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ACC Investor Presentation 2019

Sep 20, 2019

51736_rns_2019-09-20_35afb569-715b-48ce-8de2-e2746b9611a3.pdf

Investor Presentation

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==> picture [75 x 68] intentionally omitted <==

亞洲水泥股份有限公司 Asia Cement Corporation Stock code: 1102 TT 

投資人關係簡報

==> picture [119 x 133] intentionally omitted <==

Sep 2019

免責聲明

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

本簡報所提供之資訊含有前瞻性敘述。此前瞻性敘述將受風險、不確定性與推論所影 響，部份將超出我們的控制之外，實際結果可能與此前瞻性敘述所提大不相同。 由 於此風險、不確定性與推論，此前瞻性敘述之事件與環境可能部份或全部不能如同我 們所預期。 本簡報資料中所提供之所有資訊係依據推論，亞洲水泥股份有限公司(本公司)並不保 證其正確性、完整性及可靠性，且不負有更新或修正本簡報資料內容之責任。本簡報 資料中所提供之資訊並未能代表本公司、產業狀況或後續重大發展的完整論述。此簡 報及其內容未經本公司書面許可，任何第三者不得任意取用。

2

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

公司簡介

3

公司簡介

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

市值: US$ 52億/NT$ 1598億( 28 Jun 2019)

==> picture [629 x 357] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

•
第二大水泥廠商
亞泥 •
年產能500萬噸
台灣
•
2008在香港掛牌
亞洲水泥 亞泥 • 第10大水泥廠商
中國
•
布局中部、西部
(1102 TT)
(743 HK)
•
年產能3300萬噸
•
合併個體：電力、運輸、不鏽鋼、其他
水泥相關產業
轉投資
•
轉投資：裕民航運(2606 TT)、遠東新
(1402 TT)、山水水泥(691 HK)
----- End of picture text -----

4

遠東集團持股

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

NT$ 佰萬

==> picture [698 x 227] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

權益法投資
權益法 股票
成立年度 公司 持股 (1) 市值 (2)
投資 (3) 代號
2016 2017 2018 1Q19 2Q19
2004 亞洲水泥中國 743 HK 67.7% 56,157
1997 遠傳電信 4904 TT 1.0% 2,424
1992 遠東銀行 2845 TT 2.4% 536
1975 東聯化學 1710 TT 7.2% 410
ˇ 1968 裕民航運 2606 TT 39.3% 11,095 (345) 392 655 37 13
1967 遠東百貨 2903 TT 5.7% 2,272
ˇ 1949 遠東新世紀 1402 TT 23.8% 42,626 1,347 1,694 2,343 331 518
其他 347 435 1,147 (33) 1,514
總和 115,521 1,350 2,522 4,144 335 2,046
----- End of picture text -----

註1: 亞泥對亞泥中國之綜合持股比例為72%。(其中，100%持有子公司亞泥(新加坡)公司持有4.1%、亞洲工程持有0.2%) 註2: 上述各投資公司之市值係根據2019年6月28日收盤價計算之。

註3: 自2013年1月1日起，所有上市公司適用IFRSs準則，亞泥中國以及其他大部分轉投資被納入合併主體，以營業部門損益表達之。

5

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

最新消息

6

最新消息：亞泥(中國)價格和毛利穩定成長

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

==> picture [691 x 332] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

R$/t 分季價格 分季噸毛利
R$/t
2017 2018 1Q19 2018 2017 2019
186
380
368 149
391 167
133
339
127
319 285
314
104
99
55 48
230
233
221 23
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4
----- End of picture text -----

7

最新消息：未來展望與投資計畫

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

1. 2018骨料產品毛利率81%。總產能預計於3Q19提升至600萬噸。 2. 嘉惠二期預計2020年末投產。總計投入資本支出NT$107億。

亞泥(中國)骨料產能

嘉惠電力二期計畫

==> picture [331 x 224] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

Jiangxi江西 Huanggang黃岡 GM(%)
mt
10 100%
79% 81%
8 80%
6 60%
4 40%
2 20%
0 0%
2017 2018 3Q 2019
----- End of picture text -----

==> picture [261 x 148] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

670+500MW
670MW
2018 2020年末
----- End of picture text -----

8

最新消息：權益法投資收益續增

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

  1. 散裝航運指數(BDI)2019年開低走高，支持裕民營運回升；下半年可望優於上半年。 2. 遠東新PTA與 PET新建產能將支持2019營運動能。

  2. 山水水泥受惠北方需求增長，銷量大幅提升，2Q19獲利成長。

NT$ mn

權益法投資 (1102 TT) 權益法投資 (1102 TT) 權益法投資 (1102 TT) 權益法投資 (1102 TT) 權益法投資 (1102 TT) 權益法投資 (1102 TT) 權益法投資 (1102 TT) 權益法投資 (1102 TT) 權益法投資 (1102 TT) 權益法投資 (1102 TT) 權益法投資 (1102 TT) 權益法投資 (1102 TT)
公司 持股 1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 2017 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 2018 1Q19 2Q19
裕民航運
39.3%
遠東新世紀
23.8%
山水水泥
17.5%
其他		 (7)
54
189
156
392
83
199
294
79
655
37
13
312
290
791
302
1,694
510
1,000
686
147
2,343
331
518
-
-
-
-
-
-
-
-
377
377
(169) 1,119
18
135
105
177
435
136
364
162
108
770
136
395
總和 323
479
1,085
635
2,522
729
1,564
1,142
710
4,144
335 2,046

R$ mn

歸屬於母公司稅後淨利 (691 HK) 歸屬於母公司稅後淨利 (691 HK) 歸屬於母公司稅後淨利 (691 HK) 歸屬於母公司稅後淨利 (691 HK) 歸屬於母公司稅後淨利 (691 HK) 歸屬於母公司稅後淨利 (691 HK) 歸屬於母公司稅後淨利 (691 HK) 歸屬於母公司稅後淨利 (691 HK) 歸屬於母公司稅後淨利 (691 HK)
山水水泥 1H17 2H17 2017 1Q18 2Q18 2H18 2018 1Q19 2Q19
601
(471) 1,223
2,197
(211) 1,407
(44)
645
1,445

9

最新消息

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

1102 TT:

穩健財務結構

資本支出: 主要投入嘉惠二期

==> picture [707 x 223] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

NT$ mn NT$ mn
150,000 Net Debt 淨負債 Net Gearing Ratio 淨負債比率 60%
47.7%
50% 4,275
120,000 42.9%
39.4%
40%
90,000
32.4%
30%
60,763
57,943 2,128
60,000 54,341
45,588 20%
1,157
30,000
10%
486
0 0%
2017 2018 1H18 1H19 2017 2018 1H18 1H19
----- End of picture text -----

穩定股利配發

==> picture [58 x 10] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

NT$/Share, %
----- End of picture text -----

==> picture [605 x 122] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

Total dividend 股利 Dividend payout(%) 股利發放率
100% -
100% 99%
- 89% 89%
2.8
-
2.2 -
-
1.1 0.9 1.2
2014 2015 2016 2017 2018
----- End of picture text -----

10

最新消息

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

743 HK:

資本支出平穩

負債比率明顯好轉

==> picture [691 x 212] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

R$ mn R$ mn
10000 49.7% Net Debt 淨負債 Net Gearing Ratio 淨負債比率 55%
177
40.0% 45% 154
7500 135
35%
5000 4,653 25%
3,963
13.4%
15%
5.3%
2500 40
1,615
5%
670
0 -5%
2016 2017 2018 1H19 2016 2017 2018 1H19
----- End of picture text -----

股利配發：高於同業平均

R$/Share, %

==> picture [613 x 107] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

Total Dividend 股利 Dividend payout 股利發放率
0.62
40%
42%
35%
0.16
0.03
----- End of picture text -----

2016

2017

2018

Note : 2018 同業平均股利發放率為27%

11

PO. 42.5 水泥價格

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

Unit: R/t ; %

==> picture [334 x 212] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

湖北武漢
R$/t 庫容比 價格 %
----- End of picture text -----

==> picture [334 x 212] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

江西南昌
R$/t 庫容比 價格 %
----- End of picture text -----

==> picture [333 x 212] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

四川成都
R$/t 庫容比 價格 %
----- End of picture text -----

==> picture [333 x 212] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

江蘇南京
R$/t 庫容比 價格 %
----- End of picture text -----

12

來源: 數字水泥網

亞泥（中國）：2Q19 營運數據

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

==> picture [701 x 452] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

R$/t 價格 mt 銷量
RMC:R$/mm [3] RMC:mm [3]
2Q18 2Q19 2Q18 2Q19
485
400
380 8.3 8.1
346
319 316
58 68 0.9 1.0
0.4 0.3 0.3 0.5
水泥Cement 熟料Clinker 混凝土RMC Aggregate骨料 Cement水泥 熟料Clinker 混凝土RMC Aggregate骨料
Note: 扣除增值稅
毛利
2Q18 2Q19
83% 82%
53%
49%
44%
40%
14%
12%
Cement Clinker RMC Aggregate
水泥 熟料 混凝土 骨料
----- End of picture text -----

13

亞泥（中國）：2Q19 營運數據

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

水泥產品分區銷售

==> picture [327 x 424] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

價格
R$/t
2Q18 2Q19
415
388
366
354
327 330 337
299
Jiangxi江西 湖北Hubei Sichuan四川 Jiangsu江蘇
水泥產品類型
2Q18
低標水泥
12.8%
高標水泥
87.2%
----- End of picture text -----

==> picture [347 x 441] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

銷量
mt
2Q18 2Q19
3.0 2.9
2.6 2.6
2.0 1.8
0.7 0.8
Jiangxi江西 湖北Hubei Sichuan四川 Jiangsu江蘇
2Q19
低標水泥
9.2%
高標水泥
90.8%
----- End of picture text -----

14

亞泥（中國）：1H19 營運數據

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

==> picture [712 x 462] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

R$/t 價格 mt 銷量
RMC:R$/mm [3] 1H18 1H19 RMC:mm [3]
1H18 1H19
13.7 13.6
489
409
375
317 309
288
56 63 0.8 1.1 0.5 0.8 1.7 2.0
Cement Clinker RMC Aggregate Cement水泥 熟料Clinker 混凝土RMC Aggregate骨料
水泥 熟料 混凝土 骨料
Note: 扣除增值稅
毛利
1H18 1H19
83%
80%
46%
43%
39%
37%
16%
13%
Cement Clinker RMC Aggregate
水泥 熟料 混凝土 骨料 15
----- End of picture text -----

15

亞泥（中國）：1H19 營運數據

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

水泥產品分區銷售

==> picture [289 x 197] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

價格
R$/t
1H18 1H19
408
383
363
350
328 321 330
302
江西Jiangxi 湖北Hubei Sichuan四川 Jiangsu江蘇
----- End of picture text -----

水泥產品類型

==> picture [175 x 200] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

1H18
低標水泥
12.3%
高標水泥
87.7%
----- End of picture text -----

銷量

==> picture [13 x 8] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

mt
----- End of picture text -----

==> picture [298 x 387] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

5.1 1H18 1H19
4.9
4.5
4.3
3.1
2.9
1.2 1.3
Jiangxi江西 湖北Hubei Sichuan四川 Jiangsu江蘇
1H19
低標水泥
9.7%
高標水泥
90.3%
----- End of picture text -----

16

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

山水水泥簡介

17

山水水泥：區域總覽

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

==> picture [396 x 250] intentionally omitted <==

總產能：100.38百萬噸

總產能：50.27百萬噸

Note: 山東區域包含天津市，東北區域包含遼寧省和內蒙古地區，山西區域包含山西和陝西省。 來源: 山水水泥1H19中期業績

18

山水水泥：收入結構

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

==> picture [655 x 371] intentionally omitted <==

來源: 山水水泥1H19中期業績

19

PO. 42.5 水泥價格

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

Unit: R/t ; %

==> picture [334 x 212] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

山東濟南
R$/t %
庫容比 價格
----- End of picture text -----

==> picture [334 x 212] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

內蒙呼和浩特
R$/t %
庫容比 價格
----- End of picture text -----

==> picture [333 x 427] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

山西太原
R$/t %
庫容比 價格
遼寧瀋陽
R$/t %
庫容比 價格
----- End of picture text -----

==> picture [80 x 11] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

來源: 數字水泥網
----- End of picture text -----

20

山水水泥：1H19 營運數據

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

==> picture [685 x 443] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

價格 mt 銷量
R$/t
RMC:mm [3]
RMC:R$/mm [3]
1H18 1H19 1H18 1H19
496 20.4
446
369 15.2
336
267 275
3.5 3.6
1.3 1.5
水泥Cement 熟料Clinker 混凝土RMC Cement水泥 Clinker熟料 混凝土RMC
Note: 扣除銷售稅金與附加
來源: 山水水泥2019中期報告
----- End of picture text -----

來源: 山水水泥2019中期報告

21

山水水泥：1H19 營運數據

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

水泥產品分區銷售

==> picture [700 x 236] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

R$/t 價格 mt 銷量
1H18 1H19 1H18 1H19
449 12.7
421
363 377 10.2
284
268 265
240
4.6
3.1
2.3
1.4
0.5 0.8
Shandong山東 山西Shanxi Northeast東北 新疆 Xinjiang Shandong山東 Shanxi山西 Northeast東北 Xinjiang新疆
Note: 扣除銷售稅金與附加
水泥產品類型
----- End of picture text -----

==> picture [139 x 11] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

來源: 山水水泥2019中期報告
----- End of picture text -----

22

山水水泥：2018 營運數據

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

==> picture [674 x 226] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

價格 mt 銷量
R$/t
RMC:mm [3]
RMC:R$/mm [3] 2017 2018
2017 2018
449 41.1
39.2
344
330
271 265
236
9.2 10.0
3.4 2.9
Cement水泥 熟料Clinker 混凝土RMC Cement水泥 Clinker熟料 混凝土RMC
Note: 扣除銷售稅金與附加
----- End of picture text -----

成本結構

==> picture [357 x 156] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

其他19%
其他22%
折舊10%
折舊8%
煤炭 煤炭
27% 25%
電力11% 電力9%
原材料 原材料
33% 36%
----- End of picture text -----

2017

2018

來源: 山水水泥2018年報

23

山水水泥：2018 營運數據

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

水泥產品分區銷售

價格

==> picture [303 x 207] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

R$/t
2017 2018
398
364
310
289
247 257 267
227
Shandong山東 山西Shanxi Northeast東北 Xinjiang新疆
Note: 扣除銷售稅金與附加
----- End of picture text -----

==> picture [256 x 166] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

水泥產品類型
2017
低標水泥
27%
高標水泥
73%
----- End of picture text -----

==> picture [118 x 11] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

來源: 山水水泥2018年報
----- End of picture text -----

==> picture [173 x 33] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

mt
銷量
2017 2018
----- End of picture text -----

==> picture [294 x 150] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

25.9
24.8
9.9
9.1
3.7 4.2
1.6 1.1
Shandong山東 Shanxi山西 Northeast東北 Xinjiang新疆
----- End of picture text -----

==> picture [161 x 186] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

2018
低標水泥
22%
高標水泥
78%
----- End of picture text -----

24

山水水泥：股權結構

2018/10/30 特別股東會前

目前

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

==> picture [580 x 267] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

亞泥
山水投資
山水投資 亞泥
及投票聯盟
19.47%
25.09% 及投票聯盟
20.74%
26.72%
中建材
天瑞集團
12.94%
中建材
21.85%
天瑞集團
16.67%
28.16% 其他
25.00%
其他
3.36%
----- End of picture text -----

Note: 亞泥持有17.46%, 其他投票聯盟共持有3.28%, 按SFO s.317(1)(a) 與s.318 相關規定揭露持股比例。

來源: 山水水泥公告《有關恢復股份買賣計劃的最新進展》 http://www3.hkexnews.hk/listedco/listconews/SEHK/2018/1030/LTN20181030956_C.pdf

25

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

中國市場

26

中國水泥市場：需求

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

2016-2020:

2012-2015: 供過於求導致價格下跌

需求呈現平穩 產業進入供給側改革時期

2009-2011: 四萬億投資時期

百萬噸

水泥產量

2019 水泥需求:

  • 中國政府預計2019年將擴大對基礎建設的 支持力度，發行專項債及投入26億的交通 建設投資。

  • 部分城市放寬落戶限制，房產銷售逐步回 溫。

  • 房地產各項領先指標維持強勁，預計房產需 求上半年維持穩定增長，下半年增速減緩。

來源: 中國發改委；工信部；水泥協會

27

中國水泥市場：供給側改革持續進行

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

==> picture [62 x 81] intentionally omitted <==

限制產能新增

==> picture [56 x 33] intentionally omitted <==

  1. 產能置換政策更嚴格 2. 跨省置換辦法嚴格落實

==> picture [52 x 52] intentionally omitted <==

提高產業標準

==> picture [56 x 33] intentionally omitted <==

  1. 產能利用率從70% 提升至80% 2. 淘汰PC 32.5R水泥

  2. 推廣智能生產

==> picture [54 x 54] intentionally omitted <==

錯峰停產

==> picture [56 x 33] intentionally omitted <==

  1. 2017開始推行至全國範圍

  2. 2018底開始推行差異化錯峰

==> picture [60 x 60] intentionally omitted <==

鼓勵整合

==> picture [56 x 33] intentionally omitted <==

  1. 併購、交叉投資、合資公司、銷售平台 2. 成立去產能基金，獎勵補貼淘汰

來源: 中國發改委；工信部；水泥協會

28

環保標準趨嚴

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

亞泥中國優勢

• 各項排放與能耗指標優於標準

• >85% 高標水泥

• 足夠的石灰石資源

• 90% 產能利用率、無≦ 2500 t/d 產線

2018 能耗與排放數值

==> picture [360 x 246] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

2017 2018
120.0
110.2
109.9
110.0 103.3
102.8
100.0 94.8 94.6
90.0
79.3
78.9
80.0
70.0
57.0 57.2
60.0
50.0
40.0
熟料煤耗 熟料電耗 熟料能耗 水泥電耗 水泥能耗
(公斤標準煤/噸) (度/噸) (公斤標準煤/噸) (度/噸) (公斤標準煤/噸)
----- End of picture text -----

==> picture [324 x 171] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

單位： SO2 NOX 粉塵
毫克/立方公尺
2017 2018 2017 2018 2017 2018
亞泥江西 80 59 309 282 10 16
亞泥湖北 40 18 262 252 12 8
亞泥四川 13 4 294 130 14 5
國家標準 200 400 30
特別排放限值 100 320 20
超低排放限值 35 100 10
----- End of picture text -----

Note: 各區依照產線規模平均計算

29

營運區域市場需求穩定

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

==> picture [703 x 331] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

長江經濟帶發展規劃
城鎮化
房產剛性需求
需求
----- End of picture text -----

==> picture [314 x 63] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

湖北、四川:
行業共識強健，錯峰執行到位
----- End of picture text -----

來源：發改委

30

區域策略：擴大話語權與市占率

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

2018:全國產能排名第十大

==> picture [707 x 370] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

產能：11 百萬噸/ 年
產能：14 百萬噸/ 年
成都
九江
60% 銷售市佔率
50% 銷售市佔率
41% 45%
40% 31% 32% 31% 40% 35% 35% 38% 38% [39%] 37%
28%
30% 35%
21%
30%
20%
2013 2014 2015 2016 2017 2018 25%
2013 2014 2015 2016 2017 2018
產能：8 百萬噸/ 年 南昌
武漢
40%
銷售市佔率
40% 35%
銷售市佔率
29%
35% 30% 27% 28%
26% 26% 26%
30% 27% 27% 27% 27% 26% 25%
24%
25% 20%
2013 2014 2015 2016 2017 2018
20%
2013 2014 2015 2016 2017 2018
----- End of picture text -----

31

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

台灣市場

32

台灣市場：高度集中與穩定的價格

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

市場需求維持穩定

寡占格局使價格平穩

==> picture [703 x 230] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

百萬噸
產量 需求 NT$/t 91.58% 對中國反傾銷稅
2,600
2011/5/30~2022/2/19
2,400
2,400
2,273
2,200
2,100
2,000
2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 1H19
----- End of picture text -----

  • 2015-2016因房地產需求疲弱導致需求下滑

  • 亞泥與台泥佔市場75%產量

  • 2018~2021 NT$4200億前瞻基礎建設計畫

  • 2011年之後對中國進口水泥課徵反傾銷稅

33

來源：台灣水泥協會

亞泥為國內第二大水泥業者

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

• 國內市占率

==> picture [691 x 287] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

40%
•
亞泥台灣：水泥加熟料銷量
30% 28% 27% 27% 26%
24% 24%
22%
mt百萬噸 Local sales內銷 Export sales外銷 Trading貿易 20%
6 5.5 5.5 10%
5.2
0.4 0.5
5 0.6 4.5 0%
1.7 1.6 0.3 3.8 3.9 2013 2014 2015 2016 2017 2018 1H19
4
1.4
0.2 0.4
1.5
•
3 1.1 0.9 1H19外銷區域
1.9
2 0.1
3.4 3.4
3.2 0.6
2.7 2.5 2.6
1
1.3
0
2013 2014 2015 2016 2017 2018 1H19
----- End of picture text -----

34

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

股利與財報

35

穩定股利政策與殖利率

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

股利政策： 高於80%配息率，以現 金股利為主

==> picture [273 x 11] intentionally omitted <==

----- Start of picture text -----

Note: 可配EPS為淨利扣除投資性不動產的稅後影響數。
----- End of picture text -----

36

合併損益

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

NT$ 佰萬

2Q19 2Q18 YoY
1H19
1H18
9%
43,806
39,009
-1%
31,071
29,680
35%
12,735
9,330
4%
1,866
1,605
40%
10,869
7,725
3,798
2,114
31%
2,380
2,293
(459)
(683)
421
425
81
52
93
72
1,164
251
118
(296)
14,667
9,839
3,232
2,058
42%
11,435
7,781
43%
9,119
6,227
43%
2.91
1.98
29.1%
23.9%
24.8%
19.8%
30.5%
25.9%
13,341
10,088		 1H19
1H18		 YoY
營業收入
營業成本
營業毛利
營業費用
營業利益		 24,420
16,344
8,076
985
7,091		 22,435
16,435
6,000
949
5,051		 12%
5%
36%
16%
41%
4%
47%
46%
47%
業外損益
權益法投資		 2,833
2,046		 1,737
1,564
淨利息費用 (198) (327)
股利收入
投資性不動產利益(損失)		 418
46		 423
25
匯兌利益(損失)
透過損益按公允價值衡量之金融資產及負債淨利益
其他		 71
405
45		 168
136
(251)
稅前淨利 9,923 6,788
所得稅
稅後淨利		 2,299
7,625		 1,423
5,366
歸屬於母公司
EPS (NT$/share)		 6,190
1.97		 4,330
1.38
毛利率 33.1% 26.7%
營業利益率 29.0% 22.5%
EBITDA margin 34.1% 27.5%
EBITDA 8,324 6,173

37

合併部門別

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

NT$ 佰萬

2Q19 2Q18 YoY
1H19
1H18
YoY
9%
43,806
39,009
12%
14%
35,918
30,374
18%
11%
3,479
3,034
15%
-33%
2,998
3,930
-24%
-5%
1,411
1,670
-16%
-1%
31,071
29,680
5%
35%
12,735
9,330

36%
4%
1,866
1,605
16%
40%
10,869
7,725
41%
49%
9,932
6,476
53%
2%
612
583
5%
-78%
47
133
-64%
-4%
278
533
-48%		 1H19
1H18		 YoY
營業收入 24,420 22,435
水泥
電力
不鏽鋼
其他		 20,277
1,902
1,349
892		 17,776
1,717
2,005
937
營業成本
營業毛利
營業費用
營業利益		 16,344
8,076
985
7,091		 16,435
6,000
949
5,051
水泥
電力
不鏽鋼
其他		 6,382
366
17
326		 4,274
360

78
340

收入占比(1H19)

營業利益占比(1H19)

38

合併資產負債表

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

NT$ 佰萬

1H19 1Q19
2018
流動資產
現金及約當現金
短期投資
其他
非流動資產
長期投資
固定資產
無形資產
其他資產
資產總計
流動負債
短期借款
其他
長期負債
應付公司債
銀行借款
其他
負債合計
股東權益合計
每股淨值(NT$/股)		 91,146
16,380
36,727
38,039
204,594
92,791
88,926
3,702
19,176
295,740
69,289
47,885
21,404
63,805
18,737
32,074
12,995
133,094
162,646
41.9		 81,800
80,359
15,998
14,929
30,958
27,170
34,844
38,259
205,109
198,829
93,038
88,646
89,012
88,515
3,755
3,695
19,305
17,975
286,910
279,188
62,634
62,804
51,385
50,655
11,249
12,150
58,306
57,335
12,215
12,193
33,223
33,594
12,868
11,549
120,939
120,140
165,970
159,048
42.7
41.0
股東權益報酬率 10.2% 8.9%
8.4%
淨負債總額
淨負債/股東權益比
淨負債/EBITDA		 45,588
32.4%
1.7		 49,867
54,341
34.7%
39.4%
2.1
2.4

39

現金流量表

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

NT$ 佰萬

1H19 1H18 YoY
507%
-1409%
117%
5%
549%		 YoY 2018
2017
稅後淨利
折舊攤提
非現金營運資金變動
處分/(取得)透過損益按公允價值衡量之金融資產(1)
其他營業活動
營業活動淨現金流入
資本支出
處分/(取得)按攤銷後成本衡量之金融資產(2)
處分/(取得)透過其他綜合損益按公允價值衡量之金融資產
其他投資活動
投資活動淨現金流入
來自(償還)債務的現金
支付股利
其他融資活動
融資活動淨現金流入
匯率變動影響
現金淨變動
自由現金流量		 9,119
2,473
5,165
1,316
(3,242)
14,830
(2,128)
(9,446)
(57)
(2,260)
(13,890)
1,627
-
(1,251)
375
135
1,451
12,703		 6,227
2,463
(4,459)
160
(1,946)
2,444
(486)
1,886
(347)
8
1,062
(1,739)
-
(482)
(2,221)
103
1,388
1,959

Note1: 2018年起，共同基金投資按IFRS 9 調整，列入營運活動現金 。

Note2: 主要為超過三個月之定存。

40

亞泥(中國)：損益表

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

R$ 佰萬 2Q18
2,997
1,820
1,177
(6)
117
74
980
57
3
926
254
672
651
21
0.42
39.3%
32.7%
22.4%
40.1%
1,201		 YoY
1H19
1H18
18%
6,043
4,946
3%
3,400
3,130
41%
2,643
1,816
93
18
221
219
242
146
48%
2,274
1,469
143
118
2
4
2,134
1,355
585
365
44%
1,549
991
45%
1,510
959
38
32
45%
0.96
0.61
43.7%
36.7%
37.6%
29.7%
25.6%
20.0%
44.5%
38.5%
39%
2,690
1,905		 YoY
1H19
1H18
18%
6,043
4,946
3%
3,400
3,130
41%
2,643
1,816
93
18
221
219
242
146
48%
2,274
1,469
143
118
2
4
2,134
1,355
585
365
44%
1,549
991
45%
1,510
959
38
32
45%
0.96
0.61
43.7%
36.7%
37.6%
29.7%
25.6%
20.0%
44.5%
38.5%
39%
2,690
1,905
2Q19 2Q18 1H19
1H18		 YoY
營業收入
營業成本
營業毛利
其他收益(損失)
分銷及銷售費用
管理費用
營業淨利
融資成本
應占共同控制實體溢利(虧損)
稅前淨利
所得稅
稅後淨利		 3,531
1,873
1,658
48
122
130
1,453
75
2
1,380
414
966		 2,997
1,820
1,177
(6)
117
74
980
57
3
926
254
672		 22%
9%
46%
55%
56%
58%
58%
41%
本公司擁有人
非控股權益
每股盈餘(RMB/股)		 942
24
0.60		 651
21
0.42
營業毛利率 47.0% 39.3%
營業淨利率 41.2% 32.7%
淨利率 27.4% 22.4%
EBITDA margin 47.2% 40.1%
EBITDA 1,667 1,201

41

亞泥(中國)：資產負債表

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

R$ 佰萬

1H19 1Q19
2018
流動資產
存貨
交易及其他應收款項
銀行結餘及現金
非流動資產
物業、機器及設備
資產總計
流動負債
借貸- 一年內到期
交易及其他應付款項
非流動負債
借貸- 一年後到期
負債合計
股東權益合計
本公司擁有人應占權益
每股淨值(RMB/share)		 11,480
737
3,716
6,878
10,558
8,258
22,037
5,751
4,422
943
3,325
3,133
9,076
12,961
12,627
8.1		 10,148
10,452
699
726
3,772
4,105
5,527
5,009
10,722
10,271
8,423
8,598
20,870
20,722
4,194
4,055
2,888
2,475
864
988
3,652
4,225
3,486
4,155
7,846
8,280
13,025
12,442
12,656
12,088
8.1
7.7
股東權益報酬率 25.6% 23.4%
22.0%
資產報酬率 15.4% 14.4%
13.0%
淨負債/股東權益比 5.3% 6.7%
13.4%
淨負債總額 670 844
1,615

42

亞泥(中國)：現金流量表

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

R$ 佰萬

1H19 1H18 YoY
135%
-961%
75%
5361%		 YoY 2018
2017
YoY
2,421
602
871
891
(1,071)
(880)
687
555
2,908
1,169
149%
(154)
(135)
83
(2)
(71)
(138)
48%
1,727
(288)
(243)
(47)
(252)
(289)
1,232
(624)
297%
4,068
407
900%
2,754
1,034
166%		 YoY
稅後淨利
折舊攤提
非現金營運資金變動
其他營業活動
營業活動淨現金流入
資本支出
其他投資活動
投資活動淨現金流入
來自(償還)債務的現金
支付股利
其他融資活動
融資活動淨現金流入
匯率變動影響
現金淨變動
自由現金流量		 2,307
(207)
(231)
1,869		 982
(20)
(928)
34

43

山水水泥：損益表

==> picture [54 x 49] intentionally omitted <==

R$ 佰萬

營業收入
營業成本
營業毛利
其他收益(損失)
分銷及銷售費用
管理費用
營業淨利
融資成本
應占共同控制實體溢利(虧損)
稅前淨利
所得稅
稅後淨利		 1H19
9,441
6,159
3,282
115
274
1,184
1,939
244
19
1,714
508
1,206		 1H18
6,650
4,269
2,380
212
201
936
1,455
401
9
1,063
352
711		 YoY 2H18
2H17
YoY
2018
2017
YoY
10,989
8,450
30%
17,638
14,765
19%
7,446
5,912
26%
11,715
10,361
13%
3,543
2,539
40%
5,923
4,404
34%
195
239
407
228
327
325
528
581
1,087
1,047
2,023
2,071
2,324
1,406
65%
3,779
1,981
91%
377
490
778
1,021
37
8
46
8
1,984
924
3,047
967
526
277
878
421
1,458
647
125%
2,169
546
297%
1,445
645
124%
2,197
601
266%
13
2
(28)
(54)
0.41
0.19
114%
0.62
0.18
248%
32.2%
30.0%
33.6%
29.8%
21.1%
16.6%
21.4%
13.4%
13.3%
7.7%
12.3%
3.7%
28.1%
25.5%
29.7%
23.4%
3,086
2,155
43%
5,231
3,448
52%		 YoY
42%
44%
38%
33%
70%
59%
23%
25%
本公司擁有人
非控股權益
每股盈餘(RMB/股)		 1,196
9
0.27		 752
(41)
0.22
營業毛利率 34.8% 35.8%
營業淨利率 20.5% 21.9%
淨利率 12.8% 10.7%
EBITDA margin 28.4% 32.20%
EBITDA 2,685 2,144

44

山水水泥：資產負債表

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R$ 佰萬

1H19 2018
2017
流動資產
存貨
交易及其他應收款項
銀行結餘及現金
非流動資產
物業、機器及設備
資產總計
流動負債
借貸- 一年內到期
交易及其他應付款項
非流動負債
借貸- 一年後到期
負債合計
股東權益合計
本公司擁有人應占權益
每股淨值(RMB/share)		 6,573
1,951
2,305
1,356
20,252
18,073
26,825
11,785
4,093
3,740
4,267
3,459
16,051
10,774
10,717
2.5		 5,858
4,337
1,459
1,507
2,127
1,806
1,304
308
20,215
20,753
18,131
19,012
26,073
25,090
13,228
19,745
5,919
12,505
3,240
3,226
3,258
1,328
2,501
801
16,486
21,072
9,586
4,018
9,522
3,915
2.2
1.2
股東權益報酬率 34.5% 32.7%
17.1%
資產報酬率 10.1% 8.6%
2.4%
淨負債/股東權益比 55.3% 67.8%
330.4%
淨負債總額 5,929 6,452
12,935

Note: 淨負債比率= 淨負債/ (股東權益– 少數股東權益)

45

山水水泥：現金流量表

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R$ 佰萬

1H19 2018
2017
稅後淨利
折舊攤提
非現金營運資金變動
其他營業活動
營業活動淨現金流入
資本支出
其他投資活動
投資活動淨現金流入
來自(償還)債務的現金
發行新股
支付股利
其他融資活動(1)
融資活動淨現金流入
匯率變動影響
現金淨變動
自由現金流量		 1,196
721
(401)
126
1,642
(682)
(76)
(758)
(819)
-
-
(11)
(830)
(2)
54
960		 2,197
601
1,395
1,442
(1,350)
(133)
(25)
1,334
2,216
3,243
(713)
(463)
(136)
(115)
(849)
(577)
(1,639)
(1,317)
339
-
-
-
917
63
(384)
(1,253)
13
(3)
983
35
1,503
2,781

Note1: 2018主要為應收票據貼現增加。

46

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企業社會責任

47

企業社會責任：亞泥

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得獎

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台灣永續能源發展基金會 2018台灣Top 50 企業永續獎

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2018富時羅素認證為

FTSE4Good TIP Taiwan Index 成份公司

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亞洲企業商會 2018綠色領導殊榮

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連5年獲台灣證交所列入

台灣高薪100指數 、

經濟部6次頒發產業溫室氣體

自願減排績優廠商

2018碳揭露CDP專案

獲得B等級

台灣公司治理100指數成分股

48

企業社會責任：綠色礦山經營

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在地溝通

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礦場安全

  • 定期深入富世村舉辦礦場安全說明會

  • • 即時溝通 ： 2018年創立亞泥Line群組 即時通知系統

  • 無感爆破 ： 震動值1.5mm/s以下

  • • 排水系統導引逕流至滯洪池

  • • 嚴格執行邊坡穩定

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綠化環保

  • 仿自然造林

  • 溫室氣體減量 ： 減少2.37萬噸CO2

  • • 餘熱發電全廠使用比例25%

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地方回饋

  • 花蓮廠雇用原住民比例達25%

  • 電費補助 、 房屋修繕

  • 支持原住民教育等社區服務

49

企業社會責任：亞泥(中國)

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得獎

  • 2018年江西亞東、黃岡亞東分別獲得 綠色礦山聯盟綠色礦山科學技術 三等獎及個人三等獎。

  • 江西亞東榮獲 中國水泥協會 頒 中國大型水泥集團環保標杆企業 榮譽稱號。

  • 亞泥(中國)通過 中國建材聯合會百家節能減排示範企業 之評審。

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低碳綠色智慧製造

  • 首創 低氮燃燒脫硝工藝 ，大幅 降低氨 。

  • 水用量及NOx排放量

  • 2018年節約用電量896萬度及熟料用 。

  • 量，共相當於 減少約20.5萬噸CO ₂

  • 2018年 餘熱發電 比例創高達 。

  • 29.55%

  • 各項空氣污染物排放指標均優於國家 環保要求。

永續礦山 採用 資訊化網路控制 技術，2018年完 成 數位礦山 架構規劃，將試點推行。

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循環經濟

2018年廢棄物處置 1.2萬噸 ，均嚴格 ， 遵循國家環保要求 分類 且 循環使用 並積極致力協同處置生活垃圾。

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社會關懷

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向 社區捐贈 水泥、混凝土；持續關懷 弱勢團體 ，積極參與公益活動。

50

江西 , 中國

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51

花蓮 Capacity in Jiangxi, China, 台灣

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52

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Thank you

[email protected] http:// www.acc.com.tw

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問答: 花蓮礦權議題

亞泥綠化成果

下載: 亞泥財報

53

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