MT Højgaard Holding

Annual Report (ESEF) • Aug 19, 2025

MT Højgaard Holding A/S Q2 Delårsrapport 2025 1. januar – 30. juni 2025 MT Højgaard Holding Delårsrapport Q2 2025 2 Hovedpunkter Omsætning 2,7 mia. 2025 Q2 2025 Q1 2024 Q4 2024 Q3 2024 Q2 2.675 2.625 3.139 2.585 2.665 Omsætningen var på niveau med 2. kvartal sidste år. Enemærke & Petersen havde vækst, mens MT Højgaard Danmarks aktivitetsniveau faldt lidt efter forskydninger mellem kvartalerne. Driftsresultat (EBIT) 100 mio. 2025 Q2 2025 Q1 2024 Q4 2024 Q3 2024 Q2 100 99 142 126 124 Koncernens bruttomargin steg, drevet af en generelt god udvikling i MT Højgaard Danmarks projekter. Men det blev opvejet af investeringer i kapacitetsudbygning og underskud i joint ventures. Overskudsgrad 3,7 % 4,7% 4,9% 4,5% 3,8% 3,7% Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 2024 2024 2024 2025 2025 MT Højgaard Danmark opnåede en tilfredsstillende overskudsgrad på 5,2%. Enemærke & Petersens overskudsgrad på 1,6% var som ventet påvirket af en håndfuld udfordrede projekter. Ordreindgang 2,5 mia. 2025 Q2 2025 Q1 2024 Q4 2024 Q3 2024 Q2 2.531 2.593 3.194 1.730 2.780 Koncernen vandt i kvartalet nye ordrer med en værdi på op til 8,1 mia. kr. Endelige, ubetingede ordrer for 2,5 mia. kr. indgår i 2. kvartal, mens resten vil indgå i ordreindgangen fremover i takt med, at ordrerne tildeles endeligt. Ordrebeholdning 11,6 mia. 2025 Q2 2025 Q1 2024 Q4 2024 Q3 2024 Q2 11.606 11.750 11.782 11.727 12.581 Beholdningen af endelige, ubetingede ordrer udgjorde 11,6 mia. kr. Dertil kom vundne, men endnu ikke tildelte ordrer for 5,8 mia. kr., fremtidig produktion i byggepartnerskaber med en skønnet værdi på 4,9 mia. kr. samt ordrer i joint ventures for ca. 0,7 mia. kr. Forventninger til driftsresultat (EBIT) for 2025 400-450mio. (2024: DKK 486 mio.) Forventningerne er uændrede. Indtjeningen på løbende opgaver ventes stort set at blive på samme niveau som sidste år, mens engangsindtægterne fra især grundsalg ventes at blive væsentligt lavere. Beløb i mio. kr. 2. kvartal var præget af stabil høj produktion og et betydeligt indtag af nye ordrer, hvoraf flere ventes endeligt kontraheret i 2. halvår. Omsætning og driftsresultat udviklede sig i tråd med de udmeldte forventninger til året, mens kvartalets resultat steg efter afviklingen af tabsgivende internationale aktiviteter. Pengestrømmene fra driften blev forbedret. Forventningerne til året er uændrede. MT Højgaard Holding Delårsrapport Q2 2025 3 Hoved- og nøgletal Beløb i mio. kr. Q2 2025 Q2 2024 ÅTD 2025 ÅTD 2024 Året 2024 Resultatopgørelse Omsætning 2.675 2.665 5.300 4.958 10.682 Bruttoresultat 224 178 436 340 818 Driftsresultat (EBIT) 100 124 198 219 486 Finansielle poster -5 -18 -13 -22 -28 Periodens resultat af fortsættende aktiviteter 75 81 146 152 357 Periodens resultat af ophørte aktiviteter -7 -29 -20 -97 -168 Periodens resultat 68 52 126 54 189 Balance Langfristede aktiver 1.022 1.185 1.083 Kortfristede aktiver 3.651 4.278 3.598 Aktiver i alt 4.673 5.463 4.682 Aktiekapital 156 156 156 Egenkapital 1.105 906 1.037 Langfristede forpligtelser 442 611 562 Kortfristede forpligtelser 3.127 3.947 3.083 Pengestrømme Pengestrøm fra driften 76 -52 115 -97 25 Pengestrøm til investeringer, netto -12 -22 31 -5 53 Heraf til investeringer i materielle aktiver -16 -27 -32 -39 -66 Pengestrøm fra finansiering -98 -15 -252 -103 -244 Pengestrøm i alt -33 -90 -107 -205 -165 Beløb i mio. kr. Q2 2025 Q2 2024 ÅTD 2025 ÅTD 2024 Året 2024 Øvrige informationer Ordreindgang 2.531 2.780 5.124 4.034 8.958 Ordrebeholdning, ultimo 11.606 12.581 11.782 Arbejdskapital -97 -499 -148 Nettorentebærende indestående/gæld (+/-) 372 87 304 EBITDA for de seneste 12 måneder 571 568 584 Nettorentebærende gæld relativt til EBITDA -0,7 -0,2 -0,5 Gennemsnitlig investeret kapital 733 712 669 Gennemsnitligt antal medarbejdere 3.026 2.959 3.029 Nøgletal, % Bruttomargin 8,4 6,7 8,2 6,8 7,7 Overskudsgrad 3,7 4,7 3,7 4,4 4,5 Afkast af investeret kapital (ROIC) 49,5 51,3 56,6 Egenkapitalforrentning (ROE) 25,9 13,6 20,1 Soliditetsgrad 23,6 16,6 22,2 Soliditetsgrad inkl. ansvarligt lån 25,3 21,0 27,3 Aktierelaterede nøgletal Ultimo antal aktier, mio. stk. 7,8 7,8 7,8 Resultat pr. aktie (EPS), kr. 16,2 7,0 24,4 Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D), kr. 16,2 7,0 24,2 Resultat af fortsættende aktiviteter pr. aktie, kr. 18,8 19,6 46,1 Udvandet resultat af fortsættende aktiviteter pr. aktie, kr. 18,7 19,5 45,8 Indre værdi pr. aktie, kr. 141,8 116,3 133,0 Foreslået udbytte per aktie, kr. - - 6,5 Markedsværdi ultimo i alt, mio. kr. 2.780 1.402 2.250 * Nøgletal er beregnet på baggrund af resultat for de seneste 12 måneder MT Højgaard Holding Delårsrapport Q2 2025 4 Beretning Omsætning og driftsresultat i 2. kvartal var i tråd med de udmeldte forventninger til året. Tabene fra afviklingen af de internationale aktiviteter blev reduceret yderligere, og der var fornuftig fremdrift inden for de strategiske fokusområder. Sammenligningstal for 2024 er angivet i parentes og tilrettet efter konsolide- ringen af den tidligere forretningsenhed MT Højgaard Property Development i MT Højgaard Danmark. Resultater i 2. kvartal Omsætningen var stabil med 2.675 mio. kr. (2024: 2.665 mio. kr.). Enemærke & Petersen noterede sig for 9% vækst, mens MT Højgaard Danmark omsæt- ning faldt 4% efter visse forskydninger mellem kvartalerne, fordi der i 1. kvar- tal var hurtigere fremdrift på flere projekter end ventet. Driftsresultatet (EBIT) blev 100 mio. kr. (2024: 124 mio. kr.). Der var en god udvikling i MT Højgaards Danmarks projekter, mens Enemærke & Petersens resultater var belastet af en håndfuld kendte problemsager. Indtjeningen blev også påvirket af en nedskrivning på joint ventures samt en styrkelse af MT Højgaard Danmarks organisation for at sikre kapacitet til at håndtere det stigende forretningsomfang. Periodens resultat steg til 68 mio. kr. (2024: 52 mio. kr.) som følge af afviklin- gen af den tabsgivende internationale forretning. Pengestrømmene fra drif- ten steg til 76 mio. kr. (-52 mio. kr.), drevet af forbedringer i MT Højgaard Danmark. Strategiske prioriteter Arbejdet med at forenkle og fokusere koncernen fortsatte i 2. kvartal, hvor Enemærke & Petersen indledte en sammenlægning af sine aktiviteter i Vest- danmark for at forbedre lønsomheden og få et stærkere markedsaftryk. Sammenlægningen vil ske gradvist. Den tidligere udmeldte integration af MT Property Development i MT Høj- gaard Danmark er fuldført, og fordelene ved at kombinere udviklende og ud- førende kompetencer blev demonstreret af ordren på en ny kontorejendom på Trælastholmen i København. MT Højgaard Danmarks projektudviklere har stået for grundkøb, udvikling og salg af projektet, som forretningsenheden opfører i totalentreprise. Arbejdet for at sælge de sidste aktiver i Grønland skrider planmæssigt frem. Det er uændret målet at sætte punktum for afviklingen af den internationale forretning i år. Ordreindgang Koncernen vandt i 2. kvartal nye ordrer med en værdi på op til 8,1 mia. kr., hvilket er et højt niveau for et enkelt kvartal. Heraf indgår endelige, ubetin- gede ordrer for 2,5 mia. kr. i 2. kvartal (2024: 2,8 mia. kr.), mens resten vil indgå i ordreindgangen fremover, når ordrerne tildeles endeligt. Der var en god spredning i de nye ordrer med opgaver i alle de tre store for- retningsområder – anlæg og infrastruktur, nybyggeri og renovering. Opga- verne blev vundet gennem både licitationer, partnerskaber, forskellige sam- arbejdsformer og med afsæt i egen projektudvikling. De største endelige ordrer i kvartalet var renoveringerne af boligafdelingerne Præstevangen i Viby for Boligforeningen Århus Omegn og Egeparken for Ar- bejdernes Boligselskab i Gladsaxe, opførelsen af førnævnte kontorejendom på Trælastholmen for Urban Partners/Nrep, etableringen af en ny højspæn- dingsstation i Høje-Taastrup for Energinet og anlægget af en containerkaj for Aarhus Havn. Desuden vandt koncernen i kvartalet ordrer med en værdi på op til 5,6 mia. kr., som ikke var underskrevet og tildelt ved kvartalets afslutning. Det var to renoveringer for almene boligselskaber, opførelsen af et nyt psykiatrisk hos- pital i Viborg for Region Midtjylland – en samarbejdssag med åben kalkula- tion – og opførelsen af et centrallager til FN’s børnefond UNICEF i Køben- havn – et projekt til en værdi på 1,66 mia. kr. med forventet byggestart i 2025. Desuden blev der indgået en betinget, faseopdelt kontrakt med DSB om at opføre et nyt togværksted, administrationsfaciliteter og sporanlæg i Vinge. Kontrakten har en forventet værdi på 1,95 mia. kr. med mulige tilvalg på op til 900 mio. kr. Enemærke & Petersen har opført 101 almene familie- og ungdomsboliger på Ørnegårds- vej i Gentofte. Foto: Pernille Greve MT Højgaard Holding Delårsrapport Q2 2025 5 Ordreportefølje Ultimo juni var værdien af de endelige, ubetingede ordrer 11,6 mia. kr. (2024: 12,6 mia. kr.). Det afspejler, at konstant høj produktion i det seneste år har opvejet den stigende ordreindgang i perioden. Ordrebogen var bredt for- delt på forretningsområder, projektstørrelser og geografi, og 33% (2024: 37%) vedrørte partnerskaber og andre samarbejdssager. Ud over ordrebeholdningen på 11,6 mia. kr. havde koncernen vundne, men endnu ikke tildelte ordrer med en værdi på 5,8 mia. kr. (2024: 0,9 mia. kr.). Det var bl.a. de førnævnte projekter for DSB og UNICEF, Nyt Psykiatrisk Hos- pital i Viborg samt flere renoveringsopgaver for almene boligselskaber. Hertil kom fremtidige opgaver i partnerskaber med en skønnet værdi på 4,9 mia. kr. samt ordrer i joint ventures for 0,7 mia. kr. Den samlede ordreportefølje var dermed 23 mia. kr. (2024: ca. 20 mia. kr.). Porteføljen sikrer en betydelig robusthed over for eventuelle udsving i mar- ked og efterspørgsel. Resultater i 1. halvår MT Højgaard Holding konsoliderede de senere års positive udvikling i 1. halvår 2025. Omsætningen steg, mens indtjeningen på de løbende anlægs-, nybygnings- og renoveringsopgaver stort set var på niveau med sidste år. Derimod var der et væsentligt fald i engangsindtægterne i forhold til sidste år, hvor tilbageførsel af hensættelser og forlig af ældre tvistsager bidrog po- sitivt i 1. kvartal. Omsætning Omsætningen voksede med 7% til 5.300 mio. kr. (2024: 4.958 mio. kr.), dre- vet af 11% vækst i Enemærke & Petersen, mens MT Højgaard Danmarks om- sætning steg 4%. Omsætningen inden for anlæg og infrastruktur steg 48% og udgjorde 20% af koncernens omsætning (2024: 14%). Der var også tocifret vækst inden for re- novering, som stod for 31% af koncernens omsætning (2024: 30%), mens 45% kom fra nybyggeri (2024: 53%), og 4% (2024: 3%) fra øvrige, som bl.a. omfatter skadesservice og driftsservice, rådgivning og projektudvikling. Forskydningerne afspejler dels efterspørgslen i markedet, dels den fortsatte udbygning af aktiviteterne inden for anlæg og infrastruktur. Udbygningen sikrer en stærkere eksponering mod et markedsområde i vækst og giver også en bedre balance mellem de tre store forretningsområder. På tværs af koncernen kom 35% af omsætningen fra partnerskaber og sa- marbejdssager (2024: 43%). Faldet vidner især om, at et par større samar- bejdssager nærmer sig afslutningen. Resultater Bruttomarginen steg 1,4 procentpoint til 8,2%. MT Højgaard Danmark bidrog positivt med opskrivninger på projekter, som udvikler sig bedre end ventet, hvorimod Enemærke & Petersens margin faldt efter nedskrivninger på en håndfuld tidligere omtalte problemsager. Det er stadig forventningen, at Enemærke & Petersens margin vil begynde at rette sig i løbet af 2. halvår, når effekten fra problemsagerne begynder at aftage, og andre projekter får større vægt i porteføljen. De samlede salgs- og administrationsomkostninger steg 35% til 202 mio. kr. (2024: 151 mio. kr.), hvilket svarer til 3,8% af omsætningen (2024: 3,0%). Stig- ningen skyldes især, at MT Højgaard Danmark har styrket sin organisation for at have kapacitet til at håndtere en planlagt vækst i aktiviteterne. Trods disse investeringer i fremtidig vækst steg driftsresultatet før andel af joint ventures til 234 mio. kr. (2024: 189 mio. kr.). Som følge af et underskud i joint ventures faldt koncernens driftsresultatet (EBIT) til 198 mio. kr. (2024: 219 mio. kr.). I resultatet indgår mindre engangsudgifter til udmeldte organisationsæn- dringer. Forlig af ældre tvistsager havde ingen nævneværdig effekt på drifts- resultatet. Afkastet af investeret kapital (ROIC) var med 50% på niveau med sidste år som følge af stabiliseringen af både indtjening og investeret kapital. De finansielle poster, netto, udgjorde -13 mio. kr. (2024: -22 mio. kr.). Fal- det afspejler især sidste års regulering på 11 mio. kr. af forpligtelsen til at købe de sidste aktier i NemByg. Dermed blev resultatet af fortsættende aktiviteter efter skat 146 mio. kr. (2024: 152 mio. kr.). Resultatet af ophørende aktiviteter blev nedbragt til -20 mio. kr. (2024: - 97 mio. kr.) efter afviklingen af det meste af den tabsgivende internatio- nale forretning. Det bidrog til, at periodens resultat blev mere end for- doblet til 126 mio. kr. (2024: 54 mio. kr.). Q2 2025 Q2 2024 Beløb i mio. kr. Omsætning Driftsresultat (EBIT) Ordre- indgang Ordre- beholdning Omsætning Driftsresultat (EBIT) Ordre- indgang Ordre- beholdning MT Højgaard Danmark 1.575 82 1.883 6.938 1.650 94 1.633 7.496 Enemærke & Petersen 1.119 18 711 4.759 1.030 40 1.156 5.109 Øvrige (inklusive elimineringer) -19 - -63 -91 -15 -10 -9 -24 MT Højgaard Holding koncernen 2.675 100 2.531 11.606 2.665 124 2.780 12.581 ÅTD 2025 ÅTD 2024 MT Højgaard Danmark 3.145 170 3.297 6.938 3.023 163 2.162 7.496 Enemærke & Petersen 2.187 38 1.890 4.759 1.976 63 1.881 5.109 Øvrige (inklusive elimineringer) -32 -10 -63 -91 -41 -7 -9 -24 MT Højgaard Holding koncernen 5.300 198 5.124 11.606 4.958 219 4.034 12.581 MT Højgaard Holding Delårsrapport Q2 2025 6 Egenkapital Egenkapitalen var ved halvåret 1.105 mio. kr. mod 1.037 mio. kr. ved årsskif- tet og 906 mio. kr. i 1. halvår 2024. Stigningen skyldtes især periodens resul- tater, fratrukket det udbetalte udbytte for 2024. Soliditetsgraden var 23,6% mod 22,2% ved årsskiftet og 16,6% i 1. halvår 2024. Medregnet et ansvarligt lån fra Knud Højgaards Fond var soliditeten 25,3%. Som følge af koncernens gode likviditet blev der i 2. kvartal ekstraor- dinært afdraget 80 mio. kr. på det ansvarlige lån i tillæg til det ordinære af- drag på 80 mio. kr. i 1. kvartal. Der udestår nu kun 80 mio. kr. på lånet, som oprindelig var på 400 mio. kr. Afviklingen vil bidrage til at sænke de finan- sielle udgifter. Pengestrømme og gæld Pengestrømmene fra driften var 115 mio. kr. (2024: -97 mio. kr.). Forbedrin- gen på 212 mio. kr. skyldtes især ændret arbejdskapital og højere driftsresul- tat før joint ventures i MT Højgaard Danmark samt bedre pengestrømme fra de ophørende, internationale aktiviteter. Pengestrømmene til investeringer, netto, var 31 mio. kr. (2024: -5 mio. kr.). Ændringen skyldtes provenu fra salg af internationale aktiver og aktiviteter, som opvejede et lavere udbytte fra joint ventures. Pengestrømmene fra fi- nansiering steg til -252 mio. kr. (2024: -103 mio. kr.). Stigningen skyldtes især det ekstraordinære afdrag på 80 mio. kr. på det ansvarlige lån fra Knud Høj- gaards Fond samt det udbetalte udbytte på 50 mio. kr. Den nettorentebærende gæld (NIBD) var et indestående på 372 mio. kr. NIBD er forbedret med 68 mio. kr. siden årsskiftet og 285 mio. kr. siden 1. halvår 2024. Kapitalberedskab Bestyrelsen vurderer, at koncernens kapitalberedskab fortsat er tilstrækkeligt til at dække planlagte aktiviteter, realisere strategiske planer og modstå eventuelle udsving i likviditeten. Beredskabet omfatter likvide beholdninger på 665 mio. kr., uudnyttede kreditfaciliteter i banker samt en facilitet på 200 mio. kr., som er stillet til rådighed af Knud Højgaards Fond. I juli afleverede MT Højgaard Danmark eltogsvækstedet i Næstved til DSB. MT Højgaard Holding Delårsrapport Q2 2025 7 Forventninger til 2025 Forventningerne til 2025 er uændrede og underbygges af en høj ordredækning på 94%. MT Højgaard Holding fastholder de udmeldte forventninger på baggrund af resultaterne i 1. halvår og udsigterne for 2. halvår. Fokus i 2025 er dermed uændret på at konsolidere de seneste års fremgang, stabilisere indtjeningen på løbende opgaver og tage skridt til at forenkle og fokusere koncernen. Omsætningen ventes fortsat at blive i niveauet 10,0-10,5 mia. kr., mens driftsresultatet (EBIT) uændret ventes at blive 400-450 mio. kr. Indtjeningen på de løbende opgaver inden for anlæg og infrastruktur, nybyggeri, renove- ring og øvrige ventes stort set at blive på samme niveau som sidste år, mens engangsindtægterne ventes at blive væsentligt lavere end i 2024, hvor avan- cer fra grundsalg beløb sig til 56 mio. kr. MT Højgaard Danmark ventes at bidrage med et lavere – men fortsat tilfreds- stillende – driftsresultat efter et marginalt fald i årets omsætning. Enemærke & Petersen ventes at forbedre driftsresultatet i takt med, at de iværksatte til- tag for at styrke projekteksekveringen og forbedre lønsomheden begynder at få effekt i 2. halvår. Tiltagene får dog først fuld effekt i løbet af et par år. I forventningerne indgår mindre engangsudgifter til integrationen af MT Høj- gaard Property Development i MT Højgaard Danmark og sammenlægningen af Enemærke & Petersens aktiviteter i Vestdanmark. Ved udgangen af halvåret var 94% af årets forventede omsætning på bygge- og anlægsentrepriser kontraheret. Forventningerne er dermed yderligere ro- bustgjort i forhold til 1. kvartal, hvor ordredækningen var 85%, mens ordre- dækningen ved årsskiftet var 77%. Desuden har koncernen vundne, men endnu ikke tildelte ordrer på 5,8 mia. kr., hvoraf en del ventes at blive kontra- heret og igangsat i 2. halvår, samt en lovende pipeline og en stærk ekspone- ring mod vækstområder i markedet. Underskuddet fra ophørende aktiviteter ventes fortsat at blive væsentligt la- vere end sidste år (2024: -168 mio. kr.) efter salgene af alle aktiviteter i Portu- gal, Afrika og Færøerne samt salg og afvikling af de fleste aktiviteter og akti- ver i Grønland. Med et forventet lavere underskud i ophørende aktiviteter, en uændret skat- teprocent og stort set uændrede finansielle poster er der uændret basis for et bedre nettoresultat i året, ligesom det var tilfældet i 1. halvår. Der vil i 2025 fortsat være fokus på at opnå et fornuftigt afkast af den inve- sterede kapital, forbedre arbejdskapital og pengestrømme samt øge produk- tiviteten på tværs af værdikæden, lige fra afgivelse af tilbud til aflevering af de færdige projekter. Forudsætninger • Der ventes en mindre vækst i markedets samlede efterspørgsel på an- lægs-, renoverings- og byggeopgaver. MT Højgaard Holding ser især inte- ressante projektmuligheder inden for anlæg og infrastruktur, klimasikring, udbygning af energiforsyning samt energirenovering og transformation af den eksisterende bygningsmasse i alle segmenter, inklusive forsvarets bygninger. • Der ventes fornuftig aktivitet inden for erhvervs- og industribyggeri, især drevet af den farmaceutiske industri, om end efterspørgslen kan blive på- virket af stigende geopolitisk usikkerhed og afledte effekter af handels- krige efter USA’s indførelse af told. • De mindre nedsættelser af styringsrenten ventes gradvist at føre til større interesse for nybyggeri af boliger, især velbeliggende projekter i de store byer. • Der ventes fortsat solid interesse fra kunder og rådgivere for projekter med tidlig involvering, integrerede projektforløb og andre samarbejdsfor- mer samt byggepartnerskaber. • Der ventes en beskeden effekt af eventuelle forskydninger i opstart af projekter eller forsinkelser på indgåelse af nye kontrakter. • Eventuelle effekter fra køb og salg af virksomheder er ikke indregnet i for- ventningerne. Omsætning 10,0-10,5 mia. Forventet 2025 Realiseret 2024 10,0-10,5 mia. 10,7 mia. EBIT 400-450 mio. Forventet 2025 Realiseret 2024 400-450 m 486 m Beløb i DKK Fremadrettede udsagn Delårsrapporten indeholder udsagn om fremtiden, herunder forventninger til 2025, der som følge af deres natur er forbun- det med risici og usikkerhedsfaktorer, hvilket indebærer, at den faktiske udvikling kan afvige fra det forventede. Der hen- vises til afsnittet om risikostyring på side 14-16 i årsrapporten for 2024. MT Højgaard Holding Delårsrapport Q2 2025 8 MT Højgaard Danmark Produktivt 2. kvartal MT Højgaard Danmark kom godt igennem første halvår, der bar præg af travlhed med fokus på produktion og fortsat styrkelse af ordreindgangen. Omsætningen i 2. kvartal udgjorde 1.575 mio. kr. (2024: 1.650 mio. kr.). Driftsresultatet var 82 mio. kr. (2024: 94 mio. kr.). For 1. halvår blev omsætningen 3.145 mio. kr. (2024: 3.023 mio. kr.), og driftsresultatet nåede 170 mio. kr. (2024: 163 mio. kr.), hvilket svarer til en tilfredsstillende overskudsgrad på 5,4%. Særlige projekter og indsatser I slutningen af 2. kvartal færdiggjorde MT Højgaard Danmark det andet større DSB-værksted - denne gang i Næstved - hvor to et halvt års arbejde nu er afsluttet til tiden og inden for aftalt økonomi. Totalentreprisen er udført i tæt samarbejde med DSB og indeholder knap 18.000 m² fordelt på hoved- værksted med administration, hjulafdrejningsbygning, servicebygning samt 6.500 meter opstillingsspor. Det tredje værksted for DSB i Aarhus er under færdiggørelse, mens samarbejdet med DSB fortsætter i nordsjællandske Vinge, hvor MT Højgaard Danmark sammen med Artelia, Holm & Grut arki- tekter, M.J. Eriksson, Siemens, Systra og Thing Brandt Landskab skal projek- tere og bygge et nyt værksted til de kommende førerløse tog. I første halvår har MT Højgaard Danmark påbegyndt udarbejdelsen af en af- løser for Momentum 25 strategien. Den nye strategiplan bygger videre på den positive udvikling, der er skabt de seneste tre år med fokus på tre strate- giske mærkesager: samarbejde, faglighed og en fælles kultur. Den nye stra- tegiplan har fokus på at kunne udnytte de markedsmæssige tendenser og muligheder, som MT Højgaard Danmark ser i de nærmeste år. Ordreindgang og ordrebeholdning Ordreindgangen i 2. kvartal 2025 var solid og landede på 1.883 mio. kr. (2024: 1.633 mio. kr.), og inden udgangen af kvartalet vandt MT Højgaard Danmark flere nye projekter, som forventes kontraheret i 2. halvår. Ordreindgangen i årets første seks måneder var 3.297 mio. kr. (2024: 2.162 mio. kr.). Ordrerne fordelte sig godt mellem alle forretningsområder og med flere større opgaver, herunder den til dato største renoveringsopgave for MT Højgaard Danmark - renovering af 667 almene boliger i Præstevangen afd. 1 for Boligforeningen Århus Omegn med en entreprisesum på 528 mio. kr. Overordnet opleves der skærpet konkurrence i markedet, særligt inden for renovering og infrastrukturprojekter, hvorfor ordreindgangen i halvåret og især i 2. kvartal anses for at være tilfredsstillende og et udtryk for konkurren- cedygtighed. Ordrebeholdningen ultimo 2. kvartal var 6.938 mio. kr. (2024: 7.496 mio. kr.), en fremgang i forhold til udgangen af 1. kvartal. Nye større projekter og aktiviteter • Etablering af etape 2 af Omniterminalen på Aarhus Havn • Betinget kontrakt på opførelse af et nyt værksted for førerløse tog i Vinge for DSB • Bygninger og terrænarbejder til ny transformerstation for Energinet • Nyt kontorbyggeri i Københavns Nordhavn i samarbejde med Nrep • Renovering af Præstevangen afd. 1 for Boligforeningen Århus Omegn • Totalentreprise på opførelse af Ny Psykiatri i Viborg for Region Midtjylland • Vundet betinget faseopdelt udbud på opførsel af nyt verdenslager for UNICEF i Københavns Nordhavn MT Højgaard Danmark afleverede i foråret den første bygning til Forsvarets Efterretningstjenestes nye hovedkvarter i København. Omsætning 1,6 mia. 2025 Q2 2025 Q1 2024 Q4 2024 Q3 2024 Q2 1.575 1.570 1.963 1.583 1.650 Driftsresultat (EBIT) 82 mio. 2025 Q2 2025 Q1 2024 Q4 2024 Q3 2024 Q2 82 88 121 101 94 Overskudsgrad 5,2 % 5,7% 6,4% 6,2% 5,6% 5,2% Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 2024 2024 2024 2025 2025 Ordreindgang 1,9 mia. 2025 Q2 2025 Q1 2024 Q4 2024 Q3 2024 Q2 1.883 1.414 1.842 994 1.633 Ordrebeholdning 6,9 mia. 2025 Q2 2025 Q1 2024 Q4 2024 Q3 2024 Q2 6.938 6.631 6.786 6.908 7.496 Beløb i mio. kr. MT Højgaard Holding Delårsrapport Q2 2025 9 Enemærke & Petersen God aktivitet i 2. kvartal Omsætningen i 2. kvartal udgjorde 1.119 mio. kr. (2024: 1.030 mio. kr.), en vækst på 9% i forhold til samme periode sidste år og indikerer et fortsat højt aktivitetsniveau. Driftsresultatet i 2. kvartal blev 18 mio. kr. (2024: 40 mio. kr.). Omsætningen i 1. halvår nåede 2.187 mio. kr. (2024: 1.976 mio. kr.), mens driftsresultatet var 38 mio. kr. (2024: 63 mio. kr.). Det lavere driftsresultat skyldtes primært effekten af de projektjusteringer, der blev foretaget på en håndfuld kendte problemsager. Enemærke & Peter- sen fortsætter indsatsen med at forbedre projekteksekveringen og løfte løn- somheden ved at sikre ensartede og effektive processer. Som led i dette blev det i 2. kvartal besluttet at samle de jyske aktiviteter, så fremtidige akti- viteter for Enemærke og Petersen i Vestdanmark bliver udført af Raunstrup. Ændringen påvirker ikke igangværende projekter. Særlige projekter og indsatser Enemærke & Petersen afsluttede i 2. kvartal renoveringen af Åhaven i Odense, omfattende en helhedsplan samt opførelse af 363 almene række- huse efter nedrivning af den eksisterende bebyggelse. Boligerne blev gen- opført på de eksisterende punktfundamenter, og som en del af projektet blev der bygget et nyt fælleshus. Projektet forventes DGNB Sølv-certificeret i 2025. Enemærke & Petersen har desuden afsluttet opførelsen af 101 almene familie- og ungdomsboliger i fem etager på Ørnegårdsvej i Gentofte. Boli- gerne er opført i fire længer omkring et lukket gårdrum med grønne arealer og legepladser. NemByg afholdt i juni rejsegilde på Sydjyllands Efterskole ved Bramming, hvor renovering og ombygning af en gammel skolehal til nye undervisnings- lokaler og elevværelser er i gang. Raunstrup afleverede i 2. kvartal ombyg- ningen af Tetra Paks hovedkontor i Aarhus. Ombygningen er udført i etaper, mens bygningen samtidig har fungeret som kontor for Tetra Pak, og der har fra både bygherrens og Raunstrups side været et stort fokus på arbejdsmiljø i processen. Ordreindgang og ordrebeholdning Ordreindgangen i 2. kvartal 2025 var 711 mio. kr. (2024: 1.156mio. kr.), et fald på 38% i forhold til samme kvartal sidste år. Ordrerne omfatter kontrakter in- den for både alment boligbyggeri og i partnerskabet Trust. Ved udgangen af 2. kvartal er der tilgået vundne, men endnu ikke kontraherede ordrer på i alt 656 mio. kr. Ordrebeholdningen ultimo 2. kvartal var 4.759 mio. kr. (2024: 5.109 mio. kr.). Nye større projekter og aktiviteter • Renovering af Guldberg Skole etape 2, Trust II (E&P) • Renovering af Haragergård almene boliger i Helsinge for Domea (E&P) • Renovering af Gefionsparken i Helsingør for Boliggården (E&P) • Ni rammeaftaler for bygningsservice, bl.a. Bruuns Galleri, FTZ, Fit Zone og Topdanmark (Raunstrup) • Renovering af køkken og bad i 55 almene boliger i Møllevænget/Storgår- den for Randers Bolig (Raunstrup) • Renovering af 40 almene boliger for Boligforeningen Kronjylland i Ran- ders (Raunstrup). • Opførelse af endnu en transformatorstation for ELNET Fyn (Raunstrup) Raunstrup har udført ombygning af Tetra Paks hovedkontor i Aarhus. Omsætning 1,1 mia. 2025 Q2 2025 Q1 2024 Q4 2024 Q3 2024 Q2 1.119 1.068 1.194 1.018 1.030 Driftsresultat (EBIT) 18 mio. 2025 Q2 2025 Q1 2024 Q4 2024 Q3 2024 Q2 18 20 23 35 40 Overskudsgrad 1,6 % 3,9% 3,5% 1,9% 1,9% 1,6% Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 2024 2024 2024 2025 2025 Ordreindgang 0,7 mia. 2025 Q2 2025 Q1 2024 Q4 2024 Q3 2024 Q2 711 1.179 1.374 784 1.156 Ordrebeholdning 4,8 mia. 2025 Q2 2025 Q1 2024 Q4 2024 Q3 2024 Q2 4.759 5.167 5.056 4.875 5.109 Beløb i mio. kr. MT Højgaard Holding Delårsrapport Q2 2025 10 ESG I 1. halvår 2025 har koncernen arbejdet på at integrere ESG i kerneforretningen og afstemme koncernens indsatser med markedets efterspørgsel, så strategier omsættes til konkrete, operationelle tiltag gennem hele byggeprocessen – fra planlægning til aflevering. ESG som værdiskaber i forretningen Koncernen oplever en stigende efterspørgsel efter løsninger, der bidrager til den grønne omstilling og højere social ansvarlighed. I første halvår af 2025 blev der derfor taget vigtige skridt mod at styrke arbejdet med ESG som en integreret del af forretningen og dermed opfylde markedets stigende krav til ansvarlighed og transparens. Arbejdet med at styrke og forankre bæredygtighed i koncernen fortsætter med skærpet fokus på tværs af selskaber, funktioner og forretningsområder. Med udgangspunkt i kundernes prioriteter og koncernens dobbelt væsent- lighedsanalyse er der skabt en tydelig sammenhæng mellem de områder, hvor selskabernes aktiviteter har størst påvirkning og risiko – og de indsat- ser, der kan skabe størst værdi for både forretningen og det omkringlig- gende samfund. ESG tættere på byggepladsen En vigtig prioritet i 2025 er at bringe ESG-arbejdet tæt på driften og sikre, at bæredygtighed integreres som en naturlig og operationel del af de eksiste- rende processer på byggepladsen. ESG-arbejdet skal være meningsfuldt i praksis, skalerbart og forankret på byggepladserne, så projekterne helt kon- kret afspejler og opfylder kunders og samarbejdspartneres forventninger og samtidig opleves som en naturlig del af de daglige processer og beslutnin- ger. Den 1. juli 2025 trådte nye klimakrav for byggeri i kraft, som indfører en la- vere grænseværdi for byggeriets samlede klimapåvirkning. Som noget nyt omfatter kravene også en fast grænseværdi for udledninger fra transport og selve byggeprocessen. De skærpede krav medfører øgede krav til dokumen- tation og stiller større forventninger til målrettet reduktion af CO₂-udlednin- ger i udførelsesfasen. På de enkelte byggepladser arbejdes der derfor med operationelle målsætninger og handlingsplaner inden for blandt andet CO₂- reduktion, affaldshåndtering og materialegenanvendelse. Enemærke & Petersen arbejder målrettet på at forbedre affaldssorteringen og mindske transportudledningerne. På projektet ’Topstykket’ er en genan- vendelsesgrad på 80% opnået gennem målrettet planlægning og klar kom- munikation fra byggeledelsen trods pladsudfordringer, hvor det kun var mu- ligt at opstille tre containere på byggepladsen samtidigt. Hos MT Højgaard Danmark er der øget fokus på ressourceeffektivitet, særligt gennem et nyt koncept til måling og reduktion af energiforbruget på byggepladser. På ud- valgte projekter er der indført smartstyring af elforbruget i skurbyerne, hvil- ket allerede har resulteret i energibesparelser på omkring 30 %. Sideløbende understøtter ESG-indsatsen et sundt og sikkert arbejdsmiljø på byggepladsen. Der arbejdes med en mere aktiv og systematisk opfølgning på arbejdsmiljøet på den enkelte byggeplads, så risici håndteres tidligt, og indsatserne målrettes de konkrete forhold og behov. Samarbejde om ESG i værdikæden Implementeringen af ESG-målsætninger og overholdelsen af nye regulatori- ske krav forudsætter et tæt og styrket samarbejde mellem alle aktører og fa- ser i byggeriets værdikæde. Det er essentielt at stille de rette krav allerede i de tidlige projektfaser for at sikre, at de bliver efterlevet i udførelsen. I forbin- delse med de nye klimakrav til byggeprocessen samarbejdes der derfor tæt med affaldsoperatører og aftagere af genbrugsmaterialer, herunder GenByg, for at optimere udnyttelsen af affaldsressourcer. Samtidig arbejdes der mål- rettet på byggepladserne for at reducere spild og minimere materialeforbru- get, hvilket stiller øgede krav til samarbejdet med underentreprenører om dokumentation af materialer, affaldshåndtering og byggeprocesser. Koncernen deltager aktivt i et branchesamarbejde om at udvikle et fælles rammeværktøj, der skal sikre en ensartet og skalerbar tilgang til socialt an- svar i værdikæden. Målet er at skabe bedre overblik, tydeliggøre ansvar og sikre ordentlige arbejdsforhold hos underentreprenører og leverandører, hvilket i sidste ende kommer kunder, medarbejdere og samarbejdspartnere til gode. Samarbejde på tværs af byggeriets værdikæde er derfor afgørende – ikke blot for at sikre overholdelse af lovgivning, men også for at drive byg- geriet mod en mere bæredygtig omstilling. I samarbejde med Genbyg har Enemærke & Petersen udviklet Genbyg-containeren til systematisk indsamling af rest- og overskudsmateriale fra byggeprojekter. Generatio- nernes Hus i Ørestaden, hvor Enemærke & Petersen opfører almene boliger, er et af de første projekter, hvor containeren anvendes. Planen er at opstille containeren på flere byggeprojekter i den kommende tid. MT Højgaard Holding Delårsrapport Q2 2025 11 ESG-resultater i 1. halvår 2025 Trods det høje aktivitetsniveau i 1. halvår 2025 oplevede koncernen et fald i både udledningsintensitet og affaldsmængde samt en øget recirkuleringsan- del sammenholdt med 1. halvår 2024. Den gennemsnitlige fuldtidsarbejds- styrke blev reduceret efter afviklingen af de internationale aktiviteter og or- ganisatoriske ændringer i 1. halvår 2025. I samme periode viste både ande- len af kvinder i koncernen samt ulykkesfrekvensen en positiv udvikling. Udledning af drivhusgasser i egen drift (scope 1 og 2) Drivhusgasudledningen i koncernens egen drift (scope 1 og 2) faldt i 1. halvår 0,1 % til 7.078 ton CO 2 e (2024: 7.086 ton CO 2 e), drevet af et fald i scope 1 og en mindre stigning i scope 2. Faldet i scope 1-udledninger blev bl.a. drevet af Enemærke & Petersens ind- sats for at reducere og elektrificere bilflåden samtidig med øget brug af elektrisk materiel på byggepladserne. Det har medført lavere dieselforbrug og dermed en reduktion i CO₂-udledningen fra transport og maskiner. Mod- sat påvirkede opstarten af anlægsprojektet E45 motorvejen et højere diesel- forbrug i MT Højgaard Danmark. Stigningen i scope 2-udledninger skyldtes primært kystbeskyttelsesprojektet på Maldiverne. I MT Højgaard Danmark blev elforbruget i skurbyerne optime- ret gennem smart styring, hvilket reducerede de energirelaterede udlednin- ger i den danske forretning og medvirkede til at begrænse stigningens sam- lede omfang. Udledningsintensiteten faldt til 1,3 ton CO₂e pr. mio. kr. i omsætning (2024: 1,4 ton CO 2 e). Udviklingen understøtter koncernens ambition om at reducere de samlede scope 1 og 2 udledninger med 12% i 2025 sammenlignet med 2023 – svarende til en samlet udledning på 10.453 ton CO 2 e ved årets ud- gang. Der er fortsat behov for yderligere reduktioner i 2. halvår for at nå må- let. Affald Den samlede affaldsmængde i koncernen faldt med 23% i 1. halvår 2025. Ud- viklingen skyldtes primært, at mængden af betonaffald blev reduceret som følge af, at flere store nybyggeriprojekter blev afsluttet i 2024, herunder Bygning 313 på DTU Lyngby Campus og Kløverskolen i Gellerup. Recirkule- ringsandelen var ved halvåret 60,6% mod 62,3% ved årsskiftet og 59,5% i 1. halvår 2024. Udviklingen siden årsskiftet skyldtes især aktiviteter hos Ene- mærke & Petersen, hvor en større andel af affaldet i første halvår 2025 kom fra renoveringsprojekter med materialer, der enten indeholdt farlige stoffer eller ikke kunne genanvendes eller genbruges. Udviklingen understreger behovet for en intensiveret indsats i 2. halvår for at nå koncernens mål om, at 75% af alt affald skal recirkuleres i 2025. Det kræ- ver blandt andet en styrket sorteringsindsats og øget samarbejde med af- faldsoperatører og leverandører omkring takeback-løsninger og genanven- delsesmuligheder. Diversitet og inklusion Andelen af kvinder i koncernen steg med 0,9 procentpoint til 12,1%. Den po- sitive udvikling gjorde sig gældende på tværs af selskaberne og gjaldt både timelønnede og funktionærer, hvor andelen steg som et resultat af aktivite- ter for at øge diversiteten. Særligt Enemærke & Petersen bidrog til udviklin- gen med en stigning på 2 procentpoint som resultat af målrettede indsatser for at tiltrække flere kvinder til lærlingepladser og fremme et inkluderende arbejdsmiljø med fokus på øget mangfoldighed. Med koncernens målsætninger om henholdsvis 5% kvinder i timelønnede stillinger og 30% kvinder i funktionærstillinger forbliver arbejdet med diversi- tet et fokusområde. Arbejdsmiljø Ulykkesfrekvensen i koncernen faldt i 1. halvår 2025 til 16,4 mod 19,7 i samme periode sidste år. Faldet var drevet af færre arbejdsulykker med fra- vær i Enemærke & Petersen. Udviklingen skyldes blandt andet, at sikkerhed i stigende grad indgår som en fast del af opfølgningen på byggepladserne samt øgede krav til ansvar og ledelse på området. Der er fortsat et stykke vej til koncernens målsætning om en ulykkesfrekvens på maksimalt 8 i 2025. Udviklingen peger i den rigtige retning, men det kræ- ver et vedvarende og langsigtet arbejde med fokus på at styrke sikkerheds- kulturen på tværs af projekter og organisationer for at nå målet. ESG-nøgletal Enhed 2025 ÅTD 2024 ÅTD 2024 året Klima og miljø Scope 1 udledning af drivhusgasser Ton CO 2 e 6.586 6.614 13.298 Scope 2 lokationsbaseret udledning af drivhusgasser Ton CO 2 e 492 472 975 Scope 1 og 2 udledningsintensitet Ton CO 2 e/mDKK 1,3 1,4 1,3 Affaldsmængde Ton 5.063 6.213 12.454 Recirkuleret affald % 60,6 59,5 62,3 Social Gennemsnitlig fuldtidsarbejdsstyrke FTE 3.103 3.308 3.298 Kvinder i koncernen % 12,1 11,2 11,3 Kvinder i timelønnede stillinger % 3,1 2,8 2,9 Kvinder i funktionærstillinger % 25,1 24,2 24,4 Arbejdsulykker med fravær Antal 46 59 111 Ulykkesfrekvens Frekvens 16,4 19,7 18,9 * Data indeholder ikke leverandører uden for koncernaftale. Sammenligningstallene er tilpasset. MT Højgaard Holding Delårsrapport Q2 2025 12 Koncernregnskab 1. januar – 30. juni 2025 MT Højgaard Danmark har transformeret det tidligere psykiatriske hospital i Risskov til 231 almene boliger ”Bindesbøll Byen”. Projektet er nu blandt de seks nominerede til Renoverprisen 2025. MT Højgaard Holding Delårsrapport Q2 2025 13 Resultatopgørelse Beløb i mio. kr. Q2 2025 Q2 2024 ÅTD 2025 ÅTD 2024 Året 2024 Omsætning 2.675,0 2.664,7 5.299,8 4.957,7 10.682,1 Produktionsomkostninger -2.450,8 -2.487,0 -4.863,4 -4.618,2 -9.864,0 Bruttoresultat 224,2 177,7 436,4 339,5 818,1 Salgsomkostninger -34,5 -33,0 -67,2 -63,1 -125,9 Administrationsomkostninger -74,5 -34,5 -134,9 -87,4 -228,8 Driftsresultat før resultat af associerede virksomheder og joint ventures 115,2 110,2 234,3 189,0 463,4 Resultat af associerede virksomheder og joint ventures -15,4 14,2 -36,0 29,6 22,3 Driftsresultat (EBIT) 99,8 124,4 198,3 218,6 485,7 Finansielle indtægter 5,8 5,3 9,2 13,6 38,1 Finansielle omkostninger -11,2 -23,6 -22,1 -35,6 -65,7 Resultat af fortsættende aktiviteter før skat 94,4 106,1 185,4 196,6 458,1 Skat af periodens resultat af fortsættende aktiviteter -19,8 -25,5 -39,6 -45,0 -101,6 Periodens resultat af fortsættende aktiviteter 74,6 80,6 145,8 151,6 356,5 Periodens resultat efter skat af ophørte aktiviteter -6,9 -28,8 -20,0 -97,2 -167,7 Periodens resultat 67,7 51,8 125,8 54,4 188,8 Fordeles således: Aktionærer i MT Højgaard Holding A/S 67,7 51,8 125,8 54,4 188,8 Minoritetsinteresser - - - - - I alt 67,7 51,8 125,8 54,4 188,8 Totalindkomstopgørelse Beløb i mio. kr. Q2 2025 Q2 2024 ÅTD 2025 ÅTD 2024 Året 2024 Periodens resultat 67,7 51,8 125,8 54,4 188,8 Anden totalindkomst Poster, der kan blive reklassificeret til resultatopgørelsen: Valutakursreguleringer ved omregning af udenlandske enheder -5,8 -0,1 -7,5 0,7 1,9 Reklassifikation af valutakursreguleringer til resultatopgørelsen i forbindelse med salg, ophørte aktiviteter - 7,8 - 7,8 7,8 Anden totalindkomst efter skat -5,8 7,7 -7,5 8,5 9,7 Totalindkomst i alt 61,9 59,5 118,3 62,9 198,5 Fordeles således: Aktionærer i MT Højgaard Holding A/S 61,9 59,5 118,3 62,9 198,5 Minoritetsinteresser - - - - - I alt 61,9 59,5 118,3 62,9 198,5 MT Højgaard Holding Delårsrapport Q2 2025 14 Balance Aktiver 30/06 2025 30/06 2024 31/12 2024 Langfristede aktiver Immaterielle aktiver 377,9 393,0 385,2 Materielle aktiver 285,3 273,5 281,1 Leasingaktiver 143,2 156,1 150,7 Kapitalandele i associerede virksomheder og joint ventures 12,3 66,0 54,7 Andre kapitalandele 31,6 26,8 31,6 Tilgodehavender 103,8 84,0 77,5 Udskudte skatteaktiver 67,8 185,4 102,5 Langfristede aktiver i alt 1.021,9 1.184,8 1.083,3 Kortfristede aktiver Varebeholdninger 231,4 410,9 268,5 Tilgodehavender 1.944,6 2.160,7 1.693,7 Entreprisekontrakter 682,4 647,9 780,6 Forudbetalte omkostninger 80,3 65,8 31,0 Likvide beholdninger 664,5 731,5 771,2 Kortfristede aktiver fra fortsættende aktiviteter 3.603,2 4.016,8 3.545,0 Aktiver bestemt for salg 48,1 261,6 53,3 Kortfristede aktiver i alt 3.651,3 4.278,4 3.598,3 Aktiver i alt 4.673,2 5.463,2 4.681,6 Passiver Beløb i mio. kr. 30/06 2025 30/06 2024 31/12 2024 Egenkapital Aktiekapital 155,7 155,7 155,7 Reserve for valutakursregulering -6,4 -0,1 1,1 Overført totalindkomst 955,2 749,9 880,6 Aktionærernes andel af egenkapitalen 1.104,5 905,5 1.037,4 Minoritetsinteresser - - - Egenkapital i alt 1.104,5 905,5 1.037,4 Langfristede forpligtelser Udskudte skatteforpligtelser 32,1 34,7 33,4 Hensatte forpligtelser 140,7 138,3 159,7 Prioritetsgæld 28,4 29,9 29,1 Leasingforpligtelser 136,5 154,6 148,9 Ansvarligt lån 80,0 160,0 160,0 Andre gældsforpligtelser 24,3 93,0 30,5 Langfristede forpligtelser i alt 442,0 610,5 561,6 Kortfristede forpligtelser Prioritetsgæld 1,5 1,5 1,5 Leasingforpligtelser 61,5 63,3 60,2 Ansvarligt lån - 80,0 80,0 Entreprisekontrakter 1.208,8 1.582,6 933,7 Leverandørgæld 1.346,1 1.536,0 1.523,9 Andre gældsforpligtelser 331,1 383,5 233,4 Selskabsskat 8,8 37,7 9,8 Hensatte forpligtelser 119,6 103,3 142,8 Udskudte indtægter 6,0 2,3 34,7 Kortfristede forpligtelser fra fortsættende aktiviteter 3.083,4 3.790,2 3.020,0 Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg 43,3 157,0 62,6 Kortfristede forpligtelser i alt 3.126,7 3.947,2 3.082,6 Forpligtelser i alt 3.568,7 4.557,7 3.644,2 Passiver i alt 4.673,2 5.463,2 4.681,6 MT Højgaard Holding Delårsrapport Q2 2025 15 Pengestrømsopgørelse Beløb i mio. kr. Q2 2025 Q2 2024 ÅTD 2025 ÅTD 2024 Året 2024 Driftsresultat (EBIT) 99,8 124,4 198,3 218,6 485,7 Driftsresultat (EBIT) af ophørte aktiviteter -5,9 -20,1 -16,8 -85,2 -175,7 Regulering for ikke-likvide driftsposter mv. 31,3 33,8 107,0 41,1 181,0 Pengestrømme fra primær drift før ændring i driftskapital 125,2 138,1 288,5 174,5 491,0 Ændringer i driftskapital: Varebeholdninger 2,1 10,9 43,3 10,3 160,7 Tilgodehavender -394,7 -64,7 -368,0 -169,8 424,1 Igangværende entreprisekontrakter 341,7 -104,2 368,3 70,0 -668,9 Leverandørgæld og andre kortfristede forpligtelser 6,3 -20,1 -193,9 -143,8 -347,6 Pengestrømme fra primær drift 80,6 -40,0 138,2 -58,8 59,3 Finansielle indbetalinger 5,8 5,3 9,2 13,6 38,1 Finansielle udbetalinger -11,1 -13,5 -22,3 -26,0 -52,0 Betalt selskabsskat 1,0 -3,8 -10,2 -25,3 -20,4 Pengestrømme fra driftsaktivitet 76,3 -52,0 114,9 -96,5 25,0 Beløb i mio. kr. Q2 2025 Q2 2024 ÅTD 2025 ÅTD 2024 Året 2024 Køb af immaterielle aktiver -0,1 -1,2 -0,3 -2,4 -2,7 Køb af materielle aktiver -15,7 -27,4 -31,6 -38,9 -65,7 Salg af materielle aktiver 1,9 5,0 39,9 10,0 69,5 Køb af andre kapitalandele - - - - -4,8 Salg af virksomheder og aktiviteter - - 7,1 11,7 12,7 Salg af joint ventures - - 9,5 - 25,9 Udbytte fra joint ventures 1,9 1,4 6,3 15,3 19,2 Lån til joint ventures - -0,2 -0,1 -0,8 -0,8 Pengestrømme fra investeringsaktivitet -12,0 -22,4 30,8 -5,1 53,3 Fremmedfinansiering: Afdrag på gæld til kreditinstitutter -0,4 -0,4 -5,8 -1,2 -8,6 Afdrag på leasinggæld -17,2 -15,9 -33,6 -30,9 -75,0 Afdrag på lån fra nærtstående parter -80,0 - -160,0 -80,0 -80,0 Optagelse af gæld til kreditinstitutter - 0,9 - 8,8 8,8 Erhvervelse af ikke-kontrollerende aktionærers ejerandele - - - - -85,0 Aktionærer: Udbetalt udbytte - - -50,2 - - Køb af egne aktier - - -2,8 - -3,7 Pengestrømme fra finansieringsaktivitet -97,6 -15,4 -252,4 -103,3 -243,5 Årets pengestrøm -33,3 -89,8 -106,7 -204,9 -165,2 Likvide beholdninger 01-01 697,8 821,3 771,2 936,4 936,4 Likvide beholdninger 30-06 664,5 731,5 664,5 731,5 771,2 MT Højgaard Holding Delårsrapport Q2 2025 16 Egenkapitalopgørelse 2025 Beløb i mio. kr. Aktie kapital Reserve for valutakurs- regulering Overført total- indkomst Aktionærernes andel af egen- kapitalen Minoritets- interesser Egenkapital i alt Egenkapital 1. januar 155,7 1,1 880,6 1.037,4 - 1.037,4 Resultat efter skat - - 125,8 125,8 - 125,8 Anden totalindkomst: Valutakursreguleringer, udenlandske virksomheder - -7,5 - -7,5 - -7,5 Transaktioner med ejere: Udloddet udbytte - - -50,6 -50,6 - -50,6 Udbytte, egne aktier - - 0,4 0,4 - 0,4 Køb af egne aktier - - -2,8 -2,8 - -2,8 Aktiebaseret vederlæggelse - - 1,8 1,8 - 1,8 Afgang minoritetsaktionærer - - - - - - Egenkapital 30-06 155,7 -6,4 955,2 1.104,5 - 1.104,5 2024 Aktie kapital Reserve for valutakurs- regulering Overført total- indkomst Aktionærernes andel af egen- kapitalen Minoritets- interesser Egenkapital i alt 155,7 -0,8 689,3 844,2 1,3 845,5 - - 54,4 54,4 - 54,4 - 0,7 7,8 8,5 - 8,5 - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -1,6 -1,6 - -1,6 - - - - -1,3 -1,3 155,7 -0,1 749,9 905,5 - 905,5 MT Højgaard Holding Delårsrapport Q2 2025 17 Noter Note 1 Omsætnings- og segmentoplysninger Q2 2025 Beløb i mio. kr. MT Højgaard Danmark Enemærke & Petersen Segmenter Øvrige Elimineringer Koncern Anlæg og Infrastruktur 562,4 6,6 569,0 - - 569,0 Nybyggeri 793,3 338,8 1.132,1 - - 1.132,1 Renovering 126,0 720,9 846,9 - - 846,9 Øvrig omsætning 93,4 33,6 127,0 - - 127,0 Omsætning til eksterne kunder 1.575,1 1.099,9 2.675,0 - - 2.675,0 Intern omsætning mellem segmenterne 0,6 19,0 19,6 24,1 -43,7 - Omsætning i alt 1.575,7 1.118,9 2.694,6 24,1 -43,7 2.675,0 Produktionsomkostninger -1.423,2 -1.058,8 -2.482,0 -2,3 33,5 -2.450,8 Bruttoresultat 152,5 60,1 212,6 21,8 -10,2 224,2 Afskrivninger -13,3 -9,5 -22,8 -4,4 - -27,2 Resultat af associerede virksomheder og joint ventures -15,4 - -15,4 - - -15,4 Driftsresultat (EBIT) 81,7 18,6 100,3 -0,5 - 99,8 Aktiver i alt 3.710,3 1.924,4 5.634,7 693,5 -1.655,0 4.673,2 Forpligtelser i alt 2.362,0 1.337,8 3.699,8 1.523,9 -1.655,0 3.568,7 YTD 2025 Anlæg og Infrastruktur 1.047,3 9,0 1.056,3 - - 1.056,3 Nybyggeri 1.715,9 661,5 2.377,4 - - 2.377,4 Renovering 236,0 1.416,6 1.652,6 - - 1.652,6 Øvrig omsætning 145,2 68,3 213,5 - - 213,5 Omsætning til eksterne kunder 3.144,4 2.155,4 5.299,8 - - 5.299,8 Intern omsætning mellem segmenterne 0,8 31,7 32,5 48,9 -81,4 - Omsætning i alt 3.145,2 2.187,1 5.332,3 48,9 -81,4 5.299,8 Produktionsomkostninger -2.835,6 -2.068,8 -4.904,4 -4,3 45,3 -4.863,4 Bruttoresultat 309,6 118,3 427,9 44,6 -36,1 436,4 Afskrivninger -26,3 -19,1 -45,4 -8,8 - -54,2 Resultat af associerede virksomheder og joint ventures -36,0 - -36,0 - - -36,0 Driftsresultat (EBIT) 169,5 38,1 207,6 -9,3 - 198,3 Aktiver i alt 3.710,3 1.924,4 5.634,7 693,5 -1.655,0 4.673,2 Forpligtelser i alt 2.362,0 1.337,8 3.699,8 1.523,9 -1.655,0 3.568,7 Q2 2004 MT Højgaard Danmark Enemærke & Petersen Segmenter Øvrige Elimineringer Koncern 373,4 - 373,4 - - 373,4 1.083,9 373,7 1.457,6 - - 1.457,6 140,4 608,8 749,2 - - 749,2 52,0 32,5 84,5 - - 84,5 1.649,7 1.015,0 2.664,7 - - 2.664,7 0,6 15,6 16,2 23,4 -39,6 - 1.650,3 1.030,6 2.680,9 23,4 -39,6 2.664,7 -1.543,7 -953,7 -2.497,4 -2,1 12,5 -2.487,0 106,6 76,9 183,5 21,3 -27,1 177,7 -9,6 -9,4 -19,0 -4,4 - -23,4 14,2 - 14,2 - - 14,2 94,4 40,0 134,4 -10,0 - 124,4 4.257,8 2.103,5 6.361,3 974,3 -1.872,4 5.463,2 2.944,1 1.538,7 4.482,8 1.947,3 -1.872,4 4.557,7 YTD 2024 713,8 - 713,8 - - 713,8 1.962,0 656,8 2.618,8 - - 2.618,8 269,7 1.217,6 1.487,3 - - 1.487,3 76,2 61,6 137,8 - - 137,8 3.021,7 1.936,0 4.957,7 - - 4.957,7 1,1 40,1 41,2 48,6 -89,8 - 3.022,8 1.976,1 4.998,9 48,6 -89,8 4.957,7 -2.814,4 -1.834,5 -4.648,9 -6,1 36,8 -4.618,2 208,4 141,6 350,0 42,5 -53,0 339,5 -18,0 -18,4 -36,4 -10,5 - -46,9 30,1 -0,5 29,6 - - 29,6 163,0 63,4 226,4 -7,8 - 218,6 4.257,8 2.103,5 6.361,3 974,3 -1.872,4 5.463,2 2.944,1 1.538,7 4.482,8 1.947,3 -1.872,4 4.557,7 MT Højgaard Holding Delårsrapport Q2 2025 18 Noter Note 2 Ophørte aktiviteter og aktiver bestemt for salg Beløb i mio. kr. Q2 2025 Q2 2024 ÅTD 2025 ÅTD 2024 Omsætning 23,5 88,3 48,3 172,4 Omkostninger, inklusive nedskrivninger -29,4 -108,4 -65,1 -257,6 Driftsresultat (EBIT) -5,9 -20,1 -16,8 -85,2 Finansielle poster -0,1 -1,4 -0,4 -1,9 Resultat før skat -6,0 -21,5 -17,2 -87,1 Skat af resultat -4,8 0,1 -5,1 0,3 Resultat efter skat -10,8 -21,4 -22,3 -86,8 Gevinst/tab ved salg 1,0 -7,4 0,1 -10,4 Skatteeffekt af gevinst/tab 2,9 - 2,2 - Periodens resultat af ophørte aktiviteter i alt -6,9 -28,8 -20,0 -97,2 Pengestrøm fra driftsaktivitet -13,2 -94,1 -30,0 -91,7 Pengestrøm fra investeringsaktivitet 1,9 3,0 54,0 15,3 Pengestrøm fra finansieringsaktivitet - -3,1 -6,6 0,9 Pengestrøm i alt fra ophørte aktiviteter -11,3 -94,2 17,4 -75,5 Beløb i mio. kr. 30/06 2025 30/06 2024 Aktiver bestemt for salg Materielle aktiver 19,1 87,9 Finansielle aktiver - 4,4 Varebeholdninger 6,0 14,2 Tilgodehavender 21,3 155,0 Likvide beholdninger 1,7 0,1 Aktiver bestemt for salg i alt 48,1 261,6 Kreditinstitutter 15,1 34,8 Hensatte forpligtelser 11,5 31,8 Øvrige forpligtelser 16,7 90,4 Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg 43,3 157,0 Note 3 Regulering for ikke-likvide driftsposter mv. Beløb i mio. kr. Q2 2025 Q2 2024 ÅTD 2025 ÅTD 2024 Af- og nedskrivninger 28,8 23,4 57,2 46,9 Hensatte forpligtelser -9,0 16,1 19,3 13,3 Resultatandele efter skat i associerede virksomheder og joint ventures 15,4 -11,8 36,0 -23,9 Andre ikke-kontante driftsposter, netto -3,9 6,1 -5,5 4,8 I alt 31,3 33,8 107,0 41,1 MT Højgaard Holding Delårsrapport Q2 2025 19 Noter Note 4 Anvendt regnskabspraksis Denne delårsrapport omfatter perioden 1. januar til 30. juni 2025. Delårsrapporten aflægges i overensstemmelse med IAS 34 Præsentation af delårsregnskaber som godkendt af EU og de danske oplysningskrav for børsnoterede virksomheder. Anvendt regnskabspraksis er, bortset fra implementeringen af ændrede standarder og fortolkningsbidrag jf. ’Nye standarder’ nedenfor, uændret i forhold til koncernregnskabet for 2024, hvortil der henvises. Koncernregnskabet for 2024 indeholder en fuld beskrivelse af anvendt regnskabspraksis. Nye standarder MT Højgaard Holding A/S har med virkning fra 1. januar 2025 implementeret følgende ændrede standard: • Ændringer til IAS 21 – Valutaomregning MT Højgaard Holding A/S har implementeret ovenstående ændrede standard, der træder i kraft i EU for 2025. Den ændrede standard har ikke påvirket indregning og måling i 2025 eller forventes at påvirke koncernen. Note 5 Regnskabsmæssige skøn og vurderinger Udarbejdelsen af delårsregnskabet kræver, at ledelsen foretager regnskabsmæssige skøn og vurderinger, som på- virker anvendelsen af regnskabspraksis og indregnede aktiver, forpligtelser, indtægter og omkostninger. Faktiske resultater kan afvige fra disse skøn. De væsentlige skøn, som ledelsen foretager ved anvendelsen af koncernens regnskabspraksis, og den væsentlige skønsmæssige usikkerhed forbundet hermed er de samme ved udarbejdelsen af delårsregnskabet som ved udar- bejdelsen af koncernregnskabet for 2024. MT Højgaard Holding Delårsrapport Q2 2025 20 Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt delårsrappor- ten for perioden 1. januar-30. juni 2025 for MT Højgaard Holding A/S. Delårsregnskabet, der ikke er revideret eller reviewet af selskabets revisor, aflægges i overensstemmelse med IAS 34 Præsentation af delårsregnskaber som godkendt af EU og de yderligere oplysningskrav i årsregnskabsloven. Det er vores opfattelse, at delårsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. juni 2025 samt af resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for perioden 1. januar-30. juni 2025. Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsens beretning indeholder en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens aktiviteter og økonomi- ske forhold, periodens resultat og for koncernens finansielle stilling som helhed og en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfakto- rer, som koncernen står over for. Søborg, 19. august 2025 MT Højgaard Danmark har afleveret udskolingen på Kløverskolen i Gellerup. Her er trap- perne udført af genbrugsgulv fra de omkringliggende blokke, som blev revet ned, og nu er med til at skabe en forbindelse til områdets historie. Ledelsens påtegning Direktion Rasmus Untidt Administrerende direktør (CEO) Bestyrelse Morten Hansen Formand for bestyrelsen Knut Akselvoll Næstformand for bestyrelsen Christine Thorsen Pernille Fabricius Christian Poulsen Marie Louise Hansen Lars Tesch Olsen Jimmy Laursen MT Højgaard Holding A/S Knud Højgaards Vej 7 DK-2860 Søborg CVR 16888419 +45 7012 2400 mthh.dk HalvårsrapportIngen bistandParsePort XBRL Converter2025-01-012025-06-302024-01-012024-06-30529900V9DJVZE2LVED66Regnskabsklasse D529900V9DJVZE2LVED662025-01-012025-06-30cmn:ConsolidatedMember529900V9DJVZE2LVED662025-04-012025-06-30529900V9DJVZE2LVED662024-04-012024-06-30529900V9DJVZE2LVED662025-01-012025-06-30529900V9DJVZE2LVED662024-01-012024-06-30529900V9DJVZE2LVED662024-01-012024-12-31529900V9DJVZE2LVED662025-06-30529900V9DJVZE2LVED662024-06-30529900V9DJVZE2LVED662024-12-31529900V9DJVZE2LVED662025-03-31529900V9DJVZE2LVED662024-03-31529900V9DJVZE2LVED662023-12-31529900V9DJVZE2LVED662024-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember529900V9DJVZE2LVED662025-01-012025-06-30ifrs-full:IssuedCapitalMember529900V9DJVZE2LVED662025-06-30ifrs-full:IssuedCapitalMember529900V9DJVZE2LVED662024-12-31ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember529900V9DJVZE2LVED662025-01-012025-06-30ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember529900V9DJVZE2LVED662025-06-30ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember529900V9DJVZE2LVED662024-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember529900V9DJVZE2LVED662025-01-012025-06-30ifrs-full:RetainedEarningsMember529900V9DJVZE2LVED662025-06-30ifrs-full:RetainedEarningsMember529900V9DJVZE2LVED662024-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember529900V9DJVZE2LVED662025-01-012025-06-30ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember529900V9DJVZE2LVED662025-06-30ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember529900V9DJVZE2LVED662024-12-31ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember529900V9DJVZE2LVED662025-01-012025-06-30ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember529900V9DJVZE2LVED662025-06-30ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember529900V9DJVZE2LVED662023-12-31ifrs-full:IssuedCapitalMember529900V9DJVZE2LVED662024-01-012024-06-30ifrs-full:IssuedCapitalMember529900V9DJVZE2LVED662024-06-30ifrs-full:IssuedCapitalMember529900V9DJVZE2LVED662023-12-31ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember529900V9DJVZE2LVED662024-01-012024-06-30ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember529900V9DJVZE2LVED662024-06-30ifrs-full:ReserveOfExchangeDifferencesOnTranslationMember529900V9DJVZE2LVED662023-12-31ifrs-full:RetainedEarningsMember529900V9DJVZE2LVED662024-01-012024-06-30ifrs-full:RetainedEarningsMember529900V9DJVZE2LVED662024-06-30ifrs-full:RetainedEarningsMember529900V9DJVZE2LVED662023-12-31ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember529900V9DJVZE2LVED662024-01-012024-06-30ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember529900V9DJVZE2LVED662024-06-30ifrs-full:EquityAttributableToOwnersOfParentMember529900V9DJVZE2LVED662023-12-31ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember529900V9DJVZE2LVED662024-01-012024-06-30ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember529900V9DJVZE2LVED662024-06-30ifrs-full:NoncontrollingInterestsMember529900V9DJVZE2LVED662025-01-012025-06-30cmn:ConsolidatedMember1529900V9DJVZE2LVED662025-01-012025-06-30cmn:ConsolidatedMember1529900V9DJVZE2LVED662025-01-012025-06-30cmn:ConsolidatedMember2529900V9DJVZE2LVED662025-01-012025-06-30cmn:ConsolidatedMember3529900V9DJVZE2LVED662025-01-012025-06-30cmn:ConsolidatedMember4529900V9DJVZE2LVED662025-01-012025-06-30cmn:ConsolidatedMember5529900V9DJVZE2LVED662025-01-012025-06-30cmn:ConsolidatedMember6529900V9DJVZE2LVED662025-01-012025-06-30cmn:ConsolidatedMember7529900V9DJVZE2LVED662025-01-012025-06-30cmn:ConsolidatedMember8529900V9DJVZE2LVED662024-01-012024-06-30cmn:ConsolidatedMember529900V9DJVZE2LVED662024-01-012024-12-31cmn:ConsolidatedMemberiso4217:DKKxbrli:pure