Avanza Bank Holding — Earnings Release 2017

Jan 18, 2018

Bokslutskommuniké 2017

Avanza Bank Holding AB (publ)

Fjärde kvartalet 2017 jämfört med fjärde kvartalet 2016

• Kundtillväxten uppgick till 42 500 (29 300), vilket var den högsta tillväxten för ett kvartal någonsin
• Nettoinflödet under kvartalet var 3 550 MSEK, en minskning med 43 procent och till stor del en följd av några enskilda större uttag på 2 200 MSEK
• Rörelseintäkterna ökade med 11 procent, till följd av högre fondprovisioner och övriga intäkter. Övriga intäkter ökade framför allt till följd av högre intäkter från Corporate Finance och högre valutaintäkter
• Rörelsekostnaderna ökade med 23 procent, främst på grund av fler medarbetare och högre övriga kostnader. Kostnadsökningen är till stor del en följd av utökad utvecklingskapacitet för fortsatt tillväxt
• Resultatet efter skatt uppgick till 98 MSEK, en minskning med 3 procent
• Kostnadsökningen för helåret 2017 uppgick till 20 procent, i enlighet med tidigare uppskattning. Kostnadsökningstakten på helårsbasis väntas nu återgå till 8-10 procent
• Styrelsen föreslår en utdelning om 10,50 (10,50) SEK per aktie
• Avanza lanserade Bolån+, Sveriges billigaste bolån utan krav på övrigt engagemang
• Avanza erhöll SKI:s utmärkelse Sveriges nöjdaste kunder i kategorin sparande för åttonde året i rad
• Sparkapitalet i Avanza Auto passerade 1 miljard kronor
• Det långsiktiga målet avseende Avanzas marknadsandel av nettoinflödet till den svenska sparmarknaden har höjts från minst 9 till minst 10 procent
• Rikard Josefson tillträdde den 6 november som ny VD för Avanza

Citat från Rikard Josefson, VD Avanza

"Jag har aldrig under mina år upplevt en sådan passion för kunden och vilja att alltid, in i minsta detalj, försöka förbättra Avanzas erbjudande. Avanzas starka kultur har alltid varit och kommer alltid att vara avgörande för Avanzas framgång."

	Kv-4	Kv-3	förändr	Kv-4	förändr	jan–dec	jan–dec	förändr
	2017	2017	%	2016	%	2017	2016	%
Rörelsens intäkter, MSEK	274	229	20	247	11	985	919	7
Rörelsens kostnader, MSEK	–160	–125	28	–130	23	–544	–453	20
Rörelseresultat, MSEK	114	104	9	117	–3	441	465	–5
Resultat efter skatt, MSEK	98	89	11	101	–3	379	399	–5
Resultat per aktie, SEK	3,27	2,97	10	3,39	–4	12,66	13,45	–6
Rörelsemarginal, %	41	45	–4	47	–6	45	51	–6
Nettoinflöde, MSEK	3 550	5 900	–40	6 210	–43	26 800	26 500	1
Nykundsinflöde (netto), st	42 500	31 200	36	29 300	45	140 000	103 000	36
Sparkapital vid periodens slut, MSEK	273 400	272 000	1	231 000	18	273 400	231 000	18

Siffror inom parentes avser motsvarande period eller datum föregående år om inte annat anges.

Kort om Avanza

Det här är Avanza

Avanza grundades 1999 och har sedan dess vuxit från att vara en liten renodlad aktiemäklare på nätet till att bli Sveriges ledande digitala plattform för sparande och investeringar. Avanza erbjuder marknadens bredaste utbud av sparprodukter, konkurrenskraftiga tjänstepensionslösningar och bolån.

Avanza utmanar etablerade strukturer hos storbanker och pensionsbolag på den svenska sparmarknaden och driver på den långsiktiga utvecklingen av nya finansiella produkter och tjänster. Kunderna har möjlighet att spara i såväl svenska som utländska värdepapper och på sparkonton, helt utan fasta avgifter och till mycket lågt courtage. Avanza riktar sig primärt till privatsparare, men har även tjänster för professionella handlare, företagskunder, banker och kapitalförvaltare.

Avanza omfattas av den statliga insättningsgarantin och står under Finansinspektionens tillsyn. Moderbolaget Avanza Bank Holding AB (publ) är noterat på Nasdaq Stockholm Large Cap under kortnamnet AZA.

En investering i tillväxt

För att skapa långsiktigt aktieägarvärde är tillväxt i kunder och sparkapital avgörande, eftersom det finns ett underliggande samband mellan sparkapital och intäkter. Intäkterna i sin tur drivs och påverkas av:

• attraktiva erbjudanden
• marknadsförutsättningar som handelsaktivitet, fondvolymer och ränteläge
• förändringar i in- och utlåningsvolymer

Känsligheten vid en nedgång i sparkapitalet till följd av börsnedgång är svår att bedöma då intäkterna bland annat beror på hur kunderna väljer att placera sitt sparkapital.

För att parera svängningar i marknaden är ambitionen att bredda erbjudandet.

Vision & affärsmodell

Avanzas vision är att skapa en bättre framtid för miljoner människor genom ett billigare, bättre och enklare erbjudande. Detta bygger på prisledarskap, ett brett utbud, bra beslutsstöd och att genom utbildning öka kunskapen inom sparande och investeringar. Löftet till kunder är att de ska få ut mer pengar till sig själva hos Avanza än hos någon annan bank. Nöjda kunder och en kundupplevelse i världsklass är grunden i Avanzas affär och av högsta betydelse för framtida tillväxt. Avanza drivs därför med ett ständigt fokus på att skapa kundnytta.

För att kunna leverera aktieägarvärde, samtidigt som kundlöftet uppfylls, är kostnadseffektivitet avgörande. Avanzas affärsmodell bygger därför på skalbarhet och branschens lägsta kostnad per transaktion och kund. En stark kundtillväxt kombinerat med marknadens lägsta kostnad per sparkrona är det som långsiktigt skapar tillväxt. Kostnadseffektivitet och skalfördelar uppnås genom ständig utveckling, digitalisering och interna effektiviseringar. Det minskar även operativa risker och ökar stabiliteten.

För att kunna leverera på visionen krävs också engagerade medarbetare och en stark företagskultur som hämtar sin energi ur viljan att skapa förändring. Avanzas företagsklimat karaktäriseras av samarbete, prestigelöshet samt att ständigt utmana och våga tänka nytt.

Långsiktiga mål

Nöjda kunder:

● Sveriges nöjdaste sparkunder enligt SKI:s (Svenskt Kvalitetsindex) årliga utmärkelse

Nöjda medarbetare:

● eNPS (Employee Net Promoter Score) över 45

Långsiktig värdetillväxt:

• Marknadsandel om minst 10 procent av det totala nettoinflödet till den svenska sparmarknaden
• 1 miljon kunder 2020
• Kostnadstillväxten ska inte överstiga intäktstillväxten
• Utdelning om minst 70 procent av årets vinst

Mer information om Avanza finns på avanza.se, avanza.se/ir och i årsredovisningen.

VD-kommentar

Kvartalsrekord i kundtillväxt

Under fjärde kvartalet hade vi en tillväxt på 42 500 nya kunder, vilket är nytt kvartalsrekord! Dessutom fick vi för åttonde året i rad det fina erkännandet – Sveriges nöjdaste sparkunder!

En fortsatt tydlig trend är att framför allt många unga uppskattar Avanzas plattform för sitt sparande, även om tillväxten är hög även i andra ålderskategorier. Vi ser att de som blir kunder stannar hos Avanza och att deras sparkapital växer över tiden. Sett till nettoinflödet under kvartalet, påverkades detta negativt av några större enskilda uttag och var därför något lägre än normalt. De två första veckorna 2018 har inletts starkt med ett nettoinflöde på över 2 miljarder kronor. Som ett resultat av den starka kundtillväxten och produktlanseringarna under 2017 har vi valt att höja vårt långsiktiga mål för Avanzas andel av nettoinflödet till den svenska sparmarknaden från minst 9 till minst 10 procent.

Stort intresse för vårt bolån och Avanza Auto

En milstolpe under kvartalet var lanseringen av Bolån+. Intresset har varit över förväntan och även om vi ännu inte öppnat upp erbjudandet för alla har över 25 000 kunder visat sitt intresse. Nu är vi på väg in i den svenska bolånemarknaden på riktigt. Tillsammans med Stabelo har vi skapat något helt nytt, vilket gör att vi kan erbjuda bolån till en riktigt bra ränta. En ränta som alltid ligger under storbankernas snitträntor. Kundfördelen är dessutom enkelheten och att vi inte har några krav på andra affärer. Självklart hoppas vi förstås att våra bolånekunder precis som våra sparkunder ska inspireras av Avanzas övriga erbjudande och välja att lägga sitt sparande hos oss. Bolåneerbjudandet breddas löpande till allt fler kunder.

Även lanseringen av Avanza Auto har slagit förväntningarna. Vid årsskiftet uppgick kapitalet i Autofonderna till över en miljard. Avanza Auto är en del i Avanzas ambition att ytterligare underlätta för kunder som vill bestämma själva, men vill ha stöd i sitt beslutsfattande. Vi ser en tydlig trend i att kunder vill ha just stöd och har under året också lanserat både aktiegeneratorn och aktieinspiration på det temat. Beslutsstöd blir inte mindre viktiga när det nu dessutom sker en ny typ av segregering bland Sveriges pensionärer. Många av de som blir pensionärer idag har arbetat ett helt yrkesliv, men kommer ändå att få svårt att leva på sin pension. Detta gör att allt fler i arbetslivet inser att deras aktiva val av sparande idag kommer att få stor påverkan på deras liv som pensionärer.

Intresset för fondsparande och aktiehandel speglas i det stärkta kvartalsresultatet

Det ökade intresset för värdepappershandel syns i antalet affärer på Avanzas plattform, som ökade med 25 procent under 2017. Under kvartalet var särskilt det höga intresset i kryptovalutor utmärkande och stod för 7 procent av courtageintäkterna som totalt ökade med 15 procent jämfört med tredje kvartalet.

Fondprovisionerna har utvecklats bra under kvartalet, men det ökade fondsparandet hos Avanza syns särskilt starkt när man jämför fondprovisionerna med förra året. För 2017 var fondprovisionerna 43 procent högre än 2016. Fondprovisionerna är inte lika volatila som courtageintäkterna och att de nu utgör en större del av våra intäkter ger en bättre stabilitet. Även övriga intäkter utvecklades starkt under kvartalet, framför allt till följd av den höga aktiviteten inom företagstransaktioner och ökad utlandshandel. Räntenettot påverkades positivt av utvecklingen inom bolån och värdepapperskrediter.

Kostnaderna för helåret ökade med 20 procent, i linje med de planer som fanns för året. De ökade kostnaderna ska ses som satsningar i Avanzas tillväxt och en rustning för framtiden. Förutom fler medarbetare har vi gjort motorbyte i Avanza genom att byta ut vår handelsplattform samt gjort ett tekniklyft i Pensionsbolaget. Avanza har nu inte bara en av bankvärldens mest moderna sajter, utan även ett av de mest moderna handelssystemen. Under 2018 och framåt räknar vi med en kostnadsökningstakt på 8–10 procent, det vill säga en återgång till tidigare nivå. Kostnaden per sparkrona minskade till 21 punkter under 2017 och vi räknar med att snart komma under 20 punkter. Kostnadseffektivitet och skalbarhet är fortsatt mycket viktigt för att kunna skapa såväl kund- som aktieägarvärde.

Resultatet för helåret minskade som ett resultat av de högre kostnaderna, men målet framöver är att intäktsökningstakten ska överskrida kostnadsökningstakten. Styrelsens utdelningsförslag till årsstämman är att dela ut 10,50 kronor per aktie, vilket motsvarar en utdelningsgrad på 83 procent.

En unik företagskultur med kundfokus utöver det vanliga

En viktig och utmärkande del i Avanza och som verkligen träffat mig som ny är det enorma engagemanget hos mina medarbetare. Jag har aldrig under mina år upplevt en sådan passion för kunden och vilja att alltid, in i minsta detalj, försöka förbättra Avanzas erbjudande. Avanzas starka kultur har alltid varit och kommer alltid att vara avgörande för Avanzas framgång. Resultat i medarbetarundersökningen som mäter engagemang är fortsatt högt, om än inte lika högt som tidigare. Vi tar därför det lägre resultatet på stort allvar.

Avanza fungerar i symbios med kunden och det är och ska förbli nyckeln till framgång.

Stockholm den 18 januari 2018

Rikard Josefson, VD Avanza

Verksamheten

Aktivitet och marknadsandelar

Stockholmsbörsen hade en negativ utveckling under fjärde kvartalet och SIX Return Index sjönk med 2,7 procent. Volatiliteten var fortsatt låg och SIX Volatility Index var i genomsnitt 11,9, vilket var något lägre än föregående kvartal. Under helåret 2017 har SIX Volatility Index legat på i snitt 12,6, att jämföra med 19,7 under 2016.

Den totala omsättningen på Stockholmsbörsen inklusive First North ökade under kvartalet. Bland Avanzas kunder minskade dock omsättningen även om antalet transaktioner ökade något. Sett till helåret 2017 var antalet transaktioner bland Avanzas kunder 25 procent fler, medan omsättningen minskade med 5 procent. Sett till antal courtagegenererande notor bland Avanzas kunder ökade dessa med 18 procent jämfört med tredje kvartalet. En förklaring till detta är det stora intresset för kryptovalutor och certifikat baserade på Bitcoin och Ethereum. Dessa certifikat är noterade på First North och var bland de mest handlade värdepappren hos Avanzas kunder, men ingår inte i den statistik som refereras till ovan.

Avanza var under fjärde kvartalet alltjämt den största aktören på Stockholmsbörsen inklusive First North avseende antal transaktioner och bland de absolut största avseende omsättning.

Fondinflödet ökade under kvartalet såväl på marknaden som helhet som bland Avanzas kunder.

I november kom statistik avseende svensk sparmarknad för tredje kvartalet 2017. Avanzas andel av det totala nettoinflödet till den svenska sparmarknaden under perioden oktober 2016 – september 2017 uppgick till 11,8 procent, vilket var klart högre än målet om minst 9 procent för 2017. Avanzas marknadsandel på den svenska sparmarknaden var 3,6 procent vid utgången av tredje kvartalet.

Riksbanken lämnade reporäntan oförändrad under kvartalet. En höjning väntas i mitten av 2018.

Händelser under fjärde kvartalet

Rikard Josefson tillträdde den 6 november som VD för Avanza. Rikard Josefson har en bakgrund senast som VD för Länsförsäkringar Bank och har dessförinnan varit verksam 25 år i SEB.

I november lanserade Avanza i samarbete med Stabelo Bolån+, Sveriges billigaste bolån utan krav på övrigt engagemang. Initialt vände sig erbjudandet till en utvald del av kunderna och utökas nu successivt till fler. Erbjudandet bygger på en modell med bolånefond, där pensionsbolag och andra institutionella investerare ges möjlighet att investera. Stabelo är kreditgivare och Avanza distributör av bolånen.

Avanza Auto, som lanserades i slutet av tredje kvartalet, har haft ett starkt kapitalinflöde. Från lanseringen till och med årets slut har 29 000 kunder investerat över 1,1 miljard kronor i fonderna.

I december erhöll Avanza utmärkelsen Sveriges nöjdaste kunder i kategorin sparande enligt SKI (Svenskt Kvalitetsindex) för åttonde året i rad.

Enligt varumärkesundersökningen YouGov BrandIndex som publicerades under kvartalet är Avanza det näst mest rekommenderade svenska varumärket i Sverige, alla kategorier.

Under 2017 har Avanza bytt ut och uppgraderat handelssystemet, det vill säga kärnan i Avanza, samt gjort ett systemlyft i Pensionsbolaget. Uppgraderingar och moderniseringar som ökat flexibilitet och skalmöjligheter för att rusta Avanza ytterligare inför framtiden. Härutöver uppdateras sajten löpande med nya funktioner och förbättringar var tionde dag. Även utvecklingen av mobil-apparna sker löpande.

Avanzas måluppfyllelse 2017

• Fick SKI:s (Svenskt Kvalitetsindex) årliga utmärkelse Sveriges nöjdaste sparare för åttonde året i rad
• Uppnådde en marknadsandel om 11,8 procent av det totala nettoinflödet till den svenska sparmarknaden under perioden oktober 2016 – september 2017, vilket var klart högre än målet om 9 procent.
• Hade en rekordkundtillväxt om 140 000 kunder (+25 procent), vilket var klart högre än den tillväxttakt som behövs för att nå målet om en miljon kunder 2020.
• Styrelsen föreslår en utdelning om 83 procent av årets vinst, att jämföra med policyn om en utdelning på 70 procent.
• Rörelsekostnaderna ökade med 20 procent, vilket var högre än intäktstillväxten. Detta är ett resultat av Avanzas framtidssatsningar och ökade investeringar under 2017 för att kunna fortsätta att växa starkt. Långsiktigt bedöms intäktstillväxten överstiga kostnadstillväxten.
• Employee Net Promotor Score på 33, vilket visar på ett fortsatt starkt ambassadörskap även om resultatet var lägre än föregående år och inte uppnådde målet på 45.

Utveckling av kunder och sparkapital

Nettoinflödet under fjärde kvartalet var 40 procent lägre än inflödet under föregående kvartal. Nettoinflödet från Private Banking var negativt, vilket till stor del kan förklaras av några större enskilda uttag, uppgående till 2 200 MSEK, kopplade till strukturaffärer. Justerat för detta kom 69 procent av nettoinflödet från nya kunder. Den största andelen av nettoinflödet gick till Investeringssparkonto som i rådande ränteläge är skattemässigt gynnsamt för kunderna. Nettoinflödet minskade med 43 procent i jämförelse med motsvarande kvartal föregående år. Sett till helåret 2017 ökade nettoinflödet med 1 procent. Nettoinflödet under de två första veckorna 2018 uppgick till över 2 000 MSEK.

Under kvartalet uppgick antalet nya kunder till 42 500, vilket var den största ökningen någonsin för ett enskilt kvartal. Antalet tjänstepensionskunder ökade under kvartalet med 4 100. För helåret 2017 ökade antalet kunder inom tjänstepension med totalt 30 procent.

Sparkapitalet ökade med 1 procent under kvartalet trots den negativa börsutvecklingen på 2,7 procent. Vid periodens utgång var 29 procent av kundernas kapital placerat i fonder, vilket var något högre än vid kvartalets början och hela 4 procentenheter högre än vid slutet av 2016.

Kundernas totala inlåning ökade under kvartalet med 700 MSEK, varav huvuddelen avsåg extern inlåning till Sparkonto+. Likviditeten som andel av sparkapitalet uppgick till 16 procent vid periodens slut, vilket är något högre än inledningen av året. Den totala utlåningen ökade med 6 procent under kvartalet. Bolånevolymen har under 2017 ökat med 30 procent. Värdepapperskrediten var mera stabil, även om den ökade med 7 procent under fjärde kvartalet. Vid periodens utgång var fördelningen 44 procent värdepapperskrediter och 56 procent bolån.

	2017	2017	förändr	2016	förändr	2017	2016	förändr
Aktivitet och marknadsandelar	kv-4	kv-3	%	kv-4	%	jan–dec	jan–dec	%
Totalt antal affärer, tusental	8 420	7 290	16	7 050	19	30 800	24 600	25
Totalt antal affärer per kund och månad, st	3,8	3,6	6	4,0	–5	3,8	3,8	–
Total omsättning, MSEK	180 800	170 700	6	189 200	–4	705 400	746 200	–5
Marknadsandelar
Nasdaq Stockholm och First North:
Antal avslut, %	14,4	14,3	0,1	14,6	–0,2	14,2	13,5	0,7
Omsättning, %	5,5	6,3	–0,8	6,5	–1,0	5,9	6,8	–0,9
	2017	2017	förändr	2016	förändr	2017	2016	förändr
Nettoinflöde, MSEK	kv-4	kv-3	%	kv-4	%	jan–dec	jan–dec	%
Grunderbjudande	6 600	5 350	23	5 450	21	27 090	20 020	35
Private Banking	–2 880	380	–858	620	–565	–930	6 030	–116
Pro	–170	170	–200	140	–221	640	450	42
Nettoinflöde	3 550	5 900	–40	6 210	–43	26 800	26 500	1
Aktie- och fondkonton Investeringssparkonto	–1 010 3 820	1 050 2 770	–196 38	1 630 3 900	–162 –2	130 17 900	6 840 13 400	–98 34
Sparkonton	640	1 180	–46	110	482	3 400	1 150	194
varav externa inlåningskonton	640	1 180	–46	70	814	3 490	1 100	218
Pensions- och försäkringskonton	100	900	–89	570	–82	5 370	5 110	5
varav kapitalförsäkring	–800	280	–386	–200	–	2 330	2 540	–8
varav tjänstepension	870	630	38	770	13	3 050	2 680	14
Nettoinflöde	3 550	5 900	–40	6 210	–43	26 800	26 500	1
Nettoinflöde/Sparkapital, %	5	9	–4	11	–6	12	14	–2
Kunder och sparkapital,					förändr			förändr
MSEK (om inget annat anges)		2017-12-31	2017-09-30		%		2016-12-31	%
Grunderbjudande, st		687 770	646 080		6		550 910	25
Private Banking, st		21 100	20 300		4		17 700	19
Pro, st		1 730	1 720		1		1 990	–13
Kunder, st		710 600	668 100		6		570 600	25
varav Tjänstepensionskunder, st		63 700	59 600		7		49 100	30
Grunderbjudande		155 830	152 510		2		129 150	21
Private Banking		108 900	111 200		–2		95 100	15
Pro		8 670	8 290		5		6 750	28
Sparkapital		273 400	272 000		1		231 000	18
Aktie- och fondkonton		82 800	83 800		–1		77 350	7
Investeringssparkonton		86 900	83 900		4		64 000	36
Sparkonton		12 900	12 200		6		9 450	37
varav externa inlåningskonton		12 100	11 400		6		8 580	41
Pensions- och försäkringskonton varav kapitalförsäkring		90 800 63 600	92 100 66 100		–1 –4		80 200 57 900	13 10
varav tjänstepension		16 100	15 100		7		12 100	33
Sparkapital		273 400	272 000		1		231 000	18
Aktier, obligationer, derivat m m		159 510	161 630		–1		145 280	10
Fonder		80 200	76 800		4		58 900	36
Inlåning		43 200	42 500		2		35 000	23
varav extern inlåning Utlåning		12 100 –9 510	11 400 –8 930		6 6		8 580 –8 180	41 16
varav bolån (Superbolånet PB)		–5 280	–4 990		6		–4 060	30
varav värdepapperskrediter		–4 230	–3 940		7		–4 120	3
Sparkapital		273 400	272 000		1		231 000	18
Inlåning/Utlåning, %		454	476		–22		428	26
Nettoinlåning/Sparkapital, %		12	12		0		12	0
Avkastning, genomsnittligt konto sedan årsskiftet, % SIX Return Index sedan årsskiftet, %		6 9	7 12		–1 –3		6 10	0 –1

För definitioner se sid 19.

Ekonomisk översikt

	2017	2017	förändr	2016	förändr	2017	2016	förändr
	kv-4	kv-3	%	kv-4	%	jan–dec	jan–dec	%
Resultaträkning , MSEK
Courtageintäkter	122	106	15	122	0	449	469	–4
Fondprovisioner	64	62	4	48	35	240	168	43
Räntenetto	27	25	5	31	–13	108	114	–6
Övriga intäkter	61	36	70	47	30	188	167	12
Rörelsens intäkter	274	229	20	247	11	985	919	7
Personal	–98	–74	34	–83	18	–340	–290	17
Marknadsföring	–11	–6	99	–11	–1	–28	–32	–13
Avskrivningar	–3	–5	–42	–2	53	–12	–8	50
Övriga kostnader	–48	–41	18	–34	41	–164	–123	34
Rörelsens kostnader före kreditförluster	–160	–125	28	–130	23	–544	–453	20
Resultat före kreditförluster	114	104	9	117	–3	441	465	–5
Kreditförluster , netto	0	0	–	0	–	0	–1	–102
Rörelseresultat	114	104	9	117	–3	441	465	–5
Skatt på periodens resultat	–16	–15	3	–16	–3	–63	–66	–5
Periodens resultat	98	89	11	101	–3	379	399	–5
Nyckeltal
Rörelsemarginal , %	41	45	–4	47	–6	45	51	–6
Vinstmarginal, %	36	39	–3	41	–5	38	43	–5
Resultat per aktie, SEK	3,27	2,97	10	3,39	–4	12,66	13,45	–6
Resultat per aktie efter utspädning , SEK	3,27	2,97	10	3,38	–3	12,66	13,44	–6
Avkastning på eget kapital , %	28	28	0	32	–4	28	33	–5
Kreditförlustnivå , %	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	0,00	–0,01	0,01
Investeringar, MSEK	16	9	82	15	5	50	36	41
Courtageintäkter /Rörelseintäkter , %	44	46	–2	49	–5	46	51	–5
Fondprovisioner /Rörelseintäkter , %	24	27	–4	19	4	24	18	6
Räntenetto /Rörelseintäkter , %	10	11	–1	12	–3	11	12	–2
Övriga intäkter /Rörelseintäkter , %	22	16	7	19	3	19	18	1
Rörelseintäkter /Sparkapital , %	0,40	0,34	0,06	0,44	–0,03	0,38	0,44	–0,06
Rörelsekostnader /Sparkapital , %	0,24	0,19	0,05	0,23	0,01	0,21	0,22	–0,01
Courtage per handelsdag, MSEK	1,9	1,6	20	1,9	2	1,8	1,9	–3
Courtage per affär , SEK	33	34	–2	36	–8	34	41	–17
Courtage/Omsättning , %	0,103	0,094	0,009	0,091	0,012	0,096	0,088	0,008
Handelsdagar, st	62,5	65,0	–4	63,5	–2	249,0	251,0	–1
Medeltal anställda , st	398	392	1	360	10	383	343	12
Driftstillgänglighet på webbtjänsten , %	99,8	100,0	–0,2	99,6	0,2	99,9	99,9	–
					förändr			förändr

2017-12-31	2017-09-30	%	2016-12-31	%
47,57	44,30	7	43,83	9
1,52	1,65	–8	1,66	–8
390	405	–4	365	7
344,10	341,20	1	369,00	–7
10 300	10 200	1	11 000	–6

För definitioner se sid 19.

Ytterligare finansiell historik finns på Avanzas hemsida, avanza.se/keydata. Informationen är på engelska.

Fjärde kvartalet jämfört med tredje kvartalet

Rörelseresultatet under fjärde kvartalet ökade med 9 procent jämfört med föregående kvartal. Under kvartalet ökade både rörelseintäkter och rörelsekostnader. Rörelsemarginalen minskade till 41 procent.

Intäkter

De totala rörelseintäkterna ökade med 20 procent jämfört med föregående kvartal till den högsta kvartalsnivån någonsin.

Courtageintäkterna ökade som ett resultat av större transaktionsvolymer. Såväl omsättning som antal notor ökade och antalet courtagekunder var rekordhögt. En bidragande faktor till ökningen var också det stora intresset för kryptovalutor bland Avanzas kunder. Handel i certifikat baserade på kryptovalutor stod under fjärde kvartalet för 7 procent av courtageintäkterna. Under de första nio månaderna påverkade denna handel courtageintäkterna marginellt.

Fondprovisionerna ökade med 4 procent till följd av högre fondvolymer. Aktiefonders andel av fondkapitalet ökade, samtidigt som både andelen räntefonder och hedgefonder minskade.

Räntenettot ökade med 5 procent, främst till följd av ökad utlåning.

Övriga intäkter ökade med 70 procent, till följd av högre intäkter från Corporate Finance. Även valutaintäkterna var högre, en följd av ökad handel i utländska aktier och fonder. Under kvartalet stod aktiehandeln på utländska marknader bland Avanzas kunder för 7,3 procent av omsättningen. Avanza Markets stod för 22 procent, valutaintäkterna för 51 procent och intäkterna från Corporate Finance för 27 procent av övriga intäkter.

Rörelsekostnader

Rörelsekostnaderna ökade med 28 procent, på grund av säsongsmässigt låga personalkostnader under tredje kvartalet men också på grund av ökat antal medarbetare inom IT och innovation. Övriga kostnader ökade som ett resultat av högre konsultkostnader.

Helåret 2017 jämfört med helåret 2016

Rörelseresultatet minskade med 5 procent jämfört med 2016, ett netto av högre rörelsekostnader och ökade intäkter. Rörelsemarginalen minskade till 45 procent.

Intäkter

Intäkterna ökade främst som en följd av högre fondprovisioner, men också högre övriga intäkter. Lägre räntenetto och courtageintäkter hade en motverkande effekt.

Courtageintäkterna minskade med 4 procent, även om antalet courtagegenerande notor ökade med 10 procent och antalet courtagegenererande kunder steg med 20 procent. Volatiliteten på aktiemarknaden har varit låg under 2017, vilket påverkat handelsaktiviteten negativt, även om aktiviteten ökade under fjärde kvartalet delvis som en följd av ökat intresse för kryptovalutor. Kundernas värdepappersaffärer görs fortsatt i mindre volym och i lägre courtageklasser. Detta bidrog till att courtageintäkterna per omsättningskrona ökade jämfört med 2016 från 8,8 till 9,6 punkter.

Fondprovisionerna ökade med 43 procent, huvudsakligen till följd av starkt fondinflöde. Av Avanzas nya kunder under 2017 utgjorde andelen fondsparare den största delen, vilket ligger i linje med Avanzas tillväxtambitioner.

Räntenettot minskade, vilket främst beror på högre kostnader avseende insättningsgaranti och resolutionsavgift men också på grund av ökade kostnader för överskottslikviditeten. Detta kompenserades till stor del av högre utlåning. Avgiften för insättningsgaranti och resolutionsavgift uppgick till 26,8 MSEK. Reporäntan under 2017 var –0,50 procent, att jämföra med i genomsnitt –0,48 procent föregående år. Genomsnittlig STIBOR (3M) var i stort sett oförändrad jämfört 2016. Allt annat lika, utan hänsyn till ändrat kundbeteende, skulle 1 procentenhets ränteförändring med dagens volymer innebära en helårseffekt på räntenettot på cirka 200 MSEK.

Övriga intäkter ökade, vilket huvudsakligen förklaras av högre valutaintäkter till följd av ökad handel i utländska värdepapper. Intäkterna från Corporate Finance var något högre än föregående år till följd av en stark avslutning på året. Intäkterna från Avanza Markets var något högre än 2016. Avanza Markets stod för 29 procent, valutaintäkterna för 53 procent och intäkterna från Corporate Finance för 18 procent av övriga intäkter under 2017.

Kostnadsökningen för helåret 2017 uppgick till 20 procent, i enlighet med tidigare uppskattning. Rörelsekostnaderna ökade huvudsakligen på grund fler medarbetare och högre övriga kostnader, till stor del en följd av utökad utvecklingskapacitet.

Under tredje kvartalet påbörjades avskrivningen av ett nytt handelssystem. Under fjärde kvartalet har beslut tagits om att förlänga avskrivningstiden för det nya handelssystemet från 5 till 10 år.

Kostnadsökningstakten på helårsbasis beräknas återgå till 8-10 procent. Läs mer under Framtidsutsikter.

Säsongsvariationer

Avanza har inga större säsongsvariationer, förutom att tredje kvartalet kännetecknas av lägre personalkostnader på grund av medarbetarnas sommarsemestrar samt lägre intäkter från Corporate Finance. Bolagets finansiella resultat påverkas snarare av marknadscykliska effekter såsom börsutveckling, volatilitet och reporänta. Kund- och nettoinflödet är normalt högre i början av året.

Framtidsutsikter

Avanzas marknadsandel på den svenska sparmarknaden växer och Avanza är väl positionerat för att möta de förändrade förutsättningar som finansbranschen står inför.

Ökat fokus på avgifternas betydelse för sparande samt det negativa ränteläget utgör ett gynnsamt tillväxtklimat för Avanza. När räntorna vänder uppåt väntas Avanza få utdelning på den kraftiga ökningen i sparkapitalet, även om aktiviteten på aktiemarknaden kan mattas av något. De allmänna och kollektiva pensions- och välfärdssystemen försämras gradvis, samtidigt har en blocköverskridande överenskommelse gjorts där den lägsta pensionsåldern succesivt kommer att höjas fån 61 till 64 år fram till 2026. Sammantaget ökar detta behovet av individuellt sparande, inte minst om man önskar gå i pension tidigare.

Den mobila användningen har ökat kundernas aktivitet. Digitaliseringen gör kunderna mer lättrörliga, samtidigt som nya fintechbolag startas och konkurrensen på finansmarknaden ökar.

Nya regelverk ökar konsumentskydd och transparens på marknaden, vilket är positivt för kunder. Regelverken innebär samtidigt ökade utmaningar och komplexitet för såväl Avanza som för andra finansiella företag, även om företag som erbjuder finansiell rådgivning mot privatpersoner påverkas i större utsträckning. De nya reglerna om provisionsförbud vid rådgivning, som infördes i och med MiFID II-regelverket den 3 januari 2018, påverkar inte Avanza direkt eftersom Avanza inte erbjuder rådgivning. I Sverige är plattformar undantagna provisionsförbudet så länge tjänsten är att anse som värdehöjande för kunden.

Avanzas bedömning är att ovanstående trender och förändringar ytterligare kommer att driva utvecklingen framåt avseende kunderbjudanden, digitalisering och inte minst digitala beslutsstöd. Här ligger Avanza i framkant. Avanzas moderna plattform, låga priser och breda utbud ger goda möjligheter att tillgodose spararnas förändrade behov och beteenden. Inte minst när behovet av överblick ökar i takt med att fler använder olika leverantörer för sina banktjänster.

Regeringen kom i augusti med ett förslag om en lagändring för att effektivisera återköp och flytt av livförsäkringar. Förslaget omfattar försäkringar tecknade efter juni 2007 och syftar till att förbättra pensionsspararens möjligheter att själv påverka sitt sparande. Förslaget avser begränsningar vid avgiftsuttag från försäkringsföretagets sida, där ett tydliggörande gjorts kring vilka avgifter som får tas ut vid flytt. Samtidigt föreslås möjligheten att slå ihop försäkringar med en och samma försäkringstagare. Lagändringarna föreslås träda i kraft den 1 juli 2018.

I budgetpropositionen för 2018 föreslog regeringen höjd skatt på Investeringssparkonto och Kapitalförsäkring. Höjningen trädde i kraft den 1 januari 2018. Båda sparformerna är skattemässigt fördelaktiga, även efter skattehöjningen, och Avanza bedömer därför inte att det kommer att få några stora konsekvenser på inflödet av sparkapital.

För 2018 sker en höjning av resolutionsavgiften och därefter en stegvis sänkning fram till 2020.

Konkurrenskraft och lönsamhet kommer att behöva säkerställas genom kostnadseffektivitet och innovativ produktutveckling. Avanzas satsning på pensionsområdet och nya produkter väntas bidra som långsiktig stötdämpare vid marknadssvängningar.

Avanza förutser från 2018 åter en årlig kostnadsökningstakt på 8–10 procent. Givet en fortsatt stark tillväxt i kunder och sparkapital bedöms kostnaden per sparkrona snart understiga 20 punkter.

9 kvartal i sammandrag

122	106	100	122	122	113	110	125	146
64	62	61	53	48	44	38	37	38
27	25	27	29	31	25	27	31	30
61	36	48	44	47	38	50	33	38
274	229	236	247	247	220	225	226	253
–98	–74	–87	–82	–83	–62	–74	–72	–75
–11	–6	–4	–7	–11	–5	–8	–7	–6
–3	–5	–2	–2	–2	–2	–2	–2	–2
–48	–41	–39	–36	–34	–29	–30	–30	–29
								–112
114	104	103	121	117	122	111	115	140
41	45	44	49	47	55	49	51	56
3,27	2,97	2,97	3,46	3,39	3,53	3,18	3,35	4,03
47,57	44,30	39,75	36,78	43,83	40,44	36,64	41,71	38,37
28	28	31	34	32	37	32	33	44
3 550	5 900	8 710	8 620	6 210	5 920	9 430	4 960	5 790
42 500	31 200	27 900	38 400	29 300	24 500	23 100	26 100	23 700
710 600	668 100	636 900	609 000	570 600	541 300	516 900	493 800	467 600
273 400	272 000	261 600	246 300	231 000	222 900	199 200	188 900	191 600
0,40	0,34	0,37	0,41	0,44	0,42	0,46	0,48	0,56
0,24	0,19	0,21	0,21	0,23	0,19	0,23	0,24	0,25
	–160	–125	–133	–126	–130	–98	–113	Kv-4 2017 Kv-3 2017 Kv-2 2017 Kv-1 2017 Kv-4 2016 Kv-3 2016 Kv-2 2016 Kv-1 2016 Kv-4 2015 –112

Finansiell ställning

Avanza är huvudsakligen självfinansierat via eget kapital och inlåning från kunderna. Samtliga Avanzas tillgångar har hög likviditet och för en betydande del av tillgångarna kan omplaceringar göras med ett par dagars dröjsmål.

Överskottslikviditeten placeras i allt väsentligt i säkerställda bostadsobligationer och hos systemviktiga nordiska banker samt till mindre del i stats- och kommunobligationer.

Avanza bedriver inte och har inte heller bedrivit handel med värdepapper för egen räkning, så kallad trading.

All utlåning är säkerställd med pant i marknadsnoterade värdepapper eller bostäder. Mellan 2001 och 2017 uppgick de sammanlagda kreditförlusterna till 10 MSEK, vilket i genomsnitt motsvarar mindre än 0,03 procent per år.

Väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer

Avanzas verksamhet medför dagligen risker som mäts, kontrolleras och vid behov åtgärdas för att skydda företagets kapital och anseende. De sätt på vilka Avanza identifierar, följer upp och hanterar dessa risker är viktiga för verksamhetens sundhet och bolagets långsiktiga lönsamhet.

I Avanzas årsredovisning för 2016, not 36 samt sidorna 28–30, ges en utförlig beskrivning av koncernens riskexponering och riskhantering. Det bedöms inte ha tillkommit några väsentliga risker utöver de risker som beskrivits i årsredovisningen och i denna delårsrapport.

Moderbolaget Avanza Bank Holding AB (publ)

Avanza Bank Holding AB (publ) är moderbolag i Avanzakoncernen. Rörelseresultatet 2017 var –16 (–11) MSEK. Moderbolaget redovisar ingen omsättning. Anteciperad utdelning från dotterbolag om 248 (207) MSEK har redovisats avseende 2017.

Utdelning avseende 2016 har i mars 2017 efter beslut på årsstämman lämnats till aktieägarna med 313 (308) MSEK.

Kapitalöverskott

MSEK	2017-12-31	2016-12-31
Kapitalbas
Eget kapital i koncernen	1 427	1 308
Solvenskapital	2 523	2 340
Avdrag för ej utdelningsbart solvenskapital¹	–960	–908
Förlagslån	99	92
Immateriella anläggningstillgångar och uppskjutna skattefordringar	–89	–63
Kapitalbas före utdelningsjusteringar	3 001	2 769
Kapitalkrav
Kapitalkrav enligt Pelare 1	–2 045	–1 810
varav Solvenskapitalkrav	–1 563	–1 432
Buffertkrav	–269	–184
Kapitalkrav enligt Pelare 2	–81	–35
Kapitalkrav	–2 394	–2 029
Kapitalöverskott före utdelning	606	740
Kapitalöverskott per aktie, SEK	20,22	24,79

1) Ej utdelningsbart solvenskapital = Solvenskapital - Solvenskapitalkrav

Immateriella anläggningstillgångar och uppskjutna skattefordringar ingår inte i kapitalbasen enligt kapitaltäckningsreglerna och är därmed inte utdelningsbara utan ska räknas av från det egna kapitalet. Se även not 4, sid 15.

Kapitalöverskottet, det vill säga det maximala utrymme som finns tillgängligt för utdelning och återköp av egna aktier, uppgick per 31 december 2017 till 606 MSEK.

Solvens 2-reglerna medför att konglomeratets största sektor utgörs av försäkringssektorn. Till följd av detta ökar koncernens kapitalbas med ytterligare solvenskapital samtidigt som kapitalkravet ökar. Nettoeffekten, som är positiv, utgör inte utdelningsbart kapital, varför detta avräknas som ej utdelningsbart solvenskapital. Inför 2018 har antaganden för beräkning av Solvenskapitalet reviderats. Läs mer i not 4.

Övriga bolagshändelser

Verkställande ledning

Johan Prom lämnade den 6 november över sitt uppdrag som VD till Rikard Josefson. Rikard Josefson har en bakgrund senast som VD för Länsförsäkringar Bank och har dessförinnan varit verksam inom SEB i 25 år.

Henrik Källén, COO och vice VD för Avanza, lämnade den verkställande ledningen i april och sin tjänst i juni. Birgitta Hagenfeldt, CFO, utsågs i april till vice VD.

Gustav Berggren, chef för Privatbankenoch medlem av den verkställande ledningen, avslutade sin anställning i slutet av december.

Ny i koncernledningen sedan april är Teresa Schechter, Chief Legal Officer.

Senast den 1 mars 2018 tillträder Gunnar Olsson som ny COO och medlem i den verkställande ledningen. Gunnar har närmare 20 års erfarenhet från svensk bankmarknad och kommer närmast från Länsförsäkringar Bank där han under de senaste tre åren varit ansvarig för digitaliseringsfrågor och bankens utvecklingsportfölj.

Årsstämma 2018

Årsstämma kommer att hållas tisdagen den 20 mars 2018 kl. 15.00 på IVA Konferenscenter (Wallenbergsalen), Grev Turegatan 16 i Stockholm. Årsredovisningen beräknas finnas tillgänglig på bolagets kontor och hemsida, avanza.se/ir, från den 23 februari 2018.

Valberedning

Valberedningen består av styrelseordföranden Sven Hagströmer som representerar familjen Hagströmer med bolag, Erik Törnberg som representerar Creades AB, Magnus Dybeck som representerar familjen Dybeck inklusive bolag samt Per Colleen som representerar Fjärde AP-fonden. Erik Törnberg har utsetts till ordförande i valberedningen. Information om valberedningen återfinns på Avanzas hemsida avanza.se/ir.

Utdelning

Styrelsen föreslår en utdelning om 10,50 (10,50) SEK per aktie, motsvarande 83 (79) procent av årets vinst. Långsiktigt avses minst 70 procent av vinsten delas ut.

Incitamentsprogram

Delprogram 1 i incitamentsprogrammet 2014–2017 hade lösenperiod från den 25 augusti 2017 till den 1 september 2017. Efter omräkning av optionsprogrammet var lösenpriset 315,74 SEK per aktie och totalt 157 300 aktier möjliga att teckna. 157 300 aktier tecknades och samtliga tecknade aktier har emitterats. Antalet registrerade och utestående aktier uppgick per 31 december 2017 till 29 996 222.

Vid en extra bolagsstämma den 5 juli 2017 beslutades om ett nytt incitamentsprogram baserat på teckningsoptioner. Programmet omfattar högst 450 000 teckningsoptioner, vilka var och en berättigar till teckning av en aktie i bolaget. Vid fullt utnyttjande av teckningsoptionerna ökar bolagets aktiekapital med högst 1 125 000 kronor, vilket motsvarar en utspädningseffekt om 1,5 procent. Programmet har ett lösenpris på 430,33 SEK och löper till och med 30 augusti 2020. Optionsprogrammet har genomförts på marknadsmässiga villkor.

Återköp av egna aktier

Årsstämman den 21 mars 2017 beslutade om ett nytt bemyndigande för styrelsen att genomföra förvärv av egna aktier uppgående till maximalt 10 procent av aktierna i Avanza Bank Holding AB (publ). Bemyndigandet gäller fram till nästa årsstämma. Inga aktier har återköpts under 2017 och inga egna aktier innehas per den 31 december 2017.

Närståendetransaktioner

Avanzas närståendetransaktioner framgår av årsredovisningen för 2016, not 37. Under fjärde kvartalet 2017 har Stabelo AB beviljats en kredit hos Avanza på maximalt 350 MSEK. Krediten är en bryggfinansiering för att finansiera utbetalning av Bolån+ innan lånen köps av Stabelos bolånefond.

Väsentliga händelser som inträffat efter rapportperiodens slut

Det har inte inträffat några väsentliga händelser efter periodens utgång.

Koncernens resultaträkningar ¹

	2017	2016	2017	2016
MSEK	kv-4	kv-4	jan–dec	jan–dec
Rörelsens intäkter
Provisionsintäkter	290	250	1 023	934
Provisionskostnader	–43	–34	–148	–133
Ränteintäkter	56	56	218	211
Räntekostnader	–29	–26	–110	–97
Nettoresultat av finansiella transaktioner	0	1	2	3
Övriga rörelseintäkter	0	0	0	0
Summa rörelsens intäkter	274	247	985	919
Rörelsens kostnader
Allmänna administrationskostnader	–144	–113	–489	–397
Avskrivningar av materiella och immateriella
anläggningstillgångar	–3	–2	–12	–8
Övriga rörelsekostnader	–14	–15	–43	–48
Summa rörelsens kostnader före kreditförluster	–160	–130	–544	–453
Resultat före kreditförluster	114	117	441	465
Kreditförluster, netto	0	0	0	–1
Rörelseresultat	114	117	441	465
Skatt på periodens resultat	–16	–16	–63	–66
Periodens resultat²	98	101	379	399
Resultat per aktie, SEK	3,27	3,39	12,66	13,45
Resultat per aktie efter utspädning, SEK	3,27	3,38	12,66	13,44
Genomsnittligt antal aktier före utspädning, tusental	29 996	29 839	29 890	29 660
Genomsnittligt antal aktier efter utspädning, tusental	29 996	29 892	29 890	29 682
Utestående antal aktier före utspädning, tusental	29 996	29 839	29 996	29 839
Utestående antal aktier efter utspädning, tusental	29 996	29 908	29 996	29 908
Antal aktier vid full utspädning, tusental	30 976	31 309	30 976	31 309

1) Överensstämmer med totalresultatet eftersom inget övrigt totalresultat finns.

2) Hela resultatet tillfaller moderbolagets aktieägare.

Koncernens balansräkningar

MSEK	Not	2017-12-31	2016-12-31
Tillgångar
Utlåning till kreditinstitut	1	1 731	1 583
Utlåning till allmänheten	2	9 507	8 175
Obligationer		14 420	13 244
Aktier och andelar		22	5
Tillgångar i försäkringsrörelsen		86 058	75 934
Immateriella anläggningstillgångar		88	62
Materiella anläggningstillgångar		30	18
Övriga tillgångar		4 113	1 432
Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter		168	164
Summa tillgångar		116 137	100 616
Skulder och eget kapital
Inlåning från allmänheten		27 901	22 832
Skulder i försäkringsrörelsen		86 058	75 934
Övriga skulder		544	353
Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter		107	89
Efterställda skulder		99	99
Eget kapital		1 427	1 308
Summa skulder och eget kapital		116 137	100 616

Förändringar i koncernens eget kapital

	2017	2016
MSEK	jan–dec	jan–dec
Eget kapital vid periodens ingång	1 308	1 126
Lämnad utdelning	–313	–308
Nyemission (utnyttjande av teckningsoptioner)	50	83
Emission av teckningsoptioner	4	8
Periodens resultat (tillika totalresultat)	379	399
Eget kapital vid periodens utgång	1 427	1 308

Inga minoritetsintressen finns i eget kapital.

Koncernens kassaflödesanalyser

	2017	2016	2017	2016
MSEK	kv-4	kv-4	jan–dec	jan–dec
Kassaflöde från den löpande verksamheten före förändring i den löpande
verksamhetens tillgångar och skulder	–880	–148	–2 080	277
Kassaflöde från den löpande verksamhetens tillgångar och skulder	326	–486	3 793	973
Kassaflöde från investeringsverksamheten	698	281	–1 226	–1 179
Kassaflöde från finansieringsverksamheten	0	0	–259	–217
Periodens kassaflöde	145	–353	228	–146
Likvida medel vid periodens början¹	1 536	1 806	1 453	1 599
Likvida medel vid periodens slut¹	1 681	1 453	1 681	1 453

1) Likvida medel utgörs av utlåning till kreditinstitut exklusive ställda säkerheter. Vid periodens slut är 50 (130) MSEK av koncernens likvida medel ställda som säkerhet.

Moderbolagets resultaträkning

	2017	2016
MSEK	jan–dec	jan–dec
Rörelsens kostnader
Administrationskostnader	–11	–6
Övriga rörelsekostnader	–6	–5
Rörelseresultat	–16	–11
Resultat från finansiella investeringar
Resultat från andelar i koncernbolag	264	218
Ränteintäkter och liknande resultatposter	0	0
Resultat före skatt	248	207
Skatt på periodens resultat	0	0
Periodens resultat	248	207

Moderbolagets balansräkningar

MSEK	2017-12-31	2016-12-31
Tillgångar
Finansiella anläggningstillgångar	430	414
Kortfristiga fordringar¹	325	354
Likvida medel	0	0
Summa tillgångar	755	767
Eget kapital och skulder
Bundet eget kapital	75	75
Fritt eget kapital	670	686
Kortfristiga skulder	10	7
Summa eget kapital och skulder	755	767

1) Varav fordringar på dotterbolag 324 MSEK (353 MSEK per den 31 december 2016)

Redovisningsprinciper

Bokslutskommunikén för koncernen har upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering, lag om årsredovisning i kreditinstitut och värdepappersbolag samt Finansinspektionens föreskrifter och allmänna råd om årsredovisning i kreditinstitut och värdepappersbolag (FFFS 2008:25). Bokslutskommunikén för moderbolaget har utformats i enlighet med årsredovisningslagen. Även Rådet för Finansiell Rapporterings rekommendation Redovisning för juridiska personer (RFR 2) har tillämpats. I övrigt är redovisningsprinciper och beräkningsmetoder för både koncernen och moderbolaget oförändrade från de som har tillämpats i årsredovisningen för 2016.

Från och med 1 januari 2018 tillämpar Avanza IFRS 9 Finansiella instrument och IFRS 15 Intäkter från avtal med kunder.

IFRS 9 hanterar klassificering, värdering och redovisning av finansiella tillgångar och skulder. Den ersätter de delar av IAS 39 som hanterar klassificering och värdering av finansiella instrument. IFRS 9 behåller en blandad värderingsansats men förenklar denna ansats i vissa avseenden. Under 2017 har utveckling av modeller och processer pågått, framförallt med klassificering utifrån affärsmodell och egenskaper i de avtalsenliga kassaflödena samt antaganden kring beräkning av förväntade kreditförluster. Den del i standarden som får störst påverkan på koncernen är den nya modellen för beräkning av kreditförlustreserv. Denna påverkan innebär främst ett förändrat sätt för organisationen att följa upp och analysera befintliga och nya krediter. Det finansiella utfallet påverkas inte i någon väsentlig omfattning. Den ackumulerade avsättningen för befarade kreditförluster per 2017-12-31 om 8 MSEK kommer initialt vid ingången av 2018 öka med 3 MSEK till följd av övergången till IFRS 9. De balansposter som påverkas av detta är "Utlåning till allmänheten" och "Eget kapital".

Likviditetsportföljen som till och med den 31 december 2017 redovisats enligt "Held to maturity" kommer från och med 1 januari 2018 klassificeras enligt "Hold to collect and sell". Under arbetet med IFRS 9 har detta beslutats på grundval av Avanzas affärsmodell för förvaltningen av dessa tillgångar från och med 2018 tillsammans med egenskaperna hos de avtalsenliga kassaflödena från dessa finansiella tillgångar. Den redovisningsmässiga effekten av detta innebär en övergång till värderingskategorin "Verkligt värde via övrigt totalresultat". Per 2017-12-31 uppgår det bokförda värdet på obligationer till 14 420 MSEK och marknadsvärdet till 14 451 MSEK.

IFRS 15 innehåller en samlad modell för intäktsredovisning avseende kundkontrakt som inte omfattas av andra standarder. Koncernens arbete under 2017 har visat att effekterna av IFRS 15 inte kommer ha någon väsentlig effekt på koncernens finansiella rapporter.

Delårsinformationen på sidorna 1-10 utgör en integrerad del av denna finansiella rapport.

Noter

Not 1 Utlåning till kreditinstitut

Klientmedelsfordringar hänförliga till bankrörelsen uppgick vid periodens slut till 1 199 (1 143 per den 31 december 2016) MSEK vilka redovisats netto mot klientmedelsskulder om 1 199 (1 143 per den 31 december 2016) MSEK. Av koncernens likvida medel på 1 731 MSEK vid rapportperiodens utgång, var 50 MSEK ställda som säkerhet, främst hos svenska kreditinstitut och börsen.

Not 2 Utlåning till allmänheten

Utlåning till allmänheten redovisas efter avdrag för konstaterade och befarade kreditförluster. Vid periodens utgång uppgick avsättning för befarade kreditförluster till 8 (8 per den 31 december 2016) MSEK.

Utlåning till allmänheten uppgick vid periodens utgång till 9 507 MSEK varav 4 222 (4 118 per den 31 december 2016) MSEK med värdepapper som säkerhet och 5 284 (4 056 per den 31 december 2016) MSEK med bostäder som säkerhet. Avseende bolån hade 6 466 (5 074 per den 31 december 2016) MSEK beviljats vid periodens utgång vilket innebär att åtaganden för beviljade ej utbetalda bolån uppgick till 1 182 (1 018 per den 31 december 2016) MSEK.

Not 3 Finansiella instrument

Klassificering av finansiella instrument

	Finansiella instrument
	värderade till verkligt	Investeringar	Lånefordringar	Andra
2017-12-31	värde via resultat	som hålles till	och kund	finansiella	Ej finansiella
MSEK	räkningen	förfall	fordringar	skulder	instrument	Totalt
Tillgångar
Utlåning till kreditinstitut	–	–	1 731	–	–	1 731
Utlåning till allmänheten	–	–	9 507	–	–	9 507
Obligationer	–	14 420 1	–	–	–	14 420
Aktier och andelar	22	–	–	–	–	22
Tillgångar i försäkringsrörelsen	86 058	–	–	–	–	86 058
Immateriella anläggningstillgångar	–	–	–	–	88	88
Materiella anläggningstillgångar	–	–	–	–	30	30
Övriga tillgångar	–	–	500	–	3 612	4 113
Förutbetalda kostnader och upplupna	–	7	142	–	19	168
intäkter
Summa tillgångar	86 080	14 427	11 880	–	3 749	116 137
Skulder
Inlåning från allmänheten	–	–	–	27 901	–	27 901
Skulder i försäkringsrörelsen	86 058	–	–	–	–	86 058
Övriga skulder	–	–	–	544	0	544
Upplupna kostnader och förutbetalda	–	–	–	48	59	107
intäkter
Efterställda skulder	–	–	–	99	–	99
Summa skulder	86 058	–	–	28 593	59	114 710

1) Det verkliga värdet uppgår till 14 451 MSEK, varav 14 451 MSEK har hänförts till Nivå 1 och – MSEK till Nivå 2 i hierarkin för verkligt värde. Värderingsprinciperna är desamma för liknande instrument som redovisas till verkligt värde i balansräkningen.

Finansiella instrument värderade till verkligt värde

2017-12-31, MSEK	Nivå 1	Nivå 2	Nivå 3	Totalt
Tillgångar
Aktier	43 640	0	21	43 661
Fondandelar	1 272	31 048	–	32 320
Obligationer och andra räntebärande värdepapper	15 579	638	–	16 217
Övriga värdepapper	397	138	–	535
Likvida medel	–	–	–	7 797
Summa tillgångar	60 889	31 824	21	100 531
Skulder
Skulder i försäkringsrörelsen (investeringsavtal)	–	86 058	–	86 058
Summa skulder	–	86 058	–	86 058

Verkligt värde

För finansiella instrument som redovisas till upplupet anskaffningsvärde och som löper med rörlig ränta eller där löptiden är kort överensstämmer bokfört värde och verkligt värde. För finansiella instrument som redovisas till verkligt värde via resultaträkningen, främst tillgångar i försäkringsrörelsen, bestäms verkligt värde enligt nedan.

Det har inte förekommit några förflyttningar mellan nivåerna under perioden. Pensions- och försäkringskunder (tillgångar i försäkringsrörelsen) är i huvudsak endast tillåtna att inneha värdepapper som handlas på en reglerad marknad eller multilateral trading facility (MTF), investeringsfonder och värdepapper på OTC-marknader som handlas elektroniskt via Avanza.

Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen

Huvuddelen av värdepapper i denna kategori, främst tillgångar i försäkringsrörelsen, utgörs av noterade värdepapper och det verkliga värdet fastställs genom den officiella köpkursen vid stängning på balansdagen. För de värdepapper som saknar en aktiv marknad fastställs verkligt värde genom att i första hand erhålla prisuppgifter från aktörer som ställer dagliga priser, huvudsakligen fondbolagens NAV-kurser, där emittenten värderar varje enskilt värdepapper och i andra hand enligt senast kända transaktion mellan två oberoende parter.

Värdeförändring avseende resultateffekter av tillgångar i försäkringsrörelsen motsvarar värdeförändringen av skulder i försäkringsrörelsen och blir därför netto noll.

Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde klassificeras genom användning av en hierarkiför verkligt värde som återspeglar betydelsen av de indata som använts i värderingarna. Hierarkin innehåller följande nivåer:

• Nivå 1 Noterade priser (ojusterade) på aktiva marknader för identiska tillgångar eller skulder. Merparten av aktier tillhörande tillgångarna i försäkringsrörelsen återfinns inom denna kategori.
• Nivå 2 Andra indata än de noterade priser som ingår i Nivå 1, som är observerbara för tillgångar eller skulder antingen direkt (det vill säga som priser) eller indirekt (det vill säga härledda från priser). Fonder (ej börshandlade) återfinns i denna

kategori. Skulder i försäkringsrörelsen återfinns i denna kategori eftersom hela balansposten indirekt värderas från tillgångarna i försäkringsrörelsen.

● Nivå 3 – Indata avseende tillgången eller skulden i fråga, som inte bygger på observerbara marknadsdata (icke observerbara indata).

Nivån i hierarkin för verkligt värde till vilken ett finansiellt instrument klassificeras bestäms baserat på den lägsta nivån av indata som är väsentligt för det verkliga värdet i sin helhet.

Not 4 Kapitalkrav för det finansiella konglomeratet

MSEK	2017-12-31	2016-12-31
Kapitalbas
Eget kapital koncernen	1 427	1 308
Antagen/Föreslagen utdelning	–315	–313
Eget kapital finansiella konglomeratet	1 112	994
Tillkommer
Solvenskapital	2 523	2 340
Förlagslån	99	92
Avgår
Immateriella anläggningstillgångar	–88	–62
Uppskjutna skattefordringar	–0	–1
Total kapitalbas	3 646	3 364
Kapitalbas per sektor
Kapitalbas för reglerade enheter inom försäkringssektorn	2 683	2 482
Kapitalbas för reglerade enheter inom bank- och värdepapperssektorn	963	882
Total kapitalbas	3 646	3 364
Kapitalkrav per sektor
Kapitalkrav för reglerade enheter inom försäkringssektorn	1 563	1 432
Kapitalkrav för reglerade enheter inom bank- och värdepapperssektorn	831	597
varav tillkommande buffertkrav	269	184
varav tillkommande Pelare 2-krav	81	35
Totalt kapitalkrav	2 394	2 029
Överskott av kapital	1 251	1 334
Kapitalbas/Kapitalkrav	1,52	1,66

Ovanstående tabell avser det finansiella konglomeratet inkluderande Avanza Bank Holding AB (publ) och samtliga dess dotterbolag. Det finansiella konglomeratets kapitalbas och kapitalkrav är beräknat enligt konsolideringsmetoden.

Vid beräkning av eget kapital för det finansiella konglomeratet under löpande år inkluderas bara vinster som har varit föremål för granskning av revisorerna. Om periodens resultat har varit föremål för granskning justeras detta för antagen eller föreslagen utdelning. Antagen utdelning avser innevarande period och föreslagen utdelning är den av styrelsen till bolagsstämman föreslagna utdelningen för hela räkenskapsåret.

Sedan det nya Solvens 2-regelverket trädde i kraft den 1 januari 2016 utgörs konglomeratets största sektor av försäkringssektorn. Tidigare var bank- och värdepapperssektorn den största. Som en följd av de nya solvensreglerna tillkommer en post i ovanstående tabell som avser solvenskapital vilket avser det beräknade framtida nuvärdet av Försäkringsaktiebolaget Avanza Pensions vinster genererade av försäkringstagarnas tillgångar. Kapitalkrav för reglerade enheter inom försäkringssektorn avser det beräknade kapitalkravet vilket också baseras på försäkringstagarnas tillgångar.

Avanza Pensions solvenskapitalkrav och kapitalbas beräknas med Solvens 2-direktivets standardmodell. Standardmodellen kräver antaganden som bestäms dels av myndigheter, dels av Avanza Pensions styrelse. Inför kalenderåret 2018 har Avanza Pensions styrelse beslutat att justera att antal antaganden. Om dessa antaganden hade tillämpats på beståndet 2017-12-31 sjunker Avanza Pensions samlade kapitalkrav från 1 563 MSEK till 810 MSEK, samtidigt som solvenskapitalet för Avanza Pension sjunker från 2 643 MSEK till 1 309 MSEK.

Not 5 Kapitalbas och kapitalkrav i den konsoliderade situationen

I enlighet med CRR, den europeiska kapitalkravsförordningen, rapporterar Avanza en konsoliderad situation som avser Avanza Bank Holding AB (publ) och dotterbolagen Avanza Bank AB (publ) och Avanza Fonder AB. Kapitalkrav som redovisas i denna not avser Pelare 1, Pelare 2 samt tillkommande buffertkrav. Detta enligt de vid var tid rådande kapitaltäckningsregelverken.

MSEK	2017-12-31	2016-12-31
Primärt kapital
Eget kapital, koncernen	1 427	1 308
Antagen/Föreslagen utdelning	–315 1	–313
Eget kapital som inte ingår i den konsoliderade situationen	–100	–66
Eget kapital, konsoliderad situation (justerat för antagen/föreslagen utdelning)	1 012	928
Avgående poster
Immateriella anläggningstillgångar	–88	–62
Uppskjutna skattefordringar	0	–1
Avanza Bank Holdings AB:s innehav i Försäkringsaktiebolaget Avanza Pension	–39	–39
Kärnprimärkapital	885	827
Förlagslån	99	92
Supplementärkapital	99	92
Total kapitalbas	984	919
Kapitalkrav
Kreditrisk enligt schablonmetoden	365	275
Marknadsrisk	0	1
Avvecklingsrisk	0	0
Operativ risk	113	93
Kapitalkrav	478	369
Riskvägda exponeringsbelopp
Kreditrisk enligt schablonmetoden	4 562	3 436
varav institutsexponeringar	345	316
varav företagsexponeringar	390	28
varav hushållsexponeringar	175	172
varav exponeringar med säkerhet i fastighet	1 850	1 420
varav säkerställda obligationer	1 397	1 276
varav aktier varav övriga poster	52 354	– 224
Marknadsrisk	3	11
Avvecklingsrisk	0	0
Operativ risk	1 410	1 162
Totala riskvägda exponeringsbelopp	5 976	4 609
Kapitalrelationer och buffertar
Kärnprimärkapitalrelation, %	14,8	17,9
Primärkapitalrelation, %	14,8	17,9
Total kapitalrelation, %	16,5	19,9
Kapitalbas i förhållande till kapitalkrav	2,06	2,49
Institutsspecifika buffertkrav, %	4,5	4,0
varav krav på kapitalkonserveringsbuffert, %	2,5	2,5
varav krav på kontracyklisk buffert, %	2,0	1,5
Totalt kapitalkrav inklusive buffertkrav, %	12,5	12,0
Kärnprimärkapital tillgängligt för buffertkrav, %	10,3	13,4
Kapitalöverskott efter buffertkrav kvar att täcka tillkommande Pelare 2-krav	237	366
Tillkommande Pelare 2-krav	81	35
Kapitalöverskott efter buffertkrav och Pelare 2	157	331

Uppgifter lämnas endast för de buffertkrav som trätt i kraft.

Styrelsen och den verkställande direktören försäkrar att bokslutskommunikén ger en rättvisande översikt av företagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver de väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som företaget och de företag som ingår i koncernen står inför.

Stockholm den 18 januari 2018

Sven Hagströmer Styrelsens ordförande

Sophia Bendz Jonas Hagströmer Birgitta Klasén Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot

Mattias Miksche Hans Toll Jacqueline Winberg Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot

Rikard Josefson Verkställande direktör

För ytterligare information

Rikard Josefson, VD +46 (0)70 -206 69 55

Birgitta Hagenfeldt, CFO, Vice VD +46 (0)73 661 80 04

Sofia Svavar, Chef IR +46 (0)8 409 420 17 sofia.svavar@avanza.se

Denna information är sådan information som Avanza Bank Holding AB (publ) är skyldigt att offentliggöra enligt EU:s marknadsmissbruksförordning och lagen om värdepappersmarknaden. Informationen lämnades, genom ovanstående kontaktpersons försorg, för offentliggörande den 18 januari 2018 kl. 08.15 (CET).

En presentation av rapporten kommer att lämnas av Rikard Josefson, VD, och Birgitta Hagenfeldt, CFO, den 18 januari 2018 kl. 10.00 (CET). Presentationen hålls på engelska och det kommer att finnas utrymme för frågor. Presentationen kan följas på avanza.se/ir. Telefonnummer för deltagande är:

• Sverige +46 (0)8 505 564 74
• Storbritannien +44 20 336 453 74
• USA +1 855 753 22 30

Denna rapport har inte varit föremål för granskning av bolagets revisorer.

Avanza publicerar även ett Excel-dokument med finansiell historik. Informationen är på engelska och uppdateras kvartalsvis. Sökvägen är avanza.se/keydata.

Kontaktuppgifter

Telefon:	+46 (0)8 562 250 00
Org.nr:	556274-8458
Styrelsens säte:	Stockholm
Hemsida:	avanza.se
Företagshemsida:	avanza.se/ir

Besöksadress: Regeringsgatan 103, Stockholm Postadress: Box 1399, SE-111 93 Stockholm

Kommande rapporttillfällen

Årsredovisning 2017 23 februari 2018 Årsstämma 20 mars 2018 Delårsrapport januari – mars 2018 18 april 2018 Delårsrapport januari – juni 2018 12 juli 2018

Definitioner

Nedan definieras mått och nyckeltal som förekommer i delårsrapporten. Flertalet av de finansiella nyckeltalen är att betrakta som allmänt vedertagna och av sådan art att de förväntas presenteras i delårsrapporten för att förmedla en bild av koncernens resultat, lönsamhet och finansiella ställning. Upplysningar om finansiella mått som inte definieras inom IFRS och som anges utanför de formella finansiella rapporterna, så kallade alternativa nyckeltal, framgår av nothänvisningar nedan.

Affär (Avräkningsnota)

En kunds genomförda köp- eller säljavslut i ett specifikt värdepapper. En affär kan bestå av ett eller flera avslut. En affär utgör debiteringsunderlag för courtage.

Avkastning på eget kapital1)

Resultat efter skatt i förhållande till genomsnittligt eget kapital under perioden. Avkastning på eget kapital beräknas på helårsbasis.

Courtageintäkter2)

Courtage brutto med avdrag för direkta kostnader.

Courtage per affär2)

Courtage brutto i förhållande till antalet affärer exklusive fondaffärer och courtagefria affärer inom Avanza Markets. Nyckeltalet visar effekten av prissänkningar och ger en indikation om förändringar i kundbasen samt handel i olika förmånsnivåer.

Courtage/Omsättning2)

Courtage brutto i förhållande till omsättning exklusive fondaffärer och courtagefri omsättning inom Avanza Markets. Nyckeltalet visar effekten av prissänkningar och ger en indikation om förändringar i kundbasen samt handel i olika förmånsnivåer.

Eget kapital per aktie1)

Eget kapital i förhållande till antalet utestående aktier före utspädning vid periodens utgång.

eNPS

Employee Net Promoter Score, dvs medarbetarnas rekommendationsgrad, enligt Avanzas årliga medarbetarundersökning.

Extern inlåning

Sparkonton i externa banker och kreditmarknadsbolag, Sparkonto+, som har öppnats och hanteras av kunder via Avanzas sajt.

Fondprovisioner2)

Kickbacks från fondbolag (utgörs av inträdesprovision samt provision baserad på fondvolym) samt förvaltningsarvoden från Avanzas fonder.

Inlåning

Inlåning från allmänheten enligt balansräkningen med avdrag för den del som avser pantsatta likvida medel på kapitalförsäkringar vilka i sin helhet motsvaras av utlåning till allmänheten samt med tillägg för klientmedelskonton och extern inlåning.

Intäkt per sparkrona2)

Rörelseintäkter på årsbasis i förhållande till genomsnittligt sparkapital under perioden. Det finns en stark korrelation mellan sparkapital och intäkter. Detta mått visar effekten av prissänkningar, mixeffekter i sparkapital och effekten av ränteförändringar.

Kapitalbas3)

Eget kapital justerat för avdrag enligt bestämmelserna för kreditinstitut, fondbolag respektive försäkringsbolag om hur kapitalbasen och kapitalkravet bestäms.

Klientmedel2)

Likvida medel hos Avanza som innehas för tredje mans räkning och som därmed inte redovisas i balansräkningen.

Konto

Öppnat konto med innehav.

Kostnad per sparkrona2)

Rörelsekostnader på årsbasis i förhållande till genomsnittligt sparkapital under perioden. Nyckeltalet visar hur fokus på skalbarhet och kostnadseffektivitet ger resultat. En låg relation visar på en högre konkurrenskraft och behövs för att kunna leverera goda marginaler oavsett ränteläge.

Kreditförlustnivå1)

Kreditförluster netto i förhållande till ingående balans för utlåning till kreditinstitut och utlåning till allmänheten.

Kund

Individ eller företag med minst ett konto med innehav.

Nettoinflöde

Insättningar, med avdrag för uttag, av likvida medel och värdepapper.

Nettoinflöde/Sparkapital

Periodens nettoinflöde på årsbasis i förhållande till sparkapitalet vid periodens ingång.

Nettoinlåning/Sparkapital

Inlåning minus utlåning i förhållande till sparkapitalet vid periodens slut. Måttet visar hur likvida kunderna ligger och indirekt hur mycket som är placerat i värdepapper.

Omsättning

Omsättning avseende värdepappershandel.

Resultat per aktie1)

Resultat efter skatt i förhållande till genomsnittligt antal aktier under perioden.

Rörelsekostnader1)

Rörelsekostnader före kreditförluster.

Rörelsemarginal1)

Rörelseresultat i förhållande till rörelsens intäkter.

Solvenskapital3)

Det beräknade framtida nuvärdet av Avanza Pensions vinster genererade av försäkringstagarnas kapital.

Solvenskapitalkrav3)

Beräknat kapitalkrav enligt Solvens 2 regelverket.

Sparkapital

Det sammanlagda värdet på konton hos Avanza.

Utlåning

Utlåning till allmänheten enligt balansräkningen med avdrag för den del som i sin helhet täcks av pantsatta likvida medel på kapitalförsäkringar utan avdrag för reserv för osäkra fordringar.

Vinstmarginal1)

Resultat efter skatt i förhållande till rörelsens intäkter.

1) Finansiella nyckeltal som är direkt avstämningsbara mot de finansiella rapporterna.

2) Finansiella nyckeltal som går att härleda i finansiell historik som publiceras kvartalsvis på sökvägen avanza.se/keydata.

3) Nyckeltal som rapporteras med avseende på FI:s föreskrifter och allmänna råd, se not 5 om kapitaltäckning.