Alphinat inc. — Management Reports 2020

Dec 18, 2020

T: (514) 398-9799 F: (514) 398-9353 www.alphinat.com

2000, rue Peel, Suite 680 Montréal (Québec) H3A 2W5

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Analyse par la direction de la situation financière et des résultats d’exploitation

Alphinat Inc. (« Alphinat » ou « la Société » ou « l’entreprise ») (Bourse de croissance TSX : NPA) a publié ses résultats audités pour l’exercice de 12 mois terminé le 31 août 2020.

Général

Le présent rapport de gestion a été préparé en date du 16 décembre 2020. Il doit être lu avec nos états financiers annuels terminés les 31 août 2020 et 2019, qui sont disponibles sur SEDAR.

Ces états financiers ont été préparés par la direction conformément aux IFRS.

À moins d’indication contraire, tous les chiffres sont libellés en dollars canadiens.

Cette analyse de la Direction a été complétée en fonction des informations disponibles au 16 décembre 2020.

Vue d’ensemble - SmartGuide®, le développement agile pour le Cloud, le Web et le mobile.

Alphinat est un éditeur de logiciel qui a mis au point la suite SmartGuide qui permet de créer des applications Web et des outils libre-service qui automatisent les interactions entre une organisation, ses clients, employés et partenaires.

SmartGuide® permet de construire rapidement des dialogues web interactifs qui guident les usagers dans leurs démarches dans le but de personnaliser et de faciliter la saisie de données et l'accomplissement de tâches complexes.

Déployable nativement en environnement J2EE ou .NET, sur site ou en mode « Cloud Computing », SmartGuide est l'outil idéal pour :

• § Les applications libre-service

• § Les formulaires électroniques

• § Les bases de connaissances

• § Les ventes guidées

• § Les outils de diagnostic

• § Les évènements de vie

• § L'éducation ou la formation

SmartGuide fournit un grand nombre de fonctionnalités « drag and drop » qui facilitent la construction, les tests et la maintenance d'applications que d'autres solutions requièrent de développer sur mesure. À titre d'exemples, notons la capacité à créer en quelques clics des applications à partir de formulaires PDF existants, de faire appel à des services web sans devoir écrire de code, ou encore, de pouvoir générer automatiquement la documentation d'une application en cours de développement.

Les secteurs Publics, de la Santé, des Banques et Assurances et des Télécommunications et autres peuvent bénéficier de la technologie SmartGuide® pour moderniser, automatiser et rentabiliser une multitude de processus d'affaires en réalisant de substantielles économies par rapport à des solutions sur mesure codées. Pour de plus amples renseignements sur Alphinat ou sa suite logicielle, veuillez visiter www.alphinat.com/fr.

Activités économiques

Au cours de l'année, Alphinat a concentré ses efforts sur l'augmentation de ses ventes de solutions, y compris son portefeuille de services professionnels, travaillant sur la livraison d'un certain nombre de projets vitrine pour réduire le risque de la décision d'achat des clients et à aider d’évoluer le pipeline de

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vente. Nous avons également continué à travailler à l'expansion de nos canaux de distribution et à la diversification de nos offres, y compris les fonctions de sécurité et d'automatisation.

Afin d’assurer une croissance plus importante, Alphinat a élargi considérablement ses horizons en comptant désormais quatre grands axes de développement :

• 1) SmartGuide ® Édition Portail pour Dynamics 365[1] permettra d’optimiser la manière dont les clients conçoivent et déploient des services en ligne à partir de Microsoft Dynamics 365. Cette solution est disponible en mode SaaS ainsi qu’en mode de déploiement dans les environnements du client ;

• 2) Le registre des gaz à effet de serre SmartGuide® est une solution fintech verte permettant aux gouvernements et à l'industrie de travailler ensemble pour réduire les effets nocifs des gaz à effet de serre ;

• 3) SmartGuide ® Nuage Municipal, qui vise à offrir un environnement inégalé en matière de productivité pour les municipalités, leur permettra de choisir parmi un catalogue de services aux citoyens, accélérant d’autant plus la mise en ligne de solutions comme des requêtes en ligne de services, des demandes de permis et de licences ainsi que de nombreux autres services aux citoyens et applications à usages internes.

• 4) SmartGuide® Portail CIVIQUE pour Amanda™[2] est un dérivé de la solution SmartGuide ® Municipale qui constitue une solution partenaire pour une expérience utilisateur améliorée à la fois pour les villes clientes et leurs citoyens qu’il soit déployé sur site ou dans une offre de cloud sécurisé.

La société a poursuivi ses efforts de commercialisation auprès de diverses agences du gouvernement fédéral et auprès de municipalités en Amérique du Nord. Par ailleurs, la compagnie continue d’être impliquée dans le soutien auprès de ses partenaires pour assurer la livraison de solutions à des clients gouvernementaux.

La société poursuit ses démarches de partenariats OEM sur des marchés verticaux et géographiques ainsi que pour la mise en œuvre de solutions en mode SaaS services aux gouvernements et dans l’espace FinTech. La direction estime que ces développements contribueront à réduire le cycle de vente des produits de la société tout en lui offrant une exposition supplémentaire à un plus grand nombre de clients potentiels.

Données annuelles choisies (auditées)

Le tableau ci-dessous présente certaines données relatives aux résultats d’exploitation et à l’évolution de la situation financière d’Alphinat pour les exercices terminés le 31 août ainsi que sa situation financière à ces dates.

Année financière Produits Résultat net (Perte nette) Résultat net de base et dilué par action Total de l’Actif Total Passif à long terme (incluant la portioncourt terme)	2020 2019 2018 31-08-2020 31-08-2019 31-08-2018
	$ $ $ 1 372 185 1 298 588 1 116 781 127 803 517 (347 138) 0,002 0,00001 (0,00700) 553 985 289 537 285 358 308 474 0 864 286

1 Dynamics 365 est une marque commerciale de Microsoft Corporation

2 Amanda™ est une marque déposée de Calytera

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Principales données financières trimestrielles (non auditées)

Périodes	T4-2020	T3-2020	T2 2020	T1 2020	T4-2019	T3-2019	T2 2019	T1 2019	T1 2018 T4 2017 T3 2017 T2 2017 T4 2016 T3 2016 T3 2017 T2 2017 T1 2017 T4 2016 T3 2016
	31-08-2020	31-05-2020	29-02-2020	30-11-2019	31-08-2019	31-05-2019	30-11-2018	30-11-2018	30-11-2017 31-08-2017 31-05-2017 28-02-2017 31-08-2016 31-05-2016 31-05-2017 28-02-2017 30-11-2016 31-08-2016 31-05-2016
	$	$	$	$	$	$	$	$	$ $ $ $ $ $ $ $ $ $ $
Revenus	224 318	449 514	290 993	407 360	531 764	305 578	220 840	240 706	204 740 249 440 307 668 499 399 251 238 417 460 307 668 499 399 603 985 251 238 417 460
Résultat net	34 328	110 960	(57 549)	40 064	253 900	(53 538)	(149 097)	(50 748)	(116 679) (196 143) (78 372) 167 455 (133 944) 104 183 (78 372) 167 455 259 243 (133 944) 104 183
RPA de
base et dilué	0,0005	0,0018	(0,0009)	0,00063	0,004	(0,0008)	(0,0024)	(0,0009)	(0,002) (0,004) (0,002) 0,003 (0,003) 0,002 (0,002) 0,003 0,005 (0,003) 0,002

Produits

Pour la période de 12 mois terminée le 31 août 2020, les produits se sont élevés à 1 372 185 $ comparativement à 1 298 588$ pour la période correspondante de 2019 en raison d'augmentation des ventes de licences incluant une licence Entreprise SmartGuide, du support et des services professionnels.

Au cours de la période de 12 mois terminée le 31 août 2020, les revenus proviennent de la vente de nouvelles licences de SmartGuide au montant de 396 262$, de support et de maintenance logiciel au montant de 466 715 $ et de formation et de services professionnels au montant de 509 208 $.

Au cours de la période de 12 mois terminée le 31 août 2019, les produits provenaient de la vente de nouvelles licences de SmartGuide au montant de 354 859 $, de support et de maintenance logiciel au montant de 449 106 $ et de services professionnels au montant de 494 623 $.

Charges d’exploitation

Les charges d’exploitation se chiffraient à 1 076,693 $ pour la période de 12 mois terminée le 31 août 2020 comparativement à 1 203 158 $ pour la période terminée le 31 août 2019.

Les frais liés à la réalisation, à l’administration et à la commercialisation se chiffraient à 694 682 $ pour la période de 12 mois terminée le 31 août 2020 comparativement à 694 791 $ pour la période de 12 mois terminée le 31 août 2019.

Les frais de recherche et développement se chiffraient à 314 182 $ pour la période de 12 mois terminée le 31 août 2020 comparativement à 508 367 $ pour la période de 12 mois terminée le 31 août 2019. La diminution provient principalement des subventions gouvernementales portées en réduction des frais.

Charges financières

Les charges financières se chiffraient à 106 145$ pour la période de 12 mois terminée le 31 août 2020, comparativement à 88 393 $ pour la période de 12 mois terminée le 31 août 2019. Cette augmentation est principalement due à l’augmentation de la perte sur taux de change et de la charge d’intérêts sur l’obligation locative suite à l’adoption de IFRS 16. Pour plus d’informations sur les charges financières, voir la note 20 aux états financiers.

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Bénéfice net de l’exercice

Pour l’exercice de 12 mois terminé le 31 août 2020, les résultats avant charges financières, aides gouvernementales et amortissements représentent un résultat de 295 492$ (95 430$ pour l’exercice de 12 mois terminé le 31 août 2019) $. Le résultat net pour la période de 12 mois terminée le 31 août 2020 se chiffre à 127 803 $ soit 0,002 $ par action ordinaire en circulation comparativement à un résultat net pour la période de 12 mois terminée le 31 août 2019 s’élevant à 517 $ soit 0,00001 $ par action ordinaire en circulation.

Actif

Au 31 août 2020, l’encaisse se chiffre à 65 625$ comparativement à un découvert bancaire de 8 627 $ au 31 août 2019.

Au 31 août 2020, les comptes clients et autres débiteurs se chiffrent à 175 355 $ comparativement à 265 759 $ au 31 août 2019. Cette diminution est principalement due à une diminution des créances clients.

Au 31 août 2020, les frais payés d’avance se chiffrent à 14 578$ comparativement à 8 976 $ au 31 août 2019. L’augmentation est principalement attribuable à l’augmentation de l'assurance prépayée.

Au 31 août 2020, l’actif au titre des droits d’utilisation résultant de l’adoptions de IFRS -16 le 1[er] septembre 2019 est de 272 389 $.

Passif

Au 31 août 2020, les comptes créditeurs et charges à payer se chiffraient à 863 797$, comparativement à 843 535 $ au 31 août 2019.

Au 31 août 2020, les revenus perçus d’avance se chiffraient à 259 660 $, comparativement à 248 140 $ au 31 août 2019.

Au 31 août 2020, les prêts de sociétés privées sont de 60 550 $ (254 200 $ au 31 août 2019) portant intérêt aux taux de 9% à 12 %, payables trimestriellement, ainsi que le capital en 8 remboursements égaux du 1[er] janvier 2019 et venant à échéance le 1[er] janvier 2021.

Au 31 août 2020, le prêt d’une personne liée à un actionnaire initié important au montant de 6 908$ (18 446 $ au 31 août 2019) porte intérêt au taux annuel de 12%.

Au 31 août 2020, les prêts d’administrateurs se chiffrent à 15 125 $ comparativement à 58 375 $ au 31 août 2019. Ces prêts portent intérêt au taux de 12%, payables trimestriellement, et remboursables en huit versements trimestriels égaux du 1[er] janvier 2019 et venant à échéance le 1[er] janvier 2021.

Au 31 août 2020, l’emprunt d’une société sous contrôle commun se chiffre à 2500 $ comparativement à 8750$ au 31 août 2019 et porte intérêt au taux annuel de 12%.

Au 31 août 2020, les débentures se chiffrent à 120 000 $ comparativement à 120 000 $ au 31 août 2019. Pour plus d’informations sur les débentures, veuillez-vous reporter à la note 11 des états financiers.

La société a bénéficié d'un emprunt de 40 000 $ en vertu du programme Compte d'urgence pour les entreprises canadiennes, comptabilisé à titre de subvention gouvernementale. Si la société rembourse un montant totalisant 30 000 $ de l'emprunt d'ici le 31 décembre 2022, aucune autre somme ne sera remboursable. Sinon, le solde de l'emprunt portera intérêt au taux de 5 % et pourra être soit remboursable en 36 versements mensuels, capital et intérêts, soit remboursable à l'échéance le 31 décembre 2025.

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Au 31 août 2020, la partie courante de l'obligation locative est 65 393 $ et l’obligation locative est de 218 124 $, resultant de l’adoptions de IFRS -16 le 1[er] septembre 2019.

Capitaux propres

Au 31 août 2020, le nombre d’actions ordinaires en circulation de la société s’élève à 63 148 956. En date de ce rapport le nombre d’actions ordinaires en circulation de la société s’élève à 63 148 956.

Options

Au cours de l’exercice terminé le 31 août 2020, 4 335 000 options d’achat d’actions ont été octroyées et 300 000 options d’achats d’actions ont expiré. Au 31 août 2020, il y avait 4 953 250 options d’achat d’actions en circulation au prix de levée moyen de 0,12 $ avec une durée contractuelle pondérée de 20 mois. En date de ce rapport, il y avait 4,953,250 options en circulation.

Liquidités et solvabilité

Le solde d’encaisse au 31 août 2020 se chiffre à 65 625 $. Au 31 août 2019, le solde du découvert bancaire était au montant de 8 627 $.

Pour financer ses opérations, la société s'appuie sur des recettes de comptes clients provenant des contrats de vente de licences importantes et de services professionnels liés à ces licences et aux projets en cours, des prêts de sociétés privées, des prêts d’une personne liée à un actionnaire initié important, des prêts d’administrateurs, des prêts d'une société sous contrôle commun, des prêts d’actionnaires, des débentures de catégorie A et d’un emprunt.

La société estime que les fonds disponibles actuellement, les prêts des sociétés privées, les prêts d’une personne liée à un actionnaire initié important, les prêts d’administrateurs, les prêts d'une société sous contrôle commun, les prêts des actionnaires, les débentures de catégorie A, un emprunt, la nondemande de remboursement, ainsi que les fonds qu'elle obtiendra lors de la conclusion des contrats d’initiatives en cours, lui permettront de recruter le personnel nécessaire supplémentaire pour assurer sa croissance et faire face à ses obligations financières à leur échéance.

Opérations avec apparentés

• § Rémunération des principaux dirigeants

• La rémunération des principaux dirigeants, sous forme de salaires, pour l’exercice clos le 31 août 2020 a été́ de 217 308 $ (165 000 $ pour l’exercice clos le 31 août 2019). La rémunération des principaux dirigeants, sous forme d'honoraires professionnels, pour l’exercice clos le 31 août 2020 a été́ de 29 701 $ (38 921 $ pour l’exercice clos le 31 août 2019). La rémunération des principaux dirigeants, sous forme d'options d'achat d'actions, pour l’exercice clos le 31 août 2020 a été́ de 31 294 $ (0 $ pour l’exercice clos le 31 août 2019).

• § Opérations entre apparentés

Au cours de l’exercice clos le 31 août 2020, la société a payé́ des intérêts à :

• des administrateurs et des personnes liées à des administrateurs, totalisant 2 158 $ (4 823$ pour l’exercice clos le 31 août 2019) sur les prêts d’administrateurs et d’actionnaires.

• des sociétés liées à des administrateurs et une société́ détenue par un administrateur, totalisant 21 063 $ (29 225 $ pour l’exercice clos le 31 août, 2019) sur les prêts de sociétés privées.

• des actionnaires et une société́ détenue par un actionnaire ayant le contrôle, totalisant 6 818$ (6 717$ pour l’exercice clos le 31 août 2019) sur les prêts d’administrateurs et d’une société sous contrôle commun .

Au 31 août 2020, les comptes créditeurs incluent 5 288$ (26 293$ au 31 août 2019) relativement à ces opérations.

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Instruments financiers

Les informations relatives aux instruments financiers se retrouvent à la note 14 des états financiers.

Événements postérieurs à la date du bilan

La société continue d’être mandatée pour assister dans la livraison de projets auprès de clients municipaux. Elle a vendu une licence Entreprise auprès d’une ville Ontarienne et a débuté le mandat de refaire leur portail pour les permis et licences. La société continue d’être mandatée afin de livrer une solution innovatrice auprès d’agences du gouvernement d’un pays du G7. De plus, l’entreprise poursuit son mandat auprès d’une province canadienne afin d’offrir un registre innovateur des gaz à effet de serre grâce à notre solution unique basée sur SmartProfile, une composante d’authentification de la suite SmartGuide.

À la date du présent rapport, la société était en retard dans le remboursement des débentures de 120,000 $.

La Société prévoit effectuer ces remboursements à la réception des créances importantes de certains clients et de partenaires. Bien que ces retards puissent amener certains détenteurs de débentures et de prêts à rappeler leur prêt aux termes des ententes, il est important de noter que ces détenteurs de débentures et de prêts sont également d'importants actionnaires de la société.

Risques et incertitudes

La longueur des cycles de vente dans les secteurs publics et de la santé où la société a concentré jusqu’à maintenant l’essentiel de ses efforts constitue le principal risque affectant les affaires de la société.

Plusieurs facteurs pourraient influencer les résultats réels et entraîner des écarts par rapport aux résultats escomptés. On peut citer notamment la capacité de la société à développer de nouveaux marchés et partenariats et sa dépendance envers un nombre limité de clients.

Alphinat dispose de ressources financières limitées et pourrait avoir besoin de liquidités additionnelles qui peuvent s’avérer indisponibles ou disponibles à des conditions inacceptables.

L’importance de la valeur des outils et des solutions Alphinat dans le monde Internet peut attirer l’attention de joueurs capables de déployer des moyens considérables pour développer des produits concurrents, affectant ainsi le potentiel commercial d’Alphinat.

La Société utilise et prévoit qu’elle continuera d’utiliser une série de mesures telles que les droits d’auteur, marques de commerce, loi sur le secret professionnel, procédures de confidentialité et autres clauses contractuelles, en vue d’établir, de maintenir et de protéger ses droits de propriété intellectuelle. Des parties non autorisées peuvent tenter de copier certains produits ou portions de produits de la société ou d’obtenir de l’information considérée propriétaire. Avec une concurrence accrue, le risque que d’autres sociétés essaient de produire de nouveaux produits ou technologies de remplacement augmente.

Constatation des revenus

Les produits tirés des services professionnels sont constatés selon la méthode de l'avancement des travaux. Le degré d’avancement des travaux est habituellement établi en comparant les coûts réels engagés aux coûts totaux prévus pour le contrat complet. Les travaux en cours sont établis à la valeur de facturation en tenant compte des services rendus qui n’ont pas été facturés. Les sommes perçues avant que les services ne soient rendus figurent dans les revenus perçus d'avance et sont constatés comme produits lorsque les services sont rendus.

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Les produits tirés de la vente de licences d’utilisation des logiciels sont constatés lorsqu’il existe des preuves convaincantes que l’entente est en vigueur, que le logiciel a été livré et accepté par le client et qu’aucune obligation importante de la société ne demeure en suspens. Les produits tirés de la location - de licences et les services de soutien technique après vente sont constatés au prorata sur la durée du contrat de soutien et les autres services connexes sont constatés à mesure que les services sont rendus. La société conclut des transactions comportant plusieurs de ses services et produits comme la vente de logiciel et le service de soutien. Dans tous les cas, le prix de transaction total d'un contrat donné est réparti entre les diverses obligations de prestation en proportion des prix de vente spécifiques de chacune.

Adoption de nouvelles normes comptables

IFRS 16 - Contrats de location - La société a adopté IFRS 16, Contrats de location, le 1er septembre 2019. Conformément aux dispositions transitoires d’IFRS 16, les nouvelles exigences ont été appliquées avec la méthode rétroactive modifiée et comptabilisé au 1er septembre 2019. Les états financiers de l’exercice 2019 n’ont pas été retraités.

Auparavant, la société classait tous ses contrats de location comme des contrats de location simple et ne comptabilisait pas d’actifs ou de passifs à l’état de la situation financière puisque la quasi-totalité des risques et des avantages inhérents à la propriété de l’actif loué ne lui étaient pas transférés. IFRS 16 exige que les preneurs comptabilisent à l’état de la situation financière les actifs et les passifs pour tous les contrats de location, sauf si la durée du contrat est de 12 mois ou moins ou que l’actif sous-jacent a une faible valeur.

À l’adoption d’IFRS 16, la société a comptabilisé les obligations locatives en ce qui concerne les contrats de location qui avaient précédemment été classés comme « contrats de location simple » selon les principes d’IAS 17 Contrats de location. Ces obligations ont été évaluées à la valeur actualisée des paiements de loyers restants, calculés à l’aide du taux d’emprunt marginal de la société au 1[er] septembre 2019. Le taux d’emprunt marginal moyen pondéré appliqué aux obligations locatives au 1[er] septembre 2019 était de 6,95 %. Les actifs au titre de droits d’utilisation afférents ont été évalués au montant des obligations locatives au 1er septembre 2019.

Normes comptables publiées, mais qui ne sont pas encore en vigueur

À la date d'autorisation pour publication des états financiers, de nouvelles normes, de nouvelles modifications et de nouvelles interprétations des normes existantes ont été publiées, mais ne sont pas encore en vigueur. La société ne les a pas adoptées de façon anticipée. Elle prévoit les adopter selon leur date d'entrée en vigueur.

Certaines autres nouvelles normes et interprétations ont été publiées, mais on ne s'attend pas à ce qu'elles aient une incidence importante sur les états financiers de la société.

Convention sur les options d’achat d’actions

La société offre un régime de rémunération en options d’achat d’actions qui est décrit à la note 13 des états financiers.

Processus d’information continue et contrôles liés à la divulgation d’information

La société dépose ses états financiers, ses rapports de gestion, ses communiqués de presse et d’autres documents requis dans la base de données Sedar à www.sedar.com.

Les actions de la société sont inscrites à la Bourse de croissance de TSX sous le symbole NPA.

La société a publié son code d’éthique qui a été communiqué à tous les employés par le chef de la direction. La société invite également ses employés à communiquer directement avec le comité d’audit pour toute information parvenue à leur connaissance et qui pourrait avoir un impact potentiel sur les états financiers de la société.

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Étant donnée la taille actuelle d’Alphinat, il est difficile de séparer toutes les fonctions de direction. Cette lacune est compensée par l’implication directe et quotidienne dans toutes les affaires la société du chef de la direction qui peut exercer une surveillance plus efficace que dans une grande entreprise ainsi que par l’embauche d’un chef de la direction financière.

Perspectives

Alphinat se spécialise dans le développement et la commercialisation de produits dits plateforme de développement agile (RAD) avec une approche d’architecture orientée service (« SOA ») qui facilitent et accélère la mise en œuvre d’applications, de sites et de portails orientés vers les besoins précis des utilisateurs tout en assurant une réutilisation des ressources informatiques et de l’expérience humaine existantes au sein d’une organisation. Les produits de la société correspondent à un véritable besoin du marché qui s’oriente nettement vers le déploiement de services réutilisables et l’exploitation des expertises internes des organismes.

La suite logicielle SmartGuide® d’Alphinat est le fruit d’années de développement auprès de clients partageant le besoin de personnaliser l’accès à leurs informations et à leurs processus selon le contexte des utilisateurs et ce peu importe l’emplacement des systèmes informatiques en place. Cette capacité est indispensable lorsqu’il s’agit de simplifier les relations des citoyens et des entreprises avec l’administration publique dont les activités donnent lieu à des processus nombreux et complexes. La couche Alphinat d’accès unifié fait partie du déploiement actuel des portails de service de nouvelle génération du gouvernement du Québec. La société est active afin de consolider et d’améliorer la valeur ajoutée de ses solutions informatiques et créer autour de sa solution un dispositif intégré de support, de formation et de prestation de services.

Le marché du secteur public constitue un potentiel de croissance pour la solution « clé-en-main » d’Alphinat. En effet, dans la plupart des administrations publiques les nombreux départs à la retraite anticipés au cours de la prochaine décennie, l’augmentation du nombre des formalités à traiter et leur complexité croissante, la réduction des budgets d’exploitation imposent une productivité accrue du secteur public alors que dans le même temps la demande des usagers se fait de plus en plus pressante pour une simplification radicale du fardeau administratif.

Énoncés prospectifs

Le présent rapport contient des énoncés prospectifs à l’égard de la société. Ces énoncés prospectifs, par leur nature, impliquent certains risques et incertitudes qui pourraient faire en sorte que les résultats réels diffèrent considérablement de ceux envisagés par ces énoncés.

La société considère que ces énoncés prospectifs ont été basés sur des hypothèses raisonnables au moment de leur préparation, mais elle met en garde les lecteurs à l’égard de futures hypothèses dont plusieurs sont hors du contrôle de la direction, et qui pourraient autrement s’avérer incorrectes.

Le lecteur est invité à consulter le Sedar (www.sedar.com) pour toute information complémentaire sur la société.

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