CFI Holding S.A.

Management Reports • Apr 30, 2022

Raport SPRAWOZDANIE ZARZĄDU Z DZIAŁALNOŚCI JEDNOSTKI DOMINUJACEJ ORAZ GRUPY KAPITAŁOWEJ CFI HOLDING S.A. ZA OKRES 01.01.2021 – 31.12.2021 r. Wrocław, 29 kwiecień 2022 r. Sprawozdanie Zarządu z działalności GRUPY KAPITAŁOWEJ CFI HOLDING S.A. za okres od 01.01.2021 r. do 31.12.2021 r. 2 SPIS TREŚCI: 1. Podstawowe informacje o Grupie Kapitałowej ......................................................................................... 4 1.1. Dane rejestracyjne i adresowe podmiotu dominującego ................................................................... 4 1.2. Kapitał zakładowy i akcje ................................................................................................................. 5 1.3. Oddziały Jednostki ............................................................................................................................ 5 1.4. Informacje o powiązaniach kapitałowych lub organizacyjnych z innymi podmiotami ..................... 6 1.5. Podstawowe informacje o spółkach zależnych ................................................................................. 8 1.6. Przedmiot działalności Jednostki i Grupy Kapitałowej ..................................................................... 9 1.7. Kapitał zakładowy podmiotu dominującego ................................................................................... 12 1.8. Rada Nadzorcza CFI Holding S.A. oraz Rady Nadzorcze Spółek Grupy Kapitałowej. .................. 12 1.9. Zarząd CFI Holding S.A. oraz zarządy spółek Grupy Kapitałowej ................................................ 13 1.10. Rekompensaty dla osób zarządzających w przypadku rezygnacji lub zwolnienia z zajmowanego stanowiska bez ważnej przyczyny ............................................................................................................... 14 2. Podstawowe dane ekonomiczno-finansowe Grupy Kapitałowej CFI Holding S.A. za 2021 rok ......... 14 3. Podstawowe dane ekonomiczno-finansowe CFI Holding S.A. za 2021 rok ........................................... 16 4. Charakterystyka działalności w 2021 roku .............................................................................................. 16 5. Najważniejsi odbiorcy w 2021 roku .......................................................................................................... 18 6. Najważniejsi dostawcy w 2021 roku ......................................................................................................... 18 7. Zawarte znaczące umowy i umowy zawarte pomiędzy akcjonariuszami .............................................. 18 8. Transakcje z podmiotami powiązanymi ................................................................................................... 18 9. Informacje o zaciągniętych i wypowiedzianych umowach dotyczących kredytów i pożyczek ............ 18 10. Informacje o udzielonych pożyczkach, poręczeniach i gwarancjach ..................................................... 18 11. Istotne sprawy sądowe ............................................................................................................................... 19 12. Opis podstawowych zagrożeń i istotnych czynników ryzyka ................................................................. 21 13. Emisja akcji i wykorzystanie wpływów z emisji ...................................................................................... 40 14. Informacja dotycząca prognozy wyników ................................................................................................ 40 15. Zarządzanie zasobami finansowymi ......................................................................................................... 40 16. Ocena czynników nietypowych i zdarzeń mających wpływ na wynik ................................................... 40 17. Wpływ pandemii COVID-19 na wyniki operacyjne Jednostki dominującej ........................................ 41 18. Wpływ pandemii COVID-19 na wyniki operacyjne Grupy .................................................................... 42 19. Wpływ konfliktu zbrojnego toczącego się na terenie Ukrainy na działalność Emitenta. ..................... 44 20. Charakterystyka zewnętrznych i wewnętrznych czynników istotnych dla rozwoju Spółki oraz opis perspektyw rozwoju działalności ....................................................................................................................... 45 21. Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania w Grupie Kapitałowej .............................................. 47 22. Liczba i wartość nominalna wszystkich akcji CFI Holding SA będących w posiadaniu osób nadzorujących i zarządzających ........................................................................................................................ 47 23. Informacje o znanych umowach (w tym również zawartych po dniu bilansowym), w wyniku których mogą w przyszłości nastąpić zmiany w proporcjach posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy ....................................................................................................................................................... 47 24. Informacje o systemie kontroli programów akcji pracowniczych ......................................................... 47 Sprawozdanie Zarządu z działalności GRUPY KAPITAŁOWEJ CFI HOLDING S.A. za okres od 01.01.2021 r. do 31.12.2021 r. 3 25. Informacje o wszelkich zobowiązaniach wynikających z emerytur i świadczeń o podobnym charakterze dla byłych osób zarządzających, nadzorujących albo byłych członków organów administrujących oraz o zobowiązaniach zaciągniętych w związku z tymi emeryturami ............................ 48 26. Informacje o dacie zawarcia umowy z podmiotem uprawnionym do badania sprawozdań finansowych oraz wynagrodzeniu za 2021 rok. ...................................................................................................................... 48 27. Pozycje pozabilansowe ............................................................................................................................... 48 28. Wynagrodzenia Zarządu i Rady Nadzorczej w 2021 r. .......................................................................... 48 29. Ład Korporacyjny ...................................................................................................................................... 48 30. Informacja Zarządu CFI Holding S.A. sporządzona na podstawie oświadczenia rady nadzorczej lub osoby nadzorującej o dokonaniu wyboru firmy audytorskiej przeprowadzającej badanie rocznego sprawozdania finansowego zgodnie z przepisami, w tym dotyczącymi wyboru i procedury wyboru firmy audytorskiej. ........................................................................................................................................................ 49 31. OŚWIADCZENIE ZARZĄDU CFI HOLDING S.A. z siedzibą we WROCŁAWIU DOTYCZĄCE INFORMACJI NIEFINANSOWYCH .............................................................................................................. 49 Sprawozdanie Zarządu z działalności GRUPY KAPITAŁOWEJ CFI HOLDING S.A. za okres od 01.01.2021 r. do 31.12.2021 r. 4 Wprowadzenie do sprawozdania Sprawozdanie Zarządu z działalności Grupy Kapitałowej CFI Holding S.A. za 2021 rok zostało przygotowane zgodnie z Międzynarodowymi Standardami Sprawozdawczości Finansowej, które zostały zatwierdzone przez Unię Europejską oraz w zakresie wymaganym przez rozporządzenie Ministra Finansów z dnia 29 marca 2018 roku w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych oraz warunków uznawania za równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa niebędącego państwem członkowskim (DZ.U.2018.poz.757). Zarząd Grupy Kapitałowej CFI Holding SA oświadcza, że wedle najlepszej wiedzy, jednostkowe sprawozdanie finansowe oraz skonsolidowane sprawozdanie finansowe grupy kapitałowej oraz dane porównywalne sporządzone zostały zgodnie z obowiązującymi zasadami rachunkowości, odzwierciedlają w sposób prawdziwy, rzetelny i jasny sytuację majątkową i finansową grupy oraz jej wynik finansowy, a sprawozdanie z działalności jednostki dominującej oraz grupy kapitałowej zawiera prawdziwy obraz rozwoju i osiągnięć oraz sytuacji grupy kapitałowej, w tym opis podstawowych zagrożeń i ryzyka 1. Podstawowe informacje o Grupie Kapitałowej 1.1. Dane rejestracyjne i adresowe podmiotu dominującego Podmiot dominujący Grupy Kapitałowej działa pod nazwą CFI Holding Spółka Akcyjna (nazwa skrócona CFI Holding S.A.) i jest wpisany do rejestru przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sądowego prowadzonego przez Sąd Rejonowy dla Wrocławia Fabrycznej we Wrocławiu, VI Wydział Gospodarczy, pod numerem 0000292030. Spółka ma nadany numer identyfikacji podatkowej NIP 898-10-51-431 i otrzymała numer identyfikacyjny REGON 930175372. Siedziba Spółki znajduje się we Wrocławiu. Biura Zarządu znajdują się we Wrocławiu przy ul. Teatralnej 10-12. Nazwa: CFI Holding S.A. Adres (siedziba): Wrocław ul. Teatralna 10-12. Telefon: 71 348 80 10 Fax: 71 343 89 87 Adres Email: kontakt@cfiholding.pl Kontakt Dla Inwestorów: ir@cfiholding.pl Strona WWW www. cfiholding.pl LEI 259400JPS8B452HK4Y54 ISIN PLINTKS00013 Nazwa organu reprezentacji ZARZĄD Sposób reprezentacji W przypadku zarządu jednoosobowego jedyny członek zarządu samodzielnie. w przypadku zarządu wieloosobowego dwóch członków zarządu łącznie albo każdy członek zarządu łącznie z prokurentem. Sprawozdanie Zarządu z działalności GRUPY KAPITAŁOWEJ CFI HOLDING S.A. za okres od 01.01.2021 r. do 31.12.2021 r. 5 Przedmiot działalności wg PKD 1.Przedmiot przeważającej działalności 41, 20, Z, ROBOTY BUDOWLANE ZWIĄZANE ZE WZNOSZENIEM BUDYNKÓW MIESZKALNYCH I NIEMIESZKALNYCH 2.Przedmiot pozostałej działalności 41, 10, Z, REALIZACJA PROJEKTÓW BUDOWLANYCH ZWIĄZANYCH ZE WZNOSZENIEM BUDYNKÓW 43, 12, Z, PRZYGOTOWANIE TERENU POD BUDOWĘ 43, 11, Z, ROZBIÓRKA I BURZENIE OBIEKTÓW BUDOWLANYCH 43, 22, Z, WYKONYWANIE INSTALACJI WODNO-KANALIZACYJNYCH, CIEPLNYCH, GAZOWYCH I KLIMATYZACYJNYCH 43, 29, Z, WYKONYWANIE POZOSTAŁYCH INSTALACJI BUDOWLANYCH 46, 73, Z, SPRZEDAŻ HURTOWA DREWNA, MATERIAŁÓW BUDOWLANYCH I WYPOSAŻENIA SANITARNEGO 77, 32, Z, WYNAJEM I DZIERŻAWA MASZYN I URZĄDZEŃ BUDOWLANYCH 64, 20, Z, DZIAŁALNOŚĆ HOLDINGÓW FINANSOWYCH 70, 10, Z, DZIAŁALNOŚĆ FIRM CENTRALNYCH (HEAD OFFICES) I HOLDINGÓW, Z WYŁĄCZENIEM HOLDINGÓW FINANSOWYCH 1.2. Kapitał zakładowy i akcje Kapitał zakładowy Spółki wynosi 852.771.219 zł (słownie: osiemset pięćdziesiąt dwa miliony, siedemset siedemdziesiąt jeden tysięcy, dwieście dziewiętnaście złotych) i dzieli się na: a) 27.523.000 (słownie: dwadzieścia siedem milionów pięćset dwadzieścia trzy tysiące) akcji zwykłych na okaziciela serii A oznaczonych numerami od A01 do A27.523.000; b) 26.189.000 (słownie: dwadzieścia sześć milionów sto osiemdziesiąt dziewięć tysięcy) akcji zwykłych na okaziciela serii B oznaczonych numerami B01 do B26.189.000; c) 2.752.200 (słownie: dwa miliony siedemset pięćdziesiąt dwa tysiące dwieście) akcji zwykłych na okaziciela serii C oznaczonych numerami od C0000001 do C2752200. d) 60.000.800 (słownie: sześćdziesiąt milionów osiemset) akcji zwykłych na okaziciela serii D oznaczonych numerami od D0000001 do D60000800 e) 2.634.409.900 (dwa miliardy sześćset trzydzieści cztery miliony czterysta dziewięć tysięcy dziewięćset) akcji zwykłych na okaziciela serii F oznaczonych numerami od F0000001 do F2634409900. Wartość nominalna jednej akcji wynosi 0,31 zł (słownie: trzydzieści jeden groszy). 1.3. Oddziały Jednostki Podmiot CFI Holding Spółka Akcyjna nie posiada oddziałów. Sprawozdanie Zarządu z działalności GRUPY KAPITAŁOWEJ CFI HOLDING S.A. za okres od 01.01.2021 r. do 31.12.2021 r. 6 1.4. Informacje o powiązaniach kapitałowych lub organizacyjnych z innymi podmiotami Schemat Grupy Kapitałowej CFI Holding S.A. CFI Holding S.A . 100% TBS "Nasze kąty" Sp. z o.o. 100% INWEST Sp. z o.o. 32,85% Korporacja Gospodarcza "efekt" S.A. 100% Efekt Hotele S.A. 100% Lider Hotel Sp.z o.o 100% Efekt Projekt Sp. z o.o. 100% Kompleks Handlowy Rybitwy Sp. z o.o. 100% BL 8 Sp. z o.o. S.K.A - poprzez komplementariusza BL8 Sp. z o.o. 100% Central Fund of Immovables Sp. z o.o. 100% Food Market Sp. z o.o. 70,11% Wrocławskie Przedsiębiorstwo Usług Hotelarskich Sp. z o.o. 93,08% Krajowa Spółka Przemysłu Odzieżowego "Polconfex" Sp. z o.o. 100% Wrocławskie Centrum SPA Sp.z o.o. 52,95% P.U.H. Chemikolor S.A. 100% Active Man Sp. z o.o. 100% IMA Sprzęt i Budownictwo Sp. z o.o. 100% Luxton Investment Sp. z o.o. 100% Lody Maslane Sp. z o.o. 95% Solaris House Sp. z o.o. 100% Restauracja U Kucharzy Sp. z o.o. 100% CFID GmbH Sprawozdanie Zarządu z działalności GRUPY KAPITAŁOWEJ CFI HOLDING S.A. za okres od 01.01.2021 r. do 31.12.2021 r. 7 Jednostka dominująca na dzień 31.12.2021 r. posiadała udziały w następujących jednostkach zależnych: 1) 100% udziałów w Towarzystwie Budownictwa Społecznego "Nasze Kąty" Sp. z o.o. 2) 100% akcji w BL8 Sp. z o.o. S.K.A, poprzez komplementariusza BL 8 Sp. z o.o 3) 100% udziałów w Central Fund of Immovables Sp. z o.o. 4) 100 % udziałów w CFID GmbH 5) 100% udziałów w INWEST Sp. z o.o. Jednostki pośrednio kontrolowane przez CFI Holding S.A. na dzień 31.12.2021 r.: Lp . Nazwa jednostki Siedziba Przedmiot działalności Procentowy udział w kapitale zakładowym na dzień 31.12.2021 Metoda Konsolidacji Rodzaj powiązania 1. Central Fund of Immovables Sp. z o.o. Łódź Wynajem nieruchomości, działalność hotelarska, działalność restauracyjna 100 Pełna Jednostki zależne 2. Towarzystwo Budownictwa Społecznego "Nasze Kąty" Sp. z o.o. Łódź Wynajem mieszkań w systemie TBS 100 Pełna 3. BL 8 Sp. z o.o. S.K.A. Wrocław Działalność deweloperska 100 Pełna 4. Wrocławskie Przedsiębiorstwo Usług Hotelarskich Sp. z o.o. Wrocław Wsparcie operacyjne działalności hotelarskiej 70,11 Pełna 5. Wrocławskie Centrum SPA Sp. o.o. Wrocław Działalność w sektorze rekreacji, sportu oraz usług medycznych 100 Pełna 6. Przedsiębiorstwo Handlowo- Usługowe Chemikolor S.A. Łódź Działalność handlowa, sektor chemiczny 52,95 Pełna 7. Krajowa Spółka Przemysłu Odzieżowego Polconfex Sp. z o.o. Łódź Działalność handlowa, sektor odzieżowy 93,08 Pełna 8. Korporacja Gospodarcza Efekt SA Kraków Wynajem nieruchomości 32,85 Pełna 9. Efekt Hotel S.A. Kraków Działalność hotelarska 100 Pełna 10. Lieder Hotel Sp. z o.o. Kraków Działalność hotelarska 100 Pełna 11. Solaris House Sp z o.o. Łódź Działalność developerska 95% Pełna 12. IMA Sprzęt i Budownictwo Sp. o.o. Wrocław Wynajem maszyn budowlanych 100 Wyłączone z konsolidacji 13. CFID GmbH Berlin Wynajem środków trwałych 100 14. Active Man Sp. z o.o. Łódź Działalność w sektorze usług rekreacji i sportu 100 15. Food Market Sp. z o.o. Łódź Działalność gastronomiczna, wsparcie operacyjne działalności hotelarskiej 100 15. BL8 Sp. z o.o. Wrocław Zarządzanie działalnością operacyjną jako komplementariusz 100 16. Luxton Investment Sp. z o.o. Warszawa Działalność holdingów finansowych 100 17. Lody Maślane Sp. z o.o. Łódź Działalność gastronomiczna 100 18. INWEST Sp. z o.o. Kraków Działalność inwestycyjna na rynkach finansowych 100 19. Restauracja U Kucharzy Sp. z o.o. Warszawa Działalność gastronomiczna 100 20 Kompleks Handlowy Rybitwy Kraków Działalność handlowa, sektor rolniczy, wynajem nieruchomości 100* 21 Efekt Projekt sp. z o.o. Sprawozdanie Zarządu z działalności GRUPY KAPITAŁOWEJ CFI HOLDING S.A. za okres od 01.01.2021 r. do 31.12.2021 r. 8 * Progi istotności w Grupie ustalone są na poziomie 1% sumy prostej aktywów Grupy, 10% sumy prostej przychodów Grupy oraz 10% sumy prostej wyników Grupy. W przypadku przekroczenia któregokolwiek z powyższych wskaźników jednostki zależne podlegają konsolidacji. ** poprzez Korporacje Gospodarczą Efekt SA 1.5. Podstawowe informacje o spółkach zależnych Central Fund of Immovables Sp. z o.o. Nazwa pełna: Central Fund of Immovables Sp. z o.o. Adres siedziby: 90-322 Łódź, ul. Plac Zwycięstwa 2 Identyfikator NIP: 7282410591 Numer w KRS: 39596 Numer REGON: 472910966 Akt założycielski Rep. A nr 2764/2001 z dnia 8.06.2001 r. Czas trwania: Nieoznaczony Przedmiot działalności: Działalność hotelarska, restauracyjno – gastronomiczna, wynajem nieruchomości Skład Zarządu: Joanna Feder-Kawczyńska – Prezes Zarządu Michał Hieronim Bartczak - Wiceprezes Zarządu Prokurenci: Brak Towarzystwo Budownictwa Społecznego „Nasze Kąty” Sp. z o.o. Nazwa pełna: Towarzystwo Budownictwa Społecznego „Nasze Kąty” Spółka z o.o. Adres siedziby: 90-312 Łódź, plac Zwycięstwa 2 Identyfikator NIP: 895-16-79-981 Numer w KRS: 46817 Numer REGON: 932067540 Akt założycielski Rep. A nr 4592/99 z dnia 25.06.1999 r. Przedmiot działalności: Skład Zarządu: Prokurenci: Wynajem mieszkań i lokali na własny rachunek, działalność usługowa polegająca na zarządzaniu nieruchomościami wspólnot mieszkaniowych, TBS - ów, podmiotów gospodarczych; sprzedaż lokali użytkowych Michał Hieronim Bartczak – Prezes Zarządu Brak CFID GmbH Nazwa pełna: CFID GmbH, Gesellschaft fűr Bausanierung Adres siedziby: 12165 Berlin, Schloβstrasse 50, Niemcy Identyfikator NIP: DE293333034 Czas trwania: Nieoznaczony Przedmiot działalności: Wynajem środków trwałych Skład Zarządu: Tomasz Brocki – Prezes Zarządu Prokurenci: Brak Sprawozdanie Zarządu z działalności GRUPY KAPITAŁOWEJ CFI HOLDING S.A. za okres od 01.01.2021 r. do 31.12.2021 r. 9 BL8 Sp. z o.o. S.K.A. Nazwa pełna: BL8 Sp. z o.o. S.K.A. Adres siedziby: 51-112 Wrocław, ul. Teatralna 10-12 Identyfikator NIP: 895-20-26-732 Numer w KRS: 493549 Numer REGON: 022329467 Akt założycielski Rep. A nr 2356/2013 z dnia 8.10.2013 r. Czas trwania: Nieoznaczony Przedmiot działalności: Działalność deweloperska związana ze wznoszeniem budynków mieszkalnych Skład Zarządu: Komplementariusz BL8 Sp. z o.o. Prokurenci: Brak INWEST Sp. z o.o. Nazwa pełna: INWEST Sp. z o.o. Adres siedziby: 31-323 Kraków, ul. Opolska 12 Identyfikator NIP: 9451869615 Numer w KRS: 0000010293 Numer REGON: 351606073 Akt założycielski Rep. A nr 891/99 z dnia 26.02.1999 r. Czas trwania: Nieoznaczony Przedmiot działalności: Działalność inwestycyjna na rynkach finansowych Skład Zarządu: Joanna Feder Kawczyńska-Prezes Zarządu Prokurenci: Brak 1.6. Przedmiot działalności Jednostki i Grupy Kapitałowej Przedmiotem działalności Grupy Kapitałowej są m.in. szeroko pojęte sfery: hotelarska, gastronomiczna, budownictwa i mieszkalnictwa, wynajem nieruchomości komercyjnych, maszyn i sprzętu budowlanego, ochrony zdrowia i rekreacji, handlu hurtowym artykułami chemicznymi oraz tzw. półproduktami do przemysłu odzieżowego. Podmioty wchodzące w skład Grupy od lat specjalizują się w poszczególnych branżach, gdzie zdecydowanie ugruntowały swoje pozycje rynkowe w zakresie oferowanych produktów i usług. Profil działalności spółki wiodącej CFI HOLDING S.A. obejmuje natomiast głównie proces zarządzania grupą kapitałową – zarządzanie holdingiem, usługi budowlane oraz wynajem specjalistycznego sprzętu budowlanego, nadzór nad efektywnością zarządzania aktywami jednostek zależnych oraz optymalizację działalności jednostek w grupie poprzez wielopoziomową analizę procesów biznesowych. CFI Holding S.A. pozostanie podmiotem dominującym zdywersyfikowanej, dynamicznie rozwijającej się Grupy. Głównym przedmiotem działalności Spółki pozostaje działalność zarządzania i inwestycyjna polegająca na wyszukiwaniu i realizacji projektów inwestycyjnych na rynkach krajowych i zagranicznych, a następnie Sprawozdanie Zarządu z działalności GRUPY KAPITAŁOWEJ CFI HOLDING S.A. za okres od 01.01.2021 r. do 31.12.2021 r. 10 tworzeniu wartości w spółkach wchodzących w skład grupy poprzez restrukturyzację, nadzór i koordynację ich rozwoju. Nadrzędnym celem CFI Holding pozostaje osiągnięcie wysokiej stopy zwrotu z inwestycji, a co za tym idzie wymiernych korzyści dla akcjonariuszy. CFI Holding zamierza osiągnąć wzrost zarówno poprzez systematyczny rozwój spółek wchodzących w skład Grupy. Poprzez m.in. przemyślane, celowe akwizycje dedykowane do poszczególnych podmiotów branżowych wchodzących w skład grupy, jak również poprzez tworzenie od podstaw kolejnych podmiotów, działających w wybranym sektorze usług dla klientów indywidualnych i przedsiębiorców. Realizacja strategii realizowana będzie również poprzez maksymalizację wzrostu organicznego, co związane jest bezpośrednio z wykorzystaniem posiadanego potencjału nieruchomości komercyjnych desygnowanych do realizacji poszczególnych inwestycji branżowych, w których działają Spółki z Grupy. Grupa będzie dążyła do maksymalnego wykorzystywania zasobów, między innymi poprzez optymalizowanie wyników spółek z Grupy i zapewnianie im doświadczonego i zmotywowanego kierownictwa, jak również stabilnych źródeł finansowania. Jednocześnie szczególna uwaga zostanie zwrócona na ryzyko prowadzonej działalności poprzez zintensyfikowaną kontrolę organizacyjną oraz zarządzanie ryzykiem. Grupa zamierza kontynuować rozwój poprzez powielanie sprawdzonego modelu biznesowego. Ambicją Grupy jest uzyskanie i utrzymywanie wskaźników zwrotu z kapitału oraz odpowiedniej korelacji kosztów do przychodów. Zakładany jest stopniowy wzrost rentowności poszczególnych segmentów działalności przy zachowaniu odpowiedniej dynamiki wzrostu sprzedaży, zabezpieczeniu odpowiednich marż oraz zarządzaniu ryzykiem adekwatnym do rodzaju, skali i złożoności biznesu. Zakłada się zapewnienie rozwoju działalności spółek holdingowych Grupy poprzez politykę zatrzymywania wypracowanych zysków w szczególności w podmiotach wymagających stałego rozwoju bazy kapitałowej. Działalność spółki Central Fund of Immovables Sp. z o.o. opiera się na prowadzeniu działalności hotelarskiej, gastronomicznej oraz kompleksowej obsłudze klientów rynku nieruchomości, począwszy od wyboru dowolnej i dogodnej lokalizacji posiadanej nieruchomości, poprzez jej całkowite bądź częściowe dostosowanie do indywidualnych wymogów, standardów oraz oczekiwań najemców. TBS „Nasze Kąty” Spółka z o.o. jest podmiotem zajmującym się wynajmem i zarządzaniem nieruchomościami mieszkaniowymi i użytkowymi. CFID GmbH jest podmiotem, który świadczy usługi wynajmu środków trwałych oraz usługi leasingu finansowego i operacyjnego. BL8 Spółka z o.o. S.K.A. specjalizuje się w działalności deweloperskiej. Sprawozdanie Zarządu z działalności GRUPY KAPITAŁOWEJ CFI HOLDING S.A. za okres od 01.01.2021 r. do 31.12.2021 r. 11 Przedmiotem działalności spółek wchodzących w skład Grupy Kapitałowej jest: − CFI HOLDING S.A. - podmiot dominujący: • zarządzanie holdingiem; • usługi budowlane; • usługi sprzętowe – wynajem maszyn budowlanych i sprzętu budowlanego; − Central Fund of Immovables Sp. z o.o. - spółka zależna: • usługi hotelarskie; • usługi gastronomiczne i cateringowe; • wynajem nieruchomości; • usługi budowlane; • pozostałe usługi. − Towarzystwo Budownictwa Społecznego „Nasze Kąty” Sp. z o.o. - spółka zależna: • wykonywanie robót ogólnobudowlanych związanych z wznoszeniem budynków; • wykonywanie robót ogólnobudowlanych w zakresie montażu i wznoszenia budynków i budowli z elementów prefabrykowanych; • wynajem nieruchomości na własny rachunek; • działalność w zakresie projektowania budowlanego, urbanistycznego i technologicznego. − CFID GmbH: • usługi wynajmu środków trwałych, • usługi leasingu finansowego i operacyjnego, − BL8 Sp. z o.o. S.K.A. - spółka zależna: • działalność związana z wznoszeniem budynków mieszkalnych i niemieszkalnych. − INWEST Sp. z o.o. • działalność inwestycyjna na rynkach finansowych. Działalność spółek pośrednio kontrolowanych przez CFI Holding S.A. została opisana w tabeli w pkt 1.4. Podstawowe źródło przychodów operacyjnych Grupy Kapitałowej stanowią przychody z działalności hotelarskiej i gastronomicznej oraz wynajmu nieruchomości w systemie TBS, wynajmu nieruchomości komercyjnych, przychody z handlu artykułami chemicznymi oraz przychody z działalności budowlanej. Sprawozdanie Zarządu z działalności GRUPY KAPITAŁOWEJ CFI HOLDING S.A. za okres od 01.01.2021 r. do 31.12.2021 r. 12 1.7. Kapitał zakładowy podmiotu dominującego Według stanu na dzień 31.12.2021 r. akcjonariat przedstawia się następująco: Akcjonariusz Rodzaj uprzywilejowania Liczba akcji Udział % Liczba głosów Udział % Polaris sp. z o.o. brak 681 129 065 24,76% 681 129 065 24,76% Market Vektor Property brak 483 871 000 17,59% 483 871 000 17,59% Granada Investments S.A. brak 378 716 350 13,77% 378 716 350 13,77% Varso Investment S.A. brak 357 911 280 13,01% 357 920 957 13,01% Waldorf Group Sp. z o.o. brak 354 596 370 12,89% 354 596 370 12,89% Black Rock brak 258 064 550 9,38% 258 064 550 9,38% Pozostali akcjonariusze brak 236 586 285 8,59% 135 000 000 8,59% Razem x 2 750 874 900 100.00% 2 750 874 900 100.00% W prezentowanym okresie nie nastąpiły istotne zmiany w akcjonariacie. 1.8. Rada Nadzorcza CFI Holding S.A. oraz Rady Nadzorcze Spółek Grupy Kapitałowej. Skład osobowy Rady Nadzorczej CFI Holding S.A. na dzień 31.12.2021 • Konrad Raczkowski – Przewodniczący Rady Nadzorczej • Paweł Żbikowski – Członek Rady Nadzorczej • Marek Kownacki- Członek Rady Nadzorczej • Michał Wojciechowski- Członek Rady Nadzorczej W dniu 5 marca 2021 roku do siedziby Spółki wpłynęło oświadczenie Pana Grzegorza Dębowskiego w sprawie rezygnacji z pełnienia funkcji Członka Rady Nadzorczej Emitenta. Pan Grzegorz Dębowski jako przyczynę rezygnacji wskazał brak możliwości czynnego zaangażowania się w pracę Rady Nadzorczej CFI Holding S.A. oraz ewentualny konflikt interesów, w związku z powołaniem na funkcję członka zarządu Związku Pracodawców Business & Science Poland. (Raport bieżący 7/2021) W dniu 8 grudnia 2021 roku Zarząd CFI Holding S.A. z siedzibą we Wrocławiu poinformował, że w dniu 6 grudnia 2021 roku, do Spółki wpłynęło oświadczenie Pani Katarzyny Chojniak, w sprawie rezygnacji z pełnienia funkcji Członka Rady Nadzorczej Emitenta, ze skutkiem na dzień 15 grudnia 2021 roku. (Raport bieżący 20/2021) Skład osobowy Rady Nadzorczej CFI Holding S.A. na dzień publikacji sprawozdania • Konrad Raczkowski – Przewodniczący Rady Nadzorczej • Paweł Żbikowski – Członek Rady Nadzorczej • Cyprian Kaźmierczak - Członek Rady Nadzorczej • Michał Wojciechowski- Członek Rady Nadzorczej Sprawozdanie Zarządu z działalności GRUPY KAPITAŁOWEJ CFI HOLDING S.A. za okres od 01.01.2021 r. do 31.12.2021 r. 13 W dniu 3 lutego 2022 roku Zarząd Spółki CFI Holding S.A. z siedzibą we Wrocławiu poinformował, że otrzymał informację, że Rada Nadzorcza Emitenta, zgodnie ze statutem Spółki, w dniu 1 lutego 2022 roku powołała w skład Rady Nadzorczej Emitenta nowego Członka Rady Nadzorczej – Pana Cypriana Kaźmierczaka – celem uzupełnienia składu Rady Nadzorczej Emitenta, w związku z rezygnacją Pani Katarzyny Chojniak z członkostwa w Radzie Nadzorczej Emitenta, o czym Emitent poinformował w raporcie bieżącym nr 20/2021. (Raport bieżący 3/2022) W dniu 16 marca 2022 roku Zarząd CFI Holding S.A. z siedzibą we Wrocławiu zawiadomił, że do siedziby Spółki wpłynęło oświadczenie Pana Marka Kownackiego w sprawie rezygnacji z pełnienia funkcji Członka Rady Nadzorczej Emitenta ze skutkiem natychmiastowym. Pan Marek Kownacki nie wskazał przyczyny rezygnacji. (Raport bieżący 4/2022) Central Fund of Immovables Sp. z o.o. Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania w spółce tej nie została powołana Rada Nadzorcza. TBS „Nasze Kąty” Spółka z o.o. Zgromadzenie Wspólników powołało Radę Nadzorczą TBS „Nasze Kąty” Sp. z o.o. W jej skład, na dzień sporządzenia sprawozdania, wchodzą: 1. Katarzyna Chojniak 2. Paweł Rykała 3. Błaszczyk Iwona CFID GmbH Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania w spółce tej nie została powołana Rada Nadzorcza. BL8 Spółka z o.o. S.K.A. Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania w spółce tej nie została powołana Rada Nadzorcza. INWEST Sp. z o.o. Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania w spółce tej nie została powołana Rada Nadzorcza. 1.9. Zarząd CFI Holding S.A. oraz zarządy spółek Grupy Kapitałowej Na dzień sporządzenia niniejszego sprawozdania Zarząd Spółki pracował w składzie: 1. Pani Joanna Feder-Kawczyńska – Prezes Zarządu. 2. Tomasz Bujak – Wiceprezes Zarządu. W dniu 5 listopada 2021 roku Zarząd CFI Holding S.A. przekazał do publicznej wiadomości, że w dniu 3 listopada 2021 roku Rada Nadzorcza Spółki CFI Holding S.A. podjęła uchwałę o powołaniu w skład Zarządu Spółki Pana Tomasza Bujaka i powierzyła mu funkcję Wiceprezesa Zarządu Emitenta. (Raport bieżący 16/2021) Sprawozdanie Zarządu z działalności GRUPY KAPITAŁOWEJ CFI HOLDING S.A. za okres od 01.01.2021 r. do 31.12.2021 r. 14 Kadencja Zarządu wygaśnie najpóźniej z dniem odbycia Walnego Zgromadzenia Akcjonariuszy, zatwierdzającego sprawozdanie finansowe za rok obrotowy 2022. Central Fund of Immovables Sp. z o.o. CFI Sp. z o.o. posiada Zarząd w składzie: • Pani Joanny Feder-Kawczyńskiej pełniącej funkcję Prezesa Zarządu, • Pana Michała Bartczaka pełniącego funkcję Wiceprezesa Zarządu. W chwili obecnej Spółka nie posiada prokurentów. TBS „Nasze Kąty” Spółka z o.o. Spółka TBS „Nasze Kąty” posiada Zarząd w następującym składzie: • Pan Michał Bartczak – Prezes Zarządu Na dzień sporządzania niniejszego sprawozdania spółka nie posiada prokurenta. CFID GmbH CFID GmbH posiada Zarząd w składzie: • Pan Tomasz Brocki – Prezes Zarządu. BL8 Spółka z o.o. S.K.A. Do samodzielnego reprezentowania spółki BL8 Spółka z o.o. S.K.A uprawniony jest komplementariusz, którym jest BL8 Sp. z o.o. W chwili obecnej Spółka nie posiada prokurentów. INWEST Sp. z o.o. Inwest Sp. z o.o. posiada Zarząd w składzie: 1) Pani Joanna Feder – Kawczyńska – Prezes Zarządu. 1.10. Rekompensaty dla osób zarządzających w przypadku rezygnacji lub zwolnienia z zajmowanego stanowiska bez ważnej przyczyny W momencie publikacji sprawozdania Grupa nie ma zawartych umów przewidujących rekompensaty w przypadku rezygnacji czy zwolnienia danej osoby z zajmowanego stanowiska bez ważnej przyczyny. 2. Podstawowe dane ekonomiczno-finansowe Grupy Kapitałowej CFI Holding S.A. za 2021 rok Wybrane dane finansowe dla Grupy Kapitałowej przedstawia poniższa tabela. Sprawozdanie Zarządu z działalności GRUPY KAPITAŁOWEJ CFI HOLDING S.A. za okres od 01.01.2021 r. do 31.12.2021 r. 15 dane w tys. zł Wyszczególnienie 01.01.2021 - 31.12.2021 01.01.2020 – 31.12.2020 PLN EUR PLN EUR Skonsolidowane Zestawienie Całkowitych Dochodów Przychody ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów 148 218 32 515 131 984 29 498 Koszty działalności operacyjnej 117 499 25 776 105 459 23 346 Zysk (strata) na działalności operacyjnej -104 144 -22 846 -36 164 3 917 Zysk (strata) brutto -213 229 -46 776 -51 582 -11 529 Zysk (strata) netto z działalności kontynuowanej -238 290 -52 274 -57 618 -12 878 Liczba udziałów/akcji w sztukach 2 750 874 900 2 750 874 900 2 750 874 900 2 750 874 900 Zysk (strata) netto na akcję zwykłą (zł/euro) -0,09 -0,02 -0,02 -0,005 Skonsolidowane Sprawozdanie z Sytuacji Finansowej Aktywa trwałe 1 465 484 316 321 1 578 950 342 149 Aktywa obrotowe 126 086 27 215 179 049 38 799 Kapitał własny 934 386 201 685 1 171 614 253 882 Kapitał zakładowy 852 771 184 069 852 771 184 791 Zobowiązania długoterminowe 511 047 110 308 476 294 103 210 Zobowiązania krótkoterminowe 146 137 31 543 110 091 23 856 Wartość księgowa na akcję (zł/euro) 0,34 0,07 0,43 0,09 Skonsolidowany Rachunek Przepływów Pieniężnych Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej 68 829 15 099 18 138 4 054 Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej -62 326 -13 672 -16 048 -3 587 Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej -17 455 -3 829 14 563 3 255 Sprawozdanie Zarządu z działalności GRUPY KAPITAŁOWEJ CFI HOLDING S.A. za okres od 01.01.2021 r. do 31.12.2021 r. 16 3. Podstawowe dane ekonomiczno-finansowe CFI Holding S.A. za 2021 rok Dane poniżej prezentują porównanie osiągniętych wyników jednostki dominującej w okresie 01.01.2021- 31.12.2021 rok. dane w tys. zł Wyszczególnienie 01.01.2021 - 31.12.2021 01.01.2020 – 31.12.2020 PLN EUR PLN EUR RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT Przychody netto ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów 1 562 341 2 023 452 Koszty działalności operacyjnej 2 463 538 2 188 489 Zysk (strata) na działalności operacyjnej -1 355 -296 -6 770 -1 513 Zysk (strata) brutto -7 670 -1 676 -7 946 -1 776 Zysk (strata) netto -9 875 -2 157 -7 359 -1 645 Liczba udziałów/akcji w sztukach 2 750 874 900 2 750 874 900 2 750 874 900 2 750 874 900 Zysk (strata) netto na akcję zwykłą (zł/euro) -0,004 -0,001 -0,003 -0,001 BILANS Aktywa trwałe 908 979 197 727 908 857 196 944 Aktywa obrotowe 3 818 830 10 550 2 286 Kapitał własny 858 386 186 630 868 262 188 147 Zobowiązania docelowo przeznaczone na kapitał 852 771 185 409 - 0 Zobowiązania długoterminowe 59 13 59 13 Zobowiązania krótkoterminowe 54 352 11 914 51 087 11 070 Wartość księgowa na akcję (zł/euro) 0,31 0,07 0,32 0,07 RACHUNEK PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH Przepływy pieniężne netto z działalności operacyjnej -1 211 -193 -729 -163 Przepływy pieniężne netto z działalności inwestycyjnej -304 -67 -4 247 -949 Przepływy pieniężne netto z działalności finansowej 1 187 259 5 303 1 185 4. Charakterystyka działalności w 2021 roku Dane poniżej prezentują porównanie osiągniętych wyników Grupy Kapitałowej w latach 2020 i 2021 (w tys. zł). Dane finansowe grupy kapitałowej CFI Holding SA 01.01.2021 - 31.12.2021 01.01.2020 - 31.12.2020 zmiana r/r Przychody ze sprzedaży produktów, towarów i materiałów 148 218 131 984 16 234 Koszty sprzedaży 117 499 105 459 12 040 Zysk ze sprzedaży 30 719 26 525 4 194 Zysk (strata) na działalności operacyjnej -104 144 -36 164 -67 980 Zysk (strata) netto -238 290 -56 618 -181 672 Sprawozdanie Zarządu z działalności GRUPY KAPITAŁOWEJ CFI HOLDING S.A. za okres od 01.01.2021 r. do 31.12.2021 r. 17 Grupa kapitałowa CFI jest strukturą zróżnicowaną, zdywersyfikowana jednak jednym z głównych źródeł przychodów w grupie stanowi segment hotelarsko – gastronomiczny najbardziej dotknięty konsekwencjami związanymi z Pandemia Covid-19 oraz obostrzeniami z tym występującymi. Rok 2021 był kolejnym trudnym okresem dla całej branży gastronomicznej i hotelarskiej na całym świecie. Przed pandemią, na koniec 2019 r., czyli w znakomitym dla branży MICE okresie, w bazie danych Krajowego Rejestru Długów widniały 374 firmy z tego sektora, które miały 12,4 mln zł zaległości. Średni dług przypadający na jedno przedsiębiorstwo wynosił 33 tys. zł. Obecnie niezapłacone zobowiązania podwoiły się do kwoty 26,1 mln zł, średnia zaległość wzrosła do 62,1 tys. zł, a liczba dłużników do 434. Dzięki strategii realizowanej w ostatnich latach, Grupa stawiła czoła niezwykle trudnej sytuacji. Pełna mobilizacja naszych pracowników pozwoliła sprawnie dostosować działalność hoteli i szybko wdrożyć decyzje Zarządu, mające na celu ograniczenie negatywnego wpływu epidemii COVID-19 i ochronę Grupy. Najtrudniejszym zadaniem w 2021 roku, przed którym zostały postawione Zarządy z Grupy, to dostosowanie działalności do dynamicznie zmieniającego się otoczenia biznesowego. Zmodyfikowaliśmy nasz model biznesowy oraz strukturę kosztów, poprzez wdrożenie wyjątkowych działań i narzędzi, takich jak plan oszczędnościowy, mechanizm ochrony przepływów pieniężnych czy ograniczenie działalności inwestycyjnej. Skorzystaliśmy też z programów pomocy rządu uruchomionych w ramach tarczy antykryzysowej w kraju. Wprowadziliśmy w Grupie formy częściowego zatrudnienia oraz pracy zdalnej w najtrudniejszym okresie czasu. Pomimo luzowania restrykcji w ostatnim okresie wpływ gospodarczy i społeczny epidemii COVID-19 pozostaje niepewny ale jego konsekwencję mogą wywoływać negatywne skutki w latach kolejnych. Podobnie jak wpływ środków zapobiegawczych i pomocy rządowej mającej na celu wsparcie gospodarki. W chwili publikacji sprawozdania poziom zachorowań obywateli naszego kraju znowu zaczyna rosnąć. Okoliczność ta może negatywnie wpłynąć na procesy biznesowe zachodzące w gospodarce. Poziom wszczepienia osób dorosłych w kraju obecnie utrzymuje się w granicach ponad 59 %, co zdaniem specjalistów przy wielokrotnym mutowaniu wirusa jest wskaźnikiem za niskim by uchronić gospodarkę. Działalność jednostki dominującej w 2021 roku skupiała się głównie na zwiększeniu przychodów z placu targowego, wynajmu lokali oraz w okresach prowadzenia działalności hotelowej pozyskaniu nowych klientów hotelowych. W związku z przedłużającą się pandemią Emitent dokonał kolejnych działań mających zapewnić zwiększenie dywersyfikacji prowadzonej działalności. Pomimo znaczącego wpływu na działalność Emitenta Działania te spowodowały ograniczenie skutków pandemii w osiąganych przychodach na poziomie Grupy, ale także ich wzrost na poziomie jednostki Dominującej. W raportowanym okresie Emitent skupił się szczególności na poprawie efektywności działalności poszczególnych segmentów, oraz zmuszony był dokonać korekt w postaci odpisów co zostało opisane w raporcie finansowym. Na bazie wniosków będących efektem przeprowadzonych audytów kontynuowano reorganizację oraz optymalizacje procesów zarządzania i bezpieczeństwa. Spółka podjęła kluczową decyzję w sferze gospodarczej poszczególnych pionów biznesowych oraz zarządzania aktywami. Zmiana modelu zarządzania w głównej mierze dotyczy poszczególnych obiektów hotelowych. Spółki zależne podpisały długoterminowe umowy dzierżawy z nowym operatorem, gwarantujące określone wartości przychodów przy zachowaniu minimalnego poziomu ryzyka jak i pozwoliły na istotne zmiany organizacyjne i ograniczenie bieżących kosztów działalności. Sprawozdanie Zarządu z działalności GRUPY KAPITAŁOWEJ CFI HOLDING S.A. za okres od 01.01.2021 r. do 31.12.2021 r. 18 5. Najważniejsi odbiorcy w 2021 roku Grupa Kapitałowa CFI Holding SA CFI Holding SA Obrót Kontrahent Obrót Kontrahent Kontrahent 1 1,4 mln Jeronimo Martins Sp z o.o. 0,6 mln IMA Sprzęt i Budownictwo Sp. z o.o.- jednostka zależna Kontrahent 2 1 mln PKO BP. SA 0,8 mln Central Fund of Immovables Sp. z o.o.- jednostka zależna 6. Najważniejsi dostawcy w 2021 roku Grupa Kapitałowa CFI Holding CFI Holding SA Obrót Kontrahent Obrót Kontrahent Kontrahent 1 5,2 mln PGE Obrót SA. 0,1 mln PPHU Darla s.c. Kontrahent 2 2 mln MK Komi Sp. z o.o. 0,06 mln Maio Team sp. z o.o. 7. Zawarte znaczące umowy i umowy zawarte pomiędzy akcjonariuszami Umowy zawarte między akcjonariuszami zostały ujawnione w poniższym sprawozdaniu. 8. Transakcje z podmiotami powiązanymi Opis transakcji z podmiotami powiązanymi zostały przedstawione w pozycji „Transakcje z podmiotami powiązanymi” skonsolidowanego sprawozdania finansowego Grupy Kapitałowej za 2021 rok. 9. Informacje o zaciągniętych i wypowiedzianych umowach dotyczących kredytów i pożyczek W prezentowanym okresie nie zaciągnięto nowych kredytów. Pozostałe informacje dotyczące zobowiązań finansowych zostały przedstawione w Skonsolidowanym Sprawozdaniu Finansowym w puncie nr 19. 10. Informacje o udzielonych pożyczkach, poręczeniach i gwarancjach Gwarancje Brak Poręczenia Poręczenia zostały szczegółowo przedstawione w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym grupy kapitałowej w nocie zobowiązań warunkowych. Sprawozdanie Zarządu z działalności GRUPY KAPITAŁOWEJ CFI HOLDING S.A. za okres od 01.01.2021 r. do 31.12.2021 r. 19 11. Istotne sprawy sądowe Sprawy sądowe 1. W dniu 21 kwietnia 2010 roku Spółka Central Fund of Immovables sp. z o.o. wniosła pozew przeciwko Generali T.U.S.A. do Sądu Okręgowego w Łodzi, X Wydziału Gospodarczego o zapłatę kwoty 8.963.776,00 zł tytułem odszkodowania z umowy ubezpieczenia mienia od pożaru i innych zdarzeń losowych za szkodę majątkową związaną z uszkodzeniem budynku. W sprawie tej pozwane Generali T.U. S.A. wniosło odpowiedź na pozew nie uznając powództwa w całości. Postępowanie karne prowadzone równolegle w związku z katastrofą budowlaną zostało zakończone i obecnie postępowanie jest prowadzone przez Sąd. 2. Sprawa z powództwa Bank Polska Kasa Opieki S.A. z siedzibą w Warszawie I Oddział w Zduńskiej Woli przeciwko Central Fund of Immovables sp. z o.o. W październiku 2010 roku, przed Sądem Okręgowym w Łodzi, Bank Polska Kasa Opieki Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie I Oddział w Zduńskiej Woli pozwał Central Fund of Immovables sp. z o.o. (dalej CFI) o zapłatę kwoty 2.000.000,00 złotych stanowiącej dług wynikający z określonej umowy kredytowej, powołując się na odpowiedzialność CFI jako dłużnika rzeczowego w związku z dwiema hipotekami obciążającymi nieruchomości Spółki CFI. 16 listopada 2010 roku CFI wniosła zarzuty od wydanego w przedmiotowej sprawie nakazu zapłaty w postępowaniu nakazowym uwzględniającego w całości roszczenie Banku Polska Kasa Opieki Spółka Akcyjna z siedzibą w Warszawie, I Oddział w Zduńskiej Woli, uznając to roszczenie jako całkowicie bezzasadne. CFI opiera swoje stanowisko na tym, że wskazywane przez powodowy Bank hipoteki nie zabezpieczały należności z umowy kredytowej, z której powodowy Bank domagał się zapłaty. Wyrokiem Sądu Okręgowego w Łodzi, X Wydział Gospodarczego z dnia 3 czerwca 2013 roku, Sąd uchylił w całości powyższy nakaz zapłaty Sądu Okręgowego w Łodzi i oddalił powództwo uznając jako zasadne stanowisko Spółki CFI, a następnie wyrokiem z dnia 31 marca 2014 roku Sąd Apelacyjny w Łodzi, I Wydziału Cywilnego oddalił prawomocnie również apelację powodowego Banku od powyższego wyroku Sądu Okręgowego. Sąd Najwyższy po rozpoznaniu skargi kasacyjnej powoda, uchylił wyrok Sądu Apelacyjnego w Łodzi ze względów formalnych i przekazał sprawę do ponownego rozpoznania. Sprawa rozpoznawana jest na etapie pierwszej instancji przed Sądem Okręgowym w Łodzi X Wydziałem Gospodarczym. 3. Przeciwko Central Fund of Immovables Sp. z o.o. przed Sądem Okręgowym w Łodzi X Wydziałem Gospodarczym rozpoznawane jest postępowanie o zapłatę kwoty ok. 2.000.000,00 zł o zapłatę z tytułu ceny sprzedaży nieruchomości położonej przy ul. Kopernika 55 w Łodzi dokonanej w 2016 roku. Roszczenia Syndyka Masy Upadłości wynikają z faktu kwestionowania umów zawartych przez Central Fund of Immovables Sp. z o.o. z poprzednim Syndykiem Masy Upadłości Remo-Bud, na podstawie których, Spółka poniosła za Syndyka Masy Upadłości nakłady na nieruchomość, które następnie potrąciła z ceną sprzedaży. Zarząd Spółki kwestionuje jakąkolwiek zasadność roszczenia, wskazując, iż złożone przez Central Fund of Immovables Sp. z o.o. oświadczenie o potrąceniu z 2016 roku wywołało wszelkie implikowane jego treścią skutki prawne, natomiast w swojej argumentacji Syndyk Masy Upadłości Sprawozdanie Zarządu z działalności GRUPY KAPITAŁOWEJ CFI HOLDING S.A. za okres od 01.01.2021 r. do 31.12.2021 r. 20 całkowicie pomija sens umowy zawartej przez Spółkę, na podstawie której Central Fund of Immovables Sp. z o.o. poniosła koszty na majątek osoby trzeciej. 4. Przed Sądem Okręgowym w Krakowie, Wydział I Cywilny toczył się proces przeciwko Korporacji Gospodarczej „Efekt” S.A. z powództwa Witolda Kalickiego, Stanisława Skwarka oraz spadkobierców Mariana Chwaji. Pozew wniesiony został przez powodów w dniu 20.02.1998 r. Łączna wartość przedmiotu sporu określona została przez powodów na kwotę 7.591.487 zł. Kwota ta stanowić ma wynagrodzenie za korzystanie przez Emitenta w latach 1991 - 1997 z wskazanych w pozwie nieruchomości położonych w Krakowie - Rybitwach, zwrot pożytków uzyskanych z tych nieruchomości w latach 1991 - 1996 oraz odszkodowanie za pogorszenie w/w nieruchomości. Emitent nie uznał powództwa, podnosząc w szczególności, iż brak jest podstaw faktycznych i prawnych domagania się przez powodów pożytków w kwotach wskazanych w pozwie. Zgodnie ze stanowiskiem Emitenta przychody osiągane przez „Efekt” S.A. stanowiły przychód ze zorganizowanego przedsiębiorstwa, jakim był Kompleks Handlowy „Rybitwy”, nie stanowiły natomiast pożytków z rzeczy (pożytków z nieruchomości), a zatem żądanie powodów w zakresie zwrotu pożytków jest nieuprawnione tak co do zasady, jak i co do wysokości. W dniu 23 stycznia 2020 r. Sąd Okręgowy w Krakowie, I Wydział Cywilny w sprawie o sygn. akt I C 205/98 zasądził od Emitenta na rzecz: a) Witolda Kalickiego - 3.299.864,73 PLN z ustawowymi odsetkami za opóźnienie od dnia 28 czerwca 2016 r. do dnia zapłaty; b) Stanisława Skwarka - 3.295.733,37 PLN z ustawowymi odsetkami za opóźnienie od dnia 28 czerwca 2016 r. do dnia zapłaty; c) Teresy Chwaja - 1556,74 PLN z ustawowymi odsetkami za opóźnienie od dnia 22 czerwca 2016 roku do dnia zapłaty; d) Magdaleny Chwaja - 1167,53 PLN z ustawowymi odsetkami za opóźnienie od dnia 22 czerwca 2016 r. do dnia zapłaty; e) Sylwii Chwaja - 1167,53 PLN z ustawowymi odsetkami za opóźnienie od dnia 22 czerwca 2016 r. do dnia zapłaty; f) Izabeli Chwaja - 1167,53 PLN z ustawowymi odsetkami za opóźnienie od dnia 22 czerwca 2016 r. do dnia zapłaty; g) Macieja Chwaja - 1167,53 PLN z ustawowymi odsetkami za opóźnienie od dnia 22 czerwca 2016 roku do dnia zapłaty. Zasądzone od Emitenta kwoty obejmują skapitalizowane odsetki naliczone odpowiednio do dnia 27 czerwca 2016 r. oraz do dnia 21 czerwca 2016 r. W pozostałej części Sąd oddalił powództwo o zapłatę na rzecz powodów kwoty w łącznej wysokości 7.591.487,00 zł wraz z odsetkami od dnia 10.03.1998 r. Kwota ta stanowić miała wynagrodzenie za korzystanie przez emitenta w latach 1991 - 1997 ze wskazanych w pozwie nieruchomości położonych w Krakowie - Rybitwach, zwrot pożytków uzyskanych z tych nieruchomości w latach 1991 - 1996 oraz odszkodowanie za pogorszenie w/w nieruchomości. Wyrok pierwszej instancji został wydany po dwudziestu dwóch latach od złożenia pozwu. Zarówno Spółka i strona powodowa wnieśli apelację od wyroku sądu pierwszej instancji. 5. W dniu 26 sierpnia 2020 roku Grupa Efekt SA otrzymała z Sądu Okręgowego w Krakowie IX Wydziału Gospodarczego pozew akcjonariuszy Marcina Chmielewskiego oraz Witolda Kowalczuka o stwierdzenie nieważności uchwały nr 3 Nadzwyczajnego Walnego Zgromadzenia podjętej w dniu 2 lipca 2020 roku (w sprawie podwyższenia kapitału zakładowego Spółki poprzez emisję akcji serii FF z zachowaniem prawa poboru dotychczasowych akcjonariuszy, o podjęciu której Emitent informował raportem bieżącym nr 29/2020 z dnia 3 lipca 2020 roku), wraz z postanowieniem tego sądu z dnia 13 sierpnia 2020 roku o Sprawozdanie Zarządu z działalności GRUPY KAPITAŁOWEJ CFI HOLDING S.A. za okres od 01.01.2021 r. do 31.12.2021 r. 21 zabezpieczeniu roszczenia, poprzez wstrzymanie wykonalności przedmiotowej uchwały. Emitent kwestionuje zasadność roszczenia objętego żądaniem pozwu i podjął stosowne kroki prawne, zmierzające do ochrony interesów Spółki i realizacji przedmiotowej uchwały. Sąd Okręgowy w Krakowie w dniu 16 sierpnia 2021 r. orzekł nieważność uchwały, a Emitent wniósł apelację od tego orzeczenia. 6. Wobec Grupy prowadzone są postępowania podatkowe, dotyczące określenia wysokości zobowiązań podatkowych w tym w szczególności: podatku od towarów i usług, przy czym wartość spornego zobowiązania podatkowego określonego decyzją Łódzkiego Urzędu Skarbowego w Łodzi opiewa na kwotę ok. 4.026. tyś zł. Postępowanie podatkowe znajduje się na etapie postepowania odwoławczego. 12. Opis podstawowych zagrożeń i istotnych czynników ryzyka Grupa Kapitałowa CFI Holding narażona jest na ryzyko, które towarzyszy każdej działalności gospodarczej i dotyczy każdego z podmiotów rynku. Pomimo planowania i bieżącego monitorowania prowadzonej działalności, zawsze istnieje potencjalna możliwość wystąpienia sytuacji mniej korzystnej niż założona i osiągnięcia słabszych wyników ekonomicznofinansowych. Związane jest to z dynamicznie zmieniającym się otoczeniem, zarówno w skali mikro- jak i makroekonomicznej, uwzględniając fakt, że grupa kapitałowa posiada długoterminowe zobowiązania z tyt. kredytów inwestycyjnych, zaciągniętych na budowę hoteli, narażona jest na różne ryzyka, z których jako najistotniejsze wymienić można: ryzyko cenowe, ryzyko stóp procentowych, ryzyko kursowe, ryzyko związane z obciążeniami prawno-rzeczowymi majątku Korporacji i jednostek grupy kapitałowej, w związku z zabezpieczeniem spłaty zaciągniętych zobowiązań. Rodzą one koszty, które w oczywisty sposób oddziałują na przepływy finansowe i obciążają wynik finansowy samej Korporacji, jak również skonsolidowany wynik całej grupy kapitałowej. Nie należy pomijać również ryzyka konkurencji, zwłaszcza na rynku turystyczno-hotelarskim. Emitent nie stosuje rachunkowości zabezpieczeń. Obok wyżej wymienionych, głównym czynnikiem zarządzania ryzykiem w Spółce jest tworzenie kapitałów rezerwowych co bezpośrednio ma wpływ na zwiększanie stabilności i wiarygodności Firmy, dla partnerów handlowych i instytucji finansowych. Bezpieczne zarządzanie ma swoje źródło w dywersyfikacji obszarów przynoszących Spółce przychody i zabezpieczających jej ekonomiczną stabilizację, która wraz z utrwaloną w środowisku gospodarczym wiarygodnością Spółki stanowi istotny czynnik minimalizujący ryzyko. Pod koniec 2019 r. po raz pierwszy pojawiły się wiadomości z Chin dotyczące COVID-19 (koronawirusa). W pierwszych miesiącach 2020 r. wirus rozprzestrzenił się na całym świecie, a jego negatywny wpływ objął wiele krajów. Chociaż w chwili publikacji niniejszego sprawozdania finansowego sytuacja ta wciąż się zmienia, wydaje się, że negatywny wpływ na Spółkę jest nieunikniony i może być poważniejszy niż pierwotnie oczekiwano. Kursy walut, z których korzysta jednostka, uległy osłabieniu a ceny towarów i usług ulegają znacznej zmianie. Zarząd uważa taką sytuację za zdarzenie nie powodujące korekt w sprawozdaniu finansowym za rok 2020, lecz za zdarzenie po dacie bilansu wymagające dodatkowych działań. Ponieważ sytuacja wciąż się rozwija, Zarząd jednostki uważa, że nie jest możliwe przedstawienie szacunków ilościowych potencjalnego wpływu obecnej sytuacji na jednostkę. Zarząd jednostki ściśle monitoruje sytuację i szuka sposobów na zminimalizowanie wpływu na jednostkę, jednak z uwagi na podjęte konkretne działania przez Rząd zmierzające do ograniczenia pandemii COVID-19 a mianowicie zamrożenie wielu gałęzi gospodarki w tym w także branży hotelowej i gastronomicznej bezprecedensowy i nieunikniony jest znaczny spadek wartości osiąganych przychodów z działalności. Sprawozdanie Zarządu z działalności GRUPY KAPITAŁOWEJ CFI HOLDING S.A. za okres od 01.01.2021 r. do 31.12.2021 r. 22 Segment Grupy kapitałowej związany z obiektami hotelowymi prawdopodobnie w kolejnych miesiącach także zostanie dotknięty niższym poziomem turystyki i mniejszą liczbą turystów w naszym kraju. Monitorując sytuację Zarząd dostrzega, iż turystyka i podróże w kraju są zdecydowanie niższe niż w tym samym okresie przed pandemią., nawet pomimo luzowania restrykcji w ostatnim czasie, część branży turystycznej w Krakowie (nadwyrężonej pandemią) może teraz nie przetrwać skutków konfliktu Ukrainie. Spółki grupy kapitałowej narażone są na ryzyko, które towarzyszy każdej działalności gospodarczej i dotyczy każdego z podmiotów rynku. Pomimo planowania i bieżącego monitorowania prowadzonej działalności, zawsze istnieje potencjalna możliwość wystąpienia sytuacji mniej korzystnej niż założona i osiągnięcia słabszych wyników ekonomicznofinansowych. Związane jest to z dynamicznie zmieniającym się otoczeniem, zarówno w skali mikro- jak i makroekonomicznej, Uwzględniając fakt, że grupa kapitałowa posiada długoterminowe zobowiązania z tyt. kredytów inwestycyjnych, zaciągniętych na budowę hoteli, narażona jest na różne ryzyka, z których jako najistotniejsze wymienić można: ryzyko cenowe, ryzyko stóp procentowych, ryzyko kursowe, ryzyko związane z obciążeniami prawno-rzeczowymi majątku Korporacji i jednostek grupy kapitałowej, w związku z zabezpieczeniem spłaty zaciągniętych zobowiązań. Rodzą one koszty, które w oczywisty sposób oddziałują na przepływy finansowe i obciążają wynik finansowy samej Korporacji, jak również skonsolidowany wynik całej grupy kapitałowej. Nie należy pomijać również ryzyka konkurencji, zwłaszcza na rynku turystyczno-hotelarskim. Korporacja nie stosuje rachunkowości zabezpieczeń. Obok wyżej wymienionych, głównym czynnikiem zarządzania ryzykiem w Spółce jest tworzenie kapitałów rezerwowych co bezpośrednio ma wpływ na zwiększanie stabilności i wiarygodności Firmy, dla partnerów handlowych i instytucji finansowych. Zarząd Spółki dostrzega szereg niemożliwych do oszacowania zdarzeń lub warunków, które mogą istotny wpływ na dalsze funkcjonowanie w kolejnych okresach: - znaczące przerwy w działalności wynikające z zamrożenia gospodarki przy kolejnych falach epidemii, - zamknięcia zakładów produkcyjnych lub punktów handlowych, - ograniczeń w podróży i zakłóceń logistyczno-transportowych (w tym związanych z zamknięciem granic), - niedostępności personelu (w tym wynikających z konieczności odbywania kwarantanny i/lub sprawowania opieki nad dziećmi) - znaczące spadki sprzedaży, zysków i operacyjnych przepływów pieniężnych - straty na kontraktach - zawartych umowach - straty wynikające z faktu, iż kontrahenci podnoszą siłę wyższą w uzasadnieniu niemożności wykonania umowy - restrukturyzacja zadłużenia lub zaciąganie nowych znaczących zobowiązań, - naruszenie tzw. kowenantów bankowych - konieczność wstąpienia lub wywiązania się z obowiązku poręczyciela co wiąże się z koniecznością obsługi zadłużenia za zobowiązania finansowe podległych Spółek Sprawozdanie Zarządu z działalności GRUPY KAPITAŁOWEJ CFI HOLDING S.A. za okres od 01.01.2021 r. do 31.12.2021 r. 23 Podstawowe czynniki ryzyka postrzegane przez Zarząd są następujące: Ryzyko związane z negatywnymi następstwami pandemii wywołanej przez koronawirusa SARS-CoV-2 w branży hotelarsko-turystycznej Znaczący wpływ na wykonywanie działalności Emitenta ma rozprzestrzenianie się wirusa SARS-CoV-2 powodującego chorobę zakaźną COVID-19. Epidemia rozpoczęła się w środkowych Chinach w listopadzie 2019 r., a od lutego 2020 r. odnotowano ogniska zakażeń z setkami chorych na terenie Europy. W Polsce zakażenia wirusem są notowane od marca 2020 r. Rozwój pandemii wpłynął na mniejsze zainteresowanie usługami hotelarskimi – zarówno wśród osób podróżujących w celach turystycznych, jak również wśród osób podróżujących w celach zawodowych. Ograniczenia w świadczeniu usług hotelowych wynikają także z regulacji ogólnokrajowych. Na mocy powszechnie obowiązujących przepisów, świadczenie usług hotelarskich podlegało ograniczeniom mającym na celu powstrzymanie rozprzestrzeniania się pandemii. Należy zwrócić uwagę, że w trakcie pierwszej i drugiej fali pandemii hotele zostały zamknięte. Aktualnie działalność hotelowa może być prowadzona bez znaczących utrudnień, ale w zależności od rozwoju pandemii oraz ryzyka pojawienia się kolejnych fal pandemii w kolejnych miesiącach, istnieje ryzyko dalszego ograniczenia działalności obiektów hotelowych. Rozwój pandemii wpłynął na konieczność zmiany zawartych umów dzierżawy z dnia 1 października 2019 r. i znaczną obniżkę stawki, co w roku 2020 oraz 2021 istotnie wpłynęło na przychody tych spółek zależnych oraz miało wpływ także na wynik całej Grupy. W związku z rosnącym zainteresowaniem usługami hotelarskimi, rosną przychody osiągane przez spółki zależne, wobec ustalenia czynszu przychodowego. Jeśli przedłużający się stan epidemii będzie wpływał na ograniczenie w możliwości funkcjonowania obiektów hotelowych, a przez to przywrócenia pierwotnie ustalonych stawek czynszu, konieczne może być ponowne renegocjowanie spłaty kredytów. Do dnia sporządzenia raportu występowały incydentalne przypadki opóźnienia lub brak zdolności spółek zależnych do regulowania w umownych terminach zobowiązań. Do marca 2020 r. występowały incydentalne opóźnienia (nie dłuższe niż 7 dni), ale nie stanowiły ryzyka stałego braku zdolności do regulowania zobowiązań. Problemy ze spłatą zobowiązań z umów kredytowych występują od października 2020 r. Spółki zależne, do lutego 2022 r. nie regulowały samodzielnie zobowiązań wobec instytucji kredytowych w całości, natomiast wszelkie pozostałe zobowiązania regulowane były terminowo samodzielnie przez spółki zależne. Banki zawarły ze spółkami zależnymi aneksy do umów kredytowych, a poza tym bank nie prezentował wobec spółek zależnych żadnego innego oficjalnego stanowiska związanego ze spłatą należności wynikających z umów kredytowych. Aktualnie spółki zależne nie generują przychodów i przepływów na poziomie niezbędnym do samodzielnego spłacania zobowiązań wynikających z zawartych umów kredytowych. Po zniesieniu wszystkich obostrzeń dotyczących działalności obiektów hotelowych, Emitent zamierza doprowadzić do przywrócenia pierwotnych postanowień co do wynagrodzenia wynikającego z umów dzierżawy. Dynamiczny wzrost liczby zakażeń wymusił podjęcie niezwłocznych działań, mających na celu nie tylko zminimalizowanie strat finansowych, ale przede wszystkim zapewnienie bezpieczeństwa gościom i pracownikom. W związku z tym istnieje ryzyko związane ze zdolnością spółek zależnych do regulowania w umownych terminach wszystkich zobowiązań oraz możliwość generowania przychodów i przepływów na poziomie niezbędnym do funkcjonowania spółek zależnych. Powyższe Sprawozdanie Zarządu z działalności GRUPY KAPITAŁOWEJ CFI HOLDING S.A. za okres od 01.01.2021 r. do 31.12.2021 r. 24 warunki świadczą o istnieniu znaczącej niepewności, która może powodować wątpliwości, co do zdolności spółek zależnych do dalszej kontynuacji działalności. Obecnie nie jest także możliwe ocenienie dalszego wpływu pandemii na działalność spółek zależnych. Wyniki finansowe będą zależne przede wszystkim od zainteresowania usługami hotelarskimi przez gości w kolejnych miesiącach. Jednak przedłużenia ograniczeń w funkcjonowaniu branży hotelarskiej mogą wpływać na brak wpływów z tytułu czynszów wynikających z umowy dzierżawy, a to może wpłynąć negatywnie na wyniki osiągane przez spółki zależne. Aktualnie nie jest możliwe ocenienie wpływu zmian w zachowaniu klientów podróżujących zawodowo. W związku z pandemią znaczna część konferencji i spotkań jest przeprowadzana w trybie on-line, co zmniejsza zapotrzebowanie na usługi hotelarskie. Podmioty, które aktualnie dostosowują się do przeprowadzania spotkań za pomocą środków porozumiewania się na odległość, mogą także po ustąpieniu pandemii, zrezygnować ze spotkań bezpośrednich. Rezygnacja z takich spotkań na dużą skalę może wpłynąć negatywnie na branżę hotelarską, w tym na działalność spółek zależnych. Na dzień sporządzenia raportu Emitent ocenia istotność wystąpienia powyższego czynnika ryzyka jako wysokie oraz prawdopodobieństwo jego wystąpienia jako wysokie. Z uwagi na strukturę w Grupie Kapitałowej oraz znaczne wartości aktywów stanowiących podstawę działalności spółek zależnych, Zarząd Emitenta będzie podejmował wszelkie działania zmierzające do wyeliminowania wystąpienia ryzyka utraty aktywów, tzn. utraty przez aktywa znaczącej części lub całości przewidywanych korzyści ekonomicznych w przyszłości, z uwagi na kryzys wywołany pandemią. Należy również wskazać, że częściowe znoszenie obostrzeń pozwoliło na prowadzenie działalności hotelowej w ograniczony sposób, ale w przypadku obiektów Grupy, obłożenie nadal jest znacznie niższe niż w okresach poprzedzających wystąpienie koronawirusa SARS-CoV-2. Grupa generuje przychody także z drugiego segmentu działalności, na który pandemia koronawirusa miała znacznie mniejszy wpływ. Środki pozyskiwane z drugiego segmentu działalności są wystarczające, żeby zapewnić odpowiednie środki na utrzymanie działalności prowadzonej przez spółki zależne w segmencie hotelarsko-turystycznym, w tym pokrywania przez Emitenta jako poręczyciela części zobowiązania wynikającego z umów kredytowych lub udzielania w tym celu pożyczek na rzecz spółek zależnych. Ryzyko związane z koronawirusem (Covid-19) Ryzykiem wywierającym coraz większy wpływ na globalną i polską gospodarkę jest rozprzestrzeniająca się na dzień publikacji niniejszego sprawozdania pandemia wirusa Covid-19. CFI Holding identyfikuje potencjalne ryzyka, jakie mogą dotknąć poszczególne obszary działalności CFI Holding wynikające bezpośrednio lub pośrednio z obecnej sytuacji. Pandemia może skutkować zakłóceniami w łańcuchu dostaw, mogą wystąpić czasowe ograniczenia w dostępności pracowników z przyczyn zdrowotnych, a to łącznie może doprowadzić do spadku obrotów, zysków oraz redukcji płac i zatrudnienia. W związku z panującą niepewnością mogą zostać opóźnione lub wstrzymane inwestycje i ekspansja na nowe rynki. Można także spodziewać się trudności z pozyskaniem finansowania. Ograniczona dostępność pracowników, pracowników podwykonawców oraz ograniczenie lub wstrzymanie produkcji w zakładach dostarczających materiały lub elementy do realizacji inwestycji. Nie można też wykluczyć, że w zaistniałej sytuacji może dojść do opóźnień w realizacji projektów przez wystąpienie siły wyższej. W branży deweloperskiej można wskazać ryzyko czasowego zmniejszenia liczby Sprawozdanie Zarządu z działalności GRUPY KAPITAŁOWEJ CFI HOLDING S.A. za okres od 01.01.2021 r. do 31.12.2021 r. 25 podpisywanych fizycznie aktów prawnych przenoszących własność lokali na nowych nabywców. Przesunięcie w czasie momentu ich zawarcia w ocenie CFI Holding nie powinno mieć wpływu na wyniki CFI Holding w dłuższej perspektywie, a jedynie w perspektywie najbliższych miesięcy. Możliwe są także opóźnienia w uzyskaniu pozwoleń na budowę i innych decyzji administracyjnych niezbędnych do rozpoczęcia lub kontynuacji procesu budowlanego. CFI Holding zastrzega jednak, iż z uwagi na niespotykaną dotychczas skalę zjawiska i dynamikę zdarzeń, trudno jest na dzień publikacji niniejszego sprawozdania przewidzieć dalszy rozwój sytuacji oraz oszacować wpływ potencjalnych skutków pandemii, jak też ocenić możliwe scenariusze zachowania głównych inwestorów, klientów, dostawców i podwykonawców. W CFI Holding prowadzone są działania dostosowujące funkcjonowanie spółek do zmieniających się warunków, tak aby w sposób bezpieczny zapewnić kontynuację działalności. CFI Holding podejmuje również niezbędne działania zapobiegawcze w zakresie realizowanych przez CFI Holding projektów, jak i działania edukacyjne w stosunku do pracowników. Jednocześnie zarządy poszczególnych spółek z CFI Holding, będą reagowały na bieżąco na zmieniające się warunki rynkowe. Na dzień publikacji niniejszego raportu sytuacja związana z wpływem pandemii COVID-19 na bieżącą działalność spółki jest zauważalny i może mieć wpływ na bieżącą działalność CFI Holding. Ze względu na wdrażane w wielu krajach na świecie oraz w Polsce obostrzenia w zakresie przemieszczania się osób oraz funkcjonowania zakładów pracy, urzędów, placówek handlowych i medycznych, Zarząd Spółki identyfikuje ryzyko obniżenia przychodów z tytułu prowadzonej działalności, a kolejne fale Pandemii i związane z nimi obostrzenia wywołują zmiany organizacyjne i znaczący niepokój wśród pracowników, współpracowników i odbiorców usług. Dlatego też Zarząd Emitenta na bieżąco monitoruje sytuację, śledzi zalecenia GIS, decyzje Rządu i w trosce o zdrowie i bezpieczeństwo pracowników oraz współpracowników podejmuje działania mające na celu minimalizację zagrożenia zachorowania i rozpowszechniania się koronawirusa. Spółka w tym celu wprowadziła procedurę bezpieczeństwa określającą zasady postępowania w zakresie zapobiegania, przeciwdziałania i zwalczania COVID-19 oraz zmieniła częściowo organizację pracy w firmie, umożliwiając jak najszersze wykorzystanie możliwości pracy zdalnej. Na dzień dzisiejszy nie odnotowano zaburzeń w łańcuchu dostaw materiałów i usług należy jednak zauważyć, iż Spółka poczyniła odpowiednie działania w celu zapewnienia ciągłości dostaw i zwiększyła stan zapasów materiałów. Obecny zapas materiałów i stan osobowy pracowników pozwalają na realizację prowadzonych przez Emitenta zadań, co nie oznacza, iż dynamicznie zmieniająca się sytuacja nie spowoduje w niedalekiej przyszłości ryzyka zmian w istniejącej obecnie sytuacji. Współpracujące ze spółką podmioty gospodarcze na dzień sporządzenia raportu również świadczą usługi w sposób zadowalający oczywiście z uwzględnieniem restrykcji wprowadzonych na obszarze Rzeczypospolitej Polskiej na podstawie rozporządzeń Ministra Zdrowia i ich modyfikacji, zwierających istotne ograniczenia odnoszące się do działalności gospodarczej. Należy przy tym zauważyć, iż aktualna sytuacja w kraju i Europie jest na tyle dynamiczna, niestabilna i nieprzewidywalna, że nie daje możliwości oszacowania w sposób precyzyjny wpływu COVID-19 na przyszłe wyniki finansowe Emitenta. Zmiana obecnej sytuacji może być spowodowana kolejnymi decyzjami rządu ograniczającymi działalność spółki, decyzjami lokalnych władz czy rządów innych krajów wpływającymi na międzynarodową wymianę handlową, decyzjami leżącymi po stronie naszych dostawców i odbiorców usług, działalnością urzędów, znaczną absencją pracowników lub obowiązkową kwarantanną. Zarząd spółki przeanalizował potencjalne ryzyka związane z pandemią koronawirusa, które istotnie wpływały i mogą wpłynąć na jej przyszłe wyniki finansowe i do ryzyka tego zalicza: Sprawozdanie Zarządu z działalności GRUPY KAPITAŁOWEJ CFI HOLDING S.A. za okres od 01.01.2021 r. do 31.12.2021 r. 26 • zmiany w funkcjonowaniu urzędów, administracji czy ograniczenia w działaniu podmiotów Zamawiających świadczone przez Emitenta usługi, • zakłócenia łańcucha dostaw towarów i materiałów, • ograniczenia w funkcjonowaniu urzędów i administracji, • zakłócenia w realizacji procesów w związku ze zwiększoną absencją pracowników, w tym z powodu choroby, opieki nad dziećmi lub kwarantanny, • zakłócenia płynności finansowych, w sytuacji, gdy odbiorcy usług opóźnią odbiory techniczne oraz końcowe lub wstrzymają płatności, • spowolniony proces wydawania decyzji administracyjnych. Jednocześnie z uwagi na niemożliwość określenia potencjalnego okresu, przez który będą występowały wskazane wyżej ograniczenia, a tym samym skali recesji gospodarczej, jaka wystąpi z tego powodu, Zarząd Emitenta nie jest w stanie w chwili obecnej oszacować pełnych skutków i wpływu powyższego zdarzenia na sytuację gospodarczą oraz wyniki finansowe Emitenta oraz podmiotów zależnych. Emitent dołoży wszelkich możliwych starań, o ile to będzie możliwe, aby zapewnić przejrzystość informacji o faktycznych i potencjalnych skutkach koronawirusa COVID-19, w zakresie możliwie jak najbardziej opartym na analizie jakościowej oraz ilościowej prowadzonej działalności, sytuacji finansowej i wyników finansowych, gdy możliwość oceny skutków Pandemii pozdrowili na precyzyjne wskazanie rzeczywistych zagrożeń. Jako spółka odpowiedzialna społecznie staramy się równoważyć interes spółki oraz bezpieczeństwo i potrzeby osób objętych działaniami prewencyjnymi zapobiegającymi rozprzestrzenianiu się koronawirusa. O wszelkich zmianach opisanej powyższej sytuacji oraz dalszych działaniach, które w istotny sposób będą przekładały się na sytuację gospodarczą Emitenta, a tym samym wartość akcji Emitenta, Emitent będzie informował w drodze raportów bieżących. Ryzyko związane z pandemią wywołaną przez koronawirusa SARS-CoV-2 w branży hotelarsko-turystycznej Znaczący wpływ na wykonywanie działalności Emitenta ma rozprzestrzenianie się wirusa SARS-CoV-2 powodującego chorobę zakaźną COVID-19. Epidemia rozpoczęła się środkowych Chinach w listopadzie 2019 r., a od lutego 2020 r. odnotowano ogniska zakażeń z setkami chorych na terenie Europy. W Polsce zakażenia wirusem są notowane od marca 2020 r. Odkąd koronawirus SARS-CoV-2 zaczął wywierać znaczący wpływ na światową gospodarkę, odczuwa go większość państw, sektorów oraz branż. W sposób szczególny na negatywne skutki pandemii narażona jest branża hotelarska, która odczuła jej konsekwencje jako jedna z pierwszych. Rozwój pandemii wpłynął na mniejsze zainteresowanie usługami hotelarskimi – zarówno wśród osób podróżujących w celach turystycznych, jak również wśród osób podróżujących w celach zawodowych. W zależności od rozwoju pandemii w kolejnych miesiącach, istnieje ryzyko dalszego ograniczenia działalności obiektów hotelowych. W związku z wybuchem pandemii i przestojem w branży hotelarskiej spółki zależne aneksowały kluczowe umowy bankowe zmieniając okresy płatności rat kapitałowych. Główne aktywo jednostek zależnych, czyli hotele z uwagi na panującą sytuację ogólnoświatową związaną z pandemią, przestały należycie funkcjonować i przynosić wystarczające korzyści ekonomiczne. Dynamiczny wzrost liczby zakażeń wymusił podjęcie niezwłocznych działań, mających na celu nie tylko zminimalizowanie strat finansowych, ale przede wszystkim zapewnienie bezpieczeństwa gościom i pracownikom. W związku z tym istnieje ryzyko związane ze zdolnością spółek zależnych do regulowania w umownych terminach wszystkich zobowiązań oraz możliwość Sprawozdanie Zarządu z działalności GRUPY KAPITAŁOWEJ CFI HOLDING S.A. za okres od 01.01.2021 r. do 31.12.2021 r. 27 generowania przychodów i przepływów na poziomie niezbędnym do funkcjonowania spółek zależnych. Powyższe warunki świadczą o istnieniu znaczącej niepewności, która może powodować wątpliwości, co do zdolności spółek zależnych do dalszej kontynuacji działalności. Obecnie nie jest także możliwe ocenienie dalszego wpływu pandemii na działalność spółek zależnych. Wyniki finansowe będą zależne przede wszystkim od zainteresowania usługami hotelarskimi przez gości w kolejnych miesiącach. Kolejne przedłużenia ograniczeń w funkcjonowaniu branży hotelarskiej może wpływać na brak wpływów z tytułu czynszów wynikających z umowy dzierżawy, a to może wpłynąć negatywnie na wyniki osiągane przez spółki zależne. Aktualnie nie jest możliwe ocenienie wpływu zmian w zachowaniu klientów podróżujących zawodowo. W związku z pandemią znaczna część konferencji i spotkań jest przeprowadzana w trybie on-line, co zmniejsza zapotrzebowanie na usługi hotelarskie. Podmioty, które aktualnie dostosowują się do przeprowadzania spotkań za pomocą środków porozumiewania się na odległość, mogą także po ustąpieniu pandemii, zrezygnować ze spotkań bezpośrednich. Rezygnacja z takich spotkań na dużą skalę może wpłynąć negatywnie na branżę hotelarską, w tym na działalność spółek zależnych. Sytuacja ekonomiczna Spółki z uwagi na zdywersyfikowane przychody pozawala na czasowe regulowanie zobowiązań finansowych za podmioty zależne zgodnie z treścią zawartych umów poręczenia do chwili osiągnięcia przez Spółki zależne przepływów i rentowności zapewniającej samodzielne regulowanie zobowiązań finansowych. Ryzyko związane z pandemią wywołaną przez koronawirusa SARS-CoV-2 w branży usługowo-handlowej Podobnie jak w przypadku branży hotelarsko-turystycznej, pandemia koronawirusa SARS-CoV-2 ma wpływ także na branżę usługowo- handlową, której ośrodkiem jest spółka Central Fund of Immovables sp. z o.o. Sytuacja na rynku wynika z obaw klientów detalicznych, mniejszą liczbę klientów kupujących w ilościach hurtowych, co jest wynikiem ograniczenia działalności stacjonarnej branży gastronomicznej. Ponadto istnieje ryzyko mniejszych przychodów dla Grupy Kapitałowej z wynajmu powierzchni i urządzeń handlowych, a także mniejszej liczby klientów ze względu na ograniczenia w liczbie osób na metr kwadratowy. Poza działalnością usługowo – gastronomiczną spółki zależne „CFI Holding” S.A. oferują także usługi najmu w należących do nich budynkach, gdzie powierzchnia wynajmowana jest innym firmom na cele biurowe, produkcyjne, handlowe i usługowe. Działalność ta z uwagi na zaistniałą sytuację związaną z wprowadzeniem szeregu ograniczeń i lockdown gospodarki w wyniku pandemii osiągnęła w segmencie niższe wartości w ubiegłym oraz bieżącym roku. W związku z sytuacją epidemiologiczną w kraju cześć najemców z uwagi na brak możliwości określenia perspektywy czasowej zamrożenia gospodarki postanowiła wypowiedzieć umowy najmu ograniczając w ten sposób stałe bieżące obciążenia prowadzonych działalności. Możliwość, a czasem konieczność przeniesienia działalności operacyjnej poszczególnych najemców do obsługi i sprzedaży online przez Internet jest główną przyczyną zdefiniowaną przez Zarząd w obszarze decyzji o wypowiedzeniu umowy. Pozostała część najemców zgłosiła się do Zarządu z potrzebą dostosowania wysokości czynszu z najmu do możliwości bieżącej obsługi. Podjęte działania zmierzające do utrzymania pozostałych umów najmu opierają się o szereg udogodnień w postaci czasowej obniżki czynszu oraz wydłużenia terminów płatności za należny okres rozrachunkowy. Działania te w dużej mierze pozwoliły na utrzymanie poszczególnych umów najmu a co za tym idzie ograniczeniu wpływu pandemii na działalność Spółki. Sprawozdanie Zarządu z działalności GRUPY KAPITAŁOWEJ CFI HOLDING S.A. za okres od 01.01.2021 r. do 31.12.2021 r. 28 Głównym ośrodkiem działalności usługowej Spółki zależnej Korporacja Gospodarcza „efekt” S.A. jest Kompleks Handlowy „Rybitwy”, oferujący usługi najmu powierzchni i urządzeń handlowych. Należy mieć na uwadze, że istnieje duża niepewność co do dalszego rozwoju koronawirusa SARS-CoV-2, a tym samym istnieje możliwość ograniczania pewnych obszarów gospodarki w kolejnych okresach. Przekłada się to także na obawy klientów detalicznych, mniejszą liczbę klientów kupujących w ilościach hurtowych, co jest wynikiem ograniczenia działalności stacjonarnej branży gastronomicznej. Ponadto istnieje ryzyko mniejszych przychodów dla Grupy Kapitałowej z wynajmu powierzchni i urządzeń handlowych, a także mniejszej liczby klientów ze względu na ograniczenia w liczbie osób na metr kwadratowy, co może spowodować kolejki do wejścia na plac i tym samym zniechęcić klientów w związku z oczekiwaniem na wejście. W okresie lockdown odnotowano częściowy spadek klientów. Jednakże prawdopodobieństwo wystąpienia powyższych ryzyk jest niskie, ponieważ Emitent przeprowadził kilka inwestycji w obiekt, co przełożyło się na poprawę jakości i atrakcyjności Kompleksu Handlowego „Rybitwy” dla hurtowników a tym samym na zwiększenie zainteresowania ofertą obiektu dla klientów. Poza Kompleksem Handlowym „Rybitwy” Spółka oferuje także usługi najmu w budynku siedziby przy ul. Opolskiej w Krakowie, gdzie powierzchnia niewykorzystana na własne potrzeby jest wynajmowana innym firmom na cele biurowe i handlowe. Działalność ta z uwagi na zaistniałą sytuację związaną z wprowadzeniem szeregu ograniczeń i lockdown gospodarki w wyniku pandemii osiągnęła w segmencie niższe wartości w latach, w których wystąpiła pandemia. W związku z sytuacją epidemiologiczną w kraju cześć najemców z uwagi na brak możliwości określenia perspektywy czasowej zamrożenia gospodarki postanowiła wypowiedzieć umowy najmu ograniczając w ten sposób stałe bieżące obciążenia prowadzonych działalności. Możliwość, a czasem konieczność przeniesienia działalności operacyjnej poszczególnych najemców do obsługi i sprzedaży online przez Internet jest główną przyczyną zdefiniowaną przez Zarząd w obszarze decyzji o wypowiedzeniu umowy. Pozostała część najemców zgłosiła się do Zarządu z potrzebą dostosowania wysokości czynszu z najmu do możliwości bieżącej obsługi. Podjęte działania zmierzające do utrzymania pozostałych umów najmu opierają się o szereg udogodnień w postaci czasowej obniżki czynszu oraz wydłużenia terminów płatności za należny okres rozrachunkowy. Działania te w dużej mierze pozwoliły na utrzymanie poszczególnych umów najmu a co za tym idzie ograniczeniu wpływu pandemii na działalność Spółki. Obecnie 100% powierzchni budynku usługowo-biurowego przy ul. Opolskiej jest wynajęte, a także powierzchnia Kompleksu Handlowego „Rybitwy” pozostaje w dużej mierze wynajęta, co także minimalizuje powyższe ryzyko. Z uwagi na strukturę w Grupie Kapitałowej oraz znaczne wartości aktywów stanowiących podstawę działalności spółek zależnych, Zarząd Emitenta będzie podejmował wszelkie działania zmierzające do wyeliminowania wystąpienia ryzyka utraty aktywów, tzn. utraty przez aktywa znaczącej części lub całości przewidywanych korzyści ekonomicznych w przyszłości. Dotychczas, pomimo istnienia znaczących ograniczeń, Emitent nie odnotował znaczącego spadku przychodów z tej części prowadzonej działalności. W przypadku poprzednich fal pandemii Spółka nie odnotowała znaczącego negatywnego wpływu na generowane przychody z tego segmentu. Ryzyko związane ze zobowiązaniami finansowymi oraz utrata płynności Grupa Kapitałowa posiada zobowiązania finansowe z tytułu kredytów i pożyczek. Emitent jest poręczycielem spłaty kredytów i pożyczek zaciągniętych przez spółki zależne na realizację przedsięwzięć Sprawozdanie Zarządu z działalności GRUPY KAPITAŁOWEJ CFI HOLDING S.A. za okres od 01.01.2021 r. do 31.12.2021 r. 29 strategicznych Grupy Kapitałowej. Udzielone poręczenia stanowią zobowiązania warunkowe Emitenta. Spółka nie udziela poręczeń i gwarancji jednostkom spoza Grupy Kapitałowej i nie otrzymuje ich od innych podmiotów. Należy mieć na uwadze, że istnieje ryzyko pogorszenia się sytuacji finansowej Grupy Kapitałowej, co może doprowadzić do niespłacania rat kredytowych w terminie, a w konsekwencji doprowadzić do utraty płynności finansowej Spółki. Spółka nie udziela poręczeń i gwarancji jednostkom spoza Grupy Kapitałowej i nie otrzymuje ich od innych podmiotów. Należy mieć na uwadze, że istnieje ryzyko pogorszenia się sytuacji finansowej Grupy Kapitałowej, co może doprowadzić do niespłacania rat kredytowych w terminie, a w konsekwencji doprowadzić do utraty płynności finansowej spółek z grupy kapitałowej Emitenta. Hotelowe Spółki zależne KG efekt S.A. nie były zdolne do czasowego samodzielnego pokrywania swoich zobowiązań z przychodów z działalności operacyjnej, a wystąpienie takiej sytuacji ponownie jest nadal uzależnione m.in. od restrykcji nakładanych w związku z pandemią. Po ponownym umożliwieniu prowadzenia działalności w pełnym zakresie, w tym na skutek zniesienia obostrzeń w celu zwalczania pandemii, w ocenie Zarządu, spółki zależne z Grupy uzyskają konieczne przychody do realizacji wszystkich zobowiązań (Grupa uzyska przychody z tytułu umów dzierżawy w pierwotnie ustalonych stawkach). Ryzyko związane ze zmianami przepisów prawa krajowego w szczególności prawa podatkowego Grupa prowadzi działalność głównie w Polsce. Polski system prawny i otoczenie regulacyjne mogą ulegać znaczącym nieoczekiwanym zmianom, a obowiązujące w Polsce przepisy prawa i regulacje mogą być przedmiotem sprzecznych ze sobą urzędowych interpretacji. Zmiany regulacyjne mogą negatywnie wpływać na Grupę oraz na obecnych i przyszłych odbiorców świadczonych przez nią usług. Zdolność Grupy do przestrzegania mających zastosowanie przepisów prawa i regulacji w dużej mierze zależy od jej zdolności do tworzenia i utrzymywania odpowiednich systemów i procedur. Nie można zapewnić, że Grupa będzie w stanie zastosować się do takich przyszłych zmian przepisów prawa i regulacji lub że zmiany te nie będą miały istotnego negatywnego wpływu na działalność Grupy, jej sytuację finansową i wyniki działalności. Przepisy polskiego prawa podatkowego są skomplikowane, niejasne oraz podlegają częstym i nieprzewidywalnym zmianom. Te elementy w połączeniu z różnicami w interpretacji przepisów podatkowych przez organy administracji skarbowej powodują brak stabilności systemu podatkowego oraz trudności w precyzyjnym przewidywaniu skutków podatkowych w dłuższej perspektywie czasu. W efekcie, stosowaniu przepisów prawa podatkowego towarzyszą kontrowersje oraz spory interpretacyjne, które zazwyczaj rozstrzygane są dopiero przez sądy administracyjne, przy czym także w ich orzecznictwie występują istotne rozbieżności. Co więcej, dodatkowe problemy powoduje istnienie w systemie polskiego prawa podatkowego tzw. Ogólnej Klauzuli Zapobiegającej Nadużyciom, która w założeniu ma zapobiegać powstawaniu i wykorzystywaniu sztucznych struktur prawnych tworzonych w celu uniknięcia zapłaty podatku w Polsce, jak również szereg szczegółowych przepisów mających na celu przeciwdziałanie unikaniu opodatkowania, które są często sformułowane w oparciu o ogólne i nieostre pojęcia lub kryteria. Mając na uwadze częste zmiany przepisów prawa podatkowego, które w praktyce stosowania przepisów prawa mogą mieć charakter retroaktywny, jak również ze względu na istniejące nieścisłości, brak jednolitej interpretacji wspomnianych przepisów oraz stosunkowo długi okres przedawnienia zobowiązań podatkowych, ryzyko związane z niewłaściwym stosowaniem prawa podatkowego w Polsce może być większe niż w systemach prawnych właściwych dla rynków bardziej rozwiniętych. Sprawozdanie Zarządu z działalności GRUPY KAPITAŁOWEJ CFI HOLDING S.A. za okres od 01.01.2021 r. do 31.12.2021 r. 30 Ryzyko wynikające z sytuacji makroekonomicznej Sytuacja podmiotów działających w branży hotelarskiej w znacznym stopniu zależy od będącej poza jej kontrolą, ogólnej sytuacji makroekonomicznej . Do głównych czynników ryzyka wpływających na popyt na usługi hotelarskie należy zaliczyć: 1) Recesję lub stagnację gospodarczą, wpływającą na popyt na usługi hotelarskie, zarówno ze strony klientów indywidualnych, jak i biznesowych; 2) Pogorszenie się sytuacji materialnej ludności i wzrost bezrobocia nie tylko ogranicza możliwości finansowe, ale oddziałuje niekorzystnie na nastroje i skłonność do podróżowania; 3) Zła sytuacja finansowa firm wpływa natomiast na ograniczenie budżetów na szkolenia, podróże służbowe i w efekcie skutkuje odwołaniem, przełożeniem lub renegocjacją umów dla grup biznesowych; 4) Wzrost cen paliw, energii i żywności, który przekłada się na poziom kosztów operacyjnych operatorów hotelowych; 5) Umocnienie się waluty lokalnej, wpływające na pogorszenie atrakcyjności danego kraju dla turystów zagranicznych; 6) Zmniejszenie liczby połączeń lotniczych i kolejowych; 7) Zmieniającą się niekorzystnie sytuację geopolityczną, w tym w wyniku konfliktów w tym konfliktów zbrojnych i napięć społecznych, skutkującą zmniejszeniem się liczby osób podróżujących. 8) Pandemie o znaczeniu lokalnym oraz globalnym. Ryzyko związane z inflacją W Główny Urząd Statystyczny już w grudniu 2021 roku podał, że inflacja wynosi powyżej 8 proc., blisko 9 proc na początku 2022 roku inflacja nad Wisłą wkroczyła na poziom najwyższy od dwóch dekad. Wzrost cen towarów i usług konsumpcyjnych dotyka praktycznie każdego. Pandemia koronawirusa spowodowała, że praktycznie w większości państw członkowskich Unii Europejskiej, jak i w innych państwach rozwiniętych jak Stany Zjednoczone czy Wielka Brytania, odnotowuje się wzrost inflacji. Straty gospodarcze zależą jednak od wielu czynników i każdy kraj sięga po inne narzędzia, by zażegnać kryzys. Na początku kwietnia 2022 roku Główny Urząd Statystyczny podał, że inflacja w Polsce przekroczyła 10,9 proc. To najwyższy wynik od 22 lat. Narodowy Bank Polski od ponad dwudziestu lat stosuje politykę tzw. celu inflacyjnego. Oznacza to, że zakłada górną granicę inflacji CPI, z możliwym minimalnym odchyleniem. Ustalono, że inflacja powinna wynosić nie więcej niż 2,5 proc. obecnie został ona znacząco przekroczona. Bank Pekao podwyższył prognozę średniorocznej inflacji w tym roku do 10,8 proc. z uwagi na wydłużającą się wojnę na Ukrainie oraz jej silniejszy niż wcześniej oczekiwano wpływ na gospodarkę. Spółka bierze pod uwagę możliwości finansowania swojej działalności kapitałami obcymi w postaci pożyczek lub kredytów bankowych. Ewentualny wzrost stóp procentowych może przełożyć się na wystąpienie trudności związanych z jego obsługą. W dniu 6.04.2022 r. RPP zdecydowała o podwyżce wszystkich stóp procentowych NBP o 1 pkt proc. Tym samym stopa referencyjna wzrosła do 4,50 proc. w skali rocznej, stopa lombardowa do 5,00 proc., stopa depozytowa do 4,00 proc., stopa redyskonta weksli do 4,55 proc., a stopa dyskontowa weksli do 4,60 proc. To siódma z rzędu podwyżka stóp procentowych na przestrzeni kilku miesięcy. Pierwsza z cyklu podwyżek nastąpiła w październiku ubiegłego roku. Od tego czasu Rada Polityki Pieniężnej podnosiła stopy co miesiąc. W marcu 2022 skala podwyżki wyniosła 0,75 pkt proc Ekonomiści Sprawozdanie Zarządu z działalności GRUPY KAPITAŁOWEJ CFI HOLDING S.A. za okres od 01.01.2021 r. do 31.12.2021 r. 31 spodziewają się szczytu inflacji na poziomie ponad 12 proc. w połowie br. Podwyżki stóp powinny tłumić popytowy komponent inflacji, ograniczać wzrost oczekiwań inflacyjnych oraz ograniczać dynamikę cen dóbr importowanych za sprawą aprecjacji złotego. Ryzyko związane z uzależnieniem od koniunktury na rynku budowlanym. Działalność Spółek Grupy jest zależna od koniunktury panującej m.in. na rynku budowlanym, która związana jest z polityką władz państwowych. Również polityka banków ograniczająca dostęp do kredytów nie tylko dla deweloperów, ale również dla osób fizycznych poprzez podnoszenie kryteriów określających zdolność kredytową, w sposób istotny wpływa na rozwój sektora budowlanego. Dobra koniunktura, przy odpowiednim i umiejętnym wykorzystaniu jej przez spółki budowlane, sprzyja osiąganiu dobrych wyników finansowych spółek z branży budowlanej. W ostatnich latach obserwowany był wzrost popytu ale rosnąca inflacja oraz rosnące stopy procentowe mogą ograniczyć ten wzrost poprzez zaostrzanie polityki kredytowej m.in. ze względu na ograniczenie akcji kredytowej banków. Nie wyklucza się zaistnienia podobnych zdarzeń w kolejnych latach. Prowadzić to może do obniżenia rentowności wykonywanych kontraktów i tym samym wyników finansowych Spółki. Ryzyko, że zaplanowana przez spółkę powierzchnia użytkowa nieruchomości budynkowych może nie zostać osiągnięta. Emitent realizuje swoje projekty w oparciu o solidnie przygotowane projekty architektoniczne, które przewidują wybudowanie określonej powierzchni użytkowej w ramach poszczególnych etapów projektów. Z uwagi jednak na fakt, że Emitent planuje swoje projekty z wyprzedzeniem możliwe jest, iż w trakcie ich realizacji konieczne będzie wprowadzenie zmian do przyjętych projektów architektonicznych. Zmiany te mogą wynikać w szczególności: (i) ze zmian planów zagospodarowania przestrzennego i warunków zabudowy oraz dostosowania do tych planów projektów nieruchomości budynkowych (domów mieszkalnych, obiektów biurowych, handlowych, przemysłowych) z przeznaczeniem na sprzedaż lub wynajem celem optymalnego wykorzystania dostępnej przestrzeni, (ii) zmian w strukturze planowanych mieszkań, które jeśli będą polegały na zmniejszeniu średniej powierzchni mieszkań, wymagać będą przeznaczenia dodatkowej powierzchni na garaże, co z kolei zmniejszy całkowitą powierzchnię użytkową mieszkań, oraz (iii) przyjęcia innych niż zamierzone rozwiązań technicznych i budowlanych. Ryzyko związane z konkurencją Segmenty rynku, na którym działają spółki z Grupy Kapitałowej w obsługiwany jest przez dużą liczbę podmiotów gospodarczych. Od początku lat 90-tych nastąpił proces restrukturyzacji krajowego rynku usług budowlanych polegający z jednej strony na powstaniu małych firm świadczących usługi o niskim stopniu jakości, z drugiej zaś strony na tworzeniu silnych grup kapitałowych uczestniczących w przedsięwzięciach dużych i skomplikowanych, wykonujących usługi kompleksowe. Pod względem cenowym Spółce trudno jest konkurować z małymi firmami oraz z dużymi grupami kapitałowymi korzystającymi z ekonomii skali. Dzięki połączeniu z jedną z największych spółek z branży nieruchomości, działającą w województwie łódzkim, śląskim, dolnośląskim Sprawozdanie Zarządu z działalności GRUPY KAPITAŁOWEJ CFI HOLDING S.A. za okres od 01.01.2021 r. do 31.12.2021 r. 32 zagrożenie związane z konkurencją uległo minimalizacji. W Grupie Kapitałowej występuje znaczący efekt synergii. Podstawowym źródłem utrzymania Towarzystwa Budownictwa Społecznego „Nasze Kąty” jest wynajem lokali mieszkalnych, z których największa ilość znajduje się we Wrocławiu, na terenie którego funkcjonują jeszcze dwa TBS-y, w tym jeden gminny. Jednak ze względu na ciągle niezaspokojone potrzeby mieszkaniowe mieszkańców miasta lokale te cieszą się w dalszym ciągu dużym zainteresowaniem potencjalnych najemców. Ograniczenie przez banki dostępu do kredytów hipotecznych na zakup mieszkań dodatkowo zwiększa atrakcyjność tych lokali. Branża hotelarska jest rynkiem, na którym prowadzona jest intensywna konkurencja. W dużych miastach, w których działają spółki z Grupy powstają z roku na rok nowe hotele. Część z nich należy do globalnych operatorów dysponujących szeroką siecią obiektów o rozpoznawalnych markach, efektywnymi programami lojalnościowymi oraz wysokimi budżetami marketingowymi. Operatorzy hotelowi konkurują także w zakresie pozyskania nowych franczyzobiorców w atrakcyjnych lokalizacjach. W efekcie, nasilenie konkurencji może mieć niekorzystny wpływ na wysokość ceny oraz poziom obłożenia obiektów hotelowych prowadzonych przez inne podmioty, a w konsekwencji na osiągane przez Grupę wyniki finansowe. Przeciwdziałając powyższym zagrożeniom, Zarząd prowadzi aktywną politykę produktową i cenową we wszystkich swoich hotelach, kładzie szczególny nacisk na rozszerzanie i uatrakcyjnienie swojej oferty na rynku hotelarskim. Ryzyko cenowe Ryzyko ściśle związane z niekorzystnymi zmianami cen produktów używanych przez Emitenta, a także sprzedawanych usług. W dobie pandemii nadal istnieje ryzyko spadku cen usług świadczonych przez Emitenta, czy nawet ponownego zamknięcia działalności związanej z wytycznymi państwa. Ryzyko stopy procentowej Zmiany rynkowych stóp procentowych nie wpływają bezpośrednio na nasze przychody Emitenta, wpływają natomiast zarówno na przepływy pieniężne z działalności operacyjnej poprzez wysokość odsetek od rachunków bieżących, jak i na przepływy pieniężne z działalności finansowej poprzez koszt obsługi naszych kredytów bankowych i obligacji. Systematycznie analizowany jest poziom ryzyka zmian stóp procentowych, w tym scenariusze refinansowania i zabezpieczenia przed tym ryzykiem. Na podstawie tych scenariuszy szacowany jest wpływ określonych zmian stóp procentowych na wynik finansowy. W celu zmniejszenia ekspozycji na ryzyko stopy procentowej wynikającej z płatności odsetek ze zmienną stopą procentową od zaciągniętego kredytu niektóre podmioty z grupy planują refinansowanie swoich kredytów. Wahania stóp procentowych mogą ograniczyć naszą zdolność do zaspokajania bieżących zobowiązań oraz mieć istotny wpływ na wyniki działalności Emitenta, sytuację finansową i perspektywy rozwoju. Sprawozdanie Zarządu z działalności GRUPY KAPITAŁOWEJ CFI HOLDING S.A. za okres od 01.01.2021 r. do 31.12.2021 r. 33 Ryzyko związane z polityką kredytową banków, w szczególności w zakresie kredytów hipotecznych W raportowanym okresie oraz obecnie banki w Polsce zaostrzyły politykę kredytową zarówno wobec firm działających w sektorze budowlanym, w szczególności deweloperskim, jak i wobec osób starających się o kredyty hipoteczne. Spowodowało to m.in. wydłużenie czasu uzyskania kredytów hipotecznych, czy konieczność wniesienia przez kredytobiorcę wkładu własnego. Spółki z Grupy starają się ograniczać powyższe ryzyko, głównie poprzez konserwatywną politykę w zakresie korzystania z kredytów bankowych, jak i poprzez dostosowanie swojej oferty w pewnym zakresie do bieżących możliwości finansowych osób starających się o kredyt bankowy, jak i samej oferty bankowych kredytów hipotecznych. Ryzyko związane z uzależnieniem się od dominującego odbiorcy. Ryzyko związane z uzależnieniem się od dominującego odbiorcy jest nieznaczące. Spółki z Grupy posiadają zdywersyfikowane grono odbiorców, w których żaden nie powinien mieć kluczowego wpływu na działalność Grupy. Ryzyko powstania zobowiązań z tytułu udzielonych gwarancji. Spółki z Grupy Kapitałowej działające w branży budowlanej mogą posiadać w bilansie istotne pozycje dotyczące kwot potencjalnych zobowiązań z tytułu udzielonych gwarancji. Gwarancje te stanowią zabezpieczenie dobrego wykonania umów. Na dzień bilansowy grupa nie posiadała istotnych ww. pozycji. Ryzyka związane z zawartymi umowami kredytowymi. W znacznym stopniu Grupa finansuje swoją działalność kredytami, co zwiększa jej poziom wrażliwości na ryzyko wywołane zmianami stóp procentowych zarówno długoterminowych, jak i krótkoterminowych zobowiązań finansowych. W 2021 roku Grupa korzystała z zewnętrznych źródeł finansowania w formie kredytów bankowych – obrotowych, w rachunku bieżącym i inwestycyjnych. Grupa posiada zobowiązania z tytułu kredytów, dla których odsetki liczone są przede wszystkim na bazie zmiennej stopy procentowej, w związku, z czym obecnie występuje ryzyko wzrostu tych stóp w stosunku do obecnej sytuacji panującej na rynku finansowym. W związku z sytuacją spowodowaną COVID-19, Spółki zależne od Emitenta na przestrzeni 2021 roku, zawarły z bankami, szereg aneksów do umów kredytowych, przewidujących m.in. okresowe zawieszenie płatności rat kapitałowo-odsetkowych, zmniejszenie wysokości rat kredytowo-odsetkowych, lub wydłużenia okresu finansowania, dostosowując poziom płatności do aktualnych możliwości finansowych. W ten sposób, nastąpiło ograniczenie, minimalizacja ryzyka wypowiedzenia umów kredytowych w związku z spadkiem przychodów będącego konsekwencją pandemii. Ryzyko wynikające ze współpracy z agencjami i pośrednikami turystycznymi. Celem CFI Hotel‘s Group – marki, która zarządza hotelami oraz obiektami hotelarskimi w ramach Grupy Emitenta poza własną platformą oraz licznymi kanałami sprzedaży jest sprzedaż poprzez tradycyjne Sprawozdanie Zarządu z działalności GRUPY KAPITAŁOWEJ CFI HOLDING S.A. za okres od 01.01.2021 r. do 31.12.2021 r. 34 rozpoznawalne na rynku kanały IT. Niektórzy z tych dużych pośredników rozwijają własne programy lojalnościowe dla swoich systemów rezerwacyjnych. W sytuacji, gdy poziom sprzedaży poprzez OTA (Online Travel Agencies) wzrósłby istotnie, mogłoby to wpłynąć negatywnie na wyniki Sieci. Ryzyko związane z możliwym wystąpieniem spadku wyceny posiadanych hoteli Istotne wartości aktywów Spółek zależnych w Grupie Kapitałowej Emitenta stanowią obiekty hotelowe, które należą do spółek zależnych Emitenta, a zlokalizowane są w Krakowie, Łodzi we Wrocławiu oraz innych miejscowościach. Istnieje ryzyko (w tym na skutek zdarzeń wynikających z negatywnych następstw pandemii wywołanej przez Koronawirusa SARS-CoV-2 lub inne zdarzenia o charakterze nadzwyczajnym), że test na utratę wartości wykaże spadek wyceny posiadanych hoteli i konieczne będzie dokonanie odpisu aktualizującego, co finalnie może wpłynąć na osiągnięty przez Emitenta wynik finansowy. Na skutek wyżej wskazanych zdarzeń, pomimo osiągnięcia dodatniego wyniku z działalności operacyjnej, wynik netto może być ujemny, a przez to Emitent nie będzie zdolny do wypłaty dywidendy. W umowach kredytowych zawartych przez spółki zależne nie ma żadnego kowenantu możliwego do podważania jak i generującego ryzyko jakichkolwiek sankcji dla Emitenta i spółek zależnych Emitenta.. Spadek wycen hoteli nie wpływa na zdolność terminowego regulowania zobowiązań, bo jest to odpis księgowy nie wpływający na płynność operacyjną. Nie wpływa też na wskaźniki płynności – gdyż jest to aktywo trwałe, nie obrotowe wchodzące w skład wskaźników. W odniesieniu do nieruchomości inwestycyjnych wycenianych zgodnie z MSSF 13 Ustalanie wartości godziwej, w powiązaniu z MSR 40 Nieruchomości inwestycyjne nie mają zastosowania przepisy odnoszące się do przeprowadzania testów na utratę wartości tych aktywów i dokonywania odpisu aktualizującego. Emitent określa prawdopodobieństwo wystąpienia powyższego czynnika ryzyka jako niskie, a jego istotność jako średnią. Ryzyko związane z wynajmem nieruchomości. Spółki z grupy kapitałowej prowadzą działalność w segmencie wynajmu nieruchomości. Spółki wynajmują obiekty komercyjne, handlowe, biurowe, produkcyjne, usługowe, ekspozycyjne, magazynowe powierzchnie reklamowe. Działalność ta niesie za sobą pewne ryzyka związane np. z wyceną nieruchomości, utratą najemców czy też z nieterminowym płaceniem czynszu przez najemców. Przyjęcie błędnych założeń przy wycenie nieruchomości może prowadzić do nieprawidłowości w wycenie nieruchomości i wdrożenia błędnych strategii dla danego projektu. Istnieje także ryzyko związane ze spadkiem wartości nieruchomości rozpoznawanym jako strata z aktualizacji wyceny. Ziszczenie się powyższych ryzyk związanych z wyceną nieruchomości może wpłynąć na niższe od zakładanych wpływów z czynszów i ze sprzedaży nieruchomości, a także wartość bilansowa nieruchomości może nie odzwierciedlać wartości godziwej. Grupa Kapitałowa minimalizuje to ryzyko poprzez: (i) współpracę z niezależnymi rzeczoznawcami majątkowymi, (ii) staranny dobór metod wyceny, (iii) stosowanie kilkuetapowej procedury akceptacji wyceny, (iv) systematyczny przegląd nieruchomości i monitoring głównych założeń. Kolejne ryzyka związane z wynajmem nieruchomości to utrata najemców biurowych i handlowych lub trudności w ich pozyskaniu czy też niepozyskanie najemców biurowych w Warszawie ze względu na dużą podaż powierzchni biurowej. W konsekwencji może to wpłynąć na utratę przychodów i płynności poprzez m.in.: spadek Sprawozdanie Zarządu z działalności GRUPY KAPITAŁOWEJ CFI HOLDING S.A. za okres od 01.01.2021 r. do 31.12.2021 r. 35 przychodu z najmu, brak możliwości sprzedaży nieruchomości, brak możliwości uruchomienia finansowania bankowego. Działania jakie podejmuje Emitent w celu ograniczenia tego ryzyka to: staranny dobór najemców. współpraca z renomowanymi zewnętrznymi firmami specjalizującymi się w usługach pośrednictwa w najmie, atrakcyjna oferta dla najemców, systematyczny monitoring zadowolenia najemców i podejmowanie działań naprawczych, stosowanie kaucji i gwarancji bankowych jako zabezpieczenia umów najmu. Mając powyższe na uwadze Emitent ocenia ryzyka związane z wynajmem nieruchomości jako niskie. Pomimo okresowego spadku przychodów spowodowanych COVID-19, wynajem powierzchni w nieruchomościach spółek Grupy Kapitałowej, utrzymuje się na względnie stabilnym poziomie. Ryzyko utraty reputacji. Marki, pod którymi działają hotele Grupy i ich reputacja oraz związana bezpośrednio z nią jakość oferowanych usług stanowią jedne z głównych zadań jakie stawia przed sobą Zarząd Spółki. Możliwości pozyskania klientów i ich utrzymanie zależą od standardu i jakości usług oraz stosowania dobrych praktyk rynkowych (handlowych) w ramach realizowanego od lat z sukcesem programu zarządzania siecią. Incydenty wpływające negatywnie na zaufanie i bezpieczeństwo gości mogą zaszkodzić wizerunkowi marek. W warunkach ekspansji mediów społecznościowych potencjalna skala (zakres) negatywnego odbioru i upublicznienia takich zdarzeń może być duża, w tym niewspółmierna do faktycznych niekorzystnych skutków danego zdarzenia. Wystąpienie sytuacji wskazanych powyżej może przyczynić się do wzrostu kosztów prowadzonej działalności lub mieć niekorzystny wpływ na poziom przychodów. Grupa na bieżąco monitoruje działalność mediów i odpowiada na problemy zamieszczone na portalach społecznościowych, jak również zaimplementowała szczegółowe procedury reagowania (działania) w sytuacjach kryzysowych, mające na celu zapobieganie negatywnym zdarzeniom oraz (w przypadku ich wystąpienia) minimalizowanie skutków. Emitent określa prawdopodobieństwo wystąpienia powyższego czynnika ryzyka jako niskie, a jego istotność jako niską. Ryzyko wzrostu kosztów pracowniczych. Niskie bezrobocie, brak wykwalifikowanej kadry pracowniczej na rynku, a co za tym idzie problemy ze znalezieniem odpowiedniego personelu wciąż stanowią wyzwanie, z którym mierzy się branża hotelarska (i nie tylko). Hotele borykają się nie tylko z trudnościami związanymi z pozyskaniem, ale również utrzymaniem odpowiednio wykwalifikowanego personelu. Mamy wciąż obecnie rynek pracownika, który przejawia się w podwyższonym wskaźniku rotacji kadry pracowniczej oraz wzroście wynagrodzeń. W czasach dobrej koniunktury i rozwoju gospodarczego, który kwartalnie potrafi przekraczać poziomy nawet 5% wzrostu, nie powinny dziwić rekordowe plany związane z zatrudnieniem. Pracodawcy, w obliczu spadającego bezrobocia oraz wysokiego popytu na pracę, będą musieli bardziej niż do tej pory rywalizować o pracowników, co zwiększa presję na wzrost wynagrodzeń. Firmy, chcąc utrzymać swoich dotychczasowych pracowników będą niejako zmuszone do negocjacji płacowych. W warunkach, gdy ponad połowa firm w Polsce ma trudności rekrutacyjne, warto zwrócić uwagę na ich sposoby radzenia sobie z takimi wyzwaniami. Najczęściej wskazywanym przez przedsiębiorców rozwiązaniem jest podnoszenie wynagrodzeń dla rodzimych pracowników. Na taki ruch najczęściej decydowały się duże firmy Sprawozdanie Zarządu z działalności GRUPY KAPITAŁOWEJ CFI HOLDING S.A. za okres od 01.01.2021 r. do 31.12.2021 r. 36 z sektora handlowego i produkcyjnego. W drugiej kolejności pracodawcy proponują swoim załogom wydłużanie czasu pracy, aby wypełnić brakujące wakaty własnymi zasobami. Z tej strategii najchętniej korzystają firmy usługowe. Ryzyko związane z prowadzeniem nowych inwestycji Celem Grupy Kapitałowej jest dywersyfikacja źródeł przychodów. Emitent zamierza pozyskiwać nowe aktywa, w tym nieruchomości, w celu prowadzenia na nich działalności zakładanych przez Emitenta, zarówno w zakresie inwestycji deweloperskich, jak i dewelopersko-komercyjnych, włącznie z realizacją projektów polegających na budowie budynków mieszkalnych, z mieszkaniami przeznaczonymi na wynajem. Także będące w grupie Spółki zależne rozpoczęły procesy optymalizacyjne związane z dywersyfikacją i stabilizacja przychodów. Wyrazem realizacji przyjętej strategii jest wzięcie udziału przez Spółkę z grupy kapitałowej Emitenta w przetargu nieograniczonym w dniu 9 grudnia 2020 r. na sprzedaż nieruchomości stanowiących własność Miasta Łodzi (raport bieżący ESPI nr 50/2020 z dnia 17 grudnia 2020 r.). Nieruchomości dzielą się na trzy tereny inwestycyjne. Protokół z przeprowadzonego przetargu stanowi podstawę do zawarcia umowy sprzedaży tych nieruchomości w formie aktu notarialnego. W dniu 25 stycznia 2021 roku Emitent zawarł umowę sprzedaży, złożył oświadczenie o ustanowieniu hipoteki oraz zawarł umowę ustanowienia służebności gruntowych, na podstawie którego Emitent nabył od miasta Łódź nieruchomości położone w Łodzi, o łącznej powierzchni 7.699 m², za cenę w łącznej kwocie brutto 5.553.607,51 złotych, która została zapłacona ze środków własnych Emitenta. Natomiast w dniu 14 września 2021 r., Emitent zawarł z gminą miejską Wrocławia umowę zakupu nieruchomości gruntowej niezabudowanej położonej we Wrocławiu o łącznej powierzchni 22.871 m², w następstwie wyboru oferty Emitenta złożonej w ramach publicznego przetargu. W dniu 22 grudnia 2021 r. Emitent zawarł warunkową umowę nabycia prawa użytkowania wieczystego zabudowanego gruntu przy ulicy Zachodniej nr 109 w Łodzi, o obszarze 814 m 2 oraz prawo własności usytuowanego na tym gruncie budynku biurowo-usługowego, stanowiącego odrębny od gruntu przedmiot własności, a umowa przeniesienia została zawarta w dniu 15 lutego 2022 r. W dniu 22 grudnia 2021 r., w ramach egzekucji sądowej, Sąd Rejonowy w Piasecznie wydał postanowienie o przybiciu zaoferowanej przez Emitenta ceny nabycia nieruchomości położonych w Konstancinie-Jeziornie przy ul. Głowackiego 3 (na dzień sporządzenia raportu postanowienie nie jest jeszcze prawomocne). Prowadzenie nowych inwestycji wiąże się przede wszystkim z ryzykiem ich niepowodzenia tj. Emitent może nie uzyskać oczekiwanego zwrotu z inwestycji lub inwestycja może być bardziej kosztowna niż zakładał to Emitent. W ocenie Spółki przedmiotowe ryzyko jest niskie, ponieważ Emitent posiada doświadczenie związane z wynajmem nieruchomości oraz zamierza współpracować z profesjonalnymi podmiotami, które mają odpowiednie doświadczenie w zakresie prowadzenia tego typu inwestycji. Należy także wskazać, że w przypadku inwestycji deweloperskich i prowadzeniu robót budowalnych istnieje ryzyko związane z utratą płynności przez wykonawców i podwykonawców robót budowlanych, co może w konsekwencji wpłynąć na terminowość jak i jakość realizacji inwestycji. W związku z tym istotnym jest dobór odpowiednich kontrahentów na wykonanie prac aby zmniejszyć przedmiotowe ryzyko. Ponadto nastąpił wzrost cen materiałów budowlanych oraz wzrost cen usług obcych, co także wpływa na koszt prowadzonych inwestycji deweloperskich. Istnieje prawdopodobieństwo, że przedmiotowy wzrost cen utrzyma się w dłuższej perspektywie. Sprawozdanie Zarządu z działalności GRUPY KAPITAŁOWEJ CFI HOLDING S.A. za okres od 01.01.2021 r. do 31.12.2021 r. 37 Emitent ocenia istotność wskazanego powyżej czynnika ryzyka jako niskie, natomiast prawdopodobieństwo jego wystąpienia jako niskie. Spółka na bieżąco monitoruje koszty inwestycji. Zarząd posiada doświadczenie w realizacji projektów deweloperskich oraz w nabywaniu atrakcyjnych lokalizacyjnie i cenowo gruntów. Inwestycje poprzedzone są wewnętrzną analizą ryzyka jako inwestycji długoterminowej. Ryzyko błędu w procesie sporządzania sprawozdań finansowych. Spółka dominująca sporządza skonsolidowane sprawozdanie finansowe. W tym celu przetwarza informacje zaczerpnięte z systemów finansowych jednostek zależnych. Istnieje ryzyko błędu ewidencyjnego spowodowanego celowym lub niezamierzonych działaniem pracownika jednostki zależnej. Proces sprawozdawczy realizowany jest przez wykwalifikowanych pracowników posiadających stosowną wiedzę i doświadczenie. W celu minimalizacji ryzyka Jednostka Dominująca przeprowadza systematyczne kontrole prawidłowości procesów ewidencyjnych w jednostkach zależnych oraz przegląd formalny sprawozdań finansowych w celu potwierdzenia zgodności z obowiązującymi regulacjami prawnymi i praktyką rynkową w zakresie wymaganych ujawnień. Ryzyko branżowe dla podmiotów działających w określonych sektorach. Grupa Kapitałowa CFI prowadzi działalność inwestycyjną, z którą związane jest ryzyko zaangażowania w sektor działalności, którego sposób funkcjonowania może być uzależniony od szeregu czynników, trudnych do rozpoznania w momencie nabycia udziałów lub akcji podmiotu zdefiniowanego w strukturze tego sektora. Czynnikami takimi może być np. konkurencyjność popytu, wewnętrzne relacje pomiędzy dominującymi uczestnikami sektora, trendy rynkowe, specyficzne potrzeby i wybory konsumentów, moda. Ryzyko związane z możliwością pojawienia się nieprawdziwych informacji dotyczących Emitenta lub jego działalności. Na konkurencyjnym rynku w szczególności dla spółek publicznych, istnieje ryzyko wykorzystywania przez niektórych konkurentów Emitenta (lub inne podmioty zmierzające do osłabienia pozycji konkurencyjnej Emitenta, w tym spekulantów giełdowych) nieprawdziwych informacji o Emitencie, jego działalności lub osobach powiązanych z Emitentem, w celu wywarcia negatywnego wpływu na pozycję i wizerunek rynkowy Emitenta. Ewentualne rozpowszechnianie nieprawdziwych i negatywnych informacji dotyczących Emitenta, może wywierać przejściowy, lecz niekorzystny wpływ na jego pozycję negocjacyjną, a tym samym negatywnie wpływać na sytuację finansową Emitenta. Informacje takie mogą wywierać również niekorzystny wpływ na kształtowanie się kursu akcji Emitenta, nawet jeśli nie miałyby one istotnego wpływu na wyniki finansowe Emitenta. Spółka w uzasadnionych przypadkach wykorzysta drogę prawną w celu obrony swojego wizerunku, jednakże nie ma możliwości ograniczenia lub wyeliminowania takiego ryzyka. Sprawozdanie Zarządu z działalności GRUPY KAPITAŁOWEJ CFI HOLDING S.A. za okres od 01.01.2021 r. do 31.12.2021 r. 38 Ryzyko związane z dokonywaniem transakcji z podmiotami powiązanymi Spółka zawiera i będzie zawierała transakcje z podmiotami powiązanymi. Transakcje z podmiotami powiązanymi mogą stanowić przedmiot badania organów podatkowych w celu stwierdzenia, czy były one zawierane na warunkach rynkowych i czy wobec tego podmiot prawidłowo ustalił zobowiązania podatkowe. W ocenie Zarządu Spółki transakcje z podmiotami powiązanymi zawierane są i będą na warunkach rynkowych. Istnieje ryzyko, że organy podatkowe zakwestionują rynkowość warunków wybranej transakcji z podmiotem powiązanym, co mogłoby powodować konieczności zapłaty dodatkowego podatku wraz z odsetkami za zwłokę. W ostatnich 5 latach żadne transakcje z podmiotami powiązanymi nie były kwestionowane przez organy podatkowe. Ryzyko płynności i kursu notowań Akcji Przedmiotem obrotu na rynku regulowanym jest niewielka liczba akcji w stosunku do liczby wszystkich wyemitowanych akcji Emitenta, a Emitent ma zamiar ubiegać się o dopuszczenie i wprowadzenie do obrotu znacznej liczby wszystkich wyemitowanych akcji Emitenta. Nagłe zwiększenie liczby akcji Spółki będących przedmiotem obrotu na rynku regulowanym może mieć wpływ na płynność tych akcji oraz zmienność kursu ich notowań. Mając na względzie zmienność czynników wpływających na stopień płynności oraz kurs notowań akcji Spółki, Spółka nie może zagwarantować, iż nagły przypływ liczby akcji nie będzie miał wpływu na chwilowe zmniejszenie płynności Akcji Spółki lub gwałtowną zmianę wysokości kursu notowań akcji. Spółka nie ma wiedzy o zamiarach inwestorów oraz charakteru ich inwestycji w Spółkę. Ryzyko związane z niewypełnianiem obowiązków informacyjnych spółki publicznej Jeżeli emitent nie wykonuje albo nienależycie wykonuje obowiązki, o których mowa w art. 56-56c w zakresie informacji okresowych, art. 59 w zakresie informacji okresowych lub art. 63 Ustawy o Ofercie Publicznej, KNF może (i) wydać decyzję o wykluczeniu papierów wartościowych z obrotu na rynku regulowanym albo (ii) nałożyć karę pieniężną do wysokości 5 mln zł albo kwoty stanowiącej równowartość 5% całkowitego rocznego przychodu wykazanego w ostatnim zbadanym sprawozdaniu finansowym za rok obrotowy, jeżeli przekracza ona 5 mln zł, albo (iii) zastosować obie sankcje łącznie. Jeżeli emitent nie wykonuje albo nienależycie wykonuje obowiązki, o których mowa w art. 70 pkt 1 Ustawy o Ofercie publicznej, Komisja może (i) wydać decyzję o wykluczeniu papierów wartościowych z obrotu na rynku regulowanym, albo (ii) nałożyć karę pieniężną do wysokości 5 mln zł albo kwoty stanowiącej równowartość 5% całkowitego rocznego przychodu wykazanego w ostatnim zbadanym sprawozdaniu finansowym za rok obrotowy, jeżeli przekracza ona 5 mln zł, albo (iii) zastosować obie sankcje łącznie. W przypadku gdy jest możliwe ustalenie kwoty korzyści osiągniętej lub straty unikniętej przez emitenta w wyniku naruszenia obowiązków, o których mowa powyżej, zamiast kar, o których mowa powyżej, KNF może nałożyć karę pieniężną do wysokości dwukrotnej kwoty osiągniętej korzyści lub unikniętej straty. Przy wymierzaniu kary za naruszenia, o których mowa powyżej, KNF bierze w szczególności pod uwagę: 1) wagę naruszenia oraz czas jego trwania; 2) przyczyny naruszenia; Sprawozdanie Zarządu z działalności GRUPY KAPITAŁOWEJ CFI HOLDING S.A. za okres od 01.01.2021 r. do 31.12.2021 r. 39 3) sytuację finansową podmiotu, na który nakładana jest kara; 4) skalę korzyści uzyskanych lub strat unikniętych przez podmiot, który dopuścił się naruszenia, lub podmiot, w którego imieniu lub interesie działał podmiot, który dopuścił się naruszenia, o ile można tę skalę ustalić; 5) straty poniesione przez osoby trzecie w związku z naruszeniem, o ile można te straty ustalić; 6) gotowość podmiotu dopuszczającego się naruszenia do współpracy z Komisją podczas wyjaśniania okoliczności tego naruszenia; 7) uprzednie naruszenia przepisów niniejszej ustawy, a także bezpośrednio stosowanych aktów prawa Unii Europejskiej, regulujących funkcjonowanie rynku kapitałowego, popełnione przez podmiot, na który jest nakładana kara. Jeżeli emitent nie wykonuje lub nienależycie wykonuje obowiązki, o których mowa w art. 17 ust. 1 i 4-8 rozporządzenia 596/2014, KNF może (i) wydać decyzję o wykluczeniu papierów wartościowych z obrotu na rynku regulowanym, albo (ii) nałożyć karę pieniężną do wysokości 10,364 mln zł lub kwoty stanowiącej równowartość 2% całkowitego rocznego przychodu wykazanego w ostatnim zbadanym sprawozdaniu finansowym za rok obrotowy, jeżeli przekracza ona 10,364 mln zł, albo (iii) zastosować obie sankcje łącznie. W przypadku gdy jest możliwe ustalenie kwoty korzyści osiągniętej lub straty unikniętej przez emitenta w wyniku naruszenia obowiązków, o których mowa w art. 17 ust. 1 i 4-8 rozporządzenia 596/2014, zamiast kary, o której mowa powyżej, KNF może nałożyć karę pieniężną do wysokości trzykrotnej kwoty osiągniętej korzyści lub unikniętej straty. W decyzji o wykluczeniu papierów wartościowych z obrotu na rynku regulowanym KNF określa termin, nie krótszy niż 14 dni, po upływie którego skutek ten następuje. W przypadku rażącego naruszenia obowiązków, o których mowa powyżej, KNF może nałożyć na osobę, która w tym okresie pełniła funkcję członka zarządu, lub rady nadzorczej spółki publicznej, zewnętrznie zarządzającego ASI lub zarządzającego z UE w rozumieniu Ustawy o Funduszach Inwestycyjnych lub towarzystwa funduszy inwestycyjnych będącego organem funduszu inwestycyjnego zamkniętego, karę pieniężną do wysokości odpowiednio 1 mln zł (w przypadku członka zarządu) oraz 100 tys. zł (w przypadku członka rady nadzorczej). Zgodnie z art. 175 Ustawy o Obrocie na każdego, kto nie wykonał lub nienależycie wykonał obowiązki informacyjne, o których mowa w art. 19 ust. 1-7 Rozporządzenia MAR, KNF może nałożyć karę pieniężną wynoszącą, w przypadku osób fizycznych do 2.072.800 zł, a w przypadku innych podmiotów do 4.145.600 zł. W przypadku, gdy jest możliwe ustalenie kwoty korzyści osiągniętej lub straty unikniętej przez podmiot w wyniku tych naruszeń, zamiast kar w wskazanych wcześniej wysokościach KNF może nałożyć karę pieniężną do wysokości trzykrotnej kwoty osiągniętej korzyści lub unikniętej straty. Zarząd zwraca uwagę, że w przeszłości miały miejsce przypadki wykonywania obowiązków informacyjnych, które Spółka po zaleceniach KNF uzupełniła w postaci korekty wcześniejszych raportów. W kolejnych raportach Emitent będzie stosował się do otrzymanych zaleceń. Spółka ponadto monitoruje zalecenia podmiotów rynku kapitałowego co do zakresu informacji podlegających raportowaniu. Sprawozdanie Zarządu z działalności GRUPY KAPITAŁOWEJ CFI HOLDING S.A. za okres od 01.01.2021 r. do 31.12.2021 r. 40 13. Emisja akcji i wykorzystanie wpływów z emisji W prezentowanym okresie nie wyemitowano nowych akcji. 14. Informacja dotycząca prognozy wyników Zarówno dla CFI Holding S.A. jak i dla Grupy Kapitałowej CFI Holding S.A. nie były podawane i publikowane prognozy wyników dotyczące 2021 roku. 15. Zarządzanie zasobami finansowymi Grupa Kapitałowa: 31.12.2021 31.12.2020 1.Wskaźnik ogólnego zadłużenia 41% 33% 2.Wskaźnik zadłużenia kapitałów własnych 70% 50% 3.Wskaźnik bieżącej płynności (current ratio) 85% 163% 1. zobowiązania i rezerwy na zobowiązania/aktywa ogółem 2. zobowiązania i rezerwy na zobowiązania/kapitały własne 3. aktywa obrotowe/zobowiązania krótkoterminowe W Grupie kapitałowej CFI Holding S.A. wskaźniki zadłużenia się uległy zwiększeniu a wskaźniki płynności uległy pogorszeniu z uwagi na przypadające w roku 2022 ( na moment powstania sprawozdania) płatności przesuniętych w czasie kredytów w spółkach zależnych oraz zobowiązań w spółce dominującej. Ujemny kapitał obrotowy powstał w jednostce dominującej oraz jednostkach zależnych w grupie kapitałowej KG Efekt SA. CFI Holding S.A. prowadzi działalność holdingową. Najważniejszym wskaźnikiem finansowym dla tego typu działalności jest wskaźnik ogólnego zadłużenia. Na dzień publikacji sprawozdania Zarząd Spółki nie widzi faktycznych zagrożeń mogących wpłynąć istotnie na wypłacalność i regulowanie bieżących oraz przyszłych zobowiązań spółki CFI Holding S.A. 16. Ocena czynników nietypowych i zdarzeń mających wpływ na wynik Segmenty Grupy związane z obiektami hotelowymi w 2021 roku w związku z panującą pandemia Covid znacząco odczuły skutki wprowadzonych ograniczeń gospodarczych. Cześć obiektów hotelowych w posiadaniu kluczowych spółek była zamknięta i nie przyjmowała gości. Sytuacja zaczęła się diametralnie zmieniać w kolejnych miesiącach, w których rząd luzował obostrzenia nałożone na branże hotelarską jednak nie dotyczyły wszystkich jednostek hotelowych w tym samym stopniu. Otwarte obiekty zaczęły powoli wracać do działalności operacyjnej generując dodatnie przepływy pieniężne jednak kolejne mutacje wirusa i kolejne ograniczenia spowodowały dalsze ograniczenia w branży hotelarskiej. Zarząd z uwagi na cięgle trwająca Pandemię, w tym różną politykę poszczególnych władz w jej zwalczaniu oraz rozpoczęty w dniu 24 lutego br. konflikt zbrojny na Ukrainie, dostrzega szereg niemożliwych do oszacowania zdarzeń lub warunków, które mogą mieć istotny wpływ na dalsze funkcjonowanie w kolejnych okresach: Sprawozdanie Zarządu z działalności GRUPY KAPITAŁOWEJ CFI HOLDING S.A. za okres od 01.01.2021 r. do 31.12.2021 r. 41 • znaczące przerwy w działalności wynikające z zamrożenia gospodarki przy kolejnych falach epidemii, • ograniczeń w podróży i zakłóceń logistyczno-transportowych (w tym związanych z zamknięciem granic), • niedostępności personelu • znaczące spadki sprzedaży, zysków i operacyjnych przepływów pieniężnych, • straty na kontraktach - zawartych umowach. • odpisy aktualizacyjne na posiadanych aktywach w tym finansowych ze względu na specyfikę bycia Spółka publiczną i stosowaniu standardów MSSF i MSR Wystąpienie zdarzeń nadzwyczajnych takich jak pandemia, epidemia czy wojna oraz wprowadzenie w związku nimi ograniczeń w funkcjonowaniu społeczeństwa i gospodarki może, w rezultacie, mieć znaczący niekorzystny wpływ na sytuację finansową, wyniki działalności operacyjnej i perspektywy rozwoju Grupy Kapitałowej. 17. Wpływ pandemii COVID-19 na wyniki operacyjne Jednostki dominującej Odkąd koronawirus SARS-CoV-2 zaczął wywierać znaczący wpływ na światową gospodarkę, odczuwa go większość państw, sektorów oraz branż. Na dzień publikacji niniejszego raportu sytuacja związana z wpływem Pandemii COVID-19 na bieżącą działalność spółki jest zauważalny i może mieć wpływ na planowane wykonywanie inwestycji, ale nie stanowi na chwile obecną zagrożenia dla kontynuacji działalności Jednostki Dominującej. Ze względu na wdrażane w wielu krajach na świecie oraz w Polsce obostrzenia w zakresie przemieszczania się osób oraz funkcjonowania zakładów pracy, urzędów, placówek handlowych i medycznych, Zarząd Spółki identyfikuje ryzyko w szczególności dynamiki wzrostu z tytułu świadczonych usług, a kolejna fala Pandemii i związane z nią obostrzenia wywołują zmiany organizacyjne i znaczący niepokój wśród pracowników, współpracowników i odbiorców usług. Spółka w tym celu wprowadziła procedurę bezpieczeństwa określającą zasady postępowania w zakresie zapobiegania, przeciwdziałania i zwalczania COVID-19 oraz zmieniła częściowo organizację pracy w firmie, umożliwiając jak najszersze wykorzystanie możliwości pracy zdalnej. Współpracujące ze spółką podmioty gospodarcze na dzień sporządzenia raportu świadczą usługi w sposób zadowalający oczywiście z uwzględnieniem restrykcji wprowadzonych na obszarze Rzeczypospolitej Polskiej na podstawie ustaw i rozporządzeń tzw. covidowych, zwierających istotne ograniczenia odnoszące się do działalności gospodarczej. Należy przy tym zauważyć, iż aktualna sytuacja w kraju i Europie jest na tyle dynamiczna, niestabilna i nieprzewidywalna, że nie daje możliwości oszacowania w sposób precyzyjny wpływu COVID-19 na przyszłe wyniki finansowe Emitenta. Zmiana obecnej sytuacji może być spowodowana kolejnymi decyzjami rządu ograniczającymi działalność spółki, decyzjami lokalnych władz czy rządów innych krajów wpływającymi na międzynarodową wymianę handlową, decyzjami leżącymi po stronie naszych dostawców i odbiorców usług, działalnością urzędów, znaczną absencją pracowników lub obowiązkową kwarantanną. Jednocześnie z uwagi na niemożliwość określenia potencjalnego okresu, przez który będą występowały wskazane wyżej ograniczenia, a tym samym skali recesji gospodarczej, jaka wystąpi z tego powodu, Zarząd Emitenta nie jest w stanie w chwili obecnej oszacować pełnych skutków i wpływu powyższego zdarzenia na sytuację gospodarczą oraz wyniki finansowe Emitenta oraz podmiotów zależnych. W sposób szczególny na negatywne skutki pandemii narażona jest branża hotelarska, która odczuła jej konsekwencje jako jedna z pierwszych. Rygory sanitarne oraz liczne Sprawozdanie Zarządu z działalności GRUPY KAPITAŁOWEJ CFI HOLDING S.A. za okres od 01.01.2021 r. do 31.12.2021 r. 42 ograniczenia wprowadzane kolejnymi decyzjami władz poszczególnych państw doprowadziły do całkowitego zahamowania ruchu turystycznego nie tylko w Europie, ale w skali globalnej. Pomimo faktu, że wprowadzone wcześniej obostrzenia w poszczególnych krajach zostają stopniowo łagodzone, konsekwencje społeczno-gospodarcze wywołane przez COVID-19 pozostają nadal trudne do oszacowania. W perspektywie najbliższych miesięcy istotną niewiadomą jest skala popytu na usługi hotelarskie ze strony klientów biznesowych. Wypieranie stacjonarnych konferencji i szkoleń przez spotkania w formie online, a także odwoływanie bądź przekładanie na kolejny rok targów oraz imprez masowych, przyczynią się do znacznego ograniczenia przychodów. Utrzymujący się stan epidemii jeszcze bardziej ograniczy działalność gospodarczą, przeciąży system opieki zdrowotnej i będzie miał negatywny wpływ na podaż, nastroje inwestorów, popyt konsumencki i rynek pracy, co może przełożyć się na głęboką recesję. Nieuniknionym efektem obecnej sytuacji będzie spadek podaży miejsc noclegowych i wydłużony powrót do normalności. W jeszcze większym stopniu niż dotychczas przewaga konkurencyjna na rynku hotelarskim będzie uzależniona od jakości i bezpieczeństwa oferowanych usług oraz szybkiej adaptacji do nowej rzeczywistości i rosnących oczekiwań gości. Zależności wynikające z sytuacji w Spółkach zależnych działających na rynku usług hotelowych przełoży się także na planowanie działań jednostki dominującej, która zabezpiecza finansowo dokonane przed laty inwestycje. 18. Wpływ pandemii COVID-19 na wyniki operacyjne Grupy Na dzień publikacji niniejszego raportu sytuacja związana z wpływem Pandemii COVID-19 na bieżącą działalność spółki jest zauważalny i może mieć wpływ na planowane terminy wykonywania poszczególnych procesów w Grupie Kapitałowej, ale nie stanowi na chwile obecną zagrożenia dla kontynuacji działalności Grupy Kapitałowej efekt. Odkąd koronawirus SARS-CoV-2 zaczął wywierać znaczący wpływ na światową gospodarkę, odczuwa go większość państw, sektorów oraz branż. W sposób szczególny na negatywne skutki pandemii narażona jest branża hotelarska, która odczuła jej konsekwencje jako jedna z pierwszych. Rygory sanitarne oraz liczne ograniczenia wprowadzane kolejnymi decyzjami władz poszczególnych państw doprowadziły do całkowitego zahamowania ruchu turystycznego nie tylko w Europie, ale w skali globalnej. Ograniczenia w przemieszczaniu się oraz strach przed zarażeniem, niemal natychmiastowo wpłynęły na decyzje przedsiębiorstw o wstrzymaniu podróży służbowych oraz odwołaniu organizacji konferencji i szkoleń, doprowadziły też do szybkiego zrewidowania planów wyjazdowych wielu klientów indywidualnych. W rezultacie branża hotelarska zaczęła odczuwać skutki pandemii jeszcze przed nałożonymi odgórnie nakazami zamknięcia hoteli. Dynamiczny wzrost liczby zakażeń wymusił na hotelarzach podjęcie szybkich działań, mających na celu nie tylko zminimalizowanie strat finansowych, ale przede wszystkim zapewnienie bezpieczeństwa gościom i pracownikom. Pomimo faktu, że wprowadzone wcześniej obostrzenia w poszczególnych krajach zostają stopniowo łagodzone, konsekwencje społeczno-gospodarcze wywołane przez COVID-19 pozostają nadal trudne do oszacowania. W perspektywie najbliższych miesięcy istotną niewiadomą jest skala popytu na usługi hotelarskie ze strony klientów biznesowych. Wypieranie stacjonarnych konferencji i szkoleń przez spotkania w formie online, a także odwoływanie bądź przekładanie na kolejny rok targów oraz imprez masowych, przyczynią się do znacznego ograniczenia przychodów z segmentu MICE. Utrzymujący się stan epidemii jeszcze bardziej ograniczy działalność gospodarczą, przeciąży system opieki zdrowotnej i będzie miał negatywny wpływ na podaż, nastroje inwestorów, popyt konsumencki i rynek pracy, co może przełożyć się na głęboką recesję. Sprawozdanie Zarządu z działalności GRUPY KAPITAŁOWEJ CFI HOLDING S.A. za okres od 01.01.2021 r. do 31.12.2021 r. 43 Nieuniknionym efektem obecnej sytuacji jest spadek podaży miejsc noclegowych. W jeszcze większym stopniu niż dotychczas przewaga konkurencyjna na rynku hotelarskim będzie uzależniona od jakości i bezpieczeństwa oferowanych usług oraz szybkiej adaptacji do nowej rzeczywistości i rosnących oczekiwań gości. Na dzień publikacji niniejszego raportu sytuacja związana z wpływem Pandemii COVID-19 na bieżącą działalność spółki jest zauważalny i może mieć wpływ na planowane inwestycje w szczególności na termin ich realizacji. Ze względu na wdrażane w wielu krajach na świecie oraz w Polsce obostrzenia w zakresie przemieszczania się osób oraz funkcjonowania zakładów pracy, urzędów, placówek handlowych i medycznych, Zarząd Spółki identyfikuje ryzyko obniżenia przychodów w szczególności dynamiki wzrostu z tytułu świadczonych usług, a kolejna fala Pandemii i związane z nią obostrzenia wywołują zmiany organizacyjne i znaczący niepokój wśród pracowników, współpracowników i odbiorców usług. Dlatego też Zarząd Emitenta na bieżąco monitoruje sytuację, śledzi zalecenia GIS i decyzje rządu, i w trosce o zdrowie i bezpieczeństwo pracowników i współpracowników podejmuje działania mające na celu minimalizację zagrożenia zachorowania i rozpowszechniania się Koronawirusa. Spółka w tym celu wprowadziła procedurę bezpieczeństwa określającą zasady postępowania w zakresie zapobiegania, przeciwdziałania i zwalczania COVID-19 oraz zmieniła częściowo organizację pracy w firmie, umożliwiając w dalszym ciągu jak najszersze wykorzystanie możliwości pracy zdalnej. W raportowanym okresie Spółka poczyniła odpowiednie działania w celu zapewnienia ciągłość funkcjonowania Grupy. Stan osobowy pracowników, współpracowników pozwalają na realizację prowadzonych przez Emitenta zadań, co nie oznacza, iż dynamicznie zmieniająca się sytuacja nie spowoduje w niedalekiej przyszłości ryzyka zmian w istniejącej obecnie sytuacji. Współpracujące ze spółką podmioty gospodarcze na dzień sporządzenia raportu świadczą usługi w sposób zadowalający oczywiście z uwzględnieniem restrykcji wprowadzonych na obszarze Rzeczypospolitej Polskiej na podstawie ustaw i rozporządzeń tzw. covidowych, zwierających istotne ograniczenia odnoszące się do działalności gospodarczej. Należy przy tym zauważyć, iż aktualna sytuacja w kraju i Europie jest na tyle dynamiczna, niestabilna i nieprzewidywalna, że nie daje możliwości oszacowania w sposób precyzyjny wpływu COVID-19 na przyszłe wyniki finansowe Grupy Kapitałowej. Zmiana obecnej sytuacji może być spowodowana kolejnymi decyzjami rządu ograniczającymi działalność spółki, decyzjami lokalnych władz czy rządów innych krajów wpływającymi na międzynarodową wymianę handlową, decyzjami leżącymi po stronie naszych dostawców i odbiorców usług, działalnością urzędów, znaczną absencją pracowników lub obowiązkową kwarantanną. Zarząd spółki przeanalizował potencjalne ryzyka związane z pandemią Koronawirusa, które mogą istotnie wpłynąć na jej przyszłe wyniki finansowe. Jednocześnie z uwagi na niemożliwość określenia potencjalnego okresu, przez który będą występowały ograniczenia, a tym samym skali recesji gospodarczej, jaka wystąpi z tego powodu i w szczególności jej wpływ na osiągnięcia Grupy Kapitałowej” efekt”, nie jesteśmy w stanie w chwili obecnej oszacować pełnych skutków i wpływu powyższego zdarzenia na sytuację gospodarczą oraz wyniki finansowe Emitenta oraz podmiotów zależnych. Jednostka dominująca wraz z podmiotami zależnymi dołoży wszelkich możliwych starań, o ile to będzie możliwe, aby zapewnić przejrzystość informacji o faktycznych i potencjalnych skutkach Koronawirusa COVID- 19, w zakresie możliwie jak najbardziej opartym na analizie jakościowej oraz ilościowej prowadzonej działalności, sytuacji finansowej i wyników finansowych, gdy możliwość oceny skutków Pandemii pozwoli na precyzyjne Sprawozdanie Zarządu z działalności GRUPY KAPITAŁOWEJ CFI HOLDING S.A. za okres od 01.01.2021 r. do 31.12.2021 r. 44 wskazanie rzeczywistych zagrożeń. Jako spółka odpowiedzialna społecznie staramy się równoważyć interes spółki oraz bezpieczeństwo i potrzeby osób objętych działaniami prewencyjnymi zapobiegającymi rozprzestrzenianiu się Koronawirusa. O wszelkich zmianach opisanej powyższej sytuacji oraz dalszych działaniach, które w istotny sposób będą przekładały się na sytuację gospodarczą Emitenta, a tym samym wartość akcji Emitenta, Emitent będzie informował w drodze raportów bieżących. 19. Wpływ konfliktu zbrojnego toczącego się na terenie Ukrainy na działalność Emitenta. Emitent nie posiada interesów gospodarczych na rynku rosyjskim i nie ma zlokalizowanej działalności na Ukrainie. Emitent zatrudnia Emitent zatrudnia znikomą ilość pracowników pochodzenia ukraińskiego należy jednak zaznaczyć że Spółka widzi możliwość zwiększenia kadry pracowniczej poprzez zatrudnienie pracowników z Ukrainy. Niemniej jednak reperkusje trwającego konfliktu zbrojnego, mogą być poważne dla gospodarki krajowej, europejskiej i światowej. Biorąc pod uwagę, że zarówno Ukraina, jak i Rosja odgrywają kluczową rolę w łańcuchu dostaw surowców energetycznych, można się spodziewać sporych turbulencji na rynku. Działania wojenne toczą się w rejonie ważnym dla sektora żelaza i stali, a Ukraina jest ważnym dostawcą produktów stalowych i surowców do produkcji stali dla hut europejskich, a wprowadzane sankcje mogą wydłużyć, a nawet przerwać łańcuchy dostaw. Trudno dokładnie oszacować potencjalny wpływ ewentualnego przerwania łańcucha dostaw. Można spodziewać się przejściowego niedopasowania popytu do podaży stali w Europie, co może mieć wpływ na dostępność oraz wzrosty cen surowca. Emitent posiada bezpieczny poziom zapasów, a dywersyfikacja zamówień pozwala na utrzymywanie aktywnych łańcuchów dostaw ze stron niezwiązanych z konfliktem. Osiągające obecnie rekordowe ceny ropy i gazu przełożą się niewątpliwie na wzrost cen produkcji, transportu i usług. To w najbliższym czasie zwiększy dynamikę wzrostu inflacji i spowoduje spadek siły nabywczej konsumentów. Konflikt zbrojny na terenie Ukrainy może mieć bardzo istotne i długotrwałe efekty na globalne, europejskie i polskie otoczenie makroekonomiczne. W szczególności w efekcie nagłego ograniczenia dostępności surowców, ropy naftowej, stali czy gazu i paliw kopalnych możemy oczekiwać zarówno nagłego spowolnienia gospodarczego, jak również pogłębionej presji inflacyjnej. Dotkliwość tych skutków uzależniona jest przede wszystkim od długości prowadzenia działań zbrojnych na terenie Ukrainy, jak również ich intensywności. Nie jesteśmy w stanie przewidzieć dalszego rozwoju wypadków na Ukrainie ani ich długoterminowego wpływu na naszą działalność operacyjną oraz uzyskiwane wyniki finansowe. Pogorszenie ogólnokrajowej i globalnej koniunktury w wyniku epidemii czy wojny na Ukrainie może negatywnie wpłynąć na rynek turystyczny w szczególności hotelarski, a tym samym na poziom naszych przychodów. Narodowy Bank Polski chcąc ograniczyć wzrost inflacji, będzie niewątpliwie podnosił stopy procentowe, co wpłynie na dostępność kredytu i znacząco podwyższy koszty finansowania zewnętrznego. Zjawiska te mogą przełożyć się niekorzystnie na popyt na nasze usługi, koszty prowadzenia bieżącej działalności, jak również możliwości realizacji wybranych inwestycji. Jednocześnie nasilająca się presja inflacyjna może przekonywać władze monetarne do zacieśniania polityki pieniężnej, co może mieć wpływ na koszty obsługi naszego zadłużenia bądź możliwość aranżacji dodatkowego finansowania. Aktualnie też kursy walut są notowane na historycznych szczytach. Mając na uwadze powyższe czynniki, należy liczyć się z ograniczeniem konsumpcji, co niewątpliwie przełoży się na cały Sprawozdanie Zarządu z działalności GRUPY KAPITAŁOWEJ CFI HOLDING S.A. za okres od 01.01.2021 r. do 31.12.2021 r. 45 rynek turystyczny. W konsekwencji można się spodziewać zmniejszenia popytu na usługi hotelarskie oraz ryzyko cenowe hurtowych produktów rolno-spożywczych,. 20. Charakterystyka zewnętrznych i wewnętrznych czynników istotnych dla rozwoju Spółki oraz opis perspektyw rozwoju działalności Niepewność na rynku pracy. Wraz z nadejściem 2021 roku eksperci prognozowali odwrócenie panujących tendencji spowodowane znacznym wzrostem płacy minimalnej. Już w styczniu wielu przedsiębiorców deklarowało ograniczenie miejsc pracy na rzecz automatyzacji. Pandemia wirusa COVID-19 nie przyspieszyła odwrócenie trendu na rynku pracy. Wiele branż musiało wstrzymać swoją działalność z powodu restrykcji wprowadzanych przez rządy poszczególnych krajów, mimo tego stopa bezrobocia rejestrowanego jest jedną najniższych w Europie, a rekrutacja wykwalifikowanych pracowników jest niezwykle trudna Niepewność prowadzenia działalności. Odkąd wirus SARS-CoV-2 zaczął wywierać znaczący wpływ na światową gospodarkę, odczuwa go większość państw, sektorów oraz branż. W sposób szczególny na negatywne skutki pandemii narażona jest branża turystyczna, która odczuła jej konsekwencje jako jedna z pierwszych. Rygory sanitarne oraz liczne ograniczenia wprowadzane kolejnymi decyzjami władz poszczególnych państw doprowadziły do całkowitego zahamowania ruchu turystycznego nie tylko w Europie, ale w skali globalnej. Ograniczenia w przemieszczaniu się oraz strach przed zarażeniem, niemal natychmiastowo wpłynęły na decyzje przedsiębiorstw o wstrzymaniu podróży służbowych oraz odwołaniu organizacji konferencji i szkoleń, doprowadziły też do szybkiego zrewidowania planów wyjazdowych wielu klientów indywidualnych. W rezultacie branża hotelarska zaczęła odczuwać skutki pandemii jeszcze przed nałożonymi odgórnie nakazami zamknięcia hoteli. Dynamiczny wzrost liczby zakażeń wymusił na hotelarzach podjęcie szybkich działań, mających na celu nie tylko zminimalizowanie strat finansowych, ale przede wszystkim zapewnienie bezpieczeństwa gościom i pracownikom. W związku z tym istnieje ryzyko związane ze zdolnością spółek zależnych do regulowania w umownych terminach wszystkich zobowiązań oraz możliwość generowania przychodów i przepływów na poziomie niezbędnym do funkcjonowania spółek zależnych. Powyższe warunki świadczą o istnieniu niepewności, która może powodować wątpliwości, co do zdolności spółek zależnych do dalszej kontynuacji działalności. Obecnie nie jest także możliwe ocenienie dalszego wpływu pandemii na działalność spółek zależnych. Wyniki finansowe będą zależne przede wszystkim od zainteresowania usługami hotelarskimi przez gości w kolejnych miesiącach. Czynniki zewnętrzne mające istotny wpływ dla rozwoju grupy kapitałowej. ✓ Postępująca choroba zakaźna COVID-19, wywołana wirusem SARS-CoV-2, mogąca przełożyć się na czasowe ograniczenie lub czasowe zaprzestanie prowadzenia działalności operacyjnej każdej spółki z grupy kapitałowej Emitenta, Sprawozdanie Zarządu z działalności GRUPY KAPITAŁOWEJ CFI HOLDING S.A. za okres od 01.01.2021 r. do 31.12.2021 r. 46 ✓ Niestabilna sytuacja w branży budowlanej i drogowej. Działalność Spółek opiera się w znacznym stopniu na sprzedaży produktów używanych w charakterze surowców i półproduktów w wielu branżach, powoduje to, że każda zmiana na rynku w tych branżach ma bezpośredni wpływ na wahania sprzedaży Spółki, ✓ Wzrost kosztów pracy i energii, ✓ Skokowy wzrost inflacji, ✓ Rosnące stopy procentowe, zmiany kursów walutowych i inne czynniki makroekonomiczne, ✓ Dostęp do kapitału - spółki notowane na GPW, rynek podstawowy, ✓ Ryzyko niemożności pozyskania środków finansowych na rynku, niewystarczający popyt na akcje Spółki, ✓ Rozproszenie branżowe, szansa na rozwój lub przejęcia, ✓ Znaczne możliwości ekspansji terytorialnej, ✓ Przewidywane globalne spowolnienie gospodarcze wywołane pandemią wirusa SARS-CoV-2, które w znaczny sposób może wpłynąć na poszczególne rynki, na których działa Grupa, ✓ Ograniczenie finansowania, ✓ Niekorzystne zmiany w systemie podatkowym, ✓ Ryzyko niedopuszczenia kolejnych emisji do obrotu spółek notowanych na GPW. Czynniki pozytywne wewnętrzne: ✓ Elastyczny i otwarty Zarząd Przedsiębiorstwa, ✓ Zmiany restrukturyzacyjne, ✓ Silne zaplecze merytoryczne, ✓ Doświadczona kadra i współpracownicy, ✓ Efektywna współpraca pomiędzy poszczególnymi działami, ✓ Rozproszenie akcji spółek notowanych na GPW, ✓ Ilość pozyskanych kontraktów w segmencie usług o niewysokiej wartości jednostkowej, pozwalających na osiągnięcie progu rentowności, ✓ Stała poprawa jakości obsługi poprzez modyfikację standardów obsługi klienta nie tylko w obszarze tzw. front office’u, ale również w obszarach, hotelarskim i gastronomicznym. Czynniki negatywne wewnętrzne: ✓ Wrażliwość na zmiany kadrowe (wysoka specjalizacja), ✓ Ryzyko związane z funkcjonowaniem Spółek notowanych na GPW (możliwość wykluczenia z rynku, nałożenia kar administracyjnych, rozwiązania umowy z Animatorem Rynku). ✓ Konieczność zatrudniania wykwalifikowanych pracowników i współpracowników. Na osiągane przez grupę kapitałową wyniki w 2021 w szczególności wpływać będzie: Trwająca choroba zakaźna COVID-19, wywołana wirusem SARS-CoV-2 mogąca przełożyć się na czasowe ograniczenie lub czasowe zaprzestanie prowadzenia działalności operacyjnej każdej spółki z grupy kapitałowej przewidywane globalne spowolnienie gospodarcze wywołane pandemią wirusa SARS-CoV-2, które w znaczny sposób może wpłynąć na poszczególne rynki, na których działa Grupa, ✓ sytuacja na rynku nieruchomości w Polsce; Sprawozdanie Zarządu z działalności GRUPY KAPITAŁOWEJ CFI HOLDING S.A. za okres od 01.01.2021 r. do 31.12.2021 r. 47 ✓ reorganizacja funkcjonowania grupy kapitałowej; ✓ popyt na mieszkania i sprzedaż mieszkań; ✓ dynamika rozwoju w okresie po pandemicznym; ✓ zmiany w przepisach w obszarze polityki fiskalnej, pieniężnej i podatkowej; ✓ dostępność do kapitału oraz alternatywnych źródeł finansowania; ✓ sytuacja na rynkach materiałów budowlanych oraz ich dostępność i koszty pozyskania; Mając na uwadze powyższe, Zarząd Emitenta kontynuuje działania dywersyfikacyjne, które pozwolą na utrzymanie stabilnej sytuacji majątku Grupy Kapitałowej bez względu na koniunkturę rynkową. Jednym z kroków będzie rozszerzenie obszaru działalności Emitenta i nawiązanie współpracy z szeregiem podmiotów w zakresie oceny efektywności realizowanych inwestycji oraz przeprowadzania analiz działalności operacyjnej spółek kapitałowych prywatnych i publicznych. Ze względu na duże zainteresowanie inwestycjami realizowanymi przez grupę kapitałową na terenie Polski, Zarząd podjął decyzję o kontynuacji zaangażowania w projekty związane z sektorem nieruchomości, upatrując w tych działaniach atrakcyjność inwestycji oraz pewny zwrot na zainwestowanym kapitale. Mając jednak na uwadze duże doświadczenie w zakresie inwestycji kapitałowych Zarząd nie wyklucza dalszego zaangażowania w podmioty, dające możliwość stabilnego wzrostu na zakładanym w poprzednich latach poziomie zwrotu z zainwestowanego kapitału. 21. Zmiany w podstawowych zasadach zarządzania w Grupie Kapitałowej W prezentowanym okresie nie zmieniono zasad zarządzania w Grupie Kapitałowej. 22. Liczba i wartość nominalna wszystkich akcji CFI Holding SA będących w posiadaniu osób nadzorujących i zarządzających Na dzień sporządzania niniejszego sprawozdania Pani Joanna Feder-Kawczyńska oraz Pan Tomasz Bujak nie posiadają akcji Emitenta. Osoby Nadzorujące nie posiadają akcji Emitenta. 23. Informacje o znanych umowach (w tym również zawartych po dniu bilansowym), w wyniku których mogą w przyszłości nastąpić zmiany w proporcjach posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy Zarządowi CFI HOLDING S.A. nie są znane żadne umowy w wyniku, których mogą w przyszłości nastąpić zmiany w proporcjach posiadanych akcji przez dotychczasowych akcjonariuszy, poza informacjami przekazywanymi w formie raportów bieżących dot. transakcji na akcjach Emitenta. Spółka nie emitowała obligacji w okresie objętym niniejszym sprawozdaniem. 24. Informacje o systemie kontroli programów akcji pracowniczych Nie występuje. Sprawozdanie Zarządu z działalności GRUPY KAPITAŁOWEJ CFI HOLDING S.A. za okres od 01.01.2021 r. do 31.12.2021 r. 48 25. Informacje o wszelkich zobowiązaniach wynikających z emerytur i świadczeń o podobnym charakterze dla byłych osób zarządzających, nadzorujących albo byłych członków organów administrujących oraz o zobowiązaniach zaciągniętych w związku z tymi emeryturami Nie występują. 26. Informacje o dacie zawarcia umowy z podmiotem uprawnionym do badania sprawozdań finansowych oraz wynagrodzeniu za 2021 rok. Umowa dotycząca przeglądu skonsolidowanego sprawozdania finansowego za rok 2021 została zawarta z Grant Thornton Polska Sp. z o.o. Sp. K. w dniu 10.09.2020 roku. Łączne wynagrodzenie audytora za badanie grupy kapitałowej i jednostki dominującej zostało przedstawione skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym w nocie „Wynagrodzenie Audytora”. 27. Pozycje pozabilansowe Informacje o aktywach i zobowiązaniach pozabilansowych znajdują się Skróconym Skonsolidowanym Sprawozdaniu Finansowym w pozycji Aktywa i zobowiązania warunkowe. 28. Wynagrodzenia Zarządu i Rady Nadzorczej w 2021 r. Wynagrodzenie wypłacone zarządowi oraz radzie nadzorczej zostało zaprezentowane w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym w punkcie 36 „transakcje z podmiotami powiązanymi” 29. Ład Korporacyjny I. Podstawa prawna sporządzenia Oświadczenia Niniejsze Oświadczenie o stosowaniu zasad ładu korporacyjnego w 2021 roku zostało sporządzone na podstawie § 70 ust. 6 pkt 5 Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 29 marca 2018 roku w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych oraz warunków uznawania za równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa niebędącego państwem członkowskim. II. Zasady ładu korporacyjnego, którym emitent podlegał w 2021 roku CFI Holding S.A. jako emitent akcji dopuszczonych do obrotu giełdowego, w 2021 roku podlegała zasadom ładu korporacyjnego uchwalonym przez Radę Nadzorczą Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie S.A. a zawartym w dokumencie pod tytułem „Dobre Praktyki Spółek Notowanych na GPW 2021”, stanowiącym załącznik do Uchwały nr 13/1834/2021 Rady Giełdy z dnia 29 marca 2021 roku. Tekst zbioru zasad jest publicznie dostępny w stronie internetowej www.gpw.pl. III. Wskazanie miejsca, gdzie zbiór zasad ładu korporacyjnego jest dostępny publicznie Wskazany poniżej zbiór zasad ładu korporacyjnego jest dostępny publicznie na stronie internetowej emitenta /w zakładce: Relacje Inwestorskie - Ład korporacyjny oraz jako załącznik do niniejszego Raportu. Sprawozdanie Zarządu z działalności GRUPY KAPITAŁOWEJ CFI HOLDING S.A. za okres od 01.01.2021 r. do 31.12.2021 r. 49 30. Informacja Zarządu CFI Holding S.A. sporządzona na podstawie oświadczenia rady nadzorczej lub osoby nadzorującej o dokonaniu wyboru firmy audytorskiej przeprowadzającej badanie rocznego sprawozdania finansowego zgodnie z przepisami, w tym dotyczącymi wyboru i procedury wyboru firmy audytorskiej. W związku z § 70 ust. 1 pkt 7) oraz § 71 ust. 1 pkt 7) rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 29 marca 2018 r. w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych oraz warunków uznawania za równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa niebędącego państwem członkowskim (Dz.U. z 2018, poz. 757 ze zm.), Zarząd CFI Holding S.A. („Spółka”) na podstawie oświadczenia Rady Nadzorczej Spółki informuje, że: − firma audytorska Grant Thornton Polska sp. z o.o. sp.k. oraz członkowie zespołu wykonującego badanie ksiąg Spółki spełniali warunki do sporządzenia bezstronnego i niezależnego sprawozdania z badania (jednostkowego i skonsolidowanego) rocznego sprawozdania finansowego Spółki za 2021 rok zgodnie z obowiązującymi przepisami, standardami wykonywania zawodu i zasadami etyki zawodowej, − w Spółce są przestrzegane obowiązujące przepisy związane z rotacją firmy audytorskiej i kluczowego biegłego rewidenta oraz obowiązkowymi okresami karencji, − Spółka posiada politykę w zakresie wyboru firmy audytorskiej oraz politykę w zakresie świadczenia na rzecz Spółki przez firmę audytorską, podmiot powiązany z firmą audytorską lub członka jego sieci dodatkowych usług niebędących badaniem, w tym usług warunkowo zwolnionych z zakazu świadczenia przez firmę audytorską, przyjętą Uchwałą Rady Nadzorczej Spółki. 31. OŚWIADCZENIE ZARZĄDU CFI HOLDING S.A. z siedzibą we WROCŁAWIU DOTYCZĄCE INFORMACJI NIEFINANSOWYCH Zarząd CFI HOLDING S.A., zgodnie z § 71 ust. 1 pkt 5) Rozporządzenia Ministra Finansów z dnia 29 marca 2018 roku w sprawie informacji bieżących i okresowych przekazywanych przez emitentów papierów wartościowych oraz warunków uznawania za równoważne informacji wymaganych przepisami prawa państwa niebędącego państwem członkowskim (Dz.U.2018.757) oświadcza, że CFI HOLDING S.A. nie jest objęta obowiązkiem sporządzania oświadczenia (sprawozdania) dotyczącego informacji niefinansowych, ponieważ nie spełnia kryteriów wymienionych w art. 49b ust. 2-8 ustawy o rachunkowości. Wrocław, dnia 29.04.2022 r. ……………………….. Prezes Zarządu Joanna Feder-Kawczyńska ……………………….. Wiceprezes Zarządu Tomasz Bujak