Viscofan S.A.

DIRECCIÓN DE MERCADOS PRIMARIOS

VISCOFAN, S.A. Iturrama, 23 Entreplanta 31007 - Pamplona NAVARRA

Atn. Sr. D. Juan Ignacio Villegas Díaz (Secretario del Consejo de Administración)

Madrid, 7 de abril de 2003

Muy señor nuestro:

En el Boletín Oficial del Registro Mercantil del 2 de abril de 2003 (BORME nº 63), apareció la convocatoria de la Junta General Ordinaria para el día 4 de mayo de 2003, según acuerdo del Consejo de Administración de VISCOFAN, S.A.,

Entre los asuntos incluidos en el orden del día figura el examen y aprobación, en su caso, del Balance, la Cuenta de Pérdidas y Ganancias, ....... Memoria explicativa, el Informe de Gestión, tanto individual como, en su caso, consolidados, todos ellos correspondientes al ejercício cerrado al 31 de diciembre de 2002.

A este respecto, el R.D. 291/1992', de 27 de Marzo, sobre emisiones y ofertas públicas de venta de valores, señala que las entidades emisoras de valores admitidos a negociación en una o varias Bolsas de Valores tendrán obligación de remitir sus cuentas anuales e informes de gestión individuales y, en su caso, consolidados, junto a los correspondientes informes de auditoría a la Sociedad Rectora de la Bolsa respectiva y a la Comisión Nacional del Mercado de Valores para su puesta a disposición del público, no más tarde del día en que se publique el anuncio de la convocatoria del órgano que resulte competente para la aprobación de aquellos.

A la fecha del día de hoy aún no se ha recibido en esta Comisión las cuentas anuales e informes de gestión y de auditoría correspondientes al ejercicip 2002 que van a ser objeto de examen y aprobación en la Junta General convocada a tal efecto, por lo que en cumplimiento de lo dispuesto en el Real Decreto 291/1992 y en los artículos 27 y 92 de la Ley del Mercado de Valores, se les requiere para que en el plazo de cinco días, a contar desde la recepción de este documento, remitan a esta Comisión Nacional los mencionados documentos.

Para cualquier información o aclaración pueden ponerse en contacto con la Dirección de Mercados Primarios, Área de Seguimiento, a través del teléfono 91.585.16.00.

Atentamente.

arios Lázaro Recacha Director

Disposición adicional tercera

Cuentas Anuales e Informe de Gestión

31 de diciembre de 2002

(Junto con el Informe de Auditoría)

Auditores

Edificio Iruña Park Arcadio M. I arraona, 1 (Pl. 3) 31008 Pamplona

Informe de Auditoría de Cuentas Anuales

A los Accionistas de Viscofan, S.A.

Hemos auditado las cuentas anuales de Viscofan, S.A. (la Sociedad), que comprenden el balance de situación al 31 de diciembre de 2002 y la cuenta de pérdidas y ganancias y la memoria correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas. de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.

De acuerdo con lo permitido por la legislación mercantil, los Administradores presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance de situación, de la cuenta de pérdidas y ganancias y del cuadro de financiación, además de las cifras del ejercicio 2002, las correspondientes al ejercicio anterior. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales del ejercicio 2002. Con fecha 26 de marzo de 2002 emitimos nuestro informe de auditoría acerca de las cuentas anuales del ejercicio 2001 en el que expresamos una opinión favorable.

En nuestra opinión, las cuentas anuales del ejercicio 2002 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Viscofan, S.A. y de los resultados de sus operaciones y de los recursos obtenidos durante el ejercicio anual terminado en dicha fecha y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados, que guardan uniformidad con los aplicados en el ejercicio anterior.

El informe de gestión adjunto del ejercicio 2002 contiene las explicaciones que los Administradores consideran oportunas sobre la situación de la Sociedad, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 2002. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad.

KPMG AUDITORES, S.L.

Gregorio Moreno Fauste 25 de marzo de 2003

Inscrita en el Registro Oficial de Auditores de Cuentas con el n.º S0702, y en el Registro de Sociedades del Instituto de Auditores-Censores
Jurados de Cuentas con el n.º 10. Mer. Madrid, T. 11.961, F. 84, Sec. 8, H. M-188.007, Inscrip. 1. + B-78510153

Cuentas Anuales e Informe de Gestión

31 de diciembre de 2002

AMIL PRIUSS FIDE
OTARIALE

Activo	2002	2001	Pasivo	2002	2001
Inmovilizaciones inmateriales (nota 5) Inmovilizaciones materiales (nota 6) Inmovilizado	2.161.862 57.830.987	61.375.334 1.741.997	Fondos propios (nota 10) Prima de emision Capital suscrito	69.421.249 14.650.478	69.421.249 14.650.478
Inmovilizaciones financieras (nota 7)	213.692.430 153.699.581	174.228.754 237.346.085	Beneficios del ejercicio Reservas	102.707.972 12.638.284	94.936.095 12.564.702
Gastos a distribuir en varios ejercicios	1 રેતેર	2.469		199.417.983	191.572.524
Activo circulante			Ingresos a distribuir en varios ejercicios (nota 11)	157.467	284.155
Inversiones financieras temporales Existencias (nota 8) Deudores (nota 9)	15.786.459 133.599 34.762.644	33.658.450 16.236.629 62.258	Entidades de crédito (nota 12) Acreedores a largo plazo	27.134.397	63.004.232
Acciones propias (nota 10 (e)) Tesoreria	1.508.949 2.179.553	1.559.335 3.007.993	Otros acreedores (nota 13)	30.121.242 2.986.845	65.061.432 2.057.200
Ajustes por periodificación	108.894	98.625	Entidades de crédito (nota 12) Acreedores a corto plazo	18.183.284	19.257.669
	54.480.098	54.623.290	Acreedores comerciales (nota 15) Empresas del grupo (nota 14)	7.384.208 7.838.248	7.468.400 4.709.482
			Otras deudas no comerciales (nota 16) Ajustes por periodificación	5.058.553 13.139	3.607.992 10.190
			-14914	38.477.432	35.053.733
	174 268.	.844 971 29		24 174 268.	844 291.97
			P
· La memoria adjunta forma parte integrante de las cuentas anuales del ejercicio 2002

NI3846032

31 de diciembre de 2002 y 2001

(Expresados en euros)

Balances de Situación

VISCOFAN, S.A.

NI			para	los ejercicios anuales terminados en Cuentas de Pérdidas y Ganancias 31 de diciembre de 2002 y 2001
3846 0				(Expresadas en euros)
2 4	Gastos	2002	2001	Ingresos	2002	2001
	Reducción de las existencias en productos terminados y en Gastos de explotación			Importe neto de la cifra de negocios (nota 18) Ingresos de explotación	119.114.052	107.174.442
	Dotaciones para amortizaciones de inmovilizado (notas 5 y 6) Variación de las provisiones de tráfico (notas 8 y 9) Aprovisionamientos (nota 8) Gastos de personal (nota 19) curso de fabricación	(215.092) 45.995.668 13.668.877 25.745.725	282.379 22.421.010 275.508 40.346.291 12.231.697	Aumento de las existencias de productos terminados Trabajos realizados para el inmovilizado Otros ingresos de explotación y en curso de fabricación	390.020 605.452	768.415
	Otros gastos de explotación Servicios exteriores Tributos	560.754 18.629.291	16.809.176 426.612
		104.385.223	92.792.673		120.109.524	107.942.857
	Beneficios de explotación	15.724.301	15.150.184
	Variación de las provisiones de inversiones financieras temporales Gastos financieros y asimilados (nota 20) Gastos financieros	(15.932) 2.814.673	81.205 4.558.192	Ingresos de otros valores mobiliarios y de créditos del Ingresos de participaciones en capital (nota 14) Ingresos financieros	18.726.687	4.736.483
	Diferencias negativas de cambio	2.818.478	4.024.707	Otros intereses e ingresos asimilados Diferencias positivas de cambio activo inmovilizado	50.563 1.816.923 504.924	41.984 97.489 797.071
		5.517.219	8.664.104		21.099.097	5.673.027
	Resultados financieros positivos	15.581.878		Resultados financieros negativos		2,991,077
	eneficios de las actividades ordinarias	31.306.179	159.107
	Pérdidas procedentes del inmovilizado y cartera de control Variación de las provisiones de inmovilizado inmaterial, material y cartera de control (notas 5, 6 y 7) Pérdidas Ygastos extraordinarios Gastos extraordinarios	80.448 37.217 20.204.581	468.230 100.318 937.401	Subvenciones de capital transferidas al resultado del ejercicio (nota 11) Beneficio por operaciones con acciones y obligaciones propias Beneficios en enajenación de inmovilizado (nota 14) Beneficios e ingresos extraordinarios Ingresos extraordinarios	244.489 818,710 575.611 15.541	1.531.515 324,879 17.104
		20.322.246	1.505.949	Ingresos y beneficios de otros ejercicios	1.654 351	45.076 1.918.574
	stados extraordinarios positivos		412.625	Resultados extraordinarios negativos	667.895 8
	Beneficios antes de impuestos	12.638.284	12.571.732
	Impuesto sobre Sociedades (nota 17)		7.030
	Beneficios del ejercicio	12.638.284	12.564.702
	La memoria adjunta forma parte integrante de las cuentas anuales del ejercicio 2002

Memoria de las Cuentas Anuales

31 de diciembre de 2002

(1) Naturaleza y Actividades Principales

Viscofan, S.A. (en adelante la Sociedad) se constituyó como sociedad anónima el 17 de octubre de 1975, con el nombre de Viscofan, Industria Navarra de Envolturas Celulósicas, S.A. La Junta General de Accionistas de fecha 17 de junio de 2002 modificó su denominación por la actual.
Su objeto social y actividad principal consiste en la fabricación de todo tipo de envolturas cárnicas, celulósicas o artificiales para embutidos u otras aplicaciones, así como la producción de energía eléctrica por cualquier medio técnico, tanto para consumo propio como para su venta a terceros.
Sus instalaciones industriales se encuentran situadas en Cáseda y Urdiain (Navarra). Tanto las oficinas centrales como el domicilio social actual están ubicados en Pamplona.
La Sociedad es a su vez cabecera de un grupo de empresas que desarrollan su actividad fundamentalmente en los sectores de la alimentación y de las envolturas plásticas y de colágeno.

(2) Bases de Presentación

En cumplimiento de la legislación vigente, los Administradores de la Sociedad han formulado estas cuentas anuales con objeto de mostrar la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera, de los resultados y de los cambios en la situación financiera del ejercicio 2002, así como la propuesta de distribución de resultados de dicho ejercicio.
Las citadas cuentas anuales han sido preparadas a partir de los registros auxiliares de contabilidad y se presentan de acuerdo con los criterios establecidos en el Plan General de Contabilidad.
Como requiere la normativa contable, el balance de situación, la cuenta de pérdidas y ganancias y el cuadro de financiación del ejercicio 2002 recogen, a efectos comparativos, las cifras correspondientes al ejercicio anterior, que formaban parte de las cuentas anuales de 2001 aprobadas por los accionistas en Junta de fecha 17 de junio de 2002. De acuerdo con lo permitido por esta normativa, la Sociedad ha optado por omitir en la memoria del ejercicio 2002 los datos comparativos del ejercicio 2001.
De conformidad con los términos expuestos en el artículo 9 del Real Decreto 1815/91 de 20 de diciembre, la Sociedad está obligada a la formulación de cuentas anuales consolidadas. No obstante, los Administradores han decidido, por razones de claridad, presentar las cuentas anuales consolidadas en un documento separado. Los fondos propios consolidados al 31 de diciembre de 2002 y los beneficios consolidados del ejercicio son superiores a los de la Sociedad.

(Continúa) NI3846052

NI384606

VISCOFAN, S.A.

Memoria de las Cuentas Anuales

Con fecha 22 de julio de 2002, los Consejos de Administración de Viscofan, S.A. e Inversiones Legazpi, S.A., redactaron, aprobaron y suscribieron el proyecto de fusión de las dos sociedades, la primera como sociedad absorbente y la segunda como sociedad absorbida, con disolución sin liquidación de la sociedad absorbida y traspaso en bloque, a título universal de todo su patrimonio a la sociedad absorbente. Las Juntas Generales de Accionistas de ambas sociedades aprobaron la fusión en junta de fecha 15 de octubre de 2002.
El acuerdo de fusión se realizó en base al balance cerrado a 30 de junio de 2002 de ambas sociedades, estableciéndose una relación de canje de diecinueve acciones de Viscofan, S.A. de treinta céntimos de euros de valor unitario, por cada veinte acciones de Inversiones Legazpi, S.A. de un céntimo de euro de valor nominal unitario.
Al ser una fusión inversa, es decir, una fusión en que la sociedad absorbida es titular de 15.598.967 acciones de Viscofan, S.A. representativas del 31,94% de su capital social, no es necesario que la sociedad absorbente amplíe capital, por cuanto dichas acciones se entregarán a los accionistas de Inversiones Legazpi, S.A. como consecuencia de la fusión y el procedimiento de canje establecido.
Asimismo, se acordó que las operaciones llevadas a cabo por la sociedad absorbida se considerarán realizadas a efectos contables por la sociedad absorbente, que asumirá todos los derechos y obligaciones derivadas de dichas operaciones, a partir de la inscripción de la escritura de fusión en el Registro Mercantil de Navarra. Dicha inscripción se ha producido con fecha 20 de diciembre de 2002.
El detalle de los activos netos aportados, con los ajustes técnicos necesarios para la incorporación de los activos y pasivos por el importe con el que figuraban en la fecha en la que la fusión tiene efectos contables, es como sigue:

	Miles de euros
Inmovilizado financiero Deudores (nota 9) Tesorería	70.177 125 44
	70.346
Acreedores varios	(20)
	70.296
Ajustes técnicos de fusión - Inmovilizado financiero	(70.177)
Reserva de fusión (nota 10)

(Continúa)

り

Memoria de las Cuentas Anuales

El ajuste técnico de fusión a que se hace referencia se corresponde con la devolución a los accionistas de Inversiones Legazpi, S.A. de las acciones de Viscofan, S.A. en base a la ecuación de canje establecida.
Distribución de Resultados (3)
- La propuesta de distribución del beneficio del ejercicio 2002, formulada por los Administradores de la Sociedad para su aprobación por la Junta General de Accionistas, es la siguiente:

	Miles de euros
Dividendo a cuenta (nota 24) Reservas voluntarias	3.782 8.856
	12.638

Asimismo, los Administradores proponen la devolución parcial de la prima de emisión a razón de 0,10 euros por acción.

(4) Principios Contables y Normas de Valoración Aplicados

Estas cuentas anuales han sido formuladas de acuerdo con los principios contables y normas de valoración y clasificación contenidos en el Plan General de Contabilidad. Los principales son los siguientes:

Inmovilizaciones inmateriales (a)

NI3846072

Las inmovilizaciones inmateriales figuran valoradas como sigue:

· Los gastos de investigación y desarrollo se contabilizan al precio de adquisición o al precio determinado en los proyectos de investigación y desarrollo (I+D) presentados a los organismos oficiales encargados de la promoción de estas actividades. La amortización se realiza de acuerdo con el sistema de dígitos a partir de que el proyecto se finaliza, en un período máximo de cinco años desde la fecha de contabilización, en el caso de los gastos cuyos resultados son satisfactorios, y en el año de finalización de la investigación en caso contrario.
· Las aplicaciones informáticas se contabilizan al coste incurrido y se amortizan linealmente durante un período de cinco años, en que está prevista su utilización. Los costes de mantenimiento de las aplicaciones informáticas se llevan a gastos en el momento en que se incurren.

Memoria de las Cuentas Anuales

Los derechos de uso y de opción de compra derivados de la utilización de inmovilizados materiales contratados en régimen de arrendamiento financiero, se registran por el valor de contado del bien en el momento de la adquisición. La amortización de estos derechos se realiza linealmente durante la vida útil del bien arrendado. En el pasivo se refleja la deuda total por las cuotas de arrendamiento más el importe de la opción de compra. La diferencia inicial entre la deuda total y el valor de contado del bien, equivalente al gasto financiero de la operación, se contabiliza como gasto a distribuir en varios ejercicios y se imputa a resultados durante la duración del contrato con un criterio financiero. En el momento en que se ejercita la opción de compra, el coste y la amortización acumulada de estos bienes se traspasa a los conceptos correspondientes del inmovilizado material. Inmovilizaciones materiales (b) Los elementos que componen las inmovilizaciones materiales se presentan por su valor de coste de adquisición, actualizado hasta 1996 de acuerdo con lo permitido por la legislación vigente, deducidas las amortizaciones acumuladas correspondientes. Las amortizaciones de los elementos del inmovilizado material se practican, aplicando el método lineal, sobre los valores de coste actualizado, durante los siguientes años de vida útil estimada: Construcciones 30 10 Instalaciones técnicas y maquinaria 10 Otras instalaciones, utillaje y mobiliario Otro inmovilizado 5-15 Los gastos en que se incurre para el mantenimiento y reparaciones de las inmovilizaciones materiales que no mejoran la utilización ni prolongan la vida útil de los activos, se cargan a la cuenta de pérdidas y ganancias en el momento en que se producen. Inmovilizaciones financieras (c) Los títulos de renta variable figuran valorados en los balances de situación adjuntos a coste de adquisición, incluidos los costes inherentes a la misma.

Memoria de las Cuentas Anuales

Los valores contables de los títulos de renta variable así calculados, se minoran, en su caso, con las necesarias provisiones para depreciación de inversiones financieras cuando se producen las siguientes circunstancias:
- · Para los títulos cotizados en Bolsa, cuando el valor de mercado es inferior al de adquisición. Se entiende por valor de mercado el más bajo entre el valor de cotización del último trimestre o el del último día del ejercicio.
- · Para los restantes títulos, cuando se aprecian circunstancias de suficiente entidad y clara constancia. A estos efectos, cuando se trata de participaciones en capital, se provisiona el exceso del coste de adquisición sobre el valor teórico contable de las participaciones, corregido, en los casos que resulta aplicable, por el importe de las plusvalías tácitas adquiridas que todavía subsisten al cierre del ejercicio.
Los dividendos recibidos de las sociedades del grupo y de otras inversiones a largo plazo, se reconocen como ingreso cuando su distribución es aprobada por los correspondientes Consejos de Administración o Juntas Generales de Accionistas.
(d) Existencias

Las existencias se valoran al menor de los precios de coste o de mercado. El precio de coste se determina como sigue:

· Materias primas y otros aprovisionamientos y existencias comerciales: a precio de coste medio ponderado, incluyendo los costes en que se incurre hasta situar las mercancías en fábricas o almacenes.
· Productos terminados y semiterminados: a precio de coste medio ponderado de los consumos de materias primas y otros materiales, incorporando la parte aplicable de mano de obra directa e indirecta, los gastos generales de fabricación y la amortización de las inmovilizaciones fabriles.
La Sociedad realiza dotaciones a la provisión por depreciación de las existencias cuyo coste excede a su valor de mercado o cuando existen dudas sobre su recuperabilidad.

(e) Deudores

NI3846092

Siguiendo la práctica comercial generalizada, una parte de las ventas efectuadas por la Sociedad se instrumenta mediante efectos comerciales, aceptados o sin aceptar. El saldo de las operaciones así financiadas se incluye en el capítulo de "Deudores", figurando su contrapartida por el mismo importe en el capítulo de "Entidades de crédito a corto plazo" en el pasivo de los balances de situación.

Memoria de las Cuentas Anuales

Las provisiones para insolvencias se constituyen con el fin de cubrir las posibles pérdidas que pudieran producirse en la realización de los saldos mantenidos en las cuentas de deudores. La Sociedad sigue el criterio de dotar este fondo en función de la antigüedad de las deudas, o cuando concurren circunstancias que indican razonablemente que determinados saldos deben clasificarse como de dudoso cobro.

(f) Transacciones en moneda extranjera

Las transacciones en moneda extranjera se registran contablemente por su contravalor en euros, utilizando los tipos de cambio vigentes en las fechas en que se realizan. Los beneficios o pérdidas por las diferencias de cambio surgidas en la cancelación de los saldos provenientes de transacciones en moneda extranjera, se reconocen como ingreso o como gasto, según corresponda, en el momento en que se producen.
Los saldos a cobrar y a pagar en moneda extranjera al cierre del ejercicio se valoran en euros a los tipos de cambio vigentes al 31 de diciembre, reconociéndose como gasto las pérdidas netas de cambio no realizadas y difiriéndose hasta su vencimiento los beneficios netos no realizados. Los saldos cubiertos con seguros de cambio o asimilados se valoran al tipo de cambio asegurado.
(g) Clasificación de los saldos a cobrar y a pagar
- Los saldos a cobrar y a pagar se presentan en los balances de situación clasificados a corto plazo si los vencimientos son inferiores o iguales a doce meses y a largo plazo en caso contrario.
Indemnizaciones por despido (h)
- Excepto en el caso de causa justificada, las sociedades están obligadas a indemnizar a sus empleados cuando prescinden de sus servicios. Los pagos por indemnizaciones, cuando surgen, se cargan a gastos en el momento en que se toma la decisión de efectuar el despido.
Subvenciones de capital (i)
- Las subvenciones de capital no reintegrables figuran en el pasivo de los balances de situación por el importe original concedido netas de las imputaciones a resultados, las cuales se realizan, siguiendo el método lineal, durante un período de tiempo equivalente a la vida útil de los elementos del inmovilizado financiados con dichas subvenciones.

Memoria de las Cuentas Anuales

(i) Impuesto sobre Sociedades

El Impuesto sobre Sociedades se contabiliza como gasto de cada ejercicio y se calcula sobre el beneficio económico, corregido por las diferencias de naturaleza permanente que surgen al calcular los beneficios de acuerdo con criterios fiscales. El efecto impositivo de las diferencias temporales se recoge, en las correspondientes partidas de impuestos anticipados o diferidos de los balances de situación. No obstante, la Sociedad, siguiendo criterios de prudencia, únicamente reconoce los impuestos anticipados de aquellas diferencias temporales para las que no existen dudas razonables acerca de su recuperación futura y hasta el límite de los impuestos diferidos.

Complemento de pensiones (k)

La Sociedad tiene adquiridos ciertos compromisos con sus empleados en concepto de jubilación anticipada y premio de antigüedad. Para cubrir estas obligaciones la Sociedad ha externalizado dichos compromisos mediante pólizas de seguro.

Medio ambiente (1)

Las inmovilizaciones materiales afectas a actuaciones medioambientales se valoran con los mismos criterios que el resto de las inmovilizaciones (véase apartado (b) en esta nota).

Inmovilizaciones Inmateriales (5)

Su detalle y movimiento es como sigue:

					Miles de euros
				31.12.01	Altas	Bajas	Traspasos	31.12.02
	Coste
			Gastos de investigación y desarrollo	14.738				14.738
		Aplicaciones informáticas		2.184	1.488			3.672
		Concesiones, patentes y licencias		36				36
		Derechos sobre bienes en régimen de arrendamiento financiero		103	27		(68)	62
				17.061	1 515		(68)	18.508
	Amortización acumulada
			Gastos de investigación y desarrollo	(12.747)	(917)			(13.664)
		Aplicaciones informáticas		(1.403)	(393)			(1.796)
		Concesiones, patentes y licencias		(36)				(36)
		Derechos sobre bienes en régimen
		de arrendamiento financiero		(30)	(16)		23	(23)
				(14.216)	(1.326)		23	(15.519)
	Provisiones			(1.103)		276		(827
				1.742	189	276	(45) (nota 6)	2,162
								(Continúa)
NI3846112

Memoria de las Cuentas Anuales

Al 31 de diciembre de 2002 un importe de 13.659.000 euros correspondiente a gastos de investigación y desarrollo y de aplicaciones informáticas se encuentran totalmente amortizados.

Inmovilizaciones Materiales (6)

Un detalle del coste actualizado del inmovilizado material y de su correspondiente amortización acumulada actualizada al 31 de diciembre de 2002, así como de los movimientos habidos durante dicho ejercicio, es como sigue:

	Miles de euros
	31.12.01	Altas	Bajas	Traspasos	31.12.02
Coste actualizado
Terrenos y construcciones	17.973	687		111	18.771
Instalaciones técnicas y maquinaria	116.575	4.187	(386)	੨੦ਤੋ	120.879
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	18.303	1.903		113	20.319
Otro inmovilizado	6.399	241	(43)	1.134	7.731
Anticipos e inmovilizaciones materiales en curso	50	776		(727)	09
	159.300	7.794	(429)	1.134	167.799
Amortización acumulada actualizada
Construcciones	(4.821)	(848)			(5.669)
Instalaciones técnicas y maquinaria	(78.107)	(6.983)	242		(84.848)
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	(11.279)	(1.367)			(12.646)
Otro inmovilizado	(3.134)	(3.145)	11	(23)	(6.291)
	(97.341)	(12.343)	253	(23)	(109.454)
Provisiones	(584)		70		(514)
	61.375	(4,549)	(106)	1.111	57.831

Traspasos corresponde a los realizados desde el inmovilizado inmaterial por operaciones de arrendamiento financiero y desde existencias por ciertos repuestos por importe de 45.000 y 1.066.000 euros, respectivamente (véanse notas 5 y 8).

La Sociedad haciendo uso de las disposiciones fiscales de actualización de activos contenidas en la Ley Foral 23/1996 incrementó en 1996 el coste y la amortización acumulada de su inmovilizado material, resultando unas plusvalías netas de 9.282.000 euros (véase nota 10 (d)). El valor neto contable de dichos actualizados al 31 de diciembre de 2002 asciende a 4.558.000 euros y la dotación por amortizaciones de dicho ejercicio a 468.000 euros.

Los elementos del inmovilizado material afecto a actuaciones medioambientales se detallan en la nota 26.

NI3846122

Memoria de las Cuentas Anuales

Un detalle del coste de los elementos del inmovilizado material totalmente amortizados y en uso al 31 de diciembre de 2002 se muestra a continuación:

	Miles de euros
Instalaciones técnicas y maquinaria Otras instalaciones, utillaje y mobiliario Otro inmovilizado material	36.649 રે તે જેઠર 3.153
	45.787

A 31 de diciembre de 2002, el capítulo de instalaciones técnicas y maquinaria incluye elementos afectos a la realización de proyectos de investigación y desarrollo (véase nota 5), según el siguiente detalle:

	Miles de euros
Coste Amortización acumulada	8.369 (6.518)
	1.851

El detalle al 31 de diciembre de 2002 de los activos materiales adquiridos a empresas del grupo, se resume a continuación:

	Miles de euros
Coste	1.922
Amortización acumulada	(1.135)

787

Memoria de las Cuentas Anuales

Inmovilizaciones Financieras (7)

Su composición y movimiento durante el ejercicio 2002 es como sigue:

	Miles de euros
	31.12.01	Altas	Bajas	31.12.02
Participaciones en empresas del grupo	213.708	61	(52)	213.717
Participaciones en empresas asociadas	767			767
Créditos a empresas del grupo	6			6
Cartera de valores a corto plazo	42			42
Depósitos y fianzas		17	(5)	13
	214.524	78	(57)	214.545
Provisiones	(40.295)	(23.661)	3.111	(60.845)
	174.229	(23.583)	3.054	153.700

En el Anexo I, el cual forma parte integrante de esta nota, se incluye un detalle de las participaciones mantenidas, directa o indirectamente, en empresas del grupo y asociadas, así como de determinada información adicional.
Durante el ejercicio 2002, la Sociedad ha constituido Viscofan Poland Sp.z.o.o., mediante el desembolso de 61.000 euros. Asimismo, durante el ejercicio 2002 se ha producido la fusión entre la sociedad participada Cesky Viscofan y la participada indirectamente Gamex, A.S. La Sociedad resultante de dicha fusión ha pasado a denominarse Gamex C.B.Sro.
Bajas del ejercicio corresponde a la disolución de la sociedad del Grupo Viscofan Asia Pacific.
El detalle de los conceptos nominados en moneda extranjera al 31 de diciembre de 2002, es el siguiente:

	Miles de euros
	Participaciones en empresas del grupo	Participaciones en empresas asociadas	Créditos a empresas del grupo
Dólares USA	95.086		6
Coronas checas	11.673
Libras esterlinas	1.841
Coronas suecas		767
Zloty polaco	Q1
	108.661	767	б

Memoria de las Cuentas Anuales

Existencias (8)

Un detalle de las existencias al 31 de diciembre de 2002 se presenta a continuación:

	Miles de euros
Comerciales	482
	6.369
Materias primas y otros aprovisionamientos
Productos terminados	5.303
Productos semiterminados	4.319
Anticipos a proveedores	290
	16.763
Provisiones	(976)
	15.787

La Sociedad ha traspasado durante el ejercicio 2002 al inmovilizado material determinados repuestos por importe de 1.066.000 euros por considerarse más adecuada su clasificación en este capítulo en función de su uso previsto (véase nota 6).

Un importe de aproximadamente 428.000 euros de las existencias comerciales al 31 de diciembre de 2002 han sido adquiridas a una empresa del grupo.

El movimiento de la provisión para existencias durante el ejercicio 2002 es el siguiente:

	Miles de euros
Saldo al 1 de enero de 2002	1.137
Dotaciones del ejercicio Recuperaciones de saldos provisionados	013 (1.074)
Saldo al 31 de diciembre de 2002	9.16

Memoria de las Cuentas Anuales

Los gastos por aprovisionamientos de existencias correspondientes al ejercicio terminado en 31 de diciembre de 2002 han sido los siguientes:

	Miles de euros
Materias primas y otros aprovisionamientos y productos comerciales Compras netas Variación de existencias	45.672 242
Trabajos realizados por otras empresas	82
	45.996

Las compras realizadas a empresas del grupo se detallan en la nota 14.

(9) Deudores

Un detalle de este capítulo del balance de situación al 31 de diciembre de 2002 es el siguiente:

	Miles de euros
Clientes por ventas y prestación de servicios Empresas del grupo Deudores varios	22.025 12.658 274
Personal Administraciones públicas	29 1.572
	36.558
Provisiones para insolvencias	(1.795)
	34.763

El detalle de los saldos en moneda extranjera incluidos en el capítulo de deudores se presenta a continuación:

	Miles de euros
Clientes por ventas y prestación de servicios Empresas del grupo	10.868 6.798
	17.666
	(Con

ntinúa)

Memoria de las Cuentas Anuales

El detalle de los saldos mantenidos con Administraciones públicas es el siguiente:

	Miles de euros
Gobierno de Navarra deudor por IVA	1-401
Crédito por deducciones pendientes de aplicar (nota 2) IVA soportado	125 43
Hacienda Pública, retenciones y pagos a cuenta
	1.572

El movimiento habido en el capítulo provisiones para insolvencias durante el ejercicio 2002, es como sigue:

	Miles de euros
Saldo al 1 de enero de 2002	745
Dotaciones del ejercicio Altas por fusión Recuperaciones de saldos provisionados Cancelaciones de saldos provisionados	266 1.124 (320) (20)
Saldo al 31 de diciembre de 2002	1 795

(10) Fondos Propios

El detalle y movimiento de fondos propios durante el ejercicio terminado en 31 de diciembre de 2002 se presenta en el Anexo II, el cual forma parte integrante de esta nota.

(a) Capital suscrito

Al 31 de diciembre de 2002 el capital social de la Sociedad está representado por 48.834.928 acciones al portador de 0,3 euros nominales cada una, totalmente suscritas y desembolsadas. Todas las acciones gozan de los mismos derechos políticos y económicos, excepto las acciones propias.

El porcentaje de las acciones en cartera de la Sociedad se encuentra dentro de los límites permitidos por la legislación vigente.

La totalidad de las acciones de la Sociedad se encuentran admitidas a cotización oficial en Bolsa.

Al 31 de diciembre de 2002 la Sociedad no tiene conocimiento de la existencia de ninguna participación en su capital social superior al 5% a dicha fecha.

Memoria de las Cuentas Anuales

El Consejo de Administración de la Sociedad, en virtud de la autorización concedida por la Junta General de Accionistas con fecha 22 de junio de 2000 al amparo del artículo 151 3.b. de la Ley de Sociedades Anónimas, se encuentra facultado para realizar ampliaciones de capital con el límite máximo del 50% del capital existente a dicha fecha, y con un plazo de 5 años desde dicho momento.
(b) Prima de emisión

Esta reserva es de libre disposición para los accionistas, con la limitación que se indica en el apartado de reservas voluntarias.

(c) Reserva legal
- Las sociedades están obligadas a destinar el 10% de los beneficios de cada ejercicio a la constitución de un fondo de reserva hasta que éste alcance, al menos, una cantidad igual al 20% del capital social. Esta reserva no es distribuíble a los accionistas y sólo podrá ser utilizada para cubrir, en el caso de no tener otras reservas disponibles, el saldo deudor de la cuenta de pérdidas y ganancias. Al 31 de diciembre de 2002 esa reserva está constituida en el mínimo fijado por la ley.
(d) Reserva de Revalorización Ley Foral 23/1996
- Acogiéndose a lo permitido por la legislación mercantil, la Sociedad actualizó en 1996 el valor de su inmovilizado en 9.282.000 euros (véase nota 6), resultando una reserva por este concepto, neta del gravamen del 3%, de 9.003.000 euros.
- Esta actualización fue inspeccionada por las autoridades fiscales en el ejercicio 1999, por lo que el saldo de esta cuenta podrá ser destinado, libre de impuestos a:
  - · Eliminación de resultados negativos de ejercicios anteriores.
  - · Ampliación de capital.
  - · Reservas de libre disposición, a partir del 31 de diciembre de 2006, únicamente en la medida en que la plusvalía haya sido realizada, entendiéndose que ello se producirá cuando los elementos actualizados hayan sido contablemente amortizados en la parte correspondiente a dicha amortización, transmitidos o dados de baja en los libros.

Reserva para acciones propias

Al 31 de diciembre de 2002 la Sociedad posee 373.929 acciones propias para lo cual tiene constituida una reserva por un importe igual al que figuran en sus registros contables las acciones propias. Esta reserva es de carácter indisponible en tanto estas acciones no sean enajenadas o amortizadas por la Sociedad.

NI3846202

Memoria de las Cuentas Anuales

Reservas de fusión (f)

Estas reservas tienen su origen en la operación de fusión por absorción de la Sociedad a Inversiones Legazpi, S.A. (véase nota 2) y tiene las mismas restricciones que las reservas voluntarias.
Reservas voluntarias (g)
- Estas reservas son de libre disposición para los accionistas al 31 de diciembre de 2002, excepto por el importe de los gastos de investigación y desarrollo pendientes de amortizar (véase nota 5).

(11) Ingresos a Distribuir en Varios Ejercicios

El saldo de este capítulo del balance de situación al 31 de diciembre de 2002 corresponde en su totalidad a subvenciones de capital recibidas y su detalle es el siguiente:

	Miles de euros
Subvenciones originales Recibidas en ejercicios anteriores	2.068
Ingresos reconocidos Al inicio del ejercicio En el ejercicio	(1.784) (126)
	(1.910)

La Sociedad ha registrado un importe de 110.000 euros de los ingresos reconocidos en el ejercicio correspondientes a subvenciones para proyectos de investigación y desarrollo, bajo el epígrafe de otros ingresos de explotación de la cuenta de pérdidas y ganancias adjuntas.

ા ર

Memoria de las Cuentas Anuales

(12) Entidades de Crédito a Largo y Corto Plazo

La composición de las entidades de crédito a largo y corto plazo al 31 de diciembre de 2002, es la siguiente:

		Miles de euros
	Largo plazo	Corto plazo
Créditos	4.210	15.712
Préstamos	22.924	2.119
Anticipos a la exportación		279
Intereses con entidades de crédito		73
	27.134	18.183

Los anticipos a la exportación han sido obtenidos en su totalidad en dólares estadounidenses.

Los vencimientos de las deudas con entidades de crédito a largo plazo al 31 de diciembre de 2002 son los siguientes:

Vencimiento	Miles de euros

2004	5.494
2005	5.494
2006	5.494
2007	4.292
Años posteriores	6.360

27.134

Los préstamos y créditos devengan intereses a tipos de mercado.

La Sociedad tiene concedidas líneas de crédito y líneas de descuento cuyo límite conjunto asciende a 37.347.000 euros.

Memoria de las Cuentas Anuales

(13) Otros Acreedores a Largo Plazo

El detalle de este capítulo del balance de situación al 31 de diciembre de 2002, es como sigue:

	Miles de euros
Préstamos recibidos	3.480
Otros acreedores	18
Vencimiento a corto plazo (nota16)	(211)
	2.987

Préstamos recibidos recoge fundamente los préstamos concedidos a la Sociedad por el CDTI, el Gobierno de Navarra y el Ministerio de Ciencia y Tecnología para la financiación de planes de investigación y desarrollo, los cuales en su mayor parte no devengan intereses.

Los vencimientos a largo plazo son como sigue:

Miles de euros
630
694
446
411
806

2.987 (14) Saldos Acreedores y Transacciones con Empresas del Grupo

Los saldos acreedores mantenidos por la Sociedad con empresas del grupo al 31 de diciembre de 2002, expresados en euros y en otras divisas son los siguientes:

	Divisas	Miles de euros
Euros		6.971
Dólares USA	408.140	405
Dólares Canadienses	13.220	8
		7.384

		(Contin

núa)

Memoria de las Cuentas Anuales

Las transacciones realizadas por la Sociedad con empresas del grupo durante el ejercicio terminado en 31 de diciembre de 2002, han sido las siguientes:

	Miles de euros
Ingresos
Ventas y prestación de servicios	46.946
Ingresos de participaciones en capital	18.727
Beneficios en enajenación de inmovilizado	244
Ingresos financieros	10
Gastos
Aprovisionamientos	17.228
Otros gastos de explotación	205
Gastos financieros	150
Gastos extraordinarios	86

(15)

El saldo de este capítulo del balance de situación al 31 de diciembre de 2002 corresponde únicamente a deudas por compras o prestación de servicios.

Dicho saldo incluye aproximadamente un importe de 1.412.000 euros denominados en Dólares USA.

(16) Otras Deudas no Comerciales

Su detalle al 31 de diciembre es el siguiente:

	Miles de euros
Administraciones Públicas	934
Otras deudas	2.837
Remuneraciones pendientes de pago	1.288
	5.059

El detalle de Administraciones Públicas al 31 de diciembre de 2002 es el siguiente:

	Miles de euros
Hacienda pública acreedora por IRPF Seguridad Soçial, acreedora	458 476
	934
NI3846531	(Continúa)

VISCOFAN, S.A.

Memoria de las Cuentas Anuales

El detalle de otras deudas se presenta a continuación:

	Miles de euros
Acreedores por compra de inmovilizado	1.863
Parte a corto plazo de préstamos recibidos (nota 13)	511
Otros acreedores no comerciales	463
	2.837

Situación Fiscal (17)

La Sociedad presenta anualmente una declaración a efectos del Impuesto sobre Sociedades. Los beneficios, determinados conforme a la legislación fiscal, están sujetos a un gravamen del 35% sobre la base imponible. De la cuota resultante, pueden practicarse determinadas deducciones.

Debido al diferente tratamiento que la legislación fiscal permite para determinadas operaciones, el resultado contable difiere de la base imponible fiscal. A continuación se incluye la conciliación entre el beneficio contable del ejercicio 2002 y la base imponible fiscal que la Sociedad espera declarar, tras la aprobación de las cuentas anuales:

	Miles de euros
Resultado contable del ejercicio, antes de impuestos	12.638
Diferencias permanentes Gastos no deducibles Exención por dividendos	184 (16.417
Base contable del impuesto	(3.595)
Diferencias temporales Reversiones ejercicios anteriores Originadas en el ejercicio	(4) ર 961
Base fiscal del impuesto	2.362
Cuota al 35 %	827
Deducciones	(82
Impuesto sobre Sociedades

NI3846872

Memoria de las Cuentas Anuales

Exenciones por dividendos corresponde a los recibidos de la sociedad participada Naturin GmbH & Co. que están exentos de tributación.
De acuerdo con la legislación alemana, atendiendo a la naturaleza jurídica de la sociedad participada Naturin GmbH & Co., la Sociedad es el sujeto pasivo del equivalente al Impuesto sobre Sociedades en dicho país, por los beneficios obtenidos por aquella sociedad. En función de determinada legislación específica de dicho país, que permite imputar fiscalmente, en un período de tiempo definido determinados gastos inherentes a la adquisición de dicha sociedad, las bases fiscales del impuesto han sido negativas en los últimos años. En concreto, al 31 de diciembre de 2002, Naturin GmbH & Co dispone de créditos fiscales, sin límite de tiempo para su compensación, por un importe acumulado de aproximadamente 18 millones de euros.
Conforme a las declaraciones del Impuesto sobre Sociedades presentadas, la Sociedad dispone de las siguientes deducciones por inversión y por investigación y desarrollo pendientes de aplicación:

Año de origen	Vencimiento	Miles de euros

1997	2007	229
1998	2008	3.128
1999	2009	2.297
2000	2010	1.821
2001	2011	1.514
2002 (estimada)	2012	1.345
		10.334

El importe anterior corresponde en su totalidad a deducciones por inversión pendientes de aplicación correspondientes al régimen general, excepto el importe estimado para los ejercicios 2000, 2001 y 2002 que corresponden al régimen general y al régimen especial de deducciones concedido por el Gobierno de Navarra.
La Sociedad tiene el compromiso de mantener durante cinco años los activos fijos afectos a la deducción por inversiones.
Según establece la legislación vigente, los impuestos no pueden considerarse definitivamente liquidados hasta que las declaraciones presentadas hayan sido inspeccionadas por las autoridades fiscales, o haya transcurrido el plazo de prescripción de cuatro años. Al 31 de diciembre de 2002 la Sociedad tiene abiertos a inspección por las autoridades fiscales todos los impuestos principales que le son aplicables desde el 1 de enero de 1999 (1 de enero de 1998 para el Impuesto sobre Sociedades). Los Administradores de la Sociedad no esperan que en caso de inspección, surjan pasivos adicionales de importancia.

VISCOFAN, S.A.

Memoria de las Cuentas Anuales

(18) Importe Neto de la Cifra de Negocios

Los Administradores de la Sociedad consideran que la presentación del importe neto de la cifra de negocios por mercados geográficos, podría resultar gravemente perjudicial para la Sociedad. Consecuentemente, se omite tal información al amparo de lo establecido por la legislación vigente.
Las ventas realizadas a empresas del grupo durante el ejercicio terminado en 31 de diciembre de 2002 se detallan en la nota 14.

(19) Gastos de Personal

Un detalle de los gastos de personal, se presenta a continuación:

	Miles de euros
Sueldos, salarios y asimilados Indemnizaciones Cargas sociales	18.649 1.173 5.924
	25.746

El número medio de empleados, distribuido por categorías, se presenta a continuación:

Directivos
Técnicos y mandos	98
Administrativos	ਤੇ ਤੋ
Personal especializado	97
Operarios	364
	રવેવે

No existen remuneraciones a empleados de la Sociedad ligadas a la evolución de la cotización de las acciones de la Sociedad.

Gastos Financieros y Asimilados (20)

Su detalle es el siguiente:

	Miles de euros
Intereses de deudas a largo plazo Intereses de deudas a corto plazo Otros gastos financieros	2.094 517 204
	2.815
13846896	(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales

(21) Transacciones Efectuadas en Moneda Extranjera

Un detalle de las transacciones efectuadas en moneda extranjera, durante el ejercicio terminado en 31 de diciembre de 2002, se presenta a continuación:

	Miles de euros
Ingresos
Ventas	69.608
Ingresos financieros	16.463
Ingresos extraordinarios	149
Gastos
Aprovisionamientos	12.548
Gastos de personal	138
Otros gastos de explotación	1.897
Gastos financieros	167
Gastos extraordinarios	65

(22) Retribuciones y Saldos con Miembros del Consejo de Administración

El Consejo de Administración de la Sociedad percibe la remuneración prevista en los estatutos sociales en sus artículos 27º y 30º, es decir, un 1,5% del beneficio antes de impuestos para el Consejo de Administración, que asciende a un total de 195.437,39 euros y un 1,5% del benefício antes de impuestos para el Comité Ejecutivo, que asciende a un total de 195.437,39 euros. Es competencia del Consejo de Administración y del Comité Ejecutivo, de acuerdo con los artículos citados de los estatutos, decidir sobre su reparto entre los miembros respectivos de uno y otro órgano. En ambos casos, el acuerdo unánime adoptado ha sido el reparto igualitario entre ellos.
La Sociedad no tiene concedido ningún tipo de anticipo o crédito a miembros del Consejo de Administración, ni tiene contraídas obligaciones en materia de pensiones o seguros de vida. No existe ningún tipo de garantía otorgada por el grupo a favor de miembro alguno del consejo de administración. No existe, tampoco, sistema de remuneración ligado a la evolución del valor de la acción

Memoria de las Cuentas Anuales

(23) Garantías, Compromisos y Pasivos Eventuales

a) Al 31 de diciembre de 2002 la Sociedad avalaba un importe de aproximadamente 8.331.000 euros a sociedades del grupo y 2.353.000 euros a terceros ante entidades financieras.
b) La Sociedad tiene contratados seguros de cambio para los cobros que se producirán por las ventas realizadas en el ejercicio 2002 por importe de 11.289.000 dólares estadounidenses y 780.000 libras esterlinas.

(24) Hechos Posteriores

a) Con fecha 29 de enero de 2003, en cumplimiento de un acuerdo del Consejo de Administración celebrado el 13 de enero de 2003, se procedió al pago de un dividendo bruto de 0,078 euros por acción, en concepto de dividendo a cuenta para la totalidad de las acciones que componen el capital social de la Sociedad.

El estado contable requerido por la legislación vigente y formulado por los Administradores de la Sociedad en relación con la distribución del dividendo a cuenta de los beneficios del ejercicio 2002, que tiene en consideración las acciones en cartera, es el siguiente:

	Miles de euros
Beneficio neto del ejercicio de la Sociedad al 31 de diciembre de 2002 Menos, dotaciones a reservas legales y estatutarias de carácter obligatorio	12.638
Beneficios máximos a distribuir	12.638
Dividendo a cuenta acordado por los Administradores de la Sociedad (nota 3)	3.782
Previsiones de tesorería Saldos en cuentas de tesorería al 13 de enero de 2003 Cobros proyectados durante un año Pagos proyectados durante un año incluido el dividendo a cuenta	1.509 114.224 (114.783)
Saldos proyectados en cuentas de tesorería al xx de enero de 2004	950

(25) Cuadros de Financiación

Los cuadros de financiación correspondientes a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2002 y 2001 se presentan en el Anexo III, el cual forma parte integrante de esta nota.

Memoria de las Cuentas Anuales

Medio Ambiente (26)

La Sociedad mantiene ciertas inmovilizaciones materiales afectas a proyectos medioambientales, fundamentalmente mejoras en la planta de residuos, recuperaciones de fangos y otras mejoras cuyo coste y amortización acumulada a 31 de diciembre de 2002 asciende a 5.752.000 y 1.318.000 euros, respectivamente.
Adicionalmente, durante el ejercicio 2002 la Sociedad ha incurrido en gastos cuyo fin es la protección y mejora del medioambiente por un importe de 1.510.000 euros, aproximadamente.
Los Administradores de la Sociedad consideran que no es necesario establecer provisiones adicionales para cubrir posibles gastos o riesgos correspondientes a actuaciones medioambientales.

(27) Otra Información

KPMG Auditores, S.L., empresa auditora de las cuentas anuales de la Sociedad y aquellas otras sociedades con las que dicha empresa mantiene alguno de los vínculos a los que hace relación la Disposición Adicional decimocuarta de la Ley de Medidas de Reforma del Sistema Financiero, han acordado con la Sociedad una facturación durante el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2002 honorarios por servicios profesionales, según el siguiente detalle:

	Furos
Por servicios de auditoría Por servicios relacionados con los de auditoría Por otros servicios	45 810 2.300 4.925
	53.035

Los importes indicados en el cuadro anterior incluyen la totalidad de los honorarios relativos al ejercicio 2002, con independencia del momento de su facturación.

Por otro lado, otras sociedades asociadas a KPMG International han facturado a la Sociedad por otros servicios durante el ejercicio 2002 un importe de 3.000 euros.

Participaciones Directas en Empresas del Grupo y Asociadas

31 de diciembre de 2002

				rondos propios
Empresas del Grupo	Porcentaje de participación	Miles de euros	Moneda	lmporte en miles	Actividad	Domicilio Social
IAN, S.A.	99.90%	15.590	EUR	23.249	Fabricación y comercialización de conservas vegetales	Villafranca (Navarra)
Naturin GmbH & Co	100.00%	89.436	EUR	75.466	Fabricación y comercialización de envolturas de colágeno y plastico	Weinheim (Alemania)
Naturin Inc Delaware	100,00%	7.219	USD	1.023	Financiera	Dover (USA)
Naturin Verwaltung GmbH	100,00%	21	EUR	ટેટે	Financiera	Weinheim (Alemania)
Viscofan do Brasil	100.00%	53.138	USD	28.992	Fabricación y comercialización de envolturas celulósicas	Sao Paulo (Brasil)
Viscofan Poland Sp.z.o.o.	100.00%	6	PLN	(112)	Actividades comerciales	Cracovia (Polonia)
Comaro, S.A.	0.75%	8	EUR	5.11	Aderezo, conservación y comercialización de aceitunas	Casas del Monte (Cáceres)
Gamex CB Sro	100.00%	7.498	CZK	246.696	Actividades comerciales y de servicios	Ceske Budejovice (República Checa
Viscofan USA Inc.	100,00%	34.729	USD	20.281	Fabricación y comercialización de envolturas celulósicas	Montgomery (USA)
Comaro USA	100.00%		USD		Comercial	Nueva York (USA)
Naturin LTD	100.00%	1.84	GBP	1.908	Comercial	Seven Oaks (Reino Unido)
Viscofan CZ	100.00%	4.176	CZK	132.139	Producción de envolturas artificiales	Ceske Budejovice (República Chec;
Empresas Asociadas		213.717
Tripasin AB	40.00%	767	SEK	54.056	Producción de envolturas artificial	Malmoe (Suecia)
1

ਰ ਮ

NI3846988

	Porcentaje de
	participacion	Actividad	Domicilio social
IAN. S.A.	0,10%	Fabricación y comercialización de conservas vegetales	Villafranca (Navarra)
Comaro S.A.	99,25%	Aderezo, conservación y comercialización de aceitunas	Casas del Monte (Cáceres)
IAN Perú S.A.	100.00%	Producción de espárragos	Cañete (Perú)
Naturin Vertriebs GmbH	100,00%	Comercial	Weinheim (Alemania)
Naturin Canadá Vertriebs GmbH	100,00%	Comercial	Weinheim (Alemania)
Stephan & Hoffmann AG	100.00%	Cartera	Weinheim (Alemania)

Este anexo forma parte integrante de la nota 7 de la memoria del ejercicio 2002, junto con la cual debería ser leído

Participaciones Indirectas en Empresas del Grupo VISCOFAN, S.A.

31 de diciembre de 2002

NI3846998

	Capital social	Prima de emisión	- Reserva legal	Reserva para acciones propias	especial	fusión		L.F. 23/1996 Reserva Reserva de		Total
aldos a 31 de diciembre de 2001	14.650	69.421	2.935	3.008			79.972	8.997	12:562	191.573
istribución del beneficio de 2001 · A reservas voluntarias · A dividendos							7.655		(4.910) (7.655)
ajas de la reserva de revalorización								( Z		(2)
ltas por fusión (nota 2)						19				119
raspasos a reservas para acciones propias · Por constitución · Por cancelacion				(1.868) 1.040			(1.040) 1.868
eneficios del ejercicio 2002				------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------		------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	12.638	12.638
aldos a 31 de diciembre de 2002	14.650	69.421	2.935	2.180	25	חל	88.455	8.995	12.638	199.418

Este anexo forma parte integrante de la nota 10 de la memoria del ejercicio 2002, junto con la cual debería ser leído

NI3846903

Movimiento de los Fondos Propios

VISCOFAN, S.A.

31 de diciembre de 2002

(Expresado en miles de euros)

				Portuge
				para los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2002 y 2001 Cuadros de Financiación
				(Expresados en miles de euros)
	Aplicaciones	2002	2001			Origenes	2002	2001
Inmovilizaciones inmateriales Inmovilizaciones financieras Inmovitizaciones materiales Adquisiciones de inmovilizado		ાં રે । રે 7.794 78	3.947 287 11.696		Recursos procedentes de las operaciones Beneficios del ejercicio	Beneficios netos en la enajenación del inmovilizado Dotaciones a las amortizaciones del inmovilizado	(165) 12.638 13.669	(1.064) 12.232 12.565
Traspasos de existencias a inmovilizado		1.066				Variación de las provisiones del inmovilizado inmaterial Variación de las provisiones del inmovilizado material	(276) (70)	353 284
Gastos a distribuir en varios ejercicios						Variación de las provisiones del inmovilizado financiero Amortización de gastos a distribuir en varios ejercicios	20.550
Bajas en reservas de revalorización por enajenación de inmovilizado		ਟ				Subvenciones de capital transferidas a resultados	(126)	(158)
Dividendos distribuidos		4.910	4.674				46.220	24.514
Cancelación o traspaso a corto plazo de deuda a largo plazo		36.415	19.319		Altas en reservas por fusión Deudas a largo plazo		1 19 1.475	12.703
					Inmovilizaciones inmateriales Inmovilizaciones financieras Inmovilizaciones materiales Enajenación de inmovilizado		57 341	192 3 7.421
Aumento en el capital circulante			4.906		Disminución en el capital circulante		3.568
		21.780	44.833				51,780	44 833
				Variaciones en el capital circulante
			Aumentos	Disminuciones 2002	2001 Aumentos	Disminuciones
	Acreedores a corto plazo Existencias Deudores		1.105	3.423 451	137 2.838	8

Este Anexo forma parte integrante de la nota 25 de las cuentas anuales, junto con la cual debería ser leído

4.906 6.087

capital circu

Variación

হ ৩৪ট

4.754

ৰ এইব

1.181

6.087

4.754

1.186 3.568

6 2.157 902

828 52

lnversiones financieras temporales

Acciones propias a corto plazo Ajustes por periodificación

Tesorería

NI3846913

●

Informe de Gestión

Ejercicio 2002

1 .- Evolución de los negocios y situación de la Sociedad

Viscofan, S.A. (la Sociedad), ha tenido unas ventas superiores en un 11,1% a las del ejercicio precedente alcanzado éstas el importe de 119,11 millones de euros.

La mejora de la cifra de negocios es resultado de una intensa actividad comercial que ha permitido a la Sociedad ganancias de cuotas de mercado en los diferentes productos que fabrica a pesar del entorno competitivo y cambiario en que la actividad se ha desenvuelto.

Consecuencia del mayor nivel de actividad durante el ejercicio, los aprovisionamientos, gastos de personal y gastos externos de explotación se incrementan con relación a las cifras del 2001.

Mejora sensiblemente el renglón de las diferencias de cambio, que pasan de 3,23 a 1,01 millones de euros. Asimismo, los gastos financieros descienden de 4,42 a 2,26 millones de euros.

Muestran un aumento importante los ingresos financieros y las provisiones de cartera. Los primeros como consecuencia de los dividendos pagados y la disolución de las sociedades filiales Brechteen LLp, Naturin US Verwaltungsgesellschaft mbH y Naturin US Besitzgesellschaft mbH. Las provisiones de cartera son consecuencia, principalmente, de la devaluación del real brasileño, que afectan a la inversión llevada a cabo en Viscofan de Brasil.

El resultado antes de impuestos es de 12,64 millones de euros, con mejora del 0,6% sobre los 12,57 millones del 2001.

La evolución de las ventas de envolturas celulósicas representa una mejora de la sociedad en este sector. Sigue habiendo una situación de exceso de capacidad de producción en el mercado de tripa celulósica con importante presión sobre los precios.

Las tripas de colágeno siguen aumentando su cifra de negocios y esperamos que esto siga sucediendo en el horizonte próximo. Entendemos que los productos de colágeno siguen siendo un mercado con potencial importante de crecimiento consecuencia de la sustitución de tripa natural.

Aparte de esta situación del entorno cabe señalar los siguientes aspectos que han afectado a la sociedad de forma importante como son:

1º - El afianzamiento de Viscofan USA como un centro de distribución y converting eficiente, haciéndose, por tanto, un centro de beneficios clave para el grupo por el negocio local e inducido que genera.

2º,- Como parte positiva de la devaluación del real brasileño, la mejora adicional de competitividad obtenida por este concepto que se añade al ya excelente nivel fabril alcanzado por esta filial.

NI3846923

Informe de Gestión

3º,- La finalización de los seguros de cambio efectuados a mediados del 2000 con vigencia hasta el primer trimestre del 2002. La sociedad ha marcado una nueva política de seguros de cambio tratando de minimizar el impacto de estas diferencias de cambio y llevándolos a cabo a tipos más cercanos a los de la divisa al contado en las fechas de envío y facturación.

2 .- Acontecimientos importantes

Los acontecimientos más importantes a señalar en el ejercicio 2001 son los siguientes:

Una estabilización de los precios de las principales materias primas.
Mejoras de proceso que han permitido incrementar la ya elevada eficiencia productiva de la Sociedad.
Una clara mejora de la estructura de balance que permite afrontar cualquier inversión con holgura. La sociedad ha reducido su endeudamiento bancario en 36,9 millones de euros a lo largo del ejercicio.
La continuación del exceso de capacidad en tripa celulósica a lo largo del ejercicio y su consiguiente presión sobre los precios.

3 .- Evolución previsible de la Sociedad

3.1 - Ventas.

El inicio del ejercicio en las ventas de la Sociedad ha sido bueno, lo que permite esperar razonablemente una evolución positiva a lo largo del año. No obstante, el efecto de la reevaluación del euro frente a las demás divisas afectará de forma importante la cifra de ventas medida en euros.

La política de seguros de cambio adoptada consistente en efectuar seguros, básicamente en el momento de la venta, debe permitir la reducción de las diferencias de cambio entre los cambios de contados y los efectivamente resultantes al cobrar durante el 2003.

3.2 - Inversiones

La Sociedad se centrará en inversiones de mejora de procesos y en lograr que los aumentos de capacidad lleguen vía mejoras de eficiencia, asimismo, se llevarán a cabo las actuaciones en protección medioambiental que sean precisas.

Informe de Gestión

3.3 - Sector.

El sector sigue inmerso en un proceso de consolidación y reestructuración en el que algunas empresas que compiten en el mismo están experimentando importantes dificultades de resultados y financieras. El Consejo entiende que la Sociedad y su grupo de empresas se encuentran bien situadas para salir fortalecidas en dicho proceso.

4 .- Actividades en materia de investigación y desarrollo

Las actividades de Investigación y Desarrollo de la Sociedad siguen gozando de atención prioritaria, manteniéndolos al nivel adecuado, de forma que le permitan seguir en vanguardia del sector en nuevos productos, nuevas aplicaciones e incrementos de productividad.

Estas actividades, además del soporte que, tradicionalmente, vienen recibiendo de los organismos oficiales implicados: Gobierno de Navarra, CDTI etc., han sido objeto de solicitudes de patentes cuando sus características lo han aconsejado.

5 .- Adquisición de acciones propias

Al amparo de la autorización otorgada por la pasada Junta General de Accionistas, la Sociedad ha comprado, a lo largo del ejercicio 2002, 122.509 acciones propias. Asimismo, la Sociedad ha vendido a lo largo del ejercicio 2002 la cantidad de 364.972 acciones.

La autocartera mantenida por la Sociedad a la fecha de confección del presente informe asciende a 373.929 acciones.

Pamplona, 25 de Marzo de 2003.

Ejercicio 2002

D. Jaime Echevarría Abona

D. Nestor Basterra Larroudé

Dª Agatha Eche varria Canales

D. José María Cuevas Salvador

D. Iñigo de Schaun Garteiz-Goxeascoa

D. José Cruz Pérez Lapazarán

D. Gregorio Marañón Bertrán de Lis

DILIGENCIA DE AUTENTICACION

YO, JUAN-FRANCISCO LOPEZ ARNEDO, NOTARIO DEL ILUSTRE COLEGIO Y DISTRITO DE PAMPLONA, CON RESIDENCIA EN ESTA CAPITAL. -

DOY FE

NI3846544

Que el presente documento es REPRODUCCION EXACTA E INTEGRA, mediante fotocopia, del que me ha sido exhibido. Consta de treinta y cinco (35) folios de ÑA", fotocopiados sólo por su cara anterior; todos ellos debidamente autenticados con mí rúbrica y sello, y el último, mediante la presente diligencia. --La presente legitimación queda anotada con esta fecha en mi Libro Indicador, con el nº. 19.--------

Pamplona, a veintiséis de Marzo del dos mil tres.

Cuentas Anuales e Informe de Gestión Consolidados

31 de diciembre de 2002

(Junto con el Informe de Auditoría)

Auditores

Edificio Iruña Park Arcadio M. Larraona, 1 (PI. 3) 31008 Pamplona

Informe de Auditoría de Cuentas Anuales Consolidadas

A los Accionistas de Viscofan, S.A.

Hemos auditado las cuentas anuales consolidadas de Viscofan, S.A. (la Sociedad) y sociedades dependientes (el Grupo) que comprenden el balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2002 y la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada y la memoria correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales consolidadas en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales consolidadas y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.

De acuerdo con la legislación mercantil, los Administradores presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance de situación consolidado y de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, además de las cifras del ejercicio 2002, las correspondientes al ejercicio anterior. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2002. Con fecha 26 de marzo de 2002 emitimos nuestro informe de auditoría acerca de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2001 en el que expresamos una opinión favorable.

En nuestra opinión, las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2002 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio consolidado y de la situación financiera consolidada de Viscofan, S.A. y sociedades dependientes al 31 de diciembre de 2002 y de los resultados consolidados de sus operaciones correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados, que guardan uniformidad con los aplicados en el ejercicio anterior.

El informe de gestión consolidado adjunto del ejercicio 2002 contiene las explicaciones que los Administradores consideran oportunas sobre la situación del Grupo, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión consolidado concuerda con la de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2002. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión consolidado con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de las sociedades que componen el Grupo Viscofan.

KPMG AUDITORES, S.L.

Gregorio Moreno Fauste 25 de marzo de 2003

Inscrita en el Registro Oficial de Auditores de Cuentas con el n.º 50702.
y en el Registro de Sociedades del Instituto de Auditores-Censores Jurados de Cuentas con el n.º 10.
Reg. Mer. Madrid, T. 11.961, F. 84, Sec. 8, H. M-188.007, Inscrip. 1." N.J.F. B-78510153

Cuentas Anuales e Informe de Gestión Consolidados

31 de diciembre de 2002

NI3846784

			2001 2002	14.650.478 69.421.249 94.936.095 12.686.084 14.650.478 69.421.249 102.707.972 13.723.995	13.589.142 14.547.981 (10.346.159) 30.102.431	219.831.029 220.259.966	98.700 4.277.413 22.277.111 22.892.566 1.871.241	10.153.625 93.501.897 9.242.372 47.351.776	5.231.132 36.753.876 17.420.789 103.655.522 74.390.282 56.594.148 64.977.986 38.653.457 6.589.396 18.639.541	273.749 134.069.828 209,603 484 119.929 128.980.309 230 રહેક્ષે
S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES ances de Situación Consolidados	de diciembre de 2002 y 2001	(Expresados en euros)	Pasivo	sociedades consolidadas por integración global Otras reservas de la sociedad dominante Fondos propios (nota 13) Prima de emisión Capital suscrito Reservas en	Beneficios del ejercicio atribuidos a la sociedad dominante Diferencias de conversión de sociedades consolidadas por integración global		Ingresos a distribuir en varios ejercicios (nota 14) 51 Provisiones para riesgos y gastos (nota 1 Socios externos	Entidades de crédito (nota 16) Otros acreedores (nota 17) Acreedores a largo plazo	Provísiones para operaciones de tráfico Otras deudas no comerciales (nota 19) Acreedores comerciales (nota 18) Entidades de crédito (nota 16) Acreedores a corto plazo	Ajustes por periodificación
Ba	31		2001	3.940.542 1.015.494 1.509.561 37.718.581 C	52.033.760 7.849.582 ਟ	241.830	2.469	31.689.050 3.007.993 87.104.723 790.802	7.596.313 231.931.544 1.742.663	84.209.603
SCOLLAND			2002	751.720 4.546.530 218.992.389 959.209	230.317.854 5.068.006	7.530	। '୧୯୯୭'	114.232.699 74.860.733 64.231 2.179.553	200.271.147 7.449.554 1.484.377	230 430.598
			Activo	Inmovilizaciones inmateriales (nota 7) Inmovilizaciones tinancieras (nota 9) Inmovilizaciones materiales (nota 8) Gastos de establecimiento (nota 6) Inmovilizado	Deudores a largo plazo	Fondo de comercio de consolidación (nota 10)	Gastos a distribuir en varios ejercicios	Inversiones financieras temporales Existencias (nota 11) Deudores (nota 12) Activo circulante	Acciones propias a corto plazo (nota 13 (e)) Ajustes por periodificación Tesoreria

La memoria adjunta forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2002

NI3846774

Memoría de las Cuentas Anuales Consolidadas

31 de diciembre de 2002

(Continúa)

(1) Naturaleza y Actividades Principales

Viscofan, S.A. (en adelante la Sociedad o la Sociedad Dominante), se constituyó como sociedad anónima el 17 de octubre de 1975 con el nombre de Viscofan, Industria Navarra de Envolturas Celulósicas, S.A. La junta General de Accionistas de fecha 17 de junio de 2002 modificó su denominación por la actual.
Su objeto social y actividad principal consiste en la fabricación de todo tipo de envolturas cárnicas, celulósicas o artificiales para embutidos u otras aplicaciones, así como la producción de energía eléctrica por cualquier medio técnico, tanto para consumo propio como para su venta a terceros. Sus instalaciones industriales se encuentran situadas en Cáseda y Urdiain (Navarra). Tanto las oficinas centrales como el domicilio social actual están ubicados en Pamplona.
La Sociedad es a su vez cabecera de un grupo de empresas (el Grupo Viscofan) que desarrollan su actividad fundamentalmente en los sectores de la alimentación y de envolturas plásticas y de colágeno, como más ampliamente se detalla en el Anexo I a la nota 2 de esta memoria.

El Grupo Viscofan (2)

Un detalle de las sociedades dependientes y asociadas que forman el Grupo Viscofan, así como de determinada información adicional, se presenta en el Anexo I adjunto, el cual forma parte integrante de esta nota de la memoria.
Durante el presente ejercicio se han producido las siguientes variaciones en el Grupo Viscofan:
- Fusión de Cesky Viscofan y Gamex, a.s., pasando a denominarse la sociedad resultante Gamex, C.B. Sro.
- Disolución y liquidación de Viscofan Asia Pacific.
- Constitución de Viscofan Poland Sp.z.o.o. con un capital inicial de 61.000 euros, totalmente suscrito y desembolsado por la Sociedad Dominante.
- Disolución de Brechteen Co. y posterior fusión de las sociedades Naturin US Besitzgesellschaft mbh y Naturin US Verwaltungsgesellschaft mbh con Naturin GmbH & Co.
Dado que la mayor parte de las sociedades que componen el Grupo Viscofan son extranjeras, los Administradores de la Sociedad Dominante entienden que la presentación de determinados datos financieros de las mismas no aporta, en la mayoría de los casos, información adicional que facilite una mejor interpretación de la situación económicofinanciera del Grupo. En consecuencia, dicha información ha sido omitida en la presente memoria.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

(3) Bases de Presentación

En cumplimiento de la legislación vigente, los Administradores de la Sociedad Dominante han formulado estas cuentas anuales consolidadas con objeto de mostrar la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera consolidada y de los resultados consolidados correspondientes al ejercicio 2002.
Las citadas cuentas anuales consolidadas han sido preparadas a partir de los registros auxiliares de contabilidad de la Sociedad Dominante, y de las cuentas anuales o estados financieros de las sociedades dependientes, las cuales están expresadas en euros y en otras divisas, con las modificaciones oportunas para llevar a cabo la necesaria homogeneización contable, y se presentan siguiendo el formato establecido en el Real Decreto 1815/1991, de 20 de diciembre.
Los Administradores de la Sociedad Dominante estiman que las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2002 serán aprobadas por la Junta General de Accionistas sin variaciones significativas. Como requiere la normativa contable, el balance de situación y la cuenta de pérdidas y ganancias consolidados del ejercicio 2002 recogen, a efectos comparativos, las cifras correspondientes al ejercicio anterior, que formaban parte de las cuentas anuales consolidadas de 2001 aprobadas por los accionistas en Junta de fecha 17 de junio de 2002. De acuerdo con lo permitido por esta normativa, la Sociedad Dominante ha optado por omitir en la memoria del ejercicio 2002 los datos comparativos del ejercicio 2001.
Con fecha 22 de julio de 2002, los Consejos de Administración de Viscofan, S.A. e Inversiones Legazpi, S.A., redactaron, aprobaron y suscribieron el proyecto de fusión de las dos sociedades, la primera como sociedad absorbente y la segunda como sociedad absorbida, con disolución sin liquidación de la sociedad absorbida y traspaso en bloque, a título universal de todo su patrimonio a la sociedad absorbente. Las Juntas Generales de Accionistas de ambas sociedades aprobaron la fusión en junta de fecha 15 de octubre de 2002.
El acuerdo de fusión se realizó en base al balance cerrado a 30 de junio de 2002 de ambas sociedades, estableciéndose una relación de canje de diecinueve acciones de Viscofan. S.A. de treinta céntimos de euros de valor unitario. por cada veinte acciones de Inversiones Legazpi, S.A. de un céntimo de euro de valor nominal unitario.
Al ser una fusión inversa, es decir, una fusión en que la sociedad absorbida es titular de 15.598.967 acciones de Viscofan, S.A. representativas del 31,94% de su capital social, no es necesario que la sociedad absorbente amplíe capital, por cuanto dichas acciones se entregarán a los accionistas de Inversiones Legazpi, S.A. como consecuencia de la fusión y el procedimiento de canje establecido.
Asimismo, se acordó que las operaciones llevadas a cabo por la sociedad absorbida se considerarán realizadas a efectos contables por la sociedad absorbente, que asumirá todos los derechos y obligaciones derivadas de dichas operaciones, a partir de la inscripción de la escritura de fusión en el Registro Mercantil de Navarra. Dicha inscripción se ha producido con fecha 20 de diciembre de 2002.

Continúa) NI3846824

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

El detalle de los activos netos aportados, con los ajustes técnicos necesarios para la incorporación de los activos y pasivos por el importe con el que figuraban en la fecha en la que la fusión tiene efectos contables, es como sigue:

	Miles de euros
Inmovilizado financiero Deudores Tesorería	70.177 125 44
	70.346
Acreedores varios	(50)
	70.296
Ajustes técnicos de fusión - Inmovilizado financiero	(70.177
Reserva de fusión (nota 13)

El ajuste técnico de fusión a que se hace referencia se corresponde con la devolución a los accionistas de Inversiones Legazpi, S.A. de las acciones de Viscofan, S.A. en base a la ecuación de canje establecida.

Principios de Consolidación (4)

La consolidación de cuentas anuales de la Sociedad Dominante con las cuentas anuales o estados financieros de las sociedades dependientes se ha llevado a cabo mediante el método de integración global, de acuerdo a los siguientes principios básicos:
- · Las cuentas anuales o estados financieros de las sociedades dependientes denominadas en moneda extranjera han sido convertidas a euros utilizando el método del tipo de cambio de cierre, por el que todos los bienes, derechos y obligaciones han sido convertidos al tipo de cambio vigente a la fecha de cierre, los fondos propios al cambio histórico, y las partidas de la cuenta de pérdidas y ganancias al cambio medio del ejercicio.
- · La diferencia positiva de consolidación existente entre el coste de adquisición de las participaciones adquiridas a partir del 1 de enero de 1991 y el valor de la parte proporcional de los fondos propios atribuible a dicha participación en el momento de la compra, ajustado en su caso por las plusvalías tácitas existentes, se registra como fondo de comercio de consolidación. El citado fondo de comercio se amortiza linealmente en diez años, considerando este período como el plazo medio de recuperación de las inversiones realizadas.

Las diferencias que se generaron en 1990 por la misma situación descrita en el párrafo precedente en las sociedades dependientes adquiridas en dicho año, fueron amortizadas con cargo a "Reservas en sociedades consolidadas por

integración global".

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

· Los saldos y transacciones significativos entre las sociedades consolidadas han sido eliminados. Asimismo, se han eliminado los benefícios no realizados frente a terceros, correspondientes fundamentalmente a la compra-venta de existencias y de inmovilizado entre sociedades del Grupo.
Debido a la poca importancia relativa de la empresa asociada Tripasin AB, no ha sido consolidada por puesta en equivalencia figurando por su coste de adquisición.
El ejercicio económico de todas las sociedades dependientes coincide con el año natural.

(5) Principios Contables y Normas de Valoración Aplicados

Estas cuentas anuales consolidadas han sido formuladas de acuerdo con los principios contables y normas de valoración y clasificación contenidos en el Plan General de Contabilidad. Los principales son los siguientes:

(a) Gastos de establecimiento

Los gastos de establecimiento figuran registrados por el coste incurrido y se amortizan linealmente en un plazo de cinco años.

(b) Inmovilizaciones inmateriales

Las inmovilizaciones inmateriales figuran valoradas como sigue:

· Los gastos de investigación y desarrollo se contabilizan al precio de adquisición o al precio determinado en los proyectos de investigación y desarrollo (I+D) presentados a los organismos oficiales encargados de la promoción de estas actividades. La amortización se realiza, de acuerdo con el sistema de dígitos, a partir de que el proyecto se finaliza, en un período máximo de cinco años desde la fecha de contabilización en el caso de los gastos cuyos resultados son satisfactorios, y en el año de finalización de la investigación en caso contrario.
· Las aplicaciones informáticas se contabilizan por el coste incurrido y se amortizan linealmente durante un período de cinco años, en que está prevista su utilización. Los costes de mantenimiento de las aplicaciones informáticas se llevan a gastos en el momento en que se incurren.
· Los derechos adquiridos de uso y de opción de compra derivados de la utilización de inmovilizados materiales contratados en régimen de arrendamiento financiero, se registran por el valor de contado del bien en el momento de la adquisición. La amortización de estos derechos se realiza linealmente durante la vida útil del bien arrendado más el importe de la opción de compra. La diferencia inicial entre la deuda total y el valor de contado del bien, equivalente al gasto financiero de la operación, se contabiliza como gasto a distribuir en varios ejercicios y se imputa a resultados durante la duración del contrato con un criterio financiero. En el momento en que se pjercita la opción de compra, el coste y la amortización acumulada de estos bienes se traspasa a los conceptos

correspondientes del inmovilizado material. Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Inmovilizaciones materiales (c)

Los elementos que componen las inmovilizaciones materiales se presentan por su valor de coste de adquisición, incluyendo, en su caso, los gastos financieros para su puesta en funcionamiento y actualizado hasta 1996 por las sociedades españolas de acuerdo con lo permitido por la legislación vigente, deducidas las amortizaciones acumuladas correspondientes.
El coste de adquisición incluye los gastos adicionales que se producen hasta la puesta en funcionamiento del bien.
Las amortizaciones de los elementos del inmovilizado material se practican, aplicando el método lineal, sobre los valores de coste o coste actualizado, durante los siguientes años de vida útil estimada:

Construcciones	30 a 50
Instalaciones técnicas y maquinaria	8 a 15
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	5215
Otro inmovilizado	4 a 15

Los gastos en que se incurre para el mantenimiento y reparaciones de las inmovilizaciones materiales que no mejoran la utilización ni prolongan la vida útil de los activos, se cargan a la cuenta de pérdidas y ganancias en el momento en que se producen.
Inmovilizaciones financieras (d)
- Los títulos de renta variable figuran valorados en los balances de situación consolidados adjuntos a coste de adquisición, incluídos los costes inherentes a la misma.
- Los valores contables de los títulos de renta variable así calculados, se minoran, en su caso, con las necesarias provisiones para depreciación de inversiones financieras cuando se aprecian circunstancias de suficiente entidad y clara constancia. A estos efectos, cuando se trata de participaciones en capital, se provisiona el exceso del coste de adquisición sobre el valor teórico contable de las participaciones, corregido por el importe de las plusvalías tácitas adquiridas que todavía subsisten al cierre del ejercicio.

(e) Existencias

Las existencias se muestran valoradas al menor de los precios de coste o de mercado. El precio de coste se determina de la forma que se indica a continuación:

· Existencias comerciales, materias primas y otros aprovisionamientos: a precio de coste medio ponderado, incluyendo los costes en que se incurre hasta situar las mercancías en fábricas o almacenes

NI3846844

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Continúa)

· Productos terminados y semiterminados: a precio de coste medio ponderado de los consumos de materias primas y otros materiales, incorporando la parte aplicable de mano de obra directa e indirecta, los gastos generales de fabricación y la amortización de las inmovilizaciones fabriles.
El Grupo realiza dotaciones a la provisión por depreciación de las existencias cuyo coste excede a su valor de mercado o cuando existen dudas sobre su recuperabilidad.
(f) Clientes y provisiones para insolvencias
- Siguiendo la práctica comercial generalizada en España, una parte de las ventas efectuadas por el Grupo se instrumenta mediante efectos comerciales, aceptados o sin aceptar. El saldo de las operaciones así financiadas se incluye en el capítulo de "Deudores", figurando su contrapartida por el mismo importe en el capítulo de "Entidades de crédito a corto plazo" en el pasivo de los balances de situación consolidados.
- Las provisiones para insolvencias se constituyen con el fin de cubrir las posibles pérdidas que pudieran producirse en la realización de los saldos mantenidos en las cuentas de deudores. El Grupo sigue el criterio de dotar este fondo en función de la antigüedad de las deudas, o cuando cóncurren circunstancias que indican razonablemente que determinados saldos deben clasificarse como de dudoso cobro.
- Una parte de los créditos generados a favor del Grupo como consecuencia de las ventas realizadas, son transmitidos sin recurso a entidades financieras, las cuales asumen los riesgos derivados del crédito. Todos los costes derivados de la transmisión del crédito se recogen íntegramente en el momento en que se produce la transmisión.

(g)

Las transacciones en moneda extranjera se registran contablemente por su contravalor en moneda nacional, utilizando los tipos de cambio vigentes en las fechas en que se realizan. Los beneficios o pérdidas por las diferencias de cambio surgidas en la cancelación de los saldos provenientes de transacciones en moneda extranjera, se reconocen como ingreso o como gasto, según corresponda, en el momento en que se producen.
Los saldos a cobrar y a pagar en moneda extranjera al cierre del ejercicio se valoran a los tipos de cambio vigentes al 31 de diciembre, reconociéndose como gasto las pérdidas netas de cambio no realizadas y difiriéndose hasta su vencimiento los beneficios netos no realizados.
Los saldos cubiertos con seguros de cambio o asimilados se valoran al tipo de cambio asegurado.
(h) Clasificación de los saldos a cobrar y a pagar

N 3846854

Los saldos a cobrar y a pagar se presentan en los palances de situación consolidados clasificados, a corto plazo si los vencimientos son inferiores o iguales a doce meses y a largo plazo en caso contrario.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

(i) Indemnizaciones por despido

Excepto en el caso de causa justificada, las sociedades del grupo ubicadas en España y alguna de las extranjeras están obligadas a indemnizar a sus empleados cuando prescinden de sus servicios. Los pagos por indemnizaciones, cuando surgen, se cargan a gastos en el momento en que se toma la decisión de efectuar el despido.
(j) Subvenciones de capital
- Las subvenciones de capital no reintegrables figuran en el pasivo de los balances de situación consolidados por el importe original concedido netas de las imputaciones a resultados, las cuales se realizan, siguiendo el método lineal, durante un período de tiempo equivalente a la vida útil de los elementos del inmovilizado financiados con dichas subvenciones.
(k) Complemento de pensiones
- Los pasivos originados como consecuencia de los compromisos por complementos de jubilación y otros, correspondientes a una empresa del Grupo situada en Alemania, son registrados en base a cálculos actuariales llevados a cabo en función de lo establecido por la legislación específica de aquel país.
- Por otro lado, la Sociedad Dominante tiene adquiridos compromisos con sus empleados en concepto de jubilación anticipada y premio de antigüedad. Para cubrir estas obligaciones la Sociedad ha externalizado dichos compromisos mediante pólizas de seguro.
(1) Impuesto sobre Sociedades
- El Impuesto sobre Sociedades se contabiliza como gasto de cada ejercicio y se calcula sobre el beneficio económico, corregido por las diferencias de naturaleza permanente que surgen al calcular los beneficios de acuerdo con criterios fiscales. El efecto impositivo de las diferencias temporales se recoge, en su caso, en las correspondientes partidas de impuestos anticipados o diferidos de los balances de situación consolidados. No obstante, el Grupo, siguiendo criterios de prudencia, únicamente registra los impuestos anticipados de aquellas diferencias temporales para las que no existen dudas razonables acerca de su recuperación futura y hasta el límite de los impuestos diferidos existentes.
- Los créditos fiscales por pérdidas compensables se reconocen como impuestos anticipados, cuando cumplen con los requisitos de la normativa contable al respecto, por el importe en el que se prevé revertirán en los próximos ejercicios, de acuerdo con los beneficios que se espera generar, dentro del periodo de compensación.

Medio ambiente (m)

Las inmovilizaciones materiales afectas a actuaciones medioambientales del Grupo se valoran siguiendo el mismo criterio que las inmovilizaciones materiales (véase nota

Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Gastos de Establecimiento (6)

Su detalle y movimiento en 2002 es como sigue:

	Miles de euros
Saldo al 31 de diciembre de 2001	1-510
Diferencias de conversión Amortizaciones	(316) (442)
Saldo a 31 de diciembre de 2002	752

Inmovilizaciones Inmateriales (7)

Su detalle y movimiento en 2002 es como sigue:

	Miles de euros
	31.12.01	Diferencias de conversión	Altas	Bajas	Traspasos	31.12.02
Coste
Gastos de investigación y desarrollo	15.215		391			15.606
Aplicaciones informáticas	5.562	(83)	1.886	(1)		7.364
Concesiones, patentes y licencias Derechos sobre bienes en régimen de	ા રેટ					165
arrendamiento financiero	103		26		(68)	61
	21.045	(83)	2.303	(1)	(68)	23.196
Amortización acumulada
Gastos de investigación y desarrollo	(12.923)		(996)	1	-	(13.918)
Aplicaciones informáticas	(3.013)	୧୦	(902)	l		(3.845)
Concesiones, patentes y licencias Derechos sobre bienes en régimen	(36)					(36)
arrendamiento financiero	(30)		(16)		23	(23)
	(16.002)	69	(1.914)	2	23	(17.822)
Provisiones	(1.103)			276		(827)
	3,940	(14)	389	277	(42) (nota 8)	4.547

Al 31 de diciembre de 2002 un importe de 13.709.000 euros de las inmovilizaciones inmateriales se encuentra totalmente amortizado.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

(8) Inmovilizaciones Materiales

	Miles de euros
	31.12.01	Diferencias de conversión	Altas	Bajas	Traspasos	31.12.02
Coste actualizado
Terrenos y construcciones	137.126	(7.168)	1.436	(214)	91	131.271
Instalaciones técnicas y maquinaria	304.673	(12.127)	11.740	(3.311)	2.107	303.082
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	59.141	(5.578)	3.247	(171)	117	56.756
Otro inmovilizado	20.652	(1.434)	978	(361)	2.780	22615
Anticipos e inmovilizaciones
materiales en curso	2.258	(425)	13.891	(26)	(3.961)	11.737
	523.850	(26.732)	31.292	(4.083)	1.134	525.461
Amortización acumulada actualizada
Construcciones	(41.644)	909	(5.860)	66		(46.529)
Instalaciones técnicas y maquinaria	(196.986)	5.217	(18.711)	3.066	(4)	(207.418)
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	(32.751)	1.648	(4.146)	88	ব	(35.157)
Otro inmovilizado	(14.166)	1.192	(4.145)	291	(23)	(16.851)
	(285.547)	8.966	(32.862)	3.511	(23)	(305.955)
Provisiones	(584)			70		(514)
	237.719	(17.766)	(1.570)	(502)	1.111	218.992

Traspasos corresponde a los resultados desde inmovilizado inmaterial por operaciones de arrendamiento financiero y desde existencias por ciertos repuestos por importe de 45.000 y 1.066.000 euros, respectivamente (véanse notas 7 y 11).
La Sociedad Dominante y su filial Industrias Alimentarias de Navarra, S.A. haciendo uso de las disposiciones fiscales de actualización de activos contenidas en la Ley Foral 23/1996 incrementaron en 1996 el coste y la amortización acumulada de su inmovilizado material, resultando unas plusvalías netas 9.282.000 euros y 1.055.000 euros, respectivamente (véase nota 13 (d)). El valor neto contable al 31 de diciembre de 2002 de dichos activos actualizados asciende a 5.346.000 euros y la dotación por amortizaciones de dicho ejercicio a 505.000 euros.
Un detalle del coste de los elementos del inmovilizado material totalmente amortizados y en uso al 31 de diciembre de 2002 se muestra a continuación:

	Miles de euros
Construcciones	17.376
Instalaciones técnicas y maquinaria	85.557
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	11.565
Otro inmovilizado material	3.945
	118.443 (Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

El inmovilizado material del Grupo incluye elementos afectos a la realización de proyectos de investigación y desarrollo (véase nota 7), según el siguiente detalle:

	Miles de euros
Coste Amortización acumulada	13.947 (10.457)
	3.490

El detalle de los elementos del inmovilizado material afectos a actuaciones medioambientales se incluye en la nota 26.

Inmovilizaciones materiales por un valor de coste y amortización acumulada de 315.746.000 y 172.061.000 euros, respectivamente, están situadas fuera del territorio español.

Inmovilizaciones Financieras (a)

Su composición y movimiento durante el ejercicio 2002 es como sigue:

	Miles de euros
	31.12.01	Diferencias de conversión	Altas	Bajas	31.12.02
Participaciones en empresas asociadas Cartera de valores a largo plazo Otros créditos Depósitos y fianzas	780 42 26 167	(4) (65)	17	(4)	780 42 22 115
	1.015	(69)	17	(4)	તેરતું

Otros créditos y depósitos y fianzas por importe conjunto de 124.000 euros, están denominados en dólares estadounidenses.

(10) Fondo de Comercio de Consolidación

El movimiento del fondo de comercio por sociedades durante el ejercicio 2002 es el siguiente:

		Miles de euros
	31.12.01	Amortización	Bajas	31.12.02
Viscofan do Brasil	15	(7)		8
Gamex a.s.	227		(227)
	242	(7)	(227)	_8
				(Continúa

NI3846572

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

(Continúa)

(11) Existencias

Un detalle de las existencias al 31 de diciembre de 2002 se presenta a continuación:

	Miles de euros
Comerciales Materias primas y otros aprovisionamientos Productos semiterminados Productos terminados Anticipos a proveedores	13.832 37.854 21.413 47.234 3.151
Provisiones	123.484 (9.251)
	114.233

El Grupo ha traspasado durante el ejercicio 2002 al inmovilizado material determinados repuestos por importe de 1.066.000 euros por considerarse más adecuada su clasificación en este capítulo en función de su uso previsto (véase nota 8).

Los consumos y otros gastos externos del ejercicio han ascendido a 130.823.000 euros e incluyen 49.238.000 euros de compras netas realizadas en diversas monedas extranjeras.

(12) Deudores

Un detalle de este capítulo del balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2002 es el siguiente:

	Miles de euros
Clientes por ventas y prestación de servicios	72.384
Deudores varios	1.289
Personal	75
Administraciones públicas	5.789
	79.537
Provisiones para insolvencias	(4.676)
	74.86)

Clientes por ventas y prestación de servicios recoge efectos descontados pendientes de vencimiento y anticipos a la exportación por aproximadamente 4.418.000 euros (véase nota 16).

Asimismo, este epígrafe del balance de situación a 31 de diciembre de 2002 recoge un importe de aproximadamente 36.570.000 euros correspondientes al contravalor de diversas monedas extranjeras.

NI3846882

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Fondos Propios (13)
- El detalle y movimiento de fondos propios consolidados, durante el ejercicio terminado en 31 de diciembre de 2002 se presenta en el Anexo II, el cual forma parte integrante de esta nota
- Capital suscrito (a)
  - A 31 de diciembre de 2002 el capital social de la Sociedad Dominante está representado por 48.834.928 acciones al portador de 0,3 euros nominales cada una, totalmente suscritas y desembolsadas. Todas las acciones gozan de los mismos derechos políticos y económicos, excepto las acciones propias.
  - La totalidad de las acciones de la Sociedad Dominante se encuentran admitidas a cotización oficial en Bolsa.
  - Al 31 de diciembre de 2002 la Sociedad Dominante no tiene conocimiento de la existencia de ninguna participación en su capital social superior al 5% a dicha fecha
  - El Consejo de Administración de la Sociedad Dominante, en virtud de la autorización concedida por la Junta General de Accionistas con fecha 22 de junio de 2000 al amparo del artículo 151 3.b. de la Ley de Sociedades Anónimas, se encuentra facultado para realizar ampliaciones de capital con el límite máximo del 50% del capital existente a dicha fecha, y con un plazo de 5 años desde dicho momento.

Prima de emisión (b)

Esta reserva es de libre disposición para los accionistas, con la limitación que se indica en el apartado de reservas voluntarias de la Sociedad Dominante.

(c) Reserva legal
- Las sociedades están obligadas a destinar el 10% de los beneficios de cada ejercicio a la constitución de un fondo de reserva hasta que éste alcance, al menos, una cantidad igual al 20% del capital social. Esta reserva no es distribuíble a los accionistas y sólo podrá ser utilizada para cubrir, en el caso de no tener otras reservas disponibles, el saldo deudor de la cuenta de pérdidas y ganancias. Al 31 de diciembre de 2002 la Sociedad Dominante tiene esta reserva totalmente constituida.

Reserva de Revalorización Ley Foral 23/1996 (d)

Acogiéndose a lo permitido por la legislación mercantil, la Sociedad Dominante actualizó en 1996 el valor de su inmovilizado en 9.282.000 euros (véase nota 8), resultando una reserva por este concepto, neta del gravamen del 3%, de 9.003.000 euros.

NI3846592

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Durante el ejercicio 1999 esta actualización fue inspeccionada por las autoridades fiscales, por lo que el saldo de esta cuenta podrá ser destinado, libre de impuestos a:
- · Eliminación de resultados negativos de ejercicios anteriores.
- · Ampliación de capital.
- · Reservas de libre disposición, a partir del 31 de diciembre de 2006, únicamente en la medida en que la plusvalía haya sido realizada, entendiéndose que ello se producirá cuando los elementos actualizados hayan sido contablemente amortizados en la parte correspondiente a dicha amortización, transmitidos o dados de baja en los libros.
(e) Reserva para acciones propias
- Al 31 de diciembre de 2002 la Sociedad Dominante posee 373.929 acciones propias, para la cual tiene constituida una reserva por un importe igual al que figuran en sus registros contables las acciones propias. Esta reserva es de carácter indisponible en tanto estas acciones no sean enajenadas o amortizadas por la Sociedad.
Reservas de fusión (f)
- Estas reservas tienen su origen en la operación de fusión por absorción de la sociedad dominante a Inversiones Legazpi, S.A. (véase nota 2) y tiene las mismas restricciones que las reservas voluntarias.
Reservas voluntarias (g)
- Estas reservas de la Sociedad Dominante son de libre disposición para los accionistas excepto por el importe de los gastos de investigación y desarrollo de la Sociedad Dominante pendientes de amortizar que, al 31 de diciembre de 2002, ascendían a 1.074.000 euros.
(h) Reservas en sociedades consolidadas por integración global y Diferencias de conversión
- Los Administradores de la Sociedad Dominante consideran que la expresión del desglose individualizado por sociedades de estos capítulos del balance de situación consolidado podría revelar información delicada frente a terceros, además de no aportar información relevante para la comprensión de estas cuentas anuales consolidadas, y en consecuencia, se omite tal información.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

(14) Ingresos a Distribuir en Varios Ejercicios

El saldo de este capítulo del balance de situación consolidado y su movimiento en el ejercicio 2002 es el siguiente:

	Miles de euros
	31.12.01	Diferencias de conversión	Altas	Imputación a resultados	31.12.02
Subvenciones de capital	1 - 399		502	(453)	1.648
Otros ingresos a distribuir	2.678	3	ਰੇ I	(2.549)	223
	4.277	3	593	(3.002)	1.871

Otros ingresos a distribuir recogen, fundamentalmente, diferencias de cambio positivas no realizadas.
El Grupo ha registrado un importe de 110.000 euros de los ingresos reconocidos en el ejercicio por subvenciones para proyectos de investigación y desarrollo bajo el epígrafe de otros ingresos de explotación de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta.

(15) Provisiones para Riesgos y Gastos

Su detalle y movimiento es el siguiente:

	Miles de euros
	31.12.01	Diferencias de conversión	Dotaciones	Aplicaciones 31.12.02
Provisiones para pensiones Provisiones para impuestos Otras provisiones	17.257 188 4.832	(222) (11) (73)	113 238 2.121	(1.220) (320) (10)	15.928 વેરે 6.870
	22.277	(306)	2.472	(1.550)	22.893

Las provisiones para pensiones han sido constituidas de acuerdo con lo descrito en la nota 5 (k). La práctica totalidad del importe de este epígrafe tiene su origen en una sociedad dependiente domiciliada en Alemania.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

(16) Entidades de Crédito a Largo y Corto Plazo

La composición de las entidades de crédito a largo y corto plazo al 31 de diciembre de 2002, es la siguiente:

	Miles de euros
	Largo plazo	Corto plazo
Préstamos y créditos	47.352	41.033
Efectos descontados pendientes de vencimiento y anticipos a la exportación (nota 12)		4.418
Vencimientos a corto plazo de deudas a largo plazo		19.142
Intereses devengados no vencidos		385
	47.352	64,978

Los vencimientos de las deudas con entidades de crédito a largo plazo al 31 de diciembre de 2002 son los siguientes:

Vencimiento	Miles de euros

2004	21.611
2005	11.784
2006	6.316
2007	4.593
Años posteriores	3.048

	47.352

Las deudas mantenidas con entidades de crédito devengan intereses a tipos de mercado.

El Grupo tiene concedidas líneas de crédito y líneas de descuento cuyo límite conjunto asciende a 146.901.000 euros.
Los saldos mantenidos con entidades de crédito incluyen 5.727.000 y 19.786.000 euros, a largo y corto plazo, respectivamente, correspondientes al contravalor de diversas monedas extranjeras.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

(17) Otros Acreedores a Largo Plazo

El detalle de este capítulo del balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2002 es como sigue:

	Miles de euros
Préstamos recibidos Otros acreedores	3.480 6.273
	9.753
Vencimientos a corto plazo	(511)
	9.242

Préstamos recibidos recoge los concedidos a la Sociedad Dominante por el CDTI, el Gobierno de Navarra y el Ministerio de Ciencia y Tecnología para la financiación de planes de investigación y desarrollo, los cuales en su mayor parte no devengan intereses.

Los vencimientos a largo plazo de este capítulo son como sigue:

	Miles de euros
2004	661
2005	723
2006	476
2007	441
Años posteriores	6.941
	0 747

(18) Acreedores Comerciales

Un importe de 4.301.000 euros de este capítulo del balance de situación consolidado corresponden al contravalor de diversas monedas extranjeras.

Otras Deudas no Comerciales (19)

Su detalle al 31 de diciembre es el siguiente:

		Miles de euros
	Administraciones Públicas	4.482
	Otras deudas	9.991
	Remuneraciones pendientes de pago	4.167
		18.640
		(Continúa)
I3846632

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Miles

Administraciones públicas incluye 1.973.000 euros correspondientes a Hacienda Pública acreedora por Impuesto sobre Sociedades (véase nota 20).
Un importe de 1.994.000 euros de este capítulo del balance de situación consolidado corresponden al contravalor de diversas monedas extranjeras.

Situación Fiscal (20)

La Sociedad Dominante y las sociedades dependientes presentan anualmente una declaración a efectos del Impuesto sobre Sociedades o el equivalente en sus respectivos países. Los beneficios, determinados conforme a la legislación fiscal vigente en sus respectivos países, están sujetos a determinados gravámenes sobre la base imponible. De las cuotas resultantes, pueden practicarse determinadas deducciones.
Debido al diferente tratamiento que la legislación fiscal permite para determinadas operaciones, el resultado contable difiere de la base imponible fiscal. A continuación se incluye la conciliación entre el beneficio contable consolidado del ejercicio 2002 y la base imponible fiscal agregada:

	de euros
Resultado contable consolidado del ejercicio, antes de impuestos	33.069
Diferencias permanentes Por ajustes al resultado contable de las sociedades del Grupo	(18.755)
Base contable del impuesto	14.314
Diferencias temporales De homogeneización a principios españoles De ajustes al resultado contable de las sociedades del Grupo De los ajustes por consolidación	(6.119) 3.404 31
Base fiscal del impuesto	11.630
Cuota al 35% de las sociedades del grupo en España Otras cuotas	215 2.604
Total cuota generada	2.819
Deducciones	(846

Cuota líquida y provisión para el Impuesto sobre Sociedades (nota 19)

La cuota generada en el ejercicio corresponde únicamente a las sociedades que aportan bases imponibles positivas.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

El gasto por Impuesto sobre Sociedades consolidado del ejercicio 2002 se calcula como sigue:

	Miles de euros
Base contable atribuible a los diferente tipos impositivos Deducciones Diferencia en Impuesto sobre Sociedades de 2001	3.831 (846) (19)
	2.966

De acuerdo con la legislación alemana, atendiendo a la naturaleza jurídica de la sociedad dependiente Naturin GmbH & Co., la Sociedad Dominante es el sujeto pasivo del equivalente al Impuesto sobre Sociedades en dicho país, por los beneficios obtenidos por aquella sociedad. En función de determinada legislación específica de dicho país, que permite imputar fiscalmente, en un período de tiempo definido, determinados gastos inherentes a la adquisición de dicha sociedad, las bases fiscales del impuesto han sido negativas en los últimos años. En concreto, al 31 de diciembre de 2002, Naturin GmbH & Co dispone de créditos fiscales, sin límite de tiempo para su compensación, por un importe acumulado de aproximadamente 18 millones de euros.

Por otro lado existen bases imponibles fiscales negativas en otras sociedades dependientes ubicadas en el extranjero cuyo periodo de compensación depende de la legislación vigente en sus respectivos países.
El Grupo dispone de las siguientes deducciones por inversión, por investigación y desarrollo y por otras deducciones pendientes de aplicación correspondientes a sociedades ubicadas en España:

Año de origen	Vencimiento	Miles de euros

1997	2007	229
1998	2008	3.128
1999	2009	2.774
2000	2010	2.055
2001	2011	1.554
2002 (estimada)	2012	1.499

11.239

Los activos afectos a las mencionadas deducciones trenen que ser mantenidos durante cinco años.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Según establece la legislación vigente, los impuestos no pueden considerarse definitivamente liquidados hasta que las declaraciones presentadas hayan sido inspeccionadas por las autoridades fiscales, o haya transcurrido el plazo de prescripción correspondiente. Al 31 de diciembre de 2002 la Sociedad Dominante y las sociedades dependientes ubicadas en España tienen abiertos a inspección por las autoridades fiscales todos los impuestos principales que le son aplicables desde el 1 de enero de 1999 (1 de enero de 1998 para el Impuesto sobre Sociedades). La situación en el resto de sociedades dependientes extranjeras está en función de la ley vigente en sus respectivos países. Los Administradores de la Sociedad Dominante no esperan que en caso de inspección, surjan pasivos adicionales de importancia.

(21) Importe Neto de la Cifra de Negocios

Su detalle correspondiente al ejercicio 2002 es como sigue:

	Miles de euros
Por mercados geográficos Unión Europea Exterior	193.621 217.146
	410.767
Por productos Envolturas artificiales	310.595
Conservas vegetales	96.476
Otros	3.696
	410.76

(22) Gastos de Personal

Un detalle del gasto de personal del Grupo, se presenta a continuación:

		Miles de euros
Sueldos, salarios y asimilados Indemnizaciones		78.150 2.113
Cargas sociales		22.087
		102.350

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

El número medio de empleados del Grupo en 2002, distribuido por categorías, se presenta a continuación:

Directivos	70
Técnicos y mandos	430
Administrativos	245
Personal especializado	739
Operarios	2.089
	3.573

No existen remuneraciones a empleados del Grupo ligadas a la evolución de la cotización de las acciones de la Sociedad Dominante.
(23) Retribuciones y Saldos con Miembros del Consejo de Administración
- El Consejo de Administración de la Sociedad Dominante percibe la remuneración prevista en sus estatutos sociales en sus artículos 27º y 30º es decir, un 1,5% de su beneficio antes de impuestos para el Consejo de Administración, que asciende a 195.437,39 euros, y un 1,5% de su beneficio antes de impuestos para el Comité Ejecutivo que asciende a 195.437,39 euros. Es competencia del Consejo de Administración y del Comité Ejecutivo, de acuerdo con los artículos citados de los estatutos, decidir sobre su reparto entre los miembros respectivos de uno y otro órgano. En ambos casos, el acuerdo unánime adoptado ha sido el reparto igualitario entre ellos.
- El Grupo no tiene concedido ningún tipo de anticipo o crédito a miembros del Consejo de Administración de la Sociedad Dominante, ni tiene contraídas con ellos obligaciones en materia de pensiones o seguros de vida. No existe ningún tipo de garantía otorgada por el grupo a favor de miembro alguno del consejo de administración. No existe, tampoco, sistema de remuneración ligado a la evolución del valor de la acción.

(24) Garantías, Compromisos y Pasivos Eventuales

a) Al 31 de diciembre de 2002 el Grupo avalaba un importe de aproximadamente 5.829.000 euros a terceros ante entidades financieras.
b) La Sociedad Dominante tiene contratados seguros de cambio para los cobros que se producirán por las ventas realizadas en el ejercicio 2002 por importe de 11.289.000 dólares estadounidenses y 780.000 libras esterlinas.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Hechos Posteriores (25)

Con fecha 29 de enero de 2003, en cumplimiento de un acuerdo del Consejo de Administración de la Sociedad Dominante celebrado el 13 de enero de 2003, se procedió al pago de un dividendo bruto de 0,078 euros por acción, en concepto de dividendo a cuenta para la totalidad de las acciones que componen el capital social de la Sociedad Dominante.
El estado contable requerido por la legislación vigente y formulado por los Administradores de la Sociedad Dominante en relación con la distribución del dividendo a cuenta de los beneficios del ejercicio 2002, que tiene en consideración las acciones en cartera, es el siguiente:

	Miles de euros
Beneficio neto del ejercicio de la Sociedad Dominante al 31 de diciembre de 2002 Menos, dotaciones a reservas legales y estatutarias de carácter obligatorio	12.368
Beneficios máximos a distribuir	12.638
Dividendo a cuenta acordado por los Administradores de la Sociedad Dominante	3.782
Previsiones de tesorería Saldos en cuentas de tesorería al 13 de enero de 2003 Cobros proyectados durante un año Pagos proyectados durante un año, incluido el dividendo a cuenta	1.509 114.224 (114.783)
Saldos proyectados en cuentas de tesorería al 13 de enero de 2004	950

(26) Medio Ambiente

La Sociedad Dominante mantiene ciertas inmovilizaciones materiales afectas a proyectos medioambientales, fundamentalmente mejoras en la planta de residuos, recuperaciones de fangos y otras mejoras cuyo coste y amortización acumulada a 31 de diciembre de 2002 asciende a 5.752.000 y 1.318.000 euros, respectivamente.
Adicionalmente, durante el ejercicio 2002 la Sociedad Dominante ha incurrido en gastos cuyo fin es la protección y mejora del medioambiente por un importe de 1.510.000 euros, aproximadamente.
Los Administradores de la Sociedad Dominante consideran que no es necesario establecer provisiones adicionales para cubrir posibles gastos o riesgos correspondientes a actuaciones medioambientales.

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

Otra Información (27)

KPMG Auditores, S.L., empresa auditora de las cuentas anuales de la Sociedad y aquellas otras sociedades con las que dicha empresa mantiene alguno de los vínculos a los que hace relación la Disposición Adicional decimocuarta de la Ley de Medidas de Reforma del Sistema Financiero, han facturado al Grupo durante el ejercicio terminado el 31 de diciembre de 2002 honorarios y gastos por servicios profesionales, según el siguiente detalle:

	Furos
Por servicios de auditoría Por servicios relacionados con los de auditoría Por otros servicios	89.935 2.300 5.720
	on 955

Los importes indicados en el cuadro anterior incluyen la totalidad de los honorarios relativos al ejercicio 2002, con independencia del momento de su facturación.

Por otro lado, otras Sociadas asociadas a KPMG International han facturado al Grupo durante el ejercicio 2002, según el siguiente detalle:

	Euros

	173.996
	34.576

Total

Por servicios de auditoría Por otros servicios

208.572

NI3846692

Detalle del Grupo Viscofan

●

	Empresas del Grupo	IAN, S.A.	Naturin GmbH & Co	Naturin Inc Delaware	Naturin Verwaltungs GmbH	Viscofan do Brasil	Viscofan Poland Sp.z.o.o	Naturin Vertriebs GmbH
I 3 8 N 4	6 7 0	2

			31 de diciembre de 2002
	Directa	Indirecta Porcentaje de participación	Actividad
Empresas del Grupo
IAN, S.A.	99.90%	0.10%	Fabricación y comercialización de conservas vegetales
Naturin GmbH & Co	100,00%		Fabricación y comercialización de envolturas de colágeno y plástico
Naturin Inc Delaware	100,00%		Financiera
Naturin Verwaltungs GmbH	100,00%		Financiera
Viscofan do Brasil	100,00%		Fabricación y comercialización de envolturas celulósicas
Viscofan Poland Sp.z.o.o	100.00%		Actividades comerciales
Naturin Vertriebs GmbH		100,00%	Comercial
Comaro, S.A.	0.75%	99.25%	Aderezo, conservación y comercialización de aceitunas
Gamex, C.B.	100,00%		Fabricación y comercialización de envolturas celulósicas
Viscofan USA Inc.	100,00%		Fabricación y comercialización de envolturas celulósicas
Comaro USA	100.00%		Comercial
Naturin LTD	100.00%		Comercial
Viscofan CZ	100,00%		Fabricación de envolturas articifiales
IAN Perú, S.A.		100,00%	Producción de espárragos
Naturin Canada Vertriebs GmbH		100.00%	Comercial
Stephan & Hoffmann AG		100,00%	Cartera
Empresas Asociadas
Tripasin A.B.	40,00%		Fabricación de envolturas artificiales

Ceske Budejovice (República Checa)

Casas del Monte (Cáceres)

Weinheim (Alemania)

Dover (USA)

Sao Paulo (Brasil) Cracovia (Polonia) Montgomery, Alabama (USA)

Ceske Budejovice (República Checa)

Weinheim (Alemania)

Cañete (Perú)

Seven Oaks (Reino Unido)

Nueva York (USA)

PRIUS FIDE

Domicilio Social

Villafranca (Navarra) Weinheim (Alemania)

Weinheim (Alemania) Malmoe (Suecia)

Este anexo forma parte integrante de la nemoria de las cuentas anuales consolidadas del ejecicio 2002, junto con la cual debera ser leido.

						Otras reservas de la Sociedad Dominante
	Capital social	Prima de emisión	Reserva legal	acciones propias Reserva para	especial Reserva	de fusión Reservas	voluntarias Reservas	revalorización L.F. 23/1996 Reserva de	por integración consolidadas Reservas en sociedades global	Diferencias de conversion	del ejercicio Resultados	Total
Saldos a 31 de diciembre de 2001	14.650	69.421	2.935	3.008	ટર્ડ		79.972	8.996	12.687	14.548	13.589	219.831
Distribución del beneficio de 2001 · A dividendos · A reservas							7.655		1.024		(4.910) (8.679)	(4.910)
Bajas de la reserva de revalorización												(1)
Altas por fusión (nota 2)						I I d						119
Traspasos a reservas para acciones propras · Por constitución · Por cancelación				(1.868) 1.040			(1.040) 1.868
Diferencias de conversión generadas en el ejercicio										(24.894)		(24 894)
Otros movimientos									13			1 ਤੋ
Beneficios consolidados del ejercicio 2002											30.102	30.102
Saldos a 31 de diciembre de 2002	14.650	69.421	2.935	2,180	25	11 ਨੇ	88.455	8,995	13.724	(10.346)	30.102	220,260
1

Movimiento de los Fondos Propios

31 de diciembre de 2002

(Expresado en miles de euros)

NI3846712

Este anexo forma parte integrante de la nota 13 de la mentas anuales consolidadas del ejercicio 2002, junto con la cual debería ser leido.

Informe de Gestión Consolidado

Ejercicio 2002

1 .- Evolución de los negocios y situación del Grupo de Empresas Viscofan

Las ventas del grupo han experimentado un incremento del 4.1% alcanzando los 410,77 millones de euros.

Las ventas de envolturas artificiales han experimentado un aumento del 4,6% hasta los 313,94 millones de euros y las conservas se mantienen con un incremento del 2,4% hasta los 96,82 millones de euros.

Las ventas de energía eléctrica se incrementan, por su parte, de 2,92 a 3,24 millones de euros.

El valor añadido ajustado generado por el grupo de empresas alcanza los 181 millones de euros, cifra que es un 7,85% mayor que el del año 2001.

El resultado bruto de explotación asciende a 79 millones, con aumento de 10 millones y el neto se sitúa en 42 millones de euros, 10 millones superior al obtenido durante el ejercicio 2001.

Los menores gastos financieros y un mejor saldo neto de diferencias de cambio, hacen que el resultado de las actividades ordinarias alcance los 32 millones, que excede en un 92,1 % dicho resultado del ejercicio 2001.

Como consecuencia de todo ello, el resultado antes de impuestos se sitúa en 33 millones, 17 millones más que el logrado en el año 2001.

El resultado del ejercicio atribuído a la sociedad dominante es de 30,102 millones de euros, un 121.5% superior al del año 2001.

La evolución de los negocios y los hechos más importantes de las distintas filiales que son susceptibles de reseñarse son los siguientes:

a) Naturin.

Fabrilmente sigue con sus mejoras de productividad y eficiencia. proceso que continuará durante el ejercicio en curso.

b) Viscofan de Brasil.

La producción de tripa celulósica y tripa plástica en esta filial ha continuado con niveles de aprovechamiento y productividad comparables a las demás plantas del grupo.

Las ventas dentro del país se han visto afectadas por el tipo de cambjo del real que ha perjudicado el valor de las mismas.

(Continúa)

Informe de Gestión Consolidado

c) Estados Unidos.

Esta filial ha entrado en unos niveles de eficiencia, productividad y ventas que podemos considerar normales y continúa ganando cuota en el mercado estadounidense.

Los resultados de las mejoras de gestión introducidas han dado sus resultados y esta filial está funcionando con rentabilidad.

d) República Checa.

Viscofan CZ continúa aumentando paulatinamente su actividad de extrusión y plisado.

Gamex continúa con su actividad de converting y sigue siendo un elemento esencial del sistema de producción en conexión con la planta de Naturin en Alemania.

e) IAN - Comaro.

El grupo IAN ha seguido con su plan de reducción de gastos en Perú y potenciando más sus actividades en China por el menor costo comparativo con la planta de Perú.

2 .- Acontecimientos importantes

Como acontecimientos más importantes del ejercicio 2002 señalamos los siguientes:

La estabilización de los precios de las principales materias primas.
La continuación de la mejora de eficiencia de las distintas fábricas del grupo.
Una clara mejora de la estructura de balance que permite afrontar cualquier inversión con holgura. El grupo ha reducido su endeudamiento bancario en 55,56 millones de euros a lo largo del ejercicio.
La devaluación del real brasileño que ha afectado seriamente los resultados de Viscofan de Brasil en el año 2002 y ha obligado a la matriz a efectuar importantes provisiones en su balance.

En lo que se refiere a la estructura del grupo Viscofan, es importante señalar:

Se ha procedido a la simplificación del mismo mediante la disolución de Brechteen LLp y la fusión de Naturin US Vewaltungsgesellschaft mbH y Naturin US Besitzgesellschaft mbH con Naturin GMBH & Co KG.
El establecimiento de una nueva Sociedad distribuidora en Polonia con el objetivo de cubrir este mercado, importante en el consumo de envolturas para productos cámicos.

Informe de Gestión Consolidado

3 .- Evolución previsible del Grupo de Empresas

a) Area de envolturas para productos cámicos.

- Ventas.

Esperamos que las ventas de tripas artificiales en el ejercicio 2003 continúen la mejora en ventas de unidades físicas tanto de tripa celulósica como de colágeno.

La sociedad y su grupo están intentando elevar los precios de venta, encontrándose con la dificultad de las actividades de los grupos competidores, que quieren aumentar volumen de cualquier modo con el fin de lograr salir de sus propias dificultades.

- Eficiencia.

Existen planes de mejora de eficiencia de las principales plantas del grupo en Alemania, España, Estados Unidos, República Checa y Brasil.

Estas mejoras van a proporcionar reducciones de costes y en algunos casos añadirán capacidad de producción adicional con reducida inversión.

- Tipos de cambio.

Se continúa la política de seguros de cambio tratando de minimizar las diferencias de cambio y ajustándose a la cotización de contado de las monedas. Para ello se llevan a cabo dichos seguros sobre ventas realizadas y a plazos corto y medio en función de las condiciones de cobro de las ventas.

b) Área de conservas vegetales.

En Ventas el objetivo es continuar creciendo y recobrar la plena competitividad en el espárrago mediante mejoras de coste del proceso en las plantas de Perú así como del aumento de producción en China.

Está en marcha la nueva planta de envasado de aceitunas que le permitirá seguir creciendo y acometer la obtención de mayores cuotas de mercado, tanto en los mercados de exportación como en el propio mercado español.

c) Resultados consolidados.

El consejo espera poder compensar, al menos parcialmente, el efecto de la reevaluación del euro frente a las demás divisas mediante mejoras en volúmenes y eficiencia, sin perjuicio de que la evolución de las divisas marque en los meses venideros un signo distinto al que hemos visto en los primeros meses del 2003.

Informe de Gestión Consolidado

4 .- Actividades en materia de investigación y desarrollo

Estas actividades son objeto de atención preferente por parte del Grupo como medio de diferenciación de los competidores y de obtención de ventajas productivas.

A estas actividades se les dedicará la atención necesaria desde el punto de vista del gasto y de las inversiones necesarias para llevarlas a cabo.

Los proyectos de Investigación y Desarrollo han sido objeto de subvenciones importantes a nivel del Gobierno de Navarra y del CDTI (Ministerio de Industria) y, cuando las circunstancias lo han aconsejado, han sido objeto de solicitud de la correspondiente patente que proteja la propiedad industrial del grupo.

5 - Adquisición de acciones propias

La Sociedad dominante, al amparo de la autorización otorgada por su pasada Junta General de Accionistas, ha comprado en el ejercicio 2002, 122.509 acciones propias. Asimismo, la Sociedad Dominante ha vendido a lo largo del ejercicio 2002 la cantidad de 364.972 acciones.

La autocartera mantenida por la Sociedad dominante a la fecha de confección del presente informe asciende a 373.929 acciones.

Pamplona, 25 de Marzo de 2003.

Ejercicio 2002

D. Jaime Echevarría Abona

D. Jose María Cuevas Salvador

D. Nestor Basterra Larroudé

Dª Cana Cehevarría Canales

D. Iñigo de Solann Garteiz-Goxeascoa

D. José Cruz Perez Lapazarán

D. Gregorio Marañón Bertrán de Lis

DILIGENCIA DE AUTENTICACION

YO, JUAN-FRANCISCO LOPEZ ARNEDO, NOTARIO DEL ILUSTRE COLEGIO Y DISTRITO DE PAMPLONA, CON RESIDENCIA EN ESTA CAPITAL. --

DOY FE

Que el presente documento es REPRODUCCION EXACTA E INTEGRA, mediante fotocopia, del que me ha sido exhibido. Consta de treinta y dos (32) folios de pafotocopiados sólo por su cara anterior; todos ellos debidamente autenticados con mí rúbrica y sello, y
el último, mediante la presente diligencia.-------- ! « » « » « » « » « » « » « » » » « » « » « » « » » » » « » « » » » » « » « » » » » « » « » » » » « » « » » » » « » « » » » » « » « » » » » « » « » » » » « » « » » » » « » «

La presente legitimación queda anotada con esta fecha en mi Libro Indicador, con el nº. 18.------

Pamplona, a veintiséis de Marzo del dos mil tres.

AI Terminal

1898_10-k_2003-04-11_7ba8fa52-a778-4932-bec6-e1bd2e9ca249.pdf

Auditores

Informe de Auditoría de Cuentas Anuales

Memoria de las Cuentas Anuales

(1) Naturaleza y Actividades Principales

(2) Bases de Presentación

VISCOFAN, S.A.

Inmovilizaciones inmateriales (a)

Memoria de las Cuentas Anuales

(e) Deudores

(f) Transacciones en moneda extranjera

Memoria de las Cuentas Anuales

(i) Impuesto sobre Sociedades

Complemento de pensiones (k)

Medio ambiente (1)

Inmovilizaciones Inmateriales (5)

Inmovilizaciones Materiales (6)

Memoria de las Cuentas Anuales

Inmovilizaciones Financieras (7)

Memoria de las Cuentas Anuales

Existencias (8)

Memoria de las Cuentas Anuales

(9) Deudores

Memoria de las Cuentas Anuales

(10) Fondos Propios

(a) Capital suscrito

Memoria de las Cuentas Anuales

Reserva para acciones propias

Memoria de las Cuentas Anuales

Reservas de fusión (f)

(11) Ingresos a Distribuir en Varios Ejercicios

Memoria de las Cuentas Anuales

(12) Entidades de Crédito a Largo y Corto Plazo

Memoria de las Cuentas Anuales

(13) Otros Acreedores a Largo Plazo

2.987

(14) Saldos Acreedores y Transacciones con Empresas del Grupo

Memoria de las Cuentas Anuales

(15)

(16) Otras Deudas no Comerciales

VISCOFAN, S.A.

Memoria de las Cuentas Anuales

Situación Fiscal (17)

VISCOFAN, S.A.

Memoria de las Cuentas Anuales

(18) Importe Neto de la Cifra de Negocios

(19) Gastos de Personal

Gastos Financieros y Asimilados (20)

Memoria de las Cuentas Anuales

(21) Transacciones Efectuadas en Moneda Extranjera

(22) Retribuciones y Saldos con Miembros del Consejo de Administración

Memoria de las Cuentas Anuales

(23) Garantías, Compromisos y Pasivos Eventuales

(24) Hechos Posteriores

(25) Cuadros de Financiación

Medio Ambiente (26)

(27) Otra Información

1 .- Evolución de los negocios y situación de la Sociedad

Informe de Gestión

2 .- Acontecimientos importantes

4 .- Actividades en materia de investigación y desarrollo

5 .- Adquisición de acciones propias

DILIGENCIA DE AUTENTICACION

Auditores

Informe de Auditoría de Cuentas Anuales Consolidadas

(1) Naturaleza y Actividades Principales

El Grupo Viscofan (2)

(3) Bases de Presentación

Principios de Consolidación (4)

(5) Principios Contables y Normas de Valoración Aplicados

Inmovilizaciones materiales (c)

(e) Existencias

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

(g)

Memoria de las Cuentas Anuales Consolidadas

(i) Indemnizaciones por despido

Medio ambiente (m)

Gastos de Establecimiento (6)