Management Reports • Apr 24, 2018
Management Reports
Open in ViewerOpens in native device viewer
| INFORMACJE PODSTAWOWE | 3 | |
|---|---|---|
| DZIAŁALNOŚĆ REDAN | 3 | |
| 1. | Opis działalności | 3 |
| 2. | Struktura sprzedaży Redan S.A. | 3 |
| 3. | Odbiorcy | 4 |
| 4. | Dostawcy | 4 |
| SYTUACJA FINANSOWA REDAN | 5 | |
| 1. | Rachunek zysków i strat | 5 |
| 2. | Bilans | 7 |
| 3. | Rachunek przepływów pieniężnych | 8 |
| 4. | Analiza wskaźnikowa | 8 |
| 5. | Informacje o zaciągniętych kredytach i umowach pożyczek | 10 |
| 6. | Emisje papierów wartościowych | 10 |
| ZAŁOŻENIA STRATEGII I PRZEWIDYWANY ROZWÓJ REDAN | 10 | |
| 1. | Założenia strategiczne | 10 |
| 2. | Czynniki istotne dla rozwoju Redan | 11 |
| 3. | Ocena możliwości realizacji zamierzeń inwestycyjnych | 20 |
| INFORMACJE DODATKOWE | 20 | |
| 1. | Oświadczenie o stosowaniu ładu korporacyjnego | 20 |
| 2. | Znaczące zdarzenia, które wystąpiły po dniu bilansowym | 20 |
| 3. | Postępowania toczące się przed sądem, organem właściwym dla postępowania arbitrażowego lub | |
| organem administracji publicznej | 20 | |
| 4. | Liczba i wartość nominalna wszystkich akcji (udziałów) emitenta oraz akcji i udziałów odpowiednio podmiotach powiązanych emitenta, będących w posiadaniu osób zarządzających i nadzorujących |
|
| emitenta | 21 | |
| 5. | Akcje własne | 21 |
| 6. | Informacje o osiągnięciach w dziedzinie badań i rozwoju | 21 |
| 7. | Informacje o zatrudnieniu | 22 |
| 8. | Informacje o oddziaływaniu podmiotu na środowisko | 22 |
| 9. | Informacje o systemie programów akcji pracowniczych | 22 |
| 10. | Informacje o wynagrodzeniu podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań finansowych, | |
| wypłaconym lub należnym za rok obrotowy | 22 | |
| 11. | Zarządzanie | 22 |
| OŚWIADCZENIA ZARZĄDU | 23 |
| Nazwa: | Redan |
|---|---|
| Forma prawna: | spółka akcyjna |
| KRS: | 000039036, Sąd Rejonowy dla Łodzi Śródmieścia w Łodzi XX Wydział |
| Gospodarczy | |
| NIP | 725-10-17-332 |
| REGON | 471127885 |
| Kapitał zakładowy: | 35.709.244 |
W roku 2017 podstawowy profil działalności Redan obejmował:
Wyżej wymienione funkcje Redan SA powiązane są ściśle z jego strukturą majątkową. Główne składniki aktywów stanowią udziały w spółkach zależnych:
Kolejną najistotniejszą pozycją aktywów są zapasy towarów części modowej związane z prowadzoną obsługą logistyczną tego biznesu.
W 2017 r. łączne przychody ze sprzedaży Redan SA spadły o 19,4% w porównaniu z rokiem 2016 i wyniosły 153,9 mln zł. Poziom sprzedaży do podmiotów powiązanych wzrósł o 1,3% i wyniósł 142,3 mln zł. Poniższa tabela przedstawia strukturę geograficzną sprzedaży Redan.
| 2017 | Udział | 2016 | Udział | zmiana | |
|---|---|---|---|---|---|
| Polska | 131 659 | 85,5% | 169 039 | 88,5% | -22,1% |
| zagranica | 22 316 | 14,5% | 21 920 | 11,5% | 1,8% |
| Sprzedaż razem | 153 975 | 190 959 | -19,4% |
Tabela nr 1. Geograficzna struktura sprzedaży Redan w 2017 r. i 2016 r.
Dominujące znaczenie ma sprzedaż realizowana na rynku krajowym, której udział zmniejszył się nieznacznie z 88,5% w 2016 r. do 85,5% w roku 2017.
Istotna część przychodów Redan SA jest związana ze sprzedażą usług, głównie wynikających ze specjalistycznego serwisu świadczonego na rzecz spółek zależnych w zakresie: IT, analiz finansowych i rozliczeń, obsługi prawnej i HR. Ponadto Spółka podnajmuje część nieruchomości spółkom wchodzącym w skład GK Redan. Szczegółowe dane są przedstawione w tabeli poniżej.
| 2017 | Udział | 2016 | Udział | zmiana | |
|---|---|---|---|---|---|
| Sprzedaż towarów | 146 465 | 95,1% | 183 270 | 96,0% | -20,1% |
| Sprzedaż usług | 6 825 | 4,4% | 7 019 | 3,7% | -2,8% |
| Podnajem nieruchomości | 685 | 0,4% | 669 | 0,4% | 2,3% |
| Sprzedaż razem | 153 975 | 190 959 | -19,4% |
Tabela nr 2. Struktura sprzedaży Redan w podziale na towary i usługi w 2017 r. i 2016 r.
Ze względu na funkcję w Grupie Redan dominująca część (92%) sprzedaży Redan SA trafia do podmiotów zależnych. Szczegółowe informacje zawiera poniższa tabela.
Tabela nr 3. Struktura sprzedaży Redan SA wg kryterium odbiorców w 2017 r. i 2016 r.
| 2017 | Udział | 2016 | Udział | zmiana | |
|---|---|---|---|---|---|
| podmioty powiązane | 142 352 | 92,5% | 175 887 | 92,1% | -19,1% |
| podmioty niepowiązane | 11 623 | 7,5% | 15 071 | 7,9% | -22,9% |
| Sprzedaż towarów razem | 153 975 | 190 959 | -19,4% |
Największym odbiorcą towarów jest Top Secret Sp. z o.o. – spółka w 100% zależna od Redan, która zarządza częścią modową Grupy Redan. Przypadało na nią 75% sprzedaży ogółem. Kolejnymi pod względem wielkości obrotów odbiorcami Spółki były inne podmioty z Grupy Redan: TXM S.A. oraz Redan Moskol i Delta Ukraina. Spółka TXM S.A w II kwartale zaczęła sama importować towary i to spowodowało, że obroty z tą spółką w całym roku istotnie się zmniejszyły, a w II połowie były minimalne.
Jedynym odbiorcą mającym dominujący wpływ na sytuację ekonomiczną Redan SA jest Top Secret Sp. z o.o. . Jest to podmiot zależny od Redan S.A.
W opinii Zarządu Emitent nie jest uzależniony od żadnego z niepowiązanych odbiorców.
Głównym dostawcą Redan SA jest Top Secret Sp. z o.o. Jest on bowiem importerem towarów z krajów azjatyckich do granic Unii Europejskiej, gdzie odsprzedaje towary do Redan SA. Następnie Redan SA poddaje towary magazynowaniu, odprawie celnej, konfekcjonowaniu i dostarcza do poszczególnych sklepów zgodnie z zamówieniami Top Secret Sp. z o.o. Wysłanie towarów z magazynu powoduje sprzedaż do Top Secret Sp. z o.o. Taki obieg towarów jest uwarunkowany ograniczeniami systemu informatycznego.
W opinii Zarządu, Redan SA nie jest uzależniony od żadnego z dostawców niepowiązanych.
W tabeli poniżej przedstawiono analizę wyników osiągniętych przez Redan SA w 2017 r.
| 2017 | 2016 | zmiana % | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| [ tys.PLN ] | wartość | struktura | wartość | struktura | 2017/2016 | |
| Przychody netto ze sprzedaży towarów i usług | 153 975 | 100% | 190 959 | 100% | -19% | |
| Koszty sprzedanych towarów | 136 713 | 89% | 170 899 | 89% | -20% | |
| Zysk brutto na sprzedaży | 17 262 | 11% | 20 060 | 11% | -14% | |
| Marża brutto [%] | 11,2% | 10,5% | ||||
| Koszty sprzedaży i ogólnego zarządu | 21 272 | 14% | 22 273 | 12% | -4% | |
| Zysk na sprzedaży | -4 010 | -3% | -2 213 | -1% | -81% | |
| Marża brutto na sprzedaży [%] | -2,6% | -1,2% | ||||
| Pozostałe przychody operacyjne | 610 | 0% | 3 973 | 2% | -85% | |
| Pozostałe koszty operacyjne | 607 | 0% | 633 | 0% | -4% | |
| Zysk z działalności operacyjnej | -4 007 | -3% | 1 127 | 1% | -456% | |
| EBITDA | -2 387 | -2% | 2 691 | 1% | ||
| Marża EBITDA [%] | -1,6% | 1,4% | ||||
| Przychody finansowe | 10 484 | 7% | 5 865 | 3% | 79% | |
| Koszty finansowe | 2 452 | 2% | 11 456 | 6% | -79% | |
| Zysk brutto | 4 025 | 3% | -4 464 | -2% | 190% | |
| Rentowność brutto [%] | 2,6% | -2,3% | ||||
| Podatek dochodowy | 351 | -401 | 188% | |||
| Zysk netto | 4 376 | 3% | -4 865 | -3% | 190% | |
| Rentowność netto [%] | 2,8% | -2,5% |
Tabela nr 4. Rachunek zysków i strat Redan SA za 2017 i 2016 rok (tys. zł)
W roku 2017 głównym kanałem generowania przychodów była sprzedaż towarów do spółek zależnych, przede wszystkim do Top Secret Sp. z o.o., T.O.W. Delta-Ukraina, O.O.O. Redan Moskol i TXM S.A. Pozostała sprzedaż to głównie handel z pojedynczymi podmiotami działającymi na rynkach zagranicznych.
Taka struktura sprzedaży towarów jest zgodna z wyznaczaną przez Redan SA strategią Grupy Kapitałowej Redan polegającą na koncentracji na sprzedaży detalicznej odzieży, którą prowadzą spółki zależne Redan SA.
Koszty sprzedaży i ogólnego zarządu spadły w 2017 r. o 4% przy spadku sprzedaży o 19%. Nieproporcjonalny spadek kosztów spowodowany jest strukturą kosztów. Część kosztów jest zmienna związana z operacjami logistycznymi, jednak spółka posiada również koszty stałe.
Na pozycję pozostałych przychodów operacyjnych w 2017 wynoszącą 0,6 mln zł złożyły się przede wszystkim pozycje: 0,2 mln zł dotacje z powiatowego urzędu pracy w Łodzi, 0,13 mln zł otrzymane odszkodowania, 0,1 mln zł rozwiązanie odpisów na spółki Lunar Sp. z o.o. oraz Just Jeans Sp. z o.o. oraz pozostałe.
W kosztach operacyjnych znajdują się odpisy na należności w wartości 0,3mln zł oraz 0,2 mln zł spisanych należności od kontrahentów.
W roku 2016 na pozostałe przychody operacyjne składa się głównie operacja polegająca na rozwiązaniu odpisu aktualizującego, utworzonego w 2015 roku, zagrożoną należność od partnerów z Federacji Rosyjskiej (5,7 mln zł). Redan SA zakupił za całość należnej mu wierzytelności, 100 % należności, jaką partnerom była winna spółka zależna OOO Redan Moskol. Na całej transakcji, czyli rozwiązaniu rezerwy (+ 5,7 mln zł) oraz zakupie wierzytelności (-3,7 mln zł), Redan SA ograniczył swoją potencjalną stratę o 2 mln zł. Pozostała wartość pozostałych przychodów operacyjnych to głównie rozwiązanie odpisu aktualizującego należność od spółki T.O.W. Beta-Reda-Ukraina(1,4 mln zł.).
Główne pozycje przychodów finansowych w 2017 to:
W roku 2016 przychody finansowe to głównie: otrzymana dywidenda (4,5 mln zł) od TXM SA oraz rozwiązanie rezerw na wystawione ze zlecenia Redan SA gwarancje należytego wykonania umów najmu, co do których istotnie zmniejszyło się ryzyko ich wykorzystania (0,7 mln zł) i rozwiązania odpisu na odsetki od pożyczek (0,1 mln zł).
Koszty finansowe w roku 2017 to przede wszystkim strata na różnicach kursowych 1,7 mln zł oraz koszty odsetkowe 0,6 mln zł.
W roku 2016 koszty finansowe wyniosły 11,4 mln zł, i składało się na to przede wszystkim: odpis aktualizujący wartość udziałów w firmie Top Secret Sp. z o.o. (10,3 mln zł), odpis aktualizujący wartość udziału w spółce Kadmus Sp. z o.o. (0,3 mln zł) oraz ujemny wynik na różnicach kursowych (0,4 mln zł).
W tabelach poniżej przedstawiono analizę bilansu Redan SA
| 2017 | 2016 | zmiana | |||
|---|---|---|---|---|---|
| dane w tys. PLN | wartość | struktura | wartość | struktura | 2017/2016 |
| I. Aktywa trwałe | 77 587 | 47% | 61 981 | 36% | 25% |
| 1. Wartości niematerialne i prawne | 4 798 | 3% | 4 634 | 3% | 4% |
| 2. Rzeczowe aktywa trwałe | 4 090 | 2% | 4 618 | 3% | -11% |
| 3. Należności długoterminowe | 0 | 0% | 0 | 0% | 0% |
| 4. Inwestycje długoterminowe | 60 135 | 36% | 44 566 | 26% | 35% |
| 5. Długoterm. rozliczenia międzyokr. | 8 564 | 5% | 8 163 | 5% | 5% |
| II. Aktywa obrotowe | 88 051 | 53% | 112 152 | 64% | -21% |
| 1. Zapasy | 30 432 | 18% | 32 800 | 19% | -7% |
| 2. Należności krótkoterminowe | 49 318 | 30% | 74 277 | 43% | -34% |
| w tym od jednostek powiązanych | 37 912 | 23% | 59 154 | 34% | -36% |
| 3. Inwestycje krótkoterminowe | 218 | 0% | 141 | 0% | 55% |
| 4. Aktywa trwałe przeznaczone do | 132 | 0% | 0 | 0% | 0% |
| sprzedaży | |||||
| 5. Pozostałe | 5 942 | 4% | 664 | 0% | 795% |
| 6. Środki pieniężne i ich ekwiwalenty | 2 009 | 1% | 4 270 | 2% | -53% |
| Aktywa razem | 165 638 | 100% | 174 133 | 100% | -5% |
Tabela nr 5. Aktywa Redan SA na 31 grudnia 2017 i 2016 roku (w tys. zł)
Łącznie suma bilansowa na dzień 31 grudnia 2017 r. zmniejszyła się o 8,5 mln zł, tj. o 5% w porównaniu ze stanem na 31 grudnia 2016 r.
Najistotniejsze zmiany w aktywach są związane z poprawą sytuacji finansowej i wyników spółki Top Secret Sp. z o.o. Z jednej strony wzrosła wartość wykazanych w pozycji inwestycje długoterminowe udziałów Redan SA w Top Secret Sp. z o.o. o 15,6 mln PLN w wyniku: (i) podwyższenia kapitału zakładowego tej spółki oraz (ii) rozwiązania odpisu aktualizujące wartość tych działów utworzonych w 2016 r. w rezultacie przeprowadzonej wyceny. Z drugiej strony zmniejszyły się o 25,0 mln PLN należności krótkoterminowe Redan SA od Top Secret Sp. z o.o.
Na pozycję "Pozostałe aktywa obrotowe" wpływ miało udzielenie pożyczki firmie Top Secret Sp. z o.o. na wartość 5,6 mln zł.
Na 31 grudnia 2017 nastąpił spadek środków pieniężnych i ich ekwiwalentów o 2,3 mln zł w porównaniu z 31.12.2016 roku.
| 2017 | 2016 | zmiana | |||
|---|---|---|---|---|---|
| dane w tys. PLN | wartość | struktura | wartość | struktura | 2017/2016 |
| I. Kapitał własny | 151 635 | 92% | 147 259 | 85% | 3% |
| II. Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania | 14 003 | 8% | 26 874 | 15% | -48% |
| 1. Rezerwy na zobowiązania | 1 735 | 1% | 1 499 | 1% | 16% |
| 2. Zobowiązania długoterminowe | 627 | 0% | 1 231 | 1% | -49% |
Tabela nr 6. Pasywa Redan SA na 31 grudnia 2017 i 2016 roku (w tys. zł)
Sprawozdanie Zarządu z działalności Redan SA w 2017 r.
| 3. Zobowiązania krótkoterminowe, w tym: | 11 641 | 7% | 24 144 | 14% | -52% |
|---|---|---|---|---|---|
| z tyt. dostaw towarów i usług | 7 758 | 5% | 17 043 | 10% | -54% |
| rozliczenia międzyokresowe | 1 200 | 1% | 2 464 | 1% | -51% |
| Pasywa razem | 165 638 | 100% | 174 133 | 100% | -5% |
W roku 2017 kapitał własny uległ zwiększeniu o 4,4 mln zł w wyniku osiągniętego zysku. Stan zobowiązań i rezerw na zobowiązania zmniejszył się o 12,9 mln zł, tj. o 48% w dużym stopniu w wyniku spadku zobowiązań z tytułu dostaw i usług o 9,3 mln zł.
W tabeli poniżej przedstawiono zestawienie przepływów pieniężnych Redan SA w 2017 roku.
| 2017 | 2016 | zmiana | |
|---|---|---|---|
| dane w tys. PLN | wartość | wartość | 2017-2016 |
| Przepływy pieniężne netto z działalności: | |||
| - operacyjnej | 7 161 | 254 | 6 907 |
| - inwestycyjnej | -6 664 | 3 189 | -9 853 |
| - finansowej | -2 746 | -1 259 | -1 487 |
| Przepływy pieniężne netto razem: | -2 249 | 2 184 | -4 433 |
Tabela nr 7. Przepływy pieniężne Redan SA w 2017 i 2016 roku (w tys. zł)
W 2017 r. Spółka wygenerowała dodatnie saldo przepływów z działalności operacyjnej w wysokości 7,2 mln zł w wyniku spadku należności o 25 mln zł., pomimo spadku zobowiązań o 13 mln zł., przy spadku poziomu zapasów o 2,4 mln zł.
Ujemne saldo z działalności inwestycyjnej wynika przede wszystkim z udzielenia pożyczek podmiotom zależnym (głównie 5,6 mln zł spółce Top Secret Sp. z o.o.) oraz z nakładów inwestycyjnych na wdrożenie systemu wspomagającego zarządzanie przedsiębiorstwem klasy ERP. Ujemne przepływy z działalności finansowej w kwocie 2,7 mln zł przede wszystkim są wynikiem częściowej spłaty kredytu bankowego w HSBC oraz spłaty odsetek.
W tabeli poniżej przedstawiono analizę wskaźnikową.
Tabela nr 8. Wskaźniki finansowe Redan SA za 2017 i 2016 r.
| 2017 | 2016 | |
|---|---|---|
| Rentowność sprzedaży | -2,6% | -1,2% |
| Rentowność działalności operacyjnej | -2,6% | 0,6% |
| Rentowność netto | 2,8% | -2,5% |
| Rentowność aktywów ogółem (ROA) | 2,6% | -2,8% |
Sprawozdanie Zarządu z działalności Redan SA w 2017 r.
| 2017 | 2016 | |
|---|---|---|
| Rentowność kapitałów własnych (ROE) | 2,9% | -3,3% |
| Wskaźnik bieżącej płynności | 7,6 | 4,6 |
| Wskaźnik płynności szybkiej | 4,9 | 3,3 |
| Cykl rotacji zapasów (w dniach) | 80,1 | 69,1 |
| Cykl rotacji należności krótkoterminowych (w dniach) | 115,3 | 140,0 |
| Cykl rotacji zobowiązań z tytułu dostaw i usług (w dniach) | 18,1 | 32,1 |
| Cykl operacyjny (w dniach) | 195,4 | 209,1 |
| Cykl konwersji gotówki (w dniach) | 177,3 | 177,0 |
| Wskaźnik ogólnego zadłużenia | 0,1 | 0,2 |
| Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego | 0,1 | 0,2 |
| Wskaźnik pokrycia majątku kapitałami własnymi | 0,9 | 0,8 |
Zasady wyliczania wskaźników:
W 2017 roku nastąpiło obniżenie rentowności sprzedaży o 1,4 pp. wskutek wyższej straty na sprzedaży r/r. podobnie, w związku z obniżeniem wyniku na działalności operacyjnej, wskaźnik rentowności działalności operacyjnej obniżył się o 3 pp. z 0,6% w 2016 do -2,6 % w 2017. Wskaźniki ROS i ROA zwiększyły się : ROS do poziomu 2,9%, ROA 2,6%. Wskaźnik ROE zwiększył się o 6 pp., co wynika z wypracowanego zysku netto w 2017r przy poniesionej stracie w 2016r.
Oba wskaźniki płynności (bieżący i szybki) wzrosły do wartości odpowiednio 7,6 oraz 4,9. Na koniec 2017 r. ich wysokość wskazuje na stabilną sytuację płynnościową Redan SA.
Wskaźnik rotacji należności, podobnie jak wskaźnik rotacji zobowiązań, zmniejszył swoją wartość w porównaniu do roku 2016 w wyniku zmniejszeni zarówno należności jak i zobowiązań. Wydłużył się
wskaźnik rotacji zapasów, gdyż wartość zapasów pozostała prawie na niezmienionym poziomie r/r przy zmniejszeniu poziomu KWS.
Bardzo bezpieczne wartości mają także wskaźniki mierzące udział kapitałów obcych w finansowaniu działalności. Wskaźnik ogólnego zadłużenia określający udział źródeł obcych w finansowaniu majątku przedsiębiorstwa zmniejszył się w porównaniu do 2016 roku, podobnie jak wskaźnik zadłużenia kapitału własnego. Natomiast wskaźnik pokrycia majątku kapitałami własnymi nieznacznie się zwiększył.
Zobowiązania kredytowe i umowy pożyczek oraz leasingu finansowego zostały opisane w Jednostkowym Sprawozdaniu Finansowym spółki Redan SA za rok 2017 z dnia 23 kwietnia 2018 w nocie 31.
Na dzień bilansowy 31 grudnia 2017 roku Redan SA nie posiadał wyemitowanych obligacji w tym obligacji zamiennych i nie dokonywał ich emisji w roku 2017.
W 2017 r. Redan nie przeprowadził także nowej emisji akcji.
Strategia Redan SA jest ściśle związana z rozwojem grupy kapitałowej Spółki.
Misją Grupy Kapitałowej Redan jest kreowanie i sprzedaż modnych, wygodnych i dobrych jakościowo ubrań codziennego użytku za atrakcyjną cenę, zaspakajających potrzeby szerokiego i różnorodnego kręgu klientów o średnim poziomie zamożności.
Strategia Grupy Redan opiera się na dwóch założeniach:
co zmniejsza wrażliwość na wahania koniunktury na jednym z nich.
Szczegółowo strategia działania poszczególnych segmentów Grupy jest opisana w Sprawozdaniu Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej Redan.
W ramach Grupy Kapitałowej głównym zadaniem Redan SA jest świadczenie centralnych wysokospecjalistycznych usług dla spółek z Grupy, w szczególności w zakresie IT, obsługi finansowej, prawnej i HR oraz obsługa logistyczna segmentu modowego.
Głównymi aktywami Redan SA są udziały w spółkach zależnych: TXM SA oraz Top Secret Sp. z o.o. prowadzącymi odpowiednio segment dyskontowy i modowy w ramach Grupy Kapitałowej Redan. Ponadto Redan SA uczestniczy nadal w zakresie operacji logistycznych w działalności w segmencie modowym. W związku z tym nie można rozpatrywać rozwoju samej spółki Redan SA bez całej Grupy. Na rozwój Grupy Redan wpływ wywierają zarówno czynniki zewnętrzne, które są niezależne oraz czynniki wewnętrzne, ściśle związane z prowadzoną działalnością.
Spółki z Grupy Redan prowadzą działalność operacyjną w Polsce, a także za granicą w Rosji i na Ukrainie oraz na Słowacji i w Rumunii. Duże znaczenie ma zatem wielkość popytu konsumpcyjnego na tych rynkach, który kształtowany jest przede wszystkim przez dochody i poziom zadłużenia gospodarstw domowych, stopę bezrobocia, wysokość stóp procentowych, wskaźnik nastrojów konsumenckich, programy budżetowe takie jak '500+' w Polsce czy kursy walutowe oraz stabilność geopolityczną. Identyfikowane jest ryzyko, iż w przypadku pogorszenia się koniunktury gospodarczej, będącego również konsekwencją sytuacji politycznej, spadnie popyt na towary oferowane przez spółki z Grupy Redan, co może negatywnie wpłynąć na osiągane przez nie wyniki i sytuację finansową. Czynnikiem częściowo redukującym ryzyko istotnego pogorszenia wyników w przypadku osłabienia koniunktury gospodarczej jest prowadzona przez Redan strategia dywersyfikacji poprzez oferowanie szerokiego asortymentu towarów skierowanych do różnych grup klientów (działalność na rynku modowym, jak i dyskontowym) w różnych krajach.
Rynek odzieżowy podlega zmianom mody, co zmusza firmy do ciągłego podążania za zmieniającymi się tendencjami. Ewentualne niedopasowanie oferty asortymentowej do oczekiwań klientów stwarza ryzyko powstania zapasów trudno zbywalnych, czy też ich sprzedaży po znacznie obniżonych cenach. Ryzyko to jest minimalizowane poprzez różnorodność oferowanych kolekcji.
Zespoły projektantów przygotowując kolekcję na nadchodzące sezony nieustannie analizują zmieniające się trendy w modzie, dostosowując je do potrzeb grup docelowych marek z Grupy Redan. Projektanci korzystają ze specjalistycznej prasy i trendbooków oraz dostępnych informacji w Internecie.
W skali całej Grupy Redan ten czynnik ryzyka jest dodatkowo minimalizowany dzięki dywersyfikacji działalności, gdyż jego wpływ na segment dyskontowy jest mniejszy.
Spółki z Grupy Redan działają na szeroko rozumianym rynku odzieżowym, charakteryzującym się wysoką konkurencyjnością, przy jednoczesnym relatywnie wysokim nasyceniu. Konkurencja przejawia się m.in. poprzez presję na ceny produktów, jakość oferowanych towarów, szybkość reagowania na zmieniające się trendy czy konkurowanie o atrakcyjne lokalizacje dla sklepów. Istnieje ryzyko, że konkurencja na rynku będzie się nasilać. Mogą się do tego przyczynić w szczególności:
pojawienie się na polskim rynku nowych podmiotów, kampanie marketingowe podejmowane przez konkurencję, możliwa konsolidacja rynku, długotrwałe obniżki marż czy dynamiczny rozwój organiczny konkurencji. Dotyczy to zarówno części modowej, jak i dyskontowej. Powoduje to walkę konkurencyjną pomiędzy poszczególnymi podmiotami, co może negatywnie wpływać zarówno na wielkość przychodów, jak i rentowność Grupy Redan.
Ryzyko to jest częściowo redukowane poprzez dywersyfikację działalności Grupy w różnych segmentach (dyskontowy i modowy), w różnych krajach, jak i kanałach dystrybucji (rozwój ecommerce).
Produkcja większości towarów dla marek Top Secret, Troll i Drywash oraz rosnącej części towarów dla segmentu dyskontowego jest zlecana kontrahentom z krajów Dalekiego Wschodu. W związku z tym część zobowiązań spółek z Grupy Redan nominowana jest w USD lub w CNY, podczas gdy większość przychodów uzyskiwana jest w walucie kraju, w jakim realizowana jest sprzedaż (Polska, Ukraina, Rosja, Rumunia i Słowacja), a także w EUR i USD w przypadku sprzedaży hurtowej do odbiorców spoza tych krajów. Szybkie, nagłe i niespodziewane wzmocnienie kursu USD lub CNY w stosunku do PLN miałoby negatywny wpływ na osiągane przez Grupę Redan wyniki finansowe.
Grupa Redan narażona jest również na ryzyko walutowe związane z wahaniami kursu EUR. W ramach prowadzonych detalicznych sieci sklepów wynajmowane są powierzchnie sprzedaży w centrach handlowych, w których koszt najmu i usług dodatkowych nominowany jest zazwyczaj w EUR. Umowa najmu powierzchni magazynowej dla sieci dyskontowej TXM również jest uzależniona od tego kursu. Wzrost kursu EUR w stosunku do PLN wpływa na podwyższenie bieżących kosztów utrzymania placówek handlowych oraz centrum logistycznego, co może mieć negatywny wpływ na osiągane przez Grupę Redan wyniki finansowe.
W związku z prowadzoną działalnością na rynkach zagranicznych w formie spółek zależnych występuje także ryzyko zmian kursów lokalnych walut (dotychczas ukraińskiej hrywny, rosyjskiego rubla, rumuńskiego leja oraz euro ze względu na działalność na Słowacji) w stosunku do złotego, w którym są prezentowane skonsolidowane sprawozdania finansowe. Zmiany kursów tych walut wobec złotego spowodują naliczenie różnic kursowych z przeceny sprawozdań spółek zagranicznych na złote.
Grupa Redan na bieżąco analizuje sytuację na rynku walutowym i w zależności od swojej oceny głównych tendencji podejmuje decyzje o ewentualnym zabezpieczeniu części lub całości otwartej pozycji walutowej.
Przepisy celne i podatkowe mają duże znaczenie dla funkcjonowania spółek z Grupy Redan. Częste nowelizacje, niespójności oraz brak jednolitej interpretacji przepisów prawa podatkowego nie tylko w Polsce, ale również w innych krajach, w których Grupa prowadzi działalność, pociągają za sobą potencjalne ryzyko niewłaściwej kwalifikacji dokonanych zdarzeń gospodarczych, a tym samym nieprawidłowe naliczenie podatków. Obecna sytuacja w zakresie projektowanego podatku "obrotowego od handlu detalicznego" czy "zakazu handlu w niedzielę", ich tempo oraz zmieniające się istotnie proponowane zapisy są dobrym przykładem możliwego braku stabilności i spójności w tym obszarze. Kwestionowanie przez organy skarbowe dokonywanych przez spółki z Grupy Redan
rozliczeń podatkowych, w związku z rozbieżnościami lub zmianami interpretacji bądź niejednolitym stosowaniem przepisów prawa podatkowego przez różne organy administracji podatkowej może skutkować nałożeniem stosunkowo wysokich kar lub innych sankcji. Biorąc dodatkowo pod uwagę stosunkowo długi okres przedawnienia zobowiązań podatkowych, oszacowanie ryzyka podatkowego jest szczególnie utrudnione, niemniej ziszczenie się ryzyka opisanego powyżej może mieć istotny negatywny wpływ na działalność, sytuację finansową lub wyniki. Dodatkowo spółki z Grupy Redan zlecają produkcję i importują odzież z innych krajów (Chiny, Bangladesz, Indie, Turcja), zaś taryfy celne są regularnie zmieniane. Podwyższa to ryzyko nieprawidłowej kwalifikacji importowanych towarów do odpowiednich kodów celnych, a tym samym nieprawidłowe naliczenie należności celnych. W celu minimalizowania tego ryzyka spółki z Grupy Redan korzystają ze specjalistycznego oprogramowania z regularnie aktualizowaną taryfą celną oraz wsparcia wyspecjalizowanych i profesjonalnych brokerów celnych. Regularnie poddaje się też zewnętrznym audytom podatkowym mającym na celu jak najwcześniejsze identyfikowanie potencjalnych ryzyk.
Koszty wynagrodzeń stanowią istotną część kosztów operacyjnych spółek z Grupy Redan. Bezpośrednio powiązane z kosztami pracy są również koszty usług obcych w postaci wynagrodzenia ajentów prowadzących część sklepów w segmencie modowym i dyskontowym oraz kosztów pracowników pozyskiwanych z agencji pracy tymczasowej. W ostatnich latach można zaobserwować wzrost zarówno minimalnego wynagrodzenia (z 1 600 zł brutto w 2013 r. do 2 000 zł w 2017 r.) jak i przeciętnego wynagrodzenia w gospodarce narodowej (z 3 650 zł w 2013 r. do 4 272 zł w 2017 r.).
Dodatkowo w Polsce regularnie zmniejsza się bezrobocie (stopa bezrobocia spadła z 13,4% w grudniu 2013 r. do 6,6% w grudniu 2017 r.), co wzmacnia presję płacową, ale również utrudnia pozyskanie pracowników z rynku.
Wzrost kosztów pracy oraz rotacja pracowników powoduje ryzyko zwiększenia kosztów działalności spółek z Grupy Redan oraz czasowego ograniczenia lub spadku efektywności rotujących pracowników, może to negatywnie wpłynąć na uzyskiwane wyniki finansowe. W celu przeciwdziałania temu ryzyku spółki regularnie podejmują działania służące zwiększeniu efektywności pracy, wdrożeniu atrakcyjnych systemów premiowania uzależnionego od wyników oraz motywowania pozafinansowego.
Spółki z Grupy Redan zlecają produkcję odzieży firmom zlokalizowanym w państwach o niższych kosztach wytwarzania (m.in. Chiny, Bangladesz, Indie). Aktualnie Grupa współpracują z kilkudziesięcioma partnerami realizującymi na zlecenie produkcję odzieży pod markami własnymi dla części modowej (Top Secret, Troll i Drywash). Stopniowo rośnie także import dla sieci TXM textilmarket. Zlecanie zamówień zewnętrznym dostawcom pozwala osiągnąć założoną różnorodność oferty i jej dopasowanie do potrzeb klientów, ograniczyć koszty wytworzenia, zwiększyć realizowaną marżę i w konsekwencji poprawiać efektywność sprzedaży.
Na rynkach surowców ceny podlegają znacznej zmienności, wynikającej z globalnych zmian makroekonomicznych oraz urodzaju. W związku z tym istnieje ryzyko wzrostu ich cen, co może mieć przełożenie na koszt produkcji odzieży. Ryzyko to jest częściowo minimalizowane poprzez poszukiwanie nowych dostawców, nowych rynków zakupu oraz wprowadzanie w towarach modyfikacji zmniejszających wpływ pojedynczych surowców na koszty zakupu.
Dodatkową zmienną są też koszty pracy, niższe niż w Polsce, ale wykazujące również trend wzrostowy.
Ryzyko to dotyczy w równym stopniu głównych konkurentów Grupy Redan, gdyż wszyscy oni działają w podobnym modelu biznesowym w zakresie produkcji towarów.
W działalności spółek z Grupy Redan – podobnie jak wszystkich podmiotów sprzedających odzież – widoczna jest wyraźna sezonowość sprzedaży i realizowanej marży handlowej. Na rynku modowym (marki Top Secret, Troll i Drywash) realizowane marże procentowe są znacznie wyższe na początku sezonu (marzec-maj i wrzesień-listopad), niż w okresie wyprzedaży (styczeń-luty i czerwiec-sierpień). Na rynku dyskontowym (sieć TXM) marża procentowa podlega znacznie niższym wahaniom. Poziom sprzedaży na obu rynkach rozkłada się podobnie - najwyższe obroty są realizowane w IV kwartale, a najniższe – w I kwartale kalendarzowym.
Występujące sezonowo zmiany popytu zwiększają zapotrzebowanie na kapitał obrotowy oraz wpływają na zwiększanie się stanu zapasów. W związku z występującą sezonowością przywiązujemy szczególną uwagę do efektywności prowadzonych działań logistycznych, których celem jest maksymalne skrócenie dostaw towarów dla klientów.
Spółki z Grupy Redan działając w branży odzieżowej narażone są na ryzyko związane z warunkami pogodowymi. Wiąże się ono z sezonowymi zmianami oferty produktowej oraz jej potencjalnym niedostosowaniem do warunków pogodowych. Nieoczekiwane zmiany warunków takie jak długa i ciepła jesień, chłodne lato, krótka zima itp. mogą wywrzeć negatywny wpływ na szybkość rotacji towarów oferowanych w sklepach, konieczność wydłużenia/przesunięcia wyprzedaży, pogłębienia obniżek cenowych itp. Nietypowe warunki pogodowe mogą doprowadzić do ograniczenia sprzedaży niektórych grup asortymentu, a w konsekwencji do zwiększenia stanów magazynowych lub pogłębionych przecen. Występowanie opisanych powyżej wahań sezonowych może doprowadzić do nieplanowanych obniżek cen co będzie wiązało się z obniżeniem marży handlowej, powstawaniem nadmiernych zapasów i zwiększeniem kosztów magazynowania. To z kolei ma wpływ na poziom zadłużenia, efektywność wykorzystania zasobów Grupy Redan oraz – w konsekwencji – na osiągane przez Grupę wyniki finansowe. Ponadto, zwiększenie zapasów może ograniczyć powierzchnię magazynową dostępną dla nowych produktów skutkując zwiększeniem zapotrzebowania na kapitał obrotowy i w konsekwencji wpłynąć na pogorszenie płynności finansowej.
Cechą charakterystyczną działalności spółek z Grupy jest stałe wprowadzanie do sprzedaży nowych modeli towarów. Rodzi to ryzyko niedopasowania asortymentu do popytu klientów związane np. ze zmianami pogodowymi czy aktualnymi trendami konsumenckimi.
Istnieje ryzyko związane z przeszacowaniem lub niedoszacowaniem ilości zakupionych towarów, jak również z ich nieterminowym wprowadzeniem do sklepów. W przypadku przeszacowania, Grupa może mieć ograniczone możliwości ich zbytu. Może to doprowadzić do wyprzedawania towarów przy niższych marżach lub odkładania się zapasów wiążących zasoby finansowe. Niedoszacowanie ilości towarów może doprowadzić do braku możliwości zaspokojenia potrzeb klientów i utraty potencjalnych do osiągnięcia przychodów i zysków, a jednocześnie konieczność ponoszenia kosztów utrzymania sieci sklepów. Natomiast w przypadku nieterminowego wprowadzenia asortymentu do sklepów może dojść do sytuacji, w której konieczna będzie np. jego przecena, co będzie negatywnie wpływać na zrealizowaną marżę.
Rozbudowane sieci sklepów Grupy Redan, ich zróżnicowanie w ujęciu lokalizacji jak i powierzchni pojedynczego sklepu oraz zróżnicowany, rozbudowany asortyment powodują także istotne wyzwania w obszarze zatowarowania, zarówno w procesie zakupowym, jak i w procesie zarządzania alokacją. Istnieją ryzyka związane z nieefektywnym rozlokowaniem towarów pomiędzy sklepami, co może doprowadzić do utraty potencjalnie możliwych do osiągnięcia przychodów i zysków, zastokowania lub konieczności odsprzedaży towarów po niższych marżach.
W celu przeciwdziałaniu temu ryzku spółki z Grupy nieustanie optymalizują i doskonalą procesy związane z planowaniem kolekcji jak i alokacją towarów.
Specyfika prowadzonej przez spółki z Grupy Redan działalności polega na zlecaniu produkcji odzieży w krajach Dalekiego Wschodu. Dotyczy to znaczącej większości oferty dla części modowej (marki Top Secret, Troll i Drywash), a także w rosnącym stopniu dla segmentu dyskontowego. Cały proces produkcyjno-logistyczny, począwszy od zaprojektowania kolekcji, aż do dostarczenia gotowych wyrobów do sklepów trwa blisko rok. Spółki z Grupy Redan muszą odpowiednio wcześnie zidentyfikować trendy, jakie będą obowiązywały w modzie oraz preferencje klientów w następnych sezonach, przygotować modele ubrań, zweryfikować jakość otrzymanych od zagranicznych producentów próbek kolekcji, zlecić produkcję oraz zapewnić kompleksową logistykę dostaw. Skomplikowanie logistyczne procesu produkcji i importu odzieży może przyczyniać się do opóźnień w terminowej realizacji dostaw, negatywnie wpływając na efektywność funkcjonowania spółek z Grupy Redan.
Ryzyko to jest zmniejszane poprzez rosnący udział w kolekcji segmentu modowego fashion collection, która jest produkowana w krótkim trybie (kilku tygodni) w Europie.
Dotychczas ryzyko to praktycznie nie dotyczyło sieci sklepów TXM, gdzie większość produktów kupowana była na bieżąco od krajowych dostawców. Obecnie rośnie udział importu bezpośredniego odzieży dla sieci TXM. Jest on nieco prostszy i krótszy niż w segmencie modowym, ze względu na nieco inny produkt, jednak generuje podobne ryzyka. Skala importu bezpośredniego dla sieci TXM będzie systematycznie rosnąć.
Strategia rozwoju segmentów Grupy Redan opiera się na rozbudowie sieci sklepów. Otwieranie nowych placówek niesie ze sobą ryzyko nietrafionych lokalizacji. W takim przypadku przychody realizowane przez dany sklep mogą nie osiągnąć zakładanego poziomu, a nawet mogą nie być wystarczające na pokrycie kosztów jego funkcjonowania.
W przypadku sklepów własnych ich likwidacja wiąże się z utratą nakładów poniesionych na adaptacje lokali oraz z koniecznością poniesienia wysokich kosztów rozwiązania długoterminowych umów najmu zawartych zazwyczaj na czas określony bez możliwości ich wcześniejszego wypowiedzenia przez najemcę. Nie można również wykluczyć, że historycznie rentowne sklepy w przyszłości realizować będą poziomy sprzedaży czy marż na niesatysfakcjonujących poziomach. Może to być spowodowane otwieraniem innych, konkurencyjnych sklepów w okolicy, zmiany postrzegania danej lokalizacji lub błędnej polityki marketingowej.
W celu minimalizowania tego ryzyka poszczególne spółki dokładnie analizują potencjalne lokalizacje dla nowych sklepów oraz negocjują warunki najmu lokali ograniczających ryzyko ponoszenia strat na nierentownych sklepach.
Umowy franczyzowe dotyczące sklepów Top Secret zawierane są na czas nieokreślony i strony mają możliwość ich rozwiązania z zachowaniem trzymiesięcznego okresu wypowiedzenia. Wypowiedzenie w krótkim okresie istotnej liczby umów przez franczyzobiorców mogłoby spowodować pogorszenie wyników finansowych segmentu modowego Grupy Redan. W celu przeciwdziałania temu ryzyku Grupa stale prowadzi monitoring rynku franczyzowego i wprowadza zmiany do swojej oferty dla potencjalnych franczyzobiorców, aby zapewnić, że będzie ona dla nich stale atrakcyjna.
Wypowiedzenie w krótkim okresie czasu istotnej liczby umów najmu na lokale sklepowe przez wynajmujących mogłoby spowodować pogorszenie wyników finansowych oraz płynności Grupy Redan.
Sukces Redan zależny jest w dużej mierze od jakości pracy wysoko wykwalifikowanej kadry kierowniczej, w tym zwłaszcza członków zarządu Redan i spółek zależnych oraz dyrektorów najwyższego szczebla. Utrata kluczowych pracowników może wywrzeć niekorzystny wpływ na działalność i wyniki finansowe Grupy Redan.
Ryzyko ograniczane jest poprzez system motywacyjny dla kluczowych managerów jak i nieustanne poszukiwanie osób mogących wnieść dodatkowy know how do Grupy Redan.
Skuteczność działania spółek z Grupy Redan związana jest między innymi z drożnością i niezawodnością działania zintegrowanych systemów zarządzania klasy ERP, rozległej sieci teleinformatycznej oraz infrastruktury obsługującej sklep internetowy. Stała modernizacja infrastruktury informatycznej w połączeniu z kompleksowymi umowami gwarancyjnymi oraz wsparciem technicznym (współpraca z wyspecjalizowanymi firmami informatycznymi) daje wysokie prawdopodobieństwo niezawodności działania systemów informatycznych. Dodatkowym elementem gwarantującym bezpieczeństwo jest korzystanie z rozwiązań serwerowych renomowanych dostawców, dostosowanych na etapie wdrożenia pod specyficzne wymogi spółek z Grupy Redan.
TXM SA jest obecnie na ostatnim etapie wymiany, wdrożenia głównego systemu wspomagającego zarządzanie klasy ERP. System ten przejął główne obszary takie jak: zamówienia do dostawców, zatowarowanie sieci sklepów, operacje magazynowe, zarządzanie cenami, księgowość i kontroling. Zmiana głównego systemu wspomagającego zarządzanie w tak szerokim zakresie spowodowała okresowe zmniejszenia efektywności procesów biznesowych w okresie po jego uruchomieniu i to pomimo korzystania z zalecanych przez dostawców procedur wdrożeniowych. Błędy uwidoczniły się dopiero po uruchomieniu systemu, a nie podczas procedury testowej.
Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania trwa ostatni etap procesu wdrożenia – naprawa pojedynczych błędnie działających funkcjonalności, prace nad optymalizacją systemu oraz jego ergonomią.
W przypadku umów franczyzowych (funkcjonujących w Polsce i na Ukrainie) oraz agencyjnych (agentów prowadzących sklepy własne) istnieje potencjalnie ryzyko utraty powierzonego kontrahentom majątku (towarów i utargów). W prowadzonej sprzedaży hurtowej, głównie do odbiorców zagranicznych, spółki z Grupy Redan udzielają klientom kredytu kupieckiego. Istnieje w związku z tym potencjalne ryzyko braku jego spłaty.
Ryzyko to jest zminimalizowane poprzez wdrożenie procedur bieżącego monitoringu należności handlowych. Franczyzobiorcy są w większości sprawdzonymi partnerami, a w umowach franczyzowych wprowadzono zabezpieczenia majątkowe takie jak: blokada środków na rachunku bankowym, gwarancje bankowe, gwarancje ubezpieczeniowe lub hipoteka.
Spółki z Grupy Redan posiadają utworzone aktywa na odroczony podatek dochodowy. Aktywa te zostały utworzone w drodze poniesionych w poprzednich latach strat podatkowych oraz ujawnionych różnic w wycenie bilansowej i podatkowej części aktywów. Istnieje ryzyko braku możliwości wykorzystania tych aktywów w całości lub w części. W takim przypadku wystąpi konieczność dokonania korekt utworzonych aktywów z tytułu odroczonego podatku dochodowego i obniżenia bieżącego wyniku finansowego poszczególnych spółek, a w efekcie także skonsolidowanego wyniku Grupy Redan.
Co prawda spółki z Grupy Redan nie przeprowadzały transakcji wskazywanych w ostrzeżeniach opublikowanych przez Ministerstwo Finansów dotyczących wybranych praktyk agresywnej optymalizacji podatkowej, jednak nie wyklucza to ryzyka, że urzędy skarbowe w trakcie kontroli nie zakwestionują przeprowadzonych transakcji. W takim wypadku może to spowodować nie tylko konieczność rozwiązania aktywa na podatek odroczony, ale także wiązać się z koniecznością zapłaty podwyższonych podatków za lata poprzednie.
W ramach prowadzonej działalności spółki z Grupy Redan są stronami umów kredytowych oraz umów o linie akredytywowe i gwarancyjne. Każda z umów finansowych posiada zamkniętą listę zobowiązań oraz przypadków naruszenia, którymi są m.in.:
ograniczenie w zakresie zaciągania nowego długu oraz obciążania aktywów;
niedokonanie płatności;
W sytuacji wystąpienia przypadku naruszenia lub niedotrzymania zobowiązań instytucje finansowe są uprawnione w szczególności do: (i) postawienia całości lub części wierzytelności w stan wymagalności wskutek czego odpowiednie kwoty staną się natychmiast wymagalne; lub (ii) zażądania dodatkowego zabezpieczenia przysługujących im wierzytelności, lub (iii) wypowiedzenia umowy w całości lub w części z zachowaniem trzydziestodniowego terminu wypowiedzenia, a w razie zagrożenia upadłością dłużnika z zachowaniem siedmiodniowego terminu wypowiedzenia oraz do (iv) podwyższenia marży kredytowej.
Wystąpienie każdego z tych przypadków miałoby negatywny wpływ na płynność finansową spółek z Grupy Redan, a tym samym mogłoby mieć także negatywny wpływ na wyniki osiągane przez Grupę.
W celu przeciwdziałania temu czynnikowi ryzyka Grupa prowadzi otwartą komunikację z głównymi partnerami finansowymi regularnie wypełniając wszystkie zobowiązania sprawozdawcze oraz informując ich z wyprzedzeniem o znanych zmianach w prowadzonej działalności.
Spółki z Grupy Redan korzystają z finansowania w postaci kredytów bankowych, które zostały przyznane przez banki na określony czas. Istnieje ryzyko braku odnowienia przyznanych kredytów oraz braku możliwości pozyskania w to miejsce finansowania w takiej samej wysokości w innych bankach. Taka sytuacja miałaby bardzo istotny negatywny wpływ na płynność spółek z Grupy Redan. W celu ograniczenia ryzyka spółki z Grupy Redan pozostają w stałym kontakcie operacyjnym
i strategicznym ze wszystkimi instytucjami finansującymi. Ryzyko to jest częściowo ograniczone poprzez finansowanie przez różne banki obu segmentów Grupy Redan.
W ramach prowadzonej działalności część dostawców, szczególnie z Bangladeszu, oczekuje finansowania płatności za dostawy w postaci linii akredytowywych. Brak posiadania przez spółki z Grupy Redan odpowiedniej wartości dostępnych limitów akredytywowych może spowodować opóźnienia lub braki w dostawach części towarów. To zaś może spowodować niższe od planowanych poziomy sprzedaży, a tym samym wyników.
Spółki z Grupy Redan są w stałym kontakcie z bankami w celu zapewnienia koniecznego poziomu dostępności linii akredytywowych.
W części zakupu towarów spółki z Grupy Redan korzystają z odroczonych terminów płatności wobec dostawców. Część dostawców z Chin korzysta także z ubezpieczenia kredytu kupieckiego udzielanego spółkom z Grupy Redan w China Export&Credit Insurance Corporation. Istnieje ryzyko ograniczenia przez poszczególnych dostawców, a także przez powyższą firmę ubezpieczeniową lub inne firmy ubezpieczeniowe, limitów kredytów kupieckich przyznanych spółkom z Grupy Redan. Zmaterializowanie się takiego ryzyka na większą skalę może wiązać się z trudnościami w pozyskiwaniu atrakcyjnego produktu oraz pogorszeniem płynności .
W celu przeciwdziałania takiemu ryzyku Grupa Redan utrzymuje kontakty z wieloma dostawcami w różnych krajach dbając o jak najlepsze relacje z nimi.
Występują opóźnienia w płatności zobowiązań z tytułu dostaw i usług w poszczególnych spółkach z Grupy. Pozostają one cały czas w bezpośrednim kontakcie ze wszystkimi swoim wierzycielami i ustalają nowe termin płatności. W przypadku nieosiągnięcia porozumień w pojedynczych przypadkach nie generują one istotnych ryzyk dla Grupy. Jednak brak porozumienia z większą liczbą wierzycieli w zakresie odroczenia płatności może spowodować znaczące trudności w bieżącym zarządzaniu płynnością, a tym samym również wpłynąć na pogorszenie wyników np. w związku z trudnościami z zamawianiem lub wprowadzaniem do sklepów towarów nowych kolekcji.
W celu przeciwdziałania takiemu ryzyku spółki z Grupy prowadzą szczegółowe zarządzanie bieżącą płynnością oraz utrzymują stały kontakty ze swoimi partnerami dbając o jak najlepszy przepływ informacji z nimi.
Na rynku ukraińskim obserwowany jest wzrost kosztów najmu sklepów, a jednocześnie brak wzrostu sprzedaży/mkw, co może spowodować zamknięcia sklepów franczyzowych. Istotne zmniejszenie sieci sklepów na Ukrainie spowoduje, że koszty centrali przekroczą zysk na sklepach, a tym samym może wystąpić sytuacja, w której kontynuowanie działalności na Ukrainie nie będzie uzasadnione. Redan SA posiada należności od spółek ukraińskich, których zwrot w pełnej wysokości może nie być możliwy w takiej sytuacji. W celu zmniejszenia tego ryzyka dostawy towarów na Ukrainę są w minimalnej wymaganej wartości (co tym samym minimalizuje powstawanie należności Redan SA od spółek z tego kraju). Ryzyko związane z warunkami pogodowymi
Zgodnie z postanowieniami umowy inwestycyjnej dotyczącej inwestycji funduszu 21 Concordia 1 s.a. r.l. w akcje TXM Redan i TXM złożyli szereg zapewnień dotyczących spraw korporacyjnych TXM SA, nieruchomości, majątku, transakcji z podmiotami stowarzyszonymi, zawartych umów, zobowiązań pozabilansowych, pracowników, finansowania, własności intelektualnej, postępowań sądowych, ubezpieczeń, decyzji administracyjnych, ochrony środowiska oraz odpowiedzialności za produkt niebezpieczny, sprawozdań finansowych, podatków, danych osobowych, a także zapewnienia dotyczące akcji TXM SA Zapewnienia te nie odbiegały od powszechnie stosowanych przy tego typu transakcjach na rynku.
W przypadku gdyby przedmiotowe zapewnienia okazały się niezgodnie z prawdą, Redan SA, a w określonych przypadkach także TXM SA, może zostać zobowiązany przez 21 Concordia 1 s.a. r.l. do zapłaty odszkodowania na zasadach opisanych w umowie inwestycyjnej.
Redan SA dołożył staranności przygotowując zapewnienia do umowy inwestycyjnej, co minimalizuje ryzyko zapłaty odszkodowania lub kar umownych.
Szacunkowa wartość inwestycji na 2018 r. to 1,6 mln zł.
Planowane są wydatki związane są z rozwojem infrastruktury IT. Dodatkowo planowana są inwestycje związane z zapleczem administracyjnym oraz logistycznym części modowej, które jest obsługiwane przez Redan SA. Źródłami finansowania działań inwestycyjnych będą środki wypracowane w trakcie prowadzonej działalności gospodarczej oraz środki z leasingu operacyjnego. W ocenie Zarządu plany inwestycyjne Redan SA mają zapewnione źródła finansowania.
Redan SA nie ma zawartych innych umów o charakterze zobowiązania do poniesienia wydatków o znaczącej wartość.
W tym zakresie Spółka sporządziła oddzielny dokument – "Raport dotyczący stosowania zasad ładu korporacyjnego przez Redan SA w okresie od 1 stycznia do 31 grudnia 2017 r.".
W opinii zarządu po dniu bilansowym znaczącymi zdarzeniami mającymi wpływ na Spółkę było:
Na dzień 31 grudnia 2017 r. nie toczyły się postępowania na kwoty mniejsze niż 1% kapitałów własnych Redan SA.
Zarząd informuje, że na dzień bilansowy spółka REDAN SA znajduje się w toku kontroli podatkowej prowadzonej przez Naczelnika Małopolskiego Urzędu Celno-Skarbowego w Krakowie w zakresie rzetelności przestrzegania przepisów ustawy z dnia 15.02.1992 r. o podatku dochodowym od osób prawnych w zakresie dochodów osiągniętych w 2014 i 2015 roku.
Na dzień zatwierdzenia niniejszego sprawozdania nie jest znany wynik ani termin zakończenia przedmiotowego postępowania kontrolnego.
Zarząd spółki informuje, że w przeszłości tego typu postępowania kontrolne w Redan SA oraz spółkach zależnym nie rodziły istotnych konsekwencji.
W okresie objętym kontrolą podatkową zostały wprowadzone zmiany do procesu restrukturyzacji finansowej Grupy Redan zapoczątkowanej w 2012 r. obejmujące m. in.
Spółka prezentuje stanowisko, iż prawidłowo ustalała przychody i rzetelnie deklarowała koszty uzyskania przychody zgodnie z obowiązującymi przepisami prawa.
Jednocześnie spółka informuje, że procesy restrukturyzacyjne w okresie objętym kontrolą były weryfikowane przez Ministerstwo Finansów w drodze interpretacji podatkowych.
Według stanu na dzień 31 grudnia 2017 roku struktura akcjonariatu została opisana w nocie 1 w Jednostkowym Sprawozdaniu Finansowym spółki Redan SA za rok 2017 z dnia 23 kwietnia 2018.
Poniższa tabela przedstawia liczbę akcji Redan SA będących w posiadaniu członków Rady Nadzorczej na dzień 31 grudnia 2017 roku.
| Członek Rady Nadzorczej | Stan na | Stan na |
|---|---|---|
| 31.12.2017 | 31.12.2016 | |
| Leszek Kapusta | 313 765 | 313 765 |
| Piengjai Wiśniewska (wraz z Ores sp. z o.o.) | 2 031 635 | 7 331 635 |
| Radosław Wiśniewski (wraz z Redral Sp. z o.o. sp. k.) |
21 080 474 |
15 030 092 |
Tabela nr 9. Liczba akcji Redan SA posiadanych przez członków Rady Nadzorczej
Członkowie Rady Nadzorczej nie posiadają akcji lub udziałów w podmiotach zależnych od Redan SA podlegających konsolidacji.
Na dzień 31.12.2017 akcje Redan SA nie były w posiadaniu członków zarządu Redan SA. Małżonka Prezesa Zarządu Redan SA - Pana Bogusza Kruszyńskiego, posiada 186 020 akcji zwykłych na okaziciela Spółki.
Na dzień 31 grudnia 2017 r. Redan SA nie posiadał żadnych akcji własnych.
Redan SA nie prowadził prac badawczo-rozwojowych.
Tabela nr 10. Informacje o przeciętnym zatrudnieniu
| Liczba osób |
2017 | 2016 |
|---|---|---|
| Pracownicy – stan na koniec roku |
141 | 161 |
| Zatrudnienie średnioroczne | 151 | 165 |
Ze względu na charakter działalności – handel odzieżą - Spółka nie prowadziła badań dotyczących oddziaływania na środowisko.
W Spółce nie funkcjonują obecnie programy akcji pracowniczych.
Podmiotem uprawnionym do badania sprawozdań finansowych, z którym Spółka zawarła umowę na okres dwuletni, jest PKF Consult Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Sp.k. Umowa na przeprowadzenie badania sprawozdania finansowego Redan SA i skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy Redan za lata 2017-2018 została zawarta w dniu 20.06.2017.
Tabela nr 11. Informacje o należnym wynagrodzeniu podmiotu uprawnionego do badania sprawozdań finansowych
| Dane brutto w tys. PLN | 2017 | 2016 |
|---|---|---|
| Badanie rocznego sprawozdania finansowego |
52,7 | 45,5 |
| PKF Consult Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Sp.k. | 52,7 | |
| Deloitte Polska Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Sp.k. |
45,5 | |
| Przegląd sprawozdania finansowego |
49,0 | 14,8 |
| PKF Consult Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Sp.k. | 49,0 | |
| Deloitte Polska Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Sp.k. |
14,8 |
W roku 2017 zostało również wypłacone wynagrodzenie dla firmy PKF Consult Spółka z ograniczoną odpowiedzialnością Sp.k. wynikające z umowy zawartej 1 października 2015 na sporządzenie dokumentacji cen transferowych, wartość brutto faktur 41,8 tys. PLN, oraz zostały uregulowane faktury za przeprowadzone szkolenia na wartość 11 tys. PLN.
Na dzień 31 grudnia 2017 r. Zarząd Redan SA działał w następującym składzie:
Bogusz Kruszyński – Prezes Zarządu
Na dzień 31 grudnia 2017 r. Rada Nadzorcza spółki działała w składzie:
Piengjai Wiśniewska Członek Rady Nadzorczej
Monika Kaczorowska– Członek Rady Nadzorczej
Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania skład Zarządu i Rady Nadzorczej Redan SA pozostają bez zmian.
W dniu 30 października 2017 roku do Spółki wpłynęła rezygnacja Pana Jacka Jaśkiewicza z funkcji Członka Rady Nadzorczej, która została złożona ze skutkiem na dzień 31 października 2017 roku. Członkowie Rady Nadzorczej na posiedzeniu, które odbyło się w dniu 08 grudnia 2017 r., powołali w drodze kooptacji do składu Rady Nadzorczej pana Radosława Wiśniewskiego, który obecnie pełni funkcje Członka Rady Nadzorczej.
Zarząd oświadcza, że wedle najlepszej wiedzy każdego z członków zarządu, roczne sprawozdanie finansowe za 2017 rok i dane porównywalne, sporządzone zostały zgodnie z obowiązującymi zasadami rachunkowości oraz, że odzwierciedlają w sposób prawdziwy, rzetelny i jasny sytuację majątkową i finansową emitenta oraz jego wynik finansowy, oraz że roczne sprawozdanie zarządu zawiera prawdziwy obraz rozwoju i osiągnięć oraz sytuacji emitenta, w tym opis podstawowych ryzyk i zagrożeń.
Zarząd oświadcza, że podmiot uprawniony do badania sprawozdań finansowych, dokonujący badania rocznego sprawozdania finansowego, został wybrany zgodnie z przepisami prawa oraz że podmiot ten oraz biegli rewidenci dokonujący tego badania spełniali warunki do wydania bezstronnej i niezależnej opinii oraz raportu z badania, zgodnie z obowiązującymi przepisami i normami zawodowymi.
Łódź, 23 kwietnia 2018 r.
……………………………………………… Bogusz Kruszyński – Prezes Zarządu
Building tools?
Free accounts include 100 API calls/year for testing.
Have a question? We'll get back to you promptly.