Ana Nicolas-Correa Barragán, Secretaria-Consejera del Consejo de Administración de NICOLAS CORREA, S.A.

CERTIFICO

Que en cumplimiento de lo expresado en el artículo 8 del Real Decreto 1362/2007 de 19 de octubre, por el que se desarrolla la Ley 24/1988 de 28 de julio del Mercado de Valores, en relación con los requisitos de transparencia relativos a la información sobre los emisores cuyos valores están admitidos a negociación en un mercado secundario oficial ó en otro mercado regulado de la Unión Europea, la totalidad de los señores Consejeros ha suscrito un escrito en el que manifiestan que, hasta donde alcanza su conocimiento, las cuentas anuales correspondientes al ejercicio 2012, que se incluyen como anexo junto con el informe de auditoria, tanto de la Sociedad Nicolas Correa, S.A. como de su Grupo Consolidado han sido elaboradas con arreglo a los principios de contabilidad aplicables, ofrecen fiel imagen del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados del emisor y de las empresas comprendidas en la consolidación tomados en su conjunto y que el informe de Gestión incluye un análisis fiel de la evolución y los resultados empresariales y de la posición del emisor y de las empresas comprendidas en la consolidación tomadas en su conjunto, junto con la descripción de los principales riesgos e incertidumbres a que se enfrenta NICOLAS CORREA, S.A. y las sociedades de su Grupo Consolidado.

Dichas cuentas anuales fueron formuladas por el Consejo de Administración el pasado día 22 de marzo del 2013 por unanimidad de todos sus miembros. Que en dicha reunión el Consejo de Administración aprobó, igualmente, por

unanimidad de todos sus miembros, el informe de gestión de Nicolas Correa, S.A.

En fé de lo cual expido la presente certificación en Burgos a 31 de marzo de 2013.

Ana Nicolas-Correa Secretaria-Consejera. NICOLAS CORREA, S.A.

Cuentas Anuales 31 de diciembre de 2012

Informe de gestión Ejercicio 2012

(Junto con el Informe de Auditoría)

KPMG Auditores S.L. Gran Via, 17 48001 Bilbao

Informe de Auditoría de Cuentas Anuales

A los Accionistas de Nicolás Correa, S.A.

Hemos auditado las cuentas anuales de Nicolás Correa, S.A. (la Sociedad) que comprenden el balance al 31 de diciembre de 2012, la cuenta de pérdidas y ganancias, el estado de cambios en el patrimonio neto, el estado de flujos de cfectivo y la memoria correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha. Los Administradores son responsables de la formulación de las euentas anuales de la Sociedad, de acuerdo con el marco normativo de información financiera aplicable a la entidad (que se identifica en la nota 2 de la memoria adjunta) y, en particular, con los principios y criterios eontables contenidos en el mismo. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con la normativa reguladora de la actividad de auditoría de cuentas vigente en España que requiere el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evideneia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de si su presentación, los principios y criterios contables utilizados y las estimaciones realizadas están de acuerdo con el marco normativo de información financiera que resulta de aplicación.

En nuestra opinión, las cuentas anuales del ejercicio 2012 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Nicolás Correa, S.A. al 31 de diciembre de 2012, así como de los resultados de sus operaciones y de los flujos de efectivo correspondientes al ejercicio anual temninado en dicha fecha, de conformidad con el marco normativo de información financiera que resulta de aplicación y, en particular, con los principios y criterios contables contenidos en el mismo.

El informe de gestión adjunto del ejercicio 2012 contiene las explicaciones que los Administradores consideran oportunas sobre la situación de Nicolás Correa, S.A. la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del cjercicio 2012. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad.

KPMG Auditores, S.L.

Cosune Caral López-Tapia

22 de abril de 2013

INSTITUTIO DE CENSORES IURADOS DE CUENTAS DE ESPAÑA

Miembro ejercient kpmg auditores, s.l.

Año 2013 Nº 03/13/01693 96.00 EUR IMPORTE COLEGIAL:

................................ Este informe esta sujeto a la tasa aplicable establecida en la 1 eu 44/2002 de 22 de noviembre ......................

KPMG Auditores S.L., sociedad española de responsabilidad limitada, es una filial de KPMG Europe LLP y lirma miembro de la red KPMG de limas independientes afiliedas a KPMG
International Cooperative ("KPMG International"), sociedad suiza.

Inscrita en el Registro Oficial de Auditores de Cuentas con cl resona ar or rogativo del books del Instituto de Centralio de Censones
ri; South as contri no le Sociatores del Insultulo de Censones
Nuredos de Cubadas con el nº 10 Sec 8,

nicolas correa, s.a.

Balances

31 de diciembre de 2012 y 2011

(Expresados en miles de euros)

Activo	Nota	2012	2011
			8.790
Inmovilizado intangible	5	8.811 8.751	8.751
Fondo de comercio		60	39
Aplicaciones informaticas Inmovilizado material	6	11.194	11.886
		8.579	8.903
Terrenos y construcciones
Instalaciones técnicas, maquinaña, utillaje, mobiliario,		2.615	2 883
y otro inmovilizado material		4.202	4,294
Inversiones en empresas del grupo y asociadas a largo plazo	ರಿ	4.202	4.202
Instrumentos de patrimonio	11		92
Créditos a empresas Inversiones financieras a largo plazo	11	1.259	1.271
Instrumentos de patrimonio		424	425
Otros activos financieros		835	846
Activos por impuesto diferido	22	10.144	10.212

Total activos no corrientes		35.610	36.453
Existencias	13	18.043	11.110
Comerciales		1.696	1.663
Malerias primas y otros aprovisionamientos		2.421	2.604
Productos en curso ciclo corto		11.137	6.082
Productos terminados ciclo corto		712	724
Anticipos a proveedores		77	37
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	11	9.078	17.259
Clientes por ventas y prestaciones de servicios corto plazo		6.843	14.394
Clientes, empresas del grupo y asociadas corto plazo	20	541	1.079
Deudores varios		171	174
Personal		7	1
Activos por impuestos cornente	22	34	39
Otros créditos con las Administraciones Públicas	22	1.482	1.566
Inversiones en empresas del grupo y asociadas a corto plazo
Otros activos financieros	11 y 20	429	692
Inversiones financieras a corto plazo	11	ਰੇਰੇ	50
Créditos a empresas		42	46
Derivados		51
Otros activos financieros		દ	ব
Periodificaciones a corto plazo		27	37
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes
Tesoreria	14	1.027	140

Total activos corrientes		26.703	29.288
Total activo		62.313	65.741

La memoria adjunta forma parte integrante de las cuentas anuales de 2012.

Balances

31 de diciembre de 2012 y 2011

(Expresados en miles de euros)

Patrimonio neto y pasivo	Nota	2012	2011

Fondos propios	15
Capital			ਰ 853
Capital escriturado Prima de emisión		a 853 15.633	15.633
Reservas
Legal y estatutarias		2.009	2.009
Otras reservas		4.913	4.709
Acciones en patrimonio propias	15	(ee)	(21)
Resultado del ejercicio		(7.464)	204

Total patrimonio neto		24.878	32.357
Provisiones a largo plazo		401	610
Obligaciones por prestaciones a largo plazo al personal	16	165	258
Otras provisiones	17	236	352
Deudas a largo plazo	18 y 19	10.079	11.744
Deudas con entidades de crédito	18	6.088	e 868
Acreedores por arrendamiento financiero	8 y 18	761	1.075
Derivados	12 y 18	22	39
Otros pasivos financieros	18	3.208	3.762
Pasivos por impuesto diferido	22	1.628	1.612
Total pasivos no corrientes		12.108	13.966
Provisiones a corto plazo
Otras provisiones	17	276	333
Deudas a corto plazo	18	9.387	6.039
Deudas con entidades de crédito		8.135	4.481
Acreedores por arrendamiento financiero	8 y 18	310	292
Derivados	12 y 18	31	196
Otros pasivos financieros		911	1.070
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	18 y 19	15.664	13.046
Proveedores a corto plazo		5.805	5.890
Proveedores, empresas del grupo y asociadas a corto
plazo	20	1.434	1.168
Acreedores varios		1.334	2.896
Personal		44	594
Otras deudas con las Administraciones Públicas	22	447	564
Anticipos de clientes		6.600	1.934
Total pasivos corrientes		25.327	19.418
Total patrimonio neto y pasivo		62.313	65.741
La memoria adjunta forma parte integrante de las cuentas anuales de 2012.

Cuentas de Pérdidas y Ganancias correspondientes a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2012 y 2011

(Expresadas en miles de euros)

	Nota	2012	2011

Importe neto de la cifra de negocios	23	20.393	53.601
Ventas		18.655	51.488
Prestaciones de servicios		1.738	2.113
Variación de existencias producto terminado y en curso	13	5.043	(5.863)
Trabajos realizados por la empresa para su activo		36	51
Aprovisionamientos	23	(13.869)	(21.751)
Consumo de materias primas y mercaderías		(13.287)	(20.784)
Trabajos realizados por otras empresas		(582)	(967)
Otros ingresos de explotación		1.326	305
Ingresos accesorios y otros de gestión corriente		323	223
Subvenciones de explotación incorporadas al	23
resultado del ejercicio		1.005	82
Gastos de personal	23	(11.159)	(13.748)
Sueldos, salarios y asimilados		(8.328)	(10.495)
Cargas sociales		(2,831)	(3.253)
Otros gastos de explotación		(7.901)	(11.680)
Servicios exteriores		(7.427)	(10.778)
Tributos		(147)	(111)
Pérdidas, deterioro y variación de provisiones por
operaciones comerciales	11 y 17	(327)	(791)
Amorlización del inmovilizado	5 y 6	(847)	(981)
Impulación de subvenciones de inmovilizado no
financiero y otras		269	574
Exceso de provisiones	17	312	588
Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado
Resultados por enajenaciones y otras		12	2
Resultado de explotación		(6.383)	4.078
Ingresos financieros		86	131
De participaciones en instrumentos de patrimonio	10	14	13
De valores negociables y de créditos del activo
Inmovilizado
	10	72	418
Gastos financieros		(917)	(1.036)
Por deudas con terceros	18	(917)	(1.036)
Vañación de valor razonable en instrumentos financieros		23	(158)
Cartera de negociación y otros	12 y 18	29	(158)
Diferencias de cambio		(104)	178
Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos
financieros	9 y 11	(175)	11
Resultado financiero		(1.081)	(874)

Resultado antes de impuestos		(7.464)	204
Impuesto sobre beneficios	22
Resultado del ejercicio procedente de operaciones Continuadas		(7,464)	204

La memoria adjunta forma parte integrante de las cuentas anuales de 2012.

Estados de Cambios en el Patrimonio Neto correspondientes a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2012 y 2011

A) Estados de Ingresos y Gastos Reconocidos correspondientes a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2012 y 2011

(Expresados en miles de euros)

	2012	2011
Resultado de la cuenta de pérdidas y ganancias	(7.464)	204
Ingresos y gastos imputados directamente al patrimonio neto Subvenciones, donaciones y legados recibidos	269	574
Efecto imposilivo	(81)	(172)
Total ingresos y gastos imputados directamente en el patrimonio neto	188	402
Transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias Subvenciones, donaciones y legados recibidos	(269)	(574)
Efecto impositivo	81	172
Total transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias	(188)	(402)
Total ingresos y gastos imputados directamente en el patrimonio neto
Total de ingresos y gastos reconocidos	(7.464)

La memoria adjunta forma parte integrante de las cuentas anuales de 2012.

Estados de Cambios en el Patrimonio Nelo corrospondientes a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2012 y 2011

B) Estado Total de Carnbios en el Palrimonio Neto correspondientes a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2012 y 2011

(Expresados en miles de euros)

		Capital suscrito Prima de emisión	Real Decreto Ley Reserva revalorización Reserva de	legel legel legel 1000	Reeerva por comercio	Acciones propias		voluntarias e eiercicio e eiercicio Reservas Resultados del
Saldos al 31 de diciembre de 2010		9.972	ਰੈਰੇਰੇ					2.000 2.000 1.664 1.664 1 1 1 1 (243) 9.842 1 1 1 (7.692) 2 1 1 1 (7.692) 2 204
Distribución de resultados A Reservas					421		(8.113)	7.892
Operaciones con socios o propielarios Amorlización de acciones propias Adquisición de acciones propias	(119)					(51) 243	(124)		(21)
Total de ingresos y gestos reconocidos	-		------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	"[		204	_204
Saldos a 31 de diciembre de 2011	9.853	15.833	ਤੇ ਹੋਰ	2.00k	2 105	(21)	1.605	__204	32.357
Dístribución de resultados A Reservas					422			(218) (218) (204)
Operaciones con socios o propietarios Adquisición de acciones propias						(15)			(15)
Total de Ingresos y gastos reconocidos	-	-	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------		il		(7.464)	(7.484)
Saldos al 31 de diciembre de 2012	ਰ 853	15.833	ਰਵੀਰ	2.009	2.597	_(દિદ)	1.387	(7.464)	24.878

nicolas correa, s.a.

Estados de Flujos de Efectivo correspondientes

31 de diciembre de 2012 y 2011

(Expresados en miles de euros)

	Nola	2012	2011
Flujos de efectivo de las actividades de explotacin
Resultado del ejercicio antes de impuestos		(7,464)	204
Ajustes del resultado		1.375	1.525
Amorlizació del inmovilizado	5 y 6	847	981
Correcciones valoralivas por deterioro	11 y 13	246	272 e2
Variacin de provisiones	16 y 17	(264) (348)	(656)
Impulació de subvenciones		(12)	(13)
Resultados por bajas y enajenaciones del inmovilizado Ingresos financieros	10	(137)	(131)
Gastos financieros	18	ರಿಕೆಟ	1.036
Diferencias de cambio		104	(178)
Variação de valor razonables en instrumentos financieros	12 y 18	(29)	1 ਦੇ 8
Otros ingresos y gastos			(8)
Cambios en el capital corriente		5.857	(4.223)
Existencias		(4.893)	6.329
Deudores y otras cuentas a cobrar		12.683	(12.278)
Otros activos corrientes		194	(a)
Acreedores y otras cuentas a pagar		(2.127)	1.735
Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación		((935)	(743)
Pagos de intereses	10	(885) 14	(ada) 13
Cobros de dividendos		72	137
Cobros de intereses		(36)	16
Cobros por Impuesto sobre beneficios
Flujos de efectivo de las actividades de explotación		(1.167)	(3.237)
Fluios de efectivo de las actividades de inverso
Pagos por inversiones		(179)	(again)
Empresas del grupo y asociadas			(825)
Inmovilizado intangible	5	(44)
Inmovilizado material	6	(132)	(152)
Otros aclivos financieros		(3)	(12)
Cobros por desinversiones		116 92	4.914 183
Empresas del grupo y asociadas Inmovilizado material		12	2
Olros activos financieros		12	4.729
Flujos de efectivo de las actividades de inversión		(23)	3.925
Flujos de efectivo de las actividades de financiacia
Cobros y pagos por instrumentos de palrimonio		335	247
Adquisicon de instrumentos de patrimonio propio	15	(15)	(51)
Subvenciones, donaciones y legados recibidos		350	298
Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero		6.299	2.870
Emism
Deudas con enlidades de crédito		6.269	2.421
Otras deudas		30	449
Devoluciny amorlización de		(4.498)	(4.199) (3.388)
Deudas con enlidades de cedito		(3.751) (747)	(811)
Otras deudas
Flujos de efectivo de las actividades de financiación		2,136	(1.082)
Flujos de efectivo de las variaciones de los lipos de cambio		(19)
Aumento/disminución nota del efectivo o equivalentes		887	(394)
Efectivo o equivalentes al comienzo del ejercicio	14	140	234
Efectivo o equivalentes al final del ejercicio	14	1 027	140

La memoria adjunta forma parte integrante de las cuentas anuales de 2012

Memoria de las Cuentas Anuales

31 de diciembre de 2012 y 2011

(1) Naturaleza, Actividades de la Sociedad y Composición del Grupo

Nicolás Correa, S.A. (en adelante la Sociedad) se constituyó como sociedad regular colectiva el 7 de febrero de 1948, transformándose en sociedad anónima, por un periodo de tiempo ilimitado, el 9 de diciembre de 1957. Tiene su domicilio social en Burgos.
Su objeto social consiste en la fabricación de maquinaria, herramienta, industria metalúrgica en general y demás actividades directamente relacionadas.
La actividad principal de la Sociedad es la fabricación de máquinas fresadoras y centros de mecanizado, llevándose a cabo en sus instalaciones industriales de Burgos e Itziar (Guipúzcoa).
La Sociedad tiene sus acciones admitidas a cotización en las Bolsas de Madrid y Bilbao.
Tal y como se describe en la nota 9 la Sociedad posee participaciones en sociedades dependientes, asociadas y multigrupo. Como consecuencia de ello la Sociedad es dominante de un Grupo de sociedades de acuerdo con la legislación vigente.
Los Administradores han formulado separadamente el 22 de marzo de 2013 las cuentas anuales consolidadas de Nicolás Correa, S.A. y Sociedades Dependientes del ejercicio 2012 (en 29 de marzo de 2012 las cuentas anuales consolidadas de Nicolás Correa, S.A. y Sociedades Dependientes del ejercicio 2011) aplicando las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas para la Unión Europea (NIIF- UE) que muestran unas pérdidas atribuibles a la sociedad dominante de 7.093 miles de euros (ganancias de 451 miles de euros en el 2011) y un patrimonio neto consolidado de 34.410 miles de euros (41.618 miles de euros en el 2011).

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales

(2) Bases de Presentación

(a) Imagen fiel

Las cuentas anuales se han formulado a partir de los registros contables de la Sociedad. Las cuentas anuales del ejercicio 2012 se han preparado de acuerdo con la legislación mercantil vigente y con las normas establecidas en el Plan General de Contabilidad, con el objeto de mostrar la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera al 31 de diciembre de 2012 y de los resultados de sus operaciones, de los cambios en el patrimonio neto y de sus flujos de efectivo correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha.
- Los Administradores de la Sociedad estiman que las cuentas anuales del ejercicio 2012, que han sido formuladas el 22 de marzo de 2013, serán aprobadas por la Junta General de Accionistas sin modificación alguna.

(b) Comparación de la información

Las cuentas anuales presentan a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance, de la cuenta de pérdidas y ganancias, del estado de cambios en el patrimonio neto, del estado de flujos de efectivo y de la memoria, además de las cifras del ejercicio 2012, las correspondientes al ejercicio anterior, que formaban parte de las cuentas anuales del ejercicio 2011 aprobadas por la Junta General de Accionistas de fecha 20 de junio de 2012.
(c) Moneda funcional y moneda de presentación
- Las cuentas anuales se presentan en miles de euros, redondeadas al millar más cercano, que es la moneda funcional y de presentación de la Sociedad.
(d) Aspectos críticos de la valoración y estimación de las incertidumbres y juicios relevantes en la aplicación de políticas contables
- La preparación de las cuentas anuales requiere la aplicación de estimaciones contables relevantes y la realización de juicios, estimaciones e hipótesis en el proceso de aplicación de las políticas contables de la Sociedad. En este sentido, se resumen a continuación un detalle de los aspectos que han implicado un mayor grado de juicio, complejidad o en los que las hipótesis y estimaciones son significativas para la preparación de las cuentas anuales.

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales

(i) Estimaciones contables relevantes e hipótesis

· Deterioro del fondo de comercio (véase nota 5(a)).
· Recuperabilidad de créditos fiscales (véase nota 22).
Si bien las citadas estimaciones se han realizado en función de la mejor información disponible al 31 de diciembre de 2012 sobre los hechos analizados, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a su modificación en los próximos ejercicios.
El efecto en las cuentas anuales de las modificaciones que, en su caso, se derivasen de los ajustes a efectuar durante los próximos ejercicios se registraría de forma prospectiva.
Durante el ejercicio 2012 no se han producido cambios significativos en los juicios y estimaciones contables utilizados por la Sociedad en ejercicios anteriores.

(e) Principio de empresa en funcionamiento y principio de devenqo

Durante el presente ejercicio la Sociedad ha incurrido en pérdidas significativas. No obstante, los administradores de la Sociedad han formulado estas cuentas anuales de acuerdo con el principio de empresa en funcionamiento teniendo en cuenta la evolución positiva de la cartera de pedidos que ascendía al cierre del ejercicio a 27,4 millones de euros (véase nota 5(a)), las confirmaciones de pedidos recibidos durante los primeros meses del ejercicio así como la disponibilidad de tesorería suficientes.
Los ingresos y gastos se reconocen en función de su fecha de devengo y no conforme a su fecha de cobro o pago.

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales

(3) Distribución de Resultados

La propuesta de aplicación de las pérdidas de la Sociedad del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2012, formulada por los Administradores y pendiente de aprobación por la Junta General de Accionistas es como sigue:

	Miles de euros
Base de reparto Pérdidas del ejercicio	(7.464)
Distribución Prima de emisión de acciones Reservas voluntarias	(6.162) (1.302)
	(7.464)

La propuesta de distribución de los beneficios de la Sociedad del ejercicio 2011, formulada por los Administradores y aprobada por la Junta General de Accionistas con fecha 20 de junio de 2012 contempló su traspaso a reservas voluntarias.

Al 31 de diciembre, los importes de las reservas no distribuibles son como sigue:

		Miles de euros
	2012	2011
Reserva legal	2.009	2.009
Reservas por amortización fiscal de fondo de comercio	2.527	2.105
Otras reservas	ਰੋਰੇਰੇ	ਰੈਰੇਰੇ
	5 535	5.113

Además el reservas de la Sociedad no sería distribuible por el importe no cubierto por las mencionadas reservas indisponibles de las pérdidas del ejercicio de la Sociedad.

Los beneficios imputados directamente al patrimonio neto no pueden ser objeto de distribución, ni directa ni indirectamente.

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales

(4) Normas de Registro y Valoración

(a) Combinaciones de negocios

Las combinaciones de negocios efectuadas con anterioridad al 1 de enero de 2009, fecha de transición al Plan General de Contabilidad, se registraron de acuerdo con los principios y normas contables vigentes anteriormente, una vez consideradas las correcciones y ajustes necesarios en la fecha de transición.
No se han producido combinaciones de negocios posteriores al 1 de enero de 2009.

(b) Transacciones y saldos en moneda extranjera

(i) Transacciones, saldos y flujos en moneda extranjera
- Las transacciones en moneda extranjera se convierten a euros aplicando, al importe en moneda extranjera, el tipo de cambio de contado en las fechas en las que se realizan.
- Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se han convertido a euros aplicando el tipo existente al cierre del ejercicio, mientras que los no monetarios valorados a coste histórico, se convierten aplicando los tipos de cambio aplicados en la fecha en la que tuvo lugar la transacción.
- Las diferencias que se ponen de manifiesto en la liquidación de las transacciones en moneda extranjera y en la conversión a euros de activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera, se reconocen en resultados.
- En la presentación del estado de flujos de efectivo, los flujos procedentes de transacciones en moneda extranjera se convierten a euros aplicando los tipos de cambio existentes en la fecha en la que éstos se produjeron.
- El efecto de la variación de los tipos de cambio sobre el efectivo y otros activos líquidos equivalentes denominados en moneda extranjera, se presenta separadamente en el estado de flujos de efectivo como "Efecto de las variaciones de los tipos de cambio".

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales

(c) Inmovilizado intangible

Los activos incluidos en el inmovilizado intangible figuran contabilizados a su precio de adquisición o a su coste de producción, siguiendo los mismos principios que los establecidos en la determinación del coste de producción de las existencias. La capitalización del coste de producción se realiza a través del epígrafe "Trabajos efectuados por la empresa para su activo" de la cuenta de pérdidas y ganancias. El inmovilizado intangible se presenta en el balance de situación por su valor de coste minorado en el importe de las amortizaciones y correcciones valorativas por deterioro acumuladas.

(i) Investigación y desarrollo

Los costes relacionados con las actividades de investigación se registran como un gasto a medida en que se incurren.

Los costes relacionados con las actividades de desarrollo se capitalizan en la medida en que existan estudios técnicos que justifiquen la viabilidad del proceso productivo, exista un compromiso para completar la producción del activo de forma que se encuentre en condiciones de venta (o uso interno), el activo vaya a generar beneficios económicos suficientes, la Sociedad disponga de recursos técnicos, financieros o de otro tipo para completar el desarrollo y se hayan desarrollado sistemas de control presupuestario y de contabilidad analítica que permitan hacer un seguimiento de costes.
(ii) Fondo de comercio
- El fondo de comercio procedente de las combinaciones de negocios efectuadas a partir de la fecha de transición, se valora en el momento inicial por un importe equivalente a la diferencia entre el coste de la combinación de negocios y la participación de la Sociedad en el valor razonable de los activos, pasivos y pasivos contingentes de la entidad dependiente o negocio conjunto adquirido.
- El fondo de comercio no se amortiza sino que se comprueba su deterioro de valor con una periodicidad anual o con anterioridad, si existen indicios de una potencial pérdida del valor del activo. Después del reconocimiento inicial, el fondo de comercio se valora por su coste menos las pérdidas por deterioro de valor acumuladas.

(Continúa)

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(iii) Aplicaciones informáticas

Las aplicaciones informáticas adquiridas se reconocen en la medida que cumplen las condiciones expuestas para los gastos de desarrollo. Los gastos de mantenimiento de las aplicaciones informáticas se llevan a gastos en el momento en que se incurre en ellos.

(iv) Costes postenores

Los costes posteriores incurrídos en el inmovilizado intangible se registran como gasto, salvo que aumenten los beneficios económicos futuros esperados de los activos.
(v) Vida útil y amortizaciones
- La amortización de los inmovilizados intangibles con vídas útiles finitas se realiza distribuyendo el importe amortizable de forma sistemática a lo largo de su vida útil mediante la aplicación del método lineal en cinco años.
- La Sociedad revisa el valor residual, la vida útil y el método de amortización de los inmovilizados intangibles al cierre de cada ejercicio. Las modificaciones en los criterios inicialmente establecidos se reconocen como un cambio de estimación.
(vi) Deterioro del valor del inmovilizado
- La Sociedad evalúa y determina las correcciones valorativas por deterioro y las reversiones de las pérdidas por deterioro de valor del inmovilizado intangible de acuerdo con los criterios que se mencionan en el apartado 4(e).
(d) Inmovilizado material
- (i) Reconocimiento inicial
  - Los activos incluidos en el inmovilízado material figuran contabilizados a su precio de adquisición o a su coste de producción, siguiendo los mismos principios que los establecidos en la determinación del coste de producción de las existencias. La capitalización del coste de producción se realiza a través del epígrafe "Trabajos efectuados por la empresa para su activo", de la cuenta de pérdidas y ganancias.

(Continúal

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Los bienes del inmovilizado material incorporados con anterioridad al 31 de diciembre de 1996 se valoran al precio de adquisición, más las actualizaciones practicadas de acuerdo con las disposiciones contenidas en las normas legales correspondientes.
(ii) Permutas de inmovilizado material
- El inmovilizado material adquirido a cambio de uno o varios activos no monetanos o de una combinación de activos monetarios y no monetarios, se reconoce por el importe monetario entregado más el valor razonable de los activos no monetarios entregados en la transacción, excepto en aquellos casos en los que ésta no tenga sustancia comercial o no pueda medirse con fiabilidad el valor razonable del inmovilizado material recibido ni del activo entregado.
- El valor razonable del activo recibido se reconoce por referencia al valor razonable del activo entregado excepto en aquellas transacciones en las que el valor razonable del activo recibido se pueda determinar con una mayor fiabilidad.
- En aquellos casos en los que no se pueda determinar de forma fiable el valor de razonable del activo recibido o entregado, o en los que la transacción carezca de sustancia comercial, el coste de adquisición se determina por referencia al valor neto contable del activo entregado, más, en su caso, las contrapartidas monetarias pagadas o pendientes de pago, con el límite del valor razonable del activo recibido si éste fuera menor.
- Cuando existan pérdidas por deterioro que afecten al activo entregado, la diferencia entre su precio de adquisición y su amortización acumulada es el límite por el que se valorará el activo recibido a cambio, en el caso de que el valor razonable de este último fuera mayor que el valor en libros del activo entregado.
- Los gastos que ocasiona el activo recibido hasta su puesta en funcionamiento, incrementan el valor del mismo siempre que no supere el valor razonable del referido activo.
(iii) Amortizaciones
- La amortización de los elementos de inmovilizado mateñal se realiza distribuyendo su importe amortizable de forma sistemática a lo largo de su vida útil.

(Continúa)

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A estos efectos se entiende por importe amortizable el coste de adquisición menos su valor residual. La Sociedad determina el gasto de amortización de forma independiente para cada componente que tenga un coste significativo en relación al coste total del elemento y una vida útil distinta del resto del resto del elemento.
La amortización de los elementos del inmovilizado material se determina mediante la aplicación de los criterios que se mencionan a continuación:

	Método de amortización	Años de vida útil estimada
Construcciones	Lineal	38
Instalaciones técnicas y maquinaria	Lineal	12,5
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	Lineal	10
Equipos para procesos de información	Lineal	ব
Elementos de transporte	Lineal	র্ব
Otro inmovilizado material	ineal	র্বা

La Sociedad revisa el valor residual, la vida útil y el método de amortización del inmovilizado material al cierre de cada ejercicio. Las modificaciones en los criterios inicialmente establecidos se reconocen como un cambio de estimación.

(iv) Costes posteriores

Con posterioridad al reconocimiento inicial del activo sólo se capitalizan aquellos costes incurridos en la medida en que supongan un aumento de su capacidad, productividad o alargamiento de la vida útil, dándose de baja el valor contable de los elementos sustituidos. En este sentido, los costes derivados del mantenimiento diano del inmovilizado material se registran en resultados a medida que se incurren.

(v) Deterioro del valor de los activos

La Sociedad evalúa y determina las correcciones valorativas por deterioro y las reversiones de las pérdidas por deterioro de valor del inmovilizado material de acuerdo con los criterios que se mencionan en el apartado (e) Deterioro de valor.

(Continúa)

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(e) Deterioro de valor de activos no financieros sujetos a amortización o depreciación

La Sociedad sigue el criterio de evaluar la existencia de indicios que pudieran poner de manifiesto el potencial deterioro de valor de los activos no financieros sujetos a amortización o depreciación, al objeto de comprobar si el valor contable de los mencionados activos excede de su valor recuperable, entendido como el mayor entre el valor razonable, menos costes de venta y su valor en uso.
Asimismo, y con independencia de la existencia de cualquier indicio de deterioro de valor, la Sociedad comprueba, al menos con una periodicidad anual, el potencial deterioro del valor que pudiera afectar al fondo de comercio y a los inmovilizados intangibles con una vida útil indefinida.

Las pérdidas por detenoro se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias.

El valor recuperable de los activos es el mayor entre su valor razonable menos los costes de venta y su valor de uso. La determinación del valor de uso del activo se determina en función de los flujos de efectivo futuros esperados que se derivarán de la utilización del activo, las expectativas sobre posibles variaciones en el importe o distribución temporal de los fluios, el valor temporal del dinero, el precio a satisfacer por soportar la incertidumbre relacionada con el activo y otros factores que los partícipes del mercado considerarían en la valoración de los flujos de efectivo futuros relacionados con el activo.
El valor recuperable se calcula para un activo individual, a menos que el activo no genere entradas de efectivo que sean, en buena medida, independientes de las correspondientes a otros activos o grupos de activos. Si este es el caso, el importe recuperable se determina para la Unidad Generadora de Efectivo (UGE) a la que pertenece.
Las pérdidas relacionadas con el deterioro de valor de la UGE reducen inicialmente, en su caso, el valor del fondo de comercio asignado a la misma y a continuación a los demás activos de la UGE, promateando en función del valor contable de cada uno de los activos, con el límite para cada uno de ellos del mayor de su valor razonable menos los costes de venta, su valor de uso y cero.

(Continúa)

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La Sociedad evalúa en cada fecha de cierre si existe algún indicio de que la pérdida por deterioro de valor reconocida en ejercicios anteriores ya no existe o pudiera haber disminuido. Las pérdidas por deterioro del valor correspondientes al fondo de comercio no son reversibles. Las pérdidas por deterioro del resto de activos sólo se revierten si se hubiese producido un cambio en las estimaciones utilizadas para determinar el valor recuperable del activo.
La reversión de la pérdida por detenoro de valor se registra con abono a la cuenta de pérdidas y ganancias. No obstante, la reversión de la pérdida no aumenta el valor contable del activo por encima del valor contable que hubiera tenido, neto de amortizaciones, si no se hubiera registrado el detenoro.
El importe de la reversión de la pérdida de valor de una UGE se distribuye entre los activos de la misma, exceptuando el fondo de comercio, prorrateando en función del valor contable de los activos, con el límite por activo del menor de su valor recuperable y el valor contable que hubiera tenido, neto de amortizaciones, si no se hubiera registrado la pérdida.
Una vez reconocida la corrección valorativa por deterioro o su reversión, se ajustan las amortizaciones de los ejercicios siguientes considerando el nuevo valor contable.
No obstante lo anterior, si de las circunstancias específicas de los activos se pone de manifiesto una pérdida de carácter irreversible, ésta se reconoce directamente en pérdidas procedentes del inmovilizado de la cuenta de pérdidas y ganancias.
Arrendamientos (f)
- Los arrendamientos en los que el contrato transfiere a la Sociedad sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de los activos se clasifican como arrendamientos financieros y, en caso contrario, se clasifican como arrendamientos operativos.

(Continúa)

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- Arrendamientos financieros

Al inicio del plazo del arrendamiento, la Sociedad reconoce un activo, conforme a su naturaleza, y un pasivo por el menor del valor razonable del activo arrendado y el valor presente de los pagos mínimos por el arrendamiento. Los costes directos iniciales se incluyen como mayor valor del activo. Cada pago por arrendamiento se desglosa entre la reduccion del principal de la deuda y la carga financiera. Esta se reconoce en la cuenta de pérdidas y ganancias, de forma que se obtenga un tipo de interés penódico constante sobre el saldo de la deuda pendiente de amortizar en cada período. La obligación de pago derivada del arrendamiento, neta de la carga financiera, se presenta en el epígrafe "Préstamos y otros pasivos remuneradosOtros pasivos financieros".
Arrendamientos operativos
Las cuotas derivadas de los arrendamientos operativos se reconocen como gasto de forma lineal durante el plazo de arrendamiento.
(ii) Operaciones de venta con arrendamiento posterior
- Las operaciones de venta de activos conectadas a operaciones de arrendamiento posterior, que reúnen las condiciones propias de un arrendamiento financiero, se consideran operaciones de financiación, por lo que no se modifica la naturaleza del activo y no se reconoce ningún resultado.

(g) Instrumentos financieros

(i) Clasificación y separación de instrumentos financieros
- Los instrumentos financieros se clasifican en el momento de su reconocimiento inicial como un activo financiero, un pasivo financiero o un instrumento de patrimonio, de conformidad con el fondo económico del acuerdo contractual y con las definiciones de activo financiero, pasivo financiero o de instrumento de patrimonio.
- La Sociedad clasifica los instrumentos financieros en las diferentes categorías atendiendo a las características y a las intenciones de la Dirección el momento de su reconocimiento inicial.

(Continúa)

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Los instrumentos financieros se reconocen cuando la Sociedad se convierte en una parte obligada del contrato o negocio jurídico conforme a las disposiciones del mismo.

(ii) Principios de compensación

Un activo financiero y un pasivo financiero son objeto de compensación sólo cuando la Sociedad tiene el derecho exigible de compensar los importes reconocidos y tiene la intención de liguidar la cantidad neta o de realizar el activo y cancelar el pasivo simultáneamente.
(iii) Activos y pasivos financieros mantenidos para negociar
- La Sociedad mantiene contratos de productos financieros derivados que no cumplen los requisitos para ser designados como instrumentos de cobertura y se clasifican como mantenidos para negociar. Estos instrumentos financieros se valoran por su valor razonable registrándose los cambios de valor mediante cargo o abono a cuentas de resultados financieros.

(iv) Préstamos y partidas a cobrar

Los saldos pendientes de cobro relacionados con los negocios que constituyen la actividad habitual realizada por la Sociedad se reconocen inicialmente por su valor razonable, incluyendo los costes de transacción incurridos y se valoran posteriormente al coste amortizado, utilizando el método del tipo de interés efectivo.
No obstante los activos financieros que no tengan un tipo de interés establecido, el importe venza o se espere recibir en el corto plazo y el efecto de actualizar no sea significativo, se valoran por su valor nominal.
(vi) Activos y pasivos financieros valorados a coste
- Estos instrumentos financieros forman parte de la categoría de "Activos financieros disponibles para la venta".
- Las inversiones en instrumentos de patrimonio cuyo valor razonable no puede ser estimado con fiabilidad, se valoran a coste neto de las correcciones valorativas.

(Continúa)

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(vii) Inversiones en empresas del grupo, asociadas y multigrupo

Las inversiones en empresas del grupo, asociadas y multigrupo, asociadas se reconocen inicialmente al coste, que equivale al valor razonable de la contraprestación entregada, incluyendo los costes de transacción incurridos y se valoran posteriormente al coste, menos el importe acumulado de las correcciones valorativas por detenoro.

(viii) Intereses y dividendos

Los intereses se reconocen por el método del tipo de interés efectivo.

Los ingresos por dividendos procedentes de inversiones en instrumentos de patrimonio se reconocen cuando han surgido los derechos para la Sociedad a su percepción. Si los dividendos distribuidos proceden inequívocamente de resultados generados con anteriondad a la fecha de adquisición porque se han distribuido importes superiores a los beneficios generados por la participada desde la adquisición, minoran el valor contable de la inversión.

(ix) Bajas de activos financieros

Los activos financieros se dan de baja contable cuando los derechos a recibir fluios de efectivo relacionados con los mismos han vencido o se han transferido y la Sociedad ha traspasado sustancialmente los riesgos y beneficios derivados de su titularidad.
(x) Valor razonable
- El valor razonable es el importe por el que puede ser intercambiado un activo o cancelado un pasivo entre un comprador y vendedor interesados y debidamente informados, en condiciones de independencia mutua. En general la Sociedad aplica la siguiente jerarquía sistemática para determinar el valor razonable de activos y pasivos financieros:
- En primer lugar la Sociedad aplica los precios de cotización dentro del mercado activo más ventajoso al cual tiene acceso inmediato la Sociedad ajustado, en su caso, para reflejar cualquier diferencia en el niesgo crediticio entre los instrumentos habitualmente negociados y aquel que está siendo valorado. A estos efectos se utiliza el precio comprador para los activos comprados o pasivos a emitir y el precio vendedor para activos a comprar o pasivos emitidos.

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Si la Sociedad tiene activos y pasivos que compensan nesgos de mercado entre sí, se utilizan precios de mercado medios para las posiciones de nesgo compensadas, aplicando el precio adecuado a la posición neta.
Si no existen precios de mercado disponibles se utilizan precios de transacciones recientes, ajustadas por las condiciones.
- En caso contrario la Sociedad aplica técnicas de valoración generalmente aceptadas, utilizando en la mayor medida posible datos procedentes del mercado y en menor medida datos específicos de la Sociedad.

(xi) Deterioro de valor de activos financieros

Un activo financiero o grupo de activos financieros está deteriorado y se ha producido una pérdida por deterioro, si existe evidencia objetiva del deterioro como resultado de uno o más eventos que han ocurrido después del reconocimiento inicial del activo y ese evento o eventos causantes de la pérdida tienen un impacto sobre los flujos de efectivo futuros estimados del activo o grupo de activos financieros, que puede ser estimado con fiabilidad.
La Sociedad sigue el criterio de registrar las oportunas correcciones valorativas por deterioro de préstamos y partidas a cobrar e instrumentos de deuda, cuando se ha producido una reducción o retraso en los flujos de efectivo estimados futuros motivados por la insolvencia del deudor mediante el registro de una cuenta correctora de los activos financieros.
En el momento en el que se considera que el deterioro y la incobrabilidad son irreversibles se elimina el valor contable contra el importe de la cuenta correctora. Las reversiones de los deterioros de valor se reconocen igualmente contra el importe de la provisión.

(xii) Deterioro de valor de activos financieros valorados a coste amortizado

En el caso de activos financieros contabilizados a coste amortizado, el importe de la pérdida por deterioro del valor es la diferencia entre el valor contable del activo financiero y el valor actual de los flujos de efectivo futuros estimados, excluyendo las pérdidas crediticias futuras en las que no se ha incurrido, descontados al tipo de interés efectivo original del activo. Para los activos financieros a tipo de interés variable se utiliza el tipo de interés efectivo que corresponde a la fecha de valoración según las condiciones contractuales.

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La pérdida por deterioro se reconoce con cargo a resultados y es reversible en ejercicios posteriores, si la disminución puede ser objetivamente relacionada con un evento posterior a su reconocimiento. No obstante la reversión de la pérdida tiene como límite el coste amortizado que hubieran tenido los activos, si no se hubiera registrado la pérdida por detenoro de valor.

(xiii) Deterioro de valor de activos financieros valorados a coste

En el caso de activos financieros contabilizados a coste, el importe de la pérdida por deterioro del valor se calcula como diferencia entre el importe en libros del activo financiero y el valor actual de los flujos de efectivo futuros estimados descontados a la tasa actual de rentabilidad del mercado para activos financieros similares. Las pérdidas por deterioro del valor de los activos valorados a coste no son reversibles y se registran como una reducción de su valor contable.
(xiv) Inversiones en empresas del grupo, asociadas y multigrupo e instrumentos de patrimonio valorados a coste
- El cálculo del deterioro se determina como resultado de la comparación del valor contable de la inversión con su valor recuperable, entendido como el mayor del valor en uso o valor razonable menos los costes de venta.
- La pérdida por deterioro de valor no se asigna al fondo de comercio o a otros activos implícitos en las inversiones.
- En ejercicios posteriores se reconocerán las reversiones del deterioro de valor, en la medida que exista un aumento del valor recuperable, con el límite del valor contable que tendría la inversión si no se hubiera reconocido el deterioro de valor.
- La pérdida o reversión del deterioro se reconoce en la cuenta de pérdidas y ganancias, salvo en aquellos casos, en los que se deben imputar a patrimonio neto.
- Las pérdídas por deterioro de valor de los instrumentos de patrimonio yalorados a coste no son reversibles, por lo que se registran directamente contra el valor del activo y no como cuenta correcta de su valor.

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales

(xv) Pasivos financieros

Los pasivos financieros, incluyendo acreedores comerciales y otras cuentas a pagar, que no se clasifican como mantenidos para negociar o como pasivos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias, se reconocen inicialmente por su valor razonable menos, en su caso, los costes de transacción que son directamente atribuibles a la emisión de los mismos. Con posterioridad al reconocimiento inicial, los pasivos clasificados bajo esta categoría se valoran a coste amortizado utilizando el método del tipo de interés efectivo. No obstante los pasivos financieros que no tengan un tipo de interés establecido, el importe venza o se espere recibir en el corto plazo y el efecto de actualizar no sea sígnificativo, se valoran por su valor nominal.

(xvi) Bajas y modificaciones de pasivos financieros

La Sociedad da de baja un pasivo financiero o una parte del mismo cuando ha cumplido con la obligación contenida en el pasivo o bien está legalmente dispensada de la responsabilidad fundamental contenida en el pasivo ya sea en virtud de un proceso judicial o por el acreedor.
Las modificaciones sustanciales de los pasivos inicialmente reconocidos, se contabilizan como una cancelación del pasivo financiero original y el reconocimiento de un nuevo pasivo financiero, siempre que los instrumentos tengan condiciones sustancialmente diferentes.
La Sociedad considera que las condiciones son sustancialmente diferentes si el valor actual de los flujos de efectivo descontados bajo las nuevas condiciones, incluyendo cualquier comisión pagada neta de cualquier comisión recibida, y utilizando para hacer el descuento el tipo de interés efectivo original, difiere al menos en un 10 por ciento del valor actual descontado de los flujos de efectivo que todavía resten del pasivo financiero original.
Si el intercambio se registra como una cancelación del pasivo financiero original, los costes o comisiones se reconocen en resultados formando parte del resultado de la misma. En caso contrario los costes o comisiones ajustan el valor contable del pasivo y se amortizan por el método de coste amortizado durante la vida restante del pasivo modificado.

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales

(h) Instrumentos de patrimonio propio en poder de la Sociedad y acciones de la sociedad dominante

La adquisición por la Sociedad de instrumentos de patrimonio propio se presenta por el coste de adquisición de forma separada como una minoración de los fondos propios del balance de situación. En las transacciones realizadas con instrumentos de patrimonio propío no se reconoce ningún resultado en la cuenta de pérdidas y ganancias.

(i) Existencias

Las existencias se valoran por el importe menor entre su coste, que incorpora todos los costes originados por su adquisición y transformación, y los costes directos e indirectos en los que se haya incurrido para darles su condición y ubicación actuales y su "valor neto realizable" entendiéndose por este último concepto el precio estimado de su enajenación en el curso ordinano del negocio, menos los costes estimados para terminar su producción y los necesanos para llevar a cabo su venta.

El criterio aplicado por la Sociedad en la determinación del coste para cada tipo de existencias es el siguiente:

· Existencias comerciales, materias primas y bienes mantenidos para su transformación: A precio de adquisición determinado de acuerdo con el método de coste medio ponderado.
· Productos en curso y productos terminados: A coste medio ponderado de los consumos de materias primas y otros materiales, incorporando los costes directamente relacionados con las unidades producidas y una parte calculada de forma sistemática de los costes indirectos, variables o fijos incurridos durante el proceso de su transformación. La incorporación de los costes indirectos fijos se efectúa en función de la capacidad normal de producción.

Las reducciones y reversiones en el valor de las existencias se reconocen con abono a la partida Variación de existencias de productos terminados y en curso de fabricación y consumos de materias primas y otros aprovisionamientos.

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales

(i) Efectivo y otros activos líquidos equivalentes

El efectivo y otros activos líquidos equivalentes incluyen el efectivo en caja y los depósitos bancarios a la vista en entidades de crédito. También se incluyen bajo este concepto otras inversiones a corto plazo de gran liquidez siempre que sean fácilmente convertibles en importes determinados de efectivo y que están sujetas a un riesgo insignificante de cambios de valor. A estos efectos se incluyen las inversiones con vencimientos de menos de tres meses desde la fecha de adquisición.

(k) Subvenciones, donaciones y legados

Las subvenciones, donaciones y legados se contabilizan como ingresos y gastos reconocidos en patrimonio neto cuando se obtiene, en su caso, la concesión oficial de las mismas y se han cumplido las condiciones para su concesión o no existen dudas razonables sobre la recepción de las mismas.

Las subvenciones que se conceden para financiar gastos específicos se imputan a ingresos en el ejercicio que se devengan los gastos financiados.

En ejercicios posteriores, las subvenciones, donaciones y legados se imputan a ingresos atendiendo a su finalidad.

Los pasivos financieros que incorporan ayudas implícitas en forma de la aplicación de tipos de interés por debajo de mercado se reconocen en el momento inicial por su valor razonable. La diferencia entre dicho valor, ajustado en su caso por los costes de emisión del pasivo financiero y el importe recibido, se registra como una subvención oficial atendiendo a la naturaleza de la subvención concedida.

(I) Pasivos por retribuciones a los empleados;

(i) Otras prestaciones a largo plazo a los empleados

De acuerdo con el Convenio Colectivo vigente los empleados de la Sociedad que cumplan veinticinco años ininterrumpidos de relación laboral con la misma, serán compensados con una mensualidad de su salario real. El importe devengado por este concepto se muestra incluido en el epígrafe de Prestaciones a los empleados, del pasivo no cornente.
La Sociedad reconoce el coste esperado total de determinadas ausencias compensadas pactadas con los empleados de la Sociedad, en el momento en que se acuerdan con estos de forma individualizada.

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales

(ii) Indemnizaciones por cese

Las indemnizaciones por cese involuntario se reconocen en el momento en que existe un plan formal detallado y se ha generado una expectativa válida entre el personal afectado de que se va a producir la rescisión de la relación laboral, ya sea por haber comenzado a ejecutar el plan o por haber anunciado sus principales características.

(iii) Retribuciones a empleados a corto plazo

La Sociedad reconoce el coste relacionado con expedientes de regulación de empleo en forma de días de paro (EREs de suspensión temporal de empleo) como un gasto de personal a medida que se devenga. Asimismo el importe de dicho coste que es asumido por la Seguridad Social se considera como una subvención de explotación (véase nota 23(d)).

(m) Provisiones por garantias

La Sociedad concede garantías de un año ó 3.000 horas de servicio para sus productos y servicios.

Las provisiones para garantías se reconocen cuando se venden las máquinas o piezas o se ha producido la prestación del servicio relacionado. La estimación de la provisión se realiza en base a los datos históricos conocidos y promediando todos los posibles desenlaces.
(n) Ingresos por venta de bienes y prestación de servicios
- Los ingresos por la venta de bienes o servicios se reconocen por el valor razonable de la contrapartida recibida o a recibir derivada de los mismos.
- No obstante la Sociedad incluye los intereses incorporados a los créditos comerciales con vencimiento no superior a un año que no tienen un tipo de interés contractual, cuando el efecto de no actualizar los flujos de efectivo no es significativo.
- Los anticipos recibidos a cuenta de ventas figuras figuran valorados por el valor recibido

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales

(i) Ingresos por ventas

Los ingresos por venta de máquinas se reconocen cuando la Sociedad ha transmitido al comprador los riesgos y beneficios significativos inherentes a la propiedad de los bienes.

(ii) Venta de bienes sujetos a condiciones de instalación e inspección
- Así mismo, las ventas de máquinas están sujetas a condiciones de funcionamiento de manera que la transmisión de los riesgos y beneficios significativos inherentes a la propiedad de las mismas sólo se produce cuando el comprador inspecciona y acepta la máquina.
(iii) Prestación de servicios
- La Sociedad presta servicios de montaje y servicios de asistencia técnica de máquinas.
- Los ingresos derivados de la prestación de servicios se reconocen considerando el grado de realización de la prestación a la fecha de cierre cuando el resultado de la transacción puede ser estimado con fiabilidad.
- La Sociedad evalúa periódicamente si algún contrato de prestación de servicios tiene carácter oneroso y reconoce, en su caso, las provisiones necesarias.

(o) Impuesto sobre beneficios

El gasto o ingreso por el impuesto sobre beneficios comprende tanto el impuesto corriente como el impuesto diferido.
Los activos o pasivos por impuesto sobre beneficios corriente se valoran por las cantidades que se espera pagar o recuperar de las autoridades fiscales, utilizando la normativa y tipos impositivos vigentes o aprobados y pendientes de publicación en la fecha de cierre del ejercicio.
El impuesto sobre beneficios corriente o diferido se reconoce en resultados, salvo que suna de una transacción o suceso económico que se ha reconocido en el mismo ejercicio o en otro diferente, contra patrimonio neto o de una combinación de negocios.

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales

Las deducciones y otras ventajas fiscales del impuesto sobre beneficios concedidas por Administraciones Públicas como una minoración de la cuota de dicho impuesto que en sustancia tengan la consideración de subvenciones oficiales se reconocen siguiendo los criterios expuestos en el apartado (k) Subvenciones, donaciones y legados.
El Grupo fiscal Nicolás Correa, compuesto por las sociedades Nicolás Correa, S.A., Hypatia GNC Accesorios, S.A. (antes N. C. Manufacturing, S.A.), N.C. Electrónica, S.A. y N.C. Calderería, S.A., tributa en régimen de declaración consolidada.
El gasto devengado por Impuesto sobre Sociedades, de las sociedades que se encuentran en régimen de declaración consolidada, se determina teniendo en cuenta, además de los parámetros a considerar en caso de tributación individual expuestos anteriormente, los siguientes:
Las diferencias temporarias y permanentes producidas como consecuencia de la eliminación de resultados por operaciones entre sociedades del Grupo, derivada del proceso de determinación de la base imponible consolidada.
Las deducciones y bonificaciones que corresponden a cada sociedad del Grupo fiscal en el régimen de declaración consolidada; a estos efectos, las deducciones y bonificaciones se imputan a la sociedad que realizó la actividad u obtuvo el rendimiento necesario para obtener el derecho a la deducción o bonificación fiscal.
Por la parte de los resultados fiscales negativos procedentes de algunas de las sociedades del Grupo que han sido compensados por el resto de las sociedades del Grupo consolidado, surge un crédito y débito recíproco entre las sociedades a las que corresponden y las sociedades que lo compensan. En caso de que exista un resultado fiscal negativo que no pueda ser compensado por el resto de sociedades del Grupo consolidado, estos créditos fiscales por pérdidas compensables son reconocidos como activos por impuesto diferido siguiendo los criterios establecidos para su reconocimiento, considerando el grupo fiscal como sujeto pasivo.
La Sociedad dominante del Grupo registra el importe total a pagar (a devolver) por el Impuesto sobre Sociedades consolidado con cargo (abono) a Créditos (Deudas) con empresas del grupo y asociadas.
El importe de la deuda (crédito) correspondiente a las sociedades dependientes se registra con abono (cargo) a Deudas (Créditos) con empresas del grupo y asociadas.

Memoria de las Cuentas Anuales

(i) Reconocimiento de diferencias temporarias imponibles

Las diferencias temporarias imponibles se reconocen en todos los casos excepto que:

Surjan del reconocimiento inicial del fondo de comercio o de un activo o pasivo en una transacción que no es una combinación de negocios y en la fecha de la transacción no afecta ni al resultado contable ni a la base imponible fiscal:
Correspondan a diferencias asociadas con inversiones en dependientes, asociadas y multigrupo y negocios conjuntos sobre las que la Sociedad tenga la capacidad de controlar el momento de su reversión y no fuese probable que se produzca su reversión en un futuro previsible.

(ii) Reconocimiento de diferencias temporarias deducibles

Las diferencias temporarias deducibles se reconocen siempre que:

Resulte probable que existan bases imponibles positivas futuras suficientes para su compensación, excepto en aquellos casos en las que las diferencias surjan del reconocimiento inicial de activos o pasivos en una transacción que no es una combinación de negocios y en la fecha de la transacción no afecta ni al resultado contable ni a la base imponible fiscal:
Correspondan a diferencias temporarias asociadas con inversiones en dependientes, asociadas y multigrupo y negocios conjuntos en la medida que las diferencias temporarias vayan a revertir en un futuro previsible y se espere generar bases imponibles futuras positivas para compensar las diferencias.

(iii) Valoración

Los activos y pasivos por impuesto diferido se valoran por los tipos impositivos que vayan a ser de aplicación en los ejercicios en los que se espera realizar los activos o pagar los pasivos, a partir de la normativa y tipos que están vigentes o aprobados y pendientes de publicación y una vez consideradas las consecuencias fiscales que se derivarán de la forma en que la Sociedad espera recuperar los activos o liquidar los pasivos.

Memoria de las Cuentas Anuales

(iv) Compensación y clasificación

La Sociedad sólo compensa los activos y pasivos por impuesto sobre beneficios corriente si existe un derecho legal frente a las autoridades fiscales y tiene la intención de liquidar las deudas que resulten por su importe neto o bien realizar los activos y liquidar las deudas de forma simultánea.
La Sociedad sólo compensa los activos y pasivos por impuesto diferido si existe un derecho legal de compensación frente a las autoridades fiscales y dichos activos y pasivos corresponden a la misma autoridad fiscal y al mismo sujeto.

(p) Clasificación de activos y pasivos entre cornente y no corriente

La Sociedad presenta el balance de situación clasificando activos y pasivos entre corriente y no cornente. A estos efectos son activos o pasivos corrientes aquellos que se espera realizar o liquidar dentro del periodo de doce meses desde la fecha de cierre.

(q) Medioambiente

La Sociedad realiza operaciones cuyo propósito principal es prevenir, reducir o reparar el daño que como resultado de sus actividades pueda producir sobre el medio ambiente.
Los gastos derivados de las actividades medioambientales se reconocen como Otros gastos de explotación en el ejercicio en el que se incurren. No obstante la Sociedad reconoce provisiones medioambientales y, en su caso, los derechos de reembolso mediante la aplicación de los criterios generales que se desarrollan en el apartado (m) Provisiones.
Los elementos del inmovilizado material adquiridos con el objeto de ser utilizados de forma duradera en su actividad y cuya finalidad principal es la minimización del impacto medioambiental y la protección y mejora del medio ambiente, incluyendo la reducción o eliminación de la contaminación futura de las operaciones de la Sociedad, se reconocen como activos mediante la aplicación de criterios de valoración, presentación y desglose consistentes con los que se mencionan en el apartado (d) Inmovilizado material.

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales

(r) Transacciones con partes vinculadas

Las transacciones entre empresas del Grupo, salvo aquellas relacionadas con combinaciones de negocios, fusiones, escisiones y aportaciones no dinerarias de negocios mencionadas en los apartados anteñores, se reconocen por el valor razonable de la contraprestación entregada o recibida.

La diferencia entre dicho valor y el importe acordado, en su caso, se registra de acuerdo con la sustancia económica subyacente.

(5) Inmovilizado Intangible

La composición y el movimiento habido en las cuentas incluidas en el Inmovilizado intangible, excepto el fondo de comercio, han sido los siguientes:

		Miles de euros
	31.12.11	Altas	31.12.12
Coste
Aplicaciones informáticas	732	44	776
	732	44	776
Amortizaciones
Aplicaciones informáticas	(693)	(23)	(716)
	(693)	(23)	(716)
	35	21	60
		Miles de euros

	31.12.10	Altas	31.12.11
Coste
Aplicaciones informáticas	732		732
	732		732
Amortizaciones
Aplicaciones informáticas	(641)	(52)	(ea3)
	(641)	(52)	(693)

Memoria de las Cuentas Anuales

El coste de los inmovilizados intangibles que están totalmente amortizados y que todavía están en uso al 31 de diciembre es como sigue:

		Miles de euros
	2012	2011
Aplicaciones informáticas		615

Asimismo la Sociedad ha reconocido un importe de 1.952 miles de euros (1.714 miles de euros en 2011) relacionados con gastos de investigación y desarrollo en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 2012 adjunta, de los cuales 687 miles de euros (403 miles de euros en 2011) corresponden a subcontrataciones y otros gastos externos que han sido registrados en diversas partidas de Otros Gastos, y el resto a trabajos desempeñados por el personal propio de la Sociedad que se encuentran registrados en el epígrafe de gastos de personal.

(a) Fondo de comercio y deterioro de valor

La composición y el movimiento habido en el fondo de comercio, ha sido el siguiente:

	Miles de euros
	2012	2011
Coste al 1 de enero	8.751	8.751
Coste al 31 de diciembre	8.751	8.751
Deterioro acumulado de valor al 1 de enero
Deterioro acumulado de valor al 31 de diciembre
Valor neto contable al 31 de diciembre	8.751	8.751

El fondo de comercio surgió como consecuencia de la operación de fusión por absorción de fecha 24 de febrero de 2006, por la cual la Sociedad absorbió a la sociedad Industrias Anayak, S.A. (Sociedad Absorbida) mediante la disolución sin liquidación de esta última.

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales

La Sociedad realiza anualmente la prueba de deterioro del fondo de comercio cuyo valor recuperable se calcula mediante la utilización de métodos de descuento de flujos de efectivo basados en las proyecciones a cinco años incluidas en los presupuestos aprobados por la Dirección. Los flujos de efectivo consideran la experiencia pasada y representan la mejor estimación de la Dirección sobre la evolución futura del mercado. Los flujos de efectivo a partir del quinto año se extrapolan utilizando tasas de crecimiento individuales.
Las hipótesis clave utilizadas por la Sociedad en el cálculo del valor recuperable de la unidad generadora de efectivo a la que ha sido asignado el fondo de comercio se indican a continuación:

	Porcentaje
	2012	2011
Ingresos previstos (miles de euros)
n+1	48-210	46.741
n+2	53-031	58.526
n+3	58.334	70.232
n+4	64.168	73.743
n+5	70.584	77.430
Margen bruto interno	33.50%	33,50%
Tasa de crecimiento	2.00%	1,75%
Tasa de descuento	10,50%	10,99%

Los ingresos previstos para el penodo "n+1" se determinan principalmente a través de la cartera inicial de pedidos de máquina existentes al inicio del ejercicio y agregándole a una estimación de la captación esperada para los cuatro primeros meses del ejercicio que se presupuesta. En este sentido cabe resaltar que al 31 de diciembre de 2012 la cartera inicial de pedidos de máquina ascendía a 27,4 millones de euros y que las hipótesis de captación media correspondientes al periodo posterior al cierre del ejercicio se están viendo confirmadas por las confirmaciones de pedidos recibidas.

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales

Los ingresos previstos para los periodos siguientes se determinan aplicando a los ingresos presupuestados para el periodo "n+1", los crecimientos esperados por países según publicaciones de organismos públicos o privados del sector de la máquina-herramientas, teniendo en cuenta el "mix". por países. En este sentido los crecimientos previstos para 2014-2017 rondan el 10% anual, teniendo en cuenta que la oferta de bienes de equipo de se dirigirá, principalmente a China e India cuyos crecimientos anuales previstos promedio para 2014-2017 ascienden a un 12,03% y 16,40% respectivamente.
La Dirección ha determinado el margen bruto interno presupuestado en base al rendimiento pasado y sus expectativas de desarrollo del mercado.
La tasa de crecimiento utilizada para el análisis de deterioro del fondo de comercio en 2012, se ha basado en una estimación global interna a partir de las inflaciones esperadas para el ejercicio 2017.
Respecto a la tasa de descuento, la metodología aplicada en el ejercicio 2012 ha sido la misma que la aplicada en el ejercicio precedente, y, por lo tanto, es el cambio en las vañables del modelo lo que justifica el decremento de la tasa de descuento.
De acuerdo con las estimaciones y proyecciones de que disponen los Administradores de la Sociedad, las previsiones de flujos netos de efectivo atribuibles a la UGE soportan el valor del fondo de comercio registrado.
La Dirección ha elaborado un análisis de sensibilidad del valor en uso atribuido al fondo de comercio ante cambios de +/- 5% en los ingresos previstos.
A continuación se muestra, expresado en miles de euros, un resumen de las potenciales plusvalías / (detenoros de valor) del fondo de comercio que surgen por aplicación de las hipótesis previstas a cada uno de los escenarios resumidos en el párrafo anterior:

	2012	2011
Escenario bajista (-5% Ingresos)			Escenario bajista (-5% Ingresos)
	Tasa de crecimiento a largo plazo				Tasa de crecimiento a largo plazo
Tasa descuento	1.50%	2,00%	2,50%	Tasa descuento	1.25%	1.75%	2,25%
10,00%	(5.450)	(3.975)	(2.303)	10.49%	(2.815)	(1.380)	229
10,50%	(7.252)	(5.967)	(4.522)	10.99%	(4.670)	(3.408)	(2.002)
11,00%	(8.857)	(7.730)	(6.471)	11,49%	(6.340)	(5.224)	(3.988)

	Escenano más probable			Escenario más probable
Tasa de crecimiento a largo plazo			Tasa de crecimiento a largo plazo
Tasa descuento	1,50%	2,00%	2,50%	Tasa descuento	1,25%	1.75%	2,25%
10.00%	3.814	5.693	7.823	10,49%	5.815	7.622	9.647
10,50%	1.499	3.135	4.977	10,99%	3.473	5.061	6.831
11,00%	(566)	870	2.474	11,49%	1.363	2.768	4.324
	Escenario bajista (+5% Ingresos) Escenario alcista (+5% Ingresos)
	Tasa de crecimiento a largo plazo			Tasa de crecimiento a largo plazo
Tasa descuento	1.50%	2.00%	2,50%	Tasa descuento	1,25%	1.75%	2,25%
10,00%	13.078	15.361	17.949	10,49%	13.665	15.905	18.315
10,50%	10.249	12.238	14.475	10,99%	10.962	12.852	14.959
11,00%	7.726	9.489	11.418	11,49%	8.448	10.119	11.971

Memoria de las Cuentas Anuales

La evolución del margen bruto interno y la cifra de negocios de la Sociedad ha sido la siguiente:

	2012	2011	2010	2009
Margen bruto interno	41,52%	35,83%	31,36%	27,86%
Cifra de negocios	20.393	53.601	25.306	51.019

Durante los ejercicios 2012 y 2011 la Sociedad ha mejorado significativamente sus márgenes brutos internos sobre ventas alcanzando un nivel del 41,52% y 35,83% respectivamente, como consecuencia de una serie de medidas estructurales que han reducido significativamente los costes variables de producción producción y que se han venido aplicando en los últimos 2 años. Dichas medidas han consistido en la reducción de los costes de producción mediante la modificación del diseño de piezas estructurales, buscando una mayor estandarización de componentes en las distintas gamas de productos, lo que ha permitido a la Sociedad obtener importantes ahorros en los precios de adquisición y una mejora en la gestión de las compras, entre otros a través de la importación de elementos desde países de bajo coste.

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales

(6) Inmovilizado Material

La composición y el movimiento habido en las cuentas incluidas en el Inmovilizado material han sido los siguientes:

	Milas de euros
	31.12.11	Altas	Ralas	31.12.12
Coste actualizado
Terrenos	3.030			3.030
Construcciones	11.832			11.832
Instalaciones técnicas y maquinaña	15.690	20		15.710
Otras instalaciones, utillaje y mobiliano	3.200	71		3.271
Equipos para procesos de información	1.201	6		1.207
Elementos de transporte	142	29	(49)	122
Otro inmovilizado material	2.954	6		2.960
	38.049	132	(49)	38.132
Amortización acumuíada actualizada
Construcciones	(5.959)	(324)		(6.283)
Instalaciones técnicas y maquinaria	(13.418)	(331)		(13.749)
Otras instalaciones, utillaje y mobiliano	(2.671)	(73)		(2.744)
Equipos para procesos de intormación	(1.153)	(24)		(1.177)
Elementos de Iransporte	(98)	(26)	49	(75)
Otro inmovilizado material	(2.864)	(46)		(2.910)
	(26.163)	(824)	49	(26.938)
	11.886	(697)		11.194

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales

	Miles de euros
	01.01.11	Altas	Balas	Otros movimientos (nota 9)	31.12.11
Coste actualizado
Terrenos	3.030				3.030
Construcciones	11.744	22		ee	11.832
Instalaciones técnicas y maquinaria	15.669	21			15.690
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	3.142	ട്‌ക			3.200
Equipos para procesos de información	1.197	4			1.201
Elementos de transporte	130	34	(22)		142
Otro inmovilizado material	2.941	13			2.954
	37.853	152	(22)	ട്ട്	38.049
Amortización acumulada actualizada
Construcciones	(5.636)	(323)			(5.959)
Instalaciones técnicas y maquinaria	(13.038)	(380)			(13.418)
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	(2.601)	(70)			(2.671)
Equipos para procesos de información	(1.111)	(42)			(1.153)
Elementos de transporte	(94)	(26)	22		(as)
Otro inmovilizado material	(2.776)	(88)			(2.864)
	(25.256)	(929)	22		(26.163)
	12.597	(11)		66	11.886

Haciendo uso de las distintas disposiciones fiscales de actualización de activos, la Sociedad incrementó en 1979, 1980 y 1983 el coste y la amortización acumulada de su inmovilizado material en un importe neto de 2.091 miles de euros.

En el ejercicio 1996 la Sociedad se acogió a la actualización de balances regulada en el Real Decreto-Ley 7/1996, de 7 de junio, incrementando el valor de sus activos materiales en 1.030 miles de euros (véase nota 15).

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales

El importe neto de actualización efectuada al amparo del Real Decreto-Ley 7/1996 que se mantiene en balance, así como la dotación a la amortización, son los siguientes:

	Miles de euros
	Actualización neta al 31.12.11	Amortización	Actualización neta al 31.12.12
Terrenos Construcciones	1 રૂડે રે	(21)	1 314
	336	(21)	315

		Miles de euros
	Actualización neta al		Actualización nela al
	31.12.10	Amortización	31.12.11
Terrenos	1		1
Construcciones	356	(21)	335
	357	(21)	336

De mantener la Sociedad la totalidad de los elementos actualizados, se estima que el gasto de amortización del próximo ejercicio se verá incrementado en 21 miles de euros (21 miles de euros en 2011), que tendrá la consideración de gasto deducible a efectos del Impuesto sobre Sociedades.
Un detalle del coste registrado de los elementos totalmente amortizados y en uso al 31 de diciembre es como sigue:

	Miles de euros
	2012	2011
Instalaciones técnicas y maquinaria	11.946	10.912
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	2.436	2.385
Equipos para procesos de información	1.134	1.061
Elementos de transporte	58	34
Otro inmovilizado material	2.830	2.699
	18 404	17.091

(Continúa)

33 NICOLAS CORREA, S.A.

Memoria de las Cuentas Anuales

(a) Seguros

La Sociedad tiene contratadas varias políticas de seguro para estar sujetos los elementos del inmovilizado material. La cobertura de estas pólizas se considera suficiente.

(b) Garantias

Al 31 de diciembre de 2012 inmovilizaciones materiales por valor neto contable de 8.709 miles de euros (9.039 miles de euros en 2011) se encuentran hipotecadas en garantía de la devolución de una serie de préstamos bancarios (véase nota 19).

(7) Política y Gestión de Riesgos

(a) Factores de riesgo financiero

Las actividades de la Sociedad están expuestas a diversos riesgos financieros: nesgo de mercado, incluyendo riesgo de tipo de cambio, riesgo de precios, nesgo de crédito, riesgo de liquidez y riesgo del tipo de interés en los flujos de efectivo. El programa de gestión del riesgo global de la Sociedad se centra en la incertidumbre de los mercados financieros y trata de minimizar los efectos potenciales adversos sobre la rentabilidad financiera de la Sociedad. La Sociedad emplea derivados para cubrir ciertos nesgos.
La gestión del nesgo está controlada por el Departamento Financiero de la Sociedad con arreglo a políticas aprobadas por el Consejo de Administración. Este Departamento identifica, evalua y cubre los riesgos financieros en estrecha colaboración con las unidades operativas de la Sociedad. El Conseio de Administración proporciona políticas para la gestión del nesgo global, así como para materias concretas tales como riesgo de tipo de cambio, riesgo de tipo de interés, nesgo de liquidez, empleo de derivados y no derivados e inversión del excedente de liquidez.

(i) Riesgo de materias primas

La Sociedad utiliza en su proceso productivo componentes y elementos cuyos precios se hayan influenciados por las oscilaciones en los precios de mercado de ciertos metales. La experiencia de la Sociedad es que en la práctica los incrementos de precios sufridos en los últimos años han sido trasladados a sus clientes.

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales

(ii) Riesgo de tipo de cambio

El riesgo de tipo de cambio surge cuando las transacciones comerciales futuras están denominadas en una moneda que no es la moneda funcional de la Sociedad. El Departamento Financiero de la Sociedad es el responsable de gestionar la posición neta en cada moneda extranjera usando contratos externos a plazo de moneda extranjera.
La Sociedad opera en el ámbito internacional y, por tanto, está expuesta a riesgo de tipo de cambio por operaciones con divisas, especialmente en relación al dólar de EE.UU y a la libra esterlina.
Al 31 de diciembre el contra valor en euros de las transacciones en divisa de la Sociedad cuya moneda funcional es el euro se resume según el siguiente detalle:

	Miles de euros
Transacciones netas	2012	2011
Ingresos ordinarios Consumos de materias primas y	1.164	7.507
Consumibles Otros gastos	(1) (145)	(49)
	1.018	7.458
Contravalor en euros de libras esterlinas Contravalor en euros de dólares de	ਰੋਸ਼ਰੋ	1.817
estados unidos	ਣ ਰੋ	5.641
	1.018	7.458

La estrategia de la Sociedad es reducir el riesgo de sus ventas en divisa mediante contratos de venta a plazo de divisa desde el momento de la contratación del pedido, y con el fin de garantizar la estabilidad de los márgenes de venta.

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales

Al 31 de diciembre de 2012, ante una variación del 10% de la cotización del euro con respecto al dólar de EE.UU., manteniendo el resto de variables constantes, el resultado antes de impuestos se hubiera incrementado o disminuido en 3 miles de euros (564 miles de euros en 2011), y frente a la libra esterlina, en las mismas circunstancias, el resultado antes de impuestos hubiera variado en 99 miles de euros (182 miles de euros en 2011).
El detalle de los activos y pasivos financieros denominados en moneda extranjera, así como las transacciones denominadas en moneda extranjera se presentan en las nota 11,12 y 19.

(iii) Riesgo de crédito

La Sociedad no tiene concentraciones significativas de nesgo de crédito. La Sociedad tiene políticas para asegurar que las ventas de productos se efectúen a clientes con un historial de crédito adecuado. Las operaciones con derivados y las operaciones al contado solamente se formalizan con instituciones financieras de alta calificación crediticia. La Sociedad dispone de políticas para limitar el importe del riesgo con cualquier institución financiera.
El importe total de los activos financieros sujetos a riesgo de crédito se muestra en las notas 10 y 11.
La exposición a este nesgo de los activos de la Sociedad se limita, principalmente, a los créditos comprometidos en los epígrafes de Clientes por ventas y prestaciones de servicios, Clientes empresas del grupo y asociadas y Deudores varios, cuyo importe agregado asciende a 8.691 miles de euros (18.480 miles de euros en 2011). Parte de estos créditos por importe de 1.136 miles de euros (2.833 miles de euros en 2011) se encuentran debidamente provisionados por considerar la Sociedad que son de dudosa cobrabilidad (nota 11(c)).
Al 31 de diciembre 2012, los saldos de Clientes por ventas y prestaciones de servicios y Deudores varios vencidos y no deteriorados asciende a 1.342 miles de euros (262 miles de euros en 2011). La totalidad de estos saldos están vencidos con más de 6 mesesA la fecha de formulación de cuentas anuales consolidadas se han producido cobros de estos saldos por importe aproxímado de 560 miles de euros no existiendo problemas de cobrabilidad en el resto de los importes pendientes.

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales

Asimismo, al 31 de diciembre 2012 la Sociedad dispone de otros activos financieros corrientes y no corrientes por importe de 1.363 miles de euros (1.680 miles de euros en 2011) que principalmente corresponden a depósitos en entidades financieras de reconocida solvencia y a créditos concedidos a empresas del grupo (depósitos e imposiciones a plazo en entidades financieras de reconocida solvencia y créditos concedidos a empresas del grupo al 31 de diciembre de 2011).

(iv) Riesgo de liquidez

La Sociedad lleva a cabo una gestión prudente del riesgo de liquidez, fundada en el mantenimiento de suficiente efectivo y valores negociables, la disponibilidad de financiación mediante un importe suficiente de facilidades de crédito comprometidas y capacidad suficiente para liquidar posiciones de mercado. El Departamento Financiero tiene como objetivo mantener la flexibilidad en la financiación mediante la disponibilidad de líneas de crédito contratadas.
Tal y como se expone en la nota 19, la Sociedad tiene concertado con diversas entidades financieras un préstamo sindicado cuyo saldo pendiente al 31 de diciembre de 2012 asciende a 3.038 miles de euros (3.257 miles de euros en 2011) y cuva vigencia se encuentra ligada al cumplimiento de una serie de ratios.
Al 31 de diciembre de 2012. Jos mencionados ratios se encuentran incumplidos y en consecuencia, la totalidad del saldo del mencionado préstamo se encuentra clasificada en el corto plazo a pesar de que las entidades financieras han manifestado a los Administradores de la Sociedad que no van a solicitar su devolución anticipada (véase nota 19).
En este sentido, la Dirección de la Sociedad ha evaluado al 31 de diciembre de 2012 el riesgo de liquidez, para lo cual han examinado la situación que se desprende de sus presupuestos mensuales de tesorería para el ejercicio 2013. Del mencionado análisis se desprende que teniendo en cuenta la generación de caja operativa y los límites disponibles de las pólizas de crédito contratadas con entidades financieras que se espera serán renovadas en condiciones similares, será suficiente para atender los vencimientos de los préstamos concedidos a la Sociedad. De hecho de acuerdo con las previsiones mensuales de tesorería, no se prevé la utilización de saldos disponibles en pólizas de crédito a corto plazo a partir de abril de 2013.

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales

La clasificación de los activos y pasivos financieros por plazos de vencimiento contractuales al igual que su desglose por vencimientos se muestran en la notas 11 y 19.
Respecto a los vencimientos esperados de los pasivos financieros corrientes (Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar excepto "Anticipos recibidos por pedidos" y "Cobros anticipados") no existen importes vencidos significativos y sus vencimientos se encuentran establecidos en su mayoría en el primer trimestre del ejercicio siguiente.

(v) Riesgo de tipo de interés en los flujos de efectivo y del valor razonable

Como la Sociedad no posee activos remunerados importantes, los ingresos y los flujos de efectivo de las actividades de explotación de la Sociedad son en su mayoría independientes respecto de las variaciones en los tipos de interés de mercado.
El riesgo de tipo de interés de la Sociedad surge de los recursos financieros ajenos remunerados vía tipos de intereses fijos o variables. Los recursos ajenos emitidos a tipos variables exponen a la Sociedad a riesgos de tipo de interés de los flujos de efectivo. Los préstamos a tipo de interés fijo exponen a la Sociedad a nesgos de tipo de interés de valor razonable.

La única financiación recibida por la Sociedad a tipo de interés fijo es la relacionada con los préstamos recibidos a tipo de interés cero de determinadas entidades públicas (véase nota 19).La totalidad de la financiación recibida por la Sociedad de entidades de crédito (véase nota 19) es a tipo de interés variable.

La Sociedad gestiona el riesgo de tipo de interés en los flujos de efectivo mediante permutas de tipo de interés vanable a fijo. Estas permutas de tipo de interés tienen el efecto económico de convertir los recursos ajenos con tipos de interés variable en interés fijo.
Bajo las permutas de tipo de interés la Sociedad se compromete con otras partes a intercambiar, con cierta periodicidad, la diferencia entre los intereses fijos y los intereses vanables calculada en función de los principales nocionales contratados.

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales

Durante el ejercicio 2012 el saldo medio aproximado de la financiación a tipo de interés vanable y obtenida a corto y largo plazo de entidades financieras ha ascendido, aproximadamente, a 13.428 miles de euros (13.175 miles de euros en 2011) a un tipo de interés medio de 4 % (5,30% en 2011), estando parcialmente cubierta por permutas de tipo de interés cuyo nominal promedio en el ejercicio ha ascendido a 1.598 miles de euros (1.598 miles de euros en 2011). Teniendo en cuenta este hecho, un incremento o decremento del 5 % en los tipos de interés de mercado hubiese provocado, respectivamente, un decremento o incremento del resultado, antes de impuestos, de 67 miles de euros (90 miles de euros en 2011).

(8) Arrendamientos Financieros - Arrendatario

El valor neto contable de los activos arrendados corresponde a un contrato de arrendamiento financiero de fecha 29 de abril de 2009 sobre una máquina modelo "Versa", cuyo valor neto contable al 31 de diciembre de 2012 y 2011 es el siguiente:

		Miles de euros
	2012	2011
Coste Amortización acumulada	1.471 (355)	1.471 (237)
	1.116	1.234

El número de cuotas de dicho contrato es de sesenta. La opción de compra asciende a 28 miles de euros y el vencimiento del contrato de arrendamiento tendrá lugar el 29 de marzo de 2016.
La conciliación entre el importe total de los pagos futuros mínimos y su valor nominal al cierre del ejercicio es como sigue:

	Miles de euros 2012

	Más de 5 Hasta un
	año	Entre 1 y 5	años	Total
Pagos mínimos Intereses	337 (27)	786 (25)		1.123 (52)

Valor actual (notas 18 y 19)	310	761		1.071

Memoria de las Cuentas Anuales

		Miles de euros
		2011
	Hasta un		Más de 5
	апо	Entre 1 y 5	años	Total
Pagos mínimos Intereses	346 (54)	1.152 (77)		1.498 (131)
Valor actual (notas 18 y 19)	292	1.075		1.367

(9) Inversiones en Empresas del Grupo y Asociadas a Largo Plazo

El detalle de las inversiones en instrumentos de patrimonio de empresas del grupo y asociadas es como sigue:

		Miles de euros
	2012	2011
Empresas del grupo Participaciones Correcciones valorativas por deterioro	7.902 (3.736)	7.902 (3.736)
	4.166	4.166
Empresas asociadas Participaciones Correcciones valorativas por deterioro	80 (44)	80 (44)
	રેક	રેક
Total	4.202	4.202

La información relativa a las participaciones en empresas del grupo y asociadas se presenta en el Anexo I.

(Continúa)

ਤਰੇ

Memoria de las Cuentas Anuales

La actividad principal de las empresas del Grupo y asociadas es la siguiente:

Hypatia GNC Accesorios, S.A., (antes N.C. Manufacturing, S.A.), constituida en octubre de 1997 es una sociedad dedicada al montaje de máquinas-herramienta.
Nicolás Correa Electrónica, S.A., constituida el 1 de diciembre de 1999 es una sociedad dedicada a la fabricación y venta de equipos eléctricos y electrónicos para maquinaria, instalaciones industriales y edificaciones en general.
Nicolás Correa Calderería, S.A., constituida en enero de 2006, a partir de la escisión de N.C. Hyperbaric, S.A., es una sociedad dedicada a la fabricación y venta de carenados y mecanosoldado para máquinas-herramienta.
Nicolás Correa Machine Tools (Kunming) Co.Ltd., constituida en octubre de 2006, es una sociedad dedicada a la fabricación y montaje de máquinas-herramienta.
Tiger Machinery Parts, constituida en julio de 1989, es una sociedad dedicada a la comercialización y prestación de servicios de asistencia técnica de máquinaherramienta.
El resto de las empresas del Grupo y asociadas son comercializadoras de productos de la Sociedad o de otras empresas fabricantes de bienes de equipo.
Con fecha 5 de enero de 2011, una de las filiales de la Sociedad, Nicolás Correa Machine Tools (Kunming) Co. Ltd., Ilevó a cabo una ampliación de capital por un importe total de 1.500 miles de euros que fue suscrita por sus accionistas en el porcentaje en que participan en la misma, correspondiendo a la Sociedad, cuya participación es de un 55%, la suscripción de 825 miles de euros. La citada ampliación de capital fue realizada con el objeto de financiar el plan de inversiones desarrollado por la filial y fue integramente suscrita y desembolsada por sus accionistas mediante la entrega de efectivo.

(Continúa)

ব 1

Memoria de las Cuentas Anuales

Por otro lado, durante el ejercicio 2011, la Sociedad en su condición de Socio Unico de Montajes Panak, S.A. acordó su disolución y liquidación, adjudicándose en pago de la cuota de liquidación correspondiente los activos netos reflejados en el balance de liquidación de la filial que ascendían a un importe de 162 miles de euros. La diferencia entre los valores aplicados a los activos netos adquindos y el importe de la inversión previa, dió lugar al reconocimiento de un beneficio de 11 miles de euros en el epígrafe de Detenoro y resultado por enajenaciones de instrumentos financieros de la Cuenta de Pérdidas y Ganancias del ejercicio 2011 adjunta. El acuerdo adoptado fue objeto de inscripción en el Registro Mercantil de Guipúzcoa con fecha 28 de enero de 2011. Entre los bienes y derechos adquiridos como consecuencia de dicha operación se encontraba una nave industrial cuyo valor de adjudicación ascendió a 66 miles de euros (véase nota 6) y su valor neto contable al 31 de diciembre de 2011 ascendió a 66 miles de euros. Dicho inmueble se encontraba gravado con una hipoteca en garantía del cumplimiento de las obligaciones derivadas de una póliza de crédito cuyo saldo al 31 de diciembre de 2011 ascendía a 23 miles de euros (véase nota 19). Dicha nave industrial garantiza actualmente los préstamos firmados con fecha 27 de diciembre de 2012.
Asimismo, con fecha 30 de mayo de 2011, la Sociedad procedió a la venta y transmisión de la totalidad de las acciones que le pertenecían en la compañía mercantil GNC Laser, S.A. por un precio global de un euro. La participación de la Sociedad en la citada filial se encontraba totalmente deteriorada por lo que dicha operación no tuvo efecto en la Cuenta de Pérdidas y Ganancias del ejercicio 2011.

Ninguna de las sociedades participadas cotiza en Bolsa.

Moneda extranjera (i)
- La moneda funcional de las participaciones en el extranjero es la de los países en los que están domiciliadas.

Memoria de las Cuentas Anuales

(ii) Deterioro de valor

El importe de las correcciones valorativas por detenoro al 31 de diciembre de 2012 y 2011 es como sigue:

	Miles de euros
Empresas del Grupo y asociadas	2012	2011
Nicolás Correa USA, Inc.	2.654	2.654
Nicolás Correa Deutschland, Gmbh	904	904
Nicolás Correa Portugal Equipamentos Industriais, Ltda.	178	178
Tiger Machinery Parts	44	44
	3.780	3.780

El detalle de los movimientos de las correcciones valorativas por deterioro durante los ejercicios 2012 y 2011 es como sigue:

	Miles de euros
Empresas del grupo y asociadas	2011	2012
Nicolás Correa USA. Inc.	2.654	2.654
Nicolás Correa Deutschland, GMBH	904	904
Nicolás Correa Portugal Equipamentos		178
Industriais. Ltda.	178
Tiger Machinery Parts	44	44
	3 780	3 780

		Miles de euros
Empresas del grupo y asociadas	2010	Aplicaciones	2011
Nicolás Correa USA. Inc.	2.654		2.654
Nicolás Correa Deutschland, GMBH	904		904
Nicolás Correa Portugal Equipamentos
Industriais, Ltda.	178		178
Tiger Machinery Parts	44		বৰ
Nicolas Correa Laser, S.A	36	(36)
	3.816	(36)	3.780

Memoria de las Cuentas Anuales

(10) Activos Financieros por Categorias

La clasificación de los activos financieros por categorías y clases al 31 de diciembre de 2012 y 2011 se detalla en el Anexo II.

(i) Pérdidas y ganancias netas por categorías de activos financieros

El importe de las pérdidas y ganancias netas por categorías de activos financieros es como sigue:

		Miles de euros
		2012
	Préstamos y partidas a	Activos financieros valorados a
	cobrar	coste	Total
Ingresos financieros aplicando			72
el método de coste amortizado	72
Dividendos		14	14
Ganancias netas en pérdidas y ganancias	72	14	86
Total	72	14	86

		Miles de euros
		2011
		Activos
	Préstamos y financieros
	partidas a	valorados a
	cobrar	coste	Total
Ingresos financieros aplicando
el método de coste amortizado	118		118
Dividendos Ganancias netas en pérdidas y		13	13
ganancias	118	13	131

Memona de las Cuentas Anuales

(11) Inversiones Financieras y Deudores Comerciales

(a) Inversiones financieras en empresas del Grupo y asociadas

El detalle de las inversiones financieras en empresas del Grupo y asociadas al 31 de diciembre se muestra a continuación:

	Miles de euros
	2012		2011
			No cornente Corriente
Grupo Créditos		429	92	eaz

Créditos corrientes incluye un importe de 92 miles de euros al 31 de diciembre de 2012 (92 y 183 miles de euros no corrientes y corrientes respectivamente al 31 de diciembre de 2011) que corresponde al concedido por la Sociedad a una de sus participadas en septiembre de 2010, que devenga un tipo de interés variable de mercado y cuyo vencimiento tendrá lugar el 23 de septiembre de 2013.
Créditos corrientes al 31 de diciembre de 2012 por importe de 337 miles de euros (509 miles de euros al 31 de diciembre de 2011) corresponden a cesiones de tesorería que mantiene la Sociedad con algunas de sus participadas sin vencimiento establecido y que surgen de saldos por operaciones comerciales y de los créditos generados por la tributación en régimen de consolidación fiscal. Incluye un deterioro de 175 miles de euros dotado en 2012 en el epígrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta "Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos de patrimonio".

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales

(b) Inversiones financieras

El detalle de las inversiones financieras al 31 de diciembre es como sigue:

	Miles de euros
	2012		2011
			No corriente Cornente No corriente Cornente
No vinculadas
mantenidos Activos financieros para negociar Derivados		51
Activos financieros valorados a coste Instrumentos de patrimonio	412		413
Activos financieros mantenidos a vencimiento Valores representativos de deuda	12		12
Préstamos y partidas a cobrar Depósitos Fianzas	822 13	42 6	823 23	46 4
Total	1.259	ਰੇ ਰੇ	1.271	50

Instrumentos de patrimonio no corriente corresponde a la participación ostentada por la Sociedad en otras empresas cuyo detalle al 31 de diciembre es como sigue:

	Porcentaje de	Miles de euros
	participación	2012	2011
Ade Capital Social, SRC	0.32%	166	166
C.E.I. de Castilla y León, S.A.	0.52%	18	18
Sociedad de Garantía Recíproca Iberaval Centro Regional de Servicios Ayanzados,	0,06%	ਲ	g
S.A.	17,50%	220	220
		412	413

Depósitos, no corrientes, al 31 de diciembre de 2012 incluye cuatro depósitos establecidos en instituciones financieras en garantía de avales prestados por estas y otros pasivos financieros y cuyos importes ascienden a 114, 83, 502 y 123 miles de euros (114, 83, 503 y 123 miles de euros al 31 de diciembre de 2011).

Memoria de las Cuentas Anuales

El vencimiento de los dos primeros depósitos tendrá lugar en noviembre de 2017 y 2022, respectivamente, y han devengado durante el ejercicio 2012 unos tipos de interés situados en torno al 5,50% (5,50% en 2011). Estos depositos se encuentran pignorados en garantía de los riesgos derivados de los avales concertados por la Sociedad con determinadas entidades de crédito (véase nota 19).
El tercer y cuarto depósito se encuentran garantizando la devolución de la deuda a pagar por la Sociedad al Ministerio de Industria por las ayudas financieras de determinados proyectos subvencionados cuyo importe asciende a 1.304 miles de euros al 31 de diciembre de 2012 (1.348 miles de euros en 2011) (véase nota 19). Sus vencimientos tendrán lugar en el ejercicio en que se produzca el vencimiento de los pasivos financieros que garantizan. Durante el ejercicio 2011 la Sociedad mantuvo imposiciones a plazo venciendo todas durante el mismo ejercicio y devengando un tipo de interés entre el 3,15% y el 4%.

(c) Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar

El detalle de deudores comerciales y otras cuentas a cobrar al 31 de diciembre es como sigue:

	Miles de euros
	Corriente
	2012	2011
Grupo y asociadas Clientes (nota 20)	541	1.079
No vinculadas Clientes Personal	7.979 7	17.227
Deudores varios y otros Activos por impuesto corriente	171 34	174 39
Otros créditos con las Administraciones Publicas	1.482 9.673	1.566 19.013
Correcciones valorativas por deterioro	(1.136) 8.537	(2.833) 16.180
	9.078	17.259

Memoria de las Cuentas Anuales

El detalle del movimiento de las correcciones valorativas por deterioro es el siguiente:

	Miles de euros
	2012	2011
Saldo al 1 de enero Dotaciones	2.833 111	2 712 149
Eliminaciones contra saldo contable Reversiones	(1.768) (40)	(28)
Saldo al 31 de diciembre	1.136	2.833

El epígrafe de clientes por ventas y prestación de servicios recoge los siguientes saldos en divisa:

	Miles de euros
	2012		2011
Divisa			Importe divisa Importe euros Importe divisa Importe euros

USD	227	172	3.809	2.944
GBP	330	404	27	32

(d) Clasificación por vencimientos

El vencimiento de los activos financieros sujetos a fecha de vencimiento es como sigue:

	Miles de euros
	2012
	2012	Resto	Total	Menos parte cornente	No comente
Créditos y otros activos financieros	528	ક્ષિકેટ	1.205	(528)	835
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	7.562		7.558	7.562)
	8.090	835	8.763	(8.090)	835

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales

			Miles de euros
			2011
	2012	Resto	Total	Menos parte cornente	No corriente
Créditos y otros activos financieros	742	ે રેજિ	1.680	(742)	છે રેકે છે. જિલ્લામાં આવેલું એક ગામના લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપાલન છે. આ ગામમાં મુખ્યત્વે ખેત-ઉત્પાદન છે. આ ગામમાં મુખ્યત્વે ખેત-ઉત્પાદની તેમ જ દૂધની ડ
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	15.654		15.654	(15.654)
	16.396	азв	17.334	(16.396)	ਰਤੋਂ ਤੋਂ ਡੱਡ ਦੇ ਤੋਂ ਡੱਡ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ

(12) Instrumentos Financieros Derivados

Un detalle de los instrumentos financieros derivados a valor razonable al 31 de diciembre, es como sigue:

	Miles de euros
			2012
	Nocional		Activo	Pasivo	Pasivo No
	en miles	Unidad	corriente	comente	corriente
Derivados mantenidos para negociar
a) Derivados de tipo de interés Permutas de tipo de interés Opciones sobre tipos de interés	1.066	Euros		(31)	(22)
fuluros	600	Euros
b) Derivados de tipo de cambio Contratos a plazo en moneda extranjera	1.634	Euros	51
			51	(31)	(22
	Miles de euros 2011

	Nocional en miles	Unidad		Pasivo corriente	Pasivo No cornente
Derivados mantenidos para negociar
a) Derivados de tipo de interés Permutas de lipo de interés	1.420	Euros		(23)	(39)
b] Derivados de tipo de cambio Contratos a plazo en moneda
extranjera	2.623	Euros		(173)
				(196)	(39)

Memoria de las Cuentas Anuales

La Sociedad no ha aplicado la contabilidad de coberturas para ninguno de los instrumentos financieros derivados de que dispone en 2012 y 2011.
El importe neto registrado en pérdidas y ganancias en el ejercicio 2012 por variaciones en el valor razonable de los instrumentos financieros derivados asciende a 29 miles de euros de beneficio (158 miles de euros de pérdidas en 2011).
- (a) Permutas de tipos de interés

1.218

1.624

La Sociedad utiliza permutas financieras sobre tipos de interés para gestionar su exposición a fluctuaciones de tipos de inferés derivados principalmente de dos de sus préstamos bancarios.
2012 Nocional Fecha de Fecha de Tipo de interés Nocional Original (miles de euros) Inicio finalización (nota 19(b)) Pendiente (miles de euros) 1.218 457 28.12.05 28.09.15 3,88% 1 624 600 28.12.05 28.09.15 3.76% 2011 Nocional Fecha de Nocional Ferha de Tipo de interés Original (miles de euros) finalización Pendiente (miles de euros) Inicio (nota 19(b))
El detalle de las operaciones de permuta financiera sobre tipos de interés en vigor al 31 de diciembre de 2012 y 2011 es el siguiente:

Opciones de tipos de interés futuros corresponde a un contrato de opciones que se inicia el 27 de diciembre de 2012 y tiene fecha de vencimiento 31 de enero de 2018. El nominal de la operación es de 600 miles de euros con una prima del 1,5%. El tipo de referencia del contrato de opciones es el 2,5% con una barrera del 5%. El valor razonable de las opciones contratadas es inmaterial al cierre del ejercicio

28.12.05

28.09.15

608

812

La Sociedad ha estimado los valores razonables de estos contratos mediante el descuento de flujos de tesorería a la fecha de cierre del ejercicio.

3.88%

3.76%

Memoria de las Cuentas Anuales

(b) Contratos a plazo de moneda extranjera

Para gestionar sus riesgos de tipo de cambio la Sociedad ha suscrito contratos de venta a plazo de monedas de los principales mercados en los que opera.
El detalle de divisas y valores nocionales de las operaciones de venta a plazo de moneda extranjera al 31 de diciembre de 2012 y 2011 es el siguiente:

		2012		2011
	Miles Divisa	Miles de euros	Miles Divisa	Miles de euros
usd	142	108	3.380	2.612
GBP	1.246	1.527	ರಿ	11

La Sociedad ha estimado los valores razonables de estos contratos mediante el descuento de flujos de tesorería en base a tipos de cambio a plazo disponibles en fuentes públicas.
Clientes por ventas y prestaciones de servicios, clientes empresas del grupo y asociadas y deudores varios incluyen al cierre del ejercicio 2012 576 miles de euros al contravalor en euros de monedas distintas del euro, de los cuales 512 miles de euros se de euros se encontraban cubiertos con operaciones de seguro de cambio (2.976 miles de euros en 2011, de los cuales 2.623 miles de euros se encontraban cubiertos con operaciones de seguro de cambio según el detalle anterior).
La Sociedad mantiene al 31 de diciembre de 2012 un importe de 911 miles de euros en el epígrafe de anticipos de clientes correspondientes al contravalor en euros de monedas distintas al euro.

(Continúa)

51 NICOLAS CORREA, S.A.

Memoria de las Cuentas Anuales

(13) Existencias

El detalle al 31 de diciembre de este epígrafe del balance de situación es el siguiente:

	Miles de euros
	2012	2011
Repuestos y otros	1.696	1.663
Materias primas y otros aprovisionamientos	2 421	2.604
Productos en curso y semiterminados	11.167	6.082
Productos terminados	712	724
Anticipos a proveedores	17	37
	16.043	11.110

El detalle de las reducciones netas del valor de coste de las existencias al valor neto realizable reconocidas durante los ejercicios 2012 y 2011 es como sigue:

	Miles de euros
	2012	2011
Comerciales, materias primas y bienes mantenidos para su transformación Productos en curso	132 35	97 54
	167	151

Las razones principales que motivan las reducciones de valor son modificaciones realizadas en el diseño de determinadas piezas que provocan la obsolescencia técnica de determinadas referencias.
La cifra de compras netas no incluye compras significativas realizadas en monedas distintas del euro.
Las compras realizadas a empresas del Grupo y asociadas se detallan en la nota 20(b).
La Sociedad tiene contratadas varias pólizas de seguro para cubrir los riesgos a que están sujetas las existencias. La cobertura de estas pólizas se considera suficiente.

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales

(14) Efectivo y Otros Medios Líguidos Equivalentes

El detalle al 31 de diciembre de este epigrafe del balance de situación es el siguiente:

	Miles de euros
2012	2011
1.027	140

La Sociedad no tiene descubiertos bancarios a la mencionada fecha y todos los saldos son de libre disposición.

(15) Fondos Propios

La composición y el movimiento del patrimonio neto se presentan en el estado de cambios en el patrimonio neto.
(a) Capital suscrito
- Al 31 de diciembre de 2012 el capital social de Nicolás Correa, S.A. está representado por 12.316.627 acciones de 0,80 euros de valor nominal cada una (12.316.627 acciones de 0,80 euros de valor nominal cada una al 31 de diciembre de 2011).
- Al 31 de diciembre de 2012 y 2011 las acciones que integran el capital social están totalmente suscritas y desembolsadas, gozan de iguales derechos políticos y económicos y cotizan en las Bolsas de Madrid y Bilbao.
- El movimiento de las acciones en circulación es como sigue:

		Miles de euros
		Acciones ordinarias
	2012	2011
Al 1 de enero	8.853	9.972
Reducciones de capital		(119)
Al 31 de diciembre	ਰ ਚੰਦੜ	9.853

Memoria de las Cuentas Anuales

Con fecha 22 de junio de 2011 la Junta General de la Sociedad autorizó al Consejo de Administración para acordar la reducción del capital social en 119 miles de euros mediante la amortización de 148.211 acciones propias. La diferencia entre el precio de adquisición y el valor nominal de dichas acciones, que ha ascendido a 124 miles de euros, se ha registrado minorando las reservas. En virtud de dicho acuerdo el capital ha quedado establecido en 9.853 miles de euros.
Al 31 de diciembre de 2012 y 2011 la única entidad jurídica que posee una participación superior al 10% es Dinamia Capital Privado, S.A., S.C.R., ascendiendo ésta al 12,75% (12,75% al 31 de diciembre de 2011).
(b) Prima de emisión
- La prima de emisión tiene las mismas restricciones y puede destinarse a los mismos fines que las reservas voluntarias de la Sociedad, incluyendo su conversión en capital social.

Reservas (c)

La composición y el movimiento habido en las cuentas incluidas en el epígrafe de reservas y resultados se muestran en el Anexo III.

(i) Reserva de revalorizaciones legales
- Acogiéndose a lo permitido por la legislación mercantil la Sociedad procedió a actualizar, al 31 de diciembre de 1996, el valor de su inmovilizado (véase nota 6).
- El detalle de los conceptos que integran el saldo de la reserva de revalorización al 31 de diciembre es el siguiente:

	Miles euros
	2012	2011
Incremento neto de valor resultante de actualizar los activos (nota 6) Gravamen del 3% sobre el importe Actualizado	1.030	1.030
	(31)	(31)
	તેવાય	તેવાદ

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales

Dado que la actualización ha sido comprobada por las autoridades tributarias, el saldo de esta cuenta puede ser destinado, libre de impuestos, a:
- Eliminación de resultados negativos del ejercicio o de ejercicios anteriores.
- Ampliación de capital.
- Reservas de libre disposición a partir del 31 de diciembre del año 2006.
En cualquier caso el saldo de la cuenta únicamente será distribuible, directa o indirectamente, en la medida en que la plusvalía haya sido realizada, entendiéndose que ello se producirá cuando los elementos actualizados hayan sido contablemente amortizados, en la parte correspondiente a dicha amortización, transmitidos o dados de baja en los libros.
(ii) Reserva legal
- La reserva legal ha sido dotada de conformidad con el articulo 274 de la Ley de Sociedades de Capital que establece que, en todo caso, una cifra igual al 10 por 100 del beneficio del ejercicio se destinará a ésta hasta que alcance, al menos, el 20 por 100 del capital social.
- No puede ser distribuída y si es usada para compensar pérdidas, en el caso de que no existan otras reservas disponibles suficientes para tal fin, debe ser repuesta con beneficios futuros.
(iii) Reserva por fondo de comercio
- La reserva por fondo de comercio deberá ser dotada de conformidad con el artículo 273.4 de la Ley de Sociedades de Capital que establece que, en todo caso, deberá dotarse una reserva indisponible equivalente al fondo de comercio que aparezca en el balance de situación, destinándose a tal efecto una cifra del beneficio que represente, al menos, un 5% del importe del citado fondo de comercio. Si no existiera beneficio, o éste fuera insuficiente, se deben emplear reservas de libre disposición.
(iv) Reservas voluntarias

Las reservas voluntarias son de libre disposición.

Memoria de las Cuentas Anuales

(v) Acciones propias

La Junta General de Accionistas de la Sociedad acordó por unanimidad en fecha 20 de junio de 2012 autorizar la adguisición de un máximo del 5% del capital social de la Sociedad en acciones propias a un precio mínimo del valor nominal de la acción y máximo de 20 euros por acción; la autorización se concedió para un período de dieciocho meses a contar desde el momento de la toma del acuerdo.
Al 31 de diciembre de 2012 la Sociedad mantiene en cartera 66.198 acciones propias (51.804 acciones propias al 31 de diciembre de 2011) con un valor de cotización de 0,70 euros por acción (1,035 euros por acción al 31 de diciembre de 2011), que han sido adquiridas durante los ejercicios 2012 y 2011 a un precio medio de 0,99 euros por acción y ascienden a un coste de 66 miles de euros (51 miles de euros al 31 de diciembre de 2011).

(16) Prestaciones a los Empleados

La composición y el movimiento de las provisiones por prestaciones a los empleados y otras prestaciones son como sigue:

	Miles de euros Corriente

	Premio antigüedad	Total
Al 31 de diciembre de 2010	183	183
Dotaciones Pagos	85 (10)	85 (10)
Al 31 de diciembre de 2011	258	258
Reversiones Pagos	(54) (39)	(54) (39)
Al 31 de diciembre de 2012	165	165

56 NICOLAS CORREA, S.A.

Memoria de las Cuentas Anuales

(17) Provisiones

La composición y el movimiento de las provisiones por otras prestaciones son como sigue:

	Miles de euros
	Garantías	Otras	Total
Al 31 de diciembre de 2010	231	467	୧୦୫
Dotaciones	670	128	798
Reversiones	(568)		(568)
Pagos		(243)	(243)
Al 31 de diciembre de 2011	333	352	685
Dotaciones	255	57	312
Reversiones	(312)		(312)
Pagos		(173)	(173)
Al 31 de diciembre de 2012	276	236	512

El desglose de estas provisiones al 31 de diciembre entre corrientes y no corrientes es como sigue:

		Miles euros
	2012	2011
No corriente	236	352
Corriente	276	333

La provisión para garantías se refiere, principalmente, a los gastos relacionados con reparaciones a efectuar en las máquinas fresadoras, reposición de piezas defectuosas y cualquier otro tipo de gasto imputable durante el período de garantía. La provisión está estimada en base a la información histórica de que dispone la Sociedad en relación a productos similares.
Otras provisiones corresponde a una serie de ausencias compensadas que la Sociedad tiene acordadas con determinados trabajadores de su plantilla.

Memoria de las Cuentas Anuales

(18) Pasivos Financieros por Categorías

La clasificación de los pasivos financieros por categorías y clases al 31 de diciembre es como sigue:

	Miles euros
	2012		2011
	No corriente	Corriente	No Corriente	Corriente
Pasivos mantenidas para negociar
Derivados y otros (nota 12)	22	31	ਤਰੇ	196
Débitos y pertidas a pagar
Deudas con entidades de crédito (tipo variable) Olros pasívos financieros	9.126 3.208	5.097 911	6.868 3.762	4.481 1.070
Acreedores por arrendamiento financiero (nola 8) Acreedores comerciales y otras cuentas a	761	310	1.075	292
pagar Proveedores Otras cuentas a pagar		7.239 7.978		7.058 5.424
	13.117	21.586	11.744	18.521

(i) Pérdidas y ganancias netas por cateqorías de pasivos financieros

El importe de las pérdidas y ganancias netas por categorías de pasivos financieros al 31 de diciembre es como sigue:

	Miles euros
		2012
	Pasivos mantenidos para negociar	Débitos y partidas a pagar	Total
Gastos financieros aplicando el método del coste amortizado		916	916
Otros	1
Variación en el valor razonable	(29)		(29)
Pérdidas netas en pérdidas y ganancias	(28)	916	888
Total	(28)	916	888

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales

	Miles euros
		2011
	Pasivos mantenidos para negociar	Débitos y partidas a pagar	Total
Gastos financieros aplicando el método del coste amortizado		956	ರಿಗಳ
Otros	80		80
Vañación en el valor razonable	158		158
Pérdidas netas en pérdidas y ganancias	238	વકૃતિ	1.194
Total	238	956	1.194

(19) Deudas Financieras y Acreedores Comerciales

(a) Deudas

El detalle al 31 de diciembre de este epígrafe del balance de situación es el siguiente:

	Miles euros
	2012	2011
No vinculadas
No corriente
Deudas con entidades de crédito Acreedores por arrendamiento	6.088	6.868
financiero (nota 8)	761	1.075
Otros pasivos financieros	3.208	3.762
	10.057	11.705
Corriente
Deudas con entidades de crédito Acreedores por arrendamiento financiero	8.135	4.481
(nota 8)	310	292
Otros pasivos financieros	911	1.070
	9.355	5.843

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales

El importe registrado en los conceptos de Deudas con entidades de crédito y en Acreedores por arrendamiento financiero al 31 de diciembre de 2012 y 2011 se aproxima a su valor razonable.
El valor razonable de otros pasivos financieros al 31 de diciembre de 2012 asciende, aproximadamente, a 2.799 miles de euros (3.234 miles de euros al 31 de diciembre de 2011) considerando un tipo de interés de un 5,3% (5,5% en el ejercicio 2011).
(b) Otra información sobre las deudas
- (i) Características principales de las deudas

· Deudas con entidades de crédito

Deudas con entidades de crédito, no corriente y corriente, incluye:

· Un préstamo sindicado por importe global de 3.038 miles de euros (3.257 miles de euros al 31 de diciembre de 2011) y con un límite de 7.000 miles de euros, que al 31 de diciembre de 2012 se encuentra garantizado con terrenos y edificios propiedad de la Sociedad (véase nota 6) y devenga un tipo de interés variable referenciado al Euribor más un diferencial que ha resultado en un tipo de interés efectivo del 5,09% en 2012 (3,21% en 2011). La Sociedad, en virtud del contrato de préstamo sindicado asumió el compromiso con las entidades prestamistas de cumplir una serie de ratios financieros, que se calculan sobre la base de los datos de las cuentas anuales consolidadas, durante la vida del préstamo.

El vencimiento inicial del préstamo se fijó para el 28 de septiembre de 2015. No obstante, con fecha 31 de mayo de 2012 se firmó una novación modificativa, no extintiva, del contrato quedando fijado el vencimiento final de la operación el 28 de septiembre de 2017 y estableciendo una carencia de amortización del principal hasta el 28 de marzo de 2014.

De acuerdo con las estimaciones realizadas por la Sociedad, la mencionada novación no ha supuesto una modificación sustancial de las condiciones del mencionado préstamo.

Memoria de las Cuentas Anuales

La vigencia de este préstamo se encuentra ligada al cumplimiento de los siguientes ratios financieros:

Deuda financiera neta / fondos propios consolidados, no debe superar en dos ejercicios consecutivos la proporción de 0,3.
Deuda financiera neta / EBITDA consolidado, no debe superar en dos años consecutivos la proporción de 2,5.
Deuda financiera neta máxima, no puede exceder en ningún momento de los 10 millones de euros.

Al 31 de diciembre de 2011, dichos ratios financieros permanecían incumplidos, no obstante la Sociedad obtuvo con fecha 27 de diciembre de 2011 la dispensa del cumplimiento de los mismos para dicho ejercicio por parte de la unanimidad de las entidades financieras que conforman el sindicato bancario, en base a lo cual los Administradores de la Sociedad clasificaron el referido préstamo conforme a su plazo de vencimiento contractual.

· Al 31 de diciembre de 2012 los mencionados ratios permanecen incumplidos por lo que los Administradores de la Sociedad han clasificado el préstamo por importe de 3.038 miles de euros en el corto plazo en estricto cumplimiento de los principios contables vigentes, al disponer sólo de "waiver" formal correspondientes al cierre del ejercicio para dos de ellos. En todo caso, las entidades financieras han manifestado a los Administradores de la Sociedad que no van a solicitar su devolución anticipada.
· Un préstamo hipotecario sindicado recibido de varias entidades financieras el 11 de noviembre del 2009, cuyo saldo pendiente al 31 de diciembre de 2012 asciende a 3.619 miles de euros (3.933 miles de euros al 31 de diciembre de 2011). Con fecha 31 de mayo de 2012 se firma una novación modificativa, no extintiva, del contrato quedando fijado el vencimiento final de la operación el 19 de diciembre de 2018 y estableciendo una carencia de amortización del principal hasta el 11 de noviembre de 2013. Este préstamo goza de garantía hipotecaria establecida sobre terrenos y edificios propiedad de la Sociedad (véase nota 6) y devenga un tipo de interés nominal anual del 5% durante los primeros meses y un tipo de interés variable referenciado al Euribor más un diferencial de un 3,75% durante el resto de la vida del préstamo (un tipo de interés variable referenciado al Euribor más un diferencial de un 2,25% en 2011). El tipo efectivo anual de este préstamo durante el ejercicio ha ascendido a un 5,44% (4,4% en 2011).

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales

De acuerdo con las estimaciones realizadas por la Sociedad, la mencionada novación no ha supuesto una modificación sustancial de las condiciones del mencionado préstamo.

· Dos préstamos recibidos de entidades financieras y avalados por ADE Financiación, S.A. (Sociedad Pública dependiente de la Comunidad Autónoma de Castilla y León) el 28 de septiembre de 2009, cuyo saldo pendiente al 31 de diciembre de 2012 asciende a importe global de 1.243 miles de euros (1.681 miles de euros al 31 de diciembre de 2011), y vencimiento el 30 de septiembre de 2015. Estos préstamos gozan de garantía hipotecaria de edificios propiedad de la Sociedad (véase nota 6) y han devengado un tipo de interés variable referenciado al Euribor más un "spread" del 2% (un tipo de interés variable referenciado al Euribor más un "spread" del 2% en 2011). El tipo efectivo anual de estos préstamos durante el ejercicio 2012 ha ascendido a un 3,56% (3,7% durante el ejercicio 2011).
Dos préstamos recibidos de entidades financieras el 27 de diciembre de 2012, cuyo saldo pendiente al 31 de diciembre de 2012 asciende al importe global de 2.139 miles de euros y con vencimiento el 27 de diciembre de 2016. Uno de los préstamos devenga un tipo de interés nominal anual durante los primeros doce meses del 7% y un tipo de interés variable referenciado al Euribor más un diferencial del 6% durante el resto de la vida del préstamo. El segundo de los préstamos devenga un tipo de interés variable referenciado al Eunbor más un diferencial del 5%. El tipo efectivo anual de estos préstamos durante el ejercicio 2012 se ha situado entre el 8,02% y el 6,55%. Estos préstamos se encuentran garantizados con hipoteca establecida sobre maquinaria propiedad de la Sociedad, así como sobre edificios de Hypatia GNC Accesorios, S.A. (véase nota 6).
· Asimismo, con fecha 28 de junio de 2010, la Sociedad concertó un préstamo ICO por importe de 500 miles de euros y vencimiento el 25 de julio de 2011, el cual fue cancelado en el ejercicio 2011 conforme a su fecha de vencimiento contractual y devengó un tipo de interés del 4,95% anual durante el ejercicio 2011.
La Sociedad, con fecha 28 de diciembre de 2005, suscribió sendos swaps de tipos de interés para reducir su exposición al riesgo de tipo de interés vanable derivado de parte de financiación recibida, por un nominal total de 2.842 miles de euros, vencimiento el 28 de septiembre de 2015 y con tipos de interés asegurados del 3,88% y 3,76%, respectivamente (véase nota 12).

Memoria de las Cuentas Anuales

· Adicionalmente el epígrafe de deudas con entidades de crédito corriente incluye pólizas de crédito concertadas con determinadas entidades financieras cuyo saldo global dispuesto al 31 de diciembre de 2012 asciende a un importe de 1.224 miles de euros (2.478 miles de euros al 31 de diciembre de 2011).

El límite de las pólizas de crédito al 31 de diciembre de 2012 asciende a 1.600 miles de euros (5.265 miles de euros en 2011) y han devengado unos tipos de interés anuales comprendidos entre el Euribor más un diferencial de 2,75% y un diferencial de 4,8% (2,02% y el 8,65% en 2011).

Una de las pólizas de crédito de la Sociedad cuyo saldo pendiente al 31 de diciembre de 2011 ascendía a 23 miles de euros y cuyo límite ascendía a 165 miles de euros se encontraba garantizada con una hipoteca establecida sobre un inmueble que la Sociedad ha adquirido como adjudicación en pago de la cuota de liquidación de la filial Montajes Panak, S.A. y cuyo valor neto contable al 31 de diciembre de 2011 ascendía a 66 miles de euros (véase nota 9).

Asimismo, la Sociedad tiene contratadas al 31 de diciembre de 2012 líneas de anticipos de exportación con un límite de 7,550 miles de euros (7.400 miles de euros al 31 de diciembre de 2011), de las cuales a 31 de diciembre de 2012 ha dispuesto 2.909 miles de euros (sin disponer a 31 de diciembre de 2011).
· La Sociedad tiene pasivos contingentes por avales bancarios y otras garantías relacionadas con el curso normal del negocio por importe de 8.871 miles de euros (6.941 miles de euros en 2011). La Sociedad no prevé que surja un pasivo significativo como consecuencia de los mencionados avales. En garantía de los nesgos derivados de ciertos avales concertados por la Sociedad con determinadas entidades financieras existen depósitos pignorados por importe de 197 miles de euros al 31 de diciembre de 2012 y 2011 (véase nota 11(b)).

Memoria de las Cuentas Anuales

· Otros pasivos financieros

Otros pasivos financieros corriente y no cornente corresponden, fundamentalmente, a los importes pendientes de pago de préstamos tipo cero y créditos subrogables recibidos para la financiación de proyectos de investigación y desarrollo, así como a subvenciones no reintegrables recibidas y que al 31 de diciembre no han cumplido aún los reguisitos para su reintegrabilidad por importes de 2.801 miles de euros, 1.304 miles de euros y 13 miles de euros, respectivamente (3.337 miles de euros, 1.348 miles de euros y 147 miles de euros, respectivamente en el ejercicio 2011).
El desglose de los préstamos tipo cero, separado en función de las entidades de las que se recibe la financiación al 31 de diciembre, es el siguiente:

		Miles euros
	2012	2011
Ministerio de Industria, Turismo y Comercio CDTI	1.432 1.368	1.749 1.588
	2.801	3.337

Estos pasivos se valoran a coste amortizado y a tipos de interés efectivos que han oscilado durante el ejercicio en torno al 4,18% y 6,57% (4,18% y 6,15% en el ejercicio 2011).
Otros pasivos financieros incluyen asimismo subvenciones no reintegrables recibidas y que a la fecha de las presentes cuentas anuales no han cumplido aún los requisitos para su reintegrabilidad, siendo el detalle al 31 de diciembre el siguiente:

	Miles euros
	2012	2011
CENIT	13	147

Memoria de las Cuentas Anuales

El cumplimiento de las condiciones de reintegrabilidad de las mencionadas subvenciones se entenderá producido una vez realizados los gastos objeto de financiación previstos para el ejercicio 2012. Los Administradores de la Sociedad estiman que no se producirán desviaciones significativas en la ejecución de los mencionados gastos.
Otros pasivos financieros incluye igualmente la deuda a pagar al Ministerio de Industria por las ayudas financieras de determinados proyectos subvencionados cuyo importe asciende a 1.304 miles de euros al 31 de diciembre de 2012 (1.348 miles de euros en 2011). En garantía de la devolución por la Sociedad de la deuda a pagar al Ministerio de Industria por estas ayudas financieras se han pignorado depósitos cuyo importe al 31 de diciembre de 2012 asciende a 625 miles de euros (626 miles de euros al 31 de diciembre de 2011) (véase nota 11).

(c) Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar

El detalle de acreedores comerciales y otras cuentas a pagar al 31 de diciembre es como sigue:

	Miles euros
	2012	2011
Grupo y asociadas Corriente

Proveedores, empresas del grupo
y asociadas a corto plazo (nota 20)	1.434	1.168
No vinculadas
Coriente
Proveedores	5.805	5.890
Acreedores	1.334	2.896
Remuneraciones pendientes de pago	44	594
Administraciones públicas acreedores	447	564
Anticipos de clientes	6.600	1.934

	15.664	13.04

A fecha 31 de diciembre de 2012, el epígrafe de proveedores presenta un saldo de 157 miles de euros correspondientes al contravalor en euros de libras esterlinas (no hay saldos significativos en divisa en 2011).

Memoria de las Cuentas Anuales

(d) Clasificación por vencimientos

El vencimiento a largo plazo de los pasivos financieros al 31 de diciembre es el siguiente:

					Miles euros
	2012
	2013	2014	2015	2016	2017	Resto	Total	Menos parte corriente	No corriente
Deudas con entidades de crédito (*)	5.097	2.275	2.458	2.190	1.421	782	14.223	(5.097)	9.126
Acreedores por arrendamiento
financiero	310	320	329	112			1.071	(310)	761
Derivados	31		22				ਦੇਤੋ	(31)	22
Otros pasivos financieros Acreedores comerciales	911	461	319	240	228	1.960	4.119	(911)	3.208
y otras cuentas a pagar	15.213						15.217	(15.217)
	21.562	3.056	3.128	2.542	1.649	2.742	34.683	(21.566)	13.117

(*) Los vencimientos de las deudas con entidades de crédito existentes al 31 de diciembre 2012 se han deferminado a partir de las condiciones contractueles y sin considerar el potencial vencimiento anticipedo del présterno sindicado a que se hace referencia en los párrafos enteriores de esta nota.

					Miles euros
	2011
	2012	2013	2014		2016	Resto	Total	Menos parte corriente	No coriente
Deudas con entidades de créditos	4.481	2.071	2.127	1.839	831		11.349	(4.481)	6.868
Acreedores por arrendamiento
financiero	292	333	321	335	୧୯		1.367	(292)	1.075
Derivados	196			За			235	(196)	39
Otros pasivos financieros Acreedores comerciales	1.070	690	437	297	223	2.115	4.832	(1.070)	3.762
y otras cuentas a pagar	12.482						12.482	(12.482)
	18.521	3,094		2.885 2.510	1.140	2.115	30.265	(18.521)	11.744

Memoria de las Cuentas Anuales

(20) Saldos y Transacciones con Partes Vinculadas

(a) Saldos con partes vinculadas

El detalle de los saldos deudores y acreedores con empresas del Grupo, asociadas, multigrupo y partes vinculadas, y las principales características de los mismos al 31 de diciembre, se presentan a continuación:

	Miles de euros
	2012
		Saldos deudores
		Cuentas
	Clientes	correntes	Proveedores
Grupo y asociadas
Nicolás Correa Calderería, S.A.	14	62	796
Hypatia GNC Accesorios, S.A.	313	234	537
Nicolás Correa Electrónica, S.A.		ਰੇ	101
Nicolás Correa Deutschland, GmbH		32
Nicolás Correa Machine Tools Co. Ltd.	214	92
N.C. MEPRO, S.A	ന്ന		ਰੇ
	544	429	1.448
Partes vinculadas
N.C. Hyperbaric, S.A.			5
N.C. Service, S.A.	62
N.C. Inmobiliaria, S.L.
	62

Miles de euros 2014

(Continúa)

	2011
		Saldos deudores
	Cuentas		Créditos no	acreedores
	Clientes	comentes	cornentes	Proveedores
Grupo y asociadas
Nicolás Correa Calderería, S.A.	30	46		442
N.C. Manufacturing, S.A.	511	125		449
Nicolás Correa Electrónica, S.A.	1	6		277
Nicolas Correa Deutschland, GmbH		332
Nicolás Correa Machine Tools Co. Ltd.	537	183	92
N.C. MEPRO, S.A.	17
	1.096	692	ಕಿನ	1.168
Partes vinculadas
N.C. Hyperbaric, S.A.	11
N.C. Service, S.A.	14
N.C. Inmobiliaria, S.L.
	C

Memoria de las Cuentas Anuales

(b) Transacciones de la sociedad con partes vinculadas

Los importes de las transacciones de la Sociedad con partes vinculadas al 31 de diciembre son los siguientes:

	Miles de euros
		2012
		Prestaciones Otros
	Compras	servicios	Ventas	de servicios
Grupo y asociadas
Nicolás Correa Calderería. S.A.	ਰੋਪੈ		103	2
Hypatia GNC Accesorios, S.A.	427	2	387	215
Nicolás Correa Electrónica, S.A. Montajes Panak, S.A.	ર્સ 3
Nicolás Correa Deutschland, GmbH			(232)
Nicolas Correa Machine Tools Co. Ltd.	29	218	427	48
N.C. MEPRO, S.A.	77		ਰੋਰੈ

Partes vinculadas	1.990	220	784	265

Mepro Outremer, S.L.	157
N.C. Hyperbaric, S.A.	র্য		1
N.C. Service, S.A.	38		305
N.C. Inmobiliaria, S.L.	1
	200		306
			Miles de euros
			2011
		Otros		Prestaciones
	Compras	servicios	Ventas	de servicios
Grupo y asociadas
Nicolás Correa Calderería, S.A.	1.233		ਰੇਵ	2
N.C. Manufacturing, S.A.	205		730	32
Nicolás Correa Electrónica, S.A.	7 95		r	1
Nicolas Correa Deutschland, GmbH		472	194	182
Nicolás Correa Machine Tools Co. Ltd.	8	ਰੇਤ	1.745	123
N.C. MEPRO, S.A.	85		127
Partes vinculadas	2.626	565	2.883	340
N.C. Hyperbanc, S.A.			3
N.C. Service, S.A.	4		221
N.C. Inmobiliaria, S.L.	11
	15		224

Memoria de las Cuentas Anuales

La información de saldos y transacciones con Administradores y personal clave de la Dirección se muestra en la nota 23.

(21) Información sobre los Aplazamientos de Pago Efectuados a Proveedores. Disposición Adicional Tercera. "Deber de Información" de la Ley 15/2010, de 5 de julio

La información sobre los aplazamientos de pago efectuados a proveedores se presenta a continuación:

			Pagos realizados y pendientes de pago en la fecha de cierre del balance
	2012		2011
	Importe	%	Importe	%
Dentro del plazo máximo legal	12.904	કેટીને	15.790	48%
Resto	10.198	44%	16.885	52%
Total de pagos del ejercicio	23.102	100%	32.675	100%
PMPE (días) de pagos Aplazamientos que a la fecha de cierre	34		22
sobrepasan el plazo máximo legal	2.054		4.435	45%

(22) Situación Fiscal

El detalle de los saldos con Admínistraciones Públicas al 31 de diciembre es como sigue:

			Miles euros
		2012		2011
	No Corriente	Corriente	No Corriente	Corriente
Activos
Activos por impuesto diferido	10.144		10.212
Activos por impuesto corriente Impuesto sobre el valor		34		39
añadido y similares		992		919
Otros		490		647
	10.144	1.516	10.212	1.605
Pasivos
Pasivos por impuesto diferido	1.628		1.612
Seguridad Social		253		264
Retenciones		194		300
	-1.628	447	1.612	564

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales

La Sociedad tiene pendientes de inspección por las autoridades fiscales los siguientes ejercicios de los impuestos principales que le son aplicables:

	Ejercicios abiertos
lmpuesto sobre Sociedades	2008 - 2011
Impuesto sobre el Valor Añadido	2009 - 2012
Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas	2009 - 2012
Impuesto sobre Actividades Económicas	2009 - 2012

El plazo para la presentación del Impuesto sobre Sociedades es de 25 días naturales siguientes a los seis meses posteriores a la conclusión del periodo impositivo, por lo que el Impuesto sobre Sociedades correspondiente al ejercicio 2012 no estará abierto a inspección hasta el 25 de julio de 2013.
Como consecuencia, entre otras, de las diferentes posibles interpretaciones de la legislación fiscal vigente, podrían surgir pasivos adicionales como resultado de una inspección. En todo caso, los Administradores de la Sociedad dominante consideran que dichos pasivos, caso de producirse, no afectarian significativamente a las cuentas anuales.
(a) Impuesto sobre beneficios
- Los beneficios, determinados conforme a la legislación fiscal están sujetos a un gravamen del 30% sobre la base imponible. No obstante, en la cuota resultante pueden practicarse determinadas deducciones.
- A efectos del Impuesto sobre Sociedades las cuentas anuales de la Sociedad se integran en las cuentas anuales consolidadas del Grupo compuesto por determinadas sociedades residentes en España, del cual Nicolás Correa, S.A. es la sociedad dominante. Para el resto de los impuestos, tasas o tributos a los que está sometida la Sociedad, la base liquidable se calcula individualmente.
- El régimen sobre tributación consolidada requiere que el Grupo de sociedades que configuran la base imponible del impuesto sea considerado, a todos los efectos, como un único sujeto pasivo. En consecuencia, cualquier sociedad que abandona al conjunto consolidable pierde, a favor del mismo, tanto las bases imponibles negativas aportadas al Grupo, como las deducciones en la cuota que ella misma hubiera originado durante su permanencia en el citado régimen de tributación.

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales

La Sociedad deberá, sin embargo, calcular la deuda tributaria que le correspondería en la hipótesis de declaración independiente, modificándose la cuota en función de las deducciones y desgravaciones que le sean atribuidas por el Grupo, una vez calculadas éstas sobre los resultados consolidados.
La conciliación entre el importe neto de los ingresos y gastos del ejercicio y la base imponible es como sigue:

				Miles de euros
				2012
		Cuenta de Pérdidas y Ganancias			Patrimonio neto
	Aumentos	Disminuciones	Nelo	Aumentos	Disminuciones	Nelo	Total
Saldo de ingresos y gastos del ejercicio		(7.464)	(7.464)				(7.464)
Impuesto sobre Sociedades
Saldo de ingresos y gastos del ejercicio antes de Impueslos			(7.464)				(7.464)
De le Sociedad individual Diferencias permanentes	260	(523)	(263)			------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	_(263)
con origen en ejercicios anteriores con origen en el ejercicio Diferencias temporarias:	24	(84) ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	(84) 24				(84) 24
	24	(84)	(60)				(60)
Base imponible individual			(7.787)				(7.787)
Bases imponibles eportadas por sociedades del Grupo fiscal			410				410
Base imponible del Grupo fiscal			7.377				7.377

Memoria de las Cuentas Anuales

NICOLAS CORREA, S.A.

(Continúa)

blink

Memoria de las Cuentas Anuales

				Miles de euros
				201
		Cuenta de Pérdidas y Ganancias			Patrimonio neto
	Aumentos	Disminuciones	Nelo	Aumentos	Disminuciones	Neto	Total
Saldo de ingresos y gastos del ejercicio	204		204				204
Impuesto sobre Sociedades
Saldo de ingresos y gastos del ejercicio antes de Impuestos			204				204
De la Sociedad individual Diferencias permanentes	882	(821)	61				61
	882	(821)	61				61
con origen en ejercicios anteriores con origen en el ejercicio Diferencias temporarias:	63	(421)	(421) 63				(421) 63
	62	(421)	(359)				(358)
Base imponible individual			(a3)				(a3)
Bases imponibles aportadas por sociedades del Grupo fiscal			249				(249)
Base imponible del Grupo fiscal			। ਦੇਵ				ਹਵਾਲ

ation

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales

La relación existente entre el gasto/(ingreso) por impuesto sobre beneficios y el resultado del ejercicio al 31 de diciembre es como sigue:

	Miles euros
	Pérdidas y ganancias
	2012	2011
Saldo de ingresos y gastos del ejercicio	(7.464)	204
Impuesto al 30%	(2.239)	61
Ingresos no tributables Gastos no deducibles Créditos fiscales por bases imponibles negativas generadas en el ejercicio	(94) 15	(170) 189
y activadas Créditos fiscales por bases imponibles negativas generadas en el ejercicio y		(83)
no activadas	2.282
Otros	36
Ingreso por impuesto sobre beneficios
De las operaciones continuadas

El detalle del gasto/(ingreso) por impuesto sobre beneficios al 31 de diciembre es como sigue:

	Miles euros
	2012	2011
Impuesto corriente
Impuesto corriente	(122)	(28)
Otros	36	3
Impuestos diferidos
Origen y reversión de diferencias temporarias
Amortización fiscal del fondo de comercio	25	127
Libertad de amortización	(1)	(1)
Otros	(6)	(18)
Créditos fiscales reconocidos en el ejercicio		(83)
Reducción de créditos fiscales	୧୫

(Continúa)

74 NICOLAS CORREA, S.A.

Memoria de las Cuentas Anuales

lmpuesto cornente en el ejercicio 2012 corresponde al ingreso corriente por pérdidas compensadas con bases imponibles de otras Sociedades del Grupo fiscal.
El detalle de activos y pasivos por impuestos diferidos por conceptos al 31 de diciembre, es como sigue:

	Miles de euros 2012

		Activos Pasivos	Netos
Inmovilizado material Fondo de comercio Créditos fiscales por bases imponibles negativas y derechos por deducciones y		(1.100) (528)	(1.100) (528)
bonificaciones	10.144		10.144
Total	10 144	11 628)	8.516

	Miles de euros
	2011
	Activos	Pasivos	Netos
Inmovilizado material Fondo de comercio Operaciones de arrendamiento financiero Créditos fiscales por bases imponibles negativas y derechos por deducciones y		(1.100) (506) (6)	(1.100) (506) (6)
bonificaciones	10.212		10.212
Total	10.212	(1.612)	8.600

Memoria de las Cuentas Anuales

El detalle estimado de los activos y pasivos por impuestos diferidos cuyo plazo de realización o reversión es superior a doce meses al 31 de diciembre de 2012 y 2011 es como sigue:

	Miles euros
	2012	2011
Créditos por bases imponibles negativas y derechos por deducciones y bonificaciones	9.872	10.117
Total activos	9.872	10.117
Pasivos por impuestos diferidos	(1.628)	(1.612)
Total pasivos	(1.628)	(1.612)
Neto	8.244	8.505

Según establece la legislación vigente los impuestos no pueden considerarse definitivamente liguidados hasta que las declaraciones presentadas hayan sido inspeccionadas por las autoridades fiscales, o haya transcurrido el plazo de prescripción de cuatro años.
Los Administradores de la Sociedad no esperan que surjan pasivos adicionales de importancia.
La Sociedad dispone al 31 de diciembre de 2012 de las siguientes bases imponibles negativas a compensar contra eventuales beneficios fiscales futuros cuyo efecto fiscal acumulado ascendería a 9.023 miles de euros:

Año de origen	Miles de euros	Compensables hasta
2004	2.445	2022
2005	3.185	2023
2006	3.373	2024
2009	5.215	2027
2010	8.072	2028
2012	7.788	2030
	30.078

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales

El Real Decreto Ley 9/2011, de 19 de agosto de medidas para la mejora de la calidad y cohesión del sistema nacional de salud, de contribución a la consolidación fiscal, y de elevación del importe máximo de los avales del Estado para 2011 amplió el plazo de compensación de las bases imponibles negativas vigentes a 1 de enero de 2012 a 18 años.

La situación de las deducciones tributarias al cierre de los ejercicios 2012 y 2011, expresadas en miles de euros, es la siguíente:

			2012
Ejercicio	I + D	EE	FP	DI	ਕ	Total
1999	501					501
2000	112					112
2001	726					726
2002	1.134					1.134
2003	758	196	4		163	1.121
2004	527	483	5		117	1.132
2005	561	281	9	26		877
2006	929	206	7	4		1.146
2007	000	65	6	2		1.019
2008	804	88	2	26		920
2009	દક્ષિ	19	3	31		739
2010	266	8	1	2		277
2011	338			1		339
2012	562			36		598
	8.850	1.346	37	128	280	10.641
			2011
Ejercicio	I + D	EE	FP	DI	R	Total
1999	50-1					501
2000	112					112
2001	726					726
2002	1.134	343	5			1.482
2003	758	196	4		183	1.121
2004	527	483	5		117	1.132
2005	561	281	9	26		877
2006	a29	206	7	4		1.146
2007	ਰੇਵ	65	8	2		1.019
2008	804	88	2	26		920
2009	686	19	3	31		739
2010	266	8	1	2		277
2011	338			1		339

1+D: Deducción por actividades de investigación científica e innovación tecnológica.

EE: Deducción por actividades de exportación.

FP: Deducción por gastos de formación profesional.

Reinversión R:

DI: Doble imposición de dividendos.

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales

Su desglose de acuerdo con el año en que se generaron y sus vencimientos establecidos es como sigue:

	2012
		Ultimo ejercicio
Ejercicio	Importe	de aplicación

2003	зез	2013
1999	501	2014
2004	805	2014
2000	112	2015
2005	316	2015
2001	726	2016
2006	217	2016
2002	1.134	2017
2007	73	2017
2003	756	2016
2008	116	2018
2004	527	2019
2009	53	2019
2010	11	2020
2005	561	2020
2006	aza	2021
2011	946	2022
2007	804	2023
2008	686	2024
2009	266	2025
2010	339	2026
2011	598	2027

	10.641
	2011
		Ultimo ejercicio
Ejercicio	Importe	de aplicación

2002	ਤਕ 8	2012
2003	зез	2013
1999	501	2014
2004	605	2014
2000	112	2015
2005	316	2015
2001	726	2016
2006	217	2016
2002	1.134	2017
2007	73	2017
2003	758	2018
2008	116	2018
2004	527	2019
2009	53	2019
2010	11	2020
2005	561	2020
2006	aza	2021
2011	1	2021
2007	946	2022
2008	804	2023
2009	686	2024
2010	266	2025
2011	338	2026

	10.391

(Continúa)

Memona de las Cuentas Anuales

Las deducciones por reinversión que mantiene la Sociedad corresponden a las onginadas en determinadas enajenaciones de edificios y terrenos, llevadas a cabo en ejercicios anteriores. La reinversión debe realizarse dentro del plazo correspondiente entre el año anterior a la fecha de la enajenación y los tres siguientes.
El resumen por elemento de activo fijo de las enajenaciones realizadas acogidas a deducción por reinversión, los elementos en los que se materializa la reinversión y la fecha de mantenimiento de estos últimos, se presenta en el Anexo IV adjunto, el cual forma parte integrante de esta nota.
La Sociedad analiza la recuperabilidad de créditos fiscales en base a sus proyecciones futuras de resultados antes de impuestos. Las hipótesis utilizadas para la determinación de los resultados futuros son consistentes con las empleadas para la realización de la prueba anual del deterioro del fondo de comercio (véase nota 5).
La naturaleza del reconocimiento de los activos por impuestos diferidos por importe de 10.144 miles de euros (10.212 miles de euros en 2011) se apoya en la existencia de pasivos por impuestos diferidos por importe de 1.628 miles de euros (1.612 miles de euros en 2011) y en las expectativas de mejora del negocio a futuro (veáse nota 5) que los Administradores estiman que supondrán la generación de bases imponibles positivas suficientes.
Si bien las citadas estimaciones se han realizado en función de la mejor información disponible sobre los hechos analizados al 31 de diciembre de 2012 y 2011, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a su modificación en los próximos ejercicios. El efecto en cuentas anuales de las modificaciones que, en su caso. se derivasen de los ajustes a efectuar durante los próximos ejercicios se registraría de forma prospectiva.
De acuerdo con las expectativas de beneficios futuros relacionados con el aumento de la productividad esperada, al 31 de diciembre de 2012 y 2011 se encuentran activados los siguientes créditos fiscales:

	Miles de euros
	2012			2011
	Largo plazo	Corto plazo	Total	Largo plazo	Corto plazo	Total
Bases imponibles negativas y deducciones y bonificaciones
pendientes de aplicación	9.872	272	10.144	10.117		10.212

(Continúa)

79 NICOLAS CORREA, S.A.

Memoria de las Cuentas Anuales

(23) Ingresos y Gastos

(a) Importe Neto de la Cifra de Negocios

La distribución del importe neto de la cifra de negocios, correspondiente a la actividad ordinaria de la Sociedad durante los ejercicios 2012 y 2011 y distribuida por mercados geográficos, es como sigue:

		Miles euros
		2012		2011
	Ventas	Prestación de servicios	Ventas	Prestación de servicios
España Resto de Europa Resto del mundo	1.710 12.405 4.540	410 527 801	1.969 18 547 30.972	492 ਰੋਕੇਤ 628
	18.655	1.738	51.488	2.113

Los importes correspondientes al ejercicio 2012 incluyen las ventas netas realizadas en monedas distintas del euro cuyo contravalor en euros asciende a 1.164 miles de euros (7.115 miles de euros en 2011).

Las ventas realizadas a empresas del Grupo y asociadas se muestran en la nota 20.

(b) Aprovisionamientos

El detalle de los Consumos de mercaderías, materias primas y otros aprovisionamientos al 31 de diciembre es como sigue:

	Miles euros
	2012	2011
Consumo de materias primas y otros
Compras nelas	13.137	20.197
Variación de existencias (nota 13)	150	587
	13.287	20.784
Trabajos realizados por otras empresas	582	967
	13.869	21,751

Memoria de las Cuentas Anuales

(c) Gastos de personal e información sobre empleados

Carqas sociales y provisiones

Su detalle para los ejercicios 2012 y 2011 es el siguiente:

	Miles de euros
	2012	2011
Cargas sociales
Seguridad Social a cargo de la empresa	2.646	2.855
Otros gastos sociales	185	388
	2.831	3.253
Provisiones
Dotaciones a las provisiones para
prejubilaciones (nota 17)	57	128
	2.888	3.381

Como consecuencia del plan de reestructuración establecido por la Sociedad, durante el ejercicio 2011 causaron baja en la misma determinados trabajadores. El coste asociado a las bajas del ejercicio 2011 ascendió a un importe de 165 miles de euros, aproximadamente.

El número medio de empleados, mantenido durante los ejercicios 2012 y 2011 y distribuido por categorías profesionales, ha sido el siguiente:

		Número medio de empleados
	2012	2011
Ingenieros licenciados	22	20
Ingenieros técnicos, peritos y ayudantes titulados	34	40
Jefes administrativos y de taller	7	7
Ayudantes no titulados	1	4
Oficiales administrativos	35	45
Subalternos	6	11
Oficiales	151	158
	OEA	795

Memoria de las Cuentas Anuales

La distribución por sexos al final del ejercicio del personal y los Administradores es como sigue:

	2012		2011
	Hombres		Mujeres Hombres	Mujeres
Administradores Alta Dirección	3 3	2 1	3 3	2
Resto de personal	229	23	243	24
	235	26	249	27

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011 no hay ningún miembro perteneciente a la Alta Dirección que sea asimismo Administrador de la Sociedad.

(d) Subvenciones de explotación

Con fecha 21 de marzo de 2012, la Delegación Terntorial de Trabajo de Burgos de la Junta de Castilla y León confirma la recepción del acuerdo de suspensión temporal de relaciones laborales alcanzado en la planta de Burgos y que afecta a 151 trabajadores por un máximo de 126 días, durante el período del 1 de abril de 2012 hasta el 31 de diciembre de 2012.
Con fecha 20 de marzo de 2012, el Delegado Territorial del Departamento de Asuntos Sociales de Guipúzcoa, confirma la recepción de la comunicación al Servicio Público de Empleo de la suspensión temporal de las relaciones laborales de 72 trabajadores por un máximo de 131 días, durante el período comprendido entre el 1 de abril de 2012 y el 31 de diciembre de 2012.
Con fecha 7 de diciembre de 2011, la Delegación Territorial de Burgos de la Junta de Castilla y León autorizó la suspensión temporal de las relaciones laborales de 159 trabajadores, por un máximo de 61 días, durante el período comprendido entre el 1 de diciembre de 2011 y el 31 de marzo de 2012.
Con fecha 22 de noviembre de 2011, el Delegado Territorial del Departamento de Empleo y Asuntos Sociales en Guipúzcoa autorizó la suspensión temporal de las relaciones laborales de 74 trabajadores, por un máximo de 59 días, durante el período comprendido entre el 1 de diciembre de 2011 y el 31 de marzo de 2012.
La retribución de los trabajadores asumida por la Seguridad Social durante los días de paro cubiertos por el expediente de regulación de empleo asciende a 926 miles de euros en 2012 (6 miles de euros en 2011) y ha sido registrada en el epígrafe de "Subvenciones de explotación".

(Continúa)

82 NICOLAS CORREA, S.A.

Memoria de las Cuentas Anuales

(24) Saldos y Transacciones con Partes Vinculadas

(a) Información Relativa al Consejo de Administración y al Personal Clave de la Dirección

Las remuneraciones devengadas por los miembros del Consejo de Administración durante los ejercicios 2012 y 2011 son como sigue:

· El Consejero Ejecutivo D. José Ignacio Nicolas-Correa Barragán (D. José Ignacio Nicolás-Correa Barragán durante todo el ejercicio 2012), ha percibido en conjunto, por los conceptos de sueldos, dietas y otras remuneraciones 98, 53 y 79 miles de euros, respectivamente, en el ejercicio 2012 (130, 71 y 181 miles de euros en 2011).
· Los restantes Consejeros han devengado las siguientes remuneraciones en concepto de dietas:

	Miles de euros
	2012	2011
D. Eduardo Martinez Abascal Dña. Ana María Nicolás-Correa Barragán D. Felipe Oriol Díaz de Bustamante Moonlecht, S.L. D. Jose Ignacio Nicolás Correa	26 42 26 26 53	35 55 35 35 71
	173	231

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, los miembros del Consejo de Administración no mantienen saldos a cobrar de la Sociedad en concepto de remuneraciones devengadas y no cobradas.
Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, la Sociedad no tiene contraídas obligaciones en materia de pensiones y de seguros de vida respecto a los miembros anteriores o actuales del órgano de administración de la Sociedad, ni tiene asumidas obligaciones por cuenta de ellos a título de garantía.
(b) Transacciones ajenas al tráfico ordinario o en condiciones distintas de mercado realizadas por los Administradores de la Sociedad

Durante los ejercicios 2012 y 2011 los miembros del Consejo de Administración no han realizado con la Sociedad ni con las sociedades del Grupo operaciones ajenas al tráfico ordinano o en condiciones distintas a las de mercado.

(Continúa)

Memoria de las Cuentas Anuales

(c) Participaciones y cargos de los Administradores y de las personas vinculadas a los mismos en otras sociedades

En relación con el artículo 229 del texto refundido de la Ley de Sociedades de capital, en el Anexo V se desglosan las participaciones de los Administradores de la Sociedad y de las personas vinculadas a los mismos, en las empresas cuyo objeto social es idéntico, análogo o complementario al desarrollado por la Sociedad, así como los cargos, funciones y actividades desempeñados y/o realizados en las mismas.

Las remuneraciones recibidas por el personal clave de la Alta Dirección son las siguientes:

	Miles de euros
	2012	2011
Retribuciones a corto plazo a los empleados, directivos	216	460

(25) Honorarios de Auditoría

KPMG Auditores. S.L., empresa auditora de las cuentas anuales de la Sociedad, ha facturado durante los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2012 y 2011, honorarios y gastos por servicios profesionales, según el siguiente detalle:

	Miles de euros
	2012	2011
Por servicios de auditoría	83	81

Los importes incluidos en el cuadro anterior, incluyen la totalidad de los honorarios relativos a los servicios realizados durante los ejercicios 2012 y 2011, con independencia del momento de su facturación.

(26) Información Medioambiental

La Sociedad ha incurrido en gastos por importe de 25 miles de euros durante el ejercicio 2012 (33 miles de euros en 2011) con relación a la protección y mejora del medio ambiente. Durante los ejercicios 2012 y 2011 no se han realizado inversiones en activo fijo por este concepto. Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, la Sociedad no tiene registrada provisión alguna para posibles riesgos medioambientales dado que los Administradores estiman que no existen contingencias significativas relacionadas con posibles litigios, indemnizaciones u otros conceptos. La Sociedad no ha recibido durante los ejercicios 2012 y 2011 subvenciones ni ingresos relacionados con el medio ambiente.

(Continúa)

NICOLAS CORREA, S.A.

Memona de las Cuentas Anuales

(27) Actualización de Balances de acuerdo con la Ley 16/2012, de 27 de diciembre

A la fecha de la formulación de cuentas anuales, el Consejo de Administración de la Sociedad está evaluando los impactos de la actualización de balances de acuerdo con la Ley 16/2012, de 27 de diciembre, por la que se adoptan diversas medidas tributarias dirigidas a la consolidación de las finanzas públicas y al impulso de la actividad económica, proceso que se encuentra pendiente de conclusión definitiva.

Página 1 de 2 Anexo l

nicolas correa, s.a.

Empresas del Grupo y Asociadas Detalle de Parlicipaciones en 31 de diciembre de 2012

(Expresado en miles de euros)

Nombre	Domicilio social	Auditor	participación Porcentaje de	Capital	Reservas	palrimonio neto Otras parlidas de	Resultado ejercicio del	palnmonio Total neto	participación libros de la Valor neto en	Dividendos recibidos
Nicolás Correa USA, Inc. (i) Empresas del Grupo	Albany (EE.UU.)	No audilada	100,00%	n.d.	n.d.	n.d.	n.d.	n.d.
Nicolás Correa Deulschland, GmbH	Heiligenhaus (Alamania)	No audilada	100.00%	920	(883)		(107)	(70)	16
Nicolás Correa Caldereria, S.A. Hypatia GNC Accesorios, S.A.	Burgos Burgos	No auditada KPMG	94,00% 89.99%	902 607	757 1.517	8	208 45	1.867 2.177	850 572
Nicolas Correa Machine Tools (Kunming) Co. Lld.	Kunming (China)	Shan Guogang	55,00%	4 864	713	1.040	18	6.635	2.675
Nicolas Correa Portugal Equipamentos Industriais, Ltda. (i)	Marinha Grande (Porlugal)	No auditada	100,00%	n.d.	n.d.	n.d.	m.d.	urg.
Nicolás Correa Electrónica, S.A.	Surgos	No auditada	88.00%	61	376		1	444	ടാ
Tiger Machinery Parts Empresas asociadas	California (EE.UU.)	No auditade	49,00%	ਰਤ	(8)		(1)	84
N.C. Mepro, S.A.	Leganes (Madrid)	No audilada	44.44%	81	223		(14)	590	36	ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ
									4 202	==============================================================================================================================================================================
Sociadades dependientes sin actividad y en proceso de liquidación en 2011 sin información disponible (n.d.) (i)

Página 2 de 2 Anexo l

NICOLAS CORREA, S.A.

Empresas del Grupo y Asociadas Detalle de Participaciones en 31 de diciembre de 2011

(Expresado en miles de euros)

Nombre	Domicilio social	Auditor	participación Capilal Porcentaie de			Otras partidas de Reservas patrimonio nelo	Resultado ejercicio del	palrimonio Total neto	libros de la participación Valor neto en	Dividendos recibidos
Empresas del Grupo
Nicolás Correa USA, Inc. (i)	Albany (EE.UU.)	No auditada	100.00%	n.d. n.d. and n.d.				n.d. n.d.
Nicolas Correa Deutschland, GmbH	Hailigenhaus (Alemania)	No auditada	100.00%	920	(866)		(17)	37	16
N.C. Manufacturing, S.A.	Surgos	KPMG	94.00%	902	755		2	1.658	850
Nicolás Correa Calderería, S.A.	Surgos	No audilada	89 99%	607	1.473	B	چو	2.147	572
Nicolás Correa Machine Tools (Kunming) Co. Ltd.	Kunming (China)	Shen Guogang	55,00% 4.864		205	1.169	દર્શકે	6.776	2.675
Nicolás Corraa Portugal Equipamentos Industriais, Ltda. (i)	Marinha Grende (Portugal)	No auditada	100,00% n.d. n.d. and and		n.d.	n.d.		n.d.
Nicolás Correa Electrónica, S.A.	Burgos	No auditada	88.00%	61 61 61	363		13	437	23
Tiger Machinery Parts Empresas asociadas	California (EE.UU.)	No audilada	49.00%	ਰੇਤੇ	(18)			કર્સ્
N.C. Mepro, S.A.	Leganes (Madrid)	No auditada	44,44%	61	573		22	676	-36 4 202	= ==

(i) Sociedades dependientes sin aclividad y en proceso de liquidación en 2011 sin información disponible (n.d.)

Este Anexo forma parte integrante de la memoria de las cuentas anuales de 2012, junlo con la cual debería ser laído.

Categorías y Clases al 31 de diciembre de 2012 Clasificación de los Activos Financieros por

(Expresado en miles de euros)

	No corriente			Cornente
	amortizado A coste		amortizado o A coste
	o coste		coste	A valor
	Valor contable	Total	Valor contable	razonable	Total
Activos mantenidos para negociar
Instrumentos financieros derivados				51	51
Activos financieros valorados a coste
Instrumentos de patrimonio no cotizados (nota 11)	424	424
Total	424	424
Préstamos y partidas a cobrar
Créditos (tipo variable) y otros activos financieros	822	822	42		42
Cuentas corrientes con empresas del Grupo y asociadas			429		429
Depósitos y fianzas	13	S	6		9
Clientes por ventas y prestación de servicios			7.384		7.384
Otras cuentas a cobrar			178		178
Total	835	835	8.039		8.039
Total activos financieros	1.259	1.259	8.039	ਦੱਸ	0600 8.090

Categorías y Clases al 31 de diciembre de 2011 Clasificación de los Activos Financieros por

(Expresado en miles de euros)

	No corriente			Corriente
	A coste		A coste
	amortizado		amortizado o
	o coste		coste	A valor
	Valor contable	Total	Valor contable	razonable	Total

Activos financieros valorados a coste
Instrumentos de patrimonio no cotizados (nota 11)	425	425

Total	425	425

Préstamos y partidas a cobrar
Créditos (tipo vañable) y otros activos financieros	823	823	46		46
Cuentas corrientes con empresas del Grupo y asociadas	92	92	692		692
Depósitos y fianzas	23	23
Clientes por ventas y prestación de servicios			15.473		15.473

Otras cuentas a cobrar			18.		181

Tota	938	ರಿತಿ ಕಿರಿ	16.396		16.396

Total activos financieros	363	.363	16.396		16.396

Este Anexo forma parte integrante de la nota 10 de la memona de las cuentas anuales de 2012, junto con la cual debería ser leído.

Delalle del Movimiento de Reservas y Resultados correspondiente al ejercicio anual terminado en

(Expresado en miles de euros)

31 de diciembre de 2012 y 2011

	Reserva legal	revalorizaciones Reservas de legales	comercio voluntarias Reserva por fondo de	Reservas	del ejercicio Resultado	103
Saldo al 31 de diciembre de 2010	2.009	ਰੇਜੇਰੋ	1.684 1.684 9.842		(7.692)	6.842
Beneficio del ejercicio 2011					204	204
Distribución de las pérdidas del ejercicio 2010 Reducción de capital mediante amortización Reservas				421 (8.113)	7.692
de acciones propias		-		(124)		(124)
Saldo al 31 de diciembre de 2011	2.009	යිතියි		2.105 1.605	204	6.922
Pérdidas del ejercicio 2012					(7.464)	(7.464)
Distribución del beneficio del ejercicio 2011 Reservas			422	(218)	(204
Saldo al 31 de diciembre de 2012	2.009	aga	2.527	1.387	(7.464)	(542)

Este Anexo forma parte integrante de la nota 15 de la memoria de las cuentas anuales de 2012, junto con la cual debería ser leido.

					iExpresado en miles de euros >
Elemento transmitido	Deducción máxima a obtener	importe de acogida a reinverlir la ranta	reinversion Período	reinvertidos Elementos	reinversion Fecha	mporte de los reinvertidos elementos	mantenimiento reinversion Fecha	Deducción realizada	Deducción 31.12.12 y pendiente 31.12.11 realizar	Año limite deducir para
en C/Alcalde Marlin Percela Segregada Cobos (Burgos)	164	817	19/12/02 a 19/12/06	en NC USA, INC. Ampliación capital	30/12/2002	664	30/12/2007		163	2013
				Maquinaria 2003	30/09/2003	ਰੇਖ	30/09/2006			2013
				Sofware 2003	30/08/2003	15	30/08/2006			2013
				Mobiliario 2003	12/06/2003	15	12/06/2006			2013
				Equipos Inf.2003	30/11/2003	30	30/11/2006			2013
				verif.2003 Aparatos.	30/05/2003	3	30/05/2006			2013
Edificios de Leganes (Madrid)	117	ਦੱਖਣ	21/10/03 a 21/10/07	Capital en NC Deutschland Ampliación	30/12/2004	530	30/12/2009		117	2014
				Modelos 2004 GMBH	03/11/2004	137	03/11/2007	"	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	2014
	281	1 400				1-488		는	280

Detalle de las Deducciones por Reinversión de Beneficios Extraordinarios Originadas por la Enajenación de Activos al 31 de diciembre de 2012 y 2011

Anexo V	Pagina 1 de 2

Detalle de participaciones y cargos en otras sociedades de los Administradores de la Sociedad y de las personas vinculadas a los Administradores a

31 de diciembre de 2012

N.C. Mepro, S.A. NC Hyperbaric GNC Kunming	41% (b) × C B		× x			11,52% (c) C
NC Service, S.A.	C		×			(c)
N.C. Electrónica, S.A.	0		X			(C)
Accesorios, S.A. Hypalia GNC	B		×			C
N.C. Calderería. S.A.	(c) -			0	. .
	Porcentaje de participación D. José Ignacio Nicolás-Correa Miembro del Consejo Barragan	D. Eduardo Martínez Abascal Miembro del Consejo	Secretaria del Consejo Dña. Ana Nicolás-Correa Barragan	Miembro del Consejo D. Felipe Oriol Díaz de Bustamante	Miembro del Consejo Moonlecht, S.L. S.L.	Miembro del Consejo Mepro Outremer, S.L.

Observaciones

Presidente del Consejo de Administración en representación de Mepro Outremer, S.L.
(a) Presidente del Consejo de Administración en representación de Mapro Outremer, S.L.
(b) Mantiene un 11,52% adicional de participación en el capital social en repres
-

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Anexo V Página 2 de 2

NICOLAS CORREA. S.A.

Detalle de participaciones y cargos en otras sociedades de los Administradores de la Sociedad y de las personas vinculadas a los Administradores a

31 de diciembre de 2011

	N.C. Caldereria, S.A.	N.C. Manufacturing, SA.	N.C. Electronica, S.A.	NC Service, S.A. NC Hyperbaric		GNC Kunmina	N.C. Mepro, S.A
Porcentaje de participación D. José Ignacio Nicolás-Correa Miembro del Consejo Barragan	(a)	P	9	e	B	B	41% (b) X
D. Eduardo Martinez Abascal Miembro del Consejo
Secretaria del Consejo Dña. Ane Nicolás-Correa Barragán		X	X	X	x		X
Miembro del Consejo D. Felipe Óriol Díaz de Bustamante
Miembro del Consejo Moonlacht, S.L.

Observaciones

Presidente del Consejo de Administración en representación de Mepro Outremer, S.L.

(a) Presidente del Consejo de Administración en representación de Mepro Outremen S.L.
(b) Mantiene un 11,52% adicional de participación en el capital sociel en represen

NICOLAS CORREA, S.A.

Informe de Gestión

31 de diciembre de 2012

Los miembros del Consejo de Administración de Nicolás Correa, S.A. presentan ante sus accionistas, el Informe de Gestión de la Sociedad matriz, correspondiente al ejercicio económico 2012. Este informe anual de gestión describe los hitos principales del desarrollo de la Sociedad durante ese penodo:

1. Evolución de los Negocios

En este ejercicio 2012 los ingresos ordinarios han sido de 20 millones de euros, lo que supone una disminución del 63% respecto a los 54 millones de euros del ejercicio anterior.

El EBITDA ha pasado a ser -5,5 millones de euros, respecto a 2,1 millones de euros del 2011

La Sociedad ha registrado unas pérdidas antes de impuestos, de -7,5 millones de euros, frente a los beneficios de 0,2 millones de euros del ejercicio anterior,.

En 2012 la captación de pedidos neta de la sociedad (deducidas las anulaciones) ha alcanzado la cifra de 32,3 millones de euros, lo que supone una reducción del 15% con respecto a los 38,1 millones de euros del ejercicio anterior.

La cartera de pedidos al cierre del ejercicio 2012 ha sido de 27,4 millones de euros lo que supone un aumento del 59% respecto a los 17,2 millones de euros a 31 de diciembre de 2011.

2. Evolución Previsible de la Sociedad

La entrada de pedidos de los 2 últimos meses de 2.012 y de Enero de 2.013 ha sido superior a la media de captación del año 2.012, este hecho junto a que la Sociedad inicia el año con una cartera de pedidos un 59% superior a la del año anterior, nos permiten prever un año con plena actividad y resultado positivo.

Las prioridades de la Sociedad siguen siendo incrementar el ritmo de entrada de pedidos, manteniendo el margen, además de seguir con la política de reducción de gastos. Estas prioridades permitirian que la sociedad acabe el año 2.013 con un resultado positivo.

En cuanto a los mercados, la Sociedad sigue apostando por reforzar su posición de liderazgo en China e India e incrementar radicalmente la cuota en Alemania, Turquía y España

La exportación de la Sociedad ha supuesto más del 98% de las ventas y todo hace indicar que seguirá siendo más del 90% en los próximos años. Por ello, seguimos potenciando su presencia en los mercados exteriores.

Para mejorar la cuota en Alemanía, primer mercado europeo, se ha potenciado el Servicio de Asistencia Técnica para satisfacer las necesidades de nuestros clientes, además de potenciar la red comercial con la incorporación de 2 comerciales. Estas 2 acciones, junto a la existente cartera de clientes (cerca de 1.000 máquinas instaladas en Alemania), deben de ayudar a la consecución del aumento drástico de cuota.

En Turquía, USA e Italia se han empezado a conseguir los primeros resultados de la apuesta realizada durante los 2 años anteriores y seguiremos reforzando nuestra apuesta. Estas acciones comerciales nos permitirán aumentar el ritmo de entrada de pedidos y, en consecuencia, obtener un resultado positivo y sostenido en los próximos años de la sociedad.

3.- Actividades en materia de Investigación y Desarrollo

Durante este ejercicio, Nicolás Correa, S.A. ha incrementado su inversión en I+D+i alcanzando la cifra de 1,95 millones de euros, un 9,3% de la cifra de ingresos. Este esfuerzo inversor en l+D supone un hito para la compañía y ha permitido que se avanzara en el desarrollo de seis proyectos de 1+D con avudas públicas, a pesar de la drástica reducción de este tipo de incentivos. En estos proyectos, los equipos multidisciplinares de I+D han colaborado con tres Universidades y seis Centros Tecnológicos, así como con varios clientes y proveedores.

Durante el año 2012 se ha completado una nueva familia de fresadoras de columna móvil, mesa fija y carnero horizontal móvil denominada MAGNA cuyo primer lanzamiento se realizó en el 2011. La fabricación de las primeras máquinas de esta gama para distintos clientes internacionales ha permitido demostrar las elevadas prestaciones esperadas de la misma, así como optimizar su modelo productivo aumentando su competitividad.

La nueva metodología de diseño de máquina creada en Nicolás Correa S.A. en los últimos años, al incorporar la dinámica del proceso de mecanizado y su interacción con la máquina a las simulaciones del diseño mecatrónico, se ha aplicado igualmente al lanzamiento de una nueva familia de máquinas, de gama más económica, especialmente pensadas para la difícil situación actual a nivel mundial y que cubren un nicho de mercado de clientes de mecánica general y fabricantes de bienes de equipos en el que Nicolás Correa S.A. tenía muy poca presencia hasta el momento. Durante el año 2012, y, partiendo de la familia de máquinas de mesa móvil Xperta y Norma, se ha completado el diseño de la nueva familia de máquinas de columna móvil. Toda la gama está compuesta por máquinas de columna móvil, si bien la serie FT es de tipo floor-type con recorndo longitudinal hasta 16 metros, y la serie L de columna móvil atada a bancada frontal con recorridos longitudinales hasta 8 metros. Los dos primeros prototipos se encuentran actualmente en proceso de fabricación y la Norma-FT en las instalaciones de la empresa en Itziar,

lgualmente, durante este año se ha avanzado positivamente en todos los proyectos de l+D lanzados durante ejercicios anteriores. Cabe destacar la finalización del proyecto Főhn que ha permitido conocer mejor los procesos productivos orientados al sector eólico y del transporte, además de optimizar, con la información obtenida, el diseño y funcionamiento de las gamas de producto orientadas a esos importantes sectores-cliente. Igualmente, se ha hecho un esfuerzo añadido en la formación de consorcios punteros en Europa para el desarrollo de nuevas tecnologías con un prometedor futuro sobre la máquina-herramienta, lo que se ha concretado en la participación de Nicolás Correa S.A. en dos propuestas de proyectos a financiar por la Comisión Europea dentro del VII Programa Marco sin que exista resolución hasta la fecha de las convocatorias en las que se inscribían.

4.- Adquisición de acciones propias

Durante el año 2012 la Sociedad ha adquirido 14.394 acciones propias para autocartera.

5.-Informe Anual de Gobierno Corporativo

El texto literal del Informe Anual de Gobierno Corporativo 2012 que ha sido aprobado por el Consejo de Administración de Nicolás Correa, S.A. que consta de 46 páginas y que forma parte integrante del Informe de Gestión del ejercicio 2012, se encuentra disponible en la dirección web de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (http://www.cnmv.es).

Así como la información complementaria que exige el artículo 61 bis de la Ley del Mercado de Valores.

El Consejo de Administración de Nicolás Correa, S.A., el 22 de Marzo de 2013, formula las cuentas anualcs individuales (integradas por Balance, Cuenta de Pérdidas y Ganancias, Estado de Flujos de Efectivo, Estado Total de cambios en el Patrimonio y Memoria) de la Sociedad y el informe de 2012, firmado todos ellos en la presente hoja, co señal de conformidad, así como a su vez por la Secretaria del Consejo de Administración en cada una de las hojas de los documentos mencionados a efectos de identificación.

D. José Ignacio Nicolás Correa Barragán	D. Felipe Oriol Diaz de Bustamante.
(Presidente)	Vocal

D. Eduardo Martinez Abascal	Moonlecht, S.L.
Vocal	Dña. Chloe McCracken.
	Vocal

Dña. Ana Nicolás Correa Barragán		Mepro Outremer, S.L.
(Consejera - Secretaria)		D. José Ignacio Nicolas Correa Barragán
Vocal

Cuentas Anuales Consolidadas 31 de diciembre de 2012

Informe de gestión consolidado Ejercicio 2012

(Junto con el Informe de Auditoría)

Preparadas de conformidad con las Normas Internacionales de información Financiera adoptadas por la Unión Europea

KPMG Auditores S.L. Gran Vía. 17 48001 Bilbag

Informe de Auditoría de Cuentas Anuales Consolidadas

A los Accionistas de Nicolás Correa, S.A.

Hemos auditado las cuentas anuales consolidadas de Nicolás Correa, S.A. (la Sociedad dominante) y Socicdades Dependientes (el Grupo) que comprenden el balanee consolidado al 31 de diciembre de 2012, la cuenta de pórdidas y ganancias consolidada, el estado del resultado global consolidado, el estado de cambios en el patrimonio neto consolidado, el estado de flujos de efectivo consolidado y la memoria consolidada correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha. Como se indica en la nota 2 de la memoria consolidada adjunta, los Administradores de la Sociedad dominante son responsables de la formulación de las cuentas anuales consolidadas del Grupo, de acuerdo eon las Normas Internacionales de Información Financiera, adoptadas por la Unión Europea, y demás disposiciones del marco normativo de información financiera aplicable al Grupo. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales consolidadas en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con la normativa reguladora de la actividad de auditoría de cuentas vigente en España que requiere el examen, nicdiante la realización do pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anualcs consolidadas y la evaluación de si su presentación, los principios y criterios contables utilizados y las estimaeiones realizadas están de acuerdo con el marco normativo de información financiera que resulta de aplicación.

En nuestra opinión, las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2012 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos. la imagen fiel del patrimonio consolidado y de la situación financiera consolidada de Nicolás Correa, S.A. y Sociedades Dependientes al 31 de dicicmbre de 2012, así como de los resultados consolidados de sus operaciones y de los flujos de efectivo consolidados correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, de conformidad eon las Normas Internacionales de Información Financiera, adoptadas por la Unión Europea, y demás disposiciones del marco normativo de información financiera que resultan de aplicación.

El informe de gestión consolidado adjunto del ejercicio 2012 contiene las explicaciones que los Administradores de la Sociedad dominante consideran oportunas sobre la situación del Grupo, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cucntas anuales consolidadas. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión consolidado concuerda con la de las cuentas anualcs consolidadas del ejercicio 2012. Nuestro trabajo como anditores se limita a la verificación del informe de gestión consolidado con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de Nicolás Correa, S.A. y Sociedades Dependientes.

KPMG Auditores, S.L.

Cosme Carral Lopez-Tapia

22 de abril de 2013

KPMG Auditores S.L., sociedad espanola de responsabilidad ilia no a la croces cita KPMG Europe LLS y Mopa novo novo mosonoso.
de la reci KPMG de limas independiantes a filiadas miliadas miliadas miliadas milliadas a KPMG
Internat sociedad suiza

əlqəsindən .................................. Allo Este informe esta ATIUTARD ANDO Miembro ejerciente DE CORNTAS DE ESPAN CENSORIES JURADOS INSTITUTO DE APMG AUDITORES, S.L. 2013 ക്കു ı दु 22 de noviembre 3773707070994

Inscrita en el Flegistro Oficial de Auditores de Cuentas con nº. S0702, y en el Registro de Sociedades del Instituto de Censones
Jurados de Cuenlas con e' nº.10.
Reg. Mer Madrid, T 11.961, E 500, Sec. 8, H. M -188.007, Inscrip 0,
NJ

nicolás correa, s.a. y sociedades dependientes

Balances Consolidados

31 de diciembre de 2012 y 2011

(Expresedos en miles de euros)

Activo	Nota	2012	2011
Inmovilizado material	5	22.732	23.896
Fondo de comercio	6	9.523	9.523
Otros activos intengibles	6	197	192
Inversiones contabilizadas aplicando el
método de la participación	7	300	346
Activos por impuestos diferidos	13	10.739	10.858
Activos financieros no comentes	8	1.273	1.299
Total activos no comentes		44.773	46.084
Existencias	10	22.036	16.858
Deudores comerciales y otras cuentas a
cobrar	11	10.787	20.057
Activos por impuestos sobre las ganancias correntes		34	30
Activos financieros comentes		1.777	2.072
Instrumentos financieros denvados	8	51

Otros activos comentes		102	74
Efectivo y otros medios líquidos
equivalentes	12	1.498	1.024
Total activos corrientes		36.285	40.124
Total activo		81.058	86 208

La memoria consolidada adjunta forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas de 2012.

nicolás correa, s.a. y sociedades dependientes

Balances Consolidados

31 de diciembre de 2012 y 2011

(Expresados en miles de euros)

Patrimonio Neto	Nota	2012	2011
Capital social	14.1	0 853	ರಿ 8 23
Prima de emisión	14.2	15.633	15-633
Otras resorvas	14.3	12.806	12.684
Ganencias acumuladas		(7.737)	(518)
Acciones propias	14.4	(89)	(74)
Diferencias de conversión	14.5	573	642
Patrimonio atribuido a tenedores de instrumentos
de patrimonio noto de la dominante		31.039	38.220
Participaciones no dominantes		3.371	3.398
Total patrimonio neto		34.410	41.618
Pasivo
Pasivos financieros con entidades de crédito	17	10-143	11-381
Otros pasivos financieros	16	3.245	3.837
Instrumentos financieros denvados	ക	22	за
Pasivos por impuestos difendos	13	2.900	2.843
Provisiones	19	336	435
Prestaciones a los empleados	48	165	258
Total pasivos no comentes		16.611	18.793
Pasivos financieros con entidades de crédito	17	10.101	6.715
Otros pasivos financieros	16	1.114	1.331
Instrumentos financieros derivados	க	31	196
Acreedores comerciales y otras cuontas a pagar	21	18.314	17.206
Provisiones	19	27	349
Total pasivos comentes		29.837	25.797
Total pasivo		46.646	44.510
Total patrimonio nato y pasivo		81.058	86.208

La memoria consolidada adjunta forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas de 2012.

Cuentas de Pérdidas y Ganancias Consolidadas correspondientes a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2012 y 2011

(Expresadas en miles de euros)

and the control of the contract of the comments of the comments of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the contribution of the con

	Nota	2012	2011
Ingresos ordinarios	22	31.703	63.937
Otros ingresos	23	1.659	040
Variación de existencias de productos terminados y
en curso de fabricación		5.931	(5.619)
Trabajos efectuados por el Grupo para activos no comentes		રેદ	51
Consumos de mercaderías, materias primas y consumibles		(19.296)	(26.196)
Gastos por retribuciones a los empleados	24	(14.713)	(17.405)
Gastos por amortización	5 y 6	(1.513)	(1.521)
Otros gastos	25	(9.588)	(12.464)
Beneficio/(Pérdida) antes de financieros, participación en beneficios del ejercicio de las entidades contabilizadas aplicando el método de la
participación, e impuastos		(5.781)	1.723
Ingresos financieros	26	194	180
Gastos financiaros	26	(1.138)	(1.464)
Diferencias de tipo de cambio		(105)	278
Participación en beneficios del ejercicio da las entidades
contabilizadas aplicando el método da la participación	7	(7)	13
Beneficio / (Pérdidas) antas de impuestos de actividadas
continuadas		(8.837)	730
(Gasto) / Ingreso por impuesto sobre las ganancias	27	(230)	(45)
Beneficio / (Pérdida) del ejercicio		(7.067)	ଜ୍ୟାନ
Alribuible a :
Tenedores de instrumentos de patrimonio neto de la dominante		(7.093)	451
Participaciones no dominantes		26	234

		(7.06Z)	685
Baneficios (Pérdidas) por acción (expresado en euros)
Basicas	15	(0,579)	0,037
Diluidas	15	(0,579)	0,037

nemoria consolidada adjunta forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas de 2012.

Estados del Resultado Global Consolidado correspondientes a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2012 y 2011

(Expresados en miles de euros)

	2012	2011
BENEFICIO/(PERDIDA) DEL EJERCICIO	(7.067)	685
Otro Resultado Global: Diferencias de conversión de estados financieros de negocios en el extranjero	(126)	593
OTRO RESULTADO GLOBAL DEL EJERCICIO, NETO DE IMPUESTO	(126)	ਦਰਤ
RESULTADO GLOBAL TOTAL DEL EJERCICIO	(7.193)	1.278
RESULTADO GLOBAL TOTAL ATRIBUIBLE A:
Tenedores de instrumentos de patrimonio neto de la dominante Participaciones no dominantes INSTRUMENTOS DE PATRIMONIO NETO DE	(7.162) (31)	777 501
LA DOMINANTE	(7.193)	1.278

La memoria consolidada adjunta forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas de 2012.

Estados de Cambios en el Patrimonio Nelo Consolidados para los ejercicios anuales terminados el 31 de diclembre de 2012 y 2011

(Expresados en miles de euros)

Patrimonio atribuido a tenedores de instrumentos de palrimonio neto de la dominante

	Nota	Capital	Prima de emisión	Acciones propias	reservas Otras	de conversión Otro resultado global Diferencias	acumuladas Ganancias	Total Total	Participaciones no dominantes	patrimonio Total neto
Saldo al 31 de diciembre de 2010		9.972	15.833	(266)	20.742	316	(8.908)	37.489	2.222	39.711
Otro rasultado global del ejercicio Resultado del ejercicio						326	451	326 451	234 267	୧୫୧ દર્ભરે
Rasultado global total del ejercicio						326	451	777	501	1.279
Aumentos / (raducciones) de capital Amortización de acciones propias Adquisición de acciones propias Otros movimientos	14.4 14.4	(119) I	l - -	(51) 243	(124) -		9	(51) 9	675	(51) 675 9
Distribución de gañancias acumuladas A reservas				il	(7.934)	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	7.934	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Saldo al 31 de diciembre de 2011		0 853	15.633	(74)	12.684	ਦਕਣ	-(518)	38.220	3.398	41.618
Otro resultado global del ejercício Rasultado del ejercicio				------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------		(ea)	(7.093) ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	(7.093) - (69)	(57) 26	(7.067) (126)
Rasullado global lotal del ejercicio						(ea)	(7.093)	(7.162)	(31)	(7.193)
Adquisición de acciones propias Otros movimientos				(15)			(4)	(15) (4)	4	(15)
Distribución de ganancias acumuladas A resarvas				"	122		_(122)
Saldo al 31 de diciembre de 2012		ਰ ਬਣਤ	15.633	(ਬੱਝ)	12.806	573	(7.737)	(31.039)	3.371	34.410

Eslados de Flujos de Efectivo Consolidados (Método indirecto) correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2012 y 2011

(Expresados en miles de euros)

	Nola	2012	2011

Flujos de efectivo de actividades de explotación
Beneficios del ejercicio anles de impuestos		(6.837)	730
Ajustes por : Amortizaciones		1.513	1.521
Correcciónes valorativas por deterioro	5 y 6 10 y 11	72	272
Variación de provisiones y preslaciones a empleados	18 y 19	(87)	333
(Ingresos)/gastos por diferencias de cambio		105	(278)
Ingresos financieros	26	(194)	(180)
Gaslos financieros	26	1.138	1.464
Participaciones en los resultados de las inversiones contabilizadas por el método
de la participación	7	7	(13)
Beneficio en la venta de inmovilizado malerial y otros		2	(13)
Impulación de subvenciones oficiales a resultados	23	(405)	(676)
		(4.666)	3.160
Cambios en el capital circulante
(Aumento) /Disminución en deudores comerciales y otras cuentas a cobrar		8.934	(10.193)
(Aumento)/Disminución en existencias		(5.177)	4.697
(Aumento)/Disminución en olros aclivos corrientes		(46)	(18)
Aumento!(Disminución) en acreedores comerciales y otras cuentas a pagar		1.077	710
Otros pasivos corrientes		(78)	291
Pagos de provisiones	19	(177)	(302)

Efectivo utilizado por las operaciones		(153)	(1.655)
Intereses pagados		(1.185)	(1.163)
Intereses cobrados		128	188
Dividendos cobrados		14	13
Impuesto sobre las ganancias cobrado / (pagado)		(36)	16
Efectivo neto utilizado por las actividades de explotación		(1.232)	(2.601)

Flujo de efectivo de actividadea de inversión
Cobros procedentes de la venta de inmovilizado material	5	12	17
Cobros procedentes de la venta de activos financieros	5	304	4.786
Pagos por la adquisición de inmovilizado malerial Pagos por la adquisición de activos intangibles	6	(370) (44)	(1.898) (10)
Pagos por la adquisición de activos financieros			(2.023)

Efectivo neto generado / (utilizado) por actividades de inversión		(98)	872
Flujo de efectivo de actividades financieras
Cobros procedentes de subvenciones, donaciones y legados recibidos		557	297
Emisión de instrumentos de patrimonio			675
Pagos procedentes del rescate de acciones propias
y otros instrumentos de patrimonio propio	14.4	(14)	(51)
Cobros procedentes de otros pasivos financieros		67	546
Cobros procedentes de préslamos y olros pasivos remunerados		6.517	4.484
Devolución y amortización de otros pasivos financieros		(880)	(971)
Devolución y amorlización de prestamos y olros
pasivos remunerados		(4.426)	(3.882)
Efectivo neto generado por actividades financieras		1,821	1.098
Efectivo de las variaciones de los tipos de cambio		(17)
Aumento (Disminución) neto de efectivo y otros medios líquidos equivalentes		474	(631)
Efectivo y otros medios líquidos equivalentes al efectivo a 1 de enero inicial	12	1.024	1.655

Efectivo y otros medios liquidos equivalentes a 31 de diciembre	12	1.498	1 024

La memoria consolidada forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas de 2012.

Cuentas Anuales Consolidadas

31 de diciembre de 2012 y 2011

1. Naturaleza, Actividades y Composición del Grupo

Nicolás Correa, S.A. (en adelante la Sociedad o Sociedad dominante) tiene por objeto social la fabricación de maquinaria, herramienta, industria metalúrgica en general y demás actividades directamente relacionadas.

La Sociedad se constituyó como sociedad regular colectiva mediante escritura pública otorgada el 7 de febrero de 1948, transformándose en sociedad anónima por un período de tiempo ilimitado el 9 de diciembre de 1957. Tiene su domicilio social en Burgos.

Nicolás Correa, S.A. es la sociedad dominante de un Grupo formado por las sociedades dependientes que se relacionan en el Anexo I adjunto (en adelante el Grupo) el cual forma parte integrante de esta nota. Ninguna de las sociedades participadas de la Sociedad dominante cotiza en Bolsa.

En el ejercicio terminado en 31 de diciembre de 2011 se produjo la salida del perimetro de consolidación de las siguientes sociedades:

· Montajes Panak, S.A. por disolución de la Sociedad.
· Nicolás Correa Laser, S.A. por venta de la Sociedad.

La Sociedad tiene sus acciones admitidas a cotización en las Bolsas de Bilbao y Madrid.

2. Bases de Presentación

Las cuentas anuales consolidadas se han formulado a partir de los registros contables de la Sociedad y de las entidades consolidadas. Las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2012 se han preparado de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea (NIIF-UE) y demás disposiciones del marco normativo de información financiera que resultan de aplicación, con el objeto de mostrar la imagen fiel del patrimonio consolidado y de la situación financiera consolidada de Nicolás Correa, S.A. y sociedades dependientes al 31 de diciembre de 2012 y del rendimiento financiero consolidado, de sus flujos de efectivo consolidados y de los cambios en el patrimonio neto consolidado correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha.

El Grupo adoptó las NIIF-UE al 1 de enero de 2004 y aplicó en dicha fecha la NIF 1 "Adopción por primera vez de las Normas Internacionales de Información Financiera".

(Continúa)

Cuentas Anuales Consolidadas

Los Administradores de la Sociedad dominante estiman que las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2012, que han sido formuladas el 22 de marzo de 2013, serán aprobadas por la Junta General de Accionistas sin modificación alguna.

2.1 Bases de elaboración de las cuentas anuales consolidadas

Estas cuentas anuales consolidadas se han preparado bajo el principio de coste histórico con la excepción de los instrumentos financieros derivados que se han registrado a valor razonable.

Durante el presente ejercicio el Grupo ha incurrido en pérdidas significativas. No obstante, los administradores de la Sociedad han formulado estas cuentas anuales de acuerdo con el principio de empresa en funcionamiento teniendo en cuenta la evolución positiva de la cartera de pedidos que ascendía al cierre del ejercicio a 27,4 millones de euros (véase nota 6(a)), las confirmaciones de pedidos recibidos durante los primeros meses del ejercicio así como la disponibilidad de tesorería suficientes.

2.2 Comparación de la información

Las políticas contables adoptadas en la preparación de estas cuentas anuales consolidadas se han aplicado uniformemente para los dos ejercicios presentados.

2.3 Estimaciones contables relevantes e hipótesis y juicios relevantes en la aplicación de las políticas contables

La preparación de las cuentas anuales consolidadas de conformidad con NIIF-UE requiere la aplicación de estimaciones contables relevantes y la realización de juicios, estimaciones e hipótesis en el proceso de aplicación de las políticas contables del Grupo. En este sentido, a continuación se detallan de los aspectos que han implicado un mayor grado de juicio, complejidad o en los que las hipótesis y estimaciones son significativas para la preparación de las cuentas anuales consolidadas.

2.3.1 Estimaciones contables relevantes e hipótesis

· Deterioro del fondo de comercio (véase nota 6)
· Recuperabilidad de créditos fiscales (véase nota 13)

(Continúa)

Cuentas Anuales Consolidadas

2.3.2 Cambios de estimación

A pesar de que las estimaciones realizadas por los Administradores de la Sociedad se han calculado en función de la mejor información disponible al 31 de diciembre de 2012, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a su modificación en los próximos ejercicios. El efecto en las cuentas anuales consolidadas de las modificaciones que, en su caso, se derivasen de los ajustes a efectuar durante los próximos ejercicios se registraría de forma prospectiva.

2.4 Normas e interpretaciones efectivas desde el ejercicio 2012

No ha habido normas e interpretaciones efectivas desde el ejercicio 2012 con impacto en el Grupo que no hayan sido aplicadas.

2.5 Normas e interpretaciones emitidas no aplicadas

Se han emitido por el IASB nuevas normas contables (NIIF) e interpretaciones (CINIIF) cuya fecha de entrada en vigor está prevista para los ejercicios contables iniciados el 1 de enero de 2013 o con posterioridad a dicha fecha. No obstante, la Dirección del Grupo estima que la aplicación de la nueva normativa no tendrá un impacto significativo que pudiera afectar a las cuentas anuales.

3. Distribución de Resultados

La propuesta de aplicación de las pérdidas del ejercicio 2012 de la Sociedad, formulada por los Administradores y pendiente de aprobación por la Junta General de Accionistas es como sigue:

	Miles de euros
Base de reparto Pérdidas del ejercicio	(7.464)
Distribución Prima de emisión de acciones Reservas voluntarias	(6.162) (1.302)
	(7.464)

La propuesta de distribución de los resultados de la Sociedad del ejercicio 2011, formulada por los Administradores y aprobada por la Junta General de Accionistas con fecha 20 de junio de 2012 contempló su traspaso a reservas voluntarias.

Cuentas Anuales Consolidadas

4. Principios Contables y Normas de Valoración Aplicados

Para la elaboración de las cuentas anuales consolidadas se han seguido los principios contables y normas de valoración contenidos en las Normas de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea (NIIF-UE),

Un resumen de los más significativos se presenta a continuación:

4.1 Entidades dependientes

Se consideran entidades dependientes aquellas sobre las que la Sociedad, directa o indirectamente, a través de dependientes ejerce control.

En el Anexo I se incluye la información sobre las entidades dependientes incluidas en la consolidación del Grupo.

Los ingresos, gastos y flujos de efectivo de las entidades dependientes se incluyen en las cuentas anuales consolidadas desde la fecha de adquisición, que es aquella, en la que el Grupo obtiene efectivamente el control de las mismas. Las entidades dependientes se excluyen de la consolidación desde la fecha en la que se ha perdido control.

Las transacciones y saldos mantenidos con empresas del Grupo y los beneficios o pérdidas no realizados han sido eliminados en el proceso de consolidación.

Las políticas contables de las entidades dependientes se han adaptado a las políticas contables del Grupo, para transacciones y otros eventos que, siendo similares, se hayan producido en circunstancias parecidas.

Las cuentas anuales o estados financieros de las entidades dependientes utilizados en el proceso de consolidación están referidos a la misma fecha de presentación y mismo periodo que los de la Sociedad dominante.

42 Entidades asociadas

Se consideran entidades asociadas aquellas sobre las que la Sociedad, directa o indirectamente a través de dependientes, ejerce influencia significativa.

Las inversiones en entidades asociadas se registran por el método de la participación desde la fecha en la que se ejerce influencia significativa hasta la fecha en la que la Sociedad no puede seguir justificando la existencia de la misma.

El detalle de las inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación se incluye en el Anexo I adjunto.

(Continúa)

Cuentas Anuales Consolidadas

Deterioro de valor

El Grupo aplica los criterios de deterioro desarrollados en la NIC 39: Instrumentos financieros: Reconocimiento y Valoración con el objeto de determinar si es necesario registrar pérdidas por deterioro adicionales a las ya registradas en la inversión neta en la asociada.

El cálculo del deterioro se determina como resultado de la comparación del valor contable asociado a la inversión neta en la asociada con su valor recuperable, entendiéndose por valor recuperable el mayor del valor en uso o valor razonable menos los costes de venta. En este sentido, el valor en uso se calcula en función de la participación del Grupo en el valor actual de los flujos de efectivo estimados de las actividades ordinarias y de los importes que pudieran resultar de la enajenación final de la asociada.

4.3 Transacciones y saldos en moneda extranjera

4.3.1 Moneda funcional y moneda de presentación

Las partidas incluidas en las cuentas anuales de cada una de las entidades del Grupo se valoran utilizando la moneda del entorno económico principal en que la entidad opera ("moneda funcional"). Las cuentas anuales consolidadas se presentan en miles de euros, redondeadas al millar más cercano, que es la moneda funcional y de presentación de la Sociedad dominante.

4.3.2 Transacciones, saldos y flujos en moneda extranjera

Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional mediante la aplicación de los tipos de cambio de contado entre la moneda funcional y la moneda extranjera en las fechas en las que se efectúan las transacciones

Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se han convertido a la moneda funcional aplicando el tipo existente al cierre del ejercicio, mientras que los no monetarios valorados a coste histórico, se convierten aplicando los tipos de cambio aplicados en la fecha en la que tuvo lugar la transacción.

En la presentación del estado de flujos de efectivo consolidado, los flujos procedentes de transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional aplicando los tipos de cambio existentes en la fecha en la que éstos se produjeron. El efecto de la variación de los tipos de cambio sobre el efectivo y otros medios líquidos equivalentes denominados en moneda extranjera, se presenta separadamente en el estado de flujos de efectivo como "Efecto de las diferencias de cambio en el efectivo".

(Continúa)

Cuentas Anuales Consolidadas

Las diferencias que se ponen de manifiesto en la liquidación de las transacciones en moneda extranjera y en la conversión a la moneda funcional de activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera, se reconocen en resultados.

Las pérdidas o ganancias por diferencias de cambio relacionadas con activos o pasivos financieros monetarios denominados en moneda extranjera, se reconocen igualmente en resultados.

4.3.3 Conversión de negocios en el extraniero

El Grupo se acogió a la exención contemplada en la NIIF 1 "Adopción por primera vez de las NIIF" relativa a diferencias de conversión acumuladas, por lo que las diferencias de conversión reconocidas en las cuentas anuales consolidadas generadas con anterioridad al 1 de enero de 2004 se incluyeron en las reservas por ganancias acumuladas. A partir de dicha fecha, la conversión a euros de negocios en el extranjero se ha efectuado mediante la aplicación del siguiente criterio:

· Los activos y pasivos se convierten al tipo de cambio de cierre en la fecha de cada balance:
· Los ingresos y gastos se convierten a los tipos de cambio vigentes en la fecha de cada transacción: v
Las diferencias de cambio resultantes de la aplicación de los criterios anteriores se reconocen como diferencias de conversión en otro resultado global;

4 4 Inmovilizado material

4.4.1 Reconocimiento inicial

El inmovilizado material se reconoce a coste atribuido, menos la amortización acumulada y, en su caso la pérdida acumulada por deterioro del valor. El coste del inmovilizado material construido por el Grupo se determina siguiendo los mismos principios que si fuera un inmovilizado adquirido. La capitalización del coste de producción se realiza mediante el abono de los costes imputables al activo en cuentas de la partida Trabajos efectuados por el Grupo para activos no corrientes de la cuenta de resultados consolidada.

El Grupo se acogió al 1 de enero de 2004 a la exención relativa al valor razonable o revalorización como coste atribuido de la NIIF 1 "Adopción por primera vez de las NIIF".

Cuentas Anuales Consolidadas

4.4.2 Amortizaciones

La amortización de los elementos del inmovilizado material se calcula linealmente distribuyendo su coste de adquisición, menos su valor residual, en función de los siguientes años de vida útil estimada:

	Años de vida útil estimada
Construcciones	38 - 40
Instalaciones técnica y maguinaria	5 - 10
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	10
Equipos informáticos	4 - 5
Otro inmovilizado	4 - 10

El Grupo revisa el valor residual, la vida útil y el método de amortización del inmovilizado material al cierre de cada ejercicio. Las modificaciones en los criterios inicialmente establecidos se reconocen como un cambio de estimación.

4.4.3. Costes posteriores

Con posterioridad al reconocimiento inicial del activo, sólo se capitalizan aquellos costes incurridos que vayan a generar beneficios económicos futuros que se puedan calificar como probables y el importe de los mencionados costes se pueda valorar con fiabilidad. En este sentido, los costes derivados del mantenimiento diario del inmovilizado material se registran en resultados a medida que se incurren.

4.4.4. Deterioro del valor de los activos

El Grupo evalúa y determina las pérdidas y las reversiones de las pérdidas por deterioro de valor del inmovilizado material de acuerdo con los critenos que se mencionan en la nota 4.10.

4.5 Activos Intangibles

4.5.1. Fondo de comercio

El fondo de comercio (véase nota 6) procedente de las combinaciones de negocios efectuadas a partir de la fecha de transición (1 de enero de 2004), se valora en el momento inicial por un importe equivalente a la diferencia entre el coste de la combinación de negocios y la participación del Grupo en el valor razonable de los activos, pasivos y pasivos contingentes de la entidad dependiente o negocio conjunto adquirido.

Cuentas Anuales Consolidadas

El fondo de comercio no se amortiza, sino que se comprueba su deterioro con una periodicidad anual o con anterioridad, si existen indicios de una potencial pérdida del valor del activo. Después del reconocimiento inicial, el fondo de comercio se valora por su coste menos las pérdidas por deterioro de valor acumuladas.

4.5.2. Activos intangibles generados internamente

Los costes relacionados con las actividades de investigación se registran como un gasto a medida que se incurren.

Los costes relacionados con las actividades de desarrollo se capitalizan en la medida en que existan estudios técnicos que justifiquen la viabilidad del proceso productivo, exista un compromiso para completar la producción del activo de forma que se encuentre en condiciones de venta (o uso interno), el activo vaya a generar beneficios económicos suficientes, el Grupo disponga de recursos técnicos, financieros o de otro tipo para completar el desarrollo y se hayan desarrollado sistemas de control presupuestario y de contabilidad analítica que permitan hacer un seguimiento de costes.

4.5.3. Otros activos intangibles

Las aplicaciones informáticas adquiridas por el Grupo se presentan en el balance consolidado por su valor de coste, minorado en el importe de las amortizaciones y pérdidas por deterioro acumuladas.

4.5.4. Vida útil y amortizaciones

La amortización de las aplicaciones informáticas se realiza distribuyendo el importe amortizable de forma sistemática a lo largo de su vida útil, estimada en cinco años y mediante la aplicación del método lineal.

El Grupo revisa el valor residual, la vida útil y el método de amortización de los activos intangibles al cierre de cada ejercicio. Las modificaciones en los criterios inicialmente establecidos se reconocen como un cambio de estimación.

4.5.5. Deterioro del valor de los activos

El Grupo evalúa y determina las pérdidas y las reversiones de las pérdidas por detenoro de valor de los activos intangibles de acuerdo con los criterios que se mencionan en la nota 4.10.

9 NICOLÁS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas Anuales Consolidadas

4.6 Instrumentos financieros

4.6.1 Activos y pasivos financieros al valor razonable con cambios en resultados

El Grupo mantiene contratos de productos financieros derivados que no cumplen los requisitos para ser designados como instrumentos de cobertura y se clasifican como mantenidos para negociar. Estos instrumentos financieros se valoran por su valor razonable registrándose los cambios de valor mediante cargo o abono a cuentas de resultados financieros.

4.6.2 Préstamos y cuentas a cobrar

Los saldos pendientes de cobro relacionados con los negocios que constituyen la actividad habitual realizada por las empresas del Grupo se reconocen inicialmente por su valor razonable, incluyendo los costes de transacción incurridos y se valoran posteriormente al coste amortizado, utilizando el método del tipo de interés efectivo.

4.6.3 Activos financieros valorados a coste

Las inversiones en instrumentos de patrimonio cuyo valor razonable no puede ser estimado con fiabilidad se valoran a coste neto de las correcciones valorativas.

4.6.4 Deterioro de valor

En el caso de activos financieros contabilizados a coste amortizado el Grupo reconoce, en su caso, el importe de la pérdida por deterioro de valor por un importe equivalente a la diferencia entre el valor en libros del activo financiero y el valor actual de los flujos de efectivo futuro estimados, descontados al tipo de interés efectivo original del activo. Las pérdidas por deterioro se reconocen en el resultado del ejercicio y se revierten si la disminución en los importes reconocidos puede ser relacionada objetivamente con un evento posterior al reconocimiento del deterioro, siempre que dicha reversión no exceda el coste amortizado que hubieran tenido los activos, si no se hubiera registrado deterioro alguno. El Grupo reconoce los deterioros de valor, en su caso, mediante el registro de una provisión correctora.

En el caso de activos financieros contabilizados a coste, el importe de la pérdida por deterioro del valor se calcula como diferencia entre el importe en libros del activo financiero y el valor actual de los flujos de efectivo futuros estimados descontados a la tasa actual de rentabilidad del mercado para activos financieros similares. Las pérdidas por deterioro del valor de los activos valorados a coste no son reversibles y se registran como una reducción de su valor contable.

(Continua

Cuentas Anuales Consolidadas

4.7 Acciones propias de la Sociedad Dominante

La adquisición por el Grupo de instrumentos de patrimonio de la Sociedad dominante se presenta por el coste de adquisición de forma separada como una minoración del patrimonio neto en el estado de situación financiera consolidado. En las transacciones realizadas con instrumentos de patrimonio propio no se reconoce ningún resultado.

4.8 Existencias

Las existencias se valoran por el importe menor entre su coste, que incorpora todos los costes originados por su adquisición y transformación, y los costes directos e indirectos en los que se haya incurrido para darles su condición y ubicación actuales y su "valor neto realizable" entendiéndose por este último concepto el precio estimado de su enajenación en el curso ordinario del negocio, menos los costes estimados para terminar su producción y los necesanos para llevar a cabo su venta.

El criterio aplicado por el Grupo en la determinación del coste para cada tipo de existencias es el siguiente:

· Existencias comerciales, materias primas y bienes mantenidos para su transformación: A precio de adquisición determinado de acuerdo con el método de coste medio ponderado.
» Productos en curso y productos terminados: A coste medio ponderado de los consumos de materias primas y otros materiales, incorporando los costes directamente relacionados con las unidades producidas y una parte calculada de forma sistemática de los costes indirectos, variables o fijos incurridos durante el proceso de su transformación. La incorporación de los costes indirectos fijos se efectúa en función de la capacidad normal de producción.

4.9 Efectivo y otros medios líquidos equivalentes

El efectivo y otros medios líquidos equivalentes incluyen el efectivo en caja y los depósitos bancarios a la vista en entidades de crédito. También se incluyen bajo este concepto otras inversiones a corto plazo de gran liquidez siempre que fuesen fácilmente convertibles en importes determinados de efectivo y que están sujetas a un riesgo insignificante de cambios de valor. A estos efectos se incluyen las inversiones con vencimientos de menos de tres meses desde la fecha de adquisición.

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Cuentas Anuales Consolidadas

4.10 Pérdidas por deterioro del valor de activos no financieros sujetos a amortización o depreciación

El Grupo evalúa de forma periódica la existencia de indicios del deterioro del valor de los activos consolidados que no tengan la consideración de activos financieros, existencias o activos por impuestos diferidos al objeto de determinar si su valor recuperable es inferior a su valor contable (pérdida por deterioro).

Las diferencias negativas resultantes de la comparación de los valores contables de los activos con sus valores recuperables se reconocen con cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

La reversión de la pérdida por deterioro de valor se registra con abono a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada con el límite del valor contable que hubiera tenido el activo, neto de amortizaciones, si no se hubiera registrado el deterioro.

4.11 Préstamos y otros pasivos remunerados

Los préstamos y otros pasivos con intereses se reconocen, inicialmente, por su valor razonable, netos de los costes en que se haya incurrido en la transacción. Posteriormente, los recursos ajenos se valoran por su coste amortizado; cualquier diferencia entre los fondos obtenidos (netos de los costes necesarios para su obtención) y el valor de reembolso se reconoce en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada durante la vida de la deuda de acuerdo con el método del tipo de interés efectivo.

Las modificaciones sustanciales de los pasivos inicialmente reconocidos, se contabilizan como una cancelación del pasivo financiero original y el reconocimiento de un nuevo pasivo financiero, siempre que los instrumentos tengan condiciones sustancialmente diferentes.

El Grupo considera que las condiciones son sustancialmente diferentes si el valor actual de los flujos de efectivo descontados bajo las nuevas condiciones, incluyendo cualquier comisión pagada neta de cualquier comisión recibida, y utilizando para hacer el descuento el tipo de interés efectivo original, difiere al menos en un 10 por ciento del valor actual descontado de los flujos de efectivo que todavía resten del pasivo financiero original.

Si el intercambio se registra como una cancelación del pasivo financiero original, los costes o comisiones se reconocen en resultados formando parte del resultado de la misma. En caso contrario los costes o comisiones ajustan el valor contable del pasivo y se amortizan por el método de coste amortizado durante la vida restante del pasivo modificado.

Cuentas Anuales Consolidadas

4.12 Prestaciones a los empleados

4.12.1 Indemnizaciones por cese

Las indemnizaciones a satisfacer en concepto de cese que no se encuentren relacionadas con procesos de reestructuración en curso se reconocen cuando el Grupo se encuentra comprometido de forma demostrable a discontinuar la relación laboral con anterioridad a la fecha normal de retiro.

4.12.2 Otras prestaciones a largo plazo de empleados

De acuerdo con el Convenio Colectivo vigente los empleados de la Sociedad que cumplan veinticinco años ininterrumpidos de relación laboral con la misma, serán compensados con una mensualidad de su salario real. El importe devengado por este concepto se muestra incluido en el epígrafe de Prestaciones a los empleados, del pasivo no corriente (véase nota 18).

La Sociedad reconoce el coste esperado total de determinadas ausencias compensadas pactadas con los empleados de la Sociedad, en el momento en que se acuerdan con estos de forma individualizada.

4.13 Provisiones por garantías

El Grupo concede garantías de un año o 3.000 horas de servicio para sus productos y servicios.

Las provisiones para garantías se reconocen cuando se venden las máquinas o piezas o se ha producido la prestación del servicio relacionado. La estimación de la provisión se realiza en base a los datos históricos conocidos y promediando todos los posibles desenlaces.

4.14 Reconocimiento de ingresos

Los ingresos ordinarios por la venta de máquinas o la prestación de servicios se reconocen por el valor razonable de la contrapartida recibida o a recibir derivada de los mismos.

4.14.1 Ventas de máquinas

Los ingresos ordinarios por la venta de máquinas se reconocen cuando el Grupo ha transmitido al comprador los riesgos y beneficios significativos inherentes a la propiedad de las mismas;

Las ventas de máquinas están sujetas a condiciones de funcionamiento de manera que la transmisión de los riesgos y beneficios significativos inherentes a la propiedad de las mismas sólo se produce cuando el comprador inspecciona y acepta la máquina.

(Continúa)

Cuentas Anuales Consolidadas

4.14.2 Prestación de servicios

El Grupo presta servicios de asistencia técnica de máquinas.

Los ingresos ordinarios derivados de la prestación de servicios se reconocen considerando el grado de realización de la prestación a la fecha de cierre cuando el resultado de la transacción puede ser estimado con fiabilidad.

El Grupo evalúa periódicamente si algún contrato de prestación de servicios tiene carácter oneroso y reconoce, en su caso, las provisiones necesarias.

4.14.3 Subvenciones oficiales

Las subvenciones oficiales se reconocen cuando existe una seguridad razonable del cumplimiento de las condiciones asociadas a su concesión y el cobro de las mismas.

Subvenciones de capital

Las subvenciones de capital otorgadas en forma de activos monetarios se reconocen con abono al epígrafe subvenciones oficiales del balance consolidado y se imputan al epígrafe de otros ingresos de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada a medida que se amortizan o venden los correspondientes activos financiados.

Subvenciones de explotación

Las subvenciones de explotación se reconocen con abono a "Otros ingresos", de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, en el mismo período en el que se incurren los gastos asociados.

Subvenciones de tipos de interés

Los pasivos financieros que incorporan ayudas implícitas en forma de aplicación de tipos de interés por debajo de mercado se reconocen en el momento inicial por su valor razonable. La diferencia entre dicho valor, ajustado en su caso por los costes de emisión del pasivo financiero y el importe recibido, se registra como una subvención oficial atendiendo a la naturaleza de la subvención concedida.

4.14.4 Ingresos por intereses

Los ingresos por intereses se reconocen usando el método del tipo de interés efectivo.

Cuentas Anuales Consolidadas

4.14.5 Ingresos por dividendos

Los ingresos por dividendos procedentes de inversiones en instrumentos de patrimonio se reconocen cuando han surgido los derechos para el Grupo a su percepción.

4.15 Arrendamientos

Los arrendamientos en los que se transfiere al Grupo sustancialmente todos los riesgos y las ventajas derivados de la propiedad de los activos se clasifican como arrendamientos financieros y, en caso contrario, se clasifican como arrendamientos operativos.

4.15.1 Arrendamientos financieros: arrendatario

Al inicio del plazo del arrendamiento el Grupo reconoce un activo, conforme a su naturaleza, y un pasivo por el menor del valor razonable del activo arrendado y el valor presente de los pagos mínimos por el arrendamiento. Los costes directos iniciales se incluyen como mayor valor del activo. Cada pago por arrendamiento se desglosa entre la reducción del principal de la deuda y la carga financiera. Esta se reconoce en la cuenta de pérdidas y ganancias, de forma que se obtenga un tipo de interés periódico constante sobre el saldo de la deuda pendiente de amortizar en cada período. La obligación de pago derivada del arrendamiento, neta de la carga financiera, se presenta en el epígrafe "Otros pasivos financieros".

4.15.2 Arrendamiento operativo: arrendatario

Las cuotas derivadas de los arrendamientos operativos se reconocen como gasto de forma lineal durante el plazo de arrendamiento.

4.16 Impuesto sobre las ganancias

El gasto o ingreso por impuesto sobre las ganancias comprende tanto el corriente como el impuesto diferido.

Las diferencias temporarias imponibles se reconocen en todos los casos excepto que:

· Surjan del reconocimiento inicial del fondo de comercio o de un activo o pasivo en una transacción que no es una combinación de negocios y en la fecha de la transacción no afecta ni al resultado contable ni a la base imponible fiscal:
· Correspondan a diferencias asociadas con inversiones en dependientes y negocios conjuntos sobre las que el Grupo tenga la capacidad de controlar el momento de su reversión y no fuese probable que se produzca su reversión en un futuro previsible.

15 NICOLÁS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas Anuales Consolidadas

Las diferencias temporarias deducibles se reconocen siempre que:

· Resulte probable que existan bases imponibles positivas futuras suficientes para su compensación excepto en aquellos casos en las que las diferencias surjan del reconocimiento inicial de activos o pasivos en una transacción que no es una combinación de negocios y en la fecha de la transacción no afecta ni al resultado contable ni a la base imponible fiscal;
Correspondan a diferencias temporarias asociadas con inversiones en dependientes y negocios conjuntos en la medida en que las diferencias temporarias vayan a revertir en un futuro previsible y se espere generar bases imponibles futuras positivas para compensar las diferencias;

El impuesto sobre las ganancias cornentes o diferidas se reconoce en resultados, salvo que surja de una transacción o suceso económico que se ha reconocido en el mismo ejercicio o en otro diferente, contra patrimonio neto o de una combinación de negocios.

Los activos y pasivos por impuestos diferidos se valoran según los tipos que van a ser de aplicación en los ejercicios en los que se espere realizar los activos o pagar los pasivos a partir de la normativa aplicable aprobada o a punto de aprobar en la fecha del balance y una vez consideradas las consecuencias fiscales que se derivan de la forma en que el Grupo espera recuperar los activos o liquidar los pasivos.

El Grupo sólo compensa los activos y pasivos por impuesto sobre las ganancias diferidos si existe un derecho legal de compensación frente a las autoridades fiscales y dichos activos y pasivos corresponden a la misma autoridad fiscal, y al mismo sujeto pasivo.

4.17 Clasificación de activos y pasivos entre cornentes y no corrientes

El Grupo presenta el balance consolidado clasificando activos y pasivos entre corrientes y no corrientes. A estos efectos, son activos o pasivos corrientes aquellos que se espera realizar o liquidar dentro del periodo de doce meses desde la fecha de cierre.

5. Inmovilizado Material

La composición de este epígrafe del balance de situación consolidado y de su movimiento durante los ejercicios 2012 y 2011 se muestra a continuación:

Cuentas Anuales Consolidadas

						Miles de euros
	31.12.10	Altas	Bajas		Diferencias de Traspasos conversión	31.12.11	Altas	Bajas	Traspasos	Diferencias de conversión	31.12.12
Terrenós y construcciones Costa	24.623	42		(10)	240	24.895	ട്ട			(28)	24.892
nstalaciones tecnicas y Otras instalaciones, maquinaria	19.409	31		ర్ 1	41	19.500	દર્ભ		1.675	(4)	21.237
utillaje, mobiliario y otro Equipos informáticos inmovilizado	7.188 1.261	72 62	(उत्ते)		18	7.239 1.324	। ਇਹ 34	103 (48)			1.130 7.294
materiales en curso Inmovilizaciones	ნ	1.691	---	(ਰ	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	1.691	130	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	1.675	(27	119
	52.490	1.898	(39)	"	300	54.649	444	151		(90)	54.852
Amortización acumulada Construcciones	(6.207)	(552)			(20)	(6.779)	(575)			(ਰੇ	(7.363)
Instalaciones técnicas y Otras instalaciones, maquinaria	(15.733)	(газ)			(11)	(16.337)	(672)				(17.010)
utillaje, mobiliario y otro Equipos informáticos inmovilizado	(1.101) (6.254	(25) (248)	22 --		(1	6.480 (1.157)	(198) (38)	87 ਤਰ		(2)	(6.593) (1.154)
	(29.295)	1.448	22		(32)	(30.753)	1.481	126		(12)	(32.120)
Saldo nato	23.195	450	ਰ ਤੋਂ	==	ਨਦਾਰ	23.896	(1 037)	1.25		(102)	22.732

lis

Cuentas Anuales Consolidadas

5.1 Inmovilizado material afecto a garantías

Al 31 de diciembre de 2012 existen elementos del inmovilizado material por un importe de 19.343 miles de euros (18.335 miles de euros en 2011) y amortización acumulada de 8.604 miles de euros (6.584 miles de euros en 2011), que están hipotecados en garantía de devolución de una serie de préstamos recibidos de entidades financieras (véase nota 17.1).

5.2 Seguros

El Grupo consolidado tiene contratadas varias pólizas de seguro para cubrir los riesgos a que están sujetos los elementos del inmovilizado material. La cobertura de estas pólizas se considera suficiente.

5.3 Bienes totalmente amortizados

El coste de los elementos del inmovilizado material que está totalmente amortizado y que todavía está en uso al 31 de diciembre de 2012 y 2011 es como sigue:

	Miles de euros
	2012	2011
Instalaciones técnicas y maquinaria	12.700	11.688
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	2.815	2.712
Equipos informáticos	013	827
Otro inmovilizado	2.917	2.761
	19.345	17.988

5.4 Arrendamientos

Al 31 de diciembre, el valor neto contable de los activos arrendados bajo contrato de arrendamiento financiero es el siguiente:

	Miles de euros
	2012	2011
Coste arrendamientos financieros capitalizados Amortización acumulada	1.499 (383)	1.499 (265)
Importe neto en libros	1.116	1.234

(Continúa)

Cuentas Anuales Consolidadas

El valor neto contable de los activos arrendados incluye un contrato de arrendamiento financiero de fecha 29 de abril de 2009 sobre una máquina modelo "Versa", cuyo coste ascendió a 1.471 miles de euros y cuya amortización acumulada al 31 de diciembre de 2012 asciende a 335 miles de euros (237 miles de euros al 31 de diciembre de 2011).

El número de cuotas de dicho contrato es de sesenta. La opción de compra se ha establecido en 28 miles de euros y el vencimiento del contrato se producirá el 29 de marzo de 2016.

La conciliación entre el importe total de los pagos futuros mínimos y su valor actual al cierre del ejercicio es como sigue:

	Miles de euros
		2012
	Hasta un año	Entre 1 y 5	Total
Pagos minimos Intereses	345 (27)	786 (25)	1.131 (52)
Valor actual (notas 17.1)	318	761	1.079
		Miles de euros 2011

	Hasta un año	Entre 1 y 5	Total
Pagos mínimos Intereses	346 (54)	1.152 (77)	1.498
			(131)
Valor actual (notas 17.1)	292	1.075	1.367

(Continúa)

Cuentas Anuales Consolidadas

6. Fondo de Comercio y Otros Activos Intangibles

El movimiento de los activos intangibles durante los ejercicios 2012 y 2011 se muestra a continuación:

	Miles de euros
	Fondo de comercio	Otros	Total
Al 31 de diciembre de 2010 Coste Amortización acumulada	9.523	952	10.475
Importe neto en libros	9.523	(738) _214	(738) 9,737
Altas Otros movimientos Cargo por amortización		10 41 (73)	10 41 (73)
Al 31 de diciembre de 2011 Coste Amortización acumulada	9.523	1.003 (811)	10.526 (811)
Importe neto en libros	9.523	192	9.715
Altas Otros movimientos Cargo por amortización		45 (8) (32)	45 (8) (32)
Al 31 de diciembre de 2012 Coste Amortización acumulada	9.523	1.040 (843)	10.563 (843)
Importe neto en libros	9.523	187	9.720

(a) Fondo de comercio

El Fondo de comercio corresponde al generado en la fusión por absorción de Industrias Anayak, S.A. por parte de Nicolás Correa, S.A., producida con fecha 24 de febrero de 2006.

Cuentas Anuales Consolidadas

El Grupo realiza anualmente la prueba de deterioro del fondo de comercio cuyo valor recuperable se calcula mediante la utilización de métodos de descuento de flujos de efectivo basados en las proyecciones a cinco años incluidas en los presupuestos aprobados por la Dirección. Los flujos de efectivo consideran la experiencia pasada y representan la mejor estimación de la Dirección sobre la evolución futura del mercado. Los flujos de efectivo a partir del quinto año se extrapolan utilizando tasas de crecimiento individuales.

Las hipótesis clave utilizadas por el grupo en el cálculo del valor recuperable de la unidad generadora de efectivo a la que ha sido asignado el fondo de comercio se indican a continuación:

		Porcentaje
	2012	2011
Ingresos previstos (miles de euros)
n+1	48.210	46.741
n+2	53.031	58.526
n+3	58.334	70.232
n+4	64.168	73.743
n+5	70.584	77.430
Margen bruto interno	33.50%	33.50%
Tasa de crecimiento	2,00%	1,75%
Tasa de descuento	10,50%	10,99%

Los ingresos previstos para el periodo "n+1" se determinan principalmente a través de la cartera inicial de pedidos de máquina existentes al inicio del ejercicio y agregándole a una estimación de la captación esperada para los cuatro primeros meses del ejercicio que se presupuesta. En este sentido cabe resaltar que al 31 de diciembre de 2012 la cartera inicial de pedidos de máguina de la Sociedad Dominante ascendía a 27,4 millones de euros y que las hipótesis de captación media correspondientes al periodo posterior al cierre del ejercicio se están viendo confirmadas por las confirmaciones de pedidos recibidas.

Los ingresos previstos para los periodos siguientes se determinan aplicando a los ingresos presupuestados para el periodo "n+1", los crecimientos esperados por países según publicaciones de organismos públicos o privados del sector de la máquinaherramienta, teniendo en cuenta el "mix" por países. En este sentido los crecimientos previstos para 2014-2017 rondan el 10% anual, teniendo en cuenta que la oferta de bienes de equipo de se dirigirá, principalmente a China e India cuyos crecimientos anuales previstos promedio para 2014-2017 ascienden a un 12,03% y 16,40% respectivamente.

Cuentas Anuales Consolidadas

La Dirección ha determinado el margen bruto interno presupuestado en base al rendimiento pasado y sus expectativas de desarrollo del mercado.

La tasa de crecimiento utilizada para el análisis de deterioro del fondo de comercio en 2012, se ha basado en una estimación global interna a partir de las inflaciones esperadas para el ejercicio 2017.

Respecto a la tasa de descuento, la metodología aplicada en el ejercicio 2012 ha sido la misma que la aplicada en el ejercicio precedente, y, por lo tanto, es el cambio en las variables del modelo lo que justifica el decremento de la tasa de descuento.

De acuerdo con las estimaciones y proyecciones de que disponen los Administradores de la Sociedad, las previsiones de flujos netos de efectivo atribuibles a la UGE soportan el valor del fondo de comercio registrado.

La Dirección ha elaborado un análisis de sensibilidad del valor en uso atribuido al fondo de comercio ante cambios de +/- 5% en los ingresos previstos.

A continuación se muestra, expresado en miles de euros, un resumen de las potenciales plusvalías / (deterioros de valor) del fondo de comercio que surgen por aplicación de las hipótesis previstas a cada uno de los escenarios resumidos en el párrafo anterior:

2012				2011
Escenario bajista (-5% Ingresos)			Escenario bajista (-5% Ingresos)
Tasa de crecimiento a largo plazo				Tasa de crecimiento a largo plazo
Tasa descuento	1,50%	2,00%	2,50%	Tasa descuento	1,25%	1,75%	2.25%
10,00%	(6.222)	(4.747)	(3.075)	10.49%	(3.587)	(2.152)	(543)
10.50%	(8.024)	(6.739)	(5.294)	10.99%	(5.442)	(4.180)	(2.774)
11.00%	(9.629)	(8.502)	(7.243)	11,49%	(7.112)	(5.996)	(4.780)
	Escenano mas probable				Escenario más probable
Tasa de crecimiento a largo plazo				Tasa de crecimiento a largo plazo
Tasa descuento	1,50%	2,00%	2.50%	Tasa descuento	1,25%	1.75%	2.25%
10.00%	3.042	4.921	7.051	10.49%	5,043	6.850	8.875
10,50%	727	2.363	4.205	10.99%	2.701	4.289	6.059
11.00%	(1.338)	98	1.702	11.49%	591	1 996	3.552
Escenano akista(+5% Ingresos)				Escenario bajista (+5% Ingresos)
Tasa de crecimiento a largo plazo				Tesa de crecimiento a largo plazo
Tasa descuento	1,50%	2,00%	2,50%	Tasa descuento	1,25%	1.75%	2.25%
10.00%	12.306	14.589	17.177	10.49%	12.893	15.133	17.543
10.50%	9.477	11.466	13.703	10.99%	10.190	12.080	14.187
11.00%	6.954	8.697	10.646	11.49%	7.676	9.347	11.199

(Continúa)

Cuentas Anuales Consolidadas

La evolución del margen bruto interno y la cifra de negocios de la Sociedad Dominante ha sido la siguiente:

	2012	2011	2010	2009
Margen bruto interno	41,52%	35,83%	31,36%	27,86%
Cifra de negocios	20.393	53.601	25.306	51.019

Durante los ejercicios 2012 y 2011 la Sociedad Dominante ha mejorado significativamente sus márgenes brutos internos sobre ventas alcanzando un nivel del 41,52% (35,83% en 2011) como consecuencia de una serie de medidas estructurales que han reducido significativamente los costes variables de producción y que se han venido aplicando en los últimos 2 años. Dichas medidas han consistido en la reducción de los costes de producción mediante la modificación del diseño de piezas estructurales, buscando una mayor estandarización de componentes en las distintas gamas de productos, lo que ha permitido a la Sociedad obtener importantes anorros en los precios de adquisición y una mejora en la gestión de las compras, entre otros a través de la importación de elementos desde países de bajo coste.

(b) Otros activos intangibles

Otros activos intangibles corresponden a aplicaciones informáticas que han sido adquiridas a terceros.

Al 31 de diciembre de 2012 aplicaciones informáticas por importe de 719 miles de euros se encuentran totalmente amortizadas (676 miles de euros al 31 de diciembre de 2011).

Asimismo el Grupo ha incurrido en 2.103 miles de euros (1.780 miles de euros en 2011) relacionados con gastos de investigación y desarrollo en la Cuenta de Pérdidas y Ganancias consolidada del ejercicio 2012 adjunta, de los cuales 687 miles de euros (403 miles de euros en 2011) corresponden a subcontrataciones y otros gastos externos que han sido registrados en diversas partidas de Otros Gastos, y el resto a trabajos desempeñados por el personal propio del Grupo que se encuentran registrados en el epígrafe de gastos de personal.

23 NICOLÁS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas Anuales Consolidadas

7. Inversiones Contabilizadas Aplicando el Método de la Participación

El detalle de las inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación al 31 de diciembre, es como sigue:

	Miles de euros
	2012	2011
Saldo al 1 de enero	346	292
Participación en resultados	(7)	13
Variaciones del perímetro		11
Saldo al 31 de diciembre	309	316

El Grupo mantiene las siguientes inversiones en empresas asociadas, ninguna de las cuales cotiza en Bolsa:

		% de participación
Denominacion	País	2012	2011
N.C. Mepro, S.A.	España	44.44%	44,44%
Tiger Machinery Parts, Co.	EE.UU.	49,00%	49,00%

Con fecha 30 de mayo de 2011, la Sociedad Dominante del Grupo procedió a la venta y transmisión de la totalidad de las acciones que le pertenecían en la compañía mercantil GNC Laser, S.A. por un precio global de un euro. La participación del Grupo en dicha filial se encontraba totalmente deteriorada.

Un detalle de las principales magnitudes de las asociadas es el siguiente:

	Miles de euros
	Activos	Pasivos	Patrimonio neto	Ingresos ordinarios	Beneficios/ Pérdidas	Participación en el resultado
2012	847	173	674	455	(15)	(7)
2011	886	135	761	617	17	13

24 NICOLÁS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas Anuales Consolidadas

8. Activos Financieros

El detalle al 31 de diciembre de este epígrafe del balance consolidado, es el siguiente:

	Miles de euros
	2012		2011
	No corriente	Corriente	No corriente	Corriente
Activos financieros mantenidos para negociar
Instrumentos financieros derivados		51
Activos financieros valorados a coste Instrumentos de patrimonio no cotizados	412		413
Activos financieros mantenidos a vencimiento
Valores representativos de deuda	12	1	12	2
Préstamos y partidas a cobrar
Depósitos Fianzas	825 24	1.770 6	838 રેક	2.059 11
Total activos financieros	1.273	1.828	1.299	2.072

Las inversiones en instrumentos de patrimonio clasificadas como activos financieros valorados a coste, corresponden al 31 de diciembre a la participación de la Sociedad Dominante del Grupo en las siguientes sociedades:

	Porcentaje de	Miles de euros
	participación	2012	2011
Centro de Servicios Avanzados, S.A.	17.50%	220	220
Ade Capital Social, SRC	0.32%	166	166
C.E.I. de Castilla y León, S.A.	0.52%	18	18
Sociedad de Garantía Reciproca	0.06%	8	9
		412	413

(Continúa)

Cuentas Anuales Consolidadas

Depósitos, no corrientes, al 31 de diciembre de 2012 y 2011 incluyen cuatro depósitos establecidos en instituciones financieras en garantía de avales prestados por estas y cuyos importes ascienden a 114, 83, 502 y 123 miles de euros (114, 83, 503 y 123 miles de euros al 31 de diciembre de 2011). El vencimiento de los dos primeros depósitos tendrá lugar en noviembre de 2017 y 2022, respectivamente y han devengado durante el ejercicio 2012 unos tipos de interés situados en torno al 5,50% (5,50% en 2011). El vencimiento del tercer y cuarto depósito tendrá lugar en el ejercicio en que se produzca el vencimiento de los pasivos financieros que se encuentran garantizando.

Depósitos no corrientes por importe de 197 miles de euros al 31 de diciembre de 2012 y 2011 se encuentran pignorados en garantía de los riesgos derivados de los avales concertados por la Sociedad Dominante del Grupo con determinadas entidades de crédito (véase nota 17).

Asimismo depósitos no corrientes por importe de 626 miles de euros al 31 de diciembre de 2012 y 2011 se encuentran garantizando la devolución de la deuda a pagar por la Sociedad Dominante del Grupo al Ministerio de Industria por las ayudas financieras de determinados proyectos subvencionados cuyo importe asciende a 1.304 miles de euros al 31 de diciembre de 2012 (1.348 miles de euros en 2011) (véase nota 16).

Los depósitos corrientes a corto plazo en el ejercicio 2012 corresponden principalmente a una imposición a plazo fijo en una institución financiera cuyo vencimiento se producirá el 13 de febrero de 2012 y devengará un tipo de interés del 2,40%.

Depósitos, corrientes, en el ejercicio 2011 correspondía a una imposición a plazo fijo en una institución financiera cuyo vencimiento se producía el 13 de febrero de 2012 y que devengaba un tipo de interés del 3,31%.

(Continúa)

26 NICOLÁS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas Anuales Consolidadas

9. Instrumentos Financieros Derivados

Un detalle de los instrumentos financieros derivados al 31 de diciembre, es como sigue:

	Miles de euros
	2012
		Nocional			Pasivo
		Importe en miles	Unidad	Activo corriente	No corriente		Corriente
Derivados mantenidos para negociar Derivados de tipo de interés
Permutas de tipo de interés (nota 9.1) Opciones sobre tipos de interés		1.066	Euros		(31)		(22)
fuluros		600	Euros
Derivados de tipo de cambio
Contratos a plazo en moneda extranjera (nota 9.2)		1.634	Euros	51
				51	(31)		(22
	Miles de euros
		2011
		Nocional			Pasivo
		Importe en miles	Unidad	No corrente		Corriente
Derivados mantenidos para negociar Derivados de tipo de interés
Permutas de tipo de interés (nota 9.1)		1.420	Euros	(39)		(23)
Derivados de tipo de cambio
Contratos a plazo en moneda extranjera (nota 9.2)		2.623	Euros			(173)
				(39)		(196)

El Grupo no ha aplicado la contabilidad de coberturas para ninguno de los instrumentos financieros derivados de que dispone en 2012 y 2011.

Cuentas Anuales Consolidadas

El importe neto registrado en pérdidas y ganancias en el ejercicio 2012 por variaciones en el valor razonable de los instrumentos financieros derivados asciende a 29 miles de euros de ingresos (158 miles de euros de pérdidas en 2011).

9.1 Permutas de tipos de interés

El Grupo utiliza permutas financieras sobre tipos de interés para gestionar su exposición a fluctuaciones de tipo de interés principalmente de sus préstamos bancarios.

El detalle de los contratos de permuta de tipos de interés en vigor al 31 de diciembre de 2012 y 2011 es como sigue:

2012
Nocional	Nocional	Fecha de	Fecha de	Tipo de interés
Original (miles de euros)	Pendiente (miles de euros)	Inicio	finalización	(nola 17.1)
1.218	457	28.12.05	28.09.15	3,88%
1.624	609	28.12.05	28.09.15	3,76%
2011
Nocional	Nocional	Fecha de	Fecha de	Tipo de interés
Original (miles de euros)	Pendiente (miles de euros)	Inicio	finalización	(nota 17.1)
1.218	608	28.12.05	28.09.15	3,88%
1.624	812	28.12.05	28.09.15	3,76%

El Grupo ha estimado los valores razonables de estos contratos mediante el descuento de flujos de tesorería a la fecha de cierre del ejercicio.

(Continúa)

27

28 NICOLÁS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas Anuales Consolidadas

9.2 Contratos a plazo de moneda extranjera

Para gestionar sus riesgos de cambio, el Grupo ha suscrito contratos de venta a plazo de monedas de los principales mercados en los que opera el Grupo.

El detalle de divisas y valores nocionales de las operaciones de venta a plazo de moneda extranjera al 31 de diciembre es el siguiente:

		2012		2011
	Miles divisa	Miles de euros	Miles divisa	Miles de euros
USD	142	108	3.380	2.612
GBP	1.246	1.527	க்	11

Los valores razonables de estos contratos a plazo se basan en los valores de mercado de instrumentos equivalentes.

10. Existencias

El detalle al 31 de diciembre de este epigrafe del balance consolidado es el siguiente:

	Miles de euros
	2012	2011
Repuestos y otros	1.764	1.965
Materias primas y bienes mantenidos para
su transformación	5.024	5.655
Productos en curso	14.098	7.455
Productos terminados	874	1.586
Anticipos	276	197
	22.036	16.858

El detalle de las reducciones netas del valor de coste de las existencias al valor neto realizable reconocidas durante los ejercicios 2012 y 2011 es como sigue:

	Miles de euros
	2012	2011
Comerciales, materias primas y bienes mantenidos
para su transformación	132	97
Productos en curso	35	54
	167	151

Cuentas Anuales Consolidadas

Las razones principales que motivan las reducciones de valor son modificaciones realizadas en el diseño de determinadas piezas que provocan la obsolescencia técnica de determinadas referencias.

La cifra de compras netas incluye las realizadas en las siguientes monedas distintas del euro:

	Miles de euros
Moneda	2012	2011
Renminbi (Yuan)	840	2.290
Libra esterlina		39
Dólares de EE.UU.	1	3

11. Deudores Comerciales y Otras Cuentas a Cobrar

El detalle al 31 de diciembre de este epígrafe del balance consolidado es el siguiente:

	Miles de euros
	2012	2011
Clientes por ventas y prestaciones de servicios	10.027	20.731
Anticipos a empleados	41	48
Administraciones públicas	1.683	1.919
Deudores varios y otros	172	192
Provisiones por incobrabilidad	(1.136)	(2.833)
	10.787	20.057

Los saldos con Administraciones públicas al 31 de diciembre son como sigue:

	Miles de euros
	2012	2011
Hacienda Pública, deudor por IVA	1.169	1.269
Subvenciones oficiales	496	647
Otros conceptos	18
	1.683	1.919

30 NICOLÁS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas Anuales Consolidadas

Los movimientos de las provisiones por incobrabilidad son como sigue:

	Miles de euros
	2012	2011
Saldos al 1 de enero	2.833	2.712
Dotaciones por incobrabilidad Eliminaciones contra saldo contable Reversiones	111 (1.768) (40)	149 (28)
Saldos al 31 de diciembre	1.136	2.833

12. Efectivo y Otros Medios Líquidos Equivalentes

El detalle al 31 de diciembre de este epígrafe del balance de situación consolidado es el siguiente:

		Miles de euros
	2012	2011
Otros medios líquidos Caja y bancos	36 1.462	1.024
	1.498	1.024

El Grupo no tiene descubiertos bancarios a las mencionadas fechas y todos los saldos son de libre disposición.

(Continúa)

Cuentas Anuales Consolidadas

13. Impuestos Diferidos

El detalle de activos y pasivos por impuestos diferidos por conceptos al 31 de diciembre de 2012 y 2011 es como sigue:

	Miles de euros
	Activos		Pasivos		Netos
	2012	2011	2012	2011	2012	2011
Inmovilizado material			(2.088)	(2.099)	(2.088)	(2.0999)
Fondo de comercio			(759)	(738)	(759)	(738)
Olros	252	312			252	312
Valoración de activos linancieros corrientes			(53)		(53)
Operaciones de arrendamiento financiero				(e)		(6)
Créditos fiscales por bases imponibles negalivas y derechos por deducciones
y bonificaciones (nota 27)	10.487	10.546			10.487	10.546
Tolal	10.739	10.858	(2.900)	(2.843)	7.839	8.015

El Grupo analiza la recuperabilidad de créditos fiscales en base a sus proyecciones futuras de resultados antes de impuestos. Las hipótesis utilizadas para la determinación de los resultados imponibles futuros son consistentes con las empleadas para la realización de la prueba anual del deterioro del fondo de comercio (véase nota 6).

La naturaleza del reconocimiento de los activos por impuestos diferidos por importe de 10.739 miles de euros (10.858 miles de euros en 2011) se apoya en la existencia de pasivos por impuestos diferidos por importe de 2.900 miles de euros (2.843 miles de euros en 2011) y en las expectativas de mejoras del negocio a futuro (ver nota6) que los Administradores estiman que supondrán la generación de bases imponibles positivas suficientes.

Si bien las citadas estimaciones se han realizado en función de la mejor información disponible sobre los hechos analizados al 31 de diciembre de 2012, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a su modificación en los próximos ejercicios. El efecto en cuentas anuales consolidadas de las modificaciones que, en su caso, se derivasen de los ajustes a efectuar durante los próximos ejercicios se registraría de forma prospectiva.

(Continúa)

Cuentas Anuales Consolidadas

El detalle de la variación por tipos de activos y pasivos por impuestos diferidos en 2012 y 2011 que ha sido reconocida contra el ingreso / (gasto) por impuesto sobre las ganancias diferido de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada es como sigue:

			Reconocidos en			Reconocidos en
	31.12.10	Resultados	Reservas	31.12.11	Resultados	Reservas	31.12.12

Inmovilizado material	(2.117	18		(2.099)			(2.088)
Fondo de comercio	611	127		(738)	21		(759)
Olros	287	25		312	(60		252
Créditos por bases imponibles negativas y
derechos por deducciones y bonificaciones	10.474	72		10.546	ਦਰ		10.487
Valoración de activos financieros corrientes					્રિક		(53
Gastos de establecimiento
Plusvalias por enajenación de inmovilizado	ਰ
Libertad de amortización y amortización
acelerada
Operaciones de arrendamiento financiero	6			(୧
Préstamos a tipo de interés nulo
	(Ver nota 27 - वर्षान		-	8.015	176	==	7.839

ત્વ

(Continúa)

Cuentas Anuales Consolidadas

Los activos por impuestos diferidos, que siendo conocidos por el Grupo no han sido reconocidos en las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2012, ascienden a 10.145 miles de euros y se corresponden con bases imponibles negativas y deducciones pendientes de aplicación, para las que no se vislumbra un horizonte cercano de recuperación de las mismas (7.373 miles de euros al 31 de diciembre de 2011).

El detalle estimado de los activos y pasivos por impuestos diferidos cuyo plazo de realización o reversión es superior a doce meses es como sigue:

	Miles de euros
	2012	2011
Activos por diferencias temporarias Créditos por bases imponibles negativas y derechos	252	312
por deducciones y bonificaciones (nota 27)	10.215	10.216
Total activos	10.467	10.528
Pasivos por impuestos diferidos	(2.900)	(2.843)
Total pasivos	(2.900)	(2.843)
Neto	7.567	7.685

14. Patrimonio Neto

14.1 Capital

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011 el capital social de Nicolás Correa, S.A. está representado por 12.316.627 acciones ordinarias de 0,80 euros de valor nominal cada una. Todas las acciones gozan de iguales derechos políticos y económicos, excepto las acciones propias, cuyos derechos políticos quedan en suspenso y cuyos derechos económicos son atribuidos proporcionalmente al resto de las acciones.

La totalidad de las acciones de la Sociedad están admitidas a cotización oficial en las Bolsas de Madrid y Bilbao.

No existen restricciones para la libre transmisibilidad de las mismas.

Cuentas Anuales Consolidadas

El movimiento de las acciones en circulación es como sigue:

		Miles de euros
	2013	2011
Al 1 de enero Reducciones de capital	9.853	9.972 (119)
Al 31 de diciembre	9.853	9.853

Con fecha 22 de junio de 2011 la Junta General de la Sociedad Dominante autorizó al Consejo de Administración para acordar la reducción del capital social en 119 miles de euros mediante la amortización de 148.211 acciones propias. La diferencia entre el precio de adquisición y el valor nominal de dichas acciones, que ha ascendido a 124 miles de euros, se ha registrado minorando las reservas. En virtud de dicho acuerdo el capital ha quedado establecido en 9.853 miles de euros.

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011 la única entidad jurídica que posee una participación superior al 10% es Dinamia Capital Privado, S.A., S.C.R., ascendiendo ésta al 12,75% al 31 de diciembre de 2012 (12,75% al 31 de diciembre de 2011).

14.2 Prima de emisión

Esta reserva, originada como consecuencia de un aumento de capital social llevado a cabo el 31 de marzo de 1989, tiene las mismas restricciones y puede destinarse a los mismos fines que las reservas voluntarias de la Sociedad incluyendo su conversión en capital social.

14.3 Otras reservas

Un detalle de otras reservas al 31 de diciembre, es como sigue:

	Miles de euros
	2012	2011
Reserva legal	2.009	2.009
Reservas voluntarias	1.387	1.605
Reserva por fondo de comercio	2.527	2.105
Otras reservas de la Sociedad Dominante	5.884	5.966
Reservas de revalorizaciones legales	ਰੇਰੇਰੇ	ਰੇਰੇਰੇ
	12.806	12.684

Cuentas Anuales Consolidadas

Reserva legal

Las sociedades están obligadas a destinar una cifra igual al 10% de los beneficios de cada ejercicio a la constitución de un fondo de reserva hasta que éste alcance, al menos, el 20% del capital social. Esta reserva no es distribuible a los accionistas y sólo podrá ser utilizada para cubrir, en el caso de no tener otras reservas disponibles, el saldo deudor de la cuenta de pérdidas y ganancias. También bajo determinadas condiciones se podrá destinar a incrementar el capital social en la parte de esta reserva que supere el 10% de la cifra de capital ya ampliada.

Reservas voluntarias

Las reservas voluntarias son de libre disposición excepto por lo comentado en la nota 14.6.

Reservas de revalorizaciones legales

Acogiéndose a lo permitido por la legislación mercantil la Sociedad y una sociedad del Grupo consolidada por integración global procedieron a actualizar, al 31 de diciembre de 1996, el valor de su inmovilizado. Dado que la actualización fue comprobada por las autoridades tributarias, el saldo de esta cuenta puede ser destinado, libre de impuestos, a:

Eliminación de resultados negativos del ejercicio o de ejercicios anteriores.
Ampliación de capital.
Reservas de libre disposición a partir del 31 de diciembre del año 2006.

En cualquier caso el saldo de la cuenta únicamente será distribuible, directa o indirectamente en la medida en que la plusvalía haya sido realizada, entendiéndose que ello se producirá cuando los elementos actualizados hayan sido contablemente amortizados, en las partes correspondientes a dicha amortización, transmitidas o dadas de baja en los libros.

14.4 Acciones propias

La Junta General de Accionistas de la Sociedad dominante acordó por unanimidad en fecha 20 de junio de 2012 autorizar la adquisición de un máximo del 5% del capital social de la Sociedad a un precio mínimo del valor nominal de la acción y máximo de 20 euros por acción; la autorización se concedió para un período de dieciocho meses a contar desde el momento de la toma del acuerdo.

Cuentas Anuales Consolidadas

Al 31 de diciembre de 2012, el Grupo mantiene en cartera 77.198 acciones de la Sociedad Dominante (62.804 acciones al 31 de diciembre de 2011), de las cuales 66.198 acciones han sido adquiridas durante los ejercicios 2012 y 2011 a un precio medio de 0,99 euros por acción (51.804 acciones en 2011 y 14.393 acciones en 2012), ascendiendo a un coste de 66 miles de euros. Las 11.000 acciones propias restantes fueron adquiridas en ejercicios anteriores a un precio medio de adquisición de 2,09 euros por acción, ascendiendo a un coste de 23 miles de euros. El valor de cotización de las acciones al 31 de diciembre de 2012 asciende a 0,70 euros por acción (1,035 euros por acción en 2011).

Los movimientos habidos en la cartera de acciones propias durante los ejercicios 2012 y 2011 han sido los siguientes:

		Euros
Sociedad	Número	Coste de adquisicion	Precio medio de adquisición

Saldo al 31 de diciembre de 2010	159.211	266.056	1,66
Amortizaciones (véase 14.1)	(148.211)	(243.066)	1,64
Adquisiciones	51.804	51.286	0,99
Saldo al 31 de diciembre de 2011	62.804	74.276	1,18
Amortizaciones
Adquisiciones	14.394	14.361	0,99
Saldo al 31 de diciembre de 2012	77.198	88.637	1.15

(Continúa)

Cuentas Anuales Consolidadas

14.5 Restricciones a la distribución de reservas

Al 31 de diciembre los importes de las reservas no distribuíbles de la Sociedad dominante, son como sigue:

	Miles de euros
	2012	2011
Reserva legal	2.099	2.009
Reservas de revalorizaciones legales Reserva por amortización fiscal de fondo	ਰੇਰੇਰੇ	ਰੇਰੇਕੇ
de comercio	2.527	2.105
	5 535	5.113

Además el resto de reservas de la Sociedad Dominante no sería distribuible por el importe no cubierto por las mencionadas reservas indisponibles de las pérdidas del ejercicio de la Sociedad Dominante que han ascendido a 7.464 miles de euros.

14.7 Políticas de gestión de capital

Los objetivos del Grupo en la gestión del capital social son salvaguardar la capacidad de continuar como una empresa en funcionamiento, de modo que pueda seguir dando rendimientos a los accionistas, beneficiar a otros grupos de interés y mantener una estructura óptima de capital para reducir el coste de capítal.

Con el objeto de mantener y ajustar la estructura de capital, el Grupo puede ajustar el importe de los dividendos a pagar a los accionistas, puede devolver capital, emitir acciones o puede vender activos para reducir el endeudamiento.

Consistentemente con otros grupos en el Sector, los Administradores controlan la estructura de capital en base al ratio de apalancamiento. Este ratio se calcula como el endeudamiento neto dividido entre el capital total. El endeudamiento neto se determina por la suma de las deudas financieras más acreedores comerciales y otras cuentas a pagar, menos efectivo y otros medios líquidos equivalentes. El total del capital se calcula por la suma del patrimonio neto más el endeudamiento neto.

38 NICOLÁS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas Anuales Consolidadas

Los ratios del 2012 y 2011 se han determinado de la siguiente forma:

	Miles de euros
	2012	2011
Total endeudamiento financiero Menos: Efectivo y otros medios equivalentes	42.970 (1.498)	40.705 (1.024)
Endeudamiento neto Patrimonio neto	41.472 34.410	39 681 41.618
Total capital	75.882	81,299
Ratio de endeudamiento	54.65%	48.81%

15. Ganancias (Pérdidas) por Acción

Las ganancias o pérdidas básicas por acción se calculan dividiendo el beneficio o pérdida del ejercicio atribuible a los accionistas ordinarios de la Sociedad, entre el número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante el ejercicio, excluidas las acciones propias.

	31.12.12	31.12.11
Beneficio / (Pérdida) atribuible a los accionistas ordinarios de la Sociedad (miles de euros)	(7.093)	451
Número medio ponderado de acciones ordinanas en circulación	12.240.266	12.299.688
Beneficios / (Pérdidas) básicas por acción (euros por acción)	(0.579)	0.037
El número medio de acciones ordinarias en circulación se calcula como sigue:
	31.12.12	31.12.11
Acciones ordinarias en circulación al 1 de enero Efecto de las acciones propias	12.316.627 (76.361)	12.305.627 (5.939)
Número medio ponderado de acciones ordinanas en circulación al 31 de diciembre	12.240.266	12.299.688

Cuentas Anuales Consolidadas

16. Otros Pasivos Financieros

El detalle al 31 de diciembre de Otros pasivos financieros es el siguiente:

		Miles de euros
	2012	2011
No corriente	3.245	3.837
Corriente	1.114	1.331
	4.359	5.168

El saldo que figura en este epígrafe corresponde, fundamentalmente, a la valoración a coste amortizado de los préstamos recibidos a tipo de interés cero de determinadas entidades públicas.

El detalle de estos pasivos, desglosado por entidades de las que ha sido recibida la financiación al 31 de diciembre, es el siguiente:

	Miles de euros
	2012	2011
Ministerio de Ciencia y Tecnología	1_470	1.749
CDTI	1.368	1.600
Otros	1.521	1.819
	4.359	5.168

La deuda con el Ministerio de Ciencia y Tecnología y con el CDTI se corresponde con el coste amortizado de los anticipos reintegrables a largo plazo sin devengo de intereses y concedidos como ayuda a la financiación de determinados proyectos de investigación y desarrollo, que han sido registrados con cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, así como de subvenciones no reintegrables recibidas y que al 31 de diciembre no han cumplido aún los requisitos para su no reintegrabilidad.

Estos pasivos se valoran a coste amortizado y a tipos de interés fijo efectivos que oscilan entre el 4,18% y el 6,57% (entre el 4,18% y el 6,15% en 2011).

"Otros" corresponde, principalmente, a la deuda a pagar a corto plazo al Ministerio de Industria por las ayudas financieras de determinados proyectos subvencionados. En garantía de la devolución por la Sociedad Dominante de la deuda a pagar al Ministerio de Industria por estas ayudas financieras se han pignorado depósitos cuyo importe al 31 de diciembre de 2012 y 2011 asciende a 625 miles de euros (véase nota 8).

(Continúa)

Cuentas Anuales Consolidadas

Los plazos contractuales de vencimiento remanentes de estos pasivos financieros son los siguientes:

		Miles de euros
	2012	2011
A un año	1.319	1.395
A dos años	498	828
A tres años	338	498
A cuatro años	265	332
A cinco años	265	259
Más de cinco años	2.423	2.393
	5.108	5.705
Menos intereses futuros	(749)	(537)
	4.359	5.168

El valor razonable de estos pasivos financieros al 31 de diciembre de 2012 asciende, aproximadamente, a 2.984 miles de euros (3.546 miles de euros al 31 de diciembre de 2011) considerando una tasa efectiva de un 5,3% (de un 5,5% para el ejercicio anterior).

17. Pasivos Financieros con Entidades de Crédito

El detalle al 31 de diciembre de este epígrafe del balance de situación consolidado es el siguiente:

	Miles de euros
	2012	2011
No corriente Deudas con entidades de crédito	10.143	11.381
Corriente Deudas con entidades de crédito	10.101	6.715

41 NICOLÁS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas Anuales Consolidadas

El vencimiento de los préstamos y otros pasivos remunerados es el siguiente:

		Miles de euros
	2012 (*)	2011
A un año A dos años A tres años A cuatro años A cinco años Más de cinco años	7.751 3.579 3.670 2 943 1.921 2.443	7.025 3.084 3.333 2.993 1.423 1.994
Menos intereses futuros estimados	22.307 (2.063) 20.244	19.852 (1.756) 18.096

(*) Los vencimientos de los présfamos y otros pasivos remunerados del ejercicio 2012 se han deleminado a partir de las condiciones contractuales y sin considerar el potencial vencimiento anticipado del préstamo sindicado a que se hace referencia en la nota 17.1.

Los intereses futuros a pagar han sido estimados considerando una tasa efectiva del 3,63% (4,5% en 2011) basada en el euribor al cierre del ejercicio y una estimación del efecto ponderado de los diferenciales crediticios aplicados a los correspondientes pasivos financieros.

El importe contabilizado de los préstamos y otras deudas con intereses se aproxima a su valor razonable.

17.1 Deudas con entidades de crédito

El detalle de las deudas con entidades de crédito al 31 de diciembre es como sigue:

		Miles de euros
	2012	2011
Préstamos Acreedores por arrendamiento financiero	13.646	12.524
(nota 5.4.)	1.079	1.367
Créditos bancarios	5.519	4.205
	20,244	18.096

Cuentas Anuales Consolidadas

El concepto de "Préstamos" incluye, principalmente:

· Un préstamo sindicado por importe global de 3.038 miles de euros (3.257 miles de euros al 31 de diciembre de 2011) y con un límite de 7.000 miles de euros, que al 31 de diciembre de 2012 se encuentra garantizado con terrenos y edificios propiedad de la Sociedad Dominante del Grupo (véase nota 5.1.) y devenga un tipo de interés variable referenciado al Euribor más un diferencial que ha resultado en un tipo de interés efectivo del 5,09% en 2012 (3,21% en 2011). La Sociedad Dominante del Grupo, en virtud del contrato de préstamo sindicado asumió el compromiso con las entidades prestamistas de cumplir una serie de ratios financieros, que se calculan sobre la base de los datos de las cuentas anuales consolidadas, durante la vida del préstamo.

De acuerdo con las estimaciones realizadas por el Grupo, la mencionada novación no ha supuesto una modificación sustancial de las condiciónes del mencionado préstamo (véase nota 4.11).

La vigencia de este préstamo se encuentra ligada al cumplimiento de los siguientes ratios financieros:

Deuda financiera neta / fondos propios consolidados, no debe superar en dos ejercicios consecutivos la proporción de 0,3.
Deuda financiera neta / EBITDA consolidado, no debe superar en dos años consecutivos la proporción de 2,5.
Deuda financiera neta máxima, no puede exceder en ningún momento de los 10 millones de euros.

Al 31 de diciembre de 2011 dichos ratios financieros permanecían incumplidos, no obstante la Sociedad obtuvo con fecha 27 de diciembre de 2011 la dispensa del cumplimiento de los mismos para dicho ejercicio por parte de la unanimidad de las entidades financieras que conforman el sindicato bancario, en base a lo cual los Administradores de la Sociedad Dominante del Grupo clasificaron el referido préstamo conforme a su plazo de vencimiento contractual .

(Continúa)

Cuentas Anuales Consolidadas

Al 31 de diciembre de 2012 los mencionados ratios permanecen incumplidos por lo que los Administradores de la Sociedad Dominante han clasificado el préstamo por importe de 3.038 miles de euros en el corto plazo en estricto cumplimiento de los principios contables vigentes al disponer sólo de "waiver" formal correspondientes al cierre del ejercicio para dos de ellos. En todo caso, las entidades financieras han manifestado a los Administradores de la Sociedad que no van a solicitar su devolución anticipada.

· Un préstamo hipotecario sindicado recibido de varias entidades financieras el 11 de noviembre del 2009, cuyo saldo pendiente al 31 de diciembre de 2012 asciende a 3.619 miles de euros (3.933 miles de euros al 31 de diciembre de 2011), con fecha 31 de mayo de 2012 se firma una novación modificativa, no extintiva, del contrato quedando fijado el vencimiento final de la operación el 19 de diciembre de 2018 y estableciendo una carencia de amortización del principal hasta el 11 de noviembre de 2013. Este préstamo goza de garantía hipotecaria establecida sobre terrenos y edificios propiedad de la Sociedad Dominante del Grupo (véase nota 5.1.) y devenga un tipo de interés nominal anual del 5% durante los primeros meses y un tipo de interés variable referenciado al Euribor más un diferencial de un 3,75% durante el resto de la vida del préstamo (un tipo de interés variable referenciado al Euribor más un diferencial de un 2,25% en 2011). El tipo efectivo anual de este préstamo durante el ejercicio ha ascendido a un 5,44% (4,4% en 2011).

De acuerdo con las estimaciones realizadas por el Grupo, la mencionada novación no ha supuesto una modificación sustancial de las condiciones del mencionado préstamo (véase nota 4.11).

· Dos préstamos recibidos de entidades financieras y avalados por ADE Financiación, S.A. (Sociedad Pública dependiente de la Comunidad Autónoma de Castilla y León) el 28 de septiembre de 2009, cuyo saldo pendiente al 31 de diciembre de 2012 asciende a importe global de 1.243 miles de euros (1.681 miles de euros al 31 de diciembre de 2011), y vencimiento el 30 de septiembre de 2015. Estos préstamos gozan de garantía hipotecana de edificios propiedad de la Sociedad Dominante del Grupo (véase nota 5.1.) y han devengado un tipo de interés variable referenciado al Euribor más un "spread" del 2% (un tipo de interes variable referenciado al Euribor más un "spread" del 2% en 2011). El tipo efectivo anual de estos préstamos durante el ejercicio 2012 ha ascendido a un 3,56% (3,7% durante el ejercicio 2011).

(Continúa)

Cuentas Anuales Consolidadas

· Dos préstamos recibidos de entidades financieras el 27 de diciembre de 2012, cuyo saldo pendiente al 31 de diciembre de 2012 asciende al importe global de 2.139 miles de euros y con vencimiento el 27 de diciembre de 2016. Uno de los préstamos devenga un tipo de interés nominal anual durante los primeros doce meses del 7% y un tipo de interés variable referenciado al Euribor más un diferencial del 6% durante el resto de la vida del préstamo. El segundo de los préstamos devenga un tipo de interés variable referenciado al Euribor más un diferencial del 5%. El tipo efectivo anual de estos préstamos durante el ejercicio 2012 se ha situado entre el 8,02% y el 6,55%. Estos préstamos se encuentran garantizados con hipoteca establecida sobre maquinaria propiedad de la Sociedad Dominante y de otras Sociedades del Grupo (véase nota 5.1.).
· Asimismo bajo este concepto se incluye un préstamo hipotecario por importe de 1.166 miles de euros (1.261 miles de al 31 de diciembre de 2011) y un límite de 1.600 miles de euros, que fue concertado en el ejercicio 2008 por una de las sociedades del Grupo para la adquisición de inmovilizado. El vencimiento de este préstamo tendrá lugar en el ejercicio 2023 y ha devengado durante el ejercicio 2012 un tipo de interés del 2,612% (3,415% en 2011).
· Por otro lado, con fecha 26 de enero de 2010, una entidad financiera concedió a una de las sociedades del Grupo un préstamo personal por importe de 500 miles euros. Al 31 de diciembre de 2012 el valor a coste amortizado del referido préstamo asciende a 260 miles de euros (337 miles de euros al 31 de diciembre de 2011). La devolución de dicho préstamo se encuentra garantizada por un aval bancano concedido por una entidad financiera cuyo importe al 31 de diciembre de 2012 y 2011 asciende a 253 y 427 miles de euros. respectivamente y para cuya garantía a su vez el Grupo tiene constituida una fianza por importe de 9 miles de euros (10 miles de euros al 31 de diciembre de 2011).
· Estos préstamos gozan de garantía hipotecaria establecida sobre determinados elementos del inmovilizado material (véase nota 5.1).
· Durante el ejercicio 2011, una de las sociedades del Grupo formalizó un nuevo contrato de préstamo con determinada entidad financiera. El saldo pendiente al 31 de diciembre de 2012 del referido préstamo asciende a 1.978 miles de euros (1.973 miles de euros al 31 de diciembre de 2011) y su vencimiento tendrá lugar en el ejercicio 2022. Este préstamo goza de garantía hipotecaria de determinado inmovilizado material (véase nota 5.1) y ha devengado durante el ejercicio 2012 un tipo de interés del 2,59% (un 2,99% en 2011).

⁽Continúa)

Cuentas Anuales Consolidadas

· Con fecha 23 de abril de 2012 una de las sociedades del Grupo ha formalizado un préstamo por un nominal de 150 miles de euros con vencimiento el 17 de abril de 2015 que devenga un tipo de interés nominal anual del 5,47% durante los primeros meses un tipo de interés variable referenciado al Euribor más un diferencial de un 4,5% durante el resto de vida del préstamo. El importe pendiente al 31 de diciembre de 2012 asciende a 117 miles de euros
· Por último, con fecha 28 de junio de 2010, la Sociedad dominante del Grupo concertó un prestamo ICO por importe de 500 miles de euros y vencimiento el 25 de julio de 2011, el cual fue cancelado en el ejercicio 2011 conforme a su fecha de vencimiento contractual y devengó un tipo de interés del 4,95% anual durante el ejercicio 2011.

Créditos bancarios corresponden a pólizas de crédito concertadas con determinadas entidades financieras cuyos límites agregados al 31 de diciembre de 2012 ascienden a 4.903 miles de euros (a 8.010 miles de euros en el ejercicio 2011) de las cuales al 31 de diciembre de 2012 ha dispuesto 2.610 miles de euros (4.205 miles de euros al 31 de diciembre de 2011).

Estas líneas de crédito están sujetas a tipos de interés vanables y han devengado unos tipos de interés efectivos durante el ejercicio comprendidos entre el Euribor más un diferencial del 2,75% y un diferencial del 4,8% (2,02% y el 8,65% en 2011).

Adicionalmente, la Sociedad dominante del Grupo tiene contratadas al 31 de diciembre de 2012 líneas de anticipos de exportación con un límite de 7.550 miles de euros (7.400 miles de euros en 2011), de las cuales al 31 de diciembre de 2012 ha dispuesto 2.909 miles de euros (sin disponer al 31 de diciembre de 2011).

El Grupo tiene pasivos contingentes por avales bancarios y otras garantías relacionadas con el curso normal del negocio por importe de 8.952 miles de euros (7.307 miles de euros en 2011). El Grupo no prevé que surja un pasivo significativo como consecuencia de los mencionados avales. En garantía de los riesgos derivados de ciertos avales concertados por la Sociedad dominante con determinadas entidades financieras existen depósitos pignorados por importe de 197 miles de euros al 31 de diciembre de 2012 y 2011 (véase nota 8).

La Sociedad dominante del Grupo, con fecha 28 de diciembre de 2005, suscribió sendos contratos de permuta de tipos de interés para reducir su exposición al riesgo de tipo de interés derivado de la financiación ajena, por un nominal total de 2.842 miles de euros, vencimiento el 28 de septiembre de 2015 y con tipos de interés asegurados del 3,88% y 3,76%, respectivamente (véase nota 9.1).

46 NICOLÁS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas Anuales Consolidadas

18. Prestaciones a los Empleados

Un detalle al 31 de diciembre de este epígrafe del balance es el siguiente:

	Miles de euros
	2012	2011

Provisión premio antigüedad (nota 4.12.2)	165	258

19 Provisiones

El movimiento de las provisiones durante los ejercicios 2012 y 2011 es como sigue:

		Miles de euros
	Garantías	Otras	Total
Al 31 de diciembre de 2010	309	519	828
Provisiones dotadas Provisiones revertidas Provisiones utilizadas	670 (570) (60)	204 (46) (242)	874 (616) (302)
Al 31 de diciembre de 2011	349	435	784
Provisiones dotadas Provisiones revertidas Provisiones utilizadas	255 (327)	78 (177)	333 (327) (177)
Al 31 de diciembre de 2012	277	336	613

El desglose de estas provisiones al 31 de diciembre entre corrientes y no corrientes es como sigue:

		Miles de euros
	2012	2011
No corriente Corriente	336 277	435 349
	ਦੇ 13	784

La provisión para garantías se refiere, principalmente, a los gastos relacionados con reparaciones a efectuar en las máquinas fresadoras, reposición de piezas defectuosas y cualquier otro tipo de gasto imputable durante el período de garantía. La provisión está estimada en base a la información histórica de que dispone el Grupo en relación a productos similares.

47 NICOLÁS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas Anuales Consolidadas

Otras provisiones corresponde a una serie de ausencias compensadas que la Sociedad tiene acordadas con determinados trabajadores de su plantilla.

20. Subvenciones Oficiales

Las subvenciones oficiales de carácter no reintegrable, presentan al 31 de diciembre el siguiente movimiento:

	Miles de euros
	2012	2011
Saldos al 1 de enero
Subvenciones concedidas en el ejercicio	300	588
Subvenciones reconocidas en ingresos (nota 23)	(300)	(288)
Saldos al 31 de diciembre

21. Acreedores Comerciales y Otras Cuentas a Pagar

El detalle al 31 de diciembre de acreedores comerciales y otras cuentas a pagar es como sigue:

	Miles de euros
	2012	2011
Acreedores comerciales	9.256	10.914
Anticipos recibidos por pedidos	7.841	4.355
Otras cuentas a pagar
Remuneraciones pendientes de pago	358	846
Organismos de la Seguridad Social acreedores	329	370
Administraciones Públicas Acreedoras	530	721
	48 217	17 206

Cuentas Anuales Consolidadas

En relación con la información sobre los aplazamientos de pago efectuados a proveedores (disposición adicional tercera "Deber de información" de la Ley 15/2010, de 5 de julio), la información sobre los aplazamientos de pago efectuados a proveedores al 31 de diciembre de 2011 se presenta a continuación:

	Pagos realizados y pendientes de pago en la fecha de cierre del balance
	2012
	Importe	0/0
Dentro del plazo máximo legal	17.221	54%
Resto	14.529	46%
Total de pagos del ejercicio	31.750	100%
Período medio ponderado excedido de pagos (días)	33
Aplazamientos que a la fecha de cierre sobrepasan el plazo máximo legal	රිබද	11%
	Pagos realizados y pendientes de pago en la fecha de cierre del balance
	2011
	Importe	0/0
Dentro del plazo máximo legal	21.362	59%
Resto	15.134	41%
Total de pagos del ejercicio	36.496	100%
Período medio ponderado excedido de pagos (días)	26
Aplazamientos que a la fecha de cierre sobrepasan el plazo máximo legal	3.092	28%

Cuentas Anuales Consolidadas

22. Ingresos Ordinarios

Un detalle de los ingresos ordinarios durante los ejercicios 2011 y 2010 es como sigue:

		Miles de euros
	2012	2011
Venta de bienes Prestaciones de servicios	29.027 2.676	61.404 2.533
	31.703	63.937

23. Otros Ingresos

El detalle de otros ingresos al 31 de diciembre es el siguiente:

	Miles de euros
	2012	2011
Beneficios en la venta de inmovilizado material
y otros		2
Subvenciones de explotación	1.030	88
Traspaso a resultados de subvenciones de capital
(nota 20)	300	588
Otros ingresos	329	262
	1 650	ONO

Con fecha 21 de marzo de 2012, la Sociedad Dominante del grupo presenta a la Delegación Territorial de Trabajo de Burgos de la Junta de Castilla y León el acuerdo de suspensión temporal de relaciones laborales alcanzado en la planta de Burgos y que afecta a 151 trabajadores por un máximo de 126 días, durante el período del 1 de abril de 2012 hasta el 31 de diciembre de 2012.

Con fecha 20 de marzo de 2012, el Delegado Territorial del Departamento de Asuntos Sociales de Guipúzcoa, confirma la recepción de la comunicación al Servicio Público de Empleo por parte de la Sociedad Dominante del Grupo de la suspensión temporal de las relaciones laborales de 72 trabajadores por un máximo de 131 días, durante el período comprendido entre el 1 de abril de 2012 y el 31 de diciembre de 2012.

Con fecha 7 de diciembre de 2011, la Delegación Territorial de Burgos de la Junta de Castilla y León autorizó a la Sociedad Dominante del Grupo la suspensión temporal de las relaciones laborales de 159 trabajadores, por un máximo de 61 días, durante el período comprendido entre el 1 de diciembre de 2011 y el 31 de marzo de 2012.

Cuentas Anuales Consolidadas

Con fecha 22 de noviembre de 2011, el Delegado Territorial del Departamento de Empleo y Asuntos Sociales en Guipúzcoa autorizó a la Sociedad Dominante del Grupo la suspensión temporal de las relaciones laborales de 74 trabajadores, por un máximo de 59 días, durante el período comprendido entre el 1 de diciembre de 2011 y el 31 de marzo de 2012.

La retribución de los trabajadores asumida por la Seguridad Social durante los dias de paro cubiertos por el expediente de regulación de empleo asciende a 926 miles de euros en 2012 (6 miles de euros en 2011) y ha sido registrada en el epígrafe de "Subvenciones de explotación".

El resto de subvenciones de explotación corresponde a las recibidas por el Grupo en el marco de las ayudas oficiales otorgadas por la Administración Pública española para la realización de determinados proyectos fundamentalmente de investigación y desarrollo.

24. Gastos de Personal

El detalle de los gastos de personal durante los ejercicios 2012 y 2011 es el siguiente:

	Miles de euros
	2012	2011
Sueldos, salanos y asimilados	10.795	12.744
Indemnizaciones	54	183
Dotación a la provisión para jubilación parcial	57	194
Seguridad Social	3.611	3.881
Otros gastos sociales	196	403
	14.713	17.405

Como consecuencia del plan de reestructuración establecido por la Sociedad dominante, durante el ejercicio 2011 causaron baja determinados empleados. El coste asociado a las mismas, ascendió a 165 miles de euros, aproximadamente.

Cuentas Anuales Consolidadas

El número medio de empleados del Grupo mantenido durante los ejercicios 2012 y 2011 y desglosado por categorías, es como sigue:

	Número medio de empleados
	2012	2011
Ingenieros y licenciados	ਤਰੇ	ਤਰੇ
Ingenieros técnicos, peritos y ayudantes titulados	67	64
Jefes administrativos y de taller	ತಿ	10
Ayudantes no titulados	2	4
Oficiales administrativos	50	65
Subalternos	6	11
Oficiales	218	229
	391	422

La distribución por sexos al final del ejercicio del personal y los Administradores de la Sociedad Dominante es como sigue:

		2012		2011
	Hombres		Mujeres Hombres	Mujeres
Administradores	3	2	3	2
Alta Dirección	3	T	3
Resto de personal	229	23	243	24
	235	26	249	27

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011 no hay ningún miembro perteneciente a la Alta Dirección de la Sociedad Dominante del Grupo que sea asimismo Administrador de la Sociedad Dominante.

Cuentas Anuales Consolidadas

25. Otros Gastos

El detalle de los otros gastos al 31 de diciembre es el siguiente:

	Miles de euros
	2012	2011
Comisiones comerciales	4.116	6.028
Transportes de ventas	462	1.269
Reparaciones y mantenimiento	367	392
Asesoramientos	1.497	1.221
Publicidad y propaganda	1.348	1.363
Suministros	1.100	721
Pérdidas deterioro y variación de provisiones
por operaciones comerciales	433	868
Exceso de provisiones	(413)	(616)
Resultados por enajenación de instrumentos
de patrimonio (nota 7)	1
Tributos	221	188
Otros gastos de gestión corriente	18	12
Otros servicios exteriores	438	1.018
	9.588	12.464

26. Ingresos y Gastos Financieros

El detalle de los ingresos y gastos financieros al 31 de diciembre es el siguiente:

	Miles de euros
Ingresos financieros	2012	2011
Préstamos y partidas a cobrar Ingresos financieros	142	180
Activos y Pasivos financieros mantenidos para negociar
Variación de valor razonable de Instrumentos linancieros derivados (nota 9)	52
Total ingresos financieros	194	180

	Miles de euros
Gastos financieros	2012	2011
Activos y Pasivos financieros mantenidos para negociar Variación de valor razonable de Instrumentos financieros
derivados (nota 9)	23	158
Débilos y partidas a pagar
De deudas con entidades de crédito	1.115	1.306

Cuentas Anuales Consolidadas

27. Impuesto sobre las Ganancias

El detalle del gasto por impuesto sobre las ganancias en 2012 y 2011, es como sigue:

	Miles de euros
	2012	2011
Impuesto corriente Del ejercicio	18	43
Otros	રૂદ	3
	54	46
Impuestos diferidos Origen y reversión de diferencias temporarias	117	82
Créditos por bases imponibles negativas y deducciones fiscales reconocidos en el ejercicio	ਦਰੋ	(83)
	230	45

Una conciliación entre el resultado contable y el gasto/(ingreso) por impuesto es como sigue:

	Miles de euros
	2012	2011
Beneficio (pérdida) del ejercicio antes de impuestos	(6.837)	730
Gasto (ingreso) esperado al tipo impositivo de la Sociedad (30%)	(2.051)	219
Ingresos no tributables	94	ട്ട് ഒ
Gastos no deducibles Créditos fiscales por bases imponibles negativas	22	(629)
generadas en el ejercicio y no activadas	(2.214)	(141)
Diferencias de tipos impositivos	(73)	28
Gasto/(Ingreso) por impuesto	230	45

Cuentas Anuales Consolidadas

El Grupo dispone al 31 de diciembre de 2012 de las siguientes bases imponibles negativas a compensar contra eventuales beneficios fiscales futuros cuyo efecto fiscal acumulado ascendería a 9.569 miles de euros:

Año de origen	Miles de euros	Compensables hasta

2004	2.445	2022
2005	3.185	2023
2006	3.373	2024
2009	6.060	2027
2010	8.723	2028
2012	8.111	2030

31.897

De acuerdo con la Ley del Impuesto sobre Sociedades, si en virtud de las normas aplicables para la determinación de la base imponible ésta resultase negativa, su importe podrá ser compensado dentro de los quince ejercicios inmediatos y sucesivos a aquél en que se onginó la pérdida, distribuyendo la cuantía en la proporción que se estime conveniente. La compensación se realizará al tiempo de formular la declaración del Impuesto sobre Sociedades, sin perjuicio de las facultades de comprobación que correspondan a las autoridades fiscales.

El Real Decreto Ley 9/2011, de 19 de agosto de medidas para la mejora de la calidad y cohesión del sistema nacional de salud, de contribución a la consolidación fiscal, y de elevación del importe máximo de los avales del Estado para 2011 ha ampliado el plazo de compensación de las bases imponibles negativas vigentes a 1 de enero de 2012 a 18 años.

54 Cuentas Anuales Consolidadas

Un detalle de las deducciones pendiente de aplicar por su insuficiencia de cuota al 31 de diciembre y el año en que se generaron es como sigue:

Ejercicio	+D	EE	e	อ	ાર	Total
1999	501					501
2000	112					112
2001	726					726
2002	1.134					1.134
2003	758	196	5		163	1.122
2004	527	483	ട		117	1.132
2005	587	281	න	26		803
2006	1.012	206	7	ব		1.229
2007	1.004	65	ഗ	2		1.077
2008	828	88		26		944
2009	801	18	ന	31		854
2010	332	ರು	1	2		343
2011	354			1		355
2012	595			36		631
	9.271	1.346	38	128	280	11.063

I+D: Deducción por actividades de investigación científica e innovación tecnológica.

EE: Deducción por actividades de exportación.

FP: Deducción por gastos de formación profesional.

DI. Doble imposición dividendos

R: Reinversión.

Su desglose de acuerdo con los vencimientos establecidos es como sigue:

Ultimo ejercicio de aplicación	Miles de euros
2013	364
2014	1.106
2015	454
2016	1.026
2017	1.265
2018
	898
2019	580
2020	572
2021	930
2022	946
2023	804
2024	801
2025	322
2026	354
2027	631
	11.063

(Continúa)

Cuentas Anuales Consolidadas

La Sociedad mantiene determinadas deducciones por reinversión que corresponden a las originadas en determinadas enajenaciones de edificios y terrenos, llevadas a cabo en ejercicios anteriores. La reinversión debe realizarse dentro del plazo correspondiente entre el año anterior a la fecha de la enajenación y los tres siguientes. El resumen por elemento de activo fijo de las enajenaciones realizadas acogidas a deducción por reinversión, los elementos en los que se materializa la reinversión y la fecha de mantenimiento de estos últimos, se presenta en el Anexo III adjunto, el cual forma parte integrante de esta nota.

De acuerdo con las expectativas de beneficios futuros, al 31 de diciembre se encuentran activados los siguientes créditos fiscales:

	Miles de euros
		2012			2011
	Largo plazo	Corto plazo	Total	Largo plazo	Corto plazo	Total
Bases imponibles negativas y deducciones y bonificaciones pendientes de
aplicación	10.253	234	10.487	10.216	330	10.546
	11.253	234	10.487 (nota 13)	10.216	330	10.546 (nota 13)

El resto de bases imponibles negativas y de deducciones y bonificaciones pendientes de aplicación no han sido activadas al existir dudas sobre su recuperabilidad con beneficios a generar, en el período de utilización, por encima de los esperados para aplicar las bases imponibles negativas y las deducciones y bonificaciones pendientes de aplicación activadas.

Según establece la legislación vigente los impuestos no pueden considerarse definitivamente liquidados hasta que las declaraciones presentadas hayan sido inspeccionadas por las autoridades fiscales, o haya transcurrido el plazo de prescripción de cuatro años.

Al 31 de diciembre de 2012 la Sociedad tiene abiertos a inspección por las autoridades fiscales todos los impuestos principales que le son aplicables desde el 1 de enero de 2009 (1 de enero de 2008 para el Impuesto sobre Sociedades).

(Continúa)

કેટ

57 NICOLÁS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas Anuales Consolidadas

28. Remuneraciones a la Dirección

Las remuneraciones recibidas por el personal clave de la Dirección son las siguientes:

	Miles de euros
	2012	2011
Retribuciones a corto plazo a los empleados, directivos	216	460

29. Saldos y transacciones con Partes Vinculadas

29.1 Saldos del Grupo con Partes Vinculadas

El detalle de los saldos deudores y acreedores con partes vinculadas, y las principales características de los mismos al 31 de diciembre, se presentan a continuación:

	Miles de euros
		2012		2011
	Sociedades asociadas	Otras partes vinculadas	Tolal	Sociedades asociadas	Otras partes vinculadas	Tolal
Otros activos financieros Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar Clientes, empresas		23	23		13	13
del grupo y asociadas a c/p	3	દર્ણ	୧୫	18	244	262
Total activos corrientes	-3	ਲਈ	ਰ 1	18	257	275
Total activo	-3	88	ਰ 1	18	257	275
Deudas a c/p Olros pasivos financieros Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar Proveedores,		184	184		225	225
empresas del grupo y asociadas		10	10		રેક	રક
Total pasivos cornentes		194	194		280	280
Tolal pasivo	-	194	194	1	230	280

રજ

NICOLÁS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas Anuales Consolidadas

La información relativa a los saldos y transacciones con Administradores y personal clave de la Dirección se muestra en las notas 28 y 29.3.

29.2 Transacciones del Grupo con Partes Vinculadas

Los importes de las transacciones del Grupo con partes vinculadas son los siguientes:

		Miles de euros
		2012		2011
	Sociedades asociadas	Otras partes vinculadas	Total	Sociedades asociadas	Otras partes vinculadas	Total
Ingresos Venlas netas
Ventas	ਰੇਰੇ	369	468	127	‍ക്കു	1.085
	99	369	ਕੋਣਿਓ	127	ਰਦੇਸ਼	1.085
Gastos Compras netas
Compras	234	67	301	કર્ણા	504	589
	234	_67	301	85	504	ਦਿੱਤੇ

La venta de bienes se realiza en función de los precios vigentes aplicables a terceros no vinculados.

29.3 Información Relativa a los Administradores de la Sociedad Dominante

El detalle de las remuneraciones de los Administradores de la Sociedad Dominante es el siguiente:

		Miles de euros
	2012	2011
Sueldos Dietas Otras retribuciones	ರಿಕೆ 173 157	130 231 181
	428	542

Cuentas Anuales Consolidadas

Los Administradores de la Sociedad Dominante no tienen concedidos anticipos o créditos y no se han asumido obligaciones por cuenta de ellos a título de garantía. Asimismo, el Grupo consolidado no tiene contraídas obligaciones en materia de pensiones y de seguros de vida con respecto a antiguos o actuales Administradores de la Sociedad. Al 31 de diciembre de 2012 y 2011 los miembros del Consejo de Administración no mantienen saldos a cobrar del Grupo en concepto de remuneraciones devengadas y no cobradas.

Durante el ejercicio 2012 y 2011 los Administradores de la Sociedad Dominante no han realizado con la Sociedad Dominante ni con el resto de sociedades del Grupo operaciones ajenas al tráfico ordinario o en condiciones distintas a las de mercado.

En relación con el artículo 229 del texto refundido de la Ley de Sociedades de Capital, en el Anexo II se desglosan las participaciones de los Administradores de la Sociedad Dominante y de las personas vinculadas a los mismos en otras empresas cuyo objeto social es idéntico, análogo o complementario al desarrollado por la Sociedad, así como los cargos, funciones y actividades desempeñados y/o realizados en las mismas.

30. Información Medioambiental

Las operaciones del Grupo están sometidas a la legislación relativa a la profección del medioambiente y la seguridad y salud del trabajador. Los Administradores consideran que se cumplen sustancialmente tales leyes y que se mantienen procedimientos diseñados para fomentar y garantizar su cumplimiento.

El Grupo ha adoptado las medidas oportunas en relación con la protección y mejora del medioambiente y la minimización, en su caso, del impacto medioambiental, cumpliendo con la normativa vigente al respecto. Durante el ejercicio no se ha considerado necesario registrar ninguna dotación para riesgos y cargas de carácter medioambiental al no existir contingencias relacionadas con la protección y mejora del medioambiente.

El Grupo considera mínimos, y en todo caso adecuadamente cubierto los riesgos medioambientales que se pudieran derivar de su actividad, y estima que no surgirán pasívos adicionales relacionados con el medio ambiente. El Grupo no ha incurrido en inversiones significativas, ni recibido subvenciones relacionadas con el medio ambiente, durante los ejercicios terminados en 31 de diciembre de 2012 y 2011. Asimismo, no ha incurrido en gastos de naturaleza medioambiental por importe significativo.

Cuentas Anuales Consolidadas

31. Honorarios de Auditoría

La empresa auditora (KPMG Auditores, S.L.) de las cuentas anuales del Grupo ha facturado durante los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2012 y 2011, honorarios y gastos por servicios profesionales, según el siguiente detalle:

		Miles de euros
	2012	2011
Por servicios de auditoría	90	87

32. Información Financiera por Segmentos

La información por segmentos se utiliza a nivel del Consejo de Administración de la Sociedad Dominante que es al que compete la toma de decisiones y está desglosada por sociedades. Los Administradores de la Sociedad Dominante entienden que cada una de las sociedades cumple con los requisitos para ser considerado un segmento, dado que todas tienen una actividad claramente diferenciada. Así, Nicolás Correa. S.A. fabrica y vende la maquinaria de mayor tamaño y en cualquier mercado geográfico, Hypatia GNC Accesorios, S.A. fabrica y vende maquinaría de moderada dimensión en el mercado español, N.C. Machine Tools Co. Ltd. fabrica y vende maquinaría también de moderada dimensión en el mercado chino, Nicolás Correa Calderería, S.A. fabrica y vende productos de calderería, NC Electrónica, S.A. fabrica y vende componentes eléctricos para maquinana eléctricos y N.C. Deutschland, Gmbh se encarga de la comercialización de los productos de Nicolás Correa, S.A. en el mercado alemán. Las mencionadas sociedades se clasifican en aquellas que tienen como actividad principal la fabricación de máguinas herramienta y venta de bienes de equipo o componentes para bienes de equipo (sociedades "industriales") o las que tienen como actividad principal la prestación de servicios de asistencia técnica y de comercialización (sociedades "no industriales").

Los tipos de bienes y servicios generados por cada uno de los segmentos reportables se muestran la columna de "Actividad" del Anexo I.

El rendimiento de los segmentos se mide sobre el beneficio antes de impuestos de los segmentos. El beneficio del segmento se utiliza como medida del rendimiento debido a que el Grupo considera que dicha información es la más relevante en la evaluación de los resultados de determinados segmentos en relación a otros grupos que operan en dichos negocios.

Cuentas Anuales Consolidadas

Los precios de venta inter-segmentos se establecen siguiendo los términos y condiciones comerciales normales que están disponibles para terceros no vinculados.

Las bases de registro contable de las transacciones inter-segmentos son las mismas que las aplicables para terceros no vinculados.

En la presentación de la información por áreas geográficas, el ingreso ordinario está basado en la localización geográfica de los clientes y los activos del segmento están basados en la localización geográfica de los activos.

Los resultados antes de impuestos de actividades continuadas por segmentos operativos son los siguientes:

	Miles de euros
	Industriales					Comerciales
	Nicolás Correa S.A.	Nicolás Correa Calderería S.A.	Hypatia GNC Accesorios. S.A.	Nicolás Correa Electrónica. S.A.	N.C. Machine Tools Co. Ltd.	Nicolás Correa Deutschland GmbH	Total
Ejercicio 2012	(7.464)	ee	306	10	_26	(107)	(7.163)
Ejercicio 2011	--204	ಲ್ಲಿ	_15	ਰ	549	(17)	834

La conciliación entre los benefícios / (pérdidas) antes de impuestos de los segmentos operativos y el resultado antes de impuestos consolidado es como sigue:

	Miles de euros
	2012	2011
Resullado antes de impuestos de los segmentos operativos	(7.163)	834
Eliminación de provisiones de sociedades consolidadas por integración global Incorporación de resultados de sociedades consolidadas	175
por el método de la participación Amortización del ejercicio de la revalonzación de	(7)	13
inmovilizado mateñal en primere aplicación	(38)	(38)
Elíminación de márgenes inter-segmentos	140	(138)
Elíminación de amortización de márgenes inter-segmentos en inmovilizado material y activos intangibles	56	ਦਰ
	18 9271	730

Cuentas Anuales Consolidadas

Los resultados después de impuestos de actividades continuadas por segmentos operativos son los siguientes:

	Miles de euros
	Industriales					Comerciales
	Nicolás Correa S.A.	Nicolás Correa Calderería S.A.	Hypatia GNC Accesorios, S.A.	Nicolás Correa Electrónica, S.A.	N.C. Machine lools Co. Ltd.	Nicolás Correa Deutschland GmbH	Total
Ejercicio 2012	(7.464)	কহ	208	T	-18	(107)	(7.293)
Ejercicio 2011	204	বহ		ਹੜ	508	(17)	755

Los activos totales desglosados por segmentos operativos son como sigue:

	Miles de euros
	Industriales					Comerciales
	Nicolás Correa S.A.	Nicolás Correa Caldereria S.A.	Hypatia GNC Accesonos, S.A.	Nicolás Correa Electrónica. S.A.	N.C. Machine Tools Co. Ltd.	Nicolás Correa Deutschland GmbH	Total
Ejercicio 2012	62.315	5.905	6.10Z	674	8.971	152	84.124
Ejercicio 2011	65.662	5.891	6.471	752	10.446	ਣੱਲਾ	ಡಿದೆ ಇಂಡ

La conciliación entre los activos totales de los segmentos operativos y el activo total consolidado a 31 de diciembre es como sigue:

	Miles de euros
	2012	2011
Activos totales de los segmentos	84.124	89.803
Eliminación de participaciones en empresas consolidadas
por integración global netas de delenoros	(4.167)	(4.167)
Eliminación provisión de créditos a empresas consolidadas
por integración global	175
Incorporación de resultados acumulados de sociedades
consolidadas por el método de la participación	273	280
Revalonzación de inmovilizado material en primera aplicación
neta de amortizaciones	3.294	3.332
Eliminación de saldos inter-segmentos	(2.827)	(3.169)
Eliminación de márgenes inter-segmentos	(252)	(392)
Olras	438	441

	81.058	86.128

Cuentas Anuales Consolidadas

El detalle de los Ingresos ordinarios del Grupo asignados por segmentos operativos son las siguientes:

	Miles de euros
			Industriales			Comerciales
	Nicolás Correa S.A.	Nicolás Correa Caldereria S.A.	Hypatia GNC Accesorios. S.A.	Nicolas Correa Electrónica. S.A.	N.C. Machine l ools Co. Ltd.	Nicolás Correa Deutschland GmbH	Total
Ejercicio 2012	20.393	4.777	5.741	_942	3.513		35.366
Ejercicio 2011	53.601	5.648	4.049	1.175	5.244	ਰਪਤ	70.636

La conciliación entre los ingresos ordinarios de los segmentos operativos y los ingresos ordinanos consolidados al 31 de diciembre es como sigue:

		Miles de euros
	2012	2011
Ingresos ordinarios de los segmentos	35.366	70.636
Eliminación de transacciones inter-segmentos	(3.663)	(6.699)
	31.703	63.937

El detalle de gastos e ingresos financieros del ejercicio desglosado por segmentos es el siguiente:

	Miles de ouros
	Resto de segmentos operativos Nicolás Correa, S.A. Total agregados
	Ingresos	Gastos	Ingresos Gastos		Ingresos	Gastos
Ejercicio 2012	137	(ਹਫ਼ਤਰ)	57	(ਪਹਿੰਚ)	ਰਿੱ	(1.138)
Ejercicio 2011	130	(1.194)	বর্ত	(270)	180	(1.464)

La conciliación entre los ingresos y gastos financieros de los segmentos operativos y los ingresos y gastos financieros consolidados al 31 de diciembre es como sigue:

	Miles de euros
		2012		2011
	Ingresos	Gastos	Ingresos	Gaslos
Ingresos y gastos financieros de los segmentos	194	(1.138)	180	1.464
Eliminación de dividendos inter- segmentos
	194	(1.138)	180	1.464

Cuentas Anuales Consolidadas

El detalle del gasto por amortización del ejercicio desglosado por segmentos es el siguiente:

	Miles de euros
	Industriales				Comerciales
	Nicolás Correa S.A.	Nicolás Correa Calderería S.A.	Hypalia GNC Accesorios. S.A.	Nicolás Correa Electrónica, S.A.	N.C. Machine Tools Co. Ltd.	Nicolás Correa Deutschland GmbH	Total
Ejercicio 2012	848	152	126	প	402	পা	1.534
Ejercicio 2011	981	149	138	পা	262	প	1.543

La conciliación entre el gasto por amortización de los segmentos operativos y los el gasto por amortización consolidado al 31 de diciembre es como sigue:

	Miles de euros
	2012	2011
Gasto por amortización de los segmentos Amortización del ejercicio de la revalorización de	1.534	1.543
inmovilizado material en primera aplicación Eliminación de amortización de márgenes inter-segmentos en inmovilizado material y	38	38
activos intangibles	(25)	(60)
	1.513	1.521

El detalle de los Ingresos ordinarios de los segmentos obtenidos de clientes externos al Grupo por áreas geográficas es como sigue:

					Miles de euros
					Reslo			Resto
					de			del
	España		Alemania Inglalerra Francia Europa			China	India	mundo	Total

Ejercicio 2012	1 5.543	2.750 - -	1.989		1.635	12.465	1.855 - 1.855	3.167	31.703

Ejercicio 2011	6.742	8.962	3.223	3.277	5.517	25.545	5.224	5.447	63.937

Durante los ejercicios 2012 y 2011, el Grupo no ha obtenido ingresos de un único cliente que superen el 10% de la cifra total de ingresos.

Cuentas Anuales Consolidadas

El detalle de los activos no corrientes de los segmentos operativos, excluidos los activos financieros y los activos por impuestos diferidos, en función de su localización geográfica es como sigue:

		Miles de euros
		Resto del
	Europa	Mundo Total China
Ejercicio 2012	27.239	5.213	32.452
Ejercicio 2011	27,938	5.673	33.611

33. Política y Gestión de Riesgos

33.1 Factores de riesgo financiero

Las actividades del Grupo están expuestas a diversos riesgos financieros: riesgo de mercado, incluyendo riesgo de tipo de cambio, riesgo de precios, riesgo de crédito, riesgo de liquidez y riesgo de tipos de interés en los flujos de efectivo. El programa de gestión del riesgo global del Grupo se centra en la incertidumbre de los mercados financieros y trata de minimizar los efectos potenciales adversos sobre la rentabilidad financiera del Grupo. El Grupo emplea derivados para cubrir ciertos riesgos.

La gestión del riesgo está controlada por el Departamento Financiero del Grupo con arreglo a políticas aprobadas por el Consejo de Administración. Este Departamento identifica, evalúa y cubre los riesgos financieros en estrecha colaboración con las unidades operativas del Grupo. El Consejo de Administración proporciona políticas y marca las directrices para la gestión del riesgo global, así como para materias concretas tales como riesgo de tipo de cambio, riesgo de tipo de interés, riesgo de liquidez, empleo de derivados y no derivados e inversión del excedente de liquidez.

33.1.1 Riesgo de mercado

Riesgo de precios de materias primas

El Grupo utiliza en su proceso productivo componentes y elementos cuyos precios se hayan influenciados por las oscilaciones en los precios de mercado de ciertos metales. La experiencia del Grupo es que en la práctica los incrementos de precios sufridos en los últimos años han sido trasladados a sus clientes.

દક

Cuentas Anuales Consolidadas

Riesgo de tipo de cambio

El riesgo de tipo de cambio surge cuando las transacciones comerciales futuras están denominadas en una moneda que no es la moneda funcional de cada sociedad del Grupo. El Departamento Financiero de la Sociedad es el responsable de gestionar la posición neta en cada moneda extranjera usando contratos externos a plazo de moneda extranjera.

El Grupo opera en el ámbito internacional y, por tanto, está expuesto a riesgos de tipo de cambio por operaciones con divisas, especialmente en relación al dólar de EE.UU., la libra esterlina y el yuan.

Al 31 de diciembre el contra valor en euros de las transacciones en divisa en sociedades del Grupo cuya moneda funcional es el euro se resume según el siguiente detalle:

	Miles de euros
Transacciones netas	2012	2011
Ingresos ordinarios Consumos de materias primas y	1.164	7.507
consumibles Otros gastos	(1) (145)	(49)
	1.018	7.458
Contravalor en euros de libras esterlinas Contravalor en euros de dólares de Estados Unidos	ਰੇਡਰੋ	1.817
	29	5.641
	1.018	7.458

Así mismo, una sociedad del Grupo está expuesta al riesgo de tipo de cambio por sus operaciones en euros, principalmente con la Sociedad Dominante al ser su moneda funcional distinta del euro (yuanes). Durante el presente ejercicio el importe de estas transacciones ha ascendido a 607 miles de euros (2.122 miles de euros en 2011), las cuales han sido eliminadas en el proceso de consolidación.

La estrategia del Grupo es reducir el riesgo de sus ventas en divisa mediante contratos de venta a plazo de divisa desde el momento de la contratación del pedido, y con el fin de garantizar la estabilidad de los márgenes de venta (véase nota 9.2).

Cuentas Anuales Consolidadas

Al 31 de diciembre de 2012, ante una variación del 10% de la cotización del euro con respecto al yuan, manteniendo el resto de variables constantes, el beneficio consolidado antes de impuestos se hubiera incrementado o disminuido en 61 miles de euros (212 miles de euros en 2011), frente al dólar de EE.UU. en las mismas circunstancias, el beneficio consolidado antes de impuestos hubiera variado en 3 miles de euros (564 miles de euros en 2011) y frente a la libra esterlina el beneficio consolidado hubiera vanado en 99 miles de euros (182 miles de euros en 2011).

Al 31 de diciembre las sociedades del Grupo no mantienen activos o pasivos financieros significativos en moneda distinta a su moneda funcional.

33.1.2 Riesgo de crédito

El Grupo no tiene concentraciones significativas de riesgo de crédito. El Grupo tiene políticas para asegurar que las ventas de productos se efectúen a clientes con un historial de crédito adecuado. Las operaciones con derivados y las operaciones al contado solamente se formalizan con instituciones financieras de alta calificación crediticia. El Grupo dispone de políticas para limitar el importe del riesgo con cualquier institución financiera.

La exposición a este riesgo de los activos del Grupo se limita, principalmente, a los créditos comprometidos en los epígrafes de Clientes por ventas y prestaciones de servicios y Deudores varios, cuyo importe agregado asciende a 10.199 miles de euros (20.923 miles de euros en 2011). Parte de estos créditos por importe de 1.136 miles de euros (2.833 miles de euros en 2011) se encuentran debidamente provisionados por considerar el Grupo que son de dudosa recuperabilidad.

Al 31 de diciembre 2012 los saldos de Clientes por ventas y prestaciones de servicios y Deudores varios vencidos y no deteriorados asciende a 1.252 miles de euros (786 miles de euros en 2011). La totalidad de estos saldos están vencidos con más de 6 meses. A la fecha de formulación de cuentas anuales consolidadas se han producido cobros de estos saldos por importe aproximado de 560 miles de euros no existiendo problemas de cobrabilidad en el resto de los importes pendientes.

Cuentas Anuales Consolidadas

Asimismo, al 31 de diciembre 2012 el Grupo dispone de otros activos financieros corriente y no corrientes (véase nota 8) por importe de 3.101 miles de euros (3.371 miles de euros en 2011) que principalmente corresponden a depósitos e imposiciones a plazo en entidades financieras de reconocida solvencia.

33.1.3 Riesgo de liquidez

El Grupo lleva a cabo una gestión prudente del riesgo de liquidez, fundada en el mantenimiento de suficiente efectivo y valores negociables, la disponibilidad de financiación mediante un importe suficiente de líneas de crédito disponibles y capacidad suficiente para liquidar posiciones de mercado. El Departamento Financiero tiene como objetivo mantener la flexibilidad en la financiación mediante la disponibilidad de líneas de crédito contratadas.

Tal y como se expone en la nota 17, la Sociedad dominante del Grupo tiene concertado con diversas entidades financieras un préstamo sindicado cuyo saldo pendiente al 31 de diciembre de 2012 asciende a 3.038 miles de euros (3.257 miles de euros en 2011) y cuya vigencia se encuentra ligada al cumplimiento de una serie de ratios.

Al 31 de diciembre de 2012, los mencionados ratios se encuentran incumplidos y en consecuencia, la totalidad del saldo del mencionado préstamo se encuentra clasificada en el corto plazo, a pesar de que los Administradores entienden que no es voluntad de las entidades financieras reclamar el vencimiento anticipado (véase nota 17).

En este sentido, la Dirección del Grupo ha evaluado al 31 de diciembre de 2012 el riesgo de liquidez, para lo cual han examinado la situación que se desprende de sus presupuestos mensuales de tesorería para el ejercicio 2013. Del mencionado análisis se desprende que teniendo en cuenta la generación de caja operativa y los límites disponibles de las pólizas de crédito contratadas con entidades financieras que se espera serán renovadas en condiciones similares, será suficiente para atender los vencimientos de los préstamos concedidos. De hecho de acuerdo con las previsiones mensuales de tesorería, no se prevé la utilización de saldos disponibles en pólizas de crédito a corto plazo a partir de abril de 2013.

Cuentas Anuales Consolidadas

El desglose por vencimientos de los Préstamos y otros pasivos remunerados así como el de Otros pasivos se muestra en las notas 16 y 17. Respecto a los vencimientos esperados del resto de pasivos financieros corrientes (Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar excepto "Anticipos recibidos por pedidos" y "Cobros anticipados") no existen importes vencidos significativos y sus vencimientos están establecidos en su mayoría el primer trimestre del ejercicio siguiente.

33.1.4 Riesgo de tipo de interés en los flujos de efectivo y del valor razonable

Como el Grupo no posee activos remunerados importantes, excepto las imposiciones a plazo fijo con vencimiento a corto plazo, a que se hace referencia en la nota 8 y cuyo riesgo de variación en valor razonable es mínimo, los ingresos y los flujos de efectivo de las actividades de explotación del Grupo son en su mayor parte independientes respecto de las variaciones en los tipos de interés de mercado.

El riesgo de tipo de interés del Grupo surge de los recursos financieros ajenos remunerados vía tipos de intereses fijos o variables. Los recursos ajenos emitidos a tipos variables exponen a la Sociedad a riesgos de tipo de interés de los flujos de efectivo. Los préstamos a tipo de interés fijo exponen a la Sociedad a riesgos de tipo de interés de valor razonable.

La única financiación recibida por el Grupo a tipo de interés fijo es la relacionada con los préstamos recibidos a tipo de interés cero de determinadas entidades públicas (véase nota 16).

La totalidad de la financiación recibida por el Grupo de entidades de crédito (véase nota 17) es a tipo de interés variable.

El Grupo gestiona el riesgo de tipo de interés en los flujos de efectivo mediante permutas de tipo de interés variable a fijo (veáse nota 9.1). Estas permutas de tipo de interés tienen el efecto económico de convertir los recursos ajenos con tipos de interés vanable en interés fijo.

(Continúa)

Cuentas Anuales Consolidadas

Bajo las permutas de tipo de interés la Sociedad se compromete con otras partes a intercambiar, con cierta periodicidad, la diferencia entre los intereses fijos y los intereses variables calculada en función de los principales nocionales contratados.

Durante el ejercicio 2012 el saldo medio aproximado de la financiación a tipo de interés variable y obtenida a corto y largo plazo de entidades financieras por la Sociedad Dominante ha ascendido, aproximadamente, a 13.428 miles de euros (13.175 miles de euros en 2011) a un tipo de interés medio de 4 % (5,30% en 2011), estando parcialmente cubierta por permutas de tipo de interés cuyo nominal promedio en el ejercicio ha ascendido a 1.598 miles de euros (1.598 miles de euros en 2011). Teniendo en cuenta este hecho, un incremento o decremento del 5 % en los tipos de interés de mercado hubiese provocado, respectivamente, un decremento o incremento del resultado, antes de impuestos, de 67 miles de euros (90 miles de euros en 2011).

		Sociedades Dependientes y Asociadas al 31 de diciembre de 2012 y 2011 Detalle de las
Denominación social	Domicilio social	Actividad	Sociedad titular de a participación	% de participación directo
				2012	2011
Consolidadas por integración global
Nicolás Correa Caldereria, S.A.	રે રે ar) c/ Condado de Treviño {Villalonquej 09001 Burgos	carenados, protecciones telescopicas y otras piezas da Fabricación y venta de estructuras mecano-soldadas, chapa	Nicolas Correa, S.A.	89.99%	89.99%
N.C. Manufacturing, S.A.	c/ Condado da Treviño {Villalonquejar} 53 09001 Burgos	Fabricación de máquinas fresadoras	Nicolás Correa, S.A.	94.00%	94.00%
Nicolás Correa Electrónica, S.A.	c/ Condado de Treviño {Villalonquejar) 53 09001 Burgos	Fabricación y venta de equipos electricos	Nicolás Correa. S.A.	88.00%	88.00%
Nicolás Correa Deutschland GMBH	41468 Heiligenheus (Alamania Carl - Zeiss . Strobe 22	Comercialización de maquinas-herramienta	Nicolás Correa, S.A.	100.00%	100.00%
N.C. Machine Tools (Kunming) Co. Ltd.	Kunming City, Yunnan Province (China) Plot 11/2/2 of It Industrial Part of Ketdz	Fabricación y montaje de máquinas -herramienta	Nicolás Correa, S.A.	55.00%	55.00%
Nicolás Correa Portugal Equipamentos Industrias Ltda. (i)	Abergaina, Marinha Coronel (Portugal) Rue Nova da Noinho de Cima 33-A,	Sin actividad	Nicolas Correa, S.A.	100.00%	100,00%
Consolidadas por puesta en equivalencia
N.C. Mepro, S.A.	Pozuelo de Alarcón (Madrid) Av. De las Dos Castillas, 3	Comercialización de máquinas-herramienta	Nicolás Correa, S.A.	44.44%	44.44%
Tiger Machinary Parts Co.	3770 Paseo Primano Celabasas, California 91302, USA	asistencia técnica de máquinas - herramienta Comercialización y prestación de servicios de	Nicolás Corraa, S.A.	49.00%	49.00%

(i) Sociedades dependientes sin actividad y en proceso de liquidación en 2012 y 2011 que no presentan activos netos significativos

Este Anexo forma parte integranta de las notas 1 y 4 de la memoria de cuentas anuales consclidadas de 2012, junto con la cual debe ser leido.

NICOLÁS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

and the same of the same of the first and the first and the first and the first and the first and the first and the first and the first and the first and the finish and the f

NICOLAS CORREA. S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Detalle de participaciones y cargos en otras sociedades de los Administradores de la Sociedad dominante y de las personas vinculadas a los Administradores al 31 de diciembre de 2012

	N.C. Caldereria, S.A. _________________________	Accesorios, S.A. Hypatia GNC	N.C. Electrónica, S.A.	NC Service, NC S.A.	Hyperbaric	Kunming GNC	N.C. Mepro, S.A.
D. José Ignacio Nicolás-Correa Barragán Porcentaje de participación Miembro del Consejo	(c)	(a	(a)	a	(a)	(C)	41% (b) ×
D. Eduardo Martinez Abascal Miembro del Consejo
Dña. Ana Nicolás-Correa Barragán Secretaria del Consejo		X	×	×	×		×
D. Felipe Oriol Díaz de Bustamante Miembro del Consejo
Miembro del Consejo Moonlecht. S.L.
Miembro del Consejo Mepro Outremer, S.L.		(c)	(c)	(C)	(c)		11.52%
Observaciones

Obs

(a) Presidente del Consejo de Aministracion en representación de Mepro Outremer, S.L.
(b) Mantiene un 11,52% adicional de participación en el capital social en representa

Ata

1 de 2 Anexo II

Detalle de participaciones y cargos en otras sociedades de los Administradores de la Sociedad dominante y de las personas vinculadas a los Administradores al 31 de diciembre de 2011

	S.A.	N.C. Calderería, S.A.	S.A.	S.A.	Hyperbaric Kunming NC		GNC GNC N.C. Mepro, S.A.
D. José Ignacio Nicolás-Correa Barragán Porcentaje de participación Miembro del Consejo	(e)	(a)	(a)	(a)	(8)	(a)	41% (b) ×
D. Eduardo Martinez Abascal Miembro del Consejo
Dña. Ana Nicolás-Correa Barragán Secretaria del Consejo		X	X	X	X		X
D. Felipe Oriol Díaz de Bustamante Miembro del Consejo
Miembro del Consejo Moonlecht, S.L.
Observaciones

Obse

(a) Presidente del Consejo de Administración en representación de Mepro Outremer, S.L.
(b) Mantiene un 11,52% adicional de paticipación en el capital social en represen

2 de 2 Anexo II

the

NICOLAS CORREA. S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Delalle de las Deducciones por Reinversión de Beneficios Extraordinarios originados por la Enajenación de Activos al 31 de diciembre de 2012 y 2011

(Expresado en miles de euros)

Elemento trensmitido	Deducción maxima a obtener	acogida a reinvertir Importe de la renta	reinversión Período	Elementos reinvertidos	reinversión Fecha	reinvertidos Importe de elementos los	mantenimiento reinversion Fecha	Deducción 31.12.12 v pendiente 31.12.11 realizar	Año Ilmite deducir para
Parcela Segregada en C/Alcalde Martín Cobos (Burgos)	163	817	19/12/02 a 19/12/06	NC USA. en Ampliación capita INC.	30/12/2002	664	30/12/2007	163	2013
				Maquinaria 2003	30/09/2003	ਰੇਪੈ	30/09/2006		2013
				Sofware 2003	30/08/2003	15	30/08/2006		2013
				Mobiliano 2003	12/06/2003	15	12/06/2006		2013
				Equipos Int.2003	30/11/2003	30	30/11/2006		2013
				Aparatos.	30/05/2003	3	30/05/2006		2013
				verif.2003
Edificios de Leganes (Madrid)	117	283	21/10/03 a 21/10/07	NC en Ampliación Capital Deutschland GMB	30/12/2004	530	30/12/2009	117	2014
				Modelos 2004	03/11/2004	137	03/11/2007		2014
	285	1.400				1.488		280

Este Anexo forna parte integrante de la memoria de cuentas anuales consolidadas de 2012 junto con la cual debe sor leldo.

Informe de Gestión Consolidado

31 de diciembre de 2012

1 .- Situación del Grupo

Los ingresos ordinarios del Grupo han sido de 32 millones de euros, lo que supone una disminución del 50% respecto a los 64 millones de euros del Ejercicio anterior.

El EBITDA del Grupo consolidado ha pasado a ser de -4,3 millones de euros, respecto a un EBITDA de 3,2 millones de euros en 2011.

El Grupo consolidado ha registrado unas pérdidas antes de impuestos de 6,8 millones de euros, frente a unos resultados positivos de 0,73 millones de euros del Ejercicio 2011.

La captación de pedidos del grupo ha alcanzado durante el año 2012 la cifra de 46,3 millones de euros, lo que supone una reducción del 15% con respecto a los 54,2 millones de euros del Ejercicio anterior.

La cartera de pedidos del grupo ha pasado de 25,2 millones de euros a finales de 2011 a 32,11 millones de euros a 31 de diciembre de 2012, lo que supone un aumento del 27%.

Las filiales industriales, han contribuido con un resultado positivo a las cuentas consolidadas del Grupo GNC.

En Hypatia GNC Accesorios, S.A. durante el ejercicio 2012 se ha constatado una continua mejora de la venta de sus productos y por consiguiente, también de su actividad. Su capacidad de exportación en todo el mundo sigue siendo la clave de la recuperación de su plena actividad. El Mercado Exterior ha representado el 91% de su cifra de negocio y pensamos que esa va a ser la tónica de los próximos años.

La cifra de negocio con la que ha cerrado el año es de 5,7 millones de euros, lo que representa un aumento con respecto al año 2011 del 42%. Este importante aumento de la facturación le ha permítido tener un resultado antes de impuestos de 0,3 millones de euros, y un EBITDA de 0,5 millones de euros

2 .- Evolución previsible del Grupo GNC

La entrada de pedidos de los 2 últimos meses de 2.012 y de Enero de 2.013 ha sido superior a la media de captación del año 2.012, este hecho junto a que la Sociedad Matriz inicia el año con una cartera de pedidos un 27% superior a la del año anterior, nos permiten prever un año con plena actividad y resultado positivo.

Las prioridades de la Sociedad Dominante siguen siendo incrementar el ritmo de entrada de pedidos, manteniendo el margen, además de seguir con la política de reducción de gastos. Estas prioridades permitirían que la sociedad acabe el año 2.013 con un resultado positivo.

En cuanto a los mercados, la Sociedad Dominante sigue apostando por reforzar su posición de liderazgo en China e India e incrementar radicalmente la cuota en Alemania, Turquía y España

La exportación de la Sociedad Dominante ha supuesto más del 98% de las ventas y todo hace indicar que seguirá siendo más del 90% en los próximos años. Por ello, seguimos potenciando su presencia en los mercados exteriores.

El mercado número uno mundial de la máquina herramienta es China con un consumo 5 veces superior al segundo y, según todas las previsiones, lo seguirá siendo, llegando a alcanzar el 52.8% del consumo mundial de máquina herramienta y aumentando hasta 7 veces la distancia respecto al segundo. En china hemos reorganizado la estructura comercial doblando, en cuanto a efectivos, el equipo comercial de la oficina comercial de Shanghai, además del equipo de expatriados. No cabe duda que la fábrica en Kunming, donde se centra la actividad de Servicio de Asistencia Técnica para China, con la ayuda de otros servicios locales en los puntos estratégicos de China, nos permite mejorar nuestra posición de liderazgo frente a nuestros competidores europeos y proporcionar un buen servicio de asistencia técnica.

Para mejorar la cuota en Alemania, primer mercado europeo, se ha potenciado el Servicio de Asistencia Técnica para satisfacer las necesidades de nuestros clientes, además de potenciar la red comercial con la incorporación de 2 comerciales. Estas 2 acciones, junto a la existente cartera de clientes (cerca de 1.000 máquinas instaladas en Alemania), deben de ayudar a la consecución del aumento drástico de cuota.

En Turquía, USA e Italia se han empezado a conseguir los primeros resultados de la apuesta realizada durante los 2 años anteriores y seguiremos reforzando nuestra apuesta.

Estas acciones comerciales nos permitirán aumentar el ritmo de entrada de pedidos y, en consecuencia, obtener un resultado positivo y sostenido en los próximos años de la sociedad.

La filial industrial GNC Calderería, ha decidido afrontar la severa crisis que afecta al sector de los Bienes de Equipo desde el lado de la mejora continua y la modernización de sus instalaciones. La filial ha decidido acometer una inversión de 2 millones de euros, con la adquisición de una fresadora Correanayak, modelo Supra, una máquina de corte de chapa por láser y una plegadora. Con esta inversión da un gran salto en cuanto al valor añadido que ofertará a sus clientes. Este gran salto de calidad permite a la filial poder ofrecer un producto de más valor añadido a sus clientes actuales, además de poder captar clientes nuevos que se han seleccionado como estratégicos.

La filial industrial GNC Hypatia, durante el año 2012 ha conseguido cerrar un año muy positivo en cuanto a ventas y resultado y, además, ha desarrollado un nuevo producto de columna móvil basado en su familia de productos existentes totalmente estándares y fiables. Estos hechos harán aumentar sus ventas en sus mercados principales (Inglaterra, Francia, España y Alemania), lo que permitirá seguir aumentando el negocio de manera sostenible. También ha vendido sus primeros cabezales en China.

La filial industrial GNC Electrónica, sigue incrementando sus ventas en clientes externos al Grupo Nicolás Correa y mantiene su cartera de pedidos y sus resultados positivos.

3.- Actividades en materia de Investigación y Desarrollo

Nicolás Correa, S.A. ha aumentado, durante el ejercicio 2012, su esfuerzo en I+D a pesar de la negativa coyuntura económica. La empresa ha continuado focalizando sus actividades de I+D en el desarrollo de una gama de productos a la vez competitiva en un mercado global y puntera en cuanto a tecnología y fiabilidad. Durante este ejercicio, Nicolás Correa, S.A. ha incrementado su inversión en l+D+i alcanzando la cifra de 1,95 millones de euros, un 9,3% de la cifra de ingresos. Este esfuerzo inversor en I+D supone un hito para la compañía y ha permitido que se avanzara en el desarrollo de seis proyectos de l+D con ayudas públicas, a pesar de la drástica reducción de este tipo de incentivos. En estos proyectos, los equipos multidisciplinares de I+D han colaborado con tres Universidades y seis Centros Tecnológicos, así como con varios clientes y proveedores.

La nueva metodología de diseño de máquina creada en Nicolás Correa S.A. en los últimos años, al incorporar la dinámica del proceso de mecanizado y su interacción con la máquina a las simulaciones del diseño mecatrónico, se ha aplicado igualmente al lanzamiento de una nueva familia de máquinas, de gama más económica, especialmente pensadas para la difícil situación actual a nivel mundial y que cubren un nicho de mercado de clientes de mecánica general y fabricantes de bienes de equipos en el que Nicolás Correa S.A. tenía muy poca presencia hasta el momento. Durante el año 2012, y, partiendo de la familia de máquinas de mesa móvil Xperta y Norma, se ha completado el diseño de la nueva familia de máquinas de columna móvil. Toda la gama está compuesta por máquinas de columna móvil, si bien la sene FT es de tipo floortype con recorrido longitudinal hasta 16 metros, y la serie L de columna móvil atada a bancada frontal con recorridos longitudinales hasta 8 metros. Los dos primeros prototipos se encuentran actualmente en proceso de fabricación, la Norma-FT en las instalaciones de la empresa en Itziar y la Norma-L en las instalaciones de la filial Hypatia GNC Accesorios S.A.

lgualmente, durante este año se ha avanzado positivamente en todos los proyectos de I+D lanzados durante ejercicios anteriores. Cabe destacar la finalización del proyecto Föhn que ha permitido conocer mejor los procesos productivos orientados al sector eólico y del transporte, además de optimizar, con la información obtenida, el diseño y funcionamiento de las gamas de producto orientadas a esos importantes sectorescliente. Igualmente, se ha hecho un esfuerzo añadido en la formación de consorcios punteros en Europa para el desarrollo de nuevas tecnologías con un prometedor futuro sobre la máquina-herramienta, lo que se ha concretado en la participación de Nicolás Correa S.A. en dos propuestas de proyectos a financiar por la Comisión Europea dentro del VII Programa Marco sin que exista resolución hasta la fecha de las convocatorias en las que se inscribían.

La filial Hypatia GNC Accesorios S.A. ha intensificado su labor investigadora continuando con el proyecto PROMARE, ya lanzado en el ejercicio 2011, y logrando la aprobación en este ejercicio 2012 de un nuevo proyecto por parte del Ministerio de Economía y Competitividad (Programa INNPACTO). Hypatia GNC Accesorios S.A. lidera este proyecto de investigación, denominado Mod-Int-Eco, donde también participan otras 2 empresas y 2 Centros Tecnológicos. Este proyecto pretende el desarrollo de una nueva familia de ATCs competitiva a escala mundial y especialmente diseñados para ser un referente mundial en inteligencia y ecoeficiencia.

4 .- Adquisición de acciones propias.

Durante el año 2012 la matriz ha adquirido 14.394 acciones propias para autocartera.

El total de autocartera del Grupo a cierre del Ejercicio es de 77.198 acciones.

5 .- Informe Anual de Gobierno Corporativo

El texto literal del Informe Anual de Gobierno Corporativo 2012 que ha sido aprobado por el Consejo de Administración de Nicolás Correa, S.A. que forma parte integrante del Informe de Gestión del ejercicio 2012, se encuentra disponible en la dirección web de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (http://www.cnmv.es).

El Consejo de Administración de Nicolás Correa, S.A., el 22 de Marzo de 2013, formula las cuentas anualcs consolidadas (integradas por Balance, Cuenta de Pérdidas y Ganancias, Estado de Flujos de Efectivo, Estado Total de cambios en el Patrimonio y Memoria consolidada) y el informe de gestión consolidado correspondiente al ejercicio anual terminado en 31 de diciembre de 2012, firmando todos ellos en la presente hoja, en señal de eonformidad, así como a su vez por la Sceretaria del Consejo de Administración en cada una de las hojas de los documentos mencionados a efectos de identificación.

D. José Ignacio Nicelas Correa Barragan	D. Felipe Oriol Diaz de Bustamante.
(Presidente)	(Vocal) 1







D. Eduardo Martinez Abascal	Moonlecht, S.L.
Vocal	Dña. Chloe McCracken
	Vocal







Daa. Ana Nicolás Correa Barragán	Mepro Outremer, S.L.
(Consejera - Secretaria)	José Ignacio Nicolas Correa Barragán
Vocal

AI Terminal

Nicolas Correa S.A.

1867_10-k_2013-05-06_9bae03fe-9dda-48b3-a7d5-e7f5f4275044.pdf

CERTIFICO

nicolas correa, s.a.

Balances

31 de diciembre de 2012 y 2011

(Expresados en miles de euros)

Balances

31 de diciembre de 2012 y 2011

(Expresados en miles de euros)

Cuentas de Pérdidas y Ganancias correspondientes a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2012 y 2011

(Expresadas en miles de euros)

Estados de Cambios en el Patrimonio Neto correspondientes a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2012 y 2011

A) Estados de Ingresos y Gastos Reconocidos correspondientes a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2012 y 2011

Estados de Cambios en el Patrimonio Nelo corrospondientes a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2012 y 2011

B) Estado Total de Carnbios en el Palrimonio Neto correspondientes a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2012 y 2011

(Expresados en miles de euros)

nicolas correa, s.a.

Estados de Flujos de Efectivo correspondientes

(1) Naturaleza, Actividades de la Sociedad y Composición del Grupo

Memoria de las Cuentas Anuales

(2) Bases de Presentación

(a) Imagen fiel

(b) Comparación de la información

Memoria de las Cuentas Anuales

(i) Estimaciones contables relevantes e hipótesis

(e) Principio de empresa en funcionamiento y principio de devenqo

Memoria de las Cuentas Anuales

(3) Distribución de Resultados

Memoria de las Cuentas Anuales

(4) Normas de Registro y Valoración

(a) Combinaciones de negocios

(b) Transacciones y saldos en moneda extranjera

Memoria de las Cuentas Anuales

(c) Inmovilizado intangible

(i) Investigación y desarrollo

Memoria de las Cuentas Anuales

(iii) Aplicaciones informáticas

(iv) Costes postenores

Memoria de las Cuentas Anuales

Memoria de las Cuentas Anuales

(iv) Costes posteriores

(v) Deterioro del valor de los activos

Memoria de las Cuentas Anuales

(e) Deterioro de valor de activos no financieros sujetos a amortización o depreciación

Memoria de las Cuentas Anuales

Memoria de las Cuentas Anuales

- Arrendamientos financieros

(g) Instrumentos financieros

Memoria de las Cuentas Anuales

(ii) Principios de compensación

(iv) Préstamos y partidas a cobrar

Memoria de las Cuentas Anuales

(vii) Inversiones en empresas del grupo, asociadas y multigrupo

(viii) Intereses y dividendos

(ix) Bajas de activos financieros

Memoria de las Cuentas Anuales

(xi) Deterioro de valor de activos financieros

(xii) Deterioro de valor de activos financieros valorados a coste amortizado

Memoria de las Cuentas Anuales

(xiii) Deterioro de valor de activos financieros valorados a coste

Memoria de las Cuentas Anuales

(xv) Pasivos financieros

(xvi) Bajas y modificaciones de pasivos financieros

Memoria de las Cuentas Anuales

(h) Instrumentos de patrimonio propio en poder de la Sociedad y acciones de la sociedad dominante

(i) Existencias

Memoria de las Cuentas Anuales

(i) Efectivo y otros activos líquidos equivalentes

(k) Subvenciones, donaciones y legados

(i) Otras prestaciones a largo plazo a los empleados

Memoria de las Cuentas Anuales

(ii) Indemnizaciones por cese

(iii) Retribuciones a empleados a corto plazo

(m) Provisiones por garantias

Memoria de las Cuentas Anuales

(i) Ingresos por ventas

(o) Impuesto sobre beneficios

Memoria de las Cuentas Anuales