NICOLAS CORREA, S.A. CN M V Registro de Auditarias

Ana Nicolas-Correa Barragán, Secretaria-Consejera del Consejo de Administración de NICOLAS CORREA, S.A.

CERTIFICO

Que en cumplimiento de lo expresado en el artículo 8 del Real Decreto 1362/2007 de 19 de octubre, por el que se desarrolla la Ley 24/1988 de 28 de julio del Mercado de Valores, en relación con los requisitos de transparencia relativos a la información sobre los emisores cuyos valores están admitidos a negociación en un mercado secundario oficial ó en otro mercado regulado de la Unión Europea, la totalidad de los señores Consejeros ha suscrito un escrito en el que manifiestan que, hasta donde alcanza su conocimiento, las cuentas anuales correspondientes al ejercicio 2009, que se incluyen como anexo junto con el informe de auditoria, tanto de la Sociedad Nicolas Correa, S.A. como de su Grupo Consolidado han sido elaboradas con arreglo a los principios de contabilidad aplicables, ofrecen fiel imagen del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados del emisor y de las empresas comprendidas en la consolidación tomados en su conjunto y que el informe de Gestión incluye un análisis fiel de la evolución y los resultados empresariales y de la posición del emisor y de las empresas comprendidas en la consolidación tomadas en su conjunto, junto con la descripción de los principales riesgos e incertidumbres a que se enfrenta NICOLAS CORREA, S.A. y las sociedades de su Grupo Consolidado.

Dichas cuentas anuales fueron formuladas por el Consejo de Administración el pasado día 25 de febrero del 2010 por unanimidad de todos sus miembros.

Que en dicha reunión el Consejo de Administración aprobó, igualmente, por unanimidad de todos sus miembros, el informe de gestión de Nicolas Correa, S.A.

En fé de lo cual expido la presente certificación en Madrid a 27 de febrero de 2010.

Ana Nicolas-Correa Secretaria-Consejera. NICOLAS CORREA, S.A.

C Rogistro do nuditories

Cuentas Anuales e Informe de Gestión

31 de diciembre de 2009

(Junto con el Informe de Auditoría)

KPMG Auditores S.L. Gran Vía, 17 48001 Bilbao

Informe de Auditoría de Cuentas Anuales Individuales

A los Accionistas de Nicolás Correa, S.A.

Hemos auditado las cuentas anuales de Nicolás Correa, S.A. (la Sociedad) que comprenden el balance de situación al 31 de diciembre de 2009, la cuenta de pérdidas y ganancias, el estado de cambios en el patrimonio neto, el estado de flujos de efectivo y la memoria correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.

De acuerdo con la legislación mercantil los Administradores de la Sociedad presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance de situación, de la cuenta de pérdidas y ganancias, del estado de cambios en el patrimonio neto, del estado de flujos de efectivo y de la memoria, además de las cifras del ejercicio 2009, las correspondientes al ejercicio anterior. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales del ejercicio 2009. Con fecha 26 de febrero de 2009 emitimos nuestro informe de auditoría acerca de las cuentas anuales del ejercicio 2008 en el que expresamos una opinión favorable.

En nuestra opinión, las cuentas anuales del ejercicio 2009 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Nicolás Correa, S.A. al 31 de diciembre de 2009 y de los resultados de sus operaciones, de los cambios en el patrimonio neto y de los flujos de efectivo correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con los principios y normas contables generalmente aceptados en la normativa española que resultan de aplicación y que guardan uniformidad con los aplicados en el ejercicio anterior.

El informe de gestión adjunto del ejercicio 2009 contiene las explicaciones que los Administradores consideran oportunas sobre la situación de Nicolás Correa, S.A., la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 2009. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad.

KPMG Auditores, S.L.

Julio Mir Roma

Socio

NSTIERE CHOR CENSORES JURADOS DE GUENTAS DE ESPAÑA KPMG AUDITORES S.L.

Año 2010 No 03/10/01223 IMPORTE COLEGIAL: 88,00 EUR ................................. Este informe está sujeto a la tasa plicable establecida en la Ley 44/2002 de 22 de noviembre ..............................................................................................................................................................................

25 de febrero de 2010

KPMG Auditores, S.L. . soc limitada, es una entidad afiliada a KPMG Europe LLP y firma miembro de la red KPMG de firmas independientes afiliadas a KPMG International, sociedad suiza.

lnscrita en el Registro Oficial de Auditores de Cuentas con el
nº S0702, y en el Registro de Sociedades del Instituto de Censores
Jurados de Cuentas con el nº 10. Mer Madrid, T. 11.961, E. 90, Sec. 8, H. M - 188.007, Inscrip. 9, Reg. Mer Madno,

Balances de Situación

31 de diciembre de 2009 y 2008

(Expresados en miles de euros)

Activo	Nota	2009	2008

Inmovilizado intangible	5	8.892	8.892
Fondo de comercio		8.751	8.751
Aplicaciones informáticas		141	141
Inmovilizado material	6	13.494	12.929
Terrenos y construcciones		9.461	9.817
Instalaciones técnicas, maquinaria, utillaje, mobiliario, y otro inmovilizado material		4.033	3.112
Inversiones en empresas del grupo y asociadas a largo plazo	9
Instrumentos de patrimonio		3.376	3.376
Inversiones financieras a largo plazo	11	768	647
Instrumentos de patrimonio		412	412
Otros activos financieros		356	235
Activos por impuesto diferido	21	10.021	9.932
Total activos no cornentes		36.551	35.776
Existencias	13	18.439	29.041
Comerciales		3.121	5.500
Materias primas y otros aprovisionamientos		3.276	3.787
Productos en curso ciclo corto		10.121	18.206
Productos terminados ciclo corto		1.886	1.208
Anticipos a proveedores		35	340
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar		10.696	30.560

Clientes por ventas y prestaciones de servicios corto plazo	11	8.920	25.854
Clientes, empresas del grupo y asociadas corto plazo	20	30	255
Deudores varios		259	159
Personal	11	140	84
Activos por impuestos corriente	21		40
Otros creditos con las Administraciones Públicas	21	1.347	4.168
Inversiones en empresas del grupo y asociadas a corto plazo
Otros activos financieros	20	778	1.034
Inversiones financieras a corto plazo	11	3.890	258
Instrumentos de patrimonio		261	282
Créditos a empresas		125	197
Derivados	12		74
Otros activos financieros		3.504	5
Periodificaciones a corto plazo		30	15
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes	14
Tesoreria		648	2-495
Total activos corrientes		34.481	63.703
Total activo		71.08.2	99.479

La memoria adjunta forma parte integrante de las cuentas anuales.

Balances de Situación

31 de diciembre de 2009 y 2008

(Expresados en miles de euros)

Patrimonio Neto y Pasivo	Nota	2009	2008

Fondos propios	15
Capital		9.972	10.044
Capital escriturado		15.633	15.633
Prima de emisión
Reservas		2.009	2.009
Legal y estatutarias Otras reservas		16.814	13.533
Acciones en patrimonio propias			(454)
Resultado del ejercicio		(4.289)	3.663

Total patrimonio neto		40.139	44.428
Provisiones a largo plazo		715	925
Obligaciones por prestaciones a largo plazo al personal	16	182	220
Otras provisiones	17	રેરિકેટ રિઝર્ડને સ્ટિકેટ કરે રહ્યું સ્ટિકેટ કર્સ કર્	705
Deudas a largo plazo	18	16.013	9.296
Deudas con entidades de crédito	18	10.125	5.109
Acreedores por arrendamiento financiero		1.581
Derivados	12 y 18		24
Otros pasivos financieros	18	4.307	4.163
Pasivos por impuesto diferido	21	1.395	1.306
Total pasivos no corrientes		18.123	11.527
Provisiones a corto plazo
Otras provisiones	17	364	576
Deudas a corto plazo	18	3.788	3.686
Deudas con entidades de crédito		1.318	1.038
Derivados	12	75	142
Otros pasivos financieros		2.395	2.505
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	19	8.618	39.262
Proveedores a corto plazo		3.244	16.903
Proveedores, empresas del grupo y asociadas a corto plazo	20	417	2.759
Acreedores varios		1.535	4.483
Personal		434	951
Otras deudas con las Administraciones Públicas	21	410	731
Anticipos de clientes		2.578	13.435
Total pasivos corrientes		12.770	43.524
Total patrimonio neto y pasivo		71.032	99.479

La memoria adjunta forma parte integrante de las cuentas anuales.

Cuentas de Pérdidas y Ganancias correspondientes a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2009 y 2008

(Expresadas en miles de euros)

	Nota	2009	2008
Importe neto de la cifra de negocios Ventas	22	51.019 48.422	110.810 108.478
Prestaciones de servicios		2.597	2.332
Variación de existencias producto terminado y en curso	13	(7.407)	765
Trabajos realizados por la empresa para su activo			150
	22	(22.471)	(70.304)
Aprovisionamientos		(20.992)	(65.074)
Consumo de materias primas y mercaderías Trabajos realizados por otras empresas			(5.230)
		(1.479) 1.340	342
Otros ingresos de explotación Ingresos accesorios y otros de gestión cornente		504	226
Subvenciones de explotación incorporadas al resultado del ejercicio		836	116
Gastos de personal	22	(14.374)	(17.762)
Sueldos, salarios y asimilados		(10.994)	(13.586)
Cargas sociales		(3.380)	(4.176)
Otros gastos de explotación		(11.587)	(21.078)
Servicios exteriores		(11.709)	(20.820)
Tributos			(90)
Pérdidas, deterioro y vanación de provisiones por		(48)
operaciones comerciales		170	(168)
Amortización del inmovilizado	5 y 6	(1.077)	(1.101)
Imputación de subvenciones de inmovilizado no
financiero y otras		1.011	1.444
Exceso de provisiones			121
Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado
Resultados por enajenaciones y otras		(3)	73

Resultado de explotación		(3.549)	3.460
Ingresos financieros		244	୧୫୧
De participaciones en instrumentos de patrimonio De valores negociables y de créditos del activo	9	102	86
inmovilizado
De terceros	10	142	600
Gastos financieros		(894)	(923)
Por deudas con terceros	18	(894)	(923)
Variación de valor razonable en instrumentos financieros		42 42	(69)
Cartera de negociación y otros Diferencias de cambio	12 y 18		(ea) 74
	9	(132)
Deterioro y pérdidas			ee
Resultado financiero		(740)	(166)
Resultado antes de impuestos		(4.289)	3.294
Impuesto sobre beneficios	21		369
Resultado del ejercicio procedente de operaciones
continuadas		(4.289)	3.663

La memona adjunta forma parte integrante de las cuentas anuales.

Estados de Cambios en el Patrimonio Neto correspondientes a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2009 y 2008

A) Estados de Ingresos y Gastos Reconocidos correspondientes a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2009 y 2008

(Expresados en miles de euros)

	2009	2008
Resultado de la cuenta de pérdidas y ganancias	(4.289)	3.663
Ingresos y gastos imputados directamente al patrimonio neto Subvenciones, donaciones y legados recibidos	1.011	1.444
Efecto impositivo	(303)	(434)
Total ingresos y gastos imputados directamente en el patrimonio neto	708	1.010
Transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias Subvenciones, donaciones y legados recibidos	(1.011)	(1.444)
Efecto impositivo	303	434
Total transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias	(708)	(1.010)
Total ingresos y gastos imputados directamente en el patrimonio neto

Total de ingresos y gastos reconocidos	(4.289)	3.663

La memoria adjunta forma parte integrante de las cuentas anuales.

Estados de Cambios en el Patrimonio Neto correspondientes a los ejercicios anuales teminados en 31 de diciembre de 2009 y 2008 B) Estado Total de Cambios en el Patrimonio Neto correspondientes a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2009 y 2008

(Expresados en miles de euros)

	40.909	વેરૂડર	41.842	(623)	(454)	3.663			72 (72)	(4.289)	40.139
	3.055	-	3.055	(623) (2.432)		3.663	3.663 3.663 44.428			(4.289)	(4,289)
	9.378	033	10.311	1.381		-	(454) 11.692	3.242 3.242 (3.663)	(382)		14.552
		1			(454)	-			454	-	-
Reserva por		------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------		842		-	842	421			1.263
	1.800	-	1.800	209		-	2.009				2.009
Ley Jul96 legal comercio propias voluntarias del ejercicio Total Real Decreto Reserva fondo de Acciones Reservas Resultados revalorización Reserva de	વિવેત્ત્વે છે.	-	889				ਰੂੰ ਕਿ ਉ				વારીકો
Prima de emisión	15.633	-	15.633			-	15.633				15.633
suscrito Capital	10.044	-	10.044			-	10.044		(72)		9.972
	Saldos al 31 de diciembre de 2007	Ajustes primera aplicación NPGC Préstamos a tipo cero	Saldos al 1 de enero de 2008	A Distribución de dividendos Distribución de resultados A Reservas	Adquisición de acciones propias	Total de ingresos y gastos reconocidos	Saldos al 31 de diciembre de 2008	Distribución de resultados A Reservas	Amortización de acciones propias Reducciones de capital	Total de ingresos y gastos reconocidos	Saldos al 31 de diciembre de 2009

La memoria adjunta forma parte integrante de las cuentas anuales.

●

Estados de Flujos de Efectivo correspondientes a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2009 y 2008

(Expresados en miles de euros)

	Nota	2009	2008

Fluios de efectivo de las actividades de explotación
Resultado del ejercicio antes de impuestos		(4.289)	3.294
Ajustes del resultado		1.376	(203)
Amortización del inmovilizado	5 y 6 11	1.077 42	1.101
Correcciones valorativas por deterioro Variación de provisiones	16 y 17	531	(୧୧) 48
Imputación de subvenciones		(1.011)	(1.444)
Resultados por bajas y enajenaciones del inmovilizado		(3)	(73)
Ingresos financieros	9 y 10	(391)	(761)
Gastos financieros	18	ਰੇਰੇਰੇ	1.066
Diferencias de cambio		132	(74)
Cambios en el capital corriente		(24670)	(4.507)
Existencias		10.407	(1.861)
Deudores y otras cuentas a cobrar		6.541	(6.626)
Otros activos corrientes		(17)	4.134
Acreedores y otras cuentas a pagar Otros pasivos corrientes		(18.648) (915)	13
Otros activos y pasivos no Corrientes		(38)	(167)
Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación		(434)	(42)
Pagos de intereses		(825)	(657)
Cobros de dividendos		102	કરે
Cobros de intereses		289	529
Cobros por el impuesto sobre beneficios
Flujos de efectivo de las actividades de explotación		(6.017)	(1.458)
Flujos de efectivo de las actividades de inversión
Pagos por inversiones		(5.294)	(1.654)
Empresas del grupo y asociadas			(783)
Inmovilizado intangible	5	(રંદર)	(55)
Inmovilizado material	6	(1.639)	(802)
Otros activos financieros		(3.600)	(14)
Cobros por desinversiones		70	4.551
Empresas del grupo y asociadas Inmovilizado material		50	28 73
Otros activos financieros		20	4.176
Activos no corrientes mantenidos para la venta			274
Flujos de efectivo de las actividades de inversión		(5.224)	2.897
Flujos de efectivo de las actividades de financiación
Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio		2.033	746
Adquisición de instrumentos de patrimonio propio			(454)
Subvenciones, donaciones y legados recibidos		2.033	1.200
Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero Emisión		7.361	(2.401)
Deudas con entidades de crédito		7.918
Otras deudas		1.791	3.223
Devolución y amortización de
Deudas con entidades de crédito		(1.042)	(938)
Otras deudas		(1.306)	(4.686)
Pagos por dividendos y remuneración de otros instrumentos de Patrimonio Dividendos			(6233) (ਕੰਨੇਟ)
Flujos de efectivo de las actividades de financiación		9.394	(2.278)
Efectivo de las variaciones de los tipos de cambio			74
Aumento/disminución neta del efectivo o equivalentes		(1.847)	(765)
Efectivo o equivalentes al comienzo del ejercicio		2.495	3.259
Efectivo o equivalentes al final del ejercicio		648	2.495

La memoria adjunta forma parte integrante de las cuentas anuales.

Memoria de las Cuentas Anuales

31 de diciembre de 2009 y 2008

(1) Naturaleza, Actividades de la Sociedad y Composición del Grupo

Nicolás Correa, S.A. (en adelante la Sociedad) se constituyó como sociedad regular colectiva el 7 de febrero de 1948, transformándose en sociedad anónima, por un período de tiempo ilimitado, el 9 de diciembre de 1957. Tiene su domicilio social en Burgos.
Su objeto social consiste en la fabricación de maquinaria, herramienta, industria metalúrgica en general y demás actividades directamente relacionadas.
La actividad principal de la Sociedad es la fabricación de máquinas fresadoras y centros de mecanizado, llevándose a cabo en sus instalaciones industriales de Burgos e Itziar (Guipúzcoa).
La Sociedad tiene sus acciones admitidas a cotización en las Bolsas de Madrid y Bilbao.
Tal y como se describe en la nota 9 la Sociedad posee participaciones en sociedades dependientes, asociadas y multigrupo. Como consecuencia de ello la Sociedad es dominante de un Grupo de sociedades de acuerdo con la legislación vigente.
Los Administradores han formulado separadamente el 26 de febrero de 2010 las cuentas anuales consolidadas de Nicolás Correa, S.A. y Sociedades dependientes del ejercicio 2009 (26 de febrero de 2009 del ejercicio 2008) aplicando las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas para la Unión Europea (NIIF- UE) que muestran unas pérdidas atribuibles a la sociedad dominante de 5.029 miles de euros (beneficios de 4.163 miles de euros en el 2008) y unos fondos propios consolidados de 48.036 miles de euros (53.277 miles de euros en el 2008).
(2) Bases de Presentación
- Imagen fiel (a)
  - Las cuentas anuales se han formulado a partir de los registros contables de la Sociedad. Las cuentas anuales del ejercicio 2009 se han preparado de acuerdo con la legislación mercantil vigente y con las normas establecidas en el Plan General de Contabilidad, con el objeto de mostrar la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera al 31 de diciembre de 2009 y de los resultados de sus operaciones, de los cambios en el patrimonio neto y de sus flujos de efectivo correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha.

Memoria de las Cuentas Anuales

Los Administradores de la Sociedad estiman que las cuentas anuales del ejercicio 2009, que han sido formuladas el 25 de febrero de 2010, serán aprobadas por la Junta General de Accionistas sin modificación alguna.

(b) Comparación de la información

Las cuentas anuales presentan a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance de situación, de la cuenta de pérdidas y ganancias, del estado de carnbios en el patrimonio neto, del estado de flujos de efectivo y de la memoria, además de las cifras del ejercicio 2009, las correspondientes al ejercicio anterior, que formaban parte de las cuentas anuales del ejercicio 2008 aprobadas por la Junta General de Accionistas de fecha 25 de junio de 2009.

Las cuentas anuales se presentan en miles de euros, redondeadas al millar más cercano, que es la moneda funcional y de presentación de la Sociedad.

(d) Aspectos críticos de la valoración y estimación de las incertidumbres y juicios relevantes en la aplicación de políticas contables

La preparación de las cuentas anuales requiere la aplicación de estimaciones contables relevantes y la realización de juicios, estimaciones e hipótesis en el proceso de aplicación de las políticas contables de la Sociedad. En este sentido, se resumen a continuación un detalle de los aspectos que han implicado un mayor grado de juicio, complejidad o en los que las hipótesis y estimaciones son significativas para la preparación de las cuentas anuales.

(i) Estimaciones contables relevantes e hipótesis
- · Deterioro del fondo de comercio (véase nota 5(a))
- · Recuperabilidad de créditos fiscales (véase nota 21)
(e) Principio de empresa en funcionamiento y principio de devengo

Las cuentas anuales se elaboran bajo la hipótesis de empresa en funcionamiento.

Memoria de las Cuentas Anuales

(3) Distribución de Resultados

La distribución de los beneficios y reservas de la Sociedad del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2008, aprobada por la Junta General de Accionistas el 25 de junio de 2009, ha sido la siguiente:

	Miles de euros
Bases de reparto Beneficios del ejercicio	3.663
Distribución Reservas por amortización fiscal de fondo de comercio Reserva voluntaria	421 3.242
	3.663

La propuesta de aplicación del resultado de 2009 y otras reservas de la Sociedad a presentar a la Junta General de Accionistas es como sigue:

	Euros
Bases de reparto Pérdidas del ejercicio	(4.289)
Distribución Reserva voluntaria	(4.289)

Al 31 de diciembre, los importes de las reservas no distribuibles son como sigue:

		Miles de euros
	2009	2008
Reserva legal	2.009	2.009
Reservas por amortización fiscal de fondo de comercio	1.263	842
Otras reservas	999	පිහිට
	4.271	3.850

Memoria de las Cuentas Anuales

Los beneficios imputados directamente al patrimonio neto no pueden ser objeto de distribución, ni directa ni indirectamente.

(4) Normas de Registro y Valoración

(a) Combinaciones de negocios
- La Sociedad aplicó la Disposición Transitoria Tercera del Real Decreto 1514/2007 por lo que sólo las combinaciones de negocios efectuadas a partir del 1 de enero de 2009, fecha de transición al Plan General de Contabilidad, fueron registradas mediante el método de adquisición. Las combinaciones de negocios efectuadas con anterioridad a dicha fecha se registraron de acuerdo con los principios y normas contables vigentes anteriormente, una vez consideradas las correcciones y ajustes necesarios en la fecha de transición.

(b)

(i) Transacciones, saldos y flujos en moneda extranjera
- Las transacciones en moneda extranjera se convierten a euros aplicando al importe en moneda extraniera el tipo de cambio de contado en las fechas en las que se realizan.
- Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se han convertido a euros aplicando el tipo existente al cierre del ejercicio, mientras que los no monetarios valorados a coste histórico, se convierten aplicando los tipos de cambio aplicados en la fecha en la que tuvo lugar la transacción.
- Las diferencias que se ponen de manifiesto en la liquidación de las transacciones en moneda extranjera y en la conversión a euros de activos y pasivos monetarios denominados en moneda extraniera, se reconocen en resultados.
- En la presentación del estado de flujos de efectivo, los flujos procedentes de transacciones en moneda extranjera se convierten a euros aplicando los tipos de cambio existentes en la fecha en la que éstos se produjeron. El efecto de la variación de los tipos de cambio sobre el efectivo y otros activos líquidos equivalentes denominados en moneda extraniera, se presenta separadamente en el estado de flujos de efectivo como "Efecto de las variaciones de los tipos de cambio".

Memoria de las Cuentas Anuales

(c) Inmovilizado intangible

Los activos incluidos en el inmovilizado intangible figuran contabilizados a su precio de adquisición o a su coste de producción, siguiendo los mismos principios que los establecidos en la determinación del coste de producción de las existencias. La capitalización del coste de producción se realiza a través del epígrafe "Trabajos efectuados por la empresa para su activo" de la cuenta de pérdidas y ganancias. El inmovilizado intangible se presenta en el balance de situación por su valor de coste minorado en el importe de las amortizaciones y correcciones valorativas por deterioro acumuladas.

(i) Investigación y desarrollo

Los costes relacionados con las actividades de investigación se registran como un gasto a medida que se incurren.

La Sociedad realiza actividades de "Investigación y Desarrollo" significativas. No obstante y en relación a los proyectos en curso, a pesar de disponer de estudios técnicos de viabilidad, de recursos financieros y técnicos suficientes para llevarios a cabo y de recursos técnicos para la adecuada medición de los costes incurridos, no procede a su capitalización en el activo intangible por no disponer de herramientas que permitan de forma objetiva cuantificar el retorno de las mencionadas inversiones así como separar claramente las fases de "Investigación" y "Desarrollo".

(ii) Fondo de comercio

El fondo de comercio procedente de las combinaciones de negocios efectuadas a partir de la fecha de transición, se valora en el momento inicial por un importe equivalente a la diferencia entre el coste de la combinación de negocios y la participación de la Sociedad en el valor razonable de los activos, pasivos y pasivos contingentes de la entidad dependiente o negocio conjunto adquirido.
El fondo de comercio no se amortiza, sino que se comprueba su deterioro de valor con una periodicidad anual o con una frecuencia mayor en el caso en el que se hubieran identificado acontecimientos indicativos de una potencial pérdida del valor del activo. Después del reconocimiento inicial, el fondo de comercio se valorará por su coste menos las pérdidas por deterioro de valor acumuladas.

Memoria de las Cuentas Anuales

Las pérdidas por deterioro del valor del fondo de comercio no revierten en ejercicios posteriores.

(iii) Aplicaciones informáticas

Las aplicaciones informáticas adquiridas se reconocen en la medida que cumplen las condiciones expuestas para los gastos de desarrollo. Los gastos de mantenimiento de las aplicaciones informáticas se llevan a gastos en el momento en que se incurre en ellos.

(iv) Costes posteriores

Los costes posteriores incurridos en el inmovilizado intangible se registran como gasto, salvo que aumenten los beneficios económicos futuros esperados de los activos.

(v) Vida útil y amortizaciones
- La Sociedad evalúa para cada inmovilizado intangible adquirido si la vida útil es finita o indefinida. A estos efectos se entiende que un inmovilizado intangible tiene vida útil indefinida cuando no existe un límite previsible al periodo durante el cual va a generar entrada de flujos netos de efectivo.
- La Sociedad no dispone de activos intangibles con vida útil indefinida.
- La amortización de los inmovilizados intangibles con vidas útiles finitas se realiza distribuyendo el importe amortizable de forma sistemática a lo largo de su vida útil mediante la aplicación del método lineal en cinco años.
- A estos efectos se entiende por importe amortizable el coste de adquisición menos, en caso de ser aplicable, su valor residual.
- La Sociedad revisa el valor residual, la vida útil y el método de amortización de los inmovilizados intangibles al cierre de cada ejercicio. Las modificaciones en los criterios inicialmente establecidos se reconocen como un cambio de estimación.

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(vi) Deterioro del valor del inmovilizado

La Sociedad evalúa y determina las correcciones valorativas por deterioro y las reversiones de las pérdidas por deterioro de valor del inmovilizado intangible de acuerdo con los criterios que se mencionan en el apartado 4(e).
(d) Inmovilizado material
- Reconocimiento inicial (i)
  - Los activos incluidos en el inmovilizado material figuran contabilizados a su precio de adquisición o a su coste de producción, siguiendo los mismos principios que los establecidos en la determinación del coste de producción de las existencias. La capitalización del coste de producción se realiza a través del epígrafe "Trabajos efectuados por la empresa para su activo" de la cuenta de pérdidas y ganancias.
  - Los bienes del inmovilizado material incorporados con anterioridad al 31 de diciembre de 1996 se valoran al precio de adquisición más las actualizaciones practicadas de acuerdo con las disposiciones contenidas en las normas legales correspondientes.

(ii) Amortizaciones

La amortización de los elementos de inmovilizado material se realiza distribuyendo su importe amortizable de forma sistemática a lo largo de su vida útil.
A estos efectos se entiende por importe amortizable el coste de adquisición menos su valor residual. La Sociedad determina el gasto de amortización de forma independiente para cada componente que tenga un coste significativo en relación al coste total del elemento y una vida útil distinta del resto del resto del elemento.

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La amortización de los elementos del inmovilizado material se determina mediante la aplicación de los criterios que se mencionan a continuación:

	Metodo de amortización	Anos de vida útil estimada
Construcciones	Lineal	38
Instalaciones técnicas y maquinaria	Lineal	12,5
Otras instalaciones, utillaje y
mobiliario	Lineal	10
Equipos para procesos de información	Lineal	4
Elementos de transporte	Lineal	4
Otro inmovilizado material	Lineal	র্ব

La Sociedad revisa el valor residual, la vida útil y el método de amortización del inmovilizado material al cierre de cada ejercicio. Las modificaciones en los criterios inicialmente establecidos se reconocen como un cambio de estimación.
(iii) Costes posteriores

Con posterioridad al reconocimiento inicial del activo sólo se capitalizan aquellos costes incurridos en la medida en que supongan un aumento de su capacidad, productividad o alargamiento de la vida útil, debiéndose dar de baja el valor contable de los elementos sustituidos. En este sentido, los costes derivados del mantenimiento díario del inmovilizado material se registran en resultados a medida que se incurren.

(iv) Deterioro del valor de los activos
- La Sociedad evalúa y determina las correcciones valorativas por deterioro y las reversiones de las pérdidas por deterioro de valor del inmovilizado material de acuerdo con los criterios que se mencionan en el apartado (e) deterioro de valor.
(e) Deterioro de valor de activos no financieros sujetos a amortización o depreciación
- La Sociedad sigue el criterio de evaluar la existencia de indicios que pudieran poner de manifiesto el potencial deterioro de valor de los activos no financieros sujetos a amortización o depreciación, al objeto de comprobar si el valor contable de los mencionados activos excede de su valor recuperable, entendido como el mayor entre el valor razonable, menos costes de venta y su valor en uso.

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Asimismo, y con independencia de la existencia de cualquier indicio de deterioro de valor, la Sociedad comprueba, al menos con una periodicidad anual, el potencial deterioro del valor que pudiera afectar al fondo de comercio y a los inmovilizados intangibles con una vida útil indefinida.

Las pérdidas por deterioro se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias.

El valor recuperable de los activos es el mayor entre su valor razonable menos los costes de venta y su valor de uso. La determinación del valor de uso del activo se determina en función de los flujos de efectivo futuros esperados que se derivarán de la utilización del activo, las expectativas sobre posibles vanaciones en el importe o distribución temporal de los flujos, el valor temporal del dinero, el precio a satisfacer por soportar la incertidumbre relacionada con el activo y otros factores que los partícipes del mercado considerarían en la valoración de los flujos de efectivo futuros relacionados con el activo.
El valor recuperable se debe calcular para un activo individual, a menos que el activo no genere entradas de efectivo que sean, en buena medida, independientes de las correspondientes a otros activos o grupos de activos. Si este es el caso, el importe recuperable se determina para la Unidad Generadora de Efectivo (UGE) a la que pertenece.
Las pérdidas relacionadas con el deterioro de valor de la UGE reducen inicialmente, en su caso, el valor del fondo de comercio asignado a la misma y a continuación a los demás activos de la UGE, prorrateando en función del valor contable de cada uno de los activos, con el límite para cada uno de ellos del mayor de su valor razonable menos los costes de venta, su valor de uso y cero.
La Sociedad evalúa en cada fecha de cierre si existe algún indicio de que la pérdida por deterioro de valor reconocida en ejercicios anteriores ya no existe o pudiera haber disminuido. Las pérdidas por deterioro del valor correspondientes al fondo de comercio no son reversibles. Las pérdidas por deterioro del resto de activos sólo se revierten si se hubiese producido un cambio en las estimaciones utilizadas para determinar el valor recuperable del activo.
La reversión de la pérdida por deterioro de valor se registra con abono a la cuenta de pérdidas y ganancias. No obstante, la reversión de la pérdida no puede aumentar el valor contable del activo por encima del valor contable que hubiera tenido, neto de amortizaciones, si no se hubiera registrado el deterioro.

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El importe de la reversión de la pérdida de valor de una UGE se distribuye entre los activos de la misma, exceptuando el fondo de comercio, prorrateando en función del valor contable de los activos, con el límite por activo del menor de su valor recuperable y el valor contable que hubiera tenido, neto de amortizaciones, si no se hubiera registrado la pérdida.
Una vez reconocida la corrección valorativa por deterioro o su reversión, se ajustan las amortizaciones de los ejercicios siguientes considerando el nuevo valor contable.
No obstante lo anterior, si de las circunstancias específicas de los activos se pone de manifiesto una pérdida de carácter irreversible, ésta se reconoce directamente en pérdidas procedentes del inmovilizado de la cuenta de pérdidas y ganancias.

(f) Arrendamientos

(i) Contabilidad del arrendatario
- La Sociedad tiene cedido el derecho de uso de determinados activos bajo contratos de arrendamiento.
- Arrendamientos financieros
- Los arrendamientos en los que el contrato transfiere a la Sociedad sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de los activos se clasifican como arrendamientos financieros y, en caso contrario, se clasifican como arrendamientos operativos. Al inicio del plazo del arrendamiento, la Sociedad reconoce un activo, conforme a su naturaleza, y un pasivo por el menor del valor razonable del activo arrendado y el valor presente de los pagos mínimos por el arrendamiento. Los costes directos iniciales se incluyen como mayor valor del activo.
- Arrendamientos operativos
- Las cuotas derivadas de los arrendamientos operativos se reconocen como gasto de forma lineal durante el plazo de arrendamiento.

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(ii) Operaciones de venta con arrendamiento posterior

Las operaciones de venta de activos conectadas a operaciones de arrendamiento posterior, que reúnen las condiciones propias de un arrendamiento financiero, se consideran operaciones de financiación, por lo que no se modifica la naturaleza del activo y no se reconoce ningún resultado.

(g) Instrumentos financieros

(i) Clasificación y separación de instrumentos financieros

Los instrumentos financieros se clasifican en el momento de su reconocimiento inicial como un activo financiero, un pasivo financiero o un instrumento de patrimonio, de conformidad con el fondo económico del acuerdo contractual y con las definiciones de activo financiero, pasivo financiero o de instrumento de patrimonio.
La Sociedad clasifica los instrumentos financieros en los diferentes categorías atendiendo a las características y a las intenciones de la Dirección el momento de su reconocimiento inicial.
Los instrumentos financieros se reconocen cuando la Sociedad se convierte en una parte obligada del contrato o negocio jurídico conforme a las disposiciones del mismo.
(ii) Principios de compensación
- Un activo financiero y un pasivo financiero son objeto de compensación sólo cuando la Sociedad tiene el derecho exigible de compensar los importes reconocidos y tiene la intención de liquidar la cantidad neta o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultáneamente.
(iii) Activos y pasivos financieros mantenidos para negociar
- Los activos o pasivos financieros mantenidos para negociar son aquellos que se clasifican como mantenidos para negociar desde el momento de su reconocimiento inicial.

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Un activo o pasivo financiero se clasifica como mantenido para negociar si:

Se origina o adquiere o se emite principalmente con el objeto de venderlo o readquirirlo en el corto plazo
Forma parte de una cartera de instrumentos financieros identificados, que se gestionan conjuntamente y para la cual existe evidencia de un patrón reciente de obtención de beneficios a corto plazo, o
Se trata de un derivado, excepto un derivado que haya sido designado como instrumento de cobertura y cumpla las condiciones para ser eficaz y no sea un contrato de garantía financiera. Los instrumentos de patrimonio que no tienen un precio de mercado cotizado en un mercado activo y cuyo valor razonable no puede ser estimado con fiabilidad, no se clasifican en esta categoría.
Los instrumentos de patrimonio que no tienen un precio de mercado cotizado en un mercado activo y cuyo valor razonable no puede ser estimado con fiabilidad, no se clasifican en esta categoría.
Los activos y pasivos financieros mantenidos para negociar se reconocen inicialmente al valor razonable. Los costes de transacción directamente atribuibles a la compra o emisión se reconocen como un gasto en la cuenta de pérdidas y ganancias a medida que se incurren.
Con posterioridad a su reconocimiento inicial se reconocen a valor razonable registrando las variaciones en resultados.
(iv) Préstamos y partidas a cobrar
- Los préstamos y partidas a cobrar se componen de créditos por operaciones comerciales y créditos por operaciones no comerciales con cobros fijos o determinables que no cotizan en un mercado activo distintos de aquellos clasificados en otras categorías de activos financieros. Estos activos se reconocen inicialmente por su valor razonable, incluyendo los costes de transacción incurridos y se valoran posteriormente al coste amortizado, utilizando el método del tipo de interés efectivo.
- No obstante los activos financieros que no tengan un tipo de interés establecido, el importe venza o se espere recibir en el corto plazo y el efecto de actualizar no sea significativo, se valoran por su valor nominal.

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(v) Activos financieros disponibles para la venta

La Sociedad clasifica en esta categoría la adquisición de valores representativos de deuda e instrumentos de patrimonio que no cumplen los requisitos que determinarían su inclusión en las categorías anteriores.
Los activos financieros disponibles para la venta se reconocen inicialmente al valor razonable más los costes de transacción directamente atribuibles a la compra.
Con posterioridad al reconocimiento inicial, los activos financieros clasificados en esta categoría, se valoran a valor razonable, reconociendo la pérdida o ganancia en ingresos y gastos reconocidos del patrimonio neto, con excepción de las pérdidas por deterioro y de las pérdidas y ganancias por tipo de cambio según se ha expuesto en el apartado transacciones, saldos y flujos en moneda extranjera.
Los importes reconocidos en patrimonio neto se reconocen en resultados en el momento en el que tiene lugar la baja de los activos financieros y, en su caso, por la pérdida por deterioro según se indica en el apartado (xii). No obstante, los intereses calculados por el método del tipo de interés efectivo y los dividendos se reconocen en resultados siguierido los criterios expuestos en el apartado (viii).
(vi) Activos y pasivos financieros valorados a coste
- Estos instrumentos financieros forman parte de la categoría de "Activos financieros disponibles para la venta".
- Las inversiones en instrumentos de patrimonio, cuyo valor razonable no puede ser estimado con fiabilidad, se valoran a coste, menos el importe acumulado de las correcciones valorativas por deterioro.
- No obstante, si la Sociedad puede disponer en cualquier momento de una valoración fiable del activo o pasivo financiero, éstos se reconocen en dicho momento a valor razonable, registrando los beneficios o pérdidas en función de la clasificación de los mismos.

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(vii) Inversiones en empresas del grupo, asociadas y multigrupo

Las inversiones en empresas del grupo, asociadas y multigrupo, asociadas se reconocen inicialmente al coste, que equivale al valor razonable de la contraprestación entregada, incluyendo los costes de transacción incurridos y se valoran posteriormente al coste, menos el importe acumulado de las correcciones valorativas por deterioro.

(viii) Intereses y dividendos

Los intereses se reconocen por el método del tipo de interés efectivo.

Los ingresos por dividendos procedentes de inversiones en instrumentos de patrimonio se reconocen cuando han surgido los derechos para la Sociedad a su percepción. Si los dividendos distribuidos proceden inequívocamente de resultados generados con anterioridad a la fecha de adquisición porque se han distribuido importes superiores a los beneficios generados por la participada desde la adquisición, minoran el valor contable de la inversión.

(ix) Baias de activos financieros

Los activos financieros se dan de baja contable cuando los derechos a recibir fluios de efectivo relacionados con los mismos han vencido o se han transferido y la Sociedad ha traspasado sustancialmente los riesgos y beneficios denvados de su titularidad.

(X) Valor razonable

El valor razonable es el importe por el que puede ser intercambiado un activo o cancelado un pasivo entre un comprador y vendedor interesados y debidamente informados, en condiciones de independencia mutua. En general la Sociedad aplica la siguiente jerarquía sistemática para determinar el valor razonable de activos y pasivos financieros:
En primer lugar la Sociedad aplica los precios de cotización dentro del mercado activo más ventajoso al cual tiene acceso inmediato la Sociedad ajustado, en su caso, para reflejar cualquier diferencia en el riesgo crediticio entre los instrumentos habitualmente negociados y aquel que está siendo valorado. A estos efectos se utiliza el precio comprados para los activos comprados o pasivos a emitir y el precio vendedor para activos a comprar o pasivos emitidos.

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Si la Sociedad tiene activos y pasivos que compensan nesgos de mercado entre sí, se utilizan precios de mercado medios para las posiciones de riesgo compensadas, aplicando el precio adecuado a la posición neta.
Si no existen precios de mercado disponibles se utilizan precios de transacciones recientes, ajustadas por las condiciones.
En caso contrario la Sociedad aplica técnicas de valoración generalmente aceptadas, utilizando en la mayor medida posible datos procedentes del mercado y en menor medida datos específicos de la Sociedad.

(xi) Deterioro de valor de activos financieros

Un activo financiero o grupo de activos financieros está deteriorado y se ha producido una pérdida por deterioro, si existe evidencia objetiva del deterioro como resultado de uno o más eventos que han ocurrido después del reconocimiento inicial del activo y ese evento o eventos causantes de la pérdida tienen un impacto sobre los flujos de efectivo futuros estimados del activo o grupo de activos financieros, que puede ser estimado con fiabilidad.
La Sociedad sigue el criterio de registrar las oportunas correcciones valorativas por deterioro de préstamos y partidas a cobrar e instrumentos de deuda, cuando se ha producido una reducción o retraso en los flujos de efectivo estimados futuros motivados por la insolvencia del deudor mediante el registro de una cuenta correctora de los activos financieros.
En el momento en el que se considera que el deterioro y la incobrabilidad son irreversibles se elimina el valor contable contra el importe de la cuenta correctora. Las reversiones de los deterioros de valor se reconocen igualmente contra el importe de la provisión.

(xii) Deterioro de valor de activos financieros valorados a coste amortizado

En el caso de activos financieros contabilizados a coste amortizado, el importe de la pérdida por deterioro del valor es la diferencia entre el valor contable del activo financiero y el valor actual de los flujos de efectivo futuros estimados, excluyendo las pérdidas crediticias futuras en las que no se ha incurrido, descontados al tipo de interés efectivo original del activo. Para los activos financieros a tipo de interés variable se utiliza el tipo de interés efectivo que corresponde a la fecha de valoración según las condiciones contractuales.

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La pérdida por deterioro se reconoce con cargo a resultados v es reversible en ejercicios posteriores, si la disminución puede ser objetivamente relacionada con un evento posterior a su reconocimiento. No obstante la reversión de la pérdida tiene como límite el coste amortizado que hubieran tenido los activos, si no se hubiera registrado la pérdida por deterioro de valor.

(xiii) Deterioro de valor de activos financieros valorados a coste

En el caso de activos financieros contabilizados a coste, el importe de la pérdida por deterioro del valor se calcula como diferencia entre el importe en libros del activo financiero y el valor actual de los flujos de efectivo futuros estimados descontados a la tasa actual de rentabilidad del mercado para activos financieros similares. Las pérdidas por deterioro del valor de los activos valorados a coste no son reversibles y se registran como una reducción de su valor contable.

(xiv) Inversiones en empresas del grupo, asociadas y multigrupo e instrumentos de patrimonio valorados a coste

El cálculo del deterioro se determina como resultado de la comparación del valor contable de la inversión con su valor recuperable, entendido como el mayor del valor en uso o valor razonable menos los costes de venta.
La pérdida por deterioro de valor no se asigna al fondo de comercio o a otros activos implícitos en las inversiones.
En ejercicios posteriores se reconocerán las reversiones del deterioro de valor, en la medida que exista un aumento del valor recuperable, con el límite del valor contable que tendría la inversión si no se hubiera reconocido el deterioro de valor.
La pérdida o reversión del deterioro se reconoce en la cuenta de pérdidas y ganancias, salvo en aquellos casos, en los que se deben imputar a patrimonio neto.
Las pérdidas por deterioro de valor de los instrumentos de patrimonio valorados a coste no son reversibles, por lo que se registran directamente contra el valor del activo y no como cuenta correcta de su valor.

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(xv) Pasivos financieros

Los pasivos financieros, incluyendo acreedores comerciales y otras cuentas a pagar, que no se clasifican como mantenidos para negociar o como pasivos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias, se reconocen inicialmente por su valor razonable menos, en su caso, los costes de transacción que son directamente atribuibles a la emisión de los mismos. Con posterioridad al reconocimiento inicial, los pasivos clasificados bajo esta categoría se valoran a coste amortizado utilizando el método del tipo de interés efectivo. No obstante los pasivos financieros que no tengan un tipo de interés establecido, el importe venza o se espere recibir en el corto plazo y el efecto de actualizar no sea significativo, se valoran por su valor nominal.
(xvi) Bajas y modificaciones de pasivos financieros
- La Sociedad da de baja un pasivo financiero o una parte del mismo cuando ha cumplido con la obligación contenida en el pasivo o bien está legalmente dispensada de la responsabilidad fundamental contenida en el pasivo ya sea en virtud de un proceso judicial o por el acreedor.
(h) Instrumentos de patrimonio propio en poder de la Sociedad y acciones de la sociedad dominante
- La adquisición por la Sociedad de instrumentos de patrimonio se presenta por el coste de adquisición de forma separada como una minoración de los fondos propios del balance de situación. En las transacciones realizadas con instrumentos de patrimonio propio no se reconoce ningún resultado en la cuenta de pérdidas y ganancias.
- La amortización posterior de los instrumentos da lugar a una reducción de capital por el importe del nominal de dichas acciones y la diferencia positiva o negativa entre el precio de adquisición y el nominal de las acciones se carga o abona a cuentas de reservas.
- Los costes de transacción relacionados con instrumentos de patrimonio propio se registran como una minoración de las reservas, una vez considerado cualquier efecto fiscal.
- Los dividendos relativos a instrumentos de patrimonio se reconocen como una reducción de patrimonio neto en el momento en el que tiene lugar su aprobación por la Junta General de Accionistas.

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(i) Existencias

Las existencias se valoran inicialmente por el coste de adquisición o producción.

El coste de adquisición incluye el importe facturado por el vendedor después de deducir cualquier descuento, rebaja u otras partidas similares, más los gastos adicionales que se producen hasta que los bienes se hallen ubicados para su venta y otros directamente atribuibles a la adquisición y los impuestos indirectos no recuperables de la Hacienda Pública.
Los descuentos concedidos por proveedores se reconocen en el momento en que es probable que se van a cumplir las condiciones que determinan su concesión como una reducción del coste de las existencias que los causaron y el exceso, en su caso, como una minoración de la partida aprovisionamientos de la cuenta de pérdidas y ganancias.
El coste de producción de las existencias comprende el precio de adquisición de las materias primas y otras materias consumibles y los costes directamente relacionados con las unidades producidas y una parte calculada de forma sistemática de los costes indirectos, variables o fijos incurridos durante el proceso de su transformación. El proceso de distribución de los costes indirectos fijos se efectúa en función de la capacidad normal de producción o la producción real, la mayor de las dos.
A estos efectos, los ingresos derivados de las subvenciones, donaciones y legados sobre activos productivos no se consideran como una minoración del coste de producción de las existencias.
El coste de las materias primas y otros aprovisionamientos, el coste de mercaderías y el coste de transformación se asigna a las distintas unidades en existencias mediante la aplicación del método del precio medio ponderado.
El valor de coste de las existencias es objeto de corrección valorativa en aquellos casos en los que su coste exceda su valor neto realizable. A estos efectos se entiende por valor neto realizable:
Para las materias primas y otros aprovisionamientos, su precio de reposición. La espera que los productos terminados a los que se incorporan las materias primas y otros aprovisionamientos vayan a ser enajenados por un valor equivalente a su coste de producción o superior al mismo;
Para las existencias comerciales y los productos terminados, su precio estimado de venta, menos los costes necesarios para la venta;

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Para productos en curso, el precio estimado de venta de los productos terminados correspondientes, menos los costes estimados para finalizar su producción y los relacionados con su venta;
La corrección valorativa reconocida previamente se revierte contra resultados, si las circunstancias que causaron la rebaja del valor han dejado de existir o cuando existe una clara evidencia de un incremento del valor neto realizable como consecuencia de un cambio en las circunstancias económicas. La reversión de la corrección valorativa tiene como límite el menor del coste y el nuevo valor neto realizable de las existencias.
Las correcciones valorativas y reversiones por deterioro de valor de las existencias se reconocen con cargo a los epígrafes Variación de existencias de productos terminados y en curso de fabricación y Aprovisionamientos, según el tipo de existencias.
(j) Efectivo y otros activos líquidos equivalentes
- El efectivo y otros activos líquidos equivalentes incluyen el efectivo en caja y los depósitos bancarios a la vista en entidades de crédito. También se incluyen bajo este concepto otras inversiones a corto plazo de gran liquidez siempre que sean fácilmente convertibles en importes determinados de efectivo y que están sujetas a un riesgo insignificante de cambios de valor. A estos efectos se incluven las inversiones con vencimientos de menos de tres meses desde la fecha de adquisición.
(k) Subvenciones, donaciones y legados
- Las subvenciones, donaciones y legados se contabilizan como ingresos y gastos reconocidos en patrimonio neto cuando se obtiene, en su caso, la concesión oficial de las mismas y se han cumplido las condiciones para su concesión o no existen dudas razonables sobre la recepción de las mismas
- Las subvenciones que se conceden para financiar gastos específicos se imputan a ingresos en el ejercicio que se devengan los gastos financiados.
- En ejercicios posteriores, las subvenciones, donaciones y legados se imputan a ingresos atendiendo a su finalidad.

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Los pasivos financieros que incorporan avudas implícitas en forma de la aplicación de tipos de interés por debajo de mercado se reconocen en el momento inicial por su valor razonable. La diferencia entre dicho valor, ajustado en su caso por los costes de emisión del pasivo financiero y el importe recibido, se registra como una subvención oficial atendiendo a la naturaleza de la subvención concedida.
(I) Pasivos por retribuciones a los empleados;
- (i) Ótras prestaciones a largo plazo a los empleados
  - De acuerdo con el Convenio Colectivo vigente los empleados de la Sociedad que cumplan veinticinco años ininterrumpidos de relación laboral con la misma, serán compensados con una mensualidad de su salario real. El importe devengado por este concepto se muestra incluido en el epígrafe de Prestaciones a los empleados, del pasivo no corriente.
- (ii) Indemnizaciones por cese
  - Las indemnizaciones por cese involuntario se reconocen en el momento en que existe un plan formal detallado y se ha generado una expectativa válida entre el personal afectado de que se va a producir la rescisión de la relación laboral, ya sea por haber comenzado a ejecutar el plan o por haber anunciado sus principales características.
- (iii) Retribuciones a empleados a corto plazo
  - La Sociedad reconoce el coste esperado de las retribuciones a corto plazo en forma de permisos remunerados cuyos derechos se van acumulando, a medida que los empleados prestan los servicios que les otorgan el derecho a su percepción. Si los permisos no son acumulativos, el gasto se reconoce a medida que se producen los permisos.
  - La Sociedad reconoce el coste relacionado con expedientes de regulación de empleo en forma de días de paro (EREs de suspensión temporal de empleo) como un gasto de personal a medida que se devenga. Asimismo el importe de dicho coste que es asumido por la Seguridad Social se considera como una subvención de explotación (véase nota 22(d)).

Memoria de las Cuentas Anuales

(m) Provisiones

(i) Criterios generales

Las provisiones se reconocen cuando la Sociedad tiene una obligación presente, ya sea legal, contractual, implícita o tácita, como resultado de un suceso pasado; es probable que exista una salida de recursos que incorporen beneficios económicos futuros para cancelar tal obligación; y se puede realizar una estimación fiable del importe de la obligación.
Los importes reconocidos en el balance de situación corresponden a la mejor estimación a la fecha de cierre de los desembolsos necesarios para cancelar la obligación presente, una vez considerados los riesgos e incertidumbres relacionados con la provisión y, cuando resulte significativo, el efecto financiero producido por el descuento, siempre que se pueda determinar con fiabilidad los desembolsos que se van a efectuar en cada periodo. El tipo de descuento se determina antes de impuestos, considerando el valor temporal del dinero, así como los riesgos específicos que no han sido considerados en los flujos futuros relacionados con la provisión.
El efecto financiero de las provisiones se reconoce como gasto financiero en la cuenta de pérdidas y ganancias.
Las provisiones no incluyen el efecto fiscal, ni las ganancias esperadas por la enajenación o abandono de activos.
Las provísiones se revierten contra resultados cuando no es probable que exista una salida de recursos para cancelar tal obligación.
Los derechos de reembolso exigibles a terceros para liquidar la provisión se reconocen como un activo separado cuando es prácticamente seguro su cobro efectivo. El reembolso se reconoce como un ingreso en la cuenta de pérdidas y ganancias de acuerdo con la naturaleza del gasto, con el límite del importe de la provisión.

(ii) Provisiones de garantías

La Sociedad concede garantías de un año y cinco años ó 10.000 horas de servicio para sus productos y servicios.
Las provisiones para garantías se reconocen cuando se venden las máquinas o piezas o se ha producido la prestación del servicio relacionado. La estimación de la provisión se realiza en base a los datos históricos conocidos y promediando todos los posibles desenlaces.

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(n) Ingresos por venta de bienes y prestación de servicios

Los ingresos por la venta de bienes o servicios se reconocen por el valor razonable de la contrapartida recibida o a recibir derivada de los mismos.
No obstante la Sociedad incluye los intereses incorporados a los créditos comerciales con vencimiento no superior a un año que no tienen un tipo de interés contractual, cuando el efecto de no actualizar los flujos de efectivo no es significativo.
Los anticipos recibidos a cuenta de ventas figuran valorados por el valor recibido.

(i) Ingresos por ventas

Los ingresos por venta de máquinas se reconocen cuando la Sociedad:

Ha transmitido al comprador los riesgos y beneficios significativos inherentes a la propiedad de los bienes.
No conserva ninguna implicación en la gestión corriente de los bienes vendidos en el grado usualmente asociado con la propiedad, ni retiene el control efectivo sobre los mismos:
El importe de los ingresos y los costes incurridos o por incurrir pueden ser valorados con fiabilidad:
Es probable que se reciban los beneficios económicos asociados con la venta; y
Los costes incurridos o por incurrir relacionados con la transacción pueden ser valorados con fiabilidad;
(ii) Venta de bienes sujetos a condiciones de instalación e inspección
- Así mismo, las ventas de máquinas están sujetas a condiciones de funcionamiento de manera que la transmisión de los riesgos y beneficios significativos inherentes a la propiedad de las mismas sólo se produce cuando el comprador inspecciona y acepta la máquina.

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(iii) Prestación de servicios

La Sociedad presta servicios de montaje y servicios de asistencia técnica de máquinas.
Los ingresos derivados de la prestación de servicios se reconocen considerando el grado de realización a la fecha de cierre cuando el importe de los ingresos; el grado de realización; los costes ya incurridos y los pendientes de incurrir pueden ser valorados con fiabilidad y es probable que se reciban los beneficios económicos derivados de la prestación del servicio.
El Grupo determina el grado de realización de las prestaciones de servicios linealmente en el tiempo.
En el caso de prestaciones de servicios cuyo resultado final no puede ser estimado con fiabilidad, los ingresos sólo se reconocen hasta el límite de los gastos reconocidos que son recuperables.
El Grupo evalúa periódicamente si algún contrato de prestación de servicios tiene carácter oneroso y reconoce, en su caso, las provisiones necesarias.

(o) Impuesto sobre beneficios

El gasto o ingreso por el impuesto sobre beneficios comprende tanto el impuesto corriente como el impuesto diferido.
Los activos o pasivos por impuesto sobre beneficios corriente, se valoran por las cantidades que se espera pagar o recuperar de las autoridades fiscales, utilizando la normativa y tipos impositivos vigentes o aprobados y pendientes de publicación en la fecha de cierre del ejercicio.
El impuesto sobre beneficios corriente o diferido se reconoce en resultados, salvo que surja de una transacción o suceso económico que se ha reconocido en el mismo ejercicio o en otro diferente, contra patrimonio neto o de una combinación de negocios.
Las deducciones y otras ventajas fiscales del impuesto sobre beneficios concedidas por Administraciones Públicas como una minoración de la cuota de dicho impuesto que en sustancia tengan la consideración de subvenciones oficiales se reconocen siguiendo los criterios expuestos en el apartado (k) Subvenciones, donaciones y legados.

Memoria de las Cuentas Anuales

El Grupo fiscal Nicolás Correa compuesto por las sociedades Nicolás Correa, S.A., N. C. Manufacturing, S.A., N.C. Electrónica, S.A. y N.C. Calderería, S.A. tributa en régimen de declaración consolidada.
El gasto devengado por Impuesto sobre Sociedades, de las sociedades que se encuentran en régimen de declaración consolidada, se determina teniendo en cuenta, además de los parámetros a considerar en caso de tributación individual expuestos anteriormente, los siguientes:
Las diferencias temporarias y permanentes producidas como consecuencia de la eliminación de resultados por operaciones entre sociedades del Grupo, derivada del proceso de determinación de la base imponible consolidada.
Las deducciones y bonificaciones que corresponden a cada sociedad del Grupo fiscal en el régimen de declaración consolidada; a estos efectos, las deducciones y bonificaciones se imputarán a la sociedad que realizó la actividad u obtuvo el rendimiento necesario para obtener el derecho a la deducción o bonificación fiscal.
Por la parte de los resultados fiscales negativos procedentes de algunas de las sociedades del Grupo que han sido compensados por el resto de las sociedades del Grupo consolidado, surge un crédito y débito recíproco entre las sociedades a las que corresponden y las sociedades que lo compensan. En caso de que exista un resultado fiscal negativo que no pueda ser compensado por el resto de sociedades del Grupo consolidado, estos créditos fiscales por pérdidas compensables son reconocidos como activos por impuesto diferido siguiendo los criterios establecidos para su reconocimiento, considerando el grupo fiscal como sujeto pasivo.
La Sociedad dominante del Grupo registra el importe total a pagar (a devolver) por el Impuesto sobre Sociedades consolidado con cargo (abono) a Créditos (Deudas) con empresas del grupo y asociadas.
El importe de la deuda (crédito) correspondiente a las sociedades dependientes se registra con abono (cargo) a Deudas (Créditos) con empresas del grupo y asociadas.

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(i) Reconocimiento de diferencias temporarias imponibles

Las diferencias temporarias imponibles se reconocen en todos los casos excepto que:

Surjan del reconocimiento inicial del fondo de comercio o de un activo o pasivo en una transacción que no es una combinación de negocios y en la fecha de la transacción no afecta ni al resultado contable ni a la base imponible fiscal;
Correspondan a diferencias asociadas con inversiones en dependientes, asociadas y multigrupo y negocios conjuntos sobre las que la Sociedad tenga la capacidad de controlar el momento de su reversión y no fuese probable que se produzca su reversión en un futuro previsible.

(ii) Reconocimiento de diferencias temporarias deducibles

Las diferencias temporarias deducibles se reconocen siempre que:

Resulte probable que existan bases imponibles positivas futuras suficientes para su compensación excepto en aquellos casos en las que las diferencias surian del reconocimiento inicial de activos o pasivos en una transacción que no es una combinación de negocios y en la fecha de la transacción no afecta ni al resultado contable ni a la base imponible fiscal;
Correspondan a diferencias temporarias asociadas con inversiones en dependientes, asociadas y multigrupo y negocios conjuntos en la medida que las diferencias temporarias vayan a revertir en un futuro previsible y se espere generar bases imponibles futuras positivas para compensar las diferencias.

Valoración (iii)

Los activos y pasivos por impuesto diferido se valoran por los tipos impositivos que vayan a ser de aplicación en los ejercicios en los que se espera realizar los activos o pagar los pasivos, a partir de la normativa y tipos que están vigentes o aprobados y pendientes de publicación y una vez consideradas las consecuencias fiscales que se derivarán de la forma en que la Sociedad espera recuperar los activos o liquidar los pasivos.

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(iv) Compensación y clasificación

La Sociedad sólo compensa los activos y pasivos por impuesto sobre beneficios corriente si existe un derecho legal frente a las autoridades fiscales y tiene la intención de liquidar las deudas que resulten por su importe neto o bien realizar los activos y liquidar las deudas de forma simultánea.
La Sociedad sólo compensa los activos y pasivos por impuesto diferido si existe un derecho legal de compensación frente a las autoridades fiscales y dichos activos y pasivos corresponden a la misma autoridad fiscal y al mismo sujeto pasivo, o bien a diferentes sujetos pasivos que pretenden liquidar o realizar los activos y pasivos fiscales cornentes por su importe neto o realizar los activos y liquidar los pasivos simultáneamente, en cada uno de los ejercicios futuros en los que se espera liquidar o recuperar importes significativos de activos o pasivos por impuesto diferido.
Los activos y pasivos por impuesto diferido se reconocen en el balance de situación como activos o pasivos no corrientes, independientemente de la fecha esperada de realización o liquidación.
(p) Clasificación de activos y pasivos entre corriente y no corriente
- La Sociedad presenta el balance de situación clasificando activos y pasivos entre corriente y no corriente. A estos efectos son activos o pasivos corrientes aquellos que cumplan los siguientes criterios:
- Los activos se clasifican como corrientes cuando se espera realizarlos o se pretende venderlos o consumirlos en el transcurso del ciclo normal de la explotación de la Sociedad, se mantienen fundamentalmente con fines de negociación, se espera realizarios dentro del periodo de los doce meses posteriores a la fecha de cierre o se trata de efectivo u otros activos líquidos equivalentes, excepto en aquellos casos en los que no puedan ser intercambiados o utilizados para cancelar un pasivo, al menos dentro de los doces meses siguientes a la fecha de cierre.
- Los pasivos se clasifican como corrientes cuando se espera liquidarlos en el ciclo normal de la explotación de la Sociedad, se mantienen fundamentalmente para su negociación, se tienen que liquidar dentro del periodo de doce meses desde la fecha de cierre o la Sociedad no tiene el derecho incondicional para aplazar la cancelación de los pasivos durante los doce meses siguientes a la fecha de cierre

Memoria de las Cuentas Anuales

Los pasivos financieros se clasifican como corrientes cuando deban liquidarse dentro de los doce meses siguientes a la fecha de cierre aunque el plazo original sea por un periodo superior a doce meses y exista un acuerdo de refinanciación o de reestructuración de los pagos a largo plazo que haya concluido después de la fecha de cierre y antes de que las cuentas a
Los pasivos corrientes tales como acreedores comerciales, pasivos generados por gastos de personal y otros costes de explotación, se clasifican como corrientes independientemente de que su vencimiento se vaya a producir más allá de los doce meses contados desde la fecha de cierre.
Medioambiente (q)
- La Sociedad realiza operaciones cuyo propósito principal es prevenir, reducir o reparar el daño que como resultado de sus actividades pueda producir sobre el medio ambiente.
- Los gastos derivados de las actividades medioambientales se reconocen como Otros gastos de explotación en el ejercicio en el que se incurren. No obstante la Sociedad reconoce provisiones medioambientales y, en su caso, los derechos de reembolso mediante la aplicación de los criterios generales que se desarrollan en el apartado (m) Provisiones.
- Los elementos del inmovilizado material adquiridos con el objeto de ser utilizados de forma duradera en su actividad y cuya finalidad principal es la minimización del impacto medioambiental y la protección y mejora del medio ambiente, incluyendo la reducción o eliminación de la contaminación futura de las operaciones de la Sociedad, se reconocen como activos mediante la aplicación de criterios de valoración, presentación y desglose consistentes con los que se mencionan en el apartado (d) Inmovilizado material.

(r) Transacciones con partes vinculadas

Las transacciones entre empresas del Grupo, salvo aquellas relacionadas con combinaciones de negocios, fusiones, escisiones y aportaciones no dinerarias de negocios mencionadas en los apartados anteriores, se reconocen por el valor razonable de la contraprestación entregada o recibida.

Memoria de las Cuentas Anuales

La diferencia entre dicho valor y el importe acordado se registra de acuerdo con la sustancia económica subyacente.

(5) Inmovilizado Intangible

La composición y el movimiento habido en las cuentas incluidas en el Inmovilizado intangible, excepto el fondo de comercio, han sido los siguientes:

		Miles de euros
	01.01.09	Altas	31.12.09
Coste
Gastos de investigación y	31.232		31.232
desarrollo
Aplicaciones informáticas	670	રક	725
	31.902	55	31.957
Amortizaciones
Gastos de investigación y desarrollo	(31.232)		(31.232)
Aplicaciones informáticas	(529)	(55)	(584)
	(31.761)	(55)	(31.816)
	141		141
		Miles de euros
	01.01.08	Altas	31.12.08
Coste
Gastos de investigación y desarrollo	31.232		31.232
Aplicaciones informáticas	615	55	670
	31.847	55	31.902
Amortizaciones
Gastos de investigación y desarrollo	(31.232)		(31.232)
Aplicaciones informáticas	(482)	(47)	(529)
	(31.714)	(47)	(31.761)
	133	8	141

29 NICOLAS CORREA, S.A.

El coste de los inmovilizados intangibles que están totalmente amortizados y que todavía están en uso al 31 de diciembre es como sigue:

		Miles de euros
	2009	2008
Gastos de investigación y desarrollo Aplicaciones informáticas	31.232 460	31.232
	31.692	31.232

(a) Fondo de comercio y deterioro de valor

La composición y el movimiento habido en el fondo de comercio, ha sido el siguiente:

	Miles de euros
	2009	2008
Coste al 1 de enero	8.751	8.751
Coste al 31 de diciembre	8.751	8.751
Deterioro acumulado de valor al 1 de enero
Deterioro acumulado de valor al 31 de diciembre
Valor neto contable al 31 de diciembre	8.751	8.751

El fondo de comercio surgió como consecuencia de la operación de fusión por absorción de fecha 24 de febrero de 2006, por la cual la Sociedad absorbió a la sociedad Industrias Anayak, S.A. (Sociedad Absorbida) mediante la disolución sin liquidación de esta última.
La Sociedad realiza la prueba de deterioro anual del fondo de comercio. La determinación del valor recuperable de la unidad a la que se ha asignado el fondo de comercio implica el uso de estimaciones por la Dirección. El valor recuperable es el mayor del valor razonable menos costes de venta y su valor en uso. La Sociedad generalmente utiliza métodos de descuento de flujos de efectivo para determinar dichos valores. Los cálculos de descuento de flujos de efectivo se basan en las proyecciones a cinco años de los presupuestos aprobados por la Dirección. Los flujos consideran la experiencia pasada y representan la mejor estimación de la Dirección sobre la evolución futura del mercado. Los flujos de efectivo a partir del quinto año se extrapolan utilizando tasas de crecimiento individuales.

Memoria de las Cuentas Anuales

Las hipótesis clave para determinar el valor razonable menos costes de venta y el valor en uso incluyen las tasas de crecimiento, la tasa media ponderada de capital y los tipos impositivos. Las estimaciones, incluyendo la metodología empleada, pueden tener un impacto significativo en los valores y en la pérdida por deterioro de valor.
Los flujos de efectivo más allá del período de cinco años se extrapolan usando las tasas de crecimiento estimadas indicadas a continuación:

	2009	2008
Margen bruto	28%	30%
Tasa de crecimiento	1%	2%
Tasa de descuento	6%	10%

La Dirección ha determinado el margen bruto presupuestado en base al rendimiento pasado y sus expectativas de desarrollo del mercado.

Inmovilizado Material (6)

La composición y el movimiento habido en las cuentas incluidas en el Inmovilizado material han sido los siguientes:

	Miles de euros
	01.01.09	Altas	Bajas	31.12.09
Coste actualizado
Terrenos	3.030			3.030
Construcciones	11.744			11.744
Instalaciones técnicas y maquinaria	14.132	1.548		15.680
Otras instalaciones, utillaje y	3.142			3.142
mobiliario
Equipos para procesos de información	1.138	ব		1.142
Elementos de transporte	235	36	(107)	164
Otro inmovilizado material	2.841	51		2.892
	36.262	1.639	(107)	37.794
Amortización acumulada actualizada
Construcciones	(4.957)	(356)		(5.313)
Instalaciones técnicas y maquinaria	(12.287)	(387)		(12.674)
Otras instalaciones, utillaje y	(2.420)	(82)		(2.502)
mobiliario
Equipos para procesos de	(1.015)	(54)	-	(1.069)
información
Elementos de transporte	(90)	(46)	55	(81)
Otro inmovilizado material	(2.564)	(97)		(2.661)
	(23.333)	(1.022)	55	(24.300)
	12.929	617	(52)	13.494

Memoria de las Cuentas Anuales

	Miles de euros
	01.01.08	Altas	Bajas	31.12.08
Coste actualizado
Terrenos	3.030			3.030
Construcciones Instalaciones técnicas y	11.744			11.744
maquinaria	14.720	202	(790)	14.132
Otras instalaciones, utillaje y mobiliano	2.886	256		3.142
Equipos para procesos de
información	1.063	75		1.138
Elementos de transporte	133	138	(36)	235
Otro inmovilizado material	2.710	131		2.841

	36.286	802	(826)	36.262
Amortización acumulada actualizada
Construcciones Instalaciones técnicas y	(4.670)	(287)		(4.957)
maquinaria	(12.684)	(393)	790	(12.287)
Otras instalaciones, utillaje y
mobiliario	(2.329)	(91)		(2.420)
Equipos para procesos de
información	(957)	(58)		(1.015)
Elementos de transporte	(103)	(23)	36	(90)
Otro inmovilizado material	(2.362)	(202)		(2.564)
	(23.105)	(1.054)	826	(23.333)
	13.181	(252)		12.929

Haciendo uso de las distintas disposiciones fiscales de actualización de activos, la Sociedad incrementó en 1979, 1980 y 1983 el coste y la amortización acumulada de su inmovilizado material en un importe neto de 2.091 miles de euros.

En el ejercicio 1996 la Sociedad se acogió a la actualización de balances regulada en el Real Decreto-Ley 7/1996, de 7 de junio, incrementando el valor de sus activos materiales en 1.030 miles de euros (véase nota 15).

32 NICOLAS CORREA, S.A.

El importe neto de actualización efectuada al amparo del Real Decreto-Ley 7/1996 que se mantiene en balance, así como la dotación a la amortización, son los siguientes:

		Miles de euros
	Actualización neta al 01.01.09	Amortización	Actualización neta al 31.12.09

Terrenos	1
Construcciones	398	(21)	377
	399	(21)	378

		Miles de euros
	Actualización neta al 01.01.08	Amortización	Actualización neta al 31.12.08

Terrenos	-
Construcciones	419	(21)	398
	420	(21)	રજૂની

De mantener la Sociedad la totalidad de los elementos actualizados, se estima que el gasto de amortización del próximo ejercicio se verá incrementado en 21 miles de euros (21 miles de euros en 2008), que tendrá la consideración de gasto deducible a efectos del Impuesto sobre Sociedades.
Un detalle del coste registrado de los elementos totalmente amortizados y en uso al 31 de diciembre es como sigue:

	Miles de euros
	2009	2008
Instalaciones técnicas y maquinaria	11.531	11.531
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	2.144	1.858
Equipos para procesos de información	942	895
Elementos de transporte	33	73
Otro inmovilizado material	2.415	2.009
	17.065	16.366

Memoria de las Cuentas Anuales

Seguros (a)

La Sociedad tiene contratadas varias políticas de seguro para estar sujetos los elementos del inmovilizado material. La cobertura de estas pólizas se considera suficiente.

Garantias (b)
- Al 31 de diciembre de 2009 y 2008 construcciones se encuentran hipotecadas en garantía de la devolución de una serie de préstamos bancarios (véase nota 19).
Política y Gestión de Riesgos (7)
- (a) Factores de riesgo financiero
  - Las actividades de la Sociedad están expuestas a diversos nesgos financieros: riesgo de mercado, incluyendo riesgo de tipo de cambio, riesgo de precios, riesgo de crédito, nesgo de liquidez y riesgo del tipo de interés en los fluios de efectivo. El programa de gestión del riesgo global de la Sociedad se centra en la incertidumbre de los mercados financieros y trata de minimizar los efectos potenciales adversos sobre la rentabilidad financiera de la Sociedad. La Sociedad emplea derivados para cubrir ciertos riesgos.
  - La gestión del riesgo está controlada por el Departamento Financiero de la Sociedad con arreglo a políticas aprobadas por el Consejo de Administración. Este Departamento identifica, evalúa y cubre los riesgos financieros en estrecha colaboración con las unidades operativas de la Sociedad. El Consejo de Administración proporciona políticas escritas para la gestión del riesgo global, así como para materias concretas tales como riesgo de tipo de cambio, riesgo de tipo de interés, riesgo de liquidez, empleo de derivados y no derivados e inversión del excedente de liquidez.
  - (i) Riesgo de materias primas
    - La Sociedad utiliza en su proceso productivo componentes y elementos cuyos precios se hayan influenciados por las oscilaciones en los precios de mercado de ciertos metales. La experiencia de la Sociedad es que en la práctica los incrementos de precios sufridos en los últimos años han sido trasladados a sus clientes.

Memoria de las Cuentas Anuales

(ii) Riesgo de tipo de cambio

La Sociedad opera en el ámbito internacional y, por tanto, está expuesta a riesgo de tipo de cambio por operaciones con divisas, especialmente el dólar de EE.UU, la libra esterlina, el dólar canadiense y al yen. El riesgo de tipo de cambio surge de transacciones comerciales de venta futuras y en menor medida de activos y pasivos reconocidos e inversiones netas en negocios en el extranjero.
Para reducir el riesgo de tipo de cambio que surge de transacciones de venta futuras, la Sociedad usa contratos de venta de divisa a plazo. El riesgo de tipo de cambio surge cuando las transacciones comerciales futuras están denominadas en una moneda que no es la moneda funcional de la Sociedad. El Departamento Financiero es el responsable de gestionar la posición neta en cada moneda extranjera usando contratos externos a plazo de moneda extranjera.
El detalle de los activos y pasivos financieros denominados en moneda extranjera, así como las transacciones denominadas en moneda extranjera se presentan en las nota 11 y 19.
La estrategia de la Sociedad es reducir el riesgo de sus ventas en divisa mediante contratos de venta a plazo divisa desde el momento de la contratación del pedido y con el fin de garantizar la estabilidad de los márgenes de ventas.
Teniendo en cuenta lo anterior el impacto de las oscilaciones en los tipos de cambio durante los ejercicios 2009 y 2008 no deberían tener impactos significativos en las cuentas de resultados.
(iii) Riesgo de crédito
- La Sociedad no tiene concentraciones significativas de riesgo de crédito. La Sociedad tiene políticas para asegurar que las ventas al por mayor de productos se efectúen a clientes con un historial de crédito adecuado. Las operaciones con derivados y las operaciones al contado solamente se formalizan con instituciones financieras de alta calificación crediticia. La Sociedad dispone de políticas para limitar el importe del riesgo con cualquier institución financiera.
- El importe total de los activos financieros sujetos a riesgo de crédito se muestra en las notas 10 y 11.

Memoria de las Cuentas Anuales

La exposición a este riesgo de los activos de la Sociedad se limita, principalmente, a los créditos comprometidos en los epígrafes de Clientes por ventas y prestaciones de servicios, empresas del grupo y asociadas y Deudores varios, cuyo importe agregado asciende a 9.209 miles de euros (26.268 miles de euros en 2008). Parte de estos créditos por importe de 2.236 miles de euros (2.194 miles de euros en 2008) se encuentran debidamente provisionados por considerar la Sociedad que son de dudosa cobrabilidad.
Al 31 de diciembre 2009, los saldos de Clientes por ventas y prestaciones de servicios y Deudores varios vencidos y no deteriorados asciende a 357 miles de euros (1.041 miles de euros en 2008).
(iv) Riesgo de liquidez
- La Sociedad lleva a cabo una gestión prudente del riesgo de liquidez, fundada en el mantenimiento de suficiente efectivo y valores negociables, la disponibilidad de financiación mediante un importe suficiente de facilidades de crédito comprometidas y capacidad suficiente para liquidar posiciones de mercado. El Departamento Financiero tiene como objetivo mantener la flexibilidad en la financiación mediante la disponibilidad de líneas de crédito contratadas.
- La clasificación de los activos y pasivos financieros por plazos de vencimiento contractuales se muestra en la notas 11 y 19.
- Respecto a los vencimientos esperados de los pasivos financieros cornentes (Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar excepto "Anticipos recibidos por pedidos" y "Cobros anticipados") no existen importes vencidos significativos y sus vencimientos están establecidos en su mayoría el primer trimestre del ejercicio siguiente.
(v) Riesgo de tipo de interés en los flujos de efectivo y del valor razonable

Como la Sociedad no posee activos remunerados importantes, los ingresos y los flujos de efectivo de las actividades de explotación de la Sociedad son en su mayoría independientes respecto de las variaciones en los tipos de interés de mercado.

El riesgo de tipo de interés de la Sociedad surge de los recursos financieros ajenos remunerados vía tipos de intereses fijos o variables. Los recursos ajenos emitidos a tipos variables exponen a la Sociedad a riesgo de tipo de interés de los fluios de efectivo. Los préstamos a tipo de interés fijo exponen a la Sociedad a nesgos de tipo de interés de valor razonable.

Memoria de las Cuentas Anuales

La Sociedad no tiene financiación ajena significativa recibida a tipos de interés fijos.

La Sociedad gestiona el riesgo de tipo de interés en los flujos de efectivo mediante permutas de tipo de interés variable a fijo. Estas permutas de tipo de interés tienen el efecto económico de convertir los recursos ajenos con tipos de interés variable en interés fijo. Generalmente, la Sociedad obtiene recursos ajenos a largo plazo con interés variable y los permuta en interés fijo que son generalmente más bajos que los disponibles si la Sociedad hubiese obtenido los recursos aienos directamente a tipos de interés fijos.

Bajo las permutas de tipo de interés la Sociedad se compromete con otras partes a intercambiar, con cierta periodicidad, la diferencia entre los intereses fijos y los intereses variables calculada en función de los principales nocionales contratados.
Durante el ejercicio 2009 el saldo medio aproximado de la financiación a tipo de interés variable y obtenida a corto y largo plazo de entidades financieras ha ascendido, aproximadamente, a 7.829 miles de euros (6.424 miles de euros en 2008), estando parcialmente cubierta por permutas de tipo de interés cuyo nominal promedio en el ejercicio ha ascendido de 2.309 miles de euros (2.664 miles de euros en 2008). Teniendo en cuenta este hecho, un incremento o decremento del 0.5% en los tipos de interés de mercado hubiese provocado respectivamente un decremento o incremento del resultado, antes de impuestos, de 28 miles de euros (19 miles de euros en 2008).

(8) Arrendamientos Financieros - Arrendatario

El 29 de abril de 2009 la Sociedad formalizó un contrato de arrendamiento financiero de una máquina modelo "Versa", cuyo valor neto contable al 31 de diciembre de 2009 es el siguiente:

	Miles de euros
Coste Amortización acumulada	1.471 (2)
	1.469

El número de cuotas de dicho contrato de sesenta, siendo el importe de cada cuota variable. La opción de compra asciende a 28 miles de euros y el vencimiento del contrato de arrendamiento es el 29 de marzo de 2016.

(Continúa)

La conciliación entre el importe total de los pagos futuros mínimos y su valor nominal al cierre del ejercicio es como sigue:

	Miles de euros
	Hasta un año	Entre 1 y 5	Más de 5 años	Total
Pagos mínimos Intereses	75 (75)	1.915 (435)	126 (25)	2.116 (235)
Valor actual (notas 18 y 19)		1.480	101	1.581

(9)
- El detalle de las inversiones en instrumentos de patrimonio de empresas del grupo y asociadas es como sigue:

		Miles de euros
	2009	2008
Empresas del grupo Participaciones	7.037	7.037
Correcciones valorativas por deterioro	(3.745)	(3.745)
	3.292	3.292
Empresas asociadas Participaciones	128	128
Correcciones valorativas por deterioro	(44)	(44)
	84	84
Total	3.376	3.376

La información relativa a las participaciones en empresas del grupo y asociadas se presenta en el Anexo I.

Memoria de las Cuentas Anuales

La actividad principal de las empresas del Grupo y asociadas es la siguiente:

N.C. Manufacturing, S.A., constituida en octubre de 1997 es una sociedad dedicada al montaje de máquinas-herramienta.
Nicolás Correa Electrónica, S.A., constituida el 1 de diciembre de 1999 es una sociedad dedicada a la fabricación y venta de equipos eléctricos y electrónicos para maquinaria, instalaciones industriales y edificaciones en general.
Nicolás Correa Calderería, S.A., constituida en enero de 2006, a partir de la escisión de N.C. Hyperbaric, S.A. es una sociedad dedicada a la fabricación y venta de carenados y mecanosoldado para máquinas-herramienta.
Nicolás Correa Machine Tools (Kunming) Co.Ltd., constituida en octubre de 2006, es una sociedad dedicada a la fabricación y montaje de máquinas-herramienta.
Montajes Panak, S.A., constituida en mayo de 1998, es una sociedad dedicada al ajuste y montaje de máquinas-herramienta.
Tiger Machinery Parts, constituida en julio de 1989, es una sociedad dedicada a la comercialización y prestación de servicios de asistencia técnica de máquinaherramienta.
Nicolás Correa Láser, S.A., constituida el 23 de abril de 2007, es una sociedad dedicada a la prestación de servicios industriales, sobre recubrimientos, temple y soldadura por láser, incluso fabricar los equipos necesarios para prestar dichos servicios.
El resto de las empresas del Grupo y asociadas son comercializadoras de productos de la Sociedad o de otras empresas fabricantes de bienes de equipo, excepto Centro Regional de Servicios Avanzados, S.A., que se dedica a prestar servicios informáticos.

Ninguna de las sociedades participadas cotiza en Bolsa.

(i) Moneda extranjera
- La moneda funcional de las participaciones en el extranjero es la de los países en los que están domiciliadas.

Memoria de las Cuentas Anuales

(ii) Deterioro de valor

El importe de las correcciones valorativas por deterioro al 31 de diciembre de 2009 y 2008 es como sigue:

	Miles de euros
Empresas del Grupo y asociadas
Nicolás Correa USA. Inc. Nicolás Correa Deutschland, Gmbh Nicolás Correa Portugal Equipamentos Industriais, Ltda. Nicolás Correa Italia, S.R.L. Tiger Machinery Parts	2.654 904 178 0 44
	3.789

No se han producido movimientos de las correcciones valorativas por deterioro durante el ejercicio 2009.

El detalle de los movimientos de las correcciones valorativas por deterioro durante el ejercicio 2008 es como sigue:

	Miles de euros
		01.01.08 Reversiones 31.12.08
Empresas del grupo y asociadas
Nicolás Correa USA, Inc.	2.654		2.654
Nicolás Correa Deutschland. GMBH	904		904
Nicolás Correa Portugal Equipamentos
Industriais, Ltda.	178		178
Nicolás Correa Italia, S.R.L.	இ		9
Nicolás Correa Machine Tools
Kunming, Co. Ltda.	67	(67)
Tiger Machinery Parts	44		44
	3.856	(67)	3.789

Memoria de las Cuentas Anuales

(10) Activos Financieros por Categorías

La clasificación de los activos financieros por categorías y clases al 31 de diciembre de 2009 y 2008 está detallada en el Anexo II.

(i) Pérdidas y ganancias netas por categorías de activos financieros

El importe de las pérdidas y ganancias netas por categorías de activos financieros es como sigue:

	Miles de euros 2008

	Activos financieros mantenidos para negociar	Préstamos partidas a cobrar	Total
Ingresos financieros aplicando el método de coste amortizado Variación de valor razonable	147	142	142 147
Ganancias netas en pérdidas y ganancias	147	142	289
Total	147	142	289

	Miles de euros 2008

	Activos financieros mantenidos para negociar	Préstamos partidas a cobrar	Total
Ingresos financieros aplicando el método de coste amortizado Variación de valor razonable	74	600	600 74
Ganancias netas en pérdidas y ganancias	74	600	674
Total	14	600	674

41 NICOLAS CORREA, S.A.

Memoria de las Cuentas Anuales

(11) Inversiones Financieras y Deudores Comerciales

(a) Inversiones financieras en empresas del Grupo y asociadas

El detalle de las inversiones financieras en empresas del Grupo y asociadas se muestra en la nota 10.

(b)

El detalle de las inversiones financieras al 31 de diciembre es como sigue:

	Miles de euros
	2009		2008
			No corriente Corriente No corriente Corriente
No vinculadas
Instrumentos de patrimonio Correcciones valorativas por	414	261	414	282
deterioro	(2)		(2)
	412	261	412	282
Imposiciones a plazo fijo		3.500
Créditos	318	125	197	197
Instrumentos financieros derivados de negociación				74
Depósitos y fianzas	38	ব	38	5
Total	768	3.890	647	ട് ജ

Instrumentos de patrimonio, no corriente, corresponde a la participación ostentada en otras empresas cuyo detalle es como sigue:

	Porcentaje de participación	Miles de euros
		2009	2008
Ade Capital Social, SRC	0.32 %	166	166
C.E.I. de Castilla y León, S.A.	0.52 %	18	18
Sociedad de Garantía Recíproca iberaval	0,52 %	்	9
Proschools, S.I.	5,88 %	1	T
Centro Regional de Servicios Avanzados, S.A.	17,50 %	220	220
		414	414

Memoria de las Cuentas Anuales

Instrumentos de patrimonio, corriente, incluye al 31 de diciembre de 2009 un importe de 261 miles de euros (282 miles de euros en 2008) correspondiente a fondos de inversión en activos del mercado monetario (FIAMM) gestionados por diferentes entidades bancarias.
Créditos no corriente, incluye tres depósitos (dos depósitos en 2008) en instituciones financieras en garantía de avales prestados por estas y cuyos importes ascienden a 114, 83 y 121 miles de euros (114 y 83 miles de euros en 2008). Los vencimientos de los dos primeros están establecidos para el 30 de julio de 2017 (30 de julio de 2017 en 2008) y devengan unos tipos de interés del 4,23% y 4,20%, respectivamente (4,23% y 4,20% en 2008). El vencimiento del tercer depósito está establecido para el 31 de diciembre de 2010 y devenga un tipo de interés referenciado al Euribor mes con un diferencial de 0,4%.

(c) Deudores Comerciales y Otras Cuentas a Cobrar

El detalle de deudores comerciales y otras cuentas a cobrar al 31 de diciembre es como sigue:

	Miles de euros
	Corriente
	2009	2008
Grupo y asociadas Clientes (nota 19)	30	255

No vinculadas
Clientes	11.156	28.048
Personal	140	84
Deudores varios y otros	259	159
Activos por impuesto comente		40
Otros créditos con las Administraciones
Publicas	1.347	4.168
	12.902	32.499
Correcciones valorativas por deterioro	(2.236)	(2.194)
	10.666	30.305
	10.696	30.560

43 NICOLAS CORREA, S.A.

Memoria de las Cuentas Anuales

El detalle del movimiento de las correcciones valorativas por deterioro es el siguiente:

	Miles de euros
	2009	2008
Saldo al 1 de enero	2.194	2.081
Dotaciones	258	478
Reversiones	(216)	(365)
Saldo al 31 de diciembre	2.236	2.194

El epígrafe de clientes por ventas y prestación de servicios recoge los siguientes saldos en divisa:

	Miles de euros
	2009		2008
Divisa		Importe divisa Importe euros Importe divisa Importe euros
GBP			102	107
usD	110	76	1.201	864

(d) Clasificación por vencimientos

El vencimiento de los activos financieros sujetos a vencimiento es como sigue:

	Miles de euros
	2009
	2010	Resto	Total	Menos parte comente	No corriente
Otros activos financieros	4 282	356	4.638	(4.282)	356
Créditos a empresas Deudores comerciales y	125		125	(125)
otras cuentas a cobrar	9.349		9.349	(9.349)
	13.756	356	14.612	(13.756)	356

Memoria de las Cuentas Anuales

	Miles de euros
			2008
	2010	Resto	Total	Menos parte cornente	No corriente
Otros activos financieros	1.039	235	1.274	(1.039)	235
Créditos a empresas	197		197	(197)
Denvados Deudores comerciales y	74		74	(74)
otras cuentas a cobrar	26.352		26.352	(26.352)
	27.662	235	27.897	(27.662)	235

(12) Instrumentos Financieros Derivados

Un detalle de los instrumentos financieros derivados valorados a valor razonable al 31 de diciembre, es como sigue: RASHAR

		MICS VE CUIUS
		2009
			Nocional		Pasivos
		en miles		Unidad	Corriente

Denvados mantenidos para negociar
a) Derivados de tipo de interés Permutas de tipo de interés			2.309	Euros	(50)
b) Derivados de tipo de cambio Venta a plazo de GBP			675	GBP	(25)
					(75)
			Miles de euros
			2008
			Activos		Pasivos
	Nocional en miles	Unidad	Cornente	No cornente	Comente
Derivados mantenidos para negociar
a) Derivados de tipo de interés Permutas de tipo de interés	2.664	Euros	-	(24)	(18)
b) Denvados de tipo de cambio
Venta a plazo de USD	2.518	USD			(124)
Venta a plazo de GBP	381	GBP	74
			74	(24)	(142)

Memoria de las Cuentas Anuales

La Sociedad no ha aplicado la contabilidad de coberturas para ninguno de los instrumentos financieros derivados de que dispone.
El importe neto registrado en pérdidas y ganancias en el ejercicio 2009 por variaciones en el valor razonable de los instrumentos financieros derivados asciende a 42 miles de euros de ganancias (69 miles de euros de pérdidas en 2008).
- (a) Permutas de tipos de interés
  - La Sociedad utiliza permutas de tipos de interés para eliminar o reducir los riesgos de tipos de interés en dos de los préstamos recibidos de entidades financieras. El detalle de las operaciones de permuta de interés en vigor al 31 de diciembre de 2009 y 2008 es el siguiente:

	2009
Nocional	Nocional	Fecha de	Fecha de	Tipo de interés
Original (miles de euros)	Pendiente (miles de euros)	Inicio	finalización	(nota 19(b))
1.218	913	28.12.05	28.12.10	3.88%
1.624	1.218	28.12.05	28.12.10	3.76%
	2008
Nocional	Nocional	Fecha de	Fecha de	Tipo de interés
Original (miles de euros)	Pendiente (miles de euros)	nicio	finalización	(nota 19(b))
1.218	1.065	28.12.05	28.12.10	3.88%
1.624	1 421	28 12.05	28 12 10	3.76%

La Sociedad ha estimado los valores razonables de estos contratos mediante el descuento de flujos de tesorería en base a valores observables en los mercados a la fecha de cierre del ejercicio disponibles en fuentes públicas.

Memoria de las Cuentas Anuales

(b) Contratos a plazo de moneda extranjera

La Sociedad utiliza contratos a plazo de venta de moneda extranjera para eliminar o reducir los riesgos de exposición a fluctuaciones en los tipos de cambio en sus operaciones de venta. Los detalles de divisas y valores nocionales de las operaciones de venta a futuro de divisas, en vigor al 31 de diciembre, son los siguientes:

		2009			2008
	Miles de divisa	Miles euros	de	Miles de divisa	Miles de euros
Dólares de EE.UU. Libras Esterlinas	675	735		2.518 381	1.931 468
		735			2.399

La Sociedad ha estimado los valores razonables de estos contratos mediante el descuento de flujos de tesorería en base a tipos de cambio a plazo disponibles en fuentes públicas.
Clientes por ventas y prestaciones de servicios y empresas del Grupo y asociadas y deudores varios incluyen 402 miles de euros al 31 de diciembre de 2009 (963 miles de euros en 2008) correspondientes al contravalor en euros de monedas distintas del euro, de los cuales 326 miles de euros (564 miles de euros en 2008) se encuentran cubiertos con operaciones de seguro de cambio según el detalle anterior.
El resto de seguros de cambio corresponden a pedidos firmes, pendientes de facturación y entrega.

(13) Existencias

El detalle al 31 de diciembre de este epigrafe del balance de situación es el siguiente:

	Miles de euros
	2009	2008
Comerciales	3.121	5.500
Materias primas y otros aprovisionamientos	3.276	3.787
Productos en curso y semiterminados	10.121	18.206
Productos terminados	1.886	1.208
Anticipos a proveedores	35	340
	18.439	29.041

Memoria de las Cuentas Anuales

(a) Seguros

La Sociedad tiene contratadas varias políticas de seguro para cubrir los riesgos a que están sujetas las existencias. La cobertura de estas políticas se considera suficiente.

(14) Efectivo y Otros Medios Líquidos Equivalentes

El detalle al 31 de diciembre de este epígrafe del balance de situación el siguiente:

	Miles de euros
	2009	2008
Otros medios líquidos	1	9
Caja y bancos	641	2.486
	648	2.495

La Sociedad no tiene descubiertos bancarios a la mencionada fecha y todos los saldos son de libre disposición.

(15) Fondos Propios

La composición y el movimiento del patrimonio neto se presentan en el estado de cambios en el patrimonio neto.
- Capital suscrito (a)
  - El capital social al 31 de diciembre de 2009 está representado por 12.464.838 acciones (12.555.204 acciones en 2008) de 0,80 euros de valor nominal cada una.
  - Al 31 de diciembre de 2009 y 2008 las acciones que integran el capital social están totalmente suscritas y desembolsadas, gozan de iguales derechos políticos y económicos y cotizan en las Bolsas de Madrid y Bilbao.
  - El movimiento de las acciones en circulación es como sigue:

		Miles de euros Acciones ordinarias

	2009	2008
Al 1 de enero	10.044	10.044
Reducciones de capital	(72)
Al 31 de diciembre	9.972	10.044

Memoria de las Cuentas Anuales

Reducciones de capital social corresponde a la amortización de 90.366 acciones propias de 0,80 euros de valor nominal cada una, como remuneración a los accionistas.
Al 31 de diciembre de 2009 y 2008 la única entidad jurídica que posee una participación superior al 10% es Dinamia Capital Privado, S.A., S.C.R., ascendiendo esta al 14,9%.
Prima de emisión (b)

La prima de emisión tiene las mismas restricciones y puede destinarse a los mismos fines que las reservas voluntarias de la Sociedad, incluyendo su conversión en capital social.

(c) Reservas

La composición y el movimiento habido en las cuentas incluidas en el epigrafe de reservas y resultados se muestran en el Anexo III.

(i) Reserva de revalorizaciones legales

Acogiéndose a lo permitido por la legislación mercantil la Sociedad procedió a actualizar, al 31 de diciembre de 1996, el valor de su inmovilizado (véase nota 6).

El detalle de los conceptos que integran el saldo de la reserva de revalorización al 31 de diciembre es el siguiente:

	Miles euros
	2009	2008
Incremento neto de valor resultante de actualizar los activos (nota 6)	1.030	1.030
Gravamen del 3% sobre el importe actualizado	(31)	(31)
	agg	ਰੂਰਤ

Dado que la actualización ha sido comprobada por las autoridades tributarias, el saldo de esta cuenta puede ser destinado, libre de impuestos, a:

Eliminación de resultados negativos del ejercicio o de ejercicios anteriores.
Ampliación de capital.
Reservas de libre disposición a partir del 31 de diciembre del año 2006.

Memoria de las Cuentas Anuales

En cualquier caso el saldo de la cuenta únicamente será distribuible, directa o indirectamente, en la medida en que la plusvalía haya sido realizada, entendiéndose que ello se producirá cuando los elementos actualizados hayan sido contablemente amortizados, en la parte correspondiente a dicha amortización, transmitidos o dados de baja en los libros.
(ii) Reserva legal
- La reserva legal ha sido dotada de conformidad con el artículo 214 de la Ley de Sociedades Anónimas que establece que, en todo caso, una cifra igual al 10 por 100 del beneficio del ejercicio se destinará a ésta hasta que alcance, al menos, el 20 por 100 del capital social.
- No puede ser distribuida y si es usada para compensar pérdidas, en el caso de que no existan otras reservas disponibles suficientes para tal fin, debe ser repuesta con beneficios futuros.
(iii) Fondo de comercio
- La reserva por fondo de comercio deberá ser dotada de conformidad con el artículo 213.4 de la Ley de Sociedades Anónimas que establece que, en todo caso, deberá dotarse una reserva indisponible equivalente al fondo de comercio que aparezca en el balance de situación, destinándose a tal efecto una cifra del beneficio que represente, al menos, un 5% del importe del citado fondo de comercio. Si no existiera beneficio, o éste fuera insuficiente, se deben emplear reservas de libre disposición.
(iv) Reservas voluntarias
- Las reservas voluntarias son de libre disposición, excepto por las pérdidas del ejercicio 2009.

Memoria de las Cuentas Anuales

(v) Acciones propias

Los movimientos habidos en la cartera de acciones propias durante el ejercicio han sido los siguientes:

		Euros
			Precio medio
Sociedad	Número	Nominal	de adquisición
Saldo al 1 de enero de 2008
Adquisiciones	90.366	72.293	5,019
Saldo al 31 de diciembre de 2008	90.366	72.293	5.019
Amortizaciones	(90.366)	(72.293)	(5.019)
Saldo al 31 de diciembre de 2009

(16) Prestaciones a los Empleados

La composición y el movimiento de las provisiones por prestaciones a los empleados y otras prestaciones son como sigue:

	Miles euros Corriente

	Premio antigüedad	Total
Al 1 de enero de 2008	191	191
Dotaciones	29	29
Pagos
Al 31 de diciembre de 2008	220	220
Pagos	(38)	(38)
Al 31 de diciembre de 2009	182	182

NICOLAS CORREA, S.A.

Memoria de las Cuentas Anuales

(17) Provisiones

La composición y el movimiento de las provisiones por otras prestaciones son como sigue:

	Miles de euros
	Garantías	Litigios	Otras	Total
Al 1 de enero de 2008	522	291	728	1.541
Dotaciones	697		271	વેલું છે જેવા
Pagos	(643)	(291)	(294)	(1.228)
Al 31 de diciembre de 2008	576		705	1.281
Dotaciones	383		148	531
Pagos	(595)		(320)	(915)
Al 31 de diciembre de 2009	364		533	897

El desglose de estas provisiones al 31 de diciembre entre corrientes y no corrientes es como sigue:

		Miles euros
	2009	2008
No corriente	533	705
Corriente	364	5/6

La provisión para garantías se refiere, principalmente, a los gastos relacionados con reparaciones a efectuar en las máquinas fresadoras, reposición de piezas defectuosas y cualquier otro tipo de gasto imputable a las mismas durante el período de garantía. La provisión está estimada en base a la información histórica de que dispone la Sociedad en relación a productos similares.

Otras provisiones corresponde a una serie de ausencias compensadas que la Sociedad tiene acordadas con determinados trabajadores de su plantilla.

Memoria de las Cuentas Anuales

(18) Pasivos Financieros por Categorías

La clasificación de los pasivos financieros por categorías y clases al 31 de diciembre es como sigue:

	Miles euros
	2009		2008
	No corrente	Corriente	No corriente	Corriente
Pasivos mantenidas para negociar
Derivados y otros (véase nota 10)		75	24	142
Débitos y partidas a pagar
Deudas con entidades de crédito (tipo variable)	10.125	1.318	5.109	1.039
Otros pasivos financieros	4.307	2.395	4.163	2.505
Acreedores por arrendamiento financiero
(nota 8)	1.581
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar
Proveedores		3.661		19.662
Otras cuentas a pagar		4.547		18.869
	16.013	11.996	9.296	42.217

(i) Pérdidas y ganancias netas por categorías de pasivos financieros

El importe de las pérdidas y ganancias netas por categorías de pasivos financieros al 31 de diciembre es como sigue:

		Miles euros
	2009
	Pasivos mantenidos para negociar	Débitos v partidas a pagar	Total
Gastos financieros aplicando el método del
coste amortizado		894	894
Variación de valor razonable	105		105
Ganancias netas en pérdidas y ganancias	105	894	රිශ්‍රිත
Total	105	894	999

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales

	Miles euros
	Pasivos mantenidos para negociar	2008 Débitos y partidas a pagar	Total
Gastos financieros aplicando el método del coste amortizado Variación de valor razonable	143	823	923 143
Ganancias netas en pérdidas y ganancias	143	923	1.066
Total	143	923	1.066

(19) Deudas Financieras y Acreedores Comerciales

(a) Deudas

El detalle al 31 de diciembre de este epígrafe del balance de situación es el siguiente:

	Miles euros
	2009	2008
No vinculadas
No corriente
Deudas con entidades de crédito	10.125	5.109
Acreedores por arrendamiento financiero (nota 8)	1.581
Otros pasivos financieros	4.307	4.163
	16.013	9.272
Corriente
Deudas con entidades de crédito	1.318	1.039
Otros pasivos financieros	2.395	2.505
	3.713	3.544
	19.726	12.816

El importe contabilizado de Deudas con entidades de crédito y Acreedores por arrendamiento financiero se aproxima a su valor razonable.

El valor razonable de otros pasivos financieros a 31 de diciembre de 2009 asciende aproximadamente a 6.775 miles de euros (6.662 miles de euros al 31 de diciembre de 2008) considerando una tasa efectiva de un 3% (de un 4% para el ejercicio anterior).

Memoria de las Cuentas Anuales

(b) Otra información sobre las deudas

(i) Características principales de las deudas
- · Deudas con entidades de crédito

Deudas con entidades de crédito, no corriente y corriente, incluye:

Un préstamo sindicado recibido de entidades financieras, por importe de 4.117 miles de euros al 31 de diciembre de 2009 (4.975 miles de euros en 2008), con vencimiento el 28 de septiembre de 2015, que se encuentra garantizado con terrenos y edificios propiedad de la Sociedad (véase nota 6) y devenga un tipo de interés variable referenciado al Euribor más un diferencial (2,94% en 2009 y 6,25% en 2008). La Sociedad ha asumido el compromiso con las entidades prestamistas de cumplir una serie de ratios financieros, que se calculan sobre los datos de estas cuentas anuales consolidadas, durante la vida del préstamo.
Un préstamo hipotecario sindicado recibido de entidades financieras el 11 de noviembre del 2009, por importe de 3.930 miles de euros, con vencimiento el 19 de enero de 2017, que se encuentra garantizado con terrenos y edificios propiedad de la Sociedad (véase nota 6) y devenga un tipo de interés nominal anual del 4% durante los primeros tres meses y un tipo de interés variable referenciado al Euribor más un diferencial (2,25%) durante el resto de la vida del préstamo. El tipo efectivo anual de este préstamo durante el ejercicio ha ascendido a un 4%.
Dos préstamo recibidos de entidades financieras y avalado por ADE Financiación, S.A. (sociedad pública dependiente de la Comunidad Autónoma de Castilla y León) el 28 de septiembre de 2009, por importe agregado de 1.967 miles de euros, con vencimiento 30 de septiembre de 2015, que se encuentran garantizados con edificios propiedad de la Sociedad (véase nota 6) v devengan un tipo de interés nominal anual del 3% durante los primeros tres meses y un tipo de interés variable referenciado al Euribor más un diferencial (2%) durante el resto de la vida del préstamo. El tipo efectivo anual de este préstamo durante el ejercicio ha ascendido a un 3%.
La Sociedad, con fecha 28 de diciembre de 2005, suscribió sendos swaps de tipos de interés para asegurar el tipo de interés de parte de financiación recibida, por un nominal de 2.842 miles de euros, vencimiento el 28 de septiembre de 2015 y con tipos de interés asegurados del 3,88% y 3,76%, respectivamente (véase nota 12).

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales

Deudas con entidades de crédito corriente corresponde, íntegramente, a pólizas de crédito dispuestas. En el 2008 incluía así mismo deudas por efectos descontados por importes de 150 miles de euros.
El límite de las pólizas de crédito al 31 de diciembre de 2009 asciende a 7.500 miles de euros (8.565 miles de euros en 2008). Estas líneas de crédito han devengado unos tipos de interés anual comprendidos entre el 2,20% y el 4,5% (5,39 % y el 6,25 % en 2008).

Otros pasivos financieros t

Otros pasivos financieros corriente y no corriente corresponden, principalmente, a los importes pendientes de pago de préstamos a tipo cero recibidos para la financiación de proyectos de investigación y desarrollo, así como de subvenciones no reintegrables recibidas y que al 31 de diciembre no han cumplido aún los requisitos para su no reintegrabilidad por importes de 5.092 miles de euros y 28 miles de euros, respectivamente (5.172 miles de euros y 677 miles de euros en 2008).
El desglose de los préstamos tipo cero, separado por entidades de las que se recibe la financiación al 31 de diciembre, es el siguiente:

	Miles euros
	2009	2008
Ministerio de Industria, Turismo y Comercio CDTI	3.350 1.742	3.173 1.999
	5.092	5.172

Estos pasivos se valoran a coste amortizado y a tipos de interés efectivos que oscilan entre el 2,9% y 6,8% en 2009 y 2008.

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales

Otros pasivos financieros incluye asimismo, subvenciones no reintegrables recibidas y que a la fecha de estas cuentas anuales no han cumplido aún los requisitos para su no reintegrabilidad, al 31 de diciembre, es el siguiente:

	Miles euros
	2009	2008
CENIT		619
Otros	28	58
	28	677

El cumplimiento de las condiciones de reintegrabilidad de las mencionadas subvenciones se entenderá producido una vez realizados los gastos objeto de financiación previstos para el ejercicio 2010. Los Administradores de la Sociedad estiman que no se producirán desviaciones significativas en la ejecución de los mencionados gastos.

Otros pasivos financieros incluye asimismo la deuda a pagar a otras empresas por las ayudas financieras que les corresponden a las mismas en los proyectos subvencionados en que la Sociedad actúa como intermediario en la percepción de las mismas en su calidad de "líder" del proyecto por importe de 1.582 miles de euros (639 miles de euros en 2008).

(c) Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar

El detalle de acreedores comerciales y otras cuentas a pagar al 31 de diciembre es como sigue:

		Miles euros
Grupo y asociadas	2009	2008
Corriente
Proveedores, empresas del grupo y asociadas
a corto plazo (nota 20)	417	2.759
No vinculadas
Corriente
Proveedores	3,244	16.903
Acreedores	1.535	4.483
Remuneraciones pendientes de pago	434	951
Administraciones públicas acreedores	410	731
Anticipos de clientes	2.578	13.435
	8.618	39.262

57 NICOLAS CORREA, S.A.

Memoria de las Cuentas Anuales

El epigrafe de proveedores recoge los siguientes saldos en divisa:

		Miles de euros
	2009		2008
Divisa		Importe divisa Importe euros Importe divisa Importe euros

GBP	252	284	338	355
USD	5	য	50	35
CAD	1	1

(d) Clasificación por vencimientos

El vencimiento a largo plazo de los pasivos financieros al 31 de diciembre es el siguiente:

						Miles euros
	2009
	2010	2011	2012	2013	2014	Resto	Total	Menos parte coriente	No corriente
Deudas con entidades
de créditos	1.318	1 245	2.022	2.064	2.116	2.678	11.443	(1.318)	10.125
Acreedores por
arrendamiento financiero		237	316	316	316	396	1.581		1.581
Denvados	75						75	(75)
Otros pasivos financieros	2.395	1.165	1.169	640	412	921	6.702	(2.395)	4.307
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	8.208						8.208	(8.208)
	11.996		2.647 3.507	3.020	2.844	3.995	28.009	(11.996)	16.013

	Miles de euros
		2008
						2.009 2.010 2.011 2.012 2.013 Resto	Total	Menos parte comente	No corriente
Deudas con entidades de créditos	1.039	897	901	897	878	1.536	6.148	(1.039)	5.109
Otros pasivos financieros	2.505	1.051	570	548	518	1.476	6.668	(2.505)	4.163
Derivados	142	24					166	(142)	24
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	38.531						38.531	(38.531)
	42.217	1.972	1.471		1.445	3.012	51.513	(42.217)	9.296

NICOLAS CORREA, S.A.

Memoria de las Cuentas Anuales

(20) Saldos y Transacciones con Partes Vinculadas

(a) Saldos con partes vinculadas

El detalle de los saldos deudores y acreedores con empresas del Grupo, asociadas, multigrupo y partes vinculadas, y las principales características de los mismos al 31 de diciembre, se presentan a continuación:

	Miles euros 2009

	Saldos deudores		Saldos acreedores
	Clientes	Cuentas Corrientes	Proveedores
Grupo y asociadas
Nicolas Correa Calderería, S.A.	1	ਦੌਤੇ	ਰੇਰੇ
N.C. Manufacturing, S.A.	2	172	138
Nicolás Correa Electrónica, S.A.	1		84
Montajes Panak, S.A.		-	63
Nicolás Correa Deutschland, GmbH		3
Nicolás Correa Machine Tools Co. Ltd.	26	550	33
	30	778	417

(nota 11)

		Miles euros
		2008
		Saldos deudores
	Clientes	Cuentas Cornentes	Proveedores
Grupo y asociadas
Nicolás Correa Calderería, S.A.		103	959
N.C. Manufacturing, S.A.	243	190	1.302
Nicolás Correa Electrónica, S.A.		86	336
Montajes Panak, S.A.			160
Nicolás Correa Deutschland, GmbH		105
Nicolás Correa Machine Tools Co. Ltd.	12	550
	255	1.034	2.759
	(nota 11)		(nota 19)

(nota 19)

Memoria de las Cuentas Anuales

(b) Transacciones de la sociedad con partes vinculadas

Los importes de las transacciones de la Sociedad con partes vinculadas al 31 de diciembre son los siguientes:

	Miles de euros
	2009
		Otros		Prestaciones Compras servicios Ventas de servicios
Grupo y asociadas
Nicolás Correa Calderería. S.A.	809		3
N.C. Manufacturing, S.A.	1.219	2	30
Nicolás Correa Electrónica, S.A.	798		2
Montajes Panak, S.A.	338
Nicolás Correa Deutschland, GmbH		967	113
Nicolás Correa Machine Tools Co. Ltd.		199	785	35

3.164 1.168 933

	Miles de euros
	2008
	Otros
	Compras servicios		Ventas
Grupo y asociadas
Nicolás Correa Calderería, S.A.	3.101		10
N.C. Manufacturing, S.A.	6.332		870
Nicolás Correa Electrónica, S.A.	1.815		9
Montajes Panak, S.A.	474		13
Nicolás Correa Deutschland, GmbH		255	1.170
Nicolás Correa Machine Tools Co. Ltd.		917	79
	11 727	1 172	7 151

La información de saldos y transacciones con Administradores y personal clave de la Dirección se muestra en la nota 23.

NICOLAS CORREA, S.A.

Memoria de las Cuentas Anuales

(21) Situación Fiscal

El detalle de los saldos con Administraciones Públicas al 31 de diciembre es como sigue:

	Miles euros
	2009		2008
	No Corriente	Corriente	No Corriente	Corriente
Activos Activos por impuesto diferido Activos por impuesto	10.021		9.932
corriente Impuesto sobre el valor				40
añadido y similares Otros		900 447		2.075 2.093
	10.021	1.347	9.932	4.208
Pasivos
Pasivos por impuesto diferido Seguridad Social Retenciones Otros	1.395	203 199 8	1.306	322 391 18
	1.395	410	1.306	731

La Sociedad tiene pendientes de inspección por las autoridades fiscales los siguientes ejercicios de todos los impuestos principales que le son aplicables :

	Ejercicios abiertos

Impuesto sobre Sociedades	2007 - 2009
Impuesto sobre el Valor Añadido	2007 - 2009
Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas	2006 - 2009
Impuesto sobre Actividades Económicas	2006 - 2009

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales

El plazo para la presentación del Impuesto sobre Sociedades es de 25 días naturales siguientes a los seis meses posteriores a la conclusión del periodo impositivo, por lo que el Impuesto sobre Sociedades correspondiente al ejercicio 2009 no estará abierto a inspección hasta el 25 de julio de 2010.
(a) Impuesto sobre beneficios
- Los beneficios, determinados conforme a la legislación fiscal están sujetos a un gravamen del 30% sobre la base imponible. No obstante, en la cuota resultante pueden practicarse determinadas deducciones.
- A efectos del Impuesto sobre Sociedades las cuentas anuales de la Sociedad se integran en las cuentas anuales consolidadas del Grupo compuesto por determinadas sociedades residentes en España, del cual Nicolás Correa, S.A. es la sociedad dominante. Para el resto de los impuestos, tasas o tributos a los que está sometida la Sociedad, la base liquidable se calcula individualmente.
- El régimen sobre tributación consolidada requiere que el Grupo de sociedades que configuran la base imponible del impuesto sea considerado, a todos los efectos, como un único sujeto pasivo. En consecuencia, cualquier sociedad que abandona al conjunto consolidable pierde, a favor del mismo, tanto las bases imponibles negativas aportadas al Grupo, como las deducciones en la cuota que ella misma hubiera originado durante su permanencia en el citado régimen de tributación.
- La Sociedad deberá, sin embargo, calcular la deuda tributaria que le correspondería en la hipótesis de declaración independiente, modificándose la cuota en función de las deducciones y desgravaciones que le sean atribuidas por el Grupo, una vez calculadas éstas sobre los resultados consolidados.
- La conciliación entre el importe neto de los ingresos y gastos del ejercicio y la base imponible es como sigue:

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales

				Miles de euros
				2009
		Cuenta de Pérdidas y Ganancias			Patrimonio neto
	Aumentos	Disminuciones	Neto	Aumentos	Disminuciones	Neto	Total
Saldo de ingresos y gastos del ejercicio			(4.289) (4.289)				(4.289)
Impuesto sobre sociedades
Saldo de ingresos y gastos del ejercicio antes de impuestos			(4.289)				(4.289)
De aiustes de consolidación De la Sociedad individual Diferencias permanentes	289	(915)	(626)				(626)
		(175)	(175)				(175)
	289	(1.090)	(801)				(801)
con origen en ejercicios anteriores con ongen en el ejercicio Diferencias temporarias:	122	(421) ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	(421) 122				(421) 122
	122	(421)	(299)				(299)
Base imponible individual			(5.389)				(5.389)
Bases imponibles aportadas por sociedades del Grupo fiscal			(721)				(721)
Base imponible del Grupo fiscal			(6.110)				(6.110)
Base imponible (Resultado fiscal)			(6.11(0)				(6.110)

●

(Continúa)

aller

Memoria de las Cuentas Anuales

				Miles de euros
				2008
		Cuenta de Pérdidas y Ganancias			Patrimonio neto
	Aumentos	Disminuciones	Neto	Aumentos	Disminuciones	Neto	Total
Saldo de ingresos y gastos del ejercício	3.663		3.663	833		833	4.596
Impuesto sobre sociedades		(369)	(369)	300		399	30
Saldo de ingresos y gastos del ejercicio antes de impuestos			3.294			1.332	4.626
De ajustes de consolidación De la Sociedad individual Diferencias permanentes	1.256	(99) (937)	(89) 319				(99) 319
	1.256	(1.036)	220				220
con ongen en ejercicios anteriores con origen en el ejercicio Diferencias temporarias:	153	(421) -----	(421) 153				(421) 153
	153	(421)	(268)				(268)
Base imponible individual			3.246			1.332	4.578
Bases imponibles aportadas por sociedades del Grupo fiscal			1.098			------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	1.098
Base imponible del Grupo fiscal			4.344			1.332	5.676
Compensación de bases imponibles negativas de ejercicios anteriores			(4.344)			(1.332)	(5.676)
Base imponible (Resultado fiscal)			------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------			==============================================================================================================================================================================	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

●

ath 7

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales

La relación existente entre el gasto/(ingreso) por impuesto sobre beneficios y el resultado del ejercicio al 31 de diciembre es como sigue:

	Miles euros
	Pérdidas y ganancias
	2009	2008
Saldo de ingresos y gastos del ejercicio	(4.289)	3.294
Impuesto al 30%	(1.287)	988
Ingresos no tributables Gastos no deducibles Deducciones activadas en el ejercicio Créditos fiscales por bases imponibles negativas generadas en el ejercicio y activadas	(179) (99) (89)	(281) 376 (1.452)
Créditos fiscales por bases imponibles negativas generadas en el ejercicio y no activadas	1.654
Ingreso por impuesto sobre beneficios		(368
De las operaciones continuadas

El detalle del gasto/(ingreso) por impuesto sobre beneficios al 31 de diciembre es como sigue:

	Miles euros
	2009	2008
Impuestos diferidos
Origen y reversión de diferencias temporarias
Amortización fiscal del fondo de comercio	126	126
Libertad de amortización	(28)	(28)
Otros	(9)	(18)
Compensación de créditos fiscales por bases imponibles negativas reconocidas en
ejercicios anteriores		1.003
Créditos fiscales reconocidos en el ejercicio	(89)	(1.452)

Memoria de las Cuentas Anuales

(369)

El detalle de activos y pasivos por impuestos diferidos por conceptos al 31 de diciembre, es como sigue:

		Miles de euros
		2009
	Activos	Pasivos	Netos
Inmovilizado material		(1.098)	(1.098)
Fondo de comercio		(253)	(253)
Plusvalías por enajenación de inmovilizado Libertad de amortización y amortización		(18)	(18)
acelerada		(3)	(3)
Operaciones de arrendamiento financiero Créditos fiscal es por bases imponibles negativas y derechos por deducciones y		(23)	(23)
bonificaciones	10.021		10.021
Total	10.021	(1.395)	8.626

		Miles de euros
		2008
	Activos	Pasivos	Netos
Inmovilizado material		(1.098)	(1.098)
Fondo de comercio		(126)	(126)
Plusvalías por enajenación de inmovilizado Libertad de amortización y amortización		(27)	(27)
acelerada		(22)	(22)
Operaciones de arrendamiento financiero Créditos fiscales por bases imponibles		(33)	(33)
negativas y derechos por deducciones y bonificaciones	9.932		9.932
Total	9.932	(1.306)	8.626

Memoria de las Cuentas Anuales

El detalle estimado de los activos y pasivos por impuestos diferidos cuyo plazo de realización o reversión es superior a doce meses al 31 de diciembre de 2009 y 2008 es como sigue:

	Miles euros
	2009	2008
Créditos por bases imponibles negativas y derechos por deducciones y bonificaciones	10.021	9.432
Total activos	10.021	9.432
Pasivos por impuestos diferidos	(1.395)	(1.306)
Total pasivos	(1.395)	(1.306)
Neto	8.626	8.126

Los Administradores de la Sociedad no esperan que surjan pasivos adicionales de importancia.
La Sociedad dispone al 31 de diciembre de 2009 de las siguientes bases imponibles negativas a compensar contra eventuales beneficios fiscales futuros:

Año de origen	Miles de euros	Compensables hasta
2004	2.441	2019
2005	558	2020
2006	3.345	2021
2009 (estimada)	5.389	2024
	11.731

Parte de estas bases imponibles negativas corresponden a las absorbidas en la fusión de Industrias Anayak, S.A. por importes de 1.904, 1.806 y 728 miles de euros generadas por esta sociedad en los ejercicios 2003, 2004 y 2005, respectivamente.

Memoria de las Cuentas Anuales

La situación de las deducciones tributarias al cierre del ejercicio 2009, expresadas en miles de euros, es la siguiente:

Ejercicio	+ D	EE	e	DI	R	Total
1999	501					501
2000	112					112
2001	726	249	15			990
2002	1.134	343	5			1.482
2003	758	196	র্ব	22	163	1.143
2004	527	483	5	9	117	1.141
2005	561	281	0	26		877
2006	929	206	7	বা		1.146
2007	946	ર્દિ	6	2		1.019
2008	804	88	3	26		921
2009	686	19	3	31		739
	7.684	1.930	57	120	-28	10.071

I+D: Deducción por actividades de investigación científica e innovación tecnológica.

EE: Deducción por actividades de exportación.
FP: Deducción por gastos de formación profesional

R: Reinversión.

DI: Doble imposición de dividendos.

Su desglose de acuerdo con el año en que se generaron y sus vencimientos establecidos es como sigue:

Ejercicio	Importe	Ultimo ejercicio de aplicación
2001	264	2011
2002	348	2012
2003	385	2013
1999	501	2014
2004	614	2014
2000	112	2015
2005	318	2015
2001	726	2016
2006	217	2016
2002	1.131	2017
2007	73	2017
2003	758	2018
2008	116	2018
2004	527	2019
2009	ર્સ્ડિ	2019
2005	561	2020
2006	929	2021
2007	948	2022
2008	804	2023
2009	686	2024
	10 071

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales

La Sociedad ha sido objeto de inspección durante el año 2009 del Impuesto sobre Sociedades y del Impuesto sobre el Valor Añadido de los ejercicios 2005 y 2006. Como consecuencia de la misma durante el ejercicio 2009 se han regularizado deducciones pendientes de aplicación del Impuesto sobre Sociedades por importe de 3.053 miles de euros.
Las deducciones por reinversión que mantiene la Sociedad corresponden a las originadas en determinadas enajenaciones de edificios y terrenos, llevadas a cabo en el ejercicio y en ejercicios anteriores. La reinversión debe realizarse dentro del plazo correspondiente entre el año anterior a la fecha de la enajenación y los tres siguientes.
El resumen por elemento de activo fijo de las enajenaciones realizadas acogidas a deducción por reinversión, los elementos en los que se materializa la reinversión y la fecha de mantenimiento de estos últimos, se presenta en el Anexo IV adjunto, el cual forma parte integrante de esta nota.
La Sociedad analiza la recuperabilidad de créditos fiscales en base a sus proyecciones futuras de resultados antes de impuestos corregidas con el efecto, en su caso, de la estimación de las variaciones en la imposición diferida y anticipada. Las hipótesis utilizadas para la determinación de los resultados futuros son consistentes con las empleadas para la realización de la prueba anual del deterioro del fondo de comercio.
Si bien las citadas estimaciones se han realizado en función de la mejor información disponible sobre los hechos analizados al 31 de diciembre de 2009 y 2008, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a su modificación en los próximos ejercicios. El efecto en cuentas anuales de las modificaciones que, en su caso, se derivasen de los ajustes a efectuar durante los próximos ejercicios se registraría de forma prospectiva.
De acuerdo con las expectativas de beneficios futuros relacionados con el aumento de la productividad esperada, al 31 de diciembre de 2009 y 2008 se encuentran activados los siguientes créditos fiscales:

	Miles de euros
	2009			2008
	Largo plazo	Corto plazo Total Largo plazo			Corto plazo	Total
Bases imponibles negativas Deducciones y bonificaciones pendientes de aplicación	2.177		2.177	1.588	500	2.088
	7.844		7.844	7.844		7.844
	10.021		10.021	9.432	500	9.932

(Continúa)

68

69 NICOLAS CORREA, S.A.

Memoria de las Cuentas Anuales

(22) Ingresos y Gastos

(a) Importe Neto de la Cifra de Negocios

La distribución del importe neto de la cifra de negocios, correspondiente a la actividad ordinaria de la Sociedad durante el ejercicio 2009 y 2008 y distribuida por mercados geográficos, es como sigue:

	Miles euros
		2009	2008
		Prestación Ventas de servicios Ventas		Prestación de servicios
España	5.789	901	13.039	785
Resto de Europa	33.183	578	69.752	1.106
Resto del mundo	9.450	1.118	25.687	441
	48.422	2.597	108.478	2.332

Los importes correspondientes al ejercicio 2009 incluyen las ventas netas realizadas en monedas distintas del euro cuyo contravalor en euros asciende a 1.753 miles de euros (6.872 miles de euros en 2008).
Las ventas realizadas a empresas del Grupo y asociadas se muestran en la nota 20.

(b) Aprovisionamientos

El detalle de los Consumos de mercaderías, materias primas y otros aprovisionamientos al 31 de diciembre es como sigue:

	Miles euros
	20009	2008
Consumo de materias primas y otros
Compras netas	23.882	64.108
Variación de existencias	(2.890)	વેલું એક ગામના લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપાલન છે. આ ગામમાં મુખ્યત્વે ખેત
	20.992	65.074
Trabajos realizados por otras empresas	1.479	5.230
	22.471	70.304

Memoria de las Cuentas Anuales

(c) Gastos de Personal e Información sobre Empleados

Cargas Sociales y Provisiones

Su detalle para el ejercicio 2009 y 2008 es el siguiente:

	Miles de euros
	2009	2008
Cargas Sociales
Seguridad Social a cargo de la empresa	2.964	3.600
Otros gastos sociales	416	576
	3.380	4.176
Provisiones
Dotaciones a las provisiones para
prejubilaciones (nota 17)	148	271
	3.528

Como consecuencia del plan de reestructuración establecido por la Sociedad, durante el ejercicio 2009 han causado baja determinados trabajadores. El coste asociado a las mismas, asciende a 668 miles de euros, aproximadamente (283 miles de euros en 2008).

El número medio de empleados, mantenido durante de ejercicio y distribuido por categorías profesionales, ha sido el siguiente:

	2009	2008
Ingenieros licenciados	33	28
Ingenieros técnicos, peritos y ayudantes titulados	35	54
Jefes administrativos y de taller	7	6
Ayudantes no titulados	5	6
Oficiales administrativos	58	47
Subalternos	8	5
Oficiales	202	214
	348	360

Memoria de las Cuentas Anuales

La distribución por sexos al final del ejercicio del personal y los Administradores es como sigue:

	Miles euros
	2009		2008
	Hombres	Mujeres	Hombres	Mujeres
Administradores y Alta Dirección	15	ব	6	2
Resto de personal	298	31	332	25
	313	રૂટ	338	27

Incluido en Administradores y Alta Dirección hay tres hombres que forman parte de la Alta Dirección y así mismo son Administradores. El resto son exclusivamente Administradores de la Sociedad.

(d) Subvenciones de explotación

Con fecha 27 de julio de 2009 la Sociedad presenta en la Oficina Territorial de Trabajo de Burgos un expediente por el cual solicita la suspensión temporal durante 52 días laborales con un coeficiente corrector del 1,40 para 162 trabajadores y de 4 meses para otro grupo de 15 trabajadores.
Con fecha 4 de agosto de 2009 la Delegación Territorial de Burgos de la Junta de Castilla y León autorizó la suspensión temporal de las relaciones laborales de 162 trabajadores durante 52 días laborales, en el período comprendido entre el 7 de septiembre y el 31 de diciembre de 2009. Asimismo, autorizó la suspensión temporal de los contratos de trabajo de 15 trabajadores durante cuatro meses a partir del 1 de septiembre de 2009.
Con fecha 18 de mayo de 2009 la Sociedad presentó en la Oficina Territorial de Trabajo de la provincia de Guipúzcoa un expediente por el cual solicitó la suspensión temporal del 80% de las jornadas laborales de 88 trabajadores, de una plantilla de 96 empleados.
Con fecha 16 de junio de 2009 el Departamento de Justicia, Empleo y Seguridad Social del Gobiemo Vasco autorizó la suspensión temporal de las relaciones laborales de 88 trabajadores durante 89 días laborales, en el período comprendido entre el 17 de junio y el 31 de diciembre de 2009.

Memoria de las Cuentas Anuales

La retribución de los trabajadores asumida por la Seguridad Social durante los días de paro cubiertos por el expediente de regulación de empleo asciende a 595 miles de euros en el 2009 y ha sido registrada en el epígrafe de "Subvenciones de explotación".

(23) Saldos y Transacciones con Partes Vinculadas

(a) Información Relativa al Consejo de Administración y al Personal Clave de la Dirección
- Las remuneraciones devengadas por los miembros del Consejo de Administración durante el ejercicio 2009 y 2008 son como sigue:
- · Los consejeros ejecutívos, D. José Ignacio Nicolás-Correa Barragán, D. Javier Eguren Albistegui y D. José Ignacio Sáez Martínez, han percibido en conjunto, por los conceptos de sueldos, dietas y otras remuneraciones 481, 119 y 152 miles de euros, respectivamente, en el ejercicio 2009 (493, 152 y 304 miles de euros en 2008).
- · Los restantes consejeros han devengado las siguientes remuneraciones en concepto de dietas:

		Miles de euros
	2009	2008
D. Eduardo Martinez Abascal	25	49
Dña. Ana Nicolás Correa Barragán	42	71
D. Felipe Oriol Díaz de Bustamante	25	45
Moonlecht, S.L.	25	49
N mas 1 Capital Privado, S.L.	25	38

Al 31 de diciembre de 2009 los miembros del Consejo de Administración no mantienen saldos a cobrar de la Sociedad en concepto de remuneraciones devengadas y no cobradas (90 miles de euros en 2008).
Al 31 de diciembre de 2009 y 2008 la Sociedad no tiene contraídas obligaciones en materia de pensiones y de seguros de vida respecto a los miembros anteriores o actuales del órgano de administración de la Sociedad, ni tiene asumidas obligaciones por cuenta de ellos a título de garantía.

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales

(b) Transacciones ajenas al tráfico ordinario o en condiciones distintas de mercado realizadas por los Administradores de la Sociedad

Durante los ejercicios 2009 y 2008 los miembros del Consejo de Administración no han realizado con la Sociedad ni con las sociedades del Grupo operaciones ajenas al tráfico ordinario o en condiciones distintas a las de mercado.

(c) Participaciones y cargos de los Administradores en otras sociedades

En relación con el contenido de la Ley 26/2003, de 17 de julio, por la que se modifican la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, y el texto refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, aprobado por el Real Decreto Legislativo 1564/1989, de 22 de diciembre, los miembros del Consejo de Administración Nicolás Correa, S.A. manifiestan que las participaciones, cargos, funciones y actividades desarrolladas y/o realizadas en empresas cuyo objeto social sea idéntico, análogo o complementario al desarrollado por la Sociedad, se detallan en el Anexo V adjunto, el cual forma parte integrante de esta nota de la memoria de cuentas anuales.
Las remuneraciones recibidas por el personal clave de la Dirección son las siguientes:

	Miles de euros
	2009	2008
Retribuciones a corto plazo a los empleados, directivos	654	756

(24) Honorarios de Auditoría
- La facturación de honorarios y gastos de KPMG Auditores, S.L., la empresa auditora de las cuentas anuales de la Sociedad y del Grupo para el ejercicio terminado en 31 de diciembre de 2009, por servicios de auditoría ascienden a 88 milles de euros (98 miles de euros en el 2008), e incluyen la totalidad de los honorarios relativos a la auditoría del ejercicio 2009, con independencia del momento de su facturación.

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales

(25) Información Medioambiental

La Sociedad ha incurrido en gastos por 22 miles de euros durante el ejercicio 2009 (25 miles de euros en 2008) con relación a la protección y mejora del medio ambiente. Asimismo durante el ejercicio 2009 no se han realizado inversiones en activo fijo por este concepto (5 miles de euros en 2008).
Al 31 de diciembre de 2009 y 2008 la Sociedad no tiene registrada provisión alguna para posibles riesgos medioambientales dado que los Administradores estiman que no existen contingencias significativas relacionadas con posibles litigios, indemnizaciones u otros conceptos. La Sociedad no ha recibido durante el ejercicio 2009 y 2008 subvenciones ni ingresos relacionados con el medio ambiente.
(26) Hechos Posteriores
- Con fecha 29 de diciembre de 2009 la delegación territorial de Burgos de la Junta de Castilla y León ha prorrogado los efectos de la resolución de fecha 4 de agosto de 2009 y en consecuencia ha autorizado la ampliación de un máximo de 88 días laborales con un coeficiente corrector del 1,40 a llevar a efectos entre el 1 de enero de 2010 y el 30 de junio de 2010, previa solicitud realizada el 16 de diciembre de 2009.
- Con fecha 14 de diciembre de 2009 se ha presentado en la Oficina Territorial de Trabajo de la provincia de Guipúzcoa un expediente por el cual se solicita la suspensión temporal de 92 trabajadores de una plantilla de 107 en el perfodo comprendido entre el 1 de enero de 2010 y 30 de junio de 2010.
- Con fecha 23 de diciembre de 2009 el Departamento de Justicia, Empleo y Seguridad Social del Gobiemo Vasco ha autorizado la suspensión temporal de las relaciones laborales de 92 trabajadores, por un máximo de 94 días laborales, durante el período comprendido entre el 1 de enero de 2010 y 30 de junio de 2010.

Anexo I Página 1 de 2

nicolas correa, s.a.

Empresas del Grupo y Acreedores Detalle de Participaciones en 31 de diciembre de 2009

(Expresado en milles de euros)

●

Nombre	Domicilio social	Auditor	participación Porcentaie ae	Capital	Reservas	Otras partidas de patrimonio neto	Resultado ejercicio de	patrimonio Total neto	Valor neto en participación libros de la	Dividendos recibidos
Empresas del Grupo
Nicolás Correa USA, Inc. (i)	Albany (EE.UU.) Heiligenhaus	No auditada	100.00%	n.d.	n.d.	n.d.	n.d.	n.d.
Nicolás Correa Deutschland, GmbH	(Alemania)	No auditada	100.00%	920	(881)		10	49	16
N.C. Manufacturing, S.A.	Burgos	KPMG	94.00%	902	1.374		(264)	2.012	850	30
Nicolás Correa Calderería, S.A.	Burgos	No auditada Shen	90.00%	607	1.953	ટિકે	(279)	2.334	572	53
Nicolás Correa Portugal Equipamentos Nicolás Correa Machine Tools Co. Ltd.	Kunming (China) Marinha Grande	Guogang	55.00%	3.000	(142)	296	(71)	3.083	1.650
Industriais, Ltda. {i)	(Portugal)	No auditada	100.00%	n.d.	n.a	n.d.	n.d.	n.d.
Montales Panak, S.A.	Deba (Gipuzkoa)	No auditada	100.00%	150	30		(21)	159	151
Nicolás Correa Electrónica, S.A.	Burgos	No auditada	88.00%	61	506		(48)	519	ર્દિક	18
Nicolás Correa Italia, S.R.L. (i)	Turin (Italia)	No auditada	85.00%	n.d.	0.0	n.d.	n.d	n.d.
Empresas asociadas
Tiger Machinery Parts	California (EE.UU.)	No auditada	49.00%	03	(15)		(3)	75
N.C. Mepro, S.A.	Leganés (Madrid)	No auditada	44.40%	ക്ക	172		(108)	754	રેક	1.00
Nicolás Correa Catalunya, S.A.	San Cugat del Vallés (Barcelona)	No auditada	19.90%	60	81		(14)	107	12
Nicolas Correa Laser , S.A.	Deba (Guipuzcoa)	No auditada	24.00%	150	(39)		ਟ	113	રૂદિ
Sociedades dependientes sin actividad y en proceso de liquidación en 2009 sin información disponible (n.d.) (i)									3.376	102

Sto

Página 2 de 2 Anexo I

NICOLAS CORREA, S.A.

Empresas del Grupo y Acreedores Detalle de Participaciones en 31 de diciembre de 2008

(Expresado en miles de euros)

Nombre	Domicilio social	Auditor	participación Porcentaje de	Capital	Reservas	Otras partidas de patrimonio neto	Resultado egercicio del	patnmonio neto Tota	Valor neto en participación libros de la	Dividendos recibidos
Empresas del Grupo
Nicolás Correa USA, Inc. (I)	Heiligenhaus (EE.UU.) Albany	No auditada	100.00%	n.d.	n.d.	n.d.	n.d.	n.d.
Nicolás Correa Deutschland, GmbH	(Alemania)	No auditada	100,00%	920	(904)		23	39	16
N.C. Manufacturing, S.A.	Burgos	No auditada	94.00%	902	1.397		322	2.621	850	77
Nicolás Correa Calderería, S.A.	Burgos	No auditada	90.00%	607	1.720		260	2.587	572
Nicolás Correa Portugal Equipamentos Nicolás Correa Machine Tools Co. Ltd.	Kunming (China)	Guogang Shen	55,00%	3.000	(86)	44	273	3.231	1.650
Industriais, Ltda. (i)	Marinha Grande (Portugal)	No auditada	100.00%	n.d.	n.d.	n.d.	n.d.	n.d.
Montajes Panak, S.A.	(Gipuzkoa) Deba	No auditada	100.00%	150	28		ਟ	180	151
Nicolás Correa Electrónica, S.A.	Burgos	No auditada	88,00%	61	319		208	288	રેડિ	10
Nicolás Correa Italia, S.R.L. (i)	Turin (Italia)	No auditada	85.00%	n.d.	n.d	n.d.	n.d.	n.d.
Empresas asociadas
Tiger Machinery Parts	California (EE.UU.)	No auditada	49.00%	સ્ત્રિ	(63)		48	78
N.C. Mepro, S.A.	San Cugat del (Madrid) Leganés Valles	No auditada	44.40%	90	757		16	863	36
Nicolás Correa Catalunya, S.A.	(Barcelona) Deba	No auditada	19.90%	60	81		(38)	83	12
Nicolás Correa Laser , S.A.	(Guipuzcoa)	No auditada	24,00%	150	(37)		(1)	112	36
									3.376	87
Sociedades dependientes sin actividad y en proceso de liquidación en 2008 sin información disponible (n.d.) (1)

Este anexo forma parte integrante de la memoria de las cuentas anuales, junto con la cual debería ser leído.

Anexo II Página 1 de 2

NICOLAS CORREA, S.A.

Categorías y Clases al 31 de diciembre de 2009 Clasificación de los Activos Financieros por

(Expresado en miles de euros)

Corriente

No corriente

	A coste		A coste
	amortizado		amorizado o
	o coste		coste	A valor
	Valor contable		Total Valor contable razonable		Total
Instrumentos de patrimonio no cotizados (nota 11) Activos financieros disponibles para la venta	412	412
Total	412	412
Préstamos y partidas a cobrar
Imposiciones a plazo fijo			3.500		3.500
Créditos (tipo variable)			125		125
Cuentas cornentes con empresas del Grupo y
asociadas			778		778
Depósitos y fianzas	356	356	4
Clientes por ventas y prestación de servicios			8.950		8.950
Otras cuentas a cobrar	-	-	389		300
Total	356	356	13.756		13.756
Activos financieros mantenidos para negociar Instrumentos de patrimonio cotizados				__ 261	261
Total				261	261

Shi

تقصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصصص

13.756

768

ମ୍ମାନଙ୍କ ପ୍ରତିଷ୍ଠା

Total activos financieros

Anexo II Página 2 de 2

NICOLAS CORREA, S.A.

Categorías y Clases al 31 de diciembre de 2008 Clasificación de los Activos Financieros por

(Expresado en miles de euros)

●

	No cornente			Cornente
	A coste		A coste
	amortizado		amortizado o
	o coste		coste	A valor
	Valor contable	Total	Valor contable	razonable	Total
Activos financieros disponibles para la venta
Instrumentos de patrimonio no cotizados (nota 11)	412	412
Total	412	412
Préstamos y partidas a cobrar
Créditos (tipo variable)			197		197
Cuentas corrientes con empresas del Grupo y			1.034		1.034
seperadas
Depósitos y fianzas	235	235	3		9
Clientes por ventas y prestación de servicios			26.109		26.109
Otras cuentas a cobrar			243		243
Total	235	235	27.588		27.588
Activos financieros mantenidos para negociar
Instrumentos de patrimonio cotizados				282	282
Instrumentos financieros derivados
Cotizados				74	74
Total	-			356	356

Total activos financieros	ಲ್ಲಿ ಸ	847	27.588	356	27,944

Este Anexo forma parte integrante de la nota 10 de la memoria de las cuentas anuales, junto con la cual debería ser leído.

●

Clin

Página 1 de 2 Anexo III

NICOLAS CORREA, S.A.

●

Detalle del Movimiento de Reservas y Resultados correspondiente al ejercicio anual terminado en 31 de diciembre de 2009

(Expresado en miles de euros)

	Saldo al 1 de enero de 2009	Pérdida del eiercicio 2009	Distribución del beneficio del ejercicio 2008 Amortización de acciones propias Reservas	Saldo al 31 de diciembre de 2009
estatutaria Reserva legal y	2.009			2.009
revalorizaciones Reservas de egales	යිටි පිහිටි විවිධ			ggg
Reserva por fondo de comercio	842		421	1.263
propias y de la Reserva para dominante sociedad acciones	(454)		454
voluntarias Reservas	11.692		3.242 (382	14.552
Resultad elercicio o del	3.663	(4.289)	(3.663)	(4.289)
Total	18.751	4.289		14.534

●

Página 2 de 2 Anexo III

NICOLAS CORREA, S.A.

Detalle del Movimiento de Reservas y Resultados correspondiente al ejercicio anual terminado en 31 de diciembre de 2009

(Expresado en miles de euros)

(

3.055 3.663 3.055 (2.432) 3.663 (623 1.381 9.379 932 11.692 10.311 (454) (454) (454) 842 842 ਰੂੰ ਰਿਹਾ ਰੂਰਤ gag 2.009 1.800 209 1.800 Distribución del beneficio del ejercicio 2007 Saldo ajustado al 1 de enero de 2008 Ajustes por cambios de criterio 2007 Saldo al 31 de diciembre de 2008 Saldo al 31 de diciembre de 2007 Beneficio del ejercicio 2008 y antenores Dividendos Reservas	estatutaria Reserva legal y	revalorizaciones Reservas de segales	Reserva por comercio fondo de	propias y de la Reserva para dominante acciones socied ad	voluntanas Reservas	Resultad elerciclo o del	Total
							15.232
							478
							15.711
							3.663
							(623)
							18.751

●

Este Anexo forma parte integrante de la nota 15 de la memoria de las cuentas anuales, junto con la cual debería ser leido.

Anexo IV	Página 1 de 2

Detalle de las Deducciones por Reinversión de Beneficios Extraordinarios Originadas por la Enajenación de Activos al 31 de diciembre de 2009

(Expresado en miles de euros)

deducar limite Año para Deduccion pendiente 31.12.08 realizar	2012 163	2013	2013	2013	2013	2013	2014 117	2014 ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	280
								=	-
Deduccion realizada
mantenimiento de la reinversion Fecha	30/12/2007 1	30/09/2006	30/08/2006	12/06/2006	30/11/2006	30/05/2006	30/12/2009	03/11/2007
Importe de los reinvertidos elementos	664	94	15	15	30	ર	530	137	1 488
reinversion Fecha	30/12/2002	30/09/2003	30/08/2003	12/06/2003	30/11/2003	30/05/2003	30/12/2004	03/11/2004
reinvertidos Elementos	Ampliación capital en NC USA, INC.	Maquinaria 2003	Sofware 2003	Mobiliano 2003	Equipos Inf.2003	verif .2003 Aparatos.	Capital en NC Deutschland Ampliación GMBH	Modelos 2004
reinversion Periodo	19/12/02 a 19/12/06						21/10/03 a 21/10/07
lm porte de acogida a reinvertir la renta	817						583		1.400
Deduccion máxima a obtener	164						117	-	281
Elemento transmitido	en C/Alcalde Martin Parcela Segregada Cobos (Burgos)						Edificios de Leganes (Madrid)

●

Caller

				Detalle de las Deducciones por Reinversión de Beneficios Extraordinanos Originadas por la Enajenación de Activos al	31 de diciembre de 2008
					(Expresado en miles de euros)
Elemento transmitido	Deducción máxima a obtener	lm porte de acogida a reinvertir la renta	reinversión Periodo	reinvertidos Elementos	reinversion Fecha	Importe de los reinvertidos elementos	mantenimiento reinversion Fecha	Deduccion realizada	Deducción pendiente 31.12.08 realizar	deducir límite Año para
en C/Alcalde Martin Parcela Segregada Cobos (Burgos)	164	817	19/12/02 a 19/12/06	Ampliación capital en NC USA, INC.	30/12/2002	664	30/12/2007	1	163	2012
				Maquinaria 2003	30/09/2003	ીવ	30/09/2006			2013
				Sofware 2003	30/08/2003	15	30/08/2006			2013
				Mobiliario 2003	12/06/2003	15	12/06/2006			2013
				Equipos Inf.2003	30/11/2003	30	30/11/2006			2013
				vent.2003 Aparatos.	30/05/2003	3	30/05/2006		1	2013
Edificios de Leganés (Madrid)	117	583	21/10/03 a 21/10/07	Capital en NC Deutschland Ampliacion GMBH	30/12/2004	530	30/12/2009		117	2014
				Modelos 2004	03/11/2004	137	03/11/2007			2014
Piso del Espolón (Burgos)	_16	_ 82	B 01/06/08 01/06/04	Maquinana 2003	30/11/2004	_228	30/11/2007	-	. 16	2014
	297	1.482				1.746		-	296

●

Este Anexo forma parte integrante de la nota 21 de la memoria de las cuentas anuales, junto con la cual debería ser leido.

Página 2 de 2 Anexo IV

NICOLAS CORREA, S.A.

●

		NICOLAS CORREA, S.A.
		Empresas cuyo Objeto Social es Idéntico, Análogo o Complementario Detalle de las Participaciones, Cargos, Funciones y Actividades Desarrolladas y/o realizadas por los Administradores al 31 de diciembre de 2009 y 2008 en al Desarrollado por la Sociedad
	N.C. Calderería, S.A.	N.C. Manufacturing, S.A.	Montajes Panak, S.A.	N.C. Electrónica, S.A.	N.C. Mepro, S.A.
D. José Ignacio Nicolás Correa Barragán Porcentaje de participación Miembro del Consejo	(a)	(a) l		(a)	41% (b) ×
D. Javier Eguren Albistegui Miembro del Consejo	×	X	-	×	-
Dña. Ana Nicolás Correa Barragán Miembro del Consejo	l	×		×	X
D. José Ignacio Sáez Martinez Miembro del Consejo			X
N MAS 1 Capital Privado, S.L. Miembro del Consejo
Observaciones
(b) Mantiene un 11,52% adicional de participación en el capital social en representación de Mepro Outremer, S.A. (a) Miembro del Consejo de Administración en representación de Mepro Outremer, S.A.
Este Anexo forma parte integrante de la memoria de las cuentas anuales, junto con la cual debería ser leido.

●

Anexo V

Informe de Gestión

31 de diciembre de 2009

Los miembros del Consejo de Administración de Nicolás Correa, S.A. presentan ante sus accionistas, el Informe de Gestión de la Sociedad matriz, correspondiente al ejercicio económico 2009. Este informe anual de gestión describe los hitos principales del desarrollo de la Sociedad durante ese periodo:

1. Evolución de los Negocios

Este ejercicio 2009 se ha caracterizado por un descenso de la facturación y un empeoramiento en la tendencia de la captación de pedidos, especialmente, a partir del segundo semestre, terminando el ejercicio con una reducida cartera de pedidos.

Los ingresos ordinarios han sido de 51 millones de euros, lo que supone un descenso del 54% respecto a los 111 millones de euros del ejercicio anterior.

El EBITDA ha pasado a ser -2,5 millones de euros, respecto a un EBITDA positivo de 4,6 millones de euros en 2008, lo que supone un descenso del 154%.

La Sociedad ha registrado unos resultados negativos, antes de impuestos de 4,3 millones de euros, frente a los 3,3 millones de euros de beneficios del ejercicio anterior, lo que supone un descenso del 230%.

En 2009 la captación de pedidos neta de la sociedad (deducidas las anulaciones) ha alcanzado la cifra de 23,4 millones de euros, lo que supone una reducción del 70% con respecto a los 78,2 millones de euros del ejercicio anterior. La captación en los mercados exteriores se ha reducido en un 71% mientras que en el mercado interior la reducción ha sido del 59%.

Esta reducción de la captación de pedidos se ha acelerado en el segundo semestre y especialmente en el último trimestre en que hemos visto incluso cancelaciones de pedidos anteriormente registrados.

En consecuencia, la cartera de pedidos ha pasado de 45 millones de euros a finales de 2008 a 16,4 millones de euros a 31 de diciembre de 2009, lo que supone una reducción del 64%.

Esta evolución, está en línea con la mayoría de los fabricantes similares europeos de máquina herramienta.

2. Evolución Previsible de la Sociedad

La limitada cartera con la que iniciamos el año 2010 y la reducción en el ritmo de entrada de pedidos, nos llevará indefectiblemente en el presente ejercicio, a un nivel muy bajo de la actividad y a la necesidad de seguir adoptando medidas, tanto para maximizar la captación de pedidos, como para reducir los gastos estructurales del Grupo de forma que, con un menor nivel de actividad, consigamos frenar los resultados negativos.

Desde el punto de vista de los mercados, la Sociedad sigue apostando por mejorar su buena posición en Alemania, China e India e incrementar radicalmente la cuota en Italia, Brasil y Rusia.

La Sociedad sigue desarrollando sus políticas de incremento de su presencia en los mercados exteriores que significan en este momento la mayor potencialidad comercial.

Se está invirtiendo decididamente en mejorar nuestra comercial y de asistencia técnica en los principales países emergentes, donde observamos mayor demanda y nos estamos afianzando en nuestros grandes mercados tradicionales, de manera que, en el momento en que se produzca una cierta recuperación, podamos volver a volúmenes aceptables de actividad.

La exportación, previsiblemente, significará del orden del 90% de las ventas futuras.

En cuanto a los segmentos de mercado, el sector eólico en particular y el de la energía en general, siguen mostrando un mejor perfil en estos momentos de crisis, contando la Sociedad con soluciones perfectamente adaptadas a sus necesidades. Así mismo, últimamente, hemos observado una mayor actividad en algunos de los sectores tradicionales como la matricería.

Esta crisis, que está afectando y mucho a todo el mundo de la máquina herramienta, está empezando a producir una cierta reordenación del sector, en el que están proliferando las operaciones corporativas de todo tipo.

Como consecuencia de las medidas tomadas, en varios campos, a lo largo de los últimos meses y siempre y cuando sigamos contando con la confianza de las Entidades Financieras, no prevemos problemas graves de tesorería a lo largo de 2010.

Como evolución de cambio en la estrategia de gestión iniciada en 2009 ya se ha implantado en la planta de "Icíar" un modelo de gestión basado en las personas.

3. Actividades en Materia de Investigación y Desarrollo

2009 ha sido el año del lanzamiento de la familia de maquinas VERSA heredadas de las fresadoras de pórtico FP que ha dado a la empresa una posición de liderazgo europeo en ese segmento. La nueva familia incorpora prestaciones avanzadas que permitirán su uso en las aplicaciones más exigentes de nuestros clientes tanto del sector aeronáutico como de automoción, entre otros.

En 2009 se ha finalizado el desarrollo de una nueva solución orientada al sector eólico y a las grandes estructuras, mediante una nueva máquina de columna móvil con un mayor recorrido vertical que la actual SUPRA.

El esfuerzo de innovación en desarrollos precompetitivos se ha planificado mediante un proyecto cuatrienal CENIT, "eEe - Tecnologías avanzadas para los equipos y procesos de fabricación de 2015", liderado por Nicolás Correa, S.A., en el que participan 22 empresas del sector y 8 centros tecnológicos de toda España.

En este proyecto se pretende desarrollar la tecnología que ha de permitir mantener la ventaja que hoy tenemos frente a los competidores asiáticos, exceptuados los japoneses, a través del desarrollo de máquinas eco-diseñadas y respetuosas con el medio ambiente, máquinas inteligentes que avudan en el diagnóstico preventivo y facilitan su utilización por parte de los clientes, máquinas con nuevos materiales más ligeros y resistentes y máquinas más estables frente a las variaciones térmicas y por tanto más precisas.

2009 ha sido el cuarto año de este proyecto, en el que se han obtenido los primeros resultados del mismo. Parte de estos resultados se han presentado en un prototipo realizado sobre una máguina de la familia "Axia", entre los que cabe mencionar: incorporación de estructuras críticas ejecutadas con nuevos materiales más ligeros, nuevos sistemas de amortiguamiento activo, nuevos materiales respetuosos con el medio ambiente, y una plataforma de servicios que nos permitirá registrar la historia de los modos de funcionamiento de las máquinas y sus parámetros fundamentales para facilitar el diagnóstico preventivo y el tele-servicio.

La metodología de eco-diseño desarrollada en este proyecto CENIT y en el proyecto ECOWATIO, aplicada a toda nuestra gama de productos, nos ha de permitir consolidar nuestro liderazgo en la introducción de máquinas respetuosas con el medio ambiente.

Estos proyectos han sido apoyados financieramente por el Ministerio de Ciencia e Innovación, Ministerio de Industria, el CDTI, La Agencia de Desarrollo de Castilla y León y el Gobierno Vasco.

La inversión total en l+D+i, en este Ejercicio 2009 ha sido de 3,5 millones de euros, lo que supone dar continuidad a nuestro permanente esfuerzo por la innovación tecnológica.

4. Adquisiciones de Acciones Propias

Durante el Ejercicio 2009, en la Junta General de Nicolás Correa, S.A. se autorizó expresamente la amortización de 90.366 acciones propias de 0,80 euros de valor nominal de una sola serie y clase, representadas por anotaciones en cuenta, numeradas correlativamente del 12.464.839 al 12.555.204 ambas inclusive.

A lo largo del año 2009 se procedió a la amortización de dichas acciones propias haciendo uso de dicha autorización. Dicha operación ha quedado totalmente formalizada.

5. Descripción de los Principales Riesgos e Incertidumbres a las que se enfrenta la Sociedad

Nuestro sector se enfrenta a una crisis profunda como consecuencia de una drástica caída de la demanda que sólo en los países emergentes se espera que siga mejorando. Por tanto, mientras nuestros mercados tradicionales no recuperen su actividad normal será difícil que la Sociedad compense suficientemente, esa situación negativa con el incremento de la demanda de mercados como China, India y Rusia.

Las dificultades de tesorería de algunos de nuestros clientes como consecuencia de la menor accesibilidad al crédito, nos preocupan, sin embargo, el riesgo vivo que mantenemos con ellos se ha reducido drásticamente y la relación con las entidades financieras sigue siendo positiva.

6. Información sobre Instrumentos Financieros y Riesgos de la Sociedad

Los instrumentos financieros que utiliza la Sociedad siguen basados en la cobertura de tipos de cambio de las operaciones comerciales realizadas. Su impacto en los resultados del ejercicio no ha sido significativo. De no haber sido utilizados, el impacto económico hubiera sido negativo en aproximadamente 44 miles de euros.

En cuanto al riesgo financiero de tipos de interés, tampoco es de gran materialidad. Si la oscilación de tipo de interés hubiera sido del más menos 0,5% la repercusión en resultados hubiera sido de más menos 28 miles de euros aproximadamente.

En los últimos tiempos se viene observando un cambio de tendencia del valor del euro respecto al dólar americano que, de confirmarse, debería aumentar nuestra competitividad.

7. Acontecimientos importantes Ocurridos Después del Cierre del Ejercicio

Con fecha 25 de febrero 2010 se ha producido la dimisión, como vocal del Consejo de Administración de Nmas 1 Capital Privado y Servicios, S.L.

Así mismo y como consecuencia de las medidas puestas en práctica por la Sociedad para minimizar el impacto coyuntural de la crisis cabe manifestar que:

Con fecha 29 de diciembre de 2009 la delegación territorial de Burgos de la Junta de Castilla y León ha prorrogado los efectos de la resolución de fecha 4 de agosto de 2009 y en consecuencia ha autorizado la ampliación de un máximo de 88 días laborales con un coeficiente corrector del 1,40 a llevar a efectos entre el 1 de enero de 2010 y el 30 de junio de 2010, previa solicitud realizada el 16 de diciembre de 2009.
Con fecha 14 de diciembre de 2009 se ha presentado en la Oficina Territorial de Trabajo de la provincia de Guipúzcoa un expediente por el cual se solicita la suspensión temporal de 92 trabajadores de una plantilla de 107 en el período comprendido entre el 1 de enero de 2010 y 30 de junio de 2010.
Con fecha 23 de diciembre de 2009 el Departamento de Justicia, Empleo y Seguridad Social del Gobierno Vasco ha autorizado la suspensión temporal de las relaciones laborales de 92 trabajadores, por un máximo de 94 días laborales, durante el período comprendido entre el 1 de enero de 2010 y 30 de junio de 2010.

8. Estructura del capital

El capital social a 31 de diciembre de 2009, está representado por 12.464.838 acciones ordinarias, de 0,80 euros de valor nominal cada una de ellas, pertenecientes a una única clase, completamente suscritas y desembolsadas.

9. Restricciones a la transmisibilidad de valores

No existen restricciones estatutarias a la transmisibilidad de los valores representativos del capital social.

10. Participaciones significativas en el capital

ACCIONISTAS	0/0
Jose Ignacio Nicolás-Correa	25,6%
Dinamia Capital Privado, S.A.	14.9%
Moonlecht, S.L.	5,0%

11. Restricciones al derecho de voto

No existen restricciones al derecho de voto de las acciones de la Sociedad.

12. Pactos para-sociales

No existen pactos para-sociales.

13. Normas para el nombramiento y sustitución de los miembros del órgano de administración y para la modificación de los estatutos de la Sociedad

· Nombramiento y sustitución de los miembros del Consejo de Administración.

La materia se recoge en los artículos 14 y 15 de los Estatutos Sociales y en el Capítulo V del Reglamento del Consejo de Administración.

La Sociedad está regida por un Consejo de Administración que estará integrado por un mínimo de 6 y un máximo de 8 miembros.

Corresponde a la Junta General, a propuesta del propio Consejo de Administración, tanto la fijación dentro de dichos limites del número exacto de miembros y el nombramiento de las personas que hayan de ocupar dichos cargos. La propuesta irá precedida de la propuesta del Comité de Nombramientos y Retribuciones.

Podrán ser nombradas tanto personas físicas como jurídicas, siempre que no concurra en las mismas incompatibilidad, incapacidad ni prohibición legal.

La propuesta del Consejo de Administración a la Junta irá precedida de la correspondiente propuesta de la Comisión de Nombramiento y Retribuciones.

El Consejo de Administración y la Comisión de Nombramiento y Retribuciones, procurarán que la elección de los candidatos recaiga en personas de reconocida solvencia, competencia y experiencia, extremando el rigor en relación al nombramiento de consejeros independientes.

El plazo previsto en los Estatutos Sociales es de 5 años y podrán ser reelegidos una ó varias veces por períodos de igual duración.

Se fija la edad máxima para ser miembro del Consejo en 70 años.

En caso de vacante por cualquier causa el Consejo podrá proveerla provisionalmente entre los accionistas hasta la celebración de la próxima Junta General, que procederá a la elección definitiva.

· Modificación de los Estatutos Sociales.

Viene recogido en el artículo 11 de los Estatutos Sociales.

Para que la Junta General ordinaria ó extraordinaria, pueda acordar válidamente la emisión de obligaciones, el aumento ó la disminución del capital, la transformación, fusión ó escisión de la Sociedad y, en general, cualquier modificación de los Estatutos Sociales, será necesario, en primera convocatoria, la concurrencia de accionistas presentes ó representados, que posean al menos, el sesenta por ciento del capital suscrito con derecho a voto. En segunda convocatoria, será suficiente la concurrencia del cuarenta por ciento de dicho capital, si bien, cuando concurran accionista que representen menos del cincuenta por ciento del capital suscrito con derecho a voto, los acuerdos a que se refiere el presente párrafo, sólo podrán adoptase válidamente con el voto favorable de los dos tercios del capital presente ó representado en la Junta.

Los accionistas que emitan sus votos a distancia, deberán ser tenidos en cuenta a los efectos de constitución de la Junta como presentes.

Las ausencias que se produzcan una vez constituida la Junta General no afectarán a la validez de su celebración.

14. Poderes de los miembros del consejo de administración

El Consejo de Administración actúa colegiadamente y está investido de los más amplios poderes para representar y administrar la Sociedad y, por regla general, confía la qestión de los negocios ordinarios de la Sociedad al equipo directivo de la misma.

D. José Ignacio Nicolás-Correa, Presidente del Consejo, tiene carácter ejecutivo y de Consejero Delegado y tiene delegadas todas y cada una de las facultades que la Ley y los Estatutos Sociales atribuyen al Consejo de Administración, a excepción de las indelegables por ley.

D. Javier Eguren, consejero ejecutivo, ha pasado a ocupar el cargo de Director General Comercial ante la próxima jubilación de José Ignacio Sáez.

La Junta General de Nicolás Correa, S.A. celebrada el 25 de junio de 2009 acordó Autorizar al Consejo de Administración de la Sociedad para la adquisición derivativa de acciones propias, directamente o a través de sociedades integradas en su Grupo Consolidado, durante un plazo de dieciocho meses, hasta un máximo del cinco por ciento del capital social, por un precio mínimo de un euro cada acción y máximo de veinte euros, dejando sin efecto la autorización concedida por la Junta General de Accionistas celebrada el 26 de junio de 2008.

15. Acuerdos significativos de la Sociedad

No existen acuerdos significativos que haya celebrado la sociedad a los efectos de lo dispuesto en el art. 116 bis h) de la Ley del Mercado de Valores.

16. Acuerdos entre la Sociedad y sus cargos de administración y dirección

No existen acuerdos entre la sociedad y sus cargos de administración y dirección ó empleados sobre indemnizaciones a que se refiere el art. 116 bis i) de la Ley del Mercado de Valores.

17. Informe Anual de Gobierno Corporativo

El texto literal del Informe Anual de Gobierno Corporativo 2009 que ha sido aprobado por el Consejo de Administración de Nicolás Correa, S.A. que consta de 44 páginas y que forma parte integrante del Informe de Gestión del ejercicio 2009, se encuentra disponible en la dirección web de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (http://www.cnmv.es).

escrito.	Reunidos los Administradores de la Sociedad Nicolás Correa, S.A. con fecha de 25 de febrero de 2010 y en cumplimiento de los requisitos establecidos en el artículo 171.2 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas y en el artículo 37 del Código de Comercio, proceden a formular las cuentas anuales y el informe de gestión del ejercicio comprendido entre el 1 de enero de 2009 y el 31 de diciembre de 2009. Las cuentas anuales vienen constituidas por los documentos anexos que preceden a este
Firmantes:
�� Jóse I. Nicolas-Correa Barragán. Presidente.	D. Eduardo Martinez Abascal. Vocal.
Moonlecht, S.L. s.u. Dña. Chloe McCraken. Vocal.	D. Javier Eguren Albístegui. Vocal.
D. Felipe Oriol Diaz de Bustamante.	Dña. Ana Nicotas-Cerrea Barragán.
Vocal	Consejera-Secretaria.
	D. Jorge Mataix Entero. Vocal

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Cuentas Anuales e Informe de Gestión Consolidado

31 de diciembre de 2009

Preparadas de Conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea

(Junto con el Informe de Auditoría)

KPMG Auditores S.L. Gran Via 17 48001 Bilbao

Informe de Auditoría de Cuentas Anuales Consolidadas

A los Accionistas de Nicolás Correa, S.A.

Hemos auditado las cuentas anuales consolidadas de Nicolás Correa, S.A. (la "Sociedad") y sociedades dependientes (el "Grupo") que comprenden el balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 2009, la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, el estado del resultado global consolidado, el estado de cambios en el patrimonio neto consolidado, el estado de flujos de efectivo consolidado y la memoria consolidada correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales consolidadas en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas en España que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales consolidadas y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.

De acuerdo con la legislación mercantil los Administradores de la Sociedad presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance de situación consolidado, de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, del estado del resultado global consolidado, del estado de cambios en el patrimonio neto consolidado, del estado de flujos de efectivo consolidado y de la memoria consolidada, además de las cifras del ejercicio 2009, las correspondientes al ejercicio anterior. Dichas cifras difieren en su presentación de las contenidas en las cuentas anuales consolidadas aprobadas en el ejercicio 2008 como consecuencia de la primera aplicación de la Norma Internacional de Contabilidad 1 (Revisada), "Presentación de Estados Financieros", tal y como se detalla en la nota 2 de la memoria consolidada adjunta. Nuestra opinión se refiere, exclusivamente, a las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2009. Con fecha 26 de febrero de 2009 emitimos nuestro informe de auditoria acerca de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2008, en el que expresamos una opinión favorable.

En nuestra opinión, las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2009 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio consolidado y de la situación financiera consolidada de Nicolás Correa, S.A. y sociedades dependientes al 31 de diciembre de 2009 y de los resultados consolidados de sus operaciones, de los cambios en el patrimonio neto consolidado y de los flujos de efectivo consolidados correspondientes al ejercicio amual terminado en dicha fecha v contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea que guardan uniformidad con las aplicadas en el ejercicio anterior que se han incorporado a las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2009 a efectos comparativos.

El informe de gestión consolidado adiunto del eiercicio 2009 contiene las explicaciones que los Administradores de Nicolás Correa, S.A. consideran oportunas sobre la situación del Grupo, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión consolidado concuerda con la de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2009. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión consolidado con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de Nicolás Correa, S.A. y sociedades dependientes.

KPMG Auditores, S.L

Julio Mir Roma Socio

25 de febrero de 2010

KPMG Auditores, S.L., sociedad española de responsabilidad
limitada, es una entidad afiliada a KPMG Europe LLP y firma miembro de la red KPMG de firmas independientes afiliadas a KPMG International, sociedad suiza.

lən ભાષ Este informe está sujeto a la IMPORTE COLEGIAL KPMG AUDITORES, FOULEX AS THE ESTA COLORIO THE COLORIES CONTRACTOR argesticle 2010 100 əp : 22. de nove 03710701224 00,88,00 uə ç eses and sual

inschia en el Hegistro Oficial de Auditores de Coentas con el
nº.SO702, y en el Registro de Sociedades del Instituto de Censores
Flog, Mer Magistro de Societades del m².10.
P CJ F B-78510153

Inscrita en el Registro Oficial de Auditores de Cuentas con el

				Balances de Situación Consolidados
				31 de diciembre de 2009 y 2008
				(Expresados en miles de euros)
Activo	Nota	2009	2008	Patrimonio Neto	Nota	2009	2008
Inversiones contabilizadas aplicando el método Activos por impuestos diferidos Inmovilizado material de la participación Activos financieros Activos intangibles	13 8 9 1 9	249 GLL 9.719 420 24.242 10.	465 653 9.678 23.176 10.684	Ganancias acumuladas Otro resultado global Prima de emision Acciones propias Otras reservas Capital social	14.3 14.4 14.2 14.1	(23) 15.633 (2.654) 9.972 163 23.011	(477) 15.633 20.015 44 6.073 10.044
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar Efectivo y otros medios liquidos equivalentes Instrumentos financieros derivados Total activos no corrientes Otros activos cornentes Activos financieros Existencias	10 12 11 8 6	45.700 3.917 41 12.341 1 22.144 1.41	499 75 23 44.656 32.263 32.874 3.394	Patrimonio atribuido a tenedores de instrumentos de patrimonio neto de la dominante Pasivo Total patrimonio neto Intereses minoritarios		46.102 1.934 48.036	53.277 1.945 51.332
Total activos corrientes		39.860	69.128	Prestamos y otros pasivos remunerados Instrumentos financieros derivados Pasivos por impuestos diferidos Prestaciones a los empleados Total pasivos no cornentes Otros pasivos financieros Provisiones	19 13 16 18 17 ರಿ	2.651 537 4.317 178 20.870 13.187	2.573 220 705 24 14.455 6.732 4.201
				Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar Préstamos y otros pasivos remunerados Instrumentos financieros derivados Otros pasivos financieros Total pasivos comentes Provisiones	17 22 19 18 9	473 16.654 10.409 75 2.954 2.743	2.326 142 665 41.077 46.052 1.842
La memoria consolidada adjunta forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas de 2009. Total activo		85,560	113.784	Total patrimonio neto y pasivo Total pasivo		37.524 85.560	784 60.507 113

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NICOLÁS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas de Pérdidas y Ganancias Consolidadas correspondientes a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2009 y 2008

(Expresadas en miles de euros)

	Nota	2009	2008
Ingresos ordinarios Otros ingresos	23 24	55.044 2.736	113.732 2.228
		57.780	115.960
Trabajos efectuados por el Grupo para activos no corrientes			150
Gastos de explotación Variación de existencias de productos terminados y en
curso de fabricación	10	(7.091)	1.274
Consumos de materias primas y consumibles		(23.967)	(67.186)
Gastos de personal	25	(17.963)	(22.451)
Gastos por amortización	5 y 6	(1.620)	(1.480)
Otros gastos	26	(11.625) 209	(21.438)
		(62.057)	(111.281)
Resultado de explotación		(4.277)	4.829
Ingresos financieros	27	318	881
Gastos financieros	27	(1.242)	(1.614)
Participación en beneficios del ejercicio de las asociadas
contabilizadas aplicando el método de la participación	7	(44)	23
Resultado antes de impuestos de actividades continuadas		(5.245)	4.119
Impuesto sobre las ganancias	28	135	237
Resultado del ejercicio		(5.110)	4.356
Atribuidas a : Tenedores de instrumentos de patrimonio neto de
la dominante		(5.029)	4.163
Intereses minoritarios		(81)	193
		(5.110)	4.356
Resultado por acción atribuible a los accionistas de la
Sociedad durante el ejercicio (expresado en euros)	15	(0.410)	0.350

La memoria consolidada adjunta forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas de 2009.

nicolás correa, s.a. Y sociedades dependientes

Estados de Cambios en el Patrimonio Neto Consolidados para los ejercicios anuales terminado el 31 de diciembre de 2009 y 2008

(Expresado en miles de euros)

Atribuible a los tenedores de instrumentos de patrimonio de la Sociedad dominante

		all IVUINIE a lus			ellesores de mondifierios de partificial de la Sociedad (VIII) Otro resultado global
					Reservas				Total
		Prima de	Acciones	Otras	de	Ganancias		Intereses	patrimonio
	Capital	emisión	propias	reservas	conversión	acumuladas	Total	minoritarios	neto
Saldos al 31 de diciembre de 2007	10.044	15.633	(23)	16.959	(33)	5.564	48.144	1.498	49.642
Ajustes cambios criterio o errores
Saldo inicial ajustado	10.044	15.633	(23)	16.959	(33)	5.564	47.850	1.498	49.642
Resultado global total del ejercicio					17	4.163	4.240	256	4.496
Adquisición de acciones propias			(454)				(454)		(454)
Distribución de ganancias acumuladas
A dividendos A reservas				3.056		(3.056) (623)	(623)		(623)
Otros movimientos						25	ટક	191	216
Saldos al 31 de diciembre de 2008	10.044	15.633	(477)	20.015	44	6.073	51.332	1.945	53.277
Aiustes cambios criterio o errores							-		-
Saldo inicial ajustado	10.044	15.633	(477)	20.015	44	6.073	51.332	1.945	53.277
Resultado global total del ejercicio					119	(5.029) -	(4.910)	17	(4.893)
Aumentos (Reducciones) de capital	(72)		454	(382)
Distribución de ganancias acumuladas
A dividendos				102		(102)		(a)	(a)
A reservas				3.663		(3.663)
Otros movimientos				(387)		67	(320)	(19)	(339)
Saldos al 31 de diciembre de 2009	972 ு.	15.633	(23)	23.011	163	(2.654)	46.102	1.934	48.036

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La memoria consolidada adjunta forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas de 2009.

Estados del Resultado Global Consolidados correspondiente a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2009 y 2008

(Expresados en miles de euros)

	2009	2008
Beneficio (pérdida) del ejercicio	(5.110)	4.356
Otro resultado Global
Diferencias de conversión de estados financieros
de negocios del extranjero	217	140

Otro resultado global del ejercicio, neto de impuesto	217	140

Resultado global total del ejercicio	(4.893)	4.496

Resultado global total atribuible:
Tenedores de instrumentos de patrimonio neto de la dominante	(4.910)	4.479
Intereses minoritarios		17

La memoria consolidada adjunta forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas de 2009.

NICOLÁS CORREA Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Estados de Flujos de Efectivo Consolidados (Método indirecto) correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2009 y 2008

(Expresados en miles de euros)

	Nota	2009	2008

Flujos de efectivo de actividades de explotación Beneficios del ejercicio antes de impuestos		(5.245)	4.119
Ajustes por :
Amortizaciones	5 y 6	1.620	1.480
Correcciones valorativas por deterioro	11	42	(30)
Vanación de provisiones y prestaciones a empleados	18 y 19 27	(402)
(Ingresos)/gastos por diferencias de cambio	27	132 (318)	(113) (689)
Ingresos financieros Gastos financieros	27	1.110	1.534
Participaciones en los resultados de las inversiones contabilizadas por el método
de la participación	7	44
Beneficio en la venta de inmovilizado material		3	(73)
lmputación de subvenciones oficiales a resultados	20 y 24	(1.183)	(1.493)
Otros ingresos y gastos		(16)
		(4.213)	4.735
Cambios en el capital circulante
(Aumento) /Disminución en deudores comerciales y otras cuentas a cobrar		18.794	(4.800)
(Aumento)/Disminución en existencias		10.730	(3.301)
(Aumento)/Disminución en otros activos corrientes Aumento/(Disminución) en acreedores comerciales y otras cuentas a pagar		(18) (30.438)	(11) 2.012
Otros pasivos corrientes			13
Otros Activos y Pasivos no comentes			(167)
Efectivo generado por las operaciones		(5.145)	(1.519)
Intereses pagados		(935)	(765)
Intereses cobrados		293
Impuesto sobre las ganancias cobrado / (pagado)		40	607
Efectivo neto generado por las actividades de explotación		(5.747)	(1.677)
Flujo de efectivo de actividades de inversión
Cobros procedentes de la venta de inmovilizado material		50	347
Cobros procedentes de la venta de activos financieros		22	28
Pagos por la adquisición de inmovilizado material		(2.686)	(4.759)
Pagos por la adquisición de activos intangibles		(106)	(80)
Pagos por la adquisición de activos financieros		(3.534)	(২০২)
Efectivo neto generado por actividades de inversión		(6.254)	(4.767)
Flujo de efectivo de actividades financieras
Cobros procedentes de subvenciones, donaciones y legados recibidos		2.108
Cobros procedentes de la emisión de capital			355
Procedente de la venta de acciones propias Cobros procedentes de otros pasivos financieros		Rea	(454) (1.496)
Cobros procedentes de préstamos y otros pasivos remunerados		7.356	1.013
Dividendos pagados		(a)
Otros			624
Efectivo neto generado por actividades financieras		10.024	155
Aumento (Disminución) neto de efectivo y otros medios líquidos equivalentes		(1.977)	(6.289)
Efectivo y otros medios líquídos equivalentes al efectivo a 1 de enero inicial		3.394	9.683
Efectivo y otros medios líguidos equivalentes a 31 de diciembre		1.417	3.394

La memoria consolidada forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas de 2009.

Cuentas Anuales Consolidadas

31 de diciembre de 2009 y 2008

1. Naturaleza, Actividades y Composición del Grupo

Nicolás Correa, S.A. (en adelante la Sociedad) tiene por objeto social la fabricación de maquinaria, herramienta, industria metalúrgica en general y demás actividades directamente relacionadas.

La Sociedad se constituyó como sociedad regular colectiva mediante escritura pública otorgada el 7 de febrero de 1948, transformándose en sociedad anónima por un período de tiempo ilimitado el 9 de diciembre de 1957. Tiene su domicilio social en Burgos.

La Sociedad es la sociedad dominante de un Grupo formado por las sociedades dependientes que se relacionan en el Anexo | adjunto (en adelante el Grupo).

La Sociedad tiene sus acciones admitidas a cotización en las Bolsas de Bilbao y Madrid.

2. Bases de Presentación

Las cuentas anuales consolidadas se han formulado a partir de los registros contables de la Sociedad y de las entidades consolidadas. Las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2009 se han preparado de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea (NIIF-UE), con el objeto de mostrar la imagen fiel del patrimonio consolidado y de la situación financiera consolidada de Nicolás Correa, S.A. y sociedades dependientes al 31 de diciembre de 2009 y de los resultados consolidados de sus operaciones, de los cambios en el patrimonio neto consolidado y de sus flujos de efectivo consolidados correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha

El Grupo adoptó las NIIF-UE al 1 de enero de 2004 y aplicó en dicha fecha la NIIF 1 "Adopción por primera vez de las Normas Internacionales de Información Financiera" (NIC 1.16).

Los Administradores de la Sociedad dominante estiman que las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2009, que han sido formuladas el 25 de febrero de 2010 (26 de febrero de 2009 del ejercicio 2008), serán aprobadas por la Junta General de Accionistas sin modificación alguna.

2.1 Bases de elaboración de las cuentas anuales consolidadas

Estas cuentas anuales consolidadas se han preparado bajo la hipótesis de empresa en funcionamiento, utilizando el principio de coste histórico con la excepción de los instrumentos financieros derivados que se han registrado a valor razonable.

Cuentas Anuales Consolidadas

2.2 Comparación de la información

Las políticas contables adoptadas en la preparación de estas cuentas anuales consolidadas se han aplicado uniformemente para los dos ejercicios presentados.

De acuerdo con las modificaciones establecidas en la NIC1 "Presentación de los estados financieros", el Grupo ha decidido la presentación de una cuenta de pérdidas y ganancias separada y otro resultado global. Las cuentas anuales consolidadas han sido preparadas aplicando NIC1 revisada y la información comparativa ha sido re-expresada. Dado que este cambio solamente tiene efecto en la presentación, no tiene impacto alguno sobre los beneficios por acción.

La composición de los segmentos del Grupo sobre los que debe informarse de acuerdo con la NIIF8 "Segmentos de explotación", que sustituye a la NIC14, "Información por segmentos" ha sido modificada por lo que la información correspondiente al ejercicio anterior ha sido re-expresada.

2.2 Estimaciones contables relevantes e hipótesis y juicios relevantes en la aplicación de las políticas contables

2.2.1 Estimaciones contables relevantes e hipótesis

· Deterioro del fondo de comercio (véase nota 6)
· Recuperabilidad de créditos fiscales (véase nota 13)

2.3 Normas e interpretaciones emitidas no aplicadas

Se han emitido por el IASB nuevas normas contables (NIIF) e interpretaciones (CINIIF) cuya fecha de entrada en vigor está prevista para los ejercicios contables iniciados el 1 de enero de 2010 o con posterioridad a dicha fecha. Un detalle de la naturaleza del cambio de la política contable y de la evaluación por parte de la Dirección del Grupo del impacto de estas nuevas normas se resume a continuación:

NIC 24 (revisada) Información a revelar sobre partes vinculadas- emitida en noviembre de 2009 (pendiente de adopción por la Unión Europea)

Esta modificación a la NIC 24 exime a una entidad de relevar información sobre saldos y transacciones con la Administración cuando ésta ejerce control, control conjunto, o influencia significativa sobre la entidad.

Cuentas Anuales Consolidadas

El Grupo no realiza transacciones de este tipo por lo que estima que la aplicación de esta norma no tendrá impacto en las cuentas anuales consolidadas del Grupo.

Modificación a la NIC 32: Derechos emitidos, clasificación- emitido en octubre de 2009

El IASB ha modificado la NIC 32 para establecer que los instrumentos financieros que dan opción a todos los accionistas, de forma proporcional a su participación, de adquirir un número fijo de instrumentos de patrimonio propio a cambio de un importe fijo en una moneda distinta de la moneda funcional de la entidad emisora, se deben clasificar como instrumentos de patrimonio sólo en el caso en que la entidad ofrezca la opción a todos los tenedores de una misma clase de instrumentos de patrimonio neto. Su aplicación es para los ejercicios iniciados a partir del 1 de enero de 2011.

El Grupo no realiza operaciones de este tipo por lo que estima que la aplicación de esta modificación no tendrá impacto en las cuentas anuales consolidadas del Grupo.

Modificación a la NIC 39: Partidas que pueden calificarse como cubiertas

Esta modificación, vigente a los ejercicios iniciados con posterioridad al 1 de julio de 2009, clarifica la aplicación de los criterios existentes para determinar qué riesgos o qué flujos de efectivo pueden designarse como una partida cubierta.

El Grupo evaluará el impacto de la misma para el primer ejercicio en que resulte de aplicación.

NIIF 1 (revisada) Adopción por primera vez de las normas internacionales de información financiera- emitida en noviembre de 2008

Se trata de una reestructuración del formato de la NIIF 1 sin que se haya modificado su contenido técnico con el fin de mejorar su comprensión. Su aplicación es efectiva para los ejercicios que se inicien a partir del 1 de enero de 2010.Dado que el Grupo no será adoptante por primera vez de las normas internacionales de información financiera, esta adopción no tiene impacto alguno en las cuentas anuales consolidadas.

Cuentas Anuales Consolidadas

Modificación a la NIIF 1: Exenciones adicionales para los adoptantes por primera vez de las normas internacionales de información financieraemitido en julio de 2009(pendiente de adopción por la Unión Europea)

La modificación incorpora nuevas excepciones, a efectos de facilitar la transición a las entidades del sector del gas y petróleo, que permiten ciertas particularidades en la asignación del coste atribuido a los activos de exploración y evaluación y a los activos en fase de desarrollo o producción.

Dado que el Grupo no será adoptante por primera vez de las normas internacionales de información financiera, esta modificación no tiene impacto alguno en las cuentas consolidadas.

Modificaciones a la NIIF 1 Exenciones limitadas para los desgloses comparativos de la NIIF 7 para los adoptantes por primera vez de las normas internacionales de información financiera- emitido en enero 2010 (pendiente de adopción por la Unión Europea)

Esta modificación establece que para las entidades que ya elaboran su información financiera de acuerdo con las NIIF no se requiere proporcionar información comparativa para los desgloses requeridos por las modificaciones, con anterioridad a que las modificaciones a la NIIF 7 sean efectivas.

Dado que el Grupo no será adoptante por primera vez de las normas internacionales de información financiera, esta modificación no tiene impacto alguno en las cuentas consolidadas.

Modificación a la NIIF 2: Transacciones del Grupo con pagos basados en acciones liquidadas en efectivo- emitido en junio de 2009 (pendiente de adopción por la Unión Europea)

Esta modificación que agrupa en la NIIF 2 las interpretaciones CINIIF 8 y 11 que han sido anuladas, determina el tratamiento contable de los pagos basados en acciones liquidados en efectivo entre sociedades del Grupo en los estados financieros separados de cada una de las entidades del Grupo que intervienen en la transacción.

El Grupo no realiza transacciones de este tipo por lo que estima que la adopción de esta modificación no tendrá impacto en las cuentas anuales consolidadas.

Cuentas Anuales Consolidadas

NIIF 3 (revisada) Combinaciones de negocios y NIC 27 (revisada) Estados financieros consolidados y separados - emitidas en enero de 2008

Estas normas revisadas son aplicables para los ejercicios iniciados a partir del 1 de julio de 2009. Algunas de las principales modificaciones incorporadas por estas normas revisadas son:

a) las adquisiciones parciales, en las que los intereses que no otorgan el control (anteriormente llamados intereses minoritarios) pueden valorarse al valor razonable (lo que implica el reconocimiento de todo el fondo de comercio con respecto a los intereses que no otorgan el control) o conforme al importe de su participación proporcional en el valor razonable de los activos identificables netos adquiridos (que es el requerimiento original de la NIIF 3);
b) en adquisiciones realizadas por etapas en las que , en el momento de la adquisición de una dependiente y al determinar el fondo de comercio resultante, cualquier inversión en el negocio mantenida antes de la adquisición se valora al valor razonable a través de la cuenta de resultados;
c) los costes de transacción relacionados con una combinación de negocios se reconocen como gastos,
d) la contraprestación contingente que debe reconocerse y valorarse al valor razonable en la fecha de adquisición, mientras que los cambios posteriores en el valor razonables se reconocen en la cuenta de resultados en lugar de modificar el fondo de comercio,
e) los cambios en la participación en la propiedad de una dominante en una dependiente que no dan lugar a la pérdida de control han de contabilizarse como transacciones de patrimonio neto, y
f) las entidades deben atribuir la parte de las pérdidas acumuladas de una dependiente correspondientes a los intereses que no otorgan el control, incluso si esto da lugar a un saldo deudor en los intereses que no otorgan el control.

El Grupo analizará el impacto de esta norma en el momento en que entre en vigor.

Cuentas Anuales Consolidadas

NIIF 9 Instrumentos financieros- emitida en noviembre de 2009 (pendiente de adopción por la Unión Europea)

Esta norma que sustituye parcialmente a la NIC 39 simplifica los criterios de reconocimiento y valoración de los instrumentos financieros, conservando un modelo mixto de valoración y estableciendo únicamente dos categorías principales para los activos financieros: coste amortizado y valor razonable. El criterio de clasificación se fundamenta en el modelo de negocio de la entidad y las características de los flujos de efectivos contractuales del activo financiero.

El Grupo no prevé ningún impacto material de la adopción de esta modificación.

Proyecto anual de Mejoras a las NIIF - emitido en abril de 2009(pendiente de adopción por la Unión Europea)

El proyecto anual de mejoras introduce cambios o aclaraciones que afectan a una diversidad de normas y cuyo impacto por lo general no es significativo.

El Grupo no prevé ningún impacto material de la adopción de esta modificación.

Modificación a la CINIF 14: Pago anticipado de un requerimiento de financiación mínima- emitido en noviembre de 2009 (pendiente de adopción por la Unión Europea)

Esta modificación determina cual ha de ser el tratamiento contable a aplicar a pagos anticipados realizados cuando existen además requerimientos de financiación mínima.

El Grupo no prevé ningúri impacto material de la adopción de esta modificación.

CINIJF 12: Acuerdos de concesión de servicios- emitida en noviembre de 2006

Esta interpretación de aplicación para los ejercicios que se inicien con posterioridad al 27 de marzo de 2009 desarrolla la contabilización desde el punto de vista del operador de un contrato que involucra a una entidad del sector público (cedente) y una entidad del sector privado (operador) que construye una infraestructura que es utilizada para prestar un servicio público durante un periodo de tiempo a cambio de una contraprestación.

El Grupo no realiza operaciones de este tipo por lo que estima que la aplicación de esta modificación no tendrá impacto en las cuentas anuales consolidadas del Grupo.

Cuentas Anuales Consolidadas

CINIIF 15 Acuerdos para la construcción de inmuebles- emitido en julio 2008

Esta interpretación aplicable a los ejercicios que se inicien a partir del 1 de enero de 2010 desarrolla el tratamiento contable del reconocimiento de ingresos en inmobiliarias, aunque los acuerdos pueden ser extrapolados a otro tipo de contratos por analogía.

El Grupo no realiza operaciones de este tipo por lo que estima que la aplicación de esta modificación no tendrá impacto en las cuentas anuales consolidadas del Grupo.

CINIIF 16 Cobertura de la inversión neta en un negocio en el extranjeroemitido en julio 2008

Esta interpretación de aplicación para los ejercicios iniciados con posterioridad al 30 de junio de 2009 establece que tipo de diferencias de cambio de un negocio en el extranjero puede ser tratada como contabilidad de cobertura, así como quien dentro del Grupo puede mantener los instrumentos de cobertura.

El Grupo no realiza operaciones de este tipo por lo que estima que la aplicación de esta modificación no tendrá impacto en las cuentas anuales consolidadas del Grupo.

CINIIF 17 Distribuciones a los propietarios de activos distintos al efectivoemitido en noviembre de 2008

La CINIIF 17 se aplica a los ejercicios iniciados con posterioridad al 1 de noviembre de 2009 y desarrolla el tratamiento contable de cualquier distribución no monetaria en la que todos los accionistas son tratados equitativamente y no se realiza entre sociedades o personas bajo control común.

El Grupo no realiza transacciones de este tipo por lo que estima que la aplicación de esta modificación no tendrá impacto en las cuentas anuales consolidadas del Grupo.

CINIIF 18 Transferencia de activos procedentes de clientes- emitido en enero de 2009

Esta interpretación desarrolla el tratamiento contable a otorgar a los activos entregados por los clientes para facilitarles la conexión a una línea de servicios eléctricos o de aguas. Es aplicable, en general, a sectores regulados como sociedades eléctricas, de aguas, y otros similares y su vigencia afecta a los ejercicios iniciados a partir del 1 de noviembre de 2009.

Cuentas Anuales Consolidadas

El Grupo no realiza transacciones de este tipo por lo que estima que la aplicación de esta interpretación no tendrá impacto en las cuentas anuales consolidadas del Grupo.

CINIIF 19 Cancelación de pasivos financieros mediante instrumentos de patrimonio- emitido en noviembre de 2009 (pendiente de adopción por la Unión Europea)

Esta interpretación determina el tratamiento contable que debe otorgarse a transacciones que consisten en la cancelación de un pasivo financiero total o parcialmente mediante la emisión de instrumentos de patrimonio para el acreedor, denominadas también permutas de pasivo por instrumento de patrimonio.

El Grupo no prevé ningún impacto material de la adopción de esta interpretación.

Distribución de Resultados ક

La propuesta de aplicación de los resultados de la Sociedad del ejercicio 2009, formulada por los Administradores y pendiente de aprobación por la Junta General de Accionistas contempla su traspaso íntegro a resultados negativos de ejercicios anteriores.

La distribución de los resultados de la Sociedad del ejercicio 2008 ha sido como sigue:

	Miles de euros
Reserva indisponible por Fondo de Comercio	421
Reservas voluntarias	3.242
	3.663

4. Principios Contables y Normas de Valoración Aplicados

4.1 Entidades dependientes

Se consideran "entidades dependientes" aquéllas sobre las que la Sociedad se encuentra en una posición de control. A estos efectos se entiende por control la capacidad de dirigir las políticas financieras y operativas de una entidad participada con el fin de obtener beneficios de sus actividades, considerándose a estos efectos los derechos de voto potenciales ejercitables o convertibles al cierre del ejercicio contable en poder del Grupo o de terceros.

Cuentas Anuales Consolidadas

Los ingresos, gastos y flujos de efectivo de las entidades dependientes se incluyen en las cuentas anuales consolidadas desde la fecha de adquisición, que es aquella en la que el Grupo obtiene efectivamente el control de las mismas. Las entidades dependientes se excluyen de la consolidación desde la fecha en la que se ha perdido control.

Las transacciones y saldos mantenidos con empresas del Grupo y los benefícios o pérdidas no realizados han sido eliminados en el proceso de consolidación. No obstante, las pérdidas no realizadas han sido consideradas como un indicador de deterioro de valor de los activos transmitidos.

Las políticas contables de las entidades dependientes se han adaptado a las políticas contables del Grupo para transacciones y otros eventos que, siendo similares, se hayan producido en circunstancias parecidas.

Las cuentas anuales de las entidades dependientes utilizados en el proceso de consolidación están referidos a la misma fecha de presentación y mismo periodo que los de la Sociedad dominante.

En el Anexo I de esta nota se detallan las sociedades dependientes, así como la información relacionada con las mismas.

Así mismo, en el Anexo I adjunto, también se incluye la información de las sociedades excluidas de la consolidación y valoradas por el método de la participación debido a que tienen un interés poco significativo para la imagen fiel que deben expresar las cuentas anuales consolidadas.

42 Entidades asociadas

Son entidades sobre las que la Sociedad, directa o indirectamente a través de dependientes, tiene capacidad para ejercer influencia significativa. La influencia significativa es el poder de intervenir en las decisiones de política financiera y de explotación de una entidad, sin que suponga la existencia de control o de control

En el Anexo I de esta nota se detallan las entidades asociadas incluidas en las cuentas anuales consolidadas así como la información relevante relacionada con las mismas.

Deterioro de valor

El Grupo aplica los criterios de deterioro desarrollados en la NIC 39: "Instrumentos financieros: Reconocimiento y Valoración" con el objeto de determinar si es necesario registrar pérdidas por deterioro adicionales a las ya registradas en la inversión neta en la asociada o en cualquier otro activo financiero mantenido con la misma como consecuencia de la aplicación del método de la participación.

Cuentas Anuales Consolidadas

El cálculo del deterioro se determina como resultado de la comparación del valor contable asociado a la inversión neta en la asociada con su valor recuperable, entendiéndose por valor recuperable el mayor del valor en uso y el valor razonable menos los costes de venta. En este sentido, el valor en uso se calcula en función de la participación del Grupo en el valor actual de los flujos de efectivo estimados de las actividades ordinarias y de los importes que pudieran resultar de la enajenación final de la asociada.

4.3 Transacciones y saldos en moneda extranjera

4.3.1 Moneda funcional y moneda de presentación

Las partidas incluidas en las cuentas anuales de cada una de las entidades del Grupo se valoran utilizando la moneda del entorno económico principal en que la entidad opera ("moneda funcional"). Las cuentas anuales consolidadas se presentan en miles de euros, redondeadas al millar más cercano que es la moneda funcional y de presentación de la Sociedad.

4.3.2 Transacciones, saldos y flujos en moneda extranjera

Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional utilizando los tipos de cambio vigentes en las fechas en que se efectúan las transacciones. Los activos y pasivos monetarios en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional al tipo existente en la fecha de balance. Los activos y pasivos no monetarios, que son valorados a coste histórico, se convierten a la moneda funcional al tipo de cambio de la fecha en la que se realizó la transacción.

Las diferencias que se ponen de manifiesto en la liquidación de las transacciones en moneda extranjera y en la conversión a euros de activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera, se reconocen en resultados.

Las pérdidas o ganancias por diferencias de cambio relacionadas con activos o pasivos financieros monetarios denominados en moneda extranjera, se reconocen igualmente en resultados.

En la presentación del estado consolidado de flujos de efectivo consolidado, los flujos procedentes de transacciones en moneda extranjera se convierten a euros aplicando los tipos de cambio existentes en la fecha en la que éstos se produjeron. El efecto de la variación de los tipos de cambio sobre el efectivo y otros medios líquidos equivalentes denominados en moneda extranjera se presenta separadamente en el estado consolidado de flujos de efectivo.

Cuentas Anuales Consolidadas

4.3.3 Conversión de negocios en el extranjero

El Grupo se acogió a la exención contemplada en la NIIF 1 "Adopción por primera vez de las NIIF" relativa a diferencias de conversión acumuladas, por lo que las diferencias de conversión reconocidas en las cuentas anuales consolidadas generadas con anterioridad al 1 de enero de 2004 se muestran en las reservas por ganancias acumuladas. A partir de dicha fecha la conversión a euros de negocios en el extranjero se ha efectuado mediante la aplicación del siguiente criterio:

· Los activos y pasivos de cada balance presentado se convierten al tipo de cambio de cierre en la fecha de cada balance;
Los ingresos y gastos de cada cuenta de resultados se convierten a los tipos en la fecha de las transacciones y
" Todas las diferencias de cambio resultantes de la aplicación de los criterios anteriores se reconocen como un componente separado del patrimonio neto.

4.4 Inmovilizado material

4.4.1 Reconocimiento inicial

El inmovilizado material se reconoce a su coste de adquisición menos su correspondiente amortización acumulada y, si la hubiere, menos cualquier pérdida acumulada por deterioro. El coste del inmovilizado material construido por el Grupo se determina siguiendo los mismos principios que si fuera un inmovilizado adquirido. La capitalización del coste de producción del mismo se realiza mediante el epígrafe "Trabajos efectuados por el Grupo para activos no corrientes", de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

El Grupo se acogió el 1 de enero de 2004 a la exención de la NIIF 1 "Adopción por primera vez de las NIIF" relativa al valor razonable o revalorización como coste atribuido.

Cuentas Anuales Consolidadas

4.4.2 Amortizaciones

La amortización de los elementos del inmovilizado material se calcula linealmente distribuyendo su coste de adquisición, menos su valor residual, en función de los siguientes años de vida útil estimada:

	Años de vida útil
	estimada
Construcciones	38 - 40

Instalaciones técnica y maquinaria	5 - 10
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	10
Equipos informáticos	4 - 5
Otro inmovilizado	4 - 10

El Grupo revisa, al cierre de cada ejercicio, el valor residual, la vida útil y el método de amortización de los distintos activos materiales. Las modificaciones en los criterios inicialmente establecidos se reconocen como un cambio de estimación.

4.4.3. Costes posteriores

Con posterioridad al reconocimiento inicial del activo sólo se capitalizan aquellos costes incurridos que vayan a generar beneficios económicos futuros que se puedan calificar como probables y el importe de los mencionados costes se pueda valorar con fiabilidad. En este sentido, los costes derivados del mantenimiento diario del inmovilizado material se registran en resultados a medida que se incurren.

4.4.4. Deterioro del valor de los activos

El Grupo evalúa y determina las pérdidas y las reversiones de las pérdidas por deterioro de valor del inmovilizado material de acuerdo con los criterios que se mencionan en la nota 4.10.

4.5 Activos Intangibles

4.5.1. Fondo de comercio

El fondo de comercio (véase nota 6) procedente de las combinaciones de negocios efectuadas a partir de la fecha de transición (1 de enero de 2004), se valora en el momento inicial por un importe equivalente a la diferencia entre el coste de la combinación de negocios y la participación del Grupo en el valor razonable de los activos, pasivos y pasivos contingentes de la entidad dependiente o negocio conjunto adquirido.

Cuentas Anuales Consolidadas

El fondo de comercio no se amortiza, sino que se analiza su deterioro con una periodicidad anual o con una frecuencia mayor en el caso en el que se hubieran identificado acontecimientos indicativos de una potencial pérdida del valor del activo.

El fondo de comercio generado internamente no se reconoce como un activo.

4.5.2. Activos intangibles generados internamente

Los costes relacionados con las actividades de investigación se registran como un gasto a medida que se incurren.

El Grupo realiza actividades de "Investigación y Desarrollo" significativas. No obstante y en relación a los proyectos en curso, a pesar de disponer de estudios técnicos de viabilidad, de recursos financieros y técniços suficientes para llevarlos a cabo y de recursos técnicos para la adecuada medición de los costes incurridos, no procede a su capitalización en el activo intangible por no disponer de herramientas que permitan de forma objetiva cuantificar el retomo de las mencionadas inversiones así como separar claramente las fases de "Investigación" y "Desarrollo".

4.5.3. Otros activos intangibles

El resto de activos intangibles adquiridos por el Grupo se presentan en el balance de situación consolidado por su valor de coste, minorado en el importe de las amortizaciones y pérdidas por deterioro acumuladas.

4.5.4. Vida útil v amortizaciones

La amortización de los activos intangibles con vidas útiles finitas se realiza distribuyendo el importe amortizable de forma sistemática a lo largo de su vida útil estimada en cinco años mediante la aplicación del método lineal.

A estos efectos se entiende por importe amortizable el coste de adquisición o coste atribuido menos su valor residual.

El Grupo revisa el valor residual, la vida útil y el método de amortización de los activos intangibles al cierre de cada ejercicio. Las modificaciones en los criterios inicialmente establecidos se reconocen como un cambio de estimación.

Cuentas Anuales Consolidadas

4.5.5. Deterioro del valor de los activos

El Grupo evalúa y determina las pérdidas y las reversiones de las pérdidas por deterioro de valor de los activos intangibles de acuerdo con los criterios que se mencionan en la nota 4.10.

Activos financieros 4.6

4.6.1 Clasificación de instrumentos financieros

Las compras y ventas convencionales de activos financieros se reconocen en la fecha de negociación, es decir la fecha en que el Grupo se compromete a comprar o vender el activo

4.6.2 Activos y pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados

El Grupo mantiene contratos de productos financieros derivados que no cumplen los requisitos para ser designados como instrumentos de cobertura y se clasifican como mantenidos para negociar.

Los activos o pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados son aquellos que se clasifican como mantenidos para negociar desde el momento de su reconocimiento inicial. Un activo o pasivo financiero se clasifica como mantenido para negociar si:

· Se adquiere o incurre principalmente con el objeto de venderlo o volver a comprarlo en un futuro inmediato,
· Es parte de una cartera de instrumentos financieros identificados, que se gestionan conjuntamente y para la cual existe evidencia de un patrón reciente de obtención de beneficios a corto plazo o,
· Se trata de un derivado, excepto un derivado que hava sido designado como instrumento de cobertura y cumpla las condiciones para ser eficaz y un derivado que sea un contrato de garantía financiera.

Los instrumentos de patrimonio que no tienen un precio de mercado cotizado en un mercado activo y cuyo valor razonable no puede ser estimado con fiabilidad, no se clasifican en esta categoría.

Los activos y pasivos financieros a valor razonable con cambios en resultados se reconocen inicialmente al valor razonable. Los costes de transacción directamente atribuibles a la compra o emisión se reconocen como un gasto en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

Cuentas Anuales Consolidadas

Con posterioridad a su reconocimiento inicial se reconocen a valor razonable registrando las variaciones en resultados.

4.6.3 Préstamos y cuentas a cobrar

Los préstamos y cuentas a cobrar son activos financieros no derivados con cobros fiios o determinables que no cotizan en un mercado activo distintos de aquellos clasificados en otras categorías de activos financieros. Estos activos se reconocen inicialmente por su valor razonable, incluyendo los costes de transacción incurridos y se valoran posteriormente al coste amortizado, utilizando el método del tipo de interés efectivo.

4.6.4 Activos financieros disponibles para la venta

El Grupo clasifica en esta categoría los instrumentos financieros no derivados que son designados como tales o que no cumplen los requisitos que determinarían su inclusión en las categorías anteriores.

Los activos financieros disponibles para la venta se reconocen inicialmente al valor razonable más los costes de transacción directamente atribuibles a la compra.

4.6.5 Activos financieros valorados a coste

Estos instrumentos financieros forman parte de la categoría de "Activos financieros disponibles para la venta".

Las inversiones en instrumentos de patrimonio cuyo valor razonable no puede ser estimado con fiabilidad se valoran a coste. No obstante, si el Grupo puede disponer en cualquier momento de una valoración fiable del activo o pasivo financiero, éstos se reconocen en dicho momento a valor razonable, registrando los beneficios o pérdidas en función de la clasificación de los mismos.

Los dividendos se reconocen según lo dispuesto en la nota 4.14.5.

4.6.6 Deterioro de valor

Un activo financiero o grupo de activos financieros está deteriorado y se ha producido una pérdida por deterioro, si existe evidencia objetiva del deterioro como resultado de uno o más eventos que han ocurrido después del reconocimiento inicial del activo y ese evento o eventos causantes de la pérdida tienen un impacto sobre los flujos de efectivo futuros estimados del activo o grupo de activos financieros, que puede ser estimado con fiabilidad.

Cuentas Anuales Consolidadas

El Grupo reconoce los deterioros de valor y la incobrabilidad de préstamos y otras cuentas a cobrar y de instrumentos de deuda mediante el registro de una cuenta correctora de los activos financieros. En el momento en el que se considera que el deterioro y la incobrabilidad son irreversibles se elimina el valor contable contra el importe de la cuenta correctora. Las reversiones de los deterioros de valor se reconocen igualmente contra el importe de la provisión.

En el caso de activos financieros contabilizados a coste amortizado, el Grupo reconoce, en su caso, el importe de la pérdida por deterioro de valor por un importe equivalente a la diferencia entre el valor en libros del activo financiero y el valor actual de los fluios de efectivo futuro estimados, descontados al tipo de interés efectivo original del activo. Las pérdidas por deterioro se reconocen en el resultado del eiercicio y se revierten si la disminución en los importes reconocidos puede ser relacionada objetivamente con un evento posterior al reconocimiento del deterioro, siempre que dicha reversión no exceda el coste amortizado que hubieran tenido los activos, si no se hubiera registrado deterioro alguno. El Grupo reconoce los deterioros de valor, en su caso, mediante el registro de una provisión correctora.

4.7 Acciones de la Sociedad Dominante

La adquisición por el Grupo de acciones de la Sociedad Dominante se presenta por el coste de adquisición de forma separada como una minoración del patrimonio neto del balance de situación consolidado, con independencia del motivo que justificó su adquisición, no reconociéndose resultado alguno como consecuencia de las transacciones realizadas con instrumentos de patrimonio propio.

Existencias 4.8

Las existencias se valoran por el importe menor entre su coste, que incorpora todos los costes originados por su adquisición y transformación, y los costes directos e indirectos en los que se haya incurrido para darles su condición y ubicación actuales, y su "valor neto realizable" entendiéndose por este último concepto el precio estimado de su enajenación en el curso ordinario del negocio, menos los costes estimados para terminar su producción y los necesarios para llevar a cabo su venta.

Cuentas Anuales Consolidadas

El criterio aplicado por el Grupo en la determinación del coste para cada tipo de existencias es la siguiente:

· Existencias comerciales, materias primas y bienes mantenidos para su transformación: A precio de adquisición determinado de acuerdo con el método de coste medio ponderado.
Productos en curso y productos terminados: A coste medio ponderado de los consumos de materias primas y otros materiales, incorporando los costes directamente relacionados con las unidades producidas y una parte calculada de forma sistemática de los costes indirectos, variables o fijos incurridos durante el proceso de su transformación. La incorporación de los costes indirectos fijos se efectúa en función de la capacidad normal de producción o la producción real.

El valor de coste de las existencias es objeto de ajuste en aquellos casos en los que su coste excede su valor neto realizable. A estos efectos se entiende por valor neto realizable:

Materias primas y bienes mantenidos por su transformación: su precio de reposición. No obstante lo anterior, el Grupo no realiza ajuste alguno en aquellos casos en los que se espera que los productos terminados a los que se incorporan las materias primas y bienes mantenidos para su transformación vayan a ser enajenados por un valor equivalente a su coste de producción o superior al mismo;
Existencias comerciales y productos terminados: su precio estimado de venta, menos los costes necesarios a incurrir para que se lleve a cabo la venta;
Productos en curso: el precio estimado de venta de los productos terminados correspondientes, menos los costes estimados para finalizar su producción y los relacionados con su venta.

Las correcciones a la valoración de existencias y la reversión de las mismas se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio.

4.9 Efectivo y otros medios líquidos equivalentes

El efectivo y equivalentes al efectivo incluyen el efectivo en caja, los depósitos bancarios a la vista en entidades de crédito, otras inversiones a corto plazo de gran liquidez con un vencimiento original próximo en el tiempo, generalmente inferior a tres meses desde la fecha de adquisición, siempre que sean fácilmente convertibles en importes determinados de efectivo y que están sujetas a un riesgo insignificante de cambios de valor.

Cuentas Anuales Consolidadas

El Grupo clasifica los flujos de efectivo correspondientes a los intereses recibidos como actividades de inversión y los pagados como actividades de financiación. Los dividendos recibidos se clasifican como actividades de inversión.

4.10 Pérdidas por deterioro del valor de activos no financieros sujetos a amortización o depreciación

El Grupo evalúa de forma periódica la existencia de indicios del deterioro del valor de los activos consolidados que no tengan la consideración de activos financieros, existencias, activos por impuestos diferidos y, en su caso, activos no cornentes clasificados como mantenidos para la venta, al objeto de determinar si su valor recuperable es inferior a su valor contable (pérdida por deterioro). Los criterios aplicados por el Grupo en la verificación del deterioro de los activos a los que se hace referencia en este apartado se muestra en los apartados anteriores.

4.10.1 Cálculo del valor recuperable

El valor recuperable de los activos es el mayor entre su valor razonable menos los costes de venta y su valor de uso continuado.

Las diferencias negativas resultantes de la comparación de los valores contables de los activos con sus valores recuperables se reconocen con cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

4.10.2 Reversión de la pérdida por deterioro de valor

Las pérdidas por deterioro del valor del fondo de comercio no revierten en ejercicios posteriores. Las pérdidas por deterioro del resto de activos distintos del fondo de comercio sólo se revierten si se hubiese producido un cambio en las estimaciones utilizadas para determinar el valor recuperable del activo.

La reversión de la pérdida por deterioro de valor se registra con abono a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada con el límite del valor contable que hubiera tenido el activo, neto de amortizaciones, si no se hubiera registrado el deterioro.

4.11 Préstamos y otros pasivos remunerados

Los préstamos y otros pasivos con intereses se reconocen, inicialmente, por su valor razonable, netos de los costes en que se haya incurrido en la transacción. Posteriormente, los recursos ajenos se valoran por su coste amortizado; cualquier diferencia entre los fondos obtenidos (netos de los costes necesarios para su obtención) y el valor de reembolso se reconoce en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada durante la vida de la deuda de acuerdo con el método del tipo de interés efectivo.

Cuentas Anuales Consolidadas

4.12 Prestaciones a los empleados

4.12.1 Indemnizaciones por cese

Las indemnizaciones a satisfacer en concepto de cese que no se encuentren relacionadas con procesos de reestructuración en curso se reconocen cuando el Grupo se encuentra comprometido de forma demostrable a discontinuar la relación laboral con anterioridad a la fecha normal de retiro.

4.12.2 Otras prestaciones a largo plazo de empleados

De acuerdo con el Convenio Colectivo vigente los empleados de la Sociedad que cumplan veinticinco años ininterrumpidos de relación laboral con la misma, serán compensados con una mensualidad de su salario real. El importe devengado por este concepto se muestra incluido en el epígrafe de Prestaciones a los empleados, del pasivo no corriente.

4.12.3 Planes de participación en beneficios e incentivos

El Grupo concede incentivos o participaciones en beneficios que se reconocen con cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada cuando se encuentra contractualmente obligado o cuando se han creado obligaciones implícitas y se puede realizar una estimación fiable del valor de la obligación.

4.13 Provisiones

Las provisiones se reconocen en el balance de situación consolidado cuando el Grupo tiene una obligación presente, ya sea legal o implícita, como resultado de un suceso pasado; es probable que la empresa tenga que desprenderse de recursos que incorporen beneficios económicos futuros para cancelar tal obligación; y puede hacerse una estimación fiable del importe de la obligación.

Los importes reconocidos en el balance de situación consolidado corresponden a la mejor estimación, a la fecha de cierre, de los desembolsos necesarios para cancelar las obligaciones presentes, una vez considerados los riesgos e incertidumbres relacionados con la provisión y, cuando resulte significativo, el efecto financiero producido por el descuento, siempre que se pueda determinar con fiabilidad los desembolsos que se van a efectuar en cada período.

Las provisiones no incluyen el efecto fiscal, ni las ganancias esperadas por la enajenación o abandono de activos.

Las provisiones revierten en resultados cuando es menor la probabilidad de ocurrencia de que exista una salida de recursos que incorporen beneficios económicos futuros para cancelar tal obligación que de lo contrario.

Cuentas Anuales Consolidadas

4.13.1 Provisiones por garantías

El Grupo concede garantías de un año y cinco años o 10.000 horas de servicio para sus productos y servicios.

Las provisiones para garantías se reconocen cuando se venden las máquinas o piezas o se ha producido la prestación del servicio relacionado. La estimación de la provisión se realiza en base a los datos históricos conocidos y promediando todos los posibles desenlaces.

4.14 Reconocimiento de ingresos

Los ingresos ordinarios por la venta de máquinas o la prestación de servicios se reconocen por el valor razonable de la contrapartida recibida o a recibir derivada de los mismos.

4.14.1 Ventas de máquinas

Los ingresos ordinarios por la venta de máquinas se reconocen cuando el Grupo:

Ha transmitido al comprador los riesgos y beneficios significativos inherentes a la propiedad de las mismas;
" No conserva ninguna implicación en su gestión corriente en el grado usualmente asociado con la propiedad, ni retiene el control efectivo sobre las mismas;
El importe de los ingresos y los costes incurridos o por incurrir pueden ser valorados con fiabilidad;
Es probable que se reciban los beneficios económicos asociados con la venta; y
" Los costes incurridos o por incurrir relacionados con la transacción se pueden medir de forma razonable;

Así mismo, las ventas de máquinas están sujetas a condiciones de funcionamiento de manera que la transmisión de los riesgos y beneficios significativos inherentes a la propiedad de las mismas sólo se produce cuando el comprador inspecciona y acepta la máquina.

Cuentas Anuales Consolidadas

4.14.2 Prestación de servicios

El Grupo presta servicios de montaje y servicios de asistencia técnica de máquinas.

Los ingresos ordinarios derivados de la prestación de servicios se reconocen considerando el grado de realización de la prestación a la fecha de cierre cuando el resultado de la transacción puede ser estimado con fiabilidad. Esta circunstancia se produce cuando el importe de los ingresos; el grado de realización; los costes ya incurridos y los pendientes de incurrir pueden ser valorados con fiabilidad y es probable que se reciban los beneficios económicos derivados de la prestación del servicio.

El Grupo determina el grado de realización de las prestaciones de servicios linealmente en el tiempo.

En el caso de prestaciones de servicios cuyo resultado final no puede ser estimado con fiabilidad, los ingresos sólo se reconocen hasta el límite de los gastos reconocidos que son recuperables.

El Grupo evalúa periódicamente si algún contrato de prestación de servicios tiene carácter oneroso y reconoce, en su caso, las provisiones necesarias.

4.14.3 Subvenciones oficiales

Las subvenciones oficiales se reconocen cuando existe una seguridad razonable del cumplimiento de las condiciones asociadas a su concesión y el cobro de las mismas.

Subvenciones de capital

Las subvenciones de capital otorgadas en forma de activos monetarios se reconocen con abono al epígrafe subvenciones oficiales del balance de situación consolidado y se imputan al epígrafe de otros ingresos de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada a medida que se amortizan los correspondientes activos financiados.

Subvenciones de explotación

Las subvenciones de explotación se reconocen con abono a "otros ingresos" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, en el mismo período en el que se incurren los gastos asociados.

Cuentas Anuales Consolidadas

Subvenciones de tipos de interés

Los pasivos financieros que incorporan ayudas implícitas en forma de aplicación de tipos de interés por debajo de mercado se reconocen en el momento inicial por su valor razonable. La diferencia entre dicho valor, ajustado en su caso por los costes de emisión del pasivo financiero y el importe recibido, se registra como una subvención oficial atendiendo a la naturaleza de la subvención concedida.

4.14.4 Ingresos por intereses

Los ingresos por intereses se reconocen usando el método del tipo de interés efectivo.

4.14.5 Ingresos por dividendos

Los ingresos por dividendos procedentes de inversiones en instrumentos de patrimonio se reconocen cuando han surgido los derechos para el Grupo a su percepción.

4.15 Arrendamientos

Las operaciones de arrendamiento se clasifican en arrendamientos financieros y arrendamientos operativos. A diferencia del arrendamiento operativo, un arrendamiento financiero es un arrendamiento en el que se transfiere sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad del activo objeto del contrato.

4.15.1 Arrendamientos financieros

Los arrendamientos en los que se transfiere al Grupo sustancialmente todos los riesgos y las ventajas derivados de la propiedad de los activos se clasifican como arrendamientos financieros y, en caso contrario, se clasifican como arrendamientos operativos. Al inicio del plazo del arrendamiento el Grupo reconoce un activo, conforme a su naturaleza, y un pasivo por el menor del valor razonable del activo arrendado y el valor presente de los pagos mínimos por el arrendamiento. Los costes directos iniciales se incluyen como mayor valor del activo. Cada pago por arrendamiento se desglosa entre la reducción del principal de la deuda y la carga financiera. Esta se reconoce en la cuenta de pérdidas y ganancias, de forma que se obtenga un tipo de interés periódico constante sobre el saldo de la deuda pendiente de amortizar en cada período. La obligación de pago derivada del arrendamiento, neta de la carga financiera, se presenta en el epígrafe "Préstamos y otros pasivos remunerados".

Cuentas Anuales Consolidadas

4.15.2 Arrendamiento operativo

Las cuotas derivadas de los arrendamientos operativos se reconocen como gasto de forma lineal durante el plazo de arrendamiento.

4.16 Impuesto sobre las ganancias

El gasto o ingreso por impuesto sobre las ganancias comprende tanto el corriente como el impuesto diferido. Los impuestos, tanto si son del ejercicio corriente, como si son diferidos, se reconocen como gasto o ingreso, y se incluyen en la determinación del beneficio o pérdida neta del ejercicio. Grupo sigue el criterio de reconocer los activos o pasivos relacionados con las diferencias temporarias, excepto en aquellos casos en los que éstas se encuentren relacionadas con el reconocimiento inicial del fondo de comercio.

El impuesto sobre las ganancias corrientes o diferidas se reconoce en resultados, salvo que surja de una transacción o suceso económico que se ha reconocido en el mismo ejercicio o en otro diferente, contra patrimonio neto o de una combinación de negocios.

Los activos y pasivos por impuestos diferidos se valoran según los tipos que van a ser de aplicación en los ejercicios en los que se espere realizar los activos o pagar los pasivos a partir de la normativa aplicable aprobada o a punto de aprobar en la fecha del balance y una vez consideradas las consecuencias fiscales que se derivan de la forma en que el Grupo espera recuperar los activos o liquidar los pasivos.

Se reconoce un activo por impuestos diferidos sólo en la medida en que sea probable la disponibilidad de ganancias fiscales futuras. Los activos por impuestos diferidos reconocidos contablemente, así como los no reconocidos, se someten, en cada fecha de balance, a revisión.

Los activos y pasivos por impuesto sobre las ganancias corrientes sólo se compensan si existe un derecho legal frente a las autoridades fiscales y la Sociedad tiene la intención de liquidar las deudas que resulten por su importe neto o bien realizar los activos y liquidar las deudas de forma simultánea.

Los activos y pasivos por impuestos diferidos se reconocen en el balance de situación consolidado como activos y pasivos no corrientes, con independencia de su fecha esperada de realización o liquidación.

Cuentas Anuales Consolidadas

4.17 Información financiera por segmentos

Un segmento de explotación es un componente del Grupo que desarrolla actividades de negocio de las que puede obtener ingresos ordinarios e incurrir en gastos, cuyos resultados de explotación son revisados de forma regular por la máxima autoridad en la toma de decisiones de explotación del Grupo, para decidir sobre los recursos que deben asignarse al segmento, evaluar su rendimiento y en relación con el cual se dispone de información financiera diferenciada.

4.18 Clasificación de activos y pasivos entre corrientes y no corrientes

El Grupo presenta el balance de situación consolidado clasificando activos y pasivos entre cornentes y no corrientes. A estos efectos, son activos o pasivos corrientes aquellos que cumplan los siguientes criterios:

· Los activos se clasifican como corrientes cuando se espera realizarlos o se pretende venderlos o consumirlos en el transcurso del ciclo normal de la explotación del Grupo, se mantienen fundamentalmente con fines de negociación, se espera realizarlos dentro del periodo de los doce meses posteriores a la fecha de cierre del balance o se trata de efectivo u otros medios líquidos equivalentes, excepto en aquellos casos en los que no puedan ser intercambiados o utilizados para cancelar un pasivo, al menos dentro de los doces meses siguientes a la fecha de cierre del balance.
· Los pasivos se clasifican como cornentes cuando se espera liquidarlos en el ciclo normal de la explotación del Grupo, se mantienen fundamentalmente para su negociación, se tienen que liquidar dentro del periodo de doce meses desde la fecha de cierre o el Grupo no tiene el derecho incondicional para aplazar la cancelación de los pasivos durante los doce meses siguientes a la fecha de cierre.
· Los pasivos corrientes tales como acreedores comerciales, pasivos generados por gastos de personal y otros costes de explotación, se clasifican como corrientes independientemente de que su vençimiento se vaya a producir más allá de los doce meses contados desde la fecha de cierre.
· Los pasivos financieros se clasifican como corrientes cuando deban liquidarse dentro de los doce meses siguientes a la fecha de cierre del balance, aunque el plazo original sea por un período superior a doce meses y exista un acuerdo de refinanciación o de reestructuración de los pagos a largo plazo que haya concluido después de la fecha de cierre del balance y antes de que las cuentas anuales consolidadas sean formuladas.

Cuentas Anuales Consolidadas

No se compensan activos con pasivos salvo que la compensación sea requerida o esté permitida por alguna Norma o interpretación.

5. Inmovilizado Material

La composición de este epígrafe del balance de situación consolidado y de su movimiento durante los ejercicios 2009 y 2008 se muestra a continuación:

NICOLAS CORREA. S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas Anuales Consolidadas

●

1 1

					Otros					Otros
	31.12.07	Altas	Bajas	Traspasos	movimientos	31.12.08	Altas	Bajas	Traspasos	movimientos	31.12.09
Coste
Terrenos y construcciones	19.879	1.441				21.320	853		2.064	-	24.243
Instalaciones técnicas y maquinana	17.712	580	(1.064			17.228	1.618	(e)	584	(15)	19.409
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	3.387	363				3.750	100				3.850
Equipos informáticos	1.087	79				1.166	9				1.172
Anticipos e inmovilizado
material en curso	દર્ડર	2.027				2.660	40		(2.648)		52
Otro inmovilizado	3.006	269	(38	29		3.266	87	(107			3.246
	45.704	4,759	1,102	29		49,390	2.710	(13)		15	51.972
Amortización acumulada
Construcciones	(5.101)	(388)				(5.489)	(537)				(6.026)
Instalaciones técnicas y maquinana	(14.231)	(289)	790		(6)	(14.036)	(679)				(14.712)
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	(2.683)	(201)				(2.884)	(153)				(3.037)
Equipos informáticos	(981)	(26)	36			(971)	(64)				(1.035)
Otro inmovilizado	(2.603)	220		9	C	(2.834)	141	55			(2.920)
	(25.599)	(1.424)	826	6	(8)	(26.214)	(1.574)	58			27.730

(a)

(Continúa)

Cuentas Anuales Consolidadas

5.1 Inmovilizado material afecto a garantías

Al 31 de diciembre de 2009 existen elementos del inmovilizado material por un importe de 16.815 miles de euros (8.724 miles de euros en 2008) y amortización acumulada de 5.495 miles de euros (3.252 miles de euros en 2008), que están hipotecados en garantía de devolución de una serie de préstamos recibidos de entidades financieras (véase nota 17.1).

5.2 Seguros

El Grupo consolidado tiene contratadas varias pólizas de seguro para cubrir los riesgos a que están sujetos los elementos del inmovilizado material. La cobertura de estas pólizas se considera suficiente.

5.3 Bienes totalmente amortizados

El coste de los elementos del inmovilizado material que está totalmente amortizado y que todavía está en uso al 31 de diciembre de 2009 y 2008 es como sigue:

	Miles de euros
	2009	2008
Instalaciones técnicas y maquinaria	11.891	11.531
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	2.314	1.858
Equipos informáticos	1.035	895
Otro inmovilizado	2.472	2.082
	17.712	16.366

5.4 Arrendamientos

Al 31 de diciembre, el valor neto contable de los activos arrendados bajo contrato de arrendamiento financiero era el siguiente:

	Miles de euros
	2009	2008
Coste arrendamientos financieros capitalizados Amortización acumulada	1.499 (26)	91 (10)
Importe neto en libros	1.473	81

Cuentas Anuales Consolidadas

6. Activos Intangibles

El movimiento de los activos intangibles durante los ejercicios 2009 y 2008 se muestra a continuación:

		Miles de euros
	Fondo de Comercio	Otros	Total
Al 31 de diciembre de 2007
Coste	9.523	715	10.238
Amortización acumulada		(565)	(565)
Importe neto en libros	9.523	150	9.673
Altas		80	80
Traspasos		(19)	(19)
Cargo por amortización		(56)	(56)
Al 31 de diciembre de 2008
Coste	9.523	776	10.299
Amortización acumulada		(621)	(621)
Importe neto en libros	9.523	155	9.678
Altas		87	87
Traspasos
Cargo por amortización		(46)	(46)
Al 31 de diciembre de 2009
Coste	9.523	863	10.386
Amortización acumulada		(667)	(667)
Importe neto en libros	9.523	196	9.719

Fondo de comercio corresponde, principalmente, al generado en la fusión por absorción de Industrias Anayak, S.A. producida con fecha 24 de febrero de 2006, por importe de 9.492 miles de euros.

(Continúa)

Cuentas Anuales Consolidadas

El Grupo realiza la prueba de deterioro anual del fondo de comercio. La determinación del valor recuperable de la unidad a la que se ha asignado el fondo de comercio implica el uso de estimaciones por la Dirección. El valor recuperable es el mayor del valor razonable menos costes de venta y su valor en uso. La Sociedad generalmente utiliza métodos de descuento de flujos de efectivo para determinar dichos valores. Los cálculos de descuento de flujos de efectivo se basan en las proyecciones a cinco años de los presupuestos aprobados por la Dirección. Los flujos consideran la experiencia pasada y representan la mejor estimación de la Dirección sobre la evolución futura del mercado. Los flujos de efectivo a partir del quinto año se extrapolan utilizando tasas de crecimiento individuales. Las hipótesis clave para determinar el valor razonable menos costes de venta y el valor en uso incluyen las tasas de crecimiento, la tasa media ponderada de capital y los tipos impositivos. Las estimaciones, incluyendo la metodología empleada, pueden tener un impacto significativo en los valores y en la pérdida por deterioro de valor. Los flujos de efectivo más allá del período de cinco años se extrapolan usando las tasas de crecimiento estimadas indicadas a continuación:

	Porcentaje
	2009	2008
Margen bruto	28%	30%
Tasa de crecimiento	1%	2%
Tasa de descuento	6%	10%

La Dirección ha determinado el margen bruto presupuestado en base al rendimiento pasado y sus expectativas de desarrollo del mercado. Las tasas de crecimiento medio ponderado son coherentes con las previsiones incluidas en los informes de la industria.

Otros activos intangibles corresponden a aplicaciones informáticas que han sido adquiridas a terceros.

Cuentas Anuales Consolidadas

7. Inversiones en Asociadas

El movimiento en empresas asociadas durante los ejercicios 2009 y 2008 es como sigue:

	Miles de euros
	2009	2008
Saldo al 1 de enero	465	465
Participación en resultados	(44)	23
Otros movimientos	(1)	(23)
Saldo al 31 de diciembre	420	465

El Grupo mantiene las siguientes inversiones en asociadas, ninguna de las cuales cotiza en Bolsa:

2008


100%
85%
44.44%
19,75%
49.00%
24.00%

Un detalle de las principales magnitudes, en su caso consolidadas, de las asociadas es la siguiente:

	Miles de euros
	Activos	Pasivos	Patrimonio neto	ordinarios	Ingresos Beneficios/ Pérdidas	Participación en el resultado
2009	2,225	1.137	1.088	1.882	(84)	(44)
2008	2.313	1.175	1.135	3.725	25	23

Cuentas Anuales Consolidadas

8. Activos Financieros

El detalle al 31 de diciembre de este epígrafe del balance de situación consolidado, que se muestra incluido en activos no corrientes, es el siguiente:

	Miles de euros
	2009		2008
	No corriente Corriente		No corriente Corriente
Activos financieros disponibles para la venta
Instrumentos de patrimonio	414	261	414	282
Correcciones valorativas por
deterioro	(2)		(2)
	412	261	412	282
Activos financieros mantenidos para negociar
Derivados				75
Préstamos y partidas a cobrar
Imposiciones a plazo		3.500
Créditos a empresas	318	152	197	212
Depósitos y fianzas	42	4	44
Total	772	3.917	653	574

Activos financieros disponibles para la venta instrumentos de patrimonio, corresponde al 31 de diciembre a la participación en las siguientes sociedades:

	Porcentaje de	Miles de euros
	participación	2009	2008
Centro de Servicios Avanzados. S.A.	17,50%	222	222
Sodical, S.A.	1.40%	166	166
C.E.I. de Castilla y León, S.A.	0.52%	17	17
Sociedad de Garantía Recíproca	0.06%	9	ਉ
		414	414

Cuentas Anuales Consolidadas

"Activos financieros disponibles para la venta -Instrumentos de patrimonio", corriente, incluye al 31 de diciembre de 2009 un importe de 261 miles de euros (282 miles de euros en 2008) correspondiente a fondos de inversión en activos del mercado monetario (FIAMM) gestionados por diferentes entidades bancarias.

"Préstamos y partidas a cobrar - Créditos" no corriente, incluye tres depósitos en instituciones financieras en garantía de avales prestados por estas y cuyos importes ascienden a 114, 83 y 121 miles de euros (dos depósitos en 2008 por importes de 114 y 83 miles de euros). Los vencimientos de los dos primeros están establecidos para el 30 de julio de 2017 y 21 de junio de 2017 y devengan unos tipos de interés del 4,23% y 4,20%, respectivamente (4,23% y 4,20% en 2008). El vencimiento del tercer depósito está establecido para el 31 de diciembre de 2010 y devenga un tipo de interés referenciado al Euribor mes con un diferencial de 0,4%.

9. Instrumentos Financieros Derivados

Derivados ma Pemutas de Venta a plazo Venta a plazo

Un detalle de los instrumentos financieros derivados al 31 de diciembre, es como sique:

	Miles de euros
			2009
	Nocional		Activo Pasivo
	Importe en miles	Unidad	Cornente	No corriente	Corriente
Derivados mantenidos para negociar Permutas de tipo de interés (nota 9.1) Venta a plazo de GBP (nota 9.2)	2.842 675	Euros GBP			(50) (25)
					(75)

	Miles de euros
			2008
	Nocional		Activo	Pasivo
	Importe en miles	Unidad	Cornente	No corriente	Corriente
ntenidos para negociar
tipo de interés (nota 9.1)	2.842	Euros		(24)	(18)
o de USD (nota 9.2)	2 518	USD			(124)
de GBP (nota 9.2)	381	GBP	75
			75	(24)	(142)

(Continúa)

32 Cuentas Anuales Consolidadas

Para la valoración a valor razonable de los productos financieros derivados, el Grupo aplica técnicas de valoración generalmente aceptadas, utilizando en la mayor medida posible datos procedentes del mercado y, en menor medida, datos específicos del Grupo.

9.1 Permutas de tipos de interés

La Sociedad utiliza permutas de tipos de interés para eliminar o reducir los riesgos de tipos de interés en la financiación recibida de entidades financieras. El detalle de las operaciones de permuta de interés en vigor al 31 de diciembre de 2009 y 2008 son los siguientes:

2009
Nocional	Nocional	Fecha de	Fecha de	Tipo de interés
Onginal (miles de euros)	Pendiente (miles de euros)	Inicio	finalización	(nota 17.1)
1.218	913	28.12.05	28.12.10	3.88%
1.624	1.218	28.12.05	28.12.10	3,76%
2008
Nocional	Nocional	Fecha de	Fecha de	Tipo de interés
Original (miles de euros)	Pendiente (miles de euros)	lricio	finalización	(nota 17.1)
1.218	1.065	28.12.05	28.12.10	3.88%
1.624	1.421	28.12.05	28.12.10	3,76%

Cuentas Anuales Consolidadas

9.2 Contratos a plazo de moneda extranjera

La Sociedad utiliza contratos a plazo de venta de moneda extranjera para eliminar o reducir los riesgos de exposición a fluctuaciones en los tipos de cambio en sus operaciones de venta en divisa. Los detalles de divisas y valores nocionales de las operaciones de venta a futuro de divisas, en vigor al 31 de diciembre de 2009 y 2008, son los siguientes:

	2009		2008
	Miles Divisa	Miles de euros	Miles Divisa	Miles de euros
Dólares de EE.UU. Libras Esterlinas	675	735	2.518 381	1.931 468

		7 35		2.399

La Sociedad ha estimado los valores razonables de estos contratos mediante el descuento de flujos de tesorería en base a tipos de cambio a plazo disponíbles en fuentes públicas.

10. Existencias

El detalle al 31 de diciembre de este epígrafe del balance de situación consolidado es el siguiente:

	Miles de euros
	2009	2008
Comerciales	3.146	5.527
Materias primas y bienes mantenidos para
su transformación	4.706	6.139
Productos en curso	11.401	19.355
Productos terminados	2.852	1.513
Anticipos	ਤਰ	340
	22 144	32 874

Durante el ejercicio 2009 el Grupo ha realizado disminuciones de valor de las existencias para ajustarlas a su valor neto de realización por importe de 342 miles de euros (339 miles de euros durante el ejercicio 2008).

Cuentas Anuales Consolidadas

11. Deudores Comerciales y Otras Cuentas a Cobrar

El detalle al 31 de diciembre de este epígrafe del balance de situación consolidado es el siguiente:

	Miles de euros
	2009	2008
Clientes por ventas y prestaciones de servicios	12.403	29.285
Anticipos a empleados	146	85
Activos por impuesto corriente		40
Administraciones públicas	1.688	4.249
Deudores varios y otros	340	798
Provisiones por incobrabilidad	(2.236)	(2.194)
	12.341	32.263

Los saldos con Administraciones públicas al 31 de diciembre son como sigue:

		Miles de euros
	2009	2008
Hacienda Pública, deudor por IVA	989	2.084
Subvenciones oficiales	248	2.165
Otros conceptos	451
	1.688	4.249

Los movimientos de las provisiones por incobrabilidad son como sigue:

		Miles de euros
	2009	2008
Saldos al 1 de enero	2.194	2.203
Salidas del perímetro Dotaciones por incobrabilidad Reversiones	258 (216)	(122) 478 (365)
Saldos al 31 de diciembre	2.236	2.194

(Continúa)

Cuentas Anuales Consolidadas

12. Efectivo y Otros Medios Líquidos Equivalentes

El detalle al 31 de diciembre de este epigrafe del balance de situación consolidado es el siguiente:

	Miles de euros
	2009	2008
Otros medios liquidos		9
Caja y bancos	1.417	3.385
	1.417	3.394

El Grupo no tiene descubiertos bancarios a las mencionadas fechas y todos los saldos son de libre disposición.

13. Impuestos Diferidos

El detalle de activos y pasivos por impuestos diferidos por conceptos al 31 de diciembre de 2009 y 2008 es como sigue:

			Miles de euros
	Activos			Pasivos		Netos
	2009	2008	2009	2008	2009	2008
Inmovilizado material		-	(2.121)	(2.132)	(2.121)	(2.132)
Fondo de comercio			(484)	(244)	(484)	(244)
Otros	168	209	(1)		167	209
Valoración de activos financieros no comentes Gastos de establecimiento	11	17		(112)	11	(112) 17
Plusvalías por enajenación de inmovilizado			(18)	(27)	(18)	(27)
Libertad de amortización y amortización acelerada			(3)	(22)	(3)	(22)
Operaciones de arrendamiento financiero			(24)	(33)	(24)	(33)
Créditos fiscales por bases imponibles negativas y derechos por deducciones y bonificaciones (nota 28)	10.368	10.458			10.368	10.458
Préstamos a tipo de interés nulo				(3)		(3)
Total	10.547	10.684	(2.651)	(2.573)	7.896	8.111

(Continúa)

રૂદ

Cuentas Anuales Consolidadas

El Grupo analiza la recuperabilidad de créditos fiscales en base a sus proyecciones futuras de resultados antes de impuestos corregidas con el efecto, en su caso, de la estimación de las variaciones en la imposición diferida y anticipada. Las hipótesis utilizadas para la determinación de los resultados futuros son consistentes con las empleadas para la realización de la prueba anual del deterioro del fondo de comercio.

Sí bien las citadas estimaciones se han realizado en función de la mejor información disponible sobre los hechos analizados al 31 de diciembre de 2009 y 2008, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a su modificación en los próximos ejercicios. El efecto en cuentas anuales consolidadas de las modificaciones que, en su caso, se derivasen de los ajustes a efectuar durante los próximos ejercicios se registraría de forma prospectiva.

SITHERONERSO SEGACEIOOS Y .A.S ,AERROO SALOCH

ଚ୍ଚିତ୍ର

Cuenta Anualses Consultadas

ərin əməsi

	80. 10. 10	Reconocidos en Resultados	80.21.2008	conconcilionose Resultados	Reconocidos en severvas	60.21 . દિ
nmovilizado materia	(2.143)		2.732			(Irzi. Z)
Fondo de comercio	( lez)		(244)	(240)		(t8t)
Otross	ASI	ું તે	60Z	(5	્દદ	lal
C
derschos por deducciones y portificaciones	10.706	(862)	10.458	દટટ	(દાદ)	898.01
settiention de schieves financerse no correntes	(211)		(ZLL)	こい
offestios de establecimiento	0Z	3)	11	6
obszilivomni eb noisensionisme nog spillevenif9	ଦ୍ରତ	8	(22)			(81
noises nome v noisezinoms eb behadi
ocelerada	(IG)	62	ਟਟ)			(દ)
O	(レレ)	8	(દદ)			(৮೭)
Pressuarnes a tipo de interes nulo	(203)	004	(દ)	ﯼ ﻣﯿ
	7887	197	1178	ਣੁਨਾ	(0998)	968 Z

(suntinol)

তেজ্রী

gegri

7884

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•

Cuentas Anuales Consolidadas

El detalle estimado de los activos y pasivos por impuestos diferidos cuyo plazo de realización o reversión es superior a doce meses es como sigue:

	Miles de euros
	2009	2008
Activos por diferencias temporarias Créditos por bases imponibles negativas y derechos	172	224
por deducciones y bonificaciones (nota 28)	10.368	9.933
Total activos	10.540	10.157
Pasivos por impuestos diferidos	(2.618)	(2.573)
Total pasivos	(2.618)	(2.573)
Neto	7.922	7.584

14. Patrimonio Neto

14.1 Capital

Al 31 de diciembre de 2009 y 2008 el capital social de Nicolás Correa, S.A. está representado por 12.464.838 acciones ordinarias (12.555.204 a 31 de diciembre de 2008) de 0,80 euros de valor nominal cada una, totalmente suscritas y desembolsadas. Todas las acciones gozan de iguales derechos políticos y económicos, excepto las acciones propias, cuyos derechos políticos quedan en suspenso y cuyos derechos económicos son atribuidos proporcionalmente al resto de las acciones.

La totalidad de las acciones de la Sociedad están admitidas a cotización oficial en las Bolsas de Madrid y Bilbao.

No existen restricciones para la libre transmisibilidad de las mismas.

Al 31 de diciembre de 2009 la única entidad jurídica que posee una participación superior al 10% es Dinamia Capital Privado, S.A., S.C.R., ascendiendo esta al 14,9%.

La Junta General de Accionistas celebrada el 28 de junio de 2005 autorizó al Consejo de Administración para poder adquirir acciones de la Sociedad directamente o a través de sociedades del Grupo, en las condiciones y límites establecidos en el Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas.

Cuentas Anuales Consolidadas

14.2 Prima de emisión

Esta reserva, originada como consecuencia de un aumento de capital social llevado a cabo el 31 de marzo de 1989, tiene las mismas restricciones y puede destinarse a los mismos fines que las reservas voluntarias de la Sociedad incluyendo su conversión en capital social.

14.3 Otras reservas

Un detalle de otras reservas al 31 de diciembre, es como sigue:

	Miles de euros
	2009	2008

Reserva legal	2.009	2.009
Reservas voluntarias	14.551	11.691
Otras reservas de la Sociedad Dominante	5.452	5.316
Reservas de revalonzaciones legales	පිහිටි	ਰੈਰੇਰੇ
	23.011	20.015

Reserva legal

Las sociedades están obligadas a destinar una cifra igual al 10% de los beneficios de cada ejercicio a la constitución de un fondo de reserva hasta que éste alcance, al menos, el 20% del capital social. Esta reserva no es distribuible a los accionistas y sólo podrá ser utilizada para cubrir, en el caso de no tener otras reservas disponibles, el saldo deudor de la cuenta de pérdidas y ganancias. También bajo determinadas condiciones se podrá destinar a incrementar el capital social en la parte de esta reserva que supere el 10% de la cifra de capital ya ampliada.

Reservas voluntarias

Las reservas voluntarias son de libre disposición excepto por lo comentado en la nota 14.5. y las pérdidas de la Sociedad del ejercicio 2009.

Cuentas Anuales Consolidadas

Reservas de revalorizaciones legales

Acogiéndose a lo permitido por la legislación mercantil la Sociedad y una sociedad del Grupo consolidada por integración global procedieron a actualizar, al 31 de diciembre de 1996, el valor de su inmovilizado. Dado que la actualización ha sido comprobada por las autoridades tributarias, el saldo de esta cuenta puede ser destinado, libre de impuestos, a:

Eliminación de resultados negativos del ejercicio o de ejercicios anteriores.
Ampliación de capital.
Reservas de libre disposición a partir del 31 de diciembre del año 2006.

En cualquier caso el saldo de la cuenta únicamente será distribuible, directa o indirectamente en la medida en que la plusvalía haya sido realizada, entendiéndose que ello se producirá cuando los elementos actualizados hayan sido contablemente amortizados, en las partes correspondientes a dicha amortización, transmitidas o dadas de baja en los libros.

14.4 Acciones propias

Al 31 de diciembre de 2009 el Grupo no mantiene en cartera acciones de la Sociedad (90.366 acciones en 2008).

Los movimientos habidos en la cartera de acciones propias durante el ejercicio han sido los siguientes:

		Euros
Sociedad	Número	Nominal	Precio medio de adquisición
Saldo al 1 de enero de 2008	11.000	8.800	2,09
Adquisiciones	101.366	72.293	5,02
Saldo al 31 de diciembre de 2008	101.366	81.093	4,47
Amortizaciones	(90.366)	(72.293)	(5.02)
Saldo al 31 de diciembre de 2009	11.000	8.800	2,09

Cuentas Anuales Consolidadas

14.5. Restricciones a la distribución de dividendos

Al 31 de diciembre los importes de las reservas no distribuibles, son como sigue:

	Miles de euros
	2009	2008
Reserva legal	2.009	2.009
Reservas de revalorizaciones legales	රිගි බිහිර	රිබ්‍රි
Ganancias acumuladas Reserva por amortización fiscal de fondo	261	239
de comercio	1.263	842
	4.532	4.089

14.6 Ratio de apalancamiento

Los objetivos del Grupo en la gestión del capital social son salvaguardar la capacidad de continuar como una empresa en funcionamiento, de modo que pueda seguir dando rendimientos a los accionistas y beneficiar a otros grupos de interés y mantener una estructura óptima de capital para reducir el coste de capital.

Con el objeto de mantener y ajustar la estructura de capital, el Grupo puede ajustar el importe de los dividendos a pagar a los accionistas, puede devolver capital, emitir acciones o puede vender activos para reducir el endeudamiento.

Consistentemente con otros grupos en el sector, los Administradores controlan la estructura de capital en base al ratio de apalancamiento. Este ratio se calcula como el endeudamiento neto dividido entre el capital total. El endeudamiento neto se determina por la suma de las deudas financieras más acreedores comerciales y otras cuentas a pagar, menos efectivo y otros medios líquidos equivalentes. El total del capital se calcula por la suma del patrimonio neto más el endeudamiento neto.

Cuentas Anuales Consolidadas

Los ratios del 2009 y 2008 se han determinado de la siguiente forma:

	Miles de euros
	2009	2008
Total endeudamiento Menos: Efectivo y otros medios equivalentes Endeudamiento neto Patrimonio neto	33.610 (1.417) 32.193 48.036	56.178 (3.394) 52.784 53.277
Total capital	80.229	106.061
Ratio de endeudamiento	40.13%	49.77%

15. Beneficios por Acción

Las beneficios o pérdidas básicas por acción se calculan dividiendo el beneficio o pérdida del ejercicio atribuible a los accionistas ordinarios de la Sociedad, entre el número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante el ejercicio, excluidas las acciones propias.

	31.12.09	31.12.08
Beneficio atribuible a los accionistas ordinarios de la Sociedad (miles de euros)	(5.029)	4.163
Número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación	12.525.082 12.453.838
Beneficios básicos y diluidos por acción (euros por acción)	(0.402)	0.334

El número medio de acciones ordinarias en circulación se calcula como sigue:

	31.12.09	31.12.08
Acciones ordinarias en circulación al 1 de enero Efecto de las acciones propias	12.555.204 (30.122)	12.544.204 (90.366)
Número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación al 31 de diciembre		12.525.082 12.453.838

(Continúa)

Cuentas Anuales Consolidadas

16. Otros Pasivos Financieros

El detalle al 31 de diciembre de este epígrafe del balance de situación consolidado es el siguiente:

		Miles de euros
	2009	2008
No corriente Corriente	4.317 3.087	4.201 2.326
	7.271	6.527

El saldo que figura en este epigrafe corresponde, principalmente, a la valoración a coste amortizado de los préstamos recibidos a tipo de interés cero de entidades públicas.

El detalle de estos pasivos, desglosado por las entidades de las que se recibe la financiación al 31 de diciembre, es el siguiente:

	Miles de euros
	2009	2008
Ministerio de Ciencia y Tecnología	3.845	3.233
CDTI	1.742	2.818
Otros	1.684	476
	7.271	6.527

La deuda con el Ministerio de Ciencia y Tecnología y con el CDTI se corresponde con el coste amortizado de los anticipos reintegrables a largo plazo sin devengo de intereses y concedidos como ayuda de financiación a determinados proyectos de investigación y desarrollo, que han sido registrados con cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

Estos pasivos se valoran a coste amortizado y a tipos de interés efectivos que oscilan entre el 2,9% y 6,8% en 2009 y 2008.

"Otros" corresponde principalmente a la deuda a pagar a corto plazo a otras empresas por las ayudas financieras que les corresponden a las mismas en el proyecto subvencionado por el programa CENIT en que la Sociedad actúa como intermediario en la percepción de las mismas en su calidad de "líder" del proyecto.

Cuentas Anuales Consolidadas

El vencimiento de estos pasivos financieros es el siguiente:

	Miles de euros
	2009	2008
A un año	2.990	2.404
A dos años	1.237	1.117
A tres años	1.271	642
A cuatro años	774	650
A cinco años	549	652
Más de cinco años	1.334	2.026
	8.155	7.491
Menos intereses futuros	(884)	(964)
	7.271	6.527

El valor razonable de estos pasivos financieros al 31 de diciembre de 2009 asciende, aproximadamente, a 7.567 miles de euros (6.593 miles de euros al 31 de diciembre de 2008) considerando una tasa efectiva de un 3% (de un 4% para el ejercicio anterior.

17. Préstamos y Otros Pasivos Remunerados

El detalle al 31 de diciembre de este epígrafe del balance de situación consolidado es el siguiente:

	Miles de euros
	2009	2008
No corriente Deudas con entidades de crédito	13.187	6.732
Corriente Deudas con entidades de crédito	2.743	1 842

Cuentas Anuales Consolidadas

El vencimiento de los préstamos y otros pasivos remunerados es el siguiente:

	Miles de euros
	2009	2008
A un año	3.124	1.948
A dos años	1.865	1.109
A tres años	3.016	1.152
A cuatro años	2.986	1.108
A cinco años	2.943	1.067
Más de cinco años	3.987	2.969
	17.921	9.353
Menos intereses futuros estimados	(1.991)	(779)
	15.930	8.574

El importe contabilizado de los préstamos y otras deudas con intereses se aproxima a su valor razonable.

Los intereses a pagar han sido estimados considerando una tasa efectiva del 3,5% (5,25% en 2008).

17.1 Deudas con entidades de crédito

El detalle de las deudas con entidades de crédito al 31 de diciembre es como sigue:

	Miles de euros
	2009	2008
Préstamos	12.474	5.829
Acreedores por arrendamiento financiero	1.581
Créditos bancarios	1.707	2.588
Efectos comerciales descontados		150
Otras deudas	168
	15.930	8.574

47 NICOLÁS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas Anuales Consolidadas

El epígrafe de "Préstamos" incluye principalmente:

· Un préstamo sindicado por importe de 4.117 miles de euros (4.975 miles de euros al 31 de diciembre de 2008) que al 31 de diciembre de 2009 se encuentra garantizado con terrenos y edificios propiedad de la Sociedad (véase nota 5.1) y devenga un tipo de interés variable referenciado al Euribor más un diferencial que ha resultado en un tipo de interés efectivo del 2,94 % en 2009 (6,25% en 2008). La Sociedad ha asumido el compromiso con las entidades prestamistas de cumplir una serie de ratios financieros, que se calculan sobre los datos de estas cuentas anuales consolidadas, durante la vida del préstamo.
· Un préstamo hipotecario recibido de entidades financieras el 11 de noviembre del 2009, por importe de 3.930 miles de euros, con vencimiento el 19 de enero de 2017, que se encuentra garantizado con terrenos y edificios propiedad de la Sociedad (véase nota 5.1) y devenga un tipo de interés nominal anual del 4% durante los primeros tres meses y un tipo de interés variable referenciado al Euribor más un diferencial (2,25%) durante el resto de la vida del préstamo. El tipo efectivo anual de este préstamo durante el ejercicio ha ascendido a un 4%.
· Un préstamo recibido de entidades financieras y avalado por ADE Financiación, S.A.(sociedad pública dependiente de la Comunidad Autónoma de Castilla y León) el 28 de septiembre de 2009, por importe de 1.967 miles de euros, con vencimiento 30 de septiembre de 2015, que se encuentra garantizado con edificios propiedad de la Sociedad (véase nota 5.1) y devenga un tipo de interés nominal anual del 3% durante los primeros tres meses y un tipo de interés variable referenciado al Euribor más un diferencial (2%) durante el resto de la vida del préstamo. El tipo efectivo anual de este préstamo durante el ejercicio ha ascendido a un 3%.

"Créditos bancarios" corresponde a pólizas de crédito con determinadas entidades financieras cuyos límites agregados al 31 de diciembre de 2009 ascienden a 10.750 miles de euros (a 9.601 miles de euros en el ejercicio 2008). Estas líneas de crédito con tipos de interés variables han devengado unos tipos de interés efectivos anuales comprendidos entre el 1,98 % y el 4 % (5,39 % y el 6,25 % en 2008).

La Sociedad, con fecha 28 de diciembre de 2005, suscribió sendos contratos de permuta de tipos de interés para reducir el riesgo de tipo de interés de su financiación ajena, por un nominal total de 2.842 miles de euros, vencimiento el 28 de septiembre de 2015 y con tipos de interés asegurados del 3,88% y 3,76%, respectivamente (véase nota 9.1).

48 NICOLÁS CORREA. S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas Anuales Consolidadas

18. Prestaciones a los Empleados

Un detalle al 31 de diciembre de este epígrafe del balance es el siguiente:

		Miles de euros
	2009	2008
Provisión premio antigüedad (4.12.2)	178	220

19 Provisiones

El movimiento de las provisiones durante los ejercicios 2009 y 2008 es como sigue:

	Miles de euros
	Garantías	Litigios	Otras	Total
Al 31 de diciembre de 2007	577	291	728	1.596
Provisiones dotadas Provisiones revertidas Provisiones utilizadas	731 (643)	(291)	274 (294)	1.002 (643) (1.228)
Al 31 de diciembre de 2008	665		705	1.370
Provisiones dotadas Provisiones revertidas Provisiones utilizadas	403 (595)		148 (316)	551 (595) (316)
Al 31 de diciembre de 2009	473		537	1.010

El desglose de estas provisiones al 31 de diciembre entre corrientes y no corrientes es como sigue:

		Miles de euros
	2009	2008
No corriente Corriente	537 473	705 665
	1.010	1.370

La provisión para garantías se refiere, principalmente, a los gastos relacionados con reparaciones a efectuar en las máquinas fresadoras, reposición de piezas defectuosas y cualquier otro tipo de gasto imputable a la misma durante el período de garantía. La provisión está estimada en base a la información histórica de que dispone el Grupo en relación a productos similares.

Cuentas Anuales Consolidadas

Otras provisiones corresponde a una serie de ausencias compensadas que la Sociedad tiene acordadas con determinados trabajadores de su plantilla.

20. Subvenciones Oficiales

Las subvenciones oficiales de carácter no reintegrable, presentan al 31 de diciembre el siguiente movimiento:

	Miles de euros
	2009	2008
Saldos al 1 de enero		1.752
Reclasificaciones		(783)
Subvenciones concedidas en el ejercicio	1.182	524
Subvenciones reconocidas en ingresos (nota 24)	(1.182)	(1.493)
Saldos al 31 de diciembre

22. Acreedores Comerciales y Otras Cuentas a Pagar

El detalle al 31 de diciembre de acreedores comerciales y otras cuentas a pagar es como sigue:

	Miles de euros
	2009	2008
Acreedores comerciales	5.830	23.886
Anticipos recibidos por pedidos	3.209	13.980
Otras cuentas a pagar
Remuneraciones pendientes de pago	646	1.274
Pasivos por subvenciones reintegrables	133	783
Organismos de la Seguridad Social acreedores	215	455
Administraciones Públicas acreedoras	376	681
Otras deudas		18
	10.409	41.077

23. Ingresos Ordinarios

Un detalle de los ingresos ordinarios durante los ejercicios 2009 y 2008 es como sigue:

	Miles de euros
	2009	2008
Venta de bienes Prestaciones de servicios	52.395 2.649	108.272 5.460
	55.044	113.732

Cuentas Anuales Consolidadas

24. Otros Ingresos

El detalle de otros ingresos al 31 de diciembre es el siguiente:

	Miles de euros
	2009	2008
Ingresos por arrendamientos operativos	65	200
Beneficios en la venta de inmovilizado material y otros	(3)	193
Subvenciones de explotación Traspaso a resultados de subvenciones de capital	983	124
(nota 20)	1.182	1.493
Otros ingresos	509	218
	2.736	2.228

Las subvenciones de explotación corresponden a las recibidas por el Grupo en el marco de las ayudas oficiales otorgadas por la Administración Pública española para la realización de determinados proyectos fundamentalmente de investigación v desarrollo.

Durante el ejercicio 2009 la Sociedad y otras dos de sus empresas del Grupo (N.C. Manufacturing, S.A. y N.C. Electrónica, S.A.) presentaron en las Oficinas Territoriales de trabajo de Burgos y Guipúzcoa, una solicitud para cuatro expedientes de regulación de empleo temporal.

Con fecha 4 de agosto de 2009 la Delegación Territorial de Burgos de la Junta de Castilla y León ha autorizado la suspensión temporal de las relaciones laborales de 162 trabajadores de la Sociedad durante 52 días laborales, en el período comprendido entre el 7 de septiembre y el 31 de diciembre de 2009. Asimismo, ha autorizado la suspensión temporal de los contratos de trabajo de 15 trabajadores durante cuatro meses a partir del 1 de septiembre de 2009.

Con fecha 16 de junio de 2009 el Departamento de Justicia, Empleo y Seguridad Social del Gobierno Vasco ha autorizado la suspensión temporal de las relaciones laborales de 88 trabajadores del centro de trabajo de la Sociedad en Guipúzcoa, durante 89 días laborales, en el período comprendido entre el 17 de junio y el 31 de diciembre de 2009.

Con fecha 9 de junio de 2009 la Delegación Territorial de Burgos de la Junta de Castilla y León ha autorizado la suspensión temporal de las relaciones laborales de 19 trabajadores de N.C. Manufacturing, S.A. durante 138 días laborales, en el período comprendido entre el 22 de junio y el 31 de diciembre de 2009.

Cuentas Anuales Consolidadas

Con fecha 31 de julio de 2009 la Delegación Territorial de Burgos de la Junta de Castilla y León ha autorizado la suspensión temporal de las relaciones laborales de 14 trabajadores de N. C. Electrónica, S.A. durante 118 días laborales, en el período comprendido entre el 1 de agosto de 2009 y el 31 de marzo de 2010.

La retribución de los trabajadores asumida por la Seguridad Social durante los días de paro cubiertos por estos expedientes de regulación de empleo asciende a 703 miles de euros y ha sido registrada en el epígrafe de "Subvenciones de explotación".

25. Gastos de Personal

El detalle de los gastos de personal durante los ejercicios 2009 y 2008 es el siguiente:

	Miles de euros
	2009	2008
Sueldos, salarios y asimilados	13.094	16.385
Indemnizaciones	668	283
Dotación a la provisión para jubilación parcial		270
Seguridad Social	3.654	4.937
Otros gastos sociales	547	576
	17.963	22.451

El número medio de empleados del Grupo mantenido durante los ejercicios 2009 y 2008 y desglosado por categorías, es como sigue:

	Número de empleados
	2009	2008
Ingenieros y licenciados	45	34
Ingenieros técnicos, peritos y ayudantes titulados	47	દિવે
Jefes administrativos y de taller	11	7
Ayudantes no titulados	5	1
Oficiales administrativos	76	59
Subalternos	8	36
Oficiales	255	269
	447	478

Cuentas Anuales Consolidadas

La distribución por sexos al final del ejercicio del personal y los Administradores de la Sociedad Dominante es como sigue:

	Hombres	Mujeres
Administradores y Alta Dirección Resto de personal	22 382	12 442
	404	454

Dentro de Administradores y Alta Dirección hay tres hombres que forman parte de la Alta Dirección y así mismo son Administradores. El resto son exclusivamente Administradores de la Sociedad.

26. Otros Gastos

El detalle de los otros gastos al 31 de diciembre es el siguiente:

	Miles de euros
	2009	2008
Comisiones comerciales	5.288	11.337
Transportes de ventas	774	2.179
Reparaciones y mantenimiento	350	763
Asesoramientos	2.034	2.720
Perdidas deterioro y variación de provisiones
por operaciones comerciales	46	46
Otros	3.133	4.393
	11.625	21.438

27. Ingresos y Gastos Financieros

El detalle de los ingresos y gastos financieros al 31 de diciembre es el siguiente:

	Miles de euros
Ingresos financieros	2009	2008
Diferencias positivas de cambio Otros ingresos	318	192 689
Total ingresos financieros	318	881

Cuentas Anuales Consolidadas

	Miles de euros
Gastos financieros	2009	2008
De deudas con entidades de crédito	1.106	1.166
Diferencias negativas de cambio	132	79
Otros gastos		369
Total gastos financieros	1.242	1.614

28. Impuesto sobre las Ganancias

El detalle del ingreso por impuesto sobre las ganancias en 2009 y 2008, es como sigue:

	Miles de euros
	2009	2008
lmpuesto corriente
Del ejercicio		20
Impuestos diferidos
Origen y reversión de diferencias temporarias	88	1.205
Créditos por bases imponibles negativas y deducciones
fiscales reconocidos en el ejercicio	(223)	(1.486)
Regularización de tipos impositivos en la imposición diferida y créditos fiscales por bases imponibles
negativas		24
	(135)	(237)

Una conciliación entre el resultado contable y el ingreso por impuesto es como sigue:

	Mies de euros
	2009	2008
Beneficio del ejercicio antes de impuestos	(5.245)	4.119
Gasto esperado al tipo impositivo de la Sociedad (30%)	1.574	(1.235)
Ingresos no tributables	303	380
Gastos no deducibles	(71)	(281)
Activación de créditos fiscales por deducciones		1.486
Regularización de tipos impositivos en la imposición Diferida y créditos fiscales por bases imponibles
negativas		25
Créditos fiscales por bases imponibles negativas
generadas en el ejercicio y no activadas	(1.671)
Otros conceptos		60
Ingreso por impuesto	135	237

Cuentas Anuales Consolidadas

El Grupo dispone al 31 de diciembre de 2009 de las siguientes bases imponibles negativas a compensar contra eventuales beneficios fiscales futuros:

Año de origen	Miles de euros	Compensables hasta
2004	2.441	2019
2005	556	2020
2006	3.345	2021
2009	6.110	2024
	12.452

Parte de estas bases imponibles negativas corresponden a las absorbidas en la fusión de Industrias Anayak, S.A. por importes de 1.556 y 729 miles de euros generadas por esta sociedad en los ejercicios 2004 y 2005, respectivamente (véase nota 1).

De acuerdo con la Ley del Impuesto sobre Sociedades, si en virtud de las normas aplicables para la determinación de la base imponible ésta resultase negativa, su importe podrá ser compensado dentro de los quince ejercicios inmediatos y sucesivos a aquél en que se originó la pérdida, distribuyendo la cuantía en la proporción que se estime conveniente. La compensación se realizará al tiempo de formular la declaración del Impuesto sobre Sociedades, sin perjuicio de las facultades de comprobación que correspondan a las autoridades fiscales.

Ejercicio	+D	ະພ	e	o	R	Total
1999	501					501
2000	112					112
2001	735	249	15			ਰੂਰੇਰੇ
2002	1.137	343	5			1.485
2003	758	196	ട്	22	163	1.144
2004	527	483	5	ರಿ	117	1.141
2005	587	281	ത	26		903
2006	1.012	206	7	ব		1.229
2007	1.004	65	6	2		1.077
2008	828	88	ന	26		945
2009	801	19	ന	31		854
	8.002	1.930	5월 1일 : 1980년 : 1980년 : 1980년 : 1980년 : 1980년 : 1980년 : 1980년 : 1980년 : 1980년 : 1980년 : 1980년 : 1980년 : 1980년 : 1980년 : 1980년 : 1980년 : 1980년 : 1980년 : 1980년 : 1980년 : 1980년	120	280 -	10.390

Un detalle de las deducciones pendiente de aplicar por su insuficiencia de cuota al 31 de diciembre y el año en que se generaron es como sigue:

I+D: Deducción por actividades de investigación científica e innovación tecnológica.

EE: Deducción por actividades de exportación.

FP: Deducción por gastos de formación profesional.

R: Reinversión.

Cuentas Anuales Consolidadas

Su desglose de acuerdo con los vencimientos establecidos es como sigue:

Ultimo ejercicio de aplicación	Miles de euros
2001	273
2002	351
2003	386
2014	1.115
2015	456
2016	1.026
2017	1.262
2018	898
2019	580
2020	561
2021	329
2022	948
2023	804
2024	801
	10.390

La Sociedad mantiene determinadas deducciones por reinversión que corresponden a las originadas en determinadas enajenaciones de edificios y terrenos, llevadas a cabo en el ejercicio y en ejercicios anteriores. La reinversión debe realizarse dentro del plazo correspondiente entre el año anterior a la fecha de la enajenación y los tres siguientes. El resumen por elemento de activo fijo de las enajenaciones realizadas acogidas a deducción por reinversión, los elementos en los que se materializa la reinversión y la fecha de mantenimiento de estos últimos, se presenta en el Anexo III adjunto, el cual forma parte integrante de esta nota.

De acuerdo con las expectativas de beneficios futuros, al 31 de diciembre se encuentran activados los siguientes créditos fiscales:

	Miles de euros
	2009			2008
	Largo plazo	Corto plazo	Total	Largo plazo	Corto plazo	Total
Bases imponibles negativas Deducciones y bonificaciones	2.311		2.311	1.563	525	2.088
pendientes de aplicación	8.057		8.057	8.370		8.370
	10.368		10.368 (nota 13)	9.933	525	10.458 (nota 13)

Cuentas Anuales Consolidadas

El resto de bases imponibles negativas y de deducciones y bonificaciones pendientes de aplicación no han sido activadas al existir dudas sobre su recuperabilidad con beneficios a generar, en el período de utilización, por encima de los esperados para aplicar las bases imponibles negativas y las deducciones y bonificaciones pendientes de aplicación activadas.

Según establece la legislación vigente los impuestos no pueden considerarse definitivamente liquidados hasta que las declaraciones presentadas hayan sido inspeccionadas por las autoridades fiscales, o haya transcurrido el plazo de prescripción de cuatro años. Al 31 de diciembre de 2009 la Sociedad tiene abiertos a inspección por las autoridades fiscales todos los impuestos principales que le son aplicables desde el 1 de enero de 2005 (1 de enero de 2004 para el lmpuesto sobre Sociedades). Durante el presente ejercicio se han íniciado actuaciones inspectoras sobre el IVA y el Impuesto sobre Sociedades declarados en los ejercicios 2005 y 2006 por la Sociedad y otra de las sociedades del Grupo. Los Administradores de la Sociedad no esperan que surjan pasivos adicionales de importancia.

29. Remuneraciones a la Dirección

Las remuneraciones recibidas por el personal clave de la Dirección son las siguientes:

	Miles de euros
	2009	2008
Retribuciones a corto plazo a los empleados, directivos	654	756

30. Información Relativa a los Administradores de la Sociedad

El detalle de las remuneraciones de los Administradores de la Sociedad es el siguiente:

		Miles de euros
	2009	2008
Sueldos	481	493
Dietas	286	351
Otras retribuciones	127	408
	894	1.252

Cuentas Anuales Consolidadas

Los Administradores de la Sociedad no tienen concedidos anticipos o créditos y no se han asumido obligaciones por cuenta de ellos a título de garantía. Asimismo, el Grupo consolidado no tiene contraídas obligaciones en materia de pensiones y de seguros de vida con respecto a antiguos o actuales Administradores de la Sociedad. No obstante, al 31 de diciembre de 2009 los miembros del Consejo de Administración no mantienen saldos a cobrar del Grupo en concepto de remuneraciones devengadas y no cobradas (90 miles de euros al 31 de diciembre de 2008).

Durante el ejercicio 2009 los Administradores de la Sociedad no han realizado con la Sociedad ni con sociedades del Grupo operaciones ajenas al tráfico ordinario o en condiciones distintas a las de mercado.

En relación con el contenido de la Ley 26/2003, de 17 de julio, por la que se modifican la Ley 24/1988, de 28 de julio, del Mercado de Valores, y el texto refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, aprobado por el Real Decreto Legislativo 1564/1989, de 22 de diciembre, los miembros del Consejo de Administración de Nicolás Correa, S.A. manifiestan que las participaciones, cargos, funciones y actividades desarrolladas y/o realizadas en empresas cuyo objeto social sea idéntico, análogo o complementario al desarrollado por la Sociedad, se detallan en el Anexo II adjunto, el cual forma parte integrante de esta nota de la memoria de cuentas anuales consolidadas.

31. Información Medioambiental

Las operaciones del Grupo están sometidas a la legislación relativa a la protección del medicambiente y la seguridad y salud del trabajador. Los Administradores consideran que se cumplen sustancialmente tales leyes y que se mantienen procedimientos diseñados para fomentar y garantizar su cumplimiento.

El Grupo ha adoptado las medidas oportunas en relación con la protección y mejora del medioambiente y la minimización, en su caso, del impacto medioambiental, cumpliendo con la normativa vigente al respecto. Durante el ejercicio no se ha considerado necesario registrar ninguna dotación para riesgos y cargas de carácter medioambiental al no existir contingencias relacionadas con la protección y mejora del medioambiente.

El Grupo considera mínimos, y en todo caso adecuadamente cubiertos los riesgos medioambientales que se pudieran derivar de su actividad, y estima que no surgirán pasivos adicionales relacionados con el medio ambiente. El Grupo no ha incurrido en inversiones significativas, ni recibido subvenciones relacionadas con el medio ambiente, durante los ejercicios terminados en 31 de diciembre de 2009 y 2008. Asimismo, no ha incurrido en gastos de naturaleza medioambiental por importe significativo.

Cuentas Anuales Consolidadas

32. Honorarios de Auditoría

KPMG Auditores, S.L., empresa auditora de las cuentas anuales consolidadas del Grupo, y aquellas otras sociedades con las que dicha empresa mantiene alguno de los vínculos a los que hace referencia la Disposición Adicional decimocuarta de la Ley de Medidas de Reforma del Sistema Financiero, han facturado durante los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2009 y 2008, honorarios y gastos por servicios profesionales, de auditoría 95 miles de euros y 106 miles de euros, respectivamente.

Los importes indicados incluyen la totalidad de los honorarios y gastos relativos a la auditoría de los ejercicios 2009 y 2008, con independencia del momento de su facturación.

33. Información Financiera por Segmentos

La información que se utiliza a nivel de Dirección, Consejo de Administración e información a terceros está desglosada por sociedades. Las mencionadas sociedades se subdividen en aquellas que tienen como actividad principal la venta de bienes de equipo o componentes para bienes de equipo (sociedades "Industriales") o las que tienen como actividad principal la prestación de servicios de asistencia técnica y otros (sociedades "No industriales").

El rendimiento de los segmentos se mide sobre el beneficio antes de impuestos de los segmentos. El beneficio del segmento se utiliza como medida del rendimiento debido a que el Grupo considera que dicha información es la más relevante en la evaluación de los resultados de determinados segmentos a otros grupos que operan en dichos negocios.

Los beneficios antes de impuestos de actividades continuadas por segmentos operativos son los siguientes:

	Miles de euros
			Industriales	Comerciales
	Nicolás Correa. S.A.	Nicolás Correa S.A.	N.C. Calderería, Manufacturing, S.A.	Nicolás Correa Electrónica, S.A.	N.C. Machine Tools Co. Ltd.	Montajes Panak. S.A.	Nicolás Correa Deutschland. GMBH	Total
ejercicio 2009	(4.289)	(279)	(377)	(69)	(55)	(21)	10	(5.080)
ejercicio 2008	3.294	371	426	290	287	2	27	4.697

Cuentas Anuales Consolidadas

La conciliación entre los beneficios / (pérdidas) antes de impuestos de los segmentos operativos y el beneficio antes de impuestos consolidado es como sigue:

	Miles de euros
	2009	2008
Beneficio antes de impuestos de los segmentos operativos	(5.080)	4.697
Eliminación de dividendos inter-segmentos Eliminación de provisiones inter-segmentos	(102)	(87) (୧୧)
Incorporación de resultados de sociedades consolidadas por el método de la participación	(44)	23
Amortización del ejercicio de la revalorización de inmovilizado material en primera aplicación	(38)	(38)
Eliminación de márgenes inter-segmentos	(15)	(54)
Eliminación de amortización de márgenes inter-segmentos en inmovilizado material y activos intangibles	34	5
Otros		(361)
	(5.245)	4.119

Los beneficios después de impuestos de actividades continuadas por segmentos operativos son los siguientes:

	Miles de euros
			Industriales	Comerciales
	Nicolás S.A.	Nicolás Correa S.A.	N.C. Correa, Caldereria, Manufacturing, S.A.	Nicolás Correa Electronica. S.A.	N.C. Machine Tools Co. Ltd.	Montajes Panak. S.A.	Nicolás Correa Deutschland. GMBH	Total
ejercicio 2009	(4.289)	(279)	(264)	(48)	(61)	(21)	10	(4.952)
ejercicio 2008	3.663	260	322	208	283	2	23	4.761

Los activos totales desglosados por segmentos operativos son como sigue:

	Miles de euros
	Industriales					Comerciales
	Nicolás Correa.	Nicolás Correa	N.C. Calderería, Manufacturing, Electrónica,	Nicolás Correa	N.C. Machine 100 s	Montajes Panak.	Nicolás Correa Deutschland,
	S.A.	S.A.	S.A.	S.A.	Co. Ltd.	S.A.	GMBH	Total
A 31 de diciembre de 2009	7.1.029	3.569	5.055	587	5.382	171	246	86.039
A 31 de diciembre de 2008	99.479	4.658	6.392	1.101	4.890	250	299	117.069

Cuentas Anuales Consolidadas

La conciliación entre los activos totales de los segmentos operativos y el activo total consolidado a 31 de diciembre es como sigue :

	Miles de euros
	2009	2008
Activos totales de los segmentos	86.039	117.069
Eliminación de participaciones en empresas consolidadas por integración global netas de deterioros	(3.292)	(3.292)
Incorporación de resultados acumulados de sociedades consolidadas por el método de la participación	336	381
Revalorización de inmovilizado material en primera aplicación neta de amortizaciones	3.408	3.446
Eliminación de saldos inter-segmentos	(1.261)	(4.172)
Eliminación de márgenes inter-segmentos	(444)	(442)
Otros	774	794
	85.560	113.784

El detalle de los Ingresos ordinarios del Grupo asignados por segmentos operativos son las siguientes:

		Miles de euros
		Industriales					Comerciales
	Nicolás Correa. S.A.	Nicolás Correa Caldereria, S.A.	N.C. Manufacturing, S.A.	Nicolás Correa Electrónica, S.A.	N.C. Machine Tools Co. Ltd.	Montajes Panak. S.A.	Nicolás Correa Deutschland, GMBH	Total
ejercicio 2009	51.019	3.932	1.272	893	1.913	338	1.096	60.463
ejercicio 2008	110.810	5.412	6.586	2.149	2,708	486	1.101	129.252

La conciliación entre los ingresos ordinarios de los segmentos operativos y los ingresos ordinarios consolidados al 31 de diciembre es como sigue:

		Miles de euros
	2009	2008
Ingresos ordinarios de los segmentos	60.463	129.252
Eliminación de transacciones inter-segmentos	(5.419)	(15.520)
	55.044	113.732

Cuentas Anuales Consolidadas

El detalle de gastos e ingresos financieros del ejercicio desglosado por segmentos es el siguiente:

	Miles de euros Resto de segmentos operativos Nicolás Correa, S.A. agregados					Total
	Ingresos	Gastos	Ingresos	Gastos	Ingresos	Gastos
ejercicio 2009	417	(1.133)		(10)	420	(1.242)
ejercicio 2008	981	(1.507)		(13)	1.034	(1.614)

La conciliación entre los ingresos y gastos financieros de los segmentos operativos y los ingresos y gastos financieros consolidados al 31 de diciembre es como sigue:

	Miles de euros
	2009		2008
	Ingresos	Gastos	ingresos	Gastos
ngresos ordinarios de los segmentos	420	(1.242)	1.034	(1.614)
Eliminación de dividendos inter-segmentos Eliminación de provisiones inter-segmentos	(102)		(87) (66)
	318	(1.242)	881	(1.614)

El detalle del gasto por amortización del ejercicio desglosado por segmentos es el siguiente:

		Miles de euros
	Industriales				Comerciales
	Nicolás Correa. S.A.	Nicolás Correa S.A.	N.C. Calderería, Manufacturing, Electrónica, S.A.	Nicolás Correa S.A.	N.C. Machine Tools Co. Ltd.	Montajes Panak. S.A.	Nicolás Correa Deutschland. GMBH	Total
ejercicio 2009	1.077	156	202	N	157	5	ਹ ਨ	1.616
ejercicio 2008	1.101	148	150	12	21	ୟ	10	1.447

Cuentas Anuales Consolidadas

La conciliación entre el gasto por amortización de los segmentos operativos y los el gasto por amortización consolidado al 31 de diciembre es como sigue:

	Miles de euros
	2009	2008
Gasto por amortización de los segmentos	1.616	1.447
Amortización del ejercicio de la revalorización de inmovilizado material en primera aplicación	38	38
Eliminación de amortización de márgenes inter-segmentos en inmovilizado material y activos intangibles	(34)	(5)
	1.620	1.480

El detalle de los Ingresos ordinarios de los segmentos obtenidos de clientes extemos al Grupo por áreas geográficas es como sigue:

	Miles de euros
	España	Resto de Europa	Resto del mundo	Total
ejercicio 2009	a 499	34.462	11.083	55.044
ejercicio 2008	14.109	72.212	27.411	113.732

El detalle de los activos no corrientes de los segmentos operativos, excluidos los activos financieros y los activos por impuestos diferidos, en función de su localización geográfica es como sigue:

	Miles de euros
	España	China	Alemania	Total
ejercicio 2009	30.392	3.524	বৰ্ষ	33.960
ejercicio 2008	30.001	2.802	52	32.855

Cuentas Anuales Consolidadas

34. Política y Gestión de Riesgos

34.1 Factores de riesgo financiero

Las actividades del Grupo están expuestas a diversos riesgos financieros: riesgo de mercado, incluyendo riesgo de tipo de cambio, riesgo de precios, riesgo de crédito, riesgo de liquidez y riesgo del tipo de interés en los flujos de efectivo. El programa de gestión del riesgo global del Grupo se centra en la incertidumbre de los mercados financieros y trata de minimizar los efectos potenciales adversos sobre la rentabilidad financiera del Grupo. El Grupo emplea derivados para cubrir ciertos riesgos.

La gestión del riesgo está controlada por el Departamento Financiero del Grupo con arreglo a políticas aprobadas por el Consejo de Administración. Este Departamento identifica, evalúa y cubre los riesgos financieros en estrecha colaboración con las unidades operativas del Grupo. El Consejo de Administración proporciona políticas escritas para la gestión del riesgo global, así como para materias concretas tales como riesgo de tipo de cambio, nesgo de tipo de interés, riesgo de liquidez, empleo de denvados y no derivados e inversión del excedente de liquidez.

34.1.1 Riesgo de mercado

Riesgo de precios de materias primas

El Grupo utiliza en su proceso productivo componentes y elementos cuyos precios se hayan influenciados por las oscilaciones en los precios de mercado de ciertos metales. La experiencia del Grupo es que en la práctica los incrementos de precios sufridos en los últimos años han sido trasladados a sus clientes.

Riesgo de tipo de cambio

El Grupo opera en el ámbito internacional y, por tanto, está expuesto a riesgos de tipo de cambio por operaciones con divisas, especialmente en relación al dólar de EE.UU., la libra esterlina, el dólar canadiense y al yen. El riesgo de tipo de cambio surge, principalmente, de transacciones comerciales de venta futuras y, en menor medida, de activos y pasivos reconocidos e inversiones netas en negocios en el extranjero.

દર્ડ

Cuentas Anuales Consolidadas

Al 31 de diciembre el contra valor en euros de los activos y pasivos netos y de las transacciones en divisa se resume según el siguiente detalle:

	11111172 MW WALVER
Activos y pasivos netos	2009	2008
Inmovilizado Material	3.493	2.793
Inmovilizado Intangible	31	8
Activos y pasivos corrientes	738	1.318
	4.262	4.119
Contravalor en euros de yuanes chinos	3.714	3.540
Contravalor en euros de libras esterlinas	476	(249)
Contravalor en euros de dólares de estados unidos	72	828
	080 7	A 110

	Miles de euros
Transacciones netas	2009	2008
Ingresos ordinarios	3.467	8.663
Otros ingresos	41
Consumos de materias primas y consumibles	(394)	(1.899)
Gastos de personal	(164)	(171)
Otros gastos	(646)	(287)
	2.304	6.306
Contravalor en euros de yuanes chinos	551	(566)
Contravalor en euros de libras esterlinas	1.476	4.483
Contravalor en euros de dólares de estados unidos	277	2.389
	2 304	6 306

Para reducir el riesgo de tipo de cambio que surge de transacciones de venta futuras, el Grupo usa contratos de venta de divisa a plazo. El riesgo de tipo de cambio surge cuando las transacciones comerciales futuras están denominadas en una moneda que no es la moneda funcional de la Sociedad. El Departamento Financiero de la Sociedad es el responsable de gestionar la posición neta en cada moneda extranjera usando contratos externos a plazo de moneda extranjera.

La estrategia de la Sociedad es reducir el riesgo de sus ventas en divisa mediante contratos de venta a plazo divisa desde el momento de la contratación del pedido, y con el fin de garantizar la estabilidad de los márgenes de venta.

Cuentas Anuales Consolidadas

Teniendo en cuenta lo anterior, el impacto de las oscilaciones en los tipos de cambio durante los ejercicios 2009 y 2008 no debiera tener impactos significativos en la cuenta de resultados consolidada.

34.1.2 Riesgo de crédito

El Grupo no tiene concentraciones significativas de riesgo de crédito. El Grupo tiene políticas para asegurar que las ventas de productos se efectúen a clientes con un historial de crédito adecuado. Las operaciones con derivados y las operaciones al contado solamente se formalizan con instituciones financieras de alta calificación crediticia. El Grupo dispone de políticas para limitar el importe del riesgo con cualquier institución financiera.

La exposición a este riesgo de los activos del Grupo se limita, principalmente, a los créditos comprometidos en los epígrafes de Clientes por ventas y prestaciones de servicios y Deudores varios, cuyo importe agregado asciende a 12.743 miles de euros (30.083 miles de euros en 2008). Parte de estos créditos por importe de 2.236 miles de euros (2.194 miles de euros en 2008) se encuentran debidamente provisionados por considerar el Grupo que son de dudosa recuperabilidad.

Al 31 de diciembre 2009 los saldos de Clientes por ventas y prestaciones de servicios y Deudores varios vencidos y no deteriorados asciende a 428 miles de euros (1.145 miles de euros en 2008).

34.1.3 Riesgo de liquidez

El Grupo lleva a cabo una gestión prudente del riesgo de liquidez, fundada en el mantenimiento de suficiente efectivo y valores negociables, la disponibilidad de financiación mediante un importe suficiente de líneas de crédito disponibles y capacidad suficiente para liquidar posiciones de mercado. El Departamento Financiero tiene como objetivo mantener la flexibilidad en la financiación mediante la disponibilidad de líneas de crédito contratadas.

El desglose por vencimientos de los Préstamos y otros pasivos remunerados así como el de Otros pasivos se muestra en las notas 16 y 17. Respecto a los vencimientos esperados del resto de pasivos financieros corrientes (Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar excepto "Anticipos recibidos por pedidos" y "Cobros anticipados") no existen importes vencidos significativos y su vencimientos están establecidos en su mayoría el primer trimestre del ejercicio siguiente.

Cuentas Anuales Consolidadas

34.1.4 Riesgo de tipo de interés en los flujos de efectivo y del valor razonable

Como el Grupo no posee activos remunerados importantes, excepto la renta fija con pacto de recompra a muy corto plazo a que se hace referencia en la nota 12 y cuyo riesgo de variación en valor razonable es mínimo, los ingresos y los flujos de efectivo de las actividades de explotación del Grupo son en su mayor parte independientes respecto de las variaciones en los tipos de interés de mercado.

El riesgo de tipo de interés del Grupo surge de los recursos financieros ajenos remunerados vía tipos de interés fijo o variable. Los recursos ajenos emitidos a tipos variables exponen al Grupo a riesgo de tipo de interés de los flujos de efectivo. Los préstamos a tipo de interés fijo exponen al Grupo a riesgos de tipo de interés de valor razonable.

El Grupo no tiene financiación ajena significativa recibida a tipos de interés fijos.

El Grupo gestiona el riesgo de tipo de interés en los flujos de efectivo mediante permutas de tipo de interés variable a fijo. Estas permutas de tipo de interés tienen el efecto económico de convertir los recursos ajenos con tipos de interés variable en interés fijo (véase nota 9.1). Generalmente, el Grupo obtiene recursos ajenos a largo plazo con interés variable y, parcialmente, las permutas en interés fijo que son generalmente más bajos que los disponibles si el Grupo hubiese obtenido los recursos ajenos directamente a tipos de interés fijos. Bajo las permutas de tipo de interés el Grupo se compromete con otras partes a intercambiar, con cierta periodicidad, la diferencia entre los intereses fijos y los intereses variables calculada en función de los principales nocionales contratados.

Durante el ejercicio 2009 el saldo medio aproximado de la financiación a tipo de interés variable y obtenida a corto y largo plazo de entidades financieras ha ascendido aproximadamente a 10.495 miles de euros (6.915 miles de euros durante el ejercicio 2008), estando parcialmente cubierta por permutas de tipo de interés cuyo nominal promedio en el ejercicio ha ascendido a 2.309 miles de euros (2.664 miles de euros en 2008). Teniendo en cuenta este hecho, un incremento o decremento del 0,5% en los tipos de interés de mercado hubiese provocado respectivamente un decremento o incremento del resultado antes de impuestos de 41 miles de euros (21 miles de euros en 2008).

Cuentas Anuales Consolidadas

35. Hechos Posteriores

Durante el ejercicio 2009 la Sociedad y otras dos de sus empresas del Grupo (N.C. Manufacturing, S.A. y N.C. Electrónica, S.A.) han presentado en las Oficinas Territoriales de Trabajo de Burgos y Guipúzcoa una solicitud para cuatro expedientes de regulación de empleo temporal para el ejercicio 2010.

Con fecha 29 de diciembre de 2009 la Delegación Territorial de Burgos de la Junta de Castilla y León ha autorizado la suspensión temporal de las relaciones laborales de 177 trabajadores de la Sociedad durante 88 días laborales, en el período comprendido entre el 1 de enero de 2010 y el 30 de junio de 2010.

Con fecha 23 de diciembre de 2009 el Departamento de Justicia, Empleo y Seguridad Social del Gobierno Vasco ha autorizado la suspensión temporal de las relaciones laborales de 92 trabajadores del centro de la Sociedad en Guipúzcoa, durante 94 días laborales, en el período comprendido entre el 1 de enero de 2010 y el 30 de junio de 2010.

Con fecha 5 de enero de 2010 el Departamento de Justicia, Empleo y Seguridad Social del Gobierno Vasco ha autorizado la suspensión temporal de las relaciones laborales de 22 trabajadores de N.C. Manufacturing, S.A. durante 154 días laborales, en el período comprendido entre el 1 de enero de 2010 y el 31 de diciembre de 2010.

Con fecha 3 de marzo de 2010 ha acordado entre N.C. Electrónica, S.A. y el personal de la Sociedad la suspensión temporal de las relaciones laborales de 13 trabajadores de N. C. Electrónica, S.A. durante 143 días laborales, en el período comprendido entre el 1 de abril de 2010 y el 31 de diciembre de 2010, estando pendiente de autorización por la Delegación Territorial de Burgos de la Junta de Castilla y León.

		NICOLAS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES
		Sociedades Dependientes y Asociadas al 31 de diciembre de 2009 y 2008 Detalle de las
Denominación social	Domicilio social	Actividad	Sociedad titular de la participación	participación directo % de
Consolidadas por integración global				2009	2008
Nicolás Correa Calderería, S.A.	c' Condado de Treviño (Villalonquejar) 53 09001 Burgos	de Fabricación y venta de estructuras mecano-soldadas, carenados, protecciones elescópicas y otras piezas chapa	S.A. Nicolás Correa,	89.99%	89.99%
Montajes Panak, S.A.	Polígono Industrial de Itziar, Parcela 5B, Nave 3, 20820 Deba	Ajuste y montaje de máquinas -herramienta	Nicolás Correa, S.A.	100,00%	100,00%
N.C. Manufacturing, S.A.	c/ Condado de Treviño (Villatonquejar) 53 09001 Burgos	Fabricación de máquinas fresadoras	Nicolás Correa, S.A.	94,00%	94,00%
Nicolás Correa Electrónica, S.A.	ci Condado de Treviño (Villalonquejar) 53 09001 Burgos	Fabricación y venta de equipos electricos	S.A. Nicolás Correa,	88,00%	88.00%
Nicolás Correa Deutschland GMBH	41468 Heiligenheus (Alemania) Carl - Zeiss . Strobe 22	Comercialización de máquinas-herramienta	Nicolás Correa, S.A.	100.00%	100,00%
N.C. Machine Tools Co. Ltd.	Kunning City, Yunnan Province (China) Plot 11/2/2 of It Industrial Part of Ketdz	Fabricación y montaje de máquinas -herramienta	Nicolás Correa, S.A.	55.00%	55.00%
Consolidadas por puesta en equivalencia
Nicolás Correa Portuga! Equipamentos Industrias Ltda. (i)	Abergaina, Marinha Coronel (Portugal) Rue Nova da Noinho de Cima 33-A,	Sin actividad	Nicolás Correa, S.A.	100,00%	100,00%
Nicolás Correa Italia, S.R.L. (i)	Via Orbetello nº 81 Torino (Italia)	Sin actividad	Nicolás Correa, S.A.	85.00%	85.00%
N.C. Mepro, S.A.	Pozuelo de Alarcón (Madrid) Av. De las Dos Castillas, 3	Comercialización de máquinas-herramienta	Nicolás Correa, S.A.	44.44%	44,44%
Nicolás Correa Catalunya, S.A.	08172 San Cugat del Valles (Barcelona) c/ Borrell, 7	Comercialización de máquinas-herramienta	Nicolás Correa, S.A.	19.90%	19,90%
Tigre Machinery Parts Co.	3770 Paseo Primano Celabasas, California 91302, USA	Comercialización y prestación de servicios de asístencia técnica de máquinas - herramienta	S.A. Nicolas Correa.	49.00%	49,00%

●

(i) Sociedades dependientes sin actividad y en proceso de liquidación en 2008 y 2009 que han sido integradás por el método de la participación. Este Anexo forma parte integrante de la nemoria de cuentas anuales conssilidadas de 2009, junto con la cual debe ser leído.

●

Anexo I

		S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES NICOLAS CORREA,			Anexo II
		Empresas cuyo Objeto Social es Idéntico, Análogo o Complementario Detalle de las Participaciones, Cargos, Funciones y Actividades Desarrollados y/o realizados por los Administradores al Desarroflado por la Sociedad de diciembre de 2008 en al 31
			2009
	N.C. Calderería, S.A.	N.C. Manufacturing, S.A.	Montajes Panak, S.A.	Electrónica, S.A. N.C.	N.C. Mepro, S.A.
D. José Ignacio Nicolás Correa Barragán Porcentaje de participación Miembro del Consejo	(a) -	(a) -	(a)	(a)	41% (b) ×
D. Javier Eguren Albistegui Miembro del Consejo	×	×	×	X
Dña. Ana Nicolás Correa Barragán Miembro del Consejo		X		×	X
D. José Ignacio Sáez Martinez Miembro del Consejo			X
N MAS 1 Capital Privado, S.L. Miembro del Consejo
1			2008
	N.C. Calderería, S.A.	anufacturing, S.A. N.C. M	Montajes Panak, S.A.	Electrónica, S.A. N.C.	N.C. Mepro, S.A.
D. José Ignacio Nicolás Correa Barragán Porcentaje de participación Miembro del Consejo	(a) -	(a)	(a)	(a)	41% (b) ×
D. Javier Eguren Albistegui Miembro del Consejo	X	X	X	X
Dña. Ana Nicolás Correa Barragán Miembro del Consejo		X		X	X
D. José Ignacio Sáez Martínez Miembro del Consejo	-		X
N MAS 1 Capital Privado, S.L. Miembro del Consejo
Observaciones
Mantiene un 11,52% adicional de participación en el capital social en representación de Mepro Outremer, S.A. Miembro del Consejo de Administración en representación de Mepro Outremer, S.A. (b) (a)
Este Anexo forma parte integrante de la nota 30 de la memoria de cuentas anuales consolidadas de		2009, junto con la cual debe ser leído.		S

Anexo III

NICOLAS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Detalle de las Deducciones por Reinversión de Beneficios Extraordinarios originados por la Enajenación de Activos al 31 de diciembre de 2009 y 2008

(Expresado en euros)

Elemento transmitido	Deducción máxima a obtener	renta acogida importe de la a reinvertir	Elementos reinvertidos	reinversión Fecha	mantenimiento reinversión Fecha	Deducción pendiente 31.12.09 realizar	Año limite deducir para
Parcela segregada en C/Alcalde Martín Cobos	163	81	Ampliación capital en NC USA, INC.	30/12/2002	30/12/2007		2012
			Maquinaria 2003	30/09/2003	30/09/2006		2013
			Sofware 2003	30/08/2003	30/08/2006		2013
			Mobiliario 2003	12/06/2003	12/06/2006		2013
			Equipos Inf.2003	30/11/2003	30/11/2006		2013
			Aparatos. verif.2003	30/05/2003	30/05/2006		2013
Edificios de Leganés	117	583	Ampliación capital en NC Deutschland Gmbh	30/12/2004	30/12/2009		2014
			Modelos 2004	03/11/2004	03/11/2007		2014
	296	ਹੈ ਕਿੰਝਣ				=

●

Este Anexo forma parte integrante de la memoria de cuentas anuales consolidadas de 2009 junto con la cual debe ser leído.

Informe de Gestión Consolidado

31 de diciembre de 2009

1. Evolución de los Negocios y Situación del Grupo

Los ingresos ordinarios del Grupo han sido de 55 millones de euros, lo que supone un descenso del 52 % respecto a los 114 millones de Euros del ejercicio anterior.

El EBITDA del Grupo consolidado ha pasado a ser -2,7 millones de euros, respecto a un EBITDA positivo de 6,3 millones de euros en 2008, lo que supone un descenso del 143 %.

El Grupo Consolidado ha registrado unos resultados negativos, antes de impuestos de 5,2 millones de euros, frente a los 4,1 millones de euros de beneficios del ejercicio anterior, lo que supone un descenso del 227%.

El resultado negativo se ha originado básicamente en el conjunto de las sociedades industriales del Grupo. El conjunto de las sociedades comerciales presenta unos beneficios antes de impuestos de 0,01 millones de euros.

Finalmente el resultado del grupo consolidado después de impuestos, ha sido -5.1 millones de euros, habiendo sido el Resultado después de impuestos de 2008 de 4,4 millones de euros.

En 2009 la captación de pedidos neta de la Sociedad Matriz (deducidas las anulaciones) ha alcanzado la cifra de 23,4 millones de euros, lo que supone una reducción del 70% con respecto a los 78,2 millones de euros del ejercicio anterior. La captación en los mercados exteriores se ha reducido en un 71% mientras que en el mercado interior la reducción ha sido del 59%.

En consecuencia, la cartera de pedidos ha pasado de 45 millones de euros a finales de 2008 a 16,4 millones de euros a 31 de diciembre de 2009, lo que supone una reducción del 64%.

Esta evolución está en línea con la mayoría de los fabricantes similares europeos de máquina herramienta.

2. Evolución Previsible del Grupo

La limitada cartera con la que iniciamos el año 2010 y la reducción en el ritmo de entrada de pedidos, nos llevará indefectiblemente en el presente ejercicio, a un nivel muy bajo de la actividad y a la necesidad de seguir adoptando medidas, tanto para maximizar la captación de pedidos. como para reducir los gastos estructurales del Grupo de forma que, con un menor nivel de actividad, consigamos frenar los resultados negativos.

Nuestra filial china (GNC Kunming) está consolidando su capacidad productiva y su Know How para poder ofrecer máquinas en condiciones de calidad idénticas a la producción española, tanto para el propio mercado chino como para los mercados de exportación a los que creamos oportuno que se enfoquen.

Desde el punto de vista de los mercados, la Sociedad Matriz sigue apostando por mejorar su buena posición en Alemania, China e India e incrementar radicalmente la cuota en Italia, Brasil y Rusia.

El Grupo sigue desarrollando sus políticas de incremento de su presencia en los mercados exteriores que significan en este momento la mayor potencialidad comercial.

La exportación, previsiblemente, significará del 90% de las ventas futuras del Grupo.

Las Sociedades filiales prevén igualmente una reducción de su actividad para la Sociedad Matriz lo que intentarán compensar con la venta de productos y servicios como proveedores de terceros clientes.

Esta crisis, que está afectando y mucho a todo el mundo de la máquina herramienta está empezando a producir una cierta reordenación del sector, en el que están proliferando las operaciones corporativas de todo tipo.

Como evolución de cambio en la estrategia de gestión iniciada en 2009 ya se ha implantado en la planta de lcíar un modelo de gestión basado en las personas.

3. Actividades en Materia de Investigación y Desarrollo.

2009 ha sido el año del lanzamiento de la familia de máquinas VERSA heredaras de las fresadoras de pórtico FP que ha dado a la empresa una posición de liderazgo europeo en ese segmento. La nueva familia incorpora prestaciones avanzadas que permitirán su uso en las aplicaciones más exigentes de nuestros clientes tanto del sector aeronáutico como de automoción, entre otros.

En este proyecto se pretende desarrollar la tecnología que ha de permitir mantener la ventaja que hoy tenemos frente a los competidores asiáticos, exceptuados los japoneses, a través del desarrollo de máquinas eco-diseñadas y respetuosas con el medio ambiente, máquinas inteligentes que ayudan en el diagnóstico preventivo y facilitan su utilización por parte de los clientes, máquinas con nuevos materiales más ligeros y resistentes y máquinas más estables frente a las variaciones térmicas y por tanto más precisas.

2009 ha sido el cuarto año de este proyecto, en el que se han obtenido los primeros resultados del mismo. Parte de estos resultados se han presentado en un prototipo realizado sobre una máquina de la familia Axia, entre los que cabe mencionar: incorporación de estructuras críticas ejecutadas con nuevos materiales más ligeros, nuevos sistemas de amortiguamiento activo, nuevos materiales respetuosos con el medio ambiente, y una plataforma de servicios que nos permitirá registrar la historia de los modos de funcionamiento de las máquinas y sus parámetros fundamentales para facilitar el diagnóstico preventivo y el teleservicio.

Estos proyectos han sido apoyados financieramente por el Ministerio de Ciencia e Innovación, Ministerio de Industria, el CDTI, La Agencia de Desarrollo de Castilla y León y el Gobierno Vasco.

La inversión total en l+D del Grupo, en este ejercicio 2009 ha sido de 4,5 millones de €, lo que supone dar continuidad a nuestro permanente esfuerzo por la innovación tecnológica.

Entre las Sociedades filiales, N.C. Manufacturing, S.A. destaca por su activa participación como uno más de los miembros del mencionado proyecto CENIT.

4. Adquisiciones de Acciones Propias.

Durante el ejercicio 2009 el Grupo ha mantenido las 11.000 acciones propias que ya disponía al cierre del 2008.

En la Junta General de Nicolás Correa, S.A. se autorizó expresamente la amortización de 90.366 acciones propias de 0,80 euros de valor nominal de una sola serie y clase, representadas por anotaciones en cuenta, numeradas correlativamente del 12.464.839 al 12.555.204 ambas inclusive.

A lo largo del año 2009 se procedió a la amortización de dichas acciones propias haciendo uso de dicha autorización. Dicha operación ha quedado totalmente formalizada.

5. Descripción de los Principales Riesgos e Incertidumbres a las que se enfrenta el Grupo.

Nuestro sector se enfrenta a una crisis profunda como consecuencia de una drástica caída de la demanda que sólo en los países emergentes se espera que siga mejorando.. Por tanto, mientras nuestros mercados tradicionales no recuperen su actividad normal será difícil que el Grupo compense suficientemente, esa situación negativa con el incremento de la demanda de mercados como China, India y Rusia.

Las dificultades de tesorería de algunos de nuestros clientes, como consecuencia de la menor accesibilidad al crédito, nos preocupan, sin embargo, el riesgo vivo que mantenemos con ellos se ha reducido drásticamente y la relación con las entidades financieras sigue siendo positiva.

6. Información sobre Instrumentos Financieros y Riesgos del Grupo.

Los instrumentos financieros que utiliza el Grupo siguen basados en la cobertura de tipos de cambio de las operaciones comerciales realizadas. Su impacto en los resultados del ejercicio no ha sido significativo. De no haber sido utilizados, el impacto económico hubiera sido negativo en, aproximadamente, 44 mil euros.

En cuanto al riesgo financiero de interés, tampoco es de gran materialidad, en el Grupo. Si la oscilación de tipo de interés hubiera sido del más menos 0,5% la repercusión en resultados hubiera sido de más menos 44 mil euros aproximadamente ...

En los últimos tiempos se viene observando un cambio de tendencia del valor del € respecto al dólar americano que, de confirmarse, debería aumentar nuestra competitividad.

7. Acontecimientos importantes Ocurridos Después del Cierre del ejercicio.

Con fecha 25 de febrero 2010 se ha producido la dimisión, como vocal del Consejo de Administración de Nmas1 Capital Privado y Servicios, S.L.

Así mismo y como consecuencia de las medidas puestas en práctica por el Grupo para minimizar el impacto coyuntural de la crisis cabe manifestar que:

Durante el ejercicio 2009 la Sociedad y otras dos de sus empresas del Grupo (N.C. Manufacturing, S.A. y N.C. Electrónica, S.A.) han presentado en las Oficinas Territoriales de Trabajo de Burgos y Guipúzcoa una solicitud para cuatro expedientes de regulación de empleo temporal para el ejercicio 2010.
Con fecha 29 de diciembre de 2009 la Delegación Territorial de Burgos de la Junta de Castilla y León ha autorizado la suspensión temporal de las relaciones laborales de 177 trabajadores de la Sociedad durante 88 días laborales, en el período comprendido entre el 1 de enero de 2010 y el 30 de junio de 2010.
Con fecha 23 de diciembre de 2009 el Departamento de Justicia, Empleo y Segundad Social del Gobierno Vasco ha autorizado la suspensión temporal de las relaciones laborales de 92 trabajadores del centro de trabajo de la Sociedad en Guipúzcoa, durante 94 días laborales, en el período comprendido entre el 1 de enero de 2010 y el 30 de junio de 2010.
Con fecha 5 de enero de 2010 el Departamento de Justicia, Empleo y Seguridad Social del Gobierno Vasco ha autorizado la suspensión temporal de las relaciones laborales de 22 trabajadores de N.C. Manufacturing, S.A. durante 154 días laborales, en el período comprendido entre el 1 de enero de 2010 y el 31 de diciembre de 2010.
Con fecha 3 de marzo de 2010 ha acordado entre N.C. Electrónica, S.A. y el personal de la Sociedad la suspensión temporal de las relaciones laborales de 13 trabajadores de N. C. Electrónica, S.A. durante 143 días laborales, en el período comprendido entre el 1 de abril de 2010 y el 31 de diciembre de 2010, estando pendiente de autorización por la Delegación Territorial de Burgos de la Junta de Castilla y León.

8. Estructura del capital.

El capital social al 31 de diciembre de 2009, está representado por 12.464.838 acciones ordinarias, de 0,80 euros de valor nominal cada una de ellas, pertenecientes a una única clase, completamente suscritas y desembolsadas.

9. Restricciones a la transmisibilidad de valores.

No existen restricciones estatutarias a la transmisibilidad de los valores representativos del capital social.

ട.

10. Participaciones significativas en el capital.

ACCIONISTAS	00
D. Jose Ignacio Nicolas-Correa	25.6%
Dinamia Capital Privado, S.A.	14.9%
Moonlecht, S.L.	5.0%

11. Restricciones al derecho de voto.

No existen restricciones al derecho de voto de las acciones de la Sociedad.

12. Pactos para-sociales.

No existen pactos parasociales.

13. Normas para el nombramiento y sustitución de los miembros del órgano de administración y para la modificación de los estatutos de la Sociedad.

■ Nombramiento y sustitución de los miembros del Consejo de Administración.

La materia se recoge en los artículos 14 y 15 de los Estatutos Sociales y en el Capítulo V del Reglamento del Consejo de Administración.

La Sociedad está regida por un Consejo de Administración que estará integrado por un mínimo de 6 y un máximo de 8 miembros.

Corresponde a la Junta General, a propuesta del propio Consejo de Administración, tanto la fiiación dentro de dichos límites del número exacto de miembros y el nombramiento de las personas que hayan de ocupar dichos cargos. La propuesta irá precedida de la propuesta del Comité de Nombramientos y Retribuciones.

Podrán ser nombradas tanto personas físicas como jurídicas, siempre que no concurra en las mismas incompatibilidad, incapacidad ni prohibición legal.

La propuesta del Consejo de Administración a la Junta irá precedida de la correspondiente propuesta de la Comisión de Nombramiento y Retribuciones.

El Consejo de Administración y la Comisión de Nombramiento y Retribuciones procurarán que la elección de los candidatos recaiga en personas de reconocida solvencia, competencia y experiencia, extremando el rigor en relación al nombramiento de consejeros independientes.

El plazo previsto en los Estatutos Sociales es de 5 años y podrán ser reelegidos una ó varias veces por periodos de igual duración.

Se fija la edad máxima para ser miembro del Consejo en 70 años.

En caso de vacante por cualquier causa el Consejo podrá provisionalmente entre los accionistas hasta la celebración de la próxima Junta General, que procederá a la elección definitiva.

· Modificación de los Estatutos Sociales.

Viene recogido en el artículo 11 de los Estatutos Sociales.

Para que la Junta General ordinaria ó extraordinaria pueda acordar válidamente la emisión de obligaciones, el aumento ó la disminución del capital, la transformación, fusión ó escisión de la Sociedad y, en general, cualquier modificación de los Estatutos Sociales, será necesario, en primera convocatoria, la concurrencia de accionistas presentes ó representados, que posean al menos, el sesenta por ciento del capital suscrito con derecho a voto. En segunda convocatoria, será suficiente la concurrencia del cuarenta por ciento de dicho capital, si bien, cuando concurran accionista que representen menos del cincuenta por ciento del capital suscrito con derecho a voto, los acuerdos a que se refiere el presente párrafo, sólo podrán adoptase válidamente con el voto favorable de los dos tercios del capital presente ó representado en la Junta.

Los accionistas que emitan sus votos a distancia, deberán ser tenidos en cuenta a los efectos de constitución de la Junta como presentes.

Las ausencias que se produzcan una vez constituida la Junta General no afectarán a la validez de su celebración.

14. Poderes de los miembros del consejo de administración.

El Conseio de Administración actúa colegiadamente y está investido de los más amplios poderes para representar y administrar la Sociedad y, por regla general, confía la gestión de los negocios ordinarios de la Sociedad al equipo directivo de la misma.

D. Javier Eguren, consejero ejecutivo, ha pasado a ocupar el cargo de Director General Comercial ante la próxima jubilación de José Ignacio Sáez.

15. Acuerdos significativos de la Sociedad.

No existen acuerdos significativos que haya celebrado la sociedad a los efectos de lo dispuesto en el art. 116 bis h) de la Ley del Mercado de Valores.

16. Acuerdos entre la Sociedad y sus cargos de administración y dirección.

No existen acuerdos entre la Sociedad y sus cargos de administración y dirección ó empleados sobre indemnizaciones a que se refiere el art. 116 bis i) de la Ley del Mercado de Valores.

17. Informe Anual de Gobierno Corporativo.

El Consejo de Administración de Nicolás Correa, S.A. y Sociedades Dependientes, el 25 de febrero de 2010, formula las cuentas anuales consolidadas (integradas por el balance de situación consolidado, la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, el estado de cambios en el patrimonio neto consolidado, el estado de flujos de efectivo consolidado y la memoria de cuentas anuales consolidada) y el informe de gestión consolidado correspondiente al ejercicio anual terminado en 31 de diciembre de 2009, firmando todos ellos en la presente hoja, en señal de conformidad, así como a su vez por la Secretaria del Consejo de Administración en cada una de las hojas de los documentos mencionados a efectos de identificación.

Presidente.	Vocal.
Moonlecht, S.L. s.u. Dña. Chloe McCraken.	D. Javier Eguren Albístegui. Vocal.
Vocal.
D. Felipe Oriol Diaz de Bustamante.	Dña. Ana Nicolas-Correa Barragán.
Vocal	Consejera-Secretaria.

AI Terminal

Nicolas Correa S.A.

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NICOLAS CORREA, S.A. CN M V Registro de Auditarias

CERTIFICO

Informe de Auditoría de Cuentas Anuales Individuales

Balances de Situación

31 de diciembre de 2009 y 2008

(Expresados en miles de euros)

Balances de Situación

31 de diciembre de 2009 y 2008

(Expresados en miles de euros)

Cuentas de Pérdidas y Ganancias correspondientes a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2009 y 2008

(Expresadas en miles de euros)

Estados de Cambios en el Patrimonio Neto correspondientes a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2009 y 2008

Estados de Flujos de Efectivo correspondientes a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2009 y 2008

Memoria de las Cuentas Anuales

(1) Naturaleza, Actividades de la Sociedad y Composición del Grupo

Memoria de las Cuentas Anuales

(3) Distribución de Resultados

Memoria de las Cuentas Anuales

(4) Normas de Registro y Valoración

(b)

Memoria de las Cuentas Anuales

(c) Inmovilizado intangible

(i) Investigación y desarrollo

(ii) Fondo de comercio

(iii) Aplicaciones informáticas

(iv) Costes posteriores

Memoria de las Cuentas Anuales

(vi) Deterioro del valor del inmovilizado

(ii) Amortizaciones

Memoria de las Cuentas Anuales

Memoria de las Cuentas Anuales

(f) Arrendamientos

Memoria de las Cuentas Anuales

(ii) Operaciones de venta con arrendamiento posterior

(g) Instrumentos financieros

(i) Clasificación y separación de instrumentos financieros

Memoria de las Cuentas Anuales

(v) Activos financieros disponibles para la venta

Memoria de las Cuentas Anuales

(vii) Inversiones en empresas del grupo, asociadas y multigrupo

(viii) Intereses y dividendos

(ix) Baias de activos financieros

(X) Valor razonable

(xi) Deterioro de valor de activos financieros

(xii) Deterioro de valor de activos financieros valorados a coste amortizado

Memoria de las Cuentas Anuales

(xiii) Deterioro de valor de activos financieros valorados a coste

(xiv) Inversiones en empresas del grupo, asociadas y multigrupo e instrumentos de patrimonio valorados a coste

Memoria de las Cuentas Anuales

(xv) Pasivos financieros

(i) Existencias

Memoria de las Cuentas Anuales

Memoria de las Cuentas Anuales

(m) Provisiones

(i) Criterios generales

(ii) Provisiones de garantías

Memoria de las Cuentas Anuales

(n) Ingresos por venta de bienes y prestación de servicios

(i) Ingresos por ventas

Memoria de las Cuentas Anuales

(iii) Prestación de servicios

(o) Impuesto sobre beneficios

Memoria de las Cuentas Anuales

(i) Reconocimiento de diferencias temporarias imponibles

(ii) Reconocimiento de diferencias temporarias deducibles

Valoración (iii)

Memoria de las Cuentas Anuales

(iv) Compensación y clasificación

Memoria de las Cuentas Anuales

(r) Transacciones con partes vinculadas

(5) Inmovilizado Intangible

29

NICOLAS CORREA, S.A.

(a) Fondo de comercio y deterioro de valor

Memoria de las Cuentas Anuales

Inmovilizado Material (6)

Memoria de las Cuentas Anuales