Best S.A.

Interim / Quarterly Report • Sep 16, 2025

SPIS TREŚCI

Niniejsze skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe za pierwsze półrocze 2025 roku zawiera:

I.		SKRÓCONE SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z SYTUACJI FINANSOWEJ 3
II.		SKRÓCONE SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z CAŁKOWITYCH DOCHODÓW 4
III.		SKRÓCONE SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH 5
IV.		SKRÓCONE SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE ZE ZMIAN W KAPITALE WŁASNYM 6
V.		INFORMACJA DODATKOWA 7
	5.1.	INFORMACJE O GRUPIE KAPITAŁOWEJ BEST S.A. I PODMIOTACH PODLEGAJĄCYCH KONSOLIDACJI 7
	5.2.	WŁADZE JEDNOSTKI DOMINUJĄCEJ W GRUPIE 10
	5.3.	PODSTAWY SPORZĄDZENIA NINIEJSZEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO 11
	5.4.	STOSOWANE ZASADY RACHUNKOWOŚCI 12
	5.5.	ROZLICZENIE TRANSAKCJI POŁĄCZENIA ZGODNIE Z MSSF 3 POŁĄCZENIA JEDNOSTEK 13
	5.6.	OPIS CZYNNIKÓW I ZDARZEŃ, W SZCZEGÓLNOŚCI O NIETYPOWYM CHARAKTERZE, MAJĄCYCH ZNACZĄCY WPŁYW NA OSIĄGNIĘTE WYNIKI FINANSOWE W PIERWSZYM PÓŁROCZU 2025 ROKU 15
	5.7.	WYKAZ NAJWAŻNIEJSZYCH ZDARZEŃ DOTYCZĄCYCH GRUPY, MAJĄCYCH MIEJSCE W PIERWSZYM PÓŁROCZU 2025 ROKU 15
	5.8.	WYBRANE DANE OBJAŚNIAJĄCE DO POZYCJI AKTYWÓW, ZOBOWIĄZAŃ, KAPITAŁÓW, WYNIKU I PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH 16
	5.8.1. 5.8.2.	Inwestycje w wierzytelności nabyte 16 Zobowiązania z tytułu obligacji, kredytów, pożyczek i leasingu 17
		5.8.2.1. Zobowiązania z tytułu obligacji 18
		5.8.2.2. Zobowiązania z tytułu kredytów bankowych 19
		5.8.2.3. Zobowiązania z tytułu pożyczek 21
		5.8.2.4. Zobowiązania z tytułu leasingu 22
		5.8.2.5. Uzgodnienie stanu zadłużenia 22
	5.8.3.	5.8.2.6. Zabezpieczenia spłaty zobowiązań finansowych 23 Zobowiązania z tytułu dostaw i usług
		oraz pozostałe 25
	5.8.4.	Pochodne instrumenty finansowe 25
	5.8.5.	Aktywa i rezerwy z tytułu podatku odroczonego 25
	5.8.6.	Podatek dochodowy ujęty w wyniku 27
	5.8.7.	Zmiany rzeczowych aktywów trwałych
	5.8.8.	i wartości niematerialnych 28 Pozostałe rezerwy 28

5.8.10.	Przychody z działalności operacyjnej uwzględniające
	wynik na oczekiwanych stratach kredytowych 29
5.8.11.	Koszty działalności operacyjnej 29
5.8.12.	Przychody finansowe 30
5.8.13.	Koszty finansowe 30
5.8.14.	Zysk przypadający na jedną akcję 30
5.8.15.	Zmiana stanu należności (nota do sprawozdania
	z przepływów pieniężnych) 31
5.8.16.	Zmiana stanu zobowiązań (nota do sprawozdania
	z przepływów pieniężnych) 31
5.8.17.	Zmiana stanu rezerw, zapasów oraz pozostałych
	aktywów i pasywów (nota do sprawozdania
	z przepływów pieniężnych) 31
5.8.18.	Zmiana stanu wierzytelności (nota do sprawozdania
	z przepływów pieniężnych) 32
5.8.19.	Pozostałe pozycje netto (nota do sprawozdania
	z przepływów pieniężnych) 32
5.9.	PROGRAMY MOTYWACYJNE
	ROZLICZANE W FORMIE AKCJI 32
5.10.	SEGMENTY OPERACYJNE 33
5.11.	WARTOŚĆ GODZIWA INSTRUMENTÓW
	FINANSOWYCH 34
5.12.	TRANSAKCJE MIĘDZY PODMIOTAMI
	POWIĄZANYMI 36
5.12.1.	Informacje o wynagrodzeniach Członków
	Zarządu i Rady Nadzorczej BEST 36
5.12.2.	Informacje o wartości niespłaconych zaliczek,
	kredytów, pożyczek, gwarancji, poręczeń
	udzielonych osobom powiązanym (w szczególności
	osobom zarządzającym lub nadzorującym) oraz
	zawartych z nimi umowach 36
5.12.3.	Cash pool 36
5.13.	INFORMACJA DOTYCZĄCA EMISJI, WYKUPU
	I SPŁATY DŁUŻNYCH I KAPITAŁOWYCH
	PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH 37
5.14.	INFORMACJE DOTYCZĄCE WYPŁACONEJ
	(LUB ZADEKLAROWANEJ) DYWIDENDY 38
5.15.	SKUTKI ZMIAN W STRUKTURZE GRUPY,
	W TYM POŁĄCZENIE JEDNOSTEK, OBJĘCIE
	LUB UTRATA KONTROLI NAD JEDNOSTKAMI
	ZALEŻNYMI I INWESTYCJAMI
	DŁUGOTERMINOWYMI,
	RESTRUKTURYZACJA I ZANIECHANIE
	DZIAŁALNOŚCI 38
5.16.	INFORMACJE DOTYCZĄCE ZMIAN
	ZOBOWIĄZAŃ WARUNKOWYCH LUB
	AKTYWÓW WARUNKOWYCH, KTÓRE
	NASTĄPIŁY OD CZASU ZAKOŃCZENIA
	OSTATNIEGO ROKU OBROTOWEGO 38
5.17.	INFORMACJE O ZDARZENIACH, JAKIE
	NASTĄPIŁY PO DNIU, NA KTÓRY
	SPORZĄDZONO PÓŁROCZNE SPRAWOZDANIE FINANSOWE, NIEUWZGLĘDNIONYCH W TYM

SPRAWOZDANIU, A MOGĄCYCH W ZNACZĄCY SPOSÓB WPŁYNĄĆ NA PRZYSZŁE WYNIKI FINANSOWE GRUPY .............................................. 38

Skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe za pierwsze półrocze 2025 roku

I. SKRÓCONE SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z SYTUACJI FINANSOWEJ sporządzone na dzień 30 czerwca 2025 roku (w tys. zł)

Aktywa	Nota	30.06.2025 niebadane	31.12.2024
Środki pieniężne		117 409	82 374
Należności z tytułu dostaw i usług		6 340	145
Pozostałe należności		5 458	389
Wierzytelności nabyte	5.8.1	2 366 067	1 590 000
Nieruchomości inwestycyjne		52 321	41 682
Inwestycje kapitałowe wyceniane w wartości godziwej przez pozostałe całkowite dochody	5.5	-	82 493
Rzeczowe aktywa trwałe	5.8.7	35 802	28 469
Wartości niematerialne	5.8.7	23 269	22 469
Wartość firmy		12	12
Aktywa z tyt. odroczonego podatku dochodowego	5.8.5	413	-
Pozostałe aktywa		9 096	8 776
Suma aktywów		2 616 187	1 856 809

Pasywa	Nota	30.06.2025 niebadane	31.12.2024
Zobowiązania:		1 542 247	959 011
Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych		20 321	18 179
Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego		1 406	159
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe	5.8.3	102 477	61 714
Zobowiązania z tytułu kredytów, pożyczek, obligacji i leasingu	5.8.2	1 320 131	824 344
Pochodne instrumenty finansowe	5.8.4	1 000	-
Rozliczenie zw. z połączeniem z GK Kredyt Inkaso	5.5	12 462	-
Rezerwy na świadczenia pracownicze		1 083	974
Rezerwa z tytułu podatku odroczonego	5.8.5	50 717	39 501
Pozostałe rezerwy	5.8.8	32 650	14 140
Kapitał własny przypisany Akcjonariuszom BEST:		1 073 750	897 793
Kapitał akcyjny		28 593	22 764
Kapitał z emisji akcji powyżej wartości nominalnej		158 901	5 052
Pozostałe kapitały rezerwowe	5.8.9	15 930	75 125
Różnice kursowe z przeliczenia jednostek zagranicznych		(475)	(460)
Zyski zatrzymane		870 801	795 312
Kapitał własny przypisany udziałom niesprawującym kontroli		190	5
Kapitał własny razem		1 073 940	897 798
Suma pasywów		2 616 187	1 856 809

SKRÓCONE SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z CAŁKOWITYCH DOCHODÓW za okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca 2025 roku (wariant porównawczy) (w tys. zł) II.

	Nota	01.01.2025 30.06.2025 niebadane	01.01.2024 30.06.2024 niebadane	01.04.2025 30.06.2025 niebadane	01.04.2024 30.06.2024 niebadane
Przychody z działalności operacyjnej uwzględniające wynik na oczekiwanych stratach kredytowych:	5.8.10	245 017	181 309	155 379	91 718
Przychody odsetkowe od wierzytelności obliczone przy zastosowaniu metody efektywnej stopy procentowej		217 653	152 095	131 874	76 970
Pozostałe przychody z działalności operacyjnej		1 276	2 208	772	1 116
Wynik na oczekiwanych stratach kredytowych z pakietów wierzytelności		26 088	27 006	22 733	13 632
Koszty działalności operacyjnej:	5.8.11	164 577	114 216	103 995	59 526
Wynagrodzenia i świadczenia na rzecz pracowników		69 709	50 030	43 880	25 671
Amortyzacja		6 280	4 824	3 675	2 549
Usługi obce		34 303	24 259	22 894	13 157
Podatki i opłaty		50 214	32 478	31 876	17 004
Pozostałe koszty operacyjne		4 071	2 625	1 670	1 145
Zysk na działalności operacyjnej		80 440	67 093	51 384	32 192
Przychody finansowe	5.8.12	1 811	1 285	1 116	715
Koszty finansowe	5.8.13	58 023	35 568	32 040	17 402
Wynik na udziale w jednostce współkontrolowanej		-	224	-	(672)
Zysk przed opodatkowaniem		24 228	33 034	20 460	14 833
Podatek dochodowy	5.8.6	184	79	1 418	1 720
Zysk netto, w tym przypisany:		24 044	32 955	19 042	13 113
Akcjonariuszom BEST		23 273	32 685	18 892	12 978
Udziałom niesprawującym kontroli		771	270	150	135
Pozostałe całkowite dochody netto, które nie zostaną przeniesione do wyniku, w tym przypisane:		(8 356)	31 745	534	25 199
Akcjonariuszom BEST		(8 356)	31 745	534	25 199
Udziałom niesprawującym kontroli		-	-	-	-
Całkowite dochody netto, w tym przypisane:		15 688	64 700	19 576	38 312
Akcjonariuszom BEST		14 917	64 430	19 426	38 177
Udziałom niesprawującym kontroli		771	270	150	135
Zysk na jedną akcję z działalności kontynuowanej:
Zwykły	5.8.14	0,91	1,44	0,66	0,57
Rozwodniony	5.8.14	0,91	1,43	0,66	0,57

III. SKRÓCONE SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE Z PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH za okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca 2025 roku (w tys. zł)

	Nota	01.01.2025 30.06.2025 niebadane	01.01.2024 30.06.2024 niebadane
PRZEPŁYWY ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH Z DZIAŁALNOŚCI OPERACYJNEJ
Zysk przed opodatkowaniem		24 228	33 034
Korekty o pozycje:		(19 780)	(50 469)
Amortyzacja		6 280	4 824
(Zyski)/ straty z tytułu różnic kursowych		2 402	1 066
Odsetki od zobowiązań finansowych	5.8.2.5	53 913	34 604
Wycena instrumentów pochodnych		611	(51)
Wynik na działalności inwestycyjnej		65	30
Zmiana stanu należności	5.8.15	(3 470)	1 388
Zmiana stanu zobowiązań	5.8.16	11 411	21 048
Zmiana stanu rezerw, zapasów oraz pozostałych aktywów i pasywów	5.8.17	6 768	818
Zmiana stanu wierzytelności	5.8.18	(95 485)	(115 235)
Zmiana stanu inwestycji w jednostki zależne i współkontrolowane		-	1 741
Wycena programów motywacyjnych		1 362	1 801
Pozostałe pozycje netto	5.8.19	(2 902)	(2 299)
Zapłacony podatek dochodowy		(735)	(204)
Środki pieniężne netto z działalności operacyjnej		4 448	(17 435)
PRZEPŁYWY ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH Z DZIAŁALNOŚCI INWESTYCYJNEJ
Wpływy ze sprzedaży wartości niematerialnych i rzeczowych aktywów trwałych		186	124
Wpływy ze sprzedaży aktywów finansowych		116	-
Nabycie wartości niematerialnych i rzeczowych aktywów trwałych		(6 201)	(9 815)
Udzielenie pożyczek	5.5	(23 000)	-
Środki pieniężne przejęte w wyniku połączenia		22 719	-
Pozostałe pozycje netto		152	(1 329)
Środki pieniężne netto z działalności inwestycyjnej		(6 028)	(11 020)
PRZEPŁYWY ŚRODKÓW PIENIĘŻNYCH Z DZIAŁALNOŚCI FINANSOWEJ
Wpływy z emisji obligacji	5.8.2.5	83 043	69 940
Emisja akcji		-	110
Wpływy z tytułu zaciągniętych pożyczek i kredytów bankowych	5.8.2.5	96 991	85 884
Wykup dłużnych papierów wartościowych	5.8.2.5	(15 679)	(20 000)
Spłata pożyczek i kredytów bankowych	5.8.2.5	(69 280)	(88 597)
Płatności z tytułu leasingu	5.8.2.5	(1 948)	(1 432)
Zapłacone prowizje i odsetki od zobowiązań finansowych	5.8.2.5	(55 489)	(34 801)
Wypłaty na rzecz udziałów niesprawujących kontroli		(826)	(466)
Wydatki zw. z emisją akcji połączeniowych	5.5	(25)	-
Środki pieniężne netto z działalności finansowej		36 787	10 638
Przepływy pieniężne netto		35 207	(17 817)
Zmiana stanu środków pieniężnych z tytułu różnic kursowych		(172)	(373)
Środki pieniężne na początek okresu		82 374	64 844
ŚRODKI PIENIĘŻNE NA KONIEC OKRESU		117 409	46 654

IV.

SKRÓCONE SKONSOLIDOWANE SPRAWOZDANIE ZE ZMIAN W KAPITALE WŁASNYM za okres 6 miesięcy zakończony 30 czerwca 2025 roku (w tys. zł)

	Nota	Kapitał akcyjny	Akcje własne	Kapitał z emisji akcji powyżej wartości nominalnej	Pozostałe kapitały rezerwowe	Różnice kursowe z przelicz. jedn. zagranicznych	Zyski zatrzymane	Kapitał własny przypisany akcjonariuszom BEST	Udziały niekontro lujące	Kapitał własny razem
Kapitał własny na dzień 01.01.2025		22 764	-	5 052	75 125	(460)	795 312	897 793	5	897 798
Całkowite dochody ogółem za okres sprawozdawczy:		-	-	-	(8 341)	(15)	23 273	14 917	771	15 688
Wynik finansowy bieżącego okresu		-	-	-	-	-	23 273	23 273	771	24 044
Pozostałe całkowite dochody netto:		-	-	-	(8 341)	(15)	-	(8 356)	-	(8 356)
Różnice kursowe z przeliczenia jednostek zagranicznych		-	-	-	-	(15)	-	(15)	-	(15)
Zmiana wyceny inwestycji kapitałowych	5.5	-	-	-	(8 341)	-	-	(8 341)	-	(8 341)
Rozliczenie połączenia z Kredyt Inkaso	5.5	5 829		153 849	(52 136)		52 136	159 678	232	159 910
Dywidendy i udziały w zyskach		-	-	-	-	-	-	-	(818)	(818)
Wycena programów motywacyjnych	5.9	-	-	-	1 362	-	-	1 362	-	1 362
Wynik na sprzedaży inwestycji kapitałowych		-	-	-	(80)	-	80	-		-
Kapitał własny na dzień 30.06.2025 (niebadane)		28 593	-	158 901	15 930	(475)	870 801	1 073 750	190	1 073 940
Kapitał własny na dzień 01.01.2024		22 806	(5 042)	5 052	29 411	112	697 473	749 812	209	750 021
Całkowite dochody ogółem za okres sprawozdawczy:		-	-	-	32 067	(322)	32 685	64 430	270	64 700
Wynik finansowy bieżącego okresu		-	-	-	-	-	32 685	32 685	270	32 955
Pozostałe całkowite dochody netto:		-	-	-	32 067	(322)	-	31 745	-	31 745
Różnice kursowe z przeliczenia jednostek zagranicznych		-	-	-	-	(322)	-	(322)	-	(322)
Zmiana wyceny inwestycji kapitałowych		-	-	-	32 067	-	-	32 067	-	32 067
Dywidendy i udziały w zyskach		-	-	-	-	-	-	-	(474)	(474)
Wycena programów motywacyjnych	5.9	-		-	1 802	-	-	1 802	-	1 802
Kapitał własny na dzień 30.06.2024 (niebadane)		22 806	(5 042)	5 052	63 280	(210)	730 158	816 044	5	816 049

INFORMACJA DODATKOWA do skróconego skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy Kapitałowej BEST S.A. za pierwsze półrocze 2025 roku V.

5.1. INFORMACJE O GRUPIE KAPITAŁOWEJ BEST S.A. I PODMIOTACH PODLEGAJĄCYCH KONSOLIDACJI

Grupę Kapitałową BEST S.A. ("Grupa") tworzy jednostka dominująca BEST S.A. ("BEST", "Emitent") oraz jednostki zależne. Głównym przedmiotem naszej działalności jest inwestowanie w portfele wierzytelności i ich odzyskiwanie. Jesteśmy jednym z liderów tej branży na rynku krajowym, od 2017 roku działamy na rynku włoskim, a od 2025 również na rynku rumuńskim i bułgarskim.

Dane jednostki dominującej:

Nazwa:	BEST Spółka Akcyjna
Siedziba:	ul. Łużycka 8A, 81-537 Gdynia
NIP:	585-00-11-412
Nr KRS:	0000017158
Kraj siedziby:	Polska
Kraj rejestracji:	Polska

Na dzień 30 czerwca 2025 roku BEST posiadał następujące jednostki zależne podlegające konsolidacji:

Nazwa	Charakter powiązania	Siedziba	Podstawowy przedmiot działalności
BEST TFI S.A. ("Towarzystwo")	zależny	Gdynia, Polska	tworzenie i zarządzanie funduszami inwestycyjnymi (Towarzystwo zarządza obecnie BEST NFIZW)
BEST NFIZW	zależny	Gdynia, Polska	inwestowanie w wierzytelności, określone w statucie papiery wartościowe, instrumenty rynku pieniężnego oraz inne prawa majątkowe
BEST Capital Italy S.r.l. ("BEST Capital Italy")	zależny	Mediolan, Włochy	inwestowanie w wierzytelności
BEST Capital Italy 2 S.r.l. ("BEST Capital Italy 2")	zależny	Mediolan, Włochy	inwestowanie w wierzytelności
BEST Italia S.r.l. ("BEST Italia")	zależny	Mediolan, Włochy	zarządzanie wierzytelnościami
Kancelaria Radcy Prawnego Rybszleger sp. k. ("Kancelaria Rybszleger")	zależny	Gdynia, Polska	usługi prawne
Kredyt Inkaso Portfolio Investments (Luxembourg) Société Anonyme ("KI LUX")	zależny	Luksemburg	działalność holdingowa i inwestowanie w wierzytelności
Kredyt Inkaso I NFIZW ("KI I NFIZW")	zależny	Warszawa, Polska	inwestowanie w wierzytelności
Kredyt Inkaso II NFIZW z wydzielonymi subfunduszami KI 1 i KI 2 ("KI II NFIZW")	zależny	Warszawa, Polska	inwestowanie w wierzytelności
Kredyt Inkaso III NFIZW ("KI III NFIZW")	zależny	Warszawa, Polska	inwestowanie w wierzytelności
Kredyt Inkaso Investments RO S.A. ("KI RO")	zależny	Bukareszt, Rumunia	inwestowanie i zarządzanie wierzytelnościami
Kredyt Inkaso Investments BG EAD	zależny	Sofia, Bułgaria	inwestowanie i zarządzanie wierzytelnościami
Finsano S.A. ("FINSANO")	zależny	Warszawa, Polska	działalność holdingowa i inwestowanie w nieruchomości
KI Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A. w likwidacji ("KI TFI")	zależny	Warszawa, Polska	tworzenie i zarządzanie funduszami inwestycyjnymi
Kredyt Inkaso IT Solutions Sp. z o.o. ("KI IT Solutions")	zależny	Warszawa, Polska	usługi informatyczne

Skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe za pierwsze półrocze 2025 roku

KI Solver Sp. z o.o.	zależny	Warszawa, Polska	serwisowanie aktywów w postaci wierzytelności
KI Solver Sp. z o.o. Sp. k.	zależny	Warszawa, Polska	kupno i sprzedaż nieruchomości na własny rachunek
Kancelaria Prawnicza FORUM Radca Prawny Krzysztof Piluś i spółka Sp. k. ("Kancelaria FORUM")	zależny	Warszawa, Polska	usługi prawne

W wyniku połączenia z Kredyt Inkaso S.A. BEST objął również 99% udziałów w spółce Limited Liability Company "Professional Collection Organization" Kredyt Inkaso RUS z siedzibą w Moskwie w Rosji ("KI RUS"). W ramach tymczasowego rozliczenia nabycia Kredyt Inkaso S.A. aktywa i zobowiązania KI RUS zostały wycenione w wartości zerowej. Ostatnie portfele rosyjskie zostały nabyte w 2018 roku, a Zarząd BEST planuje sprzedaż tej spółki.

Na dzień 31 grudnia 2024 roku BEST posiadał następujące jednostki zależne:

Nazwa	Charakter powiązania	Siedziba	Podstawowy przedmiot działalności
BEST TFI S.A. ("Towarzystwo")	zależny	Gdynia, Polska	tworzenie i zarządzanie funduszami inwestycyjnymi (Towarzystwo zarządzało BEST I NFIZW, BEST II NFIZW, BEST IV NFIZW oraz FIZAN)
BEST Capital FIZAN ("FIZAN")	zależny	Gdynia, Polska	inwestowanie w określone w statucie papiery wartościowe, instrumenty rynku pieniężnego oraz inne prawa majątkowe, w tym wierzytelności
BEST I NFIZW	zależny	Gdynia, Polska	inwestowanie w wierzytelności
BEST II NFIZW	zależny	Gdynia, Polska	inwestowanie w wierzytelności
BEST IV NFIZW	zależny	Gdynia, Polska	inwestowanie w wierzytelności
BEST Capital Italy S.r.l. ("BEST Capital Italy")	zależny	Mediolan, Włochy	inwestowanie w wierzytelności
BEST Italia S.r.l. ("BEST Italia")	zależny	Mediolan, Włochy	zarządzanie wierzytelnościami
Kancelaria Radcy Prawnego Rybszleger sp. k. ("Kancelaria")	zależny	Gdynia, Polska	usługi prawne

Skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe za pierwsze półrocze 2025 roku

Poniżej prezentujemy strukturę kapitałową naszej Grupy na dzień 30 czerwca 2025 roku.

Dnia 29 stycznia 2025 r. nastąpiło połączenie funduszy BEST I NFIZW, BEST II NFIZW, BEST IV NFIZW i BEST Capital FIZAN, w efekcie czego powstał nowy fundusz BEST NFIZW, którego uczestnikami są BEST i Towarzystwo. Działalność funduszy jest kontynuowana w ramach nowego funduszu w niezmienionej formie.

W dniu 1 kwietnia 2025 roku, Sąd Rejonowy Gdańsk-Północ w Gdańsku, Wydział VIII Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego zarejestrował połączenie BEST S.A. z Kredyt Inkaso S.A. ("Połączenie"). Do dnia połączenia Kredyt Inkaso S.A. była podmiotem dominującym tworzącym własną grupę kapitałową, w skład której wchodziły następujące podmioty:

• 1. Kredyt Inkaso Portfolio Investments (Luxembourg) Société Anonyme
• 1. Kredyt Inkaso I NFIZW
• 1. Kredyt Inkaso II NFIZW (z subfunduszami KI 1 i KI 2)
• 1. Kredyt Inkaso III NFIZW
• 1. Kredyt Inkaso Investments RO S.A.
• 1. Kredyt Inkaso Investments BG EAD
• 1. Finsano S.A.
• 1. KI Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A w likwidacji
• 1. Kredyt Inkaso IT Solutions Sp. z o.o.
• 1. Kancelaria Prawnicza FORUM Radca Prawny Krzysztof Piluś i spółka Sp.k.
• 1. KI Solver Sp. z o.o.
• 1. KI Solver Sp. z o.o. Sp. k.
• 1. Limited Liability Company "Professional Collection Organization" Kredyt Inkaso RUS.

5.2. WŁADZE JEDNOSTKI DOMINUJĄCEJ W GRUPIE

BEST S.A.

W dniu 3 kwietnia 2025 roku Rada Nadzorcza powołała w skład Zarządu Agnieszkę Pakos i Mariusza Gryglickiego, powierzając im pełnienie funkcji Członków Zarządu. Wobec powyższego na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania skład Zarządu BEST jest następujący:

Krzysztof Borusowski Prezes Zarządu Marek Kucner Wiceprezes Zarządu Agnieszka Pakos Członek Zarządu Mariusz Gryglicki Członek Zarządu

W dniu 7 kwietnia 2025 roku do rejestru spółek została wpisana spółka BEST Capital Italy 2 S.r.l. z siedzibą w Mediolanie we Włoszech. BEST S.A. posiada 100% udziałów w tej spółce. Kapitał podstawowy wynosi 10 000 EUR. BEST Capital Italy 2 S.r.l. jest kolejną spółką sekurytyzacyjną, której przedmiotem działalności będzie inwestowanie w wierzytelności na zasadach określonych w prawie włoskim.

W dniu 11 kwietnia 2025 roku fundusz BEST III NFIZW w likwidacji, będący naszą jednostką współkontrolowaną, został wykreślony z rejestru funduszy inwestycyjnych.

W dniu 2 czerwca 2025 roku otwarta została likwidacja spółki KI Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A.

Po dniu bilansowym w dniu 30 lipca 2025 r. podpisany został plan połączenia, zakładający połączenie w trybie art. 492 § 1 pkt 1 Kodeksu spółek handlowych, to jest połączenie przez przejęcie FINSANO S.A. oraz Kredyt Inkaso IT Solutions sp. z o.o. (spółki przejmowane) przez BEST (spółka przejmująca), polegające na przeniesieniu całego majątku FINSANO S.A. oraz Kredyt Inkaso IT Solutions sp. z o.o. na BEST.

W dniu 30 czerwca 2025 roku w skład Rady Nadzorczej został powołany Tomasz Karpiński. Wobec powyższego na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania skład Rady Nadzorczej BEST jest następujący:

Dariusz Filar Przewodniczący Rady Nadzorczej Leszek Pawłowicz Wiceprzewodniczący Rady Nadzorczej Mirosław Gronicki Członek Rady Nadzorczej Wacław Nitka Członek Rady Nadzorczej Ewa Sudoł Członek Rady Nadzorczej Maciej Matusiak Członek Rady Nadzorczej Tomasz Karpiński Członek Rady Nadzorczej

Skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe za pierwsze półrocze 2025 roku

5.3. PODSTAWY SPORZĄDZENIA NINIEJSZEGO SPRAWOZDANIA FINANSOWEGO

Skonsolidowane sprawozdania finansowe sporządzamy zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej zatwierdzonymi przez Unię Europejską "MSSF UE". Niniejsze skonsolidowane sprawozdanie finansowe Grupy zostało sporządzone w wersji skróconej, zgodnie z MSR 34 "Śródroczna sprawozdawczość finansowa" i obejmuje okres od 1 stycznia do 30 czerwca 2025 roku oraz dane porównawcze za odpowiedni okres 2024 roku.

Niniejsze skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe obejmuje sprawozdania następujących podmiotów (konsolidowane metodą pełną):

Nazwa podmiotu	Zasady sporządzania sprawozdań jednostkowych	Zasady sporządzania sprawozdań do konsolidacji
BEST, Towarzystwo, KI LUX, FINSANO, KI TFI, KI IT Solutions, KI Solver sp. z o.o., Kancelaria FORUM	zgodnie z MSSF UE	bez przekształcania danych
Kancelaria, KI Solver Sp. z o.o. Sp. k.	zgodnie z ustawą z dnia 29 września 1994 roku o rachunkowości	dla potrzeb konsolidacji przekształcane zgodnie z MSSF UE
BEST NFIZW, BEST I NFIZW, BEST II NFIZW, BEST IV NFIZW, BEST Capital FIZAN, KI I NFIZW, KI II NFIZW, KI III NFIZW	zgodnie z ustawą z dnia 29 września 1994 roku o rachunkowości oraz rozporządzeniem MF z dnia 24 grudnia 2007 roku w sprawie szczegółowych zasad rachunkowości funduszy inwestycyjnych	dla potrzeb konsolidacji przekształcane zgodnie z MSSF UE
BEST Capital Italy, BEST Capital Italy 2, BEST Italia	zgodnie z prawem włoskim	dla potrzeb konsolidacji przekształcane zgodnie z MSSF UE i przeliczane z EUR na walutę prezentacji Grupy
Kredyt Inkaso Investments RO S.A.	zgodnie z prawem rumuńskim	dla potrzeb konsolidacji przekształcane zgodnie z MSSF UE i przeliczane z RON na walutę prezentacji Grupy
Kredyt Inkaso Investments BG EAD	zgodnie z prawem bułgarskim	dla potrzeb konsolidacji przekształcane zgodnie z MSSF UE i przeliczane z BGN na walutę prezentacji Grupy

Sprawozdania finansowe jednostek zagranicznych przeliczane są w następujący sposób:

• pozycje aktywów i zobowiązań po średnim kursie NBP na dzień bilansowy;
• pozycje sprawozdania z całkowitych dochodów i sprawozdania z przepływów pieniężnych – po kursie stanowiącym średnią arytmetyczną kursów ustalonych przez NBP na ostatni dzień każdego miesiąca danego okresu sprawozdawczego.

Różnice z przeliczenia sprawozdań jednostek zagranicznych ujmuje się w pozostałych składnikach całkowitych dochodów, które mogą być w przyszłości przeniesione do wyniku.

Wycena jednostki współkontrolowanej BEST III NFIZW w likwidacji dokonywana była metodą praw własności.

Sporządzenie sprawozdania finansowego wymaga dokonania szacunków i założeń, które wpływają na wielkość prezentowanych w nim pozycji. Fakt ten powoduje, że rzeczywiste wyniki mogą różnić się od oszacowanych i zaprezentowanych w sprawozdaniu. Niniejsze sprawozdanie nie obejmuje wszystkich informacji i ujawnień wymaganych w rocznym sprawozdaniu finansowym i powinno być czytane łącznie ze sprawozdaniem za 2024 rok. Przyjęte przez nas istotne założenia przy dokonywaniu szacunków są takie same, jak opisane w poszczególnych notach objaśniających do Skonsolidowanego Sprawozdania Finansowego za 2024 rok.

Przy prezentacji kwot w sprawozdaniu zastosowaliśmy zaokrąglenia do tysiąca złotych, chyba że wskazaliśmy inaczej.

Walutą funkcjonalną jednostki dominującej i walutą prezentacji Grupy jest złoty polski.

W opinii Zarządu BEST, biorąc pod uwagę bieżącą sytuację ekonomiczną oraz zapowiadane zmiany prawne, nie istnieją czynniki mogące w sposób istotny zagrozić kontynuacji naszej działalności, wobec czego niniejsze skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe zostało sporządzone przy założeniu kontynuacji działalności. Założenie to zostało dokonane w szczególności przy uwzględnieniu zdolności Grupy do terminowego regulowania zobowiązań.

5.4. STOSOWANE ZASADY RACHUNKOWOŚCI

Przy sporządzeniu niniejszego skróconego skonsolidowanego sprawozdania finansowego zastosowaliśmy te same zasady rachunkowości, co w ostatnim rocznym skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym za 2024 rok opublikowanym w dniu

Zmiany MSSF UE obowiązujące Grupę

Następujące zmiany do MSSF są obowiązujące od 1 stycznia 2025 roku:

Zmiany do MSR 21 "Skutki zmian kursów wymiany walut obcych" – Brak wymienialności (obowiązujące w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2025 roku lub po tej dacie).

26 marca 2025 roku. W pierwszym półroczu 2025 roku Grupa dostosowała podstawowy okres obsługi wierzytelności na rynku włoskim do okresu 180 miesięcy.

Przyjęcie powyższych zmian do MSSF UE nie miało istotnego wpływu na politykę rachunkowości Grupy BEST.

Zmiany MSSF UE wydane i zatwierdzone do stosowania w UE, które jeszcze nie weszły w życie

Na dzień publikacji niniejszego sprawozdania zostały zatwierdzone następujące zmiany w MSSF do stosowania w UE, które jeszcze nie weszły w życie:

Zmiany do MSSF 9 "Instrumenty finansowe" oraz MSSF 7 "Instrumenty finansowe: ujawnianie informacji" – Poprawki w klasyfikacji i wycenie instrumentów finansowych (obowiązujące w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2026 roku lub po tej dacie),

Zmiany MSSF niezatwierdzone do stosowania w UE

Na dzień publikacji niniejszego sprawozdania nie zostały jeszcze zatwierdzone do stosowania w UE następujące nowe standardy oraz zmiany do istniejących i nowych standardów wydane przez Radę Międzynarodowych Standardów Rachunkowości:

MSSF 18 "Prezentacja i ujawnienia w sprawozdaniach finansowych" (obowiązujące w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2027 roku lub po tej dacie),

• Zmiany do różnych MSSF wynikające z corocznego przeglądu (obowiązujące w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2026 roku lub po tej dacie),
• Zmiany do MSSF 9 i MSSF 7 Kontrakty oparte o energię elektryczną zależną od czynników naturalnych (obowiązujące w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2026 roku lub po tej dacie).
• MSSF 19 "Spółki zależne bez odpowiedzialności publicznej: ujawnianie informacji" (obowiązujące w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2027 roku lub po tej dacie),
• Zmiany do MSSF 19 "Spółki zależne bez odpowiedzialności publicznej: ujawnianie informacji" (obowiązujące w odniesieniu do okresów rocznych rozpoczynających się 1 stycznia 2027 roku lub po tej dacie.

Grupa ma zamiar zastosować powyższe zmiany dla okresów, dla których będą obowiązujące po raz pierwszy. Obecnie analizujemy ich wpływ na nasze przyszłe sprawozdania finansowe.

Skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe za pierwsze półrocze 2025 roku

5.5. ROZLICZENIE TRANSAKCJI POŁĄCZENIA ZGODNIE Z MSSF 3 POŁĄCZENIA JEDNOSTEK (w tys. zł)

W dniu 1 kwietnia 2025 r. zarejestrowane zostało połączenie BEST S.A. z Kredyt Inkaso S.A. Połączenie przeprowadzone zostało w trybie przepisu art. 492 § 1 pkt 1 KSH, a więc poprzez przeniesienie całego majątku Kredyt Inkaso obejmującego wszystkie aktywa i zobowiązania na BEST S.A., przy jednoczesnym podwyższeniu kapitału zakładowego BEST w drodze emisji akcji połączeniowych. W następstwie połączenia wzrosła skala działania Grupy BEST oraz jej dywersyfikacja geograficzna, co docelowo powinno pozwolić na bardziej efektywne wykorzystanie zasobów, redukcję kosztów operacyjnych oraz wzrost konkurencyjności na rynku.

Połączenie to rozliczane jest metodą przejęcia zgodnie z MSSF 3 Połączenia jednostek i ma charakter połączenia realizowanego etapami.

Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania finansowego rozliczenie księgowe nabycia ma charakter tymczasowy, a proces wyceny do wartości godziwej przejętych aktywów netto jest w toku. Rozliczenie tymczasowe związane jest z (i) inwentaryzacją i standaryzacją procesów wyceny przejętych portfeli wierzytelności, w tym dotyczących rynków, na których Grupa nie prowadziła wcześniej działalności (ii) ustaleniem statusu KI RUS, a także wyceny aktywów i zobowiązań tej spółki (zidentyfikowane aktywa i zobowiązania zostały wycenione w wartości zero). W związku z tym poniżej zaprezentowaliśmy tymczasowe wartości możliwych do zidentyfikowania nabytych aktywów i przejętych zobowiązań. Spółka planuje dokonać ostatecznego rozliczenia transakcji w ciągu 12 miesięcy od dnia połączenia. W wyniku tymczasowego rozliczenia ceny nabycia, ustalony został zysk na okazyjnym nabyciu w kwocie 12 462 tys. zł, który, do momentu całkowitego rozliczenia nabycia, zawieszony został w pasywach bilansu, w pozycji pozostałe zobowiązania.

	01.04.2025
Nabyte aktywa	732 866
Środki pieniężne	22 719
Należności z tytułu dostaw i usług i pozostałe należności	7 698
Wierzytelności nabyte	680 582
Nieruchomości inwestycyjne	9 852
Rzeczowe aktywa trwałe	6 775
Wartości niematerialne	1 526
Aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego	423
Pozostałe aktywa	3 291
Przejęte zobowiązania:	486 434
Zobowiązania z tytułu świadczeń pracowniczych	2 186
Zobowiązania z tytułu podatku dochodowego	1 207
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe	29 436
Przychody przyszłych okresów	3
Zobowiązania z tytułu kredytów, pożyczek, obligacji i leasingu	426 655
Pochodne instrumenty finansowe	294
Rezerwy na świadczenia pracownicze	109
Rezerwa z tytułu podatku odroczonego	11 695
Pozostałe rezerwy	14 849
Wartość godziwa aktywów netto	246 432
Wartość godziwa dotychczas posiadanego udziału kapitałowego [A]	74 036
Wartość godziwa przekazanej zapłaty [B]	159 702
Udziały niesprawujące kontroli [C]	232
Wartość godziwa aktywów netto [D]	246 432
Tymczasowy zysk na okazyjnym nabyciu [D]-[A]-[B]-[C]	12 462

Na dzień poprzedzający dzień połączenia BEST posiadał 4 267 228 akcji zwykłych Kredyt Inkaso. Akcje te były klasyfikowane jako inwestycja kapitałowa wyceniana w wartości godziwej przez pozostałe całkowite dochody. Na dzień poprzedzający dzień połączenia łączna wartość bilansowa, a tym samym wartość godziwa tych akcji, wynosiła 74 036 tys. zł i została oszacowana w oparciu o ich kurs notowań z dnia 26 marca 2025 roku tj., z ostatniego dnia wyceny akcji Kredyt Inkaso przed związanym z połączeniem z BEST zawieszeniem przez GPW obrotu nimi, wynoszący 17,35 zł/1 akcję. Łączna zmiana w wartości godziwej posiadanych akcji Kredyt Inkaso, od momentu zaklasyfikowania ich na koniec 2021 roku jako inwestycji wycenianej w wartości godziwej przez pozostałe całkowite dochody do dnia 31 marca 2025 roku, ujęta w pozostałych kapitałach rezerwowych wynosiła 52 136 tys. zł i w wyniku wyłączenia związanego z Połączeniem została przesunięta z pozycji pozostałe kapitały rezerwowe do pozycji zyski zatrzymane. W wyniku wyceny do wartości godziwej, dokonanej na dzień poprzedzający dzień połączenia, posiadanego pakietu akcji Kredyt Inkaso Grupa poniosła stratę w wysokości 8 341 tys. zł, która to strata została rozpoznana w pozostałych całkowitych dochodach.

W wyniku połączenia BEST wyemitował 5 828 535 akcji i przyznał je uprawnionym akcjonariuszom Kredyt Inkaso w stosunku 0,67537 akcji BEST za 1 akcję Kredyt Inkaso. Wartość dopłat gotówkowych, która została wypłacona uprawnionym akcjonariuszom Kredyt Inkaso w związku z przypadającymi na nich ułamkowymi częściami akcji połączeniowych wyniosła 5 tys. zł. Wartość godziwa wyemitowanych przez BEST akcji połączeniowych, tj. 159 702 tys. zł, stanowiąca wartość godziwą przekazanej zapłaty, została oszacowana w oparciu o kurs notowań akcji BEST z dnia 26 marca 2025 roku, wynoszący 27,40 zł/1 akcję.

Koszty związane bezpośrednio z połączeniem, nie ujęte w wartości godziwej przejętych aktywów netto wyniosły 3 053 tys. zł, z czego 1 353 tys. zł zostało ujęte jako koszt pierwszego półrocza 2025 r. w pozycji pozostałych kosztów operacyjnych. Wydatki związane z emisją akcji połączeniowych o wartości 20 tys. zł zostały ujęte w kapitale z emisji akcji powyżej wartości nominalnej.

Wraz z zarejestrowaniem połączenia spółek wygasła również pożyczka krótkoterminowa w kwocie 23 mln zł udzielona Kredyt Inkaso przez BEST w marcu 2025 roku.

Skutki finansowe połączenia w trakcie bieżącego okresu sprawozdawczego

Wartość spłat z wierzytelności przejętych w wyniku Połączenia wyniosła w drugim kwartale 2025 roku 95 943 tys. zł, a wartość przychodów z działalności operacyjnej wyniosła 68 570 tys. zł. Ze względu na inkorporacyjny charakter Połączenia nie jesteśmy w stanie zaprezentować, w jakim stopniu wartości te wpłynęły na wynik netto wykazany w skonsolidowanym sprawozdaniu z całkowitych dochodów za okres od dnia Połączenia.

Szacujemy natomiast, iż przy założeniu, że Połączenie miałoby miejsce na początek okresu sprawozdawczego, czyli na dzień 1 stycznia 2025 roku, wartości pozycji sprawozdania z całkowitych dochodów Grupy zmieniłyby się następująco:

• wartość przychodów z działalności operacyjnej: szacowany wzrost o 50 650 tys. zł,
• zysk netto: szacowany spadek o 271 tys. zł.

Szacowany spadek wyniku netto różni się od się od wyniku wykazanego przez GK Kredyt Inkaso w I kwartale kalendarzowym 2025 roku, ponieważ nie uwzględnia pozycji o charakterze jednorazowym na łączną kwotę 15 838 tys. zł oraz straty poniesionej na działalności zaniechanej w kwocie 14 521 tys. zł.

5.6. OPIS CZYNNIKÓW I ZDARZEŃ, W SZCZEGÓLNOŚCI O NIETYPOWYM CHARAKTERZE, MAJĄCYCH ZNACZĄCY WPŁYW NA OSIĄGNIĘTE WYNIKI FINANSOWE W PIERWSZYM PÓŁROCZU 2025 ROKU

(w tys. zł)

	01.01.2025 30.06.2025	01.01.2024 30.06.2024	Zmiana r/r
Przychody z działalności operacyjnej, w tym:	245 017	181 309	63 708
przychody odsetkowe obliczone przy zastosowaniu metody efektywnej stopy procentowej	217 653	152 095	65 558
wynik na oczekiwanych stratach kredytowych:	26 088	27 006	(918)
odchylenia od wpłat rzeczywistych	42 248	27 958	14 290
wynik z tytułu przeszacowań	(16 160)	(952)	(15 208)
pozostałe przychody z działalności operacyjnej	1 276	2 208	(932)
Koszty działalności operacyjnej, w tym:	164 577	114 216	50 361
wynagrodzenia i świadczenia na rzecz pracowników	69 709	50 030	19 679
usługi obce	34 303	24 259	10 044
podatki i opłaty	50 214	32 478	17 736
pozostałe koszty	10 351	7 449	2 902
Zysk na działalności operacyjnej	80 440	67 093	13 347
Wynik na działalności finansowej	(56 212)	(34 283)	(21 929)
Zysk netto	24 044	32 955	(8 911)

Znaczący wpływ na osiągnięte wyniki finansowe w pierwszym półroczu 2025 roku ma Połączenie z Kredyt Inkaso, o którym szerzej piszemy w nocie 5.5. oraz obniżenie wyceny części włoskich portfeli wierzytelności w następstwie rewizji ich tempa i poziomu odzysków.

5.7. WYKAZ NAJWAŻNIEJSZYCH ZDARZEŃ DOTYCZĄCYCH GRUPY, MAJĄCYCH MIEJSCE W PIERWSZYM PÓŁROCZU 2025 ROKU

Do najważniejszych zdarzeń w pierwszym półroczu 2025 roku należały:

• połączenie z Kredyt Inkaso S.A. więcej na ten temat w nocie 5.5
• nabycie 19 nowych portfeli wierzytelności o wartości nominalnej 797,1 mln zł

Skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe za pierwsze półrocze 2025 roku

5.8. WYBRANE DANE OBJAŚNIAJĄCE DO POZYCJI AKTYWÓW, ZOBOWIĄZAŃ, KAPITAŁÓW, WYNIKU I PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH

5.8.1. Inwestycje w wierzytelności nabyte

(w tys. zł)

	01.01.2025 30.06.2025	01.01.2024 30.06.2024	01.01.2024 31.12.2024
Stan na początek okresu	1 590 000	1 342 418	1 342 418
Zmiany ujęte w wyniku finansowym bieżącego okresu:	243 741	179 101	400 449
odsetki obliczone przy zastosowaniu metody efektywnej stopy procentowej	217 653	152 095	315 591
wynik na oczekiwanych stratach kredytowych, w tym:	26 088	27 006	84 858
odchylenia od wpłat rzeczywistych	42 248	27 958	51 839
wynik z tytułu przeszacowań	(16 160)	(952)	33 019
Pozostałe zmiany:	532 326	(63 866)	(152 867)
przejęcie pakietów wierzytelności Grupy Kredyt Inkaso	680 582	-	-
zakupy pakietów wierzytelności	204 598	173 378	315 845
spłaty wierzytelności	(350 849)	(235 978)	(465 132)
różnice kursowe z przeliczenia wierzytelności zagranicznych	(2 005)	(1 266)	(3 580)
Stan na koniec okresu, z tego:	2 366 067	1 457 653	1 590 000
do odzyskania w ciągu 1 roku	664 479	362 226	417 741
do odzyskania w okresie od 1 roku do 3 lat	872 689	535 337	576 482
do odzyskania w okresie od 3 do 5 lat	419 884	275 220	297 646
do odzyskania w okresie powyżej 5 lat	409 015	284 870	298 131

W pierwszym półroczu 2025 roku w wyniku Połączenia z Kredyt Inkaso przejęliśmy portfele wierzytelności, których oszacowana wartość godziwa na dzień przejęcia wynosiła 680,6 mln zł. Dodatkowo, Grupa zainwestowała 204,6 mln zł, nabywając dziewiętnaście nowych portfeli wierzytelności, z czego osiem na rynku polskim o łącznej wartości nominalnej 517,4 mln zł i jedenaście na rynku włoskim o łącznej wartości nominalnej 279,7 mln zł. Łączna wartość nabytych portfeli wyniosła 885,2 mln zł. Łączna wartość spłat uzyskana w pierwszym półroczu wyniosła 350,8 mln zł, z czego 95,9 mln zł wyniosły spłaty z portfeli przejętych w wyniku Połączenia.

Parametry przyjęte do wyceny pakietów wierzytelności:

	Stan na dzień 30.06.2025	Stan na dzień 30.06.2024	Stan na dzień 31.12.2024
wartość nominalna szacowanych przyszłych wpływów (ERC), w tym:	5 330 571	3 338 732	3 523 272
do 1 roku	754 782	411 944	474 145
od 1 roku do 3 lat	1 382 336	841 395	898 150
od 3 do 5 lat	1 022 102	659 624	704 007
powyżej 5 lat	2 171 351	1 425 769	1 446 970

Skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe za pierwsze półrocze 2025 roku

	Stan na dzień 30.06.2025	Stan na dzień 30.06.2024	Stan na dzień 31.12.2024
wartość nominalna szacowanych przyszłych wpływów (ERC), dla przedziałów stóp dyskontowych:	5 330 571	3 338 732	3 523 272
poniżej 25%	2 727 314	1 904 117	2 075 621
25%-50%	2 444 222	1 275 082	1 284 775
powyżej 50%	159 035	159 533	162 876

Analiza wrażliwości na zmianę planowanych przepływów pieniężnych:

	Stan na dzień 30.06.2025	Stan na dzień 31.12.2024
Wierzytelności nabyte	2 366 067	1 590 000
Wierzytelności nabyte – zmiana, przy założeniu:
wzrost wpływów o 10%	236 607	159 000
spadek wpływów o 10%	(236 607)	(159 000)

Z uwagi na fakt, że nabywane wierzytelności finansujemy m.in. kredytami bankowymi część z nich stanowi zabezpieczenie spłaty kredytów.

Więcej na ten temat w nocie 5.8.2.6

5.8.2. Zobowiązania z tytułu obligacji, kredytów, pożyczek i leasingu

(w tys. zł)

	Stan na dzień 30.06.2025	Stan na dzień 31.12.2024
Zobowiązania z tytułu emisji obligacji	765 283	456 083
Zobowiązania z tytułu kredytów bankowych	516 545	333 382
Zobowiązania z tytułu pożyczek	20 005	20 005
Zobowiązania z tytułu leasingu	18 298	14 874
Razem, z tego:	1 320 131	824 344
krótkoterminowe	296 273	159 560
długoterminowe	1 023 858	664 784

Poniżej prezentujemy szczegółowe informacje na temat zobowiązań z tytułu obligacji, kredytów, pożyczek i leasingów.

5.8.2.1. Zobowiązania z tytułu obligacji

(w tys. zł)

Na dzień bilansowy wartość zobowiązań Grupy wynikających z wyemitowanych obligacji wyniosła 765,3 mln zł. W pierwszym półroczu 2025 roku wyemitowaliśmy obligacje serii AC5 o wartości nominalnej 83,4 mln zł. Dodatkowo, w związku z połączeniem z Kredyt Inkaso przejęliśmy zobowiązania z tytułu obligacji o wartości 243 mln zł. Pomimo Połączenia udział zobowiązań z tyt. obligacji w strukturze zobowiązań finansowych Grupy wynosi 58%, co oznacza niewielki wzrost w stosunku do 31 grudnia 2024 r. (55,3%). Poza serią F, emitentem obligacji jest BEST S.A.

Zobowiązania z tytułu obligacji na 30.06.2025:

Oznaczenie serii	Wartość nominalna	Oprocentowanie nominalne	Data emisji	Termin wykupu	Wartość wg wyceny
	obligacji				krótko– terminowa	długo– terminowa	Razem
W1	10 668	4,40%	06.08.2021	23.07.2026	459	10 202	10 661
W2	10 000	WIBOR 3M + 4,20%	26.10.2021	08.10.2026	962	9 159	10 121
W3	10 509	WIBOR 3M + 4,00%	17.03.2022	07.03.2027	915	9 506	10 421
Y	10 000	WIBOR 3M + 3,85%	18.02.2022	17.02.2026	10 104	-	10 104
Z1	13 529	WIBOR 3M + 4,50%	30.12.2022	20.12.2026	1 235	12 153	13 388
Z2	11 226	WIBOR 3M + 4,50%	29.03.2023	14.03.2027	1 024	10 051	11 075
Z3	20 000	WIBOR 3M + 5,00%	10.08.2023	25.01.2028	2 006	17 892	19 898
Z4	30 000	WIBOR 3M + 5,00%	11.09.2023	25.02.2028	2 899	26 690	29 589
Z5	19 082	WIBOR 3M + 5,00%	27.10.2023	18.07.2028	1 925	17 043	18 968
AA1	70 000	WIBOR 3M + 5,00%	21.11.2023	21.11.2026	6 795	63 445	70 240
F (BEST NFIZW)*	17 754	EURIBOR 3M + 5,20%	16.10.2023	16.10.2027	1 287	16 431	17 718
AB	20 000	WIBOR 3M + 4,90%	16.02.2024	15.02.2028	1 945	18 266	20 211
AA2	50 000	WIBOR 3M + 4,70%	08.05.2024	08.05.2027	4 785	45 429	50 214
AC1	25 000	WIBOR 3M + 4,50%	21.08.2024	07.08.2029	2 373	22 145	24 518
AC2	40 000	WIBOR 3M + 4,20%	04.09.2024	22.08.2029	3 582	35 531	39 113
AC3	60 000	WIBOR 3M + 3,80%	15.11.2024	30.10.2029	5 319	53 613	58 932
AC4	41 584	WIBOR 3M + 3,80%	18.12.2024	05.06.2030	3 563	36 996	40 559
AC5	83 416	WIBOR 3M + 3,60%	21.03.2025	13.09.2030	6 946	73 734	80 680
H1	3 667	6,00%	22.10.2021	19.10.2025	3 690	-	3 690
K1**	68 668	WIBOR 6M + 4,90%	28.03.2022	28.03.2029	22 796	47 024	69 820
M1	15 000	WIBOR 3M + 5,50%	14.04.2023	14.04.2027	1 586	13 490	15 076
N1	18 000	WIBOR 3M + 5,50%	13.07.2023	13.07.2027	1 904	16 134	18 038
O1	37 741	WIBOR 6M + 5,50%	04.10.2023	04.10.2027	3 987	33 613	37 600
P1	15 000	WIBOR 3M + 5,50%	05.12.2023	28.11.2027	1 510	13 156	14 666
R1	20 000	WIBOR 3M + 5,50%	07.02.2024	07.02.2028	2 061	17 670	19 731
S1*	21 209	EURIBOR 3M + 5,20%	27.03.2024	27.03.2028	1 456	19 202	20 658
T1	30 000	WIBOR 3M + 4,20%	12.11.2024	12.11.2028	2 725	26 869	29 594
Razem	772 053				99 839	665 444	765 283

* wartości przeliczone po średnim kursie NBP z dnia bilansowego

** obligacje zabezpieczone i amortyzowane w okresach półrocznych

W drugim kwartale 2025 roku wykupiliśmy obligacje serii L1 o wartości nominalnej 15,7 mln zł w ramach wykupu przedterminowego.

Po dniu bilansowym wykupiliśmy przed terminem obligacje serii; M1, N1 i P1 o łącznej wartości nominalnej wynoszącej 48 mln zł w ramach restrukturyzacji finansowania przejętego z Kredyt Inkaso. W ciągu 12 miesięcy od dnia bilansowego przypada termin wykupu dwóch serii obligacji: Y i H1. Seria K1 także zostanie wykupiona przed terminem, o czym poinformowaliśmy 10 września 2025 r.

Skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe za pierwsze półrocze 2025 roku

Zobowiązania z tytułu obligacji na 31.12.2024:

Oznaczenie serii	Wartość nominalna	Oprocentowanie nominalne	Data emisji	Termin wykupu	Wartość wg wyceny
	obligacji				krótko– terminowa	długo– terminowa	Razem
W1	10 668	4,40%	06.08.2021	23.07.2026	459	10 161	10 620
W2	10 000	WIBOR 3M + 4,20%	26.10.2021	08.10.2026	964	9 121	10 085
W3	10 509	WIBOR 3M + 4,00%	17.03.2022	07.03.2027	976	9 414	10 390
Y	10 000	WIBOR 3M + 3,85%	18.02.2022	17.02.2026	922	9 183	10 105
Z1	13 529	WIBOR 3M + 4,50%	30.12.2022	20.12.2026	1 311	12 030	13 341
Z2	11 226	WIBOR 3M + 4,50%	29.03.2023	14.03.2027	1 091	9 941	11 032
Z3	20 000	WIBOR 3M + 5,00%	10.08.2023	25.01.2028	2 061	17 776	19 837
Z4	30 000	WIBOR 3M + 5,00%	11.09.2023	25.02.2028	3 060	26 434	29 494
Z5	19 082	WIBOR 3M + 5,00%	27.10.2023	18.07.2028	1 971	16 943	18 914
AA1	70 000	WIBOR 3M + 5,00%	21.11.2023	21.11.2026	7 173	62 949	70 122
F (FIZAN)*	17 909	EURIBOR 3M + 5,20%	16.10.2023	16.10.2027	1 450	16 378	17 828
AB	20 000	WIBOR 3M + 4,90%	16.02.2024	15.02.2028	2 039	18 178	20 217
AA2	50 000	WIBOR 3M + 4,70%	08.05.2024	08.05.2027	4 993	45 138	50 131
AC1	25 000	WIBOR 3M + 4,50%	21.08.2024	07.08.2029	2 454	21 999	24 453
AC2	40 000	WIBOR 3M + 4,20%	04.09.2024	22.08.2029	3 798	35 222	39 020
AC3	60 000	WIBOR 3M + 3,80%	15.11.2024	30.10.2029	5 524	53 282	58 806
AC4	41 584	WIBOR 3M + 3,80%	18.12.2024	05.06.2030	4 990	36 698	41 688
Razem	459 507				45 236	410 847	456 083

* wartość przeliczona po średnim kursie NBP z dnia bilansowego

Szczegółowe informacje na temat zmiany wartości zobowiązań z tytułu obligacji w okresie sprawozdawczym zostały zaprezentowane w nocie 5.13.

5.8.2.2. Zobowiązania z tytułu kredytów bankowych

(w tys. zł)

Na koniec pierwszego półrocza 2025 roku zobowiązania z tytułu kredytów bankowych stanowiły 39,1% wszystkich zobowiązań finansowych Grupy (na koniec zeszłego roku było to 40,4%).

Zobowiązania z tytułu kredytów udzielonych przez:	Stan na dzień 30.06.2025	Stan na dzień 31.12.2024
Santander Bank Polska S.A.	224 604	163 231
ING Bank Śląski S.A.	251 930	170 151
VeloBank S.A.	40 011	-
Razem, z tego:	516 545	333 382
krótkoterminowe	189 167	108 997
długoterminowe	327 378	224 385

Skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe za pierwsze półrocze 2025 roku

Umowa zawarta z bankiem:	Termin spłaty ostatniej transzy	Oprocentowanie	Cel	Wartość nominalna kredytu do spłaty	Dostępny limit kredytowy
ING Bank Śląski S.A.*	marzec 2030	wg zmiennej stopy bazowej powiększonej o marżę banku oraz wg stopy stałej, płatne kwartalnie	finansowanie lub refinansowanie zakupu portfeli wierzytelności	250 892	139 108
ING Bank Śląski S.A.	n/d	wg zmiennej stopy bazowej powiększonej o marżę banku, płatne miesięcznie	finansowanie bieżącej działalności gospodarczej	-	20 000
Santander Bank Polska S.A.	maj 2030	wg zmiennej stopy bazowej powiększonej o marżę banku, płatne miesięcznie oraz kwartalnie	finansowanie lub refinansowanie zakupu portfeli wierzytelności	224 904	75 096
Santander Bank Polska S.A.	n/d	wg zmiennej stopy bazowej powiększonej o marżę banku, płatne miesięcznie	finansowanie bieżącej działalności gospodarczej	-	5 000
Velo Bank Polska S.A.	lipiec 2030	wg zmiennej stopy bazowej powiększonej o marżę banku, płatne miesięcznie	finansowanie lub refinansowanie zakupu portfeli wierzytelności	40 000	8 000

Poniżej informacje na temat zawartych umów kredytowych wg stanu na dzień 30 czerwca 2025 roku:

* w ramach dostępnego limitu kredytowego istnieje również możliwość wykorzystania łącznie do 5 mln zł jako kredytu w rachunku bieżącym, przeznaczonego na bieżącą działalność operacyjną kredytobiorców

W dniu 31 marca 2025 roku zawarto nową umowę kredytową z VeloBank S.A., na mocy której bank udzielił Grupie kredytu do kwoty 48 mln zł, z terminem udostępnienia do dnia 30 marca 2026 roku oraz ostatecznym terminem spłaty do 31 marca 2031.

W następstwie połączenia z Kredyt Inkaso, 22 kwietnia 2025 roku zawarliśmy umowy uzupełniające do umów kredytowych zawartych przez należące do Grupy fundusze inwestycyjne z ING Bankiem Śląskim S.A., na mocy których łączna kwota dostępnego limitu kredytowego została określona na poziomie 390 mln zł, a termin spłaty ostatniej transzy przypada na marzec 2030 roku.

W dniu 28 maja 2025 roku zawarliśmy także aneksy do umów kredytowych zawartych przez należące do Grupy fundusze inwestycyjne z bankiem Santander Bank Polska S.A., na mocy których termin spłaty ostatniej transzy kredytu został ustalony na maj 2030 roku.

Skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe za pierwsze półrocze 2025 roku

Poniżej informacje na temat zawartych umów kredytowych wg stanu na dzień 31 grudnia 2024 roku:

Umowa zawarta z bankiem:	Termin spłaty ostatniej transzy	Oprocentowanie	Cel	Wartość nominalna kredytu do spłaty	Dostępny limit kredytowy
ING Bank Śląski S.A.*	marzec 2030	wg zmiennej stopy bazowej powiększonej o marżę banku oraz wg stopy stałej, płatne kwartalnie	finansowanie lub refinansowanie zakupu portfeli wierzytelności	162 160	187 840
ING Bank Śląski S.A.	n/d	wg zmiennej stopy bazowej powiększonej o marżę banku, płatne miesięcznie	finansowanie bieżącej działalności gospodarczej	-	10 000
Santander Bank Polska S.A.	październik 2029	wg zmiennej stopy bazowej powiększonej o marżę banku, płatne miesięcznie	finansowanie lub refinansowanie zakupu portfeli wierzytelności	170 053	29 947
Santander Bank Polska S.A.	n/d	wg zmiennej stopy bazowej powiększonej o marżę banku, płatne miesięcznie	finansowanie bieżącej działalności gospodarczej	-	5 000

* w ramach dostępnego limitu kredytowego istniała również możliwość wykorzystania łącznie do 20 mln zł jako kredytu w rachunku bieżącym, przeznaczonego na bieżącą działalność operacyjną kredytobiorców

Zabezpieczenia spłaty zobowiązań kredytowych zostały zaprezentowane w nocie 5.8.2.6.

5.8.2.3. Zobowiązania z tytułu pożyczek

(w tys. zł)

Wartość na dzień 30.06.2025
20 005
20 005
1 634
18 371
Wartość na dzień 31.12.2024
20 005
20 005
1 720
18 285

Skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe za pierwsze półrocze 2025 roku

5.8.2.4. Zobowiązania z tytułu leasingu

(w tys. zł)

	Stan na dzień 30.06.2025	Stan na dzień 31.12.2024
Umowy najmu pomieszczeń biurowych*	16 801	14 624
Umowy leasingu samochodów	1 128	229
Pozostałe umowy*	369	21
Razem, w tym:	18 298	14 874
krótkoterminowe	5 633	3 607
długoterminowe	12 665	11 267

* zobowiązania o charakterze usługowym - nie wynikają z umów, których stroną finansującą są przedsiębiorstwa leasingowe

5.8.2.5. Uzgodnienie stanu zadłużenia

(w tys. zł)

	Obligacje	Kredyty bankowe	Pożyczki otrzymane	Umowy leasingu	Razem
Stan zadłużenia na 01.01.2025	456 083	333 382	20 005	14 874	824 344
Zmiany wynikające z przepływów gotówkowych:	32 752	8 091	(885)	(2 320)	37 638
Otrzymane finansowanie	83 043	96 991	-	-	180 034
Spłata kapitału	(15 679)	(69 280)	-	(1 948)	(86 907)
Zapłacone odsetki i prowizje	(34 612)	(19 620)	(885)	(372)	(55 489)
Zmiany bezgotówkowe:	276 448	175 072	885	5 744	458 149
Przejęcie zadłużenia Kredyt Inkaso	243 063	155 458	-	5 087	403 608
Zawarte umowy	-	-	-	337	337
Odsetki naliczone	33 219	19 475	885	381	53 960
Inne zmiany	166	139	-	(61)	244
Stan zadłużenia na 30.06.2025	765 283	516 545	20 005	18 298	1 320 131

	Obligacje	Kredyty bankowe	Pożyczki otrzymane	Umowy leasingu	Razem
Stan zadłużenia na 01.01.2024	241 735	407 143	20 015	16 934	685 827
Zmiany wynikające z przepływów gotówkowych:	36 071	(22 413)	(951)	(1 713)	10 994
Otrzymane finansowanie	69 940	85 884	-	-	155 824
Spłata kapitału	(20 000)	(88 597)	-	(1 432)	(110 029)
Zapłacone odsetki i prowizje	(13 869)	(19 700)	(951)	(281)	(34 801)
Zmiany bezgotówkowe:	13 701	19 453	949	4 816	38 919
Zawarte umowy	-	-	-	4 700	4 700
Odsetki naliczone	13 946	19 430	949	279	34 604
Inne zmiany	(245)	23	-	(163)	(385)
Stan zadłużenia na 30.06.2024	291 507	404 183	20 013	20 037	735 740

Skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe za pierwsze półrocze 2025 roku

	Obligacje	Kredyty bankowe	Pożyczki otrzymane	Umowy leasingu	Razem
Stan zadłużenia na 01.01.2024	241 735	407 143	20 015	16 934	685 827
Zmiany wynikające z przepływów gotówkowych:	181 458	(111 589)	(1 904)	(3 498)	64 467
Otrzymane finansowanie	236 416	294 022	-	-	530 438
Spłata kapitału	(20 000)	(365 769)	-	(2 911)	(388 680)
Zapłacone odsetki i prowizje	(34 958)	(39 842)	(1 904)	(587)	(77 291)
Zmiany bezgotówkowe:	32 890	37 828	1 894	1 438	74 050
Zawarte umowy	-	-	-	7 662	7 662
Odsetki naliczone	33 294	37 856	1 894	596	73 640
Inne zmiany	(404)	(28)	-	(6 820)	(7 252)
Stan zadłużenia na 31.12.2024	456 083	333 382	20 005	14 874	824 344

5.8.2.6. Zabezpieczenia spłaty zobowiązań finansowych

(w tys. zł)

Obligacje Kredyty

Obligacje Kredyty

bankowe

Stan zadłużenia na 01.01.2024 241 735 407 143 20 015 16 934 685 827

z przepływów gotówkowych: 36 071 (22 413) (951) (1 713) 10 994 Otrzymane finansowanie 69 940 85 884 - - 155 824 Spłata kapitału (20 000) (88 597) - (1 432) (110 029) Zapłacone odsetki i prowizje (13 869) (19 700) (951) (281) (34 801) Zmiany bezgotówkowe: 13 701 19 453 949 4 816 38 919 Zawarte umowy - - - 4 700 4 700 Odsetki naliczone 13 946 19 430 949 279 34 604 Inne zmiany (245) 23 - (163) (385) Stan zadłużenia na 30.06.2024 291 507 404 183 20 013 20 037 735 740

Zmiany wynikające

Zmiany wynikające

bankowe

Stan zadłużenia na 01.01.2025 456 083 333 382 20 005 14 874 824 344

z przepływów gotówkowych: 32 752 8 091 (885) (2 320) 37 638 Otrzymane finansowanie 83 043 96 991 - - 180 034 Spłata kapitału (15 679) (69 280) - (1 948) (86 907) Zapłacone odsetki i prowizje (34 612) (19 620) (885) (372) (55 489) Zmiany bezgotówkowe: 276 448 175 072 885 5 744 458 149 Przejęcie zadłużenia Kredyt Inkaso 243 063 155 458 - 5 087 403 608 Zawarte umowy - - - 337 337 Odsetki naliczone 33 219 19 475 885 381 53 960 Inne zmiany 166 139 - (61) 244 Stan zadłużenia na 30.06.2025 765 283 516 545 20 005 18 298 1 320 131

Pożyczki otrzymane

Pożyczki otrzymane

Umowy leasingu

Umowy leasingu Razem

Razem

Na dzień 30 czerwca 2025 roku posiadaliśmy następujące zabezpieczenia na majątku Grupy dotyczące umów kredytowych, obligacji oraz leasingów:

Zabezpieczane zobowiązanie	Zabezpieczenie	Termin obowiązywania	Wartość księgowa zabezpieczanego zobowiązania Stan na 30.06.2025
zobowiązanie z tytułu kredytu udzielonego BEST NFIZW przez ING Bank Śląski S.A.	zastaw rejestrowy na wierzytelnościach BEST NFIZW (wartość na dzień bilansowy 616,5 mln zł), oświadczenie o poddaniu się egzekucji, poręczenie BEST do kwoty 420 mln zł	31.12.2033	128 114
zobowiązanie z tytułu kredytu udzielonego BEST NFIZW przez Santander Bank Polska S.A.	zastaw rejestrowy i finansowy na rachunku bieżącym BEST NFIZW, zastaw rejestrowy na wierzytelnościach BEST NFIZW (wartość na dzień bilansowy 405 mln zł), poręczenie BEST do kwoty 450 mln zł, oświadczenie o poddaniu się egzekucji	28.05.2035	211 253
zobowiązania z tytułu kredytu udzielonego BEST NFIZW przez Velo Bank S.A.	zastaw rejestrowy i finansowy na rachunku bieżącym BEST NFIZW, zastaw rejestrowy na wierzytelnościach BEST NFIZW (wartość na dzień bilansowy 65,7 mln zł), poręczenie BEST do kwoty 72 mln zł, oświadczenie o poddaniu się egzekucji	30.03.2034	40 011
zobowiązanie z tytułu kredytu w rachunku bieżącym udzielonego Kredyt Inkaso przez ING Bank Śląski S.A	oświadczenie BEST o poddaniu się egzekucji, gwarancja korporacyjna Kredyt Inkaso Bułgaria EAD do kwoty 12 mln zł	30.11.2038	-
zobowiązanie z tytułu kredytu w rachunku bieżącym udzielonego BEST przez Santander Bank Polska S.A.	oświadczenie BEST o poddaniu się egzekucji	15.05.2030	-

Skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe za pierwsze półrocze 2025 roku

zobowiązanie BEST z tytułu umowy najmu powierzchni biurowej w Gdyni	gwarancja bankowa do kwoty 700 tys. zł zabezpieczona wekslem in blanco wystawionym przez BEST	01.06.2031	8 771
zobowiązanie BEST NFIZW z tytułu emisji obligacji serii F	poręczenie BEST udzielone do kwoty 6,3 mln euro	31.12.2028	17 718
zobowiązanie BEST Italia z tytułu umowy najmu powierzchni biurowej w Mediolanie	gwarancja bankowa do kwoty 146 tys. euro, zabezpieczona zastawem na włoskich obligacjach rządowych (wartość na dzień bilansowy 157 tys. euro)	30.09.2030	2 548
zobowiązanie KI I NFIZW i KI II NFIZW z tytułu kredytu udzielonego przez ING Bank Śląski S.A.	zastaw rejestrowy na wierzytelnościach KI I NFIZW i KI II NFIZW (wartość na dzień bilansowy 257,1 mln zł), oświadczenie o poddaniu się egzekucji, poręczenie BEST do kwoty 300 mln zł	31.12.2037	123 816
zobowiązanie KI III NFIZW z tytułu kredytu udzielonego przez Santander Bank Polska S.A.	zastaw rejestrowy i finansowy na rachunku bieżącym KI III NFIZW, zastaw rejestrowy na wierzytelnościach KI III NFIZW (wartość na dzień bilansowy 27,9 mln zł), zastaw rejestrowy na niefinansowanych przez Bank pakietach wierzytelności, poręczenie do kwoty 150 mln zł, oświadczenie o poddaniu się egzekucji	22.07.2034	13 351
zobowiązanie BEST z tytułu obligacji serii K1	zastaw rejestrowy na wierzytelnościach BEST (wartość na dzień bilansowy 47,5 mln zł), zastaw rejestrowy na wierzytelnościach KI LUX (wartość na dzień bilansowy 41,4 mln zł), zastaw rejestrowy na wierzytelnościach KI RO (wartość na dzień bilansowy 52,3 mln zł)	28.03.2029	69 820
zobowiązanie BEST z tytułu najmu powierzchni biurowej w Warszawie	gwarancja bankowa do kwoty 284 tys. zł	25.07.2027	1 381
zobowiązanie BEST z tytułu najmu powierzchni biurowej w Lublinie	gwarancja bankowa do kwoty 165 tys. zł	31.12.2028	1 429

Po dniu bilansowym zobowiązanie z tytułu kredytu udzielonego przez Santander Bank Polska S.A. KI III NFIZW zostało ostatecznie spłacone a zabezpieczenie zwolnione przez kredytodawcę.

5.8.3. Zobowiązania z tytułu dostaw i usług oraz pozostałe

(w tys. zł)

	Stan na dzień 30.06.2025	Stan na dzień 31.12.2024
Zobowiązania z tytułu dostaw i usług, z tego:	20 399	12 318
zobowiązania związane z inwestycjami w rzeczowe aktywa trwałe i wartości niematerialne	147	304
Zobowiązania z tytułu podatków i składek na obowiązkowe ubezpieczenia pracowników	9 502	5 883
Zobowiązania z tytułu nadpłat i nierozliczonych wpłat wierzytelności	25 557	11 165
Zobowiązanie z tytułu zadatku wpłaconego na poczet sprzedaży nieruchomości	7 160	7 160
Zobowiązania z tytułu zakupu portfeli wierzytelności	38 927	25 058
Pozostałe	932	130
Razem, z tego:	102 477	61 714
krótkoterminowe	102 477	61 714

W pierwszym półroczu wartość zobowiązań wzrosła o 40,8 mln zł (66%). Główny wzrost odnotowaliśmy z uwagi na Połączenie, w tym ustalone Dzień Połączenia zobowiązania tytułu nadpłat, których wartość godziwa wyniosła 9 629 tys. zł. W związku z nabyciem portfela wierzytelności objętego płatnością ratalną wzrósł także poziom zobowiązania z tytułu zakupu portfeli wierzytelności. Po dniu bilansowym dokonaliśmy płatności raty w wysokości 19,2 mln zł, natomiast ostatnia rata w wysokości 19,7 mln zł przypada do zapłaty w terminie do 31 października 2025 r.

5.8.4. Pochodne instrumenty finansowe

(w tys. zł)

	Stan na dzień 30.06.2025	Stan na dzień 31.12.2024
Zobowiązanie z tytułu IRS	1 000	-
Razem, w tym:	1 000	-
długoterminowe	1 000	-

W pierwszym półroczu 2025 roku, w wyniku połączenia BEST S.A. z Kredyt Inkaso S.A., przejęliśmy prawa i obowiązki wynikające z zawarcia przez Kredyt Inkaso z bankiem dwóch umów dotyczących instrumentów finansowych IRS, których dzień rozliczenia przypada na 28 marca 2029 roku.

5.8.5. Aktywa i rezerwy z tytułu podatku odroczonego

(w tys. zł)

	Stan na dzień 30.06.2025	Stan na dzień 31.12.2024
Aktywa z tytułu podatku odroczonego, w tym:	15 150	12 366
Aktywa z tytułu podatku odroczonego podlegające kompensacie	14 737	12 366
Aktywa z tytułu podatku odroczonego niepodlegające kompensacie	413	-
Rezerwa z tytułu podatku odroczonego, w tym:	65 454	51 867
Rezerwa z tytułu podatku odroczonego podlegająca kompensacie	14 737	12 366
Rezerwa z tytułu podatku odroczonego niepodlegająca kompensacie	50 717	39 501
Aktywa z tytułu podatku odroczonego po kompensacie	413	-
Rezerwa z tytułu podatku odroczonego po kompensacie	50 717	39 501

Aktywa z tytułu podatku odroczonego w wartościach przed kompensatą:

	Różnica przejściowa ujemna z tytułu:
	straty podatkowe	zobowiązań pochodnych i rezerw z tytułu instrumentów świadczeń finansowych pracowniczych		pozostałych pozycji	Razem
Stan na 01.01.2025	9 149	2 778	-	439	12 366
Przejęcie Kredyt Inkaso	-	600	56	1 643	2 299
Zwiększenia	1 567	2 789	264	2 010	6 630
Zmniejszenia	-	3 172	130	2 843	6 145
Stan na 30.06.2025	10 716	2 995	190	1 249	15 150
Stan na 01.01.2024	2 198	1 980	-	1 527	5 705
Zwiększenia	9 149	4 350	-	2 694	16 194
Zmniejszenia	2 198	3 553	-	3 782	9 532
Stan na 31.12.2024	9 149	2 778	-	439	12 366

Rezerwa z tytułu podatku odroczonego przed kompensatą:

	Różnica przejściowa dodatnia z tytułu:
	rzeczowych aktywów trwałych i wartości niematerial nych	należności z tytułu obligacji i pozostałych należności	inwestycji w jednost kach zależ nych	zobowiązań finansowych i finansowa nych nimi aktywów	pozostałych pozycji	Razem
Stan na 01.01.2025	2 718	-	42 985	676	5 488	51 867
Przejęcie Kredyt Inkaso	110	13 389	-	8	64	13 571
Zwiększenia	240	1 780	1 076	1 763	9	4 868
Zmniejszenia	265	2 783	261	1 517	26	4 852
Stan na 30.06.2025	2 803	12 386	43 800	930	5 535	65 454
Stan na 01.01.2024	2 978	-	37 977	154	5 792	46 901
Zwiększenia	129	-	5 113	2 199	-	7 441
Zmniejszenia	389	-	105	1 677	304	2 475
Stan na 31.12.2024	2 718	-	42 985	676	5 488	51 867

Grupa tworzy rezerwę związaną z przejściowymi różnicami pomiędzy podatkową i bilansową wartością inwestycji w jednostkach zależnych, które w jej ocenie zostaną zrealizowane w perspektywie 3 lat od dnia bilansowego. Łączna wartość różnic przejściowych, od których nie utworzyła rezerwy na dzień 30 czerwca 2025 roku wynosiła 918 244 tys. zł (potencjalny podatek w wysokości 174 466 tys. zł) a na dzień 31 grudnia 2024 roku – 647 051 tys. zł (potencjalny podatek – 122 940 tys. zł).

Skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe za pierwsze półrocze 2025 roku

5.8.6. Podatek dochodowy ujęty w wyniku

(w tys. zł)

	01.01.2025 30.06.2025	01.01.2024 30.06.2024	01.04.2025 30.06.2025	01.04.2024 30.06.2024
Podatek dochodowy bieżący	652	303	777	25
Podatek dochodowy odroczony	(468)	(224)	641	1 695
Razem	184	79	1 418	1 720

Podatek dochodowy odroczony:

	01.01.2025 30.06.2025	01.01.2024 30.06.2024	01.04.2025 30.06.2025	01.04.2024 30.06.2024
Podatek od różnic przejściowych ujemnych:	1 082	590	1 826	814
powstały w okresie	(5 063)	(2 910)	(3 538)	(1 359)
odwrócony w okresie	6 145	3 500	5 364	2 173
Podatek od różnic przejściowych dodatnich:	17	(2 665)	(1 089)	(576)
powstały w okresie	4 868	552	2 911	389
odwrócony w okresie	(4 851)	(3 217)	(4 000)	(965)
Suma podatku od różnic przejściowych	1 099	(2 075)	737	238
Aktywo z tytułu straty podatkowej:	(1 567)	1 851	(96)	1 457
rozliczone w okresie	-	1 851	-	1 457
utworzone w okresie	(1 567)	-	(96)	-
Razem podatek odroczony ujęty w wyniku	(468)	(224)	641	1 695

Uzgodnienie pomiędzy efektywną a ustawową stawką podatkową:

	01.01.2025 30.06.2025	01.01.2024 30.06.2024	01.04.2025 30.06.2025	01.04.2024 30.06.2024
Zysk brutto przed opodatkowaniem:	24 228	33 034	20 460	14 833
Podatek od zysku brutto według stawki podatkowej obowiązującej w Polsce (19%)	4 603	6 276	3 887	2 818
Efekt podatkowy różnic trwałych, w tym z tytułu:	(4 419)	(6 197)	(2 469)	(1 098)
zmiany wyceny aktywów jednostek zależnych nieuwzględnionej w podatku odroczonym*	(11 245)	(12 958)	(8 179)	(5 715)
przychodów podatkowych nieujętych w wyniku	2 536	422	2 763	6
nieaktywowanych strat podatkowych	135	1 206	135	316
kosztów niestanowiących kosztów uzyskania przychodów	5 426	3 988	3 335	2 258
pozostałych różnic	(1 271)	1 145	(523)	2 037
Podatek dochodowy ujęty w wyniku	184	79	1 418	1 720
Efektywna stawka podatkowa	1%	0%	7%	12%

* Zgodnie z zasadami tworzenia rezerwy związanej z przejściowymi różnicami pomiędzy podatkową i bilansową wartością inwestycji w jednostkach zależnych opisanymi w nocie 5.8.5.

Głównym przedmiotem naszej działalności jest inwestowanie w wierzytelności, w tym poprzez należące do Grupy fundusze wierzytelności, przez co opodatkowanie dochodów z tych inwestycji następuje w momencie ich realizacji (wypłaty z funduszy). W związku z tym, że kontrolujemy terminy realizacji tych dochodów, zgodnie z MSSF 12 tworzymy rezerwy na podatek odroczony od wzrostu wartości naszych inwestycji zgodnie z ich prawdopodobną realizacją w najbliższej przyszłości (okres 3 lat), planowaną w procesie zarządzania płynnością.

5.8.7. Zmiany rzeczowych aktywów trwałych i wartości niematerialnych

(w tys. zł)

W okresie objętym sprawozdaniem nabyliśmy rzeczowe aktywa trwałe i wartości niematerialne o wartości 6 597 tys. zł. Ponadto, w wyniku połączenia z Grupą Kredyt Inkaso nasz majątek trwały wzrósł o 8 301 tys. zł. W analogicznym okresie 2024 roku nakłady wyniosły 13 953 tys. zł.

	Rzeczowe aktywa trwałe	Wartości niematerialne	Razem
Stan na dzień 01.01.2025	28 469	22 469	50 938
Nabycia	4 939	1 658	6 597
Przejęcie majątku Kredyt Inkaso	6 775	1 526	8 301
Likwidacje	(454)	-	(454)
Umorzenia	(3 902)	(2 378)	(6 280)
Różnice kursowe z przeliczenia	(25)	(6)	(31)
Stan na dzień 30.06.2025	35 802	23 269	59 071
Stan na dzień 01.01.2024	28 044	18 594	46 638
Nabycia	9 126	4 827	13 953
Likwidacje	(95)	-	(95)
Umorzenia	(3 287)	(1 537)	(4 824)
Różnice kursowe z przeliczenia	(1)	(1)	(2)
Stan na dzień 30.06.2024	33 787	21 883	55 670

5.8.8. Pozostałe rezerwy

(w tys. zł)

	Stan na dzień 30.06.2025	Stan na dzień 31.12.2024
Rezerwa na koszty sądowo-egzekucyjne	32 650	14 140
Razem, z tego:	32 650	14 140
krótkoterminowe	13 601	14 140
długoterminowe	19 049	-

Wzrost rezerwy na koszty sądowo-egzekucyjne wynika z uwzględnienia w jej kalkulacji rezerwy w wysokości 16 016 tys. zł dotyczącej puli wierzytelności Grupy Kredyt Inkaso przejętej w ramach Połączenia, z czego 14 849 tys. zł zmniejszyło wartość aktywów netto na dzień Połączenia, natomiast 1 168 tys. zł zostało uwzględnionych w wyniku drugiego kwartału.

5.8.9. Pozostałe kapitały rezerwowe

(w tys. zł)

	Stan na dzień 30.06.2025	Stan na dzień 31.12.2024
Wycena programów motywacyjnych	15 854	14 492
Wycena inwestycji kapitałowych	-	60 557
Wycena odpraw emerytalno-rentowych	76	76
Razem	15 930	75 125

Do momentu Połączenia, nasza inwestycja w akcje Kredyt Inkaso traktowana była jako inwestycja kapitałowa wyceniana w wartości godziwej przez pozostałe całkowite dochody. Z chwilą połączenia cała dotychczasowa wycena została przeniesiona z pozostałych kapitałów rezerwowych do zysków zatrzymanych.

Skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe za pierwsze półrocze 2025 roku

5.8.10. Przychody z działalności operacyjnej uwzględniające wynik na oczekiwanych stratach kredytowych

(w tys. zł)

W pierwszym półroczu 2025 roku w wyniku połączenia z Kredyt Inkaso rozszerzyliśmy naszą działalność, poza obszarami Polski i Włoch, o rynki rumuński i bułgarski. Nasza podstawowa działalność nie wykazuje znamion cykliczności ani sezonowości. Głównym źródłem naszych przychodów są inwestycje w wierzytelności.

	01.01.2025 30.06.2025	01.01.2024 30.06.2024	01.04.2025 30.06.2025	01.04.2024 30.06.2024
Odsetki obliczone przy zastosowaniu metody efektywnej stopy procentowej	217 653	152 095	131 874	76 970
Pozostałe przychody z działalności operacyjnej	1 276	2 208	772	1 116
Wynik na oczekiwanych stratach kredytowych:	26 088	27 006	22 733	13 632
odchylenia od wpłat rzeczywistych	42 248	27 958	35 450	19 159
wynik z tytułu przeszacowań	(16 160)	(952)	(12 717)	(5 527)
Razem, z tego:	245 017	181 309	155 379	91 718
Przychody z wierzytelności	243 741	179 101	154 607	90 602
Pozostałe przychody	1 276	2 208	772	1 116

Pozostałe przychody 2 208 636 1 116 367

Łączna wartość przychodów z działalności operacyjnej w pierwszym półroczu 2025 wyniosła 245 mln zł. Dominującą pozycją przychodów operacyjnych są przychody z wierzytelności, które w pierwszym półroczu wyniosły 243,7 mln zł i wzrosły w stosunku do analogicznego okresu poprzedniego roku o 64,6 mln zł (36,1%). Wzrost przychodów z wierzytelności w wyniku Połączenia wyniósł 68,3 mln zł.

5.8.11. Koszty działalności operacyjnej

(w tys. zł)

	01.01.2025 30.06.2025	01.01.2024 30.06.2024	01.04.2025 30.06.2025	01.04.2024 30.06.2024
Wynagrodzenia i świadczenia na rzecz pracowników:	69 709	50 030	43 880	25 671
wynagrodzenia	57 455	40 659	36 254	20 652
składki na ubezpieczenia społeczne	10 058	7 266	6 146	3 643
świadczenia na rzecz pracowników	2 196	2 105	1 480	1 376
Amortyzacja	6 280	4 824	3 675	2 549
Usługi obce	34 303	24 259	22 894	13 157
Podatki i opłaty, w tym:	50 214	32 478	31 876	17 004
opłaty sądowe, egzekucyjne i koszty zastępstwa procesowego związane z dochodzeniem wierzytelności	41 164	24 122	25 890	11 692
Pozostałe koszty operacyjne	4 071	2 625	1 670	1 145
Razem	164 577	114 216	103 995	59 526

W pierwszym półroczu 2025 roku koszty operacyjne wyniosły 164,6 mln zł i były o 50,4 mln zł (44%) wyższe w porównaniu do analogicznego okresu ubiegłego roku. Wzrosła wartość wszystkich pozycji kosztowych, co w zasadniczej części wynika z połączenia z Kredyt Inkaso. Największy wzrost (o 17 mln zł) odnotowaliśmy w pozycji "opłaty sądowe, egzekucyjne i koszty zastępstwa procesowego związane z dochodzeniem wierzytelności", co jest związane ze wzrostem rezerwy na koszty sądowe i egzekucyjne, o której piszemy w nocie 5.8.8., i skierowaniem na drogę prawną istotnej części wierzytelności przejętych.

Skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe za pierwsze półrocze 2025 roku

5.8.12. Przychody finansowe

(w tys. zł)

	01.01.2025 30.06.2025	01.01.2024 30.06.2024	01.04.2025 30.06.2025	01.04.2024 30.06.2024
Wycena należności w zamortyzowanym koszcie	47	4	-	4
Odsetki od depozytów środków pieniężnych	1 744	1 227	1 111	659
Wycena pochodnych instrumentów finansowych	-	51	-	51
Pozostałe	20	3	5	1
Razem	1 811	1 285	1 116	715

5.8.13. Koszty finansowe

(w tys. zł)

	01.01.2025 30.06.2025	01.01.2024 30.06.2024	01.04.2025 30.06.2025	01.04.2024 30.06.2024
Odsetki od zobowiązań finansowych, w tym:	53 480	34 347	32 946	17 973
dotyczące zobowiązań przejętych w wyniku połączenia	10 656	-	10 656	-
Nadwyżka ujemnych różnic kursowych nad dodatnimi	3 354	948	(1 951)	(509)
Wycena pochodnych instrumentów finansowych	611	-	611	(253)
Pozostałe	578	273	434	191
Razem	58 023	35 568	32 040	17 402

Wyższy o 19,1 mln zł (55,7%) poziom kosztów odsetkowych wynika z faktu przejęcia zobowiązań finansowych Kredyt Inkaso oraz wyższego średniego stanu zobowiązań finansowych Grupy. Koszty odsetkowe związane ze zobowiązaniami finansowymi zaciągniętymi przez podmioty będące w Grupie przed dniem Połączenia wyniosły 42,8 mln zł, co oznacza ich wzrost o 8,5 mln zł (25%) w stosunku do okresu porównawczego, przy czym średni stan zobowiązań finansowych Grupy wzrósł o 176,3 mln zł, czyli również o 25% r/r. Z kolei dodatkowe koszty odsetkowe, które wynikają bezpośrednio z przejętych zobowiązań Grupy Kredyt Inkaso, wyniosły w drugim kwartale 2025 roku 10,7 mln zł.

5.8.14. Zysk przypadający na jedną akcję

	01.01.2025 30.06.2025	01.01.2024 30.06.2024	01.04.2025 30.06.2025	01.04.2024 30.06.2024
Zysk netto przypisany Akcjonariuszom BEST (w tys. zł)	23 273	32 685	18 892	12 978
Średnia ważona liczba akcji zwykłych (w tys. szt.)	25 582	22 694	28 481	22 694
Średnia ważona liczba akcji rozwadniających (w tys. szt.)	134	176	138	172
Podstawowy zysk na jedną akcję (w zł / szt.)	0,91	1,44	0,66	0,57
Rozwodniony zysk na jedną akcję (w zł / szt.)	0,91	1,43	0,66	0,57

5.8.15. Zmiana stanu należności (nota do sprawozdania z przepływów pieniężnych)

(w tys. zł)

	01.01.2025 30.06.2025	01.01.2024 30.06.2024
Bilansowa zmiana stanu należności z tytułu dostaw i usług	(6 195)	173
Bilansowa zmiana stanu pozostałych należności	(5 069)	1 399
Korekta o zmianę stanu należności z tytułu podatku dochodowego	212	(31)
Korekta o stan należności w Grupie Kredyt Inkaso na moment połączenia	7 698	-
Wyłączenie należności z tytułu podatku dochodowego w Grupie Kredyt Inkaso na moment połączenia	(91)	-
Korekta o zmianę stanu należności z tytułu wpłat na poczet przejęcia nieruchomości	(25)	(122)
Pozostałe zmiany	-	(31)
Razem	(3 470)	1 388

5.8.16. Zmiana stanu zobowiązań (nota do sprawozdania z przepływów pieniężnych)

(w tys. zł)

	01.01.2025 30.06.2025	01.01.2024 30.06.2024
Bilansowa zmiana stanu zobowiązań z tytułu dostaw i usług i pozostałych	40 763	23 249
Bilansowa zmiana stanu zobowiązań z tytułu świadczeń pracowniczych	2 142	(2 545)
Korekta o zmianę stanu zobowiązań inwestycyjnych	157	467
Korekta o stan zobowiązań w Grupie Kredyt Inkaso na moment połączenia	(31 622)	-
Pozostałe zmiany	(29)	(123)
Razem	11 411	21 048

5.8.17. Zmiana stanu rezerw, zapasów oraz pozostałych aktywów i pasywów (nota do sprawozdania z przepływów pieniężnych)

(w tys. zł)

	01.01.2025 30.06.2025	01.01.2024 30.06.2024
Bilansowa zmiana stanu pozostałych aktywów	(320)	(465)
Bilansowa zmiana stanu przychodów przyszłych okresów	-	(1 067)
Bilansowa zmiana stanu pozostałych rezerw	18 510	2 327
Bilansowa zmiana stanu rezerw na świadczenia pracownicze	109	-
Korekta o stan pozostałych aktywów w Grupie Kredyt Inkaso na moment połączenia	3 291	-
Korekta o stan rezerw w Grupie Kredyt Inkaso na moment połączenia	(14 958)	-
Korekta o stan przychodów przyszłych okresów w Grupie Kredyt Inkaso na moment połączenia	(3)	-
Pozostałe zmiany	139	23
Razem	6 768	818

Skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe za pierwsze półrocze 2025 roku

5.8.18. Zmiana stanu wierzytelności (nota do sprawozdania z przepływów pieniężnych)

(w tys. zł)

	01.01.2025 30.06.2025	01.01.2024 30.06.2024
Bilansowa zmiana stanu wierzytelności	(776 067)	(115 235)
Korekta o stan wierzytelności w Grupie Kredyt Inkaso na moment połączenia	680 582
Razem	(95 485)	(115 235)

5.8.19. Pozostałe pozycje netto (nota do sprawozdania z przepływów pieniężnych)

(w tys. zł)

	01.01.2025 30.06.2025	01.01.2024 30.06.2024
Różnice kursowe z przeliczenia jednostek zagranicznych	(2 069)	(1 347)
Zmiana stanu nieruchomości inwestycyjnych	(833)	(952)
Razem	(2 902)	(2 299)

5.9. PROGRAMY MOTYWACYJNE ROZLICZANE W FORMIE AKCJI

(w tys. zł)

	01.01.2025 30.06.2025	01.01.2024 30.06.2024	01.01.2024 31.12.2024
Wycena programów motywacyjnych obciążająca koszty wynagrodzeń bieżących:	1 362	1 802	2 991
program I realizowany w akcjach	717	1 402	2 441
program II realizowany w akcjach	645	400	550

W roku 2025 przyznano warranty za rok 2024, czyli trzeci rok trwania programu II, a także dokonano wyceny obu programów dla roku 2025.

Program I realizowany w akcjach

Na dzień bilansowy nie zostały jeszcze przyznane uczestnikom prawa do nabycia akcji związane z realizacją programu za rok 2024.

Program II realizowany w akcjach

W lipcu 2025 roku, w związku z rozliczeniem kolejnego roku obowiązywania programu, dokonany został przydział osobom uprawnionym łącznie 161 671 sztuk warrantów subskrypcyjnych serii D3 uprawniających w przyszłości do objęcia akcji serii H Spółki po cenie emisyjnej równej 25 zł za jedną akcję. Warranty przyznane zostały nieodpłatnie.

Skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe za pierwsze półrocze 2025 roku

5.10. SEGMENTY OPERACYJNE

(w tys. zł)

Intencją MSSF 8 "Segmenty operacyjne" jest prezentowanie informacji segmentowych w oparciu o strukturę raportowania używaną dla celów wewnętrznych. Obecnie analizujemy wyniki w oparciu o segmenty operacyjne wyodrębnione na podstawie kryterium obszaru geograficznego prowadzonej przez nas działalności, tj. w podziale na Polskę i Włochy, a od kwietnia 2025 r. także na Rumunię i Bułgarię.

Geograficzna struktura spłat wierzytelności	01.01.2025 30.06.2025	01.01.2024 30.06.2024
Polska	298 909	216 599
Włochy	26 890	19 379
Rumunia	19 015	-
Bułgaria	6 035	-
Razem	350 849	235 978

Podstawowe pozycje rachunku wyników			01.01.2025 30.06.2025
	Polska	Włochy*	Rumunia	Bułgaria	Razem
Przychody z działalności operacyjnej	221 356	5 552	14 207	3 902	245 017
Koszty operacyjne	136 531	15 206	10 385	2 455	164 577
Wynik na działalności operacyjnej segmentu	84 825	(9 654)	3 822	1 447	80 440
Przychody finansowe					1 811
Koszty finansowe					58 023
Zysk przed opodatkowaniem					24 228
Podatek dochodowy					184
Zysk netto					24 044

* strata w segmencie Włochy wynika z aktualizacji krzywych wyceny niektórych portfeli wierzytelności

Podstawowe pozycje rachunku wyników
	Polska	Włochy	Razem
Przychody z działalności operacyjnej	163 600	17 709	181 309
Koszty operacyjne	103 161	11 055	114 216
Wynik na działalności operacyjnej segmentu	60 439	6 654	67 093
Przychody finansowe			1 285
Koszty finansowe			35 568
Wynik na udziale w jednostce współkontrolowanej			224
Zysk przed opodatkowaniem			33 034
Podatek dochodowy			79
Zysk netto			32 955

Podstawowe pozycje aktywów		Stan na dzień 30.06.2025
	Polska	Włochy	Rumunia	Bułgaria	Razem
Wierzytelności	1 865 952	322 678	136 232	41 205	2 366 067
Pozostałe aktywa	217 024	17 396	10 898	4 802	250 120
Aktywa razem	2 082 976	340 074	147 130	46 007	2 616 187

Podstawowe pozycje aktywów	Stan na dzień 31.12.2024
	Polska	Włochy	Razem
Wierzytelności	1 297 285	292 715	1 590 000
Pozostałe aktywa	251 381	15 428	266 809
Aktywa razem	1 548 666	308 143	1 856 809

5.11. WARTOŚĆ GODZIWA INSTRUMENTÓW FINANSOWYCH (w tys. zł)

Wartość godziwą instrumentów finansowych klasyfikujemy wg zasad pomiaru wykorzystując poniższą hierarchię odzwierciedlającą wykorzystanie różnych danych źródłowych do wyceny:

• Kategoria 1: kwotowanie (nieskorygowane) z aktywnych rynków dla identycznych aktywów lub zobowiązań,
• Kategoria 2: dane wejściowe inne niż kwotowania zaliczane do Kategorii 1, które są obserwowalne dla aktywów lub zobowiązań w sposób bezpośredni (jako cena) lub pośredni (pochodne cen),
• Kategoria 3: dane wejściowe dla aktywów lub zobowiązań, które nie są oparte na obserwowalnych danych rynkowych (dane źródłowe nieobserwowalne).

Instrumenty finansowe wyceniane do wartości godziwej

	Stan na dzień 30.06.2025	Stan na dzień 31.12.2024	Kategoria
Pochodne instrumenty finansowe - zobowiązania	1 000	-	2
Inwestycje kapitałowe wyceniane w wartości godziwej przez pozostałe całkowite dochody	-	82 493	1

Inwestycje kapitałowe wyceniane w wartości godziwej przez pozostałe całkowite dochody

Do instrumentów finansowych wycenianych do wartości godziwej Grupa zaliczała na koniec 2024 roku inwestycję kapitałową w akcje Kredyt Inkaso, wycenianą na kwotę 82,5 mln zł.

Skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe za pierwsze półrocze 2025 roku

Porównanie wartości godziwej i wartości bilansowej instrumentów finansowych niewycenianych do wartości godziwej

Zgodnie z obowiązkiem wynikającym z MSSF 7 "Instrumenty finansowe: ujawnianie informacji" poniżej prezentujemy porównanie wartości godziwej i wartości bilansowej instrumentów finansowych wycenianych w zamortyzowanym koszcie.

	Stan na dzień 30.06.2025		Stan na dzień 31.12.2024
	Wartość godziwa	Wartość bilansowa	Wartość godziwa	Wartość bilansowa
Aktywa finansowe
Wierzytelności nabyte – Kategoria 3	2 294 215	2 366 067	1 557 615	1 590 000
Zobowiązania finansowe
Zobowiązania z tytułu obligacji - Kategoria 1	792 569	765 283	472 562	456 083

Wierzytelności nabyte

Wartość bilansowa wierzytelności wyceniana jest modelem zamortyzowanego kosztu, który jest odmienny od modelu wyceny do wartości godziwej m.in. dlatego, że zastosowane stopy procentowe są niezmienne w całym okresie obsługi (niewrażliwe na zmiany stóp rynkowych), a przepływy bazują na spodziewanych spłatach z pakietów wierzytelności (bez kosztów ich dochodzenia).

Wartość godziwa pakietów wierzytelności szacowana jest w oparciu o uznane metody estymacji na podstawie danych odnośnie charakterystyki każdego portfela wierzytelności, w szczególności: wartości zadłużenia, rodzaju produktu, zabezpieczenia, okresu przeterminowania, etapu obsługi, zawartych ugód, planowanych kosztów dochodzenia wierzytelności itp. Ze względu na fakt, że nabywamy głównie wierzytelności nieregularne, już w momencie nabycia szacujemy przyszłe wpłaty z uwzględnieniem ryzyka kredytowego nieotrzymania od dłużników całości lub części wierzytelności oraz kosztów niezbędnych do poniesienia w związku z egzekucją wpłat. Zarządzamy ryzykiem kredytowym na etapie wyceny wierzytelności jeszcze przed ich nabyciem, a następnie poprzez indywidualnie ustalane strategie windykacyjne. Na każdy dzień bilansowy oceniamy ryzyko kredytowe w oparciu o historyczne dane dotyczące wpływów z homogenicznych zbiorów wierzytelności odpowiadających charakterystyką i etapowi obsługi dla analogicznych zbiorów wchodzących w skład wycenianego pakietu.

Podstawowymi parametrami (danymi wejściowymi) wykorzystywanymi do wyceny wierzytelności w wartości godziwej są:

• okres obsługi pakietu,
• szacowane wpływy i wydatki związane z obsługą wierzytelności oraz
• stopa dyskontowa.

Zmiany powyższych parametrów wpływają odpowiednio na wzrost lub spadek wartości godziwej. Tak oszacowana wartość godziwa wierzytelności może różnić się od wartości, jaka zostałaby wyznaczona, gdyby istniał aktywny rynek.

Zobowiązania z tytułu obligacji

Wartość bilansowa zobowiązań finansowych z tytułu emisji obligacji wyceniana jest modelem zamortyzowanego kosztu z uwzględnieniem poniesionych wydatków bezpośrednio związanych z emisją i efektywnej stopy procentowej.

Wartość godziwa obligacji notowanych na aktywnym rynku i porównywalnych z nimi została oszacowana na podstawie kursu zamknięcia notowań obligacji na Catalyst z dnia bilansowego powiększonego o narosłe odsetki.

Pozostałe aktywa i zobowiązania finansowe

Wartości bilansowe pozostałych aktywów i zobowiązań finansowych wycenianych w zamortyzowanym koszcie są zbliżone do ich wartości godziwych.

5.12. TRANSAKCJE MIĘDZY PODMIOTAMI POWIĄZANYMI

(w tys. zł)

5.12.1. Informacje o wynagrodzeniach Członków Zarządu i Rady Nadzorczej BEST

(w tys. zł)

Wynagrodzenia bieżące Członków Zarządu i Rady Nadzorczej BEST za pierwsze półrocze 2025 roku i za analogiczny okres ubiegłego roku wynosiły odpowiednio:

	01.01.2025 30.06.2025	01.01.2024 30.06.2024
Zarząd	1 475	1 600
Rada Nadzorcza	267	267

Poza wynagrodzeniami członkowie Zarządu uprawnieni są do świadczeń z tytułu realizacji programów motywacyjnych rozliczanych w formie akcji.

Więcej na ten temat w nocie 5.9

5.12.2. Informacje o wartości niespłaconych zaliczek, kredytów, pożyczek, gwarancji, poręczeń udzielonych osobom powiązanym (w szczególności osobom zarządzającym lub nadzorującym) oraz zawartych z nimi umowach

Na dzień 30 czerwca 2025 roku posiadaliśmy zobowiązania wobec Członka Zarządu BEST w wysokości 20 mln zł z tytułu udzielonej pożyczki. W okresie od 1 stycznia do 30 czerwca 2025 roku zapłaciliśmy odsetki od tego zobowiązania w wysokości 885 tys. zł. Zgodnie z zawartą umową wg stanu na dzień 30 czerwca 2025 roku pożyczka ta jest wymagalna 31 grudnia 2026 roku.

5.12.3. Cash pool

(w tys. zł)

Grupa w wyniku połączenia przejęła zawartą przez Kredyt Inkaso z ING Bankiem Śląskim S.A. umowę o świadczenie usług zarządzania płynnością w formie limitów dziennych. Oprocentowanie transakcji w ramach cash pool jest zmienne i wynosi WIBOR M + 4,9%.

Salda poszczególnych podmiotów w ramach cash pool prezentuje poniższa tabela:

Jednostka	30.06.2025
BEST*	(12 468)
FINSANO	9 548
Kancelaria FORUM	578
KI IT Solutions	1 570
KI Solver sp. z o.o.	772
Razem	-

* Organizator cash pool

5.13. INFORMACJA DOTYCZĄCA EMISJI, WYKUPU I SPŁATY DŁUŻNYCH I KAPITAŁOWYCH PAPIERÓW WARTOŚCIOWYCH

(w tys. zł)

Dłużne papiery wartościowe

W pierwszym półroczu 2025 roku wyemitowaliśmy jedną serie obligacji o wartości nominalnej 83,4 mln zł. Emisja serii AC5 została przeprowadzona na podstawie prospektu zatwierdzonego przez Komisję Nadzoru Finansowego w dniu 28 czerwca 2024 roku, w związku z realizacją publicznego programu emisji o wartości do

	01.01.2025 30.06.2025
Nowe emisje (wartość nominalna):	83 416
seria AC5	83 416
Obligacje przejęte w związku z Połączeniem (wartość nominalna), w tym:	244 964
H1	3 667
K1	68 668
L1	15 679
M1	15 000
N1	18 000
O1	37 741
P1	15 000
R1	20 000
S1*	21 209
T1	30 000
Wykupy (wartość nominalna):	(15 679)
seria L1	(15 679)
Razem	312 701

250 mln zł. Dodatkowo, w związku z połączeniem z Kredyt Inkaso przejęliśmy zobowiązania z tytułu obligacji o wartości nominalnej 245 mln zł. W drugim kwartale 2025 roku wykupiliśmy obligacje serii L1 o wartości nominalnej 15,7 mln zł w ramach wykupu przedterminowego.

	01.01.2024 30.06.2024
Nowe emisje (wartość nominalna)	70 000
seria AB	20 000
seria AA2	50 000

Wykupy (wartość nominalna):	(20 000)
seria U	(20 000)
Razem	50 000

* wartość przeliczona po średnim kursie NBP z dnia bilansowego

Kapitałowe papiery wartościowe

W związku z połączeniem BEST z Kredyt Inkaso S.A., którego rejestracja przez Sąd Rejonowy Gdańsk-Północ w Gdańsku, Wydział VIII Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego miała miejsce 1 kwietnia 2025 r., nastąpiło podwyższenie kapitału zakładowego Spółki. Kapitał zakładowy został podwyższony z kwoty 22 652 014 zł do kwoty 28 480 549 zł w drodze emisji 5 828 535 szt. akcji na okaziciela serii K o wartości nominalnej 1 zł. Akcje serii K zostały pokryte w całości majątkiem spółki Kredyt Inkaso w wyniku połączenia z BEST.

Emisje i wykupy certyfikatów inwestycyjnych w ramach Grupy są eliminowane w procesie konsolidacji i nie są wykazywane jako kapitałowe papiery wartościowe w sprawozdaniu skonsolidowanym.

5.14. INFORMACJE DOTYCZĄCE WYPŁACONEJ (LUB ZADEKLAROWANEJ) DYWIDENDY

W okresie od 1 stycznia do 30 czerwca 2025 roku BEST nie wypłacał ani nie deklarował wypłaty dywidendy.

5.15. SKUTKI ZMIAN W STRUKTURZE GRUPY, W TYM POŁĄCZENIE JEDNOSTEK, OBJĘCIE LUB UTRATA KONTROLI NAD JEDNOSTKAMI ZALEŻNYMI I INWESTYCJAMI DŁUGOTERMINOWYMI, RESTRUKTURYZACJA I ZANIECHANIE DZIAŁALNOŚCI

W pierwszym półroczu 2025 roku nastąpiło połączenie funduszy: BEST I NFIZW, BEST II NFIZW, BEST IV NFIZW i BEST Capital FIZAN, w efekcie czego powstał nowy fundusz BEST NFIZW, którego uczestnikami są BEST i Towarzystwo. Działalność funduszy jest kontynuowana w ramach nowego funduszu w niezmienionej formie.

W dniu 1 kwietnia 2025 roku, Sąd Rejonowy Gdańsk-Północ w Gdańsku, Wydział VIII Gospodarczy Krajowego Rejestru Sądowego zarejestrował połączenie BEST S.A. z Kredyt Inkaso S.A. Połączenie nastąpiło na zasadach określonych w planie połączenia, podpisanym przez Spółkę i Kredyt Inkaso w dniu 20 lutego 2025 r. Przeprowadzone zostało w trybie przepisu art. 492 § 1 pkt 1 KSH, a więc poprzez przeniesienie całego majątku Kredyt Inkaso obejmującego wszystkie aktywa i zobowiązania na BEST S.A., przy jednoczesnym podwyższeniu kapitału zakładowego BEST w drodze emisji akcji połączeniowych.

W dniu 11 kwietnia 2025 roku fundusz BEST III NFIZW w likwidacji został wykreślony z rejestru funduszy inwestycyjnych,

W dniu 7 kwietnia 2025 roku do rejestru spółek została wpisana spółka BEST Capital Italy 2 S.r.l. z siedzibą w Mediolanie we Włoszech. BEST S.A. posiada 100% udziałów w tej spółce. BEST Capital Italy 2 S.r.l. jest kolejną spółką sekurytyzacyjną, której przedmiotem działalności będzie inwestowanie w wierzytelności na zasadach określonych w prawie włoskim.

W dniu 2 czerwca 2025 roku otwarta została likwidacja spółki KI Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych S.A.

Po dniu bilansowym w dniu 30 lipca 2025 r. podpisany został plan połączenia, zakładający połączenie w trybie art. 492 § 1 pkt 1 Kodeksu spółek handlowych, to jest połączenie przez przejęcie FINSANO S.A. oraz Kredyt Inkaso IT Solutions sp. z o.o. (spółki przejmowane) przez BEST (spółka przejmująca), polegające na przeniesieniu całego majątku FINSANO S.A. oraz Kredyt Inkaso IT Solutions sp. z o.o. na BEST.

5.16. INFORMACJE DOTYCZĄCE ZMIAN ZOBOWIĄZAŃ WARUNKOWYCH LUB AKTYWÓW WARUNKOWYCH, KTÓRE NASTĄPIŁY OD CZASU ZAKOŃCZENIA OSTATNIEGO ROKU OBROTOWEGO

W pierwszym półroczu 2025 roku zawarliśmy umowę kredytową z VeloBank S.A., w związku z którą ustanowione zostały zabezpieczenia mi.in. w postaci zastawu rejestrowego na wierzytelnościach, zastawu na rachunku bieżącym, poręczenia BEST oraz oświadczenia o poddaniu się egzekucji.

Ponadto, wykorzystaliśmy kolejne transze kredytu w ramach zawartych umów kredytowych. W następstwie uruchomienia transz kredytu ustanowione zostały kolejne zastawy na zbiorach wierzytelności.

W wyniku połączenia przejęliśmy również zobowiązania warunkowe, które dotychczas ciążyły na Grupie Kredyt Inkaso.

Po dniu bilansowym zobowiązanie z tytułu kredytu udzielonego przez Santander Bank Polska S.A. dla KI III NFIZW zostało ostatecznie spłacone, a zabezpieczenie zwolnione przez kredytodawcę.

Szczegółowo wartość zabezpieczeń ustanowionych na naszych zobowiązaniach finansowych opisaliśmy w nocie 5.8.2.6.

5.17. INFORMACJE O ZDARZENIACH, JAKIE NASTĄPIŁY PO DNIU, NA KTÓRY SPORZĄDZONO PÓŁROCZNE SPRAWOZDANIE FINANSOWE, NIEUWZGLĘDNIONYCH W TYM SPRAWOZDANIU, A MOGĄCYCH W ZNACZĄCY SPOSÓB WPŁYNĄĆ NA PRZYSZŁE WYNIKI FINANSOWE GRUPY

Nie wystąpiły żadne istotne zdarzenia mogące wpłynąć na nasze przyszłe wyniki finansowe.

Skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe za pierwsze półrocze 2025 roku

Niniejsze skrócone skonsolidowane sprawozdanie finansowe za pierwsze półrocze 2025 roku zostało sporządzone i zatwierdzone do publikacji w dniu 16 września 2025 roku.

Krzysztof Borusowski Elektronicznie podpisany przez Krzysztof Borusowski Data: 2025.09.16 13:10:08 +02'00'

Krzysztof Borusowski Prezes Zarządu BEST S.A MAREK KUCNER Elektronicznie podpisany przez MAREK KUCNER Data: 2025.09.16 13:00:14 +02'00'

Marek Kucner Wiceprezes Zarządu BEST S.A.

Agnieszka Pakos Członek Zarządu BEST S.A. Mariusz Gryglicki Elektronicznie podpisany przez Mariusz Gryglicki Data: 2025.09.16 13:42:04 +02'00'

Mariusz Gryglicki Członek Zarządu BEST S.A.

Podpis osoby, której powierzono prowadzenie ksiąg rachunkowych.

Elektronicznie podpisany przez Agnieszka Galus-Bucior Data: 2025.09.16 09:33:02 +02'00'

Agnieszka Galus-Bucior Główny Księgowy BEST S.A.

UL. ŁUŻYCKA 8A, 81–537 GDYNIA Tel. +49 58 769 92 99 www.best.com.pl