Interim / Quarterly Report • Oct 17, 2013
Interim / Quarterly Report
Open in ViewerOpens in native device viewer
| Antal aktier | Ägarandelar Kapital/Röster1) (%) |
Andel av totala tillgångar (%) |
Värde, kr/aktie |
Värde Mkr2) | Påverkan på substansvärde |
Värde Mkr2) | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 30/9 2013 | 30/9 2013 | 30/9 2013 | 30/9 2013 | 30/9 2013 | 9 m. 2013 | 31/12 2012 | |
| Kärninvesteringar | |||||||
| Noterade3) | |||||||
| Atlas Copco | 206 895 611 | 16,8/22,3 | 17 | 51 | 38 715 | 3 208 | 36 645 |
| SEB | 456 089 264 | 20,8/20,9 | 14 | 41 | 31 047 | 7 107 | 25 194 |
| ABB | 186 580 142 | 8,1/8,1 | 13 | 37 | 28 235 | 4 070 | 24 371 |
| AstraZeneca | 51 587 810 | 4,1/4,1 | 8 | 23 | 17 215 | 2 337 | 15 807 |
| Ericsson | 175 047 348 | 5,3/21,5 | 7 | 19 | 14 521 | 3 821 | 11 120 |
| Electrolux | 47 866 133 | 15,5/29,9 | 4 | 11 | 7 989 | 143 | 8 157 |
| Sobi | 107 594 165 | 39,8/40,5 | 3 | 9 | 6 886 | 2 980 | 3 906 |
| Wärtsilä | 17 306 978 | 8,8/8,8 | 2 | 7 | 5 013 | 257 | 4 866 |
| Saab | 32 778 098 | 30,0/39,5 | 2 | 6 | 4 205 | -75 | 4 428 |
| Husqvarna | 97 052 157 | 16,8/30,4 | 2 | 5 | 4 037 | 381 | 3 802 |
| NASDAQ OMX | 19 394 142 | 11,6/11,6 | 2 | 5 | 4 003 | 885 | 3 160 |
| 73 | 213 | 161 866 | 141 456 | ||||
| Dotterföretag | |||||||
| Mölnlycke Health Care | 98/96 | 9 | 26 | 19 831 | 1 044 | 16 058 | |
| Aleris | 100/100 | 2 | 5 | 3 957 | -62 | 3 930 | |
| Permobil | 95/90 | 2 | 5 | 3 718 | 17 | - | |
| Grand Hôtel/Vectura | 100/100 | 1 | 2 | 1 242 | -61 | 1 303 | |
| 13 | 38 | 28 748 | 21 291 | ||||
| 86 | 251 | 190 614 | 162 747 | ||||
| Finansiella investeringar | |||||||
| EQT | 5 | 14 | 10 305 | 1 145 | 10 984 | ||
| Investor Growth Capital | 5 | 15 | 11 102 | 1 005 | 10 727 | ||
| Partnerägda investeringar | |||||||
| Gambro | - | - | - | - | 3 268 | 5 455 | |
| Lindorff | |||||||
| Eget kapital | 58/50 | 2 | 6 | 4 465 | 265 | 4 200 | |
| Mezzaninlån | 0 | 0 | 294 | 28 | 284 | ||
| 3 Skandinavien | 40/40 | 1 | 3 | 2 474 | 187 | 2 367 | |
| Övriga Partnerägda investeringar | n/a | 0 | 0 | 193 | 2 | 176 | |
| Övriga investeringar (inklusive trading) | 1 | 3 | 1 978 | 589 | 951 | ||
| 14 | 40 | 30 811 | 35 144 | ||||
| Övriga tillgångar och skulder | 1 | 2 | 1 3634) | -428 | |||
| Totala tillgångar | 100 | 293 | 222 788 | 197 463 | |||
| Nettoskuld | -10 | -29 | -21 928 | -22 765 | |||
| Substansvärde | 90 | 264 | 200 860 | 174 698 |
1) Beräknat i enlighet med LHF:s (Lagen om handel med finansiella instrument). ABB, AstraZeneca, NASDAQ OMX och Wärtsilä i enlighet med schweiziska, brittiska, amerikanska och finska regler.
2) Inkluderar marknadsvärde för derivat hänförliga till investeringar om tillämpligt.
3) Värderas på Investors innehavda aktieslag med undantag för Saab och Electrolux där mest omsatta aktieslag används. Wärtsilä värderas baserat på det underliggande värdet på vårt innehav i Wärtsilä genom Avlis AB.
4) Inkluderar 1,2 Mdr kronor av likvid från avyttringen av Gambro som kvarstår i deposition.
Under kvartalet uppgick vår totalavkastning till 8 procent, 2 procentenheter lägre än Stockholmsbörsen (SIXRX). Vårt substansvärde ökade med 10 procent.
I närtid har den dysfunktionella politiska situationen i Washington självklart varit i fokus. Ett misslyckande att nå en lösning skulle ha försatt det globala finansiella systemet i fara. Det verkar som om politikerna var kloka nog att fatta rätt beslut efter att ha uttömt alla andra alternativ. Givet rådande läge i kongressen kan vi mycket väl få uppleva liknande situationer igen. Det känns faktiskt som ett slöseri med tid att diskutera alla andra upp- och nedgångar i makroekonomin. Det är lite som med "Lilla huset på prärien" – det spelar ingen roll om man missar ett avsnitt, det kommer ändå ett nytt nästa vecka. Motvindar såsom behovet för konsumenter och stater att minska skuldsättningen, och demografiska utmaningar, kommer att fortsätta blåsa. Samtidigt är jag övertygad om att innovation fortsätter att driva produktivitet, vilket kommer att ge oss positiva överraskningar. Vi börjar exempelvis nu se effekterna av mobil data – smartphones fanns ju inte ens för tio år sedan. Och när använde du förresten din fax senast?
Stockholmsbörsen presenterade nyligen en plan för att förbättra noteringsklimatet. Kapitalmarknaden gör att investerare kan direktäga företag och allokera kapital dem emellan. Än viktigare är börsens centrala funktion som långsiktig finansieringskälla för tillväxtföretag, vilket ger dem möjlighet att utvecklas självständigt. Tillväxtföretag är viktiga för jobbskapande. Amerikanska studier visar att även om de endast står för 1 procent av samtliga företag, skapar snabbväxande företag omkring 10 procent av alla nya jobb, och 92 procent av jobben skapas efter en börsnotering. I Sverige visar data från drygt 100 noteringar på First North 2006-12 att de företagen i snitt ökade antalet anställda med 37 procent per år efter notering, jämfört med 2 procent för samtliga svenska privata företag.
Det är glädjande att en diskussion inletts för att öka allmänhetens medvetenhet om den ekonomiska betydelsen av kapitalmarknaden. Att förbättra noteringsklimatet är bra, men jag hoppas också på ökad riskaptit bland investerare. Kanske än viktigare, vi behöver en åtgärdsplan för hur vi får fler tillväxtföretag.
Kärninvesteringar – värdeskapande på lång sikt Under kvartalet investerade vi 0,7 Mdr kronor i ABB eftersom vi bedömde värderingen som långsiktigt attraktiv.
Industriella företag har blivit mer aktiva när det gäller förvärv. Som långsiktig ägare stödjer vi våra bolag när det gäller alla värdeskapande investeringar. Under kvartalet aviserade Atlas Copco förvärvet av Edwards, vilket breddar bolagets verksamhet inom vakuumområdet och som passar väl ihop med bolagets nuvarande verksamhet. Även om vårt fokus ligger på långsiktigt värdeskapande, var det upplyftande att se aktiekursen reagera positivt.
Mölnlycke Health Care utvecklas fortsatt bra, med god tillväxt inom avancerad sårvård. I september invigdes en tillverkningsenhet för avancerade sårvårdsprodukter i USA. Detta är en viktig del i företagets uthålliga tillväxt i USA, dess enskilt största marknad. Omfinansieringen av Mölnlycke har slutförts och skuldsättningen är nu 2,4x rullande 12-månaders EBITDA. Den nya kapitalstrukturen, med endast seniora lån, kommer att förbättra kassaflödet. Den nya skuldnivån är medvetet icke-aggressiv för att ge större strategisk flexibilitet för att kunna tillvarata organiska och icke-organiska tillväxtmöjligheter. Den kommer även att möjliggöra distribution av kapital.
Vi är inte nöjda med den övergripande utvecklingen i Aleris. Även om stora delar av verksamheten presterar enligt plan, når inte primärvården, närsjukhusen i Stockholm och hemtjänsten sin fulla potential. Tillsammans med den nya vd:n och styrelsen tar vi fram en uppdaterad plan för Aleris. Den innehåller en del åtgärder för att förbättra utvecklingen i närtid. Målet är dock att säkerställa att vi bygger en långsiktigt stark plattform. Detta kommer kräva investeringar och vi bedömer att det kommer ta längre tid än tidigare förväntat. Vi kommer även att skapa en konservativ finansiell struktur, i likhet med vad vi gjort i Mölnlycke, genom att tillföra ytterligare kapital. Vi avser färdigställa den nya planen under det fjärde kvartalet. Vi är fortsatt övertygade om Aleris goda framtidsutsikter.
Permobils organiska tillväxt var god, främst i USA. Intresset för den nya stolen för överviktiga har ökat och det finns många andra intressanta tillväxtmöjligheter. Vi rapporterar vårt värde som andel av redovisat eget kapital. Givet detta kommer Permobils bidrag till tillväxten i vårt rapporterade substansvärde begränsas ett antal kvartal då förbrukningen av lager värderat till verkligt värde äter sig igenom resultaträkningen. Denna effekt kommer att försvinna, men avskrivningar på immateriella tillgångar kommer att fortsätta hämma den rapporterade vinsttillväxten under lång tid. Detta handlar dock om redovisningseffekter och vi fokuserar på att öka det fundamentala värdet, nuvärdet av förväntade framtida kassaflöden.
EQT genererade 1,8 Mdr kronor i nettokassaflöde till följd av nyligen framgångsrika avyttringar, inklusive Gambro. Värdeförändringen var 4 procent i konstant valuta.
Investor Growth Capital hade en värdeökning om 10 procent i konstant valuta, främst till följd av en stark utveckling inom flera portföljbolag och framgångsrika avyttringar. Totalt distribuerades 267 Mkr till Investor.
Efter godkännanden från konkurrensmyndigheter slutfördes avyttringen av Gambro. Den totala nettolikviden till Investor uppgår till 10,2 Mdr kronor, varav 1,6 Mdr kronor via EQT. Av den totala likviden kommer 1,2 Mdr kronor att kvarstå i deposition under 15 månader från transaktionens slutförande. Vi är glada över att Gambro hittat ett nytt industriellt hem hos Baxter.
Den europeiska regulatoriska processen tog tid. I en transaktion mellan två industriella spelare är det förstås viktigt att säkerställa att slutkonsumenten inte kommer i kläm och att en sund konkurrensmiljö upprätthålls. En utdragen godkännandeprocess kan dock medföra en försvagad konkurrens då de involverade parterna lider av betydande osäkerhet under processen. I Gambrofallet levde medarbetare och kunder i osäkerhet under 9 månader. En så lång process kan försvåra konsolideringen av industrier i behov av konsolidering, vilket på lång sikt kan ha en negativ effekt på tillväxten. Dessutom kan det missgynna industriella köpare till förmån för private equity.
Vid utgången av kvartalet uppgick Investors skuldsättningsgrad till 9,8 procent. Efter kapitaltillskottet till Mölnlycke har vi sänkt skuldsättningen i vår totala struktur. Vår balansräkning ger oss möjligheter både till investeringar och till utdelningstillväxt. Utdelningen är viktig för investmentbolag. Vår utdelningspolicy att vidareutdela en hög andel av mottagna utdelningar från våra noterade kärninvesteringar och ge en utdelning på våra övriga nettotillgångar motsvarande marknadens direktavkastning, är oförändrad. Vårt mål är att betala en stadigt stigande utdelning.
Börje Ekholm
Under perioden ökade substansvärdet från 174,7 Mdr kronor vid årsskiftet 2012, till 200,9 Mdr kronor. Substansvärdeförändringen, inklusive återlagd utdelning, uppgick till 18 (8) 1) procent under rapportperioden, varav 10 (5) procent under det tredje kvartalet. Under motsvarande period var utvecklingen för Stockholmsbörsens avkastningsindex (SIXRX) 20 procent, varav 10 procent under det tredje kvartalet.
1) För balansposter avser siffror inom parentes värdet vid årsskiftet 2012. För resultatposter avses motsvarande period föregående år.
| Mkr | 3 kv 2013 | 9 m. 2013 | 9 m. 2012 |
|---|---|---|---|
| Värdeförändring | 15 088 | 22 512 | 9 188 |
| Utdelningar | 334 | 5 600 | 5 148 |
| Övriga rörelseintäkter1) | 54 | 308 | 378 |
| Förvaltningskostnader | -84 | -265 | -295 |
| Övriga resultatposter 2) | 2 882 | 2 834 | -1 080 |
| Koncernens resultat | 18 274 | 30 989 | 13 339 |
| Innehav utan bestämmande inflytande | 31 | 37 | 48 |
| Utbetald utdelning | - | -5 331 | -4 563 |
| Övrig påverkan på eget kapital | -144 | 467 | -1 518 |
| Totalt | 18 161 | 26 162 | 7 306 |
1) Inkluderar erhållen ränta på lån till intresseföretag. 2) I övriga resultatposter ingår bland annat andelar i intresseföretags resultat och
finansnetto, inklusive effekter hänförliga till avyttringen av Gambro.
| Mkr | 3 kv 2013 | 9 m. 2013 | 9 m. 2012 |
|---|---|---|---|
| Kärninvesteringar | 13 756 | 25 942 | 11 993 |
| Finansiella investeringar | 4 610 | 6 442 | 471 |
| Investor övergripande | -205 | -891 | -595 |
| Utbetald utdelning | - | -5 331 | -4 563 |
| Totalt | 18 161 | 26 162 | 7 306 |
Nettoskulden uppgick den 30 september 2013 till 21.928 (22.765) Mkr, motsvarande en skuldsättningsgrad på 9,8 (11,5) procent. Den genomsnittliga löptiden på Investor AB:s skuldportfölj uppgår till 9,9 (10,6) år.
| Mkr | 9 m. 2013 | 2012 |
|---|---|---|
| Ingående nettoskuld | -22 765 | -16 910 |
| Kärninvesteringar | ||
| Utdelningar | 5 427 | 4 782 |
| Nettoinvesteringar | -7 276 | -6 147 |
| Finansiella investeringar | ||
| Utdelningar | 630 | 685 |
| Nettoinvesteringar | 8 914 | 107 |
| Investor övergripande | ||
| Övrigt | -1 527 | -719 |
| Utbetald utdelning | -5 331 | -4 563 |
| Utgående nettoskuld | -21 928 | -22 765 |
Kärninvesteringar påverkade substansvärdet med 25.942 (11.993) Mkr under perioden, varav 13.756 (9.924) Mkr under det tredje kvartalet. De noterade innehaven påverkade substansvärdet med 25.114 (13.289) Mkr, varav 13.733 (10.506) Mkr under det tredje kvartalet. Dotterföretagen påverkade substansvärdet med 938 (-1.187) Mkr, varav 60 (-544) Mkr under det tredje kvartalet.
Läs mer på www.investorab.com under "Våra investeringar" >>
3.427 Mkr investerades, varav 660 Mkr i de noterade innehaven och 2.767 Mkr i dotterföretagen.
3.849 Mkr investerades, varav 59 Mkr i de noterade innehaven och 3.790 Mkr i dotterföretagen.
| Mkr | 3 kv 2013 | 9 m. 2013 | 9 m. 2012 |
|---|---|---|---|
| Värdeförändringar, noterade | 13 413 | 19 687 | 8 522 |
| Utdelningar, noterade | 320 | 5 427 | 4 767 |
| Förändring i rapporterat värde, dotterföretag | 60 | 938 | -1 187 |
| Förvaltningskostnader | -37 | -110 | -109 |
| Totalt | 13 756 | 25 942 | 11 993 |
| Typ av bolag/verksamhet | Typ av ägande | Värderingsprincip | Mål | |
|---|---|---|---|---|
| Kärninvesteringar Noterade |
Väletablerade globala bolag. Lång ägarhorisont. |
Betydande minoritet för strategiskt inflytande. |
Börskurs (köp) för de aktieslag Investor äger, i vissa fall används mest omsatta aktieslag. |
8-9 procent långsiktig årlig avkastning. |
| Kärninvesteringar Dotterföretag |
Medelstora till stora bolag med internationell verksamhet. Lång ägarhorisont. |
Majoritet för strategiskt inflytande. |
Dotterföretag värderas enligt förvärvsmetoden. | 8-9 procent långsiktig årlig avkastning. |
INVESTOR 3 KV 2013 – 5
Noterade kärninvesteringar påverkade substansvärdet med 25.114 (13.289) Mkr under perioden, varav 13.733 (10.506) Mkr under det tredje kvartalet. Totalavkastningen för de noterade innehaven uppgick till 18 procent under perioden, varav 9 procent under det tredje kvartalet.
Läs mer på www.investorab.com under "Våra investeringar" >>
4.550.000 aktier förvärvades i ABB för totalt 660 Mkr.
744.096 aktier förvärvades i Ericsson för totalt 59 Mkr.
Utdelningar från noterade kärninvesteringar uppgick till 5.427 (4.767) Mkr under de första nio månaderna, varav 320 (337) Mkr under det tredje kvartalet. Inga betydande utdelningar förväntas erhållas under det fjärde kvartalet.
| Totalavkastning för Investor1) 2013 (%) | |
|---|---|
| Atlas Copco | 8,8 |
| SEB | 28,2 |
| ABB | 16,7 |
| AstraZeneca | 14,8 |
| Ericsson | 34,4 |
| Electrolux | 1,8 |
| Sobi | 76,3 |
| Wärtsilä | 5,32) |
| Saab | -1,7 |
| Husqvarna | 10,0 |
| NASDAQ OMX | 28,03) |
1) Beräknas som summan av kursutveckling och återlagd utdelning, inklusive tilläggsinvesteringar och/eller avyttringar under perioden.
2) I EUR uppgick totalavkastningen till 4,6 procent under perioden.
3) I USD uppgick totalavkastningen till 29,7 procent under perioden.
Läs mer på www.atlascopco.com >>
En global ledare inom kompressorer, anläggnings- och gruvutrustning, industriverktyg och monteringssystem. Koncernen är verksam i över 170 länder.
| Marknadsvärde, Investors innehav, Mkr | 38 715 |
|---|---|
| Investors ägarandel (kapital), % | 16,8 |
| Andel av Investors totala tillgångar, % | 17 |
Investors syn: Atlas Copco har en världsledande ställning och en stark företagskultur. Bolagets operationella utveckling har länge varit best-in-class och det har genererat en totalavkastning klart högre än konkurrenternas. Under de senaste åren har bolaget fokuserat på att bygga starka marknadspositioner på viktiga tillväxtmarknader, såsom Kina, Indien och Brasilien, samt att utveckla en eftermarknadsverksamhet i världsklass. Dessa satsningar har kraftigt bidragit till bolagets starka utveckling. Bolagets starka marknadspositioner, flexibla affärsmodell och fokus på innovation utgör en bra plattform för att tillvarata framtida affärsmöjligheter och en fortsatt bättre utveckling än konkurrenternas. Tack vare dess starka kassaflöde kan bolaget distribuera betydande kapital till aktieägarna och samtidigt behålla sin flexibilitet för att kunna agera i linje med dess tillväxtstrategi.
Läs mer på www.abb.com >>
En global ledare inom kraft- och automationsteknik. Bolagets lösningar förbättrar prestanda och minimerar miljöpåverkan för energiföretag och industrier.
● ABB genomförde flera mindre kompletterande förvärv.
| Marknadsvärde, Investors innehav, Mkr | 28 235 |
|---|---|
| Investors ägarandel (kapital), % | 8,1 |
| Andel av Investors totala tillgångar, % | 13 |
Investors syn: Både kraft- och automationsindustrin är attraktiva och har stor exponering mot tillväxtmarknader och strukturell tillväxt i termer av utbyggnad av elnät och ett ökat fokus på energieffektivitet. Kraftmarknaden upplever prispress men ABB balanserar detta genom sin operationella effektivitet. ABB är väl positionerat för att dra nytta av framtida tillväxtpotential tack vare sitt starka varumärke och sina starka marknadspositioner. Bolaget etablerade sig tidigt på den kinesiska och indiska marknaden med konkurrenskraftiga lokala produkterbjudanden, vilket vi bedömer är en förutsättning för att lyckas långsiktigt inom ABB:s bransch. Den operationella utvecklingen har varit god och bolaget har under de senaste åren stärkt sina positioner inom automation genom ett antal förvärv. ABB:s balansräkning är fortsatt stark och möjliggör tillväxtsatsningar och fortsatt distribution av kapital till aktieägarna.
En ledande nordisk finansiell koncern. SEB är representerat i ett 20-tal länder med fokus på Norden, Tyskland och Baltikum.
| Marknadsvärde, Investors innehav, Mkr | 31 047 |
|---|---|
| Investors ägarandel (kapital), % | 20,8 |
| Andel av Investors totala tillgångar, % | 14 |
Investors syn: SEB fortsätter att fokusera på uthållig tillväxt inom dess nyckeltillväxtområden: de nordiska och tyska företagsverksamheterna, de svenska små- och mellanstora företagssegmenten och långsiktigt sparande, och bör därmed kunna dra nytta av redan etablerade plattformar. Ickekärnverksamheter har avyttrats och lönsamheten har förbättrats, tillsammans med en stärkt balansräkning och ökat fokus på effektivitet. Även om oklarheter fortfarande finns kring hur de slutgiltiga regleringskraven kommer att tillämpas globalt och lokalt, har SEB proaktivt ökat sin kapitalisering och sina likviditetspositioner och vi bedömer att SEB är väl förberett att möta de nya kraven.
Läs mer på www.astrazeneca.com >>
Ett globalt, innovationsdrivet bioläkemedelsföretag.
| Marknadsvärde, Investors innehav, Mkr | 17 215 |
|---|---|
| Investors ägarandel (kapital), % | 4,1 |
| Andel av Investors totala tillgångar, % | 8 |
Investors syn: AstraZeneca måste fortsätta att hantera patentutgångar för viktiga produkter och stärka sin forskningsportfölj. Förbättrad FoUproduktivitet är alltjämt det som primärt driver långsiktigt värdeskapande för AstraZeneca och hela läkemedelsindustrin. Det är också viktigt att AstraZeneca fortsätter att expandera på tillväxtmarknader och arbeta med sin operationella effektivitet.
Världsledande leverantör av kommunikationsteknik och tjänster. Ericsson är verksamt i 180 länder och sysselsätter över 100.000 personer.
| Marknadsvärde, Investors innehav, Mkr | 14 521 |
|---|---|
| Investors ägarandel (kapital), % | 5,3 |
| Andel av Investors totala tillgångar, % | 7 |
Investors syn: Den mobila datatrafiken fortsätter att växa i världens mobila nätverk och som den globala ledaren inom mobilutrustningsindustrin är Ericsson väl positionerat för att dra nytta av denna utveckling. I samband med den modernisering av kunders befintliga nätverk som pågår för att möta efterfrågan på mobil data, har konkurrensen i branschen ökat. För att Ericsson ska behålla sina starka marknadspositioner är det avgörande för bolaget att behålla sitt teknologi- och kunskapsledarskap och fortsätta att förbättra sin kostnadseffektivitet. Ericssons serviceverksamhet har utvecklats till en stabil och växande verksamhet med attraktiva repetitiva intäkter.
Läs mer på www.sobi.com >>
Ett ledande integrerat bioläkemedelsföretag med internationell marknadsnärvaro som utvecklar och kommersialiserar läkemedel mot sällsynta sjukdomar.
| Marknadsvärde, Investors innehav, Mkr | 6 886 |
|---|---|
| Investors ägarandel (kapital), % | 39,8 |
| Andel av Investors totala tillgångar, % | 3 |
Investors syn: I närtid är det mycket viktigt för Sobi att fortsätta att förbättra den operationella effektiviteten och förlänga livslängden hos de nuvarande produkter och kommersiella avtal som är nyckelfaktorer för bolagets verksamhet. Under 2012 presenterade Sobi positiva fas III-data för bolagets två hemofiliprodukter som är under utveckling. På längre sikt är främsta prioritet att säkerställa den kommersiella potentialen för Sobis hemofiliprodukter.
Global ledare inom hushållsmaskiner och motsvarande utrustning för professionell användning som säljer mer än 40 miljoner produkter på 150 marknader årligen.
● Electrolux inkluderades i Dow Jones Sustainability World Index för 2013. Bolaget behåller därmed sin position som industriledande inom sin kategori.
| Marknadsvärde, Investors innehav, Mkr | 7 989 |
|---|---|
| Investors ägarandel (kapital), % | 15,5 |
| Andel av Investors totala tillgångar, % | 4 |
Investors syn: Vitvarumarknaden är hårt konkurrensutsatt på grund av låg tillväxt på mogna marknader och en utmanande industristruktur. Tillväxten på tillväxtmarknader är hög, understödd av en snabbt växande medelklass och ökad penetration av vitvaror. Marginalerna i branschen är låga, men avkastningen är trots detta god tack vare hög kapitalomsättningshastighet. Electrolux är det näst största vitvarubolaget i världen med en stark global närvaro. På senare år har Electrolux stärkt sina positioner på tillväxtmarknaderna, såväl via organisk tillväxt som förvärv. Bolaget genomför framgångsrikt sin strategi och vi ser goda möjligheter till en högre uthållig rörelsemarginal givet de strategiska åtgärder som bolaget vidtar. För att nå en högre marginal är det viktigt att förbättra utvecklingen på den viktiga europeiska marknaden.
Läs mer på www.wartsila .com >>
En global ledare av kompletta kraftlösningar för marin- och energimarknaderna. Företaget har verksamhet på nära 170 platser i 70 länder.
● Inga större nyheter.
| Marknadsvärde, Investors innehav, Mkr | 5 013 |
|---|---|
| Investors ägarandel (kapital), % | 8,8 |
| Andel av Investors totala tillgångar, % | 2 |
Investors syn: Wärtsilä har ledande globala marknadspositioner och hög exponering mot tillväxtmarknader, vilket ger en utmärkt plattform för lönsam tillväxt. För att motverka cyklerna på slutmarknaden har bolaget en affärsmodell fokuserad på design och utveckling av motorer, samt på egen tillverkning av kritiska komponenter. Bolaget har även en betydande eftermarknadsverksamhet i 70 länder för att stödja både marin- och kraftkunder. Vi stödjer Wärtsiläs nuvarande strategi och ser en långsiktigt god potential som drivs av miljöbestämmelser, smart kraftgenerering och en ökad penetration av naturgasdrivna motorer.
Läs mer på www.saabgroup.com >>
Förser den globala marknaden med världsledande produkter, tjänster och lösningar för militärt försvar och civil säkerhet.
| Marknadsvärde, Investors innehav, Mkr 4 205 |
|
|---|---|
| Investors ägarandel (kapital), % 30,0 |
|
| Andel av Investors totala tillgångar, % | 2 |
Investors syn: Saab erbjuder avancerade och högkvalitativa produkter och är väl positionerat på många globala nischmarknader. Den svenska staten är fortfarande den största kunden och med minskande svenska försvarsanslag det senaste årtiondet har Saab fokuserat på att utveckla kostnadseffektiva produkter. Tillväxt utanför Sverige är fortsatt avgörande och med försvarsbudgetar under press i stora delar av världen ökar Saabs produktportföljs konkurrensfördel. Saab fortsätter att fokusera på operationell effektivitet för att stödja interna FoU-investeringar och marknadsföringsinsatser på internationella marknader, vilket bidrar till att skapa en stark plattform för framtiden.
Läs mer på www.nasdaqomx.com >>
En av världens största börsoperatörer som erbjuder noteringar, handel, börsteknologi och tjänster till börsnoterade bolag på sex kontinenter.
| Marknadsvärde, Investors innehav, Mkr | 4 003 |
|---|---|
| Investors ägarandel (kapital), % | 11,6 |
| Andel av Investors totala tillgångar, % | 2 |
Investors syn: NASDAQ OMX har starka marknadspositioner och ett unikt varumärke i en sektor vi känner väl. En börs är en central del i det finansiella systemets infrastruktur och vi tror att allt fler finansiella produkter kommer att handlas på börser. Vi anser att ett fortsatt fokus på att tillvarata tillväxtmöjligheter såsom expansion inom nya tillgångsslag och närliggande verksamheter kommer att vara värdeskapande. Bolagets starka kassaflöde möjliggör fortsatta tillväxtsatsningar och kapitaldistribution till aktieägarna.
Läs mer på www.husqvarnagroup.com >>
Världens största tillverkare av motordrivna utomhusprodukter för trädgårds-, park- och skogsvård, Europaledande inom bevattningsprodukter och en världsledare inom kaputrustning och diamantverktyg till byggnadsindustrin.
Den 1 juli tillträdde Kai Wärn som vd för Husqvarna.
| Marknadsvärde, Investors innehav, Mkr | 4 037 |
|---|---|
| Investors ägarandel (kapital), % | 16,8 |
| Andel av Investors totala tillgångar, % | 2 |
Investors syn: Totalavkastningen för Husqvarna sedan avknoppningen från Electrolux har varit lägre än förväntat. Bolaget har påverkats negativt av svaga marknader för utomhusprodukter och en otillfredsställande utveckling i den amerikanska verksamheten. Vi tror dock fortsatt på Husqvarnas långsiktiga potential baserat på dess världsledande marknadspositioner, starka varumärken och globala försäljningsorganisation. Bolaget håller på att åtgärda sina nuvarande problem och har nyligen aviserat åtgärder för att förbättra utvecklingen och minska de fasta kostnaderna. I närtid är det viktigt att vända utvecklingen i den amerikanska verksamheten.
Dotterföretagen påverkade substansvärdet med 938 (-1.187) Mkr under perioden, varav 60 (-544) Mkr under det tredje kvartalet.
Läs mer på www.investorab.com under "Våra investeringar" >>
Den tidigare aviserade omfinansieringen av Mölnlycke Health Care slutfördes. Investor ökade det egna kapitalet i Mölnlycke Health Care med 544 MEUR, varav 225 MEUR avsåg konvertering av vår del av bolagets mezzaninlån och resten var nytt kapital. Mölnlycke Health Care har nu enbart seniora lån.
Investor förvärvade de utestående instrument som ingick i Aleris aktieinvesteringsprogram för ledningspersoner och styrelseledamöter. Investors ägarandel i Aleris ökade från 98 procent till 100 procent.
Under det första kvartalet ingick Investor avtal om att förvärva Permobil, en globalt ledande tillverkare av avancerade eldrivna rullstolar, för 5,1 Mdr kronor (skuldfri basis). En tilläggsköpeskilling baserad på framtida lönsamhetsutveckling kan komma att utgå 2016. Förvärvet slutfördes den 14 maj. Investor betalade 3,7 Mdr kronor kontant för 95 procent av kapitalet.
Investor investerade 4 Mkr i Mölnlycke Health Care relaterat till bolagets aktieinvesteringsprogram för ledningspersoner och styrelseledamöter.
| 30/9 2013 | 31/12 2012 | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| Kr/aktie | Mkr | Kr/aktie | Mkr | ||
| Mölnlycke Health Care | 26 | 19 831 | 21 | 16 058 | |
| Aleris | 5 | 3 957 | 5 | 3 930 | |
| Permobil | 5 | 3 718 | - | - | |
| Grand Hôtel/Vectura | 2 | 1 242 | 2 | 1 303 | |
| Total | 38 | 28 748 | 28 | 21 291 |
| 2013 | 2012 | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| Mkr | 3 kv | 9 m. | 3 kv | 9 m. | |
| Mölnlycke Health Care | 1) 58 |
1 0441) | -3621) | -9571) | |
| Aleris | -252) | -622) | 2) -131 |
-1522) | |
| Permobil | 413) | 173) | - | - | |
| Grand Hôtel/Vectura | -14 | -61 | -51 | -78 | |
| Total | 60 | 938 | -544 | -1 187 |
1) Inklusive förvärvsrelaterade avskrivningar på immateriella tillgångar om -415 (-413) Mkr, varav -141 (-133) Mkr under det tredje kvartalet och valutaeffekter om 97 (-819) Mkr, varav -206 (-513) Mkr under det tredje kvartalet.
2) Förvärvsrelaterade avskrivningar på immateriella tillgångar ingår med -99 (-96) Mkr, varav -33 (-23) Mkr under det tredje kvartalet.
3) Inklusive förvärvsrelaterade avskrivningar om -62 Mkr, varav -42 Mkr under tredje kvartalet.
Läs mer på www.molnlycke.com >>
En världsledande tillverkare och leverantör av engångsprodukter och servicelösningar till den professionella sjukvårdssektorn.
| 2013 | 2012 | Rullande | |||
|---|---|---|---|---|---|
| Resultatposter, MEUR | 3 kv | 9 m. | 3 kv | 9 m. | 4 kvartal |
| Omsättning | 284 | 853 | 279 | 825 | 1 147 |
| Omsättningstillväxt, % | 2 | 3 | 12 | 10 | |
| Organisk omsättningstillväxt, | |||||
| konstant valuta, % | 6 | 5 | 6 | 6 | |
| EBITDA | 87 | 247 | 81 | 232 | 336 |
| EBITDA, % | 31 | 29 | 29 | 28 | 29 |
| Balansposter, MEUR | 30/9 2013 | 31/12 2012 | |||
| Nettoskuld | 822 | 1 383 | |||
| 2013 | 2012 | ||||
| Kassaflödesposter, MEUR | 3 kv | 9 m. | 3 kv | 9 m. | |
| EBITDA | 87 | 247 | 81 | 232 | |
| Förändring i rörelsekapital | -4 | -44 | 7 | -30 | |
| Investeringar | -8 | -32 | -8 | -26 | |
| Operativt kassaflöde | 75 | 171 | 80 | 176 | |
| Förvärv/avyttringar | - | -2 | - | -26 | |
| Aktieägartillskott/distribution | 544 | 544 | - | - | |
| Övrigt1) | -83 | -152 | -42 | -118 | |
| Ökning(-)/minskning(+) i | |||||
| nettoskuld | 536 | 561 | 38 | 32 | |
| Rullande | |||||
| Nyckeltal | 4 kvartal |
| Rörelsekapital/omsättning, % | 13 | ||
|---|---|---|---|
| Investeringar/omsättning, % | 5 | ||
| 30/9 2013 | 30/9 2012 | ||
| Antal anställda | 7 340 | 7 170 |
1) Inkluderar huvudsakligen effekter av valutakursförändringar, räntebetalningar och skatt.
| Ursprungligt investeringsår | 2007 |
|---|---|
| Investerat kapital, Mkr | 15 953 |
| Investors ägarandel (kapital), % | 98 |
| Andel av Investors totala tillgångar, % | 9 |
| Redovisat värde, Investors andel, Mkr | 19 831 |
Investors syn: Mölnlycke Health Care är marknadsledare inom sin bransch. Historiskt sett har bolaget levererat kontinuerlig stark tillväxt och överträffat de flesta av sina huvudkonkurrenter vad gäller såväl tillväxt, lönsamhet som kassaflödesgenerering. Bolaget har en mycket konkurrenskraftig produktportfölj, med ledande marknadspositioner på viktiga slutmarknader. Fortsatt fokus på produktinnovation, investeringar i marknadsföring/försäljning på befintliga marknader samt geografisk
expansion till nya marknader, kommer att driva framtida tillväxt.
Läs mer på www.aleris.se >>
En ledande privat leverantör av vård- och sjukvårdstjänster i Norden.
| 2013 | 2012 | Rullande | |||
|---|---|---|---|---|---|
| Resultatposter, Mkr | 3 kv | 9 m. | 3 kv | 9 m. | 4 kvartal |
| Omsättning | 1 645 | 5 168 | 1 569 | 4 953 | 6 947 |
| Omsättningstillväxt, % | 5 | 4 | 18 | 40 | |
| Omsättningstillväxt, | |||||
| konstant valuta, % | 6 | 5 | 4 | 13 | |
| EBITDA | 79 | 269 | 38 | 272 | 327 |
| EBITDA, % | 5 | 5 | 2 | 5 | 5 |
| Balansposter | 30/9 2013 | 31/12 2012 | |||
| Nettoskuld | 1 970 | 2 161 | |||
| 2013 | 2012 | ||||
| Kassaflödesposter, Mkr | 3 kv | 9 m. | 3 kv | 9 m. | |
| EBITDA | 79 | 269 | 38 | 272 | |
| Förändring i rörelsekapital | -85 | -120 | -72 | -18 | |
| Investeringar | -19 | -100 | -61 | -135 | |
| Operativt kassaflöde | -25 | 49 | -95 | 119 | |
| Förvärv/avyttringar | - | - | - | -116 | |
| Aktieägartillskott/distribution | - | - | - | 300 | |
| Övrigt1) | 383) | 1422) | -3 | -176 | |
| Ökning(-)/minskning(+) i | |||||
| nettoskuld | 13 | 191 | -98 | 127 | |
| Rullande | |||||
| Nyckeltal | 4 kvartal | ||||
| Rörelsekapital/omsättning, % | -2 | ||||
| Investeringar/omsättning, % | 2 | ||||
| 30/9 2013 | 30/9 2012 | ||||
| Antal anställda | 6 175 | 5 955 |
1) Inkluderar huvudsakligen effekter av valutakursförändringar, räntebetalningar och
skatt. 2) Innehåller 125 Mkr som frigjorts i samband med att en uppskjuten tilläggsköpeskilling
inte betalas ut. 3) Inkluderar en omvärderingseffekt hänförlig till pensionsskulder om 52 Mkr.
| Ursprungligt investeringsår | 2010 |
|---|---|
| Investerat kapital, Mkr | 4 427 |
| Investors ägarandel (kapital), % | 100 |
| Andel av Investors totala tillgångar, % | 2 |
| Redovisat värde, Investors andel, Mkr | 3 957 |
Investors syn: Den skandinaviska sjukvårds- och omsorgsmarknaden erbjuder en god långsiktigt uthållig tillväxtpotential, där privata aktörer kan växa snabbare än den totala marknaden tack vare den pågående långsiktiga outsourcing- och avregleringstrenden. Aleris har en stark marknadsposition och en attraktiv plattform för tillväxt. På kort sikt ligger fokus på att integrera genomförda förvärv och på att förbättra utvecklingen i de enheter som för närvarande inte utvecklas enligt förväntan. Att leverera tjänster av hög kvalitet på ett kostnadseffektivt sätt är den huvudsakliga faktorn med vilken verksamheten kan differentiera sig mot konkurrenternas på lång sikt. Därför är det kontinuerliga arbetet med att förbättra kvaliteten och servicen för patienter och beställare av högsta prioritet.
Läs mer på www.permobil.se >>
En världsledande tillverkare av avancerade eldrivna rullstolar.
| 2013 | 2012 | Rullande | |||
|---|---|---|---|---|---|
| Resultatposter, Mkr | 3 kv | 9 m. | 3 kv | 9 m. | 4 kvartal |
| Omsättning | 450 | 1 270 | 392 | 1 149 | 1 683 |
| Omsättningstillväxt, % | 15 | 11 | 5 | 11 | |
| Organisk omsättningstillväxt, | |||||
| konstant valuta, % | 15 | 11 | 5 | 9 | |
| EBITDA | 68 | 178 | 74 | 227 | 264 |
| EBITDA, % | 15 | 14 | 19 | 20 | 16 |
| Balansposter, Mkr | 30/9 2013 | 31/12 2012 | |||
| Nettoskuld | 1 161 | 1 282 | |||
| 2013 | 2012 | ||||
| Kassaflödesposter, Mkr | 3 kv | 9 m. | 3 kv | 9 m. | |
| EBITDA | 68 | 178 | 74 | 227 | |
| EBITDA-justeringar | 191) | 1) -6 |
- | - | |
| Förändring i rörelsekapital | 13 | -22 | -3 | 5 | |
| Investeringar | -26 | -66 | -13 | -46 | |
| Operativt kassaflöde | 74 | 84 | 58 | 186 | |
| Förvärv/avyttringar | - | - | - | - | |
| Aktieägartillskott/distribution | - | - | - | - | |
| Övrigt2) | 56 | 37 | -24 | -145 | |
| Ökning(-)/minskning(+) i | |||||
| nettoskuld | 130 | 121 | 34 | 41 | |
| Nyckeltal | Rullande 4 kvartal |
||||
| Rörelsekapital/omsättning, % | 21 | ||||
| Investeringar/omsättning, % | 6 | ||||
| 30/9 2013 | 30/9 2012 | ||||
| Antal anställda | 775 | 690 | |||
1) Avser -38 Mkr i kassaflödespåverkande förvärvskostnader samt förvärvsrelaterade lagerjusteringar om 32 Mkr, vilka ej påverkat kassaflödet. Motsvarande belopp för tredje kvartalet är -2 Mkr samt 21 Mkr.
2) Inkluderar huvudsakligen effekter av valutakursförändringar, räntebetalningar och skatt.
| Ursprungligt investeringsår | 2013 |
|---|---|
| Investerat kapital, Mkr | 3 700 |
| Investors ägarandel (kapital), % | 95 |
| Andel av Investors totala tillgångar, % | 2 |
| Redovisat värde, Investors andel, Mkr | 3 718 |
Investors syn: Som en global ledare inom avancerade eldrivna rullstolar och det enda företaget med fullt fokus på det mest avancerade marknadssegmentet har Permobil en stark marknadsposition. Bolagets konkurrenskraftiga produkterbjudande, ledande marknadspositioner, goda lönsamhet och kassaflöde erbjuder en attraktiv plattform för framtida lönsam tillväxt. Permobils fokus bör ligga på att investera i verksamheten för att behålla och stärka sin marknadsposition och tillvarata ytterligare potentiella tillväxtmöjligheter, på såväl befintliga som nya marknader.
Inkluderar verksamheterna inom Grand Hôtel, Skandinaviens ledande femstjärniga hotell, etablerat 1874 och Lydmar Hotel, ett exklusivt designhotell. Båda grannfastigheterna är unikt belägna vid vattnet i centrala Stockholm.
| 2013 | 20121) | Rullande | |||
|---|---|---|---|---|---|
| Resultatposter, Mkr | 3 kv | 9 m. | 3 kv | 9 m. | 4 kvartal1) |
| Omsättning | 131 | 317 | 95 | 271 | 429 |
| Omsättningstillväxt, % | 38 | 17 | - | - | |
| EBITDA | 3 | -12 | 1 | -2 | -10 |
| EBITDA, % | 2 | -4 | 1 | -1 | -2 |
| 30/9 2013 | 30/9 2012 | ||||
| Antal anställda | 255 | 255 |
1) Pro forma. Från och med det fjärde kvartalet 2012 delades Grand Hôtels verksamhet upp mellan Grand Hôtel och Vectura.
Investors syn: Grand Hôtel och Lydmar Hotel har unika varumärken och lägen. De senaste åren har omfattande renoveringar av Grand Hôtel genomförts, nya verksamheter och lokaler har öppnats och en rad initiativ tagits för att hantera det utmanande marknadsläget. Den förvärvade verksamheten i Lydmar Hotel tillför ett kompletterande varumärke och möjligheter för synergier mellan hotellen. Det är viktigt att Grand Hôtel fortsätter att utveckla sina erbjudanden, når nya kundsegment, ökar rumsbeläggningen och fokuserar på effektivitet utan att kompromissa när det gäller dess position som ett förstklassigt hotell.
| Investors ägarandel (kapital), % | 100 |
|---|---|
| Andel av Investors totala tillgångar, % | 1 |
| Redovisat värde, Investors andel, Mkr | 1 242 |
| Nettoskuld, Vectura & Grand Hôtel, Mkr | 986 |
Kortfakta: Genom Vectura, ett helägt dotterföretag till Investor, har Investor konsoliderat sina fastighetstillgångar för att effektivisera driften av dessa. Grand Hôtels hotellrörelse drivs och redovisas separat. Redovisat värde och nettoskuld rapporteras för Grand Hôtel och Vectura som en kombinerad enhet.
Investors dotterföretag Vectura förvaltar Investors kontor, Näckström Fastigheter (driver fastigheter åt Aleris), Blasieholmen 54 (Grand Hôtelfastigheten) samt några andra mark- och fastighetstillgångar.
| 2013 | 20121) | Rullande 4 | |||
|---|---|---|---|---|---|
| Resultatposter, Mkr | 3 kv | 9 m. | 3 kv | 9 m. | kvartal1) |
| Omsättning | 32 | 86 | 32 | 86 | 116 |
| Omsättningstillväxt, % | 0 | 0 | - | - | |
| EBITDA | 21 | 48 | 19 | 43 | 63 |
| EBITDA, % | 66 | 56 | 59 | 50 | 54 |
1) Pro forma. Vectura etablerades under det fjärde kvartalet 2012.
Investors syn: Med Investorkoncernens fastigheter koncentrerade till en enhet kan Vectura driva fastighetsskötseln effektivt och realisera synergier. Näckström Fastigheter, som fokuserar på Alerisrelaterade fastighetsprojekt möjliggör för Aleris att koncentrera sig på sin kärnverksamhet i ändamålsenliga lokaler. Över tid kommer antalet projekt sannolikt att öka gradvis i takt med att Aleris expanderar och omlokaliserar sin verksamhet.
Finansiella investeringar påverkade substansvärdet med 6.442 (471) Mkr under perioden, varav 4.610 (-1.249) Mkr under det tredje kvartalet.
Läs mer på www.investorab.com under "Våra investeringar" >>
544 Mkr investerades och erhållna likvider uppgick till 10.129 Mkr.
Efter godkännanden från konkurrensmyndigheter slutfördes Investors avyttring av innehavet i Gambro till Baxter International Inc. Efter nettoskuldsjusteringar uppgår den totala nettolikviden till Investor till 10,2 Mdr kronor, varav 1,6 Mdr kronor via EQT. Av den totala likviden om 10,2 Mdr kronor kommer 1,2 Mdr kronor att kvarstå i deposition i 15 månader från transaktionens slutförande.
1.197 Mkr investerades och erhållna likvider uppgick till 1.156 Mkr.
Investor förvärvade Investor Growth Capitals innehav i Affibody och Atlas Antibodies. Investor tecknade sig också för 270 Mkr i en riktad nyemission i Active Biotech för 6,0 miljoner aktier, motsvarande 8,0 procent av kapital och röster.
| 30/9 2013 | 31/12 2012 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Kr/aktie | Mkr | Kr/aktie | Mkr | |||
| EQT | 14 | 10 305 | 15 | 10 984 | ||
| Investor Growth Capital | 15 | 11 102 | 14 | 10 727 | ||
| Partnerägda | ||||||
| Gambro | - | - | 7 | 5 455 | ||
| Lindorff | ||||||
| Eget kapital | 6 | 4 465 | 6 | 4 200 | ||
| Mezzaninlån | 0 | 294 | 0 | 284 | ||
| 3 Skandinavien | 3 | 2 474 | 3 | 2 367 | ||
| Övriga Partnerägda | 0 | 193 | 0 | 176 | ||
| Övriga investeringar1) | 3 | 1 978 | 1 | 951 | ||
| Totalt | 40 | 30 811 | 46 | 35 144 |
1) Inkluderar trading och mindre innehav, exempelvis Active Biotech, Affibody, Atlas Antibodies och Newron.
| Typ av bolag/verksamhet | Typ av ägande | Värderingsprincip | Mål |
|---|---|---|---|
| EQT | Största investerare i EQT:s fonder | Multipel- eller tredjepartsvärdering, börskurs (köp) för noterade innehav. |
15 procent genomsnittlig årlig avkastning för |
| Investor Growth Capital | Ledande minoritetsägande i tillväxtbolag |
Multipel- eller tredjepartsvärdering, börskurs (köp) för noterade innehav. |
affärsområdet. |
| Partnerägda investeringar | Betydande minoritetsägande för strategiskt inflytande |
Kapitalandelsmetoden. Rapportering av resultat och balansposter sker med en månads fördröjning. |
|
| 2013 | 2012 | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| Mkr | 3 kv | 9 m. | 3 kv | 9 m. | |
| EQT | 285 | 1 145 | -650 | 16 | |
| Investor Growth Capital | 597 | 1 005 | -463 | 379 | |
| Partnerägda | |||||
| Gambro | 3 268 | 3 268 | -61 | -171 | |
| Lindorff | 45 | 293 | 23 | 62 | |
| 3 Skandinavien | 97 | 187 | -111 | -6 | |
| Övriga Partnerägda | 4 | 2 | 1 | 1 | |
| Övriga investeringar1) | 329 | 589 | 29 | 246 | |
| Förvaltningskostnader | -15 | -47 | -17 | -56 | |
| Totalt | 4 610 | 6 442 | -1 249 | 471 |
1) Inkluderar trading och mindre innehav, exempelvis Active Biotech, Affibody, Atlas Antibodies och Newron.
Läs mer på www.eqt.se >>
EQT:s riskkapitalfonder investerar i bolag i norra och östra Europa, Asien och USA, i vilka EQT kan agera som en katalysator för att förändra och utveckla verksamheten.
| Mkr | 3 kv 2013 | 9 m. 2013 | 9 m. 2012 |
|---|---|---|---|
| Substansvärde, början av perioden | 11 816 | 10 984 | 13 214 |
| Påverkan på substansvärdet (värdeförändring) |
285 | 1 145 | 16 |
| Tillskjutet från Investor (investeringar och förvaltningsavgift) |
543 | 1 308 | 1 194 |
| Utbetalt till Investor (avyttringar, överskott från förvaltningsavgifter, |
|||
| vinstdelning) | -2 339 | -3 132 | -3 157 |
| Substansvärde, slutet av perioden | 10 305 | 10 305 | 11 267 |
Per den 30 september 2013 var de fem största investeringarna (i alfabetisk ordning): ClassicFineFood (Singapore), Dometic Group (Sverige), ISS (Danmark), LBX (Kina) och Sanitec (Finland), motsvarande 28 procent av det totala värdet av Investors investeringar i EQT:s fonder.
| Ursprungligt investeringsår | 1994/1995 |
|---|---|
| Investors ägande av fonder, % | 6-64 |
| Redovisat värde, Investors andel, Mkr | 10 305 |
| Andel av Investors totala tillgångar, % | 5 |
Investors syn: Investor var en av grundarna och har varit en sponsor av EQT:s fonder sedan dess start för knappt 20 år sedan. EQT har levererat en för sin bransch mycket god avkastning. Avkastningen på de investeringar vi gjort som "limited partner" ligger i den övre kvartilen för branschen. I egenskap av sponsor har vi även en andel i den så kallade "general partner" i respektive fond, vilket ger oss en andel av vinstdelningen och eventuella överskott av förvaltningsavgifter. Detta bidrar signifikant till vår avkastning från respektive fond över tid. Även om kassaflödet är ojämnt, beroende på om fonderna befinner sig i en investerings- eller avyttringsfas, förväntar vi oss ett fortsatt starkt kassaflöde från våra fondinvesteringar framöver.
Läs mer på www.investorgrowthcapital.com >>
Investor Growth Capital (IGC) investerar riskkapital i tillväxtbolag inom teknologi och hälsovårdssektorn i USA och Kina.
| Mkr | 3 kv 2013 | 9 m. 2013 | 9 m. 2012 |
|---|---|---|---|
| Substansvärde, början av perioden | 10 772 | 10 727 | 10 188 |
| Påverkan på substansvärdet (värdeförändring) |
597 | 1 005 | 379 |
| Kapitaltillskott från Investor | - | - | 750 |
| Distribution till Investor | -267 | -630 | -526 |
| Substansvärde, slutet av perioden | 11 102 | 11 102 | 10 791 |
| Varav nettokassa | 2 584 | 2 584 | 2 392 |
Per den 30 september 2013 representerade de amerikanska, asiatiska och europeiska portföljerna 75, 15, och 10 procent av det totala värdet, exklusive nettokassan. 22 procent av det totala marknadsvärdet utgjordes av noterade innehav. Nettokassan utgjorde 23 procent av IGC:s substansvärde.
De fem största innehaven utgjordes av (i alfabetisk ordning): Aptalis (USA), ForeSee Results (USA), Greenway Medical Technologies (USA), Mindjet Corporation (USA) och NS Focus (Kina). Sammanlagt representerade dessa innehav 39 procent av det totala portföljvärdet, exklusive nettokassan.
| Ursprungligt investeringsår | 1995 |
|---|---|
| Investors ägande (kapital), % | 100 |
| Redovisat värde, Investors andel, Mkr | 11 102 |
| Andel av Investors totala tillgångar, % | 5 |
Investors syn: Den förändrade strategin mot "buy-to-build" i USA kommer att likställa IGC med Investors övergripande strategi. Den nya organisationen är väl anpassad för att realisera värden ur den befintliga portföljen och utvecklas med strategin med nya investeringar i färre men större amerikanska innehav i vilka vi kan ta kontrollpositioner med ett långsiktigt investeringsperspektiv.
Ett ledande kredithanteringsföretag i Europa. Lindorff finns i Danmark, Estland, Finland, Lettland, Litauen, Nederländerna, Norge, Ryssland, Spanien, Sverige och Tyskland.
| 2013 | 2012 | Rullande | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Resultatposter, MEUR | 3 kv | 9 m. | 3 kv | 4 kv | 4 kvartal | |
| Omsättning | 101 | 307 | 103 | 2812) | 404 | |
| Omsättningstillväxt, % | -2 | 9 | 23 | 10 | ||
| Omsättningstillväxt, | ||||||
| konstant valuta, % | 1 | 9 | 18 | 9 | ||
| EBITdA3) | 41 | 106 | 44 | 88 | 134 | |
| 3), % EBITdA |
41 | 35 | 43 | 31 | 33 | |
| Balansposter, MEUR | 3 kv 2013 | 4 kv 2012 | ||||
| Nettoskuld | 770 | 764 | ||||
| 3 kv 2013 | 3 kv 2012 |
Antal anställda 2 580 3 010
1) Rapportering av resultat- och balansposter sker med en månads fördröjning.
2) Inkluderar en nedskrivning om 9,3 MEUR under första kvartalet 2012. 3) EBITdA=EBITDA efter portföljavskrivningar.
| Ursprungligt investeringsår | 2008 |
|---|---|
| Investerat kapital, Mkr | |
| Eget kapital, Mkr | 3 735 |
| Mezzaninlån, Mkr | 234 |
| Investors ägarandel (kapital), % | 58 |
| Andel av Investors totala tillgångar, % | 2 |
| Redovisat värde, Investors andel, Mkr | |
| Eget kapital, Mkr | 4 465 |
| Mezzaninlån, Mkr | 294 |
Investor syn: Lindorff har en bra verksamhetsmix med sina två affärsområden, Collection och Capital. Collections tjänstedrivna modell har låga kapitalbehov och en stabil intäktsbas. Capital har kapacitet och förmåga att genomföra förvärv av kreditportföljer med god avkastning. Tillväxttakten kan anpassas till Lindorffs tillväxtambitioner och marknadsförutsättningar. Vi förväntar oss att Lindorff kommer att agera på värdeskapande möjligheter i Europa. Internt bör Lindorff fortsätta att fokusera på att förbättra den operationella effektiviteten samt integrationen av nyligen genomförda förvärv.
Vi är fortsatt övertygade om Lindorffs långsiktigt goda tillväxtpotential.
En mobiloperatör som levererar röst- och bredbandstjänster i Sverige och Danmark. Bolaget har mer än två och en halv miljoner abonnenter och är erkänt för sitt högkvalitativa nätverk.
| 2013 | 2012 | Rullande | |||
|---|---|---|---|---|---|
| Resultatposter | 3 kv | 9 m. | 3 kv | 9 m. | 4 kvartal |
| Omsättning, Mkr | 2 228 | 6 889 | 2 113 | 6 880 | 9 350 |
| Sverige, Mkr | 1 469 | 4 526 | 1 386 | 4 670 | 6 192 |
| Danmark, MDKK | 652 | 2 048 | 635 | 1 872 | 2 737 |
| Omsättningstillväxt, % | 5 | 0 | -7 | 5 | |
| Sverige | 6 | -3 | -6 | 10 | |
| Danmark | 3 | 9 | -2 | -4 | |
| EBITDA, Mkr | 568 | 1 539 | 651 | 1 742 | 2 222 |
| Sverige, Mkr | 371 | 1 021 | 458 | 1 234 | 1 499 |
| Danmark, MDKK | 170 | 449 | 167 | 430 | 628 |
| EBITDA, % | 25 | 22 | 31 | 25 | 24 |
| Sverige | 25 | 23 | 33 | 26 | 24 |
| Danmark | 26 | 22 | 26 | 23 | 23 |
| Balansposter | 3 kv 2013 | 4 kv 2012 | |||
| Nettoskuld, Mkr | 9 612 | 9 652 | |||
| 3 kv 2013 | 3 kv 2012 | ||||
| Antal anställda | 2 050 | 2) 1 955 |
|||
| Övriga nyckeltal3) | 30/9 2013 | 30/9 2012 | |||
| Kunder | 2 635 000 | 2 347 000 | |||
| Sverige | 1 666 000 | 1 512 000 | |||
| Danmark | 969 000 | 835 000 | |||
| ARPU4) , kr |
260 | 290 | |||
| Sverige, kr | 292 | 299 | |||
| Danmark, DKK | 178 | 232 | |||
| Icke-röst ARPU4) , % |
48 | 46 | |||
| Mix abonnemang/kontantkort | 84/16 | 84/16 |
1) Rapportering av resultat- och balansposter sker med en månads fördröjning.
2) Omräknad.
3) Övriga nyckeltal rapporteras utan fördröjning.
4) Genomsnittlig månatlig intäkt per abonnent (ARPU) syftar på den senaste tolvmånadersperioden.
| 1999 |
|---|
| 6 366 |
| 40 |
| 1 |
| 2 474 |
Investors syn: Under de senaste åren har 3 Skandinaviens fokus på att bygga ett högkvalitativt mobilnät visat sig framgångsrikt, vilket resulterat i en stark abonnenttillväxt och förbättrad operationell utveckling. Med fortsatt god kostnadskontroll är tillväxt den huvudsakliga värdedrivaren för 3 Skandinavien och bolaget har goda möjligheter att fortsätta öka sin marknadsandel i befintlig affär, samt tillvarata nya tillväxtmöjligheter. Tack vare sin spektrumportfölj och sitt högkvalitativa nätverk är bolaget väl positionerat för fortsatt tillväxt. Framtida intäkts- och vinsttillväxt förväntas resultera i ett förbättrat kassaflöde.
| 3 kv | 2 kv | 1 kv | Helår | 4 kv | 3 kv | 2 kv | 1 kv | Helår | 4 kv | 3 kv | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2013 | 2013 | 2013 | 2012 | 2012 | 2012 | 2012 | 2012 | 2011 | 2011 | 2011 | |
| Kärninvesteringar-dotterföretag | |||||||||||
| Mölnlycke Health Care MEUR) | |||||||||||
| Omsättning | 284 | 292 | 277 | 1 119 | 294 | 279 | 279 | 267 | 1 014 | 267 | 250 |
| EBITDA1) | 87 | 86 | 74 | 321 | 89 | 81 | 80 | 71 | 296 | 82 | 76 |
| EBITDA (%) | 31 | 29 | 27 | 29 | 30 | 29 | 29 | 27 | 29 | 31 | 30 |
| Nettoskuld | 822 | 1 358 | 1 399 | 1 383 | 1 383 | 1 450 | 1 488 | 1 500 | 1 482 | 1 482 | 1 506 |
| Antal anställda | 7 340 | 7 390 | 7 265 | 7 175 | 7 175 | 7 170 | 7 175 | 6 750 | 6 755 | 6 755 | 6 835 |
| Aleris2) (Mkr) | |||||||||||
| Omsättning | 1 645 | 1 767 | 1 756 | 6 732 | 1 779 | 1 569 | 1 728 | 1 656 | 5 123 | 1 593 | 1 334 |
| EBITDA | 79 | 105 | 85 | 330 | 58 | 38 | 104 | 130 | 410 | 138 | 103 |
| EBITDA (%) | 5 | 6 | 5 | 5 | 3 | 2 | 6 | 8 | 8 | 9 | 8 |
| Nettoskuld | 1 970 | 1 983 | 2 190 | 2 161 | 2 161 | 2 684 | 2 586 | 2 532 | 2 811 | 2 811 | 2 630 |
| Antal anställda | 6 175 | 6 070 | 5 995 | 6 010 | 6 010 | 5 955 | 5 785 | 5 360 | 5 150 | 5 150 | 4 975 |
| Permobil (Mkr) | |||||||||||
| Omsättning | 450 | 438 | 382 | 1 562 | 413 | 392 | 415 | 342 | 1 442 | - | - |
| EBITDA | 68 | 50 | 60 | 313 | 86 | 74 | 98 | 55 | 260 | - | - |
| EBITDA (%) | 15 | 11 | 16 | 20 | 21 | 19 | 24 | 16 | 18 | - | - |
| Nettoskuld | 1 161 | 1 291 | 1 235 | 1 282 | 1 282 | 1 305 | 1 339 | 1 353 | 1 346 | - | - |
| Antal anställda | 775 | 780 | 710 | 680 | 680 | 690 | 700 | 695 | 690 | - | - |
| Grand Hôtel1) (Mkr) | |||||||||||
| Omsättning | 131 | 113 | 73 | 383 | 112 | 95 | 100 | 76 | 388 | 120 | - |
| EBITDA | 3 | 0 | -15 | 0 | 2 | 1 | 4 | -7 | 25 | 18 | - |
| EBITDA (%) | 2 | 0 | -21 | 0 | 2 | 1 | 4 | -9 | 6 | 15 | - |
| Antal anställda | 255 | 240 | 220 | 265 | 265 | 255 | 255 | 245 | 260 | 260 | - |
| Vectura1) (Mkr) | |||||||||||
| Omsättning | 32 | 34 | 20 | 116 | 30 | 32 | 31 | 23 | 99 | 28 | - |
| EBITDA EBITDA (%) |
21 66 |
22 65 |
5 25 |
58 50 |
15 50 |
19 59 |
10 32 |
14 61 |
47 48 |
7 25 |
- - |
| Nettoskuld (Grand Hôtel & Vectura) | 986 | 951 | 876 | 820 | 820 | - | - | - | - | - | - |
| Finansiella investeringar | |||||||||||
| EQT (Mkr) | |||||||||||
| Rapporterat värde | 10 305 | 11 816 | 10 923 | 10 984 | 10 984 | 11 267 | 12 624 | 12 309 | 13 214 | 13 214 | 13 162 |
| Rapporterad värdeförändring, % | 2 | 7 | 1 | 0 | -1 | -5 | 1 | 4 | 31 | -1 | 0 |
| Värdeförändring, konstant valuta, % | 4 | 2 | 4 | 3 | -2 | -2 | 2 | 5 | 31 | 1 | -2 |
| Tillskjutet från Investor Utbetalt till Investor |
543 2 339 |
390 213 |
375 580 |
1 284 3 460 |
90 303 |
707 1 414 |
176 32 |
311 1 711 |
2 515 3 519 |
325 120 |
306 1 903 |
| Investor Growth Capital (Mkr) | |||||||||||
| Rapporterat värde | 11 102 | 10 772 | 10 701 | 10 727 | 10 727 | 10 827 | 11 445 | 11 369 | 10 225 | 10 225 | 10 291 |
| Rapporterad värdeförändring, % | 6 | 3 | 1 | 4 | 0 | -4 | 2 | 6 | 10 | 2 | 10 |
| Värdeförändring, konstant valuta, % | 10 | 1 | 1 | 9 | 0 | 1 | -3 | 10 | 6 | 1 | 4 |
| Kapitaltillskott | - | - | - | 750 | - | - | - | 750 | 1 137 | - | 1 137 |
| Distribution | 267 | 250 | 113 | 607 | 81 | 155 | 114 | 257 | 674 | 229 | 445 |
| Partnerägda investeringar | |||||||||||
| Lindorff2) (MEUR) | |||||||||||
| Omsättning EBITdA3) |
101 | 103 | 103 | 378 | 97 | 103 | 94 | 84 | 337 | 81 | 84 |
| EBITdA3) (%) | 41 41 |
32 31 |
33 32 |
116 31 |
28 29 |
44 43 |
24 26 |
20 24 |
96 28 |
21 26 |
31 37 |
| Nettoskuld | 770 | 773 | 758 | 764 | 764 | 792 | 795 | 680 | 669 | 669 | 661 |
| Antal anställda | 2 580 | 2 605 | 2 620 | 2 680 | 2 680 | 3 010 | 2 950 | 2 460 | 2 470 | 2 470 | 2 595 |
| 3 Skandinavien2) | |||||||||||
| Omsättning | 2 228 | 2 219 | 2 442 | 9 341 | 2 461 | 2 113 | 2 507 | 2 260 | 8 911 | 2 337 | 2 270 |
| 1 469 | 1 442 | 1 615 | 6 336 | 1 666 | 1 386 | 1 794 | 1 490 | 5 762 | 1 529 | 1 480 | |
| Sverige, SEK m. | |||||||||||
| Danmark, DKK m. | 652 | 677 | 719 | 2 561 | 689 | 635 | 592 | 645 | 2 605 | 655 | 648 |
| EBITDA | 568 | 480 | 491 | 2 425 | 683 | 651 | 598 | 493 | 2 397 | 565 | 595 |
| Sverige, SEK m. | 371 | 321 | 329 | 1 712 | 478 | 458 | 449 | 327 | 1 781 | 398 | 478 |
| Danmark, DKK m. | 170 | 139 | 140 | 609 | 179 | 167 | 124 | 139 | 511 | 125 | 96 |
| EBITDA (%) | 25 | 22 | 20 | 26 | 28 | 31 | 24 | 22 | 27 | 24 | 26 |
| Sverige | 25 | 22 | 20 | 27 | 29 | 33 | 25 | 22 | 31 | 26 | 32 |
| Danmark | 26 | 21 | 19 | 24 | 26 | 26 | 21 | 22 | 20 | 19 | 15 |
| Nettoskuld, SEK m. | 9 612 | 10 048 | 10 184 | 9 652 | 9 652 | 9 841 | 10 391 | 10 353 | 10 472 | 10 472 | 10 333 |
| Antal anställda | 2 050 | 2 035 | 1 980 | 1 980 | 1 980 | 1 955 | 2 185 | 1 970 | 1 930 | 1 930 | 2 280 |
1) Siffror fram till och med fjärde kvartalet 2012 pro forma, se sidan 13.
2) Rapportering av resultat- och balansposter sker med en månads fördröjning.
3) EBITdA=EBITDA efter portföljavskrivningar.
Investors nettoskuld uppgick den 30 september 2013 till 21.928 (22.765) Mkr. Skuldfinansieringen för dotterföretagen inom Kärninvesteringar och de partnerägda innehaven inom Finansiella investeringar är utan garantier från Investor och därmed inte inkluderad i Investors nettoskuld. Investor garanterar 4,2 Mdr kronor av 3 Skandinaviens externa lån, vilka inte inkluderas i Investors nettoskuld.
| Mkr | Koncern balans räkningen |
Avdrag hänförliga till dotterföretag inom Kärninvesteringar och IGC |
Investors nettoskuld |
|---|---|---|---|
| Andra finansiella placeringar |
1 617 | - | 1 6171) |
| Kassa, bank och kortfristiga placeringar |
11 099 | -4 366 | 6 7331) |
| Fordringar som ingår i nettoskulden |
341 | - | 3412) |
| Lån | -43 278 | 12 853 | -30 4252) |
| Pensioner och liknande förpliktelser |
-700 | 506 | -1942) |
| Total | -30 921 | 8 993 | -21 928 |
1) Inkluderade i kassan och med kort varsel tillgängliga medel.
2) Inkluderade i bruttoskulden.
Investors kassa och med kort varsel tillgängliga medel uppgick till 8.350 (7.697) Mkr per den 30 september 2013. Investors kortfristiga placeringar investeras konservativt men samtidigt beaktas den riskjusterade avkastningsprofilen. Investors bruttoskuld exklusive pensioner uppgick till 30.084 (30.253) Mkr vid periodens utgång.
Genomsnittlig löptid i skuldportföljen var 9,9 (10,6) år per den 30 september 2013, exklusive lånen i Mölnlycke Health Care, Aleris, Permobil och Grand Hôtel/Vectura.
Under kvartalet förlängdes cirka 90 procent av Investors outnyttjade kreditfacilitet om 10 Mdr kronor med ytterligare ett år från 2017 till 2018. 100 procent av faciliteten är tillgänglig till och med 2016, 95 procent till och med 2017 och 90 procent till och med 2018.
| Mkr | Koncern finansnetto |
Avdrag hänförliga till dotterföretag inom Kärn investeringar och IGC |
Investors finansnetto |
|---|---|---|---|
| Ränteintäkter | 73 | -11 | 62 |
| Räntekostnader | -1 668 | 846 | -823 |
| Orealiserade resultat från lån, swappar och |
|||
| placeringar | 220 | -37 | 183 |
| Valutaeffekter | -171 | 49 | -122 |
| Övrigt1) | -353 | 325 | -28 |
| Totalt | -1 900 | 1 172 | -728 |
1) Inklusive kostnader relaterade till omfinanseringen av Mölnlycke Health Care,
| Mkr | 3 kv 2013 | 9 m. 2013 | 9 m. 2012 |
|---|---|---|---|
| Kärninvesteringar | 37 | 110 | 109 |
| Finansiella investeringar | 15 | 47 | 56 |
| Investor övergripande | 32 | 108 | 130 |
| Totalt | 84 | 265 | 295 |
Läs mer på www.investorab.com under "Investerare & Media" >>
Börskursen för Investors A-aktie och B-aktie var 189,50 kronor respektive 195,00 kronor den 30 september 2013, att jämföra med 165,80 kronor respektive 170,00 kronor den 31 december 2012.
Totalavkastningen på Investoraktien uppgick till 8 procent (10) under det tredje kvartalet 2013.
Investors totala börsvärde, justerat för återköpta aktier, uppgick till 146.625 (128.048) Mkr per den 30 september 2013.
Aktiekapitalet uppgick den 30 september 2013 till 4.795 (4.795) Mkr.
| Aktieslag | Antal aktier | Antal röster | % av kapital | % av röster |
|---|---|---|---|---|
| A 1 röst | 311 690 844 | 311 690 844 | 40,6 | 87,2 |
| B 1/10 röst | 455 484 186 | 45 548 418 | 59,4 | 12,8 |
| Totalt | 767 175 030 | 357 239 262 | 100,0 | 100,0 |
Per den 30 september 2013 ägde Investor totalt 6.458.994 (6.248.054) egna aktier. Nettoökningen av innehavet av egna aktier är hänförligt till återköp av egna aktier samt lösen av aktier och optioner inom ramen för Investors aktierelaterade ersättningsprogram.
Moderbolagets resultat efter finansiella poster uppgick till 24.248 (14.009) Mkr. Resultatet är i huvudsak hänförligt till noterade kärninvesteringar som bidrog till resultatet genom utdelningar om 5.271 (4.738) Mkr samt värdeförändringar om 18.693 (9.377) Mkr. Under niomånadersperioden har moderbolaget investerat 14.453 (3.058) Mkr i finansiella anläggningstillgångar, varav 13.643 (2.438) Mkr i koncernföretag och 719 (390) Mkr i noterade kärninvesteringar. Vid utgången av perioden uppgick eget kapital till 180.177 (161.349) Mkr.
Koncernens och moderbolagets väsentliga risk- och osäkerhetsfaktorer är kopplade till de noterade innehavens värdeförändringar till följd av marknadskursrörelser. Den globala ekonomins utveckling utgör en osäkerhetsfaktor när det gäller bedömningen av den närmaste framtidens kursrörelser. Det osäkra marknadsläget påverkar även de onoterade innehavens möjligheter till nya investeringar och avyttringar. De finansiella marknadernas utveckling avspeglar osäkerheten kring hur de fortsatta globala obalanserna i världsekonomin kommer att påverka det ekonomiska läget både på makro- och mikronivå.
Dotterföretagen inom Kärninvesteringar är, liksom Investor, exponerade mot affärsmässiga, finansiella och marknadsrisker. Dessutom är de, genom sina affärsverksamheter inom respektive sektor, även exponerade mot legala-/regulatoriska risker och politiska risker, exempelvis politiska beslut om hälsovårdsbudgetar och industriella regleringar.
Skuldfinansieringen i dotterföretagen inom Kärninvesteringar och de partnerägda innehaven är utan garantier från Investor, undantaget lånegarantin för 3 Skandinavien.
Oavsett ekonomiskt läge kräver operationell riskstyrning kontinuerlig hög medvetenhet och fokuserat arbete enligt uppsatta policyer och instruktioner. Investors riskstyrning, risker och osäkerhetsfaktorer beskrivs mer detaljerat i Årsredovisningen 2012 (förvaltningsberättelsen samt not 3). Några väsentliga förändringar därefter, utöver aktuella förändringar i makroekonomin och därtill relaterade risker, har inte skett.
Denna delårsrapport har, för koncernen, upprättats i enlighet med IAS 34 Delårsrapportering samt tillämpliga regler i Årsredovisningslagen. Delårsrapporten för moderbolaget har upprättats i enlighet med Årsredovisningslagens 9 kapitel, Delårsrapport. Redovisningsprinciper som tillämpats för koncernen och moderbolaget överensstämmer, om ej annat anges nedan, med de redovisningsprinciper som användes vid upprättandet av den senaste årsredovisningen.
Ändrade redovisningsprinciper föranledda av nya eller ändrade IFRS
Från och med 1 januari 2013 tillämpas:
Ändrad IAS 19 Ersättningar till anställda: För Investorkoncernen innebär ändringen att finansieringskostnaden för nettopensionsskulden fortsättningsvis beräknas med diskonteringsräntan för pensionsavsättningen. Tidigare användes förväntad avkastning på plantillgångarna och diskonteringsräntan användes för att beräkna räntekostnaden avseende pensionsförpliktelsen. Ändringen har inte någon väsentlig påverkan på koncernen eller moderbolaget.
IFRS 13 Värdering till verkligt värde: En ny standard för enhetlig värdering till verkligt värde samt förändrade upplysningskrav. Den nya standarden har inte någon materiell beloppsmässig påverkan på koncernen.
Upplysningar i enlighet med de nya kraven har lämnats på sidorna 29-30.
Övriga nya eller ändrade IFRS samt tolkningsuttalanden från IFRS Interpretations Committee har inte haft någon effekt på koncernens eller moderbolagets finansiella ställning, resultat eller upplysningar.
Den 14 maj 2013 förvärvade Investor 90 procent av rösterna i det Timråbaserade medicinteknikföretaget Permobil. Investor investerade 3,7 Mdr kronor, varav 3,6 Mdr kronor till säljarna och 0,1 Mdr kronor i form av kapitaltillskott till bolaget. Investerat belopp erlades kontant och motsvarade 95 procent av tillskjutet kapital. En tilläggsköpeskilling om maximalt 400 Mkr, baserad på framtida lönsamhet, kan komma att utbetalas 2016. Per det tredje kvartalet 2013 åsätter vi fortsatt tilläggsköpeskillingen ett värde om 0 Mkr.
I den preliminära förvärvsanalysen, presenterad i delårsrapporten per 30 juni 2013, uppgick goodwill till 2.054 Mkr. Förvärvsanalysen har nu fastställts med en goodwill uppgående till 2.056 Mkr. Ökningen av goodwillposten, 2 Mkr, är hänförlig till en kombination av justering av kundkontrakt och uppskjuten skatteskuld, samt räntebärande skulder och ett tillskjutet kapitaltillskott som i den preliminära analysen klassificerades som en del av köpeskillingen.
| Preliminär | Fastställd | ||
|---|---|---|---|
| Mkr | förvärvsanalys | Justering | förvärvsanalys |
| Immateriella anläggningstillgångar | 3 617 | -96 | 3 521 |
| Materiella anläggningstillgångar | 228 | 228 | |
| Finansiella anläggningstillgångar | 19 | 19 | |
| Lager | 311 | 311 | |
| Kundfordringar | 255 | 255 | |
| Övriga kortfristiga tillgångar | 91 | 91 | |
| Kassa och bank | 350 | 350 | |
| Långfristiga skulder och avsättningar | -1 669 | -1 669 | |
| Uppskjutna skatteskulder | -1 063 | 29 | -1 034 |
| Kortfristiga skulder | -282 | -27 | -309 |
| Netto, identifierbara tillgångar och skulder |
1 857 | -94 | 1 763 |
| Innehav utan bestämmande | |||
| inflytande | -211 | -211 | |
| Koncerngoodwill | 2 054 | 2 | 2 056 |
| Köpeskilling | 3 700 | -92 | 3 608 |
Under det tredje kvartalet förvärvade Grand Hôtel 80 procent av det bolag som driver grannhotellet Lydmar Hotels verksamhet.
Lydmar Hotel är ett designhotell etablerat 2008. Lydmar har sedan dess byggt ett starkt varumärke inom Stockholms hotellmarknad. Förvärvet kommer att ge Grand Hôtel ett bredare erbjudande med ett varumärke inom en annan nisch. Förvärvet kommer att ge synergier inom försäljning och marknadsföring.
Köpeskillingen uppgick till 13 Mkr och betalades kontant. I förvärvsanalysen uppgick goodwill till 13 Mkr.
Värdet av ställda säkerheter har under perioden minskat (netto) med cirka 7 Mdr kronor, främst till följd av omfinansieringen av Mölnlycke Health Care och förvärvet av Permobil. Det totala värdet av ställda säkerheter uppgår till 8,5 Mdr kronor.
Inga materiella förändringar av eventualförpliktelser har skett under perioden.
| 4 februari 2014 | Bokslutskommuniké 2013 |
|---|---|
| 23 april 2014 | Delårsrapport januari-mars 2014 |
| 6 maj 2014 | Årsstämma |
| 17 juli 2014 | Delårsrapport januari-juni 2014 |
| 17 oktober 2014 | Delårsrapport januari-september 2014 |
Stockholm, 17 oktober 2013
Börje Ekholm Verkställande direktör och koncernchef
Susanne Ekblom, Finansdirektör: 08-614 2000 [email protected]
Stefan Stern, Chef Corporate Relations and Communications: 08-614 2059, 070-636 7417 [email protected]
Magnus Dalhammar, IR-ansvarig: 08-614 2130, 073-524 2130 [email protected]
Investor AB (publ) (org. nr: 556013-8298) SE-103 32 Stockholm, Sverige Besöksadress: Arsenalsgatan 8C Telefon: 08-614 2000 Telefax: 08-614 2150 www.investorab.com
Tickerkoder:
INVEB SS i Bloomberg INVEb.ST i Reuters W:ISBF i Datastream
Informationen i denna delårsrapport är sådan som Investor ska offentliggöra enligt lagen om värdepappersmarknaden.
Informationen lämnades för offentliggörande den 17 oktober 2013 klockan 6:30 (CET).
Denna delårsrapport har inte varit föremål för granskning av bolagets revisorer
Denna delårsrapport, liksom ytterligare information, finns tillgänglig på www.investorab.com
| Mkr | 1/1-30/9 2013 | 1/1-30/9 2012 | 1/7-30/9 2013 | 1/7-30/9 2012 |
|---|---|---|---|---|
| Utdelningar | 5 600 | 5 148 | 334 | 541 |
| Övriga rörelseintäkter | 308 | 378 | 54 | 129 |
| Värdeförändringar | 22 512 | 9 188 | 15 088 | 9 426 |
| Nettoomsättning | 13 494 | 12 423 | 4 692 | 4 014 |
| Kostnad för sålda varor och tjänster | -8 826 | -8 228 | -3 008 | -2 660 |
| Försäljnings- och marknadsföringskostnader | -2 057 | -1 936 | -712 | -638 |
| Administrations-, forsknings och utvecklings- och övriga | ||||
| rörelsekostnader | -1 330 | -1 149 | -505 | -390 |
| Förvaltningskostnader | -265 | -295 | -84 | -81 |
| Andelar i intresseföretags resultat | 3 312 | -170 | 3 304 | 84 |
| Rörelseresultat | 32 748 | 15 359 | 19 163 | 10 425 |
| Finansnetto | -1 900 | -2 075 | -991 | -963 |
| Resultat före skatt | 30 848 | 13 284 | 18 172 | 9 462 |
| Skatt | 141 | 55 | 102 | -47 |
| Periodens resultat | 30 989 | 13 339 | 18 274 | 9 415 |
| Hänförligt till: | ||||
| Moderbolagets aktieägare | 31 026 | 13 387 | 18 305 | 9 437 |
| Innehav utan bestämmande inflytande | -37 | -48 | -31 | -22 |
| Periodens resultat | 30 989 | 13 339 | 18 274 | 9 415 |
| Resultat per aktie före utspädning, kronor | 40,77 | 17,60 | 24,06 | 12,41 |
| Resultat per aktie efter utspädning, kronor | 40,70 | 17,58 | 24,03 | 12,40 |
| Genomsnittligt antal aktier före utspädning, miljoner | 761,0 | 760,5 | 760,7 | 760,5 |
| Genomsnittligt antal aktier efter utspädning, miljoner | 762,3 | 761,3 | 761,9 | 761,2 |
| Mkr | 1/1-30/9 2013 | 1/1-30/9 2012 | 1/7-30/9 2013 | 1/7-30/9 2012 |
|---|---|---|---|---|
| Periodens resultat | 30 989 | 13 339 | 18 274 | 9 415 |
| Periodens övriga totalresultat, inklusive skatt | ||||
| Poster som inte kan omföras till periodens resultat | ||||
| Omvärdering av materiella anläggningstillgångar | 1 | - | -8 | - |
| Omvärderingar av förmånsbestämda pensioner | 40 | -11 | 40 | -10 |
| Poster som har omförts eller kan omföras till periodens | ||||
| resultat | ||||
| Kassaflödessäkringar | 406 | -26 | 245 | -109 |
| Omräkningsdifferenser | 54 | -787 | -545 | -631 |
| Andelar i intresseföretags övrigt totalresultat | 122 | -44 | 118 | -189 |
| Summa övrigt totalresultat | 623 | -868 | -150 | -939 |
| Periodens totalresultat | 31 612 | 12 471 | 18 124 | 8 476 |
| Hänförligt till: | ||||
| Moderbolagets aktieägare | 31 666 | 12 523 | 18 191 | 8 501 |
| Innehav utan bestämmande inflytande | -54 | -52 | -67 | -25 |
| Periodens totalresultat | 31 612 | 12 471 | 18 124 | 8 476 |
| Mkr | 30/9 2013 | 31/12 2012 | 30/9 2012 |
|---|---|---|---|
| TILLGÅNGAR | |||
| Goodwill | 26 177 | 23 996 | 23 603 |
| Övriga immateriella tillgångar | 11 549 | 8 718 | 8 802 |
| Materiella anläggningstillgångar | 4 585 | 4 158 | 4 021 |
| Aktier och andelar | 188 881 | 164 318 | 159 376 |
| Andra finansiella placeringar | 1 617 | 1 072 | 532 |
| Långfristiga fordringar som ingår i nettoskulden | 341 | 947 | 907 |
| Övriga långfristiga fordringar | 3 775 | 6 157 | 5 990 |
| Summa anläggningstillgångar | 236 925 | 209 366 | 203 231 |
| Varulager | 1 562 | 1 264 | 1 259 |
| Aktier och andelar i tradingverksamheten | 306 | 113 | 204 |
| Kortfristiga fordringar som ingår i nettoskulden | 0 | 6 | 10 |
| Övriga kortfristiga fordringar | 3 918 | 3 073 | 3 678 |
| Kassa, bank och kortfristiga placeringar | 11 099 | 10 368 | 10 231 |
| Tillgångar som innehas för försäljning | - | 5 455 | - |
| Summa omsättningstillgångar | 16 885 | 20 279 | 15 382 |
| SUMMA TILLGÅNGAR | 253 810 | 229 645 | 218 613 |
| EGET KAPITAL OCH SKULDER | |||
| Eget kapital | 201 391 | 175 106 | 163 766 |
| Långfristiga räntebärande skulder | 42 851 | 45 278 | 44 991 |
| Avsättningar för pensioner och liknande förpliktelser | 700 | 728 | 667 |
| Övriga långfristiga avsättningar och skulder | 3 886 | 2 873 | 3 492 |
| Summa långfristiga skulder | 47 437 | 48 879 | 49 150 |
| Kortfristiga räntebärande skulder | 427 | 1 210 | 1 410 |
| Övriga kortfristiga avsättningar och skulder | 4 555 | 4 450 | 4 287 |
| Summa kortfristiga skulder | 4 982 | 5 660 | 5 697 |
| SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER | 253 810 | 229 645 | 218 613 |
| NETTOSKULD/NETTOKASSA | |||
| Mkr | 30/9 2013 | 31/12 2012 | 30/9 2012 |
| Andra finansiella placeringar | 1 617 | 1 072 | 532 |
| Fordringar som ingår i nettoskulden | 341 | 953 | 917 |
| Kassa, bank och kortfristiga placeringar | 11 099 | 10 368 | 10 231 |
| Långfristiga räntebärande skulder | -42 851 | -45 278 | -44 991 |
| Avsättningar för pensioner och liknande förpliktelser | -700 | -728 | -667 |
| Kortfristiga räntebärande skulder | -427 | -1 210 | -1 410 |
| Justeringar hänförliga till dotterföretag1) | 8 993 | 12 058 | 12 425 |
| Summa nettoskuld/nettokassa | -21 928 | -22 765 | -22 963 |
| Mkr | 1/1-30/9 2013 | 1/1-31/12 2012 | 1/1-30/9 2012 |
|---|---|---|---|
| Ingående eget kapital | 175 106 | 156 719 | 156 719 |
| Periodens resultat | 30 989 | 24 175 | 13 339 |
| Periodens övriga totalresultat | 623 | -318 | -868 |
| Periodens totalresultat | 31 612 | 23 857 | 12 471 |
| Utbetald utdelning | -5 331 | -4 563 | -4 563 |
| Förändring i innehav utan bestämmande inflytande | 94 | -964 | -871 |
| Försäljning av egna aktier | - | - | 1 |
| Återköp av egna aktier | -195 | - | - |
| Effekt av långsiktiga aktierelaterade ersättningar | 105 | 57 | 9 |
| Utgående eget kapital | 201 391 | 175 106 | 163 766 |
| Hänförligt till: | |||
| Moderbolagets aktieägare | 200 860 | 174 698 | 163 376 |
| Innehav utan bestämmande inflytande | 531 | 408 | 390 |
| Totalt eget kapital | 201 391 | 175 106 | 163 766 |
1) Avdrag avseende dotterföretag inom Kärninvesteringar och Investor Growth Capital för vilka skuldfinansieringen är utan garantier från Investor.
| Mkr | 1/1-30/9 2013 | 1/1-30/9 2012 |
|---|---|---|
| Löpande verksamheten | ||
| Kärninvesteringar | ||
| Erhållna utdelningar | 5 427 | 4 761 |
| Inbetalningar | 14 470 | 12 581 |
| Utbetalningar | -12 431 | -10 550 |
| Finansiella investeringar och förvaltningskostnader | ||
| Erhållna utdelningar | 181 | 407 |
| Nettokassaflöde tradingverksamheten | -45 | -806 |
| Utbetalningar | -323 | -460 |
| Kassaflöde från den löpande verksamheten före räntenetto och | ||
| inkomstskatter | 7 279 | 5 933 |
| Erhållna/erlagda räntor | -2 036 | -1 694 |
| Betald inkomstskatt | -214 | -335 |
| Kassaflöde från den löpande verksamheten | 5 029 | 3 904 |
| Investeringsverksamheten | ||
| Förvärv | -2 796 | -5 486 |
| Avyttringar | 11 815 | 4 360 |
| Ökning långfristiga fordringar | -15 | 0 |
| Minskning långfristiga fordringar | 171 | 151 |
| Förvärv av dotterföretag, nettokassaflöde | -3 563 | -1 175 |
| Ökning av andra finansiella placeringar | -2 812 | -1 257 |
| Minskning av andra finansiella placeringar | 2 271 | 2 659 |
| Förändring av kortfristiga placeringar | -470 | 4 484 |
| Förvärv av materiella anläggningstillgångar | -428 | -421 |
| Avyttring av materiella anläggningstillgångar | 3 | 2 |
| Avyttring av övriga investeringar | 7 | 3 |
| Kassaflöde från investeringsverksamheten | 4 183 | 3 320 |
| Finansieringsverksamheten | ||
| Upptagna lån | 9 057 | 3 277 |
| Amortering av låneskulder | -12 402 | -4 225 |
| Återköp/försäljning av egna aktier | -195 | 1 |
| Utbetald utdelning | -5 331 | -4 563 |
| Kassaflöde från finansieringsverksamheten | -8 871 | -5 510 |
| Periodens kassaflöde | 341 | 1 714 |
| Likvida medel vid årets början | 7 696 | 4 312 |
| Kursdifferens i likvida medel | -74 | -41 |
| Likvida medel vid periodens slut | 7 963 | 5 985 |
| Kärn | Finansiella | Investor | |||
|---|---|---|---|---|---|
| Mkr | investeringar | investeringar | övergripande | Eliminering | Totalt |
| Utdelningar | 5 427 | 173 | - | - | 5 600 |
| Övriga rörelseintäkter1) | 99 | 308 | - | -99 | 308 |
| Värdeförändringar | 19 663 | 2 849 | - | - | 22 512 |
| Nettoomsättning | 13 582 | - | - | -88 | 13 494 |
| Kostnad för sålda varor och tjänster | -8 914 | - | - | 88 | -8 826 |
| Försäljnings- och marknadsföringskostnader | -2 057 | - | - | - | -2 057 |
| Administrations-, forsknings och utvecklings- och | |||||
| övriga rörelsekostnader | -1 229 | -101 | - | - | -1 330 |
| Förvaltningskostnader | -110 | -47 | -108 | - | -265 |
| Andelar i intresseföretags resultat | 4 | 3 308 | - | - | 3 312 |
| Rörelseresultat | 26 465 | 6 490 | -108 | -99 | 32 748 |
| Finansnetto | -1 266 | - | -733 | 99 | -1 900 |
| Skatt | 245 | - | -104 | - | 141 |
| Periodens resultat | 25 444 | 6 490 | -945 | - | 30 989 |
| Innehav utan bestämmande inflytande | 37 | - | - | - | 37 |
| Periodens resultat hänförligt till moderbolaget | 25 481 | 6 490 | -945 | - | 31 026 |
| Utbetald utdelning | - | - | -5 331 | - | -5 331 |
| Återköp av egna aktier | - | - | -195 | - | -195 |
| Övrig eget kapital påverkan | 461 | -48 | 249 | - | 662 |
| Påverkan på substansvärdet | 25 942 | 6 442 | -6 222 | - | 26 162 |
| Substansvärde per affärsområde 30/9 2013 | |||||
| Redovisat värde | 190 614 | 30 811 | 1 363 | - | 222 788 |
| Nettoskuld | - | - | -21 928 | - | -21 928 |
| Totalt substansvärde | 190 614 | 30 811 | -20 565 | - | 200 860 |
| Kärn | Finansiella | Investor | |||
|---|---|---|---|---|---|
| Mkr | investeringar | investeringar | övergripande | Eliminering | Totalt |
| Utdelningar | 4 767 | 381 | - | - | 5 148 |
| Övriga rörelseintäkter1) | 75 | 378 | - | -75 | 378 |
| Värdeförändringar | 8 428 | 760 | - | - | 9 188 |
| Nettoomsättning | 12 449 | - | - | -26 | 12 423 |
| Kostnad för sålda varor och tjänster | -8 256 | - | - | 28 | -8 228 |
| Försäljnings- och marknadsföringskostnader | -1 936 | - | - | - | -1 936 |
| Administrations-, forsknings och utvecklings- och | |||||
| övriga rörelsekostnader | -1 044 | -105 | - | - | -1 149 |
| Förvaltningskostnader | -109 | -56 | -130 | - | -295 |
| Andelar i intresseföretags resultat | 2 | -172 | - | - | -170 |
| Rörelseresultat | 14 376 | 1 186 | -130 | -73 | 15 359 |
| Finansnetto | -1 088 | - | -1 060 | 73 | -2 075 |
| Skatt | 69 | - | -14 | - | 55 |
| Periodens resultat | 13 357 | 1 186 | -1 204 | - | 13 339 |
| Innehav utan bestämmande inflytande | 48 | - | - | - | 48 |
| Periodens resultat hänförligt till moderbolaget | 13 405 | 1 186 | -1 204 | - | 13 387 |
| Utbetald utdelning | - | - | -4 563 | - | -4 563 |
| Försäljning av egna aktier | - | - | 1 | - | 1 |
| Övrig eget kapital påverkan | -1 412 | -715 | 608 | - | -1 519 |
| Påverkan på substansvärdet | 11 993 | 471 | -5 158 | - | 7 306 |
| Substansvärde per affärsområde 30/9 2012 | |||||
| Redovisat värde | 151 428 | 35 295 | -384 | - | 186 339 |
| Nettoskuld | - | - | -22 963 | - | -22 963 |
| Totalt substansvärde | 151 428 | 35 295 | -23 347 | - | 163 376 |
1) Inkluderar ränta på lån till intresseföretag.
| Mkr | 1/1-30/9 2013 | 1/1-30/9 2012 | 1/7-30/9 2013 | 1/7-30/9 2012 |
|---|---|---|---|---|
| Utdelningar | 5 271 | 4 738 | 306 | 323 |
| Värdeförändringar | 18 693 | 9 377 | 13 732 | 10 259 |
| Nettoomsättning | 6 | 21 | 1 | 7 |
| Rörelsens kostnader | -263 | -283 | -82 | -72 |
| Nedskrivningar intresseföretag | - | 0 | - | 0 |
| Rörelseresultat | 23 707 | 13 853 | 13 957 | 10 517 |
| Resultat från finansiella poster | ||||
| Finansnetto | 541 | 156 | 61 | -31 |
| Resultat efter finansiella poster | 24 248 | 14 009 | 14 018 | 10 486 |
| Skatt | - | - | - | - |
| Periodens resultat | 24 248 | 14 009 | 14 018 | 10 486 |
| Mkr | 1/1-30/9 2013 | 1/1-30/9 2012 | 1/7-30/9 2013 | 1/7-30/9 2012 |
|---|---|---|---|---|
| Periodens resultat | 24 248 | 14 009 | 14 018 | 10 486 |
| Periodens övriga totalresultat | ||||
| Poster som har omförts eller kan omföras till periodens resultat | ||||
| Kassaflödessäkringar | - | -2 | - | -11 |
| Summa övrigt totalresultat | - | -2 | - | -11 |
| Periodens totalresultat | 24 248 | 14 007 | 14 018 | 10 475 |
| Mkr | 30/9 2013 | 31/12 2012 | 30/9 2012 |
|---|---|---|---|
| TILLGÅNGAR | |||
| Immateriella och materiella anläggningstillgångar | 28 | 30 | 31 |
| Finansiella anläggningstillgångar | 241 852 | 208 376 | 193 658 |
| Summa anläggningstillgångar | 241 880 | 208 406 | 193 689 |
| Kortfristiga fordringar | 666 | 1 207 | 998 |
| Kassa och bank | 0 | 0 | 0 |
| Summa omsättningstillgångar | 666 | 1 207 | 998 |
| SUMMA TILLGÅNGAR | 242 546 | 209 613 | 194 687 |
| EGET KAPITAL OCH SKULDER | |||
| Eget kapital | 180 177 | 161 349 | 152 089 |
| Avsättningar | 283 | 291 | 271 |
| Långfristiga skulder | 28 264 | 28 563 | 28 563 |
| Summa långfristiga skulder | 28 547 | 28 854 | 28 834 |
| Summa kortfristiga skulder | 33 822 | 19 410 | 13 764 |
| SUMMA EGET KAPITAL OCH SKULDER | 242 546 | 209 613 | 194 687 |
| STÄLLDA SÄKERHETER OCH EVENTUALFÖRPLIKTELSER | 30/9 2013 | 31/12 2012 | 30/9 2012 |
|---|---|---|---|
| Ställda säkerheter | 253 | 95 | 74 |
| Eventualförpliktelser | 10 201 | 10 200 | 10 203 |
| Mkr | 1/1-30/9 2013 | 1/1-31/12 2012 | 1/1-30/9 2012 |
|---|---|---|---|
| Ingående eget kapital | 161 349 | 142 633 | 142 633 |
| Periodens resultat | 24 248 | 23 057 | 14 009 |
| Periodens övriga totalresultat | - | 166 | -2 |
| Periodens totalresultat | 24 248 | 23 223 | 14 007 |
| Utbetald utdelning | -5 331 | -4 563 | -4 563 |
| Återköp egna aktier | -195 | - | 1 |
| Effekt av aktierelaterade ersättningar | 106 | 56 | 11 |
| Utgående eget kapital | 180 177 | 161 349 | 152 089 |
Från och med första kvartalet 2013 kräver IFRS nedanstående upplysningar i delårsrapporterna. Siffrorna är baserade på samma redovisnings- och värderingsprinciper som användes vid upprättande av den senaste årsredovisningen.
I nedanstående tabell lämnas upplysningar om hur verkligt värde bestäms för de finansiella instrument som värderas till verkligt värde i balansräkningen. Uppdelning av hur verkligt värde bestäms görs utifrån följande tre nivåer:
Nivå 1: Enligt priser noterade på en aktiv marknad för samma instrument
Nivå 2: Utifrån direkt eller indirekt observerbar marknadsdata som inte inkluderas i nivå 1
Nivå 3: Bestäms utifrån indata som inte är observerbara på marknaden
| Finansiella instrument - verkligt värde | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Koncernen 30/9 2013, Mkr | Nivå 1 | Nivå 2 | Nivå 3 | Övrigt1) | Summa redovisat värde | ||
| Finansiella tillgångar | |||||||
| Aktier och andelar | 162 932 | 1 483 | 18 502 | 5 963 | 188 881 | ||
| Andra finansiella placeringar | 1 617 | 1 617 | |||||
| Långfristiga fordringar som ingår i nettoskulden | 338 | 3 | 341 | ||||
| Aktier och andelar i tradingverksamheten | 306 | 306 | |||||
| Kortfristiga fordringar som ingår i nettoskulden | |||||||
| Övriga kortfristiga fordringar | 50 | 3 868 | 3 918 | ||||
| Kassa, bank och kortfristiga placeringar | 11 099 | 11 099 | |||||
| Totalt | 175 954 | 1 871 | 18 505 | 9 831 | 206 162 | ||
| Finansiella skulder | |||||||
| Långfristiga räntebärande skulder | 1 106 | 234 | 41 5112) | 42 8513) | |||
| Kortfristiga räntebärande skulder | 283 | 144 | 427 | ||||
| Övriga kortfristiga avsättningar och skulder | 181 | 56 | 4 318 | 4 555 | |||
| Totalt | 181 | 1 445 | 234 | 45 973 | 47 833 |
1) För att möjliggöra avstämning mot poster i balansräkningen har finansiella instrument som ej värderas till verkligt värde samt andra tillgångar och skulder som ingår i balansposterna inkluderats i övrigt.
2) Koncernens lån är värderade till upplupna anskaffningsvärden.
3) Verkligt värde på lån uppgår till 45.913 Mkr.
Aktier och andelar i nivå 2 utgörs av innehav i noterade aktier för vilka omsättningen är låg för det enskilda aktieslaget. För dessa aktier baseras värderingen på marknadspriset för det mest omsatta aktieslaget för samma innehav.
Derivat i nivå 2 utgörs huvudsakligen av valuta- och ränteswappar för vilka värderingen baseras på en diskontering av beräknade framtida kassaflöden enligt kontraktets villkor och förfallodagar med utgångspunkt i marknadsräntan för liknande instrument för olika löptider.
Värderingen av onoterade innehav görs med utgångspunkt från "International Private Equity and Venture Capital Valuation Guidelines".
För direktägda investeringar, det vill säga innehav som ägs direkt av ett bolag i Investorkoncernen, sker en samlad bedömning för att fastställa vilken värderingsmetod som är lämplig för det enskilda innehavet. I första hand beaktas om det nyligen gjorts en finansieringsrunda eller transaktion på "armlängds avstånd". I de fall detta ej finns görs en värdering genom att applicera relevanta multiplar på det aktuella bolagets nyckeltal (till exempel EBITDA) från en utvald grupp av jämförbara bolag med avdrag för individuellt bestämda justeringar till följd av till exempel skillnaden i storlek mellan det aktuella bolaget och gruppen av jämförbara bolag. I de fall det finns andra värderingsmetoder som bättre återspeglar det verkliga värdet för ett enskilt innehav används dessa metoder.
Onoterade innehav i fonder värderas till Investors andel av det värde som fondadministratören gör av fondens sammanlagda innehav (Net Asset Value, NAV) och uppdateras normalt då ny värdering erhållits. Om Investor bedömer att fond-administratörens värdering inte i tillräcklig grad har tagit hänsyn till faktorer som påverkar värdet på de underliggande innehaven eller om den värdering som gjorts bedöms väsentligt avvika från IFRS-principerna, görs en justering av värdet.
Vid värderingarna tas hänsyn till faktorer så som marknadsvillkor, likviditet, finansiella förutsättningar, multiplar i transaktioner med jämförbara bolag och marknadspris på jämförbara bolag samt rörelseresultat och annan finansiell data hänförlig till portföljbolagen. Representanter för Investors företagsledning deltar aktivt i värderingsprocessen inom Investor Growth Capital (IGC) och analyserar bedömda verkliga värden för innehaven i IGC samt EQT:s fonder i förhållande till sin kännedom om portföljbolagens och marknadens utveckling.
Värderingen av valutaränteswappar med lång löptid och begränsad likviditet, baseras på en diskontering av beräknade framtida kassaflöden enligt kontraktets villkor och förfallodagar med utgångspunkt i en uppskattad marknadsränta på liknande instrument för olika löptider.
I nedanstående tabell framgår vilka värderingstekniker och vilka betydande icke observerbara indata som använts för att bestämma det redovisade värdet av finansiella instrument i nivå 3. Indata i tabellen nedan representerar ett urval av icke observerbar indata och således inte all icke observerbar indata som kan ha använts vid värderingen av en enskild investering.
| Koncernen 30/9 2013 | Verkligt värde | Värderingsteknik | Indata | Intervall |
|---|---|---|---|---|
| Aktier och andelar | 18 502 | Senaste finansieringsrunda | e.t. | e.t. |
| EBITDA multiplar, | 4,8 – 11,9 | |||
| Jämförbara bolag | Omsättningsmultiplar | 0,4 – 6,9 | ||
| Jämförbara transaktioner | Omsättningsmultiplar | 0,4 – 8,0 | ||
| NAV | e.t. | e.t. | ||
| Långfristiga fordringar inkluderade i nettoskulden | 3 | Nuvärdesberäkning | Marknadsränta | e.t. |
| Långfristiga räntebärande skulder | 234 | Nuvärdesberäkning | Marknadsränta | e.t. |
Samtliga värderingar i nivå 3 baseras på antaganden och bedömningar som företagsledningen anser vara rimliga under gällande omständigheter. Förändrade antaganden kan leda till betydande justeringar av redovisade värden och det verkliga utfallet kan komma att avvika från gjorda uppskattningar och bedömningar.
En betydande del av IGC:s portföljbolag värderas utifrån jämförbara bolag och värdet är därför beroende av nivån på multiplarna. En 10-procentig förändring av multiplarna skulle ge en effekt på IGC:s portföljvärde om cirka 500 Mkr. För derivaten gäller att en parallellförflyttning av räntekurvan uppåt med en procentenhet skulle påverka värdet positivt med cirka 820 Mkr.
| Koncernen 30/9 2013 | Aktier och andelar | Långfristiga fordringar inkluderade i nettoskulden |
Långfristiga räntebärande skulder |
|---|---|---|---|
| Vid årets början | 18 323 | 372 | 93 |
| Totalt redovisade vinster och förluster redovisat i | |||
| periodens resultat | |||
| i raden värdeförändringar | 2 374 | -369 | 141 |
| Redovisat i periodens totalresultat | |||
| i raden omräkningsdifferenser | 15 | ||
| Förvärv | 1 566 | ||
| Avyttringar | -3 740 | ||
| Förflyttningar från Nivå 3 | -36 | ||
| Redovisat värde vid årets slut | 18 502 | 3 | 234 |
| Orealiserade vinster och förluster redovisade i årets resultat för tillgångar som ingår i den utgående balansen |
|||
| Värdeförändring | 1 137 | -369 | 141 |
I Balansräkningen har inga finansiella tillgångar och skulder nettoredovisats.
| 30/9 2013 | 30/9 2012 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ej kvittat i balansräkningen |
Ej kvittat i balansräkningen |
||||||
| Koncernen, Mkr | Brutto- och nettobelopp för finansiella tillgångar |
Finansiella instrument |
Nettobelopp finansiella tillgångar |
Brutto- och nettobelopp för finansiella tillgångar |
Finansiella instrument |
Nettobelopp finansiella tillgångar |
|
| Aktier1) | 334 | -181 | 153 | 203 | -94 | 109 | |
| Derivat2) | 341 | -341 | 0 | 907 | -907 | 0 | |
| Derivat3) | 45 | -38 | 7 | 93 | -84 | 9 | |
| Totalt | 720 | -560 | 160 | 1 203 | -1 085 | 118 |
1) Ingår i balansposten Aktier och andelar, 188.881 (159.376) Mkr.
2) Ingår i balansposten Långfristiga fordringar som ingår i nettoskulden, 341 (907) Mkr.
3) Ingår i balansposten Övriga kortfristiga fordringar, 3.918 (3.678) Mkr.
| 201201330/9 2013 | 30/9 2012 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Ej kvittat i balansräkningen |
Ej kvittat i balansräkningen |
|||||
| Koncernen, Mkr | Brutto- och nettobelopp för finansiella skulder |
Finansiella instrument |
Nettobelopp finansiella skulder |
Brutto- och nettobelopp för finansiella skulder |
Finansiella instrument |
Nettobelopp finansiella skulder |
| Derivat1) | 1 306 | -341 | 965 | 1 498 | -907 | 591 |
| Derivat2) | 320 | -37 | 283 | 998 | -84 | 914 |
| Aktielån3) | 181 | -181 | 0 | 94 | -94 | 0 |
| Totalt | 1 807 | -559 | 1 248 | 2 590 | -1 085 | 1 505 |
1) Ingår i balansposten Långfristiga räntebärande skulder. 42.851 (44.991) Mkr.
2) Ingår i balansposten Kortfristiga räntebärande skulder, 427 (1.410) Mkr.
3) Ingår i balansposten Övriga kortfristiga avsättningar och skulder, 4.555 (4.287) Mkr.
Koncernens derivatpositioner omfattas av ISDA avtal. För återköpstransaktioner finns GMRA avtal och för aktielån finns GMSLA avtal. Avtalen ger rätt att kvitta derivatpositioner och behålla säkerheter i det fall motparten inte fullgör sina förpliktelser.
Building tools?
Free accounts include 100 API calls/year for testing.
Have a question? We'll get back to you promptly.