Quarterly Report • Oct 13, 2010
Quarterly Report
Open in ViewerOpens in native device viewer
| Investor i sammandrag | Totalavkastning, Investor | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 30/9 2010 | 31/12 2009 | 30/9 2009 | Index=100 | ||||
| Tillgångar, Mkr | 159 887 | 143 261 | 136 943 | 1 000 | |||
| Nettokassa(+)/skuld(-), Mkr | -7 484 | -588 | 1 119 | 800 | |||
| Substansvärde, Mkr | 152 403 | 142 673 | 138 062 | 600 | |||
| Substansvärde, kr/aktie | 200 | 187 | 181 | 400 | |||
| Periodens utveckling | 1/1-30/9 2010 |
1/1-30/9 2009 |
1/7-30/9 2010 |
1/7-30/9 2009 |
200 | ||
| Koncernens resultat, Mkr | 13 181 | 26 353 | 4 871 | 12 523 | 0 | ||
| Koncernens resultat före utspädning, kr/aktie |
17,32 | 34,53 | 6,41 | 16,40 |
Under det tredje kvartalet slutförde vi förvärvet av vård- och omsorgsföretaget Aleris, vilket nu är konsoliderat som ett dotterföretag. Vi tecknade även avtal om att förvärva kontroll av Mölnlycke. Genom dessa transaktioner adderar vi två nya dotterföretag till Investor, vilket ger oss möjligheten att fokusera på långsiktigt värdeskapande där allt värde går till våra aktieägare.
Marknaderna har varit fortsatt volatila under kvartalet och även om vi är utskrivna från finanskrisens akutmottagning fortsätter rehabiliteringsprocessen. Många västerländska ekonomier kämpar med bräcklig tillväxt, vilket är föga förvånande eftersom vi nu betalar för det senaste decenniets skulddopade tillväxt. Många strukturella obalanser kvarstår dessutom. Samtidigt drar många bolag nytta av den starka tillväxten i Asien och Latinamerika, en normalisering av lagercykeln samt ökande löpande investeringar.
Det är lätt att vara optimistisk om Asien och Latinamerika och därmed för bolag med exponering mot dessa regioner. Vi får dock inte glömma bort att tillväxtekonomier historiskt sett är benägna att överhettas och vi bör därför förvänta oss motgångar längs vägen. De framtida utsikterna är dock odiskutabla. Fram till för drygt 200 år sedan dominerade Kina världsekonomin. Dags för "Tillbaka till framtiden"!
Bolag som Atlas Copco, ABB och Ericsson har varit länge i Asien och Latinamerika och en betydande del av deras omsättning och vinst kommer därifrån. Andra bolag har precis etablerat sig. Exempelvis hade inte Mölnlycke någon närvaro i Asien att tala om när vi förvärvade det 2007. Nu kommer drygt 40 MEUR av omsättningen därifrån och tillväxten är hög. Det tar tid att bygga upp en ny marknad och det kräver investeringar som kortsiktigt hämmar vinsten. Investeringar för långsiktigt värdeskapande har alltid kännetecknat vår affärsmodell och kommer alltid att göra det. Kortsiktig uppföljning är viktig men får inte avleda uppmärksamheten från den långsiktiga strategin. Vi kommer att fortsätta arbeta med våra bolag så att de investerar i och tar tillvara på tillväxten i Asien och Latinamerika.
Kärninvesteringar bidrog positivt till substansvärdet under kvartalet. Störst bidrag gav SEB och Atlas Copco. Vi genomförde inga förvärv av aktier i våra Kärninvesteringar under det tredje kvartalet, men är beredda att investera när vi finner värderingen attraktiv och vi inte är förhindrade.
Det är glädjande att se att de åtgärder våra Kärninvesteringar vidtagit har möjliggjort en stark utveckling och betydande kassaflödesgenerering genom finanskrisen. Vi är stolta över vår portfölj av starka och välpositionerade bolag.
I linje med vår strategi adderar vi två nya dotterföretag, Aleris och Mölnlycke Health Care, till portföljen. Full kontroll över ett bolag ger oss strategisk flexibilitet att genomföra de industriella aktiviteter vi tror kommer generera betydande värde till våra aktieägare över tid. Kontrollen över kassaflödet ger oss även över tiden tillgång till kapital att investera i nya attraktiva möjligheter och samtidigt stärka vår egen långsiktigt uthålliga utdelningskapacitet.
I och med att vi adderar rörelsedrivande bolag som dotterföretag är det viktigt att skilja mellan de rörelsedrivande bolagen och våra investeringsaktiviteter. De rörelsedrivande bolagen genererar egna kassaflöden och har därmed kapacitet att lånefinansiera sig på egen hand. De finansieras därför fristående och oberoende av Investor och därmed påverkar de inte finansieringskapaciteten i vår egen investeringsverksamhet. Givet detta redovisas inte de rörelsedrivande dotterföretagens nettoskuld i Investors. Vi diskuterar detta mer utförligt på sidan 23.
I augusti förvärvade vi 97 procent av sjukvårds- och omsorgsföretaget Aleris. Vår investering bygger på långsiktiga faktorer såsom demografi, livsstilsförändringar samt nya innovativa produkter med den gemensamma nämnaren att de driver efterfrågan på sjukvård. Det offentligt finansierade hälsovårdssystemet möter stora utmaningar och privata aktörer erbjuder en alternativ lösning för att kunna leverera högkvalitativa och kostnadseffektiva tjänster. Vi tror att dessa trender kommer att fortgå under flera årtionden och innebära attraktiva affärsmöjligheter för Aleris. Vår långsiktiga vision är att utveckla Aleris till Nordens ledande sjukvårdsoch omsorgsföretag, kännetecknat av hög kvalitet och servicegrad. Fokus måste vara på att leverera högkvalitativ vård, lönsamhet är endast ett kvitto på att bolaget är en kostnadseffektiv leverantör. Planen är att Aleris ska växa, organiskt och via förvärv. I närtid är högsta prioritet att förbättra utvecklingen inom den danska verksamheten.
Vi räknar med att förvärvet av 34 procent av kapitalet i Mölnlycke Health Care slutförs under det fjärde kvartalet efter det att nödvändiga godkännanden från konkurrensmöjligheter erhållits. Mölnlycke har levererat i enlighet med vår investeringsplan, fokuserad på tillväxt genom ökad marknadsnärvaro, produktlanseringar och FoU. Mölnlyckes medarbetare förtjänar beröm för sina prestationer. Investeringar i att utöka försäljningsstyrkan och FoU har påverkat lönsamheten negativt under våra första år som ägare. Nu börjar vi dock skörda frukterna i form av god tillväxt och ökande marginaler.
En viktig aspekt i Mölnlyckes verksamhet är dess starka kassaflöde. Bolaget kan växa och generera höga marginaler med begränsat kapital.
Mölnlycke är ett bra exempel på värdeskapande från två håll: stigande vinster och amortering av skulder. Marknadens värderingsmultiplar kan fluktuera, men verkligt ekonomiskt värde skapas endast genom ett bolags långsiktiga fria kassaflöde.
En del av Gambros förändringsplan är att fokusera på kärnverksamheten. I linje med detta har Gambro tecknat avtal om att sälja sin PD-verksamhet. Under det tredje kvartalet förbättrades utvecklingen ytterligare, men det finns en del kvar att göra.
CaridianBCT fortsätter att uppvisa en stark utveckling. Det är tydligt att ett mycket värdefullt bolag byggs steg för steg.
Lindorff fortsatte att återhämta sig efter den nedgång vi såg efter vårt förvärv. Bolaget fortsätter att se ett förbättrat flöde av skuldportföljer. Samtliga portföljförvärv som genomfördes under det andra kvartalet bidrar nu positivt. Effekterna av den nya avgiftsstrukturen i Norge har än så länge till stor del
motverkats av genomförda åtgärdsprogram. Vi räknar dock med att se de fulla effekterna av den förändrade avgiftsstrukturen under fjärde kvartalet. I september aviserade Lindorff förvärvet av Danmarks ledande inkassobolag, vilket stärker Lindorffs position som nordisk marknadsledare. Vi bistår med vår pro rata-andel av finansieringen av förvärvet.
3 Skandinavien fortsatte att växa under kvartalet, huvudsakligen drivet av efterfrågan på smartphones. Tillväxt är mycket värdefull tack vare bolagets operativa hävstång. Det framgår tydligt att 3:s fokus på att bygga ett högkvalitativt nätverk var rätt strategisk väg att gå, eftersom upplevelsen av smartphones förutsätter detta. 3 fortsätter att uppvisa ett positivt kassaflöde och nettoskulden är nu lägre än 10 Mdr kronor.
Sammantaget är vi nöjda med den portfölj av bolag vi har inom Operativa investeringar och vi ser fortsatt många möjligheter att generera värde åt våra aktieägare.
Investor Growth Capital ökade 5 procent i värde i lokala valutor under kvartalet. Den snabba förstärkningen av kronan ledde dock till en minskning om 8 procent i rapporterat värde.
Vi börjar se vissa tecken på att exitmarknaden tinar upp. Ett exempel är ChinaCache, som under kvartalets sista kväll prissattes till ett värde mer än två gånger vårt tidigare redovisade värde (värdet vid utgången av det tredje kvartalet var noteringspris med en 20-procentig rabatt) och därefter noterades på NASDAQ. Under den första handelsdagen fördubblades i stort sett aktiekursen. Tidigare under kvartalet noterades China ITS, ett annat av Investor Growth Capital Asias bolag, i Hongkong. Dessa tecken är glädjande, men jag tror inte att vi ska förvänta oss ett normalt exitflöde innan den publika marknaden blivit än mer mottaglig för börsintroduktioner. Det i sin tur, kräver en lägre volatilitet och möjligtvis generösare värderingar av teknologi- och hälsovårdsföretag. En väl genomförd exitprocess resulterar ofta i betydande värdeskapande och tillåter bolaget att hamna i en bra miljö. En konsekvens av våra värderingsprinciper, som inkluderar en illikviditetsrabatt, är att realiserade värden sällan understigit våra rapporterade värden historiskt sett. Vår affärsmodell tillåter oss att ha tålamod och invänta rätt tidpunkt för exit. Under tiden fortsätter vi att bygga en stark portfölj genom att arbeta med våra existerande innehav och investera i nya lovande bolag.
I lokala valutor var värdet på våra investeringar i EQT oförändrat under kvartalet, medan det rapporterade värdet sjönk med 5 procent på grund av kronförstärkningen. Vi har stort förtroende för portföljens stabilitet och ser positivt på dess potential.
Under åren innan finanskrisen förflyttade vi oss från en nettoskuld till en nettokassa. Sedan dess har vi investerat mer än 20 Mdr kronor. Efter att Mölnlycketransaktionen slutförts kommer vi att befinna oss i målintervallet för vår skuldsättning, det vill säga 5-10 procent. Följaktligen räknar vi med minskad aktivitet framöver när det gäller nya större investeringar. Samtidigt har vi betydande finansiell flexibilitet att investera i attraktiva möjligheter innan vi når vår maxnivå på 25 procent. Om skuldsättningen överstiger vår målnivå kommer vi att ha en plan för att minska den. Naturligtvis kan det ta längre tid än ett kvartal eller två att genomföra planen. Anledningen till en konservativ skuldsättningspolicy är att vi alltid måste ha den finansiella styrka som krävs för att kunna
agera på attraktiva investeringsmöjligheter och aldrig får hindras från att tillvarata värdeskapande möjligheter. En viktig del i våra värdeskapandeplaner är att säkerställa att bolagen har tillräckligt med kapital för att implementera den bästa strategin för att skapa värde åt alla aktieägare. Om bolagen är överkapitaliserade ska överskottet återbetalas till aktieägarna.
Som lyfts fram många gånger tidigare är styrelsen kärnan i vår ägarmodell. En styrelse bestående av personer med tid och intresse att lära sig detaljerna i verksamheten samt med integritet och affärsmässighet, är avgörande för att utveckla sunda bolag. Styrelsen är ytterst ansvarig inför den ickenärvarande aktieägaren när det gäller avvägningen mellan avkastning och risk. Därför är det mycket viktigt att säkerställa att styrelsens intressen överensstämmer med ägarnas. En stabil grund för detta är ett långsiktigt betydande personligt aktieägande.
För några år sedan började vi därför kräva att styrelseledamöter ska investera en del av sitt styrelsearvode i aktier. För att försöka åtgärda några av bristerna i denna policy, såsom insiderproblematik och avsaknad av inlåsningsperiod för att säkerställa långsiktigt ägande, initierade vi för tre år sedan ett nytt program med syntetiska aktier. Vi kan nu se att våra ansträngningar har resulterat i att den genomsnittliga nivån på aktieägande i styrelserna ökat, en trend som inte är lika påtaglig i bolag utan motsvarande program. Programmet har givit upphov till en del feedback. I korthet innebär den att systemet med krav på regelbundna förvärv av aktier eller obligatorisk tilldelning av syntetiska aktier inte alltid uppskattas av styrelsemedlemmar och institutionella aktieägare.
Jag är fortsatt övertygad om att intressegemenskap i form av betydande långsiktigt aktieägande är svårslaget. Därför anser jag att vi behöver hitta en lösning på de brister som erfares i det nuvarande systemet med syntetiska aktier eller obligatoriska aktieköp. Det borde vara naturligt för styrelsemedlemmar att ha ett betydande ägande i bolagen. Jag tror också att det är viktigt att vi behandlar styrelsen och ledningen på samma sätt eftersom de delar målet att maximera bolagets värde. Låt oss fortsätta diskussionen om hur det bästa framtida systemet bör se ut och försöka komma till rätta med bristerna i nuvarande system.
"Operational excellence" är en av grundstenarna i att bygga framgångsrika bolag. Snabba kostnadsbesparingar har under de senaste åren varit avgörande för att anpassa sig till minskad efterfrågan. Så småningom förlorar dock vinsttillväxt driven genom besparingar sin kraft. Att generera uthållig värdetillväxt kräver försäljningstillväxt. Organisk tillväxt är oftast det mest attraktiva, men disciplinerade förvärv kan också skapa värde. Vi fortsätter att arbeta med våra bolag för att fånga långsiktiga tillväxtmöjligheter.
Kära aktieägare, det dagliga arbetet med våra bolag för att uppnå "operational excellence", tillvarata tillväxtmöjligheter och att ha en optimal kapitalstruktur, skapar kanske inga nyhetsrubriker men vi är övertygade om att detta arbete över tid kommer att generera överavkastning till dig. Som Margaret Thatcher påstås ha sagt:"Pennies don't come from heaven, they have to be earned here on earth".
Börje Ekholm
Under rapportperioden ökade substansvärdet från 142,7 till 152,4 Mdr kronor. Periodens resultat, inklusive orealiserad värdeförändring, var 13,2 (26,4) Mdr kronor, varav 4,9 (12,5) Mdr kronor under det tredje kvartalet. Vid periodens slut uppgick Investors nettoskuld1), exklusive den fristående skuldsättningen i de majoritetsägda Operativa investeringarna, till 7,5 (0,6) Mdr kronor. Det motsvarar en skuldsättningsgrad på 4,7 (0,4) procent.
Läs mer på www.investorab.com under "Investor i siffror" >>
Den 30 september 2010 uppgick substansvärdet till 152.403 Mkr (200 kronor per aktie), jämfört med 142.6732) Mkr vid årsskiftet (187 kronor per aktie). Substansvärdet ökade under niomånadersperioden med 9.730 (22.829) Mkr, varav 4.479 (12.375) Mkr under det tredje kvartalet. Substansvärdesökningen, inklusive återlagd betald utdelning, uppgick till 9 (22) procent under rapportperioden, varav 3 (10) procent under det tredje kvartalet. Under motsvarande perioder var utvecklingen för Stockholmsbörsens avkastningsindex (SIXRX) 18, respektive 10 procent.
Det aviserade förvärvet av aktier i Mölnlycke Health Care är ännu inte slutfört och påverkar därför inte de rapporterade värdena. Transaktionen förväntas slutföras under det fjärde kvartalet, givet att godkännanden från berörda konkurrensmyndigheter erhållits. Transaktionen kommer att, i enlighet med IFRS, resultera i en uppvärdering av vårt befintliga innehav om cirka 2 Mdr kronor. För mer information se sidan 9.
Investors onoterade tillgångar som andel av totala tillgångar uppgick till 24 (24) procent vid kvartalets utgång.
1) För mer information om Investors definition av nettoskuld, se sidan 23. 2) För balansposter avser siffror inom parentes värdet vid årsskiftet 2009. För resultatposter avses motsvarande period föregående år.
Totala tillgångar per affärsområde
| 30/9 2010 | 31/12 2009 | |||
|---|---|---|---|---|
| kr/aktie | Mkr | kr/aktie | Mkr | |
| Kärninvesteringar | 154 | 117 172 | 139 | 106 231 |
| Operativa investeringar | 28 | 21 452 | 21 | 15 931 |
| Private Equity-investeringar | 23 | 17 429 | 24 | 18 333 |
| Finansiella investeringar | 6 | 4 528 | 4 | 3 283 |
| Övriga tillgångar & skulder | -1 | -694 | 0 | -517 |
| Totala tillgångar | 210 | 159 887 | 188 | 143 261 |
| Nettoskuld | -10 | -7 484 | -1 | -588 |
| Substansvärde | 200 | 152 403 | 187 | 142 673 |
| Typ av bolag/verksamhet | Typ av ägande | Värderingsprincip | |
|---|---|---|---|
| Kärninvesteringar | Väletablerade globala noterade bolag. Lång ägarhorisont. |
Ägande via betydande minoritet för strategiskt inflytande. |
Börskurs (köp). |
| Operativa investeringar | Medelstora till stora bolag med internationell verksamhet, noterade och onoterade. Lång ägarhorisont. |
Majoritet eller betydande minoritet för strategiskt inflytande. |
Intresseföretag redovisas enligt kapitalandelsmetoden och dotterföretag enligt förvärvsmetoden. Börskurs (köp) för noterade bolag. |
| Private Equity-investeringar | Tillväxtbolag (IGC) och lånefinansierade utköp (EQT), främst onoterade bolag. Ägarhorisont ~3-7 år. |
Ledande minoritetsägande i Investor Growth Capitals innehav, största investerare i EQT:s fonder. |
Börskurs (köp), multipel eller tredjepartsvärdering. |
| Finansiella investeringar | Finansiella innehav/verksamheter med kortare ägarhorisont. |
Minoritetsägande. | Börskurs (köp/sälj) eller tredjepartsvärdering. |
Koncernens resultat, inklusive orealiserade värdeförändringar, uppgick till 13.181 (26.353) Mkr under niomånadersperioden, varav 4.871 (12.523) Mkr under det tredje kvartalet.
Kärninvesteringar bidrog till substansvärdet med 12.888 (28.260) Mkr under perioden, Operativa investeringar med 1.221 (-1.017) Mkr, Private Equity-investeringar med -437 (-1.151) Mkr och Finansiella investeringar med 520 (1.058) Mkr.
Under tredje kvartalet påverkade Kärninvesteringar substansvärdet med 5.381 (13.064) Mkr, Operativa investeringar med 539 (-187) Mkr, Private Equityinvesteringar med -1.270 (-442) Mkr och Finansiella investeringar med 515 (375) Mkr.
| Mkr | 1/7-30/9 2010 |
1/1-30/9 2010 |
1/1-30/9 2009 |
|---|---|---|---|
| Värdeförändring | 4 386 | 10 926 | 25 615 |
| Utdelningar | 917 | 3 607 | 2 876 |
| Övriga rörelseintäkter1) | 270 | 781 | 817 |
| Kostnader för investeringsverksamheten2) |
-158 | -482 | -479 |
| Övriga resultatposter3) | -538 | -1 645 | -2 476 |
| Koncernens resultat | 4 8774) | 13 1874) | 26 353 |
| Utdelning | - | -3 050 | -3 059 |
| Övrig påverkan på eget kapital | -398 | -407 | -465 |
| Substansvärdesförändring | 4 479 | 9 730 | 22 829 |
1) Inkluderar erhållen ränta på aktieägarlån.
2) Inkluderar redovisningsmässig kostnad avseende program för långsiktiga aktie-
relaterade ersättningar. För perioden 1/1-30/9 2010 uppgick kostnaden till 32 (29) Mkr. 3) I övriga resultatposter ingår andelar i intresseföretags resultat.
4) Exklusive ägande utan bestämmande inflytande.
Se tabellen Rörelsesegment, sidan 30, för en detaljerad beskrivning av utvecklingen för respektive affärsområde.
| IT & | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Mkr | Industri | Hälsovård | Finans | Telekom | Sällanköpsvaror | Övrigt | Totalt | |
| Kärninvesteringar | 53 631 | 17 813 | 22 792 | 11 931 | 11 005 | - | 117 172 | |
| Operativa investeringar | - | 14 770 | 3 364 | 1 309 | 1 078 | 931 | 21 452 | |
| Private Equity-investeringar | 653 | 4 907 | - | 7 751 | 2 256 | 1 862 | 17 429 | |
| Finansiella investeringar och Övrigt | - | - | - | - | - | 3 834 | 3 834 | |
| Totalt | 54 284 | 37 490 | 26 156 | 20 991 | 14 339 | 6 627 | 159 887 |
| Antal aktier | Ägarandelar, 30/9 2010 (%) |
Andel av totala tillgångar, |
Värde, kr/aktie, |
Värde Mkr, | Värde Mkr, | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 30/9 20101) | 2) Kapital |
2) Röster |
30/9 2010 (%) | 30/9 2010 | 30/9 2010 | 31/12 2009 | ||
| Kärninvesteringar3) | ||||||||
| Atlas Copco | 205 471 326 | 16,7 | 22,3 | 17 | 35 | 26 609 | 21 408 | |
| ABB | 166 330 142 | 7,34) | 7,34) | 15 | 31 | 23 819 | 22 904 | |
| SEB | 456 089 264 | 20,8 | 20,9 | 14 | 30 | 22 792 | 20 227 | |
| AstraZeneca | 51 587 810 | 3,65) | 3,65) | 11 | 23 | 17 813 | 17 292 | |
| Ericsson | 164 078 702 | 5,0 | 19,3 | 7 | 16 | 11 931 | 10 721 | |
| Electrolux | 39 165 071 | 12,7 | 29,1 | 4 | 9 | 6 501 | 6 560 | |
| Husqvarna | 90 667 692 | 15,7 | 29,5 | 3 | 6 | 4 504 | 4 579 | |
| Saab AB | 32 778 098 | 30,0 | 39,5 | 2 | 4 | 3 203 | 2 540 | |
| 73 | 154 | 117 172 | 106 231 | |||||
| Operativa investeringar | ||||||||
| Mölnlycke Health Care | 666,7) | 46 | 4 | 9 | 6 597 | 6 371 | ||
| Swedish Orphan Biovitrum | 86 075 332 | 40 | 41 | 2 | 5 | 3 856 | 971 | |
| Lindorff | 577) | 50 | 2 | 4 | 3 364 | 3 125 | ||
| Aleris | 977) | 99 | 2 | 3 | 2 467 | - | ||
| Gambro Holding (Gambro & CaridianBCT) |
49 | 49 | 1 | 2 | 1 850 | 2 058 | ||
| 3 Skandinavien | 40 | 40 | 1 | 2 | 1 308 | 1 350 | ||
| The Grand Group | 100 | 100 | 1 | 1 | 1 078 | 1 065 | ||
| Mark och fastigheter | 100 | 100 | - | 1 | 383 | 384 | ||
| Övrigt8) | - | - | - | 1 | 549 | 607 | ||
| 13 | 28 | 21 452 | 15 931 | |||||
| Private Equity-investeringar | ||||||||
| Investor Growth Capital | 100 | 100 | 5 | 10 | 7 864 | 9 197 | ||
| EQT | n/a9) | n/a9) | 6 | 13 | 9 565 | 9 136 | ||
| 11 | 23 | 17 429 | 18 333 | |||||
| Finansiella investeringar | - | - | 3 | 6 | 4 528 | 3 283 | ||
| Övriga tillgångar & skulder | - | - | 0 | -1 | -694 | -517 | ||
| Totala tillgångar | - | - | 100 | 210 | 159 887 | 143 261 | ||
| Nettoskuld | - | - | -10 | -7 484 | -588 | |||
| Substansvärde | - | - | 200 | 152 403 | 142 673 |
1) Innehav inklusive, i förekommande fall, utlånade aktier.
2) Beräknat i enlighet med Lagen om handel med finansiella instruments (LHF) flaggningsregler om ej annat anges.
3) Värderas på Investors innehavda aktieslag med undantag för Saab AB och Electrolux där mest omsatta aktieslag används.
4) Beräknat i enlighet med schweiziska flaggningsregler.
5) Beräknat i enlighet med brittiska flaggningsregler.
6) Det rapporterade värdet på Mölnlycke inkluderar inga effekter relaterade till det förvärv av ytterligare kapital som aviserades under det tredje kvartalet. Om det befintliga innehavet skulle värderas till samma värde som när transaktionen slutförs, skulle det rapporterade värdet i denna rapport vara cirka 2 Mdr kronor högre. Se sidan 9 för ytterligare information.
7) Kapital efter full konvertering och inklusive aktieägarlån.
8) Inkluderar investeringarna i Kunskapsskolan, Novare, SamSari Holding samt förvärvad skuld i innehav inom Operativa investeringar.
9) Investors andel av kapitalet i EQT:s 13 fonder varierar mellan 10 och 64 procent.
Kärninvesteringarna påverkade substansvärdet med 12,9 (28,3) Mdr kronor under niomånadersperioden, varav 5,4 (13,1) Mdr kronor under det tredje kvartalet. Affärsområdets totalavkastning uppgick till 12 procent under niomånadersperioden, varav 5 procent under det tredje kvartalet.
Läs mer på www.investorab.com under "Våra investeringar" >>
Den svenska aktiemarknaden har varit fortsatt volatil, men det tredje kvartalet utvecklades klart positivt. Kärninvesteringar fortsatte att påverka substansvärdet positivt, med de största bidragen från SEB och Atlas Copco. Ericsson stod för det största negativa bidraget under kvartalet, men har hittills under året haft en positiv påverkan på substansvärdet.
Kärninvesteringarna har utvecklats starkt givet utmanande marknadsvillkor och är väl positionerade för att tillvarata attraktiva affärsmöjligheter.
Inga köp eller försäljningar har genomförts under det tredje kvartalet.
11.166.173 B-aktier i Saab AB, motsvarande 10,2 procent av kapitalet, förvärvades från BAE Systems. 1.000.000 aktier i Husqvarna och 1.087.000 aktier i Atlas Copco förvärvades.
Utdelningar från Kärninvesteringar uppgick till 3.203 (2.358) Mkr under årets nio första månader, varav 869 (783) Mkr under det tredje kvartalet.
Kärninvesteringarnas bidrag till substansvärdet under niomånadersperioden uppgick till 12.888 (28.260) Mkr, varav 5.381 (13.064) Mkr är hänförligt till tredje kvartalet. Störst positiv påverkan under perioden hade Atlas Copco med 5.712 Mkr följt av SEB med 3.021 Mkr.
| Totalavkastning för Investor1) 2010 (%) |
Marknadens genomsnittliga totalavkastning2) 5 år (%) |
|
|---|---|---|
| ABB | 7 | 22 |
| AstraZeneca | 8 | 3 |
| Atlas Copco | 273) | 18 |
| Electrolux | 1 | 194) |
| Ericsson | 14 | -10 |
| Husqvarna | -13) | 15) |
| Saab AB | -133) | -3 |
| SEB | 15 | -5 |
1) Beräknas som summan av kursutveckling och återlagd utdelning, inklusive tilläggs-
investeringar och/eller avyttringar. 2) Beräknas som summan av kursutveckling och återinvesterad utdelning (källa: AlertIR/ Millistream).
3) Justerat för transaktioner skulle totalavkastningen för Saab AB, Atlas Copco och
Husqvarna uppgått till -15, 27 respektive -1 procent.
4) Siffran inkluderar Husqvarna fram till dess avknoppning den 13 juni 2006. 5) Genomsnittlig totalavkastning sedan bolaget noterades den 13 juni 2006.
| Mkr | 1/7-30/9 2010 1/1-30/9 2010 | 1/1-30/9 2009 | |
|---|---|---|---|
| Värdeförändring | 4 525 | 9 737 | 25 961 |
| Utdelningar | 869 | 3 203 | 2 358 |
| Kostnad för investeringsverksamheten |
-13 | -52 | -59 |
| Påverkan på substansvärdet | 5 381 | 12 888 | 28 260 |
Operativa investeringar påverkade substansvärdet med 1.221 (-1.017) Mkr under årets första nio månader, varav 539 (-187) Mkr under det tredje kvartalet. Den positiva påverkan på substansvärdet förklaras av Swedish Orphan Biovitrum.
Förvärvet av 97 procent av Aleris, ett av Nordens ledande sjukvårds- och omsorgsföretag, slutfördes i augusti. Det rapporterade värdet på innehavet i Aleris uppgår till 2.467 Mkr. Under det tredje kvartalet tecknade Investor också avtal med Morgan Stanley om att förvärva deras aktier i Mölnlycke Health Care. Då transaktionen ännu inte är slutförd redovisas inga värderingseffekter under det tredje kvartalet. Investor investerade i Mölnlycke första gången 2007. Förvärvet kommer, i enlighet med IFRS, att resultera i en uppvärdering av vårt befintliga innehav om cirka 2 Mdr kronor. För mer information, se sidan 9.
Lindorff tecknade avtal om att förvärva EBH FinansService, Danmarks ledande inkassobolag. Förvärvet stärker Lindorffs position i Danmark betydligt. Investor deltar i finansieringen av förvärvet med maximalt 550 Mkr.
Operationellt fortsatte innehaven inom Operativa investeringar att utvecklas väl under kvartalet.
Under årets första nio månader påverkade Operativa investeringar substansvärdet med 1.221 (-1.017) Mkr, varav Mölnlycke Health Care -14 (146) Mkr, Lindorff 331 (-204) Mkr, Aleris -54 (-) Mkr, Gambro Holding -209 (-777) Mkr, 3 Skandinavien -182 (-195) Mkr och Swedish Orphan Biovitrum 1.361 (82) Mkr.
Påverkan på substansvärdet under det tredje kvartalet uppgick till 539 (-187) Mkr för affärsområdet, varav Mölnlycke Health Care -11 (157) Mkr, Lindorff 101 (144) Mkr, Aleris -54 (-) Mkr,Gambro Holding -125 (-314) Mkr, 3 Skandinavien -31 (-44) Mkr och Swedish Orphan Biovitrum 671 (-90) Mkr.
Investor garanterar 4,2 Mdr kronor av 3 Skandinaviens externa skuld. För övriga Operativa investeringar, inklusive majoritetsägda innehav, är skuldfinansieringen fristående, det vill säga utan garantier från Investor. Ingen av dessa skuldfinansieringar eller lånegarantin för 3 Skandinavien är inkluderade i Investors nettoskuld.
Vid investeringstillfället utformades skuldsättningen för varje enskilt bolag efter förväntad framtida tillväxt, intjäningsförmåga samt kassaflödesgenerering. Följaktligen är skuldfinansieringsnivåerna för bolagen inom Operativa investeringar olika.
3 Skandinaviens externa skuld förfaller i slutet av 2012, medan nästa större låneförfall för övriga bolag är 2013.
| 30/9 2010 | 31/12 2009 | |||
|---|---|---|---|---|
| Kr/aktie | Mkr | Kr/aktie | Mkr | |
| Mölnlycke Health Care1,2) | 9 | 6 597 | 8 | 6 371 |
| Swedish Orphan Biovitrum3) | 5 | 3 856 | 1 | 971 |
| Lindorff4) | 4 | 3 364 | 4 | 3 125 |
| Aleris1) | 3 | 2 467 | - | - |
| Gambro Holding5) | 2 | 1 850 | 3 | 2 058 |
| 3 Skandinavien1) | 2 | 1 308 | 2 | 1 350 |
| The Grand Group5) | 1 | 1 078 | 1 | 1 065 |
| Mark och fastigheter | 1 | 383 | 1 | 384 |
| Övrigt6) | 1 | 549 | 1 | 607 |
| Totalt | 28 | 21 452 | 21 | 15 931 |
1) Avser Investors andel av eget kapital och aktieägarlån.
2) Det rapporterade värdet inkluderar inte några effekter relaterade till det pågående
förvärvet av ytterligare aktier i bolaget.
3) Värderas enligt var tids gällande aktiekurs på NASDAQ OMX Nordic Exchange. 4) Avser Investors andel av eget kapital och konvertibla lån.
5) Avser Investors andel av eget kapital.
6) Inkluderar bland annat investeringarna i Kunskapsskolan, Novare, SamSari Holding samt förvärvad skuld i Operativa investeringar.
| Mkr | 1/1-30/9 2010 |
|---|---|
| Substansvärde vid årets ingång | 15 931 |
| Investeringar | 4 563 |
| Avyttringar | -120 |
| Påverkan på substansvärdet | |
| Resultatpåverkan | 1 528 |
| Eget kapital påverkan | -307 |
| 1 221 | |
| Justering från innehaven på koncernnivå i Investor | -143 |
| Substansvärde 30 september 2010 | 21 452 |
Investor lämnar information om bolagens viktigare nyheter, operationella utveckling och nyckeltal såsom nettoförsäljning, EBITDA, normaliserad EBITDA och nettoskuld. Normaliserad EBITDA innebär att engångsposter såsom omstruktureringskostnader, vissa av- eller nedskrivningar och specifika investeringar, är exkluderade i syfte att bättre illustrera det underliggande operationella resultatet. De större onoterade intresseföretagen rapporterar kvartalssiffror med en månads fördröjning, medan konsoliderade bolag rapporterar utan fördröjning.
För noterade innehav används den officiella aktiekursen (köp) vid värdering av bolaget.
Kapitalandelsmetoden tillämpas för de onoterade investeringar som betraktas som intresseföretag. Kapitalandelsmetoden innebär att Investors andel av innehavets eget kapital utgör värderingen (enligt IFRS), samt att Investors andel av innehavets nettoresultat ingår i resultaträkningen. Detta betyder att för de bolag där man tar stora initiala kostnader som kortsiktigt påverkar resultatet negativt, sjunker värdet på innehavet i Investors substansvärde.
Det rapporterade värdet på onoterade dotterföretag består av Investors andel av bolagets egna kapital, inklusive eventuella övervärden och förvärvsrelaterad goodwill.
Lä äs mer på www.molnly ycke.com >>
M fo ge Mölnlycke Healt ortsätter att gör eografisk expa th Cares starka ra stora investe nsion. a utveckling for eringar i produk tsatte. Bolaget ktutveckling och thet
T i U illväxten är fort USA och i Asie tsatt stabil i sam en/Stillahavsom mtliga regioner mrådet. r och i synnerhe
In ut in an S (N m be nom Sårvård fo tveckling. Tillvä nvesteringar i fö ntibakteriella S ydkorea och B NPWT) som lan marknaden och ehandling med ortsatte Avance äxten generera örsäljning och m Safetac® förban rasilien. Sårbe nserades i juni ett antal patien d Avance™ sys erad Sårvård si as av nya produ marknadsföring nd erhöll godkä ehandling med fortsätter att få nter har hittills g stemet. n mycket stark ukter och g. Nya ännande i USA undertryck å fäste på genomgått ka A,
D ut P st ba bu av ivisionen Oper tmaningar i form rocedurePak® tark och lönsam ariatrisk kirurgi ukoperationer t v fetma. ration fortsätter m av ökade råm ®, kundanpassa m tillväxt. Barrie lanserades fö till följd av den r att uppvisa fö material- och fr ade operationss er® operations r att möta det ö snabbt växand rbättringar, trot raktkostnader. set, genererar sduk för ökade antalet de utbredninge ts en
N el pe in fö m fo sk ettoomsättning ller 7 procent i eriod 2009. EB ntäkterna och s örbättrad produ marginalen uppg ortsatt starkt oc kuldamortering gen steg med 1 konstant valuta BITDA fortsatte teg med 15 pro uktmix och effek gick till 27 (26) ch Mölnlycke gj g under det tred 10 procent und a, jämfört med att öka i snabb ocent, tack var ktivitetsförbättr procent. Kass orde ytterligare dje kvartalet. er perioden, motsvarande bare takt än e volymtillväxt, ringar. EBITDA aflödet var e en förtida ,A-
D om tid de C to m sk kv 96 ko frå en 26 augusti t m att förvärva d digare förvärve elårsrapporten Care. Köpeskillin otalt bolagsvärd myndighetsgodk ka kunna slutfö vartalet och Inv 6 procent av ka onsoliderat dot ån Investor. tecknade Inves deras 34-proce et av 4 procent för det andra k ngen uppgår ti de (enterprise v kännanden som öras förväntas e vestors ägaran apitalet. Mölnly tterföretag, med stor avtal med entiga ägarand som kommuni kvartalet) i Möl ll 510 MEUR, m value) på 3,2 M m krävs för att t erhållas under del kommer då ycke blir då ett d skuldfinansie Morgan Stanle el (inklusive de cerades i nlycke Health motsvarande e Mdr euro. De transaktionen det fjärde å att uppgå till fristående, ering fristående ey et tt
I e ra C se up sk up äg på fra enlighet med IF apporterade vä Care, efter trans enaste transak ppskattade vär ka rapporteras ppskrivning på garandelen. De åverkas av ett am till dess att FRS redovisnin rdet på Investo saktionens slutf ktionens köpesk rdet på den 96 uppgår till cirk omkring 2 Md et slutliga rappo antal faktorer, bolaget inklud ngsregler komm ors innehav i M förande, att ba killing. Det nuv -procentiga äga a 13 Mdr krono r kronor för den orterade värde som exempelv eras i räkenska mer det Mölnlycke Healt seras på den arande arandelen som or, inklusive en n existerande et kommer att vis valutakurser aperna. eth mnr,
| 2010 | 2009 | Rullande | |||
|---|---|---|---|---|---|
| Resultatpos ster |
3 kv | 9 m. | 3 kv | 9 m. | 4 kv |
| Nettoomsätt tning (MEUR) |
243 | 695 | 220 | 632 | 919 |
| EBITDA (ME EUR) |
71 | 191 | 63 | 166 | 255 |
| EBITDA (%) ) |
29 | 27 | 29 | 26 | 28 |
| Balanspost ter |
3 kv 2010 | 4 kv 2009 | |||
| Nettoskuld ( (MEUR) |
1 653 | 1 705 | |||
| 1) Rapporteri ng av resultat- och ba |
lansposter sker med e | en månads fördröjning | g. |
Nettooms sättning och EB BITDA-marginalu utveckling
| Investerings sår |
2007 |
|---|---|
| garandel1) (kapital i Investors äg inklusive aktieägar lån) % |
66 |
| Mölnlycke H Health Care är en g global tillverkare oc ch leverantör av engångspro odukter för operatio on och sårbehandlin ng till i huvudsak de en professione ella sjukvårdssektor rn. |
|
| 3 3 kv 2010 |
3 kv 2009 | |
|---|---|---|
| Antal anstäl llda vid periodens u utgång |
6 930 | 6 620 |
1) Inklusive d e 4 procent som förvä ärvades under det and ra kvartalet.
Mölnlycke H produktutbu ger bolaget kassaflödes organiskt oc uppbyggnad Health Cares fortsa ud, lovande framtida en plattform att for sgenerering skapar ch genom förvärv. M dsfas, finns det utry att stabila tillväxt är a produktlansering rtsätta växa mer än r utrymme för ytterl Med flera viktiga pr ymme för fortsatt ö glädjande. Ett star ar och en utökad s n marknaden. Bolag igare tillväxtinitiativ rodukter som ännu kad lönsamhet. rkt säljstyrka gets starka v, både är i
Läs mer på www.lindorff.com >>
Lönsamheten inom affärsområdet Collection förbättrades, men sannolikt kommer tillväxten på kort sikt mattas av till följd av ett minskat inflöde. Lönsamhetsförbättringen under kvartalet hade sin huvudsakliga förklaring i ökad effektivitet och högre andel uppklarade kreditfall i Norden, medan övriga områden var fortsatt drabbade av det svaga ekonomiska läget. Den nya avgiftsstrukturen i Norge påverkar lönsamheten, men effekten lindras tack vare att bolaget har vidtagit motverkande åtgärder.
Inom affärsområdet Capital slutfördes flertalet portföljförvärv under kvartalet och aktiviteten tilltar. Det långsamt förbättrade makroekonomiska läget på Lindorffs marknader ger stöd för en mer stabil utveckling framöver.
I september tecknade Lindorff avtal om att förvärva Danmarks ledande inkassobolag EBH FinansService. FinansService fokuserar på den finansiella sektorn, vilket innebär en god strategisk passform med Lindorff. Förvärvet är i linje med den kommunicerade strategin att göra värdeskapande förvärv. Förvärvet stärker avsevärt Lindorffs position och adderar omkring 200 anställda i Danmark och Tyskland.
Förvärvet kommer att finansieras genom en kombination av eget kapital och externa lån. De båda ägarna Investor och Altor har kommit överens om att pro-rata skjuta till det kapital som behövs för att finansiera förvärvet. Det maximala beloppet som kan komma att skjutas till av Investor uppgår till 550 Mkr. Förvärvet förväntas slutföras under det fjärde kvartalet.
Nettoomsättningen steg med 12 procent, motsvarande 6 procent i konstant valuta, jämfört med samma period 2009. EBITdA3) ökade med 59 procent, primärt tack vare effektivitetsförbättringar samt en förbättrad andel uppklarade kreditfall inom både Collection och Capital. Justerat för portföljomvärderingar, med en positiv påverkan på EBITdA om 7 MEUR under som rapporterades under det första kvartalet, uppgick ökningen till 43 procent.
| 2010 | 2009 | Rullande | |||
|---|---|---|---|---|---|
| Resultatposter | 3 kv | 9 m. | 3 kv | 9 m. | 4 kv |
| Nettoomsättning (MEUR) | 80 | 2352) | 73 2102) | 3082) | |
| EBITdA3) (MEUR) | 30 | 73 | 22 | 46 | 86 |
| EBITdA3) (%) | 38 | 31 | 30 | 22 | 28 |
| Balansposter | 3 kv 2010 | 4 kv 2009 | |||
| Nettoskuld (MEUR) | 543 | 502 | |||
| 1) Rapportering av resultat- och balansposter sker med en månads fördröjning. |
2) Inklusive amortering och omvärdering av övervärde på 4 MEUR för 1 kv-3 kv 2010, 20
MEUR för 1 Kv-3 Kv 2009 samt 11 MEUR för de senaste rullande fyra kvartalen.
3) EBITdA=EBITDA efter portföljavskrivningar.
| Investeringsår | 2008 |
|---|---|
| Investors ägarandel (kapital efter full konvertering) % | 57 |
Ett ledande kredithanteringsföretag i Norden, med en växande europeisk verksamhet. Lindorff finns i Danmark, Estland, Finland, Lettland, Litauen, Nederländerna, Norge, Ryssland, Spanien, Sverige och Tyskland.
| 3 kv 2010 | 3 kv 2009 | |
|---|---|---|
| Antal anställda vid periodens utgång | 2 315 | 2 225 |
Lindorff har kapacitet att dra nytta av en framtida förbättring på marknaden för förvärv av kreditportföljer. Vi förväntar oss att Lindorff fortsätter att utvärdera möjliga värdeskapande förvärv i Europa. Lindorffs fokus på effektivitetsförbättringar förblir en viktig prioritet framöver, både på huvudmarknaderna och på mer nyligen etablerade marknader. Följaktligen anser vi att Lindorff är bra positionerat för stark tillväxt.
Aktiviteter under kvartalet
Aleris verksamhet har under augusti och september utvecklats enligt Investors förvärvsplan. I Sverige utvecklades affärsområdena Medicinsk diagnostik och Äldreomsorg väl, medan Sjukvård fokuserar på effektivitetsförbättringar. Även den norska verksamheten utvecklades väl medan den danska verksamheten möter fortsatta utmaningar på grund av den lokala marknadsstrukturen. Aleris har implementerat en åtgärdsplan för att förbättra utvecklingen i Danmark.
Aleris har vunnit ett viktigt upphandlingskontrakt för psykiatri i Skåne, samt två kontrakt inom äldrevård i Uppsala.
Efter kvartalets utgång öppnade affärsområdet Norge ett center i Oslo, som därmed blir det första privata centret i Norge med avancerad PET/CT-scanningutrustning.
Under perioden ökade omsättningen med 7 procent, eller 8 procent i konstanta valutor jämfört med samma period 2009. EBITDA minskade med 17 procent, vilket resulterar i en EBITDA-marginal på 8 (10) procent. Omkring två tredjedelar av minskningen i EBITDA under det tredje kvartalet jämfört motsvarande period 2009 är hänförliga till engångskostnader för det förtida avslutandet av ett kundkontrakt samt uppstartskostnader för ett antal nya verksamheter.
Den andra juli tillkännagav Investor förvärvet av Aleris för totalt 4,4 Mdr kronor (enterprise value). Bruttoinvesteringen uppgick till 2,5 Mdr kronor och nettoinvesteringen till 1,7 Mdr kronor justerat för den andel som redan ägdes av Investor via EQT. Transaktionen slutfördes i augusti efter att nödvändiga godkännanden erhållits från konkurrensmyndigheterna. För mer information om transaktionen, se sidan 25.
| Resultatposter | 3 kv | 2010 9 m. |
3 kv | 2009 9 m. |
Rullande 4 kv |
|---|---|---|---|---|---|
| Nettoomsättning (Mkr) | 952 3 052 | 890 2 858 | 4 076 | ||
| EBITDA (Mkr) | 61 | 249 | 93 | 300 | 281 |
| EBITDA (%) | 6 | 8 | 10 | 10 | 7 |
| Balansposter | 3 kv 2010 | 4 kv 2009 | |||
| Nettoskuld (Mkr) | 2 026 | 1 647 | |||
| 1) Ägt och konsoliderat av Investor sedan augusti 2010. |
| Investeringsår | 2010 |
|---|---|
| Investors ägarandel (kapital inklusive aktieägarlån) % | 97 |
| Aleris är ett av Nordens ledande sjukvårds- och omsorgsföretag. Aleris arbetar på uppdrag av landsting, kommuner och försäkringsbolag och erbjuder tjänster inom fyra områden: sjukvård, medicinsk diagnostik, äldreomsorg och psykisk hälsa. |
| 3 kv 2010 | 3 kv 2009 | |
|---|---|---|
| Antal anställda | 4 350 | 4 510 |
Aleris har en stark marknadsposition i Norden och en god utvecklingspotential inom en sektor som passar vår ägarmodell och långsiktiga strategi. Den nordiska marknaden för sjukvård och omsorg är en stor och stabil marknad med långsiktigt uthållig tillväxt, där privata vårdföretag kan växa mer än totalmarknaden. Aleris tillhandahåller en attraktiv plattform för fortsatt tillväxt, både organisk och via förvärv. Aleris åtagande och engagemang i att tillhandahålla kvalitativ vård passar väl med våra långsiktiga ambitioner för bolaget och vi ser fram emot att fortsätta att utveckla bolaget.
Lä äs mer på www.gambr ro.com >>
M til ut på Marknadsvillkore lväxt i Asien oc tmanande ekon åverka verksam en var stabila u ch Nord- och S nomiska läget mheten negativ under kvartalet Sydamerika, me i södra Europa vt. t med god edan det a fortsatte att
G av om sl yt st om Gambro tecknad vyttra sin perito msättning på o utföras mot slu tterligare fokus tärka sin globa mrådena Kroni de avtal med F onealdialysverk omkring 500 Mk utet av året och era på sin kärn la position och isk HD och Aku Fresenius Medic ksamhet (PD), kr. Transaktion h ger Gambro m nverksamhet oc konkurrenskra ut. cal Care om at med en årlig en förväntas möjlighet att ch därmed aft inom tt
U un m sy trullningen av n nder första halv monitorn Artis, in ystemet i septe nya produkter f våret, men med nklusive lanser ember. fortsatte i samm d en ökad takt ring av ny mjuk ma takt som för HDkvara för
E lic en C C fter kvartalets u censiera rättigh n årlig omsättn Cor Purification, Corporation. utgång tecknad heterna till vatte ning uppgående ett dotterföreta de Gambro avt enverksamhete e till cirka 14 M ag till Cantel M tal om att en i USA, med MUSD till Mar Medical
N jä va ettoomsättning ämfört med mot aluta ökade ne gen sjönk med tsvarande perio ttoomsättninge 3 procent unde od föregående en med 2 proce er perioden, år. I konstant ent.
E BITDA-margin alen förbättrad es till 19 (18) p procent.
| 2010 | 2009 | R Rullande |
|||
|---|---|---|---|---|---|
| Resultatpos ster |
3 kv | 9 m. | 3 kv | 9 m. | 4 kv |
| Nettoomsätt tning (Mkr) |
3 045 | 9 154 | 3 110 | 9 465 | 12 173 |
| Normalisera ad EBITDA (Mkr) |
571 | 1 784 | 559 | 1 730 | 2 438 |
| Normalisera ad EBITDA (%) |
19 | 19 | 18 | 18 | 20 |
Nettooms sättning och nor rmaliserad EBIT TDA-marginalut tveckling
| Investerings sår Investors äg gande (kapital) % |
2006 49 |
|
|---|---|---|
| Gambro är ett globalt medicint tekniskt företag som utveckling, t tillverkning och dist tribution av produkt och leverdia alys, behandling av v myelomnjure, sam behandlinga ar för akut och kron niskt sjuka patiente r. |
m är ledande inom ter och behandling mt andra extrakorpo |
ar för njur oreala |
| 3 kv 2010 | 3 kv 2009 | |
| Antal anstäl llda vid periodens u utgång |
7 725 | 8 030 |
Vi ser positi förbättrad lö på det pågå kvalitet är v bedöms ska ivt på Gambros fort önsamhet samt öka ående omstrukturer iktigt. Vi är fortsatt apa värde. tsatta framgångar u at tempo inom prod ringsprogrammet o beredda att stötta y under året avseend duktlanseringar. Fo ch insatserna för fö ytterligare invester de rtsatt fokus örbättrad ingar som
CaridianBCT fortsatte att förbättra lönsamheten och generera ett starkt kassaflöde.
Trots en utmanande marknad växte Automated Collections, tack vare en stark utveckling i Asien/Stillahavsområdet och Latinamerika.
Therapeutic Systems hade ännu ett kvartal med stark volymtillväxt. Programmet för "Therapy Awareness", som syftar till att stimulera ett ökat användande av terapeutisk aferes har mottagits mycket väl av kunderna.
Utvecklingen för affärsområdet Whole Blood Processes var stabil. Produktacceptansen ökar i Latinamerika och når ökat momentum världen över.
Inom Pathogen Reduction Technologies har försäljningen varit stark och viktiga kontrakt har vunnits i Ryssland, Spanien och Qatar. Intresset för kliniska tester och marknadstester av Mirasol® systemet ökar över hela världen.
Som ett led i att skapa värde genom innovation har CaridianBCT lanserat ett flertal produkter och mjukvara baserade på nästa generations teknologi. Kundomdömet har hittills varit positivt.
Nettoomsättningen ökade med 6 procent, motsvarande 5 procent i konstant valuta, jämfört med samma period 2009. EBITDA ökade med 24 procent, vilket resulterade i en EBITDA-marginal på 33 (28) procent. Ökningen beror huvudsakligen på förbättrade bruttomarginaler, men även fortsatt god kostnadskontroll till följd av föregående års kostnadsbesparingsprogram.
| 2010 | 2009 | Rullande | |||
|---|---|---|---|---|---|
| Resultatposter | 3 kv | 9 m. | 3 kv | 9 m. | 4 kv |
| Nettoomsättning (MUSD) | 128 | 384 | 126 | 361 | 509 |
| EBITDA (MUSD) | 49 | 126 | 38 | 102 | 164 |
| EBITDA (%) | 38 | 33 | 30 | 28 | 32 |
| 1) Rapportering av resultatposter sker med en månads fördröjning. |
| Investeringsår | 2006 |
|---|---|
| Investors ägande (kapital) % | 49 |
CaridianBCT är globalt ledande i att tillhandahålla teknologiska innovationer och tjänster med fokus på förbättrad blodkvalitet, säkerhet, utbud och effektivitet för blodbanker och inom blodöverföringsindustrin.
| 3 kv 2010 | 3 kv 2009 | |
|---|---|---|
| Antal anställda vid periodens utgång | 2 260 | 2 160 |
CaridianBCT:s marknadsposition är stark. Företaget är klart världsledande inom automatiserad aferes för både blodgivning och behandling. Fokus bör även framöver ligga på att tillvarata tillväxtmöjligheter på marknaden, både inom befintliga affärsområden och genom nyare produkter såsom Mirasol PRT och Quantum CES. Investeringar bör också göras på nya geografiska marknader, såsom Asien. CaridianBCT måste även fortsätta att minska tillverkningskostnaderna per enhet och ha kontroll över sina rörelsekostnader. Vi anser att det finns stor potential för ytterligare försäljnings- och resultattillväxt och därmed potential för värdeskapande.
Gambro Holding äger Gambro och CaridianBCT. Eftersom en formell fördelning av nettoskulden mellan bolagen inte är gjord, redovisas påverkan på Investors substansvärde och nettoskulden gemensamt för bolagen.
Gemensamma nyckeltal (SEK), Gambro Holding1)
| Balansposter | 3 kv 2010 | 4 kv 2009 |
|---|---|---|
| Nettoskuld (Mkr) | 25 981 | 25 559 |
1) Rapportering av balansposter sker med en månads fördröjning.
Tillväxten var fortsatt stabil under kvartalet och abonnentbasen ökade med 82.000. Tillströmningen var god inom både röst och mobilt bredband.
Smartphonesegmentet fortsatte att bidra till tillväxten under kvartalet, då flera nya modeller lanserades. Efterfrågan på iPhone 4 har varit stor sedan den lanserades i slutet av juli. 3:s högkvalitativa nätverk passar väl med smartphoneabonnenternas användarmönster, med stor användning av data och övriga tjänster. En högre ARPU gör smartphonekunderna mycket attraktiva över tiden, trots att den initiala kostnaden för intag av dessa abonnenter oftast är högre.
Nettoomsättning steg med 21 procent under perioden, motsvarande 26 procent i konstanta valutor, jämfört med motsvarande period 2009. EBITDA förbättrades till 765 (273) Mkr. EBITDA-marginalen ökade till 15 (6) procent.
Under årets första nio månader har Investor investerat totalt 140 (176) Mkr i 3 Skandinavien, varav 0 (0) Mkr under det tredje kvartalet. En gynnsam utveckling av rörelsekapitalet gav ytterligare stöd till kassaflödet under kvartalet, vilket bidrog till en minskning av nettoskulden om 348 Mkr. Per den 30 september 2010 har Investor totalt investerat 6.366 Mkr i bolaget sedan det grundades.
| 2010 | 2009 | Rullande | |||
|---|---|---|---|---|---|
| Resultatposter | 3 kv | 9 m. | 3 kv | 9 m. | 4 kv |
| Nettoomsättning (Mkr) | 1 777 5 130 | 1 469 4 237 | 6 733 | ||
| EBITDA2) (Mkr) | 329 | 765 | 140 | 273 | 926 |
| EBITDA (%) | 19 | 15 | 10 | 6 | 14 |
| Balansposter | 3 kv 2010 | 4 kv 2009 | |||
| Nettoskuld (Mkr) | 9 723 | 10 230 | |||
| Övriga nyckeltal3) | 30/9 2010 | 12/31 2009 | |||
| Kunder | 1 789 000 | 1 569 000 | |||
| ARPU4) (kr) | 336 | 348 | |||
| Icke-röst ARPU4) (%) | 42 | 42 | |||
| Mix abonnemang/kontantkort | 87/13 | 90/10 |
1) Rapportering av resultat- och balansposter sker med en månads fördröjning. 2) För 3 Skandinavien beräknas EBITDA enligt definitionen: resultat efter kostnader för
intag av nya kunder och abonnemangsförlängning.
3) Övriga nyckeltal rapporteras utan fördröjning.
4) Genomsnittlig månatlig intjäning per kund (ARPU) syftar på den senaste tolvmånadersperioden.
| Investeringsår | 1999 |
|---|---|
| Investors ägarandel (kapital) % | 40 |
| Mobiloperatör som erbjuder mobila röst- och bredbandstjänster i Sverige och Danmark. Bolaget innehar också en licens för den norska marknaden. |
| 3 kv 2010 | 3 kv 2009 | |
|---|---|---|
| Antal anställda vid periodens utgång | 2 160 | 2 080 |
Fokus kommer även fortsättningsvis att ligga på att utveckla nya attraktiva tjänster och erbjudanden samt att investera i nätverkets hastighet och kvalitet. Investeringar inom detta område är avgörande för att bolaget ska bibehålla sitt starka momentum och sin marknadsledande position. Tillväxt och kostnadskontroll är avgörande för att skapa värde. Efter att ha uppnått EBITbreakeven ligger nu fokus på att generera ett hållbart positivt kassaflöde. Samtidigt som röstöverföring fortfarande är den främsta intäktskällan, är det avgörande att behålla marknadsledarskap inom mobilt bredband för att fortsätta växa.
Efterfrågan på rum var stark, med RevPar (snittpriset per tillgängligt rum) åter omkring de nivåer som rådde före finanskrisen. Efterfrågan påverkades positivt av turistsäsongen och den höga kongressaktiviteten under kvartalet. Restaurangerna fortsatte att utvecklas väl och priset på genomsnittsnotan stiger på flera av dem.
Grand Hôtel fortsätter att fokusera på sin höga kvalitet och sitt serviceutbud, inklusive spa-anläggningen och restaurangerna.
Grand Hôtels nettoomsättning ökade 10 procent jämfört med motsvarande period 2009.
EBITDA ökade med 45 procent, vilket gav en EBITDAmarginal på 26 (20) procent. EBITDA-förbättringen förklaras av stigande intäkter samt lägre kostnader till följd av det kostnadsbesparingsprogram som implementerades under det första kvartalet 2009.
| 2010 | 2009 | Rullande | |||
|---|---|---|---|---|---|
| Resultatposter | 3 kv | 9 m. | 3 kv | 9 m. | 4 kv |
| Nettoomsättning (Mkr) | 109 | 285 | 93 | 259 | 394 |
| EBITDA (Mkr) | 37 | 74 | 25 | 51 | 99 |
| EBITDA (%) | 34 | 26 | 27 | 20 | 25 |
| Balansposter | 3 kv 2010 | 4 kv 2009 | |||
| Nettoskuld (Mkr) | 482 | 524 |
| 1968 100 |
|
|---|---|
| 3 kv 2010 3 kv 2009 | |
| 275 | 260 |
| Skandinaviens ledande hotell med 368 rum samt 24 bankett- och konferenslokaler, tre restauranger, bar och ett nyligen öppnat spa. |
Vår tilltro till Grand Hôtels långsiktiga tillväxt- och lönsamhetspotential förblir intakt. Hotellet har ett unikt erbjudande och läge i Stockholm. Grand Hôtel påverkas av den ekonomiska nedgången och har vidtagit åtgärder för att mildra de negativa finansiella följderna genom kostnadsbesparingar. Hotellet utnyttjar också nedgången genom att uppgradera och renovera vissa rum och faciliteter, vilket bör ge positiva effekter framöver.
Läs mer på: www.sobi.com >>
Swedish Orphan Biovitrum grundades genom samgåendet mellan det noterade Biovitrum och det privatägda Swedish Orphan International. Transaktionen slutfördes i januari 2010.
Swedish Orphan Biovitrum är ett börsnoterat bolag och värderas därmed till den officiella aktiekursen.
Då bolaget har sin egen informationsgivning hänvisar vi till www.sobi.com för mer information.
Swedish Orphan Biovitrum publicerar sin delårsrapport för det tredje kvartalet den 26 oktober 2010.
| Investeringsår | 2009 |
|---|---|
| Investors ägarandel (kapital) % | 40 |
| Värde, Investors ägarandel, | 3 856 |
| Mkr 30/9 2010 |
Swedish Orphan Biovitrum är ett Sverigebaserat specialistläkemedelsföretag med internationell marknadsnärvaro. Bolaget fokuserar på att tillgängliggöra och utveckla specialistläkemedel för patienter med sällsynta sjukdomar och stora medicinska behov.
Swedish Orphan Biovitrum måste fokusera på att behålla sitt tillväxttempo, vilket inkluderar ökad försäljning av viktiga produkter såsom Kineret och Kepivance (förvärvade från Amgen 2008) och Orfadin. Vi värdesätter det nya bolagets starka industriella logik samt tillväxtpotential och ser fram emot att bidra till att utveckla det till ett ledande internationellt specialistläkemedelsbolag.
| Operativa investeringar, översikt nyckeltal (nyckeltalen avser bolagen, ej Investors ägarandel) | |||
|---|---|---|---|
| 3 kv | 2 kv | 1 kv | Helår | 4 kv | 3 kv | 2 kv | 1 kv | Helår | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2010 | 2010 | 2010 | 2009 | 2009 | 2009 | 2009 | 2009 | 2008 | |
| Mölnlycke Health Care1) (MEUR ) | |||||||||
| Nettoomsättning | 243 | 237 | 215 | 856 | 224 | 220 | 212 | 200 | 791 |
| EBITDA | 71 | 63 | 57 | 230 | 64 | 63 | 56 | 47 | 214 |
| EBITDA (%) | 29 | 27 | 27 | 27 | 29 | 29 | 26 | 24 | 27 |
| Nettoskuld | 1 653 | 1 682 | 1 693 | 1 705 | 1 705 | 1 747 | 1 770 | 1 727 | 1 795 |
| Antal anställda | 6 930 | 6 800 | 6 745 | 6 610 | 6 610 | 6 620 | 6 665 | 6 495 | 6 395 |
| Lindorff1) (MEUR) | |||||||||
| Nettoomsättning2) | 80 | 74 | 81 | 283 | 73 | 73 | 61 | 76 | 291 |
| EBITdA3) | 30 | 21 | 22 | 59 | 13 | 22 | 11 | 13 | 72 |
| EBITdA3) (%) | 38 | 28 | 27 | 21 | 18 | 30 | 18 | 17 | 25 |
| Nettoskuld | 543 | 538 | 530 | 502 | 502 | 536 | 529 | 529 | 577 |
| Antal anställda | 2 315 | 2 270 | 2 295 | 2 270 | 2 270 | 2 225 | 2 275 | 2 215 | 2 210 |
| Aleris4) (Mkr) | |||||||||
| Nettoomsättning | 952 | 1 076 | 1 024 | 3 882 | 1 024 | 890 | 988 | 980 | - |
| EBITDA | 61 | 101 | 87 | 332 | 32 | 93 | 106 | 101 | - |
| EBITDA (%) | 6 | 9 | 8 | 9 | 3 | 10 | 11 | 10 | - |
| Nettoskuld | 2 026 | 1 509 | 1 544 | 1 647 | 1 647 | 1 625 | 1 672 | 1 729 | - |
| Antal anställda | 4 350 | 4 350 | 4 400 | 4 490 | 4 490 | 4 510 | 4 500 | 4 490 | - |
| Gambro1) (Mkr) | |||||||||
| Nettoomsättning | 3 045 | 3 070 | 3 039 | 12 484 | 3 019 | 3 110 | 3 264 | 3 091 | 11 172 |
| Normaliserad EBITDA | 571 | 668 | 545 | 2 384 | 654 | 559 | 577 | 594 | 1 707 |
| Normaliserad EBITDA (%) | 19 | 22 | 18 | 19 | 22 | 18 | 18 | 19 | 15 |
| Antal anställda | 7 725 | 7 780 | 7 930 | 8 040 | 8 040 | 8 030 | 8 085 | 8 220 | 8 415 |
| CaridianBCT1) (MUSD) | |||||||||
| Nettoomsättning | 128 | 130 | 126 | 486 | 125 | 126 | 119 | 116 | 455 |
| EBITDA | 49 | 42 | 35 | 140 | 38 | 38 | 40 | 24 | 112 |
| 38 | 32 | ||||||||
| EBITDA (%) | 28 | 29 | 30 | 30 | 34 | 21 | 25 | ||
| Antal anställda | 2 260 | 2 225 | 2 185 | 2 160 | 2 160 | 2 160 | 2 150 | 2 390 | 2 455 |
| Gambro Holding1) (Mkr) | |||||||||
| Nettoskuld | 25 981 | 26 529 | 25 476 | 25 559 | 25 559 | 25 529 | 25 779 | 28 047 | 25 483 |
| 3 Skandinavien1) (Mkr) | |||||||||
| Nettoomsättning | 1 777 | 1 689 | 1 664 | 5 840 | 1 603 | 1 469 | 1 376 | 1 392 | 5 147 |
| EBITDA5) | 329 | 236 | 200 | 434 | 161 | 140 | 91 | 42 | -106 |
| EBITDA (%) | 19 | 14 | 12 | 7 | 10 | 10 | 7 | 3 | - |
| Nettoskuld | 9 723 | 10 071 | 10 172 | 10 230 | 10 230 | 10 202 | 10 132 | 10 284 | 10 235 |
| Antal anställda | 2 160 | 2 080 | 2 065 | 2 095 | 2 095 | 2 080 | 2 075 | 2 020 | 1 950 |
| Grand Hôtel (Mkr) | |||||||||
| Nettoomsättning | 109 | 103 | 73 | 368 | 109 | 93 | 93 | 73 | 404 |
| EBITDA | 37 | 28 | 9 | 76 | 25 | 25 | 21 | 5 | 107 |
| EBITDA (%) | 34 | 27 | 12 | 21 | 23 | 27 | 23 | 7 | 26 |
| Nettoskuld | 482 | 492 | 493 | 524 | 524 | 510 | 507 | 494 | 452 |
| Antal anställda | 275 | 265 | 240 | 280 | 280 | 260 | 260 | 280 | 325 |
1) Resultat- och balansposter rapporteras med en månads fördröjning.
2) Inklusive amortering av övervärde på 3 MEUR för 3 kv 2010, 4 MEUR för 9 m. 2010, 7 MEUR för 3 kv 2009 och 20 MEUR för 9 m. 2009.
3) EBITdA=EBITDA efter portföljavskrivningar.
4) Förvärvet av Aleris aviserades i juli och transaktionen slutfördes i augusti. 5) För 3 Skandinavien beräknas EBITDA enligt definitionen resultat efter kostnader för intag av nya kunder och abonnemangsförlängning.
Private Equity-investeringar påverkade substansvärdet med -437 (-1.151) Mkr under perioden, varav -1.270 (-442) Mkr under det tredje kvartalet. Den negativa värdeutvecklingen är fullt ut hänförlig till valutaeffekter.
Läs mer på www.investorab.com under "Våra investeringar" >>
Private Equity-verksamheten består av det helägda Investor Growth Capital och investeringarna i de oberoende EQTfonderna.
Investor Growth Capital tillför kapital till tillväxtbolag inom hälsovårds- och teknologiområdet i USA, Europa och Asien.
EQT:s fonder är aktiva inom utköp, egetkapitalrelaterad tillväxtfinansiering och infrastruktur. Investor är sponsor och största investerare i samtliga EQT:s fonder. I egenskap av sponsor erhåller Investor en relativt större del av avkastningen. Fonderna är oberoende från Investor och har fristående investeringsprocesser.
Kassaflödet (avyttringar minus investeringar) inom Private Equity-investeringar uppgick till 570 (-1.798) Mkr under niomånadersperioden, varav 34 (-666) Mkr under det tredje kvartalet.
Under de första nio månaderna har 3.009 (2.061) Mkr investerats, varav 963 (745) Mkr under det tredje kvartalet. Av hela periodens investeringar utgör 2.107 (519) Mkr nyinvesteringar och 902 (1.542) Mkr avser tilläggsinvesteringar.
Investeringar för 3.579 (263) Mkr avyttrades under perioden, varav 997 (79) under det tredje kvartalet.
| 1/1-30/9 2010 | ||
|---|---|---|
| Mkr | Köp | Försäljningar |
| Investor Growth Capital | 1 434 | 2 4191) |
| EQT | 1 575 | 1 160 |
| Totalt | 3 009 | 3 579 |
1) Inklusive avyttringen av Swedish Orphan International.
Påverkan på substansvärdet under niomånadersperioden uppgick till -437 (-1.151) Mkr, varav -1.270 (-442) Mkr under det tredje kvartalet.
| Mkr | 1/7-30/9 2010 |
1/1-30/9 2010 |
1/1-30/9 2009 |
|---|---|---|---|
| Värdeförändring (inkl utdelning) | |||
| Investor Growth Capital | -624 | -338 | -9 |
| EQT | -583 | 81 | -968 |
| Kostnader för investeringsverksamheten |
-63 | -180 | -174 |
| Påverkan på substansvärdet | -1 270 | -437 | -1 151 |
| 30/9 2010 | 31/12 2009 | |||
|---|---|---|---|---|
| Kr/aktie | Mkr | Kr/aktie | Mkr | |
| Investor Growth Capital | 10 | 7 864 | 12 | 9 197 |
| EQT | 13 | 9 565 | 12 | 9 136 |
| Totalt | 23 | 17 429 | 24 | 18 333 |
Läs mer på www.investorgrowthcapital.com >>
Under det tredje kvartalet fortsatte riskkapitalmarknaderna den stabila utveckling som uppvisats hittills under året. Takten för nya investeringar är stabil och miljötekniksektorn uppvisar starkast tillväxt. Kapitalmarknadens starka utveckling under sensommaren har förbättrat villkoren för börsnoteringar. Trots att marknaden fortfarande är selektiv och prisnivån är nedtryckt, märks en uppåtgående trend i antalet genomförda börsnoteringar.
Investor Growth Capital har positionerat sina portföljbolag för att kunna dra nytta av möjligheterna på den publika marknaden och under kvartalet prissattes två portföljbolag för börsnotering och noterades därefter i Hongkong och USA. De strategiska förvärven inom teknologisektorn har också ökat under kvartalet då större industriella aktörer utnyttjar sin starka likviditet för att nå nya möjligheter på marknaden.
Fyra nyinvesteringar gjordes under kvartalet:
BlueArc (USA) är en ledande leverantör av högprestandasystem för universell nätverkslagring.
Retail Solutions (USA) tillhandahåller en omfattande familj av mjukvarubaserade analyslösningar för tillverkare av konsumentvaror.
Telepo (Sverige) är en ledande leverantör av mjukvarulösningar som integrerar och hanterar alla former av företagskommunikation i en och samma standardprodukt.
Trilliant (USA) är en ledande utvecklare av nätverkslösningar för smarta elnät.
Tilläggsinvesteringar gjordes i AirPlusTV, Axiomed Spinal Corporation, China Greens, Jazz Pharmaceuticals och Synosia.
Innehaven i Spiration och Solstice NeuroSciences avyttrades.
Nyinvesteringar gjordes i Agile Therapeutics (USA), ClairMail (USA), Healthline Networks (USA), Jazz Pharmaceuticals (USA) KyLinTV (Kina), Revision Therapeutics (USA), Rocket Lawyer (USA), TearScience (USA) samt Visible Technologies (USA).
Tilläggsinvesteringar gjordes i Cayenne Medical, ChinaCache, CMA Microdialysis, ePAC och Zephyr. I OnePhone gjordes en tilläggsinvestering inom ramen för den initiala investeringen.
Investeringen i Vårdapoteket i Norden AB slutfördes.
Swedish Orphan International avyttrades till Biovitrum.
CHF Solutions avyttrades till Gambro.
Innehavet i Achillion avyttrades delvis medan innehaven i Ception Therapeutics, Heartscape Technologies, SamSari, Santarus, Siperian och Sirion Holdings avyttrades till fullo.
Investor Growth Capitals värde sjönk 4 procent under perioden. I lokala valutor ökade emellertid värdet med 2 procent. Nedskrivningen av japanska FOI Corporation hade en negativ inverkan på det redovisade värdet med 226 Mkr under det andra kvartalet.
1) Per den 30 september 2010 var de fem största investeringarna (i alfabetisk ordning) ChinaCache (China), Greenway Medical Technologies (USA), Memira (Sweden), Mindjet Corporation (USA) och NeuroNova (Sverige).
Investors helägda dotterföretag Investor Growth Capital investerar riskkapital i lovande bolag som befinner sig i expansionsstadiet. Investeringar görs i USA, norra Europa och Asien. Dessa bolag genererar, eller förväntas inom kort generera intäkter. Generellt har dessa bolag ingen eller mycket begränsad skuldsättning. Avkastning genereras vid avyttringar, vilket vanligtvis sker via börsnotering eller försäljning till industriella eller finansiella aktörer, normalt sett efter en innehavsperiod på tre till sju år.
Värderingen av investeringarna följs upp löpande och baseras ofta på den senast externt prissatta investeringsrundan. När det finns relevanta jämförelsebolag används multipelvärdering. Dessutom tillämpas en likviditetsrabatt.
Läs mer på www.eqt.se >>
EQT III avyttrade Aleris till Investor och gjorde en tilläggsinvestering i Leybold (Tyskland).
EQT V gjorde en tilläggsinvestering i bulgariska Blizoo (tidigare CableTel). Den tidigare aviserade investeringen i AcadeMedia slutfördes.
EQT Expansion Capital II investerade i Roeser Group (Tyskland) och avyttrade Cinterion Wireless Modules (Tyskland).
Aktiviteter tidigare under året
EQT IV gjorde en tilläggsinvestering i SSP (UK).
EQT V investerade i sportkedjan XXL Sport & Villmark (Norge) och förvärvade Springer Science+Business Media (Tyskland).
EQT Opportunity gjorde en tilläggsinvestering i TitanX (Sverige).
EQT Greater China II förvärvade Japan Home Centre.
EQT Infrastructure förvärvade danska Kommunekemi och Swedegas.
Det rapporterade värdet på Investors innehav i EQT:s fonder ökade med 1 procent under perioden. I lokal valuta var värdeökningen 15 procent i lokal valuta.
Investors kvarvarande åtaganden gentemot EQT:s fonder uppgick till 3,3 (6,3) Mdr kronor vid kvartalets utgång.
1) Per den 30 september 2010 var de fem största investeringarna (i alfabetisk ordning) CBR (Tyskland), Dako (Danmark), ISS (Danmark), Kabel Baden Württemberg (Tyskland) och Securitas Direct (Sverige).
Köpt och sålt, EQT
| Totalt3) | 117 343 | 18 097 | 9 565 | |
|---|---|---|---|---|
| EQT Infrastructure | 10% | 10 689 | 296 | 229 |
| EQT Greater China II | 37% | 3 597 | 590 | 390 |
| EQT Asia* | 64% | 2 125 | 1 100 | 434 |
| EQT Expansion Capital II |
15% | 4 341 | 249 | 223 |
| EQT Expansion Capital I |
16% | 1 732 | 241 | 72 |
| EQT Finland* | 32% | 602 | 119 | 1 |
| EQT Denmark* | 18% | 1 250 | 179 | 2 |
| EQT Opportunity | 25% | 3 404 | 402 | 123 |
| EQT V | 12% | 38 930 | 3 732 | 3 945 |
| EQT IV* | 19% | 22 900 | 4 023 | 2 9342) |
| EQT III* | 32% | 18 320 | 5 693 | 1 200 |
| EQT II* | 18% | 6 193 | 970 | 12 |
| EQT I* | 18% | 3 260 | 503 | - |
| Mkr | fond andel |
kapital åtaganden |
investerat kapital1) |
på kvarvarande innehav |
| Investors | Totala | del av | marknadsvärde | |
| Investors | Investors |
* Fullinvesterad
1) Inkluderar även investerat kapital i redan avyttrade innehav.
2) Gambro Holding värderas enligt samma principer som används för Investors direkta ägande.
3) Följande omräkningskurser har använts vid omräkning till SEK: DKK = 1.23 (EQT Danmark), EUR = 9.16 (EQT Finland, EQT III, IV,V, EQT Expansion Capital I, II, EQT Opportunity, EQT Infrastructure), USD = 6.72 (EQT Asia, EQT Greater China II).
EQT är fristående från Investor, även om Investor är delägare i managementbolaget, samt sponsor och största investerare i samtliga bolagets fonder.
EQT:s fonder investerar i bolag i norra och östra Europa, Asien och i USA, i vilka EQT kan agera som en katalysator för att transformera och utveckla verksamheten. EQT har startat tolv fonder aktiva inom utköp, egetkapitalrelaterad tillväxtfinansiering och infrastruktur.
Inom EQT är värderingen till stor del baserad på multiplar i och med att innehaven oftast är mogna och att relevanta jämförelsebolag finns tillgängliga.
Affärsområdet bidrog med 520 (1.058) Mkr till substansvärdet under perioden, varav 515 (375) Mkr under det tredje kvartalet.
Läs mer på www.investorab.com under "Våra investeringar" >>
Investors aktiva portföljförvaltning bidrog med ett resultat om 115 (464) Mkr under perioden, varav 164 (178) Mkr under det tredje kvartalet.
Efter ett utmanade andra kvartal utvecklades Aktiv portföljförvaltning (APM) bättre under det tredje kvartalet. Risknivån övervakas noga och portföljen marknadsvärderas på daglig basis. APM investerar i noterade aktie- och aktierelaterade instrument såsom aktiederivat.
| 30/9 2010 | 31/12 2009 | |||
|---|---|---|---|---|
| Kr/aktie | Mkr | Kr/aktie | Mkr | |
| Finansiella investeringar | 6 | 4 528 | 4 | 3 283 |
Investors nettoskuld uppgick den 30 september 2010 till 7.484 (nettokassa 1.119) Mkr. Investors nettoskuld inkluderar poster som avser skuldfinansiering relaterande till Investors investeringsaktiviteter. Inom Operativa investeringar är skuldfinansieringen fristående, även i de majoritetsägda bolagen, det vill säga utan garantier från Investor och därmed inte inkluderad i Investors nettoskuld.
Investor garanterar 4,2 Mdr kronor av
3 Skandinaviens externa lån, vilka inte inkluderas i Investors nettoskuld.
| Mkr | Koncern balansräkningen |
Avdrag hänförliga till fristående Operativa investeringar1) |
Investors nettoskuld |
|---|---|---|---|
| Andra finansiella placeringar |
550 | - | 5502) |
| Kassa, bank och kortfristiga placeringar |
16 240 | -252 | 15,9882) |
| Fordringar som ingår i nettoskulden |
562 | - | 5623) |
| Lån | -26 875 | 2 541 | -24,3343) |
| Pensioner och liknande förpliktelser |
-312 | 62 | -2503) |
| -9 835 | 2 351 | -7,484 |
1) Aleris och Grand Hôtel.
2) Inkluderade i kassan och med kort varsel tillgängliga medel.
3) Inkluderade i nettoskulden.
Kassan och med kort varsel tillgängliga medel uppgick till 16.538 Mkr per den 30 september 2010, att jämföra med 20.938 Mkr vid utgången av 2009. De kortfristiga placeringarna investeras konservativt men beaktar samtidigt den riskjusterade avkastningspotentialen. Koncernens bruttoskuld uppgick till 24.022 (21.526) Mkr vid periodens utgång.
Nettoinvesteringar utgjorde sammanlagt -5.804 (-6.162) Mkr under niomånadersperioden. Utdelningar från Kärninvesteringar uppgick till 3.203 (2.358) Mkr under perioden. Utdelningen som utbetalades till aktieägarna under det andra kvartalet uppgick till 3.050 (3.059) Mkr.
Finansiellt netto för rapportperioden uppgick till -1.094 (-450) Mkr, varav -52 (-18) Mkr är hänförliga till de operativa investeringar som är konsoliderade. I finansiellt netto ingår ränteintäkter om 111 (293) Mkr och räntekostnader om 600 (488) Mkr. Orealiserade resultat från lån och swappar, som används för att förlänga räntebindningstider uppgick till -206 (51) Mkr. De resterande effekterna består huvudsakligen av valutaeffekter hänförliga till orealiserade valutaeffekter
relaterade till aktieägarlån i Lindorff och Mölnlycke Health Care.
Genomsnittlig löptid i skuldportföljen var 12,3 (13,5) år per den 30 september 2010, exklusive lånen i Aleris och Grand Hôtel.
Kostnader för investeringsaktiviteterna varierar mellan de olika affärsområdena. Private Equity-investeringar är det mest personalintensiva affärsområdet. För perioden uppgick kostnaderna för Kärninvesteringar till 52 (59) Mkr, för Operativa investeringar till 87 (99) Mkr och för Private Equity-investeringar till 180 (174) Mkr. Inklusive koncernens övergripande kostnader uppgick kostnaderna för investeringsaktiviteter till 450 (450) Mkr under perioden, motsvarande 0,4 (0,4) procent av våra totala tillgångar på årsbasis vid kvartalets utgång. Kostnader per affärsområde framgår av tabellen Rörelsesegment på sidan 30.
Genom den kostnadsberäkning som görs inom ramen för personaloptions- och aktieprogrammen inom Investor tillkom kostnader om 32 (29) Mkr under perioden. Investor tillämpar säkringar för att minimera egetkapitalpåverkan för programmen som kan uppstå till följd av kursförändringar i Investoraktien.
Aktiekapitalet uppgick den 30 september 2010 till 4.795 (4.795) Mkr.
| Aktieslag | Antal aktier | Antal röster | % av kapital |
% av röster |
|---|---|---|---|---|
| A 1 röst | 311 690 844 | 311 690 844 | 40,6 | 87,2 |
| B 1/10 röst | 455 484 186 | 45 548 418 | 59,4 | 12,8 |
| Totalt | 767 175 030 | 357 239 262 | 100,0 | 100,0 |
Investor återköpte inga egna aktier under tredje kvartalet. Per den 30 september 2010 ägde Investor totalt 6.683.800 (4.683.800) egna aktier.
Moderbolagets resultat efter finansiella poster för perioden uppgick till 21.402 (28.517) Mkr. I enlighet med IFRS och förändringarna i Årsredovisningslagen redovisas noterade intresseföretag till verkligt värde från och med 2010. Jämförelsesiffror har justerats i enlighet härmed. För mer information, se avsnitt Nya och ändrade redovisningsprinciper 2010. Värdeförändringar på aktierelaterade innehav redovisade till verkligt värde utgjorde 11.173 (26.039) Mkr. Resultat från andelar i koncernföretag uppgick till 7.178 (20) Mkr och är till största delen hänförliga till likvidation av ett dotterföretag samt nedskrivningar av andelar i koncernföretag.
Under niomånaders perioden har moderbolaget investerat 6.206 (6.754) Mkr i finansiella anläggningstillgångar, varav 3.412 (2.249) Mkr i koncernföretag och investeringar inom Kärninvesteringar 1.204 (3.825) Mkr.
Totala skulder har minskat med 5.260 Mkr sedan årets början. Eget kapital uppgick vid periodens utgång till 150.373 Mkr att jämföra med 132.284 Mkr per den 31 december 2009.
Läs mer på www.investorab.com under "Investerare & Media" >>
Totalavkastningen (summan av kursutveckling och återlagd utdelning) uppgick till 6 (13) procent under perioden, varav 8 (7) under det tredje kvartalet.
Under den senaste femårsperioden har den genomsnittliga totalavkastningen varit 6 procent. Motsvarande siffra för den senaste tioårsperioden är 4 procent och 14 procent för den senaste 20-årsperioden.
Börskursen för Investors A-aktie och B-aktie var 131,60 kronor respektive 136,90 kronor den 30 september 2010, att jämföra med 131,80 kronor respektive 132,90 kronor den 31 december 2009.
Investors totala marknadsvärde, justerat för återköpta aktier, uppgick till 102,5 (101,0) Mdr kronor per den 30 september 2010.
Koncernens och moderbolagets väsentliga risk- och osäkerhetsfaktorer är kopplade till de noterade innehavens värdeförändringar till följd av marknadskursrörelser. Den globala ekonomins utveckling utgör en viktig osäkerhetsfaktor när det gäller bedömningen av framtida kursrörelser. Dessutom råder det osäkerhet kring hur olika föreslagna och genomförda statliga och andra regleringar runt om i världen i syfte att åtgärda finansiella obalanser kommer att påverka det ekonomiska läget. Det osäkra marknadsläget påverkar även Operativa investeringars och Private Equityinvesteringars möjligheter till såväl investeringar som avyttringar liksom de befintliga innehavens utveckling. Givet Investors starka balansräkning kommer med stor sannolikhet finansierings- och likviditetsriskerna att vara fortsatt begränsade. För att begränsa de motpartsrisker som är en del i verksamheten kommer kreditriskexponeringar även i fortsättningen att avse motparter med hög kreditvärdighet. Oavsett ekonomiskt läge kräver operationell riskstyrning kontinuerlig hög medvetenhet och efterlevnad av den fastslagna policyn och instruktionerna.
Investor AB:s risker och osäkerhetsfaktorer beskrivs utförligt i årsredovisningen för 2009 i bolagsstyrningsrapporten och i not 29.
Denna delårsrapport har, för koncernen, upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering samt tillämpliga regler i Årsredovisningslagen. Delårsrapporten för moderbolaget har upprättats i enlighet med Årsredovisningslagens 9 kapitel, Delårsrapport. Redovisningsprinciper som tillämpats för koncernen och moderbolaget överensstämmer, om ej annat anges nedan, med de redovisningsprinciper som användes vid upprättandet av den senaste årsredovisningen.
Omarbetade IFRS 3 Rörelseförvärv och ändrade IAS 27 Koncernredovisning och separata finansiella rapporter tillämpas vid redovisning av förvärv och avyttringar av rörelseverksamheter från och med 2010. De nya reglerna innebär bland annat att;
De ändringar i IFRS 3 och IAS 27 som är av betydelse för Investor har tillämpats framåtriktat från och med första januari 2010. Förändringarna har inte lett till några justeringar av rapporterade värden i denna eller tidigare perioder.
Utöver eller till skillnad mot de ändrade redovisningsprinciper som anges ovan för koncernen har nedanstående ändringar påverkat moderbolaget.
RFR 2.3 Redovisning för juridisk person som skall tillämpas från och med 1 januari 2010 anger bland annat att;
Till följd av ändringen i IAS 1 har presentationen av moderbolaget i denna delårsrapport kompletterats med en rapport över totalresultat samt en rapport över förändringar i eget kapital. Det faktum att IAS 27 kan tillämpas i sin helhet medför att moderbolagets noterade intresseföretag redovisas till verkligt värde med värdeförändringar i resultaträkningen i enlighet med IAS 39 och IAS 28 p.1, vilket överensstämmer med hur innehaven redovisas i koncernen. Förändringen presenteras som en ändrad redovisningsprincip och har ökat moderbolagets ingående eget kapital 2009 med 10,6 Mdr kronor och påverkade resultatet avseende niomånadersperioden 2009 med 12,2 Mdr kronor, varav 9,0 Mdr kronor under det tredje kvartalet. Resultatet för helåret 2009 påverkades positivt med 15,4 Mdr kronor till följd av den nya principen.
Övriga nya eller reviderade IFRS samt tolkningsuttalanden från IFRIC har ej haft någon effekt på koncernens eller moderbolagets finansiella ställning, resultat eller upplysningar.
Till följd av att Investor har förvärvat bestämmande inflytande i Aleris Holding AB har vissa förändringar gjorts i uppställningen av de finansiella rapporterna. Verksamheterna inom Investorkoncernen presenteras som investeringsverksamhet eller som operativa verksamheter, där operativa verksamheter avser affärsverksamheterna i dotterföretagen inom Operativa investeringar (Grand Hôtel och Aleris). Alla andra aktiviteter är hänförliga till investeringsverksamheten.
I koncernresultaträkningen redovisas rörelseresultatet för operativa verksamheter på följande rader;
Andra poster som inkluderas i rörelseresultatet är hänförliga till investeringsverksamheten. Från och med september 2010 har "rörelsens kostnader" ersatts av "kostnad för investeringsverksamheten".
Den andra juli tillkännagav Investor förvärvet av 99 procent av rösterna i Aleris, för ett bolagsvärde om 4,4 Mdr kronor. Transaktionen slutfördes den nionde augusti, efter att godkännande erhållits från konkurrensmyndigheterna. Aleris har en stark marknadsposition och god utvecklingspotential i en sektor som passar Investors ägarmodell. Köpeskillingen från Investor uppgick till 2.620 Mkr och inkluderar en tilläggsköpeskilling om 11 Mkr. I den preliminära förvärvsanalysen uppgår goodwill till 3.773 Mkr. Den goodwill som inkluderas i förvärvet motsvarar bolagets lönsamhetsnivå, vilken baseras på bland annat bolagets kunderbjudande, dokumenterade utveckling och marknadsposition. Denna goodwill förväntas inte vara skattemässigt avdragsgill.
| Immateriella tillgångar | |
|---|---|
| (huvudsakligen kundkontrakt) | 614 |
| Materiella anläggningstillgångar | 360 |
| Finansiella anläggningstillgångar | 25 |
| Kundfordringar | 293 |
| Övriga kortfristiga tillgångar | 118 |
| Kassa och bank | 106 |
| Långfristiga skulder och avsättningar | -1.539 |
| Uppskjuten skatteskuld | -142 |
| Kortfristiga skulder | -706 |
| Netto, identifierbara tillgångar och skulder | -871 |
| Innehav utan bestämmande inflytande | -282 |
| Koncerngoodwill | 3.773 |
| Köpeskilling | 2.620 |
Det verkliga värdet på förvärvade kundkontrakt och skatt har fastställts preliminärt i avvaktan på slutlig värdering av dessa tillgångar.
Värdet hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande är deras proportionella andel av det verkliga värdet enligt transaktionen.
Investor har träffat en överenskommelse med säljaren om att betala en tilläggsköpeskilling på 0-125 Mkr (ej diskonterat). Det verkliga värdet av tilläggsköpeskillingen vid tidpunkten för förvärvet beräknas vara 11 Mkr, beräknat med en diskonteringsränta på 7,5 procent.
Förvärvsrelaterade kostnader uppgick till 74 Mkr och avser externa juridiska kostnader och kostnader för företagsbesiktning. Kostnaderna har inkluderats i värdeförändringarna i koncernens resultaträkning.
För tvåmånadersperioden från förvärvstidpunkten till och med 30 september, bidrog Aleris med en nettoomsättning på 689 Mkr och ett nettoresultat på -61 Mkr, inklusive förvärvsrelaterade kostnader, till koncernens resultat. Om förvärvet hade ägt rum den första januari 2010, bedömer ledningen att Investorkoncernens nettoomsättning under perioden hade uppgått till 2.363 Mkr och koncernens nettoresultat skulle ha minskat med 92 Mkr. För att fastställa dessa belopp har ledningen antagit att de justeringar till verkliga värden, provisoriskt fastställda, som uppstod vid förvärvstidpunkten skulle ha varit desamma om förvärvet hade ägt rum den första januari 2010.
| 20 januari 2011 | Bokslutskommuniké 2010 |
|---|---|
| 12 april 2011 | Årsstämma |
| 12 april 2011 | Delårsrapport januari-mars 2011 |
| 12 juli 2011 | Delårsrapport januari-juni 2011 |
| 12 oktober 2011 | Delårsrapport januari-september |
Stockholm, 13 oktober 2010
Börje Ekholm Verkställande direktör och koncernchef
Johan Bygge, Finansdirektör: 08-614 2000 [email protected]
Magnus Dalhammar, IR-ansvarig: 08-614 2130, 073 524 2130 [email protected]
Investor AB (publ) (org. nr: 556013-8298) SE-103 32 Stockholm, Sverige Besöksadress: Arsenalsgatan 8C Telefon: 08-614 2000 Telefax: 08-614 2150 [email protected] Mobil webbsida: http://m.investorab.com
Tickerkoder:
INVEB SS i Bloomberg INVEb.ST i Reuters W:ISBF i Datastream
Informationen i denna delårsrapport är sådan som Investor ska offentliggöra enligt lagen om värdepappersmarknaden.
Informationen lämnades för offentliggörande den 13 oktober 2010 klockan 08:15 (CET).
Denna delårsrapport har inte varit föremål för granskning av bolagets revisorer.
Denna delårsrapport, liksom ytterligare information, finns tillgänglig på www.investorab.com
| 2010 | 2009 | 2010 | 2009 | |
|---|---|---|---|---|
| Belopp i Mkr | 1/1-30/9 | 1/1-30/9 | 1/7-30/9 | 1/7-30/9 |
| Utdelningar | 3 607 | 2 876 | 917 | 837 |
| Övriga rörelseintäkter | 781 | 817 | 270 | 276 |
| Värdeförändringar | 10 926 | 25 615 | 4 386 | 12 129 |
| Nettoomsättning | 977 | 270 | 799 | 96 |
| Kostnad för sålda tjänster | -902 | -268 | -717 | -88 |
| Kostnader för investeringsverksamheten | -450 | -450 | -144 | -150 |
| Försäljnings- och administrations kostnader | -35 | - | -35 | - |
| Kostnader för långsiktiga aktierelaterade ersättningar | -32 | -29 | -14 | -11 |
| Andelar i intresseföretags resultat | -495 | -1 745 | -53 | -245 |
| Rörelseresultat | 14 377 | 27 086 | 5 409 | 12 844 |
| Finansnetto | -1 094 | -450 | -430 | -206 |
| Resultat före skatt | 13 283 | 26 636 | 4 979 | 12 638 |
| Skatt | -102 | -283 | -108 | -115 |
| Periodens resultat hänförlig till moderbolaget | 13 181 | 26 353 | 4 871 | 12 523 |
| Hänförligt till: | ||||
| Moderbolagets aktieägare | 13 187 | 26 364 | 4 877 | 12 514 |
| Innehav utan bestämmande inflytande | -6 | -11 | -6 | 9 |
| Periodens resultat hänförlig till moderbolaget | 13 181 | 26 353 | 4 871 | 12 523 |
| Resultat per aktie före utspädning, kronor | 17,32 | 34,53 | 6,41 | 16,40 |
| Resultat per aktie efter utspädning, kronor | 17,30 | 34,50 | 6,41 | 16,39 |
| Genomsnittligt antal aktier före utspädning, miljoner | 761,4 | 763,5 | 760,5 | 762,5 |
| Genomsnittligt antal aktier efter utspädning, miljoner | 762,1 | 764,3 | 761,2 | 763,2 |
| 2010 | 2009 | 2010 | 2009 | |
|---|---|---|---|---|
| Belopp i Mkr | 1/1-30/9 | 1/1-30/9 | 1/7-30/9 | 1/7-30/9 |
| Periodens resultat | 13 181 | 26 353 | 4 871 | 12 523 |
| Periodens övriga totalresultat, inklusive skatt | ||||
| Förändring av omvärderingsreserv, exklusive skatt | - | -126 | - | 0 |
| Förändring i verkligt värde på kassaflödessäkringar | 133 | -79 | -131 | -104 |
| Periodens omräkningsdifferenser | 8 | 42 | -5 | 26 |
| Andel i intresseföretags övrigt totalresultat | -291 | -39 | -262 | -66 |
| Summa övrigt totalresultat | -150 | -202 | -398 | -144 |
| Periodens totalresultat | 13 031 | 26 151 | 4 473 | 12 379 |
| Hänförligt till: | ||||
| Moderbolagets aktieägare | 13 039 | 26 168 | 4 481 | 12 375 |
| Innehav utan bestämmande inflytande | -8 | -17 | -8 | 4 |
| Periodens totalresultat | 13 031 | 26 151 | 4 473 | 12 379 |
| 2010 | 2009 | 2009 | |
|---|---|---|---|
| Belopp i Mkr | 30/9 | 31/12 | 30/9 |
| Tillgångar | |||
| Goodw ill | 3 731 | - | - |
| Andra immateriella tillgångar | 613 | 16 | 14 |
| Materiella anläggningstillgångar | 2 535 | 2 168 | 2 208 |
| Aktier och andelar | 148 083 | 134 728 | 128 194 |
| Andra finansiella placeringar | 550 | 9 062 | - |
| Fordringar som ingår i nettoskulden | 562 | 1 158 | 1 184 |
| Övriga fordringar | 11 821 | 11 158 | 10 974 |
| Kassa, bank och kortfristiga placeringar | 16 240 | 11 934 | 20 383 |
| Summa tillgångar | 184 135 | 170 224 | 162 957 |
| Eget kapital och skulder | |||
| Eget kapital | 152 544 | 142 673 | 138 062 |
| Pensioner och liknande förpliktelser | 312 | 297 | 314 |
| Lån | 26 875 | 23 848 | 21 426 |
| Övriga skulder och avsättningar | 4 404 | 3 406 | 3 155 |
| Summa eget kapital och skulder | 184 135 | 170 224 | 162 957 |
| NETTOSKULD/NETTOKASSA | 2010 | 2009 | 2009 |
| Belopp i Mkr | 30/9 | 31/12 | 30/9 |
| Andra finansiella placeringar | 550 | 9 062 | - |
| Kassa, bank och kortfristiga placeringar | 16 240 | 11 934 | 20 383 |
| Fordringar som ingår i nettoskulden | 562 | 1 158 | 1 184 |
| Lån | -26 875 | -23 848 | -21 426 |
| Pensioner och liknande förpliktelser | -312 | -297 | -314 |
| Justeringar hänförliga till Operativa investeringar1) | 2 351 | 1 403 | 1 292 |
| Summa nettoskuld/nettokassa | -7 484 | -588 | 1 119 |
| 2010 | 2009 | 2009 | |
| STÄLLDA SÄKERHETER OCH EVENTUALFÖRPLIKTELSER | 30/9 | 31/12 | 30/9 |
| Ställda säkerheter | 3 504 | 2 165 | 1 933 |
| Eventualförpliktelser | 4 265 | 4 403 | 4 310 |
| 2010 | 2009 | 2009 | |
|---|---|---|---|
| Belopp i Mkr | 1/1-30/9 | 1/1-31/12 | 1/1-30/9 |
| Ingående eget kapital | 142 673 | 115 233 | 115 233 |
| Periodens totalresultat | 13 031 | 30 858 | 26 151 |
| Utdelning till aktieägare | -3 050 | -3 059 | -3 059 |
| Förändring i innehav utan bestämmande inflytande | 145 | -81 | -1 |
| Återköp av egna aktier | -263 | -262 | -262 |
| Effekt av långsiktiga aktierelaterade ersättningar | 8 | -16 | 0 |
| Eget kapital vid periodens slut | 152 544 | 142 673 | 138 062 |
| Hänförligt till: | |||
| Moderbolagets aktieägare | 152 403 | 142 669 | 137 978 |
| Innehav utan bestämmande inflytande | 141 | 4 | 84 |
| Totalt eget kapital | 152 544 | 142 673 | 138 062 |
| 1) Inklusive poster såsom: | |||
| 2 0 10 | 2 0 0 9 | 2 0 0 9 | |
| Belopp i M kr | 3 0 / 9 | 3 1/ 12 | 3 0 / 9 |
| Avdrag avseende Grand Hôtel och Aleris | 2509 | 524 | 510 |
| Orealiserade resultat hänförliga till säkring av Operativa investeringar | -158 | 879 | 782 |
| 2010 | 2009 | |
|---|---|---|
| Belopp i Mkr | 1/1-30/9 | 1/1-30/9 |
| Löpande verksamheten1) | ||
| Kärninvesteringar | ||
| Erhållna utdelningar | 3 203 | 2 358 |
| Operativa investeringar | ||
| Erhållna utdelningar | 26 | 21 |
| Inbetalningar | 461 | 308 |
| Utbetalningar | -362 | -211 |
| Private Equity-investeringar | ||
| Erhållna utdelningar | 334 | 468 |
| Finansiella investeringar och kostnader för investeringsverksamheten | ||
| Erhållna utdelningar | 65 | 46 |
| Inbetalningar/utbetalningar, netto kassaflöde | -1 294 | -1 365 |
| Kassaflöde från den löpande verksamheten före | ||
| räntenetto och inkomstskatter | 2 433 | 1 625 |
| Erhållna/erlagda räntor | -428 | -441 |
| Betald inkomstskatt | -120 | -174 |
| Kassaflöde från den löpande verksamheten | 1 885 | 1 010 |
| Investeringsverksamheten1) | ||
| Förvärv | -5 182 | -6 930 |
| Avyttringar | 2 208 | 1 240 |
| Ökning långfristiga fordringar | -57 | -476 |
| Minskning långfristiga fordringar | - | 2 |
| Förvärv av dotterföretag, netto kassaflöde | -2 773 | - |
| Avyttring av dotterföretag, netto kassaflöde | - | 2 |
| Ökning av andra finansiella placeringar | -550 | - |
| Minskning av andra finansiella placeringar | 3 509 | - |
| Förändringar av kortfristiga placeringar | 3 433 | 691 |
| Förvärv av materiella anläggningstillgångar | -97 | -72 |
| Avyttring av övriga investeringar | 108 | - |
| Kassaflöde från investeringsverksamheten | 599 | -5 543 |
| Finansieringsverksamheten | ||
| Upptagna lån | 4 888 | 1 672 |
| Amortering av låneskulder | -1 828 | -599 |
| Återköp av egna aktier | -263 | -262 |
| Utbetald utdelning | -3 050 | -3 059 |
| Kassaflöde från finansieringsverksamheten | -253 | -2 248 |
| Periodens kassaflöde | 2 231 | -6 781 |
| Likvida medel vid årets början | 5 804 | 9 151 |
| Kursdifferens i likvida medel | -19 | -20 |
| Likvida medel vid periodens slut | 8 016 | 2 350 |
| Likvida medel vid periodens slut Kortfristiga placeringar |
8 016 8 224 |
2 350 18 033 |
| Kassa, bank och kort f rist iga placeringar | 16 2 4 0 | 2 0 3 8 3 |
1) Definitioner överenstämmande med IFRS.
| Private | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Kärn- | Operativa | Equity- | Finansiella 1) | Investor | ||
| Belopp i Mkr | investeringar investeringar | investeringar investeringar | övergripande | Totalt | ||
| Utdelningar | 3 203 | 339 | 65 | 3 607 | ||
| Övriga rörelseintäkter2) | 781 | 781 | ||||
| Värdeförändringar | 9 737 | 1 299 | -596 | 486 | 10 926 | |
| Nettoomsättning | 977 | 977 | ||||
| Kostnad för sålda tjänster | -902 | -902 | ||||
| Kostnader för investeringsverksamheten | -52 | -87 | -180 | -30 | -101 | -450 |
| Försäljnings- och administrationskostnader | -35 | -35 | ||||
| Kostnader för långsiktiga aktierelaterade | ||||||
| ersättningar | -32 | -32 | ||||
| Andelar i intresseföretags resultat | -494 | -1 | -495 | |||
| Rörelseresultat | 12 888 | 1 539 | -437 | 520 | -133 | 14 377 |
| Finansnetto | -52 | -1 042 | -1 094 | |||
| Skatt | 35 | -137 | -102 | |||
| Innehav utan bestämmande inflytande | 6 | 6 | ||||
| Periodens resultat hänförligt till moderbolaget | 12 888 | 1 528 | -437 | 520 | -1 312 | 13 187 |
| Utdelning | -3 050 | -3 050 | ||||
| Återköp av egna aktier | -263 | -263 | ||||
| Övrig eget kapital påverkan | -307 | 163 | -144 | |||
| Påverkan på substansvärdet | 12 888 | 1 221 | -437 | 520 | -4 462 | 9 730 |
| Substansvärde per affärsområde 30/9 2010 | ||||||
| Redovisat värde | 117 172 | 21 452 | 17 429 | 4 528 | -694 | 159 887 |
| Nettoskuld | -7 484 | -7 484 | ||||
| Totalt substansvärde | 117 172 | 21 452 | 17 429 | 4 528 | -8 178 | 152 403 |
| Private | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Kärn- | Operativa | Equity- | Finansiella 1) | Investor | ||
| Belopp i Mkr | investeringar investeringar | investeringar investeringar | övergripande | Totalt | ||
| Utdelningar | 2 358 | 472 | 46 | 2 876 | ||
| Övriga rörelseintäkter2) | 817 | 817 | ||||
| Värdeförändringar | 25 961 | 63 | -1 449 | 1 040 | 25 615 | |
| Nettoomsättning | 270 | 270 | ||||
| Kostnad för sålda tjänster | -268 | -268 | ||||
| Kostnader för investeringsverksamheten | -59 | -99 | -174 | -29 | -89 | -450 |
| Kostnader för långsiktiga aktierelaterade | ||||||
| ersättningar | -29 | -29 | ||||
| Andelar i intresseföretags resultat | -1 746 | 1 | -1 745 | |||
| Rörelseresultat | 28 260 | -963 | -1 151 | 1 058 | -118 | 27 086 |
| Finansnetto | -18 | -432 | -450 | |||
| Skatt | 3 | -286 | -283 | |||
| Periodens resultat hänförligt till moderbolaget | 28 260 | -978 | -1 151 | 1 058 | -836 | 26 353 |
| Utdelning | -3 059 | -3 059 | ||||
| Återköp av egna aktier | -262 | -262 | ||||
| Övrig eget kapital påverkan | -39 | -164 | -203 | |||
| Påverkan på substansvärdet | 28 260 | -1 017 | -1 151 | 1 058 | -4 321 | 22 829 |
| Substansvärde per affärsområde 30/9 2009 | ||||||
| Redovisat värde | 102 608 | 16 036 | 15 836 | 2 802 | -339 | 136 943 |
| Nettokassa | 1 119 | 1 119 | ||||
| Totalt substansvärde | 102 608 | 16 036 | 15 836 | 2 802 | 780 | 138 062 |
1) Nettoomsättning avseende den Aktiva Portföljförvaltningen uppgår till 17.344 (14.410) M kr.
2) Ränta avseende aktieägarlån m.m.
| (Omräknad) | ||||
|---|---|---|---|---|
| 2010 | 2009 | 2010 | 2009 | |
| Belopp i Mkr | 1/1-30/9 | 1/1-30/9 | 1/7-30/9 | 1/7-30/9 |
| Utdelningar | 3 203 | 2 358 | 869 | 783 |
| Värdeförändringar | 11 173 | 26 039 1) | 5 197 | 12 203 1) |
| Nettoomsättning | 6 | 5 | 2 | 2 |
| Rörelsens kostnader | -337 | -300 | -97 | -97 |
| Nedskrivningar intresseföretag | -213 | -287 1) | -42 | -74 1) |
| Rörelseresultat | 13 832 | 27 815 | 5 929 | 12 817 |
| Finansnetto | ||||
| Resultat från andelar i koncernföretag | 7 178 | 20 | -520 | 1 |
| Övriga finansiella poster | 392 | 682 | -85 | 347 |
| Resultat efter finansiella poster | 21 402 | 28 517 | 5 324 | 13 165 |
| Skatt | - | - | - | - |
| Periodens resultat | 21 402 | 28 517 | 5 324 | 13 165 |
| 2010 | 2009 | 2010 | 2009 | |
|---|---|---|---|---|
| Belopp i Mkr | 1/1-30/9 | 1/1-30/9 | 1/7-30/9 | 1/7-30/9 |
| Periodens resultat | 21 402 | 28 517 | 5 324 | 13 165 |
| Periodens övriga totalresultat, inklusive skatt | ||||
| Förändring i verkligt värde på kassaflödessäkringar | -8 | -2 | -13 | -9 |
| Summa övrigt totalresultat | -8 | -2 | -13 | -9 |
| Periodens totalresultat | 21 394 | 28 515 | 5 311 | 13 156 |
1) Från och med första januari 2010 redovisas noterade intresseföretag som finansiella instrument värderade till verkligt värde
i enlighet med IAS 39 samt IAS 28 p1. Berörda jämförelsetal har omräknats i enlighet med den nya principen och har påverkat
| resultaträkningen enligt följande: | ||
|---|---|---|
| 2009 | 2009 | |
| Belopp i M kr | 1/ 1- 3 0 / 9 | 1/ 7- 3 0 / 9 |
| Värdeförändringar | 21 712 | 10 616 |
| Nedskrivningar intresseföretag | -9 544 | -1 572 |
| (Omräknad) | (Omräknad) | ||
|---|---|---|---|
| 2010 | 2009 | 2009 | |
| Belopp i Mkr | 30/9 | 31/12 | 30/9 |
| Tillgångar | |||
| Materiella och immateriella anläggningstillgångar | 41 | 36 | 33 |
| Finansiella anläggningstillgångar | 177 539 | 164 443 1) | 158 165 1) |
| Kortfristiga fordringar | 1 088 | 1 372 | 1 589 |
| Kassa och bank | 0 | 0 | 0 |
| Summa tillgångar | 178 668 | 165 851 | 159 787 |
| Eget kapital och skulder | |||
| Eget kapital | 150 373 | 132 284 1) | 128 664 1) |
| Avsättningar | 293 | 305 | 319 |
| Långfristiga skulder | 26 431 | 30 584 | 28 493 |
| Kortfristiga skulder | 1 571 | 2 678 | 2 311 |
| Summa eget kapital och skulder | 178 668 | 165 851 | 159 787 |
| 2010 | 2009 | 2009 | |
| STÄLLDA SÄKERHETER OCH EVENTUALFÖRPLIKTELSER | 30/9 | 31/12 | 30/9 |
| Ställda säkerheter | 951 | 1 286 | 1 046 |
| Eventualförpliktelser | 10 264 | 10 334 | 10 306 |
| (Omräknad) | (Omräknad) | ||
|---|---|---|---|
| 2010 | 2009 | 2009 | |
| Belopp i Mkr | 1/1-30/9 | 1/1-31/12 | 1/1-30/9 |
| Ingående eget kapital | 132 284 | 92 914 | 92 914 |
| Ändrade redovisningsprinciper | - | 10 556 1) | 10 556 1) |
| Omräknat ingående eget kapital 1/1 2009 | 132 284 | 103 470 | 103 470 |
| Årets totalresultat | 21 394 | 32 151 1) | 28 515 1) |
| Utdelningar | -3 050 | -3 059 | -3 059 |
| Av personal inlösta aktieoptioner | -15 | -41 | -19 |
| Aktierelaterade ersättningar reglerade med egetkapitalinstrument | 23 | 25 | 19 |
| Återköp av egna aktier | -263 | -262 | -262 |
| Utgående eget kapital | 150 373 | 132 284 | 128 664 |
1) Från och med första januari 2010 redovisas noterade intresseföretag som finansiella instrument värderade till verkligt värde i enlighet med IAS 39 samt IAS 28 p1. Berörda jämförelsetal har omräknats i enlighet med den nya policyn och har påverkat totalresultatet för de första tre kvartalen 2009 enligt följande:
| 2009 | 2009 | |
|---|---|---|
| Belopp i M kr | 1/ 1- 3 1/ 12 | 1/ 1- 3 0 / 9 |
| Påverkan på finansiella anläggningstillgångar | 25 921 | 22 724 |
| Förändring ingående balans pga ändrade redovisningsprinciper | 10 556 | 10 556 |
| Årets totalresultat | 15 365 | 12 168 |
| Tot al påverkan på eget kapit al | 25 921 | 22 724 |
Building tools?
Free accounts include 100 API calls/year for testing.
Have a question? We'll get back to you promptly.