Quarterly Report • Jul 18, 2013
Quarterly Report
Open in ViewerOpens in native device viewer
| Ägarandelar | Andel av totala | Värde, | Påverkan på | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Antal aktier | kapital/röster1) (%) |
tillgångar (%) | kr/aktie | Värde Mkr2) | substansvärdet | Värde Mkr2) | |
| 30/6 2013 | 30/6 2013 | 30/6 2013 | 30/6 2013 | 30/6 2013 | 1H 2013 | 31/12 2012 | |
| Kärninvesteringar3) | |||||||
| Noterade | |||||||
| Atlas Copco | 206 895 611 | 16,8/22,3 | 16 | 44 | 33 237 | -2 270 | 36 645 |
| SEB | 456 089 264 | 20,8/20,9 | 14 | 38 | 29 224 | 5 284 | 25 194 |
| ABB | 182 030 142 | 7,9/7,9 | 13 | 35 | 26 587 | 3 082 | 24 371 |
| AstraZeneca | 51 587 810 | 4,1/4,1 | 8 | 22 | 16 420 | 1 236 | 15 807 |
| Ericsson | 175 047 348 | 5,3/21,5 | 6 | 17 | 12 959 | 2 259 | 11 120 |
| Electrolux | 47 866 133 | 15,5/29,9 | 4 | 11 | 8 109 | 263 | 8 157 |
| Wärtsilä | 17 306 978 | 8,8/8,8 | 2 | 7 | 5 068 | 313 | 4 866 |
| Sobi | 107 594 165 | 39,9/40,5 | 2 | 6 | 4 315 | 409 | 3 906 |
| NASDAQ OMX | 19 394 142 | 11,7/11,7 | 2 | 5 | 4 268 | 1 136 | 3 160 |
| Saab | 32 778 098 | 30,0/39,5 | 2 | 5 | 4 189 | -91 | 4 428 |
| Husqvarna | 97 052 157 | 16,8/30,4 | 1 | 4 | 3 416 | -240 | 3 802 |
| 70 | 194 | 147 792 | 141 456 | ||||
| Dotterföretag | |||||||
| Mölnlycke Health Care | |||||||
| Eget kapital | 98/96 | 7 | 20 | 15 067 | 885 | 14 178 | |
| Mezzaninlån | 1 | 2 | 1 949 | 101 | 1 880 | ||
| Aleris | 100/100 | 2 | 5 | 3 981 | -37 | 3 930 | |
| Permobil | 95/90 | 2 | 5 | 3 677 | -24 | - | |
| Grand Hôtel/Vectura | 100/100 | 0 | 2 | 1 256 | -47 | 1 303 | |
| 12 | 34 | 25 930 | 21 291 | ||||
| 82 | 228 | 173 722 | 162 747 | ||||
| Finansiella investeringar | |||||||
| EQT | 6 | 16 | 11 8164) | 860 | 10 984 | ||
| Investor Growth Capital | 5 | 14 | 10 772 | 408 | 10 727 | ||
| Partnerägda investeringar | |||||||
| Gambro | 48/49 | 3 | 7 | 5 4554) | - | 5 455 | |
| Lindorff | |||||||
| Eget kapital | 58/50 | 2 | 6 | 4 426 | 226 | 4 200 | |
| Mezzaninlån | 0 | 0 | 306 | 22 | 284 | ||
| 3 Skandinavien | 40/40 | 1 | 3 | 2 457 | 90 | 2 367 | |
| Övriga partnerägda investeringar | n/a | 0 | 0 | 189 | -2 | 176 | |
| Övriga investeringar (inklusive trading) | 1 | 3 | 1 734 | 260 | 951 | ||
| 18 | 49 | 37 155 | 35 144 | ||||
| Övriga tillgångar och skulder | 0 | 0 | 23 | -428 | |||
| Totala tillgångar | 100 | 277 | 210 900 | 197 463 | |||
| Nettoskuld | -13 | -37 | -28 201 | -22 765 | |||
| Substansvärde | 87 | 240 | 182 6994) | 174 698 |
1) Beräknat i enlighet med LHF:s (Lagen om handel med finansiella instrument). ABB, AstraZeneca, NASDAQ OMX och Wärtsilä i enlighet med schweiziska, brittiska, amerikanska och finska regler.
2) Inkluderar marknadsvärde för derivat hänförliga till investeringar om tillämpligt.
3) Värderas på Investors innehavda aktieslag med undantag för Saab och Electrolux där mest omsatta aktieslag används. Wärtsilä värderas baserat på det underliggande värdet på vårt innehav i Wärtsilä genom Avlis AB.
4) Ej justerad för den aviserade avyttringen av Gambro (för mer information se sid. 4). Om Gambro värderats till det försäljningspris som överenskommits med Baxter hade Gambro värderats till 8.860 Mkr, EQT till 12.461 Mkr och det totala substansvärdet till 186.749 Mkr.
Under kvartalet uppgick vår totalavkastning till -1 procent, vilket var i linje med Stockholmsbörsen (SIXRX). Substansvärdet, med utdelning återlagd, sjönk med 2 procent.
Nyligen fick vi en förhandsvisning av dramat "The Big Exit", där handlingen utgörs av den amerikanska centralbanken Fed:s diskussioner om att börja strama åt sin mycket generösa penningpolitik. Likt en missbrukare kräver marknaden ständigt mer likviditet och minsta antydan om att Fed ska ta bort foten från gaspedalen fick de långsiktiga räntorna att stiga och aktiemarknaden att sjunka. Det positiva budskapet att USA:s ekonomi kan vara på väg att återhämta sig och att Fed endast skulle strama åt penningpolitiken under förutsättning att ekonomin fortsätter att stärkas, försvann i "överraskningen" över en oundviklig åtstramning och normalisering av räntenivåerna. Det är en svår balansgång mellan att strama åt i tid för att förhindra tillgångsbubblor orsakade av för billigt kapital och att strama åt för tidigt och därmed strypa en ömtålig återhämtning. Vi kan nu notera att, bara några veckor senare, slår återigen den amerikanska börsen nya rekord när marknaden förstått situationen. Samtidigt växer oron för den kinesiska ekonomins hälsa efter de senaste årens investeringsboom. Som vi har resonerat kring tidigare kommer en landning, mjuk eller hård, att få globala återverkningar. Och Europa, ja, Europa är fortsatt Europa med alla dess bryderier.
Osäkerheten om utvecklingen på kort sikt kvarstår och vi kan räkna med fortsatt volatilitet. Jag är dock optimistisk vad gäller den globala ekonomin på sikt. Vi befinner oss fortfarande i början av framväxten av en starkare medelklass i Asien, Afrika och Latinamerika. I takt med att dessa regioner blir rikare uppstår attraktiva möjligheter. Som långsiktig ägare verkar vi för att våra företag – och vi själva – alltid kan agera på dessa möjligheter.
För varje innehav beräknar vi löpande det fundamentala värdet, dvs. nuvärdet av vår prognos för bolagets framtida kassaflöden. Skillnaden mellan det fundamentala värdet och dagens marknadsvärde kallar vi "värdegap", vilket förstås varierar mellan innehaven. Det genomsnittliga värdegapet för våra noterade innehav har minskat avsevärt det senaste året. Vi har varit selektiva med aktieköp.
Mölnlyckes skuldsättningsgrad har minskat från 9x EBITDA 2007 till 4,1x genom vinsttillväxt och kassaflöde. Den nuvarande finansieringsstrukturen begränsar dock flexibiliteten och möjligheten att distribuera kapital till Investor. I juli tecknade Mölnlycke ett nytt finansieringsavtal med endast seniora lån. Vi kommer att öka eget kapital i bolaget med cirka 550 MEUR, varav konvertering av vår del av mezzaninlånet uppgår till 220 MEUR och resten genom nytt kapital. Skuldsättningsgraden blir därefter cirka 2,5x 12 månaders rullande EBITDA. Detta frigör och stärker kassaflödet och förbättrar den strategiska flexibiliteten.
Liselott Kilaas, tidigare vice vd och ansvarig för Aleris i Danmark och Norge, tog över som vd för Aleris i juli. Under hennes ledning har teamen i Norge och Danmark stärkt verksamheterna och återställt lönsamheten. Många delar av Aleris verksamhet går bra, men vi är ännu inte nöjda med den totala utvecklingen. Därför vidtas åtgärder för fortsatt förbättring av kvalitet och lönsamhet. Förbättringar tar tid och det uppstår kostnader på kort sikt, men vi förväntar oss positiva effekter de kommande 12-18 månaderna.
Permobil är nu en kärninvestering. För nya dotterföretag påverkas alltid de första kvartalen av bland annat förvärvsrelaterade justeringar (bokföring alltså…), transaktionskostnader och investeringar för att stärka plattformen för framtida tillväxt. Sådana investeringar skapar värde på sikt men kostar i det korta perspektivet. Permobil har under kvartalet nått en förlikning i en patenttvist, vilket har medfört en negativ engångseffekt. Vi välkomnar Permobil och ser fram emot att fortsätta utveckla denna starka verksamhet genom att investera i tillväxt och FoU, samt att stödja initiativ för operationell excellens.
EQT aviserade en ny struktur och styrelse. Det ekonomiska överskottet i fonder etablerade före 2012 delas som idag. För nya fonder kommer vinstdelningen (carried interest) att tillfalla partners, Investor och EQT Holdings AB, i vilket vi äger 19 procent. Utöver vinstdelningen kommer EQT Holdings AB att generera ett överskott från förvaltningsavgifter. Den nya strukturen påverkar inte det ekonomiska värdet på Investors innehav i EQT, men vi tror att den nya strukturen över tid bättre speglar det betydande värde som finns i EQT:s verksamhet. Vi kvarstår som sponsor i EQT:s fonder och ser långsiktigt på vårt engagemang i EQT.
IGC:s strategi har varit att investera i tillväxtbolag (venture capital), enligt modellen "invest-to-sell". Efter vår strategiuppdatering 2011 tar vi nu ännu ett steg i att anpassa IGC:s strategi till vår "invest-to-build" genom att upphöra med denna typ av investeringar. De senaste 20 åren har vi byggt upp en stark närvaro i USA och vi tror att teamet kan skapa värde genom att bygga en koncentrerad portfölj av amerikanska bolag i vilka vi kan ta långsiktiga kontrollpositioner. Detaljerna återstår att få på plats. I närtid är fokus på att sälja den befintliga portföljen på ett värdemaximerande sätt medan vi samtidigt vaskar den efter möjliga guldklimpar att äga långsiktigt. Strategiförändringen innebär att IGC:s organisation har bantats. Modellen att Investor erhåller 50 procent av försäljningslikviderna består.
Konkurrensmyndigheternas process för att godkänna Gambrotransaktionen fortlöper, om än långsammare än beräknat. Vi förväntar oss att transaktionen slutförs under det tredje kvartalet.
Under de senaste åren har Lindorff etablerat sig som ett ledande europeiskt kredithanteringsföretag med starka positioner bland finansiella institutioner i Norden, Tyskland, Nederländerna och Spanien. Fokus ligger på att dra fördel av den operativa hävstången och vi ser nu tecken på förbättrade marginaler. De strategiska möjligheterna för Lindorff är många men de ligger fortfarande i framtiden och är således hypotetiska. Som våra andra partnerägda investeringar kommer Lindorff antingen bli en noterad eller onoterad kärninvestering, eller avyttras.
3 Skandinaviens omsättning lyftes under det andra kvartalet 2012 då omfattande kampanjer resulterade i rekordintäkter från försäljningen av telefoner och EBITDA påverkades positivt av en förändrad redovisningsmetod 2011. Telefonförsäljningen är inkluderad i den rapporterade omsättningen och intäkten per kund (ARPU), men det är en nollmarginalsaffär och därmed ingen värdedrivare. Fokus är därför på tjänsteintäkterna. Den underliggande tjänsteintäkten var oförändrad i Sverige och minskade något i Danmark. Abonnentökningen om 270.000 de senaste tolv månaderna har kompenserat för de fallande marknadspriserna. Prisnivåerna har legat relativt stilla hittills i år. Underliggande EBITDA var därför endast marginellt svagare under andra kvartalet i år jämfört med förra året.
Vi fortsätter att fokusera på att bygga vårt substansvärde genom att äga och utveckla framgångsrika innehav, bedriva verksamheten kostnadseffektivt och betala en stadigt stigande utdelning – vår strategi för att leverera en långsiktigt attraktiv totalavkastning till dig, vår aktieägare.
Börje Ekholm
Under det första halvåret ökade substansvärdet från 174,7 Mdr kronor vid årsskiftet 2012, till 182,7 Mdr kronor. Substansvärdeförändringen, inklusive återlagd utdelning, uppgick till 8 (2) 1) procent under rapportperioden, varav -2 (-5) procent under det andra kvartalet. Under rapportperioden var utvecklingen för Stockholmsbörsens avkastningsindex (SIXRX) 9 procent respektive -1 procent.
1) För balansposter avser siffror inom parentes värdet vid utgången av 2012. För resultatposter avses motsvarande period föregående år.
| Mkr | 2 kv 2013 | 1H 2013 | 1H 2012 |
|---|---|---|---|
| Värdeförändring | -6 699 | 7 424 | -238 |
| Utdelningar | 2 940 | 5 266 | 4 607 |
| Övriga rörelseintäkter1) | 128 | 254 | 249 |
| Förvaltningskostnader | -91 | -181 | -214 |
| Övriga resultatposter2) | 242 | -48 | -480 |
| Koncernens resultat | -3 480 | 12 715 | 3 924 |
| Innehav utan bestämmande inflytande | -2 | 6 | 26 |
| Utbetald utdelning | -5 331 | -5 331 | -4 563 |
| Övrig påverkan på eget kapital | 482 | 611 | -586 |
| Totalt | -8 331 | 8 001 | -1 199 |
1) Inkluderar erhållen ränta på lån till intresseföretag.
2) I övriga resultatposter ingår bland annat andelar i intresseföretags resultat och finansnetto.
| Mkr | 2 kv 2013 | 1H 2013 | 1H 2012 |
|---|---|---|---|
| Kärninvesteringar | -3 651 | 12 186 | 2 069 |
| Finansiella investeringar | 1 451 | 1 832 | 1 720 |
| Investor övergripande | -800 | -686 | -425 |
| Utbetald utdelning | -5 331 | -5 331 | -4 563 |
| Totalt | -8 331 | 8 001 | -1 199 |
Nettoskulden uppgick den 30 juni 2013 till 28.201 (22.765) Mkr, motsvarande en skuldsättningsgrad på 13,4 (11,5) procent. Den genomsnittliga löptiden på Investor AB:s skuldportfölj uppgår till 9,8 (10,6) år.
| Mkr | 1H 2013 | 2012 |
|---|---|---|
| Ingående nettoskuld | -22 765 | -16 910 |
| Kärninvesteringar | ||
| Utdelningar | 5 107 | 4 782 |
| Nettoinvesteringar | -3 849 | -6 147 |
| Finansiella investeringar | ||
| Utdelningar | 367 | 685 |
| Nettoinvesteringar | -404 | 107 |
| Investor övergripande | ||
| Övrigt | -1 326 | -719 |
| Utbetald utdelning | -5 331 | -4 563 |
| Utgående nettoskuld | -28 201 | -22 765 |
Avyttringen av Investors innehav i Gambro till Baxter aviserades i december 2012 och transaktionen förväntas slutföras under det tredje kvartalet 2013, förutsatt godkännande från konkurrensmyndigheterna. Värdet på Gambro, vilket baseras på kapitalandelsmetoden, redovisas som en tillgång som innehas för försäljning och kommer därför vara oförändrat fram till dess att transaktionen är slutförd.
Under antagandet att avyttringen slutförts till det avtalade värdet om 26,5 Mdr kronor på skuldfri basis, med en försäljningslikvid om 10,5 Mdr kronor (varav 1,3 Mdr kronor i deposition), hade Investors rapporterade substansvärde per den 30 juni 2013, uppgått till 186.749 Mkr (245 kr per aktie), jämfört med det rapporterade värdet om 182.699 Mkr (240 kr per aktie). Nettoskulden hade uppgått till 17.728 Mkr jämfört med rapporterade 28.201 Mkr. Den slutgiltiga försäljningslikviden som Investor kommer att erhålla beror på Gambros kassaflöde fram till dess att transaktionen slutförs.
Kärninvesteringar påverkade substansvärdet med 12.186 (2.069) Mkr under perioden, varav -3.651 (-7.710) Mkr under det andra kvartalet. De noterade innehaven påverkade substansvärdet med 11.381 (2.783) Mkr, varav -4.691 (-7.019) Mkr under det andra kvartalet. Dotterföretagen påverkade substansvärdet med 878 (-643) Mkr, varav 1.077 (-652) Mkr under det andra kvartalet.
Läs mer på www.investorab.com under "Våra investeringar" >>
3.846 Mkr investerades, varav 59 Mkr i de noterade innehaven och 3.787 Mkr i dotterföretagen.
3 Mkr investerades i dotterföretagen.
| Mkr | 2 kv 2013 | 1H 2013 | 1H 2012 |
|---|---|---|---|
| Värdeförändringar, noterade | -7 482 | 6 274 | -1 647 |
| Utdelningar, noterade | 2 791 | 5 107 | 4 430 |
| Förändring i rapporterat värde, dotterföretag |
1 077 | 878 | -643 |
| Förvaltningskostnader | -37 | -73 | -71 |
| Totalt | -3 651 | 12 186 | 2 069 |
Dotterföretag
Väletablerade globala bolag. Lång ägarhorisont.
Medelstora till stora bolag
Kärninvesteringar Noterade
Kärninvesteringar Dotterföretag
med internationell verksamhet. Lång ägarhorisont.
Betydande minoritet för strategiskt inflytande.
Majoritet för strategiskt inflytande.
Börskurs (köp), för de aktieslag Investor äger, i vissa fall används mest omsatta aktieslag.
Dotterföretag värderas enligt förvärvsmetoden. 8-9 procent långsiktig
8-9 procent långsiktig årlig avkastning.
årlig avkastning.
Noterade kärninvesteringar påverkade substansvärdet med 11.381 (2.783) Mkr under perioden, varav -4.691 (-7.019) Mkr under det andra kvartalet. Totalavkastningen för de noterade innehaven uppgick till 8 procent under perioden, varav -3 procent under det andra kvartalet.
Läs mer på www.investorab.com under "Våra investeringar" >>
744.096 aktier förvärvades i Ericsson för totalt 59 Mkr.
Inga aktier förvärvades eller avyttrades.
Utdelningar från noterade kärninvesteringar uppgick till 5.107 (4.430) Mkr under det första halvåret, varav 2.791 (2.494) Mkr under det andra kvartalet. Totalt förväntar vi oss att erhålla cirka 5,4 Mdr kronor i utdelningar under 2013.
| Atlas Copco -6,2 SEB 21,0 ABB 12,6 AstraZeneca 7,8 Ericsson 20,3 Electrolux 3,2 2) Wärtsilä 6,4 Sobi 10,5 35,93) NASDAQ OMX Saab -2,1 Husqvarna -6,3 |
Totalavkastning för Investor1) 2013 (%) |
|---|---|
1) Beräknas som summan av kursutveckling och återlagd utdelning, inklusive tilläggsinvesteringar och/eller avyttringar under perioden.
2) I EUR uppgick totalavkastningen till 4,8 procent under perioden.
3) I USD uppgick totalavkastningen till 32,0 procent under perioden.
En global ledare inom kompressorer, anläggnings- och gruvutrustning, industriverktyg och monteringssystem. Koncernen är verksam i över 170 länder. Läs mer på www.seb.se >>
| Marknadsvärde, Investors innehav, Mkr | 33 237 |
|---|---|
| Investors ägarandel (kapital), % | 16,8 |
| Andel av Investors totala tillgångar, % | 16 |
Investors syn: Atlas Copco har en världsledande ställning och en stark företagskultur. Bolagets operationella utveckling har länge varit best-in-class och det har genererat en totalavkastning klart högre än konkurrenternas. Under de senaste åren har bolaget fokuserat på att bygga starka marknadspositioner på viktiga tillväxtmarknader, såsom Kina, Indien och Brasilien, samt att utveckla en eftermarknadsverksamhet i världsklass. Dessa satsningar har kraftigt bidragit till bolagets starka utveckling. Bolagets starka marknadspositioner, flexibla affärsmodell och fokus på innovation utgör en bra plattform för att tillvarata framtida affärsmöjligheter och en fortsatt bättre utveckling än konkurrenternas. Tack vare dess starka kassaflöde kan bolaget distribuera betydande kapital till aktieägarna och samtidigt behålla sin flexibilitet för att kunna agera i linje med dess tillväxtstrategi.
En global ledare inom kraft- och automationsteknik. Bolagets lösningar förbättrar prestanda och minimerar miljöpåverkan för energiföretag och industrier.
| Marknadsvärde, Investors innehav, Mkr | 26 587 |
|---|---|
| Investors ägarandel (kapital), % | 7,9 |
| Andel av Investors totala tillgångar, % | 13 |
Investors syn: Både kraft- och automationsindustrin är attraktiva och har stor exponering mot tillväxtmarknader och strukturell tillväxt i termer av utbyggnad av elnät och ett ökat fokus på energieffektivitet. Kraftmarknaden upplever prispress men ABB balanserar detta genom sin operationella effektivitet. ABB är väl positionerat för att dra nytta av framtida tillväxtpotential tack vare sitt starka varumärke och sina starka marknadspositioner. Bolaget etablerade sig tidigt på den kinesiska och indiska marknaden med konkurrenskraftiga lokala produkterbjudanden, vilket vi bedömer är en förutsättning för att lyckas långsiktigt inom ABB:s bransch. Den operationella utvecklingen har varit god och bolaget har under de senaste åren stärkt sina positioner inom automation genom ett antal förvärv. ABB:s balansräkning är fortsatt stark och möjliggör tillväxtsatsningar och fortsatt distribution av kapital till aktieägarna.
Läs mer på www.seb.se >>
En ledande nordisk finansiell koncern. SEB är representerat i ett 20-tal länder med fokus på Norden, Tyskland och Baltikum.
● Den svenska Finansinspektionen inför ett 15-procentigt riskviktat golv för svenska bolån, vilket påverkar de fyra största svenska bankernas kärnprimärkapitalsrelation med mellan 20 och 170 räntepunkter (SEB med 50 räntepunkter) enligt Finansinspektionens bedömningsbaserade siffror för det första kvartalet. SEB:s kärnprimärkapitalsrelation uppgick till 14,2 procent under andra kvartalet 2013 enligt BASEL III.
| Marknadsvärde, Investors innehav, Mkr | 29 224 |
|---|---|
| Investors ägarandel (kapital), % | 20,8 |
| Andel av Investors totala tillgångar, % | 14 |
Investors syn: SEB fortsätter att fokusera på uthållig tillväxt inom dess nyckeltillväxtområden: de nordiska och tyska företagsverksamheterna, de svenska små- och mellanstora företagssegmenten och långsiktigt sparande, och bör därmed kunna dra nytta av redan etablerade plattformar. Ickekärnverksamheter har avyttrats och lönsamheten har förbättrats, tillsammans med en stärkt balansräkning och ökat fokus på effektivitet. Även om oklarheter fortfarande finns kring hur de slutgiltiga regleringskraven kommer att tillämpas globalt och lokalt, har SEB proaktivt ökat sin kapitalisering och sina likviditetspositioner och vi bedömer att SEB är väl förberett att möta de nya kraven.
Läs mer på www.astrazeneca.com >>
Ett globalt, innovationsdrivet bioläkemedelsföretag
| Marknadsvärde, Investors innehav, Mkr | 16 420 |
|---|---|
| Investors ägarandel (kapital), % | 4,1 |
| Andel av Investors totala tillgångar, % | 8 |
Investors syn: AstraZeneca måste fortsätta att hantera patentutgångar för viktiga produkter och stärka sin forskningsportfölj. Förbättrad FoUproduktivitet är alltjämt det som primärt driver långsiktigt värdeskapande för AstraZeneca och hela läkemedelsindustrin. Det är också viktigt att AstraZeneca fortsätter att expandera på tillväxtmarknader och arbeta med sin operationella effektivitet.
Läs mer på www.ericsson.com >>
Världsledande leverantör av kommunikationsteknik och tjänster. Ericsson är verksamt i 180 länder och sysselsätter över 100.000 personer.
| Marknadsvärde, Investors innehav, Mkr | 12 959 |
|---|---|
| Investors ägarandel (kapital), % | 5,3 |
| Andel av Investors totala tillgångar, % | 6 |
Investors syn: Den mobila datatrafiken fortsätter att växa i världens mobila nätverk och som den globala ledaren inom mobilutrustningsindustrin är Ericsson väl positionerat för att dra nytta av denna utveckling. I samband med den modernisering av kunders befintliga nätverk som pågår för att möta efterfrågan på mobil data, har konkurrensen i branschen ökat. För att Ericsson ska behålla sina starka marknadspositioner är det avgörande för bolaget att behålla teknologiskt ledarskap och fortsätta att förbättra sin kostnadseffektivitet. Ericssons serviceverksamhet har utvecklats till en stabil och växande verksamhet med attraktiva repetitiva intäkter.
Läs mer på www.wartsila.com >>
En global ledare av kompletta kraftlösningar för marin- och energimarknaderna. Företaget har verksamhet på nära 170 platser i 70 länder
| Marknadsvärde, Investors innehav, Mkr | 5 068 |
|---|---|
| Investors ägarandel (kapital), % | 8,8 |
| Andel av Investors totala tillgångar, % | 2 |
Investors syn: Wärtsilä har ledande globala marknadspositioner och hög exponering mot tillväxtmarknader, vilket ger en utmärkt plattform för lönsam tillväxt. För att motverka cyklerna på slutmarknaden har bolaget en affärsmodell fokuserad på design och utveckling av motorer, samt på egen tillverkning av kritiska komponenter. Bolaget har även en betydande eftermarknadsverksamhet i 70 länder för att stödja både marin- och kraftkunder. Vi stödjer Wärtsiläs nuvarande strategi och ser en långsiktigt god potential som drivs av miljöbestämmelser, smart kraftgenerering och en ökad penetration av naturgasdrivna motorer.
Global ledare inom hushållsmaskiner och motsvarande utrustning för professionell användning som säljer mer än 40 miljoner produkter på 150 marknader årligen
● Inga större nyheter.
| Marknadsvärde, Investors innehav, Mkr | 8 109 |
|---|---|
| Investors ägarandel (kapital), % | 15,5 |
| Andel av Investors totala tillgångar, % | 4 |
Investors syn: Vitvarumarknaden är hårt konkurrensutsatt på grund av låg tillväxt på mogna marknader och en utmanande industristruktur. Tillväxten på tillväxtmarknader är hög, understödd av en snabbt växande medelklass och ökad penetration av vitvaror. Marginalerna i branschen är låga, men avkastningen är trots detta god tack vare hög kapitalomsättningshastighet. Electrolux är det näst största vitvarubolaget i världen med en stark global närvaro. På senare år har Electrolux stärkt sina positioner på tillväxtmarknaderna, såväl via organisk tillväxt som förvärv. Bolaget genomför framgångsrikt sin strategi och vi ser goda möjligheter till en högre uthållig rörelsemarginal givet de strategiska åtgärder som bolaget vidtar. För att nå en högre marginal är det viktigt att förbättra utvecklingen på den viktiga europeiska marknaden.
Läs mer på www.sobi.com >>
Ett ledande integrerat bioläkemedelsföretag med internationell marknadsnärvaro som utvecklar och kommersialiserar läkemedel mot sällsynta sjukdomar
| Marknadsvärde, Investors innehav, Mkr | 4 315 |
|---|---|
| Investors ägarandel (kapital), % | 39,9 |
| Andel av Investors totala tillgångar, % | 2 |
Investors syn: I närtid är det mycket viktigt för Sobi att fortsätta att förbättra den operationella effektiviteten och förlänga livslängden hos de nuvarande produkter och kommersiella avtal som är nyckelfaktorer för bolagets verksamhet. Under 2012 presenterade Sobi positiva fas III-data för bolagets två hemofiliprodukter som är under utveckling. På längre sikt är främsta prioritet att säkerställa den kommersiella potentialen för Sobis hemofiliprodukter.
Läs mer på www.nasdaqomx.com >>
En av världens största börsoperatörer som erbjuder noteringar, handel, börsteknologi och tjänster till börsnoterade bolag på sex kontinenter.
| Marknadsvärde, Investors innehav, Mkr | 4 268 |
|---|---|
| Investors ägarandel (kapital), % | 11,7 |
| Andel av Investors totala tillgångar, % | 2 |
Investors syn: NASDAQ OMX har starka marknadspositioner och ett unikt varumärke i en sektor vi känner väl. En börs är en central del i det finansiella systemets infrastruktur och vi tror att allt fler finansiella produkter kommer att handlas på börser. Vi anser att ett fortsatt fokus på att tillvarata tillväxtmöjligheter såsom expansion inom nya tillgångsslag och närliggande verksamheter kommer att vara värdeskapande. Bolagets starka kassaflöde möjliggör fortsatta tillväxtsatsningar och kapitaldistribution till aktieägarna.
Läs mer på www.husqvarnagroup.com >>
Världens största tillverkare av motordrivna utomhusprodukter för trädgårds-, park- och skogsvård, Europaledande inom bevattningsprodukter och en världsledare inom kaputrustning och diamantverktyg till byggnadsindustrin
● Husqvarna erhöll sex prestigefyllda utmärkelser, "red dot design awards", för designen på sina Husqvarna- och Gardenaprodukter. Tre av sex utmärkelser vanns i kategorin "best-of-the best". "Red dot design award" är en av de mest prestigefyllda internationella utmärkelserna.
| Marknadsvärde, Investors innehav, Mkr | 3 416 |
|---|---|
| Investors ägarandel (kapital), % | 16,8 |
| Andel av Investors totala tillgångar, % | 1 |
Investors syn: Totalavkastningen för Husqvarna sedan avknoppningen från Electrolux har varit lägre än förväntat. Bolaget har påverkats negativt av svaga marknader för utomhusprodukter och en otillfredsställande utveckling i den amerikanska verksamheten. Vi tror dock fortsatt på Husqvarnas långsiktiga potential baserat på dess världsledande marknadspositioner, starka varumärken och globala försäljningsorganisation. Bolaget håller på att åtgärda sina nuvarande problem och har nyligen aviserat åtgärder för att förbättra utvecklingen och minska de fasta kostnaderna. I närtid är det viktigt att vända utvecklingen i den amerikanska verksamheten.
Läs mer på www.saabgroup.com >>
Förser den globala marknaden med världsledande produkter, tjänster och lösningar för militärt försvar och civil säkerhet.
| Marknadsvärde, Investors innehav, Mkr | 4 189 |
|---|---|
| Investors ägarandel (kapital), % | 30,0 |
| Andel av Investors totala tillgångar, % | 2 |
Investors syn: Saab erbjuder avancerade och högkvalitativa produkter och är väl positionerat på många globala nischmarknader. Den svenska staten är fortfarande den största kunden och med minskande svenska försvarsanslag det senaste årtiondet har Saab fokuserat på att utveckla kostnadseffektiva produkter. Tillväxt utanför Sverige är fortsatt avgörande och med försvarsbudgetar under press i stora delar av världen ökar Saabs produktportföljs konkurrensfördel. Saab fortsätter att fokusera på operationell effektivitet för att stödja interna FoU-investeringar och marknadsföringsinsatser på internationella marknader, vilket bidrar till att skapa en stark plattform för framtiden.
Dotterföretagen påverkade substansvärdet med 878 (-643) Mkr under perioden, varav 1.077 (-652) Mkr under det andra kvartalet.
Läs mer på www.investorab.com under "Våra investeringar" >>
Förvärvet av Permobil slutfördes den 14 maj. Investor betalade 3,7 Mdr kronor kontant för 95 procent av kapitalet.
Investor förvärvade de utestående instrument som ingick i Aleris aktieinvesteringsprogram för ledningspersoner och styrelseledamöter. Förvärvet medförde att Investors ägarandel i Aleris ökade från 98 procent till 100 procent. Effekten på Investors substansvärde var inte betydande.
Investor ingick avtal om att förvärva Permobil, en globalt ledande tillverkare av avancerade eldrivna rullstolar, för 5,1 Mdr kronor (skuldfri basis). En tilläggsköpeskilling baserad på framtida lönsamhetsutveckling kan komma att utgå 2016.
Investor investerade 3 Mkr i Mölnlycke Health Care.
| 30/6 2013 | 31/12 2012 | |||
|---|---|---|---|---|
| Kr/aktie | Mkr | Kr/aktie | Mkr | |
| Mölnlycke Health Care | ||||
| Eget kapital | 20 | 15 067 | 19 | 14 178 |
| Mezzaninlån | 2 | 1 949 | 2 | 1 880 |
| Aleris | 5 | 3 981 | 5 | 3 930 |
| Permobil | 5 | 3 677 | - | - |
| Grand Hôtel/Vectura | 2 | 1 256 | 2 | 1 303 |
| Total | 34 | 25 930 | 28 | 21 291 |
| 2013 | 2012 | |||
|---|---|---|---|---|
| Mkr | 2 kv | 1H | 2 kv | 1H |
| Mölnlycke Health Care | 1 1351) | 9861) | -6111) | -5951) |
| Aleris | -36 | -372) | -332) | -212) |
| Permobil | -243) | -243) | - | - |
| Grand Hôtel/Vectura | 2 | -47 | -8 | -27 |
| Total | 1 077 | 878 | -652 | -643 |
1) Inklusive förvärvsrelaterade avskrivningar på immateriella tillgångar om -274 (-280) Mkr, varav -138 (-141) Mkr under det andra kvartalet och valutaeffekter om 303 (-306)
Mkr, varav 708 (-158) Mkr under det andra kvartalet 2) Förvärvsrelaterade avskrivningar på immateriella tillgångar ingår med -66 (-73) Mkr.
3) Inklusive förvärvsrelaterade avskrivningar om -20 Mkr.
Läs mer på www.molnlycke.com >>
En världsledande tillverkare och leverantör av engångsprodukter och servicelösningar till den professionella sjukvårdssektorn.
● Tillväxten i Nordamerika var stark och Europa levererade positiv tillväxt, även om vissa marknader var fortsatt påverkade av åtstramningar.
| 2013 2012 |
|||||
|---|---|---|---|---|---|
| Resultatposter, MEUR | 2 kv | 1H | 2 kv | 1H | Rullande 4 kvartal |
| Omsättning | 292 | 569 | 279 | 546 | 1 142 |
| Omsättningstillväxt, % | 5 | 4 | 10 | 10 | |
| Omsättningstillväxt, konstant valuta, % |
6 | 5 | 7 | 7 | |
| EBITDA | 86 | 160 | 80 | 151 | 330 |
| EBITDA, % | 29 | 28 | 29 | 28 | 29 |
| Balansposter, MEUR | 30/6 2013 | 31/12 2012 | |||
| Nettoskuld | 1 358 | 1 383 | |||
| 2013 | 2012 | ||||
| Kassaflödesposter, MEUR | 2 kv | 1H | 2 kv | 1H | |
| EBITDA | 86 | 160 | 80 | 151 | |
| Förändring i rörelsekapital | -2 | -40 | -11 | -37 | |
| Investeringar | -12 | -24 | -10 | -18 | |
| Operativt kassaflöde | 72 | 96 | 59 | 96 | |
| Förvärv/avyttringar | - | - | -8 | -26 | |
| Aktieägartillskott/distribution | - | - | - | - | |
| Övrigt1) | -31 | -71 | -39 | -76 | |
| Ökning(-)/minskning(+) i nettoskuld |
41 | 25 | 12 | -6 | |
| Nyckeltal | Rullande 4 kvartal |
| Nyckeltal | 4 kvartal | ||
|---|---|---|---|
| Rörelsekapital/omsättning, % | 13 | ||
| Investeringar/omsättning, % | 5 | ||
| 30/6 2013 | 30/6 2012 | ||
| Antal anställda | 7 390 | 7 175 |
1) Inkluderar huvudsakligen effekter av valutakursförändringar, räntebetalningar, skatt och andra ej kassapåverkande poster.
| Ursprungligt investeringsår | 2007 |
|---|---|
| Investerat kapital, Mkr | |
| Eget kapital, Mkr | 11 443 |
| Mezzaninlån, Mkr | 1 743 |
| Investors ägarandel (kapital), % | 98 |
| Andel av Investors totala tillgångar, % | 8 |
| Redovisat värde, Investors andel, Mkr | |
| Eget kapital, Mkr | 15 067 |
| Mezzaninlån, Mkr | 1 949 |
Investors syn: Mölnlycke Health Care är marknadsledare inom sin bransch. Historiskt sett har bolaget levererat kontinuerlig stark tillväxt och överträffat de flesta av sina huvudkonkurrenter vad gäller såväl tillväxt, lönsamhet som kassaflödesgenerering. Bolaget har en mycket konkurrenskraftig produktportfölj, med ledande marknadspositioner på viktiga slutmarknader. Fortsatt fokus på produktinnovation, investeringar i
marknadsföring/försäljning på befintliga marknader samt geografisk expansion till nya marknader, kommer att driva framtida tillväxt.
Läs mer på www.aleris.se >>
En ledande privat leverantör av vård- och sjukvårdstjänster i Norden.
| 2013 | 2012 | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| Resultatposter, Mkr | 2 kv | 1H | 2 kv | 1H | Rullande 4 kvartal |
| Omsättning | 1 767 | 3 523 | 1 728 | 3 384 | 6 871 |
| Omsättningstillväxt, % | 2 | 4 | 54 | 54 | |
| Organisk omsättningstillväxt, | 3 | 5 | 15 | 13 | |
| konstant valuta, % | |||||
| EBITDA | 105 | 190 | 104 | 234 | 286 |
| EBITDA, % | 6 | 5 | 6 | 7 | 4 |
| Balansposter, Mkr | 30/6 2013 | 31/12 2012 | |||
| Nettoskuld | 1 983 | 2 161 | |||
| 2013 | 2012 | ||||
| Kassaflödesposter, Mkr | 2 kv | 1H | 2 kv | 1H | |
| EBITDA | 105 | 190 | 104 | 234 | |
| Förändring i rörelsekapital | 55 | -35 | 94 | 54 | |
| Investeringar | -42 | -81 | -45 | -74 | |
| Operativt kassaflöde | 118 | 74 | 153 | 214 | |
| Förvärv/avyttringar | - | - | -76 | -116 | |
| Aktieägartillskott/distribution | - | - | - | 300 | |
| Övrigt1) | 892) | 1042) | -131 | -173 | |
| Ökning(-)/minskning(+) i nettoskuld |
207 | 178 | -54 | 225 | |
| Nyckeltal | Rullande 4 kvartal |
||||
| Rörelsekapital/omsättning, % | -2 |
| Investeringar/omsättning, % | 3 | ||
|---|---|---|---|
| 30/6 2013 | 30/6 2012 | ||
| Antal anställda | 6 070 | 5 785 | |
1) Inkluderar effekter av valutakursförändringar, räntebetalningar, skatt, värdeförändringar i derivat och andra ej kassapåverkande poster. 2) Innehåller 125 Mkr som frigjorts i samband med att den uppskjutna
tilläggsköpeskillingen inte betalas ut.
| Ursprungligt investeringsår | 2010 |
|---|---|
| Investerat kapital, Mkr | 4 427 |
| Investors ägarandel (kapital), % | 100 |
| Andel av Investors totala tillgångar, % | 2 |
| Redovisat värde, Investors andel, Mkr | 3 981 |
Investors syn: Den skandinaviska sjukvårds- och omsorgsmarknaden erbjuder en god långsiktigt uthållig tillväxtpotential, där privata aktörer kan växa snabbare än den totala marknaden tack vare den pågående långsiktiga outsourcing- och avregleringstrenden. Aleris har en stark marknadsposition och en attraktiv plattform för tillväxt. På kort sikt ligger fokus på att integrera genomförda förvärv och på att förbättra utvecklingen i de enheter som för närvarande inte utvecklas enligt förväntan. Att leverera tjänster av hög kvalitet på ett kostnadseffektivt sätt är den huvudsakliga faktorn med vilken verksamheten kan differentiera sig mot konkurrenternas på lång sikt. Därför är det kontinuerliga arbetet med att förbättra kvaliteten och servicen för patienter och beställare av högsta prioritet.
En världsledande tillverkare av avancerade eldrivna rullstolar.
| 2013 | 2012 | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| Resultatposter, Mkr | 2 kv | 1H | 2 kv | 1H | Rullande 4 kvartal |
| Omsättning | 438 | 820 | 415 | 757 | 1 625 |
| Omsättningstillväxt, % | 6 | 8 | 17 | 14 | |
| Organisk omsättningstillväxt, konstant valuta, % |
8 | 10 | 11 | 10 | |
| EBITDA | 50 | 110 | 98 | 153 | 270 |
| EBITDA, % | 11 | 13 | 24 | 20 | 17 |
| Balansposter, Mkr | 30/6 2013 | 31/12 2012 | |||
| Nettoskuld | 1 291 | 1 282 | |||
| 2013 | 2012 | ||||
| Kassaflödesposter, Mkr | 2 kv | 1H | 2 kv | 1H | |
| EBITDA | 50 | 110 | 98 | 153 | |
| EBITDA-justeringar | -251) | -251) | - | - | |
| Förändring i rörelsekapital | -31 | -35 | -16 | 8 | |
| Investeringar | -19 | -40 | -19 | -33 | |
| Operativt kassaflöde | -25 | 10 | 63 | 128 | |
| Förvärv/avyttringar | - | - | - | - | |
| Aktieägartillskott/distribution | - | - | - | - | |
| Övrigt2) | -31 | -19 | -49 | -121 | |
| Ökning(-)/minskning(+) i nettoskuld |
-56 | -9 | 14 | 7 | |
| Rullande | |||||
| Nyckeltal | 4 kvartal | ||||
| Rörelsekapital/omsättning, % | 21 | ||||
| Investeringar/omsättning, % | 5 | ||||
| 30/6 2013 | 30/6 2012 | ||||
| Antal anställda | 780 | 700 | |||
1) 36 Mkr i kassaflödespåverkande kostnader hänförliga till Investors förvärv av Permobil och 11 Mkr i förvärvsanalysrelaterade poster som ej påverkat kassaflödet.
2) Inkluderar effekter av valutakursförändringar, räntebetalningar, skatt och andra ej kassapåverkande poster.
| Ursprungligt investeringsår | 2013 |
|---|---|
| Investerat kapital, Mkr | 3 700 |
| Investors ägarandel (kapital), % | 95 |
| Andel av Investors totala tillgångar, % | 2 |
| Redovisat värde, Investors andel, Mkr | 3 677 |
Investors syn: Som en global ledare inom avancerade eldrivna rullstolar och det enda företaget med fullt fokus på det mest avancerade marknadssegmentet har Permobil en stark marknadsposition. Bolagets konkurrenskraftiga produkterbjudande, ledande marknadspositioner, goda lönsamhet och kassaflöde erbjuder en attraktiv plattform för framtida lönsam tillväxt. Permobils fokus bör ligga på att investera i verksamheten för att behålla och stärka sin marknadsposition och tillvarata ytterligare potentiella tillväxtmöjligheter, på såväl befintliga som nya marknader.
Skandinaviens ledande femstjärniga hotell, etablerat 1874. Unikt beläget vid vattnet i centrala Stockholm.
| 2013 | 20121) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Resultatposter, Mkr | 2 kv | 1H | 2 kv | 1H | Rullande 4 kvartal1) |
|
| Omsättning | 113 | 186 | 100 | 176 | 393 | |
| Omsättningstillväxt, % | 13 | 6 | - | - | ||
| EBITDA | 0 | -15 | 4 | -3 | -12 | |
| EBITDA, % | 0 | -8 | 4 | -2 | -3 | |
| 30/6 2013 | 30/6 2012 | |||||
| Antal anställda | 240 | 255 |
1) Pro forma. Från och med det fjärde kvartalet 2012 delades Grand Hôtels verksamhet upp mellan Grand Hôtel och Vectura.
Investors syn: Grand Hôtel har ett unikt varumärke och ett unikt läge. De senaste åren har Grand Hôtel genomgått omfattande interna förändringar såsom renovering och öppnandet av nya verksamheter för att hantera det utmanande marknadsläget. Det är viktigt att Grand Hôtel fortsätter att utveckla sina erbjudanden, når nya kundsegment, ökar rumsbeläggningen och fokuserar på effektivitet utan att kompromissa när det gäller dess position som ett förstklassigt hotell.
Investors dotterföretag Vectura förvaltar Investors kontor, Näckström Fastigheter (driver fastigheter åt Aleris), Blasieholmen 54 (Grand Hôtelfastigheten) samt några andra mark- och fastighetstillgångar.
| 2013 | 20121) | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| Resultatposter, Mkr | 2 kv | 1H | 2 kv | 1H | Rullande 4 kvartal1) |
| Omsättning | 34 | 54 | 31 | 54 | 116 |
| Omsättningstillväxt, % | 10 | 0 | - | - | |
| EBITDA | 22 | 27 | 10 | 24 | 61 |
| EBITDA, % | 65 | 50 | 32 | 44 | 53 |
1) Pro forma. Vectura etablerades under det fjärde kvartalet 2012.
Investors syn: Med Investorkoncernens samtliga fastigheter koncentrerade till en enhet kan Vectura driva fastighetsskötseln effektivt och realisera synergier. Näckström Fastigheter, som fokuserar på Alerisrelaterade fastighetsprojekt möjliggör för Aleris att koncentrera sig på sin kärnverksamhet i ändamålsenliga lokaler. Över tid kommer antalet projekt sannolikt att öka gradvis i takt med att Aleris expanderar och omlokaliserar sin verksamhet.
| Investors ägarandel (kapital), % | 100 |
|---|---|
| Andel av Investors totala tillgångar, % | 0 |
| Redovisat värde, Investors andel, Mkr | 1 256 |
| Nettoskuld, Vectura & Grand Hôtel, Mkr | 951 |
Kortfakta: Genom Vectura, ett helägt dotterföretag till Investor, har Investor konsoliderat sina fastighetstillgångar för att effektivisera driften av dessa. Grand Hôtels hotellrörelse drivs och redovisas separat. Redovisat värde och nettoskuld rapporteras för Grand Hôtel och Vectura som en kombinerad enhet.
Finansiella investeringar påverkade substansvärdet med 1.832 (1.720) Mkr under perioden, varav 1.451 (292) Mkr under det andra kvartalet.
Läs mer på www.investorab.com under "Våra investeringar" >>
395 Mkr investerades och erhållna likvider uppgick till 463 Mkr.
802 Mkr investerades och erhållna likvider uppgick till 693 Mkr.
Investor förvärvade Investor Growth Capitals innehav i Affibody och Atlas Antibodies. Investor tecknade sig också för 270 Mkr i en riktad nyemission i Active Biotech för 6,0 miljoner aktier, motsvarande 8,0 procent av kapital och röster. Dessa innehav redovisas inom Övriga investeringar.
Den 4 december 2012 ingick Investor (49 procent) och EQT (51 procent) avtal om att avyttra Gambro till medicinteknologibolaget Baxter International Inc. för ett avtalat totalt värde på skuldfri basis (enterprise value) om 26,5 Mdr kronor. Enligt avtalet ska värdet på Gambros egna kapital baseras på det totala skuldfria värdet med avdrag för nettoskulden vid tidpunkten för transaktionens slutförande.
Påverkan på Investors substansvärde beräknas till 4,0 Mdr kronor, varav 3,4 Mdr kronor är hänförligt till det direkta ägandet i Gambro och 0,6 Mdr kronor till ägandet via fonden EQT IV. Total försäljningslikvid till Investor kommer att uppgå till cirka 10,5 Mdr kronor, varav 1,3 Mdr kronor i deposition. Den slutgiltiga likviden till Investor beror på hur Gambros kassaflöde utvecklas fram till slutförandet av transaktionen. Transaktionen förväntas slutföras, förutsatt godkännande av berörda konkurrensmyndigheter, under det tredje kvartalet 2013.
| 30/6 2013 | 31/12 2012 | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| Kr/aktie | Mkr | Kr/aktie | Mkr | ||
| EQT | 16 | 11 816 | 15 | 10 984 | |
| Investor Growth Capital | 14 | 10 772 | 14 | 10 727 | |
| Partnerägda | |||||
| Gambro | 7 | 5 4551) | 7 | 5 455 | |
| Lindorff | |||||
| Eget kapital | 6 | 4 426 | 6 | 4 200 | |
| Mezzaninlån | 0 | 306 | 0 | 284 | |
| 3 Skandinavien | 3 | 2 457 | 3 | 2 367 | |
| Övriga partnerägda | 0 | 189 | 0 | 176 | |
| Övriga investeringar2) | 3 | 1 734 | 1 | 951 | |
| Totalt | 49 | 37 155 | 46 | 35 144 |
1) Värdet på Gambro rapporteras som tillgång som innehas för försäljning och kommer att vara oförändrat från avtalsdatumet fram tills försäljningen är avslutad.
2) Inkluderar trading och mindre innehav, exempelvis Active Biotech, Affibody, Atlas Antibodies och Newron.
| 2013 | 2012 | |||
|---|---|---|---|---|
| Mkr | 2 kv | 1H | 2 kv | 1H |
| EQT | 716 | 860 | 171 | 666 |
| Investor Growth Capital | 321 | 408 | 191 | 842 |
| Partnerägda | ||||
| Gambro | - | - | -97 | -110 |
| Lindorff | 297 | 248 | 4 | 39 |
| 3 Skandinavien | 76 | 90 | 118 | 105 |
| Övriga partnerägda | 2 | -2 | 0 | 0 |
| Övriga investeringar | 56 | 260 | -74 | 217 |
| Förvaltningskostnader | -17 | -32 | -21 | -39 |
| Totalt | 1 451 | 1 832 | 292 | 1 720 |
| Översikt Finansiella Investeringar | ||||
|---|---|---|---|---|
| Typ av bolag/verksamhet | Typ av ägande | Värderingsprincip | Mål | |
| Finansiella investeringar |
EQT | Största investerare i EQT:s fonder | Multipel- eller tredjepartsvärdering för onoterade innehav. Börskurs (köp) för noterade innehav. |
15 procent genomsnittlig årlig avkastning för affärsområdet. |
| Investor Growth Capital | Helägd men oberoende verksamhet |
Multipel- eller tredjepartsvärdering för onoterade innehav. Börskurs (köp) för noterade innehav. |
||
| Partnerägda investeringar |
Betydande minoritetsägande för strategiskt inflytande |
Kapitalandelsmetoden. Rapportering av resultat och balansposter sker med en månads fördröjning. |
EQT:s riskkapitalfonder investerar i bolag i norra och östra Europa, Asien och USA, i vilka EQT kan agera som en katalysator för att förändra och utveckla verksamheten.
| Mkr | 2 kv 2013 | 1H 2013 | 1H 2012 |
|---|---|---|---|
| Substansvärde, början av perioden | 10 923 | 10 984 | 13 214 |
| Påverkan på substansvärdet (värdeförändring) |
716 | 860 | 666 |
| Tillskjutet från Investor (investeringar och förvaltningsavgift) |
390 | 765 | 487 |
| Utbetalt till Investor (avyttringar, överskott från förvaltningsavgifter, vinstdelning) |
-213 | -793 | -1 743 |
| Substansvärde vid periodens slut | 11 816 | 11 816 | 12 624 |
Per den 30 juni 2013 var de fem största investeringarna (i alfabetisk ordning): Gambro (Sverige), ISS (Danmark), LBX (Kina), Sanitec (Finland) och Springer Science+Business Media (Tyskland), motsvarande 37 procent av det totala värdet av Investors investeringar i EQT:s fonder.
| Ursprungligt investeringsår | 1994/1995 |
|---|---|
| Investors ägande av fonder, % | 6-64 |
| Redovisat värde, Investors andel, Mkr | 11 816 |
| Andel av Investors totala tillgångar, % | 6 |
Investors syn: Investor var en av grundarna och har varit en sponsor av EQT:s fonder sedan dess start för knappt 20 år sedan. EQT har levererat en för sin bransch mycket god avkastning. Avkastningen på de investeringar vi gjort som "limited partner" ligger i den övre kvartilen för branschen. I egenskap av sponsor har vi även en andel i den så kallade "general partner" i respektive fond, vilket ger oss en andel av vinstdelningen och eventuella överskott av förvaltningsavgifter. Detta bidrar signifikant till vår avkastning från respektive fond över tid. Även om kassaflödet är ojämnt, beroende på om fonderna befinner sig i en investerings- eller avyttringsfas, förväntar vi oss ett fortsatt starkt kassaflöde från våra fondinvesteringar framöver.
Läs mer på www.investorgrowthcapital.com >>
Investor Growth Capital (IGC) investerar riskkapital i tillväxtbolag inom teknologi och hälsovårdssektorn i USA och Kina.
| Mkr | 2 kv 2013 | 1H 2013 | 1H 2012 |
|---|---|---|---|
| Substansvärde, början av perioden | 10 701 | 10 727 | 10 188 |
| Påverkan på substansvärdet (värdeförändring) |
321 | 408 | 842 |
| Kapitaltillskott från Investor | - | - | 750 |
| Distribution till Investor | -250 | -363 | -371 |
| Substansvärde vid periodens slut | 10 772 | 10 772 | 11 409 |
| Varav nettokassa | 2 510 | 2 510 | 2 469 |
Per den 30 juni 2013 representerade de amerikanska, asiatiska och europeiska portföljerna 77, 13 och 10 procent av det totala värdet, exklusive nettokassan. 21 procent av det totala marknadsvärdet utgjordes av noterade innehav. Nettokassan utgjorde 23 procent av IGC:s substansvärde.
De fem största innehaven utgjordes av (i alfabetisk ordning): Aptalis (USA), ForeSee Results (USA), Greenway Medical Technologies (USA), Mindjet Corporation (USA) och NS Focus (Kina). Sammanlagt representerade dessa innehav 32 procent av det totala portföljvärdet, exklusive nettokassan.
| Ursprungligt investeringsår | 1995 |
|---|---|
| Investors ägande (kapital), % | 100 |
| Redovisat värde, Investors andel, Mkr | 10 772 |
| Andel av Investors totala tillgångar, % | 5 |
Investors syn: Den förändrade strategin mot "invest-to-build" i USA kommer att likställa IGC med Investors övergripande strategi. Den nya organisationen är väl anpassad för att realisera värden ur den befintliga portföljen och för att utveckla strategin med nya investeringar i färre men större amerikanska innehav i vilka vi kan ta kontrollpositioner med ett långsiktigt investeringsperspektiv.
Läs mer på www.gambro.com >> Läs mer på www.lindorff.com >>
En global ledare inom utveckling, tillverkning och distribution av produkter och behandlingar för njur- och leverdialys, behandling av myelomnjure, samt andra extrakorporala behandlingar för kroniskt och akut sjuka patienter.
| 2013 | 2012 | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| Resultatposter, Mkr | 2 kv | 1H | 2 kv | 1H | Rullande 4 kvartal |
| Omsättning | 2 643 | 5 336 | 2 764 | 5 480 | 10 692 |
| Omsättningstillväxt, % | -4 | -3 | 2 | -1 | |
| Omsättningstillväxt, konstant valuta, % |
0 | 2 | -2 | -4 | |
| Normaliserad EBITDA | 337 | 672 | 507 | 825 | 1 523 |
| Normaliserad EBITDA, % | 13 | 13 | 18 | 15 | 14 |
| Balansposter, Mkr | 2 kv 2013 | 4 kv 2012 | |||
| Nettoskuld | 8 743 | 8 090 | |||
| 2 kv 2013 | 2 kv 2012 | ||||
| Antal anställda | 7 930 | 7 095 | |||
1) Rapportering av resultat- och balansposter sker med en månads fördröjning.
| Ursprungligt investeringsår | 2006 |
|---|---|
| Investerat kapital, Mkr | 4 622 |
| Investors ägarandel (kapital), % | 48 |
| Andel av Investors totala tillgångar, % | 3 |
| Redovisat värde, Investors andel, Mkr | 5 455 |
Investors syn: Omstruktureringen av Gambro har varit utmanande och tagit längre tid än vad vi ursprungligen räknat med. Under de senaste åren har dock Gambro tagit viktiga steg för att förbättra sin operationella effektivitet och stärka sitt fokus på kärnverksamheterna, särskilt i samband med den nya strategiska plan som lanserades tidigt 2012. Vår bedömning är fortsatt att förbättringspotentialen när det kommer till omsättningstillväxt och marginaler är betydande.
Ett ledande kredithanteringsföretag i Europa. Lindorff finns i Danmark, Estland, Finland, Lettland, Litauen, Nederländerna, Norge, Ryssland, Spanien, Sverige och Tyskland.
| 2013 | 2012 | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| Resultatposter, MEUR | 2 kv | 1H | 2 kv | 1H | Rullande 4 kvartal |
| Omsättning | 103 | 206 | 94 | 1782) | 406 |
| Omsättningstillväxt, % | 10 | 16 | 8 | 3 | |
| Omsättningstillväxt, konstant valuta, % |
8 | 14 | 9 | 5 | |
| EBITdA3) | 32 | 65 | 24 | 44 | 137 |
| EBITdA3), % | 31 | 32 | 26 | 25 | 34 |
| Balansposter, MEUR | 2 kv 2013 | 4 kv 2012 | |||
| Nettoskuld | 773 | 764 | |||
| 2 kv 2013 | 2 kv 2012 | ||||
| Antal anställda | 2 605 | 2 950 |
1) Rapportering av resultat- och balansposter sker med en månads fördröjning.
2) Inkluderar en nedskrivning om 9,3 MEUR under första kvartalet 2012.
3) EBITdA=EBITDA efter portföljavskrivningar.
| Ursprungligt investeringsår | 2008 |
|---|---|
| Investerat kapital, Mkr | |
| Eget kapital, Mkr | 3 735 |
| Mezzaninlån, Mkr | 234 |
| Investors ägarandel (kapital), (givet konvertering) % | 58 |
| Andel av Investors totala tillgångar, % | 2 |
| Redovisat värde, Investors andel, Mkr | |
| Eget kapital, Mkr | 4 426 |
| Mezzaninlån, Mkr | 306 |
Investor syn: Lindorff har en bra verksamhetsmix med sina två affärsområden, Collection och Capital. Collections tjänstedrivna modell har låga kapitalbehov och en stabil intäktsbas. Capital har kapacitet och förmåga att genomföra förvärv av kreditportföljer med god avkastning. Tillväxttakten kan anpassas till Lindorffs tillväxtambitioner och marknadsförutsättningar. Vi förväntar oss att Lindorff kommer att agera på värdeskapande möjligheter i Europa. Internt bör Lindorff fortsätta att fokusera på att förbättra den operationella effektiviteten samt integrationen av nyligen genomförda förvärv. Vi är fortsatt övertygade om Lindorffs långsiktigt goda tillväxtpotential.
Läs mer på www.tre.se >>
En mobiloperatör som levererar röst- och bredbandstjänster i Sverige och Danmark. Bolaget har mer än två och en halv miljoner abonnenter och är erkänt för sitt högkvalitativa nätverk.
| 2013 2012 |
|||||
|---|---|---|---|---|---|
| Resultatposter | 2 kv | 1H | 2 kv | 1H | Rullande 4 kvartal |
| Omsättning, Mkr | 2 219 | 4 661 | 2 507 | 4 767 | 9 235 |
| Sverige, Mkr | 1 442 | 3 057 | 1 794 | 3 284 | 6 109 |
| Danmark, MDKK | 677 | 1 396 | 592 | 1 237 | 2 720 |
| Omsättningstillväxt, % | -11 | -2 | 14 | 11 | |
| Sverige | -20 | -7 | 24 | 19 | |
| Danmark | 14 | 13 | -6 | -5 | |
| EBITDA, Mkr | 480 | 971 | 598 | 1 091 | 2 305 |
| Sverige, Mkr | 321 | 650 | 449 | 776 | 1 586 |
| Danmark, MDKK | 139 | 279 | 124 | 263 | 625 |
| EBITDA, % | 22 | 21 | 24 | 23 | 25 |
| Sverige | 22 | 21 | 25 | 24 | 26 |
| Danmark | 21 | 20 | 21 | 21 | 23 |
| Balansposter, Mkr | 2 kv 2013 | 4 kv 2012 | |||
| Nettoskuld | 10 048 | 9 652 | |||
| 2 kv 2013 | 2 kv 2012 | ||||
| Antal anställda | 2 035 | 2 0752) | |||
| Övriga nyckeltal3) | 30/6 2013 | 30/6 2012 | |||
| Abonnenter | 2 575 000 | 2 306 000 | |||
| Sverige | 1 638 000 | 1 475 000 | |||
| Danmark | 937 000 | 831 000 | |||
| ARPU4), kr | 263 | 300 | |||
| Sverige, kr | 292 | 302 | |||
| Danmark, DKK | 186 | 245 | |||
| Icke-röst ARPU4), % | 47 | 46 | |||
| Mix abonnemang/kontantkort | 84/16 | 85/15 |
1) Rapportering av resultat- och balansposter sker med en månads fördröjning.
2) Omräknad
3) Övriga nyckeltal rapporteras utan fördröjning. 4) Genomsnittlig månatlig intäkt per abonnent (ARPU) syftar på den senaste
tolvmånadersperioden.
| Ursprungligt investeringsår | 1999 |
|---|---|
| Investerat kapital, Mkr | 6 366 |
| Investors ägarandel (kapital), % | 40 |
| Andel av Investors totala tillgångar, % | 1 |
| Redovisat värde, Investors andel, Mkr | 2 457 |
Investors syn: Under de senaste åren har 3 Skandinaviens fokus på att bygga ett högkvalitativt mobilnät visat sig framgångsrikt, vilket resulterat i en stark abonnenttillväxt och förbättrad operationell utveckling. Med fortsatt god kostnadskontroll är tillväxt den huvudsakliga värdedrivaren för 3 Skandinavien och bolaget har goda möjligheter att fortsätta öka sin marknadsandel i befintlig affär, samt tillvarata nya tillväxtmöjligheter. Tack vare sin spektrumportfölj och sitt högkvalitativa nätverk är bolaget väl positionerat för fortsatt tillväxt. Framtida intäkts- och vinsttillväxt förväntas resultera i ett förbättrat kassaflöde.
| Onoterade investeringar, översikt nyckeltal | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2 kv | 1 kv | Helår | 4 kv | 3 kv | 2 kv | 1 kv | Helår | 4 kv | 3 kv | 2 kv | |
| 2013 | 2013 | 2012 | 2012 | 2012 | 2012 | 2012 | 2011 | 2011 | 2011 | 2011 | |
| Kärninvesteringar-dotterföretag | |||||||||||
| Mölnlycke Health Care (MEUR) | |||||||||||
| Omsättning | 292 | 277 | 1 119 | 294 | 279 | 279 | 267 | 1 014 | 267 | 250 | 253 |
| EBITDA | 86 | 74 | 321 | 89 | 81 | 80 | 71 | 296 | 82 | 76 | 71 |
| EBITDA (%) | 29 | 27 | 29 | 30 | 29 | 29 | 27 | 29 | 31 | 30 | 28 |
| Nettoskuld | 1 358 | 1 399 | 1 383 | 1 383 | 1 450 | 1 488 | 1 500 | 1 482 | 1 482 | 1 506 | 1 527 |
| Antal anställda | 7 390 | 7 265 | 7 175 | 7 175 | 7 170 | 7 175 | 6 750 | 6 755 | 6 755 | 6 835 | 6 880 |
| Aleris (Mkr) | |||||||||||
| Omsättning | 1 767 | 1 756 | 6 732 | 1 779 | 1 569 | 1 728 | 1 656 | 5 123 | 1 593 | 1 334 | 1 125 |
| EBITDA | 105 | 85 | 330 | 58 | 38 | 104 | 130 | 410 | 138 | 103 | 88 |
| EBITDA (%) | 6 | 5 | 5 | 3 | 2 | 6 | 8 | 8 | 9 | 8 | 8 |
| Nettoskuld | 1 983 | 2 190 | 2 161 | 2 161 | 2 684 | 2 586 | 2 532 | 2 811 | 2 811 | 2 630 | 2 233 |
| Antal anställda | 6 070 | 5 995 | 6 010 | 6 010 | 5 955 | 5 785 | 5 360 | 5 150 | 5 150 | 4 975 | 4 865 |
| Permobil (Mkr) | |||||||||||
| Omsättning | 438 | 382 | 1 562 | 413 | 392 | 415 | 342 | 1 442 | - | - | - |
| EBITDA | 50 | 60 | 313 | 86 | 74 | 98 | 55 | 260 | - | - | - |
| EBITDA (%) | 11 | 16 | 20 | 21 | 19 | 24 | 16 | 18 | - | - | - |
| Nettoskuld | 1 291 | 1 235 | 1 282 | 1 282 | 1 305 | 1 339 | 1 353 | 1 346 | - | - | - |
| Antal anställda | 780 | 710 | 680 | 680 | 690 | 700 | 695 | 690 | - | - | - |
| Grand Hôtel1) | |||||||||||
| (Mkr) | |||||||||||
| Omsättning | 113 | 73 | 383 | 112 | 95 | 100 | 76 | 388 | 120 | - | - |
| EBITDA | 0 | -15 | 0 | 2 | 1 | 4 | -7 | 25 | 18 | - | - |
| EBITDA (%) | 0 | -21 | 0 | 2 | 1 | 4 | -9 | 6 | 15 | - | - |
| Antal anställda | 240 | 220 | 265 | 265 | 255 | 255 | 245 | 260 | 260 | - | - |
| Vectura1) (Mkr) |
|||||||||||
| Omsättning | 34 | 20 | 116 | 30 | 32 | 31 | 23 | 99 | 28 | - | - |
| EBITDA | 22 | 5 | 58 | 15 | 19 | 10 | 14 | 47 | 7 | - | - |
| EBITDA (%) | 65 | 25 | 50 | 50 | 59 | 32 | 61 | 48 | 25 | - | - |
| Nettoskuld (Grand Hôtel & Vectura) | 951 | 876 | 820 | 820 | - | - | - | - | - | - | - |
| Finansiella investeringar | |||||||||||
| EQT (Mkr) | |||||||||||
| Rapporterat värde | 11 816 | 10 923 | 10 984 | 10 984 | 11 267 | 12 624 | 12 309 | 13 214 | 13 214 | 13 162 | 14 753 |
| Rapporterad värdeförändring, % | 7 | 1 | 0 | -1 | -5 | 1 | 4 | 31 | -1 | 0 | 15 |
| Värdeförändring, konstant valuta, % | 2 | 4 | 3 | -2 | -2 | 2 | 5 | 31 | 1 | -2 | 13 |
| Tillskjutet från Investor | 390 | 375 | 1 284 | 90 | 707 | 176 | 311 | 2 515 | 325 | 306 | 836 |
| Utbetalt till Investor | 213 | 580 | 3 460 | 303 | 1 414 | 32 | 1 711 | 3 519 | 120 | 1 903 | 1 484 |
| Investor Growth Capital (Mkr) | |||||||||||
| Rapporterat värde | 10 772 | 10 701 | 10 727 | 10 727 | 10 827 | 11 445 | 11 369 | 10 225 | 10 225 | 10 291 | 8 734 |
| Rapporterad värdeförändring, % | 3 | 1 | 4 | 0 | -4 | 2 | 6 | 10 | 2 | 10 | -2 |
| Värdeförändring, konstant valuta, % | 1 | 1 | 9 | 0 | 1 | -3 | 10 | 6 | 1 | 4 | -3 |
| Kapitaltillskott från Investor | - | - | 750 | - | - | - | 750 | 1 137 | - | 1 137 | - |
| Distribution till Investor | 250 | 113 | 607 | 81 | 155 | 114 | 257 | 674 | 229 | 445 | - |
| Partnerägda investeringar | |||||||||||
| Gambro2) (Mkr) |
|||||||||||
| Omsättning | 2 643 | 2 693 | 10 836 | 2 698 | 2 658 | 2 764 | 2 716 | 10 928 | 2 732 | 2 667 | 2 720 |
| Normaliserad EBITDA | 337 | 335 | 1 676 | 442 | 409 | 507 | 318 | 2 041 | 477 | 496 | 548 |
| Normaliserad EBITDA (%) | 13 | 12 | 15 | 16 | 15 | 18 | 12 | 19 | 17 | 19 | 20 |
| Nettoskuld | 8 743 | 8 306 | 8 090 | 8 090 | 7 867 | 9 417 | 8 606 | 8 572 | 8 572 | 8 169 | 7 806 |
| Antal anställda | 7 930 | 7 735 | 7 410 | 7 410 | 7 165 | 7 095 | 7 075 | 7 205 | 7 205 | 7 270 | 7 335 |
| Lindorff 2) (MEUR) |
|||||||||||
| Omsättning | 103 | 103 | 378 | 97 | 103 | 94 | 84 | 337 | 81 | 84 | 87 |
| EBITdA3) | |||||||||||
| EBITdA3) | 32 | 33 | 116 | 28 | 44 | 24 | 20 | 96 | 21 | 31 | 22 |
| (%) | 31 | 32 | 31 | 29 | 43 | 26 | 24 | 28 | 26 | 37 | 25 |
| Nettoskuld | 773 | 758 | 764 | 764 | 792 | 795 | 680 | 669 | 669 | 661 | 680 |
| Antal anställda | 2 605 | 2 620 | 2 680 | 2 680 | 3 010 | 2 950 | 2 460 | 2 470 | 2 470 | 2 595 | 2 550 |
| 3 Skandinavien2) | |||||||||||
| Omsättning | 2 219 | 2 442 | 9 341 | 2 461 | 2 113 | 2 507 | 2 260 | 8 911 | 2 337 | 2 270 | 2 197 |
| Sverige, Mkr | 1 442 | 1 615 | 6 336 | 1 666 | 1 386 | 1 794 | 1 490 | 5 762 | 1 529 | 1 480 | 1 449 |
| Danmark, MDKK | 677 | 719 | 2 561 | 689 | 635 | 592 | 645 | 2 605 | 655 | 648 | 629 |
| EBITDA | 480 | 491 | 2 425 | 683 | 651 | 598 | 493 | 2 397 | 565 | 595 | 628 |
| Sverige, Mkr | 321 | 329 | 1 712 | 478 | 458 | 449 | 327 | 1 781 | 398 | 478 | 489 |
| Danmark, MDKK | 139 | 140 | 609 | 179 | 167 | 124 | 139 | 511 | 125 | 96 | 123 |
| EBITDA (%) | 22 | 20 | 26 | 28 | 31 | 24 | 22 | 27 | 24 | 26 | 29 |
| Sverige | 22 | 20 | 27 | 29 | 33 | 25 | 22 | 31 | 26 | 32 | 34 |
| Danmark | 21 | 19 | 24 | 26 | 26 | 21 | 22 | 20 | 19 | 15 | 20 |
| Nettoskuld, Mkr | 10 048 | 10 184 | 9 652 | 9 652 | 9 841 | 10 391 | 10 353 | 10 472 | 10 472 | 10 333 | 10 408 |
| Antal anställda | 2 035 | 1 980 | 1 980 | 1 980 | 2 220 | 2 185 | 1 970 | 1 930 | 1 930 | 2 280 | 2 265 |
1) Siffror fram till och med fjärde kvartalet 2012 pro forma, se sida 12.
2) Rapportering av resultat- och balansposter sker med en månads fördröjning.
3) EBITdA=EBITDA efter portföljavskrivningar.
Investors nettoskuld uppgick den 30 juni 2013 till 28.201 (22.765) Mkr. Skuldfinansieringen för dotterföretagen inom Kärninvesteringar och de partnerägda innehaven inom Finansiella investeringar är utan garantier från Investor och därmed inte inkluderad i Investors nettoskuld. Investor garanterar 4,2 Mdr kronor av 3 Skandinaviens externa lån, men inkluderas inte i Investors nettoskuld.
| Mkr | Koncernens balans räkning |
Avdrag hänförliga till dotterföretag inom Kärninvesteringar och IGC |
Investors nettoskuld |
|---|---|---|---|
| Andra finansiella placeringar |
377 | - | 3771) |
| Kassa, bank och kortfristiga placeringar |
6 795 | -3 979 | 1) 2 816 |
| Fordringar som ingår i nettoskulden |
393 | - | 3932) |
| Lån | -47 452 | 15 866 | -31 5862) |
| Pensioner och liknande förpliktelser |
-757 | 556 | 2) -201 |
Totalt -40 644 12 443 -28 201
1) Inkluderade i kassan och med kort varsel tillgängliga medel.
2) Inkluderade i bruttoskulden.
Investors kassa och med kort varsel tillgängliga medel uppgick till 3.193 (7.697) Mkr per den 30 juni 2013. Investors kortfristiga placeringar investeras konservativt men samtidigt beaktas den riskjusterade avkastningsprofilen. Investors bruttoskuld exklusive pensioner uppgick till 31.193 (30.253) Mkr vid periodens utgång. Utdelning om 5.331 (4.563) Mkr betalades ut till Investors aktieägare under det andra kvartalet.
Genomsnittlig löptid i skuldportföljen var 9,8 (10,6) år per den 30 juni 2013, exklusive lånen i Mölnlycke Health Care, Aleris, Permobil och Grand Hôtel/Vectura.
Efter utgången av kvartalet förlängdes cirka 90 procent av Investors outnyttjade kreditfacilitet (RCF) om 10 Mdr kronor med ytterligare ett år från 2017 till 2018. 100 procent av faciliteten är tillgänglig till och med 2016, 95 procent till och med 2017 och 90 procent till och med 2018.
| Mkr | Koncernens finansnetto |
Avdrag hänförliga till dotterföretag inom Kärn investeringar |
Investors finansnetto |
|---|---|---|---|
| Ränteintäkter | 48 | -7 | 41 |
| Räntekostnader | -998 | 461 | -537 |
| Orealiserade resultat från lån, swappar och placeringar |
178 | - | 178 |
| Valutaeffekter | -81 | 6 | -75 |
| Övrigt | -56 | 42 | -14 |
| Totalt | -909 | 502 | -407 |
| Mkr | 2 kv 2013 | 1H 2013 | 1H 2012 |
|---|---|---|---|
| Kärninvesteringar | 37 | 73 | 71 |
| Finansiella investeringar | 17 | 32 | 39 |
| Investor övergripande | 37 | 76 | 104 |
| Totalt | 91 | 181 | 214 |
Läs mer på www.investorab.com under "Investerare & Media" >>
Börskursen för Investors A-aktie och B-aktie var 175,00 kronor respektive 180,30 kronor den 30 juni 2013, att jämföra med 165,80 kronor respektive 170,00 kronor den 31 december 2012.
Totalavkastningen på Investoraktien uppgick till -1 (-6) procent under det andra kvartalet 2013.
Investors totala börsvärde, justerat för återköpta aktier, uppgick till 135.494 (128.048) Mkr per den 30 juni 2013.
Investors aktiekapital uppgick den 30 juni 2013 till 4.795 (4.795) Mkr.
| Aktieslag | Antal aktier | Antal röster | % av kapital | % av röster |
|---|---|---|---|---|
| A 1 röst | 311 690 844 | 311 690 844 | 40,6 | 87,2 |
| B 1/10 röst | 455 484 186 | 45 548 418 | 59,4 | 12,8 |
| Totalt | 767 175 030 | 357 239 262 | 100,0 | 100,0 |
Per den 30 juni 2013 ägde Investor totalt 6.522.763 (6.248.054) egna aktier. Nettoökningen av innehavet av egna aktier är hänförligt till återköp av egna aktier samt lösen av aktier och optioner inom ramen för Investors aktierelaterade ersättningsprogram.
Moderbolagets resultat efter finansiella poster uppgick till 10.230 (3.523) Mkr. Resultatet är i huvudsak hänförligt till noterade Kärninvesteringar som bidrog till resultatet genom utdelningar om 4.965 (4.415) Mkr samt värdeförändringar om 4.961 (-882) Mkr. Under sexmånadersperioden har moderbolaget investerat 8.453 (2.379) Mkr i finansiella anläggningstillgångar, varav 8.334 (2.069) Mkr i koncernföretag och 59 (151) Mkr i noterade Kärninvesteringar. Vid utgången av perioden uppgick eget kapital till 166.144 (161.349) Mkr.
Årsstämman den 15 april 2013 beslutade om den föreslagna utdelningen om 7,00 kronor per aktie. Samtliga styrelseledamöter omvaldes. Årsstämman godkände även omfattningen av och huvudprinciperna för Investors program för långsiktig aktierelaterad lön för ledningsgruppen och övriga medarbetare 2013.
Den 18 juli ingick Mölnlycke avtal om att refinansiera sina utestående skulder med endast seniora lån. Investor kommer att tillföra cirka 550 MEUR i eget kapital genom likvida medel konvertering av det mezzaninlån Investor innehar.
Koncernens och moderbolagets väsentliga risk- och osäkerhetsfaktorer är kopplade till de noterade innehavens värdeförändringar till följd av marknadskursrörelser. Den globala ekonomins utveckling utgör en osäkerhetsfaktor när det gäller bedömningen av den närmaste framtidens kursrörelser. Det osäkra marknadsläget påverkar även de onoterade innehavens möjligheter till nya investeringar och avyttringar. De finansiella marknadernas utveckling avspeglar osäkerheten kring hur de fortsatta globala obalanserna i världsekonomin kommer att påverka det ekonomiska läget både på makro- och mikronivå.
Dotterföretagen inom Kärninvesteringar är, liksom Investor, exponerade mot affärsmässiga, finansiella och marknadsrisker. Dessutom är de, genom sina affärsverksamheter inom respektive sektor, även exponerade mot legala-/regulatoriska risker och politiska risker, exempelvis politiska beslut om hälsovårdsbudgetar och industriella regleringar.
Skuldfinansieringen i dotterföretagen inom Kärninvesteringar och de partnerägda innehaven är utan garantier från Investor, undantaget lånegarantin för 3 Skandinavien.
Oavsett ekonomiskt läge kräver operationell riskstyrning kontinuerlig hög medvetenhet och fokuserat arbete enligt uppsatta policyer och instruktioner. Investors riskstyrning, risker och osäkerhetsfaktorer beskrivs mer detaljerat i Årsredovisningen 2012 (förvaltningsberättelsen samt not 3). Några väsentliga förändringar därefter, utöver aktuella förändringar i makroekonomin och därtill relaterade risker, har inte skett.
Denna delårsrapport har, för koncernen, upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering samt tillämpliga regler i Årsredovisningslagen. Delårsrapporten för moderbolaget har upprättats i enlighet med Årsredovisningslagens 9 kapitel, Delårsrapport. Redovisningsprinciper som tillämpats för koncernen och moderbolaget överensstämmer, om ej annat anges nedan, med de redovisningsprinciper som användes vid upprättandet av den senaste årsredovisningen.
Från och med 1 januari 2013 tillämpas:
Ändrad IAS 1 Utformning av finansiella rapporter: Ändringen avser hur poster inom övrigt totalresultat ska presenteras. Posterna delas upp i två kategorier; dels
poster som inte kan omföras till periodens resultat, exempelvis omvärderingar av förmånsbestämda pensioner samt omvärderingar enligt omvärderingsmetoden för materiella anläggningstillgångar, dels poster som har omförts eller kommer att omföras till periodens resultat, exempelvis omräkningsdifferenser och vinster/förluster på kassaflödessäkringar.
Upplysningar i enlighet med de nya kraven har lämnats på sidorna 30-31.
Övriga nya eller ändrade IFRS samt tolkningsuttalanden från IFRS Interpretations Committee har inte haft någon effekt på koncernens eller moderbolagets finansiella ställning, resultat eller upplysningar.
Investor aviserade den 27 mars 2013 att avtal ingåtts om att förvärva det Timråbaserade medicinteknikföretaget Permobil från Nordic Capital Fund V. Efter att myndighetsgodkännanden erhållits genomfördes förvärvet den 14 maj 2013.
Förvärvet av Permobil innebär att Investor förvärvade 90 procent av rösterna i bolaget. Köpeskillingen från Investor, vilken erlades kontant, uppgick till 3,7 Mdr kronor och motsvarade 95 procent av tillskjutet kapital.
En tilläggsköpeskilling om maximalt 400 Mkr, baserad på framtida lönsamhet, kan komma att utbetalas 2016. Den framtida lönsamheten måste klart överstiga vår prognos vid investeringstillfället för att tilläggsköpeskilling ska utgå. Per det andra kvartalet 2013 åsätter vi köpeskillingen ett värde om 0 Mkr.
I den preliminära förvärvsanalysen uppgår goodwill till 2.054 Mkr. Den goodwill som inkluderas i förvärvet är bland annat hänförlig till bolagets produkterbjudande, marknadsposition och personalens erfarenhetsnivå. Immateriella tillgångar består huvudsakligen av kundrelationer som skrivs av över relationens livslängd och 1.494 Mkr i varumärken som ej skrivs av.
| Preliminär | |
|---|---|
| Mkr | förvärvsanalys |
| Immateriella anläggningstillgångar | 3 617 |
| Materiella anläggningstillgångar | 228 |
| Finansiella anläggningstillgångar | 19 |
| Lager | 311 |
| Kundfordringar | 255 |
| Övriga kortfristiga tillgångar | 91 |
| Kassa och bank | 350 |
| Långfristiga skulder och avsättningar | -1 669 |
| Uppskjutna skatteskulder | -1 063 |
| Kortfristiga skulder | -282 |
| Netto, identifierbara tillgångar och skulder | 1 857 |
| Innehav utan bestämmande inflytande | -211 |
| Koncerngoodwill | 2 054 |
| Köpeskilling | 3 700 |
Förvärvsanalysen är fortfarande preliminär då analys av det verkliga värdet på förvärvade immateriella anläggningstillgångar fortfarande pågår.
Värdet hänförligt till innehav utan bestämmande inflytande är deras proportionella andel av det verkliga värdet enligt transaktionen.
Förvärvsrelaterade kostnader uppgick till 36 Mkr och avser externa juridiska kostnader och kostnader för företagsbesiktning. Kostnaderna har inkluderats i posten värdeförändringar i koncernens resultaträkning.
För perioden om en och en halv månad från förvärvstidpunkten till och med 30 juni 2013, bidrog Permobil till koncernens nettoomsättning med 241 Mkr. Permobils EBITDA för samma period uppgick till 40 Mkr (50 Mkr för andra kvartalet) och bidraget till koncernens nettoresultat uppgick till -42 Mkr, inklusive förvärvsrelaterade kostnader och effekter från allokering av förvärvspriset. Om förvärvet hade ägt rum den första januari 2013, bedömer ledningen att Investorkoncernens nettoomsättning under perioden hade ökat med 579 Mkr och koncernens nettoresultat skulle ha minskat med 65 Mkr, inklusive effekter från allokering av förvärvspriset vilka skulle ha påverkat resultatet med -82 Mkr. För att fastställa dessa belopp har antagits att de justeringar till verkliga värden, provisoriskt fastställda, som uppstod vid förvärvstidpunkten skulle ha varit desamma om förvärvet hade ägt rum den första januari 2013.
tillgångar och skulder Koncerngoodwill 77 0 77 Köpeskilling 79 0 79
Fastställd förvärvsanalys
I den preliminära förvärvsanalysen uppgick goodwill till 77 Mkr. Förvärvsanalysen har nu fastställts med en goodwill uppgående till 77 Mkr.
Värdet av ställda säkerheter har under perioden ökat med cirka 5 Mdr kronor, främst till följd av förvärvet av Permobil.
Inga materiella förändringar av eventualförpliktelser har skett under perioden.
| 17 oktober 2013 | Delårsrapport januari-september 2013 |
|---|---|
| 4 februari 2014 | Bokslutskommuniké 2013 |
| 23 april 2014 | Delårsrapport januari-mars 2014 |
17 juli 2014 Delårsrapport januari-juni 2014
Susanne Ekblom, Finansdirektör: +46 8 614 2000 [email protected]
Oscar Stege Unger, Informationschef: 08-614 2059, 070 624 2059 [email protected]
Magnus Dalhammar, IR-ansvarig: 08-614 2130, 073 524 2130 [email protected]
Investor AB (publ) (org. nr: 556013-8298) SE-103 32 Stockholm, Sverige Besöksadress: Arsenalsgatan 8C Telefon: 08-614 2000 Telefax: 08-614 2150 www.investorab.com
Tickerkoder:
INVEB SS i Bloomberg INVEb.ST i Reuters W:ISBF i Datastream
Informationen i denna delårsrapport är sådan som Investor ska offentliggöra enligt lagen om värdepappersmarknaden.
Informationen lämnades för offentliggörande den 18 juli 2013 klockan 8:15 (CET).
Denna delårsrapport, liksom ytterligare information, finns tillgänglig på www.investorab.com
Undertecknade försäkrar att halvårsrapporten ger en rättvisande översikt av moderbolagets och koncernens verksamhet, ställning och resultat samt beskriver väsentliga risker och osäkerhetsfaktorer som moderbolaget och de företag som ingår i koncernen står inför.
Stockholm den 18 juli 2013
Jacob Wallenberg Ordförande
Dr. Josef Ackermann Gunnar Brock Sune Carlsson
Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot
Tom Johnstone Carola Lemne Grace Reksten Skaugen
Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot
O. Griffith Sexton Hans Stråberg Lena Treschow Torell Styrelseledamot Styrelseledamot Styrelseledamot
Styrelseledamot Styrelseledamot
Marcus Wallenberg Peter Wallenberg Jr
Börje Ekholm Verkställande direktör och koncernchef Styrelseledamot
Vi har utfört en översiktlig granskning av delårsrapporten för Investor AB (publ) för perioden 1 januari 2013 till 30 juni 2013. Det är styrelsen och verkställande direktören som har ansvaret för att upprätta och presentera denna delårsrapport i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen. Vårt ansvar är att uttala en slutsats om denna delårsrapport grundad på vår översiktliga granskning.
Vi har utfört vår översiktliga granskning i enlighet med Standard för översiktlig granskning (SÖG) 2410 Översiktlig granskning av finansiell delårsinformation utförd av företagets valda revisor. En översiktlig granskning består av att göra förfrågningar, i första hand till personer som är ansvariga för finansiella frågor och redovisningsfrågor, att utföra analytisk granskning och att vidta andra översiktliga granskningsåtgärder. En översiktlig granskning har en annan inriktning och en betydligt mindre omfattning jämfört med den inriktning och omfattning som en revision enligt International Standards on Auditing (ISA) och god revisionssed i övrigt har. De granskningsåtgärder som vidtas vid en översiktlig granskning gör det inte möjligt för oss att skaffa oss en sådan säkerhet att vi blir medvetna om alla viktiga omständigheter som skulle kunna ha blivit identifierade om en revision utförts. Den uttalade slutsatsen grundad på en översiktlig granskning har därför inte den säkerhet som en uttalad slutsats grundad på en revision har.
Grundat på vår översiktliga granskning har det inte kommit fram några omständigheter som ger oss anledning att anse att delårsrapporten inte, i allt väsentligt, är upprättad för koncernens del i enlighet med IAS 34 och årsredovisningslagen samt för moderbolagets del i enlighet med årsredovisningslagen.
Stockholm den 18 juli 2013
Deloitte AB
Thomas Strömberg Auktoriserad revisor
| Mkr | 1/1-30/6 2013 | 1/1-30/6 2012 | 1/4-30/6 2013 | 1/4-30/6 2012 |
|---|---|---|---|---|
| Utdelningar | 5 266 | 4 607 | 2 940 | 2 530 |
| Övriga rörelseintäkter | 254 | 249 | 128 | 125 |
| Värdeförändringar | 7 424 | -238 | -6 699 | -9 503 |
| Nettoomsättning | 8 802 | 8 409 | 4 623 | 4 319 |
| Kostnad för sålda varor och tjänster | -5 818 | -5 568 | -2 980 | -2 860 |
| Försäljnings- och marknadsföringskostnader | -1 345 | -1 298 | -696 | -656 |
| Administrations-, forsknings och utvecklings- och övriga | ||||
| rörelsekostnader | -825 | -759 | -460 | -378 |
| Förvaltningskostnader | -181 | -214 | -91 | -101 |
| Andelar i intresseföretags resultat | 8 | -254 | 4 | -107 |
| Rörelseresultat | 13 585 | 4 934 | -3 231 | -6 631 |
| Finansnetto | -909 | -1 112 | -280 | -524 |
| Resultat före skatt | 12 676 | 3 822 | -3 511 | -7 155 |
| Skatt | 39 | 102 | 31 | 166 |
| Periodens resultat | 12 715 | 3 924 | -3 480 | -6 989 |
| Hänförligt till: | ||||
| Moderbolagets aktieägare | 12 721 | 3 950 | -3 482 | -6 973 |
| Innehav utan bestämmande inflytande | -6 | -26 | 2 | -16 |
| Periodens resultat | 12 715 | 3 924 | -3 480 | -6 989 |
| Resultat per aktie före utspädning, kronor | 16,71 | 5,19 | -4,57 | -9,17 |
| Resultat per aktie efter utspädning, kronor | 16,69 | 5,19 | -4,57 | -9,17 |
| Genomsnittligt antal aktier före utspädning, miljoner | 761,2 | 760,5 | 761,2 | 760,5 |
| Genomsnittligt antal aktier efter utspädning, miljoner | 762,4 | 761,0 | 762,2 | 761,0 |
| Mkr | 1/1-30/6 2013 | 1/1-30/6 2012 | 1/4-30/6 2013 | 1/4-30/6 2012 |
|---|---|---|---|---|
| Periodens resultat | 12 715 | 3 924 | -3 480 | -6 989 |
| Periodens övriga totalresultat, inklusive skatt | ||||
| Poster som inte kan omföras till periodens resultat | ||||
| Omvärdering av materiella anläggningstillgångar | 9 | - | 9 | - |
| Omvärderingar av förmånsbestämda pensioner | - | -1 | - | -1 |
| Poster som har omförts eller kan omföras till periodens resultat |
||||
| Kassaflödessäkringar | 161 | 83 | 45 | 31 |
| Omräkningsdifferenser | 599 | -156 | 639 | -41 |
| Andelar i intresseföretags övrigt totalresultat | 4 | 145 | 25 | 57 |
| Summa övrigt totalresultat | 773 | 71 | 718 | 46 |
| Periodens totalresultat | 13 488 | 3 995 | -2 762 | -6 943 |
| Hänförligt till: | ||||
| Moderbolagets aktieägare | 13 475 | 4 022 | -2 771 | -6 925 |
| Innehav utan bestämmande inflytande | 13 | -27 | 9 | -18 |
| Periodens totalresultat | 13 488 | 3 995 | -2 762 | -6 943 |
| Mkr | 30/6 2013 | 31/12 2012 | 30/6 2012 |
|---|---|---|---|
| TILLGÅNGAR | |||
| Goodwill | 26 336 | 23 996 | 24 465 |
| Övriga immateriella tillgångar | 11 997 | 8 718 | 9 217 |
| Materiella anläggningstillgångar | 4 596 | 4 158 | 4 029 |
| Aktier och andelar | 171 912 | 164 318 | 150 885 |
| Andra finansiella placeringar | 377 | 1 072 | 1 350 |
| Långfristiga fordringar som ingår i nettoskulden | 393 | 947 | 1 034 |
| Övriga långfristiga fordringar | 6 258 | 6 157 | 6 098 |
| Summa anläggningstillgångar | 221 869 | 209 366 | 197 078 |
| Varulager | 1 566 | 1 264 | 1 205 |
| Aktier och andelar i tradingverksamheten | 305 | 113 | 205 |
| Kortfristiga fordringar som ingår i nettoskulden | 0 | 6 | 12 |
| Övriga kortfristiga fordringar | 3 888 | 3 073 | 3 896 |
| Kassa, bank och kortfristiga placeringar | 6 795 | 10 368 | 8 735 |
| Tillgångar som innehas för försäljning | 5 455 | 5 455 | - |
| Summa omsättningstillgångar | 18 009 | 20 279 | 14 053 |
| SUMMA TILLGÅNGAR | 239 878 | 229 645 | 211 131 |
| EGET KAPITAL OCH SKULDER | |||
| Eget kapital | 183 241 | 175 106 | 155 281 |
| Långfristiga räntebärande skulder | 45 063 | 45 278 | 45 889 |
| Avsättningar för pensioner och liknande förpliktelser | 757 | 728 | 665 |
| Övriga långfristiga avsättningar och skulder | 3 905 | 2 873 | 3 531 |
| Summa långfristiga skulder | 49 725 | 48 879 | 50 085 |
| Kortfristiga räntebärande skulder | 2 389 | 1 210 | 1 648 |
| Övriga kortfristiga avsättningar och skulder | 4 523 | 4 450 | 4 117 |
| Summa kortfristiga skulder | 6 912 | 5 660 | 5 765 |
| SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER | 239 878 | 229 645 | 211 131 |
| NETTOSKULD/NETTOKASSA | |||
| Mkr | 30/6 2013 | 31/12 2012 | 30/6 2012 |
| Andra finansiella placeringar | 377 | 1 072 | 1 350 |
| Fordringar som ingår i nettoskulden | 393 | 953 | 1 045 |
| Kassa, bank och kortfristiga placeringar | 6 795 | 10 368 | 8 735 |
| Långfristiga räntebärande skulder | -45 063 | -45 278 | -45 889 |
| Avsättningar för pensioner och liknande förpliktelser | -757 | -728 | -665 |
| Kortfristiga räntebärande skulder | -2 389 | -1 210 | -1 648 |
| Justeringar hänförliga till dotterföretag1) | 12 443 | 12 058 | 13 026 |
| Summa nettoskuld/nettokassa | -28 201 | -22 765 | -24 046 |
| Mkr | 1/1-30/6 2013 | 1/1-31/12 2012 | 1/1-30/6 2012 |
|---|---|---|---|
| Ingående eget kapital | 175 106 | 156 719 | 156 719 |
| Periodens resultat | 12 715 | 24 175 | 3 924 |
| Periodens övriga totalresultat | 773 | -318 | 71 |
| Periodens totalresultat | 13 488 | 23 857 | 3 995 |
| Utbetald utdelning | -5 331 | -4 563 | -4 563 |
| Förändring i innehav utan bestämmande inflytande | 82 | -964 | -876 |
| Försäljning av egna aktier | - | - | 1 |
| Återköp av egna aktier | -195 | - | - |
| Effekt av långsiktiga aktierelaterade ersättningar | 91 | 57 | 5 |
| Utgående eget kapital | 183 241 | 175 106 | 155 281 |
| Hänförligt till: | |||
| Moderbolagets aktieägare | 182 699 | 174 698 | 154 871 |
| Innehav utan bestämmande inflytande | 542 | 408 | 410 |
| Totalt eget kapital | 183 241 | 175 106 | 155 281 |
1) Avdrag avseende dotterföretag inom Kärninvesteringar och Investor Growth Capital för vilka skuldfinansieringen är utan garantier från Investor.
| Mkr | 1/1-30/6 2013 | 1/1-30/6 2012 |
|---|---|---|
| Löpande verksamheten | ||
| Kärninvesteringar | ||
| Erhållna utdelningar | 5 107 | 4 430 |
| Inbetalningar | 9 440 | 8 274 |
| Utbetalningar | -8 299 | -6 998 |
| Finansiella investeringar och förvaltningskostnader | ||
| Erhållna utdelningar | 167 | 196 |
| Nettokassaflöde tradingverksamheten | -162 | -918 |
| Utbetalningar | -213 | -370 |
| Kassaflöde från den löpande verksamheten före räntenetto och | ||
| inkomstskatter | 6 040 | 4 614 |
| Erhållna/erlagda räntor | -1 109 | -1 135 |
| Betald inkomstskatt | -164 | -211 |
| Kassaflöde från den löpande verksamheten | 4 767 | 3 268 |
| Investeringsverksamheten | ||
| Förvärv | -1 263 | -4 293 |
| Avyttringar | 1 337 | 2 585 |
| Ökning långfristiga fordringar | 0 | 0 |
| Minskning långfristiga fordringar | 60 | 80 |
| Förvärv av dotterföretag, nettokassaflöde | -3 564 | -1 197 |
| Ökning av andra finansiella placeringar | 697 | 602 |
| Förändringar av kortfristiga placeringar | 577 | 5 136 |
| Förvärv av materiella anläggningstillgångar | -263 | -267 |
| Avyttring av materiella anläggningstillgångar | 6 | - |
| Avyttring av övriga investeringar | -4 | 3 |
| Kassaflöde från investeringsverksamheten | -2 417 | 2 649 |
| Finansieringsverksamheten | ||
| Upptagna lån | 1 319 | 3 298 |
| Amortering av låneskulder | -1 136 | -3 792 |
| Återköp/försäljning av egna aktier | -195 | 1 |
| Utbetald utdelning | -5 331 | -4 563 |
| Kassaflöde från finansieringsverksamheten | -5 343 | -5 056 |
| Periodens kassaflöde | -2 993 | 861 |
| Likvida medel vid årets början | 7 696 | 4 312 |
| Kursdifferens i likvida medel | -8 | -29 |
| Likvida medel vid periodens slut | 4 695 | 5 144 |
| Kärn | Finansiella | Investor | |||
|---|---|---|---|---|---|
| Mkr | investeringar | investeringar | övergripande | Eliminering | Totalt |
| Utdelningar | 5 107 | 159 | - | - | 5 266 |
| Övriga rörelseintäkter1) | 69 | 254 | - | -69 | 254 |
| Värdeförändringar | 6 267 | 1 157 | - | - | 7 424 |
| Nettoomsättning | 8 859 | - | - | -57 | 8 802 |
| Kostnad för sålda varor och tjänster | -5 875 | - | - | 57 | -5 818 |
| Försäljnings- och marknadsföringskostnader | -1 345 | - | - | - | -1 345 |
| Administrations-, forsknings och utvecklings- och | |||||
| övriga rörelsekostnader | -751 | -74 | - | - | -825 |
| Förvaltningskostnader | -73 | -32 | -76 | - | -181 |
| Andelar i intresseföretags resultat | 3 | 5 | - | - | 8 |
| Rörelseresultat | 12 261 | 1 469 | -76 | -69 | 13 585 |
| Finansnetto | -570 | - | -408 | 69 | -909 |
| Skatt | 98 | - | -59 | - | 39 |
| Periodens resultat | 11 789 | 1 469 | -543 | - | 12 715 |
| Innehav utan bestämmande inflytande | 6 | - | - | - | 6 |
| Periodens resultat hänförligt till moderbolaget | 11 795 | 1 469 | -543 | - | 12 721 |
| Utbetald utdelning | - | - | -5 331 | - | -5 331 |
| Återköp av egna aktier | - | - | -195 | - | -195 |
| Övrig eget kapital påverkan | 391 | 363 | 52 | - | 806 |
| Påverkan på substansvärdet | 12 186 | 1 832 | -6 017 | - | 8 001 |
| Substansvärde per affärsområde 30/6 2013 | |||||
| Redovisat värde | 173 722 | 37 155 | 23 | - | 210 900 |
| Nettoskuld | - | - | -28 201 | - | -28 201 |
| Totalt substansvärde | 173 722 | 37 155 | -28 178 | - | 182 699 |
| Kärn | Finansiella | Investor | |||
|---|---|---|---|---|---|
| Mkr | investeringar | investeringar | övergripande | Eliminering | Totalt |
| Utdelningar | 4 430 | 177 | - | - | 4 607 |
| Övriga rörelseintäkter1) | 41 | 249 | - | -41 | 249 |
| Värdeförändringar | -1 671 | 1 433 | - | - | -238 |
| Nettoomsättning | 8 429 | - | - | -20 | 8 409 |
| Kostnad för sålda varor och tjänster | -5 587 | - | - | 19 | -5 568 |
| Försäljnings- och marknadsföringskostnader | -1 298 | - | - | - | -1 298 |
| Administrations-, forsknings och utvecklings- och | |||||
| övriga rörelsekostnader | -689 | -70 | - | - | -759 |
| Förvaltningskostnader | -71 | -39 | -105 | 1 | -214 |
| Andelar i intresseföretags resultat | 1 | -255 | - | - | -254 |
| Rörelseresultat | 3 585 | 1 495 | -105 | -41 | 4 934 |
| Finansnetto | -665 | - | -488 | 41 | -1 112 |
| Skatt | 96 | - | 6 | - | 102 |
| Periodens resultat | 3 016 | 1 495 | -587 | - | 3 924 |
| Innehav utan bestämmande inflytande | 26 | - | - | - | 26 |
| Periodens resultat hänförligt till moderbolaget | 3 042 | 1 495 | -587 | - | 3 950 |
| Utbetald utdelning | - | - | -4 563 | - | -4 563 |
| Försäljning av egna aktier | - | - | 1 | - | 1 |
| Övrig eget kapital påverkan | -973 | 225 | 161 | - | -587 |
| Påverkan på substansvärdet | 2 069 | 1 720 | -4 988 | - | -1 199 |
| Substansvärde per affärsområde 30/6 2012 | |||||
| Redovisat värde | 141 554 | 37 446 | -83 | - | 178 917 |
| Nettoskuld | - | - | -24 046 | - | -24 046 |
| Totalt substansvärde | 141 554 | 37 446 | -24 129 | - | 154 871 |
1) Inkluderar ränta på lån till intresseföretag.
| Mkr | 1/1-30/6 2013 | 1/1-30/6 2012 | 1/4-30/6 2013 | 1/4-30/6 2012 |
|---|---|---|---|---|
| Utdelningar | 4 965 | 4 415 | 2 777 | 2 479 |
| Värdeförändringar | 4 961 | -882 | -7 685 | -8 716 |
| Nettoomsättning | 5 | 14 | 4 | 13 |
| Rörelsens kostnader | -181 | -211 | -94 | -101 |
| Nedskrivningar intresseföretag | - | 0 | - | 39 |
| Rörelseresultat | 9 750 | 3 336 | -4 998 | -6 286 |
| Finansnetto | ||||
| Övriga finansiella poster | 480 | 187 | 426 | 179 |
| Resultat efter finansiella poster | 10 230 | 3 523 | -4 572 | -6 107 |
| Skatt | - | - | - | - |
| Periodens resultat | 10 230 | 3 523 | -4 572 | -6 107 |
| Mkr | 1/1-30/6 2013 | 1/1-30/6 2012 | 1/4-30/6 2013 | 1/4-30/6 2012 |
|---|---|---|---|---|
| Periodens resultat | 10 230 | 3 523 | -4 572 | -6 107 |
| Periodens övriga totalresultat | ||||
| Poster som har omförts eller kan omföras till periodens resultat | ||||
| Kassaflödessäkringar | - | 9 | - | 3 |
| Summa övrigt totalresultat | - | 9 | - | 3 |
| Periodens totalresultat | 10 230 | 3 532 | -4 572 | -6 104 |
| Mkr | 30/6 2013 | 31/12 2012 | 30/6 2012 |
|---|---|---|---|
| TILLGÅNGAR | |||
| Immateriella och materiella anläggningstillgångar | 30 | 30 | 33 |
| Finansiella anläggningstillgångar | 221 820 | 208 376 | 183 712 |
| Summa anläggningstillgångar | 221 850 | 208 406 | 183 745 |
| Kortfristiga fordringar | 1 346 | 1 207 | 997 |
| Kassa och bank | 0 | 0 | 0 |
| Summa omsättningstillgångar | 1 346 | 1 207 | 997 |
| SUMMA TILLGÅNGAR | 223 196 | 209 613 | 184 742 |
| EGET KAPITAL OCH SKULDER | |||
| Eget kapital | 166 144 | 161 349 | 141 607 |
| Avsättningar | 280 | 291 | 278 |
| Långfristiga skulder | 28 481 | 28 563 | 29 587 |
| Summa långfristiga skulder | 28 761 | 28 854 | 29 865 |
| Summa kortfristiga skulder | 28 291 | 19 410 | 13 270 |
| SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER | 223 196 | 209 613 | 184 742 |
| STÄLLDA SÄKERHETER OCH EVENTUALFÖRPLIKTELSER | 30/6 2013 | 31/12 2012 | 30/6 2012 |
| Ställda säkerheter | 112 | 95 | 74 |
| Mkr | 1/1-30/6 2013 | 1/1-31/12 2012 | 1/1-30/6 2012 |
|---|---|---|---|
| Ingående eget kapital | 161 349 | 142 633 | 142 633 |
| Periodens resultat | 10 230 | 23 057 | 3 523 |
| Periodens övriga totalresultat | - | 166 | 9 |
| Periodens totalresultat | 10 230 | 23 223 | 3 532 |
| Utbetald utdelning | -5 331 | -4 563 | -4 563 |
| Återköp egna aktier | -195 | - | - |
| Effekt av aktierelaterade ersättningar | 91 | 56 | 5 |
| Utgående eget kapital | 166 144 | 161 349 | 141 607 |
Eventualförpliktelser 10 201 10 200 10 203
Från och med första kvartalet 2013 kräver IFRS nedanstående upplysningar i delårsrapporterna. Siffrorna är baserade på samma redovisnings- och värderingsprinciper som användes vid upprättande av den senaste årsredovisningen.
I nedanstående tabell lämnas upplysningar om hur verkligt värde bestäms för de finansiella instrument som värderas till verkligt värde i balansräkningen. Uppdelning av hur verkligt värde bestäms görs utifrån följande tre nivåer:
Nivå 1: Enligt priser noterade på en aktiv marknad för samma instrument
Nivå 2: Utifrån direkt eller indirekt observerbar marknadsdata som inte inkluderas i nivå 1
Nivå 3: Bestäms utifrån indata som inte är observerbara på marknaden
Finansiella instrument - verkligt värde Koncernen 30/6 2013, Mkr Nivå 1 Nivå 2 Nivå 3 Övrigt1) Summa redovisat värde Finansiella tillgångar Aktier och andelar 148 471 1 501 19 775 2 165 171 912 Andra finansiella placeringar 377 377 Långfristiga fordringar som ingår i nettoskulden 393 393 Aktier och andelar i tradingverksamheten 305 305 Kortfristiga fordringar som ingår i nettoskulden Övriga kortfristiga fordringar 73 3 815 3 888 Kassa, bank och kortfristiga placeringar 6 795 6 795 Totalt 155 948 1 967 19 775 5 980 183 670 Finansiella skulder Långfristiga räntebärande skulder 958 229 43 8762) 45 0633) Kortfristiga räntebärande skulder 625 1 764 2 389 Övriga kortfristiga avsättningar och skulder 91 56 4 376 4 523 Totalt 91 1 639 229 50 016 51 975
1) För att möjliggöra avstämning mot poster i balansräkningen har finansiella instrument som ej värderas till verkligt värde samt andra tillgångar och skulder som ingår i balansposterna inkluderats i övrigt.
2) Koncernens lån är värderade till upplupna anskaffningsvärden.
3) Verkligt värde på lån uppgår till 47.860 Mkr.
Aktier och andelar i nivå 2 utgörs av innehav i noterade aktier för vilka omsättningen är låg för det enskilda aktieslaget. För dessa aktier baseras värderingen på marknadspriset för det mest omsatta aktieslaget för samma innehav.
Derivat i nivå 2 utgörs huvudsakligen av valuta- och ränteswappar för vilka värderingen baseras på en diskontering av beräknade framtida kassaflöden enligt kontraktets villkor och förfallodagar med utgångspunkt i marknadsräntan för liknande instrument för olika löptider.
Värderingen av onoterade innehav görs med utgångspunkt från "International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines".
För direktägda investeringar, det vill säga innehav som ägs direkt av ett bolag i Investorkoncernen, sker en samlad bedömning för att fastställa vilken värderingsmetod som är lämplig för det enskilda innehavet. I första hand beaktas om det nyligen gjorts en finansieringsrunda eller transaktion på "armlängds avstånd". I de fall detta ej finns görs en värdering genom att applicera relevanta multiplar på det aktuella bolagets nyckeltal (till exempel EBITDA) från en utvald grupp av jämförbara bolag med avdrag för individuellt bestämda justeringar till följd av till exempel skillnaden i storlek mellan det aktuella bolaget och gruppen av jämförbara bolag. I de fall det finns andra värderingsmetoder som bättre återspeglar det verkliga värdet för ett enskilt innehav används dessa metoder.
Onoterade innehav i fonder värderas till Investors andel av det värde som fondadministratören gör av fondens sammanlagda innehav (Net Asset Value, NAV) och uppdateras normalt då ny värdering erhållits. Om Investor bedömer att fond-administratörens värdering inte i tillräcklig grad har tagit hänsyn till faktorer som påverkar värdet på de underliggande innehaven eller om den värdering som gjorts bedöms väsentligt avvika från IFRS-principerna, görs en justering av värdet.
Vid värderingarna tas hänsyn till faktorer så som marknadsvillkor, likviditet, finansiella förutsättningar, multiplar i transaktioner med jämförbara bolag och marknadspris på jämförbara bolag samt rörelseresultat och annan finansiell data hänförlig till portföljbolagen. Representanter för Investors företagsledning deltar aktivt i värderingsprocessen inom Investor Growth Capital (IGC) och analyserar bedömda verkliga värden för innehaven i IGC samt EQT:s fonder i förhållande till sin kännedom om portföljbolagens och marknadens utveckling.
Värderingen av valutaränteswappar med lång löptid och begränsad likviditet, baseras på en diskontering av beräknade framtida kassaflöden enligt kontraktets villkor och förfallodagar med utgångspunkt i en uppskattad marknadsränta på liknande instrument för olika löptider.
I nedanstående tabell framgår vilka värderingstekniker och vilka betydande icke observerbara indata som använts för att bestämma det redovisade värdet av finansiella instrument i nivå 3. Indatan i tabellen nedan representerar ett urval av icke observerbar indata och således inte all icke observerbar indata som kan ha använts vid värderingen av en enskild investering.
| Koncernen 30/6 2013 | Verkligt värde | Värderingsteknik | Indata | Intervall |
|---|---|---|---|---|
| Aktier och andelar | 19 775 | Senaste finansieringsrunda | e.t. | e.t. |
| EBITDA multiplar, | 1,1 – 12,0 | |||
| Jämförbara bolag | Omsättningsmultiplar | 0,3 – 5,8 | ||
| Jämförbara transaktioner | Omsättningsmultiplar | 3,8 – 8,0 | ||
| NAV | e.t. | e.t. | ||
| Långfristiga fordringar inkluderade i nettoskulden | 0 | Nuvärdesberäkning | Marknadsränta | e.t. |
| Långfristiga räntebärande skulder | 229 | Nuvärdesberäkning | Marknadsränta | e.t. |
Samtliga värderingar i nivå 3 baseras på antaganden och bedömningar som företagsledningen anser vara rimliga under gällande omständigheter. Förändrade antaganden kan leda till betydande justeringar av redovisade värden och det verkliga utfallet kan komma att avvika från gjorda uppskattningar och bedömningar.
En betydande del av IGC:s portföljbolag värderas utifrån jämförbara bolag och värdet är därför beroende av nivån på multiplarna. En 10-procentig förändring av multiplarna skulle ge en effekt på IGC:s portföljvärde om cirka 500 Mkr. För derivaten gäller att en parallellförflyttning av räntekurvan uppåt med en procentenhet skulle påverka värdet positivt med cirka 830 Mkr.
| Koncernen 30/6 2013 | Aktier och andelar | Långfristiga fordringar inkluderade i nettoskulden |
Långfristiga räntebärande skulder |
|---|---|---|---|
| Vid årets början | 18 323 | 372 | 93 |
| Totalt redovisade vinster och förluster redovisat i | |||
| periodens resultat | |||
| i raden värdeförändringar | 1 571 | -372 | 136 |
| Redovisat i periodens totalresultat | |||
| i raden omräkningsdifferenser | 186 | ||
| Förvärv | 901 | ||
| Avyttringar | -1 206 | ||
| Redovisat värde vid årets slut | 19 775 | 0 | 229 |
| Orealiserade vinster och förluster redovisade i årets resultat för tillgångar som ingår i den utgående balansen |
|||
| Värdeförändring | 1 137 | -372 | 136 |
I Balansräkningen har inga finansiella tillgångar och skulder nettoredovisats.
| 30/6 2013 | 30/6 2012 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Ej kvittat i balansräkningen |
Ej kvittat i balansräkningen |
|||||
| Brutto- och nettobelopp för |
Finansiella | Nettobelopp | Brutto- och nettobelopp för |
Finansiella | Nettobelopp finansiella |
|
| Koncernen, Mkr | finansiella tillgångar | instrument | finansiella tillgångar | finansiella tillgångar | instrument | tillgångar |
| Aktier1) | 446 | -91 | 355 | 201 | -69 | 132 |
| Derivat2) | 393 | -393 | 0 | 1 034 | -1 034 | 0 |
| Derivat3) | 64 | -40 | 24 | 55 | -55 | 0 |
| Totalt | 903 | -524 | 379 | 1 290 | -1 158 | 132 |
1) Ingår i balansposten Aktier och andelar, 171.912 (150.885) Mkr.
2) Ingår i balansposten Långfristiga fordringar som ingår i nettoskulden, 393 (1.034) Mkr.
3) Ingår i balansposten Övriga kortfristiga fordringar, 3.888 (3.896) Mkr.
| 201201330/6 2013 | 30/6 2012 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ej kvittat i balansräkningen |
Ej kvittat i balansräkningen |
||||||
| Koncernen, Mkr | Brutto- och nettobelopp för finansiella skulder |
Finansiella instrument |
Nettobelopp finansiella skulder |
Brutto- och nettobelopp för finansiella skulder |
Finansiella instrument |
Nettobelopp finansiella skulder |
|
| Derivat1) | 1 151 | -393 | 758 | 1 101 | -1 034 | 67 | |
| Derivat2) | 696 | -40 | 656 | 1 008 | -55 | 953 | |
| Aktielån3) | 91 | -91 | 0 | 69 | -69 | 0 | |
| Totalt | 1 938 | -524 | 1 414 | 2 178 | -1 158 | 1 020 |
1) Ingår i balansposten Långfristiga räntebärande skulder. 45.063 (45.889) Mkr.
2) Ingår i balansposten Kortfristiga räntebärande skulder, 2.389 (1.648) Mkr.
3) Ingår i balansposten Övriga kortfristiga avsättningar och skulder, 4.523 (4.117) Mkr.
Koncernens derivatpositioner omfattas av ISDA avtal. För återköpstransaktioner finns GMRA avtal och för aktielån finns GMSLA avtal. Avtalen ger rätt att kvitta derivatpositioner och behålla säkerheter i det fall motparten inte fullgör sina förpliktelser.
Building tools?
Free accounts include 100 API calls/year for testing.
Have a question? We'll get back to you promptly.