Nicolas Correa S.A.

Annual / Quarterly Financial Statement • Feb 28, 2019

Ana Nicolas-Correa Secretaria - Consejera

NICOLAS CORREA, S.A.

Ana Nicolas-Correa Barragán, Secretaria-Consejera del Consejo de Administración de NICOLÁS CORREA, S.A.

CERTIFICO

Que en cumplimiento de lo expresado en el artículo 8 del Real Decreto 1362/2007 de 19 de octubre, por el que se desarrolla la Ley 24/1988 de 28 de julio del Mercado de Valores, en relación con los requisitos de transparencia relativos a la información sobre los emisores cuyos valores están admitidos a negociación en un mercado secundario oficial o en otro mercado regulado de la Unión Europea, la totalidad de los señores Consejeros ha suscrito un escrito en el que manifiestan que, hasta donde alcanza su conocimiento, las cuentas anuales correspondientes al ejercicio 2018, que se incluyen como anexo junto con el informe de auditoría, tanto de la Sociedad Nicolas Correa, S.A. como de su Grupo Consolidado han sido elaboradas con arreglo a los principios de contabilidad aplicables, ofrecen fiel imagen del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados del emisor y de las empresas comprendidas en la consolidación tomados en su conjunto y que el informe de Gestión incluye un análisis fiel de la evolución y los resultados empresariales y de la posición del emisor y de las empresas comprendidas en la consolidación tomadas en su conjunto, junto con la descripción de los principales riesgos e incertidumbres a que se enfrenta NICOLAS CORREA, S.A. y las sociedades de su Grupo Consolidado.

Dichas cuentas anuales fueron formuladas por el Consejo de Administración el pasado día 26 de febrero del 2019 por unanimidad de todos sus miembros.

Que en dicha reunión el consejo de Administración aprobó, igualmente, por unanimidad de todos sus miembros, el informe de gestión de Nicolás Correa, S.A.

En fé de lo cual expido la presente certificación en Burgos a 27 de febrero de 2019.

Ana Nicolas-Correa Secretaria-Consejera. NICOLAS CORREA, S.A.

Nicolás Correa, S.A.

Cuentas Anuales 31 de diciembre de 2018

Informe de gestión Ejercicio 2018

(Junto con el Informe de Auditoría)

KPMG Auditores, S.L. Torre Iberdrola Plaza Euskadi, 5 Planta 17 48009 Bilbao

Informe de Auditoría de Cuentas Anuales emitido por un Auditor Independiente

A los accionistas de Nicolas Correa, S.A.

INFORME SOBRE LAS CUENTAS ANUALES

Opinión Opinión

Hemos auditado las cuentas anuales de Nicolas Correa, S.A. (la Sociedad), que comprenden el balance a 31 de diciembre de 2018, la cuenta de pérdidas y ganancias, el estado de cambios en el patrimonio neto, el estado de flujos de efectivo y la memoria correspondientes al ejercicio terminado en dicha fecha

En nuestra opinión, las cuentas anuales adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de la Sociedad a 31 de diciembre de 2018, así como de sus resultados y flujos de efectivo correspondientes al ejercicio terminado en dicha fecha, de conformidad con el marco normativo de información financiera que resulta de aplicación (que se identifica en la nota 2 de la memoria) y, en particular, con los principios y criterios contables contenidos en el mismo.

Fundamento de la opinión

Hemos llevado a cabo nuestra auditoría de conformidad con la normativa reguladora de la actividad de auditoría de cuentas vigente en España. Nuestras responsabilidades de acuerdo con dichas normas se describen más adelante en la sección Responsabilidades del auditor en relación con la auditoría de las cuentas anuales de nuestro informe.

Somos independientes de la Sociedad de conformidad con los requerimientos de ética, incluidos los de independencia, que son aplicables a nuestra auditoría de las cuentas anuales en España según lo exigido por la normativa reguladora de la actividad de auditoría de cuentas. En este sentido, no hemos prestado servicios distintos a los de la auditoría de cuentas ni han concurrido situaciones o circunstancias que, de acuerdo con lo establecido en la citada normativa reguladora, hayan afectado a la necesaria independencia de modo que se haya visto comprometida.

Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido proporciona una base suficiente y adecuada para nuestra opinión.

Cuestiones clave de la auditoría

Las cuestiones clave de la auditoría son aquellas cuestiones que, según nuestro juicio profesional, han sido de la mayor significatividad en nuestra auditoría de las cuentas anuales del periodo actual. Estas cuestiones han sido tratadas en el contexto de nuestra auditoría de las cuentas anuales en su conjunto, y en la formación de nuestra opinión sobre éstas, y no expresamos una opinión por separado sobre esas cuestiones.

Reconocimiento de ingresos ordinarios Véase Notas 4.m y 22 de las cuentas anuales
Cuestión clave de la auditoría	Cómo se abordó la cuestión en nuestra auditoría
Dada la naturaleza y relevancia de las ventas efectuadas por la Sociedad individualmente consideradas, así como el riesgo de fraude latente de forma específica en el área de reconocimiento de ingresos y así identificado por las normas que regulan la actividad de la auditoría, el reconocimiento de ingresos es una área de significatividad y susceptible de incorrección material, particularmente en el cierre del ejercicio en relación con su adecuada imputación temporal y su correspondencia con los términos contractuales acordados con los clientes. Estas circunstancias hacen necesaria una evaluación detallada de si las ventas han sido registradas en el periodo en el que se ha satisfecho la obligación de ejecución y traspasado el control de los bienes vendidos al cliente y que en consecuencia, el reconocimiento de los ingresos ordinarios en su correspondiente periodo, haya sido considerado como una de las cuestiones clave de nuestra auditoría.	Nuestros procedimientos de auditoría incluyen, entre otros, los siguientes: · Hemos realizado un análisis del ciclo de ingresos para obtener un mejor entendimiento de cuándo los ingresos deben ser reconocidos. 다 Hemos identificado los controles clave y hemos realizado la evaluación de su diseño e implementación Hemos realizado pruebas sustantivas sobre una 미 muestra de transacciones individuales de ventas, cotejando su coherencia con las facturas, contratos, pedidos, registros de entrega y pagos relacionados. Hemos realizado revisiones analíticas para identificar y ם analizar tendencias inusuales en las ventas. Hemos obtenido confirmaciones de clientes sobre D saldos y términos contractuales. Hemos realizado un análisis de los asientos contables manuales registrados. · Hemos realizado pruebas para una muestra de transacciones de ingresos cercanas a la fecha de cierre, y comprobado que han sido registradas en el periodo apropiado.

Recuperabilidad Activos por impuestos diferidos Véase Notas 2.d, 4.n y 21 de las cuentas anuales
Cuestión clave de la auditoría El Balance incluye activos por impuestos diferidos por importe de 9.633 miles de euros, entre los que cabe destacar los relacionados con las deducciones y bases imponibles negativas generadas por Nicolás Correa, S.A. La recuperabilidad de los activos por impuesto diferido depende de los plazos de reversión de los pasivos por impuestos diferidos existentes y de la generación de ganancias fiscales futuras que permitan su compensación. Dado lo significativo del saldo de activos por impuesto diferido y la incertidumbre asociada a las estimaciones necesarias para evaluar su recuperabilidad, se ha considerado una cuestión clave de auditoría.	Cómo se abordó la cuestión en nuestra auditoría Nuestros procedimientos de auditoría han incluido: · Análisis, con la participación de nuestros especialistas en el área tiscal, de la legislación vigente, de las estrategias de planificación fiscal y de la existencia de límites que pudieran afectar a las compensaciones futuras; · Análisis de la correspondencia de los plazos de
	reversión de los pasivos por impuesto diferido con los de los activos por impuesto diferido. · Análisis de la coherencia de las hipótesis utilizadas en las proyecciones de ganancias fiscales futuras con. otra información a la que hubiésemos tenido acceso como consecuencia de los procedimientos de auditoria realizados en otras áreas.

2

Recuperabilidad Activos por impuestos diferidos Véase Notas 2.d, 4.n y 21 de las cuentas anuales
Cuestión clave de la auditoría	Cómo se abordó la cuestión en nuestra auditoría
	· Análisis del cumplimiento de los requisitos de desglose establecidos por las NIIF-UE.

Recuperabilidad de las Inversiones en empresas del grupo y asociadas
Véase Notas 2.d, 4.f.vii y 8 de las cuentas anuales
Cuestión clave de la auditoría	Cómo se abordó la cuestión en nuestra auditoría
El valor recuperable de las participaciones en empresas del grupo y asociadas se calcula, para aquellas sociedades en las que existe evidencia objetiva de deterioro, mediante la aplicación de técnicas de valoración que, a menudo, requieren el ejercicio de juicio por parte de los Administradores y el uso de asunciones y estimaciones. Debido a la incertidumbre asociada a las citadas estimaciones, se ha considerado un aspecto relevante de la auditoría.	Nuestros procedimientos de auditoría han incluido: · La evaluación del diseño e implementación de los controles clave relacionados con el proceso de cálculo del valor recuperable; La evaluación de la existencia de evidencia de deterioro identificada por la Sociedad, así como de la metodología e hipótesis utilizadas en la estimación del valor recuperable, contrastando la información contenida en el modelo con los planes de negocio de las sociedades participadas en las que existen indicadores de deterioro. · Asimismo, hemos involucrado a nuestros especialistas en valoración para la evaluación de la razonabilidad de las principales hipótesis empleadas por la Sociedad. · Adicionalmente, hemos evaluado si la información revelada en las cuentas anuales cumple con los requerimientos del marco normativo de información financiera aplicable a la Sociedad.

Otra información: Informe de gestión

La otra información comprende exclusivamente el informe de gestión del ejercicio 2018, cuya formulación es responsabilidad de los administradores de la Sociedad y no forma parte integrante de las cuentas anuales.

Nuestra opinión de auditoría sobre las cuentas anuales no cubre el informe de gestión. Nuestra responsabilidad sobre la información contenida en el informe de gestión se encuentra definida en la normativa reguladora de la actividad de auditoría de cuentas, que establece dos niveles diferenciados sobre la misma:

a) Un nivel específico que resulta de aplicación a determinada información incluida en el Informe Anual de Gobierno Corporativo, según se define en el art. 35.2. b) de la Ley 22/2015, de Auditoría de Cuentas, que consiste en comprobar únicamente que la citada información se ha facilitado en el informe de gestión y en caso contrario, a informar sobre ello.

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b) Un nivel general aplicable al resto de la información incluida en el informe de gestión, que consiste en evaluar e informar sobre la concordancia de la citada información con las cuentas anuales, a partir del conocimiento de la entidad obtenido en la realización de la auditoría de las citadas cuentas y sin incluir información distinta de la obtenida como evidencia durante la misma, así como evaluar e informar de si el contenido y presentación de esta parte del informe de gestión son conformes a la normativa que resulta de aplicación. Si, basándonos en el trabajo que hemos realizado, concluimos que existen incorrecciones materiales, estamos obligados a informar de ello.

Sobre la base del trabajo realizado, según lo descrito anteriormente, hemos comprobado que la información específica mencionada en el apartado a) anterior se facilita en el informe de gestión y que el resto de la información que contiene el informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 2018 y su contenido y presentación son conformes a la normativa que resulta de aplicación.

Responsabilidad de los administradores y de la comisión de auditoría en relación con las cuentas anuales

Los administradores son responsables de formular las cuentas anuales adjuntas, de forma que expresen la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la Sociedad, de conformidad con el marco normativo de información financiera aplicable a la entidad en España, y del control interno que consideren necesario para permitir la preparación de cuentas anuales libres de incorrección material, debida a fraude o error.

En la preparación de las cuentas anuales, los administradores son responsables de la valoración de la capacidad de la Sociedad para continuar como empresa en funcionamiento, revelando, según corresponda, las cuestiones relacionadas con empresa en funcionamiento y utilizando el principio contable de empresa en funcionamiento excepto si los administradores tienen intención de liquidar la sociedad o de cesar sus operaciones, o bien no exista otra alternativa realista.

La comisión de auditoría es responsable de la supervisión del proceso de elaboración y presentación de las cuentas anuales.

Responsabilidades del auditor en relación con la auditoría de las cuentas anuales

Nuestros objetivos son obtener una seguridad razonable de que las cuentas anuales en su conjunto están libres de incorrección material, debida a fraude o error, y emitir un informe de auditoría que contiene nuestra opinión.

Seguridad razonable es un alto grado de seguridad pero no garantiza que una auditoría realizada de conformidad con la normativa reguladora de la actividad de auditoría de cuentas vigente en España siempre detecte una incorrección material cuando existe. Las incorrecciones pueden deberse a fraude o error y se consideran materiales si, individualmente o de forma agregada, puede preverse razonablemente que influyan en las decisiones económicas que los usuarios toman basándose en las cuentas anuales.

Como parte de una auditoría de conformidad con la normativa reguladora de la actividad de auditoría de cuentas en España, aplicamos nuestro juicio profesional y mantenemos una actitud de escepticismo profesional durante toda la auditoría. También:

• Identificamos y valoramos los riesgos de incorrección material en las cuentas anuales, debida a fraude o error, diseñamos y aplicamos procedimientos de auditoría para responder a dichos riesgos y obtenemos evidencia de auditoría suficiente y adecuada para proporcionar una base para nuestra opinión. El riesgo de no detectar una incorrección material debida a fraude es más elevado que en el caso de una incorrección material debida a error, ya que el fraude puede implicar colusión, falsificación, omisiones deliberadas, manifestaciones intencionadamente erróneas, o la elusión del control interno.
• Obtenemos conocimiento del control interno relevante para la auditoría con el fin de diseñar procedimientos de auditoría que sean adecuados en función de las circunstancias, y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno de la entidad.
• . Evaluamos si las políticas contables aplicadas son adecuadas y la razonabilidad de las estimaciones contables y la correspondiente información revelada por los administradores2.
• Concluimos sobre si es adecuada la utilización, por los administradores, del principio contable de empresa en funcionamiento y, basándonos en la evidencia de auditoría obtenida, concluimos sobre si existe o no una incertidumbre material relacionada con hechos o con condiciones que pueden generar dudas significativas sobre la capacidad de la Sociedad para continuar como
  • empresa en funcionamiento. Si concluimos que existe una incertidumbre material, se requiere que llamemos la atención en nuestro informe de auditoría sobre la correspondiente información revelada en las cuentas anuales o, si dichas revelaciones no son adecuadas, que expresemos una opinión modificada. Nuestras conclusiones se basan en la evidencia de auditoría obtenida hasta la fecha de nuestro informe de auditoría. Sin embargo, los hechos o condiciones futuros pueden ser la causa de que la Sociedad deje de ser una empresa en funcionamiento.
• Evaluamos la presentación global, la estructura y el contenido de las cuentas anuales, incluida la información revelada, y si las cuentas anuales representan las transacciones y hechos subyacentes de un modo que logran expresar la imagen fiel.

Nos comunicamos con la comisión de auditoría y control de Nicolás Correa, S.A. en relación con, entre otras cuestiones, el alcance y el momento de realización de la auditoría planificados y los hallazgos significativos de la auditoría, así como cualquier deficiencia significativa del control interno que identificamos en el transcurso de la auditoría.

También proporcionamos a la comisión de auditoría de la entidad una declaración de que hemos cumplido los requerimientos de ética aplicables, incluidos los de independencia, y nos hemos comunicado con la misma para informar de aquellas cuestiones que razonablemente puedan suponer una amenaza para nuestra independencia y, en su caso, de las correspondientes salvaguardas.

Entre las cuestiones que han sido objeto de comunicación a la comisión de auditoría de la entidad, determinamos las que han sido de la mayor significatividad en la auditoría de las cuentas anuales del periodo actual y que son, en consecuencia, las cuestiones clave de la auditoría.

Describimos esas cuestiones en nuestro informe de auditoría salvo que las disposiciones legales o reglamentarias prohíban revelar públicamente la cuestión.

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INFORME SOBRE OTROS REQUERIMIENTOS LEGALES Y REGLAMENTARIOS

Informe adicional para la comisión de auditoría

La opinión expresada en este informe es coherente con lo manifestado en nuestro informe adicional para la comisión de auditoría de la Sociedad de fecha 27 de febrero de 2019.

6

Periodo de contratación

La Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 26 de abril de 2018 nos nombró como auditores por un período de tres años, contado a partir del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017. Con anterioridad, fuimos designados por acuerdo de la Junta General de Accionistas para el periodo de 3 años y hemos venido realizando el trabajo de auditoría de cuentas de forma ininterrumpida desde el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 1990.

KPMG Auditores, S.L. Inscrito en el R.O.A.C nº S0702

David España Martín Inscrito en el R.O.A.C: nº 22690

27 de febrero de 2019

KPMG AUDITORES, S.L.

2019 Núm. 03/19/00055

COPIA

........................... Informe de auditoría de cuentas sujeto a la normativa de auditoría de cuentas española o internacional ....................

Balances

31 de diciembre de 2018 y 2017

(Expresados en miles de euros)

Activo	Nota	2018	2017
	5	201
Inmovilizado intangible Aplicaciones informáticas		201	290 290
Inmovilizado material	റ	4.938	9.163
Terrenos y construcciones		3.068	7.505
Instalaciones técnicas, maquinaria, utillaje, mobiliario,
y otro inmovilizado material		1.870	1.658
Inversiones en empresas del grupo y asociadas a largo plazo	8	4.440	3.690
Instrumentos de patrimonio		4.440	3.690
Inversiones financieras a largo plazo	10	348	576
Instrumentos de patrimonio		183	407
Otros activos financieros		165	169
Activos por impuesto diferido	21	9.633	9.164
Total activos no corrientes		19.560	22.883
Existencias	12	14.495	12.791
Comerciales		2.513	2.321
Materias primas y otros aprovisionamientos		2.150	1.640
Productos en curso ciclo corto		9.634	8.584
Anticipos a proveedores		198	246
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	10	18.182	10.682
Clientes por ventas y prestaciones de servicios corto plazo		10.256	8.456
Clientes, empresas del grupo y asociadas corto plazo	19	1.312	962
Deudores varios		4.058	24
Personal		1	14
Activos por impuestos corriente	21	483	195
Otros créditos con las Administraciones Públicas	21	2.072	1.031
Inversiones en empresas del grupo y asociadas a corto plazo		રી જેવી સ	1.117
Otros activos financieros	10 Y 19 10	913	1.117
Inversiones financieras a corto plazo Créditos a empresas		167 33	212 56
Derivados			31
Otros activos financieros		134	125
Periodificaciones a corto plazo		13	21
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes
Tesorería	13	1.661	தி
Total activos corrientes		35.431	24.922
Total activo		54.991	474805

Balances

31 de diciembre de 2018 y 2017

(Expresados en miles de euros)

Patrimonio neto y pasivo	Nota	2018	2017
Fondos propios	14
Capital
Capital escriturado		9.853	9.853
Prima de emisión		7.458	7.458
Reservas
Legal y estatutarias		2.009	2.009
Otras reservas		3.255	2.146
(Acciones en patrimonio propias)	14	(44)	(66)
Resultado del ejercicio		7.514	982
Total patrimonio neto		30.045	22.382
Provisiones a largo plazo		827	733
Obligaciones por prestaciones a largo plazo al personal	15	263	204
Otras provisiones	16	564	529
Deudas a largo plazo	17 y 18	4.119	4.7756
Deudas con entidades de crédito		2.395	3.077
Otros pasivos financieros		1.724	1.679
Pasivos por impuesto diferido	21	11	837
Total pasivos no corrientes		4.957	6.326
Provisiones a corto plazo
Otras provisiones	16	675	350
Deudas a corto plazo	17 y 18	1.261	4.3692
Deudas con entidades de crédito		700	3.900
Derivados		44
Otros pasivos financieros		517	462
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	17 y 18	18.053	14.385
Proveedores a corto plazo		5.576	5.023
Proveedores, empresas del grupo y asociadas a
corto plazo	19	890	1.046
Acreedores varios		2.719	1.709
Personal		523	260
Pasivos por impuesto corriente	21		18
Otras deudas con las Administraciones Públicas	21	512	492
Anticipos de clientes		7.833	5.837
Total pasivos corrientes		19.989	19.097
Total patrimonio neto y pasivo		54.991	47.805

Cuentas de Pérdidas y Ganancias correspondientes a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2018 y 2017

(Expresadas en miles de euros)

	Nota	2018	ZUTI /
	22
Importe neto de la cifra de negocios Ventas		54.368	43.369
Prestaciones de servicios		52.051	41.267
	12	2.317	2.102
Variación de existencias producto terminado y en curso		1.050	1.076
Trabajos realizados por la empresa para su activo		18
Aprovisionamientos	22	(26.818)	(22.274)
Consumo de materias primas y mercaderías		(25.920)	(21.633)
Trabajos realizados por otras empresas		(898)	(641)
Otros ingresos de explotación		652	156
Ingresos accesorios y otros de gestión corriente		320	150
Subvenciones de explotación incorporadas al
resultado del ejercicio	22	332	6
Gastos de personal		(11.625)	(12.576)
Sueldos, salarios y asimilados		(9.080)	(10.071)
Cargas sociales	22	(2.545)	(2.505)
Otros gastos de explotación		(11.983)	(8.790)
Servicios exteriores		(11.347)	(8.744)
Tributos		(227)	(148)
Pérdidas, deterioro y variación de provisiones por
operaciones comerciales	10 v 16	(405)	102
Otros gastos de gestión corriente		(4)
Amortización del inmovilizado	5 у 6	(845)	(1.759)
Imputación de subvenciones de inmovilizado no
financiero y otras			191
Deterioro y resultado por enajenaciones del inmovilizado
Resultados por enajenaciones y otras	6	386	511
Resultado de explotación		5.203	(96)
Ingresos financieros		1.507	906
De participaciones en instrumentos de patrimonio	19	1.473	866
De valores negociables y otros instrumentos financieros
De terceros	9	34	40
Gastos financieros
Por deudas con terceros	17	(231)	(323)
Variación de valor razonable en instrumentos financie		(231)	(323)
		(44)	33
Cartera de negociación y otros Diferencias de cambio	11	(44)	33
		(313)	(4)
Deterioro y resultado por enajenaciones de instrumentos
tinancieros	9	105	(8)
Resultado financiero		1.024	604
Resultado antes de impuestos		6.227	208
Impuesto sobre beneficios	21	1.287	474
Resultado del ejercicio procedente de operaciones
continuadas		7.514	9872

Estados de Cambios en el Patrimonio Neto correspondientes a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2018 y 2017

A) Estados de Ingresos y Gastos Reconocidos correspondientes a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2018 y 2017

(Expresados en miles de euros)

	2018	2017
Resultado de la cuenta de pérdidas y ganancias	7.514	982
Ingresos y gastos imputados directamente al patrimonio neto Subvenciones, donaciones y legados Efecto impositivo		191 (48)
Total ingresos y gastos imputados directamente en el patrimonio neto		143
Transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias Subvenciones, donaciones y legados Efecto impositivo		(191) ಳು ಸ
Total transferencias a la cuenta de pérdidas y ganancias		(143)
Total de ingresos y gastos reconocidos	7.514	దరి.

Estados de Cambios en el Patrimonio Neto correspondientes a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2018 y 2017

B) Estado Total de Cambios en el Patrimonio Neto correspondientes a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2018 y 2017

(Expresados en miles de euros)

	suscrito Capital	Prima de emisión	Reserva lega	capitalización Reserva de	Reserva por Acciones fondo de comercio	propias en patrimonio	Reservas Resultados voluntarias	del ejercicio	Total
9 201 al 31 de diciembre de ldo a S	9.853	7.458	2.009	85	875	66		1.186	21.400
9 ejercicio 201 Distribución de resultados del Otros movimientos A reservas				106	(875)		875 1.080	1.186
Total ingresos y gastos reconocidos								982	982
2017 de diciembre de 3 a ldo a S	9.853	7.458	2.009	ਰਤਾ		്ട്‌ട	1.955	982	22.382
Distribución de resultados del ejercicio 2017 Operaciones con Acciones propias A reservas				196		22	786 75 52	(982)	7 ﺩﻱ L 1
en acciones Emisión de pagos basados Otros movimientos				(307)			307
Total ingresos y gastos reconocidos								7.514	7.514
Saldo al 31 de diciembre de 2018	9.853	7.458	2.009	80		44	.175 3	7.514	30.045

Estados de Flujos de Efectivo correspondientes a los ejercicios anuales terminados en

31 de diciembre de 2018 y 2017

(Expresados en miles de euros)

	Nota	2018	2017
Flujos de efectivo de las actividades de explotación
Resultado del ejercicio antes de impuestos		6.227	508
Ajustes del resultado		(190)	386
Amortización del inmovilizado	5 у 6	845	1.759
Correcciones valorativas por deterioro	10	45	8
	15 y 16	418	(68)
Variación de provisiones
Imputación de subvenciones		(237)	(191)
Resultados por bajas y enajenaciones del inmovilizado		(386)	(511)
Resultados por bajas y enajenaciones de instrumentos financieros		(105)
Ingresos financieros		(1.507)	(905)
Gastos financieros		231	323
Diferencias de cambio		313	ব
Variación de valor razonables en instrumentos financieros		44	(33)
Otros ingresos y gastos		149
Cambios en el capital corriente		(642)	313
Existencias		(1.751)	(1.160)
Deudores y otras cuentas a cobrar		(2.321)	(859)
Otros activos corrientes		10	172
Acreedores y otras cuentas a pagar		3.420	2.160
Otros flujos de efectivo de las actividades de explotación		344	982
Pagos de intereses		(147)	(251)
Cobros de dividendos		1.474	866
Cobros de intereses		34	39
			328
Cobros por Impuesto sobre beneficios (pagos)		(983)
Otros pagos (cobros)		(34)
Flujos de efectivo de las actividades de explotación		5.739	2.189
Flujos de efectivo de las actividades de inversión
Pagos por inversiones			(685)
		(1.923)
Empresas del grupo y asociadas		(750)
Inmovilizado intangible	5	(62)	(72)
Inmovilizado material	6	(1.094)	(611)
Otros activos financieros		(17)	(2)
Cobros por desinversiones		1.354	1.190
Empresas del grupo y asociadas			486
Inmovilizado intangible			ಕ
Inmovilizado material		1.012	571
Otros activos financieros		342	125
Flujos de efectivo de las actividades de inversión		(569)	505
Flujos de efectivo de las actividades de financiación
Cobros y pagos por instrumentos de patrimonio		260	122
Subvenciones, donaciones y legados recibidos		260	122
Cobros y pagos por instrumentos de pasivo financiero		(3.868)	(2.961)
Emisión
Deudas con entidades de crédito			3.218
Otras deudas		392	છે.
Devolución y amortización de
Deudas con entidades de crédito		(3.888)	(5.900)
Otras deudas		(372)	(375)
Flujos de efectivo de las actividades de financiación		(3.608)	(2.839)
Flujos de efectivo de las variaciones de los tipos de cambio
Aumento/disminución neta del efectivo o equivalentes		1.562	(145)
Efectivo o equivalentes al comienzo del ejercicio		රිබ	244
Etectivo o equivalentes al final del ejercicio		1.661	රියි

Memoria de las Cuentas Anuales

31 de diciembre de 2018

(1) Naturaleza, Actividades de la Sociedad y Composición del Grupo

• Nicolás Correa, S.A. (en adelante la Sociedad) se constituyó como sociedad regular colectiva el 7 de febrero de 1948, transformándose en sociedad anónima, por un período de tiempo ilimitado, el 9 de diciembre de 1957. Tiene su domicilio social en Burgos.
• Su objeto social consiste en la fabricación de maquinaria, herramienta, industria metalúrgica en general y demás actividades directamente relacionadas.
• La actividad principal de la Sociedad es la fabricación de máquinas fresadoras y centros de mecanizado, llevándose a cabo en sus instalaciones industriales de Burgos e Itziar (Guipúzcoa) hasta el 31 de diciembre de 2016. En enero 2017 el Consejo de Administración de la Sociedad acordó por unanimidad la concentración de la actividad industrial en la planta de Burgos.
• La Sociedad tiene sus acciones admitidas a cotización en las Bolsas de Madrid y Bilbao.
• Tal y como se describe en la nota 8 la Sociedad posee participaciones en sociedades dependientes y asociadas. Como consecuencia de ello la Sociedad es dominante de un Grupo de sociedades de acuerdo con la legislación vigente. La presentación de cuentas anuales consolidadas es necesaria, de acuerdo con principios y normas contables generalmente aceptados, para presentar la imagen fiel de la situación financiera y de los resultados de las operaciones, de los cambios en el patrimonio neto y de los flujos de efectivo del Grupo. La información relativa a las participaciones en empresas del grupo y asociadas se presenta en el Anexo I.
• Los Administradores han formulado el 26 de febrero de 2019 las cuentas anuales consolidadas de Nicolás Correa, S.A. y Sociedades Dependientes del ejercicio 2018 (27 de febrero de 2018 las cuentas anuales consolidadas de Nicolás Correa, S.A. y Sociedades Dependientes del ejercicio 2017) aplicando las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas para la Unión Europea (NIIF- UE) que muestran unos beneficios consolidados de 8.006 miles de euros (beneficio consolidados de 2.370 miles de euros en el 2017) y un patrimonio neto consolidado de 47.915 miles de euros (40.111 miles de euros en el 2017).

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(2) Bases de Presentación

• (a) Imagen fiel
  • Las cuentas anuales se han formulado a partir de los registros contables de Nicolás Correa, S.A. Las cuentas anuales del ejercicio 2018 se han preparado de acuerdo con la legislación mercantil vigente y con las normas establecidas en el Plan General de Contabilidad, con el objeto de mostrar la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera al 31 de diciembre de 2018 y de los resultados de sus operaciones, de los cambios en el patrimonio neto y de sus flujos de efectivo correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha.
  • Los Administradores de la Sociedad estiman que las cuentas anuales del ejercicio 2018, que han sido formuladas el 26 de febrero de 2019, serán aprobadas por la Junta General de Accionistas sin modificación alguna.
• (b) Comparación de la información
  • Las cuentas anuales presentan a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance, de la cuenta de pérdidas y ganancias, del estado de cambios en el patrimonio neto, del estado de flujos de efectivo y de la memoria, además de las cifras del ejercicio 2018, las correspondientes al ejercicio anterior, que formaban parte de las cuentas anuales del ejercicio 2017 aprobadas por la Junta General de Accionistas de fecha 26 de abril de 2018.
• (c) Moneda funcional y moneda de presentación
  • Las cuentas anuales se presentan en miles de euros, redondeadas al millar más cercano, que es la moneda funcional y de presentación de la Sociedad.
• (d) Aspectos críticos de la valoración y estimación de las incertidumbres y juicios relevantes en la aplicación de políticas contables
  • La preparación de las cuentas anuales requiere la aplicación de estimaciones contables relevantes y la realización de juicios, estimaciones e hipótesis en el proceso de aplicación de las políticas contables de la Sociedad. En este sentido, se resumen a continuación un detalle de los aspectos que han implicado un mayor grado de juicio, complejidad o en los que las hipótesis y estimaciones son significativas para la preparación de las cuentas anuales.
  • (i) Estimaciones contables relevantes e hipótesis
    • · Recuperabilidad de créditos fiscales (véase nota 21).

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• Valor recuperable de empresas del grupo y asociadas (véase nota 8).
• Valor neto de realización de las existencias (véase nota 12)
• · Provisión de garantías (véase nota 16)
• (ii) Cambios de estimación
  • Asimismo, a pesar de que las estimaciones realizadas por los Administradores de la Sociedad se han calculado en función de la mejor información disponible al 31 de diciembre de 2018, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a su modificación en los próximos ejercicios. El efecto en cuentas anuales de las modificaciones que, en su caso, se derivasen de los ajustes a efectuar durante los próximos ejercicios se registraría de forma prospectiva.

Durante el ejercicio 2018 no se han producido cambios significativos en los juicios y estimaciones contables utilizados por la Sociedad en ejercicios anteriores.

(3) Distribución de Resultados

La propuesta de distribución del beneficio de la Sociedad del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018, formulada por los Administradores y pendiente de aprobación por la Junta General de Accionistas es como sigue:

	Euros
Base de reparto Beneficio del ejercicio	7.513.722.15
Distribución Reservas voluntarias Reserva de capitalización Dividendo	5.530.531.36 139.006.64 1.844.184.15
	7.513.722,15

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La distribución del beneficio de la Sociedad del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017, formulada por los Administradores y aprobada por la Junta General de Accionistas el 26 de abril del 2018 es como sigue:

	Euros
Base de reparto Beneficio del ejercicio	981.506.12
Distribución Reservas voluntarias Reserva de capitalización	786.122.76 195.383.36
	981.506.12

Al 31 de diciembre, los importes de las reservas no distribuibles son como sigue:

		Miles de euros
	2018	2017
Reserva legal Reserva de capitalización	2.009 80	2.009 191
	2.089	2.200

Los beneficios imputados directamente al patrimonio neto no pueden ser objeto de distribución, ni directa ni indirectamente.

(4) Normas de Registro y Valoración

• (a) Transacciones y saldos en moneda extranjera
  • Las transacciones en moneda extranjera se convierten a euros aplicando, al importe en moneda extranjera, el tipo de cambio de contado en las fechas en las que se realizan.
  • Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se han convertido a euros aplicando el tipo existente al cierre del ejercicio, mientras que los no monetarios valorados a coste histórico, se convierten aplicando los tipos de cambio aplicados en la fecha en la que tuvo lugar la transacción.
  • Las diferencias que se ponen de manifiesto en la liquidación de las transacciones en moneda extranjera y en la conversión a euros de activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera, se reconocen en resultados.

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En la presentación del estado de flujos de efectivo, los flujos procedentes de transacciones en moneda extranjera se convierten a euros aplicando los tipos de cambio existentes en la fecha en la que éstos se produjeron.

(b) Inmovilizado intangible

• Los activos incluidos en el inmovilizado intangible figuran contabilizados a su precio de adquisición o a su coste de producción, siguiendo los mismos principios que los establecidos en la determinación del coste de producción de las existencias. El inmovilizado intangible se presenta en el balance por su valor de coste minorado en el importe de las amortizaciones y correcciones valorativas por deterioro acumuladas.
• Los anticipos a cuenta de inmovilizado se reconocen inicialmente por su coste.
• (i) Investigación y desarrollo
  • Los gastos relacionados con las actividades de investigación se registran como un gasto en la cuenta de pérdidas y ganancias a medida que se incurren.
  • Si la Sociedad no puede distinguir la fase de investigación de la de desarrollo, los gastos incurridos se tratan como gastos de investigación.
• (ii) Aplicaciones informáticas

Los gastos de mantenimiento de las aplicaciones informáticas se llevan a gastos en el momento en que se incurre en ellos.

• (iii) Costes posteriores
  • Los costes posteriores incurridos en el inmovilizado intangible, se registran como gasto, salvo que aumenten los beneficios económicos futuros esperados de los activos.

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(iv) Vida útil y amortizaciones

La amortización de los inmovilizados intangibles a 31 de diciembre de 2018 y 2017, se realiza distribuyendo el importe amortizable de forma sistemática a lo largo de su vida útil mediante la aplicación de los siguientes criterios:

	Método de amortización
Aplicaciones informáticas	Lineal	ব
Fondo de comercio	Lineal	10

La Sociedad revisa el valor residual, la vida útil y el método de amortización de los inmovilizados intangibles al cierre de cada ejercicio. Las modificaciones en los criterios inicialmente establecidos se reconocen como un cambio de estimación.

(v) Deterioro del valor del inmovilizado inmaterial

La Sociedad evalúa y determina las correcciones valorativas por deterioro y las reversiones de las pérdidas por deterioro de valor del inmovilizado intangible de acuerdo con los criterios que se mencionan en el apartado (d) (Deterioro de valor).

(c) Inmovilizado material

(i) Reconocimiento inicial

• Los activos incluidos en el inmovilizado material figuran contabilizados a su precio de adquisición o a su coste de producción, siguiendo los mismos principios que los establecidos en la determinación del coste de producción de las existencias. La capitalización del coste de producción se realiza a través del epígrafe "Trabajos realizados por la empresa para su activo", de la cuenta de pérdidas y ganancias. El inmovilizado material se presenta en el balance por su valor de coste minorado en el importe de las amortizaciones y correcciones valorativas por deterioro acumuladas.
• Los bienes del inmovilizado material incorporados con anterioridad al 31 de diciembre de 1996 se valoran al precio de adquisición, más las actualizaciones practicadas de acuerdo con las disposiciones contenidas en las normas legales correspondientes.

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(ii) Amortizaciones

• La amortización de los elementos de inmovilizado material se realiza distribuyendo su importe amortizable de forma sistemática a lo largo de su vida útil.
• A estos efectos se entiende por importe amortizable el coste de adquisición menos su valor residual. La Sociedad determina el gasto de amortización de forma independiente para cada componente que tenga un coste significativo en relación al coste total del elemento y una vida útil distinta del resto del resto del elemento.
• La amortización de los elementos del inmovilizado material a 31 de diciembre de 2018 y 2017, se determina mediante la aplicación de los criterios que se mencionan a continuación:

	Método de amortización estimada	Años de vida útil
Construcciones	Lineal	38
Instalaciones técnicas y maquinaria	Lineal	12,5
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	Lineal	10
Equipos para procesos de información	Lineal	ব
Elementos de transporte	Lineal	4
Otro inmovilizado material	Lineal	4

La Sociedad revisa el valor residual, la vida útil y el método de amortización del inmovilizado material al cierre de cada ejercicio. Las modificaciones en los criterios inicialmente establecidos se reconocen como un cambio de estimación.

(iii) Costes posteriores

Con posterioridad al reconocimiento inicial del activo sólo se capitalizan aquellos costes incurridos en la medida en que supongan un aumento de su capacidad, productividad o alargamiento de la vida útil, dándose de baja el valor contable de los elementos sustituidos. En este sentido, los costes derivados del mantenimiento diario del inmovilizado material se registran en resultados a medida que se incurren.

(iv) Deterioro del valor del inmovilizado material

La Sociedad evalúa y determina las correcciones valorativas por deterioro y las reversiones de las pérdidas por deterioro de valor del inmovilizado material de acuerdo con los criterios que se mencionan en el apartado (d) Deterioro de valor.

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(d) Deterioro de valor de activos no financieros sujetos a amortización o depreciación

• La Sociedad sigue el criterio de evaluar la existencia de indicios que pudieran poner de manifiesto el potencial deterioro de valor de los activos no financieros sujetos a amortización o depreciación, al objeto de comprobar si el valor contable de los mencionados activos excede de su valor recuperable, entendido como el mayor entre el valor razonable, menos costes de venta y su valor en uso.
• El cálculo del valor en uso del activo se realiza en función de los flujos de efectivo futuros esperados que se derivarán de la utilización del activo, las expectativas sobre posibles variaciones en el importe o distribución temporal de los flujos, el valor temporal del dinero, el precio a satisfacer por soportar la incertidumbre relacionada con el activo y otros factores que los partícipes del mercado considerarían en la valoración de los flujos de efectivo futuros relacionados con el activo.
• Las pérdidas por deterioro se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias.
• La Sociedad evalúa en cada fecha de cierre, si existe algún indicio de que la pérdida por deterioro de valor reconocida en ejercicios anteriores ya no existe o pudiera haber disminuido. Las pérdidas por deterioro de valor correspondientes al fondo de comercio no son reversibles. Las pérdidas por deterioro del resto de activos sólo se revierten si se hubiese producido un cambio en las estimaciones utilizadas para determinar el valor recuperable del activo.
• (e) Arrendamientos
  • (i) Contabilidad del arrendatario
    • Los contratos de arrendamiento, que al inicio de los mismos, transfieren a la Sociedad sustancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad de los activos, se clasifican como arrendamientos financieros y en caso contrario se clasifican como arrendamientos operativos.
    • Arrendamientos operativos
    • Las cuotas derivadas de los arrendamientos operativos se reconocen como gasto de forma lineal durante el plazo de arrendamiento.

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• (f) Instrumentos financieros
  • Reconocimiento (i)
  • La Sociedad reconoce un instrumento financiero cuando se convierte en una parte obligada del contrato o negocio jurídico conforme a las disposiciones del mismo.
  • (ii) Clasificación y separación de instrumentos financieros
  • Los instrumentos financieros se clasifican en el momento de su reconocimiento inicial como un activo financiero, un pasivo financiero o un instrumento de patrimonio, de conformidad con el fondo económico del acuerdo contractual y con las definiciones de activo financiero, pasivo financiero o de instrumento de patrimonio.
  • La Sociedad clasifica los instrumentos financieros en las diferentes categorías atendiendo a las características y a las intenciones de la Sociedad en el momento de su reconocimiento inicial.
  • (iii) Préstamos y partidas a cobrar
    • Los préstamos y partidas a cobrar se componen de créditos por operaciones comerciales y créditos por operaciones no comerciales con cobros fijos o determinables que no cotizan en un mercado activo distintos de aquellos clasificados en otras categorías de activos financieros. Estos activos se reconocen inicialmente por su valor razonable, incluyendo los costes de transacción incurridos y se valoran posteriormente al coste amortizado, utilizando el método del tipo de interés efectivo.
    • No obstante los activos financieros que no tengan un tipo de interés establecido, el importe venza o se espere recibir en el corto plazo y el efecto de actualizar no sea significativo, se valoran por su valor nominal.

(iv) Activos y pasivos financieros valorados a coste

Las inversiones en instrumentos de patrimonio cuyo valor razonable no puede ser estimado con fiabilidad, se valoran a coste, menos el importe acumulado de las correcciones valorativas por deterioro. No obstante, si la Sociedad puede disponer en cualquier momento de una valoración fiable del activo o pasivo financiero de forma continua, éstos se reconocen en dicho momento a valor razonable, registrando los beneficios o pérdidas en función de la clasificación de los mismos.

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(v) Inversiones en empresas del grupo y asociadas

Las inversiones en empresas del grupo y asociadas, se reconocen inicialmente al coste, que equivale al valor razonable de la contraprestación entregada, incluyendo los costes de transacción incurridos y se valoran posteriormente al coste, menos el importe acumulado de las correcciones valorativas por deterioro.

(vi) Intereses y dividendos

Los intereses se reconocen por el método del tipo de interés efectivo.

Los ingresos por dividendos procedentes de inversiones en instrumentos de patrimonio se reconocen cuando han surgido los derechos para la Sociedad a su percepción. Si los dividendos distribuidos proceden inequívocamente de resultados generados con anterioridad a la fecha de adquisición porque se han distribuido importes superiores a los beneficios generados por la participada desde la adquisición, minoran el valor contable de la inversión.

(vii) Bajas de activos financieros

Los activos financieros se dan de baja contable cuando los derechos a recibir flujos de efectivo relacionados con los mismos han vencido o se han transferido y la Sociedad ha traspasado sustancialmente los riesgos y beneficios derivados de su titularidad.

(viii)Deterioro de valor de activos financieros valorados a coste amortizado

• Un activo financiero o grupo de activos financieros está deteriorado y se ha producido una pérdida por deterioro, si existe evidencia objetiva del deterioro como resultado de uno o más eventos que han ocurrido después del reconocimiento inicial del activo y ese evento o eventos causantes de la pérdida tienen un impacto sobre los flujos de efectivo futuros estimados del activo o grupo de activos financieros, que puede ser estimado con fiabilidad.
• La Sociedad sigue el criterio de registrar las oportunas correcciones valorativas por deterioro de préstamos y partidas a cobrar e instrumentos de deuda, cuando se ha producido una reducción o retraso en los flujos de efectivo estimados futuros, motivados por la insolvencia del deudor.

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• Deterioro de valor de activos financieros valorados a coste amortizado
  • El importe de la pérdida por deterioro del valor de activos financieros valorados a coste amortizado es la diferencia entre el valor contable del activo financiero y el valor actual de los flujos de efectivo futuros estimados, excluyendo las pérdidas crediticias futuras en las que no se ha incurrido, descontados al tipo de interés efectivo original del activo.
  • La pérdida por deterioro se reconoce con cargo a resultados y es reversible en ejercicios posteriores, si la disminución puede ser objetivamente relacionada con un evento posterior a su reconocimiento. No obstante la reversión de la pérdida tiene como límite el coste amortizado que hubieran tenido los activos, si no se hubiera registrado la pérdida por deterioro de valor.
• Inversiones en empresas del grupo y asociadas e instrumentos de patrimonio valorados a coste
  • El cálculo del deterioro se determina como resultado de la comparación del valor contable de la inversión con su valor recuperable, entendido como el mayor del valor en uso o valor razonable menos los costes de venta.
  • En ejercicios posteriores se reconocen las reversiones del deterioro de valor, en la medida que exista un aumento del valor recuperable, con el límite del valor contable que tendría la inversión si no se hubiera reconocido el deterioro de valor.
  • La pérdida o reversión del deterioro se reconoce en la cuenta de pérdidas y ganancias, salvo en aquellos casos, en los que se deben imputar a patrimonio neto.
• (ix) Pasivos financieros
  • Los pasivos financieros, incluyendo acreedores comerciales y otras cuentas a pagar, que no se clasifican como mantenidos para negociar o como pasivos financieros a valor razonable con cambios en la cuenta de pérdidas y ganancias, se reconocen inicialmente por su valor razonable menos, en su caso, los costes de transacción que son directamente atribuibles a la emisión de los mismos. Con posterioridad al reconocimiento inicial, los pasivos clasificados bajo esta categoría se valoran a coste amortizado utilizando el método del tipo de interés efectivo.

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No obstante los pasivos financieros que no tengan un tipo de interés establecido, el importe venza o se espere cumplir en el corto plazo y el efecto de actualizar no sea significativo, se valoran por su valor nominal.

(x) Bajas y modificaciones de pasivos financieros

• La Sociedad da de baja un pasivo financiero o una parte del mismo cuando ha cumplido con la obligación contenida en el pasivo o bien está legalmente dispensada de la responsabilidad fundamental contenida en el pasivo ya sea en virtud de un proceso judicial o por el acreedor.
• Las modificaciones sustanciales de los pasivos inicialmente reconocidos, se contabilizan como una cancelación del pasivo financiero original y el reconocimiento de un nuevo pasivo financiero, siempre que los instrumentos tengan condiciones sustancialmente diferentes.
• Si el intercambio se registra como una cancelación del pasivo financiero original, los costes o comisiones se reconocen en resultados formando parte del resultado de la misma. En caso contrario los costes o comisiones ajustan el valor contable del pasivo y se amortizan por el método de coste amortizado durante la vida restante del pasivo modificado.
• (q) Instrumentos de patrimonio propio en poder de la Sociedad y acciones de la sociedad dominante
  • La adquisición por la Sociedad de instrumentos de patrimonio propio se presenta por el coste de adquisición de forma separada como una minoración de los fondos propios del balance. En las transacciones realizadas con instrumentos de patrimonio propio no se reconoce ningún resultado en la cuenta de pérdidas y ganancias.
• (h) Existencias
  • Las existencias se valoran por el importe menor entre su coste, que incorpora todos los costes originados por su adquisición y transformación, y los costes directos e indirectos en los que se haya incurrido para darles su condición y ubicación actuales y su "valor neto realizable" entendiéndose por este último concepto el precio estimado de su enajenación en el curso ordinario del negocio, menos los costes estimados para terminar su producción y los necesarios para llevar a cabo su venta.

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• El criterio aplicado por la Sociedad en la determinación del coste para cada tipo de existencias es el siguiente:
  • Existencias comerciales, materias primas y bienes mantenidos para su transformación: A precio de adquisición determinado de acuerdo con el método de coste medio ponderado.
  • Productos en curso y productos terminados: A coste medio ponderado de los consumos de materias primas y otros materiales, incorporando los costes directamente relacionados con las unidades producidas y una parte calculada de forma sistemática de los costes indirectos, variables o fijos incurridos durante el proceso de su transformación. La incorporación de los costes indirectos fijos se efectúa en función de la capacidad normal de producción.
• El valor de coste de las existencias es objeto de corrección valorativa en aquellos casos en los que su coste exceda su valor neto realizable.
• La corrección valorativa reconocida previamente se revierte contra resultados, si las circunstancias que causaron la rebaja del valor han dejado de existir o cuando existe una clara evidencia de un incremento del valor neto realizable como consecuencia de un cambio en las circunstancias económicas. La reversión de la corrección valorativa tiene como límite el menor del coste y el nuevo valor neto realizable de las existencias.
• Las correcciones valorativas y reversiones por deterioro de valor de las existencias se reconocen contra los epígrafes Variación de existencias de productos terminados y en curso de fabricación y Aprovisionamientos, según el tipo de existencias.
• (i) Efectivo y otros activos líquidos equivalentes

El efectivo y otros activos líquidos equivalentes incluyen el efectivo en caja y los depósitos bancarios a la vista en entidades de crédito.

(j) Subvenciones, donaciones y legados

• Las subvenciones, donaciones y legados se contabilizan como ingresos y gastos reconocidos en patrimonio neto cuando se obtiene, en su caso, la concesión oficial de las mismas y se han cumplido las condiciones para su concesión o no existen dudas razonables sobre la recepción de las mismas.
• Las subvenciones que se conceden para financiar gastos específicos se imputan a ingresos en el ejercicio que se devengan los gastos financiados.
• En ejercicios posteriores, las subvenciones, donaciones y legados se imputan a ingresos atendiendo a su finalidad.

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• Los pasivos financieros que incorporan ayudas implícitas en forma de la aplicación de tipos de interés por debajo de mercado se reconocen en el momento inicial por su valor razonable. La diferencia entre dicho valor, ajustado en su caso por los costes de emisión del pasivo financiero y el importe recibido, se registra como una subvención oficial atendiendo a la naturaleza de la subvención concedida.
• (k) Remuneraciones a los empleados basadas en instrumentos de capital
  • La entrega a los empleados de acciones de la Sociedad como contraprestación a sus servicios se reconoce en el epígrafe "Gastos de personal" de la Cuenta de pérdidas y ganancias a medida que los trabajadores prestan dichos servicios, con abono al epígrafe "Reservas -Otras reservas" del Balance por el valor razonable de los instrumentos de patrimonio en la fecha de concesión, entendiendo ésta como aquella en que la Sociedad y sus empleados llegan al acuerdo por el que se establecen las condiciones de dicha entrega.
• (I) Pasivos por retribuciones a los empleados
  • (i) Otras retribuciones a largo plazo a los empleados
    • De acuerdo con el Convenio Colectivo vigente los empleados de la Sociedad que cumplan veinticinco años ininterrumpidos de relación laboral con la misma, serán compensados con una mensualidad de su salario real. El importe devengado por este concepto se muestra incluido en el epígrafe de Prestaciones a los empleados, del pasivo no corriente.
    • La Sociedad reconoce el coste esperado total de determinadas ausencias compensadas pactadas con los empleados de la Sociedad, en el momento en que se acuerdan con estos de forma individualizada.
• (m) Provisiones por garantías
  • La Sociedad concede garantías para sus máquinas y algunos de los accesorios que vende, que pueden ir de un año (o 3.000 horas de servicio) a cinco años (o 10.000 horas de servicio).
  • Las provisiones para garantías se reconocen cuando se venden las máquinas o piezas o se ha producido la prestación del servicio relacionado. La estimación de la provisión se realiza en base a los datos históricos conocidos y promediando todos los posibles desenlaces.
• (n) Ingresos por venta de bienes y prestación de servicios

Los ingresos por la venta de bienes o servicios se reconocen por el valor razonable de la contrapartida recibida o a recibir derivada de los mismos.

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No obstante la Sociedad incluye los intereses incorporados a los créditos comerciales con vencimiento no superior a un año que no tienen un tipo de interés contractual, cuando el efecto de no actualizar los flujos de efectivo no es significativo.

• Los anticipos recibidos a cuenta de ventas futuras figuran valorados por el valor de la contrapartida recibida.
• (ii) Ingresos por ventas
  • Los ingresos por venta de máquinas se reconocen cuando la Sociedad ha transmitido al comprador los riesgos y beneficios significativos inherentes a la propiedad de los bienes.
• (iii) Venta de bienes sujetos a condiciones de instalación e inspección
  • Así mismo, las ventas de máquinas están sujetas a condiciones de funcionamiento de manera que la transmisión de los riesgos y beneficios significativos inherentes a la propiedad de las mismas sólo se produce cuando el comprador inspecciona y acepta la máquina en las instalaciones de la sociedad.
• (iv) Prestación de servicios
  • La Sociedad presta servicios de montaje y servicios de asistencia técnica de máquinas.
  • Los ingresos derivados de la prestación de servicios se reconocen considerando el grado de realización de la prestación a la fecha de cierre cuando el resultado de la transacción puede ser estimado con fiabilidad.
  • La Sociedad evalúa periódicamente si algún contrato de prestación de servicios tiene carácter oneroso y reconoce, en su caso, las provisiones necesarias.
• (n) Impuesto sobre beneficios
  • El gasto o ingreso por el impuesto sobre beneficios comprende tanto el impuesto corriente como el impuesto diferido.
  • Los activos o pasivos por impuesto sobre beneficios corriente se valoran por las cantidades que se espera pagar o recuperar de las autoridades fiscales, utilizando la normativa y tipos impositivos vigentes o aprobados y pendientes de publicación en la fecha de cierre del ejercicio.

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• El impuesto sobre beneficios corriente o diferido se reconoce en resultados, salvo que surja de una transacción o suceso económico que se ha reconocido en el mismo ejercicio o en otro diferente, contra patrimonio neto o de una combinación de negocios.
• El Grupo fiscal Nicolás Correa, compuesto por las sociedades Nicolás Correa, S.A., Hypatia GNC Accesorios, S.A., Nicolás Correa Electrónica, S.A. y Nicolás Correa Calderería, S.L., tributa en régimen de declaración consolidada.
• El gasto devengado por Impuesto sobre Sociedades, de las sociedades que se encuentran en régimen de declaración consolidada, se determina teniendo en cuenta, además de los parámetros a considerar en caso de tributación individual expuestos anteriormente, los siguientes:
• Las diferencias temporarias y permanentes producidas como consecuencia de la eliminación de resultados por operaciones entre sociedades del Grupo, derivada del proceso de determinación de la base imponible consolidada.
• Las deducciones y bonificaciones que corresponden a cada sociedad del Grupo fiscal en el régimen de declaración consolidada; a estos efectos, las deducciones y bonificaciones se imputan a la sociedad que realizó la actividad u obtuvo el rendimiento necesario para obtener el derecho a la deducción o bonificación fiscal.
• Las diferencias temporarias derivadas de las eliminaciones de resultados entre las empresas del grupo fiscal, se reconocen en la sociedad que ha generado el resultado y se valoran por el tipo impositivo aplicable a la misma.
• Por la parte de los resultados fiscales negativos procedentes de algunas de las sociedades del Grupo que han sido compensados por el resto de las sociedades del Grupo consolidado, surge un crédito y débito recíproco entre las sociedades a las que corresponden y las sociedades que lo compensan. En caso de que exista un resultado fiscal negativo que no pueda ser compensado por el resto de sociedades del Grupo consolidado, estos créditos fiscales por pérdidas compensables son reconocidos como activos por impuesto diferido siguiendo los criterios establecidos para su reconocimiento, considerando el grupo fiscal como sujeto pasivo.
• La Sociedad dominante del Grupo registra el importe total a pagar (a devolver) por el Impuesto sobre Sociedades consolidado con cargo (abono) a Créditos (Deudas) con empresas del grupo y asociadas.

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El importe de la deuda (crédito) correspondiente a las sociedades dependientes se registra con abono (cargo) a Deudas (Créditos) con empresas del grupo y asociadas.

(i) Reconocimiento de pasivos por impuesto diferido

La Sociedad reconoce los pasivos por impuesto diferido en todos los casos, excepto que surjan del reconocimiento inicial del fondo de comercio o de un activo o pasivo en una transacción que no es una combinación de neqocios y en la fecha de la transacción no afecta ni al resultado contable ni a la base imponible fiscal.

(ii) Reconocimiento de activos por impuesto diferido

• La Sociedad reconoce los activos por impuesto diferido, siempre que resulte probable que existan ganancias fiscales futuras suficientes para su compensación
• Los activos que surjan del reconocimiento inicial de activos o pasivos en una transacción que no es una combinación de negocios y en la fecha de la transacción no afecta ni al resultado contable ni a la base imponible fiscal, no son objeto de reconocimiento.
• Salvo prueba en contrario, no se considera probable que la Sociedad disponga de ganancias fiscales futuras cuando se prevea que su recuperación futura se va a producir en un plazo superior a los diez años contados desde la fecha de cierre del ejercicio, al margen de cuál sea la naturaleza del activo por impuesto diferido o en el caso de tratarse de créditos derivados de deducciones y otras ventajas fiscales pendientes de aplicar fiscalmente por insuficiencia de cuota, cuando habiéndose producido la actividad u obtenido el rendimiento que origine el derecho a la deducción o bonificación, existan dudas razonables sobre el cumplimiento de los requisitos para hacerlas efectivas.
• La Sociedad sólo reconoce los activos por impuestos diferido derivados de pérdidas fiscales compensables, en la medida que sea probable que se vayan a obtener ganancias fiscales futuras que permitan compensarlos en un plazo no superior al establecido por la legislación fiscal aplicable, con el límite máximo de diez años, salvo prueba de que sea probable su recuperación en un plazo superior, cuando la legislación fiscal permita compensarlos en un plazo superior o no establezca límites temporales a su compensación.

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• Por el contrario se considera probable que la Sociedad dispone de ganancias fiscales suficientes para recuperar los activos por impuesto diferido, siempre que existan diferencias temporarias imponibles en cuantía suficiente, relacionadas con la misma autoridad fiscal y referidas al mismo sujeto pasivo, cuya reversión se espere en el mismo ejercicio fiscal en el que se prevea reviertan las diferencias temporarias deducibles o en ejercicios en los que una pérdida fiscal, surgida por una diferencia temporaria deducible, pueda ser compensada con ganancias anteriores o posteriores.
• La Sociedad reconoce los activos por impuesto diferido que no han sido objeto de reconocimiento por exceder del plazo de recuperación de los diez años, a medida que el plazo de reversión futura no excede de los diez años contados desde la fecha del cierre del ejercicio o cuando existan diferencias temporarias imponibles en cuantía suficiente.
• Al objeto de determinar las ganancias fiscales futuras, la Sociedad tiene en cuenta las oportunidades de planificación fiscal, siempre que tenga la intención de adoptarlas o es probable que las vaya a adoptar.

(iii) Valoración de activos y pasivos por impuesto diferido

• Los activos y pasivos por impuesto diferido se valoran por los tipos impositivos que vayan a ser de aplicación en los ejercicios en los que se espera realizar los activos o pagar los pasivos, a partir de la normativa y tipos que están vigentes o aprobados y pendientes de publicación y una vez consideradas las consecuencias fiscales que se derivarán de la forma en que la Sociedad espera recuperar los activos o liquidar los pasivos. A estos efectos, la Sociedad ha considerado la deducción por reversión de medidas temporales desarrollada en la disposición transitoria trigésima séptima de la Ley 27/2014, de 27 de noviembre, del Impuesto sobre Sociedades, como un ajuste al tipo impositivo aplicable a la diferencia temporaria deducible asociada a la no deducibilidad de las amortizaciones practicadas en los ejercicios 2013 y 2014.
• (iv) Compensación y clasificación
  • La Sociedad sólo compensa los activos y pasivos por impuesto sobre beneficios corriente si existe un derecho legal a su compensación frente a las autoridades fiscales y tiene la intención de liquidar las deudas que resulten por su importe neto o bien realizar los activos y liquidar las deudas de forma simultánea.
  • Los activos y pasivos por impuesto diferido se reconocen en balance como activos o pasivos no corrientes, independientemente de la fecha esperada de realización o liquidación.

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(ñ) Medioambiente

• La Sociedad realiza operaciones cuyo propósito principal es prevenir, reducir o reparar el daño que como resultado de sus actividades pueda producir sobre el medio ambiente.
• Los gastos derivados de las actividades medioambientales se reconocen como Otros gastos de explotación en el ejercicio en el que se incurren.
• Los elementos del inmovilizado material adquiridos con el objeto de ser utilizados de forma duradera en su actividad y cuya finalidad principal es la minimización del impacto medioambiental y la protección y mejora del medio ambiente, incluyendo la reducción o eliminación de la contaminación futura de las operaciones de la Sociedad, se reconocen como activos mediante la aplicación de criterios de valoración, presentación y desglose consistentes con los que se mencionan en el apartado (c) Inmovilizado material.

(o) Transacciones entre empresas del grupo

Las transacciones entre empresas del grupo, salvo aquellas relacionadas con fusiones, escisiones y aportaciones no dinerarias de negocios, se reconocen por el valor razonable de la contraprestación entregada o recibida. La diferencia entre dicho valor y el importe acordado, se registra de acuerdo con la sustancia económica subyacente.

(5) Inmovilizado Intangible

La composición y los movimientos habidos en las cuentas incluidas en el Inmovilizado intangible, excepto el fondo de comercio, han sido los siguientes:

		Miles de euros
	31.12 17	Altas	31.12.18
Coste
Aplicaciones informáticas	1.373	62	1.435
	1.373	62	1.435
Amortizaciones
Aplicaciones informáticas	(1.083)	(151)	(1.234)
	(1.083)	(151)	(1.234)
Valor neto contable	290	(89)	201

Memoria de las Cuentas Anuales

	Miles de euros
	31.12.16	Altas	Bajas	31.12.17
Coste
Aplicaciones informáticas	1.308	71	(6)	1.373
	1.308	71	(6)	1.373
Amortizaciones Aplicaciones informáticas	(944)	(142)	3	(1.083)
	(944)	(142)	3	(1.083)
Valor neto contable	364	(71)	(3)	290

El coste del inmovilizado intangible que al 31 de diciembre de 2018 se encuentra totalmente amortizado y está en uso asciende a 811 miles de euros (783 miles de euros a 31 de diciembre de 2017).

Asimismo la Sociedad ha reconocido un importe de 1.160 miles de euros (1.465 miles de euros en 2017) relacionados con gastos de investigación y desarrollo en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 2018 adjunta, de los cuales 274 miles de euros (69 miles de euros en 2017) corresponden a subcontrataciones y otros gastos externos que han sido registrados en diversas partidas de Otros Gastos de explotación, y el resto a trabajos desempeñados por el personal propio de la Sociedad que se encuentran registrados en el epígrafe de gastos de personal.

(6) Inmovilizado Material

La composición y los movimientos habidos en las cuentas incluidas en el Inmovilizado material han sido los siguientes:

	Miles de euros
	31.12.17	Altas	Bajas	Traspasos	31.12.18
Coste actualizado
Terrenos	3.030		(3.024)		ട
Construcciones	12.365	467	(4.282)		8.550
Instalaciones técnicas y maquinaria	13.858	573	(2.400)	6	12.037
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	3.572	28	(156)		3.444
Equipos para procesos de información	1.362	1			1.363
Elementos de transporte	73		(45)		28
Otro inmovilizado material	3.045	25			3.070
Inmovilizado en curso				(6)
Total coste	37.311	1.094	(9.907)		28.498

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nicolas correa, s.a.

Memoria de las Cuentas Anuales

		Mies de euros
	31.12.17	Altas	Bajas	31.12.18
Amortización acumulada actualizada Construcciones Instalaciones técnicas y maquinaria Otras instalaciones, utillaje y mobiliario Equipos para procesos de información Elementos de transporte Otro inmovilizado material	(7.890) (12.978) (2.870) (1.335) (60) (3.015)	(273) (236) (135) (23) (7) (20)	2.675 2.405 157 45	(5.488) (10.809) (2.848) (1.358) (22) (3.035)
Total Amortización acumulada	(28.148)	(694)	5.282	(23.560)
Total Valor neto contable	9.163	400	(4.625)	4.938
	Miles de euros
	31.12.16	Altas	Bajas	31.12.17
Coste actualizado Terrenos Construcciones Instalaciones técnicas y maquinaria Otras instalaciones, utillaje y mobiliario Equipos para procesos de información Elementos de transporte Otro inmovilizado material Inmovilizado en curso Total coste	3.030 11.871 15.581 3.696 1.358 73 3.045 38.654	560 41 ব 6 611	(66) (1.764) (124) (1.954)	3.030 12.365 13.858 3.572 1.362 73 3.045 6 37.311
	Miles de euros
Amortización acumulada actualizada Construcciones Instalaciones técnicas y maquinaria Otras instalaciones, utillaje y mobiliario Equipos para procesos de información Elementos de transporte Otro inmovilizado material	31.12.16 (7.579) (14.503) (2.869) (1.297) (53) (2.995)	Altas (322) (230) (125) (38) (7) (20)	Bajas 11 1.755 124	31.12.17 (7.890) (12.978) (2.870) (1.335) (60) (3.015)
Total Amortización acumulada	(29.296)	(742)	1.890	(28.148)
Total Valor neto contable	9.358	(131)	(64)	9.163

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• Las altas del ejercicio del epígrafe construcciones, hacen referencia al cambio del tejado donde la Sociedad realiza su actividad.
• Con fecha 13 de enero de 2017, el Consejo de Administración de la Sociedad acuerda por causas productivas y organizativas la concentración de toda la actividad productiva de la sociedad a la planta de Burgos, y por consiguiente el traslado colectivo de la plantilla del centro que la Sociedad tiene situado en lciar a su planta de Burgos.
• Con fecha 19 de diciembre de 2018 se produce la venta de la planta de Iciar por un importe de 5.000 miles de euros (véase Nota 1), que a 31 de diciembre de 2018 suponía un valor neto contable de 4.626 miles de euros, registrándose un resultado por enajenación de la misma por 374 miles de euros. Se encuentran pendiente de cobro 4.000 de euros que la Sociedad espera cobrar en junio del 2019
• El coste de los elementos del inmovilizado material que están totalmente amortizados y que todavía están en uso al 31 de diciembre es como sigue:

	Miles de euros
	2018	2017
Instalaciones técnicas y maquinaria Otras instalaciones, utillaje y mobiliario Equipos para procesos de información Elementos de transporte Otro inmovilizado material	8.753 2.542 1.350 2.988	10.821 2.446 1.209 45 2.956
	15.633	17 477

• Seguros (a)
  • La Sociedad tiene contratadas varias pólizas de seguro para cubrir los riesgos a los que están sujetos los elementos del inmovilizado material. La cobertura de estas pólizas se considera suficiente.

(b) Garantías

Al 31 de diciembre de 2018 inmovilizaciones materiales por valor neto contable de 3.436 miles de euros (7.548 miles de euros en 2017) se encuentran hipotecadas en garantía de la devolución de una serie de préstamos bancarios por importe de 519 miles de euros (1.259 miles de euros a 31 de diciembre del 2017) (véase nota 18).

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(7) Política y Gestión de Riesgos

• (a) Factores de riesgo financiero
  • Las actividades de la Sociedad están expuestas a diversos riesgos financieros: riesgo de mercado, incluyendo riesgo de tipo de cambio, riesgo de precios, riesgo de crédito, riesgo de liquidez y riesgo del tipo de interés en los flujos de efectivo. El programa de gestión del riesgo global de la Sociedad se centra en la incertidumbre de los mercados financieros y trata de minimizar los efectos potenciales adversos sobre la rentabilidad financiera de la Sociedad. La Sociedad emplea derivados para cubrir ciertos riesgos.
  • La gestión del riesgo está controlada por el Departamento Financiero de la Sociedad con arreglo a políticas aprobadas por el Consejo de Administración. Este Departamento identifica, evalúa y cubre los riesgos financieros en estrecha colaboración con las unidades operativas de la Sociedad. El Consejo de Administración proporciona políticas para la gestión del riesgo global, así como para materias concretas tales como riesgo de tipo de cambio, riesgo de tipo de interés, riesgo de liquidez, empleo de derivados y no derivados e inversión del excedente de liquidez.

(i) Riesgo de materias primas

• La Sociedad utiliza en su proceso productivo componentes y elementos cuyos precios se hayan influenciados por las oscilaciones en los precios de mercado de ciertos metales. La experiencia de la Sociedad es que en la práctica los incrementos de precios sufridos en los últimos años han sido trasladados a sus clientes.
• (ii) Riesgo de tipo de cambio
  • El riesgo de tipo de cambio surge cuando las transacciones comerciales futuras están denominadas en una moneda que no es la moneda funcional de la Sociedad. El Departamento Financiero de la Sociedad es el responsable de gestionar la posición neta en cada moneda extranjera usando contratos externos a plazo de moneda extranjera.
  • La Sociedad opera en el ámbito internacional y, por tanto, está expuesta a riesgo de tipo de cambio por operaciones con divisas, principalmente en relación a la libra esterlina y el dólar estadounidense.

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Al 31 de diciembre el contra valor en euros de las transacciones en moneda extranjera se resume según el siguiente detalle:

	Miles de euros
Transacciones netas	2018	2017
Ingresos ordinarios Consumos de materias primas y consumibles Otros gastos	7-647	873
	(15) (936)	(199
	6.696	674
Contravalor en euros de libras esterlinas Contravalor en euros de dólares de estados unidos Contravalor en euros de dólares canadienses	(121)	(1)
	6.822	687
	(5)	(12)
	6 696	674

A continuación se detalla la exposición de la Sociedad al riesgo de tipo de cambio al 31 de diciembre de 2018 y 2017. Las tablas adjuntas reflejan el valor contable de los instrumentos financieros o clases de instrumentos financieros de la sociedad denominados en moneda extranjera:

	Miles de euros
	2018	2017
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar Dólares estadounidenses Efectivo y otros activos líquidos equivalentes Dólares estadounidenses	666 9	133 8
Total activos corrientes	675	141
Total activos	675	141
Cartera de pedidos contratada en moneda extranjera
Exposición bruta total	675	141
Instrumentos financieros derivados-no cobertura Derivados de tipo de cambio (Nocionales)	(657)	31
Exposición neta	18	172

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• La estrategia de la Sociedad es reducir el riesgo de sus ventas en divisa mediante contratos de venta a plazo de divisa desde el momento de la contratación del pedido, con el fin de garantizar la estabilidad de los márgenes de venta.
• De acuerdo con lo anterior se observa como una variación de los tipos de cambio frente a las divisas no generaría ni beneficios ni perdidas por tipo de cambios adicionales significativos.
• El detalle completo de los activos y pasivos financieros denominados en moneda extranjera se presentan en las nota 11 y 18.

(iii) Riesgo de crédito

La Sociedad no tiene concentraciones significativas de riesgo de crédito. La Sociedad tiene políticas para asegurar que las ventas de productos se efectúen a clientes con un historial de crédito adecuado. Además la Sociedad cuenta con proveedores de servicio de información global de crédito cuyos datos les ayudan en la toma de decisiones de crédito a sus clientes finales. Las operaciones con derivados y las operaciones al contado solamente se formalizan con instituciones financieras de alta calificación crediticia. La Sociedad dispone de políticas para limitar el importe del riesgo con cualquier institución financiera.

• El importe total de los activos financieros sujetos a riesgo de crédito se muestra en las notas 10 y 11.
• La exposición a este riesgo de los activos de la Sociedad se limita, principalmente, a los créditos comprometidos en los epígrafes de Clientes por ventas y prestaciones de servicios, Clientes empresas del grupo y asociadas y Deudores varios, cuyo importe agregado asciende a 16.466 miles de euros (10.236 miles de euros en 2017). Parte de estos créditos por importe de 840 miles de euros (795 miles de euros en 2017) se encuentran debidamente provisionados por considerar la Sociedad que son de dudosa cobrabilidad (véase nota 10(c)).
• Al 31 de diciembre 2018, los saldos de Clientes por ventas y prestaciones de servicios y Deudores varios vencidos y no deteriorados asciende a 423 miles de euros (198 miles de euros en 2017). La totalidad de estos saldos están vencidos con más de 6 meses.
• Asimismo, al 31 de diciembre 2018 la Sociedad dispone de otros activos financieros corrientes y no corrientes por importe de 1.212 miles de euros (1.411 miles de euros en 2017) que principalmente corresponden a imposiciones a plazo fijo y/o depósitos en entidades

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financieras de reconocida solvencia y a créditos concedidos a empresas del grupo.

• (iv) Riesgo de liquidez
  • La Sociedad lleva a cabo una gestión prudente del riesgo de liquidez, fundada en el mantenimiento de suficiente efectivo y valores negociables, la disponibilidad de financiación mediante un importe suficiente de facilidades de crédito comprometidas y capacidad suficiente para liquidar posiciones de mercado. El Departamento Financiero tiene como objetivo mantener la flexibilidad en la financiación mediante la disponibilidad de líneas de crédito contratadas.
  • En este sentido, la Dirección de la Sociedad ha evaluado al 31 de diciembre de 2018 el riesgo de liquidez, para lo cual ha examinado la situación que se desprende de sus presupuestos de tesorería para el ejercicio 2018. Del mencionado análisis se desprende que, teniendo en cuenta la generación de caja operativa y los límites disponibles tanto de las pólizas de crédito como de las pólizas COMEX, contratadas con las entidades financieras, que se espera sean renovadas con límites y condiciones similares, será suficiente para atender sus necesidades de tesorería.
  • La clasificación de los activos y pasivos financieros por plazos de vencimiento contractuales al igual que su desglose por vencimientos se muestran en la notas 10 y 18.
  • Respecto a los vencimientos esperados de los pasivos financieros corrientes (Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar excepto "Anticipos recibidos por pedidos" y "Cobros anticipados") no existen importes vencidos significativos y sus vencimientos se encuentran establecidos en su mayoría en el primer trimestre del ejercicio siguiente.
• (v) Riesgo de tipo de interés en los flujos de efectivo y del valor razonable
  • Como la Sociedad no posee activos remunerados importantes, los ingresos y los flujos de efectivo de las actividades de explotación de la Sociedad son en su mayoría independientes respecto de las variaciones en los tipos de interés de mercado.
  • El riesgo de tipo de interés de la Sociedad surge de los recursos financieros ajenos remunerados vía tipos de intereses fijos o variables. Los recursos ajenos emitidos a tipos variables exponen a la Sociedad a riesgos de tipo de interés de los flujos de efectivo. Los préstamos a tipo de interés fijo exponen a la Sociedad a riesgos de tipo de interés de valor razonable.

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NICOLAS CORREA, S.A.

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• Excepto por los préstamos recibidos a tipo de interés cero de determinadas entidades públicas (véase nota 18) y un préstamo concedidos por una entidad de crédito a tipo fijo, la totalidad de la financiación recibida por la Sociedad de entidades de crédito (véase nota 18) es a tipo de interés variable.
• Durante el ejercicio 2018 el tipo medio de la financiación a tipo de interés variable ha sido del 0,99% (0,99% en 2017). Por otro lado, el coste financiero medio de los préstamos de la Sociedad ha sido del 2,08%, lo que establece en el 1,88% el tipo medio aproximado de la financiación de la Sociedad durante este año 2018 (1,49 % en el ejercicio 2017).

(8) Inversiones en Empresas del Grupo y Asociadas a Largo Plazo

El detalle de las inversiones en instrumentos de patrimonio de empresas del grupo y asociadas es como sigue:

	Miles de euros
	2018	2017
Empresas del grupo Participaciones Correcciones valorativas por deterioro	2.251	1.500
	2.251	1.500
Empresas asociadas Participaciones Correcciones valorativas por deterioro	2.233 (44)	2.234 (44)
	2.189	2.190
Total	4.440	3.690

En el ejercicio 2018 la Sociedad constituyó la sociedad Nicolás Correa Machine Tools (Shanghai) Co., Ltd. con sede social en Shanghai cuyo objeto social es la promoción, importación, exportación y venta de los productos fabricados por Nicolás Correa, S.A. y sociedades del grupo, con un capital social de 500 miles de euros.

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NICOLAS CORREA, S.A.

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• Con fecha 20 de diciembre de 2018 la Sociedad Nicolás Correa Deutschland GmbH ha aumentado sus fondos propios en 250 miles de euros a través de la capitalización de los préstamos otorgados por el socio único Nicolás S.A., ostentando ahora una participación de 275 miles de euros.
• La información relativa a las participaciones en empresas del grupo y asociadas se presenta en el Anexo I.

La actividad principal de las empresas del Grupo y asociadas es la siguiente:

• Hypatia GNC Accesorios, S.A., constituida en octubre de 1997 es una sociedad dedicada la fabricación y montaje de máquinas-herramienta y al diseño y fabricación de accesorios de máquina - herramienta.
• Nicolás Correa Electrónica, S.A., constituida el 1 de diciembre de 1999 es una sociedad dedicada a la fabricación y venta de equipos eléctricos y electrónicos para maquinaria, instalaciones industriales y edificaciones en general.
• Nicolás Correa Calderería, S.L., constituida en enero de 2006, a partir de la escisión de N.C. Hyperbaric, S.A., es una sociedad dedicada a la fabricación y venta de carenados y mecanosoldado para máquinas-herramienta.
• Nicolás Correa Deutschland GmbH constituida el 15 de mayo del 2016 es una sociedad dedicada a la promoción, importación, exportación y venta de los productos fabricados por Nicolás Correa, S.A y otras empresas del grupo
• Nicolás Correa Machine Tools (Shanghai) Co., Ltd constituida el 27 de abril de 2018 en Shanghai es una sociedad dedicada a la promoción, importación, exportación y venta de los productos fabricados por Nicolás Correa, S.A y otras empresas del grupo o asociadas
• GNC Correanayak USA Inc constituida el 23 de Septiembre del 2013 es una sociedad dedicada a la comercialización y prestación de servicios de asistencia técnica de máquina-herramienta.
• Nicolás Correa Machine Tools (Kunming) Co. Ltd., constituida en octubre de 2006, es una sociedad dedicada a la fabricación y montaje de máquinasherramienta.
• Tiger Machinery Parts, constituida en julio de 1989, es una sociedad dedicada a la comercialización y prestación de servicios de asistencia técnica de máquina-herramienta.

Ninguna de las sociedades participadas cotiza en Bolsa.

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(i) Moneda extranjera

• La moneda funcional de las participaciones en el extranjero es la de los países en los que están domiciliadas.
• (ii) Deterioro de valor
  • El importe de las correcciones valorativas por deterioro al 31 de diciembre de 2018 y 2017 es como sigue:

		Miles de euros
Empresas del Grupo y asociadas	2018	2017
Tiger Machinery Parts	44	AA

Durante los ejercicios 2018 y 2017 no se han producido variaciones en las correcciones valorativas por deterioro.

(9) Activos Financieros por Categorías

• La clasificación de los activos financieros por categorías y clases, así como la comparación del valor razonable y el valor contable, distinto de las inversiones en empresas del grupo y asociado, se detalla en el Anexo II.
• El valor en libros de los activos financieros a coste amortizado registrados en el balance no presenta diferencias significativas respecto al valor razonable de los mismos.
• (i) Pérdidas y ganancias netas por categorías de activos financieros
  • El importe de pérdidas y ganancias netas por categorías de activos financieros al 31 de diciembre de 2018 asciende a 34 miles de euros de ingreso que corresponde a ingresos financieros de préstamos y partidas a cobrar aplicando el método de coste amortizado y gastos por correcciones valorativas por deterioro de valor de préstamos y partidas a cobrar por importe de 45 miles de euros (52 miles de euros de ingreso y corresponde a ingresos financieros de préstamos y partidas a cobrar aplicando el método de coste amortizado por importe de 40 miles de euros e, ingresos por reversión de correcciones valorativas por deterioro de valor de préstamos y partidas a cobrar por importe de 12 miles de euros en 2017).

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NICOLAS CORREA, S.A.

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(10) Inversiones Financieras y Deudores Comerciales

(a) Inversiones financieras en empresas del grupo y asociadas

• Inversiones financieras en empresas del grupo y asociadas corriente al 31 de diciembre de 2018 y 2017, corresponden íntegramente a créditos por cesiones de tesorería que mantiene la Sociedad con algunas de sus participadas sin vencimiento establecido y que surgen de saldos por operaciones comerciales y de los créditos generados por la tributación en régimen de consolidación fiscal.
• A 31 de diciembre de 2018 el importe pendiente de cobro por el impuesto sobre sociedades a empresas del grupo como consecuencia de la tributación en régimen de declaración consolidada asciende a 903 miles de euros (1.061 miles de euros a 31 de diciembre de 2017).

(b) Inversiones financieras

	Miles de euros
		2018		2017
	No		No
		corriente Corriente corriente		Corriente
No vinculadas
Instrumentos de patrimonio	183		407
Depósitos	148	124	156	122
Fianzas	17	10	13	3
Otros		33		87
Total	348	167	576	212

El detalle de las inversiones financieras al 31 de diciembre es como sigue:

Instrumentos de patrimonio no corriente corresponde a la participación ostentada por la Sociedad en otras empresas cuyo detalle al 31 de diciembre es como sigue:

	Porcentaje de	Miles de euros
	participación	2018	2017
Ade Capital Social, SRC	0,32%	166	166
C.E.I. de Castilla y León, S.A.	0,52%	8	8
Sociedad de Garantía Recíproca Iberaval Centro Regional de Servicios Avanzados,	0,06%	17	21
S.A.			220
		191	415
Deterioro C.E.I. de Castilla y León, S.A.		(8)	(8)
		183	407

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• Con fecha 9 de julio de 2018 la Sociedad ha vendido su participación en Centro Regional de Servicios Avanzados, S.A. obteniendo una plusvalía de 105 miles de euros registrados en el epígrafe resultados por enajenación de instrumentos financieros.
• Depósitos no corrientes, al 31 de diciembre de 2018 incluye dos depósitos establecidos en instituciones financieras en garantía de avales prestados por éstas y otros pasivos financieros, cuyos importes ascienden a 25 miles de euros y 123 miles de euros (a 31 de diciembre de 2017 ascendían a 33 miles de euros y 123 miles de euros).
• El vencimiento del primer depósito tendrá lugar en noviembre de 2022 y devengan un interés fijo del 5,50%. Este depósito se encuentra pignorado en garantía de los riesgos derivados de los avales concertados por la Sociedad con la entidad de crédito emisora (véase nota 18).
• El segundo depósito se encuentra garantizando la devolución de la deuda a pagar por la Sociedad al Ministerio de Industria por las ayudas financieras de determinados proyectos subvencionados cuyo importe al 31 de diciembre de 2018 y 2017 asciende a 518 miles de euros, respectivamente (véase nota 18). Su vencimiento tendrá lugar en el ejercicio en que se produzca el vencimiento de los pasivos financieros que garantiza.
• Depósitos corrientes, al 31 de diciembre de 2018 y 2017 incluye una imposición a plazo por un importe de 59 miles de euros que devenga un interés nominal anual del 1,00% y 56 miles de euros correspondiente a un fondo que devenga un tipo de interés del 1,60%.

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(c) Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar

El detalle de deudores comerciales y otras cuentas a cobrar al 31 de diciembre es como sigue:

	Miles de euros
	Corriente
	2018	2017
Grupo y asociadas Clientes (nota 19)	1.312	962
No grupo ni asociadas Clientes Personal Deudores varios Activos por impuesto corriente (nota 21) Otros créditos con las Administraciones Publicas (nota 21)	11.096 1 4.058 483 2.072 17.710	9.251 14 24 195 1.031 10.515
Correcciones valorativas por deterioro	(840)	(795
Total	18.182	10.682

• El epígrafe Deudores varios a 31 de diciembre de 2018 incluye un importe de 4.000 miles de euros correspondiente al importe pendiente de cobro por la venta de la nave de Iciar (véase nota 6). La Sociedad espera cobrar este importe en junio de 2019.
• El detalle del movimiento de las correcciones valorativas por deterioro es el siguiente:

		Miles de euros
	2018	2017
Saldo al 1 de enero Dotaciones Reversiones	795 48 (3)	807 (12)
Saldo al 31 de diciembre	840	795

Memoria de las Cuentas Anuales

El epígrafe de clientes por ventas y prestación de servicios recoge los siguientes saldos en moneda extranjera:

	Miles de unidades
	2018		2017
Divisa			Importe divisa Importe euros Importe divisa Importe euros
USD	763	୧୧୧	159	133

(11) Instrumentos Financieros Derivados

• El importe neto registrado en pérdidas y ganancias en el ejercicio 2018 por variaciones en el valor razonable de los instrumentos financieros derivados asciende a 44 miles de euros de pérdidas (33 miles de euros de ingreso en 2017). El valor de los derivados a 31 de diciembre del 2018 es de 44 miles de euros en el pasivo (33 miles de euros en el activo a 31 de diciembre del 2017)
  • (a) Contratos a plazo de moneda extranjera
    • Para gestionar sus riesgos de tipo de cambio la Sociedad ha suscrito contratos de venta a plazo de monedas de los principales mercados en los que opera.
    • El detalle de divisas y valores nocionales de las operaciones de venta a plazo de moneda extranjera al 31 de diciembre de 2018 y 2017 es el siguiente:

		2018		2017
	Miles	Miles	Miles	Miles
	divisa	de euros	divisa	de euros
USD	755	657	613	509

• La Sociedad ha estimado los valores razonables de estos contratos mediante el descuento de flujos en base a tipos de cambio a plazo disponibles en fuentes públicas.
• Clientes por ventas y prestaciones de servicios, clientes empresas del grupo y asociadas y deudores varios incluyen al cierre del ejercicio 2018, 666 miles de euros al contravalor en euros de monedas distintas del euro, de los cuales 657 se encontraban cubiertos con operaciones de seguro de cambio (133 miles de euros al contravalor en euros de monedas distintas del euro, de los cuales 133 se encontraban cubiertos con operaciones de seguro de cambio en 2017).

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NICOLAS CORREA, S.A.

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(12) Existencias

El detalle al 31 de diciembre de este epígrafe del balance es el siguiente:

	Miles de euros
	2018	2017
Repuestos y otros Materias primas y otros aprovisionamientos Productos en curso y semiterminados Anticipos a proveedores	2.513 2.150 9.634 198	2.321 1.640 8.584 246
	14.495	12.791

El detalle de las reducciones netas del valor de coste de las existencias al valor neto realizable reconocidas en la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta durante los ejercicios 2018 y 2017 es como sigue:

	Miles de euros
	2018	2017
Materias primas y bienes mantenidos para su transformación Productos en curso	187 84	453
	271	454

• Las razones principales que motivan las variaciones de valor son modificaciones realizadas en el diseño de determinadas piezas que provocan la obsolescencia técnica de determinadas referencias.
• Las compras realizadas a empresas del Grupo y asociadas se detallan en la nota19 (b).
• Al 31 de diciembre de 2018 existen compromisos de venta para el año 2018 por importe 25.948 de miles de euros (21.427 miles de euros en 2017).
• La Sociedad tiene contratadas varias pólizas de seguro para cubrir los riesgos a que están sujetas las existencias. La cobertura de estas pólizas se considera suficiente.

(13) Efectivo y Otros Activos Líquidos Equivalentes

Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, el epígrafe efectivo y otros activos líquidos equivalentes corresponde íntegramente a los saldos mantenidos en cuentas corrientes de entidades financieras, siendo estos de libre disposición.

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(14) Fondos Propios

• La composición y el movimiento del patrimonio neto se presentan en el estado de cambios en el patrimonio neto.
• (a) Capital suscrito
  • Al 31 de diciembre de 2018 y 2017 el capital social de Nicolás Correa, S.A. está representado por 12.316.627 acciones de 0,80 euros de valor nominal cada una.
  • Al 31 de diciembre de 2018 y 2017 las acciones que integran el capital social están totalmente suscritas y desembolsadas, gozan de iguales derechos políticos y económicos excepto las acciones propias, cuyos derechos políticos quedan en suspenso y cuyos derechos económicos son atribuidos proporcionalmente al resto de las acciones. Las acciones cotizan en las Bolsas de Madrid y Bilbao.
  • Al 31 de diciembre de 2018 y 2017 el valor nominal de las acciones asciende a 9.853 miles de euros.
  • Al 31 de diciembre de 2018 y 2017 las sociedades que participan directa o indirectamente en el capital social de la Sociedad en un porcentaje igual o superior al 10% son las siguientes:

	2018		2017
	Número	Porcentaje	Número	Porcentaje
	de	de	de	de
			participaciones participación participaciones participación
Sancor Capital S.L.
(antes Mepro
Outremer, S.L.)	3.588.868	29,138%	2.023.627	16.43%
Doosan Infracore
Germany. Ltd.			1.231.663	10%

• (b) Prima de emisión
  • La prima de emisión tiene las mismas restricciones y puede destinarse a los mismos fines que las reservas voluntarias de la Sociedad, incluyendo su conversión en capital social.
• Reservas (c)

La composición y el movimiento habido en las cuentas incluidas en el epígrafe de reservas y resultados se muestran en el Anexo III.

Memoria de las Cuentas Anuales

(i) Reserva de capitalización

• La reserva de capitalización ha sido dotada de conformidad con el artículo 25 de la Ley del Impuesto sobre Sociedades, que establece que se dote la reserva por el importe del derecho a la reducción de la base imponible del ejercicio. El derecho a la reducción de la base imponible asciende al 10% del incremento de los fondos propios, según quedan definidos en dicho artículo, sin que en ningún caso pueda exceder del importe del 10% de la base imponible positiva del periodo impositivo previa a la reducción y a la integración a la que se refiere el apartado 12 del artículo 11 de la Ley y a la compensación de bases imponibles negativas. No obstante, en caso de insuficiente base imponible para aplicar la reducción, las cantidades pendientes pueden ser objeto de aplicación en los periodos impositivos que finalicen en los dos años inmediatos y sucesivos al cierre del periodo impositivo en que se haya generado el derecho a la reducción, conjuntamente con la reducción que pudiera corresponder en dicho ejercicio y con el límite indicado. La reserva es indisponible y está condicionada a que se mantenga el incremento de fondos propios durante un plazo de 5 años desde el cierre del periodo impositivo al que corresponda la reducción, salvo por existencia de pérdidas contables.
• Debido a la amortización del fondo de comercio con carácter retroactivo con el consiguiente cargo contra reservas en el año 2016, la sociedad no cumplió en los años 2016 y 2015 los requisitos de mantenimiento e incremento de fondos propios anteriormente expuestos. Por lo que ha procedido a devolver la reducción aplicada en la base imponible de dichos años y en consecuencia la sociedad ha liberado la reserva de capitalización que se dotó en su día.

(ii) Reserva legal

• La reserva legal ha sido dotada de conformidad con el artículo 274 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital, que establece que, en todo caso, una cifra igual al 10 por 100 del beneficio del ejercicio se destinará a ésta hasta que alcance, al menos, el 20 por 100 del capital social.
• No puede ser distribuida y si es usada para compensar pérdidas, en el caso de que no existan otras reservas disponibles suficientes para tal fin, debe ser repuesta con beneficios futuros.
• Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, la Sociedad tiene dotada esta reserva con el límite mínimo que establece el Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital.

Memoria de las Cuentas Anuales

(iii) Acciones propias

• La Junta General de Accionistas de la Sociedad acordó por unanimidad en fecha 26 de abril de 2018 a autorizar al Consejo de Administración de la Sociedad para la adquisición derivativa de acciones propias, directamente o a través de sociedades integradas en su Grupo Consolidado, durante un plazo de dieciocho meses, hasta un máximo del cinco por ciento del capital social, por un precio mínimo del valor nominal de la acción y máximo de veinte euros, así como la enajenación de las mismas, dejando sin efecto la autorización concedida por la Junta General de Accionistas celebrada el 22 de junio de 2017.
• La autorización otorgada, para adquirir acciones de Nicolás Correa, S.A. puede ser utilizada total o parcialmente para que la Sociedad deba entregar o transmitir a administradores o a trabajadores de la Compañía o de sociedades de su grupo, directamente o como consecuencia del ejercicio por parte de aquéllos de derechos de opción, todo ello en el marco de los sistemas retributivos referenciados al valor de cotización de las acciones de la compañía aprobados en debida forma.
• A 31 de diciembre de 2018 la Sociedad mantiene en cartera 44.132 acciones propias (66.198 a 31 de diciembre de 2017) con un valor de cotización de 3,25 euros por acción a 31 de diciembre de 2018 (3,33 euros por acción a 31 de diciembre de 2017), que fueron adquiridas durante los ejercicios 2013 y 2012 a un precio medio de 0,99 euros por acción y, cuyo coste a 31 de diciembre de 2018 y 2017 asciende a 44 miles de euros y 66 miles de euros, respectivamente.

(v) Planes de compensación en acciones

Con fecha 22 de febrero de 2018 la Sociedad aprueba el Sistema retributivo de la Consejera Delegada para los años 2018 y 2019 que consiste en la entrega de 22.066 acciones propias anuales, siempre que se cumplan una serie de condiciones asociadas al cumplimiento del plan de negocio aprobado por el Consejo de Administración de la Sociedad

38

NICOLAS CORREA, S.A.

Memoria de las Cuentas Anuales

En relación con el plan descrito anteriormente cuya liquidación se realiza en acciones, el movimiento del epígrafe "Reservas voluntarias" del Balance es el siguiente:

	Programa de acciones
Miles de euros	restringidas
Saldo a 31.12.2017
Dotaciones	149
Pagos en acciones	(75)
Saldo a 31.12.2018	74

(15) Prestaciones a los Empleados

La composición y el movimiento de las provisiones por prestaciones a los empleados y otras prestaciones son como sigue:

	Miles de euros
	No corriente
	Premio antigüedad	Total
Al 31 de diciembre de 2016	171	171
Dotaciones Aplicaciones	37 (4)	37 (4)
Al 31 de diciembre de 2017	204	204
Dotaciones	59	59
Al 31 de diciembre de 2018	263	263

(16) Provisiones

El detalle y movimiento de las provisiones son como sigue:

	Miles de euros
	Garantías	Total
Al 31 de diciembre de 2016	රිළිබ	969
Dotaciones Aplicaciones	1.165 (1.255)	1.165 (1.255)
Al 31 de diciembre de 2017	879	879
Dotaciones Aplicaciones	1.120 (760)	1.120 (760)
Al 31 de diciembre de 2018	1.239	1.239

39

NICOLAS CORREA, S.A.

Memoria de las Cuentas Anuales

• La provisión para garantías se refiere, principalmente, a los gastos relacionados con reparaciones a efectuar en las máquinas fresadoras, reposición de piezas defectuosas y cualquier otro tipo de gasto imputable durante el período de garantía. La provisión está estimada en base a la información histórica de que dispone la Sociedad en relación a productos similares.
• La clasificación de los pasivos financieros por categorías y clases, así como la comparación del valor razonable, se detalla en el anexo IV.
• El valor en libros de los pasivos financieros a coste amortizado registrados en el balance no presenta diferencias significativas respecto al valor razonable de los mismos.
• (17) Pérdidas y ganancias netas por categorías de pasivos financieros
  • El importe de las pérdidas y ganancias netas por categorías de pasivos financieros al 31 de diciembre es como sigue:

		Miles de euros
		2018
	Pasivos	Débitos y
	mantenidos	partidas a
	para negociar	pagar	Total
Gastos financieros aplicando el método del coste amortizado		231	231
Pérdidas netas en pérdidas y ganancias		231	231
		Miles de euros
		2017
	Pasivos	Débitos y
	mantenidos	partidas a
	para negociar	pagar	Total
Gastos financieros aplicando el método del coste amortizado		323	323
Pérdidas netas en pérdidas ssuusususii ii		ನೆನ	300

Memoria de las Cuentas Anuales

(18) Deudas Financieras y Acreedores Comerciales

Deudas (a)

El detalle al 31 de diciembre de este epígrafe del balance es el siguiente:

			Miles de euros
		2018	2017
	No		No
	corriente	Corriente	corriente	Corriente
No vinculadas
Deudas con entidades de crédito Instrumentos financieros derivados	2.395	700	3.077	3.900
de negociación		ਪੈ ਕੇ
Otros pasivos financieros	1.724	517	1.679	462
	4.119	1.261	4.756	4.362

El valor razonable de otros pasivos financieros no corriente y corriente al 31 de diciembre de 2018 asciende, aproximadamente, a 2.536 miles de euros (2.123 miles de euros al 31 de diciembre de 2017) considerando un tipo de interés de un 3% (3,12% en el ejercicio 2017).

El valor razonable de las deudas con entidades de crédito no difiere significativamente del valor contable.

Memoria de las Cuentas Anuales

• Otra información sobre las deudas (b)
• Características principales de las deudas (i)
• Deudas con entidades de crédito ■

Deudas con entidades de crédito, no corriente y corriente, incluye:

				2018
				Tipo Interés nominal medio
	Límite	No corriente Corriente		periodo del	Tipos de interés contractuales	Vencimiento
Préstamos
Préstamos personales (*)	n.a.	.876	ട്ടും	2,15%	ver nota	Diciembre 2022
Préstamo Hipotecario por disposiciones (**)	n.a.	519		1,85%	Euribor 12M+ 1,55%	Junio 2025
		2.395	691
Pólizas de crédito y descuento
Líneas de crédito	2.500			.01%	Euribor + diferencial	Anua
Líneas de descuento de anticipos de exportación	20.450			0.99%	Euribor + diferencial	Anua
Otros			O
		-	ర్
		2.395

El 11 de mayo de 2016 la Sciedad formalizó tres nuevos présams on Caja Viva, Bantander y Bankia por un importe de 750 miles de euros y 1.000 niles de euros, respectivamente y vencimento el 11 de mayo de 2022. Los dos primeros préstamos de interes de Euribora 12 meses + 2% de diferencial y el tercero devenga un tipo de interés fijo del 2,5%. Estos tres préstamos tienen un periodo de carencia de 18 meses. (*)

dos préstamos han sido novados siendo el tipo de interes + 1,55% de diferencial y año se ha ampiado la fecha de disposición por otros 18 meses. Este préstano En jurio de 2017 la Sociedad ta formalizado dos nuevos por disposiones con BBVA y Caixabank con vencimiento jurio 2025. En dicembre de 2016 estos va asociado a una garantía hipotecaria establecida sobre terrenos y edificios propiedad de la Sociedad (véase Nota 6). (**)

NICOLAS CORREA. S.A.

Memoria de las Cuentas Anuales

				201
	Límite	No corriente Corriente		l ipo Interes nominal medio periodo del	Tipos de interés contractuales	Vencimiento
Préstamos
Préstamo Hipotecario (*)	n.a		750	2,09%	ver nota	19/12/2018
Préstamos personales (**)	n.a	2.568	9	2,15%	ver nota	11/05/2022
Préstamo Hipotecario por disposiciones (***)	n.a	509		1.85%	Euribor 12M+ 1.85%	01/06/2025
Préstamo a 1 año (****)	n.a		251	.35%	.35%	30/04/2018
		3.07	.678
Pólizas de crédito y descuento
Líneas de crédito	2.500		859	0.98%	Euribor + diferencial	Anua
Lineas de descuento de anticipos de exportacion	20.450		.350	0.99%	Euribor + diferencial	Anua
Otros			13
		1	2.222
		3.07	3.900

Estos préstamos gozan de garatia hipotecara estableida sobre terrens, etificios propiedad de la Sociedad (véase nota 6). El primero se novo el 3 de marzo de 2016 pasando de un diferencial del 4,5% a 2,5%. Los segundos son iguadad de rango, dos de los cuales dos al Euribor 12 meses + 1,95% de diferencial y los (*)

niles de euros, respectivamente y vencimento el 11 de mayo de 2022. Los dos primeros préstamos de Euribor a 12 meses + 2% de diferencial y el El 11 de mayo de 2016 la Scriedad formalizó tres nuevos présantander y Bankia por un importe de 750 miles de euros, 1.500 miles de euros y 1.000 tercero devenga un tipo de interés fijo del 2,5%. Estos tres préstamos tienen un periodo de carencia de 18 meses. otros dos 2,115%. (**)

En junio de 2017 la Societad formalizó dos nuevos por disposiones con BVA y Caixabant con venimento junio 2025, que devenga un fipo de interés variable de Euribor 12 meses + 1,85% de diferencial. *** )

El 5 de marzo de 2017 la Societad ha formalizado un el Banco Sabadell por importe de 500 miles de euros, vencimento 30 de marzo de 2018 y que devença un tipo de interés fijo del 1,35%. ****)

Memoria de las Cuentas Anuales

La Sociedad tiene avales bancarios y otras garantías relacionadas con el curso normal del negocio por importe de 5.246 miles de euros (5.483 miles de euros en 2017) y 986 miles de euros (1.225 miles de euros en 2017) por avales bancarios ante la Administración. La Sociedad no prevé que surja un pasivo significativo como consecuencia de los mencionados avales. En garantía de los riesgos derivados de algunos de estos avales concertados por la Sociedad con determinadas entidades financieras existen depósitos pignorados por importe de 148 miles de euros al 31 de diciembre de 2018 y 2017 (véase nota 10(b)).

· Otros pasivos financieros

• Otros pasivos financieros corrientes y no corrientes corresponden, fundamentalmente, a los importes pendientes de pago de préstamos tipo cero y créditos subrogables recibidos para la financiación de proyectos de investigación y desarrollo.
• El desglose de los préstamos tipo cero, separado en función de las entidades de las que se recibe la financiación al 31 de diciembre, es el siguiente:

	Miles de euros
	2018	2017
Ministerio de Industria, Turismo y Comercio	696	888
CDTI	1.545	1.253
	2.241	2.141

Estos pasivos se valoran inicialmente por su valor razonable reconociendo la diferencia respecto al efectivo entregado en cuentas del estado de cambio en el patrimonio neto. Con posterioridad al reconocimiento inicial estos préstamos se valoran a coste amortizado y a tipos de interés efectivos que han oscilado durante el ejercicio 2018 en torno al 3% y 7,26% (el 3,02% y 7,26% en el año 2017).

Memoria de las Cuentas Anuales

(c) Acreedores Comerciales y Otras Cuentas a Pagar

El detalle de acreedores comerciales y otras cuentas a pagar al 31 de diciembre es como sigue:

	Miles euros
	2018	2017
Grupo y asociadas Proveedores (nota 19)	890	1.046
No grupo y asociadas Proveedores Acreedores Personal	5.576 2.719 523	5.023 1.709 260
Administraciones Públicas por impuesto sobre sociedades (nota 21) Otras deudas con las Administraciones		18
Públicas (nota 21) Anticipos de clientes	512 7.833	492 5.837
	18.053	14.385

A 31 de diciembre de 2018, el epígrafe de proveedores presenta un saldo de 54 miles de euros y 12 miles de euros correspondientes al contravalor en euros de libras esterlinas, y dólares, respectivamente (106 miles de euros y 1 miles de euros correspondientes al contravalor en euros de libras esterlinas y dólares, respectivamente a 31 de diciembre de 2017).

Memoria de las Cuentas Anuales

(d) Clasificación por vencimientos

La clasificación de los pasivos financieros por vencimientos al 31 de diciembre es el siguiente:

	Miles de euros
	2018
	2019	2020			2023	Años posteriores	Total	Menos parte corriente	No corriente
Deudas con entidades de crédito	700	728	824	551	112	180	3.095	(700)	2.395
Derivados	44						44	(44)
Otros pasivos financieros Acreedores comerciales	517	560	399	204	116	445	2.241	(517)	1.724
y otras cuentas a pagar	17.541						17.541	(17.541)
	18.802	1.288 1223		755	228	625	22.921	(18.802)	4.119

	Miles de euros 2017
	2018			2019		Años posteriores	Total	Menos parte corriente	No corriente
Deudas con entidades de crédito	3.900	744	783	802	528	220	6.977	(3.900)	3.077
Otros pasivos financieros Acreedores comerciales	462	550	391	355	154	229	2.141	(462)	1.679
y otras cuentas a pagar	13.875						13.875	(13.875)
	18.237		1.294 1.174	1.157 -	682	449	22.993	(18.237)	4.756

Memoria de las Cuentas Anuales

(19) Saldos y Transacciones con Partes Vinculadas

(a) Saldos con partes vinculadas

El detalle de los saldos deudores y acreedores con empresas del Grupo, asociadas y vinculadas, y las principales características de los mismos al 31 de diciembre, se presentan a continuación:

		Miles de euros
		2018
		Saldos deudores
		Cuentas
	Clientes	corrientes	Proveedores
Grupo y asociadas
Nicolás Correa Calderería, S.L.	11	88	264
Hypatia GNC Accesorios, S.A.	687	738	275
Nicolás Correa Electrónica, S.A.	6	78	289
Nicolás Correa Machine Tools Co.
Ltd (Kunming)	351		14
GNC Correanayak USA	30	ி	8
Nicolás Correa Deutshland			13
Nicolás Correa Machine Tools Co.
Ltd (Shangai)	227		27
Vinculadas
Nicolas Correa Service S.L.	16		114
	1 278	013	1 004

		Miles de euros
		2017
		Saldos deudores
		Cuentas
	Clientes	corrientes	Proveedores
Grupo y asociadas
Nicolás Correa Calderería, S.L.	40	253	440
Hypatia GNC Accesorios, S.A.	345	676	125
Nicolás Correa Electrónica, S.A.	20	132	338
Nicolás Correa Machine Tools Co.
Ltd (Kunming)	416		124
GNC Correanayak USA	102	8	6
Nicolás Correa Deutshland	За	48	13
	962	1.117	1.046

Memoria de las Cuentas Anuales

(b) Transacciones de la sociedad con partes vinculadas

Los importes de las transacciones de la Sociedad con partes vinculadas al 31 de diciembre son los siguientes:

	Miles de euros
	2018
	Compras	servicios	Ventas	de servicios	Dividendos
Grupo y asociadas
Nicolás Correa Calderería, S.L.	2.753			31	333
Hypatia GNC Accesorios, S.A.	770	3	1.645	794	980
Nicolás Correa Electrónica, S.A.	1.518		3	18	160
Nicolás Correa Machine Tools
Co. Ltd. (Kunming)		18	675	222
GNC Correanayak USA		75	84	20
Nicolás Correa Deutshland		177	87	ರಿ
Nicolás Correa Machine Tools Co.
Ltd (Shangai)	10	299	127	38
Vinculadas
Sancor Capital S.L		5
Nicolas Correa Service S.L.	ி	349	112
	5.060	926	2.733	1.132	1.473

			Miles de euros
			2017
	Compras	Otros servicios	Ventas	Prestaciones de servicios	Dividendos
Grupo y asociadas
Nicolás Correa Calderería, S.L.	1.979		27	31	266
Hypatia GNC Accesorios, S.A.	1.014	O	1.181	430	508
Nicolás Correa Electrónica, S.A.	1.323	0	ട	16	82
Nicolás Correa Machine Tools
Co. Ltd. (Kunming)	1	130	500	212
GNC Correanayak USA		33	141	30
Nicolás Correa Deutshland		168	334	87
Vinculadas
Sancor Capital S.L		5
	4.316	336	2.189	806	856

Memoria de las Cuentas Anuales

(c) Información relativa a Administradores y personal de alta Dirección de la Sociedad

• Durante el ejercicio 2018 los Administradores han devengado retribuciones por sus labores como consejeros por un importe total de 256 miles de euros (258 miles de euros en 2017).
• Las funciones de la alta dirección son realizadas por los consejeros ejecutivos. La remuneración que estos consejeros han devengado por sus funciones ejecutivas asciende a 837 miles de euros a 31 de diciembre de 2018 (426 miles de euros en 2017). El importe a 31 de diciembre del 2018 incluye 149 miles de euros correspondientes al pago en acciones propias de Carmen Pinto, 74 miles de euros ya han sido entregas, y 75 están pendientes de pago.
• La remuneración a la alta dirección derivada exclusivamente de la relación ordinaria de los empleados como directivos.
• Adicionalmente, a 31 de diciembre de 2018 y 2017 ningún miembro del Consejo de Administración tienen concedidos anticipos o créditos y, no se han asumido obligaciones por cuenta de ellos a título de garantía, ni se han pagado primas de seguro de responsabilidad civil por daños ocasionados por actos u omisiones en el ejercicio del cargo. Asimismo la Sociedad no tiene contraídas obligaciones en materia de pensiones y de seguros de vida con respecto a antiguos o actuales Administradores de la Sociedad.
• (d) Transacciones ajenas al tráfico ordinario o en condiciones distintas de mercado realizadas por los Administradores de la Sociedad
  • Durante los ejercicios 2018 y 2017 los miembros del Consejo de Administración no han realizado con la Sociedad ni con las sociedades del Grupo operaciones ajenas al tráfico ordinario o en condiciones distintas a las de mercado.
• (e) Situaciones de conflicto de interés de los Administradores
  • Los Administradores de la Sociedad y las personas vinculadas a los mismos, no han incurrido en ninguna situación de conflicto de interés que haya tenido que ser objeto de comunicación de acuerdo con lo dispuesto en el art. 229 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital.

Memoria de las Cuentas Anuales

(20) Información sobre el Período Medio de Pago a Proveedores. Disposición Adicional Tercera. "Deber de Información" de la Ley 15/2010, de 5 de julio

La información sobre el período medio de pago a proveedores es como sigue:

		Dias
	2018	2017
Período medio de pago a proveedores	૯૩	64
Ratio de las operaciones pagadas	64	66
Ratio de las operaciones pendientes de pago	57	51
	Importe (miles de euros
Total pagos realizados	41.516	33.595
Total pagos pendientes	6.168	5.893

(21) Situación Fiscal

El detalle de los saldos con Administraciones Públicas al 31 de diciembre es como sigue:

		Miles de euros
		2018		2017
	No		No
	corriente	Corriente	corriente	Corriente
Activos
Activos por impuesto diferido	9.633		9.164
Activos por impuesto corriente Impuesto sobre el valor		483		195
añadido y similares		1.861		833
Otros		211		198
	9.633	2.555	9.164	1.226
Pasivos
Pasivos por impuesto diferido	11		837
Pasivos por impuesto corriente				18
Seguridad Social		217		215
Retenciones		295		277
	11	512	837	510

Los créditos con empresas del grupo como consecuencia del efecto impositivo generado por el régimen de tributación consolidada en el ejercicio 2018 asciende a 903 miles de euros (1.061 miles de euros en 2017).

Memoria de las Cuentas Anuales

La Sociedad tiene pendientes de inspección por las autoridades fiscales los siguientes ejercicios de los impuestos principales que le son aplicables:

	Ejercicios abiertos
Impuesto sobre Sociedades	2013 - 2017 (*)
Impuesto sobre el Valor Añadido	2015 - 2018
Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas	2015 - 2018
Impuesto sobre Actividades Económicas	2015 - 2018

• (*) El plazo para la presentación del Impuesto sobre Sociedades es de 25 días naturales siguientes a los seis meses posteriores a la conclusión del periodo impositivo, por lo que el Impuesto sobre Sociedades correspondiente al ejercicio 2018 no estará abierto a inspección hasta el 25 de julio de 2019.
• No obstante, el derecho de la Administración para comprobar o investigar las bases imponibles negativas compensadas o pendientes de compensación, las deducciones por doble imposición y las deducciones para incentivar la realización de determinadas actividades aplicadas o pendientes de aplicación, prescriben a los 10 años a contar desde el día siguiente a aquel en que finalice el plazo establecido para presentar la declaración o autoliquidación correspondiente al periodo impositivo en que se generó el derecho a su compensación o aplicación. Transcurrido dicho plazo, la Sociedad deberá acreditar las bases imponibles negativas o deducciones, mediante la exhibición de la liquidación o autoliquidación y de la contabilidad, con acreditación de su depósito durante el citado plazo en el Registro Mercantil.
• Como consecuencia, entre otras, de las diferentes posibles interpretaciones de la legislación fiscal vigente, podrían surgir pasivos adicionales como resultado de una inspección. En todo caso, los Administradores de la Sociedad consideran que dichos pasivos, caso de producirse, no afectarían significativamente a las cuentas anuales.
• (a) Impuesto sobre beneficios
  • Los beneficios, determinados conforme a la legislación fiscal vigente están sujetos a un gravamen del 25 % sobre la base imponible en 2018 y 2017. No obstante, en la cuota resultante pueden practicarse determinadas deducciones.

La Sociedad tributa en régimen de consolidación fiscal (véase nota 4 (n)).

Memoria de las Cuentas Anuales

• A efectos del Impuesto sobre Sociedades las cuentas anuales de la Sociedad se integran en las cuentas anuales consolidadas del Grupo Fiscal compuesto por determinadas sociedades residentes en España, del cual Nicolás Correa, S.A. es la sociedad dominante. Para el resto de los impuestos, tasas o tributos a los que está sometida la Sociedad, la base liquidable se calcula individualmente.
• El régimen sobre tributación consolidada requiere que el Grupo de sociedades que configuran la base imponible del impuesto sea considerado, a todos los efectos, como un único sujeto pasivo, aunque cualquier sociedad que abandona al conjunto consolidable tiene el derecho a la compensación de las bases imponibles negativas del grupo fiscal pendientes de compensar, en la proporción que hubieren contribuido a su formación como las deducciones en la cuota que ella misma hubiera originado durante su permanencia en el citado régimen de tributación.
• La Sociedad deberá calcular la deuda tributaria que le correspondería en la hipótesis de declaración independiente, modificándose la cuota en función de las deducciones y desgravaciones que le sean atribuidas por el Grupo, una vez calculadas éstas sobre los resultados consolidados.

Memoria de las Cuentas Anuales

La conciliación entre el importe neto de los ingresos y gastos de los ejercicios 2018 y 2017 y, la base imponible es como sigue:

	Cuenta de Pérdidas y Ganancias	Disminuciones Aumentos	Saldo de ingresos y gastos del ejercicio	mpuesto sobre Sociedades	Saldo de ingresos y gastos del ejercicio antes de impuestos	(2.362) 1.190 - De los ajustes de consolidación De la Sociedad individual Diferencias permanentes	(274) 3.520 con origen en ejercicios anteriores De los ajustes de consolidación con origen en el ejercicio De la Sociedad individual Diferencias temporarias:	Compensación de bases imponibles negativas de ejercicios anteriores	Base imponible individual
		Neto	7.514	1.287	6.227	(1.172)	(274) 3.520	5.284 8.301	3.017
Miles de euros 2018		Aumentos
	Patrimonio neto	Disminuciones
		Neto
		Total	7.514	.287	6.227	(1.172)	(274) 3.520	(5.284) 8.301	3.017

Memoria de las Cuentas Anuales

				Miles de euros
				201
		Cuenta de Pérdidas y Ganancias			Patrimonio neto
	Aumentos	Disminuciones	Neto	Aumentos	Disminuciones	Neto	Tota
Saldo de ingresos y gastos del ejercicio			982				982
lmpuesto sobre Sociedades			(474)				(474
Saldo de ingresos y gastos del ejercicio antes de impuestos			508				508
De los ajustes de consolidación De la Sociedad individual Diferencias permanentes	2.090	(2.319)	(229)				(229)
con origen en ejercicios anteriores De los ajustes de consolidación con origen en el ejercicio De la Sociedad individual Diferencias temporarias:	44	(430) (15)	(122) (430 (15) 44				(15) (430 122 44
Compensación de bases imponibles negativas de ejercicios anteriores			715				715
Base imponible individual			837				:37

53

Memoria de las Cuentas Anuales

La relación existente entre el gasto/(ingreso) por impuesto sobre beneficios y el resultado del ejercicio al 31 de diciembre es como sigue:

	Miles de euros
	Pérdidas y ganancias
	2018	2017
Saldo de ingresos y gastos del ejercicio antes de impuestos	6.227	508
Impuesto al 25%	1.557	127
Ingresos no tributables Gastos no deducibles	(585) 298	(531) 522
Activación de bases imponibles negativas generadas en ejercicios anteriores y deducciones	(2.658)	(551)
Deducciones aplicadas en el ejercicio Reserva de capitalización Impuesto extranjero Otros Ajustes de ejercicio anteriores	(47) (6) 47 70 37	(54) (49) 58 4
Gasto por impuesto sobre beneficios De las operaciones continuadas	(1.287)	(474

El detalle del gasto/(ingreso) por impuesto sobre beneficios al 31 de diciembre es como sigue:

	Miles de euros
	2018	2017
Impuesto corriente Del ejercicio	65	(334)
Ajuste de ejercicios anteriores Deducciones fiscales aplicadas no reconocidas en	37	ব
ejercicios anteriores	(47)	(54)
Impuesto extranjero	47	58
Impuestos diferidos
Limitación deducibilidad amortización 2013 y 2014	13	13
Amortización plusvalías fusión	(4)	(9)
Amortización gastos de Desarrollo	21	97
Venta Nave Iciar	(805)
Deterioro participada en liquidación Variación de créditos fiscales por bases		(2)
imponibles negativas y deducciones	(614)	(247)
	(1.287)	(474)

Memoria de las Cuentas Anuales

El detalle de activos y pasivos por impuestos diferidos por conceptos al 31 de diciembre, es como sigue:

		Miles de euros
		2018
	Activos	Pasivos	Netos
Inmovilizado material Créditos fiscales por bases imponibles negativas y derechos por deducciones y	81	(11)	70
bonificaciones	9.552		9.552
Total	9.633	(11)	9.622

	Miles de euros
		2017
	Activos	Pasivos	Netos
Inmovilizado material Créditos fiscales por bases imponibles negativas y derechos por deducciones y	113	(837)	(724)
bonificaciones	9.051		9.051
Total	9 164	(837)	8 327

El detalle estimado de los activos y pasivos por impuestos diferidos cuyo plazo de realización o reversión es superior a doce meses al 31 de diciembre de 2018 y 2017 es como sigue:

	Miles de euros
	2018	2017
Activos por impuestos diferidos Créditos por bases imponibles negativas y	દિક	79
derechos por deducciones y bonificaciones	8.564	8.313
Total activos	8.630	8.393
Pasivos por impuestos diferidos	(4)	(812)
Total pasivos	(4)	(812)
Neto	8.626	7.581

Memoria de las Cuentas Anuales

• La Sociedad puede compensar las bases imponibles negativas pendientes de compensación, con las rentas positivas de los periodos impositivos siguientes con el límite del 50% en el año 2018 de la base imponible previa a la aplicación de la reserva de capitalización y a su compensación. No obstante, en todo caso, se pueden compensar en el periodo impositivo bases imponibles negativas hasta el importe de 1 millón de euros.
• Por otro lado, la Sociedad tiene reconocidos activos por impuestos diferidos por importe de 79 miles de euros (92 miles de euros en 2017) relacionados con las amortizaciones no deducidas en los periodos impositivos iniciados en 2013 y 2014, que se pueden integrar en los periodos impositivos siguientes sin límite temporal.
• La Sociedad ha reconocido como una diferencia permanente negativa, el efecto fiscal de la reducción en la base imponible relacionada con la reserva de capitalización por importe de 6 miles de euros (49 miles de euros en 2017).
• Otros ingresos no tributables se corresponden básicamente con los dividendos recibidos de empresas del grupo por importe de 1.473 miles de euros (855 miles de euros en 2017) así como la reversión de la provisión de garantía.
• Según establece la legislación vigente los impuestos no pueden considerarse definitivamente liquidados hasta que las declaraciones presentadas hayan sido inspeccionadas por las autoridades fiscales, o haya transcurrido el plazo de prescripción de cuatro años.
• Los Administradores de la Sociedad no esperan que surjan pasivos adicionales de importancia.
• La Sociedad dispone al 31 de diciembre de 2018 de las siguientes bases imponibles negativas a compensar contra eventuales beneficios fiscales futuros cuyo efecto fiscal acumulado asciende a 4.100 miles de euros (5.421 miles de euros en 2017):

	Miles de euros
Año de origen	2018	2017
2004	1.433	1.433
2005	729	729
2009	23	5.307
2010	7.740	7.740
2012	6.474	6.474

Memoria de las Cuentas Anuales

16.399 21.683

El desglose de las deducciones generadas por la Sociedad en cada ejercicio, expresado en miles de euros, así como sus vencimientos es como sigue:

2018
		Ultimo ejercicio
Ejercicio	Importe	de aplicación
2001	677	2019
2004	488	2019
2002	1.133	2020
2005	224	2020
2003	758	2021
2006	213	2021
2004	527	2022
2007	72	2022
2005	484	2023
2008	90	2023
2006	929	2024
2009	23	2024
2007	1.311	2025
2010	9	2025
2008	636	2026
2009	358	2027
2010	153	2028
2011	439	2029
2014	19	2029
2012	561	2030
2013	298	2031
2016	297	2034
2017	257	2035
2018	139	2036
	10.095

Memoria de las Cuentas Anuales

El desglose de las deducciones generadas por la Sociedad en cada ejercicio, expresado en miles de euros, así como sus vencimientos es como sigue:

	2017
		Ultimo ejercicio
Ejercicio	Importe	de aplicación
2000	112	2018
2003	363	2018
2001	726	2019
2004	605	2019
2002	1.133	2020
2005	224	2020
2003	758	2021
2006	213	2021
2004	527	2022
2007	72	2022
2005	484	2023
2008	90	2023
2006	929	2024
2009	23	2024
2007	1.311	2025
2010	9	2025
2008	636	2026
2009	358	2027
2010	153	2028
2011	439	2029
2014	19	2029
2012	561	2030
2013	298	2031
2016	297	2032
2017	257	2032
	10.597

Al 31 de diciembre de 2018, estas deducciones se corresponden, principalmente, con deducciones por actividades de investigación científica e innovación tecnológica y, deducciones por actividades de exportación por importe de 8.959 miles de euros y 1.088 miles de euros, respectivamente (8.982 miles de euros y 1.283 miles de euros, respectivamente, al 31 de diciembre de 2017).

Las deducciones por reinversión que mantiene la Sociedad corresponden a las originadas en determinadas enajenaciones de inmovilizado. La reinversión se ha realizado dentro del plazo correspondiente entre el año anterior a la fecha de la enajenación y los tres siguientes.

Memoria de las Cuentas Anuales

• El resumen por elemento de activo fijo de las enajenaciones realizadas acogidas a deducción por reinversión, los elementos en los que se materializa la reinversión y la fecha de mantenimiento de estos últimos, se presenta en el Anexo V adjunto, el cual forma parte integrante de esta nota.
• La Sociedad analiza la recuperabilidad de créditos fiscales activados en base a sus proyecciones futuras de generación de bases imposibles positivas. A 31 de diciembre de 2018 la Sociedad posee unas deducciones y bases imponibles activadas por importe de 9.552 miles de euros (9.051 miles de euros en 2017) teniendo pendiente de activarse a 31 de diciembre de 2018 4.643 miles de euros de crédito fiscal (6.952 miles de euros a 31 de diciembre de 2017). La naturaleza del reconocimiento de los activos por impuestos diferidos se apoya en las expectativas de mejora del negocio a futuro que los Administradores estiman que supondrán la generación de bases imponibles positivas suficientes.
• De los análisis de sensibilidad realizados por la Dirección en base a las desviaciones de las principales hipótesis utilizadas, no se desprende deterioro alguno en cuanto a la recuperabilidad de los créditos fiscales activados a 31 de diciembre de 2018.
• Si bien las citadas estimaciones se han realizado en función de la mejor información disponible sobre los hechos analizados al 31 de diciembre de 2018 y 2017, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a su modificación en los próximos ejercicios. El efecto en cuentas anuales de las modificaciones que, en su caso, se derivasen de los ajustes a efectuar durante los próximos ejercicios se registraría de forma prospectiva.
• De acuerdo con las expectativas de beneficios futuros relacionados con el aumento de la productividad esperada, al 31 de diciembre de 2018 y 2017 se encuentran activados los siguientes créditos fiscales cuya aplicación esperada se muestra a continuación:

	Miles de euros
	2018			2017
	Largo plazo Corto plazo		Total	Largo plazo	Corto plazo	Total
Activos por impuestos diferidos Bases imponibles negativas y deducciones y bonificaciones	ଚିଚ	15	81	79	34	113
pendientes de aplicación	8.564	988	9.552	8.313	738	9.051
	8.630	1003	9.633	8.392	772	9.164

Memoria de las Cuentas Anuales

(22) Ingresos y Gastos

(a) Importe neto de la cifra de negocios

La distribución del importe neto de la cifra de negocios, correspondiente a la actividad ordinaria de la Sociedad durante los ejercicios 2018 y 2017 y distribuida por mercados geográficos, es como sigue:

		Miles euros
		2018		2017
		Prestación		Prestación
		Ventas de servicios Ventas		de servicios
España Resto de Europa Resto del mundo	3.520 26.936 21.595	694 894 729	4.036 13.852 23.379	626 794 682
	52.051	2.317	41.267	2.102

• Los importes correspondientes al ejercicio 2018 incluyen las ventas netas realizadas en monedas distintas del euro cuyo contravalor en euros asciende a 7.647 miles de euros por ventas en dólares (873 miles de euros por ventas en dólares en el ejercicio 2017).
• Las ventas realizadas a empresas del Grupo y asociadas se muestran en la nota 19.

(b) Aprovisionamientos

El detalle de los Consumos de mercaderías, materias primas y otros aprovisionamientos al 31 de diciembre es como sigue:

	Miles euros
	2018	2017
Consumo de materias primas y otros Compras netas	26.622	21.718
Variación de existencias (nota 12)	(702)	(85
	25.920	21.633
Trabajos realizados por otras empresas	898	641
	26.818	22.274

Memoria de las Cuentas Anuales

(c) Gastos de personal e información sobre empleados

Cargas sociales

El detalle de cargas sociales para los ejercicios 2018 y 2017 es el siguiente:

		Miles de euros
	2018	2017
Cargas sociales Seguridad Social a cargo de la empresa Otros gastos sociales	2.207 338	2.244 261
	2 545	2.505

El número medio de empleados, mantenido durante los ejercicios 2018 y 2017 y desglosado por categorías profesionales, ha sido el siguiente:

	Número medio de empleados
	2018	2017
Ingenieros licenciados Ingenieros técnicos, peritos y ayudantes	24	20
titulados	26	28
Jefes administrativos y de taller		2
Oficiales administrativos	28	31
Oficiales	114	109
Auxiliares administrativos
	192	191

La distribución por sexos al final de los ejercicios 2018 y 2017, del personal y de los Administradores es como sigue:

	2018		2017
	Hombres	Mujeres	Hombres	Mujeres
Administradores Resto de personal	ব 173	3 21	5 166	3 23
	177	24	171	26

Memoria de las Cuentas Anuales

• Al 31 de diciembre de 2018 y 2017 Dña. Carmen Pinto Fuentes es miembro perteneciente a la Alta Dirección y al mismo tiempo Consejera de la Sociedad
• El número medio de empleados de la Sociedad con discapacidad mayor o igual del 33% (o calificación equivalente local), durante los ejercicios 2018 y 2017 desglosado por categorías, es como sigue:

		Número
	2018	2017
Oficiales	3	2
Administrativos	1	1
Obreros y subalternos		1
	4	4

(23) Honorarios de Auditoría

• KPMG Auditores, S.L., empresa auditora de las cuentas anuales de la Sociedad, ha facturado durante los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2018, honorarios y gastos por servicios profesionales por importe de 87 miles de euros, (84 miles de euros, en 2017).
• Estos importes incluyen la totalidad de los honorarios relativos a los servicios realizados durante los ejercicios 2018 y 2017, con independencia del momento de su facturación

(24) Información Medioambiental

La Sociedad ha incurrido en gastos por importe de 29 miles de euros durante el ejercicio 2018 (26 miles de euros en 2017) con relación a la protección y mejora del medio ambiente. Durante los ejercicios 2018 y 2017 no se han realizado inversiones en activo fijo por este concepto. Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, la Sociedad no tiene registrada provisión alguna para posibles riesgos medioambientales dado que los Administradores estiman que no existen contingencias significativas relacionadas con posibles litigios, indemnizaciones u otros conceptos. La Sociedad no ha recibido durante los ejercicios 2018 y 2017 subvenciones ni ingresos relacionados con el medio ambiente, ni ha adquirido ni tiene asignados derechos de emisión de gases de efecto invernadero.

Anexo I	Pagina 1 de 2

Empresas del Grupo y Asociadas Detalle de Participaciones en 31 de diciembre de 2018

(Expresado en miles de euros)

patrimonio Valor neto en libros Dividendos recibidos de la participación Total neto Resultado ejercicio del	333 850 4.623 1.708 10	980 572 3.394 401 41	160 53 1.081 206	275 80 (138) 57	66 16 (1)	500 293 (200)		96 റ 13	2.189 4.476 89 1.455
Otras partidas de patrimonio neto Reservas	2.003	2.345	814	250	50				(1.932)
Capital	902	607	61	25		500		89	4.864
participación Porcentaje de	94.00%	89.99%	88,00%	100.00%	51%	100%		49.00%	45.00%
Auditor	Auditores KPMG	Auditores KPMG	No auditada	No auditada	No auditada	No auditada		No auditada	Guogang Shen
Domicilio social	Burgos	Burgos	Burgos	Alemania	Houston (EE.UU)	Shangai		California (EE.UU.)	Kunming (China)
Nombre	Hypatia GNC Accesorios, S.A. Empresas del Grupo	Nicolás Correa Calderería, S.L.	Nicolás Correa Electrónica, S.A.	Nicolás Correa Deutshland GmbH	GNC Correanayak USA	Nicolás Correa Machine Tools (Shangai) Co. Ltd.	Empresas asociadas	Tiger Machinery Parts	Nicolás Correa Machine Tools (Kunming) Co. Ltd.

Página 2 de 2 Anexo l

NICOLAS CORREA, S.A.

Empresas del Grupo y Asociadas
Detalle de Participaciones en

(Expresado en miles de euros)

Nombre	Domicilio social	Auditor	participación Porcentaje de	Capital	Reservas	Otras partidas de patrimonio neto	Resultado ejercicio del	patrimonio l otal neto	Valor neto en libros Dividendos participación a de	recibidos
Hypatia GNC Accesorios, S.A. Empresas del Grupo	Burgos	Auditores KPMG	94,00%	902	.951	12	9 09	.960 3	850	508
Nicolás Correa Calderería, S.L.	Burgos	Auditores KPMG	,99% 89.	607	8 31 ਟ	48	1 39	370 3	572	266
Nicolás Correa Electrónica, S.A.	Burgos	No auditada	88,00%	61	806		6 8	056	53	82
Nicolás Correa Deutshland	Alemania	No auditada	100.00%	9 ਟ			7	32	25
GNC Correanayak USA	Houston (EE.UU)	No auditada	51%		39	3		48
Empresas asociadas
Nicolás Correa Machine Tools Tiger Machinery Parts	California (EE.UU.)	No auditada Shen	49.00%	89	9	10	9	ರಿಕ
(Kunming) Co. Ltd.	Kunming (China)	Guogang	45,00%	4.864	.314	1.496	8 61	428 t	189 ਟ

856

3.690

Categorías y Clases al 31 de diciembre de 2018 Clasificación de los Activos Financieros por

(Expresado en miles de euros)

	No corriente		Corriente
	A coste		A coste
	amortizado		amortizado
	Valor contable	Total	Valor contable	Total
Activos financieros valorados a coste
no cotizados (nota 10 Instrumentos de patrımonıo	183	183
Total	183	83
Préstamos y partidas a cobrar
Créditos (tipo variable) y otros activos financieros			33	33
Cuentas corrientes con empresas del Grupo y asociadas			13 6	913
Depósitos y fianzas	65	9 9	134	134
Derivados
Clientes por ventas y prestación de servicios			1.568	1.568
Otras cuentas a cobrar			4.059	4.059
l ota	165	165	.707 16.	16.
Total activos financieros	348	348	16.707	16.707

Categorías y Clases al 31 de diciembre de 2017 Clasificación de los Activos Financieros por

(Expresado en miles de euros)

Corriente

No corriente

	amortizado A coste		amortizado A coste	A valor
	Valor contable	Total	Valor contable	razonable	Total
Activos financieros valorados a coste
10 Instrumentos de patrimonio no cotizados (nota	407	407
Tota	407	407
Préstamos y partidas a cobrar
Créditos (tipo variable) y otros activos financieros			56		56
Cuentas corrientes con empresas del Grupo y asociadas			17
Depósitos y fianzas	6 9	6 9	25		125
Derivados				3	31
Clientes por ventas y prestación de servicios			.418 ல		.418 6
Otras cuentas a cobrar			38		38
Tota	ાદિતે	ലും	0.754	31	785
Total activos financieros	576	576	0.754	31	785

Este Anexo forma parte integrante de la memoria de las cuentas anuales de 2018, junto con la cual debería ser leído.

Detalle del Movimiento de Reservas y Resultados correspondiente al ejercicio anual terminado en 31 de diciembre de 2018 y 2017

(Expresado en miles de euros)

	Prima de emision	Reserva legal	Reserva por comercio fondo de	Reserva de capitalización		del ejercıcıo	Total
6 201 Saldo al 31 de diciembre de	7.458	2.009	875	85		1.186	11.613
Beneficio del ejercicio 2017						982	982
Distribución de resultado A reservas				106	1.080	(1.186)
Otros movimientos	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------		(875)		875	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
2017 Saldo al 31 de diciembre de	7.458	2.009		191	1.955	982	12.595
Beneficio del ejercicio 2018						7.514	7.514
Distribución de resultado A reservas				196	786	(982)
Emisión de pagos basados en acciones					127		127
Otros movimientos				(307)	307
Saldo al 31 de diciembre de 2018	7.458	2.009		_80	3.175	7.514	20.236

Este Anexo forma parte integrante de la nota 14 de la memoria de 2018, junto con la cual debería ser leído.

Clasificación de los Pasivos Financieros por Categorías y Clases a 31 de diciembre de 2018

(Expresado en miles de euros)

Corriente

No corriente

	no comeric			روال ايت العامل الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الموقع الم
	amortizado A coste		amortizado A coste
	o coste		o coste
	Valor		Valor	/alor
	contable	ota	contable	Razonable	Total
Débitos y partidas a pagar
Deudas con entidades de crédito
Tipo fijo	570	570	218		218
Tipo variable	825	825	482		482
Otros pasivos financieros	.724	.724	517		517
Derivados
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar
Proveedores			6.466	1	6.466
pagar Otras cuentas a			.552 O.		10.552
Total pasivos financieros	4.119	4.119	18.235		18.279

Clasificación de los Pasivos Financieros por Categorías y Clases a 31 de diciembre de 2017

(Expresado en miles de euros)

Corriente

No corriente

	A coste		A coste
	amortizado		amortizado
	o coste		o coste
	Valor		Valor
	contable	ota	contable	otal
Débitos y partidas a pagar
Deudas con entidades de crédito
Tipo fijo	786	786	463	463
Tipo variable	.291	2.291	3.437	3.437
Otros pasivos financieros	.679	.679	462	462
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar
Proveedores			6.069	6.069
Otras cuentas a pagar			7.546	7.546
Total pasivos financieros	4.756	.756	.97	97

Este Anexo forma parte integrante de la nota 17 de la memoria de 2018, junto con la cual debería ser leído.

NICOLAS CORREA. S.A.

Detalle de las Deducciones por Reinversión de Beneficios Extraordinarios Originadas por la Enajenación de Activos al 31 de diciembre de 2018

(Expresado en miles de euros)

	Deducción máxima a	mporte de acogida a la renta	Período		Fecha	Importe de elementos os	mantenimiento Fecha	Deducción	Deducción pendiente realizar	Año limite
Elemento transmitido	obtener	reinvertir	reinversión	Elementos reinvertidos	reinversión	reinvertidos	reinversión	realizada	31.12.18	para deducir
Edificios de Leganes (Madrid)	117	583	21/10/03 a 21/10/07	en Capital Deutschland GMBH Ampliación	30/12/2004	530	30/12/2009	117		2019
				Modelo 2004	30/11/2004	137	03/11/2007			2019
C/Alcalde Martin Cobos Parcela Segregada en	163	817	19/12/02 a 19/12/06	USA. Ampliación Capital en NC INC	30/12/2002	664	30/12/2007	163		2018
				Maquinaria 2003	30/09/2003	ರಿಗ	30/09/2006			2018
				Sofware 2003	30/08/2003	15	30/08/2006			2018
				Mobiliario 2003	12/06/2003	15	12/06/2006			2018
				Equipos Inf. 2003	30/11/2003	30	30/11/2006			2018
				Aparatos verif. 2003	30/05/2003	ర్	30/05/2006			2018
Plaza de Garaje Elgoibar	7	39	30/08/2013 a 30/08/2017	Aparato de verificación	11/06/2014	51	11/06/2019			2029
Máquina		9	02/06/2013 a 02/06/2017	-						2029
Aparatos de verificación	ರ	30	09/02/2013 a 09/12/2017	Aparato de verificación	23/06/2014	34	23/06/2019		ರ	2029
Elemento de transporte		ਟ	17/12/2013 a 17/12/2017							2029
Totales	289	1.477				1.573		280	റി

Este Anexo forma parte integrante de la nota 21 de la memoria de 2018, junto con la cual debería ser leído.

2 de 2 Anexo V

Detalle de las Deducciones por Reinversión de Beneficios Extraordinarios Originadas por la Enajenación de Activos al 31 de diciembre de 2017

(Expresado en miles de euros)

Elemento transmitido	Deducción máxima a obtener	mporte de acogida a reinvertir la renta	reinversión Período	Elementos reinvertidos	reinversión Fecha	reinvertidos Importe de elementos los	mantenimiento reinversión Fecha	Deducción realizada	Deducción pendiente 31.12.17 realizar	para deducir Año límite
Edificios de Leganes (Madrid)	117	583	21/10/03 a 21/10/07	en Capital Deutschland GMBH Ampliación	30/12/2004	530	30/12/2009		117	2019
				Modelo 2004	30/11/2004	137	03/11/2007			2019
C/Alcalde Martin Cobos Parcela Segregada en	163	817	19/12/02 a 19/12/06	USA, Ampliación Capital en NC INC	30/12/2002	664	30/12/2007		163	2018
				ia 2003 Maquinar	30/09/2003	ರಿಗ	30/09/2006			2018
				Sofware 2003	30/08/2003	15	30/08/2006			2018
				2003 Mobiliario	12/06/2003	15	12/06/2006			2018
				Equipos Inf. 2003	30/11/2003	30	30/11/2006			2018
				Aparatos verif. 2003	30/05/2003	ర్	30/05/2006			2018
Plaza de Garaje Elgoibar	7	39	30/08/2013 a 30/08/2017	Aparato de verificación	11/06/2014	51	11/06/2019			2029
Máquina		9	02/06/2013 a 02/06/2017							2029
Aparatos de verificación	ర్	30	09/02/2013 a 09/12/2017	Aparato de verificación	23/06/2014	34	23/06/2019		ర్	2029
Elemento de transporte		ਟ	17/12/2013 a 17/12/2017							2029
Totales	289	1.477				1.573			289

Este Anexo forma parte integrante de la nota 17 de la memoria de 2018, junto con la cual debería ser leído.

Informe de Gestión

31 de diciembre de 2018

Los miembros del Consejo de Administración de Nicolás Correa, S.A. presentan ante sus accionistas, el Informe de Gestión de la Sociedad matriz, correspondiente al Ejercicio económico 2018. Este informe anual de gestión describe los hitos principales del desarrollo de la Sociedad durante ese periodo:

1. Evolución y resultado de los Negocios

1.1 Indicadores fundamentales

La sociedad matriz, Nicolás Correa, S.A., cierra el Ejercicio 2018 con una cifra de negocios de 54,4 millones de euros, un 25,4% superior a la cifra del año anterior, que ascendió a 43,4 millones, cumpliendo así ampliamente con las expectativas de facturación previstas y presentadas por nuestro Presidente en la Junta General de Accionistas celebrada el 26 de abril de 2018.

El EBITDA ha pasado a ser de 6 millones de euros, lo que supone un EBITDA de más del triple del obtenido en el Ejercicio 2017, en el que se alcanzaron 1,7 millones. En términos porcentuales, en el Ejercicio anterior, el EBITDA suponía un 3,9% sobre la cifra de negocios, mientras que el alcanzado en 2018 se sitúa en un 11% sobre cifra negocios, parámetro que coloca a la sociedad, en términos de rentabilidad, como puntera dentro del sector de los fabricantes de fresadoras a nivel europeo.

Este aumento de rentabilidad obtenido en la actividad productiva de la compañía se explica por la mejora de los siguientes parámetros:

• El incremento de las ventas, como consecuencia de una actualización de la gama de producto, muy bien acogida por el mercado, tanto por su fiabilidad, marca de la casa, como por sus grandes prestaciones tecnológicas, unido a una reestructuración y su consiguiente mejora de los procesos y eficacia del equipo comercial.
• · La reestructuración llevada a cabo en los últimos años, que dio su paso definitivo en la concentración de toda la actividad productiva en la Planta de Burgos, ha generado un aumento de la eficiencia de los recursos, tanto materiales como humanos.
• · La mejora y control de los procesos productivos, con una optimización importante de tiempos de trabajo y un control exhaustivo de costes a lo largo de la vida útil de la fresadora, desde su venta hasta su entrega e incluso durante el período de garantía.

El beneficio antes de impuestos (BAI) de la sociedad matriz, ha pasado a ser de 6,2 millones de euros, frente a los 0,5 millones de euros del Ejercicio anterior, lo que significa un aumento de más de 11 veces el resultado de 2017. logrando un BAI sobre cifra de negocios del 11,5%, una cifra muy poco frecuente en las empresas de nuestro sector.

Informe de Gestión

31 de diciembre de 2018

Además de las medidas expuestas anteriormente, hay otros factores que han contribuido de manera significativa a esta mejora en rentabilidad global de la empresa:

• · Los dividendos obtenidos por la sociedad matriz provenientes de las tres filiales industriales nacionales, con los que se ha registrado un ingreso financiero de 1,5M€.
• · El gasto por amortizaciones que ha descendido de manera significativa al haber amortizado ya en su totalidad el Fondo de Comercio generado por la absorción de Industrias Anayak.
• · El gasto financiero que se encuentra en mínimos históricos dada la reducción del endeudamiento de los últimos años, pues en 2018 hemos continuado con la línea de reducción de deuda.

El período medio de pago a proveedores de Nicolás Correa S.A. ha sido de 63 días en el Ejercicio 2018 frente a los 64 días del Ejercicio anterior. A lo largo de 2019 seguiremos dando pasos para adecuar dicho período a lo establecido por ley, como ya venimos haciendo en los últimos años, si bien, dado que Nicolás Correa es una empresa cuyo producto tiene un plazo medio de fabricación de 6-7 meses, será algo paulatino, de modo que este proceso de acortamiento de plazos de pago a proveedores no suponga tensiones de tesorería ocasionadas por desfases respecto al periodo medio de cobro.

En 2018 la captación de pedidos neta de la sociedad ha alcanzado la cifra de 48,5 millones de euros, con respecto a los 43 millones de euros del Ejercicio anterior, lo que ha supuesto un aumento de casi el 13%, confirmándose así los buenos resultados comerciales como consecuencia de las políticas puestas en marcha en este ámbito.

Respecto a la cartera de pedidos, es de resaltar que al cierre del Ejercicio 2018, la cartera ascendía a 25,2 millones de euros frente a una cartera de 23 millones a 31 de diciembre de 2017, lo que supone un aumento del 10% y nos permite encarar un 2019 con optimismo.

1.2 Cuestiones relativas al medioambiente

Nicolás Correa, S.A se encuentra certificada con la norma internacional UNE-EN ISO 14001, certificación que renueva anualmente, ampliando año tras año el compromiso con el Medio Ambiente, velando no solo por el cumplimiento de la legislación sino estableciendo nuevos requisitos de manera voluntaria en este ámbito. En todo nuestro proceso productivo, tanto el reciclaje de residuos como la minimización de aquellos que pueden ser nocivos, es una máxima a tener en cuenta a la hora de su desarrollo.

Informe de Gestión

31 de diciembre de 2018

Dentro de esta sensibilización, estamos desarrollando actuaciones que nos permitan la reducción interna de las emisiones de gases, con sistemas de mejora energética de nuestros sistemas de climatización, contribuyendo así a promover una economía baja en carbono. Trabajamos además activamente, en la reducción de emisiones de nuestras máquinas, tanto desde el producto, como del propio proceso, de manera que podamos ofrecer, dentro de las posibilidades que tenemos, un producto sostenible.

Asimismo, cabe destacar los planes de formación y sensibilización que se están poniendo en marcha para todos los empleados, con el fin de transmitir, como parte de nuestra política, la importancia de actuar de forma respetuosa con el medio ambiente

1.3 Cuestiones relativas al personal y política de diversidad

En NCSA consideramos que la promoción de la diversidad es clave en la sociedad actual para poder atraer y mantener el talento en nuestra organización.

Trabajamos para no tener, ni en nuestros procesos de selección, ni en los de promoción, ninguna barrera a este respecto, garantizando la igualdad de oportunidades y de trato no discriminatorio a todas las personas en nuestra organización. En Nicolás Correa no caben prejuicios, como empresa globalizada y plenamente integrada en la sociedad de hoy en día, ni por sexo, raza, nacionalidad, religión, orientación sexual, o discapacidad.

En el Consejo de Administración, tal y como recoge el Sistema de Gobierno Corporativo de la Sociedad, se atribuye a la Comisión de Nombramientos y Retribuciones la función de velar porque, al nombrar nuevos consejeros, los procesos de selección no tengan sesgos implícitos que puedan implicar discriminación alguna y, en particular, que no obstaculicen la selección de consejeras. Entre sus objetivos se recoge que el número de consejeras siga representando, al menos el 30% del Consejo de Administración. En la actualidad tres de los siete miembros del Consejo de Administración son mujeres.

2. Liquidez y recursos de capital

La Sociedad dispone de la liquidez suficiente para hacer frente a todas sus obligaciones y mantiene un nivel de líneas de crédito no utilizadas importante para cubrirse de cualquier posible riesgo.

La utilización de la financiación de circulante durante este Ejercicio se ha reducido muy sensiblemente, habiendo hecho uso de ella solo durante el primer semestre, y con una utilización media del 11 % respecto al importe medio del Ejercicio anterior.

Financieramente hay que destacar que a lo largo del Ejercicio 2018 hemos continuado en la línea de reducción de nuestra deuda, pasando de una deuda financiera neta a finales del 2017 de 9 millones de euros a una deuda financiera neta de 3,7 millones a finales del Ejercicio pasado lo que ha supuesto una disminución del 59%y muy inferior al EBITDA generado en el período.

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31 de diciembre de 2018

3. Principales Riesgos e Incertidumbres

3.1 Riesgos operativos

Las incertidumbres, tal y como hemos venido comunicando a lo largo del año, vienen de la inestabilidad que se percibe en el escenario político, tanto a nivel nacional como internacional.

Nos preocupan especialmente las políticas regulatorias en cuanto a posibles aranceles y barreras de entrada que puedan desencadenar esta inestabilidad con objeto de potenciar mercados internos, sobre todo en países como China, aunque después del sobresalto inicial por el conflicto con EEUU, ha vuelto una relativa calma que, después de nuestro paso en la inauguración oficial de la nueva filial en Shanghái, donde pudimos intercambiar sensaciones y opiniones tanto con clientes como con autoridades chinas y españolas, volvimos con relativa tranquilidad a este respecto.

El principal motivo de incertidumbre viene del lado de las nuevas tecnologías, y el avance de la descarbonización y los cambios que puede conllevar en la industria del automóvil, tal y como la conocemos hoy en día, sobre todo, en temas de movilidad, con la irrupción del coche eléctrico y la reestructuración que puede conllevar en el mundo de la automoción. Dada nuestra diversificación de sectores, actualmente no nos hemos visto resentidos, pero seguimos el tema de cerca, porque pensamos que también puede ser fuente de oportunidades, en otros sectores generadores de energías renovables.

El sector aeronáutico también se encuentra con cambios importantes en el horizonte. Por un lado, la irrupción de un nuevo actor, el fabricante chino COMAC que pretende hacer competencia a los grandes actores mundiales: Airbus y Boeing, y por el otro, el anuncio del cese de la fabricación del Airbus 380 que supondrá la redefinición de parte de la industria auxiliar de este sector.

La situación política, en distintas partes del mundo, no deja de ser un aspecto preocupante, sobre todo en Europa, donde el Brexit se está empezando a dejar notar, con anuncios de cierres o traslados del Reino Unido, de importantes empresas industriales, que conllevará además el cierre o reconversión de parte de las empresas industriales de su cadena de suministro.

Aún con estas nubes en el escenario actual, tenemos que decir que nuestra visión para 2019 es optimista ya que afortunadamente nuestra cartera de clientes está muy diversificada tanto geográfica como sectorialmente.

5

NICOLAS CORREA, S.A.

Informe de Gestión

31 de diciembre de 2018

3.2 Riesgos Financieros

Riegos de tipo de interés

Varios de nuestros pasivos financieros están expuestos al riesgo de que los tipos de interés cambien. En este sentido, el nivel de endeudamiento es moderado y decreciente, de manera que una hipotética elevación de los tipos de interés a medio plazo no afectaría significativamente a la cuenta de resultados. No obstante, La sociedad tiene minimizados estos riesgos por su fortaleza financiera y el equilibrio en sus balances entre la financiación a corto y a largo plazo.

Riesgo de tipo de cambio

El Grupo opera en el ámbito internacional y, por tanto, puede estar sometido a este riesqo de tipo de cambio por operaciones con divisas. Este riesgo surge de transacciones comerciales. Sin embargo, la política de la Sociedad es reducir el riesgo de sus ventas en divisa mediante contratos de venta a plazo de divisa desde el momento de la contratación del pedido, con el fin de garantizar la estabilidad de los márgenes de venta.

Riesgo de liquidez

La Sociedad lleva a cabo una gestión prudente del riesgo de liquidez, fundada en el mantenimiento de suficiente efectivo y valores negociables, la disponibilidad de financiación mediante un importe suficiente de facilidades de crédito comprometidas y capacidad suficiente para liquidar posiciones de mercado. La sociedad tiene como objetivo mantener la flexibilidad en la financiación mediante la disponibilidad de líneas de crédito contratadas.

4. Circunstancias importantes ocurridas tras el cierre del Ejercicio

No hay otras circunstancias importantes ocurridas tras el cierre del Ejercicio

5. Evolución Previsible de la Sociedad

Nicolás Correa S.A., da por cumplido el objetivo que se había marcado en 2018 como empresa matriz del Grupo Nicolás Correa, (GNC), consistente en posicionarse como una de las empresas más sólidas de su sector, tras haber reestructurado por completo su organización, con un enfoque claro hacia la rentabilidad económica de sus procesos productivos. El reto, a partir de este momento, consistirá en mantener y mejorar, si la situación del mercado nos acompaña, estos niveles, tanto de negocio como de rentabilidad.

En paralelo, a nivel de producto, mantenemos la máxima de seguir innovando, cuidando la calidad de un producto tecnológico de primer nivel, que proporcione a nuestros clientes una máquina fiable, con la que puedan obtener la productividad necesaria para ser competitivos en el mundo del mecanizado de hoy en día.

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31 de diciembre de 2018

El otro pilar fundamental de nuestro negocio es el servicio técnico, entendido como algo más que un servicio puramente de postventa. En la actualidad estamos poniendo el foco en poder ofrecer a nuestros clientes un servicio completo, desde el proceso inicial de venta hasta el final de la vida útil de la máquina, ayudándole y atendiéndole no sólo con la propia máquina fresadora, sino también con la mejora de sus procesos de mecanizado para que puedan sacar el máximo rendimiento de la misma.

Comercialmente, seguimos trabajando activamente en nuestros principales mercados desarrollando tanto nuevas estrategias, en función del área geográfica y nuestra penetración en el mercado, como incorporando nuevos colaboradores que nos puedan ayudar a mejorar nuestro posicionamiento, en aquellos mercados en que nuestra presencia es menor.

· En 2018, China se consolida como nuestro primer mercado, siendo importantes los logros conseguidos durante este Ejercicio, tanto en volumen como en rentabilidad. Dada nuestra implantación en este difícil mercado, en el que nuestro liderazgo es reconocido por todos, hemos decidido redoblar nuestra allí, creando durante la segunda mitad de 2018 una nueva filial, GNC Asia, con ubicación en Shanghái. Esta nueva filial nos permitirá mejorar nuestro servicio y atención al cliente, ya que, por un lado, podremos desde allí proporcionar ayuda directamente, con un menor tiempo de respuesta a nuestros clientes al disponer de un área de Servicio Técnico próxima, y por otro, comercialmente mantendremos la cercanía con el 80% de nuestros clientes chinos, que se encuentran en la costa este, de China.

Seguimos además con nuestra política de visibilidad en ferias en ese país, a lo largo del año hemos acudido a diferentes certámenes, tanto de carácter nacional como internacional, en los que hemos podido comprobar cómo el mercado chino sigue en ebullición, lo que nos hace mantener nuestra estrategia presencial allí. Durante 2019 seguiremos con esta misma política y además de las ferias domésticas asistiremos a la feria CIMT - "China International Machine Tool" de Beijing, en abril, y a la feria CIIE -"China International Import Expo" de Shanghái, en noviembre. Asistiremos a ambas con máquinas relevantes, dada la importancia del mercado.

Debemos también destacar que seguimos manteniendo nuestra participación del 45% en la que fuera nuestra filial hasta 2016, GNC Kunming, participando activamente en su gestión.

· En India, el otro gran mercado asiático, hemos cerrado un año francamente bueno, que nos devuelve la confianza en un mercado en el que habíamos obtenido resultados poco brillantes. Allí contamos con una oficina de representación en Pune, con personal propio que nos permite adaptarnos mejor a las necesidades que requieren, tanto la lejanía geográfica como la diferencia de culturas, pudiendo dar un servicio ágil y cercano al cliente indio.

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31 de diciembre de 2018

• · En Alemania, seguimos trabajando en potenciar la filial comercial que creamos en 2016, con el claro objetivo de conseguir una penetración mayor en este mercado, que sigue siendo nuestra gran asignatura pendiente junto con Italia, donde, a pesar de tener un agente de primera línea, nos está costando vender al nivel de nuestros competidores. En ambos países intensificaremos nuestra labor de marketing, con un despliegue importante de publicidad específica en el sector, además de asistir a todas las ferias relevantes. Debemos destacar que 2019 será año de EMO en Hannover, que es la principal feria mundial para máquina herramienta y se celebra bianualmente. Allí estaremos como hemos venido haciendo desde hace décadas.
• · Del resto de Europa, destacamos los resultados en mercados como Austria, Suiza, Reino Unido y Francia, donde después de un buen trabajo comercial estamos cosechando alqunos éxitos, obteniendo en todos ellos una importante cuota de mercado, comparándonos con nuestros competidores españoles.
• · EE. UU. Ha sido la gran sorpresa, positiva, del año, donde no sólo hemos conseguido un volumen de pedidos muy por encima de la media de los últimos años, sino que además hemos tenido la oportunidad de entrar en un sector nuevo para nosotros, el del fracking, donde pensamos que se puede abrir una gran oportunidad para nuestra tecnología de fabricación de piezas muy complejas.
• · En cuanto al mercado nacional, vemos que se está recuperando como mercado de máquina herramienta y en concreto el de arranque de viruta, aunque sin llegar a cifras tan importantes como había antes de la crisis de 2009. Nuestra presencia en el mercado está creciendo paulatinamente y esperamos que las referencias instaladas en estos dos últimos años, que han sido importantes y exitosas, nos ayuden a recuperar el liderazgo que tuvimos durante décadas.

Por sectores, tal y como hemos comentado en el apartado de Riesgos, tanto el sector de la automoción como el aeronáutico se encuentran inmersos en un cambio de ciclo que puede generar una ralentización de las inversiones. No obstante, a pesar de la situación en estos dos sectores, tenemos que decir que nuestra visión para 2019 es optimista ya que afortunadamente nuestra cartera de clientes está muy diversificada y nuestro producto se adapta a un gran número de sectores industriales más allá de los mencionados.

Por acabar con una nota positiva este punto, diremos que vemos grandes posibilidades en un futuro próximo en sectores que ahora mismo están en alza, como son por ejemplo el de las energías renovables y el ferroviario, para los que contamos con un producto muy versátil y dominamos los procesos que facilitan hacer diferentes componentes para esos sectores de manera muy eficiente y competitiva.

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31 de diciembre de 2018

6. Actividades en materia de Investigación y Desarrollo

Continuando la exitosa estrategia de I+D de Ejercicios anteriores, Nicolás Correa, S.A. ha focalizado durante el Ejercicio 2018 su política en Investigación y Desarrollo en el desarrollo de nuevos productos y mejora de prestaciones en sus máquinas. De esta forma, la empresa ha mantenido su apuesta por el desarrollo y mejora de una gama de productos competitiva en un mercado global y puntera en el doble eje: altas prestaciones y fiabilidad en total consonancia con el recientemente desarrollado paradigma de Industria 4.0.

6.1. Proyectos financiados con ayudas públicas

Nicolás Correa, S.A. ha participado, a lo largo de 2018, en tres proyectos de I+D con ayudas públicas, a pesar de la progresiva reducción de este tipo de incentivos, liderando la gran mayoría de ellos. En dichos proyectos, los equipos multidisciplinares de I+D de la empresa han colaborado con Universidades y Centros Tecnológicos punteros, tanto nacionales como extranjeros, así como con varios clientes y proveedores.

A finales del año 2018, finalizó el proyecto denominado Mill-JoT, "La Fresadora del futuro: Máquina conectada 4.0" financiado por el Ministerio de Economía, Industria y Competitividad dentro de la convocatoria Retos de Colaboración 2016. Durante este proyecto se han sentado las bases del diseño de un entorno de máquina fresadora conectada que, en el marco del paradigma Industria 4.0, aporte nuevas ventajas competitivas y funcionalidades en la propuesta de valor de Nicolás Correa.

Con la ejecución de este proyecto, Nicolás Correa, S.A. ha adquirido las capacidades tecnológicas necesarias para lograr la progresiva integración de sus máquinas en los entornos productivos de sus clientes, adaptándose a las necesidades de cada tipología de cliente. Con esta estrategia, se pretende el desarrollo de nuevos servicios personalizados, a la vez que aportar al cliente un valor añadido con la explotación de los datos suministrados por la máquina que le permita aumentar su fiabilidad y su productividad.

Asimismo, en diciembre de este ejercicio concluyó el proyecto denominado WOLF, cofinanciado por CDTI y fondos FEDER. Este proyecto se ha priorizado en los planes de I+D, ejecutándose en un plazo muy corto de tiempo, 16 meses, y contando con un presupuesto total de 1 M€. En este proyecto de investigación aplicada se ha diseñado una nueva familia de máquina gantry de altas prestaciones dinámicas junto con el desarrollo de un nuevo cabezal multiposición de máxima precisión de posicionamiento dotado de electromandrino de altas prestaciones. Esta nueva gama de fresadoras permitirá la realización de tareas especialmente complejas en 5 ejes, tales como copiados de superficies tanto en materiales no férricos -como aluminio aeronáutico- como en materiales férricos -como aceros de alta resistencia-.

Con este proyecto se ha constituido el germen de una nueva familia de fresadoras de la marca Correa, junto a la incorporación de un nuevo cabezal, de nombre comercial UCE, a la ya amplia oferta tecnológica propia de cabezales.

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31 de diciembre de 2018

Finalmente, durante este Ejercicio se ha continuado trabajando en los diferentes paquetes de trabajo del proyecto I-MECH dentro de la convocatoria H2020-ECSEL financiada por la Unión Europea. En este proyecto de 3 años de duración participan 31 empresas, Centros Tecnológicos y Universidades de 10 países europeos líderes en distintas tecnologías, desde la sensórica hasta el diseño mecatrónico. Nicolás Correa lidera dentro de este proyecto la integración de nuevos sensores avanzados en máquinas-herramienta para la mejora de la fiabilidad y prestaciones de las mismas.

Todos estos proyectos han sido apoyados financieramente por distintos organismos tales como la Unión Europea, el Ministerio de Economía y Competitividad, el Centro para el Desarrollo Tecnológico Industrial (CDTI) y el Ministerio de Energía, Turismo y Agenda Digital en convocatorias competitivas de ayudas a la ejecución de proyectos de I+D. Esta contribución resulta fundamental para el desarrollo exitoso de los mismos, siendo necesario el reconocimiento a estos organismos por el apoyo que nos brindan para la consecución de los objetivos de I+D de la empresa.

6.2. Proyectos autofinanciados

Además de los proyectos que cuentan con ayuda pública, durante el Ejercicio 2018 se han desarrollado proyectos internos de menor dimensión. En primer lugar, en este Ejercicio finalizó con éxito la construcción de un nuevo cabezal de tornear fijo integrado en máquina. Este cabezal permite operaciones tanto de fresado como de torneado sin necesidad de disponer de un cambio de cabezales mediante el bloqueo del giro del eje principal. Esta nueva solución aporta una gran flexibilidad a las soluciones dentro del concepto de FRESADORA MULTIFUNCIÓN ofrecida por la gama de productos de Nicolás Correa, S.A.

Asimismo, durante 2018 se ha realizado el diseño de una gama modular de mesas giratorias y rototraslantes de gran capacidad de carga especialmente adaptadas a las familias de fresadoras de Nicolás Correa para aumentar así la flexibilidad de estos productos. Las primeras unidades fabricadas de estos accesorios han sido incorporadas a lo largo del Ejercicio de forma satisfactoria a distintos pedidos de clientes de primer nivel que ya las están utilizando.

7. Adquisición y enajenación de acciones propias.

Durante el Ejercicio 2018 la sociedad no ha comprado acciones propias.

Con fecha 22 de febrero de 2018, el Consejo de Administración de Nicolás Correa, S.A. aprobó el sistema retributivo otorgado a Dña. Maria del Carmen Pinto Fuentes, consistente en la entrega de la autocartera que poseía la empresa a esa fecha, basado en un plan de retribución variable a medio plazo, y ligado al cumplimiento del objetivo de Beneficio Antes de Impuestos del Plan de Negocio aprobado por el Consejo de Administración de la Sociedad.

Informe de Gestión

31 de diciembre de 2018

Se entregarían un máximo de 22.066 acciones anuales, hasta el total de 66.198 acciones que poseía la Sociedad en autocartera.

Durante el año 2018 la Sociedad ha procedido a la entrega de 22.066 como pago de dicho plan de retribución variable, por lo que la autocartera directa que posee la Sociedad al cierre del Ejercicio 2018 es de 44.132 acciones.

8. Informe Anual de Gobierno Corporativo.

El texto literal del Informe Anual de Gobierno Corporativo 2018 que ha sido aprobado por el Consejo de Administración de Nicolás Correa, S.A. y que forma parte integrante del Informe de Gestión del Ejercicio 2018, se encuentra disponible en la dirección web de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (http://www.cnmv.es).

Reunidos los Administradores de la Sociedad Nicolás Correa, S.A., con fecha de 26 de febrero de 2019 y en cumplimiento de los requisitos establecidos en el artículo 253.2 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital y en el artículo 37 del Código de Comercio, proceden a formular las cuentas anuales y el informe de gestión del ejercicio comprendido entre el 1 de enero de 2018 y el 31 de diciembre de 2018. Las cuentas anuales vienen constituidas por los documentos anexos que preceden a este escrito.

Firmantes:

D. José Nicolás-Correa Barragán (Presidente)

D. Rafael Miranda Robledo (Vocal)

Dña. Ana Nicolás-Correa Barragán (Consejera - Secretaria)

Dña. Maria del Carmen Pinto Fuentes (Vocal)

D. Felipe Oriol Díaz de Bustamante (Vocal)

Sancor Capital, S.L. (representado por Dña. Bibiana Nicolás-Correa Vilches) (Vocal)

D. Alfredo Sáenz Abad (Vocal)

Nicolás Correa, S.A. y Sociedades Dependientes

Cuentas Anuales Consolidadas 31 de diciembre de 2018

Informe de gestión consolidado Ejercicio 2018

(Junto con el Informe de Auditoría Independiente)

Preparadas de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea

KPMG Auditores, S.L. Torre Iberdrola Plaza Euskadi, 5 Planta 17 48009 Bilbao

Informe de Auditoría de Cuentas Anuales Consolidadas emitido por un Auditor Independiente

A los accionistas de Nicolas Correa, S.A.

INFORME SOBRE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

Opinión

Hemos auditado las cuentas anuales consolidadas de Nicolas Correa, S.A. (la Sociedad dominante) y sus sociedades dependientes (el Grupo), que comprenden el balance a 31 de diciembre de 2018, la cuenta de resultados, el estado del resultado global, el estado de cambios en el patrimonio neto, el estado de flujos de efectivo y la memoria, todos ellos consolidados, correspondientes al ejercicio terminado en dicha fecha.

En nuestra opinión, las cuentas anuales consolidadas adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera del Grupo a 31 de diciembre de 2018, así como de sus resultados y flujos de efectivo, todos ellos consolidados, correspondientes al ejercicio terminado en dicha fecha, de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera, adoptadas por la Unión Europea (NIF-JE), y demás disposiciones del marco normativo de información financiera que resultan de aplicación en España.

Fundamento de la opinión

Hemos llevado a cabo nuestra auditoría de conformidad con la normativa reguladora de la actividad de auditoría de cuentas vigente en España. Nuestras responsabilidades de acuerdo con dichas normas se describen más adelante en la sección Responsabilidades del auditor en relación con la auditoría de las cuentas anuales consolidadas de nuestro informe.

Somos independientes del Grupo de conformidad con los requerimientos de ética, incluidos los de independencia, que son aplicables a nuestra auditoría de las cuentas anuales consolidadas en España, según lo exigido por la normativa reguladora de la actividad de auditoría de cuentas. En este sentido, no hemos prestado servicios distintos a los de la auditoría de cuentas ni han concurrido situaciones o circunstancias que, de acuerdo con lo establecido en la citada normativa reguladora, hayan afectado a la necesaria independencia de modo que se haya visto comprometida.

Consideramos que la evidencia de auditoría que hemos obtenido proporciona una base suficiente y adecuada para nuestra opinión.

Cuestiones clave de la auditoría _

Las cuestiones clave de la auditoría son aquellas cuestiones que, según nuestro juicio profesional, han sido de la mayor significatividad en nuestra auditoría de las cuentas anuales consolidadas del periodo actual. Estas cuestiones han sido tratadas en el contexto de nuestra auditoría de las cuentas anuales consolidadas en su conjunto, y en la formación de nuestra opinión sobre éstas, y no expresamos una opinión por separado sobre esas cuestiones.

Reconocimiento de ingresos ordinarios Véase Notas 4.13 y 21 de las cuentas anuales consolidada
Cuestión clave de la auditoría	Cómo se abordó la cuestión en nuestra auditoría
Dada la naturaleza y relevancia de las ventas efectuadas por el Grupo, así como el riesgo de fraude latente de forma específica en el área de reconocimiento de ingresos y así identificado por las normas que regulan la actividad de la auditoría, el reconocimiento de ingresos es una área de significatividad y susceptible de incorrección material, particularmente en el cierre del ejercicio en relación con su adecuada imputación temporal y su correspondencia con los términos contractuales acordados con los clientes. Estas circunstancias hacen necesaria una evaluación detallada de si las ventas han sido registradas en el periodo en el que se ha satisfecho la obligación de ejecución y traspasado el control de los bienes vendidos al cliente y que en consecuencia, el reconocimiento de los ingresos ordinarios en su correspondiente periodo, haya sido considerado como una de las cuestiones clave de nuestra auditoría.	Nuestros procedimientos de auditoría incluyen, entre otros, los siguientes: · Hemos realizado un análisis del ciclo de ingresos para obtener un mejor entendimiento de cuándo los ingresos deben ser reconocidos. Hemos identificado los controles clave y hemos 리 realizado la evaluación de su diseño e implementación Hemos realizado pruebas sustantivas sobre una muestra de transacciones individuales de ventas, cotejando su coherencia con las facturas, contratos. pedidos, registros de entrega y pagos relacionados. · Hemos realizado revisiones analíticas para identificar y analizar tendencias inusuales en las ventas. Hemos obtenido confirmaciones de clientes sobre saldos y términos contractuales. 트 Hemos realizado un análisis de los asientos contables manuales registrados. · Hemos realizado pruebas para una muestra de transacciones de ingresos cercanas a la fecha de cierre, y comprobado que han sido registradas en el periodo apropiado.

Recuperabilidad Activos por impuestos diferidos Véase Notas 2.3, 4.15 y 13 de las cuentas anuales consolidadas
Cuestión clave de la auditoría	Cómo se abordó la cuestión en nuestra auditoría
El Balance consolidado incluye activos por impuestos diferidos por importe de 10.458 miles de euros, entre los que cabe destacar los relacionados con las deducciones y bases imponibles negativas generadas por Nicolas Correa, S.A. La recuperabilidad de los activos por impuesto diferido depende de los plazos de reversión de los pasivos por impuestos diferidos existentes y de la generación de ganancias fiscales futuras que permitan su compensación. Dado lo significativo del saldo de activos por impuesto diferido y la incertidumbre asociada a las estimaciones necesarias para evaluar su recuperabilidad, se ha considerado una cuestión clave de auditoría.	Nuestros procedimientos de auditoría han incluido: · Análisis, con la participación de nuestros especialistas en el área fiscal, de la legislación vigente, de las estrategias de planificación fiscal y de la existencia de límites que pudieran afectar a las compensaciones futuras; · Análisis de la correspondencia de los plazos de reversión de los pasivos por impuesto diferido con los de los activos por impuesto diferido. · Análisis de la coherencia de las hipótesis utilizadas en las proyecciones de ganancias fiscales futuras con otra información a la que hubiésemos tenido acceso como consecuencia de los procedimientos de auditoría realizados en otras áreas. · Análisis del cumplimiento de los requisitos de desglose establecidos por las NIIF-UE.

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Cuestión clave de la auditoría

Cómo se abordó la cuestión en nuestra auditoría

Como consecuencia de adquisiciones realizadas en ejercicios anteriores, las cuentas anuales consolidadas incluye un fondo de comercio por importe de 9.523 miles de euros y otros activos no corrientes, asignados a las Unidades Generadoras de efectivo (UGEs) de conformidad con lo establecido en las NIIF-UE, de importes igualmente significativos Las NIIF-UE determinan la necesidad de efectuar un análisis del valor recuperable de los activos a los que hacemos referencia en el párrafo anterior en aquellos casos en los que se hubieran identificado indicios de deterioro. Asimismo, el fondo de comercio no se amortiza sino que se encuentra sometidos a un análisis de deterioro, a menos con periodicidad anual. El cálculo del valor recuperable de los activos no corrientes que se indican en los párrafos anteriores se determina mediante la utilización de metodologías basadas en el descuento de flujos de efectivo, cuya estimación se encuentra sujeta a incertidumbre y que por lo tanto requiere de la utilización de importantes elementos de juicio.

Nuestros procedimientos de auditoría han incluido: La evaluación del diseño e implementación de los controles vinculados al proceso de determinación del valor recuperable. Evaluación de la razonabilidad de las principales hipótesis utilizadas en la determinación del valor recuperable de dichas UGEs involucrando a nuestros especialistas en valoración. Análisis de la coherencia de las estimaciones de B crecimiento de los flujos de efectivo futuro previstas con los planes de negocio aprobados por los órganos de gobierno. Asimismo, hemos contrastado las previsiones de flujos estimados en ejercicios anteriores, con los flujos reales obtenidos. La evaluación de la sensibilidad de determinadas 미 hipótesis ante cambios que pueden considerarse razonables. La evaluación de si la información revelada en las cuentas anuales consolidadas cumple con los requerimientos del marco normativo de información financiera aplicable.

Otra información: Informe de gestión consolidado

La otra información comprende exclusivamente el informe de gestión consolidado del ejercicio 2018, cuya formulación es responsabilidad de los administradores de la Sociedad dominante y no forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas.

Nuestra opinión de auditoría sobre las cuentas anuales consolidadas no cubre el informe de gestión consolidado. Nuestra responsabilidad sobre la información contenida en el informe de gestión consolidado se encuentra definida en la normativa reguladora de la actividad de auditoría de cuentas, que establece dos niveles diferenciados sobre la misma:

• a) Un nivel específico que resulta de aplicación a determinada información incluida en el Informe Anual de Gobierno Corporativo, según se define en el art. 35.2. b) de la Ley 22/2015, de Auditoría de Cuentas, que consiste en comprobar únicamente que la citada información se ha facilitado en el informe de gestión consolidado y en caso contrario, a informar sobre ello.
• b) Un nivel general aplicable al resto de la información incluida en el informe de gestión consolidado, que consiste en evaluar e informar sobre la concordancia de la citada información con las cuentas anuales consolidadas, a partir del conocimiento del Grupo obtenido en la realización de la auditoría de las citadas cuentas y sin incluir información distinta de la obtenida como evidencia durante la misma, así como evaluar e informar de si el contenido y presentación de esta parte del informe de gestión consolidado son conformes a la normativa que resulta de aplicación. Si, basándonos en el trabajo que hemos realizado, concluimos que existen incorrecciones materiales, estamos obligados a informar de ello.

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Sobre la base del trabajo realizado, según lo descrito anteriormente, hemos comprobado que la información mencionada en el apartado a) anterior se facilita en el informe de gestión consolidado, y que el resto de la información que contiene el informe de gestión consolidado concuerda con la de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2018 y su contenido y presentación son conformes a la normativa que resulta de aplicación.

Responsabilidad de los administradores y de la comisión de auditoría en relación con las cuentas anuales consolidadas

Los administradores de la Sociedad dominante son responsables de formular las cuentas anuales consolidadas adjuntas, de forma que expresen la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados del Grupo, de conformidad con las NIIF-UE y demás disposiciones del marco normativo de información financiera aplicable al Grupo en España, y del control interno que consideren necesario para permitir la preparación de cuentas anuales consolidadas libres de incorrección material, debida a fraude o error.

En la preparación de las cuentas anuales consolidadas, los administradores de la Sociedad dominante son responsables de la valoración de la capacidad del Grupo para continuar como empresa en funcionamiento, revelando, según corresponda, las cuestiones relacionadas con empresa en funcionamiento y utilizando el principio contable de empresa en funcionamiento excepto si los citados administradores tienen intención de liquidar el Grupo o de cesar sus operaciones, o bien no exista otra alternativa realista.

La comisión de auditoría de la Sociedad dominante es responsable de la supervisión del proceso de elaboración y presentación de las cuentas anuales consolidadas.

Responsabilidades del auditor en relación con la auditoría de las cuentas anuales consolidadas

Nuestros objetivos son obtener una seguridad razonable de que las cuentas anuales consolidadas en su conjunto están libres de incorrección material, debida a fraude o error, y emitir un informe de auditoría que contiene nuestra opinión.

Seguridad razonable es un alto grado de seguridad pero no garantiza que una auditoría realizada de conformidad con la normativa reguladora de la actividad de auditoría de cuentas vigente en España siempre detecte una incorrección material cuando existe. Las incorrecciones pueden deberse a fraude o error y se consideran materiales si, individualmente o de forma agregada, puede preverse razonablemente que influyan en las decisiones económicas que los usuarios toman basándose en las cuentas anuales consolidadas.

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Como parte de una auditoría de conformidad con la normativa reguladora de la actividad de auditoría de cuentas vigente en España, aplicamos nuestro juicio profesional y mantenemos una actitud de escepticismo profesional durante toda la auditoría. También:

• Identificamos y valoramos los riesgos de incorrección material en las cuentas anuales consolidadas, debida a fraude o error, diseñamos y aplicamos procedimientos de auditoría para responder a dichos riesgos y obtenemos evidencia de auditoría suficiente y adecuada para proporcionar una base para nuestra opinión. El riesgo de no detectar una incorrección material debida a fraude es más elevado que en el caso de una incorrección material debida a error, ya que el fraude puede implicar colusión, falsificación, omisiones deliberadas, manifestaciones intencionadamente erróneas, o la elusión del control interno.
• Obtenemos conocimiento del control interno relevante para la auditoría con el fin de diseñar procedimientos de auditoría que sean adecuados en función de las circunstancias, y no con la finalidad de expresar una opinión sobre la eficacia del control interno del Grupo.
• Evaluamos si las políticas contables aplicadas son adecuadas y la razonabilidad de las estimaciones contables y la correspondiente información revelada por los administradores de la Sociedad dominante.
• Concluimos sobre si es adecuada la utilización, por los administradores de la Sociedad dominante, del principio contable de empresa en funcionamiento y basándonos en la evidencia de auditoría obtenida, concluimos sobre si existe o no una incertidumbre material relacionada con hechos o con condiciones que pueden generar dudas significativas sobre la capacidad del Grupo para continuar como empresa en funcionamiento. Si concluimos que existe una incertidumbre material, se requiere que llamemos la atención en nuestro informe de auditoría sobre la correspondiente información revelada en las cuentas anuales consolidadas o, si dichas revelaciones no son adecuadas, que expresemos una opinión modificada. Nuestras conclusiones se basan en la evidencia de auditoría obtenida hasta la fecha de nuestro informe de auditoría. Sin embargo, los hechos o condiciones futuros pueden ser la causa de que el Grupo deje de ser una empresa en funcionamiento.
• Evaluamos la presentación global, la estructura y el contenido de las cuentas anuales consolidadas, incluida la información revelada, y si las cuentas anuales consolidadas representan las transacciones y hechos subyacentes de un modo que logran expresar la imagen fiel.
• Obtenemos evidencia suficiente y adecuada en relación con la información financiera de las entidades o actividades empresariales dentro del grupo para expresar una opinión sobre las cuentas anuales consolidadas. Somos responsables de la dirección, supervisión y realización de la auditoría del Grupo. Somos los únicos responsables de nuestra opinión de auditoría.

Nos comunicamos con la comisión de auditoría de la Sociedad dominante en relación con, entre otras cuestiones, el alcance y el momento de realización de la auditoría planificada y los hallazgos significativos de la auditoría, así como cualquier deficiencia significativa del control interno que identificamos en el transcurso de la auditoría.

También proporcionamos a la comisión de la Sociedad dominante una declaración de que hemos cumplido los requerimientos de ética aplicables, incluidos los de independencia, y nos hemos comunicado con la misma para informar de aquellas cuestiones que razonablemente puedan suponer una amenaza para nuestra independencia y, en su caso, de las correspondientes salvaguardas.

Entre las cuestiones que han sido objeto de comunicación a la comisión de la Sociedad dominante, determinamos las que han sido de la mayor significatividad en la auditoría de las cuentas anuales consolidadas del periodo actual y que son, en consecuencia, las cuestiones clave de la auditoría.

Describimos esas cuestiones en nuestro informe de auditoría salvo que las disposiciones legales o reglamentarias prohíban revelar públicamente la cuestión.

INFORME SOBRE OTROS REQUERIMIENTOS LEGALES Y REGLAMENTARIOS

Informe adicional para la comisión de auditoría de la Sociedad dominante

La opinión expresada en este informe es coherente con lo manifestado en nuestro informe adicional para la comisión de auditoría de la Sociedad dominante de fecha 27 de febrero de 2019.

Periodo de contratación

La Junta General Ordinaria de Accionistas celebrada el 26 de abril de 2018 nos nombró como auditores por un período de tres años, contados a partir del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017. Con anterioridad, fuimos designados por acuerdo de la Junta General de Accionistas para el periodo de 3 años y hemos venido realizando el trabajo de auditoría de cuentas de forma ininterrumpida desde el ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 1991.

KPMG Auditores, S.L. Inscrito en el R.O.A.C nº S0702

David España Martín Inscrito en el R.O.A.C: nº 22.690

27 de febrero de 2019

KPMG AUDITORES, S.L.

2019 Núm. 03/19/00056 SELLO CORPORATIVO: 96,00 EUR . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . Informe de auditoria de cuentas sujeto a la normativa de auditoria de cuentas española o internacional ...................

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Balances Consolidados

31 de diciembre de 2018 y 2017

(Expresados en miles de euros)

Activo	Nota	2018	2017
Inmovilizado material	5	12.731	16.708
Fondo de Comercio	6	9.523	9.523
Otros activos Intangibles	6	277	383
Inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación Activos financieros no corrientes	7 8	1.989 362	1.952 590
Activos por impuestos diferidos	13	10.458	9.631
Total activos no corrientes		35.340	38.787
Existencias	10	19.144	16.806
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	11	20.458	13.473
Activos por impuestos sobre las ganancias corrientes		483	195
Activos financieros corrientes	8	191	215
Otros activos corrientes		66	90
Efectivo y otros medios líquidos equivalentes	12	5.786	3.332
Total activos corrientes		46.128	34.111
Total activo		81.468	72.898

nicolás correa, s.a. Y sociedades dependientes

Balances Consolidados

31 de diciembre de 2018 y 2017

(Expresados en miles de euros)

Patrimonio Neto	Nota	2018	2017
Capital social	14.1	9.853	9.853
Prima de emisión	14.2	9.065	9.065
Otras reservas	14.3	14.581	12.878
Ganancias acumuladas		13.715	7.687
Acciones propias	14.4	(67)	(89)
Diferencias de conversión		(7)	(2)
Patrimonio atribuido a tenedores de instrumentos de patrimonio neto de la dominante		47.140	39.392
Participaciones no dominantes	14.6	775	719
Total patrimonio neto		47.915	40.111
Pasivo
Pasivos financieros con entidades de crédito	17	3.173	4.305
Otros pasivos financieros	16	2.175	2.102
Prestaciones a los empleados		263	204
Provisiones	18	139	498
Pasivos por impuestos diferidos	13	1.114	1.919
Otros pasivos no corrientes	19	749
Total pasivos no corrientes		7.613	9.028
Pasivos financieros con entidades de crédito	17	1.171	4.472
Otros pasivos financieros	16	912	812
Instrumentos financieros derivados	ு	44
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	19	22.791	17.762
Provisiones	18	1.022	709
Otros pasivos corrientes	2		ব
Total pasivos corrientes		25.940	23.759
Total pasivo		33.553	32.787
Total patrimonio neto y pasivo		81.468	72.898

Cuentas de Resultados Consolidadas correspondientes a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2018 y 2017

(Expresadas en miles de euros)

	Nota	2018	2017
Ingresos ordinarios	21	71.679	58.408
Otros Ingresos	22	952	828
Variación de existencias de productos terminados y en curso de fabricación		862	2.284
Consumos de materias primas y consumibles		(32.933)	(28.897)
Gastos por retribuciones a los empleados	23	(16.937)	(16.852)
Gastos por amortización	5 у 6	(1.346)	(1.352)
Corrección valorativa de deudores comerciales y activos de contrato	11	(45)	12
Otros gastos	24	(14.641)	(11.455)
Beneficio / (Pérdidas) de explotación		7.591	2.976
Ingresos financieros	25	34	81
Gastos financieros	25	(337)	(404)
Diferencias de tipo de cambio		(301)	10
Deterioro y resultado por enajenación de instrumentos financieros	8	105	(8)
Participación en resultados del ejercicio de las inversiones
contabilizadas aplicando el método de la participación	7	37	(281)
Beneficio / (Pérdidas) antes de impuestos		7.129	2.374
(Gasto) / Ingreso por impuesto sobre las ganancias	26	877	(4)
Beneficio / (Pérdida) del ejercicio		8.006	2.370
Atribuible a :
A la Sociedad dominante		7.830	2.237
Participaciones no dominantes		176	133
		8.006	2.370
Beneficio/(Pérdida) por acción (expresado en euros)
Básicas	15	0,639	0,183
Diluidas	15	0,639	0,183

La memoria consolidada adjunta forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas de 2018.

Estados del Resultado Global Consolidado correspondientes a los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 2018 y 2017

(Expresados en miles de euros)

	2018	2017
BENEFICIO DEL EJERCICIO	8.006	2.370
Otro Resultado Global:
Partidas que van a ser reclasificadas a resultados Diferencias de conversión de estados financieros de negocios en el extranjero	(4)	(6)
OTRO RESULTADO GLOBAL DEL EJERCICIO, NETO DE IMPUESTO	(4)	(6)
RESULTADO GLOBAL TOTAL DEL EJERCICIO	8.002	2.364
RESULTADO GLOBAL TOTAL ATRIBUIBLE A:
Sociedad dominante	7.825	2.234
Participaciones no dominantes	177	130

La memoria consolidada adjunta forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas de 2018.

nicolás correa, s.a. Y sociedades dependientes

Estados de Cambios en el Patrimonio Neto Consolidados para los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2018 y 2017

(Expresados en miles de euros)

Patrimonio atribuido a tenedores de instrumentos de patrimonio neto de la dominante

					Otro resultado global				Total
	Capital	Prima de emisión	Acciones propias	reservas Otras	de conversión Diferencias	acumuladas Ganancias	Total	Participaciones no dominantes	patrimonio neto
Saldo al 31 de diciembre de 2016	9.853	9.065	(89)	10.403		7.926	37.159	662	37.821
Otro resultado global del ejercicio Resultado del ejercicio					(3)	2.237	(3) 2.237	(3) 133	(6) 2.370
Resultado global total del ejercicio					(3)	2.237	2.234	130	2.364
Distribución de ganancias acumuladas Otros movimientos Dividendos A reservas				2.475	-	(2.475)	(1)	(73) -	(73) (1) -
Saldo al 31 de diciembre de 2017	ರಿ 853	9.065	(89)	12.878	(2)	7.687	39.392	719	40.111
Ajuste de la primera aplicación de la NIIF 15 6 Ajustes de la primera aplicación de la NIIF				(150) (77)			(150) (77)		(150) (77)
Saldo al 1 de enero de 2018	ರಿ 853	9.065	(89)	12.651	(2)	7.687	39.165	719	39.884
Otro resultado global del ejercicio Resultado del ejercicio					(5) -	7.830	(5) 7.830	176 L	(4) 8.006
Resultado global total del ejercicio					(5)	7.830	7.825	177	8.002
Distribución de ganancias acumuladas Dividendos A reservas				1.802		(1.802)		(121) -	(121)
Emisión de pagos basados en acciones Operaciones con Acciones o propias Otros movimientos			22	52 75 1			75 74	-	75 74 ﺎ
Saldo al 31 de diciembre de 2018	9.853	9.065	(67)	14.581	7)	13.715	47.140	775	47.915

La memoria consolidada adjunta forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas de 2018.

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nicolás correa, s.a. Y sociedades dependientes

Estados de Flujos de Efectivo Consolidados (Método indirecto) correspondientes a los ejercicios anuales terminados el 31 de diciembre de 2018 y 2017 (Expresados en miles de euros)

	Nota	2018	2017
Flujos de efectivo de actividades de explotación
Beneficios del ejercicio antes de impuestos		7.129	2.374
Ajustes por :
Amortizaciones	5 у 6	1.346	1.352
Correcciones valorativas por deterioro	11	45 386	(12)
Variación de provisiones y prestaciones a empleados (Ingresos)/gastos por diferencias de cambio		301	19 (10)
Resultados por bajas y enajenación de inmovilizado		(386)	(496)
Ingresos financieros		(34)	(50)
Gastos financieros		293	404
Participaciones en los resultados de las inversiones contabilizadas por el
método de la participación	7	(37)	281
Imputación de subvenciones oficiales a resultados	22 8	(271)	(210) ದ
Resultado por bajas y enajenación de instrumentos financieros Variación de valor razonable en instrumentos financieros (+/-)		(105) 44	(31)
Otros ingresos y gastos		149
Cambios en el capital circulante		8.860	3.629
(Aumento) /Disminución en deudores comerciales y otras cuentas a cobrar		(3.441)	(813)
(Aumento)/Disminución en existencias		(2.338)	(2.445)
(Aumento)/Disminución en otros activos corrientes		45	204
Aumento/(Disminución) en acreedores comerciales y otras cuentas a pagar		5.221	3.190
Otros pasivos corrientes			1
Otros activos y pasivos no corrientes			(6)
Efectivo neto generado por / (utilizado) en las operaciones		8.347	3.760
Intereses pagados		(191)	(328)
Cobros de dividendos			10
Intereses cobrados		34	40
Impuesto sobre las ganancias cobrado / (pagado)		(986) 31	320
Otros pagos (cobros)
Efectivo neto generado por / (utilizado) en las actividades de explotación		7.235	3.802
Flujo de efectivo de actividades de inversión
Cobros procedentes de la venta de inmovilizado material		1.025	556
Cobros procedentes de la venta de inmovilizado intangible			7
Cobros procedentes de la venta de activos financieros		342	125
Cobros procedentes de la venta de empresas del grupo Pagos por la adquisición de inmovilizado material		(1.826)	554 (919)
Pagos por la adquisición de activos intangibles		(76)	(116)
Pagos por la adquisición de activos financieros		(39)	(3)
Efectivo neto utilizado en las actividades de inversión		(574)	204
Flujo de efectivo de actividades financieras
Dividendos pagados Cobros procedentes de subvenciones, donaciones y legados recibidos		(121) 271	(73) 151
Cobros procedentes de otros pasivos financieros		642	172
Cobros procedentes de préstamos y otros pasivos remunerados		81	3.219
Devolución y amortización de otros pasivos financieros		(556)	(450)
Devolución y amortización de préstamos y otros
pasivos remunerados		(4.520)	(6.480)
Efectivo neto generado por las actividades financieras		(4.203)	(3.461)
Efectivo neto de las variaciones de los tipos de cambio		(4)	10
Aumento neto de efectivo y otros medios líquidos equivalentes		2.454	555
Efectivo y otros medios líquidos equivalentes al efectivo a 1 de enero inicial		3.332	2.777
		5.786	3.332
Efectivo y otros medios líquidos equivalentes a 31 de diciembre

La memoria consolidada forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas de 2018.

Cuentas Anuales Consolidadas

31 de diciembre de 2016

1. Naturaleza, Actividades y Composición del Grupo

Nicolás Correa, S.A. (en adelante la Sociedad Dominante) tiene por objeto social la fabricación de maquinaria, herramienta, industria metalúrgica en general y demás actividades directamente relacionadas.

La Sociedad se constituyó como sociedad regular colectiva mediante escritura pública otorgada el 7 de febrero de 1948, transformándose en sociedad anónima por un período de tiempo ilimitado el 9 de diciembre de 1957. Tiene su domicilio social en Burgos.

Nicolás Correa, S.A. es la sociedad dominante de un Grupo formado por las sociedades dependientes que se relacionan en el Anexo I adjunto (en adelante el Grupo) el cual forma parte integrante de esta nota. Asimismo el Grupo tiene inversiones en entidades asociadas, también detalladas en el Anexo I. Ninguna de las sociedades participadas de la Sociedad Dominante cotiza en Bolsa.

La actividad principal de la sociedad dominante es la fabricación de máquinas fresadoras y centros de mecanizado, llevándose a cabo en sus instalaciones industriales de Burgos.

La Sociedad tiene sus acciones admitidas a cotización en las Bolsas de Bilbao y Madrid.

2. Bases de Presentación

Las cuentas anuales consolidadas se han formulado a partir de los registros contables de Nicolás Correa, S.A. y de las entidades consolidadas. Las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2018 se han preparado de conformidad con las Normas Internacionales de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea (NIIF-JE) y demás disposiciones del marco normativo de información financiera que resultan de aplicación, con el objeto de mostrar la imagen fiel del patrimonio consolidado y de la situación financiera consolidada de Nicolás Correa, S.A. y sociedades dependientes al 31 de diciembre de 2018 y del rendimiento financiero consolidado, de sus flujos de efectivo consolidados y de los cambios en el patrimonio neto consolidado correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha.

El Grupo adoptó las NIIF-UE al 1 de enero de 2004 y aplicó en dicha fecha la NIIF 1 "Adopción por primera vez de las Normas Internacionales de Información Financiera".

Los Administradores de la Sociedad Dominante estiman que las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2018, que han sido formuladas el 26 de febrero de 2018, serán aprobadas por la Junta General de Accionistas sin modificación alguna.

Cuentas Anuales Consolidadas

2.1 Bases de elaboración de las cuentas anuales consolidadas

Estas cuentas anuales consolidadas se han preparado bajo el principio de coste histórico con la excepción de los instrumentos financieros derivados que se han registrado a valor razonable.

Las políticas contables utilizadas en la preparación de estas Cuentas anuales consolidadas coinciden con las utilizadas en el ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2017, excepto por la aplicación con fecha 1 de enero de 2018 de NIF 9: "Instrumentos Financieros" y la NIIF 15: "Ingresos ordinarios procedentes de contratos con clientes". Debido al método de transición elegido por el Grupo en la aplicación de estas normas, la información comparativa no ha sido reexpresada.

Los principales impactos por la aplicación de las nuevas normas anteriores son los siguientes:

NIIF 15: "Ingresos ordinarios procedentes de contratos con clientes"

La NIF 15 "Ingresos ordinarios procedentes de contratos con clientes", determina los criterios para el reconocimiento de ingresos ordinarios procedentes de contratos con clientes. Esta norma, reemplaza a la NIC 18 "Ingresos Ordinarios" y a la NIC 11 "Contratos de construcción".

La nueva norma establece que los ingresos ordinarios se reconocen en función del importe que se espera recibir del cliente cuando se produce la transferencia del control de un bien o servicio al cliente. La transferencia de control se puede producir en un momento en el tiempo o a lo largo del tiempo. Cuando un mismo contrato incluya más de una obligación de cumplimiento para con el cliente, el ingreso se reconocerá en base a los precios de venta independiente relativos de las distintas obligaciones de cumplimiento.

La aplicación de la NIIF 15 ha supuesto modificaciones en estas Cuentas anuales consolidadas por el efecto del reconocimiento de los ingresos procedentes de los servicios de garantías, transportes

A este respecto, en el caso de ingresos procedentes de garantías, la NIIF 15 establece que en el caso de que la garantía aporte un servicio adicional al cliente, ésta se contabilizará como una obligación diferenciada. Por el contrario, una garantía que se limite a asegurar que el artículo suministrado cumple con las especificaciones acordadas no se contabilizará como una obligación diferenciada. Este criterio difiere sustancialmente del establecido en la (NIC 11).

El grupo, ha adoptado la NIIF 15 utilizando el método de transición retrospectivo que implica reconocer, a la fecha de primera aplicación, los efectos acumulados de la adopción de la norma. La adopción de este método ha implicado realizar un ajuste contra reservas por el efecto acumulado en el ejercicio 2018.

Cuentas Anuales Consolidadas

El efecto registrado por los conceptos anteriores por el Grupo Nicolás Correa en aplicación de la NIIF 15 a 1 de enero de 2018 ha sido el siguiente:

Miles de euros	Garantías y transportes
Impuestos diferidos activos	50
ACTIVO NO CORRIENTE	50
Activo corriente
TOTAL ACTIVO	50
De la sociedad dominante	(150)
PATRIMONIO NETO	(150)
Provisiones	(373)
Otros pasivos no corrientes	511
PASIVO NO CORRIENTE	138
Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar	62
PASIVO CORRIENTE	62
TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO	50

En la realización del desempeño mediante la transferencia de bienes o servicios al cliente antes de que el cliente pague la contraprestación o antes de que sea exigible el pago, el Grupo Nicolás Correa presenta el contrato como un activo del contrato, excluyendo los importes presentados como cuentas por cobrar. Una cuenta por cobrar es el derecho incondicional a recibir una contraprestación sujeto al paso del tiempo para que sea exigible el pago. El Grupo Nicolás Correa presenta los activos del contrato en los epígrafes "Deudores comerciales y otros activos no corrientes" y "Deudores comerciales y otros activos corrientes - Otros deudores comerciales y otros activos corrientes" del Balance Consolidado.

Un pasivo del contrato es la obligación que tiene el Grupo Nicolás Correa de transferir bienes o servicios a un cliente del que se ha recibido ya una contraprestación (o bien esa contraprestación es ya exigible del cliente). El Grupo Nicolás Correa presenta los pasivos del contrato en los epígrafes "Otros pasivos no corrientes" "provisiones" y "Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar" del Balance Consolidado (Nota 19).

Cuentas Anuales Consolidadas

Se muestra a continuación el importe por el que cada partida de los Estados financieros se ve afectada a 31 de diciembre de 2018 por la aplicación de la NIIF 15 en comparación con la normativa aplicada previamente:

		Efecto por el cambio de	Según la normativa
Miles de euros	Según la NIIF 15	normativa	previa
Inmovilizado materia	12.731		12.731
Fondo de comercio	9.523		9.523
Otros activos intangibles	277	-	277
Inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación	1.989		1.989
Activos financieros	362		362
Activos por impuestos diferidos	10.458	(54)	10.404
ACTIVO NO CORRIENTE	35.340	(54)	35.286
Existencias	19.144		19.144
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	20.458		20.458
Activos por impuestos sobre las ganancias corrientes	483		483
Activos financieros corrientes	191		191
Otros activos corrientes	66		ଚିଚ
Efectivo y otros medios líquidos equivalentes	5.786		5.786
ACTIVOS CORRIENTES	46.128		46.128
TOTAL ACTIVO	81.468	(54)	81.414

Miles de euros	Según la NIIF 15	Efecto por el cambio de normativa	Según la normativa previa
De la sociedad dominante	47.140	163	47.303
De participaciones no dominantes	775		775
PATRIMONIO NETO	47 915	163	48.078
Pasivos financieros con entidades de crédito	3.173		3.173
Otros pasivos financieros	2.175		2.175
Prestaciones a los empleados	263		263
Provisiones	139	622	761
Pasivos por impuestos diferidos	1.114		1.114
Otros pasivos no corrientes	749	(749)
PASIVOS NO CORRIENTES	7.613	(127)	7.486
Pasivos financieros con entidades de crédito	1.171		1.171
Otros pasivos financieros	912		912
Instrumentos financieros derivados	44		44
Acreedores comerciales y otros pasivos	22.791	(90)	22.701
Provisiones	1.022		1.022
PASIVOS CORRIENTES	25.940	(90)	25.850
TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO	81.468	(54)	81.414

Cuentas Anuales Consolidadas

Miles de euros	Según la NIIF 15	Efecto por el cambio de normativa	Según la normativa previa
Ingresos ordinarios	71.679	329	72.008
Otros Ingresos	952		952
Variación de existencias de productos terminados y en curso de fabricación	862		862
Consumos de materias primas y consumibles	(32.933)		(32.933)
Gastos por retribuciones a los empleados	(16.937)		(16.937)
Gastos por amortización	(1.346)		(1.346)
Corrección valorativa de deudores comerciales y activos de contrato	(45)		(45)
Otros gastos	(14.641)	(311)	(14.952)
Beneficio / (Pérdidas) de explotación	7.591	18	7.609
Ingresos financieros	34		34
Gastos financieros	(337)		(337)
Diferencias de tipo de cambio	(301)		(301)
Deterioro y resultado por enajenación de instrumentos financieros	105		105
Participación en resultados del ejercicio de las inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación	37		37
Beneficio / (Pérdidas) antes de impuestos	7.129	18	7.147
lmpuesto sobre sociedades	877	(5)	872
Beneficio / (Pérdida) del ejercicio	8.006	13	8.019
Participaciones no dominantes	176		176
Beneficio / (Pérdida) del ejercicio atribuido a la Sociedad dominante	7.830	13	7.843

NIIF 9: "Instrumentos Financieros"

La NIIF 9 establece los requerimientos para el reconocimiento y medición de los activos financieros, pasivos financieros y algunos contratos de compra o venta de partidas no financieras, sustituyendo a la NIC 39 aplicada anteriormente.

Clasificación y medición de los activos y pasivos financieros

La NIIF 9 sustituye la anterior clasificación de los activos financieros de manera que los activos financieros pasan a clasificarse de acuerdo con el modelo de negocio en el que se mantienen y a las características de sus flujos de efectivo contractuales. Por otra parte, la nueva norma conserva en gran medida los requisitos existentes en la NIC 39 para la clasificación y medición de pasivos financieros.

6

NICOLÁS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas Anuales Consolidadas

El Grupo Nicolás Correa ha adoptado los requerimientos de clasificación y medición de forma retroactiva con fecha de primera aplicación el 1 de enero de 2018, acogiéndose a la opción de no reexpresión de las cifras correspondientes a periodos comparativos.

El Grupo Nicolás Correa ha clasificado sus activos financieros en las siguientes categorías:

Categoría
Activos financieros medidos a coste amortizado	Activos financieros que: - se mantienen dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para obtener los flujos de efectivo contractuales, y - cuyas condiciones contractuales dan lugar, en techas especificadas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos del principal e intereses sobre el importe del principal pendiente.
Activos financieros medidos a valor razonable con cambios en resultados	Se incluyen en esta categoría los activos financieros que no cumplen las condiciones para su clasificación como "medidos a coste amortizado".

El Grupo Nicolás Correa ha considerado, de manera irrevocable, que los instrumentos de patrimonio existentes en la fecha de primera aplicación de la NIIF 9 se clasifican a valor razonable con cambios en resultados donde las variaciones del valor razonable se registran en los epígrafes de "Gasto financiero" e "Ingreso financiero" de la Cuenta de resultados consolidada. Bajo la NIC 39, dichas inversiones eran clasificadas en la categoría de activos disponibles para la venta, registrándose las variaciones en su valor razonable con cargo o abono al epígrafe "Ajustes por cambio de valor" del Balance consolidado hasta el momento en que se producía la enajenación de estas inversiones o su deterioro, momento en el que el importe acumulado en este epígrafe era imputado a la Cuenta de resultados consolidada.

De esta manera, los importes clasificados bajo la NIC 39 en las siguientes categorías tienen su equivalencia en las siguientes nuevas categorías bajo la NIIF 9:

Según la NIC 39	Según la NIIF 9
Préstamos y cuentas a cobrar	Activos financieros medidos a coste amortizado
Activos disponibles para la venta	Activos financieros medidos a valor razonable con cambios en resultados
Activos mantenidos para negociar	Activos financieros medidos a valor razonable con cambios en resultados

Por su parte, la clasificación de los pasivos financieros del Grupo Nicolás Correa no ha experimentado cambios respecto a lo incluido en las Cuentas anuales consolidadas del ejercicio 2017.

Cuentas Anuales Consolidadas

Deterioro de los activos financieros valorados a coste amortizado y activos del contrato

Bajo la NIIF 9 ya no es necesario que ocurra un suceso que ponga de manifiesto la existencia de deterioro para el reconocimiento de las pérdicias. En su lugar, se contabilizan las pérdidas crediticias esperadas lo que ha supuesto una anticipación en el registro de las pérdidas crediticias en comparación con la NIC 39.

El Grupo Nicolás Correa ha adoptado los requerimientos de deterioro de valor de forma retroactiva con fecha de primera aplicación el 1 de enero de 2018, acogiéndose a la opción de no re-expresión de las cifras de periodos comparativos.

El efecto registrado por el Grupo Nicolás Correa por la aplicación del nuevo modelo de pérdida esperada (Nota 4.6) para calcular el deterioro de valor de los activos financieros a coste amortizado y los activos del contrato a 1 de enero de 2018 ha sido el siguiente:

Miles de euros	01.01.2018
lmpuestos diferidos activos	26
ACTIVO NO CORRIENTE	26
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar corrientes	(103)
ACTIVO CORRIENTE	(103)
TOTAL ACTIVO	(77)
De la sociedad dominante	(77)
De participaciones no dominantes
TOTAL PATRIMONIO NETO Y PASIVO	(777)

La corrección valorativa por deterioro relacionada con el epígrafe y "Deudores comerciales y otros activos corrientes" se presenta de forma separada en la Cuenta de resultados consolidada en el epígrafe "Corrección valorativa de deudores comerciales y activos del contrato". En consecuencia, se ha reclasificado un importe de 12 miles de euros por dicho concepto que de acuerdo con la anterior NIC 39 se mostraba en el epígrafe "Otros gastos" del Balance consolidado del resultado del ejercicio 2017.

Cuentas Anuales Consolidadas

Normativa emitida pendiente de aplicación

Por otro lado, a la fecha de formulación de estas Cuentas anuales consolidadas se habían emitido las siguientes normas, modificaciones e interpretaciones cuya fecha efectiva es posterior a los ejercicios iniciados a partir del 1 de enero de 2018:

			Aplicación obligatoria
Norma		IASB	Unión Europea
NIIF 16	Arrendamientos	01.01.2019	01.01.2019
NIF 17	Contratos de seguro	01.01.2021	(*)
CINIIF 23	Incertidumbres sobre la aplicación de los tratamientos fiscales	01.01.2019	01.01.2019
Modificaciones a la NIIF 9	Opciones de prepago con compensaciones negativas	01.01.2019	01.01.2019
Modificaciones a la NIC 28	Inversiones a largo plazo en asociadas y negocios conjuntos	01.01.2019	(*)
Modificaciones a la NIC 19	Modificación, reducción o liquidación de un plan de prestación definida	01.01.2019	(*)
Ciclo 2015-2017	Mejoras anuales varias normas	01.01.2019	(*)
Modificaciones a la NIIF 3	Definición de negocio	01.01.2020	(*)
Modificaciones a la NIC 1 y NIC 8	Definición de material	01.01.2020	(*)
(*) Pendientes de aprobación por la Unión Europea.

El Grupo Nicolás Correa no ha aplicado en la preparación de estas Cuentas anuales consolidadas de forma anticipada ninguna norma, interpretación o modificación publicada que todavía no esté vigente.

El Grupo Nicolás Correa estima que su aplicación no habría supuesto modificaciones significativas en estas Cuentas anuales consolidadas y que tampoco tendrán un impacto significativo en el momento de su aplicación a excepción de la aplicación de la NIIF 16: "Arrendamientos".

NIIF 16: "Arrendamientos"

El Grupo Nicolás Correa aplicará en los estados financieros que comiencen el 1 de enero de 2019 la NIIF 16: "Arrendamientos". Todos los efectos cuantitativos que se muestran a continuación son brutos de su efecto fiscal.

Desde el punto de vista del arrendatario, la NIIF 16 elimina la actual clasificación entre arrendamientos operativos y financieros y establece que, en relación con los contratos de arrendamiento, el arrendatario debe reconocer en el Balance consolidado un activo por derecho de uso y un pasivo por el valor presente de la obligación de realizar los pagos de arrendamiento durante el plazo del mismo.

Cuentas Anuales Consolidadas

El gasto relativo a dichos arrendamientos, que en estas Cuentas anuales consolidadas figura registrado en el epígrafe "Otros gastos" de la Cuenta de resultados consolidada, pasará a registrarse en la Cuenta de resultados consolidada del resultado en los epígrafes "Gastos por amortización" por la amortización del mencionado activo por derecho de uso y "Gastos financieros" por el reflejo del pasivo por arrendamiento a su valor actual.

Desde el punto de vista del arrendador, la NIIF 16 no introduce cambios relevantes.

El Grupo Nicolás Correa ha aplicado las siguientes políticas, estimaciones y criterios:

• · Se ha aplicado la exención de reconocimiento de arrendamientos en los que el activo subyacente es de bajo valor (inferior a 5.000 euros) y a corto plazo (vencimiento inferior o igual a12 meses).
• Se ha aplicado la solución práctica indicada en el párrafo C3 del apéndice C de la NIIF 16 que estipula que no se requiere evaluar nuevamente si un contrato es, o contiene, un arrendamiento en la fecha de aplicación inicial.
• · Se ha optado por no registrar separadamente los componentes que no son arrendamientos de aquellos que sí lo son para aquellas clases de activos en los cuales la importancia relativa de estos componentes no sea significativa con respecto al valor total del arrendamiento.
• · A efectos de transición, se ha decidido aplicar el enfoque retrospectivo modificado, en base al cual no se va a reexpresar ninguna cifra comparativa de años anteriores.
• Se ha elegido medir el derecho de uso inicial del activo por un importe igual al pasivo por arrendamiento al 1 de enero de 2019 para todos los contratos de arrendamiento.
• · Se ha aplicado un tipo de interés efectivo incremental de financiación por cartera homogénea de arrendamientos, país y plazo del contrato. La media ponderada del tipo de interés incremental a la fecha de la aplicación inicial ha sido del 3% en España y del 6% fuera de España.
• · Para determinar el plazo de los arrendamientos como el período no cancelable se ha considerado el plazo inicial de cada contrato salvo que el Grupo Nicolás Correa tenga una opción unilateral de ampliación o terminación y exista certeza razonable de que se ejercitará dicha opción en cuyo caso se considerará el correspondiente plazo de ampliación o terminación anticipada.

Los impactos razonablemente estimados derivados de la aplicación inicial a 1 de enero de 2019 de la NIIF 16 alcanzaría a un máximo de 710 miles de euros

2.2 Comparación de la información

Al comparar las cifras correspondientes al ejercicio 2018 incluidas en estas Cuentas anuales consolidadas con las correspondientes al ejercicio 2017, hay que tener en cuenta:

Nuevas normas aplicadas el 1 de enero de 2018

Tal y como se indica en la Nota 2.1, el 1 de enero de 2018 se han aplicado por primera vez la NIIF 15 y la NIIF 9.

Cuentas Anuales Consolidadas

2.3 Estimaciones contables relevantes e hipótesis y juicios relevantes en la aplicación de las políticas contables

La preparación de las cuentas anuales consolidadas de conformidad con NIIF-UE requiere la aplicación de estimaciones contables relevantes y la realización de juicios, estimaciones e hipótesis en el proceso de aplicación de las políticas contables del Grupo. En este sentido, a continuación, se detallan los aspectos que han implicado un mayor grado de juicio, complejidad o en los que las hipótesis y estimaciones son significativas para la preparación de las cuentas anuales consolidadas.

2.3.1 Estimaciones contables relevantes e hipótesis

• Deterioro de activos no corrientes (véase nota 6)
• Recuperabilidad de créditos fiscales (véase nota 13)
• Provisiones de garantía (véase nota 18 y 4.1.3)
• · Valor neto de realización de las existencias (véase nota 10)

2.3.2 Cambios de estimación

A pesar de que las estimaciones realizadas por los Administradores de la Sociedad se han calculado en función de la mejor información disponible al 31 de diciembre de 2018, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a su modificación en los próximos ejercicios. El efecto en las cuentas anuales consolidadas de las modificaciones que, en su caso, se derivasen de los ajustes a efectuar durante los próximos ejercicios se registraría de forma prospectiva.

3. Distribución de Resultados

La propuesta de distribución del beneficio de la Sociedad dominante del Grupo del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2018, formulada por los Administradores y pendiente de aprobación por la Junta General de Accionistas es como sigue:

	Euros
Base de reparto Beneficio del ejercicio	7.513.722.15
Distribución Reservas voluntarias Reserva de capitalización Dividendo	5.530.531.36 139.006,64 1.844.184.15
	7 512 777 15

Cuentas Anuales Consolidadas

La distribución del beneficio de la Sociedad del ejercicio finalizado el 31 de diciembre de 2017, formulada por los Administradores y aprobada por la Junta General de Accionistas el 26 de abril del 2018 es como sigue:

	Euros
Base de reparto Beneficio del ejercicio	981.506.12
Distribución Reservas voluntarias Reserva de capitalización	786.122.76 195.383.36
	981.506.12

4. Principios Contables

Para la elaboración de las cuentas anuales consolidadas se han seguido los principios contables y normas de valoración contenidos en las Normas de Información Financiera adoptadas por la Unión Europea (NIIF-UE).

Un resumen de los más significativos se presenta a continuación:

4.1 Entidades dependientes

Se consideran entidades dependientes aquellas sobre las que la Sociedad, directa o indirectamente a través de dependientes ejerce control. La Sociedad controla a una entidad dependiente cuando por su implicación en ella está expuesta, o tiene derecho, a unos rendimientos variables y tiene la capacidad de influir en dichos rendimientos a través del poder que ejerce sobre la misma. La Sociedad tiene el poder cuando posee derechos sustantivos en vigor que le proporcionan la capacidad de dirigir las actividades relevantes. La Sociedad está expuesta, o tiene derecho, a unos rendimientos variables por su implicación en la entidad dependiente cuando los rendimientos que obtiene por dicha implicación pueden variar en función de la evolución económica de la entidad.

En el Anexo I se incluye la información sobre las entidades dependientes incluidas en la consolidación del Grupo.

Los ingresos, gastos y flujos de efectivo de las entidades dependientes se incluyen en las cuentas anuales consolidadas desde la fecha de adquisición, que es aquella, en la que el Grupo obtiene efectivamente el control de las mismas. Las entidades dependientes se excluyen de la consolidación desde la fecha en la que se ha perdido control.

Las transacciones y saldos mantenidos con empresas del Grupo y los beneficios o pérdidas no realizados han sido eliminados en el proceso de consolidación.

Cuentas Anuales Consolidadas

Las políticas contables de las entidades dependientes se han adaptado a las políticas contables del Grupo, para transacciones y otros eventos que, siendo similares, se hayan producido en circunstancias parecidas. Las cuentas anuales o estados financieros de las entidades dependientes utilizados en el proceso de consolidación están referidos a la misma fecha de presentación y mismo periodo que los de la Sociedad Dominante.

Entidades asociadas 4.2

Se consideran entidades asociadas, aquellas sobre las que la Sociedad, directa o indirectamente a través de dependientes, ejerce influencia significativa. La influencia significativa es el poder de intervenir en las decisiones de política financiera y de explotación de una entidad, sin que suponga la existencia de control o de control conjunto sobre la misma. En la evaluación de la existencia de influencia significativa, se consideran los derechos de voto potenciales ejercitables o convertibles en la fecha de cierre de cada ejercicio, considerando, igualmente, los derechos de voto potenciales poseídos por el Grupo o por otra entidad.

Las inversiones en entidades asociadas se registran por el método de la participación desde la fecha en la que se ejerce influencia significativa hasta la fecha en la que la Sociedad no puede seguir justificando la existencia de la misma.

Si la inversión resulta de la pérdida de control de una sociedad dependiente, ésta se valora por el valor razonable, registrando en la cuenta de resultados la diferencia entre dicho valor y el valor consolidado de dicha participación. Por otro lado, se registrará en resultados la diferencia entre el valor razonable de la contraprestación recibida y el valor consolidado de la participación vendida.

La participación del Grupo en los beneficios o pérdidas de las entidades asociadas obtenidas desde la fecha de adquisición se registra como un aumento o disminución del valor de las inversiones con abono o cargo a la partida Participación en el resultado del ejercicio de las asociadas contabilizadas aplicando el método de la participación de la cuenta de resultados consolidada (estado del resultado global consolidado). Asimismo, la participación del Grupo en el otro resultado global de las asociadas obtenido desde la fecha de adquisición, se registra como un aumento o disminución del valor de las inversiones en las asociadas reconociéndose la contrapartida por naturaleza en otro resultado global. Las distribuciones de dividendos se registran como minoraciones del valor de las inversiones. Para determinar la participación del Grupo en los beneficios o pérdidas, incluyendo las pérdidas por deterioro de valor reconocidas por las asociadas, se consideran los ingresos o gastos derivados del método de adquisición.

Las pérdidas en las entidades asociadas que corresponden al Grupo se limitan al valor de la inversión neta, excepto en aquellos casos en los que se hubieran asumido por parte del Grupo obligaciones legales o implícitas, o bien haya efectuado pagos en nombre de las entidades asociadas.

Cuentas Anuales Consolidadas

4.3 Transacciones y saldos en moneda extranjera

4.3.1 Moneda funcional y moneda de presentación

Las partidas incluidas en las cuentas anuales de cada una de las entidades del Grupo se valoran utilizando la moneda del entorno económico principal en que la entidad opera ("moneda funcional"). Las cuentas anuales consolidadas se presentan en miles de euros, redondeadas al millar más cercano, que es la moneda funcional y de presentación de la Sociedad Dominante.

4.3.2 Transacciones, saldos y flujos en moneda extranjera

Las transacciones en moneda extranjera se convierten a la moneda funcional mediante la aplicación de los tipos de cambio de contado entre la moneda funcional y la moneda extranjera en las fechas en las que se efectúan las transacciones.

Los activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera se han convertido a euros aplicando el tipo existente al cierre del ejercicio, mientras que los no monetarios valorados a coste histórico, se convierten aplicando los tipos de cambio aplicados en la fecha en la que tuvo lugar la transacción.

En la presentación del estado de flujos de efectivo consolidado, los flujos procedentes de transacciones en moneda extranjera se convierten a euros aplicando los tipos de cambio existentes en la fecha en la que éstos se produjeron. El efecto de la variación de los tipos de cambio sobre el efectivo y otros medios líquidos equivalentes denominados en moneda extranjera, se presenta separadamente en el estado de flujos de efectivo como "Efecto de las diferencias de cambio en el efectivo".

Las diferencias que se ponen de manifiesto en la liquidación de las transacciones en moneda extranjera y en la conversión a euros de activos y pasivos monetarios denominados en moneda extranjera, se reconocen en resultados.

Las pérdidas o ganancias por diferencias de cambio relacionadas con activos o pasivos financieros monetarios denominados en moneda extranjera, se reconocen igualmente en resultados.

Cuentas Anuales Consolidadas

Conversión de negocios en el extranjero

El Grupo se acogió a la exención contemplada en la NIIF 1 "Adopción por primera vez de las NIIF" relativa a diferencias de conversión acumuladas, por lo que las diferencias de conversión reconocidas en las cuentas anuales consolidadas generadas con anterioridad al 1 de enero de 2004 se incluyeron en las reservas por ganancias acumuladas. A partir de dicha fecha, la conversión a euros de negocios en el extranjero se ha efectuado mediante la aplicación del siguiente criterio:

• Los activos y pasivos se convierten al tipo de cambio de cierre en la fecha de cada balance;
• Los ingresos y gastos se convierten a los tipos de cambio vigentes en la fecha de cada transacción; y
• Las diferencias de cambio resultantes de la aplicación de los criterios anteriores se reconocen como diferencias de conversión en otro resultado global;

Este mismo criterio es aplicable a la conversión de los estados financieros de las sociedades contabilizadas por el método de la participación, reconociendo las diferencias de conversión correspondientes a la participación del Grupo en otro resultado global.

Inmovilizado material বা বা

Reconocimiento inicial 4.4.1

El inmovilizado material se reconoce a coste atribuido, menos la amortización acumulada y, en su caso la pérdida acumulada por deterioro del valor. El coste del inmovilizado material construido por el Grupo se determina siguiendo los mismos principios que si fuera un inmovilizado adquirido. La capitalización del coste de producción se realiza mediante el abono de los costes imputables al activo en cuentas de la partida Trabajos efectuados por el Grupo para activos no corrientes de la cuenta de resultados consolidada.

El Grupo se acogió al 1 de enero de 2004 a la exención relativa al valor razonable o revalorización como coste atribuido de la NIIF 1 "Adopción por primera vez de las NIIF".

15

NICOLÁS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas Anuales Consolidadas

4.4.2 Amortizaciones

La amortización de los elementos del inmovilizado material se calcula linealmente distribuyendo su coste de adquisición, menos su valor residual, en función de los siguientes años de vida útil estimada:

	Años de
	vida útil
	estimada
Construcciones	38 - 40
Instalaciones técnica y maquinaria	5 - 12,5
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	10
Equipos informáticos	4 - 5
Otro inmovilizado	4 - 10

El Grupo revisa el valor residual, la vida útil y el método de amortización del inmovilizado material al cierre de cada ejercicio. Las modificaciones en los criterios inicialmente establecidos se reconocen como un cambio de estimación.

4.4.3. Costes posteriores

Con posterioridad al reconocimiento inicial del activo, sólo se capitalizan aquellos costes incurridos que vayan a generar beneficios económicos futuros que se puedan calificar como probables y el importe de los mencionados costes se pueda valorar con fiabilidad. En este sentido, los costes derivados del mantenimiento diario del inmovilizado material se registran en resultados a medida que se incurren.

4.4.4. Deterioro del valor de los activos

El Grupo evalúa y determina las pérdidas y las reversiones de las pérdidas por deterioro de valor del inmovilizado material de acuerdo con los criterios que se mencionan en la nota 4.9.

4.5 Activos Intangibles

4.5.1. Fondo de comercio

El fondo de comercio (véase nota 6) procedente de las combinaciones de negocios efectuadas, se valora en el momento inicial por un importe equivalente a la diferencia entre el coste de la combinación de negocios y la participación del Grupo en el valor razonable de los activos, pasivos y pasivos contingentes de la entidad dependiente o negocio conjunto adquirido.

Cuentas Anuales Consolidadas

El fondo de comercio no se amortiza, sino que se comprueba su deterioro con una periodicidad anual o con anterioridad, si existen indicios de una potencial pérdida del valor del activo. Después del reconocimiento inicial, el fondo de comercio se valora por su coste menos las pérdidas por deterioro de valor acumuladas.

El fondo de comercio generado internamente no se reconoce como un activo.

4.5.2. Otros activos intangibles

Las aplicaciones informáticas adquiridas por el Grupo se presentan en el balance consolidado por su valor de coste, minorado en el importe de las amortizaciones y pérdidas por deterioro acumuladas.

4.5.3. Vida útil y amortizaciones

La amortización de las aplicaciones informáticas se realiza distribuyendo el importe amortizable de forma sistemática a lo largo de su vida útil, estimada en cinco años y mediante la aplicación del método lineal.

El Grupo revisa el valor residual, la vida útil y el método de amortización de los activos intangibles al cierre de cada ejercicio. Las modificaciones en los criterios inicialmente establecidos se reconocen como un cambio de estimación

4.5.4. Deterioro del valor de los activos

El Grupo evalúa y determina las pérdidas y las reversiones de las pérdidas por deterioro de valor de los activos intangibles de acuerdo con los criterios que se mencionan en la nota 4.9.

4.6 Instrumentos financieros

El Grupo Nicolás Correa clasifica y valora sus activos financieros, ya sean corrientes o no corrientes, de acuerdo con lo que se describe a continuación:

1. Activos a coste amortizado

Se clasifican en esta categoría los activos financieros que cumplen las dos condiciones siguientes:

• El activo se mantiene dentro de un modelo de negocio cuyo objetivo es mantener los activos para obtener los flujos de efectivo contractuales, y
• • Las condiciones contractuales del activo financiero dan lugar, en fechas especificadas, a flujos de efectivo que son únicamente pagos del principal e intereses sobre el importe del principal pendiente.

Cuentas Anuales Consolidadas

Estos activos se reconocen inicialmente por su valor razonable más los costes de transacción, siendo posteriormente valorados a coste amortizado. Los intereses devengados se contabilizan en la Cuenta de resultados consolidada, aplicando el método del tipo de interés efectivo. No obstante, los activos financieros con vencimiento no superior a un año y que no tengan un tipo de interés contractual se valoran por su valor nominal, tanto en la valoración inicial como en la valoración posterior, cuando el efecto de no actualizar los flujos de efectivo no es significativo.

2. Activos a valor razonable con cambios en resultados

Dentro de esta categoría se clasifican el resto de activos financieros, entre los que se incluyen los instrumentos financieros derivados que no cumplen las condiciones necesarias para la contabilización de coberturas de acuerdo con los requisitos establecidos a tales efectos en la NIIF 9: "Instrumentos financieros".

Los activos a valor razonable con cambios en resultados se reconocen inicialmente al valor razonable. Los costes de transacción directamente atribuibles a la compra o emisión se reconocen como un gasto en la Cuenta de resultados consolidada a medida que se incurre en ellos. Los cambios que se produzcan en su valor razonable se imputan a la Cuenta de resultados consolidada del ejercicio en los epígrafes "Gastos financieros" e "Ingresos financieros" de la Cuenta de resultados consolidada, según corresponda.

El Grupo Nicolás Correa determina la clasificación más apropiada para cada activo en el momento de su adquisición, revisándola al cierre de cada ejercicio.

Con anterioridad al 1 de enero de 2018, previo a la aplicación de la NIIF 9: "Instrumentos financieros" (Nota 2.1, el Grupo Nicolás Correa clasificaba los activos financieros en las siguientes categorías:

• Préstamos y cuentas a cobrar: valorados a coste amortizado mediante la utilización del método de interés efectivo;
• Activos disponibles para la venta: valorados a valor razonable con cambios en el Estado del resultado global consolidado; y
• Activos mantenidos para negociar: valorados a valor razonable con cambios en resultados. El Grupo Nicolás Correa incluía en esta categoría los instrumentos financieros derivados que no cumplían las condiciones necesarias para la contabilización de cobertura de acuerdo con los requisitos establecidos a tales efectos en la NIC 39: "Instrumentos financieros".

(Continúa)

18

NICOLAS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas Anuales Consolidadas

Deterioro de activos financieros a coste amortizado

El Grupo Nicolás Correa reconoce las correcciones valorativas correspondientes a las pérdidas de crédito esperadas de los activos financieros valorados a coste amortizado y de los activos del contrato.

El Grupo Nicolás Correa aplica el enfoque general de cálculo de la pérdida esperada a sus activos financieros.

Bajo el enfoque general, se consideran las pérdidas crediticias esperadas en los próximos doce meses, salvo que el riesgo crediticio del instrumento financiero se haya incrementado de forma significativa desde el reconocimiento inicial, en cuyo caso se considerarán las pérdidas crediticias esperadas durante la vida del activo. El Grupo Nicolás Correa asume que el riesgo crediticio de un instrumento financiero no se ha incrementado de forma significativa desde el reconocimiento inicial si se determina que el instrumento financiero tiene un riesgo crediticio bajo a la fecha de cierre.

Las dotaciones y reversiones de las correcciones valorativas por deterioro de las cuentas a cobrar comerciales y los activos del contrato se registran en el epígrafe "Corrección valorativa de deudores comerciales y activos del contrato" de la Cuenta de resultados consolidada. Por su parte, las dotaciones y reversiones de las correcciones valorativas por deterioro del resto de activos financieros a coste amortizado se registran en el epígrafe "Deterioro y resultado por enajenación de instrumentos financieros" de la Cuenta de resultados consolidada.

Baja de activos financieros

Los activos financieros se dan de baja cuando los derechos a recibir flujos de efectivo relacionados con los mismos han vencido o se han transferido y se consideran traspasados sustancialmente los riesgos y beneficios derivados de su titularidad.

La baja de un activo financiero implica el reconocimiento en la Cuenta de resultados consolidada de la diferencia existente entre su valor contable y la suma de la contraprestación recibida, neta de gastos de la transacción, incluyéndose los activos obtenidos o pasivos asumidos y cualquier pérdida o ganancia diferida en otro resultado global.

Cuentas Anuales Consolidadas

Clasificación y valoración de los pasivos financieros

El Grupo Nicolás Corea clasifica todos los pasivos financieros como medidos a coste amortizado utilizando el método de interés efectivo, excepto los instrumentos financieros derivados que no cumplen las condiciones necesarias para la contabilización de coberturas de acuerdo con los requisitos establecidos a tales efectos en la NIIF 9: "Instrumentos financieros", que se contabilicen al valor razonable con cambios en resultados.

Baja de pasivos financieros

Los pasivos financieros son dados de baja cuando se extinguen, es decir, cuando la obligación derivada del pasivo haya sido pagada o cancelada o bien haya expirado. Asimismo, cuando se produce un intercambio de instrumentos de deuda entre el Grupo y la contraparte, siempre que estos tengan condiciones sustancialmente diferentes, se registra la baja del pasivo financiero original y se reconoce el nuevo pasivo financiero que surja. De la misma forma, se registra una modificación sustancial de las condiciones actuales de un pasivo financiero.

La diferencia entre el valor en libros del pasivo financiero o de la parte del mismo que se haya dado de baja y la contraprestación pagada, incluidos los costes de transacción atribuibles, y en la que se recoge asimismo cualquier activo cedido diferente del efectivo o pasivo asumido, se reconoce en la Cuenta de resultados consolidada del ejercicio en que tenga lugar.

El Grupo Nicolás Corea considera que las condiciones son sustancialmente diferentes si el valor actual de los flujos de efectivo descontados bajo las nuevas condiciones, incluyendo cualquier comisión pagada neta de cualquier comisión recibida, y utilizando para hacer el descuento el tipo de interés efectivo original, difiere al menos en un 10 por ciento del valor actual descontado de los flujos de efectivo que todavía restan del pasivo financiero original.

Cuando se produce un intercambio de instrumentos de deuda que no tengan condiciones sustancialmente diferentes, los flujos modificados se descuentan al tipo de interés efectivo original, reconociendo cualquier diferencia con el valor contable previo, en la Cuenta de resultados consolidada. Asimismo, los costes o comisiones ajustan el valor contable del pasivo financiero y se amortizan por el método de coste amortizado durante la vida restante del pasivo modificado.

Intereses y dividendos

Los ingresos por intereses se contabilizan con referencia al principal pendiente, considerando el tipo de interés efectivo aplicable, que es el que iguala el valor en libros del activo con el descuento de los flujos de efectivo futuros esperados en la vida estimada del activo.

Cuentas Anuales Consolidadas

Los ingresos por dividendos se registran cuando las sociedades del Grupo Nicolás Correa tienen derecho a recibirlos.

Instrumentos financieros derivados

Los instrumentos financieros derivados se registran inicialmente a su coste de adquisición en el Balance consolidado y posteriormente se realizan las correcciones valorativas necesarias para reflejar su valor razonable en cada momento. Los beneficios o pérdidas de dichas fluctuaciones se registran en la Cuenta de resultados consolidada, salvo en el caso de que el derivado haya sido designado como instrumento de cobertura de flujos de efectivo o de cobertura de la inversión neta en el extranjero.

Derivados implícitos

Los derivados implícitos en pasivos financieros y operaciones cuyo contrato principal está fuera del alcance de la NIIF 9: "Instrumentos financieros" son contabilizados separadamente cuando el Grupo Nicolás Correa considera que sus características y riesgos no están estrechamente relacionados con los correspondientes al contrato anfitrión en el que se encuentran implícitos, siempre que el contrato en su conjunto no esté siendo contabilizado a valor razonable registrando las variaciones de dicho valor con cargo o abono a la Cuenta de resultados consolidada.

Valor razonable de los instrumentos financieros derivados

El valor razonable de los diferentes instrumentos financieros derivados se calcula mediante los siguientes procedimientos:

• El valor razonable de los derivados cotizados en un mercado organizado es su cotización al cierre del ejercicio.
• En el caso de los derivados no negociables en mercados organizados, el Grupo Nicolás Correa utiliza para su valoración hipótesis basadas en las condiciones del mercado a la fecha de cierre del ejercicio. En concreto,
  • · el valor razonable de las permutas de tipo de interés es calculado como el valor actualizado a tipos de interés de mercado del diferencial de tipos del contrato de permuta;
  • · en el caso de los contratos de tipo de cambio a futuro, su valoración se determina descontando los flujos futuros calculados utilizando los tipos de cambio a futuro existentes al cierre del ejercicio;

Cuentas Anuales Consolidadas

· por último, el valor razonable de los contratos de compraventa de elementos no financieros a los que es de aplicación la NIIF 9 se calcula a partir de la mejor estimación de las curvas futuras de precios de dichos elementos no financieros existente a la fecha de cierre de las Cuentas anuales consolidadas, utilizando, en la medida de lo posible, los precios establecidos en los mercados de futuros.

Principios de compensación de instrumentos financieros

Los activos y pasivos financieros son objeto de compensación, presentándose el importe neto correspondiente en el Balance consolidado, si se tiene actualmente un derecho exigible legalmente de compensar los importes reconocidos y la intención de liquidarlos por el importe neto o de realizar los activos y liquidar los pasivos simultáneamente.

4.7 Acciones propias de la Sociedad Dominante

La adquisición por el Grupo de instrumentos de patrimonio de la Sociedad Dominante se presenta por el coste de adquisición de forma separada como una minoración del patrimonio neto en el balance consolidado. En las transacciones realizadas con instrumentos de patrimonio propio no se reconoce ningún resultado.

4.8 Existencias

Las existencias se valoran por el importe menor entre su coste, que incorpora todos los costes originados por su adquisición y transformación, y los costes directos e indirectos en los que se haya incurrido para darles su condición y ubicación actuales y su "valor neto realizable" entendiéndose por este último concepto el precio estimado de su enajenación en el curso ordinario del negocio, menos los costes estimados para terminar su producción y los necesarios para llevar a cabo su venta.

El criterio aplicado por el Grupo en la determinación del coste para cada tipo de existencias es el siguiente:

• Existencias comerciales, materias primas y bienes mantenidos para su transformación: A precio de adquisición determinado de acuerdo con el método de coste medio ponderado.
• Productos en curso y productos terminados: A coste medio ponderado de los consumos de materias primas y otros materiales, incorporando los costes directamente relacionados con las unidades producidas y una parte calculada de forma sistemática de los costes indirectos, variables o fijos incurridos durante el proceso de su transformación. La incorporación de los costes indirectos fijos se efectúa en función de la capacidad normal de producción.

Cuentas Anuales Consolidadas

Las reducciones y reversiones en el valor de las existencias se reconocen con cargo o abono respectivamente a la partida Variación de existencias de productos terminados y en curso de fabricación y consumos de materias primas y otros aprovisionamientos de la cuenta de resultados consolidada.

4.9 Pérdidas por deterioro del valor de activos no financieros sujetos a amortización o depreciación

El Grupo evalúa de forma periódica la existencia de indicios del deterioro del valor de los activos consolidados que no tengan la consideración de activos financieros, existencias o activos por impuestos diferidos al objeto de determinar si su valor recuperable es inferior a su valor contable (pérdida por deterioro).

Asimismo, y con independencia de la existencia de cualquier indicio de deterioro de valor, el Grupo comprueba, al menos con una periodicidad anual, el potencial deterioro del valor que pudiera afectar al fondo de comercio.

El Grupo evalúa en cada fecha de cierre, si existe algún indicio de que la pérdida por deterioro de valor reconocida en ejercicios anteriores ya no existe o pudiera haber disminuido. Las pérdidas por deterioro del valor correspondientes al fondo de comercio no son reversibles. Las pérdidas por deterioro del resto de activos sólo se revierten si se hubiese producido un cambio en las estimaciones utilizadas para determinar el valor recuperable del activo.

La reversión de la pérdida por deterioro de valor se registra con abono a la cuenta de resultados consolidada. No obstante, la reversión de la pérdida no puede aumentar el valor contable del activo por encima del valor contable que hubiera tenido, neto de amortizaciones, si no se hubiera registrado el deterioro.

4.10 Efectivo y otros medios líquidos equivalentes

El efectivo y otros medios líquidos equivalentes incluyen el efectivo en caja y los depósitos bancarios a la vista en entidades de crédito.

4.11 Prestaciones a los empleados

4.11.1 Indemnizaciones por cese

Las indemnizaciones a satisfacer en concepto de cese se reconocen en la fecha anterior de entre la que el Grupo ya no puede retirar la oferta y cuando se reconocen los costes de una reestructuración que supone el pago de indemnizaciones por cese.

En las indemnizaciones por cese involuntario, se considera que el Grupo ya no puede retirar la oferta cuando ha comunicado a los empleados afectados o a los representantes sindicales el plan y las acciones necesarias para completarlo indican que es improbable que se produzcan cambios significativos en el plan, se identifica el número de empleados que van a cesar, su categoría de empleo o funciones y lugar de empleo y la

Cuentas Anuales Consolidadas

fecha de cese esperada y establece las indemnizaciones por cese que los empleados van a recibir con suficiente detalle de manera que los empleados pueden determinar el tipo e importe de las retribuciones que recibirán cuando cesen.

4.11.2 Otras prestaciones a largo plazo de empleados

De acuerdo con el Convenio Colectivo vigente los empleados de la Sociedad Dominante que cumplan veinticinco años ininterrumpidos de relación laboral con la misma, serán compensados con una mensualidad de su salario real. El importe devengado por este concepto se muestra incluido en el epígrafe de Prestaciones a los empleados, del pasivo no corriente.

4.12 Provisiones por garantías

El Grupo concede garantías para sus máquinas y algunos de los accesorios que vende, que pueden ir de un año (o 3.000 horas de servicio) a cinco años (o 10.000 horas de servicio).

Las provisiones para garantías se reconocen cuando se venden las máquinas o piezas o se ha producido la prestación del servicio relacionado. La estimación de la provisión se realiza en base a los datos históricos conocidos y promediando todos los posibles desenlaces.

La NIIF 15 establece que en el caso de que la garantía aporte un servicio adicional al cliente, ésta se contabilizará como una obligación diferenciada. Por el contrario, una garantía que se limite a asegurar que el artículo suministrado cumple con las especificaciones acordadas no se contabilizará como una obligación diferenciada. Este criterio difiere sustancialmente del establecido en la (NIC 11).

4.13 Reconocimiento de ingresos

Los ingresos por ventas se reconocen por el valor razonable de los bienes o derechos recibidos en contraprestación por los bienes y servicios prestados en el transcurso de la operativa normal del negocio de las sociedades del grupo, netos de descuentos e impuestos aplicables.

El importe de la contraprestación a recibir del cliente no se ajusta por el componente financiero en aquellos casos en los que, al comienzo del contrato, el período comprendido entre el momento de la transferencia del bien o servicio objeto del mismo y el momento en que el cliente paga sea de un año o menos.

4.13.1 Ventas de máquinas

Los ingresos ordinarios por la venta de máquinas se reconocen cuando el Grupo ha transmitido al comprador el control inherente a la propiedad de las mismas.

Cuentas Anuales Consolidadas

Las ventas de máquinas están sujetas a condiciones de funcionamiento de manera que la transmisión del control inherente a la propiedad de las mismas sólo se produce cuando el comprador inspecciona y acepta la máquina en las instalaciones del grupo.

4.13.2 Prestación de servicios

El Grupo presta servicios de asistencia técnica de máquinas.

Los ingresos ordinarios derivados de la prestación de servicios se reconocen considerando el grado de realización de la prestación a la fecha de cierre cuando el resultado de la transacción puede ser estimado con fiabilidad.

El Grupo evalúa periódicamente si algún contrato de prestación de servicios tiene carácter oneroso y reconoce, en su caso, las provisiones necesarias.

4.13.3 Subvenciones oficiales

Subvenciones de explotación

Las subvenciones de explotación se reconocen con abono a "Otros ingresos", de la cuenta de resultados consolidada, en el mismo período en el que se incurren los gastos asociados.

Subvenciones de tipos de interés

Los pasivos financieros que incorporan ayudas implícitas en forma de aplicación de tipos de interés por debajo de mercado se reconocen en el momento inicial por su valor razonable. La diferencia entre dicho valor, ajustado en su caso por los costes de emisión del pasivo financiero y el importe recibido, se registra como una subvención oficial atendiendo a la naturaleza de la subvención concedida.

4.13.4 Ingresos por intereses

Los ingresos por intereses se reconocen usando el método del tipo de interés efectivo.

4.13.5 Ingresos por dividendos

Los ingresos por dividendos procedentes de inversiones en instrumentos de patrimonio se reconocen cuando han surgido los derechos para el Grupo a su percepción.

Cuentas Anuales Consolidadas

4.13.6 Criterios aplicados en ejercicios anteriores

Hasta el ejercicio 2018 los ingresos del Grupo se reconocían, fundamentalmente, de acuerdo con los criterios establecidos en la NIC 18: "Reconocimiento de ingresos" y la NIC 11: "Contratos de construcción". La NIC 18 determinada que el reconocimiento de ingresos a partir de un modelo basado en el análisis de la transferencia de riesgos y mientras que la NIIF 15 Ingresos de contratos con clientes se fundamenta en un modelo de transferencia de control.

Las diferencias principales entre la NIIF 15 y los criterios de reconocimiento de ingresos aplicados en ejercicios anteriores se detallan en la Nota 2.1.

4.14 Arrendamientos

Los arrendamientos en los que se transfiere al Grupo sustancialmente el control derivados de la propiedad de los activos se clasifican como arrendamientos financieros y, en caso contrario, se clasifican como arrendamientos operativos.

4.14.1 Arrendamientos financieros: arrendatario

Al inicio del plazo del arrendamiento el Grupo reconoce un activo, conforme a su naturaleza, y un pasivo por el menor del valor razonable del activo arrendado y el valor presente de los pagos mínimos por el arrendamiento. Los costes directos iniciales se incluyen como mayor valor del activo. Cada pago por arrendamiento se desglosa entre la reducción del principal de la deuda y la carga financiera. Esta se reconoce en la cuenta de resultados, de forma que se obtenga un tipo de interés periódico constante sobre el saldo de la deuda pendiente de amortizar en cada período. La obligación de pago derivada del arrendamiento, neta de la carga financiera, se presenta en el epígrafe "Otros pasivos financieros".

4.15.2 Arrendamiento operativo: arrendatario

Las cuotas derivadas de los arrendamientos operativos se reconocen como gasto de forma lineal durante el plazo de arrendamiento.

4.1 Impuesto sobre las ganancias

El gasto o ingreso por impuesto sobre las ganancias comprende tanto el impuesto corriente como el impuesto diferido.

El impuesto corriente es la cantidad a pagar o a recuperar por el impuesto sobre las ganancias relativa a la ganancia o pérdida fiscal consolidada del ejercicio. Los activos o pasivos por impuesto sobre las ganancias corriente, se valoran por las cantidades que se espera pagar o recuperar de las autoridades fiscales, utilizando la normativa y tipos impositivos que están aprobados o estén a punto de aprobarse en la fecha de cierre.

Cuentas Anuales Consolidadas

Los pasivos por impuesto diferido son los importes a pagar en el futuro en concepto de impuesto sobre sociedades relacionados con las diferencias temporarias imponibles mientras que los activos por impuesto diferido son los importes a recuperar en concepto de impuesto sobre sociedades debido a la existencia de diferencias temporarias deducibles, bases imponibles negativas compensables o deducciones pendientes de aplicación. A estos efectos se entiende por diferencia temporaria la diferencia existente entre el valor contable, de los activos y pasivos y su base fiscal.

El impuesto sobre las ganancias corrientes o diferidas se reconoce en resultados, salvo que surja de una transacción o suceso económico que se ha reconocido en el mismo ejercicio o en otro diferente, contra patrimonio neto o de una combinación de negocios.

El Grupo reconoce los pasivos por impuesto diferido en todos los casos excepto que:

• Surjan del reconocimiento inicial del fondo de comercio o de un activo o pasivo en una transacción que no es una combinación de negocios y en la fecha de la transacción no afecta ni al resultado contable ni a la base imponible fiscal;
• Correspondan a diferencias relacionadas con inversiones en sociedades dependientes y asociadas sobre las que el Grupo tenga la capacidad de controlar el momento de su reversión y no fuese probable que se produzca su reversión en un futuro previsible.

El Grupo reconoce los activos por impuesto diferido siempre que:

• Resulte probable que existan ganancias fiscales futuras suficientes para su compensación o cuando la legislación fiscal contemple la posibilidad de conversión futura de activos por impuesto diferido en un crédito exigible frente a la Administración Pública. No obstante, los activos que surjan del reconocimiento inicial de activos o pasivos en una transacción que no es una combinación de negocios y en la fecha de la transacción no afecta ni al resultado contable ni a la base imponible fiscal, no son objeto de reconocimiento;
• Correspondan a diferencias temporarias relacionadas con inversiones en dependientes y asociadas en la medida en que las diferencias temporarias vayan a revertir en un futuro previsible y se espere generar ganancias fiscales futuras positivas para compensar las diferencias.

Se considera probable que el Grupo dispone de ganancias fiscales suficientes para recuperar los activos por impuesto diferido, siempre que existan diferencias temporarias imponibles en cuantía suficiente, relacionadas con la misma autoridad fiscal y referidas al mismo sujeto pasivo, cuya reversión se espere en el mismo ejercicio fiscal en el que se prevea reviertan las diferencias temporarias deducibles o en ejercicios en los que una pérdida fiscal, surgida por una diferencia temporaria deducible, pueda ser compensada con ganancias anteriores o posteriores.

Cuentas Anuales Consolidadas

Al objeto de determinar las ganancias fiscales futuras, el Grupo tiene en cuenta las oportunidades de planificación fiscal, siempre que tenga la intención de adoptarlas o es probable que las vaya a adoptar.

Los activos y pasivos por impuestos diferidos se valoran por los tipos impositivos que vayan a ser de aplicación en los ejercicios en los que se espera realizar los activos o pagar los pasivos, a partir de la normativa y tipos que están aprobados o se encuentren a punto de aprobarse y una vez consideradas las consecuencias fiscales que se derivarán de la forma en que el Grupo espera recuperar los activos o liquidar los pasivos.

El Grupo revisa en la fecha de cierre del ejercicio, el valor contable de los activos por impuestos diferidos, con el objeto de reducir dicho valor en la medida en que no es probable que vayan a existir suficientes bases imponibles positivas futuras para compensarlos.

El Grupo sólo compensa los activos y pasivos por impuesto sobre las ganancias diferidos si existe un derecho legal de compensación frente a las autoridades fiscales y dichos activos y pasivos corresponden a la misma autoridad fiscal, y al mismo sujeto pasivo.

Los activos y pasivos por impuestos diferidos se reconocen en el balance consolidado como activos o pasivos no corrientes, independientemente de la fecha de esperada de realización o liquidación.

4.16 Información financiera por segmentos

Un segmento de explotación es un componente del Grupo que desarrolla actividades de negocio de las que puede obtener ingresos ordinarios e incurrir en gastos, cuyos resultados de explotación son revisados de forma regular por la máxima autoridad en la toma de decisiones de explotación del Grupo, para decidir sobre los recursos que deben asignarse al segmento evaluar su rendimiento y en relación con el cual se dispone de información financiera diferenciada.

4.17 Medioambiente

El Grupo realiza operaciones cuyo propósito principal es prevenir, reducir o reparar el daño que como resultado de sus actividades pueda producir sobre el medio ambiente.

Los gastos derivados de las actividades medioambientales se reconocen como Otros gastos de explotación en el ejercicio en el que se incurren.

Los elementos del inmovilizado material adquiridos con el objeto de ser utilizados de forma duradera en su actividad y cuya finalidad principal es la minimización del impacto medioambiental y la protección y mejora del medio ambiente, incluyendo la reducción o eliminación de la contaminación futura de las operaciones del Grupo, se reconocen como activos mediante la aplicación de criterios de valoración, presentación y desglose consistentes con los que se mencionan en el apartado 4.4.

Cuentas Anuales Consolidadas

4.18 Remuneraciones a los empleados basadas en instrumentos de patrimonio

La entrega a los empleados de acciones de Nicolás Correa como contraprestación a sus servicios se reconoce en el epígrafe "Gastos por retribución a los empleados" de la Cuenta de resultados consolidada a medida que los trabajadores prestan dichos servicios, con abono al epígrafe "Patrimonio neto -Otras reservas" del Balance consolidado, por el valor razonable de los instrumentos de patrimonio en la fecha de concesión, entendiendo esta como aquella en que el Grupo Nicolás Correa y sus empleados llegan al acuerdo por el que se establecen las condiciones de dicha entrega.

El valor razonable se determina por referencia al valor de mercado de las acciones en la fecha de concesión, deducidos los dividendos estimados, a los que el empleado no tiene derecho, durante el periodo de irrevocabilidad.

Los instrumentos de patrimonio retenidos para hacer efectivo el pago de las obligaciones tributarias correspondientes al empleado no alteran la calificación del plan como liquidado en instrumentos de patrimonio.

5. Inmovilizado Material

La composición y los movimientos habidos en las cuentas incluidas en el Inmovilizado material durante los ejercicios 2018 y 2017 han sido los siguientes:

nicolás correa, s.a. Y sociedades dependientes

Cuentas Anuales Consolidadas

	31.12.16	Altas	Bajas	Traspasos	31.12.17	Altas	Bajas	Traspasos	Conversión Diferencias de	31.12.18
l errenos y construcciones Coste	21.979	598	(୧୧)	14	22.525	477	7.306			15.696
Otras instalaciones, utillaje, mobiliario y nstalaciones técnicas y maquinaria	20.349	234	1.764)		18.819	958	(2400)			17.385
otro inmovilizado	8.055	73	128		8.000	310	(237)			8.074
Equipos informáticos	14 1 438	10 9		- 7	.448 9	26 55				1 474 54
Inmovilizaciones materiales en curso
	51.835	921	858	l	50.798	826	(9.943)	l	ਟ	42.683
Amortización acumulada
Construcciones	(8.495)	(459)	11	l	(8.943)	(411)	2.675	1	l	(6.679)
Otras instalaciones, utillaje, mobiliario Instalaciones técnicas v maguinaria	(18.065	(484)	.755		(16.794)	(507)	405 2.			(14.897)
v otro inmovilizado	6.952	(193)	124	-	7.021	(213)	223	I	l	7.011
Equipos informáticos	1.283	(49		l	1.332	(33		l	l	.365)
	(34.795)	.185)	1.890	l	(34.090)	1.164	5.303	l		29.952
Valor neto contable	17.040	(264)	દક	[	16.708	662	(4.640)	I		12.731

29

(Continúa)

Cuentas Anuales Consolidadas

• Con fecha 13 de enero de 2017, el Consejo de Administración de la Sociedad acordó por causas productivas y organizativas la concentración de toda la actividad productiva de la sociedad en la planta de Burgos, y por consiguiente el traslado colectivo de la plantilla del centro que la Sociedad tiene situado en lciar a su planta de Burgos.
• Con fecha 19 de diciembre de 2018 se produce la venta de la planta de Iciar por un importe de 5.000 miles de euros que a 31 de diciembre de 2018 suponía un valor neto contable de 4.626 miles de euros, registrándose un resultado por enajenación de la misma por 374 miles de euros, en la cuenta de pérdidas y ganancias.

5.1 Inmovilizado material afecto a garantías

Al 31 de diciembre de 2018 existen elementos del inmovilizado material cuyo valor neto contable asciende a 6.657 miles de euros (10.270 miles de euros en 2017) que están hipotecados en garantía de devolución de una serie de préstamos recibidos de entidades financieras (véase nota 17.1).

5.2 Seguros

El Grupo tiene contratadas varias pólizas de seguro para cubrir los riesgos a que están sujetos los elementos del inmovilizado material. La cobertura de estas pólizas se considera suficiente.

5.3 Bienes totalmente amortizados

El coste de los elementos del inmovilizado material que está totalmente amortizado y que todavía está en uso al 31 de diciembre de 2018 y 2017 es como sigue:

		Miles de euros
	2018	2017
Instalaciones técnicas y maquinaria Otras instalaciones, utillaje y mobiliario Equipos informáticos Otro inmovilizado	10.999 3.164 1.526 3.018	12.672 3.051 1.085 3.045
	18.707	19.853

Cuentas Anuales Consolidadas

5.4 Arrendamientos

Al 31 de diciembre, el valor neto contable de los activos arrendados bajo contrato de arrendamiento financiero es el siguiente:

	Miles de euros
	2018	2017
Coste arrendamientos financieros capitalizados Amortización acumulada	913 (418)	913 (327
Importe neto en libros	495	586

El valor neto contable de los activos arrendados al 31 de diciembre de 2018 y 2017, incluye un contrato de arrendamiento financiero de fecha 25 de febrero de 2014 sobre una máquina cuyo coste ascendió a 913 miles de euros y cuya amortización acumulada al 31 de diciembre de 2018 asciende a 418 miles de euros (327 miles de euros en 2017).

El número de cuotas de dicho contrato es de sesenta. La opción de compra se ha establecido en 10 miles de euros y el vencimiento del contrato se producirá el 25 de enero de 2019. En enero del 2019 se ha ejercitado la opción de compra.

La conciliación entre el importe total de los pagos futuros mínimos y su valor actual al cierre del ejercicio es como sigue:

	Miles de euros
		2018
	Hasta un
	año	Entre 1 y 5	Total
Pagos mínimos	19		19
Intereses
Valor actual (nota 17.1)	19		19

Cuentas Anuales Consolidadas

		Miles de euros 2017
	Hasta un año	Entre 1 y 5	Total
Pagos mínimos Intereses	110 (3)	19	129 (3)
Valor actual (nota 17.1)	107	19	126

6. Fondo de Comercio y Otros Activos Intangibles

La composición y los movimientos habidos en las cuentas incluidas en Fondo de Comercio y Activos intangibles durante los ejercicios 2018 y 2017 han sido los siguientes:

	Miles de euros
	Fondo de comercio	Otros	Total
Saldo al 1 de enero de 2017	9.523	1.537	11.060
Altas Bajas		115 (6)	115 (6)
Saldo a 31 de diciembre de 2017	9.523	1.646	11.169
Amortización acumulada a 1 de enero de 2017		(1.100)	(1.100)
Dotación Bajas		(167) ব	(167) ব
Amortización acumulada a 31 de diciembre de 2017		(1.263)	(1.263)
Valor neto contable a 31 de diciembre de 2017	9.523	383	9.906
Saldo al 1 de enero de 2018	9.523	1.646	11.169
Altas		76	76
Saldo a 31 de diciembre de 2018	9.523	1.722	11.245
Amortización acumulada a 1 de enero de 2018		(1.263)	(1.263)
Dotación Amortización acumulada a 31 de diciembre de 2018		(182) (1.445)	(182) (1.445)
Valor neto contable a 31 de diciembre de 2018	9.523	277	9.800

(Continúa)

Cuentas Anuales Consolidadas

(a) Fondo de comercio

El Fondo de comercio corresponde al generado en la fusión por absorción de Industrias Anayak, S.A. por parte de Nicolás Correa, S.A., producida con fecha 24 de febrero de 2006.

El Grupo realiza anualmente la prueba de deterioro del fondo de comercio cuyo valor recuperable se calcula mediante la utilización de métodos de descuento de flujos de efectivo basados en las proyecciones a cinco años incluidas en los presupuestos aprobados por la Dirección. Los flujos de efectivo consideran la experiencia pasada y representan la mejor estimación de la Dirección sobre la evolución futura del mercado. Los flujos de efectivo a partir del quinto año se extrapolan utilizando tasas de crecimiento individuales.

El Fondo de comercio se encuentra asignado a la Unidad Generadora de Efectivo (UGE) Nicolás Correa, S.A. (Nota 30)

Las hipótesis clave utilizadas por el grupo en el cálculo del valor recuperable de la unidad generadora de efectivo a la que ha sido asignado el fondo de comercio se indican a continuación:

Margen bruto

El margen bruto se basa en la media de los valores obtenidos en los cinco años anteriores al inicio del período presupuestado.

Tasa de descuento

La tasa de descuento aplicada para calcular los valores presentes de los flujos libres de caja ha sido determinada de acuerdo con el coste medio ponderado del capital (WACC). La WACC es un tipo de descuento basado en las tasas de rentabilidad exigida de cada uno de los componentes del capital invertido (fondos propios y deuda financiera) y se calcula ponderando los retornos requeridos de dichos componentes en proporción al peso de cada una de estas fuentes de financiación en una estructura de capital esperada.

A este respecto, en dicho cálculo se ha tenido en cuenta lo siguiente:

• · Coste de capital o de los recursos propios (Ke):
  • · · Tasa libre de riesgo (Rf): se ha calculado a partir de la rentabilidad del Bono del Estado Español.

Cuentas Anuales Consolidadas

• · Prima de riesgo del mercado (Rm-Rf): se ha definido conforme al análisis efectuado basado en estudios empíricos en series largas que analizan la diferencia entre la rentabilidad histórica media de la Bolsa y la Deuda del Estado a largo plazo.
• · Coeficiente beta desapalancado: representa el diferencial de riesgo de cada negocio respecto al riesgo promedio del mercado (Rm) y se ha tornado como referencia este coeficiente de determinadas sociedades cotizadas con negocios comparables al negocio bajo análisis.
• · Consideramos que Nicolás Correa tiene un riesgo específico por tamaño no recogido en el modelo CAPM (Capital Asset Pricing Model). Este riesgo lo recogemos en el coeficiente a, que representa una prima de riesgo adicional, teniendo en cuenta los riesgos específicos del negocio, tales como tamaño, iliquidez, mercado en el que se desenvuelve la empresa, fases de desarrollo del negocio, u otros factores de riesgo específico de la misma.
• · Coste de la deuda (Kd): entendemos que el coste de la deuda debe reflejar el coste al que una compañía podría financiarse.
• · Tasa impositiva nominal vigente en España aplicable a Sociedades de Capital que se sitúa en 25%.

Estructura financiera: se ha considerado la estructura financiera media ajustada de la muestra de compañías cotizadas comparables mencionada anteriormente, asumiendo como estructura objetivo de mercado.

La tasa de descuento antes de impuesto utilizada a 31 de diciembre de 2018 asciende a 9,32% (12,22% a 31 de diciembre de 2017)

Éste es el punto de referencia utilizado por la Dirección para evaluar el desarrollo operativo y las futuras propuestas de inversión. Para determinar la tasa de descuento apropiada a cada unidad se considera el tipo de interés previsto al inicio del periodo presupuestado para la deuda pública a 10 años, que se ajusta para reflejar el riesgo específico de la unidad.

Tasas de crecimiento estimadas

Las tasas se basan en los datos publicados para el sector en el que actúa la Sociedad y asciende a 1% a 31 de diciembre de 2018 (1,70% a 31 de diciembre de 2017)

35

NICOLÁS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas Anuales Consolidadas

El Grupo ha llevado a cabo varios análisis de sensibilidad de los resultados de los test de deterioro realizados de forma sistemática recogiendo cambios razonables en una serie de hipótesis básicas definidas para cada unidad generadora de efectivo:

• · Descenso de un 10% en el margen bruto
• · Incremento de un 10% de los costes de operación y mantenimiento.
• · Incremento de un 10% del coste de la inversión.
• · Incremento de la tasa de descuento de 100 puntos básicos
• · Reducción de 50 puntos básicos de la tasa de crecimiento esperada.

Estos análisis de sensibilidad realizados para cada hipótesis básica de forma independiente no pondrían de manifiesto la existencia de deterioro alguno.

(b) Otros activos intangibles

Otros activos intangibles corresponden a aplicaciones informáticas que han sido adquiridas a terceros.

Al 31 de diciembre de 2018 aplicaciones informáticas por importe de 938 miles de euros se encuentran totalmente amortizadas y en uso (892 miles de euros al 31 de diciembre de 2017).

Asimismo el Grupo ha incurrido en 1.319 miles de euros (1.915 miles de euros en 2017) relacionados con gastos de investigación y desarrollo que han sido objeto de registro en la Cuenta de resultados consolidada del ejercicio 2018 adjunta, de los cuales 279 miles de euros (230 miles de euros en 2017) corresponden a subcontrataciones y otros gastos externos que han sido registrados en diversas partidas de Otros Gastos, y el resto a trabajos desempeñados por el personal propio del Grupo que se encuentran registrados en el epígrafe de gastos de personal o consumos de materiales que se encuentran registrados en el epígrafe de aprovisionamientos

Cuentas Anuales Consolidadas

7. Inversiones en Entidades Asociadas Contabilizadas Aplicando el Método de la Participación

Los movimientos habidos en las inversiones en entidades asociadas contabilizadas por el método de la participación durante los ejercicios 2018 y 2017 han sido los siguientes:

	Miles de euros
	2018	2017
Saldo al 1 de enero	1.952	2.233
Participación en beneficios/(pérdidas)	37	(281)
Saldo al 31 de diciembre	1.989	1.952

El Grupo mantiene las siguientes inversiones en empresas asociadas a 31 de diciembre de 2018 y 2017, ninguna de las cuales cotiza en Bolsa:

		% de participación
Denominacion	País	2018	2017
Tiger Machinery Parts, Co. N.C. Machine Tools (Kunming) Co. Ltd	EE UU. China	49.00 45,00	49.00 45,00

Un detalle de las principales magnitudes de las asociadas es el siguiente:

	Miles de euros
			Patrimonio	Ingresos	Beneficiosi	Participación en el
	Activos	Pasivos	neto	ordinarios	Pérdidas	resultado
2018	7.625	3.052	4.573	5.865	83	37
2017	6.792	2.266	4.526	4.113	(625)	(281)

Cuentas Anuales Consolidadas

8. Activos Financieros

El detalle al 31 de diciembre de este epígrafe del balance consolidado, es el siguiente:

	Miles de euros
	2018		2017
	No corriente	Corriente	No corriente	Corriente
Activos financieros valorados a coste Instrumentos de patrimonio no cotizados	183		407
Préstamos y partidas a cobrar Créditos a empresas Depósitos Fianzas Instrumentos financieros derivados	148 31	33 132 26	156 27	56 122 6 31
Total activos financieros	362	191	590	215

Las inversiones en instrumentos de patrimonio clasificadas como activos financieros a largo plazo valorados a coste, corresponden al 31 de diciembre a la participación de la Sociedad Dominante del Grupo en las siguientes sociedades:

	Porcentaje de	Miles de euros
	Participación	2018	2017
Centro Regional de Servicios Avanzados, S.A.			220
Ade Capital Social, SRC C.E.I. de Castilla y León, S.A. Sociedad de Garantía Recíproca Iberaval	18,87% 0,32% 0,52% 0.06%	166 8 17	166 8 21
		191	415
Deterioro C.E.I. de Castilla y León, S.A.		(8)	(8)
		183	407

Con fecha 9 de julio de 2018 la Sociedad ha vendido su participación en Centro Regional de Servicios Avanzados, S.A. obteniendo una plusvalía de 105 miles de euros registrados en el epígrafe resultados por enajenación de instrumentos financieros.

Cuentas Anuales Consolidadas

Depósitos no corrientes, al 31 de diciembre de 2018 incluye dos depósitos establecidos en instituciones financieras en garantía de avales prestados por éstas y otros pasivos financieros, cuyos importes ascienden a 25 miles de euros y 123 miles de euros (a 31 de diciembre de 2017 ascienden a 33 miles de euros y 123 miles de euros).

El vencimiento del primer depósito tendrá lugar en noviembre de 2022 y devengan un interés fijo del 5,50%. Este depósito se encuentra pignorado en garantía de los riesgos derivados del aval concertado por la Sociedad con la entidad de crédito emisora (véase nota 17).

El segundo depósito se encuentra garantizando la devolución de la deuda a pagar por la Sociedad al Ministerio de Industria por las ayudas financieras de determinados proyectos subvencionados cuyo importe al 31 de diciembre de 2018 y 2017 asciende a 518 miles de euros, respectivamente (véase nota 17). Su vencimiento tendrá lugar en el ejercicio en que se produzca el vencimiento de los pasivos financieros que garantiza.

Depósitos corrientes, al 31 de diciembre de 2018 y 2017 incluye principalmente una imposición a plazo por un importe de 59 miles de euros que devenga un interés nominal anual del 1,00% y 56 miles de euros correspondiente a un fondo que devenga un tipo de interés del 1,60%.

9. Instrumentos Financieros Derivados

El importe neto reqistrado en la cuenta de resultados consolidada en el ejercicio 2018 por variaciones en el valor razonable de los instrumentos financieros derivados asciende a 44 miles de euros de gasto (31 miles de euros de ingreso en 2017) que tiene una valoración de 44 miles de euros en el pasivo (33 mil euros en el activo a 31 de diciembre de 2017.)

9.1 Contratos a plazo de moneda extranjera

Para gestionar sus riesgos de cambio, el Grupo ha suscrito contratos de venta a plazo de monedas de los principales mercados en los que opera el Grupo.

El detalle de divisas y valores nocionales de las operaciones de venta a plazo de moneda extranjera al 31 de diciembre es el siguiente:

	2018		2017
	Miles divisa	Miles de euros	Miles divisa	Miles de euros
USD	755	657	613	509

(Continúa)

Cuentas Anuales Consolidadas

Los valores razonables de estos contratos a plazo se basan en los valores de mercado de instrumentos equivalentes. Estos contratos vencen en el ejercicio 2019.

10. Existencias

El detalle al 31 de diciembre de este epígrafe del balance consolidado es el siguiente:

		Miles de euros
	2018	2017
Repuestos y otros	2 571	2.351
Materias primas y bienes mantenidos para su transformación Productos en curso	4.548 12.022	3.292 11.087
Productos terminados	3 19.144	76 16.806

El detalle de las reducciones netas del valor de coste de las existencias al valor neto realizable reconocidas en la cuenta de resultados consolidada durante los ejercicios 2018 y 2017 es como sigue:

		Miles de euros
	2018	2017
Materias primas y bienes mantenidos para su transformación Productos en curso	187 84	453
	271	454

Las razones principales que motivan las reducciones de valor son modificaciones realizadas en el diseño de determinadas piezas que provocan la obsolescencia técnica de determinadas referencias.

Al 31 de diciembre de 2018 existen compromisos de venta para el año 2018 por importe de 33.467 miles de euros (28.791 miles de euros en 2017).

Cuentas Anuales Consolidadas

La cifra de Consumos de mercaderías, materias primas y consumibles al 31 de diciembre, incluye compras realizadas en las siguientes monedas distintas del euro:

	Miles de euros
Moneda	2018	2017
Libra esterlina	13
Renminbi (Yuan)	29
Dólares de EE.UU.	42	18

Las sociedades del Grupo tienen contratadas varias pólizas de seguro para cubrir los riesgos a que están sujetos las existencias. La cobertura de estas pólizas se considera suficiente.

11. Deudores Comerciales y Otras Cuentas a Cobrar

El detalle al 31 de diciembre de este epígrafe del balance consolidado es el siguiente:

		Miles de euros
	2018	2017
Clientes por ventas y prestaciones de servicios	14.181	12.128
Clientes empresas asociadas	436	486
Anticipos a empleados	17	22
Administraciones públicas	2.525	1.379
Deudores varios	4.058	24
Anticipos a proveedores	205	250
Correcciones valorativas por deterioro	(964)	(816
	20 458	13 473

Deudores varios a 31 de diciembre de 2018 incluye un importe de 4.000 miles de euros correspondiente al importe pendiente de cobro por la venta de la nave de Iciar (véase nota 5).

El detalle de los saldos con Administraciones públicas al 31 de diciembre es como sigue:

	Miles de euros
	2018	2017
Hacienda Pública, deudor por IVA Subvenciones oficiales Pagos a cuenta IS extranjero	2.301 210 14	1.163 216
	2.525	1.379

(Continúa)

Cuentas Anuales Consolidadas

Los movimientos al 31 de diciembre de las provisiones por incobrabilidad son como sigue:

	Miles de euros
	2018	2017
Saldo al 1 de enero Efecto aplicación NIIF 9 (Nota 2.1)	816 103	828
Saldo al 1 de enero Dotación Reversiones	919 48 (3)	828 (12)
Saldo al 31 de diciembre	964	816

12. Efectivo y Otros Medios Líquidos Equivalentes

Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, el epígrafe efectivo y otros medios líquidos equivalentes corresponden íntegramente a los saldos mantenidos en cuentas corrientes de entidades financieras, siendo estos de libre disposición.

13. Impuestos Diferidos

El detalle de activos y pasivos por impuestos diferidos por conceptos al 31 de diciembre de 2018 y 2017 es como sigue:

	Miles de euros
	Activos		Pasivos		Netos
	2018	2017	2018	2017	2018	2017
Inmovilizado material	205	248	(921)	(1.726)	(716)	(1.478)
Fondo de comercio			(193)	(193)	(193)	(193)
Otras diferencias temporarias Créditos fiscales por bases imponibles negativas y derechos por deducciones y bonificaciones	115				115
(nota 27)	10.138	9.383			10.138	9.383
Total	10.458	9.631	(1.114)	(1.919)	9.344	7.712

El Grupo analiza la recuperabilidad de créditos fiscales en base a sus proyecciones futuras de generación de bases imposibles positivas. Las hipótesis utilizadas para la determinación de los resultados imponibles futuros son consistentes con las empleadas para la realización de la prueba anual del deterioro del fondo de comercio (véase nota 6).

Cuentas Anuales Consolidadas

La naturaleza del reconocimiento de los activos por impuestos diferidos por importe de 10.458 miles de euros (9.631 miles de euros en 2017) se apoya en las expectativas de mejoras del negocio a futuro (ver nota 6) que los Administradores estiman que supondrán la generación de bases imponibles positivas suficientes. En este sentido el Grupo mantiene bases imponibles negativas y deducciones pendientes de activar (Nota 26), ya que no se cumplen los requisitos para ello a 31 de diciembre de 2018.

Si bien las citadas estimaciones se han realizado en función de la mejor información disponible sobre los hechos analizados al 31 de diciembre de 2018, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a su modificación en los próximos ejercicios. El efecto en cuentas anuales consolidadas de las modificaciones que, en su caso, se derivasen de los ajustes a efectuar durante los próximos ejercicios se registraría de forma prospectiva.

NICOLAS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas Anuales Consolidadas

El detalle de la variación por tipos de activos por impuestos diferidos en 2018 y 2017 que ha sido reconocida contra el ingreso / (gasto) por impuesto sobre las ganancias diferido de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada es como sigue:

		Reconocidos en			Reconocidos en
	31.12.16	Resultados	Reservas	31.12.17	Resultados	Reservas	31.12.18
Inmovilizado material	.476			.478)	62		9
Fondo de comercio	વેરિ			વેરૂ			ત્ત્વે ઉ
Otras diferencias temporarias					39	9	15
Créditos por bases imponibles negativas
y derechos por deducciones
bonificaciones	.50. ல	24		9.383	755
	83		I	7 "	9 .55	76	9.344

(*) El impacto en reservas es debido a la aplicación, con efectos 1 de enero, de las NIIF 9 y 15 (véase Nota 2.1)

44

NICOLÁS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas Anuales Consolidadas

Los activos por impuesto diferido, que siendo conocidos por el Grupo, no han sido reconocidos en las cuentas anuales consolidadas a 31 de diciembre de 2018, ascienden a 4.869 miles de euros (7.446 miles de euros a 31 de diciembre de 2017) y se corresponden con deducciones pendientes de aplicación y, créditos fiscales por perdidas.

El detalle estimado de los activos y pasivos por impuestos diferidos cuyo plazo de realización o reversión es superior a doce meses de acuerdo con las expectativas de beneficios futuros es como sigue:

	Miles de euros
	2018	2017
Activos por diferencias temporarias Créditos por bases imponibles negativas y derechos	216	205
por deducciones y bonificaciones (nota 26)	9.149	8.647
Total activos	9.365	8.852
Pasivos por impuestos diferidos	(1.097)	(1.912
Total pasivos	(1.097)	(1.912
Neto	8.268	6.940

14. Patrimonio Neto

La composición y el movimiento del patrimonio neto se presentan en el estado de cambios en el patrimonio neto.

14.1 Capital

Al 31 de diciembre de 2018 y 2017 el capital social de Nicolás Correa, S.A. está representado por 12.316.627 acciones ordinarias de 0,8 euros de valor nominal cada una.

Al 31 de diciembre de 2018 y 2017 las acciones que integran el capital social están totalmente suscritas y desembolsadas, gozan de iguales derechos políticos y económicos excepto las acciones propias, cuyos derechos políticos quedan en suspenso y cuyos derechos económicos son atribuidos proporcionalmente al resto de las acciones.

La totalidad de las acciones de la Sociedad están admitidas a cotización oficial en las Bolsas de Madrid y Bilbao.

Cuentas Anuales Consolidadas

No existen restricciones para la libre transmisibilidad de las mismas.

Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, el valor nominal de las acciones asciende a 9.853 miles de euros.

Al 31 de diciembre de 2018 y 2017 las sociedades que participan directa o indirectamente en el capital social de la Sociedad dominante en un porcentaje igual o superior al 10% son las siguientes:

	2018		2017
	Número de participaciones	Porcentaje de participación	Número de participaciones	Porcentaje de participación
Sancor Capital, S.L. (antes Mepro Outremer, S.L.)
Doosan Infracore	3.588.868	29,138%	2.023.627	16,43%
Germany. Ltd.			1.231.663	10%

14.2 Prima de emisión

Esta reserva, originada como consecuencia de un aumento de capital social llevado a cabo el 31 de marzo de 1989, tiene las mismas restricciones y puede destinarse a los mismos fines que las reservas voluntarias de la Sociedad incluyendo su conversión en capital social.

14.3 Otras reservas

El detalle de otras reservas al 31 de diciembre, es como sigue:

		Miles de euros
	2018	2017
Reserva legal Reserva de capitalización Otras reservas	2.009 80 12.492	2.009 191 10.678
	14.581	12.878

Cuentas Anuales Consolidadas

Reserva legal

La reserva legal ha sido dotada de conformidad con el artículo 274 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital, que establece que, en todo caso, una cifra igual al 10 por 100 del beneficio del ejercicio se destinará a ésta hasta que alcance, al menos, el 20 por 100 del capital social.

No puede ser distribuida y si es usada para compensar pérdidas, en el caso de que no existan otras reservas disponibles suficientes para tal fin, debe ser repuesta con beneficios futuros.

Al 31 de diciembre de 2018 y 2017, la Sociedad tiene dotada esta reserva por encima del límite mínimo que establece el Texto Refundido de la Ley de Sociedades de Capital.

Reservas de capitalización

La reserva de capitalización ha sido dotada de conformidad con los artículos 25 y 62 de la Ley del Impuesto sobre Sociedades, que establece que se dote la reserva por el importe del derecho a la reducción de la base imponible del grupo fiscal del ejercicio. El derecho a la reducción de la base imponible del grupo fiscal asciende al 10% del incremento de los fondos propios del grupo fiscal, según quedan definidos en dicho artículo, sin que en ningún caso pueda exceder del importe del 10% de la base imponible positiva del grupo fiscal del periodo impositivo previa a la reducción y a la integración a la que se refiere el apartado 12 del artículo 11 de la Ley y a la compensación de bases imponibles negativas. No obstante, en caso de insuficiente base imponible del grupo fiscal para aplicar la reducción, las cantidades pendientes pueden ser objeto de aplicación en los periodos impositivos que finalicen en los dos años inmediatos y sucesivos al cierre del periodo impositivo en que se haya generado el derecho a la reducción, conjuntamente con la reducción que pudiera corresponder en dicho ejercicio y con el límite indicado. La reserva es indisponible y está condicionada a que se mantenga el incremento de fondos propios del grupo fiscal durante un plazo de 5 años desde el cierre del periodo impositivo al que corresponda la reducción, salvo por existencia de pérdidas contables.

Debido a la amortización del fondo de comercio con carácter retroactivo con el consiguiente cargo contra reservas en el año 2016, la sociedad no cumplió en los años 2016 y 2015 los requisitos de mantenimiento e incremento de fondos propios anteriormente expuestos. Por lo que ha procedido a devolver la reducción aplicada en la base imponible de dichos años y en consecuencia la sociedad ha liberado la reserva de capitalización que se dotó en su día.

El importe que figura en esta reserva es la parte dotada en las cuentas de la sociedad matriz, la parte dotada en las filiales se encuentra incluida dentro de la partida ganancias acumuladas, por un importe de 143 miles de euros (51 miles de euros en el 2017).

Cuentas Anuales Consolidadas

14.4 Acciones propias

La Junta General de Accionistas de la Sociedad acordó por unanimidad en fecha 26 de abril de 2018 autorizar al Consejo de la Sociedad para la adquisición derivativa de acciones propias, directamente o a través de sociedades integradas en su Grupo Consolidado, durante un plazo de dieciocho meses, hasta un máximo del cinco por ciento del capital social, por un precio mínimo del valor nominal de la acción y máximo de veinte euros, así como la enajenación de las mismas, dejando sin efecto la autorización concedida por la Junta General de Accionistas celebrada el 22 de junio de 2017.

La autorización otorgada, para adquirir acciones de Nicolás Correa, S.A. puede ser utilizada total o parcialmente para que la Sociedad deba entregar o transmitir a administradores o a trabajadores de la Compañía o de sociedades de su grupo, directamente o como consecuencia del ejercicio por parte de aquéllos de derechos de opción, todo ello en el marco de los sistemas retributivos referenciados al valor de cotización de las acciones de la compañía aprobados en debida forma.

Al 31 de diciembre de 2018, el Grupo mantiene en cartera 55.132 acciones de la Sociedad Dominante (77.198 a 31 de diciembre de 2017), de las cuales 44.132 acciones (66.198 a 31 de diciembre de 2017) fueron adquiridas durante los ejercicios 2012 y 2011 a un precio medio de 0,99 euros por acción ascendiendo a un coste de 63 miles de euros. Las 11.000 acciones propias restantes fueron adquiridas en ejercicios anteriores a un precio medio de adquisición de 2,09 euros por acción, ascendiendo a un coste de 23 miles de euros. El valor de cotización de las acciones al 31 de diciembre de 2018 asciende a 3,25 euros por acción (3,335 euros por acción en 2017).

	2018
Número	Coste de adquisición	Precio medio de adquisición
55.132	66.673	1.21
	2017
Número	Coste de adquisición	Precio medio de adquisición
77.198	88.637	1.15

El detalle de la cartera de acciones propias al 31 de diciembre de 2018 y 2017 es el siguiente:

Cuentas Anuales Consolidadas

14.5 Planes de compensación en acciones

Con fecha 22 de febrero de 2018 la Sociedad aprobó el Sistema retributivo de la Consejera Delegada para los años 2018 y 2019 que consiste en la entrega de 22.066 acciones propias anuales, siempre que se cumplan una serie de condiciones asociadas al cumplimiento del plan de negocio aprobado por el Consejo de Administración.

En relación con el plan descrito anteriormente cuya liquidación se realiza en acciones, el movimiento del epígrafe "Otras Reservas" del Balance consolidado es el siguiente:

	Programa de acciones
Miles de euros	restringidas
Saldo a 31.12.2017
Dotaciones	149
Pagos en acciones	(75)
Saldo a 31.12.2018	74

14.6 Restricciones a la distribución de reservas

Al 31 de diciembre los importes de las reservas no distribuibles de la Sociedad Dominante, son como sigue:

		Miles de euros
	2018	2017
Reserva legal y estatutarios Reserva de capitalización	2.009 80	2.009 191
	2.089	2.200

14.7 Políticas de gestión de capital

Los objetivos del Grupo en la gestión del capital social son salvaguardar la capacidad de continuar como una empresa en funcionamiento, de modo que pueda seguir dando rendimientos a los accionistas, beneficiar a otros grupos de interés y mantener una estructura óptima de capital para reducir el coste de capital.

Consistentemente con otros grupos en el sector, los Administradores controlan la estructura de capital en base al ratio de apalancamiento. Este ratio se calcula como el endeudamiento neto dividido entre el capital total. El endeudamiento neto se determina por la suma de las deudas financieras menos efectivo y otros medios líquidos equivalentes. El total del capital se calcula por la suma del patrimonio neto más el endeudamiento neto.

Cuentas Anuales Consolidadas

Los ratios del 2018 y 2017 se han determinado de la siguiente forma:

	Miles de euros
	2018	2017
Total endeudamiento financiero Menos: Efectivo y otros medios equivalentes	7.431 (5.786)	11.691 (3.332)
Endeudamiento neto Patrimonio neto	1.645 47.915	8.359 40.111
Total Capital	49 560	48.470
Ratio de endeudamiento	3.32%	17.25%

15. Ganancias (Pérdidas) por Acción

Las ganancias o pérdidas básicas por acción se calculan dividiendo el beneficio o pérdida del ejercicio atribuible a los accionistas ordinarios de la Sociedad Dominante, entre el número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación durante el ejercicio, excluidas las acciones propias.

	2018	2017
Ganancias/ (Pérdidas) atribuible a la sociedad dominante (miles de euros	7.830	2.237
Número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación		12.261.495 12.239.429
Ganancias/ (Pérdidas) básicas y diluidas por acción euros por acción)	0.639	0.183

El número medio de acciones ordinarias en circulación se calcula como sigue:

	2018	2017
Acciones ordinarias en circulación al 1 de enero Efecto de las acciones propias	12.316.627 (55.132)	12.316.627 (77.198)
Número medio ponderado de acciones ordinarias en circulación al 31 de diciembre	12.261.495

16. Otros Pasivos Financieros

Otros pasivos financieros no corrientes y corrientes al 31 de diciembre de 2018 y 2017 corresponden, fundamentalmente, a la valoración a coste amortizado de los préstamos recibidos a tipo de interés cero de determinadas entidades públicas.

Cuentas Anuales Consolidadas

El detalle de estos pasivos no corrientes y corrientes, desglosado por entidades de las que ha sido recibida la financiación al 31 de diciembre, es el siguiente:

	Miles de euros
	2018	2017
Ministerio de Ciencia y Tecnología CDTI Otros	1.386 1.545 156	1.490 1.253 171
	3.087	2.914

Deudas con el Ministerio de Ciencia y Tecnología y con el CDTI se corresponden fundamentalmente con el coste amortizado de los anticipos reintegrables a largo plazo sin devengo de intereses y concedidos como ayuda a la financiación de determinados proyectos de investigación y desarrollo, que han sido registrados con cargo a la cuenta de resultados consolidada.

Estos pasivos se valoran a coste amortizado y a tipos de interés fijo efectivos que en el 2018 han oscilado durante los ejercicios 2018 en torno al 3% y el 7,26% (el 3,02% y el 7,26% en el año 2017).

"Otros" corresponde principalmente a subvenciones de capital que se llevarán a ingreso en los ejercicios sucesivos a medida que se amorticen los activos subvencionados.

Los plazos contractuales de vencimiento remanentes de estos pasivos financieros son los siguientes:

	Miles de euros
	2018	2017
A un año A dos años A tres años A cuatro años A cinco años Años posteriores	924 694 564 346 220 644	823 627 542 515 263 451
Menos intereses futuros	3.392 (305)	3.221 (307)
	3.087	2.914

El valor razonable de estos pasivos financieros al 31 de diciembre de 2018 asciende, aproximadamente, a 3.390 miles de euros (2.878 miles de euros al 31 de diciembre de 2017) considerando una tasa efectiva de un 3% (de un 3,12% para el ejercicio anterior).

Cuentas Anuales Consolidadas

17. Pasivos Financieros con Entidades de Crédito

El vencimiento de los préstamos y otros pasivos remunerados es el siguiente:

	Miles de euros
	2018	2017
A un año	1.241	4.575
A dos años	1.190	1.291
A tres años	1.005	1.199
A cuatro años	712	983
A cinco años	181	689
Años posteriores	293	404
	4.622	9.141
Menos intereses futuros estimados	(278)	(364)
	4.344	8.777

Los intereses futuros a pagar han sido estimados considerando una tasa efectiva del 2,48% (2,07% en 2017) basada en el Euribor a 1 año al cierre del ejercicio y una estimación del efecto ponderado de los diferenciales crediticios aplicados a los correspondientes pasivos financieros.

El valor en libros de los pasivos financieros a coste amortizado registrados en el balance consolidado no presenta diferencias significativas respecto al valor razonable de los mismos.

17.1 Deudas con entidades de crédito

El detalle de las deudas con entidades de crédito al 31 de diciembre es como sigue:

	Miles de euros
	2018	2017
Préstamos Acreedores por arrendamiento financiero	4.325	6.429
(nota 5.4)	19	126
Líneas de descuento de anticipos de exportación y otros		2.222
	4.344	8.777

				201	8
				nominal medio l ipo Interës
	Limite	No corriente	Corriente	periodo del	interés contractuales de Tipos	Vencimiento
Préstamos
Préstamos personales (*)	n.a.	1.876	691	2,15%	ver nota	Diciembre 2022
Préstamo Hipotecario por disposiciones (**)	n.a	6 51		1,85%	Euribor 12M+ 1,55%	Junio 2025
Préstamo BEI	n.a	7 21	286	,21%	Euribor 3 meses + 1,53%	2021
Préstamo Hipotecarıo	n.a.	396	116	,29%	Euribor 12 meses + 1%	2023
Préstamo Hipotecario	n.a.	138	11	2,25%	Euribor 12 meses + 2,25%	203
Préstamo personal	n.a.	30	6 ర్క్		Fijo	2020
Otros	n.a.
		.173 ల్ల	1.152
Pólizas de crédito y descuento
Lineas de crédito	5.048			1.01%
Líneas de descuento de anticipos de exportación	20.450			0,99%
Otros
		.173 ತ	52

Cuentas Anuales Consolidadas

m

de euros, respetivanente y vencimiento el 11 de mayo de 2022. Los cos primeros présants de cinibra 12 messe + 2% de diferencial y el tercencia y el terrero devença un top de interés fijo del 2,5%. Estos tres préstamos tienen un periodo de carencia de 18 meses.

En jurio de 2017 la Sciedad ha formalizado dos nueves por disposiciones con BBVA y Caixabant con venimiento junio 2026 estos dos présamos har sido novados siento e lipo de interes + 1,55% de diferencial y año se ha ampilado la fecta de disposición por otros 18 meses. Este présimo va asociado a una garantía hipotecaria establecida sobre terrenos y edificios propiedad de la Sociedad (véase Nota 5). (**)

					2017
		Limite	No corriente	Corriente	nominal medio Tipo Interés periodo del	de interés contractuales l ipos	Vencimiento
	Préstamos
	Préstamo Hipotecario (*)	a n.		750	2.09%	Ver nota	2018
	Préstamos personales (**	a U	568 ਟ	677	2.15%	Ver nota	2022
	Préstamo Hipotecario por disposiciones (***	.a u	6 50		1.85%	12 meses + 1,85% Euribor	2025
	Préstamos a un año (****	a u		251	1.35%	1.35%	2018
	Préstamo BEI	a n.	499	284	1.21%	Euribor 3 meses + 1.53%	2021
	Préstamo Hipotecario (*)	a u	512	114	1.04%	Euribor 12 meses + 1%	2023
	Préstamo Hipotecario (*)	a u		35	3.82%	Euribor 12 meses + 3.75%	2018
	Préstamo Hipotecario (*)	a n.	198	13	2,25%	.25% meses + 2. Euribor 12	2031
	Otros- prestamos personal			19	3.93%		2018
			4.286	2.143
	Pólizas de crédito y descuento
	Lineas de credito	90 5.		859	1,14%
	Líneas de descuento de anticipos de exportación Otros	20.450		.350 13	0.98%
				222 C
			.286 7	4.365
(*)	Edos présanos porante include is sore errencs, efficis propies de la Scieldo (vése not 5). El pinnero de un diferencial de 4,5% a 2,5%, i cos seguns son cart
	préstamos hipotecarios con igualdad de rango, dos de los cuales tienen un tipo de Electrónica, S.A.					interés de Euribor 12 meses + 1,95% de diferencial y los clúbiro préstamo hipotecario fue concedido en el ejercios 2016 al filial N
	El 11 de mayo de 2016 la Sociedad ha formalizado tres nuevos préstamos con Ca					ja Viva, Banco Santander y Barkia por un importe de 750 miles de euros y 1.000 miles de euros, respectivamente y vencimiento el 11
	de mayo de 2022. Los costs présidents de entinor a 12 mess + 2% de diferencial y el econo de interior del 2,5%. Estos tes péstants lener un period de cancial de 18 mess.
***	Enjunio de 2017 la Scieldade o nuevos profissosiones on BSV y Caiabark con renimento juin 2025, que evença un ipo de interes vaide de Europa. La Merica.
关系关于	El 5 de marzo de 2017 la Societario on nuevo préstano con el Barco Sabadell por importe de 2019 que devenga un fipo de ineres fijo de interes fijo de interes fijo de interes

(Continúa)

NICOLÁS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas Anuales Consolidadas

Cuentas Anuales Consolidadas

El Grupo tiene avales bancarios y otras garantías relacionadas con el curso normal del negocio por importe de 6.506 miles de euros (6.296 miles de euros en 2017) y 1.037 miles de euros (1.276 miles de euros en 2017) por avales bancarios ante la Administración. El Grupo no prevé que surja un pasivo significativo como consecuencia de los mencionados avales. En garantía de los riesgos derivados de alguno de estos avales concertados por la Sociedad Dominante con determinadas entidades financieras existen depósitos pignorados por importe de 148 miles de euros al 31 de diciembre de 2018 y 2017 (véase nota 8).

NICOLAS CORREA. S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas Anuales Consolidadas

17.2 Estado de flujos de efectivo

El movimiento del ejercicio 2018 de los pasivos clasificados como actividades de financiación en el Estado de flujos de efectivo excluidos los epígrafes de patrimonio neto, es el siguiente:

			Fluios de efectivo
					Devengo
	Saldo a		Reembolso	Pago de	de	Saldo a
Miles de euros	31.12.2017	Emisiones	S	ntereses	intereses	31.12.2018
Arrendamiento financiero	26					6
financiación operaciones de Resto de ׳	47,	723	.969 ব			.312
ntereses devengados no pagados	88			32	25	8
otal Deuda financiera-préstamos y otros (Nota 17	11.691	723	5.076	32	125	7.431
Total	11.69	723	5.076	32	125	7.431
de El movimiento del ejercicio 2017			los pasivos clasificados como actividades de financiación en el Estado de flujos

de efectivo excluidos los epígrafes de patrimonio neto, es el siguiente:

			Fluios de efectivo
					Devengo
	Saldo a		Reembolso	de Pago	de	Saldo a
Miles de euros	31.12.2016	Emisiones	S	intereses	intereses	31.12.201
rrendamiento financiero 1	229		103			126
Resto de operaciones de financiación	.912 ব	3.392	82 9			477
ntereses devengados no pagados					88	88
otal Deuda financiera-prestamos y otros (Nota	5.153	3.392	6.930	C	38	1.69
rota	- 153 5.	3.392	6.930	C	88	1.69

Cuentas Anuales Consolidadas

18. Provisiones

El movimiento del epígrafe Provisiones durante los ejercicios 2018 y 2017 es como sigue:

	Miles de euros
	Garantías	Total
Al 31 de diciembre de 2016	1.222	1.222
Dotaciones (Nota 24) Reversiones (Nota 24)	1.436 (1.451)	1.436 (1.451)
Al 31 de diciembre de 2017 Efecto primera aplicación NIIF 15 (Nota 2.1)	1.207 (373)	1.207 (373)
Al 1 de enero de 2018	834	834
Dotaciones (Nota 24) Reversiones (Nota 24)	1.325 (998)	1.325 (898)
Al 31 de diciembre de 2018	1.161	1.161

Provisión para garantías se refiere, principalmente, a los gastos relacionados con reparaciones a efectuar en las máquinas fresadoras, reposición de piezas defectuosas y cualquier otro tipo de gasto imputable durante el período de garantía. La provisión está estimada en base a la información histórica que dispone el Grupo en relación a productos similares.

19. Acreedores Comerciales y Otras Cuentas a Pagar corrientes y no corrientes

El detalle al 31 de diciembre de acreedores comerciales y otras cuentas a pagar es como sigue:

	Miles de euros
	2018	2017
Acreedores comerciales	10.839	9.104
Acreedores comerciales con empresas asociadas	49	125
Pasivos del contrato (*)	302
Anticipos de clientes	9.722	7.060
Otras cuentas a pagar
Remuneraciones pendientes de pago	1.017	606
Organismos de la Seguridad Social acreedores	380	301
Administraciones Públicas Acreedoras	482	566
	22.791	17.762

Cuentas Anuales Consolidadas

(*) El importe registrado en este epígrafe a 1 de enero como consecuencia de la entrada en vigor de la NIIF 15 (véase Nota 2) ha ascendido a 211 miles de euros

A 31 de diciembre de 2018, el epígrafe de proveedores presenta un saldo de 54 miles de euros y 12 miles de euros correspondientes al contravalor en euros de libras esterlinas, y dólares, respectivamente (123 miles de euros y 1 miles de euros correspondientes al contravalor en euros de libras esterlinas y dólares, respectivamente a 31 de diciembre de 2017).

A 31 de diciembre de 2018, el epígrafe "Otros pasivos no corrientes" del Balance consolidado se corresponde con pasivos del contrato.

20. Información sobre los aplazamientos de pago efectuados a proveedores. Disposición adicional tercera. "Deber de información" de la Ley 15/2010, de 5 de julio"

La información sobre los aplazamientos de pago efectuados a proveedores por las sociedades consolidadas españolas es como sigue:

		Dias
	2018	2017
Periodo medio de pago a proveedores	63	65
Ratio de las operaciones pagadas	64	67
Ratio de las operaciones pendientes de pago	55	56

	Importe (Miles de euros
	2018	2017
Total pagos realizados	52.501	44.110
Total pagos pendientes	7 584	7.023

21. Ingresos Ordinarios

El detalle de los ingresos ordinarios al 31 de diciembre de 2018 y 2017 es como sigue:

	Miles de euros
	2018	2017
Venta de bienes Prestaciones de servicios	67.666 4.013	55.077 3.331
	71.679	58.408

Cuentas Anuales Consolidadas

22. Otros Ingresos

El detalle de otros ingresos al 31 de diciembre de 2018 y 2017 es como siguiente:

	Miles de euros
	2018	2017
Trabajos realizados por la empresa para su activo Beneficios en la venta de inmovilizado material	133
y otros	386	496
Subvenciones de explotación	378	225
Otros ingresos	55	107
	952	828

23. Gastos de Personal

El detalle de los gastos por retribuciones a los empleados durante los ejercicios 2018 y 2017 es el siguiente:

		Miles de euros
	2018	2017
Sueldos, salarios y asimilados	12.934	11.570
Indemnizaciones	196	1.820
Seguridad Social	3.258	3.154
Otros gastos sociales	549	308
	16.937	16.852

En 2017 el epígrafe de Sueldos, salarios y asimilados incluía 1.806 miles de euros en concepto de indemnizaciones a un total de 39 empleados, estas indemnizaciones se produjeron como consecuencia del cierre de la planta de lciar en el ejercicio 2017 (Véase nota 5).

Cuentas Anuales Consolidadas

El número medio de empleados del Grupo mantenido durante los ejercicios 2018 y 2017 y desglosado por categorías, es como sigue:

	Número medio de empleados
	2018	2017
Ingenieros y licenciados	36	30
Ingenieros técnicos, peritos y ayudantes titulados	61	48
Jefes administrativos y de taller	11	11
Oficiales administrativos	32	37
Subalternos	2	2
Oficiales	187	182
Auxiliares administrativos	3	3
	332	313

La distribución por sexos al final de los ejercicios 2018 y 2017, del personal del Grupo y de los Administradores de la Sociedad Dominante es como sigue:

		2018		2017
	Hombres		Mujeres Hombres	Mujeres
Administradores Resto de personal	ব 307	3 36	5 280	3 38
	311	39	285	41

El número medio de empleados de la Sociedad dominante con discapacidad mayor o igual del 33% (o calificación equivalente local), durante el ejercicio 2018 y 2017 desglosado por categorías, es como sigue:

		Número
	2018	2017
Oficiales Administrativos Obreros y subalternos	1	6 1
	8	8

Cuentas Anuales Consolidadas

24. Otros Gastos

El detalle de otros gastos al 31 de diciembre es el siguiente:

	Miles de euros
	2018	2017
Comisiones comerciales Otros gastos de las ventas Transportes de ventas	2.594 4.551 1.543	2.622 2 415 1.287
Reparaciones y mantenimiento Asesoramientos Publicidad y propaganda	529 1.993 1.960	479 1.845 1.593
Suministros Pérdidas deterioro y variación de provisiones por operaciones comerciales (Nota 18)	597 328	624 (3)
Tributos Otros gastos de gestión corriente Otros servicios exteriores	258 34 254	175 51 367
	14.641	11.455

25. Ingresos y Gastos Financieros

El detalle de ingresos y gastos financieros al 31 de diciembre desglosado por categorías de activos y pasivos financieros es el siguiente:

	Miles de euros
Ingresos financieros	2018	2017
Préstamos y partidas a cobrar	34	50
Activos y pasivos financieros mantenidos para negociar
Variación de valor razonable de instrumentos financieros derivados (nota 9)		31
Total ingresos financieros	34	81

Cuentas Anuales Consolidadas

	Miles de euros
Gastos financieros	2018	2017
Activos y Pasivos financieros mantenidos para negociar
Variación de valor razonable de Instrumentos financieros derivados (nota 9)	44
Débitos y partidas a pagar De deudas con entidades de crédito y otros
pasivos financieros	293	404
Total gastos financieros	337	404

26. Impuesto sobre las Ganancias

La Ley 27/2014, de 27 de Noviembre 2014, del Impuesto sobre Sociedades, aprobada el 28 de Noviembre de 2014 y que supone una completa revisión de la anterior normativa reguladora del referido Impuesto, ha entrado en vigor para los ejercicios iniciados a partir del 1 de enero de 2015, entre los numerosos cambios normativos introducidos por la indicada nueva normativa, destaca la modificación del tipo general del Impuesto sobre Sociedades que, del 30% en vigor hasta el 2014, pasa a ser del 28% en 2015 y del 25% en 2016 y siguientes ejercicios.

El detalle del gasto por impuesto sobre las ganancias en 2018 y 2017, es como sigue:

	Miles de euros
	2018	2017
Impuesto corriente Del ejercicio Deducciones Ajustes de ejercicios anteriores y otros	704 (47) 22	140 (54) ব
	679	90
Impuestos diferidos Origen y reversión de diferencias temporarias Variación Bases imponibles negativas y deducciones pendientes de aplicar	(801)	116
	(755)	(202)
	(1.556)	(86
	(877

Cuentas Anuales Consolidadas

Una conciliación entre el resultado contable y el gasto/(ingreso) por impuesto es como sigue:

	Miles de euros
	2018	2017
Beneficio del ejercicio antes de impuestos	7.129	2.374
Gasto esperado al tipo impositivo de la Sociedad Dominante 25%	1.782	594
Ingresos no tributables	(276)	(366)
Gastos no deducibles	468	433
Créditos fiscales por bases imponibles negativas generadas en el ejercicio y no activadas
Activación créditos fiscales y deducciones generados en ejercicios anteriores	(2.889)	(610)
Reserva de capitalización	(43)	(70)
Deducciones del ejercicio corriente	(41)	(54)
Correcciones de ejercicios anteriores Otros	22 106	ব 73
Gasto/(Ingreso) por impuesto	81

El Grupo dispone al 31 de diciembre de 2018 y 2017 de las siguientes bases imponibles negativas a compensar contra eventuales beneficios fiscales futuros:

Año de origen	2018	2017	Compensables hasta
2004 2005 2009 2010 2012	1.433 729 23 8.473 6.474	1.433 729 5.652 8.473 6.474	Sin limite Sin limite Sin límite Sin límite Sin límite
	17.132	22.761

De estas bases imponibles negativas a compensar se encuentran activadas 16.692 miles de euros a 31 de diciembre de 2018 (8.680 miles de euros a 31 de diciembre de 2017,

Cuentas Anuales Consolidadas

Todas las bases imponibles negativas se han generado por las sociedades domiciliadas en España que podrán ser compensadas sin límite temporal, distribuyendo la cuantía en la proporción que se estime conveniente. La compensación se realizará al tiempo de formular la declaración del Impuesto sobre Sociedades, sin perjuicio de las facultades de comprobación que correspondan a las autoridades fiscales. El Grupo puede compensar las bases imponibles negativas pendientes de compensación, con las rentas positivas de los periodos impositivos siguientes con el límite del 25% o 50% (en función del importe neto de la cifra de negocios del grupo fiscal) de la base imponible previa a la aplicación de la reserva de capitalización y a su compensación. No obstante, en todo caso, se pueden compensar en el periodo impositivo bases imponibles negativas hasta el importe de 1 millón de euros. En base al importe neto de la cifra de negocios del grupo fiscal del ejercicio 2017, el Grupo ha compensado bases imponibles negativas con el límite del 50% en el ejercicio 2018.

	2018
		Ultimo ejercicio
Ejercicio	Importe	de aplicación
2001	677	2019
2004	488	2019
2002	1.133	2020
2005	224	2020
2003	758	2021
2006	213	2021
2004	527	2022
2007	72	2022
2005	484	2023
2008	ਉਪ	2023
2006	1.013	2024
2009	23	2024
2007	1.369	2025
2010	9	2025
2008	660	2026
2009	473	2027
2010	219	2028
2011	455	2029
2014	19	2029
2012	594	2030
2013	373	2031
2016	365	2034
2017	324	2035
2018	156	2036

El desglose de las deducciones generadas por el Grupo en cada ejercicio, expresado en miles de euros, así como sus vencimientos es como sigue:

10.722

Cuentas Anuales Consolidadas

2017
		Ultimo ejercicio
Ejercicio	Importe	de aplicación
2000	112	2018
2003	363	2018
2001	727	2019
2004	605	2019
2002	1.133	2020
2005	224	2020
2003	758	2021
2006	213	2021
2004	527	2022
2007	72	2022
2005	483	2023
2008	ರಿಗ	2023
2006	1.013	2024
2009	22	2024
2007	1.369	2025
2010	9	2025
2008	661	2026
2009	473	2027
2010	219	2028
2011	455	2029
2014	19	2029
2012	594	2030
2013	373	2031
2016	365	2032
2017	324	2033
	AAF

11.207

Al 31 de diciembre de 2018, estas deducciones se corresponden, principalmente, con deducciones por actividades de investigación científica e innovación tecnológica y deducciones por actividades de exportación por importe de 9.581 miles de euros 1.088 miles de euros, respectivamente (9.587 miles de euros 1.284 miles de euros, respectivamente, al 31 de diciembre de 2017). Al 31 de diciembre de 2018 el Grupo tiene activadas deducciones por importe de 5.964 miles de euros (7.211 miles de euros en 2017).

La Sociedad mantiene determinadas deducciones por reinversión que corresponden a las originadas en determinados activos materiales. La reinversión debe realizarse dentro del plazo correspondiente entre el año anterior a la fecha de la enajenación y los tres siguientes. El resumen por elemento de activo fijo de las enajenaciones realizadas acogidas a deducción por reinversión, los elementos en los que se materializa la reinversión y la fecha de mantenimiento de estos últimos, se presenta en el Anexo II adjunto, el cual forma parte integrante de esta nota.

Cuentas Anuales Consolidadas

El resto de deducciones y bonificaciones pendientes de aplicación no han sido activadas al existir dudas sobre su recuperabilidad con beneficios a generar, en el período de utilización, por encima de los esperados para aplicar las deducciones y bonificaciones pendientes de aplicación activadas.

De los análisis de sensibilidad realizados por la Dirección en base a las desviaciones de las principales hipótesis utilizadas, no se desprende deterioro alguno en cuanto a la recuperabilidad de los créditos fiscales activados a 31 de diciembre de 2018.

Según establece la legislación vigente los impuestos no pueden considerarse definitivamente liquidados hasta que las declaraciones presentadas hayan sido inspeccionadas por las autoridades fiscales, o haya transcurrido el plazo de prescripción de cuatro años.

El Grupo tiene pendientes de inspección por las autoridades fiscales los siguientes ejercicios de los principales impuestos que le son aplicables:

impuesto	Elercicios abiertos
Impuesto sobre Sociedades	2013 - 2017 (*)
Impuesto sobre el Valor Añadido	2015 - 2018
Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas	2015 - 2018
Seguridad Social	2015 - 2018

(*) El plazo para la presentación del Impuesto sobre Sociedades es de 25 días naturales siguientes a los seis meses posteriores a la conclusión del periodo impositivo, por lo que el Impuesto sobre Sociedades correspondiente al ejercicio 2018 no estará abierto a inspección hasta el 25 de julio de 2019.

27. Saldos y transacciones con Partes Vinculadas

27.1 Saldos del Grupo con Partes Vinculadas

El detalle de los saldos deudores y acreedores con partes vinculadas se presenta en la nota 11 y 19.

Cuentas Anuales Consolidadas

27.2 Transacciones del Grupo con Partes Vinculadas

Los importes de las transacciones del Grupo con partes vinculadas son los siguientes:

	Miles de euros
		2018			2017
	Sociedades asociadas	Otras partes vinculadas	Total	Sociedades asociadas	Otras partes vinculadas	Total
Ingresos Ventas netas
Ventas	1.396	362	1.758	1.030		1.030
	1.396	362	1.758	1.030		1.030
Gastos Compras netas
Compras	66	367	433	171	5	176
	ଚିଚ	367	433	171	5	176

La venta de bienes se realiza en función de los precios vigentes aplicables a terceros no vinculados.

27.3 Información Relativa a los Administradores de la Sociedad Dominante

El detalle de las remuneraciones devengadas de los Administradores de la Sociedad Dominante es el siguiente:

	Miles de euros
	2018	2017
Sueldos Dietas Otras retribuciones	452 282 549	425 284 116
	1.283	825

Adicionalmente, a 31 de diciembre de 2018 y 2017 ningún miembro del Consejo de Administración tiene concedidos anticipos o créditos y, no se han asumido obligaciones por cuenta de ellos a título de garantía. Se han pagado primas de seguro de responsabilidad civil por daños ocasionados por actos u omisiones en el ejercicio del cargo por importe de 7 miles de euros. Asimismo la Sociedad no tiene contraídas obligaciones en materia de pensiones y de seguros de vida con respecto a antiguos o actuales Administradores de la Sociedad.

Cuentas Anuales Consolidadas

27.4. Remuneraciones a la Dirección

Las funciones de la alta dirección son realizadas por los consejeros ejecutivos. La remuneración que estos consejeros reciben por sus funciones ejecutivas ha ascedido en el 2018 a 837 miles de (426 miles de euros en 2017). El importe a 31 de diciembre del 2018 incluye 149 miles de euros correspondientes al pago en acciones propias de Carmen Pinto, 74 miles de euros ya han sido entregas, y 75 están pendientes de pago.

Los consejeros ejecutivos tienen acordadas indemnizaciones por cese a instancias de la compañía por cualquier causa distinta del incumplimiento grave y culpable de sus obligaciones durante la vigencia de su mandato, de una cantidad en metálico cuya cuantía será el importe de dos anualidades de la retribución fija en metálico en el caso de Carmen Pinto, y de una anualidad en el caso de Jose lgnacio Nicolás Correa. Adicionalmente Carmen Pinto tiene acordada una indemnización por cese como consecuencia de la expiración de su mandato de dos anualidades de la retribución fija en metálico.

La remuneración a la alta dirección derivada exclusivamente de la relación ordinaria de los empleados como directivos

27.5. Transacciones ajenas al tráfico ordinario o en condiciones distintas de mercado realizadas por los Administradores

A parte de las transacciones con partes vinculadas desglosadas anteriormente, durante el ejercicio 2018 y 2017, los Administradores de la Sociedad dominante no han realizado con ésta ni con sociedades del Grupo operaciones ajenas al tráfico ordinario o en condiciones distintas a las de mercado.

27.6. Situaciones de conflicto de interés de los Administradores de la Sociedad dominante

Los Administradores de la Sociedad dominante y las personas vinculadas a los mismos, no han incurrido en ninguna situación de conflicto de interés que haya tenido que ser objeto de comunicación de acuerdo con lo dispuesto en el art. 229 del TRLSC.

28. Información Medioambiental

Las operaciones del Grupo están sometidas a la legislación relativa a la protección del medioambiente y la seguridad y salud del trabajador. Los Administradores consideran que se cumplen sustancialmente tales leyes y que se mantienen procedimientos diseñados para fomentar y garantizar su cumplimiento.

El Grupo ha adoptado las medidas oportunas en relación con la protección y mejora del medioambiente y la minimización, en su caso, del impacto medioambiental, cumpliendo con la normativa vigente al respecto. Durante el ejercicio no se ha considerado

Cuentas Anuales Consolidadas

necesario registrar ninguna dotación para riesgos y cargas de carácter medioambiental al no existir contingencias relacionadas con la protección y mejora del medioambiente.

El Grupo considera mínimos, y en todo caso adecuadamente cubierto los riesgos medioambientales que se pudieran derivar de su actividad, y estima que no surgirán pasivos adicionales relacionados con el medio ambiente. El Grupo no ha incurrido en inversiones significativas, ni recibido subvenciones relacionadas con el medio ambiente, durante los ejercicios terminados en 31 de diciembre de 2018 y 2017.

Asimismo, no ha incurrido en gastos de naturaleza medioambiental por importe significativo.

29. Honorarios de Auditoría

La empresa auditora (KPMG Auditores, S.L.) de las cuentas anuales del Grupo ha facturado durante los ejercicios terminados el 31 de diciembre de 2018 y 2017, honorarios y gastos por servicios profesionales por importe de 102 miles de euros y 99 miles de euros, respectivamente.

Los importes anteriores, incluyen la totalidad de los honorarios relativos a los servicios realizados durante los ejercicios 2018 y 2017, con independencia del momento de su facturación.

30. Información Financiera por Segmentos

La información por segmentos se utiliza a nivel del Consejo de Administración de la Sociedad Dominante que es al que compete la toma de decisiones y está desglosada por sociedades. Los Administradores de la Sociedad Dominante entienden que cada una de las sociedades cumple con los requisitos para ser considerado un segmento, dado que todas tienen una actividad claramente diferenciada. Así, Nicolás Correa, S.A. fabrica y vende la maquinaria de mayor tamaño y tecnología en cualquier mercado geográfico, Hypatia GNC Accesorios, S.A. fabrica y vende maquinaría de moderada dimensión en el cualquier mercado geográfico, Nicolás Correa Calderería, S.L. fabrica y vende carenados y otros productos de mecanosoldado, NC Electrónica, S.A. fabrica y vende componentes eléctricos para maquinaria, GNC Correanayak USA , es una sociedad dedicada a la prestación de servicios de asistencia técnica de máquinaherramienta en USA, Nicolás Correa Deustchland GmbH se dedica a la promoción, importación, exportación y venta de productos fabricados por GNC en el mercado Alemán y N.C. Machine Tools (Shangai) Co. Ltd. se dedica a la promoción, importación, exportación y venta de productos fabricados por GNC en el mercado Chino. Las mencionadas sociedades se clasifican en aquellas que tienen como actividad principal la fabricación de máquinas herramienta y venta de bienes de equipo o componentes para bienes de equipo (sociedades "industriales") o las que tienen como actividad principal la prestación de servicios de asistencia técnica y de comercialización (sociedades "no industriales").

Los tipos de bienes y servicios generados por cada uno de los segmentos reportables se muestran en la columna de "Actividad" del Anexo I.

Cuentas Anuales Consolidadas

El rendimiento de los segmentos se mide sobre el beneficio antes de impuestos de los segmentos. El beneficio del segmento se utiliza como medida del rendimiento debido a que el Grupo considera que dicha información es la más relevante en la evaluación de los resultados de determinados segmentos en relación a otros grupos que operan en dichos negocios.

Los precios de venta inter-segmentos se establecen siguiendo los términos y condiciones comerciales normales que están disponibles para terceros no vinculados.

Las bases de registro contable de las transacciones inter-segmentos son las mismas que las aplicables para terceros no vinculados.

En la presentación de la información por áreas geográficas, el ingreso ordinario está basado en la localización geográfica de los clientes y los activos del segmento están basados en la localización geográfica de los activos.

Los resultados antes de impuestos de actividades continuadas por segmentos operativos son los siguientes:

		Miles de euros
		Industriales				Comerciales
	Nicolás Correa S.A.	Nicolás Correa Calderería S.A.	Hypatia GNC Accesorios, S.A.	Nicolás Correa Electrónica, S.A.	NC Correa Anayak USA	NC Deutschland GmbH	N.C. Machine l ools (Shangai) Co. Ltd.	Total
Ejercicio 2018	6.181	525	1.957	277	21	(138)	(201)	8.622
Ejercicio 2017	1.345	521	1.389	250	19	13		3.537

La conciliación entre los beneficios / (pérdidas) antes de impuestos de los segmentos operativos y el resultado antes de impuestos consolidado es como sigue:

	Miles de euros
	2018	2017
Resultado antes de impuestos de los segmentos operativos	8.622	3.537
Incorporación de resultados de sociedades consolidadas por el método de la participación (Nota 7) Eliminación de dividendos inter-segmentos Eliminación de márgenes inter-segmentos Eliminación de amortización de márgenes inter-segmentos	37 (1.473)	(281) (856)
en inmovilizado material y activos intangibles	(57)	(22)
	7.129	2.374

Cuentas Anuales Consolidadas

Los resultados después de impuestos de actividades continuadas por segmentos operativos son los siguientes:

	Miles de euros
			Industriales
	Nicolás Correa S.A.	Nicolás Correa S.A.	Hypatia GNC Calderería Accesorios, S.A.	Nicolás Correa Electrónica, S.A.	NC Correa Anayak USA NC	NC Deutschl and GmbH	N.C. Machine l ools (Shangai) Co. Ltd. N.C.	Total
Ejercicio 2018	7.481	401	1.700	206	17	(138)	(201)	9.466
Ejercicio 2017	1.829	398	1.095	189	10	13		3.534

Los activos totales desglosados por segmentos operativos son como sigue:

	Miles de euros
	Industriales				Comerciales
	Nicolás Correa S.A.	Nicolás Correa S.A.	Hypatia GNC Calderería Accesorios, S.A.	Nicolás Correa Electrónica, S.A.	NC Correa Anayak USA NC	NC Deutschl and GmbH	N.C. Machine Tools (Shangai) Co. Ltd. N.C.	Total
Ejercicio 2018	67.547	5.385	11.396	1.787	215	93	902	87.325
Ejercicio 2017	60.431	5.861	9.412	1.890	203	152		77.949

La conciliación entre los activos totales de los segmentos operativos y el activo total consolidado a 31 de diciembre es como sigue:

	Miles de euros
	2018	2017
	87.325	77.949
Activos totales de los segmentos Eliminación de participaciones en empresas consolidadas
por integración global netas de deterioros Incorporación de resultados acumulados de sociedades	(2.251)	(1.501)
consolidadas por el método de la participación	(200)	(237)
Eliminación de saldos inter-segmentos	(2.981)	(2.853)
Eliminación de márgenes inter-segmentos	(425)	(460)
	81.468	72.898

71

NICOLÁS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas Anuales Consolidadas

El detalle de los Ingresos ordinarios del Grupo asignados por segmentos operativos son las siguientes:

				Miles de euros
		Industriales					Comerciales
	Nicolás Nicolás Correa	Hypatia GNC	Nicolás Correa	NC Correa Anayak	NC Deutschl and	N.C. Machine l ools (Shangai)
	Correa S.A.	S.A.	Calderería Accesorios, S.A.	Electrónica, S.A.	USA NC	GmbH	Co. Ltd. N.C.	Total
Ejercicio 2018	54.088	7.074	15.861	2.217	283	448	564	80.835
Ejercicio 2017	43.369	7.701	11.394	2.152	486	894		65.996

La conciliación entre los ingresos ordinarios de los segmentos operativos y los ingresos ordinarios consolidados al 31 de diciembre es como sigue:

		Miles de euros
	2018	2017
Ingresos ordinarios de los segmentos	80.835	65.996
Eliminación de transacciones inter-segmentos	(9.156)	(7.588)
	71.679	58.408

El detalle de gastos e ingresos financieros del ejercicio desglosado por segmentos es el siguiente:

		Miles de euros Resto de segmentos Nicolás Correa, S.A. operativos agregados Total
	Ingresos	Gastos	Ingresos	Gastos	Ingresos	Gastos
Ejercicio 2018	1.507	(275)	=	(62)	34	(337)
Ejercicio 2017	937	(323)		(81)	81	(404)

La conciliación entre los ingresos y gastos financieros de los segmentos operativos y los ingresos y gastos financieros consolidados al 31 de diciembre es como sigue:

		Miles de euros
		2018		2017
	Ingresos	Gastos	Ingresos	Gastos
Ingresos y gastos financieros de los segmentos	1.507	(337)	937	(404)
Eliminación de dividendos inter- segmentos	(1.473)		(856)
	34	(337)	81	(404)

(Continúa)

Cuentas Anuales Consolidadas

El detalle del gasto por amortización del ejercicio desglosado por segmentos es el siguiente:

				Miles de euros
			Industriales	Comerciales
		Nicolás	Hypatia	Nicolás	NC Correa	NC	N.C. Machine
	Nicolás Correa	Correa	GNC Calderería Accesorios,	Correa Electrónica,	Anayak USA	Deutschl and GmbH	Tools (Shangai) Co. Ltd.
	S.A.	S.A.	S.A.	S.A.	NC		N.C.	Total
Ejercicio 2018	883	329	128	17	ന്ദ	1	22	1.383
Ejercicio 2017	922	318	121	18	ന			1.388

La conciliación entre el gasto por amortización de los segmentos operativos y los el gasto por amortización consolidado al 31 de diciembre es como sigue:

		Miles de euros
	2018	2017
Gasto por amortización de los segmentos Eliminación de amortización de márgenes inter-segmentos en inmovilizado material y	1.383	1.388
activos intangibles	(37)	(36)
	1.346	1.352

El detalle de los Ingresos ordinarios de los segmentos obtenidos de clientes externos al Grupo por áreas geográficas es como sigue:

	Miles de euros
	Resto del Resto de
	España		Alemania				India	USA	mundo	Total
Ejercicio 2018		7.560	6.029	8.002	19.890 - -	13.272	1.258		8.148
Ejercicio 2017	9.684	7.245 - - - -	1.950	6.992	6.598	13.843 - -		2.185		7.148 58.408

Durante los ejercicios 2018 y 2017, el Grupo no ha obtenido ingresos de un único cliente que superen el 10% de la cifra total de ingresos.

Cuentas Anuales Consolidadas

El detalle de los activos no corrientes de los segmentos operativos, excluidas las inversiones contabilizadas aplicando el método de la participación, los activos financieros y los activos por impuestos diferidos, en función de su localización geográfica es como sigue:

		Miles de euros
		Resto del
	Europa	Mundo	Total
Ejercicio 2018	22.293	238	22.531
Ejercicio 2017	26.605	9	26.614

31. Política y Gestión de Riesgos

31.1 Factores de riesgo financiero

Las actividades del Grupo están expuestas a diversos riesgos financieros: riesgo de mercado, incluyendo riesgo de tipo de cambio, riesgo de precios, riesgo de crédito, riesgo de liquidez y riesgo de tipos de interés en los flujos de efectivo. El programa de gestión del riesgo global del Grupo se centra en la incertidumbre de los mercados financieros y trata de minimizar los efectos potenciales adversos sobre la rentabilidad financiera del Grupo. El Grupo emplea derivados para cubrir ciertos riesgos.

La gestión del riesgo está controlada por el Departamento Financiero del Grupo con arreglo a políticas aprobadas por el Consejo de Administración. Este Departamento identifica, evalúa y cubre los riesgos financieros en estrecha colaboración con las unidades operativas del Grupo. El Consejo de Administración proporciona políticas y marca las directrices para la gestión del riesgo global, así como para materias concretas tales como riesgo de tipo de cambio, riesgo de tipo de interés, riesgo de liquidez, empleo de derivados y no derivados e inversión del excedente de liquidez.

31.1.1 Riesgo de mercado

Riesgo de precios de materias primas

El Grupo utiliza en su proceso productivo componentes y elementos cuyos precios se hayan influenciados por las oscilaciones en los precios de mercado de ciertos metales. La experiencia del Grupo es que en la práctica los incrementos de precios sufridos en los últimos años han sido trasladados a sus clientes.

74

NICOLÁS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Cuentas Anuales Consolidadas

Riesgo de tipo de cambio

El riesgo de tipo de cambio surge cuando las transacciones comerciales futuras están denominadas en una moneda que no es la moneda funcional de cada sociedad del Grupo. El Departamento Financiero es el responsable de gestionar la posición neta en cada moneda extranjera usando contratos externos a plazo de moneda extranjera.

El Grupo opera en el ámbito internacional y, por tanto, está expuesto a riesgos de tipo de cambio por operaciones con divisas, principalmente en relación a la libra esterlina y el dólar estadounidense.

A continuación se detalla la exposición del Grupo al riesgo de tipo de cambio al 31 de diciembre de 2018 y 2017. Las tablas adjuntas reflejan el valor contable de los instrumentos financieros o clases de instrumentos financieros del Grupo denominados en moneda extranjera:

	Miles de euros
	2018	2017
Deudores comerciales y otras cuentas a cobrar	847	252
Renmimbi	57
Dólares estadounidenses	790	252
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes	542	35
Renmimbi	463
Dólares estadounidenses	79	35
Total activos corrientes	1.389	287
Total activos	1.389	287
Cartera de pedidos contratada en moneda extranjera
Exposición bruta total	1.389	287
Instrumentos financieros derivados-no cobertura Derivados de tipo de cambio (Nocionales)		31
(nota 9.2)	(657)
Exposición neta	732	318

La estrategia del Grupo es reducir el riesgo de sus ventas en divisa mediante contratos de venta a plazo de divisa desde el momento de la contratación del pedido, con el fin de garantizar la estabilidad de los márgenes de venta (véase nota 9.2).

De acuerdo con lo anterior una variación del tipo de cambio del euro frente a las divisas no generaría ni beneficios ni pérdidas por tipos de cambio adicionales significativos.

Cuentas Anuales Consolidadas

31.1.2 Riesgo de crédito

El Grupo no tiene concentraciones significativas de riesgo de crédito. El Grupo tiene políticas para asegurar que las ventas de productos se efectúen a clientes con un historial de crédito adecuado. Además el Grupo cuenta con proveedores de servicio de información global de crédito cuyos datos ayudan en la toma de decisiones de crédito a sus clientes finales. Las operaciones con derivados y las operaciones al contado solamente se formalizan con instituciones financieras de alta calificación crediticia. El Grupo dispone de políticas para limitar el importe del riesgo con cualquier institución financiera.

La exposición a este riesgo de los activos del Grupo se limita, principalmente, a los créditos comprometidos en los epígrafes de Clientes por ventas y prestaciones de servicios y Deudores varios, cuyo importe agregado asciende a 18.879 miles de euros (12.887 miles de euros en 2017). Parte de estos créditos por importe de 964 miles de euros (816 miles de euros en 2017) se encuentran debidamente provisionados por considerar el Grupo que son de dudosa recuperabilidad.

31.1.3 Riesgo de liquidez

El Grupo lleva a cabo una gestión prudente del riesgo de liquidez, fundada en el mantenimiento de suficiente efectivo y valores negociables, la disponibilidad de financiación mediante un importe suficiente de líneas de crédito disponibles y capacidad suficiente para liquidar posiciones de mercado. El Departamento Financiero tiene como objetivo mantener la flexibilidad en la financiación mediante la disponibilidad de líneas de crédito contratadas.

En este sentido, la Dirección del Grupo ha evaluado al 31 de diciembre de 2018 el riesgo de liquidez, para lo cual ha examinado la situación que se desprende de sus presupuestos de tesorería para el ejercicio 2018. Del mencionado análisis se desprende que teniendo en cuenta la generación de caja operativa y los límites disponibles de las pólizas de crédito contratadas con entidades financieras que se espera sean renovadas con límites y condiciones similares, será suficiente para atender sus necesidades de tesorería.

El desglose por vencimientos de los Préstamos y otros pasivos remunerados así como el de Otros pasivos se muestra en las notas 16 y 17. Respecto a los vencimientos esperados del resto de pasivos financieros corrientes (Acreedores comerciales y otras cuentas a pagar excepto "Anticipos de clientes") no existen importes vencidos significativos y sus vencimientos están establecidos en su mayoría el primer trimestre del ejercicio siguiente.

Cuentas Anuales Consolidadas

31.1.4 Riesgo de tipo de interés en los flujos de efectivo y del valor razonable

Como el Grupo no posee activos remunerados importantes, excepto las imposiciones a plazo fijo con vencimiento a corto plazo, a que se hace referencia en la nota 8 y cuyo riesgo de variación en valor razonable es mínimo, los ingresos y los flujos de efectivo de las actividades de explotación del Grupo son en su mayor parte independientes respecto de las variaciones en los tipos de interés de mercado.

El riesgo de tipo de interés del Grupo surge de los recursos financieros ajenos remunerados vía tipos de intereses fijos o variables. Los recursos ajenos emitidos a tipos variables exponen a la Sociedad a riesgos de tipo de interés de los flujos de efectivo. Los préstamos a tipo de interés fijo exponen a la Sociedad a riesgos de tipo de interés de valor razonable.

Excepto por los préstamos recibidos a tipo de interés cero de determinadas entidades públicas (véase nota 16) y un préstamos concedidos por una entidad de crédito a tipo fijo, la totalidad de la financiación recibida por el Grupo de entidades de crédito (véase nota 17) es a tipo de interés variable.

Durante el ejercicio 2018 el saldo medio aproximado de la financiación a tipo de interés variable y obtenida a corto y largo plazo de entidades financieras por la Sociedad Dominante ha ascendido, aproximadamente, a 837 miles de euros (8.373 miles de euros en 2017) a un tipo de interés medio del 0,99% (0,99% en 2017).

NICOLAS CORREA. S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Sociedades Dependientes y Asociadas al 31 de diciembre de 2018 y 2017 Detalle de las

Denominación social	Domicilio social	Actividad	Sociedad titular participación de a	Consolidación Supuesto de	de participación 2017 directo 8 % 201
Consolidadas por integración global
Calderería, S.L. Nicolás Correa	c/ Condado de Treviño (Villalonquejar) 59 09001 Burgos	Fabricación y venta de estructuras mecano- escópicas y otras piezas de chapa soldadas, carenados, protecciones te	Nicolás Correa, S.A.	en de voto Control por derechos órgano administración	89.99%
S.A. Hypatia GNC Accesorios	53 c/ Condado de Treviño (Villalonquejar) 09001 Burgos	A Fabricación de máquinas fresadoras accesorios	Nicolás Correa. S.A.	en voto de Control por derechos órgano administración	94.00%
Electrónica, S.A. Nicolás Correa	c/ Condado de Treviño (Villalonquejar) 69- 09001 Burgos Nave A1	Fabricación y venta de equipos eléctricos	Nicolás Correa. S.A.	en voto de Control por derechos órgano administración	88.00%
Deutschland GMBH Nicolás Correa	Heerstraße 30. 89269 Vöhringen/Illerberg (Alemania)	Comercialización de máquinas-herramienta	Nicolás Correa. S.A.	en voto de Control por derechos órgano administración	100,00%
GNC Correanayak USA	tx 8500 Westland West Blvd.(Houton) 77041	Prestación de servicios de asistencia técnica de máquinas — herramienta	Nicolás Correa. S.A.	en voto de Control por derechos órgano administración	51.00%
Shangai) Co. Ltd. (ii) N.C. Machine Tools	Zone No.81 Free Trade Building 1, Floor Pilot (Shanghai), China Part 102, 1st. Meiyue Road,	asistencia técnica de máquinas - herramienta de Comercialización y prestación de servicios	Nicolás Correa, S.A.	en voto de Control por derechos órgano administración	100.00%
Consolidadas por puesta en equivalenci	a
(Kunming) Co. Ltd. (ii) N.C. Machine Tools	(China) Plot 11/2/2 of It Industrial Part of Ketdz Kunming City, Yunnan Province	Fabricación y montaje de máquinas herramienta	Nicolás Correa. S.A.	Influencia significativa por derechos (Control por derechos de voto en de voto en órgano administración órgano administración en 2015)	45.00%
Tiger Machinery Parts	Celabasas, Primario 3770 Paseo California	Comercialización y prestación de servicios de mininto horro no monilling ociotanaio toonion	Nicolás Correa, S.A.	Influencia significativa por derechos oraano saministración no voto an	49,00%

Sociedad que a 31 de diciembre de 2016 ha pasó a contabilizarse por el método de la participación por haber perdido el control (véase nota 7). (i)

de voto en órgano administración

asistencia técnica de máquinas – herramienta

91302, USA

Co.

Este Anexo forma parte integrante de las notas 1 y 4 de la memoria de cuentas anuales consolidadas de 2018, junto con la cual debe ser leído.

		para deducir Año limite	2019	2019	2018	2018	2018	2018	2018	2018	2029	2029	2029	2029
	Deducción	pendiente 31.12.18 realizar									7		ರಾ	_ পা
		Deducción realizada	117		163									280
		Fecha mantenimiento reinversión	30/12/2009	03/11/2007	30/12/2007	30/09/2006	30/08/2003	12/06/2006	30711/2006	30/05/2006	11/06/2019		23/06/2019
		Importe de los reinvertidos elementos	530	137	664	94	15	15	30	ర్క్	51		34	1.573
		reinversión Fecha	30/12/2004	30/11/2004	30/12/2002	30/09/2003	30/08/2003	12/06/2003	30/11/2003	30/05/2003	11/06/2014		23/06/2014
Detalle de las Deducciones por Reinversión de Beneficios Extraordinarios originados por la Enajenación de Activos al de diciembre de 2018 31	(Expresado en miles de euros)	Elementos reinvertidos	Ampliación Capital en N C Deutschland GMBH	Modelo 2004	Ampliación Capital en NC USA, INC	Maquinaria 2003	Sofware 2003	Mobiliario 2003	Equipos Inf. 2003	Aparatos verif. 2003	Aparato de verificación		Aparato de verificación
		Período reinversión	21/10/03 a 21/10/07		19/12/02 a 19/12/06						30/08/2013 a 30/08/2017	02/06/2013 a 02/06/2017	09/02/2013 a 09/12/2017	17/12/2013 a 17/12/2017
	Importe de	acogida a reinvertir la renta	583		817						39	రా	30	1.474 ਟ
		Deduccion máxima a obtener	117		163						7		ರ್	289
		Elemento transmitido	Edificios de Leganés (Madrid)		Parcela Segregada en C/Alcalde Martin Cobo						Plaza de Garaje Elgoibar	Máquina	verificación Aparatos de	Elemento de transporte Totales

Este Anexo forma parte integrante de la memoria de cuentas anuales consolidadas de 2018 junto con la cual debe ser leído.

NICOLAS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

Anexo II

Detalle de las Deducciones por Reinversión de Beneficios Extraordinarios originados por la Enajenación de Activos al 31 de diciembre de 2017

(Expresado en miles de euros)

Deducción máxima a obtener Elemento transmitido	Importe de acogida a reinvertir a renta	Período reinversión	Elementos reinvertidos	reinversion Fecha	Importe de los reinvertidos elementos	Fecha mantenimiento reinversión	Deducción realizada	Deducción pendiente 31.12.17 realizar
117	583	21/10/03 a 21/10/07	Ampliación Capital en N H C Deutschland GMB	30/12/2004	530	30/12/2009		117
			Modelo 2004	30/11/2004	137	03/11/2007
163	817	19/12/02 a 19/12/06	Ampliación Capital e NC USA, INC	30/12/2002	664	30/12/2007		163
			Maquinaria 2003	30/09/2003	04	30/09/2006
			Sofware 2003	30/08/2003	15	30/08/2003
			Mobiliario 2003	12/06/2003	15	12/06/2006
			Equipos Inf. 2003	30/11/2003	30	30711/2006
			Aparatos verif. 2003	30/05/2003	ಒ	30/05/2006
7	39	30/08/2013 a 30/08/2017	Aparato de verificación	11/06/2014	51	11/06/2019		7
	ర్కొ	02/06/2013 a 02/06/2017
ర్క్	30	09/02/2013 a 09/12/2017	Aparato de verificación	23/06/2014	34	23/06/2019		ಕ
289	.474 ਟ	17/12/2013 a 17/12/2017			1.573			289

Informe de Gestión Consolidado

31 de diciembre de 2018

Los miembros del Consejo de Administración de Nicolás Correa, S.A. presentan ante sus accionistas, el Informe de Gestión Consolidado del Grupo Nicolás Correa (GNC), correspondiente al Ejercicio económico 2018. Este informe anual de gestión describe los hitos principales del desarrollo del Grupo durante ese periodo:

1. Evolución y resultado de los Negocios.

1.1 Indicadores fundamentales

En el ejercicio 2018 los ingresos ordinarios del Grupo Nicolás Correa, GNC, han sido de 71,7 millones de euros, frente a los 58,4 millones de euros del Ejercicio anterior, lo que supone un incremento del 23%. Este incremento proviene principalmente del aumento en cifra de negocio que han supuesto los ingresos por venta de máquinas fresadoras, tanto en Hypatia como en Nicolás Correa, que son las empresas del grupo que más han crecido durante este Ejercicio.

El EBITDA del Grupo consolidado (GNC) ha experimentado un crecimiento del 107%, doblando la cifra del ejercicio anterior, pasando de 4,3 millones de euros a 8,9 millones de euros en el Ejercicio 2018. En términos porcentuales, en el Ejercicio anterior, el EBITDA suponía un 7,4% sobre ingresos ordinarios, mientras que el alcanzado este año se sitúa en un 12,4% sobre ingresos, parámetro que coloca al grupo industrial, en términos de rentabilidad, a la cabeza en el sector industrial de fabricación de máquina herramienta.

El beneficio antes de impuestos (BAI) del Grupo Consolidado, GNC, ha pasado a ser de 7,1 millones de euros, frente a un beneficio de 2,4 millones del Ejercicio anterior, lo que significa triplicar el resultado del año anterior, logrando un BAI sobre ingresos del 10%, una cifra que se alcanza muy raras veces en nuestro sector.

Este aumento de rentabilidad obtenido en la actividad productiva del grupo se debe a tres factores decisivos:

• · El incremento de volumen de negocio, sin el que no hubiera sido posible obtener este resultado, pero que se ha visto reforzado y complementado a su vez por otros dos factores vitales;
• · La concentración de la actividad de la matriz en la Planta de Burgos, que ha supuesto una mejora de eficiencia, no solo en la matriz, sino también en todas las filiales industriales que tienen en Nicolás Correa S.A. a uno de sus principales clientes y que se encuentran en la misma ciudad y
• · El control de costes y mejora de los medios productivos.

Informe de Gestión Consolidado

31 de diciembre de 2018

El período medio de pago a proveedores del Grupo Nicolás Correa ha sido de 63 días en el Ejercicio 2018 frente a los 65 días del Ejercicio anterior. A lo largo de 2019 seguiremos dando pasos para adecuar dicho período a lo establecido por ley, como ya venimos haciendo en los últimos años, si bien, dado que Nicolás Correa es una empresa cuyo producto tiene un plazo medio de fabricación de 6-7 meses, será algo paulatino, de modo que este proceso de acortamiento de plazos de pago a proveedores no suponga tensiones de tesorería ocasionadas por desfases respecto al periodo medio de cobro.

La captación de pedidos del Grupo, incluidos los pedidos intragrupo, ha alcanzado durante el año 2018 la cifra de 74 millones de euros, frente a los 67,9 millones del Ejercicio anterior, lo que ha supuesto un aumento del 9% con respecto al año anterior. Cabe reseñar que la captación de pedidos a lo largo del año ha sido muy regular, corrigiéndose así el efecto estacional que habíamos tenido en años anteriores en los que se concentraba la captación en los últimos meses del año sin motivo aparente.

La cartera de pedidos del Grupo, incluidos los pedidos intragrupo, a 31 de diciembre de 2018 ascendía a 34,4 millones frente a los 29,7 millones de euros a 31 de diciembre de 2017, lo que ha supuesto un aumento del 16% con respecto al año anterior. Este dato, es de vital importancia, ya que nos permite encarar un 2019 con optimismo moderado y con el reto de conseguir mejorar los ratios del Ejercicio pasado.

1.2 Cuestiones relativas al medioambiente

Nicolás Correa, S.A se encuentra certificada con la norma internacional UNE-EN ISO 14001, certificación que renueva anualmente, ampliando año tras año el compromiso con el Medio Ambiente, velando no solo por el cumplimiento de la legislación sino estableciendo nuevos requisitos de manera voluntaria en este ámbito. En todo nuestro productivo, tanto el reciclaje de residuos como la minimización del impacto negativo del conjunto de las actividades del Grupo, es una máxima a tener en cuenta a la hora de su desarrollo.

Dentro de esta sensibilización, estamos desarrollando dentro de todo el Grupo actuaciones que nos permitan la reducción interna de las emisiones de gases, con sistemas de mejora energética de nuestros sistemas de climatización, contribuyendo así a promover una economía baja en carbono. Trabajamos además activamente en la reducción de emisiones de nuestras máquinas, tanto desde el producto, como del propio proceso, de manera que podamos ofrecer, dentro de las posibilidades que tenemos, un producto lo más limpio posible.

Asimismo, cabe destacar los planes de formación y sensibilización que se están poniendo en marcha para todos los empleados, con el fin de transmitir, como parte de nuestra política de Grupo, la importancia de actuar de forma respetuosa con el medio ambiente.

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1.2 Cuestiones relativas al personal, política de diversidad

En Nicolás Correa consideramos que la promoción de la diversidad es clave en la sociedad actual para poder atraer y mantener el talento en nuestra organización. La política referente a estas cuestiones es una política corporativa y por tanto de aplicación en todas las sociedades del Grupo.

Trabajamos para no tener ni en nuestros procesos de selección ni en los de promoción ninguna barrera a este respecto, garantizando la igualdad de oportunidades y de trato no discriminatorio a todas las personas en nuestra organización. En el Grupo Nicolás Correa, no caben prejuicios, como grupo internacional y plenamente integrado en la sociedad de hoy en día, ni por sexo, raza, nacionalidad, religión, orientación sexual o discapacidad.

En el Consejo de Administración de NCSA, tal y como recoge el Sistema de Gobierno Corporativo de la Sociedad, se atribuye a la Comisión de Nombramientos y Retribuciones la función de velar por que, al nombrar nuevos consejeros, los procesos de selección no tengan sesgos implícitos que puedan implicar discriminación alguna y, en particular, que no obstaculicen la selección de consejeras. Entre sus objetivos se recoge que el número de consejeras siga representando, al menos el 30% del Consejo de Administración. En la actualidad tres de los siete miembros del Consejo de Administración son mujeres.

2. Liquidez y recursos de capital

El Grupo dispone de la liquidez suficiente para hacer frente a todas sus obligaciones y mantiene un nivel de líneas de crédito no utilizadas importante para cubrirse de cualquier posible riesgo en el corto plazo.

A lo largo del Ejercicio 2018 hemos continuado en la línea de reducción de nuestra deuda que venimos poniendo en práctica desde hace años, pasando de una deuda financiera neta a nivel de grupo, a finales del 2017 de 8,4 millones de euros a una deuda financiera neta de 1,6 millones a finales del ejercicio 2018. Esto ha supuesto una disminución total del 81%.

3. Principales Riesgos e Incertidumbres

3.1 Riesgos operativos

Las incertidumbres, tal y como hemos venido comunicando a lo largo del año, vienen de la inestabilidad que se percibe en el escenario político, tanto a nivel nacional como internacional.

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Nos preocupan especialmente las políticas regulatorias en cuanto a posibles aranceles y barreras de entrada que puedan desencadenar esta inestabilidad con objeto de potenciar mercados internos, sobre todo en países como China, aunque después del sobresalto inicial por el conflicto con EEUU, ha vuelto una relativa calma que, después de nuestro paso en la inauguración oficial de la nueva filial en Shanghái, donde pudimos intercambiar sensaciones y opiniones tanto con clientes como con autoridades chinas y españolas, volvimos con relativa tranquilidad a este respecto.

El principal motivo de incertidumbre viene del lado de las nuevas tecnologías, y el avance de la descarbonización y los cambios que puede conllevar en la industria del automóvil, tal y como la conocemos hoy en día, sobre todo, en temas de movilidad, con la irrupción del coche eléctrico y la reestructuración que puede conllevar en el mundo de la automoción. Dada nuestra diversificación de sectores, actualmente no nos hemos visto resentidos, pero seguimos el tema de cerca, porque pensamos que también puede ser fuente de oportunidades, en otros sectores generadores de energías renovables.

El sector aeronáutico también se encuentra con cambios importantes en el horizonte. Por un lado, la irrupción de un nuevo actor, el fabricante chino COMAC que pretende hacer competencia a los grandes actores mundiales: Airbus y Boeing, y por el otro, el anuncio del cese de la fabricación del Airbus 380 que supondrá la redefinición de parte de la industria auxiliar de este sector.

La situación política, en distintas partes del mundo, no deja de ser un aspecto preocupante, sobre todo en Europa, donde el Brexit se está empezando a dejar notar, con anuncios de cierres o traslados del Reino Unido, de importantes empresas industriales, que conllevará además el cierre o reconversión de parte de las empresas industriales de su cadena de suministro. Respecto a España, mercado de gran importancia para nuestras filiales industriales, es indudable que la situación de inestabilidad política unida al proceso independentista catalán añade dosis de incertidumbre en el panorama económico, al menos, en el corto plazo.

3.2 Riesgos Financieros

Riegos de tipo de interés

Algunos de nuestros pasivos financieros están expuestos al riesgo de que los tipos de interés cambien. En este sentido, el nivel de endeudamiento es moderado y decreciente, de manera que una hipotética elevación de los tipos de interés a medio plazo no afectaría significativamente a la cuenta de resultados. No obstante, el Grupo tiene minimizados estos riesgos por su fortaleza financiera y el equilibrio en sus balances entre la financiación a corto y a largo plazo.

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Riesgo de tipo de cambio

El Grupo opera en el ámbito internacional y, por tanto, puede estar sometido a este riesgo de tipo de cambio por operaciones con divisas. Este riesgo surge de transacciones comerciales. Sin embargo, la política del grupo es reducir el riesgo de cambio de sus operaciones en divisa mediante contratos de venta a plazo de divisa desde el momento del cierre en firme del pedido, con el fin de garantizar la estabilidad de los márgenes de venta independientemente de la evolución de las divisas.

Riesgo de liquidez

El grupo lleva a cabo una gestión prudente del riesgo de liquidez, fundada en el mantenimiento de suficiente efectivo y valores negociables, la disponibilidad de financiación mediante un importe suficiente de facilidades de crédito comprometidas y capacidad suficiente para liquidar posiciones de mercado. El grupo tiene como objetivo mantener la flexibilidad en la financiación mediante la disposición moderada de líneas de crédito contratadas cuando sea necesario.

4. Circunstancias importantes ocurridas tras el cierre del Ejercicio

No ha habido otras circunstancias relevantes ocurridas tras el cierre del Ejercicio

5. Evolución Previsible del Grupo

El Grupo Nicolás Correa acaba 2018 con unos resultados muy positivos tras unos años de reestructuración importante, afianzando sus políticas basadas en la rentabilidad, que han hecho posible que tanto la empresa matriz como todas sus filiales, industriales, aporten un resultado positivo al resultado consolidado.

5.1.- Sociedad Matriz, Nicolás Correa S.A.

Nicolás Correa S.A., da por cumplido el objetivo que se había marcado en 2018 como empresa matriz del Grupo Nicolás Correa, GNC, consistente en posicionarse como una de las empresas más sólidas de su sector, tras haber reestructurado por completo su organización, con un enfoque claro hacia la rentabilidad económica de sus procesos productivos. El reto, a partir de este momento, consistirá en mantener y mejorar, si la situación del mercado nos acompaña, estos niveles, tanto de cifra de negocio como de rentabilidad.

En paralelo, a nivel de producto, mantenemos la máxima de seguir innovando, cuidando la calidad de un producto tecnológico de primer nivel, que proporciona a nuestros clientes una máquina fiable, con la que pueden obtener la productividad necesaria para ser competitivos en el mundo del mecanizado de hoy en día.

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El otro pilar fundamental de nuestro negocio es el servicio, entendido como algo más que un servicio puramente de postventa. En la actualidad estamos poniendo el foco en poder ofrecer a nuestros clientes un servicio completo, desde el proceso inicial de venta hasta el final de la vida útil de la máquina, ayudándoles y atendiéndoles no sólo con la propia fresadora, sino también con su mejora de procesos de mecanizado para que puedan sacar el máximo rendimiento de la misma.

Comercialmente, seguimos trabajando activamente en nuestros principales mercados desarrollando tanto nuevas estrategias, en función del área geográfica y nuestra penetración en el mercado, como incorporando nuevos colaboradores que nos ayuden a mejorar nuestro posicionamiento, en aquellos mercados en que nuestra presencia es menor.

· En 2018, China se consolida como nuestro primer mercado, siendo importantes los logros conseguidos durante este Ejercicio, tanto en volumen como en rentabilidad. Dada nuestra implantación en este difícil mercado, en el que nuestro liderazgo es reconocido por todos, hemos decidido redoblar nuestra apuesta allí, creando, durante la segunda mitad de 2018, una nueva filial, GNC Asia, con ubicación en Shanghái.

Seguimos además con nuestra política de visibilidad en ferias en este país, en el que a lo largo del año hemos acudido a diferentes certámenes, tanto de carácter nacional como internacional, en los que hemos podido comprobar cómo el mercado chino sigue en ebullición, lo que nos hace mantener nuestra estrategia allí. Durante 2019 seguiremos con esta misma política y además de las ferias domésticas asistiremos a la feria CIMT - "China International Machine Tool" de Beijing, en abril, y a la feria CIIE - "China International Import Expo" de Shanghái, en noviembre. Asistiremos a ambas con máquinas relevantes, dada la importancia del mercado.

Debemos también destacar que seguimos manteniendo nuestra participación del 45% en la que fuera nuestra filial hasta 2016, GNC Kunming, participando activamente en su gestión.

· En India, el otro gran mercado asiático, hemos cerrado un año francamente bueno, que nos devuelve la confianza en un mercado en el que habíamos obtenido resultados poco esperanzadores. Allí contamos con una oficina de representación en Pune, con personal propio que nos permite adaptarnos mejor a las necesidades que requieren tanto la lejanía geográfica como la diferencia de culturas, pudiendo dar un servicio ágil y cercano al cliente indio.

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• · En Alemania, seguimos trabajando en potenciar la filial comercial que creamos en 2017, con el claro objetivo de conseguir una penetración mayor en este mercado, que sigue siendo nuestra gran asignatura pendiente junto con Italia, donde, a pesar de tener un agente de primera línea, nos está costando vender al nivel de nuestros competidores. En ambos países intensificaremos nuestra labor de marketing, con un despliegue importante de publicidad específica en el sector, además de asistir a todas las ferias relevantes. Debemos destacar que 2019 será año de EMO en Hannover, que es la principal feria mundial para máquina herramienta y se celebra bianualmente. Allí estaremos como hemos venido haciendo desde hace décadas
• · Del resto de Europa, destacamos los resultados en mercados como Austria, Suiza, Reino Unido y Francia, donde después de un buen trabajo comercial estamos cosechando algunos éxitos, obteniendo en todos ellos una importante cuota de mercado, comparándonos con nuestros competidores españoles.
• · EE. UU. Ha sido la gran sorpresa, positiva, del año, donde no sólo hemos conseguido un volumen de pedidos muy por encima de la media de los últimos años, sino que además hemos tenido la oportunidad de entrar en un sector nuevo para nosotros, el del fracking, donde pensamos que se puede abrir una gran oportunidad para nuestra tecnología de fabricación de piezas muy complejas.
• · En cuanto al mercado nacional, vemos que se está recuperando como mercado de máquina herramienta y en concreto, el de arranque de viruta, aunque sin llegar a cifras tan importantes como había antes de la crisis de 2009. Nuestra presencia en el mercado está creciendo paulatinamente y esperamos que las referencias instaladas en estos dos últimos años, que han sido importantes y exitosas, nos ayuden a recuperar el liderazgo que tuvimos durante décadas.

5.2. Filiales Industriales

GNC Hypatia .

GNC Hypatia se consolida como empresa de entidad propia en la fabricación de fresadoras, compartiendo marca "correa" con la empresa matriz, siendo la Sociedad con mayor volumen de negocio después de Nicolás Correa. El producto de Hypatia tiene la característica de ser un producto más seriado, con menos grado de personalización, pero que comparte todos los atributos de marca con la fresadora fabricada en la matriz: fiabilidad, robustez, innovación y tecnología,

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En GNC Hypatia, se fabrican además los accesorios para el cambio de herramientas (ATC), tanto para sus propias máquinas como para las de Nicolás Correa, siendo ahora mismo, tras varios años de andadura con este proyecto, el principal proveedor de dicho elemento. Debemos añadir que en 2018 se ha comenzado con la comercialización fuera del Grupo de estos accesorios, tanto en empresas de nuestro propio subsector como en otros subsectores de maquinaria.

GNC Hypatia ha conseguido, un nivel de rentabilidad muy por encima de la media europea de fabricantes de máquina herramienta, con un EBITDA del 13,4% sobre cifra de negocio, y el objetivo principal ahora es seguir manteniendo esta rentabilidad aumentando la facturación. Este objetivo es factible, por dos razones: porque el mercado para este tipo de máquina es de gran volumen y creciente, requisito fundamental, pero además porque se da la circunstancia de que tras la concentración de la actividad de Nicolás Correa en la planta de Burgos, se ha hecho una reestructuración de la gama que da todo el protagonismo en este segmento de mercado a la máquina de Hypatia, evitando así duplicidades que nos hacían claramente ineficientes y nos hacían competidores dentro del Grupo.

En cuanto a mercados, el mercado natural para las fresadoras que se fabrican en esta filial es el mercado europeo, siendo Italia, Francia y España los que más se ha vendido en este último Ejercicio. El objetivo para 2019 es poder penetrar en el mercado Alemán, como hemos dicho, gran mercado a nivel global, pero que se nos resiste.

GNC Calderería .

GNC Calderería ha consolidado en 2018 el posicionamiento adquirido en los últimos años, en los que las inversiones en medios productivos fueron muy importantes y permitieron una mejora muy significativa tanto de los procesos como del tipo de trabajos que se pueden realizar, que hacen que no podamos decir que, a pesar de su propia denominación, se trate de una calderería más. A día de hoy esta filial se ha convertido en una empresa especializada en la fabricación de todo tipo de conjuntos metálicos soldados, pudiendo ofrecer al cliente el desarrollo del proyecto completo. Esta es precisamente la diferenciación con una calderería tradicional, ya que, si el cliente así lo quiere se le puede ofrecer desde la ingeniería previa a la fabricación, hasta el mecanizado y posterior ensamblaje del producto. Todo ello en chapa fina y gruesa y acero inoxidable.

Hay que resaltar que, aunque GNC Calderería es un proveedor estratégico para el Grupo, pues le provee de prácticamente el 100% tanto del material estructural mecanosoldado como de los carenados de chapa fina, la transformación como empresa descrita anteriormente ha permitido a esta filial poder acceder a nuevos clientes, creciendo más allá de las propias empresas del Grupo Nicolás Correa y más allá también del sector de máquina herramienta, abriéndose a nuevos sectores. En la actualidad, de hecho, el GNC, representa menos del 45% de su facturación.

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Conviene destacar que esta empresa se encuentra acreditada en la ISO 9001:2000, para el diseño, desarrollo y fabricación de productos a partir del transformado de chapa en estructura mecanosoldada, que garantiza la calidad de su proceso de fabricación. Además, cuenta con las certificaciones ISO 3934-2 y EN 15085-2 de soldadura para el sector ferroviario que la acreditan para poder ser proveedor directo de las principales empresas de este sector.

GNC Electrónica e

GNC Electrónica es la empresa industrial de menor tamaño del Grupo, pero estratégicamente muy importante para el Grupo Nicolás Correa, ya que el 100% de los armarios eléctricos, tanto de Hypatia como de NCSA se diseñan, fabrican y suministran desde esta filial.

El reto de GNC Electrónica es doble a partir de este momento, por un lado, expandir su cartera de clientes, ya que actualmente lo que suministra fuera del propio Grupo es anecdótico y por otro la búsqueda de nuevos productos, amparados en las nuevas tecnologías, con base en lo que domina, que puedan aumentar su volumen de negocio y situarlo en otra dimensión.

5.3. Filiales Comerciales y/o de Servicio

GNC Asia

GNC Asia es la novedad de 2018. Hasta este año, comercialmente contábamos en China con una Oficina de Representación en Shanghái, desde donde se gestionaban todos los proyectos de cliente, tanto de Nicolás Correa como de GNC Kunming.

En 2018, con nuestra vocación de dar un mejor servicio a nuestros clientes, nos planteamos reforzar esta presencia en Shanghái con un equipo de asistencia técnica, puesto que la mayoría de las máquinas instaladas en China, más de un 80% se encuentran ubicadas en la costa este de este país. Teniendo en cuenta esto decidimos crear una estructura de filial, en la que podríamos integrar tanto la organización comercial que teníamos en la oficina de representación como la técnica de nueva creación.

En las nuevas instalaciones, que oficialmente se inauguraron en enero de 2019, contamos, además con unas oficinas mucho más representativas que las antiguas, con un taller para las reparaciones de los diferentes elementos de las máquinas, y un almacén de repuestos que nos dota de una inmediatez en el servicio que mejora sensiblemente los tiempos de respuesta.

A nivel económico no tiene un impacto importante en el consolidado, pero esperamos que sea una filial que se sostenga a si misma con los ingresos que genera, tanto por las comisiones de venta como por los ingresos en servicios.

Esta nueva filial está participada al 100% por Nicolás Correa.

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GNC Deutschland .

GNC Deutschland es una filial puramente comercial, también participada en un 100% por Nicolás Correa. Se creó en 2016 con objeto de tener una estructura propia en Alemania que nos permitiera contar con comerciales autóctonos y así atender las necesidades de ese mercado desde allí mismo. El Servicio Técnico no se encuentra a día de hoy inmerso en la filial ya que se proporciona desde diferentes agentes de servicio independientes, ubicados en diferentes zonas geográficas, para poder tener la proximidad a las instalaciones que el cliente alemán demanda

En el primer año y medio contábamos con la ayuda de un agente local para su gestión y nos encontrábamos ubicados dentro de sus propias instalaciones, pero en 2018, valoramos contratar un nuevo Gerente, con un perfil más completo, y trasladarnos a unas instalaciones propias para ganar autonomía y visibilidad. Eso ya es una realidad.

Esperamos que 2019 sea el año de despegue en este mercado, en el que vemos que puede haber grandes oportunidades para nuestro producto.

GNC USA .

GNC USA es una filial puramente de servicio técnico. Tenemos la estructura de filial porque dadas las características del país, es el instrumento que nos permite contar con dos técnicos propios, expatriados que atienden con una respuesta ágil y profesional las instalaciones que allí tenemos.

La comercialización de las máquinas en este mercado se hace a través de agentes libres.

6.- Actividades en materia de Investigación y Desarrollo.

Continuando la exitosa estrategia de l+D de Ejercicios anteriores, Nicolás Correa, S.A. ha focalizado durante el Ejercicio 2018 su política en Investigación y Desarrollo en el desarrollo de nuevos productos y mejora de prestaciones en sus máquinas. De esta forma, la empresa ha mantenido su apuesta por el desarrollo y mejora de una gama de productos competitiva en un mercado global y puntera en el doble eje: altas prestaciones y fiabilidad en total consonancia con el recientemente desarrollado paradigma de Industria 4.0.

6.1.- Proyectos financiados con ayudas públicas

Nicolás Correa, S.A. ha participado, a lo largo de 2018, en tres proyectos de I+D con ayudas públicas, a pesar de la progresiva reducción de este tipo de incentivos, liderando la gran mayoría de ellos. En dichos proyectos, los equipos multidisciplinares de l+D de la empresa han colaborado con Universidades y Centros Tecnológicos punteros, tanto nacionales como extranjeros, así como con varios clientes y proveedores.

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A finales del año 2018, finalizó el proyecto denominado Mill-loT, "La Fresadora del futuro: Máquina conectada 4.0" financiado por el Ministerio de Economía, Industria y Competitividad dentro de la convocatoria Retos de Colaboración 2016. Durante este proyecto se han sentado las bases del diseño de un entorno de máquina fresadora conectada que, en el marco del paradigma Industria 4.0, aporte nuevas ventajas competitivas y funcionalidades en la propuesta de valor de Nicolás Correa.

Con la ejecución de este proyecto, Nicolas Correa S.A. ha adquirido las capacidades tecnológicas necesarias para lograr la progresiva integración de sus máquinas en los entornos productivos de sus clientes, adaptándose a las necesidades de cada tipología de cliente. Con esta estrategia, se pretende el desarrollo de nuevos servicios personalizados, a la vez que aportar al cliente un valor añadido con la explotación de los datos suministrados por la máquina que le permita aumentar su fiabilidad y su productividad.

Asimismo, en diciembre de este ejercicio concluyó el proyecto denominado WOLF, cofinanciado por CDTI y fondos FEDER. Este proyecto se ha priorizado en los planes de l+D, ejecutándose en un plazo muy corto de tiempo, 16 meses, y contando con un presupuesto total de 1 ME. En este proyecto de investigación aplicada se ha diseñado una nueva familia de máquina gantry de altas prestaciones dinámicas junto con el desarrollo de un nuevo cabezal multiposición de máxima precisión de posicionamiento dotado de electromandrino de altas prestaciones. Esta nueva gama de fresadoras permitirá la realización de tareas especialmente complejas en 5 ejes, tales como copiados de superficies tanto en materiales no férricos -como aluminio aeronáuticocomo en materiales férricos -como aceros de alta resistencia-.

Con este proyecto se ha constituido el germen de una nueva familia de fresadoras de la marca Correa, junto a la incorporación de un nuevo cabezal, de nombre comercial UCE, a la ya amplia oferta tecnológica propia de cabezales.

Finalmente, durante este ejercicio se ha continuado trabajando en los diferentes paquetes de trabajo del proyecto I-MECH dentro de la convocatoria H2020-ECSEL financiada por la Unión Europea. En este proyecto de 3 años de duración participan 31 empresas, Centros Tecnológicos y Universidades de 10 países europeos líderes en distintas tecnologías, desde la sensórica hasta el diseño mecatrónico. . Nicolás Correa lidera dentro de este proyecto la integración de nuevos sensores avanzados en máquinas-herramienta para la mejora de la fiabilidad y prestaciones de las mismas.

Todos estos proyectos han sido apoyados financieramente por distintos organismos tales como la Unión Europea, el Ministerio de Economía y Competitividad, el Centro para el Desarrollo Tecnológico Industrial (CDTI) y el Ministerio de Energía, Turismo y Agenda Digital en convocatorias competitivas de ayudas a la ejecución de proyectos de I+D. Esta contribución resulta fundamental para el desarrollo exitoso de los mismos, siendo necesario el agradecimiento a estos organismos por el apoyo que nos brindan para la consecución de los objetivos de I+D de la empresa.

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6.2.- Proyectos autofinanciados

Además de los proyectos que cuentan con ayuda pública, durante el Ejercicio 2018 se han desarrollado proyectos internos de menor dimensión. En primer lugar, en este ejercicio finalizó con éxito la construcción de un nuevo cabezal de tornear fijo integrado en máquina. Este cabezal permite operaciones tanto de fresado como de torneado sin necesidad de disponer de un cambio de cabezales mediante el bloqueo del giro del eje principal. Esta nueva solución aporta una gran flexibilidad a las soluciones dentro del concepto de FRESADORA MULTIFUNCION ofrecida por la gama de productos de Nicolás Correa

Asimismo, durante el 2018 se ha realizado el diseño de una gama modular de mesas giratorias y rototraslantes de gran capacidad de carga especialmente adaptadas a las familias de fresadoras de Nicolás Correa para aumentar así la flexibilidad de estos productos. Las primeras unidades fabricadas de estos accesorios han sido incorporadas a lo largo del ejercicio de forma satisfactoria a distintos pedidos de clientes de primer nivel.

6.3.- I+D en el Grupo Nicolás Correa (GNC)

Con respecto a las actividades de l+D realizadas por el Grupo, durante al año 2018 Hypatia GNC Accesorios S.A ha continuado trabajando tanto en el desarrollo y ampliación de la oferta de nuevos accesorios de herramientas como de máquinas fresadoras de su gama de producto.

En lo referente a nuevos Cargadores Automáticos de Herramientas en el ejercicio 2018 se ha continuado la adaptación de la gama de producto de Hypatia GNC Accesorios S.A a los nuevos requisitos tanto funcionales como tecnológicos demandados por nuestro principal cliente, Nicolás Correa S.A.

Asimismo, se ha finalizado con éxito el diseño y el montaje del primer prototipo del nuevo Cargador de Herramientas ATC, tipo PLUMA. Se han cumplido de forma totalmente satisfactoria los requerimientos y objetivos iniciales con los que se iniciaba este proyecto. Los primeros resultados y la gran acogida de este nuevo desarrollo hace presagiar que la demanda previsible vaya en aumento en los próximos años

lgualmente, en este ejercicio 2018 finalizó con éxito el proyecto Mill-loT, "La Fresadora del futuro: Máquina conectada 4.0", liderado por la empresa matriz Nicolás Correa S.A. y financiado por el Ministerio de Economía, Industria y Competitividad, dentro de la convocatoria Retos de Colaboración 2016. En este proyecto Hypatia GNC Accesorios S.A ha podido aumentar la conectividad de su gama de fresadoras para proporcionar así nuevos servicios de valor añadido a sus clientes.

En lo relativo a los modelos de máquina, se ha continuado trabajando en la mejora y ampliación con nuevas funcionalidades para satisfacer las demandas de los clientes. En este ejercicio 2018

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se ha finalizado el diseño de una nueva máquina que incorpora una familia de mesas giratorias integradas en el eje "X". Durante el año 2018 se lanzó el primer prototipo y se validará el mismo durante el año 2019

Con este nuevo modelo de máquina, se amplía la actual gama de producto, lo que se espera que afecte de forma muy positiva a corto plazo al volumen de negocio de la empresa.

Nicolás Correa Electrónica S.A., en el Ejercicio 2018 ha comenzado su andadura en las actividades de l+D de la mano de un innovador proyecto aprobado por el Ministerio de Ciencia, Innovación y Universidades, focalizado en el desarrollo de nuevas soluciones para la recarga de vehículos eléctricos. El proyecto "Sistemas de carga inteligentes y sostenibles para vehículos eléctricos.- EVCahrgePoint 4.0" se enmarca dentro de la Convocatoria Retos-Colaboración del Programa Estatal de Investigación, Desarrollo e Innovación Orientada a Ios Retos de la Sociedad, en el marco del Plan Estatal de Investigación Científica y Técnica y de Innovación 2013-2016.

7. Adquisición y enajenación de acciones propias.

Durante el Ejercicio 2018 la sociedad no ha comprado acciones propias.

Con fecha 22 de febrero de 2018, el Consejo de Administración de Nicolás Correa S.A. aprobó el sistema retributivo otorgado a Dña. Maria del Carmen Pinto Fuentes, consistente en la entrega de la autocartera que poseía la empresa matriz a esa fecha, basado en un plan de retribución variable a medio plazo, y ligado al cumplimiento del objetivo de Beneficio Antes de lmpuestos del Plan de Negocio aprobado por el Consejo de Administración de la Sociedad.

Se entregarían un máximo de 22.066 acciones anuales, hasta el total de 66.198 acciones que poseía Nicolás Correa en autocartera.

Durante el año 2018 la Sociedad ha procedido a la entrega de 22.066 como pago de dicho plan de retribución variable.

El total de autocartera del Grupo a cierre del Ejercicio es de 55.132 acciones.

8. Informe Anual de Gobierno Corporativo.

El texto literal del Informe Anual de Gobierno Corporativo 2018 que ha sido aprobado por el Consejo de Administración de Nicolás Correa, S.A. y que forma parte integrante del Informe de Gestión del Ejercicio 2018, se encuentra disponible en la dirección web de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (http://www.cnmv.es).

NICOLAS CORREA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

El Consejo de Administración de Nicolás Correa, S.A. y Sociedades Dependientes, el 26 de febrero de 2019, formula las cuentas anuales consolidadas (integradas por el balance consolidado, la cuenta de resultados consolidada, el estado de cambios en el patrimonio neto consolidado, el estado de flujos de efectivo consolidado y la memoria de cuentas anuales consolidada) y el informe de gestión consolidado correspondiente al ejercicio anual terminado en 31 de diciembre de 2018, firmando todos ellos en la presente hoja, en señal de conformidad, así como a su vez por la Secretaria del Consejo de Administración en cada una de las hojas de los documentos mencionados a efectos de identificación.

D. José Nicolás-Correa Barragán (Presidente)

Dña. Ana María Nicolás-Correa Barragán (Consejera - Secretaria)

Dña. Carmen Pinto Fuentes (Vocal)

D. Rafael Miranda Robledo (Vocal)

D. Felipe Oriol Díaz de Bustamante (Vocal)

Sancor Capital, S.L. (Representado por Dña. Bibiana Nicolás Correa Vilches) (Vocal)

D. Alfredo Sáenz Abad (Vocal)