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ACC Investor Presentation 2020

May 18, 2020

51736_rns_2020-05-18_2b22b200-cde1-41e1-83c0-40cd4f760679.pdf

Investor Presentation

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==> picture [75 x 68] intentionally omitted <==

亞洲水泥股份有限公司 Asia Cement Corporation Stock code: 1102 TT 

投資人關係簡報

==> picture [119 x 133] intentionally omitted <==

May 2020

免責聲明

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

本簡報所提供之資訊含有前瞻性敘述。此前瞻性敘述將受風險、不確定性與推論所影 響，部份將超出我們的控制之外，實際結果可能與此前瞻性敘述所提大不相同。 由 於此風險、不確定性與推論，此前瞻性敘述之事件與環境可能部份或全部不能如同我 們所預期。 本簡報資料中所提供之所有資訊係依據推論，亞洲水泥股份有限公司(本公司)並不保 證其正確性、完整性及可靠性，且不負有更新或修正本簡報資料內容之責任。本簡報 資料中所提供之資訊並未能代表本公司、產業狀況或後續重大發展的完整論述。此簡 報及其內容未經本公司書面許可，任何第三者不得任意取用。

2

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

公司簡介

3

Company Snapshot

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

市值: US$ 4.9 bn / NT$ 147.2 bn (截至 14 May 2020)

==> picture [611 x 434] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

合併主體
•
創立於1957
亞泥
•
第二大水泥製造商
台灣
•
年產能: 500萬噸
•
第十大水泥製造商
亞泥中國
•
布局中部、西部
(743 HK)
•
年產能: 3300百萬噸
亞洲水泥
(1102 TT) • 嘉惠天然氣電廠(佔營收8%)
其他事業
•
遠龍不鏽鋼(佔營收6%)
權益法投資
裕民航運 山水水泥
遠東新世紀
(2606 TW) (691 HK)
(1402 TW)
----- End of picture text -----

4

遠東集團持股

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

NT$ 佰萬

NT$佰萬
2004
亞洲水泥中國
743 HK
67.7%
38,629

1997
遠傳電信
4904 TT
1.0%
2,040

1992
遠東銀行
2845 TT
2.4%
844

1975
東聯化學
1710 TT
7.2%
1,062

1968
裕民航運
2606 TT
39.3%
9,320
1967
遠東百貨
2903 TT
5.7%
1,805
持股 (1)
市值 (2)
成立年度
公司
股票
代號		 權益法投資
1Q19 2Q19 3Q19 4Q19 1Q20
37
13
338
249
(152)
1949
遠東新世紀
1402 TT
23.8%
33,909		 331
518
469
320
333
其他 (33)
1,514
1,174
561
(23)
總和
87,609		 335
2,046
1,980
1,130
158

註1: 亞泥對亞泥中國之綜合持股比例為72%。(其中，100%持有子公司亞泥(新加坡)公司持有4.1%、亞洲工程持有0.2%)

註2: 上述各投資公司之市值係根據2020年05月14日收盤價計算之。

註3: 自2013年1月1日起，所有上市公司適用IFRSs準則，亞泥中國以及其他大部分轉投資被納入合併主體，以營業部門損益表達之。

5

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

最新消息

6

最新消息：亞泥(中國)價格和毛利穩定成長

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

==> picture [685 x 341] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

分季均價 分季噸毛利
R$/t R$/t
2018 2019 2020 2018 2019 2020
186
403
178 178
385
380
151
391
368 167
366
149
133
127
339
104
319
314
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4
----- End of picture text -----

註：根據IFRS準則，1Q20所產生之停工損失(停工期間產生之固定製造費用)約R$115mn認列為管理費用。

7

最新消息：未來展望與投資計畫

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

1. 骨料產品毛利率在1Q20生產恢復正常後已回升。

2. 嘉惠二期預計2020年末投產。總計投入資本支出NT$107億。

亞泥(中國)骨料產能

嘉惠電力二期計畫

==> picture [604 x 250] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

江西 黃岡 毛利率
mt
10 100%
670+500MW
79% 81%
8 80%
66% 71%
670MW
6 60%
4 40%
2 20%
0 0%
2018 2020年末
2017 2018 2019 1Q20
End of 2020
----- End of picture text -----

8

最新消息：權益法投資收益回穩

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

1. 裕民：散裝航運需求疲弱，BDI反彈面臨壓力。

  1. 遠東新：油價弱勢下，原料成本降低可望支撐PET產品利差；Tpark新辦公園區 啟用可望貢獻土地開發事業。

  2. 山水：北方供需格局在錯峰生產有序執行與基建助力下持續改善。

NT$ mn

==> picture [661 x 231] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

權益法投資 (1102 TT)
公司 持股
2018 1Q19 2Q19 3Q19 4Q19 2019 1Q20
裕民航運 39.3% 655 37 13 338 249 637 (152)
遠東新世紀 23.8% 2,343 331 518 469 320 1,638 333
山水水泥 17.5% 377 (169) 1,119 885 376 2,212 (342)
其他 770 136 395 288 185 1,004 319
總和 4,144 335 2,046 1,980 1,130 5,490 158
----- End of picture text -----

9

亞泥 (1102 TW)：強健的財務結構與高股利配發率

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

==> picture [706 x 431] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

NT$ mn NT$ mn
資本支出 營業活動現金流量
120,000 淨負債 淨負債比率 60%
37,272
48%
90,000 39% 45%
60,763 27% 28%
60,000 54,341 30%
39,538
39,966
10,711
30,000 15% 8,139
4,275 3,755
1,157 1,684 2,095
0 0%
2017 2018 2019 1Q20 2017 2018 2019 1Q20
NT$/share, % NT$/share
12
50 16%
帳面價值 股東權益報酬率
9
45 12.3% 12%
43.5 6
10.7%
42.3
41.0
8.4% 3
40 8%
37.9
0
2017 2018 2019 1Q20
35 4.4% 4%
自由現金流量 2.22 1.59 10.0 0.1
每股盈餘 1.63 3.31 5.19 0.22
30 0% 每股股利 1.20 2.80 3.00
2017 2018 2019 1Q20
----- End of picture text -----

註: 每股盈餘是以已發行股數計算。

10

亞泥(中國)(743 HK)：卓越獲利能力與充沛現金流

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

==> picture [686 x 427] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

R$ mn R$ mn
資本支出 營業活動現金流量
7,500 淨負債 淨負債比率 50%
40.0%
4,883
6,000 40%
4,500 3,957 30%
3,000 13.4% 20% 2,908
1,615
1,500 10%
1,681
(1,743) (2,094)
0 0% 1,169
-1,500 -10% 177 135 154 228
-12.2%
-3,000 -14.5% -20% 2016 2017 2018 2019
2017 2018 2019 1Q20
R$/share
R$/share, %
3.0
2.5
15 帳面價值 股東權益報酬率 30%
2.0
23.9%
25%
12 22.0% 1.5
20.6%
9.1 20%
9.2 1.0
9
7.7
6.4 15% 0.5
6
0.0
10% 2016 2017 2018 2019
3 5.6% 自由現金流量 0.82 0.49 1.62 2.93
5%
每股盈餘 0.09 0.38 1.55 2.01
0 0%
每股股利 0.03 0.16 0.62 0.5
2017 2018 2019 1Q20
----- End of picture text -----

11

PO. 42.5 區域水泥價格及庫容比

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

Unit: R/t ; %

==> picture [334 x 427] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

湖北武漢
R$/t %
Inventory Level庫容比 Market Price價格
600 90
550
80
500
70
450
400 60
350
50
300
40
250
200 30
江西南昌
R$/t Inventory Level庫容比 Market Price價格 %
600 90
550
80
500
70
450
400 60
350
50
300
40
250
200 30
----- End of picture text -----

==> picture [333 x 427] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

四川成都
R$/t Inventory Level庫容比 Market Price價格 %
600 90
550
80
500
70
450
400 60
350
50
300
40
250
200 30
江蘇南京
R$/t Inventory Level庫容比 Market Price價格 %
600 90
550
80
500
70
450
400 60
350
50
300
40
250
200 30
----- End of picture text -----

==> picture [80 x 11] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

來源: 數字水泥網
----- End of picture text -----

12

亞泥（中國）：1Q20 營運數據

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

==> picture [352 x 438] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

R$/t
RMC:R$/mm [3] 均價
1Q19 1Q20
495 483
385
368
292 302
59 64
水泥Cement Clinker熟料 混凝土RMC Aggregate骨料
Note: 扣除增值稅
----- End of picture text -----

==> picture [180 x 56] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

mt
RMC:mm [3] 銷量
1Q19 1Q20
----- End of picture text -----

==> picture [281 x 335] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

5.5
2.6
0.8 1.0 0.9
0.4 0.4 0.2
水泥Cement 熟料Clinker 混凝土RMC Aggregate骨料
毛利率
1Q19 1Q20
78%
71%
46%
40%
37% 36%
17%
9%
Cement水泥 Clinker熟料 混凝土RMC Aggregate骨料
----- End of picture text -----

13

亞泥（中國）：1Q19 營運數據

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

水泥產品分區銷售

==> picture [321 x 201] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

R$/t 均價
1Q19 1Q20
404 398 398
382 379 374
357
343
Jiangxi Hubei Sichuan Jiangsu
江西 湖北 四川 江蘇
----- End of picture text -----

==> picture [67 x 42] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

銷量
1Q19 1Q20
----- End of picture text -----

==> picture [12 x 8] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

mt
----- End of picture text -----

==> picture [275 x 71] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

2.0 2.0
1.0 1.1 1.0
0.4 0.5 0.3
江西Jiangxi 湖北Hubei Sichuan四川 Jiangsu江蘇
----- End of picture text -----

水泥產品類型

14

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

山水水泥簡介

15

PO. 42.5 區域水泥價格及庫容比

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

Unit: R/t ; %

==> picture [334 x 427] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

山東濟南
R$/t Inventory Level庫容比 Market Price價格 %
600 90
550
80
500
450 70
400
350 60
300
50
250
200 40
內蒙呼和浩特
R$/t Inventory Level庫容比 Market Price價格 %
600 90
550
80
500
450 70
400
350 60
300
50
250
200 40
----- End of picture text -----

==> picture [333 x 427] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

山西太原
R$/t Inventory Level庫容比 Market Price價格 %
600 90
550
80
500
450 70
400
350 60
300
50
250
200 40
遼寧瀋陽
R$/t Inventory Level庫容比 Market Price價格價格 %
600 90
550
80
500
450 70
400
350 60
300
50
250
200 40
----- End of picture text -----

==> picture [80 x 11] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

來源: 數字水泥網
----- End of picture text -----

16

山水水泥：區域總覽

==> picture [310 x 234] intentionally omitted <==

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

==> picture [310 x 234] intentionally omitted <==

總產能：101.66百萬噸

總產能：52.35百萬噸

Note: 山東區域包含天津市，東北區域包含遼寧省和內蒙古地區，山西區域包含山西和陝西省。 來源: 山水水泥2019業績報告及2019年度報告

17

山水水泥：收入結構

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

==> picture [384 x 360] intentionally omitted <==

==> picture [366 x 360] intentionally omitted <==

來源: 山水水泥2019業績報告

18

山水水泥：2019 營運數據

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

==> picture [686 x 445] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

mt 銷量
R$/t 均價
RMC:mm [3]
RMC:R$/mm [3]
2018 2019
2018 2019
47.5
493 39.2
456
361
335
269 276
10.0
8.2
2.9 3.2
水泥Cement 熟料Clinker 混凝土RMC 水泥Cement 熟料Clinker 混凝土RMC
Note: 扣除銷售稅金與附加
來源: 山水水泥2019年度報告
----- End of picture text -----

19

山水水泥：2019 營運數據

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

水泥產品分區銷售

==> picture [701 x 422] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

R$/t 均價 mt 銷量
2018 2019 2018 2019
466 28.3
418 410 24.8
372
253 285 272 262
12.2
9.1
5.7
4.2
1.1 1.4
山東Shandong 山西Shanxi Northeast東北 Xinjinag新疆 Shandong山東 山西Shanxi Northeast東北 Xinjinag新疆
Note: 扣除銷售稅金與附加
水泥產品類型
來源: 山水水泥2019年度報告 20
----- End of picture text -----

20

山水水泥：股權結構

2018/10/30 特別股東會前

目前

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

==> picture [580 x 267] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

亞泥
山水投資
山水投資 亞泥
及投票聯盟
19.47%
25.09% 及投票聯盟
20.74%
26.72%
中建材
天瑞集團
12.94%
中建材
21.85%
天瑞集團
16.67%
28.16% 其他
25.00%
其他
3.36%
----- End of picture text -----

Note: 亞泥持有17.46%, 其他投票聯盟共持有3.28%, 按SFO s.317(1)(a) 與s.318 相關規定揭露持股比例。

來源: 山水水泥公告《有關恢復股份買賣計劃的最新進展》

http://www3.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2018/1030/LTN20181030956_C.pdf

21

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

中國市場

22

中國水泥市場：需求

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

2016-2020:

2012-2015:

需求呈現平穩 產業進入供給側改革時期

供過於求導致價格下跌

==> picture [155 x 87] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

2009-2011:
四萬億投資時期
----- End of picture text -----

==> picture [366 x 217] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

mt百萬噸
Cement Production水泥產量
3,000
2,414 [2,476 ]
2,500 2,348 2,403 2,316 2,330
2,177
2,063 [2,184 ]
2,000
1,500
1,000
YoY -23.9%
500 299
0
----- End of picture text -----

2020 水泥需求:

  • 基建：中國政府加大逆週期調節，並發行更 多地方政府專債，以緩衝經濟下行風險。

  • 房地產：預期更多政策放鬆出台將逐步利好 需求端。

==> picture [304 x 10] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 1Q20
----- End of picture text -----

來源: 中國發改委；工信部；水泥協會

23

中國水泥市場：供給側改革持續進行

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

==> picture [62 x 81] intentionally omitted <==

限制產能新增

==> picture [56 x 33] intentionally omitted <==

  1. 禁止以殭屍產能用於產能置換

  2. 跨省產能置換政策趨嚴

==> picture [52 x 52] intentionally omitted <==

提高產業標準

==> picture [56 x 33] intentionally omitted <==

  1. 產能利用率從70% 提升至80% 2. 淘汰PC 32.5R水泥

  2. 推廣智能生產

==> picture [54 x 54] intentionally omitted <==

錯峰停產

==> picture [56 x 33] intentionally omitted <==

  1. 政府積極推行

  2. 差異化措施為2020增添不確定性

==> picture [60 x 60] intentionally omitted <==

鼓勵整合

==> picture [56 x 33] intentionally omitted <==

  1. 併購、交叉投資、合資公司、銷售平台 2. 試點去產能基金，獎勵淘汰產能

來源: 中國發改委；工信部；水泥協會

24

環保標準趨嚴

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

亞泥(中國)優勢

• 各項排放與能耗指標優於標準

• >90% 高標水泥

• 充足石灰石資源

• 90% 產能利用率、無≦ 2500 t/d 產線

2019 能耗與排放數值

2018 2019

40
50
60
70
80
90
100
110
120
102.8
57.2
109.9
78.9
94.6
103.3
57.1
110.3
78.6
93.7
單位：
毫克/立方公尺		 SO2 NOX 粉塵
2018 2019 2018 2019 2018 2019
亞泥江西 59 63 282 267 16 9
亞泥湖北 18 25 252 198 8 8
亞泥四川 4 6 130 85 5 5
國家標準 200 400 30
特別排放限值 100 320 20
超低排放限值 35 100 10
熟料煤耗
(公斤標準煤/噸)
熟料電耗
(度/噸)
熟料能耗
(公斤標準煤/噸)
水泥電耗
(度/噸)
水泥能耗
(公斤標準煤/噸)		 Note: 各區依照產線規模平均計算

25

營運區域市場需求穩定

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

==> picture [703 x 331] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

長江經濟帶發展規劃
城鎮化
房產剛性需求
需求
----- End of picture text -----

==> picture [314 x 63] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

湖北、四川:
錯峰停產執行到位，有助行業效能
----- End of picture text -----

來源：發改委

26

區域策略：擴大話語權與市占率

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

2019:全國產能排名第十大

==> picture [707 x 370] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

產能：11 百萬噸/ 年
產能：14 百萬噸/ 年
成都
九江
60% 銷售市佔率
銷售市佔率
50% 41% [42%] 45%
39%
38% 38%
40% 40% 37% 36%
28% [31%] [32%] [31%] 35%
30% 35%
30%
20%
2014 2015 2016 2017 2018 2019 25%
2014 2015 2016 2017 2018 2019
產能：8 百萬噸/ 年 南昌
武漢
40%
銷售市佔率
40%
銷售市佔率 35%
35% 30% 29% 28%
26% 26% 26%
25%
30% 27% 27% 27% 26% 25%
25% 24% 23%
20%
20% 2014 2015 2016 2017 2018 2019
2014 2015 2016 2017 2018 2019
----- End of picture text -----

27

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

台灣市場

28

台灣市場：高度集中與穩定的價格

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

市場需求維持穩定

寡占格局使價格平穩

==> picture [710 x 216] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

mt百萬噸 NT$/噸 91.58% 對中國反傾銷稅
Production Demand
2,600
20
2011/5/30~2022/2/19
2,400
15 2,400
11.7 10.7 11.4 2,289
10.3 10.2
10
2,200
YoY +7.2%
5
3.0
2,100
0 2,000
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 1Q20
2015 2016 2017 2018 2019 1Q20
----- End of picture text -----

• 民間需求弱勢，需求於2017觸底

• 亞泥與台泥佔市場75%產量

  • 2018~2021 NT$4,200億前瞻基礎建設計畫

  • 對中國進口水泥課徵反傾銷稅後價格呈現穩定

29

來源：台灣水泥協會

亞泥為國內第二大水泥業者

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

• 國內市占率

• 亞泥台灣：水泥加熟料銷量

==> picture [346 x 226] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

百萬噸 Local sales內銷 Export sales外銷 Trading貿易
mt
6
5.5
5.2
0.5
5
0.6
4.5
1.6 0.3 3.8 3.9 3.9
4
1.4 0.2 0.4 0.2
1.5
3 1.1 0.9 1.0
2
YoY -0.8%
3.4
3.2
2.7 2.5 2.6 2.6 1.0
1 0.0
0.2
0.7
0
2014 2015 2016 2017 2018 2019 1Q20
----- End of picture text -----

• 1Q20外銷區域

  • 國內銷量及市佔穩定

  • 來自進口業者的壓力仍存

30

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

股利與財報

31

穩定股利政策與殖利率

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

==> picture [604 x 442] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

3.0
2.8
----- End of picture text -----

Note: 可配EPS為淨利扣除投資性不動產的稅後影響數。

32

合併損益表

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

NT$ 佰萬

1Q20 1Q19 YoY
2019
2018
-32%
89,348
82,741
-29%
63,747
61,585
-42%
25,601
21,156
-23%
3,523
3,018
-46%
22,063
18,153
6,330
2,217
-53%
5,490
4,144
(695)
(1,303)
451
435
198
98
(260)
91
1,129
(256)
16
(992)
28,393
20,370
6,149
5,481
-70%
22,244
14,889
-75%
17,460
11,117
-75%
5.56
3.54
28.7%
25.6%
24.7%
21.9%
31.5%
27.6%
28,183
22,803		 2019
2018		 YoY
營業收入
營業成本
營業毛利
營業費用
營業利益		 13,139
10,441
2,698
676
2,022		 19,386
14,727
4,659
881
3,778		 8%
4%
21%
17%
22%
32%
49%
57%
57%
業外損益
權益法投資
淨利息費用		 (453)
158
(81)		 966
335
(262)
3
35
22
760
股利收入
投資性不動產利益(損失)		 3
34
匯兌利益(損失)
透過損益按公允價值衡量之金融資產及負債淨利益		 77
(641)
(3)
其他 73
稅前淨利 1,568 4,743
所得稅
稅後淨利		 438
1,131		 933
3,810
歸屬於母公司
EPS (NT$/share)		 744
0.24		 2,929
0.93
毛利率 20.5% 24.0%
營業利益率 15.4% 19.5%
EBITDA margin 24.7% 25.9%
EBITDA 3,250 5,017

33

合併部門別

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

NT$ mn

==> picture [700 x 260] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

1Q20 1Q19 YoY 2019 2018 YoY
Operating Revenue 13,139 19,386 -32% 89,348 82,741 8%
Cement business 10,116 15,641 -35% 73,849 67,340 10%
Power business 1,390 1,577 -12% 7,115 6,682 6%
Stainless Steel business 1,007 1,649 -39% 5,439 5,677 -4%
Others 626 519 21% 2,945 3,042 -3%
Operating Cost 10,441 14,727 -29% 63,747 61,585 4%
Net Gross Profit 2,698 4,659 -42% 25,601 21,156 21%
SG&A expenses 676 881 -23% 3,523 3,018 17%
Operating profit 2,022 3,778 -46% 22,063 18,153 22%
Cement business 1,663 3,550 -53% 19,974 15,952 25%
Power business 292 245 19% 1,382 1,206 15%
Stainless Steel business (24) 30 NA 85 120 -29%
Others 90 (48) NA 622 876 -29%
----- End of picture text -----

收入占比(1Q20)

34

合併資產負債表

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

NT$ 佰萬

1Q20 2019
2018
流動資產
現金及約當現金
短期投資
其他
非流動資產
長期投資
固定資產
無形資產
其他資產
資產總計
流動負債
短期借款
其他
長期負債
應付公司債
銀行借款
其他
負債合計
股東權益合計
每股淨值(NT$/股)		 98,317
29,628
39,551
29,138
205,122
92,957
87,357
6,897
17,912
303,439
71,389
56,236
15,153
66,218
19,303
33,606
13,309
137,607
165,832
42.3		 89,242
80,359
24,735
14,929
31,724
27,170
32,783
38,259
208,036
198,829
96,140
88,646
86,858
88,515
7,000
3,695
18,038
17,975
297,279
279,188
74,336
62,804
55,895
50,655
18,440
12,150
53,494
57,335
19,281
12,193
20,821
33,594
13,392
11,549
127,829
120,140
169,449
159,048
43.5
41.0
股東權益報酬率 10.7% 12.3%
8.4%
淨負債總額
淨負債/股東權益比
淨負債/EBITDA		 39,966
28.1%
1.5		 39,538
54,341
27.1%
39.4%
1.4
2.4

Note: 淨負債比率= 淨負債/ (股東權益– 少數股東權益)

35

現金流量表

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

NT$ 佰萬

1Q20 1Q19 YoY
-67%
NA
21396%
358%
-93%		 2019 2018 YoY
248%
NA
NA
36%
421%
稅後淨利
折舊攤提
非現金營運資金變動
處分/(取得)透過損益按公允價值衡量之金融資產(1)
其他營業活動
營業活動淨現金流入
資本支出
處分/(取得)按攤銷後成本衡量之金融資產(2)
處分/(取得)透過其他綜合損益按公允價值衡量之金融資產
其他投資活動
投資活動淨現金流入
來自(償還)債務的現金
支付股利
其他融資活動
融資活動淨現金流入
匯率變動影響
現金淨變動
自由現金流量		 744
1,228
2,119
(834)
(1,163)
2,095
(1,684)
(7,159)
(1,145)
(81)
(10,070)
13,018
0
(57)
12,961
(93)
4,893
410		 2,929
1,239
3,852
(436)
(1,300)
6,285
(679)
(2,448)
(57)
(2,296)
(5,479)
(56)
0
116
60
203
1,069
5,606		 17,460
6,120
5,798
5,660
2,234
37,272
(3,755)
(8,716)
(275)
(2,721)
(15,466)
254
(9,412)
(2,005)
(11,163)
(836)
9,806
33,517		 11,117
4,919
(7,479)
(3,051)
5,205
10,711
(4,275)
(9,538)
(556)
(90)
(14,459)
15,793
(4,034)
(768)
10,992
(54)
7,190
6,436

Note1: 2018年起，共同基金投資按IFRS 9 調整，列入營運活動現金 。

Note2: 主要為超過三個月之定存。

36

亞泥(中國)：損益表

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

R$ 佰萬

1Q20 1Q19 YoY
2019
2018
YoY
-49%
12,609
11,330
11%
-52%
7,290
6,944
5%
-43%
5,319
4,386
21%
170
(4)
447
446
429
316
-55%
4,613
3,620
27%
268
244
5
8
4,350
3,383
1,120
882
-62%
3,230
2,501
29%
-63%
3,147
2,421
30%
83
80
-63%
2.01
1.55
30%
42.2%
38.7%
36.6%
31.9%
25.6%
22.1%
45.4%
39.7%
-43%
5,724
4,499
27%
營業收入
營業成本
營業毛利
其他收益(損失)
分銷及銷售費用
管理費用
營業淨利
融資成本
應占共同控制實體溢利(虧損)
稅前淨利
所得稅
稅後淨利		 1,287
729
559
57
63
185
367
53
(2)
312
92
220		 2,513
1,528
985
46
99
112
821
67
0
753
171
582
本公司擁有人
非控股權益
每股盈餘(RMB/股)		 210
10
0.13		 568
14
0.36
營業毛利率 43.4% 39.2%
營業淨利率 28.5% 32.7%
淨利率 17.1% 23.2%
EBITDA margin 45.6% 40.7%
EBITDA 587 1,023

註：根據IFRS準則，1Q20所產生之停工損失(停工期間產生之固定製造費用)約R$115mn認列為管理費用。

37

亞泥(中國)：資產負債表

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

R$ 佰萬

1Q20 2019
2018
流動資產
存貨
交易及其他應收款項
銀行結餘及現金
非流動資產
物業、機器及設備
資產總計
流動負債
借貸- 一年內到期
交易及其他應付款項
非流動負債
借貸- 一年後到期
負債合計
股東權益合計
本公司擁有人應占權益
每股淨值(RMB/share)		 14,490
803
3,079
10,583
11,239
7,918
25,729
6,539
4,387
1,807
4,327
4,105
10,866
14,863
14,474
9.2		 12,620
10,452
674
726
3,963
4,105
7,943
5,009
11,366
10,271
8,077
8,598
23,986
20,722
7,695
4,055
4,770
2,475
2,174
988
1,647
4,225
1,444
4,155
9,343
8,280
14,643
12,442
14,264
12,088
9.1
7.7
股東權益報酬率 20.6% 23.9%
22.0%
資產報酬率 12.0% 14.1%
13.0%
淨負債/股東權益比 -14.5% -12.2%
13.4%
淨負債總額 (2,094) (1,743)
1,615

38

亞泥(中國)：現金流量表

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

R$ 佰萬

1Q20 1Q19 YoY
2019
2018
YoY
3,147
2,421
1,071
871
240
(1,071)
425
687
-51%
4,883
2,908
68%
(228)
(154)
12
83
NA
(217)
(71)
NA
(416)
1,727
(971)
(243)
(346)
(252)
NA
(1,733)
1,232
NA
409%
2,934
4,068
-28%
4,655
2,754
稅後淨利
折舊攤提
非現金營運資金變動
其他營業活動
營業活動淨現金流入
資本支出
其他投資活動
投資活動淨現金流入
來自(償還)債務的現金
支付股利
其他融資活動
融資活動淨現金流入
匯率變動影響
現金淨變動
自由現金流量		 447
(20)
2,213
2,640		 913
410
(805)
519

39

山水水泥：損益表

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

R$ 佰萬

1Q20 1Q19 YoY
2019
2018
-29%
21,479
17,873
-26%
14,207
11,949
-36%
7,272
5,923
337
407
673
528
2,243
2,023
NA
4,693
3,779
510
778
43
46
4,226
3,047
1,198
878
NA
3,028
2,169
NA
2,973
2,197
55
(28)
0.68
0.62
33.9%
33.1%
21.8%
21.1%
14.1%
12.1%		 YoY
20%
19%
23%
24%
40%
35%
營業收入
營業成本
營業毛利
其他收益(損失)
分銷及銷售費用
管理費用
營業淨利
融資成本
應占共同控制實體溢利(虧損)
稅前淨利
所得稅
稅後淨利		 1,833
1,394
439
48
81
614
(327)
84
2
(408)
46
(454)		 2,576
1,894
682
12
99
733
(19)
181
3
(198)
74
(272)
本公司擁有人
非控股權益
每股盈餘(RMB/股)		 (383)
(71)
(0.09)		 (211)
(61)
(0.06)
營業毛利率 24.0% 26.5%
營業淨利率 -17.8% -0.8%
淨利率 -24.7% -10.6%

40

山水水泥：資產負債表

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

R$ 佰萬

1Q20 2019
2018
流動資產
存貨
交易及其他應收款項
銀行結餘及現金
非流動資產
物業、機器及設備
資產總計
流動負債
借貸- 一年內到期
交易及其他應付款項
非流動負債
借貸- 一年後到期
負債合計
股東權益合計
本公司擁有人應占權益
非控股權益
負債及股東權益總計
每股淨值(RMB/share)		 6,420
20,040
26,460
11,305
2,985
14,290
12,170		 6,217
5,858
1,995
1,459
1,937
2,127
1,364
1,304
20,611
20,215
18,331
18,131
26,828
26,073
11,182
13,228
3,911
5,919
3,742
3,240
3,046
3,258
2,249
2,501
14,227
16,486
12,600
9,586
12,497
9,522
64
26,073
2.9
2.2
股東權益報酬率 27.0%
32.7%
資產報酬率 11.2%
8.6%
淨負債/股東權益比 36.5%
71.8%
淨負債總額 4,567
6,839

Note: 淨負債比率= 淨負債/ (股東權益– 少數股東權益)

41

山水水泥：現金流量表

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

R$ 佰萬

2019 2018 YoY
91%
NA
NA
-95%
稅後淨利
折舊攤提
非現金營運資金變動
其他營業活動
營業活動淨現金流入
資本支出
其他投資活動
投資活動淨現金流入
來自(償還)債務的現金
發行新股
支付股利
其他融資活動(1)
融資活動淨現金流入
匯率變動影響
現金淨變動
自由現金流量		 2,973
1,533
(181)
(158)
4,167
(1,105)
(461)
(1,567)
(2,563)
0
0
9
(2,554)
14
46
3,061		 2,197
1,395
(1,645)
234
2,180
(713)
(136)
(849)
(1,639)
339
0
952
(349)
13
983
1,467

42

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企業社會責任

43

企業社會責任：亞泥

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得獎

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台灣永續能源發展基金會 2018台灣Top 50 企業永續獎

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連5年獲台灣證交所列入 台灣高薪100指數 、

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2018富時羅素認證為

FTSE4Good TIP Taiwan Index 成份公司

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經濟部6次頒發產業溫室氣體

自願減排績優廠商

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亞洲企業商會 2018綠色領導殊榮

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2018碳揭露CDP專案

獲得B等級

台灣公司治理100指數成分股

44

企業社會責任：綠色礦山經營

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在地溝通

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礦場安全

  • 定期深入富世村舉辦礦場安全說明會

  • • 即時溝通 ： 2018年創立亞泥Line群組 即時通知系統

  • 無感爆破 ： 震動值1.5mm/s以下

  • • 排水系統導引逕流至滯洪池

  • • 嚴格執行邊坡穩定

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綠化環保

  • 仿自然造林

  • 溫室氣體減量 ： 減少2.37萬噸CO2

  • • 餘熱發電全廠使用比例25%

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地方回饋

  • 花蓮廠雇用原住民比例達25%

  • 電費補助 、 房屋修繕

  • 支持原住民教育等社區服務

45

企業社會責任：亞泥(中國)

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得獎

  • 2018年江西亞東、黃岡亞東分別獲得 綠色礦山聯盟綠色礦山科學技術 三等獎及個人三等獎。

  • 江西亞東榮獲 中國水泥協會 頒 中國大型水泥集團環保標杆企業 榮譽稱號。

  • 亞泥(中國)通過 中國建材聯合會百家節能減排示範企業 之評審。

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低碳綠色智慧製造

  • 首創 低氮燃燒脫硝工藝 ，大幅 降低氨 。

  • 水用量及NOx排放量

  • 2018年節約用電量896萬度及熟料用 。

  • 量，共相當於 減少約20.5萬噸CO ₂

  • 2018年 餘熱發電 比例創高達 。

  • 29.55%

  • 各項空氣污染物排放指標均優於國家 環保要求。

永續礦山 採用 資訊化網路控制 技術，2018年完 成 數位礦山 架構規劃，將試點推行。

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循環經濟

2018年廢棄物處置 1.2萬噸 ，均嚴格 ， 遵循國家環保要求 分類 且 循環使用 並積極致力協同處置生活垃圾。

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社會關懷

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向 社區捐贈 水泥、混凝土；持續關懷 弱勢團體 ，積極參與公益活動。

46

江西 , 中國

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47

花蓮 Capacity in Jiangxi, China, 台灣

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48

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Thank you

[email protected] http:// www.acc.com.tw

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問答: 花蓮礦權議題

亞泥綠化成果

下載: 亞泥財報

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