Altri SGPS — Interim / Quarterly Report 2007

Oct 1, 2007

30 de Junho de 2007

Altri, S.G.P.S., S.A. (Sociedade Aberta)

Rua General Norton de Matos, 68 4050-424 Porto Capital Social: 25.641.459 €

ALTRI, S.G.P.S., S.A. (SOCIEDADE ABERTA)

Relatório do Conselho de Administração

Contas Individuais

Senhores accionistas

Dando cumprimento ao disposto na Lei, vem o Conselho de Administração da Altri, S.G.P.S., S.A. (Sociedade Aberta) apresentar o Relatório de Gestão relativo à sua actividade individual do primeiro semestre do exercício de 2007.

A Altri, S.G.P.S., S.A. elaborou contas consolidadas, sobre as quais o Conselho de Administração emitiu um pormenorizado relatório que será objecto de publicação. Deste modo, considera-se que o conteúdo da informação a produzir para as contas individuais é similar ao produzido para as contas consolidadas reproduzindo-se, no entanto, algumas menções obrigatórias nos termos do Código das Sociedades Comerciais e do Código dos Valores Mobiliários.

DISPOSIÇÕES LEGAIS

Acções próprias

Nos termos e para os efeitos do disposto no art. º 66 do Código das Sociedades Comerciais, informa-se que em 30 de Junho de 2007 a Altri não detinha acções próprias, não tendo ocorrido qualquer compra ou venda de acções próprias durante o primeiro semestre de 2007.

Acções detidas pelos órgãos sociais da Altri

Nos termos e para os efeitos do disposto no art.º 447 do Código das Sociedades Comerciais, informa-se que, em 30 de Junho de 2007, os administradores da Sociedade detinham as seguintes acções:

		Nº de acções
Nome		detidas
Paulo Jorge dos Santos Fernandes		3.085.746
Pedro Macedo Pinto de Mendonça		852.500
Domingos José Vieira de Matos		3.469.716
João Manuel Matos Borges de Oliveira (a)	}
Carlos Manuel Matos Borges de Oliveira (a)		4.580.000

(a) 4.580.000 acções correspondem ao total das acções da Altri, S.G.P.S., S.A. detidas pela sociedade Caderno Azul – SGPS, S.A., da qual os administradores João Manuel Matos Borges de Oliveira e Carlos Manuel Matos Borges de Oliveira são accionistas.

Em 30 de Junho de 2007, o Revisor Oficial de Contas, os membros do Conselho Fiscal e da Mesa da Assembleia Geral não possuíam acções representativas do capital social da Altri.

Participação no Capital da Sociedade

Nos termos e para os efeitos do disposto nos Artigos 16º e 20º do Código de Valores Mobiliários e no Artigo 448º do Código das Sociedades Comerciais, informa-se que as sociedades e/ou pessoas singulares que têm uma participação social qualificada que ultrapasse os 2%, 10%, 20%, 33% e 50% dos direitos de voto, e de acordo com as notificações recebidas na sede da Sociedade até à presente data são como segue:

Superior a 2% dos direitos de voto	Nº de acções	% directa de
	detidas	direitos de voto
Domingos José Vieira de Matos	3.469.716	3,38%
Paulo Jorge dos Santos Fernandes	3.085.746	3,01%
Caderno Azul, SGPS, S.A. (a)	4.580.000	4,47%
Millennium bcp – Gestão de Fundos de	4.111.384	4,01%
Investimentos, S.A.

(b) 4.580.000 acções correspondem ao total das acções da Altri, S.G.P.S., S.A. detidas pela sociedade Caderno Azul – SGPS, S.A., da qual os administradores João Manuel Matos Borges de Oliveira e Carlos Manuel Matos Borges de Oliveira são accionistas.

	Nº de acções	% directa de
Superior a 5% dos direitos de voto	detidas	direitos de voto
UBS AG – ZURIQUE	10.348.392	10,09%
Ana Rebelo Mendonça Fernandes	6.369.340	6,21%
	Nº de acções	% de direitos
Superior a 20% dos direitos de voto	detidas	de voto
Cofihold, S.G.P.S., S.A.
a) directamente	21.000.000	20,47%
b) indirectamente, através dos seus administradores
Paulo Jorge dos Santos Fernandes		3,01%
Domingos José Vieira de Matos		3,38%
Pedro Macedo Pinto de Mendonça		0,83%
João Manuel Matos Borges de Oliveira (a)	}
Carlos Manuel Matos Borges de Oliveira (a)		4,47%

(a) 4,47% corresponde à participação total detida pela sociedade Caderno Azul – SGPS, S.A., da qual os administradores João Manuel Matos Borges de Oliveira e Carlos Manuel Matos Borges de Oliveira são accionistas.

A Altri não foi notificada de qualquer transacção ocorrida durante o semestre na participação detida pela Cofihold, S.G.P.S., S.A., não tendo igualmente recebido qualquer notificação de participações acima de 33% dos direitos de voto.

DECLARAÇÃO DE RESPONSABILIDADE

Os membros do Conselho de Administração da Altri, S.G.P.S., S.A. declaram assumir a responsabilidade pela presente informação e asseguram que os elementos nela inscritos são verídicos e que não existem omissões que sejam do seu conhecimento.

Nos termos do art. 21º do Decreto-Lei 411/91, de 17 de Outubro informamos que não existem dívidas em mora perante o Estado, nomeadamente perante a Segurança Social.

CONSIDERAÇÕES FINAIS

Não queremos concluir sem expressar o nosso agradecimento, reconhecendo a dedicação e empenho dos Colaboradores do Grupo Altri. Finalmente, gostaríamos de expressar a nossa gratidão pela colaboração prestada pelos restantes Órgãos Sociais, a qual é extensiva às Instituições Bancárias que connosco se relacionaram.

Porto, 5 de Setembro de 2007

O Conselho de Administração

Paulo Jorge dos Santos Fernandes – Presidente

João Manuel Matos Borges de Oliveira

Pedro Macedo Pinto de Mendonça

Domingos José Vieira de Matos

Carlos Manuel Matos Borges de Oliveira

ALTRI , SGPS, S.A.

BALANÇOS EM 30 DE JUNHO DE 2007 E 2006

(Montantes expressos em Euros)

		2007			2006
		Activo	Amortizações	Activo	Activo
Activo	Notas	bruto	e ajustamentos	líquido	líquido
Imobilizado:
Imobilizações incorpóreas:
Despesas de investigação e de desenvolvimento	10	4.252	3.307	945	2.362
Propriedade industrial e outros direitos	10	1.320	640	680	375
		5.572	3.947	1.625	2.737
Imobilizações corpóreas:
Equipamento administrativo	10	1.240	981	259	622
		1.240	981	259	622
Investimentos financeiros:
Partes de capital em empresas do grupo	10 e 16	96.471.391	-	96.471.391	96.471.391
Partes de capital em empresas associadas	10 e 16	24.996	24.996	-	-
Títulos e outras aplicações financeiras	10 e 16	31.500.000	3.500.000	28.000.000	28.000.000
		127.996.387	3.524.996	124.471.391	124.471.391
Circulante:
Dívidas de terceiros - Curto prazo:
Estado e outros entes públicos	51	91.216	-	91.216	56.265
		91.216	-	91.216	56.265
Depósitos bancários e caixa:
Depósitos bancários	50	1.546.103		1.546.103	42.944.660
Caixa		95		95	-
		1.546.198		1.546.198	42.944.660
Acréscimos e diferimentos:
Custos diferidos	52	185.926		185.926	140.031
		185.926		185.926	140.031
Total de amortizações			4.928
Total de ajustamentos			3.524.996
Total do activo		129.826.539	3.529.924	126.296.615	167.615.706

O anexo faz parte integrante do balanço em 30 de Junho de 2007.

ALTRI , SGPS, S.A.

BALANÇOS EM 30 DE JUNHO DE 2007 E 2006

(Montantes expressos em Euros)

Capital próprio e passivo	Notas	2007	2006
Capital próprio:
Capital	36 a 40	25.641.459	25.641.459
Reservas:
Reserva legal	40	1.527.560	182.597
Reservas livres	40	21.331.198	905.188
Reservas de cisão	40	32.403.311	32.403.311
Resultado líquido do período	40	2.830.214	31.469.787
		83.733.742	90.602.342
Passivo:
Dívidas a terceiros - Curto prazo:
Dívidas a instituições de crédito	48	-	39.500.000
Outros empréstimos obtidos	49	37.500.000	37.500.000
Fornecedores, conta corrente		4.648	-
Empresas do grupo	16	5.000.000	-
Estado e outros entes públicos		1.055	492
Outros credores		716	4.250
		42.506.419	77.004.742
Acréscimos e diferimentos:
Acréscimos de custos		56.454	8.622
Total do capital próprio e do passivo		126.296.615	167.615.706

O anexo faz parte integrante do balanço em 30 de Junho de 2007.

ALTRI , SGPS, S.A.

DEMONSTRAÇÕES DOS RESULTADOS POR NATUREZAS PARA OS PERÍODOS FINDOS EM 30 DE JUNHO DE 2007 E 2006

(Montantes expressos em Euros)

Custos e perdas		Notas	2007	2006
Fornecimentos e serviços externos			91.602	73.799
Custos com o pessoal:
Remunerações			11.981	12.175
Encargos sociais			2.663	2.649
Amortizações e ajustamentos do imobilizado
corpóreo e incorpóreo		10	1.110	994
Impostos			10.818	38.430
(A)			118.174	128.047
Juros e custos similares
Juros suportados		45	860.251	439.262
Outros		45	197.820	274.999
(C)			1.176.245	842.308
Impostos sobre o rendimento do período (D)			- 1.176.245	- 842.308
Resultado líquido do período			2.830.214	31.469.787
			4.006.459	32.312.095
Proveitos e ganhos		Notas	2007	2006
Rendimentos de participações de capital		45	4.000.000	32.234.828
Outros juros e proveitos similares		45	6.459	77.267
(B)			4.006.459	32.312.095
Resultados operacionais:	- (A)		(118.174)	(128.047)
Resultados financeiros:	(B) - (C-A)		2.948.388	31.597.834
Resultados correntes:	(B) - (C)		2.830.214	31.469.787
Resultados antes de impostos:	(B) - (C)		2.830.214	31.469.787
Resultado líquido do exercício:	(B) - (D)		2.830.214	31.469.787

O Anexo faz parte integrante da demonstração dos resultados por naturezas para o período de seis meses findo em 30 de Junho de 2007.

ALTRI, SGPS, S.A. ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 30 DE JUNHO DE 2007 (Montantes expressos em Euros)

NOTA INTRODUTÓRIA

A Altri, S.G.P.S., S.A. ("Altri" ou "Empresa") é uma sociedade anónima constituída em 1 de Março de 2005, com sede no Porto e que tem como actividade principal a gestão de participações sociais (Nota 16), sendo as suas acções cotadas na Euronext Lisbon.

A Altri foi constituída no âmbito do projecto de reestruturação da Cofina, SGPS, S.A. através da cisão da participação social detida por aquela sociedade na Celulose do Caima, SGPS, S.A., na modalidade de cisãosimples prevista na alínea a) do n.º 1 do art. 118º do Código das Sociedades Comerciais.

As notas que se seguem respeitam a numeração sequencial definida no Plano Oficial de Contabilidade e aquelas cuja numeração se encontra ausente deste anexo não são aplicáveis à Empresa ou a sua apresentação não é relevante para a leitura das demonstrações financeiras anexas.

Dado que a Empresa prepara e apresenta demonstrações financeiras consolidadas, as quais são preparadas de acordo com os princípios de mensuração e reconhecimento previstos nas Normas Internacionais de Relato Financeiro ("International Financial Reporting Standards – IFRS" – anteriormente designadas "Normas Internacionais de Contabilidade – IAS") e que, na opinião da Administração, reflectem de forma mais adequada a situação financeira da Empresa e os resultados das suas operações, a Empresa mantém nas contas individuais os investimentos financeiros em empresas filiais e associadas ao custo de aquisição, não aplicando assim o método de equivalência patrimonial.

3. BASES DE APRESENTAÇÃO E PRINCIPAIS CRITÉRIOS VALORIMÉTRICOS

As demonstrações financeiras anexas foram preparadas no pressuposto da continuidade das operações, a partir dos livros e registos contabilísticos da Empresa, mantidos de acordo com princípios de contabilidade geralmente aceites em Portugal.

Os principais critérios valorimétricos utilizados na preparação das demonstrações financeiras foram os seguintes:

a) Imobilizações incorpóreas

As imobilizações incorpóreas, que compreendem essencialmente despesas com o desenvolvimento do site da Empresa, encontram-se registadas ao custo e são amortizadas pelo método das quotas constantes durante um período de três anos.

b) Imobilizações corpóreas

As imobilizações corpóreas, que compreendem essencialmente equipamento administrativo, encontram-se registadas ao custo de aquisição e são amortizadas pelo método das quotas constantes durante um período de cinco anos.

c) Investimentos financeiros

As partes de capital em empresas do grupo, associadas e outras empresas, bem como os investimentos em títulos e outras aplicações financeiras são registadas ao custo de aquisição adicionado de eventuais despesas de compra, sendo efectuados os ajustamentos necessários para reduzir o montante dos investimentos financeiros ao seu valor líquido estimado de realização.

Os rendimentos resultantes de investimentos financeiros (dividendos recebidos) são registados na demonstração de resultados do período em que é decidida e anunciada a sua distribuição (Nota 45).

d) Especialização de exercícios

A Empresa regista as suas receitas e despesas de acordo com o princípio da especialização de exercícios pelo qual as receitas e despesas são reconhecidas à medida em que são geradas, independentemente do momento em que são recebidas ou pagas. As diferenças entre os montantes recebidos e pagos e as correspondentes receitas e despesas geradas são registadas nas rubricas de acréscimos e diferimentos.

ALTRI, SGPS, S.A. ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 30 DE JUNHO DE 2007 (Montantes expressos em Euros)

e) Impostos diferidos

Os impostos diferidos referem-se às diferenças temporárias entre os montantes dos activos e passivos para efeitos de reporte contabilístico e os respectivos montantes para efeitos de tributação.

Os activos e passivos por impostos diferidos são calculados e anualmente avaliados utilizando as taxas de tributação que se esperam estarem em vigor à data da reversão das diferenças temporárias.

Os activos por impostos diferidos são registados unicamente quando existem expectativas razoáveis de lucros fiscais futuros suficientes para os utilizar. Na data de cada balanço é efectuada uma reapreciação das diferenças temporárias subjacentes aos activos por impostos diferidos no sentido de reconhecer activos por impostos diferidos não registados anteriormente por não terem preenchido as condições para o seu registo e/ou para reduzir o montante de activos por impostos diferidos registados em função da expectativa actual da sua recuperação futura.

f) Acções próprias

As acções próprias são registadas ao custo de aquisição, sendo as mais ou menos valias geradas com a sua alienação registadas na rubrica "Reservas livres".

6. IMPOSTOS

De acordo com a legislação em vigor, as declarações fiscais estão sujeitas a revisão e correcção por parte das autoridades fiscais durante um período de quatro anos (cinco anos para a Segurança Social), excepto quando tenham havido prejuízos fiscais, tenham sido concedidos benefícios fiscais, ou estejam em curso inspecções, reclamações ou impugnações, casos estes em que, dependendo das circunstâncias, os prazos são alongados ou suspensos. Deste modo, as declarações fiscais da Empresa desde a sua constituição (Março de 2005) poderão vir ainda ser sujeitas a revisão.

A Administração da Empresa entende que as eventuais correcções resultantes de revisões/inspecções por parte das autoridades fiscais àquelas declarações fiscais não terão um efeito significativo nas demonstrações financeiras em 30 de Junho de 2007.

Nos termos do artigo 81º do Código do Imposto sobre o Rendimento das Pessoas Colectivas a Empresa encontra-se sujeita adicionalmente a tributação autónoma sobre um conjunto de encargos às taxas previstas no artigo mencionado.

A Empresa encontra-se abrangida pelo Regime Especial de Tributação de Grupos de Sociedades (sociedade dominante), sendo que cada uma das sociedades abrangidas por este regime regista o imposto sobre o rendimento nas suas contas individuais por contrapartida da rubrica "Empresas do grupo". Nos casos em que as filiais contribuem com prejuízos é registado, nas contas individuais, o montante de imposto correspondente aos prejuízos que vierem a ser compensados pelos lucros das demais sociedades abrangidas por este regime.

Os activos por impostos diferidos gerados pela Empresa na sua actividade não são alvo de registo contabilístico, numa óptica de prudência. O movimento ocorrido nos activos por impostos diferidos no período de seis meses findo em 30 de Junho de 2007, e os impactos que existiriam caso aqueles activos tivessem sido objecto de registo contabilístico, podem ser detalhados como segue:

	Saldo a 31.12.2006	Impacto em resultados	Saldo a 30.06.2007
Provisões e ajustamentos não aceites para efeitos fiscais	934.124	-	934.124
Prejuízos fiscais reportáveis	470.248	127.041	597.289
	1.404.372	127.041	1.531.413

Como resultado da alteração introduzida pela "Lei das Finanças Locais" sobre as normas de cálculo da derrama, a vigorar a partir de 2007, no quadro acima já se encontram calculados os activos por impostos

ALTRI, SGPS, S.A. ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 30 DE JUNHO DE 2007

(Montantes expressos em Euros)

diferidos a uma taxa de 26,5%, excepto no que respeita a activos por impostos diferidos resultantes de prejuízos fiscais reportáveis, situação em que é utilizada uma taxa de 25%.

Nos termos da legislação em vigor os prejuízos fiscais são reportáveis durante um período de seis anos após a sua ocorrência e susceptíveis de dedução a lucros fiscais gerados durante esse período. Em 30 de Junho de 2007, os prejuízos fiscais reportáveis segundo as declarações entregues e outra informação da Empresa ascenderam a 2.389.115 Euros, dos quais 1.880.993 Euros poderão ser utilizados até 2012 e 508.122 Euros utilizados até 2013.

Em 30 de Junho de 2007, a Empresa não tinha situações geradoras de passivos por impostos diferidos.

7. NÚMERO MÉDIO DE PESSOAL

Em 30 de Junho de 2007 e 2006 a empresa tinha um colaborador ao seu serviço.

10. MOVIMENTO DO ACTIVO IMOBILIZADO

Durante o período compreendido entre 31 de Dezembro de 2006 e 30 de Junho de 2007, o movimento ocorrido no valor das imobilizações incorpóreas, imobilizações corpóreas e investimentos financeiros, bem como nas respectivas amortizações acumuladas, foi o seguinte:

		Activo bruto
	Saldo			Saldo
Rubricas	inicial	Aumentos	Alienações	final
Imobilizações incorpóreas:
Despesas de investigação e desenvolvimento	4.252	-	-	4.252
Propriedade Industrial e Intelectual	1.320	-	-	1.320
	5.572	-	-	5.572
Imobilizações corpóreas:
Equipamento administrativo	1.240	-	-	1.240
	1.240	-	-	1.240
Investimentos financeiros (Nota 16) :
Partes de capital em empresas do grupo	96.471.391	-	-	96.471.391
Partes de capital em empresas associadas	24.996	-	-	24.996
Títulos e outras aplicações financeiras	31.500.000	-	-	31.500.000
	127.996.387	-	-	127.996.387

	Amortizações e ajustamentos acumulados
	Saldo			Saldo
Rubricas	Inicial	Reforços	Alienações	final
Imobilizações incorpóreas:
Despesas de investigação e desenvolvimento	2.598	709	-	3.307
Propriedade Industrial e intelectual	420	220	-	640
	3.018	929	-	3.947
Imobilizações corpóreas:
Equipamento administrativo	799	181	-	981
	799	181	-	981
Investimentos financeiros (Notas 16):
Partes de capital em empresas associadas	24.996	-	-	24.996
Títulos e outras aplicações financeiras	3.500.000	-	-	3.500.000
	3.524.996	-	-	3.524.996

16. EMPRESAS DO GRUPO, ASSOCIADAS E PARTICIPADAS

a) Partes de capital em empresas do grupo

Em 30 de Junho de 2007, a composição dos investimentos financeiros em empresas do grupo bem como a informação financeira obtida das demonstrações financeiras das empresas filiais preparadas de acordo com os princípios de mensuração e reconhecimento das Normas Internacionais de Relato Financeiro tal como adoptadas na União Europeia, são como segue:

					Resultado
Nome	%	Montante	Activo	Capital próprio	Líquido
Celulose do Caima, SGPS, S.A.	100%	60.470.641	754.659.964	104.625.707	19.619.258
F. Ramada – Aços e Indústrias, S. A.	100%	36.000.750	124.147.429	33.276.614	3.061.480
		96.471.391

Adicionalmente, em 30 de Junho de 2007 a Empresa preparou demonstrações financeiras consolidadas usando políticas contabilísticas consistentes com as Normas Internacionais de Relato Financeiro, tal como adoptadas na União Europeia, de acordo com IAS 34 – Demonstrações Financeiras Intercalares, das quais se apresenta um resumo dos principais dados financeiros:

Total do activo líquido consolidado	856.623.123
Total do capital próprio consolidado	104.951.640
Total dos interesses minoritários	262.815
Lucro consolidado do período incluindo interesses minoritários	19.330.640

b) Partes de capital de empresas associadas

Em 30 de Junho de 2007, esta rubrica inclui participações em empresas não cotadas.

c) Títulos e outras aplicações financeiras

Em 30 de Junho de 2007 esta rubrica refere-se a prestações acessórias concedidas à Celulose do Caima, SGPS, S.A.

d) Empréstimos obtidos de Empresas do Grupo

Em 11 de Abril de 2007, a Celulose da Beira Industrial (CELBI), S.A. , concedeu à ALTRI, S.G.P.S, S.A um empréstimo no montante de 5.000.000 euros para cobertura de carência de tesouraria.

36. COMPOSIÇÃO DO CAPITAL SOCIAL

Em 30 de Junho de 2007, o capital da Empresa, totalmente subscrito e realizado, era composto por 102.565.836 acções com o valor nominal de 25 cêntimos de Euro cada.

37. IDENTIFICAÇÃO DE PESSOAS COLECTIVAS COM MAIS DE 20% DO CAPITAL

As seguintes pessoas colectivas detêm mais de 20% do capital subscrito em 30 de Junho de 2007:

• Cofihold, SGPS, S.A.

40. VARIAÇÃO NAS RUBRICAS DE CAPITAL PRÓPRIO

O movimento ocorrido nas rubricas de capital próprio durante o período de seis meses findo em 30 de Junho de 2007 foi como segue:

	Saldo inicial	Transferências	Aumentos	Diminuições	Saldo final
Capital	25.641.459	-	-	-	25.641.459
Reservas legais	182.597	1.344.963	-	-	1.527.560
Reservas livres	905.188	20.426.010	-	-	21.331.198
Reserva de cisão	32.403.311	-	-	-	32.403.311
Resultado líquido	26.899.265	( 21.770.973)	2.830.214	(5.128.292)	2.830.214
	86.031.820	-	2.830.214	(5.128.292)	83.733.742

A legislação comercial estabelece que, pelo menos, 5% do resultado líquido anual tem de ser destinada ao reforço da reserva legal até que esta represente pelo menos 20% do capital social. Esta reserva não é distribuível a não ser em caso de liquidação da empresa, mas pode ser utilizada para absorver prejuízos depois de esgotadas as outras reservas, ou incorporada no capital.

ALTRI, SGPS, S.A. ANEXO ÀS DEMONSTRAÇÕES FINANCEIRAS EM 30 DE JUNHO DE 2007 (Montantes expressos em Euros)

Conforme deliberação tomada em Assembleia Geral realizada em 29 de Março de 2007, o resultado líquido do exercício findo em 31 de Dezembro de 2006, foi aplicado como segue:

5.128.292 ----------------
26.899.265 =========

45. DEMONSTRAÇÕES DE RESULTADOS FINANCEIROS

Os resultados financeiros em 30 de Junho de 2007 e 2006 têm a seguinte composição:

	2007	2006
Custos e perdas:
Juros suportados	860.251	439.261
Outros custos e perdas financeiros	197.820	275.000
	---------------- 1.058.071	--------------- 714.261
Resultados financeiros	2.948.388	31.597.834
	---------------- 4.006.459	--------------- 32.312.095
	=========	=========
Proveitos e ganhos:
Juros obtidos	6.459	77.267
Rendimentos de participações de capital	4.000.000	32.234.828
	----------------	---------------
	4.006.459	32.312.095
	=========	=========

A rubrica "Rendimentos de participação de capital" refere-se a dividendos recebidos da F.Ramada – Aços e Indústrias, S.A.

A rubrica "Outros custos e perdas financeiras" refere-se essencialmente a comissões suportadas com a emissão de Papel Comercial e comissões relativas a serviços bancários.

48. DÍVIDAS A INSTITUIÇÕES DE CRÉDITO

Em 31 de Dezembro de 2006, a rubrica "Dívidas a instituições de crédito" corresponde à utilização de uma conta corrente caucionada.

49. OUTROS EMPRÉSTIMOS OBTIDOS

Em 30 de Junho de 2007, a rubrica "Outros empréstimos obtidos" corresponde a emissões de papel comercial, as quais vencem juros à taxas de mercado, tendo reembolso no curto prazo.

50. DEPÓSITOS BANCÁRIOS

Em 30 de Junho de 2007, esta rubrica podia ser detalhada como segue:

1.425.000	Depósitos a prazo
121.103	Depósitos à ordem
--------------- 1.546.103 =========

51. ESTADO E OUTROS ENTES PÚBLICOS

Em 30 de Junho de 2007, o saldo desta rubrica do activo refere-se a retenções na fonte relativas a juros e dividendos.

52. CUSTOS DIFERIDOS

Em 30 de Junho de 2007, o saldo desta rubrica do activo tem a seguinte composição:

Despesas com a emissão do papel comercial Outros	185.508 418
	-------------
	185.926

========