Bilancio 2020 Azimut Holding Spa

Sommario

Cariche sociali	III
Struttura del Gruppo Azimut	IV

Principali indicatori	VI

Relazione sulla gestione del Gruppo Azimut	1
Scenario di riferimento	3
Eventi di rilievo dell'esercizio	8
Risultati del Gruppo Azimut nel 2020	18
Principali aggregati patrimoniali	22
Note informative sulle principali società del Gruppo Azimut	27
Principali rischi ed incertezze	31
Operazioni con parti correlate	36
Aspetti organizzativi e corporate governance	36
Risorse umane	36
Attività di ricerca e sviluppo	37
Fatti di rilievo intervenuti dopo la chiusura dell'esercizio	37
Evoluzione prevedibile della gestione	38
Dichiarazione consolidata di carattere non finanziario	39
Schemi del bilancio consolidato	119
Stato patrimoniale consolidato	120
Conto economico consolidato	122
Prospetto della redditività complessiva consolidata	123
Prospetti delle variazioni del patrimonio netto consolidato	124
Rendiconto finanziario consolidato	128
Nota integrativa consolidata	131
Parte A - Politiche contabili	133
Parte B - Informazioni sullo stato patrimoniale consolidato	174
Parte C - Informazioni sul conto economico consolidato	212
Parte D - Altre informazioni	225
Attestazione del bilancio consolidato	238

Lettera agli azionisti

Il bilancio 2020 che presentiamo agli azionisti è straordinario non solo per i record di utili e di crescita realizzati, ma perché tali risultati sono stati ottenuti in un contesto difficilissimo.

Tra febbraio e marzo dello scorso anno, l'esplosione di una epidemia virale con alti tassi di contagio e mortalità ha colpito con estrema violenza anche il nostro paese cambiando, nel giro di poche settimane, il comune modo di vivere e lavorare e creando situazioni di difficoltà sanitaria ed economica del tutto impreviste.

Il Gruppo Azimut si è attivato immediatamente nel contrasto dell'emergenza sanitaria attraverso il Comitato Sostenibilità/Azione Azimut per le Comunità acquistando sul mercato anche internazionale macchine e attrezzature sanitarie da distribuire a ospedali in difficoltà. Dal canto suo, Fondazione Azimut, oltre a proseguire il finanziamento delle iniziative già programmate, ha erogato in via straordinaria aiuti a quelle organizzazioni che sul territorio garantivano una rapida risposta ai problemi economici delle famiglie conseguenti l'improvvisa chiusura di molte attività e la perdita di posti di lavoro.

L'impegno civile di Azimut nel contrasto dell'epidemia e delle sue conseguenze sociali si è tradotto in contributi alla collettività per un valore di circa due milioni di euro. Uno sforzo al quale hanno partecipato anche i collaboratori del Gruppo e i clienti con donazioni personali su un conto di Fondazione Azimut dedicato all'emergenza Covid.

In queste difficili circostanze si è sperimentata l'efficacia della collaborazione tra il Comitato Sostenibilità del Gruppo e Fondazione Azimut Onlus conferendo un contenuto tangibile alla vocazione ESG del Gruppo in particolare dal punto di vista dei Social issues.

Più in generale, gli impegni assunti dal Gruppo in materia di sostenibilità stanno dando vita a una articolata proposta di investimento che conta ormai 29 fondi ESG compliant e oltre 12 miliardi di asset gestiti con severi criteri di selezione dei titoli in cui investire. È una strada che cercheremo di percorrere con sempre maggiore determinazione perché la sensibilità comune dei risparmiatori va in questa direzione e perché sentiamo fortemente la nostra responsabilità nei confronti del mondo in cui operiamo.

Una squadra giovane e capace

Quando, nel 2019, avevamo proposto una direzione del Gruppo collegiale costituita da cinque amministratori delegati con diverse aree di competenza e responsabilità, i commenti non erano stati tutti benevoli. Qualcuno aveva addirittura parlato di un'Idra a cinque teste.

I risultati del 2020 (miglior utile netto, migliori ricavi della storia di Azimut) che confermano quelli altrettanto eccezionali del 2019 dicono che la squadra ha funzionato e che l'idea di portare al livello più alto di responsabilità manager quarantenni cresciuti nel Gruppo non era poi così stravagante. Il Gruppo Azimut ha solo trent'anni di vita ed è ancora in fase di forte crescita. Avere ai vertici dirigenti nel pieno delle loro risorse fisiche e intellettuali è un grande vantaggio competitivo.

D'altra parte, i dati del primo trimestre del 2021 confermano pienamente il trend di sviluppo e la solidità dell'impianto manageriale adottato due anni fa. Dopo una raccolta netta di 4,5 miliardi nel difficile anno appena concluso, il primo trimestre di quest'anno registra una raccolta netta di 9,4 miliardi portando per la prima volta a 50 miliardi le masse in gestione e a 72,3 miliardi le masse complessive tra gestito e amministrato.

Ing. Pietro Giuliani Presidente

Oltre ai vertici aziendali ovviamente il riconoscimento dell'ottimo lavoro svolto va a tutti i consulenti finanziari che, a causa dei divieti di contatto indotti dal virus, hanno dovuto riorganizzare da zero il loro modo di relazionarsi ai clienti.

Un ringraziamento meritano anche tutti i dipendenti delle società del Gruppo che hanno continuato a svolgere le proprie mansioni con le difficoltà del lavoro a distanza dimostrando flessibilità e inventiva.

La scommessa vinta dell'estero

Solo dieci anni fa Azimut operava esclusivamente sul mercato italiano. Con costanza e intraprendenza, oggi il Gruppo è presente in 17 paesi e in tutti i continenti.

Il 34% delle masse in gestione deriva dall'attività internazionale. Con 18 centri di investimento, 150 gestori e analisti Azimut è in grado di seguire da vicino le evoluzioni dell'economia nel mondo e selezionare per i propri clienti le migliori opportunità.

Nonostante le difficoltà del mercato nel 2020, la performance media ponderata del nostro gestito è stata leggermente positiva e, soprattutto, se consideriamo i due anni (2019/2020) e quanto generato nei primi mesi del 2021, il rendimento medio ponderato offerto ai clienti è di circa il 14%.

Il 2020 ha visto il rafforzamento importante della presenza negli Stati Uniti, paese nel quale il Gruppo Azimut è entrato per la prima volta nel 2015, attraverso l'acquisizione di una partecipazione in Kennedy Lewis, un gestore americano dalle grandi potenzialità di crescita nel private credit, a cui sono seguiti un accordo con Genesis Investment Advisors, per avviare una partnership nel settore della consulenza finanziaria statunitense con focus particolare ai clienti dell'America Latina, e l'acquisizione del 55% di Sanctuary Wealth Group, uno dei principali operatori indipendenti di wealth management che offre ai consulenti finanziari la possibilità di costruire e gestire il proprio business con il supporto di una piattaforma avanzata.

È dell'inizio del 2021 l'accordo con due importanti family office, quello della famiglia Bezos e quello della famiglia Moross, per sviluppare HighPost, società di private equity focalizzata nel settore consumer negli Stati Uniti.

Altre acquisizioni sono state realizzate in Brasile (MKZ Investimentos) e in Messico (Kaan Capital) a rafforzamento delle competenze del Global team di gestione.

Innovazione e servizio al Cliente

Decisiva, sui risultati ottenuti, è stata la capacità di innovazione che si è concentrata soprattutto sull'offerta di strumenti orientati all'investimento sull'economia reale. Scelta che ha a che fare, da una parte, con la convinzione di dover giocare un ruolo nell'orientamento del risparmio familiare verso le attività produttive e dall'altra con una situazione dei mercati che fatica a dare rendimenti interessanti all'investitore con gli strumenti tradizionali.

Attraverso Azimut Libera Impresa (la Sgr del Gruppo dedicata agli investimenti alternativi in Italia) e attraverso accordi con gruppi di investimento specializzati sono stati lanciati Piani Individuali di Risparmio alternativi, fondi di venture capital specializzati nel mondo digitale, fondi riservati a grandi investitori e investitori individuali e specializzati in infrastrutture sociali.

L'attenzione verso l'evoluzione tecnologica si è tradotta nella partecipazione a una operazione di investimento privato in un capitale pubblico di rilievo nazionale quale quella in INWIT, il più grande tower operator italiano, e all'inizio del 2021 nel lancio del primo "security token" realizzato da una società di gestione. Vie esclusive realizzate per offrire ai nostri clienti nuove opportunità di rendimento.

Anche il 2020 ha confermato uno dei caratteri fondativi del Gruppo: la continua ricerca di formule inedite nell'attività di investimento, la capacità di cercare strade nuove per dare ai risparmiatori un servizio soddisfacente.

Ci auguriamo che il mercato riconosca appieno la qualità del lavoro svolto e che questo riconoscimento si trasferisca sul valore del titolo.

Cariche sociali

Consiglio di Amministrazione

Pietro Giuliani	Presidente
Gabriele Blei	Amministratore Delegato
Massimo Guiati	Amministratore Delegato
Paolo Martini	Amministratore Delegato e Direttore Generale
Giorgio Medda	Amministratore Delegato
Alessandro Zambotti	Amministratore Delegato
Cinzia Stinga (*)	Consigliere
Lucia Zigante (*)	Consigliere
Anna Maria Bortolotti	Consigliere
Nicola Colavito	Consigliere
Antonio Andrea Monari	Consigliere
Raffaella Pagani	Consigliere

Collegio Sindacale

Vittorio Rocchetti	Presidente
Costanza Bonelli	Sindaco Effettivo
Daniele Carlo Trivi	Sindaco Effettivo
Maria Catalano	Sindaco Supplente
Federico Strada	Sindaco Supplente

Società di Revisione

PricewaterhouseCoopers Spa

Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari

Alessandro Zambotti

(*) In carica per 1 esercizio (2020)

Struttura del Gruppo Azimut

Il Gruppo Azimut opera a livello internazionale in 17 paesi e si compone, oltre alla capogruppo Azimut Holding Spa, di 106 società controllate.

1989	Anno di fondazione
2004	Anno di quotazione
60,4 miliardi	Patrimonio complessivo
17 paesi	Presenza geografica
2.913	Raccolta al 31 dicembre 2020
1.791	Consulenti finanziari
1.053.771	Ricavi al 31 dicembre 2020
381.690	Utile netto al 31 dicembre 2020
1.162	Dipendenti
17,77	Prezzo Azione

I principali indicatori

	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020
Totale ricavi:	552	708	706	811	748	1.050	1.054
di cui commissioni di gestione fisse	394	485	519	607	629	753	774
Reddito operativo	193	280	205	278	193	464	457
Utile netto	92	247	173	215	122	369	382

Indicatori finanziari (milioni di euro)

	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020
Consulenti finanziari	1.524	1.576	1.637	1.638	1.747	1.788	1.791
Clienti	173mila	195mila	198mila	208mila	218mila	218mila 220mila
Patrimonio in gestione fondi (miliardi di euro)	26,7	31,2	35,8	40,2	39,8	46	47
Raccolta netta fondi (miliardi di euro)	4,8	4,5	3,5	4,2	2,3	2,5	2,9
Performance ponderata media netta al Cliente	4,80%	1,60%	3,60%	2,20%	-6,20%	8,5%	1,15%

Fondi comuni	58%
Fondi comuni: Private Markets	4%
Gestioni patrimoniali	23%
Assicurazioni AZ Life	11%
Advisory	4%

Ripartizione del patrimonio gestito al 31 dicembre 2020

58% Fondi comuni 4% Fondi comuni: Private Markets 23% Gestioni patrimoniali 11% Assicurazioni AZ Life 4% Advisory

Ripartizione del patrimonio gestito al 31 dicembre 2020

Relazione sulla gestione al bilancio consolidato al 31 dicembre 2020

Relazione sulla gestione del Gruppo Azimut

Il contesto

La pandemia di COVID-19 ha paralizzato l'economia internazionale. Le misure adottate dai governi di tutto il mondo per contenere la diffusione del virus implicano una forte contrazione dell'attività economica nel breve periodo. Tali misure, già introdotte in Cina a fine gennaio, sono state adottate da altri paesi in un secondo momento, con il diffondersi del virus a livello mondiale. Sebbene diversi paesi abbiano recentemente avviato un allentamento delle misure di contenimento, tale processo sarà probabilmente molto graduale. Sull'attività economica, in particolare nelle economie emergenti, incidono negativamente il brusco calo dei prezzi delle materie prime, l'inasprimento delle condizioni finanziarie e gli ingenti deflussi di capitali. Tali gravi shock internazionali hanno colpito l'economia mondiale in un momento in cui - dopo un periodo di ristagno, lo scorso anno - cominciavano a manifestarsi segnali di stabilizzazione sempre più evidenti. In particolare, al volgere dell'anno era in atto un incipiente recupero nell'attività manifatturiera e nel commercio, capitanato dalle grandi economie emergenti. Inoltre, le condizioni finanziarie favorevoli allora prevalenti in tutto il mondo e il parziale allentamento del conflitto commerciale tra Stati Uniti e Cina in seguito alla firma della "fase uno" dell'accordo commerciale avevano costituito potenziali elementi di rafforzamento della ripresa prima dell'arrivo della pandemia.

L'attività economica globale, dopo un recupero superiore alle attese nei mesi estivi, nel quarto trimestre ha rallentato risentendo della nuova ondata pandemica, soprattutto nei paesi avanzati.

La recrudescenza della pandemia tra ottobre e dicembre, particolarmente intensa nell'Unione europea e negli Stati Uniti, e il conseguente rafforzamento in molti paesi delle misure di contenimento - pur se in generale con un'intensità inferiore a quella della scorsa primavera - si sono tradotte in un nuovo rallentamento dell'economia mondiale nell'ultimo trimestre del 2020. Sono invece migliorate le prospettive di più lungo periodo, grazie all'avvio delle campagne di vaccinazione in molti paesi; rimangono tuttavia ancora incerti i tempi di distribuzione e somministrazione dei vaccini su larga scala, da cui dipenderanno gli effetti sul ciclo economico.

Nell'ultima parte del 2020 l'accelerazione dei contagi ha frenato l'attività economica, soprattutto nelle economie avanzate. In dicembre nel settore manifatturiero gli indici dei responsabili degli acquisti delle imprese (purchasing managers' index, PMI) sono rimasti al di sopra della soglia di espansione negli Stati Uniti, nell'area dell'euro e nel Regno Unito. Nel settore dei servizi, il più colpito dalle misure di contenimento della pandemia, le prospettive si mantengono nel complesso negative, in particolare nel comparto del turismo e in quello dei servizi ricreativi. Solo in Cina, dove i contagi si sono pressoché azzerati dalla scorsa primavera, gli indici segnalano un'espansione in tutti i settori. Nel complesso del 2020 la contrazione del commercio mondiale sarebbe nell'ordine del 9 per cento.

L'inflazione al consumo delle principali economie avanzate resta inferiore ai livelli precedenti la pandemia. La dinamica dei prezzi rispecchia soprattutto la debolezza Scenario economico mondiale e mercati finanziari¹

¹ Fonte: Bollettino economico BCE n. 4/2020 e 1/2021

Relazione sulla gestione del Gruppo Azimut

dalla maggior parte dei paesi dell'area dell'euro a partire dalla metà di marzo. La contrazione causata dal COVID-19 è stata eterogenea nei vari paesi e nei diversi settori. Fra le maggiori economie dell'area dell'euro si è registrato un calo dell'atti-

vità economica più marcato in Francia, Italia e Spagna che in Germania e nei Paesi Bassi. Nel primo trimestre del 2020 vi è stata una correlazione negativa tra la crescita economica dei paesi dell'area e la restrittività delle misure di distanziamento sociale e di chiusura adottate per contenere la diffusione del COVID-19.

Nel terzo trimestre il PIL nell'area dell'euro è salito in misura più ampia di quanto atteso, del 12,5 per cento, dopo una perdita cumulata del 15 per cento nella prima metà dell'anno. Il valore aggiunto è aumentato in tutti i settori, sebbene resti lontano dai livelli di fine 2019 in special modo nei servizi più esposti all'interazione sociale. Il prodotto è cresciuto in tutte le principali economie, ma in nessuna si è riportato sui valori precedenti l'insorgere dell'epidemia.

Secondo le informazioni disponibili, nel quarto trimestre il PIL si è ridotto. Gli indicatori PMI sono nel complesso compatibili con una contrazione dell'attività: nella media del quarto trimestre si sono consolidati i segnali di ripresa nella manifattura, a fronte di un indebolimento nei servizi, seppure meno accentuato rispetto ai mesi primaverili. In dicembre l'indicatore E-coin è salito riflettendo la resilienza dell'attività manifatturiera e il miglioramento delle attese di famiglie e imprese. Le proiezioni elaborate in dicembre dagli esperti dell'Eurosistema indicano che il calo del PIL nel 2020 sarebbe stato pari al 7,3 per cento; nei tre anni successivi il prodotto crescerebbe del 3,9, del 4,2 e del 2,1 per cento. Il quadro dei rischi rimane orientato al ribasso.

Nella riunione del 10 dicembre il Consiglio direttivo della BCE ha ricalibrato in senso espansivo gli strumenti di politica monetaria, per contribuire a preservare condizioni di finanziamento favorevoli a fronte degli effetti della pandemia sull'economia e sui prezzi. Gli acquisti netti di titoli nell'ambito del programma ampliato di acquisto di attività finanziarie (Expanded Asset Purchase Programme, APP) e del programma di acquisto per l'emergenza pandemica (Pandemic Emergency Purchase Programme, PEPP) hanno portato il valore di bilancio dei due portafogli di titoli rispettivamente a 2.909 miliardi alla fine di dicembre e 698 miliardi alla fine di novembre. Il 16 dicembre è stata regolata la sesta asta della terza serie di operazioni di rifinanziamento mirate a più lungo termine (Targeted Longer-Term Refinancing Operations, TLTRO3): sono stati assegnati 50 miliardi a controparti dell'area dell'euro, di cui 11 a quelle italiane. Il totale dei fondi erogati con queste operazioni è salito, rispettivamente, a 1.749 e 350 miliardi.

L'accordo sugli scambi commerciali e sulla cooperazione tra l'Unione Europea e il Regno Unito

Il 30 dicembre 2020, al termine di complessi negoziati, è stata firmata l'intesa sulle future relazioni tra Regno Unito e Unione europea, la cui ratifica da parte di quest'ultima avrà luogo solo in seguito all'approvazione - nei primi mesi di quest'anno - del Parlamento europeo. Il Consiglio della UE ne ha autorizzato l'applicazione in via provvisoria dal 1° gennaio 2021, al termine del periodo di transizione che era stato previsto dall'accordo di recesso. Il trattato si fonda su tre pilastri:

(a)l'istituzione di un'area di libero scambio e di un nuovo partenariato economico e sociale con il Regno Unito;

(b)un nuovo partenariato per la sicurezza dei cittadini;

Relazione sulla gestione del Gruppo Azimut

(c)un accordo orizzontale in materia di governance.

Sono state inoltre raggiunte intese sullo scambio di informazioni classificate e sul nucleare civile e sono state formulate 15 dichiarazioni su ulteriori temi di interesse comune. Nel complesso l'accordo consente all'Unione europea e al Regno Unito di mantenere alcuni benefici del commercio bilaterale, principalmente nello scambio di beni, tutelando al contempo la UE da distorsioni alla concorrenza e da abbassamenti degli standard da parte del Regno Unito. La creazione di un'area di libero scambio con solide salvaguardie della parità concorrenziale è importante anche per l'Italia: un settimo delle esportazioni di beni verso il Regno Unito (circa il 5 per cento di tutte le esportazioni del nostro paese) è costituito da prodotti agroalimentari e bevande, che in caso di tensioni commerciali internazionali sono in genere più a rischio di subire misure restrittive. La dimensione relativamente più piccola delle imprese esportatrici italiane, inoltre, le espone in maniera maggiore a eventuali distorsioni delle condizioni del mercato.

Mercati emergenti

In Cina la ripresa procede in un contesto di notevoli difficoltà. Tra queste figurano le deboli prospettive per la domanda estera nel breve periodo, suffragate dal brusco calo degli ordinativi dall'estero, e una graduale ripresa della domanda interna. Quest'ultimo andamento riflette le misure di distanziamento sociale ancora in essere e il più cauto comportamento dei consumatori in termini generali. Gli stimoli monetari e quelli derivanti dalle politiche attuate dalle autorità contribuiranno a sostenere l'attività economica. In prospettiva, si prevede una ripresa dell'attività nell'orizzonte temporale della proiezione. Tale ripresa dovrebbe tuttavia rimanere modesta rispetto ai livelli previsti nelle proiezioni di marzo.

In Russia i recenti sviluppi del mercato dell'energia e la pandemia di COVID-19 hanno frenato la domanda estera, con effetti negativi sull'economia. Allo stesso tempo, in seguito a un forte aumento dei contagi all'interno del paese, le misure di contenimento del virus sono state inasprite.

I tagli alla produzione concordati dai paesi dell'OPEC+ per stabilizzare il mercato internazionale del petrolio e i più bassi prezzi delle materie prime dovrebbero frenare gli investimenti. In Brasile l'attività economica ha subito un brusco deterioramento a causa delle misure di lockdown, delle interruzioni delle catene di approvvigionamento, di una più debole domanda estera, di ingenti deflussi di capitale e di uno shock negativo sulle ragioni di scambio che ha riflesso il calo dei prezzi delle materie prime. L'aumento delle tensioni politiche e il fatto che il paese sia tra i più colpiti dalla pandemia sono fattori che potrebbero ostacolare l'attuazione di efficaci politiche di sostegno all'economia.

Il mercato italiano del risparmio gestito2

Il 2020 dell'industria del risparmio gestito si chiude con una raccolta netta positiva di 7,8 miliardi di euro.

2 Fonte: Assogestioni, Mappa mensile del risparmio gestito - aggiornamento al 31 dicembre 2020

Sulla base dei dati preliminari mensili il patrimonio gestito al 31 dicembre 2020 si mantiene sui massimi storici a 2.392 miliardi, 85 in più rispetto alla fine del 2019.

A determinare il saldo sono le gestioni collettive, su cui si sono indirizzati oltre 25 miliardi di sottoscrizioni. 19 miliardi sono stati investiti nei fondi aperti, mentre il dato delle gestioni collettive è il migliore registrato dal 2017.

Nel 2020 le famiglie italiane hanno indirizzato i propri risparmi verso i prodotti azionari (+15,2 miliardi), seguiti poi dai bilanciati (+8,5 miliardi), dagli obbligazionari (+8,2 miliardi) e dai monetari (+5,3 miliardi).

Le reti dei consulenti finanziari abilitati all'offerta fuori sede chiudono il 2020 realizzando volumi record di raccolta netta sull'intero anno. Il bilancio del 2020 è positivo per 43,4 miliardi di euro (+24,1% rispetto al 2019); i volumi di raccolta realizzati su fondi comuni di investimento, gestioni patrimoniali e prodotti assicurativi/previdenziali raggiungono i 24,2 miliardi di euro (+19,4%), l'investimento netto in strumenti finanziari amministrati è quasi quadruplicato con 6,7 miliardi di euro, mentre la liquidità netta (12,4 miliardi) confluita su conti correnti e depositi segna una flessione del 4%. Le reti hanno realizzato il 73,2% della raccolta annuale (31,7 miliardi) nel pieno della pandemia: da aprile a dicembre il 76% degli investimenti netti coinvolge i prodotti del risparmio gestito mentre solo il 10,4% è mantenuto come liquidità su conti correnti e depositi.

La distribuzione diretta di quote di fondi comuni si traduce in volumi netti per 8,6 miliardi (+80,9% vs 2019). Il 2020 si chiude con un risultato netto pari a 11,2 miliardi di euro (-12,9% vs 2019), per il 75,6% riconducibile alle unit linked e alle polizze multi-ramo. I risultati realizzati dalle reti nell'ambito del risparmio gestito si traducono in un contributo decisivo - attraverso la distribuzione diretta e indiretta di quote – al sistema degli OICR aperti, compensando i deflussi realizzati, nel loro complesso, dagli altri canali distributivi. Il contributo complessivo nell'anno si attesta a 21,1 miliardi di euro, risultando così determinante nel portare su valori positivi anche il bilancio dell'industria degli OICR aperti (18,9 miliardi).

Il bilancio annuale relativo agli strumenti finanziari amministrati è positivo e in decisa crescita per effetto degli investimenti realizzati su titoli azionari (4,3 miliardi), certificate (1,6 miliardi) ed exchange traded product (1,1 miliardi).

Il mercato italiano di distribuzione di prodotti e servizi finanziari³

3 Fonte: Assoreti, dati al 31 dicembre 2020

Relazione sulla gestione del Gruppo Azimut

Eventi di rilievo dell'esercizio

Operazioni di capitalizzazione attuate da Azimut Holding Spa

Nel corso dell'esercizio 2020, a seguito della delibera del Consiglio di Amministrazione del 12 dicembre 2019, Azimut Holding Spa ha proceduto al versamento in contanti a titolo di contributo in conto aumento di capitale a favore della controllata AZ International Holdings Sa di 140 milioni di euro utilizzati per finanziare lo sviluppo estero del Gruppo.

Inoltre, nel corso dell'esercizio 2020, Azimut Holding Spa ha effettuato versamenti a titolo di contributo in conto capitale a favore di Azimut Libera Impresa Sgr Spa per complessivi 5 milioni di euro e Azimut Enterprises Srl per complessivi 1 milioni di euro.

Operazioni di acquisto azioni proprie poste in essere da Azimut Holding Spa In data 24 febbraio 2020 il Consiglio di Amministrazione di Azimut Holding, sulla base dell'autorizzazione rilasciata ai sensi dell'art. 2357 del codice civile dall'assemblea del 24 aprile 2019, aveva deliberato di avvalersi della predetta autorizzazione e di procedere con l'esecuzione di una tranche di acquisto di azioni. Sono state pertanto acquistate, nei mesi di febbraio e marzo 2020, n. 2.690.746 azioni proprie per un controvalore complessivo pari a 45 milioni di euro.

Azimut partecipa con Canson Capital Partners e Ardian, a una delle più importanti operazioni di "Private Investment in Public Equity" investendo in INWIT, principale operatore di torri per telecomunicazioni in Italia

In data 24 giugno 2020 il Gruppo Azimut ha comunicato al mercato la partecipazione ad una delle maggiori operazioni di Private Investment In Public Equity ("PIPE") in INWIT (Infrastrutture Wireless Italiane) Spa, il più grande tower operator italiano e secondo operatore indipendente in Europa. L'investimento di Azimut in INWIT avviene attraverso un co-investimento in un veicolo controllato da Canson Capital Partners e contestualmente a quello del consorzio guidato da Ardian, società privata di investimento leader a livello mondiale. L'investimento in INWIT permetterà alla clientela Azimut di avere una esposizione a un settore strategico come quello delle torri di trasmissione che ha dimostrato, anche a seguito dell'emergenza Covid19, tutta la sua rilevanza per il progresso tecnologico del Paese.

L'operazione è contestuale a quella annunciata da Ardian e TIM, la quale prevede che un consorzio di investitori istituzionali controllato da Ardian medesima investa in una holding (la "Holding"), in cui confluirà il 30,2% della partecipazione in INWIT detenuta da TIM.

Nel dettaglio, il veicolo di diritto lussemburghese Azimut Private Equity I SCSp ("Azimut PE I"), il cui capitale è stato in parte sottoscritto direttamente da Azimut Holding, opera in co-investimento con Canson Capital Partners, attraverso un veicolo controllato dalla stessa Canson Capital Partners, alla medesima valorizzazione dell'operazione di vendita ad Ardian.

1.1 Capogruppo - Azimut Holding Spa

Nel corso del mese di luglio 2020 Azimut Holding Spa, tra gli sponsor dell'iniziativa, ha quindi proceduto con un versamento di 71 milioni di euro in Azimut Private Equity I SCSp con l'obiettivo di effettuare il relativo investimento. Nel corso del II semestre 2020, la clientela di Azimut per il tramite della rete distributiva del Gruppo, è quindi in parte subentrata (e potrà ulteriormente subentrare nel corso dei prossimi mesi del 2021) all'investimento effettuato dalla Capogruppo, sottoscrivendo in parte la quota sottoscritta dalla Capogruppo in sede di investimento iniziale in INWIT.

Di seguito sono descritte le principali operazioni effettuate nel corso del 2020 dal Gruppo Azimut tramite la sua controllata AZ International Holdings Sa, suddivise per le rispettive aree geografiche di appartenenza.

Area Europe, Middle East & Africa

In data 11 febbraio 2020 si è perfezionata la cessione di Mofid Entekhab Asset Management a terzi. La società era detenuta da AZ International Holdings Sa per il 20% del capitale sociale e svolgeva attività di gestione del risparmio in Iran. La cessione ha comportato una perdita di 1,7 milioni di euro pari al valore di carico, iscritta già all'interno del bilancio consolidato al 31 dicembre 2019.

In data 12 marzo 2020 è stata costituita da AZ International Holdings Sa, la società denominata Azimut Private Capital Management Sarl con sede in Lussemburgo e detenuta al 100%. La società svolge, interalia, attività (i) di istituzione di fondi alternativi (private equity e private debt) e (ii) di nomina di alternative investment fund manager (AIFM) per la gestione dei suddetti fondi.

Nella seconda metà di ottobre il Gruppo Azimut, attraverso la sua controllata lussemburghese AZ International Holding Sa ha acquisito, ad un prezzo di 7,9 milioni di euro, il 33% del capitale sociale di Electa Ventures Srl, operatore presente sul mercato italiano, che realizza investimenti in proprio e presta servizi di consulenza strategica ed aziendale anche a supporto della identificazione, negoziazione e implementazione di soluzioni di investimento innovative (c.d. investimenti alternativi), volte a sostenere l'economia reale e, in particolare, la piccola e media impresa italiana. Le parti si sono impegnate a sviluppare un business plan concordato. L'accordo contiene anche diritti di opzione call/put per raggiungere il 100% del capitale sociale della stessa.

Nel mese di novembre 2020 il Gruppo Azimut, attraverso la sua controllata lussemburghese AZ International Holdings Sa, ha acquisito il restante 49% del capitale sociale di AZ Swiss Sa ad un costo complessivo di 13,5 milioni di euro. L'operazione è avvenuta tramite l'acquisizione del 100% di Cema Srl società che detiene il 37,85% di AZ Swiss Sa e il restante da terzi.

Nel corso del mese di febbraio 2021 Cema Srl ha modificato la propria ragione sociale in Azimut Fintech Holding Srl.

1.2 AZ International Holdings Sa e sue controllate dirette e/o indirette

Relazione sulla gestione del Gruppo Azimut

Area Asia & Pacific

Nel corso dell'esercizio 2020 sono state finalizzate le seguenti operazioni di acquisizione sul mercato australiano, effettuate per il tramite della sub-holding del Gruppo, AZ Next Generation Advisory Pty Ltd ("AZ NGA"):

•in data 31 gennaio 2020 è stato acquisito l'intero capitale sociale di JPH Group Holdings Pty Ltd, capogruppo di un Gruppo di società di consulenza finanziaria operanti in Australia, per un controvalore dell'operazione pari a circa 6 milioni di Euro;
•in data 1° luglio 2020 è stato acquisito l'intero capitale sociale della società di consulenza finanziaria Certe Wealth Protection Pty Ltd, per un valore complessivo di 4,5 milioni di euro;
•in data 17 agosto 2020 è stato acquisito l'intero capitale sociale della società di consulenza finanziaria Parallel Financial Planning Pty Ltd, per un valore complessivo di 1,9 milioni di euro;
•in data 4 settembre 2020 è stato acquisito l'intero capitale sociale della società di consulenza finanziaria Matthews Steer Pty Ltd, per un valore complessivo di 6,8 milioni di euro;
•in data 30 ottobre 2020 è stato acquisito l'intero capitale sociale della società di consulenza finanziaria Moneycare Australia Pty Ltd, per un valore complessivo di 0,9 milioni di euro.

Le operazioni sopra citate sono state effettuate per il 51% tramite pagamento in denaro e per il 49% mediante concambio di azioni della sub-holding AZ NGA. Le stesse operazioni prevedono tutte un progressivo riacquisto da parte di AZ International Holdings Sa delle azioni NGA assegnate nei prossimi 10 anni. Inoltre, nel corso dell'esercizio 2020:

•sono state costituite 4 nuove società denominate AZ Global Wealth Management Australia Pty Ltd (in data 1 gennaio 2020), Sterling Pts Pty (in data 28 maggio 2020), Client Ready Pty Ltd (in data 4 agosto 2020), Wealthpro Sunshine Coast Pty Ltd (in data 6 novembre 2020);
•sono state cessate le attività delle società Pride SMSF Pty Ltd, Priority Lifestile Advice Pty Ltd, MPM Specialist Finance Pty Ltd, Spencer Fuller Lending Solutions Pty Ltd e AZ Private Wealth Pty Ltd;
è stata ceduta a terzi la società BRM Holdich Pty Ltd per un controvalore complessivo di 0,2 milioni di euro, a fronte di un valore iscritto nel bilancio consolidato al 31 dicembre 2019 pari a 0,7 milioni di euro, con l'iscrizione nel conto economico consolidato di una perdita pari a complessivi 0,5 milioni di euro.

Le operazioni sopra descritte confermano l'obiettivo di Azimut, tramite la sub-holding AZ NGA, di continuare la propria espansione sul mercato australiano, in un modello di business integrato che offre soluzioni di financial planning e accounting, tra cui piani di accumulo, consulenza finanziaria, consulenza previdenziale, soluzioni assicurative e pianificazione ed educazione finanziaria strategica alla propria clientela. Il sottogruppo australiano, ad oggi, conta 56 società di distribuzione e una società autorizzata al lancio di fondi nel mercato locale, AZ Sestante Ltd, totalizza AuM pari a euro 5,5 miliardi al 31 dicembre 2020 (euro 333 milioni di euro al 31 dicembre 2019).

Area America

Brasile

Nel corso del mese di maggio 2020 si è finalizzata l'operazione di "combination" in Brasile che ha portato la partecipazione detenuta da AZ International Holdings Sa all'80%. In particolare, sono state esercitate le opzioni di acquisto di una parte della rimanente quota di capitale detenuto da terzi, come previsto dagli accordi originari, con un esborso complessivo di circa 27 milioni di euro. Tale operazione va in continuità rispetto ai piani precedentemente definiti e completa una seconda fase del processo di sviluppo del modello di business integrato tra gestione e distribuzione sul mercato brasiliano.

USA

In data 29 luglio 2020 il Gruppo, tramite la sua controllata americana Azimut Alternative Capital Partners Llc ("AACP"), ha siglato un accordo per acquisire una partecipazione di minoranza pari al 20% nel Gruppo Kennedy Lewis Investment Management Llc ("Kennedy Lewis"), una delle principali società di gestione specializzata in investimenti opportunistici nel Private Credit con sede a New York, e in alcune sue società collegate.

La società persegue investimenti di Private Credit specialmente in situazioni dove un evento specifico può sbloccare il valore dell'investimento. Kennedy Lewis si concentra principalmente sulle società mid cap che si trovano ad affrontare situazioni di turnaround, siano esse cicliche, secolari o normative. Kennedy Lewis è in grado di investire opportunisticamente in una vasta gamma di settori e titoli di debito sia in Nord America che in Europa. La società attualmente impiega un team di 28 professionisti, tra cui 19 investment professionals. L'operazione include anche un meccanismo di aggiustamento prezzo direttamente connesso al raggiungimento di alcuni obbiettivi in termini di crescita dei ricavi nei prossimi dodici anni. L'investimento da parte di AACP è stato pari a circa 12 milioni di euro.

In data 31 agosto 2020 Azimut, tramite la sub-holding americana AZ US Holdings Inc. ("AZUS"), ha firmato un accordo di investimento e patto parasociale con gli azionisti di Genesis Investment Advisors Llc ("Genesis"), per avviare una partnership nel settore della consulenza finanziaria statunitense.

Nell'ambito dell'operazione, finalizzata in data 30 settembre 2020, Azimut ha acquisito inizialmente il 51% del capitale sociale di Genesis, attraverso l'acquisizione del 51% della società RGP2 Llc (successivamente rinominata in Azimut Genesis Holdings Llc), holding company del gruppo Genesis, per un valore complessivo di circa 1,8 milioni di dollari americani (equivalente a ca 1,5 milioni di euro), comprensivo dell'aumento di capitale finalizzato a finanziare lo sviluppo del business della nuova partecipata sulla base di un business plan concordato in sede di negozazione degli accordi tra le parti. L'accordo contiene anche diritti di opzione call/put sul rimanente 49% del capitale sociale da esercitarsi su un orizzonte tempo di 10 anni.

In data 2 novembre 2020, il Gruppo, sempre attraverso la sua controllata statunitense AZUS, ha firmato un accordo per l'acquisto di una partecipazione del 55% in Sanctuary Wealth Group ("Sanctuary" o "SWG"). Sanctuary è una delle principali

Relazione sulla gestione del Gruppo Azimut

società americane indipendenti di wealth management, che offre ai consulenti finanziari la possibilità di costruire e gestire il proprio business con il supporto di una piattaforma avanzata.

Alla data dell'accordo, Sanctuary contava masse gestite per ca. 7 miliardi di dollari (equivalente a ca. 6 miliardi di euro) e ulteriori assets under advisement che porta il totale a ca. 12 miliardi di dollari (equivalente a ca. 10 miliardi di euro).

La partnership tra Azimut e Sanctuary si concentrerà sullo sviluppo di una rete di consulenti finanziari indipendenti di altissimo livello. SWG continuerà ad investire nella crescita dei team e nelle acquisizioni strategiche di altre realtà di consulenza finanziaria così come nel reclutamento di consulenti dalle wirehouse in tutti gli Stati Uniti. In poco più di due anni, Sanctuary ha reclutato 41 team di consulenti finanziari e wealth manager ed oggi è presente in 17 stati e impiega più di 100 consulenti che servono oltre 7.000 famiglie.

In particolare, tale operazione, previa approvazione delle autorità competenti, prevede che AZUS acquisisca una partecipazione del 55% in Sanctuary attraverso un aumento di capitale riservato al fine di finanziare il business plan concordato dalle parti. La quota rimanente continuerà ad essere nelle mani del senior management e dei consulenti finanziari di SWG. L'accordo prevede che l'attuale management di Azimut e Sanctuary collaborino per far crescere l'attività negli Stati Uniti nel mediolungo termine e prevede diritti di opzione call/put sul rimanente 45% della società, nonché un ulteriore investimento da parte di Azimut nella società stessa legato ai risultati futuri. Alla data del 31 dicembre 2020, tale operazione di acquisto non risultava essere ancora stata finalizzata per effetto del mancato verificarsi di alcune delle clausole sospensive previste contrattualmente, tra cui l'autorizazzione da parte dell'Autorità di Vigilanza americana Security and Exchange Commission ("SEC"), ed il cui closing è avvenuto in data 22 febbraio 2021.

2. Altri eventi di rilievo

In data 23 aprile 2020 l'assemblea degli azionisti riunitasi in seduta ordinaria e straordinaria ha deliberato quanto segue.

Approvazione del bilancio per l'esercizio 2019

L'assemblea degli azionisti ha approvato il bilancio per l'esercizio 2019 che si è concluso con un utile netto della capogruppo pari a 209,1 milioni di euro. L'assemblea ha contestualmente deliberato, a titolo di dividendo da riconoscere agli azionisti, la distribuzione di 1 euro per azione ordinaria al lordo delle ritenute di legge, che è stato corrisposto con pagamento a partire dal 20 maggio 2020, con stacco cedola il 18 maggio 2020 e record date 19 maggio 2020. L'assemblea degli azionisti ha inoltre deliberato il pagamento a favore della Fondazione Azimut Onlus di 4,5 milioni di euro, corrispondente all'1% dell'utile lordo consolidato ed il pagamento di 37 euro per ogni strumento finanziario partecipativo detenuto dai "Top Key People" al momento dell'approvazione del pagamento del dividendo.

2.1 Assemblea degli azionisti di Azimut Holding Spa del 23 aprile 2020

Proposta di acquisto e disposizione di azioni proprie e deliberazioni conseguenti

L'Assemblea ha approvato l'autorizzazione all'acquisto anche in più tranche fino ad un massimo di n. 14.000.000 di azioni ordinarie Azimut Holding Spa pari al 9,77% dell'attuale capitale sociale, tenendo conto delle azioni già in portafoglio al momento dell'acquisto. Il prezzo di acquisto sarà ad un prezzo minimo unitario non inferiore al valore contabile implicito dell'azione ordinaria Azimut Holding Spa e massimo unitario non superiore a Euro 35. L'Assemblea ha inoltre approvato il meccanismo di whitewash che esime l'azionista di relativa maggioranza dall'obbligo di OPA totalitaria nel caso il superamento delle soglie rilevanti (25%) consegua ad acquisti di azioni proprie (successivi alla data dell'assemblea stessa).

Deliberazione sulle politiche di remunerazione. Relazione sulla remunerazione e deliberazione ai sensi dell'art. 123-ter, sesto comma, del D.Lgs. n. 58/98

L'Assemblea ha approvato la seconda sezione del punto relativo alla politica della Società riguardante la remunerazione dei componenti degli organi di amministrazione, dei direttori generali e dei dirigenti con responsabilità strategiche, nonché sulle procedure utilizzate per l'adozione e l'attuazione di tale politica, mentre non ha approvato la prima sezione.

In data 22 aprile 2020 il Gruppo Azimut ha siglato un accordo con BorsadelCredito. it, pioniere italiano del peer to peer lending per le imprese, per convogliare in tempi rapidi e certi, capitali alle piccole e medie imprese.

Con tale accorso, Azimut ha quindi ampliato la sua attività di sostegno dell'economia reale e delle imprese italiane, veicolando risorse su questo settore con nuove modalità. L'iniziativa avviata da Azimut nasce dalla consapevolezza che l'innovazione digitale ha aperto nuove opportunità nel mondo del credito alle imprese, soprattutto per quelle medio piccole che hanno più difficoltà di accesso ai prestiti. La tecnologia di BorsadelCredito.it consente un'analisi – attraverso procedura interamente digitale - di solidità creditizia molto rigorosa e affidabile in 48 ore assicurando così rapidità e distanziamento nel processo di richiesta del finanziamento. A tale scopo è stata costituita nel mese di maggio 2020 la società Azimut Capital Tech Srl di cui il Gruppo detiene il 75% del capitale sociale.

Nel corso del mese di dicembre 2019 sono state avviate le attività dirette alla realizzazione dell'operazione di scissione totale di CGM Italia Sgr Spa in Azimut Capital Management Sgr Spa e in Azimut Libera Impresa Sgr Spa ai sensi dell'art. 2506 del Codice Civile. In data 30 giugno 2020 l'operazione è stata autorizzata da parte di Banca d'Italia. Nell'ambito di tale operazione per motivi meramente strumentali e funzionali, la Capogruppo ha acquisito con data efficacia 1° gennaio 2021 il 100% del capitale sociale di CGM Italia Sgr Spa da CGM - Azimut Monaco Sa, considerato che essa già deteneva indirettamente tale partecipazione quale soggetto posto al vertice della catena partecipativa. L'operazione di scissione ha avuto efficacia il 1° gennaio 2021.

2.2

Accordo con BorsadelCredito.it per veicolare risorse in tempi rapidi e modalità digitale alle PMI

2.3

Operazione di scissione totale di CGM Italia Sgr Spa in Azimut Capital Management Sgr Spa e in Azimut Libera Impresa Sgr Spa

Relazione sulla gestione del Gruppo Azimut

2.4 Il contesto conseguente e gli impatti derivanti da Covid-19

Lo stato di attuale emergenza globale determinato dal Covid 19 (c.d. Coronavirus) rappresenta un fattore di instabilità che, in generale, incide sensibilmente sugli scenari macroeconomici dei Paesi in cui il Gruppo Azimut opera.

Anche alla luce delle raccomandazioni ESMA e Consob emessa sul tema nel corso dell'esercizio 2020 e nei primi due mesi del 2021, di seguito viene fornita specifica informativa di dettaglio sugli impatti derivanti dal Coronavirus e sulle azioni intraprese dal Gruppo per far fronte a tale emergenza.

Risultati economici al 31 dicembre 2020

Il 2020, caratterizzato dallo scoppio e dalla diffusione a livello globale della malattia da nuovo coronavirus, ha rappresentato anche per Azimut un anno particolarmente sfidante in cui però è emersa tutta la forza e flessibilità di un modello di business integrato e interamente votato alla capacità di generare valore per i propri clienti, azionisti, stakeholder. Risultati straordinari conseguiti in un periodo complesso che trovano riscontro numerico nell'utile netto che ha raggiunto i 382 milioni di euro, segnando un nuovo record storico dopo quello del 2019 e superando il target indicato a inizio anno per l'esercizio 2020 pari a 300 milioni di euro, quando peraltro non c'erano ancora avvisaglie della crisi pandemica. Inoltre, nel 2020, grazie anche a una raccolta netta di 4,5 miliardi di euro, è stato raggiunto il livello più alto di sempre di patrimonio complessivo a 60,4 miliardi di euro (66,8 miliardi di euro includendo l'acquisizione di Sanctuary Wealth Group negli USA la cui autorizzazione è stata ottenuta nel mese di febbraio 2021), con un incremento del 2,3% rispetto a fine 2019, a testimonianza della fiducia e del riconoscimento da parte dei clienti della qualità dei servizi offerti dal Gruppo. Quanto conseguito nell'anno trascorso è derivato dalla combinazione di più azioni su cui il Gruppo si è impegnato fortemente, facendo leva sull'aumento dei ricavi ricorrenti, su un'attenta disciplina e contenimento dei costi operativi, su una performance netta ai clienti positiva del 1,15% (versus 0,75% dell'indice Fideuram) che sommata a quella del 2019 ha portato il rendimento netto a quasi il 10% in due anni, sullo sviluppo di prodotti e servizi innovativi con un focus particolare sui private market nei quali il Gruppo ha raggiunto a fine anno i due miliardi di masse, centrando l'obiettivo prefissato. Tutti questi risultati riflettono il valore delle scelte strategiche seguite dal Gruppo; oltre all'asset management tradizionale, gli investimenti nell'economia reale unitamente allo sviluppo internazionale rappresentano, infatti, i driver della strategia di crescita a lungo termine del Gruppo. Grazie ad una efficace diversificazione ed espansione geografica, Azimut continua ad essere l'unico player italiano nel risparmio gestito con una presenza globale che conta più di cento gestori e analisti nelle diverse sedi operative di gestione basate in EMEA, Asia Pacifico e nel continente americano operativi sui mercati 24 ore al giorno a cui si affiancano oltre 1.900 professionisti della consulenza finanziaria. Un trend che si è rafforzato anche nel 2020 con la sigla di importanti operazioni di acquisizione, precedentemente descritte, in Australia e negli Stati Uniti, sia nel private-market (Kennedy Lewis a luglio) che nella consulenza finanziaria (Genesis Investment Advisors ad agosto e Sanctuary Wealth Group a novembre), portando le masse riferibili alle attività estere a rappresentare più del 35% del patrimonio complessivo di Gruppo. Il 2020 ha segnato, infine, una accelerazione negli investimenti alternativi in economia

reale con l'istituzione di diversi fondi di private equity, private debt e infrastrutture, dei quali una gran parte dedicata agli investitori retail che, grazie all'innovazione assoluta introdotta da Azimut sul mercato, possono sottoscriverne quote a partire da 5 mila e 10 mila euro. Attraverso questi fondi e l'iniziativa promossa in ambito fintech per erogare prestiti alle PMI italiane, il cui primo passo è stata la partnership siglata con Borsa del Credito ad aprile scorso e sopra descritta, è stato possibile alimentare anche nel 2020 il circolo virtuoso tra imprese e risparmio privato, con ricadute positive sull'intera economia del Paese che nelle difficoltà causate dalla pandemia ha visto soffrire molte aziende italiane.

La crisi sanitaria ha del resto toccato duramente tutte le sfere della vita delle persone e il Gruppo non ha fatto mancare il suo impegno per continuare ad assistere i suoi clienti in sicurezza, per proteggere i dipendenti e collaboratori e per dare supporto alla collettività. Fin da subito sono state avviate tutte le procedure operative e di Information Technology volte a garantire la continuità dei servizi alla clientela, soprattutto durante le fasi più restrittive delle misure di contenimento decise dalle Autorità. Per la tutela della salute dei suoi dipendenti e collaboratori, Azimut ha implementato in tempi rapidi la modalità di lavoro a distanza così da ridurre il rischio contagio e per gli uffici commerciali ha predisposto regole precise volte a garantire il distanziamento interpersonale e a limitare il numero delle persone presenti contemporaneamente nello stesso locale, consentendo alla clientela di accedere solo su appuntamento e per i servizi o operazioni non effettuabili da remoto. Infine, a favore di tutti i dipendenti e collaboratori Azimut ha sottoscritto una copertura sanitaria per supportarli nella gestione e mitigazione dei rischi legati al COVID19. Per la collettività il Gruppo si è prontamente attivato con diversi interventi volti ad acquistare e distribuire attrezzature e presidi sanitari e, allo stesso tempo, a fronteggiare l'emergenza povertà erogando complessivamente donazioni per 1.181.000 euro: 470.000 euro in beni e attrezzature sanitarie per le strutture ospedaliere (a fronte di donazioni per circa 230.000 euro sul conto dedicato istituito presso la Fondazione Azimut Onlus) e 711.000 euro erogati direttamente dalla Fondazione per 43 organizzazioni impegnate a fronteggiare l'emergenza povertà su tutto il territorio nazionale.

Impatti sul business del Gruppo

Relazione sulla gestione del Gruppo Azimut

amministrative subiscono un leggero incremento, che però è essenzialmente legato all'ampliamento delle società acquisite dal Gruppo nel corso dei 12 mesi precedenti. Pur avendo il Gruppo, fin da subito, adottato la modalità operativa dello smart working ai fini della messa in sicurezza e protezione della salute dei propri dipendenti, ciò non ha impattato sui costi amministrativi in termini di dotazioni tecnologiche da fornire ai dipendenti in quanto le società erano di fatto già attrezzate per affrontare questa nuova modalità di lavoro. I proventi finanziari netti accolgono tra l'altro gli effetti positivi della valutazione a fair value degli investimenti in quote di OICR del Gruppo, seppur in misura minore rispetto allo scorso esercizio, dovuto all'andamento volatile dei mercati finanziari.

Oltre al risultato assolutamente positivo, conseguito nell'esercizio, il Management delle società ha costantemente monitorato l'andamento della raccolta e dei risultati del Gruppo, sia a livello di singola CGU che a livello di singola entity, senza riscontrare, seppur parzialmente impattati dalla volatilità dei mercati, scostamenti significativi che potessero indurre a fare delle valutazioni e/o azioni di impairment sulle attività immateriali iscritte in bilancio.

Principali Rischi

L'evento pandemico in corso, derivante dalla diffusione del Covid 19, ha incrementato l'esposizione ad alcuni rischi che impattano diverse componenti: gestione delle risorse umane, i processi aziendali, i sistemi informativi e gli outsoucers.

Relativamente alla componente persone, il Gruppo ha posto in essere tutte le misure necessarie a garantire la continuità del lavoro e la salute del lavoratore, in particolare: • è stato previsto il lavoro da casa (smart working) tutti i giorni della settimana;

•sono state bloccate le trasferte;
•sono state stabilite delle regole di accesso e restrizioni, che prevedono la misurazione della temperatura all'ingresso delle sedi, il distanziamento delle postazioni di lavoro;
•sono stati sospesi tutti i meeting interni ed esterni in presenze, nonché gli eventi del Gruppo;
gli uffici sono tutt'oggi soggetti a misure straordinarie di pulizia e sanificazione con intensificazione dei servizi di pulizia; distribuzione di disinfettanti per le mani e pulizia giornaliera;
è stata sottoscritta una polizza sanitaria a favore dei dipendenti qualora venisse contratto il Covid 19.
La gestione del rischio pandemico ha inoltre stressato la normale esecuzione dei processi, sia interni che gestiti tramite fornitori esterni (outsoucers). Per garantire la business continuity di tutti i processi critici, sono state attivate le seguenti procedure:
dotazione ad alcune risorse di PC portatili e accesso alla VPN per la gestione del lavoro "da remoto". Sono state adottate tutte le azioni ritenute necessarie per mitigare eventuali rischi di disfunzioni delle infrastrutture IT dovuto all'incremento del numero di persone operanti da remoto e alla modalità di connessione da Internet invece che da rete interna;
gli outsourcer del Gruppo hanno posto in essere le azioni necessarie a garantire lo svolgimento dei servizi esternalizzati. Non si evidenziano criticità in tal senso.

Il Gruppo non presenta infine problematiche di liquidità, nonostante i mercati finanziari abbiano registrato una volatilità estremamente elevata da fine febbraio, in quanto si è dotato di una politica di ottimizzazione della gestione delle risorse finanziarie per ridurre tale rischio. In particolare, il Gruppo mantiene un adeguato livello di liquidità disponibile grazie ad una costante generazione di flussi di cassa positivi e monitorando in maniera tempestiva le esigenze prospettiche in relazione alla pianificazione finanziaria.

Attività del Gruppo svolta a sostegno dell'emergenza Covid 19

A partire dal mese di marzo 2020, il Gruppo Azimut, con forte senso di responsabilità e solidarietà, si è prontamente attivato in azioni a sostegno della collettività. Tempestivamente, infatti, si è prodigato per l'acquisto diretto di ventilatori polmonari, apparecchiature mediche e dispositivi di protezione da donare agli ospedali e alle strutture sanitarie dei territori italiani più colpiti dall'emergenza. Attraverso il Comitato di Sostenibilità, istituito presso la Holding nel 2019, e l'organizzazione territoriale "AZIONE Azimut per le Comunità", nata su iniziativa dei consulenti finanziari per sostenere progetti territoriali di responsabilità sociale, il Gruppo ha individuato e dialogato con le strutture ospedaliere e le istituzioni locali per capire le loro esigenze più urgenti e ricercato i fornitori di equipaggiamenti e attrezzature mediche tramite i quali poter acquistare e consegnare in tempi rapidi i materiali necessari. Un impegno considerevole svolto nella fase più critica dell'epidemia, quando poter disporre di quegli strumenti era la priorità assoluta, che ha portato il Comitato di Sostenibilità a selezionare attivamente quei beni anche sul mercato internazionale, grazie il contributo dei colleghi che lavorano nelle diverse sedi di Azimut nel mondo. Il bagaglio di contatti e informazioni rapidamente costruito è stato messo a disposizione anche di altre società ed enti che hanno contattato il Gruppo per avere accesso ai fornitori selezionati e ha stimolato la creazione del portale web www.azimutperlecomunita.it, gestito dal gruppo "AZIONE Azimut per le Comunità", che si rivolge principalmente alle aziende fornitrici e produttrici di dispositivi medici. È stato inoltre istituito, presso la Fondazione Azimut Onlus, un conto corrente dedicato per raccogliere nuove donazioni da dipendenti, collaboratori e clienti da destinare all'acquisto di ulteriori dispositivi e materiali sanitari. Per ogni euro donato versato sul conto, Azimut si è impegnata a elargire a sua volta la stessa cifra, fino al raggiungimento di 1 milione di euro di stanziamenti complessivi per l'intero Gruppo. Nel dettaglio, dall'inizio della pandemia, Azimut ha comprato e donato 43.650 mascherine, 17.205 camici e tute, 6000 copri scarpe, 2044 visiere, 170 apparecchiature mediche (saturimetri, broncoscopi monouso, fonendoscopi e sfinomanometri), 46 ventilatori polmonari (di cui 35 in noleggio), 14 letti rianimazione e relativa coperture, 5 paraventi a tre teli, 3 monitor e centrali monitoraggio a 32 ospedali italiani, in 12 regioni d'Italia, per un ammontare di oltre 470 mila euro. L'impegno del Gruppo verso la collettività non è stato rivolto solo all'ambito sanitario ma anche a quello di assistenza con il coinvolgimento di Fondazione Azimut Onlus, il cui scopo statutario è la solidarietà sociale a favore di soggetti in condizioni di bisogno economico. Considerata l'eccezionalità del periodo, la Fondazione ha dato ausilio diretto a organizzazioni che sul territorio garantiscono l'assistenza immediata ai poveri, segnalate dai colleghi delle Società

Relazione sulla gestione del Gruppo Azimut

del Gruppo attivi in quelle stesse associazioni, per un impegno economico che ha superato i 600 mila euro.

Le attività benefiche non esauriscono le azioni intraprese durante la crisi da Azimut che, con il rapido peggioramento del contesto macro, si è fatta promotrice anche di iniziative concrete per il supporto dell'economia italiana. In linea con le soluzioni e i progetti a sostegno delle imprese, posti in essere ormai da tempo dal Gruppo, ha presentato a inizio aprile l'iniziativa "Azimut Sostieni Italia" a favore della ripresa di attività commerciali meritevoli con l'obiettivo di generare un rendimento per gli investitori. Nello specifico si tratta di un veicolo d'investimento studiato per far confluire capitali privati, raccolti attraverso una campagna di equity crowdfunding, direttamente a selezionati esercizi commerciali (bar e ristoranti) che, bloccati dall'emergenza, hanno necessità di capitali nella fase di riapertura. Nel momento di crescenti esigenze di liquidità da parte delle imprese, Azimut ha inoltre siglato un accordo con BorsadelCredito.it, pioniere italiano del peer to peer lending per le imprese, destinato a veicolare risorse alle aziende con nuove modalità. La collaborazione, nata dalla consapevolezza che l'innovazione digitale ha aperto nuove opportunità nel mondo del credito alle imprese, soprattutto per quelle medio piccole che hanno più difficoltà di accesso ai prestiti, fa leva sulla tecnologia di BorsadelCredito.it che consente un'analisi di solidità creditizia molto rigorosa e affidabile attraverso una procedura interamente digitale.

Risultati del Gruppo Azimut nel 2020

Il Gruppo Azimut chiude l'anno 2020 con un utile netto consolidato pari a 381.690 migliaia di euro (370.011 migliaia di euro al 31 dicembre 2019) ed un utile lordo dell'attività corrente consolidato pari a 439.345 migliaia di euro (452.845 migliaia di euro al 31 dicembre 2019).

La raccolta nell'esercizio 2020 ha mantenuto un ritmo positivo nonostante un aumento della volatilità legato alla diffusione del coronavirus che ha inevitabilmente condizionato i mercati (domestico e mondiale). L'attività di consulenza professionale prestata dai consulenti finanziari, combinata alla vicinanza con i nostri team di gestione, rappresenta da sempre le fondamenta della nostra proposta, il cui valore è ancora più evidente nei momenti di turbolenza come quelli attuali. I dettagli degli impatti del Covid 19 sui risultati dei Gruppo sono spiegati al paragrafo 2 "Altri eventi di rilievo", nella sottovoce 2.4 "Il contesto conseguente e gli impatti derivanti da Covid-19" della presente relazione sulla gestione.

I risultati dell'anno sono stati influenzati anche dalla continua espansione che ha visto il Gruppo rafforzare la propria presenza al di fuori dei confini europei. Il Gruppo comprende diverse società attive nella promozione, nella gestione e nella distribuzione di prodotti finanziari e assicurativi in diversi paesi fra cui Lussemburgo, Irlanda, Cina (Hong Kong e Shanghai), Monaco, Svizzera, Singapore, Brasile, Messico, Taiwan, Cile, Australia, Turchia, Stati Uniti, Emirati Arabi ed Egitto.

Attraverso la controllata AZ International Holdings Sa, società di diritto lussembur-

ghese, controllata al 100% e avente funzione di incubator, il Gruppo ha proseguito il proprio scopo di sviluppo, ricerca e acquisizione e gestione di partnership estere. Nel 2020 sono state acquisite e/o neocostituite 21 società (7 nel corso del 2019) e si sono consolidate le presenze grazie all'acquisto di ulteriori quote partecipative nelle società acquisite precedentemente.

Positivo il saldo del reclutamento di consulenti finanziari: nel 2020 la rete del Gruppo in Italia ha registrato 94 nuovi ingressi, a fronte di 91 uscite, che hanno portato il numero complessivo di consulenti finanziari di Azimut in Italia a 1.791 unità.

Il totale delle masse del risparmio gestito a fine anno 2020 raggiunge i 47 miliardi di euro in lieve aumento rispetto a fine anno 2019. Il patrimonio totale, comprensivo del risparmio amministrato e gestito da case terze direttamente collocato, si attesta a 60,4 miliardi di euro in aumento rispetto allo scorso esercizio.

Dati in milioni di euro	31/12/2020	31/12/2019	Variazione
			Assoluta	%
Fondi comuni	34.757	34.788	(31)	-0,1%
di cui: Private Markets	2.003	587	1.416	241%
Gestioni patrimoniali e altre	13.179	11.960	1.219	10,2%
Assicurazioni AZ Life	6.163	6.074	89	1,5%
Advisory	2.074	2.098	(24)	-1,1%
Double counting	(9.384)	(8.951)	(433)	4,8%
Patrimonio gestito netto	46.789	45.969	820	1,8%
Titoli, fondi terzi e c/c	13.648	13.128	520	4,0%
Patrimonio totale	60.437	59.097	1.340	2,3%

Il patrimonio

La raccolta netta totale di Gruppo al 31 dicembre 2020 è stata positiva per 4,5 miliardi di euro, -2% rispetto al risultato ottenuto nel 2019.

Dati in milioni di euro	2020	2019	Variazione
			Assoluta	%
Fondi	1.857	1.063	794	74,7%
di cui: Private Markets	1.415	587	828	141,1%
Gestioni patrimoniali e altre	1.591	929	662	71,3%
Assicurazioni AZ Life	(13)	(116)	103	-88,8%
Advisory	(73)	322	(395)	-122,7%
Double counting	(449)	310	(759)	na
Totale raccolta gestita netta	2.913	2.508	405	16,1%
Titoli, fondi terzi e c/c	1.605	2.104	(499)	-23,7%
Totale raccolta netta	4.518	4.612	-94	-2,0%

La raccolta netta

Relazione sulla gestione del Gruppo Azimut

Il conto economico consolidato riclassificato

Al fine di fornire una rappresentazione più efficace dei risultati economici è stato redatto un conto economico riclassificato, più idoneo a rappresentare il contenuto delle voci secondo criteri gestionali.

I principali interventi di riclassificazione hanno riguardato:

•i recuperi spese sulla gestione di portafogli compresi nella voce "Commissioni attive" del bilancio sono stati riallocati nella voce "Altri ricavi" del conto economico riclassificato;
•i premi netti e la rispettiva variazione delle riserve tecniche, le commissioni e i recuperi spese inerenti i prodotti assicurativi e quelli d'investimento emessi da Azimut Life Dac (già AZ Life Dac), ricompresi nelle voci di bilancio "Premi netti", "Variazione delle riserve tecniche" e "Commissioni attive", sono stati riallocati nella voce "Ricavi assicurativi";
•le commissioni passive pagate alla rete di vendita, ricomprese nel bilancio nella voce "Commissioni passive", sono state riallocate nella voce "Costi di acquisizione"; analogamente i contributi Enasarco/Firr relative a tali commissioni passive e gli altri costi commerciali riferibili alla rete di vendita, ricomprese nel bilancio nella voce "Spese amministrative", sono state riallocate nella voce "Costi di acquisizione"; l'accantonamento al fondo suppletivo di clientela (ISC) ricompreso nel bilancio nella voce "Accantonamenti per rischi ed oneri" è stato riallocato nella voce "Costi di acquisizione";
•i recuperi di costi amministrativi, ricompresi nel bilancio nella voce "Altri proventi e oneri di gestione" sono stati portati a riduzione della voce "Costi generali/Spese amministrative";
gli interessi passivi sui finanziamenti sono stati evidenziati nella specifica voce "Interessi passivi" del conto economico riclassificato.

Valori in migliaia di euro	01/01/20 31/12/20	01/01/19 31/12/19
Commissioni di acquisizione	10.123	6.133
Commissioni ricorrenti	773.510	752.741
Commissioni di gestione variabili	149.019	206.517
Altri ricavi	19.399	13.285
Ricavi assicurativi	101.721	71.098
Totale ricavi	1.053.771	1.049.774
Costi di acquisizione	(356.324)	(379.776)
Costi generali/Spese amministrative	(211.717)	(200.201)
Ammortamenti/Accantonamenti	(29.067)	(24.387)
Totale costi	(597.108)	(604.364)
Reddito operativo	456.663	445.410
Proventi finanziari netti	7.556	16.936
Proventi (Oneri) netti non ricorrenti	(7.761)	678
Interessi passivi	(17.106)	(11.871)

Utile (perdita) lordo	439.351	451.153
Imposte sul reddito	(55.212)	(58.413)
Imposte differite/anticipate	4.534	(6.491)
Utile (perdita) netta	388.673	386.250
Utile (perdita) di pertinenza di terzi	6.983	16.239
Utile netto di pertinenza del gruppo	381.690	370.011

Il reddito operativo e l'utile netto consolidato di pertinenza del gruppo al 31 dicembre 2020 si attestano rispettivamente a 457 milioni di euro (445 milioni di euro al 31 dicembre 2019) e a 382 milioni di euro (370 milioni di euro al 31 dicembre 2019).

Nell'esercizio 2020 le masse gestite hanno generato commissioni di gestione fisse pari a 774 milioni di euro, oltre a commissioni di gestione variabili per 149 milioni di euro. L'incremento dei ricavi assicurativi è dovuto principalmente a maggiori commissioni variabili registrate nell'esercizio su tale tipologie di prodotti.

I costi di acquisizione registrano un decremento di 23 milioni rispetto al periodo precedente e riflettono la riduzione dei costi marketing legati allo sviluppo commerciale dovuti alle restrizioni imposte dalla pandemia, oltre al cambio del periodo di ammortamento dei costi sostenuti per l'ottenimento dei contratti con la clientela, passando ad un orizzonte temporale maggiormente allineato al periodo di prestazione del servizio al cliente e pari a 10 anni4 .

I costi generali evidenziano un incremento, rispetto al medesimo periodo dell'anno precedente, legato al consolidamento di un numero maggiore di partecipazioni estere oltre agli ulteriori oneri accessori direttamente connessi agli investimenti effettuati per far fronte alla crescita del Gruppo.

I proventi finanziari netti accolgono tra l'altro gli effetti positivi della valutazione a fair value degli investimenti in quote di OICR del Gruppo, seppur in misura minore rispetto allo scorso esercizio, dovuto all'andamento volatile dei mercati finanziari.

⁴ L'intervento ha avuto, in particolare, impatto sulle modalità di contabilizzazione degli incentivi ordinari di reclutamento e di vendita legati a obiettivi di raccolta netta corrisposti alla rete di Consulenti Finanziari per i quali, in sede di First Time Adoption dell'IFRS 15, era stato definito un ammortamento basato sulla durata contrattuale. A partire dal 1° gennaio 2020, gli oneri connessi a tali incentivazioni sono pertanto rilevati a conto economico nella misura di un decimo dell'ammontare riconosciuto alla rete o del minor periodo collegato alla durata di vita dei fondi chiusi nel caso di incentivi riconosciuti alla rete per il collocamento di fondi alternativi. La modifica, che si configura come un cambiamento di stime contabili relativo al periodo di ammortamento degli incentivi, è stata applicata prospetticamente in ottemperanza a quanto previsto dello IAS 8 e ha prodotto a conto economico un beneficio incrementale lordo di euro/migliaia 16.425 e di euro/migliaia 11.568 al netto dell'effetto fiscale. Nel complesso, l'applicazione prospettica del nuovo trattamento contabile determinerà un'iniziale riduzione degli oneri provvigionali per incentivazioni, dovuta alla rilevazione a conto economico della quota di ammortamento di competenza dei singoli esercizi che tuttavia, si incrementerà anno per anno per effetto del cumularsi delle quote di ammortamento dei successivi piani annuali di incentivazione fino a stabilizzarsi a partire dall'esercizio di raggiungimento del nuovo orizzonte temporale. Ulteriori informazioni sulle procedure di stima utilizzate in relazione a specifiche fattispecie sono contenute nella Parte A.2 della Nota integrativa relativa ai Principi Contabili adottati dal Gruppo Azimut.

Relazione sulla gestione del Gruppo Azimut

Principali aggregati patrimoniali

I principali aggregati patrimoniali del Gruppo sono riportati nel seguente prospetto di sintesi.

Dati in migliaia di euro	31/12/2020	31/12/2019
Attività finanziarie valutate a fair value con impatto a conto economico	6.766.310	6.691.955
Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva	79.141	17.378
Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato e partecipazioni	516.406	451.524
Attività materiali e immateriali	705.122	683.099
Altre attività	406.522	409.704
Totale attività	8.473.501	8.253.660
Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato	955.689	960.000
Riserve tecniche	183.070	176.630
Passività finanziarie al fair value	6.044.627	5.976.059
Altre passività e fondi	404.054	369.440
Patrimonio netto	886.061	771.531
Totale passività e patrimonio netto	8.473.501	8.253.660

Le attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico mostrano un leggero incremento rispetto al 31 dicembre 2019. Tali poste si riferiscono principalmente agli investimenti relativi alle polizze unit-linked, relative all'attività assicurativa svolta da Azimut Life Dac, per le quali il rischio è supportato dagli assicurati, oltre alle quote di OICR del Gruppo, che rappresentano l'investimento della liquidità eccedente della gestione.

Le attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva mostrano un incremento rispetto al 31 dicembre 2019 dovuto all'investimento nel veicolo di diritto lussemburghese Azimut Private Equity I SCSp, attraverso il quale si è effettuato un unico investimento diretto in una società quotata. Il valore al 31 dicembre 2020 ammonta a 67 milioni di euro. Nella voce sono inoltre compresi gli investimenti in Titoli di Stato aventi un Business Model "Hold to Collect and Sell".

Le attività finanziarie valutate al costo ammortizzato comprendono principalmente le disponibilità liquide giacenti sui conti correnti delle società del Gruppo che passano da 245 milioni di euro del 31 dicembre 2019 a 280 milioni di euro al 31 dicembre 2020.

Le attività materiali e immateriali sono in crescita per effetto dell'incremento delle immobilizzazioni immateriali a vita utile definita a seguito degli investimenti avventi nell'esercizio. Nella voce è inoltre contabilizzato il valore del Right of Use derivante dall'applicazione del principio contabile IFRS16 che al 31 dicembre 2020 era pari a euro 41 milioni (40 milioni di euro al 31 dicembre 2019); l'incremento

derivante dai nuovi contratti di acquisizione sottoscritti nel corso dell'esercizio, è in parte compensato dall'effetto del relativo ammortamento di competenza dell'esercizio 2020.

Le altre attività comprendono principalmente crediti verso l'erario per 113 milioni di euro, per il bollo virtuale per 88 milioni di euro e crediti derivanti dal pagamento di acconti di imposta su capital gain per 29 milioni di euro. Sono inoltre compresi crediti verso consulenti finanziari per finanziamenti e anticipi provvigionali per circa 17 milioni di euro e i costi per le incentivazioni correlate a obiettivi di raccolta netta e direttamente attribuibili a contratti esistenti che presentano i requisiti per la capitalizzazione nella categoria individuata dall'IFRS 15 dei costi sostenuti per l'adempimento di un contratto. Essi sono ricompresi nella voce risconti attivi e al 31 dicembre 2020 ammontano a 70 milioni di euro (rispetto a euro 51 milioni di euro al 31 dicembre 2019) per effetto del già citato cambiamento di contabilizzazione di tali oneri.

Le passività finanziarie valutate al costo ammortizzato comprendono il finanziamento concesso dal Banco BPM in data 28 febbraio 2019 e suddiviso in due linee, A e B, ciascuna di un importo originario di 100 milioni di euro, rimborsabili: (linea A) in più tranche e (Linea B) con scadenza unica 31 dicembre 2021. Il tasso applicato è pari all'Euribor maggiorato di 140 punti base per la Linea A e di 160 punti base per la Linea B. Il finanziamento è subordinato al rispetto di covenants. In data 31 dicembre 2019 il finanziamento è stato rimborsato anticipatamente per 120 milioni di euro oltre al pagamento della rata (Linea A) in scadenza in pari data per 20 milioni di euro. Inoltre, nel mese di giugno e dicembre 2020 è avvenuto il pagamento delle successive rate (Linea A) per complessivi 15 milioni. Il valore residuo del finanziamento al 31 dicembre 2020 è pari a 45 milioni.

In tale voce sono inoltre contabilizzati i debiti per leasing sorti in applicazione del principio contabile IFRS16 che al 31 dicembre 2020 ammontano a 42 milioni di euro (rispetto a euro 43 milioni di euro al 31 dicembre 2019).

Le Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato comprendono infine i Titoli in circolazione che sono rappresentati dal prestito obbligazionario "Azimut 2017 – 2022 2%" emesso nel corso del 2017 e dal prestito obbligazionario "Azimut 2019- 2024 1,625%" emesso nel mese di dicembre 2019.

Relazione sulla gestione del Gruppo Azimut

La posizione finanziaria consolidata

La posizione finanziaria netta di Gruppo al 31 dicembre 2020 è negativa per 11 milioni (al 31 dicembre 2019 aveva un saldo positivo di 29 milioni di euro).

Dati in migliaia di euro		31/12/2020	31/12/2019
A	Cassa	27	19
	B Altre disponibilità liquide:	441.630	387.639
	Crediti verso banche	279.898	245.390
	Crediti verso fondi gestiti	161.732	142.249
	C Quote di OICR e Titoli di Stato	485.462	597.027
	D Liquidità A+B+C	927.119	984.685
E	Crediti finanziari correnti	-	-
F	Debiti bancari correnti
	G Parte corrente dell'indebitamento non corrente:	(20.773)	(25.774)
	Obbligazioni (Azimut '17-'22 Non Convertibile)	(5.351)	(5.351)
	Obbligazioni (Azimut '19-'24)	(422)	(423)
	Debiti verso banche (finanziamento Banco BPM)	(15.000)	(20.000)
	H Altri debiti finanziari correnti
I	Indebitamento finanziario corrente F+G+H	(20.773)	(25.774)
J	Indebitamento finanziario corrente netto I-E-D	906.346	958.911
	K Debiti bancari non correnti:	(29.782)	(39.491)
	Debiti verso banche (finanziamento Banco BPM)	(29.782)	(39.491)
L	Obbligazioni	(846.032)	(846.701)
	Prestito Obbligazionario Azimut 17-22 Non Conv.	(349.537)	(349.172)
	Prestito Obbligazionario Azimut 19-24	(496.495)	(497.529)
	M Altri debiti non correnti	(41.560)	(43.463)
	Debiti derivanti da applicazione principio IFRS 16	(41.560)	(43.463)
	N Indebitamento finanziario non corrente K+L+M	(917.374)	(929.655)
	O Posizione finanziaria netta J+N	(11.028)	29.256

Con riferimento ai crediti e debiti sono stati inclusi unicamente quelli di natura finanziaria ed esclusi quelli di natura commerciale; sono peraltro inclusi i crediti per commissioni verso i fondi gestiti e le gestioni patrimoniali che, essendo incassati dal Gruppo i primi giorni lavorativi dell'esercizio successivo alla data di riferimento, sono assimilabili a disponibilità liquide.

Il risultato, oltre alla liquidità assorbita dalla gestione operativa e dall'attività di investimento per l'acquisizione delle nuove società controllate e della partecipazione indiretta in INWIT, sconta per 138 milioni di euro il pagamento in contanti dei dividendi agli azionisti, oltre al pagamento ai possessori di strumenti finanziari partecipativi, e il versamento a favore della Fondazione Azimut Onlus eseguito in esecuzione della delibera assembleare del 23 Aprile 2020. Per le altre operazioni di rilievo intervenute nell'esercizio si veda quanto indicato nella sezione 'Eventi di rilievo dell'esercizio'.

Le variazioni intervenute nel corso del 2020 nelle voci costituenti l'indebitamento finanziario sono evidenziate in tabella.

Finanziamenti assunti e rimborsati nell'esercizio

Valori in migliaia di euro	Tasso di interesse			Valore nominale	Scadenza
	Valuta	Nominale	Effettivo
Situazione al 01/01/2020
Di cui:
Prestito Obbligazionario "Azimut 2017-2022"	Euro	2%	2,11%	350.000	2022
Finanziamento Banco BPM Linea A	Euro	Euribor + 1,4	2,00%	30.000	2021
Finanziamento Banco BPM Linea B	Euro	Euribor + 1,6	2,00%	30.000	2021
Prestito Obbligazionario "Azimut 2019-2024"	Euro	1,625%	1,73%	500.000	2024
Rimborsi:
Di cui:
Finanziamento Banco BPM Linea A	Euro	Euribor + 1,4	2,00%	-15.000	2020

Alla data del 31 dicembre 2020 le società controllate da Azimut Holding Spa non detengono né hanno detenuto nel corso del periodo azioni proprie o azioni della Capogruppo, né direttamente né per il tramite di società fiduciarie o interposta persona.

Nel corso dei mesi di febbraio e marzo 2020 sono state acquistate n. 2.690.746 azioni proprie per un controvalore complessivo pari a 45 milioni di euro in esecuzione della delibera del Consiglio di Amministrazione di Azimut Holding del 24 febbraio 2020 e sulla base dell'autorizzazione rilasciata ai sensi dell'art. 2357 del codice civile dall'assemblea del 24 aprile 2019.

Il portafoglio di azioni proprie di Azimut Holding Spa è costituito da n. 5.010.197 titoli pari al 3,497% del capitale sociale.

Con riferimento all'operatività successiva al 31 dicembre 2020 e fino alla data del presente bilancio consolidato si segnala che non è stata effettuata alcuna ulteriore operazione di acquisto e/o vendita di azioni proprie.

Azioni proprie

Relazione sulla gestione del Gruppo Azimut

Il prospetto di raccordo tra il patrimonio netto e il risultato di esercizio di Azimut Holding Spa e il patrimonio netto e il risultato di esercizio consolidato

Valori in migliaia di euro	Patrimonio netto totale al 31/12/20	di cui Risultato di esercizio
Saldi di bilancio Holding	667.436	288.530
Rettifiche derivanti dal bilancio solare	2.106
Totale patrimonio netto Holding	669.542	288.530
Rettifiche:
Risultati conseguiti dalle società consolidate	555.133	555.133
Effetto del consolidamento delle controllate	210.546	2.664
Eliminazione dividendi Azimut Holding Spa	(315.450)	(315.450)
Eliminazione dividendi controllate	(131.750)	(131.750)
Eliminazione dividendi Gruppo AZ International Holdings Sa	(17.031)	(17.031)
Valutazione al Patrimonio Netto delle Partecipazioni	3.489	29
Passività valutate a fair value	(132.036)	1.805
Rettifiche dovute a mutamenti Principi Ias/IFRS	32.027
Rettifiche fiscali	(8.581)	(2.240)
Totale Patrimonio del Gruppo	865.889	381.690
Patrimonio di Terzi	20.173	6.983
Totale Patrimonio Netto	886.062	388.673

Note informative sulle principali società del Gruppo Azimut

Con riferimento alle società direttamente e indirettamente controllate dalla capogruppo di seguito sono indicate informazioni in merito all'attività svolta e ai risultati conseguiti in conformità ai principi contabili di Gruppo.

•Azimut Investments Sa (già AZ Fund Management Sa), posseduta al 100%, svolge attività di gestione di fondi comuni. Nell'esercizio 2020 la società ha conseguito un risultato positivo di 328 milioni di euro rispetto ad un risultato positivo di circa 325 milioni di euro dell'esercizio 2019. Il patrimonio gestito netto della società era pari a 24 miliardi di euro al 31 dicembre 2020.
•Azimut Life Dac (già AZ Life Dac), posseduta al 100%, svolge attività assicurativa. Nell'esercizio 2020 ha conseguito un risultato positivo di 56 milioni di euro rispetto ad un risultato positivo di circa 33 milioni di euro dell'esercizio 2019.
•Azimut Capital Management Sgr Spa, posseduta al 100%, svolge attività di gestione di fondi di diritto italiano armonizzati, di fondi pensione, fondi alternativi e gestioni patrimoniali nonché di consulenza a pagamento. Il risultato economico della società al 31 dicembre 2020 evidenzia utile netto di 104 milioni euro rispetto a 144 milioni di euro dello scorso esercizio. Al 31 dicembre 2020 il patrimonio gestito della società era pari a circa 8,4 miliardi di euro, di cui 1,9 miliardi rappresentato da fondi comuni e 6,5 miliardi da gestioni patrimoniali.
•Azimut Financial Insurance Spa, posseduta al 100%, svolge attività di intermediazione assicurativa, esclusa la mediazione riassicurativa, e l'attività di collocamento e distribuzione di prodotti bancari. Nell'esercizio 2020 ha conseguito un utile di 49 milioni rispetto ad un risultato di 52 milioni di euro dell'esercizio 2019.
•AZ International Holdings Sa posseduta al 100% è una holding di partecipazioni di diritto lussemburghese, tramite la quale il Gruppo ha proseguito il proprio percorso di ricerca, sviluppo, acquisizione e gestione di partnership estere. Tramite questa società il Gruppo è presente in 16 paesi fra cui Lussemburgo, Irlanda, Cina (Hong Kong e Shanghai), Monaco, Svizzera, Singapore, Brasile, Messico, Taiwan, Cile, Australia, Turchia, Stati Uniti, Emirati Arabi ed Egitto. Nell'esercizio 2020 ha conseguito una perdita di 2,6 milioni di euro rispetto ad una perdita di 6 milioni di euro dell'esercizio 2019.
•Azimut Libera Impresa Sgr Spa posseduta al 100% è una società attiva nella gestione dei fondi di private equity e private debt. Nell'esercizio 2020 ha conseguito un utile di 370 migliaia di euro rispetto ad una perdita di 1 milione di euro dell'esercizio 2019.
•Azimut Enterprises Srl, posseduta al 100%, è una società di servizi che svolge attività di corporate finance per conto di PMI e investe in società non quotate che contribuiscono alla diversificazione delle attività svolte dal Gruppo. Gli investimenti più significativi riguardano le seguenti società:
(i) Programma 101 Sicaf Spa è una Sicaf di venture capital specializzata in investimenti early stage nel settore digitale,
(ii) Siamosoci Srl svolge attività di "incubatore" di start up e gestisce la piattaforma di crowdfunding "Mamacrowd",
(iii) Cofircont Compagnia Fiduciaria Srl è una società fiduciaria e

Relazione sulla gestione del Gruppo Azimut

	(iv) Gellify specializzata nella piattaforma di innovazione B2B.
	Nel corso dell'esercizio la società ha costituito le seguenti società: (i) Azimut Crescimpresa Srl di cui detienene il 21% del capitale sociale ha per oggetto l'investimento in società con lo scopo di contribuire alla realizzazione di strategie imprenditoriali volte ad incrementare il loro valore nel lungo periodo e (ii) Azimut Capital Tech Srl di cui detiene il 75% del capitale sociale che è una so cietà di servizi specializzata nell'analisi di dati. Nell'esercizio 2020 la società ha conseguito un utile di circa 4 milioni di euro rispetto alla perdita di 997 migliaia euro registrata nell'esercizio 2019.
	Con particolare riferimento alla controllata AZ International Holdings Sa, il Gruppo Azimut, per il tramite della suddetta società, sta perseguendo una strategia di crescita internazionale, che si concretizza prevalentemente attraverso partnership con opera tori locali, acquisendo quote di maggioranza in società di gestione del risparmio e/o di consulenza e distribuzione.
	L'elenco delle partnership detenute da AZ International Holdings Sa è fornito di seguito, per area geografica.
	Europa
Area - Europa, Medio Oriente e Africa	• Katarsis Capital Advisors Sa, società di diritto svizzero, posseduta al 100%, svolge attività di consulenza attuariale e finanziaria. • Eskatos Capital Management SARL, società di diritto lussemburghese posseduta al 100% tramite Katarsis Capital Advisors Sa, svolge attività di gestione dei fondi. • AZ Swiss & Partners Sa, società di diritto svizzero, posseduta al 100%, svolge atti
	vità di consulenza e assistenza in materia di investimenti e nei confronti di interme diari abilitati ed investitori istituzionali e attività di gestioni patrimoniali; • SDB Financial Solutions Sa società di diritto svizzero, posseduta al 100%, da AZ Swiss & Partners svolge attività di consulenza e assistenza in materia di investimenti e attività di gestioni patrimoniali;
	• Cema Srl (ora Azimut Fintech Holding Srl) posseduta al 100% da AZ International Holdings ha lo scopo di gestire partecipazioni;
	• CGM - Azimut Monaco, posseduta al 100%, svolge attività di gestione del rispar mio, consulenza finanziaria e raccolta e trasmissione ordini.
	• CGM Italia Sgr Spa, posseduta al 100%, tramite la società CGM - Azimut Mona co, svolge attività di gestione patrimoniali, raccolta e trasmissione ordini, colloca

Turchia

•Azimut Portfoy Yonetimi As, posseduta al 100%, svolge attività di gestione del risparmio.

Emirati Arabi

mento e consulenza.

•Azimut (DIFC) Limited controllata direttamente da AZ International Holdings Sa al 100%, la società permette di operare localmente tramite una licenza di "catego-

ria 3" emessa dalla Dubai Financial Services Authority ("DFSA") e pertanto dà la possibilità di offrire un'ampia gamma di servizi finanziari, tra cui piani collettivi di investimento, gestioni patrimoniali e consulenza finanziaria.

•Azimut (ME) Limited, società con sede negli Emirati Arabi detenuta direttamente da AZ International Holdings Sa per il 100%;

Egitto

•Azimut Egypt Asset Management con sede al Cairo, per effetto posseduta al 100% da AZ International Holdings Sa, svolge attività di gestione di fondi.

Sud Est Asiatico

•AN Zhong (AZ) IM Limited, posseduta al 100%, svolge attività di gestione di partecipazioni.
•AN Zhong (AZ) IM HK Limited, posseduta al 100%, tramite la società AN Zhong (AZ) IM Limited è una società di consulenza finanziaria ad Hong Kong.
•AZ Investment Management, posseduta al 100% tramite la società AN Zhong (AZ) IM Limited, è una società di consulenza finanziaria che opera nel mercato cinese. La società nel corso del mese di gennaio 2019 ha ottenuto da parte della Asset Management Association of China (AMAC) - l'associazione che riunisce e rappresenta l'industria del risparmio gestito in Cina - la registrazione ad operare come Private Fund Manager (PFM).
•AZ Sinopro Financial Planning Ltd posseduta al 51%, è una Holding di partecipazioni.
•AZ Sinopro Insurance Planning Ltd posseduta al 51% tramite la società AZ Sinopro Investment Planning (a sua volta posseduta al 51% tramite AZ Sinopro Financial Planning), è una Securities Investment Consulting Enterprises attiva nella di¬stribuzione di prodotti di risparmio gestito a Taiwan.
•AZ Investment Management Singapore Ltd, posseduta al 100%, è una società indipendente di Singapore la quale presta servizi di consulenza.

Australia

Next Generation Advisory Pty Ltd, posseduta al 58,1%, è una società di consulenza finanziaria che svolge il ruolo di holding per gli investimenti effettuati da parte del Gruppo in n. 56 società di consulenza finanziaria e di asset allocation la cui lista completa è fornita nella Sezione 4 – Altri aspetti della nota integrative del bilancio consolidato.
•AZ Sestante Ltd controllata direttamente da AZ International Holdings Sa con il 100% del capitale è una società che svolge le funzioni di trustee e manager di fondi comuni di investimento in Australia, necessaria per lanciare e offrire fondi localmente.

Stati Uniti

•AZ US Holding INC è stata costituita nel 2016 da AZ International Holdings Sa

Area America

Area Asia - Pacifico

Relazione sulla gestione del Gruppo Azimut

che ne detiene il 100% del capitale. A sua volta AZ US Holding INC controlla:

• AZ Apice Capital Management Llc di cui detiene il 83,13%. Tale società svolge attività di pianificazione finanziaria e gestione di portafoglio a cittadini non residenti USA.
• Azimut Alternative Capital Partners Llc società con sede negli Stati Uniti detenuta da AZ US Holding Inc per il 96,5% è stata costituita nel mese di dicembre 2019, ha lo scopo di detenere partecipazioni in società di gestione alternative operanti nei settori del private debt, private equity, delle infrastrutture e del real estate.
• RGP 2 Llc (ora Azimut Genesis Holdings Llc) società con sede negli Stati Uniti detenuta da AZ US Holding Inc per il 51% acquisita nel corso dell'esercizio 2020, detiene le società Genesis Investment Advisors Llc e Genesis Fund Management Llc che si occupano di consulenza finanziaria sul mercato statunitense.

America Latina

•AZ Brasile Holding Ltda posseduta al 100% da AZ International Holdings Sa è una società di partecipazioni che detiene a sua volta partecipazioni in Azimut Brasil Holding Ltda, AZ Brasil Holding Ltda e Futurainvest Holding Sa;
•AZ Brasil Holdings Ltda, posseduta al 100%, è una società di partecipazioni che detiene a sua volta una partecipazione nella società AZ Quest Partecipacoes Sa.
•AZ Quest Partecipacoes Sa, posseduta al 81,03% tramite AZ Brasil Holdings Ltda, è una società di partecipazioni che detiene a sua volta una partecipazione nella società AZ Quest Investimentos Ltda.
•AZ Quest Investimentos Ltda, posseduta al 81,03% tramite AZ Quest Partecipacoe Sa, è una società indipendente brasiliana attiva nel settore del risparmio gestito. Svolge attività di gestione di portafogli e distribuzione.
•Azimut Brasil Holding Ltda posseduta al 100% da AZ Brasile Holding Ltda è una società di partecipazioni che detiene a sua volta una partecipazione nella società Azimut Brasil Wealth Management Holding Sa.
•Azimut Brasil Wealth Management Holding Sa posseduta al 90,41% da Azimut Brasil Holdings Ltds, è una società di partecipazioni che detiene a sua volta partecipazioni in M&O Consultoria Ltda, Azimut Brasil Wealth Management Ltda e Futurainvest Investimentos e Participacoes Ltda.
M&O Consultoria Ltda, posseduta al 90,41% tramite Azimut Brasil Wealth Management Holding Sa, società attiva nell'asset e wealth management.
•Azimut Brasil Wealth Management Ltda posseduta al 82,90% tramite Azimut Brasil Wealth Management Holding Sa, società attiva nella distribuzione.
Futurainvest Investimentos e Participacoes Ltda posseduta al 90,41%, tramite Azimut Brasil Wealth Management Holding Sa, società di wealth management brasiliana specializzata nello sviluppo di strategie di investimento personalizzate per investitori privati brasiliani.
Futurainvest Holding Sa posseduta al 100%, tramite AZ Brasile Holding Ltda, è una società di partecipazioni che detiene a sua volta una partecipazione nella società Azimut Brasil DTVM Ltda.
•Azimut Brasil DTVM Ltda posseduta al 100%, tramite Futurainvest Holding Sa, è un'istituzione finanziaria, regolata dal Banco Central, autorizzata alla distribuzione di prodotti finanziari.
•AZ Mèxico Holdings Sa, posseduta al 100%, è una holding di partecipazioni di diritto messicano che detiene a sua volta la partecipazione nella società Mas Fondos Sa.
Mas Fondos Sa, posseduta al 100% tramite la società AZ Mèxico Holdings Sa, è una società attiva nella distribuzione nel settore del risparmio gestito.
•AZ Andes Sa, posseduta al 100% da AZ International Holdings Sa, è una società di consulenza di diritto cileno.

Principali rischi ed incertezze

Principali rischi

Il Gruppo ha provveduto ad individuare i principali rischi di seguito illustrati ai fini del loro monitoraggio. Si precisa che la diffusione del COVID-19 ha portato all'amplificazione generalizzata del complesso dei fattori di rischio di seguito descritti, imponendo al contempo la rapida adozione di misure atte ad assicurare un continuo monitoraggio degli stessi da parte delle società appartenenti al Gruppo, senza tuttavia comportare particolari criticità come peraltro già sopra descritto.

Il rischio strategico è definito come il rischio attuale o prospettico di flessione degli utili o del capitale derivante da cambiamenti del contesto operativo o da decisioni aziendali errate, attuazione inadeguata delle decisioni, scarsa reattività al contesto competitivo.

Tale rischio dipende innanzitutto dal profilo reddituale derivante dalla vendita di servizi e prodotti da parte dei consulenti finanziari, dalla gestione dei fondi delle società di gestione, da eventuali valutazioni erronee e non prudenziali dell'andamento del mercato in termini di clientela e di prodotti da collocare. Il monitoraggio dell'attività commerciale è effettuato tramite la produzione di report indicanti l'andamento delle vendite suddivise per area geografica nonché per prodotto finanziario collocato. Vengono inoltre tenute regolarmente riunioni di consulenti finanziari condotte dai rispettivi Managing Director (consulenti finanziari aventi la funzione di coordinare specifiche aree territoriali) al fine di valutare costantemente la situazione di mercato e attuare azioni aventi l'obiettivo di mantenere competitiva la propria area geografica. Infine, vengono utilizzate analisi e ricerche di mercato effettuate dall'ufficio studi e dalla direzione marketing per confrontare i risultati aziendali con quelli conseguiti dalla concorrenza e per il monitoraggio delle performance dei fondi.

La reportistica periodica dei risultati conseguiti, ed in particolare l'andamento della situazione economica, patrimoniale e finanziaria, costituisce un supporto fondamentale per il monitoraggio degli impatti delle decisioni strategiche assunte dagli organi di governo, consentendo di individuare le eventuali azioni correttive da attuare.

Rischio strategico

Relazione sulla gestione del Gruppo Azimut

Rischi connessi alla condotta della rete commerciale

Le società facenti parte del Gruppo tendono a reclutare prevalentemente consulenti finanziari con significative esperienze nella propria professione, maturate in società concorrenti o nell'attività commerciale di banche; il processo di selezione dei singoli consulenti finanziari è accurato e prevede il coinvolgimento sia delle strutture locali sia della stessa direzione commerciale del Gruppo. Vengono valutate, oltre all'esperienza professionale precedente, anche la preparazione e le referenze raccolte sul mercato. Per la controllata Azimut Capital Management la struttura orizzontale richiede una capacità autonoma dei consulenti finanziari di gestire il proprio lavoro; l'attenzione in fase di reclutamento tende ad evitare l'inserimento di soggetti privi della necessaria maturità professionale.

Al fine di contenere i rischi derivanti da azioni fraudolente commesse nell'esercizio dell'attività dei consulenti finanziari, il Gruppo ha provveduto a stipulare appositi contratti di assicurazione contro i rischi di infedeltà e di responsabilità civile professionale dei consulenti finanziari stessi (con massimali ritenuti adeguati all'operatività delle stesse). Infine, la direzione commerciale collabora strettamente con la funzione di Internal Audit per fornire informazioni utili al controllo e alla verifica del comportamento dei singoli consulenti finanziari.

L'attività di controllo interno finalizzata alla verifica dell'operato dei consulenti finanziari è basata sia sull'individuazione e sull'analisi di possibili anomalie riscontrate attraverso il monitoraggio a distanza, sia sulle verifiche ispettive presso gli uffici dei consulenti finanziari. Tali verifiche sono effettuate anche al fine di verificare il rispetto delle norme di presentazione, di corretta tenuta degli archivi e degli adempimenti in capo agli stessi nei confronti dell'organismo per la tenuta dell'Albo consulenti finanziari.

In presenza di indicatori di possibile anomalia, ovvero in caso di mancato rispetto delle regole di comportamento, si richiede una specifica relazione direttamente ai consulenti finanziari interessati o ai relativi responsabili, al fine di chiarire i motivi, ovvero di dare corso agli opportuni approfondimenti.

Rischio operativo

Il rischio operativo si esprime nella possibilità di perdite derivanti dalla inadeguatezza o dalla disfunzione di procedure, risorse umane e sistemi interni, oppure da eventi esogeni. Tale rischio, oltre ad essere valorizzato a livello aggregato in termini quantitativi, monitorato e mitigato ai sensi della normativa vigente, è soggetto ad una valutazione di tipo qualitativo sulle singole società del Gruppo.

A tal fine, il Gruppo si avvale di un processo di rilevazione e valutazione dei rischi operativi basato su metodologie qualitative di Risk Self Assessment, che tengono conto della frequenza e dell'impatto (frequency e severity) degli eventi di rischio rilevati.

Tale processo permette di definire appropriati strumenti di controllo e monitoraggio, ovvero interventi operativi volti a contenere gli effetti negativi di possibili eventi sfavorevoli a cui il Gruppo è esposto.

A fronte di tale tipologia di rischio, il Gruppo ha previsto i seguenti strumenti di controllo e attenuazione:

•la mappatura dei principali processi aziendali, attraverso un'analisi delle procedure esistenti e la conduzione di interviste con i responsabili delle varie funzioni aziendali;

•l'identificazione dei rischi rilevanti all'interno dei processi mappati;
•la valutazione dei presidi di controllo (primo o secondo livello) a fronte delle aree di rischio, evidenziando le situazioni non presidiate;
•la definizione e l'implementazione di un sistema di reporting verso il Comitato per i Controlli Interni e la Gestione dei rischi, al fine di riportare le risultanze finali sulle situazioni di rischio non presidiate e sulle azioni intraprese.

Il Gruppo ha esternalizzato le funzioni amministrative di natura operativa e IT delle società operative italiane.

La funzione di Information Technology e le funzioni amministrative e contabili dei fondi gestiti sono affidate in outsourcing rispettivamente alle Società ObjectWay, Reply Spa, Stim-Sistemi di telematica Srl, Adepa Italia Srl, Centro Servizi Asset Manegement Srl e BNP Paribas Securities Service Italian Branch e Previnet sotto la responsabilità delle singole Società.

In sede di stipula dei contratti di appalto con outsourcer del Gruppo che definiscono le modalità di prestazione dei servizi oggetto di esternalizzazione, sono stati elaborati appositi service level agreement (SLA) finalizzati a garantire la fornitura di un livello adeguato dei servizi stessi nonché a consentire alle società del Gruppo interessate di rivalersi sul fornitore in caso di danni economici derivanti da anomalie nelle prestazioni.

Come ulteriore presidio per assicurare il corretto svolgimento dei servizi esternalizzati, è stato istituito un apposito Comitato Operativo con partecipanti appartenenti sia alle società operative del Gruppo interessate dal suddetto accordo che alla società fornitrice dei servizi per definire i processi, curare la tempistica e controllare la corretta esecuzione dei servizi prestati. Tale comitato si riunisce con cadenza almeno mensile e, a seguito degli incontri, viene redatto un verbale circolarizzato tra i partecipanti.

Rischio reputazionale

Il rischio reputazionale è legato sia a fattori di rischio quali di compliance, strategico e di outsourcing sia a altre variabili specifiche quali l'ambiente pubblico, la significatività del marchio e dell'immagine, l'esposizione ai processi di comunicazione. Al fine di mitigare tale tipologia di rischio, sono state implementate procedure atte ad una sua minimizzazione sia nelle cause che negli effetti, delle quali gli aspetti maggiormente significativi sono:

•il monitoraggio costante dei reclami ricevuti dalle società del Gruppo, al fine di analizzare i problemi causati dall'attività di gestione, consulenza, collocamento e di distribuzione ed/o errori operativi e la ricaduta di essi sull'immagine aziendale;
un periodico adeguamento della mappatura dei rischi aziendali di tutte le società del Gruppo, avente lo scopo di individuare quali direzioni, procedure, attività siano più soggette a rischio reputazionale;
•il presidio del Comitato per i Controlli Interni e la Gestione dei rischi, dove la presenza di dirigenti consente una gestione top-down delle azioni da porre in essere per limitare i rischi reputazionali o reagire agli eventi da essi causati;

Rischi connessi alle funzioni delegate in outsourcing

Relazione sulla gestione del Gruppo Azimut

•l'attribuzione alle sole funzioni di marketing e di investor relator, centralizzate a livello di Gruppo, della responsabilità del trattamento delle comunicazioni e dell'immagine aziendale;
•la prescrizione nel Codice Interno di Comportamento delle modalità di trattamento delle operazioni in conflitto di interesse, dei casi di insider trading o di market abuse e delle eventuali sanzioni conseguenti al mancato rispetto di tali norme.

In osservanza degli obblighi normativi relativi alla gestione delle informazioni privilegiate di cui all'art. 115 bis del D.Lgs. 58/98 (TUF), Azimut Holding Spa, anche per conto delle sue controllate, ha istituito un apposito registro (database) per la gestione di tali informazioni avente le caratteristiche tecnico/funzionali necessarie per garantire il rispetto dei requisiti di sicurezza logica e fisica, la immodificabilità delle registrazioni e la facilità di consultazione e di ricerca.

Rischio di mancata compliance alla normativa

Il rischio di compliance consiste nell'eventualità di incorrere in sanzioni giudiziarie od amministrative, perdite finanziarie rilevanti o danni di reputazione in conseguenza di violazione di norme cogenti (di legge o regolamenti) ovvero di autoregolamentazione (ad esempio statuti, codici di condotta, codici di autodisciplina).

Poiché tale rischio è fisiologicamente diffuso a tutti i livelli dell'organizzazione aziendale, l'attività di mitigazione consiste primariamente nella diffusione di un'adeguata responsabilizzazione del personale mediante l'adozione di un codice interno di comportamento, di un codice etico e di un manuale delle procedure.

La funzione di Compliance, accentrata presso Azimut Capital Management Sgr Spa ha lo scopo di verificare che le procedure interne siano coerenti con l'obiettivo di prevenire la violazione della normativa vigente e dei regolamenti interni. Nello specifico, la funzione di Compliance:

propone le modifiche organizzative e procedurali finalizzate ad assicurare un adeguato presidio dei rischi di non conformità individuati;
•fornisce un'informativa periodica a tutte le strutture interessate, tra le quali l'Organismo di Vigilanza (ex D.Lgs. 231/2001), il Collegio Sindacale e il Comitato Controllo Interno e Gestione dei rischi;
verifica l'efficacia degli adeguamenti organizzativi (strutture, processi, procedure);
monitora costantemente l'aggiornamento della normativa di riferimento relativa alla prestazione dei servizi di investimento, provvedendo alla relativa diffusione alle funzioni interessate.

Rischi finanziari

Nell'ambito dei rischi finanziari, gli investimenti del proprio patrimonio delle società del Gruppo sono esposti al rischio di mercato; peraltro, gli strumenti finanziari oggetto di investimento sono attività facilmente liquidabili su cui viene effettuato un attento monitoraggio trattandosi principalmente di quote di fondi comuni di investimento di natura monetaria e flessibile gestiti da società del Gruppo.

Per quanto riguarda il rischio di credito, stante la peculiarità dell'attività svolta dal Gruppo, non si rilevano aspetti problematici.

Il rischio di liquidità consiste nell'incapacità di reperire, a condizioni economiche sostenibili, le risorse finanziarie necessarie all'operatività aziendale.

I principali fattori che determinano il livello di liquidità sono, da una parte, le risorse generate o assorbite dalle attività amministrative e di investimento e, dall'altra, le caratteristiche di scadenza e di rinnovo del debito o di liquidità degli impieghi finanziari e le condizioni di mercato.

Il Gruppo non presenta problematiche di liquidità; si è dotato di una politica di ottimizzazione della gestione delle risorse finanziarie per ridurre tale rischio. In particolare, il Gruppo mantiene un adeguato livello di liquidità disponibile grazie ad una costante generazione di flussi di cassa positivi e monitorando le esigenze prospettiche in relazione alla pianificazione finanziaria.

Principali incertezze

Le incertezze cui il Gruppo è esposto derivano dalla specifica natura del suo core business, in particolare per quanto concerne la stretta correlazione dei ricavi con alcune tipologie di voci commissionali, il cui andamento è determinato dai risultati della gestione dei prodotti collocati e della performance in termini di raccolta di capitali. Il conseguimento di tali ricavi e il relativo ammontare sono per loro natura volatili e condizionati fortemente dal rendimento eventualmente conseguito dai fondi e dalla propensione al rischio della clientela contingente al periodo considerato. Tali fattori a loro volta risentono dell'andamento dei mercati di riferimento e, più in generale, dell'economia nazionale ed internazionale. Sussiste, dunque, il rischio che i ricavi ed i risultati operativi del Gruppo possano essere influenzati negativamente da prolungate situazioni di crisi dei mercati finanziari.

Operazioni con parti correlate

In attuazione del Regolamento Consob in materia di parti correlate5 , in data 22 novembre 2010 il Consiglio di Amministrazione di Azimut Holding Spa ha approvato le procedure che assicurano la trasparenza e la correttezza sostanziale e procedurale delle operazioni con parti correlate ("Procedura per le Operazioni con Parti Correlate" disponibile sul sito internet di Azimut all'indirizzo www.azimut-group.com).

Con riferimento al comma 8 dell'art. 5 del Regolamento Consob in materia di informazione periodica sulle operazioni con parti correlate si evidenzia che nel corso dell'esercizio 2020 non sono state effettuate operazioni qualificabili come di "maggiore rilevanza".

Si precisa inoltre che non sono state effettuate operazioni atipiche ed inusuali.

Per quanto riguarda l'informativa sulle altre operazioni con parti correlate si rinvia a quando evidenziato al riguardo nella Parte D, Sezione 6, della nota integrativa consolidata.

Rischio liquidità

¹ Delibera Consob n. 17221 del 12 marzo 2010 e successive modifiche.

Relazione sulla gestione del Gruppo Azimut

Aspetti organizzativi e corporate governance

Azimut Holding Spa osserva le norme in materia di governo societario vigenti in Italia. Inoltre, il sistema di governo societario riprende parzialmente le raccomandazioni proposte dal Codice di Autodisciplina delle Società quotate pubblicato da Borsa Italiana; per una più dettagliata informativa sull'argomento si rimanda all'allegata Relazione sul governo societario e gli assetti proprietari redatta ai sensi dell'art.123 bis del Testo Unico della Finanza.

Azimut Holding Spa ha definito un sistema di gestione dei rischi e di controllo interno in relazione all'informativa finanziaria utilizzando come modello di riferimento il "COSO Report", secondo il quale il Sistema di Controllo Interno nella sua più ampia accezione è definito come "un processo, svolto dal Consiglio di Amministrazione, dai dirigenti e da altri soggetti della struttura aziendale, finalizzato a fornire una ragionevole sicurezza sul conseguimento degli obiettivi aziendali; nello specifico, l'obiettivo dell'attendibilità delle informazioni di bilancio.

Le principali caratteristiche del sistema di gestione dei rischi e di controllo interno in relazione all'informativa finanziaria adottato sono dettagliate nella predetta Relazione sul governo societario e gli assetti proprietari.

Risorse umane

Alla data del 31 dicembre 2020 le società del Gruppo avevano alle proprie dipendenze n. 1.162 unità, così suddivise:

Qualifica	2020	2019
Dirigenti	164	144
Quadri direttivi	207	185
Impiegati	791	682
Totale	1.162	1.011

L'incremento del numero dei dipendenti al 31 dicembre 2020 rispetto allo scorso esercizio è prevalentemente dovuto al consolidamento delle società di recente acquisizione e di conseguenza all'incremento del relativo perimetro di consolidamento.

Privacy

Le società del Gruppo hanno adempiuto alle richieste previste dal Regolamento generale per la protezione dei dati personali n. 2016/679 (General Data Protection Regulation o GDPR), normativa europea in materia di protezione dei dati attraverso: •l'approvazione di una specifica policy per il trattamento dei dati personali;

•l'adozione di procedure organizzative atte a disciplinare i processi aziendali interni

e le norme in materia di sicurezza informatica dei dati personali, e •l'adozione di un Codice di Condotta ai sensi dell'art. 40 del GDPR.

Attività di ricerca e sviluppo

L'attività di ricerca e sviluppo del Gruppo Azimut è esclusivamente incentrata sulla ricerca di strumenti e servizi di investimento e sulla loro commercializzazione. Il Gruppo è costantemente impegnato nell'ideazione e realizzazione di strumenti di investimento idonei a soddisfare le sempre più sofisticate esigenze della clientela attuale e potenziale (si veda anche la sezione 'Eventi di rilievo dell'esercizio').

Fatti di rilievo intervenuti dopo la chiusura dell'esercizio

I principali eventi intervenuti successivamente al 31 dicembre 2020, data di riferimento del bilancio consolidato, e fino al 11 marzo 2021, data in cui il progetto di bilancio è stato approvato dal Consiglio di Amministrazione sono i seguenti:

•In data 1° gennaio 2021 si è perfezionata l'operazione di scissione di CGM Italia Spa tramite scissione totale in Azimut Capital Management Sgr Spa e Azimut Libera Impresa Sgr Spa;
Nei mesi di gennaio e febbraio 2021 la Società ha effettuato un versamento a titolo di contributo in conto aumento di capitale a favore della controllata AZ International Holdings Sa di complessivi 7 milioni di euro;
•In data 8 febbraio 2021 il Gruppo Azimut ("Azimut"), tramite Azimut Enterprises, ha firmato un accordo per l'acquisto del ramo d'azienda fintech e strutturazione di attività di finanza alternativa per le PMI di Epic ("Epic"). Il ramo d'azienda verrà conferito ad una Newco, Azimut Direct, di cui Azimut deterrà il 50,1% mentre il 49,9% sarà posseduto da Epic. Il perfezionamento dell'operazione, che sarà soggetto all'approvazione delle autorità di vigilanza, è atteso nel corso del primo semestre 2021. Azimut Direct si pone l'obiettivo di supportare la crescita e lo sviluppo delle PMI italiane, attraverso un'azione congiunta di consulenza, strutturazione e collocamento di strumenti di finanza alternativa presso investitori istituzionali e privati qualificati. Il business plan di Azimut Direct è funzionale all'obiettivo strategico del Gruppo Azimut di creare un ampio ecosistema a supporto dell'economia italiana, all'interno del quale si sviluppi anche un marketplace di imprese e investitori che permetta a fondi e altri investitori professionali del risparmio di conoscere, selezionare e finanziare le PMI più meritevoli;
•A seguito dell'autorizzazione ricevuta dall'Autorità di Vigilanza statunitense nel corso del mese di febbraio 2021, in data 22 febbraio 2021 il Gruppo Azimut ("Azimut" o il "Gruppo") attraverso la sua controllata statunitense AZ US Holdings Inc. ("AZUS"), ha completato l'acquisizione del 55% di Sanctuary Wealth Group ("Sanctuary" o "SWG") annunciata a novembre 2020 e descritta all'interno del paragrafo "Eventi di rilievo" della presente relazione sulla gestione.

Evoluzione prevedibile della gestione

In virtù dei risultati positivi conseguiti dalle principali società controllate nei primi mesi dell'anno si ritiene che il risultato economico consolidato per il prossimo esercizio sarà positivo.

L'evoluzione del risultato economico, finanziario ed operativo dell'esercizio in corso sarà influenzata anche dall'andamento dei mercati finanziari, la cui volatilità risulta essere peraltro particolarmente aumentata a seguito degli effetti derivanti dall'attuale contesto di riferimento post diffusione della pandemia in precedenza descritto.

Dichiarazione di carattere non finanziario 2020

Nota metodologica	42

1. Il Gruppo Azimut	43
Il modello di business del Gruppo Azimut	45
La carta dei valori	47
La Governance del Gruppo	50
2. L'approccio alla sostenibilità	51
La governance della sostenibilità	52
Gli stakeholder del Gruppo e l'analisi di materialità	53
Il sistema di controllo interno e la gestione dei rischi ESG	56
3. Etica del business	59
Etica del business, anti-riciclaggio e lotta alla corruzione	59
Privacy e sicurezza dei dati	62
L'approccio alla fiscalità	63
Gestione responsabile della catena di fornitura	63
4. L'attenzione verso i nostri clienti	64
Innovazione e sostenibilità del portafoglio prodotti	64
Soddisfazione della clientela	71
Marketing responsabile e comunicazione trasparente	72
5. Le nostre persone	73
Gestione e sviluppo del capitale umano	73
Gestione della rete e formazione dei consulenti finanziari	77
Diversità e inclusione e rispetto dei diritti umani	80
Salute, sicurezza e benessere delle nostre persone	81
6. Il nostro impegno verso la comunità	83
Sviluppo delle comunità locali	83
Educazione finanziaria	83
La Fondazione Azimut	86
7. La gestione dei nostri impatti ambientali	89
Allegati	93
Indice dei contenuti GRI	94

Relazione sulla gestione del Gruppo Azimut

Nota metodologica

Il presente documento, Dichiarazione consolidata di carattere non finanziario (di seguito anche "Dichiarazione" o "DNF") del Gruppo Azimut (di seguito anche "Azimut" o "Gruppo"), è stato redatto ai sensi degli articoli 3 e 4 del D.Lgs. 254 del 30 dicembre 2016 e delle successive modifiche e integrazioni effettuate da parte del Gruppo. Il presente documento ha l'obiettivo di assicurare la comprensione del modello organizzativo, delle attività, dei principali rischi e degli indicatori relativi alle performance del Gruppo relativamente agli aspetti ambientali, sociali, attinenti al personale, al rispetto in linea con dei diritti umani e alla lotta alla corruzione attiva e passiva che risultano rilevanti, in linea con l'art. 3 del D.Lgs. 254/2016, tenuto conto delle attività e delle caratteristiche del Gruppo nel corso dell'esercizio di riferimento (1° gennaio 2020 - 31 dicembre 2020).

Si segnala che il perimetro di rendicontazione dei dati e delle informazioni, a partire dalla DNF 2019 è stato ampliato, e ad oggi include le società che operano in tutti i paesi in cui il Gruppo è presente, al fine di fornire una chiara e trasparente rappresentazione delle performance economiche sociali e ambientali dell'intero Gruppo. Il perimetro di tale documento è così costituito da Azimut Holding Spa e dalle società da essa controllate e consolidate integralmente al 31 dicembre 2020 ad esclusione di AZ Sestante Ltd (Australia) e Katarsis Capital Advisors Sa (Svizzera) caratterizzate da dimensioni in termini di organico e fatturato tali da non impattare la comprensione degli impatti socio-ambientali del Gruppo, e di Eskatos Capital Management Sarl (Lussemburgo) che si sta avviando alla liquidazione. Tale limitazione di perimetro non compromette la rappresentatività dei risultati e delle attività di Gruppo così come richiesto da D.Lgs. 254/2016.

L'ambito di rendicontazione è coerente con i contenuti sopra riportati, salvo ulteriori limitazioni di perimetro per alcune tipologie di dati e informazioni, esplicitamente indicati all'interno del documento, che tuttavia non inficiano la comprensione delle performance del Gruppo in relazione alle tematiche richieste dal D.Lgs. 254/16. Si segnala che rispetto al precedente periodo di rendicontazione, il Gruppo ha acquisito, tramite la sua controllata americana AZ US Holdings Inc., il 51% del capitale sociale di Genesis, che è stata rinominata Azimut Genesis. Infine, nel perimetro del presente documento rientra, a partire dal 2020, anche Azimut Alternative Capital Partners Llc ("AACP"), newco con sede a New York, avviata da Azimut a fine 2019.

La presente Dichiarazione contiene le informazioni non finanziarie ritenute rilevanti per il Gruppo, il modello di business applicato e le modalità con le quali Azimut crea e conserva il valore generato attraverso i suoi servizi, nel medio e lungo periodo. Le attività di individuazione degli stakeholder, definizione delle tematiche rilevanti e redazione della Dichiarazione hanno visto il coinvolgimento delle funzioni dell'area Corporate nella loro totalità. I risultati ottenuti sono stati consolidati dal Gruppo di Lavoro interno incaricato, e successivamente validati dal Comitato di Sostenibilità.

Infine, si segnala che le informazioni relative alla Fondazione Azimut Onlus, entità non inclusa nel perimetro di consolidamento del Gruppo, costituiscono aspetti qualitativi utili alla comprensione dell'interesse del Gruppo per il contesto sociale in cui

si inserisce.

I dati e le informazioni riportate fanno riferimento al periodo di rendicontazione compreso tra il 1° gennaio e il 31 dicembre 2020. Al fine di fornire un confronto e una valutazione degli scostamenti rispetto all'esercizio precedente, sono stati rendicontati anche i dati e le informazioni relativi agli esercizi 2019 e 2018, laddove disponibili e comparabili.

Inoltre, ai fini di una corretta rappresentazione delle performance e per garantire l'attendibilità dei dati, è stato limitato il più possibile il ricorso a stime che, se presenti, sono fondate sulle migliori metodologie disponibili e opportunamente segnalate.

Per la redazione della Dichiarazione sono stati presi in considerazione i principi di rendicontazione del "GRI Sustainability Reporting Standards" pubblicati nel 2016 dal "GRI - Global Reporting Initiative" e il supplemento di settore "Financial Services Sector Supplements" con la finalità di definire il contenuto (Stakeholder Inclusiveness, Sustainability Context, Materiality, Completeness) e la qualità (Balance, Comparability, Accuracy, Timeliness, Clarity e Reliability) delle informazioni relative alle attività non finanziarie del Gruppo, così come indicato nel GRI Standard 101: Foundation 2016. Il documento è stato redatto in conformità ai GRI Standards, secondo l'opzione "core". Il presente documento è stato approvato dal Consiglio di Amministrazione di Azimut Holding Spa in data 11 marzo 2021.

1. Il Gruppo Azimut

Azimut è il principale Gruppo Italiano indipendente operante dal 1989 nel settore del risparmio gestito, con un portafoglio gestito e amministrato di oltre 60 miliardi di euro.

Il Gruppo comprende numerose società attive nella promozione, nella gestione e nella distribuzione di prodotti finanziari e assicurativi, aventi sede in Italia, Lussemburgo, Irlanda, Cina (Hong Kong e Shanghai), Principato di Monaco, Svizzera, Singapore, Brasile, Messico, Taiwan, Cile, USA, Australia, Turchia, Emirati Arabi Uniti e Egitto.

La capogruppo Azimut Holding Spa è quotata alla Borsa di Milano dal 7 luglio 2004 (AZM.IM) ed è inclusa nell'indice FTSE MIB.

In Italia Azimut Capital Management Sgr Spa opera nella promozione e gestione dei fondi comuni di diritto italiano, dei fondi di investimento alternativi di diritto italiano, di fondi pensione aperti e nella gestione su base individuale di portafogli di investimento per conto di terzi.

Azimut Capital Management cura, inoltre, la distribuzione dei prodotti del Gruppo e di terzi tramite la propria rete di consulenti finanziari abilitati all'offerta fuori sede, mentre Azimut Financial Insurance Spa opera nel collocamento di prodotti assicurativi e bancari, Azimut Libera Impresa Sgr Spa è specializzata, invece, nella gestione di fondi alternativi dedicati a imprenditori e PMI.

Le principali società estere sono Azimut Investments Sa (già AZ Fund Management Sa) (fondata in Lussemburgo nel 1999) e la società irlandese Azimut Life DAC (già AZ Life Dac), la prima gestisce i fondi multi-comparto AZ Fund 1, AZ Multi Asset, e AZ Fund 3, un Fondo di Investimento Europeo a lungo termine (ELTIF) chiuso non riservato multi-comparto denominato AZ ELTIF e alcuni fondi di investimento alternativo riservati destinati alla clientela professionale, mentre la seconda offre prodotti assicurativi nel ramo vita.

Il 2020, caratterizzato dallo scoppio e dalla diffusione a livello globale della pandemia da Covid-19, ha rappresentato anche per Azimut un anno particolarmente sfidante in cui però è emersa tutta la forza e flessibilità di un modello di business integrato, interamente votato alla capacità di generare valore per i propri clienti, azionisti e stakeholder.

Il Gruppo è nato ed è cresciuto sulla base di alcuni caratteri distintivi che hanno contribuito in maniera determinante al suo successo, distinguendosi in particolare per il suo approccio innovativo e per i valori condivisi a cui si ispira: indipendenza, partnership, semplicità, stabilità, velocità e crescita.

Azimut si dichiara indipendente da gruppi bancari, assicurativi e industriali, con un flottante pari a circa il 75% del capitale, la Holding è una public company della Borsa Italiana.

Il modello di business è innovativo, in grado di far coincidere tutti gli interessi dei gestori, Financial Partner, dipendenti e management impegnati nella società in qualità di azionisti. Un patto di sindacato (oltre il 20% del capitale) raccoglie infatti oltre 2.000 azionisti tra dipendenti, Financial Partner, gestori e manager. Il restante capitale è suddiviso tra singoli azionisti ed investitori istituzionali soprattutto esteri (fondi comuni, fondi pensione e compagnie assicurative) che credono nel titolo Azimut.

Altro punto di forza è l'integrazione tra l'attività di gestione e l'attività di distribuzione: le attività di gestione e distribuzione, identificate come "core" dal Gruppo, operano in stretta sinergia per rispondere in maniera coordinata alle esigenze del cliente. Le funzioni di disegno del prodotto, gestione e consulenza fanno parte dello stesso processo, che ha come fine ultimo la soddisfazione del cliente.

Nell'epoca attuale, l'integrazione dei criteri ESG nella gestione aziendale e nei processi di investimenti è una necessità ed un valore in grado di creare un impatto positivo sul mondo.

Il Gruppo sì è strutturato per accogliere questa sfida fondamentale e ricca di opportunità. Il tema viene affrontato da differenti prospettive: la politica di prodotto pone particolare enfasi al rispetto dei principi di sostenibilità delle decisioni sottostanti la costruzione dei portafogli di investimento, numerose sono anche le iniziative a favore della comunità intraprese dal Gruppo di Lavoro "Azione" e da Fondazione Azimut, infine il Gruppo si impegna a garantire la sostenibilità nella gestione aziendale, in termini ad esempio di gestione del personale e impatti ambientali diretti.

La presenza internazionale e l'offerta del Gruppo

In un'ottica di diversificazione e sviluppo, a partire dal 2010 ha preso il via una strategia di espansione ed internazionalizzazione in paesi ritenuti interessanti sotto diversi profili. Azimut ha individuato differenti aree geografiche con il fine di ricercare partner locali in possesso delle medesime caratteristiche del Gruppo (indipendenza, professionalità, specializzazione) e ha costituito una rete di società in grado di distribuire i prodotti della casa madre e/o delle sue società controllate e di conferire al Gruppo un'ampia capacità di gestione sui mercati specifici.

In questo modo si è consolidato un team di gestione presente in 17 paesi e 4 continenti. L'ampiezza del raggio d'azione permette al Gruppo di essere operativo 24 ore al giorno, ottenendo così un importante vantaggio strategico e un eccellente livello di know how.

Il modello di business del gruppo azimut

Relazione sulla gestione del Gruppo Azimut

Presenza internazionale del Gruppo Azimut

Azimut overseas business stands at 38% of Total Assets at February 2020

La distribuzione del portafoglio in gestione, in relazione ai prodotti offerti sul mercato, mostra la positiva ricezione e un sempre più ampio interesse della clientela per le novità proposte.

Rappresentazione a scopo illustrativo, potrebbe non essere esaustiva. Non include FOF, Multiassets, Private Markets. Fonte: Azimut 31/12/2020.

Il 73% del portafoglio di Azimut si concentra sui fondi lanciati dopo il 2008, dimostrando la capacità del Gruppo di soddisfare le aspettative dei clienti.

La Carta dei Valori Azimut ha strutturato una Carta dei Valori per diffondere un modello comportamentale orientato alla sostenibilità che indirizzi il modo di relazionarsi di ognuno nelle varie situazioni lavorative e favorisca un approccio unitario nell'interlocuzione con i vari stakeholder del Gruppo

I valori di Equità, Trasparenza, Indipendenza, Libertà, Lealtà, Fiducia, Innovazione e Sostenibilità, sono riportati all'interno della Carta dei Valori allo scopo di guidare il modus operandi di Azimut e facilitando la generazione di esternalità positive in termini di sviluppo sostenibile per le principali categorie di stakeholder: le Persone di Azimut, i Clienti, gli Azionisti, le Comunità Territoriali e i Fornitori.

Relazione sulla gestione del Gruppo Azimut

Equità

Rispondere in modo adeguato alle aspettative e alle esigenze delle diverse tipologie di clienti, dipendenti e azionisti instaurando un rapporto di fiducia e qualità atto a garantire una soddisfazione reciproca. Offrire condizioni di lavoro rispettose delle Persone e in grado di valorizzare le risorse e contrastare ogni forma di discriminazione e clientelismo.

Rispondere in modo adeguato alle aspettative e alle esigenze delle diverse tipologie di Cliente instaurando un rapporto di fiducia e qualità atto a garantire una soddisfazione reciproca.

Operare in linea con le aspettative di ogni Azionista e condividere le scelte aziendali strategiche.

Istaurare relazioni con le principali categorie di stakeholder presenti sul territorio per promuovere e attivare iniziative verso le Comunità Territoriali senza discriminazioni.

Identificare in modo imparziale Fornitori e partner commerciali in grado di rispondere in modo adeguato alle necessità del Gruppo.

Trasparenza

Promuovere uno stile di comunicazione chiaro e trasparente nei confronti di tutti gli stakeholder, al fine di massimizzare la soddisfazione in particolare della clientela.

Promuovere uno stile di lavoro partecipativo, per agevolare l'apprendimento continuo delle Persone e facilitare la trasmissione della conoscenza, offrendo percorsi di crescita e di carriera limpidi e condivisi.

Attivare adeguati canali di comunicazione al fine di garantire informazioni chiare, tempestive e complete verso i Clienti in merito ai costi e ai rischi dei prodotti e dei servizi erogati.

Condividere con gli Azionisti i risultati raggiunti dal Gruppo sia a livello economico che culturale.

Condividere e diffondere le iniziate promosse dal Gruppo per incentivare lo sviluppo delle Comunità Territoriali.

Adottare sistemi chiari e trasparenti per la selezione dei Fornitori.

Indipendenza

Servire la propria clientela con il solo fine ultimo di soddisfare le proprie esigenze di risparmio ed investimento, offrendo soluzioni adeguate in ogni situazione.

Definire chiari ruoli e responsabilità delle Persone del Gruppo ed evitare pressioni commerciali improprie.

Sviluppare un'offerta adeguata di prodotti e servizi per soddisfare le reali esigenze dei Clienti.

Promuovere rapporti continui con gli Azionisti senza subirne eventuali condizionamenti e recependo i giudizi espressi come stimolo al miglioramento continuo.

Selezionare e instaurare relazioni commerciali con i Fornitori verso i quali si riscontra un'affinità con i valori del Gruppo.

Libertà

Favorire un ambiente che sia libero da condizionamenti esterni e in cui tutti siano liberi di esprimersi e di operare, anche nel rispetto delle tradizioni culturali delle comunità in cui il Gruppo opera.

Favorire il confronto e la libertà di opinioni delle Persone nelle pratiche di lavoro adottando processi decisionali in grado di accrescere la capacità del Gruppo di generare nuove idee e istanze.

Operare senza sottostare alle pressioni e instaurare relazioni durature con i Clienti su basi paritarie.

Essere dinamici e intraprendenti con un'autonomia d'azione che non risenta di condizionamenti impropri da parte degli Azionisti ma perseguendo come fine ultimo la creazione di valore per il Gruppo e i suoi stakeholder.

Tener sempre in considerazione le tradizioni culturali nell'identificazione e implementazione delle iniziative volte allo sviluppo delle Comunità Territoriali.

Lealtà

Avere cura di instaurare rapporti leali e rispettosi degli interessi di tutte le parti coinvolte, al fine di operare in un ambiente di reciproca fiducia che rafforzi la reputazione del Gruppo e la sostenibilità nel lungo periodo del business.

Favorire il rispetto e la lealtà nei rapporti aziendali sia tra le Persone del Gruppo che verso gli stakeholder esterni.

Tutelare la riservatezza delle informazioni dei Clienti.

Operare a beneficio del Gruppo e dei sui Azionisti adottando comportamenti in linea con i valori d'impresa e con la deontologia professionale.

Dare piena attuazione agli impegni espressi dal Gruppo verso la Comunità.

Promuovere uno stile partecipativo con i Fornitori per orientare le attività ad una soddisfazione ed alla creazione di valore reciproci.

Fiducia

Stimolare la creazione e il mantenimento di rapporti di fiducia, sia tra le persone del Gruppo che nei rapporti che lo stesso intrattiene con gli stakeholder esterni.

Avere cura e rispetto del lavoro delle Persone pur nella diversità di valori e nella sensibilità del singolo.

Rendere i Clienti partecipi dell'operatività del Gruppo, al fine di garantire rapporti basati sulla fiducia e promuovere comportamenti in linea con la reputazione del Gruppo. Instaurare un rapporto di fiducia duraturo e continuo con gli Azionisti.

Stabilire relazioni sociali e culturali distintive e condivise verso la Comunità, consolidando il valore della reputazione del Gruppo.

Innovazione

Favorire la creazione di un ambiente che stimoli l'innovazione sia nei prodotti offerti che nei processi aziendali rilevanti.

Favorire una valorizzazione e una crescita costante e continua delle competenze e delle conoscenze delle Persone.

Promuovere il dialogo costante con i Clienti, al fine di intercettare e recepire proposte innovative e comunicare loro le novità aziendali.

Condividere con gli Azionisti le spinte propulsive del mercato in ambito di innovazione.

Promuovere forma di consultazione/ascolto con i Fornitori per favorire lo sviluppo continuo di processi e prodotti innovativi e responsabili.

Sostenibilità

Favorire lo sviluppo sostenibile dell'economia attraverso un approccio di investimento che tenga conto delle variabili ESG.

Sensibilizzare le Persone del Gruppo sui temi della diversità e promuovere tra loro la diffusione della cultura di sostenibilità

Offrire prodotti e servizi che tengano sempre più in considerazione i fattori ESG, al fine di rispondere alle esigenze dei Clienti attenti a tali tematiche.

Promuovere e stimolare relazioni nel tessuto sociale delle Comunità Territoriali al fine di creare valore condiviso.

Prediligere Fornitori che condividano i valori del Gruppo in ambito ESG.

Favorire e condividere scelte strategiche con gli Azionisti orientate alla generazione di valore nel tempo per il Gruppo.

La Governance del Gruppo

La capogruppo Azimut Holding Spa si avvale di una struttura tradizionale di Governance, composta dall'Assemblea degli Azionisti, dal Consiglio di Amministrazione (CdA) al quale sono affidate funzioni amministrative e dal Collegio Sindacale a cui sono affidate funzioni di controllo sull'amministrazione. Il Consiglio di Amministrazione è l'organo investito di tutti i più ampi poteri per l'amministrazione ordinaria e straordinaria della Società (con esclusione di quelli riservati per legge all'Assemblea). Il CdA è composto da 12 membri, 4 donne e 8 uomini, nominati dall'Assemblea dei Soci il 24 Aprile 2019. Per quanto riguarda il tema della composizione del Consiglio di Amministrazione, un elemento di grande importanza è rappresentato dalla presenza di 4 consiglieri in possesso di requisiti di indipendenza, un numero in linea con quanto indicato dal Codice di Autodisciplina delle società quotate.

Componenti del CdA per fascia d'età al 31/12/20

Componenti del CdA per fascia d'età al 31/12/2020 (GRI 405-1)
	Donne	Uomini	Totale
30 - 50 anni	3	6	9
≥ 51 anni	1	2	3
Totale	4	8	12

Inoltre, sempre in linea con il Codice di Autodisciplina delle società quotate, Azimut Holding Spa si è dotata di due comitati: il Comitato Controllo e Rischi e il Comitato Remunerazioni con funzioni di supporto al Consiglio nelle materie di specifica competenza. I presidi di governance sono quelli imposti dalla normativa di settore che è, in materia, molto pervasiva. Per ulteriori informazioni in merito si rimanda alla Relazione sul governo societario e gli assetti proprietari ai sensi dell'art. 123bis del Testo Unico della Finanza, disponibile in allegato al Bilancio di Esercizio.

2. L'approccio alla sostenibilità

Il Gruppo opera nel rispetto dei principi di sostenibilità ambientale, sociale e di governance (ESG - Environmental, Social, Governance). Al fine di dare evidenza di questo approccio, il Gruppo si è dotato di una Politica ESG, funzionale all'identificazione, valutazione e gestione dei fattori ESG, che possono comportare sia rischi che opportunità, per il conseguimento degli obiettivi aziendali. I principi ESG delineati all'interno della Politica sono strettamente connessi ai criteri distintivi di indipendenza, integrazione, partecipazione, internazionalizzazione e innovazione, che da sempre contribuiscono in maniera determinante al successo del Gruppo.

Nella Politica ESG, che sarà oggetto di aggiornamento nel corso del 2021, vengono delineati i principi alla base dell'operato in materiale ambientale, in termini di impatti diretti e indiretti; sociale con riferimento alla gestione del personale, e al rapporto con le comunità locali e di governance.

Da sempre Azimut si impegna a calarsi nel tessuto sociale locale dei paesi in cui opera, al fine di generare impatti positivi sull'economia reale. Azimut a novembre 2019 ha infatti annunciato la nuova strategia di investimenti sostenibili presentando un piano che lo pone tra i principali player a livello europeo nell'adesione ai principi ESG.

Inoltre, nel corso del 2020, Azimut:

ha avviato la ridefinizione all'interno della piattaforma lussemburghese, della gamma di comparti che implementano strategie di investimento ESG (il patrimonio complessivo in fondi con un rating ESG di almeno BBB risulta pari a circa 10,8 miliardi di euro a fine 2020). Nel corso dei primissimi mesi del 2021 la capsula "Azimut Sustainable" è rappresentata da 29 comparti appartenenti al Fondo AZ Fund 1;
ha attivato il nuovo Fondo pensione aperto "Azimut Sustainable Future" che applica in maniera continuativa i criteri ESG alla selezione degli investimenti;
ha avviato la commercializzazione del Fondo di investimento alternativo immobiliare "Fondo Infrastrutture per la Crescita - ESG" focalizzato sugli investimenti nel settore delle infrastrutture sociali con uno specifico approccio di sostenibilità e finalizzato a creare risultati sociali sulla collettività.

In linea con la propria strategia, Azimut ha deciso su base volontaria di sottoscrivere i Principles for Responsible Investment (PRI), un set di principi di investimento che promuovono una serie di azioni per incorporare tematiche ESG nelle pratiche di investimento e arricchire l'informativa fornita agli investitori su tale tematica.

Inoltre, al fine di monitorare e mitigare il proprio impatto ambientale e analizzare i rischi e le opportunità ad esso legati, Azimut nel corso del 2019, è diventata firmataria del CDP (ex Carbon Disclosure Project) con la qualifica di investor signatory e nel 2020 ha partecipato alla compilazione del questionario climate change. Tali impegni presi con il CDP, un'associazione non profit che offre ad aziende e paesi un sistema per misurare, rilevare, gestire e condividere a livello globale informazioni riguardanti il cambiamento climatico, porterà il Gruppo ad acquisire sempre maggiore consapevolezza del modo in cui genera impatti sull'ambiente in modo diretto e indiretto e di comprendere al meglio le ripercussioni del cambiamento climatico sul business model presente e futuro.

Il Gruppo, infine, attraverso la società Azimut Capital Management, è socio del Fo-

Nella sua attività, il Gruppo interagisce con una serie di stakeholder interni ed esterni che sono oggetto di specifiche linee di relazione. Il dialogo con gli stakeholder è particolarmente oculato, in quanto i servizi offerti (come la gestione del risparmio) risultano essere da un lato intangibili e dall'altro di fondamentale rilevanza per i clienti e per la collettività.

Si riporta qui di seguito la mappa degli stakeholder del Gruppo Azimut:

L'identificazione degli stakeholder principali è stata effettuata sulla base di una valutazione riguardante l'importanza di ciascuna tipologia di portatore di interesse per il business del Gruppo, basandosi su un giudizio derivato dall'esperienza circa la durata e la stabilità del rapporto intrattenuto.

Altri interlocutori, pur importanti, quali fornitori e outsourcer, non sono stati inclusi nell'elenco degli stakeholder in quanto vengono di volta in volta selezionati sulla base delle esigenze del momento nonché di apposite procedure e la loro attività è disciplinata e monitorata in funzione di specifici accordi contrattuali.

Gli stakeholder del gruppo e l'analisi di materialità

Relazione sulla gestione del Gruppo Azimut

Categoria di stakeholder	Modalità di relazione
Clienti: tutti i soggetti ai quali l'organizzazione offre soluzioni di investimento e attività di consulenza continuativa per la gestione del portafoglio di investimento	I clienti sono seguiti dai consulenti finanziari sulla base di un rapporto personalizzato e di assistenza continuativa. I consulenti a loro volta ricevono da Azimut Capital Management Sgr Spa documentazione e indicazioni quotidiane, tramite il sito intranet aziendale, che possono essere utilizzate come supporto per la relazione con i clienti. In aggiunta i clienti Azimut hanno la possibilità di accedere direttamente via web ai dati relativi ai loro investimenti e valutare nel tempo le caratteristiche dei prodotti acquistati, i rendimenti ottenuti e il rischio di mercato al quale sono esposti.
Consulenti finanziari: tutti quei soggetti che svolgono attività di consulenza verso terzi in materia di investimenti. A seconda della normativa vigente nei diversi Paesi, possono essere assunti direttamente da una Società del Gruppo o tramite contratti di agenzia/collaborazione	I consulenti finanziari vengono selezionati con particolare cura in quanto rappresentano il Gruppo nei confronti della clientela. Ricevono una costante aggiornamento informativo sui mercati, attraverso il portale interno a loro dedicato. Per i consulenti è prevista anche una tv aziendale che trasmette interviste e comunicazioni relativamente al mondo degli investimenti. Tutti i consulenti partecipano a una convention annuale e, per gruppi di area o di tipologia, a incontri specifici nel corso dell'anno. Le occasioni di scambio sistematico di opinioni sono curate con particolare attenzione al fine di monitorare il grado di soddisfazione di questi stakeholder.
Dipendenti: al 31/12/2020 il numero totale dei dipendenti del Gruppo ammonta a 1.162 unità. Tale dato esclude i 1.909 consulenti finanziari che non hanno rapporti di subordinazione rispetto alle regolamentazioni del Paese di riferimento	La comunicazione interna risulta essere di fondamentale importanza per favorire il coinvolgimento di dipendenti e collaboratori. Attraverso la intranet aziendale a loro riservata, i dipendenti ricevono le principali informazioni attinenti agli "employee benefits" e alla società; possono inoltre accedere a una rassegna stampa quotidiana molto ampia che riporta, oltre alle citazioni di Azimut sui media cartacei e digitali, gli argomenti rilevanti del mercato finanziario, con particolare attenzione all'industria del risparmio gestito. I dipendenti in Italia e all'estero ricevono, inoltre, tramite canale e-mail della Corporate Communications, i comunicati stampa finanziari (es. operazioni di acquisizione, raccolta mensile, risultati consolidati, eventi significativi) e le comunicazioni più rilevanti (es. messaggio dal CEO del Gruppo).
Comunità finanziaria /azionisti: soggetti con i quali l'organizzazione instaura un dialogo continuo per creare valore nel medio lungo termine	Tutta l'attività di Investor Relations e Media Relations è finalizzata a veicolare le informazioni relative alla Holding e al Gruppo verso la comunità finanziaria e agli azionisti. Nel corso del 2020 sono stati diramati 35 comunicati stampa relativi all'andamento mensile della raccolta, alle novità del Gruppo, alle rendicontazioni periodiche di tipo finanziario. Ad azionisti istituzionali, analisti e potenziali investitori sono riservati incontri periodici, nel 2020 si sono svolte più di 150 conference call con analisti e investitori istituzionali.
Istituzioni e regolatori: Soggetti che svolgono attività di rappresentanza, vigilanza e regolamentazione del settore in cui l'organizzazione opera	Azimut mantiene un rapporto informativo costante con le autorità di vigilanza di tutti i paesi nei quali il Gruppo è presente, fermo restando il rispetto degli obblighi normativi. In Italia, dove il Gruppo opera da più tempo, Azimut Capital Management Sgr Spa partecipa attivamente alle iniziative delle associazioni di settore (Assogestioni e Assoreti) e i consulenti finanziari sono membri dell'associazione professionale di categoria (Anasf), rivestendo ruoli dirigenti nell'ambito delle strutture elettive. Azimut Libera Impresa Sgr Spa inoltre partecipa attivamente alle iniziative di AIFI.
Collettività: Soggetti inclusi in realtà sociali e culturali con i quali l'organizzazione si relaziona nel corso della propria attività	La diffusione della presenza sul territorio di consulenti finanziari e clienti crea occasioni per la nascita e il rafforzamento di rapporti con le collettività locali, di qualsiasi natura questi siano (quali associazioni, enti che rappresentano gli interessi del contesto sociale locale) che si traducono innanzi tutto nell'organizzazione di incontri, generalmente di taglio formativo e informativo su temi inerenti i mercati finanziari, il risparmio, gli investimenti. La partecipazione alla vita delle comunità si traduce nel sostegno a iniziative culturali e sportive. L'attività della Fondazione Azimut, pur nettamente distinta dagli aspetti di business del Gruppo, nel suo impegno sui temi della povertà e del disagio sociale, interagisce inevitabilmente con istituzioni locali impegnate sullo stesso terreno (soggetti ecclesiastici o municipali).

Il Gruppo ha svolto nel 2017 la prima analisi di materialità volta ad individuare i temi rilevanti per l'organizzazione in ambito non finanziario, attraverso un processo articolato che aveva previsto una fase di mappatura degli stakeholder, cioè di identificazione dei soggetti che influenzano e che sono influenzati dall'organizzazione, tenendo in considerazione il settore di riferimento, le prassi in essere presso peers e competitors, il modello di business e le caratteristiche del Gruppo; e una fase di identificazione dei temi di sostenibilità economica, ambientale e sociale rilevanti per il business del Gruppo e per i suoi stakeholder. Successivamente, nel 2019 il Gruppo aveva effettuato un aggiornamento dell'analisi di materialità, integrando così l'elenco dei temi materiali identificato in precedenza.

Considerando che Azimut opera in un contesto dinamico e soggetto a rapidi cambiamenti e in linea con il sempre maggior impegno del Gruppo sui temi ESG, ai fini della redazione della DNF 2020 è stato effettuato un aggiornamento dell'analisi di materialità, che ha portato alla definizione della Matrice di materialità, dove i temi rilevanti sono stati prioritizzati. L'analisi di materialità è stata svolta in linea con quanto previsto dagli standard di rendicontazione GRI. I temi potenzialmente rilevanti sono stati identificati a partire dai temi identificati nella DNF 2019 e da un'analisi delle richieste delle rating agencies. La lista di temi potenzialmente rilevanti è stata sottoposta alla valutazione da parte dei membri del Comitato Sostenibilità, ai quali è stato chiesto di votare, attraverso un questionario online, le tematiche proposte, valutando la rilevanza di ciascun tema secondo le due prospettive dell'analisi di materialità: importanza per l'Azienda e importanza per gli Stakeholder.

Alcuni dei temi oggetto della Dichiarazione fanno parte dei caratteri distintivi di Azimut da prima che intervenisse un obbligo normativo di rendicontazione. L'attenzione al coinvolgimento dei dipendenti e consulenti nella gestione aziendale si è tradotta, per esempio, nella diffusa partecipazione azionaria iniziata con la fase costitutiva della rete di sim regionali (1989) e nel successivo management buy out (2001), sfociato nella quotazione del 2004. Dipendenti, manager, consulenti finanziari sono stati e restano parte consistente dell'azionariato rappresentando un'esperienza di partecipazione diffusa unica nel settore.

Nel giugno 2018 è stata lanciata un'operazione di rafforzamento della partecipazione azionaria dei dipendenti, manager, gestori e consulenti finanziari volta anche a consentire ai collaboratori entrati a lavorare nel gruppo dopo il primo management buy out di partecipare al Patto di Sindacato. Grazie a questa operazione 1.206 azionisti aderenti al Patto hanno acquistato circa 7 milioni di azioni ordinarie Azimut Holding, pari al 5,0% del capitale sociale. L'operazione si è conclusa nel Febbraio 2020 tramite un processo di accelerated bookbuilding sul 1,78% delle azioni. Nel corso del 2020 è stata avviata anche una seconda operazione di rafforzamento che sarà supportata da un finanziamento bancario fino ad un massimo di 30 milioni di Euro, l'operazione non è ancora stata conclusa.

Il Gruppo Azimut dispone di un sistema di gestione dei rischi il cui scopo è identificare, valutare e controllare i rischi ai quali è esposto in tutte le aree di attività. I rischi individuati sono costantemente monitorati al fine di garantire la continuità operativa e la realizzazione degli obiettivi aziendali. Per ulteriori informazioni in merito alla struttura di gestione dei rischi e di controllo interno adottato dal Gruppo si rimanda alla Relazione sul governo societario e gli assetti proprietari ai sensi dell'art. 123bis del Testo Unico della Finanza. Per ulteriori informazioni rispetto ai principali rischi individuati e il loro monitoraggio si rimanda alla sezione "Principali rischi ed incertezze" all'interno della Relazione sulla Gestione.

Azimut Holding Spa ha potenziato il proprio sistema di Governance istituendo un Comitato Controllo e Rischi, con funzioni consultive e propositive. Alle riunioni del Comitato partecipa il Presidente del Collegio Sindacale o altro Sindaco da lui designato; possono comunque partecipare anche gli altri sindaci. Su invito del Presidente, possono inoltre partecipare alle adunanze i membri dell'Alta Direzione, i Responsabili delle Funzioni di controllo (Compliance, AML, Risk Management, Internal Audit) delle singole società controllate, il dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari e, ove necessario, previa eventuale condivisione con i responsabili delle Funzioni di Controllo delle società del Gruppo, altri soggetti la cui presenza sia ritenuta utile.

Il Comitato Controllo e Rischi rappresenta il punto di raccordo dei flussi informativi periodici provenienti dalle società controllate, sia italiane sia estere, ed ha il compito di individuare e valutare le problematiche ed i rischi delle attività aziendali. Detto comitato, tra l'altro, assiste il Consiglio di Amministrazione nell'espletamento dei compiti di controllo interno e nella verifica periodica dell'adeguatezza del sistema di controllo interno e di gestione dei rischi delle singole società controllate rispetto alle caratteristiche della Società e del profilo di rischio assunto, nonché la sua efficacia

Il sistema di controllo interno e la gestione dei rischi ESG

e può richiedere alle funzioni di Compliance, di AML, di Risk Management e di Internal Audit (a seconda delle diverse specifiche competenze) delle singole società controllate lo svolgimento di verifiche di follow-up su specifiche aree operative qualora dalle verifiche dalle stesse condotte siano emersi profili di rischio per il Gruppo. Il Comitato Controlli e Rischi riferisce sull'attività svolta e sull'adeguatezza dei sistemi di controllo interno delle singole società controllate nonché sui maggiori profili di rischio del sistema di controllo interno al Consiglio di Amministrazione, in occasione delle riunioni consiliari, almeno semestralmente, formulando eventuali proposte migliorative e valuta, unitamente al dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari della Società, sentiti il revisore legale ed il Collegio Sindacale, il corretto utilizzo dei principi contabili e la loro omogeneità ai fini della redazione del bilancio consolidato.

Inoltre, si precisa che il Comitato Controllo e Rischi ha il compito di vigilare

i) sul processo di informativa finanziaria;
ii) sull'efficacia dei sistemi di controllo interno, di revisione interna e di gestione del rischio;
iii) sulla revisione legale dei conti annuali e dei conti consolidati;
iv) sull'indipendenza del revisore legale o della società di revisione legale, in particolare per quanto concerne la prestazione di servizi non di revisione alla Società.

Per quanto riguarda i rischi operativi, il processo di controllo di tali rischi, all'interno di ciascuna delle controllate, si fonda su un modello ciclico di monitoraggio basato sulla:

•Identificazione dei rischi
Misurazione e valutazione dei rischi
•Implementazione di controlli

Che comporta la conseguente:

Determinazione del livello di rischio accettabile
Mitigazione e gestione dei rischi
•Trasferimento del rischio (ove possibile)

Analisi Processi Attività, responsabilità,sequenze temporali, flussi informativi, momenti decisionali

Relazione sulla gestione del Gruppo Azimut

Per tutte le aree di business si realizza la mappatura dei rischi, e event type collegati, secondo lo schema Basilea II, analizzando, per ogni processo e attività di competenza, le procedure in essere e conducendo degli assessment con i responsabili.

Con riferimento alle aree di rischio identificate rispetto agli ambiti indicati dal Decreto, trasversalmente trattati nella politica ESG del Gruppo, e relative modalità di gestione si rimanda alle informazioni nella tabella seguente:

Ambiti indicati dal Decreto	Rischi individuati	Modalità di gestione/policy
Lotta alla corruzione attiva e passiva	Gli attuali sistemi di valutazione del rischio delle singole società controllate del Gruppo individuano rischi connessi alla corruzione principalmente afferenti alla possibilità che si verifichino episodi di corruzione attiva	I rischi sono mitigati grazie a strumenti di gestione e policy posti in essere dalle controllate del Gruppo, tra questi rientrano: • Modello di Organizzazione, Gestione e Controllo ai sensi del D.Lgs. 231/2001 • Codice Etico (D.Lgs. 231/2001) • Politica di antiriciclaggio e contrasto al finanziamento del terrorismo • Policy Whistleblowing Tali documenti, che si applicano a ciascuna delle controllate del Gruppo nei singoli Paesi in conformità alle leggi locali, hanno contenuto normativo e valore di strumento operativo
Temi attinenti al personale	Gli attuali sistemi di valutazione del rischio delle singole società controllate del Gruppo individuano come principale rischio in materia di rapporti con il personale la perdita di figure chiave. Inoltre, i rischi attinenti alla salute e sicurezza sono analizzati con le modalità previste dalla normativa vigente in materia nei singoli paesi	I rischi legati alla perdita di figure chiave sono mitigati da diverse azioni tra cui, un dialogo costante con i dipendenti, per comprenderne le esigenze, e da sistemi di remunerazione e sviluppo delle performance. I principali strumenti posti in essere pertanto sono: • Codice Etico (D.Lgs. 231/2001) • Politiche di Remunerazione definite dalle singole società del Gruppo. Inoltre, le società del Gruppo rispettano la normativa in materia di salute e sicurezza

Ambiti indicati dal Decreto	Rischi individuati	Modalità di gestione/policy
Temi sociali (inclusi rapporti commerciali, rapporti di fornitura o subappalto)	Gli attuali sistemi di valutazione del rischio delle singole società controllate del Gruppo analizzano i rischi principalmente connessi alle funzioni delegate in outsourcing e i rischi connessi alla condotta della rete commerciale, per i quali si rimanda a quanto già riportato nelle Relazione sulla Gestione	Si rimanda alla Relazione sulla Gestione per un approfondimento sulle modalità di gestione dei rischi connessi alle funzioni delegate in outsourcing e rischi connessi alla condotta della rete commerciale. Tali ambiti sono regolati dalle norme di Banca d'Italia e Consob
Rispetto dei diritti umani	Gli attuali sistemi di valutazione del rischio delle singole società controllate del Gruppo identificano il tema del rischio di violazione dei diritti umani nell'ambito della gestione del personale, in termini di rischio di possibili discriminazioni	I codici etici e di comportamento delle diverse società del Gruppo richiamano il rispetto del tema in linea con le normative nazionali e con i principi del Codice Etico (D.Lgs. 231/2001) della Capogruppo
Temi ambientali	Gli attuali sistemi di valutazione del rischio delle singole società controllate del Gruppo riconoscono il rischio legato agli impatti ambientali diretti derivanti dalle sedi (ad esempio monitoraggio emissioni, gestione rifiuti)	I principi di mitigazione degli impatti ambientali sono descritti nella Politica ESG definita dal Gruppo

3. Etica del business

Per quanto concerne i profili etici, tutto il personale di Azimut Holding e delle società parte del Gruppo (Management, Middle Management, Staff e consulenti finanziari) è tenuto al rispetto del Codice Etico reso pubblico tramite il sito internet del Gruppo. Inoltre, le singole società controllate adottano, se ritenuto necessario in base alle specifiche esigenze di business e alle normative locali applicabili, ulteriori Codici di condotta e procedure al fine di sottolineare ulteriormente l'importanza di una condotta di business etica, trasparente e responsabile.

Il Codice Etico fissa i principi generali ai quali devono attenersi tutti i collaboratori delle società del Gruppo nelle diverse aree di attività. La violazione dei principi del Codice Etico prevede sanzioni a livello aziendale, a prescindere dai provvedimenti sanzionatori da parte delle autorità di vigilanza e/o degli organi giurisdizionali preposti.

La verifica circa l'attuazione del Codice e la relativa applicazione spetta, in ragione delle rispettive sfere di competenza, all'Organismo di Vigilanza, al Consiglio di Amministrazione e al management di ciascuna delle società del Gruppo. È compito del Consiglio di Amministrazione della Capogruppo aggiornare il Codice Etico al Etica del business, anti-riciclaggio e lotta alla corruzione

Relazione sulla gestione del Gruppo Azimut

fine di adeguarlo alla eventuale nuova normativa rilevante ed alla evoluzione della sensibilità civile.

Il Codice Etico definisce i principi generali a cui deve fare capo l'operato del Gruppo nella sua totalità, fermo restando il tassativo rispetto delle norme che disciplinano il settore, e delinea gli standard di comportamento relativi a diverse aree aziendali quali le risorse umane e la politica dell'occupazione, i conflitti di interesse, il rispetto delle procedure operative, la tutela del patrimonio sociale, le funzioni dell'Organismo di vigilanza, i rapporti con l'esterno e in modo specifico con i mezzi di informazione. Il Codice Etico è vincolante anche per i fornitori e gli outsourcer di Azimut. Ciascuna delle società del Gruppo prevede per i propri dipendenti appositi programmi di formazione e aggiornamento sul Codice Etico, inoltre tutti coloro che interagiscono con il Gruppo ricevono il Codice. La Carta dei Valori, già descritta in precedenza, definisce ulteriori valori volti a diffondere un modello comportamentale orientato alla sostenibilità.

Le prescrizioni sui comportamenti da rispettare nell'ambito dell'attività vengono dettagliate più analiticamente in una serie di documenti interni, definiti dalle singole società del Gruppo, il cui scopo è quello di declinare i principi generali del Codice Etico (lealtà, serietà, onestà, competenza, trasparenza) negli ambiti concreti di attività.

Il Codice interno di comportamento per dipendenti, collaboratori, amministratori e sindaci e il Codice interno di comportamento per consulenti finanziari e collaboratori, definiscono rispettivamente le condotte di dipendenti e consulenti finanziari presso le società italiane del Gruppo. Nel Codice interno di comportamento per dipendenti, collaboratori, amministratori e sindaci, si tratta tra le altre cose, dell'abuso di informazioni privilegiate e della gestione delle operazioni personali, delle disposizioni atte a prevenire potenziali rischi di frode (regolamentazione delle co intestazioni, delle procure, della domiciliazione e della corrispondenza) o di corruzione (regolamentazione di omaggi e regali).

Il Codice interno di comportamento per i consulenti finanziari e i loro collaboratori illustra analiticamente le regole di comportamento nei processi di offerta fuori sede soffermandosi in particolare sugli obblighi di riservatezza, sull'abuso di informazioni privilegiate, sulle operazioni personali e sui conflitti di interesse. Regole precise vengono dettate per quanto concerne le procure, le co intestazioni e la domiciliazione della corrispondenza dei clienti, considerate tematiche sensibili in un'ottica di prevenzione delle frodi nei confronti dei clienti.

Azimut ha inoltre definito tramite la Whistleblowing policy la possibilità per tutti i dipendenti del Gruppo, consulenti finanziari e collaboratori, di segnalare comportamenti ritenuti illegittimi all'interno del Gruppo. Azimut ha messo a disposizione un tool informatico (Company Protection), accessibile via web, che consente di effettuare segnalazioni di comportamenti ritenuti illegittimi, anche in forma anonima, e permette un dialogo diretto, tramite chat, con i Responsabili Whistleblowing. Dopo aver effettuato la segnalazione, il segnalatore ottiene un codice personale univoco relativo alla Segnalazione inoltrata che dovrà essere utilizzato per ricevere aggiornamenti sui fatti segnalati nonché aggiungere nuove informazioni. Al soggetto segnalante è garantita adeguata protezione, pur nel rispetto del diritto alla difesa del soggetto a cui è

stato addebitato un comportamento scorretto. Il Gruppo, contemporaneamente, ha nominato quali responsabili Whistleblowing il responsabile Internal Audit e il presidente del Collegio sindacale della Capogruppo.

Nel 2020 è stata ricevuta una segnalazione tramite il canale di whistleblowing, in seguito all'approfondimento a cura del responsabile Internl Audit e del presidente del Collegio Sindacale, è emerso che la segnalazione, non supportata da elementi probatori, non ha rilevato elementi che rendessero necessario intraprendere azioni specifiche.

Inoltre, alcune delle società del Gruppo hanno definito ulteriori canali di segnalazione destinati ai propri dipendenti.

Si segnala anche che nel 2020 le società del Gruppo non hanno registrato casi di non compliance a leggi e regolamenti in materia ambientale e socio-economica.

Infine, Azimut Holding ha definito la Politica ESG, che definisce l'impegno del Gruppo nel diffondere i principi di sostenibilità ambientale, sociale e di governance. Il rispetto dei principi descritti nella Politica ESG, unitamente ai valori richiamati dal Codice Etico e dalla Carta dei Valori è imprescindibile ai fini della creazione di valore nel breve, medio e lungo termine. La Politica ESG sarà oggetto di aggiornamento nel 2021.

Rispetto dei Diritti Umani

Il Gruppo Azimut promuove una cultura aziendale inclusiva che condanni qualsiasi forma di discriminazione e favorisca la valorizzazione delle diversità e delle caratteristiche personali. Il Codice Etico esplicita che nella selezione del personale si operi "nel rispetto delle pari opportunità e senza discriminazione alcuna sulla sfera privata e sulle opinioni dei candidati". Anche nella Policy ESG, il Gruppo conferma il proprio impegno ad offrire condizioni di lavoro rispettose della dignità personale e dei diritti umani. Nel 2020, non si sono registrati episodi di discriminazione o violazione dei diritti umani.

Antiriciclaggio

Il Gruppo ha adottato la politica Azimut Group Anti Money Laundering and Counter-Terrorist Financing Guidelines, si tratta di linee guida generali cui tutte le società del Gruppo devono attenersi in materia di antiriciclaggio e lotta al finanziamento del terrorismo, nonché ruoli e responsabilità di ciascuna società controllata, per quanto concerne l'antiriciclaggio e la lotta al finanziamento del terrorismo.

La Direzione antiriciclaggio supervisiona a livello centrale l'operato delle funzioni responsabili di questa area, verificando l'operato di ciascuna società anche mediante visite periodiche finalizzate al controllo della conformità delle attività con le linee guida aziendali.

Le disposizioni generali devono essere rispettate da ciascuna società del Gruppo e ogni società deve stabilire politiche e procedure AML/CTF in conformità con le leggi e le normative locali.

Le funzioni incaricate del controllo antiriciclaggio in ciascuna società del Gruppo

Relazione sulla gestione del Gruppo Azimut

relazionano trimestralmente al responsabile centrale, che a sua volta valuta l'attendibilità, l'idoneità e la sensibilizzazione di ciascuna entità nel fronteggiare i rischi di riciclaggio e finanziamento del terrorismo. I risultati della valutazione vengono poi trasmessi al Collegio Sindacale, al Comitato Controllo e Rischi e al Consiglio di Amministrazione della Capogruppo.

Si rimanda alla Relazione sulla Gestione per approfondimenti sul modello organizzativo adottato dal Gruppo in relazione alle tematiche di antiriciclaggio.

Anti-corruzione

All'interno del Codice Etico di Azimut Holding il Gruppo condanna esplicitamente ogni fenomeno di corruzione, concussione, induzione indebita a dare o promettere utilità. A tal fine, e per evitare i rischi legati a fenomeni corruttivi, come ad esempio il rischio reputazionale, il Gruppo adotta tutte le misure necessarie a prevenire ed evitare questi episodi. Nel Modello di Organizzazione, Gestione e Controllo ai sensi del D.Lgs 231/01, si stabilisce che ogni dipendente può inviare segnalazioni relative a tentativi di corruzione all'Organismo di Vigilanza, che ha il compito di verificare le segnalazioni ricevute. Inoltre, in alcune società del Gruppo, in linea con le normative locali sono state emesse ulteriori procedure o politiche volte a presidiare il tema della lotta alla corruzione. Nell'ottica di sensibilizzare e informare i dipendenti sul tema vengono regolarmente organizzate anche attività formative. Nel corso del 2020, non sono stati registrati casi di corruzione.

Privacy e sicurezza dei dati

Considerata la delicatezza del business in cui Azimut opera, il Gruppo si è dotato di una Policy per la protezione dei dati personali che definisce le linee guida per la gestione delle informazioni relative ai clienti e il trattamento dei dati personali. Prima della conclusione di un contratto, vengono fornite tutte le indicazioni sulle modalità di trattamento dei dati e, laddove la legge lo prevede, è richiesto il consenso del cliente al trattamento delle informazioni fornite. Azimut si è anche dotata di Direttive per la Sicurezza delle Informazioni e Policy Market Abuse, Internal Dealing e Informazioni privilegiate.

Azimut si avvale della consulenza di una società internazionale per la certificazione dei temi inerenti alla privacy e per eventuali nuove iniziative di gestione del rischio in questa materia, qualora emergessero inadeguatezze rispetto al regolamento generale sulla protezione dei dati (GDPR, General Data Protection Regulation- Regolamento UE 2016/679) entrato in vigore in Italia dal 25 maggio 2018.

Il Titolare del Trattamento con il supporto e la supervisione costante del Data Protection Officer Team monitora e verifica la conformità alle normative a alle procedure. Le unità estere del Gruppo sono dotate di policies e/o procedure sulla privacy aderenti alla normativa vigente in ciascun paese.

Inoltre, il tema del trattamento dei dati è oggetto di specifici corsi di formazione erogati sia ai dipendenti sia ai consulenti finanziari e di attività di sensibilizzazione sull'importanza della protezione dei dati e sui rischi derivanti da attività fraudolente. Nel corso del 2020 si è verificato un caso di data breach in Azimut Capital Manage-

ment Sgr Spa in data 13 luglio 2020. In seguito ad una anomalia del sistema informatico, i dati personali di alcuni clienti della Società sono stati esternalizzati in modo non corretto. L'episodio è stato gestito, in conformità all'articolo 33 del Regolamento (EU) 2016/679 tramite immediata notifica al Garante. Inoltre, la società ha prontamente attivato le azioni di rimedio volte ad accertare la situazione e ha concluso che, nonostante la suddetta anomalia, il Titolare ha ritenuto che la violazione costituisse solo un evento di rischio legale (ha riguardato solo pochi interessati e riguardava dati personali generici). Ad oggi non sono pervenute comunicazioni, né reclami dal Garante della Privacy, né dai soggetti interessati.

Il Gruppo Azimut, in linea con i principi contenuti nel Codice Etico (D. Lgs. 231/2001) agisce secondo i valori dell'eticità, trasparenza, correttezza, legittimità ed integrità, che in ambito fiscale trovano applicazione nel corretto assolvimento delle obbligazioni tributarie e nel rispetto delle disposizioni normative, applicabili ai paesi in cui opera.

L'approccio fiscale del Gruppo deve essere letto anche in considerazione della natura stessa della struttura societaria di Azimut, che in ognuno dei 17 paesi in cui opera, è presente con società operative, nate in seguito a Joint Venture con partner locali.

Per garantire la corretta ottemperanza alle normative applicabili ha identificato, all'interno del Modello 231, le specifiche Funzioni operative di gestione e controllo. Si segnala anche che, nella maggior parte delle società del Gruppo, la gestione amministrativa e fiscale segue un modello di outsourcing contabile e fiscale. Inoltre Azimut ha avviato un percorso di adeguamento del proprio Modello 231/ in funzione della recente introduzione dei reati tributari.

Inoltre, nell'ambito delle relazioni con le autorità fiscali, Il Gruppo osserva i principi di comportamento e i protocolli di controllo definiti dallo stesso Modello nei rapporti con la Pubblica Amministrazione, assicurando un approccio collaborativo e garantendo il mantenimento di comportamenti improntati su principi di eticità, trasparenza, correttezza, legittimità ed integrità.

Per quanto riguarda la gestione delle segnalazioni di comportamenti non etici o illeciti in materia fiscale, i canali informativi idonei sono i medesimi previsti dall'Organismo di Vigilanza di Azimut per garantire la comunicazione di irregolarità o violazioni del Codice Etico e del Modello di Organizzazione, Gestione e Controllo ai sensi del D. Lgs. 231/2001.

La selezione dei fornitori e gli acquisti di beni, merci e servizi devono avvenire secondo le modalità e i principi previsti dal Codice Etico e dalle procedure interne delle singole società, ed esclusivamente sulla base di parametri obiettivi quali la qualità, la convenienza, la capacità, l'efficienza. Il Codice Etico del Gruppo è da considerarsi parte integrante delle obbligazioni contrattuali, come specificato nel Codice, infatti, il rapporto con i fornitori e i clienti rappresenta un aspetto rilevante del successo del Gruppo e i fornitori sono tenuti a conoscerlo ed osservarlo.

L'approccio alla fiscalità

Gestione responsabile della catena di fornitura

Relazione sulla gestione del Gruppo Azimut

La catena di fornitura del Gruppo si sviluppa principalmente attraverso fornitori di servizi:

•fornitori che offrono supporto al business attraverso consulenze e servizi professionali (legali, contabilità, informazione, risorse umane), banche dati e ICT;
•fornitori che consentono in particolare all'azienda di svolgere le proprie operazioni relative ai fondi di investimento gestiti (es. provider di informazioni);
•fornitori che offrono supporto alle infrastrutture fisiche (tutti i servizi dedicati alle pulizie, alla manutenzione, alla vigilanza), fornitori di utilities e materiali per ufficio.

Nella maggior parte dei paesi in cui è presente il Gruppo, sono state sviluppate procedure interne per il processo di selezione e monitoraggio dei fornitori nel rispetto delle normative vigenti.

Il processo richiede un primo esame del mercato di riferimento per identificare i possibili candidati, ponendo particolare attenzione alla loro integrità, competenza, stabilità finanziaria, qualità e reputazione. La selezione viene effettuata sulla base, tra l'altro, delle informazioni pubbliche disponibili sul mercato o delle informazioni raccolte da precedenti rapporti con il Gruppo, della valutazione del costo del servizio (e il confronto con altri competitor), della presenza di eventuali penali a carico del fornitore, del rispetto delle normative vigenti.

Gli aspetti etici e di sostenibilità ambientali, stanno acquisendo rilevanza anche nel processo di sezione dei fornitori, dal momento che il Gruppo privilegia fornitori che hanno dimostrato un'attenzione verso queste tematiche, ad esempio prediligendo fornitori che offrono soluzioni a ridotti impatti ambientali (es. carta riciclata o FSC).

4. L'attenzione verso i nostri clienti

L'asset principale del Gruppo è la clientela, il Gruppo Azimut negli ultimi anni ha posto sempre maggiore attenzione verso soluzioni di investimento innovative e sostenibili, capaci di intercettare i bisogni e le richieste del mercato. Definire un'offerta di prodotti sempre in linea con le esigenze di mercato e distintiva rispetto ai competitor, che integri anche caratteristiche ESG è oggi una priorità per Azimut.

Innovazione e sostenibilità del portafoglio prodotti

Prodotti innovativi

L'impegno di mettere a disposizione della clientela strumenti di investimento interessanti e ancora non presenti sul mercato ha caratterizzato tutta la storia di Azimut, con il lancio di numerose tipologie di fondi del tutto originali. L'innovazione di prodotto è sempre stata una costante per l'operatività del business, con il lancio di strumenti di investimento tattici e strategici in grado di rispondere alle esigenze di diverse tipologie di clientela nazionale e internazionale.

Lo sviluppo estero ha dato ulteriore impulso alla spinta innovativa del Gruppo come dimostrano ad esempio AZ Fund 1 - AZ Bond - Renminbi Opportunities, il comparto UCITS IV più grande al mondo specializzato nell'investimento in Renminbi Offshore e AZ Fund 1 - AZ Alternative - Cat Bonds, che investe in strumenti con esposizione a rischi assicurativi di natura catastrofale, lanciati nel 2011 dopo le acquisizioni in

Cina e Svizzera, specifici per investitori con un profilo di rischio adeguato. Nell'autunno 2013 la concretizzazione della strategia di sviluppo all'estero del Gruppo si riflette anche nel lancio di AZ Multi Asset - Global Sukuk, prodotto UCITS IV compliant che permette di investire in un asset class emergente e nuova tra gli strumenti a reddito fisso, i sukuk: obbligazioni che generano dei profitti predeterminati e che rispettano i principi della Sharia.

Anche nell'ambito dei mercati privati il Gruppo ha lanciano negli ultimi anni alcuni prodotti innovativi di private debt, private equity e venture capital. Azimut Private Debt, lanciato nel 2018, è un fondo chiuso non riservato della durata consigliata di sette anni che investe in strumenti finanziari rappresentativi di credito alle imprese, mettendo a disposizione del risparmiatore una tipologia di investimento solitamente riservata a investitori istituzionali. Azimut Private Debt Multistrategy 1 è un Fondo di Investimento Alternativo (FIA) chiuso non riservato, istituito nel corso del mese di luglio 2020, l'avvio dell'operatività del Fondo è previsto per il 2021. Il fondo allocherà il proprio patrimonio su diverse strategie di investimento appartenenti al segmento del Private Debt, con l'obiettivo di ridurre i rischi complessivi del portafoglio.

Azimut Demos I è il primo fondo chiuso di Private Equity creato per il mondo retail grazie alla competenza e continua ricerca di innovazione finanziaria di Azimut Libera Impresa. Una vera e propria democratizzazione della strategia di investimento, studiata per consentire anche ai piccoli investitori di accedere a opportunità finora riservate solo agli istituzionali e contribuire, insieme alle aziende, allo sviluppo dell'economia reale. GlobALInvest è il primo fondo di fondi globale di Private Equity istituito da Azimut con delega di gestione affidata ad Hamilton Lane e destinato ad investitori professionali. Azimut ha inoltre rafforzato la propria presenza nel venture capital lanciando il fondo di investimento alternativo riservato Azimut Digitech Fund dedicato all'investimento in startup software business-to-business (B2B). Il nuovo fondo è realizzato in partnership con Gellify Group, piattaforma di innovazione che connette le start up B2B ad alto contenuto tecnologico con le aziende tradizionali per innovare i loro processi, prodotti e modelli di business.

Nel corso del 2020 Azimut ha avviato la commercializzazione di AZ Eltif - Ophelia, il primo European Long Term Investments Fund (Eltif) conforme alla normativa sui PIR Alternativi. Grazie a tale strumento i risparmiatori potranno investire in piccole e medie aziende non quotate, partecipando alle loro prospettive di crescita e alla creazione di valore. AZ Eltif Ophelia permette agli investitori privati di accedere a una strategia di investimento tipica dei fondi di private equity. Grazie alla collaborazione con Muzinich & Co - società di investimento specializzata nel credito corporate pubblico e privato a livello globale - è stato lanciato AZ Eltif - Capital Solutions un nuovo comparto Eltif caratterizzato come prodotto focalizzato ad erogare prestiti (ed altri interventi finanziari specifici) ad aziende - principalmente residenti in Italia - che presentino un trend operativo solido ma che si trovino in una situazione di stress finanziario temporaneo, con elevato potenziale di recupero. Infine, nel corso del mese di gennaio 2021 Azimut ha avviato la commercializzazione di AZ Eltif - Digital Lending, un prodotto di private debt la cui strategia di investimento è basata su prestiti e crediti di PMI italiane acquistati sulle principali piattaforme fintech italiane (P2P-

lending e Invoice-finance), che consente di usufruire, nel rispetto di tutti i requisiti richiesti dalla normativa del beneficio fiscale introdotto dalla recente normativa sui PIR alternativi.

Prodotti ESG

La politica di prodotto del Gruppo pone particolare enfasi al rispetto dei principi di sostenibilità delle decisioni sottostanti la costruzione dei portafogli di investimento. I principi di investimento sostenibile vengono definiti come investimenti in attività economiche che contribuiscono ad obiettivi ambientali ("Environment") e sociali ("Social") così come investimenti in società che perseguono politiche di adeguato governo ed organizzazione aziendale ("Governance").

Il Gruppo definisce la propria politica di prodotto sostenibile attraverso un approccio strutturato che beneficia dell'impiego di diverse tecniche di sviluppo gestionale:

• Exclusion: selezione negativa basata su regole di investimento predefinite che escluda società le cui attività controverse rappresentano il business principale, ovvero i cui rischi collegati non siano mitigati dal management;
• Best in class: selezione positiva per società che hanno leadership nello sviluppo sostenibile;
• ESG integration: integrazione di fattori ESG nella costruzione dei portafogli con particolare attenzione al raggiungimento di un equilibrio sostenibile per la complessità degli investimenti degli stessi;
• Sustainability themed and Impact investing: investimenti tematici e ad impatto per cui gli investitori sacrificano una parte della potenziale performance per il supporto ed impatto per il raggiungimento agli obiettivi ESG.

Questi criteri sono alla base delle politiche di sviluppo di prodotto adottate da alcune delle Società del Gruppo.

La società irlandese Azimut Life, nel corso del 2020 ha adottato una Engagement (ESG/CSR) Policy, che definisce i principi applicati dalla Società rispetto alle tematiche ESG. Da quanto definito nel documento, Azimut Life si impegna a definire e monitorare la strategia di investimento dando adeguata rilevanza ai fattori ESG; a dialogare sulle tematiche ESG con i rappresentanti degli strumenti finanziari in cui investe; e a garantire trasparenza nei confronti degli stakeholder e nell'esercizio dei diritti di voto. In applicazione della politica di engagement, Azimut Life ha lanciato uno specifico fondo interno assicurativo focalizzato sulla tematica ESG, che è stato reso disponibile ai clienti dei prodotti AZ Galaxy e AZ Navigator.

A partire dal 2019 la società lussemburghese Azimut Investments ha integrato fattori ESG nei propri processi di investimento per l'offerta UCITS. L'analisi ESG viene effettuata attraverso MSCI ESG Research, che fornisce lo score ESG delle società in cui si investe e ulteriori informazioni di dettaglio per ognuna delle tre dimensioni ESG. La maggior parte degli investimenti UCITS di Azimut sono indirizzati verso società e asset dotati di un rating di sostenibilità di almeno BBB calcolato sulla base dei dati di ricerca ESG della società MSCI. Il patrimonio complessivo (AuM) in fondi con un rating di almeno BBB risulta pari a circa 10,8 miliardi di euro, a fine 2020, in

10,8 miliardi di euro in fondi con rating ESG di almeno BBB

crescita rispetto all'esercizio precedente.

Per tali portafogli il processo di investimento attuato prevede l'individuazione di un paniere di titoli «sostenibili ESG» e, successivamente, la selezione da parte della Società di gestione di quelli oggetto di investimento. Il Gruppo elabora uno score ESG interno con l'obiettivo di costruire portafogli con un rating ESG, calcolato con i criteri della società di ricerca MSCI, almeno uguale o superiore a "BBB".

Nel corso dell'anno Azimut Investments ha ampliato la gamma di prodotti con un rating ESG interno almeno pari a BBB, con il lancio di AZ Equity - Water & Renewable Resources e AZ Bond - Green & Social, che si uniscono ai fondi AZ Bond - Sustainable Hybrids e AZ Equity - Global ESG (che ha incorporato AZ Multi Asset Sustainable Equity Trend):

•AZ Equity Water & Renewable Resource investe in società coinvolte nell'ideazione, nella produzione o nella vendita di prodotti e servizi per il settore idrico, dalla produzione al trattamento dell'acqua, o a esso collegati, ma anche da società specializzate nella gestione dei rifiuti e/o nelle risorse rinnovabili.
•AZ Bond Green & Social investe in titoli di debito finalizzati a raccogliere fondi per progetti che hanno un impatto sul clima e sull'ambiente e per progetti che hanno un impatto sociale positivo (come il supporto alle società per affrontare le conseguenze del Covid-19).
•AZ Equity Global ESG (che ha incorporato AZ Multi Asset Sustainable Equity Trend) è un comparto di AZ Fund 1 che mira a selezionare fondi d'investimento con focus globale/regionale che rispettano i criteri ESG, con l'obiettivo di fornire all'investitore un accesso alle migliori expertise globali. L'approccio innovativo all'investimento va ad abbinare ai naturali obiettivi di risultati finanziari, il contestuale ottenimento di un impatto positivo dal punto di vista ambientale, sociale e di governo societario, attraverso l'investimento in strumenti finanziari emessi da aziende che rispettano tali criteri.
•AZ Bond Sustainable Hybrid Bond è un comparto del fondo di investimento AZ Fund 1, che investe in obbligazioni ibride/subordinate e/o perpetue, emesse da emittenti che aderiscono ai criteri ESG (Environmental, Social, Governance).

Nel paniere dei fondi tematici lanciati da Azimut Investments, ad AZ Equity - Water & Renewable Resource e AZ Bond - Green & Social, già descritti sopra, si aggiungono:

•AZ Equity Food & Agriculture che investe in società coinvolte nella produzione o nella vendita di prodotti e servizi per il settore agroalimentare o a esso collegati.
•AZ Equity Environmental FoF che investe in società appartenenti a settori rispettosi dell'ambiente, tra cui il controllo dell'inquinamento, la gestione dei rifiuti, le tecnologie pulite, lo sviluppo sostenibile, le energie rinnovabili e il cambiamento climatico.

Infine, nell'ambito degli investimenti socialmente responsabili (SRI), nella gamma di fondi UCITS di Azimut Investments, rientra AZ Bond - US Municipal SRI, che è vincolato ad investire in titoli di debito inclusi nel Bloomberg Barclays MSCI Global Aggregate SRI Index. I criteri SRI sono definiti e monitorati dal provider stesso. Inoltre, a partire dal 2019, Azimut ottiene semestralmente l'attribuzione di un rating

ESG da parte di Vigeo Eiris, agenzia di rating e di ricerca specializzata in sostenibilità, nel 2020 tale attribuzione riguarda 25 portafogli (di cui 6 fondi pensione di Azimut, 5 fondi Azimut e 14 fondi di gestione patrimoniale).

Sempre nell'ambito dell'inclusione delle valutazione ESG, la società svizzera AZ Swiss & Partners ha previsto la valutazione del Sustainability Risk nel proprio processo di asset allocation, che prevede la valutazione di elementi ESG che si affiancano ai più tradizionali fattori di rischio, quali rischio di credito, rischio di cambio, etc. Secondo quanto definito dalla politica societaria, l'analisi ESG indaga tre livelli

1) Country: valutazione di un Paese sulla base dei rischi sociali e ambientali a cui è esposto, utilizzando informazioni da database esterni;
2) Industry: valutazione del rischio derivante dall'appartenenza a uno specifico settore industriale;
3) Company: valutazione del rischio specifico tramite l'utilizzo di due indicatori, l'MSCI ESG Rating e il Credit Rating fornito dalle principali agenzie di rating.

Attualmente il Gruppo si presenta sul mercato con un'offerta di investimento ESG unica in Italia, per varietà dei prodotti e per quantità delle risorse dedicate. La nuova linea di fondi si basa sul rispetto dei principi di sostenibilità nella costruzione dei propri portafogli che contribuiscono ad obiettivi ambientali, sociali e all'investimento in società che perseguono politiche di adeguato governo ed organizzazione aziendale (governance). A questo proposito, Azimut Capital Management, nell'ultimo trimestre del 2020 ha lanciato il fondo pensione Azimut Sustainable Future, che integra nel processo di investimento fattori ESG. Il nuovo fondo pensione è articolato in tre comparti di investimento (Bilanciato Conservativo, Bilanciato e Bilanciato Accrescitivo) con differenti profili di rischio e orizzonti temporali. L'approccio adottato è dinamico e flessibile, così da consentire una grande diversificazione settoriale e geografica. L'analisi ESG definisce l'universo di investimento sia obbligazionario, che azionario, applicando criteri di esclusione (ad esempio di emittenti esposti ad alcuni settori, quali energia nucleare, tabacco, gioco d'azzardo, armi, carbone) e criteri di inclusione che prendono in considerazione le pratiche ESG dell'emittente. Nel corso del 2020 ACM ha anche definito Azimut Private Debt Multistrategy 1, (elencato anche nel paragrafo Prodotti innovativi) un Fondo di Investimento Alternativo rivolto ad investitori retail, che esclude investimenti in strumenti finanziari istituiti da società che non garantiscono il rispetto dei diritti umani o attivi in settori considerati poco etici (es. tabacco, pornografia, armi, gioco d'azzardo). L'avvio dell'operatività del Fondo è previsto per il 2021.

Sempre nel corso del 2020 Azimut Libera Impresa ha lanciato un fondo che, oltre ad escludere determinate imprese dall'universo investibile, integra, nella strategia di gestione, fattori di sostenibilità e responsabilità, attraverso un'incorporazione degli stessi nel processo di e nella selezione degli investimenti.

Nell'offerta relativa a immobili e infrastrutture Azimut Libera Impresa nel corso del mese di gennaio 2021 ha quindi lanciato il Fondo Infrastrutture per la Crescita - ESG, un fondo chiuso, riservato agli investitori istituzionali, volto a massimizzare il risultato netto, ma anche a generare un impatto sociale e ambientale positivo che sia misurabile. Tali obiettivi sono perseguiti sia mediante l'ottimizzazione del rendimento,

Fondo Infrastrutture per la Crescita

ovvero mediante la cessione degli assets acquisiti dal Fondo, anche previa valorizzazione degli stessi, sia destinando gli assets oggetto di investimento allo sviluppo di iniziative con ritorni sull'economia, sull'ambiente e sulla società individuabili ex ante e misurabili ex post. Nella definizione della propria politica di investimento Azimut Libera Impresa è stata supportata da team di consulenti esterni del Politecnico di Milano e Human Foundation, per l'individuazione degli obiettivi e dei criteri ESG perseguiti dal Fondo. Gli obiettivi sono stati identificati a partire dagli SDGs (Obiettivi per lo Sviluppo Sostenibile) delle Nazioni Unite.

Gli investimenti del Fondo IPC riguardano tre macrocategorie di impatto: Persone, Ambiente e Società. Nel 2020 sono stati identificati oltre 100 possibili progetti. Il Fondo IPC identifica le seguenti aree di investimento: White &Silver Economy e benessere, Young Economy, Ambiente e Società, Abitare. A titolo esemplificativo il Fondo investe quindi in infrastrutture quali ospedali, strutture di riabilitazione, strutture termali, scuole e strutture di edilizia scolastica, laboratori, strutture a supporto delle comunità, impianti sportivi, centri per l'elaborazione di dati, impianti a supporto dell'economia circolare, ad esempio per la gestione dei rifiuti e dell'acqua, strutture di Student Housing, Senior Housing, ostelli. Il Fondo ha iniziato la propria attività ufficialmente il 4 gennaio 2021 con il primo closing.

Inoltre, a conferma dell'impegno sempre più crescente verso le tematiche ESG, nella maggioranza degli investimenti in fondi di Azimut Libera Impresa viene utilizzato un approccio di esclusione nei confronti di imprese che non diano garanzie del rispetto dei diritti umani nell'esercizio della propria attività e che producano o commercializzino alcune categorie di prodotti, ad esempio: tabacco, materiale pornografico, armi o armamenti (ivi incluse le parti ad essi esclusivamente destinati), soluzioni elettroniche o programmi che siano specificamente congegnati per permettere illegalmente:

i) l'accesso a network elettronici,
ii) lo scarico di dati in formato elettronico, la ricerca, lo sviluppo e l'applicazione tecnica in relazione alla clonazione umana, la ricerca, lo sviluppo e l'applicazione tecnica in relazione ad organismi geneticamente modificati, casinò e attività equivalenti, giochi e scommesse, ovvero produzione o commercializzazione di prodotti connessi al medesimo, compro oro e trading di metalli preziosi al dettaglio.

Infine, anche le società del Gruppo che ad oggi non hanno definito una gamma di prodotti ESG, si impegnano ad includere valutazioni sugli aspetti sociali, ambientali e di governance nella definizione dell'universo investibile e riconoscono la crescente importanza di questa opportunità di business.

Azimut è stata tra le prime società di gestione a proporre sul mercato italiano del risparmio un fondo che destinava, a organizzazioni umanitarie indicate dai clienti, i rendimenti del denaro investito (1995 Fondo Azimut Solidarietà). Oggi questa opportunità è fornita ai sottoscrittori del fondo AZ Fund AZ Equity - Global ESG, che attraverso il "Servizio Solidarietà", hanno l'opportunità di donare una parte dei rendimenti ad un'organizzazione no-profit scelta dal cliente.

Sempre nell'area degli investimenti attenti all'impatto ambientale e sociale prosegue l'iniziativa del Gruppo in Brasile dove AZ Quest (società B Corp) colloca AZ Quest Azimut Impacto un fondo che finanzia, attraverso le commissioni di gestione in-

Relazione sulla gestione del Gruppo Azimut

cassate, iniziative di impatto sociale (ambiente, educazione, sviluppo delle comunità sotto il profilo sanitario). AZ Quest Azimut Impacto è il primo strumento lanciato in Brasile accessibile a investitori retail per partecipare a iniziative di impatto sociale. Infine, Azimut Egypt ha lanciato il Fondo ATAA, un fondo di beneficienza i cui rendimenti sono destinati a supportare le persone disabili e con bisogni speciali.

Azimut Libera Impresa: supporto all'economia reale

Azimut crede fortemente che il risparmio privato possa fungere da volano per lo sviluppo delle piccole e medie imprese che rappresentano la spina dorsale non solo economica ma anche sociale del nostro Paese.

Azimut Libera Impresa è quindi una piattaforma integrata di prodotti e servizi dedicata a imprenditori/PMI da un lato e investitori/risparmiatori dall'altro, con l'obiettivo di favorire l'immissione di liquidità nell'economia reale al fine di stimolarne la crescita e renderla sostenibile nel tempo, offrendo al contempo opportunità di rendimento e creazione di valore a risparmiatori/investitori.

La sfida che ha raccolto Azimut non è quindi limitata al solo investimento in forma di equity o debito. Azimut si prefigge l'obiettivo di supportare imprenditori e management nell'implementazione di strategie aziendali volte a:

Favorire l'internazionalizzazione facendo leva sul Made in Italy
Gestire i passaggi generazionali
Rafforzare la struttura manageriale/corporate governance
Stimolare la crescita per linee esterne ("buy and build")
Migliorare l'organizzazione e i processi operativi

Tale piattaforma, a portata anche degli investitori Retail, rappresenta una grande opportunità di democratizzazione dell'investimento in asset class storicamente riservate ad investitori istituzionali. Investire in economia reale permette di intercettare all'interno del ricco tessuto produttivo italiano aziende/iniziative caratterizzate da grandi capacità imprenditoriali, alti tassi di crescita ed innovazione con alcuni specifici vantaggi come la decorrelazione del valore dei mercati privati dagli andamenti dei mercati finanziari quotati e un contesto normativo sempre più favorevole, l'adozione di politiche fiscali espansive, la crescente trasparenza degli asset non quotati.

Nell'offerta di investimenti alternativi del Gruppo, oltre ai fondi Azimut Demos 1 e al Fondo Infrastrutture per la crescita - ESG, già descritti, segnaliamo:

•il fondo ITALIA 500, realizzato in collaborazione con P101, dedicato all'investimento in start up e PMI innovative, che operano nel mercato Digital. È il primo fondo di venture capital creato per il mondo retail. Le aziende target sono start up e PMI con sede prevalentemente in Italia, operanti su tecnologie, prodotti e/o servizi riferibili ai settori delle tecnologie industriali e digitali.
•Azimut Digitech Fund (elencato anche nel paragrafo Prodotti innovativi) è un fondo dedicato all'investimento in startup software business-to-business (B2B). Per imprese start up B2B Software si intendono le piccole e medie imprese, principalmente start-up, anche innovative, che sviluppano "B2B Software" e che sono attive prevalentemente in settori tecnologici quali ICT - Internet of Things (IoT)/Industria 4.0, Artificial Intelligence (AI), Blockchain e Cyber Security. Il nuovo fondo è rea-

lizzato in partnership con Gellify Group.

Nel 2019 Azimut Libera Impresa aveva avviato un accordo con la fintech londinese Wiserfunding che, basandosi su un algoritmo proprietario, sta rivoluzionando il mondo della valutazione del rischio creditizio per le piccole e medie imprese. Oggi Wiserfunding opera in tutta Europa facendo leva su una tecnologia altamente avanzata che partendo dall'eredità del primo e più famoso modello di scoring al mondo, lo Z-Score, ha sviluppato modelli specifici per le PMI applicando le più avanzate tecnologie di Intelligenza Artificiale per automatizzare e standardizzare il più possibile il processo di valutazione del merito creditizio delle PMI. Il Gruppo Azimut potrà offrire questo servizio che replica il processo delle agenzie di rating in maniera automatizzata in esclusiva alle aziende italiane.

Azimut a sostegno dell'emergenza Covid-19

Nel corso del mese di aprile 2020, Azimut attraverso Azimut Libera Impresa, ha lanciato Azimut Sostieni Italia una iniziativa per supportare le attività imprenditoriali commerciali particolarmente colpite dall'emergenza sanitaria. Il progetto ha previsto la creazione di un nuovo veicolo d'investimento studiato da Azimut per far confluire capitali privati direttamente alle attività commerciali territoriali che, a fronte dell'emergenza Covid-19, hanno attraversato un periodo di difficoltà finanziaria. I capitali sono stati raccolti attraverso una campagna su MamaCrowd, piattaforma di equity crowdfunding ideata e gestita da SiamoSoci di cui il Gruppo Azimut è azionista.

Azimut nel corso del 2020 ha anche promosso un'iniziativa in ambito fintech per erogare prestiti alle PMI italiane, grazie alla partnership siglata con Borsa del Credito è stato possibile alimentare il circolo virtuoso tra imprese e risparmio privato, con ricadute positive sull'intera economia del Paese in un periodo di difficoltà causate dalla pandemia che ha visto soffrire molte aziende italiane.

Ai clienti è rivolto il massimo dello sforzo sia in termini di gestione (performance, innovazione e assortimento di prodotto) sia in termini di consulenza (assistenza personalizzata di lungo periodo da parte di professionisti collaudati).

La crescita e la fidelizzazione della clientela sono tra gli obiettivi costanti dell'operato del Gruppo a tutti i livelli. L'attenzione per la soddisfazione della clientela viene monitorata innanzitutto attraverso l'analisi dei dati (investimenti/disinvestimenti) per singolo cliente, numero e tipologia dei reclami.

Nel corso del 2020 in seguito alla diffusione della pandemia il Gruppo si è impegnato per continuare ad assistere i propri clienti in sicurezza, avviando procedure operative e di Information Technology volte a garantire la continuità dei servizi alla cliente e la sicurezza di clienti, dipendenti e collaboratori.

Per quanto riguarda i reclami ricevuti dai clienti residenti in Italia (a livello quanti-

Soddisfazione della clientela

Relazione sulla gestione del Gruppo Azimut

tativo il nucleo senz'altro più rilevante) nel 2020 sono stati complessivamente 125 (in diminuzione rispetto ai 169 del 2019). L'incidenza dei reclami sul totale dei clienti risulta pari a 0,66%.

Altre società del Gruppo si sono strutturate con dei canali appositi per la ricezione di eventuali reclami, ad esempio tramite sito web o indirizzi di posta elettronica, nel rispetto delle normative locali. Inoltre, la società irlandese Azimut Life segnala invece 12 reclami ricevuti nel corso dell'anno, e infine la società lussemburghese AZ Investments ha ricevuto 9 reclami nel corso dell'anno.

La funzione di revisione interna ha promosso, a livello di Azimut Capital Management, la società italiana del Gruppo dedicata alla gestione e distribuzione, la verifica del grado di soddisfazione della clientela in Italia tramite un apposito questionario. Il progetto, denominato "Customer Satisfaction" prevede che il responsabile di area, insieme con il consulente di riferimento, sottopongano ad un campione di clienti, un questionario di domande finalizzate sia a verificare la loro soddisfazione sia a eventualmente individuare la presenza di comportamenti non conformi.

Nel 2020 il questionario è stato sottoposto a un campione di clienti distribuiti in tutte le aree commerciali. Dei 978 clienti che hanno risposto al questionario il 51,5% si dichiara estremamente soddisfatto del rapporto con Azimut, il 42,9% soddisfatto, il 4,6% abbastanza soddisfatto e solo lo 0,9% poco soddisfatto, i dati risultano in linea con l'esercizio 2019.

Alcune delle società estere, seppur non implementando dei sistemi formalizzati di analisi della soddisfazione, raccolgono feedback continui dai clienti, confermando nel corso dell'anno un trend positivo nei feedback ricevuti.

Azimut si attiene scrupolosamente alla normativa di settore in materia di comunicazione informativa e promozionale e non ha identificato nel triennio alcuna contestazione al riguardo da parte delle autorità di vigilanza.

La trasparenza della comunicazione rivolta al pubblico e ai clienti, al di là degli obblighi di legge, viene considerata un elemento decisivo nella costruzione di rapporti stabili e positivi con la clientela. Nel 2020 le società del Gruppo non hanno registrato casi di non compliance in materia di informativa, etichettatura e marketing dei prodotti.

Ogni mese, attraverso la intranet, viene messo a disposizione dei consulenti un kit di schede informative su ciascun prodotto gestito dal Gruppo che dà conto dell'andamento, del portafoglio, della volatilità. Queste schede informative sono utilizzate dai consulenti per fornire assistenza alla clientela, e garantire loro la possibilità di effettuare scelte informate e consapevoli. I clienti infatti ricevono informazioni sui prodotti attraverso i consulenti finanziari. Inoltre, nei siti aziendali delle diverse società del Gruppo sono disponibili tutte le informazioni per clienti attuali e potenziali, e viene messa a loro disposizione anche la possibilità di accedere ad un'area riservata del sito dove trova informazioni sulla loro posizione personale.

Alcune delle società del Gruppo sono inoltre presenti anche sui Social tramite canali ufficiali.

51,5% dei clienti estremamente soddisfatto del rapporto con Azimut

Marketing responsabile e comunicazione trasparente

5. Le nostre persone

Azimut pone l'elemento umano al centro del suo sistema; le persone che lavorano nelle società del Gruppo sono selezionate e seguite nel loro percorso lavorativo con particolare attenzione, a qualsiasi livello questi appartengano.

Nel proprio Codice Etico Azimut identifica gli impegni e le responsabilità nella conduzione degli affari e delle attività aziendali, nonché valori, principi e linee di comportamento cui devono attenersi i dipendenti e i collaboratori del Gruppo. Inoltre, nella propria Politica ESG vengono richiamati i valori di equità, trasparenza, libertà, lealtà e fiducia quali basi del rapporto tra le persone del Gruppo. In linea con tali principi, le singole società del Gruppo disciplinano con ulteriori procedure e manuali l'operare dei propri dipendenti e collaboratori.

Al 31/12/2020 il numero totale dei dipendenti del Gruppo, per il perimetro considerato, ammonta a 1.162 unità, in crescita rispetto all'esercizio precedente. Tale dato include i consulenti finanziari che hanno rapporti di subordinazione rispetto alle regolamentazioni del Paese di riferimento, mentre esclude i 1.909 consulenti finanziari che non hanno rapporti di subordinazione con le società del Gruppo.

A fine 2020 il Gruppo Azimut conta 1.162 dipendenti. Pur essendo ancora molto importante la componente di dipendenti in Italia, dove il Gruppo conta quasi trent'anni di vita, e in Europa, dove lo sviluppo in Lussemburgo e Irlanda è di oltre un decennio, il numero di dipendenti in altri paesi e in altri continenti cresce rapidamente quale conseguenza dello sforzo di internazionalizzazione.

La distribuzione nel numero di dipendenti risente delle diverse forme di organizzazione dei sistemi di collocamento dei servizi di gestione del risparmio nelle varie aree geografiche, in Italia il collocamento è svolto da personale non dipendente quali sono i consulenti finanziari abilitati all'offerta fuori sede mentre in alcuni paesi è svolto da personale dipendente. Questo spiega ad esempio il numero elevato di dipendenti in Australia (circa 480) in quanto in tale voce sono compresi sia i dipendenti dedicati a ruoli manageriali/amministrativi/organizzativi, sia quelli impegnati come consulenti e dedicati al rapporto con la clientela.

Gestione e sviluppo del capitale umano

1.162 dipendenti +15% vs. 2019

Relazione sulla gestione del Gruppo Azimut

Dipendenti del Gruppo per Paese (31/12/2020)

Il 96% dei dipendenti è assunto con un contratto a tempo indeterminato, a dimostrazione della stabilità della struttura del Gruppo. Inoltre, il 91% dei dipendenti ha contratti a tempo pieno mentre il 9% dei contratti è part-time. Questa forma contrattuale è utilizzata principalmente da dipendenti donne (84% dei dipendenti che usufruiscono del part-time sono donne).

A livello di categoria professionale, risulta che circa il 32% dei dipendenti rientrano nelle categorie di top e middle management, ciò riflette l'impegno del Gruppo a dotare la struttura di professionalità qualificate ed è anche conseguenza della scelta di esternalizzare una serie di attività di back office a società specializzate che svolgono queste funzioni con notevole specializzazione ed evidenti economie di scala.

L'analisi della distribuzione dei dipendenti per fascia di età rileva un equilibrio tra prospettive di crescita, presenza di esperienze consolidate e prospettive di ricambio generazionale. La maggior parte dei dipendenti (63%) si colloca nella fascia di età compresa tra i 30 e i 50 anni, il 15% dei dipendenti ha meno di 30 anni e il 22% ha un'età superiore ai 50 anni.

Turnover

Il primo e principale elemento di fidelizzazione è la possibilità offerta a tutti i lavoratori del gruppo (dipendenti e consulenti) di partecipare alla gestione della Holding di cui sono in gran parte azionisti tramite il Patto di sindacato. Questa peculiarità di Azimut ne costituisce uno degli elementi principali di stabilità.

Una volta consolidato il rapporto, la politica di Azimut è quella di favorire relazioni lavorative di lungo periodo che si traducono in una anzianità media aziendale intorno ai 10 anni (dato relativo alle società italiane, essendo l'ingresso di società estere nel Gruppo troppo recente per effettuare stime di questo genere). Si tratta di un dato significativo se si considera che Azimut ha conosciuto una forte crescita soprattutto a partire dalla quotazione della Capogruppo nel 2004. Un altro elemento rilevante

96% dei dipendenti assunti con contratto a tempo indeterminato

della stabilità del personale e del management è stata ed è ancora la presenza ai vertici del Gruppo di soggetti fondatori.

La stabilità dei rapporti contrattuali è, di per sé, un indicatore della soddisfazione dei dipendenti per l'ambiente di lavoro e il sistema remunerativo. Anche gli iter interni di carriera sono un elemento determinante della retention, dimostrato dal fatto che diverse posizioni apicali del Gruppo sono state selezionate tra le professionalità interne. La fidelizzazione e soddisfazione dei dipendenti sono curate dalla Direzione Risorse Umane anche attraverso strumenti formativi, assicurazione sanitaria privata coperta dall'azienda estesa a top e middle management, convenzioni con enti esterni a vantaggio di tutti i dipendenti (per esempio tariffe agevolate per l'uso dei mezzi pubblici a Milano).

Il turnover in entrata dei dipendenti si attesta intorno al 19%, in leggera diminuzione rispetto al 2019 (23%). Rispetto alla composizione complessiva di genere rilevata tra i nuovi assunti a fine 2020 risulta che il 45% dei nuovi dipendenti sono donne. Il numero di uscite è ritenuto sostanzialmente fisiologico in un settore molto competitivo qual è quello in cui opera il Gruppo. Il dato registrato a fine 2020, pari all'8% risulta in significativa diminuzione rispetto al dato registrato nel 2019 (15%).

L'identificazione di giovani da inserire in struttura viene perseguita, tra l'altro, attraverso la collaborazione con le migliori università italiane e l'apertura a stage rivolti sia a studenti sia a neolaureati. Stagisti sono presenti in diverse aree societarie e costituiscono uno dei bacini di reclutamento dei nuovi dipendenti quando se ne presenti la necessità. A fine 2020 il Gruppo conta 20 stagisti (di cui 9 donne e 11 uomini). Le società del Gruppo collaborano inoltre anche, limitatamente agli indirizzi di studio compatibili, alle iniziative di alternanza scuola-lavoro.

I dipendenti vengono selezionati con particolare cura dal momento che rappresentano un fattore decisivo della qualità del servizio offerto.

Il Gruppo realizza l'attività di selezione del personale attraverso procedure atte a garantire che la scelta dei candidati sia effettuata sulla base delle necessità aziendali e dell'idoneità tecnica e attitudinale, in modo trasparente e nel rispetto dei criteri di: professionalità specifica rispetto all'incarico o alle mansioni; uguaglianza di trattamento; condizioni economiche coerenti con la posizione ricoperta e i ruoli e le responsabilità assegnati; affidabilità.

È stato adottato un protocollo con l'obiettivo di definire i ruoli, le responsabilità operative, i principi di comportamento e di controllo che Azimut Holding Spa intende osservare, con riferimento alle diverse attività relative all'area di rischio "Selezione, assunzione e gestione del personale", nel rispetto della normativa vigente e dei principi di trasparenza, oggettività e veridicità delle informazioni e con la finalità di prevenire, nell'esecuzione delle medesime attività, la commissione delle seguenti fattispecie di reato: corruzione, induzione indebita a dare o promettere utilità, corruzione tra privati, truffa.

19% turnover in entrata 8%

turnover in uscita

Relazione sulla gestione del Gruppo Azimut

Sviluppo dei dipendenti

I dipendenti, a tutti i livelli di responsabilità, sono destinatari di attività formative che riguardano la sfera normativa e il suo costante aggiornamento e corsi di aggiornamento rispetto a certificazioni detenute. Oltre alla formazione obbligatoria, diverse società del Gruppo organizzano percorsi formativi per consentire l'acquisizione di competenze specifiche in funzione della mansione svolta. Inoltre, per i neo-assunti sono previste attività formative di induction. Azimut gestisce i piani di sviluppo del personale in tutti i paesi nei quali è presente in modo da conseguire uno sviluppo omogeneo delle iniziative rivolte ai propri dipendenti.

Nel 2020 sono state complessivamente erogate 5.933 ore di formazione (nel 2019 ammontavano a 5.679) che hanno coinvolto circa 650 dipendenti appartenenti a tutti i livelli aziendali.

Nello specifico, sono state erogate 571 ore di formazione su tematiche relative alla salute e alla sicurezza sul lavoro, 2.569 ore erogate per la formazione dedicata alle soft skills (tra cui i corsi in lingua), 429 ore dedicate alla tematica relativa al rispetto della Privacy, 475 ore relative a tematiche inerenti all'anticorruzione e 1.889 ore dedicate ad altre tipologie di formazione (inclusa formazione anti-riciclaggio e altre attività di formazione obbligatoria).

Le ore medie di formazione nel corso del 2020 sono state pari a 9 ore per il Top management e il Middle management e 3 ore per lo staff.

In Italia il Gruppo ha implementato una piattaforma informatica LMS (learning management system) Azimut Academy per gestire la formazione e i piani di sviluppo, che a partire da marzo 2021 sarà estesa anche ai dipendenti e consulenti finanziari di Azimut Life. È in fase di valutazione l'ipotesi di estendere l'utilizzo della piattaforma anche all'erogazione di formazione in modalità e-learning a livello mondo.

A conferma dell'importanza che Azimut riconosce ai propri dipendenti, il Gruppo prevede l'implementazione di un sistema di valutazione delle prestazioni, per monitorare le performance e raccogliere continui spunti di miglioramento, identificando al contempo le esigenze di formazione per lo sviluppo futuro.

Nella maggior parte dei paesi il sistema di valutazione della performance è strutturato, e prevede uno o più momenti di confronto formale con i propri responsabili, durante questi momenti si discute della performance rispetto alle aspettative e agli obiettivi di ciascun ruolo.

Nel corso del 2020 l'85% del personale è stato valutato utilizzando un sistema di valutazione delle performance strutturato. La finalità del programma di valutazione è proprio quella di coinvolgere le risorse e favorire un confronto formale, semestrale o annuale. Sulla base degli obiettivi raggiunti, in alcuni casi è stato introdotto anche un piano incentivante, che si esprime in una parte di retribuzione variabile legata alle performance individuali qualitative e quantitative.

Circa 6.000 ore di formazione erogate

85% dipendenti sottoposti a valutazione delle performance

I consulenti finanziari abilitati all'offerta fuori sede, che costituiscono la parte più rilevante dell'attività di collocamento svolta dal Gruppo, sono un fenomeno molto specifico del mercato finanziario italiano, dei 1.909 consulenti finanziari6 del Gruppo Azimut, il 94% opera in Italia. I consulenti finanziari sono iscritti (mediante esame di certificazione delle competenze) a un Albo gestito e vigilato da un apposito Organismo pubblico (Organismo di vigilanza e tenuta dell'Albo unico dei Consulenti Finanziari), sono disciplinati da normative comportamentali molto stringenti e la violazione delle regole di comportamento è punita con sanzioni di diversa gravità che possono arrivare alla radiazione dall'Albo e di conseguenza all'interdizione alla professione.

In altri paesi nei quali il Gruppo opera, la professione di consulente finanziario è disciplinata da diverse normative e diversi sono i rapporti anche di lavoro che intercorrono con le società di gestione e di offerta dei servizi di investimento.

I circa 1.800 consulenti finanziari di Azimut in Italia hanno un contratto di agenzia con Azimut Capital Management Sgr Spa per la consulenza e il collocamento di risparmio gestito e con Azimut Financial Insurance Spa per la consulenza e il collocamento di prodotti assicurativi. Pur essendo tenuti a lavorare in esclusiva per Azimut, non sono dipendenti della Società.

In Italia, i consulenti sono organizzati per aree territoriali coordinate ciascuna da un manager (Managing Director) e da più area manager, supportati da diversi team manager. Tutti questi livelli di coordinamento mantengono con Azimut Capital Management Sgr Spa un rapporto di agenzia e vengono comunque remunerati su base provigionale per la loro attività. I manager territoriali rispondono direttamente alla direzione commerciale con la quale si incontrano ogni settimana per la pianificazione e il monitoraggio dei principali risultati conseguiti e per commentare eventuali feedback ricevuti dalla clientela e il livello di raggiungimento degli obiettivi aziendali. Ai consulenti finanziari che operano in Italia se ne aggiungo circa altri 120, attivi in paesi dove la figura del consulente finanziario può non essere assunta direttamente dall'organizzazione (e che quindi non rientrano nel numero dei dipendenti di essa).

All'interno dei 1.791 consulenti finanziari italiani c'è un gruppo di 287 soggetti che costituiscono la divisione di Wealth Management, professionisti specializzati nel rapporto con clienti di fascia alta. La struttura commerciale è composta da 7 Managing Director, 30 Area Manager, 18 RWM e 87 Team Manager.

I consulenti finanziari abilitati all'offerta fuori sede iscritti all'Albo gestito dall'apposito Organismo di vigilanza sono (a fine 2019) complessivamente 53.299 di cui stimati attivi 33.963.

Secondo le informazioni fornite sul sito dell'Organismo di vigilanza e tenuta dell'Albo unico dei Consulenti Finanziari le donne nel 2020 rappresentano circa il 21% degli iscritti mentre non è disponibile una percentuale relativa alle donne che esercitano effettivamente la professione.

Gestione della rete e formazione dei consulenti finanziari

1.909 consulenti finanziari

⁶ Ai fini del presente documento rientrano nella categoria consulenti finanziari, i soggetti che svolgono l'attività di consulente finanziario e sono legati al Gruppo da un contratto di agenzia (non avendo cioè rapporti di subordinazione con le società del Gruppo)

Il dato di presenza femminile nell'universo dei consulenti finanziari Azimut pari al 21% (20% nel 2019, 19% nel 2018) è sostanzialmente allineato al dato nazionale di rapporto tra i generi. Si nota comunque, negli ultimi anni, un promettente trend di crescita della componente femminile.

La qualità del lavoro svolto dal consulente finanziario si misura secondo dati oggettivi e numerici come il valore medio delle masse affidate in gestione alla società per il suo tramite, la stabilità del rapporto rappresentativa della soddisfazione dei clienti (quando un consulente si trasferisce a una nuova società di solito il cliente lo segue con conseguenze ovviamente negative per la società lasciata, ma spesso anche per il cliente se sono previste penali di disinvestimento) e la conformità dell'operato a norme e politiche interne. In Azimut, il diffuso azionariato e i vincoli del patto di sindacato sono un elemento di stabilizzazione dei consulenti finanziari con evidenti vantaggi sia per il Gruppo sia, in linea di massima, per la clientela.

Le politiche di fidelizzazione dei consulenti non si limitano alla partecipazione e all'assenza di pressioni commerciali derivanti dalla struttura aziendale sopra delineata, ma puntano a creare un ambiente favorevole alla soddisfazione economica e professionale.

Dal sondaggio svolto annualmente da una società di ricerca (Finer Finance Explorer) sia tra i consulenti finanziari sia tra i cosiddetti Private Bankers (rappresentati in Azimut dal segmento Wealth Manager) per misurare la valutazione della società mandante e consentire quindi interventi volti a risolvere eventuali criticità, emerge che Azimut risulta al quinto poste come gradimento rispetto al campione di società considerato (migliorando di una posizione rispetto al 2019), e al secondo posto se si considera la sola divisione Wealth Manager. Nel sondaggio del 2020 il 64% degli intervistati dichiara di essere completamente soddisfatto del rapporto di lavoro con la mandante, in aumento rispetto al 2019, il 34% piuttosto soddisfatto e solo il 2% piuttosto insoddisfatto.

Nel sondaggio emergono altresì le opinioni per singolo argomento proposto e si rilevano le aree di miglioramento che vengono attentamente considerate da parte del management centrale del Gruppo.

Soddisfacenti anche i risultati raccolti tramite il questionario di customer satisfaction predisposto dalla Funzione Internal Audit e sottoposto a parte della clientela per il tramite dei consulenti finanziari, da cui risulta che il 58,5% degli intervistati dichiara di essere completamente soddisfatto del servizio di consulenza offerto da Azimut tramite il proprio consulente finanziario di riferimento, il 38,3% si dichiara soddisfatto e solo un residuale 3,2% è abbastanza o poco soddisfatto.

Turnover

Per quanto riguarda l'attrazione e lo sviluppo dei talenti, Azimut ha implementato nel tempo progetti diversi con focus sui giovani consulenti. Nel 2017 Azimut ha avviato un piano triennale di reclutamento dedicato ai giovani consulenti con alto potenziale. Il progetto si rivolge a chi già opera nella consulenza agli investimenti e intende intraprendere un percorso di crescita professionale con un player indipen-

Progetto Millennials per lo sviluppo dei giovani consulenti finanziari

dente. Il progetto punta alla formazione di nuovi professionisti con esclusivi percorsi formativi, sia tecnici sia commerciali, con sistemi incentivanti e con un programmato percorso di carriera. In linea con il piano, la struttura Millennials a fine 2020 conta 82 consulenti finanziari.

Nel 2020, il turnover in entrata dei Consulenti Finanziari si attesta intorno al 7% (9% nel 2019) mentre il turnover in uscita si attesta intorno al 5% (in linea con il precedente periodo di rendicontazione). Il diffuso azionariato e i vincoli del patto di sindacato sono un elemento di stabilizzazione della rete dei consulenti finanziari.

La crescita percentuale delle donne sul totale dei consulenti trova conferma nell'inserimento di nuovi collaboratori. Nel 2020 infatti il 26% dei nuovi consulenti inseriti sono donne, segnalando un leggero miglioramento del riequilibrio di genere, pur relativamente a un settore e a una professione storicamente caratterizzati da una connotazione maschile.

Sviluppo dei consulenti finanziari

In Azimut la formazione costituisce da sempre un driver di sviluppo fondamentale che consente ai consulenti finanziari di acquisire e sviluppare le competenze atte a soddisfare le molteplici e complesse esigenze dei clienti in un contesto nel quale la consulenza deve essere fornita al patrimonio nel suo complesso. Viene quindi riservata molta attenzione alla costruzione di percorsi formativi ad hoc secondo le caratteristiche dei consulenti finanziari e le nuove richieste che emergono dal mercato e dal contesto in cui operano.

Nel 2020 sono state erogate 96.774 ore di formazione totali (rispetto alle 133.910 nel 2019 e 96.207 nel 2018), in particolare in Italia, dove si registra il maggior numero di ore, in linea con il maggior numero di consulenti finanziari, la formazione nel corso dell'anno è stata erogata quasi esclusivamente da remoto, tramite la piattaforma LMS Azimut Academy. I corsi erogati si suddividono in due macro-tipologie: corsi per sviluppare le hard skills (circa 80.000 ore) e corsi per sviluppare le soft skills (circa 15.000 ore). I primi sono organizzati in conformità con le normative e regolamentazioni rilevanti (come mantenimento o iscrizione al Registro Unico degli Intermediari e al registro dell'Organismo degli Agenti e dei Mediatori), e includono corsi sul tema della Privacy (ogni anno i consulenti finanziari devono obbligatoriamente svolgere un corso sul tema della Privacy), corsi di natura tecnica, su prodotti, scenari, sistema previdenziale, assicurazioni, fiscalità, e corsi di specializzazione. Tra le tematiche oggetto di specializzazione nel corso dell'anno è stato creato un corso sui mercati privati ("private market specialist") a cui hanno preso parte tutti i consulenti finanziari. Come previsto dal Regolamento Intermediari di Consob tutti i consulenti finanziati sono sottoposti a un test di verifica delle conoscenze tecniche.

I corsi sono erogati da professionisti del settore o da primarie realtà di formazione e mirano a implementare le competenze necessarie per svolgere in modo ottimale la professione approfondendo tematiche tecniche, commerciali, relazionali.

Inoltre, ai fini di supportare lo sviluppo professionale dei consulenti finanziari, il Gruppo ha organizzato percorsi formativi specifici. Azimut Capital Management Oltre 96.000 ore di formazione per i consulenti finanziari

nel 2020 ha definito due percorsi formativi per lo sviluppo personale e professionale dei propri consulenti: un corso, all'interno del progetto Millenials, è disponibile per i giovani che approcciano questa professione, l'altro è invece disponibile per coloro che non hanno raggiunto gli obiettivi di crescita (Boost project).

In Italia, la valutazione delle performance dei consulenti viene monitorata con parametri quanti-qualitativi. Viene in particolare monitorata l'acquisizione di nuovi clienti, la raccolta di risparmio come indicatore di fiducia del cliente, la stabilità della clientela e dall'insieme dei diversi indicatori si ricava un profilo della qualità professionale del consulente.

Il consulente viene poi analizzato tramite appositi indicatori di anomalia elaborati dall'associazione di categoria Assoreti. Nel caso in cui sorgesse un sospetto su un determinato comportamento da parte di un consulente, la Direzione Commerciale effettua opportune segnalazioni alla funzione di Internal Audit, la quale opera al fine di garantire la massima correttezza, l'integrità morale ed il rispetto delle leggi e delle disposizioni interne ed esterne applicabili.

L'intero processo è definito e implementato anche secondo una specifica logica risk based volta, da un lato, a cogliere nell'ambito della definizione dei controlli da effettuare e degli strumenti e delle metodologie da utilizzare gli aspetti maggiormente rischiosi dell'operatività dei consulenti finanziari e, dall'altro, a focalizzare le attività di controllo sugli elementi e sui soggetti che risultano essere potenzialmente più a rischio, anche dal punto vista reputazionale, per le Società del Gruppo Azimut. In particolare, i controlli sono effettuati attraverso lo svolgimento delle seguenti attività: • definizione del profilo di rischio dei consulenti finanziari;

visite ispettive in loco;
analisi degli indicatori di anomalia;
analisi dei reclami ricevuti dalla clientela.

La buona reputazione comportamentale dei consulenti Azimut è confermata dal fatto che le segnalazioni sono rare. Sull'operato e i comportamenti dei consulenti intervengono regolari controlli dell'Internal Audit e una sistematica pianificazione delle visite degli uffici.

Diversità e inclusione e rispetto dei diritti umani

45% di donne tra i dipendenti

Il Gruppo Azimut, nella Politica ESG, si assume l'impegno ad offrire condizioni di lavoro rispettose della dignità personale, dei diritti umani e delle pari opportunità. Il Gruppo conduce le attività di selezione e sviluppo delle risorse umane nel rispetto delle pari opportunità e senza discriminazione alcuna. Tali principi sono poi recepiti dalle singole società del Gruppo nei propri codici di condotta e procedure di gestione del personale, o in alcuni casi definendo specifiche politiche sul tema, sempre in linea con le normative locali.

Il 45% dei dipendenti sono donne, analizzando la segmentazione per livello professionale e per genere risulta che la categoria dove si realizza un sostanziale equilibrio nel numero dei dipendenti è quella riferita a posizioni di staff. Risulta evidente un maggior equilibrio di livello tra i generi, per categoria professionale, in Italia rispetto agli altri paesi, anche se in alcuni di questi l'esiguità dei numeri rende poco significativo il confronto.

Il Gruppo, aveva iniziato negli scorsi esercizi l'analisi di fattibilità per l'introduzione di forme di smart working idonee a conciliare esigenze di vita privata e lavoro, che possono aiutare agevolare la diversità e l'inclusione. Nel 2020, in seguito alla diffusione della pandemia da Covid-19 ai dipendenti è stata data la possibilità di lavorare da remoto, dotandoli di tutti i dispositivi necessari per lo smart working. Visto il successo dimostrato, il Gruppo è intenzionato a mantenere questa modalità di lavoro anche in futuro. In Italia, ad esempio, è stato formalizzato un accordo che prevede una suddivisione 20/80 tra le ore di lavoro in ufficio e quelle da remoto, tuttavia questa suddivisione è solo indicativa e può essere adeguata in base alle esigenze del singolo lavoratore.

A dimostrazione dell'impegno internazionale del Gruppo sulle tematiche di inclusione, si segnala che AZ Investment Management Singapore, da settembre 2020, è entrata a far parte della Tripartite Alliance for Fair and Progressive Employment, un'agenzia di Singapore che promuove pratiche occupazionali eque e responsabili.

Le società del Gruppo Azimut si sono dotate di politiche di remunerazione coerenti con le normative vigenti nei diversi paesi nei quali opera. Le diverse politiche di remunerazione condividono valori, principi e punti fermi che hanno guidato la crescita del Gruppo, e continueranno a guidare la sua mission con l'obiettivo di un costante sviluppo: integrità, equilibrio, meritocrazia e creazione di valore. La trasposizione di tali valori nelle realtà aziendali che compongono il Gruppo, rappresenta un elemento imprescindibile per soddisfare al meglio le esigenze di tutti gli stakeholder che gravitano attorno all'universo Azimut, tanto a livello interno, quanto a livello esterno. Funzione primaria della politica di remunerazione è infatti motivare, incentivare e premiare i soggetti che, a vario titolo, mettono fruttuosamente la propria esperienza e competenza al servizio del Gruppo, in modo tale da essere partecipi, in prima persona, del suo sviluppo. Allo stesso tempo, un adeguato ed equilibrato assetto del sistema remunerativo è parte imprescindibile della complessiva struttura di governance: presidio fondamentale per tutti coloro che percepiscono il Gruppo come un punto di riferimento nel garantire la qualità dell'ampia gamma di servizi prestati, secondo una impostazione avente al proprio centro la tutela, soddisfazione e protezione della clientela, e sempre più vocata all'internalizzazione.

In un quadro fortemente competitivo, qual è quello dei servizi di investimento, la politica di remunerazione è evidentemente un fattore di attrattività delle migliori competenze e anche sotto tale profilo viene attentamente considerata.

Il Gruppo adempie agli obblighi di legge in materia di salute e sicurezza previsti nei diversi Paesi in cui è presente. Per quanto riguarda l'Italia, con riferimento all'area di rischio "Gestione degli adempimenti in materia di salute e sicurezza sul lavoro" è da sempre in essere un sistema interno di gestione, tramite un servizio dedicato, diretto da un esperto abilitato e supportato da soggetti interni parimente qualificati, che ha l'obiettivo di definire i ruoli, le responsabilità operative, i principi di comportamento e di controllo nonché i programmi di formazione per gli addetti tutti, che Azimut osserva, nel rispetto della normativa vigente prevista dal D.Lgs. 81/2008 con l'ulteriore supporto del Modello 231 e sotto il controllo e la supervisione dell'Organismo di Controllo, come previsto dal D.Lgs. 231/2001.

Salute, sicurezza e benessere delle nostre persone

571 ore di formazione su Salute e Sicurezza

Relazione sulla gestione del Gruppo Azimut

In Irlanda, ad esempio, la società ha implementato un sistema di gestione della salute e sicurezza, che si basa su politiche e procedure definite nel rispetto della normativa locale, e che prevede, tra le altre cose, la nomina del rappresentate dei lavoratori per la sicurezza. Il rappresentante è responsabile dell'identificazione e minimizzazione dei rischi di salute e sicurezza.

Per quanto riguarda le attività formative, ai dipendenti viene erogata formazione sui temi della sicurezza sul lavoro, nel 2020 le ore erogate su queste tematiche sono state 571 e hanno coinvolto i dipendenti delle diverse società del Gruppo.

Azimut a sostegno dell'emergenza Covid-19

In seguito alla diffusione della pandemia Covid-19, il Gruppo ha rivisto le proprie procedure di salute e sicurezza, nell'ottica di rispondere al meglio all'emergenza sanitaria. Nei diversi paesi il Gruppo ha risposto nel rispetto delle normative locali, favorendo lo smart working, la formazione online (anche specifica sull'emergenza Covid-19) e adeguando gli uffici, ad esempio con l'introduzione di misure per il rilievo della temperatura, disinfettante, riduzione del numero di dipendenti presenti in ufficio. Per gli uffici commerciali Azimut ha predisposto regole precise volte a garantire il distanziamento interpersonale e a limitare il numero delle persone presenti contemporaneamente nello stesso locale, consentendo alla clientela di accedere solo su appuntamento e per i servizi o operazioni non effettuabili da remoto, con l'obiettivo di tutelare la salute di dipendenti, collaborator e clienti. Tra le iniziative promosse nel Gruppo si segnala ad esempio che in Messico la società ha organizzato un Comitato dedicato alla gestione dell'emergenza, incaricato di fornire informazioni e monitorare il contagio all'interno della società. In Italia, ha sottoscritto una polizza, che si aggiunge alle polizze assicurative già previste, dedicata nello specifico a gestire e mitigare i rischi legati al Covid-19.

Nelle diverse società del Gruppo, a dimostrazione dell'attenzione di Azimut verso i propri dipendenti e collaboratori, sono previsti anche piani di promozione della salute dei lavoratori, che prevedono ad esempio assicurazioni sanitarie integrative, check up gratuiti, pillole informative volte ad accrescere il benessere dei lavoratori. Durante il 2020, si sono verificati tre incidenti non gravi in itinere (in tutti e tre i casi il trasporto non era stato organizzato dal Gruppo) di cui 1 in Italia e 2 in Svizzera, il dato risulta in linea con il 2019. Il tasso di infortuni sul lavoro è pari a zero, e cresce a 0,3, includendo gli infortuni in itinere7 . A livello di Gruppo non si registrano malattie professionali o incidenti mortali nel triennio 2018-2020.

Il tasso di assenteismo8 di Gruppo si attesta al 1,4% (1,6% per le donne e 1,2% per gli uomini) in linea con il dato registrato nel 2019.

⁷ Il tasso di infortuni, in linea con il nuovo GRI Standard 403-9, è stato calcolato secondo la seguente formula: (infortuni sul luogo di lavoro registrabili/ore lavorate) * 200.000. Gli infortuni in itinere sono inclusi nel calcolo del tasso solo se il trasporto è stato organizzato dall'organizzazione. Il numero di ore lavorate è in parte frutto di stima e non include le società di recente acquisizione AACP (Usa) e Genesis (Usa) che non tracciano il dato.

⁸ Il tasso di assenteismo è stato calcolato secondo la seguente formula: (giorni di assenza/giornate lavorabili). Il perimetro esclude Brasile, Egitto, AACP (Usa) e Genesis (Usa) paesi per i quali il dato non è stato rilevato nel 2020.

6. Il nostro impegno verso la comunità

Azimut ha identificato un gruppo di lavoro dedicato alla CSR finalizzato alla promozione della cultura e della responsabilità, nel pieno rispetto della carta dei valori. Tale gruppo nasce dall'esigenza e dal desiderio dell'Azienda di convogliare le attività di responsabilità sociale promosse da un numero sempre maggiore di dipendenti e consulenti. Questo, si presenta sotto forma di un impegno sia professionale che personale degli attori del Gruppo, in un progetto organizzato, strutturato e condiviso. Il Gruppo di Lavoro CSR agisce come un'unica squadra, promuove la costante attenzione alla sostenibilità e all'implementazione di iniziative di responsabilità sociale a favore della comunità e del territorio. I clienti e i consulenti finanziari in Italia risiedono in migliaia di località diverse in tutte le regioni e il contesto nel quale vivono è ovviamente importante per il Gruppo che deve essere conosciuto e riconosciuto per poter crescere e offrire servizi a una platea sempre più ampia di potenziali interlocutori. Il gruppo di lavoro è stato costituito nel pieno rispetto della parità di genere, nella consapevolezza del principio dell'inclusione come valorizzazione delle "diversità". Il progetto di CSR si pone come obiettivo la creazione di un ecosistema di valori, contagioso ed inarrestabile, dove Azimut svolge un ruolo di connettore tra i singoli individui, le imprese, le associazioni, le comunità territoriali, le Università e le scuole di ogni ordine e grado. Le attività nascono in risposta alle esigenze locali e vengono portate avanti con sistematicità e continuità, sviluppando temi come la filantropia, l'educazione finanziaria, il sostegno alle fasce deboli, la promozione della cultura, dell'arte e delle attività sportive.

Le risorse coinvolte, sempre più numerose, partecipano attivamente a percorsi formativi dedicati. La formazione ha reso i consulenti ancora più attenti ad un approccio olistico a tutela delle persone e dei loro affetti.

A conferma di tale impegno, il Gruppo nel 2020, ha esteso il numero delle risorse attivamente coinvolte nel Gruppo "Azione - Azimut per le Comunità". Il team, cabina di regia delle attività di CSR, insieme al Comitato di Sostenibilità, nel 2020 ha avuto un ruolo cruciale nel coordinamento delle attività sviluppate a favore delle Comunità e dei Territori durante l'emergenza Covid-19 (vedi il box di approfondimento Azimut a sostengo dell'emergenza Covid-19).

Nel corso del 2020, la vicinanza alle Comunità e ai Territori, si è manifestata anche attraverso le numerose iniziative culturali sviluppate attraverso webinar e seminari on line, dedicati ai risparmiatori privati, ma anche alle imprese e alle associazioni. Azimut che ha da sempre creduto nel valore dell'educazione finanziaria, nella convinzione che un risparmiatore più evoluto e consapevole possa contribuire alla creazione di valore nell'intero sistema economico, ha sviluppato nel corso dell'anno 23 webinar nazionali, a cui si aggiungono i circa 300 sviluppati localmente dalle singole Aree. I temi principali sono quelli legati alla protezione del patrimonio, al sostegno dell'economia reale, alla sostenibilità e alla previdenza. A queste iniziative hanno partecipato, portando le loro testimonianze, le Associazioni degli Industriali, diverse Onlus e Associazioni Locali, ma anche imprenditori e università. Coerentemente

Sviluppo delle comunità locali

Educazione finanziaria

23 webinar nazionali per favorire l'educazione finanziaria

con la propria dimensione di connettore sociale, Azimut ha voluto dar voce a tutti gli attori con cui sono stati realizzati i progetti di CSR sui territori, perché si potesse condividere l'importanza e l'impegno per la sostenibilità, favorendo e promuovendo la cultura dell'esempio.

Nel corso degli anni Azimut ha:

effettuato pubblicazioni in tema di educazione finanziaria utilizzando un linguaggio semplice comprensibile anche a soggetti diversi dagli operatori di settore;
promosso incontri ed eventi sul territorio, organizzati dalla propria rete di consulenti finanziari, con obiettivi formativi e informativi su temi inerenti i mercati finanziari, il risparmio, gli investimenti. Tra questi, in particolare, "Azimut Libera Impresa Expo" (ottobre 2019) con l'obiettivo di costituire il punto di incontro tra l'economia reale e il risparmio gestito e di mostrare il ruolo positivo e propulsivo che la finanza sostenibile può avere sugli stakeholder e sulle comunità locali;
•sviluppato un'applicazione per mobile device volta a fornire ai risparmiatori gli strumenti per interpretare le informazioni che ogni giorno arrivano dal mondo dell'economia e della finanza e per aiutarli a compiere scelte consapevoli.

Infine, l'attenzione alla CSR, si manifesta anche nelle collaborazioni che Azimut da anni sviluppa con le Università. Tra queste, la Bologna Business School, l'Università Alma Mater di Bologna, l'Università Cattolica del Sacro Cuore, l'Università Politecnica delle Marche, con cui vengono attivati progetti formativi e di stage, seminari, open e recruiting day. In collaborazione con il Dipartimento di Management dell'Università Politecnica delle Marche, Azimut sostiene il progetto internazionale "Circular Learning Hub", che si pone l'obiettivo di promuovere e consolidare il pensiero circolare e la sostenibilità, puntando a due categorie di attori strategici: gli investitori e le aziende.

Con la Bologna Business School, invece, è stata rinnovata per il terzo anno consecutivo, la partnership per la realizzazione del Master in Wealth Management – Gestione del Patrimonio. Questa iniziativa è un'ulteriore dimostrazione dell'impegno di Azimut a sostegno della crescita futura della professione, attraverso la creazione di un percorso formativo di alto livello, sostenuto da borse di studio dedicate. Al termine delle lezioni in aula è previsto un periodo di tirocinio con l'affiancamento a figure senior del Gruppo. Inoltre, gli studenti più meritevoli, successivamente al conseguimento dell'abilitazione e dell'avvio professionale in Azimut, avranno l'opportunità di intraprendere una carriera internazionale all'interno del Gruppo.

In coerenza con l'impegno verso le nuove generazioni, nel 2020 è stato avviato il Progetto Giovani Talenti, con l'obiettivo di supportare la formazione e la crescita professionale dei giovani Wealth Manager, attraverso la realizzazione di una struttura commerciale dedicata.

Infine, l'attenzione ai temi relativi alla CSR si manifesta anche attraverso determinati prodotti dell'offerta di Azimut. La commercializzazione in Italia del prodotto lussemburghese AZ Fund Equity Global ESG è infatti abbinata alla facoltà, per il cliente, di attivare il Servizio Solidarietà. Tale servizio consente al cliente di destinare una parte dei proventi distribuiti periodicamente dal Comparto ad una Organizzazione non Lucrativa di utilità sociale (cd. Onlus).

Inoltre, iniziative di impatto sociale sono state realizzate in Brasile grazie al fondo AZ Quest Azimut Impacto, e attraverso erogazioni caritatevoli, in particolare nell'ambito della cura del cancro infantile, Aids, disturbi dello sviluppo, sostegno alla povertà che vengono regolarmente pianificate dalle società del Gruppo a favore di ONG e ospedali locali. Attraverso la partecipazione ad eventi di beneficienza o la collaborazione con ONG locali sono diverse le iniziative a favore delle comunità nei paesi in cui il Gruppo opera, AZ Sinopra (Taiwan) ha collaborato con l'organizzazione no-profit Teaching For Taiwan, la cui mission è risolvere le ineguaglianze nel campo dell'educazione, promuovendo eventi di educazione finanziaria; Azimut Egypt ha lanciato il fondo "Ataa" a supporto delle persone con disabilità.

Fondazione Azimut è stata formalmente costituita nel 2008 e ha ottenuto una prima autorizzazione a operare in Lombardia nel marzo 2010 e una successiva estensione dell'area operativa al territorio nazionale nel 2012.

Azimut Holding Spa è il principale finanziatore della Fondazione devolvendo ogni anno una somma equivalente all'1% dell'utile lordo consolidato (art. 32 dello Statuto).

Costituita come Onlus, la Fondazione sarà classificata come ente del Terzo Settore a partire dall'entrata in vigore del Registro Unico Nazionale previsto dal d. lgs 117 del 3 luglio 2017 (Codice del Terzo Settore).

Lo Statuto della Fondazione Azimut ne circoscrive le attività all'area del disagio economico e sociale. Il Consiglio di Amministrazione ha, fin da subito, deliberato che le risorse della Fondazione dovessero essere destinate interamente alle attività benefiche escludendo qualsiasi costo di struttura (personale, sede ecc.).

Nei primi anni l'obiettivo di Fondazione Azimut è stato quello di sollecitare il volontariato delle persone occupate nelle società del Gruppo, stimolandole dapprima a identificare e segnalare particolari casi di disagio economico e sociale, da accompagnare in un percorso verso l'autosufficienza economica. L'intervento della Fondazione si concretizzava nella distribuzione di voucher spesa (Ticket Service Edenred) donati alle famiglie seguite dai collaboratori del Gruppo. Circa 150 tra consulenti finanziari e dipendenti si sono attivati segnalando 400/600 nuclei familiari a rotazione, ai quali venivano assegnati voucher mensili del valore compreso tra 100 e 300 euro per periodi di 18/24 mesi. In questa forma di sostegno diretto dal 2011 al 2017 sono stati erogati circa 4,5 milioni di euro.

A partire dal 2016, la Fondazione ha avviato una riflessione, aperta a tutti i collaboratori del Gruppo, su nuove modalità di utilizzo delle risorse con l'obiettivo di realizzare progetti in grado di migliorare in maniera strutturale la condizione esistenziale degli assistiti.

I collaboratori sono stati invitati a presentare progetti e, nel corso dell'ultimo quinquennio (2016/2020), il CdA della Fondazione ha esaminato un centinaio di proposte scegliendone alcune che sono state realizzate o avviate.

In particolare, tra le proposte più significative:

•A Torino, Fondazione Azimut ha contribuito alla realizzazione di una casa di accoglienza femminile negli spazi dell'ex Arsenale Militare, oggi gestito da Sermig

La Fondazione Azimut

Relazione sulla gestione del Gruppo Azimut

(Servizio Missionario Giovani) che dal 1983 ne utilizza gli spazi per iniziative di solidarietà molto importanti.

La Nuova Accoglienza Femminile del Sermig si sviluppa su circa 1.000 mq e offre ospitalità serale-notturna (dalle 16 alle 8 del mattino successivo) a 17 donne sole in stanze da 2, 3, 4, posti letto con servizi e ospitalità residenziale a 20 donne sole con bambini in stanze doppie o triple. La struttura prevede spazi di vita comune (cucina, mensa, lavanderia) e servizi di accompagnamento verso l'autonomia.

La casa è stata inaugurata il 26 novembre 2018 con la partecipazione del Presidente della Repubblica Sergio Mattarella e nel corso del 2019/2020 è stata pienamente operativa sia per l'area di accoglienza notturna, sia per l'area residenziale.

•A Brescia, Fondazione Azimut ha finanziato la ristrutturazione dell'area conventuale (dismessa) della Parrocchia Santa Giovanna Antida con l'obiettivo di farne una residenza temporanea per singoli e piccoli nuclei familiari che, attraverso la collaborazione della Cooperativa Il Calabrone, assai attiva e sperimentata nell'area della povertà e del disagio sociale, vengono affiancati nella ricerca di una situazione lavorativa e abitativa stabile.

La ristrutturazione si è conclusa a fine 2018 e nel 2019/2020 ha ospitato una ventina di soggetti (italiani o immigrati) con permanenze medie di sei mesi. Gli ospiti uscivano da situazioni familiari o esistenziali difficili e sono stati accompagnati verso l'autonomia economica e abitativa.

•A Catania (nelle campagne di Acireale), Fondazione Azimut ha finanziato l'avvio di una impresa agricola su terre abbandonate messe a disposizione dalla Diocesi. Già consolidato l'allevamento avicolo all'aperto e la produzione di olio. La produzione è destinata in parte alla vendita per il sostentamento dell'attività, in parte alla fornitura di generi alimentari per istituzioni benefiche della provincia. Nel corso del 2019 e 2020 è iniziato il lavoro di preparazione per l'istallazione di un vigneto destinato a produzione vinicola di pregio.
•A Savona, Fondazione Azimut insieme con una serie di protagonisti della vita cittadina (Rotary, Comune, Diocesi, associazioni imprenditoriali) ha organizzato l'incontro tra domanda e offerta di abitazioni a costi calmierati. L'obiettivo è trovare privati disposti ad affittare alloggi a soggetti economicamente fragili a fronte di una garanzia fornita da Fondazione Azimut attraverso un fondo che interviene in caso di morosità incolpevole.

Contestualmente alla casa, l'affittuario viene aiutato a trovare un reddito certo mediante borse lavoro e l'affiancamento nella ricerca di stabilità economica.

•A Bologna Fondazione Azimut ha finanziato nel corso del 2019 e 2020 una parte consistente dei lavori per la realizzazione di una casa di ospitalità per famiglie di bambini in cura nel reparto pediatrico dell'Ospedale Bellaria. L'immobile messo a disposizione dalla Parrocchia di San Lazzaro è destinato a offrire ospitalità, gratuita o a tariffe calmierate in funzione delle condizioni economiche degli utenti, alle famiglie dei piccoli ricoverati nel reparto oncologico e psichiatrico. La struttura di ospitalità è gestita dall'Associazione Bimbo Tu che opera da anni nel reparto pediatrico dell'Ospedale con risultati apprezzati e condivisi dai molti volontari.

La ristrutturazione dell'immobile (rallentata nel 2020 a causa dell'epidemia da Covid-19) si tradurrà nella realizzazione di 2 miniappartamenti, di 1 appartamento più grande e 19 stanze modulabili (da 1 a 5 persone). Il centro disporrà di cucina

con sala da pranzo, lavanderia/stireria, sale ritrovo, una cappella, sala convegni e aree di studio o ludiche. All'esterno della casa sarà inoltre realizzato un giardino inclusivo utilizzabile anche da bimbi disabili.

•A Pavia si attendono le autorizzazioni per la realizzazione di un dormitorio per donne in difficoltà nell'area messa a disposizione della Parrocchia San Salvatore che già eroga una serie di servizi (mensa, spazio diurno, servizio guardaroba, assistenza) a persone in gravi situazioni di povertà. Fondazione Azimut finanzierà buona parte della costruzione.
•A Verona si sono conclusi nel 2020 i lavori edili necessari alla realizzazione di un alloggio protetto per mamme e bambini in situazioni di estrema necessita. L'alloggio, messo a disposizione in comodato gratuito pluriennale da un privato, è stato allestito grazie al finanziamento erogato da Fondazione Azimut e sarà gestito dall'Associazione Protezione della Giovane di Verona che già mette a disposizione altre strutture analoghe.
•A Padova si sono avviati i lavori per la ristrutturazione di un alloggio da destinare a rifugio per donne e bambini vittime di violenza. L'alloggio sarà pronto nella primavera del 2021 e sarà gestito dal Centro Veneto Progetti Donna Auser che già gestisce diverse strutture di ospitalità temporanea per donne che devono essere allontanate da situazioni pericolose.
•A Genova dal 2019 è stata sostenuta economicamente una associazione benefica che gestisce due asili nidi in grado di ospitare i bimbi di famiglie in difficoltà che per ragioni diverse non potrebbero trovare accoglienza nelle strutture pubbliche.

Sono proseguiti nel 2020 gli aiuti erogati a case di accoglienza gestite da un convento francescano di Trastevere a Roma e a Valmontone nonché a una residenza temporanea gestita a Grosseto dalla Parrocchia di Maria SS. Addolorata.

L'intervento più significativo del 2020 (e che proseguirà anche negli anni successivi) è quello in via di realizzazione a Palermo dove Fondazione Azimut sta collaborando alla rinascita del quartiere Danisinni (un'area di degrado urbano nel cuore della città) per la ristrutturazione di abitazioni abbandonate e la riattivazione di un tessuto occupazionale tra artigianato e agricoltura. È già attiva l'impresa agricola che fornisce lavoro a soggetti fragili (ex carcerati) e sono in fase di ristrutturazione edilizia i piccoli immobili destinati a residenza e servizi per il quartiere.

Azimut a sostengo dell'emergenza Covid-19

Il 2020 è stato segnato dall'esplosione dell'epidemia di Covid-19 che ha colpito pesantemente e inaspettatamente tutto il sistema sanitario, sociale ed economico. Fondazione Azimut si è immediatamente attivata per far fronte all'emergenza coordinandosi con il Comitato Sostenibilità, e in particolare con il gruppo di lavoro "Azione - Azimut per le Comunità".

Il gruppo di lavoro Azione Azimut per le Comunità si è impegnato nella ricerca e nell'acquisto di presidi sanitari da donare alle strutture, sono stati effettuati dal Gruppo oltre 470.000 euro di acquisti relativi a materiale sanitario e dispositivi medici per oltre 30 Ospedali Italiani, in 12 Regioni d'Italia. Di seguito il dettaglio:

Relazione sulla gestione del Gruppo Azimut

Campania: Policlinico Federico II Napoli
Emilia Romagna: AUSL Bologna, Ospedale di Imola, Ospedale di Modena Ospedale di Reggio Emilia. L'Ospedale Sansavini Villa Maria di Bologna, Centro Santa Maria ai Servi - Fondazione Don Gnocchi di Parma, Presidio ospedaliero, l'Ospedale di Piacenza e l'Ospedale "Infermi" di Rimini.
Lazio: Policlinico Gemelli Roma.
Liguria: Area Levante Asl San Salvatore di Cogorno, l'Ospedale Galliera, l'Ospedale Villa Scassi e l'Ospedale di Genova.
Lombardia: Aeper cooperativa sociale Comunità Psichiatrica, l'Agenzia Tutela della Salute, la Casa di Cura San Francesco, il Centro don Orione, la Fondazione Casa di Riposo di Ponte San Pietro, l'Istituto San Giuseppe Pronto Soccorso Papa Giovanni XXIII, RSA Fondazione San Giuseppe e l'Ospedale di Bergamo. L'Ordini dei Medici Chirurghi e degli Odontoiatri della Provincia di Brescia Ospedale di Esine Brescia. L'Ospedale di Sant'Anna Como. L'ASST - UOC Farmacia di Lecco, l'ASST Alto Milanese Ospedale di Legnano e l'ASST di Mantova. L' Ospedale San Raffaele Milano, l'Ospedale Maggiore di Novara ed il Policlinico San Matteo di Pavia.
Marche: ASUR Marche.
Piemonte: l'Ospedale di Alessandria, di Biella, di Rivoli e di Pinerolo Torino. L'Unita di Crisi Torino.
Puglia: Protezione Civile Modugno Bari.
Sardegna: Ospedale CTO di Iglesias e di Carbonia. La Croce Rossa Italiana Comitato di Olbia, l'Azienda Ospedaliero Università di Sassari.
Sicilia: Farmacia Policlinico Rodolico e la Farmacia Presidio Ospedaliero Garibaldi Nesima di Catania.
•Toscana: il Comune per distribuzione cooperative e servizi sociali, il Dipartimento SBCS "Mario Serio", l'Ospedale di Careggi e la Società della Salute di Firenze. L'Ospedale San Camillo di Forte dei Marmi e di Massa Carrara.
Veneto: la Regione Veneto Padova e del Triveneto e gli Ospedali locali di Verona.

Per rispondere tempestivamente alle esigenze degli operatori sanitari, il Team di Azione ha saputo prendere contatti diretti con gli ospedali e le istituzioni locali, per capire le loro esigenze più urgenti, e con i fornitori per reperire e consegnare i materiali e le attrezzature in tempi rapidi, già nei primissimi giorni dell'emergenza. Per rendere ancora più efficace quest'intervento, è stata sviluppata dal Gruppo una piattaforma digitale che ha consentito di raggiungere un elevato numero di aziende che commercializzavano tali dispositivi. È stato pertanto realizzato il sito web www.azimutperlecomunita.it in cui si sono qualificate le aziende in grado di fornire gli strumenti ricercati dagli ospedali, sul quale era possibile, monitorare lo stato degli aiuti e fare donazioni extra, attraverso una piattaforma di crowdfunding. La presenza capillare sul territorio dei consulenti finanziari, ha permesso di rendere ancora più efficaci le risposte fornite, tanto che i dispositivi sono stati consegnati direttamente: 43.650 mascherine, 14.380 camici, 2.825 tute monouso e idrorepellenti, 6.000 calzari, 2.044 visiere, 46

ventilatori polmonari (di cui 35 in affitto), 170 tra saturimetri, broncoscopi e fonendoscopi, 4 letti, 10 cover, 2 monitor e 1 centrale di monitoraggio per i reparti di rianimazione sub intensiva, 5 paraventi.

In aggiunta a quanto finora descritto, Fondazione Azimut, coerentemente con la sua missione, ha erogato fondi per sostenere quelle organizzazioni che si sono attivate per aiutare famiglie e individui entrati improvvisamente in stato di bisogno.

In particolare, attraverso la Fondazione, è stato aperto un conto dedicato a sostenere l'emergenza Covid-19, sul quale in tre mesi sono stati versati dai clienti e dai collaboratori in primis circa 230.000euro. Per ogni euro donato, Azimut Holding si è impegnata a raddoppiare la cifra donata.

Su segnalazione di consulenti finanziari e dipendenti impegnati nel sociale, Fondazione Azimut ha finanziato l'acquisto di beni alimentari e il pagamento di affitti e utenze per soggetti in povertà attraverso 39 enti benefici operanti in 23 città, distribuite in 12 regioni.

Di seguito la distribuzione geografica degli interventi:

Piemonte: Torino (2), Susa
Lombardia: Milano (5), Brescia
Liguria: Genova (2), Savona
Friuli-Venezia Giulia: Trieste
Veneto: Padova
Emilia-Romagna: Bologna (4), Piacenza (2), Imola
•Toscana: Firenze (2), Livorno, Pisa
Umbria: regionale
Marche: Fano, Jesi, Pesaro (2)
Lazio: Roma
Campania: Napoli, Caserta, Sorrento
Sicilia: Palermo, Acireale

L'insieme di questi interventi ha comportato erogazioni per oltre 700mila euro che, uniti agli oltre 795mila euro impegnati per le iniziative già programmate, portano il bilancio della Fondazione per il 2020 sopra il milione e mezzo di euro.

Considerando inoltre le somme direttamente spese dal gruppo di lavoro Azione Azimut per le Comunità nell'acquisto di presidi medici da donare nella prima fase dell'emergenza sanitaria, l'impegno del Gruppo Azimut nei confronti delle comunità locali nel 2020 si attesta intorno ai 2 milioni di euro.

7. La gestione dei nostri impatti ambientali

L'attenzione ai temi della sostenibilità ambientale e al cambiamento climatico è ormai sensibilità comune e viene esercitata sia dai gestori nella selezione dei portafogli dei fondi, sia nella gestione degli impatti diretti delle attività quotidiane del business. Il Gruppo infatti, come ribadito nella Politica ESG adottata, si impegna a minimiz-

Relazione sulla gestione del Gruppo Azimut

	zare e ottimizzare l'impatto che le proprie attività generano sull'ambiente - in modo diretto e indiretto - nel breve e nel lungo periodo e a monitorare in modo costante i fattori di rischio legati agli aspetti ambientali. Nello specifico dell'attività svolta dal Gruppo l'impatto ambientale si limita ai consumi legati al lavoro di ufficio; ai fini di questo documento si considera l'impatto dell'attività essenzialmente sotto il profilo di consumo di carta ed energia elettrica utilizzata. Il consumo di acqua è quello connesso con la presenza di personale negli uffici, e non appare quindi una tematica significativa. A seguito dell'inserimento nel 2011 dei reati ambientali all'interno del novero dei re ati previsti dal decreto legislativo 231 dell'8 giugno 2001 sulla responsabilità ammini strativa, Azimut ha adottato un Protocollo di gestione degli adempimenti ambientali (Protocollo n. 18) che indica i comportamenti da adottare in materia.
Consumi di energia ed emissioni	I dati sui consumi di energia monitorati del Gruppo si riferiscono principalmente ai consumi di energia elettrica, considerati i più significativi visto il settore di apparte nenza del Gruppo. Il Gruppo durante il 2020 ha consumato 1.981 MWh di energia elettrica acquistata dalla rete, in riduzione rispetto al 2019 (2.251 MWh)9 . La riduzione è legata princi palmente agli impatti della pandemia Covid-19, che ha imposto la chiusura di alcuni uffici per alcuni periodi di tempo nel corso del 2020. Inoltre, il Gruppo prosegue l'impegno nel migliorare la gestione energetica, svilup pando in alcune delle sedi iniziative di riduzione dei consumi, come ad esempio: •l'utilizzo di sistemi di illuminazione a LED •l'utilizzo di apparati informatici a basso impatto energetico (AAA) •l'adozione di pratiche virtuose promosse tra i dipendenti, volte a incentivare un utilizzo responsabile dell'energia (es. spegnimento delle luci, spegnimento PC a fine giornata)
	Si segnala inoltre che l'ufficio di Azimut Genesis è collocato in un edificio certificato LEED Silver e che la società lussemburghese, nella sezione del nuovo ufficio dove si sposterà nel 2021, ha incluso una valutazione delle caratteristiche ambientali dell'e dificio. L'indice di intensità energetica10 per il 2020 risulta essere di 1,70 MWh/dipendente mentre, nel 2019, si attestava a 2,23 MWh/dipendente, tale riduzione riflette l'im pegno del Gruppo verso la riduzione dei propri impatti ambientali e gli effetti della pandemia Covid-19, che hanno imposto la temporanea chiusura di alcuni uffici. Con riferimento alle emissioni, il Gruppo ha calcolato le emissioni Scope 2 indirette, secondo la metodologia location-based che ammontano a 868,34 tCO2 derivanti dal consumo di energia elettrica, nel 2019 ammontavano a 1.027 tCO211.
	9 Il dato relativo ai consumi di energia è in parte frutto di stima. I dati delle società di recente acquisizione AACP (Usa) e Genesis (Usa) non sono inclusi poiché al momento le società non hanno un sistema di tracciamento del dato 10 L'indice di intensità energetica è calcolato dividendo i consumi (MWh) per il numero totale di dipendenti. 11 Il Gruppo ha utilizzato i fattori di emissione Enerdata pubblicati da Terna (fattori di conversione 2018 per i dati relativi al 2020 e fattori di conversione 2017 per i dati relativi al 2019 e al 2018). In assenza di dati relativi ai con tratti provenienti dai fornitori le emissioni Scope 2 non vengono calcolate secondo la metodologia market-based

L'indice di intensità emissiva per il 2020 risulta essere di 0,75 t CO2/dipendente mentre, nel 2019, si attestava a 1,02 t CO2/dipendente.

Come espresso nella Politica ESG adottata, il Gruppo incoraggia la digitalizzazione, privilegiando canali comunicativi telematici e digitali, con esclusione della documentazione che deve obbligatoriamente essere messa a disposizione anche in forma cartacea e della rendicontazione da spedire alla clientela. In particolare, i consulenti finanziari sono stati sollecitati e aiutati a dotarsi di tablet per dialogare con la clientela evitando, nei limiti del possibile, la produzione di stampe. La digitalizzazione sta interessando anche le attività di archiviazione dei documenti, incentivando i dipendenti ad archiviare, ove possibile, la documentazione in formato elettronico. Inoltre, in alcune sedi del Gruppo, per utilizzare le fotocopiatrici è necessario inserire un codice personale, che consente di tracciare i consumi.

Infine, il Gruppo in diverse sedi incoraggia la raccolta differenziata della carta (e di altri materiali) così da incentivarne il riciclo.

Fondamentali sono anche le scelte relative ai fornitori di carta, per cui diverse società del Gruppo hanno scelto di rifornirsi prevalentemente di carta certificata FSC (o PEFC), proveniente da foreste gestite secondo rigorosi standard ambientali, sociali ed economici.

Nel 2020 il Gruppo ha consumato un totale di circa 24 tonnellate di carta13 (nel 2019 il dato ammontava a 37 tonnellate). I dati del 2020 sono influenzati oltre che dalle politiche di riduzione dei consumi di carta, anche dagli effetti del Covid-19 che ha costretto parte dei dipendenti a lavorare da casa per alcuni periodi di tempo nel 2020, riducendo così i consumi di materiale in ufficio.

Il Gruppo con la compilazione del questionario del CDP 2019 fornirà ulteriori dettagli dell'impatto ambientale generato e delle strategie implementate per mitigare le esternalità negative prodotte.

Consumo di carta

-36% di carta utilizzata rispetto al 2019

¹² L'indice di intensità emissiva è calcolato dividendo le emissioni Scope 2 calcolate secondo metodologia location based (t CO2) per il numero totale di dipendenti. 13 Il dato comprende tutte le società del Gruppo con esclusione di quelle operanti in Australia, Egitto, Stati Uniti ed

in quanto il dato non è disponibile.

Allegati

Tabella di raccordo tra ambiti del Decreto 254/2016, temi materiali e indicatori GRI

Ambiti del Decreto	Tema materiale per Azimut	Indicatori GRI	Perimetro degli impatti
			Interni	Esterni
Lotta alla corruzione attiva e passiva	Etica del business, anti-riciclaggio e lotta alla corruzione	GRI 205 GRI 207	Gruppo Azimut	Comunità finanziaria/azionisti Clienti
Temi attinenti	Gestione e sviluppo del capitale umano	GRI 401	Gruppo Azimut
al personale e Rispetto dei diritti umani	Gestione della rete e formazione dei consulenti finanziari	GRI 404	Gruppo Azimut
	Diversità e inclusione e rispetto dei diritti umani	GRI 405	Gruppo Azimut
	Salute, sicurezza e benessere dei dipendenti	GRI 403	Gruppo Azimut
Temi sociali	Soddisfazione della clientela	GRI 103	Gruppo Azimut	Clienti
	Gestione responsabile della catena di fornitura	GRI 308 GRI 414	Gruppo Azimut	Fornitori
	Innovazione e sostenibilità del portafoglio prodotti	GRI 103	Gruppo Azimut	Clienti Comunità finanziaria/azionisti
	Educazione finanziaria e sviluppo delle comunità locali	GRI 103	Gruppo Azimut	Clienti Collettività
	Marketing responsabile e comunicazione trasparente	GRI 417	Gruppo Azimut	Clienti
	Privacy e sicurezza dei dati	GRI 418	Gruppo Azimut	Clienti
	Gestione dei rischi ESG per l'operatività aziendale	GRI 103	Gruppo Azimut
Temi ambientali	Impatti ambientali diretti	GRI 302 GRI 305 GRI 307	Gruppo Azimut	Ambiente

Tabella di descrizione dei temi materiali per Azimut

Tema materiale	Descrizione del tema
Etica del business, anti-riciclaggio e lotta alla corruzione	Predisporre adeguati presidi di controllo interno e diffondere una cultura aziendale fondata sull'integrità e l'etica professionale. Svolgere le attività in conformità con i più elevati standard etici volti a prevenire atti di corruzione e riciclaggio, e nel rigoroso rispetto di principi e standard in materia di lobbying definiti da codici interni e normative locali. Definire in modo trasparente il proprio approccio alla fiscalità, definendo come l'organizzazione bilancia la compliance fiscale con le attività di business e con le aspettative etiche, sociali e di sviluppo sostenibile
Gestione e sviluppo del capitale umano	Favorire percorsi strutturati di formazione tecnica e manageriale anche al fine di garantire la competitività del Gruppo. Offrire opportunità concrete di sviluppo personale e professionale, mantenendo nel tempo la capacità di attrarre talenti
Gestione della rete e formazione dei consulenti finanziari	Definire modalità di gestione e sviluppo dei consulenti finanziari (pacchetti retributivi, welfare, percorsi di crescita e sviluppo, sistema di valori) volti a garantire elevati livelli di professionalità e competenza
Diversità e inclusione e rispetto dei diritti umani	Garantire la tutela dei diritti di tutti i dipendenti, gestire e valorizzare la diversità, promuovere dinamiche inclusive eliminando forme di discriminazione anche di tipo retributivo
Salute, sicurezza e benessere dei dipendenti	Tutelare la salute, sicurezza e integrità psicofisica delle persone nel rispetto dei requisiti definiti dalle normative applicabili nei diversi Paesi. Accrescere la consapevolezza dei rischi e promuovere comportamenti responsabili tra i dipendenti. Assicurare ai dipendenti un sistema di welfare che risponde alle loro esigenze e offrire modelli di lavoro moderni e flessibili in grado di rispondere a specifici bisogni personali e garantire equilibrio tra vita privata e lavorativa
Gestione responsabile della catena di fornitura	Definire processi di acquisto orientati al pieno rispetto della legalità, trasparenza e anticorruzione. Adottare criteri di selezione, valutazione e monitoraggio dei fornitori in grado di misurare anche la loro performance sociale e ambientale
Innovazione e sostenibilità del portafoglio prodotti	Definire un'offerta sempre in linea con le esigenze del mercato e distintiva rispetto ai competitor, offrendo anche prodotti che integrano caratteristiche ESG e che contribuiscono a obiettivi ambientali e sociali
Educazione finanziaria e sviluppo delle comunità locali	Promuovere la consapevolezza finanziaria dei clienti, attraverso un modello basato sulla diffusione di informazioni veicolate in modo chiaro. Svolgere un ruolo attivo nella comunità favorendo lo sviluppo locale, il sostegno a PMI e start-up locali
Marketing responsabile e comunicazione trasparente	Definire un modello di comunicazione volto ad informare in modo chiaro e completo il cliente sui prodotti e servizi offerti e relative condizioni applicate, facilitandone comprensione e scelte consapevoli, nel rispetto delle normative
Privacy e sicurezza dei dati	Garantire la protezione delle informazioni e dei dati aziendali di clienti e terze parti da modifiche non autorizzate o accidentali, dalla perdita e dalla divulgazione non autorizzata
Gestione dei rischi ESG per l'operatività aziendale	Integrare la valutazione dei rischi di natura ambientale, sociale e di governance nei processi decisionali che riguardano la gestione delle attività operative della Sgr (i.e. attività interne) e le scelte di investimento
Impatti ambientali diretti	Incentivare una gestione dell'impatto ambientale delle attività del Gruppo in termini di riduzione dei consumi energetici e delle emissioni GHG, tramite un uso razionale delle risorse

Allegati

		Tavole degli indicatori GRI
Dipendenti per paese e genere14 (GRI 102-8)
	31/12/20			31/12/19			31/12/18
	Donne	Uomini	Totale	Donne	Uomini	Totale	Donne	Uomini	Totale
Italia	61	97	158	62	94	156	86	115	201
Australia	260	223	483	219	181	400	181	144	325
Brasile	43	68	111	44	66	110	35	65	100
Cile	1	3	4	1	3	4
Cina Hong Kong	6	4	10	5	4	9
Cina Shangai	3	5	8	3	5	8
Egitto	3	25	28	2	21	23
Emirati Arabi Uniti	9	12	21	6	10	16
Irlanda	3	14	17	2	14	16	2	13	15
Lussemburgo	5	31	36	5	25	30	4	21	25
Messico	40	45	85	39	47	86	38	56	94
Principato di Monaco	7	27	34	7	25	32	6	27	33
Singapore	19	25	44	12	9	21
Svizzera	7	21	28	10	22	32	9	21	30
Taiwan	16	9	25	16	8	24
Turchia	32	24	56	25	14	39	21	12	33
USA	5	9	14		4	4
Totale	520	642	1.162	458	552	1.010	382	474	856

¹⁴ L'incremento del numero totale di dipendenti al 31/12/2019 rispetto al 31/12/2018 tiene in considerazione anche l'ampiamento del perimetro di rendicontazione come descritto nel paragrafo "Nota metodologica". A partire dai dati 2020 nel perimetro USA rientrano anche i dipendenti di Azimut Genesis e Azimut Alternative Capital Partners ("AACP") acquisite nell'anno.

Donne Uomini Contratto Contratto Totale Contratto Contratto Totale indeterminato determinato indeterminato determinato Italia 58 3 61 97 97 Australia 243 17 260 221 2 223 Brasile 43 43 68 68 Cile 1 1 3 3 Cina Hong Kong 6 6 4 4 Cina Shangai 3 3 5 5 Egitto 3 3 25 25 Emirati Arabi Uniti 8 1 9 12 12 Irlanda 2 1 3 13 1 14 Lussemburgo 4 1 5 30 1 31 Messico 40 40 45 45 Principato di Monaco 6 1 7 26 1 27 Singapore 15 4 19 15 10 25 Svizzera 7 7 20 1 21 Taiwan 16 16 9 9 Turchia 32 32 23 1 24 USA 5 5 9 9 Totale 492 28 520 625 17 642

Dipendenti per tipologia contrattuale, genere e paese al 31/12/2020 (GRI 102-8)

Allegati

Dipendenti per tipologia contrattuale, genere e paese al 31/12/2019 (GRI 102-8)

	Donne Uomini
	Contratto indeterminato	Contratto determinato	Totale	Contratto indeterminato	Contratto determinato	Totale
Italia	59	3	62	91	3	94
Australia	204	15	219	178	3	181
Brasile	40	4	44	64	2	66
Cile	1		1	3		3
Cina Hong Kong	5		5	4		4
Cina Shangai	3		3	5		5
Egitto	2		2	21		21
Emirati Arabi Uniti	6		6	10		10
Irlanda	2		2	14		14
Lussemburgo	4	1	5	23	2	25
Messico	39		39	47		47
Principato di Monaco	7		7	24	1	25
Singapore	12		12	8	1	9
Svizzera	9	1	10	20	2	22
Taiwan	16		16	8		8
Turchia	25		25	14		14
USA				4		4
Totale	434	24	458	538	14	552

Dipendenti per tipologia contrattuale, genere e paese al 31/12/2018 (GRI 102-8)

		Donne			Uomini
	Contratto indeterminato	Contratto determinato	Totale	Contratto indeterminato	Contratto determinato	Totale
Italia	76	10	86	105	10	115
Australia	164	17	181	139	5	144
Brasile	35		35	65		65
Irlanda	2		2	13		13
Lussemburgo	4		4	19	2	21
Messico	38		38	56		56
Principato di Monaco	5	1	6	27		27
Svizzera	9		9	21		21
Turchia	21		21	12		12
Totale	354	28	382	457	17	474

			Uomini
	Full-time	Part-time	Totale	Full-time	Part-time	Totale
Italia	61		61	97		97
Australia	177	83	260	208	15	223
Brasile	43		43	68		68
Cile	1		1	3		3
Cina Hong Kong	6		6	4		4
Cina Shangai	3		3	5		5
Egitto	3		3	25		25
Emirati Arabi Uniti	8	1	9	12		12
Irlanda	3		3	14		14
Lussemburgo	5		5	31		31
Messico	40		40	45		45
Principato di Monaco	5	2	7	26	1	27
Singapore	19		19	25		25
Svizzera	7		7	21		21
Taiwan	16		16	9		9
Turchia	32		32	24		24
USA	5		5	9		9
Totale	434	86	520	626	16	642

Dipendenti per tipologia di impiego, genere e paese al 31/12/2020 (GRI 102-8)

Allegati

Dipendenti per tipologia di impiego, genere e paese al 31/12/2019 (GRI 102-8)
		Donne		Uomini
	Full-time	Part-time	Totale	Full-time	Part-time	Totale
Italia	60	2	62	94		94
Australia	150	69	219	169	12	181
Brasile	44		44	66		66
Cile	1		1	3		3
Cina Hong Kong	5		5	4		4
Cina Shangai	3		3	5		5
Egitto	2		2	21		21
Emirati Arabi Uniti	5	1	6	10		10
Irlanda	2		2	14		14
Lussemburgo	4	1	5	25		25
Messico	39		39	47		47
Principato di Monaco	6	1	7	24	1	25
Singapore	12		12	9		9
Svizzera	9	1	10	22		22
Taiwan	16		16	8		8
Turchia	25		25	14		14
USA				4		4
Totale	383	75	458	539	13	552

		Donne		Uomini
	Full-time	Part-time	Totale	Full-time	Part-time	Totale
Italia	82	4	86	113	2	115
Australia	108	73	181	128	16	144
Brasile	35		35	65		65
Irlanda	2		2	13		13
Lussemburgo	4		4	21		21
Messico	38		38	56		56
Principato di Monaco	5	1	6	26	1	27
Svizzera	9		9	21		21
Turchia	21		21	12		12
Totale	304	78	382	455	19	474

Dipendenti per tipologia di impiego, genere e paese al 31/12/2018 (GRI 102-8)

Consulenti finanziari per età e genere (GRI 102-8)
		2020			2019			2018
	Donne	Uomini	Totale	Donne	Uomini	Totale	Donne	Uomini	Totale
<= 29 anni	19	35	54	21	37	58	19	28	47
30-50 anni	179	513	692	169	540	709	146	515	661
>= 51 anni	195	968	1.163	197	965	1.162	165	893	1.058
Totale	393	1.516	1.909	387	1.542	1.929	330	1.436	1.766

Una parte significativa delle attività dell'organizzazione sono svolte dai consulenti finanziari, che secondo la normativa italiana e di altri a paesi in cui il Gruppo opera sono legati ad Azimut da contratti di agenzia.

Allegati

Percentuale di dipendenti coperti da accordi di contrattazione collettiva (GRI 102-41)
	2020	2019	2018
Dipendenti coperti	233	227	268
Totale dipendenti	1.162	1.010	856
% dipendenti coperti	20,1%	22,5%	31,3%

Il dato è influenzato dalla presenza in numerosi paesi dove gli accordi di contrattazione collettiva non sono presenti. Si segnala che in Italia la totalità dei dipendenti (100%) è coperta da accordi di contrattazione collettiva.

Dipendenti in entrata e tasso di assunzioni per paese, fascia d'età e genere al 31/12/2020 (GRI 401-1)
	Donne						Uomini
	≤ 29	30-50	> 51	Totale	Tasso	≤ 29	30-50	> 51	Totale	Tasso
Italia	3	1		4	7%	3	8		11	11%
Australia	15	29	9	53	20%	15	26	8	49	22%
Brasile	3	2		5	12%		3		3	4%
Cile					0%		1		1	33%
Cina Hong Kong		1	1	2	33%					0%
Cina Shangai					0%		1		1	20%
Egitto	1			1	33%	2	3		5	20%
Emirati Arabi Uniti		3		3	33%	1	1		2	17%
Irlanda	1	1		2	67%	1	2		3	21%
Lussemburgo					0%	2	4		6	19%
Messico	1	5		6	15%	0	3		3	7%
Principato di Monaco	1			1	14%	1		2	3	11%
Singapore	2	5	1	8	42%	2	6	5	13	52%
Svizzera					0%		4		4	19%
Taiwan		4		4	25%		2		2	22%
Turchia		7		7	22%	4	9		13	54%
USA		3		3	60%	1	1	1	3	33%
Totale	27	61	11	99	19%	32	74	16	122	19%

	Donne					Uomini
	≤ 29	30-50	> 51	Totale	Tasso	≤ 29	30-50	> 51	Totale	Tasso
Italia	1	2		3	5%	5	7	2	14	15%
Australia	18	34	9	61	28%	17	21	4	42	23%
Brasile	8	4		12	27%	4	5		9	14%
Cile					0%					0%
Cina Hong Kong		4	1	5	100%		4		4	100%
Cina Shangai	1			1	33%					0%
Egitto					0%	2	2		4	19%
Emirati Arabi Uniti		2		2	33%		3		3	30%
Irlanda					0%	1			1	7%
Lussemburgo	1	2		3	60%	1	5		6	24%
Messico	4	1	1	6	15%	2	1		3	6%
Principato di Monaco	1	6		7	100%	4	10	11	25	100%
Singapore		4	1	5	42%					0%
Svizzera	1			1	10%	2		2	4	19%
Taiwan	2	1		3	19%					0%
Turchia	2	7		9	36%	2	1		3	21%
USA					0%					0%
Totale	39	67	12	118	26%	40	59	19	118	21%

Dipendenti in entrata e tasso di assunzioni per paese, fascia d'età e genere al 31/12/2019 (GRI 401-1)

Dipendenti in entrata e tasso di assunzioni per paese, fascia d'età e genere al 31/12/2018 (GRI 401-1)

		Donne						Uomini
	≤ 29	30-50	> 51	Totale	Tasso	≤ 29	30-50	> 51	Totale	Tasso
Italia	8	17	4	29	34%	4	24	3	31	27%
Australia	21	33	7	61	34%	8	15	7	30	21%
Brasile	3	4		7	20%	12	15		27	42%
Irlanda	1			1	50%		6		6	46%
Lussemburgo		1		1	25%	1	3		4	19%
Messico	1	2		3	8%	2	11		13	23%
Principato di Monaco	1	1		2	33%	1	1	4	6	22%
Svizzera	1	1		2	22%		1	1	2	10%
Turchia	3	3		6	29%	1			1	8%
Totale	39	62	11	112	29%	29	76	15	120	25%

Allegati

Dipendenti in uscita e tasso di turnover per paese, fascia d'età e genere al 31/12/2020 (GRI 401-1)
	Donne ≤ 29 30-50 > 51 Totale 2 2 1 5 7 12 6 25 1 1 2 1 1 1 1							Uomini
					Tasso	≤ 29	30-50	> 51	Totale	Tasso
Italia					8%	2	5	1	8	8%
Australia					10%	4	3	1	8	4%
Brasile					5%	1			1	1%
Cile					0%		1		1	33%
Cina Hong Kong					17%					0%
Cina Shangai					0%		1		1	20%
Egitto					0%	1			1	4%
Emirati Arabi Uniti					11%		2		2	17%
Irlanda	1			1	33%	1	3		4	29%
Lussemburgo					0%		1		1	3%
Messico		3	1	4	10%	1	3	2	6	13%
Principato di Monaco					0%			1	1	4%
Singapore		3	2	5	26%	1			1	4%
Svizzera	2	1		3	43%		1	2	3	14%
Taiwan	2	3		5	31%					0%
Turchia					0%		3		3	13%
USA					0%	2		2	4	44%
Totale	15	26	11	52	10%	13	23	9	45	7%

			Donne			Uomini
	≤ 29	30-50	> 51	Totale	Tasso	≤ 29	30-50	> 51	Totale	Tasso
Italia	6	15	4	25	40%	3	21	6	30	32%
Australia	5	13	6	24	11%	2	4	2	8	4%
Brasile	1			1	2%	4	6		10	15%
Cile					0%					0%
Cina Hong Kong					0%	1			1	25%
Cina Shangai					0%					0%
Egitto	1	1		2	100%		3		3	14%
Emirati Arabi Uniti					0%					0%
Irlanda					0%					0%
Lussemburgo		3		3	60%		1	1	2	8%
Messico	3	3		6	15%	1	6	4	11	23%
Principato di Monaco					0%		1	2	3	12%
Singapore		1	1	2	17%			2	2	22%
Svizzera		1		1	10%		2	4	6	27%
Taiwan		2		2	13%		2		2	25%
Turchia	1	4		5	20%		1		1	7%
USA					0%					0%
Totale	17	43	11	71	16%	11	47	21	79	14%

Dipendenti in uscita e tasso di turnover per paese, fascia d'età e genere al 31/12/2019 (GRI 401-1)

Allegati

Dipendenti in uscita e tasso di turnover per paese, fascia d'età e genere al 31/12/2018 (GRI 401-1)
			Donne			Uomini
	≤ 29	30-50	> 51	Totale	Tasso	≤ 29	30-50	> 51	Totale	Tasso
Italia		1		1	1%	2	7	5	14	12%
Australia	12	16	8	36	20%	4	8	4	16	11%
Brasile	1	6		7	20%	1	7	1	9	14%
Irlanda		1		1	50%		1		1	8%
Lussemburgo	1			1	25%	1	3		4	19%
Messico		3	2	5	13%	2	6		8	14%
Principato di Monaco			1	1	17%			1	1	4%
Svizzera		1		1	11%					0%
Turchia	2	3	1	6	29%	2	2		4	33%
Totale	16	31	12	59	15%	12	34	11	57	12%

Consulenti finanziari in entrata per fascia d'età e genere
		2020		2019			2018
	Donne	Uomini	Totale	Donne	Uomini	Totale	Donne	Uomini	Totale
≤ 29 anni	5	10	15	5	12	17	6	9	15
30-50 anni	17	52	69	22	66	88	26	77	103
> 51 anni	11	31	42	8	60	68	14	66	80
Totale	33	93	126	35	138	173	46	152	198

Consulenti finanziari in uscita per fascia d'età e genere
		2020			2019			2018
	Donne	Uomini	Totale	Donne	Uomini	Totale	Donne	Uomini	Totale
≤ 29 anni	1	1	2	1	5	6	1	2	3
30-50 anni	9	15	24	6	24	30	2	29	31
> 51 anni	4	73	77	11	54	65	3	37	40
Totale	14	89	103	18	83	101	6	68	74

106 Gruppo Azimut

Dipendenti per livello professionale e per genere (GRI 405-1)

		2020	2019					2018
	Donne	Uomini	Totale	Donne	Uomini	Totale	Donne	Uomini	Totale
Top Management/Director	22	142	164	19	125	144	19	101	120
Middle Management	64	143	207	58	130	188	52	125	177
Staff	434	357	791	381	297	678	311	248	559
Totale	520	642	1.162	458	552	1.010	382	474	856
Top Management/Director	13%	87%	100%	13%	87%	100%	15%	85%	100%
Middle Management	31%	69%	100%	32%	68%	100%	29%	71%	100%
Staff	55%	45%	100%	56%	44%	100%	56%	44%	100%
Totale	45%	55%	100%	45%	55%	100%	44%	56%	100%

Dipendenti per fascia d'età e livello professionale (GRI 405-1)

	2020					2019				2018
	≤ 29 anni	30- 50 anni	≥ 51 anni	Totale	≤ 29 anni	30- 50 anni	anni	≥ 51 Totale	≤ 29 anni	30- 50 anni	≥ 51 anni	Totale
Top Management/ Director		86	79	165		83	61	144		73	47	120
Middle Management	7	160	43	210	5	146	37	188	3	139	35	177
Staff	173	485	129	787	168	392	118	678	146	318	95	599
Totale	180	731	251	1.162	173	621	216	1.010	149	530	177	856
Top Management/ Director	0%	52%	48%	100%	0%	57%	43%	100%	2%	58%	40%	100%
Middle Management	3%	76%	21%	100%	3%	78%	20%	100%	2%	80%	18%	100%
Staff	22%	62%	16%	100%	25%	58%	17%	100%	26%	56%	18%	100%
Totale	15%	63%	22%	100%	17%	61%	21%	100%	18%	61%	21%	100%

Numero di ore di formazione medie annue per dipendente (GRI 404-1)
		2020		2019			2018
	Donne	Uomini	Totale	Donne	Uomini	Totale	Donne	Uomini	Totale
Top Management/ Directors	13	8	9	13	12	12	12	10	10
Middle Management	10	9	9	9	8	8	5	7	7
Staff	4	3	3	4	4	4	3	3	3
Totale ore di formazione pro capite	5	5	5	5	6	6	4	6	5

Allegati

Percentuale di dipendenti che ricevono valutazioni regolari sullo sviluppo della carriera, per genere e per categoria di dipendente (GRI 404-3)¹⁵

		2020
	Donne	Uomini	Totale
Top Management/Directors	94%	82%	84%
Middle Management	77%	89%	85%
Staff	85%	85%	85%
Totale dipendenti	85%	85%	85%

Numero e tasso di infortuni totali (GRI 403-9)

	2020				2019			2018
	Donne	Uomini	Totale	Donne	Uomini	Totale	Donne	Uomini	Totale
Numero totale di infortuni:				1	2	3	5		5
di cui Sul lavoro				1		1	3		3
di cui In itinere (con trasporto organizzato dal Gruppo)16					2	2	2		2
Infortuni sul lavoro con gravi conseguenze17
Tasso di infortuni sul lavoro18
Tasso di infortuni (include infortuni in itinere)	0,4	0,2	0,3	0,3	0,4	0,3	1,3		0,6
Ore lavorate19	919.763	1.209.456	2.129.219	795.352		1.044.771 1.840.123	753.469	1.061.497	1.814.966
Tasso di assenteismo20	1,6%	1,2%	1,4%	1,8%	0,9%	1,3%	1,9%	1,6%	1,8%

¹⁵ La percentuale è stata calcolata solo sul totale dei paesi che hanno dei sistemi di valutazione regolare di performance dei dipendenti (sono quindi esclusi dal calcolo Egitto, Hong Kong, Messico, Principato di Monaco, Shanghai, Singapore, Svizzera, Stati Uniti). L'indicatore è stato introdotto a partire dal presente e documento e i dati sono disponibili solo per il 2020.
¹⁶ In linea con le richieste del nuovo GRI 403-9 a partire dal 2020 gli infortuni in itinere vengono rappresentati solo se il trasporto è stato organizzato dall'organizzazione. Nel 2020 sono avvenuti 3 infortuni in itinere, ma in nessun caso il trasporto era stato organizzato dal Gruppo. I dati 2019 e 2018 includono gli infortuni in itinere anche se avvenuti su trasporto non organizzato dal Gruppo.
¹⁷ I dati relativi agli infortuni con gravi conseguenze sono stati richiesti a partire dal 2020 come da richiesta del GRI 403-9 (e non sono quindi disponibili per gli esercizi precedenti).
¹⁸ L'indice di frequenza infortuni è stato calcolato secondo la seguente formula: (infortuni sul luogo di lavoro/ore lavorate) *200.000. Per i dati 2020, in linea con le richieste del nuovo GRI 403-9 vengono esclusi gli infortuni in itinere, se il trasporto non è stato organizzato dal Gruppo.
¹⁹ Il numero di ore lavorate è in parte frutto di stima.
²⁰ Il tasso di assenteismo è stato calcolato secondo la seguente formula: (giorni di assenza/giornate lavorabili).

Nel corso del 2020 non ci sono stati decessi causati da infortuni sul lavoro. I dati relativi agli infortuni dei financial advisors non sono disponibili in quanto non vengono raccolti direttamente dalle funzioni presenti nei vari paesi.

Consumi di energia (GRI 302-1)
	u.m.	2020	2019	2018
Elettricità da fonte non rinnovabile	GJ	7.039	8.104	7.340
Elettricità da fonte rinnovabile	GJ	91	-	-
Totale	GJ	7.130	8.104	7.340
Intensità energetica (GRI 302-3)
	u.m.	2020	2019	2018
Indice di intensità energetica	MWh/n dipendenti	1,70	2,23	2,38
Emissioni indirette (Scope 2) (GRI 305-2)
	u.m.	2020	2019	2018
Elettricità (Location based)	tCO2	868	1.027	893

Intensità delle emissioni GHG (GRI 305-4)
Indice di intensità delle emissioni	u.m. tCO2/n dipendenti	2020 0,75	2019 1,02	2018 1,04

Carta consumata
	u.m.	2020	2019	2018
Totale	t	24	37	56

Allegati

Indice dei contenuti GRI
Disclosure	Descrizione dell'indicatore	Numero di pagina/Note	Omissioni
	GRI 102: General disclosures
Organizational profile
102-1	Nome dell'organizzazione	Nota metodologica P. 58-59
102-2	Attività, principali marchi, prodotti e/o servizi	Il Gruppo Azimut P. 60-61
102-3	Luogo in cui ha sede il quartier generale dell'organizzazione	Via Cusani 4, 20121 Milano (Italia)
102-4	Paesi in cui l'organizzazione opera	Il Gruppo Azimut P. 60-61
102-5	Assetto proprietario e forma legale	Il modello di business del Gruppo Azimut P. 61-63
102-6	Mercati serviti	Il Gruppo Azimut P. 60-61
102-7	Dimensione dell'organizzazione	Le nostre persone P.90
		Il Gruppo Azimut P. 60-61
102-8	Dipendenti per tipologia di contratto, genere, provenienza, età, appartenenza a categorie protette	Le nostre persone P. 90
		Allegati P. 113-114
102-9	Descrizione della catena di fornitura	Gestione responsabile della catena di fornitura P. 80-81
102-10	Modifiche significative durante il periodo di rendicontazione riguardanti le dimensioni del Gruppo, la struttura, la proprietà o la catena dei fornitori	Nota metodologica P. 58-59
102-11	Modalità di applicazione del principio o approccio prudenziale	Il sistema di controllo interno e la gestione dei rischi ESG P. 73-76
102-12	Adozione di codici e principi esterni in ambito economico, sociale e ambientale	L'approccio alla sostenibilità P.67-68
102-13	Appartenenza ad associazioni e organizzazioni di sostegno nazionale o internazionale	Gli stakeholder del Gruppo e l'analisi di materialità P.69-73
Strategy
102-14	Dichiarazione del Presidente e dell'Amministratore Delegato	Relazione sulla gestione: Lettera agli azionisti
102-15	Principali impatti, rischi e opportunità	Il sistema di controllo interno e la gestione dei rischi ESG P. 73-76
Ethics and integrity
102-16	Valori, principi, standard e norme di comportamento interne all'azienda	La Carta dei Valori P. 63-66
		Etica del business, anti-riciclaggio e lotta alla corruzione P.76-79

Governance
102-18	Struttura di Governance aziendale	La governance del Gruppo P. 67
		La Governance della Sostenibilità P. 68-69
		Relazione sul governo societario e gli assetti proprietari
	Stakeholder engagement
102-40	Elenco degli stakeholder coinvolti	Gli stakeholder del Gruppo e l'analisi di materialità P.69-73
102-41	Percentuale dei dipendenti coperti da contratti collettivi di lavoro	Allegati P. 117
102-42	Processo di identificazione e selezione degli stakeholder da coinvolgere	Gli stakeholder del Gruppo e l'analisi di materialità P.69-73
102-43	Approccio al coinvolgimento degli stakeholder	Gli stakeholder del Gruppo e l'analisi di materialità P.69-73
102-44	Aspetti chiave e critiche emerse dal coinvolgimento degli stakeholder e relative azioni (stakeholder engagement)	Gli stakeholder del Gruppo e l'analisi di materialità P.69-73
Reporting Practice
102-45	Elenco delle società incluse nel bilancio consolidato e indicazione delle società non comprese nel report	Nota metodologica P. 58-59
102-46	Processo di definizione dei contenuti del report e del perimetro di ciascun aspetto	Allegati P. 110-112
102-47	Elenco degli aspetti identificati come materiali	Gli stakeholder del Gruppo e l'analisi di materialità
		Allegati
102-48	Spiegazione degli effetti di qualsiasi modifica di informazioni inserite nei bilanci precedenti e motivazioni di tali modifiche	Nota metodologica P. 58-59
102-49	Modifiche significative rispetto al precedente periodo di rendicontazione	Nota metodologica P. 58-59
102-50	Periodo di rendicontazione	Nota metodologica P. 58-59
102-51	Data di pubblicazione del bilancio più recente	Marzo 2020
102-52	Periodicità di rendicontazione	Nota metodologica P. 58-59
102-53	Contatti e indirizzi utili per richiedere informazioni sul bilancio e i suoi contenuti	[email protected]
102-54	Dichiarazione sulla rendicontazione in conformità ai GRI Standards	Nota metodologica P. 58-59
102-55	Indice dei contenuti GRI	Indice dei contenuti GRI P.125
102-56	Assurance esterna

Allegati

	Performance economica: topic specific standards
Disclosure	Descrizione dell'indicatore	Numero di pagina/Note	Omissioni
	GRI 205: Anticorruzione
103-1	Descrizione dell'aspetto materiale e relativo perimetro	Allegati P.110-112
103-2	Modalità di gestione	Etica del business, anti-riciclaggio e lotta alla corruzione P. 76-79
103-3	Valutazione della modalità di gestione	Etica del business, anti-riciclaggio e lotta alla corruzione P. 76-79
205-3	Eventuali episodi di corruzione riscontrati e attività correttive implementate	Etica del business, anti-riciclaggio e lotta alla corruzione P. 79
GRI 207: Imposte
103-1	Descrizione dell'aspetto materiale e relativo perimetro	Allegati P.110-112
103-2	Modalità di gestione	L'approccio alla fiscalità P.80
103-3	Valutazione della modalità di gestione	L'approccio alla fiscalità P.80
207-1	Approccio alla fiscalità	L'approccio alla fiscalità P.80
207-2	Governance fiscale, controllo e gestione del rischio	L'approccio alla fiscalità P.80
207-3	Coinvolgimento degli stakeholder	L'approccio alla fiscalità P.80
207-4	Rendicontazione paese per paese	Data la sensibilità e la riservatezza delle informazioni fiscali l'indicatore 207-4 è rendicontato in forma aggregata. Per ulteriori informazioni si rimanda alla nota integrativa consolidata
GRI 302: Energia
103-1	Descrizione dell'aspetto materiale e relativo perimetro	Allegati P.110-112
103-2	Modalità di gestione	La gestione dei nostri impatti ambientali P.107-109
103-3	Valutazione della modalità di gestione	La gestione dei nostri impatti ambientali P.107-109
302-1	Consumi di energia all'interno dell'organizzazione	La gestione dei nostri impatti ambientali P.107-109
		Allegati P. 123
302-3	Energy Intensity	La gestione dei nostri impatti ambientali
		Allegati P. 124

	GRI 305: Emissioni
103-1	Descrizione dell'aspetto materiale e relativo perimetro	Allegati P.110-112
103-2	Modalità di gestione	La gestione dei nostri impatti ambientali P.107-109
103-3	Valutazione della modalità di gestione	La gestione dei nostri impatti ambientali P.107-109
305-2	Emissioni indirette di GHG da consumi energetici (Scope 2)	La gestione dei nostri impatti ambientali P.107-109
		Allegati P. 124
305-4	Intensità delle emissioni di GHG	La gestione dei nostri impatti ambientali P.107-109
		Allegati P. 124
	GRI 307: Compliance ambientale
103-1	Descrizione dell'aspetto materiale e relativo perimetro	Allegati P.110-112
103-2	Modalità di gestione	Etica del business, anti-riciclaggio e lotta alla corruzione P. 76-79
103-3	Valutazione della modalità di gestione	Etica del business, anti-riciclaggio e lotta alla corruzione P. 76-79
307-1	Non conformità con leggi e normative in materia ambientale	Etica del business, anti-riciclaggio e lotta alla corruzione P. 76-79
	GRI 308: Valutazione ambientale dei fornitori
103-1	Descrizione dell'aspetto materiale e relativo perimetro	Allegati P.110-112
103-2	Modalità di gestione	Gestione responsabile della catena di fornitura P. 80-81
103-3	Valutazione della modalità di gestione	Gestione responsabile della catena di fornitura P. 80-81
308-1	Nuovi fornitori che sono stati valutati utilizzando criteri ambientali	Gestione responsabile della catena di fornitura P. 80-81	Il Gruppo introdurrà nella Politica ESG in aggiornamento la raccomandazione di introdurre criteri sociali all'interno dei processi di selezione dei

fornitori

Performance sociale: topic specific standards
Disclosure	Descrizione dell'indicatore	Numero di pagina/Note	Omissioni
	GRI 401: Occupazione
103-1	Descrizione dell'aspetto materiale e relativo perimetro	Allegati P.110-112
103-2	Modalità di gestione	Gestione e sviluppo del capitale umano P. 90-94
		Gestione della rete e formazione dei consulenti finanziari P. 94-98
103-3	Valutazione della modalità di gestione	Gestione e sviluppo del capitale umano P. 90-94
		Gestione della rete e formazione dei consulenti finanziari P. 94-98
401-1	Numero totale e tasso di assunzioni e turnover del personale	Gestione e sviluppo del capitale umano P. 90-94
		Allegati P. 117-120
	GRI 403: Salute e sicurezza sul lavoro (2018)
103-1	Descrizione dell'aspetto materiale e relativo perimetro	Allegati P.110-112
103-2	Modalità di gestione	Salute, sicurezza e benessere delle nostre persone P. 99-100
103-3	Valutazione della modalità di gestione	Salute, sicurezza e benessere delle nostre persone P. 99-100
403-1	Sistema di gestione della salute e sicurezza sul lavoro	Salute, sicurezza e benessere delle nostre persone P. 99-100
403-2	Identificazione dei pericoli, valutazione dei rischi e indagini sugli incidenti	Salute, sicurezza e benessere delle nostre persone P. 99-100
403-3	Servizi di medicina del lavoro	Salute, sicurezza e benessere delle nostre persone P. 99-100
403-4	Partecipazione e consultazioni dei lavoratori e comunicazione in materia di salute e sicurezza	Salute, sicurezza e benessere delle nostre persone P. 99-100
403-5	Formazione in materia di salute e sicurezza	Salute, sicurezza e benessere delle nostre persone P. 99-100
403-6	Promozione della salute dei lavoratori	Salute, sicurezza e benessere delle nostre persone P. 99-100
403-7	Prevenzione e mitigazione degli impatti in materia di salute e sicurezza	Salute, sicurezza e benessere delle nostre persone P. 99-100
403-9	Infortuni sul lavoro	Salute, sicurezza e benessere delle nostre persone P. 99-100
		Allegati P.122-123

114 Gruppo Azimut

GRI 404: Training and education
103-1	Descrizione dell'aspetto materiale e relativo perimetro	Allegati P.110-112
103-2	Modalità di gestione	Gestione e sviluppo del capitale umano P. 90-94
		Gestione della rete e formazione dei consulenti finanziari P. 94-98
103-3	Valutazione della modalità di gestione	Gestione e sviluppo del capitale umano P. 90-94
		Gestione della rete e formazione dei consulenti finanziari P. 94-98
404-1	Ore di formazione medie annue per dipendente, per genere e per categoria	Gestione e sviluppo del capitale umano P. 90-94
		Gestione della rete e formazione dei consulenti finanziari P. 94-98
		Allegati P. 122
404-3	Percentuale di dipendenti che ricevono rapporti regolari sulla performance e sullo sviluppo della carriera, per genere e per categoria di dipendente	Gestione e sviluppo del capitale umano P. 90-94
		Gestione della rete e formazione dei consulenti finanziari P. 94-98
		Allegati P. 122
	GRI 405: Diversity and equal opportunity
103-1	Descrizione dell'aspetto materiale e relativo perimetro	Allegati P.110-112
103-2	Modalità di gestione	Diversità e inclusione e rispetto dei diritti umani P. 98-99
103-3	Valutazione della modalità di gestione	Diversità e inclusione e rispetto dei diritti umani P. 98-99
405-1	Composizione degli organi di governo e suddivisione dei dipendenti per categoria rispetto al genere, età, appartenenza a categorie protette e altri indicatori di diversità	Diversità e inclusione e rispetto dei diritti umani P. 98-99
		La Governance del Gruppo P.67
		Allegati P.121-122
	GRI 406: Non discriminazione
103-1	Descrizione dell'aspetto materiale e relativo perimetro	Allegati P.110-112
103-2	Modalità di gestione	Etica del business, anti-riciclaggio e lotta alla corruzione P. 76-79
103-3	Valutazione della modalità di gestione	Etica del business, anti-riciclaggio e lotta alla corruzione P. 76-79
406-1	Episodi di discriminazione	Etica del business, anti-riciclaggio e lotta alla corruzione P. 76-79

Disclosure	Descrizione dell'indicatore	Numero di pagina/Note	Omissioni
	GRI 414: Valutazione sociale dei fornitori
103-1	Descrizione dell'aspetto materiale e relativo perimetro	Allegati P.110-112
103-2	Modalità di gestione	Gestione responsabile della catena di fornitura P. 80-81
103-3	Valutazione della modalità di gestione	Gestione responsabile della catena di fornitura P. 80-81
414-1	Nuovi fornitori che sono stati valutati utilizzando criteri sociali	Gestione responsabile della catena di fornitura P. 80-81	Il Gruppo introdurrà nella Politica ESG in aggiornamento la raccomandazione di introdurre criteri sociali all'interno dei processi di selezione dei fornitori
	GRI 417: Marketing ed etichettatura
103-1	Descrizione dell'aspetto materiale e relativo perimetro	Allegati P.110-112
103-2	Modalità di gestione	Marketing responsabile e comunicazione trasparente P. 89-90
103-3	Valutazione della modalità di gestione	Marketing responsabile e comunicazione trasparente P. 89-90
417-2	Episodi di non conformità in materia di informazione ed etichettatura di prodotti e servizi	Marketing responsabile e comunicazione trasparente P. 89-90
417-3	Casi di non conformità riguardanti comunicazioni di marketing	Marketing responsabile e comunicazione trasparente P. 89-90
	GRI 418: Customer privacy
103-1	Descrizione dell'aspetto materiale e relativo perimetro	Allegati P.110-112
103-2	Modalità di gestione	Privacy e sicurezza dei dati P. 79-80
103-3	Valutazione della modalità di gestione	Privacy e sicurezza dei dati P. 79-80
418-1	Numero di reclami documentati relativi a violazioni della privacy e a perdita dei dati dei consumatori	Privacy e sicurezza dei dati P. 79-80
	GRI 419: Compliance socioeconomica
103-1	Descrizione dell'aspetto materiale e relativo perimetro	Allegati P.110-112
103-2	Modalità di gestione	Etica del business, anti-riciclaggio e lotta alla corruzione P. 76-79
103-3	Valutazione della modalità di gestione	Etica del business, anti-riciclaggio e lotta alla corruzione P. 76-79
419-1	Non conformità con leggi e normative in materia sociale ed economica	Etica del business, anti-riciclaggio e lotta alla corruzione P. 76-79

116 Gruppo Azimut

Soddisfazione della clientela
103-1	Descrizione dell'aspetto materiale e relativo perimetro	Allegati P.110-112
103-2	Modalità di gestione	Soddisfazione della clientela P. 88-89
103-3	Valutazione della modalità di gestione	Soddisfazione della clientela P. 88-89
	Innovazione e sostenibilità del portafoglio prodotti
103-1	Descrizione dell'aspetto materiale e relativo perimetro	Allegati P.110-112
103-2	Modalità di gestione	Innovazione e sostenibilità del portafoglio prodotti P. 81-88
103-3	Valutazione della modalità di gestione	Innovazione e sostenibilità del portafoglio prodotti P. 81-88
G4 FS11	Percentuale degli asset sottoposti a screening negativo e/o positivo su aspetti sociali/ambientali	Innovazione e sostenibilità del portafoglio prodotti P. 81-88
	Educazione finanziaria e sviluppo delle comunità locali
103-1	Descrizione dell'aspetto materiale e relativo perimetro	Allegati P.110-112
103-2	Modalità di gestione	Sviluppo delle comunità locali P. 100-101
		Educazione finanziaria P. 101-103
103-3	Valutazione della modalità di gestione	Sviluppo delle comunità locali P. 100-101
		Educazione finanziaria P. 101-103
	Gestione dei rischi esg per l'operatività aziendale
103-1	Descrizione dell'aspetto materiale e relativo perimetro	Allegati P.110-112
103-2	Modalità di gestione	Il sistema di controllo interno e la gestione dei rischi ESG P. 73-76
103-3	Valutazione della modalità di gestione	Il sistema di controllo interno e la gestione dei rischi ESG P. 73-76

Prospetti contabili al bilancio consolidato al 31 dicembre 2020

Stato Patrimoniale Consolidato al 31 dicembre 2020

Attivo

Voci dell'attivo	31/12/2020	31/12/2019
Cassa e disponibilità liquide	27	19
Attività finanziarie valutate a fair value con impatto a conto economico	6.766.310	6.691.955
c) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value	6.766.310	6.691.955
Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla reddittività complessiva	79.141	17.378
Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato	485.865	449.720
Partecipazioni	30.541	1.804
Attività materiali	48.426	48.757
Attività immateriali	656.696	634.342
di cui:
avviamento	550.115	535.223
Attività fiscali	14.833	36.078
a) correnti	2.653	11.711
b) anticipate	12.180	24.367
Attività non correnti e gruppi in via di dismissione
Altre attività	391.662	373.607
Totale attivo	8.473.501	8.253.660

Stato Patrimoniale Consolidato al 31 dicembre 2020

Passivo e Patrimonio Netto

Voci del passivo e del patrimonio netto	31/12/2020	31/12/2019
Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato	955.689	960.000
a) debiti	103.883	107.525
b) titoli in circolazione	851.805	852.475
Riserve tecniche allorché il rischio dell'investimento è sopportato dagli assicurati	183.070	176.630
Passività finanziarie designate a fair value	6.044.627	5.976.059
Passività fiscali:	72.036	78.514
a) correnti	10.294	14.532
b) differite	61.742	63.982
Altre passività	274.292	242.212
Trattamento di fine rapporto del personale	3.220	3.011
Fondi per rischi e oneri:	54.506	45.703
c) altri fondi	54.506	45.703
Capitale	32.324	32.324
Azioni proprie (-)	(68.290)	(23.713)
Strumenti di capitale	36.000	36.000
Sovrapprezzi di emissione	173.987	173.987
Riserve	326.338	161.711
Riserve da valutazione	(16.160)	(2.631)
Utile (Perdita) d'esercizio	381.690	370.011
Patrimonio di pertinenza di terzi	20.173	23.842
Totale passivo	8.473.501	8.253.660

Conto Economico Consolidato al 31 dicembre 2020

Voci	31/12/2020	31/12/2019
Commissioni attive	920.557	941.057
Commissioni passive	(319.483)	(324.449)
Commissioni nette	601.074	616.608
Dividendi e proventi assimilati	746	24
Interessi attivi e proventi assimilati	2.479	994
Interessi passivi e oneri assimilati	(19.311)	(14.570)
Utile/Perdita cessione o riacquisto di:	(322)	58
b) attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva	(322)	58
Risultato netto delle altre attività e delle passività finanziarie valutate a fair value con impatto a conto economico	8.860	19.402
a) attività e passività designate al fair value	1.806	8.286
b) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate a fair value	7.054	11.116
Premi netti	3.327	7.465
Proventi (oneri) netti derivanti da strumenti finanziari a fair value rilevato a conto economico	286.504	276.296
Variazione delle riserve tecniche allorché il rischio dell'investimento è sopportato dagli assicurati	(6.316)	769
Riscatti e sinistri	(144.057)	(160.449)
Margine di intermediazione	732.984	746.597
Spese amministrative:	(252.846)	(251.522)
a) spese per il personale	(114.862)	(108.375)
b) altre spese amministrative	(137.984)	(143.147)
Accantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri	(10.495)	(10.159)
Rettifiche/riprese di valore nette su attività materiali	(11.016)	(10.758)
Rettifiche/riprese di valore nette su attività immateriali	(16.945)	(13.248)
Altri proventi e oneri di gestione	(1.537)	8.496
Costi operativi	(292.839)	(277.191)
Utili (Perdite) delle partecipazioni	(794)	(17)
Rettifiche di valore dell'avviamento		(16.544)
Utile (perdita) dell'attività corrente al lordo delle imposte	439.351	452.845
Imposte sul reddito dell'esercizio dell'operatività corrente	(50.678)	(64.903)
Utile (perdita) dell'attività corrente al netto delle imposte	388.673	387.942
Utile/(Perdita) delle attività operative cessate al netto delle imposte		(1.692)
Utile (Perdita) d'esercizio di pertinenza di terzi	6.983	16.239
Utile (perdita) d'esercizio	381.690	370.011

	2020	2019
Utile base per azione - euro	2,754	2,641
Utile diluito per azione - euro	2,754	2,641

Per il Consiglio di Amministrazione L'Amministratore Delegato (Dott. Gabriele Blei)

Prospetto della redditività consolidata complessiva

Voci (valori in migliaia di euro)	31/12/2020	31/12/2019
Utile (Perdita) d'esercizio	388.673	387.942
Altre componenti reddituali al netto delle imposte senza rigiro a conto economico
Titoli di capitale designati al fair value con impatto sulla redditività complessiva	4.951	(65)
Attività materiali
Attività immateriali
Piani a benefici definiti	(301)	(247)
Attività non correnti in via di dismissione
Quote delle riserve da valutazione delle partecipazioni
valutate a patrimonio netto
Altre componenti reddituali al netto delle imposte con rigiro a conto economico
Copertura di investimenti esteri
Differenze di cambio	(18.180)	3.193
Copertura dei flussi finanziari
Strumenti di copertura (elementi non designati)
Attività finanziarie (diverse dai titoli di capitale) valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva
Attività non correnti in via di dismissione		(1.692)
Quote delle riserve da valutazione delle partecipazioni valutate a patrimonio netto
Totale altre componenti reddituali al netto delle imposte	(13.529)	1.189
Redditività complessiva	375.144	389.131
Redditività consolidata complessiva di pertinenza di terzi	6.983	16.239
Redditività consolidata complessiva di pertinenza della capogruppo	368.161	372.892

Prospetto delle variazioni del Patrimonio Netto Consolidato al 31 dicembre 2020

					Allocazione risultato esercizio precedente
Voci	Esistenza al 31/12/19	Modifica saldi di apertura	Esistenza al 01/01/20	Riserve	Dividendi e altre destinazioni	Variazioni di riserve
Capitale	32.324		32.324
Sovrapprezzi di emissione	173.987		173.987
Altre Riserve:
a) di utili	270.626		270.626	178.355
b) altre	(108.915)		(108.915)
Riserve da valutazione	(2.631)		(2.631)
Strumenti di Capitale	36.000		36.000
Azioni Proprie	(23.713)		(23.713)
Utili (perdite) di esercizio	370.011		370.011	(178.355)	(191.656)
Patrimonio netto del gruppo	747.689		747.689		(191.656)
Patrimonio netto di terzi	23.842		23.842

				Variazioni dell'esercizio
				Operazioni sul patrimonio netto
Patrimonio Patrimonio netto netto del gruppo di terzi al 31/12/20 al 31/12/20	Redditività consolidata complessiva al 31/12/20	Altre variazioni	Variazioni strumenti di capitale	Distribuzione straordinaria dividendi	Acquisto azioni proprie	Emissione nuove azioni
32.324 84.005
173.987

435.253 (66.545)		(13.728)
(108.915)
(16.160) (4.270)	(13.529)
36.000
(68.290)					(44.577)
381.690 6.983	381.690
865.889	368.161	(13.728)
20.173	6.983	(10.652)

Per il Consiglio di Amministrazione L'Amministratore Delegato (Dott. Gabriele Blei)

Prospetto delle variazioni del Patrimonio Netto Consolidato al 31 dicembre 2019

					Allocazione risultato esercizio precedente
Voci	Esistenza al 31/12/18	Modifica saldi di apertura	Esistenza al 01/01/19	Riserve	Dividendi e altre destinazioni	Variazioni di riserve
Capitale	32.324		32.324
Sovrapprezzo emissioni	173.987		173.987
Altre Riserve:
a) di utili	396.918		396.918		(84.365)
b) altre	(108.915)		(108.915)
Riserve da valutazione	(5.512)		(5.512)
Strumenti di Capitale	36.000		36.000
Azioni Proprie	(46.337)		(46.337)
Utili (perdita) di esercizio	122.146		122.156		(122.146)
Patrimonio netto del gruppo	600.611		600.611		(206.511)
Patrimonio netto di terzi	23.846		23.846

					Variazioni dell'esercizio
					Operazioni sul patrimonio netto
Patrimonio netto di terzi al 31/12/19	Patrimonio netto del gruppo al 31/12/19	Redditività consolidata complessiva al 31/12/19	Altre variazioni	Variazioni strumenti di capitale	Distribuzione straordinaria dividendi	Acquisto azioni proprie	Emissione nuove azioni
70.203	32.324
	173.987

(58.262)	270.626
	(108.915)		(41.927)
(4.337)	(2.631)	2.881
	36.000
	(23.713)		22.624
16.239	370.011	370.011
	747.689	372.892	(19.303)
23.843		16.239	(16.242)

Per il Consiglio di Amministrazione L'Amministratore Delegato (Dott. Gabriele Blei)

Rendiconto Finanziario Consolidato

Metodo indiretto
A. Attività operativa	2020	2019
1. Gestione	453.791	459.632
risultato d'esercizio (+/-)	381.690	370.011
plus/minusvalenze su attività finanziarie detenute per la negoziazione e su attività/passività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico (-/+)
plus/minusvalenze su attività di copertura (-/+)
rettifiche di valore nette per rischio di credito (-/+)
rettifiche di valore nette su immobilizzazioni materiali e immateriali (+/-)	27.961	24.006
accantonamenti netti a fondi rischi ed oneri ed altri costi/ricavi (+/-)	10.495	10.159
imposte e tasse e crediti d'imposta non liquidati (+)	33.644	54.187
rettifiche di valore nette delle attività operative cessate al netto dell'effetto fiscale (+/-)		1.692
altri aggiustamenti (+/-)	1	(423)
2. Liquidità generata/(assorbita) dalle attività finanziarie	(230.167)	(446.289)
attività finanziarie detenute per la negoziazione
attività finanziarie valutate al fair value	(161.928)	(388.313)
altre attività obbligatoriamente detenute a fair value	(22.831)	(6.805)
attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva	(62.925)	(12.085)
attività finanziarie valutate al costo ammortizzato	17.846	(18.813)
altre attività	(329)	(20.273)
3. Liquidità generata/(assorbita) dalle passività finanziarie	64.689	968.080
passività finanziarie valutate al costo ammortizzato	(4.310)	588.712
passività finanziarie di negoziazione
passività finanziarie valutate al fair value	68.568	394.049
riserve tecniche	6.440	(438)
altre passività	(6.009)	(14.243)
Liquidità netta generata/(assorbita) dall'attività operativa	288.314	981.424

	2019






(79.467)	(96.915)
(29.483)	(627)
(10.685)	(51.045)
(24.408)	(35.996)
(14.891)	(9.247)
(78.721)	(96.915)

(44.577)	22.624

(191.656)	(206.511)
(27.257)	(39.046)
(3.669)	(4)
(267.159)	(222.937)
(57.566)	661.572

Riconciliazione	2020	2019
Cassa e disponibilità liquide all'inizio dell'esercizio	984.685	323.113
Liquidità totale netta generata/assorbita nell'esercizio	(57.566)	661.572
Cassa e disponibilità liquide alla chiusura dell'esercizio	927.119	984.685

Per il dettaglio della voce "Cassa e disponibilità liquide" si rimanda al paragrafo "La posizione finanziaria consolidata" della Relazione sulla Gestione.

Nota integrativa al bilancio consolidato al 31 dicembre 2020

Nota integrativa consolidata

Parte A - Politiche contabili

A.1 Parte generale

Il bilancio consolidato è redatto in conformità ai principi contabili IAS/IFRS (International Accounting Standards/International Financial Reporting Standards) emanati dall'International Accounting Standards Board (IASB) e alle relative interpretazioni emanate dall'I-FRS Interpretations Committee (IFRIC) omologati dalla Commissione Europea ed in vigore al 31 dicembre 2020, in applicazione del D.Lgs. 38/2005 e conformemente al Regolamento Comunitario 1606/2002. Non sono state effettuate deroghe all'applicazione dei principi contabili IAS/IFRS.

Per il dettaglio dei principi entrati in vigore nel 2020 si rinvia alla successiva "Sezione 2 - Principi generali di redazione", nella quale sono altresì indicati gli eventuali impatti per il Gruppo.

Il bilancio consolidato è predisposto volontariamente sulla base delle disposizioni emanate dalla Banca d'Italia con le disposizioni relative al bilancio delle società di gestione del risparmio, all'interno del Provvedimento "Il bilancio degli intermediari IFRS diversi dagli intermediari bancari" del 30 novembre 2018 e successive modifiche ed integrazioni. Tali Istruzioni stabiliscono in modo vincolante gli schemi di bilancio e le relative modalità di compilazione, nonché il contenuto della nota integrativa, per le società di gestione del risparmio, e sono stati opportunamente adattati per meglio rappresentare dal punto di vista economico-patrimoniale e finanziario l'attività del Gruppo che include la compagnia assicurativa irlandese Azimut Life Dac. Al riguardo si segnala che nello stato patrimoniale e nel conto economico sono state inserite le voci di bilancio atte a rappresentare l'attività assicurativa, prendendo a riferimento quanto previsto dal Regolamento IVASS n. 7 del 13 luglio 2007 contenente disposizioni in materia di bilancio consolidato delle compagnie assicurative redatto in base ai principi contabili IAS/IFRS.

Ai fini della predisposizione del bilancio consolidato si è inoltre fatto riferimento ai documenti interpretativi sull'applicazione dei principi contabili IAS/IFRS in Italia predisposti dall'Organismo Italiano di Contabilità (OIC), nonché ai documenti ESMA (European Securities and Markets Authority) e Consob che richiamano specifici principi o disposizioni IAS/IFRS, inclusi quelli emessi nel corso del 2020 e nei primi due mesi del 2021 a seguito del diffondersi della pandemia.

Il bilancio consolidato è costituito dagli schemi di bilancio (stato patrimoniale consolidato, conto economico consolidato, prospetto della redditività consolidata complessiva, prospetto delle variazioni del patrimonio netto consolidato e rendiconto finanziario consolidato) e dalla nota integrativa ed è inoltre corredato dalla relazione degli amministratori sull'andamento della gestione delle imprese incluse nel perimetro di consolidamento.

La nota integrativa è suddivisa in quattro parti:

A - Politiche contabili,

B - Informazioni sullo stato patrimoniale,

Sezione 1 Dichiarazione di conformità agli IAS/IFRS

Sezione 2 Principi generali di redazione

Nota integrativa consolidata

C - Informazioni sul conto economico,

D - Altre informazioni.

In conformità a quanto disposto dall'art. 5, comma 2 del D.Lgs. 38/2005, il bilancio consolidato è redatto utilizzando l'euro come moneta di conto. Gli importi degli schemi di bilancio e della nota integrativa, così come quelli riportati nella relazione sulla gestione, se non diversamente specificato, sono esposti in migliaia di euro.

Il bilancio consolidato è redatto con chiarezza e rappresenta in modo veritiero e corretto la situazione patrimoniale, la situazione finanziaria, il risultato economico dell'esercizio, la variazione del patrimonio netto ed i flussi di cassa.

Il bilancio consolidato è redatto con l'applicazione dei principi generali previsti dallo IAS 1 "Presentazione del bilancio", nonché in aderenza con le assunzioni generali previste dal "Quadro sistematico per la preparazione e presentazione del bilancio" (c.d. framework) elaborato dallo IASB, con particolare riguardo al principio fondamentale che riguarda la prevalenza della sostanza sulla forma21, al concetto della rilevanza e significatività dell'informazione, al principio della competenza economica e nella prospettiva della continuazione dell'attività. Salvo quanto disposto o consentito dai principi contabili IAS/IFRS o da una loro interpretazione oppure dalle disposizioni emanate dalla Banca d'Italia sui bilanci delle società di gestione del risparmio, le attività e le passività nonché i costi e i ricavi non sono fra loro compensati.

Il bilancio consolidato è redatto nella prospettiva della continuità aziendale. A tale riguardo, sono stati valutati gli indicatori finanziari, gestionali ed altri22, che, come anche evidenziato nel documento congiunto emesso in data 6 febbraio 2009 dagli organi di vigilanza Banca d'Italia, Consob e IVASS possono segnalare criticità, che se non tenute in debita considerazione, potrebbero pregiudicare la stabilità e la continuità aziendale.

Seppure lo scenario economico rimanga ancora incerto nelle prospettive future, anche alla luce degli impatti collegati al diffondersi dell'epidemia COVID-19 descritta nel paragrafo "Altri eventi di rilievo" della Relazione sulla Gestione, la valutazione congiunta della posizione finanziaria, patrimoniale e reddituale storica ed attuale del Gruppo, delle linee evolutive di gestione, del modello di business del Gruppo e dei rischi cui l'attività d'impresa è esposta23, induce a ritenere che non vi debbano essere incertezze circa la capacità del Gruppo di continuare ad operare come un'entità in funzionamento per un futuro prevedibile.

²¹Le operazioni e gli altri eventi aziendali sono rilevati e rappresentati in conformità alla loro sostanza e non solamente secondo la loro forma legale.

²²Di cui un'esemplificazione è contenuta nel principio di revisione, Documento n. 570 sulla "Continuità aziendale". 23Come illustrati all'interno della relazione degli amministratori al presente bilancio.

I principi contabili IAS/IFRS adottati per la predisposizione dei prospetti contabili consolidati del Gruppo Azimut, con riferimento ai criteri di classificazione, iscrizione, valutazione e cancellazione delle diverse poste dell'attivo e del passivo, così come per le modalità di riconoscimento dei ricavi e dei costi sono quelli in vigore alla data del presente bilancio consolidato, così come omologati dalla Commissione Europea. Per quanto riguarda i criteri di classificazione, iscrizione, valutazione e cancellazione delle principali voci si rimanda a quanto illustrato nella Parte A2. della Nota Integrativa del bilancio consolidato al 31 dicembre 2020. In aggiunta a quanto indicato nella citata parte A.2, si segnala che a seguito del completamento della procedura di omologazione, a far data dal 1° gennaio 2020, sono entrate in vigore le seguenti modifiche ai principi contabili internazionali IAS/IFRS.

Principi contabili, emendamenti e interpretazioni omologati dall'UE applicabili dal 1° gennaio 2020

Principi contabili, emendamenti e interpretazioni in vigore dal 1° gennaio 2020

Modifiche	Data di pubblicazione IASB	Data di omologazione	Data di entrata in vigore
Modifiche IFRS 3: Definizione del business	22 ottobre 2018	21 aprile 2020	1°gennaio 2020
Modifiche IAS 1 e IAS 8: Definizione della materialità	31 ottobre 2018	29 novembre 2019	1° gennaio 2020
Modifiche Conceptual Framework	29 marzo 2018	29 novembre 2019	1° gennaio 2020
Modifiche IFRS 16: Covid 19 related rent concessions	28 maggio 2020	9 ottobre 2020	1° giugno 2020
Modifiche IFRS 9, IAS 39 e IFRS 7: Riforma sui tassi di interesse di riferimento	26 settembre 2019	15 gennaio 2020	1° gennaio 2020

L'adozione delle modifiche qui sopra riportate non hanno avuto alcun impatto sulla posizione finanziaria e sul risultato del Gruppo.

Nota integrativa consolidata

Principi contabili, emendamenti e interpretazioni di futura efficacia

Principi	Data di pubblicazione IASB	Data di omologazione	Data di entrata in vigore
IFRS 14 "Attività con regolazione tariffaria"	30 gennaio 2014	n.a.*	n.a. *
Modifiche IFRS 4: Estensione della temporanea esenzione dell'applicazione dell'IFRS 9	25 giugno 2020	15 dicembre 2020	1° gennaio 2021
Modifiche IFRS 9, IAS 39, IFRS 7, IFRS 4 e IFRS 16: Riforma sui tassi di interesse di riferimento - Fase 2	27 agosto 2020	13 gennaio 2021	1° gennaio 2021
IFRS 14 "Attività con regolazione tariffaria"	30 gennaio 2014	n.a.*	n.a. *
Modifiche IFRS 3, IAS 16, IAS 37, Ciclo annuale di miglioramenti 2018-2020	14 maggio 2020	---	1° gennaio 2022
IFRS 17 "Contratti assicurativi"	18 maggio 2017	---	1° gennaio 2023
Modifiche IAS 1: Presentazione delle passività come correnti o non correnti	23 gennaio 2020	---	1° gennaio 2023
Modifiche allo IAS 1 e all'IFRS Practice Statement 2: Informativa sulle politiche contabili	12 febbraio 2021	---	1° gennaio 2023
Modifiche allo IAS 8: Definizione delle stime contabili	12 febbraio 2021	---	1° gennaio 2023

* La Commissione Europea non intende avviare il processo di omologazione dell'IFRS 14 (interim standard) in attesa della pubblicazione del principio contabile finale in materia di attività con regolazione tariffaria.

Il Gruppo adotterà tali nuovi principi sulla base della data di applicazione prevista e ne valuterà i potenziali impatti quando questi saranno omologati dall'Unione Europea.

Sezione 3

Eventi successivi alla data di riferimento del bilancio

•in data 1° gennaio 2021 si è perfezionata l'operazione di scissione di CGM Italia Spa tramite scissione totale in Azimut Capital Management Sgr Spa e Azimut Libera Impresa Sgr Spa;
• nei mesi di gennaio e febbraio 2021 la Società ha effettuato versamenti a titolo di contributo in conto aumento di capitale a favore della controllata AZ International Holdings Sa di complessivi 7 milioni di euro.
•in data 8 febbraio 2021 il Gruppo Azimut ("Azimut"), tramite Azimut Enterprises,

ha firmato un accordo per l'acquisto del ramo d'azienda fintech e strutturazione di attività di finanza alternativa per le PMI di Epic ("Epic"). Il ramo d'azienda verrà conferito ad una Newco, Azimut Direct, di cui Azimut deterrà il 50,1% mentre il 49,9% sarà posseduto da Epic. Il perfezionamento dell'operazione, che sarà soggetto all'approvazione delle autorità di vigilanza, è atteso nel corso del primo semestre 2021. Azimut Direct si pone l'obiettivo di supportare la crescita e lo sviluppo delle PMI italiane, attraverso un'azione congiunta di consulenza, strutturazione e collocamento di strumenti di finanza alternativa presso investitori istituzionali e privati qualificati. Il business plan di Azimut Direct è funzionale all'obiettivo strategico del Gruppo Azimut di creare un ampio ecosistema a supporto dell'economia italiana, all'interno del quale si sviluppi anche un marketplace di imprese e investitori che permetta a fondi e altri investitori professionali del risparmio di conoscere, selezionare e finanziare le PMI più meritevoli;

•in data 22 febbraio 2021 il Gruppo Azimut ("Azimut" o il "Gruppo") attraverso la sua controllata statunitense AZ US Holdings Inc. ("AZUS"), ha completato l'acquisizione del 55% di Sanctuary Wealth Group ("Sanctuary" o "SWG") annunciata a novembre 2020 e descritta all'interno del paragrafo "Eventi di rilievo" della presente relazione sulla gestione.

Il bilancio consolidato è stato autorizzato alla pubblicazione dal Consiglio d'Amministrazione di Azimut Holding Spa dell'11 marzo 2021.

Il contesto conseguente e gli impatti derivanti da Covid-19

Risultati economici al 31 dicembre 2020

Nota integrativa consolidata

a testimonianza della fiducia e del riconoscimento da parte dei clienti della qualità dei servizi offerti dal Gruppo. Quanto conseguito nell'anno trascorso è derivato dalla combinazione di più azioni su cui il Gruppo si è impegnato fortemente, facendo leva sull'aumento dei ricavi ricorrenti, su un'attenta disciplina e contenimento dei costi operativi, su una performance netta ai clienti positiva del 1,15% (versus 0,75% dell'indice Fideuram) che sommata a quella del 2019 ha portato il rendimento netto a quasi il 10% in due anni, sullo sviluppo di prodotti e servizi innovativi con un focus particolare sui private market nei quali il Gruppo ha raggiunto a fine anno i due miliardi di masse, centrando l'obiettivo prefissato. Tutti questi risultati riflettono il valore delle scelte strategiche seguite dal Gruppo; oltre all'asset management tradizionale, gli investimenti nell'economia reale unitamente allo sviluppo internazionale rappresentano, infatti, i driver della strategia di crescita a lungo termine del Gruppo. Grazie ad una efficace diversificazione ed espansione geografica, Azimut continua ad essere l'unico player italiano nel risparmio gestito con una presenza globale che conta più di cento gestori e analisti nelle diverse sedi operative di gestione basate in EMEA, Asia Pacifico e nel continente americano operativi sui mercati 24 ore al giorno a cui si affiancano oltre 1.900 professionisti della consulenza finanziaria. Un trend che si è rafforzato anche nel 2020 con la sigla di importanti operazioni di acquisizione, precedentemente descritte, in Australia e negli Stati Uniti, sia nel private-market (Kennedy Lewis a luglio) che nella consulenza finanziaria (Genesis Investment Advisors ad agosto e Sanctuary Wealth Group a novembre), portando le masse riferibili alle attività estere a rappresentare più del 35% del patrimonio complessivo di Gruppo. Il 2020 ha segnato, infine, una accelerazione negli investimenti alternativi in economia reale con l'istituzione di diversi fondi di private equity, private debt e infrastrutture, dei quali una gran parte dedicata agli investitori retail che, grazie all'innovazione assoluta introdotta da Azimut sul mercato, possono sottoscriverne quote a partire da 5 mila e 10 mila euro. Attraverso questi fondi e l'iniziativa promossa in ambito fintech per erogare prestiti alle PMI italiane, il cui primo passo è stata la partnership siglata con Borsa del Credito ad aprile scorso e sopra descritta, è stato possibile alimentare anche nel 2020 il circolo virtuoso tra imprese e risparmio privato, con ricadute positive sull'intera economia del Paese che nelle difficoltà causate dalla pandemia ha visto soffrire molte aziende italiane.

tività il Gruppo si è prontamente attivato con diversi interventi volti ad acquistare e distribuire attrezzature e presidi sanitari e, allo stesso tempo, a fronteggiare l'emergenza povertà erogando complessivamente donazioni per 1.181.000 euro: 470.000 euro in beni e attrezzature sanitarie per le strutture ospedaliere (a fronte di donazioni per circa 230.000 euro sul conto dedicato istituito presso la Fondazione Azimut Onlus) e 711.000 euro erogati direttamente dalla Fondazione per 43 organizzazioni impegnate a fronteggiare l'emergenza povertà su tutto il territorio nazionale. Impatti sul business del Gruppo

Il risultato operativo di Gruppo non è stato impattato dagli effetti della pandemia Covid-19; la raccolta netta gestita del Gruppo ha mantenuto nell'esercizio un andamento positivo, attestandosi a complessivi 2,9 miliardi di euro, a dimostrazione del buon andamento delle attività che procedono a ritmo sostenuto soprattutto nella componente di risparmio gestito grazie anche alle nuove soluzioni di investimento sopra descritte. L'analisi del conto economico gestionale evidenzia un risultato in termini di ricavi in linea con l'esercizio precedente, nonostante le commissioni di performance abbiano subito una contrazione causata dall'andamento negativo dei mercati finanziari, soprattutto nella prima parte dell'esercizio. I costi di acquisizione si riducono tra l'altro per le iniziative attuate dal Gruppo in risposta alla crisi Covid 19 tra cui la sospensione degli eventi e la riduzione delle spese marketing, nonché per effetto dei benefici derivanti dal cambio di contabilizzazione degli incentivi riconosciuti alla rete italiana del Gruppo introdotta a partire dal 1° gennaio 2020. Le spese amministrative subiscono un leggero incremento, che però è essenzialmente legato all'ampliamento delle società acquisite dal Gruppo nel corso dei 12 mesi precedenti. Pur avendo il Gruppo, fin da subito, adottato la modalità operativa dello smart working ai fini della messa in sicurezza e protezione della salute dei propri dipendenti, ciò non ha impattato sui costi amministrativi in termini di dotazioni tecnologiche da fornire ai dipendenti in quanto le società erano di fatto già attrezzate per affrontare questa nuova modalità di lavoro. I proventi finanziari netti accolgono tra l'altro gli effetti positivi della valutazione a fair value degli investimenti in quote di OICR del Gruppo, seppur in misura minore rispetto allo scorso esercizio, dovuto all'andamento volatile dei mercati finanziari.

Principali Rischi

Nota integrativa consolidata

•sono state bloccate le trasferte;
•sono state stabilite delle regole di accesso e restrizioni, che prevedono la misurazione della temperatura all'ingresso delle sedi, il distanziamento delle postazioni di lavoro;
•sono stati sospesi tutti i meeting interni ed esterni in presenze, nonché gli eventi del Gruppo;
• gli uffici sono tutt'oggi soggetti a misure straordinarie di pulizia e sanificazione con intensificazione dei servizi di pulizia; distribuzione di disinfettanti per le mani e pulizia giornaliera;
• è stata sottoscritta una polizza sanitaria a favore dei dipendenti qualora venisse contratto il Covid 19.
La gestione del rischio pandemico ha inoltre stressato la normale esecuzione dei processi, sia interni che gestiti tramite fornitori esterni (outsoucers). Per garantire la business continuity di tutti i processi critici, sono state attivate le seguenti procedure:
• dotazione ad alcune risorse di PC portatili e accesso alla VPN per la gestione del lavoro "da remoto". Sono state adottate tutte le azioni ritenute necessarie per mitigare eventuali rischi di disfunzioni delle infrastrutture IT dovuto all'incremento del numero di persone operanti da remoto e alla modalità di connessione da Internet invece che da rete interna;
• gli outsourcer del Gruppo hanno posto in essere le azioni necessarie a garantire lo svolgimento dei servizi esternalizzati. Non si evidenziano criticità in tal senso.

Attività del Gruppo svolta a sostegno dell'emergenza Covid 19

di contatti e informazioni rapidamente costruito è stato messo a disposizione anche di altre società ed enti che hanno contattato il Gruppo per avere accesso ai fornitori selezionati e ha stimolato la creazione del portale web www.azimutperlecomunita.it, gestito dal gruppo "Azione Azimut per le Comunità", che si rivolge principalmente alle aziende fornitrici e produttrici di dispositivi medici. È stato inoltre istituito, presso la Fondazione Azimut Onlus, un conto corrente dedicato per raccogliere nuove donazioni da dipendenti, collaboratori e clienti da destinare all'acquisto di ulteriori dispositivi e materiali sanitari. Per ogni euro donato versato sul conto, Azimut si è impegnata a elargire a sua volta la stessa cifra, fino al raggiungimento di 1 milione di euro di stanziamenti complessivi per l'intero Gruppo. Nel dettaglio, dall'inizio della pandemia, Azimut ha comprato e donato 43.650 mascherine, 17.205 camici e tute, 6000 copri scarpe, 2044 visiere, 170 apparecchiature mediche (saturimetri, broncoscopi monouso, fonendoscopi e sfinomanometri), 46 ventilatori polmonari (di cui 35 in noleggio), 14 letti rianimazione e relativa coperture, 5 paraventi a tre teli, 3 monitor e centrali monitoraggio a 32 ospedali italiani, in 12 regioni d'Italia, per un ammontare di oltre 470 mila euro. L'impegno del Gruppo verso la collettività non è stato rivolto solo all'ambito sanitario ma anche a quello di assistenza con il coinvolgimento di Fondazione Azimut Onlus, il cui scopo statutario è la solidarietà sociale a favore di soggetti in condizioni di bisogno economico. Considerata l'eccezionalità del periodo, la Fondazione ha dato ausilio diretto a organizzazioni che sul territorio garantiscono l'assistenza immediata ai poveri, segnalate dai colleghi delle Società del Gruppo attivi in quelle stesse associazioni, per un impegno economico che ha superato i 600 mila euro.

Rischi ed incertezze legati all'utilizzo di stime

La redazione del bilancio consolidato richiede anche il ricorso a stime e ad assunzioni che possono determinare significativi effetti sui valori iscritti nello stato patrimo-

Nota integrativa consolidata

niale e nel conto economico, nonché sull'informativa relativa alle attività e passività potenziali riportate in bilancio. L'elaborazione di tali stime implica l'utilizzo delle informazioni disponibili e l'adozione di valutazioni soggettive, fondate anche sull'esperienza storica, utilizzata ai fini della formulazione di assunzioni ragionevoli per la rilevazione dei fatti di gestione. Per loro natura le stime e le assunzioni utilizzate possono variare di esercizio in esercizio e, pertanto, non è da escludersi che negli esercizi successivi gli attuali valori iscritti in bilancio potranno differire anche in maniera significativa a seguito del mutamento delle valutazioni soggettive utilizzate. Tali stime riguardano principalmente:

•le stime e assunzioni sottostanti l'utilizzo di modelli valutativi per la rilevazione al fair value degli strumenti finanziari non quotati in mercati attivi (livello 2 e 3 della gerarchia del fair value) rappresentati principalmente dalle opzioni put – call incrociate stipulate con gli azionisti di minoranza, sul capitale residuo delle società acquisite;
•la recuperabilità delle imposte anticipate;
•l'identificazione e la quantificazione dei fondi per rischi ed oneri da iscrivere in bilancio, principalmente per effetto dei contenziosi in essere al 31 dicembre 2020 nonché degli oneri per indennità suppletiva di clientela da riconoscere ai consulenti finanziari;
•le assunzioni utilizzate ai fini della individuazione di eventuali perdite durature di valore sulle attività immateriali e sulle partecipazioni iscritte in bilancio (IAS 36).

Gli impatti complessivi della pandemia sull'attività operativa della società, sul proprio personale, sulla performance economica di periodo e sulla situazione patrimoniale, nonché gli interventi posti in essere per mitigare gli effetti della crisi sono stati analizzati in un capitolo dedicato della Relazione sulla Gestione del Bilancio Consolidato.

In ottemperanza a quanto indicato dai Regulators di mercato e di settore (Consob ed ESMA), la società ha altresì provveduto a sottoporre con particolare attenzione la valutazione della congruità dei valori di iscrizione degli avviamenti e delle altre attività immateriali a vita indefinita rilevati a livello consolidato. Per una più dettagliata analisi delle valutazioni effettuate si rimanda alle presenti Note illustrative alla voce "Attività Immateriali". Non si segnalano altri aspetti utili per l'informativa di bilancio.

Sezione 5 Area e metodi di consolidamento

Il bilancio consolidato include le risultanze patrimoniali ed economiche di Azimut Holding Spa e delle società da questa direttamente o indirettamente controllate.

Società controllate

L'area di consolidamento del Gruppo Azimut è determinata in base all'IFRS 10. In

particolare sono considerate controllate le imprese nelle quali il Gruppo Azimut è esposto a rendimenti variabili, o detiene diritti su tali rendimenti, derivanti dal proprio rapporto con le stesse e nel contempo ha la capacità di incidere sui rendimenti esercitando il proprio potere su tali entità. Il controllo può configurarsi solamente con la presenza contemporanea dei seguenti elementi:

(i) il potere di dirigere le attività rilevanti della partecipata;
(ii) l'esposizione o i diritti a rendimenti variabili derivanti dal rapporto con l'entità oggetto di investimento;
(iii) la capacità di esercitare il proprio potere sull'entità oggetto di investimento per incidere sull'ammontare dei suoi rendimenti.

Le entità controllate sono consolidate con il metodo del consolidamento integrale a partire dalla data di acquisizione, ovvero dalla data in cui il Gruppo acquisisce il controllo ai sensi dell'IFRS 10, e cessano di essere consolidate alla data in cui il controllo è trasferito al di fuori del Gruppo.

Società collegate

Sono considerate collegate, cioè sottoposte ad influenza notevole, le imprese nelle quali il Gruppo Azimut, direttamente o indirettamente, possiede almeno il 20% dei diritti di voto (ivi inclusi i diritti di voto "potenziali") o nelle quali - pur con una quota di diritti di voto inferiore - ha il potere di partecipare alla determinazione delle politiche finanziarie e gestionali in virtù di particolari legami giuridici, quali la partecipazione a patti di sindacato. Tali società sono consolidate con il metodo sintetico del patrimonio netto, il quale prevede l'iscrizione iniziale della partecipazione al costo ed il suo successivo adeguamento di valore sulla base della quota di pertinenza del patrimonio netto della partecipata, utilizzando i bilanci più recenti approvati dalle società. Le differenze tra il valore della partecipazione ed il patrimonio netto della partecipata di pertinenza sono incluse nel valore contabile della partecipata.

Variazioni nel perimetro di consolidamento

La variazione nel perimetro di consolidamento delle società rispetto al 31 dicembre 2019 riguarda:

•l'ingresso delle società australiane JPH Group Holdings Pty Ltd, Mint Business Brokers Pty Ltd, JPH Capital Pty Ltd, JPH Mortgage Origination Pty Ltd, JPH Lawyers Pty Ltd, Certe Wealth Protection Pty Ltd, Parallel Financial Planning Pty Ltd, Matthews Steer Pty Ltd, Moneycare Australia Pty Ltd, le cui acquisizioni da parte di AZ NGA hanno comportato l'iscrizione di un avviamento per un importo 9 milioni di euro;
•l'ingresso delle società americane RGP2 Llc (ora Azimut Genesis Holdings Llc), Genesis Investment Advisors Llc e Genesis Fund Management Llc le cui acquisizioni da parte di AZ US Holdings Inc. hanno comportato l'iscrizione di un avviamento per un importo 1,3 milioni di euro;
•l'ingresso di Cema Srl (ora Azimut Fintech Holding Srl);
•la costituzione delle seguenti società:
• Client Ready Pty Ltd, Sterling Pts Pty Ltd, AZ Service Co Pty Ltd, AZ Global Wealth Management Australia Pty Ltd e Wealthpro Sunshine Coast Pty Ltd, con sede

Nota integrativa consolidata

in Australia e detenuta da AZ NGA per il 58,1%;

• Azimut Private Capital Management Sarl con sede in Lussemburgo detenuta da AZ International Holdings Sa per il 100%;
• Azimut Capital Tech Srl con sede in Italia detenuta da Azimut Enterprises Srl per il 75%;
• AZ Brasile Holding Ltda con sede in Brasile detenuta da AZ International Holdings Sa per il 100%;
• Azimut Brasil Holding Ltda con sede in Brasile detenuta al 100% da AZ Brasile Holding Ltda;
•l'uscita dal perimetro di consolidamento delle società con sede in Australia Pride SMSF Pty Ltd, Priority Lifestyle Advice Pty Ltd, Spencer Fuller Lending Solutions Pty Ltd, AZ Private Wealth Pty Ltd e MPM Specialist Finance Pty Ltd, per cessazione dell'attività e BRM Holdich per cessione a terzi.

Relativamente alle nuove società australiane acquisite, i contratti di acquisizione hanno previsto, un concambio di azioni delle singole società acquisite con azioni di AZ NGA ed un progressivo riacquisto di tali azioni nei prossimi 10 anni. Il rimanente 51% è stato corrisposto ai soci fondatori in denaro. I dettagli relativi alle acquisizioni effettuate negli ultimi dodici mesi, con riferimento alla differenza tra il fair value degli attivi e dei passivi patrimoniali acquisiti e il corrispettivo pagato per l'acquisizione delle partecipazioni e alla quota imputata a "Customer Ralationship", si rimanda alla sezione 11 - Attività Immateriali della presente nota integrativa.

Con riferimento invece alle acquisizioni delle società americane RGP2 Llc (ora Azimut Genesis Holdings Llc), Genesis Investment Advisors Llc e Genesis Fund Management Llc la differenza tra il fair value degli attivi e dei passivi patrimoniali acquisiti e il corrispettivo pagato per l'acquisizione delle partecipazioni è stata pari a euro/ migliaia 1.315 ed è stata attribuita interamente ad avviamento.

Di seguito si riporta l'elenco delle società controllate direttamente e indirettamente da Azimut Holding Spa.

1. Partecipazioni in società controllate in via esclusiva

Denominazione		Sede Tipo di rapporto (*)		Rapporto di partecipazione		Disponibilità voti%
				Impresa partecipante	Quota %
A.	Imprese controllate in via esclusiva consolidate integralmente
1	Azimut Capital Management Sgr Spa	Italia	1	Azimut Holding Spa	100	100
2	Azimut Investments Sa (già AZ Fund Management Sa)			Azimut Capital Management Sgr Spa Azimut Financial Insurance Spa	30 19	30 19
3	Azimut Life Dac (già AZ Life Dac)	Irlanda	1	Azimut Holding Spa	100	100
4	Azimut Enterprises Srl	Italia	1	Azimut Holding Spa	100	100
5	Azimut Libera Impresa Sgr Spa	Italia	1	Azimut Holding Spa	100	100
6	Azimut Financial Insurance Spa	Italia	1	Azimut Holding Spa	100	100
7	Azimut Capital Tech Srl (*)	Italia	1	Azimut Enterprises Srl	75	75
8	Cema Srl (*) (ora Azimut Fintech Holding Srl)	Italia	1	AZ International Holdings Sa	100	100
9	AZ International Holdings Sa	Lussemburgo	1	Azimut Holding Spa	100	100
10	Azimut Private Capital Management Sarl (*)	Lussemburgo	1	AZ International Holdings Sa	100	100
11	AN Zhong (AZ) Investment Management	Hong Kong	1	AZ International Holdings Sa	100	100
12	AN Zhong (AZ) Investment Management Hong Kong Ltd	Hong Kong	1	AN Zhong (AZ) Investment Management	100	100
13	AZ Investment Management (Shanghai) Co. Ltd.	Shanghai	1	AN Zhong (AZ) Investment Management Hong Kong Ltd	100	100
14	CGM - Azimut Monaco	Monaco	1	AZ International Holdings Sa	100	100
15	CGM Italia Sgr Spa	Italia	1	CGM - Azimut Monaco	100	100
16	AZ Swiss & Partners Sa	Svizzera	1	AZ International Holdings Sa Cema Srl	100	100
17	SDB Financial Solutions Sa	Svizzera	1	AZ Swiss & Partners Sa	100	100
18	Katarsis Capital Advisors Sa	Svizzera	1	AZ International Holdings Sa	100	100
19	Eskatos Capital Management Sarl	Lussemburgo	1	Katarsis Capital Advisors Sa	100	100
20	AZ Sinopro Financial Planning Ltd	Taiwan	1	AZ International Holdings Sa	51	51
21	AZ Sinopro Investment Planning Ltd	Taiwan	1	AZ Sinopro Financial Planning Ltd	51	51
22	AZ Sinopro Insurance Planning Ltd	Taiwan	1	AZ Sinopro Investment Planning Ltd	51	51
23	AZ Investment Management Singapore Ltd	Singapore	1	AZ International Holdings Sa	100	100

Nota integrativa consolidata

Denominazione		Sede	Tipo di rapporto (*)	Rapporto di partecipazione		Disponibilità voti%
				Impresa partecipante	Quota %
24	AZ Brasil Holdings Ltda	Brasile	1	AZ Brasile Holding Ltda	100	100
25	AZ Quest Participações Sa	Brasile	1	AZ Brasil Holdings Ltda	81,03	81,03
26	AZ Quest Investimentos Ltda	Brasile	1	AZ Quest Participações Sa	81,03	81,03
27	Azimut Brasil Wealth Management Holding Sa	Brasile	1	Azimut Brasil Holding Ltda	90,41	90,41
28	M&O Consultoria, Planejamento e Análise de Valores Mobiliários Ltda	Brasile	1	Azimut Brasil Wealth Management Holding Sa	90,41	90,41
29	Futurainvest Investimentos e Participações Ltda	Brasile	1	Azimut Brasil Wealth Management Holding Sa	90,41	90,41
30	Azimut Brasil Wealth Management Ltda	Brasile	1	Azimut Brasil Wealth Management Holding Sa	82,90	82,90
31	Futurainvest Holding Sa	Brasile	1	AZ Brasile Holding Ltda	100	100
32	Azimut Brasil DTVM Ltda	Brasile	1	Futurainvest Holding Sa	100	100
33	Azimut Brasil Holding Ltda (*)	Brasile	1	AZ Brasile Holding Ltda	100	100
34	AZ Brasile Holding Ltda (*)	Brasile	1	AZ International Holdings Sa	100	100
35	Azimut Portföy Yönetimi A.S˛ .	Turchia	1	AZ International Holdings Sa	100	100
36	Azimut (DIFC) Limited	Emirati Arabi	1	AZ International Holdings Sa	100	100
37	Azimut (ME) Limited	Emirati Arabi	1	AZ International Holdings Sa	100	100
38	Azimut Egypt Asset Management	Egitto	1	AZ International Holdings Sa	100	100
39	AZ US Holding Inc.	Stati Uniti	1	AZ International Holdings Sa	100	100
40	AZ Apice Capital Management Llc	Stati Uniti	1	AZ US Holding Inc.	83,13	83,13
41	Azimut Alternative Capital Partners Llc	Stati Uniti	1	AZ US Holding Inc.	96,5	96,5
42	RGP2 Llc (ora Azimut Genesis Holdings Llc) (*)	Stati Uniti	1	AZ US Holdings Inc.	51	51
43	Genesis Investment Advisors Llc (*)	Stati Uniti	1	RGP2 Llc (ora Azimut Genesis Holdings Llc)	51	51
44	Genesis Fund Management Llc (*)	Stati Uniti	1	RGP2 Llc (ora Azimut Genesis Holdings Llc)	51	51
45	AZ Andes Sa	Cile	1	AZ International Holdings Sa	100	100
46	AZ Mexico Holdings Sa de CV	Messico	1	AZ International Holdings Sa	100	100
47	Mas Fondos Sa	Messico	1	AZ Mexico Holdings Sa de CV	100	100
48	AZ Next Generation Advisory Pty Ltd	Australia	1	AZ International Holdings Sa	58,1	58,1
49	Eureka Whittaker Macnaught Pty Ltd	Australia	1	AZ Next Generation Advisory Pty Ltd	58,1	58,1
50	Pride Advice Pty Ltd	Australia	1	AZ Next Generation Advisory Pty Ltd	58,1	58,1
51	Lifestyle Financial Planning Services (LFPS) Pty Ltd	Australia	1	AZ Next Generation Advisory Pty Ltd	58,1	58,1

Denominazione		Sede	Tipo di rapporto (*)	Rapporto di partecipazione		Disponibilità voti%
				Impresa partecipante	Quota %
52	AZ Sestante Ltd	Australia	1	AZ International Holdings Sa	100	100
53	Eureka Financial Group Pty Ltd	Australia	1	AZ Next Generation Advisory Pty Ltd	58,1	58,1
54	Pride Financial Pty Ltd	Australia	1	AZ Next Generation Advisory Pty Ltd	58,1	58,1
55	Wise Planners Pty Ltd	Australia	1	AZ Next Generation Advisory Pty Ltd	58,1	58,1
56	Financial Lifestyle Partners Pty Ltd	Australia	1	AZ Next Generation Advisory Pty Ltd	58,1	58,1
57	Harvest Wealth Pty Ltd	Australia	1	AZ Next Generation Advisory Pty Ltd	58,1	58,1
58	RI Toowoomba Pty Ltd	Australia	1	AZ Next Generation Advisory Pty Ltd	58,1	58,1
59	Empowered Financial Partners Pty Ltd	Australia	1	AZ Next Generation Advisory Pty Ltd	58,1	58,1
60	Wealthwise Pty Ltd	Australia	1	AZ Next Generation Advisory Pty Ltd	58,1	58,1
61	Priority Advisory Group Pty Ltd	Australia	1	AZ Next Generation Advisory Pty Ltd	58,1	58,1
62	Sterling Planners Pty Ltd	Australia	1	AZ Next Generation Advisory Pty Ltd	58,1	58,1
63	Logiro Unchartered Pty Ltd	Australia	1	AZ Next Generation Advisory Pty Ltd	58,1	58,1
64	Domane Financial Advisers Pty Ltd	Australia	1	Wise Planners Pty Ltd	58,1	58,1
65	On-Track Financial Solutions Pty Ltd	Australia	1	AZ Next Generation Advisory Pty Ltd	58,1	58,1
66	Aspire Pty Ltd	Australia	1	Logiro Unchartered Pty Ltd	58,1	58,1
67	Priority Advisory Trust	Australia	1	Priority Advisory Group Pty Ltd	58,1	58,1
68	People & Partners Pty Ltd (già Peters & Partners Pty Ltd)	Australia	1	AZ Next Generation Advisory Accounting Pty Ltd	58,1	58,1
69	Menico Tuck Parrish Financial Solution Pty Ltd	Australia	1	AZ Next Generation Advisory Pty Ltd	58,1	58,1
70	AZ Next Generation Accounting Pty Ltd Australia		1	AZ Next Generation Advisory Pty Ltd5	8,1	58,1
71	Wealthmed Australia Pty Ltd	Australia	1	AZ Next Generation Advisory Pty Ltd	58,1	58,1
72	Wealthmed Accounting Pty Ltd	Australia	1	Wealthmed Australia Pty Ltd	58,1	58,1
73	Wealthmed Property Pty Ltd	Australia	1	Wealthmed Australia Pty Ltd	58,1	58,1
74	Farrow Hughes Mulcahy Financial Services Pty Ltd	Australia	1	AZ Next Generation Advisory Pty Ltd	58,1	58,1
75	Menico Tuck Parish Pty Ltd	Australia	1	AZ Next Generation Advisory Pty Ltd	58,1	58,1
76	Henderson Maxwel No.2 Pty Ltd	Australia	1	AZ Next Generation Advisory Pty Ltd	58,1	58,1
77	Henderson Maxwell Financial Planning Pty Ltd	Australia	1	Henderson Maxwel No.2 Pty Ltd	58,1	58,1
78	Henderson Maxwell Accounting Pty Ltd Australia		1	Henderson Maxwel No.2 Pty Ltd	58,1	58,1
79	Herwitz Geller Pty Ltd	Australia	1	AZ Next Generation Accounting Pty Ltd	58,1	58,1
80	Dunsford Financial Plannings Pty Ltd	Australia	1	AZ Next Generation Advisory Pty Ltd	58,1	58,1

Nota integrativa consolidata

Denominazione		Sede	Tipo di rapporto (*)	Rapporto di partecipazione		Disponibilità voti%
				Impresa partecipante	Quota %
81	Nextstep Financial Services Pty Ltd	Australia	1	Sterling Planners Pty Ltd	58,1	58,1
82	Next Steps Home Loans Pty Ltd	Australia	1	Nextstep Financial Services Pty Ltd	58,1	58,1
83	Rit Coastal	Australia	1	AZ Next Generation Accounting Pty Ltd	58,1	58,1
84	MP Holdings Wa	Australia	1	AZ Next Generation Advisory Pty Ltd	58,1	58,1
85	Sage Business Group Pty Ltd	Australia	1	AZ Next Generation Accounting Pty Ltd	58,1	58,1
86	PM Financial Services Pty Ltd	Australia	1	MP Holdings Wa	58,1	58,1
87	MP Wealth Wa Pty Ltd	Australia	1	MP Holdings Wa	58,1	58,1
88	PT Services Wa Pty Ltd	Australia	1	MP Holdings Wa	58,1	58,1
89	MPM Finance Pty Ltd	Australia	1	MP Holdings Wa	58,1	58,1
90	Ottavo Financial Group Pty Ltd	Australia	1	NGA Next Generation Advisory Ltd	58,1	58,1
91	Kellaway Cridland Pty Ltd	Australia	1	AZ Next Generation Advisory Pty Ltd	58,1	58,1
92	Tempus Wealth Group Pty Ltd	Australia	1	NGA Next Generation Advisory Ltd	58,1	58,1
93	JPH Group Holdings Pty Ltd (*)	Australia	1	NGA Next Generation Advisory Ltd	58,1	58,1
94	Mint Business Brokers Pty Ltd (*)	Australia	1	JPH Group Holdings Pty Ltd	58,1	58,1
95	JPH Capital Pty Ltd (*)	Australia	1	JPH Group Holdings Pty Ltd	58,1	58,1
96	JPH Mortgage Origination Pty Ltd (*)	Australia	1	JPH Group Holdings Pty Ltd	58,1	58,1
97	JPH Lawyers Pty Ltd (*)	Australia	1	JPH Group Holdings Pty Ltd	58,1	58,1
98	AZ Global Wealth Management Australia Pty Ltd (*)	Australia	1	NGA Next Generation Advisory Ltd	58,1	58,1
99	Certe Wealth Protection Pty Ltd (*)	Australia	1	NGA Next Generation Advisory Ltd	58,1	58,1
	100 Parallel Financial Planning Pty Ltd (*)	Australia	1	People & Partners Pty Ltd	58,1	58,1
	101 Matthews Steer Pty Ltd (*)	Australia	1	NGA Next Generation Advisory Ltd	58,1	58,1
	102 Moneycare Australia Pty Ltd (*)	Australia	1	NGA Next Generation Advisory Ltd	58,1	58,1
	103 Wealthpro Sunshine Coast Pty Ltd (*)	Australia	1	NGA Next Generation Advisory Ltd	58,1	58,1
	104 Client Ready Pty Ltd (*)	Australia	1	JPH Group Holdings Pty Ltd	58,1	58,1
	105 Sterling Pts Pty Ltd (*)	Australia	1	Sterling Planners Pty Ltd MP Holdings Wa	58,1	58,1
	106 AZ Service Co Pty Ltd (*)	Australia	1	NGA Next Generation Advisory Ltd	58,1	58,1

(*) Tipo di rapporto

(1) Maggioranza dei diritti di voto nell'assemblea ordinaria

(**) Nuovo ingresso nel perimetro di consolidato rispetto al 31/12/2019

Partecipazioni in società valutate con il metodo del patrimonio netto

Denominazione		Sede Tipo di rapporto (*)		Rapporto di partecipazione		Disponibilità voti%
			Impresa partecipante		Quota %
	Imprese valutate con il metodo del patrimonio netto
1.	Cofircont Compagnia Fiduciaria srl	Italia	Azimut Enterprises Srl		30	30
2.	SiamoSoci Srl	Italia	Azimut Enterprises Srl		24,22	24,22
3.	Sterling Planners Wa	Australia	Sterling Planners Pty Ltd		29,05	29,05
4.	Kennedy Lewis (*)	Stati Uniti	Azimut Alternative Capital Partners Llc		19,3	19,3
5.	Electa Ventures Srl (*)	Italia	AZ International Holdings Sa		33	33
6.	Shanghai Heyu Information Technology Ltd (*)	Shanghai		AZ Investment Management (Shanghai) Co. Ltd.	10,64	10,64

(*) Nuovo ingresso nel perimetro di consolidato rispetto al 31/12/2019

Unit linked

Sono esclusi dall'area di consolidamento integrale i fondi interni assicurativi "Unit Linked Fund", (di seguito anche "Unit Linked"), nei quali il Gruppo Azimut non detiene alcun investimento azionario per il quale siano soddisfatte le condizioni previste per il controllo dall'IFRS 10. Si tratta infatti di percentuali di possesso di scarsa rilevanza rispetto alla capitalizzazione di ogni società. Anche in merito ai fondi comuni di investimento sottostanti i fondi interni assicurativi "Unit Linked Fund", il Gruppo Azimut valuta che non si applicano tali condizioni, in quanto:

• non possiede la maggioranza delle quote in circolazione;
• non esercita il pieno potere sull'entità oggetto di investimento (fondi) in quanto limitato dalle prescrizioni previste nei regolamenti dei fondi in termini di asset allocation e politiche di gestione;
• non è esposto in maniera significativa ai rendimenti variabili dell'entità oggetto di investimento in quanto gli utili o le perdite relativi alla valutazione degli attivi inclusi nelle Unit Linked sono integralmente riconosciuti agli assicurati tramite la variazione della riserva matematica.

L'esposizione alle variazioni di valore dei fondi in capo al Gruppo è limitata alla sola variazione del relativo impatto commissionale. In particolare il Gruppo risulta esposto al rischio di variabilità delle commissioni di sottoscrizione e dei caricamenti sui premi, legati all'andamento della raccolta, delle commissioni di gestione relative alle masse in gestione e delle commissioni di incentivo legate alle performance dei fondi gestiti.

Valutazioni e assunzioni significative per determinare l'area di consolidamento

Nota integrativa consolidata

3. Partecipazioni in società controllate in via esclusiva con interessenze di terzi significative 4. Restrizioni significative 5. Altre informazioni A partire dall'esercizio 2015 il Gruppo Azimut, attraverso AZ NGA, holding di partecipazioni costituita a novembre 2014, ha iniziato un percorso di acquisizioni di nuove partecipazioni di controllo nel continente australiano. Gli accordi sottoscritti prevedono: (i) un concambio di azioni con azioni AZ NGA ed un progressivo riacquisto di tali azioni nei successivi 10 anni, a partire dalla data delle singole acquisizioni, pari al 49% delle singole società e (ii) una corresponsione in denaro ai soci fondatori in un periodo di due anni per il rimanente 51%. All'interno del Gruppo Azimut non vi sono significative restrizioni legali, contrattuali e normative che possono limitare la capacità della Capogruppo di trasferire disponibilità liquide o altre attività ad altre entità del Gruppo, né tantomeno garanzie che possono limitare la distribuzione di dividendi, di capitali oppure prestiti e anticipazioni concessi o rimborsati da altre entità del Gruppo. Metodi di consolidamento Le partecipazioni in società controllate sono consolidate con il metodo integrale, mentre le interessenze in società a controllo congiunto e in società collegate sono valutate in base al metodo del patrimonio netto. Metodo integrale Il metodo del consolidamento integrale consiste nell'acquisizione "linea per linea" degli aggregati patrimoniali, economici e finanziari di tali società. Dopo l'attribuzione ai terzi delle quote di loro pertinenza del patrimonio e del risultato d'esercizio in

una voce separata, il valore della partecipazione è annullato in contropartita al valore residuo del patrimonio della controllata. Le differenze rivenienti da questa operazione, se positive, sono rilevate - dopo l'eventuale imputazione ad elementi dell'attivo o del passivo della società controllata valutati al fair value in sede di acquisizione e di primo consolidamento, - nella voce "Attività immateriali" come avviamento. Le differenze negative sono imputate al conto economico.

Ai fini del consolidamento sono stati utilizzati i bilanci al 31 dicembre 2020 delle società incluse nell'area di consolidamento, predisposti in base ai principi contabili internazionali e ai criteri di Gruppo che fanno riferimento agli stessi; i bilanci utilizzati sono quelli predisposti dai Consigli di Amministrazione delle singole società, opportunamente riclassificati e rettificati per adeguarli ai suddetti principi e criteri. I dati dei singoli bilanci sono stati acquisiti attraverso le informazioni riportate nei reporting package delle società oggetto di consolidamento al 31 dicembre 2020.

Il consolidamento dei bilanci della capogruppo e delle controllate è stato effettuato secondo il metodo del consolidamento integrale, comprendendo nel perimetro di consolidamento, come previsto dai principi contabili internazionali, tutte le società controllate e assumendo l'intero importo delle attività, delle passività, dei costi e dei ricavi delle singole società controllate, eliminando il valore contabile delle partecipa-

150 Gruppo Azimut

zioni a fronte della relativa quota di pertinenza del patrimonio netto.

Le attività, passività, costi e ricavi derivanti da rapporti tra le imprese consolidate sono stati integralmente eliminati, così come gli utili e le perdite emergenti da operazioni tra società consolidate non realizzate attraverso operazioni con terzi.

Le differenze positive tra il valore contabile delle partecipazioni consolidate integralmente ed il relativo fair value netto degli attivi e dei passivi patrimoniali acquisiti, in sede di primo consolidamento, sono state considerate differenze positive di consolidamento; con cadenza annuale tali attività sono sottoposte al processo di valutazione (c.d. impairment test) per verificare l'adeguatezza del loro valore.

Per le società consolidate che presentano il bilancio con valuta funzionale diversa dalla capogruppo, si è proceduto alla conversione degli importi espressi in valuta diversa dell'Euro come segue: per lo stato patrimoniale è utilizzato il cambio al 31 dicembre 2020, mentre per il conto economico, il cambio medio dell'esercizio. Le differenze originate dalla conversione del patrimonio netto iniziale ai cambi di fine esercizio unitamente a quelle che scaturiscono dall'uso dei tassi di cambio di chiusura e della media dell'esercizio sono classificate nella specifica voce differenze cambio della riserva di valutazione.

Metodo del patrimonio netto

Le partecipazioni sulle quali il Gruppo esercita un'influenza notevole o ha il controllo congiunto, come definiti dallo IAS 28, sono valutate con il metodo del patrimonio netto.

Secondo tale metodo la partecipazione è inizialmente rilevata al costo e il valore contabile è aumentato o diminuito per rilevare la quota di pertinenza della partecipante agli utili o alle perdite che la partecipata realizza dopo la data di acquisizione. La quota dei risultati di periodo della partecipata di pertinenza della partecipante è rilevata nel conto economico di quest'ultima. I dividendi ricevuti da una partecipata riducono il valore contabile della partecipazione; le stesse possono inoltre essere necessarie rettifiche di valore contabile anche a seguito di modifica della quota della partecipante nella partecipata, a seguito di variazioni nel patrimonio netto di quest'ultima non rilevate nel conto economico.

Tali modifiche includono variazioni derivanti dalle differenze emergenti dalla conversione di partite in valuta estera. La quota parte di tali variazioni è rilevata direttamente nel patrimonio netto della stessa. In caso di perdite sostenute dalla partecipata, qualora queste superino il valore di carico della partecipazione, il valore di carico della partecipazione viene azzerato e le ulteriori perdite vengono contabilizzate solo se la partecipante ha contratto obbligazioni legali o implicite oppure ha effettuato dei pagamenti per conto della partecipata. Se la partecipata, in seguito, realizza utili, la partecipante rileva nuovamente la quota di utili di sua pertinenza solo dopo aver eguagliato la quota di perdita nel caso non sia rilevata precedentemente.

Al fine del consolidamento delle partecipazioni in società collegate e/o controllate congiuntamente, sono assunte le situazioni contabili redatte ed approvate dall'organo amministrativo delle singole società.

Nota integrativa consolidata

Operazioni di aggregazione aziendale effettuate nel corso del 2020

In relazione all'applicazione dell'IFRS 3 e alla determinazione del fair value delle attività e delle passività delle società acquisite nel corso del 2020, è stata effettuata un'allocazione provvisoria del costo di acquisizione, da ultimarsi nell'arco di 12 mesi rispetto alla data di acquisizione, come consentito dallo stesso principio contabile.

A.2 Parte relativa alle principali voci di bilancio

In questa sezione sono illustrati i principi contabili adottati per la predisposizione del bilancio consolidato al 31 dicembre 2020, con riferimento alle fasi di classificazione, iscrizione, valutazione e cancellazione delle diverse poste dell'attivo e del passivo, così come per le modalità di riconoscimento dei ricavi e dei costi. Gli stessi sono stati applicati uniformemente negli esercizi presentati.

Criteri di classificazione

In questa categoria sono classificate le attività finanziarie diverse da quelle classificate tra le attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva e tra le Attività finanziare valutate al costo ammortizzato. La voce, in particolare, può includere:

•le attività finanziarie detenute per la negoziazione;
gli strumenti di capitale salvo la possibilità di classificarli nella nuova categoria Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva, senza rigiro a conto economico;
•le attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value, che non hanno superato i requisiti per la valutazione al costo ammortizzato;
•le attività finanziarie che non sono detenute nell'ambito di un modello di business finalizzato all'incasso dei flussi di cassa contrattuali delle attività finanziarie (Business model "Hold to Collect" o "HTC") o nell'ambito di modello di business misto, il cui obiettivo venga raggiunto attraverso l'incasso dei flussi di cassa contrattuali delle attività finanziarie in portafoglio o anche attraverso un'attività di vendita che è parte integrante della strategia (Business model "Hold to Collect and Sell");
•le attività finanziarie designate al fair value, ossia le attività finanziarie così definite al momento della rilevazione iniziale e ove ne sussistano i presupposti. In relazione a tale fattispecie, un'entità può designare irrevocabilmente all'iscrizione un'attività finanziaria come valutata al fair value con impatto a conto economico se, e solo se, così facendo elimina o riduce significativamente un'incoerenza valutativa;
gli strumenti derivati, che saranno contabilizzati tra le attività finanziarie detenute per la negoziazione, se il fair value è positivo e come passività se il fair value è negativo. La compensazione dei valori positivi e negativi è possibile solo per operazioni poste in essere con la medesima controparte qualora si abbia contrattualmente il diritto legale di compensare gli importi rilevati contabilmente e si intenda procedere al regolamento su base netta delle posizioni oggetto di compensazione. Fra i derivati sono inclusi anche quelli incorporati in contratti finanziari complessi - in cui il

1 Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico

contratto primario è una passività finanziaria - che sono stati oggetto di rilevazione separata.

Le riclassificazioni delle attività finanziarie, ad eccezione dei titoli di capitale per cui non è ammessa alcuna riclassifica, non sono ammesse verso altre categorie di attività finanziarie salvo il caso in cui l'entità modifichi il proprio modello di business per la gestione delle attività finanziarie. In tali casi, che devono essere assolutamente non frequenti, le attività finanziarie potranno essere riclassificate dalla categoria valutata al fair value con impatto a conto economico in una delle altre due categorie previste dall'IFRS 9 (Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato o Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva). Il valore di trasferimento è rappresentato dal fair value al momento della riclassificazione e gli effetti della riclassificazione operano in maniera prospettica a partire dalla data di riclassificazione. In questo caso, il tasso di interesse effettivo dell'attività finanziaria riclassificata è determinato in base al suo fair value alla data di riclassificazione e tale data viene considerata come data di rilevazione iniziale per l'allocazione nei diversi stadi di rischio creditizio (stage assignment) ai fini dell'impairment.

In particolare, vengono inclusi in questa voce:

gli investimenti relativi ai contratti di assicurazione (polizze unit-linked) emessi dalla controllata irlandese Azimut Life Dac per i quali il rischio dell'investimento è sopportato dagli assicurati e costituiti da quote di OICR;
•le attività finanziarie costitute da quote di OICR detenute dalle società del Gruppo nell'ambito delle proprie politiche di gestione della liquidità.

Criteri di iscrizione

L'iscrizione iniziale delle attività finanziarie avviene alla data di regolamento per i titoli di debito e per i titoli di capitale, alla data di erogazione per i finanziamenti ed alla data di sottoscrizione per i contratti derivati.

All'atto della rilevazione iniziale le attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico vengono rilevate al fair value, senza considerare i costi o proventi di transazione direttamente attribuibili allo strumento stesso.

Criteri di valutazione e di rilevazione delle componenti reddituali

Successivamente alla rilevazione iniziale, le attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico sono valorizzate al fair value. Gli effetti dell'applicazione di tale criterio di valutazione sono imputati nel Conto Economico.

Per la determinazione del fair value degli strumenti finanziari quotati in un mercato attivo, vengono utilizzate quotazioni di mercato. In assenza di un mercato attivo, vengono utilizzati metodi di stima e modelli valutativi comunemente adottati, che tengono conto di tutti i fattori di rischio correlati agli strumenti e che sono basati su dati rilevabili sul mercato quali: valutazione di strumenti quotati che presentano analoghe caratteristiche, calcoli di flussi di cassa scontati, modelli di determinazione del prezzo di opzioni, valori rilevati in recenti transazioni comparabili, ecc. Per i titoli di capitale e per gli strumenti derivati che hanno per oggetto titoli di capitale, non quotati in un mercato attivo, il criterio del costo è utilizzato quale stima del fair value soltanto in via residuale e limitatamente a poche circostanze, ossia in caso di non

Nota integrativa consolidata

applicabilità di tutti i metodi di valutazione precedentemente richiamati, ovvero in presenza di un'ampia gamma di possibili valutazioni del fair value, nel cui ambito il costo rappresenta la stima più significativa.

Criteri di cancellazione

Le attività finanziarie vengono cancellate quando scadono i diritti contrattuali sui flussi finanziari ad esse connessi o quando l'attività finanziaria è oggetto di cessione con trasferimento sostanziale di tutti i rischi e dei diritti contrattuali connessi alla proprietà dell'attività finanziaria stessa.

Criteri di classificazione

La presente categoria include le attività finanziarie che soddisfano entrambe le seguenti condizioni:

attività finanziaria posseduta secondo un modello di business il cui obiettivo è conseguito sia mediante l'incasso dei flussi finanziari previsti contrattualmente che mediante la vendita (Business model "Hold to Collect and Sell");
•i termini contrattuali dell'attività finanziaria prevedono, a determinate date, flussi finanziari rappresentati unicamente da pagamenti del capitale e dell'interesse sull'importo del capitale da restituire (cd. "SPPI test" superato). Sono inoltre inclusi nella voce gli strumenti di capitale, non detenuti per finalità di negoziazione, per i quali al momento della rilevazione iniziale è stata esercitata l'opzione per la designazione al fair value con impatto sulla redditività complessiva.

Inoltre, sono incluse le interessenze azionarie, non qualificabili come partecipazioni di controllo, collegamento e controllo congiunto, che non sono detenute con finalità di negoziazione, per cui si è esercitata l'opzione per la designazione al fair value con impatto sulla redditività complessiva.

In particolare, vengono inclusi in questa voce:

•i titoli di debito che sono riconducibili ad un business model Hold to Collect and Sell e che hanno superato il test SPPI;
•l'investimento effettuato in INWIT nel corso dell'esercizio 2020, così come già in precedenza descritto all'interno del paragrafo "Eventi di rilievo" della relazione sulla gestione del presente bilancio.

In tali casi, che devono essere assolutamente non frequenti, le attività finanziarie potranno essere riclassificate dalla categoria valutata al fair value con impatto sulla redditività complessiva in una delle altre due categorie previste dall'IFRS 9 (Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato o Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico). Il valore di trasferimento è rappresentato dal fair value al momento della riclassificazione e gli effetti della riclassificazione operano in maniera prospettica a partire dalla data di riclassificazione. Nel caso di riclassifica dalla categoria in oggetto a quella del costo ammortizzato, l'utile (perdita) cumulato

2 Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva (FVOCI)

rilevato nella riserva da valutazione è portato a rettifica del fair value dell'attività finanziaria alla data della riclassificazione.

Nel caso invece di riclassifica nella categoria del fair value con impatto a conto economico, l'utile (perdita) cumulato rilevato precedentemente nella riserva da valutazione è riclassificato dal patrimonio netto all'utile (perdita) d'esercizio.

Criteri di iscrizione

L'iscrizione iniziale delle attività finanziarie avviene alla data di regolamento sulla base del loro fair value comprensivo dei costi/ricavi di transazione direttamente attribuibili all'acquisizione dello strumento finanziario.

Sono esclusi i costi/ricavi che, pur avendo le caratteristiche suddette, sono oggetto di rimborso da parte della controparte debitrice o sono inquadrabili tra i normali costi interni di carattere amministrativo.

Il fair value iniziale di uno strumento finanziario solitamente equivale al costo sostenuto per l'acquisto.

Criteri di valutazione e di rilevazione delle componenti reddituali

Successivamente alla rilevazione iniziale, le attività finanziarie sono valutate al fair value, con imputazione degli utili o delle perdite derivanti dalle variazioni di fair value, rispetto al costo ammortizzato, in una specifica riserva di patrimonio netto rilevata nel prospetto della redditività complessiva fino a che l'attività finanziaria non viene cancellata, o non viene rilevata una riduzione di valore.

Gli strumenti di capitale per cui è stata effettuata la scelta per la classificazione nella presente categoria sono valutati al fair value e gli importi rilevati in contropartita del patrimonio netto (Prospetto della redditività complessiva) non devono essere successivamente trasferiti a conto economico, neanche in caso di cessione (cosiddetta OCI exemption). La sola componente riferibile ai titoli di capitale in questione che è oggetto di rilevazione a conto economico è rappresentata dai relativi dividendi. Il fair value viene determinato sulla base dei criteri già illustrati per le Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico. Per i titoli di capitale inclusi in questa categoria, non quotati in un mercato attivo, il criterio del costo è utilizzato quale stima del fair value soltanto in via residuale e limitatamente a poche circostanze, ossia in caso di non applicabilità di tutti i metodi di valutazione precedentemente richiamati, ovvero in presenza di un'ampia gamma di possibili valutazioni del fair value, nel cui ambito il costo rappresenta la stima più significativa.

Criteri di cancellazione

Le attività finanziarie vengono cancellate quando scadono i diritti contrattuali sui flussi finanziari a esse connessi o quando l'attività finanziaria è oggetto di cessione con trasferimento sostanziale di tutti i rischi e i diritti contrattuali connessi alla proprietà dell'attività finanziaria.

Nota integrativa consolidata

3 Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato

Criteri di classificazione

Tale voce include i crediti verso banche, verso gli enti finanziari, verso la clientela e i fondi gestiti, ovvero tutti quei crediti che prevedono pagamenti fissi o comunque determinabili e che non sono quotati in un mercato attivo.

Criteri di iscrizione

L'iscrizione iniziale dell'attività finanziaria avviene alla data di regolamento per i titoli di debito ed alla data di erogazione nel caso di crediti. All'atto della rilevazione iniziale le attività sono contabilizzate al fair value, comprensivo dei costi o proventi di transazione direttamente attribuibili allo strumento stesso.

In particolare, per quel che attiene ai crediti, la data di erogazione normalmente coincide con la data di sottoscrizione del contratto. Qualora tale coincidenza non si manifesti, in sede di sottoscrizione del contratto si provvede ad iscrivere un impegno ad erogare fondi che si chiude alla data di erogazione del finanziamento. L'iscrizione del credito avviene sulla base del fair value dello stesso, pari all'ammontare erogato, o prezzo di sottoscrizione, comprensivo dei costi/proventi direttamente riconducibili al singolo credito e determinabili sin dall'origine dell'operazione, ancorché liquidati in un momento successivo.

Sono esclusi i costi che, pur avendo le caratteristiche suddette, sono oggetto di rimborso da parte della controparte debitrice o sono inquadrabili tra i normali costi interni di carattere amministrativo.

Criteri di valutazione e di rilevazione delle componenti reddituali

Successivamente alla rilevazione iniziale, i crediti sono valutati al costo ammortizzato, pari al valore di prima iscrizione diminuito/aumentato dei rimborsi di capitale, delle rettifiche/riprese di valore e dell'ammortamento - calcolato col metodo del tasso di interesse effettivo - della differenza tra l'ammontare erogato e quello rimborsabile a scadenza, riconducibile tipicamente ai costi/proventi imputati direttamente al singolo credito.

Il tasso di interesse effettivo è il tasso che attualizza il flusso dei pagamenti futuri stimati per la durata attesa del credito in modo da ottenere esattamente il valore contabile netto all'atto della rilevazione iniziale, che comprende sia i costi/ricavi di transazione direttamente attribuibili sia tutti i compensi pagati o ricevuti tra i contraenti. Tale modalità di contabilizzazione, utilizzando una logica finanziaria, consente di distribuire l'effetto economico dei costi/proventi lungo la vita residua attesa del credito.

I criteri di valutazione sono strettamente connessi allo stage cui il credito viene assegnato, dove lo Stage 1 accoglie i crediti in bonis, lo stage 2 accoglie i crediti underperforming, ossia i crediti ove vi è stato un aumento significativo del rischio di credito ("significativo deterioramento") rispetto all'iscrizione iniziale dello strumento e lo stage 3 accoglie non performing, ovvero i crediti che presentano evidenza oggettiva di perdita di valore.

attese riferibili all'intera vita residua prevista contrattualmente per l'attività (Perdita attesa Lifetime). Le attività finanziarie che risultano in bonis sono sottoposte ad una valutazione in funzione dei parametri di probability of default (PD), loss given default (LGD) ed exposure at default (EAD), derivati da serie storiche interne. Per le attività deteriorate, l'importo della perdita, da rilevare a Conto Economico, è definito sulla base di un processo di valutazione analitica o determinato per categorie omogenee e, quindi, attribuito analiticamente ad ogni posizione e tiene conto, di informazioni forward looking e dei possibili scenari alternativi di recupero.

Rientrano nell'ambito delle attività deteriorate gli strumenti finanziari ai quali è stato attribuito lo status di sofferenza, inadempienza probabile o di scaduto/sconfinante da oltre novanta giorni secondo le regole di Banca d'Italia, coerenti con la normativa IAS/IFRS e di Vigilanza europea. I flussi di cassa previsti tengono conto dei tempi di recupero attesi e del presumibile valore di realizzo delle eventuali garanzie. Il tasso effettivo originario di ciascuna attività rimane invariato nel tempo ancorché sia intervenuta una ristrutturazione del rapporto che abbia comportato la variazione del tasso contrattuale ed anche qualora il rapporto divenga, nella pratica, infruttifero di interessi contrattuali. Qualora i motivi della perdita di valore siano rimossi a seguito di un evento verificatosi successivamente alla rilevazione della riduzione di valore, vengono effettuate riprese di valore con imputazione a Conto Economico. La ripresa di valore non può eccedere il costo ammortizzato che lo strumento finanziario avrebbe avuto in assenza di precedenti rettifiche. I ripristini di valore connessi con il trascorrere del tempo sono appostati nel margine di interesse. Il costo ammortizzato corrisponde al valore nominale.

Criteri di cancellazione

I crediti vengono cancellati dal bilancio quando sono considerati definitivamente irrecuperabili oppure in caso di cessione, qualora essa abbia comportato il sostanziale trasferimento di tutti i rischi e benefici connessi ai crediti stessi.

Criteri di classificazione

La voce partecipazioni include le interessenze azionarie ritenute investimenti strategici. Si considerano collegate le società nelle quali il Gruppo esercita un'influenza notevole, ma non il controllo o il controllo congiunto sulle loro politiche finanziarie e operative.

Si presume che il Gruppo sia in grado di esercitare un'influenza notevole su una società quanto detiene almeno il 20 per cento dei suoi diritto di voto, salvo sia possibile dimostrare chiaramente il contrario. Nel determinare l'esistenza dell'influenza notevole sulla partecipata si considerano anche i diritti di voto potenziali a condizione che siano già esercitabili o convertibili.

Criteri di iscrizione e valutazione

Le interessenze azionarie detenute in società collegate vengono iscritte in base al metodo del patrimonio netto che prevede l'iscrizione iniziale della partecipazione al costo. Il valore della partecipazione è successivamente adeguato a rilevare la quota,

4 Partecipazioni

Nota integrativa consolidata

di pertinenza della partecipante, degli utili o delle perdite realizzati dalla partecipata dopo la data di acquisizione.

La quota di pertinenza della partecipante non considera eventuali diritti di voto potenziali.

Poiché l'avviamento incluso nel valore contabile di una partecipazione in una collegata non è rilevato separatamente, questo non viene sottoposto separatamente alla verifica della riduzione di valore, in applicazione delle disposizioni di cui allo IAS 36 Riduzione di valore delle attività. L'intero valore contabile della partecipazione, invece, è sottoposto alla verifica della riduzione di valore ai sensi del suddetto IAS 36, tramite il confronto tra il suo valore recuperabile - determinato seconda la metodologia del valore d'uso - e il suo valore contabile, ogniqualvolta l'applicazione delle disposizioni dello IAS 36 indica la possibile riduzione di valore della partecipazione. Le differenze tra il valore della partecipazione ed il patrimonio netto della partecipata sono incluse nel valore contabile della partecipata mentre la quota di pertinenza dei risultati d'esercizio della partecipata stessa è rilevata nel conto economico consolidato. Eventuali riduzioni di valore della partecipazione ai sensi dello IAS 36 sono contabilizzate nel conto economico.

Criteri di classificazione

Le attività materiali comprendono gli immobili strumentali, gli impianti tecnici, i mobili e gli arredi, le altre macchine ed attrezzature di qualsiasi tipo e le spese di ristrutturazione degli immobili in affitto.

Relativamente agli immobili strumentali lo IAS 16 stabilisce che i terreni debbano essere registrati separatamente rispetto agli immobili in quanto solo questi ultimi sono soggetti ad ammortamento non avendo una vita utile illimitata. Tale scorporo deve avvenire solo nell'ipotesi di fabbricato posseduto "cielo-terra": nessuno scorporo è necessario se il fabbricato di proprietà consiste in una quota parte del fabbricato (ad esempio un appartamento), in quanto in tal caso, la società non possiede anche il terreno sottostante. A tal fine si evidenzia che il Gruppo Azimut possiede porzioni di immobili e quindi nessuno scorporo è stato effettuato ai fini della loro valutazione. Sono, inoltre, inclusi i diritti d'uso acquisiti con il leasing e relativi all'utilizzo di un'attività materiale (per le società locatarie), le attività concesse in leasing operativo (per le società locatrici).

Criteri di iscrizione e valutazione

Le immobilizzazioni materiali sono inizialmente iscritte al costo comprensivo dei costi accessori direttamente imputabili all'acquisto e alla messa in funzione del bene. Successivamente le stesse sono valutate al costo, dedotti eventuali ammortamenti e perdite di valore; tali beni vengono ammortizzati in ogni esercizio a quote costanti in relazione alle loro residue possibilità di utilizzazione.

I costi di ristrutturazione relativi agli immobili in affitto sono iscritti tra le attività in considerazione del fatto che il conduttore ha sostanzialmente il controllo dei beni e può trarre da essi benefici economici e sono pertanto ammortizzati per un periodo corrispondente alla durata residua del contratto di locazione.

5 Attività materiali

I leasing sono contabilizzati sulla base del modello del right of use, per cui, alla data iniziale, il locatario ha un'obbligazione finanziaria a effettuare pagamenti dovuti al locatore per compensare il suo diritto a utilizzare il bene sottostante durante la durata del leasing.

Quando l'attività è resa disponibile al locatario per il relativo utilizzo (data iniziale), il locatario riconosce sia la passività che l'attività consistente nel diritto di utilizzo.

L'attività consistente nel diritto di utilizzo, contabilizzata in base all'IFRS 16, viene misurata utilizzando il modello del costo secondo lo IAS 16 Immobili, impianti e macchinari; in questo caso l'attività è successivamente ammortizzata e soggetta a un impairment test nel caso emergano degli indicatori di impairment.

Criteri di cancellazione

Un'immobilizzazione materiale è eliminata dallo stato patrimoniale al momento della dismissione o quando il bene è permanentemente ritirato dall'uso e dalla sua dismissione non sono attesi benefici futuri.