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奥特佳新能源科技股份有限公司拟收购江苏海四达电源股份有限公司股东全部权益项目

评估说明

国融兴华评报字S[2017]第0001 号

（共一册第一册）

评估机构名称：北京国融兴华资产评估有限责任公司评估报告日：2017 年3 月29 日

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江苏海四达电源股份有限公司股权评估项目评估说明

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评估说明目录

第一部分关于评估说明使用范围的声明 ....................................................................................... 1 第二部分企业关于进行资产评估有关事项的说明 ....................................................................... 2 第三部分资产评估说明 ................................................................................................................... 3 一、评估对象与评估范围说明 ............................................................................................... 3 （一）评估对象与评估范围内容 ........................................................................................... 3 （二）实物资产的分布情况及特点 ....................................................................................... 4 （三）企业申报的账面记录或者未记录的无形资产状况 ................................................... 5 （四）企业申报的表外资产的类型、数量 ....................................................................... 10 二、资产核实情况总体说明 ................................................................................................. 10 （一）资产核实人员组织、实施时间和过程 ..................................................................... 10 （二）影响资产核实的事项及处理方法 ............................................................................. 11 （三）核实结论 ..................................................................................................................... 12 三、评估技术说明 ................................................................................................................. 13 （一）资产基础法 ................................................................................................................. 13 1、货币资金 ................................................................................................................. 13 2、应收票据 ................................................................................................................. 15 3、应收账款、预付款项和其他应收款 ..................................................................... 15 4、存货 ......................................................................................................................... 17 5、其他流动资产 ......................................................................................................... 19 6、长期股权投资 ......................................................................................................... 19 7、房屋建筑物 ............................................................................................................. 21 8、设备类固定资产 ..................................................................................................... 42 9、在建工程 ................................................................................................................. 55 10、无形资产 ............................................................................................................... 57 11、递延所得税资产 ................................................................................................... 87 12、长期待摊费用 ....................................................................................................... 88 13、其他非流动资产 ................................................................................................... 88

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江苏海四达电源股份有限公司股权评估项目评估说明

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14、短期借款 ............................................................................................................... 88 15、应付票据 ............................................................................................................... 88 16、应付账款、预收款项和其他应付款 ................................................................... 89 17、应付职工薪酬 ....................................................................................................... 89 18、应交税费 ............................................................................................................... 90 19、应付利息 ............................................................................................................... 90 20、预计负债 ............................................................................................................... 90 21、递延收益 ............................................................................................................... 90 （二）收益法 ......................................................................................................................... 90 1、评估对象 ................................................................................................................. 90 2、收益法应用前提及选择的理由和依据 ................................................................. 91 3、收益预测的假设条件 ............................................................................................. 92 4、宏观、区域经济因素分析 ..................................................................................... 93 5、行业状况及发展前景 ........................................................................................... 102 6、企业经营、资产、财务分析 ............................................................................... 117 7、评估分析及测算过程 ........................................................................................... 155 8、收益法评估结果 ................................................................................................... 183 四、评估结论及分析 ........................................................................................................... 184 （一）评估结论 ................................................................................................................... 184 （二）资产基础法评估结论与账面价值比较变动情况及原因 ....................................... 186 （三）股东全部权益价值的流动性的考虑 ....................................................................... 188

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江苏海四达电源股份有限公司股权评估项目评估说明

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第一部分关于评估说明使用范围的声明

评估说明供委托方、相关监管机构和部门使用。除法律法规规定外，材料的全部或者部分内容不得提供给其他任何单位和个人，不得见诸公开媒体。

北京国融兴华资产评估有限责任公司

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第二部分企业关于进行资产评估有关事项的说明

北京国融兴华资产评估有限责任公司接受奥特佳新能源科技股份有限公司委托，对江苏海四达电源股份有限公司股东全部权益价值进行评估，有关说明详见后附：委托方、被评估单位共同编写的《企业关于进行资产评估有关事项的说明》。

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第三部分资产评估说明

一、评估对象与评估范围说明

（一）评估对象与评估范围内容

本项目评估对象为江苏海四达电源股份有限公司股东全部权益价值。

评估范围为截止2016 年12 月31 日的全部资产及负债。资产总额为 1,191,494,043.72 元，其中：流动资产为660,073,307.36 元，非流动资产为 531,420,736.36 元；负债总额为574,515,412.60 元，其中：流动负债为 538,386,325.56 元，非流动负债为36,129,087.04 元；所有者权益总额为 616,978,631.12 元。详见下表：

2016 年12 月31 日资产负债表（母公司）

金额单位：人民币元

科目名称	账面价值	科目名称	账面价值
一、流动资产		四、流动负债
货币资金	63,842,815.66	短期借款	98,000,000.00
应收票据	27,776,033.68	应付票据	103,500,000.00
应收账款	362,156,243.15	应付账款	184,314,446.68
减：坏账准备	19,751,648.53	预收款项	3,785,977.63
应收款净额	342,404,594.62	其他应付款	137,868,916.13
其他应收款	17,366,292.58	应付职工薪酬	7,864,973.77
预付款项	4,050,007.11	应交税费	2,891,428.02
存货	188,880,751.55	应付利息	160,583.33
其他流动资产	15,752,812.16	其他流动负债
流动资产合计	660,073,307.36	流动负债合计	538,386,325.56
二、非流动资产		五、非流动负债
长期股权投资	190,561,626.80	长期借款
投资性房地产		预计负债	3,307,968.41
固定资产原价	315,639,604.42	递延收益	32,821,118.63
其中：设备类	234,857,719.71	递延所得税负债
建（构）筑物类	80,781,884.71	其他非流动负债
减：累计折旧	95,424,137.00	非流动负债合计	36,129,087.04
固定资产净额	220,215,467.42	负债合计	574,515,412.60
其中：设备类	163,700,401.65	六、所有者（股东）权益

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科目名称	账面价值	科目名称	账面价值
建（构）筑物类	56,515,065.77	实收资本	251,580,000.00
在建工程	60,073,539.55	资本公积	20,178,440.99
无形资产	15,676,318.41	盈余公积	41,005,599.56
长期待摊费用	4,565,136.18	一般风险准备
递延所得税资产	8,715,542.53	未分配利润	304,214,590.57
其他非流动资产	31,613,105.47	归属于母公司所有者权益
非流动资产合计	531,420,736.36	所有者（股东）权益合计	616,978,631.12
三、资产总计	1,191,494,043.72	负债和所有者权益总计	1,191,494,043.72

委托评估对象和评估范围与经济行为涉及的评估对象与评估范围一致。评估

范围内的资产、负债账面价值已经中天运会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并发表了无保留意见。

（二）实物资产的分布情况及特点

企业申报的纳入评估范围的实物资产包括：存货、房屋建（构）筑物及管道沟槽、设备类资产、在建工程等。实物资产的类型及特点如下：

1、存货：包括原材料、产成品、在产品和发出商品。其中：原材料（含备品备件）共计5004 项，主要为磷酸铁锂、隔膜、三元材料、石墨、电解液等；产成品共计10 项，为圆柱型锂离子电池、软包装锂离子电池、镉镍方型电池等；在产品共计421 项，为已在生产的锂离子电池、装配电池、检测电池等；发出商品共计524 项，主要为锂电池、保护板等。上述存货分别存放于公司各材料、成品仓库及生产车间内。

2、房屋建筑物、构筑物及管道沟槽共计42 项，其中：房屋建筑物主要包括厂房（1#-12#楼，其中4#楼为仓库及食堂，6#楼在建）、门卫室、配电室、综合大楼等；构筑物主要包括围墙、废水沉淀池、道路工程等；管道和沟槽主要包括蒸汽管道。

3、机器设备共计1524 项，主要为涂布机、除湿机、卷绕机、点焊机、极片成型机、测试仪、升降台、车床、钻床、空压机及干燥机等，位于海四达电源及南通隆力电子科技有限公司厂区内。

4、电子设备共计549 项，主要为电脑（包括台式电脑和笔记本电脑）、复印机、投影仪、网络设备、打印机、监控设备、空调等设备；其他设备是食堂用厨具、冰箱、办公桌椅、文件柜等，分别位于公司各办公区域内。

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5、运输设备共计6 辆，为厢式运输车、轿车、中型普通客车以及房车，用于公司货物运输及行政办公。

6、在建工程共计22 项，分别为6#楼土建及其他配套工程、10 千伏专线工程、雨水渠及雨污配套工程和生产线安装等。

（三）企业申报的账面记录或者未记录的无形资产状况

1、企业账面无形资产

江苏海四达电源股份有限公司账面记录的无形资产为土地使用权，共计4 宗，账面价值15,676,318.41 元。土地详细信息见下表：

序号	土地权证编号	土地位置	取得日期	使用权类型	土地用途	开发程度	面积 (m 2)	账面价值（元）
1	启国用（2007）第 0718号	启东市汇龙镇和平南路 306 号	2006/4/1	出让	工业	五通一平	36,089.40	7,313,345.72
2	启国用（2010）第 0554号	启东市汇龙镇和平南路 306 号	2009/12/1	出让	工业	五通一平	13,334.00	3,464,776.77
3	启国用（2011）第 0213号	启东市汇龙镇和平南路 306 号	2006/12/1	出让	工业	五通一平	17,675.90	3,780,043.47
4	启国用（2011）第 0268 号	汇龙镇城河村四组	2011/7/1	出让	工业	五通一平	5,315.00	1,118,152.45
合计							72,414.30	15,676,318.41

2、企业账面未记录的无形资产

企业账面未记录的无形资产为企业已取得授权的专利和商标，以及已受理未授权的专利，具体情况见以下各表：

表1：已取得权属证书的发明专利

专利权人	专利名称	专利号	专利期限
海四达电源	锂离子电池正极材料LiMn2O4乳胶干燥熔融制备方法	ZL02116898.9	2002.04.26- 2022.04.25
海四达电源	一种能快速充电的动力型氢镍电池制造方法	ZL200410034531.9	2004.04.20- 2024.04.19
海四达电源	球形氢氧化亚镍的表面覆钴工艺	ZL200610092967.2	2006.06.16- 2026.6.15

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4	海四达电源	一种锂离子电池正极材料镍钴锰酸锂（LiNixCoyMnzO2）及其制备方法	ZL201310236072.1	2013.06.14- 2033.06.13	原始取得
5	海四达电源工程研究中心	一种高功率超级电容器关键部件镍正极制备技术	ZL200910213046.0	2009.11.10- 2029.11.09	原始取得
6	工程研究中心海四达电源	一种锂离子电池正极材料 LiFe1-x(Ⅱ)MxSO4F 的熔盐离子热制备方法	ZL201010122578.6	2010.03.12- 2030.03.11	原始取得
7	海四达电源工程研究中心	一种大容量高功率磷酸亚铁锂动力电池及其制造方法	ZL201010122580.3	2010.03.12- 2030.03.11	原始取得
8	海四达电源工程研究中心	一种圆柱形锂离子电池多串多并组合体	ZL201210367312.7	2012.09.26- 2032.09.25	原始取得
9	海四达电源工程研究中心	一种通用电池模块单元	ZL201210367314.6	2012.09.26- 2032.09.25	原始取得
10	海四达电源工程研究中心	一种耐振动锂离子电池紧装配用的专用机械装置	ZL201210367313.1	2012.09.26- 2032.09.25	原始取得
11	海四达电源	一种圆柱快充2000mAh 锂离子动力电池及制造方法	ZL201310570178.5	2013.11.16- 2033.11.15	原始取得
12	海四达电源工程研究中心	一种耐振动锂离子电池的制造方法	ZL201210361484.3	2012.09.26- 2032.09.25	原始取得
13	海四达电源力驰能源	单斜相FeSO4•H2O 及三斜相 LiFexM1-xSO4F（M=Co、Ni，0≤X ≤1）制备方法	ZL201110328858.7	2011.10.26- 2031.10.25	原始取得

表2：已取得权属证书的实用新型专利

序号	专利权人	专利名称	专利号	专利期限	取得方式
1	海四达电源工程研究中心	贮氢合金粉表面改性装置	ZL200820238229.9	2008.12.30- 2018.12.29	原始取得
2	海四达电源工程研究中心	动力锂蓄电池组管理系统	ZL200920256861.0	2009.11.10- 2019.11.09	原始取得
3	海四达电源工程研究中心	一种锂离子电池U 型汇流片联接式卷绕结构	ZL201520689153.1	2015.09.08- 2025.09.07	原始取得
4	海四达电源力驰能源	一种制备铁系氟硫酸盐的离子热、溶剂热反应器	ZL201120412474.9	2011.10.26- 2021.10.25	原始取得
5	海四达电源力驰能源	一种制备铁系氟硫酸盐前驱体的反应装置	ZL201120412475.3	2011.10.26- 2021.10.25	原始取得

表3：已受理的专利

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序号	专利权人	专利名称	受理号	申请日期	专利性质
1	海四达电源工程研究中心	一种高抗老化含锰锂离子电池用电解液及其用途	CN201210361485.8	2012.09.26	发明专利
2	海四达电源力驰能源	连二亚硫酸钠辅助共沉淀法制备 NixCoyMnz（OH）2(x+y+z=1)	CN201210450705.4	2012.11.07	发明专利
3	海四达电源	一种可改善含锰锂离子电池高温阻抗性能的非水电解液添加剂	CN201310135140.5	2013.04.19	发明专利
4	海四达电源	一种高容量电动工具用锂离子动力电池及其制造方法	CN201310135139.2	2013.04.19	发明专利
5	海四达电源工程研究中心	具有大电流快速充放电性能的圆柱型2000mAh锂离子动力电池	CN201410119173.5	2014.03.21	发明专利
6	海四达电源工程研究中心	改善水系负极锂离子动力电池充放电性能的非水电解液	CN201410119174.X	2014.03.21	发明专利
7	海四达电源	一种耐高温浮充锂离子电池	CN201410623367.9	2014.11.08	发明专利
8	海四达电源	一种3C 数码用高电压、宽温幅聚合物锂电及其制造方法	CN201410623597.5	2014.11.08	发明专利
9	海四达电源工程研究中心	一种制备锂离子电池正极材料镍钴锰酸锂前躯体的装置	CN201510081662.0	2015.02.15	发明专利
10	海四达电源工程研究中心	一种高容量高功率动力型锂离子电池制造方法	CN201510086232.8	2015.02.24	发明专利
11	海四达电源工程研究中心	一种高比能电池包内部阻燃降温的方法	CN201510510716.0	2015.08.20	发明专利
12	海四达电源工程研究中心	一种电池包内自循环匀衡控温方法	CN201510511172.X	2015.08.20	发明专利
13	海四达电源工程研究中心	一种锂离子电池U型汇流片联接式卷绕结构	CN201510564965.8	2015.09.08	发明专利
14	海四达电源工程研究中心	一种锂离子电池多极耳卷芯与盖板连接方式	CN201510517555.8	2015.08.22	发明专利
15	海四达电源工程研究中心	一种混合动力汽车启动电源用方形锂离子电池及制造方法	CN201510695135.9	2015.10.23	发明专利
16	海四达电源工程研究中心	一种提高锂离子电池NCA 正极材料压实密度的制备方法	CN201510878319.9	2015.12.04	发明专利
17	海四达电源工程研究中心	一种圆柱形电池的组合连接装置	CN201610062213.6	2016.01.29	发明专利
18	海四达电源工程研究中心	高比能锂离子动力电池及其制备方法		2016.10.19	发明专利
			CN201610913214.7

19	海四达电源工程研究中心	高循环高比能锂离子动力电池及其制备方法		2016.10.19	发明专利
			CN201610911815.4

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20	海四达电源工程研究中心	高容量电动汽车用锂离子动力电池及其制备方法	CN201610911814.X	2016.10.19	发明专利
21	海四达电源工程研究中心	高循环电动汽车用锂离子动力电池及其制备方法		2016.10.19	发明专利
			CN201610911813.5

22	海四达电源工程研究中心	电动工具用圆柱形锂离子电池及其制备方法		2016.10.19	发明专利
			CN201610911905.3

23	海四达电源工程研究中心	高容量电动工具用圆柱形锂离子电池及其制备方法		2016.10.19	发明专利
			CN201610912483.1

24	海四达电源工程研究中心	LiFePO4/C 正极材料及其制备方法		2016.10.19	发明专利
			CN201610911812.0

25	海四达电源工程研究中心	高容量LiFePO4/C正极片及其制备方法		2016.10.19	发明专利
			CN201610911811.6

26	海四达电源工程研究中心	方型锂电池的成化方法		2016.10.19	发明专利
			CN201610912572.6

27	海四达电源工程研究中心	高容量方型锂电池		2016.10.19	发明专利
			CN201610911780.4

28	海四达电源工程研究中心	新型方型锂离子电池盖板	CN201610911902.X	2016.10.19	发明专利
29	海四达电源工程研究中心	新型方型锂离子电池盖板		2016.10.19	实用新型专利
			CN201621138691.2

30	海四达电源工程研究中心	低温倍率型锂离子电池		2016.11.01	发明专利
			CN201610933509.0

31	海四达电源工程研究中心	低温倍率型锂离子电池中的电极系统	CN201610933510.3	2016.11.01	发明专利
32	海四达电源工程研究中心	高压实高容量锂离子电池	CN201610933508.6	2016.11.01	发明专利
33	海四达电源工程研究中心	高压实高容量锂离子电池的正、负极材料以及电极系统	CN201610934909.3	2016.11.01	发明专利
34	海四达电源工程研究中心	PCB防错检测工装	CN201611126900.6	2016.12.09	发明专利
35	海四达电源工程研究中心	具有防错功能的PCB检测方法	CN201611126898.2	2016.12.09	发明专利

表4：已取得的注册商标

序号	所有权人	注册商标	注册号	核定类别	权利期限	取得方式
1	海四达电源		3009717	核定使用商品（第9 类）“高能碱性蓄电池；车辆用蓄电池；蓄电瓶；太阳能电池；	2003.2.21- 2023.2.20	继受取得

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江苏海四达电源股份有限公司股权评估项目评估说明

			电池充电器”
2	海四达电源	3288442	核定使用商品（第12 类） “电动车辆；车辆防盗装备；可升降后挡板（陆地车辆部件）；蓄电池搬运车”	2003.8.28- 2023.8.27	继受取得
3	海四达电源	3288440	核定使用商品（第12 类） “电动车辆；车辆防盗设备；可升降后挡板（陆地车辆部件）；蓄电池搬运车”	2003.8.28- 2023.8.27	继受取得
4	海四达电源	1027971	核定使用商品（第9 类）“高能碱性蓄电池；车辆用蓄电池；蓄电瓶；太阳能电池；电池充电器”	2010.1.14- 2020.1.14	原始取得
5	海四达电源	8789113	核定使用商品（第9 类）“电池；电池充电器；电池极板；电池箱；报警器；阳极；阴极；太阳能电池；铃（报警装置）”	2012.7.7- 2022.7.6	原始取得
6	海四达电源	8789122	核定使用商品（第9 类）“电池；电池充电器；电池极板；电池箱；报警器；阳极；阴极；太阳能电池；铃（报警装置）；”	2012.7.7- 2022.7.6	原始取得
7	海四达电源	8789133	核定使用商品（第9 类）“电池；电池充电器；电池极板；电池箱；报警器；阳极；阴极；太阳能电池；铃（报警装置）”	2012.7.7- 2022.7.6	原始取得
8	海四达电源	302504420	核定使用商品（第9 类）“电池；电池充电器；电池极板；电池箱；报警器；阳极；阴极；太阳能电池；铃（报警装置）”	2013.1.23- 2023.1.22	原始取得
9	海四达电源	1366580	核定使用商品（第9 类）“电池；电池充电器；电池极板；电池箱；报警器；阳极；阴极；太阳能电池；报警电铃”	2013.1.25- 2023.1.25	原始取得
10	海四达电源	1161696	核定使用商品（第9 类）“电池；电池充电器；电池极板；电池箱；阳极；阴极；太阳能电池”	2013.5.8- 2023.5.8	原始取得

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11	海四达电源		01598948	核定使用商品（第9 类）“电池；电池充电器；电池极板；电池箱；报警器；阳极；阴极；太阳能电池；报警电铃”	2013.9.16- 2023.9.15	原始取得
12	海四达电源		1619838	核定使用商品（第9 类）“电池；电池充电器；电池极板；电池箱；报警器；阳极；阴极；太阳能电池；铃（报警装置）”	2014.5.26- 2029.5.26	原始取得
13	海四达电源		905826493	核定使用商品（第981 类） “电池；电池充电器；电池极板；电池箱；报警器；阳极；阴极；太阳能电池；铃（报警装置）”	2015.8.12- 2025.8.12	原始取得

注：上述第4 项注册商标为国际注册商标，指定缔约方为：德国、意大利；上述第8 项注册商标为国

际注册商标，指定缔约方为：香港；上述第9 项注册商标为国际注册商标，指定缔约方为：墨西哥；上述第10 项注册商标为国际注册商标，指定缔约方为：澳大利亚、欧盟、日本、韩国、美国、俄罗斯联邦。上述第11 项注册商标为国际注册商标，指定缔约方为：台湾；上述第12 项注册商标为国际注册商标，指定缔约方为：加拿大；上述第13 项注册商标为国际注册商标，指定缔约方为：巴西。

（四）企业申报的表外资产的类型、数量

企业申报的表外资产主要为企业已取得授权的专利和商标，以及已受理未授权的专利，详细情况见企业未记录的无形资产。

二、资产核实情况总体说明

（一）资产核实人员组织、实施时间和过程

在进入现场清查前，成立了以现场项目负责人为主的清查核实小组，制定了现场清查核实实施计划，对企业的资产、负债情况进行清查核实。项目组清查核实工作从2016 年12 月19 日开始，到2017 年2 月25 日结束。

清查核实工作主要包括以下过程：

1、指导企业相关的财务与资产管理人员在资产清查的基础上，按照评估机构提供的“资产评估明细表”、“评估调查表”及其填写要求，进行登记填报，同时收集被评估资产的产权归属证明文件和项目有关经济技术指标等情况的文件资料。

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2、初步审查被评估单位提供的资产评估明细表

评估人员通过翻阅有关资料，了解涉及评估范围内具体对象的详细状况。然后仔细审核各类资产评估明细表，初步检查有无填项不全、错填、资产项目不明确，并根据经验及掌握的有关资料，检查资产评估明细表有无漏项等。

3、现场实地勘察

依据资产评估明细表、评估调查表，对申报资产进行现场勘察。

（1）实物资产的清查：对照账、表、卡，采用重点抽盘核实，对账实不符的情况查明原因作好记录。核对各建筑物的名称、坐落地点、结构形式、建筑面积等，现场查看房屋结构、装修状况、承载能力；对机器设备进行重点抽盘，现场查看设备的功能及运转情况。

（2）对非实物性资产及负债的清查：对内外部往来款项、存款及各项负债，主要从账面上进行清查核实，对于无形资产，主要收集其发票等凭证进行清查核实，发现有不符的情况查清问题所在，做好记录。

4、补充、修改和完善资产评估明细表

根据现场实地勘察结果，进一步完善资产评估明细表，以做到“表”、“实” 相符。

5、核实产权证明文件

评估人员对评估范围内的产权进行了调查，以确认产权是否清晰。（二）影响资产核实的事项及处理方法

1、2016 年9 月1 日，海四达电源与江苏启东农村商业银行股份有限公司（以下简称“启东农商行”）签订了启农商行（营业部）高借字[2016]第0901 号、第0902 号《最高额借款合同（流动资金贷款）》，分别约定由启东农商行自2016 年9 月1 日至2019 年9 月1 日为海四达电源提供不超过1,850 万元、1,750 万元的循环借款额度。为了确保上述最高额借款合同的履行，海四达电源与启东农商行签署了启农商行(营业部)高抵字[2016]第0901 号、第0902 号《最高额抵押合同》。依据《最高额抵押合同》，海四达电源以其所有的房产证编号为启东房权证汇龙字第064245 号、启东房权证字第00122626 号的两处房屋及其对应土地使用权（启国用（2011）第0213 号、启国用（2010）第0554 号）作为抵押物抵押给抵押权人。截至2016 年12 月31 日，海四达电源上述被担保借款余额为600

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万元。截至评估报告出具日，海四达电源上述被担保借款余额为3,600 万元。

2、2016 年7 月18 日，海四达电源及沈晓峰与江苏启东农村商业银行股份有限公司营业部支行签署了保证合同（启农商行(营业部)保字[2016]第0331 号），为新能源公司与江苏启东农村商业银行股份有限公司营业部支行签订的《借款合同（固定资产贷款）》（启农商行(营业部)借字[2016]第0331 号）项下不超过 10,000 万元借款提供保证担保，担保期限以该笔借款合同项下借款期限为准。截至2016 年12 月31 日，新能源公司上述被担保借款余额为7,350 万元。截至评估报告出具日，上述担保借款余额为10,000 万元。

3、2017 年2 月16 日，海四达电源与江苏启东农村商业银行股份有限公司（以下简称“启东农商行”）签订了启农商行（营业部）高借字[2017]第0216 号《最高额借款合同（流动资金贷款）》，约定由启东农商行自2017 年2 月16 日至2020 年2 月15 日为海四达电源提供不超过1,400 万元的循环借款额度。为了确保上述最高额借款合同的履行，海四达电源、隆力电子与启东农商行签署了启农商行(营业部)高抵字[2017]第0216 号《最高额抵押合同》。依据《最高额抵押合同》，隆力电子以其所有的不动产权证书编号为苏（2016）启东市不动产权第0007846 号的房屋及其对应土地使用权作为抵押物抵押给抵押权人。截至评估报告出具日，海四达电源上述被担保借款余额为1,400 万元。

（三）核实结论

通过以上资产清查核实程序，除以下事项外，委估的各项资产负债产权清晰。清查核实过程中未受干扰，企业申报资料满足了 “ 账表相符、账实相符 ” 的评估要求。

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使用权（启国用（2011）第0213 号、启国用（2010）第0554 号）作为抵押物抵押给抵押权人。截至2016 年12 月31 日，海四达电源上述被担保借款余额为600 万元。截至评估报告出具日，海四达电源上述被担保借款余额为3,600 万元。

三、评估技术说明

结合本次资产评估对象、价值类型和评估师所收集的资料，确定采用资产基础法和收益法进行评估。

（一）资产基础法

1、货币资金

货币资金账面价值为63,842,815.66 元，包括库存现金47,624.84 元、银行存款36,942,610.38 元和其他货币资金26,852,580.44 元。

（1）库存现金

库存现金账面价值47,624.84 元，存放于该公司的财务室，由出纳人员专人

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保管，出纳于每日下午结账，进行盘点，核对与当日余额是否相符，并做出当日现金盘点表。评估人员对库存现金进行了实地盘点，参与盘点人员包括：公司会计、出纳、评估人员以及其他相关人员。评估人员根据评估基准日与盘点日之间的现金出库金额、现金入库金额和盘点日余额倒推出评估基准日现金余额，推算公式为：

评估基准日现金余额=实地盘点日现金余额+评估基准日与实地盘点日之间的现金出库金额－评估基准日与实地盘点日之间的现金入库金额

推算后余额与评估基准日余额核对相符，现金以核实后账面价值确定评估价值。

现金账面价值为47,624.84 元，评估价值为47,624.84 元。（2）银行存款

银行存款账面价值为36,942,610.38 元，币种分别为人民币、美元、港元和欧元。开户行分别为中国工商银行股份有限公司启东支行、中国建设银行股份有限公司启东支行、中国银行股份有限公司启东支行、交通银行南通启东支行、中信银行南通分行、上海浦东发展银行启东支行、江苏启东农村商业银行启东营业部、中信银行启东支行、中国进出口银行江苏省分行、兴业银行股份有限公司启东支行、江苏银行南通跃龙路科技支行、江苏启东农村商业银行股份有限公司开发区支行、中国农业银行启东支行、中国邮政储蓄银行股份有限公司启东市支行和花旗银行。评估人员根据企业提供的银行对账单、余额调节表及银行存款申报表，首先与银行对账单的评估基准日余额相核对，如有差额，再利用余额调节表上的未达账项，查明差额原因，并逐笔核对其是否影响股东权益，经逐项核实，各未达账项均非坏账，不影响股东权益。评估人员还对银行账户进行了函证，回函相符。银行外币存款按评估基准日外汇中间价乘以其原币金额确定评估价值；银行人民币存款以核实后账面价值确定评估价值。

银行存款账面价值为36,942,610.38 元，评估价值为36,942,610.38 元。（3）其他货币资金

其他货币资金账面价值为26,852,580.44 元，币种为人民币。评估人员根据企业提供的银行承兑汇票协议、商业汇票承兑协议和授信额度协议等资料，首先审核申报金额的正确性，核对总账、明细账并查阅相关凭证，查阅结果与申报金

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额一致。评估人员还对银行保证金进行了函证，回函相符，以核实后账面价值确定评估价值。

其他货币资金账面价值为26,852,580.44 元，评估价值为26,852,580.44 元。

货币资金账面价值为63,842,815.66 元，评估价值为63,842,815.66 元。 2、应收票据

应收票据账面价值为27,776,033.68 元，分别为银行承兑汇票及商业承兑汇票，共101 笔，所有汇票均不带息。评估人员首先审核申报金额的正确性，核对总账、明细账、查阅原始凭证，查阅结果与申报情况相符，申报金额正确。该票据变现能力强，信用好，预计能够全部收回，应收票据以核实后账面价值确定评估价值。

应收票据账面价值为27,776,033.68 元，评估价值为27,776,033.68 元。 3、应收账款、预付款项和其他应收款（1）应收账款

应收账款账面余额为362,156,243.15 元，坏账准备为19,751,648.53 元，账面价值为342,404,594.62 元，共计167 笔，主要为为应收客户的货款。

评估人员首先核对申报表以及总账、明细账并查阅原始凭证，验证申报表列金额的正确性。在对应收账款核实无误的基础上，根据申报的应收账款明细表中所列客户业务内容、发生日期、金额，向该公司财务人员及相关人员进行了了解，由财务人员及相关人员详细介绍各债务单位的实际情况，评估人员按照《企业会计准则》以及评估相关法规的规定，具体分析了应收账款形成的原因，款项发生时间及欠款方信用情况，并对公司外欠款单位发函询证，判断各账户欠款的可收回性。对评估人员现场核实日，还未收回的应收账款，按账龄分析法进行认定，测试应收账款的预计损失。

根据应收账款账龄，计提应收账款评估风险损失：

账龄	应收账款余额应计提风险损失余额风险损失计提比例风险损失应有余额 331,299,006.72 329,389,239.91 5% 16,469,462.00 30,499,370.44 30,499,370.44 10.00% 3,049,937.04	应收账款余额应计提风险损失余额风险损失计提比例风险损失应有余额 331,299,006.72 329,389,239.91 5% 16,469,462.00 30,499,370.44 30,499,370.44 10.00% 3,049,937.04
1 年以内 1-2 年	331,299,006.72	329,389,239.91 5% 16,469,462.00 30,499,370.44 10.00% 3,049,937.04
	30,499,370.44

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2-3 年 3 年以上合计	251,233.00	251,233.00 50.00% 125,616.50 106,632.99 100.00% 106,632.99 360,246,476.34 19,751,648.53
	106,632.99
	362,156,243.15	360,246,476.34

根据应收账款账龄，计提应收账款风险损失19,751,648.53 元。

应收账款坏账准备以0 确认，应收账款账面价值为342,404,594.62 元，评估价值为342,404,594.62 元，无增减值变化。

（2）预付款项

预付款项账面价值为4,050,007.11 元，主要为预付的材料款、代理费和服务费等。评估人员首先核对申报表以及总账、明细账并查阅原始凭证，验证申报表列金额的正确性。在对预付款项核实无误的基础上，根据被评估单位申报的预付款项明细表中所列结算对象的业务内容、发生日期、金额，与该公司财务人员及相关人员进行了交谈，由财务人员及相关人员详细介绍债务单位的实际情况，评估人员按照资产评估相关法规及规范的要求，具体分析了预付款项形成的原因，根据所能收回的相应的资产或权利的价值确定评估价值。

预付款项账面价值为4,050,007.11 元，评估价值为4,050,007.11 元。（3）其他应收款

其他应收款账面余额为17,990,579.71 元，坏账准备624,287.13 元，账面价值为17,366,292.58 元，主要为关联方的往来款、保证金、押金及备用金等。

评估人员在对其他应收款申报值核实无误的基础上，向财务人员及相关人员详细了解各债务单位的实际情况，查阅原始凭证，具体分析其他应收款形成的原因、款项发生时间及欠款方信用情况，并对公司欠款单位发函询证，判断欠款的可收回性。对评估人员现场核实日，还未收回的其他应收款，按账龄分析法进行认定，测试其他应收款的预计损失。

根据其他应收款账龄，计提其他应收款评估风险损失：

				风险损失应有余额 54,222.13 91,576.00 468,489.00 10,000.00 624,287.13
账龄	其他应收款余额	应计提风险损失余额	风险损失计提比例	风险损失应有余额

1 年以内(含1 年)	16,127,841.71	1,084,442.53	5%	54,222.13
1～2 年(含2 年)	915,760.00	915,760.00	10%	91,576.00
2～3 年(含3 年)	936,978.00	936,978.00	50%	468,489.00
3～4 年(含4 年)	10,000.00	10,000.00	100%	10,000.00
合计	17,990,579.71	2,947,180.53		624,287.13

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根据其他应收款账龄，计提其他应收款风险损失624,287.13 元。

其他应收款坏账准备以0 确认，其他应收款账面价值为17,366,292.58 元，评估价值为17,366,292.58 元，无增减值变化。

4、存货

存货账面余额为190,479,345.78 元，跌价准备为1,598,594.23 元，账面价值为188,880,751.55 元，包括原材料（含备品备件）、在产品、产成品和发出商品。

评估人员对存货现场做了实地勘察，经过现场查看、了解，认为企业的存货管理制度严格、责任明确、摆放整齐、标识清楚，便于货物的收、发、盘点，基本实现了科学化的管理。企业对存货实行定期盘点，以保证账实的一致性，本次评估人员通过对存货进行抽查盘点，以核实企业账实相符情况。

评估人员依据被评估单位提供的存货清查明细表，与企业财务负责人、供应部门负责人及仓库实物负责人一道对存货进行了抽查盘点，其中对原材料采取抽查法进行盘点。评估人员对盘点结果进行了详细记录，并编制了存货抽查盘点表，经抽查盘点后认为企业账实相符。

（1）原材料

原材料（含备品备件）账面价值为61,456,216.57 元。主要包括磷酸铁锂、隔膜、三元材料、石墨、电解液等，分布在材料仓库内，且堆放整齐、管理有序。

评估人员首先核查了原材料的购销合同、发票，对其购入时间和入账金额进行了核实；账面成本构成合理，实物与账面无明显差异。评估人员对基准日的市场价格进行调查，对近期购买的原材料，账面价值与基准日市场销售价格相近，故以核实后原材料账面价值作为评估价值；对于购买时间较长的原材料，以现行市场价值确定评估值。

经评估计算，原材料账面价值为61,456,216.57 元，评估价值为 59,948,970.66 元，评估减值1,507,245.91 元，减值率2.45%。

（2）产成品

产成品账面价值为3,186,771.71 元，为锂离子电池、镉镍电池等。

本次评估采用市场法，公司的产品都为按合同定制的产品，按订单生产，应参照畅销产品进行估价，故产成品均按下列公式计算评估价值：

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Σ 某项产成品数量×该产成品不含税销售单价×（1-销售费用率-税金及附加率-所得税率）

由于此次评估基准日为2016 年12 月31 日，各项比率采用2016 年度财务报表数据。

各项费率计算表如下：

销售收入		807,164,134.87	807,164,134.87
销售成本	580,846,309.82
销售费用	18,803,652.68	销售费用率	2.33%
税金及附加	10,114,877.25	税金及附加率	1.25%
利润总额	108,639,590.00	利润率
所得税	12,919,597.63	所得税率	1.60%
净利润	95,719,992.37	净利润率

评估案例：圆柱型锂离子电池（评估明细表3-9-5 序号1）

经查阅被评估单位订货合同，圆柱型锂离子电池销售单价为7.53 元(不含增值税)，则该项产成品评估价值为：

评估价值=7.53×192,763.00×（1-2.33%-1.25%-1.60%）

≈1,376,317 (元)

产成品账面价值为3,186,771.71 元，评估价值为4,667,458.00 元，增值 1,480,686.29 元，增值率为46.46%。

（3）发出商品

发出商品为企业已发出但尚未确认收入的产品，账面价值为26,396,403.64 元，为锂电池、保护板等。

本次评估采用市场法，按下列公式计算评估价值：

Σ 某项产成品数量×该发出商品不含税销售单价×（1-税金及附加率-所得税率）

由于此次评估基准日为2016 年12 月31 日，各项比率采用2016 年度财务报表数。

各项费率计算表如下：

销售收入		807,164,134.87	807,164,134.87
销售成本	580,846,309.82
销售费用	18,803,652.68	销售费用率	2.33%
税金及附加	10,114,877.25	税金及附加率	1.25%

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江苏海四达电源股份有限公司股权评估项目评估说明

利润总额	108,639,590.00	利润率
所得税	12,919,597.63	所得税率	1.60%
净利润	95,719,992.37	净利润率

评估案例：圆柱型镉镍泡沫镍SC 型电池（评估明细表3-9-7 序号1）

经查阅被评估单位订货合同，圆柱型镉镍泡沫镍SC 型电池销售单价为5.47

元(不含增值税)，则该项产成品评估价值为：

评估价值=5.47×411.00×（1-1.25%-1.60%）≈2,184.00(元)

发出商品账面价值为26,396,403.64 元，评估价值为34,202,680.00 元，增值7,806,276.36 元，增值率为29.57%。

（4）在产品

在产品账面价值为99,439,953.86 元，包括正处于生产过程中的产品和自制半成品，主要为锂离子电池、装配电池、检测电池等。在了解在产品内容的基础上，评估人员对成本的核算和归集进行了核实，对被评估单位生产和会计部门在产品的成本资料进行分析，该企业成本分摊、归集基本正确，故在产品以其核实后账面价值计列评估价值。

在产品账面价值为99,439,953.86 元，评估价值为99,439,953.86 元。

存货跌价准备为原材料、产成品的跌价准备，因原材料、产成品已按市场价值评估，因此原账面计提的存货跌价准备评估价值为零元。

存货账面余额为190,479,345.78 元，跌价准备为1,598,594.23 元，账面净值为188,880,751.55 元，评估价值为198,259,062.52 元，增值9,378,310.97 元，增值率为4.97%。

5、其他流动资产

其他流动资产账面价值为15,752,812.16 元，为待抵扣进项税。评估人员在对其他流动资产申报值核实无误的基础上，取得了相关记账凭证。本次评估按账面值确定评估价值。

其他流动资产账面价值为15,752,812.16 元，评估价值为15,752,812.16 元。

6、长期股权投资

长期股权投资账面价值为190,561,626.80 元。长期股权投资单位共6 家，除东莞纳普能源科技有限公司为持股80%的控股子公司外，其余全部为全资子公

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江苏海四达电源股份有限公司股权评估项目评估说明

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司，具体情况如下：

序号	被投资单位名称	投资日期	持股比例（%）	投资成本	账面价值	经营情况
1	江苏新动力电池及其材料工程技术研究中心有限公司	2002/4/25	100.00%	2,935,099.44	2,935,099.44	正常经营
2	南通力驰能源科技有限公司	2007/10/20	100.00%	2,800,003.00	2,800,003.00	正常经营
3	启东明辉机械加工有限公司	2010/10/31	100.00%	3,000,000.00	3,000,000.00	正常经营
4	南通隆力电子科技有限公司	2010/11/5	100.00%	12,671,424.36	12,671,424.36	正常经营
5	东莞纳普能源科技有限公司	2014/2/28	80.00%	4,000,000.00	4,000,000.00	正常经营
6	江苏海四达新能源有限公司	2014/7/24	100.00%	165,155,100.00	165,155,100.00	正常经营
合计				190,561,626.80	190,561,626.80

根据长期股权投资明细表收集有关的投资协议、被投资单位的企业法人营业执照、验资报告、公司章程、评估基准日财务报表等资料，并与资产评估申报表所列内容进行核对。经核实无清查调整事项。评估人员向企业了解长期股权投资的核算方法和被投资单位的经营状况，重点关注对被投资单位的实际控制权情况，并根据对被投资单位的实际控制权情况，采用以下评估方法：

对拥有控制权且被投资单位正常经营的长期股权投资，采用同一评估基准日对被投资单位进行整体评估，以被投资单位整体评估后的所有者权益乘以持股比例确定长期股权投资的评估价值。

上述长期股权投资中6 家公司为拥有控制权且被投资单位正常经营，本次评估采用资产基础法对各子公司进行整体评估，以评估后的所有者权益乘以股权比例作为长期股权投资评估价值。具体评估说明详见其评估技术说明分册。

根据以上评估方法，长期股权投资的评估价值为214,736,962.10 元，评估增值24,175,335.30 元，增值率为12.69%，增值的原因主要为：1）企业财务核算时，账面价值为长期股权投资的历史成本，企业在经营过程中所形成的未分配利润部分没有在长期股权投资的账面价值中反映，本次评估以被投资单位评估所有者权益作为长期股权投资的评估价值，该评估价值包括未分配利润，从而评估增值；2）被投资单位南通隆力电子科技有限公司、南通力驰能源科技有限公司

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的房屋、土地评估增值，增值主要由于房屋、土地在取得时成本较低。

各长期投资单位的评估结果如下（单位：人民币元）：

序号	被投资单位名称	持股比例（%）	账面价值	评估价值	增减值	增值率%
1	江苏新动力电池及其材料工程技术研究中心有限公司	100.00%	2,935,099.44	5,825,874.45	2,890,775.01	98.49
2	南通力驰能源科技有限公司	100.00%	2,800,003.00	5,861,764.76	3,061,761.76	109.35
3	启东明辉机械加工有限公司	100.00%	3,000,000.00	8,508,933.09	5,508,933.09	183.63
4	南通隆力电子科技有限公司	100.00%	12,671,424.36	30,341,766.44	17,670,342.08	139.45
5	东莞纳普能源科技有限公司	80.00%	4,000,000.00	1,618,095.00	-2,381,905.00	-59.55
6	江苏海四达新能源有限公司	100.00%	165,155,100.00	162,580,528.36	-2,574,571.64	-1.56
合计			190,561,626.80	214,736,962.10	24,175,335.30	12.69

7、房屋建筑物

（1）评估范围

纳入本次评估范围的房屋建筑物类资产是江苏海四达电源股份有限公司申报的房屋建筑物、构筑物及其他辅助设施、管道及沟槽，共计42 项。房屋建筑物类资产账面原值80,781,884.71 元，账面净值56,515,065.77 元。其中房屋建筑物账面原值73,359,506.68 元，账面净值50,824,882.53 元。构筑物及其他附助设施账面原值7,042,378.03 元，账面净值5,370,983.04 元。管道及沟槽账面原值380,000.00 元，账面净值319,200.20 元。详见固定资产评估汇总表：

固定资产评估汇总表

金额单位：元

			金额单位：元	金额单位：元
编号 4-6-1 4-6-2 4-6-3			账面价值
	科名称	项数
	目		原值	净值

	房屋建筑物类合计	42	80,781,884.71	56,515,065.77
	固定资产-房屋建筑物	23	73,359,506.68	50,824,882.53
	固定资产-构筑物及其他辅助设施	18	7,042,378.03	5,370,983.04
	固定资产-管道及沟槽	1	380,000.00	319,200.20

（2）房屋建筑物类资产概况

1）房屋建筑物用途分类

江苏海四达电源股份有限公司位于江苏省启东市汇龙镇和平南路306 号，房屋建筑物的建筑面积59,457.71 平方米。其中房屋建筑物主要为生产及辅助用房、生活办公用房，以框架、框彩结构为主，砖混、砖木结构为辅。其中，生产性用

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房：厂房（1#-12#楼，其中4#楼为仓库食堂、6#楼在建）。生产性辅助用房：门卫室、配电室。生活办公性用房：综合大楼、食堂仓库等。构筑物主要包括围墙、废水沉淀池、道路工程等。管道和沟槽主要包括：蒸汽管道

2）主要房屋建(构)筑物结构特征

江苏海四达电源股份有限公司的房屋建筑物建筑结构分为钢架结构、框架结构、砖混结构，以框架、框彩结构为主，砖混、砖木结构为辅。

●框架结构。独立基础，现浇钢筋混凝土矩形柱、矩形梁、平板楼板厚100mm。多孔砖填充墙及内砖墙，现浇混凝土板屋面，保温层及SBS 改性沥青防水卷材防水层。外装修为墙面贴条型瓷砖或抹灰喷涂料、全玻璃大门、铝合金窗或塑钢窗。内装饰为木门、釉面砖、混凝土、水磨石楼地面，内墙抹灰喷涂料，顶板抹灰喷涂料或轻钢龙骨石膏板吊顶。楼梯为釉面砖踏步板或水磨石面踏步板、钢栏杆木扶手。卫生间墙面贴面砖、吊顶。

配套工程：给排水系统为给水用PPR 管、排水用UPVC 管。一般卫生洁具。电气系统为荧光灯照明。消防系统为消防栓。通风系统为集中供冷热风。弱电网络系统为电话、网络。客梯或货梯。

●框彩结构。独立基础，现浇钢筋混凝土矩形柱、矩形梁、多孔砖填充墙及内砖墙，组合工字钢梁、槽钢檩、彩钢保温板屋面。外装修为墙面贴条型瓷砖或抹灰喷涂料、全玻璃大门、铝合金窗或塑钢窗。内装饰为木门、釉面砖、混凝土、水磨石楼地面，内墙抹灰喷涂料，顶板抹灰喷涂料或轻钢龙骨石膏板吊顶。楼梯为釉面砖踏步板或水磨石面踏步板、钢栏杆木扶手。卫生间墙面贴面砖、吊顶。

配套工程：给排水系统为给水用PPR 管、排水用UPVC 管。电气系统为荧光灯照明。消防系统为消防栓。

●砖混结构。条形砖基础，370mm 砖外墙，240mm 砖内墙，现浇钢筋混凝土楼板、屋面板，屋面水泥砂浆找平层，SBS 改性沥青卷材防水。外装修为木门、钢窗或塑钢窗，墙面抹灰喷涂料。内装饰为混凝土地面，内墙抹灰喷涂料，顶棚抹灰喷涂料。

配套工程：电气系统为荧光灯照明。

●砖木结构类型。主要结构特征是：条形砖基础，240mm 砖外墙，240mm 砖内墙，木或钢屋架、望板、油毡、红瓦。外装修为木门窗或钢窗、外墙水泥砂浆北京国融兴华资产评估有限责任公司地址：北京市西城区裕民路 18 号 23 层 2507 室电话：010-51667811 传真：82253743

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勾缝。内装饰为细石混凝土地面，内墙抹灰喷涂料或水泥砂浆勾缝。

配套工程：电气系统为荧光灯或吊灯照明。

构筑物及其他辅助设施：

●围墙：砖基础，砖墙体，砖柱。铸铁铁艺栏杆。
●废水沉淀池：钢筋混凝土池底、钢筋混凝土池壁。
●道路工程：素土夯实，150~300mm 厚混合料基层，C20 混凝土120~200mm
厚面层。

管道和沟槽：

●蒸汽管道： φ 273*8 的钢管。

3）利用状况与日常维护

江苏海四达电源股份有限公司房屋均为正常使用，对房屋的维护一般，根据房屋的使用情况，能对房屋进行维修。

4）相关会计政策

①账面原值构成

自建类房屋账面原值主要为建安工程费、其他费用(包括项目建设管理费、项目建设技术服务费、生产准备费及其他相关费用等)等构成；外购类房屋建筑物账面原值主要为购置价。

②折旧方法

被评估单位采用年限平均法计提折旧。按房屋建筑物资产类别、预计使用寿命和预计残值，确定各类房屋建筑物资产的年折旧率如下：

固定资产类别	使用年限	残值率%	年折旧率%
房屋建筑物	20-30	2.80、4.00	3.20-4.86
构筑物及其他辅助设施	20-30	2.80、4.00	3.20-4.86
管道和沟槽	20-30	2.80、4.00	3.20-4.86

（3）核实过程

1）核对账目：根据被评估单位提供的房屋建筑物类资产评估申报明细表，首先与被评估单位的资产负债表相应科目核对使总金额相符；然后与被评估单位的房屋建筑物类资产明细账、台账核对使明细金额及内容相符；最后对部分房屋建筑物类资产核对了原始记账凭证等。

2）资料收集：评估人员按照重要性原则，根据房屋建筑物类资产的类型、

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金额等特征收集了房屋产权证明文件；收集了工程发包合同与发票、预(结)算书；收集了厂区平面图等评估相关资料。

3）现场勘察：评估人员和被评估单位相关人员共同对评估基准日申报的房屋建筑物类资产进行了盘点与查看。核对了房屋建筑物名称、数量、购建日期、面积、结构、装饰、给排水、供电照明等基本信息；了解了房屋建筑物的工作环境、维护与保养情况等使用信息；了解了房屋建筑物的完损程度和预计使用年限等成新状况；填写了典型房屋建筑物的现场调查表。

经现场勘察，委托评估项目的基本状况如下：房屋建筑物总体施工质量较好，现场勘测未发现因基础发生不均匀沉陷导致墙体和地面开裂现象，装修保持良好，水电设施运行正常，总体使用情况尚好。

4）现场访谈：评估人员向被评估单位调查了解了房屋建筑物类资产的质量、功能、利用、维护等信息；调查了解了当地评估基准日近期的建筑安装市场价格信息；调查了解了房屋建筑物类资产账面原值构成、折旧方法、减值准备计提方法等相关会计政策与规定。

评估人员认为本次评估范围内的房屋建筑物，均具有继续正常使用的功能，符合评估的基本要求和条件。

（4）建筑物权利状况：

2016 年9 月1 日，海四达电源与江苏启东农村商业银行股份有限公司（以下简称“启东农商行”）签订了启农商行（营业部）高借字[2016]第0901 号、第0902 号《最高额借款合同（流动资金贷款）》，分别约定由启东农商行自2016 年9 月1 日至2019 年9 月1 日为海四达电源提供不超过1,850 万元、1,750 万元的循环借款额度。为了确保上述最高额借款合同的履行，海四达电源与启东农商行签署了启农商行(营业部)高抵字[2016]第0901 号、第0902 号《最高额抵押合同》。依据《最高额抵押合同》，海四达电源以其所有的房产证编号为启东房权证汇龙字第064245 号、启东房权证字第00122626 号的两处房屋及其对应土地使用权（启国用（2011）第0213 号、启国用（2010）第0554 号）作为抵押物抵押给抵押权人。截至2016 年12 月31 日，海四达电源上述被担保借款余额为600 万元。截至评估报告出具日，海四达电源上述被担保借款余额为3,600 万元。

评估范围内的房屋均办理了“房屋所有权证”。产权所有人：江苏海四达电

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源股份有限公司。

（5）评估方法

本次委估的房屋建筑物为自建房，企业提供的工程投标资料基本能满足评估的需要，则本次评估采取重置成本法进行评估。

重置成本法是根据建筑工程资料和竣工结算资料按建筑物工程量，以现行定额标准、建设规费、贷款利率计算出建筑物的重置全价，并按建筑物的使用年限和对建筑物现场勘察的情况综合确定成新率，进而计算建筑物评估价值。

建筑物评估价值=重置全价×成新率

其他建筑物是在实地勘察的基础上，以类比的方法，综合考虑各项评估要素，确定重置单价并计算评估价值。

1）重置全价

重置全价由建安造价、前期及其他费用、资金成本三部分组成。 ①建安造价的确定

建筑安装工程造价包括土建工程、装修、暖通、给排水、电气工程的总价，建安工程造价采用预(决)算调整法进行计算。评估人员根据设计图纸与工程量，套用《江苏省建筑与装饰工程计价定额》2014 年版，《江苏省通用安装工程计价定额》（电气篇：给排水篇）2014 年版，《江苏省建设工程费用定额》2014 年版，《启东市造价信息》2016 年6 期的市场材料价格等相关信息，计算得出建筑安装工程造价。

同类结构中其他房屋的建安造价采用典型工程差异系数调整法计算，影响房屋建筑安装成本的因素主要包括层数、层高、外形、平面形式、进深、开间、跨度、建筑材料、装修标准、设备设施等，把待估对象和典型工程进行比较，获取综合调整系数，待估对象建安造价等于典型工程建安造价乘以综合调整系数。

小型房屋建筑物是在实地勘察的基础上，以类比的方法，综合考虑各项评估要素，确定重置单价并计算评估价值。

②前期及其他费用的确定

前期及其他费用是指国家及当地地方政府规定收取的建设费用及建设单位为建设工程而投入的除建筑造价外的其他费用两个部分。包括的内容及取费标准见下表：

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江苏省(南通)启东市工程建设前期及其他费用表

序号	项目名称	计费基础		计费标准	计费标准	依据
			含税费率	除税费率	费用（元/ ㎡）
1	设计勘察费	建安工程造价	2.82%	2.660%		国家计委建设部计价格[2002]10 号
2	工程监理费	建安工程造价	1.90%	1.792%		国家物价局、建设部[2007]价费字670 号
3	建设单位管理费	建安工程造价	0.92%	0.920%		《基本建设财务管理规定》财建[2002]394 号
4	环境评估费	建安工程造价	0.08%	0.075%		国家计委环保局计价格[2002]125 号
5	工程建设招标投标	建安工程造价	0.16%	0.151%		计价格[2002]1980 号
6	施工图审查费	建安工程造价	0.17%	0.160%		建设部令第134 号
7	工程挡案编审费	建筑面积			1	苏价费函(2004)225号、
8	城市基础设施配套费	建筑面积			90	苏价服〔2006〕225号、苏财综〔2006〕97号
9	新型墙体材料专项基金	建筑面积			10	苏财综[2008]43 号,苏财综（2008）28 号
10	散装水泥专项基金	建筑面积			1	苏财综[1999]69号
11	白蚁防治费	建筑面积			2.3	苏财综〔2009〕47号，苏价服〔2012〕159号
12	人防易地建设费	建筑面积			48	苏价服[2002]294号，苏防办字[2002]52号
	前期费用合计		6.050%	5.758%	152.30

③资金成本的确定

资金成本系在建设期内为工程建设所投入资金的贷款利息，其采用的利率按基准日中国人民银行规定标准计算，工期按建设正常情况建设周期计算，并按均匀投入考虑。2015 年10 月24 日公布的金融机构贷款利率标准如下：

金融机构人民币贷款基准利率

	项目	年利率%
短期	一年以下(含一年)	4.35
中长期	一年至五年(含五年)	4.75
	五年以上	4.90

资金成本=(工程建安造价+前期及其他费用)×建设工期×贷款利息×50% 2）成新率

本次评估房屋建筑物成新率的确定，采用现场勘察成新率和理论成新率两种方法计算，并对两种结果按现场勘察成新率和理论成新率6:4 的比例加权平均计算综合成新率。即：

成新率=理论成新率×40%+勘察成新率×60%，其中：

理论成新率：根据经济使用年限和房屋已使用年限计算。

理论成新率=(经济使用年限-已使用年限)/经济使用年限×100%

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江苏海四达电源股份有限公司股权评估项目评估说明

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勘察成新率：通过评估人员对各建(构)筑物的实地勘察，对建(构)筑物的基础、承重构件(梁、板、柱)、墙体、地面、屋面、门窗、墙面粉刷、吊顶及上下水、通风、电照等各部分的勘察，根据原城乡环境建设保护部发布的《房屋完损等级评定标准》、《鉴定房屋新旧程度参考依据》和《房屋不同成新率的评分标准及修正系数》，结合建筑物使用状况、维修保养情况，分别评定得出各建筑物的现场勘察成新率。

3）评估价值的确定评估价值＝重置全价×成新率

（6）评估结果及评估增减值原因的分析

1）评估结果

房屋建筑物类资产评估原值78,404,543.00 元，评估净值62,502,014.00 元，评估原值减值2,377,341.71 元，减值率2.94%，评估净值增值5,986,948.23 元，增值率10.59%。评估情况详见“固定资产评估汇总表”、“房屋建筑物评估明细表”、“构筑物及辅助设施评估明细表”，“管道和沟槽评估明细表”。 2）房屋建筑物类增减值原因分析

①账面原值高于评估基准日工程造价，导致评估原值减值。

②由于企业计提折旧年限小于建筑物经济使用年限，故评估价值增值。（7）典型案例

案例一：11#楼——锂电大楼（房屋建筑物评估明细表4-6-1 第9 项） 1）评估对象概况

锂电大楼位于江苏省启东市汇龙镇和平南路306 号，四层框架结构，于2011 年12 月建成，房屋所有权证号为启东房权证字第00112626 号，建筑面积 16,175.00 平方米。由南通中房建筑设计研究院有限公司设计，厂房长104.5 米、宽38 米。首层层高4.5 米，标准层高4.2 米，檐高17.1 米。厂房柱距8 米。独立现浇钢筋混凝土基础，C30 现浇钢筋混凝土柱基，地梁。基底-1.4 米，最大尺寸5000×5000mm、最小尺寸3200×3200mm、柱基高度650+250mm。矩形柱尺寸 500×500mm，矩形梁最大尺寸900×300mm、最小尺寸400×220mm，楼板厚度100mm。多孔砖填充墙。外装修：墙面抹灰贴面砖，不锈钢框玻璃大门、铝合金窗。内装饰：现浇混凝土地面刷树脂、水磨石、釉面砖地面。顶棚喷涂料或轻钢龙骨吸音

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江苏海四达电源股份有限公司股权评估项目评估说明

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板吊顶。有两层做净化彩钢保温板的墙体及顶棚。

配套工程：电气系统为动力用电设配电柜及配电箱、照明用电灯具为工业生产用灯、吊灯。给排水系统为PPR 给水管、UPVC 排水管。消防系统为钢管供水，设消防栓。智能化：烟感、喷淋、监控、弱电。

2）重置全价的确定

①建安工程造价的确定

建筑安装工程造价包括土建工程、装修、给排水、电气工程的总价，建安工程造价采用预(决)算调整法进行计算。评估人员根据设计图纸与工程量，套用《江苏省建筑与装饰工程计价定额》2014 年版，《江苏省通用安装工程计价定额》（电气篇：给排水篇）2014 年版，《江苏省建设工程费用定额》2014 年版，《启东市造价信息》2016 年6 期的市场材料价格等相关信息，计算得出建筑安装工程造价。具体计算见下表：

建筑工程造价计算表

序号	费用名称	计算公式	费率(%)	金额（元）
1	除税分部分项工程量清单计价合计			8,809,922.00
	分部分项工程量清单计价合计	分部分项工程量清单计价		9,651,324.00
1.1	A.1 土（石）方工程	分部分项工程量清单计价		381,380.00
1.2	A.2 桩与地基基础工程	分部分项工程量清单计价		158,026.00
1.3	A.3 砌筑工程	分部分项工程量清单计价		317,066.00
1.4	A.4 混凝土及钢筋混凝土工程	分部分项工程量清单计价		5,349,682.00
1.5	A.7 屋面及防水工程	分部分项工程量清单计价		250,562.00
1.6	B.1 楼地面工程	分部分项工程量清单计价		421,105.00
1.7	B.2 墙、柱面工程	分部分项工程量清单计价		750,261.00
1.8	B.3 天棚工程	分部分项工程量清单计价		324,183.00
1.9	B.5 油漆、涂料工程	分部分项工程量清单计价		470,339.00
1.10	B.6 其他工程	分部分项工程量清单计价		1,568.00
1.11	甲方分包项目			1,227,152.00
2	措施项目清单计价合计			779,479.01
2.1	单项措施项目费	工程量×综合单价		318,494.00
2.2	总价措施项目费	(除税分部分项费用+单项措施项目费-除税工程设备费)×费率	5.05%	460,985.01
3	其它项目费			1,227,314.00

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4	规费			414,280.19
4.1	工程排污费	(1+2+3-除税工程设备费)×费率	0.10%	10,816.72
4.2	社会保障费	(1+2+3-除税工程设备费)×费率	3.2%	346,134.88
4.3	住房公积金	(1+2+3-除税工程设备费)×费率	0.53%	57,328.59
5	人材价差调整			1,125,222.00
6	税金	(1+2+3+4+5)×费率	11%	1,359,184.00
7	土建工程	(1+2+3+4+5+6)		13,715,401.20
8	彩钢夹芯板隔断吊顶			1,652,244.00
9	风机盘管			90,037.00
10	环氧树脂地面			614,465.00
11	不锈钢工程			259,500.00
12	不锈钢风淋室			63,077.00
13	土建工程造价			16,394,724.20
14	不含税土建工程造价			14,770,021.70

人工材料价差计算表

序号	项目名称	规格	单位	数量	结算价	基准日含税价格	差价	合计
1	综合人工	二类工	工日	14038	44	88	44	617685
2	综合人工	三类工	工日	22598	41	83	42	949125
3	八五多孔砖	216×105×90	百块	3873.5	40	48.50	8.5	32925
4	八五砖	216×105×43mm	百块	993.2	29.5	36.50	7	6952
5	标准砖	240×115×53mm	百块	4	40	50.00	10	40
6	水泥	32.5 级	t	871.1	260	265.00	5	4356
7	水泥42.5 级	42.5 级	t	31.5	340	346.00	6	189
8	三级钢筋12 以内		t	112.4	4650	3,100.00	-1550	-174220
9	三级钢筋25 以内		t	394.2	4350	3,950.00	-400	-157680
10	钢筋(综合)		t	154.15	4250	3,250.00	-1000	-154150
	合计							1125222

安装工程造价计算表

序号	费用名称	计算公式	金额（元）
1	除税分部分项工程量清单计价合计		186,240.00
	含税分部分项工程量清单计价合计	分部分项工程量清单计价合计	205,232.00
1.1	C.8 给排水工程	分部分项工程量清单计价合计	30,025.00
1.2	C.2 电气设备安装工程	分部分项工程量清单计价合计	175,207.00

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2	措施项目费			7,652.33
2.1	单项措施项目费	工程量×综合单价		2,463.00
2.2	总价措施项目费	(除税分部分项费用+单项措施项目费-除税工程设备费)×费率	2.75%	5,189.33
3	其它项目费
4	规费			5,661.66
4.1	工程排污费	(1+2+3-除税工程设备费)×费率	0.10%	193.89
4.2	社会保障费	(1+2+3-除税工程设备费)×费率	2.40%	4,653.42
4.3	住房公积金	(1+2+3-除税工程设备费)×费率	0.42%	814.35
5	人材价差调整			23,533.00
6	税金	(1+2+3+4+5)×费率	11%	24,540.00
7	电气工程造价	(1+2+3+4+5+6)		247,626.99
8	暖通工程			1,263,756.00
9	消防工程			901,538.00
10	制冷系统及管道安装			500,000.00
11	安装工程造价			2,912,920.99
12	不含税安装工程造价			2,624,252.76

人工价差计算表

序号	项目名称	规格	单位	数量	结算价	基准日除税价格	差价	合计
1	综合人工	二类工	工日	547	45	88	43	23533
2	合计							23533

建安工程总造价=建筑工程造价+安装工程造价

=16,394,724.20+2,912,920.99

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不含税建安工程总造价=不含税建筑工程造价+不含税安装工程造价

=14,770,021.70+2,624,252.76

=17,394,274.00 元（取整）

②前期费用及其他费用的确定

前期费及其他费计算表

项目名称		计费标准	计费标准	含税金额（元）
	含税费率	除税费率	费用（元/m2）
建安工程总造价				19,307,645.00
建筑面积				16,175.00

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1	设计勘察费	建安工程造价	2.82%	2.660%		544,475.59	513,583.36
2	工程监理费	建安工程造价	1.90%	1.792%		366,845.26	345,993.00
3	建设单位管理费	建安工程造价	0.92%	0.920%		177,630.33	177,630.33
4	环境评估费	建安工程造价	0.08%	0.075%		15,446.12	14,480.73
5	工程建设招标投标	建安工程造价	0.16%	0.151%		30,892.23	29,154.54
6	施工图审查费	建安工程造价	0.17%	0.160%		32,823.00	30,892.23
7	工程挡案编审费	建筑面积			1	16,175.00	16,175.00
8	城市基础设施配套费	建筑面积			90	1,455,750.00	1,455,750.00
9	新型墙体材料专项基金	建筑面积			1	16,175.00	16,175.00
10	散装水泥专项基金	建筑面积			1	16,175.00	16,175.00
11	白蚁防治费	建筑面积			2.3	37,202.50	37,202.50
	前期费用合计		6.050%	5.758%	95.3	2,709,590.03	2,653,211.69

含税前期费及其他费=2,709,590.00 元（取整）

除税前期费及其他费=2,653,212.00 元（取整）

③资金成本

资金成本为建筑物正常建设施工期内占用资金的筹资成本即评估基准日正在执行的固定资产贷款利息。

依据全国统一建筑安装工程工期定额标准，建设项目建设工期为一年半，建设工期内假设资金均匀投入：

资金成本=（含税建安工程造价+含税前期费及其他费）×4.75%×1.5÷2 =(19,307,645.00+2,709,590.03)×4.75%×1.5÷2

=784,364.00 元

④重置全价的确定

重置全价=不含税建安造价+除税前期及其他费用+资金成本

=17,394,274.00+2,653,212.00+784,364.00

=20,831,850.00 元

3）成新率的确定

测算建筑物的成新率采用综合成新率，即理论成新率和现场勘察成新率的加

权平均值，计算公式：

成新率=理论成新率×40%+现场勘察成新率×60%

①理论成新率：该建筑物为2011 年12 月建成，评估基准日为2016 年12

月31 日，距评估基准日已经使用5 年，根据建筑物的经济使用年限及已使用年

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限，计算出建筑物的理论成新率。

理论成新率=(经济使用年限-已使用年限)/经济使用年限×100%

=(50-5)/50 =90%

②现场勘察成新率：按照原城乡建设环境保护部关于测算建筑物成新率的标准结合建筑物的实际损耗情况，进行现场勘察后，分别对建筑物的结构、装修、设备安装三部分进行打分，并依据权重系数计算出建筑物的勘察成新率，详见下表。

勘察成新率计分表

序号		分项	标准分	评定分	评定依据
1		基础	25	22	有足够的承载力
2		承重构件	25	22	有足够的承载力
	结构
3		非承重结构	15	14	坚实基本牢固
4		屋面	20	19	有渗漏

5		地面	15	13	有磨损
A		小计	100	90	(1+2+3+4+5)×权重(75%)=67.5％
1		门窗	30	27	开启基本灵活
2	装修	外装修	25	21	有风化
3		内装修	30	27	起皮
4		天棚	15	14	起皮
B		小计	100	89	(1+2+3+4)×权重(12%)=10.68％
1		电气照明	50	46	电路绝缘性基本良好
	设备
2		给排水	30	27	管道基本通畅
3		智能化	20	18	基本完好

C		小计	100	91	(1+2+3)×权重(13%)=11.83％
成新率		A+B+C=90.01％

成新率=现场勘察成新率×60%+理论成新率×40%

=90.01%×60%+90%×40%

=90%（取整）

4）评估价值的确定

评估价值=重置全价×成新率

=20,831,850.00×90%

=18,748,665.00 元

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案例二：12#楼——锂离子分选包装车间（房屋建筑物评估明细表4-6-1 第 22 项）

1）评估对象概况

锂离子分选包装车间位于江苏省启东市汇龙镇和平南路306 号，单层框彩结构，于2015 年12 月建成，建筑面积4,436.84 平方米，房屋所有权证号为（启东）房不动产权第00260918 号。由南通中房建筑设计研究院有限公司设计，厂房长109.6 米、宽40.4 米，层高6 米，檐高6 米。厂房柱距7.8 米，跨度20 米两跨。独立现浇钢筋混凝土基础，C30 现浇钢筋混凝土柱基，地梁。基底-1.4 米，最大尺寸2300×2500mm、最小尺寸1500×1800mm、柱基高度300+100mm。矩形柱尺寸400×500mm，组合工字钢梁、槽钢檩。双层彩钢保温板屋盖。多孔砖填充墙。外装修：墙面抹灰喷涂，铁门、铝合金窗。内装饰：现浇混凝土地面刷树脂、水磨石地面。大部分做净化彩钢保温板的墙体及顶棚。

2）重置全价的确定

①建安工程造价的确定

建筑工程造价计算表

序号	费用名称	计算公式	金额（元）
1	除税分部分项工程量清单计价合计		1,723,102.00
	含税分部分项工程量清单计价合计	分部分项工程量清单计价	1,887,669.20
1.1	A.1 土（石）方工程	分部分项工程量清单计价	117,715.20
1.2	A.3 砌筑工程	分部分项工程量清单计价	440,499.90

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1.3	A.4 混凝土及钢筋混凝土工程	分部分项工程量清单计价		601,335.81
1.4	A.7 屋面及防水工程	分部分项工程量清单计价		5,113.53
1.5	B.1 楼地面工程	分部分项工程量清单计价		433,799.93
1.6	B.2 墙、柱面工程	分部分项工程量清单计价		238,795.57
1.7	B.6 其他工程	分部分项工程量清单计价		50,409.26
2	措施项目清单计价合计			130,641.82
2.1	单项措施项目费	工程量×综合单价		41,528.00
2.2	总价措施项目费	(除税分部分项费用+单项措施项目费-除税工程设备费)×费率	5.05%	89,113.82
3	其它项目费
4	规费			70,998.38
4.1	工程排污费	(1+2+3-除税工程设备费)×费率	0.10%	1,853.74
4.2	社会保障费	(1+2+3-除税工程设备费)×费率	3.2%	59,319.80
4.3	住房公积金	(1+2+3-除税工程设备费)×费率	0.53%	9,824.84
5	人材价差调整			18,090.00
6	税金	(1+2+3+4+5)×费率	11%	213,712.00
7	土建工程	(1+2+3+4+5+6)		2,156,544.20
8	土建工程洽商			511,444.00
9	铝合金窗			80,261.00
10	装修费			217,744.00
11	材料、零星工程			1,683,482.62
12	土建工程造价			4,649,475.82
13	不含税土建工程造价			4,406,231.79

人工材料价差计算表

序号	项目名称	规格	单位	数量	结算价	基准日含税价格	差价	合计
1	综合人工	二类工	工日	1119	81	88	7	7830
2	综合人工	三类工	工日	2746	77	83	6	16474
3	中砂		t	724.75	96	76	-20	-14495
4	碎石	5-16mm	t	28.62	110	87.5	-22.5	-644
5	碎石	5-40mm	t	391.51	105	85	-20	-7830
6	石灰膏		m3	24.90	300	300	0	0
7	八五多孔砖	216×105 ×90	百块	1628.61	45.5	48.5	3	4886
8	八五砖	216×105 ×43mm	百块	54.42	31	36.5	5.5	299
9	八五砖	216×105 ×43mm	百块	1515.22	31	36.5	5.5	8334

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江苏海四达电源股份有限公司股权评估项目评估说明

10	标准砖	240×115 ×53mm	百块	1.16	46	50	4	5
11	碎砖		t	1095.32	35	35	0	0
12	水泥	32.5 级	t	0.20	275	265	-10	-2
13	水泥	32.5 级	t	129.74	275	265	-10	-1297
14	水泥42.5 级	42.5 级	t	10.50	331	346	15	158
15	普通成材		m3	0.64	2000	2200	200	129
16	三级钢筋12 以内		t	26.12	3480	3100	-380	-9926
17	三级钢筋25 以内		t	29.09	3400	3950	550	16000
18	钢筋(综合)		t	2.82	3900	3250	-650	-1831
	合计							18090

钢结构工程造价计算表

序号	费用名称	计算公式	费率(%)	金额（元）
1	除税分部分项工程量清单计价合计			1,720,858.00
	含税分部分项工程量清单计价合计	分部分项工程量清单计价		1,876,413.00
1.1	A.6 金属结构工程	分部分项工程量清单计价		1,876,413.00
2	措施项目清单计价合计			130,269.02
2.1	单项措施项目费	工程量×综合单价		41,281.00
2.2	总价措施项目费	(除税分部分项费用+单项措施项目费-除税工程设备费)×费率	5.05%	88,988.02
3	其它项目费
4	规费			61,185.30
4.1	工程排污费	(1+2+3-除税工程设备费)×费率	0.10%	1,851.13
4.2	社会保障费	(1+2+3-除税工程设备费)×费率	3.2%	59,236.06
4.3	住房公积金	(1+2+3-除税工程设备费)×费率	0.53%	98.11
5	人材价差调整			-100,775.00
6	税金	(1+2+3+4+5)×费率	11%	199,269.00
7	钢结构工程造价	(1+2+3+4+5+6)		2,010,806.32
8	不含税钢结构工程造价			1,811,537.32

人工价差计算表

序号	项目名称	规格	单位	数量	结算价	基准日含税价格	差价	合计
1	综合人工	二类工	工日	1390	81	88	7	9730
2	综合人工	三类工	工日	3412	77	83	6	20470
3	型钢	综合	t	61.9	3850	3200	-650	-40235
4	彩钢平板	0.5mm	m2	4537	40	20	-20	-90740

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江苏海四达电源股份有限公司股权评估项目评估说明

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	合计							-100775
			安装工程造价计算表

序号	费用名称	计算公式	费率 (%)	金额（元）
1	除税分部分项工程量清单计价合计			235,614.00
	含税分部分项工程量清单计价合计	分部分项工程量清单计价合计		259,641.00
1.1	照明	分部分项工程量清单计价合计		82,508.00
1.2	应急照	分部分项工程量清单计价合计		36,693.00
1.3	火灾报警	分部分项工程量清单计价合计		67,500.00
1.4	避雷	分部分项工程量清单计价合计		21,448.00
1.5	给排水工程	分部分项工程量清单计价合计		7,436.00
1.6	消防工程	分部分项工程量清单计价合计		44,056.00
2	措施项目费			8,613.50
2.1	单项措施项目费	工程量×综合单价		2,077.00
2.2	总价措施项目费	(除税分部分项费用+单项措施项目费-除税工程设备费)×费率	2.75%	6,536.50
3	其它项目费
4	规费			7,131.45
4.1	工程排污费	(1+2+3-除税工程设备费)×费率	0.10%	244.23
4.2	社会保障费	(1+2+3-除税工程设备费)×费率	2.40%	5,861.46
4.3	住房公积金	(1+2+3-除税工程设备费)×费率	0.42%	1,025.76
5	人材价差调整			2,693.00
6	税金	(1+2+3+4+5)×费率	11%	27,946.00
7	电气工程造价	(1+2+3+4+5+6)		281,997.95
8	不含税电气工程造价			254,051.95

人工价差计算表

序号	项目名称	规格	单位	数量	结算价	基准日含税价格	差价	合计
1	综合人工	二类工	工日	385	81	88	7	2693
2	合计							2693

建安工程总造价=建筑工程造价+钢结构工程造价+安装工程造价

=4,649,475.82+2,010,806.32+281,997.95

=6,942,280.00 元(取整)

不含税建安工程总造价=不含税建筑工程造价+不含税钢结构造价+不含税安装工程造价

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=4,406,231.79+1,811,537.32+254,051.95

=6,471,821.00 元（取整）

②前期费及其他费用的确定

前期费及其他费计算表

序号	项目名称	计费基础		计费标准	计费标准	含税金额（元）	除税金额（元）
			含税费率	除税费率	费用元/m2
	建安工程总造价						6,942,280.00
	建筑面积						4,436.84
1	设计勘察费	建安工程造价	2.82%	2.66%		195,772.30	184,664.65
2	工程监理费	建安工程造价	1.90%	1.79%		131,903.32	124,405.66
3	建设单位管理费	建安工程造价	0.92%	0.92%		63,868.98	63,868.98
4	环境评估费	建安工程造价	0.08%	0.08%		5,553.82	5,206.71
5	工程建设招标投标	建安工程造价	0.16%	0.15%		11,107.65	10,482.84
6	施工图审查费	建安工程造价	0.17%	0.16%		11,801.88	11,107.65
7	工程挡案编审费	建筑面积			1	4,436.84	4,436.84
8	城市基础设施配套费	建筑面积			90	399,315.60	399,315.60
9	新型墙体材料专项基金	建筑面积			1	4,436.84	4,436.84
10	散装水泥专项基金	建筑面积			1	4,436.84	4,436.84
11	白蚁防治费	建筑面积			2.3	10,204.73	10,204.73
	前期费用合计		6.050%	5.758%	95.3	842,838.80	822,567.34

含税前期费及其他费=842,838.80 元

除税前期费及其他费=822,567.00 元（取整）

③资金成本

资金成本为建筑物正常建设施工期内占用资金的筹资成本即评估基准日正在执行的固定资产贷款利息。

依据全国统一建筑安装工程工期定额标准，建设项目建设工期为一年，建设工期内假设资金均匀投入：

资金成本=（含税建安工程造价+含税前期费及其他费）×4.35%×1÷2 =(6,942,280.00+842,838.80)×4.35%×1÷2

=169,326.00 元（取整）

④重置全价的确定

重置全价=不含税建安造价+除税前期及其他费用+资金成本

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=6,471,821.00+822,567.00+169,326.00

=7,463,714.00 元

3）成新率的确定

测算建筑物的成新率采用综合成新率，即理论成新率和现场勘察成新率的加权平均值，计算公式：

成新率=理论成新率×40%+现场勘察成新率×60%

①理论成新率：该建筑物为2015 年12 月建成，评估基准日为2016 年12 月31 日，距评估基准日已经使用1 年，根据建筑物的经济使用年限及已使用年限，计算出建筑物的理论成新率。

理论成新率=(经济使用年限-已使用年限)/经济使用年限×100% =(40-1)/40 =97.5%

勘察成新率计分表

序号		分项	标准分	评定分	评定依据
1		基础	25	24	有足够的承载力
2		承重构件	25	24	有足够的承载力
3	结构	非承重结构	15	14	坚实牢固
4		屋面	20	20	完好
5		地面	15	14	有磨损
A	小计		100	96	(1+2+3+4+5)×权重(85%)=81.6％
1		门窗	30	29	开启基本灵活
2		外装修	25	24	有风化
	装修
3		内装修	30	29	有风化

4		天棚	15	14	有风化
B	小计		100	96	(1+2+3+4)×权重(5%)=4.8％
1		电气照明	50	49	电路绝缘性完好
2	设备	给排水	30	29	管道通畅
3		智能化	20	19	完好
C	小计		100	97	(1+2+3)×权重(10%)=9.7％

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成新率 A+B+C=96.1％

成新率=现场勘察成新率×60%+理论成新率×40%

=96.1%×60%+97.5%×40% =97.00%（取整）

4）评估价值的确定评估价值=重置全价×成新率

=7,463,714.00×97% =7,239,803.00 元

案例三：道路（构筑物评估明细表4-6-2 第6 项）

1）评估对象概况

道路为厂区内使用道路。道路面积3537.6 平方米，于2004 年12 月建成，结构为素土夯实，稳定基层，C25 混凝土200mm 厚面层。

2）重置全价的确定

①建筑工程造价的确定

建筑工程造价包括土建工程、装修工程的总价，建筑工程造价采用预(决) 算调整法进行计算。评估人员根据设计图纸与工程量，套用《江苏省建筑与装饰工程计价定额》2014 年版，《江苏省建设工程费用定额》2014 年版，《启东市造价信息》2016 年6 期的市场材料价格等相关信息，计算得出建筑安装工程造价。

未见道路完整结算资料，本次选用一段有结算的道路作为可比案例，确定道路的建筑工程单价，有结算的道路建筑面积为401.5 平方米。

建筑工程造价计算表

序号	费用名称	计算公式	费率 (%)	金额（元）
1	除税分部分项工程量清单计价合计			53,150.00
	含税分部分项工程量清单计价合计	分部分项工程量清单计价		57,819.00
1.1	A.4 混凝土及钢筋混凝土工程	分部分项工程量清单计价		57,819.00
2	措施项目清单计价合计			2,684.08
2.1	单项措施项目费	工程量×综合单价
2.2	总价措施项目费	(除税分部分项费用+单项措施项目费-除税工程设备费)×费率	5.05%	2,684.08

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3	其它项目费			450.00
4	规费			2,155.68
4.1	工程排污费	(1+2+3-除税工程设备费)×费率	0.10%	56.28
4.2	社会保障费	(1+2+3-除税工程设备费)×费率	3.2%	1,801.09
4.3	住房公积金	(1+2+3-除税工程设备费)×费率	0.53%	298.31
5	人材价差调整			3,557.00
6	税金	(1+2+3+4+5)×费率	11%	6,820.00
7	土建工程	(1+2+3+4+5+6)		68,816.76
8	不含税土建工程			61,996.76

人工价差计算表

序号	项目名称	规格	单位	数量	结算价	基准日含税价格	差价	合计
1	综合人工	二类工	工日	52	67	88	21	1087
2	综合人工	三类工	工日	83	63	83	20	1652
3	中砂		t	36.7	74	76	2	73
4	碎石	5-16mm	t	4.04	78	87.5	9.5	38
5	碎石	5-40mm	t	82.85	75	85	10	829
6	石灰膏		m3	0.24	255	300	45	11
7	八五砖	216×105×43mm	百块	21.1	31	36.5	5.5	116
8	水泥	32.5 级	t	24.87	275	265	-10	-249
9	碎砖		t	114	35	35	0	0
	合计							3557

土建工程造价为68,817.00 元（取整）

不含税土建工程造价为61,997.00（取整）

含税单方工程造价=土建工程造价÷结算选用道路面积

=68,817.00÷401.5

=171.40 元/平方米

不含税单方工程造价=不含税土建工程造价÷结算选用道路面积

=61,997.00÷401.5

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经计算，道路建筑工程造价为606,342.00 元，不含税建筑工程造价为 546,254.00 元。

②前期费及其他费

前期费及其他费计算表

序号项目名称计费基础计费标准含税金额（元）除税金额（元）

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			含税费率	除税费率
	建安工程总造价					606,342.00
1	设计勘察费	建安工程造价	2.82%	2.660%	17,098.84	16,128.70
2	工程监理费	建安工程造价	1.90%	1.792%	11,520.50	10,865.65
3	建设单位管理费	建安工程造价	0.92%	0.920%	5,578.35	5,578.35
	前期费用合计		5.640%	5.372%	34,197.69	32,572.70

含税前期费及其他费=34,198.00 元（取整）

除税前期费及其他费=32,573.00 元（取整）

③资金成本

资金成本为建筑物正常建设施工期内占用资金的筹资成本即评估基准日正在执行的固定资产贷款利息。

依据全国统一建筑安装工程工期定额标准，建设项目建设工期为三个月，建设工期内假设资金均匀投入：

资金成本=（含税建安工程造价+含税前期费及其他费）×4.35%×0.25÷2 =(606,342.00+34,197.69)×4.35%×0.25÷2

=3,483.00 元

④重置全价的确定

重置全价=不含税建安造价+除税前期及其他费用+资金成本

=546,254.00+32,573.00+3,483.00

=582,310.00 元

3）成新率的确定

测算建筑物的成新率采用综合成新率，即理论成新率和现场勘察成新率的加

权平均值，计算公式：

成新率=理论成新率×40%+现场勘察成新率×60%

①理论成新率：该建筑物为2004 年12 月建成，评估基准日为2016 年12

月31 日，距评估基准日已经使用12 年，根据建筑物的经济使用年限及已使用年
限，计算出建筑物的理论成新率。该建筑物经济使用年限为30 年。

理论成新率=(经济使用年限-已使用年限)/经济使用年限×100%

=(30-12)÷30×100%

=60%

②现场勘察成新率：按照原城乡建设环境保护部关于测算构筑物成新率的标

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准结合实际损耗情况，进行现场勘察道路有裂纹认为该构筑物的成新率为57% 成新率=现场勘察成新率×60%+理论成新率×40%

=57%×60%+60%×40%

=58%（取整）

4）评估价值的确定

评估价值=重置全价×成新率

=582,310.00×58%

=337,740.00 元

8、设备类固定资产

（1）评估范围

本次评估范围为江苏海四达电源股份有限公司所拥有的机器设备、车辆及电子设备，共7750 台（套），账面原值为234,857,719.71 元，账面净值为 163,700,401.65 元，具体情况如下：

设备类资产账面价值

科目名称	数量（台/套）	账面原值（元）	账面净值（元）
设备类合计	7750	234,857,719.71	163,700,401.65
固定资产--机器设备	6576	223,874,206.71	160,072,251.08
固定资产--车辆	6	2,223,492.22	1,118,490.47
固定资产--电子设备	1168	8,760,020.78	2,509,660.10

（2）设备概况

1）概况

纳入评估范围的设备类资产分布在江苏海四达电源股份有限公司厂区的生产车间以及其他管理部门，部分设备分布在南通隆力电子科技有限公司厂区内。设备技术状况良好，满足生产发展的需要。设备类资产基本概况如下：

①机器设备

本次申报范围内的机器设备共计6576 台（套），主要为涂布机、除湿机、卷绕机、点焊机、极片成型机、测试仪、升降台、车床、钻床、空压机及干燥机等，位于海四达电源及隆力电子厂区内。

②运输车辆

本次申报评估的运输车辆共计6 辆，分别为厢式运输车、轿车、中型普通客

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车以及房车。

③电子设备

主要为电脑（包括台式电脑和笔记本电脑）、复印机、投影仪、网络设备、打印机、监控设备、空调等设备；其他设备是食堂用厨具、冰箱、办公桌椅、文件柜等，分别位于公司各办公区域内。

2）管理

①公司设备部有专人负责设备管理工作。

②公司编制较完善的设备管理规定及相关标准、规范、规程。

③公司对国家强制检验的仪器设备且有鉴定证书并在有效期内。

3）利用状况与日常维护

至评估基准日机器设备均正常使用。设备管理部门对于设备有较为完善的管理制度，设备的日常维护、保养正常。

4）相关会计政策

①账面原值构成

设备的账面原值主要由设备购置价、运杂费、安装调试费、基础费和资金成本等构成。依据增值税转型改革条例，对符合条件的增值税进项税额进行了抵扣，账面原值为不含税价值。

运输车辆的账面原值主要由车辆购置价、车辆购置税等构成，账面原值为不含税价。

②折旧方法

被评估单位现有设备类资产采用年限平均法计提折旧。按设备资产类别、预计使用寿命和预计残值，确定各类设备资产的年折旧率如下：

固定资产类别	使用年限	残值率%	年折旧率%
机器设备	3-10	4.00	9.60-32.00
运输工具	5-10	4.00	9.60-19.20
电子设备	5-10	4.00	9.60-19.20

（3）核实过程

1）核对账目：根据被评估单位提供的设备类资产评估申报明细表，首先与被评估单位的资产负债表相应科目核对使总金额相符；然后与被评估单位的设备类资产明细账、台账核对使明细金额及内容相符；最后对部分设备类资产核对了

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原始记账凭证等资料。

2）资料收集：评估人员按照重要性原则，根据设备类资产的类型、金额等特征收集了设备购置发票及合同；收集了车辆行驶证复印件；收集了设备日常维护与管理制度等评估相关资料。

3）现场勘察：评估人员和被评估单位相关人员共同对评估基准日申报的设备类资产进行了盘点与查看。核对了设备名称、规格、型号、数量、购置日期、生产厂家等基本信息；了解了设备的工作环境、利用情况、维护与保养情况等使用信息；了解了设备的完损程度和预计使用年限等成新状况；填写了典型设备的现场调查表。

4）现场访谈：评估人员向被评估单位调查了解了设备类资产的性能、运行、维护、更新等信息；调查了解了各类典型设备评估基准日近期的购置价及相关税费；调查并了解了设备类资产账面原值构成、折旧方法等相关会计政策与规定。

5）清查核实结果：通过现场勘察发现，江苏海四达电源股份有限公司的设备权属明晰，账实相符，设备均在岗正常使用。

（4）评估方法

本次评估中根据评估目的，按照持续使用原则，以评估基准日市价为依据，采用重置成本法进行评估。计算公式如下：

评估值=重置全价×综合成新率

1）机器设备

①重置全价的确定

A、重置全价由设备购置价、运杂费、安装费及资金成本等组成。

重置全价=设备购置价(不含税)+运杂费+安装调试费+设备基础费+资金成本 B、对于不需要安装的设备：

设备重置全价=设备购置价+运杂费

a、设备购置价

对于大型关键设备，主要是通过向生产厂家咨询评估基准日市场价格，或参考评估基准日近期同类设备的合同价确定购置价；对于小型设备主要是通过查询评估基准日的市场报价信息确定购置价；对于没有市场报价信息的设备，主要是通过参考同类设备的购置价确定。

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b、设备运杂费

根据国家发改委颁布的《2011-2012 年最新资产评估常用数据与参数手册》的相关内容，结合设备生产厂家到安装地的距离和采用的运输工具，测算运杂费率。其中包括了设备从生产厂到工程现场所发生的装卸、运费、采购、保管等费用。具体计算公式为：

设备运杂费=设备购置价×运杂费率

c、安装调试费与设备基础费

安装调试费参照《机械工业建设项目概算编制办法及各项概算指标》确定。设备安装调试费=设备购置价×安装调试费率

如果设备基础是独立的，或与建筑物密不可分，设备基础费在房屋建筑物类资产评估中考虑，其余情形在在安装工程中考虑设备基础。

设备基础费=设备购置价×设备基础费率

d、资金成本

资金成本根据本项目合理的建设工期，按照评估基准日相应期限的贷款利率以设备购置价、安装调试费、设备基础费、其他费用之和为基数确定。对于建设工期少于6 个月的不计取资金成本。资金成本计算公式如下：

资金成本=（设备购置价+运杂费+安装调试费+设备基础费）×合理建设工期 ×贷款基准利率×1/2

C、对于其他辅助、通用等小型设备，主要通过查询评估基准日的市场报价信息确定购置价；对于部分询不到价格或同类设备现行技术性能已优化、改进的设备，采用替代性原则，在同类设备现行价格的基础上考虑功能性贬值并考虑合理费用后确定重置全价。

②综合成新率的确定

对于机器设备，通过对设备的运行状况、负荷状况、维护状况、故障率所进行的现场勘察，再结合年限成新率综合确定其成新率，现场勘察成新率权重为 50%，年限成新率权重50%。

成新率=勘察成新率×50%+年限成新率×50%

其中：

年限成新率=（经济使用年限－实际已使用年限）／经济使用年限×100%

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江苏海四达电源股份有限公司股权评估项目评估说明

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2）对于运输车辆

①车辆重置全价的确定

根据当地汽车交易市场评估基准日的最新市场报价及成交价格资料确定不含税购置价，并在此基础上根据《中华人民共和国车辆购置税暂行条例》规定计入车辆购置税、运杂费、新车上户手续费等，确定其重置全价，其计算公式如下：重置全价=现行不含税购置价+车辆购置税+运杂费+新车上户手续费

车辆购置税：根据2001 年国务院第294 号令《中华人民共和国车辆购置税暂行条例》的有关规定：

车辆购置税=车辆购置价/（1+17%）×10%

②成新率的确定

对无强制报废年限的车辆综合考虑行驶里程和现场观察情况确定成新率，对有强制报废年限的车辆综合考虑里程成新率及年限成新率，以孰低原则确定成新率。其中：

年限成新率=尚可使用年限/(已使用年限+尚可使用年限)×100%

里程成新率=(规定行驶里程-已行驶里程)/规定行驶里程×100%

观察法成新率：通过现场勘察，查阅历史资料，向操作人员或管理人员进行调查等方式，对车辆的实际技术状况、维修保养情况、原车制造质量、实际用途、使用条件等进行了解，并根据经验分析、判断车辆的新旧程度。

3）电子设备

①重置全价的确定

根据当地市场信息等近期市场价格资料，依据其购置价确定重置全价；对于购置时间较早，现市场上无相关型号但能使用的电子设备，参照二手设备市场价格确定其重置全价；对于超期服役设备，只考虑残值。

②成新率的确定

电子设备的成新率主要依据使用年限确定其成新率。

年限成新率=（经济使用年限－实际已使用年限）／经济使用年限  100%。

根据2009 年1 月1 日实行的增值税新规定，对于2009 年1 月1 日以后新购的设备增值税进项税可予以扣除。江苏海四达电源股份有限公司为增值税一般纳税人，本次评估设备的重置价均为不含税购置价。

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（5）典型案例

案例一：挤压涂布机（蒸汽加热）(表4-6-4 机器设备明细表第1404 项) 1）设备概况

设备名称：挤压涂布机（蒸汽加热）规格型号：KSD650-36 生产厂家：深圳市新嘉拓自动化技术有限公司启用日期：2016 年9 月账面原值：2,350,427.36 元账面净值：2,294,017.10 元技术性能：

适合体系：磷酸铁锂、钴酸锂、锰酸锂及三元材料、石墨等电池、电容器浆

料体系

运行基材厚度：铝箔（Al-foil）:9～30um 铜箔(Cu-foil):6～30um 涂布宽度：MAX:670mm 涂辊设计宽度：750mm 机械运行速度：MAX:35.0m/min 设备涂布速度：MAX:25.0m/min 张力控制系统：3 段独立张力控制适合浆料黏度：4,000~12000CPs(正极).1,000~8000CPs(负极); 涂膜长度：50~20,000mm，（膜长50mm，速度≥18m/min）间歇长度：8~500mm,（间歇长8mm，速度≥18m/min）膜片尺寸特征：宽度误差：≤±0.5mm；长度误差：≤±0.5mm 正反面对位（错位）误差：≤±0.5mm 头尾削薄0~8mm（-10um~0um）两侧鼓边区削薄：0-5mm 宽（-10um~0um）液位测定控制：液位测定、控制精度：≤5.0mm；双层保温周转桶设备工艺流程：

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江苏海四达电源股份有限公司股权评估项目评估说明

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2）重置全价的确定

该设备重置全价由设备购置价、综合运杂费、安装调试费、基础费和资金成本组成。

①设备购置价

向生产厂家询问并结合企业近期购置同类设备的成交价，确定评估基准日市

场价格，该设备含税购置价为2,650,000.00 元/台(含税价，含运杂费)。

②综合运杂费

因设备购置价中已包含运费，故本次综合运杂费不再计取。

③安装调试费：2%

安装调试费=设备购置价×安装调试费率

=2,650,000.00×2.00% =53,000.00(元)

④设备基础费：2%

设备基础费=设备购置价×基础费率

=2,650,000.00×2.00%

=53,000.00(元)

⑤资金成本

由于该设备自签订合同，到购进设备，投入使用时间较短，故不考虑资金投入成本。

⑥重置全价的计算

重置全价=不含税设备购置价+综合运杂费+安装调试费+设备基础费+资金成

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本

=2,650,000.00/1.17+0.00+53,000.00+53,000.00

=2,370,957.00(元) 取整

3）成新率的确定

成新率的确定采用年限法与现场勘察法，分别测算其年限成新率和勘察成新率，加权平均求得其综合成新率，即：

综合成新率=年限成新率×50%+勘察成新率×50%

① 年限成新率

该设备于2016 年9 月投入使用，经济寿命14 年，到评估基准日该设备已使用0.33 年。

年限成新率=（经济使用年限－实际已使用年限）／经济使用年限×100% =（14－0.33）/14×100%

=98%。（取整）

② 现场勘察成新率

评估人员下现场，对该设备进行了现场勘查，通过询问设备维护人员和现场核查得知该设备从使用至今运行状况良好。评估人员现场勘察的各项指标如下：设备外观良好，漆面基本无脱落，运转正常，设备完好，现场勘察与计算结果基本相符，其调整系数为1，不作调整。通过现场勘察确定，该设备的勘察成新率为98%。

③ 综合成新率

综合成新率=年限成新率×50%+勘察成新率×50%

=98%×50%＋98%×50% =98%

4）评估值的确定

评估值=重置全价×综合成新率

=2,370,957.00×98% =2,323,538.00(元)

案例二：激光焊机(机器设备清查评估明细表表4-6-4，序号1343)

1）设备概况

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设备名称：激光焊机规格型号：UW-600A 生产厂家：深圳市联赢激光股份有限公司启用时间：2016 年3 月账面原值：384,615.38 元账面净值：356,923.10 元技术参数：最大激光功率：600W 单脉冲宽度：0.5ms-15ms 激光波长：1064nm 焊接深度：最大3mm 单脉冲最大激光能量：100J 不锈钢脉冲频率：1-100HZ 单位时间连续脉冲宽度（1 秒）：100ms/s 2）购置全价的确定

该设备全价由设备购置价、综合运杂费、安装调试费、基础费和资金成本组

成。

①设备购置价

向生产厂家询问并结合企业近期购置同类设备的成交价，确定评估基准日市

场价格，该设备含税购置价为405,000.00 元/台(含税价，含运杂费)。

②综合运杂费

因设备购置价中已包含运费，故本次综合运杂费不再计取。

③安装调试费

因设备购置价中已包含安装调试费，故本次安装调试费不再计取。

④设备基础费

因设备无需基础建设，故本次设备基础费不再计取。

⑤资金成本

根据合同约定，该套设备安装合理工期不足半年，故本次资金成本忽略不计。

⑥购置全价的计算

购置全价=设备购置价+综合运杂费+安装调试费+设备基础费+资金成本

=405,000.00/1.17+0.00+0.00+0.00+0.00

=346,154.00(元) 取整

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3）综合成新率的确定

成新率的确定采用年限法与现场勘察法，分别测算其年限成新率和勘察成新

率，加权平均求得其综合成新率，即：

综合成新率=年限成新率×50%+勘察成新率×50%

① 年限成新率

该设备于2016 年3 月投入使用，经济寿命15 年，到评估基准日该设备已使用0.84 年。

年限成新率=（经济使用年限－实际已使用年限）／经济使用年限×100%

=（15－0.84）/15×100%

=94%（取整）

② 现场勘察成新率

评估人员下现场，对该设备进行了现场勘查，通过询问设备维护人员和现场核查得知该设备从使用至今运行状况良好。评估人员现场勘察的各项指标如下：设备外观良好，漆面基本无脱落，运转正常，设备完好，现场勘察与计算结果基本相符，其调整系数为1，不作调整。通过现场勘察确定，该设备的勘察成新率为94%。

③ 综合成新率

综合成新率=年限成新率×50%+勘察成新率×50%

=94%×50%＋94%×50%

=94%

4）评估值的确定

评估值=重置全价×综合成新率×数量

=346,154.00×94%×1 =325,385.00(元)

案例三：服务器（电子设备评估明细表4-6-6，序号544）

1）设备概况

设备名称：服务器规格型号：R730 加配

设备数量：1 台

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生产厂家：戴尔购买日期：2016 年12 月启用日期：2016 年12 月账面原值：33,980.58 元账面净值：33,980.58 元服务器技术参数 CPU 类型：Intel 至强E5-2600v3CPU 型号：XeonE5-2630v3 CPU 频率：2.4GHz 智能加速主频：3.2GHz 标配CPU 数量：2 颗最大CPU 数量：2 颗制程工艺：22nm 三级缓存：20MB 总线规格：QPI8GT/sCPU 核心：八核 CPU 线程数：16 线程主板芯片组：IntelC612 2）重置全价的确定

企业为近期购置，评估人员从服务器市场搜集到的该规格型号的市场价格没有变化，确定该设备的购置价位39,800.00 元/台。设备无需运杂费、安装调试费。

不含税设备购置价=39,800.00/1.17=34,017.00 元（取整）

3）成新率的确定

采用年限法确定其成新率。根据《资产评估常用数据与参数手册》的规定确定该设备的经济寿命为8 年，该设备于2016 年12 月购置并投入使用，至评估基准日该设备已运行0.08 年，其成新率计算如下：

年限成新率=（经济使用年限－实际已使用年限）／经济使用年限×100% =(8-0.08)/8×100% =99%

4）评估值的确定

评估值=重置成本全价×成新率

=34,017.00×99%

=33,677.00(元) （取整）

案例四：GMC 房车（车辆评估明细表4-6-5 运输设备序号第4 项）

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1）设备概况

牌照号：苏FD8552

证载权利人：江苏海四达电源股份有限公司

资产名称：GMC房车启用日期：2013年3月品牌型号：GMC房车1GTW78CG 已行驶公里数：56,191.00公里生产厂家：美国世家公司账面原值：1,248,290.00元购置日期：2013年3月账面净值：349,521.20元

主要技术参数表如下：

车身颜色：蓝色

车身颜色：蓝色
车辆识别代码	1GTW78CGXC1113840
发动机型号：	2AT
类型：	大型普通客车
排量(mL)	6000
功率(KW)	224
轴距(mm)	3937
燃料种类	汽油
油耗(L/100KM)	22.5
外形尺寸长×宽×高(mm)	6230×2150×2018
总质量(kg)	3306

2）重置全价的确定

重置全价=现行不含税购置价+车辆购置税+运杂费+新车上户手续费 ①车辆购置价

根据网上查询并向当地经销商询价，得知该款车型零售价为698,000.00元。 ②车辆购置税

车辆购置税按照车辆不含税购置价的10%计取。

698,000.00/1.17×10%=59,658.00元（取整）

③运杂费

依据合同约定，车辆运费、运输保险费由厂家负责，运杂费为0元。

④车辆牌照费

依据本地区规定，车辆牌照费为500元/辆。

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重置全价=①+②+③+④

=698,000.00/1.17+59,658.00+0.00+500

=656,739.00元（取整）

3）成新率的确定

①年限及里程成新率

根据相关文件，该车规定使用年限为20年，该车至评估基准日已使用年限为 3.84年。

年限成新率=（经济使用年限－实际已使用年限）／经济使用年限×100%

=(20-3.84)/20×100% =81.00%(取整)

②里程成新率

根据相关文件，该车规定行驶里程为600,000.00公里，目前已行驶56,191.00 公里。

里程成新率=(600,000.00-56,191.00)/600,000.00×100%

=91%(取整)

③综合成新率

综合成新率依据孰低原则确定为81%。

4）评估值的确定

评估值=重置全价×综合成新率

=656,739.00×81% =531,959.00(元)

（6）评估结果

设备类资产评估原值为207,005,330.31 元，评估减值27,852,389.40 元，减值率11.86%；评估净值为164,221,251.00 元，评估增值520,849.35 元，增值率0.32%。评估增减值原因主要如下：

1）机器设备减值原因为：部分机器设备售价下跌，导致评估原值减值。

2）运输设备增减值原因为：车辆市场价格整体呈现下降趋势，导致评估原

值减值；车辆评估净值增值主要是由于企业计提折旧采用的折旧年限短于评估时计取的经济使用年限。

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3）电子设备增减值原因为：电子产品市场价格整体呈现下降趋势且部分设备账面值包含增值税，评估原值不包含增值税，导致评估原值减值；电子设备评估净值增值主要是由于企业计提折旧采用的折旧年限短于评估时计取的经济使用年限。

9、在建工程

（1）评估范围

纳入本次评估范围的在建工程项目是江苏海四达电源股份有限公司申报的土建工程及设备安装工程。具体情况见下表：

金额单位：元

	金额单位：元
项目	账面值
在建工程-土建工程	19,266,566.12
在建工程-设备安装工程	40,806,973.43
合计	60,073,539.55

（2）在建工程概况

1）在建工程—土建工程

在建工程—土建工程是江苏海四达电源股份有限公司为扩大再生产，建设的锂电6 号楼及附属设施，三层框架结构。企业于2016 年1 月份取得启东市行政审批局“关于启东市投资项目登记备案通知书”编号启行审投资备2016025 号， 2016 年6 月份取得“建设工程规划许可证”编号建字第(2016)054 号，2016 年 10 月份取得“建筑工程施工许可证”编号20681201610240301 号。至评估基准日项目结构主体基本完工。

2）在建工程—设备安装工程

在建工程-设备安装工程共2 项，为正在安装的圆柱型进口自动装配线。上述设备正在调试阶段。

（3）核实过程

1）核对账目：根据被评估单位提供的在建工程评估申报明细表，首先与被评估单位的资产负债表相应科目核对使总金额相符；然后与被评估单位的在建工程明细账、台账核对使明细金额及内容相符；最后对部分在建工程核对了原始记账凭证等。

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2）资料收集：评估人员按照重要性原则，根据在建工程的类型、金额等特征收集了项目合同、付款凭证等评估相关资料。

3）现场勘查：评估人员和被评估单位相关人员共同对评估基准日申报的在建工程进行了现场勘查。察看了在建工程的形象进度、工程质量、工程管理等相关情况。

4）现场访谈：评估人员向被评估单位调查了解了在建工程的质量、用途等信息；调查了解了当地评估基准日近期的建设工程相关的市场价格信息；调查了解了在建工程账面原值构成等相关会计政策与规定。

5）核实结果：经了解，在建工程在评估基准日时尚未完工。（4）评估方法

此次在建工程采用重置成本法评估。为避免资产重复计价和遗漏资产价值，结合本次在建工程特点，针对各项在建工程类型和具体情况，采用以下评估方法： A、未完工项目

在建工程项目如账面价值中不包含资金成本，首先分析基准日的价格水平是否有变化、然后剔除其中不合理的费用，最后根据合理工期及基准日的利率水平，重新计算资金成本。直接服务于建设的各单项工程的建设期不同，但所有工程项目必须以主体工程的竣工并投入使用，才能体现出工程项目的最佳状态，故本次评估相关单项工程的建设期等同于主体工程的建设期，并按此计算资金成本。资金成本=(申报账面价值-不合理费用)×利率×工期/2，其中：

a、利率按评估基准日中国人民银行同期贷款利率确定；

b、工期根据项目规模和实际完工率，参照建设项目工期定额合理确定；
c、若在建工程申报价值中已包含资金成本，则经过对资金成本重新计算，
再对账面价值中包含的资金成本进行调整。
B、已完工项目

对付清工程款项且确认无潜在负债的已完工程项目，按固定资产的评估方法进行评估。

对未付清工程款项的已完工程项目，且企业未提供其所欠款项明细和金额，为准确反映评估后的企业所有者权益额，对此类在建工程按未完工项目的方法进行评估。

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C、纯费用类在建项目

纯费用类在建项目无物质实体，经核实所发生的支付对未来将开工的建设项目是必需的或对未来的所有者有实际价值的，在确认其与关联的资产项目不存在重复计价的情况下，以核实后账面价值作为评估值，否则按零值处理。

（5）案例

案例：6 号楼土建（在建工程-土建工程评估明细表4-7-1 序号6）

锂电6 号楼，建设规模10,225.98 平方米。由启东市建筑设计院有限公司设计，由启东市振达建筑装饰工程有限公司施工，开工日期为2016 年8 月，到评估基准日项目结构主体基本完工。

锂电6 号楼土建工程账面值为8,539,200.00 元。预计工期为4 个月。评估值=账面价值+资金成本

其中：

资金成本=(申报账面价值-不合理费用)×利率×工期/2

评估值=8,539,200.00×（1+4.35%/12×4/2）

=8,601,109.00（元）（取整）

（6）评估结果及分析

截止到评估基准日2016 年12 月31 日，在建工程评估结果及增减值情况如下表：

在建工程评估结果汇总表

金额单位：人民币元

科目名称	账面价值	评估价值	增减值	增值率%
土建工程	19,266,566.12	19,336,766.00	70,199.88	0.36
设备安装工程	40,806,973.43	40,806,973.43	-	-
在建工程合计	60,073,539.55	60,143,739.43	70,199.88	0.12

10、无形资产

本次评估范围内的无形资产为土地使用权和企业未记账的其他无形资产，土地使用权账面价值为15,676,318.41 元，其他无形资产主要包括企业的发明专利、实用新型专利及商标。

（1）土地使用权

本次纳入评估范围内的土地使用权共4 宗，面积共计72,414.30 平方米，土

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地使用权取得方式为出让,土地性质为国有工业用地,土地原始入账价值为 19,830,184.67 元、账面值15,676,318.41 元。 1）土地使用权概况

①土地的登记状况

序号	土地权证编号	土地位置	取得日期	使用权类型	土地用途	开发程度	面积 (m 2)	账面价值（元）
1	启国用（2007）第 0718 号	启东市汇龙镇和平南路 306 号	2006/4/1	出让	工业	五通一平	36,089.40	7,313,345.72
2	启国用（2010）第 0554 号	启东市汇龙镇和平南路 306 号	2009/12/1	出让	工业	五通一平	13,334.00	3,464,776.77
3	启国用（2011）第 0213 号	启东市汇龙镇和平南路 306 号	2006/12/1	出让	工业	五通一平	17,675.90	3,780,043.47
4	启国用（2011）第 0268 号	汇龙镇城河村四组	2011/7/1	出让	工业	五通一平	5,315.00	1,118,152.45
合计							72,414.30	15,676,318.41

②土地权利状况

③土地利用状况

根据被评估单位提供资料及估价人员现场勘察，待估宗地地势平坦、启国用（2007）第0718 号、启国用（2010）第0554 号和启国用（2011）第0213 号土

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地面积适中；启国用（2011）第0268 号土地面积较小；地基承载力良好，地上物主要为厂房（1#-12#楼，其中4#楼为仓库食堂、6#楼在建）、门卫室、配电室、综合大楼、道路、污水处理工程、车库及围墙等。截至评估基准日，宗地红线外基础设施达到“五通”（即通路、通电、通上水、通下水、通讯）及红线内场地平整。

2）地价定义

地价内涵：本次所估地价是指在评估基准日2016 年12 月31 日、现状利用条件下、设定的开发程度与用途、法定剩余使用年限的国有出让土地使用权价格。 3）地价影响因素分析

①一般因素

A、概况

启东市地处东经121°25’40″至121°54’30″，北纬31°41’06″至32° 16’19″。南濒长江入海口北支，其中东段以江心为界，西段永隆沙与上海市崇明区接攘，国家高速公路网G40 横贯启东，崇启大桥与上海崇明岛相连；东、北濒临黄海，西与海门市毗邻。启东位于江北大陆最东端，因沙洲不断向东延伸，便由“启吾东疆”之意而得名。启东全境系长江口不同时期河相、海相沉积平原。 B、行政区划

启东市下辖12 个建制镇，分别是：汇龙镇、北新镇、惠萍镇、寅阳镇、东海镇、近海镇、南阳镇、海复镇、合作镇、王鲍镇、吕四港镇、启隆镇。 C、气候条件

启东属北亚热带湿润气候区，海洋性季风气候特征明显，四季分明，光照充足，气温温和，雨水充沛，无霜期长，春季天气多变，秋季天高气爽，平均气压 1016.5 百帕，年平均气温15℃，年平均降水量1037.1mm，平均相对湿度81%，年最多风向为东南风，年平均风速3.5m/s；年平均日照时数2073 小时；年平均无霜期222 天。

D、交通条件

十一五以来，启东全面推进“六纵、六横、两沿、两高速、一环、一通道” 重点交通网络建设，江海河联运、公铁水配套的集疏运体系逐步形成，启东正成为南接上海、苏南，西接南通市区、苏北，延伸西北、东北腹地的交通枢纽节点。

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2006 年2 月，启东确立了以崇启大桥及宁启、扬启高速公路为骨架，构建 “六纵六横两沿一环”的市域干线公路网与“两高速、一通道”的通往市外公路相结合的综合交通网络体系的总体目标：六纵：天汾至启隆公路、吕北公路、志圩公路、省道335 公路、东惠公路、东和公路；六横：王海公路、南海公路、通海公路、沿海公路、省道336 线、启隆乡-崇明界；两沿：沿海高等级公路、沿江高等级公路；一环：城区绕城公路；两高速：宁启高速和扬启高速；一通道：沪崇启大通道。

到2020 年，启东交通将实现“123456”出行目标，即城区往各方向交通流能在10 分钟内到达高速公路互通；启东域所有乡镇节点在20 分钟以内可到达高速公路互通，进入高速公路网；市区至各乡镇、开发区，在30 分钟以内到达；各乡镇、开发区之间，40 分钟内到达，市区至上海，50 分钟以内到达；各乡镇、开发区等重要节点，至上海在60 分钟内到达。

E、经济运行情况

2016 年启东全市预计实现地区生产总值880 亿元，按可比价格计算，比上年增长9.60%。完成一般公共预算收入71 亿元，完成全社会固定资产投资615 亿元，增长14%；其中工业投资362 亿元，增长10%；服务业投资252 亿元，增长20.5%；完成社会消费品零售总额322 亿元，增长10%；完成进出口总额29.6 亿美元；其中出口额25.7 亿美元，增长3.5%；全社会研发投入占地区生产总值比重达到2.52%。

②区域因素

A、概况

汇龙镇地处江苏省最东端，与上海隔江相望，是启东市的城关镇。区域面积 134.63 平方公里，总人口26 万，下辖南、北两个街道共28 个城区居委会、27 个行政村、3 个农村居委会。汇龙镇是启东市委、市政府所在地，全市政治、经济、文化、教育、医疗、艺术中心。

B、气候条件

汇龙镇属北亚热带湿润气候区，海洋性季风气候特征明显，平均气压1016.5 百帕，年平均气温15℃，年平均降水量1037.1mm，平均相对湿度81%，年最多

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风向为东南风，年平均风速3.5m/s；年平均日照时数2073 小时；年平均无霜期 222 天。

C、经济运行情况

2014 年，实现地区生产总值142.9 亿元，同比增长14.8%，工业入库税收 5.42 亿元，增长11.7%，完成财政预算收入5.38 亿元，增长23.6%。 a、工业经济能级提升。

招商引资成绩显著。新引进京沪重工等8 个项目，新开工项目18 只，新竣工项目5 只，其中工业项目总投资20 亿元，三产项目总投资32 亿元。项目建设不断推进。全年新增规模企业4 家，净增重点服务业定报企业8 家，净增限额以上贸易企业9 家。创新创优成果丰硕。新增省高新技术企业6 家。

b、都市农业稳步发展。

加强生态建设保护。按照“沿路沿水实施连片规模造林”要求，超额完成市下达绿化任务45.4%，制定并下发了《汇龙镇林下管护实施意见》。落实环境整治长效管理，横河整治完成率达100%。创卫创模工作被市评为先进单位。注重夯实农业基础。围绕大田沟河疏浚、沟河贯通和宅陇整治的标准，疏浚整治横河 11 条、整条整治泯沟620 条，完成土方35000 方。实施以沟河护坡衬砌为主体的重点县工程，完成沟河护坡衬砌7660 米，埋设贯通涵管820 座。

c、人民生活不断改善。

社会事业协调发展。优化配置教育资源，促进教育公平、均衡发展，积极开展“一校一品”的创建活动。对全镇15 个村“一站式”便民服务窗口进行了规范。新建扩建2 个村的公共卫生文化体育中心。不断完善社会保障救助机制，低保家庭实现应保尽保。深入开展生育关怀“太阳岛”工程。社会治理不断创新。大力实施“三强化三提升”工作机制，着力建强村居网格，实施了网格指导员工作机制，建立并推行“两级民意分析会”制度，村民自治得到加强。文明创建成绩显著。深化“传递正能量，共建好家园”文明创建主题活动，“村村乐”文化活动向“格格乐”拓展。建立了村企170 多个网格“正能量加油站”，举办了启东好人宣讲活动。“福地汇龙”成功上线，“汇龙关爱、汇聚温暖”志愿者服务蓬勃开展。向各村网格赠送“文化健康包”125 个，定期为村民提供上门量血压等服务。

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d、自身建设得到加强。

深入开展党的群众路线教育实践活动，认真落实加强自身建设的各项规定，通过集中学习、观看影片、知识竞赛等形式，政府的效能进一步提升。党政班子成员坚持每周到村走访一次，帮助协调解决矛盾困难。网格员、网格指导员坚持工作制度，每周开好网格例会，保持镇村沟通顺畅，为民办事效率明显提高。严格执行中央八项规定和省委、市委十项规定，动真碰硬反“四风”。进一步完善招投标工作机制，规范招投标流程，做到公平、公正、公开，阳光操作。严格执行“三公”经费支出规定，大力压缩行政支出。健全和完善了政府工作规则，自觉接受人大监督，政务、村务公开常态化、规范化。

③个别因素

启国用（2007）第0718 号、启国用（2010）第0554 号、启国用（2011）第 0213 号土地位于启东市汇龙镇和平南路306 号，东临和平路、金凤凰科技园；南临松花江西路、华润燃气；西临情人河、红星驾校；北临南苑西路、启东市城区医院。距启东市行政中心3 公里，距启东市客运站4 公里、距启东城东站7 公里，距南通兴东国际机场90 公里。宗地内地势平坦、土地面积适中，地基承载力良好，宗地基础设施达到红线外“五通”及红线内场地平整。启国用（2011）第0268 号土地位于汇龙镇城河村四组，东临江苏海四达集团有限公司；南临华润燃气；西临情人河；北临江苏海四达集团有限公司。距启东市行政中心3 公里，距启东市客运站4 公里、距启东城东站7 公里，距南通兴东国际机场90 公里。宗地内地势平坦、土地面积适中，地基承载力良好，宗地基础设施达到红线外“五通”及红线内场地平整。基础设施状况如下：

通路：东、南、北三面临主道路、道路状况优；

通电：启东市电力公司，供电保证率99%；

供水：启东市自来水厂，供水保证率95%；

排水：市政排水；

通讯：启东电信。

4）土地使用权核实方法和结果

本次纳入评估范围的土地使用权共4 宗，评估人员首先取得国有土地使用证，根据权证登记内容进行核查，通过验证土地使用证原件，必要时向土地部门询证、

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政府网站查询等方式，确定土地使用权证的真实性。在确定权证真实无误的基础上，经过现场勘察，以确定土地的地形、地势、利用状况、地上附着物等情况。

经过核实，土地使用权状况与权证登记内容一致。

5）估价原则

本次估价过程中，遵循的主要原则有：

①合法原则

土地估价应以待估宗地的合法权益为前提进行。合法权益包括合法产权、合法使用、合法处分等几个方面。在合法产权方面，应以房地产权属证书、权属档案的记载或其他合法证件为依据；在合法使用方面，应以使用管制（如城市规划、土地用途管制）为依据；在合法处分方面，应以法律、法规或合同等允许的处分方式为依据。

②供需原则

土地估价要以市场供需决定土地价格为依据，并充分考虑土地供需的特殊性和土地市场的地域性。在完全的市场竞争中，一般商品的价格都取决于供求的均衡点。供小于求，价格就会提高，否则，价格就会降低。由于土地与一般商品相比，具有独特的人文和自然特性，因此在进行土地估价时既要考虑到所假设的公平市场，又要考虑土地供应的垄断性特征。

③协调原则

土地总是处于一定的自然与社会环境之中，必须与周围环境相协调。在土地估价时，应认真分析土地与周围环境的关系，判断其是否协调，这直接关系到该地块的收益量和价格。

④替代原则

土地估价应以相邻地区或类似地区功能相同、条件相似的土地市场交易价格为依据，估价结果不得明显偏离具有替代性质的土地正常价格。根据市场运行规律，在同一商品市场中，商品或提供服务的效用相同或大致相似时，价格低者吸引需求，即有两个以上互有替代性的商品或服务同时存在时，商品或服务的价格是经过相互影响与比较之后来决定的。土地价格也同样遵循替代规律，某块土地的价格，受其它具有相同使用价值的地块，即同类型具有替代可能的地块价格所牵制。

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⑤变动原则

估价过程中估价人员应把握土地价格影响因素及土地价格的变动规律，准确地评估价格。一般商品的价格，是伴随着构成价格的因素的变化而发生变动的。土地价格也有同样情形，它是各种地价形成因素相互作用的结果，而这些价格形成因素经常处于变动之中，所以土地价格是在这些因素相互作用及其组合的变动过程中形成的。在土地估价时，必须分析该土地的效用、稀缺性、个别性及有效需求以及使这些因素发生变动的一般因素、区域因素及个别因素，把握各因素之间的因果关系及其变动规律，以便根据目前的地价水平预测未来的土地价格。

⑥报酬递增、递减原则

土地估价要考虑在技术等条件一定的前提下，土地纯收益会随着土地投资的增加而出现由递增到递减的特点。

总之，在评估过程中，要按照国家、地方有关规定，恪守客观、公正、科学、合法的原则进行土地价格评估，做到评估过程合理，评估方法科学，评估结果准确，严格保守评估秘密。

6）土地使用权评估价值内涵

价值内涵：本次所估价格是待估宗地在估价基准日2016 年12 月31 日正常市场条件下设定完全产权公开市场价值（包括土地使用权出让金）。

根据江苏海四达电源股份有限公司提供的资料及现场勘察情况，待估宗地五通一平，指宗地红线外通路、通电、供水、排水、通讯及宗地红线内场地平整。 7）估价方法及过程

根据《城镇土地估价规程》（以下简称《规程》），估价方法有市场比较法、收益还原法、剩余法、成本逼近法、基准地价系数修正法等。估价方法的选择应按照《规程》的要求，根据当地地产市场情况并结合待估宗地的具体特点及估价目的等，选择适当的估价方法。

考虑到委估宗地的具体情况、用地性质及评估目的，结合估价师收集的有关资料，本次评估的待估宗地为工业用地，依据该地区地产市场发育情况，考虑到地块的最佳利用方式，为使评估结果更接近市场价值，本次评估采用基准地价系数修正法、市场比较法等进行评估作价，原因如下：

一是待估宗地位于启东市基准地价覆盖区域，运用基准地价系数修正法切实

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可行；

二是待估宗地所在区域土地出让实例较多，与待估宗地比较具有相关性和替代性，故可以采用市场比较法；

对以上估价方法的测算结果进行综合分析，得到出让条件下国有土地使用权价值。以启国用（2007）第0718 号作为案例进行评估。 ①基准地价系数修正法

所谓基准地价系数修正法，就是指在求一宗委估土地的价格时，根据当地基准地价水平参照待估宗地相同土地级别的各种修正因素说明表，按照替代原则，就待估宗地的区域条件和个别条件等与其所处区域的平均条件相比较，并对照修正系数表选取相应的修订系数对基准地价进行修正，进而求取待估宗地在估价基准日价格的方法。

A、启东市地区基准地价内涵

根据启东市公布的启政发【2016】65 号文件，启东地区基准地价的概念是一至二级土地级别内（海洪工业园区段），土地开发程度为宗地外通路、通电、通讯、通上水、通下水、通燃气及宗地内土地平整（以下简称“六通一平”），二至三级土地级别土地开发程度为宗地外通路、通电、通讯、通上水、通下水及宗地内土地平整（以下简称“五通一平”），法定最高出让年限条件下的完整土地使用权的平均价格。其表现形式为地面熟地价。地面熟地价是指各土地级别内，完成通平的单位土地面积的价格。（见表1、表2）。

基准地价土地用途划分为商业、住宅、工业三类。基准地价基准日期为2015 年1 月1 日。

表1：启东市基准地价表

土地级别	一	二	三
基准地价（元/m 2）	365	330	295
变幅（元/m 2）	360-365	320-330	290-300

表2：启东市城区工业用地地价区段基准地价表

	区段编号	区段名称	区段四至	开发程度	基准地价

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01001G	南苑路-纬二路区段	东至顺天路、江海南路；西至头新港河；南至世纪大道；北至南苑路	“六通一平”	365
01002G	南苑工业园区段	东至头兴港河；西至新洪路；南至世纪大道；北至人民西路	“六通一平”	365
01003G	启东科技创业园区段	东至公园北路、建设北路；西至头兴港河、启秀北路；南至紫薇西路、中央大道；北至站前路	“六通一平”	360
01004G	海洪工业园区段	东至头兴港河；西至新洪路；南至人民西路；北至紫薇西路	“六通一平”	330
01005G	院校路区段	东至惠阳路；西至建设路；南至南苑东路；北至中央大道	“五通一平”	325
01006G	城南工业区区段	东至惠阳港河、建设南路；西至顺天路、江海南路、头兴港河、民胜路；南至市府路；北至牡丹江路、南苑路	“五通一平”	320
01007G	城北工业区区段	东至合汇线；西至公园北路；南至中央大道、兴龙路；北至站前路	“五通一平”	300
01008G	城东工业区区段	东至仓港路；西至惠阳路；南至河南路；北至恒盛路	“五通一平”	295
01009G	仓港路东工业区区段	东至新捷中心路；西至仓港路；南至世纪大道；北至中央大道	“五通一平”	290

工业用地的宗地熟地价格计算公式为：

宗地地面熟地价＝适用的基准地价（地面熟地价）×期日修正系数×年期修正系数×因素修正系数×宗地容积率

B、待估宗地土地级别及其基准地价的确定

根据启政发【2016】65 号文件，待估宗地所处区域的级别为三级，其工业用途地面熟地价为290~300 元/平方米，根据待估宗地所处的位置和该地区近年来土地价格的水平，宗地地面熟地价取300 元/平方米。

C、修正系数的确定

a、期日修正系数的确定

根据启政发【2016】65 号文件，基准地价基准日为2015 年1 月1 日，本次评估时点为2016 年12 月31 日。查询中国城市地价动态监测网，2015 年1 月1 日至2016 年12 月31 日南通工业用地的地价增长率分别为：0.02%、0.02%、0.02%、 0.03%、0.04%、0.03%、0.05%、0.05%，期日修正系数为1.0026。

b、年期修正系数的确定

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n：待估宗地土地使用权剩余年限，34.07 年；

r：土地还原利率取6%（以估价基准日中国人民银行公布的1 年期存款利率 1.75%为基础，再加适当的风险调整系数，由此确定土地还原率为6%。）。故年期修正系数为0.9122。

c、因素修正系数的确定

因素修正系数是指除容积率、期日、年期、用途之外的其它地价影响因素的综合修正系数。参照《启东基准地价因素修正系数说明表》，根据宗地各种因素情况确定每种因素的修正系数，使用下面公式测算宗地因素修正系数：因素修正系数=1+∑Ki

其中ki：第i 种因素的修正系数。

在工业用地的诸多影响因素中，工业用途地价影响因素说明表见表3，因素修正系数见表4，待估宗地工业因素修正系数说明表5：

表3：工业用途地价影响因素说明表

指标标准宗地修正因素	优	较优	一般	较劣	劣
交通便捷度	对外交通便捷度相对高；距离最近公交站点200米以内，公共交通便捷度相对高。综合评价交通便捷度相对高	对外交通便捷度相对较高；距离最近公交站点201-400 米，公共交通便捷度相对较高。综合评价交通便捷度相对较高	对外交通便捷度相对一般；距离最近公交站点401-600 米，公共交通便捷度相对一般。综合评价交通便捷度相对一般	对外交通便捷度相对较差；距离最近公交站点 601-800 米，公共交通便捷度相对较差。综合评价交通便捷度相对较差	对外交通便捷度相对差；距离最近公交站点800 米以上，公共交通便捷度相对差。综合评价交通便捷度相对差
产业集聚程度	位于工业集中区或附近500 米以内，产业集聚度相对高	位于20-30 家工业企业集聚区或附近 300 米以内，产业集聚度相对较高	位于10-20 家工业企业集聚区，产业集聚度相对一般	方圆500 米内仅有5-10 家工业企业，产业集聚度相对较低	方圆500 米内工业企业分布不足5 家，产业集聚度低

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基础设施状况	水电气综合保证率达>95%，排水通畅，通讯状况好	水电气综合保证率达90%-95%，排水较通畅，通讯状况较好	水电气综合保证率达85%-90%，排水一般，通讯状况一般	水电气综合保证率达80%-85%，排水较差，通讯状况较差	水电气综合保证率达<80%，排水差，通讯状况差
宗地形状及可利用程度	矩形，面积适中，对土地利用有利	近似矩形，面积较适中，对土地利用较有利	较不规则，面积较小或较大，但对土地利用无影响	不规则，面积偏大或偏小，对土地利用有一定影响	很不规则，面积过大、过小，对土地利用影响较大
宗地自然条件	地质状况和地基承载力好，适宜建设	地质状况和地基承载力较好，不需改造	地质状况和地基承载力一般，需略作改造	地质状况和地基承载力较差，需作一定改造	地质状况和地基承载力差，影响用地布局，需改造
宗地利用强度	宗地容积率>0.8，建筑系数>45%，利用强度高	宗地容积率 0.8-0.6，建筑系数 45%-30%，利用强度较高	宗地容积率 0.6-0.5，建筑系数 30%-20%，利用强度一般	宗地容积率 0.5-0.4，建筑系数20%-10%，利用强度较差	宗地容积率<0.4，建筑系数<10%，利用强度差
其他个别因素状况	有利	较有利	无影响	有一定影响	影响较大

表4：工业因素修正系数表

影响因素			修正系数
	优	较优	一般	较劣	劣
交通便捷度	0.01070	0.00535	0.00000	-0.00535	-0.01070
产业集聚程度	0.00960	0.00480	0.00000	-0.00480	-0.00960
基础设施状况	0.00780	0.00390	0.00000	-0.00390	-0.00780
宗地形状及可利用程度	0.00630	0.00315	0.00000	-0.00315	-0.00630
宗地自然条件	0.00630	0.00315	0.00000	-0.00315	-0.00630
宗地利用强度	0.00490	0.00245	0.00000	-0.00245	-0.00490
其他个别因素状况	0.00400	0.00200	0.00000	-0.00200	-0.00400

表5：工业因素修正系数说明

	表5：工业因素修正系数说明
指标标准	宗地描述	修正系数
宗地修正因素
交通便捷度	对外交通便捷度相对高；距离最近公交站点200米以内，公共交通便捷度相对高。综合评价交通便捷度相对高	0.01070
产业集聚程度	位于20-30家工业企业集聚区或附近300米以内，产业集聚度相对较高	0.00480
基础设施状况	水电气综合保证率达>95%，排水通畅，通讯状况好	0.00780
宗地形状及可利用程度	近似矩形，面积较适中，对土地利用较有利	0.00315

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宗地自然条件	地质状况和地基承载力好，适宜建设	0.00630
宗地利用强度	宗地容积率0.8-0.6，建筑系数45%-30%，利用强度较高	0.00245
其他个别因素状况	较有利	0.00200
修正系数		0.03720

则因素修正系数＝1+3.720%＝1.0372。

d、其他修正系数的确定

其他修正系数是指区位、用途、容积率和土地开发程度的地价影响因素的综合修正系数。参照《启东基准地价因素修正系数说明表》，根据宗地各种因素情况确定每种因素的修正系数：对熟地价进行区位修正、用途修正、容积率和土地开发程度的修正。待估宗地为工业用途三级地，开发程度为五通一平，与基准地价中工业用途、级别及开发程度一致，无需修正；容积率为0.6，无需修证。 D、求熟地价

宗地地面熟地价＝适用的基准地价（地面熟地价）×期日修正系数×年期修正系数×因素修正系数×其他修正系数

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②市场比较法

市场比较法是在求取一宗待评估土地的价格时，根据替代原则，将待估土地与在较近时期内已发生交易的类似土地交易实例进行对照比较，并依据后者已知的价格，参照该土地的交易情况、期日、区域以及个别因素等差别，修正得出待估土地在估价基准日地价的方法。

市场比较法主要用于土地市场较发达、有充足的具有替代性的土地交易实例的地区。将待估宗地与在估价基准日近期具有同一性质，在同一供需圈内类似交易土地进行比较，对这些类似土地的已知价格作适当的修正，求取待估宗地土地的比准价格。

基本公式：宗地价格＝比较案例宗地价格×交易情况修正系数×交易日期修正系数×交易方式修正系数×土地使用年限修正系数×土地用途修正系数×区域因素修正系数×个别因素修正系数

A、交易实例的基本情况

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通过公开渠道选择距基准日较近的可比交易案例如下：

项目名称	项目名称	待估宗地	案例一	案例二	案例三
			汇龙镇城北村	大兴工业园	汇龙镇城北村
		启东市汇龙镇和
位置
		平南路306 号


用途		工业	工业	工业	工业
土地级别		九级	九级	九级	九级
土地面积（平方米）		36,089.40	3,667.00	3,333.70	1,333.00
销售价格（元/m2）			302.70	290.97	307.58
类型		转让	出让	出让	出让
交易情况		正常	正常	正常	正常
土地剩余年限		34.07	50.00	50.00	50.00
交易时间		2016/12/31	2017/2/8	2016/10/13	2016/10/25
价格内涵		地面价	地面价	地面价	地面价
	产业集聚规模	较优	一般	一般	一般
	区域土地利用方向	一致	一致	一致	一致
区域因素	基础设施完备度	较完备	较完备	较完备	较完备
	交通变捷度	优	较优	较优	较优
	环境条件	较优	较优	较优	较优
	临路状况	较优	较优	较优	较优
	宗地面积	大	小	小	小
	形状	较规则	较规则	较规则	较规则
	地形、坡度	平坦	平坦	平坦	平坦
个别因素
	地质条件	良好	良好	良好	良好

	开发情况	五通一平	五通一平	五通一平	五通一平
	规划条件限制	有限制	有限制	有限制	有限制

注：上述实例均选取中国土地市场网九级土地市场交易价（启东市隶属于南

通市）。

B、修正系数的确定

编制比较因素条件说明（见表1）

表1：比较因素条件说明表

项目名称	待估宗地	案例一	案例二	案例三
单位地价		302.70	290.97	307.58
土地用途、级别	100	100	100	100
类型	100	100	100	100
交易方式	100	100	100	100

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江苏海四达电源股份有限公司股权评估项目评估说明

交易情况	交易情况	100	100	100	100
土地剩余年限		100.00	109.63	109.63	109.63
交易时间		100	100	100	100
区域因素	产业集聚规模	100	99	99	99
	区域土地利用方向	100	100	100	100
	基础设施完备度	100	100	100	100
	交通便捷度	100	99	99	99
	环境条件	100	100	100	100
	临路状况	100	100	100	100
个别因素	宗地面积	100	102	102	102
	形状	100	100	100	100
	地形、坡度	100	100	100	100
	地质条件	100	100	100	100
	开发情况	100	100	100	100
	规划条件限制	100	100	100	100

a、交易情况修正：由于房地产具有不可移动的特性，房地产市场一般是个不完全市场，因此其价格往往容易受当时的一些特殊行为的影响，必须将个别的特殊交易剔除。以上所选择的几个比较案例，均为自由竞争市场上的平均价格，故不做修正。

b、交易日期修正：待估宗地与可比实例的交易日期有时间差异时，随着时间的推移，房地产价格有较明显的变化趋势时，必须进行交易日期修正。本次选取的比较案例为近期成交，待估宗地评估基准日工业用地市场价格波动不大，故对交易日期不进行相应的修正。

c、交易方式修正：待估宗地与比较案例的交易方式有差异，会影响房地产交易的价值，必须进行交易方式修正。本次选取的可比实例为挂牌交易方式取得的土地使用权，故无需修正。

d、区域因素修正：根据环境、交通、公共配套设施状况、土地利用情况等找出区域因素优劣造成的减价或增价修正。本次选取的可比实例均为同一片区，其区域因素基本相同，故对区域因素修正不进行修正。

e、个别因素修正：主要考虑了容积率、开发程度、宗地面积、规划条件等因素进行修正。（见表1）

C、比准价格

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江苏海四达电源股份有限公司股权评估项目评估说明

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根据上述比较实例与待估宗地的可比程度对比准价格取算术平均数值作为待估宗地地价，运用市场比较法的评估测算结果为274 元/㎡。(见下表2)

表2：修正结果表

		表2：修正结果表
项目名称		案例一	案例二	案例三
单位地价		302.70	290.97	307.58
土地用途、级别		100/100	100/100	100/100
类型		100/100	100/100	100/100
交易方式		100/100	100/100	100/100
交易情况		100/100	100/100	100/100
土地剩余年限		100/109.63	100/109.63	100/109.63
交易时间		100/100	100/100	100/100
区域因素	产业集聚规模	100/99	100/99	100/99
	区域土地利用方向	100/100	100/100	100/100
	基础设施完备度	100/100	100/100	100/100
	交通便捷度	100/99	100/99	100/99
	环境条件	100/100	100/100	100/100
个别因素	临路状况	100/100	100/100	100/100
	宗地面积	100/102	100/102	100/102
	形状	100/100	100/100	100/100
	地形、坡度	100/100	100/100	100/100
	地质条件	100/100	100/100	100/100
	开发情况	100/100	100/100	100/100
	规划条件限制	100/100	100/100	100/100
比准价	274.11	276.19	265.49	280.64
修正结果（单价）		274（取整）
总价（元）		9,892,400.00

8）确定土地使用权价值

本次采用市场比较法、基准地价系数修正法分别进行评估，两种方法评估结果差异不大，故取两种方法的算术平均值评估结果作为待估宗地最终评估值，待估宗地单价=（285+274）/2=280.00元/平方米（取整）

土地使用权总价=280.00×36,089.40

=10,105,032.00（元）

土地使用权总价为1,010.50万元。

（2）其他无形资产

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本次评估范围内的无形资产为企业未记账的其他无形资产，主要包括企业的发明专利、实用新型专利及商标。具体情况见下表：

表1：已取得权属证书的发明专利

序号	专利权人	专利名称	专利号	专利期限	取得方式
1	海四达电源	锂离子电池正极材料LiMn2O4乳胶干燥熔融制备方法	ZL02116898.9	2002.04.26-2 022.04.25	继受取得
2	海四达电源	一种能快速充电的动力型氢镍电池制造方法	ZL200410034531.9	2004.04.20-2 024.04.19	原始取得
3	海四达电源	球形氢氧化亚镍的表面覆钴工艺	ZL200610092967.2	2006.06.16-2 026.6.15	继受取得
4	海四达电源	一种锂离子电池正极材料镍钴锰酸锂（LiNixCoyMnzO2）及其制备方法	ZL201310236072.1	2013.06.14-2 033.06.13	原始取得
5	海四达电源工程研究中心	一种高功率超级电容器关键部件镍正极制备技术	ZL200910213046.0	2009.11.10-2 029.11.09	原始取得
6	工程研究中心海四达电源	一种锂离子电池正极材料 LiFe1-x(Ⅱ)MxSO4F 的熔盐离子热制备方法	ZL201010122578.6	2010.03.12-2 030.03.11	原始取得
7	海四达电源工程研究中心	一种大容量高功率磷酸亚铁锂动力电池及其制造方法	ZL201010122580.3	2010.03.12-2 030.03.11	原始取得
8	海四达电源工程研究中心	一种圆柱形锂离子电池多串多并组合体	ZL201210367312.7	2012.09.26-2 032.09.25	原始取得
9	海四达电源工程研究中心	一种通用电池模块单元	ZL201210367314.6	2012.09.26-2 032.09.25	原始取得
10	海四达电源工程研究中心	一种耐振动锂离子电池紧装配用的专用机械装置	ZL201210367313.1	2012.09.26-2 032.09.25	原始取得
11	海四达电源	一种圆柱快充2000mAh 锂离子动力电池及制造方法	ZL201310570178.5	2013.11.16-2 033.11.15	原始取得
12	海四达电源工程研究中心	一种耐振动锂离子电池的制造方法	ZL201210361484.3	2012.09.26-2 032.09.25	原始取得
13	海四达电源力驰能源	单斜相FeSO4•H2O 及三斜相 LiFexM1-xSO4F（M=Co、Ni，0≤X≤1）制备方法	ZL201110328858.7	2011.10.26-2 031.10.25	原始取得

表2：已取得权属证书的实用新型专利

序号	专利权人	专利名称	专利号	专利期限	取得方式

北京国融兴华资产评估有限责任公司地址：北京市西城区裕民路 18 号 23 层 2507 室电话：010-51667811 传真：82253743

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江苏海四达电源股份有限公司股权评估项目评估说明

1	海四达电源工程研究中心	贮氢合金粉表面改性装置	ZL200820238229.9	2008.12.30- 2018.12.29	原始取得
2	海四达电源工程研究中心	动力锂蓄电池组管理系统	ZL200920256861.0	2009.11.10- 2019.11.09	原始取得
3	海四达电源工程研究中心	一种锂离子电池U 型汇流片联接式卷绕结构	ZL201520689153.1	2015.09.08- 2025.09.07	原始取得
4	海四达电源力驰能源	一种制备铁系氟硫酸盐的离子热、溶剂热反应器	ZL201120412474.9	2011.10.26- 2021.10.25	原始取得
5	海四达电源力驰能源	一种制备铁系氟硫酸盐前驱体的反应装置	ZL201120412475.3	2011.10.26- 2021.10.25	原始取得

表3：已受理的专利

序号	专利权人	专利名称	专利号	申请日期	专利性质
1	海四达电源工程研究中心	一种高抗老化含锰锂离子电池用电解液及其用途	CN201210361485.8	2012.09.26	发明专利
2	海四达电源力驰能源	连二亚硫酸钠辅助共沉淀法制备 NixCoyMnz（OH）2(x+y+z=1)	CN201210450705.4	2012.11.07	发明专利
3	海四达电源	一种可改善含锰锂离子电池高温阻抗性能的非水电解液添加剂	CN201310135140.5	2013.04.19	发明专利
4	海四达电源	一种高容量电动工具用锂离子动力电池及其制造方法	CN201310135139.2	2013.04.19	发明专利
5	海四达电源工程研究中心	具有大电流快速充放电性能的圆柱型2000mAh锂离子动力电池	CN201410119173.5	2014.03.21	发明专利
6	海四达电源工程研究中心	改善水系负极锂离子动力电池充放电性能的非水电解液	CN201410119174.X	2014.03.21	发明专利
7	海四达电源	一种耐高温浮充锂离子电池	CN201410623367.9	2014.11.08	发明专利
8	海四达电源	一种3C数码用高电压、宽温幅聚合物锂电及其制造方法	CN201410623597.5	2014.11.08	发明专利
9	海四达电源工程研究中心	一种制备锂离子电池正极材料镍钴锰酸锂前躯体的装置	CN201510081662.0	2015.02.15	发明专利
10	海四达电源工程研究中心	一种高容量高功率动力型锂离子电池制造方法	CN201510086232.8	2015.02.24	发明专利
11	海四达电源工程研究中心	一种高比能电池包内部阻燃降温的方法	CN201510510716.0	2015.08.20	发明专利
12	海四达电源工程研究中心	一种电池包内自循环匀衡控温方法	CN201510511172.X	2015.08.20	发明专利
13	海四达电源工程研究中心	一种锂离子电池U 型汇流片联接式卷绕结构	CN201510564965.8	2015.09.08	发明专利

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14	海四达电源工程研究中心	一种锂离子电池多极耳卷芯与盖板连接方式	CN201510517555.8	2015.08.22	发明专利
15	海四达电源工程研究中心	一种混合动力汽车启动电源用方形锂离子电池及制造方法	CN201510695135.9	2015.10.23	发明专利
16	海四达电源工程研究中心	一种提高锂离子电池NCA正极材料压实密度的制备方法	CN201510878319.9	2015.12.04	发明专利
17	海四达电源工程研究中心	一种圆柱形电池的组合连接装置	CN201610062213.6	2016.01.29	发明专利
18	海四达电源工程研究中心	高比能锂离子动力电池及其制备方法		2016.10.19	发明专利
			CN201610913214.7

19	海四达电源工程研究中心	高循环高比能锂离子动力电池及其制备方法		2016.10.19	发明专利
			CN201610911815.4

20	海四达电源工程研究中心	高容量电动汽车用锂离子动力电池及其制备方法	CN201610911814.X	2016.10.19	发明专利
21	海四达电源工程研究中心	高循环电动汽车用锂离子动力电池及其制备方法		2016.10.19	发明专利
			CN201610911813.5

22	海四达电源工程研究中心	电动工具用圆柱形锂离子电池及其制备方法		2016.10.19	发明专利
			CN201610911905.3

23	海四达电源工程研究中心	高容量电动工具用圆柱形锂离子电池及其制备方法		2016.10.19	发明专利
			CN201610912483.1

24	海四达电源工程研究中心	LiFePO4/C 正极材料及其制备方法		2016.10.19	发明专利
			CN201610911812.0

25	海四达电源工程研究中心	高容量LiFePO4/C 正极片及其制备方法		2016.10.19	发明专利
			CN201610911811.6

26	海四达电源工程研究中心	方型锂电池的成化方法		2016.10.19	发明专利
			CN201610912572.6

27	海四达电源工程研究中心	高容量方型锂电池		2016.10.19	发明专利
			CN201610911780.4

28	海四达电源工程研究中心	新型方型锂离子电池盖板	CN201610911902.X	2016.10.19	发明专利
29	海四达电源工程研究中心	新型方型锂离子电池盖板		2016.10.19	实用新型专利
			CN201621138691.2

30	海四达电源工程研究中心	低温倍率型锂离子电池		2016.11.01	发明专利
			CN201610933509.0

31	海四达电源工程研究中心	低温倍率型锂离子电池中的电极系统	CN201610933510.3	2016.11.01	发明专利
32	海四达电源工程研究中心	高压实高容量锂离子电池	CN201610933508.6	2016.11.01	发明专利
33	海四达电源工程研究中心	高压实高容量锂离子电池的正、负极材料以及电极系统	CN201610934909.3	2016.11.01	发明专利

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江苏海四达电源股份有限公司股权评估项目评估说明

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34	海四达电源工程研究中心	PCB防错检测工装	CN201611126900.6	2016.12.09	发明专利
35	海四达电源工程研究中心	具有防错功能的PCB检测方法	CN201611126898.2	2016.12.09	发明专利

表4：已取得的注册商标

序号	所有权人	注册号	核定类别	权利期限	取得方式
1	海四达电源	3009717	核定使用商品（第9 类）“高能碱性蓄电池；车辆用蓄电池；蓄电瓶；太阳能电池；电池充电器”	2003.2.21- 2023.2.20	继受取得
2	海四达电源	3288442	核定使用商品（第12 类）“电动车辆；车辆防盗装备；可升降后挡板（陆地车辆部件）；蓄电池搬运车”	2003.8.28- 2023.8.27	继受取得
3	海四达电源	3288440	核定使用商品（第12 类）“电动车辆；车辆防盗设备；可升降后挡板（陆地车辆部件）；蓄电池搬运车”	2003.8.28- 2023.8.27	继受取得
4	海四达电源	1027971	核定使用商品（第9 类）“高能碱性蓄电池；车辆用蓄电池；蓄电瓶；太阳能电池；电池充电器”	2010.1.14- 2020.1.14	原始取得
5	海四达电源	8789113	核定使用商品（第9 类）“电池；电池充电器；电池极板；电池箱；报警器；阳极；阴极；太阳能电池；铃（报警装置）”	2012.7.7- 2022.7.6	原始取得
6	海四达电源	8789122	核定使用商品（第9 类）“电池；电池充电器；电池极板；电池箱；报警器；阳极；阴极；太阳能电池；铃（报警装置）；”	2012.7.7- 2022.7.6	原始取得
7	海四达电源	8789133	核定使用商品（第9 类）“电池；电池充电器；电池极板；电池箱；报警器；阳极；阴极；太阳能电池；铃（报警装置）”	2012.7.7- 2022.7.6	原始取得
8	海四达电源	302504420	核定使用商品（第9 类）“电池；电池充电器；电池极板；电池箱；报警器；阳极；阴极；太阳能电池；铃（报警装置）”	2013.1.23- 2023.1.22	原始取得
9	海四达电源	1366580	核定使用商品（第9 类）“电池；电池充电器；电池极板；电池箱；报警器；阳极；阴极；太阳能电	2013.1.25- 2023.1.25	原始取得

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江苏海四达电源股份有限公司股权评估项目评估说明

			池；报警电铃”
10	海四达电源	1161696	核定使用商品（第9 类）“电池；电池充电器；电池极板；电池箱；阳极；阴极；太阳能电池”	2013.5.8- 2023.5.8	原始取得
11	海四达电源	01598948	核定使用商品（第9 类）“电池；电池充电器；电池极板；电池箱；报警器；阳极；阴极；太阳能电池；报警电铃”	2013.9.16- 2023.9.15	原始取得
12	海四达电源	1619838	核定使用商品（第9 类）“电池；电池充电器；电池极板；电池箱；报警器；阳极；阴极；太阳能电池；铃（报警装置）”	2014.5.26- 2029.5.26	原始取得
13	海四达电源	905826493	核定使用商品（第981 类）“电池；电池充电器；电池极板；电池箱；报警器；阳极；阴极；太阳能电池；铃（报警装置）”	2015.8.12- 2025.8.12	原始取得

注：上述第4 项注册商标为国际注册商标，指定缔约方为：德国、意大利；上述第8 项注册商标为国际注册商标，指定缔约方为：香港；上述第9 项注册商标为国际注册商标，指定缔约方为：墨西哥；上述第10 项注册商标为国际注册商标，指定缔约方为：澳大利亚、欧盟、日本、韩国、美国、俄罗斯联邦。上述第11 项注册商标为国际注册商标，指定缔约方为：台湾；上述第12 项注册商标为国际注册商标，指定缔约方为：加拿大；上述第13 项注册商标为国际注册商标，指定缔约方为：巴西。

根据公司该三类无形资产的实际情况，本次评估采用收益法进行评估。具体评估过程如下：

1）专利评估

①评估方法

A、评估方法的选择

无形资产的评估方法有三种，即重置成本法、市场比较法和收益法。一般认为专利的价值特别是高科技成果的价值用重置成本很难反映其价值。因为该类资产的价值通常主要表现在高科技人才的创造性智力劳动，该等劳动的成果很难以劳动力成本来衡量。基于以上因素，本次评估没有采用重置成本。

市场比较法在资产评估中，不管是对有形资产还是无形资产的评估都是可以采用的，采用市场比较法的前提条件是要有相同或相似的交易案例，且交易行为应该是公平交易。由于市场公开交易信息较少，本次评估不适宜采用市场法进行评估。

衡量无形资产价值最重要的标准是其获利能力，故本次评估采用收益现值法

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江苏海四达电源股份有限公司股权评估项目评估说明

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对专利进行评估。

收益法的方法是指分析评估对象与其将来的业务收益情况来确定其价值的一种方法。在国际、国内评估界广为接受的一种基于收益的专利技术评估方法为专利技术分成方法。所谓专利技术分成方法认为在专利技术产品的生产、销售过程中专利技术对产品创造的利润或者说现金流是有贡献的，采用适当方法估算确定技术对产品所创造的现金贡献率，将专利技术产品中每年专利技术对现金流的贡献折为现值，以此作为专利技术的评估价值。

运用该种方法具体分为如下四个步骤：

a、确定技术的经济寿命期，预测在经济寿命期内专利技术产品的销售收入； b、分析确定专利技术对现金流的分成率（贡献率），确定无形资产对产品的现金流贡献；

c、采用适当折现率将现金流折成现值。折现率应考虑相应的形成该现金流的风险因素和资金时间价值等因素；

d、将经济寿命期内现金流现值相加，确定无形资产的评估价值。

基本公式为：

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B、未来收入的测算

对未来收入的测算是以江苏海四达电源股份有限公司及其子公司近几年的历史经营状况为基础，遵循我国现行的有关法律、法规，根据国家宏观政策、国家及地区的宏观经济状况、行业状况，企业的发展规划和经营计划等，尤其是企业所面临的市场环境和未来的发展前景及潜力，经过综合分析进行预测的。

C、分成率的确定

分成率的确定，主要考虑技术的先进性、创新性和成熟程度、法律状况、技术更新周期、市场前景、获利能力等；商标的法律状态、商标的知名度、商标所依托的商品等，利用评测体系确定待估技术的分成率。

D、折现率的确定

无形资产的折现率，应反映目标产品所在行业的风险以及该无形资产特有的风险。我们以股权资本回报率及无形资产特定风险附加率之和作为该无形资产的

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折现率。

为了确定股权资本的回报率，我们采用了资本资产估价模型(“CAPM”)。CAPM 模型可用下列数学公式表示：

公式：R=Rf1+ β （Rm-Rf2）+RC

式中：Rf1=无风险报酬率；

β =企业风险系数；

Rm-Rf2=市场风险溢价；

RC=委估无形资产的特定风险调整系数

E、收益年限的确定

无形资产收益年限主要受法律保护期限及替代技术出现的影响。

②评估假设和限定条件

A、国家现行的宏观经济不发生重大变化；

B、江苏海四达电源股份有限公司及其子公司所处的社会经济环境以及所执行的政策无重大变化；

C、江苏海四达电源股份有限公司及其子公司未来的管理班子尽职，并继续保持现有的管理模式并加强管理力度和管理效率持续经营；

D、江苏海四达电源股份有限公司及其子公司所执行会计政策的重要方面在预测期不发生重大调整；

E、本次评估测算的各项参数取值是按照不变价格体系确定的，不考虑通货膨胀因素的影响。

F、本次收益法评估咨询中相关参数的选取参考了上市公司的相关资料wind 公布的相关资料，本次评估咨询是在假设这些资料真实可靠的基础上进行的。

G、本次评估的收益预测是以江苏海四达电源股份有限公司及其子公司以前年度收益情况为基础。

③评估计算

A、专利的评估

发明专利和实用新型专利未列入公司账面进行反映，其中发明专利47 项（13 项已取得权属证书、34 项已受理）、实用新型专利6（5 项已取得权属证书、1 项已受理）项。

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根据公司该类专利的实际情况，本次评估对其采用收益法进行评估。具体评估过程如下：

a、经济年限

根据公司实用新型和外观设计的法律保护期限，综合确定该专利技术的经济年限截止到2026 年。

b、未来销售预测

对未来收入的测算是以江苏海四达电源股份有限公司及其子公司近几年的历史经营状况为基础，遵循我国现行的有关法律、法规，根据国家宏观政策、国家及地区的宏观经济状况，企业的发展规划和经营计划等，尤其是企业所面临的市场环境和未来的发展前景及潜力，对专利产品收入进行综合分析预测。

2017 年-2026 年收入预测情况如下表：

金额单位：万元

项目	2017 年度	2018 年度	2019 年度	2020 年度	2021 年度	2022-2026 年度
营业收入	143,514.19	180,038.29	222,241.87	269,950.20	325,029.83	325,029.83

江苏海四达电源股份有限公司及其子公司主要生产销售电池、电池材料、电

池设备、电池仪器仪表等，根据行业状况及企业产能情况，对未来收入进行预测。第一、动力锂电高速发展、储能锂电逐渐兴起

新能源汽车及电动自行车领域，由于新能源汽车产量迅猛增长，加上电动自行车中锂离子电池渗透率稳步提升，动力型锂离子电池占比快速提高。2014 年和2015 年，动力型锂离子电池市场占比分别为17%和32%。

储能领域，随着移动通信产业的发展，我国4G 移动通信基站已进入高速建设期，锂离子电池在通信基站后备电源上加快替代铅酸电池，储能型锂离子电池市场占比从无到有，发展快速。2014 年和2015 年，储能型锂离子电池市场占比分别为2%和3%。

根据中国化学与物理电源行业协会预测，未来五年，新能源汽车用锂离子电池市场年均增速将在50%以上，储能用锂离子电池市场年均增速20%以上，而传统IT 用锂离子电池增速为10%左右。

第二、新能源汽车成为带动锂电增长核心动力

我国新能源汽车业近年的快速发展，带动锂离子电池市场规模持续快速增长。

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2015 年，我国锂离子电池产业规模约985 亿元，同比增长38%，其中受新能源汽车发展的带动，动力型锂离子电池市场规模达到320 亿元，同比增长高达167%，而同期消费型锂离子电池市场规模同比增长仅10%。

第三、镍系电池特殊应用领域仍有较大空间

全球轨道交通车辆用电池现以镍系电池为主，我国目前进口或自主生产的轨道交通车辆用电池基本为镍系电池，并主要从法国、德国、日本等国进口。在航空用电池市场，航空电池需具备良好的低温性能和极高的可靠性，并能够超高倍率放电，航空电池现以镍系电池为主，基本采用进口产品，且每两年需要进行一次更换。此外，在航天卫星储能蓄电、军事装备等特殊应用领域，配套电池产品除需具备高安全可靠性外，还需具备良好的耐高温、超大容量、超高倍率等特性，该领域也主要采用镍系电池。镍系电池具备优良的大电流放电性能，具备高安全可靠性，并拥有较突出的高低温性能，因此在上述特殊应用领域，随着国内企业技术水平的提升，进口替代市场空间依然巨大。

c、分成率的确定

企业的收益是企业在管理、技术、人力、物力、财力等方面多因素共同作用的结果。技术作为特定的生产要素，为企业整体收益做出了一定贡献，因此参与企业的收益分配是合情合理的。

联合国贸易发展组织对各国技术贸易合同的分成率做了大量的调查统计，认为分成率一般在产品销价的0.5%-10%之间，绝大多数是按2%-7%提成，而且行业特征十分明显，机械制造业为1.5%-3%，电器行业为3%-4%，光学电子产品为 7%-10%。在我国技术引进实践中，一般在5%以内。

参照国内工业行业（销售收入）技术分成率参考数值表，被评估专利属于电子及通信设备制造业，其技术贡献分成率范围为0.53%-1.59%。

分成率的确定，主要考虑技术的先进性、创新性和成熟程度、法律状况、技术更新周期、市场前景、获利能力、技术交易方式等。具体操作运用层次分析法由专家评分，评估人员综合评定。确定技术分成率调整系数技术分成率评测表如下：

权重	考虑因素	考虑因素	权重			分值	分值
				100	80	60	40	20	0
0.6	技术因素	技术所属领域(d)	0.1	100

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		替代技术（e）	0.2	80
		先进性（f）	0.2		60
		创新性（g）	0.1		60
		成熟度（h）	0.2	90
		应用范围（i）	0.1			50
		技术防御力（j）	0.1			50
0.4	经济因素	供求关系（k）	1.0	80

说明：

d、技术所属领域。新兴技术领域，发展前景广阔，属国家支持产业（100）； e、替代技术。无替代产品（100）；存在若干替代产品（60）；替代产品较多（0）。

f、先进性。各方面都超过现有技术（100）；大多数方面或某方面显著超过现有技术（60）；与现有技术不相上下（0）。

g、创新性。首创技术（100）；改进型技术（40）；后续专利技术（0）。 h、成熟度。工业化生产（100）；小批量生产（80）；中试（60）；小试（20）；实验室阶段（0）。

i、应用范围。专利技术可应用于多个生产领域（100）；专利技术应用于某个生产领域（50）；专利技术的应用具有某些限定条件（0）。

j、技术防御力。技术复杂且需大量资金研制（100）；技术复杂或所需资金多（50）；技术复杂程度一般，所需资金数量不大（0）。

k、供求关系。解决了行业的必需技术问题，为广大厂商所需要（100）；解决了行业一般技术问题（50）；解决了生产中某一附加技术问题或改进了某一技术环节（0）。

根据分成率评测表，确定待估专利分成率的调整系数为0.7520。

确定待估专利技术分成率。计算公式为：

R=m+(n-m)×r

式中：R——待估专利的分成率；

m——分成率的取值下限；

n——分成率的取值上限；

r——分成率的调整系数。

经计算分成率为1.39%。

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根据专利技术的经济年限，测算分成率的衰减率，确定各年的技术分成率分别为1.39%、1.26%、1.12%、0.98%、0.84%。

d、确定技术对现金流的贡献

通过上述专利技术分成率的估算和对产品销售收入的预期，可以得出专利技

术的贡献=∑（专利技术产品年销售收入净值×年专利技术分成率）

e、折现率的估算

委估无形资产-实用新型和外观设计专利的折现率，应反映目标产品所在行业的风险以及该实用新型和外观设计专利特有的风险。

为了确定股权资本的回报率，我们采用了资本资产估价模型(“CAPM”)。CAPM 模型可用下列数学公式表示：

公式：R=Rf1+ β （Rm-Rf2）+RC

式中：Rf1=无风险报酬率；

β =企业风险系数；

Rm-Rf2=市场风险溢价；

RC=委估无形资产的特定风险调整系数

在CAPM 分析过程中，我们采用了下列五个步骤：

第一，无风险报酬率的确定

本次评估我们在沪、深两市选择评估基准日距到期日剩余期限十年以上的长期国债的年到期收益率的平均值，经过汇总计算取值为3.20%，详见附表《国债到期收益率计算表》（数据来源：wind 网）。

第二，市场风险溢价的确定

市场风险溢价=成熟股票市场的基本补偿额+国家风险补偿额

式中：成熟股票市场的基本补偿额取1928-2014 年美国股票与国债的算术平

均收益差6.18%；国家风险补偿额取0.90%。

则：市场风险溢价=6.18%+0.90%=7.08%

第三，确定可比公司相对于股票市场风险系数 β

我们首先收集了多家行业上市公司的资料；经过筛选选取在业务内容、资产

负债率等方面与委估公司相近的上市公司作为可比公司，查阅取得每家可比公司

在距评估基准日36 个月期间的采用周指标计算归集的相对于上证综合指数的风

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险系数 β ，并剔除每家可比公司的财务杠杆后（Un-leaved） β 系数（数据来源： wind），计算其平均值作为被评估企业的剔除财务杠杆后（Un-leaved）的 β 系数。本次取值为0.7143。

第四，该类无形资产特定风险调整系数

技术风险

技术风险是由于企业所应用的不确定性以及技术与经济互动过程的不确定所引起的收益与损失的不确定性。技术的不确定既包括企业现在拥有的技术本身功能与成长的不确定，也包括与之相关技术（互补和替代）变动的不确定。委估评估无形资产-实用新型和外观设计专利所代表的产品从技术上落后的风险确实存在，故本次选用2%作为技术风险附加率。

市场风险

市场风险主要指与竞争对手竞争中处于劣势，无法销售自己的产品获得足够的利润。本次评估取3%的市场风险附加率。

经营风险

经营风险是指生产经营委估无形资产-实用新型和外观设计专利产品的实体因为经营管理不当对委托评估产品获利带来的不确定性。任何生产经营实体，经营风险总是存在的。生产产品的经营实体在经营管理及成本控制方面方面有其独有的优势，本次评估取2%的经营风险附加率。

财务风险

财务风险是指委估无形资产-实用新型和外观设计专利所代表的产品在生产经营过程中因资金融通、资金调度、资金周转等方面出现困难所形成的风险。本次评估取1%的财务风险附加率。

因此，取定委估无形资产-实用新型和外观设计专利的风险附加率为8%。折现率的确定综合上述分析，折现率计算为：

R=Rf1+ β （Rm-Rf2）+RC=16.26%

④专利价值的估算

经收益法测算，委估无形资产-发明专利和实用新型专利权评估值总额为 11,169.36 万元。由于以上部分专利由海四达电源、工程研究中心、力驰能源共同持有，根据各公司年收入情况对专利评估值进行分配，海四达电源无形资产-

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发明专利和实用新型专利权评估值为11,009.64 万元。

2）商标的评估

商标未列入公司账面进行反映，共计13 项。

根据公司商标的实际情况，本次评估对其采用收益法进行评估。具体评估过程如下：

①超额收益期限的确定

注册商标的有效期为10 年，自核准注册之日起计算。商标注册期满后可以续展，本次评估按无限期计算。

②未来销售预测

对未来收入的测算是以江苏海四达电源股份有限公司及其子公司近几年的历史经营状况为基础，遵循我国现行的有关法律、法规，根据国家宏观政策、国家及地区的宏观经济状况，企业的发展规划和经营计划等，尤其是企业所面临的市场环境和未来的发展前景及潜力，对专利产品收入进行综合分析预测。 2017 年-2021 年收入预测情况如下表：

				金额单位：万元	金额单位：万元
项目	2017年度	2018年度	2019年度	2020年度	2021年度
营业收入	151,548.38	188,140.86	230,339.31	278,447.38	334,351.61

无限年期的收入按照2021 年度的收入计算。

③分成率的确定

本次评估分成率按照收入贡献率和超额收益率共同确定，分成率=收入贡献率×超额收益率。

A、收入贡献率的确定，主要考虑海四达商标在公司的重要性，对海四达商标的收入贡献率确定为1%。

B、超额收益率的确定

本次评估采用超额收益率测算商标权的资产收益额。

其中：超额收益率=被评估单位净资产收益率-行业平均净资产收益率

参考WIND 网中本公司所处行业于评估基准日行业平均净资产收益率约为 13.41%，被评估单位净资产收益率约为15.83%，我们将被评估单位的超额收益率确定为2.42%。根据被评估无形资产-商标在被评估单位收入贡献中的重要程度，确定被评估无形资产的超额收益率为2.42%。

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考虑收入贡献率和超额收益率后被评估无形资产的收入分成率为1%× 2.42%=0.02%

④折现率的确定

委估无形资产-商标的折现率，应反映目标产品所在行业的风险以及该商标特有的风险。我们以股权资本回报率及委估无形资产-商标特定风险附加率之和作为该委估无形资产-商标的折现率。

为了确定股权资本的回报率，我们采用了资本资产估价模型(“CAPM”)。CAPM 模型可用下列数学公式表示：

公式：R=Rf1+ β （Rm-Rf2）+RC

式中：Rf1=无风险报酬率；

β =企业风险系数；

Rm-Rf2=市场风险溢价；

RC=委估无形资产-商标的特定风险调整系数

在CAPM 分析过程中，我们采用了下列五个步骤：

A、无风险报酬率的确定。本次评估我们在沪、深两市选择评估基准日距到期日剩余期限十年以上的长期国债的年到期收益率的平均值，经过汇总计算取值为3.20%，详见附表《国债到期收益率计算表》（数据来源：wind 网）。

B、市场风险溢价=成熟股票市场的基本补偿额+国家风险补偿额

式中：成熟股票市场的基本补偿额取1928-2014 年美国股票与国债的算术平均收益差6.18%；国家风险补偿额取0.90%。

则：市场风险溢价=6.18%+0.90%=7.08%

C、确定可比公司相对于股票市场风险系数 β 。我们首先收集了多家行业上市公司的资料；经过筛选选取在业务内容、资产负债率等方面与委估公司相近的上市公司作为可比公司，查阅取得每家可比公司在距评估基准日36 个月期间的采用周指标计算归集的相对于上证综合指数的风险系数 β ，并剔除每家可比公司的财务杠杆后（Un-leaved） β 系数（数据来源：wind），计算其平均值作为被评估企业的剔除财务杠杆后（Un-leaved）的 β 系数。本次取值为0.7143。

D、该类无形资产特定风险调整系数

a、技术风险

北京国融兴华资产评估有限责任公司地址：北京市西城区裕民路 18 号 23 层 2507 室电话：010-51667811 传真：82253743

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b、市场风险

市场风险主要指与竞争对手竞争中处于劣势，无法销售自己的产品获得足够的利润。本次评估取3%的市场风险附加率。

c、经营风险

经营风险是指生产经营委估无形资产-实用新型和外观设计专利产品的实体因为经营管理不当对委估评估产品获利带来的不确定性。任何生产经营实体，经营风险总是存在的。生产产品的经营实体在经营管理及成本控制方面方面有其独有的优势，本次评估取2%的经营风险附加率。

d、财务风险

因此，取定委估无形资产-实用新型和外观设计专利的风险附加率为8%。 E、折现率的确定综合上述分析，折现率计算为：

R=Rf1+ β （Rm-Rf2）+RC=16.26%

⑤商标价值的估算

经收益法测算，委估无形资产-商标评估值为409.22 万元。

3）无形资产价值的估算

经收益法测算，委估无形资产-专利和商标的评估值为11,418.86 万元。 11、递延所得税资产

本次评估范围内的递延所得税资产是补提的坏账准备及存货跌价准备，预计负债和递延收益而产生的，账面价值为8,715,542.53 元。根据往来款及存货、预计负债和递延收益评估情况，递延所得税资产评估价值3,552,585.61 元。

递延所得税账面价值为8,715,542.53 元，评估价值为3,552,585.61 元，减

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值为5,162,956.92 元，减值率为59.24%。

12、长期待摊费用

长期待摊费用账面价值为4,565,136.18 元，为车间扩建工程、零星装修改造工程、土建维修工程等分摊。评估人员通过查询装修及购买合同以及有关凭证和账簿，未见异常，根据各项费用具体情况确定评估价值。

长期待摊费用账面价值为4,565,136.18 元，评估价值为2,037,016.05 元，减值为2,528,120.13 元，减值率为55.38%。 13、其他非流动资产

其他非流动资产账面价值为31,613,105.47 元，为预付设备款。评估人员首先核对申报表以及总账、明细账并查阅原始凭证，验证申报表列金额的正确性。在对预付款项核实无误的基础上，根据被评估单位申报的预付款项明细表中所列业务内容、发生日期、金额，与该公司财务人员及相关人员进行了交谈，由财务人员及相关人员详细介绍债务单位的实际情况，评估人员按照资产评估相关法规及规范的要求，具体分析了其他流动资产形成的原因，根据所能收回的相应的资产或权利的价值确定评估价值。

其他流动资产账面价值为31,613,105.47 元，评估价值为31,613,105.47 元。

14、短期借款

短期借款账面价值为98,000,000.00 元，为企业在生产经营过程中，为弥补流动资金的不足而向中国银行股份有限公司启东支行、江苏启东农村商业银行股份有限公司、中国建设银行股份有限公司启东支行、江苏银行股份有限公司南通龙跃科技支行借入的一年内偿还的借款，共计6 笔。

评估人员对企业的短期借款逐笔核对和向企业相关人员询问，核对借款合同、借款金额、利率和借款期限，均正确无误，利息按月计提，并能及时偿还本金和利息。企业目前经营状况良好，有按时偿还本金和利息的能力。以核实后账面价值确定评估价值。

短期借款账面价值为98,000,000.00 元，评估价值为98,000,000.00 元。 15、应付票据

应付票据账面价值为103,500,000.00 元，共263 笔，均为无息银行承兑汇

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票，是应付各供应商的货款等。评估人员通过查询企业的历史资料，了解应付票据的具体情况，重点分析应付票据金额、出票日期、到期日期、欠款原因等情况，未见异常，以核实后账面价值确定评估价值。

应付票据账面价值为103,500,000.00 元，评估价值为103,500,000.00 元。 16、应付账款、预收款项和其他应付款（1）应付账款

应付账款账面价值为184,314,446.68 元，主要为企业因购买材料、设备等而应付给供应单位的款项。

评估人员主要通过查阅企业的购货合同等有关凭证和账簿，了解到企业核算正确，事实清楚，各应付账款未见异常，以核实后账面价值确定评估价值。应付账款账面价值为184,314,446.68 元，评估价值为184,314,446.68 元。（2）预收款项

预收款项账面价值为3,785,977.63 元，为预收货款。

首先，评估人员进行总账、明细账、会计报表及清查评估明细表的核对。其次，采取函证、检查原始凭证、合同等程序，验证预收款项记账依据的正确性。再次，分析评估目的实现后被评估单位对预收款项实际需要承担的负债金额，在确认其真实性的基础上以核实后账面价值确定评估价值。

预收款项账面价值为3,785,977.63 元，评估价值为3,785,977.63 元。（3）其他应付款

其他应付款账面价值为137,868,916.13 元，主要内容为企业应付保证金及押金、维修费、运费、通信费和往来款等。评估人员审查了相关的文件、合同和相关凭证、账簿，在确认其真实性的基础上，以核实后账面价值确定评估价值。

其他应付款账面价值为137,868,916.13 元，评估价值为137,868,916.13 元。

17、应付职工薪酬

应付职工薪酬账面价值为7,864,973.77 元，主要为企业应付职工的工资、奖金、职工福利费、工会经费等。评估人员获取企业计提的应付职工薪酬明细表，复核加计正确，并与明细账、总账、报表数核对相符，与相关会计科目的应付职工薪酬核对一致，了解应付职工薪酬具体内容，调查被评估单位的工资福利政策，

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查阅有关的工资计算表、计提凭证和账簿记录，核实相关计提、发放情况符合相关政策。以核实后账面价值确定评估价值。

应付职工薪酬账面价值为7,864,973.77 元，评估价值为7,864,973.77 元。 18、应交税费

应交税费是企业应交纳的各种税费，主要包括企业所得税、消费税、房产税、土地使用税等，账面价值为2,891,428.02 元。

评估人员按适用税率与企业的营业收入等进行了测算并查阅了完税凭证，了解企业纳税的基本情况，是否享受税收的优惠政策，核实税款的计提和缴纳情况。经核实，税额计算准确。本次评估以核实后账面价值确定评估价值。

应交税费账面价值为2,891,428.02 元，评估价值为2,891,428.02 元。 19、应付利息

应付利息账面价值为160,583.33 元，系计提的短期借款利息。评估人员查阅了有关借款合同及相关资料，根据借款本金及合同利率对截至评估基准日公司应承担的利息进行了复核。截至评估基准日尚余应计未付利息，故以应计未付利息的金额确认评估值。

应付利息账面值为160,583.33 元，评估价值160,583.33 元。 20、预计负债

预计负债账面价值为3,307,968.41 元，为企业计提汽车电池售后服务费。评估人员在对申报表核实无误的基础上，以核实后账面价值确定评估价值。

预计负债账面价值为3,307,968.41 元，评估价值为3,307,968.41 元。 21、递延收益

递延收益账面价值为32,821,118.63 元，主要为政府补贴收入。评估人员审查了相关的文件、计提依据和相关凭证、账簿，在确认其真实性的基础上，确定评估价值为零。

递延收益账面价值为32,821,118.63 元，评估价值为0.00 元，减值 32,821,118.63 元，减值率100.00%。

（二）收益法

1、评估对象

本次评估对象为江苏海四达电源股份有限公司股东全部权益价值。

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2、收益法应用前提及选择的理由和依据

（1）收益法的定义及原理

企业价值评估中的收益法，是指通过将被评估企业预期收益资本化或折现以确定评估对象价值的评估思路。

按照国家有关规定和国际惯例，遵照中国资产评估协会《资产评估准则—企业价值》，确定按照收益途径、采用现金流折现方法（DCF）对江苏海四达电源股份有限公司股东全部权益价值进行分析测算。

现金流折现方法（DCF）是通过将企业未来预期的现金流折算为现值，估计企业价值的一种方法，即通过估算企业未来预期现金流和采用适宜的折现率，将预期现金流折算成现时价值，得到企业价值。

根据本次评估尽职调查情况以及评估对象资产构成和主营业务特点，本次评估的基本思路是以评估对象经审计（包含5 家全资子公司——南通隆力电子科技有限公司、南通力驰能源科技有限公司、启东明辉机械加工有限公司、江苏省新动力电池及材料工程技术研究中心有限公司及江苏海四达新能源有限公司）的合并会计报表口径为基础估算其权益资本价值，即首先按收益途径采用现金流折现方法（DCF），估算评估对象的经营性资产的价值，再加上基准日的非经营性和溢余性资产的价值，来得到评估对象的企业价值，并由企业价值经扣减付息债务价值后，来得出评估对象的股东全部权益价值。

（2）收益法的应用前提
1）评估对象必须具备持续经营能力，剩余经济寿命显著；
2）能够而且必须用货币来衡量评估对象的未来收益；
3）能够用货币来衡量评估对象承担的未来的风险；
4）评估对象能够满足资产所有者经营上期望的收益。
（3）收益法选择的理由和依据

被评估单位具备持续经营的基础和条件，经营与收益之间存有较稳定的对应关系，并且未来收益和风险能够预测及可量化。使用现金流折现法的关键在于未来预期现金流的预测，以及数据采集和处理的客观性和可靠性等。当对未来预期现金流的预测较为客观公正、折现率的选取较为合理时，其估值结果具有较好的客观性，易于为市场所接受。本次评估目的是对江苏海四达电源股份有限公司股

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东全部权益进行评估，为奥特佳新能源科技股份有限公司拟收购江苏海四达电源股份有限公司股东全部权益行为提供价值参考依据。根据国家有关规定以及《资产评估准则-企业价值》，确定按照收益途径、采用现金流折现方法（DCF）估算江苏海四达电源股份有限公司股东全部权益价值。

3、收益预测的假设条件

本次评估的未来收益预测是根据被评估单位历史年度经营情况、未来几年的经营预算；并考虑了被评估单位今后的发展情况，遵循了国家现行法律、法规和相关制度的有关规定，本着求实、稳健的原则编制的。收益预测分析是企业整体资产评估的基础，而任何预测都是建立在一定假设条件下的，江苏海四达电源股份有限公司未来收益的预测是建立在下列条件的：

（1）公司现行所遵循的国家现行的有关法律、法规及政策、国家宏观经济形势无重大改变；

（2）本次交易各方所处地区的政治、经济业务和社会环境无重大变化，无其他不可预测和不可抗力因素造成的重大不利影响；

（3）公司将依法持续性经营，并在经营范围、方式和决策程序上与现时大方向保持一致；

（4）假设公司的经营者是负责的，完全遵守所有有关的法律法规，且公司管理层有能力担当其职务；

（5）假设公司未来将采取的会计政策和编写此份报告时所采用的会计政策在重要方面保持一致；

（6）假设公司在现有的管理方式和管理水平的基础上，经营范围、方式与目前方向保持一致；

（7）有关金融信贷利率、赋税基准及税率、外汇汇率、政策性征收费用等不发生重大变化；

（8）无其他人力不可抗拒因素及不可预见因素，造成对江苏海四达电源股份有限公司经营活动重大不利影响；

（9）企业在未来经营期内经营范围、方式不发生重大变化，本次评估中的收益预测建立在被评估单位提供的发展规划和盈利预测的基础上；

（10）企业在未来的经营期内，其营业和管理等各项期间费用不会在现有

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基础上发生大幅的变化，仍将保持其近几年的变化趋势，并随营业规模的变化而同步变动；

（11）公司对现有的房产、设备能够保持继续使用，将来不承担因资产权属及改制方案变化而引起的任何费用；

（12）公司目前享受的税收优惠政策假设在2017 年及以后能继续以同样标准享受；

（13）本次评估不考虑通货膨胀因素的影响。评估测算中的一切取价标准均为评估基准日有效的价格标准及价值体系。

根据资产评估的要求，认定上述前提条件在评估基准日成立，当未来经济环境发生较大变化时，评估师将不承担由于假设条件的改变而推导出不同评估结论的责任。

4、宏观、区域经济因素分析

（1）宏观经济因素

2016 年，国民经济运行缓中趋稳、稳中向好，实现了“十三五”良好开局。

初步核算，全年国内生产总值744127 亿元，按可比价格计算，比上年增长 6.7%。分季度看，一季度同比增长6.7%，二季度增长6.7%，三季度增长6.7%，四季度增长6.8%。分产业看，第一产业增加值63671 亿元，比上年增长3.3%；第二产业增加值296236 亿元，增长6.1%；第三产业增加值384221 亿元，增长 7.8%。

1）粮食生产再获丰收，畜牧业生产形势基本稳定

全年全国粮食总产量61624 万吨，比上年减少520 万吨，下降0.8%，仍是历史第二高产年。其中，夏粮产量13920 万吨，下降1.2%；早稻产量3278 万吨，下降2.7%；秋粮产量44426 万吨，下降0.6%。棉花产量534 万吨，下降4.6%。油料产量3613 万吨，增长2.2%。蔬菜产量80005 万吨，增长1.9%。水果产量 28319 万吨，增长3.4%。全年猪牛羊禽肉产量8364 万吨，比上年下降1.1%。其中，猪肉产量5299 万吨，下降3.4%；牛肉产量717 万吨，增长2.4%；羊肉产量 459 万吨，增长4.2%；禽肉产量1888 万吨，增长3.4%。禽蛋产量3095 万吨，增长3.2%。牛奶产量3602 万吨，下降4.1%。

2）工业生产平稳增长，企业效益明显好转

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全年全国规模以上工业增加值比上年实际增长6.0%，增速与前三季度持平。分经济类型看，国有控股企业增加值增长2.0%，集体企业下降1.3%，股份制企业增长6.9%，外商及港澳台商投资企业增长4.5%。分三大门类看，采矿业增加值下降1.0%，制造业增长6.8%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长5.5%。高技术产业增加值比上年增长10.8%，比规模以上工业快4.8 个百分点，占规模以上工业比重为12.4%，比上年提高0.6 个百分点。全年规模以上工业企业产销率达到97.8%。规模以上工业企业实现出口交货值119191亿元，比上年增长0.4%。 12 月份，规模以上工业增加值同比增长6.0%，环比增长0.46%。

1-11 月份，全国规模以上工业企业实现利润总额60334亿元，同比增长9.4%，比前三季度加快1.0 个百分点。规模以上工业企业主营业务收入利润率为5.85%，同比上升0.26 个百分点。

3）固定资产投资缓中趋稳，商品房待售面积减少

全年固定资产投资（不含农户）596501 亿元，比上年名义增长8.1%（扣除价格因素实际增长8.8%），增速比前三季度回落0.1 个百分点。其中，国有控股投资213096 亿元，增长18.7%；民间投资365219 亿元，增长3.2%，比前三季度加快0.7 个百分点，占全部投资的比重为61.2%。分产业看，第一产业投资18838 亿元，增长21.1%；第二产业投资231826 亿元，增长3.5%；第三产业投资345837 亿元，增长10.9%，其中基础设施投资118878 亿元，增长17.4%。高技术产业投资增长15.8%，增速快于全部投资7.7 个百分点。全年固定资产投资到位资金 606969 亿元，比上年增长5.8%。新开工项目计划总投资493295 亿元，增长20.9%。从环比看，12 月份固定资产投资（不含农户）增长0.53%。

全年全国房地产开发投资102581 亿元，比上年名义增长6.9%（扣除价格因素实际增长7.5%），增速比前三季度加快1.1 个百分点，比上年加快5.9 个百分点，其中住宅投资增长6.4%。房屋新开工面积166928 万平方米，比上年增长 8.1%，其中住宅新开工面积增长8.7%。全国商品房销售面积157349 万平方米，增长22.5%，其中住宅销售面积增长22.4%。全国商品房销售额117627 亿元，增长34.8%，其中住宅销售额增长36.1%。房地产开发企业土地购置面积22025 万平方米，比上年下降3.4%。12 月末，全国商品房待售面积69539 万平方米，比上年末下降3.2%。房地产开发企业到位资金144214 亿元，比上年增长15.2%。

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4）市场销售平稳较快增长，消费升级类商品增长较快

全年社会消费品零售总额332316 亿元，比上年名义增长10.4%（扣除价格因素实际增长9.6%），增速与前三季度持平。其中，限额以上单位消费品零售额154286 亿元，增长8.1%。按经营单位所在地分，城镇消费品零售额285814 亿元，增长10.4%；乡村消费品零售额46503 亿元，增长10.9%。按消费类型分，餐饮收入35799 亿元，增长10.8%；商品零售296518 亿元，增长10.4%，其中限额以上单位商品零售145073 亿元，增长8.3%。通讯和居住类商品增长较快，通讯器材增长11.9%，家具增长12.7%，建筑及装潢材料增长14.0%。12 月份，社会消费品零售总额同比名义增长10.9%（扣除价格因素实际增长9.2%），环比增长0.89%。

全年全国网上零售额51556 亿元，比上年增长26.2%。其中，实物商品网上零售额41944 亿元，增长25.6%，占社会消费品零售总额的比重为12.6%，比上年提高1.8 个百分点。

5）出口降幅收窄，进口由负转正

全年进出口总额243344 亿元，比上年下降0.9%，降幅比上年收窄6.1 个百分点。其中，出口138409 亿元，下降2.0%；进口104936 亿元，增长0.6%。一般贸易进出口占进出口总值的比重为55%，比上年提高1 个百分点。进出口相抵，顺差33473 亿元。分季度看，一、二、三季度出口分别同比下降7.9%、0.8%和 0.3%，四季度增长0.3%。12 月份，进出口总额25871 亿元，同比增长4.9%。其中，出口14313 亿元，增长0.6%；进口11559 亿元，增长10.8%。

6）居民消费价格温和上涨，工业生产者价格月度同比由降转升

全年居民消费价格比上年上涨2.0%，涨幅与前三季度持平。其中，城市上涨2.1%，农村上涨1.9%。分类别看，食品烟酒价格上涨3.8%，衣着上涨1.4%，居住上涨1.6%，生活用品及服务上涨0.5%，交通和通信下降1.3%，教育文化和娱乐上涨1.6%，医疗保健上涨3.8%，其他用品和服务上涨2.8%。在食品烟酒价格中，粮食价格上涨0.5%，猪肉价格上涨16.9%，鲜菜价格上涨11.7%。12 月份，居民消费价格同比上涨2.1%，环比上涨0.2%。全年工业生产者出厂价格比上年下降1.4%，自9 月份起结束连续54 个月同比下降后，同比涨幅不断扩大，12 月份同比上涨5.5%，环比上涨1.6%。全年工业生产者购进价格比上年下降2.0%，

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12 月份同比上涨6.3%，环比上涨1.9%。

7）居民收入稳定增长，城乡差距继续缩小

全年全国居民人均可支配收入23821 元，比上年名义增长8.4%，扣除价格因素实际增长6.3%。按常住地分，城镇居民人均可支配收入33616 元，增长7.8%，扣除价格因素实际增长5.6%；农村居民人均可支配收入12363 元，增长8.2%，扣除价格因素实际增长6.2%。城乡居民人均收入倍差2.72，比上年缩小0.01。全国居民人均可支配收入中位数20883 元，比上年名义增长8.3%。按全国居民五等份收入分组，低收入组人均可支配收入5529 元，中等偏下收入组人均可支配收入12899 元，中等收入组人均可支配收入20924 元，中等偏上收入组人均可支配收入31990 元，高收入组人均可支配收入59259 元。全年全国居民人均消费支出17111 元，比上年名义增长8.9%，扣除价格因素实际增长6.8%。全年农民工总量28171 万人，比上年增加424 万人，增长1.5%。其中，本地农民工11237 万人，增长3.4%；外出农民工16934 万人，增长0.3%。农民工月均收入水平3275 元，比上年增长6.6%。

8）供给侧结构性改革取得积极进展，经济结构继续优化

“三去一降一补”成效初显。钢铁煤炭行业圆满完成全年去产能任务，全年原煤产量比上年下降9.4%。11 月末，规模以上工业企业产成品存货同比增长0.5%，增速同比放缓4.1 个百分点。商品房库存水平持续下降，12 月末商品房待售面积比上年末减少2314 万平方米。工业企业资产负债率及成本均有所下降。11 月末，规模以上工业企业资产负债率为56.1%，同比下降0.6 个百分点；1-11 月份，规模以上工业企业每百元主营业务收入中的成本为85.76 元，同比减少0.14元。短板领域投资加快，全年生态保护和环境治理业、水利管理业、农林牧渔业投资分别比上年增长39.9%、20.4%和19.5%，分别快于全部投资31.8、12.3 和11.4 个百分点。

经济持续转型升级。产业结构优化转型，全年第三产业增加值占国内生产总值的比重为51.6%，比上年提高1.4 个百分点，高于第二产业11.8 个百分点。需求结构继续改善，全年最终消费支出对国内生产总值增长的贡献率为64.6%。创新驱动发展战略深入实施，航天空间站、飞船火箭、量子通信、高速计算、对天观测、大飞机等领域一批科技成果不断涌现。新动能快速成长，战略性新兴产北京国融兴华资产评估有限责任公司地址：北京市西城区裕民路 18 号 23 层 2507 室电话：010-51667811 传真：82253743

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业增加值比上年增长10.5%，增速比规模以上工业高4.5 个百分点。大众创业万众创新扎实推进，全国新登记企业553 万户，比上年增长24.5%，平均每天新登记企业1.5 万户。工业小微企业景气回升，1 至4 季度景气指数分别为87.2，90.6， 92.0，93.3。节能降耗成效突出，全年单位国内生产总值能耗比上年下降5.0%，水电、风电、核电、天然气等清洁能源消费比重比上年提高1.6 个百分点。

9）货币信贷平稳增长，新增贷款同比多增

12 月末，广义货币（M2）余额155.01 万亿元，比上年末增长11.3%，狭义货币（M1）余额48.66 万亿元，增长21.4%，流通中货币（M0）余额6.83 万亿元，增长8.1%。12 月末，人民币贷款余额106.6 万亿元，人民币存款余额150.59 万亿元。全年新增人民币贷款12.65 万亿元，比上年多增9257 亿元，新增人民币存款14.88 万亿元，比上年少增924 亿元。全年社会融资规模增量为17.8 万亿元。

10）人口总量平稳增长，城镇化率继续提高

年末中国大陆总人口（包括31 个省、自治区、直辖市和中国人民解放军现役军人，不包括香港、澳门特别行政区和台湾省以及海外华侨人数）138271 万人，比上年末增加809 万人。全年出生人口1786 万人，比上年多增131 万人，人口出生率为12.95‰；死亡人口977 万人，人口死亡率为7.09‰；人口自然增长率为5.86‰，比上年提高0.9 个千分点。从性别结构看，男性人口70815 万人，女性人口67456 万人，总人口性别比为104.98（以女性为100）。从年龄构成看，16 周岁以上至60 周岁以下（不含60 周岁）的劳动年龄人口90747 万人，占总人口的比重为65.6%；60 周岁及以上人口23086 万人，占总人口的16.7%； 65 周岁及以上人口15003 万人，占总人口的10.8%。从城乡结构看，城镇常住人口79298 万人，比上年末增加2182 万人，乡村常住人口58973 万人，减少1373 万人，城镇人口占总人口比重（城镇化率）为57.35%。全国人户分离人口（即居住地和户口登记地不在同一个乡镇街道且离开户口登记地半年以上的人口） 2.92 亿人，比上年末减少203 万人，其中流动人口2.45 亿人，比上年末减少171 万人。年末全国就业人员77603 万人，其中城镇就业人员41428 万人。

总的来看，2016 年国民经济运行保持在合理区间，发展的质量和效益提高。同时应当看到，国际国内经济环境依然错综复杂，经济稳中向好的基础尚不牢固。

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（2）区域经济因素

2016 年，南通市积极适应经济发展新常态，深化供给侧结构性改革和陆海统筹发展综合改革，推进转型发展，加快富民进程。前三季度经济运行保持在合理区间，各项主要指标符合预期且相互匹配，特别是结构、质量指标持续向好。物价总体稳定，城镇新增就业持续增加。服务业快速增长，工业生产稳中提质， “三去一降一补”成效显现。

1）经济运行主要特点

①经济运行稳中有进，符合预期好于同期

前三季度，南通市全市完成地区生产总值5065.6 亿元，增长9.5％；一般公共预算收入439.4 亿元，增长0.3%；工业应税销售收入5234.1 亿元，增长13.1%。服务业应税销售收入6005.8 亿元，增长15.2%；固定资产投资3426.8 亿元，增长11.2％；社会消费品零售总额1924.3 亿元，增长11.0％；进出口总值1500.1 亿元，增长5.1%；出口总值1130.5 亿元，增长10.3%；城镇、农村居民人均可支配收入分别增长8.1%和8.7％；居民消费价格增长2.2％；城镇登记失业率 1.91％，全社会研发投入占GDP 比重达到2.58％；地区生产总值能耗下降和主要污染物减排完成省下达任务。

对照年度预期目标，一般公共预算收入受“营改增”政策因素影响，与全年目标有较大脱幅；固定资产投资因基数较大，增幅距年度目标有0.8 个百分点的脱幅。其他指标增幅均达到或超过预期目标。

对照去年同期增速，1-9 月份列入监测的10 个主要指标，增幅呈“6 升3 落1 平”态势，工业应税销售收入等6 个指标增幅比去年同期有所回升，显示经济总体有所回暖。

表1：2016 年前三季度主要指标增幅与去年同期对比表

单位： %

			单位：%
指标名称	2016 年1-9 月	2015 年1-9 月	增幅比去年期增减百分点
地区生产总值	9.5	9.5	持平
规模以上工业增加值	10.3	10.6	-0.3
工业应税销售收入	13.1	3.6	9.5
服务业应税销售收入	15.2	22.9	-7.7

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工业用电量	6.9	3.7	3.2
固定资产投资	11.2	12.7	-1.5
社会消费品零售总额	11.0	9.7	1.3
进出口总值（人民币口径）	5.1	-2.8	7.9
#出口总值（人民币口径）	10.3	-1.8	12.1
金融系统本外币贷款余额	15.9	13.9	2.0

②发展态势好于全国全省，重点指标位居全省前列

南通市前三季度GDP 增幅高于全国、全省平均水平2.8 和1.4 个百分点左右。前三季度，在有各市对比资料的10 个指标中，南通市有9 个指标增幅高于全省平均水平。地区生产总值增速位列全省第1 位，规模以上工业增加值、工业应税销售收入、工业用电量3 个指标增幅居全省第2 位，进出口总值、出口总值增幅居全省第3 位。

表 2：2016 年前三季度主要指标增幅与全省对比表

指标名称	江苏增幅（%）	南通增幅（%）	增幅与全省相比
地区生产总值	8.1	9.5	1.4
一般公共预算收入	3.4	0.3	-3.1
规模以上工业增加值	7.8	10.3	2.5
工业应税销售收入	4.1	13.1	9.0
工业用电量	4.7	6.9	2.2
固定资产投资	8.5	11.2	2.7
社会消费品零售总额	10.8	11.0	0.2
进出口总值（人民币口径）	-2.7	5.1	7.8
#出口总值（人民币口径）	-0.9	10.3	11.2
金融系统本外币贷款余额	14.9	15.9	1.0

③三大产业协调并进，重点产业较快增长

农业生产形势良好。秋熟作物长势良好，水稻总产和单产有望实现双增长，预计水稻总产223.33 万吨，增长3.2%，单产508.9 公斤，增长1%；畜牧业和渔业生产总体平稳。工业生产总体稳定。1-9 月份，南通市全市实现规模以上工业增加值2472.3 亿元，增长10.3%；实现工业应税销售收入5234.1 亿元，增长13.1%。 “3+3”重点产业较快增长，1-9 月份，南通市工业重点产业同比增长11.1%，高

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于全市平均水平1.7 个百分点，其中，电子信息业、船舶海工业、纺织服装业三大重点支柱产业同比分别增长16.3%、6.5%和6.4%。新能源、智能装备和新材料三大重点新兴产业分别增长21.8%、16.4%和5.8%。根据对百家工业企业的调研，工业企业生产状态整体正常，从三季度订货情况看，21%的企业表示超过正常水平，53%的企业表示正常，26%的企业表示低于上个季度；从用工情况看，70%的企业表示用工能满足生产需求，28.3%的企业表示下季度有计划要增加用工。服务业快速增长。前三季度，南通市完成服务业应税销售收入6005.8 亿元，增长 15.2%。预计实现规模以上服务业营业收入775 亿元，增长21.8%；1-9 月份，市区普通商品住房销售面积314.6 万㎡，增长56.4%。商办类用房供销两旺，市区完成销售面积57.5 万㎡，超过去年全年水平，同比增长61.4%。

④三大需求总体稳健，民间投资增幅回升

固定资产投资增幅放缓。前三季度，南通市完成固定资产投资额3426.8 亿元，增长11.2%，完成服务业投资1618.6 亿元，增长14.0%。民间投资增幅回升，南通市完成民间投资2566.1 亿元，增长7.6%。民间投资增幅自5 月份以来已连续4 个月回升，1-9 月份，剔除房地产投资，南通市民间项目投资增长12.7%，高于全部固定资产投资增速1.5 个百分点。内需市场企稳反弹。前三季度实现社会消费品零售额1924.3 亿元，增长11.0%，同比回升1.3 个百分点，分商品种类看，1-9 月份，汽车类消费增长12.0%，消费升级类消费中文化办公用品类增长13.1%，化妆品类增长8.7%；外需市场有所回暖。前三季度，南通市进出口总值和出口总值（人民币口径）分别增长5.1%和10.3%，同比提高7.9 和12.1 个百分点。分产品看，1-9 月份，高新技术产品、纺织品和机电产品等主要出口产品分别增长43.4%、11.1%和5.8%；光伏产品增长24.9%，但船舶及海工受船舶交货周期等因素影响出口下降52.5%。

⑤“三个口袋”不断充实，政府、企业、居民收入均保持增长

财政收入持平略增。受“营改增”影响，前三季度，南通市全市实现一般公共预算收入434.9 亿元，增长0.3%（同口径计算增长5.9%）。主体税种收入有增有降，其中增值税57.6 亿元，增长66.1%；营业税105.5 亿元，下降24.9%；企业所得税39.8 亿元，下降7.0%。企业效益稳步提升。规上工业主营业务收入、利税、利润三项指标稳步提升。前三季度，南通市规上工业实现主营业务收入北京国融兴华资产评估有限责任公司地址：北京市西城区裕民路 18 号 23 层 2507 室电话：010-51667811 传真：82253743

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10852.4 亿元，增长10.1%；利税总额1128.6 亿元，增长9.9%；利润总额754.3 亿元，增长9.8%。居民收入稳步增长。全市采取各项措施加强收入分配调控，推动就业创业，多渠道增加居民收入，努力实现城乡居民收入与经济增长同步，前三季度，南通市城镇居民人均可支配收入29807 元，增长8.1%；农村居民人均可支配收入14133 元，增长8.7%。

⑥“三去一降一补”初见成效，供给侧改革稳健推进

1-9 月份，南通市粗钢和钢材产量增速同比减少9.5 和1.7 个百分点，民用钢质船舶产量下降25.1%，同比回落42.6 个百分点。库存不断下降。全市规模以上工业企业存货增长4.2%，低于同期主营业务收入增幅5.9 个百分点。市区普通商品住房库存持续下降，9 月末，市区普通商品住房期末可售面积210.13 万㎡，同比下降40.3%，去化周期约为6.5 个月。去杠杆持续推进。前三季度，南通市新增债券融资487.5 亿元，上市公司融资119.4 亿元。地方政府置换债券 287 亿元。企业成本有所下降。南通市百元主营业务收入成本87.6 元，与同期持平，利息支出同比下降6.2%。民生保障稳步推进。1-9 月份，南通市财政支出中用于民生支出的比重达到75.8%。城镇新增就业6.7 万人，城镇登记失业率 1.91%。

2）经济运行中存在问题

①增长动力仍显不足。经济总量的扩张主要依赖规模企业数量的增加。从南通市2016 年情况看，规模企业新增数量较少，经济增长动力不足。1-9 月份，全市新增规模以上工业企业数294 家，占比5.9%，新增企业产值223.8 亿元，占比2.0%；1-9 月，新增限额以上批发零售企业218 家，住宿餐饮企业10 家，合计新增228 家，占比9.4%，其中批发零售业实现销售额335 亿元，占限上批零销售总额的13.7%；新增房地产开发企业27 家，占比4.7%；新增规模以上服务业企业116 家，占5.8%；实现营业收入27 亿元，占3.5%。企业生产扩张意愿不强。前三季度全市制造业贷款余额1057.6 亿元，比年初减少43.4 亿元，比去年同期减少102.4 亿元。

②实体经济表现分化。2016 年，南通市新兴行业发展较好，但部分传统产业发展乏力，截止9 月末，全市规模以上工业停产企业达139 家，较6 月底净增加31 家。1-9 月份，纺织服装、轻工食品、冶金、建材等传统产业产值仅增长北京国融兴华资产评估有限责任公司地址：北京市西城区裕民路 18 号 23 层 2507 室电话：010-51667811 传真：82253743

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5.9%，低于全市工业平均水平3.5 个百分点。根据对百家工业企业的抽样调查结果来看，小微型工业企业抵抗风险能力弱，百家被调查企业中规模以上企业80 家，仅1 家企业停产，但20 家规下企业有8 家关闭停产，关停比例达到40%；亏损企业亏损额有所扩大，百家被调查企业中6 成左右企业实现盈利，3 成左右企业亏损，亏损额同比大幅增长，被调研的29 家亏损企业亏损金达21.1 亿元，比上年同期增加10.8 亿元。传统零售企业面临较大困难，1-9 月全市限上百货零售法人企业零售额下降2.9%，超级市场零售业下降1.6%，均低于全市限上批发零售业商品零售额增长9.7%的平均水平。

总的来看，南通市前三季度经济运行总体处于合理区间，GDP 增速有望继续保持全省第一方阵，但增速可能出现回落。宏观发展环境依然复杂严峻，下行压力不减，经济运行稳中有忧、稳中有难。

5、行业状况及发展前景

（1）行业管理体制

按照中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》，海四达电源所处行业为 “C38-电气机械及器材制造业”；电气机械及器材制造业下属子行业众多，海四达电源所在细分行业为电池制造业。

我国电池制造行业管理体制为政府职能部门的宏观指导和行业协会自律管理下的市场竞争体制。行业行政主管部门为工信部，具体由节能与综合利用司负责对行业实施宏观调控；国家发改委产业协调司具体负责统筹协调行业发展的重大政策、规划、战略等。中国化学与物理电源行业协会、中国电池工业协会为行业自律管理机构，海四达电源现为中国化学与物理电源行业协会理事会副理事长单位。

（2）行业主要法律法规及政策

海四达电源所处行业主要法律法规为《中华人民共和国清洁生产促进法》、《清洁生产审核暂行办法》等。近年来，为加强电池行业管理、引导产业转型升级、培育战略新兴产业，我国政府出台诸多扶持和规范产业发展的政策：

序号	颁发时间	颁发单位	相关政策
1	2012 年	国务院	《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》将高性能动力电池列为新能源汽车产业重点发展方向之一。

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2	2013 年	发改委	《产业结构调整指导目录（2011 年本）（修正）》将锂离子电池、氢镍电池列为“第一类鼓励类”，将镉镍电池列为“第二类限制类”。
3	2014 年	国务院	《能源发展战略行动计划（2014-2020 年）》要求“加快发展纯电动汽车、混合动力汽车”。
4	2014 年	国务院	《国务院办公厅关于加快新能源汽车推广应用的指导意见》指出“贯彻落实发展新能源汽车的国家战略，以纯电驱动为新能源汽车发展的主要战略取向，重点发展纯电动汽车、插电式（含增程式）混合动力汽车和燃料电池汽车。”
5	2015 年	工信部	《汽车动力蓄电池行业规范条件》对锂离子电池、镍氢电池和超级电容器等生产企业的生产条件、技术能力、产品标准、质量保证、售后服务等方面提出明确要求。
6	2015 年	工信部	《锂离子电池行业规范条件》对企业生产规模和工艺技术、产品质量及性能、资源综合利用及环境保护、安全管理等方面提出明确要求。
7	2015 年	国务院	《中国制造2025》之“（六）大力推动重点领域突破发展” 之“6.节能与新能源汽车”指出“继续支持电动汽车发展”以及“提升动力电池等核心技术的工程化和产业化能力”。
8	2015 年	财政部、科技部、工信部、发改委	《2016-2020 年新能源汽车推广应用财政支持政策》指出“为保持政策连续性，促进新能源汽车产业加快发展，将在 2016-2020 年继续实施新能源汽车推广应用补助政策”。
9	2016 年	国务院	《中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》之“第二十三章支持战略性新兴产业发展”提出“大力发展纯电动汽车和插电式混合动力汽车，重点突破动力电池能量密度、高低温适应性等关键技术”以及“全国新能源汽车累计产销量达到500 万辆”。
			《中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》之“第二十三章支持战略性新兴产业发展”提出“实现新一代光伏、大功率高效风电、生物智能、氢能与燃料电池、智能电网、新型储能装置等核心关键技术突破和产业化，发展分布式新能源技术综合应用体，促进相关技术装备规模化发展。”
10	2016 年	工信部	《锂离子电池综合标准化技术体系》制修订标准80 项，进一步加强锂离子电池标准化工作的总体规划和顶层设计，加快产品安全等重点标准的制定与实施，完善和优化锂离子电池综合标准化技术体系，促进锂离子电池产业的健康持续发展。
11	2016 年	国务院	《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》要求“实现新能源汽车规模应用。到2020 年，实现当年产销200 万辆以上，累计产销超过500 万辆。”以及“建设具有全球竞争力的动力电池产业链。大力推进动力电池技术研发，着力突破电池成组和系统集成技术，超前布局研发下一代动力电池和新体系动力电池。”

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12	2017 年	国务院	《“十三五”节能减排综合工作方案》指出“到2020 年，节能环保、新能源装备、新能源汽车等绿色低碳产业总产值突破 10 万亿元，成为支柱产业。”
13	2017 年	工信部、发改委、科技部、财政部	《促进汽车动力电池产业发展行动方案》指出“2018 年前保障高品质动力电池供应；大力推进新型锂离子动力电池研发和产业化，2020 年实现大规模应用；着力加强新体系动力电池基础研究，2025 年实现技术变革和开发测试。”

（3）行业发展概况

1）动力锂电高速发展、储能锂电逐渐兴起

2015 年我国锂离子电池应用领域市场占比情况

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动力型锂离子
消费型锂离子电池 32%
电池 65%
储能型锂离子
电池 3%
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资料来源：中国化学与物理电源行业协会

2）新能源汽车成为带动锂电增长核心动力

我国新能源汽车业近年的快速发展，带动锂离子电池市场规模持续快速增长。

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2012-2015 年我国锂离子电池产业规模（亿元）

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----- Start of picture text -----

985
1000
900
800 715
700
590
540
600
500
400
300
200
100
0
2012 年 2013 年 2014 年 2015 年
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资料来源：中国化学与物理电源行业协会

3）镍系电池特殊应用领域仍有较大空间

（4）行业下游市场需求状况

海四达电源产品定位于中高端市场，现有动力型电池和储能型电池两大产品系列，并以动力锂电池为主，具备磷酸铁锂电池和三元材料锂电池研发和生产能力。锂离子电池主要应用于新能源汽车、储能、电动工具及电器、军用通讯等市场；镍系电池及极板主要应用于电动工具、应急照明以及轨道交通、航空航天、

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军事装备等市场。

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海四达电源产品应用领域广泛，近年来公司重点发展新能源动力及储能锂离子电池，并已形成较好的行业布局，公司通过技术研发、项目改造，以及增加固定资产投资等手段，不断提升在该领域的竞争实力。此外，在电动工具、电器、消防应急照明等传统市场以及部分特殊专用电池市场，由于多年技术和经营积累，公司拥有行业内一流的客户资源，具备良好的市场需求基础支撑未来稳定增长。

1）新能源汽车用电池市场

近年来，主要国家纷纷出台扶助政策和激励措施，大力推广新能源汽车。新能源汽车主要指电动汽车（包括纯电动汽车和插电式混合动力汽车）及燃料电池汽车，并以电动汽车为重点发展方向。随着更多汽车厂商涉足电动汽车以及众多新车型的问世，2014 年以来全球电动汽车产量保持高速增长。纯电动汽车方面，就动力电池类型而言，国内外品牌均采用锂离子电池；插电式混合动力汽车方面，除丰田采用氢镍电池外，其他品牌基本采用锂离子电池。电动汽车已成为全球锂离子电池产业增长的主要驱动力量。

①我国新能源汽车市场格局

新能源汽车是我国有效缓解能源和环境压力，促进汽车产业转型升级的重要机遇，我国政府亦不断出台鼓励政策和发展规划。2014 年，国务院办公厅印发了《关于加快新能源汽车推广应用的指导意见》，相关部门出台了免征车购税、充电设施建设奖励、推广情况公示、党政机关采购等一系列政策措施，实施了新能源汽车产业技术创新工程，发布了78 项电动汽车标准，政策支持力度空前，新能源汽车发展取得重大进展。2014 年，我国新增各类新能源汽车车型688 个，

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其中纯电动汽车483 个，插电式混合动力汽车204 个，燃料电池汽车1 个，新增车型总数占历史累计车型的47.3%，基本形成了纯电动汽车、插电式混合动力汽车为主导的新能源汽车市场格局。2016 年11 月，工信部发布《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录（第九批）》，其中纯电动汽车944 个，插电式混合动力汽车151 个，燃料电池汽车仅为7 个。

②我国电动汽车市场规模

新能源汽车推广应用工作实施以来，销售数量快速增加，产业化步伐不断加快。2014 年，我国纯电动汽车生产5.35 万辆，插电式混合动力汽车生产3.05 万辆，电动汽车产量同比增长近4 倍，一跃成为仅次于美国的全球第二大电动汽车市场，我国新能源汽车产业发展从导入期进入成长初期。2016 年，电动汽车继续保持高速增长，纯电动汽车生产41.7 万辆，插电式混合动力汽车生产9.9 万辆，2013-2016 年，我国电动汽车产量的年均复合增长率为209.14%。

2013-2016 年我国电动汽车产量情况（万辆）

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2016 年 41.7 9.9
2015 年 29.07 8.82
2014 年 5.35 3.05
2013 年 1.42 0.33
0 5 10 15 20 25 30 35 40 45 50 55
纯电动汽车插电式混合动力汽车
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资料来源：工信部装备工业司、产业政策司、中国汽车工业协会

“十二五”期间，我国电动汽车产业规模和发展速度世界领先，并形成了从原材料供应、动力电池、整车控制器等关键零部件研发生产，到整车设计制造，以及充电基础设施配套建设等完整的产业链。随着贴近需求的国家政策落实，推广应用工作大规模开展以及充电基础设施建设数量和充电服务保障体系快速发展，将进一步促进产业链条的完善发展，从而带动和加速电动汽车产业化进程。

③我国电动汽车用电池情况

电动汽车按照用途分类，可分为纯电动乘用车、纯电动商用车、插电式混合

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动力乘用车和插电式混合动力商用车。2015 年，我国纯电动乘用车生产14.28 万辆，同比增长3 倍，纯电动商用车生产14.79 万辆，同比增长8 倍；插电式混合动力乘用车生产6.36 万辆，同比增长3 倍，插电式混合动力商用车生产2.46 万辆，同比增长79%。目前，我国电动汽车主要以纯电动商用车以及定位为城市经济型用车的纯电动乘用车为主。

2015 年我国各类电动汽车市场占比情况

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----- Start of picture text -----

插电式混合动
力商用 6%
插电式混合动
力乘用车 17% 纯电动乘用车
38%
纯电动商用车
39%
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资料来源：工信部装备工业司

现电动汽车用电池的主要选择为磷酸铁锂电池和三元材料锂电池。我国将磷酸铁锂电池作为前期电动汽车电池系统开发重点，基本完成示范作用，已进入大规模商业推广阶段，我国绝大部分城市的示范运行电动汽车采用该类电池。三元材料锂电池主要指用镍钴锰（NCM）、镍钴铝（NCA）三元电池材料做正极的锂离子电池，和磷酸铁锂电池相比存在着比能高的优势，然而循环充放电次数低，且稳定性不如磷酸铁锂电池。

在乘用车领域，随着乘用车对高能量高性能的追求和续航要求的提升，乘用车大规模推广应用的技术难点集中在动力电池上，目前我国正在推进以三元材料为正极的锂离子电池产业化，主要车企在乘用车领域将三元材料锂电池作为未来发展方向。

在商用车领域，商用车对安全性要求较高，目前磷酸铁锂电池比三元材料锂电池具有更高的安全性能、寿命长、价格低，因此在商用车市场（如城市公交车、城市物流车）相较三元材料锂电池市场占有率更高，并预计在较长时期内继续占据该市场的主导地位。

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2015 年新能源汽车不同材料电池出货量

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其他材料电池
4%
三元材料电池
27%
磷酸铁锂电池
69%
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资料来源：中国化学与物理电源行业协会

目前，电动汽车产业正处快速发展期，为促进产业健康发展，按照《关于加快新能源汽车推广应用的指导意见》等文件要求，财政部、科技部、工信部、发改委将在2016-2020 年继续实施新能源汽车推广应用补助政策。未来，对锂离子电池行业而言，电动汽车产业将是一个持续高速增长的广阔应用市场。

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2）储能用电池市场

储能主要是指电能的储存、并在需要时释放出来的一系列技术和措施。储能技术应用领域非常广泛，可用于太阳能发电、风力发电、通信基站、UPS(不间断电源)等多个领域。锂离子电池具有能量密度大、体积小、重量轻、单个设备投资不大、可实现分散式投资的特点，恰好满足分布式能源储能和通信基站储能的需求，但相对较高的成本是制约其大规模应用主要因素。

①通信基站储能领域

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在通信基站储能领域，目前基站后备电源大部分仍为铅酸电池。相比之下，锂电池在能量密度、循环寿命和综合效率方面的性能均优于铅酸电池，具有显著优势。2014 年，随着4G 业务的发展，基础电信企业加快了移动网络建设，移动网络正在经历从广覆盖向深度覆盖，从轻载网向重载网的重大转变，网络结构和运维日趋复杂，面临着流量爆炸式增长、深度覆盖、高频组网穿墙损耗以及选址和施工困难等一系列挑战，对基站灵活部署和简易维护的需求愈发迫切。4G 通信基站的小型化和集成化成为重要趋势，并得到广泛部署，从而使得锂离子电池在4G 通信基站后备电源的渗透率不断提升。

2013-2016 年我国移动通信基站发展情况（万个）

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资料来源：工信部运行监测协调局

2016 年，我国基础电信企业加快了移动网络建设，新增移动通信基站92.6 万个，总数达559 万个，其中4G 基站新增86.1 万个，总数达到263 万个。为推动移动网络快速发展，“十三五”期间，中国将加快4G 网络建设，实现乡镇及人口密集的行政村全面深度覆盖，并将超前布局信息网络新技术开发应用，积极推进第五代移动通信（5G）技术研究，启动5G 商用，而5G 通讯网络将一改过去仰赖大型基站的布建架构，将大量使用小型基站。随着新建4G 通信基站数量的快速增长，5G 网络的提前布局，小型基站在移动通信基站的占比将越来越大，从而为锂离子电池储能带来广阔发展空间。

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②分布式能源储能领域

在分布式能源储能领域，随着电源投资不断向清洁能源倾斜，电源结构持续优化，风能、光伏发电等可再生能源装机容量比重及发电量比重均明显提高。风电是成本最接近火电的新能源，大力发展风电来实施能源替代是相对经济而现实的选择，因此，较高的风电装机目标符合新能源替代的发展规律。“十二五”期间，中国风电产业发展势头良好，2015 年中国风电装机量刷新历史记录，新增安装风电机组16,740 台，新增装机容量30,753MW，同比增长32.6%；累计安装风电机组92,981 台，累计装机容量达到145,362MW，同比增长26.8%，已大幅超出风电“十二五”规划制定的1 亿千瓦的装机容量目标。

2011-2015 年我国新增和累计风电装机容量（MW）

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160000 145362
140000
114609
120000
91413
100000
75324 新增装机
80000
62364
累计装机
60000
40000 30753
23196
17631
12960 16089
20000
0
2011 年 2012 年 2013 年 2014 年 2015 年
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资料来源：中国风能协会

目前我国是全球光伏发电装机容量最大的国家，光伏产业规模持续扩大，分布式光伏加快增长。2015 年新增装机容量1,513 万千瓦，约占全球新增装机容

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量的30%；2016 年新增装机容量3,454 万千瓦，连续4 年位居全球第一，其中分布式光伏新增装机容量424 万千瓦。2016-2020 年，分布式光伏新增装机容量市场份额占比预计从12%增长到45%。

由于风能、太阳能发电具有间歇性、随机性、周期性特点，因此难以大规模接入电网。储能技术能够克服上述困难，实现新能源发电的平滑输出，使大规模风能、太阳能发电方便可靠地并入常规电网。蓄电池是新能源发电广泛采用的储能技术，现以铅酸电池为主，但铅酸电池存在循环寿命短、环境污染、能量密度低、低温性能差等问题。近年来，磷酸亚铁锂、纳米磷酸铁锂等新材料的开发应用，大大改善了锂离子电池的安全性能和循环寿命，使锂离子储能电站逐渐兴起。随着《中华人民共和国国民经济和社会发展第十三个五年规划纲要》（以下简称 “《十三五规划纲要》”）提出“大力推进高效储能与分布式能源系统等新兴前沿领域创新和产业化”，以及锂离子电池成本的持续下降，风能、太阳能发电储能产业的快速发展将为储能用锂离子电池带来巨大的市场需求潜力。

3）电动工具用电池市场

20 世纪90 年代起，无绳（即充电式）电动工具开始大量应用，推动了电动工具向小型化、轻型化、美观化方向发展，并进入家庭使用，不断提升其在总量中的占比。由于消费习惯区别，电动工具一直以来都在欧美等发达国家占有相当大的市场份额，发展中国家占全球电动工具市场比例还不高。

目前，我国是世界最大的电动工具出口国和生产基地，电动工具市场以出口为主，内销为辅，主要出口市场是北美和欧洲。随着国内更多家庭逐步接受DIY 观念开始购买电动工具以及新兴市场国家电动工具应用领域的不断拓宽，消费结构的不断升级，未来电动工具市场有望继续扩张。全球电动工具行业的庞大规模和稳步增长为电池产品带来大量市场需求。

长期以来，镍系电池凭借超高倍率放电、温度适用范围宽、过充性能好、安全可靠性高、成本低等优点，在电动工具领域占据着主要市场份额。随着社会环保要求的不断提高以及锂离子电池成本下降和安全性提升，锂离子电池占比和市场规模近年来快速增长，锂离子电池在电动工具领域的应用越来越广泛。

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（5）行业进入壁垒

动力锂离子电池具有较高的行业进入壁垒，主要体现在技术、资金、市场、品牌以及规模等方面。新进入企业不仅需要掌握电芯制造、电池成组等核心技术，具备雄厚的资金实力、精良的设备以及完善的质量管理体系，还需要与新能源汽车整车企业等不同领域的下游客户密切合作，通过各项安全和性能相关的强制性测试，甚至必须进入行业相关的企业目录和下游整车产品公告目录。上述原因导致目前动力锂离子电池销售成规模的企业目前仍然较少。

1）动力锂离子电池技术壁垒

能量型锂离子电池以及不包括特殊领域应用的镍系电池市场目前较为成熟，相关电池供应厂商较多。随着电动汽车市场爆发，国内厂商纷纷布局该领域，但动力锂离子电池有效产能还没有达到电动汽车快速增长的需求，主要是动力锂离子电池作为新能源汽车安全环保节能的关键部件，其制造融合了机械、电子、化工等多个学科，具有制程时间长、工序多、工序间差异大等特点，技术难点体现在电池核心部件的研发创新和制备、单体电池性能优异性和一致性水平、电池组合技术等。通过自主研发实现关键技术的突破和成熟，需要积累大批技术人才以及长时间从电动汽车试点运行过程中积累的制造经验，对拟进入本行业企业形成较高的技术障碍。

2）动力锂离子电池资金投入壁垒

动力锂离子电池产业属于技术密集型产业，现正处技术研发密集投入期，相关企业需要大量研发设备的投入及研发人才的引进。此外，锂离子电池对制造精度和一致性、生产设备的自动化程度、生产环境的控制（例如车间温度、湿度、

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洁净度等指标）均有较高要求。车用动力锂离子电池在大配组的应用方式下，尤其强调单体电池之间的一致性，在满足一般制程要求前提下，还要求设备的精度、全过程的自动测量监控以及制造信息追溯、尽可能高的自动化作业过程。为保持技术研发能力和产品性能的领先以及制造装备的大规模自动化，企业需要持续的资金投入，具有较高的资金投入壁垒。

3）准入资质壁垒

相关下游行业客户基本都采用合格供应商认证制度，通过制度化的开发、认证与评估体系，确定电池制造企业生产设备、工艺流程、产品品质、管理能力等达到认证要求，通过相关认证后才能与之建立长期、稳定的供应关系。客户认证一般包括企业认证和产品认证等方面。

在电动汽车领域，锂离子电池作为核心部件，需要通过国家强制安全、质量认证；锂离子电池生产企业需接受由工信部《汽车动力蓄电池行业规范条件》等窗口指导，此外锂离子电池还需通过国家检测机构的性能检测，通过整车企业严格的技术、质量、供应等多方面综合资格评审，并列入道路机动车辆生产企业及产品公告目录。只有完成上述复杂、耗时的流程后，锂离子电池生产企业方可成为合格供应商。

在通信基站储能领域，基础电信企业要求投标人的锂离子电池必须具备有效期内的泰尔认证证书，并对投标人的注册资本、是否为原生产厂商、是否具有通信基站储能用锂离子电池生产供应经验、是否建立完善的质量管理体系、环境管理体系、职业健康安全体系并通过相关认证等方面有较高要求。

此外，小型二次电池还大量用于军事用途，出于对产品安全性、稳定性以及保密性等方面的要求，成为军品供应商需要通过严格的武器装备生产许可等相关资质认证。

4）品牌壁垒

出于对供应商产品性能和资质的考察需求，电池制造企业往往需要具有较长的经营年限和口碑，且产品具有相应的长时间工作记录才能获取客户信任。一般而言，电池放电性能、安全性、稳定性、适用性、循环寿命是客户选择的主要依据，客户一旦接受并使用某个品牌或某厂商的电池产品后，使用忠诚度较高。大型知名企业为控制产品品质和管理成本，一般会选择少数几家品牌电池供应商为北京国融兴华资产评估有限责任公司地址：北京市西城区裕民路 18 号 23 层 2507 室电话：010-51667811 传真：82253743

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其稳定供货，这种机制对管理能力不强、质量控制不严格、市场口碑和品牌知名度较低的竞争者形成壁垒。

5）规模壁垒

二次电池下游需求广泛且用量大，客户采购一般批次较多、批量较大、规格品种多，生产规模较小的厂商成为大型客户供应商难度较大。此外，能否在批量规模基础上实现电池产品的一致性以及在大批量供货时满足交期均是客户关注重点，小规模厂商产品的一致性水平较低，一般难以被主流市场和大型客户认可，构成了行业进入的规模壁垒。

（6）影响行业发展的有利和不利因素

1）有利因素

①国家产业政策频出，大力支持和鼓励行业发展

电池产业是未来最具前景的产业之一，受到各国政府高度重视，美、日、欧等均制定了电池产业发展的中长期规划，我国也将锂离子电池等确定为国家鼓励产业，在各项规划和产业政策中予以支持，并通过《锂离子电池行业准入条件》引导行业健康发展，加快我国锂离子电池产业“由大变强”的转型升级步伐。此外，新能源汽车、新能源储能等电池下游需求行业也属于国家大力支持的领域。

2014 年以来，新能源汽车及其动力电池技术相继被《能源发展战略行动计划（2014-2020 年）》、《国务院办公厅关于加快新能源汽车推广应用的指导意见》、《中国制造2025》、《十三五规划纲要》、《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》、《“十三五”节能减排综合工作方案》等列为鼓励发展重点领域之一。在未来较长时间内，我国新能源汽车产量还将维持高速增长，对锂离子动力电池的带动作用十分突出。此外，《十三五规划纲要》提出“大力推进高效储能与分布式能源系统等新兴前沿领域创新和产业化”，储能首次正式进入国家发展规划，锂离子电池作为该领域关键配套产品亦将因此受益。

②上游电池材料产业快速发展，促进行业整体水平和竞争力的提升

电池技术进步很大程度上是通过关键材料技术进步来实现的，因此电池材料行业发展水平将直接影响电池制造业的整体水平。镍系电池方面，我国在关键材料及正负极板各种制备工艺上的技术已经成熟，除特殊领域镍系电池所用镍粉、隔膜等需进口外，其余均可采用国产材料。锂离子电池方面，能量型锂离子电池

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关键材料在我国发展较早，国产化率高；动力锂离子电池关键材料则处于产业成长期，近年进入研发及量产高峰，现已涌现一批规模和竞争实力较强的企业，目前国产化率已较高。电池材料行业的快速成长，有效促进了行业整体水平和竞争力的提升。

③产业环境不断优化，集中化和规模化水平有望快速提高

我国锂离子电池行业中小企业较多，集中度偏低，为提高行业的产业集中化和规模化水平，近年来行业管理部门通过加快标准制定、加强行业规范，不断优化产业发展环境。标准制定方面，2014 年1 月工信部印发《电动自行车用锂离子电池综合标准化技术体系》，明确了电动自行车用锂离子电池综合标准化工作的总体思路；2014 年8 月中国国家标准化管理委员会发布《便携式电子产品用锂离子电池和电池组安全要求》（GB31241-2014），该标准是我国首部锂离子电池安全强制性国标，有利于提高锂离子电池安全质量水平，规范锂离子电池行业市场行为；2016 年10 月工信部印发《锂离子电池综合标准化技术体系》，进一步提升标准对产业发展的指导、规范和引领作用。行业规范方面，2015 年工信部先后发布了《汽车动力蓄电池行业规范条件》、《锂离子电池行业规范条件》，有效加强了锂离子电池行业管理，提高行业发展水平。上述标准技术体系和规范条件的相继落实，将有力保障我国锂离子电池行业的健康有序发展，国内锂离子电池行业产业集中化和规模化水平有望快速提高。

2）不利因素

①动力锂离子电池出现一定的投资过热趋向

随着新能源汽车的爆发，国内外资本蜂拥进入该领域，特别是动力锂离子电池，不仅行业龙头企业加大投资力度，其他行业企业也开始涉足，新一轮动力锂离子电池投资过热势头正逐步显现。我国新能源汽车用动力锂电池尚处发展初期，技术创新能力不够，电池新材料研究不足，尚未形成完整的工程化开发能力、集中投入机制和产业协同机制，部分电池关键材料尚需实现自主化生产。此外，在动力电池的技术路线、产品要求、质量体系、电池回收等方面的统一规划尚未成熟，产能过度扩张将影响产业的整体健康发展。

②新能源汽车行业现状与发展目标存在一定差距

2012 年6 月，国务院发布《节能与新能源汽车产业发展规划（2012-2020

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年）》（国发〔2012〕22 号），根据规划要求，到2015 年，纯电动汽车和插电式混合动力汽车累计产销量力争达到50 万辆；到2020 年，生产能力达到200 万辆、累计产销量超过500 万辆。首先，虽然国家从用电价格、建设奖励等方面出台了相关支持政策，以加快充电基础设施建设和使用，但相比新能源汽车市场规模的增加，充电基础设施建设仍显滞后，难以满足新能源汽车日常需求。其次，我国电动汽车相关车型众多，但车型投产率总体较低，正向开发车型较少，并缺少明星车型，产品可靠性、品牌溢价能力等存在较大差距。再次，尽管国家发布多个政策文件明确要求不得对外地电动汽车产品设置门槛，但从实际情况来看，个别地方政府倾向推广本地品牌，地方保护制约了电动汽车推广应用工作的整体推进。

在国家政策和资金双重支持下，电动汽车研发取得了很大突破，技术取得了快速发展，应用推广也取得了巨大成效，但产业化发展仍然面临许多问题，从而可能影响动力锂离子电池行业的持续快速发展。

6、企业经营、资产、财务分析

（1）企业生产经营的历史情况

近年企业的资产、负债、权益状况和经营业绩

财务指标	2016 年12 月31 日	2015 年12 月31 日	2014 年12 月31 日
总资产（元）	1,202,549,578.12	689,615,084.86	553,716,330.95
总负债（元）	570,147,620.23	295,243,974.42	198,005,557.25
股东权益（元）	632,401,957.89	394,371,110.44	355,710,773.70
经营业绩	2016 年度	2015 年度	2014 年度
营业收入（元）	821,753,035.81	528,398,359.78	452,146,885.23
利润总额（元）	109,060,783.40	57,929,205.05	57,230,361.62
净利润（元）	96,416,847.45	49,364,336.74	49,295,267.38

注：以上数据均为不含纳普能源的合并报表数。

（2）企业经营管理状况

1）主营业务概况

海四达电源是我国二次化学电池产业的先行者之一，在行业内享有较高的知名度，同时也是国内较早从事新能源动力及储能锂离子电池自主研发、生产与销售的企业之一，主要产品包括锂离子电池、镍系电池、电池管理系统（BMS）等，公司拥有成熟完善的产品体系，已有10 余个系列、100 多种规格的产品，被国

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内外知名厂商批量使用，主要应用于新能源汽车、储能、电动工具及电器、应急照明、轨道交通、航空航天、军事装备等领域。目前，海四达电源具备锂离子电池年生产能力3 亿Ah，镍系电池及极板年生产能力1.32 亿Ah。根据中国化学与物理电源行业协会统计资料，海四达电源在2016 年度中国动力锂离子电池销售收入及销售量的企业排名中均位列行业前15 位。

主要产品和应用领域情况

	类型	应用领域
动力型	磷酸铁锂	电动汽车等
	三元材料	电动汽车、电动工具、电器等
储能型	磷酸铁锂	通信基站储能、风光发电储能等
	三元材料	军用通讯等
动力及能量型		电动工具、应急照明、轨道交通、航空航天、军事装备等

鉴于我国新能源汽车市场近年来的迅猛发展，海四达电源提前布局锂离子电池业务（包括磷酸铁锂及三元材料），迅速完成产品技术的快速提升、产品体系的日益完善及产能的持续扩大，并积极开拓新能源汽车市场，率先进入工信部《汽车动力蓄电池行业规范条件》企业目录（第二批）及《锂离子电池行业规范条件》企业名单（第一批）公示。此外，海四达电源成功布局储能用锂电池市场，进入中国移动、中国联通、中国电信和中国铁塔的集采名单。海四达电源已成功实现从传统市场领域向新能源动力及储能锂电池业务的转型，并将持续从相关下游行业的高速增长中受益。

指标名称		典型系统产品技术参数
系统型号	91ISR18650-90-234	105IFP36115200-2-140Ah	16IFP36115200-1-50
采用单体型号	ISR18650-2600mAh	IFR36115200-70Ah	IFP36115200-50Ah
单体类型名称	三元材料锂电池	磷酸亚铁锂电池	磷酸亚铁锂电池
系统能量密度	144.64Wh/kg	116Wh/kg	123Wh/kg
系统最大放电倍率	3C	5C	3C
系统循环寿命	≥1,500 次	≥2,000 次	≥2,000 次
系统防尘防水等级	IP67	IP67	IP54

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主要应用领域电动汽车电动汽车储能

海四达电源产品系列齐全、质量性能优越，并形成多元化的下游行业布局，多年来已经积累了大量长期、稳定的优质客户：

①电动汽车锂电池领域，海四达电源动力锂电池供应中植一客、烟台舒驰、陆地方舟、四川野马、南京金龙、南京环绿等国内知名新能源商用车厂商，为进一步拓展新能源乘用车市场奠定了坚实基础；

②储能锂电池领域，海四达电源为中国移动、中国电信、中国联通、中国铁塔主力供应商；

③此外，史丹利百得、宝时得、南京德朔等国内外一流电动工具厂商，苏州普发电器、科沃斯机器人等知名电器厂商，中车集团下属浦镇车辆厂、株洲车辆厂、德国GAZ 公司、韩国IBT 公司、上海空间电源等航空航天、轨道交通等领域客户，英国One-LUX 等灯具厂商，以及相关军工企业均与海四达电源建立了长期战略合作关系。

多领域优质客户资源的积累，奠定了坚实的业务基础，海四达电源在稳固保持传统行业领先地位的同时，着眼于新能源动力及储能市场，不断开拓进取，进一步扩大锂电池市场占有率。

经过二十余年持续技术创新，海四达电源拥有较突出的自主研发和技术创新能力，曾先后被评为国家高技术研究发展计划成果产业化基地、江苏省首批创新型企业、江苏省节能减排科技创新示范企业、江苏省高新技术企业、江苏省企业知识产权管理标准化示范单位、国家火炬计划重点高新技术企业、国家知识产权优势企业、江苏省两化融合管理体系贯彻试点企业等。通过设立国家级博士后科研工作站、华东地区（江苏）电源电池动员中心、江苏省锂离子动力与储能电池及其材料工程中心、江苏省企业技术中心、江苏省重点企业研发机构等多个科研平台，承担和实施近30 项省级以上科技计划项目，海四达电源在锂离子电池、镍系电池领域积累了大量核心技术和专有技术，累计获得国家重点新产品证书 11 项、江苏省高新技术产品证书36 项、江苏省重点推广应用的新技术新产品目录11 项，并拥有国家发明专利13 项、实用新型专利12 项，自主核心技术涵盖电池关键材料、电芯制造、电池成组、电池管理系统（BMS）及新型锂电开发等。

2）主要产品工艺流程图

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海四达电源主要产品生产涵盖了关键原材料制备、正负极板制造、电芯生产、电池组装以及电池管理系统配套等电池完整产业链，掌握电池核心技术和持续的产品开发能力。

锂离子电池生产工艺流程图

①液态锂离子电池生产工艺流程图

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正极合浆正极涂膜碾压分条
极耳焊接
负极合浆负极涂膜碾压分条
卷绕
检测分容化成注液点底入壳
配组电池组装配封装入库
保护板安装
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②聚合物锂离子电池生产工艺流程图

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正极合浆正极涂膜冲片碾压
叠片
负极合浆负极涂膜冲片碾压
焊接
检测分容化成热聚合真空热封存注液
配组电池组装配封装入库
保护板安装
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镍系电池生产工艺流程图

镍系电池使用发泡式和烧结式两种工艺生产，产品以单体电池或组合电池的

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形式对外销售。

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正极极板
隔膜极板组装入壳注液化成
负极极板
入库包装电池组装配配组检测分容
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电池组装工艺流程图

①电动汽车、储能用电池系统等组装

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电芯恒温分选配组组合模块模块装入固定架（箱体）
配组电池检测模块检测
成品包装充放电测试 BMS 连接电器元件连接信号线连接
BMS 检测
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②电动工具与电器用电池包等组装

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电芯恒温分选配组焊接组合电芯安装线路板装线路板组装电池包
电压测试
包装工具适配综合测试老化功能测试
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电池管理系统（BMS）生产工艺流程图

电池管理系统（BMS）主要是为相关电池提供配套的保护线路板，其生产工艺流程图如下：

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自动贴片保护板焊接
软件导入
功能检测
装箱、入库
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3）主要经营模式

采购模式

海四达电源原材料包括正负极材料、隔膜、电解液等主要原材料，以及钢壳基带、导电剂、添加剂、黏结剂等辅助材料。其中，主要原材料和绝大部分辅助材料向国内外生产厂商直接采购；钢壳基带、黏结剂等部分辅助材料向代理商采购。

为保证原材料品质和加强采购管理，海四达电源建立了合格供应商和分级管理制度，对采购原材料的质量、技术性能、交付和服务等方面进行全面控制。物资配套部组织品质管理部、工程技术中心和检测中心，通过供应商基本信息调查、评估，原材料样品检测或试生产，生产现场审核、评价（适用于直购厂商）等环节认证合格供应商。确定合格供应商后，海四达电源定期对供应商进行综合考评，实行分级管理，对考评不合格的供应商要求限期整改，对同一原材料连续三批次严重不合格的予以直接剔除。

对于日常普通原材料采购，由制造技术部先行制定原材料需求信息，仓库根据实际库存和安全库存确定原材料采购数量，物资配套部再据此制定采购计划。主要原材料价格参照“基础成本+加工费”和大宗商品市场价格确定，其中基础成本根据市场价格适时动态调整，以规避价格波动风险，同时物资配套部对同种原材料采取“向合格供应商统一询价、比价采购”的方式，在保证原材料品质前提下选择价格合理的供应商。

生产模式

海四达电源主要产品为锂离子、镍系单体电池及其组合电池，其中，部分单体电池为标准化产品，而组合电池则需依据客户特定需求进行个性化设计、定制。对于标准化产品，海四达电源根据年度、季度、月度销售计划，并结合实际生产北京国融兴华资产评估有限责任公司地址：北京市西城区裕民路 18 号 23 层 2507 室电话：010-51667811 传真：82253743

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能力编制相应生产计划、物料料计划、出货计划，组织安排生产和出货；对于非标准化产品，海四达电源接受订单后，按客户确定的产品规格、供货时间、质量和数量及时制订计划并组织生产。

海四达电源掌握电池核心技术和生产工艺，核心部件均为自制，少量外协件由外协厂商根据海四达电源技术要求加工生产，外协件均属技术含量较低、工艺流程简单、加工厂家众多的一般部件。

在镍系电池生产方面，为取得价格优势，海四达电源采用镍系电池企业普遍采取的半自动化生产模式；在锂离子电池生产方面，海四达电源自动化程度较高，具体情况如下：

①智能装备广泛应用：自动化生产线等自动化、智能化生产、试验、检测等设备台套（产线）数占车间设备台套（产线）数比例不低于70%；

②生产过程实时调度：生产设备运行状态实现实时监控、故障自动报警和诊断分析，车间作业计划自动生成，生产制造过程中物料投放、产品产出数据实现自动采集、实时传送，并可根据产品生产计划基本实现实时调整；

③产品信息实现可追溯：在关键工序采用智能化质量检测设备，产品质量实现在线自动检测、报警和诊断分析，在原辅料供应、生产管理、等环节采用智能化技术设备实时记录产品信息，每个批次产品均可通过产品档案进行生产过程和使用物料的追溯；

④车间环境实现智能监控，根据车间生产制造特点和需求，配备相应的车间环境（热感、烟感、温度、湿度、有害气体、粉尘等）智能监测、调节、处理系统，实现对车间工业卫生、安全生产、环境自动监控、自动检测、自动报警等智能化控制，安全生产防护符合行业规范要求，车间废弃物处置符合环境保护、安全生产的规定和要求。车间部署的互联网、局域网、现场总线等网络环境具备较好的网络信息安全事件应急响应、恢复等能力，实现安全可控；

⑤资源能源消耗实现智能监控：建立能源综合管理监测系统，主要用能设备实现实时监测与控制，建立产耗预测模型，车间水、电、气（汽）、等消耗实现实时监控、分析，实现资源能源的优化调度、平衡预测和有效管理。

海四达电源拟进一步开发和引进锂离子电池生产关键设备，实现全自动化生产模式和智能制造。此外，海四达电源通过严格的员工操作培训和生产过程品质

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管理、检测、控制，持续进行技术攻关和工艺改进，并积极消化吸收国外先进生产经验和技术，提高产品一致性和稳定性。

销售模式

海四达电源通过与新能源汽车整车企业、电动工具厂商等进行战略合作，共同开发适销对路的锂离子动力电池（组）产品及其电池系统产品，在完成新能源汽车用电池系统的样品开发及上公告的流程后，将产品直接销售给新能源汽车企业。此外，通过各类专业展会及网络平台建立销售渠道、拓展销售网络。

①合同签订和管理

海四达电源现已全面实施CRM（客户关系管理）系统软件的应用，通过采用 “一对一营销”和“精细营销”的模式量化管理企业市场、销售及服务过程，实现业务部门、生产部门及战略合作伙伴的协同工作。其中，对于标准化电池产品，上述两种模式均采用；对于按客户要求定制的非标准化电池产品，通过“一对一” 谈判获取订单。因产品非标性、专业性特征显著，销售订单主要通过“一对一” 谈判方式取得。据此，海四达电源实施“顾问式营销”策略，即根据客户对产品的技术要求和其他需求特性，与其共同开发适用电池产品，具体可分为产品定样、样品试制、批量生产和产品交付四个阶段。

②定价方式

海四达电源主营业务为锂离子电池、镍系电池的研发、生产、销售，电动汽车、储能、电动工具、军用通讯、轨道交通等领域使用的电池组及其电池系统产品是公司发展方向及未来重要的利润来源。在可接受毛利率范围内，海四达电源确定锂离子电池及系统的销售价格；镍系电池主要面向中高端市场，海四达电源拥有较高的定价主动权。海四达电源根据主要原材料价格波动及工艺调整适时修正产品售价，通常价格每季度调整一次。公司销售部在授权范围内与各类客户开展商务谈判并签订合同，以确定最终价格条款。

③发货和付款

充电电池在生产完成后通常需要3-4 周的常温搁置，以检测电池自放电等系列指标是否符合性能要求，故海四达电源自接受订单至发货一般需45-60 天。海四达电源建立了客户信用管理制度，制定了客户信用评级方法，据此确定客户的授信额度、付款方式和账期，并以银行汇款或银行承兑汇票结算，该结算方式符

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合行业惯例。

④售后服务

新能源汽车对动力锂离子电池产品的安全性、稳定性、可靠性要求非常高，海四达电源为该类客户专门组建了专业的售后支持团队，并长期驻扎整车企业，为客户提供即时响应的售后服务，确保出现任何产品质量问题必须在2 小时内响应、三天内修复，从而保障车辆的安全运行。

4）安全生产和环境保护情况

安全生产情况

①安全生产制度及执行情况

海四达电源奉行“安全第一，预防为主，综合治理”的安全生产方针，依据国家质检总局颁布的《职业健康安全管理体系要求》（GB/T 28001-2011）和国家安监总局颁布的《企业安全生产标准化基本规范》（AQ/T9006-2010）制订了相关管理手册，并建立了以总经理为第一责任人的安全生产问责制度和健全的安全生产规章体系，确保达到职业健康安全目标。此外，海四达电源积极引进先进工艺、设备，新项目积极实施安全卫生预评价工作，以预防为主，做好各项劳动保护，并坚持安全监测、监控。海四达电源还定期组织安全生产知识培训，不断提高员工的安全意识和安全技能，最大限度避免安全生产事故的产生。

②燃爆事故情况

A、燃爆事故原因及认定情况

2016 年5 月31 日，海四达电源下属的工程中心研究五室开发的一款圆柱形研发中试产品在满电态搁置库发生一起燃爆事故，事故造成海四达电源1 人死亡、 11 人受伤。本次燃爆事故发生后，启东市人民政府成立了事故调查组展开调查工作。2016 年6 月30 日，事故调查组出具了《江苏海四达电源股份有限公司“5·31” 燃爆事故调查报告》。2016 年7 月7 日，启东市人民政府出具“启政复[2016]25 号”《市政府关于对江苏海四达电源股份有限公司5·31 燃爆事故调查报告的批复》，批复同意事故调查组处理意见。2016 年7 月14 日，启东市安全生产监督管理局针对海四达电源未如实记录事故隐患排查治理情况，决定给予责令即期改正并处罚款两万五千元的行政处罚。根据启东市安全生产监督管理局出具的证明，上述处罚所涉事项不属于重大违法违规行为；除上述事项外，近两年内，海四达

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电源不存在其他因违反国家安全生产法律、法规的行为而受到安监部门行政处罚的情形。

本次燃爆事故调查组处理意见如下：

a、事故原因

直接原因：2500mAh 镍钴铝三元材料试验锂离子电池隔膜缺陷引发电池内部短路，导致热失控；电池内部的活性物质和电解液等喷出电池外壳，遇空气后剧烈燃烧；当连锁热失控的电池达到一定规模时引发燃爆事故。

b、事故认定

因个别电池隔膜缺陷引发的生产安全非责任事故。

B、燃爆事故的后续处理情况及面临的法律风险

该起事故发生前，海四达电源即为员工缴纳了工伤保险。该起事故发生后，海四达电源积极配合死者家属及伤者办理了工伤理赔手续。同时，根据海四达电源于2016 年6 月3 日与死者家属签署的《协议书》，海四达电源全额支付了死者的全部医疗费及相关救治费用，并另行一次性补偿死者家属人民币647,327 元。

截至本评估报告出具日，本次燃爆事故相关死者及伤者的工伤理赔手续已经完成；海四达电源已经按照法律规定及协议约定全额支付了死者的全部医疗费及相关救治费用、约定补偿款；燃爆事故所涉及的11 名伤者均已出院，其中8 人已恢复工作，其余3 人处于疗养阶段。

根据该起事故所涉死者家属及伤者的说明，所涉死者家属及伤者现同意海四达电源关于该起事故的处理方案，确认现不存在有关该起事故针对海四达电源的任何诉讼、仲裁主张或要求。

此外，针对该起事故，海四达电源实际控制人沈涛、张曼尼、沈晓峰、沈晓彦及江苏海四达集团有限公司出具了《承诺函》，承诺“若相关死者家属或伤者就该起事故对海四达电源提起任何诉讼、仲裁或主张，海四达电源实际控制人沈涛、张曼尼、沈晓峰、沈晓彦及江苏海四达集团有限公司将承担由此产生的任何损失和责任，保证海四达电源及其子公司不会因此遭受任何经济损失。”

C、海四达电源针对燃爆事故的整改措施

根据上述《江苏海四达电源股份有限公司“5·31”燃爆事故调查报告》，

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引起该起事故的直接原因为“2500mAh 镍钴铝三元材料试验锂离子电池隔膜缺陷”，该试验锂离子电池为处在研发中试阶段的新产品，“受国内技术条件所限，具有人力不可抗拒性”，“这是一起小概率偶发事件，具有不可预见性”。

上述事故发生后，海四达电源启动了如下整改措施：1、隐患排查及整改。自2016 年6 月1 日起，海四达电源接受该起事故调查专家组（以下简称“专家组”）对海四达电源安全隐患情况的排查，进行了全面整改，就该等整改措施向启东市安全生产监督管理局提交了《关于江苏海四达电源股份有限公司恢复生产专家检查安全隐患整改情况的报告》。2016 年6 月13 日，启东市安全生产监督管理局出具了《关于同意江苏海四达电源股份有限公司部分产品恢复生产的批复》（启安监[2016]64 号），确认海四达电源对查出的隐患已完成整改，同意海四达电源对老产品恢复生产，就引发事故的圆柱形三元2.5Ah 实验锂离子电池不得组织生产。2、多次召开事故专题会议。海四达电源组织公司全体管理人员多次召开事故专题会议，就原因排查、善后处置及各项整改工作进行部署并督促落实。 3、修改完善了与安全生产、应急处理相关的公司制度，包括《火灾爆炸事故专项应急预案》、《安全生产管理制度》等。根据上述《安全生产管理制度》的规定，当公司生产新产品、使用新工艺、新材料、新设备时，必须严格履行变更程序，编制变更方案，明确相关责任，组织进行风险分析，严格审批。在新产品开发和试制过程中，严格采用安全风险分析方法，对新品开发和试制的每个环节进行风险辨识，制定有针对性的应急处置方案，避免新产品开发和技术改造过程中发生安全事故。4、开展员工安全生产培训、安全生产检查及应急演练等。

D、燃爆事故对海四达电源所造成的直接经济损失以及燃爆事故对海四达电源经营业绩的影响

该起事故对海四达电源所造成的直接经济损失为625.67 万元，主要包括医疗救治费用、死者家属抚恤费用、电池报废损失以及厂房维修费用等，扣除工伤保险、企业商业保险赔付后，海四达电源实际承担经济损失为421.96 万元。该起事故对海四达电源经营业绩影响较小，具体如下：

a、产能方面影响较小

事故发生后，海四达电源接受专家组的建议和意见，对相关安全隐患问题进行了全面的排查与整改；2016 年6 月13 日，海四达电源在收到上述启东市安全

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生产监督管理局出具的关于同意恢复生产的批复后恢复生产。此外，事故现场远离锂离子电池主体生产区域，未对生产设备造成毁损。由于停产时间较短且未对生产设备造成毁损，该起事故对产能方面影响较小。

b、市场声誉不利影响较低

海四达电源通过多年发展积累了一批长期、稳定的优质客户,并建立了良好的市场声誉。事故发生后，海四达电源与主要客户进行了积极沟通，基于良好的市场基础和及时有效的沟通，本次事故后海四达电源客户群体保持了稳定，市场声誉未受影响，并成功开拓中植一客等国内知名新能源商用车厂商。

c、核心团队保持稳定

稳定的管理团队和技术团队，是海四达电源能够持续取得良好业绩，不断发展迈向新台阶的重要保障。事故发生后，海四达电源主要中高层管理人员和核心技术人员未发生变动，保持了稳定。

d、经济损失较小

事故发生后，海四达电源支付医疗救治费用、死者家属抚恤费用、电池报废损失以及厂房维修费用等造成的直接经济损失为625.67 万元，扣除工伤保险、企业商业保险赔付后实际承担的经济损失为421.96 万元，占当年净利润的比例为4.37%，占比较小。

e、主营业务实现高速增长

2014 年以来，海四达电源主营业务转型为动力锂离子电池为主，进入快速发展期。2015 年，海四达电源主营业务收入为54,793.42万元，同比增长21.44%； 2016 年主营业务收入实现84,706.83 万元，同比增长54.59%，经营业绩呈现高速增长的良好态势。

环境保护情况

根据《中华人民共和国清洁生产促进法》、《清洁生产审核暂行办法》等有关法律法规的规定，小型二次电池制造企业的环保重点在于生产过程中对镍、镉等金属污染物的防治并达到有关清洁生产的要求。锂离子电池生产过程中产生含 N-甲基吡咯烷酮（NMP）的废气、含碳粉尘和少量清洁用废水；镍系电池生产过程中产生含镉、镍污染物、少量固体废物和清洗用废水。产生环节和相应的环保治理措施如下：

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①废水

产生环节：配件车间电镀前处理产生的碱性废水及电镀产生的含镍废水；镍电池极板车间合浆、拉浆、硝酸镍循环利用等工段产生含镉、含镍废水。

治理措施：车间级产生的废水首先在车间经加碱沉淀后达到污水综合排放标准，然后汇集至生产废水处理站，处理达标后经市工业园区废水管网接入由城市污水处理厂进行处理。

②废气

产生环节：生产过程中产生的NMP 废气通过环保回收装置通过浓缩、冷却、等方式实现再生利用，处理后的剩余尾气废气通过喷淋塔处理后合格排放。镍电池极板车间负极合浆拉浆工段产生含镍含镉粉尘；装配车间组装工段产生部分含镍粉尘。

治理措施：镍电池极板车间产生的粉尘通过安装在现场布袋除尘器收集处理后达标排放；镍电池装配车间产生的含镍粉尘通过水喷淋除尘器处理后达标排放。 ③固体废物

产生环节：包括除尘系统收集的粉尘和废水处理站污水处理后的污泥。

环保治理措施：车间收集的含镉粉尘主要由各车间进行回收后用于生产；少量无法回收利用的粉尘与污水处理站产生的污泥暂存于企业危废仓库，通过具有危险废物经营许可证的专业固废处置企业进行安全处置。海四达电源与有资质的固废处置企业签订合同，并按照有关规定办理固废转移联单等手续。另外在生产过程中产生的废极片、NMP 废液、不合格电池等以及转运过程中的化学品包装袋盒进行综合回收利用。

④环境保护情况

海四达电源重视环境保护和污染防治工作，建立了环境保护管理制度，并制定了具体的管理措施。通过环保设备的加大投入、严格按照污染物排放总量控制要求，完善生产工艺和环保治理设施，并在达标排放的基础上，进一步减少污染物的产生和排放。目前，海四达电源通过了ISO14001：2004 环境管理体系认证的到期续办和南通市环境保护局及经信委组织的清洁生产验收。海四达电源及子公司总污染物均达标排放，能够遵守国家环保方面的法律法规，不存在因违反环境保护方面法律、法规而受到处罚的情形。

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5）质量控制情况

①质量管理体系

海四达电源将“质量是企业价值和尊严的基石”作为质量管理核心理念，经过多年不懈努力，产品质量在行业内享有较高的知名度和美誉度，“HIGHSTAR” 已成为电池行业内中高端产品代表品牌之一。

海四达电源现已形成一套成熟完善的质量管理体系，强调质量管理组织的全面化，建立了逐层控制的质量审核、控制体系，明确从总经理到一线员工各层级人员在质量管理体系中的权责，做到全员参与质量控制工作。海四达电源质量管理相关人员层级结构如下图所示：

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总经理
管理者代表总工程师
品质管理部主任其它部门负责人
具体负责人具体负责人具体负责人
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总经理负责质量方针和质量目标的制定、审议、批准、实施，确保质量方针和质量目标在各层次上的沟通、理解和实现。海四达电源专门指定管理者代表一名，主管品质管理部及其它部门有关产品质量的协同管理，并负责向总经理汇报质量管理体系的运行情况、业绩情况，以及负责包括客户在内的外部沟通和联络工作。总工程师由总经理领导，负责技术、生产工艺系统的质量管理，确保工艺技术处于质量受控状态。

海四达电源设有品质管理部，负责原材料及供应商管理；执行生产制程中产品质量的监督、监控与检验以及出货管理；负责不合格品的管理、判定和处置；执行相关产品和技术标准；制定计量管理制度及其实施；制定内部质量体系文件；提出产品质量改进意见，协助完善质量管理体系。

②质量管理体系的评价和持续改进

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海四达电源建立《质量信息管理程序》、《记录控制程序》、《数据分析程序》、《顾客满意度测试程序》、《内部审核程序》、《管理评审程序》等制度，通过收集质量管理运行数据和信息，监视测量分析和评价过程绩效，并通过内审和管理评审来评价质量管理体系的适应性、充分性和有效性，寻求持续改进的机会。

③质量控制标准

海四达电源产品主要执行通用的国际标准、国家标准和产品出口国标准。同时，在没有相应标准参照情况下，结合客户需要和对产品质量控制的理解，制定了企业标准，并在当地质检部门进行了备案。海四达电源执行的主要产品标准如下：

下：
标准名称	执行标准号	适用产品类型	标准类型
国际标准/国家标准
含碱性或其他非酸性电解质的蓄电池和蓄电池组——便携式密封蓄电池和蓄电池组的安全要求	IEC62133-2012	锂离子电池镍系电池	国际标准
含碱性或其他非酸性电解质的蓄电池和蓄电池组——便携式密封单体蓄电池第1部分：镉镍电池	GB/T22084.1-2008/ IEC61951-1：2003	镍系电池	国家标准/ 国际标准
含碱性或其他非酸性电解质的蓄电池和蓄电池组——便携式密封单体蓄电池第2部分：金属氢化物镍电池	GB/T22084.2-2008/ IEC61951-2：2003	镍系电池	国家标准/ 国际标准
含碱性或其他非酸性电解质的蓄电池和蓄电池组——便携式锂蓄电池和蓄电池组	IEC61960-2011	锂离子电池	国际标准
铁道车辆设备冲击和振动试验标准	IEC 61373-2010	镍系电池	国际标准
含碱性或非酸性电解液的蓄电池及蓄电池组-便携式密封蓄电池和蓄电池组的机械试验	IEC61959-2004	锂离子电池镍系电池	国际标准
联合国危险货物运输专家委员编《试验和标准手册》关于锂电池检测	UN38.3	锂离子电池	国际空运、水运标准
电动道路车辆用锂离子蓄电池	GB/Z18333.1-2001	锂离子电池	国家标准
电动汽车用锂离子电池	QC-T743-2006	锂离子电池	汽车行业标准
汽车电器设备基本技术条件	QCT 413-2002	锂离子电池系	国家标准

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		统集成
外壳防护等级（IP代码）	GB 4208-2008 IEC 60529：2001	锂离子电池系统集成	国家标准/ 国际标准
机动车电子电器组件的电磁辐射抗扰性限制和测试方法	GBT 17619-1998	锂离子电池系统集成	国家标准
电动汽车传导充电用连接装置第3部分：直流充电接口	GBT 20234.3-2011	锂离子电池系统集成	国家标准
《电动汽车用动力蓄电池循环寿命要求及试验方法》	GB/T 31484-2015	锂离子电池系统集成	国家标准
《电动汽车用动力蓄电池安全要求及试验方法》	GB/T 31485-2015	锂离子电池系统集成	国家标准
《电动汽车用动力蓄电池电性能要求及试验方法》	GB/T 31486-2015	锂离子电池系统集成	国家标准
锂离子蓄电池组通用规范	GJB4477-2002	锂离子电池	国家军用标准
军用航空蓄电池通用规范	GJB4871-2003	镍系电池	国家军用标准
密封镉镍蓄电池组通用规范	GJB517A-98	镍系电池	国家军用标准
金属氢化物—镍蓄电池组通用规范	GJB3251-98	镍系电池	国家军用标准
军用通信设备通用规范	GJB367A-2001	锂离子电池镍系电池	国家军用标准
军用装备实验室环境试验方法	GJB150A-2009	锂离子电池镍系电池	国家军用标准
装备可靠性工作通用要求	GJB450A-2004	锂离子电池镍系电池	国家军用标准
系统安全性通用大纲	GJB900-90	锂离子电池镍系电池	国家军用标准
装备综合保障通用要求	GJB3872-99	锂离子电池镍系电池	国家军用标准
主要出口国标准
美国安全检测实验室公司（Underwriters Lab0atories Inc）安全性要求	UL1989/UL2054	镍系电池	美国标准
美国安全检测实验室公司（Underwriters Lab0atories Inc）安全性要求	UL1642	锂离子电池	美国标准
关于报废电子电器指令WEEE	2002/96/EC	各类电池	欧盟标准
关于在电子设备中限制使用某些有害物质指令（RoHS）	2002/95/EC	各类电池	欧盟标准

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电池、蓄电池、废电池及废蓄电池指令	2006/66/EC	各类电池	欧盟标准
	企业标准
城轨机车用GNC系列镉镍蓄电池通用详细规范	Q/320681KNA14-20 09	镍系电池	企业标准
低温聚合物锂离子电池	Q/320681KNA04-20 08	锂离子电池	企业标准
48V60Ah铁路用锂离子蓄电池及蓄电池组	Q/320681KNA05-20 08	锂离子电池	企业标准
电动汽车用磷酸铁锂蓄电池产品	Q/320681KNA06-20 09	锂离子电池	企业标准
电动工具用动力圆柱形锂离子电池	Q/320681KNA02-20 10	锂离子电池	企业标准
锂离子蓄电池组保护板	Q/320681KNA07-20 10	电池管理系统 (BMS)	企业标准
电动汽车用方形磷酸铁锂锂离子电池及集成通用规范	Q/320681KNA04-20 13	汽车电池	企业标准

④质量控制措施

海四达电源现已建立各项质量控制措施，明确相关人员在质量控制工作中的权责，在技术研发、产品设计开发、原材料采购、外包、生产、检测、仓储管理、设备管理、信息管理、出厂检验、售后服务、人员培训等多个环节建立了完整的过程控制及控制标准，并定期或不定期对质量管理系统进行分析、评审和改进，保障质量控制体系的运行效果。海四达电源在产品生产和提供过程中的控制流程如下：

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客户需求
(1)
(2) (3) (6)(7)(8)
确认订单采购产品生产、提供出厂
(4)(5) (9)(10)
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上图中质量控制措施的概况如下：

A、产品要求的评审程序。海四达电源在接受合同或订单之前，首先对客户产品要求、合同或订单进行评审，以此正确理解产品的技术质量要求和是否有能力满足客户要求，以保证合同或订单能够高质量履行。

B、采购控制程序/外包控制程序。海四达电源通过合格供方管理、采购信息

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管理、技术援助、采购产品检测和验证等措施控制采购商品的质量风险；海四达电源通过对外包产品的识别和控制，确保外包产品质量符合要求。

C、设计开发控制程序（根据客户要求）。海四达电源在电池产品设计开发的方案论证、工程研制和生产定型三大阶段均制定了工作程序和标准。首先，根据客户或市场需要进行设计开发，方案由总经理批准。在确定基本技术方案及质量控制方案后，经过样品试制、小批量试制、中试生产，对设计方案进行评审，评审合格后经过设计定型，确认产品的设计和质量控制方案。

D、质量计划控制程序。海四达电源根据特定产品、项目或合同规定的质量目标，明确编制质量计划的内容，对产品、项目或合同的质量要求及重要措施作出规定，并把质量目标和要求分解到各职能部门和相关人员。

E、生产和提供控制程序。海四达电源首先对生产过程进行识别和确认，将产品提供过程划分为一般过程、特殊过程和关键过程等，依照不同过程相应的标准对生产、环节进行控制，并通过对产品进行标识，确保出现质量问题时，可对产生问题的生产过程进行有效追溯。同时，海四达电源对产品保护、交付服务、售后服务等环节进行有效控制，确保满足客户的需要和期望。

F、产品监视和测量程序。海四达电源通过对在制品和成品进行过程测量和监控，并根据产品标准、客户要求的特殊检验标准等检验程序对出厂产品进行最终检验，确保未经检验或检验不合格的产品不投入使用、加工和交付。

G、监视和测量设备的控制程序。海四达电源通过对生产设备监视和测量等措施，保证生产设备处于全面受控状态，保障产品的测量要求。

H、不合格品控制程序。海四达电源通过对生产全过程中的不合格品评审、处置等措施，防止不合格品非预期的使用或交付，确保产品质量。

I、纠正措施程序。海四达电源通过对已发现不合格品的原因进行分析，采取相应纠正措施，以消除不合格品的再发生。

J、预防措施程序。海四达电源通过分析找出潜在问题，采取预防措施防止不合格品的发生。

⑤质量纠纷情况

海四达电源报告期内严格执行国家有关质量、计量法律法规，产品符合国家有关产品质量、标准和技术监督的要求，报告期内，海四达电源不存在对经营活北京国融兴华资产评估有限责任公司地址：北京市西城区裕民路 18 号 23 层 2507 室电话：010-51667811 传真：82253743

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动产生重大影响的质量纠纷情况，没有受到任何质量方面的行政处罚。

6）技术和研发情况

①研发体制建设

海四达电源现已建立一套行之有效、特点鲜明、市场为导向、项目为核心的研发体制，具体如下：

A、决策及评价机制：由董事长、总工程师、工程技术研究中心主任及外聘的技术专家等组成技术委员会，领导技术工作，参与技术管理与决策，与技术骨干人员定期讨论行业技术发展新趋势、新特点，确定未来技术发展方向与重点。

B、投入产出机制：为保持创新能力和技术优势，海四达电源逐年增加研发投入，以满足技术创新及研发项目需要；此外，将技术与市场充分结合，促进成果的产业化，从而形成高效的产出机制。

C、项目管理机制：采用课题人负责制开展日常研发工作，制定产品设计和开发制度、产品工艺文件管理制度、工艺控制制度等技术管理制度，以及研发中心技术委员会例会制度、工作任务（课题）总结报告制度、技术保密制度等内部管理制度，保障项目工作的顺利实施。

D、外部合作机制：积极发展与高校、科研机构等外部力量的合作，充分利用外部科研资源，加速技术创新步伐。

E、激励机制：实施有效的技术创新人才激励机制，将研发人员的收入与研究成果、成果应用率等指标挂钩，充分调动研发人员的积极性。 ②研发机构设置

海四达电源下设工程技术中心并拥有全资子公司工程研究中心。工程技术中心负责新产品开发，并进行产品技术改造和生产技术问题的解决。工程研究中心是省内最早专业从事高性能电池及其材料科研开发的省级工程技术研究中心，也是专门从事高性能锂离子电池、镍系电池及电池材料、电池成组、电池管理系统等生产技术原创研究、技术引进消化吸收、新品试制的部门，拥有一支经验丰富的专家队伍和一批高素质的研发人员，实行以项目为中心的管理模式。

工程研究中心拥有充裕的试验场地及国内一流的试验研究设备，拥有面积 3,000m2 的多功能检测中心、信息中心、中试车间，并搭建了锂离子电池用正极材料生产中试、动力型锂离子试验平台等。除常规设备外，工程研究中心还配备北京国融兴华资产评估有限责任公司地址：北京市西城区裕民路 18 号 23 层 2507 室电话：010-51667811 传真：82253743

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了X 荧光光谱仪、激光粒度分析仪、X 光衍射仪、微波催化反应仪、浆料稳定性测试仪等先进设备。

工程研究中心下设四个研究室，四个研究室日常研究各自范围内的关键技术和创新发展，研究课题通过中心实验室进行试验，技术成熟后通过中试车间进行中试。在特定设备、产品、关键技术研究以及中试线或产业化攻关项目上，海四达电源抽调各研究室技术骨干和聘请有关专家，组成临时性的攻关小组。

③促进技术创新的制度安排

A、提供人才培养的多种途径

海四达电源一贯注重人才培养、吸引和使用，实施自主培养为基础，高校合作和社会招聘并行的人才培养、吸引和使用机制，目前技术研发团队稳定，规模、素质逐年提升。海四达电源通过承担国家、省各级部门科研攻关课题，使内部研发人员获得锻炼和提高；通过定期聘请教授、专家进行专业培训，提高技术人员专业技能和职业素养；通过与中国科技大学、北京理工大学、东南大学、南京师范大学、北京交通大学、合肥工业大学、上海空间电源研究所等开展的产学研合作计划和培训计划，共同培养了一批行业技术研发人才。

B、采取积极有效的激励措施

为充分调动研发人员的积极性和创造性，提高技术创新效率，海四达电源建立了“以市场为导向，以客户为中心，以产品线为纽带”的研发项目管理体制，制订了《关于实施“创新奖”和“工作能手奖”的通知》、《科技人员绩效管理与考核的规定》等多项规定，积极鼓励员工进行课题研究、新产品开发、工艺技术改进、专业期刊论文发表等。

④核心技术情况

经过多年积累、改进和完善，海四达电源现已在动力型锂离子电池、镍系电池领域掌握和拥有下述方面的核心技术和工艺诀窍：

序号	技术名称	内容要点	所处阶段
锂离子电池方面
1	宽温幅高容量车用锂离子动力电池制造技术	优选三元正极材料和改性石墨负极材料，提升了圆柱形电池的能量密度，提高电池低温下高倍率放电循环寿命。经鉴定，整体技术处于国内领先水平。	产业化

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2	汽车用磷酸亚铁锂电池制造技术	一种汽车磷酸亚铁锂锂离子电池的制造工艺，运用该技术制造磷酸亚铁锂8Ah、10Ah、50Ah、60Ah 系列蓄电池产品，产品性能符合《电动车用锂离子蓄电池》标准要求。	产业化
3	高功率型磷酸亚铁锂电池制造技术	该技术全面集成海四达电源在锂离子电池及其材料方面积累的多项技术，产品在过充、短路、强制放电等情况下均具有可靠的防爆安全性能。经鉴定，该技术达到国内领先水平。	产业化
4	通信用后备式锂离子电池制造技术	采用自主研发的掺杂型磷酸铁锂正极材料，通过优化功能电解液，提高电池浮充电和耐过充性能。经鉴定，整体技术处于国内领先水平。	产业化
5	高电压宽温幅聚合物锂离子电池制造技术	采用高压实、高比容量的正负极材料，优选安全性能高、使用温度范围宽及体积能量密度高的陶瓷隔膜制成软包方形电池，并开发了高温高压快速化成新工艺，电池能通过0℃～55℃温度下充电后的热滥用、短路、挤压等安全性测试。经鉴定，整体技术处于国内领先水平。	产业化
6	低温型聚合物锂离子电池制造技术	自主研发的具有能在-40℃条件下能0.5ItA 放电并能耐65℃高温搁置的低温聚合物锂离子电池制造技术，产品具有良好的低温性能，在过充、短路、强制放电、穿刺、挤压等情况下也均具有可靠的防爆安全性能，适用于军工领域。经鉴定，该技术达到国内领先水平。	产业化
7	电动工具用锂离子电池制造技术	自主研发成功的采用三元材料制成的电动工具用动力型锂离子电池设计制造技术，产品具有电池内阻低、耐过充性能和安全性能好等特点；该技术开发还被列为国家火炬计划项目，并于2010 年10 月通过了国家科技部组织的项目验收。	产业化
8	电动工具用高容量锂离子电池制造技术	采用新型NCA（镍、钴、铝）为正极材料、高容量的碳硅复合负极材料以及耐高温、高安全的新型电解液，开发了智能化成的新方法，研制出20A 循环充放电、适合电动工具使用的高容量、高功率锂离子电池。经鉴定，整体技术处于国内领先水平。	产业化
9	能量型锂离子电池制造技术	自主研发成功的三元体系和锰酸锂等18650 型圆柱形锂离子电池设计制造技术，产品安全性能通过UL1642 检验合格，适用于IT 产品及照明灯具等领域。	产业化
10	大容量储能系统用锂离子电池制造技术	开发了具有低内阻、耐长期浮充电特性的锂离子电池、电源模块和电源系统。系统设计了并串模块结合的结构，保证了机柜内空气流动的均匀性及良好的散热性，提高了不同位置电池模块性能的一致性；组合结构新颖、布线简单、安装维护	产业化

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		方便、牢固可靠。经鉴定，整体技术处于国内领先水平。
11	应急灯用耐高温锂离子电池制造技术	采用表面包覆的磷酸铁锂和人造石墨作为正负极材料，通过优选PS 用量，进一步改善了电池的高温性能，提高了电池的高温浮充电能力和循环寿命。经鉴定，整体技术处于国内领先水平。	产业化
12	太阳能光伏及风力发电用大容量储能系统制造技术	1MWh/500kW 磷酸亚铁锂锂离子电池储能系统，能量密度达100 Wh/kg 以上，能量转换效率大于 95%，主要应用于平抑太阳能光伏/风力发电的波动，弥补太阳能光伏/风电实际发电量与预期发电量的误差，提高新能源发电的利用率，改善电网对新能源的吸纳能力。项目已通过江苏省科技厅验收。	产业化
镍系电池方面
1	高功率型氢镍电池特快充技术	一种能使氢镍电池在短时间超强电流充电时不会使电池内部温度急升、内压升高的技术，可使氢镍电池实现15 分钟特快速充电。经鉴定，该技术达到国内领先水平。应用于电动工具、吸尘器等领域。本技术已授权发明专利。	产业化
2	轨道交通车辆用大容量方型蓄电池制造技术	采用烧结式镍电极制成大于100Ah 以上的单体电池，组合成蓄电池组可为轨道交通车辆提供急用电源，蓄电池具有使用寿命长、质量稳定可靠、动力性能好等优点是目前地铁车辆首先蓄电池。	产业化
3	高温型氢镍电池制造技术	运用承担国家863 氢镍电池的高温性能研究所取得的研究成果转化成氢镍电池产品的制造技术，产品应用于消防应急灯和具有高温要求的军工领域。	产业化
4	低温型氢镍电池制造技术	一种能使电池在-40℃低温下具有较好放电性能并在高温环境下正常工作的氢镍电池设计制造技术，产品能满足低温寒冷地区的使用要求，适用于军工领域。	产业化
5	电动工具用镉镍电池制造技术	一种通过拉浆式镉负极技术及引进消化吸收以色列Tadiran 公司的电沉积镉负极板设计制造技术，运用该技术制造出高功率电动工具用镉镍电池。	产业化
6	方形高功率镉镍电池制造技术	一种应用于航空发动机应急启动等使用的方形高功率镉镍电池设计制造技术，产品还适用于轨道交通车辆用蓄电池等领域，替代进口产品。	产业化
7	高温型镉镍电池制造技术	一种能在高温环境下具有较好充、放性能的电极制造配方工艺技术，产品能满足消防应急照明等领域的特殊要求。	产业化
8	低温型镉镍电池	一种能使镉镍电池在低温下具有较好放电性能	产业化

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	制造技术	的制造技术，产品能满足低温寒冷地区对电池放电性能的要求。
电池成组及电源系统方面
1	电动汽车用18650 锂离子动力电池模块制造技术	优化电池模块电气回路与散热结构的设计；采用新材料制造电池模块内部集流体材料，实现系统的轻量化设计；采用微胶囊化处理后阻燃剂填充电池包，有效提高电池系统的安全性，开发出的产品具有灵活性高、散热性好、结构牢固、安全可靠性优越等特点。经鉴定，整体技术处于国内领先水平。本技术已授权发明专利。	产业化
2	圆柱形锂离子电池多串多并组合体制造技术	将多个单体圆柱形锂离子电池通过连接片点焊联接成一个串联体，在将多个串联体通过支架组装成一个串联组合单元，然后由多个串联单元并联组装成圆柱形电池多串多并组合体，实现对整组多串多并锂电池组合体的安全保护，这种电池组合体适用于制作带动电动机或储能电站的大容量蓄电池模块。本技术已授权发明专利。	产业化
3	纯电动车用锂离子电池成组技术	一种高功率磷酸亚铁锂锂离子电池成组技术，电池组管理系统具有充放电控制、故障诊断及处理、热管理、精确SOC 计算等功能，已成功应用于常隆客车生产的纯电动大巴。	产业化
4	电池管理系统（BMS）设计技术	一种自主研发的采用MCU 的方案对电池组实行动态均衡和软件保护控制技术，具有工作稳定、实用、成本低、保护功能全等优点。	产业化
5	铁路客车用锂离子蓄电池组制造技术	一种能满足铁路客车使用要求并与现有铁路用蓄电池进行直接互换的锂离子蓄电池组制造技术。经鉴定，该技术达到国内领先水平，并填补了国内空白。	产业化
电池材料、电池极板方面
1	宽温幅动力型锂离子电池用多功能电解液制备方法	选用特殊的添加剂，研制出高低温稳定性好的电解液，可明显改善动力型锂离子电池大电流高温循环性能，低温下电池容量及循环性能也明显改善，拓宽了电池的使用温度范围，延长电池的使用寿命。经鉴定，整体技术处于国内领先水平。	产业化
2	磷酸亚铁锂浆料加工与电极制造工艺	一种磷酸亚铁锂浆料加工及均匀涂布的核心技术，主要通过采用高剪切分散与胶体磨相结合工艺，改善材料合浆、涂布的加工性能，确保电池极板的均一性。	产业化
3	球形氢氧化亚镍制备及覆钴技术	通过多年电池材料改性研究，形成的一种简单实用的覆钴处理工艺技术及球形氢氧化亚镍制备技术，并具有自主知识产权。本技术已授权发明专利。	产业化

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4	高功率用镍正极低成本制造技术	一种用发泡镍作为镍正极的导电集流体，通过添加含有导电剂、粘接剂、球形氢氧化镍等浆料制成具有高倍率充放电性能的成本较低的正极制造技术，可用于电动工具用镉镍、氢镍电池产品的制造。本技术已授权发明专利。	产业化
5	方形镉镍电池极板制造技术	引进消化吸收德国Varta 公司的烧结式镉、镍电极制造技术和包括立拉立烧炉、真空浸渍、连续化成设备相应的生产工艺，制造出方形镉镍电池极板的技术。	产业化
6	方形氢镍电池极板制造技术	一种大型方形氢镍电池负极板制作核心技术，包含极板定量上粉、清粉方法，极耳定位焊接等技术，主要应用于出口的氢镍电池负极极板的制造。	产业化
7	提高NCA 正极材料压实密度的制备方法	将常规三元正极材料和采用熔盐介质法制备的三元正极材料按照一定的质量比在三维锥混机内混合，经过处理后的三元材料不仅具有高的压实密度，还具有较高的克容量、循环性能及良好的高温储存性能。	技术储备
8	高性价比锂离子电池正极材料制备技术	一种采用自主研发的无机复合碳源包覆材料、选用高比表面的纳米碳粉对磷酸亚铁锂材料进行二次处理的技术，能够提高振实密度与导电性、改善锂离子电池正极材料的综合性能。经鉴定，该技术达到国内领先水平。	技术储备
9	改善水系负极锂离子动力电池充放电性能的非水电解液制备方法	通过优化锂盐、有机溶剂和特殊功能添加剂的组成，可有效改善水系负极锂离子动力电池大倍率循环和低温放电特性。	技术储备

⑤研发项目情况

截至本报告书签署日，海四达电源正在从事的研发项目情况如下：

序号	项目类型	项目名称	拟达目标	实施状态
1	基础性研究	大容量锂离子电池热失控机理及对策措施研究	研究锂离子电池内部发生起火爆炸的详细过程，寻找控制或阻断电池内部发生短路的方法和能有效防止电池内部热失控发生的方法，逐步提高单体电池的容量，并提升其安全阻爆性能。	预研阶段
2	基础性研究	锂离子电池在分布式储能电网应用及与智能控制策略	研究如何能大规模经济安全地将锂离子电池应用于分布式储能电网中；充分发挥锂离子电池可高倍率充放电的优势，在较大的区域电网中通过智能控制实现用最小的蓄电池储能量来平滑、平衡供电量与用电量，稳定电网电压，提高风、光等新型能源的发电利用率。形成 2,000KWh 到10,000KWh 系列储能电站产品，满足分布式	小样试制

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			电网对储能装备的需求。
3	技术成果转化	江苏省科技成果转化项目：电动汽车用高能比长寿命强续航锂电池及管理系统研发与产业化	开展锂离子电池新材料（镍钴铝）正负极材料改性及与之相匹配的功能电解液、矩阵式级联电池成组技术、电池管理系统等关键技术的攻关研发，实现动力电池系统能量密度提升到180 瓦时/公斤以上，续航里程同比明显提升，循环寿命大于2,500 次，安全性、可靠性和环境适应性等满足整车使用要求，并实现项目产品的规模产业化。	正在实施
4	新技术应用研究	300Wh/kg 锂离子动力电池产业化及应用关键技术	重点突破基于模型的高比能极片/电池设计与产业制造、电池组系统热电结构一体化高效集成、电池批量化装车应用等系列关键技术；研发动力电池相关性能、安全性及环境适应性满足国家及整车单位车用动力电池相关测试标准与规范测试要求，电池单体能量密度≥300Wh/kg，循环寿命≥1,500 次。	正在实施
5	基础材料研究	新能源汽车用新一代锂离子动力电池正极材料铁系氟硫酸锂及其合成技术研究	探索具有较高电子电导率和锂离子扩散系数、更适合锂离子可逆脱嵌、有较高放电平台电压的新结构化合物： LiFe1-x（Ⅱ）MxSO4F 系列化合物正极材料（其中Co、Ni， 0≦x≦1)；探索开发比能量达到300Wh/Kg 的新高能电池体系。	小样试制
6	产品应用推广研究	高速铁路用蓄电池国产化应用	使用镉镍蓄电池组替代目前高速铁路动车组广泛使用的同类型电池，全面实现动车配件的国产化。提升现有产品的能量，满足车辆在牵引下对蓄电池的性能要求。	正在实施
7	产品提升研究	轨道交通用车辆牵引用蓄电池	提升轨道交通用镉镍蓄电池组的蓄电量及高倍率放电性能，满足车辆在备用牵引下对蓄电池的性能要求。	正在实施
8	产品应用推广研究	铁路用锂离子蓄电池及其蓄电池组	研制出48V60Ah 铁路客车用锂离子蓄电池，替代铅酸蓄电池作为动力电源使用于铁路机车，通过实现先进的电池组合技术与保护电路、控制电路有机结合，实现与现用客车蓄电池直接进行互换。	试用推广
9	产品性能改进研究	电动工具用电池的性能改进	采用新工艺、新材料和新设备，使电动工具用电池系列产品的性能不断改进和提高，保持在行业中领先水平。	正在实施
10	生产自动化控制	采用生产自动化设备提高锂离子电池产品性能的一致性	全面选用200PPM 锂离子电池装配自动生产线，实现锂离子电池从电芯入壳、点底、焊点强度检测、垫片、滚槽、 X-Ray 检测、焊盖、压盖入位、注液、注液校验、封口、试密封、短路测试、外表清洗、喷码标识到入周转托盘等电池制作全过程的人员非直接接触，确保产品的高质	正在实施

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			量和提升一致性水平。采用自动检测设备，化成、分容、老化、OCV 检测、分选配组等实行全自动智能控制，提高产品的一致性。
11	研发平台建设	规划建设企业研究院使之成为创新研发基地和人才培养基地	进行溶剂热和离子热制备工艺等关键技术攻关,研究具有自主知识产权的聚合阴离子电极材料；应用纳米技术对锂离子电池复合硅碳负极材料进行研究，改善电极的膨胀性和循环寿命；加速科研成果产业化，将企业研究院建设成为新型电池研究与应用的创新研发基地和人才培养基地。	正在实施
12	企业知识产权建设	江苏省知识产权战略推进计划项目	建立企业专利信息数据库，进行企业知识产权文化建设，形成一定数量的知识产权创造成果，并通过专利的实施与转化产生一定的经济效益，实现知识产权的市场价值。	正在实施

⑥核心技术人员情况

海四达电源拥有一支优秀稳定的技术团队，由经验丰富的专家组和一批高素质的研发人员构成，覆盖电化学、应用化学、材料、机械设计、机电一体化、电子电器等专业，具有较系统的专业理论功底和较丰富的实践能力，并有多人参与过国家和省级科技计划项目。报告期内海四达电源核心技术人员保持稳定。

核心技术人员简历情况如下：

沈涛先生：1946 年10 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，大学本科学历，教授级高级工程师。历任辽宁省建昌县化肥厂技术员，启东化肥厂技术员、厂办公室主任、厂长，启东市机电化工业公司、启东市化学医药工业公司、启东化肥厂党委书记、经理，江苏海四达实业公司总经理，江苏海四达化学电源有限公司董事长。现任海四达电源董事，海四达集团董事长、总经理、党委书记。沈涛先生先后组织实施并完成国家863 计划、国家科技攻关计划、国家火炬计划、国家创新基金、省科技成果转化专项资金项目等省级以上科技项目近30 项，获得江苏省科技进步奖3 项、南通市科技进步一等奖6 项，授权发明专利6 项，多次获评南通市科技兴市功臣荣誉称号。

唐琛明先生：1960 年4 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，大学本科学历，研究员级高级工程师。历任启东化肥厂技术员、副科长、科长、副厂长，江苏海四达实业公司副总经理，海四达集团副总经理、总工程师，海四达电源副总经理、总工程师。现任海四达电源董事、副总经理、总工程师，中国电池工业协会科技专家，中国化学与物理电源行业协会专家委员会委员。唐琛明先生从事

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电池及材料研发20 多年，先后主持或参与国家863 计划、国家科技攻关计划、省科技成果转化资金项目等省级以上科技项目20 多项，获得江苏省科技进步三等奖2 项、南通市科技进步一等奖4 项，授权发明专利11 项，获评南通市科技兴市功臣荣誉称号。

王兴威先生：1967 年5 月出生，中国国籍，无境外境外居留权，大学本科学历，研究员级高级工程师。历任启东海四达化工有限公司生产技术部科长助理，造气车间副主任、主任，生产技术部科长；江苏海四达化学电源有限公司副总工程师、工程中心研究三室主任；海四达电源副总工程师，工程中心研究三室主任，锂电事业部副主任、主任，工程中心副主任，研究二室主任。现任海四达电源总经理助理、副总工程师、工程中心主任。王兴威先生先后组织或参与国家火炬计划、国家创新基金、省科技成果转化专项资金项目等省级以上科技项目20 多项，获得江苏省科技进步三等奖1 项、南通市科技进步一等奖2 项、南通市科技进步二等奖3 项，授权发明专利7 项，评选为江苏省“333 工程”培养对象、南通市 “226 高层次人才培养工程”培养对象、南通市第二届杰出专业技术人才、启东市科技兴市功臣。

茅海忠先生：1969 年5 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，大学专科学历。历任江苏海四达化学电源有限公司电子工程部技术员、副主任，海四达电源工程部部长。现任海四达电源职工代表监事、副总工程师、工程中心研究三室主任。茅海忠先生先后承担和参与国家火炬计划、国家创新基金、江苏省科技成果转化专项资金项目等省级以上科技项目10 多项，获得江苏省科技进步奖三等奖1 项、南通市科技进步一等奖1 项、南通市科技进步三等奖1 项，授权发明专利3 项，入选启东市“312 高层次人才梯队培养计划”培养工程。

黄钟琪先生：1976 年5 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，大学本科学历，高级工程师。历任中兴通讯股份有限公司南京研究所研究员、3G 平台研究室主任；现任海四达电源工程中心副主任，隆力电子副总经理。黄钟琪先生先后承担和参与国家火炬计划、国家创新基金、省科技成果转化专项资金项目等省级以上科技项目10 多项，获得江苏省科技进步奖三等奖1 项、南通市科技进步一等奖1 项、南通市科技进步二等奖1 项、南通市科技进步三等奖1 项，授权发明专利3 项，入选2007 年度南京市第一批软件高级人才、南通市“226 高层次北京国融兴华资产评估有限责任公司地址：北京市西城区裕民路 18 号 23 层 2507 室电话：010-51667811 传真：82253743

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人才培养工程”培养对象、启东市“312 高层次人才梯队培养计划”培养对象、启东市软件开发和电子技术应用领军人才。

李晓忠先生：1962 年7 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，大学本科学历，高级工程师。历任西北核技术研究所实习员，海四达集团生产技术部主任，江苏海四达化学电源有限公司研究员、极板二车间主任、副总工程师、工程中心研究一室主任，海四达电源工程技术中心研究一室主任。现任海四达电源副总工程师、氢镍电池车间主任、方形电池车间主任。李晓忠先生先后承担和参与了国家863 计划、国家科技攻关计划、国家火炬计划、国家星火计划、国家创新基金、江苏省科技成果转化专项资金项目、江苏省国际科技合作项目等省级以上科技项目20 多项，获得江苏省科技进步二等奖1 项、南通市科技进步二等奖2 项，授权发明专利1 项、实用新型专利1 项，入选江苏省“333 高层次人才培养工程” 科学技术带头人、南通市第七批专业技术拔尖人才。

施卫兵先生：1967 年3 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，大学本科学历，高级工程师。历任启东药用玻璃厂技术员，江苏海四达化学电源有限公司生产技术部副主任、主任，海四达电源工程中心主任、研究二室主任。现任海四达电源副总工程师、工程中心研究一室主任。施卫兵先生先后承担和参与了国家科技攻关计划、国家火炬计划、国家星火计划、国家创新基金、江苏省科技成果转化专项资金项目等省级以上科技项目20 多项，获得江苏省科技进步二等奖1 项、南通市科技进步二等奖2 项，先后被评为南通市科技兴市功臣、南通市第二批新世纪科学技术带头人、南通市“226 高层次人才培养工程”中青年科学技术带头人、南通市第五批专业技术拔尖人才、南通市职工创新标兵。

周建新先生：1979 年5 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士研究生学历，工程师。曾任海四达电源技术员。现任海四达电源工程中心研究二室副主任。周建新先生先后承担和参与国家火炬计划项目、国家创新基金、江苏省科技成果转化专项资金项目等省级以上科技项目10 多项，获得江苏省科技进步奖 1 项、南通市科技进步奖3 项，授权发明专利2 项，入选启东市“312 高层次人才梯队培养计划”培养工程。

沙永香女士：1971 年12 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，大学专科学历，高级工程师。历任江苏海四达化学电源有限公司极板车间操作工，品管部北京国融兴华资产评估有限责任公司地址：北京市西城区裕民路 18 号 23 层 2507 室电话：010-51667811 传真：82253743

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科员、副主任，工程中心技术员；海四达电源工程中心技术员、技术主管、工程中心研究二室主任助理、工程中心研究四室主任助理、工程中心研究四室副主任。现任海四达电源工程中心研究四室主任。沙永香女士先后承担和参与国家火炬计划、江苏省科技成果转化专项资金项目等省级以上科技项目10 多项，获得南通市科技进步一等奖2 项、南通市科技进步二等奖2 项，授权发明专利2 项。

7）被评估单位的行业地位及竞争优势

①海四达电源在行业中的地位

海四达电源是国内较早从事新能源动力及储能锂离子电池自主研发、生产与销售的企业之一，并率先进入工信部《汽车动力蓄电池行业规范条件》企业目录（第二批）及《锂离子电池行业规范条件》企业名单（第一批）公示。根据中国化学与物理电源行业协会统计资料，海四达电源在2016 年度中国动力锂离子电池销售收入及销售量的企业排名中均位列行业前15 位。

②海四达电源的竞争优势

A、自主研发优势

海四达电源专业从事小型二次电池的研发生产已有20 余年历史，具备较强的自主研发优势，曾先后被评为国家高技术研究发展计划成果产业化基地、江苏省首批创新型企业、江苏省节能减排科技创新示范企业、江苏省高新技术企业、江苏省企业知识产权管理标准化示范单位、国家火炬计划重点高新技术企业等。

通过设立国家级博士后科研工作站、华东地区（江苏）电源电池动员中心、江苏省锂离子动力与储能电池及其材料工程中心、江苏省企业技术中心、江苏省重点企业研发机构等多个科研平台，承担和实施国家863 计划项目、国家科技攻关计划项目、国家火炬计划项目、国家电子信息产业振兴和技术改造项目、江苏省科技成果转化专项资金项目、江苏省科技攻关计划项目、江苏省火炬计划项目等近30 项省级以上科技计划项目，海四达电源进一步巩固了镍系电池领域的优势地位，并成功向锂离子电池领域拓展，成为国内较早具备锂离子电池技术积累和实现产业化的企业之一。

B、技术创新优势

经过多年发展，海四达电源形成了多项核心技术和工艺诀窍，曾多次获得省市级科技进步奖，报告期内有11 项锂电池核心技术或产品通过省市级技术成果北京国融兴华资产评估有限责任公司地址：北京市西城区裕民路 18 号 23 层 2507 室电话：010-51667811 传真：82253743

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鉴定，主要涉及核心材料和核心部件制备、关键制造工艺及新型产品开发，技术水平经鉴定均达到国内领先，部分填补了国内空白。围绕上述技术成果，海四达电源积极进行自主知识产权保护，已取得国家发明专利13 项、实用新型专利12 项，并累计获得国家重点新产品证书11 项、江苏省高新技术产品证书36 项、江苏省重点推广应用的新技术新产品目录11 项。目前，海四达电源已拥有较为成熟的技术创新体系，具备持续的创新能力，为继续保持行业领先的地位奠定了坚实的基础。

C、客户资源优势

海四达电源产品系列齐全、质量性能优越，在某些领域已具备与国外一流电池制造商同台竞争的实力，拥有大量长期、稳定的优质客户。

电动汽车领域，海四达电源动力型锂离子电池已提供中植一客、烟台舒驰、陆地方舟、四川野马、南京金龙、南京环绿等国内知名厂商用于电动大巴的生产，电动商用车领域的客户资源积累为海四达电源进一步拓展电动乘用车市场奠定了坚实基础。储能领域，海四达电源在通信基站储能领域取得业务拓展，与中国移动、中国联通、中国电信、中国铁塔建立起合作关系，将为后续新能源储能市场的投放提供施展平台。

电动工具领域，海四达电源与史丹利百得、宝时得等国际电动工具巨头以及南京德朔等国内一流电动工具厂商建立长期稳定的合作关系，赢得该领域客户广泛认可。此外，在轨道交通、航空航天、军用、消防应急照明等领域，海四达电源产品聚焦深化应用，为扩大市场占有率、实现国产替代夯实基础。

D、战略定位优势

海四达电源20 余年来专注小型二次化学电池的研发、生产和销售，并以动力电池为主要发展方向。海四达电源遵循以市场需求为导向、以技术创新为动力的经营思路，较早布局并完成了动力型与高低温型镍系电池技术的自主创新，产品应用由最初的便携式电动工具、应急照明、小家电、军用通讯等领域逐步扩展至轨道交通、航空航天等特殊专用领域，市场优势地位持续巩固，为其在动力型电池研发、制造、应用等方面积累了丰富的行业经验。

依托动力型镍系电池领域的优势以及敏锐的市场洞悉力，海四达电源较早开始动力锂电池相关技术的研发和储备，从而较早布局储能用锂电池市场并成功开

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拓新能源汽车用锂电池市场，率先进入工信部《汽车动力蓄电池行业规范条件》企业目录（第二批）及《锂离子电池行业规范条件》企业名单（第一批）公示。海四达电源已成功实现从传统市场领域向动力及储能锂电池领域的转型，并将从相关下游行业的高速增长中持续受益。

海四达电源自成立以来，紧跟下游各应用领域发展状况和行业发展趋势，适时调整发展战略，通过持续的技术创新，不断推出符合市场需求的新产品、新技术，精准的战略定位优势使得海四达电源在激烈的市场竞争中始终处于较有利的地位。

E、品牌和质量优势

经过二十余年发展，海四达电源“HIGHSTAR”品牌已在国内同行业中享有较高知名度，连续6 年蝉联“江苏名牌产品”。海四达电源将“质量是企业价值和尊严的基石”作为质量管理核心理念，并已形成一套成熟完善的体系，贯穿于人员培训、产品设计、产品开发、原材料采购、外协加工、产品生产、产品检验、客户服务等流程中。此外，海四达电源高度重视质量管理体系认证工作，先后通过“ISO 9001:2000”、“ISO 9001:2008”质量体系认证、“GJB90001A-2001” 军工产品质量体系认证、“GJB9001B-2009”武器装备质量体系认证、“ISO/TS 16949：2009”汽车行业质量体系认证、“ISO14001:2004”环境管理体系认证，并有近百个产品型号通过CE、UL、3C 等安全认证。

F、个性化、多样化解决方案优势

小型二次电池因客户行业性质、实际生产环境等差异导致需求千差万别，市场需求呈现“个性化、多样化”的特点，因此，产品具有“定制化、多品种”优势的厂家更能获得下游客户青睐。

针对客户不断增长的“个性化、多样化”需求，海四达电源持续加大研发投入，业已形成10 余个系列、100 多种规格型号的电池产品。海四达电源在研发设计时，由工程师现场调研进行需求分析，提出完整的解决方案，自行对产品进行设计、开发，按工艺流程完成对产品的制造、生产及检验，为客户提供指定型号和性能的产品，从而满足客户个性化产品需求，例如：开发的电动汽车用锂电池突出材料析氧、微短路、微量水分等因素诱发电池热失控问题的安全防护，并采用热安全及寿命预测分析，从而提高产品安全性，解决汽车用动力电池常因安北京国融兴华资产评估有限责任公司地址：北京市西城区裕民路 18 号 23 层 2507 室电话：010-51667811 传真：82253743

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全因素无法实现大量快速装车应用的问题；开发的电动工具用锂电池采用自主研发的电解液并对电极材料进行改性设计，解决锂电池在高寒温度下高功率性能差的问题。

G、团队优势

优秀稳定的管理团队和技术团队是海四达电源快速发展的重要基石。海四达电源管理团队主要由从事小型二次电池行业多年的专家队伍构成，拥有丰富的企业管理经验，对行业技术革新和市场发展趋势拥有较好的洞察力和把握能力，成员之间沟通顺畅、配合默契，形成了团结、高效、务实的经营管理风格。

海四达电源现拥有一支优秀稳定的技术团队，由经验丰富的专家组和高素质研发人员构成，包括研发技术人员近200 名，其中具备高级职称人员14 人。技术团队结构合理，覆盖电化学、应用化学、材料、机械设计、机电一体化、电子电器等专业，并具有较系统的专业理论功底和较丰富的实践能力，其中2/3 以上人员具备从事本专业5 年以上的研发和技术工作经历，并有多人参与过国家和省级科技计划项目。

目前，海四达电源主要中高层管理人员和核心技术人员已通过受让股权成为股东，加强了与海四达电源长远利益的结合度，积极性得到充分调动。

（3）企业历史年度财务分析

1) 资产配置和使用情况

①经营性资产的配置和使用情况

公司经营性固定资产占总资产的比例为23.32%。包括房屋建筑物、车辆、机器设备及电子设备。其中房屋建筑物占总资产比例为7.04%，为生产、办公用房；车辆占总资产比例为0.11%，为运输车辆及商务办公用车；机器设备占总资产比例为15.30%，主要为电芯组装线、挤压涂布机、激光极耳成型机、分条机等；电子设备占总资产比例为0.87%，主要为办公用电脑、空调、打印机等。以上设备均能满足使用要求。

②非经营性资产负债和溢余资产的配置和使用情况

A、公司非经营性资产及溢余性资产包含闲置房屋及闲置土地、出租房屋及相应的土地、房车、预付设备款、待抵扣进项税、关联单位往来款及未纳入合并报表的长期股权投资。

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a、闲置房屋及土地位于江苏省启东市王鲍镇义南村江苏海四达新能源有限公司厂区内，具体情况见下表：

单位：元

					单位：元
			土地/房屋面积
项目	权证编号	房屋/土地位置		账面原值	账面净值
			（㎡）
土地	苏（2016）启东市不		10,768.00	3,158,940.78	3,146,151.54
		王鲍镇义南村
6,7 号（水泵房,配电房）	动产权第0008046 号		593.37	801,126.17	797,921.67
土地			112,530.30	31,951,904.21	31,808,622.13
1 号（传达室）			108.39	118,920.22	118,444.54
8 号（备品备件仓库）			936.26	576,359.90	574,054.46
9 号（机修金工车间）			1488.33	1,029,971.68	1,025,851.79
10 号（压缩机房）	苏（2016）启东市不		1804.72	1,140,037.07	1,135,476.93
		王鲍镇义南村
11 号（总变电站）	动产权第0008045 号		612.16	787,660.55	784,509.91
12 号（办公楼）			698.14	335,544.49	334,202.31
13 号（联合厂房及化水）			2037.84	1,735,532.33	1,728,590.20
22 号（锅炉房）			984.84	794,393.36	791,215.79
23 号（烟煤库）			372.03	135,830.54	135,287.22
合计				42,566,221.30	42,380,328.49

b、闲置（出租）房屋及相应土地位于启东市汇龙镇和平南路306号。经统计，

租赁及闲置房屋建筑面积为7364㎡，相应土地面积为7970㎡，具体如下：

单位：元

						单位：元
				土地/房屋面积
项目	权证编号		房屋/土地位置		账面原值	账面净值
				（㎡）
土地（部分）	启国用（2011）第0213	号	启东市汇龙镇和	7970.00	2,208,646.14	1,704,408.06
综合办公楼（部分）	启东房权证字第064245	号	平南路306 号	7364.00	9,034,915.62	6,143,742.62
合计					11,243,561.76	7,848,150.68

c、房车（型号:GMC房车1GTW78CG）账面原值1,248,290.00元，账面净值 349,521.20元。车辆牌号为苏FD8552。

d、海四达电源及其子公司其他非流动资产账面价值为34,309,251.68元，为预付的设备款，具体情况见下表：

单位：元

			单位：元
所属单位	科目名称	款项性质	账面金额
海四达电源	其他非流动资产	预付设备款	31,613,105.47
明辉机械	其他非流动资产	预付设备款	676,060.70
隆力电子	其他非流动资产	预付设备款	418,651.35
新能源公司	其他非流动资产	预付设备款	1,601,434.16

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合计 34,309,251.68

e、海四达电源及其子公司的待抵扣进项税账面价值为21,375,838.01元，具体情况见下表：

单位：元

			单位：元
所属单位	所属科目	款项性质	账面金额
海四达电源	其他流动资产	待抵扣进项税	15,752,812.16
明辉机械	其他流动资产	待抵扣进项税	27,090.50
隆力电子	其他流动资产	待抵扣进项税	51,418.67
新能源公司	其他流动资产	待抵扣进项税	5,544,516.68
合计			21,375,838.01

f、属于非经营性资产的往来款为海四达电源及其各子公司应收的非经营性款项，往来款情况详见下表：

单位：元

				单位：元
所属单位	所属科目	款项性质	账面金额	结算单位
海四达电源	其他应收款	往来款	6,399,999.50	纳普能源
合计			6,399,999.50

g、东莞纳普能源科技有限公司为海四达电源的控股子公司，基于业务性质的差异及股权结构原因，在未来经营预测过程中未考虑该公司对经营状况的影响，故以海四达电源持有的纳普能源2016年12月31日所有者权益作为溢余长期投资。纳普能源于评估基准日的资产总额为2,643.07万元，负债总额为2,610.24万元，所有者权益总额为32.83万元。

B、属于非经营性负债范围的为江苏海四达电源股份有限公司及其各子公司应付的设备款和工程款、预计负债、应付利息以及预计应付股利。

a、应付设备款及工程款的账面价值为66,543,235.25 元，具体情况详见下表：

金额单位：元

所属单位	科目名称	款项性质	账面金额
海四达电源	应付账款	应付设备款、工程款	45,627,961.15
明辉机械	应付账款	应付设备款	928,910.04
隆力电子	应付账款	应付设备款	1,229,904.07
新能源公司	应付账款	应付设备款、工程款	18,756,459.99
合计			66,543,235.25

b、海四达电源预计负债账面价值为3,307,968.41 元，为汽车电池售后服务

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费。

c、海四达电源及其子公司应付利息账面价值为289,848.12 元，为计提的还款日前的利息。

d、海四达电源2016 年12 月31 日经审计的未分配利润金额为31,173.27 万元。根据《奥特佳新能源科技股份有限公司与江苏海四达电源股份有限公司及其全体股东之发行股份购买资产协议》，海四达电源于该协议签署后本次发行完成前对2016 年度实现净利润进行股东现金分红不超过1600 万元（具体金额以海四达电源股东大会决议为准）。

C、公司目前账面付息债务金额为19,100.00 万元，具体明细如下：

单位：万元

序号	所属公司	账面价值	放款银行	款项性质	利率
1	海四达电源	200.00	中国银行股份有限公司启东支行	短期借款	4.785%
2	海四达电源	600.00	江苏启东农村商业银行股份有限公司	短期借款	5%
3	海四达电源	1,000.00	中国建设银行股份有限公司启东支行	短期借款	4.35%
4	海四达电源	4,000.00	江苏银行股份有限公司南通龙跃科技支行	短期借款	4.5675%
5	海四达电源	1,000.00	中国银行股份有限公司启东支行	短期借款	4.785%
6	海四达电源	3,000.00	中国建设银行股份有限公司启东支行	短期借款	4.35%
7	力驰能源	475.00	中国银行股份有限公司启东支行	短期借款	4.785%
8	明辉机械	475.00	中国银行股份有限公司启东支行	短期借款	4.785%
9	隆力电子	1,000.00	中国银行股份有限公司启东支行	短期借款	4.785%
10	新能源公司	350.00	江苏省启东农村商业银行股份有限公司营业部	长期借款	5%
11	新能源公司	4,000.00	江苏省启东农村商业银行股份有限公司营业部	长期借款	5%
12	新能源公司	3,000.00	江苏省启东农村商业银行股份有限公司营业部	长期借款	5%
		19,100.00

2) 企业近年来资产负债状况及经营成果

近三年及评估基准日的资产负债概况如下：

金额单位:人民币万元

		金额单位:人民币万元
资产	2014	年12 月31 日 2015 年12 月31 日 2016 年12 月31 日
流动资产		36,261.24 44,645.76 69,477.39
非流动资产：		19,110.40 24,315.75 50,777.57
其中：持有至到期投资
长期股权投资		400.00 400.00 400.00
固定资产		15,196.69 18,801.41 29,114.53
工程物资		8.49 8.98
在建工程		448.17 959.64 9,904.63
无形资产		1,792.10 2,782.47 6,203.93

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长期待摊费用	865.26	731.96	717.80
递延所得税资产	312.43	476.45	1,005.76
其他非流动资产	87.26	154.83	3,430.93
资产总计	55,371.63	68,961.51	120,254.96
流动负债	18,702.78	27,672.88	45,931.85
非流动负债	1,097.78	1,851.51	11,082.91
负债合计	19,800.56	29,524.40	57,014.76
所有者权益合计	35,571.08	39,437.11	63,240.20

近三年度的利润表如下：

金额单位:人民币万元

项目	2014 年度	2015 年度	2016 年度
一、营业收入	45,214.69	52,839.84	82,175.30
减：营业成本	33,604.78	38,791.07	58,132.45
税金及附加	200.80	876.19	1,105.08
销售费用	971.24	1,267.19	1,926.99
管理费用	4,926.85	5,910.80	8,074.96
财务费用	567.23	254.43	509.21
资产减值损失	81.71	345.10	1,070.52
加：公允价值变动收益	-7.13	-	-
投资收益	-11.61	-	-
二、营业利润	4,843.33	5,395.05	11,356.09
加：营业外收入	988.27	537.28	277.69
减：营业外支出	108.57	139.41	727.71
其中：非流动资产处置损失
三、利润总额	5,723.04	5,792.92	10,906.08
减：所得税费用	793.51	856.49	1,264.39
四、净利润	4,929.53	4,936.43	9,641.68

3) 资产结构分析

评估基准日，资产结构情况见下表：

金额单位:人民币万元

资产类别		比例
货币资金	7,690.68	6.40%
应收票据	2,924.34	2.43%
应收账款	34,919.05	29.04%
预付款项	453.54	0.38%
其他应收款	1,031.91	0.86%
存货	20,299.53	16.88%
其他流动资产	2,158.33	1.79%
流动资产合计	69,477.39	57.78%

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长期股权投资	400.00	0.33%
固定资产	29,114.53	24.21%
在建工程	9,904.63	8.24%
无形资产	6,203.93	5.16%
长期待摊费用	717.80	0.60%
递延所得税资产	1,005.76	0.84%
其他非流动资产	3,430.93	2.85%
非流动资产合计	50,777.57	42.22%
资产总计	120,254.96	100.00%

从上表的数据可以看出，流动资产占57.78%，长期股权投资占0.33%，固定资产占24.21%，在建工程占8.24%，无形资产占5.16%，长期待摊费用占0.60%，递延所得税资产占0.84%，其他非流动资产占2.85%。

江苏海四达电源股份有限公司为一家电池生产企业。行业类型决定了企业在经营过程中存货数量及所占金额较大；客户多为汽车制造企业，回款周期较长，致使流动资产占总资产比例较高；企业的固定资产主要为厂房、生产设备，在建工程主要为海四达电源及新能源公司正在建设中的房屋建筑物及生产线；无形资产主要为企业持有的土地使用权，长期待摊主要为企业的装修、改造工程等，其他非流动资产为企业预付的设备款。海四达电源新增产能尚未完工结算，导致在建工程及其他非流动资产占比相对较高。

4) 偿债能力分析

短期、长期偿债能力指标见下表：

指标	2014 年12 月31 日	2015 年12 月31 日	2016 年12 月31 日
流动比率	1.9388	1.6133	1.5126
速动比率	1.2489	1.0004	1.0707
资产负债率	0.3576	0.4281	0.4741

从上表的数据可以看出，海四达电源的流动比率及速动比率均呈下降趋势，速动比率在2016 年略有回升，资产负债率呈上升趋势。各种比例都呈现出企业的长、短期偿债能力均有所下降。海四达电源近两年新增多项非流动资产，导致流动负债增长幅度大于流动资产增长幅度，流动比率及速动比率相应下降。

5) 资产营运能力分析

最近三年的营运能力指标情况见下表：

指标	2014 年12 月31 日 2015 年12 月31 日 2016 年12 月31 日
应收账款周转率（次）	3.9758 3.8424 3.2194

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应收账款周转天数（天）	91.81	94.99	113.37
存货周转率（次）	2.6199	2.6564	3.1795
存货周转天数（天）	139.32	137.40	114.80
流动资产周转率（次）	1.2469	1.3062	1.4401

营运能力反映资金的周转状况，可了解企业的营业状况及经营管理水平，营运能力也能反映企业经营业务创造利润的能力。

从上表的数据可以看出，营运能力指标中，应收账款周转率基本平稳，略有下降；存货的周转率呈现上升趋势，周转速度加快；流动资产周转率呈上升趋势。 6) 盈利能力分析

①主营业务收入、成本分析

近三年收入及成本情况见下表：

金额单位:人民币万元

指标	2014 年度	2015 年度	2016 年度
主营业务收入	44,900.84	52,301.30	80,438.72
主营业务成本	33,579.82	38,678.70	56,954.11

企业获利能力是指企业赚取利润的能力。赢利是企业的重要经营目标，是企业生存和发展的物质基础。

从上表可以看出，公司2014 年至2016 年主营业务收入保持着高速增长，主营业务成本与主营收入基本呈现相同变化趋势。

②主营业务盈利指标分析

近三年营业利润率及净利润率情况见下表：

指	标	2014	年度	2015	年度	2016	年度
营业利润率			10.71%		10.21%		13.82%
净利润率			10.90%		9.34%		11.73%

由上表可以看出：最近三年的营业利润率均在10%以上,2016 年营业利润率及净利润率均较前两年有明显提升。2014 年净利润率高于营业利润率主要受营业外收入影响。

③期间费用分析

近三年期间费用比较情况见下表：

指	标	2014 年度	2015 年度	2016 年度
销售费用比率		2.15%	2.40%	2.34%
管理费用比率		10.90%	11.19%	9.83%

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财务费用比率 1.25% 0.48% 0.62%

由上表的分析可以看出：销售费用比率较为稳定，各年波动不大；管理费用出现波动，主要由于管理费用与销售收入相比较为固定，随着销售收入的增长，管理费用比率应相应下降，2015 年由于企业加大研发力度，导致管理费用逆向上涨；2014 年年初企业借款余额较大，导致当年财务费用较高。

7) 成长能力分析

近年各项指标的成长比率情况见下表：

指	2015 年度	2016 年度
主营业务收入增长率	16.48%	53.80%
主营业务成本增长率	15.18%	47.25%
销售费用增长率	30.47%	52.07%
管理费用增长率	19.97%	36.61%
财务费用增长率	-55.15%	100.14%

由上表的分析可以看出：各指标2016 年增长率均高于2015 年增长率。主要

由于2016 年公司开始发展汽车领域业务，销售收入增长较快，毛利率也有所提高，相应的各项费用支出也较以往年度有较快增长。

7、评估分析及测算过程

（1）本次评估的具体评估思路是：

1）对纳入合并报表范围的资产和主营业务，按照最近几年的历史经营状况的变化趋势和业务类型估算预期收益（净现金流量），并折现得到经营性资产的价值；

2）将纳入合并报表范围，但在预期收益（净现金流量）估算中未予考虑的诸如基准日存在的应收、应付等资产（负债）；未计入损益的在建工程和未纳入预测范围的对外投资等类资产，定义为基准日存在的溢余性或非经营性资产（负债），单独估算其价值；由上述各项资产和负债价值的加和，得出评估对象的企业价值，经扣减付息债务价值后，得到评估对象的权益资本（股东全部权益）价值。

（2）评估模型

本次评估的基本模型为：

E  B  D

式中：E：评估对象的股东全部权益（净资产）价值；

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B：评估对象的企业价值；

D：评估对象的付息债务价值。

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P：评估对象的经营性资产价值；

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n：评估对象的未来持续经营期，本次评估未来经营期为无限期。

Σ Ci：评估对象基准日存在的非经营性、溢余性资产的价值和长期股权投资价值。

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C2：长期股权投资价值

（3）收益年限的确定

本次收益法评估是在企业持续经营的前提下作出的，因此，确定收益期限为无限期，根据公司经营历史及行业发展趋势等资料，采用两阶段模型，即评估基准日后5 年根据企业实际情况和政策、市场等因素对企业收入、成本费用、利润等进行合理预测，第6 年以后各年与第5 年持平。

（4）收益主体与口径的相关性

本次评估，使用企业的自由现金流量作为评估对象经营资产的收益指标，其基本公式为：

企业的自由现金流量=净利润+折旧及摊销+借款利息（税后）+资产减值损失 -资本性支出－净营运资金变动

按照收益额与折现率口径一致的原则，本次评估收益额口径为企业自由现金流量，则折现率选取加权平均资本成本(WACC)。

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（5）未来收益的确定

1) 主营业务收入的预测

①历年主营业务收入情况

历年主营业务收入相关指标统计如下：

产品名称（类别）	产品名称（类别）	2014 年度	2015 年度	2016 年度
	销量（万Ah）	2,056.08	2,856.52	3,294.51
圆柱形锂离子电池	售价（元/Ah）	5.97	5.42	5.02
	销售收入（万元）	12,279.38	15,489.36	16,546.41
	销量（万Ah）	1,218.82	2,465.90	8,253.24
方形锂离子电池	售价（元/Ah）	5.96	4.51	5.71
	销售收入（万元）	7,266.64	11,118.29	47,144.52
	销量（万Ah）	46.89	91.57	46.25
聚合物锂离子电池	售价（元/Ah）	22.87	23.72	20.90
	销售收入（万元）	1,072.49	2,172.20	966.65
锂离子电池销售合计		20,618.51	28,779.85	64,657.58
锂离子电池增长率（%）			39.58%	124.66%
	销量（万Ah）	1,218.50	1,201.81	745.51
氢镍电池	售价（元/Ah）	2.65	2.43	2.54
	销售收入（万元）	3,227.93	2,925.45	1,891.65
	销量（万Ah）	9,247.96	9,013.03	5,426.66
圆柱形镉镍电池	售价（元/Ah）	2.06	2.05	2.08
	销售收入（万元）	19,083.09	18,445.88	11,311.77
	销量（万Ah）	41.31	52.16	169.95
方形镉镍电池	售价（元/Ah）	7.15	6.74	7.04
	销售收入（万元）	295.32	351.59	1,196.84
镍系电池销售合计（万元）		22,606.34	21,722.92	14,400.26
镍系电池增长率（%）			-3.91%	-33.71%
其他产品（万元）		1,675.99	1,798.53	1,380.88
主营业收入合计（万元）		44,900.84	52,301.30	80,448.98
增长率（%）			16.48%	53.80%

注：上表中销量、销售收入中均不含纳普能源向外部第三方采购电芯组合后对外销售的数据。

海四达电源主要产品为锂离子电池及镍系电池，其中锂离子电池主要应用于

新能源汽车、储能、电动工具及电器、军用通讯等市场；镍系电池及极板主要应用于电动工具、应急照明以及轨道交通、航空航天、军事装备等市场。

2015 年、2016 年海四达电源主营业务收入实现快速增长，增长率分别为 16.48%、53.80%，主要是受益于我国新能源汽车市场近年来的迅猛发展以及通信基站储能用锂电池市场的快速增长，海四达电源根据市场需求状况加速调整产品

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结构，持续加大对锂电池的投入，近两年锂电池业务实现高速增长，业务结构全面转变为锂电池为主。

由于锂离子电池在电动工具等下游领域对镍系电池的替代效应，海四达电源镍系电池整体收入出现下降，但在轨道交通、航空航天、军事装备等特殊领域，镍系电池凭借其特有性能目前难以被替代，海四达电源在镍系电池尤其是镉镍电池生产销售方面具有较强竞争优势，故其镍系电池仍保持一定的销售规模，其中应用于特殊领域的方形镉镍电池仍呈现快速增长态势。

②未来年度主营业务收入预测

本次评估分别对销量和售价进行预测，主营业务收入预测如下：

产品名称（类别）	2017 年度	2018 年度	2019 年度	2020 年度	2021 年度
圆柱形锂离子电池销量（万Ah）售价（元/Ah）销售收入（万元）	13,000.00 4.58 59,514.10	15,600.00 4.39 68,560.25	20,355.00 4.21 85,737.04	26,054.40 4.21 109,606.17	33,870.72 4.20 142,287.09
方形锂离子电池销量（万Ah）售价（元/Ah）销售收入（万元）	18,400.00 4.22 77,730.09	26,000.00 4.05 105,376.05	33,240.00 3.93 130,523.79	39,366.80 3.92 154,362.99	45,181.54 3.91 176,761.70
销量（万Ah）	700.00	700.00	700.00	700.00	700.00
聚合物锂离子电池售价（元/Ah）销售收入（万元）	6.00 4,200.00	5.76 4,032.00	5.59 3,911.04	5.59 3,911.04	5.59 3,911.04
锂离子电池销售合计	141,444.19	177,968.29	220,171.87	267,880.20	322,959.83
锂离子电池增长率（%）	118.76%	25.82%	23.71%	21.67%	20.56%
销量（万Ah）	600.00	600.00	600.00	600.00	600.00
氢镍电池售价（元/Ah）	2.00	2.00	2.00	2.00	2.00
销售收入（万元）	1,200.00	1,200.00	1,200.00	1,200.00	1,200.00
圆柱形镉镍电池销量（万Ah）售价（元/Ah）	3,000.00 1.88	2,400.00 1.88	1,920.00 1.88	1,536.00 1.88	1,228.80 1.88
销售收入（万元）	5,641.03	4,512.82	3,610.26	2,888.21	2,310.56
方形镉镍电池销量（万Ah）售价（元/Ah）	400.00 5.98	600.00 5.98	750.00 5.98	937.50 5.98	1,171.88 5.98
销售收入（万元）	2,393.16	3,589.74	4,487.18	5,608.97	7,011.22
镍系电池销售合计（万元）	9,234.19	9,302.56	9,297.44	9,697.18	10,521.78
镍系电池增长率（%）	-35.87%	0.74%	-0.06%	4.30%	8.50%
其他产品业务收入（万元）	870.00	870.00	870.00	870.00	870.00
主营业收入合计（万元）	151,548.38	188,140.86	230,339.31	278,447.38	334,351.61
增长率（%）	88.40%	24.15%	22.43%	20.89%	20.08%

A.锂离子电池收入预测

a.锂离子电池销量预测

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海四达电源锂电池产品分为圆柱形锂离子电池、方形锂离子电池及聚合物锂离子电池，本次评估系结合海四达电源预测期行业发展趋势、市场应用领域及客户需求状况、产能规划情况、产品开发导向等因素，对锂离子电池销量进行预测：

圆柱形锂离子电池：海四达电源圆柱形锂离子电池（三元材料）主要应用于电动工具及小家电领域，并积极开拓新能源乘用车、专用车用锂电池市场。电动工具及小家电领域，随着环保要求不断提高以及锂离子电池成本下降和安全性提升，锂离子电池正快速取代镍系电池，市场份额不断扩大。海四达电源已与国内外一流电动工具及电器厂商建立了稳定的合作关系，在该领域具备优质的客户资源，其锂离子电池产品已进入主要厂商采购目录，并已与部分电动工具厂商签订年度框架协议。新能源乘用车、专用车领域，根据行业发展趋势，预计圆柱形锂离子电池（三元材料）的销售自2017 年起将呈现高速增长态势，海四达电源现已与南京金龙、陆地方舟、四川野马签订年度框架协议供应圆柱形锂离子电池，并正与其他新能源乘用车、专用车厂商合作开发适用车型电池。此外，为迎合主要客户对圆柱形锂电池产能规模、产品品质及一致性要求的提升，海四达电源在建20 万只/天18650 圆柱形锂电池全自动装配生产线将于2017 年6 月达产，并计划于2020 年再建设25 万只/天18650 圆柱形锂电池全自动装配生产线。

方形锂离子电池：海四达电源方形锂离子电池（磷酸铁锂为主）主要应用于新能源商用车和通信基站储能领域，并积极开拓新能源乘用车用锂电池市场。为有效缓解能源和环境压力，我国近年来加快培育发展新能源、新能源汽车、节能环保等战略性新兴产业，相关配套政策不断向这些领域倾斜，尤其新能源汽车行业，《2016-2020 年新能源汽车推广应用财政支持政策》、《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》、《促进汽车动力电池产业发展行动方案》等多个重要文件的出台有力促进了新能源汽车产业的高速发展，并为锂电池行业提供了持续高速增长的广阔市场。根据中国化学与物理电源行业协会预测，未来五年，新能源汽车用锂离子电池市场年平均增长率高达50%以上，储能用锂离子电池市场年平均增长率20%以上，未来海四达电源锂电池业务将主要受益于国家对新能源汽车、新能源储能领域的大力推广。海四达电源现已与南京金龙、陆地方舟、四川野马、烟台舒驰签订年度框架协议供应方形锂离子电池，同时海四达电源是中国移动、中国电信、中国联通、中国铁塔通信基站储能电池主力供应商。根据市场

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及客户需求状况，海四达电源现有产能已现瓶颈，其下属全资子公司新能源公司正利用自有资金投入在建的1 万只/天方形锂离子电池生产线，预计将于2017 年三季度达产。

聚合物锂离子电池：海四达电源聚合物锂离子电池主要应用于民用（3C 产品）与军用通讯等领域。随着国家国防开支的稳步提升及军用装备轻型化、便携化发展趋势，锂电池在军用通讯等领域的应用将加快发展，为海四达电源未来军用聚合物锂离子电池的销售提供保障。民用聚合物锂离子电池市场容量庞大，海四达电源拟以现有动力锂电池技术及品质优势，加大该领域的市场开拓力度，实现一定的销售规模。

截至评估报告出具日，海四达电源已与部分新能源汽车、电动工具厂商签订 2017 年度框架协议或合同金额约14.24 亿元，海四达电源2017 年锂电池预测销量大幅增长具有可实现性；2018 年至2021 年，鉴于前期销售规模的提升、动力锂电池行业产能快速扩张和竞争加剧、下游需求市场增速水平以及海四达电源锂电池业务从高速发展期进入稳步成长期等因素，预测未来销量增速逐步放缓至行业水平。未来海四达电源将在技术创新方面继续加大投入，重点开发新能源汽车和新能源储能系统用新一代高比能高安全锂电池，同时依托在锂电池领域的技术和市场优势，持续扩张产能、提升产品品质，力争成为国内新能源汽车、储能、电动工具等领域的主力电池制造商。

b.锂离子电池售价预测

新兴行业产品售价较高，经过不断的技术创新及市场竞争，产品价格将持续下降，到某一价格时达到相对稳定状态。随着锂离子电池相关技术日趋成熟，企业生产成本将有所下降，同时考虑国家对新能源汽车的大力推广，预计未来新能源汽车用锂电池市场规模将进一步扩大，广阔的市场空间及较高的利润率将吸引更多有条件企业进入，市场竞争加剧，预计锂离子电池销售价格仍有一定的下降空间。本次预测根据海四达电源历史年度销售单价，同时结合国家产业政策、行业发展趋势、市场需求状况、企业客户开拓及产能规划等因素，对未来锂离子电池的销售价格进行预测。根据谨慎性原则，预测2017 年锂离子电池销售单价将有一定幅度下降，2018 年、2019 年锂离子电池销售单价在2017 年的基础上小幅下降，2020 年及2021 年参照2019 年水平略有下降。

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其中，车用圆柱形锂离子电池和方形锂离子电池预测售价在2017 年均有较大幅度下降，主要是受2017 年新能源汽车补贴调整方案“补贴退坡”影响，动力锂电池行业整体价格水平预计出现较大幅度下降，未来价格预测则遵循逐步下降规律。聚合物锂离子电池2017 年预测售价大幅下降主要是海四达电源拟开发民用（3C）市场，军用产品无论在售价还是成本上都远远高于民用产品，民用产品在收入中占比的增加将大大降低该类产品的平均单价。

综上所述，2017 年至2021 年锂离子电池收入预测分别为141,444.19 万元、 177,968.29 万元、220,171.87 万元、267,880.20 万元、322,959.83 万元。 B.镍系电池收入预测

a.镍系电池销量预测

海四达电源镍系电池产品主要分为氢镍电池、圆柱形镉镍电池及方形镉镍电池，其中氢镍电池主要应用于小型家用电器领域，圆柱形镉镍电池主要应用于电动工具、消防应急照明等领域，方形镉镍电池主要应用于轨道交通、航空航天等特殊应用领域。

镉镍电池虽属于限制类项目，但其具备优良的大电流放电性能和高安全可靠性，并拥有较突出的高低温性能，因此在轨道交通、航空航天等特殊应用领域仍具不可替代性。根据国家发改委和交通运输部2016 年印发的《交通基础设施重大工程建设三年行动计划》，2016-2018 年我国将新建城市轨道交通2,000 公里以上，涉及投资约1.6 万亿元；根据第十二届人大第四次会议政府工作报告，“十三五”期间，我国规划高速铁路营业里程达3 万公里、覆盖80%以上的大城市。以高铁和城市轨道交通为代表的中国轨道交通产业预计将保持高速增长，为轨道交通配套电池带来广阔市场空间。

海四达电源较早布局并完成了动力型与高低温型镍系电池技术的自主创新，自镍系电池产品投产以来，逐步成为国内少数几家能够生产制造中高端镍系动力电池和大功率高性能方形镉镍电池的企业，其镍系电池市场优势地位持续巩固，特殊领域特别是轨道交通用方形镉镍电池的市场稳步开拓，海四达电源方形镉镍电池销量预计将进一步增长。

受锂离子电池在电动工具等应用领域对镍系电池替代效应影响，预计预测期圆柱形镉镍电池销售规模将持续下降。氢镍电池则凭借其性能稳定、工艺成熟等北京国融兴华资产评估有限责任公司地址：北京市西城区裕民路 18 号 23 层 2507 室电话：010-51667811 传真：82253743

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优势，未来一段时间内仍将在某些领域占据一定市场份额，但整体预计呈下降趋势。综上因素考虑，预测海四达电源方形镉镍电池未来销量逐步增加，圆柱形镉镍电池及氢镍电池未来销量持续减少。

b.镍系电池单价预测

镍系电池属于成熟产品，价格已趋于稳定，故未来以略低于2016 年销售单价的固定单价进行预测。

综上所述，2017 年至2021 年镍系电池收入预测分别为9,234.19 万元、 9,302.56 万元、9,297.44 万元、9,697.18 万元、10,521.78 万元。 2) 主营业务成本的预测

①历年主营业务成本情况

历年主营业务成本和毛利率指标统计如下：

金额单位：万元

产品名称（类别）	2014 年度	2015 年度	2016 年度
圆柱形锂成本	9,640.29	11,902.92	13,041.17
离子电池毛利率	21.49%	23.15%	21.18%
方形锂离成本	5,590.79	8,417.52	31,469.52
子电池毛利率	23.06%	24.29%	33.25%
聚合物锂成本	611.07	1,316.81	632.77
离子电池毛利率	43.02%	39.38%	34.54%
锂离子电池成本合计	15,842.14	21,637.25	45,143.46
锂离子电池毛利率	23.17%	24.82%	30.18%
氢镍电池成本毛利率	2,374.69 26.43%	2,171.12 25.79%	1,432.34 24.28%
圆柱形镉成本	14,407.18	13,803.71	8,917.03
镍电池毛利率	24.50%	25.17%	21.17%
方形镉镍成本	173.48	221.07	745.26
电池毛利率	41.26%	37.12%	37.73%
镍系电池总成本	16,955.34	16,195.90	11,094.62
镍系电池毛利率	25.00%	25.44%	22.96%
其他产品销售成本	782.33	845.55	716.03
主营业务成本合计	33,579.82	38,678.70	56,954.11
毛利率	25.21%	26.05%	29.20%

从历史数据可以看出，海四达电源主营业务毛利率逐年上升，主要系锂离子

电池收入占比及毛利率提高所致。海四达电源锂离子电池主要包括方形锂电池、圆柱形锂电池和聚合物锂电池等，其中方形锂电池和圆柱形锂电池为其主要产品。

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方形锂离子电池主要应用于新能源汽车及储能领域，圆柱形锂电池主要应用于电动工具、家用电器领域，部分面向汽车市场，其中新能源汽车用电池产品毛利率与传统产品相比毛利率较高。受益于新能源汽车行业的快速发展，方形锂电池收入大幅增加，同时新能源汽车动力锂电池销售收入及其占比大幅提高，使得方形锂电池收入占比及毛利率均有所上升，进而导致锂离子电池毛利率提高。海四达电源镍系电池毛利率则相对稳定，但总体呈现缓慢下降趋势。

②未来年度主营业务成本预测

海四达电源主要产品的成本和毛利率系根据产品的成本结构及预测期产销量综合测算确定。

海四达电源的主营业务成本主要包括直接材料、直接人工和制造费用，其中直接材料占比超过75%，主要包括磷酸铁锂、三元材料、电解液、隔膜、铜箔、石墨等。

产品成本的预测主要是对直接材料、直接人工和制造费用进行预测。直接材料系根据历史消耗数据与材料价格变化趋势并结合预测期产销量进行预测；直接人工系根据预测期的直接生产人员配置、工资标准及区域因素进行预测；制造费用根据生产设备等固定资产的折旧、无形资产和其他长期资产的摊销及其他间接成本费用进行预测。

预测期内主营业务成本和毛利率指标预测如下：

金额单位：万元

产品名称（类别）	产品名称（类别）	2017 年度	2018 年度	2019 年度	2020 年度	2021 年度
圆柱形锂	成本	43,507.10	51,267.68	64,226.62	82,219.75	106,779.98
离子电池	毛利率	26.90%	25.22%	25.09%	24.99%	24.95%
方形锂离	成本	52,611.95	73,994.23	95,703.90	113,266.74	129,954.99
子电池	毛利率	32.31%	29.78%	26.68%	26.62%	26.48%
聚合物锂	成本	3,008.38	2,923.20	2,860.65	2,860.65	2,860.65
离子电池	毛利率	28.37%	27.50%	26.86%	26.86%	26.86%
锂离子电池成本合计		99,127.43	128,185.10	162,791.16	198,347.13	239,595.62
锂离子电池毛利率		29.92%	27.97%	26.06%	25.96%	25.81%
氢镍电池	成本毛利率	921.25 23.23%	942.00 21.50%	966.00 19.50%	972.00 19.00%	972.00 19.00%
圆柱形镉	成本	4,443.49	3,632.82	2,960.41	2,368.33	1,894.66
镍电池	毛利率	21.23%	19.50%	18.00%	18.00%	18.00%

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江苏海四达电源股份有限公司股权评估项目评估说明

产品名称（类别）	2017 年度	2018 年度	2019 年度	2020 年度	2021 年度
方形镉镍成本	1,645.80	2,566.67	3,387.82	4,262.82	5,328.53
电池毛利率	31.23%	28.50%	24.50%	24.00%	24.00%
镍系电池总成本	7,010.55	7,141.49	7,314.23	7,603.15	8,195.19
镍系电池毛利率	24.08%	23.23%	21.33%	21.59%	22.11%
其他产品销售成本	467.81	474.15	491.55	504.60	513.30
主营业务成本合计	106,605.79	135,800.74	170,596.94	206,454.88	248,304.11
毛利率	29.66%	27.82%	25.94%	25.85%	25.74%

综上所述，结合被评估单位历史经营情况、行业发展趋势、主要目标市场需求状况、行业竞争加剧以及收入、成本的预测，被评估单位锂离子电池毛利水平相较2016 年呈现逐步下降趋势；镍系电池毛利水平2017 年、2018 年相较2016 年有所提高主要系面向轨道交通、航空航天等特殊应用领域的毛利较高的方形镉镍电池预测收入占比提高所致，其后则呈现逐步下降趋势。

3) 税金及附加的估算

税金及附加包括消费税及附加税金，如城建税、资源税、教育费附加及房产税、土地使用税、车船使用税、印花税等。海四达电源产品销售收入增值税税率为6%、17%，镍系电池消费税税率为4%，锂电池免征消费税。城建税及教育费附加按流转税的7%和5%缴纳。房产税、土地使用税及印花税按税法相关规定缴纳。预期预测期间内各年度的适用税率将维持不变。主营业务税金及附加预测如下：未来税金及附加估算表

金额单位：万元

项目	2017 年度	2018 年度	2019 年度	2020 年度	2021 年度
增值税销项	25,763.22	31,983.95	39,157.68	47,336.05	56,839.77
增值税进项	18,925.00	19,172.45	23,391.63	29,351.49	34,209.82
应交增值税	6,838.23	12,811.50	15,766.05	17,984.56	22,629.95
消费税	404.17	406.90	406.70	422.69	455.67
城市维护建设税	506.97	925.29	1,132.09	1,288.51	1,615.99
教育费附加	362.12	660.92	808.64	920.36	1,154.28
印花税	72.51	90.42	110.38	135.33	160.68
房产税	102.62	160.55	160.55	160.55	160.55
土地使用税	71.34	71.34	71.34	71.34	71.34
地方基金	40.00	40.00	40.00	40.00	40.00
税金及附加合计	1,559.72	2,355.42	2,729.69	3,038.77	3,658.51

4) 销售费用的预测

销售费用历史年度数据及未来预测如下：

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江苏海四达电源股份有限公司股权评估项目评估说明

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金额单位：万元

序号	项目	2014年度	历史年度 2015年度	2016年度	2017年度	2018年度	预测期 2019年度	2020年度	2021年度
1	工资薪酬	147.20	224.49	254.48	987.92	1,141.92	1,314.61	1,507.04	1,730.66
2	销售服务费	78.87	274.04	244.10	909.29	1,128.85	1,382.04	1,670.68	2,006.11
3	折旧费	1.13	2.09	2.31	10.00	20.00	25.00	30.00	30.00
4	业务招待费	88.67	83.35	59.80	278.43	326.85	377.13	428.05	480.55
5	差旅费	102.29	125.84	125.82	315.65	391.86	479.76	579.96	696.40
6	展览费	64.48	52.95	66.53	210.00	210.00	210.00	210.00	210.00
7	运杂费	248.92	304.93	353.51	796.58	988.92	1,210.73	1,463.60	1,757.45
	房租、物业及水
8		-	4.43	1.79	60.00	100.00	160.00	160.00	160.00
	电费
	汽车市场售后
9	服务费	-	67.09	468.55	905.83	1,160.58	1,568.77	1,919.51	2,299.62
10	广告宣传费	6.46	7.47	-	280.00	280.00	300.00	300.00	300.00
11	办公费	40.38	22.36	11.81	74.45	96.78	125.81	150.98	166.07
12	检测费	72.21	15.06	322.64	2,500.00	2,750.00	2,750.00	2,750.00	2,750.00
13	物料消耗	30.05	50.93	2.09	84.31	85.85	93.59	99.21	102.41
14	其他费用	90.57	32.17	13.54	50.00	55.00	60.50	66.55	73.21
	销售费用合计	971.24	1,267.19	1,926.99	7,462.46	8,736.62	10,057.93	11,335.59	12,762.48
	占收入比	2.16%	2.42%	2.40%	4.92%	4.64%	4.37%	4.07%	3.82%

工资薪酬：传统业务的绩效工资较低，为推进销售渠道拓展，对销售人员进

行激励，海四达电源决定在原有工资水平基础上增加绩效工资，以当年主营业务收入的0.4%作为绩效奖金进行预算。

销售服务费：为更好的拓展新业务市场，海四达电源决定采取更激进的销售服务费政策以拓展外部销售渠道，未来年度按当年主营业务收入的0.6%作为第三方销售服务费进行预算。

业务招待费：未来年度业务招待费以预测的费用占比与当年主营业务收入的乘积确定，其中预测的费用占比在历史年度业务招待费占主营业务收入比例的平均数基础上略有增加以便稳固和拓展客户关系。

差旅费、运杂费：参考历史年度该项费用占主营业务收入比例的平均数与未来年度收入的乘积确定。

展览费：预测各年参加展会的次数，并根据每次展会的平均支出，确定各年展览费金额。

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江苏海四达电源股份有限公司股权评估项目评估说明

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房租、物业及水电费：该费用主要为分摊的房屋水电费用，2017 年海四达电源为拓展销售及售后服务网络，将在全国重点城市建立销售机构，根据拟建网点数目及预计费用水平预测未来年度各年费用金额。

汽车市场售后服务费：以新能源汽车动力锂离子电池销售收入的1.0%进行计提。

广告宣传费：参考行业发展趋势及海四达电源广告宣传计划等因素，进行定额预测。

检测费：根据未来年度拟开发的配套车型数量及单个车型配套电池组检测平均费用，测算电池组通过国家强检，具备车型目录公告条件等所需的检测费用。

物料消耗：以预测的费用占比与当年主营业务收入的乘积确定，其中预测的费用占比在历史年度费用占主营业务收入平均比例基础上根据未来年度技术水平情况进行调整。

办公费及其他费用：未来年度主要以历史平均数据为基础，确定相应费用发生额。

5) 管理费用预测

管理费用历史年度数据及未来预测如下：

金额单位:万元

序号	项目	2014 年度	历史年度 2015 年度	2016 年度	2017 年度	2018 年度	预测期 2019 年度	2020 年度	2021 年度
一	固定部分
1	折旧	199.10	290.06	378.03	418.03	431.59	443.81	443.81	443.81
2	无形资产摊销	46.72	51.27	89.62	168.01	168.01	168.01	168.01	168.01
	长期待摊费用
3		36.76	47.03	38.28	49.27	49.15	45.57	45.57	45.57
	摊销
	固定部分合计	282.58	388.35	505.94	635.31	648.75	657.39	657.39	657.39
二	可变部分
1	工资薪酬	892.93	1,017.69	1,663.81	2,354.80	2,820.04	3,070.18	3,315.79	3,581.05
2	研发费	2,668.09	3,391.62	4,471.58	8,789.81	9,632.81	10,181.00	10,302.55	10,431.77
3	税费	137.23	187.45	77.39	-	-	-	-	-
	物料及低值易
4		77.04	43.17	62.03	100.00	110.00	125.00	125.00	125.00
	耗品
5	差旅费	78.17	84.70	155.19	252.19	332.89	366.18	384.48	403.71
6	办公费	87.17	85.74	104.86	125.84	151.00	166.10	182.71	191.85

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江苏海四达电源股份有限公司股权评估项目评估说明

7	业务招待费	61.34	40.51	51.22	76.83	99.88	119.85	131.84	138.43
	房租、物业及水
8		102.09	117.98	245.00	269.51	291.07	299.80	299.80	299.80
	电费
9	保险费	35.16	43.56	89.90	160.00	188.14	229.91	278.47	336.04
	中介机构服务
10		127.82	57.92	154.70	110.00	120.00	140.00	150.00	160.00
	费
11	修理费	196.06	190.85	249.60	473.50	498.71	498.71	543.51	554.71
12	安全环保费	24.12	91.30	82.35	167.04	207.37	253.88	306.91	368.52
13	运费	56.50	65.85	22.71	150.00	150.00	80.00	80.00	80.00
14	认证检测费	27.13	25.68	26.95	30.00	45.00	60.00	60.00	60.00
15	其他费用	73.40	78.43	111.73	250.00	360.00	400.00	400.00	400.00
	可变部分合计	4,644.27	5,522.45	7,569.03	13,309.50	15,006.91	15,990.61	16,561.06	17,130.88
三	管理费用合计	4,926.85	5,910.80	8,074.96	13,944.81	15,655.66	16,648.00	17,218.45	17,788.27
	可变费用占主
		10.34%	10.56%	9.41%	8.78%	7.98%	6.94%	5.95%	5.12%
	营业务收入比
四	管理费用占主营业务收入比	10.97%	11.30%	10.04%	9.20%	8.32%	7.23%	6.18%	5.32%

管理费用的预测分固定部分和可变部分两方面预测。固定部分主要是折旧与

摊销，不随主营业务收入变化而变化；可变部分主要是人工费用等，随业务量的增加而变化。

①固定费用的预测

本次预测存量固定资产的基础上，考虑固定资产的增加和更新需要追加的资本性支出，按照现有的会计政策，计算固定资产折旧费用。

②可变费用的预测

工资薪酬：综合考虑人员增加及工资增长等因素，预测未来年度工资薪酬。研发费用：企业研发费用的不断投入是保持其持续发展的基础，分析调整企业未来年度研发经费预算后测算。

物料及低值易耗品：修缮与管理相关的房屋、基础设施、办公场所所用的耗材，由于海四达电源经营规模的扩大，在历史年度基础上相应提高，各年以定额确定。

保险费：包括财产险及产品质量险，参照保险公司历史报价及海四达电源未来产品、资产规模来预测未来年度费用。

修理费：主要为未资本化的非生产设备、车辆、房屋与道路检修，根据实物资产的规模和历史费用率，预测未来年度各年金额。

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江苏海四达电源股份有限公司股权评估项目评估说明

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差旅费、办公费、房屋水电费：各类费用的发生主要是以历史年度数据为基础，以后各年按比例增长估算。

安全环保费：与安全相关的认证、非资本化投入及物料消耗，与企业生产规模相关，根据历史年度该项费用占主营业务收入的平均比例进行估算。

中介服务费、运费、认证检测费及其他费用：参照历史年度水平，以后各年以定额预测。

经上述预测后，未来各年管理费用占主营业务收入的比例分别为9.20%、 8.32%、7.23%、6.18%、5.32%。随着收入的增加，未来各年管理费用占主营业务收入的比例逐年降低。

6) 财务费用的预测

财务费用主要是利息支出，根据企业基准日的借贷情况，以及未来五年借贷计划，按现行的利率水平预测财务费用如下表；

金额单位：万元

项目	2017 年度	2018 年度	2019 年度	2020 年度	2021 年度
财务费用合计	1,391.18	1,809.34	1,520.67	1,042.36	437.78

7) 折旧与摊销预测

①折旧预测

本次评估中，考虑到企业的固定资产计提折旧的现实，以及对海四达电源折旧状况的调查，按海四达电源实际执行的折旧政策估算未来经营期内的折旧。

海四达电源的固定资产主要包括房屋建筑物、机器设备、车辆及电子设备等。固定资产按取得时的实际成本计价，均采用直线法计提折旧，并按固定资产估计使用年限和预计净残值率确定其分类折旧率，对购入已使用的固定资产按尚可使用年限计提折旧。

固定资产的折旧由两部分组成，对基准日现有的固定资产，按企业固定资产折旧会计政策计提折旧。对基准日后新增的固定资产，按照购置年份的中期作为固定资产购置日，按照企业会计准则进行折旧测算。未来经营期内的折旧估算如下表：

金额单位：万元

序号	项目名称	2017	年度	2018	年度	2019	年度	2020	年度	2021	年度
	固定资产原值

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江苏海四达电源股份有限公司股权评估项目评估说明

1	期初余额	40,199.23	67,642.51	71,244.51	71,244.51	77,644.51
2	本期增加	27,643.28	4,558.57	971.32	7,356.57	2,556.57
3	本期减少	200.00	956.57	971.32	956.57	956.57
4	期末余额	67,642.51	71,244.51	71,244.51	77,644.51	79,244.51
	累计折旧
1	期初余额	11,084.70	15,037.17	18,876.06	22,835.99	27,101.22
2	本期增加	4,152.47	4,795.46	4,931.24	5,221.80	5,584.13
	其中：销售费用	10.00	20.00	25.00	30.00	30.00
	管理费用	418.03	431.59	443.81	443.81	443.81
3	本期减少	200.00	956.57	971.32	956.57	956.57
4	期末余额	15,037.17	18,876.06	22,835.99	27,101.22	31,728.78
	固定资产净值	52,605.33	52,368.45	48,408.52	50,543.29	47,515.73

②摊销预测

摊销主要包括无形资产摊销和长期待摊费用摊销。本次评估根据企业基准日的会计政策预测摊销额。未来经营期内的摊销估算如下表：

金额单位：万元

序号	项目名称	2017 年度	2018 年度	2019 年度	2020 年度	2021 年度
1	无形资产摊销	168.01	168.01	168.01	168.01	168.01
2	长期待摊费用摊销	314.82	314.07	291.17	291.17	291.17
	合计	482.83	482.08	459.18	459.18	459.18

8) 资产减值损失的预测

被评估企业历史年度资产减值损失包括应收款项计提的坏账准备及存货计提的跌价准备。

未来年度资产减值损失预测如下：

金额单位：万元

项目	2017 年度	2018 年度	2019 年度	2020 年度	2021 年度
资产减值损失	1,343.86	853.43	1,012.15	1,177.83	1,385.49

9) 营业外收支预测

根据启政发[2016]27 号文件，“当年竣工投产且当年完成设备投入超过1 亿元的，专项补助1000 万元；当年竣工投产且当年完成设备投资超2 亿元的，专项补助1500 万元”规定以及启东市重特大项目专题会办会议纪要，预计海四达电源在2017 年度可收取相关政府补助1,000 万元人民币；根据启东市重特大项目专题会办会议纪要，对于海四达电源修建的8000KVA 供电专线，“由开发区承担供电线路建至企业红线的费用，红线内相关设施由海四达自行承担”，目前

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江苏海四达电源股份有限公司股权评估项目评估说明

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该项目已竣工结算并上报相关部门，预计可取得补助500 万元人民币。未来其他年度未见明确依据，故对营业外收支不做预测。

10)企业所得税预测

对公司所得税的预测考虑纳税调整因素，其计算公式为：

所得税=（利润总额+纳税调整事项）×所得税税率

利润总额=营业收入-营业成本-税金及附加-管理费用-销售费用-财务费用资产减值损失+投资收益+营业外收入-营业外支出

纳税调整事项主要考虑业务招待费、资产减值损失和研发费用加计扣除。

海四达电源（母公司）为高新技术企业，高新技术企业证书有效期至2017 年6 月30 日，企业正在积极申报审核材料。本次评估假设海四达在未来年度可继续获得高新技术企业认证，主要出于以下考虑：

第一，企业管理层在日常的管理中，重视技术人员引进和培养，结合产品开发进行技术创新和储备，注重知识产权的专利保护，加强技术研发的投入。在未来年度内，管理层将继续规范海四达电源经营管理和知识管理，重视专利技术、软件著作权等工业产权的日常管理，通过不断的研发创新，提高企业的产品竞争力。

第二，按照当前的调整产业结构、转变发展方式的产业政策发展思路，国家将继续保持对技术创新的政策支持，预测高新技术企业的优惠政策在未来不会发生大的变化。

第三，按照目前的高新技术企业认定条件，比如技术人员占比、研发人员占比、研发费占比、高新收入产品占比、自主知识产权数量等，海四达电源均超过了认定标准。根据海四达电源发展战略、现有人员结构、研发投入占比、专利技术情况，预计海四达电源未来能够继续取得高新技术企业认定。

同时，纳入此次收益法评估范围内的全资子公司适用的所得税税率为25%，根据各家公司历史年度利润总额比例测算综合所得税率均不超过15.5%。考虑子公司未来利润总额占比增加的可能性，出于谨慎性考虑，此次评估的综合所得税率确定为16%。

金额单位：万元

项目 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年

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江苏海四达电源股份有限公司股权评估项目评估说明

利润总额	20,740.57	22,929.66	27,773.92	38,179.50	50,014.98
加：业务招待费	30.73	39.95	47.94	52.74	55.37
资产减值损失	1,343.86	853.43	1,012.15	1,177.83	1,385.49
减：研发费用加计扣除	4,394.90	4,816.41	5,090.50	5,151.28	5,215.89
应纳税所得额	17,720.26	19,006.63	23,743.51	34,258.79	46,239.96
所得税率	16%	16%	16%	16%	16%
所得税额	2,835.24	3,041.06	3,798.96	5,481.41	7,398.39

11)追加资本估算

追加资本系指企业在不改变当前经营业务条件下，为保持持续经营所需增加的营运资金和超过一年期的长期资本性投入。如产能扩大所需的资本性投资（购置固定资产或其他长期资产）；经营规模变化所需的新增营运资金以及持续经营所必须的资产更新等。

在本次评估中，假设企业按计划对现有的经营能力进行资本性投资，未来经营期内的追加资本主要为持续经营所需的资产增加、资产更新和营运资金增加额。即本报告所定义的追加资本为：

追加资本=新增资产投资+资产更新投资+营运资金增加额

资产更新投资=固定资产更新+其他长期资产更新=机器设备更新+房屋建筑物更新+其他设备更新+长期待摊费用更新

①资产更新投资

资产更新投资指对基准日现有固定资产及长期待摊费用（存量资产）的正常更新支出、基准日后新增固定资产（增量资产）的正常更新支出。本次预测期内的资产更新投资支出主要是对现有固定资产和长期待摊费用的更新投资，参照公司以往年度资产更新支出情况，根据被更新资产的账面原值确定资产更新投资额；永续期的资产更新投资额以预测期最后一年(即2021 年)新增的固定资产折旧额和其他长期资产摊销额确定。

②新增资产投资

海四达电源新增资产主要用于扩大产能，在现有在建工程及企业产能方案设计的基础上，预测未来年度需要新增的资本性支出。对新增资产，按照企业实际执行的固定资产折旧政策计提折旧。

③营运资金增加额估算

营运资金增加额系指企业在不改变当前主营业务条件下，为维持正常经营而

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江苏海四达电源股份有限公司股权评估项目评估说明

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需新增投入的营运性资金，即为保持企业持续经营能力所需的新增资金。如正常经营所需保持的现金、存货购置、客户欠付的应收款项等所需的基本资金以及应付的款项等。营运资金的增加是指随着企业经营活动的变化，获取他人的商业信用而占用的现金，正常经营所需保持的现金、存货等；同时，在经济活动中，提供商业信用，相应可以减少现金的即时支付。通常其他应收款和其他应付款核算内容绝大多数为关联方的或非经营性的往来；应交税金和应付工资等多为经营中发生，且周转相对较快，拖欠时间相对较短、金额相对较小，估算时假定其保持基准日余额持续稳定。因此估算营运资金的增加原则上只需考虑正常经营所需保持的现金（最低现金保有量）、存货、应收款项和应付款项等主要因素。本报告所定义的营运资金增加额为：

营运资金增加额=当期营运资金-上期营运资金

营运资金=经营性现金+存货+应收款项-应付款项

经营性现金=年付现成本总额/现金周转率

年付现成本总额=销售成本总额+期间费用总额-非付现成本总额

现金周转期=存货周转期+应收款项周转期-应付款项周转期

应收款项=营业收入总额/应收账款周转率

应收款项主要包括应收账款、应收票据、预付款项以及与经营业务相关的其他应收账款等诸项。

存货=营业成本总额/存货周转率

应付款项=营业成本总额/应付账款周转率

应付款项主要包括应付账款、应付票据、预收款项以及与经营业务相关的其他应付账款等诸项。

根据对评估对象经营情况的调查，以及经审计的历史经营的资产和损益、收入和成本费用的统计分析以及对未来经营期内各年度收入与成本的估算结果，按照上述定义，可得到未来经营期内各年度的货币资金、存货、应收款项以及应付款项等及其营运资金增加额，估算结果见表。

公司未来营运资金预测表：

金额单位：万元

科目 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年 2021 年

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江苏海四达电源股份有限公司股权评估项目评估说明

收入合计	151,548.38	188,140.86	230,339.31	278,447.38	334,351.61
成本合计	108,165.50	138,156.16	173,326.64	209,493.65	251,962.62
完全成本	130,963.95	164,357.77	201,553.24	239,090.04	282,951.14
期间费用	22,798.45	26,201.61	28,226.60	29,596.39	30,988.52
销售费用	7,462.46	8,736.62	10,057.93	11,335.59	12,762.48
管理费用	13,944.81	15,655.66	16,648.00	17,218.45	17,788.27
财务费用	1,391.18	1,809.34	1,520.67	1,042.36	437.78
折旧摊销	4,635.30	5,277.53	5,390.42	5,680.98	6,043.31
折旧	4,152.47	4,795.46	4,931.24	5,221.80	5,584.13
摊销	482.83	482.07	459.18	459.18	459.18
付现成本	126,328.65	159,080.24	196,162.82	233,409.06	276,907.83
最低现金保有量	10,527.39	13,256.69	16,346.90	19,450.76	23,075.65
存货	38,375.46	49,015.68	61,493.63	74,325.13	89,392.46
应收款项	53,371.92	66,258.96	81,120.31	98,062.88	117,751.09
应付款项	44,482.64	56,816.18	71,279.90	86,153.45	103,618.64
营运资本	57,792.12	71,715.15	87,680.93	105,685.32	126,600.57
营运资本增加额	18,589.22	13,923.03	15,965.78	18,004.39	20,915.25

12)净现金流量估算结果

本次评估中对未来收益的估算，主要是在对公司审计报表揭示的营业收入、营业成本和财务数据的核实、分析的基础上，根据其经营历史、市场需求与未来的发展等综合情况做出的一种专业判断。估算时不考虑无可靠依据的其它非经常性收入等所产生的损益。根据以上对主营业务收入、成本、期间费用等的估算，公司未来净现金流量估算如下，永续期按照2021 年的水平持续。公司未来现金流量估算表：

金额单位：万元

项目	2017 年度	2018 年度	2019 年度	2020 年度	2021 年度
营业收入	151,548.38	188,140.86	230,339.31	278,447.38	334,351.61
减：营业成本	106,605.79	135,800.74	170,596.94	206,454.88	248,304.11
税金及附加	1,559.72	2,355.42	2,729.69	3,038.77	3,658.51
销售费用	7,462.46	8,736.62	10,057.93	11,335.59	12,762.48
管理费用	13,944.81	15,655.66	16,648.00	17,218.45	17,788.27
财务费用	1,391.18	1,809.34	1,520.67	1,042.36	437.78
资产减值损失	1,343.86	853.43	1,012.15	1,177.83	1,385.49
营业利润	19,240.57	22,929.66	27,773.92	38,179.50	50,014.98
加：营业外收入	1,500.00	0.00	0.00	0.00	0.00
减：营业外支出	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00
利润总额	20,740.57	22,929.66	27,773.92	38,179.50	50,014.98
减：所得税费用	2,835.24	3,041.06	3,798.96	5,481.41	7,398.39

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江苏海四达电源股份有限公司股权评估项目评估说明

净利润	17,905.33	19,888.60	23,974.95	32,698.09	42,616.58
+借款利息（税后）	1,168.59	1,519.84	1,277.36	875.58	367.73
+折旧与摊销	4,635.30	5,277.53	5,390.42	5,680.98	6,043.31
+资产减值损失	1,343.86	853.43	1,012.15	1,177.83	1,385.49
-营运资金增加额	18,589.22	13,923.03	15,965.78	18,004.39	20,915.25
-资本性支出	18,090.48	4,776.50	1,455.75	7,619.25	2,818.86
净现金流量	-11,626.61	8,839.87	14,233.36	14,808.85	26,679.02

（6）折现率的确定

1）折现率模型

按照收益额与折现率口径一致的原则，本次评估收益额口径为企业自由现金流量，则折现率选取加权平均资本成本(WACC)，WACC 模型可用下列数学公式表示：

WACC=Re×[E/（D+E）]+Rd×（1-t）×[D/（D+E）]

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2）权益资本成本的确定

计算权益资本成本时，我们采用资本资产定价模型（“CAPM”）。CAPM 模型是普遍应用的估算投资者收益以及股权资本成本的办法。CAPM 模型可用下列数学公式表示：

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Alpha:特别风险溢价

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具体参数取值过程:

北京国融兴华资产评估有限责任公司地址：北京市西城区裕民路 18 号 23 层 2507 室电话：010-51667811 传真：82253743

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江苏海四达电源股份有限公司股权评估项目评估说明

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①长期国债期望回报率（Rf1）的确定。本次评估我们在沪、深两市选择评估基准日距到期日剩余期限十年以上的长期国债的年到期收益率的平均值，经过汇总计算取值为3.20%，详见附表《国债到期收益率计算表》（数据来源：wind 网）。

②ERP，即股权市场超额风险收益率（Rm-Rf2）的确定。市场风险溢价=成熟股票市场的基本补偿额+国家风险补偿额

式中：成熟股票市场的基本补偿额取1928-2014 年美国股票与国债的算术平均收益差6.18%；国家风险补偿额取0.90%。

则：市场风险溢价=6.18%+0.90%=7.08%

本次评估以7.08%作为股权市场超额风险收益率。

③贝塔系数的确定

A、确定可比公司

在本次评估中对比公司的选择标准如下：

 对比公司所从事的行业或其主营业务为电池制造业；

 对比公司近年为盈利公司；

 对比公司必须为至少有两年上市历史；

对比公司只发行A 股。

根据上述四项原则，我们选取了以下4 家上市公司作为对比公司：对比公司一：国轩高科

国轩高科股份有限公司，股票简称：国轩高科，股票代码：002074。

概况：国轩高科股份有限公司（原名江苏东源电器集团股份有限公司）系经江苏省人民政府《省政府关于同意变更设立江苏东源电器集团股份有限公司的批复》（苏政复[1998]30 号）批准，由江苏东源集团有限公司改制设立的股份有限公司。

1997 年10 月28 日，江苏东源集团有限公司股东会通过关于整体变更设立江苏东源电器集团股份有限公司的决议，决定以江苏东源集团有限公司截止 1997 年8 月31 日经通州市资产评估事务所通评[1997]75 号资产评估报告评估、通州市十总镇人民政府十政发[1997]第70 号文确认的净资产3,204 万元折合 3,204 万股，每股面值1 元，总股本为3,204 万元，原出资者的持股比例不变。北京国融兴华资产评估有限责任公司地址：北京市西城区裕民路 18 号 23 层 2507 室电话：010-51667811 传真：82253743

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江苏海四达电源股份有限公司股权评估项目评估说明

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2001 年12 月24 日，经江苏省人民政府苏政复[2001]214 号文批复，同意公司增资1,296 万元，每股面值1 元，计1,296 万股,注册资本变更为4,500 万元。

经中国证券监督管理委员会《关于核准江苏东源电器集团股份有限公司首次公开发行股票的通知》（证监发行字[2006]78 号）核准，该公司于2006 年9 月 25 日公开发行人民币普通股2,400 万股，并于2006 年10 月18 日在深圳证券交易所上市交易，公开发行后股本总额为6,900 万股。

经历次变更，截至2016 年12 月31 日，公司总股本为876,092,112 股。

经营范围：锂离子电池及其材料、电池、电机及整车控制系统的研发、制造与销售；锂离子电池应急电源、储能电池、电动工具电池的研发、制造与销售；高、低压开关及成套设备，数字化电器设备，配网智能化设备及元器件，三箱产品的研发、制造、销售、承装；太阳能、风能可再生能源设备的研发、制造、销售与承装；节能环保电器及设备、船舶电器及设备的研发、制造、销售和安装；变压器、变电站、大型充电设备、车载充电机及车载高压箱的研发、制造、销售；自营和代理各类商品及技术的进出口业务（国家限定企业经营或禁止进出口的商品和技术除外）；城市及道路照明工程的设计和施工。（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）

对比公司二：坚瑞沃能

陕西坚瑞沃能股份有限公司，股票简称：坚瑞沃能，股票代码：300116。概况：陕西坚瑞沃能股份有限公司是由陕西坚瑞化工有限责任公司整体变更发起设立的股份有限公司。

2010 年8 月12 日，公司经中国证券监督管理委员会《关于核准陕西坚瑞消防股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市的批复》(证监许可 [2010]1106 号文)核准首次公开发行普通A 股2,000 万股，经深圳证券交易所《关于陕西坚瑞消防股份有限公司人民币普通股股票在创业板上市的通知》(深证上 [2010]278 号)同意于2010 年9 月2 日在深圳交易所挂牌交易。公司注册资本变更为人民币8,000 万元，股份总数8,000 万股(每股面值1 元)，其中无限售条件流通股2,000 万股。公司于2010 年11 月20 日获取了更新的企业法人营业执照。

2013 年5 月27 日，公司召开2012 年年度股东大会，会议审议通过《2012 年度利润分配预案（不进行现金分红）》，公司不进行现金分红，进行资本公积北京国融兴华资产评估有限责任公司地址：北京市西城区裕民路 18 号 23 层 2507 室电话：010-51667811 传真：82253743

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江苏海四达电源股份有限公司股权评估项目评估说明

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金转增股本，以2012 年12 月31 日止公司总股本80,000,000.00 股为基数，向全体股东每10 股转增10 股，共计转增80,000,000.00 股，转增后公司总股本将增加至160,000,000.00 股。2013 年6 月14 日公司已按上述年度利润分配预案完成了权益分派。2013 年6 月26 日，业经国富浩华会计师事务所（特殊普通合伙）审验并出具国浩验字[2013]711C0001 号《验资报告》，2013 年8 月19 日完成了增资的工商变更登记手续。

经历次变更，截至2016 年12 月31 日，公司总股本为1,216,262,282 股。经营范围：气溶胶自动灭火装置、化工产品（易制毒、危险、监控化学品除外）、纳米材料的开发、生产与销售；消防工程系统、楼宇自动化控制系统的设计、安装；消防设备的维修、保养；火灾自动报警及联动控制系统、电气火灾监控系统、消防器材及设备的研发、生产、销售、维护、保养；七氟丙烷气体灭火系统、IG541 气体灭火系统、干粉灭火装置的研发、生产与销售；消防技术咨询服务；自营和代理各类商品的进出口业务（国家限定或公司禁止经营的商品和技术除外）（依法需经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）；本企业的来料加工和“三来一补”业务。（依法需经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营业务）。

对比公司三：亿纬锂能

惠州亿纬锂能股份有限公司，股票简称：亿纬锂能，股票代码：300014

惠州亿纬锂能股份有限公司是一家在广东省惠州市注册的股份有限公司，于 2007 年10 月30 日由惠州亿纬电源科技有限公司（原名惠州晋达电子有限公司）整体变更设立，并经惠州市工商行政管理局核准登记。

根据中国证券监督管理委员会证监许可[2009]1007 号《关于核准惠州亿纬锂能股份有限公司首次公开发行股票并在创业板上市的批复》，公司于2009 年 10 月16 日向社会公开发行人民币普通股2,200 万股（A 股）并在深圳证券交易所上市。

经营范围：生产、销售：锂一次电池、锂二次电池、锂聚合物电池、锂离子电池、镍氢电池、镍镉电池、碱性电池、锌锰电池，纳米新材料、水表、气表、电表的半成品及其配件制造，动力电池系统和电池管理系统的研发、生产，技术研发、开发及转让，货物进出口，房屋租赁。

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江苏海四达电源股份有限公司股权评估项目评估说明

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对比公司四：欣旺达

欣旺达电子股份有限公司，股票简称：欣旺达，股票代码：300207。

概况：欣旺达电子股份有限公司系经深圳市工商行政管理局核准，并经该公司股东会决议审议通过，于2008 年10 月15 日，由有限公司整体变更的股份有限公司，并领取了注册号为440306102879581 的营业执照。2011 年4 月，经中国证券监督管理委员会证监许可[2011]481 号文核准，公司向社会公众发行人民币普通股，于2011 年4 月13 日在深圳交易所挂牌上市。

截至2016 年12 月31 日止，公司股本总数为1,292,904,000 股。

经营范围：电池、充电器、精密模具、精密注塑、仪器仪表、工业设备、自动化设备及产线的研发、制造、销售；电子产品的研发、制造、销售；动力电池系统、储能电池及储能系统的研发、制造、销售；软件开发及销售；锂离子电池、蓄电池、蓄电池组的实验室检测、技术咨询服务；兴办实业(具体项目另行申报)，国内商业、物资供销业，货物及技术进出口；物业租赁；普通货运；(以上项目均不含法律、行政法规、国务院决定规定需前置审批及禁止项目)。

B、确定无财务杠杆 β

目前中国国内Wind 资讯公司是一家从事于 β 的研究并给出计算 β 值的计算公式的公司。本次评估我们是选取该公司公布的 β 计算器计算对比公司的 β 值，上述 β 值是含有对比公司自身资本结构的 β 值。经过筛选选取在业务内容、资产负债率等方面与委估公司相近的4 家上市公司（国轩高科、坚瑞沃能、亿纬锂能、欣旺达）作为可比公司，查阅取得每家可比公司在距评估基准日36 个月期间（至少有两年上市历史）的采用财务指标计算归集的相对于沪深两市（采用沪深300 指数）的风险系数 β ，并剔除每家可比公司的财务杠杆后 β 系数，计算其平均值作为被评估企业的剔除财务杠杆后的 β 系数。剔除财务杠杆后的 β 系数为 0.7143。

C、确定被评估企业的资本结构比率

在确定被评估企业目标资本结构时参考对比公司资本结构平均值、被评估企业自身账面价值计算的资本结构，最后综合上述两项指标确定被评估企业目标资本结构为7.69%。

D、估算被评估企业在上述确定的资本结构比率下的 β 系数

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江苏海四达电源股份有限公司股权评估项目评估说明

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我们将已经确定的被评估企业资本结构比率代入到如下公式中，计算被评估企业有财务杠杆 β 系数：

有财务杠杆 β =无财务杠杆 β ×[1+D/E×(1-T)]=0.7604 通过计算贝塔系数确定为0.7604

④特别风险溢价Alpha 的确定

世界多项研究结果表明，小企业平均报酬率高于大企业。因为小企业股东承

担的风险比大企业股东大。因此，小企业股东希望更高的回报。

通过与入选沪深300 指数中的成份股公司比较，被评估单位的规模相对较小，因此我们认为有必要做规模报酬调整。根据我们的比较和判断结果，评估人员认为追加3%的规模风险报酬率是合理的。

从上述分析确定海四达电源的企业特别风险溢价为3%。

⑤权益资本成本的确定

根据以上分析计算，我们确定用于本次评估的权益期望回报率，即股权资本

成本为11.58%。

3）债务资本成本的确定

根据被评估单位有息债务（长、短期借款）实际利率加权平均计算，权数采用企业目前的债务构成。计算公式为：

Rd=∑[基准日每笔借款利率×（该笔借款本金余额/总借款本金余额）] =4.74%

则：债务资本成本为4.74%

4）加权资本成本的确定

运用WACC 模型计算加权平均资本成本，将上述参数代入WACC 模型，得出加权平均资本成本为11.04%。

则折现率为11.04%。

（7）经营性资产价值

根据预测的净现金量和折现率，即可得到经营性资产价值为270,724.12 万

元。如下表：

经营性资产价值评估结果表

金额单位：人民币万元

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江苏海四达电源股份有限公司股权评估项目评估说明

项目	2017 年度	2018 年度	2019 年度	2020 年度	2021 年度	永续期
净现金流量	-11,626.61	8,839.87	14,233.36	14,808.85	26,679.02	44,369.81
折现年限	1	2	3	4	5
折现率	11.04%	11.04%	11.04%	11.04%	11.04%	11.04%
折现系数	0.9006	0.8110	0.7304	0.6578	0.5924	5.3659
折现值	-10,470.93	7,169.14	10,396.05	9,741.26	15,804.65	238,083.95
经营性资产价值			270,724.12

（8）非经营性资产（负债）和溢余资产的价值

经核实，在评估基准日2016 年12 月31 日，公司账面有如下一些资产（负债）的价值在本次估算的净现金流量中未予考虑，应属本次评估所估算现金流之外的其他非经营性或溢余性资产，在估算企业价值时应予单独估算其价值。 1）非经营性资产的价值

评估基准日，非经营性资产的账面价值为6,243.46 万元，经核实后确认评估价值为6,261.71 万元。见下表：

金额单位：万元

序号	科目名称	资产名称	账面价值	评估价值
1	固定资产	房车	34.95	53.20
2	其他应收款	关联方往来	640.00	640.00
3	其他非流动资产	预付设备款	3,430.93	3,430.93
4	其他流动资产	待抵扣进项税	2,137.58	2,137.58
	合计		6,243.46	6,261.71

其中，其他应收款为应收东莞纳普能源科技有限公司的往来款；

其他非流动资产为预付的设备款，具体明细见下表：

金额单位：万元

序号	科目名称	所属单位	款项性质	账面价值	评估价值
1	其他非流动资产	海四达电源	预付设备款	3,161.31	3,161.31
2	其他非流动资产	明辉机械	预付设备款	67.61	67.61
3	其他非流动资产	隆力电子	预付设备款	41.87	41.87
4	其他非流动资产	新能源公司	预付设备款	160.14	160.14
	合计			3,430.93	3,430.93

其他流动资产为待抵扣进项税，具体明细见下表：

金额单位：万元

序号	科目名称	所属单位	款项性质	账面价值	评估价值
1	其他流动资产	海四达电源	待抵扣进项税	1,575.28	1,575.28
2	其他流动资产	明辉机械	待抵扣进项税	2.71	2.71

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江苏海四达电源股份有限公司股权评估项目评估说明

序号	科目名称	所属单位	款项性质	账面价值	评估价值
3	其他流动资产	隆力电子	待抵扣进项税	5.14	5.14
4	其他流动资产	新能源公司	待抵扣进项税	554.45	554.45
	合计			2,137.58	2,137.58

2）非经营性负债的价值

①评估基准日，非经营性负债的账面价值为7,014.11 万元，经核实后以账面价值确认为评估价值。见下表：

金额单位：万元

序号	科目名称	负债名称	账面价值	评估价值
1	应付账款	应付设备款、工程款	6,654.33	6,654.33
2	预计负债	关联方往来	330.80	330.80
3	应付利息	预付设备款	28.98	28.98
	合计		7,014.11	7,014.11

其中，应付账款为应付的设备款、工程款，具体情况见下表：

金额单位：万元

序号	科目名称	所属单位	款项内容	账面价值	评估价值
1	应付账款	海四达电源	应付设备款、工程款	4,562.80	4,562.80
2	应付账款	明辉机械	应付设备款	92.89	92.89
3	应付账款	隆力电子	应付设备款	122.99	122.99
4	应付账款	新能源公司	应付设备款、工程款	1,875.65	1,875.65
	合计			6,654.33	6,654.33

②海四达电源2016 年12 月31 日经审计的未分配利润金额为31,173.27 万元。根据《奥特佳新能源科技股份有限公司与江苏海四达电源股份有限公司及其全体股东之发行股份购买资产协议》，海四达电源于该协议签署后本次发行完成前对2016 年度实现净利润进行股东现金分红不超过1,600 万元（具体金额以海四达电源股东大会决议为准）。在此次评估过程中，将该1600 万元分红款折现后金额1440.96 万元作为非经营性负债进行列支。

3）溢余资产的价值

评估基准日，溢余资产主要为企业闲置的房屋及土地。溢余资产的账面价值为5,022.85 万元，评估价值为5,212.55 万元。见下表：

金额单位：万元

项目	权证编号	房屋/土地位置	土地/房屋面积（㎡）	账面净值	评估值
土地	苏（2016）启	王鲍镇义	10,768.00	314.62	312.27

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江苏海四达电源股份有限公司股权评估项目评估说明

6,7 号（水泵房,配电房）	东市不动产权第0008046 号	南村	593.37	79.79	42.10
土地			112,530.30	3,180.86	3,173.35
1 号（传达室）			108.39	11.84	7.69
8 号（备品备件仓库）			936.26	57.41	57.51
9 号（机修金工车间） 10 号（压缩机房） 11 号（总变电站）	苏（2016）启东市不动产权第0008045 号	王鲍镇义南村	1,488.33 1,804.72 612.16	102.59 113.55 78.45	133.24 129.53 43.43
12 号（办公楼）			698.14	33.42	53.41
13 号（联合厂房及化水）			2,037.84	172.86	164.98
22 号（锅炉房）			984.84	79.12	75.40
23 号（烟煤库）			372.03	13.53	9.04
土地（部分）	启国用（2011）第0213 号	启东市汇龙镇和平	7,970.00	170.44	223.96
综合办公楼（部分）	启东房权证字第064245 号	南路306 号	7,364.00	614.37	786.63
合计				5,022.85	5,212.55

（9）长期股权投资价值

本次评估，长期股权投资的各评估对象经审计的账面价值400.00 万元，评估价值为161.81 万元，具体如下：

金额单位：万元

被投资单位名称	投资日期	投资比例%	账面价值	评估价值
东莞纳普能源科技有限公司	2014/2/28	80%	400.00	161.81
合计				161.81

长期股权投资的评估方法及过程详见东莞纳普能源科技有限公司评估技术说明分册。

（10）付息债务价值

在评估基准日，经审计的资产负债表披露，账面付息债务为19,100.00 万元，经核实后以账面价值确认为评估价值。见下表：

金额单位：万元

序号	银行或机构名称	利率	账面价值	评估价值	备注
1	中国银行股份有限公司启东支行	4.785%	200.00	200.00	海四达电源

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江苏海四达电源股份有限公司股权评估项目评估说明

序号	银行或机构名称	利率	账面价值	评估价值	备注
2	江苏启东农村商业银行股份有限公司	5%	600.00	600.00	海四达电源
3	中国建设银行股份有限公司启东支行	4.35%	1,000.00	1,000.00	海四达电源
4	江苏银行股份有限公司南通龙跃科技支行	4.5675%	4,000.00	4,000.00	海四达电源
5	中国银行股份有限公司启东支行	4.785%	1,000.00	1,000.00	海四达电源
6	中国建设银行股份有限公司启东支行	4.35%	3,000.00	3,000.00	海四达电源
7	中国银行股份有限公司启东支行	4.785%	475.00	475.00	力驰能源
8	中国银行股份有限公司启东支行	4.785%	475.00	475.00	明辉机械
9	中国银行股份有限公司启东支行	4.785%	1,000.00	1,000.00	隆力电子
10	江苏省启东农村商业银行股份有限公司营业部	5%	350.00	350.00	新能源公司
11	江苏省启东农村商业银行股份有限公司营业部	5%	4,000.00	4,000.00	新能源公司
12	江苏省启东农村商业银行股份有限公司营业部	5%	3,000.00	3,000.00	新能源公司
	合计		19,100.00	19,100.00

（11）权益资本价值的确定

股东全部权益价值=企业整体价值-付息债务价值

企业整体价值=经营性资产价值+非经营性资产+溢余资产价值+长期股权投资价值-非经营性负债

根据上述测算，江苏海四达电源股份有限公司的权益资本价值为 254,805.12 元。见下表：

金额单位：万元

项目	金额
经营性资产价值		270,724.12
加：非经营性资产价值		6,261.71
溢余资产价值		5,212.55
长期股权投资价值		161.81
减：非经营性负债		7,014.11
企业整体价值		275,346.08
减：付息债务价值		19,100.00
预计应付股利		1,440.96
股东全部权益价值		254,805.12

8、收益法评估结果

按照收益途径，采用现金流折现方法（DCF）对江苏海四达电源股份有限公司的股东全部权益价值进行了评估，在评估基准日2016 年12 月31 日，江苏海四达电源股份有限公司的股东全部权益价值为254,805.12 万元。

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江苏海四达电源股份有限公司股权评估项目评估说明

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四、评估结论及分析

根据国家有关资产评估的规定，本着独立、公正和客观的原则及必要的评估程序，对江苏海四达电源股份有限公司的股东全部权益价值进行了评估。本次评估采用了资产基础法和收益法，评估结论根据以上评估工作得出，其评估结果如下：

（一）评估结论

1、资产基础法

截止评估基准日2016 年12 月31 日，在持续经营条件下，江苏海四达电源股份有限公司经审计的总资产账面价值119,149.40 万元，总负债账面价值 57,451.54 万元，股东全部权益账面价值61,697.86 万元。经资产基础法评估，江苏海四达电源股份有限公司总资产评估价值134,308.42 万元，增值15,159.02 万元，增值率12.72%；总负债评估价值54,169.43 万元，减值3,282.11 万元，减值率5.71%；股东全部权益评估价值80,138.99 万元，增值18,441.13 万元，增值率29.89%。详见下表：

资产评估结果汇总表

被评估单位：江苏海四达电源股份有限公司金额单位：万元

项目	账面价值 A	评估价值 B	增减值 C=B-A	增值率% D=C/A×100%
流动资产	66,007.33	66,945.16	937.83	1.42
非流动资产	53,142.07	67,363.26	14,221.19	26.76
其中：长期股权投资	19,056.16	21,473.70	2,417.54	12.69
固定资产	22,021.55	22,672.33	650.78	2.96
在建工程	6,007.35	6,014.37	7.02	0.12
无形资产	1,567.63	13,482.59	11,914.96	760.06
长期待摊费用	456.51	203.70	-252.81	-55.38
递延所得税资产	871.55	355.26	-516.29	-59.24
其他非流动资产	3,161.31	3,161.31	-	-
资产总计	119,149.40	134,308.42	15,159.02	12.72
流动负债	53,838.63	53,838.63	-	-
非流动负债	3,612.91	330.80	-3,282.11	-90.84
负债总计	57,451.54	54,169.43	-3,282.11	-5.71
股东全部权益	61,697.86	80,138.99	18,441.13	29.89

经资产基础法评估，江苏海四达电源股份有限公司股东全部权益价值为

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江苏海四达电源股份有限公司股权评估项目评估说明

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80,138.99 元。

2、收益法

截止评估基准日2016 年12 月31 日，在持续经营前提下，经收益法评估，江苏海四达电源股份有限公司股东全部权益价值的评估结果为254,805.12 万元，增值193,107.26 万元，增值率312.99%。

3、评估结果的确定

经对资产基础法和收益法两种评估结果的比较，收益法与资产基础法的评估价值相差174,666.13 万元，差异率为217.95%。收益法侧重企业未来的收益，是在评估假设前提的基础上做出的，而成本法侧重企业形成的历史和现实，因方法侧重点的本质不同，造成评估结论的差异性。

资产基础法是从静态的角度确定企业价值，而没有考虑企业的未来发展与现金流量的折现值，也没有考虑到其他未记入财务报表的因素，如人力资源、营销网络、稳定的客户群等因素，往往使企业价值被低估。

收益法评估中，不仅考虑了已列示在企业资产负债表上的所有有形资产、无形资产和负债的价值，同时也考虑了资产负债表上未列示的人力资源、营销网络、稳定的客户群等商誉。

作为二次化学电池产业的先行者之一，海四达电源拥有较突出的自主研发和技术创新能力，已承担和实施近30 项省级以上科技计划项目，在锂离子电池、镍系电池领域积累了大量核心技术和专有技术；拥有丰富的客户资源，在新能源汽车、储能、电动工具及电器、应急照明、轨道交通、航空航天、军事装备等下游领域均有一批长期、稳定的优质客户；拥有较高的品牌和质量优势，海四达电源“HIGHSTAR”品牌已在国内同行业中享有较高知名度，连续多年蝉联“江苏名牌产品”，产品质量广泛受到认可；拥有优秀稳定的管理团队和技术团队，其管理团队拥有丰富的企业管理经验，对行业技术革新和市场发展趋势拥有较好的洞察力和把握能力，技术团队亦由经验丰富的专家组和一批高素质研发人员构成，为企业持续保持竞争优势提供重要保障。

因此，海四达电源的主要价值除了机器设备、营运资金等有形资源之外，还包括其所具备的技术优势、客户资源、品牌优势、人才团队等方面。资产基础法

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江苏海四达电源股份有限公司股权评估项目评估说明

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难以充分显化此类无形资源，也不能完全衡量各单项资产间的互相匹配和有机组合因素可能产生出来的整合效应。而公司整体收益能力是企业所有环境因素和内部条件共同作用的结果，鉴于本次评估的目的更看重的是被评估企业未来的经营状况和未来获利能力，收益法评估值能够客观、全面的反映被评估单位的市场公允价值。因此本次最终选取收益法的评估结果更适用于本次评估目的，本次评估以收益法评估结果作为价值参考依据，即江苏海四达电源股份有限公司的股东全部权益评估价值为254,805.12 万元。

（二）资产基础法评估结论与账面价值比较变动情况及原因

1、评估结果与账面价值比较变动情况

评估结果与账面价值比较，增值18,441.13 万元，增值率为29.89%。与账面价值比较，其中：

（1）流动资产：评估价值为66,945.16 万元，与账面价值比较增值937.83 万元，增值率为1.42%。

（2）长期股权投资：评估价值为21,473.70 万元，与账面价值比较增值 2,417.54 万元，增值率为12.69%。

（3）固定资产：评估价值为22,672.33 万元，与账面价值比较增值650.78 万元，增值率为2.96%。

（4）在建工程：评估价值为6,014.37 万元，与账面价值比较增值7.02 万元，增值率为0.12%。

（5）无形资产：评估价值为13,482.59 万元，与账面价值比较增值 11,914.96 万元，增值率为760.06%。

（6）长期待摊费用：评估价值为203.70 万元，与账面价值比较减值252.81 万元，减值率为55.38%。

（7）递延所得税资产：评估价值为355.26 万元，与账面价值比较减值 516.29 万元，减值率为59.24%。

（8）其他非流动资产：评估价值为3,161.31 万元，与账面价值比较无增减值变化。

（9）负债：评估价值为54,169.43 万元，与账面价值比较减值3,282.11 万元，减值率为5.71%。

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江苏海四达电源股份有限公司股权评估项目评估说明

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2、评估结果分析

评估结果与委评资产的账面价值比较，出现部分增减值。

主要表现在以下几方面：

（1）流动资产，主要是因为存货以市场法评估增值而导致流动资产评估增值。

（2）长期股权投资，长期股权投资除东莞纳普能源科技有限公司持股80% 外，其余全部为全资控股公司，企业财务核算时，账面价值为长期股权投资的历史成本，企业在经营过程中所形成的未分配利润部分没有在长期股权投资的账面价值中反映，本次评估以被投资单位评估所有者权益作为长期股权投资的评估价值，该评估价值包括未分配利润，从而评估增值；被投资单位南通隆力电子科技有限公司、南通力驰能源科技有限公司的房屋、土地评估增值，增值主要由于房屋、土地在取得时成本较低。

（3）固定资产增值主要原因：

1）房屋建筑物

①账面原值高于评估基准日工程造价，导致评估原值减值。

②企业提取折旧与评估成新率有差异，导致评估净值增值。 2）设备

①机器设备原值减值原因为：机器设备市场价格有涨有跌，部分设备账面值包含增值税，评估原值不包含增值税，导致评估原值减值；机器设备评估净值增值主要是由于企业计提折旧采用的折旧年限短于评估时计取的经济使用年限。

②运输设备增减值原因为：车辆市场价格整体呈现下降趋势，导致评估原值减值；车辆评估净值增值主要是由于企业计提折旧采用的折旧年限短于评估时计取的经济使用年限。

③电子设备增减值原因为：电子产品市场价格整体呈现下降趋势且部分设备账面值包含增值税，评估原值不包含增值税，导致评估原值减值；电子设备评估净值增值主要是由于企业计提折旧采用的折旧年限短于评估时计取的经济使用年限。

（4）在建工程，主要是账面值未考虑资金成本，评估时考虑了资金成本导致评估增值。

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江苏海四达电源股份有限公司股权评估项目评估说明

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（5）无形资产——土地使用权，主要是近几年土地价格上涨较快，整体呈现增值。

（6）无形资产——其他无形资产，其他无形资产主要为未入账的专利、商标及专有技术，此次评估用收益法评估，导致评估值增值。

（7）长期待摊费用，主要是因为长期待摊费用中土建维修工程、零星改造工程及装修费等评估为零，导致评估值减值。

（8）递延所得税资产，评估减值主要原因是因存货跌价准备、递延收益评为零导致评估值减值。

（9）递延收益，主要是因为递延收益评估为零，导致评估值减值。

（三）股东全部权益价值的流动性的考虑

本次评估在确定江苏海四达电源股份有限公司的股东全部权益价值时，未考虑股权流动性等特殊交易对股权价值的影响。

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188

			电池充电器”
2	海四达电源	3288442	核定使用商品（第12 类） “电动车辆；车辆防盗装备；可升降后挡板（陆地车辆部件）；蓄电池搬运车”	2003.8.28- 2023.8.27	继受取得
3	海四达电源	3288440	核定使用商品（第12 类） “电动车辆；车辆防盗设备；可升降后挡板（陆地车辆部件）；蓄电池搬运车”	2003.8.28- 2023.8.27	继受取得
4	海四达电源	1027971	核定使用商品（第9 类）“高能碱性蓄电池；车辆用蓄电池；蓄电瓶；太阳能电池；电池充电器”	2010.1.14- 2020.1.14	原始取得
5	海四达电源	8789113	核定使用商品（第9 类）“电池；电池充电器；电池极板；电池箱；报警器；阳极；阴极；太阳能电池；铃（报警装置）”	2012.7.7- 2022.7.6	原始取得
6	海四达电源	8789122	核定使用商品（第9 类）“电池；电池充电器；电池极板；电池箱；报警器；阳极；阴极；太阳能电池；铃（报警装置）；”	2012.7.7- 2022.7.6	原始取得
7	海四达电源	8789133	核定使用商品（第9 类）“电池；电池充电器；电池极板；电池箱；报警器；阳极；阴极；太阳能电池；铃（报警装置）”	2012.7.7- 2022.7.6	原始取得
8	海四达电源	302504420	核定使用商品（第9 类）“电池；电池充电器；电池极板；电池箱；报警器；阳极；阴极；太阳能电池；铃（报警装置）”	2013.1.23- 2023.1.22	原始取得
9	海四达电源	1366580	核定使用商品（第9 类）“电池；电池充电器；电池极板；电池箱；报警器；阳极；阴极；太阳能电池；报警电铃”	2013.1.25- 2023.1.25	原始取得
10	海四达电源	1161696	核定使用商品（第9 类）“电池；电池充电器；电池极板；电池箱；阳极；阴极；太阳能电池”	2013.5.8- 2023.5.8	原始取得

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Aotecar New Energy Technology Group Co.,Ltd. — M&A Activity 2017

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奥特佳新能源科技股份有限公司拟收购 江苏海四达电源股份有限公司股东全部权益项目

评估说明

评估说明目录

第一部分关于评估说明使用范围的声明

第二部分企业关于进行资产评估有关事项的说明

第三部分资产评估说明

表1：已取得权属证书的发明专利

表2：已取得权属证书的实用新型专利

表3：已受理的专利

二、资产核实情况总体说明

三、评估技术说明

4、存货

各项费率计算表如下：

各项费率计算表如下：

司，具体情况如下：

的房屋、土地评估增值，增值主要由于房屋、土地在取得时成本较低。

各长期投资单位的评估结果如下（单位：人民币元）：

固定资产评估汇总表

1）房屋建筑物用途分类

源股份有限公司。

江苏省(南通)启东市工程建设前期及其他费用表

板吊顶。有两层做净化彩钢保温板的墙体及顶棚。

人工材料价差计算表

安装工程造价计算表

人工价差计算表

②前期费用及其他费用的确定

前期费及其他费计算表

3）成新率的确定

限，计算出建筑物的理论成新率。

勘察成新率计分表

1）评估对象概况

人工材料价差计算表

钢结构工程造价计算表

人工价差计算表

人工价差计算表

②前期费及其他费用的确定

前期费及其他费计算表

④重置全价的确定

勘察成新率计分表

案例三：道路（构筑物评估明细表4-6-2 第6 项）

建筑工程造价计算表

人工价差计算表

②前期费及其他费

前期费及其他费计算表

设备类资产账面价值

车以及房车。

原始记账凭证等资料。

b、设备运杂费

3）成新率的确定

① 年限成新率

② 现场勘察成新率

3）综合成新率的确定

C、纯费用类在建项目

在建工程评估结果汇总表

①土地的登记状况

③土地利用状况

D、交通条件

E、经济运行情况

②区域因素

d、自身建设得到加强。

③个别因素

⑤变动原则

b、年期修正系数的确定

表3：工业用途地价影响因素说明表

表4：工业因素修正系数表

表5：工业因素修正系数说明

②市场比较法

A、交易实例的基本情况

通过公开渠道选择距基准日较近的可比交易案例如下：

表1：比较因素条件说明表

表2：修正结果表

8）确定土地使用权价值

表1：已取得权属证书的发明专利

表2：已取得权属证书的实用新型专利

表3：已受理的专利

表4：已取得的注册商标

对专利进行评估。

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