Barco NV

Interim / Quarterly Report • Jul 19, 2017

HALFJAAR RAPPORT

Barco 6 maanden eindigend op 30 juni 2017

Verplichtingen inzake periodieke informatie ten gevolge van de transparantierichtlijn van kracht vanaf 1 januari 2008

Verklaring met betrekking tot de informatie die wordt verstrekt in dit rapport per en voor de 6 maanden eindigend op 30 juni 2017

De ondergetekenden verklaren dat:

• het verslag over de periode van 6 maanden eindigend op 30 juni 2017, dat is opgesteld overeenkomstig de toepasselijke standaarden voor jaarrekeningen, een getrouw beeld geeft van het vermogen, de financiële situatie en de resultaten van de emittent en de in de consolidatie opgenomen ondernemingen;
• het verslag over de periode van 6 maanden eindigend op 30 juni 2017 een getrouw overzicht geeft van de ontwikkeling en de resultaten van het bedrijf, alsook van de positie van de emittent en de in de consolidatie opgenomen ondernemingen, evenals een beschrijving van de voornaamste risico's en onzekerheden waarmee zij geconfronteerd worden.

Jan De Witte, CEO Ann Desender, CFO

Kerncijfers

IN DUIZENDEN EURO	1H 2017	1H 2016	1H 2015
Orders	561.887	532.879	522.537
Orderbook	349.534	332.426	333.062
Netto-omzet	517.968	529.215	506.167
Brutowinst	198.407	189.961	168.686
Brutowinstmarge	38,3%	35,9%	33,3%
EBIT vóór niet-recurrente resultaten	31.554	24.144	7.453
EBIT marge	6,1%	4,6%	1,5%
EBITDA	48.163	49.451	40.509
EBITDA marge	9,3%	9,3%	8,0%
Nettoresultaat	23.000	24.827	51.683
Marge nettoresultaat	4,4%	4,7%	10,2%
Nettoresultaat toewijsbaar aan de aandeelhouders van de moedermaatschappij	19.163	18.086	46.436
Nettoresultaat per aandeel (euro)	1,56	1,49	3,86
Nettoresultaat per aandeel na verwateringseffect (in euro)	1,50	1,44	3,76

Aantal medewerkers

	30 juni 2017	30 juni 2016
Totaal (voltijdse equivalenten)	3.465	3.480

Kapitaal en aandeelhouderschap

Op 30 juni 2017 bedroeg het kapitaal 55.849.837,72 euro vertegenwoordigd door 13.062.634 aandelen. Het aandeelhouderschap zag er als volgt uit:

Totaal	100,00%	13.081.254 aandelen
Publiek	57,52%	7.524.057 aandelen
Barco NV	5,50%	719.946 aandelen
3D NV	3,94%	515.385 aandelen
Templeton Investment Counsel, LLC	4,70%	614.438 aandelen
Norges Bank (Centrale Bank van Noorwegen)	5,00%	653.680 aandelen
ACF IV Investment SARL	5,04%	658.915 aandelen
Michel Van de Wiele NV	18,31%	2.394.833 aandelen
Na verwatering
Totaal	100,00%	13.062.634 aandelen
Publiek	57,46%	7.505.437 aandelen
Barco NV	5,51%	719.946 aandelen
3D NV	3,95%	515.385 aandelen
Templeton Investment Counsel, LLC	4,70%	614.438 aandelen
Norges Bank (Centrale Bank van Noorwegen)	5,00%	653.680 aandelen
ACF IV Investment SARL	5,04%	658.915 aandelen
Michel Van de Wiele NV	18,33%	2.394.833 aandelen

Deze informatie wordt continu aangepast op www.barco.com.

Financiële hoogtepunten eerste jaarhelft 2017

• De bestellingen bedroegen 561,9 miljoen euro (+5,4%)
• Het orderboek bedroeg 349,5 miljoen euro (+9,0% versus eind 2016)
• De omzet bedroeg 518,0 miljoen euro (-2,1%)
• De brutowinstmarge bedroeg 38,3% (+2,4 procentpunten)
• De EBITDA 1 bedroeg 48,2 miljoen euro (-1,3 miljoen euro) of 9,3% van de omzet (gelijk met de eerste jaarhelft van 2016)
• De EBIT bedroeg 31,6 miljoen euro (+7,4 miljoen euro) of 6,1% van de omzet (+1,5 procentpunten)
• De nettowinst bedroeg 19,2 miljoen euro (+1,1 miljoen euro)

Bespreking management

Dankzij een goede prestatie in het tweede kwartaal heeft Barco in het eerste halfjaar hogere bestellingen en een solide winst geboekt. De stopzetting van enkele niet-winstgevende activiteiten en de verwachte transitie in de Cinemamarkt in belangrijke regio's hebben hun stempel gedrukt op de omzet, maar de bestellingen waren uitstekend. Die hogere bestellingen weerspiegelen de stijging in de vraag naar Barco's nieuwe projectoren voor de Entertainmentmarkt en de aanhoudende groei voor ClickShare en voor de Healthcareoplossingen.

De brutowinstmarge steeg in de eerste jaarhelft naar 38.3%

en de EBITDA-marge noteerde aan 9,3%. Deze positieve evolutie was te danken aan een gunstige productmix en de eerste resultaten van het 'Focus to perform'-programma. In het kader van dat programma werden value engineering initiatieven genomen en werd de portfolio van activiteiten aangescherpt.

Tijdens de tweede jaarhelft wil Barco zich vooral toeleggen op een versterking van zijn wereldwijde concurrentiepositie, zijn commerciële efficiëntie verder verbeteren en nieuwe hardware- en softwareoplossingen introduceren en leveren in de verschillende marktsegmenten.

Dankzij een solide orderboek en na een gerichte portfolio optimalisatie bevindt Barco zich in een uitstekende positie om in de tweede helft van het jaar een verbeterde omzet en EBITDA-marge na te streven in vergelijking met de eerste jaarhelft.

Vooruitzichten voor 2H17

De volgende stellingen zijn toekomstgerichte verklaringen. De werkelijke resultaten kunnen aanzienlijk verschillen. Gezien de resultaten voor de eerste helft van het jaar verwacht het management dat de omzet over het volledige jaar in lijn zal zijn met die van vorig jaar.

Barco's objectief om op jaarbasis een verdere EBITDA verbetering te realiseren, blijft ongewijzigd.

Geconsolideerde resultaten voor de periode 1H17

Bestellingen en orderboek

De bestellingen bedroegen 561,9 miljoen euro, een stijging van 29,0 miljoen euro of 5,4% in vergelijking met vorig jaar, dankzij fors hogere bestellingen in de divisies Enterprise en Healthcare. Op jaarbasis waren de bestellingen voor de EMEA-regio vlak, terwijl zowel APAC als Amerika een stijging liet optekenen.

Er werd verdere vooruitgang geboekt op het orderboek met een stijging van 5% jaar-op-jaar en een stijging van 9% tegenover eind vorig jaar om het eerste halfjaar van 2017 af te sluiten op 349,5 miljoen euro.

Omzet

De omzet in het eerste halfjaar lag iets lager dan in de eerste helft van 2016. Dat was te wijten aan de verwachte daling in de omzet van het Cinema-segment (Entertainment) en de stopzetting van enkele niet-winstgevende activiteiten, deels gecompenseerd door een stijging voor de divisies Enterprise en Healthcare. Op een vergelijkbare basis, exclusief High End Systems, verkocht in de loop van het eerste semester 2017, was de omzet 0.6% lager in vergelijking met 1H16.

Zonder wisselkoerseffecten lag de gerapporteerde omzet 3,4% lager dan vorig jaar.

IN MILJOENEN EURO	1H17	2H16	1H16	2H15	1H15
Orderboek	349,5	320,8	332,4	333,2	333,1
Bestellingen	561,9	548,3	532,9	521,2	522,5

IN MILJOENEN EURO	1H17	2H16	1H16	2H15	1H15
Omzet	518,0	573,1	529,2	522,7	506,2

Bestellingen per divisie

IN MILJOENEN EURO	1H17	1H16	VERSCHIL
Entertainment	275,9	283,6	-2,7%
Enterprise	171,0	143,7	+19,1%
Healthcare	114,9	105,7	+8,7%
Overige & intragroepseliminaties	-0,1	-0,1
Groep	561,9	532,9	+5,4%

Omzet per divisie

IN MILJOENEN EURO	1H17	1H16	VERSCHIL
Entertainment	247,4	272,6	-9,2%
Enterprise	150,8	140,9	+7,0%
Healthcare	119,9	115,7	+3,7%
Overige & intragroepseliminaties	-0,2	-0,0
Groep	518,0	529,2	-2,1%

Bestellingen per regio
	% VAN % VAN VER
IN MILJOENEN EURO	1H17	TOTAAL	1H16	TOTAAL	SCHIL
Amerika	198,2	35%	186,9	35%	+6%
EMEA	174,7	31%	174,3	33%	+0%
APAC	188,9	34%	171,7	32%	+10%

Omzet per regio
		% VAN		% VAN	VER
IN MILJOENEN EURO	1H17	TOTAAL	1H16	TOTAAL	SCHIL
Amerika	193,5	37%	197,2	37%	-2%
EMEA	166,5	32%	168,0	32%	-1%
APAC	158,0	31%	164,1	31%	-4%

WINSTGEVENDHEID

Brutowinst

De brutowinst bedroeg 198,4 miljoen euro in het eerste halfjaar van 2017, een stijging van 4,4% in vergelijking met 190,0 miljoen euro in het eerste halfjaar van 2016. De brutowinstmarge steeg in de eerste helft van 2017 met 2,4 procentpunten tot 38,3%, tegenover 35,9% in het eerste halfjaar van 2016. De stijging was voornamelijk toe te schrijven aan lagere projectkosten, een combinatie van gunstige productmix-effecten en value-engineeringprojecten.

Indirecte kosten

De totale bedrijfskosten bedroegen 165,5 miljoen euro, of 32,0% van de omzet, in vergelijking met 154,2 miljoen euro of 29,1% van de omzet in het eerste halfjaar van 2016.

De jaar-op-jaarstijging van de bedrijfskosten in het eerste halfjaar zijn aangedreven door hogere kosten voor onderzoek en ontwikkeling gerelateerd aan de introductie van nieuwe producten, de verdere uitbreiding en ondersteuning van de commerciële capaciteit voor ClickShare, hogere IT-kosten en de afschrijving van het OnePlatform-project.

• Op contante basis stegen de kosten voor onderzoek en ontwikkeling tot 63,4 miljoen euro, tegenover 56,1 miljoen euro vorig jaar. Als percentage van de omzet bedroegen de kosten voor onderzoek en ontwikkeling 12,2% van de omzet, in vergelijking met 10,6% het jaar voordien.
• De verkoop- en marketingkosten stegen tot 73,3 miljoen euro, in vergelijking met 72,1 miljoen euro in het eerste halfjaar van 2016. Als percentage van de omzet bedroegen de verkoop- en marketingkosten 14,2% in het eerste halfjaar van 2017, in vergelijking met 13,6% in de eerste helft van 2016.
• De algemene en administratiekosten bedroegen 28,8 miljoen euro, in vergelijking met 26,1 miljoen euro

vorig jaar, of 5,6% van de omzet, tegenover 4,9% vorig jaar. De stijging was voornamelijk toe te schrijven aan hogere IT-kosten voor digitalisering en beveiliging.

• De overige bedrijfsresultaten bedroegen 1,3 miljoen euro negatief, in vergelijking met een positief cijfer van 1,3 miljoen euro vorig jaar.

EBITDA & EBIT

De EBITDA 1 bedroeg 48,2 miljoen euro, in vergelijking met 49,5 miljoen euro in het eerste halfjaar van vorig jaar. Jaar-op-jaar was de EBITDA-marge gelijk op 9,3%. Zonder wisselkoerseffecten zou de EBITDA-marge zijn uitgekomen op 10,3%.

Hierna worden de omzet, EBITDA en de EBITDA-marge per divisie voorgesteld:

IN MILJOENEN EURO	OMZET	EBITDA
Entertainment	247,4	17,5	7,1%
Enterprise	150,8	16,8	11,1%
Healthcare	119,9	13,8	11,5%
Groep	518,0	48,2	9,3%

De EBITDA per divisie voor 1H17 ten opzichte van 1H16 is als volgt:

IN MILJOENEN EURO	1H17	1H16	VERSCHIL
Entertainment	17,5	22,7	-22,7%
Enterprise	16,8	15,6	7,4%
Healthcare	13,8	11,1	25,2%
Groep	48,2	49,5	-2,6%

(1) EBITDA als EBIT vóór niet-recurrente resultaten + afschrijvingen op materiële en immateriële activa

De lagere EBITDA in de Entertainment-divisie weerspiegelt enerzijds de –verwachte- zwakkere omzet uit het cinema-segment en anderzijds de zwaardere investeringen in nieuwe producten en gerelateerde commerciële inspanningen. De hogere EBITDA in de Enterprise-divisie was toe te schrijven aan een grotere bijdrage van de Corporate-activiteiten. De Healthcare-divisie registreerde een betere winstgevendheid dankzij een gunstige productmix en dankzij value-engineering initiatieven.

De EBIT bedroeg 31,6 miljoen euro of 6,1% van de omzet. In de eerste helft van vorig jaar bedroeg de EBIT 24,1 miljoen euro of 4,6% van de omzet. 1

Belastingen

In het eerste halfjaar van 2017 bedroegen de belastingen 5,7 miljoen euro, voor een effectief belastingtarief van 20,0%, in vergelijking met 7,9 miljoen euro in de eerste helft van 2016, of een effectief belastingtarief van 24,0%.

Het lagere belastingtarief voor de eerste jaarhelft van 2017 werd veroorzaakt door de aftrek voor innovatie-inkomsten en een tegoed door een carry back van belastingsverlies op de verkoop van High End Systems op de belastbare winst op de verkoop van de Defense & Aerospace activiteit in 2015.

Nettowinst

Barco heeft voor een bedrag van 4,5 miljoen euro bijzondere waardeverminderingen opgenomen gerelateerd aan een minderheidsparticipatie waarvoor de rendementscriteria niet langer waren vervuld.

De nettowinst toewijsbaar aan de aandeelhouders bedroeg 19,2 miljoen euro, of 3,7% van de omzet, in vergelijking met 18,1 miljoen euro of 3,4% van de omzet in het eerste halfjaar van 2016.

Van de nettowinst zijn voor een bedrag van 3,8 miljoen euro belangen van derden afgetrokken gerelateerd aan de joint venture met China Film Group.

Voor het eerste halfjaar bedroeg de nettowinst per gewoon aandeel (EPS) 1,56 euro, in vergelijking met 1,49 euro vorig jaar. Na verwateringseffect bedroeg de winst per aandeel 1,50 euro, in vergelijking met 1,44 euro eind juni 2016.

KASSTROOM EN BALANS

Vrije kasstroom

De vrije kasstroom voor de eerste helft van 2017 bedroeg een negatieve 33,5 miljoen euro, in vergelijking met een negatief bedrag van 28,9 miljoen euro voor het eerste halfjaar van 2016. De bruto operationele kasstromen lagen op een vergelijkbaar niveau als vorig jaar.

Het nettowerkkapitaal daarentegen vertoonde wel een verhoging voornamelijk gedreven door de daling in ontvangen vooruitbetalingen, die opgenomen worden in de "overige wijzigingen van het nettowerkkapitaal.

Tabel 'Vrije kasstroom' zie pagina 22.

⁽¹⁾ Vanaf 2015 neemt Barco kosten voor productontwikkeling op wanneer ze worden gemaakt. Daarvoor werden kosten voor productontwikkeling door de vennootschap geactiveerd. Het openstaande saldo van deze geactiveerde ontwikkelingskosten werd in 2015 en 2016 afgeschreven. In de eerste helft van 2016 hadden afschrijvingen van 12,9 miljoen euro een invloed op de EBIT.

IN MILJOENEN EURO	1H17	FY16
Handelsvorderingen	189,7	188,6	186,8
DSO	63	55	61
Voorraden	169,4	166,2	191,4
Voorraadrotatie	3,3	3,6	2,9
Handelsschulden	-121,3	-135,1	-123,0
DPO	59	63	61
Overig werkkapitaal	-232,8	-276,0	-229,3
TOTAAL WERKKAPITAAL	5,1	-56,4	25,9

Werkkapitaal en rendement op geïnvesteerd kapitaal (ROCE)

RESULTATEN PER DIVISIE VOOR DE PERIODE 1H17

ENTERTAINMENT-DIVISIE

				VERSCHIL
IN MILJOENEN EURO	1H17	1H16	1H15	t.o.v. 1H16
Bestellingen	275,9	283,6	297,0	-2,7%
Omzet	247,4	272,6	264,4	-9,2%
EBITDA	17,5	22,7	27,5	-22,7%
EBITDA marge	7,1%	8,3%	10,4%

Dankzij een gerichtere focus op verbeteringen in de operationele prestaties liet het werkkapitaal halverwege 2017 een aanzienlijke verbetering optekenen in vergelijking met vorige halfjaarresultaten. Het werkkapitaal daalde van 25,9 miljoen euro tot 5,1 miljoen euro, voornamelijk dankzij voorraadverbeteringen. Daardoor bedroeg het nettowerkkapitaal als percentage van de omzet 1 0,5% in vergelijking met 2,5% het jaar voordien en -5,1% aan het einde van het jaar 2016.

Het rendement op geïnvesteerd kapitaal (ROCE) bedroeg 11%, in vergelijking met 10% voor dezelfde periode vorig jaar. 1

Investeringsuitgaven

De investeringsuitgaven bedroegen 11,7 miljoen euro en zijn daarmee bijna op hetzelfde niveau zoals vorig jaar, exclusief de uitgave voor het Barco OneCampus project.

Kaspositie

Barco had een netto financiële kaspositie van 228,0 miljoen euro, in vergelijking met 286,6 miljoen euro per 31 december 2016 en 193,0 miljoen euro per 30 juni 2016. De daling is voornamelijk toe te schrijven aan de lagere operationele kasstroom en dividendbetalingen.

De meteen opvraagbare netto liquide middelen, exclusief de liquide middelen in de Chinese joint venture met China Film Group, bedroegen 140,0 miljoen euro.

Terwijl de bestellingen en de omzetvolumes in het cinemasegment van de Entertainment-divisie in het eerste halfjaar –in lijn met de verwachtingen- daalden, registreerde het Venues & Hospitality-segment wel een hogere omzet en hogere bestellingen. Die bestellingen waren voornamelijk gedreven door de stijgende vraag naar nieuwe producten zoals laser-fosforprojectoren voor de evenementen en simulatiemarkt. De Venues & Hospitality activiteit was dan ook goed voor 40% van de bestellingen in Entertainment, tegenover 35% voor dezelfde periode in 2016.

Barco blijft zijn technologische leiderspositie op de Cinemamarkt versterken. Het productaanbod wordt uitgebreid met smartcare service oplossingen en ook het aantal geïnstalleerde smart- en flagship-laserprojectoren neemt toe. Hoewel er voornamelijk in China en Noord-Amerika minder exemplaren werden verkocht dan in 2016 als gevolg van de transitie in de Cinemamarkt, bleef Barco marktaandeel veroveren in groeimarkten in Zuidoost-Azië, Latijns-Amerika en India.

De gedaalde EBITDA-marge weerspiegelt de gecombineerde effecten van hogere operationele kosten gerelateerd aan de introductie van nieuwe producten en deels gecompenseerd door een gunstigere productmix en initiatieven op het gebied van value resulterend in lagere productkosten.

⁽¹⁾ Netto werkkapitaal als percentage van omzet is berekend op een 12 maanden omzet.

⁽²⁾ ROCE zonder het niet-recurrente effect van de afschrijving van geactiveerde ontwikkelingskosten in 2016.

Op 31 maart 2017 voltooide Barco de verkoop van High End Systems aan het Amerikaanse ETC 1 . Parallel aan de transactie herpositioneerde Barco zijn LED-activiteiten in de hoogwaardige nichesegmenten van de markt. Voor het Barco Escape-formaat onderzoekt de vennootschap strategische opties voor contentfinanciering.

IN MILJOENEN EURO	1H17	1H16	1H15	VERSCHIL t.o.v. 1H16
Bestellingen	171,1	143,7	135,2	19,1%
Omzet	150,8	140,9	138,9	7,0%
EBITDA	16,8	15,6	2,7	7,4%
EBITDA marge	11,1%	11,1%	1,9%

ENTERPRISE-DIVISIE

De Enterprise-divisie is degelijke prestaties blijven leveren met een mooie groei van de bestellingen, de omzet en de EBITDA. Vooral het Corporate-segment deed het goed, dankzij een aanhoudend sterke omzet en hogere bestellingen van ClickShare. Het Corporate-segment was goed voor ongeveer 55% van de omzet van Enterprise en was bepalend voor de stabiele EBITDA-marge van de divisie.

Het Corporate-segment groeide in alle regio's, zag zijn productportefeuille bekroond met internationale prijzen, en breidde het gamma uit met een nieuwe, high-end versie van ClickShare. In de context van Barco's inspanningen om verkoopskanalen uit te breiden en meer omzet te genereren, heeft de divisie een wereldwijde samenwerkingsovereenkomst gesloten met Logitech, en nieuwe distributeurs in zijn netwerk opgenomen voor de VS en enkele APAC-markten. De omzet van Control Rooms daalde licht ten opzichte van vorig jaar. De bestellingen lieten echter een mooie vooruitgang optekenen, voornamelijk dankzij een gezonde vraag naar de nieuwe RGB-laserprojector.

Het segment bevindt zich op het juiste spoor om zijn concurrentiepositie in 2017 te versterken met een combinatie van nieuwe hardware-oplossingen, een uitgebreidere softwareportefeuille en een joint venture in China die Barco toegang verschaft op de lokale markt.

HEALTHCARE-DIVISIE

				VERSCHIL
IN MILJOENEN EURO	1H17	1H16	1H15	t.o.v. 1H16
Bestellingen	114,9	105,7	90,8	8,7%
Omzet	119,9	115,7	104,7	3,7%
EBITDA	13,8	11,1	10,3	25,2%
EBITDA marge	11,5%	9,6%	9,9%

De EBITDA-marge van Healthcare bedroeg 11,5% in de eerste jaarhelft van 2017 en dit resultaat was voornamelijk toe te schrijven aan de hogere omzet in de segmenten Diagnostic en Surgical, de invoering van initiatieven op het gebied van value engineering en een gunstigere productmix. De divisie versterkte haar leiderspositie op de markt voor diagnostische beeldvorming en boekte voor alle segmenten verdere vooruitgang in Europa en APAC. In het Modality-segment was de vraag enigszins zwakker. Het Surgical-segment vervolgde zijn groeitempo en bleef zijn partnernetwerk uitbreiden, vooral op de Noord-Amerikaanse markt.

De Healthcare-divisie zette stappen om de markt voor tandheelkunde te betreden met de introductie van nieuwe producten en steunend op de aanwezige kennis en ervaring omtrent diagnostische beeldvorming. De divisie ontwikkelde in dit kader ook nieuwe kanalen gericht op de Europese markt. Tenslotte heeft de divisie beslist om vanaf januari 2017, de middelen en inspanningen in patient-care activiteiten stop te zetten, en voortaan in te zetten in andere activiteiten van de Healthcare divisie die meer winstgevende groeikansen bieden.2

Risicofactoren

Het management verwijst naar het hoofdstuk 'Risicofactoren' in het Jaarverslag 2016 (pagina C/24 tot C/29), dat ook geldt voor de tweede helft van het jaar 2017.

11

⁽¹⁾ In 2016 boekte de High End Systems, de lighting-activiteit, een omzet van 20 miljoen USD en een EBITDA van vrijwel break-even.

⁽²⁾ Beslissing bekendgemaakt in het persbericht en jaarverslag FY2016

Tussentijds verkort geconsolideerde winst-en-verliesrekening

Netto-omzet 517.968 529.215 506.167 Kostprijs van verkochte goederen -319.561 -339.254 -337.481 Brutoresultaat 198.407 189.961 168.686 Kosten voor onderzoek en ontwikkeling -63.377 -68.961 -70.354 Verkoop- en marketingkosten -73.319 -72.052 -66.508 Algemene en administratieve kosten -28.808 -26.142 -23.404 Overige bedrijfsopbrengsten (-kosten). netto -1.349 1.338 -967 EBIT (vóór niet-recurrente resultaten) 1 31.554 24.144 7.453 Meerwaarde op verkoop gebouw - 7.666 - Bijzondere waardevermindering op investering 2 -4.537 - - Overig niet-operationeel resultaat 162 95 11 EBIT 27.179 31.905 7.464 Interestopbrengsten 2.676 2.518 2.313 Interestkosten -1.403 -1.709 -2.191 Resultaat vóór belastingen 28.451 32.714 7.587 Belastingen -5.690 -7.851 -1.517 Resultaat na belastingen 22.761 24.863 6.070 Aandeel in het resultaat van joint ventures en geassocieerde deelnemingen 239 -36 -681 Nettoresultaat uit voortgezette bedrijfsactiviteiten 23.000 24.827 5.388 Nettoresultaat uit beëindigde bedrijfsactiviteiten - - 46.295 Nettoresultaat 23.000 24.827 51.683 Nettoresultaat toewijsbaar aan belang van derden 3.837 6.741 5.247 Nettoresultaat toewijsbaar aan de aandeelhouder van de moedermaatschappij 19.163 18.086 46.436 Nettoresultaat (voortgezette activiteiten) toewijsbaar aan de aandeelhouder van de moedermaatschappij 19.163 18.086 141 Nettoresultaat (beëindigde bedrijfsactiviteiten) toewijsbaar aan de aandeelhouder van de moedermaatschappij - - 46.295 Nettoresultaat per aandeel (in euro) 1,56 1,49 3,86 Nettoresultaat per aandeel na verwateringseffect (in euro) 1,50 1,44 3,76 Nettoresultaat (voortgezette bedrijfsactiviteiten) per aandeel (in euro) 1,56 1,49 0,01	IN DUIZENDEN EURO	1H 2017	1H 2016	1H 2015
	Resultaat (voortgezette bedrijfsactiviteiten) per aandeel. na verwateringseffect (in euro)	1,50	1,44	0,01

⁽¹⁾ Het management is van oordeel dat de EBIT (vóór niet-recurrente resultaten) een relevante prestatiemaatstaf vertegenwoordigt om de resultaten over de periode van 2015 tot 2017 te vergelijken, aangezien die geen niet-recurrente resultaten omvat.

⁽²⁾ Barco heeft een bijzondere waardevermindering geboekt van 4,5 miljoen euro op een minderheidsinvestering waarvan de voorwaarden niet langer voldaan zijn.

IN DUIZENDEN EURO	1H 2017	1H 2016	1H 2015
Nettoresultaat uit voortgezette bedrijfsactiviteiten	23.000	24.827	5.388
Nettoresultaat uit beëindigde bedrijfsactiviteiten	-	-	46.295
Nettoresultaat	23.000	24.827	51.683
Overige gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten in latere perioden te herclassificeren in de winst-en verliesrekening
Omrekeningsverschillen uit voortgezette bedrijfsactiviteiten van buitenlandse activiteiten 1	-18.527	-6.769	15.634
Nettoresultaat op kasstroomafdekkingen voortgezette bedrijfsactiviteiten	385	-824	1.181
Belastingen op het resultaat	-77	198	-236
Nettoresultaat op kasstroomafdekkingen voortgezette bedrijfsactiviteiten, na aftrek van belastingen	308	-626	945
Overige gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten over de periode (voortgezette bedrijfsactiviteiten), na aftrek van belastingen	-18.219	-7.396	16.579
Overige gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten in latere perioden niet te herclassificeren in de winst-en-verlies rekening:
Winsten (verliezen) uit de herwaardering van toegezegd-pensioenregelingen	6.824	-	-
Uitgestelde belasting op winsten (verliezen) uit de herwaardering van toegezegde pensioenregelingen	-2.319	-	-
Actuariële winsten of verliezen, na belastingen	4.504	-	-
Overige gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten over de periode, na aftrek van belastingen, toewijsbaar aan aandeelhouders van de moedermaatschappij	-12.210	-6.811	15.990
Overige gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten over de periode, na aftrek van belastingen, minderheidsbelang	-1.504	-584	589
Totaal gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten (voortgezette bedrijfsactiviteiten), na aftrek van belastingen, toewijsbaar aan aandeelhouders van de moedermaatschappij	10.790	18.016	21.378
Totaal gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten (beëindigde bedrijfsactiviteiten), na aftrek van belastingen, toewijsbaar aan aandeelhouders van de moedermaatschappij	-	-	46.295
Totaal gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten over de periode, na aftrek van belastingen, toewijsbaar aan aandeelhouder van de moedermaatschappij	10.790	18.016	67.673
Totaal gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten over de periode, na aftrek van belastingen, minderheidsbelang	-1.504	-584	589

⁽¹⁾ Blootstelling aan wisselkoersrisico's leidt tot niet-kas wisselkoersresultaten. Voorbeelden zijn buitenlandse aandelen en andere langetermijninvesteringen in het buitenland. Deze langetermijninvesteringen leiden tot periodieke wisselkoersresultaten die niet-kas van aard zijn tot de investering is verkocht of vereffend. De post van de gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten vertoont gewoonlijk een positief resultaat als de vreemde munt in landen waar geïnvesteerd wordt in waarde stijgt ten opzichte van de euro, en een negatief resultaat als de vreemde munt in waarde daalt. Op het einde van juni 2017 en 2016 werden negatieve omrekeningsverschillen uit voortgezette activiteiten in de post van de gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten voornamelijk geboekt op buitenlandse bedrijfsactiviteiten uitgedrukt in Amerikaanse dollar en Chinese yuan. Op het einde van juni 2015 werden positieve omrekeningsverschillen uit voortgezette activiteiten in de post van de gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten voornamelijk geboekt op buitenlandse bedrijfsactiviteiten uitgedrukt in Amerikaanse dollar, Chinese yuan en Taiwanese dollar.

Tussentijds verkort geconsolideerde balans

IN DUIZENDEN EURO	30 JUNI 2017	31 DEC 2016
Activa
Goodwill	124.255	124. 255
Overige immateriële activa	70.332	75.765
Terreinen en gebouwen	50.782	53.019
Overige materiële activa	50.437	50.916
Financiële vaste activa	10.569	14.460
Uitgestelde belastingvorderingen	84.923	89.100
Overige vaste activa	16.212	19.112
Vaste activa	407.510	426.627
Voorraden	169.430	166.202
Handelsvorderingen	189.676	188.561
Overige vorderingen	13.502	15.584
Liquide middelen	287.239	353.549
Over te dragen kosten en verkregen opbrengsten	9.003	8.709
Vlottende activa	668.850	732.605
Totaal activa	1.076,360	1.159,231
Passiva
Eigen vermogen toewijsbaar aan de aandeelhouders van de moedermaatschappij	579.478	590.243
Aandeel van derden in het resultaat	27.577	25.244
Eigen vermogen	607.055	615.487
Financiële verplichtingen op lange termijn	59.177	66.811
Uitgestelde belastingverplichtingen	5.776	8.813
Overige verplichtingen op lange termijn	10.547	11.198
Verplichtingen op lange termijn	75.500	86.823
Kortlopend gedeelte van financiële verplichtingen op lange termijn	10.000	11.500
Financiële verplichtingen op korte termijn	1.761	2.085
Handelsschulden	121.265	135.127
Ontvangen vooruitbetalingen van klanten	86.057	109.064
Belastingverplichtingen	13.315	13.880
Verplichtingen uit hoofde van personeelsbeloningen	47.456	57.050
Overige verplichtingen op korte termijn	6.774	9.684
Toe te rekenen kosten en over te dragen opbrengsten	59.502	58.050
Voorzieningen	47.675	60.481
Verplichtingen op korte termijn	393.805	456.922
Totaal passiva	1.076,360	1.159,231

Toelichtingen bij de tussentijdse financiële overzichten

Significante IFRS-standaarden

IAS 34 is toegepast voor de opstelling van het verkorte financieel halfjaarverslag per en voor de 6 maanden eindigend op 30 juni 2017. De grondslagen voor financiële verslaggeving die zijn toegepast bij de opstelling van de tussentijdse verkorte geconsolideerde financiële overzichten zijn in overeenstemming met degene die zijn toegepast bij de opstelling van de geconsolideerde jaarrekening van Barco per en voor het boekjaar eindigend op 31 december 2016, en de toepassing van nieuwe standaarden en interpretaties die van kracht zijn per 1 januari 2017.

De nieuwe standaarden en interpretaties die vanaf 1 januari 2017 van kracht zijn, omvatten:

• Wijzigingen in IAS 7 Kasstroomoverzicht Initiatief op het gebied van de informatieverschaffing, van toepassing per 1 januari 2017
• Wijzigingen in IAS 12 Winstbelastingen Opname van uitgestelde belastingvorderingen voor ongerealiseerde verliezen, van toepassing per 1 januari 2017
• Jaarlijkse verbeteringen cyclus 2014-2016, van toepassing per 1 januari 2017

Deze hebben echter geen invloed op de geconsolideerde jaarrekening van Barco of de tussentijdse verkorte geconsolideerde financiële overzichten van de Groep.

Gepubliceerde standaarden die nog niet van kracht zijn IFRS 9 Financiële instrumenten

In juli 2014 heeft de IASB de definitieve versie van IFRS 9 Financiële instrumenten gepubliceerd. Deze standaard vervangt IAS 39 Financiële instrumenten: opname en waardering en alle vorige versies van IFRS 9. In IFRS 9 worden de drie aspecten van de administratieve verwerking van financiële instrumenten samengebracht: indeling en waardering, bijzondere waardevermindering en hedge accounting. IFRS 9 wordt van kracht voor jaarlijkse perioden die beginnen op of na 1 januari 2018. Eerdere toepassing is toegestaan. Behalve voor hedge accounting moet de standaard retroactief worden toegepast. Het verstrekken van vergelijkende informatie is echter niet verplicht. Voor hedge accounting worden de vereisten doorgaans proactief toegepast, met een aantal beperkte uitzonderingen. De Groep is van plan om de nieuwe standaard vanaf de verplichte ingangsdatum toe te passen. In de loop van 2016 en 2017 heeft de Groep een algemene effectbeoordeling van de drie aspecten van IFRS 9 uitgevoerd. Deze voorlopige beoordeling is gebaseerd op de informatie die momenteel beschikbaar is en kan nog worden gewijzigd onder invloed van verdere gedetailleerde analyses of indien de Groep in de toekomst in het bezit komt van aanvullende redelijke en gefundeerde informatie. Globaal genomen verwacht de Groep geen significante gevolgen

voor haar balans en eigen vermogen.

Met betrekking tot de classificatie en waardering, bijzondere waardevermindering en hedge accounting, verwijzen we naar het jaarverslag van 2016 dat nog steeds van toepassing is.

IFRS 15 Opbrengsten uit contracten met klanten

IFRS 15 is in mei 2014 gepubliceerd en introduceert een vijfstappenmodel voor de erkenning van omzet uit contracten met klanten. Onder IFRS 15 worden opbrengsten uit hoofde van overdracht van goederen of diensten erkend tegen de vergoeding waarop de onderneming verwacht recht te hebben.

De nieuwe standaard vervangt alle bestaande IFRS-vereisten voor de opname van opbrengsten. Voor boekjaren die aanvangen op of na 1 januari 2018 is ofwel een volledige retroactieve toepassing ofwel een aangepaste retroactieve toepassing vereist. Vervroegde toepassing is toegestaan. De Groep is voornemens de nieuwe standaard op de vereiste ingangsdatum in te voeren met toepassing van de volledig retroactieve methode. In 2016 heeft de Groep een voorlopige beoordeling van IFRS 15 uitgevoerd. Daarin kunnen nog wijzigingen optreden als gevolg van een meer gedetailleerde doorlopende analyse. Tevens analyseert de Groep de door de IASB gepubliceerde verduidelijkingen van april 2016 en worden verdere ontwikkelingen gevolgd.

In de loop van 2017 heeft de groep verder gewerkt aan zijn beoordeling, gestart in 2016, en gebasseerd op de huidige status blijkt dat er geen impact zal zijn op de inkomsten. De kwalificatie van deze analyse is lopende zoals verder besproken

(a) Verkoop van goederen

IFRS 15 heeft naar verwachting geen invloed op de erkenning van opbrengsten uit contracten met klanten waarin de verkoop van apparatuur naar verwachting doorgaans de enige prestatieverplichting is. De Groep verwacht de opbrengsten te erkennen op het moment waarop de zeggenschap over het actief wordt overgedragen aan de klant, in het algemeen bij levering van de goederen.

Garantieverplichtingen

De Groep biedt garanties voor algemene reparaties waarvan de Groep vaststelt dat bij dergelijke garanties sprake is van 'assurance-type warranties'. Deze garanties worden ook verder in de toekomst verantwoord onder IAS 37 'Voorzieningen, voorwaardelijke verplichtingen en voorwaardelijke activa', gelijk aan de huidige praktijk.

(b) Geleverde diensten

De Groep verleent diensten in alle segmenten. Deze diensten worden hetzij afzonderlijk in contracten met de klanten verkocht,hetzij gebundeld in combinatie met de verkoop van apparatuur. Momenteel verantwoordt de Groep de apparatuur en dienstverlening als afzonderlijke resultaten van gebundelde verkopen en rekent zij de vergoeding voor deze resultaten toe aan de hand van de relatieve reële waarde. De Groep erkent de opbrengsten uit dienstverlening naar rato van de verrichte prestaties. Onder IFRS 15 zal toerekening plaatsvinden op basis van de relatieve 'stand-alone' verkoopprijzen. Dit kan gevolgen hebben voor de toerekening van de vergoeding en dus voor het moment dat de opbrengsten gerelateerd aan deze verkopen worden erkend. De Groep heeft voorlopig vastgesteld dat de diensten over tijd worden geleverd, aangezien de klant de door de Groep verstrekte voordelen tegelijkertijd ontvangt en ervan gebruikmaakt. Daarom blijft de Groep de opbrengsten van deze dienstencontracten/dienstverleningsonderdelen van gebundelde contracten over tijd en niet op één bepaald tijdstip erkennen. De Groep is de impact op de allocatie van inkomsten per type diensten nog verder aan het analyseren.

(c) Presentatie- en toelichtingsvereisten

IFRS 15 bevat presentatie- en toelichtingsvereisten, die gedetailleerder zijn dan onder de huidige IFRS het geval is. De presentatievereisten betekenen een belangrijke verandering ten opzichte van de huidige praktijk en zorgen ervoor dat het aantal vereiste toelichtingen in de jaarrekening van de Groep fors toeneemt. Veel van de toelichtingsvereisten in IFRS 15 zijn geheel nieuw. In 2016 heeft de Groep passende systemen, interne controles, beleidslijnen en procedures ontwikkeld die nodig zijn om de vereiste informatie te verzamelen en toe te lichten. Zij is tevens begonnen met het testen daarvan.

Overnames en desinvesteringen

Desinvestering van Barco Lighting Systems

Op 1 april 2017 bereikte Barco met ETC, een in de VS gevestigd verlichtingsbedrijf, een overeenkomst over de verkoop van zijn Lighting-activiteit, Barco Lighting Systems (ook bekend onder de naam High End Systems) voor een bedrag van 7,5 miljoen dollar, waarvan 0,75 miljoen dollar gedurende een periode van achttien maanden op een waarborgrekening werd geplaatst (dat volledig wordt vrijgegeven op 1 oktober 2018). Dit bedrag op de waarborgrekening werd nog niet verwerkt in de winst-en-verliesrekening. De transactie werd dezelfde dag afgesloten. Bovendien werd in mei 2017 een prijscorrectie, veroorzaakt door een aanpassing van het nettowerkkapitaal op de afsluitingsdatum ten opzichte van het overeengekomen vooropgestelde werkkapitaal, van 0,7 miljoen euro betaald aan ETC. De bedrijfsresultaten van het Lighting-segment samen met de impact van de transactie bedraagt 0,1 miljoen euro EBITDA in de cijfers van 2017.

Overname MTT en Medialon

Er zijn geen wijzigingen met betrekking tot de reële waarde en waardering zoals vermeld in de geconsolideerde jaarrekening over 2016. De waardering volgens de overnamemethode in overeenstemming met IFRS3 Bedrijfscombinaties is afgesloten gezien de één-jaar periode verstreken is.

Transacties met verbonden partijen

Behalve remuneratietransacties met de CEO, Senior Vice Presidents en Bestuurders waren er geen andere transacties met verbonden partijen. De aard van deze transacties met de CEO, Senior Vice Presidents en Bestuurders in de loop van de eerste 6 maanden van 2017 vertoonde geen wezenlijke verschillen met de transacties vermeld in het jaarverslag van 2016 (pagina C/17-C/22).

Alle transacties met betrekking tot aandelen of andere financiële instrumenten van Barco die tijdens de eerste jaarhelft van 2017 zijn uitgevoerd, worden tegen het einde van de eerste maand na de afsluiting van het kwartaal vermeld op de website van de onderneming.

Rechtsgeschillen en verbintenissen

Er hebben tijdens de eerste 6 maanden van 2017 geen belangrijke veranderingen plaatsgevonden in verband met rechtsgeschillen en verbintenissen waarover informatie is verstrekt in de geconsolideerde jaarrekening over 2016.

Wijzigingen in het eigen vermogen

IN DUIZENDEN EURO	1H 2017	1H 2016	1H 2015
Eigen vermogen toewijsbaar aan de aandeelhouders van de moedermaatschappij 1 januari	590.243	597.739	587.415
Nettoresultaat (voortgezette bedrijfsactiviteiten) toewijsbaar aan de aandeelhouder van de moedermaatschappij	19.163	18.086	141
Nettoresultaat (beëindigde bedrijfsactiviteiten) toewijsbaar aan de aandeelhouder van de moedermaatschappij	-	-	46.295
Nettoresultaat toewijsbaar aan de aandeelhouders van de moedermaatschappij	19.163	18.086	46.436
Dividend	-23.292	-21.188	-19.364
Overige gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten over de periode, na aftrek van belastingen, toewijsbaar aan de aandeelhouders van de moedermaatschappij	-12.210	-6.811	15.990
Kapitaalverhoging/(-verlaging) (aandelenopties)	334	-296	-262
Inkoop (-)/verkoop (+) van eigen aandelen	4.465	2.028	-1.570
Op aandelen gebaseerde betalingen	775	617	656
Eigen vermogen toewijsbaar aan de aandeelhouders van de moedermaatschappij 30 juni	579.478	590.174	629.300
Belang van derden op 1 januari	25.244	13.925	7.146
Aandeel van derden in het nettoresultaat	3.837	6.741	5.247
Dividend uitgekeerd aan derden	-	-5.750	-3.019
Overige gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten over de periode, na aftrek van belastingen	-1.504	-584	589
Belang van derden op 30 juni	27.577	14.332	9.964
Eigen vermogen op 30 juni	607.055	604.506	639.263

Kasstroomoverzicht

IN DUIZENDEN EURO	1H 2017	1H 2016	1H 2015
Operationele kasstromen
EBIT vóór niet-recurrente resultaten	31.554	24.144	7.453
Herstructurering	-2.212	-2.624	-1.917
Meerwaarde op desinvesteringen 1	-571	-1.000	-1.406
Afschrijving geactiveerde ontwikkelingskosten	-	12.907	23.290
Afschrijving van materiële en immateriële vaste activa	16.609	12.397	9.765
Winst/(verlies) op materiële vaste activa	23	-278	-190
Aandelenopties opgenomen als kosten	775	617	656
Aandeel in het resultaat van joint ventures en geassocieerde deelnemingen	239	-36	-681
Beëindigde bedrijfsactiviteiten: operationele kasstromen	-	-	-5.260
Bruto operationele kasstromen	46.417	46.127	31.711
Wijzigingen van de handelsvorderingen	-10.422	-1.550	-15.550
Wijziging van de voorraden	-11.816	-27.183	12.488
Wijziging van de handelsschulden	-11.496	-14.960	-6.515
Overige wijzigingen van het nettowerkkapitaal	-31.593	-15.486	1.291
Beëindigde bedrijfsactiviteiten: wijziging in het nettowerkkapitaal	-	-	13.334
Wijziging van het nettowerkkapitaal	-65.327	-59.179	5.048
Netto operationele kasstromen	-18.910	-13.052	36.759
Interestopbrengsten	2.676	5.390	2.313
Interestkosten	-1.403	-1.709	-2.191
Belastingen op het resultaat	-3.510	-8.034	-7.913
Beëindigde bedrijfsactiviteiten: belastingen en interestopbrengsten/(-kosten)	-	-	-7.542
Operationele kasstromen	-21.147	-17.405	21.426
Kasstromen uit investeringsactiviteiten
Aankopen van materiële en immateriële vaste activa	-11.653	-11.237	-6.052
Ontvangsten uit de realisatie van materiële en immateriële vaste activa	74	326	295
Ontvangsten uit de verkoop van gebouw	-	9.300	-
Overname van bedrijven van de groep, na aftrek van overgenomen geldmiddelen 2	-2.022	-10.808	-
Desinvestering van bedrijven van de groep, na aftrek van gedesinvesteerde geldmiddelen 3	5.570	1.000	152.974
Overige investeringsactiviteiten 4	-1.158	-10.715	-23.540
Beëindigde bedrijfsactiviteiten: kasstromen uit investeringsactiviteiten	-	-	-887
Kasstromen uit investeringsactiviteiten (incl. overnames en desinvesteringen)	-9.191	-22.134	122.791

IN DUIZENDEN EURO	1H 2017	1H 2016	1H 2015
Kasstromen uit financieringsactiviteiten
Betaalde dividenden	-23.292	-20.951	-19.376
Ontvangen dividenden	229	178	12
Kapitaalverhoging/(-verlaging)	334	-296	-262
(Inkoop)/verkoop van eigen aandelen	4465	2.028	-1.570
Opnames (+)/betalingen van (-) verplichtingen op lange termijn	-5.141	-5.187	7.618
Opnames (+)/betalingen van (-) verplichtingen op korte termijn	797	-2.222	-20.134
Dividend uitgekeerd aan belang van derden	-	-5.749	-3.019

Kasstromen uit financieringsactiviteiten	-22.607	-32.199	-36.732
Nettostijging/(-daling) van de liquide middelen	-52.946	-71.738	107.486
Liquide middelen aan het begin van de periode	353.549	341.277	145.340
Omrekeningsverschil op liquide middelen (CTA)	-13.364	-5.231	10.200
Liquide middelen aan het einde van de periode	287.239	264.309	263.026

• (1) Per juni 2017 houdt dit verband met de desinvestering van High End Systems. In 2016 en 2015 houdt dit verband met de desinvestering van Orthogon.
• (2) Per juni 2017 houdt dit verband met de overname van MTT en Medialon in 2016 waarbij het contract een uigestelde betaling van 6 miljoen dollar voorzag, betaalbaar over 3 jaren. De eerste betaling is uitgevoerd in het eerste half jaar van 2017.
• (3) Per 30 juni 2017 houdt dit verband met de verkoop van High End Systems aan het in de VS gevestigde verlichtingsbedrijf ETC. Per 30 juni 2016 werd het laatste deel van het bedrag dat bij de verkoop van Orthogon in 2014 op een waarborgrekening was geplaatst, vrijgegeven voor een bedrag van 1 miljoen euro. Per 30 juni 2015 houdt dit verband met de verkoop van de Defense & Aerospace divisie die per 31 januari 2015 werd voltooid, na aftrek van geldmiddelen, en een bedrag van 1 miljoen euro dat is vrijgegeven van het bedrag dat op een waarborgrekening was geplaatst bij de verkoop van Orthogon in 2014.
• (4) Overige investeringsactiviteiten komen in 2017 voort uit de kapitaalcontributies in CCO Barco Airport Venture LLC. In 2016 en 2015 uit de investering in One Campus, het nieuwe headquarters gebouw dat gefinancierd werd met lange termijn schulden. Per juni 2015 omvatten de overige investeringsactiviteiten ook de overname van 100% van de aandelen van Advan voor een bedrag van 12.1 miljoen euro.

Vrije kasstroom

IN DUIZENDEN EURO	1H 2017	1H 2016	1H 2015
Bruto operationele vrije kasstromen 1	45.642	45.510	36.315
Wijzigingen van de handelsvorderingen	-10.422	-1.550	-15.550
Wijziging van de voorraden	-11.816	-27.183	12.488
Wijziging van de handelsschulden	-11.496	-14.960	-6.515
Overige wijzigingen van het nettowerkkapitaal	-31.593	-15.486	1.291
Wijziging van het nettowerkkapitaal	-65.327	-59.179	-8.286
Netto operationele vrije kasstromen	-19.685	-13.669	28.029
Interestopbrengsten/-kosten	1.273	3.680	122
Belastingen op het resultaat	-3.510	-8.034	-7.913
Vrije kasstromen uit operationele activiteiten	-21.922	-18.022	20.238
Aankopen van materiële en immateriële vaste activa (zonder One Campus)	-11.653	-11.237	-6.052
Ontvangsten uit de realisatie van materiële en immateriële vaste activa	74	326	295
Vrije kasstromen uit investeringsactiviteiten	-11.581	-10.910	-5.757
VRIJE KASSTROOM	-33.503	-28.932	14.481

⁽¹⁾ Bruto operationele vrije kasstroom = EBITDA + betaling herstructurering – meerwaarde op desinvesteringen – meer/minderwaarden op materiële vaste activa + aandeel in het resultaat van joint ventures en geassocieerde deelnemingen.

Segmentinformatie

Barco is een wereldwijd bedrijf dat oplossingen ontwikkelt voor de markten Entertainment, Enterprise en Healthcare.

• Entertainment: De Entertainment-divisie is de combinatie van de activiteiten Cinema en Venues & Hospitality. Die laatste omvatten de activiteiten Professional AV, Events en Retail & Advertising.
• Enterprise: De Enterprise-divisie is de combinatie van de activiteiten Control Rooms en Corporate. ClickShare levert de grootste bijdrage aan de Corporate-activiteiten en omvat tevens Silex, X20 en Medialon.
• Healthcare: De Healthcare-divisie omvat de activiteiten Diagnostic Imaging (diagnostische en multimodale beeldvorming) en Surgical.

Het management volgt de resultaten van elk van de drie divisies afzonderlijk op om beslissingen te kunnen nemen over de aanwending van middelen en prestatiebeoordeling. De prestaties van de divisies worden beoordeeld op basis van hun EBITDA. De financiële activiteiten van de Groep (met inbegrip van de financiële kosten en financiële opbrengsten) en belastingen op het resultaat worden beheerd op het niveau van de Groep en worden niet toegewezen aan de operationele divisies.

Per 1 januari 2016 is het overblijvende projectorsegment, dat deel uitmaakte van Enterprise, getransfereerd naar de Entertainment-divisie. De financiële gegevens over de segmenten uit 2015 zijn niet aangepast voor vergelijkingsdoeleinden aangezien de informatie niet beschikbaar is en de kosten om ze op te stellen buitensporig hoog liggen. In dit geval moet de segmentinformatie voor de huidige periode in overeenstemming met IFRS 8.30 worden gepresenteerd volgens zowel de oude als de nieuwe segmentatiebasis.

Aangezien de nodige informatie echter niet beschikbaar is en de kosten om ze op te stellen buitensporig hoog liggen, kan Barco de informatie voor de huidige periode niet presenteren volgens de oude segmentatiebasis.

De transferprijzen tussen de operationele segmenten worden at arm's length bepaald, net zoals bij transacties met derden.

Resultaten per operationeel segment

In de volgende tabel wordt informatie over de omzet en de winst van de operationele segmenten van de Groep gepresenteerd voor de zes maanden eindigend op 30 juni 2017, 30 juni 2016 en 30 juni 2015.

2017		2016		2015
OMZET	EBITDA	OMZET	EBITDA	OMZET	EBITDA
247.404	17.538	272.571	22.710	264.419	27.505
150.797	16.806	140.950	15.646	138.850	2.662
119.939	13.819	115.694	11.094	104.690	10.342
-172	-	-	-	-1.791	-
517.968	48.163	529.215	49.451	506.167	40.509

Activa per segment

In de volgende tabel worden de segmentactiva van de operationele segmenten van de Groep gepresenteerd per 30 juni 2017 en 31 december 2016:

IN DUIZENDEN EURO	2017	2016
Activa
Segmentactiva
Entertainment	313.388	315.164
Enterprise	169.778	177.073
Healthcare	100.978	102.768
Totaal segmentactiva	584.144	595.005
Passiva
Segmentpassiva
Entertainment	229.335	269.241
Enterprise	66.727	73.364
Healthcare	63.765	59.847
Totaal segmentpassiva	359.826	402.452

Het management wijst verkoopresultaten van de Groep toe op basis van de regio's waarnaar de goederen worden verscheept of waar de diensten worden geleverd, en maakt gebruik van drie te rapporteren regio's: Europa, het Midden-Oosten en Afrika (EMEA), Amerika (Noord-Amerika en Latijns-Amerika) en de Aziatisch-Pacifische regio (APAC). In de onderstaande taartdiagrammen wordt de omzet van de Groep in de verschillende regio's gepresenteerd voor de periode van zes maanden eindigend op respectievelijk 30 juni 2017, 2016 en 2015.

GROEP	1H17	% VAN TOTAAL	1H16	% VAN TOTAAL	1H15	% VAN TOTAAL
EMEA	166,5	32%	168	32%	157,1	31%
AMERIKA	193,5	37%	197	37%	184,8	37%
APAC	158,0	31%	164	31%	164,2	32%

Gebeurtenissen na balansdatum

Er hebben geen gebeurtenissen na balansdatum plaatsgevonden die een aanzienlijke impact zouden kunnen hebben op de tussentijdse verkorte financiële overzichten van de Groep per 30 juni 2017.

Verslag van de commissaris

Verslag van de commissaris aan de aandeelhouders van Barco NV over de beoordeling van de tussentijdse verkorte geconsolideerde financiële staten voor de periode van 6 maanden afgesloten per 30 juni 2017

Inleiding

Wij hebben de beoordeling uitgevoerd van de bijhorende tussentijdse verkorte financiële positie van het geconsolideerd geheel ("de balans") van Barco NV (de "Vennootschap") en haar dochterondernemingen per 30 juni 2017, alsmede van de bijhorende tussentijdse verkorte geconsolideerde resultatenrekening, het geconsolideerd overzicht van gerealiseerde en niet-gerealiseerde resultaten, het geconsolideerde mutatieoverzicht van het eigen vermogen en het geconsolideerd kasstroomoverzicht voor de periode van 6 maanden die op die datum is beëindigd, en de toelichtingen, gezamenlijk, de "Tussentijdse Verkorte Geconsolideerde Financiële Staten". Deze staten tonen een geconsolideerd balanstotaal van

€ 1.076.360 duizend en een geconsolideerde winst voor het semester afgesloten op deze datum van

€ 23.000 duizend. Het bestuursorgaan is verantwoordelijk voor het opstellen en de presentatie van deze Tussentijdse Verkorte Geconsolideerde Financiële Staten in overeenstemming met de International Financial Reporting Standard IAS 34 Tussentijdse Financiële Verslaggeving zoals goedgekeurd voor toepassing in de Europese Unie. Onze verantwoordelijkheid bestaat erin een conclusie te formuleren over deze Tussentijdse Verkorte Geconsolideerde Financiële Staten op basis van de door ons uitgevoerde beoordeling.

Reikwijdte van de beoordeling

Wij hebben onze beoordeling uitgevoerd overeenkomstig ISRE 2410, "Beoordeling van tussentijdse financiële informatie, uitgevoerd door de onafhankelijke auditor van de entiteit." Een beoordeling van tussentijdse financiële informatie bestaat uit het verzoeken om inlichtingen, in hoofdzaak van personen verantwoordelijk voor financiële en boekhoudkundige aangelegenheden, alsmede uit het uitvoeren van cijferanalyses en andere beoordelings-werkzaamheden. De reikwijdte van een beoordeling is aanzienlijk geringer dan die van een overeenkomstig de Internationale Controlestandaarden uitgevoerde controle. Om die reden stelt de beoordeling ons niet in staat om zekerheid te verkrijgen van alle aangelegenheden van materieel belang die naar aanleiding van een controle aan het licht zouden komen. Bijgevolg brengen wij geen controle-oordeel tot uitdrukking.

Conclusie

Op basis van onze beoordeling is niets onder onze aandacht gekomen dat ons er toe aanzet van mening te zijn dat de bijgevoegde Tussentijdse Verkorte Geconsolideerde Financiële Staten niet in alle van materieel zijnde opzichten zijn opgesteld in overeenstemming met IAS 34 Tussentijdse Financiële Verslaggeving zoals goedgekeurd voor toepassing in de Europese Unie.

Gent, 18 juli 2017 Ernst & Young Bedrijfsrevisoren BCVBA Commissaris vertegenwoordigd door Marnix Van Dooren Partner* * Handelend in naam van een BVBA Ref.: 17MVD0005

Groepsdirectie

Beneluxpark 21 BE-8500 Kortrijk Tel.: +32 (0)56 23 32 11 Fax: +32 (0)56 26 22 62

Maatschappelijke zetel

President Kennedypark 35 BE-8500 Kortrijk Tel.: +32 (0)56 23 32 11 Fax: +32 (0)56 26 22 62

Beursnotering

Euronext Brussels

Financiële informatie

Bijkomende inlichtingen kunnen verkregen worden op de dienst Investor Relations van de groepsdirectie:

Carl Vanden Bussche Vice President Investor Relations Tel.: +32 (0)56 26 23 22 Fax: +32 (0)56 26 22 62 E-mail: carl.vandenbussche@barco.com

Uitgever

Ann Desender Senior Vice President Chief Financial Officer