ADF Group Inc. - Interim / Quarterly Report 2023

Rapport de gestion de la situation financière et des résultats d’opération États financiers consolidés intermédiaires résumés non audités Période de trois (3) mois close le 30 avril 2022

Bourse de Toronto : TSX/ DRX

Rapport de gestion de la situation financière et des résultats d’opération

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et états financiers consolidés intérimaires résumés non audités

Table des matières

RAPPORT DE GESTION DE LA SITUATION FINANCIÈRE ET DES RÉSULTATS D’OPÉRATION

1.	GÉNÉRALITÉS ........................................................................................................................................................................................................................1
2.	DÉCLARATION LIBÉRATOIRE .................................................................................................................................................................................................1
3.	APERÇU GÉNÉRAL ................................................................................................................................................................................................................1
4.	POSITIONNEMENT COMMERCIAL ........................................................................................................................................................................................2
5.	TENDANCES DU MARCHÉ .....................................................................................................................................................................................................2
6.	ÉVÉNEMENTS SIGNIFICATIFS SURVENUS AU COURS DE LA PÉRIODE DE TROIS (3) MOIS CLOSE LE 30 AVRIL 2022 .............................................................2
7.	ÉVÉNEMENTS SIGNIFICATIFS SURVENUS DEPUIS LE 30 AVRIL 2022 .....................................................................................................................................2
8.	CONFLIT EN UKRAINE ...........................................................................................................................................................................................................3
9.	TAUX DE CHANGE .................................................................................................................................................................................................................3
10.	MESURES FINANCIÈRES NON CONFORMES AUX PCGR ET AUTRES MESURES FINANCIÈRES ................................................................................................3
11.	ANALYSE DES RÉSULTATS D’OPÉRATION DE LA PÉRIODE DE TROIS (3) MOIS CLOSE LE 30 AVRIL 2022 ...............................................................................5
12.	RÉSULTATS DES HUIT DERNIERS TRIMESTRES ......................................................................................................................................................................7
13.	FLUX DE TRÉSORERIE ET SITUATION FINANCIÈRE ................................................................................................................................................................8
14.	CAPITAL-ACTIONS ...............................................................................................................................................................................................................10
15.	DIVIDENDE .........................................................................................................................................................................................................................10
16.	CARNET DE COMMANDES ..................................................................................................................................................................................................10
17.	SITUATION FINANCIÈRE ......................................................................................................................................................................................................11
18.	ENVIRONNEMENT ÉCONOMIQUE ACTUEL .........................................................................................................................................................................11
19.	FACTEURS EXTERNES AYANT UNE INFLUENCE SUR LE RENDEMENT DE LA SOCIÉTÉ ..........................................................................................................12
20.	INSTRUMENTS FINANCIERS ................................................................................................................................................................................................12
21.	CONTRÔLES ET PROCÉDURES .............................................................................................................................................................................................12
22.	PRINCIPALES CONVENTIONS COMPTABLES, INCERTITUDE RELATIVE AUX ESTIMATIONS ET JUGEMENTS COMPTABLES CRITIQUES ................................13
23.	ENVIRONNEMENT ..............................................................................................................................................................................................................13
24.	RESSOURCES HUMAINES ....................................................................................................................................................................................................13
25.	ÉVÉNEMENT SUBSÉQUENT ................................................................................................................................................................................................13
26.	PERSPECTIVES ....................................................................................................................................................................................................................13
27.	RENSEIGNEMENTS SUPPLÉMENTAIRES ..............................................................................................................................................................................14
ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS INTERMÉDIAIRES RÉSUMÉS NON AUDITÉS ..................................................................................................................................16
NOTES	AUX ÉTATS FINANCIERS CONDOLIDÉS INTERMÉDIAIRES RÉSUMÉS NON AUDITÉS ..............................................................................................................20

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Rapport de gestion de la situation financière et des résultats d’opération

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1. GÉNÉRALITÉS

Le présent rapport de gestion de la situation financière et des résultats d’opération (le « rapport de gestion ») vise à fournir au lecteur un aperçu des changements survenus dans la situation financière de Groupe ADF inc. (« ADF », « Groupe ADF » ou la « Société ») entre le 1[er] février 2022 et le 30 avril 2022. Il permet également de comparer les résultats d’opération et les flux de trésorerie de la période de trois (3) mois close le 30 avril 2022 à ceux de la même période de l'exercice précédent. Ce rapport de gestion tient compte de tout événement important survenu entre le 1[er] février 2022 et le 7 juin 2022, date à laquelle le conseil d’administration de Groupe ADF inc. a approuvé les états financiers consolidés intermédiaires résumés non audités, ainsi que le rapport de gestion de la période de trois (3) mois close le 30 avril 2022.

Ce rapport de gestion doit être lu conjointement avec les états financiers consolidés intermédiaires résumés non audités de la Société et les notes complémentaires pour la période de trois (3) mois close le 30 avril 2022 ainsi qu’avec les états financiers consolidés audités et le rapport de gestion de la situation financière et des résultats d’opération pour l’exercice clos le 31 janvier 2022.

Les états financiers consolidés intermédiaires résumés non audités et les données comparatives pour la période de trois (3) mois close le 30 avril 2022, ont été préparés conformément aux Normes internationales d’information financière (« IFRS ») publiées par l’ International Accounting Standards Board (« IASB ») et applicables aux périodes intermédiaires dont la norme comptable internationale IAS 34 Information financière intermédiaire . Le sommaire des principales conventions comptables appliquées par ADF conformément aux IFRS est présenté à la note 2 des états financiers consolidés intermédiaires résumés non audités pour la période de trois (3) mois close le 30 avril 2022.

La Société publie ses résultats en dollars canadiens. Sauf indication contraire, tous les montants apparaissant dans ce rapport de gestion sont exprimés en dollars canadiens.

2. DÉCLARATION LIBÉRATOIRE

Dans le but de fournir aux actionnaires et aux investisseurs potentiels des renseignements additionnels concernant ADF dont, notamment, l’évaluation par la direction des projets et des opérations à venir, certaines déclarations du présent rapport de gestion constituent des déclarations prospectives soumises à des facteurs de risque, des incertitudes et d’autres facteurs importants susceptibles de faire en sorte que le rendement réel de la Société diffère de celui indiqué ou sous-entendu par ces déclarations prospectives.

Ces facteurs comprennent, sans toutefois s’y limiter : l’impact de la conjoncture économique au Canada et aux États-Unis ; la situation de l’industrie, y compris les amendements aux lois et aux règlements ; l’intensification de la concurrence ; une pénurie éventuelle de personnel ou de gestionnaires qualifiés ; la disponibilité et les fluctuations des prix des produits de base ; les variations des taux de change ou d’intérêt ; la volatilité des marchés boursiers ; et les incidences des politiques comptables établies par les autorités de normalisation canadiennes, américaines et internationales. Certains de ces facteurs font l’objet d’une description plus détaillée à la rubrique 19 « Facteurs externes ayant une influence sur le rendement de la Société » du présent rapport de gestion. Il faut noter que la liste fournie dans ce rapport de gestion des facteurs susceptibles d’influer sur la croissance, les résultats et le rendement à venir n’est pas exhaustive, et que le lecteur ne devrait pas accorder une confiance indue aux déclarations de nature prospective.

Les prévisions exprimées par le biais des déclarations prospectives sont fondées sur les renseignements dont la Société disposait au moment où elle a formulé lesdites déclarations prospectives. Toutefois, rien ne peut garantir que ces prévisions se révéleront exactes. Toutes les déclarations prospectives faites ultérieurement, par écrit ou verbalement, par la Société ou quiconque agissant en son nom, doivent être considérées expressément à la lumière des mises en garde susmentionnées. À moins qu’elle n’y soit tenue en vertu des lois sur les valeurs mobilières applicables, la Société nie expressément toute intention ou obligation de mettre à jour ou de réviser tout énoncé prospectif, que ce soit à la lumière de nouveaux renseignements, d’événements à venir ou autrement.

3. APERÇU GÉNÉRAL

D’un atelier de forge fondé en 1956, Groupe ADF est devenu, au fil des ans, un chef de file nord-américain dans la conception et l’ingénierie de connexions, dans la fabrication, incluant la peinture industrielle, ainsi que dans le montage de charpentes métalliques complexes, de composantes assemblées lourdes en acier et de métaux ouvrés et architecturaux. Les produits et services de la Société sont destinés aux cinq principaux segments suivants de l’industrie de la construction non résidentielle : les tours de bureaux et édifices en hauteur, les complexes commerciaux et récréatifs, les installations aéroportuaires, les complexes industriels et les infrastructures de transport. La Société utilise les technologies les plus avancées de l’industrie et exploite deux usines modernes de fabrication et deux ateliers de peinture à la fine pointe de la technologie. Le complexe de Groupe ADF au Canada abrite le siège social, l’usine de fabrication de 58 530 mètres carrés (630 000 pieds carrés) dans laquelle un atelier de peinture de 3 900 mètres carrés (42 000 pieds carrés) est aménagé. Le complexe d’ADF aux États-Unis regroupe l’usine de fabrication de 9 290 mètres carrés (100 000 pieds carrés), le chantier de pré-assemblage de 60 acres et un bâtiment à double-usage de 4 460 mètres carrés (48 000 pieds carrés) adjacent à l’usine de fabrication qui abrite un atelier de peinture de 2 323 mètres carrés (25 000 pieds carrés) et une zone de production de 2 137 mètres carrés (23 000 pieds carrés) dédiée principalement aux travaux de préparation de l’acier.

Pionnier dans le développement et la mise en application de solutions novatrices, Groupe ADF est reconnu pour son expertise en ingénierie et en gestion des projets, son importante capacité de fabrication et sa compétence dans deux créneaux de marché spécialisés : la fabrication de superstructures en acier comportant un haut niveau de complexité architecturale et géométrique et les projets à échéanciers accélérés. L’engagement de Groupe ADF à exécuter chaque projet selon les plus hautes normes de qualité en vigueur de l’industrie constitue un volet important de sa mission.

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4. POSITIONNEMENT COMMERCIAL

Groupe ADF dessert une clientèle diversifiée dans le marché de la construction non résidentielle du Canada et des États-Unis, incluant entrepreneurs généraux, propriétaires de projets, firmes d’ingénieurs et architectes de projets, monteurs de charpentes métalliques et autres fabricants de charpentes métalliques.

5. TENDANCES DU MARCHÉ

Le secteur de la construction non résidentielle regroupe les produits et services relatifs à la construction d’édifices commerciaux, institutionnels et industriels tels que les tours de bureaux, les bâtiments commerciaux, les hôtels, les complexes sportifs, les musées, les complexes récréatifs, ainsi que les usines de production et autres installations industrielles. Ce secteur comprend également les travaux de nature publique, dont la construction et la rénovation d’infrastructures et de bâtiments, notamment de barrages hydroélectriques, d’aéroports, de ponts et de viaducs. Il est à noter que la demande dans ce secteur est liée aux cycles économiques. De façon générale, lorsque le cycle est haussier, les projets privés sont plus nombreux et lorsque le cycle est baissier, les projets gouvernementaux prennent la relève.

Selon la direction, environ la moitié des projets non résidentiels utilisent la charpente métallique comme élément de structure, alors que l’autre moitié utilise principalement le béton. En général, la structure métallique représente environ 10 % à 20 % du coût total d’un projet, selon la nature du projet en question. La charpente métallique offre de nombreux avantages par rapport à d’autres matériaux, ce qui explique son utilisation grandissante dans la construction de structures complexes. Ces avantages sont, notamment, sa durabilité, sa plus grande rapidité d’installation, sa plus grande flexibilité dans le cadre de la mise en œuvre de projets à échéanciers accélérés, ses coûts d’installation et d’entretien moindre, ainsi que son rapport résistance/poids élevé grâce à l’amélioration des alliages.

Les projets de charpentes métalliques complexes sont généralement plus répandus aux États-Unis qu’au Canada, ce qui peut créer une certaine dépendance de la Société envers le marché américain.

Depuis quelques mois, les pressions inflationnistes poussent les coûts de plusieurs intrants à la hausse, incluant les coûts de la main d’œuvre, du diesel et de certaines matières premières. Le conflit en Ukraine (voir la rubrique 8 « Conflit en Ukraine » de ce rapport de gestion) ajoute aussi une certaine dose d’incertitude, principalement ressentie sur les marchés boursiers.

Ces éléments auront assurément un impact à court terme sur les prix et les marges des projets mais n’ont pas, pour le moment, eu d’impact sur la croissance et la vigueur des marchés desservis par ADF.

Deux indices récemment publiés nous permettent de demeurer optimistes : Le Architectural Billings Index (« ABI »)[(1) ] de mars 2022 a fait un bon de 13 % comparativement à février 2022. Nous rappelons que cet indice témoigne de la croissance des projets en étude par les firmes architecturales aux États-Unis. De plus, le nombre de grues en opération en Amérique du nord a augmenté de 4,7 %[(2)] .entre le troisième trimestre de 2021 et la fin du premier trimestre de 2022. Cet indice reflète bien la tendance à la hausse du nombre de projets présentement en installation, autre signe porteur pour notre Société. Il est à noter que 10 % des grues présentement en opération le sont dans la région de Los Angeles, aux États Unis, région où ADF est présente depuis maintenant plusieurs années.

1 Source : American Institute of Architects (AIA), Apr-20-22

2 Source : Construction Dive, Apr-08-22

6. ÉVÉNEMENTS SIGNIFICATIFS SURVENUS AU COURS DE LA PÉRIODE DE TROIS (3) MOIS CLOSE LE 30 AVRIL 2022

6.1. Dividende

Le 11 avril 2022, le conseil d’administration de la Société a approuvé le versement d’un dividende semestriel de 0,01 $ par action, qui a été payé le 17 mai 2022 aux actionnaires inscrits en date du 29 avril 2022.

6.2. Nouveaux financements

Le 14 janvier 2022 et le 18 janvier 2022, la Société a obtenu auprès d’Investissement Québec (« IQ ») deux emprunts bancaires totalisant 20,0 millions de dollars. Ces sommes ont servi et serviront à financer le programme d’investissement en immobilisations débuté au cours de l’exercice clos le 31 janvier 2022, tel que déjà annoncé par la Société (vous référez à la rubrique 13.5 « Obligations contractuelles » pour plus de détails).

7. ÉVÉNEMENTS SIGNIFICATIFS SURVENUS DEPUIS LE 30 AVRIL 2022

7.1. Pardon d’un emprunt lié à la COVID-19

La Société a obtenu en mai 2022, le pardon d’un emprunt de 1,3 million de dollars (1,0 million de dollars US) émis à une filiale américaine. Ce pardon entraînera la comptabilisation d’une subvention gouvernementale en diminution, majoritairement, de la charge de salaire au deuxième trimestre se clôturant le 31 juillet 2022 (voir la rubrique 25 « Événement subséquent » pour plus de détails).

7.2. Nouveaux contrats

Le 7 juin 2022, la Société a annoncé la signature de nouveaux contrats majeurs, tous dans le secteur de l’automobile de la région du Midwest américain, d’une valeur totale de 90,0 millions de dollars.

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Ces nouvelles commandes portent sur la fabrication, incluant l’achat de la matière première (l’acier) et la peinture industrielle, de même que la conception et l’ingénierie des connexions et la livraison des nouvelles structures d’acier de bâtiments industriels à grande surface. Les travaux de fabrication de ces nouveaux projets, caractérisés par un haut tonnage et soumis à des échéanciers de réalisation serrés, débuteront dans les prochaines semaines à l’usine d’ADF à Terrebonne, et sont prévus s’échelonner jusqu’au premier trimestre de l’exercice se clôturant le 31 janvier 2024.

8. CONFLIT EN UKRAINE

Pour la période de trois mois close le 30 avril 2022 et en date des présentes, le conflit en Ukraine n’a pas eu d’impact direct sur les opérations ou sur les résultats de la Société, outre l’impact que ce conflit peut avoir sur l’inflation. La Société n’a pas de projet outre-mer et ne s’approvisionne pas des régions affectées par ce conflit.

La Société continuera de suivre la situation, mais elle n’entrevoit pas d’impact à court terme, outre l’impact potentiel sur l’inflation.

9. TAUX DE CHANGE

La Société est exposée aux fluctuations de change découlant de la conversion des produits (revenus), des charges et des éléments d’actif et de passif de ses établissements étrangers, de même que de la conclusion de transactions commerciales libellées en devises étrangères. Des taux moyens mensuels sont utilisés (considérés comme une approximation raisonnable des taux réels en vigueur à la date des transactions) pour la conversion des produits (à l'exception des contrats de change à terme) et des charges pour les périodes mentionnées, alors que la conversion des éléments d’actif et de passif utilise des taux de clôture.

Au cours de la période de trois (3) mois close le 30 avril 2022, et de chacun des quatre trimestres de l’exercice précédent, la Société a appliqué les taux de change suivants entre les devises canadienne et américaine :

($ CA/ $ US)	États consolidés du résultat et du résultat global	États consolidés de la situation financière
Premier trimestre (30 avril 2021) Deuxième trimestre (31 juillet 2021) Troisième trimestre (31 octobre 2021) Quatrième trimestre (31 janvier 2022)	1,2585 1,2293 1,2571 1,2661	1,2285 1,2462 1,2384 1,2719 1,2792
Premier trimestre(30 avril 2022)	1,2666

Le dollar canadien a perdu de la valeur face à la devise américaine au cours des périodes analysées, principalement lorsque l’on compare les premiers trimestres clos les 30 avril 2022 et 2021.

Bien que la Société conclu, de temps à autre et selon sa politique interne, des contrats de change afin de couvrir le risque de change, ces variations de taux de change ont eu un impact négligeable sur la marge brute de la période de trois (3) mois close le 30 avril 2022, et ont généré une perte de change de 0,3 million de dollars à l’état consolidé du résultat pour la même période.

10. MESURES FINANCIÈRES NON CONFORMES AUX PCGR ET AUTRES MESURES FINANCIÈRES

Le présent rapport de gestion repose sur des résultats établis selon les IFRS et comprend des mesures financières non conformes aux PCGR et autres mesures financières. Les mesures financières non conformes aux PCGR fournissent une information supplémentaire utile, mais n’ont pas de signification normalisée établie conformément aux PCGR. Le lecteur doit se garder de les confondre avec les mesures du rendement établies conformément aux PCGR ou de les substituer à celles-ci. En outre, il doit éviter de comparer ces mesures financières non conformes aux PCGR aux mesures portant un nom similaire que fournissent ou utilisent d’autres émetteurs. Lorsque de tels indicateurs sont présentés, ils sont définis et le lecteur en est avisé.

La Société utilise les indicateurs financiers ci-après, pour évaluer sa performance et l’atteinte des objectifs fixés :


Périodes de trois(3)mois closes les 30 avril	2022	2021
Mesures financières non conformes aux PCGR Bénéfice avant impôts, intérêts et amortissement ajusté (« BAIIA ajusté »)(en milliers de dollars) Marge de BAIIA ajusté(en pourcentage des produits) Mesures financières supplémentaires Marge brute(enpourcentage desproduits)	5 602 8,2 % 12,1 %	6 112 12,1 % 15,4 %



Aux	30 avril 2022	31 janvier 2022
Mesures financières supplémentaires Fonds de roulement(en milliers de dollars) Coefficient de fonds de roulement Carnet de commandes(en milliers de dollars)	54 359 1,90 :1 325 391	38 713 1,74 :1 373 100

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10.1. BAIIA ajusté et marge de BAIIA ajusté

Le BAIIA ajusté et la marge de BAIIA ajusté indiquent dans quelle mesure la Société génère des bénéfices à même ses opérations d’exploitation sans tenir compte des éléments suivants :

⎯ produits financiers et charges financières ;
⎯ charge d’impôt sur le résultat ;
⎯ pertes sur change, et
⎯ amortissement des immobilisations corporelles, incorporelles et des actifs au titre de droits d’utilisation.

Le tableau suivant fait le rapprochement entre le résultat net et le BAIIA ajusté :

Le tableau suivant fait le rapprochement entre le résultat net et le BAIIA ajusté :

Périodes de trois (3) mois closes les 30 avril	2022	2021
(En milliers de dollars) Résultat net	$ 4 256	$ 4 395
Charge (recouvrement) d’impôt sur le résultat Charges financières nettes Amortissement Perte sur change	(366) 198 1 183 331	101 293 1 215 108
BAIIA ajusté — En % desproduits(1)	5 602 8,2 %	6 112 12,1 %

(1) La marge de BAIIA ajusté résulte de la division du BAIIA ajusté par les produits.

Le BAIIA ajusté de la période de trois (3) mois close le 30 avril 2022, lorsque comparé à la même période close un an auparavant, a bénéficié d’un recouvrement d’impôt et de charges financières et d’amortissement moindres. Ces éléments favorables ont été plus que compensés par une plus grande perte sur change et des frais de vente et administration en hausse. Ces écarts sont analysés plus en détails dans ce rapport de gestion.

Le BAIIA ajusté de la période de trois (3) mois close le 30 avril 2021 avait quant à lui bénéficié de subventions liées à la COVID-19 venant du gouvernement canadien. Le montant total des subventions inclus aux résultats, et ayant donc amélioré principalement la marge brute, et de façon moins importante les frais de vente et administration, et donc le BAIIA ajusté, avait alors totalisé 1,9 million de dollars.

10.2. Marge brute en pourcentage des produits

L’indicateur de la marge brute en pourcentage des produits est utilisé par la Société afin d’évaluer le niveau de profitabilité pour une période donnée en fonction du mixte de projets pour cette même période. Cet indicateur est sujet aux fluctuations des prix des projets et aussi de l’efficacité opérationnelle de la Société. L’indicateur de la marge brute en pourcentage des produits résulte de la division de la marge brute par les produits.

De façon générale, la Société vise l’amélioration de cet indicateur mais reconnait que sa fluctuation est tributaire du type de projet signé et de plusieurs autres facteurs dont le contexte économique.

10.3. Fonds de roulement et coefficient du fonds de roulement

L’indicateur du fonds de roulement est utilisé par la Société pour évaluer si les actifs courants sont suffisants pour acquitter les passifs courants. Le fonds de roulement représente l’excédent des actifs courants sur les passifs courants, tandis que le coefficient de fonds de roulement résulte de la division des actifs courants par les passifs courants.

De façon générale, la Société vise à atteindre un coefficient de fonds de roulement d’au moins 2,0 :1. Bien qu’aux 30 avril 2022 et 31 janvier 2022 ce coefficient ait été sous cet objectif, la Société fonde l’atteinte de cet objectif sur la poursuite de sa stratégie visant à concentrer ses activités sur l’exécution de contrats générant des flux de trésorerie positifs tout au long de leur réalisation.

Ceci étant, la Société reconnait aussi que la croissance du carnet de commandes ajoute une certaine pression sur le fonds de roulement, expliquant ainsi le niveau de ce coefficient vis-à-vis l’objectif à long terme de la Société. Notons que l’établissement et/ou la révision de cet objectif par la Société dépend de plusieurs facteurs dont le contexte économique et les projets de développement qui pourraient se matérialiser.

10.4. Carnet de commandes

Le carnet de commande est une mesure utilisée par la Société afin d’évaluer le niveau à venir des produits. Le carnet de commandes inclut les commandes fermes obtenues par la Société, soit par l’entremise d’un contrat ferme ou d’un avis officiel de procéder confirmé par le client. Le carnet de commandes divulgué par la Société inclut donc la portion non mise en fabrication des contrats ainsi confirmés.

De façon générale, la Société vise l’amélioration de cet indicateur, mais reconnaît que sa fluctuation est tributaire de plusieurs facteurs, dont le contexte économique.

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11. ANALYSE DES RÉSULTATS D’OPÉRATION DE LA PÉRIODE DE TROIS (3) MOIS CLOSE LE 30 AVRIL 2022

11.1. Produits et marge brute

Produits et marge brute

Périodes de trois(3)mois closes les 30 avril	2022	2021	Variations 2022/2021
(En milliers de dollars et en pourcentages) Produits Coût des marchandises vendues	$ 68 008 59 787	$ 50 387 42 615	$ % 17 621 35,0 17 172 40,3
Marge brute — En % des produits(1)	8 221 12,1 %	7 772 15,4 %	449 5,8 (3,3)

(1) La marge brute en pourcentage des produits est une mesure financière supplémentaire. Se reporter à la rubrique 10 « Mesures financières non conformes aux PCGR et autres mesures financières » du présent rapport de gestion pour la définition de cet indicateur.

a) Produits

Les produits de la période de trois (3) mois close le 30 avril 2022 se sont chiffrés à 68,0 millions de dollars, en hausse de 17,6 millions de dollars ou 35,0 % par rapport à la même période close le 30 avril 2021.

Les produits sont constatés progressivement sur la base des coûts engagés à ce jour par rapport au coût total estimatif à l’achèvement dans le cadre des différents projets exécutés par la Société durant les périodes concernées.

La hausse des produits s’explique principalement par l’exécution des projets en carnet de commandes. La variation du taux de change au cours de la période de trois (3) mois close le 30 avril 2022, a quant à elle eu un impact favorable de 0,5 million de dollars sur le niveau des produits.

En termes de dépendance économique, la Société a réalisé au cours de la période de trois (3) mois close le 30 avril 2022, 76 % de ses produits auprès de quatre (4) clients (81% de ses produits auprès de quatre (4) clients pour le trimestre clos le 30 avril 2021), chacun ayant représenté 10 % ou plus des produits de la Société.

Le tableau qui suit présente le détail des produits relatifs à chacun des clients :


Périodes de trois(3)mois closes les 30 avril	2022	2021
(En milliers de dollars) Client A(1) Client B(1) Client C(2) Client D(2) Client E(2)	$ ― 7 695 8 276 21 169 14 852	$ 5 441 7 094 19 704 8 587 ―
	51 992	40 826

(1) Provenant du Canada

(2) Provenant des États-Unis

Bien que la Société tente de limiter la concentration de ses produits, la nature de ses activités et du marché dans lequel elle œuvre fait en sorte qu’il est probable que ses produits demeureront concentrés entre un nombre restreint de clients au cours des trimestres à venir.

b) Marge brute

La marge brute, en dollars, a augmenté de 0,4 million de dollars au cours de la période de trois (3) mois close le 30 avril 2022 par rapport à la même période de l’exercice précédent. En pourcentage des produits, la marge brute est passée de 15,4 % pour la période de trois (3) mois close le 30 avril 2021, à 12,1 % pour la même période close le 30 avril 2022.

La marge brute du trimestre clos le 30 avril 2021 avait bénéficié d’une subvention salariale d’urgence du Canada (« SSUC ») de 1,6 million de dollars, sans laquelle, la marge brute, en pourcentage des produits[(1)] , de ce même trimestre, aurait été de 12,2 %, soit pratiquement le même niveau que pour le trimestre clos le 30 avril 2022.

En ce qui a trait à la marge du trimestre clos le 30 avril 2022, celle-ci a été affectée à la baisse par la perte temporaire d’efficacité opérationnelle entrainée par l’installation de la toute nouvelle chaîne de production robotisée et de nouveaux équipements programmables et automatisés à notre usine de Terrebonne, au Québec. Alors que nous ayons été en mesure de rencontrer nos obligations contractuelles, les aménagements opérationnels requis afin de réaliser nos projets de fabrication et procéder à l’installation et aux tests des nouveaux équipements en parallèle ont généré des inefficacités anticipées et temporaires. Ces impacts à la baisse seront déjà derrière nous dès le prochain trimestre.

(1) La marge brute en pourcentage des produits est une mesure financière supplémentaire. Se reporter à la rubrique 10 « Mesures financières non conformes aux PCGR et autres mesures financières » du présent rapport de gestion pour la définition de cet indicateur.

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Comme expliqué à la rubrique 16 « Carnet de commandes », les heures de main-d’œuvre de fabrication sont non seulement l’activité principale de la Société, mais aussi celle qui comporte le plus de valeur ajoutée. À cet égard, les produits de la période de trois (3) mois close le 30 avril 2022 comprenaient 25 % d’heures de main-d’œuvre de fabrication comparativement à 35 % des produits de la période de trois (3) mois close le 30 avril 2021.

Les hausses ou les baisses du prix de la matière première (principalement l’acier) n’ont généralement pas d’incidence significative sur la marge brute puisque, dans une partie des contrats en main, les clients fournissent l’acier à être transformé par ADF, tandis que des clauses de protection sur les variations du prix de l’acier sont habituellement incluses dans les contrats pour lesquels ADF fournit l’acier. De plus, la couverture naturelle attribuable aux produits et à l'achat de matières premières en dollars américains atténue l'incidence de la variation du taux de change.

11.2. Frais de vente et d’administration

Frais de vente et d’administration

Périodes de trois(3)mois closes les 30 avril	2022	2021	Variations 2022/2021
(En milliers de dollars et en pourcentages) Frais de vente et d’administration — En % des produits	$ 3 802 5,6 %	$ 2 875 5,7 %	$ % 927 32,2 (0,1)

Les frais de vente et d’administration au cours de la période de trois (3) mois close le 30 avril 2022 se sont chiffrés à 3,8 millions de dollars, affichant une hausse de 0,9 million de dollars par rapport à la même période close le 30 avril 2021. Cette variation s’explique principalement par la reprise des activités post-pandémie, par certains écarts temporaires qui se résorberont d’ici les prochains trimestres et par une subvention liée à la COVID-19 de 0,3 million de dollars qui avait réduit les frais de vente et d’administration du trimestre clos le 30 avril 2021.

Malgré cette hausse, les frais de vente et d’administration en pourcentage des produits pour la période de trois (3) mois close le 30 avril 2022, ne sont qu’à 5,6 %, comparativement à 5,7 % un an plus tôt.

11.3. Amortissement

Selon les normes IFRS, la charge d’amortissement est présentée à même le coût des marchandises vendues et les frais de vente et d’administration. Toutefois, la direction juge approprié de continuer de commenter l’évolution de la charge d’amortissement de façon isolée, car cette dernière constitue un élément non négligeable, quoique non monétaire, dans l’analyse des marges bénéficiaires de la Société.


Périodes de trois(3)mois closes les 30 avril	2022	2021	Variations 2022/2021
(En milliers de dollars et en pourcentages) Amortissement — En % desproduits	$ 1 183 1,7 %	$ 1 215 2,4 %	$ % (32) (2,6) (0,7)

La charge d’amortissement au cours de la période de trois (3) mois close le 30 avril 2022 a été légèrement plus basse que celle de la période de trois (3) mois close le 30 avril 2021 ; la majorité des dépenses en capital effectuées depuis un an n’étant pas encore mises en opération, donc n’encourant pas encore d’amortissement.

La charge d’amortissement pour les périodes analysées se répartissent comme suit :


Périodes de trois(3)mois closes les 30 avril	2022	2021	Variations 2022/2021
(En milliers de dollars et en pourcentages) Amortissement présenté à même le coût des marchandises vendues Amortissement présenté à même les frais de vente et d’administration	$ 887 296	$ 902 313	$ % (15) (1,7) (17) (5,4)
Total de l’amortissement	1 183	1 215	(32) (2,6)

11.4. Charges financières nettes

Charges financières nettes

Périodes de trois(3)mois closes les 30 avril	2022	2021	Variations 2022/2021
(En milliers de dollars et en pourcentages) Charges financières nettes — En % desproduits	$ 198 0,3 %	$ 293 0,6 %	$ % (95) (32,4) (0,3)

Les charges financières nettes de la période de trois (3) mois close le 30 avril 2022, chiffrés à 0,2 million de dollars, sont 0,1 million de dollars plus basses que pour le trimestre correspondant un an auparavant, et ce, en ligne avec le solde moyen des dettes, incluant l’utilisation des facilités de crédit, pour les périodes respectives. Il est à noter que les nouveaux financements mis en place à la toute fin de l’exercice clos le 31 janvier 2022 et au cours du trimestre clos le 30 avril 2022 ont eu peu d’incidence encore sur les charges financières, mais amèneront des hausses au cours des prochains trimestres.

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11.5. Perte sur change

Perte sur change

Périodes de trois(3)mois closes les 30 avril	2022	2021	Variations 2022/2021
(En milliers de dollars et en pourcentages) Perte sur change — En % desproduits	$ 331 0,5 %	$ 108 0,2 %	$ % 223 Pos. 0,3

Compte tenu de sa politique interne, et afin de réduire l’impact des fluctuations de change sur les contrats en carnet de commandes libellés en devise américaine, la Société conclu de temps à autre des contrats de change afin de couvrir ce risque de change. Se faisant, et tel que requis selon les conventions comptables, les gains ou pertes sur change résultant de l’évaluation des contrats de change à leurs justes valeurs à la fin de chaque période de présentation sont inclus dans la perte sur change, expliquant en partie la variation du trimestre.

La perte sur change enregistrée au cours de la période de trois (3) mois close le 30 avril 2022 comprend un gain sur change de 0,1 million de dollars sur les activités courantes et une perte sur change de 0,5 million de dollars réalisée et non réalisée relative à la juste valeur des dérivés financiers. Un gain sur change de 0,3 million de dollars sur conversion de filiales étrangères a été enregistré au niveau du résultat global pour la période de trois (3) mois close le 30 avril 2022.

La perte sur change enregistrée au cours de la période de trois (3) mois close le 30 avril 2021 comprend une perte sur change de 0,8 million de dollars sur les activités courantes et un gain sur change de 0,7 million de dollars réalisé et non réalisé relative à la juste valeur des dérivés financiers. Une perte sur change de 1,4 million de dollars sur conversion de filiales étrangères a été enregistrée au niveau du résultat global pour la période de trois (3) mois close le 30 avril 2021.

La Société est exposée aux risques associés à la variation du taux de change entre les devises canadienne et américaine puisqu’elle réalise normalement une part importante de ses produits en devises américaines.

Pour les périodes de trois (3) mois closes les 30 avril 2022 et 2021, 80 % et 74 % des produits de la Société ont été réalisés en devises américaines respectivement. Compte tenu de l’amélioration des marchés américains et de nos facilités disponibles à Great Falls, au Montana, la Société entrevoit que le pourcentage de produits réalisés en devises américaines devrait se maintenir à un niveau assez élevé au cours de l’exercice qui se clôturera le 31 janvier 2023.

11.6. Charge (recouvrement) d’impôt sur le résultat

Charge (recouvrement) d’impôt sur le résultat

Périodes de trois(3)mois closes les 30 avril	2022	2021	Variations 2022/2021
(En milliers de dollars et en pourcentages) Charge (recouvrement) d’impôt sur le résultat — En % desproduits	$ (366) (0,5) %	$ 101 0,2 %	$ % (467) Nég. (0,7)

Les taux effectifs d’impôt pour les périodes analysées sont difficilement comparables au taux effectif canadien de la Société, qui se situe à 26,5 %.

Le recouvrement d’impôt du trimestre clos le 30 avril 2022 provient principalement du mixte des profits ou pertes des différentes filiales d’ADF, selon leurs juridictions légales et fiscales.

De plus, et tel que discuté dans les rapports de gestion précédents, et à la lumière des radiations des actifs d’impôt enregistrées lors de l’exercice clos le 31 janvier 2018, la Société reconnait graduellement certains de ces actifs d’impôt précédemment radiés selon le niveau de profits avant impôt de ses filiales américaines, éliminant pratiquement toute charge d’impôt sur les résultats des filiales américaines de la Société.

Au 30 avril 2022, la Société disposait des pertes d’exploitation estimées à 26,6 millions de dollars aux États-Unis aux fins de report prospectif pour lesquelles aucun avantage d’impôt différé n’a été constaté à l’état consolidé du résultat de la Société. Ce montant aura un impact favorable sur les futures sorties de trésorerie de la Société, en lui évitant de débourser les impôts exigibles jusqu’à concurrence de l’utilisation du plein montant de ces attributs fiscaux disponibles dans les différentes juridictions où la Société effectue des contrats.

11.7. Résultat net, résultat par action de base et dilué

Résultat net, résultat par action de base et dilué

Périodes de trois(3)mois closes les 30 avril	2022	2021
(En milliers de dollars et en dollars par action) Total du résultat net — En % des produits Total du résultatpar action,de base et dilué	$ 4 256 6,3 % 0,13	$ 4 395 8,7 % 0,13

La variation du résultat net au cours de la période de trois (3) mois close le 30 avril 2022, comparativement à la même période un an plus tôt, s’explique par les éléments précédemment mentionnés.

12. RÉSULTATS DES HUIT DERNIERS TRIMESTRES

Les tendances observées lors de l’analyse des résultats trimestriels ne reflètent pas nécessairement celles des résultats futurs de la Société. Les activités de fabrication d’ADF ne sont pas, en tant que telles, soumises à des fluctuations saisonnières. Cependant, le marché cible de la Société, soit le secteur de la construction non résidentielle, traverse régulièrement des cycles haussiers et baissiers.

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De façon générale, les fluctuations trimestrielles des indicateurs présentés ci-dessous s’expliquent en grande partie par les variations dans la composition des produits et des charges constatés pour chaque période donnée dans le cadre des divers projets en cours, conjuguées aux décalages entre la reconnaissance des charges et des produits, le cas échéant, pouvant survenir en raison de l’utilisation d’estimations basées sur l’avancement des travaux.

Plus spécifiquement, et à la lumière des résultats des huit derniers trimestres présentés ci-après, les variations d’un trimestre à l’autre s’expliquent principalement par le calendrier de fabrication des différents projets en cours. Compte tenu que les produits sont constatés progressivement sur la base des coûts engagés à ce jour par rapport au coût total estimatif à l’achèvement dans le cadre des différents projets exécutés par la Société, ces produits, ainsi que les résultats opérationnels risquent d’être forts différents d’un trimestre à l’autre, à la lumière desdits calendriers d’exécution.

d’exécution.

Exercices	2022	2021	2020
Périodes de trois(3)mois closes les	1ertrim. (30.04.2022)	4etrim. (31.01.2022) 3etrim. (31.10.2021) 2etrim. (31.07.2021) 1ertrim. (30.04.2021)	4etrim. (31.01.2021) 3etrim. (31.10.2020) 2etrim. (31.07.2020)
(En milliers de dollars et en dollars par action) Produits Marge brute — En % des produits(1) BAIIA ajusté(2) — En % des produits(2) Résultat avant charge (recouvrement) d’impôts sur le résultat Résultat net — Par action,de base et dilué	$ 68 008 8 221 12 % 5 602 8 % 3 890 4 256 0,13	$ $ $ $ 46 993 110 189 73 171 50 387 5 081 6 202 5 639 7 772 11 % 6 % 8 % 15 % 3 875 4 698 3 074 6 112 8 % 4 % 4 % 12 % 1 954 3 247 1 362 4 496 882 2 788 1 498 4 395 0,03 0,09 0,05 0,13	$ $ $ 37 142 47 158 42 496 6 453 7 507 7 407 17 % 16 % 17 % 3 777 5 020 4 577 10 % 11 % 11 % 2 263 3 421 3 895 2 108 2 579 2 112 0,06 0,08 0,06

(2) Le BAIIA ajusté et la marge de BAIIA (en pourcentage des produits) sont des mesures financières non conformes aux PCGR. Une mesure non conforme aux PCGR ne constitue pas une mesure financière normalisée selon le référentiel d’information financière appliqué pour établir les états financiers de la Société et il pourrait être impossible de la comparer à des mesures financières similaires présentées par d’autres émetteurs. Se reporter à la rubrique 10 « Mesures financières non conformes aux PCGR et autres mesures financières » du présent rapport de gestion pour la définition de ces indicateurs et pour le rapprochement avec les mesures comparables des IFRS.

13. FLUX DE TRÉSORERIE ET SITUATION FINANCIÈRE

La Société présente une situation financière saine et est en bonne posture pour faire face à ses besoins financiers. Tenant compte de l’état de sa trésorerie et de ses équivalents de trésorerie, de ses facilités de crédit et du niveau des dépenses en immobilisations prévues, la Société n’anticipe pas être confrontée à un risque de liquidités dans un avenir prévisible.

Au 30 avril 2022, la trésorerie et les équivalents de trésorerie totalisaient 12,8 millions de dollars, en hausse de 5,7 millions de dollars par rapport au 31 janvier 2022. De plus, la Société n’utilisait pas ses facilités de crédits courantes, et ce, pour les deux périodes analysées, soient au 30 avril 2022 et au 31 janvier 2022.

La direction est d’avis que cette disponibilité de fonds est suffisante pour supporter l’exécution de son carnet de commandes en main au 30 avril 2022 et pour respecter ses engagements financiers prévus pour l’exercice 2023.

Par ailleurs, la Société évalue de façon continue les occasions d’utiliser une partie de ses liquidités pour financer certains projets qui pourraient lui procurer d’autres avantages concurrentiels à long terme et lui permettre de bénéficier d’escomptes pour paiements rapides négociés auprès de ses fournisseurs.

13.1. Activités opérationnelles

Au cours de la période de trois (3) mois close le 30 avril 2022, les activités opérationnelles la Société ont nécessités des fonds et les flux de trésorerie ont été affectés comme suit :

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Périodes de trois(3)mois closes les 30 avril	2022	2021
(En milliers de dollars) Résultat net ajustépour les éléments sans effet sur la trésorerie	$ 5 466	$ 7 006
Variation des éléments hors trésorerie du fonds de roulement : Débiteurs Actifs sur contrat Stocks Charges payées d’avance et autres actifs courants Créditeurs et autres passifs courants Passifs sur contrat Autres	(12 880) (4 541) (95) 260 13 246 (6 191) (2)	1 983 (2 668) (4 433) 911 5 080 5 054 (3)
	(10 203)	5 924
Impôt sur le résultat versé	—	(700)
Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles	(4 737)	12 230

Le résultat net ajusté pour les éléments sans effet sur la trésorerie, chiffré à 5,5 millions de dollars pour la période de trois (3) mois close le 30 avril 2022, est 1,5 million de dollars plus bas que pour la période de trois (3) mois close le 30 avril 2021, cet écart étant principalement expliqué par la variation des gains et pertes sur change hors trésorerie.

La variation des éléments hors trésorerie du fonds de roulement a requis des fonds de 10,2 millions de dollars au cours de la période de trois (3) mois close le 30 avril 2022. Cette sortie de fonds s’explique principalement par la hausse des débiteurs (12,9 millions de dollars) et par la variation nette des actifs et passifs sur contrat (10,7 millions de dollars), net de la hausse des créditeurs et autres passifs courants (13,2 millions de dollars). Ces variations sont liées au début des nouveaux contrats annoncés le 31 janvier dernier.

La variation des éléments hors trésorerie du fonds de roulement a généré des fonds de 5,9 millions de dollars au cours de la période de trois (3) mois close le 30 avril 2021. Cette entrée de fonds s’expliquait principalement par la hausse des créditeurs et autres passifs courants (5,1 millions de dollars) et des passifs sur contrat (5,1 millions de dollars), net de la hausse des stocks (4,4 millions de dollars). Ces variations étaient liées à la hausse du niveau d’activités en date du 30 avril 2021, par rapport à la même date un an plus tôt.

13.2. Activités d’investissement

Les activités d’investissement de la Société se résument comme suit :

Les activités d’investissement de la Société se résument comme suit :

Périodes de trois(3)mois closes les 30 avril	2022	2021
(En milliers de dollars) Acquisition d’immobilisations corporelles Acquisition d’immobilisations incorporelles Autres	$ (3 297) (160) (154)	$ (4 031) (140) —
Flux de trésorerie liés aux activités d’investissement	(3 611)	(4 171)

Au cours de la période de trois (3) mois close le 30 avril 2022, des liquidités de 3,6 millions de dollars ont été requises principalement liées à la poursuite du programme d’investissement visant l’automatisation des équipements de fabrication de notre usine de Terrebonne, au Québec.

Au cours de la période de trois (3) mois close le 30 avril 2021, des liquidités de 4,2 millions de dollars ont été requises principalement liées au début de ce même programme d’investissements.

La Société entrevoit des dépenses en capital total d’environ 8,0 millions de dollars pour l’exercice 2023, qui seront dédiées principalement à l’achèvement du programme d’investissement précité, ainsi qu’à maintenir à niveau les équipements de production des usines de fabrication d’ADF à Terrebonne, au Québec, et à Great Falls, au Montana, aux États-Unis.

13.3. Activités de financement

Les activités de financement de la Société se présentent comme suit :

Les activités de financement de la Société se présentent comme suit :

Périodes de trois(3)mois closes les 30 avril	2022	2021
(En milliers de dollars) Émission de la dette à long terme Remboursement de la dette à long terme Paiement des obligations locatives Intérêts versés	$ 15 003 (467) (232) (366)	$ — (476) (238) (252)
Flux de trésorerie liés aux activités de financement	13 938	(966)

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Les activités de financement ont généré des liquidités de 13,9 millions de dollars au cours de la période de trois (3) mois close le 30 avril 2022 comparativement à des sorties de fonds de 1,0 million de dollars pour la même période de l’exercice précédent.

Les flux de trésorerie liés aux activités de financement du trimestre clos le 30 avril 2022 reflètent principalement l’émission de nouvelles dettes à long terme, tel que décrit à la rubrique 13.5 « Obligations contractuelles ».

Au cours de, et pour chacune des périodes de trois (3) mois closes les 30 avril 2022 et 2021, la Société a remboursé un total de 0,7 million de dollars sur ses dettes à long terme et obligations locatives.

13.4. Clauses restrictives des prêts

En date du 30 avril 2022, la Société respectait tous ses engagements avec ses prêteurs. Cette situation perdure en date des présentes et la direction prévoit continuer d’honorer ses engagements pour l’exercice 2023.

13.5. Obligations contractuelles

Aucune modification importante n’est survenue dans les obligations contractuelles depuis la publication des tableaux résumant les informations relatives aux obligations contractuelles à la rubrique 14.6 du rapport de gestion annuel de la Société pour l’exercice clos le 31 janvier 2022 à l’exception des emprunts bancaires suivants:

Au cours de l’exercice clos le 31 janvier 2022, soit le 14 janvier 2022 et le 18 janvier 2022, la Société a obtenu auprès d’IQ, deux emprunts bancaires autorisés à déboursements progressifs qui totaliseront 20,0 millions de dollars pour financer son programme de modernisation d’équipements et de robotisation à son usine à Terrebonne. Ces deux emprunts dont les déboursements progressifs ont débuté en février 2022, se détaillent comme suit :

⎯ Le premier de ces deux emprunts bancaires qui totalisera de 12,3 millions de dollars portera intérêt au taux préférentiel annuel d’IQ plus 1,5% et bénéficiera d’une période moratoire de remboursement de capital de 24 mois au terme duquel il sera remboursable par 96 versements en capital de 128 125 $ qui débuterons en mars 2024 pour se terminer en février 2032. En date du 30 avril 2022, la Société avait tiré un montant de 9,2 millions de dollars sur cet emprunt.
⎯ Le deuxième de ces deux emprunts bancaires qui totalisera 7,7 millions de dollars bénéficiera d’une période moratoire de remboursement de capital de 36 mois au terme duquel il sera remboursable par 83 versements en capital de 91 667 $ qui débuterons en mars 2025 pour se terminer avec un dernier versement en capital de 91 639 $ en février 2032. En date du 30 avril 2022, la Société avait tiré un montant de 5,8 millions de dollars sur cet emprunt. Cet emprunt, qui ne porte pas intérêt, a été évalué à la juste valeur en utilisant un taux d’intérêt couramment pratiqué sur le marché. Par conséquent, des intérêts au taux annuel implicite de 3,95 % sont calculés mensuellement. La différence de 1,3 million de dollars entre cette juste valeur de 4,5 millions de dollars et la trésorerie reçue au montant de 5,8 millions de dollars, a été comptabilisée à titre de subvention en diminution des immobilisations auxquelles elle se rattache.

Ces deux emprunts seront garantis par une hypothèque mobilière de premier rang au montant total de 24,0 millions de dollars sur l’universalité de la machinerie et équipements, présents et futurs. Ils seront également soumis aux respects de certains ratios financiers.

14. CAPITAL-ACTIONS

Information sur les actions en circulation :

Information sur les actions en circulation :
	Actions avec droit de vote subalterne	Actions avec droit de vote multiple(1)	Total des actions en circulation
(En milliers de dollars et en nombre d’actions) Aux 30 avril 2021 et 2022	Nombre $ 18 292 099 52 119	Nombre $ 14 343 107 16 001	Nombre $ 32 635 206 68 120

(1) Ces actions donnent droit à 10 votes par action.

En date des présentes, le solde des actions en circulation était inchangé.

15. DIVIDENDE

Le conseil d’administration de la Société a approuvé, le 11 avril 2022, le versement d’un dividende semestriel de 0,01 $ par action, qui a été payé le 17 mai 2022 aux actionnaires inscrits en date du 29 avril 2022.

16. CARNET DE COMMANDES[ (1)]

Le carnet de commandes de Groupe ADF se chiffrait à 325,4 millions de dollars au 30 avril 2022, par rapport à 394,9 millions de dollars à pareille date l’année précédente, et 373,1 millions de dollars au 31 janvier 2022. La variation est principalement attribuable à l’exécution des contrats, net des nouveaux contrats et changements contractuels.

Au 30 avril 2022, le carnet de commandes était composé dans une part de 41 % d’heures de main-d’œuvre de fabrication — activité principale de la Société et celle qui comporte le plus de valeur ajoutée — comparativement à 40 % au cours de l’exercice clos le 31 janvier 2022. La majeure partie du carnet de commandes en main en date du 30 avril 2022 sera réalisée progressivement d’ici la fin de l’exercice 2024.

(1) Le carnet de commandes est une mesure financière supplémentaire. Se reporter à la rubrique 10 « Mesures financières non conformes aux PCGR et autres mesures financières » du présent rapport de gestion pour la définition de cet indicateur.

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17. SITUATION FINANCIÈRE

Au 30 avril 2022, la Société disposait d’une situation financière adéquate. La solidité de l’état consolidé de la situation financière de la Société lui permet d’obtenir, lorsque requis, les cautions nécessaires à l’obtention de projets d’envergure, ce qui représente un atout majeur dans le type de marché dans lequel œuvre ADF.

Le tableau qui suit présente et explique en détail les variations importantes ayant affecté l’état consolidé de la situation financière entre le 31 Janvier 2022 et le 30 avril 2022.

31 Janvier 2022 et le 30 avril 2022.
Rubriques	Variations	Notes explicatives
Trésorerie et équivalents de trésorerie	(En millions de dollars) 5,7	Voir la rubrique 13 « Flux de trésorerie et situation financière » du présent rapport de gestion.
Débiteurs	13,1	Hausse du niveau de facturation en ligne avec les calendriers d’avancement des travaux.
Actifs sur contrat, nets des passifs sur contrat	10,8	Écart net entre l’avancement des travaux et la facturation progressive des produits ; la hausse reflétant le niveau d’activité de lapériode.
Immobilisations corporelles, incorporelles et actifs au titre de droits d’utilisation	1,1	Variation provenant majoritairement des acquisitions (3,5 millions de dollars), net de l’amortissement (1,2 million de dollars).
Créditeurs et autres passifs courants	13,5	En ligne avec le niveau d’activité au 30 avril 2022.
Dette à long terme et obligations locatives (incluant les parties courantes)	13,2	Variation provenant principalement de l’émission de nouvelles dettes (15,0 millions de dollars) net des remboursements de la dette à long terme (0,5 million de dollars) ainsi que des obligations locatives (0,2 million de dollars) et des subventions gouvernementales (1,3 million de dollars).
Cumul des autres éléments du résultat global	0,3	Variation majoritairement causée par l’impact de l’écart des taux de change sur la conversion des établissements à l’étranger.

18. ENVIRONNEMENT ÉCONOMIQUE ACTUEL

Bien que les tendances au niveau de certains marchés desservis par notre Société s’améliorent, une incertitude demeure quant au contexte économique. En périodes économiques incertaines, la Société est confrontée aux enjeux suivants :

son secteur d’activité est fortement tributaire de la capacité de financement des projets conçus par leurs propriétaires. Faute de financement, certains projets peuvent être retardés ou tout simplement abandonnés. Quoique la Société tente d’atténuer ce risque en concentrant ses efforts de commercialisation sur des projets dont le financement est le plus probable de se concrétiser, elle n’a pas de contrôle sur l’évolution des marchés financiers, et
certains propriétaires de projets dont le financement était sécurisé au départ peuvent être contraints d’arrêter les travaux faute de financement, soit par manque de fonds du prêteur au projet, soit par manque de fonds du propriétaire. La Société atténue ce risque en s’assurant d’encaisser les sommes dues avec diligence et, dans la mesure du possible, de maintenir en tout temps un flux de trésorerie positif pour chaque projet. Par surcroît, la Société s’assure de transiger avec des propriétaires solides financièrement. En date des présentes, aucun projet de la Société ne subit ce genre de contrainte.

D’un point de vue financier, la Société dispose d’une bonne situation financière et respecte actuellement toutes ses clauses financières restrictives. Elle prévoit poursuivre dans cette voie au cours des 12 prochains mois. Les dépenses en immobilisations font l’objet d’une surveillance étroite de la part de la direction. La Société ne prévoit pas rencontrer de problèmes de liquidités étant donné, notamment, que sa principale facilité de crédit bancaire lui est consentie par une banque à charte canadienne bénéficiant d’une cote de crédit élevée, et que les principaux clients de la Société sont des chefs de file dans leurs domaines respectifs. Compte tenu de ces éléments, la Société maintient ses perspectives à court terme (voir la rubrique 26 « Perspectives ») et n’entrevoit actuellement aucun élément à court terme qui pourrait compromettre le cours de ses activités.

Ceci étant dit, et tenant compte du fait que la Société ne jouit pas de toute la visibilité dont elle bénéficie habituellement dans ses marchés , elle continuera néanmoins à faire preuve de prudence et à surveiller la situation de près (voir les rubriques 8 « Conflit en Ukraine », 19 « Facteurs externes ayant une influence sur le rendement de la Société » et 26 « Perspectives »).

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19. FACTEURS EXTERNES AYANT UNE INFLUENCE SUR LE RENDEMENT DE LA SOCIÉTÉ

19.1. Pandémie mondiale

Une éclosion pandémique, comme la COVID-19 l’a démontrée, doit maintenant être considérée dans les facteurs externes pouvant avoir une influence sur le rendement d’ADF. Bien que le type de pandémie ou de variant futur soit innombrable, et que les impacts de ces derniers sur le secteur dans lequel notre Société œuvre peuvent être multiples, la Société devra dorénavant suivre ce nouveau risque. Les mesures prises par ADF afin de minimiser les impacts de la COVID-19 sur l’ensemble des activités opérationnelles serviront de bases pour les années futures et devront être ajustées, le cas échéant, selon les impacts potentiels des pandémies à venir.

19.2. Taux de change

La fluctuation du taux de change entre les devises canadienne et américaine a un impact sur les résultats de la Société. Ainsi, une perte sur change de 0,3 million de dollars a été constatée dans les résultats de la période de trois (3) mois close le 30 avril 2022, par rapport à une perte sur change de 0,1 million de dollars au cours de la période de trois (3) mois close le 30 avril 2021.

Afin de minimiser l’impact des fluctuations du taux de change sur ses résultats, la Société a mis en place les mesures de protection suivantes :

émission de nouvelles dettes libellées en dollars américains ;
lorsque c’est avantageux, l’achat en dollars américains de la matière première (l’acier) et des produits de soudure utilisés pour la fabrication, et
une politique de change visant à couvrir une partie du risque net entre les entrées et les sorties de fonds libellés en dollars américains.

19.3. Risques et incertitudes liés aux opérations de la Société

ADF évolue dans des marchés soumis à divers facteurs de risque et incertitude susceptibles d’avoir une incidence sur ses affaires, sa situation financière et ses résultats d’exploitation. Ces risques et incertitudes comprennent, sans toutefois s’y limiter, ceux énumérés ci-après, lesquels font l’objet d’une description plus détaillée à la rubrique 23 « Facteurs externes ayant une influence sur le rendement de la Société » dans le rapport de gestion de la Société portant sur l’exercice clos le 31 janvier 2022 :

Incertitudes liées à l’économie mondiale, incluant l’impact de conflits sur celle-ci;
lignes de cautionnement et lettres de crédit irrévocables, et
risques et incertitudes de nature opérationnelle pouvant avoir une incidence sur la situation financière et les résultats d’opération de la Société.

20. INSTRUMENTS FINANCIERS

Plusieurs éléments de l’état consolidé de la situation financière de la Société sont composés d’instruments financiers. Les actifs financiers de la Société comprennent la trésorerie, les équivalents de trésorerie, les débiteurs, les actifs sur contrat, ainsi que les instruments financiers dérivés dont la juste valeur marchande est positive. Les passifs financiers comprennent les facilités de crédit, les créditeurs et autres passifs courants, les passifs sur contrat, la dette à long terme et les instruments financiers dérivés dont la juste valeur marchande est négative.

En date du 30 avril 2022, la valeur comptable de ces instruments financiers ne différenciait pas significativement de la juste valeur marchande, soit en raison de leurs échéances prochaines (en ce qui a trait à la trésorerie et les équivalents de trésorerie, aux débiteurs, aux actifs et passifs sur contrat, aux facilités de crédit, et aux créditeurs et autres passifs courants), soit parce que la Société estime pouvoir obtenir des modalités et échéances semblables (dans le cas de la dette à long terme), ou soit parce qu’ils sont réévalués à leur juste valeur à la fin de chaque période (dans les cas des instruments financiers dérivés) (voir la note 6 « Instruments financiers » des états financiers consolidés intermédiaires résumés non audités de la Société pour la période de trois (3) mois close le 30 avril 2022).

Les instruments financiers dérivés sont principalement utilisés pour gérer l’exposition de la Société aux risques de change et de taux d’intérêt. Ils sont généralement composés de contrats de change à terme.

L’utilisation d’instruments financiers expose surtout la Société aux risques de crédit, de liquidité et de marché, dont les risques de change et de taux d’intérêt. Une description de la façon dont la Société gère ces risques est fournie à la note 24 « Gestion des risques financiers » des états financiers consolidés audités de la Société pour l’exercice clos le 31 janvier 2022, et sont demeurées inchangées pour la période intermédiaire close le 30 avril 2022.

21. CONTRÔLES ET PROCÉDURES

Conformément au Règlement 52-109 sur l’attestation de l’information présentée dans les documents intermédiaires et annuels des émetteurs, des contrôles et procédures de communication de l’information financière ont été conçus pour fournir une assurance raisonnable que l'information qui doit être présentée dans les documents intermédiaires et annuels de la Société est rassemblée et communiquée en temps opportun à la direction, y compris le chef de la direction et le chef de la direction financière, afin de permettre une prise de décisions appropriées concernant la communication de cette information.

De même, un processus de contrôle interne à l’égard de l’information financière a également été conçu pour fournir une assurance raisonnable que l’information financière présentée est fiable et que les états financiers ont été établis en conformité aux IFRS.

Au cours du trimestre clos le 30 avril 2022, il n’y a eu aucune modification du processus de contrôle interne à l’égard de l’information financière ayant une incidence importante ou raisonnablement susceptible d’avoir une incidence importante sur les contrôles internes et procédures.

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Rapport de gestion intermédiaire

22. PRINCIPALES CONVENTIONS COMPTABLES, INCERTITUDE RELATIVE AUX ESTIMATIONS ET JUGEMENTS COMPTABLES CRITIQUES

Les états financiers consolidés intermédiaires résumés non audités ont été préparés selon les mêmes conventions comptables que celles qui ont été appliquées lors de l’établissement des états financiers consolidés audités de la Société pour l’exercice clos le 31 janvier 2022.

Pour de plus amples renseignements sur les principales conventions comptables, l’incertitude relative aux estimations et les jugements comptables critiques qui ont été utilisées pour dresser les états financiers, veuillez-vous reporter aux états financiers consolidés audités de la Société pour l’exercice clos le 31 janvier 2022 et à ses états financiers consolidés intermédiaires résumés non audités pour la période de trois (3) mois close le 30 avril 2022.

23. ENVIRONNEMENT

Les activités d’ADF sont assujetties à diverses lois et à divers règlements émanant des gouvernements fédéraux, provinciaux, étatiques et locaux et ayant trait à la protection de l’environnement.

Les installations de la Société à Terrebonne au Québec, et à Great Falls dans l’état du Montana aux États-Unis, ont été construites sur des terrains vacants. Les opérations qui pourraient avoir des répercussions potentielles sur l’environnement sont le soudage qui génère de la fumée, et l’entretien des équipements qui génère des huiles usées, ainsi que l’application de peinture et d’enduits industriels qui génèrent des émanations et des vapeurs. ADF a installé des équipements appropriés de contrôle de la pollution afin de se conformer aux normes en vigueur et s’assure d’effectuer, dans le cours normal de ses activités, les investissements requis afin de rencontrer les plus strictes normes.

Les huiles usées sont récupérées par des firmes spécialisées. La Société détient tous les certificats d’autorisation environnementaux nécessaires pour ses usines et pour toutes les phases d’agrandissement effectuées subséquemment.

De plus, dans le cadre de l’aménagement de son nouvel atelier de peinture à ses installations à Terrebonne, la Société a mis à jour son certificat d’autorisation environnementale pour l’ensemble de ses installations situées à Terrebonne, incluant l’usine de fabrication. Suite à ces investissements, les installations de Groupe ADF à Terrebonne rencontrent les normes environnementales les plus strictes. Plus récemment, au cours de l’exercice clos le 31 janvier 2022, dans le cadre de nouveaux financements que la Société a obtenu (voir la rubrique 14.3 « Activités de financement » du rapport de gestion annuel pour l’exercice clos le 31 janvier 2022), la Société a effectué des analyses environnementales de phases I et II à son site de Terrebonne, Québec, qui n’ont décelées aucune lacune ou contaminants nécessitant des mesures correctives selon les normes environnementales en vigueur.

Pour les périodes de trois (3) mois closes les 30 avril 2022 et 2021, et en tenant compte du paragraphe précédent, les exigences en matière de protection de l’environnement n’ont pas eu d’incidences financières ou opérationnelles significatives sur les dépenses en immobilisations, le résultat net et la position concurrentielle de la Société. La Société ne prévoit encourir aucune dépense hors du cours normal de ses activités pour se conformer aux exigences environnementales.

24. RESSOURCES HUMAINES

Au 30 avril 2022, la Société employait au total 636 personnes réparties entre le siège social, l’usine de fabrication et l’atelier de peinture situés à Terrebonne, au Québec, de même que le bureau, l’usine de fabrication et l’atelier de peinture situés à Great Falls, au Montana, aux États-Unis, et les différents chantiers de construction aux États-Unis.

25. ÉVÉNEMENT SUBSÉQUENT

Le 5 mai 2020, en vertu du US Care Act et dans le cadre d’un programme Paycheck Protection de la US Small Business Administration (SBA) en réponse à la COVID-19, la Société a obtenu un prêt provenant d’une banque américaine totalisant 1,0 million de dollars US. Ce prêt était garanti par la SBA et a été émis à une filiale américaine. Selon les modalités initiales, le capital de cet emprunt devait être remboursé sur deux ans. Cependant, si certaines conditions étaient rencontrées, ce prêt pouvait être pardonné partiellement ou en totalité. En mai 2022, cet emprunt rencontrait les conditions pour être pardonné en totalité. La trésorerie reçue de 1,3 million de dollars (1,0 million de dollars US) sera donc reconnue à titre de subvention gouvernementale en diminution, majoritairement, de la charge de salaire à l’état consolidé du résultat pour la période se clôturant le 31 juillet 2022.

26. PERSPECTIVES

Les résultats du trimestre clos le 30 avril 2022 sont encourageants. Alors que notre efficacité opérationnelle ait été affectée par l’installation et la mise en opération de nos nouveaux équipements automatisés, affectant à la baisse nos marges de façon temporaire, nos produits trimestriels ont tout de même enregistré une hausse par rapport à la même période l’an passé, et nous avons de plus été en mesure de dégager un résultat net adéquat.

Notre carnet de commandes[(1)] se maintient au-dessus de la barre des 300,0 millions de dollars et sera bonifié par les annonces de nouveaux contrats totalisant 90,0 millions de dollars (voir la rubrique 7 « Événements significatifs survenus depuis le 30 avril 2022 »).

En ce qui a trait à notre programme d’automatisation des équipements à notre usine située à Terrebonne, nous avons récemment débuté la mise en opération et les sessions de formation liées à ces nouveaux équipements. Nous prévoyons fabriquer les premières poutres en acier dans les prochaines semaines. Tenant compte de la mise à niveau normale pour ce type d’équipement, nous commencerons à tirer profit de nos investissements lors de la deuxième moitié de notre exercice financier en cours.

(1) Le carnet de commandes est une mesure financière supplémentaire. Se reporter à la rubrique 10 « Mesures financières non conformes aux PCGR et autres mesures financières » du présent rapport de gestion pour la définition de cet indicateur.

Groupe ADF inc.

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Rapport de gestion intermédiaire

Nous poursuivons donc nos efforts de croissance du carnet de commandes, et sommes optimistes de pouvoir annoncer la signature de nouveaux projets au cours des semaines et mois à venir. En parallèle, nous gardons un œil attentif aux impacts potentiels liés à l’inflation en maintenant notre gestion prudente de nos liquidités.

27. RENSEIGNEMENTS SUPPLÉMENTAIRES

La Société divulgue régulièrement des renseignements par le biais de communiqués de presse, de ses rapports trimestriels et annuels et de sa notice annuelle, lesquels sont disponibles sur son site Internet à l’adresse électronique www.adfgroup.com et sur le site Internet SEDAR (Système électronique de données, d’analyse et de recherche) à l’adresse électronique www.sedar.com.

Le chef de la direction financière

La vice-présidente exécutive, trésorière et secrétaire corporative

/ Signé /

M. Jean-François Boursier, CPA

/ Signé /

Mme Marise Paschini

Terrebonne (Québec) Canada, le 7 juin 2022

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Rapport de gestion de la situation financière et des résultats d’opération et états financiers consolidés intérimaires résumés non audités

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États financiers consolidés intermédiaires résumés non audités

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NOTE AUX LECTEURS

Les états financiers consolidés intermédiaires résumés non audités ci-joints ont été préparés par la direction de Groupe ADF inc. et n’ont pas fait l’objet d’un examen de la part de l’auditeur externe.

ÉTATS CONSOLIDÉS DE LA SITUATION FINANCIÈRE

ÉTATS CONSOLIDÉS DE LA SITUATION FINANCIÈRE

Aux	30 avril 2022	31 janvier 2022
(En milliers de dollars canadiens) ACTIF Actifs courants Trésorerie et équivalents de trésorerie Débiteurs Actifs d’impôt exigible courants Actifs sur contrat Stocks Chargespayées d’avance et autres actifs courants	$ 12 786 53 526 1 553 34 646 9 811 2 299	$ 7 130 40 424 1 548 29 998 9 690 2 312
Total des actifs courants Actifs non courants Immobilisations corporelles Actifs au titre de droits d’utilisation Immobilisations incorporelles Autres actifs non courants	114 621 84 657 21 658 3 402 1 529	91 102 83 629 21 587 3 357 1 375
Total de l’actif	225 867	201 050
PASSIF Passifs courants Créditeurs et autres passifs courants Passifs sur contrat Autres passifs courants Partie courante des obligations locatives Partie courante de la dette à longterme	47 952 7 628 346 870 3 466	34 421 13 770 ― 841 3 357
Total des passifs courants Passifs non courants Dette à long terme (note 3) Obligations locatives Passifs d’impôt différé Autrespassifs non courants	60 262 41 862 3 719 7 205 164	52 389 28 702 3 772 7 571 166
Total dupassif	113 212	92 600
CAPITAUX PROPRES Capital-actions Surplus d’apport Cumul des autres éléments du résultat global Résultats non distribués	68 120 6 435 6 136 31 964	68 120 6 435 5 861 28 034
Total des capitauxpropres	112 655	108 450
Total dupassif et des capitauxpropres	225 867	201 050

Les notes complémentaires font partie intégrante des présents états financiers consolidés intermédiaires résumés non audités.

AU NOM DU CONSEIL D’ADMINISTRATION,

Administrateur Administrateur

/ Signé /

M. Jean Paschini

/ Signé/

Guy Pelletier, CPA, ASC

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États financiers consolidés intermédiaires résumés non audités

ÉTATS CONSOLIDÉS DU RÉSULTAT


Périodes de trois(3)mois closes les 30 avril	2022	2021
(En milliers de dollars canadiens, sauf le nombre d’actions et les montants par action) Produits (note 7) Coût des marchandises vendues	$ 68 008 59 787	$ 50 387 42 615
Marge brute	8 221	7 772
Frais de vente et d’administration Charges financières nettes Perte sur change	3 802 198 331	2 875 293 108
	4 331	3 276
Résultat avant charge (recouvrement) d’impôt sur le résultat Charge(recouvrement)d’impôt sur le résultat	3 890 (366)	4 496 101
Résultat net de lapériode	4 256	4 395
Résultat par action — Par action,de base et dilué(note 4)	0,13	0,13
Nombre moyenpondéré d’actions en circulation de base et dilué(en milliers) (note 4)	32 635	32 635

ÉTATS CONSOLIDÉS DU RÉSULTAT GLOBAL

ÉTATS CONSOLIDÉS DU RÉSULTAT GLOBAL

Périodes de trois(3)mois closes les 30 avril	2022	2021
(En milliers de dollars canadiens) Résultat net de la période Autres éléments du résultat global: Écarts de change sur conversion des établissements à l’étranger(a)	$ 4 256 275	$ 4 395 (1 383)
Résultatglobal de lapériode	4 531	3 012

a) Seront ultérieurement reclassés au résultat net.

Les notes complémentaires font partie intégrante des présents états financiers consolidés intermédiaires résumés non audités.

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États financiers consolidés intermédiaires résumés non audités

ÉTATS CONSOLIDÉS DES VARIATIONS DES CAPITAUX PROPRES

ÉTATS CONSOLIDÉS DES VARIATIONS DES CAPITAUX PROPRES	ÉTATS CONSOLIDÉS DES VARIATIONS DES CAPITAUX PROPRES

(En milliers de dollars canadiens) Solde au 1erfévrier 2021	Capital-actions Surplus d’apport Cumul des autres éléments du résultatglobal Résultats non distribués Total
	$ $ $ $ $ 68 120 6 435 5 886 19 124 99 565
Résultat net de la période Autres éléments du résultatglobal	― ― ― 4 395 4 395 ― ― (1 383) ― (1 383)
Résultat global de la période Dividendes	― ― (1 383) 4 395 3 012 ― ― ― (326) (326)
Solde au 30 avril 2021	68 120 6 435 4 503 23 193 102 251


(En milliers de dollars canadiens) Solde au 1erfévrier 2022	Capital-actions Surplus d’apport Cumul des autres éléments du résultatglobal Résultats non distribués Total
	$ $ $ $ $ 68 120 6 435 5 861 28 034 108 450
Résultat net de la période Autres éléments du résultatglobal	― ― ― 4 256 4 256 ― ― 275 ― 275
Résultat global de la période Dividendes	― ― 275 4 256 4 531 ― ― ― (326) (326)
Solde au 30 avril 2022	68 120 6 435 6 136 31 964 112 655

Les notes complémentaires font partie intégrante des présents états financiers consolidés intermédiaires résumés non audités.

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ÉTATS CONSOLIDÉS DES FLUX DE TRÉSORERIE

ÉTATS CONSOLIDÉS DES FLUX DE TRÉSORERIE

Périodes de trois(3)mois closes les 30 avril	2022	2021
(En milliers de dollars canadiens) ACTIVITÉS OPÉRATIONNELLES Résultat net de la période Éléments sans effet sur la trésorerie : Amortissement des immobilisations corporelles Amortissement des actifs au titre de droits d’utilisation Amortissement des immobilisations incorporelles Perte (gain) non réalisé(e) sur instruments financiers dérivés (Gain) perte sur change non réalisée Rémunération à base d’actions Charge (recouvrement) d’impôt sur le résultat Charges financières nettes Autres	$ 4 256 862 234 87 350 (157) 77 (366) 198 (75)	$ 4 395 838 256 121 (613) 1 644 19 101 293 (48)
Résultat net ajusté pour les éléments sans effet sur la trésorerie Variation des éléments hors trésorerie du fonds de roulement (note 5) Impôt sur le résultat versé	5 466 (10 203) ―	7 006 5 924 (700)
Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles	(4 737)	12 230
ACTIVITÉS D’INVESTISSEMENT Acquisition d’immobilisations corporelles Acquisition d’immobilisations incorporelles Autres	(3 297) (160) (154)	(4 031) (140) ―
Flux de trésorerie liés aux activités d’investissement	(3 611)	(4 171)
ACTIVITÉS DE FINANCEMENT Émission de dette à long terme (note 3) Remboursement de la dette à long terme Paiement des obligations locatives Intérêts versées	15 003 (467) (232) (366)	― (476) (238) (252)
Flux de trésorerie liés aux activités de financement	13 938	(966)
Effet des fluctuations du taux de change sur les flux de trésorerie	66	(724)
Variation nette de trésorerie et équivalents de trésorerie au cours de la période Trésorerie et équivalents de trésorerie au début de lapériode	5 656 7 130	6 369 17 806
Trésorerie et équivalents de trésorerie à la fin de lapériode	12 786	24 175

Les notes complémentaires font partie intégrante des présents états financiers consolidés intermédiaires résumés non audités.

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États financiers consolidés intermédiaires résumés non audités

NOTES AFFÉRENTES AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS INTERMÉDIAIRES RÉSUMÉS NON AUDITÉS

Périodes de trois (3) mois closes les 30 avril 2022 et 2021.

Tous les montants des tableaux sont en milliers de dollars canadiens ($ CA) et en dollars par action, sauf indication contraire.

NOTE 1 NATURE DES AFFAIRES

GROUPE ADF INC. (« ADF », « Groupe ADF » ou la « Société ») est la société mère et est constituée en vertu de la Loi canadienne sur les sociétés par actions . Son siège social est situé au 300, rue Henry-Bessemer à Terrebonne, au Québec. Les actions de la Société sont cotées à la Bourse de Toronto sous le symbole « DRX ». La Société exploite deux usines de fabrication et deux ateliers de peinture, au Canada et aux États-Unis. Elle exerce ses activités dans les domaines de la conception et l’ingénierie de connexions, la fabrication, incluant l’application de revêtements industriels et le montage de charpentes métalliques complexes, de composantes assemblées lourdes en acier, ainsi que de métaux ouvrés et architecturaux. Les produits et services de la Société sont destinés aux cinq principaux segments suivants du marché de la construction non résidentielle, soit : les tours de bureaux et édifices en hauteur, les complexes commerciaux et récréatifs, les installations aéroportuaires, les complexes industriels, ainsi que les infrastructures de transport.

Les présents états financiers consolidés intermédiaires résumés non audités ont été approuvés par le conseil d’administration de la Société le 7 juin 2022, et ont été signés en son nom.

NOTE 2 BASE DE PRÉSENTATION

2.1 Déclaration de conformité

Ces états financiers consolidés intermédiaires résumés non audités ont été préparés conformément aux Normes internationales d’information financière (« IFRS ») publiées par l’ International Accounting Standards Board (« IASB ») et applicables aux périodes intermédiaires, dont la norme comptable internationale 34 Information financière intermédiaire . Ces états financiers consolidés intermédiaires résumés non audités sont destinés à fournir une mise à jour des états financiers consolidés annuels du 31 janvier 2022. Par conséquent, ces états financiers n’incluent pas toute l’information à fournir dans un jeu d’états financiers annuels et doivent être lus en parallèle avec les états financiers consolidés annuels de la Société du 31 janvier 2022.

Ces états financiers ont été dressés selon les mêmes conventions comptables telles qu’énoncées à la note 2 des états financiers consolidés audités de la Société pour l’exercice clos le 31 janvier 2022, à l'exception des impôts sur le revenu pour les périodes intermédiaires, qui eux sont calculés selon le taux d'imposition qui serait applicable aux résultats annuels anticipés dans chacune des juridictions.

2.2 Base d’évaluation

Les présents états financiers consolidés intermédiaires résumés non audités ont été préparés selon la base du coût historique, sauf en ce qui concerne certains instruments financiers qui sont évalués selon leur juste valeur. Le coût historique est généralement fondé sur la juste valeur de la contrepartie donnée en échange des actifs.

2.3 Monnaie fonctionnelle et monnaie de présentation

Les éléments inclus aux états financiers de chacune des entités de la Société sont mesurés dans la monnaie de l’environnement économique principal dans lequel l’entité exerce ses activités (la « monnaie fonctionnelle »). Les monnaies fonctionnelles de la Société sont le dollar canadien pour l’entité au Canada et le dollar américain pour les entités aux États-Unis. Ces états financiers consolidés intermédiaires résumés non audités sont présentés en dollars canadiens qui représentent la monnaie de présentation de la Société.

2.4 Incertitude relative aux estimations et jugements comptables critiques

La préparation des états financiers, conformément aux IFRS, exige que la direction porte des jugements dans l’application des conventions comptables retenues et qu’elle procède à des estimations et formule des hypothèses qui ont une incidence sur les montants présentés au titre des éléments d’actif et de passif et sur les renseignements fournis quant aux éléments d’actif et de passif éventuels à la date des états financiers consolidés, ainsi qu’aux montants inscrits au titre des produits et des charges au cours des périodes. Étant donné que le processus de présentation de l’information financière implique des jugements comptables et suppose l’utilisation d’estimations, les résultats réels pourraient différer par rapport à ces estimations. Les estimations et leurs hypothèses sous-jacentes sont périodiquement passées en revue et l'incidence de toute modification est immédiatement comptabilisée.

Les types d'estimations, de jugements et d'hypothèses importants formulés par la direction dans le cadre de l'application des conventions comptables de la Société sont les mêmes que ceux appliqués et décrits à la note 3 des états financiers consolidés annuels pour l'exercice clos le 31 janvier 2022.

Au cours de la période de trois (3) mois close le 30 avril 2022, l’économie mondiale a continué de se remettre de la pandémie de COVID-19. Les prix de l’énergie ont augmenté en raison de la grande incertitude entourant l’approvisionnement mondial en pétrole et en gaz naturel causée par le conflit en Ukraine. Les estimations de la mesure dans laquelle les événements géopolitiques pourraient influencer, directement ou indirectement, les activités, les résultats financiers et la situation financière de la Société dans les périodes futures sont également assujetties à une part d’incertitude. Pour la période de trois (3) mois close le 30 avril 2022 et en date des présentes, le conflit en Ukraine n’a pas eu d’impact direct sur les opérations ou sur les résultats de la Société, outre l’impact que ce conflit peut avoir sur l’inflation. La Société n’a pas de projet outremer et ne s’approvisionne pas des régions affectées par ce conflit. La Société continuera de suivre la situation, mais elle n’entrevoit pas d’impact significatif à court terme, outre l’impact potentiel sur l’inflation.

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États financiers consolidés intermédiaires résumés non audités

NOTE 3 DETTES À LONG TERME

Le 14 janvier 2022 et le 18 janvier 2022, la Société a obtenu auprès d’Investissement Québec (« IQ ») deux emprunts bancaires autorisés à déboursements progressifs qui totaliseront 20 000 000 $ pour financer son programme de modernisation et robotisation à son usine à Terrebonne. Ces deux emprunts dont les déboursements progressifs ont débuté en février 2022, se détaillent comme suit :

⎯ Le premier de ces deux emprunts bancaires qui totalisera de 12 300 000 $ portera intérêt au taux préférentiel annuel d’IQ plus 1,5% et bénéficiera d’une période moratoire de remboursement de capital de 24 mois au terme duquel il sera remboursable par 96 versements en capital de 128 125 $ qui débuteront en mars 2024 pour se terminer en février 2032. En date du 30 avril 2022, la Société avait tiré un montant de 9 230 000 $ sur cet emprunt.
⎯ Le deuxième de ces deux emprunts bancaires qui totalisera 7 700 000 $ bénéficiera d’une période moratoire de remboursement de capital de 36 mois au terme duquel il sera remboursable par 83 versements en capital de 91 667 $ qui débuterons en mars 2025 pour se terminer avec un dernier versement en capital de 91 639 $ en février 2032. En date du 30 avril 2022, la Société avait tiré un montant de 5 773 468 $ sur cet emprunt. Cet emprunt, qui ne porte pas intérêt, a été évalué à la juste valeur en utilisant un taux d’intérêt couramment pratiqué sur le marché. Par conséquent, des intérêts au taux annuel implicite de 3,95 % sont calculés mensuellement. La différence de 1 268 768 $ entre cette juste valeur de 4 504 700 $ et la trésorerie reçue au montant de 5 773 468 $, a été comptabilisée à titre de subvention en diminution des immobilisations auxquelles elle se rattache.

Ces deux emprunts seront garantis par une hypothèque mobilière de premier rang au montant total de 24 000 000 $ sur l’universalité de la machinerie et équipements, présents et futurs. Ils seront également soumis aux respects de certains ratios financiers.

NOTE 4 RÉSULTAT PAR ACTION

Le résultat par action dilué a été calculé selon la méthode du rachat d’actions. Le tableau ci-après réconcilie le numérateur et le dénominateur utilisés dans le calcul du résultat par action, de base et dilué.

dans le calcul du résultat par action, de base et dilué.

Périodes de trois(3)mois closes les 30 avril	2022	2021
Numérateur(en milliers $ CA) Numérateur aux fins du résultatpar action,de base et dilué	4 256	4 395
Dénominateur (en milliers) Nombre moyenpondéré d’actions,de base et dilué	32 635	32 635

Aux fins du calcul du résultat par action dilué, la Société doit tenir compte des options d’achat d’actions comme instrument dilutif.

Pour les périodes de trois (3) mois closes les 30 avril 2021 et 2022, aucune option n’a été prise en compte dans le calcul du résultat par action dilué, en raison de leur effet antidilutif.

NOTE 5 INFORMATION SUPPLÉMENTAIRE SUR LES FLUX DE TRÉSORERIE

5.1 Variation des éléments hors trésorerie du fonds de roulement

Les composantes du poste « Variation des éléments hors trésorerie du fonds de roulement » se détaillent comme suit :


Périodes de trois (3) mois closes les 30 avril	2022	2021
(En milliers $ CA) Débiteurs Actifs sur contrat Stocks Charges payées d’avance et autres actifs courants Créditeurs et autres passifs courants Passifs sur contrat Autres	$ (12 880) (4 541) (95) 260 13 246 (6 191) (2)	$ 1 983 (2 668) (4 433) 911 5 080 5 054 (3)
Variation des éléments hors trésorerie du fonds de roulement	(10 203)	5 924

5.2 Transactions sans effets sur la trésorerie

Acquisitions d’immobilisations corporelles pour lesquels un montant de 1 229 000 $ demeurait impayé au 30 avril 2022 (1 484 000 $ au cours de l’exercice clos le 31 janvier 2022).

NOTE 6 INSTRUMENTS FINANCIERS

6.1 Catégories pour l’évaluation

Le tableau qui suit présente la valeur comptable des instruments financiers classés dans chacune de ces catégories :

Groupe ADF inc.

1[er] trimestre clos le 30 avril 2022 Page 22 de 23

États financiers consolidés intermédiaires résumés non audités


Aux	30 avril 2022	31 janvier 2022
(En milliers $ CA) Actifs financiers au coût amorti Trésorerie et équivalents de trésorerie Débiteurs	$ 12 786 53 526	$ 7 130 40 424
	66 312	47 554
Actifs (passifs) financiers à la juste valeur par le biais du résultat net Instruments financiers dérivés	(346)	4
	(346)	4
Passifs financiers au coût amorti Créditeurs et autres passifs courants(1) Dette à longterme(2)	36 246 45 328	23 426 32 059
	81 574	55 485

(1) Exclut les montants dus au titre des obligations légales, des avantages du personnel et des paiements fondés sur des actions. (2) Exclus les obligations locatives.

En date du 30 avril 2022, la juste valeur de la trésorerie et des équivalents de trésorerie, des débiteurs, des autres actifs courants, des actifs sur contrat, des facilités de crédit, des créditeurs et autres passifs courants, ainsi que des passifs sur contrat était comparable à leur valeur comptable en raison de leurs échéances prochaines.

La juste valeur de la dette à long terme (excluant les obligations locatives) ne différait pas significativement de sa valeur comptable en date du 30 avril 2022, puisque les taux d’intérêts effectifs applicables reflètent les conditions courantes du marché.

6.2 Hiérarchie des actifs et passifs financiers évalués à la juste valeur

La Société évalue les actifs et passifs financiers selon la hiérarchie des justes valeurs suivantes conformément aux IFRS. Les différents niveaux ont été définis comme suit :

Juste valeur - niveau 1 : prix cotés (non ajustés) sur des marchés actifs pour des actifs ou des passifs identiques ;
Juste valeur - niveau 2 : données d’entrée autres que les prix cotés visés au niveau 1, qui sont observables pour l’actif ou le passif concerné, soit directement (à savoir des prix) ou indirectement (à savoir des données dérivées de prix), et
Juste valeur - niveau 3 : données d’entrée relatives à l’actif ou au passif qui ne sont pas basées sur des données observables de marché (données d’entrée non observables).

Pour l’ensemble des instruments financiers évalués à la juste valeur, la Société a classé les évaluations à la juste valeur au niveau 2, car elles reposent essentiellement sur des données observables autres que sur un marché actif.

NOTE 7 INFORMATION SECTORIELLE

La Société exerce ses activités dans un seul secteur opérationnel soit l’industrie de la construction non résidentielle, principalement aux États-Unis et au Canada. Ce secteur inclut les champs d’expertise suivants : la conception et l’ingénierie de connexions, la fabrication, incluant la peinture industrielle, et le montage de charpentes métalliques complexes, de composantes assemblées lourdes en acier, ainsi que de métaux ouvrés et architecturaux.


Périodes de trois (3) mois closes les 30 avril	2022	2021
(En milliers $ CA) Produits Canada États-Unis	$ 13 734 54 274	$ 13 223 37 164
	68 008	50 387



Aux	30 avril 2022	31 janvier 2022
(En milliers $ CA) Actifs non courants (1) Canada États-Unis	$ 70 176 41 070	$ 68 907 41 041
	111 246	109 948

(1) Les actifs non courants incluent principalement les immobilisations corporelles et incorporelles, les actifs au titre des droits d’utilisation, les crédits d’impôt à l’investissement et d’autres actifs non courants.

Les produits provenant des clients externes ont été attribués à chaque pays sur la base de l’emplacement du projet.

Groupe ADF inc.

1[er] trimestre clos le 30 avril 2022 Page 23 de 23

États financiers consolidés intermédiaires résumés non audités

Au cours de la période de trois (3) mois close le 30 avril 2022, la Société a réalisé 76 % de ses produits auprès de quatre (4) clients représentant chacun 10 % et plus de ses produits (81 % des produits auprès de quatre (4) clients au cours de la période de trois (3) mois close le 30 avril 2021).

Le tableau qui suit présente le détail des produits relatifs à chacun de ces clients :


Périodes de trois(3)mois closes les 30 avril	2022	2021
(En milliers $ CA) Client A(1) Client B(1) Client C(2) Client D(2) Client E(2)	$ ― 7 695 8 276 21 169 14 852	$ 5 441 7 094 19 704 8 587 ―
	51 992	40 826

(1) Provenant du Canada

(2) Provenant des États-Unis

NOTE 8 ÉVÉNEMENT SUBSÉQUENT

Le 5 mai 2020, en vertu du US Care Act et dans le cadre d’un programme Paycheck Protection de la US Small Business Administration (SBA) en réponse à la COVID-19, la Société a obtenu un prêt provenant d’une banque américaine totalisant 969 000 $ US. Ce prêt était garanti par la SBA et a été émis à une filiale américaine. Selon les modalités initiales, le capital de cet emprunt devait être remboursé sur deux ans. Cependant, si certaines conditions étaient rencontrées, ce prêt pouvait être pardonné partiellement ou en totalité. En mai 2022, cet emprunt rencontrait les conditions pour être pardonné en totalité. La trésorerie reçue de 1 255 000 $ (969 000 $ US) sera donc reconnue à titre de subvention gouvernementale en diminution, majoritairement, de la charge de salaire à l’état consolidé du résultat pour la période se clôturant le 31 juillet 2022.

Groupe ADF inc.

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La version électronique de ce document est également disponible au www.adfgroup.com et au www.sedar.com. This document is also available in English.

GROUPE ADF INC. 300, rue Henry-Bessemer Terrebonne (Québec) Canada J6Y 1T3 T. (450) 965-1911 / 1 (800) 263-7560 [email protected] / www.adfgroup.com Bourse de Toronto : TSX : DRX

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ADF Group Inc. — Interim / Quarterly Report 2023

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Table des matières

RAPPORT DE GESTION DE LA SITUATION FINANCIÈRE ET DES RÉSULTATS D’OPÉRATION

1. GÉNÉRALITÉS

2.

DÉCLARATION LIBÉRATOIRE

3.

APERÇU GÉNÉRAL

4. POSITIONNEMENT COMMERCIAL

5. TENDANCES DU MARCHÉ

6. ÉVÉNEMENTS SIGNIFICATIFS SURVENUS AU COURS DE LA PÉRIODE DE TROIS (3) MOIS CLOSE LE 30 AVRIL 2022

6.1.

Dividende

6.2. Nouveaux financements

7. ÉVÉNEMENTS SIGNIFICATIFS SURVENUS DEPUIS LE 30 AVRIL 2022

7.1. Pardon d’un emprunt lié à la COVID-19

7.2. Nouveaux contrats

8.

CONFLIT EN UKRAINE

9.

TAUX DE CHANGE

10.

MESURES FINANCIÈRES NON CONFORMES AUX PCGR ET AUTRES MESURES FINANCIÈRES

10.1. BAIIA ajusté et marge de BAIIA ajusté

10.2. Marge brute en pourcentage des produits

10.3. Fonds de roulement et coefficient du fonds de roulement

10.4. Carnet de commandes

11. ANALYSE DES RÉSULTATS D’OPÉRATION DE LA PÉRIODE DE TROIS (3) MOIS CLOSE LE 30 AVRIL 2022

11.1. Produits et marge brute

a) Produits

b) Marge brute

11.2. Frais de vente et d’administration

11.3. Amortissement

11.4.

Charges financières nettes

11.5. Perte sur change

11.6. Charge (recouvrement) d’impôt sur le résultat

11.7. Résultat net, résultat par action de base et dilué

12. RÉSULTATS DES HUIT DERNIERS TRIMESTRES

13. FLUX DE TRÉSORERIE ET SITUATION FINANCIÈRE

13.1. Activités opérationnelles

13.2. Activités d’investissement

13.3. Activités de financement

13.4. Clauses restrictives des prêts

13.5. Obligations contractuelles

14. CAPITAL-ACTIONS

15. DIVIDENDE

16. CARNET DE COMMANDES[ (1)]

17. SITUATION FINANCIÈRE

18.

ENVIRONNEMENT ÉCONOMIQUE ACTUEL

19. FACTEURS EXTERNES AYANT UNE INFLUENCE SUR LE RENDEMENT DE LA SOCIÉTÉ

19.1. Pandémie mondiale

19.2. Taux de change

19.3. Risques et incertitudes liés aux opérations de la Société

20. INSTRUMENTS FINANCIERS

21. CONTRÔLES ET PROCÉDURES

22. PRINCIPALES CONVENTIONS COMPTABLES, INCERTITUDE RELATIVE AUX ESTIMATIONS ET JUGEMENTS COMPTABLES CRITIQUES

23.

ENVIRONNEMENT

24.

RESSOURCES HUMAINES

25.

ÉVÉNEMENT SUBSÉQUENT

26.

PERSPECTIVES

27. RENSEIGNEMENTS SUPPLÉMENTAIRES

Le chef de la direction financière

/ Signé /

NOTE AUX LECTEURS

ÉTATS CONSOLIDÉS DE LA SITUATION FINANCIÈRE

AU NOM DU CONSEIL D’ADMINISTRATION,

ÉTATS CONSOLIDÉS DU RÉSULTAT

ÉTATS CONSOLIDÉS DU RÉSULTAT GLOBAL

ÉTATS CONSOLIDÉS DES VARIATIONS DES CAPITAUX PROPRES

ÉTATS CONSOLIDÉS DES FLUX DE TRÉSORERIE

NOTES AFFÉRENTES AUX ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS INTERMÉDIAIRES RÉSUMÉS NON AUDITÉS

NOTE 1 NATURE DES AFFAIRES

ADF Group Inc. Interim / Quarterly Report 2023