Viscofan S.A.

Annual / Quarterly Financial Statement • Jun 20, 2001

VISCOFAN, S.A.

C/ Iturrama 23 31007 PAMPLONA -ESPAÑA Teléfono:948 198444- Telex: 37921 VFAN E Telefax: General :948 198431 - Directo: 948 198433

1 ; Comision Nacional del Mercado de Valores
REGISTRO DE ENTRADA
Nº 200147589 18 JUN 2001

ﺮ ﺍﻟﻤﻮﺍﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤ ﺍﻟﻤﺴﺘﻘﻠﺔ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘ no gistro de Auditorias Emisores
COMISION NACIONAL DE MERCADO DE VALORES

Pº de la Castellana, 19

28046 MADRID

Pamplona 15.06.01

Muy Sres. nuestros:

En cumplimiento de nuestras obligaciones legales de información les remitimos tres ejemplares, un original y dos copias, de las cuentas anuales e informe de gestión, con informe de auditoría, relativos al ejercicio del año 2000, tanto del grupo Viscofan como de la Sociedad matriz.

Sin otro particular muy atentamente,

Juan Ignacio Villegas Díaz Director General

VISCOFAN, INDUSTRIA NA VARRA DE ENVOLTURAS CELULOSICAS! S.A.	CN M
Cuentas Anuales e Informe de Gestión Registro de Auditorias 31 de diciembre de 2000	Emisores

くなり

(Junto con el Informe de Auditoría)

Auditores

Edificio Iruña Park Arcadio M. Larraona, 1 (Pl. 3) 31008 Pamplona

Informe de Auditoría de Cuentas Anuales

A los Accionistas de Viscofan, Industria Navarra de Envolturas Celulósicas, S.A.

Hemos auditado las cuentas anuales de Viscofan, Industria Navarra de Envolturas Celulósicas, S.A. Hemos auditado las cuentas anuales de Viscoran, mudaria inste de 2000 y la cuenta de los facha (12 Sociedad), que comprenden or batalio ao ejercicio anual terminado en dicha fecha, fecha, fecha, peruluas y gallancias y la momena con de los Administradores de la Sociento hasea en cuya formulación CS responsibilidad de 100 responsabilidad es expesar una opinion obere nas auditoría generalmente aceptadas, que requieren el trabajo realizació de acuerdo obli no nomas de la evidencia justificativa de las cuentas
el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la cuentas policedes el examen, mediane la realización de pracoas corociras, ao los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.

De acuerdo con lo permitido por la legislación mercantil, los Administradores presentan, a efectos, De acuerdo con lo permitudo por la toginas en mesión, de la cuenta de pérdidas y las compararios, con cada una de financiación, además del ejercicio 2000, las correspondientes del cienciaso ganancias y del cuadro de miniciación, acefiere exclusivamente a las cuentas anuales de ejercicio al ejercició antenor. Nuestra opinión se rotiero oxerco informe de auditoría acerca de las cuentas 2000. Con recha 21 de marzo de 20 ho expresamos una opinión favorable.

En nuestra opinión, las cuentas anuales del ejercicio 2000 adjuntas expresan, en todos los aspectos En nuestra opinioli, las cuentas antales dos oference 2000 ación financiera de Visoda, la pouros significativos, la miagen fier del parmiomo y es la ses operaciones y de los recursos.
Navarra de Envolturas Celulósicas, S.A. y de los resultados de sus personal por portigo Navarra de Envolturas Celulosicas, S.R. y do rocerciosos en dicha fecha y contienera la obtendos y aplicados uurante er ejereiero anaar todo y comprensión adecuada, de conformidad, on Jos información necesaria y sufferente para da merprotación y vento a uniformidad con los aplicados en el ejercicio anterior.

El informe de gestión adjunto del ejercicio 2000 contiene las explicaciones que los Administradores El informe de gestión agiunto del ejefeiero 2000 contados la evolución de sus negocios y sobre otros
consideran oportunas sobre la situación de la Sociedad, la evolución de consideran oportunas sobre la situación de la Socientas anuales. Hemos verificado que la información asuntos y no forma parte megrante de las cacentás anuas anuas anuales del as cuentas anuales anuales aestión con contable que connente el citado informo do goctori voa la verificación del informe de gestión con lo ejercició 2000. Nuestro nabajo como aduceros o no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad.

KPMG AUDITORES, S.L.

Gregorio Moreno Fauste 27 de marzo de 2001

KPMG AUDITORES, S.L. MIENBRO EFERCIENTE DEL
INSTITUTO DE AUDITORES CENSORES JURADOS
DE CUENTAS DE ESPANA
S0702 2001
AND N COPIA GRAT

lnscrita en el Registro Oficial de Auditores de Cuentas con al n.t S0702.
y en el Flagistro de Sociadades del Instituto de Auditores-Censores
Jurados de Cuentra con el n.º 10

Cuentas Anuales e Informe de Gestión

31 de diciembre de 2000

ﺎ )

				1 ਹੈਰੇਰੇ 2000	11.550.724 14.759.112 2.437.634 15.748.679 2.437.634 11.550.724	1.820.063 825.599	30.567.533 30.562.636	48.154 73.502	433.866 298.772 11.711.492 11.593.689 332.285	12.444.130 11.925.974	2.674.458 1.430.399 1.208.774 6.547 232.044 3.778 739.039 1.536.307 1.098.907 2.258.001	5.552.222 5.636.032	48.612.039 44 198 48
VISCOFAN, INDUSTRIA NAVARRA DE ENVOLTURAS CELULOSICAS, S.A.				Pasivo	Fondos propios (nota 10) Prima de emisión Capital suscrito Reservas	Beneficios del ejercicio		1 ) Ingresos a distribuir en varios ejercicios (nota	Entidades de crédito (nota 12) Otros acreedores (nota 13) Acreedores a largo plazo Empresas del grupo		Provisiones para operaciones de tráfico Otras deudas no comerciales (nota 16) 15) Entidades de crédito (nota 12) Acreedores comerciales (nota Empresas del grupo (nota 14) Acreedores a corto plazo	്രിക്കു	11 14	10 3111
	Balances de Situación	31 de diciembre de 2000 y 1999	Expresados en miles de pesetas)	1999	757.176 11.516.744 29.394.807	41.668.727			7.160 3.846 2.301.886 4.625.769 4.651		6.943.312		612.039 48.
				2000	600.790 11.497.895 28.023.067	40.121.752	643		9.375 2.678.838 109.298 8.600 141.567 5.128.071		8.075.749		48.198.144
				Activo	Inmovilizaciones inmateriales (nota 5) Inmovilizaciones financieras (nota 7) Inmovilizaciones materiales (nota 6) Inmovilizado		Gastos a distribuir en varios ejercicios	Activo circulante	Inversiones financieras temporales Acciones propias (nota 10 (e)) Existencias (nota 8) Deudores (nota 9) Tesoreria	Ajustes por periodificación				La memoria adjunta forma parte integrante de las cuentas anuales del ejercicio 2000

المقتلبة المنتخب المنتشبة المنتشبة المنتشبة المنتشبة المنتشبة المنتشب المنتشب المنتشب المنتشب المنتشب المنتشق المنتشق المنتشق المنتشق المنتشق المنتشق المنتشق المنتشق المنتش

		VISCOFAN, INDUSTRIA NAVARRA DE ENVOLTURAS CELULOSICAS, S.A.
		para los ejercicios anuales terminados en Cuentas de Pérdidas y Ganancias (Expresadas en miles de pesetas) 31 de diciembre de 2000 y 1999
Gastos	2000	I ପ୍ରିଡିଡ୍ଟ	Ingresos	2000	I dddd
Reducción de las existencias en productos terminados y en Gastos de explotación			Importe neto de la cifra de negocios (nota 18) Ingresos de explotación	17.161.831	17.157.991
Dotaciones para amortizaciones de inmovilizado (notas 5 y 6) Variación de las provisiones de tráfico Aprovisionamientos (nota 8) Gastos de personal (nota 19) curso de fabricación	5.523.884 157.654 2.067.467 3.711.511	3.464.719 5.547.135 2.089.679 49.518 7.353	Aumento de las existencias de productos terminados Trabajos realizados para el inmovilizado Otros ingresos de explotación y en curso de fabricación	229.173 114.279 50.064	62.534 50.010
Otros gastos de explotación Servicios exteriores Tributos	2.923.526 105.840	2.885.485 84.461
	14.489.882	14.128.350		17.555.347	17.270.535
Beneficios de explotación	3,065,465	3.142.185
Gastos financieros y asimilados (nota 20) Gastos financieros	5.778 728.884	589.252	Ingresos de participaciones en capital (nota 14) Ingresos financieros	3.796.164	449,001
Variación de las provisiones de inversiones financieras temporales Diferencias negativas de cambio	1.288.534	325.265	Ingresos de otros valores mobiliarios y de creditos del Otros intereses e ingresos asimilados Diferencias positivas de cambio activo inmovilizado	21.476 213.729 427	4.683 283.410 3.891
	2.023.196	914.517		4.031.796	740.985
Resultados financieros positivos	2.008.600		Resultados financieros negativos		173.532
Beneficios de las actividades ordinarias	5.074.065	2.968.653
Variación de las provisiones de inmovilizado inmaterial, material y cartera de control (nota 5 y 7) Pérdidas y gastos extraordinarios	4.328.328	851.828	Beneficios en enajenación de inmovilizado Benefícios e ingresos extraordinarios Ingresos extraordinarios	2.179 12.656	389 68.151
Pérdidas por operaciones con acciones y obligaciones propias Pérdidas procedentes del inmovilizado inmaterial, material Gastos extraordinarios y cartera de control	8.451	2.004 7.934 52.933	Subvenciones de capital transferidas al resultado del ejercicio (nota II)	2.396	2.216
	4.336.779	914.699		17.231	70.756
Beneficios antes de impuestos	754.517	2.124.710	Resultados extraordinarios negativos	319.548 NOTARIA	843,943
Impuesto sobre Sociedades (nota 17)	(71.082)	304.647
Beneficios del ejercicio	825.599	1.820.063		ﻟﻠﻘﻀﺎﺀ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪ
La memoria adjunta forma parte integrante de las cuentas anuales del ejercicio 2000.

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Memoria de las Cuentas Anuales

31 de diciembre de 2000

(1) Naturaleza y Actividades Principales

• Viscofan, Industria Navarra de Envolturas Celulósicas S.A., también Viscofan, S.A. (en adelante la Sociedad) se constituyó como sociedad anónima el 17 de octubre de 1975.
• Su objeto social y actividad principal consiste en la fabricación de todo tipo de envolturas cárnicas, celulósicas o artificiales para embutidos u otras aplicaciones, así como la producción de energía eléctrica por cualquier medio técnico, tanto para consumo propio como para su venta a terceros.
• Sus instalaciones industriales se encuentran situadas en Cáseda y Urdiain (Navarra). Tanto las oficinas centrales como el domicilio social actual están ubicados en Pamplona.
• La Sociedad es a su vez cabecera de un grupo de empresas que desarrollan su actividad fundamentalmente en los sectores de la alimentación y de las envolturas plásticas y de colágeno.

(2) Bases de Presentación

• En cumplimiento de la legislación vigente, los Administradores de la Sociedad han formulado estas cuentas anuales con objeto de mostrar la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera, de los resultados y de los cambios en la situación financiera del ejercicio 2000, así como la propuesta de distribución de resultados de dicho ejercicio.
• Las citadas cuentas anuales han sido preparadas a partir de los registros auxiliares de contabilidad de la Sociedad.
• Como requiere la normativa contable, el balance de situación, la cuenta de pérdidas y ganancias y el cuadro de financiación del ejercicio 2000 recogen, a efectos comparativos, las cifras correspondientes al ejercicio anterior, que formaban parte de las cuentas anuales de 1999 aprobadas por los accionistas en Junta de fecha 22 de junio de 2000. De acuerdo con lo permitido por esta normativa, la Sociedad ha optado por omitir en la memoria del ejercicio 2000 los datos comparativos del ejercicio 1999.
• De conformidad con los términos expuestos en el artículo 9 del Real Decreto 1815/91 de 20 de diciembre, la Sociedad está obligada a la formulación de cuentas anuales consolidadas. No obstante, los Administradores han decidido, por razones de claridad, presentar las cuentas anuales consolidadas en un documento separado. Los fondos propios consolidados al 31 de diciembre de 2000 y los beneficios consolidados del ejercicio son superiores a los individuales.

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales

(3) Distribución de Resultados

La propuesta de distribución del beneficio del ejercicio 2000, formulada por los Administradores de la Sociedad para su aprobación por la Junta General de Accionistas, es la siguiente:

	Miles de pesetas
Dividendo a cuenta (nota 25)	387.024
Dividendo complementario	390.679
Reservas voluntarias	47.896
	825 599

La propuesta de distribución del dividendo complementario ha sido efectuada para la totalidad de las acciones de la Sociedad, sin tener en consideración las posibles acciones en cartera que pudieran existir en la fecha de aprobación por la Junta General.

(4) Principios Contables y Normas de Valoración Aplicados

Estas cuentas anuales han sido formuladas de acuerdo con los principios contables y normas de valoración y clasificación contenidos en el Plan General de Contabilidad. Los principales son los siguientes:

(a) Inmovilizaciones inmateriales

Las inmovilizaciones inmateriales figuran valoradas como sigue:

• · Los gastos de investigación y desarrollo se contabilizan al precio de adquisición o al precio determinado en los proyectos de investigación y desarrollo (I+D) presentados a los organismos oficiales encargados de la promoción de estas actividades. La amortización se realiza, de acuerdo con el sistema de dígitos, a partir de que el proyecto se finaliza, en un período máximo de cinco años desde la fecha de contabilización en el caso de los gastos cuyos resultados son satisfactorios, y en el año de finalización de la investigación en caso contrario.
• · Las aplicaciones informáticas se contabilizan al coste incurrido y se amortizan linealmente durante un período de cinco años, en que está prevista su utilización. Los costes de mantenimiento de las aplicaciones informáticas se llevan a gastos en el momento en que se incurren.

2

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Memoria de las Cuentas Anuales

· Los derechos adquiridos de uso y de opción de compra derivados de la utilización de inmovilizados materiales contratados en régimen de arrendamiento financiero, se registran por el valor de contado del bien en el momento de la adquisición. La amortización de estos derechos se realiza linealmente durante la vida útil del bien arrendado. En el pasivo se refleja la deuda total por las cuotas de arrendamiento más el importe de la opción de compra. La diferencia inicial entre la deuda total y el valor de contado del bien, equivalente al gasto financiero de la operación, se contabiliza como gasto a distribuir en varios ejercicios y se imputa a resultados durante la duración del contrato con un criterio financiero. En el momento en que se ejercita la opción de compra, el coste y la amortización acumulada de estos bienes se traspasa a los conceptos correspondientes del inmovilizado material.

(b) Inmovilizaciones materiales

Los elementos que componen las inmovilizaciones materiales se presentan por su valor de coste de adquisición, actualizado hasta 1996 de acuerdo con lo permitido por la legislación vigente, deducidas las amortizaciones acumuladas correspondientes.

Las amortizaciones de los elementos del inmovilizado material se practican, aplicando el método lineal, sobre los valores de coste actualizado, durante los siguientes años de vida útil estimada:

Construcciones	30
Instalaciones técnicas y maquinaria	10
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	10
Otro inmovilizado	Sals

Los gastos en que se incurre para el mantenimiento y reparaciones de las inmovilizaciones materiales que no mejoran la utilización ni prolongan la vida útil de los activos, se cargan a la cuenta de pérdidas y ganancias en el momento en que se producen.

Inmovilizaciones financieras (c)

Los títulos de renta variable figuran valorados en los balances de situación adjuntos a coste de adquisición, incluídos los costes inherentes a la misma.

Memoria de las Cuentas Anuales

• Los valores contables de los títulos de renta variable así calculados, se minoran, en su caso, con las necesarias provisiones para depreciación de inversiones financieras cuando se producen las siguientes circunstancias:
  • · Para los títulos cotizados en Bolsa, cuando el valor de mercado es inferior al de adquisición. Se entiende por valor de mercado el más bajo entre el valor de cotización del último trimestre o el del último día del ejercicio.
  • · Para los restantes títulos, cuando se aprecian circunstancias de suficiente entidad y clara constancia. A estos efectos, cuando se trata de participaciones en capital, se provisiona el exceso del coste de adquisición sobre el valor teórico contable de las participaciones, corregido por el importe de las plusvalías tácitas adquiridas que todavía subsisten al cierre del ejercicio.

Los dividendos recibidos de las sociedades del grupo y de otras inversiones a largo plazo, se reconocen como ingreso cuando su distribución es aprobada por los correspondientes Consejos de Administración o Juntas Generales de Accionistas.

(d) Existencias

Las existencias se valoran al menor de los precios de coste o de mercado. El precio de coste se determina como sigue:

• · Materias primas y otros aprovisionamientos y existencias comerciales: a precio de coste medio ponderado, incluyendo los costes en que se incurre hasta situar las mercancías en fábricas o almacenes.
• · Productos terminados y semiterminados: a precio de coste medio ponderado de los consumos de materias primas y otros materiales, incorporando la parte aplicable de mano de obra directa e indirecta, los gastos generales de fabricación y la amortización de las inmovilizaciones fabriles.
• La Sociedad realiza dotaciones a la provisión por depreciación de las existencias cuyo coste excede a su valor de mercado o cuando existen dudas sobre su recuperabilidad.

(e) Deudores

Siguiendo la práctica comercial generalizada, una parte de las ventas efectuadas por la Sociedad se instrumenta mediante efectos comerciales, aceptados o sin aceptar. El saldo de las operaciones así financiadas se incluye en el capítulo de "Deudores", figurando su contrapartida por el mismo importe en el capítulo de "Entidades de crédito a corto plazo" en el pasivo de los balances de situación.

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Memoria de las Cuentas Anuales

Las provisiones para insolvencias se constituyen con el fin de cubrir las posibles pérdidas que pudieran producirse en la realización de los saldos mantenidos en las cuentas de deudores. La Sociedad sigue el criterio de dotar este fondo en función de la antigüedad de las deudas, o cuando concurren circunstancias que indican razonablemente que determinados saldos deben clasificarse como de dudoso cobro,

(f) Transacciones en moneda extranjera

Las transacciones en moneda extranjera se registran contablemente por su contravalor en pesetas, utilizando los tipos de cambio vigentes en las fechas en que se realizan. Los beneficios o pérdidas por las diferencias de cambio surgidas en la cancelación de los saldos provenientes de transacciones en moneda extranjera, se reconocen como ingreso o como gasto, según corresponda, en el momento en que se producen.

Los saldos a cobrar y a pagar en moneda extranjera al cierre del ejercicio se valoran en pesetas a los tipos de cambio vigentes al 31 de diciembre, reconociéndose como gasto las pérdidas netas de cambio no realizadas y difiriéndose hasta su vencimiento los beneficios netos no realizados. Los saldos cubiertos con seguros de cambio o asimilados se valoran al tipo de cambio asegurado.

Clasificación de los saldos a cobrar y a pagar (g)

Los saldos a cobrar y a pagar se presentan en los balances de situación clasificados a corto plazo si los vencimientos son inferiores o iguales a doce meses y a largo plazo en caso contrario.

Indemnizaciones por despido

Excepto en el caso de causa justificada, las sociedades están obligadas a indemnizar a sus empleados cuando prescinden de sus servicios. Los pagos por indemnizaciones, cuando surgen, se cargan a gastos en el momento en que se toma la decisión de efectuar el despido.

(i) Subvenciones de capital

(h)

Las subvenciones de capital no reintegrables figuran en el pasivo de los balances de situación por el importe original concedido netas de las imputaciones a resultados, las cuales se realizan, siguiendo el método lineal, durante un período de tiempo equivalente a la vida útil de los elementos del inmovilizado financiados con dichas subvenciones.

Memoria de las Cuentas Anuales

(j) Impuesto sobre Sociedades

El Impuesto sobre Sociedades se contabiliza como gasto de cada ejercicio y se calcula sobre el beneficio económico, corregido por las diferencias de naturaleza permanente que surgen al calcular los beneficios de acuerdo con criterios fiscales. El efecto impositivo de las diferencias temporales se recoge, en su caso, en las correspondientes partidas de impuestos anticipados o diferidos de los balances de situación.

Inmovilizaciones Inmateriales (5)

Su detalle y movimiento es como sigue:

	Miles de pesetas
	31.12.99	Altas	Bajas	31.12.00
Coste
Gastos de investigación y desarrollo	2.339.564	112.564		2.452.128
Aplicaciones informáticas	447.435	30.161	(7.534)	470.062
Concesiones, patentes y licencias Derechos sobre bienes en régimen	6.000			6.000
de arrendamiento financiero		14.211		14.211
	2.792.999	156.936	(7.534)	2.942.401
Amortización acumulada
Gastos de investigación y desarrollo	(1.877.313)	(109.151)		(1.986.464)
Aplicaciones informáticas	(153.560)	(68.880)	71	(222.369)
Concesiones, patentes y licencias Derechos sobre bienes en régimen	(4.950)	(1.050)		(6.000)
de arrendamiento financiero		(2.029)		(2.029)
	(2.035.823)	(181.110)	71	(2.216.862)
Provisiones		(124.749)		(124.749)
	757.176	(148,923)	(7,463)	600.790

Al 31 de diciembre de 2000 un importe de 1.843.330.000 pesetas correspondiente a gastos de investigación y desarrollo y de aplicaciones informáticas se encuentran totalmente amortizados.

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Memoria de las Cuentas Anuales

(6) Inmovilizaciones Materiales

Un detalle del coste actualizado del inmovilizado material y de su correspondiente amortización acumulada actualizada al 31 de diciembre de 2000, así como de los movimientos habidos durante dicho ejercicio, es como sigue:

			Miles de pesetas
	31.12.99	Altas	Bajas	Traspasos	31.12.00
Coste actualizado
Terrenos y construcciones Instalaciones técnicas y	2.737.473	195.070		21.322	2.953.862
maquinaria Otras instalaciones, utillaje	17.767.587	1.271.013	(8.659)	35.122	19.065.063
y mobiliario	2.498.251	309.238		3.729	2.811.218
Otro inmovilizado Anticipos e inmovilizaciones	926.777	47.059			973.836
materiales en curso	60.173	49.406		(60.173)	49.406
	23.990.261	1.871.786	(8.659)		25.853.388
Amortización acumulada actualizada
Construcciones Instalaciones técnicas y	(601.289)	(110.804)			(712.093)
maquinaria Otras instalaciones, utillaje y	(9.882.399)	(1.483.515)	4.381		(11.361.533)
mobiliario	(1.492.152)	(187.269)			(1.679.421)
Otro inmovilizado	(497.677)	(104.769)			(602.446)
p	(12.473.517)	(1.886.357)	4.381		(14.355.493)
	11.516.744	(14.571)	(4,278)		11.497.895

La Sociedad haciendo uso de las disposiciones fiscales de actualización de activos contenidas en la Ley Foral 23/1996 incrementó en 1996 el coste y la amortización acumulada de su inmovilizado material, resultando unas plusvalías netas de 1.544.357.000 pesetas (véase nota 10 (d)). El valor neto contable de dichos activos actualizados al 31 de diciembre de 2000 asciende a 492.916.000 pesetas y la dotación por amortizaciones de dicho ejercicio a 130.467.000 pesetas.

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Memoria de las Cuentas Anuales

Un detalle del coste de los elementos del inmovilizado material totalmente amortizados y en uso al 31 de diciembre de 2000 se muestra a continuación:

	Miles de pesetas
Instalaciones técnicas y maquinaria Otras instalaciones, utillaje y mobiliario Otro inmovilizado material	4.626.681 776.841 235.734
	5.639.256

El capítulo de instalaciones técnicas y maquinaria incluye elementos afectos a la realización de proyectos de investigación y desarrollo (véase nota 5), según el siguiente detalle:

	Miles de pesetas
Coste Amortización acumulada	1.236.904 (897.048)
	339.856

La Sociedad tiene contratos en firme para la compra de elementos de inmovilizado material por importe de 118.072.000 pesetas, aproximadamente, cuyo principal importe corresponde a inversiones que suponen un incremento de capacidad productiva.

El detalle al 31 de diciembre de 2000 de los activos adquiridos a empresas del grupo, se resume a continuación:

Miles de pesetas Coste 315.636 Amortización acumulada (127.752) 187.884

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Memoria de las Cuentas Anuales

(7) Inmovilizaciones Financieras

Su composición y movimiento durante el ejercicio 2000 es como sigue:

	Miles de pesetas
	31.12.99	Altas	Bajas	31.12.00
Participaciones en empresas del grupo Participaciones en empresas asociadas	31.767.137 127.607	2.829.761		34.596.898
Créditos a empresas del grupo	967	78		127.607
Cartera de valores a corto plazo Depósitos y fianzas		2.000		1.045
	105			2.000
				। 05
	31.895.816	2.831.839		34.727.655
Provisiones	(2.501.009)	(4.403.582)	200.003	(6.704.588)
	29.394.807	(1.571.743)	200,003	28.023,067

En el Anexo I, el cual forma parte integrante de esta nota, se incluye un detalle de las participaciones mantenidas, directamente, en empresas del grupo un defalle de las
así como de determinada información adiciones en empresas del grupo y asociadas, así como de determinada información adicional.

Durante el ejercicio de 2000, la Sociedad ha constituido Viscofan CZ, mediante el desembolso de 921.000 pesetas.

Además, la Sociedad ha incrementado su participación en la empresa del grupo Gamex, A.S. ven 10.838.000 pesetas y ha realizado un operación de ampresa del grupo Gamex, A.S.
USA mediante el desembolso de 2 818 000 000 con USA mediante el desembolso de 2.818.000.000 pesetas.

El detalle de los conceptos nominados en moneda extranjera al 31 de diciembre de 2000, es 1
el siguiente:

And And States of Arman Career Statistics of Armania Article Article Article Article Article Article Article Article Article Article Article Article Article Comers (Article A	Participaciones	Miles de pesetas Créditos a
	en empresas del grupo	empresas del grupo	Total
Dólares USA Coronas checas Dólares de Singapur	15.820.971 981.182 8.721	1.045	15.822.016 981.182 8.721
	16.810.874	1.045	16.811.919

Memoria de las Cuentas Anuales

(8) Existencias

Un detalle de las existencias al 31 de diciembre de 2000 se presenta a continuación:

	Miles
	de pesetas
Comerciales Materias primas y otros aprovisionamientos	170.797
Productos terminados	1.087.708
Productos semiterminados	804.528
Anticipos a proveedores	742.577
	45.045
	2.850.650
Provisiones	(171.812)
	2.678.838

Un importe de aproximadamente 17.366.000 pesetas de las existencias comerciales al 31 de las externes de l diciembre de 2000 han sido adquiridas a una empresa de las existen.
A diciembre de 2000 han sido adquiridas a una empresa del grupo.

El movimiento de la provisión para existencias durante el ejercicio 2000 es el siguiente:

	Miles de pesetas
Saldo al 1 de enero de 2000	85.157
Dotaciones del ejercicio Recuperaciones de saldos provisionados	98.414 (11.759)
Saldo al 31 de diciembre de 2000	171.812

10

Memoria de las Cuentas Anuales

Los gastos por aprovisionamientos de existencias correspondientes al ejercicio terminado en
31 de diciembre de 2000 han sido los siguientes: 31 de diciembre de 2000 han sido los siguientes:

		Miles de pesetas
	Materias primas y otros aprovisionamientos y productos comerciales
	Compras netas Variación de existencias	5.696.066 (189.389)
	Trabajos realizados por otras empresas	17.207
		5,523,884
	Las compras realizadas a empresas del grupo se detallan en la nota 14.
(d)	Deudores
	Un detalle de este capítulo del balance de situación al 31 de diciembre de 2000 es el siguiente:
		Miles
		de pesetas
	Clientes por ventas y prestación de servicios Empresas del grupo Deudores varios Personal Administraciones públicas	3.169.599 1.569.427 119.403 10.023 358.533
		5.226.985
	Provisiones para insolvencias	(98.914)
	ﻟﻠﺘﻌﻠﻴﻤﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤ	5.128.071

11

Memoria de las Cuentas Anuales

El detalle de los saldos en moneda extranjera incluídos en el capítulo de deudores se presenta

	Miles de pesetas
Clientes por ventas y prestación de servicios Empresas del grupo Deudores varios	3.025.035 1.234.130 11.050
	4 270 21

El detalle de los saldos mantenidos con Administraciones Públicas es el siguiente:

	Miles de pesetas
Gobierno de Navarra deudor por IVA IVA soportado Impuesto sobre Sociedades a devolver (nota 17)	206.874 52.267 99.392
	358.533

El movimiento habido en el capítulo provisiones para insolvencias durante el ejercicio 2000,
es como sigue:

	Miles de pesetas
Saldo al 1 de enero de 2000	22.931
Dotaciones del ejercicio Recuperaciones de saldos provisionados	84.000 (8.017)
Saldo al 31 de diciembre de 2000	98 914

Memoria de las Cuentas Anuales

(10) Fondos Propios

• El detalle y movimiento de fondos propios durante el ejercicio terminado en 31 de diciembre de 2000 se presenta en el concos propios uurante el ejercicio terminado en 31 de 2000 se presenta en
• (a) Capital suscrito
  • Al 31 de diciembre de 2000 el capital social de la Sociedad está representado por las com 48.834.928 acciones al portador de la Sociedad está representado por
    48.834.928 acciones al portador de 0,3 euros nominales cada una, totalmente suscritas y desembolsadas. To v,3 euros nominales cada una, totalmente
    suscritas y económicos políticos y económicos.
  • La totalidad de las acciones de la Sociedad se encuentran admitidas a cotización oficial
    en Bolsa.
  • Al 31 de diciembre de 2000 la Sociedad tiene conocimiento de la existencia de una es
    participación en su capital social superior el 5% participación en su capital social superior al 5%, en concerto la poseída de una a
    Inversiones Legazni. S.A. que ascendía al 20.47%. de la cara de Inversiones Legazpi, S.A., que ascendía al 3%, en concreto la concreto la concreto la
  • El Consejo de Administración de la Sociedad, en virtud de la autorización concedidad por la Junta General de Accionistas con fecha 22 de junio de la autorización concedida
    por la Junta General de Accionistas con fecha 22 de junio de 2000 al amparo del del ano a establar de frecha 22 de junio de 2000 al amparo del 100 al amparo del 100
    artículo 151 3.b. de la Ley de Sociedades Anónimas, se encuentra facultado para realizar ano la 20% de 200 de Sociedátes Anonimas, se encuentra facultado para
    realizar ampliaciones de capital con el límite máximo del 50% del capital existente a dicha fecha, y con un plazo de sapital con el minite maximo del 50
    dicha fecha, y con un plazo de 5 años desde dicho momento.

(b) Prima de emisión

Esta reserva es de libre disposición para los accionistas, con la limitación que se indica
en el apartado de reservas voluntarias en el apartado de reservas voluntarias.

Reserva legal

(c)

• Las sociedades están obligadas a destinar el 10% de los beneficios de cada ejercicio a la constitución de un fondo de reserva hasta que éste alcance, al menos, una constitución a
  cantidad igual al 20% del canital cocial En cantidad igual al 20% del capital social. Esta reserva no es distribuíble a los accionistas y sólo podrá ser utilizada para cubrir, en el caso de no tener otras reservas disponibles, el salidada para cubrir, en el caso de no tener otras
  disponibles, el saldo deudor de la cuenta de pérdidas y ganancias. Al 31 de diciembre de 2000 esa reserva está o denta de pérd
  diciembre de 2000 esa reserva está totalmente constituida.
• Reserva de Revalorización Ley Foral 23/1996 (d)

Acogiéndose a lo permitido por la legislación mercantil, la Sociedad actualizó en 1996
el valor de su inmovilizado en 1.544.357.000 pesetas (véase nota 6), resultando una reserva por este concepto, neta del gravamen del 3%, de 1.498.026.000 pesetas.
L

(Continúa)

। રે

Memoria de las Cuentas Anuales

La Sociedad ha registrado un importe de 6.256.000 pesetas de los ingresos reconocidos en el ejercicio por subvenciones para proyectos de investigación y desarrollo bajo el enigrafe de otros ingresos de explotación de la cuenta de pérdidas v ganancias adjuntas.

(12) Entidades de Crédito a Largo y Corto Plazo

La composición de las entidades de crédito a largo y corto plazo al 31 de diciembre de 2000, es la siguiente:

		Miles de pesetas
	Largo plazo	Corto plazo
Créditos Préstamos Anticipos a la exportación Intereses con entidades de crédito	1.748.654 9.488.690 356.345	975.063 852.685 178.334 251.919
	11.593.689	2.258.001

Los anticipos a la exportación han sido obtenidos en su totalidad en dólares USA.

Los vencimientos de las deudas con entidades de crédito a largo plazo al 31 de diciembre de 2000 son los siguientes:

Vencimiento	Miles de pesetas
2002	2.666.056
2003	3.984.180
2004	1.755.952
2005	1.401.786
Años posteriores	1.785.715

11.593.689

Los préstamos y créditos devengan intereses a tipos de mercado.

La Sociedad tiene concedidas líneas de crédito y líneas de descuento cuyo límite conjunto asciende a 8.9,00 millones de pesetas.

। ୧

Memoria de las Cuentas Anuales

(13) Otros Acreedores a Largo Plazo

Este capítulo del balance de situación al 31 de diciembre de 2000 recoge exclusivamente los préstamos concedidos a la Sociedad por el CDTI y el Gobierno de Navarra para la financiación de planes de investigación y desarrollo, los cuales en su mayor parte no devengan intereses. Su detalle es el siguiente:

	Miles de pesetas
Préstamos recibidos Vencimiento a corto plazo (nota 16)	433.362 (101.077)
	332.285
Los vencimientos a largo plazo son como sigue:
	Miles de pesetas
2002 2003 2004	102.845 78.281 68.321
2005 Años posteriores	42.197 40.641
	332.285
(14) Acreedores a Corto Plazo y Transacciones con Empresas del Grupo
Los saldos acreedores mantenidos por la Sociedad con empresas del grupo al 31 de - MIE diciembre de 2000, están expresados en las siguientes monedas:
Divisas	Miles de pesetas
Dólares USA 611.477 Euro y monedas integradas en el euro	109.399
	629.640
	739.039

Memoria de las Cuentas Anuales

Las transacciones realizadas por la Sociedad con empresas del grupo durante el ejercicio terminado en 31 de diciembre de 2000, han sido las siguientes:

	Miles de pesetas
Ingresos
Ventas	5.885.264
Otros ingresos de explotación
Ingresos de participaciones en capital	] (
Beneficios en enajenación de inmovilizado	3.796.164 2.107
Gastos
Aprovisionamientos	707.322
Otros gastos de explotación	84.182
Gastos extraordinarios	2.660

(15) Acreedores Comerciales

El saldo de este capítulo del balance de situación al 31 de diciembre de 2000 corresponde únicamente a deudas por compras o prestación de servicios.

El detalle en divisas de los saldos en moneda extranjera incluídos en este capítulo, es el siguiente:

180711		Miles de pesetas
	Dólares USA Coronas suecas Yenes	275.598 1.060 71
		276.729

18

Memoria de las Cuentas Anuales

1.098.907

(16) Otras Deudas no Comerciales

Su detalle al 31 de diciembre es el siguiente:

	Miles de pesetas
Administraciones Públicas	170.971
Otras deudas	861.379
Remuneraciones pendientes de pago	66.557

El detalle de Administraciones Públicas al 31 de diciembre de 2000 es el siguiente:

	Miles de pesetas
Gobierno de Navarra, acreedor • por IRPF • por otros conceptos IVA repercutido Seguridad Social, acreedora	63.782 7.500
	11.850 87.839
lle de otras deudas se prosente a sécu	170.971

El detalle enta a continuación:

	Miles de pesetas
Acreedores por compra de inmovilizado Parte a corto plazo de préstamos recibidos (nota 13) Otros acreedores no comerciales	591.807 101.077 168.495
	861.379

Memoria de las Cuentas Anuales

Situación Fiscal (17)

• La Sociedad presenta anualmente una declaración a efectos del Impuesto sobre Sociedades. Los beneficios, determinados conforme a la legislación fiscal, están sujetos a un gravamen del 35% sobre la base imponible. De la cuota resultante, pueden practicarse a un
  determinadas deducciones determinadas deducciones.
• Debido al diferente tratamiento que la legislación fiscal permite para determinadas operaciones, el resultado contable difice de la base imponible fiscal. A continuación se incluye la conciliación entre el beneficio contable del ejercicio 2000 y la base imponible fiscal de la con caso entro el conable de ejereició 2000 y la base
  fiscal que la Sociedad espera declarar, tras la aprobación de las cuentas anuales:

	Miles de pesetas
Resultado contable del ejercicio, antes de impuestos	754.517
Diferencias permanentes
Gastos no deducibles	86.947
Exención por dividendos	(3.208.679)
Base contable del impuesto	(2.367.215)
Diferencias temporales
Con origen en el ejercicio
Dotaciones cartera de control	2.053.105
Otros conceptos	144.000
Reversiones ejercicios anteriores
Dotaciones cartera de control	(188.467)
Base fiscal del impuesto	(358.577)
Cuota al 35 %
Retenciones y pagos a cuenta	(99.392)
Impuesto sobre Sociedades a devolver (nota 16)
	(99.392)

Exenciones por dividendos corresponde a los recibidos de la sociedad participada Naturino.
GmbH & Co. que de acuerdo, con lo comento la por GmbH & Co. que de acuerdo con los recibidos de la sociedad participada Naturin
tributación. tributación.

Como consecuencia de la base contable negativa del ejercicio 2000 no se ha devengado gasto por Impuesto sobre Sociedades, reflejándose como ingreso por dicho concepto gasto
diferencia entre la estimación del crete por dicho concepto la diferencia entre la estimación del gasto por Impuesto sobre Sociedades del ejercicio la
v lo realmente nación del gasto por Impuesto sobre Sociedades del ejercicio 1999 y lo realmente pagado en el año 2000.

Memoria de las Cuentas Anuales

La Sociedad, atendiendo a criterios de prudencia valorativa, no registra los impuestos anticipados correspondientes a las diferencias temporales.

De acuerdo con la legislación alemana, atendiendo a la naturaleza jurídica de la sociedad participada Naturin GmbH & Co., la Sociedad es el sujeto pasivo del equivalente al Impuesto sobre Sociedades en dicho país, por los beneficios obtenidos por aquella sociedad. En función de determinada legislación específica de dicho país, que permite imputar fiscalmente, en un período de tiempo definido, determinados gastos inherentes a la adquisición de dicha sociedad, las bases fiscales del impuesto han sido negativas en los últimos años. En concreto, al 31 de diciembre de 2000, Naturin GmbH & Co dispone de créditos fiscales, sin límite de tiempo para su compensación, por un importe acumulado de aproximadamente 53 millones de marcos alemanes.

Conforme a las declaraciones del Impuesto sobre Sociedades presentadas, la Sociedad dispone de las siguientes deducciones por inversión y por investigación y desarrollo pendientes de aplicación:

Año de origen	Vencimiento	Miles de pesetas
1997	2002	40.187
1998	2003	521.289
1999	2004	382.203
2000 (estimada)	2005	358.577
		1.302.256

• El importe anterior corresponde en su totalidad a deducciones por inversión pendientes de aplicación correspondientes al régimen general, excepto el importe estimado para el ejercicio 2000 que corresponde al régimen especial de deducciones concedido por el Gobierno de Navarra.
• Además, la Sociedad dispone de deducciones pendientes de aplicación por doble imposición internacional por un importe conjunto de 205.619.000 pesetas.

La Sociedad tiene el compromiso de mantener durante cinco años los activos fijos afectos a la deducción por inversiones.

Según establece la legislación vigente, los impuestos no pueden considerarse definitivamente liquidados hasta que las declaraciones presentadas hayan sido inspeccionadas por las autoridades fiscales, o haya transcurrido el plazo de prescripción de cuatro años. Al 31 de diciembre de 2000 la Sociedad tiene abiertos a inspección por las autoridades fiscales todos los impuestos principales que le son aplicables desde el 1 de enero de 1996. Los Administradores de la Sociedad no esperan que en caso de inspección, surjan pasivos adicionales de importancia.

(Continúa)

21 VISCOFAN, INDUSTRIA NAVARRA DE ENVOLTURAS CELULOSICAS, S.A. Memoria de las Cuentas Anuales (18) Importe Neto de la Cifra de Negocios Los Administradores de la Sociedad consideran que la presentación del importe neto de la cifra de negocios por mercados geográficos, podría resultar gravemente perjudicial para la Sociedad. Consecuentemente, se omite tal información al amparo de lo establecido por la legislación vigente. Las ventas realizadas a empresas del grupo durante el ejercicio terminado en 31 de diciembre de 2000 se detallan en la nota 14. (19) Gastos de Personal Un detalle de los gastos de personal, se presenta a continuación: Miles de pesetas Sueldos, salarios y asimilados 2.922.460 Cargas sociales 789.051 3.711.511 El número medio de empleados, distribuido por categorías, se presenta a continuación: Directivos 10 Técnicos y mandos છેરે Administrativos 33 Personal especializado I Od Operarios 373 621 (20) Gastos Financieros y Asimilados Su detalle es el siguiente: Miles de pesetas Intereses de deudas a largo plazo 550.558 Intereses de deudas a corto plazo 172.688 Otros gastos financieros 5.638 728.884

ปี

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales

(21) Transacciones Efectuadas en Moneda Extranjera

Un detalle de las transacciones efectuadas en moneda extranjera, durante el ejercicio terminado en 31 de diciembre de 2000, se presenta a continuación:

Miles de pesetas
11.662.247
22.124
608.357
2.852
1.969.702
22.394
561.764
79.995
490

(22) Retribuciones y Saldos con Miembros del Consejo de Administración

El importe de las remuneraciones de los miembros del Consejo de Administración de la Sociedad durante 2000, es la prevista en los estatutos sociales, y en concepto de sueldos, dietas y remuneraciones, no ha superado el 0,30% del importe neto de la cifra de negocios.

La Sociedad no tiene concedido ningún tipo de anticipo o crédito a miembros del Consejo de Administración, ni tiene contraídas obligaciones en materia de pensiones y seguros de vida, excepto en el caso de los Consejeros que son empleados de la Sociedad, que tienen contratadas las coberturas de seguros de vida habituales para todos los empleados. No existe ningún tipo de garantía otorgada por la Sociedad en favor de miembro alguno del Consejo de Administración.

23

VISCOFAN, INDUSTRIA NAVARRA DE ENVOLTURAS CELULOSICAS, S.A.

Memoria de las Cuentas Anuales

• (23) Garantías. Compromisos y Pasivos Eventuales
  • a) Al 31 de diciembre de 2000 la Sociedad avalaba un importe de aproximadamente 1.126.185.000 pesetas a sociedades del grupo y 97.019.000 pesetas a terceros ante entidades financieras.
  • b) La Sociedad tiene contratados seguros de cambio para los cobros que se producirán por las ventas a realizar en el ejercicio 2001 por importe de 48.000.000 dólares estadounidenses y 4.460.000 libras esterlinas.
• (24) Aspectos Derivados de la Introducción al Euro
  • Los Administradores de la Sociedad son conscientes del impacto que supone la introducción del Euro en su negocio y de los cambios tanto estratégicos como operativos que dicha introducción puede producir. En este sentido, los Administradores consideran que dicha introducción no originará efectos significativos en la estructura general de la Sociedad o incertidumbres que dependan de la acomodación y subsanación de los mencionados aspectos.

Hechos Posteriores (25)

a) Con fecha 29 de enero de 2001, en cumplimiento de un acuerdo del Consejo de Administración celebrado el 9 de enero de 2001, se procedió al pago de un divigendo bruto de 8 pesetas por acción, en concepto de dividendo a cuenta para la totalidad de las acciones que componen el capital social de la Sociedad.

El estado contable requerido por la legislación vigente y formulado por los Administradores de la Sociedad en relación con la distribución del dividendo a cuenta de los beneficios del ejercicio 2000, que tiene en consideración las acciones en cartera, es el siguiente:

	Miles de pesetas
Beneficio neto del ejercicio de la Sociedad al 31 de diciembre de 2000 Menos, dotaciones a reservas legales y estatutarias de carácter obligatorio	825-399
Beneficios máximos a distribuir	825.599
Dividendo a cuenta acordado por los Administradores de la Sociedad	387.024
Previsiones de tesorería Saldos en cuentas de tesorería al 9 de enero de 2001 Cobros proyectados durante un año Pagos proyectados durante un año incluido el dividendo a cuenta	109.298 17.502_281 (17.526.031)
Saldos proyectados en cuentas de tesorería al 9 de enero de 2002

Memoria de las Cuentas Anuales

• b) Por otro lado la Sociedad ha procedido a la adquisición de acciones propias durante el mes de enero de 2001 por importe de 248.744.000 pesetas.
• (26) Cuadros de Financiación
  • Los cuadros de financiación correspondientes a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2000 y 1999 se presentan en el Anexo III, el cual forma parte integrante de esta nota.

24

t				VISCOFAN, INDUSTRIA NA VARRA DE ENVOLTURAS CELULOSICAS, S.A. 31 de diciembre de 2000	Participaciones Directas en Empresas del Grupo y Asociadas	Página 1 de 2 Anexo I
Empresas del Grupo	Porcentaje de participación	Miles de pesetas Costc	Moneda	Importe Fondos propios	Actividad
IAN. S.A.	99,99%	2.593.940	PTA	3.695.739.367	Fabricación y comercialización de conservas vegetales	Domicilio Social
Naturin GmbH & Co t	100.00%	14.880.935	DEM	84.813.466	Fabricación y comercialización de envolturas de colágeno y plástico	Weinheim (Alemania) Villafranca (Navarra)
Naturin Inc Delaware	100,00%	1.201.135	USD	1.021.551	Financicra
Naturin Verwaltung GmbH	100,00%	3.466	DEM	48.043	Financicra	Dover (USA)
Viscolan do Brasil	100,00%	8.841.467	USD	47.748.474	Fabricación y comercialización de envolturas celulósicas	Weinheim (Alemania)
Viscofan Asia Pacific	100,00%	8.721	दे दे	260.009	Actividades comerciales	Sao Paulo (Brasil)
Gamex A.S.	98,31%	979.758	CZK	234.641.910	Producción de tripas artificiales	Singapur
Comaro, S.A.	0,75%	1.425	PTA	717.673.047	Aderezo, conservación y comercialización de aceitunas	Ceske Budejovice (República Checa)
Cesky Viscofan	100,00%	ર૦૩	CZK	100.000	Actividades comerciales y de servicios	Casas del Monte (Cáceres)
Viscofán USA Inc.	100,00%	5.778.369	USD	17.650.201	Fabricación y comercialización de envolturas celulósicas	Praga (República Checa)
Comaro USA	100,00%		USD	206.918	Comercial	Montgomery (USA)
Naturin LTD	100,00%	306.258	GBP	1.252.357	Comercial	Nueva York (USA)
Viscofan CZ	100,00%	921	CZK	(17.674.029)	Producción de envolturas artificiales	Seven Oaks (Reino Unido) Praga (República Checa)
Empresas Asociadas		34.596.898
Tripasin AB	40.00%	127.607	SKIR	54.056.170	0 OTARIA Producción de envolturas artificiales	Malmoe (Suecia)
						1114 . .
					S
					20:54,11

0

Página 2 de 2 Anexo I

Participaciones Indirectas en Empresas del Grupo

3 l de diciembre de 2000

VISCOFAN, INDUSTRIA NAVARRA DE
ENVOLTURAS CELULOSICAS, S.A.

• :

	participacton Porcentaje de	Actividad	Domicilio social
IAN, S.A.	0.10%	Fabricación y comercialización de conservas vegetales	Villafranca (Navarra)
Comaro S.A.	99,25%	Aderezo, conservación y comercialización de aceitunas
IAN Perú S.A.	100,00%	Producción de esparragos	Casas del Monte (Cáceres)
Naturin Vertriebs GmbH	100.00%	Comercial	Caficte (Perú)
Naturin US Besitzgesellschaft mbH	100,00%	Cartera	Weinheim (Alcmania)
Naturin US Verwaltungsgesellschaft mbH	100,00%	Cartera	Weinheim (Alemania)
Brechteen Co.	100,00%	Comercial	Weinheim (Alemania)
Naturin Canadá Vertriebs GmbH	100,00%	Comercial	Mount Clemens (MI) (USA)
Stephan & Hoffmann AG			Weinheim (Alcmania)
	100,00%	Cartera	Weinheim (Alcmania)

i

Este anexo forma parte integrante de la nota 7 de la memoria de las eventas anuales del cjercicio 2000, junto con la cual deberia ser leido.

Anexo II

VISCOFAN, INDUSTRIA NAVARRA DE ENVOLTURAS CELULOSICAS, S.A.

Movimiento de los Fondos Propios

31 de diciembre de 2000

(Expresado en miles de pesetas)

	30.567.533	(830,196) (300)
	(989.867)	(830.196)		______________________________ ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
voluntarias Reservas Reserva de		(300)
	12.768.915 989.867		(147.345) 5.778	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Reserva especial				4.112
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ Reserva acciones propias			(5.778) 147.345	141.567 ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
legal 488.340				------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ 488.349
11.550.724 Prima de emisión				11.550.724
2.437.634 Capital SOCIal				2.437.634 l
Saldos a 31 de diciembre de 1999	Distribución del beneficio de 1999 · A reservas voluntarias · A dividendos	Traspasos a reservas para acciones propias Bajas de la reserva de revalorización	· Por constitución · Por cancelación	Saldos a 31 de diciembre de 2000 Beneficios del ejercicio 2000

Este anexo forma parte integrante de la nota 10 de la memoria de las cuentas anuales del ejercicio 2000, junto con la cual debería ser leido.

Anexo III		1 099 2000	2.089.679 1.820.063 825.599 2.067.467	1.615 (2.179) 124.749	(11.969) 851.828 (8.652) 4.203.579	4.751.216 7.210.563	9.100 34.000	3.333.682 874.398	2.933 26.521 7.463 6.457	872.230	8.995.682 8.132.881
VISCOFAN, INDUSTRIA NAVARRA DE para los ejercicios anuales terminados en ENVOLTURAS CELULOSICAS, S.A. 3 I de diciembre de 2000 y 1999 Cuadros de Financiación	(Expresados en miles de pesetas)	Origenes	Pérdidas (beneficios) netos en la enajenación del inmovilizado Dotaciones a las amortizaciones del inmovilizado Recursos procedentes de las operaciones Beneficios del ejercicio	Variación de las provisiones del inmovilizado financiero Dotación provisiones del inmovilizado inmaterial	Subvenciones de capital transferidas a resultados		Subvenciones de capital recibidas	Deudas a largo plazo	Inmovilizaciones inmateriales Inmovilizaciones financieras Inmovilizaciones materiales Enajenación de inmovilizado	Disminuciones en el capital circulante		Variaciones en el capital circulante	Disminuciones 1999 Aumentos Disminuciones
		। ਹੇਰੇ ਹੋ	242.222 5.837.675 1.520.980	l		830.193	564.612				8.995.682		2000 Aumentos
		2000	156.936 1.871.786 2.831.839	643	300	830.196	1.392.554			1.048.627	8.132.881
		Aplicaciones Adquisiciones de inmovilizado	Inmovilizaciones inmateriales Inmovilizaciones financieras Inmovilizaciones materiales	Gastos a distribuir en varios ejercicios	Bajas de reservas de revalorización por enajenación de inmovilizado	Dividendos distribuidos	Cancelación o traspaso a corto plazo de deuda a largo plazo			Xumento en el capital circulante

1 999	Disminuci	474.94 294.30	95.61	ਨ	8.78	873.72
	Aumentos		1 40			1,49	872.230
2000	Disminuciones		83.810			83.810	1.048.627	1.132.437
	Aumentos	502,302 376.952	1.132,437		132.42
		Acreedores a corto plazo Existencias Deudores	Ajustes por periodificación		Variación en el capital circulante

Este Anexo forma parte integrante de la nota 26 de la memoria de las cuentas anuales, junto con la cual deberia ser leido.

Informe de Gestión

Ejercicio 2000

I. EVOLUCIÓN DE LOS NEGOCIOS Y SITUACIÓN DE LA SOCIEDAD

Viscofan, Industria Navarra de envolturas celulósicas S.A. (la Sociedad), la tenido unas ventas prácticamente iguales a las de envolturas centrosicas S.A. (la Socedad), la tenido unas ventas
millones de pesetas. millones de pesetas.

Este resultado es consecuencia de un nivel similar de ventas en unidades físicas de tripa celulósica comparado con las ventas obtenidas en el ejemas en unidades físicas de tripas de tripas de tripas de tripas de tripa energía eléctrica y de una mayor ventas obtentuas en el efercición

El mantenimiento de ventas de envolturas celulósicas representa una mejora de cuota de la
Sociedad en este segín los informes hoches cúbli Sociedad en este sector según los informes hechos públicas por los mejora de lasta de la
muestran una baia de ventas de este productos por los principales competidores que muestran una baja de sus ventas de este producto.

Las tripas de colágeno siguen aumentando su cifra de negocios y esperamos que esto siga
sucediendo en el horizonte próximo sucediendo en el horizonte próximo.

La reducción del margen en la venta de energía eléctrica ha decisión de la cisión de la pro Sociedad de no verter energía a la cedeninados momentos de decisión de la vista de la vista de la vista de la vista de la vista de los aumentos de precio del gas, resultando las ventas del día, a la vista de los
lugar de los 506 millones de nesultando las vercicio de 444 millones de peseas en lugar de los 506 millones de gas, resultando las ventas del ejercicio anterior.

El mercado de productos cámicos, en su conjunto, se ha visto afectado significativamente en el último trimestre del ejercicio por la aparición de casos de Encefalopatía Espongificativannente en el
(BSE) en países centroeuroneos. Dentro de los recefalopatía Espongiform (BSE) en países centroeuropeos. Dentro de los productos cámicos, los embutidos a los mais
(BSE) en países centroeuropeos. Dentro de los productos cámicos a los que se dirigen los fabricados de la Sociedad también hos embutidos a los que se
dirigen los fabricados de la Sociedad también han visto reducida drásticamente su producción en esos países, en especial en Alemania. Este efecto en el consumo es producción en
parece más atemania. Este efecto en el consumo es todavía perceptible, si bien parece más atemperado en las últimas semanas.

Se ha acentuado, a lo largo del año 2000, la situación de exceso de capacidad de producción en el mercado de tripa celulosica, lo situación de exceso de capacidad de producción en
el mercado de tripa celulósica, lo cual ha provocado la lucha de producción en lo largo de la militar condiosida, lo caal na provocado la lucha de precios que h
largo del ejercicio 2000 y sigue afectando, de momento, a las ventas del 2001.

Los productos de colágeno siguen siendo un mercado con potencial importante de crecimiento consecuencia de la sustitución de tripa natural.

2

Informe de Gestión

Si bien, el efecto antes indicado de la aparición de la Encefalopatía Espongiforme Bovina ha provocado una baja puntual de consumo y un encarecimiento de la materia prima, ha
determinar e inducir, a medio x larco plazo, vao antitimento de la materia prima, puede tamb de también en esta pansanto y un encarecimento de la materia prima, puede también
determinar e inducir, a medio y largo plazo, una sustitución más rápida de la tripa natural artificial con la mado y fargó piazó, una sustitución más rapida de la tripa naural por las que la
Sociedad está bien preparada Sociedad está bien preparada.

Aparte de esta situación del entorno cabe señalar los siguientes aspectos que han afectado a la
sociedad de forma importante como com sociedad de forma importante como son:

l) La finalización del traspaso de la producción de las actividades en Norteamérica de la production de la Michigan a Alabama, y sus consiguiente efectos, que ha actividades en Nortemérica de la productividad y a las mermas. La filial en Estados Unidos ha sufridos na atectado a la productividad y a
de gastos de transporte etc. . . aux le has . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . de gastos de transporte, etc..., que la han colocado en el año 2000 en una situación de personal,
claras pérdidas con la consiguiente nocesido de laño 2000 en una situación d claras pérdidas con la consiguiente necesidad de dotación de la inversión de la considerador de la considion de la maniera hecha
en Viscofan USA por parte de la motrig en Viscofan USA por parte de la matriz.

Esta situación de gastos extraordinarios parece hoy superada, la sociedad está en clara línea de mejora y Viscofan USA afronta no ejercio de transición y asentamiento de lasta en clara
mejoras introducidas y parese muy recencia un ejercio de transición y asentam mejoras introducidas y parece muy razonale una expectativa de beneficio de las final del presente ejercicio y, especialmente a partir de becade

2) Se ha constituido y puesto en marcha actividad de impresión y plisado de tripa celulósica de
en la República Checa constituyendo la filial Viscofan CZ.

A esta filial le han sido concedido los beneficios de promoción industrial que las autoridades checas han acordado para empresas de nueva creación y que le permitirán beneficiarse de una tasa fiscal menor en los próximos ejercion y que le permitirán emplazamiento se pretende servir los mercados del este de Europa con los consiguientes aliorros de manipulación, transporte, logística, etc.

• 3) La Sociedad llevó a cabo, para el ejercicio 2000, seguros de cambio a un precio considerado en su momento interesante pero que luego la realidad, debido a la precio
  positiva del dólar LISA, ha sobroscado Docalidad, debido a la evolución positiva del dólar USA, ha sobrepasado. De alifad, debido a la evolución
  cuenta "Diferencias necesante pero que luego la relitiad, debido que presenta la . En la como de abril, ha sobrepasado. De ani el importe fan ele
  cuenta "Diferencias negativas de cambio" de la cuenta de resultados.
• 4) No obstante lo anterior, hay que destacar que la Sociedad ha mantenido en un entorno tan problemático como el descrito, el valor añadido generado en un entorno tan
  problemático como el descrito, el valor añadido generado, tanto en volumen como en porcentaje sobre cifra de ventas del año 2.000.

Asimismo, la Sociedad ha mejorado, en volumen y porcentaje sobre ventas, su resultado bruto de explotación. Sufre, en cambio, un ligero deterioro tanto en ventas, su resultado en porcentaje, el resultado neto delerioro anto en valor absoluto como
en porcentaje, el resultado neto de explotación como consecuencia de las necessidades de provisiones de circulante.

Informe de Gestión

En conjunto, la Sociedad obtiene 826 millones de pesetas de beneficios después de impuestos, con significativa 620 millones de pesetas de beneficios después después después después después después después después después des

2. ACONTECIMIENTOS IMPORTANTES

Los acontecimientos más importantes del ejercicio 2000 que conviene señalar y que han sido
parcialmente expuestos en el apartado anterior son los ciguin t parcialmente expuestos en el apartado anterior 2000 que co
parcialmente expuestos en el apartado anterior son los siguientes:

• a) El aumento de capacidad de producción de tripas de colágeno al alcanzar la madurez las inversiones a apartead de produción de tripas de colageno al alcanzar la ma
  inversiones llevadas a cabo anteriormente y las mejoras de procesos introducidas.
• b) El aumento de la producción de tripa celulósica en la filial Viscofan de Brasil que permite
  lograr un mayor equilibrio de especidades de con la ció lograr un mayor equilibrio de capacidades de infal Viscolan de Brasil que permite
  de maximizar los resultados de producción y tamaños de mercado con el fin de maximizar los resultados del grupo en su conjunto.
• c) La incidencia en la última parte del ejercicio y primera parte del ejercicio en curso de la encefalopatía Esperimento percielo y primera parte del ejercicio en curso de la
  Encefalopatía Espongiforme Bovina en lo que son hábitos de alimentación humana así como en el aprovisionamiento de materia prima.
• d) La continuación del exceso de capacidad de producción de tripa celulósica que ha llevado
  a alguno de nuestro competidores el ejemp de a alguno de nuestro competidores al cierre de una de tirpa celulósica que ha llevado
  a alguno de nuestro competidores al cierre de una de sus plantas y a la presentación de suspensión de pagos de algún otro.
• e) La necesidad de dotación de la inversión financiera en Viscofan USA, consecuencia de Ios gastos incurridos por el traslado de ese centro productivo de Michigan a Alabama y los consecuencia de los
  consiguientes pérdidas de dicha filial a los que est consiguientes per or austado de esc centro productivo de Michigan a
  consiguientes pérdidas de dicha filial a las que antes se ha hecho referencia.
• f) El alza del precio del gas a lo largo de todo el año 2000 que ha hecho menos remuneradora en la con la actividad de co la actividad de cogeneración.

3. EVOLUCIÓN PREVISIBLE DE LA SOCIEDAD

3.1.Ventas.

La Sociedad espera lograr una mejora de su nivel de ventas a lo largo del ejercicio en curso en conjunto, si-*bien es todavía impredecible la evolución de los precios. En conso pretende lograr una estabilidad de los mismos aunque no desea disminuir su cuota de mercado x orientará su acción comercial al mantenimiento o aumento de la misma.
mercado x orientará su acción comercial al mantenimiento o aumento de la misma.

Informe de Gestión

El tipo de cambio a aplicar a las ventas en dólares USA debe afectar positivamente comparándo!o con el del ejercicio 2000 consecuencia de seguros de dólar hechos a tipos superiores (175 pesetas por dólar USA) a aquellos a los que se habían asegurado las ventas en dólares USA en el ejercicio 2000.

El efecto señalado de la Encefalopatía Espongiforme Bovina aún se deja sentir de forma importante en algunos países a la hora de elaborar este informe. Esperamos que la evolución a lo largo del ejercicio en curso sea positiva y que el segundo semestre se recuperen los niveles de consumo anteriores a dicha crisis.

Por el momento, la incidencia de la fiebre aftosa no parece ser importante directamente en los niveles de consumo, si bien otros aspectos derivados de la misma como la paralización de los transportes de ganado puede ocasionar carestía de materiales en determinados momentos.

La Sociedad, por sí y a través de las sociedades del grupo que se ocupan de ello, trata de obtener materias primas de países no afectados por estas enfermedades de su cabaña y de mejorar la trazabilidad de sus materiales, con el fin de poder proporcionar a sus clientes la necesaria seguridad en el suministro.

3.2. Inversiones.

Tras años de intensas inversiones para alcanzar una capacidad de producción estratégica, la Sociedad está reduciendo su nivel de inversiones y centrando estas inversiones en mejora de procesos y en las de aumento de capacidad vía mejoras de eficiencia.

En este sentido Viscofan es activa en determinados proyectos de mejora tanto en sus productos de envolturas celulósicas como de colágeno algunos de los cuales presentan unas razonables perspectivas e influirán en la mejora de competitividad de la Sociedad y su grupo de empresas.

La Sociedad no tiene previstas inversiones sustanciales de aumento de capacidad distintas a las anunciadas como mejora de proceso. Sí, en cambio, tiene previstas las que sean necesarias para el cumplimento de los compromisos adquiridos en la constitución de Viscofan CZ a medida que vayan siendo precisas, pero que en cualquier caso erán significativamente inferiores a las realizadas en ejercicios anteriores.

3.3. Sector

El sector sigue inmerso en un proceso de consolidación y reestructuración en el que algunas empresas que compiten en el mismo están experimentando importantes dificultades de resultados y financieras. El Consejo entiende que la Sociedad y su grupo de empresas se encuentran estratégica y financieramente bien situadas para salir fortalecidas en licho proceso.

5

VISCOFAN, INDUSTRIA NAVARA DE ENVOLTURAS CELULOSICAS, S.A.

Informe de Gestión

4. ACTIVIDADES EN MATERIA DE INVESTIGACIÓN Y DESARROLLO.

Las actividades de Investigación y Desarrollo de la Sociedad siguen gozando de atención Las actividades de Investigación y Desarono de la Sociclad Siguir Sector en nuevos productos,
prioritaria, de forma que le permitan seguir en vanguardia del sector en nuevos prioritaria, de forma que 10 pormala de productividad.

Estas actividades, además del soporte que, tradicionalmente vienen recibiendo de los organismos
de la colicia de collecto de Naverra, CDTI, etc. y han sido objeto de Estas actividades, además del soporte que, tradicionalmente vienero de la considerado de la considerado
oficiales implicados: Gobierno de Navarea, CDTI etc., y han si oficiales implicados. Gobierno de Pravaconsejado.

5. ADQUISICIÓN DE ACCIONES PROPIAS

Al amparo de la autorización otorgada por la pasada Junta General de Accionistas, la Sociedad
o de contractor de Diciombre 186 997 acciones propias. Al amparo de la autorización otorgada por la partidades propias.
Ina comprado en el mes de Diciembre 186.997 acciones propias.

lgualmente, en el mes de enero de 2001 la sociedad ha comprado 269.869 acciones.

o todo ello y consecuencia de las operaciones de adquisición arriba mencionadas, las en Por todo ello y consecuencia de las operaciones de augustone arrou manuel en espera
autocartera mantenida por la Sociedad a la fecha de confección del presente un total de 456.866 acciones.

Pamplona, 26 de Marzo de 2001.

VISCOFAN, INDUSTRIA NAVARRA DE
ENVOLTURAS CELULOSICAS, S.A. 1 SOCIEDADES DE PENDIENTES	N M
Cuentas Anuales e Informe de Gestión Consolidados --
31 de diciembre de 2000 ↓ Nº

. .

রে।

১৯৯ ない

:
"

(Junto con el Informe de Auditoría)

Auditores

Edificio Iruña Park Arcadio M. Larraona, 1 (Pl. 3) 31008 Pamplona

Informe de Auditoría de Cuentas Anuales Consolidadas

A los Accionistas de Viscofan, Industria Navarra de Envolturas Celulósicas, S.A.

Hemos auditado las cuentas anuales consolidadas de Viscofan, Industria Navarra de Envolturas Celulósicas, S.A. (la Sociedad) y sociedades dependientes (el Grupo) que comprenden el Lalance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2000 y la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada y la memoria correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales consolidadas en su conjunto, basada en probabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examan, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales consolidadas y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y ale las estimaciones realizadas.

De acuerdo con la legislación mercantil, los Administradores presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance de situación consolidado y de la cuenta de pérdidas y ancionas consolidada, además de las cifras del ejercicio 2000, las correspondientes al ejercicio anterior. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2000. Con fecha 21 de marzo de 2000 emitimos nuestro informe de auditoría acerca de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 1999 en el que expresamos una opinión favorable.

En nuestra opinión, las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2000 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio consolidado y de la situación financiera consolidada de Viscofan, Industria Navarra de Envolturas Celulósicas, S.A. y sociedades dependientes al 31 de diciembre de 2000 y de los resultados consolidados de sus operaciones correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha y contienen la informació opecesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados, que guardan uniformidad con los aplicados en el jejecticio anterior.

El informe de gestión consolidado adjunto del ejercicio 2000 contiene las explicaciones que los Administradores consideran oportunas sobre la situación del Grupo, la evolución de sus nogoios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas. Heross verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión consolidado concuerda con la de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2000. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión consolidado cor. A alcaro trado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distintado obtenida a pactir de los registros contables de las sociedades que componen el Grupo Viscofan.

ociedad Suiz

VISCOFAN, INDUSTRIA NAVARRA DE ENVOLTURAS CELULOSICAS, S.A. Y

SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas Anuales e Informe de Gestión Consolidados

31 de diciembre de 2000

			VISCOFAN, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
			Balances de Situación Consolidados
			31 de diciembre de 2000 y 1999
AAA			(Expresados en miles de pesetas)
Activo	2000	। ਹੇ ਹੇ ਹੇ ਹੋ ਹੋ ਹੋ ਹੋ ਹੋ ਹੈ । ਉਹ ਉਹ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਸਿੰਘ ਸੀ। ਉਹ ਉਸ ਦੀ ਸੀ। ਉਹ ਉਸ ਦੀ ਸੀ। ਉਹ ਉਸ ਦੀ ਸੀ। ਉਹ ਉਸ ਦੀ ਸੀ।	Pasivo	2000	1 999
Inmovilizaciones inmateriales (nota 7) Inmovilizaciones financieras (nota 9) Inmovilizaciones materiales (nota 8) Gastos de establecimiento (nota 6) Deudores a largo plazo Inmovilizado	42.168.405 390 €60 970.367 164.632 981.177	1.044.315 534.244 185.938 42.328.694	Reservas en sociedades consolidadas por integración global Diferencias de conversión de sociedades consolidadas Otras reservas de la sociedad dominante Fondos propios (nota 13) Prima de emisión Capital suscrito	2.437.634 11.550.724 15.748.679 442,682	(696.172) 2.437.634 11.550.724 14.759.111
	44.675.250	44.093.191	Beneficios del cjercicio atribuidos a la sociedad dominante por integración global	2.035.209 2.876.173	3.084.900 2.958.861
Fondo de comercio de consolidación (nota 10)	72.213	131,426		35.091.101	34.095.058
Gastos a distribuir en varios ejercicios	643	15.652	Ingresos a distribuir en varios ejercicios (nota 14) ોરો Provisiones para riesgos y gastos (nota Socios externos	14.420 694.278 3.605.201	31.710 791.867 3.521.694
Inversiones financieras temporales Existencias (nota 11) Deudores (nota 12) Activo circulante	22.159.949 13.479.605 15.520 141.567	20.065.570 13.884.703 47.901	16) Entidades de crédito (nota Otros acreedores (nota 17) Acreedores a largo plazo	1.354.186 16.412.052	132 16.355.127 343.
Acciones propias a corto plazo (nota 13 (e)) Ajustes por periodificación Tesoreria	266.715 789.841	1.225.930 127.258	Acreedores a corto plazo	17.766.238	16.698.259
	36.853.197	35.351.362	Provisiones para operaciones de tráfico Otras deudas no comerciales (nota 19) Acreedores comerciales (nota 18) Entidades de crédito (nota 16)	817.374 12.473.025 7.691.431 3.416.341	3.450.684 .352.997 13.166.069 6.437.237
			NOTART ન્દ્ર Ajustes por periodificación	24.430.065 31.894	46.056 24.453.043
	81 601 303	591.631 79		303 601 8	रश રું રહ્યા 19
La memoria adjunta forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2000.			ਨੂੰ ਕੇ ਜੋ ਦੇ ਹੋ POSINY J

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్లో ప్రాథమిక ప్రాథమిక ప్రాథమిక ప్రాథమిక ప్రాథమిక ప్రాథమిక ప్రాథమిక ప్రాథమిక ప్రాథమిక ప్రాథమిక ప్రాథమిక ప్రాథమిక ప్రాథమిక ప్రాథమిక ప్రాథమిక ప్రాథమిక ప్రాథమిక ప్రాథమిక ప్రాథమి

. . . · ះ ។

		1 099 2000	62.620.501 66.374.751	488.896 301.818 691.955 2.339.379 604.489 50.064	64.103.170 69.368.683		248.932 975.634 11.501 7.840 144.307 628.614	1,236.067 780.761	172 736. 3.164.925		377.815 27.802 100.000 142.882	70.480 62.535	476.097 315.323	166.942 259.556	NOTART イ	ﺖ			1.11.11
VISCOFAN, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES	Cuentas de Pérdidas y Ganancias Consolidadas ra los ejercicios anuales terminados en (Expresadas en miles de pesetas) 31 de diciembre de 2000 y 1999	Ingresos 1999	Importe neto de la cifra de negocios (nota 21) Ingresos de explotación 25.119.456 6.414.408	Trabajos realizados por el grupo para el inmovilizado Aumento de las existencias de productos terminados Otros ingresos de explotación y en curso de fabricación 5.035.098 109.695 1.893.364	58.572.021	140 5.531	Ingresos de participaciones en capital de empresas asociadas Diferencias positivas de cambio Otros ingresos financieros Ingresos financieros 1.719.224 1.253.019	2.972.243	Resultados financieros negativos 53.857	116 74	Subvenciones de capital transferidas al resultado Beneficios procedentes del inmovilizado Ingresos y beneficios extraordinarios Beneficios e ingresos extraordinarios 90.638	del ejercicio (nota 14) 552.404	643.042	Resultados extraordinarios negativos 3.574.171	613.595	2.960.576	(1.715)	2.958.861
	pa	2000	17.017.525 26.928.381	1.123.745 5.607.832 12.860.471	63.537.954	_5.830.729	2.100.914 1.844.772	3.945.686	54.527	- 2.611.277	250.346 124.749	199.784	574.879	2.351.721	317 041	2.034.680	ર 29	2.035.202
		Gastos	Consumos y otros gastos externos (nota 11) Gastos de personal (nota 22) stos de explotación	Dotaciones para amortizaciones de inmovilizado (notas 6, 7 y 8) Variación de las provisiones de tráfico Otros gastos de explotación		Beneficios de explotación	Diferencias negativas de cambio Gastos financieros Gastos financieros		Amortización del fondo de comercio de consolidación (nota 10)	Beneficios de las actividades ordinarias	Variación de las provisiones de inmovilizado material e Pérdidas procedentes del inmovilizado Pérdidas y gastos extraordinarios inmaterial (nota 7)	Gastos y perdidas extraordinarios		Beneficios consolidados antes de impuestos	Impuesto sobre Sociedades (nota 20)	Beneficios consolidados del ejercicio	Perdidas (benefícios) atribuidos a socios externos	Benefício del ejercicio atribuido a la sociedad dominante	La memoria adjunta forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2000.

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Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

31 de diciembre de 2000

(1) Naturaleza y Actividades Principales

• Viscofan, Industria Navarra de Envolturas Celulósicas S.A., también Viscofan, S.A. (en adelante la Sociedad o la Sociedad Dominante), se constituyó como sociedad, pori . (Vi 17 de octubre de 1975. Su objeto social y actividad principal consiste en la fabricación de todo tipo de envolturas cárnicas, celulósicas o artificiales para embutidos u otras aplicaciones, así como la producción de energía eléctrica por cualquier medio té vico, tanto para consumo propio como para su venta a terceros. Sus instalaciones industriales, se encuentran situadas en Cáseda y Urdiain (Navarra). Tanto las oficinas centrales cono el domicilio social actual están ubicados en Pamplona.
• La Sociedad es a su vez cabecera de un grupo de empresas (el Grupo Viscofan) que desarrollan su actividad fundamentalmente en los sectores de la alimentación y de envolturas plásticas y de colágeno, como más ampliamente se detalla en el Anevo I a la nota 2 de esta memoria.

(2) El Grupo Viscofan

• Un detalle de las sociedades dependientes y asociadas que forman el Grupo Viscofan, así como de determinada información adicional, se presenta en el Anexo I adjunto, el cual forma parte integrante de esta nota de la memoria.
• Durante el presente ejercicio se han producido las siguientes variaciones en el Grupo Viscofan:
  • Incremento en el porcentaje de participación en Gamex, a.s., que ha pasado del l 96,76%, en 1999 al 98,31% en 2000.
  • Incremento de capital en Viscofan USA, totalmente suscrito por la Sociedad Dominante.
  • Constitución de Viscofan CZ, participando la Sociedad Dominante en el 100% de su capital social.

Dado que la mayor parte de las sociedades que componen el Grupo Viscofan son extranjeras, los Administradores de la Sociedad Dominante entienden que la presentación de determinados datos financieros de las mismas no aporta, en la mayoría de las casos, información adicional que facilite una mejor interpretación de la situación económicofinanciera del Grupo. En consecuencia, dicha información ha sido omitido en la presente

memoria.

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Bases de Presentación (3)

• En cumplimiento de la legislación vigente, los Administradores de la Sociedad Dominante han formulado estas cuentas anuales consolidadas con objeto de mostrar la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera consolidada y de los resultados consolidados correspondientes al ejercicio 2000.
• Las citadas cuentas anuales consolidadas han sido preparadas a partir de los registros auxiliares de contabilidad de la Sociedad Dominante y de las cuentas anuales o estados financieros de las sociedades dependientes, con las modificaciones oportunas pora llevar a cabo la necesaria homogeneización contable, y se presentan siguiendo el formato establecido en el Real Decreto 1815/1991, de 20 de diciembre.
• Los Administradores de la Sociedad Dominante estiman que las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2000 serán aprobadas por la Junta General de Accionistas sin variaciones significativas. Como requiere la normativa contable, el balance de situación y la cuenta de pérdidas y ganancias consolidados del ejercicio 200 recogen, a efectos comparativos, las cifras correspondientes al ejercicio anterior, que formaban parte de las cuentas anuales consolidadas de 1999 aprobadas por los accionistas en Junta de fecha 22 de junio de 2000. De acuerdo con lo permitido por esta normativa, la Sociedad Dominante ha optado por omitir en la memoria del ejercicio 2000 los datos comparativos del ejercicio 1999.

(4)

• La consolidación de cuentas anuales de la Sociedad Dominante con las cuentas anuales o estados financieros de las sociedades dependientes se ha llevado a cabo mediantes el método de integración global, de acuerdo a los siguientes principios a sasicos:
  • · Las cuentas anuales o estados financieros de las sociedades dependientes denominadas en moneda extranjera han sido convertidas a pesetas utilizando el método del tipo de cambio de cierre, por el que todos los bienes, derechos y obligaciones han sido convertidos al tipo de cambio vigente a la fecha de cierre, los fondos propios al cambio histórico, y las partidas de la cuenta de pérdidas y ganancias al cambio medio del ejercicio.
  • · La diferencia positiva de consolidación existente entre el coste de adquisición de las participaciones adquiridas a partir del 1 de enero de 1991 y el valor de la parte proporcional de los fondos propios atribuible a dicha participación en parti momento de la compra, ajustado en su caso por las plusvalías tácipas existentes, se registra como fondo de comercio de consolidación. El citado fondo de comercio se amortiza linealmente en diez años, considerando este período como el plazo medio de recuperación de las inversiones realizadas.

Las diferencias que se generaron en 1990 por la misma situación descrita en el párrafo precedente en las sociedades dependientes adquiridas en dicho año, fueron amortizadas con cargo a "Reservas en sociedades consolidadas por integración global".

(Continúa)

2

3

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

• · Los saldos y transacciones significativos entre las sociedades consolidadas han sido eliminados. Asimismo, se han eliminado los beneficios no realizados frente a terceros, correspondientes fundamentalmente a la compra-venta de existencias y de inmovilizado entre sociedades del Grupo.
• · Las participaciones de terceros en los fondos propios de las sociedades consolidadas por el método de integración global se reflejan en el capítulo de "Socios externos" del balance de situación consolidado y en el de "Resultados atribuidos a socios externos" en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.
• Debido a la poca importancia relativa de la empresa asociada Tripasin AB, no ha sido consolidada por puesta en equivalencia figurando por su coste de adquisición.
• El ejercicio económico de todas las sociedades dependientes coincide con el año natural.

(5) Principios Contables y Normas de Valoración Aplicados

• Estas cuentas anuales consolidadas han sido formuladas de acuerdo con los principios contables y normas de valoración y clasificación contenidos en el Plan General de Contabilidad. Los principales son los siguientes:
• Gastos de establecimiento (a)

Los gastos de establecimiento figuran registrados por el coste incurrido y se amortizan linealmente en un plazo de cinco años.

(b) Inmovilizaciones inmateriales

Las inmovilizaciones inmateriales figuran valoradas como sigue:

• Los gastos de investigación y desarrollo se contabilizan al precio de adquisición o al precio determinado en los proyectos de investigación y desarrollo (1+D) presentados a los organismos oficiales encargados de la promoción de estas actividades. La amortización se realiza, de acuerdo con el sistema de dígitos, a partir de que el proyecto se finaliza, en un período máximo de cinco años desde la fecha de contabilización en el caso de los gastos cuyos resultados son satisfactorios, y en el año de finalización de la investigación en caso contrario.

এ

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

• · Las aplicaciones informáticas se contabilizan por el coste incurrido y se amortizan linealmente durante un período de cinco años, en que está prevista su utilización. Los costes de mantenimiento de las aplicaciones informáticas se llevan a gastos.
  En el manenimiento de las aplicaciones informáticas se llevan a gastos en el momento en que se incurren.
• Los derechos adquiridos de uso y de opción de compra derivados de la utilización de inmovilizados materiales contratados en régimen de arrendamento financiero, se registran por el valor de contado del bien en el momento de la adquisición. La amortización de estos derechos se realiza linealmente durante la vida útil del bien arrendado más el importe de la opción de compra. La diferencia inicial entre la deuda total y el valor de contado del bien, equivalente al gasto financiero de la operación, se contabiliza como gasto a distribuir en varios ejercicios y se imputa a resultados durante la duración del contrato con valos.
  Finario financia a F criterio financiero. En el momento en que se ejercita la opción de compra, el coste y la amortización acumulada de estos bienes se traspasa a los conceptos correspondientes del inmovilizado material.

Inmovilizaciones materiales (c)

Los elementos que componen las inmovilizaciones materiales se presentan por su valor de coste de adquisición, incluyendo, en su caso, los gastos financieros para su puesta en funcionamiento y actualizado hasta 1996 por las sociedades españolas de acuerdo con lo permitido por la legislación vigente, deducidas las amortizaciones acumuladas correspondientes.

• El inmovilizado material de las sociedades dependientes está valorado igualmente a su coste de adquisición.
• El coste de adquisición incluye los gastos adicionales que se producen hasta la puesta e en funcionamiento del bien.
• Las amortizaciones de los elementos del inmovilizado material se practican, aplicando el método lineal, sobre los valores de coste o coste actualizado, durante los siguientes años de vida útil estimada:

Construcciones	30 a 50
Instalaciones técnicas y maquinaria
	8 a 15
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	5 a 15
Otro inmovilizado	4 a 15

Los gastos en que se incurre para el mantenimiento y reparaciones de las inmovilizaciones materiales que no mejoran la utilización ni prolongan la vida útil de los activos, se cargan a la que no mejoran no atinzación in vida utilización la vida atilización en que se producen.

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

(d) Inmovilizaciones financieras

• Los títulos de renta variable figuran valorados en los balances de situación consolidados adjuntos a coste de adquisición, incluídos los costes inherentes a la misma.
• Los valores contables de los títulos de renta variable así calculados, se minoran, en su caso, con las necesarias provisiones para depreciación de inversiones financieras cuando se aprecian circunstancias de suficiente entidad y clara constancia. A estos efectos, cuando se trata de participaciones en capital, se provisiona el exceso del coste de adquisición sobre el valor teórico contable de las participaciones, corregido por el importe de las plusvalías tácitas adquiridas que todavía subsisten al cierre del ejercicio.

(e) Existencias

Las existencias se muestran valoradas al menor de los precios de coste o de mercado. El precio de coste se determina de la forma que se indica a continuación:

• · Existencias comerciales, materias primas y otros aprovisionamientos: a precio de coste medio ponderado, incluyendo los costes en que se incurre hasta situar las mercancías en fábricas o almacenes.
• · Productos terminados y semiterminados: a precio de coste medio ponderado de los consumos de materias primas y otros materiales, incorporando la parte aplicable de mano de obra directa e indirecta, los gastos generales de fabricación y la amortización de las inmovilizaciones fabriles.
• El Grupo realiza dotaciones a la provisión por depreciación de las existencias cuyo coste excede a su valor de mercado o cuando existen dudas sobre su recuperabilidad.

(f) Clientes y provisiones para insolvencias

Siguiendo la práctica comercial generalizada, una parte de las ventas efectuadas por el Grupo se instrumenta mediante efectos comerciales, aceptados o sin aceptar. El saldo de las operaciones así financiadas se incluye en el capítulo de "Deudores", figurando su contrapartida por el mismo importe en el capítulo de "Entidades de crédito a corto plazo" en el pasivo de los balances de situación consolidados.
Crédito a corto plazo" en el pasivo de los balances de situación consolidados.

o

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

(Continúa)

• Las provisiones para insolvencias se constituyen con el fin de cubrir las posibles pérdidas que pudieran producirse en la realización de los saldos mantenidos en las cuentas de deudores. El Grupo sigue el criterio de dotar este fondo en función de las antigüedad de las deudas, o cuando concurren circunstancias que indican razonablemente que determinados saldos deben clasificarse como de dudoso cobro.
• Una parte de los créditos generados a favor del Grupo como consecuencia de las ventas realizadas, son transmitidos sin recurso a entidades financieras, las cuales asumen los riesgos derivados del crédito. Todos los costes derivados de la transmisión del crédito se recogen íntegramente en el momento en que se produce la transmisión.

(g)

• Las transacciones en moneda extranjera se registran contablemente por su contravalor en moneda nacional, utilizando los tipos de cambio vigentes en las fechas en que se realizan. Los beneficios o pérdidas por las diferencias de cambio surgidas en la cancelación de los saldos provenientes de transacciones en moneda extranjera, se reconocen como ingreso o como gasto, segín corresponda, en el momento en que se producen.
• Los saldos a cobrar y a pagar en moneda extranjera al cierre del ejercicio se valoran a los tipos de cambio vigentes al 31 de diciembre, reconociéndose como gasto las pérdidas netas de cambio no realizadas y difiriéndose hasta su vencimiento los beneficios netos no realizados.
• Los saldos cubiertos con seguros de cambio o asimilados se valoran al tipo de cambio
  asegurodo asegurado.
• (h) Clasificación de los saldos a cobrar y a pagar

Los saldos a cobrar y a pagar se presentan en los balances de situación consolidados clasificados, a corto plazo si los vencimientos de sudación consonudados.
V a lorge plazo en concerne con inferiores o iguales a doce meses y a largo plazo en caso contrario.

Indemnizaciones por despido (i)

Excepto en el caso de causa justificada, las sociedades del grupo ubicadas en España y alguna de las extranjeras están obligadas a indemnizar a sus empleados cuando prescinden de sus servicios. Los pagos por indemnizaciones, cuando surgen, se cargan a gastos en el mores. Escripagos por inicinhizaciones, cualido surgen,
cargan a gastos en el momento en que se toma la decisión de efectuar el despido.

Subvenciones de capital (i)

Las subvenciones de capital no reintegrables figuran en el pasivo de los balances de situación consolidados por el importe original concedido netas de los balances de a resultados, las cualizan, siguiendo el método nelas de las imputaciones.
de tiempo equivalente e la vilizan, siguiendo el método lineal, durante un período de tiempo equivalente a la vida útil de los elementos del inmovilizado financiados con dichas subvenciones.

7

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

(k)

Los pasivos originados como consecuencia de los compromisos por complementos de jubilación y otros, que corresponden fundamentalmentes por complementos des
situada en Alemania, son recistedes cul situada en Alemania, son registrados en base a cálculos actuariales llevados a cabo en función de lo establecido por la legislación específica de aquel país.
En función de lo establecido por la legislación específica de aquel país.

• Impuesto sobre Sociedades (1)
  • El Impuesto sobre Sociedades se contabiliza como gasto de cada ejercicio y se calcula
    sobre el beneficio económico sobre el beneficio económico, contegido por las diferencias de naturalesa permanente que surgen al calcular los beneficios de acuerdo con criterios fiscales.
    El efecto impositivo de las diferencias de acuerdo con criterios fiscales. El efecto impositivo de las diferencias temporales se recoge, en su caso, en las correspondientes partidas de impuestos temporales se recoge, en las
    situación consolidados situación consolidados.
  • El Grupo únicamente registra los impuestos anticipados de aquellas diferencias temporales para las que no existen dudas acerca de aquellas diferencias
    límite de los impuestos diferidos avista existen dutas a cuercaperación futura y hasta el límite de los impuestos diferidos existentes.
  • Los créditos fiscales por pérdidas compensables se reconocen como impuestos anticipados, cuando cumplen con los requisitos de la normativa como impuestos
    anticipados, cuando cumplen con los requisitos de la normativa contable al respecto, por el importe en el que se prevé revertirán en los próximos ejercicios, al
    acuerdo, por el importe en el que se prevé revertirán en los próximos ejercicios, de acuera por los beneficios que se preve leveraran en los próximos ejercicios, de
    acuerdo con los beneficios que se espera generar, dentro del periodo de compensación.

(6) Gastos de Establecimiento

Su detalle y movimiento en 2000 es como sigue:

			Miles de pesetas
	31.12.99	Diferencias de conversión	Amortizaciones	Traspasos	31.12.00
Gastos de primer establecimiento Gastos de ampliación de capital Gastos de constitución	533.987 257	15.662	(158.980) (257)	(10.059)	380.610
				10.059	10.059
	534,244	15.662	(159.237)		390.669

Gastos de primer establecimiento incluye entre otros, los incurridos en la puesta en marcha de la planta de producción de materia prima en Alemania, así como de la puesta en marcha
de la planta de producción de materia prima en Alemania, así como de la planta de fabricación de Viscofan do materia prima en Alemana, así como de Instalaciones de Viscofan USA.
F

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

(7)

Su detalle y movimiento en 2000 es como sigue:

NOTARIA	31 . ಲ್
	. " 44 לל ત્વ
	CONA

	Miles de pesetas
	31.12.99	Diferencias de conversión	Altas	Bajas	Traspasos	31.12.00
Coste Gastos de investigación y desarrollo Aplicaciones informáticas Concesiones, patentes y licencias Derechos sobre bienes en régimen de arrendamiento financiero	2.407.546 890.421 42.904	5.841 1.196	125.792 192.797 22	(5.492) (139.171) (16.156)	1.409 (656)	2.527.846 951.297 27.310
	। ।	ਰੇਤੇ	14.21 I		(1.252)	14.211
	3.342.030	7.130	332.822	(160.819)	(499)	3.520.664
Amortización acumulada Gastos de investigación y desarrollo Aplicaciones informáticas Concesiones, patentes y licencias Derechos sobre bienes en régimen	(1.912.752) (363.777) (21.186)	(3.458) (1.196)	(113.541) (11.748) (3.184)	1.652 89.426 16.246	(655) 655	(2.024.641) (390.212) (8.665)
Arrendamiento financiero			(2.030)			(2.030)
	(2.297.715)	(4.654)	(230.503)	107.324		(2.425.548)
Provisiones			(124.749)			(124.749)
	1.044.315	2.476	-(22.430)	(53,495)	(499) (nota 8)	970.367

Al 31 de diciembre de 2000 un importe de 1.944.883.000 pesetas de las inmovilizaciones
inmateriales se encuentra totalmente amortizado inmateriales se encuentra totalmente amortizado.

9

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

(8) Inmovilizaciones Materiales

Un detalle del coste actualizado del inmovilizado material y de su correspondiente
amortización acumulada actualizada al 31 de diciembre de 2000 est amortización acumulado del Ininovilizado material y de su correspondiente
amortización acumulada actualizada al 31 de diciembre de 2000, así como de los movimientos habidada "actualizada" al "31" de "diciembre"
movimientos habidos durante dicho ejercicio, es como sigue:

	Miles de pesetas
Coste actualizado	31.12.99	Diferencias de conversión	Altas	Bajas	Traspasos	31.12.00
Terrenos y construcciones Instalaciones técnicas y maquinaria Otras instalaciones, utillaje y mobiliario Otro inmovilizado Anticipos e inmovilizaciones materiales en curso Amortización acumulada actualizada Construcciones Instalaciones técnicas y maquinaria Otras instalaciones, utillaje y mobiliario Otro inmovilizado Provisiones	21.579.243	150.249	741.451	(772.940)	553.529	22.251.537
	45.543.054	(173.085)	2.758.996	(864.487)	1.981.333	49.245.811
	8.979.829 4.423.530	(20.355) 168.146	657.155 141.730	(306.240) (212.716)	296.444 (1.220.546)	9.606.833 3.300.144
	727.132	24.609	1.372.685	(3.872)	(1.610.261)	510.293
	81.252.788	149.564	5.672.017	(2.160.255)	499	84.914.613
	(5.651.952)	(34.804)	(647.427)	465.823		(5.868.360)
	(27.270.398)	(23.298)	(3.406.132)	776.313	26.910	(29.896.605)
	(4.088.089) (1.913.655)	(25.579) (47.805)	(682.753) (481,780)	206.299 79.029	(5.077) 2.041	(4.595.199) (2.362.170)
	(38.924.094)	(131.486)	(5.218.092)	1.527.464	23-874	(42.722.334)
					(23.874)	(23.874)
	42.328.694	18.078	453.925	(632.791)	499 (nota 7)	42,168,405

La Sociedad Dominante y su filial Industrias Alimentarias de Navarra, S.A. haciendo uso de las de la considera y su mia industrias de Navarra, S.A. haciendo uso de
las disposiciones fiscales de actualización de activos contenidas en la Ley Foral 23/1996 incrementaron en 1996 el contenidas en la Ley Foral 23/1996
incrementaron en 1996 el coste y la amortización acumulada de su inmovilizado material, resultando en 1990 el coste y la amortización acumulada de su inmovilizado material,
resultando unas plusvalías netas de 1.719.977.000 pesetas (véase nota 13 (d)). El valor neceso enas pravanas tielas de 1.719.77.000 pesetas (véase nota 13 (d)). El valor
neto contable al 31 de diciembre de 2000 de dichos activos activos activos actiende a 524.13.000 pesetas y la dotación por amortizaciones activos activos activos activos activos activos activos a 137.628.000
pesetas.

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Un detalle del coste de los elementos del inmovilizado material totalmente amortizados y en
uso al 31 de diciembre de 2000 se muestra a continuesió n uso al 31 de diciembre de 2000 se muestra a continuación:

	Miles de pesetas
Construcciones Instalaciones técnicas y maquinaria Otras instalaciones, utillaje y mobiliario Otro inmovilizado material	1.608.798 14.619.744 2.095.188 974.121
	19 797 851

El capítulo de instalaciones técnicas y maquinaria incluye elementos afectos a la realización o provincia de investigació technello y maquillaria meluje elementos afectos a la realización de proyectos de in

	Miles de pesetas
Coste Amortización acumulada	1.888.708 (1.351.612)
	- 537.096

Inmovilizaciones materiales por un valor de coste y amortización acumulada de 52.992 y e de la considerator por un valor de coste y amortización acumulada de 52.992.
24.865 millones de pesetas, respectivamente, están situadas fuera del territorio español.

(9) Inmovilizaciones Financieras

Su composición y movimiento durante el ejercicio 2000 es como sigue:

		Miles de pesetas
		31.12.99	Diferencias de conversión	Altas	Bajas	31.12.00
	Participaciones en empresas asociadas Cartera de valores a Iargo plazo Otros créditos Depósitos y fianzas	129.833 168 20.684 35.421	1.289 2000	2.000	(17.891) (8.704)	129.833 2.168 4.082 28.717
		186.106	3.289	2.000	(26.595)	164.800
	Provisiones	(168)				(168)
		185.938	3.289	2,000	(26.595)	164.632
					(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Otros créditos y depósitos y fianzas por importe de 4.082.000 y 28.612.000 pesetas, respectivamente, están denominados en dólares estadounidenses.

(10) Fondo de Comercio de Consolidación

El movimiento del fondo de comercio por sociedades durante el ejercicio 2000 es el siguiente:

	Miles de pesetas
	31.12.99	Bajas	Amortización	31.12.00
Stephan & Hoffmann A.G.	42.498		(21.248)	21.250
Comaro USA, Inc.	2.902		(2.902)
IAN, S.A.	19.682		(19.682)
Viscofan do Brasil	5.012		(1.253)	3.759
Gamex a.s.	61.332	(4.686)	(9.442)	47.204
	131,426	(4.686)	(54.527)	72.213

(11) Existencias

Un detalle de las existencias al 31 de diciembre de 2000 se presenta a continuación:

	Miles de pesetas
Comerciales Materias primas y otros aprovisionamientos Productos semiterminados Productos terminados Anticipos a proveedores	1.959 305 7.158.266 4.010.079 9.795.393 788.554
	23.711.597
Provisiones	(1.551.648)
	22.159.94

Los consumos y otros gastos externos del ejercicio han ascendido a 26.928 millones de pesetas e incluyen 10.186 millones de pesetas de compras netas realizadas en diversas monedas extranjeras.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

(Continúa)

(12) Deudores

Un detalle de este capítulo del balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2000 es el siguiente:

	Miles de pesetas
Clientes por ventas y prestación de servicios Deudores varios Personal Administraciones públicas	12.679.308 265.450 30.774 1.116.604
	14.092.136
Provisiones para insolvencias	(612.531)
	13.479.605

Clientes por ventas y prestación de servicios recoge efectos descontados pendientes de cincs por ventas y proctación por aproximadamente 1.570.113.000 pesetas (véase nota 16).

Fondos Propios (13)

El detalle y movimiento de fondos propios consolidados, durante el ejercicio terminado en delanc y inovimiento de lonas en el Anexo II, el cual forma parte integrante de esta nota.

Capital suscrito (a)

• A 31 de diciembre de 2000 el capital social de la Sociedad Dominante está SI de alementore de 2000 er iones al portador de 0,3 euros nominales cada una, representado por 10.05 ho sembolsadas. Todas las acciones gozan de los mismos derechos políticos y económicos.
• La totalidad de las acciones de la Sociedad Dominante se encuentran admitidas a cotización oficial en Bolsa.
• Al 31 de diciembre de 2000 la Sociedad Dominante tiene conocimiento de la existencia . Jí de dicionoro do 2000 xu capital social superior al 5%, en concreto la poseída a través de Inversiones Legazpi, S.A. que ascendía al 30,47% a dicha fecha.

El Consejo de Administración de la Sociedad Dominante, en virtud de la autorización concedida por la Junta General de Accionistas con fecha 22 de junio de 2000 al amparo del artículo 151 3.b. de la Ley de Sociedades Anónimas, se encuentra amparo del articulo 131 9.0. de les de rapital con el límite máximo del 50% del capital existente a dicha fecha, y con un plazo de 5 años desde dicho momento.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

(b) Prima de emisión

Esta reserva es de libre disposición para los accionistas, con la limitación que se indica en el apartado de reservas voluntarias de la Sociedad Dominante.

(c) Reserva legal

Las sociedades están obligadas a destinar el 10% de los beneficios de cada ejercicio a la constitución de un fondo de reserva hasta que éste alcance, al menos, una cantidad igual al 20% del capital social. Esta reserva no es distribuíble a los accionistas y sólo podrá ser utilizada para cubrir, en el caso de no tener otras reservas disponibles, el saldo deudor de la cuenta de pérdidas y ganancias. Al 31 de diciembre de 2000 la Sociedad Dominante tiene esta reserva totalmente constituida.

(d) Reserva de Revalorización Ley Foral 23/1996

Acogiéndose a lo permitido por la legislación mercantil, la Sociedad Dominante actualizó en 1996 el valor de su inmovilizado en 1.544.357.000 pesetas (véase nota 8), resultando una reserva por este concepto, neta del gravamen del 3%, de 1.498.026.000 pesetas.

Durante el ejercicio 1999 esta actualización fué inspeccionada por las autoridades fiscales, por lo que el saldo de esta cuenta podrá ser destinado, libre de impuestos a:

• · Eliminación de resultados negativos de ejercicios anteriores.
• · Ampliación de capital
• · Reservas de libre disposición, a partir del 31 de diciembre de 2006, únicamente en la medida en que la plusvalía haya sido realizada, entendiéndose que ello se producirá cuando los elementos actualizados hayan sido contablemente amortizados en la parte correspondiente a dicha amortización, transmitidos o dados de baja en los libros.

(e) Reserva para acciones propias

Al 31 de diciembre de 2000 la Sociedad Dominante tiene constituida una reserva por un importe igual al que figuran en sus registros contables las acciones propias. Esta reserva es de carácter indisponible en tanto estas acciones no sean enajenadas o amortizadas por la Sociedad.

Reservas voluntarias

(f)

Estas reservas de la Sociedad Dominante son de libre disposición para los accionistas excepto por el importe de los gastos de investigación y desarrollo de la Sociedad Dominante pendientes de amortizar que, al 31 de diciembre de 2000, ascendían a 465.664.000 pesetas.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

(g) Reservas en sociedades consolidadas por integración global y Diferencias de conversión

Los Administradores de la Sociedad Dominante consideran que la expresión del desglose individualizado por sociedades de estos capítulos del balance de situación consolidado podría revelar información delicada frente a terceros, además de no aportar información relevante para la comprensión de estas cuentas anuales consolidadas, y en consecuencia, se omite tal información.

(14) Ingresos a Distribuir en Varios Ejercicios

El saldo de este capítulo del balance de situación consolidado y su movimiento en el ejercicio 2000 es el siguiente:

	Miles de pesetas
	31.12.99	Diferencias de conversión	Altas	Imputación a resultados	31.12.00
Subvenciones de capital Otros ingresos a distribuir	299 339 492.528	2.723	112.578 25.667	(68.791) (169.766)	343.126 351.152
	791.867	2,723	138,245	(238.557)	694,278

Otros ingresos a distribuir recogen, fundamentalmente, diferencias de cambio positivas no realizadas.

El Grupo ha registrado un importe de 6.256.000 pesetas de los ingresos reconocidos en el ejercicio por subvenciones para proyectos de investigación y desarrollo bajo el epígrafe de otros ingresos de explotación de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta.

(15) Provisiones para Riesgos y Gastos

Su detalle y movimiento es el siguiente:

		Miles de pesetas
		31.12.99	Diferencias de conversión	Dotaciones	Aplicaciones	31.12.00
	Provisiones para pensiones Provisiones para impuestos Otras provisiones	2.658.913 29.772 833.009	19.268 875 1.378	106.160 1.276 8.305	(26.223) (5.192) (22.340)	2.758.118 26.731 820.352
バ		3.521.694	21.521	115.741	(53.755)	3,605,201

Las provisiones para pensiones han sido constituidas de acuerdo con lo descrito en la nota 5 (k). La práctica totalidad del importe de este epígrafe tiene su origen en la sociedad dependiente Naturin GmbH & Co.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

(16) Entidades de Crédito a Largo y Corto Plazo

La composición de las entidades de crédito a largo y corto plazo al 31 de diciembre de 2000, es la siguiente:

	Miles de pesetas
	Largo plazo	Corto plazo
Préstamos y créditos Efectos descontados pendientes de vencimiento y	16.055.707	9.643.708
anticipos a la exportación (nota 12)	356.345	1.106.066
Vencimientos a corto plazo de deudas a largo plazo		1.421.449
Intereses devengados no vencidos		301.802
	16.412.052	12.473.025

Los vencimientos de las deudas con entidades de crédito a largo plazo al 31 de diciembre de 2000 son los siguientes:

	Miles
Vencimiento	de pesetas
2002	4.153.778
2003	5.569.639
2004	2.894.135
2005	1.951.786
Años posteriores	1.842.714

16.412.052

Las deudas mantenidas con entidades de crédito devengan intereses a tipos de mercado.

El grupo tiene concedidas líneas de crédito y líneas de descuento cuyo límite conjunto asciende a 19.377 millones de pesetas.

Los saldos mantenidos con entidades de crédito incluyen 2.011.263.000 y 3.353.403.000 pesetas, a largo y corto plazo respectivamente, correspondientes al contravalor de diversas monedas extranjeras.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

(17) Otros Acreedores a Largo Plazo

El detalle de este capítulo del balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2000 es como sigue:

	Miles de pesetas
Préstamos recibidos Otros acreedores	483.226 981.177
	1.464.403
Vencimientos a corto plazo	(110.217)
	1.354.186

Préstamos recibidos recoge los concedidos a la Sociedad Dominante por el CDTI y el Gobierno de Navarra para la financiación de planes de investigación y desarrollo, los cuales en su mayor parte no devengan intereses.

Los vencimientos a largo plazo de este capítulo son como sigue:

	Miles de pesetas
2002	126.035
2003	78.281
2004	68.321
2005	42.197
Años posteriores	1.039.352
	1.354.186

(18) Acreedores Comerciales

Su detalle al 31 de diciembre de 2000 es el siguiente:

	Miles de pesetas
Deudas por compras y prestación de servicios Deudas representadas por efectos a pagar	6.676.440 1.014.991
	7.691.431
	(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

• Un importe de 2.351 millones de pesetas de este capítulo del balance de situación consolidado corresponden al contravalor de diversas monedas extranjeras.
• (19) Otras Deudas no Comerciales

Su detalle al 31 de diciembre es el siguiente:

	Miles de pesetas
Administraciones Públicas Otras deudas Remuneraciones pendientes de pago	782.602 2.155.914 477.825
	3.416.341

Administraciones públicas incluye 407.534.000 pesetas correspondientes a Hacienda Pública acreedora por Impuesto sobre Sociedades (véase nota 20).

Un importe de 454.548.000 pesetas de este capítulo del balance de situación consolidado corresponden al contravalor de diversas monedas extranjeras.

Situación Fiscal (20)

• La Sociedad Dominante y las sociedades dependientes presentan anualmente una declaración a efectos del Impuesto sobre Sociedades o el equivalente en sus respectivos países. Los beneficios, determinados conforme a la legislación fiscal vigente en sus respectivos países, están sujetos a determinados gravámenes sobre la base imponible. De las cuotas resultantes, pueden practicarse determinadas deducciones.
• Debido al diferente tratamiento que la legislación fiscal permite para determinadas operaciones, el resultado contable difiere de la base imponible fiscal. A continuación se incluye la conciliación entre el beneficio contable consolidado del ejercicio 2000 y la base imponible fiscal agregada:

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Miles to naceto

	นั้น
Resultado contable consolidado del ejercicio, antes de impuestos	2 351.721
Diferencias permanentes Por ajustes de consolidación Por ajustes al resultado contable de las sociedades del Grupo	(547.489) (1.465.781)
Compensación de bases imponible negativas de sociedades dependientes	(36.957)
Bases fiscales atribuibles a socios externos	(2.278)
Base contable del impuesto	299.216
Diferencias temporales De homogeneización a principios españoles · con origen en el ejercicio · con origen en ejercicios anteriores	39.637 233 312
De los ajustes por consolidación · con origen en el ejercicio · con origen en ejercicios anteriores	(215.371) (57.578)
Base fiscal del impuesto	299.216
Cuota al 35% Otras cuotas	219.146 261.682
Total cuota generada	480.828
Deducciones	(72.796)
Cuota atribuible a socios externos	(498)
Cuota líquida y provisión para el Impuesto sobre Sociedades (nota 19)	407.534

La cuota generada en el ejercicio corresponde únicamente a las sociedades que aportan bases imponibles positivas.

El gasto por Impuesto sobre Sociedades consolidado del ejercicio 2000 se calcula como sigue:

	Miles de pesetas
Base contable atribuble a los diferente tipos impositivos	480.828
Deducciones Diferencia en Impuesto sobre Sociedades de 1999	(72.796) (90.991
	317,041
	(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

• El efecto impositivo de las diferencias temporales figura registrado bajo los epígrafes de Deudores a largo plazo y Otros acreedores a largo plazo del balance de situación consolidado adjunto, según se trate de impuestos anticipados o diferidos, respectivamente.
• De acuerdo con la legislación alemana, atendiendo a la naturaleza jurídica de la sociedad dependiente Naturin GmbH & Co., la Sociedad Dominante es el sujeto pasivo del equivalente al Impuesto sobre Sociedades en dicho país, por los beneficios obtenidos por aquella sociedad. En función de determinada legislación específica de dicho país, que permite imputar fiscalmente, en un período de tiempo definido, determinados gastos inherentes a la adquisición de dicha sociedad, las bases fiscales del impuesto han sido negativas en los últimos años. En concreto, al 31 de diciembre de 2000, Naturin GmbH & Co dispone de créditos fiscales, sín límite de tiempo para su compensación, por un importe acumulado de aproximadamente 53 millones de marcos alemanes.
• Por otro lado existen bases imponibles fiscales negativas en otras sociedades dependientes ubicadas en el extranjero cuyo periodo de compensación depende de la legislación vigente en sus respectivos países.
• El Grupo dispone de las siguientes deducciones por inversión, por investigación y desarrollo y por otras deducciones pendientes de aplicación correspondientes a sociedades ubicadas en España:

Año de origen	Vencimiento	Miles de pesetas
1997	2002	40.187
1998	2003	521 289
1999	2004	436.831
2000 (estimada)	2005	603.440
		1.601.747

Los activos afectos a las mencionadas deducciones tienen que ser mantenidos durante cinco años.

Según establece la legislación vigente, los impuestos no pueden considerarse definitivamente liquidados hasta que las declaraciones presentadas hayan sido inspeccionadas por las autoridades fiscales, o haya transcurrido el plazo de prescripción correspondiente. Al 31 de diciembre de 2000 la Sociedad Dominante y las sociedades dependientes ubicadas en España tienen abiertos a inspección por las autoridades fiscales todos los impuestos principales que le son aplicables desde el 1 de enero de 1996. La situación en el resto de sociedades dependientes extranjeras está en función de la ley vigente en sus respectivos países. Los Administradores de la Sociedad Dominante no esperan que en caso de inspección, surjan pasivos adicionales de importancia.

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

(21) Importe Neto de la Cifra de Negocios

Su detalle correspondiente al ejercicio 2000 es como sigue:

	Miles de pesetas
Por mercados geográficos España Exterior	12.341.991 54.032.760
	66.374.751
Por productos Envolturas artificiales Conservas vegetales Otros	50.103.934 15.632.221 638.596
	66.374.75

Gastos de Personal (22)

Un detalle del gasto de personal del Grupo, se presenta a continuación:

	Miles de pesetas
Sueldos, salarios y asimilados Indemnizaciones Cargas sociales	13.176.343 122.649 3.718.533
	17.017.525

El número medio de empleados del Grupo en 2000, distribuido por categorías, se presenta a continuación:

	Directivos	70
	Técnicos y mandos	416
	Administrativos	281
	Personal especializado	270
	Operarios	2.403
		3.740
11

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

(23) Retribuciones y Saldos con Miembros del Consejo de Administración

• El importe de las remuneraciones de los miembros del Consejo de Administración de la Sociedad Dominante durante 2000, es la prevista en los estatutos sociales, y en concepto de sueldos, dietas y remuneraciones, no ha superado el 0,14 % del importe neto de la cifra de negocios.
• El Grupo no tiene concedido ningún tipo de anticipo o crédito a miembros del Consejo de Administración, ni tiene contraídas obligaciones en materia de pensiones y seguros de vida, excepto en el caso de los Consejeros que son empleados del Grupo, que tienen contratadas las coberturas de seguros de vida habituales para todos los empleados. No existe ningún tipo de garantía otorgada por el Grupo en favor de miembro alguno del Consejo de Administración.

(24) Garantías, Compromisos y Pasivos Eventuales

• a) Al 31 de diciembre de 2000 el Grupo avalaba un importe de aproximadamente 97.019.000 pesetas a terceros ante entidades financieras.
• b) La Sociedad Dominante tiene contratados seguros de cambio para los cobros que se producirán por las ventas a realizar en el ejercicio 2001 por importe de 48.000.000 dólares estadounidenses y 4.460.000 libras esterlinas, respectivamente.

(25) Aspectos Derivados de la Introducción al Euro

Los Administradores de la Sociedad Dominante son conscientes del impacto que supone la introducción del euro en su negocio y de los cambios tanto estratégicos como operativos que dicha introducción puede producir. En este sentido, los Administradores consideran que dicha introducción no originará efectos significativos en la estructura general del Grupo o incertidumbres que dependan de la acomodación y subsanación de los mencionados aspectos.

22

VISCOFAN, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Hechos Posteriores (26)

a) Con fecha 29 de enero de 2001, en cumplimiento de un acuerdo del Consejo de Administración de la Sociedad Dominante celebrado el 19 de enero de 2001, se procedió al pago de un dividendo bruto de 8 pesetas por acción, en concepto de dividendo a cuenta para la totalidad de las acciones que componen el capital social de la Sociedad Dominante.

El estado contable requerido por la legislación vigente y formulado por los Administradores de la Sociedad Dominante en relación con la distribución del dividendo a cuenta de los beneficios del ejercicio 2000, que tiene en consideración las acciones en cartera, es el siguiente:

	Miles de pesetas
Beneficio neto del ejercicio de la Sociedad Dominante al 31 de diciembre de 2000 Menos, dotaciones a reservas legales y estatutarias de carácter obligatorio	825 599
Beneficios máximos a distribuir	825-590
Dividendo a cuenta acordado por los Administradores de la Sociedad Dominante	387.02
Previsiones de tesorería Saldos en cuentas de tesorería al 9 de enero de 2001 Cobros proyectados durante un año Pagos proyectados durante un años, incluido el dividendo a cuenta	109.298 17.502.281 (17.526.031
Saldos proyectados en cuentas de tesorería al 9 de enero de 2002	85.5

b) Por otro lado la Sociedad Dominante ha procedido a la adquisición de acciones propias durante el mes de enero de 2001 por importe de 248.744.000 pesetas.

				VISCOFAN, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
				Detalle del Grupo Viscofan
				31 de diciembre de 2000
	Empresas del Grupo	Directa	Indirecta Porcentaje de participación	Actividad	Domicilio Social
	IAN, S A.	99,99%	0,10% (*)	Fabricación y comercialización de conservas vegetales	Villafranca (Navarra)
	Naturin GmbH & Co	100,00%		Fabricación y comercialización de envolturas de colágeno y plástico	Weinheim (Alemania)
	Naturin Inc Delaware	100,00%		Financiera	Dover (USA)
	Naturin Verwaltung GmbH	100,00%		Financiera	Weinheim (Alemania)
	Viscofan do Brasil	100,00%		Fabricación y comercialización de envolturas celulósicas	Sao Paulo (Brasil)
	Viscofan Asia Pacific	100,00%		Actividades comerciales	Singapur
	Gamex A.S.	98,31%		Producción de tripas artificiales	Ceske Budejovice (República Checa)
	Comaro, S.A.	0,75%	99,25% (**)	Aderezo, conservación y comercialización de aceitunas	Casas del Monte (Cáccres)
	Cesky Viscofan	100,00%		Actividades comerciales y de servicios	Praga (República Checa)
	Viscofan USA Inc.	100,00%		Fabricación y comercialización de envolturas celulósicas	Montgomery, Alabama (USA)
	Comaro USA	100,00%		Comercial	Nueva York (USA)
	Naturin LTD	100,00%		Comercial	Seven Oaks (Reino Unido)
	Viscolan CZ	100,00%		Fabricación de envolturas articifiales	Praga (República Checa)
	IAN Perú, S.A		100,00% (**)	Producción de espárragos	Cafete (Peri)
	Naturin US Besitzgesellschaft mbH		100,00% (***)	Cartera	Weinheim (Alemania)
	Naturin US Verwaltungsgesellschaft mbH		100,00% (***)	Cartera	Weinheim (Alemania)
	Brechteen Co.		100,00% (***)	Comercial	Mount Clemens (MI) (USA)
	Naturin Canada Vertriebs GmbH		100,00% (***)	Comercial	Weinheim (Alemania)
	Stephan & Hoffmann AG		100,00% (****)	Cartera	Weinheim (Alemania)
	Empresas Asociadas
t	Tripasin A B	40,00%		Fabricación de envolturas artificiales	Malmoe (Succia)
7	Participación indirecta a través de Naturin Inc. Delawere Participación indirecta a través de Naturin GmbH & Co Participación indirecta a través de Comaro, S.A. Participación indirecta a través de IAN, S.A. (*) () (*) ()				COMPS

Este anexo forma pare integrante de la nota 2 de la memas anuales consolidadas del gercicio 2000, youro con la cual debería se leido.

Anexo I

(1)

---

. .

・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・

ﺮ

:

..

.

く										Anexo II
				VISCOFAN, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
				Movimiento de los Fondos Propios
				31 de diciembre de 2000
				(Expresado en miles de pesetas)
					Otras reservas de la Sociedad Dominante
	Capital social	Prima de emisión	Reserva legal	acciones propias Reserva para	especial Reserva	voluntarias Reservas	revalorización L.F. 23/1996 Reserva de	por integración consolidadas Reservas en sociedades global	de conversión Diferencias	del ejercicio Resultados	Total
Saldos a 31 de diciembre de 1999	2.437.634	11.550.724	488.349		4.112	12.768.914	1.497 736	(696.172)	3.084.900	2.958.861	34.095.058
Distribución del beneficio de 1999 • A dividendos · A reservas						089.868	-	1.138.797		(2.128.665) (830,196)	(830.196)
Bajas de la reserva de revalorización							(300)				(3(x))
Traspasos a reservas para acciones propias · Por constitución · Por cancelación				(5.778) 147.345		5.778 (147.345)
Diferencias de conversión generadas en el ejercicio									(208.727)		(208 727)
Otros movimientos								57			57
Beneficios consolidados del ejercicio 2000						1				2.035.209	2,035,200
Saldos a 31 de diciembre de 2000	2-437-634	11.550.724	ন88 বৈঠ	11 201	ਜਾਂ ਵਿੱ	13.617.215	1.497.436	ਜਾਂ ਦੇ ਦੇ ਦੇ ਇੱਕ ਹੋ ਕਿ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿ	2.876173	2035.202	35.001-101
									NOTARIA 13:6.34 1.30	್ಗನ

. . . .

JUAN

0

Este anexo forma parte integrante de la memoria de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2000, junto con la cual debería ser leído.

Informe de Gestión Consolidado

31 de diciembre 2000

1. EVOLUCIÓN DE LOS NEGOCIOS Y SITUACIÓN DEL GRUPO DE EMPRESAS VISCOFAN

Las ventas del grupo han experimentado un aumento del 6% alcanzando los 66.375 millones de pesetas.

Este aumento de las ventas adquiere especial relevancia tomando en consideración el entorno en el que se han movido las distintas actividades del grupo de empresas Viscofan.

El negocio de envolturas celulósicas se ha caracterizado por un exceso de capacidad instalada por parte de la industria y una consecuente guerra de precios desatada por los distintos competidores en este mercado con el fin de mantener o, en su caso, intentar ampliar la cuota de mercado que cada uno de ellos ostenta.

En este entorno, el grupo Viscofan ha aumentado sus ventas de envolturas celulósicas un 9% a lo largo del ejercicio 2000 en unidades físicas, aumentado su cuota de mercado, ya que el mercado global de tripas celulósicas se estima que no ha crecido o lo ha hecho de forma testimonial consecuencia de la aparición de casos de listeria y de la encefalopatía espongiforme bovina.

Las ventas de envolturas de colágeno han experimentado un aumento significativo y se han consolidado tanto en cantidad como en volumen pasando a ser un renglón importante de la empresa matriz, a la vez que han aumentado las ventas de la filial Naturin.

La reducción del margen en las ventas de energía eléctrica ha determinado la decisión de no vender energía a la red en determinados momentos y a precios que no resultaban remuneradores debido al alto costo de la termia del gas, indexada a los precios del petróleo. Ello ha supuesto que las ventas del ejercicio hayan sido de 444 millones de pesetas en lugar de los 506 millones de pesetas del ejercicio anterior.

El valor añadido ajustado generado por el grupo de empresas aumenta en valor, alcanzando los 29.580 millones de pesetas, y aumenta en porcentaje sobre las ventas del grupo, pasando a ser un 44,56% de las mismas.

El resultado bruto de explotación presenta mejoras en volumen y porcentaje sobre la cifra de negocios. Este renglón asciende a 12.562 millones de pesetas, siendo el 18,93% del importe neto de la cifra de negocio.

El resultado neto de explotación se incrementa en volumen alcanzando 5.831 millones de pesetas y es un porcentaje similar al del ejercicio precedente.

(Continúa)

2

VISCOFAN, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Informe de Gestión Consolidado

La evolución de los negocios y los hechos mas importantes de las distintas filiales que son susceptibles de reseñarse son los siguientes:

a) Naturin

Naturin continúa con su mejora del proceso productivo y de reducción de gastos que le permite ser competitivo en los productos que fabrica (envolturas de colágeno y plástico).

Esas mejoras del proceso productivo están suponiendo un aumento capacidad en las instalaciones existentes al obtenerse procesos o métodos de fabricación más eficientes que los actualmente instalados, así como un desarrollo significativo en la cifra de ventas de las envolturas de colágeno y en la penetración en mercados que hasta ahora le estaban vedados.

En envolturas plásticas, se dan importantes mejoras de eficiencia en el proceso, que le permiten contrarrestar, al menos parcialmente, las ventajas competitivas de competidores ubicados en países con mano de obra mas económica que Alemania.

b) Viscofan de Brasil

A lo largo del ejercicio 2000 se ha finalizado la puesta en marcha y puesta a punto de la última máquina de producción de tripa celulósica que va a permítir abastecer desde este centro los mercados de Iberoamérica.

Este centro está ahora dotado de capacidad para abastecer de tripa celulósica a los países de la zona con ventajas en términos arancelarios y de logística en comparación a las producciones de Europa o Norteamérica, por lo que estos países llegarán a ser aprovisionados casi en su integridad desde Brasil.

Asimismo, se han puesto en marcha en Brasil líneas de producción de plástico que van a permitir abastecer la demanda de la zona sin los costes adicionales de aranceles y transporte en que se incurría hasta la fecha.

Estas líneas de producción de plástico han ido mejorando su eficiencia a lo largo del ejercicio 2000 y se considera estarán a pleno rendimiento en el ejercicio en curso. A medida que las líneas instaladas alcancen su madurez se estudiarán nuevas instalaciones que se beneficien de las mismas ventajas.

VEstados Unidos

El ejercicio 2000 ha sido especialmente duro en esta filial consecuencia de las ineficacias tanto en materia de producción, incremento de mermas, ineficacia de transportes, duplicidad de personal que le han llevado a una situación de pérdidas muy elevada lo que ha significado la necesidad de la provisión correspondiente de la inversión financiera por parte de la matriz. A ello hay que añadir los efectos residuales de los casos de listeria que sufrió el mercado al comienzo del ejercicio.

. 11

(Continúa)

Informe de Gestión Consolidado

En la situación actual las diferencias comentadas están corregidas prácticamente en su totalidad y se espera que en el ejercicio 2002 esta sociedad empiece a dar resultados positivos de forma recurrente.

A pesar de estas difícultades de producción, consecuencia del traslado del centro fabril, la sociedad ha aumentado sus ventas de tripa celulósicas aumentado así su cuota en ese mercado, y la perspectiva que tiene es de seguir haciéndolo en el horizonte hoy previsible.

Actividades importantes se están desarrollando asimismo con otros productos fabricados por la sociedad como son las tripas de colágeno, que le permitan seguir creciendo tanto en ventas como en resultados e inducir mayor actividad en los centros productivos de estos productos en España y Alemania.

d) República Checa

La sociedad ha constituido una nueva filial: Viscofan CZ s.r.o., con el fin de extruir tripas de plásticos en ese país y poder contrarrestar el ataque de productores ubicados en países de mano de obra más económica que la alemana. Asimismo se ha puesto en marcha dentro de esta sociedad un centro de plisado de tripa celulósica que permita abastecer los mercados del Este de Europa desde ese centro.

Esta sociedad se ha constituido al amparo de la ley de incentivos físcales para nuevas actividades puestas en marcha por el Gobierno Checo, siendo la primera empresa española que se acoge a estos beneficios.

e) IAN - Comaro

La parte del grupo Viscofan dedicada a la producción y ventas de conservas vegetales ha tenido una situación estacionaria a lo largo del ejercicio 2000, con un ligero descenso en su cifra de ventas del 2% consecuencia, sobre todo, de la presión sobre los precios del espárrago en los mercados europeos, ya que el espárrago es su principal producto.

El grupo IAN se ha centrado en la consecución de mejores costos en la fabricación del espárrago, siendo competitivas sus plantas de Perú y China con las mejoras adoptadas y estando en disposición en el ejercicio 2001 continuar afianzando su posición de liderazgo en el mercado Español.

Los resultados del ejercicio a consecuencia de esta rebaja de los precios han significado una rebaja importante del 36,7% en el ejercicio 2000 comparado con el ejercicio precedente.

(Continúa)

4

Informe de Gestión Consolidado

La consecuencia de todos los efectos antes indicados y de la distinta evolución de las filiales a las que se acaba de hacer referencia, es la consecución de unos resultados consolidados atribuídos a la sociedad dominante del grupo de empresas Viscofan de 2.035 millones de pesetas, con una baja del 31% sobre los obtenidos en el ejercicio precedente.

Es de señalar, aparte de los datos antes indicados de valor añadido, resultado bruto y resultado neto de explotación, el incremento de los gastos financieros consecuencia de los seguros para los tipos de cambio que se hicieron para todo el ejercicio para las ventas en dólares USA.

Estos seguros de cambio se hicieron a unos precios considerados en su momento buenos pero que la evolución futura de la cotización del dólar ha sobrepasado ampliamente.

2. ACONTECIMIENTOS IMPORTANTES

Como acontecimientos más importantes del ejercicio 2000 que conviene señalar:

• √ La consolidación de la nueva máquina de producción de tripa celulósica en la filial Viscofan en Brasil
• V La puesta en marcha de líneas de extrusión de plástico en dicha filial.
• La puesta en marcha de Viscofan CZ y de su centro de impresión y plisado de celulósica y ڄ de extrusión de plásticos.
• V La continuación de la mejora de eficiencia de la filial Naturin Gmbh and Co.
• V La incidencia de listeria en el consumo de salchichas en Estados Unidos.
• √ La finalización del proceso de traslado a Viscofan USA de toda la producción del Norte en el estado de Michigan, y por lo tanto de todos los gastos que han llevado aparejado dicho traslado.
• En la última parte del ejercicio la explosión de la BSE (Encefalopatía Espongiforme Bovina) con una incidencia muy importante en la baja del consumo y derivados de came en Alemania y demás países del centro de Europa.

(Continúa)

Informe de Gestión Consolidado

3. EVOLUCIÓN PREVISIBLE DEL GRUPO DE EMPRESAS.

a) Área de envolturas para productos cárnicos.

ಗ Ventas

Esperamos que las ventas de tripas artificiales en el ejercicio 2001 continúen la mejora en Esperamos que las vonas to tripa celulósica como de colágeno y de plástico.

No es posible en estos momentos predecir la evolución que van a tener los precios si bien No es posible en estos monientos prodosn in vroinco por ello en peligro el objetivo se va a mentar analado de aumento de ventas en unidades físicas.

Igualmente, estamos desarrollando nuevos tipos de envolturas artificiales que ayuden a rguannente, estanos desarronanos naisos noi es aproductos hoy existentes con la misma finalidad.

1 Eficiencia

Existen importantes mejoras en marcha en la eficiencia de las principales plantas del Existen importantes "mojoras stados Unidos República Checa y Brasil.

Parte de estas mejoras van a proporcionar mejoras de costes y otras serán capaces de añadir capacidades adicionales con reducida inversión.

1 Tipos de cambio

Se han realizado seguros de cambio para las ventas de la matriz a un tipo de cambio del Se han realizado seguros do camoss por dólar USA. Igualmente, se han llevado a seguros de cambio a tipos equivalentes en Alemania.

En ambos casos, los seguros contratados, con independencia de que la evolución del tipo Elf allibos casos, los seguros contracados, con mespenderma importante los del ejercicio precedente.

b) Área de conservas vegetales

En Ventas el objetivo es continuar creciendo y recobrar la plena competitividad en else En Ventas el Objetivo es commun crociendo y receso en las plantas de Perú así como en las esparrago mediano mejle la empresa está produciendo sus conservas.

Se ha marcado un objetivo de claro crecimiento de las ventas sobre las correspondientes al Se ha marcado un objetivo de claro croomhiento de las vinas es .
ejercicio 2000, el cual afecta tanto a los objetivos comerciales en el mercado español como en los mercados internacionales.

El grupo IAN se ha marcado, también como objetivo, y a pesar de su pretensión de El "grupo" IraN 200 ma" marcacos de circulante sobre los del éjercicio 2000.

б

VISCOFAN, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Informe de Gestión Consolidado

Como consecuencia de ello se espera una significativa mejora en resultados del ejercicio en esta área comparados con los del año 2000.

En la actividad de aceituna y como consecuencia de sus buenos resultados, el Grupo IAN En la actividad de acentura y como consecuencia ao cremita seguita seguir creciendo y
estudia la inversión en una nueva fábrica de accedes trates de exportación estudia la inversion en una naeva laorica de ucentando que vercados de exportación como en el propio mercado español.

c) Resultados consolidados.

El consejo espera una mejora significativa del grupo a lo largo del presente ejercicio comparado con el año 2000.

Es de señalar, no obstante, que el entorno en que se mueve la producción y venta de Es de senalar, fio obstalle, que er chionio on tastado por los distintos problemas generados envolturas para productos canneos cola may arcertados así como por las medidas que por la enceralidades polígilomic obvina y por la necere arcentro a puedan tomar las respectivas administraciones públicas.

El Consejo estima que la incidencia de la encefalopatía esponsiforme bovina en nuestro El Consejo estima que la micidencia de la citcolarpata espenda mitad de ejecicio.
negocio será decreciente a lo largo del ejercicio, por lo que escarecimiento de materias negocio sera decreciente a 10 largo do rejorolo, por viado, abastecimiento de materias
deberá ser mejor en este sentido. Por otro lado, la persoados más elejados v debera ser mejor en este sentido. For uno laco, a nosossaa cui ao anoreados más alejados y
primas de animales libres de esta enfermiente de a colidod de las materias primas de animales nores de esta ememedad va a congar a mortuas de la calidad de las materias primas utilizadas.

No obstante, a medio y largo plazo, el Consejo espera que la aparición de esta enfermedad No obstante, a medio y largo piazo, el consejo espera que la apartero.
acelere la sustitución de la tripa natural por tripas artificiales, para cuya producción el grupo de empresas está bien equipado.

4. ACTIVIDADES EN MATERIA DE INVESTIGACIÓN Y DESARROLLO.

Estas actividades son objeto de atención preferente por parte del Grupo como medio de Estas "actividades" Son" objeto" de "acención" preferención de ventajas productivas.
diferenciación de los competidores y de obtención de ventajas productivas.

A estas actividades se les dedicará la atención necesaria desde el punto de vista del gasto y de las inversiones necesarias para llevarlas a cabo.

Los proyectos de Investigación y Desarrollo han sido objeto de subvenciones importantes a nivel
es los proyectos de considerado CDP (Mici trade Indiverio) y cuando las circu Los proyectos de Investigation y Desartofio nambolas y cuando las circunstancias lo
del Gobierno de Navarra y del CDTI (Ministerio de Industria) portente, que proteia la del Gobiento de Navaria y del CDTI (Ministerio de Indosta, Jornespondiente que proteja la propiedad industrial del grupo.

Informe de Gestión Consolidado

5. ADQUISICIÓN DE ACCIONES PROPIAS

N

La Sociedad dominante, al amparo de la autorización otorgada por su pasada Junta General de La Societad dominanto, al amparo de Diciembre 186.997 acciones propias.

Igualmente, en el mes de enero de 2001 la Sociedad dominante ha comprado 269.869 acciones.

Por todo ello y como resultado de las operaciones de adquisición arriba mencionadas, las Por todo eno y colino resultado de las operaciones do auqueces. Antocarter a la fecha de confección del presente informe
a la forma de la 156 66 asciende a un total de 456.866 acciones.

Pamplona, 26 de Marzo de 2001.

DILIGENCIA DE AUTENTICACION

YO, JUAN-FRANCISCO LOPEZ ARNEDO, NOTARIO DEL ILISTRE YO, SUAN-FRENCISCO LOS PAMPLONA, CON RESIDENCIA EN ESTA CAPITAL.