ADF Group Inc. — Annual Report 2021

Apr 30, 2021

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RAPPORT ANNUEL Exercice clos le 31 janvier 2021

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Bourse de Toronto : TSX : DRX
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Table des matières

Lettre à nos actionnaires .................................................................... 1 Faits saillants financiers ...................................................................... 3 Rapport de gestion de la situation financière et des résultats d’opération ............................................................ 4 Rapport de la direction de Groupe ADF Inc. ..................................... 27 Rapport de l’auditeur indépendant .................................................. 28 États financiers consolidés audités ................................................... 35 Notes aux états financiers consolidés audités .................................. 39 Informations aux actionnaires et renseignements généraux .............................................................. 65

DÉCLARATIONS PROSPECTIVES

La direction de Groupe ADF inc . désire aviser le lecteur que le présent document comporte des déclarations prospectives au sens des lois sur les valeurs mobilières, dans lesquelles la direction peut exprimer sa position à l’égard des résultats futurs de Groupe ADF inc.

Ces énoncés de nature prospective comprennent de l’information sur les résultats d’opération et la situation financière futurs, probables ou prévisibles de Groupe ADF inc. et comportent certains risques et incertitudes quant à leur réalisation future. Les énoncés de nature prospective sont fondés sur les données disponibles, en date des présentes, relativement à la concurrence, à la situation financière, à la conjoncture économique et aux plans d’opération de la Société.

Les principaux facteurs de risque et d’incertitude qui pourraient avoir une incidence sur les résultats de Groupe ADF inc., faisant en sorte que ces derniers pourraient différer considérablement de ceux présentés dans les énoncés de nature prospective, sont décrits aux rubriques « Environnement économique actuel » et « Facteurs externes ayant une influence sur le rendement de la Société » du rapport de gestion de la situation financière et des résultats d’opération de l’exercice clos le 31 janvier 2021.

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Rapport annuel Lettre à nos actionnaires

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Terrebonne, le 7 avril 2021

À nos actionnaires,

Les résultats de l’exercice clos le 31 janvier 2021, démontrent que nous avons atteint les principaux objectifs stratégiques que nous nous étions fixés pour l’année : poursuivre la croissance du carnet de commandes, dégager des profits nets et générer des liquidités provenant de nos activités d’exploitation.

Les défis ont certes été plus nombreux et de taille vers l’atteinte de nos objectifs, dans un contexte absolument historique.

Au premier plan, se trouvent nos ressources humaines qui sont indispensables au succès d’ADF. Ils ont fait preuve d’une belle collaboration et ont réussi à faire un travail extraordinaire, qui est rendu d’autant plus ardu en raison des mesures sanitaires et de distanciation physique adoptées pour freiner la propagation du coronavirus. L’ensemble des mesures que nous avons en place dans l’ensemble de nos bureaux administratifs, usines de fabrication, ateliers de peinture et chantiers de construction, au Canada et aux États-Unis, pour assurer la sécurité et le bien-être de nos employés et leurs familles, font toujours l’objet d’une étroite surveillance et continueront de l’être aussi longtemps qu’il le faudra. Nous suivons de près l’évolution de la pandémie et poursuivons notre gestion quotidienne des impacts potentiels.

Ceci dit, des coûts additionnels et des inefficacités opérationnelles ont été inévitables en raison de la pandémie du coronavirus. Mais qu’à cela ne tienne, le travail formidable que nos équipes réalisent au quotidien, les compétences collectives de nos employés, la résilience et l’adaptabilité dont nous faisons preuve pour surmonter les problèmes et relever les défis, nous ont permis de poursuivre nos activités sans interruption durant cette période difficile, d’annoncer la signature de contrats d’une valeur totale de 268 millions de dollars et qui figurent dans notre carnet de commandes qui atteint 436 millions de dollars au 31 janvier 2021, d’améliorer notre position d’encaisse de 26,9 millions de dollars par rapport à la même date l’an dernier, et de terminer l’exercice 2021 sur une note positive avec un résultat net de 6,9 millions de dollars.

La croissance du carnet de commandes demeure toujours l’une de nos priorités, et nous mettons en œuvre tous les efforts nécessaires pour atteindre les résultats voulus. C’est pourquoi nous sommes confiants de pouvoir maintenir son niveau actuel et même de le bonifier. En effet, il y a un fort pipeline de projets potentiels dans nos marchés au Canada et aux États-Unis, et le nombre de projets pour lesquels nous sommes en lice et qui se trouvent à différents stades du processus de soumission, dont plusieurs en sont à l’étape de négociation, reste élevé.

Nous évoluons dans des marchés toujours aussi dynamiques avec un nombre croissant de concurrents domestiques et internationaux, en plus d’observer un mouvement de consolidation dans nos marchés nord-américains. Ceci a pour effet d’exercer une pression à la baisse soutenue sur les prix dans l’ensemble de nos secteurs de marché et marchés géographiques en Amérique du nord, et d’avoir une incidence sur les marges bénéficiaires des trimestres à venir.

Pour s’assurer de bien concurrencer dans un tel contexte et saisir les meilleures occasions d’affaires qui se présentent, il nous est essentiel de maintenir nos infrastructures de production à un haut niveau et d’ajuster continuellement nos opérations et nos façons de faire afin de s’assurer d’avoir un niveau de productivité optimale.

C’est dans le contexte économique actuel et dans une perspective d’avenir que nous avons ainsi établi, au cours de l’exercice clos le 31 janvier 2021, les balises qui vont guider les gestes que nous poserons et les initiatives que nous mettrons en place dès l’exercice 2022, et qui seront catalyseurs de notre poursuite de croissance et de rentabilité au cours de la prochaine décennie.

Notre plan quinquennal couvrant les exercices fiscaux 2022 à 2026 repose sur 10 axes stratégiques et porteurs d’avenir incluant, entre autres, des investissements dans nos usines de production, lesquels sont essentiels à la réussite de nos objectifs et priorités, et pour assurer la pérennité de Groupe ADF à long-terme.

Exercice terminé : 31 janvier 2021 Page 2 de 65

Rapport annuel Lettre à nos actionnaires

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Nous entamons l’exercice 2022 avec confiance et sur de solides bases.

En terminant, nous profitions de l’occasion pour remercier tous nos partenaires d’affaires, les membres de notre conseil d’administration et nos actionnaires pour leur confiance et appui.

Le coprésident du conseil d’administration et chef de la direction

Le président et chef de l’exploitation

La vice-présidente exécutive, trésorière et secrétaire corporative

/ Signé / Jean Paschini

/ Signé / Pierre Paschini, ing.

/ Signé / Marise Paschini

Exercice terminé : 31 janvier 2021 Page 3 de 65

Rapport annuel Faits saillants financiers

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PRODUITS

BAIIA[(2) ]

MARGE BRUTE

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(en millions $) (en millions $ et en % des produits) (en millions $ et en % des produits)
16,3 M$
26,2 M$
179,7 M$
172,6 M$
9,5 %
135,1 M$ 15,2 %
16,5M$
5,2 M$ 9,5 M$ 9,2 %
1,9 M$ 2,9 %
7,1 %
1,4 %
2019 2020 2021 2019 2020 2021 2019 2020 2021
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Exercices clos les 31 janvier	2021	2020 2019(4) 2018(4) 2017(4)
(en milliers de dollars) RÉSULTATS D’EXPLOITATION Produits Bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA)(1) (2) Résultat avant charge (recouvrement) d’impôt sur le résultat Résultat net	$	$ $ $ $ 179 710 135 073 180 474 102 846 5 225 1 945 8 436 8 462 (1 986) (2 393) 2 172 2 513 (2 132) (374) (7 213) 1 499
	172 593
	16 341
	9 019
	6 867
SITUATION FINANCIÈRE Actif total Capitaux propres Endettement total net des liquidités(2) Fonds de roulement(2)		173 544 163 212 175 258 158 684 94 407 96 895 95 782 105 650 36 181 29 652 35 353 31 716 29 313 31 848 34 768 24 769
	189 951
	99 565
	7 775
	38 548
AUTRES DONNÉES FINANCIÈRES CONSOLIDÉES Liquidités(3) Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles Acquisitions nettes d’immobilisations corporelles		3 983 4 164 2 998 334 (894) 11 675 3 662 (10 635) 360 3 063 4 831 6 809
	17 806
	28 842
	1 460
COEFFICIENTS Fonds de roulement(2) Dette à longterme sur capitauxpropres(2)		1,58 :1 1,85 :1 1,74 :1 1,77 :1 0,43 :1 0,35 :1 0,40 :1 0,30 :1
	1,62 :1
	0,26 :1
DONNÉES PAR ACTION(en dollars par action) Résultat net par action, de base et dilué Valeur aux livrespar action(2)		(0,07) (0,01) (0,22) 0,05 2,89 2,97 2,93 3,24
	0,21
	3,05

(1) Excluant les variations de change.

(2) Le BAIIA, l’endettement total net des liquidités, le fonds de roulement, la valeur aux livres par action ainsi que les coefficients du fonds de roulement et de la dette à long terme sur les capitaux propres sont des mesures financières non conformes aux normes IFRS. Il est donc peu probable qu’elles puissent être comparables à des mesures similaires publiées par d’autres émetteurs. La direction, ainsi que les investisseurs, estiment toutefois qu’elles leur procurent des renseignements utiles pour leur permettre d’évaluer la rentabilité de la Société, ainsi que sa capacité à générer des fonds pour financer ses activités (voir la rubrique "Mesures non conformes aux PCGR" du rapport de gestion pour l’exercice clos le 31 janvier 2021 pour la définition de ces indicateurs et pour le rapprochement avec les mesures les plus comparables des IFRS).

(3) Incluant la trésorerie, les équivalents de trésorerie, net du découvert bancaire lorsqu’applicable.

(4) La Société a adopté IFRS 16 Contrats de location le 1[er] février 2019, selon la méthode rétrospective modifiée qui n’exige pas de retraiter la présentation des états financiers des exercices antérieurs. Les données comparatives antérieures au 1[er] février 2019 du présent tableau n’ont donc pas été redressées.

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Rapport annuel Rapport de gestion de la situation financière et des résultats d’opération

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Table des matières du Rapport de gestion

1.	Généralités .................................................................................................................................................................................................................... 5
2.	Déclaration libératoire .................................................................................................................................................................................................. 5
3.	Aperçu général .............................................................................................................................................................................................................. 5
4.	Positionnement commercial ......................................................................................................................................................................................... 5
5.	Tendances du marché ................................................................................................................................................................................................... 6
6.	Événements significatifs survenus au cours de l’exercice ............................................................................................................................................. 6
7.	Événement significatif survenu depuis le 31 janvier 2021 ............................................................................................................................................. 7
8.	COVID-19 ....................................................................................................................................................................................................................... 7
9.	Taux de change .............................................................................................................................................................................................................. 8
10.	Mesures non conformes aux PCGR ............................................................................................................................................................................... 8
11.	Indicateurs de rendement clés .................................................................................................................................................................................... 10
12.	Information financière annuelle choisie ...................................................................................................................................................................... 11
13.	Analyse des résultats d’opération de l’exercice clos le 31 janvier 2021 ...................................................................................................................... 11
14.	Commentaires sur les résultats trimestriels ................................................................................................................................................................ 14
15.	Flux de trésorerie et situation financière .................................................................................................................................................................... 15
16.	Capital-actions ............................................................................................................................................................................................................. 18
17.	Régime d’options d’achat d’actions ............................................................................................................................................................................ 18
18.	Régime d’unités d’actions .......................................................................................................................................................................................... 18
19.	Dividende .................................................................................................................................................................................................................... 20
20.	Carnet de commandes ................................................................................................................................................................................................ 20
21.	Situation financière ..................................................................................................................................................................................................... 20
22.	Environnement économique actuel ............................................................................................................................................................................ 21
23.	Opérations entre apparentés ...................................................................................................................................................................................... 21
24.	Facteurs externes ayant une influence sur le rendement de la Société ...................................................................................................................... 21
25.	Instruments financiers ................................................................................................................................................................................................. 23
26.	Évaluation de l’efficacité des contrôles et procédures de communication de l’information financière et du contrôle interne à l’égard de
	l’information financière ............................................................................................................................................................................................... 23
27.	Politiques sur la communication et les transactions d’initiés ...................................................................................................................................... 23
28.	Principales conventions comptables, incertitude relative aux estimations et jugements comptables critiques ......................................................... 23
29.	Environnement ............................................................................................................................................................................................................ 25
30.	Ressources humaines .................................................................................................................................................................................................. 25
31.	Événement subséquent ............................................................................................................................................................................................... 25
32.	Perspectives ................................................................................................................................................................................................................ 25
33.	Renseignements supplémentaires .............................................................................................................................................................................. 26

Rapport annuel Exercice clos le: 31 janvier 2021 Rapport de gestion de la situation financière et des résultats d’opération Page : 5 de 65

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1. GÉNÉRALITÉS

Le présent rapport de gestion de la situation financière et des résultats d’opération (le « rapport ») vise à fournir au lecteur un aperçu des changements survenus dans la situation financière de Groupe ADF inc. (« ADF », « Groupe ADF » ou la « Société ») entre le 1[er] février 2020 et le 31 janvier 2021. Il permet également de comparer les résultats d’opération et les flux de trésorerie de l’exercice clos le 31 janvier 2021 à ceux de l'exercice précédent. Ce rapport tient compte de tout événement important survenu au cours de l’exercice 2021 et entre le 1[er] février 2021 et le 7 avril 2021.

Ce rapport doit être lu conjointement avec les états financiers consolidés audités de la Société et les notes complémentaires pour l’exercice clos le 31 janvier 2021. Les états financiers consolidés et les données comparatives ont été préparés conformément aux Normes internationales d’information financière (« IFRS ») publiées par l’ International Accounting Standards Board (IASB). Les principales conventions comptables appliquées par ADF conformément aux IFRS sont présentées à la note 2 des états financiers consolidés audités pour l’exercice clos le 31 janvier 2021.

La Société publie ses résultats en dollars canadiens. Sauf indication contraire, tous les montants apparaissant dans ce rapport sont exprimés en dollars canadiens.

2.

DÉCLARATION LIBÉRATOIRE

Dans le but de fournir aux actionnaires et aux investisseurs potentiels des renseignements additionnels concernant ADF dont, notamment, l’évaluation par la direction des projets et des opérations à venir, certaines déclarations du présent rapport constituent des déclarations prospectives soumises à des facteurs de risque, des incertitudes et d’autres facteurs importants susceptibles de faire en sorte que le rendement réel de la Société diffère de celui indiqué ou sous-entendu par ces déclarations prospectives.

Ces facteurs comprennent, sans toutefois s’y limiter : l’impact de la conjoncture économique au Canada et aux États-Unis ; la situation de l’industrie, y compris les amendements aux lois et aux règlements ; l’intensification de la concurrence ; une pénurie éventuelle de personnel ou de gestionnaires qualifiés ; la disponibilité et les fluctuations des prix des produits de base ; les variations des taux de change ou d’intérêt ; la volatilité des marchés boursiers ; et les incidences des politiques comptables établies par les autorités de normalisation canadiennes, américaines et internationales. Certains de ces facteurs font l’objet d’une description plus détaillée à la rubrique 24 « Facteurs externes ayant une influence sur le rendement de la Société » du présent rapport. Il faut noter que la liste fournie dans ce rapport des facteurs susceptibles d’influer sur la croissance, les résultats et le rendement à venir n’est pas exhaustive, et que le lecteur ne devrait pas accorder une confiance indue aux déclarations de nature prospective.

Les prévisions exprimées par le biais des déclarations prospectives sont fondées sur les renseignements dont la Société disposait au moment où elle a formulé lesdites déclarations prospectives. Toutefois, rien ne peut garantir que ces prévisions se révéleront exactes. Toutes les déclarations prospectives faites ultérieurement, par écrit ou verbalement, par la Société ou quiconque agissant en son nom, doivent être considérées expressément à la lumière des mises en garde susmentionnées. À moins qu’elle n’y soit tenue en vertu des lois sur les valeurs mobilières applicables, la Société nie expressément toute intention ou obligation de mettre à jour ou de réviser tout énoncé prospectif, que ce soit à la lumière de nouveaux renseignements, d’événements à venir ou autrement.

3.

APERÇU GÉNÉRAL

D’un atelier de forge fondé en 1956, Groupe ADF est devenu, au fil des ans, un chef de file nord-américain dans la conception et l’ingénierie de connexions, dans la fabrication, incluant la peinture industrielle, ainsi que dans le montage de charpentes métalliques complexes, de composantes assemblées lourdes en acier et de métaux ouvrés et architecturaux. Les produits et services de la Société sont destinés aux cinq principaux segments suivants de l’industrie de la construction non résidentielle : les tours de bureaux et édifices en hauteur, les complexes commerciaux et récréatifs, les installations aéroportuaires, les complexes industriels et les infrastructures de transport. La Société utilise les technologies les plus avancées de l’industrie et exploite deux usines modernes de fabrication et deux ateliers de peinture à la fine pointe de la technologie. Le complexe de Groupe ADF au Canada abrite le siège social, l’usine de fabrication de 58 530 mètres carrés (630 000 pieds carrés) dans laquelle un atelier de peinture de 3 900 mètres carrés (42 000 pieds carrés) est aménagé. Le complexe d’ADF aux États-Unis regroupe l’usine de fabrication de 9 290 mètres carrés (100 000 pieds carrés), le chantier de pré-assemblage de 60 acres et un bâtiment à double-usage de 4 460 mètres carrés (48 000 pieds carrés) adjacent à l’usine de fabrication qui abrite un atelier de peinture de 2 323 mètres carrés (25 000 pieds carrés) et une zone de production de 2 137 mètres carrés (23 000 pieds carrés) dédiée principalement aux travaux de préparation de l’acier.

Pionnier dans le développement et la mise en application de solutions novatrices, Groupe ADF est reconnu pour son expertise en ingénierie et en gestion des projets, son importante capacité de fabrication et sa compétence dans deux créneaux de marché spécialisés : la fabrication de superstructures en acier comportant un haut niveau de complexité architecturale et géométrique et les projets à échéanciers accélérés. L’engagement de Groupe ADF à exécuter chaque projet selon les plus hautes normes de qualité en vigueur de l’industrie constitue un volet important de sa mission.

4.

POSITIONNEMENT COMMERCIAL

Groupe ADF dessert une clientèle diversifiée dans le marché de la construction non résidentielle du Canada et des États-Unis :

• entrepreneurs généraux ;

• propriétaires de projets ;

• firmes d’ingénieurs et architectes de projets ;

• monteurs de charpentes métalliques, et

• autres fabricants de charpentes métalliques.

Rapport annuel Exercice clos le : 31 janvier 2021 Rapport de gestion Page : 6 de 65

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5. TENDANCES DU MARCHÉ

Le secteur de la construction non résidentielle regroupe les produits et services relatifs à la construction d’édifices commerciaux, institutionnels et industriels tels que les tours de bureaux, les bâtiments commerciaux, les hôtels, les complexes sportifs, les musées, les complexes récréatifs, ainsi que les usines de production et autres installations industrielles. Ce secteur comprend également les travaux de nature publique, dont la construction et la rénovation d’infrastructures et de bâtiments, notamment de barrages hydroélectriques, d’aéroports, de ponts et de viaducs. Il est à noter que la demande dans ce secteur est liée aux cycles économiques. De façon générale, lorsque le cycle est haussier, les projets privés sont plus nombreux et lorsque le cycle est baissier, les projets gouvernementaux prennent la relève.

Selon la direction, environ la moitié des projets non résidentiels utilisent la charpente métallique comme élément de structure, alors que l’autre moitié utilise principalement le béton. En général, la structure métallique représente environ 10 % à 20 % du coût total d’un projet, selon la nature du projet en question. La charpente métallique offre de nombreux avantages par rapport à d’autres matériaux, ce qui explique son utilisation grandissante dans la construction de structures complexes. Ces avantages sont, notamment, sa durabilité, sa plus grande rapidité d’installation, sa plus grande flexibilité dans le cadre de la mise en œuvre de projets à échéanciers accélérés, ses coûts d’installation et d’entretien moindre, ainsi que son rapport résistance/poids élevé grâce à l’amélioration des alliages.

Les projets de charpentes métalliques complexes sont généralement plus répandus aux États-Unis qu’au Canada, ce qui peut créer une certaine dépendance de la Société envers le marché américain.

Maintenant que l’exercice clos le 31 janvier 2021 est derrière nous, nous pouvons en tirer les conclusions suivantes : malgré l’incertitude liée à la pandémie, les marchés desservis par notre Société ont maintenu un rythme de croissance plus qu’adéquat, nous permettant de conclure plusieurs contrats.

Ceci étant, les tendances à venir de ces mêmes marchés sont généralement positives. L’impact de la COVID-19 jette encore une bonne dose d’incertitude sur nos analyses compte tenu des risques encore incertains liés aux différents variants et à la rapidité du déploiement des vaccins, mais de façon générale, excluant ces facteurs, le pipeline de nouveaux projets devrait être porteur.

La nouvelle administration américaine a approuvé une enveloppe budgétaire, incluant des projets d’infrastructure, avoisinant les 1,9 trillion de dollars US, tandis que l’État de New York a annoncé des investissements d’une valeur historique de 306 milliards de dollars US.

Du côté canadien, et pour la première fois de son histoire, le total des 100 plus importants projets en infrastructures publiques a dépassé les 250 milliards de dollars canadiens.

L’ensemble de ces investissements auront un effet domino sur les investissements privés qui, jumelés aux bas taux d’intérêts, devraient générer des occasions d’affaire pour notre Société. À la lumière de ces observations, nous sommes relativement confiants d’être en mesure de poursuivre la croissance de notre carnet de commandes (voir la rubrique 8 « COVID-19 »).

6. ÉVÉNEMENTS SIGNIFICATIFS SURVENUS AU COURS DE L’EXERCICE

6.1 Renouvellement de la facilité de crédit

En date du 28 février 2020, la Société a obtenu une augmentation de sa facilité de crédit canadienne qui passe de 20,0 millions de dollars à 30,0 millions de dollars. Les autres modalités demeurent inchangées. Cette facilité de crédit a été renouvelée, sans modification, le 28 septembre 2020. L’augmentation de cette facilité de crédit permettra à la Société de soutenir la croissance continue de son carnet de commandes.

6.2 Nouveaux contrats

• Le 23 mars 2020, la Société a annoncé la signature de deux nouveaux contrats en Amérique du Nord d’une valeur totale de 65,0 millions de dollars, l’un dans le cadre de la construction d’un nouveau bâtiment industriel dans le secteur du transport au Québec, et l’autre consiste en la construction d’un bâtiment commercial en Californie. Dans les deux cas, ADF s’est vu confier le design et l’ingénierie des connexions, la fabrication, incluant l’achat de la matière première (acier) et la peinture industrielle, de même que le montage de ces nouvelles structures. Les deux usines de fabrication d’ADF, l’une à Terrebonne au Québec, et l’autre à Great Falls, dans l’état du Montana, seront mises à contribution sur ces nouveaux projets, lesquels ont débuté en usine au mois de juillet 2020, et devraient s’échelonner sur une période de 12 mois.

• Le 25 novembre 2020, la Société a annoncé la signature de deux nouveaux contrats dans le secteur des bâtiments commerciaux aux ÉtatsUnis qui totalisent 101,0 millions de dollars. L’étendue du plus important de ces contrats, en termes de valeur et de tonnage, porte sur la conception et l’ingénierie des connexions, les travaux de fabrication, lesquels incluent l’application de revêtements industriels et l’achat de la matière première (acier), et le montage de la structure d’acier d’un nouvel immeuble à vocation commerciale dans le Nord-Ouest des États-Unis. Les travaux de fabrication sont prévus débuter au cours des premiers mois de l’année 2021 à l’usine d’ADF située à Terrebonne, au Québec, et s’échelonneront jusqu’au troisième trimestre de l’année 2021.

L’autre contrat, est situé dans le Nord-Est des États-Unis et englobe, entre autres, la fourniture du matériel (l’acier) et des dessins d’atelier et les travaux de fabrication de la structure d’acier utilisée dans la construction d’un nouveau bâtiment gouvernemental. Les travaux de fabrication sont prévus débuter plus tard en 2021 et s’échelonneront jusqu’à la mi-2022.

Exercice clos le : 31 janvier 2021 Page : 7 de 65

Rapport annuel Rapport de gestion

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• Le 25 janvier 2021, la Société a annoncé l’octroi de nouveaux contrats aux États-Unis et au Canada, dans les secteurs des bâtiments commerciaux et des infrastructures de transport, totalisant 102 millions de dollars. L’étendue du plus important de ces contrats, en termes de valeur et de tonnage, porte sur l’ensemble des services inclus dans l’offre globale d’ADF, soit la conception et l’ingénierie des connexions, les travaux de fabrication, y compris la peinture industrielle, les dessins d’atelier, l’approvisionnement de l’acier, de même que le montage de la nouvelle structure d’acier d’un grand immeuble à vocation commerciale dans le Sud-Est des États-Unis. Ce projet est assorti d’un calendrier de réalisation accéléré. Les travaux de fabrication de ce projet sont prévus débuter au cours des premiers mois de 2021 à l’usine d’ADF située à Terrebonne, au Québec.

Les autres contrats d’envergure remportés par ADF, dans le secteur des infrastructures de transport dans l’Ouest américain et dans le secteur des bâtiments commerciaux dans l’Est du Canada, aussi assujettis à des échéanciers serrés, visent également tous les services inclus dans l’offre globale d’ADF.

L’ensemble de ces contrats sont prévus débuter au cours des prochains mois, pour s’échelonner jusqu’à la fin de l’année 2021. Les deux usines de fabrication et ateliers de peinture, situés à Terrebonne, au Québec, et à Great Falls dans l’état du Montana seront mis à contribution dans la réalisation de ces nouveaux projets.

6.3 Dividendes

• Le 8 avril 2020, le conseil d’administration de la Société a approuvé le versement d’un dividende semestriel de 0,01 $ par action, qui a été payé le 15 mai 2020 aux actionnaires inscrits en date du 30 avril 2020.

• Le 9 septembre 2020, le conseil d’administration de la Société a approuvé le versement d’un dividende semestriel de 0,01 $ par action, qui a été payé le 16 octobre 2020 aux actionnaires inscrits en date du 30 septembre 2020.

6.4 Nouveaux prêts

Le 5 mai 2020, la Société a obtenu deux nouveaux prêts provenant d’une banque américaine, totalisant 5,7 millions de dollars (4,0 millions de dollars US). Ces prêts sont garantis par le US Small Business Administration (« SBA ») et ont été émis à deux filiales américaines d’ADF en vertu du US Care Act en réponse à la COVID-19. Ces prêts devraient être remboursés sur une période de 18 mois débutant en décembre 2020, ou après, conditionnel aux derniers changements législatifs du programme. De plus, ces prêts pourraient, si certaines conditions sont rencontrées, être partiellement ou même totalement pardonnés. Au cours du quatrième trimestre clos le 31 janvier 2021, la Société a évalué qu’elle rencontrait les conditions et ainsi reconnu le pardon d’une portion de la dette totale, soit 3,0 millions de dollars US (3,9 millions de dollars).

6.5

Crédit rotatif américain

En novembre 2020, la Société a signé le renouvellement de la convention pour son crédit rotatif auprès d’une banque américaine. Ce renouvellement porte le seuil disponible à 2,0 millions de dollars US comparativement à 1,6 million de dollars US au 31 janvier 2020. Les autres modalités sont demeurées inchangées.

7. ÉVÉNEMENT SIGNIFICATIF SURVENU DEPUIS LE 31 JANVIER 2021

Dividende

Le 7 avril 2021, le conseil d’administration de la Société a approuvé le versement d’un dividende semestriel de 0,01 $ par action, payable le 17 mai 2021 aux actionnaires inscrits en date du 30 avril 2021.

8.

COVID-19

Depuis mars 2020, la pandémie du COVID-19 s’est propagée en Amérique du Nord. Les marchés desservis par ADF n’ont naturellement pas été épargnés par les multiples vagues qui continuent, en date de ce rapport, à affecter ces mêmes marchés.

Un certain nombre de provinces canadiennes et d'états américains, y compris le Québec et le Montana, ont institué des périodes d’isolement ou ont mis certaines restrictions en place afin de contenir la propagation du virus, sauf pour certains services dits essentiels. Depuis le début de la pandémie et à la date de ce rapport de gestion, l’ensemble des établissements de Groupe ADF, incluant tous ses chantiers, demeuraient ouverts et en opération.

Cependant, et afin que l’usine de fabrication d’ADF à Terrebonne, au Québec, continue ses activités opérationnelles, et outre les mesures sanitaires et de distanciation physique requises, la Société a dû initialement limiter le nombre d’employés par quart de travail. Cette limitation a permis de maintenir un niveau suffisant de fabrication afin de desservir ses différents clients, mais a entrainé certaines limitations opérationnelles. De plus, les différentes mesures prises ont aussi engendré certains coûts additionnels. En date des présentes, le nombre d’employés par quart de travail est pratiquement revenu au niveau pré-pandémie.

La Société a pris des mesures pour prendre soin de ses employés, notamment en leur permettant de travailler à distance et en mettant en œuvre des stratégies pour prendre en charge les techniques de distanciation physique appropriées pour les employés qui ne peuvent pas travailler à distance. La Société a également pris des précautions en ce qui concerne l'hygiène des employés, des installations et des bureaux ainsi que l’annulation de tout voyage d’affaire. La Société évalue également ses plans de continuité des activités pour l’ensemble de ses activités opérationnelles dans le contexte de la pandémie. Cette situation évolue rapidement et la Société continuera de surveiller et d'atténuer les développements affectant son personnel, ses fournisseurs, ses clients et le grand public dans la mesure où la Société le peut.

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Donc, bien que pour le moment, l’impact de la COVID-19 sur les opérations d’ADF soit limité, la mesure dans laquelle le virus peut avoir un impact sur les résultats de la Société dépendra des développements futurs, qui sont très incertains et ne peuvent être prédits au moment de ce dépôt, y compris de nouvelles informations qui pourraient émerger concernant la gravité de la COVID-19 et des mesures prises pour contenir cette dernière ou traiter son impact, entre autres.

9.

TAUX DE CHANGE

La Société est exposée aux fluctuations de change découlant de la conversion des produits (revenus), des charges et des éléments d’actifs et de passifs de ses établissements étrangers, de même que de la conclusion de transactions commerciales libellées en devises étrangères. Des taux moyens mensuels sont utilisés (considérés comme une approximation raisonnable des taux réels en vigueur à la date des transactions) pour la conversion des produits (à l'exception des contrats de change à terme) et des charges pour les périodes mentionnées, alors que la conversion des éléments d’actifs et de passifs utilise des taux de clôture.

Au cours de l’exercice clos le 31 janvier 2021, ainsi que de l’exercice précédent, la Société a appliqué les taux de change suivants entre les devises canadienne et américaine :

($CA/$US)	États consolidés du résultat et du résultat global	États consolidés du résultat et du résultat global	États consolidés de la situation financière
	Trimestriel	Cumulatif
	2021 2020	2021 2020	2021 2020
Premier trimestre (30 avril) Deuxième trimestre (31 juillet) Troisième trimestre (31 octobre) Quatrième trimestre(31janvier)	1,3784 1,3322 1,3664 1,3282 1,3222 1,3235 1,2866 1,3163	1,3784 1,3322 1,3723 1,3302 1,3557 1,3280 1,3388 1,3251	1,3910 1,3423 1,3404 1,3148 1,3318 1,3160 1,2780 1,3233
Moyennes annuelles	1,3388 1,3251

Malgré un quatrième trimestre qui a vu le dollar canadien gagné en valeur face à la devise américaine, la devise canadienne a perdu de la valeur face à la devise américaine sur la base de la moyenne annuelle. Compte tenu de l’embellie du dollar canadien au quatrième trimestre, le taux de clôture de l’exercice clos le 31 janvier 2021, est 3,4 % plus bas qu’un an plus tôt, ce qui aura un impact à la baisse sur les éléments d’actifs et passifs libellés en devises américaines.

Bien que la Société conclu, de temps à autre et selon sa politique interne, des contrats de change afin de couvrir le risque de change, ces variations de taux de change ont eu un impact favorable de 0,5 million de dollars sur la marge brute de l’exercice clos le 31 janvier 2021, et ont généré une perte sur taux de change de 0,7 million de dollars à l’état consolidé du résultat pour la même période.

10.

MESURES NON CONFORMES AUX PCGR

L’information financière présentée dans le présent rapport est préparée conformément aux IFRS, à l’exception de certains indicateurs financiers qui n’ont pas de définition normalisée selon les IFRS et sont, par conséquent, considérés comme des mesures non conformes aux principes comptables généralement reconnus (« PCGR »). Lorsque de tels indicateurs sont présentés, ils sont définis et le lecteur en est avisé. La Société utilise les indicateurs financiers ci-après, qui ne sont pas conformes aux PCGR, pour évaluer sa performance et l’atteinte des objectifs fixés :

Exercices clos les 31janvier	2021	2020
Fonds de roulement(en milliers de dollars) Coefficient de fonds de roulement Coefficient de la dette à long terme et des obligations locatives sur les capitaux propres(1) Endettement total net des liquidités(en milliers de dollars)(1) Coefficient du total des facilités de crédit et de la dette à long terme incluant les obligations locatives, net de la trésorerie et des équivalents de trésorerie, sur les capitaux propres(1) Coefficient des passifs sur les capitaux propres Bénéfice avant impôts, intérêts et amortissement (« BAIIA »)(en milliers de dollars) Marge de BAIIA(en pourcentage des produits) Valeur aux livres par action(en dollars) Rendement des capitauxpropres	38 548 $ 1,62 :1 0,26 :1 7 775 $ 0,08 :1 0,91 :1 16 341 $ 9,5 % 3,05 $ 6,9 %	29 313 $ 1,58 :1 0,43 :1 36 181 $ 0,38 :1 0,84 :1 5 225 $ 2,9 % 2,89 $ (2,3)%

(1) Inclut les parties courantes et non courantes de la dette à long terme et des obligations locatives.

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10.1 Fonds de roulement

L’indicateur du fonds de roulement est utilisé par la Société pour évaluer si les actifs courants sont suffisants pour acquitter les passifs courants. Le fonds de roulement représente l’excédent des actifs courants sur les passifs courants, tandis que le coefficient de fonds de roulement résulte de la division des actifs courants par les passifs courants.

De façon générale, la Société vise à maintenir un coefficient de fonds de roulement d’au moins 2,0 :1. Bien qu’aux 31 janvier 2021 et 2020 ce coefficient ait été sous cet objectif, la Société fonde l’atteinte de cet objectif sur la poursuite de sa stratégie visant à concentrer ses activités sur l’exécution de contrats générant des flux de trésorerie positifs tout au long de leur réalisation. Ceci étant, la Société reconnait aussi que la croissance du carnet de commandes ajoute une certaine pression sur le fonds de roulement, expliquant ainsi le niveau de ce coefficient vis-à-vis l’objectif à long terme de la Société. Notons que l’établissement et/ou la révision de cet objectif par la Société dépend de plusieurs facteurs dont le contexte économique et les projets de développement qui pourraient se matérialiser.

10.2 Coefficient de la dette à long terme et des obligations locatives sur les capitaux propres

Ce coefficient indique dans quelle mesure la Société dépend du financement par emprunts à long terme et montre la part de l’endettement dans la structure financière de la Société comparativement aux sommes investies par les actionnaires. Il représente le total de la dette à long terme et des obligations locatives de la Société, incluant la partie courante et les facilités de crédit, divisé par les capitaux propres.

De façon générale, la Société vise à réduire ce coefficient grâce aux remboursements mensuels aux créanciers et à la rentabilité d’exploitation anticipée. Toutefois, la poursuite de cet objectif pourrait être entravée par une hausse du dollar américain par rapport au dollar canadien, car une portion de la dette à long terme et des obligations locatives est libellée en dollars américains. À plus long terme, la stratégie de la direction est de maintenir une gestion prudente de sa structure de capital et de son coefficient d’endettement en fonction de ses projets de développement, du contexte économique et des occasions d’affaires.

Durant l’exercice clos le 31 janvier 2021, le coefficient de la dette à long terme et des obligations locatives sur les capitaux propres et l’endettement total net des liquidités s’est amélioré compte tenu de l’amélioration des liquidités et du remboursement de la facilité de crédit.

10.3

Endettement total net des liquidités

Cet indicateur indique, en valeur absolue, le niveau d’endettement total net de la Société. Bien que les dettes totales excédent les liquidités, la Société est d’avis qu’un niveau d’endettement raisonnable représente une utilisation efficace de ses liquidités et de sa capacité d’emprunt.

Le tableau suivant fait le rapprochement entre cet indicateur et les postes à l’état consolidé de la situation financière :

Aux 31janvier	2021	2020
(en milliers de dollars) Trésorerie et équivalents de trésorerie Facilités de crédit Partie courante des obligations locatives Partie courante de la dette à long terme Dette à long terme Obligations locatives	$ (17 806) — 1 143 1 904 18 368 4 166	$ (3 983) 13 105 1 070 1 903 19 156 4 930
Endettement total, net des liquidités	7 775	36 181

10.4 Coefficient du total des facilités de crédit et de la dette à long terme, incluant les obligations locatives, net de la trésorerie et des équivalents de trésorerie, sur les capitaux propres

Ce coefficient mesure le niveau du financement par emprunt à long terme, incluant les facilités de crédit, net de la trésorerie et des équivalents de trésorerie, en comparaison avec les sommes investies par les actionnaires. Il représente le total des facilités de crédit, de la dette à long terme incluant les obligations locatives, net de la trésorerie et des équivalents de trésorerie, sur les capitaux propres.

10.5 Coefficient des passifs sur les capitaux propres

Ce coefficient indique dans quelle mesure la Société dépend du financement de ses créanciers et des fournisseurs. Il représente le total des passifs de la Société sur les capitaux propres.

La Société vise à court terme à maintenir ce coefficient à un niveau adéquat grâce, entre autres, aux remboursements mensuels de la dette à long terme incluant les obligations locatives et à la rentabilité d’exploitation anticipée. Toutefois, l’atteinte de cet objectif pourrait être ralentie par certains facteurs, dont :

• une augmentation des créditeurs et autres passifs courants ;

• l’émission de nouvelles dettes à long terme et d’obligations locatives, et

• l’impact de la fluctuation du dollar canadien par rapport au dollar américain sur les passifs libellés en dollars américains.

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10.6 BAIIA et marge de BAIIA

Le BAIIA indique dans quelle mesure la Société génère des bénéfices à même ses opérations d’exploitation sans tenir compte des éléments suivants :

• les produits financiers et les charges financières ;

• la charge d’impôt sur le résultat ;

• les pertes sur change, et

• l’amortissement des immobilisations corporelles, incorporelles et des actifs au titre de droits d’utilisation.

Le tableau suivant fait le rapprochement entre le résultat net et le BAIIA :

— l’amortissement des immobilisations corporelles, incorporelles et des actifs au titre de droits d’ut Le tableau suivant fait le rapprochement entre le résultat net et le BAIIA :	ilisation.
Exercices clos les 31 janvier	2021	2020
(en milliers de dollars) Résultat net	$ 6 867	$ (2 132)
Charge d’impôt sur le résultat Charges financières nettes Amortissement Perte sur change	2 152 1 663 4 915 744	146 2 082 4 723 406
BAIIA — en % desproduits	16 341 9,5 %	5 225 2,9 %

Les BAIIA des exercices clos les 31 janvier 2021 et 2020 incluent les impacts des éléments suivants : l’exercice clos le 31 janvier 2020 avait été affecté par le règlement hors cour d’un litige commercial en Floride, aux États-Unis. Ce règlement mettait fin à un litige entre ADF et un de ses clients lié à un projet de fabrication et d’installation de charpentes métalliques en Floride, aux États-Unis. Suite au règlement, ADF a encaissé un montant total de 13,9 millions de dollars (10,5 millions de dollars US). Ce règlement a cependant généré une perte avant impôt de 7,7 millions de dollars (5,8 millions de dollars US) qui avait été reconnue dans les résultats du trimestre clos le 31 octobre 2019, et qui avait donc diminué le BAIIA du même montant.

Pour l’exercice clos le 31 janvier 2021, la Société a bénéficié des subventions liées à la COVID-19 venant des gouvernements canadiens et américains. Le montant total inclus aux résultats, et ayant donc amélioré principalement la marge brute, et de façon moins importante les frais de vente et administration, et donc le BAIIA, a totalisé 6,3 millions de dollars. Ce montant ne tient cependant pas compte des coûts directs encourus par la Société afin de mettre en place les mesures sanitaires et de distanciation physique requises par les autorités gouvernementales locales et ne tient pas compte non plus des pertes d’efficacité opérationnelle liées à ces mêmes mesures.

10.7

Valeur aux livres par action

Cet indicateur financier indique la valeur aux livres pour chacune des actions en circulation (actions avec droit de vote multiple et actions avec droit de vote subalterne) émise à la fin de la période visée. Il est obtenu en divisant les capitaux propres par le nombre total des actions en circulation.

La valeur aux livres est passée de 2,89 $ par action au 31 janvier 2020, à 3,05 $ par action au 31 janvier 2021, représentant une hausse de 5,5 %. Cette hausse s’explique principalement par le résultat net enregistré au cours de l’exercice clos le 31 janvier 2021.

10.8

Rendement des capitaux propres

Cet indicateur financier indique le rendement de l‘investissement fait par les actionnaires pour l’exercice visé. Il est obtenu en divisant le résultat net par les capitaux propres.

Sur la base du résultat net de l’exercice clos le 31 janvier 2021, le rendement des capitaux propres a été de 6,9 % par rapport à un rendement de -2,3 % pour l’exercice clos le 31 janvier 2020.

11.

INDICATEURS DE RENDEMENT CLÉS

La Société évalue son rendement global selon les critères suivants :

• la rentabilité ;

• les liquidités ;

• la croissance et la position concurrentielle, et

• la situation financière et les rendements.

À cette fin, la Société a développé des indicateurs de rendement clés (« IRC »). Le tableau ci-après présente les indicateurs par rapport auxquels chaque élément est évalué :

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Éléments évalués	Rentabilité	Liquidités	Croissance et position concurrentielle	Situation financière et rendements
IRC	Marge brute	BAIIA	Produits	Fonds de roulement
	BAIIA	Flux de trésorerie	Carnet de commandes	Coefficient de la dette à long terme incluant les obligations locatives sur les capitauxpropres
	Utilisation de la capacité de production			Coefficient de la dette nette incluant les obligations locatives sur les capitaux propres Rendement des capitaux propres
Ce qui est évalué	Évaluation du rendement des opérations	Évaluation de la génération de liquidités	Évaluation de la croissance, des produits futurs et de la position concurrentielle	Évaluation de la solidité de la situation financière à court terme et à long terme et du rendement offert aux actionnaires

La plupart de ces IRC sont traités ultérieurement dans le présent rapport. Certains de ces IRC ne sont pas divulgués au public étant donné qu’ils sont de nature concurrentielle.

Par ailleurs, le régime de rémunération incitatif de la Société est fondé sur l’atteinte d’objectifs financiers et individuels particuliers.

12.

INFORMATION FINANCIÈRE ANNUELLE CHOISIE

INFORMATION FINANCIÈRE ANNUELLE CHOISIE
Exercices clos les 31 janvier	2021	2020 2019(1)
(en milliers de dollars et en dollars par action) Produits Résultat net — par action, de base et dilué Actif total Passifs non courants Dividende annuelpar action	$ 172 593 6 867 0,21 189 951 28 338 0,02	$ $ 179 710 135 073 (2 132) (374) (0,07) (0,01) 173 544 163 212 28 488 29 057 0,02 0,02

(1) La Société a adopté IFRS 16 Contrats de location le 1[er] février 2019 selon la méthode rétrospective modifiée qui n’exige pas de retraiter la présentation des états financiers des exercices précédents. Les données comparatives pour l’exercice clos le 31 janvier 2019 n’ont donc pas été redressées.

Les produits de l’exercice clos le 31 janvier 2021 ont atteint 172,6 millions de dollars, enregistrant une baisse de 7,1 millions de dollars par rapport à l’exercice précédent. Cette baisse s’explique principalement par le calendrier de fabrication alors que les projets récemment signés n’ont pas encore été mis en fabrication. De plus, et à titre de rappel, l’exercice clos le 31 janvier 2019 avait été largement affecté par l’incertitude liée aux tarifs sur l’acier et l’aluminium, laquelle s’était traduite par la perte de trois contrats pour ADF.

Le résultat net a enregistré une hausse de 9,0 millions de dollars au cours de l’exercice clos le 31 janvier 2021, par rapport à l’exercice 2020. Dans un premier temps, et comme expliqué auparavant, l’exercice clos le 31 janvier 2020 avait été affecté par le règlement hors cour d’un litige en Floride, aux États-Unis. Ce règlement mettait fin à un litige entre ADF et un de ses clients lié à un projet de fabrication et d’installation de charpentes métalliques en Floride, aux États-Unis. Suite au règlement, ADF a encaissé un montant total de 13,9 millions de dollars (10,5 millions de dollars US). Ce règlement a cependant généré une baisse des produits (revenus) et une perte avant impôt de 7,7 millions de dollars (5,8 millions de dollars US) qui avait été reconnue dans les résultats du trimestre clos le 31 octobre 2019, compte tenu de la radiation d’une somme équivalente dans le poste « Actifs sur contrat » de la Société.

Dans un second temps, les résultats de l’exercice clos le 31 janvier 2021 ont quant à eux été affectés par les subventions liées à la COVID-19, totalisant 6,3 millions de dollars ; sommes desquelles il nous faut déduire les coûts directs et indirects liés à la mise en place des mesures sanitaires et de distanciation physique requises.

L’actif total a augmenté de 16,4 millions de dollars, principalement en raison de la hausse des liquidités nettes et des débiteurs, en ligne avec la croissance des activités.

ANALYSE DES RÉSULTATS D’OPÉRATION DE L’EXERCICE CLOS LE 31 JANVIER 2021

Pour les 12 mois d’exploitation compris entre le 1[er] février 2020 et le 31 janvier 2021, la Société a poursuivi ses activités de conception et d’ingénierie de connexions, de fabrication, incluant la peinture industrielle, et de montage de charpentes métalliques complexes et de composantes assemblées lourdes en acier, au Canada et aux États-Unis.

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13.1 Produits et marge brute

Produits et marge brute
Exercices clos les 31janvier	2021	2020	Variations 2021/2020
(en milliers de dollars et en pourcentages) Produits Coût des marchandises vendues	$ 172 593 146 388	$ 179 710 163 203	$ % (7 117) (4,0) (16 815) (10,3)
Marge brute — en % des produits	26 205 15,2 %	16 507 9,2 %	9 698 58,8 6,0

a) Produits

Les produits de l’exercice clos le 31 janvier 2021 se sont chiffrés à 172,6 millions de dollars, en baisse de 7,1 millions de dollars par rapport à l’exercice clos le 31 janvier 2020.

Les produits sont constatés progressivement sur la base des coûts engagés à ce jour par rapport au coût total estimatif à l’achèvement dans le cadre des différents projets exécutés par la Société durant l’exercice.

La baisse au niveau des produits s’explique principalement par le calendrier de fabrication, les projets récemment signés n’ayant pas encore atteint la phase de fabrication. Comme expliqué précédemment, et n’eut été de la radiation suite au règlement hors cour mentionné précédemment, les produits de l’exercice 2020 auraient été de 187,4 millions de dollars.

La variation du taux de change au cours de l’exercice 2021 a quant à elle fait augmenter le niveau des produits de 2,4 millions de dollars.

En termes de dépendance économique, ADF a réalisé, au cours de l’exercice clos le 31 janvier 2021, 66 % de ses produits auprès de trois (3) clients pour des montants respectifs de 63,6 millions de dollars et de 28,1 millions de dollars provenant des États-Unis, et de 21,5 millions de dollars provenant du Canada, et chacun ayant représenté 10 % ou plus des produits de la Société.

ADF a réalisé, au cours de l’exercice clos le 31 janvier 2020, 72 % de ses produits auprès de quatre (4) clients (dont deux (2) faisait également partie de la concentration des produits pour l’exercice clos le 31 janvier 2019) pour des montants respectifs de 43,4 millions de dollars, 32,8 millions de dollars, 31,9 millions de dollars et 20,5 millions de dollars tous provenant des États-Unis, et chacun ayant représenté 10 % ou plus des produits de la Société.

Bien que la Société tente de limiter la concentration de ses produits, la nature de ses activités et du marché dans lequel elle œuvre fait en sorte qu’il est probable que ses produits demeureront concentrés entre un nombre restreint de clients au cours des trimestres à venir.

b) Marge brute

La marge brute, en dollars, a augmenté de 9,7 millions de dollars au cours de l’exercice 2021 par rapport à l’exercice 2020. En pourcentage des produits, la marge brute est passée de 9,2 % pour l’exercice clos le 31 janvier 2020, à 15,2 % au cours l’exercice clos le 31 janvier 2021.

Cette hausse en pourcentage des produits s’explique par un meilleur prix global sur les projets exécutés au cours de l’exercice, et par la comptabilisation de subventions liées à la pandémie de la COVID-19 au cours du quatrième trimestre de l’exercice clos le 31 janvier 2021.

Dans un premier temps, le Société a bénéficié de la subvention salariale d’urgence du Canada (« SSUC ») pour un montant total de 1,9 million de dollars. La Société avait aussi reçu des prêts totalisant 4,0 millions de dollars US au cours de l’exercice clos le 31 janvier 2021, provenant du programme américain « Payroll Protection Program » (« PPP »). Ces prêts, soumis à certaines conditions, pouvaient être pardonnés en tout ou en partie. Au cours du quatrième trimestre clos le 31 janvier 2021, le Société a évalué qu’elle rencontrait les conditions et ainsi reconnu le pardon d’une portion de la dette totale, soit 2,8 millions de dollars US, améliorant donc la marge brute de 3,6 millions de dollars en devises canadiennes.

Comme expliqué à la rubrique 20 « Carnet de commandes », les heures de main-d’œuvre de fabrication sont non seulement l’activité principale de la Société, mais aussi celle qui comporte le plus de valeur ajoutée. À cet égard, les produits de l’exercice clos le 31 janvier 2021 comprenaient 32 % d’heures de main-d’œuvre de fabrication, incluant la peinture industrielle, soit 2 % de moins que pour l’exercice clos le 31 janvier 2020.

Les hausses ou les baisses du prix de la matière première (principalement l’acier) n’ont généralement pas d’incidence significative sur la marge brute puisque, dans une partie des contrats en main, les clients fournissent l’acier à être transformé par ADF, tandis que des clauses de protection sur les variations du prix de l’acier sont habituellement incluses dans les contrats pour lesquels ADF fournit l’acier. De plus, la couverture naturelle attribuable aux produits et à l'achat de matières premières en dollars américains atténue l'incidence de la variation du taux de change.

13.2 Frais de vente et d’administration

Frais de vente et d’administration
Exercices clos les 31janvier	2021	2020	Variations 2021/2020
(en milliers de dollars et en pourcentages) Frais de vente et d’administration — en % desproduits	$ 14 779 8,6 %	$ 16 005 8,9 %	$ % (1 226) (7,7) (0,3)

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Les frais de vente et d’administration se sont chiffrés à 14,8 millions de dollars, soit 1,2 million de dollars de moins qu’à l’exercice 2020. Cette variation reflète une baisse des dépenses liées aux honoraires professionnels ; ces derniers ayant particulièrement été affectés, au cours de l’exercice clos un an plus tôt, le 31 janvier 2020, par les honoraires légaux liés au règlement hors cour précédemment mentionné.

13.3 Amortissement

Selon les normes IFRS, la charge d’amortissement est présentée à même le coût des marchandises vendues et les frais de vente et d’administration. Toutefois, la direction juge approprié de continuer de commenter l’évolution de la charge d’amortissement de façon isolée, car cette dernière constitue un élément non négligeable, quoique non monétaire, dans l’analyse des marges bénéficiaires de la Société.

Exercices clos les 31janvier	2021	2020	Variations 2021/2020
(en milliers de dollars et en pourcentages) Amortissement — en % desproduits	$ 4 915 2,8 %	$ 4 723 2,6 %	$ % 192 4,1 0,2

La dépense d’amortissement au cours de l’exercice 2021 s’est chiffrée à 4,9 millions de dollars, soit 0,2 million de dollars de plus qu’à l’exercice 2020, et ce, en ligne avec le niveau modéré d’investissements des immobilisations au cours de l’exercice.

Les dépenses d’amortissement se répartissent comme suit :

Exercices clos les 31janvier	2021	2020	Variations 2021/2020
(en milliers de dollars et en pourcentages) Amortissement présenté à même le coût des marchandises vendues Amortissement présenté à même les frais de vente et d’administration	$ 3 713 1 202	$ 3 586 1 137	$ % 127 3,5 65 5,7
Total de l’amortissement	4 915	4 723	192 4,1

13.4 Charges financières nettes

Charges financières nettes
Exercices clos les 31janvier	2021	2020	Variations 2021/2020
(en milliers de dollars et en pourcentages) Charges financières nettes — en % desproduits	$ 1 663 1,0 %	$ 2 082 1,2 %	$ % (419) (20,1) (0,2)

La baisses des charges financières nettes est expliquée par la variation du solde moyen des dettes de la Société, incluant la réduction de l’utilisation des facilités de crédit (voir la rubrique 15 « Flux de trésorerie et situation financière » ci-après).

13.5 Perte sur change

Exercices clos les 31janvier	2021	2020	Variations 2021/2020
(en milliers de dollars et en pourcentages) Perte sur change — en % desproduits	$ 744 0,4 %	$ 406 0,2 %	$ % 338 83,3 0,2

La perte sur change enregistrée au cours de l’exercice clos le 31 janvier 2021 comprend une perte sur change de 1,7 million de dollars sur les activités courantes et un gain sur change de 0,9 million de dollars réalisé et non réalisé relatif à la juste valeur des dérivés financiers. Une perte sur change de 1,1 million de dollars sur conversion de filiales étrangères a été enregistrée au niveau du résultat global pour l’exercice 2021.

La perte sur change enregistrée au cours de l’exercice clos le 31 janvier 2020 comprend une perte sur change de 0,2 million de dollars sur les activités courantes et une perte sur change de 0,2 million de dollars réalisée et non réalisée relative à la juste valeur des dérivés financiers. Un gain sur change de 0,3 million de dollars sur conversion de filiales étrangères a été enregistré au niveau du résultat global pour l’exercice 2020.

La Société est exposée aux risques associés à la variation du taux de change entre les devises canadienne et américaine puisqu’elle réalise normalement une part importante de ses produits en devises américaines. Pour l’exercice clos le 31 janvier 2021, 81 % des produits de la Société ont été réalisés en devises américaines (92 % pour l’exercice clos le 31 janvier 2020). Compte tenu de l’amélioration des marchés américains et de ses installations à Great Falls, au Montana, la Société entrevoit que le pourcentage de produits réalisés en devises américaines continuera d’être significatif au cours de l’exercice 2022.

En ligne avec sa politique de couverture, pour gérer son risque net entre les entrées et les sorties de fonds futurs libellés en devises américaines, la Société est partie à des contrats de change à terme. Au 31 janvier 2021, la Société était partie à des contrats de change à terme visant la vente de 24,1 millions de dollars US (50,6 millions de dollars US au 31 janvier 2020) dont l’échéance varie entre trois (3) mois et neuf (9) mois à des taux variant entre 1,2763 et 1,3412 (entre 1,3005 et 1,3415 au 31 janvier 2020).

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Selon les soldes au 31 janvier 2021 des instruments financiers de la Société libellés en monnaies étrangères, une fluctuation de 10 % du dollar canadien par rapport au dollar américain (toutes les autres variables demeurant stables par ailleurs), aurait eu un impact de 0,6 million de dollars sur le résultat net avant impôt (un impact non matériel pour l’exercice clos le 31 janvier 2020).

Cependant, cette information s’applique uniquement aux instruments financiers en fonction des soldes de fin d’exercice et ne tient pas compte de l’incidence des fluctuations de change sur les produits et autres charges accessoires pour un exercice complet.

13.6

Charge d’impôt sur le résultat

Charge d’impôt sur le résultat
Exercices clos les 31janvier	2021	2020	Variations 2021/2020
(en milliers de dollars et en pourcentages) Charge d’impôt sur le résultat — en % desproduits	$ 2 152 1,2 %	$ 146 0,1 %	$ % 2 006 Pos. 1,1

Les taux effectifs d’impôt pour l’exercice clos le 31 janvier 2021 est de 23,9%, en comparaison au taux effectif canadien de la Société, qui se situe à 26,5 %.

La charge d’impôt sur le résultat des périodes analysées a été affectée par le mixte des résultats, soit positifs ou négatifs, de la Société mère canadienne et de ses différentes filiales américaines, incluant, pour l’exercice clos le 31 janvier 2020, la perte avant impôt résultant du règlement hors cour expliqué auparavant dans ce rapport de gestion.

La Société juge prudent de ne pas reconnaître ces nouveaux actifs d’impôt différés liés aux opérations américaines, et ce, depuis la radiation d’actifs d’impôt différé lors du quatrième trimestre clos le 31 janvier 2018, lesquels provenaient également de pertes fiscales des filiales américaines. La Société reconnait donc ces actifs au fur et à mesure que ses filiales américaines enregistrent des bénéfices et, compte tenu de cette position, l’impact de 7,7 millions de dollars découlant du règlement hors cour précité était donc libre d’impôt.

Au 31 janvier 2021, la Société disposait des pertes d’exploitation estimées à 37,8 millions de dollars aux États-Unis (33,3 millions de dollars au 31 janvier 2020) aux fins de report prospectif pour lesquelles aucun avantage d’impôt différé n’a été constaté à l’état consolidé du résultat. Ce montant aura un impact favorable sur les futures sorties de trésorerie de la Société, en lui évitant de débourser les impôts exigibles jusqu’à concurrence de l’utilisation du plein montant de ces attributs fiscaux disponibles dans les différentes juridictions où la Société effectue des contrats.

13.7 Résultat net, résultat par action de base et dilué

Résultat net, résultat par action de base et dilué
Exercices clos les 31janvier	2021	2020
(en milliers de dollars et en dollars par action) Total du résultat net — en % des produits Total du résultatpar action,de base et dilué	$ 6 867 4,0 % 0,21	$ (2 132) 1,2 % (0,07)

La hausse du résultat net au cours de l’exercice clos le 31 janvier 2021, comparativement à l’exercice 2020, provient des éléments expliqués précédemment dans cette rubrique et plus spécifiquement de l’amélioration de sa marge brute et de la baisse des frais de vente et administration et charges financières, ainsi que de l’impact des subventions gouvernementales liées à la COVID-19, net des coûts directs encourus et des inefficacités opérationnelles associées aux mesures sanitaires et de distanciation physique dictées par les instances gouvernementales.

14. COMMENTAIRES SUR LES RÉSULTATS TRIMESTRIELS

Les tendances observées lors de l’analyse des résultats trimestriels ne reflètent pas nécessairement celles des résultats futurs de la Société. Les activités de fabrication d’ADF ne sont pas, en tant que telles, soumises à des fluctuations saisonnières. Cependant, le marché cible de la Société, soit le secteur de la construction non résidentielle, traverse régulièrement des cycles haussiers et baissiers.

De façon générale, les fluctuations trimestrielles des indicateurs présentés ci-dessous s’expliquent en grande partie par les variations dans la composition des produits et des charges constatés pour chaque période donnée dans le cadre des divers projets en cours, conjuguées aux décalages entre la reconnaissance des charges et des produits, le cas échéant, pouvant survenir en raison de l’utilisation d’estimations basées sur l’avancement des travaux.

Plus spécifiquement, et à la lumière des résultats des huit derniers trimestres présentés ci-après, les variations d’un trimestre à l’autre s’expliquent principalement par le calendrier de fabrication des différents projets annoncés par la Société. Compte tenu que les produits sont constatés progressivement sur la base des coûts engagés à ce jour par rapport au coût total estimatif à l’achèvement dans le cadre des différents projets exécutés par la Société durant l’exercice, ces produits, ainsi que les résultats opérationnels risquent d’être forts différents d’un trimestre à l’autre, à la lumière desdits calendriers d’exécution.

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14.1 Résultats des huit derniers trimestres

Exercices clos les 31 janvier	2021	2020
	4e trim. (31.01.2021) 3e trim. (31.10.2020) 2e trim. (31.07.2020) 1e trim. (30.04.2020)	4etrim. (31.01.2020) 3etrim. (31.10.2019) 2etrim. (31.07.2019) 1etrim. (30.04.2019)
(en milliers de dollars et en dollars par action) Produits Marge brute — en % des produits BAIIA(1) — en % des produits Résultat avant charge (recouvrement) d’impôt sur le résultat — en % des produits Résultat net — par action,de base et dilué	$ $ $ $ 37 142 47 158 42 496 45 797 6 453 7 507 7 407 4 837 17 % 16 % 17 % 11 % 3 777 5 020 4 577 2 967 10 % 11 % 11 % 6 % 2 263 3 421 3 895 (560) 6 % 7 % 9 % (1) % 2 108 2 579 2 112 68 0,06 0,08 0,06 0,00	$ $ $ $ 46 342 42 103 54 119 37 146 3 992 992 5 753 5 770 9 % 2 % 11 % 16 % 1 618 (2 424) 3 012 3 019 3 % (6) % 6 % 8 % (484) (3 978) 1 176 1 300 (1) % (9) % 2 % 3 % (110) (4 059) 419 1 618 (0,00) (0,12) 0,01 0,05

(1) Voir la rubrique 10 « Mesures non conformes aux PCGR » pour la définition du BAIIA.

14.2 Résultats du quatrième trimestre clos le 31 janvier 2021

Pour le trimestre clos le 31 janvier 2021, la Société a enregistré des produits de 37,1 millions de dollars, en baisse de 9,2 millions de dollars par rapport au quatrième trimestre de l’exercice 2020. La baisse vis-à-vis ce trimestre et aussi vis-à-vis le trimestre clos le 31 octobre 2020 s’explique par le calendrier de fabrication des projets nouvellement signés et le ralentissement liés au temps des Fêtes, ce dernier ayant été plus marqué compte tenu de la volonté de la direction d’ADF de limiter au maximum les risques de propagation du virus de la COVID-19 pendant cette période.

La marge brute, en pourcentage des produits, s’est établie à 17,4 % pour le quatrième trimestre clos le 31 janvier 2021, comparativement à 8,6 % pour le trimestre correspondant de l’exercice 2020. La hausse des marges est en ligne avec la tendance des derniers trimestres, incluant aussi les subventions liées à la pandémie, tel que mentionné auparavant dans ce rapport. Il est à noter que les trois trimestres de l’exercice 2021, clos auparavant avaient été, quant à eux, négativement impactés par les coûts ou inefficacités internes aussi liés à la pandémie.

Comme mentionné à la rubrique 10.6, le BAIIA du trimestre clos le 31 janvier 2021 a bénéficié de subventions liées à la COVID-19 totalisant 6,3 millions de dollars ; sommes qui ne tiennent pas compte des coûts directs et de l’impact des inefficacités opérationnelles entrainées par la mise en place des différentes mesures sanitaires et de distanciation physique.

La Société a donc enregistré un résultat net de 2,1 millions de dollars au dernier trimestre de l’exercice 2021, comparativement à un résultat net négatif de 0,1 million de dollars pour la même période de l’exercice 2020.

15. FLUX DE TRÉSORERIE ET SITUATION FINANCIÈRE

La Société présente une situation financière saine et est en bonne position pour faire face à ses besoins financiers. Tenant compte de l’état de sa trésorerie et de ses équivalents de trésorerie, de ses facilités de crédit et du niveau des dépenses en immobilisations prévues, la Société n’anticipe pas être confrontée à un risque de liquidités dans un avenir prévisible.

Au 31 janvier 2021, la trésorerie et les équivalents de trésorerie totalisaient 17,8 millions de dollars, en hausse de 13,8 millions de dollars par rapport au 31 janvier 2020. De plus, la Société n’utilisait pas ses facilités de crédit au 31 janvier 2021, comparativement à une utilisation 13,1 millions de dollars au 31 janvier 2020. Donc, de façon globale, la situation de trésorerie de la Société s’est améliorée de 26,9 millions de dollars au cours de la période de 12 mois terminée le 31 janvier 2021.

Comme expliqué à la rubrique 6 « Événements significatifs survenus au cours de l’exercice », la Société a augmenté le montant disponible sur sa facilité de crédit canadienne de 10,0 millions de dollars, la faisant passer à 30,0 millions de dollars. La direction est d’avis que cette disponibilité de fonds est suffisante pour soutenir la croissance et l’exécution de son carnet de commandes en main au 31 janvier 2021, et pour respecter ses engagements financiers prévus pour l’exercice 2022.

Par ailleurs, la Société évalue de façon continue les occasions d’utiliser une partie de ses liquidités pour financer certains projets qui pourraient lui procurer d’autres avantages concurrentiels à long terme et lui permettre de bénéficier d’escomptes pour paiements rapides négociés auprès de ses fournisseurs (voir la rubrique 32 « Perspectives »).

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15.1 Activités opérationnelles

Au cours de l’exercice 2021, la Société a utilisé des fonds de ses activités opérationnelles et a affecté les flux de trésorerie comme suit :

Exercices clos les 31janvier	2021	2020
(en milliers de dollars) Résultat net ajustépour les éléments sans effet sur la trésorerie	$ 10 205	$ 4 761
Variation des éléments hors trésorerie du fonds de roulement : Débiteurs Retenues sur contrat Actifs sur contrat Stocks Charges payées d’avance et autres actifs courants Créditeurs et autres passifs courants Passifs sur contrat Autres	(11 378) 508 5 236 830 (922) 3 580 20 793 (10)	(10 360) (5 491) 3 660 554 74 13 597 (7 679) (10)
	18 637	(5 655)
Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles	28 842	(894)

Le résultat net ajusté pour les éléments sans effet sur la trésorerie, chiffré à 10,2 millions de dollars pour l’exercice 2021, est 5,4 millions de dollars plus élevés que pour l’exercice 2020. Cet écart est principalement expliqué par la hausse du résultat net, net de l’impact des subventions publiques liées à la pandémie de la COVID-19, totalisant 6,3 millions de dollars, dont un montant de 2,2 millions de dollars était non encaissé au 31 janvier 2021.

La variation des éléments hors trésorerie du fonds de roulement a généré des fonds de 18,6 millions de dollars au cours de l’exercice 2021. Cette entrée de fonds s’explique principalement par la variation nette des actifs et passifs sur contrat (26,0 millions de dollars) et la hausse des créditeurs et autres passifs courants (3,6 millions de dollars), net de la hausse des débiteurs (11,4 millions de dollars). Ces variations sont liées au niveau d’activité en date du 31 janvier 2021 par rapport à la même date un an plus tôt, en ligne avec la croissance du carnet de commandes.

Globalement, les activités opérationnelles de l’exercice 2021 ont donc généré des flux de trésorerie de 28,8 millions de dollars comparativement à une utilisation de fonds de 0,9 million de dollars pour l’exercice clos le 31 janvier 2020.

La variation des éléments hors trésorerie du fonds de roulement avait requis des fonds de 5,7 millions de dollars au cours de l’exercice 2020. Cette sortie de fonds s’expliquait principalement par la hausse des débiteurs (10,4 millions de dollars) et des retenues sur contrat (5,5 millions de dollars) et par la baisse des passifs sur contrat (7,7 millions de dollars), net de la hausse des créditeurs et autres passifs courants (13,6 millions de dollars). Ces variations étaient liées au niveau d’activité en date du 31 janvier 2020, par rapport à la même date un an plus tôt en ligne avec la croissance du carnet de commandes.

15.2

Activités d’investissement

Les activités d’investissement de la Société se résument comme suit :

Activités d’investissement Les activités d’investissement de la Société se résument comme suit :
Exercices clos les 31janvier	2021	2020
(en milliers de dollars) Acquisition d’immobilisations corporelles Acquisition d’immobilisations incorporelles Subventions publiques Autres	$ (1 460) (361) — 68	$ (1 186) (452) 826 142
Flux de trésorerie liés aux activités d’investissement	(1 753)	(670)

Au cours de l’exercice 2021, des liquidités de 1,8 million de dollars ont été requises principalement pour l’acquisition d’immobilisations corporelles (1,5 million de dollars) et incorporelles (0,4 million de dollars).

Pour les deux exercices comparatifs, les investissements au niveau des immobilisations incorporelles portent principalement au développement interne et à l’implantation de logiciels de production, d’estimation et financier.

La Société entrevoit des dépenses en capital de moins de 5,0 millions de dollars pour l’exercice 2022, qui seront dédiées principalement à maintenir à niveau les équipements de production des usines de fabrication d’ADF à Terrebonne, au Québec, et à Great Falls, au Montana.

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15.3 Activités de financement

Les activités de financement de la Société se présentent comme suit :

Activités de financement Les activités de financement de la Société se présentent comme suit :
Exercices clos les 31janvier	2021	2020
(en milliers de dollars) Variation des facilités de crédit Émission de la dette à long terme Remboursement de la dette à long terme Paiement des obligations locatives Dividendes versés Intérêts versés	$ (13 105) 5 654 (1 918) (961) (653) (1 460)	$ 6 500 — (1 884) (771) (653) (1 827)
Flux de trésorerie liés aux activités de financement	(12 443)	1 365

Les activités de financement ont requis des liquidités de 12,4 millions de dollars au cours de l’exercice 2021, comparativement à des entrées de fonds de 1,4 million de dollars pour l’exercice précédent. Ces sorties de fonds ont principalement servi au remboursement des facilités de crédit, net de l’émission de dette à long terme (voir la rubrique 6.4 « Nouveaux prêts »).

Au cours des exercices 2021 et 2020, la Société a remboursé un total de 2,9 millions de dollars et 2,7 millions de dollars respectivement sur ses dettes à long terme et obligations locatives. La Société a aussi versé, pour chacun des exercices 2021 et 2020, un total de 0,7 million de dollars en dividende à ses actionnaires inscrits.

15.4

Paiement de loyers et d’intérêts et paiement du capital de la dette

La Société paie des intérêts sur ses prêts à long terme, dont les taux d’intérêt se situaient entre 1,98 % et 4,05 % en date du 31 janvier 2021. La Société rembourse actuellement au total moins de 0,2 million de dollars par mois en capital sur ces prêts. Les autres paiements de loyers relatifs aux obligations locatives et autres contrats à long terme sont décrits à la rubrique 15.6 ci-après.

15.5

Clauses restrictives des prêts

Au cours de l’exercice clos le 31 janvier 2021, la Société respectait tous ses engagements avec ses prêteurs. Cette situation perdure en date des présentes et la direction prévoit continuer d’honorer ses engagements pour l’exercice 2022.

15.6

Obligations contractuelles

• a) Dette à long terme

La dette à long terme, exclusion faite des intérêts et des frais de financement reportés, s’échelonne comme suit:

(en milliers de dollars)	$
moins de 1 an	1 909
de 2 à 3 ans	4 811
4 à 5 ans	2 353
Etplus	11 276
Total	20 349

b) Obligations locatives

Les obligations locatives excluant les intérêts, s’échelonnent comme suit :

(en milliers de dollars)	$
moins de 1 an	1 143
de 2 à 3 ans	1 568
4 à 5 ans	1 084
Etplus	1 514
Total	5 309

c) Contrats de location simple et autres contrats à long terme

Au 31 janvier 2021, les engagements de la Société totalisaient 0,2 million de dollars en vertu de contrats à long terme. Les paiements annuels minimaux exigibles s’échelonnent au cours des deux prochains exercices, et sont les suivants :

Exercices clos les 31janvier	2022	2023
(en milliers de dollars)	$	$ 67
Contrats à longterme	113

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15.7 Engagements liés aux lettres de crédit en date du 31 janvier 2021

La Société détient des lettres de crédit dont le solde était 3,4 millions de dollars US aux 31 janvier 2021 et 2020 et correspondant respectivement à un montant de 4,4 millions de dollars et de 4,5 millions de dollars.

16. CAPITAL-ACTIONS

Information sur les actions en circulation :

(en milliers de dollars et en nombre d’actions) Aux 31janvier 2020 et 2021	Actions avec droit de vote subalterne	Actions avec droit de vote multiple(1)	Total des actions en circulation
	Nombre $ 18 292 099 52 119	Nombre $ 14 343 107 16 001	Nombre $ 32 635 206 68 120

(1) Ces actions donnent droit à 10 votes par action.

En date des présentes, le solde des actions en circulation était inchangé.

17.

RÉGIME D’OPTIONS D’ACHAT D’ACTIONS

Au cours de l’exercice clos le 31 janvier 2021, un total de 50 000 options d’achat d’actions ont expiré. Le solde des options d’achat d’actions émises et en circulation est donc passé de 55 000 options au 31 janvier 2020 à 5 000 options au 31 janvier 2021. Ces 5 000 options, dont la durée moyenne pondérée avant échéance était de 1,36 année, étaient assorties d’un prix d’exercice moyen pondéré de 1,21 $ au 31 janvier 2021.

18. RÉGIME D’UNITÉS D’ACTIONS

18.1 Régime d’unités d’actions différés (« UAD »)

a) Administrateurs externes

Ce régime de rémunération différée permet à tout administrateur externe qui désire y participer de différer, en tout ou en partie, sa rémunération d’administrateur (comprenant les honoraires et les jetons de présence) en choisissant de toucher un pourcentage de cette rémunération sous forme d’UAD qui seront rachetées en argent par la Société à la date à laquelle l’administrateur externe cessera d’être administrateur de la Société au motif de son décès, de sa retraite ou de la perte de sa fonction d’administrateur.

Lorsqu’un administrateur externe se prévaut de ce régime, la Société crédite le compte de l’administrateur d’un nombre d’unités égal au montant de la rémunération différée, divisé par la valeur au marché des actions avec droit de vote subalterne établie par le taux de clôture moyen des cinq (5) jours ouvrables précédant la date de l’octroi. Les UAD ne sont pas convertibles en actions de la Société et n’entraînent pas de dilution pour les actionnaires.

En sus et indépendamment des UAD qui peuvent être attribuées aux administrateurs externes aux fins de différer leur rémunération d’administrateur, le régime d’UAD permet également au conseil d’administration de la Société d’attribuer des UAD, sur une base discrétionnaire, à tout administrateur externe, haut dirigeant et employé clé. S’il le juge à propos, le conseil d’administration peut assujettir l’acquisition de ces UAD à des conditions liées au temps et/ou à la performance de la Société.

Lorsque la Société verse des dividendes sur les actions avec droit de vote subalterne et les actions avec droit de vote multiple, les comptes des administrateurs, des hauts dirigeants et des employés clés (voir la rubrique 18.1 b) ci-après) sont crédités d’un montant équivalent sous forme d’unités supplémentaires selon la même base de calcul décrite ci-dessus.

Les UAD sont réévaluées à la juste valeur à la date de clôture de chaque période de présentation de l’information financière, jusqu’à la date d’acquisition en utilisant le cours de l’action avec droit de vote subalterne de la Société.

La rémunération au titre d’UAD émises aux administrateurs externes comptabilisée à l’état consolidé du résultat pour les exercices clos les 31 janvier 2021 et 2020 s’est chiffrée respectivement à une charge de 0,3 million de dollars et de 0,4 million de dollars, incluant l’impact de la variation du cours de l’action de la Société qui s’est élevée à une charge de 0,2 million de dollars et de 0,1 million de dollars respectivement pour les exercices clos les 31 janvier 2021 et 2020.

La fluctuation des UAD aux administrateurs externes étaient les suivantes :

pour les exercices clos les 31 janvier 2021 et 2020. a fluctuation des UAD aux administrateurs externes étaient les suivantes :
Exercices clos les 31 janvier	2021	2020
(nombre d’unités d’actions différées) En cours au début de l’exercice Attribuées Distribuées	Nombre 464 467 155 054 ―	Nombre 403 827 265 772 (205 132)
En cours et acquis à la fin de l’exercice	619 521	464 467

La valeur comptable et la valeur intrinsèque du passif lié aux UAD des administrateurs externes acquises se sont établies à 1,0 million de dollars au 31 janvier 2021 (0,6 million de dollars au 31 janvier 2020).

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b) Hauts dirigeants et employés clés

Comme prévu au régime d’UAD, la Société peut octroyer des UAD sur une base discrétionnaire à des hauts dirigeants et employés clés. Ces UAD sont habituellement acquis progressivement sur une période de deux (2) à cinq (5) ans, à raison de 20 % à 50 % par année. Les UAD acquises seront rachetées en argent par la Société à la date à laquelle son détenteur cessera d’être dirigeant ou employé de la Société au motif de son décès, de sa retraite ou de la perte de ses fonctions de dirigeant ou d’employé.

Les UAD sont passées en charge progressivement au cours de la période d’acquisition des droits et leur coût est déterminé selon un modèle d’évaluation basé sur le cours des actions avec droit de vote subalterne de la Société.

La rémunération au titre d’UAD, pour les hauts dirigeants et employés clés au cours de l’exercice clos le 31 janvier 2021 s’est chiffrée à une charge de 0,1 million de dollars (une charge de 0,1 million de dollars pour l’exercice clos le 31 janvier 2020) et inclut l’impact de la variation du cours de l’action de la Société qui s’est élevé à une charge non matérielle au cours des exercices clos les 31 janvier 2021 et 2020.

La fluctuation des UAD pour les hauts dirigeants et employés clés était comme suit :

a fluctuation des UAD pour les hauts dirigeants et employés clés était comme suit :
Exercices clos les 31janvier	2021	2020
(nombre d’unités d’actions différées) En cours au début de l’exercice Attribuées Distribuées Renoncées	Nombre 198 208 95 252 ― ―	Nombre 272 444 2 332 (67 465) (9 103)
En cours à la fin de l’exercice	293 460	198 208
Acquises à la fin de l’exercice	174 125	136 559

La valeur comptable du passif lié aux UAD des hauts dirigeants et employés clés était de 0,4 million de dollars aux 31 janvier 2021 (0,3 million de dollars au 31 janvier 2020). De ce passif, 0,3 million de dollars correspondaient à la valeur intrinsèque des UAD acquises au 31 janvier 2021 (0,2 million de dollars au 31 janvier 2020).

18.2 Régime d’unités d’actions de performance (« UAP »)

Dans le cadre de son régime de rémunération à long terme, la Société peut émettre des UAP à ses hauts dirigeants et employés clés. Les UAP ne sont pas convertibles en actions de la Société et n’entraînent pas de dilution pour les actionnaires. Les UAP acquises sont seulement rachetables en argent par la Société à l’expiration d’un délai de trois (3) ans après leur attribution (la « Date de règlement des UAP »), sous réserve de l’atteinte de cibles financières. Les tranches d’UAP dont les conditions d’acquisition n’ont pas été rencontrées à la date d’acquisition applicable sont annulées, sans compensation.

Les UAP donnent également droit aux porteurs de recevoir des unités additionnelles chaque fois que des dividendes sont versés sur les actions avec droit de vote subalterne de la Société.

La charge de rémunération est comptabilisée à l’état consolidé du résultat sur le délai d’acquisition des droits et la contrepartie est comptabilisée dans le passif courant à l’état consolidé de la situation financière. Les variations de la juste valeur entre la date d’attribution et la date d’évaluation entraînent un changement du passif et de la charge de rémunération.

La juste valeur d’une UAP à toute date donnée (par exemple à sa date d’attribution, à sa date d’acquisition ou à la Date de règlement des UAP, etc.) est égale à la valeur marchande des actions avec droit de vote subalterne de la Société à cette date, calculée en utilisant le cours de clôture moyen des actions avec droit de vote subalterne de la Société à la Bourse de Toronto pendant les cinq (5) jours de bourse qui précèdent cette date.

Au cours de l’exercice clos le 31 janvier 2021, la rémunération au titre d’UAP pour les hauts dirigeants et employés clés s’est chiffrée à une charge de 0,5 million de dollars (aucune charge pour l’exercice clos le 31 janvier 2020) incluant l’impact de la variation du cours de l’action de la Société qui s’est élevée à 0,1 million de dollars au cours de l’exercice clos le 31 janvier 2021 (aucun impact de la variation du cours de l’action pour l’exercice clos le 31 janvier 2020).

Les fluctuations des UAP pour les hauts dirigeants et employés clés étaient comme suit :

l’exercice clos le 31 janvier 2020). Les fluctuations des UAP pour les hauts dirigeants et employés clés étaient comme suit :
Exercices clos les 31janvier	2021	2020
(nombre d’unités d’actions de performance) En cours au début de l’exercice Attribuées	Nombre 211 373 134 875	Nombre ― 211 373
En cours à la fin de l’exercice	346 248	211 373
Acquises à la fin de l’exercice	126 948	―

La valeur comptable du passif lié aux UAP des hauts dirigeants et employés-clés était de 0,5 million de dollars au 31 janvier 2021 (aucun montant au 31 janvier 2020). De ce passif, 0,2 million de dollars correspondait à la valeur intrinsèque des UAP acquises au 31 janvier 2021.

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19. DIVIDENDE

Au cours de l’exercice clos le 31 janvier 2021, deux dividendes semestriels de 0,3 million de dollars chacun (ou 0,01 $ par action) ont été constatés à titre de distribution aux actionnaires de la Société inscrits aux 30 avril 2020 et 30 septembre 2020 respectivement, pour un total de 0,7 million de dollars (ou 0,02 $ par action), dont 0,4 million de dollars pour les actions avec droit de vote subalterne et 0,3 million de dollars pour les actions avec droit de vote multiple. Ces montants ont été payés le 15 mai 2020 et le 16 octobre 2020 respectivement.

Au cours de l’exercice clos le 31 janvier 2020, deux dividendes semestriels de 0,3 million de dollars chacun (ou 0,01 $ par action) ont été constatés à titre de distribution aux actionnaires de la Société inscrits aux 30 avril 2019 et 30 septembre 2019 respectivement, pour un total de 0,7 million de dollars (ou 0,02 $ par action), dont 0,4 million de dollars pour les actions avec droit de vote subalterne et 0,3 million de dollars pour les actions avec droit de vote multiple. Ces montants ont été payés le 15 mai 2019 et le 16 octobre 2019 respectivement.

20.

CARNET DE COMMANDES

Le carnet de commandes de Groupe ADF se chiffrait à 436,2 millions de dollars au 31 janvier 2021, par rapport à 328,7 millions de dollars à pareille date l’année précédente. La variation est principalement attribuable aux nouveaux contrats et changements contractuels, net de l’exécution des contrats.

Au 31 janvier 2021, le carnet de commandes était composé dans une part de 34 % d’heures de main-d’œuvre de fabrication — activité principale de la Société et celle qui comporte le plus de valeur ajoutée — par rapport à 39 % au 31 janvier 2020. La majeure partie du carnet de commandes en main en date du 31 janvier 2021 sera exécutée progressivement d’ici la fin de l’exercice qui se clôturera le 31 janvier 2023.

21.

SITUATION FINANCIÈRE

Au 31 janvier 2021, la Société disposait d’une situation financière adéquate. La solidité de l’état consolidé de la situation financière de la Société lui permet d’obtenir, lorsque requis, les cautions nécessaires à l’obtention de projets d’envergure, ce qui représente un atout majeur dans le type de marché dans lequel œuvre ADF.

Le tableau qui suit présente et explique en détail les variations importantes ayant affecté l’état consolidé de la situation financière entre le 31 janvier 2021 et le 31 janvier 2020.

31 janvier 2021 et le 31 janvier 2020.
Rubriques	Variations	Notes explicatives
Trésorerie et équivalents de trésorerie, nets de la variation des facilités de crédit	(en millions de dollars) 26,9	Voir la rubrique 15 « Flux de trésorerie et situation financière » du présent rapport.
Débiteurs	10,7	Hausse du niveau de facturation en ligne avec le niveau d’activité et les calendriers d’avancement des travaux.
Retenues sur contrat	(0,8)	Selon le niveau d’activité et le calendrier de facturation des contrats en main.
Actifs sur contrat, nets des passifs sur contrat	(25,5)	Écart net entre l’avancement des travaux et la facturation progressive des produits ; la variation reflétant le calendrier d’avancement.
Immobilisations corporelles, incorporelles et actifs au titre de droits d’utilisation	(4,2)	Variation provenant de l’impact du taux de change (1,5 million de dollars) et de l’amortissement (4,9 millions de dollars), net des acquisitions et dispositions d’immobilisations corporelles, incorporelles et des actifs au titre de droits d’utilisation (2,2 millions de dollars).
Créditeurs et autres passifs courants	3,8	En ligne avec le niveau d’activité au 31 janvier 2021.
Dette à long terme et obligations locatives (incluant les parties courantes)	(1,5)	Variation provenant du remboursement des dettes et obligations locatives (2,9 millions de dollars), du pardon d’une portion de la dette US (3,9 millions de dollars - voir la rubrique 6.4) et de l’impact du taux de change (0,7 million de dollars), net de l’émission de nouvelles dettes et de la variation des obligations locatives (6,0 millions de dollars).
Cumul des autres éléments du résultat global	(1,1)	Variation majoritairement causée par l’impact de l’écart des taux de change sur la conversion des établissements à l’étranger.

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22. ENVIRONNEMENT ÉCONOMIQUE ACTUEL

Bien que les tendances au niveau de certains marchés desservis par notre Société s’améliorent, une incertitude demeure quant au contexte économique. En périodes économiques incertaines, la Société est confrontée aux enjeux suivants :

• son secteur d’activité est fortement tributaire de la capacité de financement des projets conçus par leurs propriétaires. Faute de financement, certains projets peuvent être retardés ou tout simplement abandonnés. Quoique la Société tente d’atténuer ce risque en concentrant ses efforts de commercialisation sur des projets dont le financement est le plus probable de se concrétiser, elle n’a pas de contrôle sur l’évolution des marchés financiers, et

• certains propriétaires de projets dont le financement était sécurisé au départ peuvent être contraints d’arrêter les travaux faute de financement, soit par manque de fonds du prêteur au projet, soit par manque de fonds du propriétaire. La Société atténue ce risque en s’assurant d’encaisser les sommes dues avec diligence et, dans la mesure du possible, de maintenir en tout temps un flux de trésorerie positif pour chaque projet. Par surcroît, la Société s’assure de transiger avec des propriétaires solides financièrement. En date des présentes, aucun projet de la Société ne subit ce genre de contrainte.

D’un point de vue financier, la Société dispose d’une bonne situation financière et respecte actuellement toutes ses clauses financières restrictives. Elle prévoit poursuivre dans cette voie au cours des 12 prochains mois. Les dépenses en immobilisations font l’objet d’une surveillance étroite de la part de la direction. La Société ne prévoit pas rencontrer de problèmes de liquidités étant donné, notamment, que sa principale facilité de crédit bancaire lui est consentie par une banque à charte canadienne bénéficiant d’une cote de crédit élevée, et que les principaux clients de la Société sont des chefs de file dans leurs domaines respectifs. Compte tenu de ces éléments, la Société maintient ses perspectives à court terme (voir la rubrique 32 « Perspectives ») et n’entrevoit actuellement aucun élément à court terme qui pourrait compromettre le cours de ses activités.

Ceci étant dit, et tenant compte du fait que la Société ne jouit pas de toute la visibilité dont elle bénéficie habituellement dans ses marchés , elle continuera néanmoins à faire preuve de prudence et à surveiller la situation de près (voir les rubriques 8 « COVID-19 », 24 « Facteurs externes ayant une influence sur le rendement de la Société » et 32 « Perspectives »).

23. OPÉRATIONS ENTRE APPARENTÉS

Au cours de l’exercice clos le 31 janvier 2021, certaines avances ont été consenties aux actionnaires dirigeants, et celles-ci ont toutes été remboursées de façon courante et aucun solde ne demeurait au 31 janvier 2021.

De plus, dans le cours normal des activités, des ententes de gestion ont été conclues avec des sociétés détenues par un groupe d’actionnaires majoritaires. Ces opérations sont mesurées à la valeur d’échange, qui est la contrepartie établie et acceptée par les apparentés :

Société	Nature	Transactions avec Groupe ADF inc.	Exercices clos les 31janvier	Exercices clos les 31janvier
			2021	2020
Groupe JPMP Inc.	Dirigeants	Trois des cadres supérieurs de Groupe ADF sont rémunérés par le biais de cette compagnie pour leur travail au sein de la Société, tel que convenu dans leurs contrats de travail (rubrique 10 « Rémunération de la haute direction » de la Circulaire de sollicitation de procurations de la direction de l’exercice 2021).	(en $) 1 215 610	(en $) 1 400 911 137 139
Groupe ADF inc.	Dirigeants	Autre rémunération payée directement aux dirigeants.	241 114

24. FACTEURS EXTERNES AYANT UNE INFLUENCE SUR LE RENDEMENT DE LA SOCIÉTÉ

24.1 Pandémie mondiale

Une éclosion pandémique, comme la COVID-19 le démontre, doit maintenant être considérée dans les facteurs externes pouvant avoir une influence sur le rendement d’ADF. Bien que le type de pandémie ou de variant futur soit innombrable, et que les impacts de ces derniers sur le secteur dans lequel notre Société œuvre peuvent être multiples, la Société devra dorénavant suivre ce nouveau risque. Les mesures prises par ADF afin de minimiser les impacts de la COVID-19 sur l’ensemble des activités opérationnelles serviront de bases pour les années futures et devront être ajustées, le cas échéant, selon les impacts potentiels des pandémies à venir.

24.2 Taux de change

La fluctuation du taux de change entre les devises canadienne et américaine a un impact sur les résultats de la Société. Ainsi, une perte sur change de 0,7 million de dollars a été constatée dans les résultats de l’exercice clos le 31 janvier 2021, contre une perte sur change de 0,4 million de dollars au cours de l’exercice 2020.

Afin de minimiser l’impact des fluctuations du taux de change sur ses résultats, la Société a mis en place les mesures de protection suivantes :

• émission de nouvelles dettes libellées en dollars américains ;

• lorsque c’est avantageux, l’achat en dollars américains de la matière première (l’acier) et des produits de soudure utilisés pour la fabrication ; et

• une politique de change visant à couvrir une partie du risque net entre les entrées et les sorties de fonds libellés en dollars américains.

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24.3 Risques et incertitudes liés aux opérations de la Société

Les principaux risques et incertitudes liés aux opérations de la Société sont décrits ci-après :

a) Incertitudes liées à l’économie mondiale

L’incertitude liée à l’économie mondiale pourrait avoir un impact négatif sur le secteur d’activité de la Société, soit l’industrie de la construction non résidentielle, plus particulièrement au sein de son principal marché, l’Amérique du Nord. En date des présentes, bien que le carnet de commandes procure de l’ouvrage pour les prochains trimestres, l’incertitude liée à l’économie mondiale pourrait affecter négativement les produits et la rentabilité de la Société au-delà de cette période (voir la rubrique 8 « COVID-19 »).

• b) Lignes de cautionnement et lettres de crédit irrévocables

Au cours de l’exercice clos le 31 janvier 2021, la Société a maintenu les cautionnements et/ou les lettres de crédit nécessaires auprès de ses contacts d’affaires, et ce, tant pour les soumissions auprès de ces derniers que pour les engagements contractuels à fournir un cautionnement ou autres instruments financiers, tels un cautionnement d’exécution, de gage et matériel ou une lettre de crédit irrévocable.

c) Risques et incertitudes de nature opérationnelle pouvant avoir une incidence sur la situation financière et les résultats d’opération de la Société

En temps normal, les contrats d’ADF sont exécutés en vertu d’ententes contractuelles à prix fermes. ADF a établi et applique des pratiques rigoureuses d’évaluation et de gestion des risques afin de restreindre la nature et l’étendue des risques financiers, techniques et légaux propres à chacune de ces ententes contractuelles. L’engagement soutenu d’ADF à mettre en œuvre des pratiques rigoureuses de gestion des risques lorsqu’elle conclut et exécute des contrats comprend l’évaluation des risques techniques, la révision juridique des contrats, l’application de contrôles des coûts et de l’échéancier des projets, la révision régulière des produits, des coûts et de la trésorerie des projets, la mise en place d’ententes visant à générer des flux de trésorerie positifs pour les projets et autres dispositions visant l’atténuation des risques.

Les éléments suivants pourraient avoir des répercussions sur la situation financière et les résultats financiers futurs de la Société :

• la situation économique pourrait exercer une pression sur les marges bénéficiaires des nouveaux projets à être négociés avec les clients, et pourrait avoir un impact sur le carnet de commandes et sur l’obtention de nouveaux contrats ;

• les changements contractuels chevauchant deux périodes, c’est-à-dire, pour lesquels des coûts auraient été constatés sans qu’aucun produit n’ait été enregistré au cours de la première période et sans qu’une entente finale n’ait été signée avec le client à la fin de cette période, pourraient avoir un impact sur les résultats et les liquidités de la Société lors de la période suivante, à la suite de la signature de ladite entente ;

• une hausse du prix de l’acier pourrait constituer un risque, quoique celui-ci serait atténué par les clauses d’ajustement du prix de vente négociées avec les clients et incluses dans les contrats ;

• le risque associé aux fluctuations des taux d’intérêt est également atténué par un bon mixte d’endettement à taux fixe et à taux variable, ainsi que par les liquidités disponibles, le cas échéant, pouvant générer des produits financiers ;

• la concurrence dans le secteur d’activités de la Société ;

• la dépendance économique liée à la concentration de sa clientèle est un risque que la Société tente de diminuer par sa stratégie visant à élargir ses marchés géographiques et sectoriels ;

• l’imposition par les États-Unis, historiquement le principal marché d’ADF, de tarifs douaniers ou autres mesures protectionnistes sur l’acier transformé importé ;

• les fluctuations du taux de change entre les devises canadienne et américaine. Ce risque étant toutefois atténué par la politique de couverture de change adoptée par la direction de la Société, et

• la nature des contrats en main, selon le type de client, peut influencer le délai de perception. Lorsqu’ils sont financés par des organismes gouvernementaux, il est possible que le délai de perception des sommes à recevoir au titre de contrats soit affecté à la hausse. Le risque de perception est toutefois minime compte tenu que ces sommes sont effectivement garanties par des organismes gouvernementaux. Lorsque ces mêmes contrats sont financés par des organismes non gouvernementaux, la direction estime que la grande majorité de ces comptes ne sont pas douteux compte tenu qu’ils sont avec des sociétés bien établis.

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25. INSTRUMENTS FINANCIERS

Plusieurs éléments de l’état de la situation financière de la Société sont composés d’instruments financiers. Les actifs financiers de la Société comprennent la trésorerie, les équivalents de trésorerie, les débiteurs, les retenues sur contrat, les actifs sur contrat, ainsi que les instruments financiers dérivés dont la juste valeur marchande est positive. Les passifs financiers comprennent les facilités de crédit, les créditeurs et autres passifs courants, les passifs sur contrat, la dette à long terme et les instruments financiers dérivés dont la juste valeur marchande est négative.

Aux 31 janvier 2021 et 2020, la valeur comptable de ces instruments financiers ne différenciait pas significativement de la juste valeur marchande, soit en raison de leurs échéances prochaines (en ce qui a trait à la trésorerie et les équivalents de trésorerie, aux débiteurs, aux retenues sur contrat, aux actifs et passifs sur contrat, aux facilités de crédit, et aux créditeurs et autres passifs courants), soit parce que la Société estime pouvoir obtenir des modalités et échéances semblables dans le cas de la dette à long terme (excluant les obligations locatives) ou soit parce qu’ils sont réévalués à leur juste valeur à la fin de chaque période (dans les cas des instruments financiers dérivés) (voir la note 28 « Instruments financiers » des états financiers consolidés de la Société de l’exercice clos le 31 janvier 2021).

Les instruments financiers dérivés sont principalement utilisés pour gérer l’exposition de la Société aux risques de change et de taux d’intérêt. Ils sont généralement composés de contrats de change à terme et d’un swap de taux d’intérêt, le cas échéant.

L’utilisation d’instruments financiers expose surtout la Société aux risques de crédit, de liquidité et de marché, dont les risques de change et de taux d’intérêt. Une description de la façon dont la Société gère ces risques est fournie sous une rubrique précédente de ce rapport, de même qu’à la note 27 « Gestion des risques financiers » des états financiers consolidés de la Société pour l’exercice clos le 31 janvier 2021.

26. ÉVALUATION DE L’EFFICACITÉ DES CONTRÔLES ET PROCÉDURES DE COMMUNICATION DE L’INFORMATION FINANCIÈRE ET DU CONTRÔLE INTERNE À L’ÉGARD DE L’INFORMATION FINANCIÈRE

Conformément au Règlement 52-109 sur l’attestation de l’information présentée dans les documents intermédiaires et annuels des émetteurs, des contrôles et procédures de communication de l’information financière ont été conçus pour fournir une assurance raisonnable que l'information qui doit être présentée dans les documents intermédiaires et annuels de la Société est rassemblée et communiquée en temps opportun à la direction, y compris le chef de la direction et le chef de la direction financière, afin de permettre une prise de décisions appropriées concernant la communication de cette information. De même, un processus de contrôle interne à l’égard de l’information financière a également été conçu pour fournir une assurance raisonnable que l’information financière présentée est fiable et que les états financiers ont été établis en conformité aux IFRS.

Le chef de la direction et le chef de la direction financière ont évalué l’efficacité des contrôles et procédures de communication de l’information financière de la Société en date du 31 janvier 2021, ainsi que l’efficacité du processus de contrôle interne à l’égard de l’information financière de la Société à cette même date selon les critères établis dans le cadre de référence de contrôle interne du Committee of Sponsoring Organizations of the Treadway Commission (COSO) (cadre de référence de 2013) et ont conclu qu’ils étaient efficaces.

Au cours du trimestre terminé le 31 janvier 2021, il n’y a eu aucune modification du processus de contrôle interne à l’égard de l’information financière ayant une incidence importante ou raisonnablement susceptible d’avoir une incidence importante sur les contrôles internes et procédures.

27.

POLITIQUES SUR LA COMMUNICATION ET LES TRANSACTIONS D’INITIÉS

Selon ses politiques et règlements internes, la Société communique avec diligence toute information financière pertinente. De plus, lors de l’annonce des résultats financiers, de l’obtention de contrats d’envergure ou de toute autre nouvelle d’importance, elle impose une période moratoire à ses administrateurs et dirigeants, ainsi qu’à ses employés qui désirent transiger le titre de Groupe ADF, et ce, afin d’assurer la conformité et la transparence des transactions effectuées par des personnes considérées comme initiées. À l’égard des employés, ce moratoire peut, selon les circonstances, s’étendre à l’ensemble des employés de la Société ou se limiter à un nombre plus restreint d’employés en fonction de leur connaissance d’informations privilégiées concernant l’événement à être annoncé.

28. PRINCIPALES CONVENTIONS COMPTABLES, INCERTITUDE RELATIVE AUX ESTIMATIONS ET JUGEMENTS COMPTABLES CRITIQUES

Le résumé des principales conventions comptables d’ADF est présenté à la note 2 « Sommaire des principales conventions comptables » des notes aux états financiers consolidés audités de l’exercice clos le 31 janvier 2021.

La préparation des états financiers, conformément aux IFRS, exige que la direction porte des jugements dans l’application des conventions comptables retenues et qu’elle procède à des estimations et formule des hypothèses qui ont une incidence sur les montants présentés au titre des éléments d’actifs et de passifs et sur les renseignements fournis quant aux éléments d’actifs et de passifs éventuels à la date des états financiers consolidés, ainsi qu’aux montants inscrits au titre des produits et des charges au cours des périodes. Étant donné que le processus de présentation de l’information financière implique des jugements comptables et suppose l’utilisation d’estimations, les résultats réels pourraient différer par rapport à ces estimations. Les estimations et leurs hypothèses sous-jacentes sont périodiquement passées en revue et l'incidence de toute modification est immédiatement comptabilisée.

Les jugements et estimations comptables les plus significatifs faits par la Société lors de la préparation des états financiers sont les suivants :

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28.1 Comptabilisation des produits

L’identification des contrats conclus avec des clients qui génèrent des produits, l’identification des obligations de prestation, la détermination du prix de transaction et de sa répartition entre les obligations de prestation identifiées, l’utilisation de la méthode de comptabilisation des produits (progressivement ou à un moment précis) appropriée pour chaque obligation de prestation et l’évaluation du degré d’avancement pour les obligations de prestation remplies progressivement sont les aspects principaux du processus de comptabilisation des produits, qui requièrent tous l’exercice du jugement et l’utilisation d’hypothèses.

Le prix de transaction est le montant de la contrepartie auquel la Société s’attend à avoir droit en échange de la fourniture de biens ou de services promis à un client. Ce montant peut exiger de la Société qu’elle estime un montant de contrepartie variable pouvant être lié au volume estimé de travail, à des réclamations et à des avis de modification dont le prix n’a pas été établi, de même qu’à des incitatifs ou des pénalités, entre autres. De plus, la Société doit limiter le prix de transaction en incluant seulement le montant pour lequel il est hautement probable que le dénouement ultérieur de l’incertitude relative à la contrepartie variable ne donnera pas lieu à un ajustement à la baisse important du montant cumulatif des produits constatés. Le montant de la contrepartie variable, devant être inclus dans le prix de transaction d’un contrat donné, est déterminé en ayant recours à diverses estimations et hypothèses qui pourraient s’appuyer sur l’expérience passée avec le même client ou d’autres contrats similaires, sur les estimations provenant de tiers, sur l’interprétation légale de clauses contractuelles pertinentes et les méthodes probabilistes, entre autres. En raison de la nature incertaine de ces estimations, le montant de la contrepartie variable peut varier de manière importante dans le temps. Ce montant estimé de la contrepartie variable doit par la suite être mis à jour à la fin de chaque période de présentation de l’information financière.

Le calcul des coûts prévus pour achever un contrat est fondé sur des estimations qui peuvent être touchées par un ensemble de facteurs tels que les variations possibles des échéanciers et des coûts des matériaux, de même que la disponibilité et les coûts du personnel qualifié et des soustraitants, la productivité et les réclamations possibles des sous-traitants. Une modification de l’un de ces facteurs pourrait avoir une incidence sur la comptabilisation des produits.

28.2 Évaluation des actifs à long terme et leur amortissement

La direction examine les durées d’utilité des actifs amortissables à chaque date de clôture. Les valeurs comptables sont analysées à chaque fin d’exercice. Les résultats réels peuvent toutefois être différents en raison d’obsolescence technique, particulièrement en ce qui a trait au matériel informatique et aux logiciels.

28.3 Jugement important dans la détermination de la durée des contrats de location

La Société détermine la durée du contrat de location comme étant la période non résiliable du contrat de location, ainsi que toute période visée par une option de prolongation du contrat de location, si elle a la certitude raisonnable de l’exercer, ou toute période visée par une option de résiliation, si elle a la certitude raisonnable de ne pas l’exercer. La Société fait preuve de jugement lorsqu’elle évalue s’il est raisonnablement certain qu’elle exercera ses options de prolonger ses contrats de location ou qu’elle n’exercera pas les options de résiliation de ses contrats, en tenant compte de tous les faits et circonstances qui créent un avantage économique à exercer une option de prolongation ou à ne pas exercer une option de résiliation. L’évaluation est soumise à un examen lorsqu’elle est touchée par un événement important ou un changement important de circonstances qui dépend de la volonté de la Société.

28.4 Impôt sur le résultat

La Société calcule la charge d'impôt sur le résultat dans chacune des juridictions dans lesquelles elle opère. Toutefois, les montants réels des impôts sur le résultat ne deviennent définitifs que lors du dépôt et de l'acceptation de la déclaration d'impôt par les autorités compétentes, lesquels se produisent après la publication des états financiers.

Périodiquement, un jugement s’impose pour déterminer si les actifs d’impôt différé doivent être comptabilisés à l’état consolidé de la situation financière. Les actifs d’impôt différé, y compris ceux qui découlent de pertes fiscales non utilisées, exigent que la direction évalue la probabilité pour la Société de générer des résultats imposables au cours des périodes futures, afin d’utiliser les actifs d’impôt différé. Une fois l’évaluation terminée, si la Société croit qu’il est probable qu’une partie de ses actifs d’impôt différé ne sera pas réalisée, l’actif d’impôt différé est décomptabilisé. Les estimations du résultat imposable futur sont fondées sur les prévisions de flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles et sur l’application des lois fiscales en vigueur dans chaque juridiction. Si les flux de trésorerie futurs et le bénéfice imposable diffèrent des estimations de façon significative, cela pourrait se répercuter sur la capacité de la Société à réaliser les actifs d’impôt différé nets inscrits à la date de la présentation de la situation financière.

28.5 Dépréciation d’actifs non financiers

La direction d’ADF porte des jugements en déterminant si des changements de certains facteurs seraient considérés comme un indicateur de dépréciation, ce qui comprend des facteurs à la fois internes et externes comme :

• i. des changements liés au carnet de commandes fermes ;

• ii. des changements liés à la marge de bénéfice avant impôts, intérêts et amortissement (BAIIA) ;

• iii. des changements liés aux multiples de BAIIA d’entreprises comparables, et

• iv. la capitalisation boursière de la Société comparativement à ses actifs nets.

Une perte de valeur est comptabilisée, s’il y a lieu, pour l'excédent de la valeur comptable de l'actif ou UGT (unités génératrices de trésorerie) sur sa valeur recouvrable, qui est la valeur la plus élevée entre la juste valeur diminuée des coûts de sortie et la valeur d'utilité.

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Aux fins de l’évaluation de la dépréciation potentielle des actifs non financiers de la Société, la direction utilise le modèle de la juste valeur diminuée des coûts de cession pour estimer la juste valeur en fonction de l’approche du multiple du bénéfice avant impôts, intérêts et amortissement (BAIIA). Les principales hypothèses qui influent sur l'analyse financière comprennent: les produits, les coûts et marges d'exploitation, le taux de change et multiple de BAIIA d'entreprises comparables. Ces estimations sont assujetties à certains risques et incertitudes pouvant avoir une incidence sur la détermination du degré de recouvrement des actifs non financiers de la Société.

Au 31 janvier 2021, la direction de la Société a déterminé qu’il n’existe pas d’indicateur de dépréciation et par conséquent aucun test de dépréciation n’a été effectué.

29.

ENVIRONNEMENT

Les activités d’ADF sont assujetties à diverses lois et à divers règlements émanant des gouvernements fédéraux, provinciaux, étatiques et locaux et ayant trait à la protection de l’environnement.

Les installations de la Société à Terrebonne au Québec, et à Great Falls dans l’état du Montana aux États-Unis, ont été construites sur des terrains vacants. Les opérations qui pourraient avoir des répercussions potentielles sur l’environnement sont le soudage qui génère de la fumée, et l’entretien des équipements qui génère des huiles usées, ainsi que l’application de peinture et d’enduits industriels qui génèrent des émanations et des vapeurs. ADF a installé des équipements appropriés de contrôle de la pollution afin de se conformer aux normes en vigueur et s’assure d’effectuer, dans le cours normal de ses activités, les investissements requis afin de rencontrer les plus strictes normes.

Les huiles usées sont récupérées par des firmes spécialisées. La Société détient tous les certificats d’autorisation environnementaux nécessaires pour ses usines et pour toutes les phases d’agrandissement effectuées subséquemment.

De plus, dans le cadre de l’aménagement de son nouvel atelier de peinture à ses installations à Terrebonne, la Société a mis à jour son certificat d’autorisation environnementale pour l’ensemble de ses installations situées à Terrebonne, incluant l’usine de fabrication. Suite à ces investissements, les installations de Groupe ADF à Terrebonne rencontrent les normes environnementales les plus strictes.

Pour les exercices clos les 31 janvier 2021 et 2020, et en tenant compte du paragraphe précédent, les exigences en matière de protection de l’environnement n’ont pas eu d’incidences financières ou opérationnelles significatives sur les dépenses en immobilisations, le résultat net et la position concurrentielle de la Société. La Société ne prévoit encourir aucune dépense hors du cours normal de ses activités pour se conformer aux exigences environnementales.

30.

RESSOURCES HUMAINES

Au 31 janvier 2021, la Société employait au total 505 personnes réparties entre le siège social, l’usine de fabrication et l’atelier de peinture situés à Terrebonne, au Québec, de même que le bureau, l’usine de fabrication et l’atelier de peinture situés à Great Falls, au Montana aux États-Unis, et le bureau de ventes, et les différents chantiers de construction aux États-Unis.

31. ÉVÉNEMENT SUBSÉQUENT

Dividende

Le 7 avril 2021, le conseil d’administration de la Société a approuvé le versement d’un dividende semestriel de 0,01 $ par action, payable le 17 mai 2021 aux actionnaires inscrits en date du 30 avril 2021.

32.

PERSPECTIVES

L’exercice financier qui vient de se clore illustre bien la résilience de notre Société. Malgré les impacts de la pandémie et ses effets, non seulement sur l’économie en général mais aussi, sur nos façons dont nous exerçons nos activités, nous avons été en mesure de poursuivre la croissance de notre carnet de commandes et grandement améliorer notre situation de trésorerie.

En effet, et pour le quatrième exercice consécutif, nous avons poursuivi la croissance du carnet de commandes qui était de 436,2 millions de dollars au 31 janvier 2021, tandis que nos trésoreries nettes se sont améliorées de près de 27,0 millions de dollars au cours des 12 mois terminés à la même date. Nos résultats se sont aussi bonifiés comparativement au dernier exercice. Comme expliqué auparavant dans ce rapport, nous avons bénéficié de certains incitatifs gouvernementaux mis en place afin de pallier aux effets de la pandémie, mais avons aussi eu des dépenses additionnelles et des inefficacités opérationnelles liées à cette même pandémie.

Nous débutons donc l’exercice 2022 avec un solide carnet de commandes et une excellente situation d’encaisse. Le seul bémol que nous voyons à ces perspectives concerne le prix des projets présentement en carnet, et ceux en négociation. Les contrats récemment gagnés par ADF et le marché en général, offrent encore des prix de plus en plus serrés qui mettent une pression certaine sur nos marges. Nous voyons d’un bon œil les récentes annonces de projets d’investissement en infrastructure qui devraient réduire cette pression. Mais d'ici là et bien que nous prévoyions, à la lumière du carnet de commandes, une hausse des produits pour le prochain exercice, nous prévoyons aussi une baisse des marges sur les résultats des prochains trimestres.

Ceci étant, nous allons poursuivre nos efforts de croissance du carnet de commandes et nos stratégies visant l’amélioration de notre efficacité opérationnelle. Nous avons des projets d’amélioration porteurs dans notre ligne de mire, et allons tout mettre en œuvre afin de maintenir notre avantage concurrentiel et ainsi mener ADF vers de nouveaux sommets.

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33. RENSEIGNEMENTS SUPPLÉMENTAIRES

La Société divulgue régulièrement des renseignements par le biais de communiqués de presse, de ses rapports trimestriels et annuels et de sa notice annuelle, lesquels sont disponibles sur son site Internet à l’adresse électronique www.adfgroup.com et sur le site Internet SEDAR (Système électronique de données, d’analyse et de recherche) à l’adresse électronique www.sedar.com.

Le chef de la direction financière

La vice-présidente exécutive, trésorière et secrétaire corporative

/ Signé /

M. Jean-François Boursier, CPA, CA

/ Signé /

Mme Marise Paschini

Terrebonne (Québec) Canada, le 7 avril 2021.

Rapport annuel Exercice terminé : 31 janvier 2021 Rapport de la direction de Groupe ADF inc. Page 27 de 65

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À nos actionnaires

Les états financiers consolidés et le rapport de gestion de Groupe ADF inc. (la « Société »), ainsi que toute autre information contenue dans le rapport annuel, sont la responsabilité de la direction de la Société et ont été approuvés par son conseil d’administration.

Les états financiers consolidés ont été dressés par la direction conformément aux Normes internationales d’information financière publiées par l’ International Accounting Standards Board (« IFRS »). Le rapport de gestion a été préparé conformément aux exigences des autorités canadiennes en valeurs mobilières. Les états financiers consolidés et le rapport de gestion renferment certains éléments fondés sur les hypothèses les plus probables établies par la direction, ainsi que sur le jugement de celle-ci. Les renseignements financiers présentés dans le rapport annuel concordent avec l’information contenue dans les états financiers consolidés.

La direction maintient des systèmes comptables et de contrôle interne en vue de fournir une assurance raisonnable quant à la fiabilité de l’information financière et à la protection de l’actif.

Le conseil d’administration doit s’assurer que la direction assume ses responsabilités à l’égard de l’information financière et il est l’ultime responsable de l’examen et de l’approbation des états financiers consolidés et du rapport de gestion. Le conseil d’administration s’acquitte de cette responsabilité principalement par l’entremise de son comité d’audit composé d’administrateurs indépendants. Le comité d’audit revoit les états financiers consolidés et le rapport de gestion de la Société et formule les recommandations appropriées au conseil d’administration. L’auditeur indépendant, désigné par les actionnaires, peut à son gré rencontrer le comité d’audit, en présence ou en l’absence de la direction.

Les états financiers consolidés ont été audités, au nom des actionnaires, par les auditeurs indépendants, PricewaterhouseCoopers s.r.l./s.e.n.c.r.l., conformément aux normes d’audit généralement reconnues du Canada. Le rapport de l’auditeur indépendant ci-après, présente l’étendue de leurs audits ainsi que leur opinion sur les états financiers consolidés.

Le coprésident du conseil d’administration et chef de la direction

Le chef de la direction financière

/ Signé /

M. Jean Paschini

/ Signé /

M. Jean-François Boursier, CPA, CA

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Rapport de l’auditeur indépendant

Aux actionnaires de Groupe ADF Inc.

Notre opinion

À notre avis, les états financiers consolidés ci-joints donnent, dans tous leurs aspects significatifs, une image fidèle de la situation financière de Groupe ADF Inc. et de ses filiales (collectivement, la « Société ») aux 31 janvier 2021 et 2020, ainsi que de sa performance financière et de ses flux de trésorerie pour les exercices clos à ces dates, conformément aux Normes internationales d'information financière publiées par l’International Accounting Standards Board (IFRS).

Notre audit

Nous avons effectué l’audit des états financiers consolidés de la Société, qui comprennent :

• les états consolidés de la situation financière aux 31 janvier 2021 et 2020;

• les états consolidés du résultat pour les exercices clos à ces dates;

• les états consolidés du résultat global pour les exercices clos à ces dates;

• les états consolidés des variations des capitaux propres pour les exercices clos à ces dates;

• les états consolidés des flux de trésorerie pour les exercices clos à ces dates;

• les notes annexes, qui comprennent les principales méthodes comptables et d’autres informations explicatives.

Fondement de l’opinion

Nous avons effectué notre audit conformément aux normes d’audit généralement reconnues du Canada. Les responsabilités qui nous incombent en vertu de ces normes sont plus amplement décrites dans la section Responsabilités de l’auditeur à l’égard de l’audit des états financiers consolidés de notre rapport.

Nous estimons que les éléments probants que nous avons obtenus sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion.

Indépendance

Nous sommes indépendants de la Société conformément aux règles de déontologie qui s’appliquent à notre audit des états financiers consolidés au Canada. Nous nous sommes acquittés des autres responsabilités déontologiques qui nous incombent selon ces règles.

PricewaterhouseCoopers LLP/s.r.l./s.e.n.c.r.l. 1250, boulevard René-Lévesque Ouest, bureau 2500, Montréal (Québec) Canada H3B 4Y1 Tél. : +1 514 205-5000, Téléc. : +1 514 876-1502

« PwC » s’entend de PricewaterhouseCoopers LLP/s.r.l./s.e.n.c.r.l., une société à responsabilité limitée de l’Ontario.

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Questions clés de l’audit

Les questions clés de l’audit sont les questions qui, selon notre jugement professionnel, ont été les plus importantes dans l’audit des états financiers consolidés pour l’exercice clos le 31 janvier 2021. Ces questions ont été traitées dans le contexte de notre audit des états financiers consolidés pris dans leur ensemble et aux fins de la formation de notre opinion sur ceux-ci, et nous n’exprimons pas une opinion distincte sur ces questions.

Question clé de l’audit	Traitement de la question clé de l’audit dans	Traitement de la question clé de l’audit dans
	le	cadre de notre audit
Comptabilisation des produits – total des	Notre approche pour traiter cette question a
produits prévus pour les contrats à prix	notamment compris les procédures suivantes :
coûtant majoré avec plafonds et les contrats
à prix fixe		Tester la façon selon laquelle la direction a
		déterminé le total des coûts prévus pour un
Voir la note 2 – Sommaire des principales		échantillon de contrats, ce qui a compris
conventions comptables et la note 3 –		l’évaluation du caractère raisonnable des
Incertitude relative aux estimations et jugements		coûts engagés pour achever le contrat,
comptables critiques.		comme suit :

Pour l’exercice clos le 31 janvier 2021, les produits tirés des produits prévus pour les contrats à prix coûtant majoré avec plafonds et les contrats à prix fixe représentent une part importante du total des produits de la Société de 172,6 M$.

Les produits des activités ordinaires tirés de contrats conclus avec des clients sont comptabilisés, pour chacune des obligations de prestation, soit progressivement ou à un moment précis, selon la méthode reflétant le transfert du contrôle des biens ou des services qui sous-tendent l’obligation de prestation envers le client. Pour les obligations de prestation remplies progressivement, comme les contrats à prix coûtant majoré et les contrats à prix fixe, la Société constate les produits progressivement en fonction d’une méthode fondée sur les intrants, sur la base des coûts engagés à ce jour par rapport au coût total estimatif à l’achèvement, pour évaluer l’avancement à mesure qu’elle remplit ces obligations de prestation.

• obtenir et lire les contrats et les ordres de modifications, le cas échéant, pour comprendre leur portée et leurs principales modalités;

• évaluer l’identification en temps opportun des circonstances pouvant justifier une modification du total des coûts prévus, notamment les contrats faisant l’objet de réclamations et les modifications de contrats;

• s’entretenir avec le personnel d’exploitation de la Société pour évaluer les progrès à ce jour, le total des coûts prévus à engager et les facteurs ayant une incidence sur le temps nécessaire et les coûts pour achever le contrat et la cohérence avec les documents justificatifs pris en considération;

• comparer la marge initiale prévue sur le contrat à la marge réelle à ce jour;

• comparer les coûts engagés et les coûts prévus pour terminer le projet au total des coûts prévus initiaux.

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Question clé de l’audit

Selon cette méthode, les coûts qui ne contribuent pas à la progression du transfert par la Société du contrôle des biens ou services au client sont exclus de l’évaluation de la mesure selon laquelle l’obligation de prestation est remplie. Si le total des coûts prévus excède le total des produits prévus pour un contrat, la perte est entièrement constatée dans la période au cours de laquelle elle devient connue.

Traitement de la question clé de l’audit dans le cadre de notre audit

• Tester, sur la base d’échantillons, les coûts engagés à l’égard des documents justificatifs.

• Comparer le total des coûts prévus initiaux et le total des coûts engagés pour les contrats achevés au cours de l’exercice.

Le calcul du total des coûts prévus pour achever un contrat est fondé sur des estimations qui peuvent être touchées par un ensemble de facteurs, tels que les variations possibles des échéanciers et des coûts des matériaux, de même que la disponibilité et les coûts du personnel qualifié et des sous-traitants, la productivité et les réclamations possibles des sous-traitants. Une modification de l’un de ces facteurs pourrait avoir une incidence sur la comptabilisation des produits.

Nous avons considéré cette question comme étant une question clé de l’audit en raison des jugements importants portés par la direction lors de l’estimation des coûts prévus. Cela a nécessité un niveau élevé de jugement de la part de l’auditeur et d’effort d’audit dans la mise en œuvre des procédures d’évaluation du total des coûts prévus, y compris l’évaluation des jugements portés par la direction sur sa capacité à estimer les coûts requis pour achever le contrat.

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Question clé de l’audit Traitement de la question clé de l’audit dans le cadre de notre audit

Évaluation des indicateurs de dépréciation des immobilisations corporelles, des actifs au titre de droits d’utilisation et des immobilisations incorporelles à durée d’utilité déterminée

Voir la note 3 – Incertitude relative aux estimations et jugements comptables critiques.

Au 31 janvier 2021, la valeur comptable nette des immobilisations corporelles, des actifs au titre de droits d’utilisation et des immobilisations incorporelles à durée d’utilité déterminée (actifs non financiers) s’établissait respectivement à 62,2 M$, à 22,5 M$ et à 3,3 M$. La direction de la Société examine la valeur comptable des actifs non financiers de la Société lorsqu’il existe des événements ou des circonstances pouvant indiquer une perte de valeur. La direction porte des jugements en déterminant si des changements de certains facteurs seraient considérés comme un indicateur de dépréciation, ce qui comprend des facteurs à la fois internes et externes comme i) des changements liés au carnet de commandes fermes, ii) des changements liés à la marge de bénéfice avant impôts, intérêts et amortissement (BAIIA), iii) des changements liés aux multiples de BAIIA d’entreprises comparables et iv) la capitalisation boursière de la Société comparativement à ses actifs nets.

Nous avons considéré cette question comme étant une question clé de l’audit en raison i) de l’importance des actifs non financiers et ii) du jugement important porté par la direction dans l’évaluation de tout indicateur de dépréciation, ce qui a nécessité de la subjectivité dans l’exécution des procédures visant à tester l’évaluation par la direction. Des professionnels ayant des compétences et des connaissances spécialisées dans le domaine de l’évaluation ont apporté leur aide dans le cadre des travaux d’audit.

Notre approche pour traiter cette question a notamment compris les procédures suivantes :

• Évaluer le caractère raisonnable de l’évaluation par la direction des indicateurs de dépréciation, notamment selon les aspects suivants :

• évaluer le caractère exhaustif des facteurs externes ou internes qui pourraient être considérés comme des indicateurs de dépréciation des actifs non financiers de la Société, y compris la prise en considération d’éléments probants obtenus dans d’autres volets de l’audit;

• évaluer le caractère raisonnable de facteurs comme les changements liés au carnet de commandes fermes et les changements liés à la marge BAIIA en prenant en considération les résultats actuels et passés de la Société et des éléments probants obtenus dans d’autres volets de l’audit, selon le cas;

• recalculer la capitalisation boursière de la Société et comparer celle-ci aux actifs nets au 31 janvier 2021;

• des professionnels ayant des compétences et des connaissances dans le domaine de l’évaluation ont apporté leur aide dans l’évaluation des changements des multiples de BAIIA d’après les données disponibles relatives à des entreprises comparables.

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Autres informations

La responsabilité des autres informations incombe à la direction. Les autres informations se composent du rapport de gestion, que nous avons obtenu avant la date du présent rapport, et des informations, autres que les états financiers consolidés et notre rapport de l’auditeur sur ces états financiers consolidés, incluses dans le rapport annuel, qui sont censées être mises à notre disposition après cette date.

Notre opinion sur les états financiers consolidés ne s’étend pas aux autres informations et nous n’exprimons aucune forme d’assurance que ce soit sur ces informations.

En ce qui concerne notre audit des états financiers consolidés, notre responsabilité consiste à lire les autres informations désignées ci-dessus et, ce faisant, à apprécier s’il existe une incohérence significative entre celles-ci et les états financiers consolidés ou la connaissance que nous avons acquise au cours de l’audit, ou encore si les autres informations semblent autrement comporter une anomalie significative.

Si, à la lumière des travaux que nous avons effectués, nous concluons à la présence d’une anomalie significative dans les autres informations, nous sommes tenus de signaler ce fait. Nous n’avons rien à signaler à cet égard. Si, à la lecture des informations, autres que les états financiers consolidés et notre rapport de l’auditeur sur ces états financiers consolidés, incluses dans le rapport annuel, nous concluons à la présence d’une anomalie significative dans les autres informations, nous serons tenus de signaler ce fait aux responsables de la gouvernance.

Responsabilités de la direction et des responsables de la gouvernance à l’égard des états financiers consolidés

La direction est responsable de la préparation et de la présentation fidèle des états financiers consolidés conformément aux IFRS, ainsi que du contrôle interne qu’elle considère comme nécessaire pour permettre la préparation d'états financiers consolidés exempts d’anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs.

Lors de la préparation des états financiers consolidés, c’est à la direction qu’il incombe d’évaluer la capacité de la Société à poursuivre ses activités, de communiquer, le cas échéant, les questions relatives à la continuité de l’exploitation et d’appliquer le principe comptable de continuité d’exploitation, sauf si la direction a l’intention de liquider la Société ou de cesser ses activités, ou si elle n'a aucune autre solution réaliste que de le faire.

Il incombe aux responsables de la gouvernance de surveiller le processus d’information financière de la Société.

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Responsabilités de l’auditeur à l’égard de l’audit des états financiers consolidés

Nos objectifs sont d’obtenir l’assurance raisonnable que les états financiers consolidés, pris dans leur ensemble, sont exempts d’anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs, et de délivrer un rapport de l’auditeur contenant notre opinion. L’assurance raisonnable correspond à un niveau élevé d’assurance, qui ne garantit toutefois pas qu’un audit réalisé conformément aux normes d’audit généralement reconnues du Canada permettra toujours de détecter toute anomalie significative qui pourrait exister. Les anomalies peuvent résulter de fraudes ou d’erreurs et elles sont considérées comme significatives lorsqu’il est raisonnable de s’attendre à ce que, individuellement ou collectivement, elles puissent influer sur les décisions économiques que les utilisateurs des états financiers consolidés prennent en se fondant sur ceux-ci.

Dans le cadre d’un audit réalisé conformément aux normes d’audit généralement reconnues du Canada, nous exerçons notre jugement professionnel et faisons preuve d’esprit critique tout au long du processus. En outre :

• nous identifions et évaluons les risques que les états financiers consolidés comportent des anomalies significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs, concevons et mettons en œuvre des procédures d’audit en réponse à ces risques, et réunissons des éléments probants suffisants et appropriés pour fonder notre opinion. Le risque de non-détection d’une anomalie significative résultant d’une fraude est plus élevé que celui d’une anomalie significative résultant d’une erreur, car la fraude peut impliquer la collusion, la falsification, les omissions volontaires, les fausses déclarations ou le contournement du contrôle interne;

• nous acquérons une compréhension des éléments du contrôle interne pertinents pour l’audit afin de concevoir des procédures d’audit appropriées aux circonstances, et non dans le but d’exprimer une opinion sur l’efficacité du contrôle interne de la Société;

• nous apprécions le caractère approprié des méthodes comptables retenues et le caractère raisonnable des estimations comptables faites par la direction, de même que des informations y afférentes fournies par cette dernière;

• nous tirons une conclusion quant au caractère approprié de l’utilisation par la direction du principe comptable de continuité d’exploitation et, selon les éléments probants obtenus, quant à l’existence ou non d’une incertitude significative liée à des événements ou situations susceptibles de jeter un doute important sur la capacité de la Société à poursuivre ses activités. Si nous concluons à l’existence d’une incertitude significative, nous sommes tenus d’attirer l’attention des lecteurs de notre rapport sur les informations fournies dans les états financiers consolidés au sujet de cette incertitude ou, si ces informations ne sont pas adéquates, d’exprimer une opinion modifiée. Nos conclusions s’appuient sur les éléments probants obtenus jusqu’à la date de notre rapport. Des événements ou situations futurs pourraient par ailleurs amener la Société à cesser ses activités;

• nous évaluons la présentation d’ensemble, la structure et le contenu des états financiers consolidés, y compris les informations fournies dans les notes, et apprécions si les états financiers consolidés représentent les opérations et événements sous-jacents d’une manière propre à donner une image fidèle;

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• nous obtenons des éléments probants suffisants et appropriés concernant l’information financière des entités et activités de la Société pour exprimer une opinion sur les états financiers consolidés. Nous sommes responsables de la direction, de la supervision et de la réalisation de l’audit du groupe, et assumons l’entière responsabilité de notre opinion d’audit.

Nous communiquons aux responsables de la gouvernance, entre autres informations, l’étendue et le calendrier prévus des travaux d’audit et nos constatations importantes, y compris toute déficience importante du contrôle interne que nous aurions relevée au cours de notre audit.

Nous fournissons également aux responsables de la gouvernance une déclaration précisant que nous nous sommes conformés aux règles de déontologie pertinentes concernant l’indépendance, et leur communiquons toutes les relations et les autres facteurs qui peuvent raisonnablement être considérés comme susceptibles d’avoir des incidences sur notre indépendance ainsi que les sauvegardes connexes, s’il y a lieu.

Parmi les questions communiquées aux responsables de la gouvernance, nous déterminons quelles ont été les plus importantes dans l’audit des états financiers consolidés de la période considérée : ce sont les questions clés de l’audit. Nous décrivons ces questions dans notre rapport de l’auditeur, sauf si des textes légaux ou réglementaires en empêchent la publication ou si, dans des circonstances extrêmement rares, nous déterminons que nous ne devrions pas communiquer une question dans notre rapport parce que l’on peut raisonnablement s’attendre à ce que les conséquences néfastes de la communication de cette question dépassent les avantages pour l’intérêt public.

L’associé responsable de la mission d’audit au terme de laquelle le présent rapport de l’auditeur indépendant est délivré est Jean-François Lecours.

/s/PricewaterhouseCoopers s.r.l./s.e.n.c.r.l.[1 ]

Montréal (Québec) Le 7 avril 2021

1 CPA auditeur, CA, permis de comptabilité publique no A126402

Exercice clos le : 31 janvier 2021 Page 35 de 65

Rapport annuel États financiers consolidés audités

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ÉTATS CONSOLIDÉS DE LA SITUATION FINANCIÈRE

ÉTATS CONSOLIDÉS DE LA SITUATION FINANCIÈRE
Aux 31janvier	2021	2020
(en milliers de dollars canadiens) ACTIF Actifs courants Trésorerie et équivalents de trésorerie Débiteurs Retenues sur contrat (note 15) Actifs d’impôt exigible courants Actifs sur contrat (note 15) Stocks (note 5) Instruments financiers dérivés (note 28) Chargespayées d’avance et autres actifs courants	$ 17 806 50 234 10 785 834 8 790 6 960 517 4 670	$ 3 983 39 555 11 628 882 14 435 7 898 ― 1 581
Total des actifs courants Actifs non courants Immobilisations corporelles (note 6) Actifs au titre de droits d’utilisation (note 7) Immobilisations incorporelles (note 8) Autres actifs non courants(note 9)	100 596 62 223 22 478 3 266 1 388	79 962 64 967 23 818 3 354 1 443
Total de l’actif	189 951	173 544
PASSIF Passifs courants Facilités de crédit (note 10) Créditeurs et autres passifs courants (note 11) Passifs d’impôt exigible courants Passifs sur contrat (note 15) Instruments financiers dérivés (note 28) Partie courante des obligations locatives (note 7) Partie courante de la dette à longterme(note 12)	― 34 562 1 161 23 278 ― 1 143 1 904	13 105 30 788 216 3 444 123 1 070 1 903
Total des passifs courants Passifs non courants Dette à long terme (note 12) Obligations locatives (note 7) Passifs d’impôt différé (note 20) Autrespassifs non courants	62 048 18 368 4 166 5 627 177	50 649 19 156 4 930 4 215 187
Total dupassif	90 386	79 137
CAPITAUX PROPRES Capital-actions (note 13) Surplus d’apport Cumul des autres éléments du résultat global (note 14) Résultats non distribués	68 120 6 435 5 886 19 124	68 120 6 435 6 942 12 910
Total des capitauxpropres	99 565	94 407
Total dupassif et des capitauxpropres	189 951	173 544

Les notes complémentaires font partie intégrante des présents états financiers consolidés audités.

AU NOM DU CONSEIL D’ADMINISTRATION,

/ Signé /

/ Signé /

M. Jean Paschini

Administrateur Administrateur

M. Frank Di Tomaso, FCPA, FCA, IAS.A

Exercice clos le : 31 janvier 2021 Page 36 de 65

Rapport annuel États financiers consolidés audités

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ÉTATS CONSOLIDÉS DU RÉSULTAT

ÉTATS CONSOLIDÉS DU RÉSULTAT
Exercices clos les 31janvier	2021	2020
(en milliers de dollars canadiens, sauf le nombre d’actions et les montants par action) Produits (notes 15 et 29) Coût des marchandises vendues(note 16)	$ 172 593 146 388	$ 179 710 163 203
Marge brute	26 205	16 507
Frais de vente et d’administration (note 16) Charges financières nettes (note 19) Perte sur change	14 779 1 663 744	16 005 2 082 406
	17 186	18 493
Résultat avant charge d’impôt sur le résultat Charge d’impôt sur le résultat(note 20)	9 019 2 152	(1 986) 146
Résultat net de l’exercice	6 867	(2 132)
Résultat par action — Par action,de base et dilué(note 21)	0,21	(0,07)
Nombre moyenpondéré d’actions en circulation de base et dilué(en milliers) (note 21)	32 635	32 635

ÉTATS CONSOLIDÉS DU RÉSULTAT GLOBAL

ÉTATS CONSOLIDÉS DU RÉSULTAT GLOBAL
Exercices clos les 31janvier	2021	2020
(en milliers de dollars canadiens) Résultat net de l’exercice Autres éléments du résultat global (note 14): Écarts de change sur conversion des établissements à l’étranger(a)	$ 6 867 (1 056)	$ (2 132) 294
Résultatglobal de l’exercice	5 811	(1 838)

a) Seront ultérieurement reclassés au résultat net.

Les notes complémentaires font partie intégrante des présents états financiers consolidés audités.

Exercice clos le : 31 janvier 2021 Page 37 de 65

Rapport annuel États financiers consolidés audités

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ÉTATS CONSOLIDÉS DES VARIATIONS DES CAPITAUX PROPRES

(en milliers de dollars canadiens) Solde au 1erfévrier 2019	Capital-actions (note 13) Surplus d’apport Cumul des autres éléments du résultat global(note 14) Résultats non distribués Total
	$ $ $ $ $ 68 120 6 432 6 648 15 695 96 895
Résultat net de l’exercice Autres éléments du résultatglobal	― ― ― (2 132) (2 132) ― ― 294 ― 294
Résultat global de l’exercice Rémunération à base d’actions Dividendes(note 13)	― ― 294 (2 132) (1 838) ― 3 ― ― 3 ― ― ― (653) (653)
Solde au 31janvier 2020	68 120 6 435 6 942 12 910 94 407

(en milliers de dollars canadiens) Solde au 1erfévrier 2020	Capital-actions (note 13) Surplus d’apport Cumul des autres éléments du résultat global(note 14) Résultats non distribués Total
	$ $ $ $ $ 68 120 6 435 6 942 12 910 94 407
Résultat net de l’exercice Autres éléments du résultatglobal	― ― ― 6 867 6 867 ― ― (1 056) ― (1 056)
Résultat global de l’exercice Dividendes(note 13)	― ― (1 056) 6 867 5 811 ― ― ― (653) (653)
Solde au 31janvier 2021	68 120 6 435 5 886 19 124 99 565

Les notes complémentaires font partie intégrante des présents états financiers consolidés audités.

Exercice clos le : 31 janvier 2021 Page 38 de 65

Rapport annuel États financiers consolidés audités

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ÉTATS CONSOLIDÉS DES FLUX DE TRÉSORERIE

ÉTATS CONSOLIDÉS DES FLUX DE TRÉSORERIE
Exercices clos les 31janvier	2021	2020
(en milliers de dollars canadiens) ACTIVITÉS OPÉRATIONNELLES Résultat net de l’exercice Éléments sans effet sur la trésorerie : Amortissement des immobilisations corporelles (note 6) Amortissement des actifs au titre de droits d’utilisation (note 7) Amortissement des immobilisations incorporelles (note 8) Gain non réalisé sur instruments financiers dérivés Perte (gain) sur change non réalisée Rémunération à base d’actions (note 13) Charge d’impôt sur le résultat Subventions publiques Charges financières nettes (note 19) Autres	$ 6 867 3 465 1 001 449 (640) 359 998 2 152 (6 158) 1 663 49	$ (2 132) 3 387 926 410 (61) (134) 491 146 (243) 2 082 (111)
Résultat net ajusté pour les éléments sans effet sur la trésorerie Variation des éléments hors trésorerie du fonds de roulement(note 22)	10 205 18 637	4 761 (5 655)
Flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles	28 842	(894)
ACTIVITÉS D’INVESTISSEMENT Acquisition d’immobilisations corporelles (note 6) Acquisition d’immobilisations incorporelles (note 8) Subventions publiques Autres	(1 460) (361) ― 68	(1 186) (452) 826 142
Flux de trésorerie liés aux activités d’investissement	(1 753)	(670)
ACTIVITÉS DE FINANCEMENT Variation des facilités de crédit (note 22) Émission de dette à long terme (notes 12 et 22) Remboursement de la dette à long terme (note 22) Paiement des obligations locatives (note 22) Dividendes versés (note 13) Intérêts versés	(13 105) 5 654 (1 918) (961) (653) (1 460)	6 500 ― (1 884) (771) (653) (1 827)
Flux de trésorerie liés aux activités de financement	(12 443)	1 365
Effet des fluctuations du taux de change sur les flux de trésorerie	(823)	18
Variation nette de trésorerie et équivalents de trésorerie au cours de l’exercice Trésorerie et équivalents de trésorerie au début de l’exercice	13 823 3 983	(181) 4 164
Trésorerie et équivalents de trésorerie à la fin de l’exercice	17 806	3 983

Les notes complémentaires font partie intégrante des présents états financiers consolidés audités.

Exercice clos le : 31 janvier 2021 Page 39 de 65

Rapport annuel Notes aux états financiers consolidés audités

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Exercices clos les 31 janvier 2021 et 2020.

Tous les montants des tableaux sont en milliers de dollars canadiens ($ CA) et en dollars par action, sauf indication contraire.

NOTE 1 NATURE DES AFFAIRES

GROUPE ADF INC. (« ADF », « Groupe ADF » ou la « Société ») est la société mère et est constituée en vertu de la Loi canadienne sur les sociétés par actions . Son siège social est situé au 300, rue Henry-Bessemer à Terrebonne, au Québec. Les actions de la Société sont cotées à la Bourse de Toronto sous le symbole « DRX ». La Société exploite deux usines de fabrication et deux ateliers de peinture, au Canada et aux États-Unis. Elle exerce ses activités dans les domaines de la conception et l’ingénierie de connexions, la fabrication, incluant l’application de revêtements industriels et le montage de charpentes métalliques complexes, de composantes assemblées lourdes en acier, ainsi que de métaux ouvrés et architecturaux. Les produits et services de la Société sont destinés aux cinq principaux segments suivants du marché de la construction non résidentielle, soit : les tours de bureaux et édifices en hauteur, les complexes commerciaux et récréatifs, les installations aéroportuaires, les complexes industriels, ainsi que les infrastructures de transport.

Les présents états financiers consolidés ont été approuvés par le conseil d’administration de la Société le 7 avril 2021, et ont été signés en son nom.

NOTE 2 SOMMAIRE DES PRINCIPALES CONVENTIONS COMPTABLES

Les principales conventions comptables sont présentées ci-après. Ces conventions ont été appliquées uniformément à toutes les périodes présentées, sauf si indication contraire.

2.1 Base d’évaluation

Les présents états financiers consolidés sont établis conformément aux Normes internationales d’information financière, publiées par l’ International Accounting Standards Board (« IFRS »), et ont été préparés selon la base du coût historique, sauf en ce qui concerne certains instruments financiers qui sont évalués selon leur juste valeur, comme l’expliquent les conventions comptables ci-dessous. Le coût historique est généralement fondé sur la juste valeur de la contrepartie donnée en échange des actifs.

2.2 Périmètre de consolidation

Les états financiers consolidés comprennent les comptes de la Société et de ses filiales. Les filiales sont les entités que la Société contrôle parce qu’elle a le pouvoir de diriger leurs politiques financières et opérationnelles. L’existence et l’effet des droits de vote potentiels qui peuvent actuellement être exercés ou convertis sont pris en compte pour évaluer si la Société contrôle une autre entité. Les comptes des filiales sont intégralement consolidés à compter de la date à laquelle la Société obtient le contrôle et cessent de l’être à compter de la date à laquelle la Société cesse d’avoir ce contrôle. Les opérations et les soldes inter-sociétés ont été éliminés.

Aux 31 janvier 2021 et 2020, le pourcentage de participation détenu directement ou indirectement par la Société dans ses filiales était de 100 %. Ces filiales, toutes incorporées aux États-Unis, se résument comme suit :

Filiales	Secteurs d’activité
ADF Group USA Inc. ADF Industrial Coating Inc. ADF International Inc. ADF Steel Corp.	Holding Vente et traitement de surface Vente, fabrication et services de montage d’acier Vente et autres services Vente, fabrication, services de montage d’acier et d’ingénierie
ADF Structural Steel Inc.

2.3 Conversion de devises

2.3.1 Monnaie fonctionnelle et monnaie de présentation

Les éléments inclus aux états financiers de chacune des entités de la Société sont mesurés dans la monnaie de l’environnement économique principal dans lequel l’entité exerce ses activités (la « monnaie fonctionnelle »). Les monnaies fonctionnelles de la Société sont le dollar canadien pour l’entité au Canada et le dollar américain pour les entités aux États-Unis. Les états financiers consolidés sont présentés en dollars canadiens qui représentent la monnaie de présentation de la Société.

Les états financiers des entités dont la monnaie fonctionnelle est différente de celle de la Société (les établissements à l’étranger) sont convertis en dollars canadiens de la façon suivante :

• actifs et passifs – au cours de clôture à la date de l’état de la situation financière, et

• produits et charges – au cours moyen pour la période mensuelle (considéré comme une approximation raisonnable des taux réels en vigueur à la date des transactions).

Toutes les variations qui en résultent sont comptabilisées dans les autres éléments du résultat global comme écarts de change sur la conversion des établissements à l’étranger.

Lorsqu’une entité procède à la sortie totale de sa participation dans un établissement à l’étranger ou qu’il y a perte du contrôle, du contrôle conjoint ou de l’influence notable à l’égard de l’établissement à l’étranger, le montant cumulé des écarts de change relatifs à l’établissement à l’étranger, qui est comptabilisé dans les autres éléments du résultat global, est comptabilisé au résultat net.

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2.3.2 Transactions et soldes

Les transactions en monnaies étrangères sont converties dans la monnaie fonctionnelle en utilisant le cours de change en vigueur à la date des transactions. Les écarts de change découlant du règlement de transactions en monnaies étrangères et de la conversion, aux cours de change en vigueur à la date de clôture, des actifs et des passifs monétaires libellés dans des monnaies autres que la monnaie fonctionnelle de l’établissement sont comptabilisés au poste « Perte (gain) sur change » à l’état consolidé du résultat.

2.4 Comptabilisation des produits

Les produits des activités ordinaires tirés de contrats conclus avec des clients sont comptabilisés, pour chacune des obligations de prestation, soit progressivement ou à un moment précis, selon la méthode reflétant le transfert du contrôle des biens ou des services qui sous-tendent l’obligation de prestation envers le client.

Dans la plupart des cas, pour les obligations de prestation remplies progressivement, comme les contrats à prix coûtant majoré et les contrats à prix fixe, la Société constate les produits progressivement en fonction d’une méthode fondée sur les intrants, sur la base des coûts engagés à ce jour par rapport au coût total estimatif à l’achèvement, pour évaluer l’avancement à mesure qu’elle remplit ces obligations de prestation. Selon cette méthode, les coûts qui ne contribuent pas à la progression du transfert par la Société du contrôle des biens ou services au client sont exclus de l’évaluation de la mesure dans laquelle l’obligation de prestation est remplie. Aux termes de certains contrats, notamment certains contrats à prix coûtant majoré ou contrats à taux unitaire, la Société constate les produits selon son droit à une contrepartie lorsque ce montant correspond directement à la valeur pour le client de la prestation effectuée par l’entité jusqu’à la date considérée. Dans certaines autres situations, la Société peut constater les produits à un moment précis, lorsque les critères de la comptabilisation progressive ne sont pas remplis. Si le total des coûts prévus excède le total des produits prévus pour un contrat, la perte est entièrement constatée dans la période au cours de laquelle elle devient connue.

Le montant des produits constatés par la Société est fondé sur le prix de transaction attribué à chaque obligation de prestation. Ce prix de transaction est le montant de la contrepartie auquel la Société s’attend à avoir droit en échange de la fourniture de biens ou de services promis à un client, à l’exclusion des sommes perçues pour le compte de tiers. Le prix de transaction comprend, entre autres, et lorsque cela s’applique, une estimation de la contrepartie variable seulement dans la mesure où il est hautement probable que le dénouement ultérieur de l’incertitude relative à la contrepartie variable ne donnera pas lieu à un ajustement à la baisse important du montant cumulatif des produits constatés. La contrepartie variable est habituellement liée aux incitatifs, aux primes de rendement et aux pénalités, et pourrait inclure des réclamations et des avis de modification dont le prix n’a pas été établi. Lorsqu’un contrat comporte une composante de financement importante, la valeur de cette composante est exclue du prix de transaction et est constatée distinctement à titre de produit financier ou de charge financière, selon le cas.

La Société pourrait conclure des arrangements contractuels avec un client aux termes desquels elle s’engage à fournir des services dans le cadre d’un même projet qui couvre plus d’une obligation de prestation, notamment dans le cadre des activités de la Société. Lors de la conclusion de tels arrangements, la Société affectera le prix de transaction sur la base du prix de vente spécifique de chaque obligation de prestation. Par conséquent, lors de tels arrangements sur un même projet, la valeur de chaque obligation de prestation sera fondée sur son prix de vente spécifique et sera constatée selon la méthode respective de comptabilisation des produits, comme décrit précédemment.

La Société comptabilise une modification de contrat, c’est-à-dire un changement qui touche l’étendue et/ou le prix d’un contrat, comme un contrat distinct lorsque les biens ou services devant être fournis suite à la modification sont distincts de ceux qui ont été fournis jusqu’à la date de la modification et que le prix du contrat augmente d’un montant de contrepartie qui reflète le prix de vente spécifique du ou des biens ou services additionnels promis. Lorsque la modification du contrat n’est pas comptabilisée comme un contrat distinct, la Société comptabilise un ajustement des produits sur une base cumulative à la date de la modification du contrat.

La Société peut appliquer sa convention comptable relative à la constatation des produits à un portefeuille de contrats ou d’obligations de prestation présentant des caractéristiques similaires s’il est raisonnable de s’attendre à ce que les effets sur ses états financiers de l’application de cette méthode au portefeuille ne diffèrent pas de manière significative des effets que produirait l’application de sa méthode à chacun des contrats ou à chacune des obligations de prestation composant ce portefeuille.

Les soldes liés aux contrats comprennent les actifs sur contrat et les passifs sur contrat présentés séparément dans les états consolidés de la situation financière.

• Les actifs sur contrat sont comptabilisés lorsque les biens ont été livrés ou que les services ont été rendus aux clients avant la réception de la contrepartie ou avant que la Société ait un droit inconditionnel à un paiement au titre de la prestation effectuée jusqu’à la date considérée. Les actifs sur contrat sont par la suite transférés dans les débiteurs lorsque le droit au paiement devient inconditionnel. Les actifs sur contrat comprennent les coûts engagés et les marges comptabilisées en excédent des avances et facturations progressives sur les contrats.

• Les passifs sur contrat sont comptabilisés lorsque des montants sont reçus des clients avant la livraison de biens ou la prestation de services aux clients. Les passifs sur contrat sont par la suite comptabilisés dans les produits lorsque la Société remplit ses obligations de prestation en vertu des contrats ou au fur et à mesure qu’elle les remplit. Les passifs sur contrat comprennent les avances et facturations progressives en excédent des coûts engagés et des marges comptabilisées au titre des contrats.

La position nette de l’actif sur contrat ou du passif sur contrat est déterminée pour chaque contrat. Les flux de trésorerie relatifs aux avances et aux facturations progressives, y compris les montants reçus et consentis par des tiers, sont classés à titre de flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles.

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2.5 Trésorerie et équivalents de trésorerie

La trésorerie et équivalents de trésorerie comprend les fonds en caisse, le découvert bancaire et les placements à court terme, le cas échéant, dont l’échéance à l’acquisition est généralement d’au plus trois (3) mois ou qui sont rachetables en tout temps à pleine valeur et dont le risque de variation de valeur n’est pas significatif. En situation de découvert, le montant est présenté au passif à court terme.

2.6 Stocks

Les stocks, composés majoritairement de la matière première (l’acier), sont évalués au moindre du coût ou de la valeur nette de réalisation. Le coût est établi selon la méthode du coût distinct. La valeur nette de réalisation est le prix de vente estimé, diminué des coûts estimés nécessaires pour réaliser la vente. Une dépréciation est comptabilisée si la valeur comptable dépasse la valeur nette recouvrable. Le montant de la dépréciation peut faire l’objet d’une reprise au cours d’une période ultérieure si les circonstances qui justifiaient la dépréciation n’existent plus.

2.7 Immobilisations corporelles et amortissement

Les immobilisations corporelles sont comptabilisées au coût, diminué de l’amortissement cumulé et du cumul des pertes de valeur. Le coût comprend les frais qui sont directement attribuables à l’acquisition de l’actif. Les éléments de coûts ultérieurs sont compris dans la valeur comptable de l’actif ou comptabilisés en tant qu’actif distinct, s’il y a lieu, seulement lorsqu’il est probable que les avantages économiques futurs associés à l’élément iront à la Société et si le coût de cet actif peut être évalué de façon fiable. Les frais de réparation et d’entretien sont comptabilisés en charges à l’état consolidé du résultat de la période au cours de laquelle ils sont engagés.

Les principales catégories d’immobilisations corporelles sont amorties selon le mode d’amortissement linéaire qui répartit le coût des biens amortissables sur la durée de vie utile estimative par composante, comme suit :

• bâtiments et aménagement de terrains, sur des périodes variant entre 15 et 110 ans ;

• équipements et ponts roulants, sur des périodes variant entre 2 et 30 ans, et

• ameublement de bureau, matériel roulant et matériel informatique, sur des périodes allant de 3 à 30 ans.

La Société ventile le montant initialement comptabilisé pour une immobilisation corporelle entre ses parties significatives et amortit séparément chacune de ces parties. La valeur comptable d’une partie remplacée est décomptabilisée lors du remplacement. Les valeurs résiduelles, le mode d’amortissement et la durée d’utilité des immobilisations corporelles sont revus chaque année et ajustés au besoin.

2.8 Coûts d’emprunt

Les coûts d’emprunt attribuables à l’acquisition, à la construction ou à la production d’actifs qualifiés sont incorporés dans le coût de ces actifs, jusqu’à ce qu’ils soient pratiquement prêts pour leur utilisation prévue. Tous les autres coûts d’emprunt sont comptabilisés à titre de charges financières à l’état consolidé du résultat de la période au cours de laquelle ils sont engagés.

2.9 Immobilisations incorporelles et amortissement

Les immobilisations incorporelles identifiables, constituées principalement de logiciels ayant une durée d’utilité déterminée, sont comptabilisées au coût et sont amorties à des taux déterminés en fonction de leur durée de vie utile estimative, soit selon la méthode de l’amortissement linéaire sur leur durée d’utilité attendue s’échelonnant sur une période de 3 à 18 ans.

Le mode d’amortissement et la durée d’utilité des immobilisations incorporelles sont revus chaque année et ajustés au besoin.

2.10

Dépréciation d’actifs non financiers

Les actifs non financiers font l’objet de tests de dépréciation lorsque des événements ou des changements de situation indiquent que leurs valeurs comptables pourraient ne pas être recouvrables. Aux fins de la détermination de leurs valeurs recouvrables, les actifs sont regroupés au plus bas niveau de regroupement pour lequel les flux de trésorerie identifiables sont indépendants des flux de trésorerie d’autres groupes d’actifs (unités génératrices de trésorerie ou « UGT »). La valeur recouvrable est la valeur la plus élevée entre la juste valeur diminuée des coûts de la vente et la valeur d’utilité, soit la valeur actuelle des flux de trésorerie futurs attendus de l’actif ou de l’UGT concerné.

Les pertes de valeur, ainsi que les profits et les pertes découlant de la sortie des actifs non financiers, sont compris dans l’état consolidé du résultat. La Société évalue les pertes de valeur qui pourraient faire l’objet de reprises lorsque les événements ou les circonstances le justifient.

2.11

Contrats de location

La Société loue divers locaux, équipements, ameublement de bureau, ainsi que du matériel roulant et informatique. Les contrats de location sont généralement établis pour des périodes fixes d’une durée de 2 à 6 ans et peuvent être assortis d’options de prolongation. Les modalités des contrats de location sont négociées individuellement et sont très variées. Les contrats de location ne comportent généralement pas de clauses restrictives, mais les biens loués ne peuvent pas servir de garanties à des emprunts.

Les conventions comptables liées aux contrats de location sont décrites ci-dessous.

• À la date de passation d’un contrat, la Société apprécie si celui-ci est ou contient un contrat de location selon qu’il confère le droit de contrôler l’utilisation d’un bien déterminé pour un certain temps moyennant une contrepartie.

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• Les contrats de location sont comptabilisés comme un actif au titre de droits d’utilisation et une obligation locative correspondante est comptabilisée à la date de début du contrat de location, c’est-à-dire, à la date à laquelle le bien sous-jacent est disponible pour utilisation. Le coût des actifs au titre de droits d’utilisation comprend le montant des obligations locatives comptabilisé, les coûts directs initiaux engagés et les paiements de loyers effectués à la date de début ou avant cette date, déduction faite de tout avantage incitatif à la location reçue. L’actif au titre de droits d’utilisation est amorti de manière linéaire au cours de la durée d’utilité de l’actif ou jusqu’à l’échéance du contrat de location, selon la plus courte des deux périodes sauf pour les contrats de location qui ont pour effet, au terme de leur durée, de transférer à la Société la propriété du bien sous-jacent. Dans ce dernier cas, la Société amortie l’actif au titre de droits d’utilisation jusqu’au terme de la durée d’utilité du bien. Les actifs au titre de droits d’utilisation sont soumis à un test de dépréciation chaque fois qu’il y a indication qu’ils peuvent s’être dépréciés.

• L’obligation locative est évaluée à la valeur actualisée des paiements de loyers qui doivent être versés pendant la durée du contrat de location, lesquels sont actualisés selon le taux d’emprunt marginal à la date de début du contrat de location s’il n’est pas possible de déterminer facilement le taux d’intérêt implicite du contrat de location. Les paiements de loyers comprennent des paiements fixes, déduction faite des avantages incitatifs à la location à recevoir, des paiements de loyers variables qui sont fonction d’un indice ou d’un taux et des sommes qui devraient être versées au titre de garanties de valeur résiduelle. Les paiements de loyers comprennent aussi le prix d’exercice de l’option d’achat que la Société a la certitude raisonnable d’exercer ou le paiement de pénalités en cas de résiliation du contrat de location. Chaque paiement de loyer est réparti entre le remboursement du capital de l’obligation locative et la charge d’intérêt. La charge d’intérêt est passée en résultat sur la durée du contrat de location et doit correspondre à l’application, au solde de l’obligation locative, d’un taux d’intérêt constant pour chaque période. Les paiements se rapportant aux contrats de location à court terme et aux contrats de location d’actifs de faible valeur sont passés en charges de manière linéaire à l’état du résultat consolidé.

• Après la date de début, la valeur comptable des obligations locatives est augmentée pour tenir compte des intérêts au titre de la désactualisation et réduite pour tenir compte des paiements versés au titre de la location. De plus, la valeur comptable des obligations locatives est réévaluée lorsqu’il y a un changement dans les paiements futurs au titre de la location découlant d’une variation d’un indice ou d’un taux déterminé, s’il y a une modification des modalités du contrat de location, une modification de l’estimation du montant prévu à payer en vertu de la garantie de valeur résiduelle ou si la Société modifie son évaluation quant à la probabilité qu’elle exerce une option de résiliation, de prolongation ou d’achat. Le montant de la réévaluation des obligations locatives est comptabilisé comme un ajustement de l’actif au titre de droits d’utilisation, ou dans l’état consolidé du résultat lorsque la valeur comptable de l’actif au titre de droits d’utilisation est ramenée à zéro.

2.12

Impôt sur le résultat

La charge d’impôt sur le résultat comprend la charge d’impôt exigible et la charge d’impôt différé. L’impôt sur le résultat est comptabilisé à l’état consolidé du résultat sauf s’il concerne des éléments qui ont été comptabilisés directement dans les autres éléments du résultat global ou dans les capitaux propres. Dans ce cas, l’impôt est aussi comptabilisé directement dans les autres éléments du résultat global ou dans les capitaux propres.

L’impôt exigible est le montant des impôts sur le résultat payable au titre du résultat imposable de l’exercice, calculé selon les taux d’impôt adoptés ou quasi adoptés à la fin de la période de présentation de l’information et tout ajustement de l’impôt à payer à l’égard des exercices antérieurs.

En général, l’impôt différé est comptabilisé au titre des différences temporelles survenant entre les bases fiscales des actifs et des passifs et leurs valeurs comptables dans les états financiers consolidés. L’impôt différé est calculé sur une base non actualisée au moyen des taux d’impôt et des réglementations fiscales qui ont été adoptés ou quasi adoptés à la date de clôture et dont l’application est attendue sur la période au cours de laquelle l’actif d’impôt sera réalisé ou le passif d’impôt sera réglé. Un actif d’impôt différé est comptabilisé seulement dans la mesure où il est probable qu’il sera recouvré.

Un actif ou un passif d’impôt différé est comptabilisé pour les différences temporelles liées à des participations dans les filiales, sauf lorsque la Société est capable de contrôler la date à laquelle la différence temporelle se renversera et qu’il est probable que cette différence temporelle ne se renversera pas dans un avenir prévisible.

Les actifs et les passifs d’impôt différé sont classés dans l’actif et le passif non courants à l’état consolidé de la situation financière. Ils sont compensés uniquement lorsque la Société a un droit et l’intention de compenser ces actifs et passifs d’impôt auprès de la même autorité fiscale.

2.13 Crédits d’impôt et subventions publiques

Dans le cadre de ses activités, la Société peut recevoir de l’aide gouvernementale. Cette aide est comptabilisée selon l’IAS 20 Comptabilisation des subventions publiques , et enregistrée en réduction des charges ou en diminution des immobilisations auxquelles elle se rattache. La Société bénéficie également des crédits d’impôt liés à l’investissement, à la création d’emplois, à la formation de la main-d’œuvre et à des activités de recherche scientifique et développement expérimental (« RS&DE »). Ces crédits d’impôt sont également comptabilisés selon la méthode de la réduction du coût. Selon cette méthode, les crédits d’impôt liés à des dépenses admissibles sont comptabilisés à titre de réduction des frais connexes au cours de la période où les dépenses sont engagées, qu’ils soient capitalisés ou passés en charge, pourvu que leur réalisation soit raisonnablement assurée.

Les crédits d’impôt et subventions publiques à recevoir sont réduits lorsque l’effet de la valeur temporelle de l’argent est significatif.

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2.14 Rémunération et autres paiements à base d’actions

La Société attribue des options d’achat d’actions à certains membres du personnel et administrateurs externes. Les options sur actions sont acquises de façon égale sur une durée allant jusqu’à cinq (5) ans et elles expirent 10 ans après l’octroi. Chaque tranche d’une attribution est considérée comme une attribution séparée ayant sa propre période d’acquisition des droits et sa propre juste valeur à la date d’attribution. La juste valeur de chacune des tranches est évaluée à la date d’attribution au moyen du modèle d’évaluation des options de Black-Scholes. La charge de rémunération est comptabilisée sur la période d’acquisition des droits de la tranche selon le nombre d’options attribuées qui devraient être acquises, et vient accroître le surplus d’apport. Le nombre d’options devant être acquises est révisé au moins une fois par an, et tout changement des estimations est comptabilisé immédiatement dans la charge de rémunération ; un montant correspondant étant comptabilisé comme ajustement du surplus d’apport.

2.15

Régime d’unités d’actions différées (« UAD »)

Ce régime d’UAD permet à tout administrateur externe qui désire y participer de différer, en tout ou en partie, sa rémunération d’administrateur (comprenant les honoraires annuels et jetons de présence) en choisissant de toucher un pourcentage, de cette rémunération sous forme d’UAD qui seront rachetées en argent par la Société à la date à laquelle l’administrateur externe cessera d’être administrateur de la Société au motif de son décès, de sa retraite ou de la perte de sa fonction d’administrateur. Lorsqu’un administrateur externe se prévaut de ce régime, la Société crédite le compte de l’administrateur d’un nombre d’unités égal au montant de la rémunération différée, divisé par la valeur au marché des actions avec droit de vote subalternes établie par le taux de clôture moyen des cinq (5) jours ouvrables précédant la date de l’octroi. Les UAD ne sont pas convertibles en actions de la Société et n’entraînent pas de dilution pour les actionnaires.

En sus et indépendamment des UAD qui peuvent être attribuées aux administrateurs externes aux fins de différer leur rémunération d’administrateur, le régime UAD permet également au conseil d’administration de la Société d’attribuer des UAD, sur une base discrétionnaire, à tout administrateur externe, haut dirigeant et employé-clé. S’il le juge à propos, le conseil d’administration peut assujettir l’acquisition de ces UAD à des conditions liées au temps et/ou à la performance de la Société. Dans le cas où une UAD est assujettie à une condition, toute UAD nonacquise à la date de rachat sera annulée sans contrepartie. Cependant, en cas de changement de contrôle, toute UAD alors non-acquise sera réputée avoir été acquise immédiatement avant la survenance de ce changement de contrôle.

Lorsque la Société verse des dividendes sur les actions avec droit de vote subalterne, les comptes des administrateurs, des hauts dirigeants et des employés-clés sont crédités d’un montant équivalent sous forme d’unités supplémentaires selon la même base de calcul décrite ci-dessus.

Pour chaque UAD qu’elle attribue ainsi que les variations de la juste valeur, la Société comptabilise une charge de rémunération et la contrepartie dans le poste « Créditeurs et autres passifs courants » de l’état consolidé de la situation financière.

2.16

Régime d’unités d’actions de performance (« UAP »)

Dans le cadre de son régime de rémunération à long terme, la Société peut émettre des UAP à ses hauts dirigeants et employés clés. Les UAP ne sont pas convertibles en actions de la Société et n’entraînent pas de dilution pour les actionnaires. Les UAP acquises sont seulement rachetables en argent par la Société à l’expiration d’un délai de trois (3) ans après leur attribution (la « Date de règlement des UAP »), sous réserve de l’atteinte de cibles financières. Les tranches d’UAP dont les conditions d’acquisition n’ont pas été rencontrées à la date d’acquisition applicable sont annulées, sans compensation.

Les UAP donnent également droit aux porteurs de recevoir des unités additionnelles chaque fois que des dividendes sont versés sur les actions avec droit de vote subalterne de la Société.

La charge de rémunération est comptabilisée à l’état consolidé du résultat sur le délai d’acquisition des droits et la contrepartie est comptabilisée dans le passif courant à l’état consolidé de la situation financière. Les variations de la juste valeur entre la date d’attribution et la date d’évaluation entraînent un changement du passif et de la charge de rémunération.

La juste valeur d’une UAP à toute date donnée (par exemple à sa date d’attribution, à sa date d’acquisition ou à la Date de règlement des UAP, etc.) est égale à la valeur marchande des actions avec droit de vote subalterne de la Société à cette date, calculée en utilisant le cours de clôture moyen des actions avec droit de vote subalterne de la Société à la Bourse de Toronto pendant les cinq (5) jours de bourse qui précèdent cette date.

2.17

Résultat par action

Le résultat par action de base est établi en utilisant la moyenne pondérée de l’ensemble des actions avec droit de vote émises et en circulation; il est obtenu en divisant le résultat net par le nombre moyen pondéré d’actions en circulation au cours de la période. Le résultat par action dilué est obtenu en divisant le résultat net de base par la somme du nombre moyen pondéré d’actions avec droit de vote servant au calcul du résultat par action de base et du nombre moyen pondéré d’actions avec droit de vote qui seraient émises si toutes ces actions avec droit de vote potentiellement dilutives en circulation étaient converties selon la méthode du rachat d’actions pour les options d’achat d’actions.

2.18 Instruments financiers

Les instruments financiers sont comptabilisés à l’état consolidé de la situation financière lorsque la Société devient partie aux obligations contractuelles de l’instrument.

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a) Classement

Au moment de la comptabilisation initiale, la Société détermine le classement des instruments financiers et les classe dans les catégories suivantes aux fins de l’évaluation :

• instruments qui seront ultérieurement évalués à la juste valeur, soit à la juste valeur par le biais du résultat net (« JVRN ») ou à la juste valeur par le biais des autres éléments du résultat global (« JVAERG »), ou

• instruments qui seront évalués au coût amorti.

Le classement des titres de créances détenus découle du modèle économique que suit la Société pour la gestion des actifs financiers et des caractéristiques de flux de trésorerie contractuels de ceux-ci. Les actifs qui sont détenus pour la perception de flux de trésorerie contractuels et pour lesquels ces flux de trésorerie correspondent uniquement à des remboursements de principal et des versements d’intérêt sont évalués au coût amorti. Les instruments de capitaux propres qui sont détenus à des fins de transaction et tous les instruments dérivés sont classés comme étant à la JVRN. Pour ce qui est des autres instruments de capitaux propres, la Société peut faire le choix irrévocable (soit instrument par instrument), au jour de leur acquisition, de les classer comme étant à la JVAERG selon lequel les gains et les pertes ultérieurs ne seront jamais reclassés au résultat net. Les passifs financiers sont évalués au coût amorti, à moins qu’ils doivent être évalués à la JVRN (comme les instruments détenus à des fins de transaction ou les dérivés) ou que la Société ait été éligible et ait choisi de les évaluer à la JVRN. Les actifs financiers intégrant des dérivés sont pris en compte dans leur intégralité pour déterminer si leurs flux de trésorerie correspondent uniquement au paiement du principal et des intérêts.

b) Évaluation

i. Instruments financiers au coût amorti

Les instruments financiers au coût amorti sont comptabilisés initialement à la juste valeur et ultérieurement au coût amorti, diminué de toute perte de valeur. Les coûts de transaction sont capitalisés au coût des actifs et des passifs financiers. Ainsi, les coûts de transaction liés à la dette à long terme sont classés en diminution de la dette à long terme et sont amortis suivant la méthode du taux d’intérêt effectif.

Actuellement, la Société classe la trésorerie et équivalents de trésorerie, les débiteurs et les retenues sur contrat comme des actifs financiers évalués au coût amorti, et les facilités de crédit, les créditeurs et autres passifs courants, ainsi que les dettes à long terme comme des passifs financiers évalués au coût amorti.

ii. Instruments financiers à la juste valeur

Les instruments financiers sont comptabilisés initialement à la juste valeur et les coûts de transaction sont passés en charge dans les états consolidés du résultat. Lorsque la Société a choisi de classer un passif financier à la JVRN, les variations liées au risque de crédit propre à la Société seront comptabilisées dans les autres éléments du résultat global.

Actuellement, la Société classe les instruments financiers dérivés à la JVRN.

c) Dépréciation

La Société évalue de façon prospective les pertes de crédit attendues liées aux titres de créances et aux actifs sur contrat comptabilisés au coût amorti ou à la JVAERG. La méthode de dépréciation appliquée varie selon qu’il existe ou non une augmentation importante du risque de crédit.

La Société suppose qu’il n’y a pas d’augmentation significative du risque de crédit pour les instruments à faible risque de crédit.

Pour les débiteurs et les actifs sur contrat, la Société applique la méthode simplifiée permise par l’IFRS 9, selon laquelle les pertes attendues sur la durée de vie doivent être comptabilisées au moment de leur comptabilisation initiale.

d) Décomptabilisation

i. Actifs financiers

La Société décomptabilise les actifs financiers uniquement lorsque les droits contractuels sur les flux de trésorerie des actifs financiers arrivent à expiration, ou lorsqu’elle transfère les actifs financiers et la quasi-totalité des risques et des avantages inhérents à la propriété à une autre entité. Les profits et les pertes résultant de la décomptabilisation sont généralement comptabilisés dans les états consolidés du résultat global.

ii. Passifs financiers

La Société décomptabilise les passifs financiers uniquement lorsque les obligations qui en résultent sont éteintes, qu’elles sont annulées ou qu’elles ont expiré. La différence entre la valeur comptable d’un passif financier décomptabilisé et la contrepartie payée ou à payer, y compris les actifs non monétaires transférés ou les passifs pris en charge, est comptabilisée dans les états consolidés des résultats.

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e) Compensation

Les actifs financiers et les passifs financiers sont compensés et le solde net est présenté dans l’état consolidé de la situation financière lorsqu’il existe un droit juridiquement exécutoire et inconditionnel de compenser les montants comptabilisés, ainsi qu’une intention soit de régler le montant net, soit de réaliser l’actif et de régler le passif simultanément.

2.19 Relation de couverture

Conformément à sa politique de couverture des risques de change, la Société peut utiliser des instruments financiers dérivés, tels que des contrats de change et des options sur devises, afin d’éliminer ou de réduire les risques liés aux fluctuations des taux de change relatives à ses activités opérationnelles et ses actifs et passifs en devises étrangères. La direction est responsable de l’établissement des niveaux de risque acceptables et n’a pas recours à des d’instruments financiers dérivés à des fins spéculatives. La Société a recours à ces instruments financiers uniquement dans le but de couvrir des opérations futures probables. Les contrats de change à terme et les options sur devises sont évalués à la juste valeur à la fin de chaque période, puisque la Société n’a pas choisi d’appliquer la comptabilité de couverture, par conséquent, les gains ou les pertes résultant de la réévaluation sont présentés au résultat net sous le poste « Perte (gain) sur change », tel que défini à la note 2.18 précédemment.

La Société est également exposée à un risque de change des devises étrangères relatif aux placements nets dans ses filiales situées à l’étranger et dont la monnaie fonctionnelle est différente de la monnaie de fonctionnelle de la Société. Pour se protéger de ce risque, la Société peut utiliser la comptabilité de couverture en désignant certaines de ses dettes libellées en dollars américains comme élément de couverture des investissements nets à l’étranger.

Les couvertures d’investissements nets sont comptabilisées comme suit :

• tous les gains ou les pertes sur l’instrument de couverture liés à la partie efficace de la couverture sont comptabilisés dans le résultat global. Les gains ou les pertes liés à la portion inefficace sont immédiatement comptabilisés dans l’état consolidé du résultat, et

• les gains et les pertes accumulés dans les capitaux propres sont inclus dans l’état consolidé du résultat lorsque l’entité étrangère est partiellement cédée ou vendue.

2.20 Régimes de retraite

La Société offre à l’ensemble des employés admissibles des régimes de retraite à cotisations déterminées pour lequel la Société peut verser une contribution équivalente à celle de l’employé ou un montant préétabli selon les conventions collectives. Les contributions sont majoritairement déboursées mensuellement au régime. La charge est passée au résultat net sous les postes « Coût des marchandises vendues » et « Frais de vente et d’administration » lorsque la contribution doit être versée aux régimes.

2.21 Information sectorielle

La Société exerce ses activités dans l’industrie de la construction non résidentielle, principalement aux États-Unis et au Canada. Les secteurs opérationnels de la Société sont présentés de manière cohérente avec les rapports internes fournis au chef de la direction (le principal décideur opérationnel).

2.22 Dividendes

Les dividendes sur les actions approuvés par le conseil d’administration sont comptabilisés dans les états financiers de la Société dans la période au cours de laquelle ils sont déclarés.

NOTE 3 INCERTITUDE RELATIVE AUX ESTIMATIONS ET JUGEMENTS COMPTABLES CRITIQUES

La préparation des états financiers, conformément aux IFRS, exige que la direction porte des jugements dans l’application des conventions comptables retenues et qu’elle procède à des estimations et formule des hypothèses qui ont une incidence sur les montants présentés au titre des éléments d’actifs et de passifs et sur les renseignements fournis quant aux éléments d’actifs et de passifs éventuels à la date des états financiers consolidés, ainsi qu’aux montants inscrits au titre des produits et des charges au cours des périodes. Étant donné que le processus de présentation de l’information financière implique des jugements comptables et suppose l’utilisation d’estimations, les résultats réels pourraient différer par rapport à ces estimations. Les estimations et leurs hypothèses sous-jacentes sont périodiquement passées en revue et l'incidence de toute modification est immédiatement comptabilisée.

Les jugements et estimations comptables les plus significatifs faits par la Société lors de la préparation des états financiers sont :

3.1 Comptabilisation des produits

L’identification des contrats conclus avec des clients qui génèrent des produits, l’identification des obligations de prestation, la détermination du prix de transaction et de sa répartition entre les obligations de prestation identifiées, l’utilisation de la méthode de comptabilisation des produits (progressivement ou à un moment précis) appropriée pour chaque obligation de prestation et l’évaluation du degré d’avancement pour les obligations de prestation remplies progressivement sont les aspects principaux du processus de comptabilisation des produits, qui requièrent tous l’exercice du jugement et l’utilisation d’hypothèses.

Le prix de transaction est le montant de la contrepartie auquel la Société s’attend à avoir droit en échange de la fourniture de biens ou de services promis à un client. Ce montant peut exiger de la Société qu’elle estime un montant de contrepartie variable pouvant être lié au volume estimé de travail, à des réclamations et à des avis de modification dont le prix n’a pas été établi, de même qu’à des incitatifs ou des pénalités, entre autres. De plus, la Société doit limiter le prix de transaction en incluant seulement le montant pour lequel il est hautement probable que le

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dénouement ultérieur de l’incertitude relative à la contrepartie variable ne donnera pas lieu à un ajustement à la baisse important du montant cumulatif des produits constatés. Le montant de la contrepartie variable, devant être inclus dans le prix de transaction d’un contrat donné, est déterminé en ayant recours à diverses estimations et hypothèses qui pourraient s’appuyer sur l’expérience passée avec le même client ou d’autres contrats similaires, sur les estimations provenant de tiers, sur l’interprétation légale de clauses contractuelles pertinentes et les méthodes probabilistes, entre autres. En raison de la nature incertaine de ces estimations, le montant de la contrepartie variable peut varier de manière importante dans le temps. Ce montant estimé de la contrepartie variable doit par la suite être mis à jour à la fin de chaque période de présentation de l’information financière.

Le calcul du total des coûts prévus pour achever un contrat est fondé sur des estimations qui peuvent être touchées par un ensemble de facteurs tels que les variations possibles des échéanciers et des coûts des matériaux, de même que la disponibilité et les coûts du personnel qualifié et des sous-traitants, la productivité et les réclamations possibles des sous-traitants. Une modification de l’un de ces facteurs pourrait avoir une incidence sur la comptabilisation des produits.

3.2

Évaluation des actifs à long terme et leur amortissement

La direction examine les durées d’utilité des actifs amortissables à chaque date de clôture. Au 31 janvier 2021, la direction a évalué que les durées d’utilité correspondaient à l’utilité prévue des actifs de la Société. Les valeurs comptables sont analysées à chaque fin d’exercice. Les résultats réels peuvent toutefois être différents en raison d’obsolescence technique, particulièrement en ce qui a trait au matériel informatique et aux logiciels.

3.3 Jugement important dans la détermination de la durée des contrats de location

La Société détermine la durée du contrat de location comme étant la période non résiliable du contrat de location, ainsi que toute période visée par une option de prolongation du contrat de location, si elle a la certitude raisonnable de l’exercer ou toute période visée par une option de résiliation, si elle a la certitude raisonnable de ne pas l’exercer. La Société fait preuve de jugement lorsqu’elle évalue s’il est raisonnablement certain qu’elle exercera ses options de prolonger ses contrats de location ou qu’elle n’exercera pas les options de résiliation de ses contrats, en tenant compte de tous les faits et circonstances qui créent un avantage économique à exercer une option de prolongation ou à ne pas exercer une option de résiliation. L’évaluation est soumise à un examen lorsqu’elle est touchée par un événement important ou un changement important de circonstances qui dépend de la volonté de la Société.

3.4

Impôt sur le résultat

La Société calcule la charge d'impôt sur le résultat dans chacune des juridictions dans lesquelles elle exerce ses activités opérationnelles. Toutefois, les montants réels des impôts sur le résultat ne deviennent définitifs que lors du dépôt et de l'acceptation de la déclaration d'impôt par les autorités compétentes, lesquels se produisent après la publication des états financiers.

Périodiquement, un jugement s’impose pour déterminer si les actifs d’impôt différé doivent être comptabilisés à l’état consolidé de la situation financière. Les actifs d’impôt différé, y compris ceux qui découlent de pertes fiscales non utilisées, exigent que la direction évalue la probabilité pour la Société de générer des résultats imposables au cours des périodes futures, afin d’utiliser les actifs d’impôt différé. Une fois l’évaluation terminée, si la Société croit qu’il est probable qu’une partie de ses actifs d’impôt différé ne sera pas réalisée, l’actif d’impôt différé est décomptabilisé. Les estimations du résultat imposable futur sont fondées sur les prévisions de flux de trésorerie liés aux activités opérationnelles et sur l’application des lois fiscales en vigueur dans chaque juridiction. Si les flux de trésorerie futurs et le bénéfice imposable diffèrent des estimations de façon significative, cela pourrait se répercuter sur la capacité de la Société à réaliser les actifs d’impôt différé nets inscrits à la date de la présentation de la situation financière.

3.5

Dépréciation d’actifs non financiers

La direction de la Société examine la valeur comptable des actifs non financiers de la Société lorsqu'il existe des événements ou des circonstances pouvant indiquer une perte de valeur.

La direction porte des jugements en déterminant si des changements de certains facteurs seraient considérés comme un indicateur de dépréciation, ce qui comprend des facteurs à la fois internes et externes comme :

• i. des changements liés au carnet de commandes fermes ;

• ii. des changements liés à la marge de bénéfice avant impôts, intérêts et amortissement (BAIIA) ;

• iii. des changements liés aux multiples de BAIIA d’entreprises comparables, et

• iv. la capitalisation boursière de la Société comparativement à ses actifs nets.

Une perte de valeur est comptabilisée, s’il y a lieu, pour l'excédent de la valeur comptable de l'actif ou UGT sur sa valeur recouvrable, qui est la valeur la plus élevée entre la juste valeur diminuée des coûts de sortie et la valeur d'utilité.

Aux fins de l’évaluation de la dépréciation potentielle des actifs non financiers de la Société, la direction utilise le modèle de la juste valeur diminuée des coûts de cession pour estimer la juste valeur en fonction de l’approche du multiple du bénéfice avant impôts, intérêts et amortissement (BAIIA). Les principales hypothèses qui influent sur l'analyse financière comprennent: les produits, les coûts et marges d'exploitation, le taux de change et multiple de BAIIA d'entreprises comparables. Ces estimations sont assujetties à certains risques et incertitudes pouvant avoir une incidence sur la détermination du degré de recouvrement des actifs non financiers de la Société.

Au 31 janvier 2021, la direction de la Société a déterminé qu’il n’existe pas d’indicateur de dépréciation et par conséquent aucun test de dépréciation n’a été effectué.

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NOTE 4 COVID-19

Depuis mars 2020, la pandémie du COVID-19 s’est propagée en Amérique du Nord. Les marchés desservis par la Société n’ont naturellement pas été épargnés par les multiples vagues qui continuent, en date des présentes, à affecter ces mêmes marchés.

Un certain nombre de provinces canadiennes et d'états américains, y compris le Québec et le Montana, ont institué des périodes d’isolement ou ont mis certaines restrictions en place afin de contenir la propagation du virus, sauf pour certains services dits essentiels. Depuis le début de la pandémie et à la date des présentes, l’ensemble des établissements de la Société, incluant tous ses chantiers, demeuraient ouverts et en exploitation.

La Société a pris des mesures pour prendre soin des employés, notamment en leur permettant de travailler à distance et en mettant en œuvre des stratégies pour prendre en charge les techniques de distanciation physique appropriées pour les employés qui ne peuvent pas travailler à distance. La Société a également pris des précautions en ce qui concerne l'hygiène des employés, des installations et des bureaux ainsi que l’annulation de tout voyage d’affaire. La Société évalue également ses plans de continuité des activités pour l’ensemble de ses activités opérationnelles dans le contexte de la pandémie. Cette situation évolue rapidement et la direction de la Société continue de surveiller et d'atténuer les développements affectant le personnel, les fournisseurs, les clients et le grand public dans la mesure où elle le peut.

Cependant, et afin que son usine de fabrication à Terrebonne, au Québec, continue ses activités opérationnelles, et outre les mesures sanitaires et de distanciation physique requises, la Société a dû limiter le nombre d’employés par quart de travail. Cette limitation a permis de maintenir un niveau suffisant de fabrication afin de desservir les différents clients de la Société, mais a entraîné certaines limitations opérationnelles. De plus, les différentes mesures prises ont aussi engendré certains coûts additionnels. En date des présentes, le nombre d’employés par quart de travail est pratiquement revenu au niveau pré-pandémie.

Durant la crise sanitaire, différents programmes gouvernementaux ont été mis en place au Canada et aux États-Unis permettant à la Société et certaines de ses filiales de bénéficier de subventions gouvernementales totalisant 6 347 000 $ comptabilisés en diminution de la charge de salaires à l’état consolidé du résultat pour l’exercice clos le 31 janvier 2021, dont un montant de 2 209 000 $ était inclus dans les autres actifs courants à l’état consolidé de la situation financière au 31 janvier 2021.

Donc, bien que pour le moment, l’impact de la COVID-19 sur les activités de la Société soit limité, la mesure dans laquelle le virus peut avoir un impact sur ses résultats dépendra des développements futurs, qui sont très incertains et ne peuvent être prédits en date des présentes, y compris de nouvelles informations qui pourraient émerger concernant la gravité de la COVID-19 et des mesures prises pour contenir cette dernière ou traiter son impact, entre autres.

Les estimations et les jugements de la direction tiennent compte des incertitudes, incluant l’incertitude que la pandémie amène sur les différents marchés où la Société exerce ses activités, et des répercussions économiques de la pandémie de la COVID-19 sur les activités, la performance et la situation financière de la Société. Ces facteurs n’ont pas eu d’incidence importante pour l’exercice clos le 31 janvier 2021.

Cependant, à la date de publication des présents états financiers consolidés audités, bien que la Société ait été en mesure de diminuer les effets à court terme de la crise sans réduction importante de ses activités, il n’est pas possible d’estimer de façon fiable la durée et la gravité de la pandémie mondiale ni les conséquences à long terme qu’elle pourrait avoir sur les résultats financiers, la situation financière et les flux de trésorerie de la Société.

NOTE 5 STOCKS

NOTE 5 STOCKS
Aux 31janvier	2021	2020
(en milliers $ CA) Stocks Dépréciation des stocks	$ 7 825 (865)	$ 8 700 (802)
	6 960	7 898

Le montant des stocks comptabilisé à titre de coût des marchandises vendues a été de 50 658 000 $ au cours de l’exercice clos le 31 janvier 2021 et de 40 193 000 $ pour l’exercice clos le 31 janvier 2020.

NOTE 6 IMMOBILISATIONS CORPORELLES

NOTE 6 IMMOBILISATIONS CORPORELLES
	Terrains	Bâtiments et aménagement des terrains	Équipements et ponts roulants	Ameublement de bureau, matériel roulant et matériel informatique	Total
(en milliers $ CA)	$	$	$	$	$
Au 1er février 2019
Coût	5 743	61 971	42 139	8 057	117 910
Amortissement cumulé	―	(20 009)	(24 542)	(6 133)	(50 684)
Valeur comptable nette	5 743	41 962	17 597	1 924	67 226
Acquisitions	―	115	846	225	1 186
Cession	―	―	(147)	(64)	(211)
Effet des variations des taux de change	9	70	66	8	153
Dotations aux amortissements	―	(1 211)	(1 864)	(312)	(3 387)
Solde au 31janvier 2020	5 752	40 936	16 498	1 781	64 967

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	Terrains	Bâtiments et aménagement des terrains	Équipements et ponts roulants	Ameublement de bureau, matériel roulant et matériel informatique	Total
(en milliers $ CA)	$	$	$	$	$
Au 31 janvier 2020
Coût	5 752	62 162	42 878	6 406	117 198
Amortissement cumulé	―	(21 226)	(26 380)	(4 625)	(52 231)
Valeur comptable nette	5 752	40 936	16 498	1 781	64 967
Acquisitions	―	(45)	1 262	243	1 460
Cession	―	―	―	(3)	(3)
Effet des variations des taux de change	(51)	(340)	(313)	(32)	(736)
Dotations aux amortissements	―	(1 223)	(1 935)	(307)	(3 465)
Solde au 31janvier 2021	5 701	39 328	15 512	1 682	62 223
Au 31 janvier 2021
Coût	5 701	61 732	43 249	6 561	117 243
Amortissement cumulé	―	(22 404)	(27 737)	(4 879)	(55 020)
Valeur comptable nette	5 701	39 328	15 512	1 682	62 223

L’amortissement des immobilisations corporelles totalisait 3 465 000 $ pour l’exercice clos le 31 janvier 2021 (3 387 000 $ pour l’exercice clos le 31 janvier 2020), dont un montant de 3 110 000 $ est inclus dans le coût des marchandises vendues et un montant de 355 000 $ est compris dans les frais de vente et d’administration (respectivement de 3 020 000 $ et 367 000 $ pour l’exercice clos le 31 janvier 2020).

Au 31 janvier 2021, la valeur comptable des immobilisations corporelles en cours de construction et ne faisant pas l’objet d’un amortissement, totalisait 356 000 $ (425 000 $ au 31 janvier 2020). Ces montants étaient majoritairement pour des ajouts effectués aux installations de la Société situées à Terrebonne, au Québec, et à Great Falls, dans l’état du Montana.

NOTE 7 CONTRATS DE LOCATION

7.1 Actifs au titre de droits d’utilisation

Au cours de l’exercice clos le 31 janvier 2021, la Société a conclu des contrats de location se rapportant principalement à des locaux, équipements et matériel roulant. La valeur comptable nette des actifs au titre de droits se détaillent comme suit :

	Terrain	Bâtiment et aménagement de terrain	Locaux	Équipements et ponts roulants	Ameublement de bureau, matériel roulant et matériel informatique	Total
(en milliers $ CA) Au 1er février 2019 Coût Amortissement cumulé	$ 1 638 ―	$ 23 225 (2 913)	$ 189 ―	$ ― ―	$ 1 136 (58)	$ 26 188 (2 971)
Valeur comptable nette	1 638	20 312	189	―	1 078	23 217
Nouveaux baux Cession de baux Dotations aux amortissements Effet des variations des taux de change	― ― ― 12	― ― (552) 140	350 ― (145) 4	299 ― (4) 2	739 (17) (225) (2)	1 388 (17) (926) 156
Solde au 31janvier 2020	1 650	19 900	398	297	1 573	23 818
Au 31 janvier 2020 Coût Amortissement cumulé	1 650 ―	23 382 (3 482)	543 (145)	301 (4)	1 854 (281)	27 730 (3 912)
Valeur comptable nette	1 650	19 900	398	297	1 573	23 818
Nouveaux baux Cession de baux Dotations aux amortissements Effet des variations des taux de change	― ― ― (57)	― ― (504) (658)	― ― (178) (6)	― ― (12) (10)	629 (234) (307) (3)	629 (234) (1 001) (734)
Solde au 31janvier 2021	1 593	18 738	214	275	1 658	22 478

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	Terrain	Bâtiment et aménagement de terrain	Locaux	Équipements et ponts roulants	Ameublement de bureau, matériel roulant et matériel informatique	Total
(en milliers $ CA) Au 31 janvier 2021 Coût Amortissement cumulé	$ 1 593 ―	$ 22 582 (3 844)	$ 524 (310)	$ 291 (16)	$ 2 171 (513)	$ 27 161 (4 683)
Valeur comptable nette	1 593	18 738	214	275	1 658	22 478

L’amortissement des actifs au titre de droits d’utilisation totalisait 1 001 000 $ pour l’exercice clos le 31 janvier 2021 (926 000 $ pour l’exercice clos le 31 janvier 2020), dont un montant de 491 000 $ est inclus dans le coût des marchandises vendues et un montant de 510 000 $ est compris dans les frais de vente et d’administration (454 000 $ et 472 000 $ respectivement pour l’exercice clos le 31 janvier 2020).

7.2 Obligations locatives

Le solde des obligations locatives se détaillent comme suit :

Au 31 janvier	2021	2020
(en milliers $ CA) Partie courante Partie non courante	$ 1 143 4 166	$ 1 070 4 930
	5 309	6 000

La plus importante de ces obligations a été contractée le 18 avril 2014, par une filiale de la Société, auprès d’autorités publiques américaines. Cet emprunt a été structuré selon une cession-bail qui résulte en une obligation locative, au montant de 4 999 800 $ US. Cette obligation qui porte intérêt à un taux inférieur à celui du marché, soit de 1,98 %, a été évaluée à la juste valeur en utilisant un taux d’intérêt couramment pratiqué sur le marché. Par conséquent, des intérêts au taux annuel implicite de 4,48 % sont calculés mensuellement. La différence de 794 000 $ US entre cette juste valeur de 4 206 000 $ US et la trésorerie reçue au montant de 4 999 800 $ US, a été comptabilisée à titre de subvention en diminution des immobilisations auxquelles elle se rattache.

Le capital de cette obligation est remboursable par des versements mensuels égaux estimés de 28 000 $ US débutés en mai 2014 pour se terminer en mai 2029, et comporte une option d’achat à prix de faveur de 10 $. Cette location comporte également certaines clauses restrictives incluant certaines relatives à la création d’emplois.

Cette location donnera droit à un crédit d’impôt maximum pouvant atteindre 5 783 000 $ US, correspondant aux paiements en capital et intérêts, dont l’utilisation dépend de bénéfices imposables futurs dans l’état du Montana, aux États-Unis. Sur la base du niveau de résultat imposable historique et de l’incertitude relative aux résultats imposables projetés dans cet état américain, la direction estime qu’en date des présentes, il n’existe pas d’assurance raisonnable que cet actif se réalisera, et par conséquent, aucun actif lié à ces crédits d’impôt à l’investissement n’a été constaté aux 31 janvier 2021 et 2020.

7.3 Montants comptabilisés à l’état consolidé du résultat

Montants comptabilisés à l’état consolidé du résultat
Exercices clos les 31 janvier	2021	2020
(en milliers $ CA) Charges relatives à des contrats de location de biens de faible valeur ou à court terme Intérêts sur les obligations locatives(note 19)	$ ― 258	$ 62 256

NOTE 8 IMMOBILISATIONS INCORPORELLES

NOTE 8 IMMOBILISATIONS INCORPORELLES
	Total
(en milliers $ CA)	$
Au 1er février 2019
Coût	10 643
Amortissement cumulé	(7 331)
Valeur comptable nette	3 312
Acquisitions	452
Dotations aux amortissements	(410)
Solde au 31janvier 2020	3 354

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	Total
(en milliers $ CA)	$
Au 31 janvier 2020
Coût	9 187
Amortissement cumulé	(5 833)
Valeur comptable nette	3 354
Acquisitions	361
Dotations aux amortissements	(449)
Solde au 31janvier 2021	3 266
Au 31 janvier 2021 Coût Amortissement cumulé	9 547 (6 281)
Valeur comptable nette	3 266

Aux 31 janvier 2021 et 2020, toutes les immobilisations incorporelles faisaient l’objet d’amortissement et étaient majoritairement composées de logiciels développés à l’interne. La durée d’amortissement moyenne pondérée restante des immobilisations incorporelles était de sept (7) ans au 31 janvier 2021.

L’amortissement des immobilisations incorporelles totalisait 449 000 $ pour l’exercice clos le 31 janvier 2021 (410 000 $ pour l’exercice clos le 31 janvier 2020), dont un montant de 112 000 $ est inclus dans le coût des marchandises vendues et un montant de 337 000 $ est inclus dans les frais de vente et d’administration (respectivement de 112 000 $ et 298 000 $ pour l’exercice clos le 31 janvier 2020).

NOTE 9 AUTRES ACTIFS NON COURANTS

NOTE 9 AUTRES ACTIFS NON COURANTS
Aux 31janvier	2021	2020
(en milliers $ CA) Crédits d’impôt à l’investissement Autres	$ 1 332 56	$ 1 332 111
	1 388	1 443

NOTE 10 FACILITÉS DE CRÉDIT

10.1 Facilité de crédit d’opération canadienne

Le 28 février 2020, la Société a obtenu une augmentation de sa facilité de crédit, qui est passé de 20 000 000 $ à 30 000 000 $ à cette date. Cette facilité de crédit a été renouvelé le 28 septembre 2020, sans changement des modalités. Le montant disponible de 30 000 000 $ est sujet à un calcul de margination mensuel sur les débiteurs et les stocks, pouvant limiter ainsi le montant de la facilité de crédit admissible. Tenant compte de ce calcul et de la lettre de crédit émise de 3 419 000 $ US (4 445 200 $) en garantie de deux dettes à long terme, le solde disponible de cette facilité de crédit au 31 janvier 2021 était de 25 410 000 $. Au 31 janvier 2021, aucun montant de la facilité de crédit n’était utilisé (13 105 000 $ au 31 janvier 2020).

Cette facilité de crédit porte intérêt aux taux de base canadien de la banque majoré de 1,0 %. Les stocks et les débiteurs, excluant les retenues à recevoir, ont été portés en garantie de la facilité de crédit.

Cette convention de crédit contient des clauses restrictives qui obligent, entre autres, la Société à maintenir certains coefficients financiers qui étaient tous respectés au 31 janvier 2021.

10.2 Crédit rotatif américain

En novembre 2020, la Société a signé le renouvellement de la convention pour son crédit rotatif auprès d’une banque américaine. Ce renouvellement, sans changement des modalités, porte le seuil disponible à 2 018 360 $ US au 31 janvier 2021 comparativement à 1 560 700 $ US au 31 janvier 2020. Ce crédit est renouvelable annuellement et peut également être utilisé pour l’émission de lettres de crédit.

Aux 31 janvier 2021 et 2020, ce crédit rotatif était non utilisé.

Ce crédit rotatif porte intérêt au taux LIBOR ($ US) d’un mois majoré de 2,0 % et est assujetti aux mêmes garanties que l’emprunt bancaires à long terme (voir note 12).

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NOTE 11 CRÉDITEURS ET AUTRES PASSIFS COURANTS

NOTE 11 CRÉDITEURS ET AUTRES PASSIFS COURANTS
Aux 31janvier	2021	2020
(en milliers $ CA) Comptes à payer Salaires et charges sociales à payer Frais courus Rémunération à base d’actions (note 13) Taxes à la consommation	$ 12 124 6 371 12 657 1 891 1 519	$ 15 365 4 622 8 626 905 1 270
	34 562	30 788

NOTE 12 DETTE À LONG TERME

NOTE 12 DETTE À LONG TERME
Aux 31janvier	2021	2020
(en milliers $ CA) Emprunt bancaire garanti par une hypothèque sur l’universalité de tous les biens meubles et immeubles, corporels et incorporels, présents et futurs de la société mère, Groupe ADF inc. (1) Emprunt bancaire garanti par une hypothèque mobilière de premier rang sur certaines immobilisations corporelles d’une filiale de la Société ainsi que par une lettre de crédit de 3 419 000 $ US (note 10). Cet emprunt, libellé en dollars américains, était au montant de 1 112 000 $ US au 31 janvier 2021. (1 457 400 $ US au 31 janvier 2020).(2) Emprunt à terme garanti par une hypothèque mobilière de deuxième rang sur certaines immobilisations corporelles d’une filiale de la Société. Cet emprunt, libellé en dollars américains, était au montant de 297 000 $ US au 31 janvier 2021 (397 800 $ US au 31 janvier 2020).(3) Emprunt bancaire garanti par une lettre de crédit de 3 419 000 $ US (note 10). Cet emprunt, libellé en dollars américains, était au montant de 158 000 $ US au 31 janvier 2021 (264 300 $ US au 31 janvier 2020).(4) Emprunt bancaire émis le 5 mai 2020 et garanti par la US Small Business Administration (SBA). Cet emprunt, libellé en dollars américains,était au montant de 930 000$US au 31janvier 2021. (5)	$ 17 082 1 421 379 202 1 188	$ 18 252 1 931 526 350 ―
Portion courante	20 272 1 904	21 059 1 903
	18 368	19 156

• (1) Cet emprunt porte intérêt au taux variable annuel de la BDC et est payable mensuellement. Le solde de la dette était de 17 159 000 $ au 31 janvier 2021 (18 335 000 $ au 31 janvier 2020).

Les frais de financement de 107 000 $ sont comptabilisés en diminution de la dette et amortis sur la durée prévue de la dette selon la méthode du taux d’intérêt effectif. Le solde des frais de financement au 31 janvier 2021 était de 77 000 $ (83 000 $ au 31 janvier 2020).

• (2) Emprunt contracté par une filiale de la Société au montant initial de 3 419 000 $ US provenant d’une banque américaine. Cet emprunt qui porte intérêt à un taux inférieur à celui du marché, soit de 2,721 %, a été évalué à la juste valeur en utilisant un taux d’intérêt couramment pratiqué sur le marché. Par conséquent, des intérêts au taux annuel implicite de 3,42 % sont calculés mensuellement. Le capital de cet emprunt est remboursable par des versements mensuels estimés de 31 000 $ US débutés en février 2014, pour se terminer en janvier 2024.

• (3) Une filiale de la Société a contracté un emprunt initial de 990 000 $ US provenant d’autorités publiques américaines. Cet emprunt qui porte intérêt à un taux inférieur à celui du marché, soit de 2,785 %, a été évalué à la juste valeur en utilisant un taux d’intérêt couramment pratiqué sur le marché. Par conséquent, des intérêts au taux annuel implicite de 3,5 % sont calculés mensuellement. Le capital de cet emprunt est remboursable par des versements mensuels estimés de 9 000 $ US débutés en novembre 2013 pour se terminer en octobre 2023.

• (4) En mai 2017, une filiale de la Société a contracté un nouvel emprunt afin de financer l’achat d’équipements pour son usine de fabrication à Great Falls, au Montana. Cet emprunt de 520 000 $ US, provenant d’une banque américaine, est d’une durée de 5 ans et porte un taux d’intérêt fixe annuel de 3,84 %. Le capital sera remboursé par des versements mensuels approximatifs de 9 000 $ US qui ont débutés en juillet 2017 pour se terminer en mai 2022.

• (5) Le 5 mai 2020, en vertu du US Care Act et dans le cadre d’un programme de protection des chèques de paie, la US Small Business Administration (SBA) en réponse à la COVID-19, la Société a obtenu deux prêts provenant d’une banque américaine totalisant 5 654 000 $ (4 014 000 $ US). Ces prêts sont garantis par la SBA et ont été émis à deux filiales américaines. Selon les modalités initiales, le capital de ces emprunts devait être remboursé sur deux ans. Cependant, si certaines conditions sont rencontrées, ces prêts pourraient être pardonnés partiellement ou en totalité.

• (a) L’un de ces prêts au montant initial de 3 045 000 $ US, rencontrait les conditions pour être pardonné en totalité. La Société a donc comptabilisé la trésorerie reçue de 3 045 000 $ US à titre de subvention gouvernementale de 3 897 000 $ et a été constaté en diminution de la charge de salaire à l’état consolidé du résultat pour l’exercice clos le 31 janvier 2021.

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• (b) En date des présentes, aucune assurance raisonnable n’a pu être établie que ces conditions seront rencontrées pour l’autre prêt au montant initial de 969 000 $ US. Ce prêt porte intérêt à un taux inférieur à celui du marché, soit 1 %, et a été évalué à la juste valeur en utilisant un taux d’intérêt estimé sur le marché pour des instruments financiers similaires. Par conséquent, des intérêts au taux annuel implicite de 3,25 % sont calculés mensuellement. La différence de 52 000 $ (39 000 $ US) entre cette juste valeur de 1 313 000 $ (930 000 $ US) et la trésorerie reçue au montant de 1 365 000 $ (969 000 $ US), a été considérée comme une aide gouvernementale et comptabilisée en réduction de la charge de salaires. Les versements mensuels devront débuter à partir de la date où la demande de pardon sera refusée par la SBA, estimé à quatre (4) versements mensuels moyens de 310 000 $ (242 000 $ US) débutant en février 2022, pour se terminer en mai 2022.

Certaines immobilisations corporelles et incorporelles, dont la valeur nette comptable s’établissait à 27 935 000 $ au 31 janvier 2021, et à 28 333 000 $ au 31 janvier 2020, sont données en garantie de la dette à long terme.

Au 31 janvier 2021, la Société respectait ses clauses restrictives liées à ses emprunts à long terme et ententes de cautionnement (voir la note 24).

NOTE 13 CAPITAL-ACTIONS

13.1 Capital–actions

Autorisé : Un nombre illimité d’actions avec droit de vote subalterne, donnant droit à 1 vote par action. Un nombre illimité d’actions avec droit de vote multiple, donnant droit à 10 votes par action. Un nombre illimité d’actions privilégiées pouvant être émises en série.

(en milliers $ CA et en nombre d’actions)	Actions avec droit de vote subalterne	Actions avec droit de vote multiple	Total
	Nombre $	Nombre $	Nombre $
Aux 31janvier 2020 et 2021	18 292 099 52 119	14 343 107 16 001	32 635 206 68 120

13.2 Dividendes

Au cours de l’exercice clos le 31 janvier 2021, la Société a constaté, à titre de distribution à ses actionnaires inscrits aux 30 avril 2020 et 30 septembre 2020, des dividendes semestriels de 326 000 $ et de 327 000 $ respectivement, représentant chacun 0,01 $ par action, pour un total de 653 000 $ ou 0,02 $ par action, dont 367 000 $ pour les actions avec droit de vote subalterne et 286 000 $ pour les actions avec droit de vote multiple. Ces montants ont été payés les 15 mai 2020 et 16 octobre 2020 respectivement.

Au cours de l’exercice clos le 31 janvier 2020, la Société a constaté, à titre de distribution à ses actionnaires inscrits aux 30 avril 2019 et 30 septembre 2019, des dividendes semestriels de 326 000 $ et de 327 000 $ respectivement, représentant chacun 0,01 $ par action, pour un total de 653 000 $ ou 0,02 $ par action, dont 367 000 $ pour les actions avec droit de vote subalterne et 286 000 $ pour les actions avec droit de vote multiple. Ces montants ont été payés les 15 mai 2019 et 16 octobre 2019 respectivement.

13.3 Régime d’options d’achat d’actions

Au 31 janvier 2021, un total de 3 263 521 actions avec droit de vote subalterne (idem actions au 31 janvier 2020) avaient été réservées aux fins du régime d’options d’achat d’actions, dont 1 564 921 au 31 janvier 2021 (1 514 921 au 31 janvier 2020) n’avaient pas encore été attribuées.

Le régime prévoit que le prix de levée des options octroyées ne doit pas être inférieur au cours du marché à la fermeture le jour de l’octroi des options par le conseil d’administration de la Société. Le droit de levée de ces options s’acquiert un an après l’octroi à raison de 20 % par année pour la majorité des options. Dans tous les cas, le droit de levée prend fin 10 ans après l’octroi.

Aux 31janvier	2021	2020
	Options Prix de levée moyen pondéré	Options Prix de levée moyen pondéré
(en nombre d’options et en dollars par option) En circulation au début Expirées Renoncées	Nombre $ 55 000 1,82 (50 000) 1,88 ― ―	Nombre $ 371 000 2,94 (156 000) 3,68 (160 000) 2,61
En circulation à la fin	5 000 1,21	55 000 1,82
Pouvant être levées à la fin	5 000 1,21	55 000 1,82

Au 31 janvier 2021, la durée résiduelle moyenne pondérée des options étaient de 1,36 an.

13.4 Régime d’unités d’actions différées (« UAD »)

a) Administrateurs externes

Les UAD sont réévaluées à la juste valeur à la date de clôture de chaque période de présentation de l’information financière, jusqu’à la date d’acquisition en utilisant le cours de l’action avec droit de vote subalterne de la Société.

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La rémunération au titre d’UAD émises aux administrateurs externes, comptabilisée à l’état consolidé du résultat, pour les exercices clos les 31 janvier 2021 et 2020 s’est chiffrée respectivement à une charge de 344 000 $ et de 428 000 $, incluant l’impact de la variation du cours de l’action de la Société qui s’est élevé à une charge de 208 000 $ et de 118 000 $ respectivement pour les exercices clos les 31 janvier 2021 et 2020.

La fluctuation des UAD aux administrateurs externes étaient les suivantes :

et 2020. La fluctuation des UAD aux administrateurs externes étaient les suivantes :
Exercices clos les 31janvier	2021	2020
(nombre d’unités d’actions différées) En cours au début de l’exercice Attribuées Distribuées	Nombre 464 467 155 054 ―	Nombre 403 827 265 772 (205 132)
En cours et acquis à la fin de l’exercice	619 521	464 467

La valeur comptable et la valeur intrinsèque du passif lié aux UAD des administrateurs externes acquises se sont établies à 985 000 $ au 31 janvier 2021 (641 000 $ au 31 janvier 2020), et ont été comptabilisées dans les « Créditeurs et autres passifs courants » à l’état consolidé de la situation financière.

b) Hauts dirigeants et employés-clés

Comme prévu au régime d’unités d’actions différées (UAD) décrit à la note 2.15, la Société peut octroyer des UAD sur une base discrétionnaire à des hauts dirigeants et employés-clés. Ces UAD sont habituellement acquises progressivement sur une période de deux (2) à cinq (5) ans, à raison de 20 % à 50 % par année. Les UAD acquises seront rachetées en argent par la Société à la date à laquelle son détenteur cessera d’être dirigeant ou employé de la Société au motif de son décès, de sa retraite ou de la perte de ses fonctions de dirigeant ou d’employé.

Les UAD sont passées en charge progressivement à l’état consolidé du résultat au cours de la période d’acquisition des droits et leur coût est déterminé selon un modèle d’évaluation basé sur le cours des actions avec droit de vote subalterne de la Société.

Au cours de l’exercice clos le 31 janvier 2021, la rémunération au titre d’UAD pour les hauts dirigeants et employés clés s’est chiffrée à une charge de 125 000 $ (une charge de 61 000 $ pour l’exercice clos le 31 janvier 2020) et inclut l’impact de la variation du cours de l’action de la Société qui s’est élevé à une charge de 43 000 $ au cours de l’exercice clos le 31 janvier 2021 (une charge de 41 000 $ au cours de l’exercice clos le 31 janvier 2020).

La fluctuation des UAD pour les hauts dirigeants et employés clés étaient les suivantes :

clos le 31 janvier 2020). La fluctuation des UAD pour les hauts dirigeants et employés clés étaient les suivantes :
Exercices clos les 31janvier	2021	2020
(nombre d’unités d’actions différées) En cours au début de l’exercice Attribuées Distribuées Renoncées	Nombre 198 208 95 252 ― ―	Nombre 272 444 2 332 (67 465) (9 103)
En cours à la fin de l’exercice	293 460	198 208
Acquises à la fin de l’exercice	174 125	136 559

La valeur comptable du passif lié aux UAD des hauts dirigeants et employés clés était de 386 000 $ au 31 janvier 2021 (264 000 $ au 31 janvier 2020) et fut comptabilisée au poste « Créditeurs et autres passifs courants » aux états consolidés de la situation financière. De ce passif, 277 000 $ correspondait à la valeur intrinsèque des UAD acquises au 31 janvier 2021 (188 000 $ au 31 janvier 2020).

13.5 Régime d’unités d’actions de performance (« UAP »)

Au cours l’exercice clos le 31 janvier 2021, la rémunération au titre d’UAP pour les hauts dirigeants et employés clés (comme décrit à la note 2.16) s’est chiffrée à une charge de 529 000 $ (aucune charge pour l’exercice clos le 31 janvier 2020) incluant l’impact de la variation du cours de l’action de la Société qui s’est élevée à une charge de 90 000 $ au cours de l’exercice clos le 31 janvier 2021 (aucun impact de la variation du cours de l’action pour l’exercice clos le 31 janvier 2020).

Les fluctuations des UAP pour les hauts dirigeants et employés clés étaient les suivantes :

de l’action pour l’exercice clos le 31 janvier 2020). Les fluctuations des UAP pour les hauts dirigeants et employés clés étaient les suivantes :
Exercices clos les 31janvier	2021	2020
(nombre d’unités d’actions de performance) En cours au début de l’exercice Attribuées	Nombre 211 373 134 875	Nombre ― 211 373
En cours à la fin de l’exercice	346 248	211 373
Acquises à la fin de l’exercice	126 948	―

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La valeur comptable du passif lié aux UAP des hauts dirigeants et employés-clés était de 520 000 $ au 31 janvier 2021 (aucun montant au 31 janvier 2020) et fut comptabilisée au poste « Créditeurs et autres passifs courants » à l’état consolidé de la situation financière. De ce passif, 202 000 $ correspondait à la valeur intrinsèque des UAP acquises au 31 janvier 2021.

NOTE 14 CUMUL DES AUTRES ÉLÉMENTS DU RÉSULTAT GLOBAL

NOTE 14 CUMUL DES AUTRES ÉLÉMENTS DU RÉSULTAT GLOBAL
Exercices clos les 31janvier	2021	2020
(en milliers $ CA) Écarts de change sur conversion des établissements à l’étranger(1) Solde d’ouverture Variation de lapériode	$ 6 942 (1 056)	$ 6 648 294
Solde de clôture	5 886	6 942

(1) La composante « Conversion des établissements à l’étranger » représente les écarts de change qui ont trait à la conversion de la monnaie fonctionnelle des établissements à l’étranger de la Société au dollar canadien. À la perte de contrôle d’un établissement à l’étranger, les écarts de change cumulés sont reclassés à l’état consolidé du résultat à titre de profit ou de perte à la cession.

NOTE 15 INFORMATIONS LIÉES AUX CONTRATS CONCLUS AVEC DES CLIENTS

Tous les produits reconnus au cours des exercices clos les 31 janvier 2021 et 2020 sont tirés des contrats conclus avec des clients et ont été inclus aux produits de la période de présentation de l’information financière considérée. Les montants comptabilisés dans l’état consolidé de la situation financière sont liés aux contrats en cours à la fin de la période de présentation de l’information financière.

Les montants sont calculés comme étant les montants nets des coûts encourus, plus les bénéfices comptabilisés, moins les pertes comptabilisées et les facturations progressives de la période. La valeur comptable des actifs et des passifs se détaille comme suit :

facturations progressives de la période. La valeur comptable des actifs et des passifs se détaille comme suit :
Aux 31janvier	2021	2020
(en milliers $ CA) Montant total des coûts engagés et des marges comptabilisées pour tous les contrats en cours Moins les avances et facturationsprogressives	$ 610 820 (625 308)	$ 524 635 (513 644)
	(14 488)	10 991

Comptabilisé comme suit :

Comptabilisé comme suit :
Aux 31janvier	2021	2020
(en milliers $ CA) Montant dû par les clients pour les travaux effectués sur les contrats, comptabilisé à titre d’actifs sur contrat Montant dû aux clientspour les travaux effectués sur les contrats,comptabilisé dans lespassifs sur contrat	$ 8 790 (23 278)	$ 14 435 (3 444)
	(14 488)	10 991

Les retenues sur les contrats seront reçues au moment de l’acceptation par le client des travaux exécutés au cours des 12 prochains mois et s’élèvent à 10 785 000 $ au 31 janvier 2021 (11 628 000 $ au 31 janvier 2020) et sont incluses dans les actifs courants à l’état consolidé de la situation financière.

Outre les variations du taux de change, la variation des actifs et passifs sur contrat provient principalement de l’ajout des produits reconnus dans le cours normal des activités de la Société et par la facturation de ces activités aux clients. La Société reçoit également des avances et dépôts de ses clients avant la comptabilisation des produits.

La Société a déterminé que moins de 5 % de ses produits totaux enregistrés au cours de l’exercice clos le 31 janvier 2021, ont été gagnés suite à des prestations de services remplies au cours de périodes antérieures. Ces produits sont principalement attribuables à des approbations d’ajustements de prix par les clients au cours de l’exercice clos le 31 janvier 2021, mais qui ont trait à des services gagnés dans les exercices antérieurs et qui font partie du cours normal des activités de la Société.

De plus, les produits constatés au cours de l’exercice clos le 31 janvier 2021, incluent 2 085 000 $ (9 861 000 $ au cours de l’exercice clos le 31 janvier 2020) faisant partie du solde d’ouverture des passifs sur contrat.

Le montant du prix de transaction affecté aux obligations de prestation non remplies (ou remplies partiellement) au 31 janvier 2021, pour tous les contrats conclus avec des clients, devrait être constaté dans les produits comme suit : 2022 : 270 871 000 $ et par la suite : 165 286 000 $. Il est à noter que ces montants ne comprennent pas les estimations de contrepartie variable qui ne sont pas incluses dans le prix de transaction.

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NOTE 16 CLASSEMENT DES CHARGES PAR NATURE

NOTE 16 CLASSEMENT DES CHARGES PAR NATURE
Exercices clos les 31janvier	2021	2020
(en milliers $ CA) Matière première, consommables et sous-traitance Salaires et charges au titre des avantages du personnel (note 17) Transport Dessins et ingénierie Dotation aux amortissements Frais de voyage et de représentation Honoraires professionnels Entretien et réparation Location d’équipements Électricité et chauffage Honoraires de gestion avec des sociétés apparentées (note 18) Assurances Taxes et permis Frais de bureau Autres	$ 93 096 37 087 4 095 7 149 4 915 1 772 4 806 1 333 614 1 262 1 216 1 735 1 068 746 273	$ 89 069 52 684 6 041 7 431 4 723 3 299 5 488 1 298 2 491 1 589 1 401 1 528 999 826 341
	161 167	179 208
Réparties comme suit:
Exercices clos les 31janvier	2021	2020
(en milliers $ CA) Coût des marchandises vendues Frais de vente et d’administration	$ 146 388 14 779	$ 163 203 16 005
	161 167	179 208
Le coût des marchandises vendues se détaillent comme suit :
Exercices clos les 31janvier	2021	2020
(en milliers $ CA) Coût des marchandises vendues excluant les amortissements Amortissement des immobilisations corporelles,incorporelles et des actifs au titre des droits d’utilisation	$ 142 675 3 713	$ 159 617 3 586
	146 388	163 203
NOTE 17 SALAIRES ET CHARGES AU TITRE DES AVANTAGES DU PERSONNEL
Exercices clos les 31janvier	2021	2020
(en milliers $ CA) Salaires et autres avantages à court terme(1) Coûts de la sécurité sociale Cotisations aux régimes de retraite Rémunération à base d’actions (note 13) Autres	$ 26 819 7 326 1 670 998 274	$ 38 481 11 793 1 634 491 285
	37 087	52 684

(1) Nets de subventions gouvernementales totalisant 6 347 000 $ pour l’exercice clos le 31 janvier 2021 (voir la note 4) (aucun montant pour l’exercice clos le 31 janvier 2020).

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NOTE 18 RÉMUNÉRATION DES PRINCIPAUX DIRIGEANTS

Les principaux dirigeants de la Société sont les membres du conseil d’administration, ainsi que ceux du comité de direction de Groupe ADF inc. (la société mère) et de leurs personnes liées. La rémunération des principaux dirigeants comprend les charges suivantes :

mère) et de leurs personnes liées. La rémunération des principaux dirigeants comprend les charges suivantes :
Exercices clos les 31janvier	2021	2020
(en milliers $ CA) Salaires et autres avantages à court terme Coûts de la sécurité sociale Honoraires de gestion(1) Cotisations aux régimes de retraite Rémunération à base d’actions Jetons deprésence	$ 1 953 210 1 216 140 998 274	$ 1 917 208 1 401 129 493 285
	4 791	4 433

(1) Dans le cours normal des activités, des ententes de gestion ont été conclues avec des sociétés détenues par un groupe d’actionnaires majoritaires et sont mesurées à la valeur d’échange.

NOTE 19 CHARGES FINANCIÈRES NETTES

Les charges financières nettes se résument comme suit :

NOTE 19 CHARGES FINANCIÈRES NETTES Les charges financières nettes se résument comme suit :
Exercices clos les 31janvier	2021	2020
(en milliers $ CA) Intérêts sur la dette à long terme Intérêts sur les obligations locatives (note 7) Intérêts sur les facilités de crédit Autres	$ 938 258 323 144	$ 1 189 256 484 153
	1 663	2 082

NOTE 20 IMPÔT SUR LE RÉSULTAT

20.1 Charge d’impôt sur le résultat

0 IMPÔT SUR LE RÉSULTAT Charge d’impôt sur le résultat
Exercices clos les 31janvier	2021	2020
(en milliers $ CA) Exigibles Charge d’impôt de l’exercice	$ 740	$ (137)
Différés Non reconnaissance des actifs d’impôt différé provenant des États-Unis Ajustements relatifs aux exercices antérieurs Naissance et renversement des différences temporelles	702 20 690	515 41 (273)
	1 412	283
Charge d’impôt sur le résultat	2 152	146

Le tableau qui suit présente un rapprochement du montant de la charge d’impôt sur le résultat de la Société et du montant qui serait obtenu en multipliant le résultat avant charge d’impôt sur le résultat par le taux d’imposition canadien combiné fédéral et provincial :

Exercices clos les 31janvier	2021	2020
(en milliers $ CA et en pourcentages) Provision selon les taux d’imposition sur le résultat de base Augmentation (diminution) découlant de ce qui suit : Différence de taux applicables aux filiales étrangères Revenus non imposables liés au pardon d’un prêt lié à la COVID-19 (note 12) Non reconnaissance des actifs d’impôt différé provenant des États-Unis(1) Autres	$ % 2 390 26,5 (19) (0,2) (968) (10,7) 702 7,8 47 **0,5 **	$ % (528) (26,6) 66 3,4 ― ― 515 25,9 93 4,7
Charge d’impôt sur le résultat	2 152 **23,9 **	146 7,4

(1) À la lumière des résultats de ses filiales américaines, la Société n’a pas reconnu ses nouveaux actifs d’impôt différé liés aux opérations américaines.

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20.2 Actifs et passifs d’impôt différé

Les tableaux suivants présentent l’évolution des actifs et des passifs d’impôt différé au cours de l’exercice, sans tenir compte de la compensation des soldes relatifs à la même administration fiscale :

• a) Actifs d’impôt différé

Actifs d’impôt différé
	Pertes fiscales reportées	Dépenses RS&DE	Frais financiers et autres frais reportés	Contrats de change à terme	Autres	Total
(en milliers $ CA) Au 1erfévrier 2019 Comptabilisé à l’état consolidé du résultat Écarts de change	$ ― 364 ―	$ 917 (6) ―	$ 309 74 ―	$ 49 (16) ―	$ 183 313 (11)	$ 1 458 729 (11)
Au 31 janvier 2020 Comptabilisé à l’état consolidé du résultat	364 (364)	911 (361)	383 208	33 (33)	485 18	2 176 (532)
Au 31janvier 2021	―	550	591	―	503	1 644

• b) Passifs d’impôt différé

	Immobilisations corporelles et incorporelles et actifs au titre de droits d’utilisation	Retenues sur contrat à recevoir	Crédits d’impôt à l’investissement	Actifs sur contrat	Contrats de change à terme	Total
(en milliers $ CA) Au 1erfévrier 2019 Comptabilisé à l’état consolidé du résultat	$ 3 823 399	$ 439 578	$ 353 ―	$ 764 35	$ ― ―	$ 5 379 1 012
Au 31 janvier 2020 Comptabilisé à l’état consolidé du résultat	4 222 440	1 017 673	353 ―	799 (370)	― 137	6 391 880
Au 31janvier 2021	4 662	1 690	353	429	137	7 271

Les actifs et passifs d’impôt différé sont présentés comme suit dans les états consolidés de la situation financière :

Aux 31janvier	2021	2020
(en milliers $ CA) Actifs d’impôt différé non courants Compensationpar compétence fiscale	$ 1 644 (1 644)	$ 2 176 (2 176)
	―	―
Passifs d’impôt différé non courants Compensationpar compétence fiscale	(7 271) 1 644	(6 391) 2 176
	(5 627)	(4 215)
Passifs d’impôt différé (nets)	(5 627)	(4 215)

Au 31 janvier 2021, la Société disposait de pertes d'exploitation de 37 812 000 $ disponibles aux États-Unis (33 334 000 $ en 2020) aux fins de report prospectif pour lesquelles aucun avantage d'impôt différé n'a été comptabilisé. Ces pertes reportées expirent entre 2024 et 2040.

L’évolution des actifs et des passifs d’impôt différé nets est présentée dans le tableau suivant :

Aux 31janvier	2021	2020
(en milliers $ CA) Au début de l’exercice Comptabilisé à l’état consolidé du résultat Effets des variations des taux de change	$ (4 215) (1 412) ―	$ (3 921) (283) (11)
À la fin de l’exercice	(5 627)	(4 215)

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NOTE 21 RÉSULTAT PAR ACTION

Le résultat par action dilué a été calculé selon la méthode du rachat d’actions. Le tableau ci-après réconcilie le numérateur et le dénominateur utilisés dans le calcul du résultat par action, de base et dilué.

dans le calcul du résultat par action, de base et dilué.
Exercices clos les 31janvier	2021	2020
Numérateur(en milliers $ CA) Numérateur aux fins du résultatpar action,de base et dilué	6 867	(2 132)
Dénominateur (en milliers) Nombre moyenpondéré d’actions,de base et dilué	32 635	32 635

Aux fins du calcul du résultat par action dilué, la Société doit tenir compte des options d’achat d’actions comme instrument dilutif.

Pour les exercices clos les 31 janvier 2020 et 2021, aucune option n’a été prise en compte dans le calcul du résultat par action dilué, en raison de leur effet antidilutif.

NOTE 22 INFORMATION SUPPLÉMENTAIRE SUR LES FLUX DE TRÉSORERIE

22.1 Variation des éléments hors trésorerie du fonds de roulement

Les composantes du poste « Variation des éléments hors trésorerie du fonds de roulement » se détaillent comme suit :

Exercices clos les 31 janvier	2021	2020
(en milliers $ CA) Débiteurs Retenues sur contrat Actifs sur contrat Stocks Charges payées d’avance et autres actifs courants Créditeurs et autres passifs courants Passifs sur contrat Autres	$ (11 378) 508 5 236 830 (922) 3 580 20 793 (10)	$ (10 360) (5 491) 3 660 554 74 13 597 (7 679) (10)
Variation des éléments hors trésorerie du fonds de roulement	18 637	(5 655)

22.2 Variation des passifs découlant des activités de financement

Les tableaux suivants présentent une conciliation entre les soldes de début et les soldes de fin de l’état consolidé de la situation financière pour la dette à long terme, des obligations locatives et les facilités de crédit, incluant la portion courante :

a) Dettes à long terme

Dettes à long terme
Exercices clos les 31 janvier	2021	2020
(en milliers $ CA) Solde au début de l’exercice Remboursement de la dette à long terme Émission de dette à long terme Subvention gouvernementale (note 12) Effet des variations des taux de change	$ 21 059 (1 918) 5 654 (3 949) (574)	$ 22 912 (1 884) ― ― 31
Solde à la fin de l’exercice	20 272	21 059

b) Obligations locatives

Obligations locatives
Exercice clos les 31 janvier	2021	2020
(en milliers $ CA) Solde au début de l’exercice Nouveaux baux Cession de baux Paiement des obligations locatives Effet des variations des taux de change	$ 6 000 637 (232) (961) (135)	$ 5 367 1 388 (17) (771) 33
Solde à la fin de l’exercice	5 309	6 000

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c) Facilités de crédit

Facilités de crédit
Exercices clos les 31janvier	2021	2020
(en milliers $ CA) Solde au début de l’exercice Variation nette	$ 13 105 (13 105)	$ 6 605 6 500
Solde à la fin de l’exercice	―	13 105

NOTE 23 ENGAGEMENTS

Au 31 janvier 2021, les engagements de la Société totalisaient 180 000 $ en vertu de contrats à long terme avec des fournisseurs pour la fourniture de services courants et futurs. Les paiements annuels minimaux exigibles s’échelonnent au cours des deux (2) prochains exercices sont les suivants :

Exercices clos les 31janvier	2022	2023
(en milliers $ CA) Contrats à longterme	$ 113	$ 67

NOTE 24 ÉVENTUALITÉS

24.1 Ententes de cautionnement

Dans le cours normal des activités, des clients peuvent exiger de la Société qu’elle fournisse des cautionnements dans l’exécution de ses travaux. Afin de fournir de tels cautionnements, la Société a conclu des ententes d’indemnisation générales avec des sociétés de cautionnement. Afin de garantir l’exécution de leurs obligations en vertu de ces ententes, la Société et ses filiales ont accordé aux sociétés de cautionnement une hypothèque mobilière sur certains éléments d’actif comme les droits, les titres de propriété, les licences, l’équipement, les contrats en cours et les débiteurs. Les cautionnements émis sur les projets en cours au 31 janvier 2021 s’établissaient à 438 750 000 $.

24.2 Litiges

Dans le cours normal des activités, la Société est impliquée dans différentes poursuites judiciaires. Bien que le résultat de ces poursuites en cours au 31 janvier 2021 ne puisse être prédit avec certitude, la direction croit que leurs résolutions n’auront pas d’incidences négatives importantes sur la situation financière ou sur les résultats de la Société.

NOTE 25 REGIMES DE RETRAITE

La Société offre à l’ensemble des employés admissibles des régimes de retraite à cotisations déterminées au Canada et aux États-Unis (401k) pour lesquels la Société verse une contribution équivalente à un pourcentage du salaire de l’employé ou selon un montant préétabli.

La charge liée à ces régimes de retraite s’est élevée à 802 000 $ pour l’exercice clos le 31 janvier 2021 (777 000 $ pour l’exercice clos le 31 janvier 2020).

NOTE 26 INFORMATION À FOURNIR CONCERNANT LE CAPITAL

Dans le cadre de la gestion de son capital, la Société vise les objectifs suivants :

• maintenir une structure permettant d’optimiser le coût du capital selon un risque acceptable tout en offrant un rendement approprié aux actionnaires ;

• gérer le capital d’une manière optimale tout en assurant le respect des clauses financières avec les prêteurs ;

• gérer le capital dans le but de maintenir une capacité de cautionnement en ligne avec les objectifs de croissance, et

• continuer d’augmenter le capital en vue de préserver la confiance des investisseurs, créanciers, fournisseurs et de la clientèle.

La Société définit son capital comme étant la somme des capitaux propres, de la dette à long terme et des obligations locatives, incluant la portion courante, et des emprunts à court terme, le cas échéant.

La Société n’a pas modifié sa gestion de capital depuis les derniers exercices. De façon générale, la Société gère la structure de son capital et y apporte des ajustements en fonction des objectifs mentionnés ci-dessus et en fonction de l’évolution des conditions économiques, ainsi que des caractéristiques de risques sous-jacents à ses contrats en main.

Afin de maintenir ou de rajuster sa structure de capital, la Société peut :

• émettre de nouvelles actions ;

• modifier le dividende versé aux actionnaires ;

• racheter des actions avec droit de vote subalterne ;

• contracter de nouvelles dettes, et

• vendre certains actifs pour réduire l’endettement.

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De plus, la Société effectue un suivi périodique de son capital, notamment par rapport à plusieurs indicateurs financiers dont le « coefficient du total des facilités de crédit et de la dette à long terme incluant les obligations locatives, net de la trésorerie et des équivalents de trésorerie, sur les capitaux propres ». Ce coefficient mesure le niveau des facilités de crédit et du financement par emprunts à long terme incluant les obligations locatives, net de la trésorerie et des équivalents de trésorerie en comparaison avec les sommes investies par les actionnaires. Cet indicateur n’a aucune définition normalisée selon les IFRS, il se prête donc difficilement à une comparaison avec des mesures similaires présentées par d’autres émetteurs.

Aux 31janvier	2021	2020
Total des facilités de crédit et de la portion courante et non courante de la dette à long terme et des obligations locatives, net de la trésorerie et équivalents de trésorerie(en milliers $ CA) Capitaux propres(en milliers $ CA) Coefficient du total des facilités de crédit et de la portion courante et non courante de la dette à long terme et des obligations locatives, net de la trésorerie et des équivalents de trésorerie, sur les capitauxpropres	7 775 99 565 0,08 :1	36 181 94 407 0,38 :1

L’objectif de la Société est de maintenir un coefficient de 0,50 :1 ou moins. Toutefois, cet objectif pourrait être revu à la lumière des projets de développement qui seront jugés stratégiques et favorables.

NOTE 27 GESTION DES RISQUES FINANCIERS

La Société est partie à des instruments financiers et, de ce fait, est particulièrement exposée à des risques de marché (note 27.1), de crédit et de concentration de crédit (note 27.2) et de liquidité (note 27.3).

27.1 Risque de marché

Risque de fluctuation de la juste valeur des flux de trésorerie futurs des instruments financiers découlant des variations des cours du marché, que ces dernières soient causées par des facteurs spécifiques à des instruments financiers en particulier ou à son émetteur, ou par des facteurs qui touchent l’ensemble des instruments financiers similaires négociés sur le marché. La Société est surtout exposée aux risques de marché suivants :

• a) Risque de change

• b) Risque de taux d’intérêt

La Société est exposée à des risques d’importance variée qui pourraient avoir une incidence sur sa capacité d’atteindre ses objectifs stratégiques de croissance. Le programme de gestion des risques financiers vise principalement à identifier et à analyser les risques afférents aux opérations de la Société dans le but de les contrôler et de les minimiser. De façon périodique, une revue de ces risques est effectuée en tenant compte des conditions du marché, ainsi que du niveau d’activité de la Société.

Les principaux risques financiers auxquels la Société est exposée sont décrits ci-après :

a) Risque de change

La Société est exposée aux risques associés à la variation du taux de change entre les devises canadienne et américaine puisqu’elle réalise normalement une part importante de ses produits en devise américaine. Pour l’exercice clos le 31 janvier 2021, 81 % des produits de la Société ont été réalisés en devises américaines (92 % pour l’exercice clos le 31 janvier 2020). Nonobstant ces variations, et en vertu de la politique de couverture de la Société, divers mécanismes de protection ont été mis en place dans le but de limiter l’incidence de ces fluctuations sur ses résultats, notamment :

• la maximisation des achats en dollars américains afin de se prévaloir d’une protection naturelle lorsque possible ;

• l’acquisition d’équipements de production en dollars américains ;

• l’émission de la dette à long terme en dollars américains ;

• l’utilisation de la comptabilité de couverture, le cas échéant, et

• l’utilisation de contrats de change à terme et/ou d’options sur devises, pour couvrir une partie du risque de change résiduel.

En ligne avec sa politique de couverture, pour gérer son risque net entre les entrées et les sorties de fonds futurs libellés en devise américaine, la Société est partie à des contrats de change à terme.

Au 31 janvier 2021, la Société était partie à des contrats de change à terme visant la vente de 24 058 000 $ US (50 568 000 $ US au 31 janvier 2020) dont l’échéance varie entre trois (3) mois et neuf (9) mois à des taux variant entre 1,2763 et 1,3412 (entre 1,3005 et 1,3415 au 31 janvier 2020). Ces instruments financiers dérivés sont classés comme étant détenus à des fins de transaction et sont évalués à leur juste valeur à la fin de chaque période puisqu’ils ne sont pas désignés comme faisant partie d’une relation de couverture efficace.

À cet effet, la juste valeur des contrats de change à terme sur devises comptabilisée sous le poste « Instruments financiers dérivés » était de 517 000 $ au 31 janvier 2021 dans les actifs courants et de 123 000 $ au 31 janvier 2020 dans les passifs courants. Au cours de l’exercice clos le 31 janvier 2021, un gain de 946 000 $ (une perte de 174 000 $ au cours de l’exercice clos le 31 janvier 2020) réalisé et non réalisé sur les contrats de change à terme a été constaté à l’état consolidé du résultat sous le poste « Perte (gain) sur change ».

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Le tableau suivant résume les actifs et passifs financiers non dérivés importants qui sont exposés au risque de change aux 31 janvier 2021 et 2020, et dont l’exposition au risque de change est portée aux résultats :

et 2020, et dont l’exposition au risque de change est portée aux résultats :
Aux 31janvier	2021	2020
(en milliers $ US) Actifs financiers Trésorerie et équivalent de trésorerie Débiteurs Retenues sur contrat Avances courantes à des filiales(1)	$ 1 390 10 080 3 139 20 397	$ 47 13 331 2 844 22 848
	35 006	39 070
Passifs financiers Créditeurs et autrespassifs courants	6 016	4 771
	6 016	4 771
Exposition nette	28 990	34 299

• (1) Bien que ces soldes soient éliminés dans l’état consolidé de la situation financière, les effets de la fluctuation des devises sont comptabilisés en résultat net.

Selon les soldes au 31 janvier 2021 des instruments financiers de la Société libellés en monnaies étrangères, une fluctuation de 10 % du dollar canadien par rapport au dollar américain, toutes les autres variables demeurant stables par ailleurs, aurait eu un impact de 630 000 $ sur le résultat net avant impôt (un impact non matériel pour l’exercice clos le 31 janvier 2020).

b) Risque de taux d’intérêt

La Société peut être exposée aux fluctuations du taux d’intérêt principalement à cause de son taux d’intérêt variable sur ses facilités de crédit bancaire et sur sa dette à long terme (voir les notes 10 et 12). De plus, les fluctuations du taux d’intérêt pourraient également avoir une incidence sur les produits d’intérêts de la Société qui sont générés par la trésorerie et les équivalents de trésorerie.

La politique portant sur les taux d’intérêt de la Société exige, en général, de conserver une combinaison appropriée de dettes portant intérêt à des taux fixes et variables afin de réduire l’incidence nette des variations des taux d’intérêt. Selon cette politique, si cette combinaison n’est pas appropriée, la Société peut avoir recours à l’utilisation de swap de taux d’intérêt afin d’obtenir une charge d’intérêts moins volatile.

Selon la direction de la Société, l’utilisation de swaps de taux d’intérêt aux 31 janvier 2021 et 2020, n’était pas nécessaire pour couvrir le risque de taux d’intérêt compte tenu que le solde de la dette à long terme, incluant les facilités de crédit à court terme, comportait une combinaison raisonnable de taux d’intérêt fixes et variables.

Basé sur le solde de la dette à long terme à taux variables aux 31 janvier 2021 et 2020, l’impact d’une variation de 0,5 % des taux d’intérêt, à la hausse ou à la baisse, avec l’hypothèse que toutes les autres variables demeurent constantes, aurait eu un impact non matériel sur le résultat net de la Société sur un horizon de 12 mois.

27.2

Risques de crédit et de concentration de crédit

a) Risque de crédit

Risque qu’une partie à un instrument financier néglige de respecter ses engagements, entraînant une perte financière pour l’autre partie.

b) Risque de concentration de crédit

Risque que la Société fasse affaire avec un nombre limité de clients et d’institutions financières, ce qui pourrait augmenter le risque de crédit tel qu’il est défini ci-dessus.

Dans le cours normal des activités, la Société assume des risques de crédit, soit la possibilité qu’un client ou une institution financière ne règle pas une partie ou la totalité des montants dus aux moments requis. La concentration du risque de crédit pour la Société se situe au niveau des équivalents de trésorerie, des débiteurs et des retenues sur contrat.

Les équivalents de trésorerie sont habituellement des investissements non risqués ou à très faible risque. La Société dépose, lorsque c’est le cas, les équivalents de trésorerie auprès d’institutions financières reconnues dont les plus importantes sont des banques à charte canadienne.

La Société accorde du crédit à ses clients dans le cours normal de ses activités. Elle vérifie la solvabilité de son donneur d’ouvrage et déclare ses contrats directement au propriétaire et, lorsque pertinent, à la société de cautionnement impliquée dans le projet. Finalement, la Société établit des provisions pour pertes sur créances s’il y a lieu, en utilisant la méthode des pertes de crédit attendues pour estimer cette provision. Cette méthode tient compte des risques de crédit propres à ses clients, la durée de vie attendue de ces actifs financiers, les tendances historiques, ainsi que les conditions économiques.

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Le risque de crédit à l’égard des débiteurs est atténué par les mécanismes de protection disponibles en cas de non paiements, incluant des privilèges sur les bâtisses, et par le fait que les clients de la Société sont habituellement des entrepreneurs généraux ou des entreprises faisant affaire avec des entrepreneurs généraux régis par des pratiques rigoureuses et œuvrant à des projets dont le financement est adéquat.

Au 31 janvier 2021, 4 % des débiteurs, soit 1 958 000 $ (14 % ou 5 392 000 $ au 31 janvier 2020) accusaient un retard de paiement en vertu des termes contractuels (depuis plus de 90 jours). La direction estime que la majorité de ces comptes sont auprès de sociétés bien établies ou ont été encaissés depuis, et que par conséquent, la Société ne croît pas être exposée à un niveau de risque de crédit inhabituel ou important aux 31 janvier 2021 et 2020.

Le risque de crédit découlant de la concentration de la clientèle de la Société est également atténué par les contrôles et le suivi qu’elle exerce et les mesures dont elle dispose, tel que décrit précédemment. Au 31 janvier 2021, 63 % des débiteurs étaient concentrés auprès de trois (3) clients (47 % des débiteurs attribuables à deux (2) clients au 31 janvier 2020). Notons que compte tenu de la spécialisation de ses créneaux de marché et de la nature des contrats pour lesquels la Société soumet des offres, une telle concentration est un événement régulier dans les activités de la Société.

27.3 Risque de liquidité

Le risque de liquidité se rapporte à l’éventualité que la Société ne puisse remplir ses obligations financières aux moments requis. La Société gère ce risque de liquidité en établissant des prévisions de flux de trésorerie provenant des activités d’exploitation, d’investissement et de financement. La haute direction participe aussi activement à la revue et à l’approbation des contrats avec les clients et des dépenses en immobilisations prévues. Pour financer ses besoins de liquidités, la Société utilise les flux de trésorerie générés par les activités d’opération, les facilités de crédit, l’émission de dettes et d’actions. De plus, pour minimiser ce risque, la Société a pour politique de viser essentiellement les contrats aptes à générer des flux de trésorerie positifs lors de leurs exécutions.

Au 31 janvier 2021, l’analyse des échéances des passifs financiers était comme suit :

	Valeur comptable au 31janvier 2021	Moins de 1 an	De 1 à 3 ans	De 4 à 5 ans	Plus de 5 ans	Total
(en milliers $ CA) Créditeurs et autres passifs courants Dette à long terme Capital Intérêts Obligations locatives Capital Intérêts	$ 34 562 20 272 5 309	$ 34 562 1 909 864 1 143 206	$ ― 4 811 1 531 1 568 288	$ ― 2 353 1 213 1 084 180	$ ― 11 276 2 643 1 514 119	$ 34 562 20 349 6 251 5 309 793
	60 143	38 684	8 198	4 830	15 552	67 264

Au 31 janvier 2020, l’analyse des échéances des passifs financiers était comme suit :

	Valeur comptable au 31janvier 2020	Moins de 1 an	De 1 à 3 ans	De 4 à 5 ans	Plus de 5 ans	Total
(en milliers $ CA) Facilités de crédit Créditeurs et autres passifs courants Dette à long terme Capital Intérêts Obligations locatives Capital Intérêts	$ 13 105 30 788 21 059 6 000	$ 13 105 30 788 1 909 950 1 070 244	$ ― ― 3 808 1 648 1 837 342	$ ― ― 2 972 1 338 1 090 223	$ ― ― 12 453 3 221 2 003 203	$ 13 105 30 788 21 142 7 157 6 000 1 012
	70 952	48 066	7 635	5 623	17 880	79 204

Les soldes libellés en dollars américains et/ou assujettis à des taux d'intérêt variables sont déterminés en fonction des taux spot pertinents aux dates respectives.

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NOTE 28 INSTRUMENTS FINANCIERS

28.1 Catégories pour l’évaluation

Le tableau qui suit présente la valeur comptable des instruments financiers classés dans chacune de ces catégories :

Aux 31janvier	2021	2020
(en milliers $ CA) Actifs financiers au coût amorti Trésorerie et équivalents de trésorerie Débiteurs Retenues sur contrat	$ 17 806 50 234 10 785	$ 3 983 39 555 11 628
	78 825	55 166
Actifs financiers à la juste valeur par le biais du résultat net Instruments financiers dérivés	517	―
	517	―
Passifs financiers à la juste valeur par le biais du résultat net Instruments financiers dérivés	―	123
	―	123
Passifs financiers au coût amorti Facilités de crédit Créditeurs et autres passifs courants(1) Dette à longterme(2)	― 24 781 20 272	13 105 23 991 21 059
	45 053	58 155

• (1) Exclut les montants dus au titre des obligations légales, des avantages du personnel et des paiements fondés sur des actions. (2) Exclus les obligations locatives.

En date des 31 janvier 2021 et 2020, la juste valeur de la trésorerie et des équivalents de trésorerie, des débiteurs, des autres actifs courants, des retenues sur contrat, des actifs sur contrat, des facilités de crédit, des créditeurs et autres passifs courants, ainsi que des passifs sur contrat était comparable à leur valeur comptable en raison de leurs échéances prochaines.

La juste valeur de la dette à long terme (excluant les obligations locatives) ne différait pas significativement de sa valeur comptable en date du 31 janvier 2021 et du 31 janvier 2020, puisque les taux d’intérêts effectifs applicables reflètent les conditions courantes du marché.

28.2 Hiérarchie des actifs et passifs financiers évalués à la juste valeur

La Société évalue les actifs et passifs financiers selon la hiérarchie des justes valeurs suivantes conformément aux IFRS. Les différents niveaux ont été définis comme suit :

• Juste valeur - niveau 1 : prix cotés (non ajustés) sur des marchés actifs pour des actifs ou des passifs identiques ;

• Juste valeur - niveau 2 : données d’entrée autres que les prix cotés visés au niveau 1, qui sont observables pour l’actif ou le passif concerné, soit directement (à savoir des prix) ou indirectement (à savoir des données dérivées de prix), et

• Juste valeur - niveau 3 : données d’entrée relatives à l’actif ou au passif qui ne sont pas basées sur des données observables de marché (données d’entrée non observables).

Pour l’ensemble des instruments financiers évalués à la juste valeur, la Société a classé les évaluations à la juste valeur au niveau 2, car elles reposent essentiellement sur des données observables autres que sur un marché actif.

NOTE 29 INFORMATION SECTORIELLE

La Société exerce ses activités dans un seul secteur opérationnel soit l’industrie de la construction non résidentielle, principalement aux États-Unis et au Canada. Ce secteur inclut les champs d’expertise suivants : la conception et l’ingénierie de connexions, la fabrication, incluant la peinture industrielle, et le montage de charpentes métalliques complexes, de composantes assemblées lourdes en acier, ainsi que de métaux ouvrés et architecturaux.

Exercices clos les 31janvier	2021	2020
(en milliers $ CA) Produits Canada États-Unis	$ 32 025 140 568	$ 13 906 165 804
	172 593	179 710

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Aux 31janvier	2021	2020
(en milliers $ CA) Actifs non courants (1) Canada États-Unis	$ 46 794 42 561	$ 48 281 45 301
	89 355	93 582

• (1) Les actifs non courants incluent principalement les immobilisations corporelles et incorporelles, les actifs au titre des droits d’utilisation, les crédits d’impôt à l’investissement et d’autres actifs non courants.

Les produits provenant des clients externes ont été attribués à chaque pays sur la base de l’emplacement du projet.

Au cours de l’exercice clos le 31 janvier 2021, la Société a réalisé 66 % de ses produits auprès de trois (3) clients représentant chacun 10 % et plus de ses produits (72 % des produits auprès de quatre (4) clients au cours de l’exercice clos le 31 janvier 2020).

Le tableau qui suit présente le détail des produits relatifs à chacun de ces clients :

Au cours de l’exercice clos le 31 janvier 2021, la Société a réalisé 66 % de ses produits auprès de trois (3) clients produits (72 % des produits auprès de quatre (4) clients au cours de l’exercice clos le 31 janvier 2020). Le tableau qui suit présente le détail des produits relatifs à chacun de ces clients :	représentant chacun	10 % et plus de ses
Exercices clos les 31janvier	2021(1)	2020(2)
(en milliers $ CA) Client A Client B Client C Client D Client E Client F Client G	$ ― ― ― ― 63 613 28 141 21 517	$ 20 518 32 812 43 415 31 894 ― ― ―
	113 271	128 639

(1) Tous provenant des États-Unis, à l’exception d’un montant de 21 517 000 $ provenant du Canada.

(2) Tous provenant des États-Unis.

NOTE 30 ÉVÉNEMENT SUBSÉQUENT

Dividende

Le 7 avril 2021, le conseil d’administration de la Société a approuvé le versement d’un dividende semestriel de 0,01 $ par action, payable le 17 mai 2021 aux actionnaires inscrits en date du 30 avril 2021.

Exercice terminé : 31 janvier 2021 Page 65 de 65

Rapport annuel Information aux actionnaires et renseignements généraux

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INFORMATION AUX ACTIONNAIRES

Assemblée annuelle des actionnaires

Date : Mercredi, 9 juin 2021, à 11 h (HNE) Groupe ADF inc.

300, Henry-Bessemer, Terrebonne (Québec) J6Y 1T3 Canada

L’assemblée annuelle des actionnaires de Groupe ADF Inc. se tiendra par diffusion web .

Les détails et le lien vers la diffusion web seront disponibles sur le site Internet de la Société au www.adfgroup.com dans les semaines précédant l’assemblée des actionnaires.

Service aux investisseurs

Groupe ADF inc. 300, Henry-Bessemer, Terrebonne (Québec) J6Y 1T3 Canada

T. (450) 965-1911 ▪ F. (450) 965-8558 ▪ Courriel : infos@adfgroup.com

Computershare

1500, Robert-Bourassa, bur. 700, Montréal (Québec) H3A 3S8 Canada T. (514) 982-7888 ▪ F. (514) 982-7974

Notice annuelle de l’exercice clos le 31 janvier 2021

Disponible au siège social de la Société, de même que sur les sites Internet de Groupe ADF inc. (www.adfgroup.com) et de SEDAR (www.sedar.com).

Information boursière

Le titre de la Société est inscrit à la Bourse de Toronto (TSX) sous le symbole boursier TSX: DRX.

En date des présentes, il y avait 18 292 099 d’actions avec droit de vote subalterne émises et en circulation.

RENSEIGNEMENTS CORPORATIFS

Siège social :	Groupe ADF inc.
	300, rue Henry-Bessemer
	Terrebonne (Québec) Canada J6Y 1T3
Auditeur indépendant :	PricewaterhouseCoopers/s.r.l./s.e.n.c.r.l.
	1250, boul. René-Lévesque ouest
	Bureau 2500
	Montréal (Québec) Canada H3B 4Y1
Institution bancaire :	Banque nationale du Canada
	600, boul. de la Gauchetière ouest
	Montréal (Québec) Canada H3B 4L2

Principale filiale :	ADF International Inc.
	Great Falls, Montana, États-Unis
	Pompano Beach, Floride, États-Unis
Agent de transfert	Société de fiducie Computershare du Canada
et fiduciaire :	1500, boul. Robert-Bourassa
	Bureau 700
	Montréal (Québec) Canada H3A 3S8
Cabinet d’avocats :	Fasken Martineau DuMoulin, S.E.N.C.R.L., s.r.l.
	Tour de la Bourse
	800 Place Victoria, Bureau 3400
	Montréal (Québec) Canada H4Z 1E9

Conseil d’administration et comités

(1) Membre du comité d’audit (2) Membre du comité de rémunération, candidatures et gouvernance (RCG)

Jean Paschini

Coprésident du conseil d’administration et chef de la direction Groupe ADF inc.

Pierre Paschini, ing. Président et chef de l’exploitation Groupe ADF inc.

Marise Paschini

Vice-présidente exécutive, trésorière, secrétaire corporative Groupe ADF inc.

Marc L. Belcourt, ing. (ret.)[ (1) (2) ] Consultant en construction

Antonio P. Meti, B. Comm.[(1) (2) ]

Coprésident du conseil d'administration et Leader indépendant de Groupe ADF inc. Président, Services de conseil G.D.N.P. Inc.

Michèle Desjardins, MBA, F.Adm.A, C.M.C., IAS.A.[(1) (2) ] Présidente du comité RCG, Groupe ADF inc. Présidente-fondatrice, Consutants Koby Inc., et Associée principale, Lansberg Gersick & Associates, LLC

Frank Di Tomaso, FCPA, FCA, IAS.A[(1) (2) ]

Président du comité d’audit, Groupe ADF inc. Administrateur de sociétés

Comité de direction de Groupe ADF inc.

Jean Paschini Pierre Paschini, ing. Chef de la direction Président et chef de l’exploitation

Marise Paschini

Vice-présidente exécutive, trésorière, secrétaire corporative

Jean-François Boursier, CPA, CA, Chef de la direction financière

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GROUPE ADF INC. La version électronique de ce rapport est également disponible au www.adfgroup.com et au www.sedar.com. 300, rue Henry-Bessemer Terrebonne (Québec) Canada J6Y 1T3 This report is also available in English. T. (450) 965-1911 / 1 (800) 263-7560 infos@adfgroup.com / www.adfgroup.com Bourse de Toronto : TSX : DRX