Annual Report • Mar 15, 2013
Annual Report
Open in ViewerOpens in native device viewer
| Portföljöversikt 2 | |
|---|---|
| Ordföranden har ordet 4 | |
| Vd har ordet 6 | |
| Värdeskapande 8 | |
| Aktivt ägande 9 | |
| Affärsområden 10 | |
| Kärninvesteringar 12 | |
| Finansiella investeringar 19 | |
| Finansiell utveckling 22 | |
| Hållbar verksamhet 25 | |
| Investoraktien 26 | |
| Medarbetare, nätverk och varumärke 28 | |
| Bolagsstyrningsrapport 29 | |
| Styrelse 40 | |
| Ledning 42 | |
| Förslag till vinstdisposition 43 | |
| Innehållsförteckning räkenskaper 44 | |
| Resultaträkning för koncernen 45 | |
| Rapport över totalresultat för koncernen 46 | |
| Balansräkning för koncernen 47 | |
| Rapport över förändringar i eget kapital för koncernen 49 | |
| Kassaflödesanalys för koncernen 50 | |
| Resultaträkning för Moderbolaget 51 | |
| Rapport över totalresultat för Moderbolaget 51 | |
| Balansräkning för Moderbolaget 52 | |
| Rapport över förändringar i eget kapital för Moderbolaget 54 | |
| Kassaflödesanalys för Moderbolaget 55 | |
| Noter till de finansiella rapporterna 56 | |
| Revisionsberättelse 103 | |
| Definitioner 104 | |
| Tio år i sammandrag 105 | |
| Historik 106 | |
| Aktieägarinformation 108 |
Årsredovisningen för Investor AB (publ.) 556013-8298 utgörs av Förvaltningsberättelse sidorna 10-11, 22-43 samt tillhörande finansiella rapporter sidorna 44-102.
Årsredovisningen publiceras på svenska och engelska. Den svenska versionen utgör originalversion och har reviderats av Investors revisorer.
Att vara erkänd som en framstående investerare som utvecklar ledande företag.
Investor äger betydande minoritets- eller majoritetsposter i högkvalitativa bolag. Via våra styrelsepositioner arbetar vi för kontinuerliga förbättringar i bolagen.
Med vår industriella erfarenhet, vårt omfattande nätverk och vår finansiella styrka strävar vi efter att göra våra bolag best-in-class. Vårt kassaflöde ger oss möjlighet att stödja strategiskt viktiga initiativ i våra innehav, tillvarata investeringsmöjligheter och betala utdelning till våra aktieägare.
Vårt mål är att öka substansvärdet, bedriva verksamheten effektivt och betala en stadigt stigande utdelning. Över tid bör detta generera en attraktiv totalavkastning till våra aktieägare.
Vårt långsiktiga avkastningskrav (givet normal skuldsättningsgrad) är riskfri ränta plus marknadens risk premie, det vill säga 8-9 procent årligen.
Vi anser att en utvärdering av vår avkastning mot avkastningskravet är meningsfull endast över längre tidsperioder.
Det är dock viktigt att jämföra (benchmarking) hur väl vi uppfyller vårt mål och vi anser att Stockholmsbörsens totalavkastningsindex (SIXRX) är det mest relevanta jämförelseindexet givet riskprofilen i vår portfölj. Som ytterligare en jämförelse visar vi den europeiska marknadens totalavkastning.
| Måluppfyllelse | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| År | Avkastnings krav, % |
Substansvärde inkl. återlagd utdelning, %1) |
Investors total avkastning, %1) |
SIXRX, total avkastnings index, %1) |
STOXX Europe 600 avkastnings index, %1) |
| 1 | 8-9 | 15,1 | 38,2 | 16,5 | 19,0 |
| 5 | 8-9 | 4,7 | 6,7 | 3,5 | –1,5 |
| 10 | 8-9 | 14,0 | 16,6 | 12,6 | 6,9 |
| 20 | 8-9 | 14,4 | 13,6 | 12,8 | – |
1) Genomsnittlig årlig avkastning.
Substansvärdet uppgick till 174,7 (156,1) Mdr kronor vid utgången av året, en ökning, inklusive återlagd utdelning, om 15 (–6) procent under 2012. Under de senaste 10 respektive 20 åren har substansvärdet, inklusive återlagd utdelning, ökat med 14 procent per år.
Under 2012 uppgick våra förvaltningskostnader till 377 Mkr. Vi räknar med en nivå på 90-95 Mkr per kvartal framöver, justerat för inflation.
Positiv påverkan på substansvärdet
Substansvärdetillväxt, inklusive återlagd utdelning (med Gambro värderat till avtalat försäljningspris)
Genomsnittlig totalavkastning de senaste 20 åren
90-95 Mkr
Förväntade förvaltningskostnader per kvartal framöver
Mottagna utdelningar från noterade kärninvesteringar
38 procent Totalavkastning på Investoraktien
Vårt kassaflöde var starkt under 2012. Vi erhöll 4,8 Mdr kronor i utdelningar från våra noterade kärninvesteringar, EQT genererade ett nettoflöde om 2,2 Mdr kronor och Investor Growth Capital distribuerade 0,6 Mdr kronor. Vi erhöll även den första distributionen någonsin, 80 Mkr, från 3 Skandinavien.
Styrelsen föreslår en utdelning på 7,00 kronor per aktie, en ökning från 6,00 kronor 2011. Under de senaste tio åren har utdelningen ökat med i genomsnitt 12 procent per år.
Föreslagen utdelning per aktie inför årsstämman 2013
Investerat i Kärninvesteringar
Andelen utländskt ägande i Investor
Vi är ett investmentbolag med innehav klassificerade som kärninvesteringar (82 procent av tillgångarna) och finansiella investeringar (18 procent av tillgångarna). I våra kärninvesteringar är vi en betydande ägare med långsiktigt investeringsperspektiv. EQT och Investor Growth Capital ingår i Finansiella investeringar, tillsammans med våra partnerägda investeringar. Genom betydande ägande och styrelserepresentation arbetar vi aktivt med samtliga innehav. Våra business teams utvecklar värdeskapandeplaner och genomför benchmarking av våra innehav för att stödja dem i deras arbete att behålla eller uppnå status som best-in-class i sina respektive branscher. Våra innehav är verksamma inom verkstad, finansiella tjänster, hälsovård och teknologi, branscher inom vilka vi har lång erfarenhet och djup kunskap. Vid utgången av 2012 uppgick Investors totala tillgångar till 197,5 Mdr kronor och substansvärdet till 174,7 Mdr kronor.
| 2 % | 1 % |
|---|---|
| www.wartsila.com Andel av totala tillgångar: En global ledare av kompletta kraftlösningar Nyckeltal för marin- och energimarknaderna. Nettoomsättning, MEUR 4 725 Före taget har verksamhet på nära 170 Värde innehav, Mkr 4 866 platser i 70 länder. Kapital- och röstandel, % 8,8/8,8 |
Andel av totala tillgångar: Grand Hôtel: Stockholms och Skandinaviens Nyckeltal ledande femstjärniga hotell. Värde innehav, Mkr 1 303 Vectura: förvaltar Investors fastigheter, Kapital- och röstandel, % 100/100 däribland Grand Hôtel. |
| Andel av totala tillgångar: 2 % www.saabgroup.com |
6 % www.eqt.se Andel av totala tillgångar: |
| Förser den globala marknaden med världs Nyckeltal ledande produkter, tjänster och lösningar Nettoomsättning, Mkr 24 010 för militärt försvar och civil säkerhet. Värde innehav, Mkr 4 428 Kapital- och röstandel, % 30,0/39,5 |
EQT:s riskkapitalfonder investerar i bolag Nyckeltal i norra och östra Europa, Asien och USA, i Nettokassaflöde till Investor, Mkr 2 176 vilka EQT kan agera som en katalysator för Värde innehav, Mkr 10 984 att förändra och utveckla verksamheten. Andel i fonder, % 6-64 |
| Andel av totala tillgångar: 2 % www.aleris.se |
5 % www.investorgrowthcapital.com Andel av totala tillgångar: |
| En ledande privat leverantör av vård Nyckeltal och sjukvårdstjänster i Norden. Nettoomsättning, Mkr 6 732 Värde innehav, Mkr 3 930 Kapital- och röstandel, % 98/99 |
Investor Growth Capital investerar riskkapital Nyckeltal i tillväxtbolag inom teknologi- och hälso Distribution till Investor, Mkr 607 vårdssektorn i USA och Kina. Värde innehav, Mkr 10 727 Kapital- och röstandel, % 100/100 |
| 2% www.sobi.com Andel av totala tillgångar: |
3% www.gambro.com Andel av totala tillgångar: |
| Ett ledande integrerat bioläkemedelsföretag Nyckeltal med internationell marknadsnärvaro som Nettoomsättning, Mkr 1 923 utvecklar och kommersialiserar läkemedel Värde innehav, Mkr 3 906 mot sällsynta sjukdomar. Kapital- och röstandel, % 39,9/40,5 |
Global ledare inom utveckling, tillverkning Nyckeltal och distribution av produkter och behand Nettoomsättning, Mkr 10 836 lingar för njur- och leverdialys, myelomnjure, Värde innehav, Mkr 5 455 samt andra extrakorporeala behandlingar. Kapital- och röstandel, % 48/49 |
| Andel av totala tillgångar: 2 % www.husqvarna.com |
2 % www.lindorff.com Andel av totala tillgångar: |
| Världens största tillverkare av motordrivna Nyckeltal utomhusprodukter, en världsledare inom Nettoomsättning, Mkr 30 834 kaputrustning och diamantverktyg och Värde innehav, Mkr 3 802 Europaledande inom bevattningsprodukter. Kapital- och röstandel, % 16,8/30,3 |
Ett ledande kredithanteringsföretag i Europa. Nyckeltal Lindorff finns i Danmark, Estland, Finland, Nettoomsättning, MEUR 378 Tyskland, Lettland, Litauen, Nederländerna, Värde innehav, Mkr 4 484 Norge, Ryssland, Spanien och Sverige. Kapital- och röstandel, % 58/50 |
| Andel av totala tillgångar: 2 % www.nasdaqomx.com |
1 % www.tre.se Andel av totala tillgångar: |
| En av världens största börsoperatörer som Nyckeltal erbjuder noteringar, handel, börsteknologi Nettoomsättning, MUSD 1 663 och tjänster till börsnoterade bolag på sex Värde innehav, Mkr 3 160 kontinenter. Kapital- och röstandel, % 11,8/11,8 |
En mobiloperatör som levererar röst- och Nyckeltal bredbandstjänster i Sverige och Danmark. Nettoomsättning, Mkr 9 341 Bolaget har mer än två miljoner abonnenter Värde innehav, Mkr 2 367 och är erkänt för sitt högkvalitativa nätverk. Kapital- och röstandel, % 40/40 |
Avslutningen på 2012 blev relativt positiv trots oron över att världsekonomin är fortsatt försvagad av finanskrisen och den politiska osäkerhet som råder på många håll. Investors långsiktiga och aktiva affärsmodell har visat sig hållbar och jag är därför nöjd med att vår totalavkastning uppgick till 38 procent för 2012. Ännu viktigare är att Investor under de senaste 20 åren haft en genomsnittlig totalavkastning om 14 procent, vilket klart överstiger vårt avkastningskrav och även Stockholmsbörsens totalavkastningsindex SIXRX.
Det ekonomiska klimatet under 2012 kännetecknades av svag tillväxt på mogna marknader och avmattning i tillväxtekonomierna. Detta spädde på den osäkerhet som rådde till följd av det fiskala dödläget i USA, ledarbytet i Kina liksom den fortsatta frånvaron av handfasta beslut i Eurozonen.
Vid slutet av året mildrades dramatiken, i och med att det inte blev något fritt fall utför "the fiscal cliff". För USA återstår dock att säkra en mjuklandning. Den nya ledningen i Kina är mitt inne i en process där det gäller att balansera behoven av fortsatt ekonomisk expansion med att se till att alla kineser får del av dess fördelar. Den akuta eurokrisen är över, men många långsiktiga problem måste lösas, såsom otillräckliga investeringar i infrastruktur, utbildning och innovationer, behovet av en effektiv och hållbar energiförsörjning, sjunkande tillväxt i vissa delar av Europa, stigande ungdomsarbetslöshet och en brist på förtroende för politiker och näringsliv. Detta kommer att prägla agendan för politik och näringsliv under lång tid framöver.
Europeiska företag måste bland annat överbrygga det konkurrensgap som finns om man jämför med många företag i USA och i tillväxtekonomierna. Investorinnehav som ABB och Atlas Copco är bra exempel på bolag som ligger i framkant när det gäller produktivitet och innovation för att vara fortsatt konkurrenskraftiga.
Våra företag är globala – några av dem finns på mer än hundra marknader. Som styrelseordförande i Investor lägger jag tid och resurser på att följa trender och utveckling och för våra företag är det av stor vikt att ligga steget före i sina investeringsbeslut. Exempelvis har globaliseringen, genom kombinationen av öppna marknader och snabba tekniska landvinningar, varit den enskilt största drivkraften för tillväxt de senaste årtiondena. Vi har sett hur en enorm arbetsmarknad vuxit fram, inte minst i Kina där enligt FN:s definition mer än 350 miljoner människor kunnat lägga fattigdomen bakom sig för att ingå i den växande medelklassen.
Denna utveckling har skapat nya möjligheter, inte minst för de bolag som står Investor nära, såsom Ericsson som länge varit en viktig aktör i Kina – en allt tuffare och mer konkurrensutsatt marknad.
Trots att många kunnat dra stor fördel av globaliseringen lider vissa länder, företag och människor fortfarande av ökande klyftor och brist på hållbarhet. Enligt min mening är svaret på dessa problem inte mindre globalisering – utan mer.
I kristider finns en tendens att överreagera med lagar och regler. I takt med att den omedelbara krisen lägger sig, hoppas jag på lite mer eftertanke när det gäller nya åtgärdsprogram. Jag är särskilt oroad över att tillväxten kan komma att strypas av en illa samordnad överreglering i den finansiella sektorn. Sunda och starka banker är viktiga för att den reella ekonomin ska växa. Jag förstår att det finns behov av nya regler och av starkare kapitalisering i den finansiella sektorn efter den finansiella krisen, men jag vill varna för en överreaktion. Jag noterar med tillfredsställelse att Basel III, som utformar de internationella reglerna, nu har in tagit en försiktigare hållning när det gäller ikraftträdandet av nya regelverk för banksektorn.
En drivkraft för tillväxt är förstås handeln. Jag blir bekymrad när protektionism dyker upp i den politiska debatten varje gång vi har en lågkonjunktur. Tonen i handelsdiskussionerna och talet om valutakrig oroar mig. Jag vill uppmuntra näringslivet att höja rösten och kämpa hårdare mot sådana tendenser eftersom frihandel är och förblir grunden för välstånd. Förhandlingarna kring en bred frihandelsuppgörelse mellan USA och EU måste få näringslivets fulla stöd.
Norden har klarat sig från mycket av recessionens effekter i resten av Europa. Till stor del beror det på att vi såg till att få ordning i våra statsfinanser under nedgångarna på 1990-talet och början av 2000-talet. Sverige har genomgått ett antal reformer och avreglerat vissa branscher, vilket har skapat grunden för " Investor köper och säljer inte aktier eller företag för kortsiktig vinst. Vi är inriktade på långsiktiga mål för företagens och portföljens bästa."
vår starka ekonomi. Vi har inte kommit undan helt, men en stark exportsektor har hjälpt oss att stå emot väl. Ändå vill jag påpeka att vi har en del utmaningar i Sverige. I närtid handlar det särskilt om arbetslösheten bland våra unga.
En annan sak jag vill nämna är den debatt vi har i Sverige om vinst och konkurrens inom vård och utbildning, sektorer som avreglerades redan under 1990-talet. Privata alternativ spelar en viktig roll för att få till stånd innovation, fler valmöjligheter och en effektiv användning av våra gemensamma resurser inom hälsooch sjukvården och i slutänden ökad välfärd för alla. Med vårt innehav Aleris hoppas jag att vi i framtiden kan visa att privata alternativ också kan stå för hög kvalitet.
En annan anledning till att Sverige stått emot krisen så pass väl kan vara att vi har ett gott företagsklimat med nära samverkan med hela samhället och uppfinningsrika entreprenörer samt långsiktigt finansiellt och strategiskt engagemang. Detta, i kombination med en mängd långsiktiga ägare, har gjort att företagen kunnat investera och samtidigt behålla styrka och flexibilitet. Affärsmodellen med starka ägare är typiskt svensk och jag tycker det är viktigt att den inte urholkas till att bli mera anglosaxisk, där företagen snarare är tjänstemannastyrda än ägarstyrda.
Det långsiktiga engagemanget innebär inte att vi är emot förändringar. Tvärtom anpassar vi oss och förändras ständigt. Det är vårt ansvar att ta del i debatten i viktiga frågor såsom den om könskvotering i bolagsstyrelser. Jag vill gärna upprepa att jag tycker att bolag, liksom näringslivet generellt, förutom att bredda och diversifiera sammansättningen av styrelserna, bör se till att öka andelen kvinnor på högre chefspositioner, men detta utan lagstiftning.
En annan viktig fråga som var aktuell i debatten det gångna året är börsernas potentiellt minskande betydelse. Jag håller inte riktigt med om det resonemanget. För min del tror jag att börserna kommer att fortsätta vara viktiga för bolagens finansiering. Däremot har den ökande bördan av regleringar för noterade bolag blivit avskräckande för många.
Under året tog vi en mer aktiv roll i NASDAQ OMX för att som näst största ägare kunna stödja en viktig kapitalmarknadsinstitution. Vi stärkte vår position under 2012 och jag är nöjd över att Börje Ekholm utsågs till styrelseordförande i bolaget. Han är utmärkt lämpad att stötta NASDAQ OMX i dess fortsatta utveckling.
Vårt engagemang för att bygga förstklassiga företag och få dem att prestera långsiktigt har utgjort grunden för globalt kända varumärken som ABB, AstraZeneca, Atlas Copco, Electrolux, Ericsson och Saab. Trots svåra ekonomiska tider har dessa företag fortsatt att förnyas, utvecklas och skapa värde för sina aktieägare.
Investor köper och säljer inte aktier eller företag för kortsiktig vinst. Vi är inriktade på långsiktiga mål för företagens och portföljens bästa. Med vår långa historia – några av våra företag är mer än hundra år gamla – vet vi att det kan vara svårt att hålla kursen när det stormar, men jag är säker på att det kommer att visa sig att vi är på väg åt rätt håll.
Genom att fatta beslut som grundas på vårt ansvar för både nuvarande och kommande intressenter, genom att följa högt ställda krav på bolagsstyrning och genom att ta ansvar gentemot samhället i stort har Investor förmått att leverera värde till sina aktie ägare under 2012.
Under Börje Ekholms utmärkta ledning har vår företagsledning och våra anställda fortsatt att prestera starkt. Å styrelsens vägnar vill jag tacka dem för ännu ett år av engagemang och hårt arbete.
Styrelsen tackar även er aktieägare för att ni håller kursen tillsammans med oss under dessa besvärliga tider. Ert stöd gör det möjligt att följa vår långsiktiga vision och ert förtroende är drivkraften för vårt åtagande att skapa värde för er.
Jacob Wallenberg Styrelsens ordförande
2012 var ett starkt år för Investor. Vi fortsatte att följa vår strategi att fokusera på Kärninvesteringar och bygga en plattform för ett starkt kassaflöde. Vårt mål är att öka substansvärdet, bedriva verksamheten effektivt och betala en stadigt stigande utdelning.
Inklusive återlagd utdelning ökade vårt rapporterade substansvärde med 15 procent, eller med 17 procent om Gambro inkluderas till det avtalade försäljningspriset. Vår totalavkastning uppgick till 38 procent, att jämföra med Stockholmsbörsens (SIXRX) 16 procent. Vår totalavkastning har slagit marknaden mätt över de senaste 3, 5, 10 och 20 åren.
Oceaner av likviditet från centralbankerna och låga räntor har varit en viktig drivkraft för tillgångsvärden under en längre tid. När denna flodvåg av likviditet vänder, kan vi återigen komma att få se modellen på allas badkläder. Var så säker, vår modell har inte ändrats. Vi fortsätter att fokusera på att investera i och bygga långsiktigt starka företag. För oss är framgång när våra bolag konsekvent överträffar sina konkurrenter. Att göra förutsägelser är enkelt – men det är desto svårare att alltid ha rätt. Därför kommer vi inte att grunda våra affärsbeslut på en viss förutsägelse utan snarare följa strategier som kan överleva oavsett vad framtiden för med sig.
Under de senaste månaderna har Stockholmsbörsen och Helsingforsbörsen firat sina 150- respektive 100-årsjubileer. Aktiemarknaden ger alla en möjlighet att äga en del av olika företag och ta del av deras utveckling. Än viktigare är att de publika marknaderna fyller en viktig funktion när det gäller att tillhandahålla kapital för att bygga och utveckla företag. Många av dagens nordiska storbolag har finansierats via börsen, vilket har givit dem möjlighet att växa från lokala företag till världsledare. Det är oroande att så få nya företag valt att notera sig på börsen de senaste åren. Vi behöver skifta debatten om den publika marknaden till att fokusera på hur noteringar kan göras mer attraktiva som ett led i att finanisera framgångsrika och växande företag. Jag tror att den generella ekonomin mår bra av fler starka publika bolag som växer. Börsen kan vara en bra finansieringsform för entreprenörsledda företag som vill växa, såsom till exempelvis Active Biotech där vi nyligen deltog i en riktad nyemission. Att förenkla och förtydliga ramverket för riktade nyemissioner bidrar till att stärka bolagen – och därmed även börsen – långsiktigt, eftersom riktade nyemissioner ofta är ett effektivt sätt för tillväxtbolag att trygga sin finansiering samt attrahera ägare med ett långsiktigt perspektiv på utvecklingen.
Jag är dessutom oroad av den ökade kortsiktigheten på den publika marknaden som gör det svårare för noterade bolag att fokusera på att utveckla verksamheten på lång sikt. Ett exempel på detta är kvartalsrapporterna. De tvingar företag att anpassa sig efter en klockhastighet som inte nödvändigtvis är rätt för företagets långsiktiga utveckling. Dessutom kräver kvartalsrapporterna omfattande resurser och driver kostnader som kan vara tunga för mindre företag att bära och de kan orsaka kortsiktiga fluktuationer i aktiekursen. Vi borde diskutera om det kan finnas andra sätt att uppnå transparens än dagens modell med kvartalsrapporter.
En viktig del i vår strategi är att fokusera på Kärninvesteringar och fortsätta att investera i dem. Vi är långsiktiga ägare i våra kärninvesteringar och äger våra dotterföretag för att kunna kontrollera kassaflödet. Vi avser att bibehålla den ägarstrukturen. Wärtsilä blev en ny kärninvestering 2012. Vi började förvärva Wärtsiläaktier i slutet på 2011 och tidigt 2012. Vi har nu sammanfört vårt 8,8-procentiga ägande med Fiskars i ett gemensamt bolag, Avlis AB, via vilket vi tillsammans äger 21,8 procent av Wärtsilä. Vi ser Wärtsilä som en mycket attraktiv investering med starka marknadspositioner, en betydande eftermarknadsverksamhet och god tillväxtpotential driven av miljöregleringar, smart kraftgenerering och en ökad penetration av naturgasdrivna motorer.
Majoriteten av Aleris verksamhet utvecklas i linje med vår plan. Aleris har dock operativa utmaningar inom Sjukvård Sverige och tyngs av tuffa marknadsförhållanden i Danmark. Åtgärder pågår för att bygga ett starkare företag. Förbättringar sker gradvis men det kommer att dröja innan den fulla effekten blir synlig. Vi tillförde 800 Mkr under 2012 för att minska Aleris skuldsättning och möjliggöra fokus på att bygga verksamheten på lång sikt.
Mölnlycke fortsätter att utvecklas väl. När vi blev ägare i företaget 2007 beslutade vi att offra kortsiktiga marginaler för att stärka den långsiktiga tillväxtpotentialen. Sedan dess har den
" Vår totalavkastning har slagit marknaden mätt över de senaste 3, 5, 10 och 20 åren."
årliga omsättningstillväxten i snitt varit 8 procent och EBITDA har ökat från 211 till 321 MEUR. Mölnlycke genererar ett starkt kassaflöde vilket möjliggjort en betydande minskning av dess skuldsättning, från cirka 9 till omkring 4 gånger EBITDA, sedan vi blev ägare. Under 2012 förvärvade vi 183 MEUR av Mölnlyckes mezzaninlån.
Vi tittar ständigt på nya möjligheter att investera mer i våra befintliga innehav, såsom vi gjorde i ABB, Aleris, Ericsson, Mölnlycke Health Care och NASDAQ OMX under 2012. Vi tittar även på potentiella nya kärninvesteringar. Under de senaste två åren har vi adderat NASDAQ OMX och Wärtsilä som nya noterade innehav. Vi söker även ytterligare dotterföretag som kan ge oss avkastning och ett ökande kassaflöde. Som alltid när det gäller nya investeringar fokuserar vi på Nordenbaserade bolag i branscher vi har erfarenhet av och där vi har etablerade nätverk.
Våra partnerägda investeringar, i vilka vi inte ensamma kontrollerar tiden för avyttring, kommer att avyttras, noteras eller bli dotterföretag. I december aviserades att Gambro och Baxter avser att sammanföra sina verksamheter och tillsammans bilda en integrerad njursjukvårdsleverantör med ett erbjudande som gynnar patienter och vårdgivare globalt. Vi är glada över att ha hittat ett bra industriellt hem för Gambro. Affären är villkorad av myndighetsgodkännande och förväntas slutföras mot slutet av det andra kvartalet 2013.
De senaste åren har Lindorff byggt upp en stark plattform och är nu en partner till några av Europas största banker. Vi bedömer att Lindorff kan utvecklas väl från denna bas. 3 Skandinavien fortsatte att öka sin abonnentbas, men den genomsnitt liga intäkten per abonnent minskade på grund av prispress. Under 2012 erhöll vi 80 Mkr från 3 Skandinavien, den första kapitaldistributionen någonsin. Vi räknar med fortsatt distribution framgent.
Även om EQT:s kassaflöde svänger i takt med avyttringar och investeringar, förväntas nettokassaflödet över tid vara attraktivt. Under 2012 erhöll vi 2,2 Mdr kronor. I konstant valuta ökade värdet på våra investeringar i EQT med 3 procent under 2012. Motsvarande värdeförändring i Investor Growth Capital var 9 procent. Exklusive kapitaltillskottet i början av året erhöll vi 0,6 Mdr kronor under 2012.
Lägre kostnader stärker vårt kassaflöde. De senaste 18 månaderna har vi sänkt våra förvaltningskostnader genom att förenkla verksamheten. Vi räknar med förvaltningskostnader om 90-95 Mkr per kvartal framöver, justerat för inflation.
Vår utdelningspolicy är att dela ut en hög andel av mottagna utdelningar från våra noterade kärninvesteringar och ge en direktavkastning i linje med marknaden på övriga nettotillgångar. Vårt mål är att betala en stadigt stigande utdelning. Styrelsen föreslår en utdelning om 7 kronor per aktie. Vi är angelägna om att säkerställa att det kassaflöde vi genererar kan ge en uthållig utdelning samtidigt som det ger oss god investeringskapacitet.
De senaste åren har vår skuldsättningsgrad överstigit målet om 5-10 procent till följd av att vi har agerat på investeringsmöjligheter eftersom vi förutsett starka kassaflöden från våra bolag och eventuella avyttringar. Med Gambroförsäljningen kommer vi åter att vara inom vårt skuldsättningsmål och därmed ha kapacitet att både minska skuldsättningen i våra dotterföretag och fortsätta investera.
Många saker gick vår väg under året. Men som alltid finns det förbättringar att göra och nya möjligheter att skapa värde. Vi har en portfölj av starka bolag och en stark finansiell position. Fortsatt rörlighet och flexibilitet är dock av största vikt givet den osäkra omgivningen. På det hela taget bedömer jag att vi kommer att kunna fortsätta leverera en god substansvärdetillväxt, bedriva verksamheten effektivt, dela ut en stadigt stigande utdelning och därigenom generera en attraktiv totalavkastning till våra aktieägare. Vi kommer, kära aktieägare, att fortsätta arbeta hårt för att bygga långsiktigt värde i dina Investoraktier.
Börje Ekholm Verkställande direktör och koncernchef
Vi fokuserar målmedvetet på att bygga starka företag genom att arbeta aktivt med varje enskilt företag utifrån dess specifika förutsättningar, utmaningar och möjligheter. Vårt ägarperspektiv är långsiktigt. Vi skapar långsiktigt värde genom att fokusera på det som är industriellt rätt för varje företag.
Vårt mål är att öka vårt substansvärde, bedriva verksamheten effektivt och betala en stadigt stigande utdelning. Över tid bör detta göra det möjligt för oss att skapa en attraktiv totalavkastning till våra aktie ägare.
Vi strävar efter att öka det tillgängliga kassaflödet för investeringar och utdelning till våra aktieägare.
Inom Kärninvesteringar erhåller vi utdelning från våra noterade investeringar och över tid kommer vi att erhålla kassaflöde från våra dotterföretag genom utdelning eller refinansiering. Inom Finansiella investeringar erhåller vi distribution från EQT och Investor Growth Capital (IGC). Även om distributionen från EQT kan fluktuera från betydande inflöden till omfattande utflöden är det en stark kassaflödesgenerator över tid. IGC uppvisar ett liknande mönster, även om vi inte kommer att tillföra ytterligare kapital. Våra partnerägda investeringar genererar kassaflöde genom utdelning eller refinansiering samt genom avyttringar.
Styrelserna utgör den centrala delen i vår ägarmodell. Styrelserna har ansvaret att verka för respektive företags och dess samtliga aktieägares bästa. Det är därför avgörande att styrelserna i varje enskilt företag besitter relevant industriell och finansiell expertis kombinerat med integritet, omdöme och starkt engagemang för verksamheten.
Styrelserna ansvarar för att fastställa företagets övergripande strategi, utse rätt vd och övervaka den operationella verksamheten. Styrelsen har också som uppgift att utmana företagets ledning, samt att stödja den i svåra beslut.
Vi använder vårt omfattande nätverk när vi föreslår och utser styrelse ledamöter till våra innehav. Vi har minst en styrelserepresentant, men helst två, i varje innehav, inklusive ordförande- eller vice ordförandeposten. Vi uppmuntrar styrelserna och ledningarna att äga aktier i företagen och förespråkar ersättningssystem med en tydlig koppling till långsiktigt aktieägarvärde.
Vår affärsmodell bygger på ett betydande ägande i varje innehav, vilket ger oss inflytande över strategiska beslut. Vi har ett långsiktigt ägarperspektiv och är aktiva i branscher vi kan. Vi stödjer aktivt våra innehav i att ta långsiktiga beslut för tillväxt. På så sätt kan innehaven positionera sig för att dra nytta av segment, geografiska områden eller teknologier med långsiktig värdepotential. Till exempel uppmuntrar vi starkt våra bolag att stärka sin närvaro på världens tillväxtmarknader och att etablera och expandera sina service- och eftermarknadsverksamheter. Vi förespråkar också ett starkt fokus på FoU och kontinuerliga produktlanseringar för att bibehålla långsiktigt uthållig och lönsam tillväxt. Flexibla och hållbara affärsmodeller är också avgörande för uthållig lönsamhet.
Våra business teams, bestående av våra interna specialister och våra styrelserepresentanter i respektive innehav, utvecklar värdeskapandeplaner för varje innehav. Planerna identifierar strategiska värdedrivare som bolagen bör fokusera på de närmaste 3-5 åren. Benchmarking utgör utgångspunkten när vi etablerar målsättningar för varje innehav och för att stödja dem i deras arbete att bibehålla eller uppnå positionen bestin-class. Arbetssättet med business teams gör det möjligt för våra styrelserepresentanter att driva flera initiativ som bedöms maximera innehavens lång siktiga konkurrenskraft och värdeskapande. Värdeskapandeplanerna fokuserar på följande fyra huvudområden: operationell effektivitet, tillväxt, kapitalstruktur och industriell struktur.
För att identifiera åtgärder för effektiviseringar och långsiktigt förbättrad lönsamhet genomförs detaljerad benchmarking, till exempel vad gäller bruttomarginal, rörelsekostnader (inklusive FoU-, försäljnings-, marknadsförings- och administrativa kostnader), flexibilitet i kostnads strukturen, off-shoring och rörelsekapital.
Tillväxt är en viktig värdeskapande faktor i bolag med hög avkastning på kapitalet. Vi söker efter möjligheter till såväl organisk tillväxt, till exempel expansion på nya geografiska marknader, nya kundgrupper och nya produkter, som tillväxt genom selektiva förvärv.
Bolagen ska ha en kapitalstruktur som gör affärsplanerna möjliga att genomföra. I de fall bolagen är överkapitaliserade bör överskottet distribueras till ägarna. Om de är underkapitaliserade, är vi som ägare villiga att skjuta till kapital om det anses värde skapande.
Värdeskapande kan i vissa situationer uppnås genom att ändra bolagets struktur genom större industriella affärer (såsom fusioner och förvärv), avyttring av icke-kärnverksamhet eller en uppdelning av bolaget i mindre delar om ökad självständighet kan generera högre värde.
Kärninvesteringar, som utgör 82 procent av våra totala tillgångar, består av noterade innehav i vilka vi har betydande ägarandelar och våra dotterföretag Mölnlycke Health Care, Aleris och Grand Hôtel/Vectura. Vårt investeringsperspektiv är långsiktigt och målet är att generera avkastning genom värdestegring och utdelningar.
Kärninvesteringar är noterade innehav och helägda dotterföretag, oftast med internationell verksamhet. Vi är en betydande, långsiktig ägare utan exitstrategi.
Vi fokuserar på att utveckla befintliga innehav, men söker även selektivt efter nya. På sikt kommer Kärninvesteringar sannolikt att öka i relativ storlek i och med att de partnerägda investeringarna inom Finansiella investeringar antingen kommer att bli kärninvesteringar eller avyttras.
Kärninvesteringarna bidrog med 23,0 Mdr kronor till vår substansvärdetillväxt, varav de noterade 23,3 Mdr kronor. Totalavkastningen för de noterade kärninvesteringarna uppgick till 20 procent.
Våra noterade kärninvesteringar är Atlas Copco, SEB, ABB, Astra-Zeneca, Ericsson, Electrolux, Saab, Sobi, Wärtsilä, Husqvarna och NASDAQ OMX. Samtliga har beprövade affärsmodeller och starka marknadspositioner. Generellt sett strävar vi efter att vara den största ägaren, med en betydande andel av kapital och röster för att säkerställa strategiskt inflytande.
I enlighet med vår strategi ökar vi vårt ägande i utvalda innehav när vi anser att värderingarna är fundamentalt attraktiva, tillfället rätt och vi inte är förhindrade av någon anledning. Under 2012 genomförde vi tilläggsinvesteringar om totalt 2,8 Mdr kronor i ABB, Ericsson, NASDAQ OMX och Wärtsilä.
Givet de förslag som lagts fram i början av 2013 räknar vi med att erhålla 5,4 (4,8) Mdr kronor i utdelningar för räkenskapsåret 2012.
Wärtsilä, ett finskt verkstadsföretag noterat på Helsingforsbörsen, tillkom som kärninvestering. Bolaget är verksamt inom kompletta kraftlösningar för marin- och energimarknaderna. Vi bedömer Wärtsiläs långsiktiga potential som attraktiv tack vare nya miljöregleringar, smart kraftgenerering och ökad penetration av naturgasdrivna motorer. Bolaget har ledande globala marknadspositioner i segment med stark tillväxt, stor exponering mot tillväxtmarknader och en omfattande eftermarknadsaffär. Totalt har vi investerat 4,1 Mdr kronor, varav 3,3 Mdr kronor 2012 (varav cirka 1 Mdr kronor innan det blev en kärninvestering). Då vi delar syn med Wärtsiläs huvudägare Fiskars har vi enats om att sammanföra våra innehav i ett gemensamt bolag, Avlis AB, som kan agera som den största strategiska ägaren. Tillsammans äger vi 21,8 procent, varav Investor 8,8 procent.
Kärninvesteringar omfattar även dotterföretagen Mölnlycke Health Care, Aleris och Grand Hôtel/Vectura. Vi nettoinvesterade 3,4 Mdr kronor, inklusive investeringar i Mölnlycke Health Cares mezzaninlån, förvärv av instrument från dess aktieinvesteringsprogram och ett tillskott av eget kapital till Aleris (se bolagssidorna). När skuldsättningen normaliserats kommer dessa företag att generera betydande kassaflöde till Investor.
| Påverkan på substansvärdet | ||
|---|---|---|
| Mkr | 2012 | 2011 |
| Värdeförändringar, noterade | 18 530 | –21 887 |
| Utdelningar, noterade | 4 782 | 3 998 |
| Förändring i rapporterat värde, dotterföretag | –194 | 134 |
| Förvaltningskostnader | –139 | –137 |
| Totalt | 22 979 | –17 892 |
Finansiella investeringar utgör 18 procent av våra totala tillgångar och omfattar våra investeringar i EQT och Investor Growth Capital samt våra partnerägda investeringar. Vi arbetar på samma sätt med dessa innehav som med våra kärninvesteringar. När det gäller de partnerägda investeringarna kontrollerar vi dock inte ensamma tidpunkten för exit.
Finansiella investeringar omfattar våra investeringar i EQT:s fonder och Investor Growth Capital, samt våra partnerägda innehav Gambro, Lindorff och 3 Skandinavien.
Finansiella investeringars bidrag till substansvärdet under 2012 uppgick till 0,6 Mdr kronor. Nettokassaflödet till Investor uppgick till 0,8 Mdr kronor.
Vi var en av grundarna till riskkapitalbolaget EQT 1994 och har varit en sponsor av dess fonder sedan dess, vilket ger oss möjlighet att ta del av vinstdelning och överskott av förvaltningsavgifter utöver den avkastning vi erhåller som "limited partner". Över den senaste konjunkturcykeln har EQT bidragit med ett genomsnittligt årligt kassaflöde om 1 Mdr kronor till Investor.
Investor Growth Capital (IGC) är en fristående men helägd enhet inom Investor med fokus på riskkapitalinvesteringar (venture capital) i tillväxtbolag i USA och Kina. Den europeiska enheten fokuserar enbart på sina befintliga investeringar. IGC gör minoritetsinvesteringar i företag inom hälsovård och teknologi. Investor erhåller kassa flöde från IGC eftersom 50 procent av försäljningslikvider efter transaktions- och rörelsekostnader distribueras till Investor. Sedan den nya strategin etablerades 2011, har IGC bidragit med 1,3 Mdr kronor i kassaflöde till Investor, exklusive kapitaltillskottet om 1,5 Mdr kronor.
Våra tre större onoterade partnerägda investeringar Gambro, Lindorff och 3 Skandinavien har god potential till värdetillväxt. Då våra partners kan ha en annan ägarhorisont än vi, kommer vår ägarposition i dessa innehav att förändras med tiden. Således kommer de antingen att noteras, bli dotterföretag (och därmed kärninvesteringar) eller avyttras. Beslut kring detta kommer att tas gemensamt med våra ägarpartners i syfte att maximera avkastningen. Övriga partnerägda investeringar innefattar Kunskapsskolan, Novare och Samsari.
I december ingick EQT och Investor avtal om att avyttra Gambro till det amerikanska medicinteknikföretaget Baxter för en total köpeskilling om 26,5 Mdr kronor. Total försäljningslikvid till Investor kommer att uppgå till cirka 10,5 Mdr kronor och beräknas påverka vårt substansvärde med 4,0 Mdr kronor. Sedan utköpet 2006 uppgår den genomsnittliga årliga avkastningen på vår investering i Gambro till 19 procent, förutsatt att affären genomförs. Transaktionen förväntas slutföras mot slutet av det andra kvartalet 2013.
I Finansiella investeringar ingår även några mindre innehav och vår tradingverksamhet som hanterar transaktioner i våra kärninvesteringar, handlar med aktier och aktierelaterade instrument och förser oss med information om vad som händer på aktiemarknaden. Målet är att tradingverksamheten ska vara lönsam över tid.
| Påverkan på substansvärdet | ||
|---|---|---|
| Mkr | 2012 | 2011 |
| EQT | –54 | 3 360 |
| Investor Growth Capital | 359 | 833 |
| Partnerägda investeringar | ||
| Gambro | –160 | 3 4991) |
| Lindorff | 167 | 301 |
| 3 Skandinavien | 52 | 1 6752) |
| Övriga partnerägda | –2 | 0 |
| Övrigt | 298 | 162 |
| Förvaltningskostnader | –69 | –190 |
| Totalt | 591 | 9 640 |
1) Det positiva bidraget från Gambro Holding under 2011 är hänförligt till försäljningen av CaridianBCT.
2) Aktivering av förlustavdrag och en ändrad redovisningsmetod för intäkterna från mobiltelefonförsäljningen har haft en positiv effekt på resultatet under 2011.
18% av totala tillgångar
En global ledare inom kompressorer, anläggnings- och gruvutrustning, industriverktyg och monteringssystem. Koncernen är verksam i över 170 länder. Ordförande: Sune Carlsson, Vd och Koncernchef: Ronnie Leten
| Nyckeltal, Mkr | 2012 | 2011 | 2010 | 2009 | 2008 |
|---|---|---|---|---|---|
| Nettoomsättning | 90 533 | 81 203 | 69 875 | 63 762 | 74 177 |
| Rörelsemarginal, % | 21,2 | 21,6 | 19,9 | 14,3 | 18,6 |
| Nettoresultat | 13 914 | 12 988 | 9 944 | 6 276 | 10 190 |
| Vinst/aktie, kr | 11,45 | 10,68 | 8,16 | 5,14 | 8,33 |
| Utdelning/aktie, kr | 5,50 | 5,00 | 9,00 | 3,00 | 3,00 |
| Nettoskuld | 8 514 | 14 194 | 5 510 | 10 906 | 21 686 |
| Börsvärde | 208 487 | 172 232 | 199 571 | 123 440 | 78 060 |
| Antal anställda | 39 811 | 37 579 | 32 790 | 29 802 | 34 043 |
Atlas Copco har en världsledande ställning och en stark företagskultur. Bolagets operationella utveckling har länge varit best-in-class och det har genererat en totalavkastning klart högre än konkurrenternas. Under de senaste åren har bolaget fokuserat på att bygga starka marknadspositio-
ner på viktiga tillväxtmarknader, såsom Kina, Indien och Brasilien, samt att utveckla en eftermarknadsverksamhet i världsklass. Dessa satsningar har kraftigt bidragit till bolagets starka utveckling. Bolagets starka marknadspositioner, flexibla affärsmodell och fokus på innovation utgör en bra plattform för att tillvarata framtida affärsmöjligheter och en fortsatt bättre utveckling än konkurrenternas. Tack vare dess starka kassaflöde kan bolaget distribuera betydande kapital till aktieägarna och samtidigt behålla sin flexibilitet för att kunna agera i linje med dess tillväxtstrategi.
| Investors engagemang | Ägarposition | 2012 | 2011 | 2010 |
|---|---|---|---|---|
| Kapitalandel, % | Nr. 1 | 16,8 | 16,8 | 16,7 |
| Röstandel, % | Nr. 1 | 22,3 | 22,3 | 22,3 |
| Värde innehav, Mkr | 36 645 | 30 365 | 34 671 |
Styrelseledamöter från Investors ledning eller styrelse: Sune Carlsson (Ordförande), Peter Wallenberg Jr. och Johan Forssell
| Årlig genomsnittlig avkastning, tio år | Årlig avkastning | |||
|---|---|---|---|---|
| % 35 |
Genomsnitt för | År | Atlas Copco |
SIXRX |
| 30 | jämförelsebolag: | 1 | 24,2 | 16,5 |
| 25 | Ingersoll-Rand, Gard | 5 | 17,1 | 3,5 |
| 20 15 |
ner Denver, Sandvik, | 10 | 26,6 | 12,6 |
| 10 5 26,6% 15,2% 0 Atlas Copco Jämförelse bolag |
Caterpillar, Stanley Black & Decker och Metso. |
20 | 19,4 | 12,8 |
12 KÄRNINVESTERINGAR
En ledande nordisk finansiell koncern. SEB är representerat i ett 20-tal länder med fokus på Norden, Tyskland och Baltikum. Ordförande: Marcus Wallenberg, Vd och Koncernchef: Annika Falkengren
| Nyckeltal, Mkr | 2012 | 2011 | 2010 | 2009 | 2008 |
|---|---|---|---|---|---|
| Intäkter | 38 823 | 37 686 | 36 735 | 41 421 | 38 063 |
| Rörelseresultat | 14 235 | 14 953 | 11 389 | 5 654 | 12 434 |
| Nettoresultat | 11 654 | 10 856 | 6 798 | 1 178 | 10 050 |
| Vinst/aktie, kr | 5,31 | 4,93 | 3,07 | 0,58 | 10,36 |
| Utdelning/aktie, kr | 2,75 | 1,75 | 1,50 | 1,00 | 0,00 |
| Kärnprimärkapitalrelation, % | 15,09 | 13,71 | 12,20 | 11,69 | 8,57 |
| Börsvärde | 121 183 | 87 938 | 123 023 | 97 330 | 41 606 |
| Antal anställda | 16 925 | 17 633 | 19 125 | 20 233 | 21 291 |
SEB fortsätter att fokusera på uthållig tillväxt inom dess nyckeltillväxtområden: de nordiska och tyska företagsverksamheterna, de svenska små- och mellanstora företagssegmenten och långsiktigt sparande, och bör därmed kunna dra nytta av redan etablerade plattformar. Icke-kärnverksamheter
har avyttrats och lönsamheten har förbättrats, tillsammans med en stärkt balansräkning och ökat fokus på effektivitet. Även om oklarheter fortfarande finns kring hur de slutgiltiga regleringskraven kommer att tillämpas globalt och lokalt, har SEB proaktivt ökat sin kapitalisering och sina likviditetspositioner och vi bedömer att SEB är väl förberett att möta de nya kraven.
| Investors engagemang | Ägarposition | 2012 | 2011 | 2010 |
|---|---|---|---|---|
| Kapitalandel, % | Nr. 1 | 20,8 | 20,8 | 20,8 |
| Röstandel, % | Nr. 1 | 20,9 | 20,9 | 20,9 |
| Värde innehav, Mkr | 25 194 | 18 282 | 25 579 |
Styrelseledamöter från Investors ledning eller styrelse: Marcus Wallenberg (Ordförande) och Jacob Wallenberg (Vice ordförande)
| Årlig genomsnittlig avkastning, tio år | Årlig avkastning | |||
|---|---|---|---|---|
| % | År | SEB | SIXRX | |
| 35 | Genomsnitt för | 1 | 43,0 | 16,5 |
| 30 25 |
jämförelsebolag: | 5 | –6,0 | 3,5 |
| 20 | Svenska Handels | 10 | 7,1 | 12,6 |
| 15 10 5 7,1% 9,2% 0 |
banken, Danske Bank, Nordea, Swedbank och DnB NOR ASA. |
20 | 19,4 | 12,8 |
| SEB Jämförelse bolag |
En global ledare inom kraft- och automationsteknik. Bolagets lösningar förbättrar prestanda och minimerar miljöpåverkan för energiföretag och industrier. Ordförande: Hubertus von Grünberg, Vd och Koncernchef: Joe Hogan
| Nyckeltal, MUSD | 2012 | 2011 | 2010 | 2009 | 2008 |
|---|---|---|---|---|---|
| Nettoomsättning | 39 336 | 37 990 | 31 589 | 31 795 | 34 912 |
| Rörelsemarginal, % | 10,3 | 12,3 | 12,1 | 13,0 | 13,0 |
| Nettoresultat | 2 704 | 3 168 | 2 561 | 2 901 | 3 118 |
| Vinst/aktie, USD | 1,18 | 1,38 | 1,12 | 1,27 | 1,36 |
| Utdelning/aktie, CHF | 0,68 | 0,65 | 0,6 | 0,51 | 0,48 |
| Nettoskuld | 1 590 | –1 771 | –6 428 | –7 219 | –5 443 |
| Börsvärde, Mkr | 310 523 | 295 658 | 344 639 | 312 549 | 270 770 |
| Antal anställda | 145 000 | 130 000 | 116 000 | 116 000 | 120 000 |
Både kraft- och automationsindustrin är attraktiva och har stor exponering mot tillväxtmarknader och strukturell tillväxt i termer av utbyggnad av elnät och ett ökat fokus på energieffektivitet. Kraftmarknaden upplever prispress men ABB balanserar detta genom sin operationella effektivitet.
ABB är väl positionerat för att dra nytta av framtida tillväxtpotential tack vare sitt starka varumärke och sina starka marknadspositioner. Bolaget etablerade sig tidigt på den kinesiska och indiska marknaden med konkurrenskraftiga lokala produkterbjudanden, vilket vi bedömer är en förutsättning för att lyckas långsiktigt inom ABB:s bransch. Den operationella utvecklingen har varit god och bolaget har under de senaste åren stärkt sina positioner inom automation genom ett antal förvärv. ABB:s balansräkning är fortsatt stark och möjliggör tillväxtsatsningar och fortsatt distribution av kapital till aktieägarna.
| Investors engagemang | Ägarposition | 2012 | 2011 | 2010 |
|---|---|---|---|---|
| Kapitalandel, % | Nr. 1 | 7,9 | 7,8 | 7,3 |
| Röstandel, % | Nr. 1 | 7,9 | 7,8 | 7,3 |
| Värde innehav, Mkr | 24 371 | 23 188 | 25 082 |
Styrelseledamöter från Investors ledning eller styrelse: Jacob Wallenberg
| Årlig genomsnittlig avkastning, tio år | Årlig avkastning | |||
|---|---|---|---|---|
| % 35 Genomsnitt för 30 jämförelsebolag: 25 Siemens, Schneider, 20 Emerson, Honeywell, 15 Rockwell och Alstom. 10 5 22,9% 10,2% 0 ABB Jämförelse bolag |
År 1 5 10 20 |
ABB 7,6 –3,7 22,9 7,1 |
SIXRX 16,5 3,5 12,6 12,8 |
Ett globalt, innovationsdrivet bioläkemedelsföretag. Ordförande: Leif Johansson, Vd och Koncernchef: Pascal Soriot
| Nyckeltal, MUSD | 2012 | 2011 | 2010 | 2009 | 2008 |
|---|---|---|---|---|---|
| Nettoomsättning | 27 973 | 33 591 | 33 269 | 32 804 | 31 601 |
| Rörelsemarginal, % | 37,3 | 39,2 | 40,8 | 41,5 | 34,7 |
| Nettoresultat | 6 297 | 9 983 | 8 053 | 7 521 | 6 101 |
| Vinst/aktie, USD (core EPS) | 6,41 | 7,28 | 6,71 | 6,32 | 5,1 |
| Utdelning/aktie, USD | 2,80 | 2,80 | 2,55 | 2,3 | 2,05 |
| Nettoskuld | 1 369 | –2 849 | –3 653 | –535 | 7 174 |
| Börsvärde, Mkr | 382 013 | 408 272 | 435 804 | 486 375 | 444 229 |
| Antal anställda | 52 700 | 57 200 | 61 000 | 63 000 | 65 000 |
Marknadsvillkoren är fortsatt utmanande för läkemedelsindustrin och AstraZeneca måste fortsätta att hantera patentutgångar för viktiga produkter och stärka sin forskningsportfölj. Förbättrad FoUproduktivitet är alltjämt det som primärt driver långsiktigt värde-
skapande för AstraZeneca och hela läkemedelsindustrin. Det är också viktigt att AstraZeneca fortsätter att expandera på tillväxtmarknader och arbeta med sin operationella effektivitet.
| Investors engagemang | Ägarposition | 2012 | 2011 | 2010 |
|---|---|---|---|---|
| Kapitalandel, % | Nr. 3 | 4,1 | 4,0 | 3,7 |
| Röstandel, % | Nr. 3 | 4,1 | 4,0 | 3,7 |
| Värde innehav, Mkr | 15 807 | 16 302 | 15 956 | |
Styrelseledamöter från Investors ledning eller styrelse: Marcus Wallenberg
| Årlig genomsnittlig avkastning, tio år | Årlig avkastning | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| % 35 30 25 20 15 10 4,7% 3,7% 5 0 AstraZeneca Jämförelse bolag |
Genomsnitt för jämförelsebolag: Merck, Pfizer, Eli Lilly, Novartis, Roche, Sanofi, GlaxoSmith Kline och Bristol Myers Squibb. |
År 1 5 10 20 |
AstraZeneca SIXRX 3,2 7,2 3,7 8,1 |
16,5 3,5 12,6 12,8 |
VIKTIGA HÄNDELSER 2012
5,3 respektive 21,4 procent per årsskiftet.
3 Mdr kronor är kassapåverkande under 2013.
av totala tillgångar 6%
av totala tillgångar
Global ledare inom hushållsmaskiner och motsvarande utrustning för professionell användning som säljer mer än 40 miljoner produkter på 150 marknader årligen. Ordförande: Marcus Wallenberg, Vd och Koncernchef: Keith McLoughlin
| Nyckeltal, Mkr | 2012 | 2011 | 2010 | 2009 | 2008 |
|---|---|---|---|---|---|
| Nettoomsättning | 227 779 | 226 921 | 203 348 | 206 477 | 208 930 |
| Rörelsemarginal, exkl. JV, % | 9,7 | 9,6 | 8,7 | 6,5 | 8,0 |
| Nettoresultat | 5 938 | 12 569 | 11 235 | 4 127 | 11 667 |
| Vinst/aktie, kr | 1,78 | 3,77 | 3,46 | 1,14 | 3,52 |
| Utdelning/aktie, kr | 2,75 | 2,50 | 2,25 | 2,00 | 1,85 |
| Nettoskuld | –38 538 | –39 505 | –51 295 | –36 071 | –34 651 |
| Börsvärde, Mdr kr | 208 963 | 224 730 | 248 993 | 210 249 | 186 907 |
| Antal anställda | 110 255 | 104 525 | 90 261 | 82 493 | 78 750 |
Världsledande leverantör av kommunikationsteknik och tjänster. Ericsson är verksamt i 180 länder och sysselsätter över 100.000 personer. Ordförande: Leif Johansson, Vd och Koncernchef: Hans Vestberg
tInvestor förvärvade 574.550 aktier och andelen av kapital och röster uppgick till
tAviserade sitt beslut att inte förvärva full majoritet i ST Ericsson, i vilket Ericsson och ST Microelectronics äger 50 procent vardera. Beslutet togs efter att ST Microelectronics meddelat att det räknar med att lämna samarbetet. Till följd av detta tog Ericsson en engångskostnad om 8 Mdr kronor under 2012, varav cirka
tStyrelsen har föreslagit en utdelning om 2,75 kronor per aktie. Givet beslut på årsstämman väntas detta resultera i ett inflöde till Investor om 479 Mkr.
Den mobila datatrafiken fortsätter att växa i världens mobila nätverk och som den globala ledaren inom mobilutrustningsindustrin är Ericsson väl positionerat för att dra nytta av denna utveckling. I samband med den modernisering av kunders befintliga nätverk som pågår för att möta efter-
frågan på mobil data, har konkurrensen i branschen ökat. För att Ericsson ska behålla sina starka marknadspositioner är det avgörande för bolaget att behålla teknologiskt ledarskap och fortsätta att förbättra sin kostnadseffektivitet. Ericssons serviceverksamhet har utvecklats till en stabil och växande verksamhet med attraktiva repetitiva intäkter.
| Investors engagemang | Ägarposition | 2012 | 2011 | 2010 |
|---|---|---|---|---|
| Kapitalandel, % | Nr. 1 | 5,3 | 5,3 | 5,0 |
| Röstandel, % | Nr. 1 | 21,4 | 21,5 | 19,3 |
| Värde innehav, Mkr | 11 120 | 12 112 | 12 396 |
Styrelseledamöter från Investors ledning eller styrelse: Jacob Wallenberg (Vice ordförande) och Börje Ekholm
| Årlig genomsnittlig avkastning, tio år | Årlig avkastning | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| % 35 30 25 20 15 10 5 10,1% 0,8% 0 Ericsson Jämförelse bolag |
Genomsnitt för jämförelsebolag: Alca tel-Lucent, Motorola Solutions, Nokia, Cisco och ZTE Corp. |
År 1 5 10 20 |
Ericsson –3,9 0,1 10,1 7,6 |
SIXRX 16,5 3,5 12,6 12,8 |
| Nyckeltal, Mkr | 2012 | 2011 | 2010 | 2009 | 2008 |
|---|---|---|---|---|---|
| Nettoomsättning | 109 994 | 101 598 | 106 326 | 109 132 | 104 792 |
| Rörelsemarginal, exkl. EO, % | 4,7 | 3,1 | 6,1 | 4,9 | 1,5 |
| Nettoresultat | 2 599 | 2 064 | 3 997 | 2 607 | 366 |
| Vinst/aktie, kr | 9,08 | 7,25 | 14,04 | 9,18 | 1,29 |
| Utdelning/aktie, kr | 6,50 | 6,50 | 6,50 | 4,00 | 0,00 |
| Nettoskuld | 5 685 | 6 367 | –709 | 665 | 4 556 |
| Börsvärde, Mdr kr | 48 757 | 31 142 | 54 371 | 47 641 | 18 929 |
| Antal anställda | 59 478 | 52 916 | 51 544 | 50 633 | 55 177 |
Vitvarumarknaden är hårt konkurrensutsatt på grund av låg tillväxt på mogna marknader och en utmanande industristruktur. Tillväxten på tillväxtmarknader är hög, understödd av en snabbt växande medelklass och ökad penetration av vitvaror. Marginalerna i branschen är låga, men avkastningen
är trots detta god tack vare hög kapitalomsättningshastighet. Electrolux är det näst största vitvarubolaget i världen med en stark global närvaro. På senare år har Electrolux stärkt sina positioner på tillväxtmarknaderna, såväl via organisk tillväxt som förvärv. Bolaget genomför framgångsrikt sin strategi och vi ser goda möjligheter till en högre uthållig rörelsemarginal givet de strategiska åtgärder som bolaget vidtar. För att nå en högre marginal är det viktigt att förbättra utvecklingen på den viktiga europeiska marknaden.
| Investors engagemang | Ägarposition | 2012 | 2011 | 2010 |
|---|---|---|---|---|
| Kapitalandel, % | Nr. 1 | 15,5 | 15,5 | 13,6 |
| Röstandel, % | Nr. 1 | 29,9 | 29,9 | 29,9 |
| Värde innehav, Mkr | 8 157 | 5 237 | 8 054 |
Styrelseledamöter från Investors ledning eller styrelse: Marcus Wallenberg (Ordförande)
| Årlig genomsnittlig avkastning, tio år | Årlig avkastning | |||
|---|---|---|---|---|
| % | År | Electrolux SIXRX | ||
| 35 30 |
Genomsnitt för | 1 | 62,5 | 16,5 |
| 25 | jämförelsebolag: Whirlpool, Indesit |
5 | 12,8 | 3,5 |
| 20 | 10 | 15,1 | 12,6 | |
| 15 10 |
och Arcelik. | 20 | 14,8 | 12,8 |
| 5 15,1% 8,2% 0 |
||||
| Electrolux Jämförelse bolag |
En global ledare av kompletta kraftlösningar för marin- och energimarknaderna. Företaget har verksamhet på nära 170 platser i 70 länder. Ordförande: Mikael Lilius, Vd och Koncernchef: Björn Rosengren
| Nyckeltal, MEUR | 2012 | 2011 | 2010 | 2009 | 2008 |
|---|---|---|---|---|---|
| Nettoomsättning | 4 725 | 4 209 | 4 553 | 5 260 | 4 612 |
| Rörelsemarginal, % | 10,2 | 10,6 | 9,1 | 11,2 | 11,4 |
| Nettoresultat | 344 | 293 | 397 | 396 | 389 |
| Vinst/aktie, EUR | 1,72 | 1,44 | 1,96 | 1,97 | 1,94 |
| Utdelning/aktie, EUR | 1,00 | 0,90 | 1,38 | 0,88 | 0,75 |
| Nettoskuld | 567 | 58 | –165 | 414 | 455 |
| Börsvärde | 6 454 | 4, 402 | 5 631 | 2 768 | 2,072 |
| Antal anställda | 18 887 | 17 913 | 17 528 | 18 541 | 18 812 |
Wärtsilä har ledande globala marknadspositioner och hög exponering mot tillväxtmarknader, vilket ger en utmärkt plattform för lönsam tillväxt. För att motverka cyklerna på slutmarknaden har bolaget en affärsmodell fokuserad på design och utveckling av motorer, samt på egen
tillverkning av kritiska komponenter. Bolaget har även en betydande eftermarknadsverksamhet i 70 länder för att stödja både marin- och kraftkunder. Vi stödjer Wärtsiläs nuvarande strategi och ser en långsiktigt god potential som drivs av miljöbestämmelser, smart kraftgenerering och en ökad penetration av naturgasdrivna motorer.
| Investors engagemang | Ägarposition | 2012 | 2011 | 2010 |
|---|---|---|---|---|
| Kapitalandel, % | Nr. 2 | 8,8 | i.u. | i.u. |
| Röstandel, % | Nr. 2 | 8,8 | i.u. | i.u. |
| Värde innehav, Mkr | 4 866 | i.u. | i.u. |
Styrelseledamöter från Investors ledning eller styrelse: Sune Carlsson valdes som ny ledamot vid årsstämman 2013
| Årlig genomsnittlig avkastning, tio år | Årlig avkastning | |||
|---|---|---|---|---|
| % 35 30 25 20 15 10 5 32,8% 23,6% 0 Wärtsilä Jämförelse bolag |
Genomsnitt för jämförelsebolag: Rolls-Royce, MAN, Alfa Laval och Cater pillar Inc. |
År 1 5 10 20 |
Wärtsilä 51,8 –11,7 32,8 – |
SIXRX 16,5 3,5 12,6 12,8 |
Förser den globala marknaden med världsledande produkter, tjänster och lösningar för militärt försvar och civil säkerhet.
Ordförande: Marcus Wallenberg, Vd och Koncernchef: Håkan Buskhe
| Nyckeltal, Mkr | 2012 | 2011 | 2010 | 2009 | 2008 |
|---|---|---|---|---|---|
| Nettoomsättning | 24 010 | 23 498 | 24 434 | 24 647 | 23 796 |
| Rörelsemarginal, exkl. EO, % | 7,6 | 7,5 | 6,5 | 5,4 | 8,4 |
| Nettoresultat | 1 539 | 2 217 | 454 | 699 | –242 |
| Vinst/aktie, kr | 14,33 | 20,38 | 3,97 | 6,28 | –2,31 |
| Utdelning/aktie, kr | 4,5 | 4,50 | 3,50 | 2,25 | 1,75 |
| Nettoskuld | –4 405 | –5 333 | –3 291 | 634 | 1 693 |
| Börsvärde | 14 311 | 14 999 | 12 880 | 12 450 | 7 638 |
| Antal anställda | 13 968 | 13 068 | 12 536 | 13 159 | 13 294 |
INVESTORS SYN
Saab erbjuder avancerade och högkvalitativa produkter och är väl positionerat på många globala nischmarknader. Den svenska staten är fortfarande den största kunden och med minskande svenska försvarsanslag det senaste årtiondet har Saab fokuserat på att utveckla kostnads-
effektiva produkter. Tillväxt utanför Sverige är fortsatt avgörande och med försvarsbudgetar under press i stora delar av världen ökar Saabs produktportföljs konkurrensfördel. Saab fortsätter att fokusera på operationell effektivitet för att stödja interna FoU-investeringar och marknadsföringsinsatser på internationella marknader, vilket bidrar till att skapa en stark plattform för framtiden.
| Investors engagemang | Ägarposition | 2012 | 2011 | 2010 |
|---|---|---|---|---|
| Kapitalandel, % | Nr. 1 | 30,0 | 30,0 | 30,0 |
| Röstandel, % | Nr. 1 | 39,5 | 39,5 | 39,5 |
| Värde innehav, Mkr | 4 428 | 4 638 | 4 032 |
Styrelseledamöter från Investors ledning eller styrelse: Marcus Wallenberg (Ordförande), Johan Forssell och Lena Treschow Torell
| Årlig genomsnittlig avkastning, tio år | Årlig avkastning | |||
|---|---|---|---|---|
| % 35 30 25 20 15 10 5 6,5% 10,1% 0 Saab Jämförelse bolag |
Genomsnitt för jämförelsebolag: BAE Systems, Finmeccanica, Thales, Cobham, EADS, Ultra, Dassault och Meggitt. |
År 1 5 10 20 |
Saab –1,3 3,7 6,5 – |
SIXRX 16,5 3,5 12,6 12,8 |
av totala tillgångar 2%
Världens största tillverkare av motordrivna utomhusprodukter, en världsledare inom kaputrustning och diamantverktyg och Europaledande inom bevattningsprodukter. Ordförande: Lars Westerberg, Vd och Koncernchef: Hans Linnarsson
| Nyckeltal, Mkr | 2012 | 2011 | 2010 | 2009 | 2008 |
|---|---|---|---|---|---|
| Nettoomsättning | 30 834 | 30 357 | 32 240 | 34 074 | 32 342 |
| Rörelsemarginal, exkl. EO, % | 6,1 | 5,3 | 8,2 | 5,9 | 8,3 |
| Nettoresultat | 1 023 | 997 | 1 749 | 903 | 1 288 |
| Vinst/aktie, kr | 1,78 | 1,73 | 3,03 | 1,64 | 2,81 |
| Utdelning/aktie, kr | 1,50 | 1,50 | 1,50 | 1,00 | 0,00 |
| Nettoskuld | 6 793 | 6 921 | 5 600 | 6 349 | 15 552 |
| Börsvärde | 22 436 | 18 102 | 32 055 | 29 823 | 15 451 |
| Antal anställda | 15 429 | 15 698 | 14 954 | 15 030 | 15 720 |
Totalavkastningen för Husqvarna sedan avknoppningen från Electrolux har varit lägre än förväntat. Bolaget har påverkats negativt av svaga marknader för utomhusprodukter och en otillfredsställande utveckling i den amerikanska verksamheten. Vi tror dock fortsatt på Husqvarnas
långsiktiga potential baserat på dess världsledande marknadspositioner, starka varumärken och globala försäljningsorganisation. Bolaget håller på att åtgärda sina nuvarande problem och har nyligen aviserat åtgärder för att förbättra utvecklingen och minska de fasta kostnaderna. I närtid är det viktigt att vända utvecklingen i den amerikanska verksamheten.
| Investors engagemang | Ägarposition | 2012 | 2011 | 2010 |
|---|---|---|---|---|
| Kapitalandel, % | Nr. 1 | 16,8 | 16,8 | 15,7 |
| Röstandel, % | Nr. 1 | 30,3 | 30,1 | 30,8 |
| Värde innehav, Mkr | 3 802 | 3 062 | 5 058 |
Styrelseledamöter från Investors ledning eller styrelse: Börje Ekholm och Tom Johnstone
| Årlig genomsnittlig avkastning, sex år | Årlig avkastning | |||
|---|---|---|---|---|
| % 10 |
År | Husqvarna SIXRX | ||
| Genomsnitt för | 1 | 28,4 | 16,5 | |
| 5 | jämförelsebolag: Toro, | 5 | –7,3 | 3,5 |
| 4,8% | Blount och Briggs & | 10 | – | 12,6 |
| 0 –6,9% –5 |
Stratton. | 20 | – | 12,8 |
| –10 Husqvarna Jämförelse bolag |
Noterat 2006 |
Ett ledande integrerat bioläkemedelsföretag med internationell marknadsnärvaro som utvecklar och kommersialiserar läkemedel mot sällsynta sjukdomar. Ordförande: Bo Jesper Hansen, Vd och Koncernchef: Geoffrey McDonough
| Nyckeltal, Mkr | 2012 | 2011 | 2010 | 2009 |
|---|---|---|---|---|
| Nettoomsättning | 1 923 | 1 911 | 1 907 | 2 066 |
| Rörelsemarginal, % | 21,0 | 14,7 | 19,9 | 13,2 |
| Nettoresultat | –101 | 18 | –104 | i.u. |
| Vinst/aktie, kr | –0,38 | 0,07 | –0,47 | i.u. |
| Utdelning/aktie, kr | 0,00 | 0,00 | 0,00 | i.u. |
| Nettoskuld | 143 | 496 | 1 348 | i.u. |
| Börsvärde | 9 628 | 3 978 | 8 593 | 1 409 |
| Antal anställda | 478 | 506 | 508 | 554 |
I närtid är det mycket viktigt för Sobi att fortsätta att förbättra den operationella effektiviteten och förlänga livslängden hos de nuvarande produkter och kommersiella avtal som är nyckelfaktorer för bolagets verksamhet. Under 2012 presenterade Sobi positiva fas III-data för
bolagets två hemofiliprodukter som är under utveckling. På längre sikt är främsta prioritet att säkerställa den kommersiella potentialen för Sobis hemofili produkter.
| Investors engagemang | Ägarposition | 2012 | 2011 | 2010 |
|---|---|---|---|---|
| Kapitalandel, % | Nr. 1 | 39,9 | 40,3 | 40,3 |
| Röstandel, % | Nr. 1 | 40,5 | 40,5 | 40,5 |
| Värde innehav, Mkr | 3 906 | 1 614 | 3 486 |
Styrelseledamöter från Investors ledning eller styrelse: Lennart Johansson och Helena Saxon
| Årlig genomsnittlig avkastning, fem år | Årlig avkastning | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| % | År | Sobi | SIXRX | |||
| 10 | Genomsnitt för | 1 | 142,4 | 16,5 | ||
| 5 | jämförelsebolag: | 5 | 1,5 | 3,5 | ||
| 1,5% | Ipsen, Meda AB och | 10 | – | 12,6 | ||
| 0 –5 |
–0,4% | Recordati S.p.A. | 20 | – | 12,8 | |
| –10 | ||||||
| Sobi | Jämförelse bolag |
En av världens största börsoperatörer som erbjuder noteringar, handel, börsteknologi och tjänster till börsnoterade bolag på sex kontinenter. Ordförande: Börje Ekholm, Vd och Koncernchef: Robert Greifeld
| Nyckeltal, MUSD | 2012 | 2011 | 2010 | 2009 |
|---|---|---|---|---|
| Nettoomsättning | 1 663 | 1 682 | 1 522 | 1 453 |
| Rörelsemarginal (GAAP), % | 41,5 | 41,4 | 41,5 | 41,5 |
| Nettoresultat (GAAP) | 352 | 387 | 395 | 266 |
| Vinst/aktie, USD | 2,09 | 2,20 | 1,94 | 1,30 |
| Utdelning/aktie, USD | 0,39 | 0,0 | 0,0 | 0,0 |
| Nettoskuld | 1 479 | 1 688 | 2 082 | 1 541 |
| Börsvärde | 4 140 | 4 265 | 4 154 | 4 183 |
| Antal anställda | 2 693 | 2 433 | 2 395 | 2 216 |
NASDAQ OMX har starka marknadspositioner och ett unikt varumärke i en sektor vi känner väl. En börs är en central del i det finansiella systemets infrastruktur och vi tror att allt fler finansiella produkter kommer att handlas på börser. Vi anser att ett fortsatt fokus på att tillvarata tillväxt-
möjligheter såsom expansion inom nya tillgångsslag och närliggande verksamheter kommer att vara värdeskapande. Bolagets starka kassaflöde möjliggör fortsatta tillväxtsatsningar och fortsatt kapitaldistribution till aktieägarna.
| Investors engagemang | Ägarposition | 2012 | 2011 | 2010 |
|---|---|---|---|---|
| Kapitalandel, % | Nr. 2 | 11,8 | 10,9 | 9,7 |
| Röstandel1), % | Delad nr. 1 | 11,8 | 10,9 | 9,7 |
| Värde innehav, Mkr | 3 160 | 3 216 | 2 740 |
Styrelseledamöter från Investors ledning eller styrelse: Börje Ekholm (Ordförande) 1) Ingen enskild ägare får rösta för mer än 5 procent på årsstämman.
| Årlig genomsnittlig avkastning, tio år | Årlig avkastning | |||
|---|---|---|---|---|
| % 35 |
År | NASDAQ OMX |
SIXRX | |
| 30 | Genomsnitt för jämförelsebolag: London Stock Exchange, Deutsche Boerse och CME Group. |
1 | 2,0 | 16,5 |
| 25 | 5 | –12,5 | 3,5 | |
| 20 | 10 | 9,8 | 12,6 | |
| 15 10 5 9,8% 16,6% 0 |
20 | – | 12,8 | |
| NASDAQ Jämförelse OMX bolag |
av totala tillgångar 8% Onoterat dotterföretag
En världsledande tillverkare och leverantör av engångsprodukter och servicelösningar till den professionella sjukvårdssektorn. Ordförande: Gunnar Brock, Vd och Koncernchef: Pierre Guyot
| Nyckeltal, MEUR | 2012 | 2011 | 2010 | 2009 | 2008 |
|---|---|---|---|---|---|
| Nettoomsättning | 1 119 | 1 014 | 949 | 865 | 800 |
| Omsättningstillväxt, % | 10 | 7 | 10 | 8 | 4 |
| I konstant valuta, % | 6 | 7 | 6 | 10 | 10 |
| EBITDA | 321 | 2961) | 2691) | 236 | 211 |
| EBITDA, % | 29 | 29 | 28 | 27 | 26 |
| Förändring i rörelsekapital | –8 | –31 | 7 | i.u. | i.u. |
| Investeringar | –48 | –35 | –30 | i.u. | i.u. |
| Operativt kassaflöde | 265 | 230 | 246 | i.u. | i.u. |
| Förvärv (-)/avyttringar (+) | –26 | 0 | –19 | i.u. | i.u. |
| Aktieägartillskott(+)/distribution(–) | 0 | 0 | 2 | i.u. | i.u. |
| Övrigt | –140 | –134 | –134 | i.u. | i.u. |
| Ökning (–)/minskning (+) | |||||
| i nettoskuld | 99 | 96 | 95 | i.u. | i.u. |
| Nettoskuld | 1 383 | 1 482 | 1 578 | 1 679 | 1 737 |
| Rörelsekapital/omsättning, % | 12 | 11 | i.u. | i.u. | i.u. |
| Investeringar/omsättning, % | 4 | 3 | i.u. | i.u. | i.u. |
1) Exklusive den effekt relaterad till förvärvsanalysen som gjordes i samband med förvärvet av majoriteten i Mölnlycke Health Care, och som påverkade rapporterad EBITDA med 4 MEUR 2010 och 45 MEUR 2011.
Mölnlycke Health Care är marknadsledare inom sin bransch. Historiskt sett har bolaget levererat kontinuerlig stark tillväxt och överträffat de flesta av sina huvudkonkurrenter vad gäller såväl tillväxt, lönsamhet som kassaflödesgenerering. Bolaget har en mycket konkurrenskraftig pro-
duktportfölj, med ledande marknadspositioner på viktiga slutmarknader. Fortsatt fokus på produktinnovation, investeringar i marknadsföring/försäljning på befintliga marknader samt geografisk expansion till nya marknader, kommer att driva framtida tillväxt.
| Investors engagemang | Ägarposition | 2012 | 2011 | 2010 |
|---|---|---|---|---|
| Kapitalandel, % | Nr. 1 | 98,0 | 96,0 | 96,0 |
| Röstandel, % | Nr. 1 | 96,0 | 93,0 | 93,0 |
| Värde innehav, Mkr | 16 058 | 13 436 | 13 555 |
Styrelseledamöter från Investors ledning eller styrelse: Gunnar Brock (ordförande) och Johan Röhss (till och med 2012)
av totala tillgångar 2%
En ledande privat leverantör av vård- och sjukvårdstjänster i Norden. Ordförande: Bengt Braun, Vd och Koncernchef: Stanley Brodén
| Nyckeltal, Mkr | 2012 | 2011 | 2010 | 2009 |
|---|---|---|---|---|
| Nettoomsättning | 6 732 | 5 123 | 4 120 | 3 882 |
| Omsättningstillväxt, % | 31 | 24 | 6 | 17 |
| Organisk omsättningstillväxt, | ||||
| konstant valuta, % | 11 | 8 | 8 | 7 |
| EBITDA | 330 | 410 | 296 | 332 |
| EBITDA, % | 5 | 8 | 7 | 9 |
| Förändring i rörelsekapital | 105 | –64 | 11 | i.u. |
| Investeringar | –177 | –133 | –80 | i.u. |
| Operativt kassaflöde | 258 | 213 | 227 | i.u. |
| Förvärv/avyttringar | –116 | –1 714 | –20 | i.u. |
| Aktieägartillskott/distribution | 800 | 1 019 | 0 | i.u. |
| Övrigt | –292 | –304 | –608 | i.u. |
| Ökning (–)/minskning (+) i nettoskuld | 650 | –786 | –401 | i.u. |
| Nettoskuld | 2 161 | 2 811 | 2 025 | 1 624 |
| Rörelsekapital/omsättning, % | –2 | –2 | i.u. | i.u. |
| Investeringar/omsättning, % | 3 | 3 | i.u. | i.u. |
Den skandinaviska sjukvårds- och omsorgsmarknaden erbjuder en god långsiktigt uthållig tillväxtpotential, där privata aktörer kan växa snabbare än den totala marknaden tack vare den pågående långsiktiga outsourcing- och avregleringstrenden. Aleris har en stark marknadsposition och en attraktiv plattform för tillväxt. På kort
sikt ligger fokus på att integrera nyligen genomförda förvärv och på att förbättra utvecklingen i de enheter som för närvarande inte utvecklas enligt förväntan. Att leverera tjänster av hög kvalitet på ett kostnadseffektivt sätt är den huvudsakliga faktorn med vilken verksamheten kan differentiera sig mot konkurrenternas på lång sikt. Därför är det kontinuerliga arbetet med att förbättra kvaliteten och servicen för patienter och beställare av högsta prioritet.
| Investors engagemang | Ägarposition | 2012 | 2011 | 2010 |
|---|---|---|---|---|
| Kapitalandel, % | Nr. 1 | 98,0 | 98,0 | 97,0 |
| Röstandel, % | Nr. 1 | 99,0 | 99,0 | 99,0 |
| Värde innehav, Mkr | 3 930 | 3 342 | 2 465 | |
Styrelseledamöter från Investors ledning eller styrelse: Peter Wallenberg Jr och Johan Röhss (till och med 2012)
Onoterat dotterföretag Onoterade dotterföretag
Grand Hôtel: Skandinaviens ledande femstjärniga hotell, etablerat 1874. Unikt beläget vid vattnet i centrala Stockholm.
Ordförande: Peter Wallenberg Jr, Vd och Koncernchef: Marie-Louise Kjellström Vectura: Förvaltar Investors kontor, Näckström Fastigheter (driver fastigheter åt Aleris), Blasieholmen 54 (Grand Hôtelfastig heten) samt några andra markoch fastighetstillgångar.
| Nyckeltal, Mkr | 2012 | 2011 |
|---|---|---|
| Nettoomsättning | 383 | 388 |
| Omsättningstillväxt, % | – 1 | i.u. |
| EBITDA | 0 | 25 |
| EBITDA, % | 0 | 6 |
| Antal anställda | 265 | 260 |
| Nyckeltal, Mkr | 2012 | 2011 |
|---|---|---|
| Nettoomsättning | 116 | 99 |
| Omsättningstillväxt, % | 15 | i.u. |
| EBITDA | 58 | 47 |
| EBITDA, % | 50 | 48 |
INVESTORS SYN
Grand Hôtel har ett unikt varumärke och ett unikt läge. De senaste åren har Grand Hôtel genomgått omfattande interna förändringar såsom renovering och öppnandet av nya verksamheter för att hantera det utmanande marknadsläget. Det är viktigt att Grand Hôtel forsätter att utveckla sina erbjudanden, når nya
kundsegment, ökar rumsbeläggningen och fokuserar på effektivitet utan att kompromissa när det gäller dess position som ett förstklassigt hotell.
Vectura: Under 2012 konsoliderade Investor samtliga fastighetstillgångar i ett bolag för att effektivisera driften. Vectura bildades för att förvalta dessa tillgångar. Innan beslut tas om ytterligare investeringar inom Näckström Fastigheter kommer pågående projekt att utvärderas.
| Investors engagemang | Ägarposition | 2012 | 2011 |
|---|---|---|---|
| Kapitalandel, % | Nr. 1 | 100,0 | 100,0 |
| Röstandel, % | Nr. 1 | 100,0 | 100,0 |
| Värde innehav, Mkr | 1 303 | 1 208 |
Styrelseledamöter från Investors ledning eller styrelse: Grand Hôtel: Peter Wallenberg Jr och Johan Röhss (till och med 2012) Vectura: Lennart Johansson och Susanne Ekblom
EQT:s riskkapitalfonder investerar i bolag i norra och östra Europa, Asien och USA, i vilka EQT kan agera som en katalysator för att förändra och utveckla verksam-
tNettokassaflödet till Investor från EQT uppgick till 2,2 Mdr kronor. Den rapporterade värdeförändringen i EQT:s fonder var 0 procent. I konstant valuta var värdeförändringen 3 procent.
heten. Vd och Koncernchef (EQT Partners AB): Conni Jonsson
| Mkr | Totalt kapital åtagande |
Investors andel |
Investors kvarvarande åtagande |
Marknads värde |
|---|---|---|---|---|
| Avslutade fonder1) | 11 819 | – | – | 3 |
| Fullinvesterade fonder2) | 98 597 | – | 1 287 | 9 866 |
| EQT VI | 40 906 | 6% | 1 919 | 592 |
| EQT Expansion Capital II | 4 084 | 15% | 183 | 455 |
| EQT Infrastructure II | 15 079 | 8% | 1 508 | 1 |
| EQT Credit Fund II | 6 462 | 10% | 646 | 0 |
| Totalt | 176 947 | 5 543 | 10 917 |
1) EQT I, EQT II, EQT Denmark, EQT Finland
2) EQT III, EQT IV, EQT V, EQT Expansion Capital I, EQT Greater China II, EQT Infrastructure,
EQT Credit Fund, EQT Opportunity, EQT Asia
| Förändring substansvärde, Mkr | 2012 | 2011 |
|---|---|---|
| Substansvärde, början av året | 13 214 | 10 858 |
| Påverkan på substansvärdet (värdeförändring) | –54 | 3 360 |
| Tillskjutet från Investor (investeringar och förvaltningsavgift) | 1 284 | 2 515 |
| Utbetalt till Investor (avyttringar, överskott från | ||
| förvaltningsavgifter, vinstdelning) | –3 460 | –3 519 |
| Substansvärde, slutet av året | 10 984 | 13 214 |
Investor var en av grundarna och har varit en sponsor av EQT:s fonder sedan dess start för knappt 20 år sedan. EQT har levererat en för sin bransch mycket god avkastning. Avkastningen på de investeringar vi gjort som "limited partner" ligger i den övre kvartilen för branschen. I egenskap av sponsor har vi även en
andel i den så kallade "general partner" i respektive fond, vilket ger oss en andel av vinstdelningen och eventuella överskott av förvaltningsavgifter. Detta bidrar signifikant till vår avkastning från respektive fond över tid. Även om kassaflödet är ojämnt, beroende på om fonderna befinner sig i en investerings- eller avyttringsfas, förväntar vi oss ett fortsatt starkt kassaflöde från våra fondinvesteringar framöver.
| Investors engagemang | 2012 | 2011 |
|---|---|---|
| Investors andel i fonderna, % | 6-64 | 6-64 |
| Värde innehav, Mkr | 10 984 | 13 214 |
Investor Growth Capital (IGC) investerar riskkapital i tillväxtbolag inom teknologioch hälsovårdssektorn i USA och Kina. Vd och Koncernchef: Stephen Campe
| 1/7-31/12 | ||
|---|---|---|
| Förändring substansvärde, Mkr | 2012 | 2011 |
| Substansvärde, början av året | 10 225 | 8 734 |
| Påverkan på substansvärdet (värdeförändring) | 359 | 1 028 |
| Kapitaltillskott från Investor | 750 | 1 137 |
| Distribution till Investor | –607 | –674 |
| Substansvärde, slutet av året | 10 727 | 10 225 |
| Varav nettokassa | 1 976 | 1 453 |
Med sin nya struktur och sitt tydliga fokus på USA och Kina, där bolaget har ett bra track-record och den framtida avkastningspotentialen bedöms vara störst, har IGC en solid plattform för fortsatt god utveckling. IGC:s nya struktur ger ett tydligare åtagande från Investor och möjliggör ett mer uthålligt kassaflöde till oss.
Substansvärdepåverkan 359 Mkr
| Investors engagemang | 2012 | 2011 |
|---|---|---|
| Investors ägande (kapital), % | 100 | 100 |
| Värde innehav, Mkr | 10 727 | 10 188 |
En global ledare inom utveckling, tillverkning och distribution av produkter och behandlingar för njur- och leverdialys, behandling av myelomnjure, samt andra extrakorporeala behandlingar för kroniskt och akut sjuka patienter. Ordförande: Erich Reinhardt, Vd och Koncernchef: Guido Oelkers
| Nyckeltal, Mkr | 2012 | 2011 | 2010 | 2009 | 2008 |
|---|---|---|---|---|---|
| Nettoomsättning | 10 836 | 10 928 | 12 152 | 12 484 | 11 172 |
| Omsättningstillväxt, % | –1 | –10 | –3 | 12 | 1 |
| Omsättningstillväxt, | |||||
| konstant valuta, % | –2 | –5 | 2 | 1 | 2 |
| Normaliserad EBITDA | 1 676 | 2 041 | 2 395 | 2 384 | 1 707 |
| EBITDA, % | 15 | 19 | 20 | 19 | 15 |
| Nettoskuld1) | 8 090 | 8 572 | 25 380 | 25 559 | 25 483 |
1) Nettoskulden för 2008-2010 är hänförlig till tidigare Gambro Holding som omfattade både Gambro och CaridianBCT.
Omstruktureringen av Gambro har varit utmanande och tagit längre tid än vad vi ursprungligen räknat med. Under de senaste åren har dock Gambro tagit viktiga steg för att förbättra sin operationella effektivitet och stärka sitt fokus på kärnverksamheterna, särskilt i samband med den
nya strategiska plan som lanserades tidigt 2012. Vår bedömning är fortsatt att förbättringspotentialen när det kommer till omsättningstillväxt och marginaler är betydande.
| Investors engagemang | Ägar position |
2012 Styrelseledamöter från Investor | |
|---|---|---|---|
| Kapitalandel, % | Nr. 2 | 48 | Helena Saxon |
| Röstandel, % | Nr. 2 | 49 | |
| Värde innehav, Mkr | 5 455 | ||
Ett ledande kredithanteringsföretag i Europa. Lindorff finns i Danmark, Estland, Finland, Lettland, Litauen, Nederländerna, Norge, Ryssland, Spanien, Sverige och Tyskland.
Ordförande: Hugo Maurstad, Vd och Koncernchef: Endre Rangnes
| Nyckeltal, MEUR | 2012 | 2011 | 2010 | 2009 | 2008 |
|---|---|---|---|---|---|
| Nettoomsättning | 378 | 337 | 309 | 267 | 277 |
| Omsättningstillväxt, % | 12 | 9 | 16 | –4 | i.u. |
| Omsättningstillväxt, | |||||
| konstant valuta, % | 11 | 7 | 6 | 0 | i.u. |
| EBITdA | 116 | 96 | 89 | 59 | 72 |
| EBITdA, % | 31 | 28 | 29 | 22 | 26 |
| Nettoskuld | 764 | 669 | 615 | 530 | 545 |
Lindorff har en bra verksamhetsmix med sina två affärsområden, Collection och Capital. Collections tjänstedrivna modell har låga kapitalbehov och en stabil intäktsbas. Capital har kapacitet och förmåga att genomföra förvärv av kreditportföljer med god avkastning. Tillväxttakten kan anpassas till Lindorffs Substansvärdepåverkan 167 Mkr Substansvärdepåverkan
tillväxtambitioner och marknadsförutsättningar. Vi förväntar oss att Lindorff kommer att agera på värdeskapande möjligheter i Europa. Internt bör Lindorff fortsätta att fokusera på att förbättra den operationella effektiviteten samt integrationen av nyligen genomförda förvärv. Vi är fortsatt övertygade om Lindorffs långsiktigt goda tillväxtpotential.
| Investors engagemang | Ägar position |
2012 Styrelseledamöter från Investor | |
|---|---|---|---|
| Kapitalandel, % Röstandel, % Värde innehav, Mkr |
Nr. 1 Delad nr. 1 |
58 50 4 484 |
Lennart Johansson och Petra Hedengran |
En mobiloperatör som levererar röst- och bredbandstjänster i Sverige och Danmark. Bolaget har mer än två miljoner abonnenter och är erkänt för sitt högkvalitativa nätverk.
Ordförande: Marcus Wallenberg, Vd och Koncernchef: Peder Ramel
| Nyckeltal Mkr | 2012 | 20111) | 2010 | 2009 | 2008 |
|---|---|---|---|---|---|
| Nettoomsättning | 9 341 | 8 911 | 7 015 | 5 840 | 5 147 |
| Omsättningstillväxt, % | 5 | i.u. | 20 | 13 | 19 |
| EBITDA | 2 425 | 2 397 | 1 067 | 434 | –106 |
| EBITDA, % | 26 | 27 | 15 | 7 | – |
| Nettoskuld | 9 652 | 10 472 | 9 910 | 10 230 | 10 235 |
| Övriga nyckeltal | |||||
| Abonnenter | 2 407 000 2 152 000 | 1 866 000 1 569 000 1 231 000 | |||
| ARPU, kr | 282 | 312 | 329 | 348 | 379 |
| Icke-röst ARPU, % | 46 | 46 | 43 | 42 | 36 |
| Mix abonnemang/ kontantkort |
84/16 | 85/15 | 87/13 | 90/10 | 90/10 |
1) Då rapporteringen av försäljningen av telefoner ändrats under 2011 är siffrorna för 2011 och 2010 inte direkt jämförbara. Enligt den tidigare metoden hade omsättningen, EBITDA och EBITDA-marginalen varit 7.800 Mkr, 1.306 Mkr respektive 17 procent, under 2011.
Under de senaste åren har 3 Skandinaviens fokus på att bygga ett högkvalitativt mobilnät visat sig framgångsrikt, vilket resulterat i en stark abonnenttillväxt och förbättrad operationell utveckling. Med fortsatt god kostnadskontroll är tillväxt den huvudsakliga värdedrivaren för 3 Skandinavien och
bolaget har goda möjligheter att fortsätta öka sin marknadsandel i befintlig affär, samt tillvarata nya tillväxtmöjligheter. Tack vare sin spektrumportfölj och sitt högkvalitativa nätverk är bolaget väl positionerat för fortsatt tillväxt. Framtida intäkts- och vinsttillväxt förväntas resultera i ett förbättrat kassaflöde.
| Investors engagemang | Ägar position |
2012 Styrelseledamöter från Investor | |
|---|---|---|---|
| Kapitalandel, % Röstandel, % Värde innehav, Mkr |
Nr. 2 Nr. 2 |
40 40 2 367 |
Marcus Wallenberg (ordförande), Lennart Johansson och Christian Cederholm |
Kunskapsskolan grundades 1999 och är ett av Sveriges ledande friskoleföretag. I Sverige har bolaget 36 skolor med sammanlagt omkring 10.000 elever. Samtliga skolor är offentligt finansierade, avgiftsfria och icke-selektiva. Kunskapsskolan har utvecklat ett unikt utbildningskoncept med fokus på högkvalitativ individuell utbildning med tydlig målorientering. Utbildningskonceptet har uppmärksammats internationellt och används idag i fem skolor med 4.000 elever i England, i en skola på Manhattan, New York och från våren 2013 i en skola i Delhi, Indien.
| Nyckeltal, Mkr | 2012 | 2011 | 2010 | |
|---|---|---|---|---|
| Nettoomsättning | 803 | 799 | 780 | |
| EBITDA, % | 4 | 6 | 10 | |
| Nettoskuld | 178 | 148 | 124 | |
| Investors engagemang | 2012 | Styrelseledamöter från Investor | ||
| Kapitalandel, % | 40 | Johan Röhss (till och med 2012) |
|---|---|---|
| Röstandel, % | 32 | |
| Värde innehav, Mkr | 164 |
Onoterat
Novare Human Capital grundades av Investor 2001 och består idag av sex specialistföretag inom Human Resources som erbjuder en unik och heltäckande plattform för att bistå kunder inom hela HR-området. Samtliga Novare Human Capitalbolag fokuserar på att stötta utvecklingen av verksamheter och deras anställda. Idag är kunderna huvudsakligen medelstora och stora bolag från alla typer av branscher.
| Nyckeltal, Mkr | 2012 | 2011 | 2010 |
|---|---|---|---|
| Nettoomsättning | 60 | 72 | 76 |
| EBITDA, % | 3 | 15 | 12 |
| Nettoskuld | 2 | 0 | 1 |
1) Exklusive intresseföretag
| Investors engagemang | 2012 | Styrelseledamöter från Investor |
|---|---|---|
| Kapitalandel, % | 50 | Johanna Klint och David Lindquist |
| Röstandel, % | 50 | |
| Värde innehav, Mkr | 6 |
Onoterat
Samsari är ett konsultföretag som bistår organisationer och medarbetare, i att realisera och genomföra strategier, baserat på Action Learning. Fokus är att arbeta med verkliga utmaningar och visa på konkreta mätbara resultat via managementutveckling, managementmöten och intern kommunikation. Samsari fortsatte att växa under 2012 och levererade en omsättningsökning på 17 procent och en fördubblad vinst (EBIT). Kundbasen är stark och genererade projekt under året som var mer komplexa och närmare kundernas företagsledningar.
| Nyckeltal, Mkr | 2012 | 2011 | 2010 |
|---|---|---|---|
| Nettoomsättning | 18 | 17 | 12 |
| EBITDA, % | 11 | 4 | –7 |
| Nettoskuld | –2 | –1 | 0 |
| Investors engagemang | 2012 Styrelseledamöter från Investor | |
|---|---|---|
| Kapitalandel, % | 50 | Oscar Stege Unger |
| Röstandel, % | 50 | |
| Värde innehav, Mkr | 6 | |
Vid utgången av 2012 uppgick Investors substansvärde till 174,7 Mdr kronor, en ökning med 18,6 Mdr kronor under året. Inklusive återlagd utdelning ökade substansvärdet med 15 procent. Med Gambro värderat till transaktionsvärdet med Baxter ökade substansvärdet med 17 procent, medan avkastningsindex SIXRX steg med 16 procent. Nettoskuldsättningsgraden uppgick till 11,5 procent vid utgången av året, eller 6,4 procent beräknat som om Gambroförsäljningen vore genomförd.
| 31/12 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 31/12 2012 | 2011 | |||||
| Ägar | Värde | Utdelning/ | ||||
| andel, % | Kr/ | föränd | netto | |||
| (kapital) | aktie | Mkr | ring | distribution | Mkr | |
| Kärninvesteringar | ||||||
| Noterade | ||||||
| Atlas Copco | 16,8 | 48 | 36 645 | 6 280 | 1 034 | 30 365 |
| SEB | 20,8 | 33 | 25 194 | 6 912 | 798 | 18 282 |
| ABB | 7,9 | 32 | 24 371 | 831 | 861 | 23 188 |
| AstraZeneca | 4,1 | 21 | 15 807 | –495 | 1 004 | 16 302 |
| Ericsson | 5,3 | 15 | 11 120 | –1 026 | 436 | 12 112 |
| Electrolux | 15,5 | 11 | 8 157 | 2 920 | 311 | 5 237 |
| Wärtsilä | 8,8 | 6 | 4 866 | 413 | – | |
| Saab | 30,0 | 6 | 4 428 | –210 | 148 | 4 638 |
| Sobi | 39,9 | 5 | 3 906 | 2 292 | – | 1 614 |
| Husqvarna | 16,8 | 5 | 3 802 | 740 | 146 | 3 062 |
| NASDAQ OMX | 11,8 | 4 | 3 160 | –127 | 44 | 3 216 |
| 186 | 141 456 | 118 016 | ||||
| Dotterföretag | ||||||
| Mölnlycke Health Care | ||||||
| Eget kapital | 98 | 19 | 14 178 | 961) | 13 187 | |
| Mezzaninlån | 2 | 1 880 | 57 | 249 | ||
| Aleris | 98 | 5 | 3 930 | –216 | 3 342 | |
| Grand Hôtel/Vectura | 100 | 2 | 1 303 | –131 | 1 622 | |
| 28 | 21 291 | 18 400 | ||||
| 214 | 162 747 | 136 416 | ||||
| Finansiella | ||||||
| investeringar | ||||||
| EQT | 15 | 10 984 | –54 | 2 176 | 13 214 | |
| Investor Growth Capital | 14 | 10 727 | 359 | –143 | 10 225 | |
| Partnerägda investeringar | ||||||
| Gambro | 48 | 7 | 5 455 | –160 | 5 239 | |
| Lindorff | ||||||
| Eget kapital | 58 | 6 | 4 200 | 142 | 4 058 | |
| Mezzaninlån | 0 | 284 | 25 | 279 | ||
| 3 Skandinavien | 40 | 3 | 2 367 | 52 | 80 | 2 395 |
| Övriga partnerägda | ||||||
| investeringar | 0 | 176 | –2 | 180 | ||
| Övriga investeringar | 1 | 951 | 298 | 1 625 | ||
| 46 | 35 144 | 37 215 | ||||
| Övriga tillgångar och skulder | 0 | –428 | –651 | |||
| Totala tillgångar | 260 | 197 463 | 172 980 | |||
| Nettoskuld | –30 | –22 765 | –16 910 | |||
| Substansvärde | 230 | 174 698 | 156 070 |
1) Mölnlycke Health Cares (MHC) påverkan på substansvärdet inkluderar en negativ effekt om 648 Mkr hänförlig till Investors förvärv av instrument relaterade till MHC:s aktieinvesteringsprogram under andra kvartalet.
| Utveckling koncernen | ||||
|---|---|---|---|---|
| Mkr | 2012 | 2011 | 2010 | 2009 |
| Värdeförändring | 19 472 | –17 586 | 28 492 | 31 327 |
| Utdelningar | 5 177 | 4 330 | 3 622 | 2 866 |
| Övriga rörelseintäkter | 509 | 480 | 994 | 1 113 |
| Förvaltningskostnader | –377 | –6561) | –646 | –634 |
| Övriga resultatposter2) | –606 | 4 144 | –1 851 | –3 304 |
| Koncernens resultat | 24 175 | –9 288 | 30 611 | 31 368 |
| Innehav utan bestämmande | ||||
| inflytande | 51 | 59 | 20 | |
| Utbetald utdelning | –4 563 | –3 802 | –3 050 | –3 059 |
| Övrig påverkan på eget kapital | –1 035 | –285 | –381 | –869 |
| Totalt | 18 628 | –13 316 | 27 200 | 27 440 |
1) Inkluderar en omstruktureringskostnad om 150 Mkr under första kvartalet 2011 och 86 Mkr hänförliga till Investor Growth Capital.
2) I övriga resultatposter ingår bland annat andelar i intresseföretags resultat och finansnetto.
Påverkan på substansvärdet är främst hänförlig till Kärninvesteringar, som bidrog med 22.979 (–17.892) Mkr, varav de noterade med 23.312 (–17.892) Mkr. Finansiella investeringar påverkade substansvärdet med 591 (9.640) Mkr under perioden.
Koncernens resultat uppgick till 24.175 (–9.288) Mkr, vilket till största delen förklaras av positiva värdeförändringar samt utdelningar hänförliga till Kärninvesteringar. Förvaltningskostnader uppgick till 377 (656) Mkr. Minskningen förklaras av de omfattade kostnadsbesparingar som genomförts och att Investor Growth Capital bär sina egna kostnader.
Avyttringen av Investors innehav i Gambro till Baxter aviserades i december 2012 och transaktionen förväntas slutföras mot slutet av det andra kvartalet 2013, förutsatt godkännande från konkurrensmyndigheterna. Värdet på Gambro, baserat på kapitalandelsmetoden, redovisas som en tillgång som innehas för försäljning och kommer därför att vara oförändrat fram till dess att transaktionen är slutförd.
Under antagandet att avyttringen slutförts den 31 december 2012, med en försäljningslikvid om 10,5 Mdr kronor, hade Investors rapporterade substansvärde uppgått till 178.747 Mkr, jämfört med det rapporterade värdet om 174.698 Mkr. Förändringen i substansvärdet, inklusive återlagd utdelning, hade uppgått till 17 procent jämfört med rapporterade 15 procent. Nettoskulden hade uppgått till 12.292 Mkr jämfört med rapporterade 22.765 Mkr. Nettoskuldsättningen hade uppgått till 6,4 procent istället för 11,5 procent.
Investors nettoskuld uppgick vid årets utgång till 22.765 (16.910) Mkr, motsvarande en nettoskuldsättningsgrad om 11,5 (9,8) procent. Ökningen i nettoskulden är till största delen hänförlig till fortsatt betydande investeringar inom Kärninvesteringar.
Vår målsättning är att ha en nettoskuldsättning om 5-10 procent över en konjunkturcykel. Givet vår verksamhet kan skuldsättningen fluktuera över och under målnivån över tid. Skuldsättningen bör dock inte överstiga 25 procent under längre perioder.
Vår skuldsättningspolicy ger oss möjlighet att tillvarata investeringsmöjligheter och stödja våra innehav, samtidigt som vi tar hänsyn till vår skattestatus.
Skuldfinansieringen för dotterföretagen inom Kärninvesteringar och de partnerägda innehaven inom Finansiella investeringar är utan garantier från Investor och därmed inte inkluderad i Investors nettoskuld. Investor garanterar 4,2 Mdr kronor av 3 Skandinaviens externa lån, vilka inte inkluderas i Investors nettoskuld.
| Nettoskuld 31/12 2012 | |||
|---|---|---|---|
| ----------------------- | -- | -- | -- |
| Mkr | Koncernens balans räkning |
Avdrag hänförliga till dotterföretag inom Kärn investeringar och IGC 1) |
Investors nettoskuld |
|---|---|---|---|
| Andra finansiella placeringar | 1 072 | 1 0721) | |
| Kassa, bank och kortfristiga | |||
| placeringar | 10 368 | –3 743 | 6 6252) |
| Fordringar som ingår i nettoskulden | 953 | –6 | 9473) |
| Lån | –46 488 | 15 288 | –31 2003) |
| Pensioner och liknande förpliktelser | –728 | 519 | –2093) |
| Totalt | –34 823 | 12 058 | –22 765 |
| 1) IGC har inga skulder. Kassan är exkluderad ur Investors nettoskuld. |
2) Inkluderade i kassan och med kort varsel tillgängliga medel.
3) Inkluderade i bruttoskulden.
| Påverkan på nettoskuld | ||
|---|---|---|
| Mkr | 2012 | 2011 |
| Ingående nettoskuld | –16 910 | –11 472 |
| Mottagna utdelningar | 5 467 | 4 949 |
| Nettoinvesteringar | –6 040 | –4 951 |
| Övrigt | –719 | –1 634 |
| Betald utdelning | –4 563 | –3 802 |
| Utgående nettoskuld | –22 765 | –16 910 |
Genomsnittlig löptid i skuldportföljen var 10,6 (11,2) år vid utgången av 2012, exklusive lånen i dotterföretagen inom Kärninvesteringar. Vid utgången av 2012 uppgick bruttokassan till 7,7 Mdr kronor.
Moderbolagets resultat efter finansiella poster uppgick till 23.057 (–16.713) Mkr. Resultatet är i huvudsak hänförligt till noterade kärninvesteringar som bidrog till resultatet genom utdelningar om 4.738 (3.998) Mkr samt värdeförändringar om 18.244 (–22.063) Mkr. Under året har moderbolaget investerat 9.746 (8.804) Mkr i finansiella anläggningstillgångar, varav 9.095 (5.042) Mkr i koncernföretag och 390 (3.605) Mkr i noterade kärninvesteringar. Vid utgången av 2012 uppgick eget kapital till 161.349 (142.633) Mkr.
I november 2012 fattade Sveriges Riksdag beslut om att sänka bolagsskatten från 26,3 till 22 procent från och med den 1 januari 2013. Denna förändring har påverkat nettovärdet av Investorkoncernens uppskjutna skatter positivt med 407 Mkr.
Mölnlycke Health Care nekades tidigare avdrag för viss del av räntan på aktieägarlån hos Skatteverket. Bolaget överklagade med framgång till förvaltningsrätten som medgav bolaget avdrag för hela räntekostnaden. Domen har nu överklagats av Skatteverket.
Partnerägda Kapitalandelsmetoden. Rapportering av resultat- och balansposter sker med en månads fördröjning.
Riskhantering är en del av styrelsens och ledningens verktyg för styrning och uppföljning av Investors verksamhet. Styrelsen beslutar om risknivå, mandat och limiter samt fastställer Riskpolicyn.
Nedan beskrivs kortfattat de mest väsentliga riskerna och osäkerhetsfaktorerna för såväl koncernen som moderbolaget. För en utförlig beskrivning av risker och riskhantering, se Not 3, Risker.
Investors affärsmässiga risker utgörs främst av en hög exponering mot en viss bransch eller ett enskilt innehav samt risken för förändrade marknadsförutsättningar som påverkar investeringsmöjligheter och begränsar möjligheten att göra avyttringar vid valt tillfälle. Den totala portföljens risk begränsas dock av att den är diversifierad med avseende på branscher, geografier och investeringshorisont.
De huvudsakliga finansiella riskerna som Investorkoncernen är exponerad för är marknadsrisker, framförallt aktiekursrisk men även ränterisk och valutarisk. Investor använder derivat som ett sätt att hantera finansiella risker.
De osäkerhetsfaktorer som påverkar verksamheten och bland annat gör bedömningen om Investors framtida utveckling svår, är framför allt hur aktie- och valutakurser, prisläget för onoterade innehav samt olika branscher utvecklas.
Investors målsättning för framtiden är att öka substansvärdet, bedriva verksamheten effektivt samt att betala en stadigt stigande utdelning över tid. Investor kommer att fokusera på sin roll som aktiv ägare av Kärninvesteringar.
Kärninvesteringarna som andel av totala tillgångar kommer även i framtiden att utgöra den största delen av Investors portfölj och därmed vara basen för framtida värdeskapande. Investor avser att utöka ägandet i utvalda kärninvesteringar och kommer även fortsättningsvis att vara aktivt i att utveckla och påverka bolagen framför allt via styrelserepresentation. Över tid kommer Finansiella investeringars andel av totala tillgångar minska i takt med att de partnerägda investeringarna (Gambro, Lindorff och 3 Skandinavien) antingen blir Kärninvesteringar eller avyttras. Investors ambition är att generera ett starkt och uthålligt kassaflöde. Utdelningar och fritt kassaflöde från innehaven samt de kostnadsbesparingar som genomförts kommer att bidra till att stärka kassaflödet.
Att ta samhällsansvar är en viktig förutsättning för en långsiktigt uthållig affärsverksamhet. Som en långsiktig och aktiv ägare arbetar vi med våra bolag för att utveckla uthålliga affärsmodeller som tar hänsyn till områden såsom miljö, mänskliga rättigheter och arbetsvillkor.
Vi tror på en stark koppling mellan långsiktig lönsamhet och en hållbar affärsmodell. Vårt arbete och tankesätt kring hållbart företagande har två perspektiv: dels vår roll som ägare och investerare, dels som bolag och arbetsgivare. Vårt arbete inom hållbart företagande inkluderar även en kontinuerlig dialog med stora bolag, internationella företagsnätverk och regeringsrepresentanter i olika länder om villkoren för att äga och utveckla bolag på längre sikt. Dessa dialoger ger oss tidiga indikationer på trender, politiska förändringar och möjligheter som vi i vår tur förmedlar till våra innehav. I dessa diskussioner förespråkar vi aktivt vår syn på att vara en långsiktig och ansvarstagande ägare. Fokus på hållbarhet bör skapa intressanta möjligheter för oss och våra innehav, vilket vi har många exempel på i vår portfölj. Vårt huvudfokus inom hållbart företagande ligger på vår roll som
ansvarsfull ägare eftersom det är i denna kapacitet vi har störst möjlighet att uppnå genomslag.
I de bolag där vi har inflytande eftersträvar vi att verksamheten bedrivs på ett ansvarsfullt och etiskt sätt. En grundförutsättning för all verksamhet är att lagar och regler efterlevs. Det är framförallt via styrelsearbetet vi kan påverka och vi uppmanar bolagen att upprätthålla policyer och målsättningar för de frågeställningar inom hållbart företagande som är mest relevanta för dem. Då riskerna och utmaningarna inom området varierar mellan företag, branscher och länder måste varje enskilt bolag identifiera och hantera de utmaningar som är relevanta för dem. Många av våra innehav ligger i framkant inom området. Se exempel nedan och även på vår hemsida.
Som bolag och arbetsgivare säkerställer vi en bra arbetsmiljö och tar väl hand om våra anställda. Våra interna policyer och instruktioner utgör väsentliga styrdokument för hela företaget, till exempel inom områdena etik, antikorruption och whistleblowing. Vi stödjer principerna i "OECD Guidelines for Multinational Enterprises" och följer lagar och förordningar. Hälsa, arbetsmiljö och säkerhet är viktiga områden för oss. Vi har mätt och redovisat vår klimat påverkan inom ramen för CDP (Carbon Disclosure Project) sedan 2007. I 2012 års upplaga av "Nordic CDP Report" hade Investor 79 poäng av 100 möjliga, vilket placerar oss i toppen i vår kategori av svenska företag.
Under året kom Atlas Copco med i Dow Jones Sustainability Index 2012/2013 och utsågs till det 18:e mest hållbara bolaget i den årliga Global 100-listan vid World Economic Forum i Davos. Kampen mot korruption fortsatte och alla chefer gick en e-learning mot korruption som tagits fram av FNs Global Compact.
Saab bildade funktionen Corporate Responsibility för att förstärka ansvarsfrågorna inom Etik, Samhälle, Miljö och Medarbetare. Saab utsågs som Årets bästa arbetsplats av Veckans Affärer utifrån ett jämställdhetsperspektiv, placerades bland de 10 topp bästa företagen i CDP:s Leadership Index samt rankas högt på listan i Transparency Internationals "Defence Companies Anti-Corruption Index".
Husqvarna lanserade ett sortiment batteridrivna produkter. Den självgående robotgräsklipparen, the Automower®, utan direkta utsläpp samt låg ljudnivå och elförbrukning, fortsatte att visa stark tillväxt. En strukturerad uppföljning av hälsa och säkerhetsarbete lanserades globalt.
För att hjälpa anställda att identifiera och förebygga etiska dilemman skapade Mölnlycke en webbaserad utbildning inom ramen för deras uppförandekod. Varje år skänker bolaget närmare 250 000 par Biogel® operationshandskar till Operation Smile. Bolaget fortsätter att utveckla miljörapporteringen för att förenkla uppföljning av miljömålen under 2013.
Wärtsilä rapporterar i enlighet med flera hållbarhetsindex och har sålt över 2000 miljövänliga gasdrivna motorer för landbaserade och marina applikationer. Wärtsiläs hållbarhetsfokus av flera operativa mål, till exempel 10 procent energibesparing i absoluta tal från 2005 års konsumtion till 2016, samt nolltolerans för arbetsplatsskador.
För fler och utförligare exempel, besök vår hemsida.
Totalavkastningen för Investoraktien var 38 procent under 2012. Den genomsnittliga årliga totalavkastningen de senaste 10 och 20 åren har varit 14 procent. Kursen för Investors A-aktie steg med 35 procent under året, från 123,20 kronor till 165,80 kronor. B-aktien steg med 32 procent, från 128,40 kronor till 170,00 kronor.
Investoraktien utvecklades starkt 2012, med en totalavkastning på B-aktien på 38 procent, att jämföra med totalavkastningsindex (SIXRX) 16 procent. Kursutvecklingen var särskilt stark under det andra halvåret, stödd av bland annat ökat intresse för Mölnlycke Health Care och den aviserade avyttringen av Gambro i början av december. Substansvärdet ökade i stort sett i linje med marknaden, vilket betyder att substansrabatten krympte betydligt. Vi fortsatte att träffa ett stort antal institutionella och privata investerare i Sverige men även utomlands, då det utländska intresset för Investor ökade noterbart under året.
På Stockholmsbörsen uppgick den totala omsättningen 2012 för Investors aktier till 391 (552) miljoner aktier med en fördelning på 32 (43) miljoner A-aktier och 358 (509) miljoner B-aktier. Detta motsvarar en omsättningshastighet om 10 (13) procent för A-aktien och 78 (109) procent för B-aktien, jämfört med 74 (96) procent för Stockholmsbörsen totalt. I snitt omsattes 1,6 (2,1) miljoner Investoraktier per dag. Investoraktien var därmed den femte (17:e) mest omsatta aktien på Stockholmsbörsen. Ytterligare Investoraktier handlades på andra handelsplatser.
Vid utgången av 2012 uppgick vårt aktiekapital till 4.795 Mkr fördelat på 767.175.030 registrerade aktier med ett kvotvärde uppgående till 6,25 kronor. Totalt hade vi 129.559 (134.329) aktieägare vid utgången av 2012. Sett till antalet utgör privatpersoner den klart största ägarkategorin medan institutionella ägare dominerar när det gäller kapitalandel.
Den enskilt största ägarkategorin utgörs av stiftelser, där de tre största är Wallenbergstiftelserna. I januari 2013 aviserade Wallenbergsstiftelserna att KAW:s, Marianne och Marcus Wallenbergs Stiftelses och Marcus och Amalia Wallenbergs Stiftelses sammanlagda innehav uppgick till 23,3 procent av kapitalet och 50,0 procent av rösterna i Investor, en ökning med 0,9 respektive 1,8 procent jämfört med årsskiftet.
För samtliga medarbetare ges möjlighet att inom ramen för programmet för långsiktig aktierelaterad lön investera ett belopp motsvarande 10 procent eller mer av sin fasta baslön (före skatt) i Investoraktier. Cirka 84 procent av våra medarbetare är aktieägare. Totalt har medarbetarna tillskjutit Investoraktier till ett värde om 15,8 Mkr inom programmen för långsiktig
Omsatt antal aktier miljoner per månad (inkl. efteranmälda)
| % av | % av | |
|---|---|---|
| 31/12 2012 | kapital | röster |
| Knut och Alice Wallenbergs Stiftelse | 18,7 | 40,2 |
| Alecta | 5,3 | 2,8 |
| AMF | 3,9 | 5,0 |
| Northern Cross Investments Ltd. | 2,7 | 0,6 |
| Swedbank Robur fonder | 2,5 | 1,0 |
| SEB-stiftelsen | 2,3 | 4,7 |
| Marianne och Marcus Wallenbergs | ||
| Stiftelse | 2,3 | 4,9 |
| First Eagle Investment | ||
| Management LLC | 1,9 | 2,8 |
| Norges Bank Investment Management | 1,7 | 0,4 |
| Marcus och Amalia Wallenbergs | ||
| Minnesfond | 1,4 | 3,1 |
| Skandia Liv | 1,3 | 2,8 |
| Afa försäkring | 1,3 | 0,3 |
| Third Avenue Management LLC | 1,2 | 2,5 |
| Fjärde AP-fonden | 1,1 | 1,0 |
| Handelsbanken fonder | 1,0 | 0,2 |
1) Direkt- och förvaltarregistrerade innehav hos NCSD. Filingdatum för utländska ägare kan variera. Utländska förvaltare (custodian banks) är exkluderade. Källa: Euroclear Sweden.
aktierelaterad lön under 2012. För vd, ledningsgrupp och ett antal nyckelpersoner finns ett krav att en betydande del av den fasta baslönen varje år ska investeras i Investoraktier. Egen investering innebär att programmen har en värdemässig uppoch nedsida, vilket likställer intresset hos anställda med övriga aktieägare. För mer information om ersättningar, se Medarbetare, nätverk och varumärke på sidan 28,
Styrelsen och verkställande direktören föreslår en utdelning på 7,00 (6,00) kronor per aktie, motsvarande totalt maximalt 5.370 (4.603) Mkr, räknat på totalt antal registrerade aktier.
samt Not 9 på sidan 66.
Finansiella företag 48%
Socialförsäkringsfonder 3%
Övriga juridiskapersoner 3% Svenska fysiska personer 12%
Ägarfördelning av kapital, %
Utlandsboende ägare 32%
Firmor som publicerar analyser av Investor omfattar:
Magnus Dalhammar: +46 8 614 21 30 [email protected]
IR-gruppen: +46 8 614 28 00
Vår historia av att äga och utveckla företag har gett oss ett starkt internationellt anseende. Vårt nätverk av industrialister och specialister är en strategisk tillgång som hjälper oss att rekrytera rätt talanger till vårt eget företag och till våra innehav samt hjälper oss att identifiera attraktiva investeringsmöjligheter och trender.
Våra strategiska tillgångar inkluderar vårt anseende, vårt nätverk och våra anställda. Utöver investeringsorganisationen består vår organisation av anställda inom Corporate Communications, Group Finance, Human Resources, IT, Legal, Corporate Governance och Compliance samt Office Support.
Rätt person, på rätt plats, vid rätt tillfälle är en förutsättning för allt framgångsrikt företagande. För att kunna rekrytera och behålla rätt personer lägger vi stor vikt vid att erbjuda en attraktiv arbetsplats med fokus på kompetens, professionalism och kvalitetsmedvetande.
Mot bakgrund av det omfattande kostnadsbesparingsprogram som påbörjades under 2011, genom vilket vi minskade vår personalstyrka med 1/3, var medarbetartrivsel i fokus under 2012. Vi har lanserat ett flertal interna medarbetaraktiviteter för att fortsatt arbeta för en attraktiv och öppen arbetsplats. Under året anordnades även en internkonferens med syfte att fortsatt diskutera vårt uppdaterade strategiska fokus och hur vi som bolag och arbetsgivare kan fortsätta att arbeta för att skapa en ännu bättre arbetsplats för alla anställda.
En stark och tydlig företagskultur är viktig för att vi ska kunna uppnå vår vision och
våra mål. Vi följer kontinuerligt upp åsikter och reflektioner från våra medarbetare. Ett etiskt agerande är en mycket viktig del i hur vi gör affärer.
Våra medarbetare representerar en mångfald vad gäller ålder, kön och kompetens. Andelen kvinnor i ledande befattning uppgick till 34 (38) procent. Vår ledningsgrupp består av 40 (40) procent kvinnor. Vid varje rekrytering strävar vi efter att ha en man och en kvinna bland slutkandidaterna, om arbetsrätts lagarna så tillåter. Vi fortsätter att erbjuda managementutbildning till våra anställda och att bidra till att få fram ett antal kvinnliga nyckelpersoner
Kärnvärden
i våra innehav. Under 2012 har vi fortsatt att erbjuda mentorsprogram och fokusera på våra medarbetares individuella framtidsutveckling.
50 Antal anställda
tPersonalomsättning: 11,0 (8,0) procent.
1) Investor AB, AB Investor Group Finance, AB Navigare.
Bolagsstyrning avser de beslutssystem genom vilka ägarna, direkt eller indirekt, styr bolaget. För Investor, vars affärsverksamhet är att äga företag och som ägare skapa värde i företagen, är god bolagsstyrning grundläggande. Det gäller både Investors egen organisation och de företag där Investor är ägare.
Investor, som publikt svenskt aktiebolag noterat på NASDAQ OMX Stockholm, tillämpar Svensk kod för bolagsstyrning (Koden). Koden återfinns på www.bolagsstyrning.se. Denna bolagsstyrningsrapport lämnas i enlighet med Årsredovisningslagen och Koden och redogör för Investors bolagsstyrning under verksamhetsåret 2012. Bolagsstyrningsrapporten har granskats av Investors revisor, se sidan 103.
Under 2012 har ingen avvikelse från Koden förekommit. Investor har inte heller haft någon överträdelse varken mot NASDAQ OMX Stockholm Regelverk för emittenter eller god sed på aktiemarknaden.
Till grund för Investors styrning – från aktieägare, styrelse, verkställande direktör till företagsledning – finns gällande externa lagar, regler, rekommendationer samt interna regelverk och företagets bolagsordning.
Det högsta beslutande organet är bolagsstämman, genom vilken Investors aktieägare utövar sitt inflytande i företaget.
Valberedningen tillvaratar samtliga aktieägares intressen och har en beredande roll inför årsstämman avseende bland annat förslag om styrelsens sammansättning.
Revisorn utses av årsstämman och granskar bland annat bolagets förvaltning.
Styrelsen förvaltar, för ägarnas räkning, företagets angelägenheter. Investors styrelse leds av styrelseordförande Jacob Wallenberg. Styrelsen utser den verkställande direktören som ansvarar för företagets löpande förvaltning i enlighet med styrelsens anvisningar. Ansvarsfördelningen mellan styrelsen och verkställande direktören tydliggörs i instruktioner och arbetsordningar som årligen fastställs av styrelsen.
För att effektivisera och fördjupa sitt arbete i vissa frågor har styrelsen inrättat tre utskott: Revisionsutskottet, Ersättningsutskottet samt Finans- och riskutskottet.
Interna policyer och instruktioner utgör väsentliga styrdokument för hela företaget då de tydliggör ansvar och befogenheter inom speciella områden, till exempel informationssäkerhet, regelefterlevnad och riskhantering.
Ledningsgruppen arbetar aktivt med att engagera alla medarbetare i att utveckla företagskulturen och att leva efter dess värderingar, vilket styr medarbetarnas agerande. För Investors arbete med hållbar verksamhet, se sidan 25.
Årsstämman i Investor hålls i Stockholmsområdet under första halvåret. Tid och ort för stämman samt information om aktieägares rätt att få ärende behandlat på stämman meddelas senast i samband med tredje kvartalsrapporten. Kallelse till årsstämman offentliggörs tidigast sex och senast fyra veckor före årsstämman.
På årsstämman informeras om företagets utveckling det gångna året och beslut tas i ett antal centrala ärenden, såsom ändring i bolagsordningen, val av revisor, ansvarsfrihet för styrelsen, ersättning till styrelsen och revisorn, beslut om antalet styrelse ledamöter, val av styrelse för perioden fram till och med nästa årsstämma samt utdelning. Investor eftersträvar alltid att styrelsen, ledningsgruppen, valberedningen och revisorn är närvarande vid bolagsstämma.
För att ha rätt att delta och rösta för sina aktier vid bolagsstämma ska aktieägare vara införd i aktieboken samt anmäla sig inom viss tid. De aktieägare som inte kan närvara personligen har möjlighet att delta via ombud. För att möjliggöra för icke svensktalande aktieägare att delta, simultantolkas bolagsstämman till engelska. Allt informationsmaterial finns både på svenska och på engelska.
Beslut vid bolagsstämma fattas normalt med enkel majoritet av avgivna röster. I vissa beslutsfrågor föreskriver dock den svenska aktiebolagslagen att ett förslag ska godkännas av en högre andel av de på bolagsstämman företrädda aktierna och avgivna rösterna.
Varje röstberättigad aktieägare i Investor får rösta för fulla antalet av aktieägaren ägda och företrädda aktier utan begränsning i röste talet. A-aktier berättigar till en röst och B-aktier berättigar till en tiondels röst.
Investors årsstämma 2012 hölls på City Conference Centre den 17 april. På stämman var cirka 1.000 aktieägare inklusive ombud närvarande, vilka representerade 73,6 procent av rösterna och 56,6 procent av kapitalet.
Årsstämman 2013 äger rum den 15 april på City Conference Centre i Stockholm. Aktieägare som vill ha ett ärende behandlat på årsstämman har kunnat lämna ärenden till valberedningen fram till den 18 februari samt till bolaget fram till den 25 februari 2013. Kontaktinformation återfinns på hemsidan.
Verkställande direktörens presentation vid årsstämman publiceras på hemsidan dagen efter årsstämman. På hemsidan finns även samtliga erforderliga dokument inför årsstämman samt protokollet från årsstämman.
Vid utgången av 2012 hade Investor 129.559 aktieägare enligt det av Euroclear Sweden förda aktieägarregistret. Sett till ägarandel dominerar institutionella ägare. Investors aktiekapital uppgick till 4.795 Mkr bestående av totalt 767 miljoner aktier fördelade på 312 miljoner A-aktier och 455 miljoner B-aktier.
Utdelningspolicyn innebär att en hög andel av mottagna utdelningar från noterade kärninvesteringar vidareutdelas samt att en distribution sker till aktieägarna från övriga nettotillgångar som motsvarar en direktavkastning i linje med aktiemarknaden. Målsättningen är att åstadkomma en utdelning med jämn tillväxt över tiden.
Årsstämman 2012 beslutade en utdelning till aktieägarna om 6,00 kronor per aktie. Till Årsstämman 2013 föreslår styrelsen och verkställande direktören en utdelning till aktieägarna om 7,00 kronor per aktie.
| % av röster | % av kapital | |
|---|---|---|
| Knut och Alice Wallenbergs Stiftelse2) | 40,2 | 18,7 |
| AMF | 5,0 | 3,9 |
| Marianne och Marcus Wallenbergs Stiftelse2) | 4,9 | 2,3 |
| SEB-Stiftelsen | 4,7 | 2,3 |
| Marcus och Amalia Wallenbergs | ||
| Minnesfond2) | 3,1 | 1,4 |
| First Eagle Investment Management LLC | 2,8 | 1,9 |
| Alecta | 2,8 | 5,3 |
| Skandia Liv | 2,8 | 1,3 |
| Third Avenue Fund | 2,5 | 1,2 |
| Swedbank Robur fonder | 1,0 | 2,5 |
| Totalt | 69,8 | 40,8 |
1) Direkt- och förvaltarregistrerade innehav hos Euroclear Sweden.
2) Totalt de tre största Wallenbergstiftelserna: 48 procent av
rösterna och 22 procent av kapitalet.
Sedan år 2000 har styrelsen begärt och fått mandat från bolagsstämman att köpa tillbaka egna aktier. Innehavet av egna aktier får dock inte överstiga 1/10 av samtliga aktier i bolaget. Under 2012 har inga ytterligare aktier återköpts, dock har 421.104 aktier av tidigare återköpta aktier, överlåtits. Även årsstämman 2013 föreslås ge styrelsen bemyndigande att återköpa egna aktier avseende ekonomisk säkring av programmen för långsiktig aktierelaterad lön.
| Andel av totalt | Trans | |||
|---|---|---|---|---|
| 2012 | Antal aktier |
utestående aktier, % |
Kvotvärde, Mkr |
aktions pris, Mkr |
| Vid årest början | 6 669 158 | 0,9 | 41,7 | |
| Förvärvade | – | |||
| Avyttrade | –421 104 | 0,1 | –2,6 | 25,0 |
| Vid årets slut | 6 248 054 | 0,8 | 39,1 |
Årsstämman beslutar hur valberedningen ska utses.
Enligt nuvarande instruktioner för valberedningen ska Investor ha en valberedning som består av Investors styrelseordförande samt en representant för vardera av de fyra till röstetalet största aktieägarna eller ägargrupperna som önskar utse en representant. Valberedningens sammansättning baseras på tillhandahållen förteckning av Euroclear Sweden över registrerade aktieägare och ägargrupper och övrig tillförlitlig ägarinformation per den sista bankdagen i augusti. För vidare instruktioner för valberedningen, se hemsidan.
Valberedningen har fram till den 28 februari 2013 haft fyra protokollförda möten samt kontakt däremellan. Vid valberedningens första möte valdes Hans Wibom, Wallenbergstiftelserna, till valberedningens ordförande. Samtliga ledamöter presenteras i tabell intill. I samband med att valberedningen påbörjade sitt arbete undertecknade var och en av representanterna ett sekretessavtal.
Valberedningen har till uppgift att arbeta fram och presentera förslag att framlägga på årsstämman 2013 avseende ordförande vid årsstämman, styrelse och styrelseordförande, styrelsearvode uppdelat på ordförande, ledamöter och utskott, revisor, revisionsarvode samt i den mån så anses erforderligt, förslag till ändringar i nuvarande instruktioner för valberedningen.
I sitt nomineringsarbete har valberedningen, i syfte att göra korrekta bedömningar i fråga om styrelsesammansättning, bland annat tagit del av utvärderingen av styrelsen och dess arbete samt styrelseordförandens redogörelse för företagets verksamhet, mål och strategier.
För att bedöma de krav som kommer att ställas på styrelsen till följd av företagets situation och framtida inriktning har valberedningen diskuterat styrelsens storlek och sammansättning, vad avser till exempel branscherfarenhet, kompetens, internationell erfarenhet och mångfald. En viktig utgångspunkt är principen att styrelsens sammansättning ska spegla och ge utrymme åt de olika kompetenser och erfarenheter som krävs för Investors långsiktiga ägarengagemang.
Valberedningen har också tagit del av utvärdering av årets revisionsinsats samt Revisionsutskottets förslag till revisor och arvodering av revisionsinsatsen.
Valberedningens förslag med motiverat yttrande om styrelsen offentliggörs i samband med kallelsen och återfinns på hemsidan. Valberedningens förslag med motivering presenteras tillsammans med en redogörelse av valberedningens arbete på årsstämman.
| Valberedningens ledamöter inför årsstämman 2013 | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Valberednings ledamot |
Oberoende i förhållande till bolaget och bolagsledningen |
Oberoende i förhållande till bolagets större aktieägare |
31/12-12 % av röster |
||
| Hans Wibom, Wallenbergstiftelserna |
Ja | Nej 1) | 48,2 | ||
| Peder Hasslev AMF |
Ja | Ja | 5,0 | ||
| Lars Isacsson, SEB-Stiftelsen |
Ja | Ja | 4,7 | ||
| Caroline af Ugglas, Skandia Liv |
Ja | Ja | 2,8 | ||
| Jacob Wallenberg, Styrelseordförande |
Ja | Nej 2) |
Valberedningens sammansättning offentliggjordes den 5 oktober 2012. Sammansättningen uppfyller Kodens krav om oberoende ledamöter.
1) Representerar Wallenbergstiftelserna.
2) Ledamot i Knut och Alice Wallenbergs Stiftelse.
Revisorn utses av årsstämman för en mandatperiod på ett år. Revisorn har till uppgift att på aktieägarnas vägnar granska Investors årsredovisning och bokföring samt styrelsens och verkställande direktörens förvaltning. Revisorn rapporterar löpande, både skriftligt och muntligt, till Revisionsutskottet om revisionsarbetet och resultatet av revisionen. Revisorn deltar vid samtliga Revisionsutskottsmöten. Huvudansvarig revisor lämnar också en revisionsberättelse till årsstämman, ett yttrande om tillämpning av riktlinjer för lön och annan ersättning samt ett uttalande om Bolagsstyrningsrapporten. Aktieägare är välkomna att vid årsstämman ställa frågor till revisorn.
Investor ska enligt bolagsordningen ha en eller två revisorer med högst två revisorssuppleanter. Till revisor kan även registrerat revisionsbolag utses.
Vid årsstämman 2012 valdes det registrerade revisionsbolaget KPMG AB till revisor för tiden intill slutet av årsstämman 2013, med den huvudansvariga auktoriserade revisorn Helene Willberg.
Utöver revisionen har revisionsbolaget de senaste tre åren haft ett begränsat antal övriga uppdrag för Investor. I huvudsak har det rört sig om revisionsnära tjänster såsom fördjupade genomgångar i samband med revision. Revisorns oberoende i förhållande till företaget säkerställs genom att vald revisor endast i begränsad utsträckning tillåts utföra andra tjänster än revision. För specifikation av ersättning till revisorer, se Not 10, Arvode och kostnadsersättning till revisorer.
Huvudansvarig revisor: Helene Willberg, auktoriserad revisor Född: 1967 Huvudansvarig revisor i Investor sedan 2010 Aktieinnehav i Investor AB: 0 aktier Andra revisionsuppdrag: Cloetta, Höganäs, Nobia, Thule
Styrelsen utses av årsstämman med en mandatperiod fram till och med slutet av nästa årsstämma. Styrelsen förvaltar för ägarnas räkning företaget genom att fastställa mål och strategi, utvärdera den operativa ledningen samt säkerställa system för kontroll och uppföljning av mål. Det är också styrelsens ansvar att säkerställa korrekt informationsgivning till företagets intressenter, efterlevnad av lagar och regler samt etablering och utveckling av etiska riktlinjer och interna policyer.
Investors styrelse är beslutför om mer än hälften av ledamöterna är närvarande. Styrelsens arbete med att säkerställa kvalitén i den finansiella rapporteringen beskrivs i avsnittet "Intern kontroll och riskhantering avseende den finansiella rapporteringen".
Styrelsen i Investor ska enligt bolagsordningen bestå av minst tre och högst tretton ledamöter samt högst fyra suppleanter. Årsstämman beslutar det exakta antalet styrelseledamöter.
Styrelsen biträds av en styrelsesekreterare som inte är ledamot i styrelsen. Styrelseledamöterna ska ägna Investor den tid och omsorg som uppdraget kräver. Varje styrelseledamot ansvarar för att begära in eventuell kompletterande information som han/hon anser nödvändig för att fatta underbyggda beslut.
För att ge nya ledamöter kunskap om verksamheten genomgår de en introduktionsutbildning som bland annat innefattar möten med företagets avdelningschefer. Styrelseledamöterna erhåller kontinuerlig uppdatering av nya regler, praxis och förordningar som kan påverka verksamheten.
Styrelseordföranden utses av årsstämman. Styrelseordföranden ska bland annat organisera och leda styrelsearbetet, se till att styrelsen kontinuerligt fördjupar sina kunskaper om företaget, förmedla synpunkter från ägarna samt vara ett stöd för verkställande direktören. Styrelseordföranden och verkställande direktören tar fram förslag till dagordning för styrelsemöten. Styrelseordföranden kontrollerar att styrelsens beslut verkställs effektivt samt ansvarar även för att styrelsens arbete årligen utvärderas och att valberedningen informeras om resultatet av utvärderingen.
Utöver sitt aktiva engagemang i Investor är styrelsens ordförande, Jacob Wallenberg, engagerad i ett flertal andra bolag och i en rad internationella organisationer. Han har ett stort internationellt nätverk och deltar i olika policyforum.
| Styrelse 2012 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ledamot | Invald | Befattning | Född | Nationalitet | Oberoende i förhållande till bolaget och bolags ledningen |
Oberoende i förhållande till bolagets större aktieägare |
|
| Jacob Wallenberg | 1998 | Ordförande | 1956 | Svensk | Ja | Nej 1) | |
| Sune Carlsson | 2002 | Vice ordförande | 1941 | Svensk | Ja | Ja | |
| Dr. Josef Ackermann | 2012 | Ledamot | 1948 | Schweizisk | Ja | Ja | |
| Gunnar Brock 2) | 2009 | Ledamot | 1950 | Svensk | Nej 3) | Ja | |
| Börje Ekholm | 2006 | Ledamot | 1963 | Amerikan/svensk | Nej 4) | Ja | |
| Tom Johnstone | 2010 | Ledamot | 1955 | Brittisk | Ja | Ja | |
| Carola Lemne | 2010 | Ledamot | 1958 | Svensk | Ja | Ja | |
| Grace Reksten Skaugen | 2006 | Ledamot | 1953 | Norsk | Ja | Ja | |
| O. Griffith Sexton | 2003 | Ledamot | 1944 | Amerikan | Ja | Ja | |
| Hans Stråberg | 2011 | Ledamot | 1957 | Svensk | Nej 3) | Ja | |
| Lena Treschow Torell | 2007 | Ledamot | 1946 | Svensk | Ja | Ja | |
| Marcus Wallenberg | 2012 | Ledamot | 1956 | Svensk | Ja | Nej 1) | |
| Peter Wallenberg Jr | 2006 | Ledamot | 1959 | Svensk | Ja | Nej 1) |
1) Ledamot i Knut och Alice Wallenbergs Stiftelse.
2) Förvärvade i samband med tillträde som styrelseordförande i Mölnlycke Health Care 2007, och således före inval i styrelsen för Investor,
aktier (stamaktier och preferensaktier) i Mölnlycke Health Care inom ramen för ett aktieinvesteringsprogram för styrelse och ledande befattningshavare
i detta bolag. Denna omständighet bedöms inte innebära att Gunnar Brock av detta skäl är beroende av Investor eller dess ledning.
3) Har under de senaste fem åren varit vd i närstående bolag.
4) Verkställande direktör.
Styrelsen har från årsstämman 2012 bestått av tretton ledamöter och inga suppleanter. På årsstämman 2012 omvaldes Jacob Wallen berg, Sune Carlsson, Gunnar Brock, Börje Ekholm, Tom Johnstone, Carola Lemne, Grace Reksten Skaugen, O. Griffith Sexton, Hans Stråberg, Lena Treschow Torell samt Peter Wallenberg Jr. Dr. Josef Ackermann och Marcus Wallenberg nyvaldes som ordinarie ledamöter. Jacob Wallenberg valdes av årsstämman till styrelsens ordförande för tiden intill nästa årsstämma. Verkställande direktören, Börje Ekholm, är den enda styrelseledamoten som ingår i företagets ledning.
Andelen kvinnor och andelen utländska ledamöter i styrelsen är 23 respektive 31 procent. För närmare presentation av styrelsen se sidan 40 och hemsidan.
Styrelsesammansättningen i Investor uppfyller kraven avseende oberoende ledamöter. Några av styrelseledamöterna är styrelseledamöter i bolag som ingår bland Investors innehav och får styrelsearvoden från dessa bolag. Valberedningen och företaget anser inte att sådana arvoden innebär att dessa ledamöter är beroende av Investor eller dess ledning. Investor är ett investmentbolag som via aktivt styrelsearbete i innehaven arbetar för att identifiera och driva värdeskapande aktiviteter. Styrelsearbetet i Investors innehav är själva kärnan i Investors aktiva ägarmodell. För Investor, där det centrala är att ha rätt styrelse i varje bolag, ligger det således i verksamhetens natur att personer från Investors styrelse och ledning har styrelseuppdrag i Investors innehav. En samlad bedömning av respektive styrelseledamots oberoende presenteras i tabellen på sidan 32.
Styrelsens arbete styrs, utöver lagar och rekommendationer, av styrelsens arbetsordning som reglerar styrelsens arbetsformer och uppgifter. Arbetsordningen innehåller också instruktioner för verkställande direktören och utskotten. Styrelsen ser årligen över arbetsordningen och fastställer den genom styrelsebeslut.
I arbetsordningen beskrivs bland annat vilka punkter som vid varje styrelsemöte regelbundet ska återfinnas på agendan. Arbetsordningen innehåller också riktlinjer för vilka beslut som styrelsen kan delegera till verkställande direktören.
Styrelseordföranden initierar en gång per år, i enlighet med styrelsens arbetsordning, en utvärdering av styrelsens arbete.
2012 års utvärdering har utförts så att varje styrelseledamot besvarat ett frågeformulär. Därutöver har styrelseordföranden haft enskild diskussion med respektive ledamot om årets styrelse arbete.
Utvärderingens syfte är att få en uppfattning om styrelseledamöternas åsikt om hur styrelsearbetet bedrivs och vilka åtgärder
som kan göras för att effektivisera styrelsearbetet. Avsikten är också att få en uppfattning om vilken typ av frågor styrelsen anser bör ges mer utrymme och på vilka områden det eventuellt krävs ytterligare kompetens i styrelsen.
Resultatet av utvärderingen har diskuterats i styrelsen och har av styrelsens ordförande delgivits valberedningen.
Styrelsen utvärderar fortlöpande verkställande direktörens arbete genom att följa verksamhetens utveckling mot de uppsatta målen. En gång per år görs en formell utvärdering.
Under året har det hållits 14 styrelsemöten varav tio ordinarie, ett konstituerande och tre extraordinarie styrelsemöten. Respektive ledamots närvaro presenteras i tabell på sidan 35. Sekreterare vid styrelsemötena har varit chefsjuristen Petra Hedengran. Inför styrelsemötena har ledamöterna erhållit omfattande skriftligt material beträffande de frågor som ska behandlas vid mötet.
Mycket av styrelsens tid har under året ägnats åt förvärv av ytterligare aktier i bland annat ABB, Ericsson och NASDAQ OMX, investering i den nya kärninvesteringen Wärtsilä, förvärv av mezzaninlån i Mölnlycke Health Care, investering i Gambro för att finansiera bolagets strategiska plan, konsolidering av fastigheter i bolaget Vectura och avyttring av Gambro. Samtliga transaktioner föregicks av ett omfattande analysarbete inom Investor vilket redovisades och behandlades i styrelsen.
Styrelsearbetet har präglats av såväl interna som externa presentationer av de finansiella marknaderna såväl i enskilda länder som i ett globalt perspektiv. Styrelsen har därvid diskuterat utvecklingen och effekterna på branscher, marknader och enskilda företag med särskild inriktning på Investors innehav och deras långsiktiga strategi. Bland annat gavs presentationer av externa föredragshållare vid Investors styrelsemöte i New York i juni.
Styrelsen har även tagit del av bolagspresentationer från verkställande direktörer i Investors innehav, bland annat av Atlas Copco, Electrolux, Ericsson, Gambro och Sobi.
En viktig del av styrelsearbetet är de finansiella rapporter som presenteras vid varje ordinarie styrelsemöte, bland annat inför bokslutskommunikén och delårsrapporterna. Styrelsen får också löpande rapportering beträffande bolagets finansiella ställning. Vid de ordinarie styrelsemötena lämnas även rapporter beträffande det löpande arbetet inom affärsområdena med fördjupade analyser och åtgärdsförslag beträffande ett eller flera innehav.
Utskottsarbetet utgör en betydande del av styrelsearbetet. För utförligare beskrivning av utskottens arbete under 2012, se sidan 34.
Företagsledningen har under året presenterat värdeskapande planer för kärninvesteringarna, inklusive analyser beträffande innehavens verksamhet och utvecklingspotential inom de affärsområden där de är verksamma. Dessa analyser och konsekvenserna därav har diskuterats och bedömts inom styrelsen såväl med avseende på enskilda bolag som i samband med övergripande strategidiskussioner.
Redogörelser har också lämnats och diskuterats i styrelsen beträffande portföljsammansättningen och utvecklingen inom affärsområdet Finansiella investeringar innefattande Investors engagemang i EQT samt verksamheten inom Investor Growth Capital.
Utöver deltagande i Revisionsutskottets möten har bolagets revisor medverkat vid ett styrelsemöte där styrelseledamöterna har haft möjlighet att ställa frågor till revisorn utan att representanter för bolagsledningen varit närvarande.
Under året har det också genomförts en utvärdering av styrelsearbetet till grund för valberedningens arbete och styrelsearbetets fortsatta bedrivande.
Styrelsen har inrättat tre styrelseutskott som ett led i att effektivisera och fördjupa styrelsens arbete i vissa frågor: Revisionsutskottet, Ersättningsutskottet samt Finans- och riskutskottet. Utskottens ledamöter utses vid det konstituerande styrelsemötet för ett år i taget och arbetet samt utskottens bestämmanderätt regleras av de årligen fastställda utskottsinstruktionerna.
Utskotten har framför allt en beredande och handläggande roll. De frågor som behandlats vid utskottens möten protokollförs och rapport lämnas vid efterföljande styrelsesammanträde. Vid samtliga utskottsmöten deltar representanter från organisationens specialistfunktioner.
Revisionsutskottet kvalitetssäkrar bland annat den finansiella rapporteringen och effektiviteten i företagets interna kontroll. Revisionsutskottet är den främsta kommunikationsvägen mellan styrelsen och företagets revisor.
Revisionsutskottet har under 2012 bestått av Sune Carlsson (ordförande), Jacob Wallenberg och Peter Wallenberg Jr. Utskottets sammansättning uppfyller Kodens och aktiebolagslagens krav om oberoende ledamöter. Revisionsutskottet har hållit sex möten under året, normalt i samband med kvartals- och årsrapporterna. Revisionsutskottet har bland annat under 2012:
Ersättningsutskottet har bland annat till uppgift att utvärdera och bereda riktlinjer för lön och annan ersättning samt att besluta om ersättning till ledningsgruppen med undantag av verkställande direktör för vilken styrelsen i sin helhet fastställer ersättningen. Ersättningsutskottet har under 2012 bestått av Jacob Wallenberg (ordförande), O. Griffith Sexton och Lena Treschow Torell. Utskottets sammansättning uppfyller Kodens krav om oberoende ledamöter. Ersättningsutskottet har under året haft fem möten. Ersättnings utskottet har bland annat under 2012:
Finans- och riskutskottet följer upp riskexponering och finansiella strategier samt säkerställer effektiviteten i företagets regelefterlevnad. Finans- och riskutskottet har under 2012 bestått av Grace Reksten Skaugen (ordförande), Gunnar Brock och Jacob Wallenberg. Utskottets ledamöter berörs inte av oberoende kriterierna. Finans- och riskutskottet har träffats fyra gånger under året. Vid varje möte presenterar representanter från specialistfunktioner aktuell riskstatus samt uppföljning av limiter och mandat mot policyer. Under 2012 har särskilt fokus lagts på:
Verkställande direktören, Börje Ekholm, ansvarar för den löpande operativa verksamheten. Verkställande direktörens ansvar innefattar bland annat investeringar i bolag och avyttringar av innehav, personal-, finans- och ekonomifrågor samt löpande kontakter med företagets intressenter, såsom myndigheter och den finansiella marknaden.
Verkställande direktören rapporterar till styrelsen och säkerställer att styrelsen får den information som krävs för att kunna fatta väl underbyggda beslut. Verkställande direktören är ledamot i Investors styrelse och närvarar vid samtliga styrelsemöten, utom då verkställande direktören själv utvärderas samt vid det tillfälle då styrelsen träffar revisorn utan närvaro av personer från företagsledningen.
Verkställande direktören har utsett en ledningsgrupp som löpande ansvarar för olika delar av verksamheten. Ingen förändring har skett i ledningsgruppen under 2012. Respektive medlem i ledningsgruppen är ansvarig för en eller flera avdelningar. För mer information om verkställande direktören och ledningsgruppen se sidan 42.
Ledningsgruppen träffas regelbundet för att driva och följa upp affärsverksamheten och aktuella projekt samt diskutera
personal- och organisatoriska frågeställningar. Dessutom har ledningsgruppen övergripande strategimöten fyra till fem gånger per år då bland annat bedömning av risker görs.
Ledningsgruppen arbetar löpande med specifika transaktioner i affärsverksamheten. Under 2012 fortsatte arbetet med värdeskapandeplaner för innehaven. Ledningsgruppen har under året särskilt fokuserat på tilläggsförvärv i Kärninvesteringar, förvärvet av Wärtsilä, förvärvet av Mölnlycke Health Cares mezzanin lån, kapitalstrukturen i Aleris, den strategiska planen och avyttringen av Gambro samt färdigställandet av omstruktureringen av Investor Growth Capital. Ledningsgruppen har även arbetat proaktivt med att säkerställa bolagets finansiella flexibilitet. Dessutom har IMMs (Institutet Mot Mutor) uppförandekod mot mutor implementerats i organisationen. Kontinuerligt följer ledningsgruppen upp att rätt kompetens finns i organisationen i förhållande till strategi, målsättning och utmaningar.
Investors analytiker och investment managers i investeringsorganisationen arbetar i business teams med en eller flera investeringar. Investors analytiker och investment managers analyserar löpande varje innehav, dess bransch och konkurrenter i syfte att identifiera värdeskapande åtgärder, för att bedöma avkastningspotentialen samt för att identifiera risker. I de noterade kärninvesteringarna utövar Investor sitt ägande genom aktivt styrelsearbete.
| Närvaro samt ersättning till styrelsen 2012 | ||||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Styrelsearvode exklusive utskottsarvode |
Utskottsarvode | |||||||||||
| ■ Ledamot ■ Ordförande |
Revi sions utskott |
Ersätt nings utskott |
Finans och risk utskott |
Närvaro styrelse möten |
Närvaro utskotts möten |
Kontant, kr |
Värdet av syntetiska aktier, kr1) |
Antal syntetiska aktier1,2) |
Revisions utskott, kr |
Ersätt ningsut skott, kr |
Finans och risk utskott, kr |
Totalt värde styrelse arvode inkl. syntetiska aktier, kr1) |
| Jacob Wallenberg | 100% | 100% | 984 375 | 984 375 | 7 412 | 131 250 | 131 250 | 65 625 | 2 296 875 | |||
| Sune Carlsson | 100% | 100% | 262 500 | 262 500 | 1 977 | 196 875 | 721 875 | |||||
| Dr. Josef Ackermann3) | 71% | 229 688 | 229 688 | 1 729 | 459 376 | |||||||
| Gunnar Brock | 93% | 100% | 262 500 | 262 500 | 1 977 | 65 625 | 590 625 | |||||
| Börje Ekholm | 100% | |||||||||||
| Tom Johnstone | 93% | 262 500 | 262 500 | 1 977 | 525 000 | |||||||
| Carola Lemne | 100% | 262 500 | 262 500 | 1 977 | 525 000 | |||||||
| Grace Reksten Skaugen | 86% | 100% | 525 000 | 131 250 | 656 250 | |||||||
| O. Griffith Sexton | 79% | 100% | 525 000 | 65 625 | 590 625 | |||||||
| Hans Stråberg | 100% | 262 500 | 262 500 | 1 977 | 525 000 | |||||||
| Lena Treschow Torell | 100% | 100% | 262 500 | 262 500 | 1 977 | 65 625 | 590 625 | |||||
| Marcus Wallenberg | 89% | 525 000 | 525 000 | |||||||||
| Peter Wallenberg Jr | 86% | 83% | 262 500 | 262 500 | 1 977 | 131 250 | 656 250 | |||||
| Totalt | 4 626 563 | 3 051 563 | 22 980 | 459 375 | 262 500 | 262 500 | 8 662 501 |
1) Vid tilldelningstidpunkten.
2) De syntetiska aktierna värderas i samband med tilldelning efter årsstämman 2012 till ett genomsnitt av börskursen för Investors B-aktier under en mätperiod i anslutning till tilldelningen, se Not 9.
3) Dr. Josef Ackermann tillträdde som styrelseledamot 1 juni, 2012.
Totalt värde av styrelsearvode inklusive syntetiska aktier och utdelning vid räkenskapsåret, se Not 9, Anställda och personalkostnader.
Investor styr de helägda rörelsedrivande dotterföretagen, Mölnlycke Health Care, Aleris och Grand Hôtel/Vectura genom den styrelserepresentation Investor har i bolagen. Investors styrelserepresentant utses av Investors verkställande direktör. Styrelse representanten verkar för värdeskapande i bolaget, att relevant information kommer Investors ledning och styrelse tillhanda samt att eventuella indikationer på omständigheter i portföljbolagen, som kan påverka Investor, hanteras på ett effektivt sätt.
Investor Growth Capital styrs som ett fristående helägt dotterföretag.
De partnerägda bolagen styrs tillsammans med respektive partner.
Investors tradingfunktion styrs av mandat och limiter fastställda av styrelsen.
Som stöd till affärsområdena finns på koncernnivå funktionerna Accounting Specialist, Corporate Communications, Corporate Governance, Finance, Financial Control, HR, IT, Legal, Office Support, Tax & Structure och Treasury. Ansvar och processer inom varje funktion styrs av fastställda policyer och instruktioner.
Funktionen Riskkontroll har till uppgift att, med den av styrelsen fastställda riskpolicyn som ramverk, identifiera och kontrollera de risker Investor exponeras för. Riskkontrollfunktionen ansvarar för den samlade interna rapporteringen av Investors väsentliga risker på aggregerad nivå. Riskkontrollfunktionen ansvarar för att koordinera riskarbetet inom företaget, öka medvetenheten om olika typer av risker och etablera en sund kultur rörande risker och riskhantering. Riskkontroll rapporterar till Finans- och riskutskottet.
Compliance funktionen stöder Investors efterlevnad av lagar och regler och tillhandahåller interna regelverk i detta syfte. Compliance rapporterar till Finans- och riskutskottet.
Funktionen Intern kontroll är en granskningsfunktion som utgör en objektiv stödfunktion till styrelsen avseende den interna kontrollstrukturen genom att dels gå igenom väsentliga riskområden och dels göra granskningsinsatser och uppföljningar inom utvalda områden. Funktionen arbetar proaktivt med att föreslå förbättringar i kontrollmiljön. Funktionen Intern kontroll planerar sitt arbete med Revisionsutskottet, ledningen och den externa revisorn och avrapporterar löpande under året sitt arbete till Revisionsutskottet.
Ersättning till styrelsen för det kommande verksamhetsåret föreslås av valberedningen och beslutas av årsstämman och utgår till de styrelseledamöter som inte är anställda i företaget. Styrelsearvodets totala värde fastställdes av stämman till 8.728 Tkr. Valberedningen föreslog en höjning med 5 procent vid årsstämman 2012. Valberedningen ansåg att den föreslagna höjningen var motiverad då styrelsearvodet inklusive arvodet för arbete i styrelse utskotten har, per styrelseledamot, varit oförändrat sedan 2006. Fördelningen av arvodet framgår av tabellen på sidan 35 samt Not 9, Anställda och personalkostnader. Styrelseordföranden erhåller ett högre arvode än övriga ledamöter med anledning av den extra arbetsinsats detta uppdrag innebär. Styrelsens ledamöter, som inte är anställda i företaget, omfattas inte av Investors program för aktierelaterad lön.
Valberedningens uppfattning är att det är till fördel för företaget och dess aktieägare att styrelseledamöterna är aktieägare i Investor eller har motsvarande exponering mot Investoraktiens långsiktiga kursutveckling. En del av arvodet kan sedan stämman 2008 erhållas i form av syntetiska aktier. För detaljerade villkor avseende de syntetiska aktierna, se Not 9, Anställda och personalkostnader samt hemsidan.
Vid det konstituerande styrelsemötet i april antog styrelsen, i likhet med 2011, en policy enligt vilken styrelseledamöter, som inte tidigare har motsvarande innehav, under en femårsperiod, förväntas bygga upp ett eget innehav av aktier i Investor (eller motsvarande exponering mot Investoraktien, till exempel i form av syntetiska aktier) till ett marknadsvärde som förväntas motsvara minst ett års arvode före skatt, exklusive arvode för utskottsarbete.
I syfte att nå långsiktig god värdetillväxt för aktieägarna, strävar Investor efter att erbjuda sina anställda en marknadsmässig totalersättning som gör det möjligt att rekrytera och behålla rätt medarbetare. För att avgöra vad som är en marknadsmässig totalersättning och utvärdera rådande nivåer, görs varje år jämförelsestudier med relevanta branscher och marknader.
Verkställande direktörens totalersättning beslutas av styrelsen. Ersättningsfrågor rörande övriga medlemmar i ledningsgruppen beslutas av Ersättningsutskottet och rapporteras till styrelsen.
Vid lönesättning beaktas medarbetarens totala ersättning vilken jämförs med marknadsmässig ersättning. De olika ersättningskomponenterna består av fast kontantlön, rörlig kontantlön, långsiktig aktierelaterad lön, pension samt övriga ersättningar och förmåner vilka bestäms beroende på den anställdes tjänst.
Investor har som policy att ledningsgruppen förväntas bygga upp ett eget innehav av aktier i Investor med motsvarande marknadsvärde på minst en bruttoårslön för verkställande direktören och minst en halv bruttoårslön för övriga medlemmar i ledningsgruppen.
Under 2011 gjordes en grundlig utvärdering av det program för långsiktig aktierelaterad lön för ledning och anställda som antogs vid årsstämman 2011. Utvärderingen resulterade i att styrelsen diskuterade och utvärderade alternativa förändringar av programmet. Programmet för långsiktig aktierelaterad lön som
styrelsen föreslog årsstämman 2012 och som årsstämman fattade beslut om överensstämde i allt väsentligt med programmet för 2011. Styrelsen har beslutat att föreslå årsstämman 2013 ett program för långsiktig aktierelaterad lön vilket omfattar samtliga anställda och som väsentligen överensstämmer med det program som beslutades 2012, se Not 9, Anställda och personalkostnader. Styrelsens slutgiltiga förslag offentliggörs i samband med kallelsen till årsstämman 2013.
Styrelsens förslag till riktlinjer för lön och annan ersättning till verkställande direktören och andra medlemmar i ledningsgruppen överensstämmer i allt väsentligt med principerna för tidigare år och baseras på redan ingångna avtal mellan Investor och respektive befattningshavare. För mer information angående de senast beslutade riktlinjerna, se Not 9, Anställda och personalkostnader. För beskrivning av styrelsens förslag till riktlinjer för lön och annan ersättning till verkställande direktören och andra medlemmar i ledningsgruppen inför årsstämman 2013, se hemsidan.
I Not 9, Anställda och personalkostnader, samt på hemsidan återfinns redogörelse för Investors rörliga ersättningar till ledande befattningshavare samt för vart och ett av samtliga utestående aktie- och aktiekursrelaterade incitamentsprogram. På hemsidan återfinns även Ersättningsutskottets redovisning av resultatet av den utvärdering som skett av pågående och under året avslutade program för rörliga ersättningar, gällande ersättningsstrukturer och ersättningsnivåer samt tillämpningen av de riktlinjer för ersättningar som årsstämman beslutat om.
Ett effektivt styrelsearbete är grunden för god intern kontroll. Intern kontroll och riskhantering utgör en del av styrelsens och ledningens styrning och uppföljning av verksamheten. Det syftar till att säkerställa att verksamheten bedrivs ändamålsenligt och effektivt samt att den finansiella rapporteringen är tillförlitlig och att lagar, förordningar och interna regelverk efterlevs. Styrelsen har det yttersta ansvaret för den interna kontrollen avseende den finansiella rapporteringen.
Investors interna kontroll och riskhantering avseende den finansiella rapporteringen är utformad för att hantera risker och säkerställa en hög tillförlitlighet i processerna kring upprättandet av de finansiella rapporterna samt för att säkerställa att tillämpliga redovisningskrav och andra krav på Investor som noterat bolag efterlevs. Inom Investor, som i huvudsak hanterar finansiella transaktioner, är den interna kontrollen för den finansiella rapporteringen primärt inriktad på att säkerställa en effektiv och tillförlitlig hantering och redovisning av köp och försäljningar av värdepapper, en korrekt värdering av värdepappersinnehaven samt en korrekt konsolidering av de rörelsedrivande dotterföretagen.
De helägda rörelsedrivande dotterföretagen, Mölnlycke Health Care, Aleris och Grand Hôtel/Vectura, har egna uppbyggda system för intern kontroll inom sina respektive operativa verksamheter. Effektiviteten i dotterföretagens interna regelverk, interna kontroller, riskhantering och finansiella rapportering hanteras av respektive bolags styrelse. Investors styrelserepresentant tar informationen vidare för uppföljning inom Investors investeringsorganisation.
Denna rapport om Investors interna kontroll avseende den finansiella rapporteringen baseras på COSO-ramverket (The Committee of Sponsoring Organisations of the Treadway Commission) med kontrollkomponenterna; Kontrollmiljö, Riskbedömning, Kontrollaktiviter, Information och Kommunikation samt Uppföljning.
Grunden för den interna kontrollen utgörs av den övergripande kontrollmiljön som styrelsen och ledningen har fastställt. Kontrollmiljön omfattar bland annat, hur mål sätts, hur värderingar följs upp och hur risker hanteras. En god kontrollmiljön bygger på en organisation med tydliga beslutsvägar där befogenheter och ansvar definierats med tydliga instruktioner samt en företagskultur med gemensamma värderingar och den enskilde individens medvetenhet om sin roll i upprätthållandet av god intern kontroll. Investors företagskultur bygger på kärnvärdena Create value, Continuous improvement, Contribute your view och Care for people.
För alla Investors affärsområden finns policyer, instruktioner och detaljerade processbeskrivningar för de olika momenten i respektive affärsflöde, från transaktionshantering till bokföring och upprättande av den externa rapporteringen. Dessa dokument anger regler för vem som har ansvar för en specifik uppgift, vilket mandat och vilka befogenheter som ingår samt hur validering utförs. Styrdokumenten uppdateras årligen eller vid behov för att alltid spegla gällande lagar och regler samt processförändringar. Under 2012 har en översyn för att underlätta tillgängligheten till policyer och instruktioner för personalen gjorts. Compliance funktionen utbildar och informerar kontinuerligt organisationen om de interna regelverken.
Riskbedömning, det vill säga identifiering och utvärdering av risker att inte uppnå affärsmål och en tillförlitlig finansiell rapportering, är en kontinuerlig process inom Investor. Styrelsen ansvarar, via Finans- och riskutskottet samt Revisionsutskottet, för att väsentliga finansiella risker respektive risker för fel i den finansiella rapporteringen identifieras och hanteras. Styrelsen följer löpande upp riskexponering och limiter. Syftet är att säkerställa verksamhetens möjligheter att följa strategier och uppsatta mål.
Verkställande direktören ansvarar för att verksamheten tillämpar och följer den fastställda Riskpolicyn samt för den löpande uppföljningen och hanteringen av risker inom verksamheten.
Styrelsens och ledningens stödfunktion för hantering och identifiering av risker är bland annat Riskkontrollfunktionen. Riskkontrollfunktionens övergripande mål är att, med riskpolicyn som ramverk kontrollera riskerna inom Investor så att koncernens förmåga att fullfölja sitt uppdrag och sina förpliktelser inte äventyras. Funktionen ansvarar också för att identifiera och kontrollera de risker som uppstår i den finansiella verksamheten, kontinuerligt utveckla och förbättra riskmätningsmetodik samt att tillförsäkra en korrekt och ändamålsenlig riskrapportering.
De rörelsedrivande dotterföretagen Mölnlycke Health Care, Aleris och Grand Hôtel/Vectura är självständiga juridiska enheter inom koncernen med egna riskpolicyer samt organisatoriska strukturer med egna styrelser, ledningsgrupper och kontrollfunktioner för hantering av riskstyrning samt säkerställande av den finansiella rapporteringen till moderbolaget. Investors styrelserepresentant i dotterbolagen säkerställer att risker för eventuella fel i den finansiella rapporteringen följs upp och åtgärdas samt kommer Investors ledning och styrelse till del om det skulle finnas indikationer på omständigheter i portföljbolagen, som skulle påverka Investor och Investors finansiella rapportering.
Daglig riskrapportering som Investors ledning tar del av avser bland annat moderbolagets Treasury- och Tradingverksamheter. Månadsvis sammanställs den finansiella rapporteringen och följs upp av ledningen.
En gång om året görs en mer omfattande riskbedömning i form av självutvärdering som även innefattar att sätta handlingsplaner för att reducera identifierade risker. Riskbedömningsprocessen omfattar samtliga risker, inklusive risker för fel i den finansiella rapporteringen. Inom ramen av den årliga riskbedömningsprocessen, där representanter från ledningsgruppen, investeringsorganisationen, supportfunktionerna och kontrollfunktionerna tillsammans bedömer risker, har organisationen under 2012 utvärderat och följt upp identifierade risker. Riskbedömningen omfattar samtliga processer med beaktande av bland annat system, kontrollaktiviteter och nyckelpersoner. Särskild vikt har under 2012 lagts vid att identifiera och åtgärda risker i samband med omstruktureringen, som sedan 2011 pågår, avseende Investor Growth Capital. Vid behov har handlingsplaner beslutats för att minimera sannolikheten för och effekten av identifierade risker. De identifierade riskerna sammanställs i en företagsövergripande riskkarta. Slutsatser av riskbedömningen avrapporteras därefter till ledning och styrelse. Tillsammans med ledningsgruppen ansvarar verkställande direktören för att åtgärdsplaner för identifierade risker blir genomförda.
Riskbedömningen ligger till grund för arbetet med att säkerställa de finansiella rapporteringsprocesserna och utgör en väsentlig del i Revisionsutskottets beslut om vilka av de identifierade riskerna som funktionen Intern kontroll ska prioritera. Fokus läggs på risker i den finansiella rapporteringen avseende väsentliga resultat- och balansposter, som relativt sett har högre risk beroende på komplexiteten i processen eller där effekterna av eventuella fel riskerar att bli stora, då värdena i transaktionerna är betydande. Resultat av utförda granskningar leder till åtgärder som exempelvis förbättrade kontrollrutiner för att ytterligare säkerställa en korrekt finansiell rapportering. Uppföljning av åtgärder för övriga risker bevakas av Finans- och Riskutskottet.
För närmare beskrivning av Investors olika risker se Not 3, Risker.
För att säkerställa att verksamheten bedrivs effektivt samt att den finansiella rapporteringen vid varje rapporttillfälle ger en rättvisande bild, finns i varje process ett antal kontrollaktiviteter inbyggda. Dessa kontrollaktiviteter involverar alla nivåer av organisationen från styrelse och företagsledning till övriga medarbetare. Kontrollaktiviteter syftar till att förebygga, upptäcka och korrigera fel och avvikelser.
Inom Investor omfattar kontrollaktiviteterna bland annat godkännande av affärstransaktioner, avstämning med externa motparter, daglig uppföljning av riskexponering, dagliga kontoavstämningar, månadsvis depåavstämningar och resultatuppföljning samt analytisk uppföljning av beslut. Under 2012 har särskilt fokus lagts på säkerställande av kontroller vid inrapportering av de rörelsedrivande dotterbolagens finansiella rapporter samt kontroller i konsolideringen på koncernnivå.
Investors finansiella rapporter analyseras och valideras av kontrollfunktioner inom bolagets ekonomifunktion. Valideringen omfattar både automatiska kontroller, till exempel avvikelserapportering, och manuella kontroller såsom rimlighetsbedömning av värden. Effektiviteten i de automatiska kontrollerna i IT-systemen följs upp utifrån information från systemansvariga i affärsprocessen.
Förslag till förbättringar implementeras löpande.
Investors styrelse har fastställt en kommunikationspolicy som syftar till att säkerställa att den externa informationen blir korrekt och fullständig. Finansiell information lämnas i delårsrapporter, bokslutskommunikén samt i årsredovisningen. Internt finns instruktioner för hur den finansiella informationen ska kommuniceras mellan ledning och övriga medarbetare. Under 2012 har särskilt fokus lagts på att förbättra, förenkla och säkerställa att korrekt och relevant finansiell information finns tillgänglig vid varje tidpunkt. En förutsättning för korrekt informationsspridning är även goda rutiner kring informationssäkerhet.
För att Investors aktieägare och intressenter ska kunna följa verksamheten och dess utveckling publiceras löpande aktuell information på hemsidan. Under 2012 har Investor lanserat en ny hemsida med målsättningen att förbättra informationen bland annat avseende den finansiella rapporteringen. Händelser som bedöms som kurspåverkande offentliggörs genom pressmeddelanden.
Styrelse och ledning följer löpande upp efterlevnad och effektivitet i de interna kontrollerna för att säkerställa kvalitén i processerna. Företagets ekonomiska situation och strategi avseende den finansiella ställningen behandlas vid varje styrelsemöte, där styrelsen får utförliga månatliga rapporter avseende den finansiella ställningen och utvecklingen av verksamheten. Revisionsutskottet fyller en viktig funktion i att säkerställa och följa upp kontrollaktiviteter för väsentliga riskområden i processerna till den finansiella rapporteringen. Revisionsutskottet, ledningen samt funktionen Intern kontroll följer regelbundet upp rapporterade brister.
Läs mer om Investors bolagsstyrning på www.investorab.com
Information om lagar och praxis för svensk bolagsstyrning finns bland annat på hemsidorna; www.bolagsstyrning.se (koden), www.nasdaqomx.com (regelverk för emittenter) och www.fi.se (Finansinspektionens författningssamling samt information om insynspersoner).
1. Jacob Wallenberg 1) Född 1956 Ordförande sedan 2005 Vice ordförande: 1999-2005 Ledamot sedan 1998 Ordförande: Ersättningsutskott
Ledamot: Revisionsutskott, Finans- och riskutskott Övriga styrelseuppdrag Vice Ordförande: Ericsson, SAS, SEB Ledamot: ABB, Coca-Cola Company, Handelshögskolan i Stockholm, Knut och Alice Wallenbergs Stiftelse Medlem: The European Round Table of Industrialists, IBLAC Internationellla rådet i Shanghai
Arbetslivserfarenhet
Ordförande: SEB Vice Ordförande: Atlas Copco Vd och koncernchef: SEB Vice vd och chef: Enskilda Division, SEB Rådgivare till vd och koncernchef: SEB Vice vd och finansdirektör: Investor
Utbildning B.Sc. Economics och M.B.A., Wharton School, University of Pennsylvania Reservofficer, Flottan
Oberoende/Beroende 2)
Aktieinnehav i Investor 3) 186.936, Syntetiska aktier: 38.437
Ledamot sedan 2002 Ordförande: Revisionsutskott
Övriga styrelseuppdrag Ordförande: Atlas Copco
Arbetslivserfarenhet Vice Ordförande: Scania Vd och koncernchef: SKF Vice vd: ABB, ASEA
Utbildning Civilingenjör, Chalmers Tekniska Högskola, Göteborg
Oberoende/Beroende 2) Aktieinnehav i Investor 3) 50.000, Syntetiska aktier: 10.249
Övriga styrelseuppdrag Ordförande: Zurich Insurance Group, St. Gallen Foundation for International Studies Vice Ordförande: Belenos Clean Power Holding Vice Ordförande foundation board: World Economic Forum
Andre vice ordförande i Supervisory Board: Siemens Icke verkställande ledamot: Royal Dutch Shell Ledamot International Advisory Board: The National Bank of Kuwait, Akbank och The China Banking Regulatory Commission (CBRC)
Ordförande för Management Board och The Group Executive Committee: Deutsche Bank President Executive Board: Schweizerische Kreditanstalt (Schweiz)
Utbildning
Dr. oec, ekonomi och samhällskunskap, University of St. Gallen, Schweiz
Oberoende/Beroende 2)
Aktieinnehav i Investor 3) 0, Syntetiska aktier: 1.729
Ledamot: Finans- och riskutskott
Övriga styrelseuppdrag Ordförande: Mölnlycke Health Care, Rolling Optics, Stora Enso
Ledamot: Handelshögskolan i Stockholm, Syngenta, Stena, SOS Barnbyar, Total
Medlem: Kungliga Ingenjörsvetenskapsakademien (IVA) Arbetslivserfarenhet
Vd: Alfa Laval, Atlas Copco, Tetra Pak, Thule International
Utbildning
Civilekonom, Handelshögskolan i Stockholm Oberoende/Beroende 2)
Aktieinnehav i Investor 3) 0, Syntetiska aktier: 8.117
6. Tom Johnstone 1) Född 1955 Ledamot sedan 2010 Nuvarande roll Vd och koncernchef: SKF
Övriga styrelseuppdrag Ledamot: Husqvarna, SKF
Arbetslivserfarenhet Ledamot: Electrolux, Teknikföretagen Vice Vd: SKF Divisionschef: Automotive Division, SKF
Utbildning M.A., University of Glasgow
Oberoende/Beroende 2)
Aktieinnehav i Investor 3) 0, Syntetiska aktier: 5.751
7. Carola Lemne 1) Född 1958 Ledamot sedan 2010
Nuvarande roll Vd och koncernchef: Praktikertjänst
Övriga styrelseuppdrag Ledamot: Svenskt Näringsliv, Getinge
Arbetslivserfarenhet Ledamot: Apoteket, Meda, Stiftelsen för Strategisk forskning, Stockholms Universitet Vd: Danderyd sjukhus Vice vd Clinical Development and Regulatory Affairs Strategy: Pharmacia Corp (New Jersey)
Utbildning Leg. läk., Med. Dr., och Docent, Karolinska Institutet Oberoende/Beroende 2)
Aktieinnehav i Investor 3) 1.000, Syntetiska aktier: 5.751
1) För mer detaljerade CV, vänligen besök vår hemsida: www.investorab.com. 2) Se sidan 32, tabell Styrelse 2012.
3) Inklusive närstående fysiska eller juridiska personers innehav. För mer information om syntetiska aktier, se Not 9, Anställda och personalkostnader.
Ordförande: Finans- och riskutskott
Övriga styrelseuppdrag Ordförande: Norwegian Institute of Directors Vice ordförande: Statoil Ledamot: Orkla
Utbildning M.B.A., BI Norwegian School of Management, Careers in Business Program, New York University, Ph.D., Laser Physics, Imperial College of Science and Technology, London
Oberoende/Beroende 2) Aktieinnehav i Investor 3) 1.500
Ledamot: Ersättningsutskott
Övriga styrelseuppdrag Ledamot: Morgan Stanley Arbetslivserfarenhet Advisory Director: Morgan Stanley
Managing Director: Morgan Stanley Adjungerad professor i ekonomi, Columbia Business School Gästföreläsare, Princeton University Utbildning M.B.A., Stanford University Graduate School of Business B.S.E., Princeton University Oberoende/Beroende 2)
Aktieinnehav i Investor 3) 1.800
Övriga styrelseuppdrag Ordförande: CTEK, Orchid, Roxtec Ledamot: N Holding, Stora Enso Medlem: Kungliga Ingenjörsvetenskapsakademien (IVA)
Arbetslivserfarenhet Vd och koncernchef: Electrolux Chief Operating Officer: Electrolux Olika positioner inom Electrolux Utbildning Civilingenjör, Chalmers Tekniska Högskola, Göteborg Reservofficer, Armén
Oberoende/Beroende 2)
Aktieinnehav i Investor 3) 8.300, Syntetiska aktier: 3.780
11. Lena Treschow Torell 1) Född 1946 Ledamot sedan 2007 Ledamot: Ersättningsutskott
Övriga styrelseuppdrag Ordförande: Euro-CASE, MISTRA Vice Ordförande: Chalmers Tekniska Högskola, ÅF Ledamot: Saab, SKF
Arbetslivserfarenhet Ordförande och Vd: Kungliga Ingenjörsvetenskapsakademien (IVA)
Research Director: Joint Research Centre, European Commission (Bryssel) Professor i Fysik: Chalmers Tekniska Högskola, Uppsala Universitet
Ledamot: Ericsson, Gambro, Getinge, Micronic Mydata Utbildning
Fil.dr., Fysik, Göteborgs Universitet Docent, Fysik, Chalmers Tekniska Högskola Oberoende/Beroende 2)
Aktieinnehav i Investor 3) 16.500, Syntetiska aktier: 10.249
12. Marcus Wallenberg 1) Född 1956 Ledamot sedan 2012
Övriga styrelseuppdrag Ordförande: Electrolux, LKAB, Saab, SEB Ledamot: AstraZeneca, Knut och Alice Wallenbergs Stiftelse, Stora Enso, Temasek Holding
Arbetslivserfarenhet Vd och koncernchef: Investor Vice vd: Investor Ordförande: Internationella Handelskammaren (ICC) Ledamot: Stora Feldmühle (Tyskland) SEB (Stockholm, London) Utbildning
B. Sc of Foreign Service, Georgetown University, Washington D.C. Reservofficer, Flottan
Oberoende/Beroende 2)
Aktieinnehav i Investor 3) 552.223
13. Peter Wallenberg Jr.1) Född 1959 Ledamot sedan 2006
Ledamot: Revisionsutskott
Övriga styrelseuppdrag Ordförande: Foundation Asset Management, Grand Hôtel, Kungliga Automobilklubben, Kungsträdgården Park & Evenemang Vice Ordförande: Knut och Alice Wallenbergs Stiftelse Ledamot: Aleris, Atlas Copco, Scania, SEB Kort, Stockholmsmässan
Arbetslivserfarenhet Vd och koncernchef: Grand Hôtel Holdings General Manager: Grand Hôtel President: Hotel Division Stockholm-Saltsjön
Utbildning BSBA Hotel Administration, University of Denver, International Bachaloria, American School, Leysin, Schweiz
Oberoende/Beroende 2)
Aktieinnehav i Investor 3) 57.598, Syntetiska aktier: 10.249
1) För mer detaljerade CV, vänligen besök vår hemsida: www.investorab.com. 2) Se sidan 32, tabell Styrelse 2012.
3) Inklusive närstående fysiska eller juridiska personers innehav. För mer information om syntetiska aktier, se Not 9, Anställda och personalkostnader.
Börje Ekholm Född 1963 Styrelseledamot sedan 2006 Vd och koncernchef sedan 2005 Medlem av lednings gruppen sedan 1997, anställd 1992 Styrelseuppdrag Ordförande: Kungliga Tekniska Högskolan, NASDAQ OMX Ledamot: Chalmersinvest, EQT Partners, Ericsson, Husqvarna Arbetslivserfarenhet Styrelseledamot: Biotage, Greenway Medical Technology, Scania, Tessera Technology, WM-data Ansvarig Nya investeringar: Investor Vd: Novare Kapital Analytiker: Kärninnehav, Investor Associate: McKinsey & Co Utbildning M.B.A., INSEAD, Fontainebleau
Civilingenjör, Kungliga Tekniska Högskolan, Stockholm Aktieinnehav i Investor 1)
438.095
Susanne Ekblom Född 1966 Finansdirektör Medlem av ledningsgruppen sedan 2011, anställd 2011 Styrelseuppdrag Ledamot: Vectura Arbetslivserfarenhet Ekonomidirektör: Sveriges Television Controller: Scania Ekonomi- och administrativ chef: DynaMate Redovisningschef: LRF Media Ekonomiansvarig: Ingenjörsförlaget Utbildning Ekonomie Kandidatexamen, Stockholms Universitet
Aktieinnehav i Investor 1) 4.000
Johan Forssell Född 1971 Ansvarig Kärninvesteringar Medlem av ledningsgruppen sedan 2006, anställd 1995 Styrelseuppdrag Ledamot: Atlas Copco, Saab Arbetslivserfarenhet Analyschef, Ansvarig Verkstad- och Hälsosektorn, Ansvarig Verkstadsektorn, Analytiker: Kärninnehav, Investor Utbildning
Civilekonom, Handelshögskolan, Stockholm Aktieinnehav i Investor 1) 62.008
Petra Hedengran Född 1964 Chefsjurist och ansvarig för Bolagsstyrning och Compliance Medlem av ledningsgruppen sedan 2007, anställd 2007 Styrelseuppdrag Ledamot: EQT Partners, Föreningen för god sed på värdepappersmarknaden, Lindorff Group Arbetslivserfarenhet Partner och Head of Banking and Financing Group: Advokatfirman Lindahl Bolagsjurist respektive Chefsjurist: ABB Financial Services, Nordic Region
Tingsnotarie: Stockholms Tingsrätt Associate: Gunnar Lindhs Advokatbyrå Utbildning
Jur. kand., Stockholms Universitet Aktieinnehav i Investor 1) 13.817
Lennart Johansson Född 1955 Ansvarig Finansiella investeringar Medlem av ledningsgruppen sedan 2006, anställd 2003 Styrelseuppdrag Ledamot: Hi3G, Lindorff Group, SOBI Arbetslivserfarenhet Vd: b-business partners, Emerging Technologies Vice vd/vice affärsområdeschef och Ekonomidirektör: Atlas Copco Affärsområdescontroller: Atlas Copco Industrial Technique Managementkonsult: Nordic Management, SMG Utbildning Civilekonom, Handelshögskolan, Stockholm Aktieinnehav i Investor 1)
35.071
Ledningens innehav av aktier och relaterade instrument framgår av Not 9, Anställda och personalkostnader.
1) Inklusive närstående fysiska eller juridiska personers innehav.
Styrelsen föreslår att till förfogande stående vinstmedel i Investor AB:
Summa utdelningsbara medel:
| 119 562 023 572 |
|---|
| 23 056 715 955 |
| 142 618 739 527 |
Styrelsen och verkställande direktören försäkrar att årsredovisningen har upprättats i enlighet med god redovisningssed i Sverige och koncernredovisningen har upprättats i enlighet med de internationella redovisningsstandarder som avses i Europaparlamentets och rådets förordning (EG) nr 1606/2002 av den 19 juli 2002 om tillämpning av internationella redovisningsstandarder. Årsredovisningen respektive koncernredovisningen ger en rättvisande bild av moderbolagets och koncernens ställning och resultat. Förvaltningsberättelsen för moderbolaget respektive koncernen ger en rättvisande översikt över utvecklingen av verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför. Årsredovisningen och koncernredovisningen har godkänts för utfärdande av styrelsen och verkställande direktören den 12 mars 2013. Koncernens resultat- och balansräkning och moderbolagets resultat- och balansräkning blir föremål för fastställelse på årsstämman den 15 april 2013.
| Disponeras på så sätt att: | |||
|---|---|---|---|
| Till aktieägarna utdelas kronor 7,00 per aktie | 5 370 225 2101) |
|---|---|
| Till balanserade vinstmedel föres | 137 248 514 317 |
| Totalt kronor | 142 618 739 527 |
Föreslagen utdelning uppgår till 5.370 Mkr. Koncernens eget kapital hänförligt till moderbolagets aktieägare per den 31 december 2012 var 174.698 Mkr och fritt eget kapital i moderbolaget var 142.619 Mkr. I fritt eget kapital ingår 66.702 Mkr avseende orealiserade värdeförändringar vid värdering till verkligt värde. Med hänvisning till ovanstående samt vad som i övrigt kommit till styrelsens kännedom är det styrelsens bedömning att den föreslagna utdelningen är försvarlig med hänvisning till de krav som verksamhetens art, omfattning och risker ställer på storleken av bolagets och koncernens eget kapital liksom på bolagets och koncernens konsolideringsbehov, likviditet och ställning i övrigt.
Stockholm, 12 mars 2013
Dr. Josef Ackermann Gunnar Brock Sune Carlsson Tom Johnstone
Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot
Jacob Wallenberg Ordförande
Carola Lemne Grace Reksten Skaugen O. Griffith Sexton Hans Stråberg
Lena Treschow Torell Marcus Wallenberg Peter Wallenberg Jr Börje Ekholm
Styrelseledamot Styrelseledamot Vice ordförande Styrelseledamot
Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot Verkställande direktör och koncernchef
Vår revisionsberättelse har lämnats den 13 mars 2013
KPMG AB
Helene Willberg Auktoriserad revisor
1) Beräknat på totalt antal registrerade aktier. För moderbolagets innehav av egna aktier, vars exakta antal fastställs på avstämningsdagen för kontantutdelning, utgår ingen utdelning. Moderbolagets innehav av egna aktier per 31 december 2012 uppgick till 6.248.054.
| ■ RESULTATRÄKNING FÖR KONCERNEN | 45 |
|---|---|
| ■ RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT FÖR KONCERNEN | 46 |
| ■ BALANSRÄKNING FÖR KONCERNEN | 47 |
| ■ RAPPORT ÖVER FÖRÄNDRINGAR I EGET KAPITAL FÖR KONCERNEN |
49 |
| ■ KASSAFLÖDESANALYS FÖR KONCERNEN | 50 |
| ■ RESULTATRÄKNING FÖR MODERBOLAGET | 51 |
| ■ RAPPORT ÖVER TOTALRESULTAT FÖR MODERBOLAGET | 51 |
|---|---|
| ■ BALANSRÄKNING FÖR MODERBOLAGET | 52 |
| ■ RAPPORT ÖVER FÖRÄNDRINGAR I EGET KAPITAL FÖR MODERBOLAGET |
54 |
| ■ KASSAFLÖDESANALYS FÖR MODERBOLAGET | 55 |
| ■ NOTER TILL DE FINANSIELLA RAPPORTERNA | 56 |
| Not 1 | Väsentliga redovisningsprinciper | 56 |
|---|---|---|
| Not 2 | Kritiska uppskattningar och bedömningar | 57 |
| Not 3 | Risker | 57 |
| Not 4 | Rörelseförvärv | 61 |
| Not 5 | Rörelsesegment | 63 |
| Not 6 | Intäkter | 65 |
| Not 7 | Värdeförändringar | 65 |
| Not 8 | Rörelsens kostnader | 65 |
| Not 9 | Anställda och personalkostnader | 66 |
| Not 10 Arvode och kostnadsersättning till revisorer | 73 | |
| Not 11 Operationell leasing | 73 | |
| Not 12 Aktier och andelar i intresseföretag | 73 | |
| Not 13 Finansnetto | 75 | |
| Not 14 Skatter | 76 | |
| Not 15 Resultat per aktie | 78 | |
| Not 16 Immateriella anläggningstillgångar | 78 | |
| Not 17 Byggnader och mark | 81 | |
| Not 18 Maskiner och inventarier | 82 | |
| Not 19 Aktier och andelar värderade till verkligt värde | 83 | |
| Not 20 Långfristiga fordringar och övriga fordringar | 83 | |
| Not 21 Varulager | 83 | |
| Not 22 Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter | 83 |
| Not 23 Andra finansiella placeringar, kortfristiga | |
|---|---|
| placeringar och likvida medel | 84 |
| 84 | |
| 85 | |
| förpliktelser | 86 |
| 89 | |
| 89 | |
| 89 | |
| 90 | |
| 97 | |
| 98 | |
| 99 | |
| 99 | |
| anläggningstillgångar | 99 |
| 99 | |
| 99 | |
| 100 | |
| 101 | |
| 102 | |
| 102 | |
| Not 24 Eget kapital Not 25 Räntebärande skulder Not 26 Avsättningar för pensioner och liknande Not 27 Övriga avsättningar Not 28 Övriga lång- och kortfristiga skulder Not 29 Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter Not 30 Finansiella instrument Not 31 Ställda säkerheter och eventualförpliktelser Not 32 Transaktioner med närstående Not 33 Händelser efter balansdagen Not 34 Resultat från andelar i koncernföretag Not 35 Resultat från fordringar som är Not 36 Ränteintäkter och liknande resultatposter Not 37 Räntekostnader och liknande resultatposter Not 38 Andelar i koncernföretag Not 39 Andelar i intresseföretag Not 40 Andra långfristiga värdepappersinnehav Not 41 Fordringar på koncernföretag |
| Mkr | Not | 2012 | 2011 |
|---|---|---|---|
| Utdelningar | 6 | 5 177 | 4 330 |
| Övriga rörelseintäkter | 6 | 509 | 480 |
| Värdeförändringar | 7 | 19 472 | –17 586 |
| Nettoomsättning | 6 | 16 849 | 14 674 |
| Kostnad för sålda varor och tjänster | 8,9,11,16,17,18 | –11 166 | –9 605 |
| Försäljnings- och marknadsföringskostnader | 8,9,11,16,17,18 | –2 595 | –2 558 |
| Administrations-, forsknings och utvecklings- och övriga rörelsekostnader |
8,9,10,11,16,17,18 | –1 549 | –1 334 |
| Förvaltningskostnader | 8,9,10,11,16,17,18 | –377 | –5061) |
| Omstruktureringskostnader | 8,9 | – | –150 |
| Andelar i intresseföretags resultat | 12 | –237 | 5 240 |
| Rörelseresultat | 26 083 | –7 015 | |
| Finansiella intäkter | 13 | 906 | 572 |
| Finansiella kostnader | 13 | –3 432 | –3 138 |
| Finansnetto | –2 526 | –2 566 | |
| Resultat före skatt | 23 557 | –9 581 | |
| Skatt | 14 | 618 | 293 |
| Årets resultat | 5 | 24 175 | –9 288 |
| Hänförligt till: | |||
| Moderbolagets aktieägare | 24 226 | –9 229 | |
| Innehav utan bestämmande inflytande | –51 | –59 | |
| Årets resultat | 24 175 | –9 288 | |
| Resultat per aktie före utspädning, kronor | 15 | 31,85 | –12,14 |
| Resultat per aktie efter utspädning, kronor | 15 | 31,83 | –12,14 |
1) Under det första halvåret 2011 ingick kostnader relaterade till Investor Growth Capital med 86 Mkr.
| Mkr | Not | 2012 | 2011 |
|---|---|---|---|
| Årets resultat | 24 175 | –9 288 | |
| Årets övriga totalresultat inklusive skatt | |||
| Omvärdering av materiella anläggningstillgångar | 32 | 190 | |
| Kassaflödessäkringar | 399 | –243 | |
| Omräkningsdifferenser | –720 | 7 | |
| Aktuariella vinster och förluster avseende pensioner | –70 | –30 | |
| Andel i intresseföretags övrigt totalresultat | 41 | –189 | |
| Summa övrigt totalresultat | –318 | –265 | |
| Årets totalresultat | 23 857 | –9 553 | |
| Hänförligt till: | |||
| Moderbolagets aktieägare | 23 913 | –9 469 | |
| Innehav utan bestämmande inflytande | –56 | –84 | |
| Årets totalresultat | 24 | 23 857 | –9 553 |
| Mkr | Not | 31/12 2012 | 31/12 2011 |
|---|---|---|---|
| TILLGÅNGAR | |||
| Anläggningstillgångar | |||
| Goodwill | 16 | 23 996 | 24 619 |
| Övriga immateriella anläggningstillgångar | 16 | 8 718 | 9 750 |
| Byggnader och mark | 17 | 2 563 | 2 494 |
| Maskiner och inventarier | 18 | 1 595 | 1 501 |
| Aktier och andelar värderade till verkligt värde | 19 | 162 244 | 140 629 |
| Aktier och andelar i intresseföretag | 12 | 2 074 | 7 268 |
| Andra finansiella placeringar | 23 | 1 072 | 1 967 |
| Långfristiga fordringar | 20 | 6 281 | 6 045 |
| Uppskjutna skattefordringar | 14 | 823 | 687 |
| Summa anläggningstillgångar | 209 366 | 194 960 | |
| Omsättningstillgångar | |||
| Varulager | 21 | 1 264 | 1 141 |
| Skattefordringar | 137 | 352 | |
| Kundfordringar | 1 942 | 1 848 | |
| Övriga fordringar | 20 | 284 | 264 |
| Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter | 22 | 716 | 876 |
| Aktier och andelar i tradingverksamheten | 113 | 1 094 | |
| Kortfristiga placeringar | 23 | 2 672 | 8 760 |
| Likvida medel | 23 | 7 696 | 4 312 |
| Tillgångar som innehas för försäljning | 12 | 5 455 | – |
| Summa omsättningstillgångar | 20 279 | 18 647 | |
| SUMMA TILLGÅNGAR | 229 645 | 213 607 |
| Mkr | Not | 31/12 2012 | 31/12 2011 |
|---|---|---|---|
| EGET KAPITAL OCH SKULDER | |||
| Eget kapital | 24 | ||
| Aktiekapital | 4 795 | 4 795 | |
| Övrigt tillskjutet kapital | 13 533 | 13 533 | |
| Reserver | –536 | –283 | |
| Balanserade vinstmedel inklusive årets resultat | 156 906 | 138 025 | |
| Eget kapital hänförligt till Moderbolagets aktieägare | 174 698 | 156 070 | |
| Innehav utan bestämmande inflytande | 408 | 649 | |
| Summa eget kapital | 175 106 | 156 719 | |
| Skulder | |||
| Långfristiga skulder | |||
| Långfristiga räntebärande skulder | 25 | 45 278 | 44 693 |
| Avsättningar för pensioner och liknande förpliktelser | 26 | 728 | 673 |
| Övriga långfristiga avsättningar | 27 | 108 | 248 |
| Uppskjutna skatteskulder | 14 | 2 714 | 3 500 |
| Övriga långfristiga skulder | 28 | 51 | – |
| Summa långfristiga skulder | 48 879 | 49 114 | |
| Kortfristiga skulder | |||
| Kortfristiga räntebärande skulder | 25 | 1 210 | 3 479 |
| Leverantörsskulder | 1 178 | 1 067 | |
| Skatteskulder | 192 | 290 | |
| Övriga skulder | 28 | 608 | 584 |
| Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter | 29 | 2 301 | 2 265 |
| Kortfristiga avsättningar | 27 | 171 | 89 |
| Summa kortfristiga skulder | 5 660 | 7 774 | |
| Summa skulder | 54 539 | 56 888 | |
| SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER | 229 645 | 213 607 |
Koncernens ställda säkerheter och eventualförpliktelser framgår av Not 31.
| Eget kapital hänförligt till Moderbolagets aktieägare | Innehav utan bestäm mande inflytande |
Totalt eget kapital |
|||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Mkr Not 24 |
Aktie kapital |
Övrigt tillskjutet kapital |
Omräk nings reserv |
Omvär derings reserv |
Säkrings reserv |
Balanserade vinstmedel inkl. årets resultat |
Summa | ||
| Ingående eget kapital 1/1 2012 | 4 795 | 13 533 | –349 | 558 | –492 | 138 025 | 156 070 | 649 | 156 719 |
| Årets resultat | 24 226 | 24 226 | –51 | 24 175 | |||||
| Årets övriga totalresultat | –623 | 32 | 350 | –72 | –313 | –5 | –318 | ||
| Årets totalresultat | –623 | 32 | 350 | 24 154 | 23 913 | –56 | 23 857 | ||
| Upplösning av omvärderingsreserv vid avskrivning på omvärderat belopp |
–12 | 12 | |||||||
| Utdelning | –4 563 | –4 563 | –4 563 | ||||||
| Förändring av innehav utan bestämmande inflytande |
–779 | –779 | –185 | –964 | |||||
| Av personal inlösta aktieoptioner | 25 | 25 | 25 | ||||||
| Aktierelaterade ersättningar reglerade med eget kapitalinstrument |
32 | 32 | 32 | ||||||
| Utgående eget kapital 31/12 2012 | 4 795 | 13 533 | –972 | 578 | –142 | 156 906 | 174 698 | 408 | 175 106 |
| Eget kapital hänförligt till Moderbolagets aktieägare | Innehav utan bestäm mande inflytande |
Totalt eget kapital |
||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Mkr | Not 24 | Aktie kapital |
Övrigt tillskjutet kapital |
Omräk nings– reserv |
Omvär derings reserv |
Säkrings reserv |
Balanserade vinstmedel inkl. årets resultat |
Summa | ||
| Ingående eget kapital 1/1 2011 | 4 795 | 13 533 | –168 | 377 | –273 | 151 122 | 169 386 | 665 | 170 051 | |
| Årets resultat | –9 229 | –9 229 | –59 | –9 288 | ||||||
| Årets övriga totalresultat | –181 | 190 | –219 | –30 | –240 | –25 | –265 | |||
| Årets totalresultat | –181 | 190 | –219 | –9 259 | –9 469 | –84 | –9 553 | |||
| Upplösning av omvärderingsreserv vid avskrivning på omvärderat belopp |
–9 | 9 | ||||||||
| Utdelning | –3 802 | –3 802 | –3 802 | |||||||
| Förändring av innehav utan bestämmande inflytande |
–58 | –58 | 58 | |||||||
| Förvärv av innehav utan bestämmande inflytande |
10 | 10 | ||||||||
| Av personal inlösta aktieoptioner | –19 | –19 | –19 | |||||||
| Aktierelaterade ersättningar reglerade med eget kapitalinstrument |
30 | 30 | 30 | |||||||
| Försäljning av egna aktier | 2 | 2 | 2 | |||||||
| Utgående eget kapital 31/12 2011 | 4 795 | 13 533 | –349 | 558 | –492 | 138 025 | 156 070 | 649 | 156 719 |
| Mkr | Not | 2012 | 2011 |
|---|---|---|---|
| Löpande verksamheten | |||
| Kärninvesteringar | |||
| Erhållna utdelningar | 4 783 | 3 998 | |
| Inbetalningar | 17 313 | 14 451 | |
| Utbetalningar | –14 146 | –11 697 | |
| Finansiella investeringar och förvaltning | |||
| Erhållna utdelningar | 416 | 347 | |
| Nettokassaflöde tradingverksamheten | –781 | 984 | |
| Utbetalningar | –585 | –648 | |
| Kassaflöde från den löpande verksamheten före räntenetto och inkomstskatter |
7 000 | 7 435 | |
| Erhållna räntor1) | 1 115 | 1 493 | |
| Erlagda räntor1) | –3 182 | –3 129 | |
| Betald inkomstskatt | –148 | –461 | |
| Kassaflöde från den löpande verksamheten | 4 785 | 5 338 | |
| Investeringsverksamheten2) | |||
| Förvärv | –6 164 | –10 360 | |
| Avyttringar | 4 864 | 7 328 | |
| Ökning långfristiga fordringar | 0 | – | |
| Minskning långfristiga fordringar | 262 | 177 | |
| Förvärv av dotterföretag, nettokassaflöde | –1 217 | –1 153 | |
| Avyttring av dotterföretag, nettokassaflöde | – | 8 | |
| Ökning av andra finansiella placeringar | 855 | –4 856 | |
| Minskning av andra finansiella placeringar | – | 3 591 | |
| Förändringar av kortfristiga placeringar | 6 099 | 608 | |
| Förvärv av materiella anläggningstillgångar | –688 | –573 | |
| Avyttring av övriga investeringar | 4 | 11 | |
| Kassaflöde från investeringsverksamheten | 4 015 | –5 219 | |
| Finansieringsverksamheten | |||
| Upptagna lån | 4 288 | 7 058 | |
| Amortering av låneskulder | –5 062 | –1 748 | |
| Försäljning av egna aktier | – | 2 | |
| Utdelning | –4 563 | –3 802 | |
| Kassaflöde från finansieringsverksamheten | –5 337 | 1 510 | |
| Årets kassaflöde | 3 463 | 1 629 | |
| Likvida medel vid årets början | 4 312 | 2 684 | |
| Kursdifferens i likvida medel | –79 | –1 | |
| Likvida medel vid årets slut | 23 | 7 696 | 4 312 |
1) I erhållna och erlagda räntor ingår bruttoflöden från ränteswapkontrakt.
2) Obligatorisk rubrik i kassaflödesanalys enligt IFRS, avser ej investeringsverksamheten enligt Investors definition.
| Mkr | Not | 2012 | (omräknad) 2011 |
|---|---|---|---|
| Utdelningar | 4 738 | 3 998 | |
| Värdeförändringar | 39, 40 | 18 244 | –22 063 |
| Nettoomsättning | 29 | 20 | |
| Rörelsens kostnader | 9, 10, 11, 16, 17, 18 | –378 | –4951) |
| Resultat från andelar i koncernföretag | 34 | – | 520 |
| Resultat från andelar i intresseföretag | 39 | – | 1 054 |
| Rörelseresultat | 22 633 | –16 966 | |
| Resultat från finansiella poster | |||
| Resultat från fordringar som är anläggningstillgångar | 35 | 1 094 | 2 534 |
| Ränteintäkter och liknande resultatposter | 36 | 30 | 129 |
| Räntekostnader och liknande resultatposter | 37 | –700 | –2 410 |
| Resultat efter finansiella poster | 23 057 | –16 713 | |
| Skatt | 14 | – | – |
| Årets resultat | 23 057 | –16 713 |
| Mkr | 2012 | (omräknad) 2011 |
|---|---|---|
| Årets resultat Årets övriga totalresultat |
23 057 | –16 713 |
| Aktuariella vinster och förluster avseende pensioner | –17 | –121) |
| Förändring i verkligt värde på kassaflödessäkringar | 183 | –17 |
| Summa övrigt totalresultat | 166 | –29 |
| Årets totalresultat | 23 223 | –16 742 |
1) Omräknad till följd av ändrad redovisningsprincip, se Not 1, Väsentliga redovisningsprinciper.
| Mkr | Not | 31/12 2012 | 31/12 2011 |
|---|---|---|---|
| TILLGÅNGAR | |||
| Anläggningstillgångar | |||
| Immateriella anläggningstillgångar | 16 | 11 | 16 |
| Materiella anläggningstillgångar | 18 | 19 | 22 |
| Finansiella anläggningstillgångar | |||
| Andelar i koncernföretag | 38 | 44 399 | 41 174 |
| Andelar i intresseföretag | 39 | 94 733 | 76 611 |
| Andra långfristiga värdepappersinnehav | 40 | 40 178 | 39 492 |
| Fordringar på koncernföretag | 41 | 29 066 | 25 243 |
| Summa anläggningstillgångar | 208 406 | 182 558 | |
| Omsättningstillgångar | |||
| Kundfordringar | 1 | 3 | |
| Fordringar på koncernföretag | 1 107 | 3 196 | |
| Fordringar på intresseföretag | 0 | 0 | |
| Skattefordringar | 13 | 13 | |
| Övriga fordringar | 17 | 1 | |
| Förutbetalda kostnader och upplupna intäkter | 22 | 69 | 34 |
| Kassa och bank | 23 | 0 | 0 |
| Summa omsättningstillgångar | 1 207 | 3 247 | |
| SUMMA TILLGÅNGAR | 209 613 | 185 805 | |
| Mkr | Not | 31/12 2012 | 31/12 2011 |
|---|---|---|---|
| EGET KAPITAL OCH SKULDER | |||
| Eget kapital | |||
| Bundet eget kapital | |||
| Aktiekapital | 4 795 | 4 795 | |
| Reservfond | 13 935 | 13 935 | |
| 18 730 | 18 730 | ||
| Fritt eget kapital | |||
| Fond för verkligt värde, säkringsreserv | – | –183 | |
| Balanserat resultat | 119 562 | 140 799 | |
| Årets resultat | 23 057 | –16 713 | |
| 142 619 | 123 903 | ||
| Summa eget kapital | 161 349 | 142 633 | |
| Avsättningar | |||
| Avsättningar för pensioner och liknande förpliktelser | 26 | 194 | 203 |
| Övriga avsättningar | 27 | 97 | 90 |
| Summa avsättningar | 291 | 293 | |
| Långfristiga skulder | |||
| Lån | 25 | 27 684 | 25 375 |
| Skulder till koncernföretag | 879 | 1 169 | |
| Summa långfristiga skulder | 28 563 | 26 544 | |
| Kortfristiga skulder | |||
| Lån | 25 | – | 2 056 |
| Leverantörsskulder | 9 | 20 | |
| Skulder till koncernföretag | 18 662 | 13 503 | |
| Skulder till intresseföretag | 0 | 2 | |
| Övriga skulder | 21 | 14 | |
| Upplupna kostnader och förutbetalda intäkter | 29 | 718 | 740 |
| Summa kortfristiga skulder | 19 410 | 16 335 | |
| SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER | 209 613 | 185 805 | |
| STÄLLDA SÄKERHETER OCH EVENTUALFÖRPLIKTELSER | |||
| Ställda säkerheter | 31 | 95 | 23 |
| Eventualförpliktelser | 31 | 10 200 | 10 208 |
| Bundet eget kapital | Fritt eget kapital | Totalt eget kapital |
||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Mkr | Aktie kapital |
Reserv fond |
Fond för verkligt värde, säkringsreserv |
Balanserat resultat |
Årets resultat |
|
| Ingående eget kapital 1/1 2012 | 4 795 | 13 935 | –183 | 124 086 | 142 633 | |
| Årets resultat | 23 057 | 23 057 | ||||
| Årets övriga totalresultat | 183 | –17 | 166 | |||
| Årets totalresultat | 183 | –17 | 23 057 | 23 223 | ||
| Utdelning | –4 563 | –4 563 | ||||
| Av personal inlösta aktieoptioner | 25 | 25 | ||||
| Aktierelaterade ersättningar reglerade med eget kapitalinstrument |
31 | 31 | ||||
| Utgående eget kapital 31/12 2012 | 4 795 | 13 935 | – | 119 562 | 23 057 | 161 349 |
| Bundet eget kapital | Fritt eget kapital | Totalt eget kapital |
||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Mkr | Aktie kapital |
Reserv fond |
Fond för verkligt värde, säkringsreserv |
Balanserat resultat |
Årets resultat |
|
| Ingående eget kapital 1/1 2011 | 4 795 | 13 935 | –166 | 144 600 | 163 164 | |
| Årets resultat | –16 713 | –16 713 | ||||
| Årets övriga totalresultat | –17 | –12 | –29 | |||
| Årets totalresultat | –17 | –12 | –16 713 | –16 742 | ||
| Utdelning | –3 802 | –3 802 | ||||
| Av personal inlösta aktieoptioner | –19 | –19 | ||||
| Aktierelaterade ersättningar reglerade med eget kapitalinstrument |
30 | 30 | ||||
| Försäljning av egna aktier | 2 | 2 | ||||
| Utgående eget kapital 31/12 2011 | 4 795 | 13 935 | –183 | 140 799 | –16 713 | 142 633 |
Fond för verkligt värde, säkringsreserv
Investor tillämpar Årsredovisningslagens regler avseende värdering av finansiella instrument till verkligt värde enligt 4 Kap.14a-e §. Säkringsreserven innefattar den effektiva delen av den ackumulerade nettoförändringen av verkligt värde på ett kassaflödessäkringsinstrument hänförbart till säkrade kassaflöden som ännu inte har redovisats i resultatet. Värdeförändringen redovisas via övrigt totalresultat. Förändring av säkringsreserven har ingen effekt på årets redovisade skattekostnader då Moderbolaget beskattas enligt reglerna för investmentföretag.
Moderbolagets aktiekapital bestod såväl den 31 december 2012 som den 31 december 2011 av följande antal aktier med kvotvärde uppgående till 6,25 kronor per aktie:
| Andel i % av | ||||
|---|---|---|---|---|
| Aktieslag | Antal aktier | Antal röster | kapital | röster |
| A 1 röst B 1/10 röst |
311 690 844 455 484 186 |
311 690 844 45 548 418 |
40,6 59,4 |
87,2 12,8 |
| Totalt | 767 175 030 | 357 239 262 | 100,0 | 100,0 |
För information om återköpta aktier se bolagsstyrningsrapporten sidan 30.
| Mkr | 2012 | 2011 |
|---|---|---|
| Löpande verksamheten | ||
| Erhållna utdelningar | 4 738 | 3 998 |
| Utbetalningar till leverantörer och anställda | –319 | –435 |
| Kassaflöde från den löpande verksamheten före räntenetto och inkomstskatter |
4 419 | 3 563 |
| Erhållna räntor | 1 807 | 1 701 |
| Erlagda räntor | –1 683 | –1 278 |
| Betald inkomstskatt | 0 | 0 |
| Kassaflöde från den löpande verksamheten | 4 543 | 3 986 |
| Investeringsverksamheten1) | ||
| Aktieportföljen | ||
| Förvärv | –649 | –4 700 |
| Avyttringar | 83 | 1 998 |
| Övriga poster | ||
| Lämnade kapitaltillskott till dotterföretag | –3 224 | –4 037 |
| Förvärv av materiella/immateriella anläggningstillgångar | –2 | –9 |
| Kassaflöde från investeringsverksamheten | –3 792 | –6 748 |
| Finansieringsverksamheten | ||
| Upptagna lån | 3 277 | 6 347 |
| Amortering av låneskulder | –2 078 | –90 |
| Förändring koncernmellanhavanden | 2 613 | 305 |
| Försäljning av egna aktier | – | 2 |
| Utdelning | –4 563 | –3 802 |
| Kassaflöde från finansieringsverksamheten | –751 | 2 762 |
| Årets kassaflöde | 0 | 0 |
| Likvida medel vid årets början | 0 | 0 |
| Likvida medel vid årets slut | 0 | 0 |
1) Obligatorisk rubrik i kassaflödesanalys enligt IFRS, avser ej investeringsverksamheten enligt Investors definition.
Moderbolaget redovisar inga likvida medel då likviditetsbehovet täcks av medel på koncernkonto vilka redovisas som mellanhavande med koncernens internbank, AB Investor Group Finance.
Nedan samt i anslutning till de noter som berörs anges de väsentliga redovisningsprinciper som tillämpats vid upprättande av denna årsredovisning. För en mer utförlig beskrivning av koncernens och Moderbolagets redovisningsprinciper hänvisas till Investors hemsida www.investorab.com, Investor i siffror.
Koncernredovisningen är upprättad i enlighet med International Financial Reporting Standards (IFRS) sådana de antagits av EU samt med tillämpning av RFR 1 Kompletterande redovisningsregler för koncerner. Moderbolaget tillämpar samma redovisningsprinciper som koncernen om inte annat anges. De avvikelser som förekommer mellan Moderbolagets och koncernens principer föranleds av begränsningar i möjligheterna att tillämpa IFRS i Moderbolaget till följd av Årsredovisningslagen. Moderbolaget tillämpar Årsredovisningslagen samt RFR 2 Redovisning för juridiska personer.
De finansiella rapporterna presenteras i svenska kronor, vilket överensstämmer med Moderbolagets funktionella valuta, och beloppen är avrundade till närmaste miljontal (Mkr) om inte annat anges.
Majoriteten av koncernens tillgångar är finansiella och merparten av dessa, liksom merparten av koncernens fastigheter, redovisas till verkligt värde. Övriga tillgångar och skulder är i huvudsak redovisade till historiska anskaffningsvärden.
Anläggningstillgångar och långfristiga skulder består av värden som förväntas regleras efter mer än tolv månader räknat från balansdagen. Övriga tillgångar och skulder klassificeras som omsättningstillgångar respektive kortfristiga skulder.
Redovisningsprinciperna har tillämpats konsekvent på samtliga perioder som presenteras i de finansiella rapporterna, om inte annat framgår. Principerna har också tillämpats konsekvent på rapportering och konsolidering av moderbolag, dotter- och intresseföretag.
I vissa noter rörande koncernen presenteras upplysningar avseende investeringsverksamheten. Med investeringsverksamheten avses i huvudsak; Moderbolagets verksamhet, treasury, tradingverksamheten samt fram till och med 30 juni 2011 även Investor Growth Capital. Upplysningar avseende investeringsverksamheten har lämnats för de noter där beloppen är av väsentlig karaktär.
Nedan beskrivs vilka ändrade redovisningsprinciper som koncernen och Moderbolaget tillämpar från och med 1 januari 2012.
Ändrade redovisningsprinciper föranledda av nya eller ändrade IFRS Ändringar av IFRS med tillämpning från och med 2012 har inte haft någon effekt på koncernens eller Moderbolagets redovisning. Nya och ändrade IFRS som träder i kraft under kommande räkenskapsår har inte förtidstillämpats.
Principen för redovisning av aktierelaterade ersättningar har ändrats under året. Ändringen ger inte någon effekt på totalt redovisat resultat utan har endast påverkat fördelningen av kostnader mellan förvaltningskostnader och finansnettot. Omfördelade belopp bedöms inte vara materiella och därför presenteras inte någon omräkning av tidigare perioder, se Not 9, Anställda och personalkostnader för beskrivning av principer.
Till följd av en ändring av RFR 2 Redovisning för juridiska personer redovisas aktuariella vinster och förluster hänförliga till pensioner i Moderbolaget inte längre i årets resultat utan i övrigt totalresultat. Den nya redovisningen överensstämmer med hur aktuariella vinster och förluster redovisas i koncernen. För specifikation av omräknade belopp se Resultaträkning och Rapport över totalresultat för Moderbolaget.
Nya IFRS och tolkningar med tillämpning 2013 eller senare Nedanstående nya eller förändrade standarder kommer att tillämpas och påverka koncernens redovisning från och med 1 januari 2013.
Ändrad IAS 1 Utformning av finansiella rapporter: Ändringen avser hur poster inom övrigt totalresultat ska presenteras. Posterna ska delas upp i två kategorier; dels poster som kommer att omklassificeras till årets resultat dels poster som inte kommer att omklassificeras. Poster som kommer att omklassificeras är till exempel omräkningsdifferenser och vinster/förluster på kassaflödessäkringar. Poster som inte kommer att omklassificeras är aktuariella vinster och förluster samt omvärderingar enligt omvärderingsmetoden för materiella anläggningstillgångar.
Ändrad IAS 19 Ersättningar till anställda: För Investor innebär ändringen att finansieringskostnaden beräknas som ett nettobelopp och att nya upplysningskrav tillkommer. Ändringen kommer inte få någon väsentlig beloppsmässig påverkan på koncernen.
Ändrad IFRS 7 Finansiella instrument – Upplysningar: Ändringen avser nya upplysningskrav för kvittning av finansiella tillgångar och skulder. Ändringen kan för koncernen leda till vissa tillkommande upplysningskrav.
IFRS 13 Värdering till verkligt värde: En ny enhetlig standard för värdering till verkligt värde samt förändrade upplysningskrav. Den nya standarden leder till vissa tillkommande upplysningar för koncernen.
Nedanstående nya eller förändrade standarder kommer att tillämpas och påverka koncernens redovisning från och med 1 januari 2014.
IFRS 10 Koncernredovisning, inklusive ändringar avseende Investment Entities: En ny standard för koncernredovisning med ny modell för bedömning av om bestämmande inflytande föreligger eller inte för samtliga investeringar ett företag har. Eftersom Investor för merparten av de större innehaven inte har någon strategi för avyttring faller koncernen utanför definitionen av Investment entity. För närvarande utreds huruvida den nya standarden innebär att ytterligare bolag bör konsolideras på grund av de facto kontroll.
IFRS 12 Upplysningar om andelar i andra företag: Ny standard avseende upplysningar för investeringar i dotterföretag, joint arrangements och intresseföretag. Ändringarna kan för koncernen leda till vissa tillkommande upplysningskrav.
IFRS 9 Finansiella Instrument avses ersätta IAS 39 Finansiella instrument: Redovisning och värdering senast från och med 2015. IASB har publicerat de två första delarna av vad som kommer att utgöra den slutliga IFRS 9. De utgivna ändringarna bedöms ej leda till några väsentliga beloppsmässiga förändringar i koncernens redovisning eftersom majoriteten av koncernens finansiella instrument redovisas med tillämpning av "fair value option".
Övriga ändringar av IFRS och IFRIC med framtida tillämpning bedöms inte komma att ha någon effekt på koncernens redovisning.
Koncernredovisningen omfattar Moderbolaget samt dotter- och intresseföretag:
Vid upprättandet av koncernredovisningen elimineras koncerninterna mellanhavanden och transaktioner samt vinster från transaktioner med intressebolag redovisade med kapitalandelsmetoden.
Transaktioner i utländsk valuta omräknas till den valutakurs som föreligger på transaktionsdagen. Tillgångar och skulder i utländsk valuta räknas om till den valutakurs som föreligger på balansdagen förutom icke-monetära tillgångar och skulder som redovisas till historiska anskaffningsvärden vilka omräknas till valutakursen vid transaktionstillfället. Valutakursdifferenser som uppstår vid omräkningarna redovisas i resultaträkningen med undantag för effekter hänförliga till kassaflödessäkring, se beskrivning i Not 30, Finansiella instrument.
Tillgångar och skulder i utlandsverksamheter, inklusive goodwill och andra koncernmässiga över- och undervärden, omräknas till svenska kronor till den valutakurs som råder på balansdagen. Intäkter och kostnader i en utlandsverksamhet omräknas till svenska kronor till en genomsnittskurs som utgör en approximation av kurserna vid respektive transaktionstidpunkt. Omräkningsdifferenser som uppstår vid valutaomräkning av utlandsverksamheter redovisas i övrigt totalresultat och ackumuleras i en separat komponent i eget kapital, benämnd omräkningsreserv.
Att upprätta bokslut och finansiella rapporter i enlighet med IFRS kräver att företagsledningen gör bedömningar, uppskattningar och antaganden som påverkar tillämpningen av redovisningsprinciperna och de redovisade beloppen av tillgångar, skulder, intäkter och kostnader.
Uppskattningar och bedömningar baseras på historiska erfarenheter, marknadsinformation och antaganden som företagsledningen anser vara rimliga under gällande omständigheter. Förändrade antaganden kan leda till justeringar av redovisade värden och det verkliga utfallet kan komma att avvika från gjorda uppskattningar och bedömningar.
Inom ramen för IFRS kan i vissa fall val göras mellan olika redovisningsprinciper och hur dessa skall tillämpas. Dessa val kräver att ledningen gör bedömningar av vilken princip som ger den mest rättvisande bilden av koncernens verksamhet. Utvecklingen inom redovisningsområdet och valet av principer diskuteras med Revisionsutskottet.
Nedan framgår för vilka väsentliga poster särskild bedömning gjorts vid tillämpning av koncernens redovisningsprinciper.
| Bedömningar | Se not | |
|---|---|---|
| Andelar i intresseföretag Verkligt värde eller kapitalandel | Not 12 | |
| Rörelsefastigheter | Omvärderings- eller anskaffnings värdemetod |
Not 17 |
| Räntebärande skulder och tillhörande derivat |
Tillämpning av säkringsredovisning | Not 30 |
Nedan presenteras de mest väsentliga källorna till osäkerhet i de uppskattningar som gjorts vid upprättande av koncernens redovisning. Förändrade antaganden kan komma att ha betydande effekt på de finansiella rapporterna i de perioder då antagandena ändras. Mer utförliga beskrivningar av bedömningar och antaganden återfinns i relaterade noter enligt hänvisning nedan.
| Bedömningar och antaganden | Se not | |
|---|---|---|
| Värdering av onoterade innehav |
Lämplig värderingsmetod, jämför bara bolag, framtida omsättning och marginal |
Not 30 |
| Värdering av ränte bärande skulder och derivat |
Tillämpad avkastningskurva vid vär dering av instrument med begränsad handel och långa löptider |
Not 30 |
| Värdering av rörelse fastigheter |
Jämförbara fastigheter, långsiktig inflation, prognoser för kassaflöden, realränta och riskpremie |
Not 17 |
| Nedskrivningsprövning av immateriella tillgångar |
Prognoser för kassaflöden, tillväxt takt, marginaler och diskonterings ränta |
Not 16 |
| Redovisning av upp skjuten skattefordran |
Framtida möjligheter att utnyttja underskottsavdrag |
Not 14 |
| Värdering av pensions skuld |
Diskonteringsränta, förväntad avkast ning på förvaltningstillgångar, fram tida ökning av löner |
Not 26 |
Investorkoncernen exponeras genom sin verksamhet för affärsmässiga risker, finansiella risker så som marknadsrisker, kreditrisker, likviditetsrisker och finansieringsrisker samt operationella risker, legala och regulatoriska risker.
Riskhantering är en del av styrelsens och ledningens verktyg för styrning och uppföljning av respektive affärsverksamhet. Inom Investor är riskhantering en integrerad del av processerna vilket innebär att styrning samt ansvar för risker ligger nära affärsverksamheten. Investors styrelse beslutar om risknivå, mandat och limiter för moderbolaget och dess olika affärsområden, medan respektive dotterföretags styrelser fastställer respektive bolags riskpolicy anpassad för hantering av risker inom deras specifika verksamheter. Investors riskpolicy är ett ramverk som bland annat fastställer mätningsmetod och mandat för marknadsrisker för den korta aktiehandeln, överskottslikviditeten och finansieringsverksamheten. Vidare anger policyn principer för valutariskhantering för investeringar och kassaflöden i utländsk valuta, mätning och limiter för kreditrisker samt principer för att minimera legala, regulatoriska och operationella risker i verksamheten.
Ingen väsentlig förändring avseende mätning och uppföljning av risker har gjorts jämfört med föregående år.
Läs mer om riskbedömningsprocessen i Bolagsstyrningsrapporten, sidan 37.
Att upprätthålla ett långsiktigt ägande i kärninvesteringarna och ett flöde av investeringar och avyttringar i finansiella investeringar innebär affärs mässiga risker. Sådana risker är till exempel att ha en hög exponering i en viss bransch eller ett enskilt innehav, förändrade marknadsförutsättningar för att hitta intressanta investeringsobjekt eller uppkomna hinder för att göra avyttringar vid valt tillfälle. Inom vård- och hälsosektorn verkar Investors helägda dotterföretag Mölnlycke Health Care (MHC) och Aleris på flera olika geografiska marknader samt produkt- och tjänstemarknader. För att förbli konkurrenskraftiga måste koncernens alla affärsenheter kontinuerligt fortsätta att utveckla innovativa produkter och tjänster som tillfredsställer kundernas behov och önskemål på ett kostnadseffektivt sätt. Nya produkter, tjänster eller tekniker som utvecklas och marknadsförs av konkurrenter kan dessutom påverka förmågan att uppnå affärsplaner och mål. En viktig del av dotterföretagens strategier för fortsatt tillväxt är att göra strategiska förvärv och att ingå strategiska allianser för att komplettera de befintliga verksamheterna. Risken att inte identifiera lämpliga förvärvsobjekt eller att inte lyckas integrera de nya förvärven på ett framgångsrikt sätt kan ha en negativ inverkan både på konkurrenskraft och lönsamhet.
För att hantera och styra koncernens olika affärsmässiga risker arbetar Investor bland annat med diversifiering, kompetens och processutveckling.
Diversifiering – Diversifiering med avseende på bransch, industri, investeringshorisont, ägarandel, företagstyp, region och företagens mognadsgrad utgör ett viktigt riskstyrningsverktyg. Investors portfölj är diversifierad med balans mellan företag i olika branscher, av olika storlekar och i olika utvecklingsstadier. Kärninvesteringarna har internationella verksamheter och är därmed begränsat exponerade för den ekonomiska och politiska utvecklingen i ett enskilt land. Detsamma gäller även en betydande del av dotterföretagen och de partnerägda bolagen. Ägarandelen varierar beroende på investeringsstrategi och investeringshorisont. Kärninvesteringarna och de finansiella investeringar som är noterade har hög likviditet. Detta ger en stor finansiell flexibilitet för Investor.
Kompetens – En viktig tillgång vid hantering av affärsrisker är den kunskaps-, erfarenhets- och kompetensbank som Investor har. Investors nätverk är inte bara en viktig tillgång för att underlätta utbytet av kunskap och erfarenheter utan också för att få råd och hjälp vid identifiering av investeringsmöjligheter. Kompetens och närvaro där investeringarna genomförs är en viktig del av hanteringen av affärsrisker. Koncernernas fortsatta utveckling beror bland annat på förmågan att anställa och behålla kvalificerad personal med spetskompetens. Detta gäller även för att kunna uppnå de strategiska affärsmålen.
Processutveckling – För att ett företag ska bli föremål för en investering måste det gå genom ett antal strukturerade processer i vilka, förutom investeringsansvarig, olika kommittéer eller styrelser är inblandade. Dessa processer tillsammans med varje enskild affärsprocess är dokumenterade i investeringsinstruktioner. Även externa välrenommerade kompetenser anlitas exempelvis vid genomlysning av företagen. Av många intressanta investeringsmöjligheter är det endast ett fåtal som klarar sig genom hela processen. Ett väl utfört grundarbete är en viktig del av hanteringen av affärsrisker. För Investor innebär det aktiva ägandet bland annat att stötta företagen i deras utveckling och att kritiskt granska och påverka deras verksamhet för att inte tappa fokus på lönsamhet. Kontinuerlig produktutveckling och processutveckling är en viktig del i att hantera affärsmässiga risker. Detta arbete bedöms, utvärderas och dokumenteras kontinuerligt.
De huvudsakliga finansiella riskerna som Investorkoncernen är exponerad för är marknadsrisker, framförallt aktiekursrisk men även ränterisk och valutarisk.
I hanteringen av finansiella risker används derivatinstrument. Alla derivattransaktioner utförs inom ramen för de riktlinjer som fastställs i finanspolicyer. De finansiella riskerna hanteras av respektive underkoncerns treasuryenhet.
Med marknadsrisker avses risken för värdeförändring i ett finansiellt instrument på grund av fluktuationer av aktiekurser, valutakurser eller räntor.
Investors största risk är aktiekursrisken. Koncentrationen av aktiekursexponeringen finns framförallt inom kärninvesteringarna. Vid utgången av 2012 utgjorde noterade kärninvesteringar 71 (68) procent av totala tillgångar. För vidare beskrivning av de noterade kärninvesteringarna se Förvaltningsberättelsen sidan 10 samt 12-17. Kärninvesteringarna analyseras och följs löpande av Investors analytiker. Genom det aktiva ägandet, som bland annat utövas via styrelserepresentation, påverkar Investor bolagens strategi och beslut. En stor aktiekursriskexponering i en kärninvestering behöver inte nödvändigtvis leda till någon åtgärd, utan det är det långsiktiga engagemanget som ligger till grund för Investors strategiska agerande. Den långsiktiga ägarfilosofin gör att något mål för aktiekursrisker, som påverkas av kortsiktiga fluktuationer, inte är definierat. Aktiekursrisker för de noterade Kärninvesteringarna säkras inte.
Helägda dotterföretag inom Kärninvesteringar utgjorde vid samma tidpunkt 11 (11) procent av totala tillgångar. De helägda dotterföretagens påverkan på Investors substansvärde sker genom bolagens resultat och förändringen i det egna kapitalet. De helägda dotterföretagens finansiella tillgångar består främst av kundfordringar på offentliga sjukhus/vårdinrättningar som följd av leverans av sjukvårds- och omsorgstjänster och produkter, samt likvida medel. Koncernernas finansiella skulder består till största delen av lån från kreditinstitut som upptagits för att bland annat finansiera förvärv. MHC strävar efter att använda säkringsredovisning för att minska den volatilitet i resultaträkningen som kan bli följden av redovisning till verkligt värde. Aleris tillämpar inte säkringsredovisning. De helägda dotterföretagens resultat konsolideras och påverkar direkt Investors tillgångar. Det uppstår inte redovisningsmässigt någon faktisk aktiekursrisk för dessa innehav.
Om värdet på noterade Kärninvesteringar skulle falla generellt och samtidigt med 10 procent (givet allt annat lika), skulle resultat- och eget kapitalpåverkan bli –14,1 (–11,8) Mdr kronor. Om värdet på de helägda dotterföretagen i Kärninvesteringar skulle falla generellt och samtidigt med 10 procent (givet allt annat lika), skulle resultat- och eget kapitalpåverkan bli –2,1 (–1,8) Mdr kronor.
Finansiella investeringar utgörs av investeringarna i EQT och Investor Growth Capital (IGC) samt partnerägda företag som konsolideras som intresse företag. IGC- och EQT-investeringar är exponerade för aktiekursrisk. Jämfört med Kärninvesteringar har detta område en högre risk. IGC har framförallt exponering mot mindre onoterade bolag, nya teknologier och marknader men också med en högre avkastningspotential. Investeringar i Venture Capitalbolag omfattas av ett hundratal företag verksamma i Asien, Europa och USA och bidrar i hög grad till diversifiering av portföljen. Värdering av IGCinvesteringarna följer branschorganisationen International Private Equity and Venture Capital Associations riktlinjer. Investor tar en aktiv roll även i dessa bolag genom styrelsearbete. Vid utgången av 2012 utgjorde EQT och IGCinvesteringar 11 (14) procent av totala tillgångar. De partnerägda innehaven samt övriga utgjorde vid utgången av året 7 (7) procent av Investors tillgångar. Deras påverkan på Investors substansvärde sker genom bolagens resultat och förändringen i det egna kapitalet. Verksamheternas resultat påverkar därmed direkt Investors tillgångar, och någon faktisk aktiekursrisk uppstår inte.
Vid utgången av 2012 utgjorde Finansiella investeringar 18 (21) procent av totala tillgångar. Om värdet på Finansiella investeringar skulle falla generellt och samtidigt med 10 procent (givet allt annat lika), skulle resultat- och eget kapitalpåverkan bli cirka –3,5 (–3,8) Mdr kronor.
För att göra transaktioner inom Kärninvesteringar och samla marknadsinformation, fordrar verksamheten en viss tradingfunktion. Inom ramen för tradingen bedrivs handel med aktier med kort placeringshorisont samt aktiederivat (huvudsakligen för att säkra marknadsrisken i tradingportföljen). Marknadsriskerna i denna verksamhet mäts och följs upp i termer av cash delta. Trading följs bland annat upp på limiter för brutto- och nettoportfölj, maximal positionslimit samt likviditetsrisk. Vid utgången av 2012 utgjorde tradingverksamheten mindre än 0,5 (0) procent av de totala tillgångarna. Om värdet på
tillgångarna inom tradingverksamheten skulle falla generellt och samtidigt med tio procent (givet allt annat lika), skulle resultat- och eget kapitalpåverkan bli 3 (0) Mkr.
Om värdet på de noterade innehaven inom samtliga affärsområden skulle falla generellt och samtidigt med tio procent, (givet allt annat lika), skulle resultatoch eget kapitalpåverkan bli –14 (–12) Mdr kronor, vilket motsvarar 8,2 (7,7) procent av Investors substansvärde. Marknadsrisker kopplade till aktiekurser utgör således den största risken för Investor.
Valutaexponering uppstår till följd av omräkning av balansposter i utländsk valuta (balansexponering), vid betalningsflöden i utländsk valuta (transaktionsexponering) och vid omräkning av utländska dotterföretags balans- och resultaträkningar till koncernens redovisningsvaluta (omräkningsexponering).
Då majoriteten av de noterade Kärninvesteringarna är noterade i svenska kronor finns det ingen direkt valutakursrisk i dessa som påverkar Investors balansräkning. Däremot förekommer valutaexponering i Kärninvesteringar som är noterade på utländska börser eller har utländsk valuta som prisvaluta. Därtill kommer indirekta valutakursrisker då flertalet av kärninvesteringarna har internationell verksamhet. Denna risk påverkar därmed bolagets balansoch resultaträkning vilket indirekt påverkar aktiens värdering.
De rörelsedrivande dotterföretagen, IGC, EQT samt de partnerägda bolagen är exponerade för valutakursrisk genom sina internationella verksamheter och i de investeringar som görs i utländska bolag.
Ingen regelbunden valutasäkring görs av investeringar i utländsk valuta då investeringshorisonten är längre än tre år och valutafluktuationer antas ta ut varandra över tiden. Denna valutasäkringspolicy är föremål för kontinuerlig utvärdering och avsteg från policyn kan göras om det bedöms fördelaktigt ur ett marknadsekonomiskt perspektiv.
Valutakursrisker avseende investeringar i tradingverksamheten minskas genom valutaderivatkontrakt på portföljnivå.
Den totala valutariskexponeringen för Investorkoncernens tillgångar framgår av nedanstående tabell. En förstärkning av kronan med 10 procent mot både USD och EUR (givet allt annat lika), skulle påverka resultat och eget kapital med cirka –5,3 (–5,1) Mdr kronor.
Totala tillgångar i utländsk valuta, Mkr
| 31/12 2012 | 31/12 2011 | |
|---|---|---|
| USD | 12 548 | 13 245 |
| EUR | 40 891 | 37 810 |
| Övriga Europa | 8 070 | 8 303 |
| Asien | 1 261 | 1 172 |
| Totalt | 62 770 | 60 530 |
Tillgångar i EUR har ökat främst på grund av investeringen i Wärtsilä. Koncernens skulder i EUR (se nedan) matchar en betydande del av innehavens tillgångsvärde. Minskningen av valutaexponering i USD avser framförallt avyttringar inom IGC samt värdeminskning med anledning av lägre valutakurser. Valutariskexponeringen för Investorkoncernens skulder framgår av nedanstående tabell.
Totala bruttoskulder i utländsk valuta, Mkr
| Totalt | 44 806 | 49 420 |
|---|---|---|
| Asien | 1 955 | 2 214 |
| Övriga Europa | 10 390 | 10 490 |
| EUR | 31 581 | 35 902 |
| USD | 880 | 814 |
| 31/12 2012 | 31/12 2011 |
Valutakursrisk i överskottslikviditeten till följd av placeringar i utländsk valuta säkras genom valutaderivatkontrakt. Valutakursrisken till följd av upplåning i utländsk valuta hanteras bland annat genom att lånen växlas till svenska kronor med hjälp av valutaswapkontrakt. Syftet är att minimera valutakursrisken i överskottslikviditeten och skuldportföljen. Denna strategi tillämpas om nettoexponeringen efter hänsyn tagen för innehaven i utländsk valuta är stor.
Koncernens nettoexponering i utländska valutor efter säkringar framgår av nedanstående tabell.
Total nettoexponering i utländsk valuta efter säkringar, Mkr
| 31/12 2012 | 31/12 2011 | |
|---|---|---|
| USD | 10 600 | 13 590 |
| EUR | –103 | –10 571 |
| Övriga Europa | –9 141 | –7 956 |
| Asien | –2 304 | –2 934 |
| Totalt | –948 | –7 871 |
Investors riktlinje är att framtida kända kassaflöden i utländsk valuta överstigande ett motvärde av 50 Mkr ska valutasäkras genom valutaterminer, valutaoptioner eller valutaswappar. Detta gäller prognostiserade eller kontrakterade flöden avseende Kärninvesteringar och Finansiella investeringar.
MHC:s operativa betalningsflöden i utländsk valuta beräknas till 362 (348) MEUR, motvarande 3,1 Mdr kronor för de kommande 12 månaderna. Enbart exponeringar som förväntas generera en kassatransaktion inom 12 månader säkras. Per 31 december 2012 var 66 (66) procent av MHC:s förväntade nettotransaktionsflöden i utländsk valuta för de kommande 12 månaderna säkrade. Med hänsyn tagen till utestående valutasäkring per 31 december, skulle en omedelbar 10-procentig förstärkning av respektive valuta mot EUR ge en effekt av 1,9 (1,2) MEUR i nettoresultatet under den kommande 12-månadersperioden. Effekten i eget kapital vid värdering av de finansiella derivat som är del i säkringsredovisning skulle ge –15,0 (8,3) MEUR.
Den valutaexponering som finns i och med att investeringar har gjorts i självständiga utländska dotterföretag betraktas som en omräkningsrisk och inte en ekonomisk risk. Den uppstår i samband med att den utländska nettoinvesteringen räknas om till SEK vid bokslutstillfället i koncernen och redovisas i omräkningsreserven i eget kapital. Valutaeffekter från nettoinvesteringar neutraliseras delvis av upplåning i motsvarande utländsk valuta. Säkring av omräkningsexponering görs vanligtvis ej.
Nedanstående tabell visar, för de mest väsentliga valutorna, fördelningen av valutaexponeringen i eget kapital på grund av nettoinvestering i utländska dotterföretag (i investeringsvaluta).
| 31/12 2012 | 31/12 2011 | |
|---|---|---|
| MDKK | 174 | 248 |
| MEUR | 661 | 946 |
| MGBP | 148 | 128 |
| MHKD | 510 | 540 |
| MNOK | 252 | 148 |
| MUSD | 1 418 | 39 |
Exponeringsökningen i USD beror på den omstrukturering som gjorts då IGC blivit en fristående enhet. Merparten av de legala enheterna inom IGC-koncernen redovisar från och med 2012 i USD.
En förstärkning av kronan med 10 procent skulle vid omräkning av valutaexponeringen av nettoinvestering i utländska dotterföretag, påverka det egna kapitalet med –1,9 (–1,4) Mdr.
Koncernernas ränterisk uppstår i huvudsak genom långfristig upplåning. För att begränsa effekterna av räntefluktuationer finns det limiter och instruktioner avseende bland annat räntebindningstid.
Treasuryfunktionen hanterar de ränte-, valuta- samt likviditets- och finansieringsrisker som uppstår i förvaltningen av överskottslikviditeten och i finansieringsverksamheten.
För överskottslikviditeten, som är exponerad för ränterisker, är målet att samtidigt som ränterisken begränsas, maximera avkastningen inom ramen för de fastställda riktlinjerna i Riskpolicyn. Dessutom eftersträvas en hög finansiell flexibilitet, för att kunna tillgodose uppkommande behov av likviditet. Placeringar görs därför i räntebärande papper med kort löptid och hög likviditet, se Not 23, Andra finansiella placeringar, kortfristiga placeringar och likvida medel. Vid en parallellförflyttning av räntekurvan uppåt med en procentenhet skulle placeringarna minska i värde och påverka resultatet med cirka –43 (–61) Mkr.
På skuldsidan hanteras ränterisken genom att Investor strävar efter en räntebindningstid, inom ramen för uppsatta limiter och instruktioner i Risk policyn, som syftar dels till att ge flexibilitet att förändra låneportföljen i takt med investeringsaktiviteter och dels till att minimera lånekostnaden och volatiliteten i kassa flödet över tiden. Vid en parallellförflyttning av räntekurvan nedåt med 1 procentenhet skulle det redovisade värdet av den säkrade delen av låneportföljen öka med cirka 1,4 (1,8) Mdr kronor. Inklusive säkringsderivat minskar en sådan förändring till netto 139 (20) Mkr. För den ej säkrade delen av låneportföljen blir räntekostnadseffekten –1,0 (–0,9) Mdr kronor, vid en förflyttning av räntekurvan nedåt med 1 procentenhet.
För att säkra sig mot ränterisker (avseende både verkligt värde och fluktuationer i kassaflödet) i skuldportföljen använder sig Investor av säkringar genom derivatinstrument. Vissa derivat kvalificerar inte för redovisningsmässig säkring men är ändå grupperade tillsammans med lånen då avsikten med derivaten är att uppnå önskad räntebindning för respektive lån. Tabellen nedan visar fördelningen mellan säkringsredovisade och ej säkringsredovisade lån.
| 31/12 2012 | 31/12 2011 | |||
|---|---|---|---|---|
| Utestående belopp uppdelat per säkrings redovisade lån/ ej säkringsredovisade lån |
Derivat | Redovisat värde rän tebärande skulder |
Derivat | Redovisat värde rän tebärande skulder |
| Säkringsredovisade lån – tillhörande valuta-/räntederivat |
29 579 | 31 433 | ||
| med positivt värde – tillhörande valuta-/räntederivat |
–953 | –804 | ||
| med negativt värde | 1 502 | 1 649 | ||
| Ej säkringsredovisade lån – tillhörande valuta-/räntederivat |
14 776 | 14 531 | ||
| med negativt värde | 561 | 482 | ||
| Totalt | 1 110 | 44 355 | 1 327 | 45 964 |
Effekten av verkligt värdesäkringar redovisas i resultaträkningen. Verkligt värdesäkringarnas återstående löptid varierar mellan 4 till 24 år. För vidare information om förfallostruktur se diagram "Lånens förfallostruktur" sidan 24.
När det gäller kassaflödessäkringar omvärderas säkringsinstrumentet vid varje bokslutstillfälle och värdeförändringen redovisas i övrigt totalresultat. Kassaflödessäkringarnas återstående löptid varierar mellan 1 till 5 år, se graf nedan. Under året har kassaflödessäkringar påverkat övrigt totalresultat med 362 (–44) Mkr, vilket till övervägande del är en effekt av omläggning av säkringar under året. Vid en parallell förflyttning av räntekurvan med 1 procentenhet skulle kassa flödessäkringarna påverka övrigt totalresultat med –287 (–243) Mkr.
Med anledning av att dotterföretagen är ring-fenced presenteras även känslighetsanalysen avseende ränterisken separat för respektive dotterföretag. För MHC skulle en ränteuppgång om en procentenhet för samtliga valutor, beräknat på nettoskulden per 31 december 2012 medföra en resultatpåverkan under de följande 12 månaderna med –0,6 (–3,1) MEUR. En räntenedgång om 1 procentenhet för koncernens samtliga räntederivat, vilka är klassificerade som kassaflödessäkring, skulle medföra en påverkan på eget kapital med –26,0 (–28,4) MEUR.
För Aleris uppgår den totala ränteriskexponeringen gällande tillgångarna till 522 (201) Mkr. Vid en parallellförflyttning av räntekurvan 1 procentenhet uppåt skulle värdet minska med cirka 4 (2) Mkr. Ränteriskexponeringen rörande skulderna uppgår till 2.360 (2.695) Mkr. En parallell förflyttning av räntekurvan nedåt med 1 procentenhet skulle påverka Aleris resultat och egna kapital med cirka 17 (20) Mkr.
Med likviditetsrisk avses risken att inte kunna uppfylla betalningsförpliktelser som en följd av otillräcklig likviditet eller svårigheter att ta upp externa lån eller att finansiella instrument inte kan avyttras utan avsevärda merkostnader. För att begränsa effekterna av refinansieringsrisker tillämpas limiter och instruktioner bland annat avseende genomsnittliga löptider för upptagna lån.
Likviditetsrisken i Treasuryverksamheten minimeras genom att hålla löptiden på placeringar av kassan under två år samt att förhållandet kassa och kreditlöften/korta skulder ska vara högre än ett. Placeringar av likviditeten görs på dagslånemarknaden och i kortfristiga räntebärande papper med låg risk och hög likviditet, det vill säga med en väl fungerande andrahandsmarknad, vilket möjliggör konvertering till kontanter vid behov. Likviditetsrisken i tradingverksamheten begränsas via limiter satta av styrelsen.
Finansieringsrisk definieras som risken att finansiering inte kan erhållas, eller att den endast kan erhållas till ökade kostnader, som en följd av förändringar i det finansiella systemet. För att minimera denna risk arbetar Treasuryfunktionen aktivt med att säkerställa finansiell beredskap genom etablerandet av låneramar och kreditlöften för lång- och korttidsupplåning. Dessutom eftersträvas att sprida låneförfallen jämnt över tiden, se diagram "Lånens förfallostruktur" sidan 24, samt att diversifiera kapitalkällorna.
En viktig aspekt i sammanhanget är strävan efter en lång låneprofil. Det proaktiva likviditetsplaneringsarbetet bidrar ytterligare till att begränsa likviditets- och finansieringsrisken.
Investors lånefinansiering sker primärt genom långa låneprogram på den svenska och europeiska kapitalmarknaden. Investor har ett europeiskt Medium Term Note Program (EMTN), vilket är ett låneprogram avsett för långfristig finansiering. Programmet har ett rambelopp på 5,0 Mdr euro (43,1 Mdr kronor), varav utestående skuld motsvarar 3,3 Mdr euro (28,1 Mdr kronor). För kortfristig finansiering har Investor ett svenskt och ett europeiskt certifikatprogram (CP/ECP) med rambelopp på 10,0 Mdr kronor respektive 1,5 Mdr USD (9,8 Mdr kronor). Inget av certifikatprogrammen har använts 2012.
Investor har en bekräftad syndikerad banklånefacilitet på 10,0 Mdr kronor, som till största delen löper till 2017 med option på ytterligare ett års förlängning, vilken kan användas för finansiering och som likviditetsreserv. Denna facilitet var vid årets utgång outnyttjad. En bekräftad kredit innebär ett formaliserat åtagande. Det förekommer inga "financial covenants" i något av Investor ABs lånekontrakt, det vill säga de upptagna lånen är inte beroende av att Investor uppfyller särskilda krav beträffande finansiella nyckeltal.
Dotterföretagen säkerställer sin finansieringsberedskap för till exempel behov av rörelsekapital eller mindre förvärv bland annat genom kreditfaciliteter. Aleris har per 31 december 2012 en total kreditfacilitet om 3.395 (3.315) Mkr varav 2.301 (2.663) Mkr har utnyttjats. Vid samma tidpunkt hade Mölnlycke en kreditfacilitet uppgående till 1.397 (1.646) MEUR varav 1.299 (1.548) MEUR utnyttjats. Villkoren i kreditfaciliteterna innebär bland annat att bolagen måste uppfylla ett antal finansiella nyckeltal. MHC uppfyllde samtliga finansiella nyckeltal under 2012. Aleris har under året fått kapitaltillskott för att kunna uppfylla lånevilkoren baserade på skuldsättningsgrad i förhållande till EBITDA.
Investors likviditets- och finansieringsrisk bedöms som låg. Med en soliditet på 76 (73) procent vid årets slut har Investor en stor finansiell flexibilitet eftersom skuldsättningen är låg och tillgångarna till övervägande del är mycket likvida.
Nedan diagram visar koncernens kontrakterade finansiella kassaflöden för betalningsåtaganden avseende återstående löptid för skulder och derivat per 2012-12-31 respektive 2011-12-31
Kassaflöden för finansiella skulder och derivat per 31/12 2012
Kassaflöden för finansiella skulder och derivat per 31/12 2011
Utställda garantier och övriga ansvarsförbindelser kan också utgöra en likviditetsrisk. För exponeringar per den 31 december 2012 se Not 31, Ställda säkerheter och eventualförpliktelser.
Med kreditrisk avses risken att en motpart eller emittent inte kan fullgöra sina åtaganden gentemot Investor. Investor är exponerat mot kreditrisk framförallt genom placering av överskottslikviditeten i räntebärande värdepapper. Kreditrisk uppkommer även till följd av positiva marknadsvärden i derivat (främst ränte- och valutaswappar). I syfte att minimera kreditrisken finns givna ramar för exponeringen gentemot motparter. Enligt Investors kreditriskpolicy får kreditrisk endast tas på motparter med god kreditvärdighet, baserat på välrenommerade ratinginstituts värderingar, till ett begränsat belopp och med begränsad löptid. Avseende kreditrisk finns fastställda ramar för exponering mot enskilda motparter undantaget exponering mot statsgaranterade skuldinstrument i västvärlden med en rating om AAA/Aaa.
Investor tillämpar en omfattande limitstruktur avseende löptider, emittenter och motparter för att styra kreditrisker. I syfte att ytterligare begränsa kreditrisken i ränte- och valutaswappar och andra derivattransaktioner upprättas avtal med motparter enligt International Swaps and Derivatives Association, Inc. (ISDA), liksom nettningsavtal. Kreditrisken följs noggrant dagligen och avtalen gällande olika motparter genomlyses kontinuerligt.
Trots den mycket turbulenta tidsperioden på världens finansmarknader har Investor under de senaste tre åren inte realiserat några kreditförluster. Nedgraderingen av ett antal globala banker och finansiella institut under året medförde dock att Investor, sedan juni 2012, har exponering mot motparter med ratingnivå under A.
Nedanstående tabell visar koncernens totala kreditriskexponering uppdelat per ratingkategori för verkligt värderedovisade poster, per den 31 december 2012.
| Instrument | Nominellt belopp |
Genomsnittlig återstående löptid, mån |
Antal motparter |
Procent av av kredit riskexponeringen |
|---|---|---|---|---|
| Svenska statspapper | ||||
| (AAA) | 2 917 | 5,3 | 1 | 25 |
| AAA | 2 600 | 8,8 | 9 | 22 |
| AA | 1 138 | 1,1 | 9 | 10 |
| A | 4 442 | 0,2 | 9 | 38 |
| Lägre än A | 530 | 0,9 | 2 | 5 |
| Totalt | 11 627 | 3,5 | 30 | 100 |
Koncernens totala kreditriskexponering gällande de till verkligt värderedovisade posterna vid utgången av 2012 uppgick till 11.627 (14.983) Mkr.
Kreditrisk som uppkommit till följd av positiva marknadsvärden i derivat uppgick per den 31 december 2012 till 517 (633) Mkr, vilka ingår i koncernens redovisade värden.
Dotterföretagen placerar ingen väsentlig överlikviditet då överskott i första hand används till återbetalning av lån. Den kreditrisk dotterföretagen har utgörs framförallt av kundfordringar. MHC och Aleris kreditrisker begränsas av det faktum att en betydande del av kunderna utgörs av offentliga sjukhus eller vårdinrättningar. Den maximala exponeringen avseende kommersiell kreditrisk motsvaras av kundfordringarnas bokförda värde.
Tabellen nedan visar åldersanalys av koncernens kundfordringar samt övriga kortfristiga fordringar.
| 31/12 2012 | 31/12 2011 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Åldersanalys av fordringar Nominellt | Ned skrivning |
Netto | Nominellt | Ned skrivning |
Netto | |
| Ej förfallet | 1 582 | –1 | 1 581 | 1 555 | 0 | 1 555 |
| Förfallet 0-30 dgr | 349 | –2 | 347 | 298 | 0 | 298 |
| Förfallet 31-90 dgr | 108 | –3 | 105 | 96 | –4 | 92 |
| Förfallet 91-180 dgr | 94 | –4 | 90 | 65 | –8 | 57 |
| Förfallet 181-360 dgr | 71 | –9 | 62 | 46 | –17 | 29 |
| Förfallet mer än ett år | 67 | –26 | 41 | 53 | –25 | 28 |
| Totalt | 2 271 | –45 | 2 226 | 2 113 | –54 | 2 059 |
Koncentrationer av risk definieras som enskilda positioner eller områden vilka står för en signifikant andel av den totala exponeringen för varje riskområde. Koncentrationen av kreditriskexponeringen vid utgången av 2012 framgår av tabell på sidan 60. De säkerställda obligationerna utgivna av svenska bo låneinstitut har huvudratingkategorin AAA. Andelen säkerställda obligationer utgjorde 88 (61) procent av det totala nominella värdet gällande AAArating klassen och 20 (13) procent av totalt nominellt värde på kreditrisken.
Branschspridning i kombination med globala verksamheter gör att koncernen inte har någon väsentlig koncentration av fordringar på enskilda kunder.
Inom området Compliance bevakas de åtaganden som följer av externa regelverk och lagar, avtalsrelaterade åtaganden samt företagsinterna regler. Legaloch Compliancefunktionernas arbete verkar för att minimera de regulatoriska riskerna och säkerställa att verksamheten följer existerande lagar, regler och andra externa krav.
Företag verksamma inom vård och omsorg måste efterleva alla de lagar och förordningar som finns i respektive land, såsom exempelvis Hälso- och sjukvårdslagar, Socialtjänstlag och lagar gällande miljön. Dessa verksamheter är med andra ord hårt reglerade och medvetenheten om legala och regulatoriska risker inom koncernen är hög.
Operativ risk definieras som risken för förlust på grund av brister i interna rutiner, processer eller system och interna eller externa händelser som förorsakar avbrott i verksamheten. Vid sidan av hög medvetenhet i organisationen om operativa risker, finns det policyer och instruktioner för varje enhet samt på koncernnivå gällande hur verksamheten ska bedrivas.
Risker i samband med försäljning och drift av sjukvård och omsorg hanteras av respektive verksamhetsområdes ledning på olika nivåer. Kontinuerlig kvalitets- och miljöutveckling bedrivs enligt ISO-standard.
Egendoms- och ansvarsrisker samt avbrottsrisker täcks av försäkringar, med hittills få inträffade skador.
Uppföljning av processer görs löpande i syfte att hitta och förstärka ändamålsenliga kontrollmoment. Även om det finns Riskkontroll, Internkontroll och Compliancefunktioner, bygger styrning av operativa risker på ansträngningar från samtliga medarbetare. Den årligen återkommande riskbedömningsprocessen är ett viktigt verktyg för att kartlägga bland annat operativa risker. En viktig aspekt i detta sammanhang är koncernens strävan att upprätthålla hög professionalism och god etik. Sett i ljuset från dessa ambitioner samt de fungerande kontrollrutiner som finns minskar de operativa riskerna.
Ett aktivt arbete bedrivs inom säkerhetsområdet för att skydda Investor mot interna eller externa hot. Investors Säkerhetskommitté har som syfte att utvärdera säkerhetsrisker som kan ha kort- eller långsiktiga implikationer på Investor samt att säkerställa att katastrof- och kontinuitetsplanering löpande uppdateras.
Utgifterna för vård-, sjukvårdprodukter och tjänster kontrolleras i stor utsträckning av olika regeringar. Detta gäller på de flesta marknader i världen. Medel kan ställas till förfogande eller dras tillbaka från sjukvårdsbudgetar beroende på olika politiska beslut. Prissättning av koncernernas produkter och tjänster styrs, i de flesta större marknaderna, av statliga myndigheters beslut. Koncernerna är därför exponerade för politiska risker.
Vid förvärv fastställs det koncernmässiga anskaffningsvärdet genom att en förvärvsanalys upprättas. I analysen fastställs det verkliga värdet på förvärvade tillgångar samt övertagna skulder. I de fall anskaffningsvärdet överstiger netto värdet av förvärvade tillgångar och övertagna skulder, redovisas skillnaden som goodwill i balansräkningen. Genom förvärvsanalysen identifieras tillgångar och värden som inte redovisas i det förvärvade bolaget, exempelvis varumärken och kundkontrakt. Övervärden som identifieras i samband med förvärvsanalysen skrivs av över en beräknad nyttjandeperiod. Goodwill och varumärken bedöms ha en obestämbar nyttjandeperiod och är därför föremål för kvartalsvis uppföljning av indikation på nedskrivningsbehov och årlig nedskrivningsprövning.
Vid förvärv väljer koncernen att antingen redovisa innehav utan bestämmande inflytande i det förvärvade bolaget till verkligt värde, det vill säga goodwill inkluderas i innehav utan bestämmande inflytande, eller som en andel av netto tillgångarna. Val mellan dessa två metoder görs individuellt för varje förvärv.
Vid stegvisa förvärv som leder till ett bestämmande inflytande omvärderas tidigare förvärvade andelar till verkligt värde och den framkomna vinsten eller förlusten redovisas i resultaträkningen. Vid förvärv efter det att bestämmande inflytande uppnåtts och avyttringar som sker utan att det bestämmande inflytandet går förlorat, redovisas transaktionen som en omföring mellan eget kapital hänförligt till Moderbolagets aktieägare och innehav utan bestämmande inflytande.
Köpeskillingar som är villkorade till utfallet av framtida händelser värderas till verkligt värde med värdeförändringar redovisade över resultatet.
Dotterföretagens finansiella rapporter tas in i koncernredovisningen från och med förvärvstidpunkten fram till det datum då det bestämmande inflytandet upphör.
Under året förvärvade Aleris, Stureplans Husläkarmottagning, Södermalms Hemtjänst och Xyrinx Medical AB. Mölnlycke Health Care förvärvade elektrostimuleringsverksamheten WoundEL GmbH samt Brennan Medicals verksamhet inom sårvårdsprodukter för brännskador, för vilken förvärvsanalysen fastställdes under sista kvartalet 2012.
| Mkr | Preliminär förvärvs– analys |
Ny värdering |
Fastställd förvärvs– analys |
|---|---|---|---|
| Immateriella anläggningstillgångar | 119 | –7 | 112 |
| Lager | 3 | 3 | |
| Kundfordringar | 3 | 3 | |
| Netto identifierbara tillgångar och skulder | 125 | –7 | 118 |
| Koncerngoodwill | 78 | –15 | 63 |
| Köpeskilling | 203 | –22 | 181 |
I den preliminära förvärvsanalysen avseende Brennan Medical, uppgick goodwill till 78 Mkr. Förvärvsanalysen har nu fastställts med en goodwill uppgående till 63 Mkr. Förändringen i immateriella anläggningstillgångar och goodwill är hänförlig till en justerad köpeskilling.
| Mkr | Preliminär förvärvsanalys |
Totalt |
|---|---|---|
| Materiella anläggningstillgångar | 11 | 11 |
| Lager | 2 | 2 |
| Kundfordringar | 8 | 8 |
| Övriga kortfristiga tillgångar | 28 | 28 |
| Kassa och bank | 21 | 21 |
| Långfristiga skulder och avsättningar | –8 | –8 |
| Kortfristiga skulder | –28 | –28 |
| Netto identifierbara tillgångar och skulder | 34 | 34 |
| Koncerngoodwill | 158 | 158 |
| Köpeskilling | 192 | 192 |
Övriga förvärvsanalyser är preliminära då verksamheterna bedrivs i ett flertal bolag och värdering av immateriella tillgångar är komplex. Då förvärven är relativt små lämnas inga ytterligare uppgifter.
| Preliminär förvärvs |
Ny | Fastställd förvärvs |
|
|---|---|---|---|
| Mkr | analys | värdering | analys |
| Immateriella anläggningstillgångar | |||
| (huvudsakligen kundkontrakt och varumärken) | 356 | 53 | 409 |
| Materiella anläggningstillgångar | 69 | 69 | |
| Uppskjutna skattefordringar | 8 | 8 | |
| Övriga anläggningstillgångar | 2 | 2 | |
| Kundfordringar | 70 | 70 | |
| Övriga kortfristiga tillgångar | 70 | 70 | |
| Kassa och bank | 44 | 44 | |
| Långfristiga skulder och avsättningar | –437 | –437 | |
| Uppskjutna skatteskulder | –98 | –14 | –112 |
| Kortfristiga skulder | –154 | –154 | |
| Netto identifierbara tillgångar och skulder | –70 | 39 | –31 |
| Koncerngoodwill | 812 | –39 | 773 |
| Köpeskilling | 742 | 0 | 742 |
Den 20 juni 2011 förvärvade Aleris 100 procent av rösterna i det svenska sjukvårdsföretaget Proxima Intressenter AB. Köpeskillingen från Aleris uppgick till 742 Mkr och erlades kontant.
I den preliminära förvärvsanalysen presenterad under slutet av 2011, uppgick goodwill till 812 Mkr. Förvärvsanalysen relaterad till förvärvet av Proxima Intressenter AB har nu fastställts med en goodwill uppgående till 773 Mkr. Minskningen i goodwillposten, 39 Mkr, är hänförlig till justeringar av kundkontrakt och uppskjutna skatter.
| Preliminär | Ny | Fast ställd |
|
|---|---|---|---|
| Mkr | förvärvs analys |
värde ring |
förvärvs analys |
| Immateriella anläggningstillgångar | |||
| (huvudsakligen kundkontrakt och varumärken) | 2 | 97 | 99 |
| Materiella anläggningstillgångar | 73 | 73 | |
| Uppskjutna skattefordringar | 31 | 31 | |
| Övriga anläggningstillgångar | 11 | 11 | |
| Kundfordringar | 46 | 46 | |
| Övriga kortfristiga tillgångar | 22 | 22 | |
| Kassa och bank | 9 | 9 | |
| Långfristiga skulder och avsättningar | –194 | –194 | |
| Uppskjutna skatteskulder | –25 | –25 | |
| Kortfristiga skulder | –82 | –82 | |
| Netto identifierbara tillgångar och skulder | –82 | 72 | –10 |
| Innehav utan bestämmande inflytande | –7 | –7 | |
| Koncerngoodwill | 339 | –65 | 274 |
| Köpeskilling | 257 | 0 | 257 |
14 juli 2011 förvärvade Aleris 100 procent av rösterna i det danska privatsjukhuset Hamlet A/S. Köpeskillingen från Aleris uppgick till 257 Mkr och erlades kontant.
I den preliminära förvärvsanalysen presenterad under slutet av 2011, uppgick goodwill till 339 Mkr. Förvärvsanalysen relaterad till förvärvet av Hamlet A/S har nu fastställts med en goodwill uppgående till 274 Mkr. Minskningen i goodwillposten, 65 Mkr, är hänförlig till justeringar av kundkontrakt, varumärken samt uppskjutna skatter.
| Mkr | Preliminär förvärvs analys |
Ny värde ring |
Fast ställd förvärvs analys |
|---|---|---|---|
| Materiella anläggningstillgångar | 3 | 3 | |
| Uppskjutna skattefordringar | 1 | 1 | |
| Kundfordringar | 10 | 10 | |
| Övriga kortfristiga tillgångar | 4 | 4 | |
| Kassa och bank | 43 | 43 | |
| Långfristiga skulder och avsättningar | –3 | –3 | |
| Kortfristiga skulder | –33 | –33 | |
| Netto identifierbara tillgångar och skulder | 25 | 0 | 25 |
| Koncerngoodwill | 227 | 227 | |
| Köpeskilling | 252 | 0 | 252 |
Övriga förvärv gjorda under 2011 av Aleris avser Interaktiv Barnevern AS, Mitt Hjärta Primärvård AB, Husläkarmottagningen i Täby Centrum AB och Bergen Plastikkirurgisk Senter AS. Köpeskillingarna uppgick till totalt 252 Mkr och erlades kontant.
I de preliminära förvärvsanalyserna uppgick goodwill vid utgången av 2011 till 227 Mkr. Förvärvsanalyserna relaterade till förvärven har nu fastställts med en oförändrad goodwill.
Ett rörelsesegment är en del av företaget som följs upp och utvärderas av koncernchefen. Investors presentation av rörelsesegment motsvarar bolagets interna struktur för styrning och rapportering. Investor delar in rörelsen i två segment vilka utgörs av affärsområden med skilda investeringsstrategier och mål. Rörelsesegmenten består av Kärninvesteringar och Finansiella investeringar.
Affärsområdet Kärninvesteringar består av noterade innehav och majoritetsägda rörelsedrivande dotterföretag, se sidan 10.
Affärsområdet Finansiella investeringar utgörs av innehav i EQT:s fonder, Investor Growth Capital, partnerägda investeringar och ett fåtal mindre innehav, se sidan 11.
De redovisade posterna i rörelsesegmentens resultat, tillgångar och skulder är presenterade utifrån hur substansvärdet är uppbyggt, vilket är i enlighet med hur de följs upp av företagets koncernchef. I rörelsesegmentens resultat, tillgångar och skulder har inkluderats direkt hänförbara poster samt poster som kan fördelas på segmenten på ett rimligt och tillförlitligt sätt. Ej fördelade poster är hänförliga till investeringsverksamheten och utgörs på resultatsidan av förvaltningskostnader, finansnetto och skatt. Koncernens nettoskuld har inte fördelats på segment och detsamma gäller övriga tillgångar och skulder inom investeringsverksamheten, exempelvis uppskjutna skatter och avsättningar. I den mån transaktioner förekommer mellan olika rörelsesegment tillämpas marknadsmässiga priser.
För upplysningar om varor och tjänster samt geografiska områden se Not 6, Intäkter.
| Utveckling per affärsområde 2012 | Kärn– investeringar |
Finansiella investeringar |
Investor övergripande |
Eliminering | Totalt |
|---|---|---|---|---|---|
| Utdelningar | 4 782 | 395 | 5 177 | ||
| Övriga rörelseintäkter | 110 | 509 | –110 | 509 | |
| Värdeförändringar | 18 464 | 1 0081) | 19 472 | ||
| Nettoomsättning | 16 909 | 0 | –60 | 16 849 | |
| Kostnad för sålda varor och tjänster | –11 225 | 0 | 59 | –11 166 | |
| Försäljnings- och marknadsföringskostnader | –2 595 | –2 595 | |||
| Administrations-, forsknings och utvecklings- och övriga rörelsekostnader | –1 406 | –143 | –1 549 | ||
| Förvaltningskostnader | –139 | –69 | –169 | –377 | |
| Andelar i intresseföretags resultat | –10 | –227 | –237 | ||
| Rörelseresultat | 24 890 | 1 473 | –169 | –111 | 26 083 |
| Finansnetto | –1 464 | –29 | –1 144 | 111 | –2 526 |
| Skatt | 707 | 0 | –89 | 618 | |
| Årets resultat | 24 133 | 1 444 | –1 402 | – | 24 175 |
| Innehav utan bestämmande inflytande | 51 | 51 | |||
| Årets resultat hänförligt till Moderbolaget | 24 184 | 1 444 | –1 402 | – | 24 226 |
| Utdelning | –4 563 | –4 563 | |||
| Övrig eget kapitalpåverkan2) | –1 205 | –853 | 1 023 | –1 035 | |
| Påverkan på substansvärdet | 22 979 | 591 | –4 942 | – | 18 628 |
| Substansvärde per affärsområde 31/12 2012 | |||||
| Aktier och andelar | 141 476 | 28 410 | 169 886 | ||
| Övriga tillgångar | 43 444 | 7 002 | 669 | 51 115 | |
| Övriga skulder | –22 173 | –268 | –1 097 | –23 538 | |
| Nettoskuld3) | –22 765 | –22 765 | |||
| Totalt substansvärde | 162 747 | 35 144 | –23 193 | – | 174 698 |
| Andelar i intresseföretag som redovisas enligt kapitalandelsmetoden | 12 482 | 12 482 | |||
| Årets kassaflöde | 5 198 | 764 | –2 499 | 3 463 | |
| Anläggningstillgångar fördelade per geografiskt område4) | |||||
| Sverige | 33 679 | 31 | 33 710 | ||
| Europa exkl. Sverige | 2 719 | 2 719 | |||
| Övriga länder | 439 | 4 | 443 |
1) I posten ingår nettoomsättning avseende tradingverksamheten uppgående till 2.927 Mkr.
2) Avser främst omvärderingsreserv, effekter av långsiktig aktierelaterad lön, förändringar avseende innehav utan bestämmande inflytande samt förändringar
i omräknings- och säkringsreserverna. 3) Nettoskuld avser andra finansiella placeringar, kortfristiga placeringar, likvida medel, räntebärande skulder med tillhörande derivat samt förmånsbestämda pensioner
inom investeringsverksamheten. 4) Uppgifter har ej lämnats avseende intresseföretag fördelade per geografiskt område då Investor som minoritetsägare har svårt att erhålla information som kan
sammanställas på ett meningsfullt sätt.
| Koncernen | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Utveckling per affärsområde 2011 | Kärn– investeringar |
Finansiella investeringar |
Investor övergripande |
Eliminering | Totalt |
| Utdelningar | 3 998 | 332 | 4 330 | ||
| Övriga rörelseintäkter | 24 | 480 | –24 | 480 | |
| Värdeförändringar | –21 794 | 4 1911) | 17 | –17 586 | |
| Nettoomsättning | 14 708 | –34 | 14 674 | ||
| Kostnad för sålda varor och tjänster | –9 639 | 34 | –9 605 | ||
| Försäljnings- och marknadsföringskostnader | –2 558 | –2 558 | |||
| Administrations-, forsknings och utvecklings- och övriga rörelsekostnader | –1 264 | –70 | –1 334 | ||
| Förvaltningskostnader2) | –137 | –190 | –179 | –506 | |
| Omstruktureringskostnader | –150 | –150 | |||
| Andelar i intresseföretags resultat | 1 | 5 239 | 5 240 | ||
| Rörelseresultat | –16 661 | 9 982 | –329 | –7 | –7 015 |
| Finansnetto | –1 391 | –1 182 | 7 | –2 566 | |
| Skatt | 290 | 3 | 293 | ||
| Årets resultat | –17 762 | 9 982 | –1 508 | – | –9 288 |
| Innehav utan bestämmande inflytande | 59 | 59 | |||
| Årets resultat hänförligt till Moderbolaget | –17 703 | 9 982 | –1 508 | – | –9 229 |
| Utdelning | –3 802 | –3 802 | |||
| Försäljning av egna aktier | 2 | 2 | |||
| Övrig eget kapitalpåverkan3) | –189 | –342 | 244 | –287 | |
| Påverkan på substansvärdet | –17 892 | 9 640 | –5 064 | – | –13 316 |
| Substansvärde per affärsområde 31/12 2011 | |||||
| Aktier och andelar | 118 045 | 30 943 | 148 988 | ||
| Övriga tillgångar | 43 180 | 6 470 | 1 141 | 50 791 | |
| Övriga skulder | –24 809 | –198 | –1 792 | –26 799 | |
| Nettoskuld4) | –16 910 | –16 910 | |||
| Totalt substansvärde | 136 416 | 37 215 | –17 561 | – | 156 070 |
| Andelar i intresseföretag som redovisas enligt kapitalandelsmetoden | 12 165 | 12 165 | |||
| Årets kassaflöde | 1 162 | 3 418 | –2 951 | 1 629 | |
| Anläggningstillgångar fördelade per geografiskt område5) | |||||
| Sverige | 35 212 | 0 | 38 | 35 250 | |
| Europa exkl. Sverige | 2 706 | 1 | 2 707 | ||
| Övriga länder | 402 | 5 | 407 |
1) I posten ingår nettoomsättning avseende Aktiv portföljförvaltning och tradingverksamheten uppgående till 9.860 Mkr.
2) Inkluderar kostnader hänförliga till Investor Growth Capital (IGC) om 86 Mkr för de första sex månaderna då IGC ingick i investeringsverksamheten.
3) Avser främst omvärderingsreserv, effekter av långsiktig aktierelaterad lön, förändringar avseende innehav utan bestämmande inflytande samt förändringar
i omräknings- och säkringsreserverna. 4) Nettoskuld avser andra finansiella placeringar, kortfristiga placeringar, likvida medel, räntebärande skulder med tillhörande derivat samt förmånsbestämda pensioner
inom investeringsverksamheten.
5) Uppgifter har ej lämnats avseende intresseföretag fördelade per geografiskt område då Investor som minoritetsägare har svårt att erhålla information som kan sammanställas på ett meningsfullt sätt.
I rörelseresultatet ingår utdelningar, övriga rörelseintäkter och nettoomsättning.
Utdelningsintäkt redovisas när rätten att erhålla betalning fastställts. Övriga rörelseintäkter utgörs i huvudsak av räntor på aktieägarlån till intresseföretag och beräknas i enlighet med effektivräntemetoden.
Intäkter från försäljning av varor redovisas i årets resultat när väsentliga risker och förmåner som är förknippade med varornas ägande har överförts till köparen. Tjänster inom sjukvård och omsorgsverksamhet säljs via fleråriga driftavtal och i vissa fall ramavtal och redovisas i årets resultat baserat på färdigställandegraden på balansdagen. Färdigställandegraden fastställs genom en bedömning av utfört arbete på basis av gjorda undersökningar. Redovisning av intäkter förutsätter att det är sannolikt att de ekonomiska fördelarna kommer att tillfalla koncernen. Om det råder betydande osäkerhet avseende betalning, vidhängande kostnader eller risk för returer och om säljaren behåller ett engagemang i den löpande förvaltningen som vanligtvis förknippas med ägandet sker ingen intäktsföring. Intäkterna redovisas till det verkliga värdet av vad som erhållits, eller förväntas komma att erhållas, med avdrag för lämnade rabatter. Intäkt redovisas endast om den kan beräknas på ett tillförlitligt sätt.
Avsättning för förlustriskreserv görs om de totala direkt hänförliga kostnaderna under kontraktets hela livslängd bedöms överstiga de totala intäkterna inklusive indexuppräkningen.
| Per väsentligt intäktsslag | 2012 | 2011 |
|---|---|---|
| Koncernen Varuförsäljning Tjänsteuppdrag Övriga intäkter |
10 099 6 594 156 |
9 531 5 033 110 |
| Totalt | 16 849 | 14 674 |
| Per verksamhetsområde | 2012 | 2011 |
| Sjukvård Operation Sårvård Hotell Fastigheter Övrigt |
6 586 5 028 4 691 388 6 150 |
5 123 4 881 4 268 402 – – |
| Totalt | 16 849 | 14 674 |
| Per geografisk marknad | 2012 | 2011 |
| Sverige Europa, exkl. Sverige Nordamerika Sydamerika Afrika Australien Asien |
5 151 8 645 2 301 43 108 326 275 |
3 793 8 285 1 935 19 86 280 276 |
| Totalt | 16 849 | 14 674 |
Externa intäkter presenteras med utgångspunkt där kunden har sin hemvist. Nettoomsättningen är hänförlig till de operativa dotterföretagen.
Värdeförändringar består av realiserade och orealiserade resultat från lång- och kortfristiga innehav i aktier och andelar, transaktionskostnader, kostnader för vinstdelning samt förvaltningsavgifter för fondinvesteringar.
För aktier och andelar som avyttrats under perioden utgörs värdeförändringen av skillnaden mellan erhållen köpeskilling och värdet vid ingången av perioden. Resultatet från avyttring av ett innehav redovisas då de risker och fördelar som är förknippade med ägandet av instrumentet överförts till köparen och koncernen inte längre har kontroll över instrumentet.
| 2012 | 2011 | |
|---|---|---|
| Koncernen | ||
| Realiserade och orealiserade resultat från lång- och | ||
| kortfristiga innehav i aktier och andelar | 19 837 | –17 169 |
| Övrigt | –365 | –417 |
| Totalt | 19 472 | –17 586 |
| 2012 | 2011 | |
|---|---|---|
| Koncernen | ||
| Råmaterial och förbrukningsartiklar Personalkostnader Av- och nedskrivningar Övriga rörelsekostnader |
3 833 6 564 1 484 3 806 |
3 472 5 523 1 519 3 639 |
| Totalt | 15 687 | 14 153 |
| Varav: Investeringsverksamheten Förvaltningskostnader |
377 | 6561) |
1) Inkluderar en omstruktureringskostnad om 150 Mkr under första kvartalet 2011 samt kostnader hänförliga till Investor Growth Capital (IGC) om 86 Mkr för de första sex månaderna 2011 då IGC ingick i investeringsverksamheten.
Nedan beskrivs principer för redovisning av ersättningar till anställda i form av kortfristiga ersättningar, ersättningar vid uppsägning samt aktierelaterade ersättningar. Ersättningar efter avslutad anställning beskrivs i Not 26, Avsättningar för pensioner och liknande förpliktelser.
Kortfristiga ersättningar till anställda beräknas utan diskontering och redovisas som kostnad när de relaterade tjänsterna erhålls. En avsättning redovisas för den förväntade kostnaden för bonusbetalningar och vinstdelningsprogram när koncernen har en gällande förpliktelse att göra sådana betalningar till följd av att tjänster erhållits från anställda och förpliktelsen kan beräknas tillförlitligt.
En kostnad för ersättningar i samband med uppsägningar av personal redovisas om företaget är förpliktigat, utan realistisk möjlighet till tillbakadragande, av en formell plan att avsluta en anställning före den normala tidpunkten. När ersättningar lämnas som ett erbjudande för att uppmuntra frivillig avgång, redovisas en kostnad om det är sannolikt att erbjudandet kommer att accepteras och antalet anställda som kommer att acceptera erbjudandet tillförlitligt kan uppskattas.
Investor AB har ställt ut egetkapitalreglerade personaloptions- och aktieprogram samt kontantreglerade (syntetiska) aktier.
Det verkliga värdet på tilldelade personaloptions- och aktieprogram beräknas vid utställandetidpunkten med Black & Scholes värderingsmodell, varvid hänsyn tas till villkor som är aktiekursrelaterade. Värdet redovisas som en personalkostnad fördelad över intjänandeperioden, med en motsvarande ökning av eget kapital. Den kostnad som redovisas motsvarar det verkliga värdet av en uppskattning av det antal optioner och aktier som förväntas bli intjänade. I efterföljande perioder justeras denna kostnad för att återspegla det verkliga antalet intjänade optioner och aktier. Justering sker dock inte när optioner och aktier förverkas till följd av att aktiekursrelaterade villkor inte uppfylls i en utsträckning som ger rätt till inlösen.
Vid lösen inom ramen för eget kapitalreglerade program sker leverans av aktier till den anställde. Aktier som levereras är egna aktier som återköpts i samband med att programmen ställts ut. Vid lösen redovisas inbetalningen av lösenpriset från den anställde i eget kapital.
Eget kapitalreglerade program utställda till anställda i dotterföretag I Moderbolaget redovisas det beräknade och redovisade värdet av eget kapitalreglerade program utställda till anställda i andra bolag i koncernen som ett kapitaltillskott till dotterföretag. Värdet på andelar i dotterföretag ökar samtidigt som Moderbolaget redovisar en ökning av eget kapital. Kostnaden för anställda i de berörda bolagen vidarefaktureras löpande till respektive dotterföretag och regleras kontant varigenom ökningen av andelar i dotterföretag neutraliseras.
Kontantreglerade (syntetiska) aktier ger upphov till ett åtagande som värderas till verkligt värde och redovisas som en kostnad, med en motsvarande ökning av skulder. Verkligt värde beräknas initialt och det tilldelade värdet redovisas över intjäningsperioden som en personalkostnad på samma sätt som för eget kapitalreglerade instrument. För kontantreglerade instrument görs dock en omvärdering varje balansdag samt vid den slutliga regleringen. Alla förändringar i verkligt värde till följd av aktiekursförändringar redovisas i finansnettot med motsvarande förändring av skulden.
Vid lösen av kontantreglerade program regleras skulden till innehavaren av de syntetiska aktierna.
Redovisning av sociala avgifter hänförliga till aktierelaterade ersättningar Kostnader för sociala avgifter hänförliga till aktierelaterade ersättningar beräknas och periodiseras enligt samma principer som kostnaden för de syntetiska aktierna.
| 2011 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Totalt | varav kvinnor | Totalt | varav kvinnor | |||
| 56 | ||||||
| 2 686 | ||||||
| 2 820 | ||||||
| 178 | ||||||
| 2 457 | ||||||
| 55 | 46 | 52 | 43 | |||
| 13 728 | 10 010 | 11 303 | 8 240 | |||
| 65 | ||||||
| 91 4 853 4 499 405 3 825 95 |
2012 53 3 813 3 201 181 2 716 54 |
96 3 412 4 009 383 3 351 121 |
| 2012 | 2011 | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| Män | Kvinnor | Män | Kvinnor | ||
| Könsfördelning i procent | |||||
| Moderbolagets styrelse | 77 | 23 | 73 | 27 | |
| Moderbolagets ledningsgrupp inkl. VD | 60 | 40 | 60 | 40 | |
| Styrelser inom koncernen | 82 | 18 | 77 | 23 | |
| Ledningsgrupper inom koncernen | 59 | 41 | 60 | 40 |
Investors styrelse utser årligen ett Ersättningsutskott vars huvudsyfte är att "möjliggöra en oberoende och grundlig genomlysning av samtliga delar i Investors totala ersättningsprogram, samt att ta beslut om ledande befattningshavares ersättning". Ersättningsutskottet föreslår för styrelsen ersättning till verkställande direktören och beslutar om ersättning till övriga i ledningsgruppen. Ersättningen till verkställande direktören och övriga medlemmar i ledningsgruppen baseras på de riktlinjer som fastställts av årsstämman.
Med ledande befattningshavare avses:
Ledningsgruppen består av verkställande direktör Börje Ekholm, Susanne Ekblom, Johan Forssell, Petra Hedengran och Lennart Johansson.
Investor ska sträva efter att erbjuda en marknadsmässig totalersättning som gör det möjligt att rekrytera rätt ledande befattningshavare. Den totala ersättningen ska baseras på faktorer såsom befattning, prestation och individuell kvalifikation.
Ledningsgruppens totala ersättning ska bestå av:
Den fasta lönen omprövas årligen för Investors anställda. Den fasta lönen utgör basen för beräkning av den rörliga lönen.
Investors anställda har rörlig lön, vilken varierar mellan olika affärsområden. För verkställande direktören uppgår den till maximalt 10 procent av fast lön. För övriga anställda varierar den mellan 10 och 80 procent av fast lön. För ett begränsat antal nyckelpersoner kan den rörliga delen uppgå till maximalt 100 procent av fast lön. Verkställande direktören kan, för exceptionella insatser under året, besluta om ytterligare rörlig lön. I dessa fall kan den rörliga lönen komma att överstiga 100 procent av fast lön, ett specifikt godkännande krävs dock av Investors Ersättningsutskott.
För att en rörlig lön ska utbetalas ska fastställda mål uppfyllas. Utvärdering av målen sker i slutet av varje år. För den verkställande direktören fastställs inriktningen för årets mål i dialog mellan honom och styrelsens ordförande. De faktiska målen föreslås av Ersättningsutskottet och beslutas sedan av styrelsen. Övriga medarbetares mål sätts upp av respektive överordnad.
Styrelsens ambition för den aktierelaterade lönen, som baseras på Investors långsiktiga utveckling, är att skapa en struktur som engagerar medarbetarna genom egeninvestering i Investoraktier. Därmed kopplas en del av den anställdes totala ersättning till den långsiktiga utvecklingen av Investor och Investoraktien och den anställde exponeras för såväl kursuppgångar som kursnedgångar. 2006 infördes en Aktiesparplan för alla Investors anställda samt ett prestationsbaserat Aktieprogram för högre befattnings havare. Med "högre befattningshavare" avses ledningsgruppen och ytterligare maximalt 20 befattningshavare inom Investor. Programmen för 2007-2012 är i sina grundläggande principer lika med det program som infördes 2006. För att kunna delta i programmen krävs att den anställde investerar egna medel, alternativt tillskjuter egna Investoraktier. För mer detaljer kring programmen se avsnittet Långsiktig aktierelaterad lön – programbeskrivningar, sidan 69.
Pension till verkställande direktör och övriga ledningsgruppsmedlemmar består av två delar:
Vinstdelningsprogram för tradingverksamheten Sedan 2011 finns ett begränsat vinstdelningsprogram, som ersatte två tidigare program (se Årsredovisning 2011 för bakgrund). Det nya programmet innefattar deltagare från tradingverksamheten och investeringsorganisationen för kärn- och finansiella investeringar. Deltagarna i detta program erhåller rörlig lön motsvarande 20 procent av tradingfunktionens nettoresultat. Programmet innehåller principen att rätten till ersättning kan bortfalla (claw back) genom att 50 procent av tilldelningen av den rörliga lönen hålls inne ett år och utfaller endast i sin helhet vid ett positivt tradingresultat för det aktuella året. För att erhålla maximal tilldelning av den rörliga lönen krävs således två på varandra följande vinstgivande år. Totalt deltar cirka 15-20 anställda i programmet, inklusive den person i Investors ledningsgrupp som ansvarar för kärninvesteringar. Under året har totalt 791 Tkr utbetalats inom ramen för detta program.
Mellan Investor och verkställande direktören gäller en ömsesidig uppsägningstid om sex månader. Vid uppsägning från bolagets sida erhåller verkställande direktören ett avgångsvederlag uppgående till 12 månadslöner. Om ny anställning ej erhållits ett år efter anställningens upphörande utgår upp till 12 månaders ytterligare avgångsvederlag. Villkoren för ledningsgruppen avseende uppsägningstider och avgångsvederlag är samma som de som gäller för verkställande direktören om ledningsgruppsmedlemmens anställningsavtal har ingåtts före årsstämman 2010. Har anställningsavtalet ingåtts efter årsstämman 2010 ska fast kontantlön under uppsägningstid och avgångsvederlag sammantaget inte överstiga den fasta kontantlönen för två år.
Investor har en praxis sedan många år tillbaka som innebär att arvoden som anställda erhåller för utfört styrelsearbete i kärninvesteringarna får behållas av den anställde. Ett skäl till den praxis som tillämpas är att den anställde tar på sig ett personligt ansvar genom sin styrelseplats. Erhållna styrelsearvoden beaktas av Investor när den anställdes totala kompensation fastställs.
Ledningen och övriga anställda erbjuds ett antal icke-monetära förmåner, bland annat företagshälsovård, sjukvårdsförsäkring, subventionerad lunch, friskvård och semesterboende. För småbarnsföräldrar och chefer erbjuds också hemservice i form av städhjälp och barnpassning.
| År | Fast lön | Semester tillägg |
Rörlig lön avseende året |
Total kontant ersättning |
Förändring semesterlöne skuld |
Pensions premier |
Förmåner1) | Långsiktig aktie relaterad lön, värde vid tilldel ningstillfället2) |
Totalt | Egen investering i långsiktig aktierelaterad ersättning |
Egen investering, % av fast lön före skatt |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2012 | 7 250 | 105 | 645 | 8 000 | 223 | 2 605 | 1 319 | 8 338 | 20 485 | 3 319 | 45,8 |
| 2011 | 7 000 | 102 | 630 | 7 732 | 140 | 2 4153) | 1 092 | 8 050 | 19 429 | 2 921 | 41,7 |
| 2010 | 7 000 | 102 | – | 7 102 | 440 | 2 515 | 1 105 | 8 050 | 19 212 | 3 033 | 43,3 |
| 2009 | 7 500 | 94 | 1 356 | 8 950 | 450 | 2 671 | 805 | 6 000 | 18 876 | 2 310 | 30,8 |
| 2008 | 7 500 | 94 | 2 706 | 10 300 | 660 | 2 627 | 750 | 4 500 | 18 837 | 1 600 | 21,3 |
1) Under 2012 löstes inga optioner. Förmånsvärde på lösta optioner under 2011, tilldelade 2005, uppgick till 721 Tkr.
2) Avser teoretiskt värde av de aktierelaterade instrument som tilldelats respektive år.
3) Beloppet angivet i 2011 års årsredovisning har korrigerats.
Beloppen i tabellen nedan är beräknade på bokföringsmässiga grunder varvid begreppen fast lön och rörlig lön avser kostnadsförda belopp inklusive eventuella reservförändringar för rörlig lön, semesterskuld m.m. Rörlig lön avser beslutad rörlig lön för verksamhetsåret, om inte annat anges.
| Total ersättning år 2012 (Tkr) | Fast lön |
Semester tillägg |
Förändring semester löneskuld |
Rörlig lön avseende året |
Redovisad kostnad för långsiktig aktie relaterad ersättning1) |
Totalt | Pensions kostnader2) |
Övriga ersättningar och förmåner |
Total kostnadsförd ersättning |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Vd och koncernchef Ledningsgruppen exkl. vd |
7 250 13 200 |
105 191 |
223 356 |
645 6 157 |
9 417 7 052 |
17 640 26 956 |
2 605 6 569 |
1 319 494 |
21 564 34 019 |
| Totalt3) | 20 450 | 296 | 579 | 6 802 | 16 469 | 44 596 | 9 174 | 1 813 | 55 583 |
| Total ersättning år 2011 (Tkr) | Fast lön |
Semester tillägg |
Förändring semester löneskuld |
Rörlig lön avseende året |
Redovisad kostnad för långsiktig aktie relaterad ersättning1) |
Totalt | Pensions kostnader2) |
Övriga ersättningar och förmåner |
Total kostnadsförd ersättning |
| Vd och koncernchef Ledningsgruppen exkl. vd5) Tidigare vd:ar |
7 000 18 511 |
102 165 |
140 –465 |
630 7 529 |
8 434 8 834 |
16 306 34 574 |
2 4154) 9 946 |
1 092 610 663 |
19 813 45 130 663 |
| Totalt3) | 25 511 | 267 | –325 | 8 159 | 17 268 | 50 880 | 12 361 | 2 365 | 65 606 |
1) Avvikelse från värde vid tilldelningstidpunkten enligt tabell på sidan 67 beror på att kostnaden i tabellen ovan är beräknad enligt principer i IFRS 2 och periodiserad över intjäningsperioden. Kostnaden i tabellen ovan tar också hänsyn till verkligt utfall för tilldelning av prestationsaktier medan beloppen i tabellen på föregående sida är beräknade utifrån en antagen tilldelning.
2) För ledningsgruppen finns inga utestående pensionsförpliktelser.
3) Varav utbetalt från dotterföretag; fast lön 1.009 (3.437) Tkr, rörlig lön – (1.871) Tkr, pension 37 (195) Tkr samt övriga ersättningar och förmåner 571 (450) Tkr.
4) Beloppet angivet i 2011 års årsredovisning har korrigerats. 5) Johan Forssell, Petra Hedengran, Lennart Johansson, Johan Bygge till och med 18/5 2011, Stephen Campe till och med 30/6 2011 och Susanne Ekblom fr.o.m. 15/8 2011.
För vinstdelningsprogrammet inom tradingverksamheten har ersättning om 36 (46) Tkr till ledande befattningshavare kostnadsförts. Detta är ersättningar utöver redovisade belopp i tabellen ovan.
| 2012 | 2011 | |||||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Långsiktig aktie |
Kostnader för |
Långsiktig aktie |
Kostnader för |
|||||||||||
| Totala ersättningar | Fast | Rörlig | relaterad | Pensions | personal | Sociala | Fast | Rörlig | relaterad | Pensions | personal | Sociala | ||
| (Mkr) | lön1) | lön | lön | kostnader | förmåner | kostnader | Totalt | lön1) | lön | lön | kostnader | förmåner | kostnader | Totalt |
| Koncernen | ||||||||||||||
| Moderbolaget | 82 | 20 | 35 | 26 | 15 | 77 | 255 | 89 | 21 | 25 | 30 | 16 | 43 | 224 |
| Dotterföretag | 4 401 | 309 | 3 | 363 | 105 | 1 014 | 6 195 | 3 562 | 280 | 2 | 294 | 108 | 811 | 5 057 |
| Totalt | 4 483 | 329 | 38 | 389 | 120 | 1 0912) 6 450 | 3 651 | 301 | 27 | 324 | 124 | 8542) 5 281 | ||
| Varav: Investerings |
||||||||||||||
| verksamheten | 88 | 21 | 36 | 29 | 15 | 79 | 268 | 116 | 39 | 25 | 39 | 17 | 57 | 293 |
1) Inkluderar semestertillägg och förändringar av semesterlöneskuld.
2) Varav 39 (1) Mkr avser sociala avgifter för långsiktig aktierelaterad lön.
| 2012 | 2011 | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ersättningar (Mkr) | Lön ledande befattnings havare samt vd:ar och styrelser i dotterföretag1, 2) |
Varav rörlig lön1) |
Övriga anställda |
Totalt | Lön ledande befattnings havare samt vd:ar och styrelser i dotterföretag1) |
Varav rörlig lön1) |
Övriga anställda |
Totalt | |
| Koncernen | |||||||||
| Moderbolaget | 35 | 7 | 67 | 102 | 44 | 11 | 66 | 110 | |
| Dotterföretag | 44 | 12 | 4 666 | 4 710 | 38 | 10 | 3 804 | 3 842 | |
| Totalt | 79 | 19 | 4 733 | 4 812 | 82 | 21 | 3 870 | 3 952 | |
| Varav: Investeringsverksamheten |
35 | 7 | 74 | 109 | 55 | 15 | 238 | 293 |
1) Antal i Moderbolaget 17 (15) personer och i dotterföretag 26 (29) personer.
2) Pensionskostnader för ledande befattningshavare samt vd:ar och styrelser i dotterföretag tillkommer och uppgår till 14 Mkr.
Långsiktig aktierelaterad lön – programbeskrivningar Genom programmen för långsiktig aktierelaterad lön kopplas en del av den anställdes totala ersättning till Investors långsiktiga utveckling.
Programmen består av följande två delar:
Aktiesparplanen innebär att den anställde förvärvar alternativt tillför aktier i Investor till marknadspris under en, av styrelsen, angiven period efter publiceringen av Investors första kvartalsrapport ("Mätperioden"). För varje Investoraktie den anställde förvärvat eller tillfört tilldelas, efter en treårig kvalifikationsperiod, två optioner (Matchningsoptioner) samt en rätt att förvärva en Investoraktie för 10 kronor (Matchningsaktie). Matchningsaktien kan förvärvas under en fyraårsperiod efter kvalifikations perioden. Varje Matchningsoption berättigar till förvärv av en Investoraktie under motsvarande period till ett pris motsvarande 120 procent av den genomsnittliga volymviktade betalkursen för Investoraktien under Mätperioden.
Verkställande direktören, övriga ledningsgruppen och ytterligare maximalt 20 befattningshavare inom Investor ("högre befattningshavare") har skyldighet att investera minst 5 procent av sin fasta lön i Investoraktier under Aktiesparplanen. Övriga anställda har inte skyldighet att investera något belopp, men däremot rätt att investera så mycket att värdet av tilldelade Matchningsoptioner och Matchningsaktier uppgår till högst 10 alternativt 15 procent av vederbörandes fasta lön. Högre befattningshavare har rätt att investera så mycket att värdet av tilldelade Matchningsoptioner och Matchningsaktier högst uppgår till mellan 10 och 38 procent av respektive befattningshavares fasta lön. För att verkställande direktören skulle delta fullt ut i Aktiesparplanen 2012 krävdes att han investerade eller tillförde cirka 46 procent av den fasta lönen i Investoraktier. Om verkställande direktören genom ovannämnda investering deltar fullt ut i Aktiesparplanen motsvarar det totala värdet av möjligheten att erhålla en Matchningsaktie och två Matchningsoptioner per förvärvad aktie under Aktiesparplanen cirka 38 procent av den fasta lönen. För dessa program gäller för den verkställande direktören att Matchningsaktier och Matchningsoptioner kan utnyttjas under 12 månader från det tidigaste av sju år (tio år för 2006 och 2007 års program) från respektive tilldelningstillfälle och två månader efter utgången av det år då han lämnat sin anställning.
Högre befattningshavare har, utöver Aktiesparplanen, också rättighet (och skyldighet) att delta i ett Prestationsbaserat Aktieprogram. Detta program, vilket förutsätter deltagande i Aktiesparplanen, innebär att de efter en treårig kvalifikationsperiod har rätt att under fyra år därefter förvärva ytterligare Investoraktier ("Prestationsaktier") för ett pris per aktie motsvarande, i 2012 års program, 50 procent av det pris som befattningshavaren betalat per Deltagaraktie ("Förvärvspriset"). Denna rätt till förvärv gäller endast under förutsättning att Investoraktiens totalavkastning överträffar vissa mål under kvalifikationsperioden. Det Prestationsbaserade Aktieprogrammet 2012 är i princip oförändrat jämfört med programmen 2009-2011.
Totalavkastningen mäts över en treårig kvalifikationsperiod. Investoraktiens genomsnittliga årliga totalavkastning (inklusive återinvesterade utdelningar) måste överstiga räntan för 10-åriga statsobligationer med mer än 10 procentenheter för att ge befattningshavarna rätt att förvärva det högsta antal Prestationsaktier som tilldelats respektive befattningshavare. Överstiger totalavkastningen inte den 10-åriga statsobligationsräntan med minst 2 procentenheter får befattningshavaren inte förvärva några aktier. Om totalavkastningen ligger mellan den 10-åriga statsobligationsräntan plus 2 procentenheter och den 10-åriga statsobligationsräntan plus 10 procentenheter, sker däremellan en proportionell (linjär) beräkning av antalet aktier som får förvärvas. I 2012 års program mäts totalavkastningen under kvalifikationsperioden kvartalsvis på rullande 12-månadersbasis, där det totala utfallet beräknas som genomsnittet under de tre åren baserat på 9 mätpunkter.
För dessa program gäller för den verkställande direktören att Prestationsaktier kan utnyttjas under 12 månader från det tidigaste av sju år (tio år för 2006 och 2007 års program) från respektive tilldelningstillfälle och två månader efter utgången av det år då han lämnat sin anställning.
På Matchnings- och Prestationsaktierna äger den anställde, i samband med att aktierna förvärvas av den anställde, rätt att erhålla kompensation för den utdelning som lämnats på aktierna under kvalifikationsperioden och fram till förvärvstidpunkten. Detta för att programmet ska vara utdelningsneutralt och inte riskera att påverka beslut om utdelning på grundval av programmet för långsiktig aktierelaterad lön.
Investors policy är att vidta åtgärder för att minimera effekterna på eget kapital från programmen i samband med en uppgång i Investors aktiekurs. För program utställda från och med år 2006 har Investor återköpt egna aktier för att garantera leverans.
| Utfärdade år | Antal tilldelade matchnings aktier |
Antal vid årets ingång |
Utdelnings justering |
Förverkade matchnings aktier 2012 |
Lösta matchnings aktier 2012 |
Vägd genom snittlig aktiekurs på lösendagen |
Antal matchningsaktier per 31/12 2012 |
Teoretiskt värde1) |
Verkligt värde2) |
Lösen | pris, kr Slutförfallodag | Intjänan deperiod (år)3) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2006 | 95 497 | 57 405 | 2 056 | 1 805 | 46 435 | 154,59 | 11 221 | 109,19 | 121,34 | 10,00 | 31/12 2012 | 3 |
| 2007 | 70 194 | 48 210 | 2 140 | 3 096 | 17 474 | 153,99 | 29 780 | 150,91 | 168,48 | 10,00 | 31/12 2013 | 3 |
| 2008 | 88 075 | 68 998 | 2 840 | 5 201 | 26 370 | 150,54 | 40 267 | 116,71 | 130,40 | 10,00 | 31/12 2014 | 3 |
| 2009 | 134 540 | 123 104 | 4 452 | 5 535 | 56 183 | 150,63 | 65 838 | 97,64 | 109,01 | 10,00 | 31/12 2015 | 3 |
| 2010 | 124 543 | 113 235 | 5 198 | 6 092 | 5 653 | 148,94 | 106 6884) | 114,91 | 128,33 | 10,00 | 31/12 2016 | 3 |
| 2011 | 88 959 | 88 125 | 4 601 | 3 333 | 1 363 | 155,73 | 88 0304) | 127,15 | 141,66 | 10,00 | 31/12 2017 | 3 |
| 2012 | 120 160 | – | – | 1 331 | 193 | 164,10 | 118 6364) | 109,60 | 122,17 | 10,00 | 31/12 2018 | 3 |
| Totalt | 721 968 | 499 077 | 21 287 | 26 393 | 153 671 | 460 460 |
1) Värdet av matchningsaktier vid tilldelningstillfället baseras på ett teoretiskt värde beräknat med Black & Scholes värderingsmodell.
2) Verkligt värde vid tilldelningstillfället beräknat i enlighet med IFRS 2 som ligger till grund för redovisade värden. Se sidan 70 för specifikation av beräkningsgrunder.
3) Under vissa förutsättningar, i samband med anställningens upphörande, kan matchningsaktier lösas innan intjänandeperioden upphör, och om anställningen då varat
kortare tid än 4 år, måste redan intjände matchningsaktier utnyttjas inom 3 månader från anställningens upphörande. Om anställning varat längre än 4 år måste
matchningsaktier utnyttjas inom 12 månader. 4) Matchningsaktier ej tillgängliga för lösen vid årets utgång.
| Utfärdade år |
Antal tilldelade matchning s optioner |
Antal vid årets ingång |
Förverkade matchnings optioner 2012 |
Lösta matchnings optioner 2012 |
Vägd genom snittlig aktiekurs på lösendagen |
Antal matchningsoptioner per 31/12 2012 |
Teoretiskt värde1) |
Verkligt värde2) |
Lösen pris, kr |
Slut förfallodag | Intjänan deperiod (år)3) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2006 | 190 994 | 144 782 | 21 996 | 104 802 | 163,42 | 17 984 | 15,62 | 12,47 | 155,90 | 31/12 2012 | 3 |
| 2007 | 140 388 | 112 558 | 16 678 | – | – | 95 880 | 22,80 | 18,84 | 212,00 | 31/12 2013 | 3 |
| 2008 | 176 150 | 155 238 | 25 476 | 598 | 169,10 | 129 164 | 16,41 | 18,98 | 166,20 | 31/12 2014 | 3 |
| 2009 | 269 080 | 240 439 | 20 603 | 69 454 | 154,56 | 150 382 | 14,52 | 16,68 | 141,50 | 31/12 2015 | 3 |
| 2010 | 249 086 | 223 730 | 21 883 | 1 072 | 167,19 | 200 7754) | 17,44 | 19,73 | 164,60 | 31/12 2016 | 3 |
| 2011 | 177 918 | 177 120 | 7 002 | – | – | 170 1184) | 19,78 | 22,82 | 180,30 | 31/12 2017 | 3 |
| 2012 | 240 320 | – | 2 663 | – | – | 237 6574) | 14,70 | 16,87 | 157,80 | 31/12 2018 | 3 |
| Totalt | 1 443 936 | 1 053 867 | 116 301 | 175 926 | 1 001 960 |
1) Värdet av matchningsoptioner vid tilldelningstillfället baseras på ett teoretiskt värde beräknat med Black & Scholes värderingsmodell.
2) Verkligt värde vid tilldelningstillfället beräknat i enlighet med IFRS 2 som ligger till grund för redovisade värden. Se nedan för specifikation av beräkningsgrunder. 3) Under vissa förutsättningar, i samband med anställningens upphörande, kan matchningsaktier lösas innan intjänandeperioden upphör, och om anställningen då varat kortare tid än 4 år, måste redan intjände matchningsaktier utnyttjas inom 3 månader från anställningens upphörande. Om anställning varat längre än 4 år måste
matchningsaktier utnyttjas inom 12 månader. 4) Matchningsoptioner ej tillgängliga för lösen vid årets utgång.
| Totalt | 2 997 325 | 2 456 551 | 110 610 | 12 950 | 297 651 | 2 714 077 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2012 | 457 517 | – | – | – | – | – | 457 5173) | 32,69 | 36,41 | 65,79 | 31/12 2018 | 3 |
| 2011 | 663 784 | 663 784 | 30 378 | – | – | – | 694 1623) | 20,56 | 23,14 | 143,74 | 31/12 2017 | 3 |
| 2010 | 799 197 | 805 431 | 36 863 | 454 | – | – | 841 8403) | 18,34 | 20,34 | 126,92 | 31/12 2016 | 3 |
| 2009 | 870 373 | 904 223 | 38 903 | 11 802 | 265 217 | 155,17 | 666 107 | 15,45 | 17,26 | 105,93 | 31/12 2015 | 3 |
| 2008 | 94 166 | 37 970 | 2 735 | 157 | 9 681 | 148,59 | 30 867 | 38,18 | 42,98 | 69,29 | 31/12 2014 | 3 |
| 2007 | 48 973 | 17 747 | 832 | – | 3 020 | 159,89 | 15 559 | 77,78 | 82,55 | 10,00 | 31/12 2013 | 3 |
| 2006 | 63 315 | 27 396 | 899 | 537 | 19 733 | 151,77 | 8 025 | 52,35 | 57,03 | 10,00 | 31/12 2012 | 3 |
| Utfärdade år |
Maximalt antal tilldelade prestationsaktier |
Antal vid årets ingång |
Utdelnings justering |
Förverkade prestations aktier 2012 |
Lösta prestations aktier 2012 |
Vägd genom snittlig aktiekurs på lösendagen |
Antal prestations aktier per 31/12 2012 |
Teoretiskt värde1) |
Verkligt värde2) |
Lösen pris, kr |
Slut förfallodag |
Intjänan deperiod (år) |
1) Värdet av prestationsaktierna vid tilldelningstillfället baseras på ett teoretiskt värde beräknat med Black & Scholes värderingsmodell.
2) Verkligt värde vid tilldelningstillfället beräknat i enlighet med IFRS 2 som ligger till grund för redovisade värden. Se nedan för specifikation av beräkningsgrunder.
3) Prestationsaktier ej tillgängliga för lösen vid årets utgång.
| 2012 | 2011 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Matchnings aktie |
Matchnings option |
Prestations aktie |
Matchnings aktie |
Matchnings option |
Prestations aktie |
|
| Genomsnittlig volymvägd betalkurs för Investors B-aktie | 131,58 | 131,58 | 131,58 | 150,32 | 150,32 | 150,32 |
| Lösenpris | 10,00 | 157,80 | 65,79 | 10,00 | 180,30 | 150,32 |
| Antagen volatilitet1) | 30% | 30% | 30% | 30% | 30% | 30% |
| Antagen genomsnittlig löptid2) | 5 år | 5 år | 5 år | 5 år | 5 år | 5 år |
| Antagen utdelningsandel3) | 0% | 4,00% | 0% | 0% | 3,84% | 0% |
| Riskfri ränta | 1,21% | 1,21% | 1,21% | 2,88% | 2,88% | 2,88% |
| Förväntat utfall4) | 50% | 50% |
1) Volatilitetsantagandet baseras på framtidsbedömningar med utgångspunkt från den historiska volatiliteten för Investors B-aktie, där löptiden på instrumentet är en påverkande faktor. Den historiska volatiliteten har legat i intervallet 15 till 30 procent.
2) Vid antagande om respektive instruments genomsnittliga löptid har man vid tilldelningstillfället beaktat historiskt lösenmönster samt instrumentens faktiska livslängd inom ramen för respektive program.
3) Utdelning för matchnings- och prestationsaktier kompenseras med ökning av antalet aktier.
4) Sannolikheten att uppnå prestationskraven beräknad utifrån historiska data och verifierad av externa bedömare.
Skillnaden mellan teoretiskt värde och verkligt värde förklaras främst av att förväntad personalomsättning beaktas vid fastställande av det teoretiska värdet. Vid beräkningen av verkligt värde enligt IFRS 2 beaktas inte personalomsättning vid värderingen utan istället görs en justering av förväntat antal intjänade aktier eller optioner, vilken baseras på genomsnittligt historiskt utfall.
| Utfärdade år |
Antal tilldelade aktier |
Antal vid årets ingång |
Verkligt värde1) |
Lösta aktier 2012 |
Antal aktier per 31/12 2012 |
Slutförfallo dag2) | Intjänande period (år) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2004 | 74 000 | 3 200 | 77,00 | – | 3 200 | 20/1 2009 | 5 |
| 2005 | 58 331 | 9 612 | 97,04 | – | 9 612 | 21/1 2010 | 5 |
| Totalt | 132 331 | 12 812 | – | 12 812 |
1) Verkligt värde vid tilldelningstillfället beräknat i enlighet med IFRS 2 som ligger till grund för redovisade värden.
2) För den verkställande direktören gäller att aktierna kan utnyttjas under 12 månader från det tidigaste av 10 år från respektive tilldelningstillfälle
och två månader efter utgången av det år då han lämnat sin anställning.
| Totalt | 1 008 469 | 6 550 | 6 550 | – | – | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2005 | 1 008 469 | 6 550 | 6 550 | 136,57 | – | – | 19,00 | 15,20 | 106,70 | 20/1 2012 | 3 |
| Utfärdade år |
Antal till delade optioner |
Antal vid årets ingång |
Lösta optioner 2012 |
snittlig aktiekurs på lösendagen |
Förfallna optioner 2012 |
Antal optioner per 31 /12 2012 |
Teoretiskt värde1) |
Verkligt värde2) |
Lösenpris Slut förfallodag | Intjänande period (år) |
|
| Vägd genom |
1) Värdet av optioner vid tilldelningstillfället baseras på ett teoretiskt värde beräknat med Black & Scholes modell. På grund av optionernas
särskilda villkor avseende intjänande period samt löptid, är volatilitetsparametern justerad med hänsyn tagen till detta.
2) Verkligt värde vid tilldelningstillfället beräknat i enlighet med IFRS 2 som ligger till grund för redovisade värden.
| Mkr | 2012 | 2011 |
|---|---|---|
| Koncernen | ||
| Kostnader för aktierelaterade ersättningar | ||
| Kostnad hänförlig till egetkapitalreglerade instrument | 32 | 30 |
| Kostnad hänförlig till kontantreglerade instrument | 7 | 2 |
| Sociala avgifter och övriga kostnader hänförliga till aktierelaterade ersättningar |
39 | 1 |
| Totalt | 78 | 33 |
| Mkr | 2012 | 2011 |
| Moderbolaget | ||
| Kostnader för aktierelaterade ersättningar | ||
| Kostnad hänförlig till egetkapitalreglerade instrument | ||
| (IFRS 2) | 28 | 27 |
| Kostnad hänförlig till kontantreglerade instrument (IFRS 2) |
7 | 2 |
| Sociala avgifter och övriga kostnader hänförliga till | ||
| aktierelaterade ersättningar | 38 | 2 |
| Totalt | 73 | 31 |
| Mkr | 2012 | 2011 |
| Koncernen samt Moderbolaget | ||
| Effekt av lösen aktierelaterade ersättningar | ||
| redovisad direkt i eget kapital | 25 | –19 |
| Redovisat värde skulder för kontantreglerade | ||
| instrument | 13 | 9 |
| Effekt av säkringsåtgärder redovisade i finansnettot | 2 | –18 |
| Vägd genomsnittlig kurs i utestående säkringskontrakt | – | 127,52 |
Årsstämman 2012 beslutade om ett totalt styrelsearvode om 8.728 Tkr, varav 7.744 Tkr i form av kontantarvode och syntetiska aktier och 984 Tkr som utskottsarvode. Kostnadsförda ersättningar till tidigare styrelseledamöter för året uppgick till 300 (1.200) Tkr. Totala utestående pensionsförpliktelser inklusive löneskatt för tidigare styrelse ledamöter uppgick vid årets utgång till 142.525 (147.892) Tkr varav 86.011 (90.977) Tkr avsåg Peter Wallenberg. Ersättning till Peter Wallenberg har under året utbetalats med 15.367 (15.367) Tkr.
Från och med 2008 kan styrelseledamot välja att erhålla del av bruttoarvodet, exklusive arvode för utskottsarbete, i form av syntetiska aktier. Det beslut årsstämman tog avseende syntetiska aktier 2012 överensstämmer väsentligen med det beslut som togs vid årsstämman 2011. För år 2012 hade ledamot möjlighet att välja att erhålla 50 procent av värdet av arvodet före skatt, exklusive arvode för utskottsarbete, i form av syntetiska aktier och 50 procent kontant, istället för att erhålla 100 procent av arvodet kontant. Med en syntetisk aktie följer samma ekonomiska rättigheter som med Investors B-aktier vilket innebär att styrelseledamöternas arvode i form av syntetiska aktier, på samma sätt som gäller för en B-aktie, blir beroende av värdemässiga upp- och nedgångar samt utdelningsbeloppens storlek under femårsperioden fram till 2017 då varje syntetisk aktie berättigar styrelseledamoten att erhålla ett belopp motsvarande då gällande aktiekurs för en B-aktie i Investor. Vid det konstituerande styrelsesammanträdet i april 2012 antog styrelsen, i likhet med 2011, en policy enligt vilken styrelseledamöter, som inte tidigare har motsvarande innehav, under en femårsperiod, förväntas bygga upp ett eget innehav av aktier i Investor (eller motsvarande exponering mot Investoraktier, till exempel i form av syntetiska aktier) till ett marknadsvärde som förväntas motsvara minst ett års arvode före skatt, exklusive arvode för utskottsarbete.
Styrelseledamotens rätt att erhålla utbetalning, inträder, i förhållande till vardera 25 procent av tilldelade syntetiska aktier, efter publicering av bokslutskommunikén respektive de tre kvartalsrapporterna under femte året efter den bolagsstämma som beslutade om tilldelning av de syntetiska aktierna. För den händelse styrelseledamoten avgår som styrelseledamot innan utbetalningsdag äger styrelseledamoten inom tre månader efter det att styrelseledamoten avgått begära att utbetalningstidpunkten tidigareläggs, och inträder, i förhållande vardera till 25 procent av samtliga tilldelade syntetiska aktier efter publicering av bokslutskommunikén respektive de tre kvartalsrapporterna under året efter det då sådan begäran inkommit till Bolaget.
| Total ersättning år 2012 (Tkr) |
Kon tant |
Värdet av syn tetiska aktier vid tilldelnings tidpunkten |
Utskotts arvode |
Totalt arvode, värde vid tilldelnings tidpunkten |
Effekt av förändring i verkligt värde på tidigare års programs syntetiska aktier |
Effekt av föränd ring i verkligt värde på 2012 års syntetiska aktier |
Totalt arvode, redovisad kostnad |
Antal synte tiska aktier vid årets ingång |
Antal synte tiska aktier tilldelade 20121) |
Utdel nings justering |
Antal syntetiska aktier per 31/12 2012 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Jacob Wallenberg | 984 | 984 | 328 | 2 296 | 1 459 | 273 | 4 028 | 29 683 | 7 412 | 1 342 | 38 437 |
| Anders Scharp2) | – | – | – | – | 101 | – | 101 | 2 040 | – | 92 | 2 132 |
| Gunnar Brock3) | 263 | 262 | 66 | 591 | 290 | 74 | 955 | 5 875 | 1 977 | 265 | 8 117 |
| Sune Carlsson | 262 | 263 | 197 | 722 | 391 | 74 | 1 187 | 7 915 | 1 977 | 357 | 10 249 |
| Börje Ekholm | – | – | – | – | – | – | – | – | – | – | – |
| Tom Johnstone | 263 | 262 | – | 525 | 178 | 74 | 777 | 3 611 | 1 977 | 163 | 5 751 |
| Carola Lemne | 262 | 263 | – | 525 | 178 | 74 | 777 | 3 611 | 1 977 | 163 | 5 751 |
| Grace Reksten Skaugen | 525 | – | 131 | 656 | – | – | 656 | – | – | – | – |
| O. Griffith Sexton | 525 | – | 66 | 591 | – | – | 591 | – | – | – | – |
| Dr. Josef Ackermann4) | 230 | 229 | – | 459 | – | 64 | 523 | – | 1 729 | – | 1 729 |
| Marcus Wallenberg5) | 525 | – | – | 525 | – | – | 525 | – | – | – | – |
| Lena Treschow Torell | 263 | 263 | 66 | 591 | 391 | 74 | 1 056 | 7 915 | 1 977 | 357 | 10 249 |
| Hans Stråberg | 263 | 263 | – | 525 | 85 | 74 | 684 | 1 725 | 1 977 | 78 | 3 780 |
| Peter Wallenberg Jr.3) | 263 | 263 | 131 | 656 | 391 | 74 | 1 121 | 7 915 | 1 977 | 357 | 10 249 |
| Totalt | 4 627 | 3 051 | 985 | 8 662 | 3 464 | 855 | 12 981 | 70 290 | 22 980 | 3 174 | 96 444 |
1) Baserat på volymvägt genomsnitt av börskursen för Investor B under perioden 25/4 - 5/5, 2012: 132,81 kronor.
2) Styrelseledamot till och med 31/3 2009. 3) Därutöver har ersättning från dotterföretag utgått med 956 Tkr till Gunnar Brock och med 250 Tkr till Peter Wallenberg Jr.
4) Styrelseledamot från och med 1/6 2012.
5) Styrelseledamot från och med 17/4 2012.
| Total ersättning år 2011 (Tkr) |
Kon tant |
Värdet av syntetiska aktier vid tilldel ningstid punkten |
Utskotts arvode |
Totalt arvode, värde vid tilldelnings tidpunkten |
Effekt av förändring i verkligt värde på tidigare års programs syn tetiska aktier |
Effekt av förändring i verkligt värde på 2011 års syntetiska aktier |
Effekt av lösen under året |
Totalt arvode, redovisad kostnad |
Antal synte tiska aktier vid årets ingång |
Antal synte tiska aktier tilldelade 20111) |
Utdel nings justering |
Lösta syntetis ka aktier under 2011 |
Antal syntetiska aktier per 31/12 2011 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Jacob Wallenberg | 937 | 938 | 312 | 2 187 | –249 | –104 | – | 1 834 | 22 441 | 6 468 | 774 | – | 29 683 |
| Anders Scharp2) | – | – | – | – | –23 | – | – | –23 | 1 972 | – | 68 | – | 2 040 |
| Gunnar Brock3) | 250 | 250 | 63 | 563 | –44 | –29 | – | 490 | 4 012 | 1 725 | 138 | – | 5 875 |
| Sune Carlsson | 250 | 250 | 187 | 687 | –66 | –29 | – | 592 | 5 984 | 1 725 | 206 | – | 7 915 |
| Börje Ekholm | – | – | – | – | – | – | – | – | – | – | – | – | – |
| Sirkka Hämäläinen4) | – | – | – | – | – | – | – | – | – | – | – | – | – |
| Tom Johnstone | 250 | 250 | – | 500 | –20 | –29 | – | 451 | 1 823 | 1 725 | 63 | – | 3 611 |
| Carola Lemne | 250 | 250 | – | 500 | –20 | –29 | – | 451 | 1 823 | 1 725 | 63 | – | 3 611 |
| Håkan Mogren5) | – | – | – | – | –34 | – | –10 | –44 | 3 066 | – | 106 | –3 172 | – |
| Grace Reksten Skaugen | 500 | – | 125 | 625 | – | – | – | 625 | – | – | – | – | – |
| O. Griffith Sexton | 500 | – | 63 | 563 | – | – | – | 563 | – | – | – | – | – |
| Lena Treschow Torell | 250 | 250 | 63 | 563 | –66 | –29 | – | 468 | 5 984 | 1 725 | 206 | – | 7 915 |
| Hans Stråberg6) | 250 | 250 | – | 500 | – | –29 | – | 471 | – | 1 725 | – | – | 1 725 |
| Peter Wallenberg Jr.3) | 250 | 250 | 125 | 625 | –66 | –29 | – | 530 | 5 984 | 1 725 | 206 | – | 7 915 |
| Totalt | 3 687 | 2 688 | 938 | 7 313 | –588 | –307 | –10 | 6 408 | 53 089 | 18 543 | 1 830 | –3 172 | 70 290 |
1) Baserat på volymvägt genomsnitt av börskursen för Investor B under perioden 14/4 - 20/4, 2011: 144,95 kronor.
2) Styrelseledamot till och med 31/3 2009.
3) Därutöver har ersättning från dotterföretag utgått med 994 Tkr till Gunnar Brock och med 250 Tkr till Peter Wallenberg Jr.
4) Styrelseledamot till och med 12/4 2011.
5) Styrelseledamot till och med 14/4 2010.
6) Styrelseledamot från och med 12/4 2011.
Inom Investor Growth Capital (IGC) finns möjlighet, för utvalda seniora medarbetare, att i viss omfattning göra parallellinvesteringar med Investor alternativt erhålla vinstdelning. Programmen är kopplade till realiserad vädetillväxt på innehaven efter avdrag för kostnader och eventuell orealiserad värdenedgång, betraktat som en portfölj. Maximal andel som kan komma programdeltagarna tillgodo är 16 procent, vilket är i linje med praxis på riskkapitalmarknaden.
Under året har totalt 94 (35) Mkr utbetalats inom ramen för dessa program. Reserverade, ej utbetalda, belopp avseende orealiserade vinster uppgick till 445 (340) Mkr vid årets utgång. Kostnadsförda belopp har redovisats i posten "Värdeförändringar" i resultaträkningen.
Givet omstruktureringen av IGC under 2011 har för en handfull personer deltagandet i IGC:s parallellinvesterings/vinstdelningsprogram ersatts med
ett deltagande i ett för omstruktureringsbeslutet mer ändamålsenligt vinstdelningsprogram. Detta program är kopplat till totala realiserade intäkter av innehaven överskridande en fördefinierad nivå satt i relation till innehavens marknadsvärde. Maximal total andel som kan komma programdeltagarna tillgodo är 10 procent av intäkterna överskridande denna nivå.
Styrelseledamöter och ledande befattningshavare i onoterade investeringar, inklusive Mölnlycke Health Care och Aleris, erbjuds möjlighet att investera i företagen genom aktieinvesteringsprogram (management participation programs). Villkoren för programmen baseras på marknadsvärderingar och är utformade så att programdeltagarna erhåller en lägre avkastning än ägarna om investeringsplanen inte uppnås men om planen överträffas erhåller deltagarna en högre avkastning än ägarna. Denna möjlighet gäller dock inte styrelse representanter i bolagen som är anställda i Investor.
| 2012 | 2011 | |
|---|---|---|
| Koncernen KPMG |
||
| Revisionsuppdrag | 12 | 12 |
| Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdraget | 1 | 3 |
| Skatterådgivning | 1 | 1 |
| Andra uppdrag | 51) | 61) |
| Deloitte | ||
| Revisionsuppdrag | 8 | 9 |
| Totalt | 27 | 31 |
| 2012 | 2011 | |
| Moderbolaget | ||
| KPMG Revisionsuppdrag |
4 | 4 |
| Revisionsverksamhet utöver revisionsuppdraget | 1 | 2 |
1) Inklusive kostnader vid förvärv av dotterföretag.
Kostnader avseende operationella leasingavtal redovisas i resultaträkningen linjärt över leasingperioden.
Totalt 5 6
Operationell leasing utgörs främst av lokalhyror, leasing av bilar och kontorsinventarier.
| 2012 | 2011 | |
|---|---|---|
| Koncernen | ||
| Mindre än 1 år från balansdagen | 420 | 392 |
| 1-5 år från balansdagen | 678 | 794 |
| Mer än 5 år från balansdagen | 144 | 407 |
| Totalt | 1 242 | 1 593 |
| Årets kostnader | ||
| Minimileaseavgifter | –553 | –446 |
| Variabla avgifter | –1 | –1 |
| Totalt | –554 | –447 |
| 2012 | 2011 | |
| Moderbolaget | ||
| Mindre än 1 år från balansdagen | 20 | 20 |
| 1-5 år från balansdagen | 1 | 3 |
| Totalt | 21 | 23 |
| Årets kostnader | ||
| Minimileaseavgifter | –20 | –22 |
| Totalt | –20 | –22 |
Intresseföretag är företag där Investor, direkt eller indirekt, har ett betydande inflytande vilket vanligen innebär 20-50 procent av röstetalet. Redovisning av intresseföretag är beroende av hur Investor styr och följer upp bolagens verksamhet. Koncernen tillämpar kapitalandelsmetoden för onoterade innehav i de fall då Investor har en stor ägarandel i den underliggande investeringen och i stor utsträckning är involverad i verksamheten.
Onoterade intresseföretag inom Investor Growth Capital och samtliga noterade intresseföretag styrs och följs upp baserat på verkligt värde och redovisas därför som finansiella instrument till verkligt värde via resultaträkningen.
Kapitalandelsmetoden tillämpas i koncernredovisningen från och med den tidpunkt som det betydande inflytandet erhålls. Kapitalandelsmetoden innebär att det i koncernen redovisade värdet på aktierna i intresseföretaget motsvaras av koncernens andel i intresseföretagets eget kapital samt koncernmässig goodwill och andra eventuella koncernmässiga över- och undervärden.
I koncernens resultaträkning redovisas som "Andelar i intresseföretags resultat" koncernens andel i intresseföretagets resultat hänförligt till Moderbolagets ägare justerat för eventuella avskrivningar, nedskrivningar eller upplösningar av förvärvade över- respektive undervärden. Dessa resultatandelar, minskade med erhållna utdelningar från intresseföretagen, utgör den huvudsakliga förändringen av det redovisade värdet på andelar i intresseföretag. Koncernens andel av övrigt totalresultat i intresseföretagen redovisas på en separat rad i koncernens övrigt totalresultat.
Eventuell skillnad vid förvärvet mellan anskaffningsvärdet för innehavet inklusive transaktionskostnader och ägarföretagets andel av det verkliga värdet netto av intresseföretagets identifierbara tillgångar och skulder redovisas som goodwill enligt motsvarande principer som gäller för förvärv av dotterföretag.
När koncernens andel av redovisade förluster i intresseföretaget överstiger det redovisade värdet på andelarna i koncernen reduceras andelarnas värde till noll. Avräkning för förluster sker även mot långfristiga finansiella mellanhavanden utan säkerhet, vilka till sin ekonomiska innebörd utgör del av ägarföretagets nettoinvestering i intresseföretaget. Fortsatta förluster redovisas inte såvida inte koncernen har lämnat garantier för att täcka förluster uppkomna i intresseföretaget. Kapitalandelsmetoden tillämpas fram till den tidpunkt när det betydande inflytandet upphör.
Intresseföretag som innehas för försäljning redovisas till det lägsta av det tidigare redovisade värdet och det verkliga värdet efter avdrag för försäljningskostnader.
| 31/12 2012 | 31/12 2011 | |
|---|---|---|
| Koncernen | ||
| Vid årets början | 7 268 | 2 015 |
| Förvärv | 560 | 231 |
| Avyttringar | –1 | –1 |
| Omklassificeringar | –5 455 | 0 |
| Andel i intresseföretagens resultat1) | –237 | 5 240 |
| Valutakursdifferenser m.m. | –61 | –217 |
| Redovisat värde vid årets slut | 2 074 | 7 268 |
| Tillgångar som innehas för försäljning | 5 4552) | – |
| Totalt redovisat värde vid årets slut | 7 529 | 7 268 |
1) Årets resultat avser ägarandelen av företagets resultat efter skatt, efter anpassning till Investors redovisnings- och bedömningsprinciper.
2) Avser Gambro, se vidare sidan 74.
| Investors andel av | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Företag, säte, organisationsnummer | Antal aktier |
Röstandel % |
Kapital - andel % |
Tillgångar1) | Skulder1) | Eget kapital2) | Intäkter3) | Årets resultat4) |
| Koncernen | ||||||||
| Lindorff First Holding AB, Stockholm, 556714-94135) | 109 493 255 | 50 | 51 | 7 568 | 7 323 | 245 | 2 205 | –198 |
| Hi3G Holdings AB, Stockholm, 556619-66475) | 40 000 | 40 | 40 | 7 278 | 5 841 | 1 437 | 3 736 | 296 |
| Hi3G Enterprise AB, Stockholm, 556782-93295) | 40 000 | 40 | 40 | 4 239 | 4 200 | 39 | – | –170 |
| Kunskapsskolan Education Sweden AB, | ||||||||
| Stockholm, 556691-30665) | 17 117 | 32 | 40 | 204 | 154 | 50 | 324 | –6 |
| Övriga | 187 | 103 | 84 | 382 | 27 | |||
| Andelar i intresseföretag | 19 476 | 17 621 | 1 855 | 6 647 | –51 | |||
| Tillgångar som innehas för försäljning | ||||||||
| Indap Sweden AB, Stockholm, 556678-41115, 6) | 490 000 | 49 | 48 | 11 435 | 6 054 | 5 381 | 5 230 | –186 |
| Totalt andelar i intresseföretag | 30 911 | 23 675 | 7 236 | 11 877 | –237 |
| Investors andel av | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Företag, säte, organisationsnummer | Antal aktier |
Röstandel % |
Kapital andel % |
Tillgångar1) | Skulder1) | Eget kapital2) | Intäkter3) | Årets resultat4) |
| Koncernen | ||||||||
| Indap Sweden AB, Stockholm, 556678-41115, 6) | 490 000 | 49 | 49 | 11 847 | 6 682 | 5 165 | 6 009 | 3 657 |
| Lindorff First Holding AB, Stockholm, 556714-94135) 109 493 255 | 50 | 51 | 7 230 | 6 849 | 381 | 2 020 | –83 | |
| Hi3G Holdings AB, Stockholm, 556619-66475) | 40 000 | 40 | 40 | 7 112 | 5 842 | 1 270 | 3 564 | 1 805 |
| Hi3G Enterprise AB, Stockholm, 556782-93295) | 40 000 | 40 | 40 | 4 229 | 4 203 | 26 | – | –167 |
| Kunskapsskolan Education Sweden AB, | ||||||||
| Stockholm, 556691-30665) | 17 099 | 32 | 40 | 228 | 172 | 56 | 262 | –5 |
| Övriga | 170 | 105 | 65 | 352 | 33 | |||
| Totalt andelar i intresseföretag | 30 816 | 23 853 | 6 963 | 12 207 | 5 240 |
1) Tillgångar och skulder avser ägd andel av företagets tillgångar och skulder efter anpassning till Investors redovisnings- och bedömningsprinciper.
2) Eget kapital avser ägd andel av företagets eget kapital efter anpassning till Investors redovisnings- och bedömningsprinciper.
3) Intäkter avser ägarandelen av företagets nettoomsättning.
4) Årets resultat avser ägarandelen av företagets resultat efter skatt efter anpassning till Investors redovisnings- och bedömningsprinciper.
5) Rapporteras med en månads förskjutning.
6) Investering i Gambro inkluderas i Indap Sweden AB, för mer information om försäljningen av Gambro, se nedan samt sidan 11.
I december 2012 tecknade Investor, tillsammans med EQT, ett avtal om att avyttra intresseföretaget Gambro till Baxter. Transaktionen kräver godkännande från konkurrensmyndigheter och förväntas slutföras sent under det andra kvartalet 2013. Fram till slutförande kommer innehavet i Gambro, som ingår i affärsområdet Finansiella investeringar, klassificeras som tillgångar som innehas för försäljning. Ackumulerade intäkter och kostnader, som redovisats i övrigt total resultat och är hänförliga till Gambro, uppgick till –70 Mkr per 31 december 2012 och avser kassaflödessäkringar och omräkningsdifferenser, vilka ingått i andel i intresseföretags totalresultat.
Finansiella intäkter och kostnader består i huvudsak av räntor, valutakursdifferenser samt värdeförändringar på finansiella placeringar, skulder och derivatinstrument som används för finansiering av verksamheten.
Räntor beräknas med tillämpning av effektivräntemetoden. Effektivräntan är den ränta som diskonterar de uppskattade framtida in-och utbetalningarna under ett finansiellt instruments förväntade löptid till den finansiella tillgångens eller skuldens redovisade nettovärde. Transaktionsutgifter inklusive emissionsutgifter kostnadsförs direkt då fordringar eller skulder värderas till verkligt värde via resultaträkningen och periodiseras över löptiden med hjälp av effektivräntan vid värdering till upplupet anskaffningsvärde. Låneutgifter redovisas i resultatet med tillämpning av effektivräntemetoden utom till den del de är direkt hänförliga till inköp, konstruktion eller produktion av tillgångar som tar en betydande tid i anspråk att färdigställa för avsedd användning eller försäljning, varvid de ingår i tillgångarnas anskaffningsvärde. Utgifter för kredit löften redovisas som ränta och periodiseras linjärt över den tid löften löper. Resultat från övriga finansiella poster består i huvudsak av värdeförändringar på derivat och lån som är föremål för verkligt värdesäkring samt valutaresultat.
| 2012 | 2011 | |||
|---|---|---|---|---|
| Intäkter | Kostnader | Intäkter | Kostnader | |
| Koncernen | ||||
| Räntor | ||||
| Poster som värderas till verkligt värde: | ||||
| Tillgångar som identifierats till | ||||
| verkligt värde – fair value option Derivat som används |
190 | 263 | ||
| i säkringsredovisning | –242 | –104 | ||
| Tillgångar/skulder som innehas | ||||
| för handelsändamål | –90 | –125 | ||
| 190 | –332 | 263 | –229 | |
| Poster som ej värderas till verkligt värde: | ||||
| Andra finansiella skulder | –1 987 | –2 126 | ||
| Övriga poster | –2 | –45 | ||
| –1 989 | –2 171 | |||
| Totalt räntor | 190 | –2 321 | 263 | –2 400 |
| Övriga finansiella poster | ||||
| Tillgångar som identifierats till | ||||
| verkligt värde – fair value option | –35 | 50 | ||
| Derivat som används | ||||
| i säkringsredovisning | 584 | 1 237 | ||
| Tillgångar/skulder som innehas för handelsändamål |
–121 | –573 | ||
| Andra finansiella skulder | –494 | –1 268 | ||
| Avyttring av dotterföretag | –9 | –4 | ||
| Valutakursförändringar på poster | ||||
| som värderas till verkligt värde | –904 | 259 | ||
| Övriga valutakursförändringar | 639 | –121 | ||
| Övriga poster | –55 | –9 | ||
| Totalt övriga finansiella poster | 729 | –1 124 | 309 | –738 |
| Totalt finansiella intäkter | ||||
| och kostnader | 919 | –3 445 | 572 | –3 138 |
| Finansnetto | –2 526 | –2 566 |
Övriga finansiella poster består av orealiserade marknadsvärdeförändringar samt realiserat resultat från finansiella instrument exklusive räntor. I finansnettot ingår värdeförändring från derivat avsedda för ekonomisk säkring av personaloptioner med 2 (–18) Mkr och omvärderingar fastställda med hjälp av värderingstekniker 15 (–442) Mkr. Vidare har de lån som är säkringsredovisade omvärderats med –494 (–1.268) Mkr samtidigt som de tillhörande säkringsinstrumenten omvärderats med 584 (1.237) Mkr. Derivat som ingår i kassaflödessäkringar redovisas inte i resultaträkningen utan har påverkat övrigt totalresultat med 460 (–275) Mkr.
| Varav: | 2012 | 2011 | ||
|---|---|---|---|---|
| Intäkter | Kostnader | Intäkter | Kostnader | |
| Investeringsverksamheten | ||||
| Räntor | ||||
| Poster som värderas till verkligt värde: | ||||
| Tillgångar som identifierats till | ||||
| verkligt värde – fair value option Derivat som används |
177 | 251 | ||
| i säkringsredovisning | 125 | 176 | ||
| Tillgångar/skulder som innehas | ||||
| för handelsändamål | –66 | –110 | ||
| 177 | 59 | 251 | 66 | |
| Poster som ej värderas till verkligt värde: | ||||
| Andra finansiella skulder | –1 243 | –1 150 | ||
| Övriga poster | –4 | 1 | ||
| –1 247 | 1 | –1 150 | ||
| Totalt räntor | 177 | –1 188 | 252 | –1 084 |
| Övriga finansiella poster | ||||
| Tillgångar som identifierats till | ||||
| verkligt värde – fair value option | –35 | 50 | ||
| Derivat som används | ||||
| i säkringsredovisning Tillgångar/skulder som innehas |
584 | 1 237 | ||
| för handelsändamål | –120 | –515 | ||
| Andra finansiella skulder | –494 | –1 268 | ||
| Avyttring av dotterföretag | 114 | –5 | ||
| Valutakursförändringar på poster | ||||
| som värderas till verkligt värde | –855 | 254 | ||
| Övriga valutakursförändringar | 665 | –121 | ||
| Övriga poster | 5 | 2 | ||
| Totalt övriga finansiella poster | 874 | –1 010 | 306 | –672 |
| Totalt finansiella intäkter | ||||
| och kostnader | 1 051 | –2 198 | 558 | –1 756 |
| Finansnetto, investeringsverksamheten |
–1 147 | –1 198 |
Med anledning av ett nytt synsätt, vilket har sitt ursprung i förändringar i derivatmarknaden under de senaste åren, värderar Investor, från och med fjärde kvartalet 2012, valutaränteswappar utifrån en avkastningskurva som tar hänsyn till den kostnad som finns i marknaden för att swappa mellan olika valutor (den så kallade basis-spreaden).
Eftersom Investor tillämpar säkringsredovisning för dessa valutaränteswappar har även säkringsredovisningen påverkats av den förändrade värderingsmetodiken. Detta har medfört en positiv engångseffekt till följd av förändrad värderingsmetodik för valutaränteswappar, och en negativ engångseffekt i säkringsredovisningen. Förändringen påverkade finansnettot positivt med 303 Mkr under det fjärde kvartalet. Den nya värderingsmetoden kan även komma att innebära att framtida orealiserade marknadsvärdeförändringar på valutaränteswapparna får en större påverkan på koncernens finansnetto än tidigare.
Koncernens totala inkomstskatt utgörs av aktuell skatt och uppskjuten skatt. Aktuell skatt är skatt som ska betalas eller erhållas avseende aktuellt år samt aktuell skatt hänförlig till tidigare perioder. Uppskjuten skatt beräknas med utgångspunkt i temporära skillnader mellan redovisade och skattemässiga värden på tillgångar och skulder. Temporära skillnader i goodwill beaktas ej. Vidare beaktas inte heller temporära skillnader hänförliga till andelar i dotteroch intresseföretag som inte förväntas bli återförda inom överskådlig framtid. Värderingen av uppskjuten skatt baserar sig på hur underliggande tillgångar eller skulder förväntas bli realiserade eller reglerade. Uppskjuten skatt beräknas med tillämpning av de skattesatser och skatteregler som är beslutade per balansdagen. Om beräkningarna leder till att en uppskjuten skattefordran uppkommer, redovisas denna som tillgång endast om det är sannolikt att den kommer att realiseras.
Inkomstskatter redovisas i resultaträkningen utom då underliggande transaktion redovisats i övrigt totalresultat eller i eget kapital varvid tillhörande skatteeffekt redovisas i övrigt totalresultat eller i eget kapital.
Vid avstämning av effektiv skattesats i koncernen förklaras en del av differensen mot Moderbolagets skattesats av att Moderbolaget beskattas enligt reglerna för investmentföretag.
Skattereglerna för investmentföretag innebär att uppkomna kapitalvinster på aktier ej är skattepliktiga samt att motsvarande kapitalförluster ej är avdragsgilla. Mottagna utdelningar och ränteintäkter är skattepliktiga medan förvaltningskostnader och räntekostnader är avdragsgilla liksom lämnad utdelning. Moderbolaget ska därutöver ta upp en schablonintäkt om 1,5 procent på marknadsvärdet av noterade aktier där röstandelen vid årets ingång understiger 10 procent, eller överstiger 10 procent men vid ingången av året ägts mindre än ett år. Till följd av dessa skatteregler betalar Moderbolaget normalt inte någon inkomstskatt. Av samma anledning redovisas inte någon uppskjuten skatt hänförlig till temporära skillnader i Moderbolaget. Beskattning enligt reglerna för investmentföretag, innebär även att Moderbolaget varken kan ge eller ta emot koncernbidrag.
I november fattade Sveriges Riksdag beslut om en sänkning av bolagsskatten från 26,3 procent till 22 procent från och med den 1 januari 2013. Till följd av sänkningen har Investors uppskjutna skatteskulder och fordringar hänförliga till svenska enheter minskat per den 31 december 2012. Förändringen har påverkat nettovärdet av koncernens uppskjutna skatter positivt med 407 Mkr.
| 2012 | 2011 | |
|---|---|---|
| Koncernen | ||
| Aktuell skattekostnad | –260 | –156 |
| Uppskjuten skattekostnad hänförlig till förändringar i | ||
| temporära skillnader och underskottsavdrag | 878 | 449 |
| Totalt | 618 | 293 |
| 2012 (%) | 2012 | 2011 (%) | 2011 | |
|---|---|---|---|---|
| Koncernen | ||||
| Redovisat resultat före skatt | 23 557 | –9 581 | ||
| Skatt enligt gällande skattesats, 26,3% | 26,3 | –6 195 | 26,3 | 2 520 |
| Effekt av ändrad skattesats, 22% | –1,7 | 407 | 0,0 | – |
| Effekt av andra skattesatser för utländska dotterföretag | –0,3 | 58 | 2,0 | 189 |
| Skatt hänförlig till tidigare år | 0,3 | –61 | 0,0 | 1 |
| Skatteeffekt ej skattepliktiga intäkter samt | ||||
| investmentföretagsstatus1) | –47,0 | 11 076 | 51,3 | 4 919 |
| Ej avdragsgilla kostnader | 15,2 | –3 577 | –75,7 | –7 257 |
| Schablonränta på periodiseringsfonder | 0,0 | –2 | 0,0 | –4 |
| Ökning av underskottsavdrag utan motsvarande | ||||
| aktivering av uppskjuten skatt | 0,1 | –32 | –1,8 | –172 |
| Utnyttjande samt aktivering av tidigare ej | ||||
| aktiverade underskottsavdrag | –0,3 | 68 | 1,1 | 102 |
| Controlled Foreign Company-beskattning | 4,8 | –1 125 | 0,0 | – |
| Övrigt | 0,0 | 1 | –0,1 | –5 |
| Redovisad skattekostnad | –2,6 | 618 | 3,1 | 293 |
1) Investmentföretag erhåller skattemässigt avdrag för den utdelning som beslutas på efterföljande årsstämma.
Uppskjutna skatter består av följande tillgångar och skulder
| Uppskjuten skattefordran | Uppskjuten skatteskuld | Netto | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 31/12 2012 | 31/12 2011 | 31/12 2012 | 31/12 2011 | 31/12 2012 | 31/12 2011 | |
| Koncernen | ||||||
| Materiella anläggningstillgångar | 12 | 29 | –321 | –372 | –309 | –343 |
| Immateriella anläggningstillgångar | 40 | 24 | –2 208 | –2 871 | –2 168 | –2 847 |
| Finansiella anläggningstillgångar | 77 | 2 | –137 | –62 | –60 | –60 |
| Lager | 88 | 92 | 0 | 0 | 88 | 92 |
| Räntebärande skulder | 16 | 14 | – | – | 16 | 14 |
| Pensionsavsättningar | 10 | 74 | 79 | 5 | 89 | 79 |
| Avsättningar | 11 | 14 | –4 | –4 | 7 | 10 |
| Underskottsavdrag | 396 | 244 | – | – | 396 | 244 |
| Periodiseringsfonder | – | – | –158 | –211 | –158 | –211 |
| Övrigt | 242 | 288 | –34 | –79 | 208 | 209 |
| Totala uppskjutna skattefordringar/-skulder | 892 | 781 | –2 783 | –3 594 | –1 891 | –2 813 |
| Kvittning1) | –69 | –94 | 69 | 94 | – | – |
| Netto uppskjutna skatter | 823 | 687 | –2 714 | –3 500 | –1 891 | –2 813 |
1) Uppskjutna skattefordringar och skulder har kvittats om legal rätt föreligger för detta.
Ej redovisad uppskjuten skattefordran
Skattebelopp avseende avdragsgilla temporära skillnader för vilka uppskjuten skattefordran inte har redovisats uppgår per 31/12 2012 till 632 (1.034) Mkr. Beloppet avser ej bokad skatt på underskottsavdrag samt premier inbetalda
för pensionslösningar för framtida pensions utbetalningar.
Del av underskottsavdragen hänförliga till Mölnlycke Health Care är föremål för domstolsprocess med anledning av beslut från Skatteverket. Beloppet inkluderar inte Moderbolaget på grund av dess skatterättsliga status som investmentföretag.
Förändring av uppskjutna skatter hänförliga till temporära skillnader och underskottsavdrag
| 31/12 2012 | Belopp vid årets ingång |
Förvärv | Redovisat över resultaträkningen |
Förändring i övrigt totalresultat |
Belopp vid årets utgång |
|---|---|---|---|---|---|
| Koncernen | |||||
| Materiella anläggningstillgångar | –343 | 8 | 27 | –1 | –309 |
| Immateriella anläggningstillgångar | –2 847 | –21 | 644 | 56 | –2 168 |
| Finansiella anläggningstillgångar | –60 | 0 | –2 | 2 | –60 |
| Lager | 92 | – | –2 | –2 | 88 |
| Räntebärande skulder | 14 | – | 2 | – | 16 |
| Pensionsavsättningar | 79 | – | –9 | 19 | 89 |
| Avsättningar | 10 | 0 | –3 | 0 | 7 |
| Underskottsavdrag | 244 | 2 | 154 | –4 | 396 |
| Periodiseringsfonder | –211 | –1 | 36 | 18 | –158 |
| Övrigt | 209 | 19 | 31 | –51 | 208 |
| Totalt | –2 813 | 7 | 878 | 37 | –1 891 |
| 31/12 2011 | Belopp vid årets ingång |
Förvärv | Redovisat över resultaträkningen |
Förändring i övrigt totalresultat |
Belopp vid årets utgång |
| Koncernen | |||||
| Materiella anläggningstillgångar | –260 | –1 | –14 | –68 | –343 |
| Immateriella anläggningstillgångar | –3 122 | –43 | 295 | 23 | –2 847 |
| Finansiella anläggningstillgångar | –106 | 1 | 45 | 0 | –60 |
| Lager | –50 | –7 | 147 | 2 | 92 |
| Räntebärande skulder | –7 | – | 21 | – | 14 |
| Pensionsavsättningar | 60 | –44 | –6 | 69 | 79 |
| Avsättningar | 8 | 12 | –10 | 0 | 10 |
| Underskottsavdrag | 116 | 35 | 95 | –2 | 244 |
| Periodiseringsfonder | –245 | –4 | 38 | – | –211 |
| Övrigt | 343 | –3 | –162 | 31 | 209 |
| Totalt | –3 263 | –54 | 449 | 55 | –2 813 |
Resultat per aktie beräknas genom att dividera årets resultat i koncernen hänförligt till Moderbolagets aktieägare med ett genomsnittligt vägt antal utestående aktier under rapporteringsperioden. Vid beräkningen av resultat per aktie efter utspädning justeras det genomsnittliga antalet aktier för att ta hänsyn till utspädningseffekten från options- och aktieprogram utgivna till anställda. Utspädning från options- och aktieprogram påverkar antalet aktier och uppstår endast när lösenkursen är lägre än börskursen. De potentiella stamaktierna ses inte som utspädande om de skulle leda till ett bättre resultat per aktie efter utspädning, vilket är fallet när årets resultat är negativt.
| 2012 | 2011 | |
|---|---|---|
| Koncernen | ||
| Årets resultat hänförligt till Moderbolagets stamaktieägare, Mkr |
24 226 | –9 229 |
| Vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier under året, miljoner |
760,5 | 760,5 |
| Resultat per aktie före utspädning, kronor | 31,85 | –12,14 |
| Årets förändring av antal utestående aktier före utspädning | 2012 | 2011 |
| Totalt antal utestående aktier vid årets början, miljoner | 760,5 | 760,5 |
| Försäljning av egna aktier under året, miljoner | 0,0 | 0,0 |
| Totalt antal utestående aktier vid årets slut, | ||
| miljoner | 760,5 | 760,5 |
| 2012 | 2011 | |
|---|---|---|
| Koncernen | ||
| Årets resultat hänförligt till Moderbolagets stamaktieägare, efter utspädning, Mkr |
24 226 | –9 229 |
| Vägt genomsnittligt antal utestående stamaktier, miljoner Effekt av utfärdade: |
760,5 | 760,5 |
| Aktie- och personaloptionsprogram, miljoner | 0,6 | – |
| Antal aktier vid beräkning av resultat per aktie efter utspädning, miljoner |
761,1 | 760,5 |
| Resultat per aktie efter utspädning, kronor | 31,83 | –12,14 |
Optionerna och aktierna inom ramen för de långsiktiga aktierelaterade ersättningarna anses vara utspädande endast då de leder till ett sämre resultat per aktie efter än före utspädning. Flera optioner saknar för närvarande utspädningseffekt med anledning av att årets genomsnittliga börskurs (141,39 kr) är lägre än summan av lösenkursen och eventuellt värde per option som återstår att kostnadsföra i enlighet med IFRS 2. Slutligen finns prestationsaktier för vilka prestationsvillkor återstår att uppfyllas innan de kan bli utspädande. Inga förändringar avseende antalet utestående aktier har skett efter balansdagen. Se not 9, Anställda och personalkostnader, för lösenkurser och beskrivning av prestationsvillkor.
Immateriella anläggningstillgångar, förutom goodwill och varumärken med obestämbar nyttjandeperiod, redovisas till anskaffningsvärde med avdrag för ackumulerade avskrivningar och eventuella nedskrivningar. Goodwill och varumärken med en obestämbar nyttjandeperiod redovisas till anskaffningsvärde med avdrag för eventuella nedskrivningar.
Goodwill uppstår då anskaffningsvärdet för en förvärvad verksamhet överstiger det verkliga värdet på förvärvade tillgångar och skulder enligt en upprättad förvärvsanalys.
Varumärken värderas som en del av det verkliga värdet vid förvärv av verksamhet från tredje part, då varumärket har ett värde som är långsiktigt och då varumärket kan säljas separat från resterande del av verksamheten eller då varumärket har uppstått genom kontrakt eller legala rättigheter.
Utgifter som är hänförbara till utveckling av kvalificerade tillgångar aktiveras som en del av tillgångens anskaffningsvärde. En internt genererad immateriell tillgång redovisas i koncernen endast under förutsättning att tillgången som skapats går att identifiera, det är tekniskt samt finansiellt möjligt att färdigställa tillgången, avsikten och förutsättningarna finns att använda tillgången, det är troligt att tillgången kommer att generera framtida ekonomiska fördelar samt att utgifterna kan beräknas på ett tillförlitligt sätt. Avskrivning påbörjas när tillgången tas i bruk. Alla andra utgifter kostnadsförs när de uppkommer.
Teknisk kunskap utgörs bland annat av patent och licenser och värderas som en del av det verkliga värdet av förvärvade verksamheter.
Kundkontrakt värderas som en del av det verkliga värdet av förvärvade verksamheter minskat med avskrivningar och eventuella nedskrivningar. Nyttjande perioden för kundkontrakt är baserad på en beräkning av hur länge nettoinbetalningar förväntas erhållas från dessa kontrakt med hänsyn tagen till rättsliga och ekonomiska faktorer.
Direkta utgifter för programvara för eget administrativt bruk redovisas som tillgång i balansräkningen när utgifterna beräknas ge framtida ekonomiska fördelar i form av effektiviserade processer. Balanserade utgifter för programvara skrivs av från det datum de är tillgängliga för användning.
Avskrivning sker linjärt över tillgångens beräknade nyttjandeperiod. Goodwill och varumärken som har obestämbar nyttjandetid skrivs inte av.
Beräknade nyttjandeperioder: Balanserade utgifter för utveckling 3-8 år Teknisk kunskap 10-20 år Kundkontrakt 4-10 år Programvara 3-10 år
Om indikation på nedskrivningsbehov finns, beräknas tillgångens återvinningsvärde. För goodwill och varumärken med obestämbar nyttjandeperiod och immateriella tillgångar som ännu ej är färdiga för användning beräknas återvinningsvärdet dessutom årligen. Återvinningsvärdet är det högsta av verkligt värde med avdrag för försäljningskostnader och nyttjandevärdet. Vid beräkning av nyttjandevärdet diskonteras framtida kassaflöden med en diskonteringsfaktor som beaktar riskfri ränta och den risk som är förknippad med den specifika tillgången. En nedskrivning belastar resultaträkningen och redovisas när en tillgångs eller kassagenererande enhets redovisade värde överstiger återvinningsvärdet.
| 31/12 2012 | Goodwill | Varumärken | Balanserade utgifter för utveckling |
Teknisk kunskap |
Kundkontrakt | Programvara och övrigt |
Totalt |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Koncernen | |||||||
| Ackumulerade anskaffningsvärden | |||||||
| Vid årets början | 24 619 | 4 844 | 241 | 1 803 | 3 947 | 209 | 35 663 |
| Rörelseförvärv | 236 | 16 | 61 | 37 | 350 | ||
| Internt utvecklade tillgångar | 79 | 79 | |||||
| Övriga investeringar | 0 | 43 | 43 | ||||
| Avyttringar och utrangeringar | –6 | –4 | –16 | –139 | –10 | –175 | |
| Omklassificeringar Årets valutakursdifferenser |
–109 –744 |
19 –178 |
0 0 |
–70 | 125 –79 |
29 3 |
64 –1 068 |
| Vid årets slut | 23 996 | 4 701 | 316 | 1 778 | 3 891 | 274 | 34 956 |
| Ackumulerade av- och nedskrivningar | |||||||
| Vid årets början | 0 | –30 | –105 | –1 088 | –71 | –1 294 | |
| Avyttringar och utrangeringar | 127 | 6 | 133 | ||||
| Omklassificeringar | –26 | –26 | |||||
| Årets avskrivningar | –1 | –29 | –101 | –882 | –59 | –1 072 | |
| Årets valutakursdifferenser | 0 | 11 | 10 | –4 | 17 | ||
| Vid årets slut | – | –1 | –59 | –195 | –1 833 | –154 | –2 242 |
| Redovisat värde vid årets slut | 23 996 | 4 700 | 257 | 1 583 | 2 058 | 120 | 32 714 |
| Årets avskrivningar ingår i nedanstående rader i Resultaträkningen | |||||||
| Kostnad för sålda varor och tjänster | 0 | –159 | –7 | –166 | |||
| Försäljnings- och marknadsföringskostnader | –1 | –63 | –714 | –2 | –780 | ||
| Administrations-, forsknings och utvecklings | |||||||
| och övriga rörelsekostnader | –29 | –38 | –9 | –45 | –121 | ||
| Förvaltningskostnader Totalt |
– | –1 | –29 | –101 | –882 | –5 –59 |
–5 –1 072 |
| Balanserade | |||||||
| 31/12 2011 | Goodwill | Varumärken | utgifter för utveckling |
Teknisk kunskap |
Kundkontrakt | Programvara och övrigt |
Totalt |
| Koncernen | |||||||
| Ackumulerade anskaffningsvärden | |||||||
| Vid årets början | 23 194 | 4 870 | 180 | 1 859 | 3 777 | 166 | 34 046 |
| Rörelseförvärv | 1 564 | –42 | 196 | 7 | 1 725 | ||
| Internt utvecklade tillgångar | 61 | 1 | 62 | ||||
| Övriga investeringar | 1 | 4 | 39 | 44 | |||
| Avyttringar och utrangeringar | –1 | –6 | –7 | ||||
| Omklassificeringar | 2 | 2 | |||||
| Årets valutakursdifferenser Vid årets slut |
–139 24 619 |
–26 4 844 |
0 241 |
–18 1 803 |
–26 3 947 |
0 209 |
–209 35 663 |
| Ackumulerade av– och nedskrivningar | |||||||
| Vid årets början | –2 | –11 | –127 | –16 | –156 | ||
| Avyttringar och utrangeringar | 6 | 6 | |||||
| Omklassificeringar | 2 | 2 | |||||
| Årets avskrivningar Årets valutakursdifferenser |
–28 – |
–96 2 |
–979 18 |
–63 | –1 166 20 |
||
| Vid årets slut | – | – | –30 | –105 | –1 088 | –71 | –1 294 |
| Redovisat värde vid årets slut | 24 619 | 4 844 | 211 | 1 698 | 2 859 | 138 | 34 369 |
| Årets avskrivningar ingår i nedanstående rader i Resultaträkningen | |||||||
| Kostnad för sålda varor och tjänster | 0 | –142 | –5 | –147 | |||
| Försäljnings– och marknadsföringskostnader | –57 | –829 | –2 | –888 | |||
| Administrations–, forsknings och utvecklings– | |||||||
| och övriga rörelsekostnader | –28 | –39 | –8 | –51 | –126 | ||
| Förvaltningskostnader | –5 | –5 | |||||
| Totalt | – | – | –28 | –96 | –979 | –63 | –1 166 |
| Programvara | 31/12 2012 | 31/12 2011 |
|---|---|---|
| Moderbolaget | ||
| Ackumulerade anskaffningsvärden | ||
| Vid årets början | 27 | 26 |
| Övriga investeringar | – | 1 |
| Vid årets slut | 27 | 27 |
| Ackumulerade av- och nedskrivningar | ||
| Vid årets början | –11 | –6 |
| Årets avskrivningar | –5 | –5 |
| Vid årets slut | –16 | –11 |
| Redovisat värde vid årets slut | 11 | 16 |
| Årets avskrivningar ingår i nedanstående rader i Resultaträkningen |
||
| Rörelsens kostnader | –5 | –5 |
Goodwill och övriga immateriella tillgångar med obestämbar nyttjandeperiod som uppkommit genom företagsförvärv är fördelade på två kassagenererande enheter, Mölnlycke Health Care och Aleris. Investor gör löpande en prövning för att säkerställa att det inte finns något nedskrivningsbehov av dessa tillgångar. Metoden för nedskrivningsprövning för de två dotterföretagen utgår från en kassaflödesprognos för beräkning av nyttjandevärde. Olika antaganden har använts för att passa de respektive bolagens verksamheter och förutsättningar. Det beräknade nyttjandevärdet jämförs sedan med det redovisade värdet.
Totalt –5 –5
Nyttjandevärde beräknas som Investors andel av nuvärdet av innehavets framtida beräknade kassaflöde. Bedömningen av framtida kassaflöden baseras på antaganden enligt bästa uppskattningar av de ekonomiska förhållanden som förväntas råda, baserat på fastställda budgetar och prognoser samt antagande om framtida tillväxt. Vald diskonteringsfaktor återspeglar marknadsmässiga bedömningar av pengars tidsvärde och de specifika risker som hör till tillgången. Vid fastställande av diskonteringsränta används en vägd genomsnittlig kapitalkostnad, där hänsyn har tagits till antaganden om riskfri ränta, marknadsriskpremium, företagsspecifik kapitalstruktur, upplåningsränta och aktuell skattesats. Den vägda genomsnittliga kapitalkostnaden ska reflektera Investors långsiktiga ägarhorisont.
Nedskrivningsprövningen av goodwill och varumärken för Mölnlycke Health Care baseras på beräkning av nyttjandevärde där antaganden om framtida tillväxt och rörelsemarginal är viktiga variabler. Det beräknade värdet utgår från budget fram till och med år 2013 och finansiella prognoser fram till och med år 2022. Prognosperioden är satt utifrån att Mölnlycke Health Care har långa kundrelationer. En tillväxttakt på 4,0 (4,0) procent har använts för att extrapolera kassaflödesprognoser bortom den period som täcks av de senast gjorda budgetarna och prognoserna, vilket anses vara rimligt givet bolagets historiska tillväxt, geografiska positionering och marknadens förutsättningar. De prognostiserade kassaflödena har nuvärdesberäknats med en diskonteringsränta på 9,9 (10,2) procent före skatt. Inget nedskrivningsbehov har identifierats då det redovisade värdet understiger beräknat nyttjandevärde. Inga rimligt möjliga förändringar i viktiga parametrar leder till att beräknat återvinningsvärde understiger redovisat värde.
Av de immateriella tillgångarna hänförliga till Mölnlycke Health Care uppgår varumärken till ett värde av 4.681 (4.843) Mkr. Mölnlycke Health Care varumärken har en obestämbar livslängd baserat på Mölnlycke Health Care starka position inom alla företagets huvudmarknader, fortsatt tillväxt med ökade nettomarginaler, avsikten att fortsätta att aktivt använda varumärkena och den långa historiken för varumärkena. Koncernmässig goodwill hänförlig till Mölnlycke Health Care uppgår till 18.867 (19.444) Mkr.
Nedskrivningsprövningen för Aleris baseras på beräkning av nyttjandevärde där antaganden om framtida tillväxt och EBITDA-marginal är viktiga variabler. Det beräknade värdet utgår från budget fram till och med år 2013 och finansiella prognoser fram till och med år 2022. Prognosperioden är satt utifrån att Aleris till stor del har en kontraktsbaserad verksamhet med långa kontrakt, vilka ofta innehåller möjligheter till förlängning. En tillväxttakt på 3,0 (3,0) procent har använts för att extrapolera kassaflödesprognoser bortom den period som täcks av de senast gjorda budgetarna och prognoserna, vilket anses vara rimligt givet bolagets historiska tillväxt och branschens långsiktiga tillväxtpotential såsom demografisk utveckling och livsstilsaspekter. Antagande om bolagets framtida tillväxt och lönsamhet bygger på en återhämtning och förbättrad prestation inom divisionerna Sjukvård och Danmark där initierade åtgärdsplaner förväntas ge resultat. Inom övriga divisioner antas en fortsatt stabil utveckling. De prognostiserade kassaflödena har nuvärdesberäknats med en diskonteringsränta på 9,6 (10,0) procent före skatt. Inget nedskrivningsbehov har identifierats då det redovisade värdet understiger beräknat nyttjandevärde med 608 Mkr. En känslighetsanalys visar på att en rimligt möjlig förändring av EBITDA marginalen från 7,4 till 6,9 procent ger ett beräknat återvinningsvärde som ligger i nivå med redovisat värde. Koncernmässig goodwill hänförlig till Aleris uppgår till 5.129 (5.175) Mkr.
Majoriteten av koncernens rörelsefastigheter redovisas enligt omvärderingsmetoden efter avdrag för ackumulerade avskrivningar och justering på grund av omvärdering. Industrifastigheter redovisas till anskaffningsvärde med avdrag för ackumulerade avskrivningar och eventuella nedskrivningar.
| Rörelsefastigheterna har indelats i klasser baserat på användningsområde: | |
|---|---|
| Hotellfastigheter | Omvärderingsmetoden |
| Vårdfastigheter | Omvärderingsmetoden |
| Kontorsfastigheter | Omvärderingsmetoden |
| Industrifastigheter | Anskaffningsvärdemetoden |
I anskaffningsvärdet ingår inköpspriset samt kostnader direkt hänförbara till tillgången för att bringa den på plats och i skick för att nyttjas i enlighet med syftet med anskaffningen. Fastigheter består av flera delar med olika nyttjande perioder och delas därför upp i komponenter (exempelvis stomme, mark, tak och basinstallationer) vilka redovisas som separata tillgångar.
Tillkommande utgifter läggs till anskaffningsvärdet om det är sannolikt att de framtida ekonomiska fördelar som är förknippade med tillgången kommer att komma koncernen till del och anskaffningsvärdet kan beräknas på ett tillförlitligt sätt. Alla andra tillkommande utgifter redovisas som kostnad i den period de uppkommer. En tillkommande utgift läggs till anskaffningsvärdet om utgiften avser utbyten av identifierade komponenter. Även i de fall en ny komponent tillkommer läggs utgiften till anskaffningsvärdet. Eventuella oavskrivna redovisade värden på utbytta komponenter, eller delar av komponenter, utrangeras och kostnadsförs i samband med utbytet. Reparationer kostnadsförs löpande.
Rörelsefastigheter som redovisas enligt omvärderingsmetoden redovisas till verkligt värde efter avdrag för ackumulerade avskrivningar och justering på grund av omvärdering. Omvärdering görs med den regelbundenhet som krävs för att det redovisade värdet inte ska avvika väsentligt från verkligt värde på balansdagen. När en tillgångs redovisade värde ökar som en följd av en omvärdering redovisas ökningen i övrigt totalresultat och ackumuleras i en separat komponent i eget kapital, benämnd "Omvärderingsreserv". När en tillgångs redovisade belopp minskar som en följd av en omvärdering och det finns ett saldo i omvärderingsreserven hänförligt till tillgången redovisas värde nedgången i övrigt totalresultat och som en minskning av omvärderingsreserven. Skillnaden mellan avskrivning baserat på det omvärderade värdet och avskrivning enligt ursprungligt anskaffningsvärde överförs från om värderings reserven till balanserade vinstmedel. I samband med en
omvärdering omräknas ackumulerade avskrivningar i proportion till förändringen av tillgångens uppjusterade anskaffningsvärde, så att tillgångens redovisade värde, det vill säga nettot av justerat anskaffningsvärde och justerad avskrivning, efter omvärderingen motsvarar dess omvärderade belopp. När en tillgång avyttras överförs dess belopp i omvärderingsreserven till balanserade vinstmedel utan att påverka vare sig årets resultat eller övrigt totalresultat.
Avskrivning sker linjärt över tillgångens beräknade nyttjandeperiod. Mark skrivs inte av.
Beräknade nyttjande perioder: Stomme 50-100 år Markanläggning 20-40 år
Byggnadskomponenter 5-40 år
Om indikation på nedskrivningsbehov finns, beräknas tillgångens återvinningsvärde. Om redovisat värde överstiger återvinningsvärdet och det inte finns något kvarvarande värde i omvärderingsreserven hänförligt till tillgången, redovisas en nedskrivning i resultaträkningen.
Värdering av fastigheter redovisade med omvärderingsmetoden Verkliga värden har fastställts utifrån aktuella marknadspriser på jämförbara fastigheter samt med tillämpning av en avkastningsmetod baserad på nuvärdes beräkning av framtida kassaflöden. Det verkliga värdet på rörelsefastigheter baseras på värderingar som är utförda av oberoende externa värderare.
Kalkylräntan har bedömts till 6,8-7,0 procent och består av en bedömd långsiktig inflation på 2,0 procent, ett riskfritt långsiktigt realräntekrav på 4,0 procent samt en riskpremie på cirka 0,8 procent. Utbetalningar för drift och underhåll har bedömts följa inflationsutvecklingen under kalkylperioden.
Restvärdet har bedömts genom att det långsiktiga, normaliserade driftnettot året efter kalkylperiodens slut har dividerats med ett bedömt långsiktigt direkt avkastningskrav. Det långsiktiga direktavkastningskravet har bedömts ligga i ett spann på 4,75 procent till 4,85 procent. Avkastningsvärdets nominella utveckling under kalkylperioden blir då kring 2 procent per år.
Hotellfastigheten värderades per 30 juni 2011 och kontorsfastigheten värderades per 31 december 2011.
| 31/12 2012 | 31/12 2011 | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Omvärderings metoden |
Anskaffningsvärde metoden |
Omvärderings metoden |
Anskaffningsvärde metoden |
|||||||
| Byggnader | Mark | Byggnader | Mark | Totalt | Byggnader | Mark | Byggnader | Mark | Totalt | |
| Koncernen | ||||||||||
| Omvärderat anskaffningsvärde | ||||||||||
| Vid årets början | 2 073 | 491 | 459 | 27 | 3 050 | 1 697 | 499 | 454 | 27 | 2 677 |
| Övriga investeringar | 48 | 0 | 15 | 0 | 63 | 8 | 7 | 15 | ||
| Avyttringar och utrangeringar | 0 | –1 | –1 | –31 | –8 | 0 | –39 | |||
| Omklassificeringar | 35 | 4 | 37 | 0 | 76 | 80 | 4 | 84 | ||
| Omvärderingseffekt mot omvärderingsreserv | 318 | 318 | ||||||||
| Årets valutakursdifferenser | –11 | 0 | –11 | 1 | –6 | 0 | –5 | |||
| Vid årets slut | 2 156 | 495 | 499 | 27 | 3 177 | 2 073 | 491 | 459 | 27 | 3 050 |
| Ackumulerade avskrivningar | ||||||||||
| Vid årets början | –469 | –87 | 0 | –556 | –380 | –69 | 0 | –449 | ||
| Avyttringar och utrangeringar | 0 | 0 | 5 | 0 | 5 | |||||
| Årets avskrivningar | –41 | –21 | –62 | –33 | –19 | 0 | –52 | |||
| Omklassificeringar | 0 | 0 | – | |||||||
| Omvärderingseffekt mot omvärderingsreserv | –60 | –60 | ||||||||
| Årets valutakursdifferenser | 4 | 0 | 4 | –1 | 1 | 0 | 0 | |||
| Vid årets slut | –510 | – | –104 | 0 | –614 | –469 | – | –87 | 0 | –556 |
| Redovisat värde vid årets slut | 1 646 | 495 | 395 | 27 | 2 563 | 1 604 | 491 | 372 | 27 | 2 494 |
| Redovisat värde om anskaffningsvärde- metoden hade använts |
904 | 495 | 395 | 27 | 1 821 | 847 | 494 | 372 | 27 | 1 740 |
Maskiner och inventarier redovisas till anskaffningsvärde med avdrag för ackumulerade avskrivningar och eventuella nedskrivningar. Avskrivning sker linjärt över tillgångens beräknade nyttjandeperiod: Maskiner 3-15 år Inventarier, verktyg och installationer 3-10 år
Nedlagda kostnader på annans fastighet 7-20 år
| 31/12 2012 | 31/12 2011 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Maskiner | Inventarier, verktyg och installationer |
Nedlagda kostnader på annans fastighet |
Totalt | Maskiner | Inventarier, verktyg och installationer |
Nedlagda kostnader på annans fastighet |
Totalt | |
| Koncernen | ||||||||
| Ackumulerade anskaffningsvärden | ||||||||
| Vid årets början | 563 | 1 500 | 91 | 2 154 | 502 | 1 216 | 53 | 1 771 |
| Rörelseförvärv | – | 12 | 0 | 12 | – | 121 | 23 | 144 |
| Övriga investeringar | 70 | 424 | 58 | 552 | 170 | 279 | 18 | 467 |
| Avyttringar och utrangeringar | –7 | –251 | –8 | –266 | –37 | –64 | –2 | –103 |
| Omklassificeringar | 78 | –188 | – | –110 | –67 | –48 | 0 | –115 |
| Årets valutakursdifferenser | –13 | –2 | 1 | –14 | –5 | –4 | –1 | –10 |
| Vid årets slut | 691 | 1 495 | 142 | 2 328 | 563 | 1 500 | 91 | 2 154 |
| Ackumulerade av- och nedskrivningar | ||||||||
| Vid årets början | –122 | –512 | –19 | –653 | –32 | –411 | –3 | –446 |
| Avyttringar och utrangeringar | 7 | 243 | 4 | 254 | 33 | 53 | 2 | 88 |
| Omklassificeringar | 29 | –7 | – | 22 | –3 | 4 | – | 1 |
| Årets nedskrivningar | – | –8 | – | –8 | – | – | – | 0 |
| Årets avskrivningar | –84 | –233 | –25 | –342 | –123 | –158 | –20 | –301 |
| Årets valutakursdifferenser | –2 | –3 | –1 | –6 | 3 | 0 | 2 | 5 |
| Vid årets slut | –172 | –520 | –41 | –733 | –122 | –512 | –19 | –653 |
| Redovisat värde vid årets slut | 519 | 975 | 101 | 1 595 | 441 | 988 | 72 | 1 501 |
| Inventarier, verktyg och installationer |
|||
|---|---|---|---|
| 31/12 2012 | 31/12 2011 | ||
| Moderbolaget Ackumulerade anskaffningsvärden |
|||
| Vid årets början | 50 | 44 | |
| Övriga investeringar | 2 | 8 | |
| Avyttringar och utrangeringar | –10 | –2 | |
| Vid årets slut | 42 | 50 | |
| Ackumulerade av- och nedskrivningar | |||
| Vid årets början | –28 | –25 | |
| Avyttringar och utrangeringar | 10 | 2 | |
| Årets avskrivningar | –5 | –5 | |
| Vid årets slut | –23 | –28 | |
| Redovisat värde vid årets slut | 19 | 22 |
För redovisnings- och värderingsprinciper se Not 30, Finansiella instrument.
| Koncernen | |||
|---|---|---|---|
| Kärn | Finansiella | ||
| 31/12 2012 | investeringar | investeringar | Totalt |
| Noterade investeringar | 141 456 | 2 465 | 143 921 |
| Onoterade investeringar | 10 | 18 313 | 18 323 |
| Totalt | 141 466 | 20 778 | 162 244 |
| Kärn | Finansiella | ||
| 31/12 2011 | investeringar | investeringar | Totalt |
| Noterade investeringar | 118 019 | 1 223 | 119 242 |
| Onoterade investeringar | 10 | 21 377 | 21 387 |
| Totalt | 118 029 | 22 600 | 140 629 |
| 31/12 2012 | Kärn investeringar |
Finansiella investeringar |
Totalt |
| Vid årets början | 118 029 | 22 600 | 140 629 |
| Förvärv | 2 763 | 2 599 | 5 362 |
| Avyttringar | – | –4 963 | –4 963 |
| Omklassificeringar | 2 151 | – | 2 151 |
| Valutakursdifferenser | – | –486 | –486 |
| Omvärderingar | 18 523 | 1 028 | 19 551 |
| Redovisat värde vid årets slut | 141 466 | 20 778 | 162 244 |
| Kärn | Finansiella | ||
| 31/12 2011 | investeringar | investeringar | Totalt |
| Vid årets början | 134 324 | 19 845 | 154 169 |
| Förvärv | 7 586 | 3 676 | 11 262 |
| Avyttringar | –1 967 | –5 420 | –7 387 |
| Valutakursdifferenser | – | 35 | 35 |
| Omvärderingar | –21 914 | 4 464 | –17 450 |
| Redovisat värde vid årets slut | 118 029 | 22 600 | 140 629 |
Utöver ovanstående värdepappersinnehav finns åtaganden för tillkommande investeringar uppgående till 5.543 (4.763) Mkr.
I ovanstående tabeller ingår andelar i intresseföretag redovisade till verkligt värde i enlighet med IAS 39.
| 31/12 2012 | 31/12 2011 | |
|---|---|---|
| Koncernen | ||
| Långfristiga fordringar | ||
| Fordringar på intresseföretag1) | 5 026 | 4 943 |
| Derivat | 947 | 796 |
| Övrigt | 308 | 306 |
| Totalt | 6 281 | 6 045 |
| 31/12 2012 | 31/12 2011 | |
| Koncernen | ||
| Övriga fordringar | ||
| Derivat Likvider på väg |
76 20 |
108 23 |
| Övrigt | 188 | 133 |
1) Avser aktieägarlån inklusive kapitaliserad ränta.
Värdering av lager sker till det lägsta av nettoförsäljningsvärdet och anskaffningsvärdet. För tillverkade varor och pågående arbete inkluderar anskaffningsvärdet en rimlig andel av indirekta kostnader baserad på normalt kapacitetsutnyttjande. Anskaffningsvärdet för varulager beräknas främst genom tillämpning av först in först ut metoden (FIFU).
Nettoförsäljningsvärdet beräknas enligt det uppskattade försäljningspriset i den löpande verksamheten, efter avdrag för uppskattade kostnader för att åstadkomma en försäljning.
| 31/12 2012 | 31/12 2011 | |
|---|---|---|
| Koncernen | ||
| Råvaror och förnödenheter | 309 | 300 |
| Pågående arbete | 48 | 48 |
| Färdiga varor | 881 | 793 |
| Förrådsvaror | 26 | – |
| Totalt | 1 264 | 1 141 |
Koncernens varulager är i sin helhet värderat till anskaffningsvärde.
| 31/12 2012 | 31/12 2011 | |
|---|---|---|
| Koncernen | ||
| Räntor | 463 | 564 |
| Andra finansiella fordringar | 17 | 27 |
| Övrigt | 236 | 285 |
| Totalt | 716 | 876 |
| 31/12 2012 | 31/12 2011 | |
| Moderbolaget | ||
| Räntor | 60 | 23 |
| Övrigt | 9 | 11 |
| Totalt | 69 | 34 |
Andra finansiella placeringar och kortfristiga placeringar består av räntebärande värdepapper som redovisas till verkligt värde med värdeförändringar i resultaträkningen.
Kortfristiga placeringar med en löptid om högst tre månader från anskaffningstidpunkten har klassificerats som likvida medel med utgångspunkt att:
tde har en obetydlig risk för värdefluktuationer
tde kan lätt omvandlas till kassamedel
Mer information avseende redovisningsprinciper finns i Not 30, Finansiella instrument.
Överskottslikviditeten hanteras inom ramen för givna limiter avseende valuta-, ränte-, kredit- och likviditetsrisk. Se Not 3, Risker.
| Totalt | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| 0-3 | 4-6 | 7-12 | 13-24 | redovisat | |
| 31/12 2012 | mån | mån | mån | mån | värde |
| Koncernen | |||||
| Kortfristiga placeringar | 3 050 | 1 109 | 1 563 | 5 722 | |
| Kassa och bank | 4 646 | 4 646 | |||
| Andra finansiella placeringar | 1 072 | 1 072 | |||
| Totalt | 7 696 | 1 109 | 1 563 | 1 072 | 11 440 |
| Totalt | |||||
| 31/12 2011 | 0-3 mån |
4-6 mån |
7-12 mån |
13-24 mån |
redovisat värde |
| Koncernen | |||||
| Kortfristiga placeringar | 1 247 | 6 071 | 2 689 | 10 007 | |
| Kassa och bank | 3 065 | 3 065 | |||
| Andra finansiella placeringar | 1 967 | 1 967 | |||
| Totalt | 4 312 | 6 071 | 2 689 | 1 967 | 15 039 |
Av totalt redovisat värde är 7.697 (13.102) Mkr hänförligt till investeringsverksamheten och med kort varsel tillgängligt för investeringar.
Specifikation av eget kapitalposten reserver
| 31/12 2012 | 31/12 2011 | |
|---|---|---|
| Koncernen | ||
| Omräkningsreserv | ||
| Vid årets början | –349 | –168 |
| Årets omräkningsdifferenser, dotterföretag | –687 | –36 |
| Avgår säkring av valutarisk i dotterföretag | – | 41 |
| Årets förändring, intresseföretag | 64 | –186 |
| –972 | –349 | |
| Omvärderingsreserv | ||
| Vid årets början | 558 | 377 |
| Årets omvärdering av anläggningstillgångar | – | 258 |
| Skatt hänförlig till årets omvärderingar | – | –68 |
| Årets effekt hänförlig till justerad skattesats | 32 | – |
| Upplösning av omvärderingsreserv vid avskriv | ||
| ning på omvärderat belopp | –12 | –9 |
| 578 | 558 | |
| Säkringsreserv | ||
| Vid årets början | –492 | –273 |
| Kassaflödessäkringar | ||
| Årets förändringar i verkligt värde | ||
| på kassaflödessäkringar | 360 | –476 |
| Upplöst mot resultaträkningen | 67 | 231 |
| Skatt hänförlig till årets förändring | ||
| på kassaflödessäkringar | –57 | 29 |
| Årets förändring, intresseföretag | –20 | –3 |
| –142 | –492 | |
| Summa reserver | ||
| Vid årets början | –283 | –64 |
| Årets förändring av reserver: | ||
| Omräkningsreserv | –623 | –181 |
| Omvärderingsreserv | 20 | 181 |
| Säkringsreserv | 350 | –219 |
| Redovisat värde vid årets slut | –536 | –283 |
Moderbolagets aktiekapital.
Avser eget kapital som är tillskjutet från ägarna. Här ingår överkurser som betalats i samband med emissioner.
Omräkningsreserven innefattar alla valutakursdifferenser som uppstår vid omräkning av finansiella rapporter från utländska verksamheter som har upprättat sina finansiella rapporter i en annan valuta än den valuta som koncernens finansiella rapporter presenteras i. Vidare består omräkningsreserven av valutakursdifferenser som uppstår vid omvärdering av swapkontrakt som ingåtts som säkring av en nettoinvestering i utländsk verksamhet. Förändring i omräkningsreserven har inte haft någon effekt på årets redovisade skattekostnader.
Omvärderingsreserven innefattar värdeförändringar hänförliga till rörelsefastigheter samt där tillhörande skatt.
Säkringsreserven innefattar den effektiva delen av den ackumulerade nettoförändringen av verkligt värde på ett kassaflödessäkringsinstrument hänförbart till säkrade kassaflöden som ännu inte har redovisats i resultatet samt där tillhörande skatt. Förändring i säkringsreserven hänförlig till Moderbolaget har inte haft någon effekt på årets redovisade skattekostnader.
Återköpta aktier innefattar anskaffningskostnaden för egna aktier som innehas av Moderbolaget. Per den 31 december 2012, uppgick koncernens innehav av egna aktier till 6.248.054 (6.669.158). Förvärv av egna aktier redovisas som en avdragspost från eget kapital. Likvid från avyttring av sådana eget kapitalinstrument redovisas som en ökning av fritt eget kapital. Eventuella transaktionskostnader redovisas direkt i eget kapital.
Återköpta aktier som ingår i eget kapitalposten balanserade vinstmedel inklusive årets resultat
| Antal aktier | Belopp som påverkat eget kapital Mkr |
|||
|---|---|---|---|---|
| 2012 | 2011 | 2012 | 2011 | |
| Ingående återköpta egna aktier Årets förändring |
6 669 158 –421 104 |
6 683 800 –14 642 |
–889 251) |
–891 2 |
| Utgående återköpta egna aktier |
6 248 054 | 6 669 158 | –864 | –889 |
1) I samband med lösen av aktier och optioner inom ramen för Investors aktierelaterade ersättningsprogram, har lösenpriset påverkat eget kapital positivt.
Efter balansdagen har styrelsen föreslagit en utdelning för 2012 uppgående till 5.370 Mkr (7,00 kronor per aktie). Utdelningen blir föremål för fastställelse på årsstämman 15 april 2013. Utdelningen för 2011 uppgick till 4.603 Mkr (6,00 kronor per aktie) och utdelningen för 2010 uppgick till 3.802 Mkr (5,00 kronor per aktie). Den utbetalda utdelningen per aktie för 2011 och 2010 överensstämmer med den föreslagna utdelningen per aktie. Lämnad utdelning redovisas som skuld efter det att årsstämman godkänt utdelningen.
För att kunna agera på affärsmöjligheter, oavsett när i tiden de uppstår är det centralt att ha en finansiell flexibilitet. Koncernens mål är att ha en skuldsättningsgrad (nettoskuld i relation till totala tillgångar) på 5-10 procent över en konjunkturcykel. Taket för skuldsättningsgraden är satt till maximalt 25 procent. Taket får endast kortsiktigt överskridas. Investors skuldsättningsgrad var vid ingången av året 9,8 procent och vid utgången av året 11,5 procent. Huvudfaktorerna till förändringen under året var kassaflödet vid tilläggsinvesteringar i ABB, Aleris, Ericsson, Mölnlycke, NASDAQ OMX och Wärtsilä samt utdelning till aktieägarna. För mer information, se Förvaltningsberättelsen sidan 23.
Koncernens mål är att totalavkastningen (aktiekursutveckling inklusive återlagd utdelning) ska överträffa den riskfria räntan plus en riskpremie, vilket innebär 8-9 procent. För 2012 uppgick totalavkastningen till 38,2 procent. Kapital definieras som totalt redovisat eget kapital.
| Eget kapital | 31/12 2012 | 31/12 2011 |
|---|---|---|
| Hänförligt till Moderbolagets | ||
| aktieägare | 174 698 | 156 070 |
| Hänförligt till Innehav utan bestämmande | ||
| inflytande | 408 | 649 |
| Totalt | 175 106 | 156 719 |
I april 2012 förvärvade Investor ytterligare 4 procent i Mölnlycke Health Care till en köpeskilling om 872 Mkr, vilken erlades kontant. Förvärvet har medfört att Investors ägarandel i Mölnlycke Health Care ökat från 90 till 94 procent, exklusive aktieägarlån.
| Mkr | |
|---|---|
| Moderbolagets innehav vid början av året | 4 675 |
| Effekt av ökat innehav | 184 |
| Del av årets resultat | 8 |
| Moderbolagets innehav vid slutet av året | 4 867 |
Mer information avseende redovisningsprinciper för finansiella skulder finns i Not 30, Finansiella instrument.
I koncernredovisningen klassificeras leasing som finansiell eller operationell leasing. När de ekonomiska riskerna och förmånerna förknippade med ägandet i allt väsentligt är överförda till leasetagaren, klassificeras leasingen som finansiell. Tillgångar som klassificeras som finansiella leasar redovisas som en tillgång i koncernens balansräkning. Förpliktelser att betala framtida leasingavgifter redovisas som en skuld. Leasade tillgångar skrivs av enligt plan medan leasingbetalningar redovisas som ränta och amortering av skuld.
| 31/12 2012 | 31/12 2011 | |
|---|---|---|
| Koncernen Långfristiga räntebärande skulder |
||
| Obligationslån | 30 037 | 27 369 |
| Tillhörande räntederivat med negativt värde | 1 233 | 1 181 |
| Banklån | 13 961 | 16 087 |
| Finansiell leasing | 45 | 54 |
| Övriga långfristiga räntebärande skulder | 2 | 2 |
| 45 278 | 44 693 | |
| Kortfristiga räntebärande skulder | ||
| Obligationslån | – | 2 069 |
| Tillhörande räntederivat med negativt värde | 830 | 950 |
| Banklån | 325 | 412 |
| Finansiell leasing | 25 | 23 |
| Övriga kortfristiga räntebärande skulder | 30 | 25 |
| 1 210 | 3 479 | |
| Totalt | 46 488 | 48 172 |
| Tillhörande långfristiga räntederivat med positivt värde | –947 | –795 |
| Tillhörande kortfristiga räntederivat med positivt värde | –6 | –9 |
| –953 | –804 | |
| Totalt räntebärande skulder och derivat | 45 535 | 47 368 |
| Varav: | ||
| Investeringsverksamheten | 31/12 2012 | 31/12 2011 |
| Långfristiga räntebärande skulder | ||
| Obligationslån | 30 037 | 27 369 |
| Tillhörande räntederivat med negativt värde | 1 163 | 1 130 |
| 31 200 | 28 499 | |
| Kortfristiga räntebärande skulder | ||
| Obligationslån | – | 2 069 |
| Tillhörande räntederivat med negativt värde | – | 24 |
| – | 2 093 | |
| Totalt räntebärande skulder | 31 200 | 30 592 |
| Tillhörande långfristiga räntederivat med positivt värde | –947 | –795 |
| Tillhörande kortfristiga räntederivat med positivt värde | – | – |
| –947 | –795 | |
| Totalt räntebärande skulder och derivat, | ||
| investeringsverksamheten | 30 253 | 29 797 |
| 31/12 2012 | 31/12 2011 | |
|---|---|---|
| Moderbolaget | ||
| Räntebärande skulder | ||
| Långfristiga räntebärande skulder | 27 678 | 25 375 |
| Tillhörande räntederivat med negativt värde | 6 | – |
| Kortfristiga räntebärande skulder | – | 2 056 |
| Totalt | 27 684 | 27 431 |
| 31/12 2012 | 31/12 2011 | |
| Moderbolaget, redovisade värden | ||
| Förfallotidpunkt mindre än 1 år från balansdagen | – | 2 056 |
| Förfallotidpunkt 1-5 år från balansdagen | 5 787 | 4 449 |
| Förfallotidpunkt mer än 5 år från balansdagen | 21 891 | 20 926 |
| Totalt | 27 678 | 27 431 |
Koncernen, Finansiell leasing
| 31/12 2012 | |||
|---|---|---|---|
| Förfallotidpunkt | Lägsta framtida leasing betalningar |
Ränta | Nuvärde av lägsta fram tida leasing betalningar |
| Mindre än 1 år från balansdagen | 27 | –2 | 25 |
| 1-5 år från balansdagen | 51 | –6 | 45 |
| Totalt | 78 | –8 | 70 |
| 31/12 2011 | |||
|---|---|---|---|
| Förfallotidpunkt | Lägsta framtida leasing betalningar |
Ränta | Nuvärde av lägsta fram tida leasing betalningar |
| Mindre än 1 år från balansdagen | 25 | –2 | 23 |
| 1-5 år från balansdagen | 57 | –3 | 54 |
| Totalt | 82 | –5 | 77 |
Som avgiftsbestämda pensionsplaner klassificeras de planer där företagets förpliktelse är begränsad till de premier företaget åtagit sig att betala. I dessa fall beror storleken på den anställdes pension på de premier som företaget betalar till planen eller till ett försäkringsbolag och den kapitalavkastning som premierna ger. Följaktligen är det den anställde som bär den aktuariella risken (att ersättningen blir lägre än förväntat) och investeringsrisken (att de investerade tillgångarna kommer att vara otillräckliga för att ge de förväntade ersättningarna). Företagets förpliktelser avseende premier till avgiftsbestämda planer redovisas som en kostnad i resultaträkningen i den takt de intjänas.
Vid förmånsbestämda pensionsplaner utgår ersättningar till anställda, och före detta anställda, baserat på den pensionsgrundande lönen och antalet tjänsteår. Koncernen bär risken för att de utfästa ersättningarna utbetalas. Koncernens förpliktelse avseende förmånsbestämda planer beräknas separat för varje plan genom en uppskattning av den framtida ersättning som de anställda intjänat genom sin anställning i både innevarande och tidigare perioder. Denna ersättning diskonteras till ett nuvärde med en diskonteringsränta som motsvarar räntan på balansdagen på förstklassiga företagsobligationer alternativt statsobligationer med en löptid som motsvarar pensionsförpliktelsens löptid. Beräkningen utförs av en kvalificerad aktuarie med användande av den så kallade "projected unit credit method". Vidare beräknas det verkliga värdet av eventuella förvaltningstillgångar per rapportdagen. Vid fastställandet av förpliktelsens nuvärde och verkligt värde på förvaltningstillgångar kan det uppstå aktuariella vinster och förluster. Dessa uppkommer antingen genom att det verkliga utfallet avviker från det tidigare gjorda antagandet, eller genom att antagandena ändras. Aktuariella vinster och förluster redovisas som intäkt eller kostnad i övrigt totalresultat. Det värde som presenteras i balansräkningen avseende pensioner och liknande förpliktelser motsvarar förpliktelsernas nuvärde vid bokslutstidpunkten med avdrag för det verkliga värdet av förvaltningstillgångarna. När beräkningen leder till en tillgång för koncernen begränsas det redovisade värdet på tillgången till nuvärdet av framtida återbetalningar från planen eller minskade framtida inbetalningar till planen. När det finns en skillnad mellan hur pensionskostnaden fastställs i svensk juridisk person och koncern redovisas en avsättning eller fordran avseende särskild löneskatt baserat på denna skillnad. Avsättningen eller fordran nuvärdesberäknas ej. Nettot av ränta på pensionsskulder och förväntad avkastning på tillhörande förvaltningstillgångar redovisas i finansnettot. Övriga komponenter redovisas i rörelseresultatet.
Anställda i koncernens bolag har pensionsförmåner under olika former. Pensionsförmånerna är antingen i form av avgiftsbestämda eller förmånsbestämda planer.
Koncernens avgiftsbestämda planer finns i Sverige, Australien, Kanada, Tjeckien, Danmark, Finland, Malaysia och Storbritannien. Planerna innebär att koncernen antingen tecknar pensionsförsäkringar eller gör kontanta inbetalningar till stiftelser.
Den lagstadgade pensionsplanen (TEL) i Finland ger de anställda pensionsförmåner kopplade till inkomst som en del av socialförsäkringssystemet. Förmånerna är försäkrade genom erläggande av premier till ett auktoriserat försäkringsbolag och försäkringsbolaget ansvarar för att tillhandahålla förmånerna. Planen redovisas som en avgiftsbestämd plan.
I Sverige är ersättning efter avslutad anställning en kombination av avgiftsbestämda och förmånsbestämda planer. Tjänstemän omfattas av de förmånsbestämda BTP- och ITP-planerna, vilka kompletteras med de avgiftsbestämda BTPK- respektive ITPK-planerna. BTP-planen tryggas genom försäkring i SPP och ITP-planen tryggas genom försäkring i Alecta. Då Alecta inte kan ge tillräcklig information för att redovisa planen som en förmånsbestämd plan har planen redovisats som en avgiftsbestämd plan.
Majoriteten av koncernens förmånsbestämda planer finns i Sverige men förmånsbestämda planer finns även i USA, Belgien, Tyskland, Nederländerna, Thailand, Italien, Norge, Frankrike och Österrike. Planerna i Belgien, USA och Nederländerna är fonderade, i Sverige och Norge finns såväl fonderade som ofonderade planer och i övriga länder är planerna ofonderade.
| Förmånsbestämda pensionsplaner | 31/12 2012 | 31/12 2011 |
|---|---|---|
| Koncernen | ||
| Nuvärdet av helt eller delvis fonderade förpliktelser | 730 | 758 |
| Nuvärdet av ofonderade förpliktelser | 480 | 324 |
| Totalt nuvärde av förmånsbestämda förpliktelser | 1 210 | 1 082 |
| Verkligt värde på förvaltningstillgångar | –536 | –475 |
| Restriktion för redovisning av överskott i planen | ||
| med avseende på tillgångstak | 4 | 3 |
| Netto av nuvärde av förpliktelserna och verkligt | ||
| värde på förvaltningstillgångarna | 678 | 610 |
| Avsättning för särskild löneskatt | ||
| på pensionsförpliktelse | 50 | 63 |
| Nettobeloppet för förmånsbestämda planer redovisas i | ||
| följande poster i balansräkningen | ||
| Pensioner och liknande förpliktelser | 728 | 673 |
| Nettobelopp i balansräkningen | 728 | 673 |
| Förändringar av nuvärdet av förpliktelsen | ||
| för förmånsbestämda planer | 31/12 2012 | 31/12 2011 |
| Koncernen | ||
| Förpliktelse för förmånsbestämda planer | ||
| per den 1 januari | 1 082 | 879 |
| Utbetalda ersättningar | –36 | –35 |
| Kostnad för tjänstgöring innevarande period | 46 | 49 |
| Räntekostnad | 40 | 40 |
| Anpassningsbelopp | –6 | –14 |
| Nytillkomna pensionsåtaganden | 6 | 142 |
| Reducering av förpliktelsen av förmånsbestämda | ||
| planer | –20 | – |
| Aktuariella vinster och förluster | 92 | 26 |
| Valutakursdifferenser | 6 | –5 |
| Förpliktelse för förmånsbestämda planer | 1 210 | 1 082 |
| per den 31 december | ||
| Förändringar av förvaltningstillgångarnas verkliga värde 31/12 2012 | 31/12 2011 | |
| Koncernen | ||
| Förvaltningstillgångarnas verkliga värde per den | ||
| 1 januari | 475 | 338 |
| Avgifter från arbetsgivaren | 44 | 48 |
| Utbetalda ersättningar | –10 | –9 |
| Förväntad avkastning på förvaltningstillgångar | 22 | 22 |
| Anpassningsbelopp | 0 | –7 |
| Nytillkomna pensionsåtaganden | 5 | 99 |
| Reducering av förvaltningstillgångarna för | ||
| förmånsbestämda planer | –7 | – |
| Skillnad mellan förväntad och verklig avkastning | ||
| (aktuariell vinst eller förlust) | 7 | –9 |
| Valutakursdifferenser | 0 | –7 |
| Förvaltningstillgångarnas verkliga värde per den 31 december1) |
536 | 475 |
1) Den övervägande delen av förvaltningstillgångarna i koncernen utgörs totalt sett av räntebärande tillgångar. I Sverige och Norge utgör räntebärande tillgångar mer än 50 procent av totala tillgångar. I Belgien och Holland garanteras förvaltningstillgångarna i huvudsak av försäkringar. I USA utgörs förvaltningstillgångarna av över 50 procent aktier.
| Kostnad redovisad i årets resultat | 2012 | 2011 | |||
|---|---|---|---|---|---|
| Koncernen Kostnader avseende tjänstgöring innevarande period Kostnader för tjänstgöring tidigare perioder |
44 2 |
49 –7 |
|||
| Räntekostnad på förpliktelsen Förväntad avkastning på förvaltningstillgångar |
40 –22 |
40 –22 |
|||
| Nytillkomna pensionsåtaganden Kostnadsreduceringar på grund av förändringar av förmånsbestämda planer |
–7 –13 |
43 – |
|||
| Restriktion för redovisning av överskott i planen med avseende på tillgångstak |
0 | 1 | |||
| Valutakursdifferenser Förändring reservering särskild löneskatt |
–3 2 |
2 5 |
|||
| Nettokostnad i årets resultat | 43 | 111 | |||
| Kostnaden redovisas i följande rader ingående i årets resultat |
2012 | 2011 | |||
| Koncernen Rörelsens kostnader Finansiella intäkter Finansiella kostnader |
28 –22 37 |
78 –18 51 |
|||
| Nettokostnad i årets resultat | 43 | 111 | |||
| Aktuariella vinster och förluster redovisade i övrigt totalresultat 1) |
2012 | 2011 | |||
| Koncernen Ackumulerat per den 1 januari Redovisat under perioden |
174 90 |
139 35 |
|||
| Ackumulerat per den 31 december | 264 | 174 | |||
| 1) Belopp inklusive särskild löneskatt. | |||||
| Historisk information | 2012 | 2011 | 2010 | 2009 | 2008 |
| Nuvärde av förmånsbestämda pensionsplaner |
1 210 | 1 082 | 879 | 404 | 423 |
| Verkligt värde på förvaltningstillgångar |
–532 | –472 | –335 | –168 | –162 |
| Underskott/överskott (+/–) i plan |
678 | 610 | 544 | 236 | 261 |
| Erfarenhetsbaserad justering på förpliktelsens nuvärde Erfarenhetsbaserad justering på |
73 | 20 | 29 | 10 | 15 |
| förvaltningstillgångar | –7 | 9 | –6 | –2 | –2 |
Koncernen uppskattar att 35 Mkr blir betalda under 2013 till fonderade förmånsbestämda planer.
Antaganden vid beräkning av förpliktelsens nuvärde 2012-12-31 Sverige Övriga länder Koncernen (anges i intervall), % Diskonteringsränta 3,35-3,50 2,20-3,32 Förväntad avkastning på förvaltningstillgångar 3,35-5,00 3,60-4,40 Framtida löneökning 3,00-3,50 2,71-3,25
Diskonteringsräntan har fastställts separat för varje land baserat på marknadsmässig avkastning på företagsobligationer med hög kreditvärdighet och med en löptid och valuta som överensstämmer med pensionsåtagandet. Avkastningskurvor kan i vissa fall behöva interpoleras, så är fallet då räntor för den aktuella löptiden saknas eller då marknaden för obligationer med den aktuella löptiden inte bedöms vara väl fungerande. Marknaden för förstklassiga svenska bostadsobligationer bedöms vara väl fungerande och uppfylla kraven på förstklassiga företagsobligationer enligt IAS 19. Svenska bostadsobligationer har därför använts som referens för att fastställa diskonteringsräntan som använts vid beräkning av de förmånsbaserade pensionsåtagandena i Sverige. I länder där en fungerande marknad för företagsobligationer saknas används avkastningen på statsobligationer för att fastställa diskonteringsräntan.
Framtida ökning av pensioner 2,00-3,50 2,03-2,23
| Förmånsbestämda pensionsplaner | 31/12 2012 | 31/12 2011 |
|---|---|---|
| Moderbolaget | ||
| Nuvärdet av helt eller delvis fonderade förpliktelser | 209 | 197 |
| Nuvärdet av ofonderade förpliktelser | 137 | 136 |
| Totalt nuvärde av förmånsbestämda förpliktelser |
346 | 333 |
| Verkligt värde på förvaltningstillgångar Restriktion för redovisning av överskott i planen med avseende på tillgångstak |
–203 4 |
–183 3 |
| Netto av nuvärde av förpliktelserna och verkligt värde på förvaltningstillgångarna |
147 | 153 |
| Avsättning för särskild löneskatt på nettoförpliktelse |
47 | 50 |
| Nettobeloppet för förmånsbestämda planer redovisas i följande poster i balansräkningen: |
||
| Avsättningar för pensioner och liknande förpliktelser |
194 | 203 |
| Nettobelopp i balansräkningen | 194 | 203 |
| Förändringar av nuvärdet av förpliktelsen för förmånsbestämda planer |
31/12 2012 | 31/12 2011 |
| Moderbolaget Förpliktelse för förmånsbestämda planer per den |
||
| 1 januari | 333 | 325 |
| Utbetalda ersättningar | –25 | –25 |
| Kostnad för tjänstgöring innevarande period | 6 | 6 |
| Räntekostnad | 12 | 12 |
| Anpassningsbelopp | 2 | 2 |
| Nytillkomna pensionsåtaganden Aktuariella vinster och förluster |
6 14 |
0 12 |
| Valutakursdifferenser | –2 | 1 |
| Förpliktelse för förmånsbestämda planer per den 31 december |
346 | 333 |
| Förändringar av förvaltningstillgångarnas verkliga värde |
31/12 2012 | 31/12 2011 |
|---|---|---|
| Moderbolaget | ||
| Förvaltningstillgångarnas verkliga värde per den | ||
| 1 januari | 183 | 167 |
| Avgifter från arbetsgivaren | 10 | 11 |
| Utbetalda ersättningar | –6 | –6 |
| Förväntad avkastning på förvaltningstillgångar | 9 | 8 |
| Nytillkomna pensionsåtaganden | 7 | 0 |
| Skillnad mellan förväntad och verklig avkastning | ||
| (aktuariell vinst eller förlust) | 0 | 3 |
| Förvaltningstillgångarnas verkliga värde | ||
| per den 31 december1) | 203 | 183 |
1) Förvaltningstillgångarna fördelar sig på ungefär 80 procent räntebärande tillgångar och resterande 20 procent utgörs av fastigheter och aktierelaterade tillgångar.
| Kostnad redovisad i årets resultat | 2012 | 2011 |
|---|---|---|
| Moderbolaget | ||
| Kostnader avseende tjänstgöring innevarande | ||
| period | 6 | 6 |
| Kostnader för tjänstgöring tidigare perioder | 2 | 1 |
| Räntekostnad på förpliktelsen | 12 | 12 |
| Förväntad avkastning på förvaltningstillgångar | –9 | –9 |
| Nytillkomna pensionsåtaganden | –1 | 0 |
| Valutakursdifferenser | –2 | 1 |
| Förändring reservering särskild löneskatt | 1 | 4 |
| Nettokostnad i årets resultat | 9 | 15 |
| Kostnaden redovisas i följande rader ingående | ||
| i årets resultat | 2012 | 2011 |
| Moderbolaget | ||
| Rörelsens kostnader | 9 | 5 |
| Ränteintäkter och liknande resultatposter | –9 | –8 |
| Räntekostnader och liknande resultatposter | 9 | 18 |
| Nettokostnad i årets resultat | 9 | 15 |
| Aktuariella vinster och förluster redovisade | ||
| i övrigt totalresultat1) | 2012 | 2011 |
| Moderbolaget | ||
| Ackumulerad förlust per den 1 januari | 12 | – |
| Redovisad förlust under perioden | 17 | 12 |
| Ackumulerat per den 31 december | 29 | 12 |
1) Jämförelsesiffror för 2011 är omräknade eftersom moderbolaget från och med 2012 redovisar aktuariella vinster och förluster i övrigt totalresultat, dessa poster har tidigare redovisats i resultaträkningen, se Not 1, Väsentliga redovisningsprinciper.
Antaganden vid beräkning av förpliktelsens
| nuvärde | 31/12 2012 | 31/12 2011 | ||
|---|---|---|---|---|
| Moderbolaget, % | ||||
| Diskonteringsränta | 3,35 | 3,75 | ||
| Förväntad avkastning på förvaltningstillgångar | 5,00 | 5,00 | ||
| Framtida löneökning | 3,00 | 3,00 | ||
| Framtida ökning av pensioner | 2,00 | 2,00 | ||
| Avgiftsbestämda planer | Koncernen | Moderbolaget | ||
| 2012 | 2011 | 2012 | 2011 | |
| Kostnadsförda avgiftsbestämda planer | 357 | 278 | 28 | 19 |
Koncernen redovisar en avsättning i balansräkningen när det finns ett formellt eller informellt åtagande till följd av en inträffad händelse för vilken det är troligt att ett utflöde av resurser krävs för att reglera åtagandet och en tillförlitlig uppskattning av beloppet kan göras.
En avsättning för omstrukturering redovisas när koncernen har fastställt en utförlig och formell omstruktureringsplan, och omstruktureringen har antingen påbörjats eller blivit offentligt tillkännagiven.
Inom sjukvård och omsorgstjänster görs reservering för förlustrisk om de totala direkt hänförliga kostnaderna under ett kontrakts hela livslängd bedöms överstiga de totala intäkterna inklusive indexuppräkning. Avsättningar omprövas vid varje bokslutstillfälle.
| 31/12 2012 | 31/12 2011 | |
|---|---|---|
| Koncernen | ||
| Avsättningar som förväntas betalas efter mer än 12 månader |
||
| Förvärvsrelaterad reserv | – | 128 |
| Omstruktureringsreserv | 57 | 75 |
| Avsättning sociala avgifter LTVR | 48 | 26 |
| Övrigt | 3 | 19 |
| Totalt långfristiga avsättningar | 108 | 248 |
| Avsättningar som förväntas betalas inom 12 månader | ||
| Förvärvsrelaterad reserv | 86 | – |
| Omstruktureringsreserv | 57 | 80 |
| Avsättning sociala avgifter LTVR | 4 | – |
| Övrigt | 24 | 9 |
| Totalt kortfristiga avsättningar | 171 | 89 |
| Totalt övriga avsättningar | 279 | 337 |
I samband med förvärv av dotterföretag i underkoncerner har förvärvsrelaterade reserveringar gjorts. De förvärsrelaterade reserveringarna förväntas bli konstaterade och betalda under 2013.
Avsättning sociala avgifter långsiktig aktierelaterad lön (LTVR) Investor har program för långsiktig aktierelaterad lön, i vilka samtliga anställda får delta. Avsättning görs för sociala avgifter kopplade till dessa program. Avsättningen kommer tas i anspråk under åren 2013–2018.
I övrigt ingår avsättningar som bedömts vara oväsentliga att specificera och som avses regleras med 24 Mkr under 2013 och 3 Mkr under 2014.
| 31/12 2012 | Förvärvs relaterad reserv |
Omstrukt urerings reserv |
Sociala avgifter LTVR |
Övrigt | Totala avsätt ningar |
|---|---|---|---|---|---|
| Koncernen | |||||
| Vid årets början | 128 | 155 | 26 | 28 | 337 |
| Avsättningar under året | 1 | 47 | 37 | 11 | 96 |
| Återföringar under året | –43 | –88 | –11 | –12 | –154 |
| Redovisat värde vid årets slut | 86 | 114 | 52 | 27 | 279 |
| 31/12 2011 | |||||
| Vid årets början | 11 | 20 | 29 | 32 | 92 |
| Avsättningar under året | 128 | 215 | 2 | 25 | 370 |
| Återföringar under året | –11 | –80 | –5 | –29 | –125 |
| Redovisat värde vid årets slut | 128 | 155 | 26 | 28 | 337 |
| Moderbolaget | 31/12 2012 | 31/12 2011 |
|---|---|---|
| Avsättningar som förväntas betalas efter mer än 12 månader |
||
| Omstruktureringsreserv | 6 | 19 |
| Avsättning sociala avgifter LTVR | 47 | 25 |
| Övrigt | 3 | 3 |
| Totalt långfristiga avsättningar | 56 | 47 |
| Avsättningar som förväntas betalas inom 12 månader | ||
| Omstruktureringsreserv | 28 | 33 |
| Avsättning sociala avgifter LTVR | 3 | 0 |
| Övrigt | 10 | 10 |
| Totalt kortfristiga avsättningar | 41 | 43 |
| Totalt övriga avsättningar | 97 | 90 |
| 31/12 2012 | Omstruktu reringsreserv |
Sociala avgifter LTVR |
Övrigt | Totala av sättningar |
|---|---|---|---|---|
| Moderbolaget | ||||
| Vid årets början | 52 | 25 | 13 | 90 |
| Avsättningar under året | – | 36 | 1 | 37 |
| Återföringar under året | –18 | –11 | –1 | –30 |
| Redovisat värde vid årets slut | 34 | 50 | 13 | 97 |
| 31/12 2011 | ||||
| Vid årets början | – | 26 | 24 | 50 |
| Avsättningar under året | 62 | 2 | 4 | 68 |
| Återföringar under året | –10 | –3 | –15 | –28 |
| Redovisat värde vid årets slut | 52 | 25 | 13 | 90 |
| 31/12 2012 | 31/12 2011 | |
|---|---|---|
| Koncernen | ||
| Förvärvsrelaterade skulder | 41 | – |
| Övrigt | 10 | – |
| Totalt övriga långfristiga skulder | 51 | – |
| Derivat | 41 | 60 |
| Aktielån | 23 | 24 |
| Likvider på väg | 69 | 26 |
| Moms | 142 | 143 |
| Personalrelaterade | 227 | 237 |
| Övrigt | 106 | 94 |
| Totalt övriga kortfristiga skulder | 608 | 584 |
| 31/12 2012 | 31/12 2011 | |
|---|---|---|
| Koncernen | ||
| Räntor | 875 | 1 042 |
| Personalrelaterade kostnader | 958 | 882 |
| Övrigt | 468 | 341 |
| Totalt | 2 301 | 2 265 |
| 31/12 2012 | 31/12 2011 | |
| Moderbolaget | ||
| Räntor | 611 | 660 |
| Personalrelaterade kostnader | 90 | 72 |
| Övrigt | 17 | 8 |
| Totalt | 718 | 740 |
Finansiella instrument som redovisas i Investors balansräkning omfattar på tillgångssidan aktier och andelar värderade till verkligt värde, andra finansiella placeringar, lånefordringar, kundfordringar, kortfristiga placeringar, likvida medel samt derivat. På skuldsidan återfinns låneskulder, aktielån, leverantörsskulder samt derivat.
En finansiell tillgång eller finansiell skuld redovisas i balansräkningen när koncernen blir part enligt instrumentets avtalsmässiga villkor. Kundfordringar och leverantörsskulder tas upp i balansräkningen när fakturan skickas respektive erhålls.
En finansiell tillgång eller del därav, tas bort från balansräkningen när rättig heterna i avtalet realiseras, förfaller eller när kontrollen över dem på annat sätt går förlorad. En finansiell skuld eller del därav, tas bort från balansräkningen när förpliktelsen i avtalet fullgörs eller på annat sätt utsläcks.
En finansiell tillgång och en finansiell skuld kvittas och redovisas med ett nettobelopp i balansräkningen endast när det föreligger en legal rätt att kvitta beloppen samt att det föreligger avsikt att kvitta posterna.
Finansiella tillgångar som är avistainstrument redovisas på affärsdagen, vilken är den dag då koncernen förbinder sig att förvärva eller avyttra instrumentet.
Finansiella instrument klassificeras i olika kategorier. Kategoritillhörigheten bestämmer hur instrumentet skall värderas. Finansiella instrument som tillhör kategorin finansiella tillgångar som redovisas till verkligt värde via resultaträkningen, redovisas initialt till verkligt värde exklusive transaktionskostnader. Andra finansiella instrument redovisas initialt till anskaffningsvärde motsvarande instrumentets verkliga värde med tillägg för transaktionskostnader. Ett finansiellt instrument klassificeras vid första redovisningen utifrån i vilket syfte instrumentet förvärvades. Klassificeringen avgör hur det finansiella instrumentet värderas efter första redovisningstillfället såsom beskrivs nedan.
Likvida medel består av kassamedel samt omedelbart tillgängliga tillgodohavanden hos banker och motsvarande institut samt kortfristiga placeringar med en löptid från anskaffningstidpunkten understigande tre månader vilka är utsatta för endast en obetydlig risk för värdefluktuationer.
Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen Denna kategori består av två undergrupper: Finansiella tillgångar som initialt placerats i denna kategori ("Fair Value Option") och finansiella tillgångar som innehas för handel. Finansiella tillgångar i denna kategori värderas löpande till verkligt värde med värdeförändringar redovisade i resultaträkningen.
Till denna grupp hör främst finansiella placeringar samt aktier och andelar värderade till verkligt värde.
Koncernen har till denna kategori valt att hänföra finansiella tillgångar som enligt företagsledningens riskhanterings- och investeringsstrategi förvaltas och utvärderas baserat på verkliga värden.
Aktier och andelar inom Tradingverksamheten redovisas som finansiella tillgångar som innehas för handel liksom derivat med positivt verkligt värde med undantag för derivat som är identifierade som effektiva säkringsinstrument.
Lånefordringar och kundfordringar är finansiella tillgångar, som har fastställda eller fastställbara betalningar och som inte är noterade på en aktiv marknad. Dessa tillgångar värderas till upplupet anskaffningsvärde. Kundfordringar redovisas till det belopp som förväntas inflyta efter avdrag för osäkra fordringar som bedömts individuellt. Kundfordringars löptid är kort, varför värdet redovisas till nominellt belopp utan diskontering.
Till denna kategori har Investor endast klassificerat ett fåtal finansiella tillgångar som inte kan hänföras till någon annan kategori.
Finansiella skulder värderade till verkligt värde via resultaträkningen I denna kategori ingår finansiella skulder som innehas för handel. För koncernens del utgörs dessa av aktielån i tradingverksamheten. Då inlånade aktier
avyttras skuldförs ett belopp motsvarande aktiernas verkliga värde. I kategorin ingår också derivat med negativt verkligt värde med undantag för derivat som är identifierade och effektiva säkringsinstrument.
I denna kategori ingår lån samt övriga finansiella skulder. Lån värderas till upplupet anskaffningsvärde förutom då de är föremål för verkligt värde säkring, se nedan under rubriken "Säkring av koncernens räntebindning - verkligt värde säkringar". Upplupet anskaffningsvärde bestäms utifrån den effektivränta som beräknades när skulden togs upp. Det innebär att över- och undervärden liksom direkta emissionskostnader periodiseras över skuldens löptid. Leverantörsskulder har kort löptid och värderas utan diskontering till nominellt belopp.
Derivatinstrument utgörs bland annat av terminskontrakt, optioner och swappar vilka utnyttjas för att täcka risker för valuta- och aktiekursförändringar samt för att hantera exponering mot ränterisker. Derivatinstrument redovisas initialt till verkligt värde innebärande att transaktionskostnader belastar periodens resultat. Därefter omvärderas derivatinstrument till verkligt värde och värdeförändringar redovisas i resultaträkningen som intäkter respektive kostnader inom rörelseresultatet eller inom finansnettot beroende på syftet med användningen av derivatinstrumentet. Räntekupongen i ränteswappar redovisas som ränta och värdeförändring på ränteswappen redovisas som övriga finansiella poster i finansnettot, förutsatt att ränteswappen inte ingår i en kassaflödessäkring då redovisning sker enligt beskrivning nedan.
Investor tillämpar säkringsredovisning för att minska fluktuationer i resultaträkningen som följer av säkring av ränte- och valutarisker. Säkringsredovisning innebär att värdeförändringar i säkringsinstrumenten redovisas i resultaträkningen samtidigt som resultatet från säkrad post. Till den del säkringen är effektiv, redovisas värdeförändringar på säkringsinstrumentet på samma rad i resultaträkningen som den säkrade posten.
För säkring av fordran eller skuld mot valutakursrisk används valutaderivat. För skydd mot valutarisk i fordringar och skulder tillämpas inte säkringsredovisning eftersom en ekonomisk säkring avspeglas i redovisningen genom att den underliggande fordran eller skulden redovisas till balansdagens valutakurs och säkringsinstrumentet till verkligt värde över resultaträkningen.
Prognostiserade transaktioner i utländsk valuta – kassaflödessäkringar För att säkra valutarisker från prognostiserade transaktioner används derivat, vilka ofta säkringsredovisas. Derivaten redovisas till verkligt värde i balansräkningen. Periodens värdeförändringar redovisas i övrigt totalresultat och de ackumulerade värdeförändringarna i säkringsreserven till dess att det säkrade flödet påverkar årets resultat, varvid säkringsinstrumentets ackumulerade värdeförändringar omklassificeras till årets resultat.
Koncernen använder ränteswappar för att kontrollera osäkerheten i framtida ränteflöden avseende upplåning till rörlig ränta. Ränteswapparna värderas till verkligt värde i balansräkningen. Räntekupongdelen redovisas löpande i resultaträkningen som en del av räntekostnaden. Orealiserade förändringar i verkligt värde på ränteswapparna redovisas i övrigt totalresultat och ingår som en del i säkringsreserven till dess att den säkrade posten påverkar resultaträkningen och så länge som kriterierna för säkringsredovisning och effektivitet är uppfyllda. Den vinst eller förlust som hänför sig till den ineffektiva delen av orealiserade värdeförändringar på ränteswapparna redovisas i resultaträkningen.
Koncernen använder ränteswappar för att säkra risken för förändring i verkligt värde i egen upplåning som löper med fast ränta. Ränteswapparna värderas till verkligt värde i balansräkningen och den säkrade posten omräknas till verkligt värde avseende den säkrade risken (den riskfria räntan). Värdeförändringarna avseende såväl derivatet som den säkrade posten redovisas i resultaträkningen. Räntekupongdelen redovisas löpande i resultaträkningen som en del av räntekostnaden.
I koncernens balansräkning representeras investeringarna i utländska verksamheter av redovisade nettotillgångar i dotterföretag. I enstaka fall reduceras valutarisker som är förknippade med dessa nettotillgångar genom tecknande av terminskontrakt i samma valuta som nettoinvesteringarna. För att matcha omräkningsdifferenser avseende nettotillgångarna i de utlandsverksamheter som valutasäkrats redovisas den effektiva delen av periodens valutakursförändringar avseende säkringsinstrumenten i övrigt totalresultat och de ackumulerade förändringarna i omräkningsreserven. Beloppet i omräkningsreserven som är hänförligt till valutaförändringar på såväl nettoinvesteringen som säkringsinstrumentet återförs och redovisas i resultaträkningen i samband med avyttring av utlandsverksamheten. I de fall säkringen inte är effektiv redovisas den ineffektiva delen i resultaträkningen.
Vid varje rapporttillfälle bedöms behovet av nedskrivning av en finansiell tillgång eller grupp av tillgångar. Eftersom majoriteten av koncernens tillgångar ingår i kategorin "Finansiella tillgångar värderade till verkligt värde via resultaträkningen" påverkar negativa värdeförändringar i de flesta fall resultaträkningen löpande. Om något inträffat som har en negativ inverkan på möjligheten att återvinna anskaffningsvärdet för tillgångar tillhörande kategorin "Lånefordringar och kundfordringar" görs en beräkning av återvinningsvärdet. Återvinningsvärdet beräknas som nuvärdet av framtida kassaflöden diskonterade med den effektiva ränta som gällde då tillgången redovisades första gången. Tillgångar med kort löptid diskonteras inte. En nedskrivning belastar resultaträkningen.
Nedskrivningar av lånefordringar och kundfordringar som redovisas till upplupet anskaffningsvärde återförs om de tidigare skälen till nedskrivningar inte längre föreligger och full betalning förväntas erhållas.
Finansiella garantier innebär att koncernen har ett åtagande att ersätta innehavaren av ett skuldinstrument för förluster som denne ådrar sig på grund av att en angiven gäldenär inte fullgör betalning vid förfall enligt avtalsvillkoren. Finansiella garantiavtal redovisas initialt till åtagandets verkliga värde reducerat med verkligt värdet av avtalade garantiavgifter, om skillnaden är positiv tas dock inte någon tillgång upp i balansräkningen. Därefter redovisas de till det högre beloppet av:
Moderbolagets finansiella garantiavtal består främst av borgensförbindelser till förmån för dotterföretag och intresseföretag För redovisning dessa tillämpar Moderbolaget RFR 2 IAS 39 p 2 som innebär en lättnad jämfört med reglerna i IAS 39 med anledning av sambandet mellan redovisning och beskattning. Moderbolaget redovisar finansiella garantiavtal som avsättning i balansräkningen när bolaget har ett åtagande för vilket betalning sannolikt erfordras för att reglera åtagandet.
Nedan beskrivs de metoder och antaganden som främst använts för att fastställa verkligt värde på de finansiella tillgångar och skulder som redovisas i denna årsredovisning.
Noterade innehav värderas utifrån innehavens börskurs (köpkurs, där sådan finns noterad) på balansdagen.
Värderingen av onoterade innehav görs med utgångspunkt från "International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines".
För direktägda investeringar, det vill säga som ägs direkt av ett bolag i Investor koncernen, sker en samlad bedömning för att fastställa vilken värderingsmetod som är lämplig för det enskilda innehavet. I första hand beaktas om det nyligen gjorts en finansieringsrunda eller transaktion på "armlängds avstånd". I de fall detta ej finns görs en värdering genom att applicera relevanta multiplar på det aktuella bolagets nyckeltal (till exempel EBITDA) från en utvald grupp av jämförbara bolag med avdrag för individuellt bestämda justeringar till följd av till exempel skillnaden i storlek mellan det aktuella bolaget och gruppen av jämförbara bolag. I de fall det finns andra värderings metoder som bättre återspeglar det verkliga värdet för ett enskilt innehav används dessa beskrivna metoder. Metod för hur kreditrisken är beräknad redovisas i Not 3, Risker.
Onoterade innehav i fonder värderas till Investors andel av det värde som fond administratören gör av fondens sammanlagda innehav och uppdateras normalt då ny värdering erhållits. Om Investor bedömer att fondadministratörens värdering inte i tillräcklig grad har tagit hänsyn till faktorer som påverkar värdet på de underliggande innehaven eller om den värdering som gjorts bedöms väsentligt avvika från IFRS-principerna, görs en justering av värdet. Noterade innehav i fonder värderas på samma sätt som noterade innehav enligt ovan.
Samtliga innehav är noterade och värderas utifrån innehavens börskurs (köpkurs, där sådan finns noterad) på balansdagen.
För noterade värdepapper bestäms det verkliga värdet med utgångspunkt från noterad köpkurs på balansdagen. För övriga kortfristiga placeringar beräknas det verkliga värdet genom en diskontering av beräknade framtida kassaflöden enligt kontraktets villkor och förfallodagar och med utgångspunkt i marknadsräntan för liknande instrument på balansdagen.
För valutakontrakt bestäms det verkliga värdet med utgångspunkt för noterade kurser om sådana finns tillgängliga. Om sådana inte finns tillgängliga beräknas det verkliga värdet genom en diskontering av skillnaden mellan den avtalade terminskursen och den terminskurs som kan tecknas på balansdagen för den återstående kontraktsperioden. Diskontering görs till riskfri ränta baserad på statsobligationer.
Det verkliga värdet för ränteswappar baseras på en diskontering av beräknade framtida kassaflöden enligt kontraktets villkor och förfallodagar med utgångspunkt i marknadsräntan för liknande instrument på balansdagen.
Verkligt värde på optioner fastställs utifrån noterade kurser då sådana finns tillgängliga. Värdet på onoterade optioner beräknas med Black & Scholes värderingsmodell.
Verkligt värde baseras på marknadspriser och allmänt vedertagna metoder, vilket innebär att framtida kassaflöden har diskonterats med nu gällande ränta för den återstående löp tiden.
Verkligt värde baseras på marknadspriser och allmänt vedertagna metoder, vilket innebär att framtida kassaflöden har diskonterats med nu gällande ränta, inklusive Investors aktuella kreditvärdighet, för den återstående löp tiden.
För kundfordringar och leverantörsskulder anses det redovisade värdet reflektera verkligt värde.
Vid diskontering av finansiella instrument per balansdagen använde Investor gällande marknadsränta samt en relevant räntespread för respektive instrument.
| Finansiella instrument värderade till verkligt värde via resultaträkningen |
||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Koncernen 31/12 2012 | Fair value option | Innehav för handels ändamål |
Derivat som används i säkrings redovisning |
Låne och kund fordringar |
Finansiella tillgångar som kan säljas |
Övriga skulder |
Summa redovisat värde |
Verkligt värde |
| Finansiella tillgångar | ||||||||
| Aktier och andelar värderade till verkligt värde Andra finansiella placeringar |
162 239 1 072 |
5 | 162 244 1 072 |
162 244 1 072 |
||||
| Långfristiga fordringar Upplupna ränteintäkter |
947 | 5 334 463 |
6 281 463 |
6 281 463 |
||||
| Kundfordringar Övriga fordringar Aktier och andelar |
29 | 47 | 1 942 208 |
1 942 284 |
1 942 284 |
|||
| i tradingverksamheten | 113 | 113 | 113 | |||||
| Kortfristiga placeringar Likvida medel |
2 672 7 696 |
2 672 7 696 |
2 672 7 696 |
|||||
| Totalt | 173 679 | 142 | 994 | 7 947 | 5 | – | 182 767 | 182 767 |
| Finansiella skulder | ||||||||
| Långfristiga räntebärande skulder Kortfristiga räntebärande skulder Leverantörsskulder Upplupna räntekostnader |
561 | 672 830 |
44 045 380 1 178 873 |
45 278 1 210 1 178 873 |
46 954 1 210 1 178 873 |
|||
| Övriga skulder | 54 | 11 | 594 | 659 | 659 | |||
| Totalt | – | 615 | 1 513 | – | – | 47 070 | 49 198 | 50 874 |
| Finansiella instrument värderade till verkligt värde via resultaträkningen |
||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Koncernen 31/12 2011 | Fair value option | Innehav för handels ändamål |
Derivat som används i säkrings redovisning |
Låne och kund fordringar |
Finansiella tillgångar som kan säljas |
Övriga skulder |
Summa redovisat värde |
Verkligt värde |
| Finansiella tillgångar | ||||||||
| Aktier och andelar värderade till verkligt värde Andra finansiella placeringar |
140 624 1 943 |
24 | 5 | 140 629 1 967 |
140 629 1 967 |
|||
| Långfristiga fordringar Upplupna ränteintäkter |
796 | 5 249 564 |
6 045 564 |
6 045 564 |
||||
| Kundfordringar | 1 848 | 1 848 | 1 848 | |||||
| Övriga fordringar Aktier och andelar i tradingverksamheten Kortfristiga placeringar Likvida medel |
8 760 4 312 |
99 1 094 |
9 | 156 | 264 1 094 8 760 4 312 |
264 1 094 8 760 4 312 |
||
| Totalt | 155 639 | 1 193 | 805 | 7 841 | 5 | – | 165 483 | 165 483 |
| Finansiella skulder | ||||||||
| Långfristiga räntebärande skulder | 472 | 709 | 43 512 | 44 693 | 44 556 | |||
| Kortfristiga räntebärande skulder Leverantörsskulder |
9 | 940 | 2 530 1 067 |
3 479 1 067 |
3 463 1 067 |
|||
| Upplupna räntekostnader Övriga skulder |
53 | 31 | 1 043 500 |
1 043 584 |
1 043 584 |
|||
| Totalt | – | 534 | 1 680 | – | – | 48 652 | 50 866 | 50 713 |
Finansiella tillgångar och skulder per värderingskategori
| Finansiella instrument värderade till verkligt värde via resultaträkningen |
|||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Moderbolaget 31/12 2012 | Fair value option | Innehav för handels ändamål |
Derivat som används i säkringsredo visning |
Låne och kund fordringar |
Övriga skulder |
Summa redovisat värde |
Verkligt värde |
| Finansiella tillgångar Andra långfristiga värdepappersinnehav Andelar i intresseföretag Fordringar på koncernföretag |
40 178 93 251 |
40 178 93 251 |
40 178 93 251 |
||||
| (långfristiga) Upplupna ränteintäkter Kundfordringar |
29 066 37 1 |
29 066 37 1 |
29 066 37 1 |
||||
| Fordringar på koncernföretag (kortfristiga) Fordringar på intresseföretag Övriga fordringar |
1 107 0 17 |
1 107 0 17 |
1 107 0 17 |
||||
| Totalt | 133 429 | – | – | 30 228 | – | 163 657 | 163 657 |
| Finansiella skulder Lån (långfristiga) Skulder till koncernföretag |
6 | 27 678 | 27 684 | 31 719 | |||
| (långfristiga) Leverantörsskulder |
879 | 0 9 |
879 9 |
879 9 |
|||
| Skulder till koncernföretag (kortfristiga) Upplupna räntekostnader |
18 662 611 |
18 662 611 |
18 662 611 |
||||
| Totalt | – | 6 | 879 | – | 46 960 | 47 845 | 51 880 |
| Finansiella instrument värderade till verkligt värde via resultaträkningen |
||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Moderbolaget 31/12 2011 | Fair value option | Derivat som används i säkringsredo visning |
Låne- och kundford ringar |
Övriga skulder |
Summa redovisat värde |
Verkligt värde |
| Finansiella tillgångar | ||||||
| Andra långfristiga värdepappersinnehav | 39 492 | 39 492 | 39 492 | |||
| Andelar i intresseföretag | 75 311 | 75 311 | 75 311 | |||
| Fordringar på koncernföretag | ||||||
| (långfristiga) | 178 | 25 065 | 25 243 | 25 243 | ||
| Kundfordringar | 3 | 3 | 3 | |||
| Fordringar på koncernföretag | ||||||
| (kortfristiga) | 3 196 | 3 196 | 3 196 | |||
| Fordringar på intresseföretag Övriga fordringar |
0 1 |
0 1 |
0 1 |
|||
| Totalt | 114 803 | 178 | 28 265 | – | 143 246 | 143 246 |
| Finansiella skulder | ||||||
| Lån (långfristiga) | 25 375 | 25 375 | 28 018 | |||
| Skulder till koncernföretag | ||||||
| (långfristiga) | 1 169 | 0 | 1 169 | 1 169 | ||
| Lån (kortfristiga) | 2 056 | 2 056 | 2 074 | |||
| Leverantörsskulder | 20 | 20 | 20 | |||
| Skulder till koncernföretag | ||||||
| (kortfristiga) | 13 503 | 13 503 | 13 503 | |||
| Upplupna räntekostnader | 660 | 660 | 660 | |||
| Övriga skulder | 3 | – | 3 | 3 | ||
| Totalt | 3 | 1 169 | – | 41 614 | 42 786 | 45 447 |
Resultat från finansiella instrument per värderingskategori
| Finansiella instrument värderade till verkligt värde via resultaträkningen |
||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Koncernen 2012 | Fair value option | Innehav för handelsändamål |
Derivat som används i säkringsredovisning |
Låne- och kundfordringar |
Övriga skulder |
Totalt |
| Rörelseresultat | ||||||
| Utdelningar | 5 173 | 4 | 5 177 | |||
| Övriga rörelseintäkter | 509 | 509 | ||||
| Värdeförändringar, inklusive valuta | 19 530 | 9 | –1 | 19 538 | ||
| Kostnad för sålda varor, distributionskostnader | 54 | –83 | –29 | |||
| Finansnetto | ||||||
| Räntor | 190 | –90 | –242 | –1 978 | –2 120 | |
| Värdeförändringar | –35 | –121 | 584 | –508 | –80 | |
| Valutakursförändringar | –185 | –737 | –348 | 1 005 | –265 | |
| Totalt | 25 367 | –329 | –395 | –432 | –1 481 | 22 730 |
| Finansiella instrument värderade till verkligt värde via resultaträkningen |
||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Koncernen 2011 | Fair value option | Innehav för handelsändamål |
Derivat som används i säkringsredovisning |
Låne- och kundfordringar |
Övriga skulder |
Totalt |
| Rörelseresultat | ||||||
| Utdelningar | 4 316 | 14 | 4 330 | |||
| Övriga rörelseintäkter | 480 | 480 | ||||
| Värdeförändringar, inklusive valuta | –17 791 | 95 | 131 | –17 565 | ||
| Kostnad för sålda varor, distributionskostnader | 68 | –88 | –20 | |||
| Finansnetto | ||||||
| Räntor | 263 | –125 | –104 | –2 171 | –2 137 | |
| Värdeförändringar | 50 | –573 | 1 237 | –1 268 | –554 | |
| Valutakursförändringar | 108 | 145 | –77 | –38 | 138 | |
| Totalt | –12 682 | –413 | 1 278 | –34 | –3 477 | –15 328 |
Resultat från finansiella instrument per värderingskategori
| Finansiella intrument värderade till verkligt värde via resultaträkningen |
||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Moderbolaget 2012 | Fair value option | Innehav för handelsändamål |
Derivat som används i säkringsredovisning |
Låne- och kundfordringar |
Övriga skulder |
Totalt |
| Rörelseresultat | ||||||
| Utdelningar | 4 738 | 4 738 | ||||
| Värdeförändringar, inklusive valuta | 18 244 | 18 244 | ||||
| Finansnetto | ||||||
| Räntor | 11 | –43 | 1 933 | –1 718 | 183 | |
| Värdeförändringar | –26 | –71 | 507 | –168 | 242 | |
| Valutakursförändringar | 21 | 0 | –1 166 | 1 144 | –1 | |
| Totalt | 22 982 | 6 | –114 | 1 274 | –742 | 23 406 |
| Finansiella instrument värderade till verkligt värde via resultaträkningen |
|||||
|---|---|---|---|---|---|
| Moderbolaget 2011 | Fair value option | Derivat som används i säkringsredovisning |
Låne- och kundfordringar |
Övriga skulder |
Totalt |
| Rörelseresultat | |||||
| Utdelningar | 3 998 | 3 998 | |||
| Värdeförändringar, inklusive valuta | –22 063 | –22 063 | |||
| Finansnetto | |||||
| Räntor | –44 | 1 969 | –1 814 | 111 | |
| Värdeförändringar | –46 | 153 | –105 | 2 | |
| Valutakursförändringar | 0 | 81 | 59 | 140 | |
| Totalt | –18 065 | –90 | 2 203 | –1 860 | –17 812 |
I nedanstående tabeller lämnas upplysningar om hur verkligt värde bestäms för de finansiella instrument som värderas till verkligt värde i balansräkningen. Uppdelning av hur verkligt värde bestäms görs utifrån följande tre nivåer:
Nivå 1: enligt priser noterade på en aktiv marknad för samma instrument
Nivå 2: utifrån direkt eller indirekt observerbar marknadsdata som inte inkluderas i nivå 1
Nivå 3: utifrån indata som inte är observerbara på marknaden
Finansiella tillgångar och skulder per nivå
| Koncernen 31/12 2012 | Nivå 1 | Nivå 2 | Nivå 3 | Totalt |
|---|---|---|---|---|
| Finansiella tillgångar | ||||
| Aktier och andelar värderade till verkligt värde | 142 399 | 1 522 | 18 323 | 162 244 |
| Andra finansiella placeringar | 1 072 | 1 072 | ||
| Långfristiga fordringar | 575 | 372 | 947 | |
| Övriga fordringar | 76 | 76 | ||
| Aktier och andelar i tradingverksamheten | 113 | 113 | ||
| Kortfristiga placeringar | 2 672 | 2 672 | ||
| Likvida medel | 6 213 | 1 483 | 7 696 | |
| Totalt | 152 469 | 3 656 | 18 695 | 174 820 |
| Finansiella skulder | ||||
| Långfristiga räntebärande skulder | 1 140 | 93 | 1 233 | |
| Kortfristiga räntebärande skulder | 830 | 830 | ||
| Övriga skulder | 23 | 42 | 65 | |
| Totalt | 23 | 2 012 | 93 | 2 128 |
| Koncernen 31/12 2011 | Nivå 1 | Nivå 2 | Nivå 3 | Totalt |
| Finansiella tillgångar | ||||
| Aktier och andelar värderade till verkligt värde | 118 160 | 1 082 | 21 387 | 140 629 |
| Andra finansiella placeringar | 1 943 | 1 943 | ||
| Långfristiga fordringar | 1 | 434 | 361 | 796 |
| Övriga fordringar | 108 | 108 | ||
| Aktier och andelar i tradingverksamheten | 1 094 | 1 094 | ||
| Kortfristiga placeringar | 7 390 | 1 370 | 8 760 | |
| Likvida medel | 3 364 | 948 | 4 312 | |
| Totalt | 131 952 | 3 942 | 21 748 | 157 642 |
| Finansiella skulder | ||||
| Långfristiga räntebärande skulder | 1 135 | 46 | 1 181 | |
| Kortfristiga räntebärande skulder | 950 | 950 | ||
| Övriga skulder | 77 | 7 | 84 | |
| Totalt | 77 | 2 092 | 46 | 2 215 |
I tabellen nedan presenteras en avstämning mellan ingående och utgående balans för sådana finansiella instrument som värderats till verkligt värde i balansräkningen med utgångspunkt för en värderingsteknik som bygger på icke observerbara indata (nivå 3).
Förändringar finansiella tillgångar och skulder i nivå 3
| Koncernen 31/12 2012 | Aktier och andelar värderade till verkligt värde |
Långfristiga fordringar |
Totalt finansiella tillgångar |
Långfristiga räntebärande skulder |
Totalt finansiella skulder |
|
|---|---|---|---|---|---|---|
| Vid årets början Totalt redovisade vinster och förluster |
21 387 | 361 | 21 748 | 46 | 46 | |
| redovisat i årets resultat | 442 | –259 | 183 | 47 | 47 | |
| redovisat i övrigt totalresultat | –416 | 270 | –146 | |||
| Förvärv Avyttringar |
2 224 –4 626 |
2 224 –4 626 |
||||
| Förflyttning till nivå 1 | –688 | –688 | ||||
| Redovisat värde vid årets slut | 18 323 | 372 | 18 695 | 93 | 93 | |
| Vinster och förluster redovisade i årets resultat för tillgångar som ingår i den utgående balansen |
||||||
| Värdeförändring | 1 074 | 11 | 1 085 | 47 | 47 | |
| Totalt | 1 074 | 11 | 1 085 | 47 | 47 | |
| Koncernen 31/12 2011 | Aktier och andelar värderade till verkligt värde |
Långfristiga fordringar |
Totalt finansiella tillgångar |
Långfristiga räntebärande skulder |
Totalt finansiella skulder |
|
| Vid årets början | 18 455 | 18 455 | 551 | 551 | ||
| Totalt redovisade vinster och förluster | ||||||
| redovisat i årets resultat | 4 733 | 631 | 5 364 | –263 | –263 | |
| redovisat i övrigt totalresultat | –36 | –270 | –306 | –242 | –242 | |
| Förvärv Avyttringar |
3 447 –5 035 |
3 447 –5 035 |
||||
| Förflyttning till nivå 1 | –177 | –177 | ||||
| Redovisat värde vid årets slut | 21 387 | 361 | 21 748 | 46 | 46 | |
| Vinster och förluster redovisade i årets resultat för tillgångar som ingår i den utgående balansen |
||||||
| Värdeförändring | 4 605 | 361 | 4 966 | –505 | –505 | |
| Totalt | 4 605 | 361 | 4 966 | –505 | –505 | |
| Finansiella tillgångar och skulder per nivå | ||||||
| Moderbolaget 31/12 2012 | Nivå 1 | Nivå 2 | Nivå 3 | Totalt | ||
| Finansiella tillgångar Andelar i intresseföretag Fordringar på koncernföretag (långfristiga) |
93 251 | 93 251 | ||||
| Andra långfristiga värdepappersinnehav | 40 178 | 40 178 | ||||
| Totalt | 133 429 | – | – | 133 429 | ||
| Finansiella skulder | ||||||
| Skulder till koncernföretag (långfristiga) | 879 | 879 | ||||
| Övriga skulder | 6 | 6 | ||||
| Totalt | – | 6 | 879 | 885 | ||
| Moderbolaget 31/12 2011 | Nivå 1 | Nivå 2 | Nivå 3 | Totalt | ||
| Finansiella tillgångar | ||||||
| Andelar i intresseföretag | 75 311 | 75 311 | ||||
| Fordringar på koncernföretag (långfristiga) | 178 | 178 | ||||
| Andra långfristiga värdepappersinnehav | 39 492 | 39 492 | ||||
| Totalt | 114 803 | – | 178 | 114 981 | ||
| Finansiella skulder | ||||||
| Skulder till koncernföretag (långfristiga) | 1 169 | 1 169 | ||||
| Övriga skulder | 3 | 3 | ||||
| Totalt | – | 3 | 1 169 | 1 172 |
| Förändringar finansiella tillgångar och skulder i nivå 3 | ||||
|---|---|---|---|---|
| Moderbolaget 31/12 2012 | Långfristiga fordringar |
Totalt finansiella tillgångar |
Långfristiga ränte bärande skulder |
Totalt finansiella skulder |
| Finansiella tillgångar | ||||
| Vid årets början | 178 | 178 | 1 169 | 1 169 |
| Totalt redovisade vinster och förluster | ||||
| redovisat i årets resultat | –322 | –322 | –251 | –251 |
| redovisat i övrigt totalresultat | 144 | 144 | –39 | –39 |
| Redovisat värde vid årets slut | 0 | 0 | 879 | 879 |
| Vinster och förluster redovisade i årets resultat för | ||||
| tillgångar som ingår i den utgående balansen: | ||||
| Värdeförändring | –178 | –178 | –290 | –290 |
| Totalt | –178 | –178 | –290 | –290 |
| Långfristiga | Totalt finansiella | Långfristiga ränte | Totalt finansiella | |
| Moderbolaget 31/12 2011 | fordringar | tillgångar | bärande skulder | skulder |
| Finansiella tillgångar | ||||
| Vid årets början | – | – | 929 | 929 |
| Totalt redovisade vinster och förluster | ||||
| redovisat i årets resultat | 322 | 322 | 368 | 368 |
| redovisat i övrigt totalresultat | –144 | –144 | –128 | –128 |
| Redovisat värde vid årets slut | 178 | 178 | 1 169 | 1 169 |
| Vinster och förluster redovisade i årets resultat för | ||||
| tillgångar som ingår i den utgående balansen: | ||||
| Värdeförändring | 178 | 178 | 240 | 240 |
| Totalt | 178 | 178 | 240 | 240 |
En eventualförpliktelse redovisas när det finns ett möjligt åtagande som härrör från inträffade händelser och vars förekomst bekräftas endast av att en eller flera osäkra framtida händelser, som inte helt ligger inom företagets kontroll, inträffar eller uteblir, eller när det finns ett åtagande som inte redovisas som en skuld eller avsättning på grund av att det inte är troligt att ett utflöde av resurser kommer att krävas för att reglera åtagandet.
| 31/12 2012 | 31/12 2011 | |
|---|---|---|
| Koncernen | ||
| Ställda säkerheter | ||
| I form av ställda säkerheter för egna skulder och avsättningar |
||
| Fastighetsinteckningar | 140 | 82 |
| Aktier m.m. | 15 450 | 14 202 |
| Övriga ställda panter och säkerheter | ||
| Fastighetsinteckningar | 149 | 155 |
| Totalt ställda säkerheter | 15 739 | 14 439 |
| Eventualförpliktelser | ||
| Garantiåtaganden, FPG/PRI | 1 | 1 |
| Garanti till förmån för intresseföretag | 4 200 | 4 208 |
| Övriga eventualförpliktelser | 143 | 144 |
| Totalt eventualförpliktelser | 4 344 | 4 353 |
Kreditfaciliteterna i de operativa dotterföretagen innehåller finansiella åtaganden (covenants).
Utöver ovanstående ställda säkerheter finns en företagsinteckning i Mölnlycke Health Care Oy. Värdet av detta bolag ingår i posten "Aktier m.m." ovan.
| 31/12 2012 | 31/12 2011 | |
|---|---|---|
| Moderbolaget Ställda säkerheter I form av ställda säkerheter för egna skulder och avsättningar |
||
| Aktier | 95 | 23 |
| Totalt ställda säkerheter | 95 | 23 |
| Eventualförpliktelser | ||
| Garanti till förmån för dotterföretag Garanti till förmån för intresseföretag |
6 000 4 200 |
6 000 4 208 |
| Totalt eventualförpliktelser | 10 200 | 10 208 |
Utöver vad som redovisas i övrigt i denna årsredovisning lämnas nedan ytterligare upplysningar om närstående.
Investor står under betydande inflytande (enligt definition IAS 24, Upplysningar om närstående) från Wallenbergstiftelserna, varav de största är Knut och Alice Wallenbergs Stiftelse, Marianne och Marcus Wallenbergs Stiftelse samt Marcus och Amalia Wallenbergs Minnesfond.
Investors supportfunktioner erbjuder i begränsad omfattning tjänster för Foundation Asset Management Sweden AB och Foundation Administration Management Sweden AB, vilka ägs av Wallenbergstiftelserna. Transaktioner med dessa bolag prissätts på marknadsmässiga villkor.
Utöver angivna närståenderelationer finns ett flertal företag i vilka Investor och företaget har gemensamma styrelseledamöter. Då dessa situationer antingen inte bedöms innebära inflytande av den karaktär som anges i IAS 24, eller då transaktionerna avser immateriella belopp, har upplysningar inte lämnats i denna not.
Transaktioner med närstående prissätts på marknadsmässiga villkor.
Moderbolaget har en närståenderelation med sina dotterföretag samt med sina intresseföretag, se Not 38, Andelar i koncernföretag och Not 39, Andelar i intresseföretag.
Utöver nedanstående angivna uppgifter finns utställda garantiförbindelser till förmån för intresseföretaget 3 Skandinavien uppgående till 4.200 (4.208) Mkr.
För information om löner och andra ersättningar, kostnader och förpliktelser avseende pensioner och liknande förmåner samt avtal avseende avgångsvederlag till styrelse, vd och andra ledande befattningshavare, se Not 9, Anställda och personalkostnader.
Inom affärsområdet finansiella investeringar, finns sedan ett flertal år möjlighet för utvalda seniora medarbetare, liksom för andra ledande befattningshavare, att i viss omfattning göra parallellinvesteringar med Investor. Programmen är utformade enligt marknadspraxis på riskkapitalmarknaden och utvärderas periodiskt mot liknande program i såväl Europa som i USA och Asien. Parallellinvesteringsprogram ger ett ekonomiskt incitament till ett fördjupat personligt engagemang i analys- och investeringsarbetet genom att utfallet är direkt kopplat till verksamhetens ekonomiska resultat.
Parallellinvesteringsprogrammen är kopplade till realiserad värdetillväxt på innehaven, efter avdrag för kostnader, betraktad som en portfölj. Detta betyder att när en investering är realiserad med vinst, så får respektive parallellinvesterare sin del av vinsten, efter avsättning för eventuell orealiserad värde nedgång eller nedskrivningar av andra investeringar.
Programmen medger en andel som kan komma parallellinvesterarna tillhanda om maximalt 16 procent av vinsten, vilket är i linje med praxis på riskkapitalmarknaden.
Givet omstruktureringen av Investor Growth Capital under 2011 har för en handfull personer deltagandet i Investor Growth Capitals parallellinvesterings/ vinstdelningsprogram ersatts med ett deltagande i ett för omstruktureringsbeslutet mer ändamålsenligt vinstdelningsprogram. Detta program är kopplat till totala realiserade intäkter av innehaven överskridande en fördefinierad nivå satt i relation till innehavens marknadsvärde. Maximal total andel som kan komma programdeltagarna tillgodo är 10 procent av intäkterna överskridande denna nivå.
Aktieinvesteringsprogram "management participation programs" Styrelseledamöter och ledande befattningshavare i onoterade investeringar, inklusive Mölnlycke Health Care och Aleris, erbjuds möjlighet att investera i företagen genom aktieinvesteringsprogram. Villkoren för programmen baseras på marknadsvärderingar och är utformade så att programdeltagarna erhåller en lägre avkastning än ägarna om investeringsplanen inte uppnås men om planen överträffas erhåller deltagarna en högre avkastning än ägarna. I samband med sitt tillträde som styrelseordförande i Mölnlycke Health Care 2007, och således innan inval i styrelsen för Investor 2009, förvärvade Gunnar Brock aktier för cirka 6,4 Mkr inom ramen för Mölnlycke Health Cares aktieinvesteringsprogram. I april 2012, då en avtalad möjlighet fanns för deltagarna att sälja aktier inom ramen för programmet, avyttrade Gunnar Brock delar av sitt aktieinnehav i Mölnlycke Health Care till Investor för cirka 10,6 Mkr. Inga övriga styrelseledamöter i Investor AB deltar i dessa program.
| År | Försäljning av varor/tjänster |
Inköp av varor/tjänster |
Finansiella kostnader |
Finansiella intäkter |
Utdelning/ Inlösen |
Kapital tillskott |
Fordran | Skuld | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Intresseföretag Intresseföretag |
2012 2011 |
7 11 |
12 9 |
182 133 |
471 445 |
3 383 3 949 |
182 416 |
6 752 6 414 |
2 425 2 078 |
| Andra närstående1) Andra närstående1) |
2012 2011 |
1 2 |
1) Wallenbergstiftelserna
| Moderbolaget | År | Försäljning av varor/tjänster |
Inköp av varor/tjänster |
Finansiella kostnader |
Finansiella intäkter |
Utdelning/ Inlösen |
Kapital - tillskott |
Fordran | Skuld |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Dotterföretag Dotterföretag |
2012 2011 |
28 14 |
9 8 |
30 114 28 193 |
47 53 |
||||
| Intresseföretag Intresseföretag |
2012 2011 |
4 11 |
11 8 |
17 9 |
– – |
2 873 3 438 |
182 416 |
3 3 |
|
| Andra närstående1) Andra närstående1) |
2012 2011 |
1 2 |
1) Wallenbergstiftelserna
Den 6 mars aviserade Investor att man ingått avtal om att teckna sig för 270 Mkr i en riktad nyemission i Active Biotech. Investor tecknar sig för 6,0 miljoner aktier till teckningskursen 45 kronor. Investors ägarandel kommer att uppgå till 8,0 procent av kapital och röster. Innehavet kommer att redovisas inom Finansiella investeringar.
| 2012 | 2011 | |
|---|---|---|
| Moderbolaget Återförd nedskrivning andelar i koncernföretag |
– | 520 |
| Totalt | – | 520 |
Återföring av tidigare nedskrivningar av andelar i koncernföretag har föranletts av att dessa företags innehav av aktier och andelar har haft en positiv värdeförändring under 2011. Återvinningsvärdet har fastställts till nettoförsäljningsvärdet.
| 2012 | 2011 | |
|---|---|---|
| Moderbolaget | ||
| Ränteintäkter från koncernföretag | 2 050 | 1 977 |
| Värdeförändring | 710 | –58 |
| Övriga ränteintäkter | 37 | – |
| Valutakursdifferenser | –1 703 | 615 |
| Totalt | 1 094 | 2 534 |
| 2012 | 2011 | |
|---|---|---|
| Moderbolaget | ||
| Ränteintäkter från koncernföretag | 13 | 126 |
| Värdeförändring | 8 | – |
| Värdeförändring säkring långsiktig | ||
| aktierelaterad lön | – | 2 |
| Övriga ränteintäkter | 6 | 2 |
| Valutakursdifferenser | 3 | –1 |
| Totalt | 30 | 129 |
I Moderbolaget belastar låneutgifter resultatet under den period till vilken de hänför sig. Inga låneutgifter aktiveras på tillgångar.
| 2012 | 2011 | |
|---|---|---|
| Moderbolaget | ||
| Räntekostnader till koncernföretag | –466 | –486 |
| Värdeförändring | –446 | 58 |
| Värdeförändring hänförlig till långsiktig | ||
| aktierelaterad lön | –30 | – |
| Finansiellt netto internbank1) | –184 | –353 |
| Räntekostnader, övrig upplåning | –1 247 | –1 132 |
| Valutakursdifferenser | 1 699 | –475 |
| Övrigt | –26 | –22 |
| Totalt | –700 | –2 410 |
1) Reglering av finansiellt netto mellan Moderbolaget och internbanken, AB Investor Group Finance.
Dotterföretag är företag som står under ett bestämmande inflytande från Investor AB. Bestämmande inflytande innebär direkt eller indirekt en rätt att utforma ett företags finansiella och operativa strategier i syfte att erhålla ekonomiska fördelar.
I Moderbolaget redovisas andelar i dotterföretag till anskaffningsvärde, och till skillnad från i koncernredovisningen ingår utgifter som är hänförliga till rörelseförvärv i anskaffningsvärdet i juridisk person. Villkorade köpeskillingar värderas utifrån sannolikheten av att köpeskillingen kommer att utgå. Eventuella förändringar av avsättningen/fordran ökar/minskar anskaffningsvärdet. Anskaffningsvärdet prövas vid varje balansdag för att bedöma om det finns ett nedskrivningsbehov.
Utdelning på dotterföretagsaktier ingår i Moderbolagets rörelseresultat.
Aktieägartillskott redovisas direkt mot eget kapital hos mottagaren och aktiveras i aktier och andelar hos givaren, i den mån nedskrivning ej erfordras.
| 31/12 2012 | 31/12 2011 | |
|---|---|---|
| Moderbolaget | ||
| Ackumulerade anskaffningsvärden | ||
| Vid årets början | 41 174 | 37 138 |
| Förvärv och kapitaltillskott | 3 597 | 4 036 |
| Avyttringar och återbetalda kapitaltillskott | –372 | – |
| 44 399 | 41 174 | |
| Ackumulerade nedskrivningar | ||
| Vid årets början | – | –520 |
| Årets återförda nedskrivningar | – | 520 |
| – | – | |
| Redovisat värde vid årets slut | 44 399 | 41 174 |
Specifikation av Moderbolagets direkta innehav av andelar i koncernföretag
| Ägarandel i %1) | Redovisat värde | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| Dotterföretag, säte, organisationsnummer | Antal andelar | 31/12 2012 | 31/12 2011 | 31/12 2012 | 31/12 2011 |
| Investor Holding AB, Stockholm, 556554–1538 | 1 000 | 100,0 | 100,0 | 21 533 | 20 783 |
| Invifed 2 AB, Stockholm, 556752-6057 | 100 000 | 100,0 | 100,0 | 8 773 | 6 563 |
| Rotca AB, Stockholm, 556693–6661 | 1 000 | 100,0 | 100,0 | 4 826 | 4 825 |
| Indap Invest AB, Stockholm, 556690–7084 | 1 000 | 100,0 | 100,0 | 4 621 | 4 246 |
| Patricia Holding AB, Stockholm, 556619-6753 | 1 000 | 100,0 | 100,0 | 2 669 | 2 669 |
| Indif AB, Stockholm, 556733-9915 | 11 000 | 100,0 | 100,0 | 1 056 | 1 056 |
| AB Vectura, Stockholm, 556012–1575 | 50 000 | 100,0 | 100,0 | 393 | 393 |
| Vectura Fastigheter AB, Stockholm, 556903-0587 | 50 000 | 100,0 | – | 262 | – |
| The Grand Group AB, Stockholm, 556302–9650 | 10 000 | 100,0 | 100,0 | 204 | 577 |
| AB Investor Group Finance, Stockholm, 556371–99872) | 100 000 | 100,0 | 100,0 | 54 | 54 |
| AB Cator, Stockholm, 556619–6811 | 1 000 | 100,0 | 100,0 | 6 | 6 |
| Duba AB, Stockholm, 556593–5508 | 1 000 | 100,0 | 100,0 | 2 | 2 |
| Invaw Holding AB, Stockholm, 556904-1212 | 50 000 | 100,0 | – | 0 | – |
| Moderbolagets redovisade värde | 44 399 | 41 174 |
1) Ägarandelen av kapitalet avses, vilket även överensstämmer med andelen av rösterna. 2) Koncernens internbank.
| Ägarandel i %1) | ||
|---|---|---|
| Dotterföretag, säte | 31/12 2012 | 31/12 2011 |
| Investor Growth Capital AB, Stockholm2) | 100,0 | 100,0 |
| Investor Investment Northern Europe Ltd, Guernsey3) | 100,0 | 100,0 |
| Mölnlycke AB, Göteborg | 94,3 | 90,2 |
| Aleris Group AB, Stockholm | 93,6 | 93,0 |
1) Ägarandelen av kapitalet avses.
2) Ägarbolag till Investor Growth Capital.
3) Bolagets verksamhet utgörs av aktieförvaltning.
Andelar i intresseföretag redovisas till anskaffningsvärde eller verkligt värde enligt IAS 39. Vald princip är beroende av hur Investor styr och följer upp bolagens verksamhet, se även Not 12, Aktier och andelar i intresseföretag.
För andelar redovisade till anskaffningsvärde prövas redovisade värden vid varje balansdag för att bedöma om det finns indikation på nedskrivningsbehov.
| 31/12 2012 | 31/12 2011 | |
|---|---|---|
| Moderbolaget | ||
| Ackumulerade anskaffningsvärden | ||
| Vid årets början | 5 880 | 5 723 |
| Förvärv och kapitaltillskott | 182 | 157 |
| 6 062 | 5 880 | |
| Ackumulerade nedskrivningar | ||
| Vid årets början | –4 580 | –5 634 |
| Årets återförda nedskrivningar | – | 1 054 |
| –4 580 | –4 580 | |
| Redovisat värde vid årets slut | 1 482 | 1 300 |
| Redovisat värde vid årets slut | 93 251 | 75 311 |
|---|---|---|
| resultaträkningen | 17 906 | –18 996 |
| Omvärderingar redovisade över | ||
| Avyttringar | – | –1 027 |
| Förvärv | 34 | 2 058 |
| Vid årets början | 75 311 | 93 276 |
| Moderbolaget | ||
| 31/12 2012 | 31/12 2011 |
| 31/12 2012 | Investors andel av | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Företag, säte, organisationsnummer | Antal aktier | Röstandel, % Kapitalandel, % | Eget kapital1) | Årets resultat2) | Redovisat värde3) |
Verkligt värde |
||
| Moderbolaget | ||||||||
| Finansiella investeringar: | ||||||||
| Hi3G Holdings AB, Stockholm, 556619-66474) | 40 000 | 40 | 40 | 1 437 | 296 | 1 351 | 1 351 | |
| Hi3G Enterprise AB, Stockholm, 556782-93294) | 40 000 | 40 | 40 | 39 | –170 | 131 | 131 | |
| Totalt andelar i intresseföretag värderade till anskaffningsvärdemetoden |
1 482 | 1 482 | ||||||
| Kärninvesteringar: | ||||||||
| Atlas Copco, Stockholm, 556014-2720 | 206 895 611 | 22 | 17 | 5 911 | 2 341 | 36 645 | 36 645 | |
| SEB, Stockholm, 552032-9081 | 456 089 264 | 21 | 21 | 22 763 | 2 422 | 25 194 | 25 194 | |
| Ericsson, Stockholm, 556016-0680 | 174 303 252 | 21 | 5 | 7 304 | 313 | 11 120 | 11 120 | |
| Electrolux, Stockholm, 556009-4178 | 47 866 133 | 30 | 15 | 3 072 | 403 | 8 156 | 8 156 | |
| Saab, Linköping, 556036-0793 | 32 778 098 | 40 | 30 | 4 233 | 462 | 4 428 | 4 428 | |
| Swedish Orphan Biovitrum AB, Stockholm, 556038-9321 107 594 165 | 41 | 40 | 1 931 | –40 | 3 906 | 3 906 | ||
| Husqvarna, Jönköping, 556000-5331 | 97 052 157 | 30 | 17 | 1 951 | 172 | 3 802 | 3 802 | |
| Totalt andelar i intresseföretag värderade till verkligt värde |
93 251 | 93 251 | ||||||
| Totalt andelar i intresseföretag | 94 733 | 94 733 |
1) Eget kapital avser ägd andel av företagets eget kapital inklusive eget kapitaldelen i obeskattade reserver efter anpassning till Investors redovisnings- och bedömningsprinciper. 2) Årets resultat avser ägarandelen av företagets resultat efter skatt inklusive eget kapitaldelen i årets förändring av obeskattade reserver efter anpassning till Investors redovisnings-
och bedömningsprinciper. 3) Redovisat värde består av anskaffningskostnad med tillägg för periodens investeringar, avyttringar samt värdeförändringar i form av nedskrivningar till verkligt värde för
anskaffningsvärdesmetoden respektive verkligt värde för intresseföretag värderade till verkligt värde.
4) Rapportering från Hi3G Holdings AB och Hi3G Enterprise AB erhålls med en månads förskjutning.
| Specifikation av andelar i intresseföretag | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 31/12 2011 | |||||||
| Företag, säte, organisationsnummer | Antal aktier | Röstandel, % Kapitalandel, % | Eget kapital1) | Årets resultat2) | Redovisat värde3) |
Verkligt värde |
|
| Moderbolaget Finansiella investeringar: |
|||||||
| Hi3G Holdings AB, Stockholm, 556619-66474) | 40 000 | 40 | 40 | 1 270 1 805 |
1 221 | 1 221 | |
| Hi3G Enterprise AB, Stockholm, 556782-93294) | 40 000 | 40 | 40 | 26 | –167 | 79 | 79 |
| Totalt andelar i intresseföretag värderade till anskaffningsvärdemetoden |
1 300 | 1 300 | |||||
| Kärninvesteringar: | |||||||
| Atlas Copco, Stockholm, 556014-2720 | 206 895 611 | 22 | 17 | 4 852 | 2 185 | 30 366 | 30 366 |
| SEB, Stockholm, 552032-9081 | 456 089 264 | 21 | 21 | 22 690 | 2 316 | 18 282 | 18 282 |
| Ericsson, Stockholm, 556016-0680 | 173 728 702 | 21 | 5 | 7 709 | 667 | 12 112 | 12 112 |
| Electrolux, Stockholm, 556009-4178 | 47 866 133 | 30 | 15 | 3 182 | 320 | 5 237 | 5 237 |
| Saab, Linköping, 556036-0793 | 32 778 098 | 40 | 30 | 3 925 | 666 | 4 638 | 4 638 |
| Husqvarna, Jönköping, 556000-5331 | 97 052 157 | 30 | 17 | 2 086 | 168 | 3 062 | 3 062 |
| Swedish Orphan Biovitrum, Stockholm, 556038-9321 | 107 594 165 | 41 | 40 | 1 998 | 7 | 1 614 | 1 614 |
| Totalt andelar i intresseföretag värderade till verkligt värde |
75 311 | 75 311 | |||||
| Totalt andelar i intresseföretag | 76 611 | 76 611 |
1) Eget kapital avser ägd andel av företagets eget kapital inklusive eget kapitaldelen i obeskattade reserver efter anpassning till Investors redovisnings- och bedömningsprinciper. 2) Årets resultat avser ägarandelen av företagets resultat efter skatt inklusive eget kapitaldelen i årets förändring av obeskattade reserver efter anpassning till Investors redovisnings-
och bedömningsprinciper. 3) Redovisat värde består av anskaffningskostnad med tillägg för periodens investeringar, avyttringar samt värdeförändringar i form av nedskrivningar till verkligt värde för
anskaffningsvärdemetoden respektive verkligt värde för intresseföretag värderade till verkligt värde. 4) Rapportering från Hi3G Holdings AB och Hi3G Enterprise AB erhålls med en månads förskjutning.
| 31/12 2012 | 31/12 2011 | |
|---|---|---|
| Moderbolaget | ||
| Vid årets början | 39 492 | 41 038 |
| Förvärv | 436 | 1 547 |
| Avyttringar | –79 | – |
| Omvärderingar redovisade över resultaträkningen | 329 | –3 093 |
| Redovisat värde vid årets slut | 40 178 | 39 492 |
| 31/12 2012 | 31/12 2011 | |
|---|---|---|
| Moderbolaget | ||
| Vid årets början | 25 243 | 26 024 |
| Ny utlåning | 5 498 | 1 006 |
| Försäljningar/förfall/lösen | –864 | –168 |
| Omklassificeringar | – | –2 078 |
| Orealiserad värdeförändring | –811 | 459 |
| Redovisat värde vid årets slut | 29 066 | 25 243 |
Vi har utfört en revision av årsredovisningen och koncernredovisningen för Investor AB (publ.) för år 2012. Bolagets årsredovisning och koncernredovisning ingår i den tryckta versionen av detta dokument på sidorna 10-11 samt 22-102.
Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta en årsredovisning som ger en rättvisande bild enligt årsredovisningslagen och en koncernredovisning som ger en rättvisande bild enligt International Financial Reporting Standards, såsom de antagits av EU, och årsredovisningslagen, och för den interna kontroll som styrelsen och verkställande direktören bedömer är nödvändig för att upprätta en årsredovisning och koncernredovisning som inte innehåller väsentliga felaktigheter, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel.
Vårt ansvar är att uttala oss om årsredovisningen och koncernredovisningen på grundval av vår revision. Vi har utfört revisionen enligt International Standards on Auditing och god revisionssed i Sverige. Dessa standarder kräver att vi följer yrkesetiska krav samt planerar och utför revisionen för att uppnå rimlig säkerhet att årsredovisningen och koncernredovisningen inte innehåller väsentliga felaktigheter.
En revision innefattar att genom olika åtgärder inhämta revisionsbevis om belopp och annan information i årsredovisningen och koncernredovisningen. Revisorn väljer vilka åtgärder som ska utföras, bland annat genom att bedöma riskerna för väsentliga felaktigheter i årsredovisningen och koncernredovisningen, vare sig dessa beror på oegentligheter eller på fel. Vid denna riskbedömning beaktar revisorn de delar av den interna kontrollen som är relevanta för hur företaget upprättar årsredovisningen och koncernredovisningen för att ge en rättvisande bild i syfte att utforma granskningsåtgärder som är ändamålsenliga med hänsyn till omständigheterna, men inte i syfte att göra ett uttalande om effektiviteten i bolagets interna kontroll. En revision innefattar också en utvärdering av ändamålsenligheten i de redovisningsprinciper som har använts och av rimligheten i styrelsens och verkställande direktörens uppskattningar i redovisningen, liksom en utvärdering av den övergripande presentationen i årsredovisningen och koncernredovisningen.
Vi anser att de revisionsbevis vi har inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.
Enligt vår uppfattning har årsredovisningen upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av moderbolagets finansiella ställning per den 31 december 2012 och av dess finansiella resultat och kassaflöden för året enligt årsredovisningslagen. Koncernredovisningen har upprättats i enlighet med årsredovisningslagen och ger en i alla väsentliga avseenden rättvisande bild av koncernens finansiella ställning per den 31 december 2012 och av dess finansiella resultat och kassaflöden för året enligt International Financial Reporting Standards, såsom de antagits av EU, och årsredovisningslagen. En bolagsstyrningsrapport har upprättats. Förvaltningsberättelsen och bolagsstyrningsrapporten är förenliga med årsredovisningens och koncernredovisningens övriga delar.
Vi tillstyrker därför att årsstämman fastställer resultaträkningen och balansräkningen för Moderbolaget och koncernen.
Utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen har vi även utfört en revision av förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust samt styrelsens och verkställande direktörens förvaltning för Investor AB (publ.) för år 2012.
Det är styrelsen som har ansvaret för förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust, och det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för förvaltningen enligt aktiebolagslagen.
Vårt ansvar är att med rimlig säkerhet uttala oss om förslaget till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust och om förvaltningen på grundval av vår revision. Vi har utfört revisionen enligt god revisionssed i Sverige.
Som underlag för vårt uttalande om styrelsens förslag till dispositioner beträffande bolagets vinst eller förlust har vi granskat styrelsens motiverade yttrande samt ett urval av underlagen för detta för att kunna bedöma om förslaget är förenligt med aktiebolagslagen.
Som underlag för vårt uttalande om ansvarsfrihet har vi utöver vår revision av årsredovisningen och koncernredovisningen granskat väsentliga beslut, åtgärder och förhållanden i bolaget för att kunna bedöma om någon styrelseledamot eller verkställande direktören är ersättningsskyldig mot bolaget. Vi har även granskat om någon styrelseledamot eller verkställande direktören på annat sätt har handlat i strid med aktiebolagslagen, årsredovisningslagen eller bolagsordningen.
Vi anser att de revisionsbevis vi inhämtat är tillräckliga och ändamålsenliga som grund för våra uttalanden.
Vi tillstyrker att årsstämman disponerar vinsten enligt förslaget i förvaltningsberättelsen och beviljar styrelsens ledamöter och verkställande direktören ansvarsfrihet för räkenskapsåret.
Stockholm den 13 mars 2013 KPMG AB
Helene Willberg
Auktoriserad revisor
Årets resultat i procent av genomsnittligt eget kapital.
Utdelning per aktie i förhållande till börskurs per aktie på balansdagen.
Rörelseresultat före räntor, skatter och avskrivningar.
EBITDA efter portföljavskrivningar.
Eget kapital inklusive konvertibla förlagslån i förhållande till antal aktier på balansdagen efter full konvertering.
Förvaltningskostnader
Generella kostnader för att driva investeringsverksamheten.
Omfattar moderbolagets verksamhet, Investors internbank, tradingverksamhet och Investor Growth Capital. Investor Growth Capital är dock endast inkluderat till och med den 30 juni 2011.
Ett företag vars uppgift huvudsakligen är att genom ett långsiktigt ägande av ett välfördelat värdepappersinnehav erbjuda aktieägare riskfördelning och god avkastning samt vars aktier ägs av ett stort antal fysiska personer.
Andel av vinst som resulterar i kassaflöde.
Definierat som den riskfria räntan med tillägg av riskpremie.
En metod för att fastställa aktuellt värde på ett bolag genom att jämföra finansiella nyckeltal med relevanta jämförelsebolag.
Räntebärande kort- och långfristiga skulder inklusive pensionsskulder med avdrag för likvida medel, kortfristiga placeringar, finansiella placeringar och räntebärande kort- och långfristiga fordringar.
EBITDA justerat för extraordinära poster såsom omstruktureringskostnader, vissa av- eller nedskrivningar samt specifika investeringar.
Antalet omsatta aktier under ett år i förhållande till totalt antal utestående aktier.
Ett aktieindex beräknat på kursutvecklingen för Stockholmsbörsens 30 mest omsatta aktier.
Årets resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare i förhållande till vägt genomsnittligt antal utestående aktier.
Årets resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare plus räntekostnader efter skatt avseende konvertibla förlagslån, i förhållande till vägt genomsnittligt antal utestående aktier efter full konvertering och justerat för effekt av aktierelaterade ersättningar.
Den avkastning som erhålles vid en investering i statsobligationer. Vid beräkningar har Investor använt SSVX 90 dagar.
Den överavkastning utöver den riskfria räntan som en investerare kräver för att kompensera för den högre risken i en aktieplacering.
Ett svenskt avkastningsindex beräknat på kurs förändring och åter investerade utdelningar.
Nettoskuld/nettokassa i förhållande till totala tillgångar.
Eget kapital samt konvertibla förlagslån i förhållande till balansomslutningen.
Skillnaden mellan substansvärde och börsvärde i förhållande till substansvärdet. Om börsvärdet är lägre än substansvärdet handlas aktien med rabatt, om börsvärdet är högre handlas den med premie.
Marknadsvärde på totala tillgångar minskat med nettoskulden/ ökat med nettokassa (överensstämmer med eget kapital).
Substansvärde i förhållande till antal aktier på balansdagen.
Summan av kursförändring inklusive återinvesterad utdelning.
Samtliga tillgångar och skulder som inte ingår i nettoskulden, vilket är detsamma som balansomslutning med avdrag för tillgångsposter som ingår i nettoskulden och avdrag för ej räntebärande skulder.
Värdering enligt finansieringsrunda med extern prissättning.
Lämnad utdelning i förhållande till mottagna utdelningar från kärninvesteringar.
Förändringen av marknadsvärdet i förhållande till ingående marknadsvärde.
Förändringen i eget kapital under året till följd av transaktioner och andra händelser, utöver sådana förändringar som är följden av transaktioner med ägare i deras egenskap av ägare.
| Årlig genom snittlig tillväxt 5/10 år, % |
|||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Mkr | 2003 | 2004 | 20051) | 2006 | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | |
| Substansvärde2) Kärninvesteringar Noterade Dotterföretag Finansiella Investeringar Övriga tillgångar och skulder Totala tillgångar Nettokassa (+) / Nettoskuld (-) Substansvärde Förändring av substansvärde inkl. återlagd utdelning, % |
85 841 1 075 16 155 585 103 656 –20 593 83 063 36 |
87 408 1 425 16 070 3 265 108 168 –16 082 92 086 13 |
115 419 1 505 17 875 –631 134 168 –223 133 945 47 |
135 274 1 477 22 693 –540 158 904 416 159 320 21 |
127 293 7 066 25 041 –613 158 787 –3 583 155 204 0 |
73 272 7 335 25 321 –432 105 496 9 737 115 233 –23 |
106 231 7 436 30 111 –517 143 261 –588 142 673 26 |
134 314 17 111 30 036 –603 180 858 –11 472 169 386 21 |
118 016 18 400 37 215 –651 172 980 –16 910 156 070 –6 |
141 456 21 291 35 144 –428 197 463 –22 765 174 698 15 |
5/14 |
| Balansräkning i sammandrag Aktier och andelar3 ) Övrigt Balansomslutning3) |
102 981 14 411 117 392 |
104 008 21 366 125 374 |
133 521 28 612 162 133 |
157 481 23 459 180 940 |
153 781 23 450 177 231 |
97 628 43 031 140 659 |
134 728 35 496 170 224 |
160 210 60 557 220 767 |
148 991 64 616 213 607 |
164 431 65 214 229 645 |
|
| Resultat Årets resultat hänförligt till moderbolagets aktieägare Årets totalresultat4) |
–169 – |
8 736 – |
43 842 – |
28 468 – |
–365 – |
–36 708 –36 093 |
31 379 30 858 |
30 631 30 510 |
–9 229 –9 553 |
24 226 23 857 |
|
| Utdelningar Erhållna utdelningar varav från Noterade Kärninvesteringar |
1 846 1 665 |
1 710 1 574 |
2 415 2 163 |
3 171 2 852 |
3 474 3 161 |
4 147 3 803 |
2 866 2 358 |
3 622 3 203 |
4 330 3 998 |
5 177 4 782 |
9/11 |
| Påverkan på substansvärdet2) Påverkan på substansvärdet, Noterade Kärninvesteringar5) Totalavkastning, Noterade Kärninvesteringar, % Påverkan på substansvärdet, Dotterföretag Påverkan på substansvärdet, Partnerägda Finansiella Investeringar Påverkan på substansvärdet, IGC och EQT |
24 131 38 –81 0 202 |
9 416 11 –48 –574 1 204 |
39 587 45 –43 –1 516 6 053 |
30 112 26 –31 –2 063 583 |
–4 376 –3 –17 –1 013 5 907 |
–31 466 –25 329 –375 –3 582 |
31 942 44 204 –1 607 396 |
27 098 26 2 346 –304 1 201 |
–17 889 –13 87 5 475 4 201 |
23 312 20 –194 57 305 |
|
| Transaktioner2) Förvärv, Noterade Kärninvesteringar Avyttringar och inlösen, Noterade Kärninvesteringar Förvärv, Dotterföretag Avyttringar, Dotterföretag Förvärv, Partnerägda Finansiella Investeringar Avyttringar, Partnerägda Finansiella Investeringar Förvärv, IGC och EQT6) Avyttringar, IGC och EQT6) |
1 962 1 891 – – 1 830 – 1 914 2 364 |
1 509 7 733 – – 2 090 – 1 818 4 448 |
1 157 10 570 – – 1 340 4 202 4 580 9 268 |
3 125 10 530 – – 5 585 11 4 490 5 630 |
5 571 6 015 5 702 – 1 286 – 3 627 7 401 |
2 150 20 902 166 – 4 507 – 3 729 2 937 |
3 825 450 17 – 247 5 2 921 563 |
1 693 – 7 198 – 568 16 3 308 3 811 |
5 104 1 057 1 019 – 55 – 3 6526) 4 1936) |
2 762 – 3 386 – 376 80 2 0346) 4 0676) |
|
| Belopp per aktie Substansvärde, kr Resultat före utspädning, kr Resultat efter utspädning, kr Eget kapital, kr |
108 –0,22 –0,22 64 |
120 11,39 11,37 120 |
175 57,15 57,02 175 |
208 37,13 37,03 208 |
203 –0,48 –0,48 203 |
150 –47,98 –47,98 150 |
187 41,12 41,08 187 |
223 40,24 40,20 224 |
205 –12,14 –12,14 206 |
230 31,85 31,83 230 |
|
| Nyckeltal Skuldsättningsgrad, % Soliditet, % Avkastning på eget kapital, % Substansrabatt, % Förvaltningskostnad, % av substansvärdet |
20 71 0 36 0,7 |
15 73 10 30 0,5 |
0 83 39 21 0,4 |
0 88 19 20 0,4 |
2 88 0 28 0,4 |
–9 82 –27 24 0,5 |
0 84 24 29 0,4 |
6 77 20 37 0,3 |
10 73 –6 39 0,3 |
12 76 15 –27 0,2 |
|
| Aktiedata Antal aktier, miljoner Innehav av egna aktier, miljoner Börskurs den 31 december, kr7) Börsvärde den 31 december Lämnad utdelning till moderbolagets aktieägare Lämnad utdelning per aktie, kr Vidareutdelningsandel, % Direktavkastning, % Investoraktiens årliga omsättningshastighet, %7) Investoraktiens totalavkastning, %7) SIXRX(avkastningsindex), % OMXS30 Index, % Utländsk ägande av kapital, % |
767,2 – 69,50 53 007 1 726 2,25 104 3,2 168 43 34 29 19 |
767,2 – 84,50 64 826 1 726 2,25 110 2,7 121 25 21 17 19 |
767,2 – 139,00 106 326 2 685 3,50 124 2,5 130 68 36 29 20 |
767,2 0,7 168,00 127 950 3 449 4,50 121 2,7 146 24 28 20 28 |
767,2 1,4 147,00 111 244 3 637 4,75 115 3,2 165 –10 –3 –6 28 |
767,2 2,5 117,00 88 066 3 059 4,00 80 3,4 135 –18 –39 –39 31 |
767,2 4,7 132,90 100 992 3 050 4,00 130 3,0 117 18 53 44 29 |
767,2 6,7 143,9 107 907 3 802 5,00 119 3,5 100 11 27 21 31 |
767,2 6,7 128,4 96 028 4 603 6,00 115 4,7 112 –8 –14 –15 33 |
767,2 6,2 170,0 128 048 5 3708, 9) 7,008) 1128) 4,1 78 38 16 12 33 |
3/13 8/12 7/17 3/13 0/8 |
1) Omräkning till följd av omklassificeringar och ändrade redovisningsprinciper görs, om ej annat anges, endast för jämförelseåret närmast före det år förändringen görs. I enlighet härmed har endast jämförelsetal för 2004 räknats om i samband med övergången till IFRS som gjordes 2005. Detaljerad information om effekterna av övergången till IFRS återfinns i årsredovisningen för 2005.
2) Nuvarande affärsområdesindelning gäller från 2011. För åren 2003-2010 har en omfördelning
av värden gjorts för att så långt som möjligt efterlikna den nu gällande affärsområdesindelningen. 3) För 2003 (före övergången till IFRS) inkluderar posterna övervärden.
4) Ny räkning från och med 2009, endast jämförelsetal avseende 2008 har justerats. 5) För år 2003 har värdeförändringar räknats fram baserat på redovisade värden och övervärden.
6) Från och med 1 juli 2011 inkluderar 'förvärv' ett kapitaltillskott från Investor till IGC om 1 137 Mkr (2011) samt 750 Mkr (2012). Avyttringar inkluderar utdelningar från IGC till Investor om 674 Mkr för 2011 samt 607 Mkr för 2012.
7) Avser B-aktien.
8) Föreslagen utdelning 7,00 kr/aktie. 9) Beräknat på totalt antal registrerade aktier.
Investors affärsfilosofi har varit densamma sedan bildandet 1916 – att investera i bolag och som ledande ägare aktivt bidra till deras framgång. Under årens lopp har vi utvecklats i takt med hög- och lågkonjunkturer, recessioner, internationalisering och ständigt föränderliga kapitalmarknader, för att tillvarata nya möjligheter och skapa värdetillväxt. Vi har investerat i nya spännande bolag och branscher och lämnat andra längs vägen. Genom åren har vi byggt upp kunnande, ett unikt internationellt nätverk och ett starkt anseende som tillsammans utgör en konkurrensfördel när vi, med vår långsiktiga ägarsyn, går in i framtiden.
1916 Investor bildas. Aktieinnehaven som finns inom Stockholms Enskilda Bank överförs till investmentbolaget Investor. Atlas Copco, SEB och Scania ingår i den ursprungliga bolagsportföljen.
1917-25 Investor noteras på Stockholmsbörsen (1917). Aktier förvärvas i Astra och ASEA.
1937-46 Investor förvärvar aktier i den nybildade militärflygplanstillverkaren Saab. Stockholms Enskilda Bank bildar investmentbolaget Providentia. Jacob Wallenberg (1892-1980) väljs till styrelseordförande för Investor (1946).
1950-56 Investor förvärvar aktier i Ericsson och Electrolux.
1971-72 Stockholms Enskilda Bank och Skandinaviska Banken fusioneras till Skandinaviska Enskilda Banken (SEB). Investmentbolaget Export-Invest bildas i samband med fusionen.
1978 Marcus Wallenberg (1899-1982) väljs till styrelseordförande för Investor och Claes Dahlbäck utses till vd.
1982 Peter Wallenberg väljs till styrelseordförande för Investor.
1984-91 Kema Nobel avyttras och följande bolag fusioneras: STORA/Billerud, STORA/Papyrus, STORA/Swedish Match, ASEA/ Brown Boveri (1988), STORA/Feldmühle Nobel och Tetra Pak/Alfa Laval. Saab-Scania och GM bildar det samägda bolaget Saab Automobile, och OM-gruppen bildas.
1991-92 Investor och Providentia köper ut Saab-Scania från börsen. Incentive noteras på Stockholmsbörsen efter bolagsdelningen från ASEA/ABB. Investor och Providentia fusioneras (1992).
1994-95 Investor förvärvar Export-Invest. Investor bildar EQT tillsammans med SEB och AEA. Saab-Scania delas upp i två separata bolag. Novare Kapital, fokuserat på tillväxtinvesteringar, bildas och byter senare namn till Investor Growth Capital.
1996-99 Investor avyttrar 55 procent av sina aktier i Scania och bolaget noteras. Ett optionsavtal skrivs mellan GM och Investor för att reglera det långsiktiga ägandet av Saab Automobile. Investors innehav i TV4 avyttras. OM-gruppen och Stockholmsbörsen fusioneras liksom S-E-Banken och Trygg Hansa. Percy Barnevik väljs till styrelseordförande för Investor (1997). Stora Enso bildas genom fusionen mellan STORA och Enso. Investor kommer överens om att sälja sitt innehav i Scania till Volvo, men den planerade affären godkänns inte av EU:s konkurrensmyndighet. Astra och Zeneca fusioneras. Marcus Wallenberg utses till vd för Investor (1999).
2000-04 Investor avyttrar aktier i Scania till Volkswagen, som därmed blir den största aktieägaren. 3 Skandinavien, samägt med Hutchison Whampoa, bildas. Investor stärker sina positioner i ABB, Electrolux, Ericsson och SEB, och säljer sina aktier i Stora Enso, SKF, SAS och Volvo. Investor avyttrar sitt kvarvarande innehav i Saab Automobile och delar av sina aktier i AstraZeneca. Claes Dahlbäck väljs till styrelseordförande för Investor (2002). Investor deltar i Ericssons och ABB:s nyemissioner.
2005 Jacob Wallenberg väljs till styrelseordförande och Börje Ekholm utses till vd. Investor avyttrar delar av sina innehav i ABB, AstraZeneca, Scania och SEB för att återställa finansiell flexibilitet. Private Equity-verksamheten slutför en rad framgångsrika transaktioner, såsom avyttringarna av Bredbandsbolaget och Tessera.
2006-09 Investor och EQT avnoterar Gambro. Husqvarna avknoppas från Electrolux. WM-data säljs till brittiska LogicaCMG. MAN lägger ett fientligt bud på Scania som Investor, och senare även Volkswagen, avvisar. Mölnlycke Health Care och Lindorff förvärvas. Positioner stärks i flera av Investors kärn investeringar. Gambro Healthcare avyttras, OMX säljs till NASDAQ/Borse Dubai och Scania till Volkswagen. Investor investerar i Biovitrum och stödjer fusionen mellan Biovitrum och Swedish Orphan International. Investor deltar i Husqvarnas och SEB:s nyemissioner.
2010 Investor adderar två dotterföretag genom förvärvet av Aleris och genom köp av ytterligare aktier i Mölnlycke Health Care. Investor förvärvar ytterligare aktier i Saab från BAE Systems och genomför tilläggsinvesteringar i Atlas Copco, Electrolux och Husqvarna. Investor förvärvar aktier i NASDAQ OMX. Under 2009-2010 genomför Investor investeringar för omkring 23 Mdr kronor.
2011 Investor uppdaterar sin strategi och presenterar en ny verksamhets struktur med tydligt fokus på Kärninvesteringar. Investor Growth Capital blir en fristående enhet, helägd av Investor. En plattform för starka framtida kassaflöden etableras och betydande kostnadsbesparingar initieras. Investor stärker sina positioner ytterligare i ABB, Atlas Copco, Electrolux, Ericsson, Husqvarna och NASDAQ OMX. CaridianBCT avyttras.
2012 Investor förvärvar aktier i Wärtsilä, i samsyn med huvudägaren Fiskars, som blir en ny kärninvestering. Investor stärker sina positioner ytterligare i ABB och NASDAQ OMX. Kostnadsbesparingsprogrammet, vilket initierades 2011, slutfördes och Investor når numera en mer uthållig kostnadsnivå om 90-95 Mkr på kvartalsbasis. Investor och EQT ingick avtal om att avyttra Gambro.
Investor AB inbjuder aktieägarna att delta i årsstämma måndagen den 15 april 2013 klockan 16:00, på City Conference Centre, Barnhusgatan 12-14, Stockholm. Inregistreringen till årsstämman börjar klockan 14:30. Enklare förtäring serveras före stämman.
Aktieägare som vill delta i årsstämman ska dels vara införd i den av Euroclear Sweden AB förda aktieboken tisdagen den 9 april 2013 och dels anmäla sig till bolaget senast tisdagen den 9 april 2013.
För att äga rätt att delta i årsstämman måste aktieägare, som har sina aktier förvaltarregistrerade genom bank eller annan förvaltare, begära att tillfälligt vara införd i aktieboken hos Euroclear Sweden AB tisdagen den 9 april 2013. Aktieägare måste underrätta förvaltaren härom i god tid före denna dag.
Aktieägare som företräds genom ombud ska utfärda fullmakt för sådant ombud. Om fullmakten utfärdats av juridisk person ska bestyrkt kopia av registreringsbeviset för den juridiska personen, som utvisar behörighet att utfärda fullmakten, bifogas. Fullmakten i original samt eventuellt registreringsbevis bör i god tid före årsstämman insändas till: Investor AB, Årsstämman, 103 32 Stockholm. Fullmakts formulär finns tillgängligt på Investors hemsida: www.investorab.com.
Aktieägare eller ombud för aktieägare får vid årsstämman medföra högst två biträden. Biträden får medföras endast om aktieägare till Investor AB anmäler biträdet på det vis som anges ovan för anmälan om aktieägares deltagande. Frågor avseende årsstämman besvaras på telefon 08 - 611 29 10, mellan klockan 09:00 och 17:00, måndag till fredag.
Styrelsen och verkställande direktören föreslår att till aktieägarna utdelas 7,00 kronor per aktie för räkenskapsåret 2012 samt att torsdagen den 18 april 2013 ska vara avstämningsdag. Om årsstämman beslutar i enlighet med förslaget beräknas utdelningen sändas ut genom Euroclear Sweden AB:s försorg tisdagen den 23 april 2013.
För att få tillgång till och beställa ekonomisk och finansiell information erbjuder vi en prenumerationstjänst (information via sms, e-post och tryckta årsredovisningar) som finns tillgänglig via Investor AB:s hemsida: www.investorab.com, eller genom att ringa 08-614 28 00.
Tryckta årsredovisningar distribueras till aktieägare som har begärt det. Alla nytillkomna aktieägare får ett brev med instruktioner om hur de framöver får löpande information.
Magnus Dalhammar: 08 - 614 21 30 [email protected]
IR-grupp: 08 - 614 28 00
www.investorab.com
Produktion: Investor och Addira. Fotograf: Jeanette Hägglund samt foton från innehaven. Tryck: Åtta 45 Tryckeri AB, Sverige, 2013. Papper: Profimatt, 250g/100g.
Vi är en engagerad ägare som med erfarenhet, kunskap och ett unikt nätverk utvecklar noterade och onoterade bolag till att bli ledande inom sina respektive branscher.
103 32 Stockholm Besöksadress: Arsenalsgatan 8C Telefon: +46 8 614 20 00 Telefax: +46 8 614 21 50
Building tools?
Free accounts include 100 API calls/year for testing.
Have a question? We'll get back to you promptly.