital Management SGR.

Pietro Giuliani, Presidente e CEO di Azimut, commenta: "Concludiamo un semestre in miglioramento rispetto al trimestre precedente nonostante un contesto che permane molto complesso e volatile. Stiamo investendo in risorse umane e tecnologiche, oltreché predisponendo una piattaforma di prodotti e servizi che non avrà eguali. Crediamo che nei momenti di difficoltà non si debba lesinare sugli investimenti di lungo periodo che ci permetteranno di continuare a soddisfare le esigenze dei clienti e degli azionisti. Forti anche dei segnali registrati

nella raccolta di luglio, che supererà 900 milioni di euro, siamo convinti di essere nella giusta direzione per avvicinarci ulteriormente agli obiettivi del piano industriale. L'arrivo di Sergio Albarelli nel ruolo di AD di Azimut Holding rafforzerà la nostra squadra manageriale di vertice, arricchendola di ulteriori competenze ed esperienze."

Il Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari di Azimut Holding SpA, Alessandro Zambotti (Direttore Finanziario), dichiara ai sensi dell'art.154bis co.2 D.lgs. 58/98, che l'informativa contenuta nel presente comunicato corrisponde alle risultanze documentali, ai libri ed alle scritture contabili.

In allegato al presente comunicato si presentano le tabelle di stato patrimoniale e conto economico consolidato, il rendiconto finanziario consolidato nonché il conto economico gestionale riclassificato. Tale schema riclassificato non è oggetto di verifica da parte della Società di revisione; quest'ultima, incaricata della revisione contabile limitata della Relazione Finanziaria Semestrale Consolidata, completerà il proprio esame nei termini di legge.

Azimutè il principale Gruppo Italiano indipendente operante (dal 1989) nel settore del risparmio gestito. La capogruppo Azimut Holding S.p.A. è quotata alla Borsa di Milano dal 7 Luglio 2004 (AZM.IM) ed è membro, fra gli altri, dell'indice FTSE MIB e del l'Eurostoxx 600.

L'azionariato vede oltre 1400 fra gestori, promotori finanziari e dipendenti uniti in un patto di sindacato che controlla ca. il 13% della società. Il rimanente è flottante. Il Gruppo comprende diverse società attive nella promozione, nella gestione e nella distribuzione di prodotti finanziari e assicurativi, aventi sede in Italia, Lussemburgo, Irlanda, Cina (Hong Kong e Shanghai), Monaco, Svizzera, Singapore, Brasile, Messico, Taiwan, Australia e Turchia. In Italia Azimut Capital Management Sgr opera nella promozione e gestione dei fondi comuni di diritto italiano, nei fondi hedge di diritto italiano, nonché nella gestione su base individuale di portafogli di investimento per conto di terzi. In Italia Azimut Consulenza SIM con le proprie divisioni cura la distribuzione dei prodotti del Gruppo e di terzi tramite la propria rete di promotori finanziari mentre Azimut Global Counseling si occupa di consulenza. Le principali società estere sono AZ Fund Management (fondata in Lussemburgo nel 1999), che gestisce i fondi multicomparto AZ FUND1 e AZ Multi Asset, e la società irlandese AZ Life Ltd, che offre prodotti assicurativi nel ramo vita..

AZIMUT HOLDING SpA – www.azimut.it

INVESTOR RELATIONS MEDIA RELATIONS

Vittorio Pracca tel +39.02.8898.5853 +39.342.0368994 Viviana Merotto tel +39.02.8898.5026 +39.338.7496248 Gabriele Blei tel +39.02.8898.5849 +39.340.532.9911

CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO RICLASSIFICATO

(Dati in migliaia di euro)	1° Sem. 16	1° Sem. 15	2015
Commissioni di acquisizione	3.300	5.876	10.151
Commissioni ricorrenti	240.523	247.123	484.567
Commissioni di gestione variabili	46.317	131.558	158.466
Altri ricavi	3.968	4.922	10.267
Ricavi assicurativi	18.380	25.228	44.118
Totale ricavi	312.488	414.707	707.569
Costi di acquisizione	(160.821)	(149.425)	(290.762)
Costi generali/Spese amministrative	(73.074)	(62.561)	(125.831)
Ammortamenti/Accantonamenti	(5.824)	(4.270)	(11.110)
Totale costi	(239.719)	(216.256)	(427.703)
Reddito operativo	72.769	198.451	279.866
Proventi finanziari netti	315	15.353	14.392
Onerinetti non ricorrenti	(1.895)	(1.546)	(5.065)
Interessi passivi	(5.505)	(5.499)	(11.015)
Utile (perdita) lordo	65.684	206.759	278.178
Imposte sul reddito	(9.633)	(17.503)	(23.555)
Imposte differite/anticipate	12.309	(6.618)	(4.636)
Utile (perdita) netta	68.359	182.638	249.987
Utile(perdita) di pertinenza di terzi	593	2.206	2.566
Utile netto di pertinenza del gruppo	67.766	180.432	247.421

POSIZIONE FINANZIARIA NETTA CONSOLIDATA

(Dati in migliaia di euro)	30/06/2016	31/12/2015	30/06/2015
Senior loan	(20.000)	(30.096)	(30.133)
Lease-back su Marchio	0	0	(100)
Prestiti Obbligazionari	(223.723)	(221.826)	(219.221)
Totale debiti	(243.723)	(251.922)	(249.454)
Liquidità e titoli	438.066	588.215	589.081
Posizione finanziaria netta	194.343	336.293	339.627

CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO

(Dati in migliaia di euro)	1° Sem. 16	1° Sem. 15	2015
Utile/perdita da cessione o riacquisto di:	893	14.788	14.155
a) attività finanziarie	900	14.788	14.155
b) passivita' finanziarie	(6)	0	0
Risultato netto delle attività e delle passività finanziarie	(882)	761	9.687
valutate a fair value
Commissioni attive	297.909	394.767	673.086
Commissioni passive	(144.999)	(134.112)	(271.970)
Interessi attivi e proventi assimilati	680	1.068	1.781
Interessi passivi e oneri assimilati	(5.730)	(5.605)	(11.237)
Dividendi e proventi simili	0	0	3
Premi netti	727	2.629	5.070
Proventi (oneri) netti derivanti da strumenti finanziari a fair value	57.369	78.063	129.147
rilevato a conto economico
Variazione delle riserve tecniche allorchè il rischio dell'investimento è	29.865	(3.105)	19.283
sopportato dagli assicurati
Riscatti e sinistri	(73.070)	(56.614)	(116.363)
Margine di intermediazione	162.761	292.640	452.642
Spese amministrative	(88.348)	(77.427)	(157.836)
a) spese per il personale	(33.633)	(34.819)	(62.094)
b) altre spese amministrative	(54.715)	(42.608)	(95.742)
Rettifiche/riprese di valore nette su attività materiali	(1.019)	(633)	(1.562)
Rettifiche/riprese di valore nette su attività immateriali	(4.934)	(3.706)	(8.750)
Accantonamenti netti ai fondi rischi e oneri	(3.095)	(1.148)	(2.479)
Altri proventi e oneri di gestione	318	(2.114)	(3.351)
Risultato della gestione operativa	65.682	207.612	278.664
Utili (Perdite) delle partecipazioni	0	(853)	(485)
Utile (Perdita) dell'attività corrente al lordo delle imposte	65.682	206.759	278.179
Imposte sul reddito dell'esercizio dell'operatività corrente	2.676	(24.121)	(28.192)
Utile (Perdita) dell'attività corrente al netto delle imposte	68.359	182.638	249.987
Utile (Perdita) d'esercizio	68.359	182.638	249.987
Utile (Perdita) d'esercizio di pertinenza di terzi	593	2.206	2.566
Utili (Perdita) d'esercizio di pertinenza della capogruppo	67.766	180.432	247.421

STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO

(dati in migliaia di euro) ATTIVO	30/06/2016	31/12/2015	30/06/2015
Cassa e disponibilità liquide	3 1	2 7	6 5
Attività finanziarie a fair value	5.982.336	5.658.322	5.216.793
Attività finanziarie disponibili per la vendita	323.416	365.910	398.728
Crediti	152.492	253.061	229.770
Partecipazioni	2.914	7.744	8.022
Attività materiali	7.698	6.199	4.731
Attività immateriali	481.252	449.532	425.554
Attività fiscali	89.028	72.680	73.092
a) correnti	50.725	44.855	51.643
b) anticipate	38.303	27.825	21.449
Altre attività	189.414	132.766	79.609
Totale attivo	7.228.581	6.946.241	6.436.364

PASSIVO	(dati in migliaia di euro)	30/06/2016	31/12/2015	30/06/2015
Debiti		89.601	96.688	96.111
Titoli in circolazione		223.723	221.826	219.226
	Riserve tecniche allorchè il rischio dell'investimento è
sopportato dagli assicurati		250.994	280.859	303.247
	Passività finanziarie valutate al fair value	5.809.292	5.439.863	4.997.887
Altre riserve tecniche		350	350	350
Passività fiscali		65.588	60.224	66.039
a) correnti		9.441	1.790	8.515
b) differite		56.147	58.434	57.524
Altre passività		72.524	89.209	59.531
	Trattamento di fine rapporto del personale	3.429	3.311	2.939
Fondi per rischi e oneri:		29.135	26.694	25.927
b) altri fondi		29.135	26.694	25.927
Capitale		32.324	32.324	32.324
Azioni proprie (-)		(81.835)	(80.727)	(80.430)
Strumenti di capitale		71.353	71.459	71.529
Sovrapprezzi di emissione		173.987	173.987	173.987
Riserve		415.454	280.181	279.670
Riserve da valutazione		(9.909)	(7.776)	(6.185)
Utile (perdita) dell'esercizio		67.766	247.421	180.432
	Patrimonio di pertinenza di terzi	14.804	10.348	13.780
	Totale passivo e patrimonio netto	7.228.581	6.946.241	6.436.364

RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO

(Dati in migliaia di euro)	1H16	1H15	2015
A. ATTIVITA' OPERATIVA
1. Gestione	14.280	54.744	145.550
- risultato d'esercizio (+/-)	68.359	180.432	249.987
- plus/mininusvalenze su attività finanziarie detenute per la negoziazione e su
attività/passività finanziarie valutate al fair value (-/+)	(56.483)	(112.989)	(138.835)
- rettifiche di valore nette su immobilizzazioni materiali e immateriali (+/-)	5.954	4.339	10.312
- accantonamenti netti a fondi rischi ed oneri ed altri costi/ricavi (+/-)	3.095	1.148	2.479
- imposte e tasse non liquidate (+)	(6.757)	(20.333)	20.690
- altri aggiustamenti (+/-)	113	2.147	917
2. Liquidità generata/assorbita dalle attività finanziarie	(336.923)	(1.131.038)	(1.576.667)
- attività finanziarie valutate al fair value	(266.649)	(1.111.894)	(1.527.577)
- attività finanziarie disponibili per la vendita	(393)	(2.289)	(18)
- crediti verso banche	(791)	(1.606)	1.927
- crediti verso enti finanziari	(758)	(1.335)	1.104
- crediti verso clientela	1.411	4 8	(825)
- altre attività	(69.742)	(13.962)	(51.278)
3. Liquidità generata/assorbita dalle passività finanziarie	313.956	1.293.952	1.669.812
- debiti verso banche	(10.199)	(8.810)	(8.369)
- debiti verso enti finanziari	(285)	145	432
- debiti verso clientela	4 2	136	183
- titoli in circolazione	1.880	2.560	5.143
- passività finanziarie valutate al fair value	368.546	1.254.823	1.696.799
- Riserve tecniche	(29.865)	3.105	(19.283)
- altre passività	(16.164)	41.993	(5.093)
Liquidità netta generata/assorbita dall'attività operativa B. ATTIVITA' D'INVESTIMENTO	(8.688)	217.658	238.695
1. Liquidità generata da	0	0	0
2. Liquidità assorbita da	(33.219)	(36.472)	(56.411)
- acquisti di partecipazioni	0	(484)	(691)
- acquisti di attività materiali	(2.519)	(1.668)	(4.065)
- acquisti di attività immateriali	(2.296)	(3.564)	(12.544)
- acquisti di società controllate e di rami d'azienda	(28.404)	(30.756)	(39.111)
Liquidità netta generata/assorbita dall'attività d'investimento	(33.219)	(36.472)	(56.411)
C. ATTIVITA' DI PROVVISTA
- emissioni/acquisti di azioni proprie	(1.108)	1.125	1.537
- variazione altre riserve	(8.518)	(48.443)	(49.523)
- variazione di capitale e riserva di pertinenza di terzi	4.456	4.802	3.576
- emissioni/acquisti di strumenti di capitale	(106)	(186)	(256)
- distribuzione dividendi e altre finalità	(102.967)	(118.746)	(118.746)
Liquidità netta generata/assorbita dall'attività di provvista	(108.243)	(161.448)	(163.412)
LIQUIDITA' NETTA GENERATA/ASSORBITA NELL'ESERCIZIO	(150.150)	19.738	18.872
RICONCILIAZIONE
	1H16	1H15	2015
Cassa e disponibilità liquide all'inizio dell'esercizio	588.215	569.343	569.343
Liquidità totale netta generata/assorbita nell'esercizio	(150.150)	19.738	18.872
Cassa e disponibilità liquide alla chiusura dell'esercizio	438.065	589.081	588.215