ageas SA/NV — Annual Report 2005

Mar 9, 2006

EMBARGO 09/03 7.30 AM CET

Persbericht

Brussel/Utrecht, 9 maart 2006

FORTIS

Nettowinst voor 2005 exclusief resultaat op desinvesteringen stijgt met 45% naar EUR 3,5 miljard

Dividend per aandeel klimt met 12% naar EUR 1,16

Jean-Paul Votron, CEO van Fortis: ‘Het model werpt overduidelijk vruchten af. Fortis realiseert duurzame, beheerste groei, dankzij toegenomen commerciële activiteit en voortgaande professionele discipline. Dit uitstekende jaarresultaat bevestigt onze overtuiging dat wij de juiste strategische beslissingen hebben genomen. De uitvoering van deze beslissingen verloopt volgens plan en wij blijven onze langetermijndoelstellingen scherp in het oog houden.’

• Nettowinst exclusief het resultaat op desinvesteringen:

• Nettowinst exclusief het resultaat op desinvesteringen stijgt met 45% van EUR 2.410 miljoen naar EUR 3.498 miljoen

• Nettowinst exclusief het resultaat op desinvesteringen in het Bankbedrijf klimt met 53% van EUR 1.590 miljoen naar EUR 2.434 miljoen

• Totale baten met 17% omhoog, dankzij sterke commerciële activiteit en een zeer goed handelsresultaat

• Stringent kostenbeheer leidt tot operating leverage van 12%; kostenbatenverhouding verbetert tot 62,3%

• EUR 18 miljard aan netto nieuw vermogen onder beheer

• Mutatie in waardeverminderingen op leningen stabiel; kredietschadepercentage omlaag van 13 naar 10 basispunten

• Nettowinst exclusief het resultaat op desinvesteringen in het Verzekeringsbedrijf stijgt met 9% van EUR 1.126 miljoen naar EUR 1.225 miljoen

• Sterke winstgevende omzetgroei, solide kostenbeheer en gunstige schadeontwikkeling

• Totale bruto instroom in Leven +41% naar EUR 11.481 miljoen; vermogen onder beheer 27% omhoog

• Embedded value stijgt met 19%; value added by new business in Leven neemt toe met 39%

• Bruto geboekte premies in Niet-Leven (exclusief Assurant) 3% omhoog naar EUR 4.775 miljoen

• Operating leverage 14%, dankzij winstgevende omzetgroei en kostenbeheersing

• Combined ratio verbetert van 99% naar 96%

• Nettowinst 2005 stijgt met 32% naar EUR 3.941 miljoen; winst per aandeel 31% omhoog naar EUR 3,07

• Nettowinst vierde kwartaal exclusief resultaat op desinvesteringen EUR 461 miljoen, een stijging van 24% in vergelijking met het vierde kwartaal van 2004, voornamelijk dankzij betere resultaten in het Bankbedrijf

• Het totale voorgestelde dividend bedraagt EUR 1,16 per aandeel in contanten, een stijging van 12% ten opzichte van EUR 1,04 in 2004. Omdat in september 2005 een interim-dividend van EUR 0,52 per aandeel is betaald, bedraagt het voorgestelde slotdividend EUR 0,64 per aandeel

Kerncijfers Fortis (in EUR miljoen)^{1)}	Jaar 2005	Jaar 2004 Pro-forma^{2)}	Mutatie
Nettowinst exclusief resultaat op desinvesteringen	3.498	2.410	45%
- Bankbedrijf	2.434	1.590	53%
- Verzekeringsbedrijf	1.225	1.126	9%
- Algemeen	-161	-306	-48%
Resultaat op desinvesteringen	443	585	-24%
- Assurant (Algemeen)	443	422	5%
- Seguros Bilbao (Verzekeringsbedrijf)		145
- Fortis Bank Asia (Bankbedrijf)		18
Nettowinst	3.941	2.995	32%
Winst per aandeel (in EUR)	3,07	2,35	31%
Exclusief resultaat op desinvesteringen	2,73	1,89	44%
Eigen vermogen per aandeel (in EUR)	14,75	11,97	23%
Rendement op eigen vermogen (in %)	23,0%	21,6%

1. Fortis heeft de fair value optie toegepast op bepaalde posten die onder Vorderingen op klanten, Schulden aan klanten, Schuldbewijzen en Achtergestelde passiva worden opgenomen. Derhalve zijn deze posten met terugwerkende kracht aangepast in de Verlies- & Winstrekeningen vanaf 1 januari 2004.
2. Fortis publiceert de jaarrekening voor 2004 en 2005 op basis van de nieuwe IFRS grondslagen. Onder IFRS is het niet toegestaan om met terugwerkende kracht hedge accounting toe te passen op de jaarrekening van 2004. Om een consistente vergelijking mogelijk te maken, publiceert Fortis de pro-forma nettowinst over 2004 met inbegrip van de bestaande hedge accountingstrategieën. De analyses in dit persbericht zijn gebaseerd op de resultaatsontwikkeling in vergelijking met het pro-forma resultaat voor 2004 dat hedge accounting meeneemt.

---

2

'Het model werpt overduidelijk vruchten af,' aldus Fortis CEO Jean-Paul Votron in een commentaar op de stijging van 45% in de nettowinst exclusief het resultaat op desinvesteringen. 'Fortis realiseert duurzame, beheerste groei, dankzij toegenomen commerciële activiteit en voortgaande professionele discipline. Dit sterke jaarresultaat bevestigt onze overtuiging dat wij de juiste strategische beslissingen hebben genomen. De prestaties ten aanzien van onze langetermijndoelen in 2005 sterken mijn vertrouwen in de toekomst van onze onderneming.

'Wij hebben de klant centraal gesteld in onze strategie en het verheugt mij dat de verhoogde commerciële activiteit tot uiting komt in de omzetgroei. In het Bankbedrijf stegen de totale baten met 17% en de netto instroom van nieuw vermogen onder beheer kwam uit op EUR 18 miljard. In het Verzekeringsbedrijf steeg de bruto-instroom in Leven met 41%.

'In elk van onze businesses hebben wij met succes geïnvesteerd in het werven van nieuwe klanten, verhoogde cross-selling en verbetering van de klanttevredenheid. Belangrijke investeringen zijn gedaan in de distributie. Bij Commercial & Private Banking hebben wij negen nieuwe Business Centres geopend, waarvan drie in nieuwe Europese landen, en 12 nieuwe Business Centres in Turkije toegevoegd en zo nieuwe klanten uit geheel Europa binnengebracht. Bij Retail Banking België hebben wij onze openingstijden verruimd en bij Merchant Banking werd verder geïnvesteerd in belangrijke groeisectoren en in regio's als Azië en de Verenigde Staten. Wij hebben onze internationale aanwezigheid uitgebreid door de opening van vestigingen in San Francisco en Calgary. Bij Insurance International blijven wij ons verzekeringsmodel verder doorvoeren. Dit model is gebaseerd op multi-channel distributie en voorwaartse distributie-integratie, inclusief het ontwikkelen van affinity group marketing in het Verenigd Koninkrijk en het versterken van onze activiteiten in Azië door middel van waardevermeerderende overnames en joint-ventures.

'Om onze klanten beter van dienst te kunnen zijn hebben wij de samenstelling van het personeelsbestand aangepast ten gunste van functies met klantencontact. In 2005 werden netto 700 medewerkers aangenomen. Het gemiddeld aantal opleidingsdagen per FTE steeg met 20% naar 4,2 in 2005. Ook begonnen wij met een intensief leiderschapsprogramma voor onze top 3.000 managers, dat inmiddels goed is gevorderd.

'Wij behaalden sterke groei van nieuwe klanten in de belangrijke aandachtsgebieden in 2005. Bij Commercial & Private Banking bedroeg de autonome personeelsgroei 6%, terwijl de autonome groei van het aantal nieuwe klanten bij Commercial Banking op 8% uitkwam. Het aantal personal banking klanten bij Retail Banking in België klom met 7%, waar wij nu meer dan een miljoen On-line Banking klanten hebben. Cross-selling nam eveneens toe in 2005; 20% van de netto nieuwe instroom bij Private Banking komt nu van doorverwijzingen van Commercial Banking. De verkoop van verzekeringsproducten via het bankkanaal steeg aanzienlijk, zowel in België als in Nederland. Ik ben trots op de klanttevredenheid bij onze Verzekerings-businesses. Zowel in België als in Nederland bleef de tevredenheid van de tussenpersonen hoog en Fortis UK, de op twee na grootste autoverzekeraar in het Verenigd Koninkrijk, werd voor de vierde maal in vijf jaar verkozen tot "Motor insurer of the year". In België verstevigden wij onze leiderschapspositie door de succesvolle introductie van innovatieve producten en in Nederland presteerden vooral de Niet-leven activiteiten erg goed.

'Fortis heeft goede vorderingen gemaakt met de consolidatie van de dienstverlening onder één merk, ter verdere vergroting van de klantgerichtheid. Wij bouwen aan één sterk, gerenommeerd merk met echte waarde voor de klant – zoals wordt geïllustreerd door onze nieuwe internationale campagne en slogan "Getting you there".

'Maar het model is niet uitsluitend op groei gericht', benadrukt Votron, 'het gaat ook over integriteit en professionele discipline in risicobeheer, kostenbeheersing en prijsstelling. Ons prudente risicobeheer wordt weerspiegeld in lage verliezen op kredieten en een goed claims management in Niet-Leven. Goede illustraties van ons prijsstellingbeleid zijn de aanpassing van de cliëntentarieven aan de lage rentestand en de toename van de value added by new business in Leven. De centralisatie van de ondersteunende functies heeft een kostenbesparing van EUR 81 miljoen opgeleverd en wij liggen op koers met het bereiken van de kostenbesparing van EUR 100 miljoen tegen 2006. Voor de bankactiviteiten wordt een treasurycentrum opgezet in België, waardoor de middelen die voor deze activiteit bestemd zijn efficiënter en transparanter kunnen worden ingezet. De stijging van de totale kosten van Fortis is in lijn met de expansie van een aantal van onze activiteiten. Door de batengroei en de stringente kostenbeheersing was de operating leverage bij zowel het Bank- als het Verzekeringsbedrijf zeer sterk. Wij hebben onze activiteiten gedeeltelijk uitgebreid door middel van selectieve overnames die voldoen aan zeer strenge investeringscriteria. Exclusief de investeringen in de kwaliteit van het management en hogere prestatieafhankelijke bonussen, bleven de kosten stabiel.

Duurzaamheid is een zeer belangrijk punt voor Votron: 'Dit sterke jaarresultaat laat zien dat wij onze beloftes nakomen. Wij willen op een duurzame manier groeien en hebben daarom belangrijke stappen genomen ter verbetering van de duurzaamheid. Wij hebben een afdeling Corporate Sustainability opgezet, wij hebben de Equator Principles aangenomen en zijn bezig het Fortis Foundation concept ook buiten de Benelux te introduceren. In een snelveranderende en convergerende wereld zijn innovatie, snelheid en alertheid even cruciaal als schaalgrootte, reputatie en bereik. Om effectief te kunnen concurreren, moet Fortis zich profileren als een leidend internationaal merk dat bekend staat om de kwaliteit van zijn medewerkers en het leveren van voortreffelijke producten en diensten en uitstekende aandeelhouderswaarde. Wat het laatste betreft: het doet mij genoegen om te kunnen aankondigen dat de Raad van Bestuur een totaal contant dividend van EUR 1,16 per aandeel heeft voorgesteld, een stijging van 12% in vergelijking met de EUR 1,04 van 2004.'

---

3

1. Fortis

1.1. Jaarresultaat 2005 vergeleken met jaarresultaat 2004

De totale nettowinst exclusief het resultaat op desinvesteringen steeg met 45% naar EUR 3.498 miljoen. Deze scherpe stijging was voornamelijk toe te schrijven aan het zeer sterke resultaat in het Bankbedrijf terwijl het resultaat ook in het Verzekeringsbedrijf en Algemeen verbeterde.

In het Bankbedrijf ging de nettowinst exclusief het resultaat op desinvesteringen (Fortis Bank Asia: EUR 18 miljoen in 2004) met 53% omhoog van EUR 1.590 miljoen naar EUR 2.434 miljoen. De totale baten stegen met 17% naar EUR 8.991 miljoen, terwijl de totale kosten met 5% toenamen naar EUR 5.603 miljoen. De mutatie in waardeverminderingen op leningen bleef stabiel op EUR 209 miljoen.

In het Verzekeringsbedrijf steeg de nettowinst exclusief het resultaat op desinvesteringen (Seguros Bilbao: EUR 145 miljoen in 2004) met 9% naar EUR 1.225 miljoen. Het resultaat in Niet-leven steeg met 40% naar EUR 475 miljoen – dankzij de verbeterde combined ratio van 99% naar 96% – en de nettowinst exclusief het resultaat op desinvesteringen in Leven klom met 5% naar EUR 748 miljoen.

Algemeen noteerde een negatieve bijdrage aan de nettowinst van EUR 161 miljoen exclusief het resultaat op desinvesteringen, vergeleken met een verlies van EUR 306 miljoen in 2004.

De totale nettowinst steeg met 32% van EUR 2.995 miljoen in 2004 naar EUR 3.941 miljoen in 2005. De nettowinst werd zowel in 2004 als in 2005 beïnvloed door het effect van de transacties met betrekking tot Assurant, die in het eerste kwartaal van 2005 EUR 443 miljoen bedroegen en EUR 422 miljoen in het vergelijkbare kwartaal van 2004.

De Risk Adjusted Return on Risk Adjusted Capital (RARORAC) is een resultaatsmaatstaf die de verhouding tussen de risico's en de opbrengsten van de verschillende activiteiten van Fortis vaststelt. In 2005 verbeterde de RARORAC van Fortis aanzienlijk dankzij het sterke resultaat: voor Fortis als geheel klom de RARORAC van 16% vorig jaar naar 22% dit jaar. Alle businesses laten een RARORAC boven de long-term hurdle rate van 15% zien. Het economische kapitaal steeg met 9% naar EUR 15,1 miljard, voornamelijk dankzij de groeiende commerciële activiteit en de verandering in de consolidatie.

1.2. Vierde kwartaal 2005

De nettowinst exclusief het resultaat op desinvesteringen steeg in het vierde kwartaal van 2005 met 24% naar EUR 461 miljoen ten opzichte van het vierde kwartaal van 2004. Het resultaat verbeterde aanzienlijk in het Bankbedrijf, terwijl de nettowinst exclusief het resultaat op desinvesteringen in het Verzekeringsbedrijf lager was. Zoals eerder aangegeven, is de nettowinst exclusief het resultaat op desinvesteringen in het vierde kwartaal lager uitgekomen dan het niveau van het derde kwartaal. Zoals aangekondigd, zijn de belangrijkste redenen hiervoor lagere meerwaarden en een buitengewone last, voornamelijk voor investeringen in de verbetering van de kwaliteit van het management. Het vierde kwartaal kende een sterke onderliggende commerciële ontwikkeling. In het Bankbedrijf namen zowel de netto-rentebaten als de netto commissie-inkomsten en vergoedingen toe, terwijl meerwaarden en treasury- en handelsresultaten lager uitkwamen. De nettowinst exclusief het resultaat op desinvesteringen daalde tot EUR 311 miljoen. In vergelijking met de uitstekende resultaten in het Verzekeringsbedrijf in het derde kwartaal, daalde de nettowinst exclusief het resultaat op desinvesteringen in het vierde kwartaal tot EUR 182 miljoen, door investeringen in de verbetering van de kwaliteit van het management en specifieke versterking van voorzieningen in Leven en Niet-leven. Daarnaast wordt het verschil verklaard door lagere meerwaarden, het traditionele seizoenseffect in Niet-leven en versnelde investeringen in groei. De onderliggende technische resultaten blijven goed. Algemeen noteerde een nettoverlies exclusief het resultaat op desinvesteringen van EUR 32 miljoen (derde kwartaal: een verlies van EUR 47 miljoen).

In het vierde kwartaal is een last genomen van EUR 202 miljoen voor de eerder aangekondigde investeringen in het verbeteren van de kwaliteit van het management (EUR 135 miljoen in het Bankbedrijf, EUR 61 miljoen in het Verzekeringsbedrijf en EUR 6 miljoen in Algemeen). Deze last bestaat uit: (1) de kosten van het intensieve leiderschapsprogramma voor de top 3.000 managers. Dit programma is vergelijkbaar met de succesvolle managementontwikkelingsprogramma’s van andere grote internationale bedrijven. Het doel ervan is om een prestatiecultuur in te bedden in het bedrijf en mogelijkheden te scheppen voor het huidige talent. Het programma is inmiddels gestart en blijkt een uitstekende manier om het topmanagement te verbeteren, (2) de kosten die gemoeid zijn met de – inmiddels afgesloten – evaluatie van de top 3.000 managers, als gevolg waarvan enige mensen het bedrijf hebben verlaten – in totaal minder dan 10% van deze groep, en (3) overige noodzakelijk geachte herstructureringslasten. Deze investeringen, die winstgevende groei moeten bevorderen en

---

de productiviteit van het hogere kader en de servicegerichte professionals moeten verbeteren, zullen naar verwachting binnen twee jaar zijn terugverdiend.

Fortis heeft in 2005 veel geïnvesteerd in zijn medewerkers. Om de klant beter van dienst te kunnen zijn is de samenstelling van het personeelsbestand verschoven naar functies met klantencontact. Het gemiddelde aantal opleidingsdagen per FTE steeg met 20% naar 4,2 in 2005. Netto werden er 700 mensen aangenomen. Fortis nam in 2005 meer dan 3.800 mensen in dienst, terwijl er 3.100 mensen vertrokken, het merendeel door pensionering. Het totale aantal FTE’s steeg met 11% naar meer dan 54.000, voornamelijk door 5.000 nieuwe personeelsleden als gevolg van acquisities.

Kerncijfers Fortis (in EUR miljoen)	K4 2005	K3 2005	Mutatie
Nettowinst exclusief resultaat op desinvesteringen	461	932	-51%
- Bankbedrijf	311	620	-50%
- Verzekeringsbedrijf	182	359	-49%
- Algemeen	-32	-47	-33%
Desinvesteringen	0	0
Nettowinst	461	932	-51%
Winst per aandeel (in EUR)	0,38	0,71	-46%
Exclusief resultaat op desinvesteringen	0,38	0,71	-46%
Eigen vermogen per aandeel (in EUR)	14,75	14,60	1%

1.3. Solvency

In EUR miljard	31 December 2005	31 December 2004
Netto kernkapitaal	23,1	20,1
Wettelijk vereist minimum	12,2	10,3
Surplus boven wettelijk vereist minimum (als %)	189%	196%
Door Fortis gehanteerd minimum	19,3	16,4
Surplus boven het door Fortis gehanteerde minimum (als %)	120%	123%

In het netto kernkapitaal worden niet-gerealiseerde meerwaarden op de obligatieportefeuille, goodwill en elementen van de ‘embedded value’ niet meegerekend.

Op 31 december 2005 bedroeg het netto kernkapitaal EUR 23,1 miljard, 120% van het door Fortis gehanteerde minimum.

De Tier-1 ratio van Fortis Bank was ultimo 2005 gedaald naar 7,4%, van 8,3% eind 2004. De belangrijkste redenen voor deze daling waren de sterke stijging van de risicogewogen verplichtingen gerelateerd aan de autonome groei van de businesses en de acquisitie van Dišbank in het derde kwartaal. Tot nu toe werd de Tier-1 ratio berekend op basis van Belgische GAAP en op basis van Belgische regelgeving. Met ingang van het eerste kwartaal van 2006 wordt de Tier-1 ratio berekend op basis van IFRS.

---

5

1.4. Dividend

De Raad van Bestuur zal aan de Algemene Vergadering van Aandeelhouders op 31 mei 2006 een totaal contant dividend voorstellen van EUR 1,16 per aandeel, een stijging van 12% ten opzichte van het dividend van EUR 1,04, dat in 2004 werd betaald. Aangezien een interim-dividend van EUR 0,52 per aandeel werd betaald in september 2005 bedraagt het voorgestelde slotdividend EUR 0,64 per aandeel. In lijn met het dividendbeleid zal Fortis, onder normale omstandigheden, een interim-dividend uitkeren van 50% van het jaardividend van het voorafgaande jaar.

Tijdschema slotdividend 2005 31 mei 2006 Algemene vergadering van aandeelhouders 2 juni 2006 Ex-dividenddatum voor aandelen Fortis 2 juni 2006 Start dividendkeuzeperiode 16 juni 2006 Einde dividendkeuzeperiode 22 juni 2006 Betaling slotdividend 2005

Tijdschema interim dividend 2006 10 augustus 2006 Publicatie Halfjaarcijfers 2006 11 augustus 2006 Ex-dividenddatum voor aandelen Fortis 11 augustus 2006 Start dividendkeuzeperiode 30 augustus 2006 Einde dividendkeuzeperiode 7 september 2006 Betaling interim-dividend 2006

---

2. Bankbedrijf

Kerncijfers Bankbedrijf (in EUR miljoen)	Jaar 2005	Jaar 2004 Pro-forma	Mutatie	K4 2005	K3 2005	Mutatie
Totale baten	8.991	7.692	17%	2.158	2.212	-2%
Totale kosten	5.603	5.344	5%	1.681	1.354	24%
Winst voor belasting	3.179	2.140	49%	402	761	-47%
Nettowinst exclusief resultaat op desinvesteringen	2.434	1.590	53%	311	620	-50%
Desinvesteringen (Fortis Bank Asia)	0	18		0	0
Nettowinst	2.434	1.608	51%	311	620	-50%
- Kosten/batenverhouding	62,3%	69,5%		77,9%	61,2%
- Operating Leverage	12,0%
- Kredietschadeverhouding (in basispunten)	10	13		11	21
- Tier 1 ratio	7,4%	8,3%		7,4%	6,8%
- Aantal FTE's	41.162	35.805	15%	41.162	40.476	2%

2.1. 2005 vergeleken met 2004

De nettowinst in het Bankbedrijf exclusief het resultaat op desinvesteringen steeg met 53% van EUR 1.590 naar EUR 2.434 miljoen. De toename was te danken aan een scherpe stijging van alle batencomponenten, een lichte kostenstijging van 5% en stabiele mutatie in waardeverminderingen op leningen. Door robuuste batengroei in combinatie met een beheerste kostenstijging kwam de operating leverage uit op 12%.

De totale baten stegen met 17% naar EUR 8.991 miljoen.¹ Deze stijging was toe te schrijven aan goede cliëntenactiviteit en het sterke resultaat van de kapitaalmarktactiviteiten. De netto-rentebaten uit rentemargeproducten namen toe met 10% naar EUR 4.574 miljoen, dankzij hogere baten bij de drie bankbusinesses en de bijdrage van EUR 115 miljoen van Fortis Turkije. De niet aan de financiële markten gerelateerde waardeverschillen bleven nagenoeg onveranderd op EUR 496 miljoen, dankzij meerwaarden op de obligatieportefeuille – voornamelijk aan het begin van het jaar – en winsten op de private-equity portefeuille. Het sterke handelsresultaat en de hogere marktwaarde van financiële marktinstrumenten dreven de resultaten van treasury en financiële markten op. Het hoge handelsresultaat in de buitengewone eerste helft van 2005 verklaren waarom deze resultaten meer dan verdubbeld zijn naar EUR 1.100 miljoen. De netto commissie-inkomsten en vergoedingen stegen met 8% naar EUR 2.290 miljoen dankzij de zeer sterke tweede helft van het jaar bij zowel Retail als Commercial & Private Banking. De belangrijkste reden voor de toename van de overige baten was de stijging van 15% in de dividend- en overige beleggingsinkomsten, voornamelijk bij Merchant Banking.

De mutatie in waardeverminderingen op leningen bleef onveranderd ten opzichte van 2004 op EUR 209 miljoen. De kredietschade-verhouding (berekend als percentage van de gemiddelde risicogewogen verplichtingen) daalde naar 10 basispunten van 13 basispunten in 2004. Dit is aanzienlijk lager dan het verwachte gemiddelde kredietschade-percentage van 25 tot 30 basispunten over de gehele cyclus.

Door de netto nieuwe instroom bij Private Banking (EUR 3,3 miljard) en Fortis Investments (EUR 11,6 miljard) en de gunstige marktomstandigheden nam het totale vermogen onder beheer toe met 28% naar EUR 157 miljard.

De totale kosten stegen met 5% naar EUR 5.603 miljoen in 2005. De personeelskosten klommen met 14% naar EUR 3.370 miljoen na werving van nieuw personeel bij Commercial & Private Banking en Merchant Banking, de hogere variabele beloning gerelateerd aan het verbeterde resultaat en het effect van EUR 135 miljoen van de investeringen in de kwaliteit van het management, waaronder kosten voor vervroegd vertrek, kosten van het leiderschapsprogramma en overige herstructureringslasten.

Vorig jaar werd bekendgemaakt dat de centralisatie van de ondersteunende functies binnen één entiteit onder leiding van Chief Operating Officer Herman Verwilst in 2006 voor een kostenbesparing van EUR 100 miljoen zou zorgen en dat deze besparing zou uitgroeien tot EUR 200-250 miljoen per jaar tegen 2009. In 2005 werden al

¹ Om de onderliggende bedrijfseconomische ontwikkelingen beter te kunnen weergeven, is de onderstaande analyse gebaseerd op een veranderde classificering van de nettorentebaten, gerealiseerde waardeverschillen en gerealiseerde en niet-gerealiseerde waardeveranderingen. Deze verandering in classificering heeft geen invloed op het nettoresultaat.

---

kostenbesparingen van EUR 81 miljoen gerealiseerd. In lijn met het beleid om de ondersteunende functies te centraliseren, zal er een treasurycentrum worden opgericht voor het bankbedrijf. Na onderzoek naar de verschillende mogelijkheden binnen Europa is België gekozen als beste locatie voor dit centrum. Dit zal leiden tot meer efficiënt en transparant gebruik van de middelen die bestemd zijn voor deze activiteit.

Het totale aantal FTE’s steeg met 15% naar 41.162, voornamelijk door de integratie van Fortis Turkije, de bovengenoemde aanname van nieuw personeel in strategische groeigebieden en verscheidene acquisities, waaronder Dryden Wealth Management en Atradius Factoring. De overige kosten daalden met 6% voornamelijk dankzij de eerste resultaten van kostenbesparingsplannen. Hierdoor verbeterde de kosten-batenverhouding van 69,5% naar 62,3%.

2.2. Resultaat per Banking Business

2.2.1. Retail Banking

Kerncijfers - Retail Banking	Jaar 2005	Jaar 2004 Pro-forma	Mutatie	K4 2005	K3 2005	Mutatie
Nettowinst (in EUR miljoen)	862	541	59%	105	220	-52%
Kosten/baten-verhouding	65,8%	72,0%		75,5%	64,5%
Operating leverage	10,2%
Aantal FTE’s	14.186	14.509	-2%	14.186	14.314	-1%

Retail Banking behaalde sterke klanten- en salesgroei in 2005, wat de productiviteit en de baten een impuls gaf. De nettowinst steeg met 59% van EUR 541 miljoen naar EUR 862 miljoen. De operating leverage bedroeg 10,2% door een stijging van 18% van de totale baten en een toename van 8% van de totale kosten. De kosten-batenverhouding daalde met meer dan zes procentpunten naar 65,8%.

De nettorentebaten namen met 7% toe tot EUR 2.468 miljoen, dankzij de zeer succesvolle ‘Zomerhitte’ campagne in België. De sterke volumegroei kwam tot uitdrukking in de stijging van 7%, naar EUR 85 miljard, in cliëntendeposito’s. Leningen aan klanten stegen met 15% naar EUR 67 miljard. In Nederland was de verkoop van hypotheken zeer goed, in het bijzonder bij Direktbank, die zijn portefeuille zag toenemen met 42% naar EUR 12,7 miljard. De netto inkomsten uit commissies en vergoedingen stegen met 16% naar EUR 1.092 miljoen, gedeeltelijk door de sterke stijging van het vermogen onder beheer bij Fortis Investments. Dit steeg met 20% van EUR 87 miljard naar EUR 105 miljard, onder meer door netto nieuwe instroom van EUR 11,6 miljard.

Er zijn belangrijke vorderingen gemaakt met de invoering van het consumer finance model. In 2005 werd de Consumer Finance Group opgericht als een separate entiteit. Op de korte termijn ligt de nadruk op expansie in Duitsland, Polen en Turkije. In december 2005 werd de overname aangekondigd van Von Essen, een Duitse bank die gespecialiseerd is in consumentenfinanciering. De vergrote reikwijdte van de consumentenfinancieringsactiviteiten was de voornaamste reden voor de toename van 7% van de voorzieningen voor waardeverminderingen op leningen naar EUR 129 miljoen (International Card Services meegerekend).

De stijging van 8% in de totale kosten is voornamelijk toe te schrijven aan de bovengenoemde investeringen in de verbetering van de kwaliteit van het management. In lijn met de toenemende klantenactiviteit is de samenstelling van het personeelsbestand verschoven naar functies met klantencontact. Ultimo 2005 bedroeg het aantal FTE’s 14.186, een daling van 2% in vergelijking met eind 2004. Terwijl Fortis Investments en Consumer Finance de aanname van nieuw personeel versnelden om de groeiambities te ondersteunen, daalde het totale aantal FTE’s.

Retail Banking België verhoogde zijn aandeel in de personal banking markt. Het aantal personal banking klanten (huishoudens met meer dan EUR 250.000 in belegbaar vermogen) steeg met 7%. Het aantal on-line banking klanten nam enorm toe, zowel in België als in Nederland. In België bedroeg de stijging 25% in vergelijking met 2004. Het aantal online banking klanten in België passeerde de één miljoen in het eerste kwartaal van 2006, meer dan 30% van het totaal. De meerderheid van de betalingstransacties werd het afgelopen jaar on-line uitgevoerd. Het aantal on-line banking klanten in Nederland verdubbelde ruim naar 250.000 tegen het einde van het jaar. Het Direct Service concept werd daar zeer goed ontvangen door onze klanten en de invoering ervan verliep volgens

---

plan naar 100 vestigingen tegen het einde van het jaar. De bankactiviteiten in Turkije en Luxemburg werden in 2005 omgedoopt tot Fortis.

2.2.2. Merchant Banking

Kerncijfers – Merchant Banking	Jaar 2005	Jaar 2004 Pro-forma	Mutatie	K4 2005	K3 2005	Mutatie
Nettowinst (in EUR miljoen)	1.008	467	*	116	221	-47%
Kosten/baten-verhouding	57,5%	71,7%		89,4%	59,8%
Operating leverage	26,2%
Aantal FTE's	4.159	3.908	6%	4.159	4.121	1%

Merchant Banking had een bijzonder jaar en slaagde erin om een concurrentievoordeel op te bouwen in winstgevende klant- en productniches. De nettowinst nam toe naar EUR 1.008 miljoen, een stijging van maar liefst 116% ten opzichte van 2004. Met name Corporate Banking en Specialised Finance lieten sterke groei zien en droegen 49% bij aan de stijging van EUR 541 miljoen in de totale nettowinst van Merchant Banking.

De totale baten klommen met 32% naar EUR 2.308 miljoen, voornamelijk dankzij uitstekende handelsresultaten, maar ook dankzij sterke autonome groei in Corporate Banking en Specialised Finance, Global Securities en Funds Solutions. De mutatie in de voorziening voor waardeverminderingen op leningen was negatief door belangrijke vrijval, voornamelijk bij Corporate & Investment Banking. De uitzonderlijke omzetgroei werd gecombineerd met strenge kostenbeheersing, waardoor de operating leverage uitkwam op 26,2%.

De totale kosten stegen met 6% in 2005, wat in overeenstemming is met de strategische plannen en de onderliggende commerciële ontwikkeling. De personeelskosten waren hoger voornamelijk door hogere voorzieningen voor variabele beloning, werving van nieuw personeel en de investeringen in het verbeteren van de kwaliteit van het management. Ultimo december bedroeg het aantal FTE's 4.159, een stijging van 6% procent.

De cross-selling tussen de verschillende businesses blijft verbeteren. Specialised Finance profiteerde van de voortgaande autonome groei binnen belangrijke groeisectoren als commodities, shipping en intermodal. De wereldwijde aanwezigheid werd uitgebreid met vestigingen in geselecteerde steden die zich richten op bepaalde klantbehoeften, waaronder San Francisco (intermodal) en Calgary (energie). Global Markets realiseerde een omzetgroei uit Fixed Income en Global Equities, terwijl Global Private Equity resultaat behaalde door een goede timing van verkopen en door herwaardering van de portefeuille.

In 2005 investeerde Merchant Banking in groeisectoren en regio's als Azië en de Verenigde Staten. Met de overname van het in Chicago gevestigde O'Connor & Company combineert Fortis zijn bestaande clearingactiviteiten in Chicago met die van O'Connor, waardoor de aanwezigheid in deze markt meer dan verdrievoudigd werd.

2.2.3. Commercial & Private Banking

Kerncijfers – Commercial & Private Banking	Jaar 2005	Jaar 2004 Pro-forma	Mutatie	K4 2005	K3 2005	Mutatie
Nettowinst (in EUR miljoen)	460	491	-6%	47	123	-62%
Kosten/baten-verhouding	61,7%	60,5%		74,8%	58,2%
Operating leverage	-2,3%
Aantal FTE's	6.119	5.419	13%	6.119	5.646	8%

Commercial & Private Banking maakte in 2005 goede vorderingen met de implementatie van het bedrijfsmodel gericht op de behoeften van de onderneming en de ondernemer. In lijn met de hoge ambities werd flink geïnvesteerd in het netwerk en de werving van nieuw commercieel personeel. De nettowinst daalde met 6% van EUR 491 miljoen naar EUR 460 miljoen omdat de aanzienlijk hogere baten de kostenstijging en de verhoogde mutatie in de voorziening voor waardeverminderingen op leningen onvoldoende konden compenseren.

---

De totale baten stegen met 13% naar EUR 2.088 miljoen door zeer sterke activiteit bij zowel Commercial als Private Banking. De nettorentebaten klommen met 10% naar EUR 1.030 miljoen en de netto commissie-inkomsten en vergoedingen bedroegen EUR 702 miljoen (+14%). De mutatie in de voorziening voor waardeverminderingen op leningen eindigde op EUR 153 miljoen, een stijging ten opzichte van het uitzonderlijk lage niveau van EUR 65 miljoen in 2004. De totale kosten stegen met 16% naar EUR 1.289 miljoen. Deze stijging was niet alleen toe te schrijven aan de ambitieuze nieuwe investeringen in het netwerk van Commercial & Private Banking en de werving van nieuw personeel, maar ook aan eenmalige lasten voor de herstructurering van het overgenomen Dryden Wealth Management en de investeringen in het verbeteren van de kwaliteit van het management. De totale batenstijging van 13% en de kostenstijging van 16% resulteerden in een negatieve operating leverage. Het totale aantal FTE’s van Commercial & Private Banking bedroeg eind 2005 6.119, 13% omhoog (700 FTE’s) onder meer door werving van 325 nieuwe FTE’s en de integratie van de overgenomen bedrijven Dryden Wealth Management en Atradius Factoring.

Het vermogen onder beheer bij Private Banking klom met 33% naar EUR 69,8 miljard. De stijging van EUR 17,5 miljard bestaat uit EUR 3,3 miljard uit netto instroom, EUR 8,9 miljard (vooral door de overname van Dryden Wealth Management) en EUR 5,3 miljard uit marktresultaat.

In 2005 opende Commercial Banking negen Business Centres, waarvan drie in nieuwe Europese landen (Tsjechië, Hongarije en Oostenrijk) en twee in China (Guangzhou en Shanghai). De overname van Dísbank bracht 12 nieuwe Business Centres in Turkije, waardoor het totale aantal eind 2005 116 bedroeg. De cross-selling verbeterde; 20% van de netto nieuwe instroom van Private Banking komt nu van doorverwijzingen van Commercial Banking. Private Banking startte met activiteiten in Turkije en Polen. Door de overname van Dryden Wealth Management werd de aanwezigheid uitgebreid naar het Verenigd Koninkrijk, Taiwan en Monaco. Private Banking versterkte haar aanwezigheid in bijna alle Private Banking-landen.

De acquisitie van Atradius Factoring versterkte de aanwezigheid van Fortis Commercial Finance in Denmarken, Zweden, Frankrijk, Italië en Duitsland. Fortis Lease integreerde zijn overnames in Italië en startte activiteiten in Zwitserland, Portugal en Tsjechië in 2005. In het eerste kwartaal van 2006 kondigde Fortis Lease de overname aan van Dreieck Industrie Leasing in Zwitserland en van twee leasingbedrijven in Hongarije. Fortis Intertrust begon in Rusland, Polen en Dubai en introduceerde samen met Fortis Lease nieuwe diensten als Yacht and Aircraft Solutions.

Deze strategische en commerciële activiteiten zijn erop gericht klanten de meest geschikte oplossingen aan te bieden op zakelijk gebied en ten aanzien van vermogensbeheer. Commercial Banking voegde 11.000 nieuwe klanten toe aan zijn klantenbestand in 2005, waardoor het totale aantal uitkomt op 90.000. Dit betekent een stijging van 14%, waarvan 8% (6.000 klanten) autonoom.

2.2.4. Overig Bankbedrijf

Onder Overig Bankbedrijf vallen alle gedeelde diensten en de activiteiten van het corporate centre van Fortis Bank, de afdeling Asset and Liability Management (ALM), Fortis Turkije (vanaf het derde kwartaal van 2005), de entiteiten die in 2004 zijn verkocht (Fortis Bank Asia, GWK), Fortis Hypotheekbank en – alleen in 2004 – International Card Services. Laatstgenoemde wordt per 2005 onder Retail Banking verantwoord. De ALM-inkomsten en de kosten van de gedeelde diensten worden beide doorberekend aan de businesslines van de bank.

De nettowinst van Overig Bankbedrijf steeg van EUR 91 miljoen naar EUR 105 miljoen in 2005 omdat de winstbijdrage van Fortis Turkije het negatieve effect van de reallocatie van International Card Services aan Retail Banking en het feit dat GWK en Fortis Bank Asia niet langer opgenomen zijn, meer dan compenseerde.

Fortis Turkije, geconsolideerd vanaf 1 juli 2005, droeg EUR 38 miljoen bij aan de nettowinst. De totale baten bedroegen EUR 182 miljoen en bestonden voornamelijk uit nettorentebaten van EUR 115 miljoen en commissie-inkomsten van EUR 36 miljoen. De totale kosten bedroegen EUR 142 miljoen. Het vierde kwartaal werd gedomineerd door de succesvolle rebranding campagne. De nettorentebaten waren lager dan in het voorafgaande kwartaal omdat de dalende Turkse rente een negatief effect had op de kredietmarge van commerciële leningen. Fortis zal in 2006 40 nieuwe vestigingen openen, in lijn met het doel van ongeveer 300 vestigingen tegen 2009.

---

1. Verzekeringsbedrijf

Kerncijfers Verzekeringsbedrijf (in EUR miljoen)	Jaar 2005	Jaar 2004 Pro-forma	Mutatie	K4 2005	K3 2005	Mutatie
Nettowinst exclusief resultaat op desinvesteringen	1.225	1.127	9%	182	359	-49%
- Leven	748	711	5%	127	206	-39%
- Niet-leven	475	339	40%	54	153	-65%
- Algemeen	1	77	-99%	1	0	*
Desinvesteringen (Seguros Bilbao)	0	145
Nettowinst	1.225	1.272	-4%	182	359	-49%
Operating leverage	14,0%
Aantal FTE's	13.083	12.931	1%	13.083	12.843	2%
Leven
Bruto verzekeringspremies	8.256	6.668	24%	2.440	1.953	25%
Beleggingscontracten zonder discretionaire winstdeling	3.225	1.455	*	1.239	490	*
Bruto instroom	11.481	8.123	41%	3.679	2.443	51%
Technisch resultaat	691	577	20%	121	178	-32%
Operationele marge	858	705	22%	156	209	-25%
Niet-leven
Bruto verzekeringspremies	4.775	4.636 1)	3%	1.001	1.085	-8%
Technisch resultaat	537	412	30%	91	140	-35%
Operationele marge	576	434	33%	91	155	-41%
Combined ratio	96%	99%		100%	95%

1. Exclusief EUR 503 miljoen aan bruto verzekeringspremies van Assurant in januari 2004.

3.1. 2005 vergeleken met 2004

De nettowinst exclusief het resultaat op desinvesteringen (Seguros Bilbao: EUR 145 miljoen in 2004) kwam 9% hoger uit op EUR 1.225 miljoen. Bij Niet-leven steeg het resultaat met 40% naar EUR 475 miljoen, dankzij de verbetering van de combined ratio van 99% naar 96%. Bij Leven nam de nettowinst exclusief het resultaat op desinvesteringen met 5% toe tot EUR 748 miljoen. De kosten daalden met 4% naar EUR 1.256 miljoen. Exclusief Assurant kwamen de kosten 13% hoger uit. Dit was toe te schrijven aan de consolidatie van Millenniumbcp Fortis, de kosten in verband met de integratie van de Nederlandse verzekeringsactiviteiten en lasten in verband met de verbetering van de kwaliteit van het management die in het vierde kwartaal werden genomen (EUR 61 miljoen). Dankzij de verbetering van de operationele marge met 26%, kwam de operating leverage uit op 14%. Het aantal FTE's steeg ten opzichte van ultimo 2004 met 1% naar 13.083.

3.1.1. Leven

In Leven steeg de nettowinst exclusief het resultaat op desinvesteringen met 5%, van EUR 711 miljoen naar EUR 748 miljoen. De operationele marge verbeterde met 22% tot EUR 858 miljoen. Hoewel alle bedrijfsonderdelen bijdroegen aan de verbetering van het resultaat, was de stijging voor meer dan de helft te danken aan betere beleggingsresultaten en een beter sterfteresultaat in België. Ook Millenniumbcp Fortis en het herstel van de winstgevendheid in Frankrijk droegen positief bij. De bruto instroom bij Leven nam toe met 41% tot EUR 11.481 miljoen. Deze stijging kwam vooral voort uit de zeer goede verkopen in België en Luxemburg en de resultaten van Millenniumbcp Fortis sinds januari 2005. Het vermogen onder beheer groeide met 27% ten opzichte van ultimo 2004.

---

3.1.2. Europese Embedded Value en Value Added by New Business

De Embedded Value van levensverzekeringsactiviteiten geeft extra informatie over de waarde van de bestaande portefeuille en de waarde van de nieuwe productie. De cijfers voor 2005 zijn voor het eerst berekend volgens de Europese Embedded Value (EEV) grondslagen.

De Embedded Value nam toe met 19%. Hierbij was EUR 0,7 miljard toe te schrijven aan de invoering van een marktconforme waarderingsmethode en de overname van Millenniumbcp Fortis. Onder gelijkblijvende omstandigheden (d.w.z. exclusief Millenniumbcp Fortis en na het effect van de overschakeling op marktconforme waardering), zou de toename nog steeds 11% hebben bedragen.

In EUR miljoen
Embedded Value ultimo 2004	9.738
Effect Europese Embedded Value	429
Wijzigingen in modellen	-38
Overname Millenniumbcp Fortis	319
Europese Embedded Value start 2005	10.448
Bereikte vermeerdering gedurende het jaar	1.133
Gecumuleerde waarde ultimo 2005	11.581
- mutatie jaar-op-jaar	11%
Uitkering dividend aan Fortis	-751
Embedded Value ultimo 2005	10.830

Volgens EEV wordt het volume van de nieuwe Levenproductie uitgedrukt in de contante waarde van de premies uit hoofde van nieuwe productie (Present Value of New Business Premiums, PVNBP). Conform onze op winstgevende groei gerichte strategie steeg de Value Added by New Business (VANB) aanzienlijk sterker dan de nieuwe omzet. Hierdoor verbeterde de marge op nieuwe productie met 12 basispunten tot 2,94%. Dit was vooral te danken aan de toegenomen omzet via het bankkanaal in België, de bijdrage van Millenniumbcp Fortis en de verbeterde marges bij Insurance International.

In EUR miljoen	PVNBP^{1)}			VANB^{2)}			Marge op nieuwe productie
	2005	2004	Mutatie	2005	2004	Mutatie	2005	2004
Insurance Belgium	4.837	3.626	33%	164	134	22%	3,39%	3,70%
Insurance Netherlands	2.044	2.207	-7%	45	55	-17%	2,22%	2,50%
Insurance International	3.346	1.861	80%	91	28	*	2,72%	1,50%
Fortis Insurance Total	10.227	7.694	33%	300	216	39%	2,94%	2,82%

1. PVNBP = Present Value New Business Premiums.
2. VANB = Value Added by New Business.

3.1.2. Niet-leven

Bij Niet-leven steeg de nettowinst exclusief het resultaat op desinvesteringen met 40%, van EUR 339 miljoen naar EUR 475 miljoen. Deze sterke stijging kwam grotendeels voor rekening van Fortis Insurance Netherlands, dat profiteerde van een uitstekend technisch resultaat en hogere gerealiseerde waardeverschillen op de beleggingsportefeuille. Ook Fortis Insurance International boekte een zeer goed resultaat, mede dankzij de aanhoudend sterke resultaten bij Fortis Corporate Insurance en Fortis UK.

De bruto geboekte premies in Niet-leven kwamen 3% hoger uit op EUR 4.775 miljoen (exclusief EUR 503 miljoen aan bruto verzekeringspremies van Assurant in januari 2004). Alle productlijnen met uitzondering van autoverzekeringen droegen aan deze stijging bij. De operationele marge voor Niet-leven nam met 33% toe tot EUR 576 miljoen, dankzij een aanzienlijk hoger technisch resultaat bij met name Insurance Netherlands en Insurance International. Alle productlijnen droegen bij aan deze verbetering. De combined ratio verbeterde (van 99% naar 96%), dankzij een gunstig schadeverloop en een lagere kostenratio bij zowel het schadebedrijf als bij Ongevallen & Ziekte.

---

3.2. Ontwikkelingen Verzekeringsbedrijf per business

3.2.1. Insurance Belgium

Kerncijfers - Verzekeringsbedrijf België (in EUR miljoen)	Jaar 2005	Jaar 2004 Pro-forma	Mutatie	K4 2005	K3 2005	Mutatie
Nettowinst	488	473	3%	76	116	-35%
- Leven	392	360	9%	76	96	-20%
- Niet-leven	96	113	-15%	0	20	*
Operating leverage	7,5%
FTE's	5.003	5.172	-3%	5.003	4.974	1%
Leven
Bruto verzekeringspremies	4.139	3.670	13%	1.390	882	58%
Beleggingscontracten zonder discretionaire winstdeling	1.141	630	81%	559	219	*
Bruto-instroom	5.280	4.300	23%	1.949	1.101	77%
Technisch resultaat	398	335	19%	91	94	-3%
Operationele marge	478	405	18%	102	107	-5%
Niet-leven
Bruto verzekeringspremies	1.164	1.097	6%	265	287	-8%
Technisch resultaat	139	127	9%	22	21	3%
Operationele marge	144	143	1%	20	22	-10%
Combined ratio	97%	98%		102%	102%

Fortis Insurance Belgium realiseerde in 2005 een zeer bevredigend resultaat dankzij de leidende marktpositie en het multi-channel distributiemodel. De nettowinst steeg met 3% van EUR 473 miljoen naar EUR 488 miljoen. Exclusief investeringen in de verbetering van de kwaliteit van het management bleven de kosten vrijwel stabiel. In combinatie met de verbetering van de operationele marge van 13% zorgde dit voor een uitstekende operationele leverage (7,5%). Het aantal FTE's daalde met 3% en bedroeg aan het einde van het jaar 5.003 (3.781 exclusief de medewerkers van Fortis Vastgoed).

Fortis Insurance Belgium slaagde erin zijn leidende marktpositie verder te versterken. In Leven steeg de bruto instroom met 23% tot EUR 5.280 miljoen. Dit was vooral te danken aan het succes van nieuwe of recent geïntroduceerde producten (Planning for Pension, Top Invest Plan, gestructureerde beleggingsgerelateerde producten, Ascento, Top Rendement Invest). Voor beide distributiekanalen lieten de premies uit Individueel Leven een sterke ontwikkeling zien, mede dankzij de verwachte wijzigingen in de belastingregels in 2006. De bruto instroom voor Individueel Leven via het bankkanaal nam toe met 27% naar EUR 3.148 miljoen, wat voor een deel te danken was aan succesvolle marketingcampagnes. De instroom via het intermediair groeide met 19% tot EUR 2,131 miljoen. Het vermogen onder beheer kwam 14% hoger uit dan eind 2004. Nieuwe productie - uitgedrukt in premie-equivalenten op jaarbasis (Annualised Premium Equivalent, APE) - nam ten opzichte van 2004 met 18% toe tot EUR 494 miljoen.

Bij Niet-leven namen de bruto verzekeringspremies toe met 6% tot EUR 1.164 miljoen. Dit is een goed resultaat gegeven dat deze markt volgroeid is. Alle productlijnen (autoverzekeringen, brandverzekeringen, Ongevallen & Ziekte en overige verzekeringen) droegen bij aan deze toename, die vooral te danken was aan een toename van het aantal van kracht zijnde contracten. De combined ratio verbeterde van 98% tot 97% dankzij een daling van de schade- en de kostenratio.

Fortis Insurance Belgium behaalde voor het derde achtereenvolgende jaar de hoogste score bij een tevredenheidsonderzoek onder verzekeringsmakelaars. Ook bij de uiteindelijke klant was de mate van tevredenheid groot.

12

---

3.2.2. Insurance Netherlands

Kerncijfers - Verzekeringsbedrijf Nederland (in EUR miljoen)	Jaar 2005	Jaar 2004 Pro-forma	Mutatie	K4 2005	K3 2005	Mutatie
Nettowinst	533	449	19%	73	185	-61%
- Leven	304	320	-5%	48	93	-48%
- Niet-leven	230	129	79%	25	93	-73%
Operating leverage	6,9%
FTE's	4.652	4.809	-3%	4.652	4.711	-1%
Leven
Bruto verzekeringspremies	2.635	2.542	4%	648	529	23%
Beleggingscontracten zonder discretionaire winstdeling	0	0	*	0	0	*
Bruto-instroom	2.635	2.542	4%	648	529	23%
Technisch resultaat	293	263	12%	39	79	-50%
Operationele marge	355	321	11%	50	89	-44%
Niet-leven
Bruto verzekeringspremies	1.969	2.086	-6%	357	383	-7%
Technisch resultaat	223	165	35%	31	74	-57%
Operationele marge	250	175	43%	31	89	-66%
Combined ratio	92%	98%		97%	88%

In een moeilijk marktklimaat steeg de nettowinst van Fortis Insurance Netherlands in 2005 met 19% tot EUR 533 miljoen (2004: EUR 449 miljoen) dankzij een sterke toename van de nettowinst bij Niet-leven. Tegelijkertijd werd de marktpositie behouden en verder versterkt. De invoering van het verzekeringsmerk Fortis ASR op 1 oktober 2005 vormde een belangrijke mijlpaal. Hiermee kwam een van de grootste Nederlandse verzekeraars tot stand en werd de merknaam Fortis voor het eerst geïntroduceerd op de Nederlandse particuliere verzekeringsmarkt. Om dit te kunnen realiseren ging de aandacht in 2005 vooral uit naar de interne herstructurering en stroomlijning van de activiteiten en minder naar het verhogen van de omzetgroei. Dit blijkt ook uit de ontwikkeling van de bruto verzekeringspremies.

De totale bruto premies Leven bleef stabiel op EUR 4.604 miljoen. Dit is een uitstekend resultaat gegeven de sterke nadruk op integratie in 2005. De kosten stegen met 8% naar EUR 556 miljoen en de totale operationele marge verbeterde met 22% (11% bij Leven en 43% bij Niet-leven). Dit resulteerde in een operating leverage van 6,9%. De toename van de kosten was vooral toe te schrijven aan integratiekosten, initiële marketingkosten voor het nieuwe merk Fortis ASR en extra kosten in het vierde kwartaal in verband met investeringen in de verbetering van de kwaliteit van het management. Eind 2005 bedroeg het aantal FTE's 4.652. Dit betekent een daling van 3% ten opzichte van het voorgaande jaar. Hiermee is het aantal FTE's tot nu toe teruggebracht met driekwart van de beoogde 750.

De nettowinst in Leven daalde van EUR 320 miljoen naar EUR 304 miljoen. De bruto instroom bij Leven steeg met 4% naar EUR 2.635 miljoen. In Individueel Leven stegen de premies met 2% naar EUR 2.212 miljoen. Bij Collectief Leven was sprake van een stijging van 14% naar EUR 423 miljoen. De totale waarde van de nieuwe verzekeringscontracten die werden verkocht via Fortis bank nam toe met 37% tot EUR 16 miljoen (APE). Het vermogen onder beheer kwam 9% hoger uit dan eind 2004. De nieuwe productie - uitgedrukt in premie-equivalenten op jaarbasis (Annualised Premium Equivalent, APE) - nam in 2005 met 9% toe tot EUR 250 miljoen.

De nettowinst bij Niet-leven steeg van EUR 129 miljoen naar EUR 230 miljoen dankzij een goed technisch resultaat en hogere waardeverschillen. De combined ratio verbeterde van 98% naar 92%. De bruto verzekeringspremies daalden ten opzichte van vorig jaar met 6%, naar EUR 1.969 miljoen. De premies voor Ongevallen & Ziekte daalden van EUR 1.064 miljoen naar EUR 993 miljoen. Deze daling was te wijten aan de nieuwe wet WIA, waardoor bepaalde verzekeringsproducten die in 2004 en 2005 waren verkocht ('WAO gat' en 'Pemba') achterhaald werden.

13

---

3.2.3. Insurance International

Kerncijfers - Insurance International (in EUR miljoen)	Jaar 2005	Jaar 2004 Pro-forma	Mutatie	K4 2005	K3 2005	Mutatie
Nettowinst	202	129	57%	32	58	-45%
- Leven	52	31	69%	2	18	-87%
- Niet-leven	150	98	53%	30	40	-26%
Operating leverage	31,7%
FTE's	3.428	2.955	16%	3.428	3.158	9%
Leven
Bruto verzekeringspremies	1.482	398	*	402	543	-26%
Beleggingscontracten zonder discretionaire winstdeling	2.085	825	*	680	271	*
Bruto-instroom	3.567	1.222	*	1.082	814	33%
Technisch resultaat	0	-21	*	-9	5	*
Operationele marge	25	-20	*	4	12	-69%
Niet-leven
Bruto verzekeringspremies	1.642	1.424	15%	379	416	-9%
Technisch resultaat	175	97	80%	38	45	-17%
Operationele marge	181	94	93%	41	45	-8%
Combined ratio	100%	102%		104%	100%

Fortis Insurance International stimuleert de businesses actief om groei te realiseren en de winstgevendheid te verbeteren en investeert tegelijkertijd in een verbetering van de aanwezige kennis en vaardigheden. De nettowinst liet een uitstekende groei zien van 57% tot EUR 202 miljoen, vergeleken met EUR 129 miljoen in 2004. Deze toename was vooral te danken aan goede resultaten bij Niet-leven (Fortis Corporate Insurance en Fortis UK), het herstel van de winstgevendheid van de Franse activiteiten en het resultaat van Millenniumbcp Fortis (geconsolideerd per 1 januari 2005). De resultaten van Millenniumbcp Fortis hebben sterk bijgedragen aan de omzetgroei bij Fortis Insurance International dankzij de uitstekende ontwikkeling van de afzet en goed geplande en uitgevoerde marketingcampagnes. De kosten stegen met 41% naar EUR 353 miljoen, maar dit werd ruimschoots gecompenseerd door de verbetering van de algehele winstgevendheid (zoals blijkt uit een stijging van de operationele marge van EUR 74 miljoen naar EUR 206 miljoen), wat resulteerde in een operating leverage van 31,7%.

De totale bruto instroom in Leven nam toe van EUR 1.222 miljoen naar EUR 3.567 miljoen. Naast Millenniumbcp Fortis leverde ook de afzetgroei bij Fortis Luxembourg Assurances, waar de bruto instroom boven de EUR 1 miljard uitkwam, een bijdrage aan de sterke groei.

Bij Niet-leven namen zowel het technisch resultaat als de bruto verzekeringspremies toe. De bruto verzekeringspremies bij Niet-leven namen met 15% toe, van EUR 1.424 miljoen in 2004 naar EUR 1.642 miljoen in 2005. Dit was vooral te danken aan de bijdrage van Millenniumbcp Fortis. De nettowinst bij Niet-leven steeg met 53%, dankzij de aanhoudend goede resultaatontwikkeling bij Fortis Corporate Insurance en Fortis UK. De nettowinst bij Fortis UK steeg met 22% naar EUR 64 miljoen. Fortis UK is voor de vierde keer in vijf jaar uitgeroepen tot "Motor Insurer of the year". Hieruit blijkt de kracht van zowel het acceptatiebeleid als de serviceverlening van onze Britse activiteiten.

14

---

15

Voor meer details over de inhoud van dit persbericht verwijzen wij u naar het “Financial and Operational Review”, het “Quarterly consolidated report” en het “Embedded Value Rapport”

Deze documenten vindt u op onze website: www.fortis.com

Persconferentie: 9 maart 2006, 10.30 uur CET in Brussel Webcast: www.fortis.com Inbelnummers: +44 (0) 20 7138 0814 (Verenigd Koninkrijk) +31 (0) 20 713 2790 (Nederland) +32 (0) 2 400 3463 (België)

Investor Day 10 maart 2006, 10.00 uur CET in Brussel Webcast: www.fortis.com/ir; kies “Investor Day” Inbelnummers: +44 (0) 20 7138 0808 (Verenigd Koninkrijk) +31 (0) 20 713 2789 (Nederland) +32 (0) 2 400 6864 (België)

Fortis is een internationale financiële dienstverlener op het gebied van bankieren en verzekeren. Wij bieden onze particuliere, zakelijke en institutionele klanten een breed pakket van producten en diensten via de eigen kanalen, in samenwerking met het verzekeringsintermediair en via andere distributiepartners. Met een marktkapitalisatie van EUR 39 miljard (28/02/2006), behoort Fortis tot de twintig grootste financiële instellingen van Europa. Onze sterke solvabiliteit, onze aanwezigheid in 44 landen en de toewijding en het professionalisme van onze 57.000 medewerkers stellen ons in staat om mondiale kracht te combineren met lokale flexibiliteit, een combinatie die garant staat voor optimale dienstverlening. Meer informatie is beschikbaar op www.fortis.com

Perscontacten: Brussel: +32 (0) 2 565 35 84 Utrecht: +31 (0) 30 226 32 19

Investor Relations: Brussel: +32 (0) 2 510 53 91 Utrecht: +31 (0) 30 226 32 20