Earnings Release • Feb 28, 2019
Earnings Release
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Information réglementée au sens de l'arrêté royal du 14 novembre 2007
Anvers, 28 février 2019
"En 2018, Ackermans & van Haaren s'est consacrée pleinement au développement de ses secteurs clés. L'augmentation de 35,4 millions d'euros (+13%) de leur contribution au résultat, qui atteint le niveau record de 312,4 millions d'euros, ne peut dès lors que nous satisfaire.
Tout au long de l'année, nous avons opéré des choix stratégiques au sein du portefeuille et vendu nos participations dans Atenor, BDM-Asco et Distriplus. Cela nous a permis de libérer des moyens humains et financiers pour de nouvelles initiatives axées sur la croissance durable d'Ackermans & van Haaren, tant à l'intérieur du portefeuille existant qu'à travers de nouveaux investissements comme la nouvelle participation dans Biolectric, annoncée récemment."
Jan Suykens, CEO - Président du comité exécutif
• DEME et CFE réalisent toutes deux une belle croissance du chiffre d'affaires. Cette progression, à laquelle s'ajoutent une plus-value réalisée par Rent-A-Port au Vietnam et la première contribution de la participation dans le parc éolien offshore Rentel (via Green Offshore), se traduit par une augmentation de 27,5 millions d'euros de la contribution de 'Marine Engineering & Contracting', qui s'établit à 118,1 millions d'euros.
| (€ millions) | 2018 | 2017 |
|---|---|---|
| Marine Engineering & Contracting | 118,1 | 90,6 |
| Private Banking | 121,3 | 113,9 |
| Real Estate & Senior Care | 65,3 | 54,3 |
| Energy & Resources | 7,7 | 18,2 |
| Contribution des secteurs principaux | 312,4 | 277,0 |
| Growth Capital | -6,9 | -1,3 |
| AvH & subholdings | -13,7 | -10,6 |
| Plus(moins)values nettes / Réductions de valeur |
-2,2 | 17,6 |
| Résultat avant plus-values de revalorisation |
289,6 | 282,7 |
| Plus-values de revalorisation | - | 19,8 |
| Résultat net consolidé | 289,6 | 302,5 |
| (€ millions) | 31.12.2018 | 31.12.2017 |
|---|---|---|
| Fonds propres (part du groupe - avant affectation du résultat) |
3.176,5 | 2.972,2 |
| Trésorerie nette d'AvH & subholdings |
102,9 | 80,2 |
Chiffres clés du bilan consolidé
Le conseil d'administration propose à l'assemblée générale ordinaire du 27 mai 2019 d'augmenter le dividende par action pour le porter à 2,32 euros, soit une hausse de 5,5% par rapport au dividende de 2,20 euros distribué en 2018. Cette proposition représente une distribution totale de 77,7 millions d'euros.
Ackermans & van Haaren vise, en 2019 également, à développer son portefeuille, à la fois par le renforcement de ses participations actuelles et par de nouveaux investissements. Le groupe dispose pour cela d'importantes ressources financières qui peuvent encore, le cas échéant, être complétées par le produit de ventes d'actifs.
Dès lors, en tenant compte également du bon positionnement des participations clés du groupe, le conseil d'administration envisage avec confiance les résultats de l'année 2019.
| 2018 | 2017 | |
|---|---|---|
| Nombre d'actions | ||
| Nombre d'actions | 33.496.904 | 33.496.904 |
| Résultat net par action (€) | ||
| Résultat net par action | ||
| Basic | 8,74 | 9,13 |
| Diluted | 8,71 | 9,09 |
| Dividende par action | ||
| Dividende brut | 2,32 | 2,20 |
| Dividende net | 1,62 | 1,54 |
| Fonds propres par action (€) | ||
| Fonds propres par action | 95,81 | 89,70 |
| Evolution du cours (€) | ||
| Plus haut (29 août) | 160,5 | 156,20 |
| Plus bas (27 décembre) | 127,7 | 125,75 |
| Cours de clôture (31 décembre) | 131,8 | 145,15 |
(1) Y compris la participation via AXE Investments (2) Non consolidé - pleinement dilué
31/12/2018
| (€ millions) | 2018 | 2017 |
|---|---|---|
| DEME | 92,8 | 94,5 |
| CFE | 17,3 | 17,4 |
| Rent-A-Port | 5,3 | -4,3 |
| Green Offshore | 2,7 | -0,2 |
| A.A. Van Laere | - | -16,8 |
| Total | 118,1 | 90,6 |
DEME (AvH 60,4%) a réalisé en 2018 un chiffre d'affaires de 2.645,8 millions d'euros, en hausse de 12,3% (2017 : 2.356,0 millions d'euros).
Comme en 2017, les activités de GeoSea, Tideway, A2SEA et Eversea, les filiales de DEME regroupées depuis le début de l'année 2019 au sein de la nouvelle structure DEME Offshore, y ont largement contribué.
En Allemagne, GeoSea a achevé en 2018 le projet Merkur et a déjà installé 63 des 87 fondations pour le projet Hohe See. Les travaux sur les parcs éoliens offshore Hornsea One (Royaume-Uni) et Horns Rev 3 (Danemark) avancent bien. L'ensemble des activités au service de l'énergie renouvelable offshore (y compris le dragage, le déversement de pierres, ...)
représentent un total de 1.216,6 millions d'euros (46% du chiffre d'affaires total du groupe DEME), contre 1.138,9 millions d'euros en 2017.
Mais le chiffre d'affaires réalisé dans le dragage traditionnel augmente lui aussi par rapport à l'année précédente et s'établit à 882,2 millions d'euros, soit une hausse de 61,0 millions d'euros (+7,4%). Le projet TTP1 (Tuas Terminal - Phase 1) à Singapour approche de sa phase finale et les travaux d'approfondissement dans le port de Szczecin en Pologne ont démarré. Des travaux de dragage d'entretien ont été menés principalement en Belgique, en Afrique, en Inde et en Allemagne.
DEME a réalisé un chiffre d'affaires de 163,4 millions d'euros dans ses activités environnementales, ce qui représente une augmentation de 11,1 millions d'euros par rapport à l'année précédente. Dans cette activité, il y a un litige avec le donneur d'ordre Rijkswaterstaat (Pays-Bas) au sujet de l'exécution du contrat portant sur le Canal Juliana. Enfin, DIMCO, spécialisée dans le génie civil hydraulique, a connu une forte hausse de son activité aux Pays-Bas où 3 grands projets ont démarré : la Rijnlandroute, l'écluse de Terneuzen et la A24-Blankenburgverbinding.
Au second semestre 2018, DEME a relevé à 95% (44,1% précédemment) ses droits économiques sur la société qatarie Middle East Dredging Company (MEDCO). La participation dans MEDCO a dès lors été consolidée intégralement à partir du 3e trimestre. Il en résulte également qu'il n'est plus nécessaire de commenter les chiffres économiques (c.-à-d. avec consolidation proportionnelle des filiales contrôlées conjointement) en ce qui concerne DEME, comme c'était encore le cas dans les précédentes communications.
DEME a enregistré une légère augmentation de son EBITDA à 458,9 millions d'euros (2017 : 455,5 millions d'euros), ce qui génère une marge d'EBITDA sur le chiffre d'affaires de 17,3%. L'impact sur la rentabilité de la livraison tardive du navire d'installation de câbles Living Stone et du ponton-grue autopropulsé Apollo au premier semestre a été largement compensé au second semestre. La hausse des amortissements liée à plusieurs nouveaux navires a entraîné une diminution du résultat opérationnel. Le résultat net est resté plus ou moins stable à 155,6 millions d'euros (2017 : 155,1 millions d'euros).
| (€ millions) | 2018 | 2017 |
|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | 2.645,8 | 2.356,0 |
| EBITDA | 458,9 | 455,5 |
| Résultat net | 155,6 | 155,1 |
| Fonds propres | 1.401,4 | 1.321,8 |
| Trésorerie nette | -555,8 | -285,7 |
Plusieurs contrats importants ont été engrangés au cours de l'année 2018 :
DEME a pu en outre ajouter les 3 grands contrats suivants à son carnet de commandes au quatrième trimestre 2018, pour une valeur totale d'environ 1,5 milliard d'euros :
Grâce à ces contrats, le carnet de commandes de DEME a augmenté de 13,9% pour s'établir à 4.010 millions d'euros, contre 3.520 millions d'euros fin 2017. Seul le projet Fehmarnbelt (710 millions d'euros), qui porte sur la construction du plus grand tunnel routier et ferroviaire immergé au monde entre le Danemark et l'Allemagne, n'a pas encore été repris dans ce carnet de commandes. Les permis environnementaux requis ont été obtenus entre-temps, mais ils peuvent encore éventuellement faire l'objet de procédures de recours.
DEME a investi en 2018 un total de 441,3 millions d'euros dans la mise en œuvre de son ambitieux programme d'investissement dans sa flotte, principalement pour les navires Orion, Spartacus, Living Stone et Apollo. Le groupe a passé en septembre une commande pour les deux chalands autopropulsés Bengel et Deugniet (3.500 m³) et les deux dragues suceuses porteuses River Thames (2.300 m³) et Meuse River (8.300 m³), pour un total de 133 millions d'euros. Les navires sont construits par Royal IHC et devraient rejoindre la flotte en 2020. Depuis la consolidation intégrale de MEDCO, mentionnée précédemment, DEME reprend aussi la flotte de MEDCO dans ses chiffres. Ceci représente un montant total de 79,6 millions d'euros. Cela concerne principalement les cutters Al Jaraf et Al Mahaar. En outre, DEME a investi plus de 30 millions d'euros en participations et financements dans des concessions de parcs éoliens offshore.
La dette financière nette de DEME a augmenté au cours de l'année 2018 pour atteindre 555,8 millions d'euros, soit une augmentation 270,1 millions d'euros par rapport à 2017. Cette évolution est le résultat des investissements dans le renouvellement et l'expansion de la flotte et l'évolution du fonds de roulement de DEME qui, au cours de l'année 2018, est devenu moins négatif en raison, notamment, de l'utilisation de paiements anticipés reçus fin 2017. DEME a remboursé son emprunt obligataire de 200 millions d'euros à l'échéance, en février 2019.
Comme annoncé précédemment, au 1er janvier 2019, Luc Vandenbulcke (47 ans, ingénieur civil) a succédé à Alain Bernard en tant que CEO de DEME. Luc Vandenbulcke est actif au sein du groupe DEME depuis déjà 21 ans et est le fondateur et CEO de la filiale GeoSea, l'une des entreprises du groupe DEME qui présentent la plus forte croissance et les meilleurs résultats. Alain Bernard se concentrera sur son rôle d'administrateur de DEME et de président de DEME Concessions et GSR.
Pour 2019, DEME s'attend à réaliser un chiffre d'affaires du même ordre de grandeur qu'en 2018. L'effet de l'activité des nouveaux navires au sein de la flotte pendant une année entière devrait en effet être contrebalancé par le grand entretien planifié de l'important navire d'installation Innovation. La marge opérationnelle (EBITDA) devrait à nouveau se maintenir dans la fourchette historique du 16% à 20% sur l'ensemble de l'année 2019.
CFE (AvH 60,4%) a réalisé un chiffre d'affaires culminant à 994,9 millions d'euros (y compris 139,8 millions d'euros provenant du groupe Van Laere acquis fin 2017), contre 710,5 millions d'euros en 2017.
CFE Contracting a réalisé en 2018 un chiffre d'affaires de 934,6 millions d'euros (2017 : 717,6 millions d'euros) et a connu, comme en 2017, une activité élevée en Belgique, au Luxembourg et en Pologne. Si un certain nombre d'entités de la division Construction en Belgique ont vu leur carnet de commandes se réduire légèrement par rapport au 31 décembre 2017, le carnet de commandes de CFE Contracting a augmenté pour s'établir à 1.320,3 millions d'euros, surtout en Flandre et dans une moindre mesure au Luxembourg. L'intégration de Van Laere et de ses filiales dans le groupe CFE poursuit positivement, comme prévu. Plusieurs entreprises du pôle Contracting ont réalise en 2018 des résultats opérationnels nettement plus élevés, comme CFE Polska et VMA Druart (HVAC). Les résultats en Tunisie, par contre, se sont à nouveau dégradés et pèsent à raison de 6 millions d'euros sur les bénéfices de 2018. CFE Contracting a réalisé un résultat net de 15,2 millions d'euros, contre 15,4 millions d'euros en 2017.
| (€ millions) | Chiffre d'affaires | Résultat net(1) | ||
|---|---|---|---|---|
| 2018 | 2017 | 2018 | 2017 | |
| Construction | 692,5 | 499,8 | ||
| Multitechnique | 170,6 | 155,3 | ||
| Rail Infra | 71,5 | 62,5 | ||
| Contracting | 934,6 | 717,6 | 15,2 | 15,4 |
| Promotion Immobilière | 94,7 | 10,9 | 9,3 | 22,3 |
| Holding, éléments non transférées et éliminations |
-34,4 | -18,1 | -6,6 | -13,7 |
| Total | 994,9 | 710,5 | 17,9 | 23,9 |
(1) Contributions de Rent-A-Port et Green Offshore incluses
DEME - Borkum Riffgrund
Au sein du pôle Promotion Immobilière, dans le prolongement de la commercialisation réussie des projets résidentiels Ernest The Park à Ixelles, Erasmus Gardens à Anderlecht et Voltaire à Schaerbeek, BPI a encore lancé d'autres projets tels que Park West à Bruxelles, Zen Factory à Lot-Beersel et Grand Poste à Liège. Au Grand-Duché de Luxembourg, BPI a poursuivi ses activités sur les projets Kiem (plateau du Kirchberg) et Fussban à Differdange et a obtenu les permis de bâtir pour son projet Livingstone à Luxembourg-Ville. BPI Polska a livré deux grands projets en 2018 : Immo Wola à Varsovie et la première phase de Bulwary Ksiazce à Wroclaw. Fin décembre 2018, l'encours immobilier s'élevait à 139 millions d'euros (2017 : 133 millions d'euros). En 2017, le résultat net de ce pôle avait été faussé dans le sens positif par les plus-values sur les ventes des projets Kons et Oosteroever. Les projets de développement Ernest The Park (Bruxelles), Kiem (Luxembourg), Erasmus Gardens (Anderlecht) et 2 projets livrés en Pologne, où le bénéfice ne peut être comptabilisé qu'à la fin du projet, ont notamment contribué au bénéfice de 9,3 millions d'euros en 2018 (2017 : 22,3 millions d'euros).
Les activités non filialisées de CFE retombent à 27 millions d'euros (avant éliminations) en termes de chiffre d'affaires. Le seul chantier toujours en cours digne de mention concerne la construction de la nouvelle station d'épuration de Bruxelles Sud, dont la deuxième phase a pu être livrée dans les délais à la satisfaction du client. La réception finale n'est prévue qu'en 2020.
CFE a reçu, au cours du 2e semestre 2018, l'équivalent de 7,5 millions d'euros de paiements sur ses créances impayées envers le gouvernement du Tchad qui totalisent 60 millions d'euros. Les modalités d'une proposition de refinancement des créances liées au Grand Hôtel ont été officiellement approuvées par le gouvernement du Tchad. Elles doivent à présent être validées par le conseil d'administration de la banque Afrexim.
Les activités opérationnelles de Rent-A-Port (AvH 72,2%) se situaient principalement au Vietnam, comme les années précédentes. En raison du fait qu'il y a à nouveau plus de terrains disponibles depuis le second semestre, un plus grand nombre ont pu être vendus cette année qu'en 2017. Les infrastructures de la première zone industrielle, Dinh Vu Industrial Zone, sont déjà en grande partie développées.
En outre, fin 2018, la société Deep C Green Energy, qui assure la distribution d'électricité dans la Dinh Vu Industrial Zone (Vietnam), a été
CFE - AZ Sint Maarten - Malines
vendue à 50% à la grande entreprise énergétique japonaise Tepco, ce qui s'est traduit par une plus-value importante.
A Oman, l'infrastructure n'est pas encore suffisamment développée pour pouvoir servir une masse critique de clients. Néanmoins, les travaux d'infrastructure au port de Duqm avancent bien.
Début 2019, AvH et CFE ont chacune racheté 5% supplémentaires du capital de Rent-A-Port aux cofondateurs, si bien qu'ensemble elles détiennent désormais 100% du capital de cette société.
Les activités de construction au parc éolien offshore Rentel ont été achevées avec succès en 2018. Comme prévu, 2018 a vu la première injection dans le réseau belge d'électricité renouvelable produite par ce parc. Fin 2018, le parc éolien était pleinement opérationnel en tant que centrale électrique belge (309 MW) en mer. Via Green Offshore, un véhicule d'investissement 50/50 d'AvH et CFE, AvH détient une participation (transitoire) de 10,03% dans Rentel et de 7,02% dans SeaMade.
Grâce à un cadre législatif adapté qui a été approuvé par le gouvernement fédéral fin 2017, le développement des parcs éoliens en mer Mermaid et Seastar a pu être accéléré. Au cours de l'année 2018, Mermaid et Seastar ont alors été regroupés au sein de la SeaMade SA (58 éoliennes, 487 MW) et en décembre 2018, le 'financial close' de Sea-Made a été finalisé.
Rentel et SeaMade fourniront ensemble de l'énergie renouvelable à 700.000 ménages, ce qui représente une réduction de 1.200.000 tonnes des émissions de CO2 sur base annuelle.
| (€ millions) | 2018 | 2017 |
|---|---|---|
| FinAx/Finaxis | -0,4 | -0,9 |
| Delen Private Bank | 88,5 | 83,3 |
| Banque J.Van Breda & C° | 33,2 | 30,8 |
| BDM-Asco | - | 0,7 |
| Total | 121,3 | 113,9 |
Les avoirs confiés cumulés à Delen Private Bank et à la Banque J.Van Breda & C° atteignaient 45,4 milliards d'euros au 31 décembre 2018, contre 47,8 milliards d'euros au 31 décembre 2017. Cette baisse de 5% est entièrement due à l'évolution négative des marchés financiers au 4e trimestre 2018.
A la demande de la Banque nationale de Belgique, la structure de l'actionnariat de Delen Private Bank et de la Banque J.Van Breda & C° a été simplifiée, sans rien changer aux modalités du partenariat entre Ackermans & van Haaren et la famille Delen. AvH détient, par le biais de sa filiale à 100% FinAx, une participation directe de 78,75% dans les deux banques et non plus, comme auparavant, via une structure de holding commune, à savoir Finaxis. Promofi (famille Delen) participe directement à hauteur de 21,25% dans Delen Private Bank et la Banque J.Van Breda & C°.
En dépôt et gestion conseil
Les actifs confiés à Delen Private Bank (AvH 78,75%) atteignaient, en chiffres consolidés (Delen Private Bank, JM Finn, Oyens & Van Eeghen), 37.713 millions d'euros fin 2018 (fin 2017 : 40.545 millions d'euros).
| (€ millions) | 2018 | 2017 |
|---|---|---|
| Delen Private Bank | 27.673 | 29.410 |
| JM Finn | 9.563 | 10.475 |
| Oyens & Van Eeghen | 476 | 660 |
| Total | 37.713 | 40.545 |
Malgré un accroissement organique net des actifs confiés provenant de clients particuliers, nouveaux comme existants, les actifs confiés ont diminué en raison de la baisse des cours sur les marchés d'actions au quatrième trimestre 2018. Malgré ce climat boursier difficile, l'afflux de capitaux est resté significatif chez Delen Private Bank en 2018. Lors de la première moitié de l'année, l'afflux en Belgique a même atteint un niveau record, ces avoirs étant presque exclusivement sous gestion discrétionnaire. Les nouveaux sièges ouverts récemment à Knokke, Louvain, Kempen et Namur ont contribué à l'afflux sans cesse croissant provenant des sièges régionaux de Delen Private Bank, de même que la coopération fructueuse avec le réseau de la Banque J.Van Breda & C°. Chez JM Finn, l'évolution du cours de la livre sterling par rapport à l'euro (-0,8%) a aussi contribué à une diminution. Aux Pays-Bas, la gestion de fortune pour clients institutionnel a été cédée, avec comme conséquence une diminution de 165 millions d'euros des actifs confiés.
Dans la mesure où la diminution des actifs confiés ne s'est produite qu'au quatrième trimestre, les produits d'exploitation bruts consolidés
| (€ millions) | 2018 | 2017 |
|---|---|---|
| Produits bruts d'exploitation | 384,3 | 366,9 |
| Résultat net | 112,4 | 105,8 |
| Fonds propres | 742,9 | 678,8 |
| Actifs confiés | 37.713 | 40.545 |
| Ratio de capital Core Tier1 (%) | 30,9 | 29,3 |
| Cost-income ratio (%) | 55,3 | 53,7 |
Delen Private Bank
de Delen Private Bank ont augmenté de 4,7% en 2018 pour s'établir à 384,3 millions d'euros. La croissance de Delen Private Bank s'accompagne toutefois d'investissements, en particulier dans l'informatique et le personnel commercial. Le rythme des recrutements et des hausses de coûts s'est cependant ralenti dans les derniers mois de l'année. Chez JM Finn, l'augmentation des charges en monnaie locale s'explique aussi par une hausse des frais de personnel et des dépenses en marketing et IT. Le cost-income ratio, en légère hausse par rapport à 2017, s'établissait à 55,27% (44,7% chez Delen Private Bank, 85,43% chez JM Finn). Le bénéfice net a augmenté, atteignant 112,4 millions d'euros en 2018 (contre 105,8 millions d'euros en 2017), un total qui inclut la contribution de 7,3 millions d'euros de JM Finn.
Les fonds propres consolidés de Delen Private Bank s'élevaient à 742,9 millions d'euros au 31 décembre 2018 (contre 678,8 millions d'euros fin 2017). Le ratio de capital Core Tier1 s'établit à 30,9%, un taux à nouveau largement supérieur à la moyenne du secteur.
René Havaux succèdera à Paul De Winter le 31 mars 2019 en tant que président du comité de direction de Delen Private Bank. En collaboration avec Jacques Delen et Paul de Winter, René Havaux a contribué au succès de la stratégie en matière de gestion discrétionnaire et de planification successorale pour des clients principalement privés.
La Banque J.Van Breda & C° (AvH 78,75%) a affiché un résultat record en 2018. Les avoirs investis par les clients ont augmenté de 526 millions d'euros (+4%) pour s'établir à 14,3 milliards d'euros, dont 9,4 milliards d'euros de produits hors bilan (+2%) et 4,9 milliards d'euros de dépôts de clients (+7%). Cela confirme la confiance des clients à l'égard de
Banque J.Van Breda & C° : Investi par les clients
Banque J.Van Breda & C°
| (€ millions) | 2018 | 2017 |
|---|---|---|
| Produit bancaire | 143,8 | 141,4 |
| Résultat net | 42,2 | 39,1 |
| Fonds propres | 549,8 | 538,7 |
| Produits hors bilan | 9.392 | 9.177 |
| Dépôts de clients | 4.877 | 4.566 |
| Portefeuille de crédits | 4.797 | 4.529 |
| Ratio de capital Core Tier1 (%) | 13,6 | 14,2 |
| Cost-income ratio (%) | 61,0 | 59,1 |
la banque. Ce total inclut 5,6 milliards d'euros confiés à Delen Private Bank sous forme de gestion de fortune. Le portefeuille de crédits total a augmenté de 6% pour atteindre 4,8 milliards d'euros. Les réductions de valeur sur crédits s'élevaient à 0,05% du portefeuille de crédits moyen, soit 2,4 millions d'euros. Cette politique prudente, toutefois, n'a aucunement freiné la production de crédits.
Malgré un environnement de marché et de taux d'intérêt difficile, la croissance des volumes commerciaux entraîne une augmentation de 2% du produit bancaire, qui s'établit à 144 millions d'euros. Les charges ont augmenté de 5% pour atteindre 88 millions d'euros, principalement en raison des investissements réalisés dans la force commerciale, l'IT et le lancement de Bank de Kremer dans une perspective d'avenir. Bien que le cost-income ratio passe de 59% à 61%, la Banque J.Van Breda & C° figure parmi les banques les plus performantes de Belgique. Le bénéfice net consolidé a progressé de 8%, à 42,2 millions d'euros (39,1 millions d'euros en 2017).
Les fonds propres (part du groupe) ont augmenté, passant de 539 millions d'euros fin 2017 à 550 millions d'euros fin 2018. Cette augmentation des fonds propres permet de poursuivre le rythme de croissance commerciale sans affaiblir le levier financier sain qui constitue la principale protection des déposants. La solvabilité, exprimée comme étant le rapport entre fonds propres et actif ('leverage' ou ratio de levier), s'élevait à 8,6%, soit un multiple des 3% exigés sous Bâle III.
En juin a été lancée Bank de Kremer. Cette division de la Banque J.Van Breda & C° se concentre sur l'accompagnement patrimonial pour les particuliers. Avec l'app de Bank de Kremer, chacun peut recenser son patrimoine et obtenir une vue plus claire sur son avenir financier.
| (€ millions) | 2018 | 2017 |
|---|---|---|
| Leasinvest Real Estate | 11,9 | 14,9 |
| Extensa Group | 27,2 | 29,9 |
| Anima Care | 4,7 | 4,4 |
| HPA | 21,5 | 5,1 |
| Total | 65,3 | 54,3 |
Leasinvest Real Estate (LRE, AvH 30,0%) a clôturé 2018 avec un bénéfice net (part du groupe) de 38,2 millions d'euros, contre 47,5 millions d'euros à la clôture de l'exercice 2017. Cette diminution s'explique principalement par une baisse du résultat de valorisation sur l'immobilier, qui ne comportait en 2017 que des effets positifs non récurrents.
Fin 2018, la juste valeur ('fair value') du portefeuille immobilier consolidé, développements de projets inclus, franchissait pour la première fois la barre du milliard d'euros (contre 903,0 millions d'euros fin 2017). En 2018, LRE a acquis plusieurs bâtiments : l'immeuble de bureaux Montoyer 14 à Bruxelles (investissement de 11,4 millions d'euros), deux immeubles de bureaux supplémentaires dans l'EBBC Business Park (investissement de 64,1 millions d'euros) tout près de l'aéroport de Luxembourg et le bâtiment emblématique Hangar 26/27 sur l'Eilandje à Anvers (surface de 9.370 m², investissement de 22,6 millions d'euros). Les immeubles de bureaux Treesquare et Montoyer 63 ont été réceptionnés (provisoirement) en 2018. Si l'on inclut la participation de 10% dans la SIR Retail Estates, la juste valeur du portefeuille atteignait 1,1 milliard d'euros fin 2018.
Le rendement locatif s'élevait à 6,45% fin 2018, contre 6,44% fin 2017. Les revenus locatifs, qui s'établissent à 56,2 millions d'euros (2017 : 56,9 millions d'euros), ont légèrement diminué en raison de la vente du portefeuille suisse et de 5 bâtiments logistiques en Belgique au cours de l'année 2017, ceci n'étant pas entièrement compensé par les revenus locatifs provenant des immeubles acquis en 2017 au Luxembourg et en Autriche. Par ailleurs, la plupart des acquisitions d'immeubles n'ont eu lieu qu'au deuxième semestre 2018, si bien qu'elles n'ont apporté qu'une contribution limitée aux résultats de 2018. Le plus important est qu'à périmètre constant, les revenus locatifs ont augmenté de 1,7 million d'euros. Le taux d'occupation total s'élevait à 94,26%, contre 94,80% fin 2017.
L'augmentation de capital du 4 octobre 2018 d'un montant de 84 millions d'euros a eu un impact positif sur le bilan et sur le taux d'endettement. Les fonds propres (part du groupe) s'élevaient à 476 millions d'euros à la fin de l'année 2018 (2017 : 382 millions d'euros). Le taux d'endettement a dès lors diminué, s'établissant à 53,53% (57,14% fin 2017). AVH a exercé la totalité de ses droits dans cette augmentation de capital et a ainsi investi un total de 25 millions d'euros supplémentaires dans LRE.
| 2018 | 2017 |
|---|---|
| 1.037,1 | 903,0 |
| 6,45 | 6,44 |
| 94,26 | 94,80 |
Leasinvest Real Estate - Hangar 26/27 - Anvers Extensa - Tour & Taxis - Gare Maritime - Bruxelles (artist impression)
Le résultat net d'Extensa Group (AvH 100%) pour l'exercice 2018 s'est maintenu à un niveau élevé : 27,2 millions d'euros en 2018 contre 29,9 millions d'euros en 2017.
Sur le site de Tour & Taxis à Bruxelles, le permis de bâtir pour la Gare Maritime a été délivré en novembre 2018. Entre-temps, la rénovation de cette ancienne gare se déroule comme prévu et l'espace à usage mixte (établissements horeca, magasins thématiques, culture et divertissement) sera ouvert en 2020. Les permis de bâtir ont également été délivrés pour un parking souterrain (900 voitures) et différents bâtiments résidentiels (dont une maison de repos et de soins d'environ 200 lits et 250 appartements). Les travaux de construction et la vente du projet Riva (139 appartements) avancent bien, tout comme les travaux de démolition préparatoires pour le nouveau pont Picard. Les étages supérieurs de l'Hôtel de la Poste, en cours de restauration, retrouveront leur lustre d'antan et seront mis en service en tant que centre de réunions à partir du deuxième trimestre 2019. Enfin, Extensa a demandé un permis de bâtir en vue de transformer l'ancien Hôtel des Douanes sur le site en un hôtel de 100 chambres.
Sur le site Cloche d'Or (Luxembourg), 97% du projet résidentiel 'ilôt A' (909 appartements) ont été vendus. La réception des derniers appartements est prévue pour 2020. Entre-temps, la prévente d'un nouveau projet résidentiel 'ilôt D' (162 unités dans la phase 1) a démarré avec succès. L'immeuble de bureaux loué à Alter Domus (10.000 m²) a été vendu en octobre 2018 à des investisseurs internationaux. Le nouveau siège de Deloitte Luxembourg a été réceptionné et vendu en janvier 2019. Plusieurs autres projets de bureaux sont en cours de développement, notamment les bâtiments 'Bijou' (6.021 m²) et 'Spaces' (4.261 m²) et un nouveau siège pour Intesa Sanpaolo (10.829 m²).
Anima care (AvH 92,5%) a réalisé en 2018 un chiffre d'affaires de 84,3 millions d'euros. L'augmentation de 9,1 millions d'euros (+12%) par rapport à 2017 s'explique à la fois par une amélioration du chiffre d'affaires des résidences existantes et un élargissement du périmètre. L'impact de la réduction temporaire de la capacité à Alost et Berlare en raison des travaux d'extension et de rénovation a été compensé par de meilleurs résultats sur les autres sites. L'EBITDAR et le bénéfice net ont augmenté pour s'établir respectivement à 18,3 millions d'euros (2017 : 16,1 millions d'euros) et 5,1 millions d'euros (2017 : 4,8 millions d'euros).
En 2018, des investissements intensifs ont à nouveau été consentis dans le développement d'une offre de soins de qualité. Anima Care a ainsi fait l'acquisition, début 2018, de la maison de repos et de soins Ark van Noé à Grote-Spouwen (Bilzen), avec 57 lits en maison de repos. La nouvelle extension avec 30 lits en centre de convalescence à Alost a été mise en service en octobre 2018. Par ailleurs, d'importantes transformations ont été réalisées à Kruyenberg (Berlare), Anima Care a reçu le permis de bâtir attendu de longue date pour le développement d'une maison de repos et de soins (197 lits en maison de repos, 80 résidences-services) à Tour & Taxis et un accord a été signé pour la construction d'une nouvelle maison de repos et de soins (environ 150 personnes âgées) à Braine-L'Alleud.
A Berlare, Anima Care a - pour la première fois - vendu l'immobilier d'une maison de repos pleinement opérationnelle et l'a reloué à long terme. Cette transaction n'aura qu'un impact limité sur les résultats de 2018 étant donné que la plus-value de 7,5 millions d'euros réalisée sera comptabilisée sur 25 ans, mais elle a apporté à Anima Care la confirmation de la plus-value latente significative qui repose sur son patrimoine immobilier. Cette transaction permet en tout cas de financer les projets courants d'Anima Care sans devoir faire appel à de nouvelles injections de capital de la part des actionnaires.
Au 31 décembre 2018, Anima Care compte 2.097 lits en exploitation : 1.785 lits en maison de repos, 107 lits en centre de convalescence et 205 résidences-services, répartis entre 21 résidences (9 en Flandre, 8 à Bruxelles, 4 en Wallonie).
HPA (AvH 71,7%) a réalisé en 2018 un chiffre d'affaires de 120,3 millions d'euros, en hausse de 5% par rapport à 2017. Cette évolution est attribuable à l'inclusion dans le périmètre d'une nouvelle résidence (Château Vacquey) et aux efforts commerciaux continus. L'EBITDAR a augmenté, s'établissant à 57,9 millions d'euros, grâce à la plus-value réalisée sur la vente de l'immobilier. Le résultat net s'est établi à 30,0 millions d'euros (2017 : 7,1 millions d'euros).
Début juillet 2018, HPA a vendu l'immobilier de 14 de ses maisons de repos et de soins au groupe immobilier français Icade Santé. Residalya, filiale de HPA, reste le locataire et l'exploitant de ces maisons de repos et de soins. La transaction valorise les actifs concernés à 189 millions d'euros et rapporte à AvH une plus-value de 21,3 millions d'euros (part du groupe). HPA a réalisé une réduction de capital au 4e trimestre 2018, une transaction qui a également libéré du cash pour AvH.
Fin 2018, le réseau de HPA totalise 2.647 lits, répartis entre 35 résidences.
| (€ millions) | 2018 | 2017 |
|---|---|---|
| SIPEF | 7,8 | 15,9(1) |
| Sagar Cements | -0,1 | 0,4 |
| Oriental Quarries & Mines | - | -0,2 |
| SNTC | - | 2,1 |
| Total | 7,7 | 18,2 |
(1) Y exclus 19,8 millions d'euros de plus-value de revalorisation non récurrente, reprise dans l'aperçu à la page 2.
SIPEF (AvH 31,59%) produit de l'huile de palme durable et traçable qui est certifiée selon les prescriptions de la RSPO. Les autres produits de SIPEF (caoutchouc, bananes et thé) sont certifiés par The Rainforest Alliance. AvH a, par des achats en bourse, relevé sa participation de 30,25% au début de l'année à 31,59% à la fin de l'année.
SIPEF a réalisé en 2018 une hausse de 6,3% de sa production totale d'huile de palme qui s'établit à 351.757 tonnes (2017 : 330.958 tonnes). Le cap des 350.000 tonnes a ainsi été franchi pour la première fois. La production propre a atteint 290.441 tonnes, soit une augmentation de 6,7%. La production est cependant restée bien inférieure aux attentes au quatrième trimestre, en raison de précipitations excessives à Sumatra.
| (Tonne)(1) | 2018 | 2017 |
|---|---|---|
| 351.757 | 330.958 | |
| 7.982 | 8.179 | |
| 2.422 | 2.402 | |
| 27.788 | 29.772 |
Il en résulte que SIPEF n'a pas réalisé l'augmentation de 9% des productions annoncée précédemment.
En raison de stocks élevés d'huiles végétales sur les marchés et de l'incertitude causée par les tensions géopolitiques, le prix de l'huile de palme est tombé à 460 USD par tonne au second semestre, un niveau historiquement bas.
Vu les volumes plus élevés vendus à des prix nettement inférieurs, le chiffre d'affaires en huile de palme a diminué de 13,7%. Les autres produits (caoutchouc, bananes et thé) ont également enregistré une baisse du chiffre d'affaires. La dépréciation des monnaies locales a néanmoins permis de maintenir les coûts de production sous contrôle. Le résultat net, avant la plus-value sur la vente de BDM-Asco, s'établit à 22,7 millions USD, contre 64,5 millions USD en 2017. Si l'on inclut cette plus-value de 7,4 millions USD, le résultat net atteint 30,1 millions USD.
| (USD millions) | 2018 | 2017 |
|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | 275,3 | 321,6 |
| EBIT | 50,1 | 90,3 |
| Résultat net | 30,1 | 139,7(1) |
| Fonds propres | 644,5 | 634,6 |
| Trésorerie nette | -121,4 | -83,7 |
(1) Y inclus 75,2 millions USD plus-value de revalorisation de l'acquisition PT Agro Muko
L'acquisition de Dendymarker en 2017 et les concessions supplémentaires à Musi Rawas en 2018 impliquent que SIPEF exploitera, d'ici 5 ans, près de 100.000 hectares, dont déjà plus de 80.000 hectares sont déjà plantés aujourd'hui.
(1) Exploitation propre + sous-traitance
SIPEF - Une plantation de palmiers matures
SIPEF - Plantation de caoutchouc (Indonésie)
Sagar Cements
Sagar Cements (AvH 17,57%) a augmenté de plus de 17% son chiffre d'affaires, qui est passé de 9,8 milliards INR (132 millions d'euros) en 2017 à 11,5 milliards INR (142 millions d'euros) en 2018. Cette progression est due à l'extension de la capacité de l'installation de broyage à Vizag (de 0,3 million de tonnes à 1,5 millions de tonnes) et à l'augmentation de l'occupation de la capacité. Sagar, toutefois, n'a pu compenser qu'en partie l'impact négatif des prix de vente historiquement bas par le maintien de coûts à la tonne stables. Cela a été rendu possible par de nouvelles mesures d'amélioration de l'efficacité énergétique, dont la mise en service d'un système de récupération de chaleur de 6 MW, et en réduisant à 285 km les distances moyennes de transport après l'acquisition des centrales de BMM et Vizag. Le résultat net s'est établi à -0,1 million d'euros (2017 : 2,5 millions d'euros).
En janvier 2019, Sagar a annoncé son intention d'étendre encore sa capacité de production de ciment à 8,25 millions de tonnes par an par la construction d'une station de broyage de 1,5 millions de tonnes en Inde orientale (Orissa) et d'une usine de ciment de 1 million de tonnes en Inde centrale (Madya Pradesh). Cette extension sera financée à la fois par des dettes et par une attribution préférentielle de warrants convertibles pour un montant de 2,26 milliards INR (28 millions d'euros). Ceci s'inscrit dans la stratégie de Sagar Cements de relever sa capacité à 10 millions de tonnes d'ici 2025 et d'étendre sa zone de couverture vers des régions à haut potentiel de croissance. AvH participera à l'attribution préférentielle sur une base 50/50, si bien qu'au terme de l'opération, la participation d'AvH sera relevée à 21,85%. Ceci représente un investissement supplémentaire de 14 millions d'euros.
Contribution au résultat net consolidé d'AvH
| (€ millions) | 2018 | 2017 |
|---|---|---|
| Contribution des participations | -6,9 | -1,3 |
| AvH & subholdings | -13,7 | -10,6 |
| Plus(moins)values nettes / Réductions de valeur |
-2,2 | 17,6 |
| AvH & Growth Capital | -22,8 | 5,7 |
Agidens (AvH 86,3%, y compris la participation indirecte via AXE Investments) a réalisé en 2018 un chiffre d'affaires de 82,6 millions d'euros, en hausse de 16%, et un résultat net de -5,0 millions d'euros (2017 : -0,4 million d'euros). 2018 a été une année particulièrement délicate en raison de l'impact important d'un projet déficitaire aux Pays-Bas, qui sera livré en 2019. Le carnet de commandes reste bien rempli et atteignait environ 50 millions d'euros fin 2018.
Chez AXE Investments (AvH 48,3%), les résultats de la participation dans la société IT Xylos et les revenus locatifs de l'immeuble Ahlers ont déterminé le résultat annuel (0,2 million d'euros) de la société d'investissement.
Euro Media Group (EMG, AvH 22,5%) a réalisé en 2018, une année chargée sur le plan sportif (avec entre autres les revenus des productions aux Jeux Olympiques d'hiver en Corée du Sud et à la Coupe du Monde de football en Russie), un chiffre d'affaires de 306,6 millions d'euros (2017 : 304,2 millions d'euros). Sous la direction d'un management élargi, EMG a réalisé en 2018 un EBITDA de 55,4 millions d'euros (2017 : 55,0 millions d'euros) et un bénéfice net de 0,8 million d'euros (2017 : -4,6 millions d'euros). EMG mise pleinement sur l'innovation technologique dans le secteur des productions télévisuelles (à la fois la technologie UHD et les productions automatisées) et sur le mouvement de consolidation dans le secteur. EMG a ainsi annoncé, le 14 février 2019, l'acquisition de Telegenics, un acteur important au Royaume-Uni.
Chez Manuchar (AvH 30,0%), l'année a été forte pour les activités de base du groupe (contribution positive : 18,2 millions USD). Outre la vente de produits chimiques, le négoce de l'acier, du plastique et du papier y a largement contribué. L'année 2018 a cependant été clôturée avec un résultat négatif pour le groupe (-10,6 millions USD ; 2017 : 0,2 million USD) en raison d'importantes réductions de valeur sur le site de production de sulfate de sodium au Mexique (contribution négative : 28,8 millions USD). Cette production a été arrêtée en mai 2018 et la valeur comptable résiduelle a été ramenée à la valeur de réalisation estimée.
Mediahuis (AvH 13,2%) a réalisé en 2018 un chiffre d'affaires consolidé de 819,2 millions d'euros et un résultat net de 28,3 millions d'euros (2017 : 14,9 millions d'euros). Telegraaf Media Groep, détenu à 100% par Mediahuis depuis le début de l'année 2018, a apporté une contribution significative à la croissance du résultat du groupe. Par ailleurs, Mediahuis a franchi des étapes importantes sur le plan de la transformation numérique, comme l'investissement dans Wayne Parker Kent (participation relevée de 16,5% à 100%, closing au 1er trimestre 2019) et la fusion de Zimmo et Hebbes en une seule et même plate-forme immobilière, à savoir Zimmo. Sur le plan audiovisuel, Mediahuis a conclu un accord avec Telenet pour la vente de sa participation de 30% dans De Vijver Media, l'entreprise qui abrite les chaînes VIER, VIJF et ZES et la maison de production Woestijnvis. L'approbation de cette transaction par l'Autorité belge de la concurrence est attendue au deuxième trimestre 2019.
Groupe Telemond (AvH 50,0%) a réalisé en 2018 un chiffre d'affaires en hausse de 22% grâce à une forte croissance du marché et à une diversification accrue en termes de produits. Les volumes record dans le secteur de levage ont permis aux filiales Teleskop et Montel de se hisser parmi les leaders mondiaux dans leur segment. Teleyard, plutôt axée sur le secteur maritime, a également connu une croissance de 25% l'an dernier et a réussi, malgré des conditions de marché difficiles, à améliorer sensiblement sa rentabilité. Henschel Engineering Automotive a achevé et stabilisé le lancement de la nouvelle ligne de produit Crafter, qui a connu une phase de démarrage difficile en 2018. Le groupe a enregistré un bénéfice net de 4,1 millions d'euros (2017 : 2,5 millions d'euros).
Turbo's Hoet Groep (THG, AvH 50,0%) a été choisi comme importateur pour les camions Ford Truck pour la Russie en 2018 et a été nominé comme 'Overall Best Performing Dealer 2018' par DAF. Le groupe a ouvert de nouveaux centres de service technique à Erembodegem et au Grand-Duché de Luxembourg. Le parc de véhicules en leasing et renting s'est encore élargi pour atteindre un total de 4.507 unités. Grâce à ses efforts soutenus et à une présence renforcée en Europe de l'Est (Bulgarie, Russie, Biélorussie, Roumanie), Turbo's Hoet Groep a enregistré pour la troisième année consécutive une hausse significative (14%) du chiffre d'affaires, qui s'établit à 532,7 millions d'euros. Malgré une évolution défavorable des taux de change au 4e trimestre 2018, un bénéfice net de 10,1 millions d'euros a été dégagé (2017 : 9,7 millions d'euros).
Fin 2018, AvH a pris une participation de 2,45% dans EVS, le leader du marché dans la technologie vidéo en direct pour la diffusion télévisuelle, pour un montant de 7,4 millions d'euros.
Mediahuis
Telemond
Début mars 2018, AvH a conclu un accord sur la vente de sa participation de 10,53% dans Atenor aux autres actionnaires de référence, à savoir Stéphan Sonneville, 3D, Luxempart et Alva. La transaction a été clôturée au 2e trimestre 2018 au prix de 45 euros par action. Ceci a rapporté à AvH un montant total de 26,7 millions d'euros et une plus-value de 8,7 millions d'euros.
En juin 2018, AvH et SIPEF ont finalisé la vente - qui avait déjà été annoncée fin 2017 - du groupe d'assurances BDM-Asco à la société américaine cotée The Navigators Group, Inc. AvH a réalisé sur la vente de sa participation une plus-value de 6,1 millions d'euros.
En octobre, Sofinim a vendu sa participation de 50% dans Distriplus, propriétaire des marques Di et Planet Parfum, au Groupe Jacques Bogart. Ce groupe français, coté à la bourse de Paris, est spécialisé dans le développement, la production et la vente de parfums et cosmétiques de luxe. En incluant la contribution négative au résultat sur les 9 premiers mois de l'année (-12,9 millions d'euros), Distriplus a pesé sur les résultats du groupe à raison de 30,7 millions d'euros en 2018.
Fin février 2019, AvH a pris une participation de 60% dans Biolectric aux côtés du fondateur et CEO Philippe Jans. Biolectric, fondée en 2011, est leader du marché de la production et de la vente d'installations biogaz compactes (< 100 kW) destinées aux élevages bovins et porcins et aux stations d'épuration d'eau. La technique de la fermentation anaérobie permet de convertir le méthane provenant du fumier en énergie utilisable (électricité et chaleur), et d'éviter l'émission de gaz à effet de serre nocifs. L'activité de Biolectric contribue ainsi à une production agricole efficiente sur le plan climatique et cadre parfaitement avec la mission d'AvH 'Partners for Sustainable Growth'.
Le commissaire a confirmé que ses opérations de contrôle des comptes annuels consolidés, réalisées de manière approfondie, n'avaient mis en lumière aucune correction significative à apporter aux informations comptables reprises dans le communiqué de presse.
Anvers, 27 février 2019
Ernst & Young Réviseurs d'Entreprise SCCRL, représentée par Patrick Rottiers(1) & Wim Van Gasse(1) Associés
(1) Agissant au nom d'une SPRL
Ackermans & van Haaren est un groupe diversifié, actif dans 4 secteurs clés : Marine Engineering & Contracting (DEME, l'une des plus grandes entreprises de dragage au monde - CFE, un groupe de construction avec le siège central en Belgique), Private Banking (Delen Private Bank, l'un des plus grands gestionnaires indépendants de fonds privés en Belgique, et le gestionnaire de fortune JM Finn au R.-U. - Banque J.Van Breda & C°, banque niche pour les entrepreneurs et les professions libérales en Belgique), Real Estate & Senior Care (Leasinvest Real Estate, une société immobilière réglementée - Extensa, un important promoteur immobilier actif principalement en Belgique et au Luxembourg) et Energy & Resources (SIPEF, un groupe agro-industriel actif dans l'agriculture tropicale).
Sur le plan économique, le groupe AvH représentait en 2018, via sa part dans les participations, un chiffre d'affaires de 5,9 milliards d'euros et employait 22.709 personnes. Le groupe se concentre sur un nombre limité de participations stratégiques présentant un potentiel de croissance important. AvH est coté sur Euronext Bruxelles et est repris dans l'indice BEL20, l'indice Private Equity NXT et le DJ Stoxx 600 européen.
Tous les communiqués de presse d'AvH et des principales sociétés du groupe, ainsi que l'"Investor Presentation", peuvent être consultés sur le site d'AvH www.avh.be. Les personnes intéressées qui souhaitent recevoir les communiqués de presse par e-mail peuvent s'inscrire via ce site web.
| 23 mai 2019 | Déclaration intermédiaire T1 2019 |
|---|---|
| 27 mai 2019 | Assemblée générale |
| 30 août 2019 | Résultats semestriels 2019 |
| 22 novembre 2019 | Déclaration intermédiaire T3 2019 |
Pour d'autres informations, veuillez vous adresser à :
Jan Suykens CEO - Président comité exécutif Tél. +32.3.897.92.36
Tom Bamelis CFO - Membre comité exécutif Tél. +32.3.897.92.42
e-mail: [email protected]
| 2. | Etat consolidé des résultats réalisés et non-réalisés 19 | |
|---|---|---|
| 3. | Bilan consolidé 20 | |
| 4. | Tableau des flux de trésorerie consolidé 22 | |
| 5. | Etat des variations des capitaux propres consolidés 23 | |
| 6. | Information sectorielle 24 | |
| • Compte de résultats consolidé par secteur | ||
| • Bilan consolidé par secteur | ||
| • Tableau des flux de trésorerie par secteur | ||
| 7. | Notes relatives aux états financiers 36 | |
| 8. | Principaux risques et incertitudes 41 | |
| 9. | Evénements survenus après la date de clôture 41 | |
| 10. Note complémentaire - IFRS 9 42 | ||
| 11. Lexicon 44 |
| (€ 1.000) | 2018 | 2017 |
|---|---|---|
| Produits | 4.458.181 | 3.950.575 |
| Prestations de services | 207.745 | 206.973 |
| Produits provenant des leasings | 10.239 | 8.974 |
| Produits immobiliers | 316.576 | 227.897 |
| Produits - intérêts provenant des activités bancaires | 95.126 | 97.563 |
| Honoraires et commissions perçus des activités bancaires | 61.224 | 55.637 |
| Produits provenant des contrats de construction | 3.626.080 | 3.262.584 |
| Autres produits des activités ordinaires | 141.192 | 90.948 |
| Autres produits opérationnels | 14.290 | 14.484 |
| Intérêts sur créances immobilisations financières | 7.858 | 7.301 |
| Dividendes | 5.677 | 6.864 |
| Subventions de l'état | 0 | 0 |
| Autres produits opérationnels | 754 | 318 |
| Charges opérationnelles (-) | -4.127.873 | -3.654.866 |
| Matières premières et consommables utilisées (-) | -2.272.906 | -2.005.126 |
| Variation de stocks de produits finis, matières premières et consommables utilisées (-) | -16.488 | 22.932 |
| Charges financières Banque J.Van Breda & C° (-) | -24.841 | -25.869 |
| Frais de personnel (-) | -842.070 | -765.902 |
| Amortissements (-) | -297.044 | -269.315 |
| Réductions de valeur (-) | -40.533 | -12.724 |
| Autres charges opérationnelles (-) | -658.139 | -587.750 |
| Provisions | 24.149 | -11.113 |
| Résultat sur les actifs/passifs à la juste valeur par le biais du compte de résultats | 3.704 | 31.960 |
| Actifs financiers - Fair value through P/L (FVPL) | 2.974 | 0 |
| Immeubles de placement | 730 | 31.960 |
| Profit (perte) sur cessions d'actifs | 50.421 | 83.841 |
| Plus(moins-)-value sur réalisation d'immobilisations incorporelles et corporelles | 7.510 | 10.868 |
| Plus(moins-)-value sur réalisation d'immeubles de placement | 0 | -2.798 |
| Plus(moins-)-value sur réalisation d'immobilisations financières | 42.168 | 73.181 |
| Plus(moins-)-value sur réalisation d'autres actifs | 743 | 2.591 |
| Résultat opérationnel | 398.723 | 425.993 |
| Produits financiers | 59.867 | 55.645 |
| Revenus d'intérêt | 10.414 | 10.830 |
| Autres produits financiers Charges financières (-) |
49.454 -99.305 |
44.815 -112.836 |
| Charges d'intérêt (-) | -36.295 | -42.237 |
| Autres charges financières (-) | -63.010 | -70.599 |
| Instruments financiers dérivés à la juste valeur par le biais du compte de résultats | 114 | 633 |
| Quote-part dans le résultat des sociétés mises en équivalence | 153.853 | 140.859 |
| Autres produits non-opérationnels | 716 | 2.385 |
| Autres charges non-opérationnelles (-) | 0 | 0 |
| Résultat avant impôts | 513.968 | 512.680 |
| Impôts sur le résultat | -72.195 | -57.022 |
| Impôts différés | 6.452 | 16.082 |
| Impôts | -78.647 | -73.104 |
| Résultat après impôts provenant des activités poursuivies | 441.773 | 455.657 |
| Résultat après impôts des activités abandonnées | 0 | 0 |
| Résultat de l'exercice | 441.773 | 455.657 |
| Part des tiers | 152.134 | 153.128 |
| Part du groupe | 289.639 | 302.530 |
| RESULTAT PAR ACTION (€) | ||
| 1. Résultat de base par action | ||
| 1.1. Provenant des activités poursuivies et abandonnées | 8,74 | 9,13 |
| 1.2. Provenant des activités poursuivies | 8,74 | 9,13 |
| 2. Résultat dilué par action | ||
| 2.1. Provenant des activités poursuivies et abandonnées | 8,71 | 9,09 |
| 2.2. Provenant des activités poursuivies | 8,71 | 9,09 |
Pour la première application d'IFRS 9 Instruments financiers et d'IFRS 15 Produits tirés de contrats avec des clients, nous renvoyons à la Note 7.1 Nouvelles normes IFRS.
| (€ 1.000) | 2018 | 2017 |
|---|---|---|
| Résultat de l'exercice | 441.773 | 455.657 |
| Part des tiers | 152.134 | 153.128 |
| Part du groupe | 289.639 | 302.530 |
| Résultats non-réalisés | 1.904 | -30.691 |
| Eléments recyclables en compte de résultats dans les périodes futures | ||
| Variation nette de la réserve de réévaluation : titres disponibles à la vente | -14.321 | |
| Variation nette de la réserve de réévaluation : obligations - Fair value through OCI (FVOCI) | 31 | |
| Variation nette de la réserve de réévaluation : réserve de couverture | -6.793 | 19.599 |
| Variation nette de la réserve de réévaluation : écarts de conversion | 8.816 | -30.190 |
| Eléments non recyclables en compte de résultats dans les périodes futures | ||
| Variation nette de la réserve de réévaluation : actions - Fair value through OCI (FVOCI) | -156 | |
| Variation nette de la réserve de réévaluation : écarts actuariels plans de pensions à prestations définies | 6 | -5.778 |
| Total des résultats réalisés et non-réalisés | 443.677 | 424.966 |
| Part des tiers | 149.061 | 151.834 |
| Part du groupe | 294.615 | 273.132 |
Pour la première application d'IFRS 9 Instruments financiers et d'IFRS 15 Produits tirés de contrats avec des clients, nous renvoyons à la Note 7.1 Nouvelles normes IFRS.
Pour la constitution de la "Part du groupe" et "des tiers" dans le résultat de 2018, nous renvoyons à l'information sectorielle à la page 25 du présent rapport.
Suite à l'application de la nouvelle règle comptable "IFRS 9 Instruments financiers", commentée à la page 36 du présent rapport, les actifs financiers sont, à compter de 2018, subdivisés en 3 catégories au niveau du bilan. L'application de cette nouvelle règle a aussi comme conséquence qu'à partir de 2018, les variations de la "juste valeur" des actifs financiers sont reprises dans le compte de résultats consolidé et plus dans les résultats non réalisés. Les variations de valeur sur le portefeuille de placements de la Banque J.Van Breda & C° et de Delen Private Bank, ventilées en actions et obligations dans le tableau ci-dessus, forment ici la seule exception.
Les réserves de couverture proviennent des variations de la valeur de marché d'instruments de couverture souscrits par différentes sociétés du groupe pour se couvrir contre certains risques. Plusieurs sociétés du groupe se sont ainsi couvertes contre une éventuelle hausse des taux d'intérêt. Sur l'ensemble du groupe, la moins-value totale non réalisée sur les couvertures – de taux d'intérêt et taux de change principalement – a augmenté en 2018 de 6,8 millions d'euros (part des tiers incluse).
Les écarts de conversion résultent de fluctuations dans les taux de change des participations qui publient leurs résultats dans une monnaie étrangère. En 2018, la valeur de l'euro a plutôt diminué par rapport aux autres devises pertinentes, ce qui se traduit au final par des écarts de conversion positifs de 8,8 millions d'euros.
Depuis l'introduction en 2013 de la norme comptable IAS 19 modifiée, les gains et pertes actuariels sur certains plans de pension sont directement intégrés via les résultats non-réalisés.
| (€ 1.000) | 2018 | 2017 |
|---|---|---|
| I. Actifs non-courants | 9.768.821 | 9.255.476 |
| Immobilisations incorporelles | 176.802 | 179.567 |
| Goodwill | 339.738 | 349.523 |
| Immobilisations corporelles | 2.711.097 | 2.572.877 |
| Terrains et constructions | 348.592 | 479.686 |
| Installations, machines et outillage | 1.865.980 | 1.615.815 |
| Mobilier et matériel roulant | 29.372 | 28.822 |
| Autres immobilisations corporelles | 4.518 | 4.713 |
| Immobilisations en cours et acomptes versés | 462.635 | 443.558 |
| Contrats de location simple - en tant que bailleur (IAS 17) | 0 | 283 |
| Immeubles de placement | 1.137.531 | 945.488 |
| Participations mises en équivalence | 1.184.765 | 1.240.746 |
| Immobilisations financières | 296.467 | 267.186 |
| Actifs financiers - Participations disponibles à la vente | 102.335 | |
| Actifs financiers : actions - Fair value through P/L (FVPL) | 113.526 | |
| Créances et cautionnements | 182.941 | 164.851 |
| Instruments financiers dérivés à plus d'un an | 2.000 | 5.649 |
| Créances à plus d'un an | 185.495 | 177.109 |
| Créances commerciales | 0 | 6.958 |
| Créances location-financement | 178.971 | 160.765 |
| Autres créances | 6.524 | 9.386 |
| Impôts différés | 108.297 | 109.219 |
| Banques - créances sur établissements de crédit et clients à plus d'un an | 3.626.628 | 3.408.112 |
| II. Actifs courants | 4.371.576 | 4.192.378 |
| Stocks | 332.385 | 329.400 |
| Montant dû par les clients pour des contrats de construction | 85.755 | 74.292 |
| Placements de trésorerie | 494.420 | 467.882 |
| Actifs financiers disponibles à la vente | 467.879 | |
| Actifs financiers détenus à des fins de trading | 3 | |
| Actifs financiers : actions - Fair value through P/L (FVPL) | 37.291 | |
| Actifs financiers : obligations - Fair value through OCI (FVOCI) | 456.813 | |
| Actifs financiers : actions - Fair value through OCI (FVOCI) | 316 | |
| Actifs financiers - at amortised cost | 0 | |
| Instruments financiers dérivés à un an au plus | 451 | 4.553 |
| Créances à un an au plus | 1.449.334 | 1.321.413 |
| Créances commerciales | 1.138.482 | 1.066.152 |
| Créances location-financement | 64.367 | 55.139 |
| Autres créances | 246.485 | 200.122 |
| Impôts sur le résultat à récupérer | 29.516 | 19.030 |
| Banques - créances sur établissements de crédit et clients à un an au plus | 1.424.040 | 1.304.957 |
| Banques - créances sur les établissements de crédit | 127.693 | 88.863 |
| Banques - prêts et créances (contrats de location-financement exclus) | 936.664 | 908.056 |
| Banques - créances sur des banques centrales | 359.683 | 308.038 |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 513.588 | 637.027 |
| Dépôts à terme à trois mois au plus | 56.661 | 35.152 |
| Valeurs disponibles | 456.927 | 601.875 |
| Comptes de régularisation | 42.088 | 33.824 |
| III. Actifs détenus en vue de la vente | 25.067 | 21.159 |
| Total actifs | 14.165.464 | 13.469.013 |
En ce qui concerne l'impact de la première application d'IFRS 9 Instruments financiers et d'IFRS 15 Produits tirés de contrats avec des clients, nous renvoyons à la Note 7.1 Nouvelles normes IFRS pour plus de détails.
La ventilation du bilan consolidé par segment est reprise aux pages 28-29 du présent rapport. Il en ressort que la consolidation intégrale de la Banque J.Van Breda & C° (segment Private Banking) a un impact significatif à la fois sur le total du bilan et sur la structure du bilan d'AvH. La Banque J.Van Breda & C° contribue pour 5.820,0 millions d'euros au total du bilan, qui s'élève à 14.165,5 millions d'euros, et bien que cette banque soit fortement capitalisée avec un ratio Core Tier 1 de 13,6%, ses ratios bilantaires, qui s'expliquent par son activité, diffèrent de ceux des autres entreprises du périmètre de consolidation. Pour une meilleure lisibilité du bilan consolidé, certains postes provenant du bilan de la Banque J.Van Breda & C° ont été résumés dans le bilan consolidé.
| (€ 1.000) | 2018 | 2017 |
|---|---|---|
| I. Capitaux propres | 4.357.996 | 4.195.272 |
| Capitaux propres - part du groupe | 3.176.447 | 2.972.208 |
| Capital souscrit | 113.907 | 113.907 |
| Capital | 2.295 | 2.295 |
| Prime d'émission Réserves consolidées |
111.612 3.124.841 |
111.612 2.905.611 |
| Réserves de réévaluation | -34.190 | -17.482 |
| Actifs financiers - Titres disponibles à la vente | 23.579 | |
| Actifs financiers : obligations - Fair value through OCI (FVOCI) | 1.569 | |
| Actifs financiers : actions - Fair value through OCI (FVOCI) | 228 | |
| Réserves de couverture | -13.529 | -10.204 |
| Ecarts actuariels plans de pensions à prestations définies | -14.996 | -15.083 |
| Ecarts de conversion | -7.462 | -15.774 |
| Actions propres (-) | -28.111 | -29.828 |
| Intérêts minoritaires | 1.181.549 | 1.223.064 |
| II. Passifs à long terme | 2.435.214 | 2.477.286 |
| Provisions | 80.048 | 86.381 |
| Obligations en matière de pensions Impôts différés |
62.904 191.983 |
58.134 212.268 |
| Dettes financières | 1.340.204 | 1.388.177 |
| Emprunts bancaires | 1.120.304 | 877.470 |
| Emprunts obligataires | 143.356 | 435.327 |
| Emprunts subordonnés | 18.916 | 5.354 |
| Contrats de location-financement | 53.927 | 66.147 |
| Autres dettes financières | 3.700 | 3.880 |
| Instruments financiers dérivés non-courants | 59.203 | 50.397 |
| Autres dettes | 32.543 | 26.761 |
| Banques - dettes envers établissements de crédit, clients & titres | 668.329 | 655.168 |
| Banques - dépôts des établissements de crédit | 0 | 0 |
| Banques - dépôts des clients | 594.294 | 607.368 |
| Banques - titres de créances, y compris les obligations | 0 | 0 |
| Banques - dettes subordonnées | 74.035 | 47.800 |
| III. Passifs à court terme | 7.372.201 | 6.796.455 |
| Provisions | 50.760 | 59.166 |
| Obligations en matière de pensions | 358 | 289 |
| Dettes financières | 672.919 | 499.467 |
| Emprunts bancaires | 214.864 | 163.833 |
| Emprunts obligataires | 275.826 | 99.959 |
| Emprunts subordonnés | 4.580 | 0 |
| Contrats de location-financement | 9.924 | 15.230 |
| Autres dettes financières | 167.724 | 220.445 |
| Instruments financiers dérivés courants Montant dû aux clients pour des contrats de construction |
12.569 224.540 |
8.405 235.704 |
| Autres dettes à un an au plus | 1.734.272 | 1.641.461 |
| Dettes commerciales | 1.487.232 | 1.352.745 |
| Avances reçues | 1.270 | 2.505 |
| Dettes salariales et sociales | 189.210 | 186.022 |
| Autres dettes | 56.559 | 100.189 |
| Impôts | 56.212 | 64.691 |
| Banques - dettes envers établissements de crédit, clients & titres | 4.551.832 | 4.191.182 |
| Banques - dépôts des établissements de crédit | 27.634 | 27.458 |
| Banques - dépôts des clients | 4.232.779 | 3.898.145 |
| Banques - titres de créances, y compris les obligations | 275.208 | 253.114 |
| Banques - dettes subordonnées | 16.211 | 12.465 |
| Comptes de régularisation | 68.739 | 96.089 |
| IV. Passifs détenus en vue de la vente | 54 | 0 |
| Total des capitaux propres et passifs | 14.165.464 | 13.469.013 |
| (€ 1.000) | 2018 | 2017 |
|---|---|---|
| I. Trésorerie et équivalents de trésorerie, bilan d'ouverture | 637.027 | 754.315 |
| Résultat opérationnel | 398.723 | 425.993 |
| Reclassement 'Profit (perte) sur cessions d'actifs' vers flux de trésorerie provenant des désinvestissements | -50.421 | -83.841 |
| Dividendes des participations mises en équivalence | 67.565 | 62.392 |
| Autres produits (charges) non-opérationnels | 716 | 2.385 |
| Impôts sur le résultat | -78.111 | -47.135 |
| Ajustements pour éléments sans effet de trésorerie | ||
| Amortissements | 297.044 | 269.315 |
| Réductions de valeur | 40.661 | 12.881 |
| Paiements fondés sur des actions | -362 | 1.915 |
| Résultat sur les actifs/passifs à la juste valeur par le biais du compte de résultats | -3.704 | -31.960 |
| Augmentation (diminution) des provisions | -21.268 | 11.226 |
| Augmentation (diminution) des impôts différés | -6.452 | -16.082 |
| Autres charges (produits) non cash | -2.091 | 4.186 |
| Cashflow | 642.299 | 611.275 |
| Diminution (augmentation) des fonds de roulement | -213.822 | -62.693 |
| Diminution (augmentation) des stocks et contrats de construction | -58.347 | -31.726 |
| Diminution (augmentation) des créances | -308.384 | 93.961 |
| Diminution (augmentation) des créances sur établissements de crédit et clients (banques) | -336.488 | -553.537 |
| Augmentation (diminution) des dettes (dettes financières excluses) | 96.120 | 9.621 |
| Augmentation (diminution) des dettes envers établissements de crédit, clients & titres (banques) | 379.047 | 419.257 |
| Diminution (augmentation) autre | 14.230 | -268 |
| Flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles | 428.478 | 548.583 |
| Investissements | -1.103.222 | -1.165.097 |
| Acquisitions d'immobilisations incorporelles et corporelles | -505.916 | -491.841 |
| Acquisitions d'immeubles de placement | -182.707 | -126.121 |
| Acquisitions d'immobilisations financières | 19.842 | -304.012 |
| Nouveaux emprunts accordés | -54.112 | -27.820 |
| Acquisitions de placements de trésorerie | -380.329 | -215.302 |
| Désinvestissements | 538.011 | 724.102 |
| Cessions d'immobilisations incorporelles et corporelles | 16.027 | 20.459 |
| Cessions d'immeubles de placement | 3.500 | 113.502 |
| Cessions d'immobilisations financières | 159.945 | 214.987 |
| Remboursements d'emprunts accordés | 9.241 | 13.344 |
| Cessions de placements de trésorerie | 349.297 | 361.809 |
| Flux de trésorerie provenant des activités d'investissement | -565.211 | -440.994 |
| Opérations financières | ||
| Revenus d'intérêt | 10.412 | 10.820 |
| Charges d'intérêt | -40.343 | -47.945 |
| Autres produits (charges) financiers | -12.852 | -24.519 |
| Diminution (augmentation) des actions propres | 768 | -6.993 |
| Augmentation (diminution) des dettes financières | 158.592 | -9.743 |
| Répartition du bénéfice | -73.019 | -67.638 |
| Dividendes distribués aux intérêts minoritaires | -76.820 | -56.548 |
| Flux de trésorerie provenant des activités de financement | -33.262 | -202.566 |
| II. Augmentation (diminution) nette de trésorerie et équivalents de trésorerie | -169.995 | -94.978 |
| Variation du périmètre ou méthode de consolidation | -2.794 | -21.890 |
| Réduction de capital HPA (part des tiers) | -8.483 | 150 |
| Augmentation de capital Leasinvest Real Estate (part des tiers) | 58.767 | 0 |
| Charges liées à l'augmentation de capital de Leasinvest Real Estate déduites des fonds propres | -1.644 | 0 |
| Effets de taux de change sur la trésorerie et les équivalents de trésorerie | 709 | -570 |
| III. Trésorerie et équivalents de trésorerie, bilan de clôture | 513.588 | 637.027 |
La première application des normes IFRS 9 Instruments financiers et IFRS 15 Produits tirés de contrats avec des clients n'a pas d'impact sur le tableau des flux de trésorerie.
| (€ 1.000) | Réserves de réévaluation | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital & prime d'émission |
consolidées Réserves |
Titres disponibles à la vente |
de couverture Réserves |
Ecarts actuariels plans prestations définies de pensions à |
de conversion Ecarts |
Actions propres |
Capitaux propres - part du groupe |
minoritaires Intérêts |
Capitaux propres |
|||
| Solde d'ouverture, 1 janvier 2017 |
113.907 2.682.090 | 31.145 | -18.635 | -11.569 | 10.974 | -24.830 2.783.083 | 1.133.265 3.916.348 | |||||
| Résultat de l'exercice | 302.530 | 302.530 | 153.128 | 455.657 | ||||||||
| Résultats non-réalisés | -7.566 | 8.431 | -3.514 | -26.748 | -29.397 | -1.294 | -30.691 | |||||
| Total des résultats réalisés et non-réalisés |
0 | 302.530 | -7.566 | 8.431 | -3.514 | -26.748 | 0 | 273.132 | 151.834 | 424.966 | ||
| Distribution de dividende de l'exercice précédent |
-67.638 | -67.638 | -56.548 | -124.186 | ||||||||
| Opérations actions propres | -4.998 | -4.998 | -4.998 | |||||||||
| Autres (e.a. variations de périmètre conso, % d'intérêt) |
-11.371 | -11.371 | -5.487 | -16.858 | ||||||||
| Solde de clôture, 31 décembre 2017 |
113.907 2.905.611 | 23.579 | -10.204 | -15.083 | -15.774 | -29.828 2.972.208 | 1.223.064 4.195.272 |
| (€ 1.000) | Réserves de réévaluation | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capital & prime d'émission |
consolidées Réserves |
Titres disponibles à la vente |
Fair value through OCI Obligations - (FVOCI) |
Fair value through OCI Actions - (FVOCI) |
de couverture Réserves |
Ecarts actuariels plans prestations définies de pensions à |
de conversion Ecarts |
Actions propres |
Capitaux propres - part du groupe |
minoritaires Intérêts |
Capitaux propres |
|
| Solde de clôture, 31 décembre 2017 |
113.907 2.905.611 | 23.579 | -10.204 | -15.083 | -15.774 | -29.828 2.972.208 | 1.223.064 4.195.272 | |||||
| Impact IFRS 9 - Classification & évaluation |
21.684 | -23.579 | 1.544 | 351 | 0 | 0 | 0 | |||||
| Impact IFRS 9 - Expected Credit loss | -9.866 | -9.866 | -5.458 | -15.324 | ||||||||
| Impact IFRS 15 - Produits tirés de contrats avec des clients |
-9.392 | -9.392 | -6.158 | -15.550 | ||||||||
| Solde d'ouverture, 1 janvier 2018 |
113.907 2.908.037 | 0 | 1.544 | 351 | -10.204 | -15.083 | -15.774 | -29.828 2.952.951 | 1.211.448 4.164.398 | |||
| Résultat de l'exercice | 289.639 | 289.639 | 152.134 | 441.773 | ||||||||
| Résultats non-réalisés | 24 | -123 | -3.325 | 87 | 8.312 | 4.976 | -3.072 | 1.904 | ||||
| Total des résultats réalisés et non-réalisés |
0 | 289.639 | 0 | 24 | -123 | -3.325 | 87 | 8.312 | 0 | 294.615 | 149.061 | 443.677 |
| Distribution de dividende de l'exercice précédent |
-73.019 | -73.019 | -76.820 | -149.839 | ||||||||
| Opérations actions propres | 1.716 | 1.716 | 1.716 | |||||||||
| Autres (e.a. variations de périmètre conso, % d'intérêt) |
184 | 184 | -102.141 | -101.957 | ||||||||
| Solde de clôture, 31 décembre 2018 |
113.907 3.124.841 | 0 | 1.569 | 228 | -13.529 | -14.996 | -7.462 | -28.111 3.176.447 | 1.181.549 4.357.996 |
Pour des commentaires sur les résultats non-réalisés, nous renvoyons à la Note 2 à la page 19 de ce rapport. L'impact de la nouvelle règle comptable "IFRS 9 Instruments financiers" sur les fonds propres consolidés est commenté à la Rubrique 7.1 Nouvelles normes IFRS à la page 36 du présent rapport.
Le 1 juin 2018, AvH a distribué un dividende de 2,20 euros par action.
AvH n'a pas racheté, en 2018, d'actions propres en vue de couvrir les obligations en matière d'options sur actions au profit du personnel. Sur cette même période, des options ont été exercées sur 23.000 actions AvH par des bénéficiaires du plan d'options sur actions. Au 31 décembre 2018, un total de 334.000 options sur actions AvH ont été attribuées. Pour la couverture de cette obligation, AvH détient à cette même date exactement 334.000 actions propres.
Par ailleurs, dans le cadre du contrat conclu par AvH avec Kepler Cheuvreux en vue de soutenir la liquidité de l'action AvH, 304.867 actions AvH ont également été achetées en 2018 et 300.709 ont été vendues. Ces transactions sont gérées en toute autonomie par Kepler Cheuvreux, mais étant donné qu'elles sont réalisées pour le compte d'AvH, l'achat net de 4.158 actions AvH dans ce cadre a un impact sur les fonds propres d'AvH. Cet achat net de 4.158 actions en 2018 porte à 9.415 le nombre total d'actions détenues par AvH dans le cadre de ce contrat de liquidité.
Le poste "Autres" dans la colonne "Intérêts minoritaires" découle de l'augmentation de capital chez Leasinvest Real Estate (participation à 70% par des tiers), de la réduction de capital chez HPA (28% payés à des tiers) et de la simplification de la structure du groupe Finaxis (plus d'inscription d'intérêts minoritaires pour Delen Private Bank). Pour ce dernier élément, nous renvoyons aux commentaires de la rubrique 6. Information sectorielle p. 24.
Le poste "Autres" dans la colonne "Réserves consolidées" comprend notamment les éliminations de résultats sur les ventes d'actions propres, l'impact du rachat de minoritaires ainsi que l'impact de la valorisation de l'obligation d'achat qui repose sur certaines actions.
DEME (intégration globale 60,45%), CFE (intégration globale 60,45%), Rent-A-Port (intégration globale 72,20%) et Green Offshore (intégration globale 80,22%).
L'achat fin décembre 2018 de 12.000 actions CFE (+0,05%) en bourse explique également la légère hausse chez DEME, Rent-A-Port et Green Offshore. Ces actions contribueront au résultat consolidé à partir de 2019.
Delen Investments CVA (méthode mise en équivalence 78,75% jusqu'au Q3 2018), Delen Private Bank (méthode mise en équivalence 78,75% à partir du Q4 2018), Banque J.Van Breda & C° (intégration globale 78,75%), Finaxis (intégration globale 78,75% jusqu'au Q3 2018) et FinAx (intégration globale 100% à partir du Q4 2018).
Au 31 décembre 2018, il a été procédé à une simplification de la structure du groupe Finaxis, comme suit:
Tant la fusion que la scission ont été approuvées avec rétroactivité comptable au 1er octobre 2018, 0h00.
Cette restructuration interne a été opérée à la demande de la Banque Nationale de Belgique afin de garantir une structure de surveillance appropriée pour Delen Private Bank et la Banque J.Van Breda & C°.
La restructuration interne implique un changement au niveau de l'actionnariat des deux établissements de crédit, sans que la structure de contrôle ultime ait été modifiée et en maintenant les accords préexistants entre les deux groupes d'actionnaires, à savoir Ackermans & van Haaren et la famille Jacques Delen. Le groupe AvH conserve, en substance, une participation de 78,75% dans les deux établissements de crédit, laquelle est détenue directement par une société nouvellement créée, ceci allant de pair avec des accords au niveau des actionnaires. Cette structure est alignée sur la structure d'actionnariat préexistante des établissements de crédit et sur les accords contractuels et la structure de contrôle qui existaient auparavant entre Ackermans & van Haaren et la famille Jacques Delen, et implique donc la poursuite de la collaboration fructueuse entre les deux partenaires.
Par rapport à la fin de l'année 2017, la composition de ce segment est pour le reste restée inchangée. Au bilan consolidé de 2017, la participation dans BDM-Asco avait déjà été transférée vers les "Actifs détenus en vue de la vente" suite à l'annonce de la vente à l'assureur américain Navigators Group, Inc. Cette transaction a été finalisée au premier semestre 2018.
Extensa (intégration globale 100%), Leasinvest Real Estate (intégration globale 30%), Leasinvest Real Estate Management (intégration globale 100%), Anima Care (intégration globale 92,5%) et HPA (intégration globale 71,7%). HPA est la structure qui détient 100% de Residalya (exploitation de maisons de repos) et 100% de Patrimoine & Santé Expansion (propriétaire d'immobilier exploité par Residalya). Tant Residalya que Patrimoine & Santé Expansion sont consolidées intégralement par HPA.
La composition de ce segment n'a pas changé en 2018.
SIPEF (méthode mise en équivalence 31,6%), AvH India Resources (intégration globale 100%) et Sagar Cements (méthode mise en équivalence 17,6%).
La participation d'AvH dans SIPEF a légèrement augmenté en 2018, passant de 30,25% à 31,59%.
Sofinim (100% AvH) a vendu en avril 2018 la totalité de sa participation (10,53%) dans Atenor et en octobre sa particpation de 50% dans Distriplus.
Au cours du premier semestre 2018, le pourcentage de participation d'AvH dans Financière EMG et Corelio a augmenté, passant respectivement de 22,24% à 22,51% et de 26,17% à 26,21%. Ces deux évolutions résultent de petits changements dans la structure d'actionnariat de ces entreprises et non d'investissements directs complémentaires par AvH.
| (€ 1.000) | Secteur 1 | Secteur 2 | Secteur 3 | Secteur 4 | Secteur 5 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Marine Engineering & Contracting |
Private Banking |
Real Estate & Senior Care |
Energy & Resources |
AvH & Growth Capital |
Eliminations entre secteurs |
Total 2018 |
|
| Produits | 3.757.557 | 167.429 | 448.113 | 13 | 87.057 | -1.989 | 4.458.181 |
| Prestations de services | 3.180 | 204.574 | 1.833 | -1.843 | 207.745 | ||
| Produits provenant des leasings | 8.656 | 1.583 | 10.239 | ||||
| Produits immobiliers | 94.696 | 221.880 | 316.576 | ||||
| Produits - intérêts provenant des activités bancaires | 95.126 | 95.126 | |||||
| Honoraires et commissions perçus des activités bancaires | 61.224 | 61.224 | |||||
| Produits provenant des contrats de construction | 3.543.530 | 82.550 | 3.626.080 | ||||
| Autres produits des activités ordinaires | 116.151 | 2.423 | 20.076 | 13 | 2.674 | -146 | 141.192 |
| Autres produits opérationnels | 7.670 | 701 | 4.402 | 0 | 2.712 | -1.194 | 14.290 |
| Intérêts sur créances immobilisations financières | 7.619 | 110 | 1.254 | -1.124 | 7.858 | ||
| Dividendes | 50 | 701 | 4.293 | 634 | 5.677 | ||
| Subventions de l'état | 0 | ||||||
| Autres produits opérationnels | 824 | -70 | 754 | ||||
| Charges opérationnelles (-) | -3.537.890 | -116.061 | -358.598 | -74 | -117.308 | 2.059 | -4.127.873 |
| Matières premières et consommables utilisées (-) | -2.078.801 | -150.385 | -43.720 | -2.272.906 | |||
| Variation de stocks de produits finis, matières premières et consommables utilisées (-) |
-27.361 | 10.836 | 38 | -16.488 | |||
| Charges financières Banque J.Van Breda & C° (-) | -24.841 | -24.841 | |||||
| Frais de personnel (-) | -637.476 | -42.857 | -124.631 | -37.106 | -842.070 | ||
| Amortissements (-) | -272.495 | -4.446 | -17.131 | -2.972 | -297.044 | ||
| Réductions de valeur (-) | -19.802 | -3.011 | -4.438 | -13.283 | -40.533 | ||
| Autres charges opérationnelles (-) | -528.755 | -37.102 | -74.007 | -74 | -20.261 | 2.059 | -658.139 |
| Provisions | 26.799 | -3.804 | 1.158 | -4 | 24.149 | ||
| Résultat sur les actifs/passifs à la juste valeur par le biais du compte de résultats |
0 | 0 | 6.285 | 0 | -2.581 | 0 | 3.704 |
| Actifs financiers - Fair value through P/L (FVPL) | 5.555 | -2.581 | 2.974 | ||||
| Immeubles de placement | 730 | 730 | |||||
| Profit (perte) sur cessions d'actifs | 7.879 | 482 | 30.692 | 0 | 11.368 | 0 | 50.421 |
| Plus(moins-)-value sur réalisation d'immobilisations incorporelles et corporelles |
7.530 | -29 | 9 | 7.510 | |||
| Plus(moins-)-value sur réalisation d'immeubles de placement | 0 | ||||||
| Plus(moins-)-value sur réalisation d'immobilisations financières | 349 | -27 | 30.721 | 11.125 | 42.168 | ||
| Plus(moins-)-value sur réalisation d'autres actifs | 509 | 234 | 743 | ||||
| Résultat opérationnel | 235.215 | 52.551 | 130.894 | -61 | -18.752 | -1.124 | 398.723 |
| Produits financiers | 55.233 | 8 | 4.375 | 0 | 339 | -88 | 59.867 |
| Revenus d'intérêt | 7.501 | 8 | 2.661 | 332 | -88 | 10.414 | |
| Autres produits financiers | 47.732 | 1.714 | 8 | 49.454 | |||
| Charges financières (-) | -71.945 | 0 | -26.951 | -6 | -1.616 | 1.212 | -99.305 |
| Charges d'intérêt (-) | -20.638 | -16.482 | -388 | 1.212 | -36.295 | ||
| Autres charges financières (-) | -51.307 | -10.469 | -6 | -1.228 | -63.010 | ||
| Instruments financiers dérivés à la juste valeur par le biais du compte de résultats |
0 | -10 | 124 | 0 | 0 | 114 | |
| Quote-part dans le résultat des sociétés mises en équivalence | 21.910 | 107.089 | 18.860 | 8.040 | -2.047 | 153.853 | |
| Autres produits non-opérationnels | 0 | 716 | 0 | 0 | 0 | 716 | |
| Autres charges non-opérationnelles (-) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | |
| Résultat avant impôts | 240.413 | 160.355 | 127.302 | 7.973 | -22.075 | 0 | 513.968 |
| Impôts sur le résultat | -49.769 | -11.465 | -9.618 | 0 | -1.343 | 0 | -72.195 |
| Impôts différés | 91 | 916 | 5.774 | -328 | 6.452 | ||
| Impôts | -49.860 | -12.381 | -15.392 | -1.015 | -78.647 | ||
| Résultat après impôts provenant des activités poursuivies |
190.644 | 148.890 | 117.685 | 7.973 | -23.418 | 0 | 441.773 |
| Résultat après impôts des activités abandonnées | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | |
| Résultat de l'exercice | 190.644 | 148.890 | 117.685 | 7.973 | -23.418 | 0 | 441.773 |
| Part des tiers | 72.563 | 27.589 | 52.405 | 266 | -689 | 152.134 | |
| Part du groupe | 118.081 | 121.300 | 65.279 | 7.707 | -22.729 | 289.639 |
Les produits d'exploitation consolidés augmentent de 507,6 millions d'euros (+12,8%) en 2018 par rapport à l'exercice précédent et s'établissent à 4.458,2 millions d'euros.
Cette progression est réalisée en grande partie dans le segment 'Marine Engineering & Contracting' et reflète le haut niveau d'activité tant chez DEME que chez CFE. Mais aussi les ventes réalisées avec succès par Extensa dans le cadre de ses développements immobiliers résidentiels et l'expansion continue des groupes de maisons de repos Anima Care en Belgique et Residalya en France contribuent également à cette progression du chiffre d'affaires, tout comme Agidens (dans le segment 'AvH & Growth Capital'). Dans le segment 'Private Banking', les produits d'exploitation sont en hausse de 2,6%. Etant donné que la participation dans Delen Private Bank est intégrée par la méthode de mise en équivalence, ces produits (tout comme les charges qui y correspondent) portent exclusivement sur la Banque J.Van Breda & C°. Cette dernière a une nouvelle fois réussi, en 2018, à compenser la pression sur la marge d'intérêt par une augmentation des commissions et des revenus provenant des financements auto. Dans le segment 'Energy & Resources', après la vente de la participation dans la Société Nationale de Transport par Canalisations (SNTC) fin 2017, toutes les participations sont désormais intégrées par la méthode de mise en équivalence.
Parallèlement à l'augmentation des produits d'exploitation, les charges opérationnelles augmentent également, avec une hausse de 473,0 millions d'euros (+12,9%). Conformément à l'évolution des produits d'exploitation, les charges augmentent dans tous les segments, excepté 'Energy & Resources' compte tenu du fait, comme indiqué ci-dessus, que la participation dans la SNTC est sortie du périmètre de consolidation.
Des réductions de valeur pour un total de 40,5 millions d'euros ont été imputées au résultat opérationnel en 2018. Ceci inclut notamment 13,3 millions d'euros de réductions de valeur supplémentaires sur Distriplus, 8,4 millions d'euros de réductions de valeur nettes chez CFE (dont 10 millions d'euros supplémentaires d'Expected Credit Loss'), 6,0 millions d'euros de réductions de valeur sur goodwill enregistrés par DEME lors de la comptabilisation finale du prix d'achat de MEDCO, G-Tec et A2Sea, et 3,0 millions d'euros ('Expected Credit Loss' incl.) portant sur des financements en cours accordés à des clients de la Banque J.Van Breda & C°.
En regard des réductions de valeur, des provisions ont aussi été reprises : 11,4 millions d'euros de provisions qui avaient été constituées dans le passé par CFE et 15,4 millions d'euros sur le passif éventuel pour risques potentiels comptabilisé par AvH lors de l'acquisition de CFE en 2013, étant donné que les risques sous-jacents ont été réduits entre-temps ou ont été couverts par CFE même.
Le résultat sur les actifs/passifs évalués à la juste valeur via le compte de résultats reste essentiellement limité, en 2018, à la variation positive de la valeur (cours boursier) des 1.192.418 actions Retail Estates dans le portefeuille de Leasinvest Real Estate, à l'évolution nette positive de la valeur de marché des immeubles de placement chez Leasinvest Real Estate et Extensa et enfin, à l'évolution négative des investissements de portefeuille chez AvH.
Des plus(moins)-values ont été réalisées en 2018, entre autres sur la vente d'équipements divers chez DEME et CFE (7,5 millions d'euros au total), pour un montant de 29,8 millions d'euros sur la vente par HPA d'une société qui est propriétaire de l'immobilier de 14 maisons de repos exploitées par Residalya et, dans le segment 'AvH & Growth Capital', pour 11,1 millions d'euros (dont 8,7 millions d'euros de plus-value sur la vente de la participation dans Atenor, 6,1 millions d'euros de plus-value sur la vente de BDM-Asco et 4,5 millions d'euros de perte additionnelle sur la vente de la participation de 50% dans Distriplus au 4e trimestre 2018). Le 'profit (perte) sur cession d'actifs' s'établit à 50,4 millions d'euros au total en 2018. Cela reste inférieur de 33,4 millions d'euros aux plus-values réalisées en 2017, celles-ci ayant été influencées positivement, entre autres, par les plus-values sur les (entreprises qui étaient propriétaires des) développements immobiliers Kons et Oosteroever chez CFE et sur la vente des participations dans la SNTC et Ogeda.
La légère baisse du résultat opérationnel par rapport à l'année précédente s'explique dès lors exclusivement par la diminution des plus-values réalisées en 2018.
En 2018, les charges financières dépassent les produits financiers de 39,4 millions d'euros, si bien que le solde est moins négatif qu'en 2017 à raison de 17,8 millions d'euros.
Le quote-part dans le résultat des sociétés mises en équivalence s'élève à 153,9 millions d'euros, contre 140,9 millions d'euros en 2017.
L'impôt sur le résultat a augmenté de 15,2 millions d'euros en 2018, pour s'établir à 72,2 millions d'euros. Ce montant, corrigé pour tenir compte du bénéfice provenant des mises en équivalence, qui est intégré après impôts, représente une charge d'impôt de 20,0%.
| (€ 1.000) | Secteur 1 | Secteur 2 | Secteur 3 | Secteur 4 | Secteur 5 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Marine Engineering & Contracting |
Private Banking |
Real Estate & Senior Care |
Energy & Resources |
AvH & Growth Capital |
Eliminations entre secteurs |
Total 2017 |
|
| Produits | 3.279.471 | 163.256 | 420.694 | 13.197 | 76.362 | -2.405 | 3.950.575 |
| Prestations de services | 4.459 | 189.296 | 13.156 | 2.324 | -2.262 | 206.973 | |
| Produits provenant des leasings | 7.407 | 1.567 | 8.974 | ||||
| Produits immobiliers | 10.900 | 216.997 | 227.897 | ||||
| Produits - intérêts provenant des activités bancaires | 97.563 | 97.563 | |||||
| Honoraires et commissions perçus des activités bancaires | 55.637 | 55.637 | |||||
| Produits provenant des contrats de construction | 3.191.328 | 71.255 | 3.262.584 | ||||
| Autres produits des activités ordinaires | 72.783 | 2.649 | 12.834 | 41 | 2.783 | -143 | 90.948 |
| Autres produits opérationnels | 7.093 | 2.637 | 3.405 | -3 | 1.622 | -271 | 14.484 |
| Intérêts sur créances immobilisations financières | 7.093 | 134 | 275 | -201 | 7.301 | ||
| Dividendes | 1 | 2.637 | 3.271 | -3 | 959 | 6.864 | |
| Subventions de l'état | 0 | ||||||
| Autres produits opérationnels | 388 | -70 | 318 | ||||
| Charges opérationnelles (-) | -3.083.651 | -111.323 | -344.696 | -9.987 | -107.684 | 2.475 | -3.654.866 |
| Matières premières et consommables utilisées (-) | -1.818.638 | -148.606 | -6.411 | -31.471 | -2.005.126 | ||
| Variation de stocks de produits finis, matières premières et consommables utilisées (-) |
13.306 | 9.466 | 161 | 22.932 | |||
| Charges financières Banque J.Van Breda & C° (-) | -25.869 | -25.869 | |||||
| Frais de personnel (-) | -574.152 | -43.981 | -111.674 | -1.059 | -35.035 | -765.902 | |
| Amortissements (-) | -240.747 | -5.248 | -18.644 | -1.920 | -2.755 | -269.315 | |
| Réductions de valeur (-) | 9.734 | -1.660 | -2.398 | -18.400 | -12.724 | ||
| Autres charges opérationnelles (-) | -462.909 | -33.581 | -73.013 | -596 | -20.125 | 2.475 | -587.750 |
| Provisions | -10.245 | -984 | 173 | -57 | -11.113 | ||
| Résultat sur les actifs/passifs à la juste valeur par le biais du compte de résultats |
0 | 0 | 31.960 | 0 | 0 | 0 | 31.960 |
| Actifs financiers détenus à des fins de trading | 0 | ||||||
| Immeubles de placement | 31.960 | 31.960 | |||||
| Profit (perte) sur cessions d'actifs | 47.657 | 1.484 | -2.758 | 355 | 37.103 | 0 | 83.841 |
| Plus(moins-)-value sur réalisation d'immobilisations incorporelles et corporelles |
10.845 | 3 | 20 | 10.868 | |||
| Plus(moins-)-value sur réalisation d'immeubles de placement | -2.798 | -2.798 | |||||
| Plus(moins-)-value sur réalisation d'immobilisations financières | 36.812 | 2 | 23 | 352 | 35.992 | 73.181 | |
| Plus(moins-)-value sur réalisation d'autres actifs | 1.483 | 17 | 1.090 | 2.591 | |||
| Résultat opérationnel | 250.570 | 56.054 | 108.605 | 3.562 | 7.403 | -201 | 425.993 |
| Produits financiers | 51.106 | 13 | 3.615 | 13 | 1.660 | -762 | 55.645 |
| Revenus d'intérêt | 7.906 | 13 | 2.664 | 9 | 1.000 | -762 | 10.830 |
| Autres produits financiers | 43.199 | 951 | 4 | 661 | 0 | 44.815 | |
| Charges financières (-) | -83.653 | 0 | -27.867 | -88 | -2.190 | 963 | -112.836 |
| Charges d'intérêt (-) | -25.198 | -17.469 | -88 | -446 | 963 | -42.237 | |
| Autres charges financières (-) | -58.456 | -10.399 | -1.744 | 0 | -70.599 | ||
| Instruments financiers dérivés à la juste valeur par le biais du compte de résultats |
0 | -85 | 718 | 0 | 0 | 633 | |
| Quote-part dans le résultat des sociétés mises en équivalence | -13.639 | 106.921 | 10.979 | 37.560 | -962 | 140.859 | |
| Autres produits non-opérationnels | 1.231 | 1.154 | 0 | 0 | 0 | 2.385 | |
| Autres charges non-opérationnelles (-) | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | |
| Résultat avant impôts | 205.614 | 164.057 | 96.050 | 41.047 | 5.911 | 0 | 512.680 |
| Impôts sur le résultat | -45.067 | -19.526 | 8.689 | -1.035 | -83 | 0 | -57.022 |
| Impôts différés | 5.112 | -3.281 | 13.882 | -10 | 379 | 16.082 | |
| Impôts | -50.179 | -16.245 | -5.194 | -1.024 | -462 | -73.104 | |
| Résultat après impôts provenant des activités poursuivies |
160.547 | 144.531 | 104.739 | 40.013 | 5.828 | 0 | 455.657 |
| Résultat après impôts des activités abandonnées | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | |
| Résultat de l'exercice | 160.547 | 144.531 | 104.739 | 40.013 | 5.828 | 0 | 455.657 |
| Part des tiers | 69.959 | 30.608 | 50.392 | 2.087 | 82 | 153.128 | |
| Part du groupe | 90.588 | 113.923 | 54.347 | 37.925 | 5.746 | 302.530 |
| (€ 1.000) | Secteur 1 | Secteur 2 | Secteur 3 | Secteur 4 | Secteur 5 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Marine | Private | Real Estate & | Energy & | AvH & | Eliminations | Total | |
| Engineering & Contracting |
Banking | Senior Care | Resources | Growth Capital | entre secteurs |
2018 | |
| I. Actifs non-courants | 3.127.131 | 4.554.231 | 1.662.897 | 221.606 | 220.361 | -17.405 | 9.768.821 |
| Immobilisations incorporelles | 89.603 | 1.528 | 85.197 | 475 | 176.802 | ||
| Goodwill | 177.127 | 134.247 | 28.363 | 339.738 | |||
| Immobilisations corporelles | 2.382.353 | 44.401 | 257.420 | 26.923 | 2.711.097 | ||
| Immeubles de placement | 1.137.531 | 1.137.531 | |||||
| Participations mises en équivalence | 194.547 | 585.540 | 32.765 | 221.606 | 150.307 | 1.184.765 | |
| Immobilisations financières | 181.135 | 1.054 | 95.159 | 36.524 | -17.405 | 296.467 | |
| Actifs financiers : actions - Fair value through P/L (FVPL) | 3.255 | 91.824 | 18.447 | 113.526 | |||
| Créances et cautionnements | 177.880 | 1.054 | 3.335 | 18.077 | -17.405 | 182.941 | |
| Instruments financiers dérivés à plus d'un an | 9 | 1.295 | 696 | 2.000 | |||
| Créances à plus d'un an | 2.448 | 156.875 | 22.618 | 3.554 | 185.495 | ||
| Créances commerciales | 0 | ||||||
| Créances location-financement | 156.875 | 22.096 | 178.971 | ||||
| Autres créances | 2.448 | 522 | 3.554 | 6.524 | |||
| Impôts différés | 99.909 | 2.663 | 3.147 | 2.578 | 108.297 | ||
| Banques - créances sur établissements de crédit et clients à plus d'un an |
3.626.628 | 3.626.628 | |||||
| II. Actifs courants | 1.875.800 | 1.992.452 | 362.626 | 412 | 150.736 | -10.451 | 4.371.576 |
| Stocks | 181.451 | 150.415 | 519 | 332.385 | |||
| Montant dû par les clients pour des contrats de construction | 50.943 | 26.042 | 8.770 | 85.755 | |||
| Placements de trésorerie | 3 | 457.129 | 113 | 37.175 | 494.420 | ||
| Actifs financiers : actions - Fair value through P/L (FVPL) | 3 | 113 | 37.175 | 37.291 | |||
| Actifs financiers : obligations - Fair value through OCI (FVOCI) | 456.813 | 456.813 | |||||
| Actifs financiers : actions - Fair value through OCI (FVOCI) | 316 | 316 | |||||
| Actifs financiers - at amortised cost | 0 | ||||||
| Instruments financiers dérivés à un an au plus | 275 | 176 | 451 | ||||
| Créances à un an au plus | 1.200.042 | 93.266 | 114.678 | 50.150 | -8.801 | 1.449.334 | |
| Créances commerciales | 1.093.581 | 30.895 | 15.123 | -1.116 | 1.138.482 | ||
| Créances location-financement | 63.682 | 685 | 64.367 | ||||
| Autres créances | 106.461 | 29.584 | 83.097 | 35.028 | -7.685 | 246.485 | |
| Impôts sur le résultat à récupérer | 24.257 | 881 | 3.282 | 4 | 1.092 | 29.516 | |
| Banques - créances sur établissements de crédit et clients à un an au plus |
1.424.040 | 1.424.040 | |||||
| Banques - créances sur les établissements de crédit | 127.693 | 127.693 | |||||
| Banques - prêts et créances (contrats de location-financement exclus) | 936.664 | 936.664 | |||||
| Banques - créances sur des banques centrales | 359.683 | 359.683 | |||||
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 390.746 | 9.355 | 62.785 | 409 | 50.293 | 513.588 | |
| Dépôts à terme à trois mois au plus | 28.240 | 1 | 4.552 | 23.868 | 56.661 | ||
| Valeurs disponibles | 362.506 | 9.354 | 58.234 | 409 | 26.425 | 456.927 | |
| Comptes de régularisation | 28.083 | 7.605 | 5.312 | 2.738 | -1.649 | 42.088 | |
| III. Actifs détenus en vue de la vente | 19.753 | 5.314 | 25.067 | ||||
| Total actifs | 5.002.931 | 6.546.683 | 2.045.277 | 222.018 | 376.412 | -27.856 | 14.165.464 |
| (€ 1.000) | Secteur 1 | Secteur 2 | Secteur 3 | Secteur 4 | Secteur 5 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Marine Engineering & Contracting |
Private Banking |
Real Estate & Senior Care |
Energy & Resources |
AvH & Growth Capital |
Eliminations entre secteurs |
Total 2018 |
|
| I. Capitaux propres | 1.726.910 | 1.265.115 | 830.804 | 222.012 | 313.154 | 4.357.996 | |
| Capitaux propres - part du groupe | 1.044.472 | 1.149.019 | 450.091 | 222.012 | 310.853 | 3.176.447 | |
| Capital souscrit | 113.907 | 113.907 | |||||
| Capital | 2.295 | 2.295 | |||||
| Prime d'émission | 111.612 | 111.612 | |||||
| Réserves consolidées | 1.071.973 | 1.147.315 | 457.491 | 212.576 | 235.486 | 3.124.841 | |
| Réserves de réévaluation | -27.501 | 1.704 | -7.400 | 9.436 | -10.429 | -34.190 | |
| Actifs financiers : obligations - Fair value through OCI (FVOCI) | 1.569 | 1.569 | |||||
| Actifs financiers : actions - Fair value through OCI (FVOCI) | 228 | 228 | |||||
| Réserves de couverture | -3.501 | -71 | -10.281 | 117 | 208 | -13.529 | |
| Ecarts actuariels plans de pensions à prestations définies | -15.427 | -145 | -9 | -871 | 1.455 | -14.996 | |
| Ecarts de conversion Actions propres (-) |
-8.573 | 123 | 2.891 | 10.190 | -12.092 -28.111 |
-7.462 -28.111 |
|
| Intérêts minoritaires | 682.439 | 116.096 | 380.713 | 2.301 | 1.181.549 | ||
| II. Passifs à long terme | 962.984 | 707.047 | 773.470 | 9.118 | -17.405 | 2.435.214 | |
| Provisions | 66.913 | 8.874 | 2.836 | 1.425 | 80.048 | ||
| Obligations en matière de pensions | 57.553 | 4.528 | 823 | 62.904 | |||
| Impôts différés | 119.441 | 70.884 | 1.657 | 191.983 | |||
| Dettes financières | 703.997 | 647.804 | 5.808 | -17.405 | 1.340.204 | ||
| Emprunts bancaires | 598.767 | 516.311 | 5.227 | 1.120.304 | |||
| Emprunts obligataires | 29.805 | 113.552 | 143.356 | ||||
| Emprunts subordonnés Contrats de location-financement |
18.902 37.997 |
15.363 | 14 567 |
18.916 53.927 |
|||
| Autres dettes financières | 18.528 | 2.578 | -17.405 | 3.700 | |||
| Instruments financiers dérivés non-courants | 9.354 | 14.048 | 35.801 | 59.203 | |||
| Autres dettes | 5.725 | 11.268 | 15.322 | 228 | 32.543 | ||
| Banques - dettes envers établissements de crédit, clients & titres | 668.329 | 668.329 | |||||
| Banques - dépôts des établissements de crédit | 0 | ||||||
| Banques - dépôts des clients | 594.294 | 594.294 | |||||
| Banques - titres de créances, y compris les obligations | 0 | ||||||
| Banques - dettes subordonnées | 74.035 | 74.035 | |||||
| III. Passifs à court terme | 2.313.036 | 4.574.521 | 440.950 | 6 | 54.139 | -10.451 | 7.372.201 |
| Provisions | 44.205 | 18 | 6.536 | 50.760 | |||
| Obligations en matière de pensions | 358 | 358 | |||||
| Dettes financières | 357.997 | 296.612 | 25.679 | -7.367 | 672.919 | ||
| Emprunts bancaires | 137.010 | 76.480 | 1.374 | 214.864 | |||
| Emprunts obligataires | 200.137 | 75.689 | 275.826 | ||||
| Emprunts subordonnés | 4.573 | 7 | 4.580 | ||||
| Contrats de location-financement | 8.325 | 1.301 | 299 | 9.924 | |||
| Autres dettes financières | 7.952 | 143.141 | 23.999 | -7.367 | 167.724 | ||
| Instruments financiers dérivés courants | 10.990 | 1.546 | 33 | 12.569 | |||
| Montant dû aux clients pour des contrats de construction | 216.222 | 740 | 7.579 | 224.540 | |||
| Autres dettes à un an au plus | 1.601.027 | 13.764 | 101.105 | 2 | 19.490 | -1.116 | 1.734.272 |
| Dettes commerciales | 1.412.207 | 15 | 66.434 | 2 | 9.689 | -1.116 | 1.487.232 |
| Avances reçues | 1.270 | 1.270 | |||||
| Dettes salariales et sociales | 150.717 | 9.892 | 20.221 | 8.381 | 189.210 | ||
| Autres dettes | 38.103 | 3.857 | 13.180 | 1.420 | 56.559 | ||
| Impôts | 43.666 | 75 | 11.569 | 4 | 899 | 56.212 | |
| Banques - dettes envers établissements de crédit, clients & titres | 4.551.832 | 4.551.832 | |||||
| Banques - dépôts des établissements de crédit | 27.634 | 27.634 | |||||
| Banques - dépôts des clients | 4.232.779 | 4.232.779 | |||||
| Banques - titres de créances, y compris les obligations | 275.208 | 275.208 | |||||
| Banques - dettes subordonnées | 16.211 | 16.211 | |||||
| Comptes de régularisation | 38.930 | 6.928 | 24.355 | 493 | -1.967 | 68.739 | |
| IV. Passifs détenus en vue de la vente | 54 | 54 | |||||
| Total des capitaux propres et passifs | 5.002.931 | 6.546.683 | 2.045.277 | 222.018 | 376.412 | -27.856 | 14.165.464 |
Le total du bilan consolidé d'AvH a encore augmenté en 2018, s'établissant à 14.165,5 millions d'euros au 31/12/2018, contre 13.469,0 millions d'euros un an auparavant.
Comme indiqué dans de précédents rapports financiers, la consolidation intégrale de la participation dans la Banque J.Van Breda & C° (78,75%) a un impact significatif à la fois sur la valeur totale du bilan consolidé d'AvH et sur sa composition. La Banque J.Van Breda & C°, du fait de son activité bancaire spécifique, présente en effet – comparativement aux autres sociétés du groupe – un total du bilan très important : sur un total du bilan de 14.165,5 millions d'euros pour le groupe, la consolidation intégrale de la Banque J.Van Breda & C° représente à elle seule 5.820,0 millions d'euros. En tant qu'institution bancaire, la Banque J.Van Breda & C° présente en outre une structure de bilan spécifique axée sur ses activités. Bien que la Banque J.Van Breda & C° figure parmi les institutions bancaires les mieux capitalisées en Belgique, elle présente clairement des ratios bilantaires différents de ceux des autres participations du groupe. Une série de postes provenant du bilan de la Banque J.Van Breda & C° sont regroupés sur des lignes séparées dans le bilan consolidé d'AvH afin de pouvoir les distinguer clairement.
L'excellente dynamique commerciale de la Banque J.Van Breda & C°, qui se traduit notamment par une nouvelle croissance à la fois du portefeuille de crédits (actif) et des dépôts reçus (passif), explique à elle seule près de la moitié de l'augmentation du total du bilan du groupe en 2018. Le reste de l'accroissement se répartit entre différents postes du bilan et illustre, de manière générale, la croissance des activités du groupe durant l'année écoulée.
La baisse limitée du poste 'goodwill' (9,8 millions d'euros) résulte principalement de l'intégration définitive de l'achat par DEME des participations dans A2Sea et G-Tec, deux transactions qui, dans le bilan à fin 2017, n'étaient encore intégrées qu'à titre provisoire.
DEME a une nouvelle fois fortement investi dans la modernisation et l'extension de sa flotte en 2018, ceci pour un montant total de 441,3 millions d'euros. En 2018, l'Apollo et le Livingstone ont notamment été mis en service tandis que l'entreprise a poursuivi pleinement ses investissements dans le Spartacus et l'Orion, entre autres. Ce montant en investissements dépasse largement les amortissements comptabilisés, qui atteignaient 256,9 millions d'euros. DEME a en outre acquis, au 2e semestre 2018, le contrôle exclusif sur sa filiale MEDCO basée au Qatar, si bien que cette participation, qui était auparavant intégrée par mise en équivalence, est désormais consolidée intégralement. Il en résulte que les navires de MEDCO, parmi lesquels les cutters Al Mahaar et Al Jarraf, apparaissent au bilan de DEME (et donc d'AvH) pour un montant de 79,6 millions d'euros.
Malgré les investissements supplémentaires que Residalya et Anima Care ont consentis dans leurs maisons de repos, les immobilisations corporelles dans le segment 'Real Estate & Senior Care' diminuent de 121,1 millions d'euros. Ceci s'explique par la vente par HPA, au 3e trimestre 2018, de l'immobilier de 14 sites exploités par Residalya à Icade Santé, un investisseur spécialisé dans l'immobilier de santé. Cette transaction, dans laquelle l'immobilier sous-jacent a été évalué à 189 millions d'euros, a rapporté à HPA une plusvalue nette de 29,8 millions d'euros et a fait disparaître 148,1 millions d'euros d'actifs immobiliers du bilan.
Avec l'appui des 84 millions de capitaux frais apportés par les actionnaires lors de l'augmentation de capital publique, Leasinvest Real Estate a investi pour 127,2 millions d'euros en actifs immobiliers en 2018, si bien que le portefeuille, en tenant compte d'une réévaluation de 1,6 million d'euros, s'établissait à 1.037,1 millions d'euros fin 2018 (leasing compris). Les investissements les plus importants de 2018 sont l'acquisition de 2 immeubles de bureaux dans le complexe EBBC au Luxembourg et les immeubles Hangar 26/27 à Anvers et Montoyer 14 à Bruxelles. Extensa détient également des immeubles de placement, notamment des bâtiments loués sur le site de Tour & Taxis à Bruxelles, pour un montant total de 133,3 millions d'euros.
Les entreprises mises en équivalence représentent une valeur au bilan de 1.184,8 millions d'euros au 31/12/2018. La diminution de ce poste par rapport à l'exercice précédent s'explique principalement par la simplification de la structure de l'actionnariat de Delen Private Bank et de la Banque J. Van Breda & C°. AvH détient désormais une participation directe de 78,75% dans les deux banques par l'intermédiaire de sa filiale
à 100% FinAx au lieu d'une structure de holding commune, Finaxis. Les accords de collaboration concernant les deux banques ainsi que les covenants entre actionnaires sont restés inchangés de même, donc, que la méthode de consolidation. Toutefois une participation de 78,75% directe dans Delen Private Bank est intégrée par mise en équivalence depuis le 4e trimestre 2018, au lieu de 100% via Finaxis, en tenant compte des intérêts minoritaires de 21,25%.
La hausse des immobilisations financières résulte, dans le segment 'Marine Engineering & Contracting', d'investissements supplémentaires réalisés par DEME et Green Offshore dans des sociétés de projet d'énergie éolienne, dont Merkur (D) et Seamade (B). L'augmentation des immobilisations financières chez Leasinvest Real Estate résulte de la hausse du cours de l'action Retail Estates et de la participation, à concurrence de 12,9 millions d'euros, à l'augmentation de capital de Retail Estates au premier semestre 2018. Fin 2018, AvH a également acquis une participation de 2,45% dans EVS.
Les placements de trésorerie sont, à partir de 2018, subdivisés en plusieurs catégories, ceci en fonction du traitement comptable des résultats éventuels qui seront réalisés sur ces placements. Le portefeuille obligataire de la Banque J.Van Breda & C° a augmenté de 29,1 millions d'euros par rapport à l'année précédente, tandis que la composition du portefeuille de placements d'AvH dans 'AvH & Growth Capital' est restée pratiquement inchangée.
La partie court terme des prêts aux clients a légèrement diminué par rapport à l'année précédente à la Banque J.Van Breda & C°. Par contre, un plus grand volume de liquidités a été placé auprès des banques centrales et d'autres établissements de crédit.
Dans les autres participations consolidées intégralement, les liquidités restent à un niveau élevé et atteignent 513,6 millions d'euros au 31/12/2018.
Les actifs détenus en vue de la vente concernaient, fin 2018, l'immeuble Kennedy à Luxembourg, qui faisait partie du portefeuille de Leasinvest Real Estate, et un certain nombre de biens de moindre importance chez Extensa, Anima Care et HPA. AvH a conclu un contrat de vente, assorti il est vrai d'une condition suspensive, en ce qui concerne sa participation de 45% dans Transpalux.
L'évolution des capitaux propres consolidés est commentée au point 5.
Les dépôts (y compris subordonnés) reçus de la clientèle de la Banque J.Van Breda & C° augmentent de 351,7 millions d'euros (+ 7,7%) avec, il est vrai, une croissance plus marquée dans la partie à court terme.
Les dettes financières des autres participations consolidées intégralement ont augmenté de 125,5 millions d'euros. La partie à long terme de cette dette a diminué de 48,0 millions d'euros. La partie à court terme affiche par contre une hausse de 173,5 millions d'euros. Cette évolution s'explique notamment par l'approche de l'échéance finale des emprunts obligataires de DEME (200 millions d'euros le 14 février 2019) et de Leasinvest Real Estate (75 millions d'euros le 9 octobre 2019) et leur transfert vers les dettes financières à court terme. L'augmentation des dettes financières est imputable à DEME à raison de 122,8 millions d'euros suite aux efforts d'investissement soutenus et aux évolutions dans le fonds de roulement.
Les autres dettes à court terme ont diminué de 43,6 millions d'euros, grâce notamment au paiement en septembre 2018 de la dernière tranche de 28 millions d'euros qui restait due à NPM Capital pour l'acquisition en 2016 de sa participation minoritaire de 26% dans Sofinim.
| (€ 1.000) | Secteur 1 Marine Engineering & Contracting |
Secteur 2 Private Banking |
Secteur 3 Real Estate & Senior Care |
Secteur 4 Energy & Resources |
Secteur 5 AvH & Growth Capital |
Eliminations entre secteurs |
Total 2017 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| I. Actifs non-courants | 2.839.219 | 4.410.084 | 1.565.916 | 204.048 | 242.594 | -6.385 | 9.255.476 |
| Immobilisations incorporelles | 91.363 | 2.930 | 84.670 | 605 | 179.567 | ||
| Goodwill | 186.821 | 134.247 | 28.455 | 349.523 | |||
| Immobilisations corporelles | 2.126.568 | 41.578 | 378.527 | 26.204 | 2.572.877 | ||
| Immeubles de placement | 945.488 | 945.488 | |||||
| Participations mises en équivalence | 154.177 | 679.973 | 28.204 | 204.048 | 174.344 | 1.240.746 | |
| Immobilisations financières | 167.868 | 818 | 75.144 | 29.740 | -6.385 | 267.186 | |
| Participations disponibles à la vente | 18.003 | 74.550 | 9.781 | 102.335 | |||
| Créances et cautionnements | 149.865 | 818 | 594 | 19.959 | -6.385 | 164.851 | |
| Instruments financiers dérivés à plus d'un an | 921 | 3.662 | 1.066 | 5.649 | |||
| Créances à plus d'un an | 7.737 | 138.029 | 23.024 | 8.319 | 177.109 | ||
| Créances commerciales | 2.418 | 4.540 | 6.958 | ||||
| Créances location-financement | 138.029 | 22.736 | 160.765 | ||||
| Autres créances | 5.320 | 288 | 3.779 | 9.386 | |||
| Impôts différés | 103.763 | 735 | 1.338 | 3.382 | 109.219 | ||
| Banques - créances sur établissements de crédit et clients à plus d'un an |
3.408.112 | 3.408.112 | |||||
| II. Actifs courants | 1.843.121 | 1.828.829 | 371.492 | 424 | 169.859 | -21.347 | 4.192.378 |
| Stocks | 148.260 | 180.744 | 396 | 329.400 | |||
| Montant dû par les clients pour des contrats de construction | 46.077 | 20.359 | 7.856 | 74.292 | |||
| Placements de trésorerie | 3 | 427.712 | 153 | 40.013 | 467.882 | ||
| Actifs financiers disponibles à la vente | 427.712 | 153 | 40.013 | 467.879 | |||
| Actifs financiers détenus à des fins de trading | 3 | 3 | |||||
| Instruments financiers dérivés à un an au plus | 4.154 | 399 | 4.553 | ||||
| Créances à un an au plus | 1.082.719 | 84.743 | 114.901 | 59.907 | -20.857 | 1.321.413 | |
| Créances commerciales | 1.007.332 | 46.560 | 14.750 | -2.490 | 1.066.152 | ||
| Créances location-financement | 54.568 | 571 | 55.139 | ||||
| Autres créances | 75.387 | 30.175 | 67.770 | 45.156 | -18.367 | 200.122 | |
| Impôts sur le résultat à récupérer | 13.783 | 4.411 | 22 | 813 | 19.030 | ||
| Banques - créances sur établissements de crédit et clients à un an au plus |
1.304.957 | 1.304.957 | |||||
| Banques - créances sur les établissements de crédit | 88.863 | 88.863 | |||||
| Banques - prêts et créances (contrats de location-financement exclus) | 908.056 | 908.056 | |||||
| Banques - créances sur des banques centrales | 308.038 | 308.038 | |||||
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 524.994 | 3.762 | 48.930 | 402 | 58.939 | 637.027 | |
| Dépôts à terme à trois mois au plus | 35.107 | 1 | 3 | 41 | 35.152 | ||
| Valeurs disponibles | 489.887 | 3.761 | 48.927 | 402 | 58.898 | 601.875 | |
| Comptes de régularisation | 23.131 | 7.256 | 1.993 | 1.935 | -491 | 33.824 | |
| III. Actifs détenus en vue de la vente | 11.686 | 3.613 | 5.860 | 21.159 | |||
| Total actifs | 4.682.340 | 6.250.598 | 1.941.021 | 204.472 | 418.314 | -27.732 | 13.469.013 |
| (€ 1.000) | Secteur 1 | Secteur 2 | Secteur 3 | Secteur 4 | Secteur 5 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Marine | Private | Real Estate & | Energy & | AvH & | Eliminations | Total | |
| Engineering & Contracting |
Banking | Senior Care | Resources | Growth Capital | entre secteurs |
2017 | |
| I. Capitaux propres | 1.626.817 | 1.351.777 | 707.868 | 204.466 | 304.344 | 4.195.272 | |
| Capitaux propres - part du groupe | 981.360 | 1.095.291 | 389.692 | 204.466 | 301.400 | 2.972.208 | |
| Capital souscrit | 113.907 | 113.907 | |||||
| Capital | 2.295 | 2.295 | |||||
| Prime d'émission | 111.612 | 111.612 | |||||
| Réserves consolidées | 1.006.643 | 1.093.851 | 387.336 | 202.778 | 215.003 | 2.905.611 | |
| Réserves de réévaluation | -25.283 | 1.439 | 2.356 | 1.688 | 2.317 | -17.482 | |
| Titres disponibles à la vente | 1.860 | 8.804 | 12.916 | 23.579 | |||
| Réserves de couverture | -743 | -183 | -9.302 | 20 | 4 | -10.204 | |
| Ecarts actuariels plans de pensions à prestations définies | -15.262 | 33 | -21 | -644 | 810 | -15.083 | |
| Ecarts de conversion | -9.278 | -271 | 2.876 | 2.312 | -11.412 | -15.774 | |
| Actions propres (-) | -29.828 | -29.828 | |||||
| Intérêts minoritaires | 645.457 | 256.487 | 318.176 | 2.944 | 1.223.064 | ||
| II. Passifs à long terme | 928.196 | 684.166 | 867.427 | 3.882 | -6.385 | 2.477.286 | |
| Provisions | 76.843 | 4.572 | 3.545 | 1.421 | 86.381 | ||
| Obligations en matière de pensions | 53.149 | 3.995 | 790 | 200 | 58.134 | ||
| Impôts différés | 129.641 | 704 | 80.410 | 1.513 | 212.268 | ||
| Dettes financières | 656.857 | 737.232 | 474 | -6.385 | 1.388.177 | ||
| Emprunts bancaires | 366.402 | 511.068 | 877.470 | ||||
| Emprunts obligataires | 231.378 | 203.948 | 435.327 | ||||
| Emprunts subordonnés | 5.354 | 5.354 | |||||
| Contrats de location-financement | 45.427 | 20.247 | 474 | 66.147 | |||
| Autres dettes financières | 8.296 | 1.969 | -6.385 | 3.880 | |||
| Instruments financiers dérivés non-courants | 7.209 | 8.572 | 34.616 | 50.397 | |||
| Autres dettes | 4.497 | 11.155 | 10.834 | 274 | 26.761 | ||
| Banques - dettes envers établissements de crédit, clients & titres | 655.168 | 655.168 | |||||
| Banques - dépôts des établissements de crédit | 0 | ||||||
| Banques - dépôts des clients | 607.368 | 607.368 | |||||
| Banques - titres de créances, y compris les obligations | 0 | ||||||
| Banques - dettes subordonnées | 47.800 | 47.800 | |||||
| III. Passifs à court terme | 2.127.327 | 4.214.655 | 365.726 | 7 | 110.087 | -21.347 | 6.796.455 |
| Provisions | 59.047 | 12 | 108 | 59.166 | |||
| Obligations en matière de pensions | 289 | 289 | |||||
| Dettes financières | 235.162 | 223.352 | 51.560 | -10.607 | 499.467 | ||
| Emprunts bancaires | 116.042 | 47.791 | 163.833 | ||||
| Emprunts obligataires | 99.959 | 99.959 | |||||
| Contrats de location-financement | 7.921 | 2.342 | 4.967 | 15.230 | |||
| Autres dettes financières | 11.241 | 173.218 | 46.593 | -10.607 | 220.445 | ||
| Instruments financiers dérivés courants | 7.445 | 800 | 160 | 8.405 | |||
| Montant dû aux clients pour des contrats de construction | 224.657 | 11.047 | 235.704 | ||||
| Autres dettes à un an au plus | 1.491.839 | 13.252 | 100.206 | 3 | 46.411 | -10.250 | 1.641.461 |
| Dettes commerciales | 1.277.741 | 10 | 68.028 | 3 | 8.177 | -1.213 | 1.352.745 |
| Avances reçues | 2.505 | 2.505 | |||||
| Dettes salariales et sociales | 152.612 | 8.177 | 17.565 | 7.669 | 186.022 | ||
| Autres dettes | 61.487 | 5.065 | 12.108 | 30.565 | -9.036 | 100.189 | |
| Impôts | 42.538 | 3.437 | 18.429 | 4 | 283 | 64.691 | |
| Banques - dettes envers établissements de crédit, clients & titres | 4.191.182 | 4.191.182 | |||||
| Banques - dépôts des établissements de crédit | 27.458 | 27.458 | |||||
| Banques - dépôts des clients | 3.898.145 | 3.898.145 | |||||
| Banques - titres de créances, y compris les obligations | 253.114 | 253.114 | |||||
| Banques - dettes subordonnées | 12.465 | 12.465 | |||||
| Comptes de régularisation | 66.639 | 5.683 | 23.472 | 786 | -491 | 96.089 | |
| IV. Passifs détenus en vue de la vente | 0 | ||||||
| Total des capitaux propres et passifs | 4.682.340 | 6.250.598 | 1.941.021 | 204.472 | 418.314 | -27.732 | 13.469.013 |
| (€ 1.000) | Secteur 1 | Secteur 2 | Secteur 3 | Secteur 4 | Secteur 5 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Marine Engineering & Contracting |
Private Banking |
Real Estate & Senior Care |
Energy & Resources |
AvH & Growth Capital |
Eliminations entre secteurs |
Total 2018 |
|
| I. Trésorerie et équivalents de trésorerie, bilan d'ouverture |
524.994 | 3.762 | 48.930 | 402 | 58.939 | 637.027 | |
| Résultat opérationnel | 235.215 | 52.551 | 130.894 | -61 | -18.752 | -1.124 | 398.723 |
| Reclassement 'Profit (perte) sur cessions d'actifs' vers flux de trésorerie provenant des désinvestissements |
-7.879 | -482 | -30.692 | -11.368 | -50.421 | ||
| Dividendes des participations mises en équivalence | 5.825 | 52.263 | 1.766 | 73 | 7.638 | 67.565 | |
| Autres produits (charges) non-opérationnels | 716 | 716 | |||||
| Impôts sur le résultat | -55.685 | -11.465 | -9.618 | -1.343 | -78.111 | ||
| Ajustements pour éléments sans effet de trésorerie | |||||||
| Amortissements | 272.495 | 4.446 | 17.131 | 2.972 | 297.044 | ||
| Réductions de valeur | 19.802 | 3.148 | 4.429 | 13.283 | 40.661 | ||
| Paiements fondés sur des actions | -1.498 | 163 | 973 | -362 | |||
| Résultat sur les actifs/passifs à la juste valeur par le biais du compte de résultats |
-6.285 | 2.581 | -3.704 | ||||
| Augmentation (diminution) des provisions | -24.250 | 4.304 | -1.126 | -196 | -21.268 | ||
| Augmentation (diminution) des impôts différés | -91 | -916 | -5.774 | 328 | -6.452 | ||
| Autres charges (produits) non cash | -3.070 | 269 | -120 | 830 | -2.091 | ||
| Cashflow | 442.363 | 103.336 | 100.768 | 12 | -3.054 | -1.124 | 642.299 |
| Diminution (augmentation) des fonds de roulement | -213.714 | 10.645 | 9.511 | 18 | -26.446 | 6.165 | -213.822 |
| Diminution (augmentation) des stocks et contrats de construction | -64.473 | 10.631 | -4.505 | -58.347 | |||
| Diminution (augmentation) des créances | -289.957 | -28.245 | -1.824 | 19 | 5.459 | 6.165 | -308.384 |
| Diminution (augmentation) des créances sur établ. de crédit et clients (banques) |
-336.488 | -336.488 | |||||
| Augmentation (diminution) des dettes (dettes financières excluses) | 134.724 | -2.394 | -9.905 | -1 | -26.304 | 96.120 | |
| Augmentation (diminution) des dettes envers établ. de crédit, clients & titres (banques) |
379.047 | 379.047 | |||||
| Diminution (augmentation) autre | 5.993 | -1.275 | 10.608 | -1.096 | 14.230 | ||
| Flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles | 228.649 | 113.981 | 110.279 | 30 | -29.500 | 5.041 | 428.478 |
| Investissements | -450.192 | -368.096 | -239.731 | -7.360 | -39.780 | 1.937 | -1.103.222 |
| Acquisitions d'immobilisations incorporelles et corporelles | -453.483 | -5.867 | -43.084 | -3.482 | -505.916 | ||
| Acquisitions d'immeubles de placement | -182.707 | -182.707 | |||||
| Acquisitions d'immobilisations financières | 53.965 | -289 | -12.990 | -7.360 | -13.485 | 19.842 | |
| Nouveaux emprunts accordés | -50.674 | -236 | -950 | -4.188 | 1.937 | -54.112 | |
| Acquisitions de placements de trésorerie | -361.704 | -18.625 | -380.329 | ||||
| Désinvestissements | 34.152 | 330.654 | 107.664 | 0 | 65.541 | 538.011 | |
| Cessions d'immobilisations incorporelles et corporelles | 15.834 | 155 | 38 | 16.027 | |||
| Cessions d'immeubles de placement | 3.500 | 3.500 | |||||
| Cessions d'immobilisations financières | 9.564 | 103.477 | 46.904 | 159.945 | |||
| Remboursements d'emprunts accordés | 8.755 | 486 | 9.241 | ||||
| Cessions de placements de trésorerie | 330.654 | 45 | 18.598 | 349.297 | |||
| Flux de trésorerie provenant des activités d'investissement | -416.039 | -37.442 | -132.067 | -7.360 | 25.760 | 1.937 | -565.211 |
| Opérations financières Revenus d'intérêt |
7.501 | 8 | 2.659 | 332 | -88 | 10.412 | |
| Charges d'intérêt | -23.934 | -17.234 | -388 | 1.212 | -40.343 | ||
| Autres produits (charges) financiers | -3.605 | -8.196 | -6 | -1.045 | -12.852 | ||
| Diminution (augmentation) des actions propres | 768 | 768 | |||||
| Augmentation (diminution) des dettes financières | 136.537 | 50.704 | -20.548 | -8.102 | 158.592 | ||
| Répartition du bénéfice | -73.019 | -73.019 | |||||
| Dividendes distribués intragroupe | -36.695 | -55.913 | -7.410 | 100.017 | 0 | ||
| Dividendes distribués aux intérêts minoritaires | -24.060 | -15.161 | -37.600 | -76.820 | |||
| Flux de trésorerie provenant des activités de financement | 55.745 | -71.065 | -17.076 | -6 | 6.118 | -6.977 | -33.262 |
| II. Augmentation (diminution) nette | |||||||
| de trésorerie et équivalents de trésorerie | -131.646 | 5.474 | -38.865 | -7.336 | 2.378 | -169.995 | |
| Transferts entre secteurs | 7.360 | -7.360 | 0 | ||||
| Variation du périmètre ou méthode de consolidation | -3.314 | 119 | 401 | -2.794 | |||
| Réduction de capital HPA (part des tiers) | -30.000 | 21.517 | -8.483 | ||||
| Augmentation de capital Leasinvest Real Estate (part des tiers) | 83.961 | -25.193 | 58.767 | ||||
| Charges liées à l'augmentation de capital de LRE déduites des fonds propres | -1.644 | -1.644 | |||||
| Effets de taux de change sur la trésorerie et les équivalents de trésorerie | 712 | 2 | -17 | 12 | 709 | ||
| III. Trésorerie et équivalents de trésorerie, | |||||||
| bilan de clôture | 390.746 | 9.355 | 62.785 | 409 | 50.293 | 0 | 513.588 |
Le cash-flow pour l'exercice 2018 s'établit à 642,3 millions d'euros, soit 31,0 millions d'euros de plus qu'en 2017. Le résultat opérationnel, après ajustement tenant compte du profit réalisé sur les désinvestissements, est pourtant comparable à l'année précédente et 31,0 millions d'euros d'impôts supplémentaires sur le résultat ont été payés.
Le résultat opérationnel est en diminution par rapport à 2017 dans tous les segments, sauf dans 'Real Estate & Senior Care' grâce à la réalisation de plus-values (notamment les 29,8 millions d'euros de plus-value réalisés par HPA sur la vente de l'immobilier de 14 maisons de repos exploitées par Residalya).
L'augmentation du cash-flow en 2018 s'explique donc principalement par la hausse des éléments sans effet de trésorerie qui sont repris dans le résultat opérationnel en 2018 : 27,7 millions d'euros d'amortissements en plus, 27,8 millions d'euros de réductions de valeur en plus, 28,3 millions d'euros en moins de contribution au résultat provenant des actifs/passifs valorisés à la juste valeur et 9,6 millions d'euros en moins de reprise d'impôts différés. Les provisions ont évolué en sens inverse : en 2018, le résultat opérationnel comportait pour 21,3 millions d'euros de reprise de provisions, alors qu'en 2017, des provisions supplémentaires avaient encore été constituées pour 11,2 millions d'euros.
La croissance des activités, principalement chez DEME, a entraîné une augmentation de 213,8 millions d'euros du besoin en fonds de roulement, si bien que le cash-flow opérationnel affiche une diminution de 120,1 millions d'euros par rapport à 2017 et s'établit à 428,5 millions d'euros. Cette augmentation du besoin en fonds de roulement intervient alors qu'une hausse avait déjà été enregistrée en 2017, pour un montant toutefois inférieur de 151,1 millions d'euros à celui de 2018.
Au total, les investissements réalisés dans l'ensemble du groupe AvH dépassent de 565,2 millions d'euros les désinvestissements. En 2017, ce solde était de 441,0 millions d'euros.
DEME a réalisé au total pour 441,3 millions d'euros d'investissements supplémentaires en immobilisations corporelles et CFE pour 12,2 millions d'euros en 2018. DEME a en outre acquis, au 2e semestre 2018, le contrôle exclusif sur sa filiale MEDCO basée au Qatar (avec, en chiffres nets, un impact positif de 72,5 millions d'euros sur la trésorerie).
Anima Care et HPA ont consacré respectivement 22,2 millions d'euros et 18,7 millions d'euros à l'expansion de leur réseau de maisons de repos mais ont, d'autre part, vendu des sociétés propriétaires de l'immobilier de maisons de repos Kruyenberg d'Anima Care (vendu à Baltisse) et 14 résidences exploitées par Residalya (vendu à Icade Santé). HPA a ensuite rétrocédé 30 millions d'euros de ce montant à ses actionnaires (par le biais d'une réduction de capital).
Leasinvest Real Estate a élargi son portefeuille immobilier en 2018 avec l'acquisition de 2 immeubles de bureaux du complexe EBBC au Luxembourg, avec Hangar 26/27 à Anvers, avec Montoyer 14 à Bruxelles et avec des investissements dans d'autres projets qui étaient déjà en portefeuille au 31/12/2017. D'autre part, Leasinvest Real Estate a
suivi, en proportion de sa participation, l'augmentation de capital de Retail Estates, ce qui représente un investissement supplémentaire de 12,9 millions d'euros. Ces investissements ont été financés par le biais d'une augmentation de capital de 84 millions d'euros réalisée au 4e trimestre.
Extensa a également poursuivi ses investissements sur le site de Tour & Taxis, lesquels ont été principalement consacrés, en 2018, à la construction d'un nouveau parking souterrain et à la rénovation de la Gare Maritime. Fin 2018, l'immeuble de bureaux sur le site de Cloche d'Or à Luxembourg loué à Alter Domus a été vendu à des investisseurs internationaux.
L'acquisition de placements de trésorerie doit être considérée en lien avec la cession de placements de trésorerie dans le cadre de la politique ALM de la Banque J.Van Breda & C°.
Les investissements dans le segment 'AvH & Growth Capital' concernent, outre l'augmentation de la participation dans SIPEF et notre part dans l'augmentation de capital de LRE (transferts entre secteurs), principalement l'acquisition d'une participation de 2,45% dans EVS fin 2018 et des investissements et/ou financements supplémentaires chez OncoDNA, Healthquad (un fonds indien qui se concentre sur le secteur de la santé). et Distriplus. Dans ce même segment, la vente des participations entre autres dans Atenor et BDM-Asco et d'une tranche supplémentaire de 3% de Cafés Rombouts a généré au total 46,9 millions d'euros.
Les charges d'intérêts payées du groupe ont diminué de 7,2 millions d'euros nets par rapport à l'année précédente et les charges d'intérêts nettes sont restées limitées à 29,9 millions d'euros en 2018. Malgré un endettement financier net en augmentation dans le segment 'Marine Engineering & Contracting' tout au long de l'année (surtout chez DEME), les intérêts payés ont diminué de 6,4 millions d'euros dans ce segment.
Pour financer ses activités et investissements, AvH a eu recours à des dettes financières supplémentaires pour un total de 158,6 millions d'euros. En 2017, le groupe avait encore réduit de 9,7 millions d'euros ses dettes financières, avec il est vrai un cash-flow d'investissement moins élevé. En concordance avec l'évolution positive des résultats de l'année 2017 dans la plupart des sociétés du groupe, 25,6 millions d'euros de dividendes en plus ont été distribués en dehors du groupe en 2018 par AvH et ses filiales. Le cash-flow de financement s'est dès lors soldé par un flux sortant net de 33,3 millions d'euros, contre 202,6 millions d'euros en 2017.
La distribution de dividendes à des tiers par des sociétés du groupe concerne principalement CFE, Finaxis, Leasinvest Real Estate, HPA et la filiale d'Extensa qui développe le projet résidentiel immobilier Cloche d'or au Luxembourg.
La diminution du cash-flow opérationnel, alliée à l'augmentation des investissements et à un flux de financement moins négatif, se traduit par une diminution de 170,0 millions d'euros de trésorerie et équivalents de trésorerie.
| (€ 1.000) | Secteur 1 | Secteur 2 | Secteur 3 | Secteur 4 | Secteur 5 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Marine Engineering & Contracting |
Private Banking |
Real Estate & Senior Care |
Energy & Resources |
AvH & Growth Capital |
Eliminations entre secteurs |
Total 2017 |
|
| I. Trésorerie et équivalents de trésorerie, bilan d'ouverture |
639.458 | 5.857 | 63.191 | 6.046 | 39.762 | 754.315 | |
| Résultat opérationnel | 250.570 | 56.054 | 108.605 | 3.562 | 7.403 | -201 | 425.993 |
| Reclassement 'Profit (perte) sur cessions d'actifs' vers flux de trésorerie | |||||||
| provenant des désinvestissements | -47.657 | -1.484 | 2.758 | -355 | -37.103 | -83.841 | |
| Dividendes des participations mises en équivalence | 7.863 | 46.594 | 375 | 7.561 | 62.392 | ||
| Autres produits (charges) non-opérationnels | 1.231 | 1.154 | 2.385 | ||||
| Impôts sur le résultat | -35.180 | -19.526 | 8.689 | -1.035 | -83 | -47.135 | |
| Ajustements pour éléments sans effet de trésorerie | |||||||
| Amortissements | 240.747 | 5.248 | 18.644 | 1.920 | 2.755 | 269.315 | |
| Réductions de valeur | -9.734 | 1.751 | 2.463 | 18.400 | 12.881 | ||
| Paiements fondés sur des actions | 1.057 | 57 | 801 | 1.915 | |||
| Résultat sur les actifs/passifs à la juste valeur par le biais du compte de résultats |
-31.960 | -31.960 | |||||
| Augmentation (diminution) des provisions | 9.641 | 1.615 | -87 | 57 | 11.226 | ||
| Augmentation (diminution) des impôts différés | -5.112 | 3.281 | -13.882 | 10 | -379 | -16.082 | |
| Autres charges (produits) non cash | -938 | 5.220 | 3 | 2 | -101 | 4.186 | |
| Cashflow | 411.431 | 100.964 | 95.291 | 4.480 | -689 | -201 | 611.275 |
| Diminution (augmentation) des fonds de roulement | 152.296 | -179.168 | -6.217 | 22.657 | -31.097 | -21.163 | -62.693 |
| Diminution (augmentation) des stocks et contrats de construction | -34.321 | 1.790 | 805 | -31.726 | |||
| Diminution (augmentation) des créances | 158.341 | -45.296 | -17.233 | 22.645 | 1.114 | -25.611 | 93.961 |
| Diminution (augmentation) des créances sur établ. de crédit et clients | -553.818 | 281 | -553.537 | ||||
| (banques) | |||||||
| Augmentation (diminution) des dettes (dettes financières excluses) | 29.543 | 3.260 | 5.071 | -294 | -32.407 | 4.448 | 9.621 |
| Augmentation (diminution) des dettes envers établ. de crédit, clients & titres (banques) |
419.257 | 419.257 | |||||
| Diminution (augmentation) autre | -1.267 | -2.571 | 3.874 | 305 | -610 | -268 | |
| Flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles | 563.727 | -78.203 | 89.074 | 27.137 | -31.787 | -21.364 | 548.583 |
| Investissements | -687.533 | -219.797 | -204.727 | -44.261 | -8.779 | -1.165.097 | |
| Acquisitions d'immobilisations incorporelles et corporelles | -459.968 | -4.531 | -21.596 | -3.837 | -1.909 | -491.841 | |
| Acquisitions d'immeubles de placement | -126.121 | -126.121 | |||||
| Acquisitions d'immobilisations financières | -205.814 | -51.286 | -40.425 | -6.488 | -304.012 | ||
| Nouveaux emprunts accordés | -21.751 | -195 | -5.724 | -150 | -27.820 | ||
| Acquisitions de placements de trésorerie | -215.071 | -231 | -215.302 | ||||
| Désinvestissements | 92.430 | 357.989 | 213.067 | 10.578 | 50.039 | 724.102 | |
| Cessions d'immobilisations incorporelles et corporelles | 19.402 | 6 | 1.001 | 3 | 47 | 20.459 | |
| Cessions d'immeubles de placement | 1.500 | 112.002 | 113.502 | ||||
| Cessions d'immobilisations financières | 58.528 | 4 | 97.574 | 10.574 | 48.308 | 214.987 | |
| Remboursements d'emprunts accordés | 13.001 | 95 | 248 | 13.344 | |||
| Cessions de placements de trésorerie | 357.979 | 2.395 | 1.435 | 361.809 | |||
| Flux de trésorerie provenant des activités d'investissement | -595.103 | 138.192 | 8.340 | -33.683 | 41.260 | -440.994 | |
| Opérations financières | |||||||
| Revenus d'intérêt | 7.878 | 13 | 2.681 | 9 | 1.000 | -762 | 10.820 |
| Charges d'intérêt | -30.330 | -18.044 | -88 | -446 | 963 | -47.945 | |
| Autres produits (charges) financiers | -13.354 | -10.140 | 4 | -1.029 | -24.519 | ||
| Diminution (augmentation) des actions propres Augmentation (diminution) des dettes financières |
32.413 | -54.150 | -1.440 | -6.993 -7.730 |
21.163 | -6.993 -9.743 |
|
| Répartition du bénéfice | -67.638 | -67.638 | |||||
| Dividendes distribués intragroupe | -43.932 | -48.825 | -166.544 | -13.678 | 272.979 | 0 | |
| Dividendes distribués aux intérêts minoritaires | -21.554 | -13.253 | -17.073 | -4.559 | -109 | -56.548 | |
| Flux de trésorerie provenant des activités de financement | -68.879 | -62.066 | -263.269 | -19.752 | 190.035 | 21.364 | -202.566 |
| II. Augmentation (diminution) nette | |||||||
| de trésorerie et équivalents de trésorerie | -100.255 | -2.078 | -165.855 | -26.299 | 199.508 | -94.978 | |
| Transferts entre secteurs | -11.334 | 151.218 | 40.425 | -180.309 | 0 | ||
| Variation du périmètre ou méthode de consolidation | -234 | -18 | -1.894 | -19.744 | -21.890 | ||
| Augmentations de capital (part des tiers) | 150 | 150 | |||||
| Effets de taux de change sur la trésorerie et les équivalents de trésorerie | -2.642 | 2.120 | -25 | -22 | -570 | ||
| III. Trésorerie et équivalents de trésorerie, bilan de clôture |
524.994 | 3.762 | 48.930 | 402 | 58.939 | 637.027 |
7.1. Base pour la présentation des états financiers résumés
Les états financiers consolidés résumés d'AvH concernant l'année 2018 sont établis conformément à l'IAS 34.
Des nouvelles normes et certains amendements à des normes existantes publiés par l'IASB ont été appliqués à partir du premier janvier 2018.
La version définitive de l'IFRS 9 Instruments financiers remplace l'IAS 39 Instruments financiers : Comptabilisation et évaluation, ainsi que toutes les versions antérieures de l'IFRS 9. IFRS 9 regroupe les trois aspects du projet en ce qui concerne la reconnaissance des instruments financiers : classification et évaluation, réduction de valeur et comptabilité de couverture.
AvH a fait usage de la possibilité de ne pas retraiter les données comparatives. En conséquence, l'impact initial, tant pour la classification et l'évaluation des instruments financiers que pour la détermination des pertes attendues pour risques de crédit, est appliqué dans les bilans d'ouverture au 1/1/2018, sans adaptation des périodes précédentes.
L'IFRS 9 prévoit, pour la classification des actifs financiers, 3 catégories qui se rapportent à la manière dont les actifs sont évalués : prix de revient amorti, juste valeur reprise dans l'état des résultats réalisés et non réalisés (fair value through other comprehensive income) et juste valeur reprise dans le compte de résultats (fair value through profit & loss). Les catégories 'titres détenus jusqu'à l'échéance', 'prêts et créances' et 'titres disponibles à la vente' de l'IAS 39 cessent d'exister.
La nouvelle classification des actifs et passifs financiers au prix de revient amorti, s'opère en deux étapes :
Hormis à la Banque J.Van Breda & C° et à la Delen Private Bank, les fluctuations de juste valeur dans le portefeuille 'titres disponibles à la vente' sont, à partir du 1er janvier 2018, reprises dans le compte de résultats. Par conséquent, il est procédé (à l'intérieur des fonds propres) à un reclassement des plus-values latentes vers les réserves consolidées dans le bilan d'ouverture de 21,7 millions d'euros (part du groupe). Ensuite, pour chaque nouvelle acquisition, la classification (fluctuations de valeur via le compte de résultats ou via le résultat non réalisé) est établie par instrument.
Avec l'introduction de l'IFRS 9, on passe d'un modèle 'incurred loss' à un modèle 'expected loss' pour ce qui concerne les réductions de valeur. Sous l'IFRS 9, une provision doit être constituée pour les pertes attendues au début du contrat.
La Banque J.Van Breda & C° a développé un modèle pour le calcul des 'expected credit losses'. Le portefeuille de crédits est subdivisé en 3 niveaux (phases):
Les pertes de crédit pour les phases 1 et 2 sont calculées sur la base d'un modèle développé en interne conformément aux dispositions de l'IFRS 9. Vu la qualité du portefeuille de crédits à la Banque J.Van Breda & C°, l'impact sur les fonds propres d'ouverture reste limité à -3,3 millions d'euros (avant minoritaires). Delen Private Bank enregistre un impact minimal de -0,1 million d'euros (avant minoritaires). Dans la Note 10, à la page 42, les effets d'IFRS 9 pour la Banque J.Van Breda & C° et Delen Private Bank sont détaillés.
En application de l'IFRS 9, une réduction de valeur de 12 millions d'euros sur les créances en cours a été actée dans le bilan d'ouverture de CFE. L'évaluation des actifs financiers de CFE sur base du modèle des pertes estimées requiert de prendre en considération la valeur actualisée des pertes estimées si le débiteur s'avère défaillant. Les pertes estimées sont calculées à partir de la moyenne pondérée des pertes à encourir lors de plusieurs scénarios de survenance. L'application de ce modèle à la valorisation des créances détenues par CFE sur l 'état tchadien engendre un retraitement conduisant à diminuer les fonds propres d'ouverture au 1er janvier 2018 d'un montant de 12 millions d 'euros.
Pour les autres participations du groupe AvH, aucun impact significatif n'est à rapporter lors de la première application de l'IFRS 9 - pertes de crédit attendues.
Les nouveaux principes pour le traitement administratif des transactions de couverture (hedge accounting) n'auront aucun impact significatif.
L'IFRS 15 introduit un modèle en cinq étapes pour la reconnaissance du chiffre d'affaires lié à des contrats avec des clients. Sous l'IFRS 15, les produits au titre du transfert de biens ou de services sont reconnus à hauteur de la rémunération à laquelle l'entreprise s'attend à avoir droit. La nouvelle norme remplace toutes les exigences IFRS existantes pour la reconnaissance des produits.
AvH a introduit la nouvelle norme au 1/1/2018 et a opté pour la méthode rétrospective modifiée, ce qui signifie que le bilan d'ouverture des fonds propres au 1er janvier 2018 est adapté sans adaptation des chiffres comparatifs de l'année précédente. Selon cette approche, l'IFRS 15 est appliqué aux contrats qui, à la date de la première application, n'ont pas encore été finalisés, et ces contrats sont retraités comme si l'IFRS 15 avait toujours été d'application.
Il ressort de l'exercice d'analyse chez DEME que certains contrats (EPCI) contiennent des obligations liées aux prestations distinctes identifiables, à savoir des obligations relatives aux activités d'achat et d'installation. Les contrats de ce type étaient jusque fin 2017 considérés, dans l'IAS 11, comme un seul et même contrat, mais selon l'IFRS 15, les différentes obligations liées aux prestations donnent lieu chacune séparément à une reconnaissance de chiffre d'affaires. L'impact de ce retraitement a fait baisser les fonds propres d'ouverture au 1er janvier 2018 de 15,6 millions d'euros (avant minoritaires). Dans les autres participations, aucun impact significatif n'a été constaté.
IFRS 16 Contrats de location: cette nouvelle norme détermine la comptabilisation, l'évaluation et les informations à fournir en ce qui concerne les contrats de leasing (1/1/2019) et remplace IAS 17. En conséquence, tous les engagements de leasing et de location (comme les contrats de location relatifs à l'immobilier) devront apparaître au bilan. Une première estimation sera incluse dans le rapport annuel.
| (€ 1.000) | 31-12-2017 | IFRS 9 Classification & évaluation |
IFRS 9 Expected Credit loss 'Private Banking' |
IFRS 9 Expected Credit loss 'Other Segments' |
IFRS 15 | Bilan d'ouverture (1-1-2018) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| I. Actifs non-courants | 9.255.476 | 0 | -2.819 | 0 | 0 | 9.252.657 |
| Immobilisations incorporelles | 179.567 | 179.567 | ||||
| Goodwill | 349.523 | 349.523 | ||||
| Immobilisations corporelles | 2.572.877 | 2.572.877 | ||||
| Terrains et constructions | 479.686 | 479.686 | ||||
| Installations, machines et outillage | 1.615.815 | 1.615.815 | ||||
| Mobilier et matériel roulant | 28.822 | 28.822 | ||||
| Autres immobilisations corporelles | 4.713 | 4.713 | ||||
| Immobilisations en cours et acomptes versés | 443.558 | 443.558 | ||||
| Contrats de location simple - en tant que bailleur (IAS 17) | 283 | 283 | ||||
| Immeubles de placement | 945.488 | 945.488 | ||||
| Participations mises en équivalence | 1.240.746 | 0 | -61 | 0 | 0 | 1.240.685 |
| Immobilisations financières | 267.186 | 0 | 0 | 0 | 0 | 267.186 |
| Participations disponibles à la vente | 102.335 | -102.335 | 0 | |||
| Actifs financiers : actions - Fair value through P/L (FVPL) | 102.335 | 102.335 | ||||
| Actifs financiers : obligations - FV through OCI (FVOCI - recycling) | 0 | |||||
| Actifs financiers : actions - Fair value through OCI (FVOCI - no recycling) | 0 | |||||
| Actifs financiers - at amortised cost | 0 | |||||
| Créances et cautionnements | 164.851 | 164.851 | ||||
| Instruments financiers dérivés à plus d'un an | 5.649 | 5.649 | ||||
| Créances à plus d'un an | 177.109 | 0 | -544 | 0 | 0 | 176.565 |
| Créances commerciales | 6.958 | 6.958 | ||||
| Créances location-financement | 160.765 | -544 | 160.221 | |||
| Autres créances | 9.386 | 9.386 | ||||
| Impôts différés | 109.219 | 0 | 1.088 | 0 | 0 | 110.307 |
| Banques - créances sur établissements de crédit et clients à plus d'un an |
3.408.112 | 0 | -3.302 | 0 | 0 | 3.404.810 |
| II. Actifs courants | 4.192.378 | 0 | -32 | -12.000 | 0 | 4.180.346 |
| Stocks | 329.400 | 329.400 | ||||
| Montant dû par les clients pour des contrats de construction | 74.292 | 74.292 | ||||
| Placements de trésorerie | 467.882 | 0 | -32 | 0 | 0 | 467.850 |
| Actifs financiers disponibles à la vente | 467.879 | -467.879 | 0 | |||
| Actifs financiers détenus à des fins de trading | 3 | -3 | 0 | |||
| Actifs financiers : actions - Fair value through P/L (FVPL) | 40.170 | 40.170 | ||||
| Actifs financiers : obligations - FV through OCI (FVOCI - recycling) | 427.139 | -32 | 427.107 | |||
| Actifs financiers : actions - Fair value through OCI (FVOCI - no recycling) | 573 | 573 | ||||
| Actifs financiers - at amortised cost | 0 | |||||
| Instruments financiers dérivés à un an au plus | 4.553 | 4.553 | ||||
| Créances à un an au plus | 1.321.413 | 0 | 0 | -12.000 | 0 | 1.309.413 |
| Créances commerciales | 1.066.152 | -12.000 | 1.054.152 | |||
| Créances location-financement | 55.139 | 55.139 | ||||
| Autres créances | 200.122 | 200.122 | ||||
| Impôts sur le résultat à récupérer | 19.030 | 19.030 | ||||
| Banques - créances sur établissements de crédit et clients à un an au plus |
1.304.957 | 1.304.957 | ||||
| Banques - créances sur les établissements de crédit | 88.863 | 88.863 | ||||
| Banques - prêts et créances (contrats de location-financement exclus) | 908.056 | 908.056 | ||||
| Banques - créances sur des banques centrales | 308.038 | 308.038 | ||||
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 637.027 | 637.027 | ||||
| Dépôts à terme à trois mois au plus | 35.152 | 35.152 | ||||
| Valeurs disponibles | 601.875 | 601.875 | ||||
| Comptes de régularisation | 33.824 | 33.824 | ||||
| III. Actifs détenus en vue de la vente Total actifs |
21.159 | 21.159 | ||||
| 13.469.013 | 0 | -2.851 | -12.000 | 0 | 13.454.162 |
| (€ 1.000) | 31-12-2017 | IFRS 9 Classification & évaluation |
IFRS 9 Expected Credit loss 'Private Banking' |
IFRS 9 Expected Credit loss 'Other Segments' |
IFRS 15 | Bilan d'ouverture (1-1-2018) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| I. Capitaux propres | 4.195.272 | 0 | -3.324 | -12.000 | -15.550 | 4.164.398 |
| Capitaux propres - part du groupe | 2.972.208 | 0 | -2.618 | -7.248 | -9.392 | 2.952.951 |
| Capital souscrit | 113.907 | 113.907 | ||||
| Capital | 2.295 | 2.295 | ||||
| Prime d'émission | 111.612 | 111.612 | ||||
| Réserves consolidées | 2.905.611 | 21.684 | -2.618 | -7.248 | -9.392 | 2.908.037 |
| Réserves de réévaluation | -17.482 | -21.684 | 0 | 0 | 0 | -39.166 |
| Titres disponibles à la vente | 23.579 | -23.579 | 0 | |||
| Actifs financiers : obligations - FV through OCI (FVOCI - recycling) | 1.544 | 1.544 | ||||
| Actifs financiers : actions - Fair value through OCI (FVOCI - no recycling) | 351 | 351 | ||||
| Réserves de couverture | -10.204 | -10.204 | ||||
| Ecarts actuariels plans de pensions à prestations définies | -15.083 | -15.083 | ||||
| Ecarts de conversion | -15.774 | -15.774 | ||||
| Actions propres (-) | -29.828 | -29.828 | ||||
| Intérêts minoritaires | 1.223.064 | 0 | -706 | -4.752 | -6.158 | 1.211.448 |
| II. Passifs à long terme | 2.477.286 | 0 | 473 | 0 | -3.077 | 2.474.682 |
| Provisions | 86.381 | 0 | 473 | 0 | 0 | 86.854 |
| Obligations en matière de pensions | 58.134 | 58.134 | ||||
| Impôts différés | 212.268 | 0 | 0 | 0 | -3.077 | 209.191 |
| Dettes financières | 1.388.177 | 1.388.177 | ||||
| Emprunts bancaires | 877.470 | 877.470 | ||||
| Emprunts obligataires | 435.327 | 435.327 | ||||
| Emprunts subordonnés | 5.354 | 5.354 | ||||
| Contrats de location-financement | 66.147 | 66.147 | ||||
| Autres dettes financières | 3.880 | 3.880 | ||||
| Instruments financiers dérivés non-courants | 50.397 | 50.397 | ||||
| Autres dettes | 26.761 | 26.761 | ||||
| Banques - dettes envers établissements de crédit, clients & titres |
||||||
| Banques - dépôts des établissements de crédit | 655.168 0 |
655.168 0 |
||||
| Banques - dépôts des clients | 607.368 | 607.368 | ||||
| Banques - titres de créances, y compris les obligations | 0 | 0 | ||||
| Banques - dettes subordonnées | 47.800 | 47.800 | ||||
| III. Passifs à court terme | 6.796.455 | 0 | 0 | 0 | 18.627 | 6.815.082 |
| Provisions | 59.166 | 59.166 | ||||
| Obligations en matière de pensions | 289 | 289 | ||||
| Dettes financières | 499.467 | 499.467 | ||||
| Emprunts bancaires | 163.833 | 163.833 | ||||
| Emprunts obligataires | 99.959 | 99.959 | ||||
| Contrats de location-financement | 15.230 | 15.230 | ||||
| Autres dettes financières | 220.445 | 220.445 | ||||
| Instruments financiers dérivés courants Montant dû aux clients pour des contrats de construction |
8.405 235.704 |
8.405 235.704 |
||||
| Autres dettes à un an au plus | 1.641.461 | 0 | 0 | 0 | 18.627 | 1.660.088 |
| Dettes commerciales | 1.352.745 | 18.627 | 1.371.371 | |||
| Avances reçues | 2.505 | 2.505 | ||||
| Dettes salariales et sociales | 186.022 | 186.022 | ||||
| Autres dettes | 100.189 | 100.189 | ||||
| Impôts | 64.691 | 64.691 | ||||
| Banques - dettes envers établissements de crédit, clients & | ||||||
| titres | 4.191.182 | 4.191.182 | ||||
| Banques - dépôts des établissements de crédit | 27.458 | 27.458 | ||||
| Banques - dépôts des clients | 3.898.145 | 3.898.145 | ||||
| Banques - titres de créances, y compris les obligations | 253.114 | 253.114 | ||||
| Banques - dettes subordonnées | 12.465 | 12.465 | ||||
| Comptes de régularisation | 96.089 | 96.089 | ||||
| IV. Passifs détenus en vue de la vente | 0 | 0 | ||||
| Total des capitaux propres et passifs | 13.469.013 | 0 | -2.851 | -12.000 | 0 | 13.454.162 |
| (€ 1.000) | 31-12-2017 | 31-12-2018 | Différence |
|---|---|---|---|
| A2Sea & G-TEC | A2Sea & G-TEC | ||
| Traitement provisoire | Traitement final | ||
| Immobilisations corporelles | 186.675 | 190.964 | 4.289 |
| Valeurs disponibles | 38.945 | 38.945 | 0 |
| Autres actifs et passifs courants et non-courants | -23.474 | -21.560 | 1.914 |
| Actif net (100%) | 202.146 | 208.349 | 6.203 |
| Intérêts minoritaires non-repris | 702 | 869 | 167 |
| Actif net - part du groupe | 202.848 | 209.218 | 6.370 |
| Goodwill (après allocation) | 7.410 | 704 | -6.706 |
| Prix d'achat | 210.258 | 209.922 | -336 |
Le 31 août 2017, GeoSea, filiale de DEME, a acquis 100% des parts de la société A2Sea, consolidée intégralement. Au quatrième trimestre 2017, Geo-Sea a aussi acquis 72,5% des parts de G-TEC, une société belge consolidée intégralement.
Au 31 décembre 2017, la juste valeur des actifs et passifs identifiables des deux sociétés acquises a été déterminée provisoirement. Au premier semestre 2018, le traitement comptable des regroupements d'entreprises A2Sea et G-TEC a été finalisé et les ajustements ont été repris dans les états financiers consolidés.
Etant donné que l'impact net total de la différence entre le traitement provisoire et final du regroupement d'entreprises n'est pas significatif, les états financiers comparatifs de 2017 n'ont pas été retraités et l'effet a été repris dans le compte de résultats de 2018.
Suite au traitement final du regroupement d'entreprises, le montant de goodwill restant s'élevait à (704 milliers d'euros).
Les méthodes de valorisation suivantes ont été appliquées :
| (€ 1.000) | MEDCO |
|---|---|
| Immobilisations corporelles | 79.636 |
| Trésorerie | 72.454 |
| Dettes financières courantes et non-courantes | -35.330 |
| Autres postes d'actifs et passifs courants | -95.851 |
| Autres postes d'actifs et passifs non-courants | -26.191 |
| Actif net (part du groupe) | -5.282 |
| Goodwill | 5.282 |
| Prix d'achat de l'intérêt additionnel de 50,9% + Revalorisation de l'intérêt de 44,1% | 0 |
Le 3 septembre 2018, DEME a acquis des droits économique complémentaires de la société Middle East Dredging Company QSC "MEDCO", portant le pourcentage d'intérêts du groupe de 44,1% à 95%. Il en résulte un changement de méthode de consolidation de MEDCO : celle-ci reste consolidée selon la méthode de mise en équivalence jusqu'au 3ème trimestre de l'exercice, période à partir de laquelle elle est consolidée par intégration globale.
Cette prise de contrôle répond à la définition d'un regroupement d'entreprises conformément à la norme IFRS 3 – Regroupement d'entreprises qui impose l'application de la "méthode de l'acquisition" :
Les travaux de valorisation des actifs et passifs identifiables à la juste valeur ont pu être menés à leur terme dans des délais compatibles avec ceux de la clôture annuelle. Cet exercice de valorisation, effectué selon les méthodes comptables du groupe AvH, revêt un caractère définitif au 31 décembre 2018.
Les méthodes d'évaluation suivantes ont été mises en œuvre pour déterminer la juste valeur des principaux actifs et passifs identifiables :
Cette transaction n'a pas engendré de règlement en cash. Ainsi, à l'issue de l'opération, DEME a acquis la trésorerie de MEDCO engendrant un mouvement net de trésorerie positif à hauteur de 72.454 milliers d'euros.
La réévaluation de la participation historique génère un gain de 10.605 milliers d'euros. Le goodwill non-alloué total généré par la transaction s'élève à 5.282 milliers d'euros ; et a été réduit de valeur au 31 décembre 2018.
Ackermans & van Haaren est active dans différents secteurs, chacun d'eux étant plus ou moins sujet à la sensibilité conjoncturelle cyclique : travaux de dragage et d'infrastructure, marchés du pétrole et de l'énergie (DEME, Rent-A-Port, Green Offshore), secteur de la construction (CFE), courbe des taux d'intérêt et évolution des marchés financiers (Delen Private Bank, JM Finn et Banque J.Van Breda & C°), marché immobilier et courbe des taux d'intérêt (Extensa & Leasinvest Real Estate), évolution des prix des matières premières (SIPEF, Sagar Segments). Les secteurs dans lesquels les participations Growth Capital sont actives, sont également confrontés à des activités saisonnières ou cycliques.
| 2018 | 2017 | |
|---|---|---|
| I. Activités poursuivies et abandonnées | ||
| Résultat consolidé net, part du groupe (€ 1.000) | 289.639 | 302.530 |
| Moyenne pondérée du nombre d'actions (1) | 33.144.068 | 33.138.637 |
| Résultat de base par action (€) | 8,74 | 9,13 |
| Résultat consolidé net, part du groupe (€ 1.000) | 289.639 | 302.530 |
| Moyenne pondérée du nombre d'actions (1) | 33.144.068 | 33.138.637 |
| Impact options sur actions | 96.122 | 125.089 |
| Moyenne pondérée ajustée du nombre d'actions | 33.240.190 | 33.263.725 |
| Résultat dilué par action (€) | 8,71 | 9,09 |
| 2018 | 2017 | |
| II. Activités poursuivies | ||
| Résultat consolidé net des activités poursuivies, part du groupe (€ 1.000) | 289.639 | 302.530 |
| Moyenne pondérée du nombre d'actions (1) | 33.144.068 | 33.138.637 |
| Résultat de base par action (€) | 8,74 | 9,13 |
| Résultat consolidé net des activités poursuivies, part du groupe (€ 1.000) | 289.639 | 302.530 |
| Moyenne pondérée du nombre d'actions (1) | 33.144.068 | 33.138.637 |
| Impact options sur actions | 96.122 | 125.089 |
| Moyenne pondérée ajustée du nombre d'actions | 33.240.190 | 33.263.725 |
| Résultat dilué par action (€) | 8,71 | 9,09 |
(1) Sur base des actions émises, corrigée compte tenu des actions propres en portefeuille.
| 2018 | 2017 | |
|---|---|---|
| Actions propres détenues dans le cadre du plan d'options |
||
| Solde d'ouverture | 357.000 | 352.000 |
| Achat d'actions propres | 71.000 | |
| Vente d'actions propres | -23.000 | -66.000 |
| Solde de clôture | 334.000 | 357.000 |
AvH n'a pas racheté, en 2018, d'actions propres en vue de couvrir les obligations en matière d'options sur actions au profit du personnel. Sur cette même période, des options ont été exercées sur 23.000 actions AvH par des bénéficiaires du plan d'options sur actions. Au 31 décembre 2018, un total de 334.000 options sur actions AvH ont été attribuées. Pour la couverture de cette obligation, AvH détient à cette même date exactement 334.000 actions propres.
| 2018 | 2017 | |
|---|---|---|
| Actions propres détenues dans le cadre du contrat de liquidité |
||
| Solde d'ouverture | 5.257 | 2.278 |
| Achat d'actions propres | 304.867 | 120.338 |
| Vente d'actions propres | -300.709 | -117.359 |
| Solde de clôture | 9.415 | 5.257 |
Par ailleurs, dans le cadre du contrat conclu par AvH avec Kepler Cheuvreux en vue de soutenir la liquidité de l'action AvH, 304.867 actions AvH ont également été achetées en 2018 et 300.709 ont été vendues. Ces transactions sont gérées en toute autonomie par Kepler Cheuvreux, mais étant donné qu'elles sont réalisées pour le compte d'AvH, l'achat net de 4.158 actions AvH dans ce cadre a un impact sur les fonds propres d'AvH. Cet achat net de 4.158 actions en 2018 porte à 9.415 le nombre total d'actions détenues par AvH dans le cadre de ce contrat de liquidité.
La Banque J.Van Breda & C° comptabilise les réductions de valeur sur les créances en cours sur la base de procédures strictes. Le coût total des pertes de crédit ('expected credit loss' incl.), soit 3,0 million d'euros, est en hausse par rapport à l'année précédente mais reste très limité (2017 : 1,7 million d'euros).
Compte tenu des développements défavorables chez Distriplus, AvH a réduit dans le courant de 2018 son exposition à Distriplus de 13,3 millions d'euros. Cette réduction de valeur vient au-delà de la part d'AvH (50%) dans la perte de Distriplus, qui était intégrée par mise en équivalence et qui, en soi, comporte déjà une réduction de valeur significative (part AvH 8,1 millions d'euros) sur les immobilisations incorporelles. En octobre, Sofinim a vendu sa participation de 50% dans Distriplus au Groupe Jacques Bogart.
En application de la nouvelle norme comptable IFRS 9 - Expected Credit Loss, CFE a comptabilisé dans le bilan d'ouverture au 01/01/2018 une réduction de valeur de 12 millions d'euros concernant le Tchad et a encore ajouté une provision 'expected credit loss' supplémentaire de 10 millions d'euros à charge du compte de résultats de 2018.
DEME, lors de la première consolidation intégrale de MEDCO dans les comptes consolidés, a comptabilisé une réduction de valeur sur goodwill de 5,3 millions d'euros. La comptabilisation définitive de la première intégration dans la consolidation des participations dans A2Sea et G-TEC acquises en 2017 a encore donné lieu en 2018 à la comptabilisation d'une réduction de valeur de 0,7 million d'euros.
En 2018, AvH a réduit le montant des passifs éventuels relatifs à sa participation dans CFE, constitué fin 2013, de 15,4 millions d'euros supplémentaires (part AvH 9,3 millions d'euros) pour le porter à 28,9 millions d'euros (part AvH 17,5 millions d'euros). Cette reprise se justifie par la disparition des risques sous-jacents pour lesquels la provision avait été constituée fin 2013 ou par la constitution de provisions à cet effet dans les comptes de CFE même.
Pour une description des principaux risques et incertitudes, nous renvoyons au rapport annuel relatif à l'exercice clôturé au 31/12/2017. Depuis cette date, la composition du portefeuille d'AvH n'a subi que des changements mineurs, si bien que les risques et leur répartition n'ont pas varié sensiblement par rapport à la situation à la fin de l'année précédente.
Différentes participations d'AvH (telles que DEME, CFE, Rent-A-Port, SIPEF, Telemond, Manuchar, Turbo's Hoet Groep, Agidens,....) opèrent au niveau international et sont dès lors exposées aux risques politiques et aux risques de crédit qui en résultent. Dans ce contexte, nous renvoyons également à la rubrique 7.7 'Réductions de valeur' pour ce qui concerne l'exposition de CFE au risque de non-paiement au Tchad.
AvH et ses filiales sont tenues, dans le cadre de la vente de participations et/ou d'activités, de fournir régulièrement certaines garanties et déclarations. Celles-ci peuvent donner lieu le cas échéant, à juste titre ou non, à des demandes émanant d'acheteurs en vue d'obtenir, sur cette base, un dédommagement. En 2018, AvH n'a pas reçu de demandes de cet ordre.
En 2018, AvH n'a acquis aucune nouvelle participation consolidée. Les filiales d'AvH ont continué d'investir dans le développement de leurs activités. AvH estime que ces investissements ne modifient pas fondamentalement le profil de risque, étant donné qu'il s'agit d'investissements de suivi par des entreprises dans lesquelles le Groupe est actionnaire de longue date.
Différentes participations d'AvH (notamment DEME, CFE, Agidens...) sont actives dans l'exécution de projets. Ceci comporte toujours un certain risque opérationnel, mais cela implique également la nécessité d'effectuer certaines évaluations quant à la rentabilité au terme d'un tel projet. Ceci est inhérent à ce genre d'activité, tout comme le risque que des discussions surgissent avec les clients en ce qui concerne des frais imprévus, des changements dans l'exécution ou le recouvrement des créances correspondantes. DEME a ainsi été impliquée, en 2018, dans un litige avec le Rijnwaterstaat aux Pays-Bas sur l'exécution du projet du Canal Juliana. Sur la base des informations actuellement disponibles, il est difficile pour DEME d'estimer les conséquences financières.
Dans les conditions de marché actuelles, AvH se consacre plus que jamais à son rôle d'actionnaire proactif dans les entreprises de son portefeuille. Par la participation aux comités de risque, comités d'audit, comités techniques et autres chez DEME, CFE, Rent-A-Port et Agidens, AvH veille tout spécialement au suivi des risques dans son pôle 'Contracting', ceci au stade le plus précoce possible.
En ce qui concerne les risques de corrections éventuelles de valeur sur certains actifs, nous renvoyons au texte sous le point 7.7 Réductions de valeur.
AvH, en tant qu'actionnaire proactif, veille également à ce que les entreprises dans lesquelles elle investit, s'organisent de telle manière que les lois et réglementations en vigueur soient respectées, y compris les règles internationales et de "compliance" diverses.
DEME coopère pleinement à une enquête judiciaire sur les circonstances de l'attribution d'un contrat qui a été exécuté entre-temps. Dans les circonstances actuelles, on ne peut estimer de manière fiable l'impact financier sur DEME.
Fin février 2019, AvH a pris une participation de 60% dans Biolectric aux côtés du fondateur et CEO Philippe Jans. Biolectric, fondée en 2011, est leader du marché de la production et de la vente d'installations biogaz compactes (< 100 kW) destinées aux élevages bovins et porcins et aux stations d'épuration d'eau. La technique de la fermentation anaérobie permet de convertir le méthane provenant du fumier en énergie utilisable (électricité et chaleur), et d'éviter l'émission de gaz à effet de serre nocifs. L'activité de Biolectric contribue ainsi à une production agricole efficiente sur le plan climatique et cadre parfaitement avec la mission d'AvH 'Partners for Sustainable Growth'.
L'IFRS 9 prévoit, pour la classification des actifs financiers, 3 catégories qui se rapportent à la manière dont les actifs sont évalués : 'amortised cost', 'FVOCI' (fair value through other comprehensive income) et 'FVTPL' (fair value through profit & loss). Les catégories IAS 39 'held to maturity', 'loans & receivables' et 'available for sale' cessent d'exister. En ce qui concerne la classification et l'évaluation des passifs financiers, l'IFRS 9 est, dans une large mesure, semblable à l'IAS 39.
La nouvelle classification sous l'IFRS 9 est le résultat d'une série d'évaluations que la Banque J.Van Breda & C° a effectuées pour les différents groupes d'instruments financiers.
L'évaluation du business model (BM) est menée pour chaque groupe d'actifs financiers porteurs d'intérêts qui sont gérés de la même manière en ce qui concerne la génération de flux de trésorerie :
L'évaluation des caractéristiques des flux de trésorerie contractuels ou test SPPI s'effectue par groupe de produits (actifs financiers porteurs d'intérêts avec des caractéristiques de flux de trésorerie similaires) ou, si nécessaire, sur une base individuelle. On examine si l'instrument génère, aux dates spécifiées, des flux de trésorerie qui sont uniquement des paiements de capital et d'intérêts sur le capital en circulation (SPPI : solely payments of principal and interest).
Ce test peut par exemple échouer lorsque le taux de référence utilisé s'écarte fortement de la période de révision de taux (p. ex. une révision mensuelle avec un taux d'intérêt à 1 an), lorsqu'une indemnité de remploi excessive est prévue ou lorsque le montant ou le moment des flux de trésorerie peut être modifié unilatéralement par une contrepartie.
Les actions et fonds présents actuellement dans le portefeuille d'investissements ne sont pas détenus à des fins de transaction. La Banque J.Van Breda & C° choisit, lors de la première application de l'IFRS 9, de reprendre ces instruments dans la catégorie FVOCI. En cas de vente, les plus-values/moins-values éventuelles réalisées ne sont cependant pas transférées vers le compte de résultats (pas de 'recyclage').
Les dérivés sont toujours repris dans la catégorie FVTPL. Une petite partie de ceux-ci concerne des opérations de change à terme conclues avec des clients et leurs couvertures éventuelles auprès d'institutions de crédit. La plus grande partie concerne des swaps de taux d'intérêt détenus en vue de couvrir le risque de taux d'intérêt du portefeuille de crédits : ceux-ci continuent à être traités administrativement comme des couvertures de juste valeur sous l'IAS 39 jusqu'à ce qu'une nouvelle norme de macro hedging soit introduite.
Le tableau ci-dessous montre que la nouvelle classification des actifs et passifs financiers n'a aucun impact sur le bilan d'ouverture au 1/1/2018 de la Banque J.Van Breda & C°, sur la base des évaluations effectuées (ceci, il est vrai, sans l'impact des ECL - voir plus loin).
Avec l'introduction de l'IFRS 9, on passe d'un modèle 'incurred loss' à un modèle 'expected loss'. Sous l'IFRS 9, une provision doit être constituée pour les pertes attendues au début du contrat. En règle générale, tous les actifs financiers porteront une provision pour risques de crédit (à quelques exceptions près).
Les différents portefeuilles d'actifs financiers sont subdivisés en 3 niveaux (phases) :
Un modèle d'évaluation calcule les pertes de crédit pour la phase 1 et la phase 2 conformément à la litérature relative à la modélisation IFRS9 ECL. Pour les crédits non performants en phase 3 (incurred credit loss), rien ne change.
La '1-year expected credit loss' et la 'lifetime expected credit loss' sont calculées pour chaque contrat individuel sur la base du plan de remboursement et des paramètres de modélisation suivants :
Lors d'une augmentation (ou diminution) significative du risque de crédit, le 'staging' s'opère au niveau des contrats individuels ('bottom-up staging') sur la base d'une série de critères comme les arriérés de paiement, les renégociations et la catégorie de notation. Pour le 'staging' individuel, on utilise la notation de crédit interne. Étant donné qu'il s'agit d'un critère basé sur le passé, on applique aussi par ailleurs une logique de 'collective staging' pour prendre en compte les attentes macro-économiques.
L'IFRS 9 prévoit la possibilité d'accorder une exemption (low credit risk exemption) à un portefeuille à faible profil de risque (p. ex. obligations dans un portefeuille de liquidités). Pour un tel portefeuille, une méthode simplifiée est admise pour déterminer un risque accru. Il s'agit cependant d'une situation exceptionnelle où, sur la base du faible risque de crédit à la date de reporting, il peut être conclu qu'il ne s'est produit aucune hausse significative du risque de crédit.
La modélisation du portefeuille obligataire s'effectue selon les mêmes principes que pour le portefeuille de crédits (comme décrit ci-dessus). La modélisation PD est basée sur les matrices de migration fournies par le bureau de notation DBRS. Nous appliquons en outre, pour les obligations, la 'low credit risk exemption' : tant que ces obligations maintiennent leur catégorie de notation 'investment grade', elles restent en phase 1. Si toutefois une obligation migre vers une catégorie de notation 'noninvestment grade', la Banque J.Van Breda & C° procédera comme suit :
Impact quantitatif sur le bilan et les fonds propres de la Banque J.Van Breda & C° Les tableaux ci-dessous montrent l'exposition totale (au bilan et hors bilan) et les pertes de crédit attendues pour les 'performing loans' dans le portefeuille de crédits, le portefeuille Van Breda Car Finance et le portefeuille obligataire (à l'exclusion des expositions interbancaires qui, selon notre modélisation, ne donnent pas lieu à des pertes de crédit attendues).
| (€ 1.000) | Exposition totale (au bilan et hors bilan) |
Perte de crédit estimée |
|---|---|---|
| Portefeuille de crédits | 4.542.325 | 3.124 |
| Portefeuille Van Breda Car Finance | 390.457 | 1.194 |
| Portefeuille obligataire | 417.620 | 32 |
| Total | 5.350.403 | 4.350 |
Dans le tableau qui suit, les trois portefeuilles ci-dessus sont subdivisés en fonction du nombre de jours de retard.
| (€ 1.000) | Exposition totale (au bilan et hors bilan) |
Perte de crédit estimée |
|---|---|---|
| Pas de retard | 5.165.683 | 3.743 |
| 1-30 jours de retard | 167.936 | 345 |
| 31-60 jours de retard | 15.381 | 242 |
| 61-90 jours de retard | 1.370 | 20 |
| Plus de 90 jours de retard | 34 | 1 |
| Total | 5.350.403 | 4.350 |
Sur la base des calculs ci-dessus, l'impact net sur les fonds propres du bilan d'ouverture de la Banque J.Van Breda & C° au 1/1/2018 s'élève à -3.263 K€ par suite de pertes de crédit attendues sur les actifs financiers (phase 1 et phase 2).
| Actif | Fonds propres | |||
|---|---|---|---|---|
| Pertes de crédit attendues | - 4.350 | Réserves | -3.263 | |
| Actif d'impôt différé | +1.087 | |||
| Fonds propres publiés au 31/12/2017 (y incl. minoritaires) | 538.838 | |||
| Impact de l'IFRS 9 ECL | -3.263 |
Fonds propres ajustés au bilan d'ouverture au 1/1/2018 535.575
Delen Private Bank a vérifié les critères ci-dessus et conclut qu'en matière de classification et d'évaluation des passifs financiers et des actifs financiers, il n'y a aucun impact sur le bilan d'ouverture au 1/1/2018. L'organisation, les procédures et la gouvernance sont adaptés afin que les évaluations formelles et le review en continuité d'exploitation puissent être exécutés.
Les variations de juste valeur dans le portefeuille "titres disponibles à la vente" sont reprises dans le compte de résultats à partir du 1er janvier. Par conséquent, il est procédé (à l'intérieur des fonds propres) à un reclassement des plus-values latentes vers les réserves consolidées dans le bilan d'ouverture de 304 K€. Ensuite, pour chaque nouvelle acquisition, la classification (fluctuations de valeur via le compte de résultats ou via le résultat non réalisé) sera établie par instrument.
Avec l'introduction de l'IFRS 9, on passe d'un modèle 'incurred loss' à un modèle 'expected loss' pour ce qui concerne les réductions de valeur. Sous l'IFRS 9, une provision doit être constituée pour les pertes attendues au début du contrat. Les pertes de crédit attendues (ECL) sont déterminées sur une base individuelle. Vu la qualité du portefeuille de crédits chez Delen Private Bank, l'impact sur les fonds propres du bilan d'ouverture est très limité (-61 K€).
• Ratio de capital Core Tier1 : Un ratio portant sur les réserves détenues par les banques pour pouvoir faire face aux pertes éventuelles, considérées sous l'angle de l'autorité de surveillance. Les fonds propres de la banque sont constitués du capital-actions et des bénéfices non distribués antérieurement. Les fonds propres sont nécessaires pour pouvoir compenser les pertes sur les crédits.
• REBITDA (Recurring Earnings Before Interest Taxes Depreciation and Amortisation) : EBITDA duquel sont soustraits les éventuels éléments non récurrents.
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