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Ackermans & van Haaren NV

Earnings Release Aug 31, 2017

3903_ir_2017-08-31_b358cd83-69f3-4f3c-a4e9-4dae68e60244.pdf

Earnings Release

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Information réglementée au sens de l'arrêté royal du 14 novembre 2007

Communiqué de presse Anvers 31 août 2017

RÉSULTATS SEMESTRIELS 2017

LE SUCCÈS DE LA STRATÉGIE DE DIVERSIFICATION ET DU RECENTRAGE SUR LES SECTEURS STRATÉGIQUES FAIT CROÎTRE LE RÉSULTAT 'COURANT' DU GROUPE AVH DE 16,8%

Avec un bénéfice net de 133,5 millions d'euros (1S16 : 84,7 millions d'euros, soit +58%), AvH a connu un excellent premier semestre 2017. Cette progression doit être attribuée à :

i) Une augmentation de 15,6 millions d'euros (+16,8%) des contributions des secteurs principaux.

  • Une contribution au profit du groupe nettement plus haute de la part de Delen Investments (+6,0 millions d'euros), Extensa (+9,5 millions d'euros) et SIPEF (+5,8 millions d'euros) soutient l'accroissement des bénéfices dans les secteurs clés 'Private Banking', 'Real Estate & Senior Care' et 'Energy & Resources'.
  • Dans le segment 'Marine Engineering & Contracting', CFE a aussi commencé l'année en force. En raison de problèmes ponctuels sur deux chantiers de A.A. Van Laere et d'un démarrage plus lent chez DEME et Rent-A-Port, la contribution est toutefois en recul de 6,0 millions d'euros par rapport au 1S16.
  • ii) Une contribution positive de 5 millions d'euros d'AvH & Growth Capital et des plus/moins-values nettes (1S16 : -8,4 millions d'euros).
  • Les participations en 'Growth Capital' fournissent à nouveau une contribution positive au résultat du groupe, à laquelle s'ajoute le solde positif des plus/moins-values sur la vente de participations (Ogeda +13,9 millions d'euros, Groupe Flo -6,7 millions d'euros).
  • iii) Une plus-value de revalorisation (non récurrente) de 19,8 millions d'euros suite à l'acquisition du contrôle exclusif sur la plantation Agro Muko par SIPEF.

"DEME confirme ses bonnes perspectives avec un carnet de commandes très fort, tandis que Delen Investments et la Banque J.Van Breda & Co enregistrent un afflux record d'avoirs confiés.

AvH poursuit la mise en œuvre de sa stratégie, centrée sur une focalisation croissante sur son portefeuille et sur une croissance stable de la contribution des secteurs principaux au résultat récurrent du groupe. Les développements chez SIPEF et l'accroissement de notre pourcentage de participation en sont le parfait exemple. Grâce à une bonne dynamique dans les projets de développement immobilier, Extensa contribue aussi de façon plus récurrente au résultat du groupe."

Jan Suykens, CEO - Président du comité exécutif

Composition du résultat net consolidé (part du groupe)

(€ millions) 30.06.2017 30.06.2016
Marine Engineering & Contracting 27,5 33,5
Private Banking 52,9 47,1
Real Estate & Senior Care 18,6 8,7
Energy & Resources 9,7 3,8
Contribution des secteurs principaux 108,7 93,1
Growth Capital 3,2 -2,9
AvH & subholdings -5,4 -5,0
Plus(moins)values nettes / Réductions de valeur 7,2 -0,5
Résultat avant résultats exceptionnels 113,7 84,7
Résultats exceptionnels 19,8 0,0
Résultat net consolidé 133,5 84,7

Chiffres clés bilan consolidé

(€ millions) 30.06.2017 31.12.2016
Fonds propres
(part du groupe - avant affectation du résultat)
2.826,1 2.783,1
Trésorerie nette d'AvH & subholdings 57,2 68,3

MARINE ENGINEERING & CONTRACTING

Contribution au résultat net consolidé d'AvH

(€ millions) 1S17 1S16
DEME 27,2 32,7
CFE (y exclus DEME) 15,0 0,1
A.A. Van Laere -11,3 1,1
Rent-A-Port -3,4 0,3
Green Offshore 0,0 -0,7
Total 27,5 33,5

DEME

DEME (AvH 60,4%) a enregistré, sur les 6 premiers mois de 2017, une solide progression de son chiffre d'affaires (économique), lequel s'établit à 1.102,9 millions d'euros contre 803,1 millions d'euros sur la même période de l'année précédente. Cette hausse est attribuable à la forte croissance de GeoSea, impliquée dans la construction des parcs éoliens offshore Galloper au Royaume-Uni, Merkur et Hohe See en Allemagne et Rentel en Belgique. L'activité de dragage a par contre affiché une baisse par rapport au premier semestre 2016 suite à des retards dans le démarrage ou l'attribution de différents projets, notamment au Moyen-Orient et en Asie. Il en résulte une moindre occupation de la flotte de dragage. Outre les grands travaux d'entretien en Belgique, en Allemagne et en Afrique, les plus grands chantiers au premier semestre se situaient à Singapour (extension de l'île de Jurong/JIWE et construction de la première phase du terminal pour conteneurs de Tuas) et dans le port de Port Louis (île Maurice).

Le cash-flow opérationnel (EBITDA) s'élève à 194,4 millions d'euros (17,6% du chiffre d'affaires). Ce pourcentage, comme prévu, est en recul par rapport à 2016, mais reste néanmoins dans la fourchette historique de 16% à 20% de marge EBITDA. Le bénéfice net a atteint 46,1 millions d'euros (1S16 : 54,0 millions d'euros).

Le carnet de commandes s'établissait à 3.845 millions d'euros au 30 juin 2017, contre 3.800 millions d'euros fin 2016 et 4.130 millions d'euros au 31 mars 2017. Après avoir décroché d'importantes nouvelles commandes au 1er trimestre 2017 (notamment en Inde et aux Maldives, la Rijnlandroute et le projet Hohe See), DEME a encore obtenu une série de nouveaux contrats au deuxième trimestre 2017. Son carnet de commandes s'est ainsi enrichi de contrats en Europe, en Afrique et en Asie, notamment :

  • contrats de dragage d'entretien pour l'Elbe en Allemagne, pour un terminal gazier en Angola, pour le Freeport du Liberia et pour le port d'Abidjan en Côte d'Ivoire ;

  • travaux de dragage dans les ports de Calais, Boulogne-sur-Mer, Brest et Bordeaux en France ainsi que dans le port de Tema au Ghana ;

  • travaux de protection côtière au Royaume-Uni et au Bénin ;

  • travaux de dragage dans le port de Barcelone ;

  • le projet Maiyegun Waterfront à Lagos ; - et enfin, la phase 2 des travaux de récla-

mation Ayer Merbau à Singapour.

3.845
(€ mio)

Moyen-Orient et l'Inde

Autres

DEME : Carnet de commandes

Benelux Europe Asia Pacifique

DEME

(€ millions) 1S17 1S16
(1) (2) (1) (2)
Chiffre d'affaires 1.097,7 1.102,9 802,1 803,1
EBITDA 195,4 194,4 185,3 195,2
Résultat net 46,1 46,1 54,0 54,0
Fonds propres 1.217,8 1.217,8 1.127,3 1.127,3
Trésorerie nette -230,0 -235,2 -325,0 -334,2

(1) Suite à l'introduction des normes comptables modifiées IFRS10/IFRS11, les participations sur lesquelles DEME exerce un contrôle conjoint sont reprises, à partir du 1/1/2014, par la méthode de mise en équivalence. (2) Dans cette présentation, les participations sur lesquelles DEME exerce un contrôle conjoint sont encore intégrées proportionnellement. Ceci n'est donc pas conforme aux nouvelles normes comptables IFRS10 et IFRS11, mais cela donne une image plus complète des opérations et de l'actif/passif de ces entreprises. Dans la mise en équivalence telle qu'elle est appliquée sous (1), la contribution des entreprises est regroupée sur une seule ligne dans le bilan et dans le compte de résultats.

DEME - Maldives

DEME - Goliath

Fin juin, GeoSea a aussi obtenu le projet pour l'installation des fondations marines pour le parc éolien offshore EnBW Albatros, en Allemagne.

Plusieurs contrats ne sont pas encore compris dans le carnet de commandes :

  • le projet Fehmarnbelt (environ 700 millions d'euros), dans l'attente de l'obtention des permis.

  • l'attribution provisoire du projet Blankenburgverbinding,

  • l'installation des câbles pour le Modular Offshore Grid d'Elia (130 millions d'euros), - l'ancien port de Doha au Qatar (en joint venture, valeur totale 100 millions d'euros).

Début juillet, GeoSea a conclu un accord de principe avec Dong Energy et Siemens sur l'acquisition de A2SEA, un acteur de premier plan dans l'installation d'éoliennes offshore. Cela permet à GeoSea d'offrir une gamme plus étendue de services et de solutions intégrés sur le marché de l'énergie éolienne offshore et de devenir leader mondial dans le domaine du placement de fondations et de turbines d'éoliennes en mer. A2SEA, qui a mené une restructuration majeure au cours des derniers mois, apportera environ 160 collaborateurs hautement qualifiés et spécialisés et dispose de deux navires d'installation modernes et de haute technologie, le 'Sea Installer' et le 'Sea Challenger' (années de construction 2012 et 2014). Le carnet de commandes de A2SEA s'élevait à 141 millions d'euros au 30 juin 2017. La finalisation de la transaction, qui représente un investissement d'environ 170 millions d'euros, est attendue au troisième trimestre 2017.

DEME a déjà investi pour un total de 264,1 millions d'euros sur les 6 premiers mois de 2017. Au total, 8 nouveaux navires sont en construction et doivent être livrés entre 2017 et 2019. Le premier navire de ce programme, la drague Minerva (capacité de 3.500 m³), a été baptisée le 23 juin 2017 à Zeebrugge.

Malgré cette intense activité d'investissement, l'endettement net n'augmente que de 154,6 millions d'euros fin 2016 à 235,2 millions d'euros au 30 juin 2017.

CFE

CFE (AvH 60,4%) a enregistré au premier semestre un résultat net (sans la contribution aux résultats de DEME) de 22,7 millions d'euros, en forte progression (1S16 : -1,0 million d'euros) malgré une diminution du chiffre d'affaires (également sans

CFE : Répartition par pôle (y exclus DEME)

(€ millions) Chiffre d'affaires Résultat net(1)
1S17 1S16 1S17 1S16
Construction 242,9 293,5
Multitechnique 74,9 76,2
Rail Infra 33,4 30,8
Contracting 351,2 400,5 8,8 4,1
Promotion Immobilière 7,1 7,6 18,8 -0,8
Holding, activités non transférées et
éliminations
-0,2 14,4 -4,9 -4,3
Total 358,2 422,5 22,7 -1,0

(1) Contributions de Rent-A-Port et Green Offshore incluses

DEME) à 358,2 millions d'euros (1S16 : 422,5 millions d'euros).

CFE confirme ainsi le redressement opéré en 2016. CFE affiche une amélioration remarquable des résultats tant dans sa division contracting, qui double son bénéfice à 8,8 millions d'euros (1S16 : 4,1 millions d'euros), que dans son activité de promotion, où la vente des projets de développement Oosteroever à Ostende et Kons à Luxembourg a fait grimper le bénéfice à 18,8 millions d'euros. Le coût du holding et la finalisation d'activités anciennes ont entraîné des charges pour un total de 4,9 millions d'euros, soit un montant à peine supérieur aux 4,3 millions d'euros du 1er semestre 2016, qui avait été influencé positivement par la plus-value réalisée sur Locorail.

Le conseil d'administration de CFE a suivi l'évolution de l'exposition au Tchad et a

CFE - Hôpital Sint-Maarten - Malines

CFE - Kons - Luxembourg

laissé celle-ci inchangée. Les négociations en vue du refinancement des créances de CFE progressent plus lentement que prévu. La gestion opérationnelle et la maintenance du Grand Hôtel ont été transférées en juin 2017, à l'opérateur hôtelier désigné par l'Etat tchadien. L'ouverture officielle a eu lieu le 1er juillet 2017.

Fin juin, les conseils d'administration d'AvH et de CFE ont annoncé une étude en vue de rapprocher les activités du groupe Van Laere et de CFE Contracting dans CFE. Le conseil d'administration de CFE a constitué à cet effet un comité d'administrateurs indépendants chargé d'analyser la nature et les modalités de l'opération, d'en apprécier le gain ou le préjudice pour CFE et pour ses actionnaires et d'en chiffrer les conséquences financières. Sur cette base, le conseil d'administration de CFE prendra sa décision finale. La transaction pourrait se concrétiser au cours du quatrième trimestre 2017, après la réalisation d'une 'due diligence'.

A.A. Van Laere

Algemene Aannemingen Van Laere (AvH 100,0%) a connu un premier semestre 2017 décevant. Le groupe a réalisé un chiffre d'affaires de 79,5 millions d'euros (1S16 : 87,1 millions d'euros). Des résultats opérationnels défavorables, en particulier sur deux chantiers dont l'un est déjà achevé et l'autre en dernière phase d'exécution, ont valu à Van Laere de clôturer le semestre sur une perte de 11,3 millions d'euros, contre un bénéfice de 1,1 million d'euros au 1S16. Le carnet de commandes atteignait 150 millions d'euros fin juin 2017.

Dans le cadre d'un repositionnement stratégique, Van Laere a vendu en avril sa filiale spécialisée dans les parkings Alfa Park à la société française EFFIA.

Les mesures en matière d'excellence opérationnelle donneront des résultats croissants à partir du second semestre, si bien que le reste de l'année s'annonce plus positif. Le 31 juillet, la direction de Van Laere a été renforcée par Manu Coppens en tant que CEO. Il apporte sur 20 années d'expérience dans le secteur de la construction.

Rent-A-Port

Rent-A-Port (AvH 72,18%) a subi, au premier semestre 2017, une perte de 4,7 millions d'euros résultant principalement d'un chiffre d'affaires insuffisant au Vietnam. Le délai dans les ventes de terrains industriels au Vietnam est dû à la construction tardive de deux digues de mer qui a empêché la mise à disposition de grands terrains industriels. Ces problèmes seront entièrement résolus au cours de l'année 2018, durant laquelle plusieurs projets de développement ambitieux seront également lancés au Vietnam.

PRIVATE BANKING

Contribution au résultat net consolidé d'AvH

(€ millions) 1S17 1S16
Finaxis -0,7 -0,4
Delen Investments 39,5 33,5
Banque J.Van Breda
& C°
13,8 14,0
Asco-BDM 0,5 0,0
Total 52,9 47,1

Delen Investments

Delen Investments (AvH 78,75%) a enregistré au premier semestre 2017 une augmentation du total des avoirs confiés, lequel s'établit à 39.853 millions d'euros, contre 39.742 millions d'euros fin mars 2017 et 37.770 millions d'euros fin décembre 2016. Tant Delen Private Bank que JM Finn & Co ont contribué à cette augmentation.

Cette progression de 5,5% sur 6 mois est attribuable, dans des proportions presque similaires, à un afflux supplémentaire d'avoirs confiés par les clients de Delen Investments et à l'accroissement de valeur de ces avoirs. Chez Delen Private Bank, l'afflux de nouveaux capitaux au premier semestre est le plus important jamais enregistré en termes absolus. Chez JM Finn & Co également, l'afflux de nouveaux actifs a augmenté au 1er semestre 2017 et est resté supérieur au flux sortant, ce qui se traduit au final par un afflux net positif limité.

Grâce à l'augmentation des avoirs confiés, les produits bruts d'exploitation sont passés de 152,9 millions d'euros fin juin 2016 à 176,2 millions d'euros. Le cost-income ratio, corrigé en tenant compte d'une répartiDelen Investments : Actifs sous gestion

(€ millions) 1S17 2016
Delen Private Bank 29.130 27.383
JM Finn & Co 10.065 9.730
Oyens & Van Eeghen 658 657
Total 39.853 37.770

tion de la taxe bancaire sur l'année entière, a diminué pour s'établir à 42,6% chez Delen Private Bank et à 82,3% chez JM Finn & Co et a atteint 53,9% (1S16 : 57,4%) au niveau consolidé de Delen Investments.

Le résultat net a augmenté au premier semestre, s'établissant à 50,1 millions d'euros (contre 42,5 millions d'euros au 1S16), y inclus la contribution de 3,8 millions d'euros de JM Finn & Co.

Les fonds propres consolidés de Delen Investments s'élevaient à 623,8 millions d'euros au 30 juin 2017 (contre 621,2 millions d'euros fin 2016). Le ratio Core Tier1 s'établissait à 27,8%, un taux nettement supérieur à la moyenne du secteur.

Delen Private Bank - Anvers

Delen Investments

(€ millions) 1S17 1S16
Produits bruts
d'exploitation
176,2 152,9
Résultat net 50,1 42,5
Fonds propres 623,8 626,4
Actifs sous gestion 39.853 35.681
Ratio de capital Core
Tier1 (%)
27,8 29,1
Cost - income ratio (%) 53,9 57,4

Banque J.Van Breda & Co - Anvers

Banque J.Van Breda & C°

La Banque J.Van Breda & Co (AvH 78,75%) a connu un très bon premier semestre 2017 sur le plan commercial. Les avoirs investis par les clients ont augmenté, s'établissant à 13,2 milliards d'euros (fin mars 2017 : 13,0 milliards d'euros, fin décembre 2016 : 12,4 milliards d'euros), dont 8,8 milliards d'euros d'actifs confiés et 4,4 milliards d'euros de dépôts de clients. Le portefeuille de crédits a légèrement augmenté pour s'établir à 4,4 milliards d'euros (fin mars 2017 : 4,3 milliards d'euros, fin décembre 2016 : 4,2 milliards d'euros). Les provisions pour les risques de crédit représentaient 0,03% du portefeuille de crédits moyen, ce qui constitue toujours un niveau extrêmement bas.

Le cost-income ratio était de 57,4%, contre 59,3% au 1S16. Dans ce ratio, la taxe bancaire de 8,4 millions d'euros, bien que prise entièrement en charge au 1er semestre 2017, a été répartie sur l'année entière. Si l'on exclut cette taxe bancaire, les coûts n'ont augmenté que de 2% par rapport à la même période de l'année précédente. Le résultat net est resté plus ou moins stable au premier semestre, à 17,5 millions d'euros (contre 17,8 millions d'euros au 1S16).

Les fonds propres consolidés, en hausse, sont passés de 518,3 millions d'euros fin 2016 à 534,1 millions d'euros au 30 juin 2017. La solvabilité, exprimée comme étant le rapport entre fonds propres et actif (ratio de levier), s'élevait à 9,3% et le ratio Core Tier1 à 14,4%.

Banque J.Van Breda & C°

(€ millions) 1S17 1S16
Produit bancaire 69,4 66,1
Résultat net 17,5 17,8
Fonds propres 534,1 500,3
Actifs confiés 8.793 7.408
Dépôts de clients 4.372 4.201
Portefeuille de crédits 4.381 4.060
Ratio de capital Core
Tier1 (%)
14,4 14,4
Cost - income ratio (%) 57,4 59,3

(1) Y compris ABK bank (depuis 2011) et Van Breda Car Finance

REAL ESTATE & SENIOR CARE

Contribution au résultat net consolidé d'AvH

(€ millions) 1S17 1S16
Leasinvest Real Estate 4,8 5,3
Extensa Group 11,1 1,6
Anima Care 1,9 1,7
HPA 0,8 0,1
Total 18,6 8,7

Leasinvest Real Estate

Leasinvest Real Estate (AvH 30,0%) a vu, au premier semestre, ses résultats augmenter légèrement pour s'établir à 15,6 millions d'euros (1S16 : 15,1 millions d'euros).

La juste valeur du portefeuille immobilier s'élève, au 30 juin 2017, à 907,0 millions d'euros (contre 864,0 millions d'euros fin mars 2017 et 859,9 millions d'euros fin 2016).

Début mai, LRE a acquis 100% des parts de la société Mercator Sàrl, propriétaire d'un immeuble de bureaux dans la ville de Luxembourg. La valeur de l'immeuble s'élève à 35 millions d'euros.

Fin juin, LRE a signé un compromis - avec un nombre limité de conditions suspensives - pour la constitution d'une emphytéose de 99 ans sur trois de ses immeubles logistiques (Tongres, Wommelgem, Canal Logistics phase 1 à Neder-over-Heembeek) en faveur d'un fonds immobilier étranger. La valeur de plus de 60 millions d'euros est conforme à la juste valeur estimée au 30 juin 2017. En conséquence, la majeure partie du portefeuille logistique sera vendue d'ici fin 2017.

Les revenus locatifs sont restés pratiquement stables à 28,1 millions d'euros. La durée moyenne du portefeuille était de 4,49 ans. La baisse temporaire du taux d'occupation à 91,8% s'explique avant tout par l'acquisition précitée de l'immeuble Mercator qui, pour l'heure, n'est encore loué qu'à 42%. Le rendement locatif est aussi en baisse et s'établit à 6,41%.

Les fonds propres (part du groupe) s'élevaient à 362,8 millions d'euros au 30/06/17 (fin 2016 : 356,4 millions d'euros). Le taux d'endettement s'établissait à 59,92% (2016 : 58,05%). La vente des 3 bâtiments logistiques entraînera une diminution d'environ 2,5 pourcents du taux d'endettement. Cette baisse ne sera perceptible qu'au troiLRE : Portefeuille immobilier

(€ millions) 1S17 1S16
Portefeuille immo
bilier en valeur réelle
(€ millions)
907,0 814,1
Rendement locatif (%) 6,41 6,95
Taux d'occupation (%) 91,8 97,5

sième trimestre, lorsque l'acte de vente notarié aura été passé.

Le 31 mars 2017, AvH a acheté les 29,3% de parts d'Extensa dans Leasinvest Real Estate. Cela n'a toutefois aucun impact sur le pourcentage de participation consolidé du groupe (inchangé 30,01%).

LRE: Portefeuille immobilier (% sur la base de la juste valeur)

Leasinvest - Mercator - Luxembourg

Extensa - Gare maritime - Tour & Taxis - Bruxelles

Extensa

Le résultat net d'Extensa Group (AvH 100,0%) pour le premier semestre 2017 s'élevait à 55,2 millions d'euros, et s'explique, à raison de 44,1 millions d'euros, par la plus-value sur la vente à AvH des 29,3% de parts d'Extensa dans Leasinvest Real Estate au 31 mars 2017, éliminée dans les comptes consolidés d'AvH. Même sans cette plus-value, les résultats d'Extensa s'améliorent, passant de 1,6 million d'euros (1S16) à 11,1 millions d'euros au 30 juin 2017. Ce résultat en forte progression reflète l'avancement de l'immeuble de bureaux en construction Herman Teirlinck, sur le site de Tour & Taxis, et la réussite des développements (tant résidentiels qu'en matière de bureaux) sur le site Cloche d'Or, à Luxembourg.

Le 20 avril 2017, le Gouvernement de la Région de Bruxelles-Capitale a ratifié le Plan particulier d'affectation 'Tour & Taxis' qui avait déjà été approuvé fin décembre 2016 par la Ville de Bruxelles. Ceci clôture une longue procédure entamée en 2001 et assure enfin la sécurité juridique en ce qui concerne, entre autres, les terrains à bâtir, les destinations et le volume pouvant être développé. L'ancienne Gare Maritime est en cours de rénovation, dans l'attente du permis de réaffectation en bureaux, commerces et équipements publics. Pour 25% des bureaux, des locataires ont déjà été inscrits. La réception est prévue en 2019.

Toujours le 20 avril 2017, la commune de Kontich a approuvé le plan de lotissement pour le projet 'Parkwijk Groeningen'. Ce projet comprend une offre variée de quelque 650 habitations situées dans un quartier arboré aux abords du centre de la commune. Il intègre un concept novateur de digue résidentielle.

Anima Care

Anima Care (AvH 92,5%) a acquis 4 nouvelles maisons de repos durant les 6 premiers mois de 2017 et exploite ainsi, au 30 juin 2017, un total de 1.638 lits (maison de repos et centre de convalescence) et 183 résidences-services répartis entre 18 sites.

Au premier trimestre, Anima Care a acquis 3 maisons de repos dans la Région de Bruxelles-Capitale : Eden et Arcade à Woluwe-Saint-Lambert et La Roseraie à Anderlecht. En juin 2017, l'exploitation de la résidence Atrium à Kraainem a également été rachetée.

Ces reprises, ajoutées aux acquisitions réalisées au second semestre 2016 à Molenbeek-Saint-Jean et Wenduine, se sont traduites par une solide augmentation du chiffre d'affaires, lequel s'établit à 36,7 millions d'euros (1S16 : 26,4 millions d'euros). L'EBITDA et le bénéfice net ont aussi augmenté pour s'établir respectivement à 6,9 millions d'euros (1S16 : 6,2 millions d'euros) et 2,0 millions d'euros (1S16 : 1,8 million d'euros). La hausse de l'EBITDA et du bénéfice net est moins forte que celle du chiffre d'affaires, car les résidences nouvellement acquises doivent encore être intégrées dans les plans d'Anima Care.

HPA

Début 2017, AvH a échangé les dernières actions qu'elle détenait dans Holding Groupe Duval (conformément aux accords de 2015) contre une participation supplémentaire de 23,5% dans Patrimoine & Santé, le pôle immobilier du groupe français de maisons de repos Residalya.

HPA (AvH 72,31%) a réalisé, sur les 6 premiers mois de 2017, un chiffre d'affaires de 56,2 millions d'euros, contre 50,7 millions d'euros au 1S16. Chez HPA également, cette hausse est en partie attribuable à l'acquisition de deux résidences. L'EBITDA et le résultat net, en hausse, s'établissent respectivement à 10,5 millions d'euros et 1,1 million d'euros.

Au 30 juin 2017, Residalya exploitait 2.598 lits dans 34 résidences réparties dans toute la France.

ENERGY & RESOURCES

Contribution au résultat net consolidé d'AvH

(€ millions) 1S17 1S16
SIPEF(1) 8,5 2,7
SNTC 1,1 0,8
Sagar Cements 0,2 0,3
Oriental Quarries &
Mines
-0,1 0,0
Total 9,7 3,8

(1) Y exclus 19,8 millions d'euros de plus-value de revalorisation non récurrente, reprise dans l'aperçu à la page 2 en tant qu'élément non récurrent.

SIPEF - Palmiers à huile

SIPEF

SIPEF (AvH 30,25%) a réalisé d'excellentes performances au premier semestre. La production totale d'huile de palme sur les 6 premiers mois a augmenté de 15,9% pour s'établir à 161.541 tonnes (contre 139.418 tonnes au 1S16). Tous les centres de production en Indonésie et en Papouasie-Nouvelle-Guinée ont réalisé des volumes en hausse.

Le prix du marché de l'huile de palme a connu des fluctuations importantes, avec un plus haut de USD 760/tonne en janvier et un plus bas de USD 625/tonne fin juin.

La vente des volumes d'huile de palme en forte hausse à des prix de vente unitaires plus élevés a fait grimper le chiffre d'affaires à 157,0 millions d'euros, contre 117,4 millions d'euros au 1S16. La reprise intégrale de PT Agro Muko, une plantation mixte huile de palme - caoutchouc comprenant 19.750 hectares plantés à Sumatra (Indonésie). n'a eu qu'un impact limité sur les chiffres de ventes dans la mesure où, auparavant déjà, la quasi-totalité de la production de PT Agro Muko était vendue par l'intermédiaire de SIPEF.

En décembre 2016, SIPEF est parvenue à un accord avec ses partenaires en joint-venture PT Austindo Nusantara Jaya TBK et M.P. Evans Group Plc. sur l'acquisition de leur participation de 10,87% et 36,84% res-

SIPEF

(USD millions) 1S17 1S16(1)
Chiffre d'affaires 157,0 117,4
EBIT 43,5(2) 15,0
Résultat net 107,4 12,2
Fonds propres 602,7 421,7
Trésorerie nette -36,3 -44,5

(1) Révisé suite à IAS41R

(2) Excl. USD 79,3 mio plus-value de revalorisation non récurrente sur Agro Muko (part du groupe : USD 75,2 mio). SIPEF : Production

(Tonne)(1) 1S17 1S16
161.541 139.418
4.424 5.409
1.169 1.507
14.812 12.186

(1) Exploitation propre + sous-traitance

pectivement dans PT Agro Muko pour un montant total de 144,1 millions USD. Ceci a permis à SIPEF d'étendre sa participation de contrôle dans Agro Muko à 95% et d'acquérir ainsi le contrôle exclusif sur Agro Muko. Les conditions suspensives ont été remplies en février 2017.

En février 2017, un accord a en outre été conclu sur la reprise de 95% des parts de PT Dendy Marker Indah Lestari, dans le Sud-Sumatra, pour un montant de 53,1 millions USD. Dendy Marker est propriétaire de 6.562 hectares de palmiers à huile préparés/plantés, avec un potentiel d'extension à 9.000 hectares, et dispose d'une usine d'extraction d'huile de palme d'une capacité de 25 tonnes/heure. Les activités de Dendy Marker sont certifiées RSPO. Le 31 juillet, cette transaction a été, à son tour, finalisée.

Ces transactions ont été financées par une augmentation de capital à hauteur de 97,1 millions USD avec maintien du droit préférentiel pour les actionnaires, combinée à un financement à long terme. Sur la base de ses propres droits préférentiels et des droits préférentiels supplémentaires acquis en bourse, AvH a souscrit à 629.268 nouvelles actions ordinaires, ce qui porte aujourd'hui Les équipes dirigeantes de SIPEF et Dendy Marker devant l'usine d'huile de palme

SIPEF - Une plantation de palmiers matures

sa participation à 30,25%. AvH a investi pour un total de 40,4 millions d'euros dans le renforcement de sa participation dans SIPEF (en tenant compte de la participation à l'augmentation de capital) au cours du premier semestre 2017.

Le résultat net s'est établi à 107,4 millions USD (1S16 : 12,2 millions USD). Ce résultat net a été influencé, à raison de 75,2 millions USD, par une plus-value de revalorisation non récurrente que SIPEF a dû exprimer lors de l'acquisition du contrôle exclusif sur Agro Muko. Le résultat net sans cette plus-value non récurrente de 75,2 millions USD (part du groupe) s'élevait à 32,3 millions USD, un chiffre en hausse de 164% par rapport au premier semestre 2016. Après l'acquisition de Dendy Marker, le groupe SIPEF avait 76.768 ha en exploitation, dont 70.800 ha après correction pour les parts minoritaires ('beneficial').

Sagar Cements

Sagar Cements (AvH 17,57%) a enregistré une belle augmentation du chiffre d'affaires, celui-ci passant de 51,7 millions d'euros au 1S16 à 68,8 millions d'euros au 1S17. Les prix sur le marché indien se sont redressés au premier trimestre et sont restés constants. La contribution au résultat du groupe net a atteint 0,2 million d'euros (1S16 : 0,3 million d'euros).

Fin 2016, AvH avait souscrit à une première phase d'augmentation de capital à côté de la famille Reddy, l'actionnaire familial de référence de Sagar Cements. La deuxième phase de l'augmentation de capital, réservée aux 'qualified institutionals', a été clôturée avec succès en février 2017. En conséquence, la participation d'AvH est légèrement redescendue à 17,6%.

AvH & GROWTH CAPITAL

Contribution au résultat net consolidé d'AvH

(€ millions) 1S17 1S16
Contribution des
participations
3,2 -2,9
AvH & subholdings -5,4 -5,0
Plus(moins)values
nettes / Réductions
de valeur
7,2 -0,5
AvH &
Growth Capital
5,0 -8,4

Les participations dans le segment Growth Capital ont généré au premier semestre 2017 une contribution globalement positive au résultat. Au 1er semestre 2016, cette contribution avait encore été fortement impactée par les pertes de Groupe Flo et CKT Offshore. La composition du portefeuille Growth Capital est restée inchangée au premier semestre 2017.

La vente, en avril 2017, de la participation de 3,0% d'AvH dans Ogeda (anciennement Euroscreen) pour 15,1 millions d'euros a généré une plus-value de 13,9 millions d'euros.

Au cours du deuxième trimestre 2017, AvH (via GIB, dans lequel AvH détient 50%) a cédé sa participation dans Financière Flo (actionnaire principal de Groupe Flo, groupe de restaurants français coté en bourse) pour 1 euro à un nouveau propriétaire. Fin 2016, AvH avait déjà aligné la valorisation de son investissement dans Financière Flo au cours de bourse correspondant de Groupe Flo. Suite à la cession de Financière Flo, une moins-value de 6,7 millions d'euros par rapport à cette valeur a encore été imputée au premier semestre 2017. AvH conserve une exposition limitée évaluée à 1,7 million d'euros sous la forme d'un emprunt obligataire à Groupe Flo.

Corelio : Mediahuis et VP Exploitatie ont reçu fin avril, de la part des autorités de la concurrence, l'autorisation pour la reprise de Telegraaf Media Groep. Après la clôture de la période d'offre, Mediahuis détient 64,66% du capital de Telegraaf Media Groep. Le but de l'acquisition est de développer, avec la combinaison Mediahuis-Telegraaf Media Groep, une société multimédia de premier plan qui reste performante à long terme sur le marché néerlandais et belge.

Commentaires généraux sur les chiffres

  • Les fonds propres d'AvH (part du groupe) ont augmenté pour s'établir à 2.826,1 millions d'euros au 30 juin 2017, ce qui correspond à 84,37 euros par action (85,25 euros après correction pour les actions propres détenues). Au 31 décembre 2016, les fonds propres s'élevaient à 2.783,1 millions d'euros, soit 83,08 euros par action (83,97 euros après correction pour les actions propres détenues). Au 31 mai 2017, un dividende de 2,04 euros par action a été distribué (soit une distribution totale de 68,3 millions d'euros).
  • Fin juin 2017, AvH (subholdings inclus) disposait d'une trésorerie nette de 57,2 millions d'euros, contre 68,3 millions d'euros fin 2016. Outre des liquidités et des dépôts à court terme, la trésorerie comprend notamment des placements de trésorerie et des actions propres pour 69,8 millions d'euros et des dettes à court terme sous forme de commercial paper pour 37,5 millions d'euros.
  • Au cours du premier semestre, AvH a investi (hors placements de trésorerie et actions propres) pour un total de 46,9 millions d'euros, dont une part considérable (40,4 millions d'euros) dans le renforcement de la participation dans SIPEF. Les désinvestissements (en excluant, ici aussi, les mouvements sur actions propres et placements de trésorerie) ont généré 21,3 millions d'euros. Le désinvestissement le plus important a été la vente de 3% d'Ogeda.
  • Pour la couverture de ses obligations dans le cadre du plan d'options sur actions, AvH détenait 341.000 actions propres (2016: 352.000). A cela s'ajoutent, au 30 juin 2017, 8.163 actions propres résultant des achats et des ventes dans le cadre de l'accord de liquidité sur l'action AvH (2016 : 2.278).

France.

semestre.

La dynamique des grands projets de développement d'Extensa à Bruxelles et Luxembourg devrait encore s'intensifier au deuxième semestre, tout comme la croissance des activités dans le secteur des maisons de repos en Belgique et en

Malgré des volumes de production supérieurs, les résultats de SIPEF du deuxième semestre n'atteigneront pas le niveau de

Le conseil d'administration estime dès lors que les résultats du groupe au second semestre, sauf circonstances imprévues, seront du même ordre que ceux du premier

ceux du premier semestre.

Perspectives pour 2017

AvH a réalisé un bon résultat au premier semestre 2017.

Le conseil d'administration estime que les participations du groupe restent bien positionnées pour le reste de l'année 2017 :

  • DEME conserve un carnet de commandes de très haut niveau et se prépare à un second semestre particulièrement chargé.
  • L'important afflux de nouveaux capitaux chez Delen Investments et Banque J.Van Breda & Co contribuera vraisemblablement, au second semestre également, aux bons résultats.

Chiffres clés par action

30.06.2017 31.12.2016 Nombre d'actions Nombre d'actions 33.496.904 33.496.904 Résultat net par action (€) Résultat net par action Basic 4,03 6,77 Diluted 4,01 6,74 Dividende par action Brut 2,0400 Net 1,4280 Fonds propres par action (€) Fonds propres par action(1) 85,25 83,97 Cours (€) Plus haut 156,20 132,10 Plus bas 125,75 100,50 Cours de clôture (30 juin) 146,20 132,10

(1) Corrigé pour les actions propres en portefeuille

Compte de résultats consolidé (par nature)

(€ 1.000) 30.06.2017 30.06.2016
Produits 1.887.739 1.638.357
Prestations de services 99.499 85.799
Produits provenant des leasings 4.402 4.320
Produits immobiliers 122.170 85.566
Produits - intérêts provenant des activités bancaires 49.686 54.159
Honoraires et commissions perçus des activités bancaires 26.228 22.885
Produits provenant des contrats de construction 1.555.681 1.346.161
Autres produits des activités ordinaires 30.073 39.467
Autres produits opérationnels 5.245 3.023
Intérêts sur créances immobilisations financières 643 664
Dividendes 4.537 2.314
Subventions de l'état 0 0
Autres produits opérationnels 65 45
Charges opérationnelles (-) -1.776.696 -1.516.258
Matières premières et consommables utilisées (-) -959.998 -737.092
Variation de stocks de produits finis, matières premières et consommables utilisées (-) 4.603 18.827
Charges financières Banque J.Van Breda & C° (-) -13.022 -17.254
Frais de personnel (-) -390.181 -386.592
Amortissements (-) -131.716 -127.302
Réductions de valeur (-) 3.163 -4.036
Autres charges opérationnelles (-) -281.799 -265.767
Provisions -7.747 2.959
Résultat sur les actifs/passifs à la juste valeur par le biais du compte de résultats 10.529 1.435
Actifs financiers détenus à des fins de trading 0 0
Immeubles de placement 10.529 1.435
Profit (perte) sur cessions d'actifs 48.821 14.952
Plus(moins-)-value sur réalisation d'immobilisations incorporelles et corporelles 2.427 832
Plus(moins-)-value sur réalisation d'immeubles de placement -1.924 5.292
Plus(moins-)-value sur réalisation d'immobilisations financières 47.122 8.078
Plus(moins-)-value sur réalisation d'autres actifs 1.196 750
Résultat opérationnel 175.638 141.509
Produits financiers 33.852 17.083
Revenus d'intérêt 5.156 6.842
Autres produits financiers 28.696 10.241
Charges financières (-) -64.335 -48.974
Charges d'intérêt (-) -19.406 -23.204
Autres charges financières (-) -44.929 -25.770
Instruments financiers dérivés à la juste valeur par le biais du compte de résultats 643 -1.319
Quote-part dans le résultat des sociétés mises en équivalence 73.395 48.895
Autres produits non-opérationnels 577 714
Autres charges non-opérationnelles (-) 0 0
Résultat avant impôts 219.771 157.908
Impôts sur le résultat -29.715 -25.009
Impôts différés 4.106 9.873
Impôts -33.821 -34.882
Résultat après impôts provenant des activités poursuivies 190.056 132.899
Résultat après impôts des activités abandonnées 0 0
Résultat de l'exercice 190.056 132.899
Part des tiers 56.551 48.194
Part du groupe 133.505 84.705
Resultat par action (€)
1. Résultat de base par action
1.1. Provenant des activités poursuivies et abandonnées 4,03 2,56
1.2. Provenant des activités poursuivies 4,03 2,56
2. Résultat dilué par action
2.1. Provenant des activités poursuivies et abandonnées 4,01 2,55
2.2. Provenant des activités poursuivies 4,01 2,55

Rapport financier semestriel conformément a l'IAS 34

Le rapport financier semestriel pour la période 01/01/17-30/06/17, qui comprend en outre des états financiers résumés, y inclus toute information conformément à la norme IAS 34, également le rapport de gestion intermédiaire, une déclaration des personnes responsables ainsi que l'information sur le contrôle externe, est disponible sur le site internet www.avh.be.

Ackermans & van Haaren est un groupe diversifié, actif dans

4 secteurs clés : Marine Engineering & Contracting (DEME, l'une des plus grandes entreprises de dragage au monde - CFE et A.A. Van Laere, deux groupes de construction qui ont leur siège central en Belgique), Private Banking (Delen Private Bank, l'un des plus grands gestionnaires indépendants de fonds privés en Belgique, et le gestionnaire de fortune JM Finn & Co au R.-U. - Banque J.Van Breda & C°, banque niche pour les entrepreneurs et les professions libérales en Belgique), Real Estate & Senior Care (Leasinvest Real Estate, une société immobilière réglementée - Extensa, un important promoteur immobilier actif principalement en Belgique et au Luxembourg) et Energy & Resources (SIPEF, un groupe agro-industriel actif dans l'agriculture tropicale). Sur le plan économique, le groupe AvH représentait en 2016, via sa part dans les participations, un chiffre d'affaires de 4,9 milliards d'euros et employait 21.165 personnes. Le groupe se concentre sur un nombre limité de participations stratégiques présentant un potentiel de croissance important. AvH est reprise dans l'indice BEL20, l'indice Private Equity NXT d'Euronext Bruxelles et le DJ Stoxx 600 européen.

Site web

Tous les communiqués de presse d'AvH et des principales sociétés du groupe, ainsi que l'"Investor Presentation", peuvent être consultés sur le site d'AvH www.avh.be. Les personnes intéressées qui souhaitent recevoir les communiqués de presse par e-mail peuvent s'inscrire via ce site web.

Calendrier financier

22 novembre
2017
Déclaration
intermédiaire T3 2017
28 février 2018 Résultats annuels
2017
25 mai 2018 Déclaration
intermédiaire T1 2018
31 août 2018 Résultats
semestriels 2018
23 novembre
2018
Déclaration
intermédiaire T3 2018

Contact

Pour d'autres d'informations, veuillez vous adresser à : Jan Suykens, CEO - Président comité exécutif, Tél. +32.3.897.92.36 Tom Bamelis, CFO - Membre comité exécutif, Tél. +32.3.897.92.42

ACKERMANS & VAN HAAREN 30/6/2017

Ackermans & van Haaren SA Begijnenvest 113 2000 Anvers, Belgique Tél. +32 3 231 87 70 [email protected] - www.avh.be

RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL 2017

Anvers, 31 août 2017

Le rapport financier semestriel est établi conformément à l'article 13 de l'Arrêté Royal du 14 novembre 2007.

Ce rapport comprend :

  • un rapport annuel intermédiaire 1) des principaux événements qui se sont produits au sein du groupe au cours des six premiers mois de l'année, 2) une analyse des principaux risques et incertitudes pour le restant de l'année ainsi que, le cas échéant, 3) un résumé des principales transactions avec les parties liées;
  • les états financiers consolidés résumés en rapport avec les six premiers mois de l'année, établis conformément à l'IAS 34;
  • de l'information concernant le contrôle externe;
  • une declaration émanant de la société en ce qui concerne les états financiers résumés et le rapport annuel intérmédiaire.
  • Lexicon

ÉTATS FINANCIERS CONSOLIDÉS RÉSUMÉS

1. Compte de résultats consolidé 19
2. Etat consolidé des résultats réalisés et non-réalisés 20
3. Bilan consolidé 21
4. Tableau des flux de trésorerie consolidé 23
5. Etat des variations des capitaux propres consolidés 24
6. Information sectorielle 25
• Compte de résultats consolidé par secteur
• Bilan consolidé par secteur
• Tableau des flux de trésorerie par secteur
7. Notes relatives aux états financiers 37
8. Principaux risques et incertitudes 39
9. Résumé des principales transactions avec des parties liées 39
10. Evénements après la date de clôture 39

1. Compte de résultats consolidé

(€ 1.000) 30-06-2017 30-06-2016
Produits 1.887.739 1.638.357
Prestations de services 99.499 85.799
Produits provenant des leasings 4.402 4.320
Produits immobiliers 122.170 85.566
Produits - intérêts provenant des activités bancaires 49.686 54.159
Honoraires et commissions perçus des activités bancaires 26.228 22.885
Produits provenant des contrats de construction 1.555.681 1.346.161
Autres produits des activités ordinaires 30.073 39.467
Autres produits opérationnels 5.245 3.023
Intérêts sur créances immobilisations financières 643 664
Dividendes 4.537 2.314
Subventions de l'état 0 0
Autres produits opérationnels 65 45
Charges opérationnelles (-) -1.776.696 -1.516.258
Matières premières et consommables utilisées (-) -959.998 -737.092
Variation de stocks de produits finis, matières premières et consommables utilisées (-) 4.603 18.827
Charges financières Banque J.Van Breda & C° (-) -13.022 -17.254
Frais de personnel (-) -390.181 -386.592
Amortissements (-) -131.716 -127.302
Réductions de valeur (-) 3.163 -4.036
Autres charges opérationnelles (-) -281.799 -265.767
Provisions -7.747 2.959
Résultat sur les actifs/passifs à la juste valeur par le biais du compte de résultats 10.529 1.435
Actifs financiers détenus à des fins de trading 0 0
Immeubles de placement 10.529 1.435
Profit (perte) sur cessions d'actifs 48.821 14.952
Plus(moins-)-value sur réalisation d'immobilisations incorporelles et corporelles 2.427 832
Plus(moins-)-value sur réalisation d'immeubles de placement -1.924 5.292
Plus(moins-)-value sur réalisation d'immobilisations financières 47.122 8.078
Plus(moins-)-value sur réalisation d'autres actifs 1.196 750
Résultat opérationnel 175.638 141.509
Produits financiers 33.852 17.083
Revenus d'intérêt 5.156 6.842
Autres produits financiers 28.696 10.241
Charges financières (-) -64.335 -48.974
Charges d'intérêt (-) -19.406 -23.204
Autres charges financières (-) -44.929 -25.770
Instruments financiers dérivés à la juste valeur par le biais du compte de résultats 643 -1.319
Quote-part dans le résultat des sociétés mises en équivalence 73.395 48.895
Autres produits non-opérationnels 577 714
Autres charges non-opérationnelles (-) 0 0
Résultat avant impôts 219.771 157.908
Impôts sur le résultat -29.715 -25.009
Impôts différés 4.106 9.873
Impôts -33.821 -34.882
Résultat après impôts provenant des activités poursuivies 190.056 132.899
Résultat après impôts des activités abandonnées 0 0
Résultat de l'exercice 190.056 132.899
Part des tiers 56.551 48.194
Part du groupe 133.505 84.705
RESULTAT PAR ACTION (€)
1. Résultat de base par action
1.1. Provenant des activités poursuivies et abandonnées 4,03 2,56
1.2. Provenant des activités poursuivies 4,03 2,56
2. Résultat dilué par action
2.1. Provenant des activités poursuivies et abandonnées 4,01 2,55
2.2. Provenant des activités poursuivies 4,01 2,55

2. Etat consolidé des résultats réalisés et non-réalisés

(€ 1.000) 30-06-2017 30-06-2016
Résultat de l'exercice 190.056 132.899
Part des tiers 56.551 48.194
Part du groupe 133.505 84.705
Résultats non-réalisés 8.031 -24.578
Eléments recyclables en compte de résultats dans les périodes futures
Variation nette de la réserve de réévaluation : titres disponibles à la vente 6.537 -1.708
Variation nette de la réserve de réévaluation : réserve de couverture 15.977 -19.386
Variation nette de la réserve de réévaluation : écarts de conversion -14.348 -3.212
Eléments non recyclables en compte de résultats dans les périodes futures
Variation nette de la réserve de réévaluation : écarts actuariels plans de pensions à prestations définies -135 -273
Total des résultats réalisés et non-réalisés 198.086 108.321
Part des tiers 69.510 37.591
Part du groupe 128.577 70.731

La comptabilisation à la valeur de marché des titres disponibles à la vente génère 6,5 millions d'euros de bénéfice non réalisé. Ce résultat provient d'une réévaluation comptable (il s'agit en effet de plus/moins-values non réalisées) de titres qui sont encore en portefeuille au 30 juin 2017 mais qui sont disponibles à la vente. L'évolution positive de la valeur au premier semestre 2017 est attribuable, pour 7,7 millions d'euros, à l'évolution favorable de la valeur des titres que Leasinvest Real Estate détient en portefeuille, dont sa participation de 10% dans la société cotée Retail Estates.

Les réserves de couverture résultent de fluctuations dans la valeur de marché d'instruments de couverture souscrits par différentes sociétés du groupe pour se couvrir contre certains risques. Diverses sociétés du groupe se sont ainsi couvertes contre une possible hausse des taux d'intérêt. Dans l'ensemble, l'évolution de la valeur de ces instruments de couverture a été positive durant le premier semestre 2017, si bien qu'une partie des ajustements de valeur négatifs comptabilisés précédemment via ce poste a été reprise (notamment chez Leasinvest Real Estate et DEME).

Les écarts de conversion résultent de fluctuations dans les taux de change de participations qui établissent leurs états financiers dans des monnaies étrangères. Au cours du premier semestre, la valeur de l'euro a augmenté par rapport à la plupart des devises (USD, GBP, INR,…), ce qui se traduit par des écarts de conversion négatifs chez e.a. Sipef, Rent-A-Port et Manuchar.

Depuis l'introduction en 2013 de la norme comptable IAS 19 modifiée, les gains et pertes actuariels sur certains plans de pension sont directement intégrés via les résultats non-réalisés.

3. Bilan consolidé - Actifs

(€ 1.000) 30-06-2017 31-12-2016
I. Actifs non-courants 8.983.837 8.523.262
Immobilisations incorporelles 178.131 166.832
Goodwill 343.517 342.539
Immobilisations corporelles 2.292.558 2.134.639
Terrains et constructions 478.278 475.433
Installations, machines et outillage 1.436.345 1.488.867
Mobilier et matériel roulant 31.155 31.411
Autres immobilisations corporelles 4.366 4.364
Immobilisations en cours et acomptes versés 342.100 134.301
Contrats de location simple - en tant que bailleur (IAS 17) 314 263
Immeubles de placement 1.080.052 1.010.754
Participations mises en équivalence 1.188.783 1.153.300
Immobilisations financières 298.737 289.146
Participations disponibles à la vente 123.830 113.043
Créances et cautionnements 174.907 176.103
Instruments financiers dérivés à plus d'un an 6.618 3.576
Créances à plus d'un an 175.105 160.669
Créances commerciales 6.521 4.230
Créances location-financement 142.771 129.272
Autres créances 25.813 27.167
Impôts différés 122.843 134.236
Banques - créances sur établissements de crédit et clients à plus d'un an 3.297.492 3.127.572
II. Actifs courants 4.217.561 4.247.159
Stocks
Montant dû par les clients pour des contrats de construction
126.457
209.731
114.536
247.803
Placements de trésorerie 491.564 621.408
Actifs financiers disponibles à la vente 491.561 621.405
Actifs financiers détenus à des fins de trading 3 3
Instruments financiers dérivés à un an au plus 9.407 3.551
Créances à un an au plus 1.381.961 1.405.260
Créances commerciales 1.149.764 1.166.164
Créances location-financement 49.803 47.850
Autres créances 182.394 191.245
Impôts sur le résultat à récupérer 23.153 24.429
Banques - créances sur établissements de crédit et clients à un an au plus 1.195.027 1.041.064
Banques - créances sur les établissements de crédit 83.574 74.156
Banques - prêts et créances (contrats de location-financement exclus) 906.712 931.915
Banques - créances sur des banques centrales 204.741 34.993
Trésorerie et équivalents de trésorerie 736.583 754.315
Dépôts à terme à trois mois au plus 172.092 156.773
Valeurs disponibles 564.491 597.542
Comptes de régularisation 43.679 34.793
III. Actifs détenus en vue de la vente 90.986 104.637
Total actifs 13.292.383 12.875.059

La ventilation du bilan consolidé par segment est reprise aux pages 29-30 du présent rapport. Il en ressort que la consolidation intégrale de la Banque J.Van Breda & C° (segment Private Banking) a un impact significatif à la fois sur le total du bilan et sur la structure du bilan d'AvH. La Banque J.Van Breda & C° contribue pour 5.194,7 millions d'euros au total du bilan, qui s'élève à 13.292,4 millions d'euros, et bien que cette banque soit fortement capitalisée avec un ratio Core Tier 1 de 14,4%, ses ratios bilantaires, qui s'expliquent par son activité, diffèrent de ceux des autres entreprises du périmètre de consolidation. Pour une meilleure lisibilité du bilan consolidé, certains postes provenant du bilan de la Banque J.Van Breda & C° ont été résumés dans le bilan consolidé.

Bilan consolidé - Capitaux propres et passifs

(€ 1.000) 30-06-2017 31-12-2016
I. Capitaux propres 3.990.078 3.916.348
Capitaux propres - part du groupe 2.826.105 2.783.083
Capital souscrit 113.907 113.907
Capital 2.295 2.295
Prime d'émission 111.612 111.612
Réserves consolidées 2.731.249 2.682.090
Réserves de réévaluation 6.987 11.915
Titres disponibles à la vente 32.612 31.145
Réserves de couverture -11.309 -18.635
Ecarts actuariels plans de pensions à prestations définies -11.707 -11.569
Ecarts de conversion -2.609 10.974
Actions propres (-) -26.038 -24.830
Intérêts minoritaires 1.163.972 1.133.265
II. Passifs à long terme 2.653.024 2.675.375
Provisions 97.225 105.989
Obligations en matière de pensions 56.569 56.021
Impôts différés 242.980 256.685
Dettes financières 1.444.404 1.413.303
Emprunts bancaires 954.916 892.811
Emprunts obligataires 408.517 434.049
Emprunts subordonnés 2.544 3.344
Contrats de location-financement 74.542 79.446
Autres dettes financières 3.886 3.654
Instruments financiers dérivés non-courants 64.860 84.352
Autres dettes 49.082 54.346
Banques - dettes envers établissements de crédit, clients & titres 697.905 704.680
Banques - dépôts des établissements de crédit 0 0
Banques - dépôts des clients 646.295 647.175
Banques - titres de créances, y compris les obligations 0 0
Banques - dettes subordonnées 51.610 57.505
III. Passifs à court terme
6.643.209 6.277.332
Provisions 47.945 37.865
Obligations en matière de pensions 228 214
Dettes financières 671.758 560.632
Emprunts bancaires 324.025 299.610
Emprunts obligataires 99.959 0
Contrats de location-financement 11.688 52.202
Autres dettes financières 236.086 208.819
Instruments financiers dérivés courants 16.476 25.147
Montant dû aux clients pour des contrats de construction 222.614 222.816
Autres dettes à un an au plus 1.641.249 1.573.372
Dettes commerciales 1.347.986 1.270.310
Avances reçues 4.553 3.814
Dettes salariales et sociales 181.383 183.864
Autres dettes 107.328 115.384
Impôts 54.977 51.989
Banques - dettes envers établissements de crédit, clients & titres 3.926.067 3.727.271
Banques - dépôts des établissements de crédit 25.378 24.422
Banques - dépôts des clients 3.662.564 3.532.914
Banques - titres de créances, y compris les obligations 226.576 161.693
Banques - dettes subordonnées 11.549 8.242
Comptes de régularisation 61.896 78.027
IV. Passifs détenus en vue de la vente 6.072 6.004
Total des capitaux propres et passifs 13.292.383 12.875.059

4. Tableau des flux de trésorerie consolidé (méthode indirecte)

(€ 1.000) 30-06-2017 30-06-2016
I. Trésorerie et équivalents de trésorerie, bilan d'ouverture 754.315 704.987
Résultat opérationnel 175.638 141.509
Reclassement 'Profit (perte) sur cessions d'actifs' vers flux de trésorerie provenant des désinvestissements -48.821 -14.952
Dividendes des participations mises en équivalence 61.780 12.974
Autres produits (charges) non-opérationnels 577 714
Impôts sur le résultat -22.348 -29.726
Ajustements pour éléments sans effet de trésorerie
Amortissements 131.716 127.302
Réductions de valeur -3.081 3.908
Paiements fondés sur des actions 311 -1.832
Résultat sur les actifs/passifs à la juste valeur par le biais du compte de résultats -10.529 -1.435
Augmentation (diminution) des provisions 6.535 -2.666
Augmentation (diminution) des impôts différés -4.106 -9.873
Autres charges (produits) non cash
Cashflow
3.021
290.694
992
226.916
Diminution (augmentation) des fonds de roulement -60.217 -61.235
Diminution (augmentation) des stocks et contrats de construction 25.340 42.210
Diminution (augmentation) des créances 13.378 34.662
Diminution (augmentation) des créances sur établissements de crédit et clients (banques) -332.471 -219.294
Augmentation (diminution) des dettes (dettes financières excluses) 43.225 -116.693
Augmentation (diminution) des dettes envers établissements de crédit, clients & titres (banques) 196.908 197.568
Diminution (augmentation) autre -6.597 312
Flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles 230.477 165.681
Investissements -585.095 -426.701
Acquisitions d'immobilisations incorporelles et corporelles -281.905 -117.184
Acquisitions d'immeubles de placement -78.041 -30.284
Acquisitions d'immobilisations financières -90.901 -49.933
Nouveaux emprunts accordés -12.385 -3.989
Acquisitions de placements de trésorerie -121.863 -225.310
Désinvestissements 346.264 371.405
Cessions d'immobilisations incorporelles et corporelles 4.863 2.493
Cessions d'immeubles de placement 3.427 66.744
Cessions d'immobilisations financières 86.795 27.756
Remboursements d'emprunts accordés 5.025 23.854
Cessions de placements de trésorerie 246.153 250.558
Flux de trésorerie provenant des activités d'investissement -238.831 -55.296
Opérations financières
Revenus d'intérêt 5.182 6.842
Charges d'intérêt -26.152 -31.099
Autres produits (charges) financiers -15.794 -14.862
Diminution (augmentation) des actions propres -1.867 176
Augmentation (diminution) des dettes financières 147.923 -26.128
Répartition du bénéfice -67.638 -64.980
Dividendes distribués aux intérêts minoritaires -39.151 -60.096
Flux de trésorerie provenant des activités de financement 2.503 -190.147
II. Augmentation (diminution) nette de trésorerie et équivalents de trésorerie -5.850 -79.762
Variation du périmètre ou méthode de consolidation -10.230 1.874
Augmentations de capital (part des tiers) 75 88
Effets de taux de change sur la trésorerie et les équivalents de trésorerie -1.727 -1.304
III. Trésorerie et équivalents de trésorerie, bilan de clôture 736.583 625.882

5. Etat des variations de capitaux propres consolidés

(€ 1.000) Réserves de réévaluation
Capital & prime
d'émission
consolidées
Réserves
Titres disponibles
à la vente
de couverture
Réserves
Ecarts actuariels plans
prestations définies
de pensions à
de conversion
Ecarts
Actions
propres
Capitaux propres -
part du groupe
minoritaires
Intérêts
Capitaux
propres
Solde d'ouverture,
1 janvier 2016
113.907 2.496.006 32.153 -17.821 -3.912 11.397 -24.392 2.607.339 1.208.273 3.815.612
Résultat de l'exercice 84.705 84.705 48.194 132.899
Résultats non-réalisés -2.769 -6.904 -242 -4.059 -13.975 -10.604 -24.578
Total des résultats réalisés
et non-réalisés
0 84.705 -2.769 -6.904 -242 -4.059 0 70.731 37.591 108.321
Distribution de dividende de l'exercice précédent -64.980 -64.980 -51.476 -116.455
Opérations actions propres 551 551 551
Autres (e.a. variations de périmètre conso, %
d'intérêt)
1.649 1.649 14.330 15.979
Solde de clôture, 30 juin 2016 113.907 2.517.381 29.383 -24.724 -4.154 7.337 -23.841 2.615.290 1.208.718 3.824.008
(€ 1.000) Réserves de réévaluation
Capital & prime
d'émission
consolidées
Réserves
Titres disponibles
à la vente
de couverture
Réserves
Ecarts actuariels plans
prestations définies
de pensions à
de conversion
Ecarts
Actions
propres
Capitaux propres -
part du groupe
minoritaires
Intérêts
Capitaux
propres
Solde d'ouverture,
1 janvier 2017
113.907 2.682.090 31.145 -18.635 -11.569 10.974 -24.830 2.783.083 1.133.265 3.916.348
Résultat de l'exercice 133.505 133.505 56.551 190.056
Résultats non-réalisés 1.467 7.326 -138 -13.583 -4.928 12.959 8.031
Total des résultats réalisés
et non-réalisés
0 133.505 1.467 7.326 -138 -13.583 0 128.577 69.510 198.086
Distribution de dividende de l'exercice précédent -67.638 -67.638 -39.151 -106.789
Opérations actions propres -1.208 -1.208 -1.208
Autres (e.a. variations de périmètre conso, %
d'intérêt)
-16.708 -16.708 349 -16.359

Pour des commentaires sur les résultats non-réalisés, nous renvoyons à la Note 2 à la page 20 de ce rapport.

Le 31 mai 2017, AvH a distribué un dividende de 2,04 euros par action.

AvH a racheté, au premier semestre 2017, 20.000 actions propres en vue de couvrir les obligations en matière d'options sur actions au profit du personnel. Sur cette même période, des options ont été exercées sur 31.000 actions AvH par des bénéficiaires du plan d'options sur actions. Le 30 juin 2017, AvH a attribué des options sur un total de 346.000 actions AvH. Pour la couverture de cette obligation, AvH détient à cette même date 341.000 actions propres.

Par ailleurs, dans le cadre du contrat conclu par AvH avec Kepler Cheuvreux en vue de soutenir la liquidité de l'action AvH, 54.686 actions AvH ont également été achetées durant le premier semestre 2017 et 48.801 ont été vendues. Ces transactions sont gérées en toute autonomie par Kepler Cheuvreux, mais étant donné qu'elles sont réalisées pour le compte d'AvH, l'achat net de 5.885 actions AvH dans ce cadre a un impact sur les fonds propres d'AvH. Cet achat net de 5.885 actions au cours du premier semestre 2017 porte à 8.163 le nombre total d'actions détenues par AvH dans le cadre de ce contrat de liquidité.

Le poste «Autres» dans le tableau des variations comprend notamment les éliminations de résultats sur les ventes d'actions propres, l'impact du rachat de minoritaires ainsi que l'impact de la valorisation de l'obligation d'achat qui repose sur certaines actions.

6. Information sectorielle

Modification de l'information sectorielle 2016

L'information sectorielle au 30/06/2016 a été retraitée conformément à la présentation de l'information sectorielle modifiée de fin 2016. Nous renvoyons au rapport annuel 2016 (p. 133) pour plus de détails.

Modifications en H1 2017

Au premier semestre 2017, AvH a relevé son pourcentage de participation dans Sipef à 30,25%, contre 27,83% fin 2016. Cette augmentation a été réalisée par l'achat de 80.000 actions en bourse au 1er trimestre 2017 (relèvement de la participation à 28,72%) et par la souscription à de nouvelles actions Sipef émises dans le cadre de l'émission publique avec maintien du droit préférentiel (relèvement à 30,25%). Dans cette augmentation de capital publique, AvH a acquis (par l'exercice de ses propres droits de souscription Sipef et de droits de souscription achetés en bourse) 629.268 nouvelles actions Sipef. Le nouveau pourcentage de participation de 30,25% sera appliqué au compte de résultats à partir du 1er juillet 2017.

La participation de 21,80% d'AvH dans Holding Groupe Duval, reprise fin 2016 dans l'information financière comme actif détenu en vue de la vente, a été échangée en janvier 2017 contre 23,5% du capital de Patrimoine & Santé, ceci conformément aux accords conclus. Au 2e trimestre 2017, ces actions Patrimoine & Santé, ajoutées à celles détenues par les membres de la direction de Residalya, ont ensuite été apportées à HPA, si bien qu'au 30 juin 2017, HPA détient 100% du capital de Patrimoine & Santé et 98,15% de Residalya. Cet apport se traduit par une nouvelle augmentation du pourcentage de participation d'AvH dans HPA, qui s'établit à 72,31%.

La participation d'AvH dans Sagar Cements a diminué, passant de 19,91% à 17,57%, à la suite d'une augmentation de capital à laquelle ont souscrit des investisseurs institutionnels, ceci après que notre pourcentage de participation, fin 2016, a augmenté du fait de la souscription à un autre volet de l'augmentation de capital.

GIB (AvH 50%) a cédé, au 2e trimestre 2017, l'entièreté de sa participation dans Financière Flo (l'actionnaire de contrôle de la société cotée Groupe Flo) au Groupe Bertrand, qui est devenu le nouvel actionnaire de contrôle du Groupe Flo. A la fin 2016, la participation dans Financière Flo était déjà reprise comme actif détenu en vue de la vente.

Au 31 mars 2017, AvH a racheté à Extensa les participations dans Leasinvest Real Estate et Leasinvest Real Estate Management. Extensa étant une participation à 100% d'AvH, ceci ne modifie en rien le pourcentage de participation du groupe dans ces sociétés.

Secteur 1

Marine Engineering & Contracting:

DEME (intégration globale 60,40%), CFE (intégration globale 60,40%), Rent-A-Port (intégration globale 72,18%), Green Offshore (intégration globale 80,20%) et Van Laere (intégration globale 100%)

Secteur 2

Private Banking:

Delen Investments CVA (méthode mise en équivalence 78,75%), Banque J.Van Breda & C° (intégration globale 78,75%), Finaxis (intégration globale 78,75%) et ASCO-BDM (méthode mise en équivalence 50%)

Secteur 3

Real Estate & Senior Care:

Extensa (intégration globale 100%), Leasinvest Real Estate (intégration globale 30%), Leasinvest Real Estate Management (intégration globale 100%), Anima Care (intégration globale 92,5%) et HPA (intégration globale 72,3%). HPA est la nouvelle structure qui détient 98,15% de Residalya (exploitation de maisons de repos) et 100% de Patrimoine & Santé (propriétaire d'immobilier exploité par Residalya). Tant Residalya que Patrimoine & Santé sont consolidées intégralement par HPA.

Secteur 4

Energy & Resources:

Sipef (méthode mise en équivalence 30,3%), SNTC (intégration globale 75%), AvH India Resources (intégration globale 100%), Sagar Cements (méthode mise en équivalence 17,6%) et Oriental Quarries and Mines (méthode mise en équivalence 50%)

Secteur 5

AvH & Growth Capital:

  • AvH, Sofinim & subholdings (intégration globale 100%)
  • Participations intégrées globalement : Agidens (86,2%)
  • Participations reprises selon la méthode de mise en équivalence : Atenor (10,5%), Axe Investments (48,3%), Amsteldijk Beheer (50%), Corelio (26,2%), Distriplus (50%), Financière EMG (22,2%), Manuchar (30,0%), MediaCore (49,9%), Transpalux (45,0%), Turbo's Hoet Groep (50%), Consortium Telemond (50%) et GIB (50%)
  • Participation non-consolidée : OncoDNA (15%)

6. Information sectorielle - Compte de résultats consolidé au 30-06-2017

(€ 1.000) Secteur 1 Secteur 2 Secteur 3 Secteur 4 Secteur 5
Marine
Engineering &
Contracting
Private
Banking
Real Estate &
Senior Care
Energy &
Resources
AvH &
Growth Capital
Eliminations
entre
secteurs
30-06-2017
Produits 1.553.701 80.907 212.160 6.461 35.786 -1.277 1.887.739
Prestations de services 112 92.925 6.436 1.232 -1.205 99.499
Produits provenant des leasings 3.623 779 4.402
Produits immobiliers 7.928 114.242 122.170
Produits - intérêts provenant des activités bancaires 49.686 49.686
Honoraires et commissions perçus des activités bancaires 26.228 26.228
Produits provenant des contrats de construction 1.522.463 33.219 1.555.681
Autres produits des activités ordinaires 23.199 1.370 4.214 25 1.336 -71 30.073
Autres produits opérationnels 3.831 360 104 0 1.120 -170 5.245
Intérêts sur créances immobilisations financières 503 104 136 -100 643
Dividendes 3.328 360 848 4.537
Subventions de l'état 0
Autres produits opérationnels 135 -70 65
Charges opérationnelles (-) -1.490.311 -58.626 -174.647 -4.984 -49.475 1.347 -1.776.696
Matières premières et consommables utilisées (-) -854.898 -88.551 -3.312 -13.236 -959.998
Variation de stocks de produits finis, matières premières et
consommables utilisées (-)
-5.287 9.889 1 4.603
Charges financières Banque J.Van Breda & C° (-) -13.022 -13.022
Frais de personnel (-) -295.156 -21.367 -55.091 -411 -18.156 -390.181
Amortissements (-) -117.932 -2.612 -8.874 -957 -1.341 -131.716
Réductions de valeur (-) 11.270 -1.365 -12 -6.730 3.163
Autres charges opérationnelles (-) -220.412 -20.260 -32.158 -303 -10.013 1.347 -281.799
Provisions -7.896 149 -7.747
Résultat sur les actifs/passifs à la juste valeur par le biais
du compte de résultats
0 0 10.529 0 0 0 10.529
Actifs financiers détenus à des fins de trading 0
Immeubles de placement 10.529 10.529
Profit (perte) sur cessions d'actifs 35.297 1.179 -1.934 355 13.924 0 48.821
Plus(moins-)-value sur réalisation d'immobilisations incorporelles et
corporelles
2.419 -10 3 15 2.427
Plus(moins-)-value sur réalisation d'immeubles de placement -1.924 -1.924
Plus(moins-)-value sur réalisation d'immobilisations financières 32.878 -17 352 13.909 47.122
Plus(moins-)-value sur réalisation d'autres actifs 1.179 17 1.196
Résultat opérationnel 102.518 23.820 46.213 1.833 1.355 -100 175.638
Produits financiers 31.954 3 1.617 4 627 -353 33.852
Revenus d'intérêt 3.716 3 1.298 4 487 -353 5.156
Autres produits financiers 28.238 318 140 28.696
Charges financières (-) -51.057 0 -12.809 -50 -871 453 -64.335
Charges d'intérêt (-) -11.508 -8.066 -49 -236 453 -19.406
Autres charges financières (-)
Instruments financiers dérivés à la juste valeur par le biais
-39.549 -4.744 -1 -635 -44.929
du compte de résultats
Quote-part dans le résultat des sociétés mises en équivalence
0
-13.034
-53
50.716
696
1.922
0
29.954
0
3.837
643
73.395
Autres produits non-opérationnels 0 577 0 0 0 577
Autres charges non-opérationnelles (-) 0 0 0 0 0 0
Résultat avant impôts 70.380 75.063 37.638 31.741 4.948 0 219.771
Impôts sur le résultat -17.531 -7.921 -3.680 -515 -68 0 -29.715
Impôts différés 5.383 -196 -1.338 4 253 4.106
Impôts -22.914 -7.725 -2.342 -519 -321 -33.821
Résultat après impôts provenant
des activités poursuivies
52.850 67.142 33.959 31.226 4.880 0 190.056
Résultat après impôts des activités abandonnées 0 0 0 0 0 0
Résultat de l'exercice 52.850 67.142 33.959 31.226 4.880 0 190.056
Part des tiers 25.337 14.200 15.359 1.765 -111 56.551
Part du groupe 27.512 52.942 18.600 29.460 4.991 133.505

Commentaire concernant le compte de résultats consolidé

Les produits d'exploitation consolidés d'AvH augmentent de 249,4 millions d'euros pour s'établir à 1.887,7 millions d'euros, soit une hausse de 15,2% par rapport à l'année précédente. Cette progression doit être attribuée principalement à l'augmentation des produits d'exploitation de DEME (+294,4 millions d'euros), qui a entamé la construction de plusieurs grands parcs éoliens offshore au premier semestre, d'Extensa (+34,7 millions d'euros), dont les ventes de développements résidentiels sur les sites Tour & Taxis et Cloche d'Or évoluent favorablement, et des groupes de maisons de repos Anima Care et HPA qui, grâce à la croissance externe, voient leur chiffre d'affaires augmenter respectivement de 10,8 millions d'euros et 5,3 millions d'euros.

L'augmentation des produits d'exploitation s'accompagne d'une hausse des charges d'exploitation de 260,4 millions d'euros (+17,2%). Cette hausse des charges d'exploitation se situe principalement dans les secteurs où les produits d'exploitation ont aussi progressé, à savoir 'Marine Engineering & Contracting' et 'Real Estate & Senior Care'.

AvH enregistre une réduction de valeur de 6,7 millions d'euros suite à son retrait de Financière Flo (l'actionnaire de contrôle de Groupe Flo), ceci après avoir, en 2016, aligné la valeur de sa participation sur le cours boursier du Groupe Flo au 31/12/2016. La Banque J.Van Breda & C° enregistre une réduction de valeur de 1,4 million d'euros sur son portefeuille de crédits, un chiffre plus élevé que l'année précédente mais qui reste extrêmement limité (3 pb) à la lumière du volume total de crédits. Grâce au recouvrement de quelques créances anciennes par CFE, des provisions constituées les années précédentes ont pu être reprises, ce qui au final a même un impact positif sur le résultat opérationnel du poste 'réductions de valeur'.

La valorisation à la juste valeur des immeubles de placement de Leasinvest Real Estate et d'Extensa (notamment en ce qui concerne l'immeuble en construction 'Herman Teirlinck' sur le site de Tour & Taxis) génère, pour le premier semestre 2017, un bénéfice de 10,5 millions d'euros.

Le résultat opérationnel comprend également, au 30 juin, 48,8 millions d'euros de plus-values. Il s'agit de plus-values réalisées par AvH sur la vente de sa participation dans Ogeda (anciennement Euroscreen), par Leasinvest Real Estate sur la vente du Vierwinden Business Park et par CFE sur la cession de ses participations dans les projets de développement 'Kons' à Luxembourg et 'Oosteroever' à Ostende.

Les produits financiers diminués des charges financières donnent un solde moins négatif que l'année précédente.

Au premier semestre 2017, les entreprises consolidées par mise en équivalence apportent à nouveau une contribution substantielle au résultat du groupe. Cette contribution s'établit à 73,4 millions d'euros, soit une hausse de 24,5 millions d'euros par rapport au premier semestre 2016. Cette évolution reflète les bons résultats du premier semestre de Delen Investments et de Sipef (y compris une plus-value de revalorisation non récurrente). La contribution négative du segment Marine Engineering & Contracting doit être attribuée à DEME, qui y intègre entre autres sa participation dans le résultat de Merkur Offshore et Rentel, ces deux entreprises ayant débuté ces derniers mois leurs activités dans le cadre de la construction d'un grand parc éolien offhore, ainsi que sa participation dans la joint-venture Medco, au Qatar.

Les impôts sur le résultat pèsent à raison de 29,7 millions d'euros (1er semestre 2016 : 25,0 millions d'euros) sur le résultat. Il convient de noter que la contribution des sociétés intégrées par mise en équivalence est calculée sur leur résultat après impôts, et que le résultat du premier semestre comprend 48,8 millions d'euros de plus-values sur la cession de participations.

Information sectorielle - Compte de résultats au 30-06-2016

(€ 1.000) Secteur 1 Secteur 2 Secteur 3 Secteur 4 Secteur 5
Marine
Engineering &
Contracting
Private
Banking
Real Estate &
Senior Care
Energy &
Resources
AvH &
Growth Capital
Eliminations
entre
secteurs
30-06-2016
Produits 1.353.056 81.968 159.843 7.089 37.796 -1.395 1.638.357
Prestations de services 1.594 77.124 7.053 1.353 -1.325 85.799
Produits provenant des leasings 3.521 799 4.320
Produits immobiliers 7.662 77.904 85.566
Produits - intérêts provenant des activités bancaires 54.159 54.159
Honoraires et commissions perçus des activités bancaires 22.885 22.885
Produits provenant des contrats de construction 1.311.284 34.877 1.346.161
Autres produits des activités ordinaires 32.516 1.403 4.015 37 1.566 -70 39.467
Autres produits opérationnels 43 1.105 1.176 1 797 -99 3.023
Intérêts sur créances immobilisations financières -21 584 131 -29 664
Dividendes 64 1.105 592 1 552 2.314
Subventions de l'état 0
Autres produits opérationnels 115 -70 45
Charges opérationnelles (-) -1.282.250 -57.890 -129.331 -5.678 -42.574 1.465 -1.516.258
Matières premières et consommables utilisées (-) -674.251 -46.700 -16.141 -737.092
Variation de stocks de produits finis, matières premières et
consommables utilisées (-)
18.896 -68 -2 18.827
Charges financières Banque J.Van Breda & C° (-) -17.254 -17.254
Frais de personnel (-) -305.619 -20.215 -43.811 -353 -16.594 -386.592
Amortissements (-) -113.264 -2.834 -8.944 -955 -1.305 -127.302
Réductions de valeur (-) -3.523 -223 -290 -4.036
Autres charges opérationnelles (-) -207.393 -17.364 -29.527 -4.371 -8.578 1.465 -265.767
Provisions 2.904 10 46 2.959
Résultat sur les actifs/passifs à la juste valeur par le biais
du compte de résultats
372 0 1.063 0 0 0 1.435
Actifs financiers détenus à des fins de trading 0
Immeubles de placement 372 1.063 1.435
Profit (perte) sur cessions d'actifs 9.553 827 5.305 0 -734 0 14.952
Plus(moins-)-value sur réalisation d'immobilisations incorporelles et
corporelles
829 -16 19 832
Plus(moins-)-value sur réalisation d'immeubles de placement 5.292 5.292
Plus(moins-)-value sur réalisation d'immobilisations financières 8.724 29 -675 8.078
Plus(moins-)-value sur réalisation d'autres actifs 827 -77 750
Résultat opérationnel 80.774 26.010 38.057 1.413 -4.715 -29 141.509
Produits financiers 15.299 6 1.501 14 280 -18 17.083
Revenus d'intérêt 5.256 6 1.392 14 192 -18 6.842
Autres produits financiers 10.044 109 88 10.241
Charges financières (-) -36.533 0 -11.430 -68 -990 47 -48.974
Charges d'intérêt (-) -15.065 -7.866 -56 -263 47 -23.204
Autres charges financières (-) -21.467 -3.564 -12 -726 -25.770
Instruments financiers dérivés à la juste valeur par le biais
du compte de résultats
0 -562 -757 0 0 -1.319
Quote-part dans le résultat des sociétés mises en équivalence 6.570 42.607 -353 3.131 -3.060 48.895
Autres produits non-opérationnels 0 714 0 0 0 714
Autres charges non-opérationnelles (-) 0 0 0 0 0 0
Résultat avant impôts 66.111 68.774 27.018 4.490 -8.484 0 157.908
Impôts sur le résultat -12.008 -8.940 -3.198 -412 -452 0 -25.009
Impôts différés 12.550 -1.988 -702 -125 139 9.873
Impôts -24.557 -6.952 -2.496 -287 -591 -34.882
Résultat après impôts provenant
des activités poursuivies
54.103 59.835 23.820 4.077 -8.936 0 132.899
Résultat après impôts des activités abandonnées 0 0 0 0 0 0
Résultat de l'exercice 54.103 59.835 23.820 4.077 -8.936 0 132.899
Part des tiers 20.569 12.768 15.079 278 -500 48.194
Part du groupe 33.534 47.066 8.741 3.799 -8.435 84.705

Information sectorielle - Bilan consolidé au 30-06-2017 - Actifs

(€ 1.000) Secteur 1 Secteur 2 Secteur 3 Secteur 4 Secteur 5
Marine
Engineering &
Contracting
Private
Banking
Real Estate &
Senior Care
Energy &
Resources
AvH &
Growth Capital
Eliminations
entre
secteurs
30-06-2017
I. Actifs non-courants 2.561.632 4.239.915 1.705.647 220.235 262.790 -6.381 8.983.837
Immobilisations incorporelles 92.538 3.991 81.603 178.131
Goodwill 177.060 134.247 32.210 343.517
Immobilisations corporelles 1.840.734 40.191 372.619 11.306 27.708 2.292.558
Immeubles de placement 1.080.052 1.080.052
Participations mises en équivalence 139.583 636.504 18.124 208.783 185.790 1.188.783
Immobilisations financières 170.758 818 96.036 37.506 -6.381 298.737
Participations disponibles à la vente 16.717 3 95.026 12.084 123.830
Créances et cautionnements 154.041 815 1.011 25.422 -6.381 174.907
Instruments financiers dérivés à plus d'un an 1.333 4.009 1.276 6.618
Créances à plus d'un an 23.520 119.449 23.625 8.511 175.105
Créances commerciales 1.981 4.540 6.521
Créances location-financement 119.449 23.322 142.771
Autres créances 21.539 303 3.971 25.813
Impôts différés 116.106 3.214 102 146 3.275 122.843
Banques - créances sur établissements de crédit
et clients à plus d'un an
3.297.492 3.297.492
II. Actifs courants 1.980.908 1.771.044 532.126 27.516 142.559 -236.592 4.217.561
Stocks 107.994 18.075 387 126.457
Montant dû par les clients pour des contrats de construction 43.550 159.478 6.703 209.731
Placements de trésorerie 3 451.656 624 39.280 491.564
Actifs financiers disponibles à la vente 451.656 624 39.280 491.561
Actifs financiers détenus à des fins de trading 3 3
Instruments financiers dérivés à un an au plus 8.933 474 9.407
Créances à un an au plus 1.164.562 110.011 257.545 23.180 62.990 -236.327 1.381.961
Créances commerciales 1.090.918 38.653 4.574 16.826 -1.207 1.149.764
Créances location-financement 49.528 275 49.803
Autres créances 73.644 60.483 218.618 18.606 46.164 -235.120 182.394
Impôts sur le résultat à récupérer 16.120 2.668 3.545 24 796 23.153
Banques - créances sur établissements de crédit
et clients à un an au plus
1.195.027 1.195.027
Banques - créances sur les établissements de crédit 83.574 83.574
Banques - prêts et créances (contrats de location-financement exclus) 906.712 906.712
Banques - créances sur des banques centrales 204.741 204.741
Trésorerie et équivalents de trésorerie 607.227 4.059 90.097 4.213 30.987 736.583
Dépôts à terme à trois mois au plus 155.273 1 3 16.815 172.092
Valeurs disponibles 451.954 4.058 90.094 4.213 14.172 564.491
Comptes de régularisation 32.519 7.149 2.761 99 1.415 -265 43.679
III. Actifs détenus en vue de la vente 19.916 71.070 90.986
Total actifs 4.562.455 6.010.959 2.308.842 247.751 405.349 -242.974 13.292.383

Information sectorielle - Bilan consolidé au 30-06-2017 - Capitaux propres et passifs

(€ 1.000) Secteur 1 Secteur 2 Secteur 3 Secteur 4 Secteur 5
Marine
Engineering &
Contracting
Private
Banking
Real Estate &
Senior Care
Energy &
Resources
AvH &
Growth Capital
Eliminations entre
secteurs
30-06-2017
I. Capitaux propres 1.549.990 1.339.981 808.662 238.614 52.832 3.990.078
Capitaux propres - part du groupe 942.499 1.085.982 516.806 230.917 49.902 2.826.105
Capital souscrit 113.907 113.907
Capital 2.295 2.295
Prime d'émission 111.612 111.612
Réserves consolidées 959.561 1.083.050 511.424 222.060 -44.846 2.731.249
Réserves de réévaluation -17.062 2.932 5.382 8.857 6.878 6.987
Titres disponibles à la vente 2.941 13.748 15.923 32.612
Réserves de couverture -400 -250 -10.597 -63 -11.309
Ecarts actuariels plans de pensions à prestations définies -11.878 -49 -8 -731 959 -11.707
Ecarts de conversion -4.785 290 2.239 9.588 -9.941 -2.609
Actions propres (-) -26.038 -26.038
Intérêts minoritaires 607.491 253.998 291.856 7.697 2.930 1.163.972
II. Passifs à long terme 942.043 723.033 952.271 4.717 37.341 -6.381 2.653.024
Provisions 84.571 3.588 6.468 2.597 97.225
Obligations en matière de pensions 51.698 3.675 711 429 56 56.569
Impôts différés 138.005 704 102.456 1.815 242.980
Dettes financières 653.984 787.949 4.288 4.565 -6.381 1.444.404
Emprunts bancaires 391.851 558.777 4.288 954.916
Emprunts obligataires 202.739 205.778 408.517
Emprunts subordonnés 1.294 1.250 2.544
Contrats de location-financement 48.590 21.387 4.565 74.542
Autres dettes financières 9.510 757 -6.381 3.886
Instruments financiers dérivés non-courants 12.839 9.363 42.658 64.860
Autres dettes 946 7.798 12.029 28.308 49.082
Banques - dettes envers établissements de crédit, clients & titres 697.905 697.905
Banques - dépôts des établissements de crédit 0
Banques - dépôts des clients 646.295 646.295
Banques - titres de créances, y compris les obligations 0
Banques - dettes subordonnées 51.610 51.610
III. Passifs à court terme 2.064.350 3.947.946 547.910 4.420 315.176 -236.592 6.643.209
Provisions 47.860 11 74 47.945
Obligations en matière de pensions 220 8 228
Dettes financières 238.296 406.836 1.440 104.697 -79.511 671.758
Emprunts bancaires 114.694 207.891 1.440 324.025
Emprunts obligataires 99.959 99.959
Contrats de location-financement 7.656 2.486 1.546 11.688
Autres dettes financières 15.987 196.459 103.151 -79.511 236.086
Instruments financiers dérivés courants 15.314 846 316 16.476
Montant dû aux clients pour des contrats de construction 213.580 9.033 222.614
Autres dettes à un an au plus 1.476.960 12.798 105.259 2.456 200.592 -156.816 1.641.249
Dettes commerciales 1.278.770 14 61.645 1.065 7.699 -1.207 1.347.986
Avances reçues 0 3.377 1.176 4.553
Dettes salariales et sociales 147.937 8.495 19.463 215 5.273 181.383
Autres dettes 50.253 4.289 20.775 187.620 -155.609 107.328
Impôts 33.384 1.854 19.316 223 199 54.977
Banques - dettes envers établissements de crédit, clients & titres 3.926.067 3.926.067
Banques - dépôts des établissements de crédit 25.378 25.378
Banques - dépôts des clients 3.662.564 3.662.564
Banques - titres de créances, y compris les obligations 226.576 226.576
Banques - dettes subordonnées 11.549 11.549
Comptes de régularisation 38.955 6.149 16.102 300 655 -265 61.896
IV. Passifs détenus en vue de la vente 6.072 6.072
Total des capitaux propres et passifs 4.562.455 6.010.959 2.308.842 247.751 405.349 -242.974 13.292.383

Commentaire concernant le bilan consolidé

La consolidation intégrale de la part d'AvH dans la Banque J.Van Breda & C° qui, compte tenu de son activité (bancaire) spécifique, présente un total du bilan sensiblement plus élevé que les autres participations du Groupe, a un impact majeur sur la présentation du bilan consolidé. Sur le total du bilan consolidé de 13.292,4 millions d'euros au 30 juin 2017, 5.194,7 millions d'euros proviennent directement du bilan de la Banque J.Van Breda & C°. Certains postes du bilan de la Banque J.Van Breda & C° sont repris sur des lignes séparées afin de pouvoir les distinguer clairement.

Le total du bilan d'AvH a encore augmenté au premier semestre 2017, passant de 12.875,1 millions d'euros fin 2016 à 13.292,4 millions d'euros au 30 juin 2017. L'augmentation se situe entièrement au niveau des actifs noncourants, en hausse de 460,6 millions d'euros.

L'expansion continue dans le secteur des maisons de repos se traduit par une augmentation du nombre de 'lits' en exploitation et de nouvelles autorisations, tant chez Anima Care que chez Residalya. Les immobilisations incorporelles de ce secteur sont ainsi en hausse de 15,5 millions d'euros au premier semestre et représentent au total 81,6 millions d'euros au 30 juin 2017.

Les immobilisations corporelles augmentent de 157,9 millions d'euros, dont 150,2 millions d'euros pour le compte de DEME, qui a poursuivi au premier semestre 2017 son programme d'investissements en vue du renouvellement et de l'extension de sa flotte.

Le portefeuille immobilier (hors leasing et l'immobilier détenu en vue de la vente) de Leasinvest Real Estate a encore augmenté (31,6 millions d'euros), grâce notamment à l'achat de l'immeuble Mercator à Luxembourg. La hausse (37,7 millions d'euros) des immeubles de placement d'Extensa s'explique presque entièrement par les investissements réalisés au premier semestre 2017 dans l'immeuble de bureaux en construction 'Herman Teirlinck', sur le site de Tour & Taxis.

Le total des participations mises en équivalence n'augmente que de 35,5 millions d'euros durant le premier semestre. Il est à noter, dans ce cadre, que plusieurs participations ont distribué des dividendes au cours du premier semestre, de sorte que l'augmentation de la valeur de mise en équivalence s'avère moins élevée que leur contribution au résultat du groupe.

Les bons résultats commerciaux de la Banque J.Van Breda & C° se traduisent par une augmentation de 3,7% (+158,2 millions d'euros) de l'octroi de crédits aux clients, à la fois dans les durées courtes et plus longues. Les produits d'intérêts actuels limités des placements de trésorerie à profil de risque bas expliquent pourquoi, au premier semestre 2017, la Banque J.Van Breda & C° détient plus de liquidités sous forme de dépôts auprès de la Banque Nationale de Belgique, plutôt que de les investir en obligations d'état.

Comme c'était déjà le cas fin 2016, sont notamment repris comme actifs détenus en vue de la vente les actifs logistiques de Leasinvest Real Estate et une position immobilière de CFE. A la fin de l'année 2016, ce poste comprenait également les participations d'AvH dans Holding Groupe Duval et Financière Flo. Au 30 juin 2017, Leasinvest Real Estate a aussi destiné à la vente son immeuble situé à Prins Boudewijnlaan à Wilrijk.

Pour les commentaires sur l'évolution des fonds propres consolidés d'AvH, nous renvoyons à la note 5, à la page 24 du présent rapport.

Les dettes financières du Groupe augmentent au premier semestre 2017, respectivement de 31,1 millions d'euros pour les dettes à long terme et de 111,1 millions d'euros pour les dettes à court terme. Cette hausse est imputable, pour 96,3 millions d'euros, au segment Real Estate & Senior Care. Elle s'explique par les financements qui ont été contractés pour l'expansion des activités de maisons de repos d'Anima Care et HPA (Residalya – Patrimoine & Santé), l'extension continue du portefeuille immobilier de Leasinvest Real Estate et les investissements complémentaires d'Extensa dans ses développements immobiliers. Par ailleurs, les dettes financières de DEME augmentent de 70,6 millions d'euros suite aux investissements dans l'extension de la flotte, financés en partie par endettement. L'augmentation des dettes financières dans le segment AvH & Growth Capital s'explique principalement par l'augmentation des dépôts effectués par des sociétés du groupe auprès d'AvH Coordination Center : les 104,7 millions d'euros de dettes financières à court terme de ce segment au 30 juin 2017 comprennent 37,5 millions d'euros de commercial paper et 65,7 millions d'euros de dépôts reçus de la part de sociétés du groupe, le solde étant imputable à Agidens, une société consolidée intégralement.

En mai 2017, Extensa a refinancé une partie de sa dette bancaire par l'émission d'un emprunt obligataire à moyen terme pour un montant de 75 millions d'euros. L'emprunt obligataire de 100 millions d'euros émis en 2012 par CFE est remboursable le 21 juin 2018 et a, par conséquent, été transféré dans les dettes à court terme.

Le solide développement commercial de la Banque J.Van Breda & C° est également visible au passif du bilan : les dépôts (et CP) de clients et d'autres banques augmentent globalement de 191,0 millions d'euros. L'accroissement, toutefois, concerne uniquement le court terme.

L'augmentation des autres dettes à 1 an au plus est liée presque entièrement à la hausse des dettes commerciales, laquelle s'explique par le développement des activités du Groupe. Les 'autres dettes' diminuent légèrement par rapport à l'année précédente. Le 31 mars 2017, AvH a racheté à Extensa Group les participations dans Leasinvest Real Estate et Leasinvest Real Estate Management. Etant donné que le paiement de cette acquisition n'a pas encore eu lieu au 30 juin 2017, il en résulte une dette du segment AvH & Growth Capital vis-à-vis du segment Real Estate & Senior Care, qui est cependant éliminée dans les comptes consolidés.

Information sectorielle - Bilan consolidé au 31-12-2016 - Actifs

(€ 1.000) Secteur 1 Secteur 2 Secteur 3 Secteur 4 Secteur 5
Marine
Engineering &
Contracting
Private
Banking
Real Estate &
Senior Care
Energy &
Resources
AvH &
Growth Capital
Eliminations
entre
secteurs
Total
2016
I. Actifs non-courants 2.456.874 4.050.951 1.598.499 174.483 248.792 -6.336 8.523.262
Immobilisations incorporelles 95.516 5.179 66.136 1 166.832
Goodwill 177.060 134.247 31.232 342.539
Immobilisations corporelles 1.697.794 40.054 359.876 9.231 27.683 2.134.639
Immeubles de placement 1.010.754 1.010.754
Participations mises en équivalence 159.540 633.263 15.933 165.113 179.450 1.153.300
Immobilisations financières 172.125 625 88.952 33.780 -6.336 289.146
Participations disponibles à la vente 16.578 3 88.237 8.225 113.043
Créances et cautionnements 155.547 622 715 25.554 -6.336 176.103
Instruments financiers dérivés à plus d'un an 510 1.481 1.584 3.576
Créances à plus d'un an 26.143 105.906 23.623 4.997 160.669
Créances commerciales 1.884 2.346 4.230
Créances location-financement 105.906 23.366 129.272
Autres créances 24.259 256 2.651 27.167
Impôts différés 128.184 2.624 409 138 2.881 134.236
Banques - créances sur établissements de crédit
et clients à plus d'un an
3.127.572 3.127.572
II. Actifs courants 2.013.435 1.708.521 375.617 32.522 155.094 -38.029 4.247.159
Stocks 96.613 17.516 407 114.536
Montant dû par les clients pour des contrats de construction 56.019 189.742 2.042 247.803
Placements de trésorerie 3 582.069 317 39.019 621.408
Actifs financiers disponibles à la vente 582.069 317 39.019 621.405
Actifs financiers détenus à des fins de trading 3 3
Instruments financiers dérivés à un an au plus 2.324 1.227 3.551
Créances à un an au plus 1.174.961 71.569 98.247 26.416 71.848 -37.781 1.405.260
Créances commerciales 1.105.991 34.373 4.781 22.583 -1.563 1.166.164
Créances location-financement 47.303 547 47.850
Autres créances 68.970 24.266 63.327 21.635 49.265 -36.218 191.245
Impôts sur le résultat à récupérer 18.954 4.515 26 933 24.429
Banques - créances sur établissements de crédit
et clients à un an au plus
1.041.064 1.041.064
Banques - créances sur les établissements de crédit 74.156 74.156
Banques - prêts et créances (contrats de location-financement exclus) 931.915 931.915
Banques - créances sur des banques centrales 34.993 34.993
Trésorerie et équivalents de trésorerie 639.458 5.857 63.191 6.046 39.762 754.315
Dépôts à terme à trois mois au plus 124.658 1 4.853 27.261 156.773
Valeurs disponibles 514.801 5.856 58.338 6.046 12.501 597.542
Comptes de régularisation 25.101 6.734 2.089 34 1.083 -248 34.793
III. Actifs détenus en vue de la vente 21.416 75.191 8.031 104.637
Total actifs 4.491.724 5.759.472 2.049.307 207.005 411.917 -44.366 12.875.059

Information sectorielle - Bilan consolidé au 31-12-2016 - Capitaux propres et passifs

(€ 1.000) Secteur 1 Secteur 2 Secteur 3 Secteur 4 Secteur 5
Marine
Engineering &
Contracting
Private
Banking
Real Estate &
Senior Care
Energy &
Resources
AvH &
Growth Capital
Eliminations
entre
secteurs
Total
2016
I. Capitaux propres 1.550.265 1.277.714 633.966 194.112 260.290 3.916.348
Capitaux propres - part du groupe 947.977 1.036.961 354.349 186.609 257.186 2.783.083
Capital souscrit 113.907 113.907
Capital 2.295 2.295
Prime d'émission 111.612 111.612
Réserves consolidées 968.111 1.032.278 354.278 167.855 159.568 2.682.090
Réserves de réévaluation -20.133 4.683 71 18.754 8.541 11.915
Titres disponibles à la vente 4.053 11.446 -9 15.656 31.145
Réserves de couverture -4.939 -337 -13.282 -77 -18.635
Ecarts actuariels plans de pensions à prestations définies -11.878 -49 -19 -664 1.041 -11.569
Ecarts de conversion -3.317 1.016 1.926 19.427 -8.079 10.974
Actions propres (-) -24.830 -24.830
Intérêts minoritaires 602.287 240.753 279.617 7.503 3.104 1.133.265
II. Passifs à long terme 1.003.847 732.951 897.578 8.354 38.981 -6.336 2.675.375
Provisions 91.968 3.588 6.297 4.135 105.989
Obligations en matière de pensions 51.544 3.404 606 407 60 56.021
Impôts différés 153.792 283 97.957 2.940 1.713 256.685
Dettes financières 681.798 727.785 5.008 5.049 -6.336 1.413.303
Emprunts bancaires 315.577 572.227 5.008 892.811
Emprunts obligataires 303.537 130.512 434.049
Emprunts subordonnés 1.294 2.050 3.344
Contrats de location-financement 51.808 22.589 5.049 79.446
Autres dettes financières 9.583 407 -6.336 3.654
Instruments financiers dérivés non-courants 18.988 14.148 51.215 84.352
Autres dettes 5.756 6.848 13.717 28.024 54.346
Banques - dettes envers établissements de crédit, clients & titres 704.680 704.680
Banques - dépôts des établissements de crédit 0
Banques - dépôts des clients 647.175 647.175
Banques - titres de créances, y compris les obligations 0
Banques - dettes subordonnées 57.505 57.505
III. Passifs à court terme 1.931.608 3.748.807 517.763 4.538 112.645 -38.029 6.277.332
Provisions 37.758 34 74 37.865
Obligations en matière de pensions 206 8 214
Dettes financières 170.021 370.673 1.440 54.715 -36.218 560.632
Emprunts bancaires 107.246 190.924 1.440 299.610
Emprunts obligataires 0
Contrats de location-financement 48.122 2.583 1.498 52.202
Autres dettes financières 14.653 177.166 53.218 -36.218 208.819
Instruments financiers dérivés courants 23.515 1.632 25.147
Montant dû aux clients pour des contrats de construction 218.377 4.439 222.816
Autres dettes à un an au plus 1.393.472 13.511 112.534 2.839 52.578 -1.563 1.573.372
Dettes commerciales 1.200.026 4 57.964 1.568 12.311 -1.563 1.270.310
Avances reçues 2.638 1.176 3.814
Dettes salariales et sociales 149.279 7.947 17.378 95 9.165 183.864
Autres dettes 44.168 5.560 34.554 31.102 115.384
Impôts 32.885 1.070 17.509 156 369 51.989
Banques - dettes envers établissements de crédit, clients & titres 3.727.271 3.727.271
Banques - dépôts des établissements de crédit 24.422 24.422
Banques - dépôts des clients 3.532.914 3.532.914
Banques - titres de créances, y compris les obligations 161.693 161.693
Banques - dettes subordonnées 8.242 8.242
Comptes de régularisation 55.579 5.083 16.966 103 544 -248 78.027
IV. Passifs détenus en vue de la vente 6.004 6.004
Total des capitaux propres et passifs 4.491.724 5.759.472 2.049.307 207.005 411.917 -44.366 12.875.059

Information sectorielle - Tableau des flux de trésorerie consolidé au 30-06-2017

(€ 1.000) Secteur 1 Secteur 2 Secteur 3 Secteur 4 Secteur 5
Marine
Engineering &
Contracting
Private
Banking
Real Estate &
Senior Care
Energy &
Resources
AvH &
Growth Capital
Eliminations
entre
secteurs
30-06-2017
I. Trésorerie et équivalents de trésorerie,
bilan d'ouverture 639.458 5.857 63.191 6.046 39.762 754.315
Résultat opérationnel 102.518 23.820 46.213 1.833 1.355 -100 175.638
Reclassement 'Profit (perte) sur cessions d'actifs' vers flux de trésorerie
provenant des désinvestissements
-35.297 -1.179 1.934 -355 -13.924 -48.821
Dividendes des participations mises en équivalence 7.652 46.386 181 7.561 61.780
Autres produits (charges) non-opérationnels 577 577
Impôts sur le résultat -10.164 -7.921 -3.680 -515 -68 -22.348
Ajustements pour éléments sans effet de trésorerie
Amortissements 117.932 2.612 8.874 957 1.341 131.716
Réductions de valeur -11.270 1.362 97 6.730 -3.081
Paiements fondés sur des actions -50 361 311
Résultat sur les actifs/passifs à la juste valeur par le biais du compte de
résultats
-10.529 -10.529
Augmentation (diminution) des provisions 8.055 285 -74 -1.731 6.535
Augmentation (diminution) des impôts différés -5.383 196 1.338 -4 -253 -4.106
Autres charges (produits) non cash -14 2.852 88 10 85 3.021
Cashflow 174.029 68.940 44.261 2.107 1.457 -100 290.694
Diminution (augmentation) des fonds de roulement 67.752 -191.340 -128.851 3.055 146.261 42.907 -60.217
Diminution (augmentation) des stocks et contrats de construction -3.709 29.095 -47 25.340
Diminution (augmentation) des créances 20.644 -54.652 -153.299 3.238 -1.455 198.903 13.378
Diminution (augmentation) des créances sur établ. de crédit et clients
(banques)
-332.471 -332.471
Augmentation (diminution) des dettes (dettes financières excluses) 55.284 568 -4.300 -315 147.985 -155.996 43.225
Augmentation (diminution) des dettes envers établ. de crédit,
clients & titres (banques)
196.908 196.908
Diminution (augmentation) autre -4.467 -1.693 -347 132 -222 -6.597
Flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles 241.781 -122.399 -84.590 5.162 147.717 42.807 230.477
Investissements -282.880 -123.623 -128.457 -43.459 -6.676 -585.095
Acquisitions d'immobilisations incorporelles et corporelles -268.685 -1.567 -7.226 -3.035 -1.393 -281.905
Acquisitions d'immeubles de placement -78.041 -78.041
Acquisitions d'immobilisations financières -2.252 -42.985 -40.425 -5.239 -90.901
Nouveaux emprunts accordés -11.942 -193 -205 -45 -12.385
Acquisitions de placements de trésorerie -121.863 -121.863
Désinvestissements 48.420 244.236 27.683 10.578 15.348 346.264
Cessions d'immobilisations incorporelles et corporelles 4.706 6 106 3 42 4.863
Cessions d'immeubles de placement 1.500 1.927 3.427
Cessions d'immobilisations financières 38.785 22.378 10.574 15.058 86.795
Remboursements d'emprunts accordés 3.429 1.348 248 5.025
Cessions de placements de trésorerie 244.230 1.923 0 246.153
Flux de trésorerie provenant des activités d'investissement -234.459 120.613 -100.774 -32.882 8.671 -238.831
Opérations financières
Revenus d'intérêt 3.725 3 1.316 4 487 -353 5.182
Charges d'intérêt -18.278 -8.042 -49 -236 453 -26.152
Autres produits (charges) financiers -9.913 -5.440 -1 -440 -15.794
Diminution (augmentation) des actions propres -1.867 -1.867
Augmentation (diminution) des dettes financières 44.986 97.066 -720 49.498 -42.907 147.923
Répartition du bénéfice 0 -67.638 -67.638
Dividendes distribués intragroupe -36.172 -7.262 -1.247 44.681 0
Dividendes distribués aux intérêts minoritaires -21.554 -17.073 -416 -109 -39.151
Flux de trésorerie provenant des activités de financement
II. Augmentation (diminution) nette
-37.206 3 60.566 -2.429 24.377 -42.807 2.503
de trésorerie et équivalents de trésorerie -29.885 -1.784 -124.798 -30.148 180.765 -5.850
Transferts entre secteurs 149.100 40.425 -189.525 0
Variation du périmètre ou méthode de consolidation -234 -15 2.119 -12.100 -10.230
Augmentations de capital (part des tiers) 75 75
Effets de taux de change sur la trésorerie et les équivalents de trésorerie -2.113 410 -9 -16 -1.727
III. Trésorerie et équivalents de trésorerie,
bilan de clôture
607.227 4.059 90.097 4.213 30.987 736.583

Commentaire concernant le tableau des flux de trésorerie consolidé

AvH réalise, au premier semestre 2017, un cashflow consolidé de 290,7 millions d'euros, soit une hausse de 63,8 millions d'euros (+28,1%) par rapport au premier semestre 2016.

Cette hausse s'explique, à raison de 48,8 millions d'euros, par l'augmentation des dividendes versés par des participations mises en équivalence. Contrairement au premier semestre 2016, Finaxis a déjà reçu, au premier semestre 2017, un dividende de la part de Delen Investments (46,4 millions d'euros). Sipef, Turbo's Hoet Groep, Atenor, Manuchar et Telemond, entre autres, ont également distribué plus de dividendes.

Le résultat opérationnel s'établit à 175,6 millions d'euros au premier semestre 2017 et contribue ainsi au flux de trésorerie pour 34,1 millions d'euros de plus par rapport à la même période de l'année précédente. Mais cette augmentation est constituée presque entièrement (33,9 millions d'euros) de cash-flows réalisés sur des désinvestissements. Les désinvestissements du premier semestre 2017 comprennent, pour l'essentiel, la vente par CFE de sa part dans les sociétés qui assurent les développements immobiliers 'Oosteroever' à Ostende et 'Kons' à Luxembourg, la cession partielle par la Banque J.Van Breda & C° de son portefeuille d'investissements, la vente de l'immeuble Vierwinden par Leasinvest Real Estate, et enfin la vente par AvH de sa participation de 3,0% dans Ogeda.

CFE et – dans une moindre mesure – DEME ont reçu, au premier semestre 2017, des paiements sur des créances pour lesquelles des réductions de valeur avaient été comptabilisées lors d'exercices antérieurs. La Banque J.Van Breda & C° et AvH, en revanche, ont enregistré des réductions de valeur, respectivement pour pertes de crédit (1,4 million d'euros) et suite au retrait de Financière Flo/Groupe Flo, une participation détenue via GIB (6,7 millions d'euros).

La correction sur le cash-flow du bénéfice résultant d'ajustements à la juste valeur d'actifs s'élève à 10,5 millions d'euros (9,1 millions d'euros de plus qu'au premier semestre 2016). L'ajustement à la juste valeur au premier semestre 2017 comprend notamment l'accroissement de valeur de l'immeuble de bureaux en construction Herman Teirlinck, sur le site de Tour & Taxis, et du portefeuille immobilier de Leasinvest Real Estate.

CFE a constitué, au premier semestre 2017, 7,8 millions d'euros de nouvelles provisions pour des risques identifiés à l'achèvement de projets. AvH n'a rien repris, au premier semestre 2017, sur la provision pour passifs éventuels comptabilisée en 2013 dans le cadre de l'acquisition du contrôle de CFE.

Le fonds de roulement (par solde) d'AvH a augmenté de 60,2 millions d'euros. Cette hausse se situe, pour 146,3 millions d'euros, à la Banque J.Van Breda & C° et s'explique par une augmentation des crédits (158,2 millions d'euros) plus forte que la hausse des dépôts de clients reçus (126,2 millions d'euros), mais aussi par la cession d'une partie du portefeuille de placements de la Banque J.Van Breda & C°, remplacée par des dépôts auprès de la Banque Nationale. Cette évolution ressort aussi clairement du flux de trésorerie d'investissement dans le segment Private Banking. Au 30/06/2017, Finaxis possède une créance de 46,6 millions d'euros sur AvH Coordination Center, société du groupe (une augmentation de 45,9 millions d'euros), et Extensa Group détient une créance de 155,6 millions d'euros sur AvH. Ces deux créances sont éliminées dans la consolidation.

Au premier semestre 2017, les investissements ont atteint 585,1 millions d'euros. Après correction pour l'investissement en placements de trésorerie par la Banque J.Van Breda & C° dans le cadre de sa politique ALM, il reste 463,2 millions d'euros, ce qui est largement supérieur aux 201,7 millions d'euros du premier semestre 2016. DEME a encore consenti des investissements conséquents (261,4 millions d'euros) dans la modernisation et l'extension de sa flotte. Mais les investissements ont aussi été intensifiés dans le segment 'Real Estate & Senior Care' : Leasinvest Real Estate a acheté l'immeuble Mercator à Luxembourg et a opéré des investissements complémentaires dans le redéveloppement de deux bâtiments à Bruxelles. Extensa a investi, au premier semestre, dans le parachèvement de l'immeuble de bureaux Herman Teirlinck. Anima Care et HPA ont étendu leur réseau de maisons de repos par l'acquisition de nouvelles résidences. AvH a augmenté sa participation dans Patrimoine & Santé par l'échange de ses dernières actions Holding Groupe Duval (qui étaient destinées à la vente) et a ensuite apporté ces actions à HPA. AvH a en outre investi 40,4 millions d'euros dans l'augmentation de capital et l'accroissement de sa participation dans Sipef.

Les désinvestissements ont généré 346,3 millions d'euros au premier semestre 2017. Si l'on fait abstraction de la cession partielle du portefeuille de placements de trésorerie par la Banque J.Van Breda & C°, commentée précédemment, les désinvestissements ont donc atteint 102,0 millions d'euros. Les principaux désinvestissements du premier semestre 2017 portaient sur la vente par CFE de ses participations dans les sociétés de promotion immobilière 'Oosteroever' et 'Kons', la cession par AvH des actions Holding Groupe Duval, la cession par la Société Nationale de Transport par Canalisations de sa filiale Canal Re et la vente par AvH de sa participation de 3% dans Ogeda (anciennement Euroscreen).

Malgré une augmentation de 147,9 millions d'euros des dettes financières par rapport à fin 2016, les charges d'intérêt ont diminué. De même, si l'on considère le solde (le total perçu moins le total payé), les charges d'intérêts s'avèrent 3,3 millions d'euros moins élevées, grâce notamment à de meilleures conditions de financement dans le segment 'Marine Engineering & Contracting'.

Fin mai, AvH a distribué un dividende de 2,04 euros par action. Ceci représente (en tenant compte des actions propres en portefeuille) une dépense de 67,6 millions d'euros (2,7 millions d'euros de plus qu'en 2016).

Le montant des dividendes versés à des tiers au cours du premier semestre 2017 s'élève à 39,2 millions d'euros. Il comprend principalement les dividendes distribués hors du groupe, respectivement par CFE (21,6 millions d'euros), Leasinvest Real Estate (16,9 millions d'euros) et la Société Nationale de Transport par Canalisations (0,4 million d'euros).

Information sectorielle - Tableau des flux de trésorerie consolidé au 30-06-2016

(€ 1.000) Secteur 1 Secteur 2 Secteur 3 Secteur 4 Secteur 5
Marine
Engineering &
Contracting
Private
Banking
Real Estate &
Senior Care
Energy &
Resources
AvH &
Growth Capital
Eliminations
entre
secteurs
30-06-2016
I. Trésorerie et équivalents de trésorerie,
bilan d'ouverture 519.386 7.292 58.691 4.984 114.633 704.987
Résultat opérationnel 80.774 26.010 38.057 1.413 -4.715 -29 141.509
Reclassement 'Profit (perte) sur cessions d'actifs' vers flux de trésorerie
provenant des désinvestissements
-9.553 -827 -5.305 734 -14.952
Dividendes des participations mises en équivalence 7.879 409 4.687 12.974
Autres produits (charges) non-opérationnels 714 714
Impôts sur le résultat -16.725 -8.940 -3.198 -412 -452 -29.726
Ajustements pour éléments sans effet de trésorerie
Amortissements 113.264 2.834 8.944 955 1.305 127.302
Réductions de valeur 3.523 321 64 3.908
Paiements fondés sur des actions 26 -2.250 392 -1.832
Résultat sur les actifs/passifs à la juste valeur par le biais du compte de
résultats
-372 -1.063 -1.435
Augmentation (diminution) des provisions -2.812 138 55 -46 -2.666
Augmentation (diminution) des impôts différés -12.550 1.988 702 125 -139 -9.873
Autres charges (produits) non cash -1.183 3.071 -291 -20 -585 992
Cashflow 162.271 23.059 37.965 2.470 1.181 -29 226.916
Diminution (augmentation) des fonds de roulement -32.921 -50.072 11.963 2.930 -4.945 11.811 -61.235
Diminution (augmentation) des stocks et contrats de construction 20.720 21.331 160 42.210
Diminution (augmentation) des créances 57.689 -20.288 -16.331 3.007 -1.849 12.436 34.662
Diminution (augmentation) des créances sur établ. de crédit et clients
(banques)
-219.294 -219.294
Augmentation (diminution) des dettes (dettes financières excluses) -115.189 -555 3.004 -94 -3.233 -625 -116.693
Augmentation (diminution) des dettes envers établ. de crédit,
clients & titres (banques)
197.568 197.568
Diminution (augmentation) autre 3.860 -7.503 3.960 17 -22 312
Flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles 129.349 -27.013 49.928 5.399 -3.765 11.782 165.681
Investissements -121.877 -226.772 -69.413 -406 -8.859 625 -426.701
Acquisitions d'immobilisations incorporelles et corporelles -110.181 -1.555 -4.000 -127 -1.322 -117.184
Acquisitions d'immeubles de placement -30.284 -30.284
Acquisitions d'immobilisations financières -9.821 -32.971 -279 -6.862 -49.933
Nouveaux emprunts accordés -1.875 -227 -1.837 -675 625 -3.989
Acquisitions de placements de trésorerie -224.990 -320 -225.310
Désinvestissements 34.045 250.232 81.003 0 6.125 371.405
Cessions d'immobilisations incorporelles et corporelles 1.982 487 24 2.493
Cessions d'immeubles de placement 1.291 65.453 66.744
Cessions d'immobilisations financières 10.530 14.951 2.275 27.756
Remboursements d'emprunts accordés 20.242 112 3.500 23.854
Cessions de placements de trésorerie 250.232 326 250.558
Flux de trésorerie provenant des activités d'investissement -87.832 23.460 11.591 -406 -2.734 625 -55.296
Opérations financières
Revenus d'intérêt 5.255 6 1.392 14 192 -18 6.842
Charges d'intérêt -22.865 -7.961 -56 -263 47 -31.099
Autres produits (charges) financiers -11.423 -2.789 -11 -638 -14.862
Diminution (augmentation) des actions propres 176 176
Augmentation (diminution) des dettes financières 4.060 -32.468 -724 15.440 -12.436 -26.128
Répartition du bénéfice -64.980 -64.980
Dividendes distribués intragroupe -37.295 0 -175 -1.055 38.525 0
Dividendes distribués aux intérêts minoritaires -24.060 0 -16.293 -352 -19.392 -60.097
Flux de trésorerie provenant des activités de financement -86.328 6 -58.294 -2.184 -30.941 -12.407 -190.147
II. Augmentation (diminution) nette
de trésorerie et équivalents de trésorerie
-44.810 -3.547 3.225 2.810 -37.440 -79.762
Transferts entre secteurs 456 23 -3.460 2.982 0
Variation du périmètre ou méthode de consolidation 2.136 -262 1.874
Augmentations de capital (part des tiers) 88 88
Effets de taux de change sur la trésorerie et les équivalents de trésorerie -1.341 57 -18 -3 -1.304
III. Trésorerie et équivalents de trésorerie,
bilan de clôture
473.780 3.745 64.131 4.316 79.910 0 625.882

7. Notes relatives aux états financiers

7.1. Base pour la présentation des états financiers

Les états financiers d'Ackermans & van Haaren sont établis conformément aux normes comptables internationales (IFRS) et aux interprétations de l'IFRIC en vigeur au 30 juin 2017, telles qu'elles ont été approuvées par la Commission européenne. Les règles d'évaluation n'ont pas changé depuis fin 2016.

Normes publiées dont l'application n'est pas encore obligatoire

Certaines nouvelles normes et certains amendements à des normes existantes ont été publiés par l'IASB mais leur application n'était pas encore obligatoire pour l'exercice prenant cours le 1er janvier 2017, et ils n'ont pas été appliqués anticipativement. AvH appliquera ces normes et interprétations lorsqu'elles entreront en vigueur.

  • IFRS 9 Instruments financiers, applicable à compter du 1er janvier 2018
  • IFRS 15 Produits tirés de contrats avec des clients, dont amendements à l'IFRS 15 : Date d'entrée en vigueur d'IFRS 15, applicable à compter du 1er janvier 2018
  • IFRS 16 Contrats de location, applicable à compter du 1er janvier 2019*

IFRS 9 Instruments financiers

La version définitive de l'IFRS 9 Instruments financiers remplace l'IAS 39 Instruments financiers : Comptabilisation et évaluation, ainsi que toutes les versions antérieures de l'IFRS 9. IFRS 9 regroupe les trois aspects du projet en ce qui concerne la reconnaissance des instruments financiers : classification et évaluation, réduction de valeur et comptabilité de couverture. IFRS 9 s'applique aux exercices ouverts à compter du 1er janvier 2018, l'application anticipée étant autorisée. A l'exception de la comptabilité de couverture, l'application rétrospective est exigée, mais il n'est pas obligatoire de fournir des informations comparatives. Pour la comptabilité de couverture, les exigences sont, dans l'ensemble, appliquées de manière prospective, à quelques exceptions près.

(I) Classification et évaluation :

  • La classification des actifs financiers se déroulera en 2 étapes :
  • Le test 'business model' déterminera comment un portefeuille est géré dans son entièreté.
  • Le test 'Solely Payment of Principal and Interest (SPPI)' déterminera quelles sont les caractéristiques des flux de trésorerie définis contractuellement.

Dans le segment "Private Banking', les tests business model et SPPI seront effectués au second semestre, mais selon toute attente, la classification et l'évaluation des actifs financiers devraient correspondre, dans une large mesure, à l'IAS 39. Pour les obligations financières, aucune modification n'est attendue.

Les conséquences du reclassement doivent encore être examinées plus en détail par AvH et ses autres participations, mais selon toute attente, la classification et l'évaluation des actifs financiers devraient correspondre, dans une large mesure, à l'IAS 39.

(II) Réductions de valeur

Avec l'introduction de l'IFRS 9, on passe d'un modèle 'incurred loss' à un modèle 'expected loss' pour ce qui concerne les réductions de valeur. Sous l'IFRS 9, une provision doit être constituée pour les pertes attendues au début du contrat. En règle générale, tous les actifs financiers porteront une provision pour risques de crédit (à quelques exceptions près). Vu la qualité du portefeuille de crédits à la Banque J.Van Breda & C°, l'impact sur les capitaux propres sera très limité. En automne 2017, la Banque J.Van Breda & C° poursuivra la mise en application des concepts de l'IFRS 9 dans les modèles, les systèmes, les processus et la gouvernance. Le modèle développé pour le calcul de la perte de crédit attendue (expected credit loss) est en cours de test. Un 'run' parallèle est prévu en automne. Les notes quantitatives sont en préparation. Pour les autres participations du groupe AvH, aucun impact significatif sur les fonds propres n'est attendu.

(III) Selon les prévisions, les règles de comptabilité de couverture adaptées n'auront aucun impact significatif.

IFRS 15 Produits tirés de contrats avec des clients

L'IFRS 15 introduit un modèle en cinq étapes pour la reconnaissance du chif-

fre d'affaires tiré de contrats avec des clients. Sous l'IFRS 15, les produits au titre du transfert de biens ou de services sont reconnus à hauteur de la rémunération à laquelle l'entreprise s'attend à avoir droit.

La nouvelle norme remplace toutes les exigences IFRS existantes pour la reconnaissance des produits. Pour les exercices ouverts à compter du 1er janvier 2018, soit une application rétrospective complète, soit une application rétrospective adaptée est requise.

AvH introduira la nouvelle norme à la date d'entrée en vigueur requise. Les principales participations procèdent actuellement à leur exercice. Il ressort de leurs premières analyses que l'impact sera relativement limité. AvH pense que le principe de la reconnaissance des produits dans les activités de "contracting' restera similaire ; seul l'étalement dans le temps de la reconnaissance des revenus peut être différent pour une série de contrats spécifiques. L'impact sera quantifié au second semestre.

IFRS 16 Contrats de location*: cette nouvelle norme détermine la comptabilisation, l'évaluation et les informations à fournir en ce qui concerne les contrats de leasing (1/1/2019) et remplace IAS 17. En conséquence, tous les engagements de leasing et de location (comme les contrats de location relatifs à l'immobilier) apparaissent au bilan. L'impact de ce changement doit encore être évalué.

7.2. Modifications du périmètre de consolidation & Acquisitions d'entreprises

Nous renvoyons à la Note 6. Information sectorielle, p. 25.

(€ 1.000) 30-06-2017
Actifs non-courants 26.820
Actifs courants 7.706
Total actifs 34.526
Capitaux propres - part du groupe 25.381
Parts des tiers 0
Passifs à long terme 1.379
Passifs à court terme 7.766
Total des capitaux propres et passifs 34.526
Total actifs 34.526
Total passifs -9.145
Actif net (100%) 25.381
Intérêts minoritaires non-repris 0
Actif net - part du groupe 25.381
Goodwill (après allocation) 3.728
Prix d'achat 29.110

Les acquisitions d'entreprises sont toutes attribuables à l'activité Senior Care. Au premier trimestre, Anima Care a fait l'acquisition de 3 maisons de repos dans la Région de Bruxelles-Capitale : Eden et Arcade à Woluwe-Saint-Lambert et La Roseraie à Anderlecht. En juin 2017, l'exploitation de la résidence Atrium à Kraainem a également été rachetée.

Début 2017, HPA a finalisé deux acquisitions : la résidence Pyla sur Mer (60 lits, avec extension prévue à 83 lits) et la résidence Villa Thalia (95 lits). Dans les deux cas, l'acquisition porte à la fois sur l'exploitation et l'immobilier. Etant donné que l'acquisition de l'immobilier constitue un 'asset deal', elle sort du cadre de l'IFRS 3.

Après l'affectation du prix d'achat aux immobilisations incorporelles et corporelles, le goodwill s'élève à 3,7 millions d'euros.

7.3. Caractère saisonnier ou cycliques des activités

Ackermans & van Haaren est active dans différents secteurs, chacun d'eux étant plus ou moins sujet à la sensibilité conjoncturelle cyclique : travaux de dragage et d'infrastructure, marchés du pétrole et de l'énergie (DEME, RentA-Port), secteur de la construction (CFE, Van Laere), courbe des taux d'intérêt et évolution des marchés financiers (Delen Private Bank, JM Finn & Co et Banque J.Van Breda & C°), marché immobilier et courbe des taux d'intérêt (Extensa & Leasinvest Real Estate), évolution des prix des matières premières (Sipef, Sagar Segments). Les secteurs dans lesquels les participations Growth Capital sont actives, sont également confrontés à des activités saisonnières ou cycliques. Distriplus est particulièrement influencé par la confiance des consommateurs.

7.4. Résultat par action

30-06-2017 30-06-2016
I. Activités poursuivies et abandonnées
Résultat consolidé net, part du groupe (€ 1.000) 133.505 84.705
Moyenne pondérée du nombre d'actions (1) 33.145.184 33.141.996
Résultat de base par action (€) 4,03 2,56
Résultat consolidé net, part du groupe (€ 1.000) 133.505 84.705
Moyenne pondérée du nombre d'actions (1) 33.145.184 33.141.996
Impact options sur actions 132.383 112.587
Moyenne pondérée ajustée du nombre d'actions 33.277.567 33.254.583
Résultat dilué par action (€) 4,01 2,55
30-06-2017 30-06-2016
II. Activités poursuivies
Résultat consolidé net des activités poursuivies, part du groupe (€ 1.000) 133.505 84.705
Moyenne pondérée du nombre d'actions (1) 33.145.184 33.141.996
Résultat de base par action (€) 4,03 2,56
Résultat consolidé net des activités poursuivies, part du groupe (€ 1.000) 133.505 84.705
Moyenne pondérée du nombre d'actions (1) 33.145.184 33.141.996
Impact options sur actions 132.383 112.587
Moyenne pondérée ajustée du nombre d'actions 33.277.567 33.254.583
Résultat dilué par action (€) 4,01 2,55

(1) Sur base des actions émises, corrigée compte tenu des actions propres en portefeuille.

7.5. Nombre d'actions propres

AvH a racheté, au premier semestre 2017, 20.000 actions propres en vue de couvrir les obligations en matière d'options sur actions au profit du personnel. Sur cette même période, des options ont été exercées sur 31.000 actions AvH par des bénéficiaires du plan d'options sur actions. Le 30 juin 2017, AvH a attribué des options sur un total de 346.000 actions AvH. Pour la couverture de cette obligation, AvH détient à cette même date 341.000 actions propres.

Par ailleurs, dans le cadre du contrat conclu par AvH avec Kepler Cheuvreux en vue de soutenir la liquidité de l'action AvH, 54.686 actions AvH ont également été achetées durant le premier semestre 2017 et 48.801 ont été vendues. Ces transactions sont gérées en toute autonomie par Kepler Cheuvreux, mais étant donné qu'elles sont réalisées pour le compte d'AvH, l'achat net de 5.885 actions AvH dans ce cadre a un impact sur les fonds propres

30-06-2017 30-06-2016
Actions propres détenues dans
le cadre du plan d'options
Solde d'ouverture 352.000 357.000
Achat d'actions propres 20.000 0
Vente d'actions propres -31.000 -13.000
Solde de clôture 341.000 344.000
30-06-2017 30-06-2016
Actions propres détenues dans
le cadre du contrat de liquidité
Solde d'ouverture 2.278 2.132
Achat d'actions propres 54.686 208.146
Vente d'actions propres -48.801 -203.594
Solde de clôture 8.163 6.684

d'AvH. Cet achat net de 5.885 actions au cours du premier semestre 2017 porte à 8.163 le nombre total d'actions détenues par AvH dans le cadre de ce contrat de liquidité.

7.6. Réductions de valeur

Le 25 avril 2017, AvH a annoncé qu'un accord avait été conclu sur la cession de sa participation (via GIB – part AvH 50%) dans Financière Flo, l'actionnaire de contrôle de Groupe Flo, un groupe français de restauration coté en bourse. Le 16 juin 2017, après avoir obtenu l'approbation de toutes les parties concernées, cet accord a été exécuté. L'accord prévoyait également la conversion d'une partie du financement octroyé par GIB les années précédentes en un nouvel emprunt obligataire à Groupe Flo, lequel a été évalué à 1,65 million d'euros au 30/06/2017 dans les comptes d'AvH. L'exposition à Financière Flo (Groupe Flo) a conduit à une perte de valeur de K€ 6.730 dans les comptes au 30/06/2017.

La Banque J.Van Breda & C° comptabilise les réductions de valeur sur les créances en cours sur la base de procédures strictes. Le coût total des pertes de crédit, soit 1,4 million d'euros, est en hausse par rapport à l'année précédente mais reste très limité.

CFE ayant reçu, au premier semestre 2017, des paiements sur des créances pour lesquelles des réductions de valeur avaient été comptabilisées lors d'exercices précédents, un montant net de 10,1 millions d'euros a pu être repris sur les réductions de valeurs inscrites durant les années antérieures.

Le conseil d'administration de CFE a suivi attentivement l'évolution de son exposition au gouvernement du Tchad, qui s'élève à 60 millions d'euros au 30 juin 2017, et a réexaminé la situation lors de sa réunion du 25 août 2017. Les créances concernent la construction du 'Grand Hôtel' et du bâtiment du Ministère des Finances. La gestion opérationnelle et la maintenance du Grand Hôtel ont été transférées en juin 2017 à l'opérateur hôtelier désigné par l'Etat tchadien. L'ouverture officielle du Grand Hôtel eut lieu le 1er juillet 2017. Les négociations quant au refinancement des créances progressent à rythme moins soutenu qu'escompté. Le conseil d'administration de CFE a décidé de ne pas procéder à une réduction de valeur sur son exposition au Tchad.

7.7. Obligations conditionnelles ou avoirs

AvH n'a pas modifié, au premier semestre 2017, les passifs éventuels comptabilisés lors d'exercices antérieurs en ce qui concerne sa participation dans CFE. Par conséquent, le montant prévu pour de tels passifs éventuels est toujours de 46,3 millions d'euros (part AvH : 28,0 millions d'euros).

8. Principaux risques et incertitudes

Pour une description des principaux risques et incertitudes, nous renvoyons au rapport annuel relatif à l'exercice clôturé au 31/12/2016. Depuis cette date, la composition du portefeuille d'Ackermans & van Haaren n'a subi que des changements mineurs au premier semestre, si bien que les risques et leur répartition n'ont pas varié sensiblement comparativement à la situation à la fin de l'année précédente.

Différentes participations d'AvH (telles que DEME, CFE, Rent-A-Port, Sipef, Telemond, Manuchar, Turbo's Hoet Groep, Agidens, Atenor,....) opèrent au niveau international et sont dès lors exposées aux risques politiques et aux risques de crédit qui en résultent. Dans ce contexte, nous renvoyons également à la rubrique 7.6 'Réductions de valeur' pour ce qui concerne l'exposition de CFE au risque de non-paiement au Tchad.

AvH et ses filiales sont tenues, dans le cadre de la vente de participations et/ ou d'activités, de fournir régulièrement certaines garanties et déclarations. Celles-ci peuvent donner lieu le cas échéant, à juste titre ou non, à des demandes émanant d'acheteurs en vue d'obtenir, sur cette base, un dédommagement. Au premier semestre 2017, AvH n'a pas reçu de demandes de cet ordre et un ancien dossier concernant une vente de 2015 a été réglé pour un montant inférieur à la provision constituée en 2016 et nettement inférieur à la demande introduite.

En mai 2017, DEME a conclu avec les autorités suisses un accord mettant un terme à une procédure judiciaire sur une affaire remontant à plus de 10 ans et concernant deux filiales de DEME, incriminées pour l'insuffisance de leurs systèmes de contrôle interne. Au-delà des mesures qui ont déjà été prises, DEME a renforcé ses programmes de conformité, ce qui devrait contribuer à prévenir ce genre de risques.

Au premier semestre 2017, AvH n'a acquis aucune nouvelle participation d'importance. Les participations dans Sipef et HPA, entre autres, ont cependant été relevées et différentes filiales telles que DEME, Leasinvest Real Estate, Anima Care, HPA et Sipef ont investi dans le développement de leurs activités. AvH estime que ces investissements ne modifient pas fondamentalement le profil de risque, étant donné qu'il s'agit d'investissements de suivi opérés dans ou par des entreprises dans lesquelles le Groupe est actionnaire de longue date.

Différentes participations d'AvH (notamment DEME, CFE, Van Laere,...) sont actives dans l'exécution de projets. Ceci comporte toujours un certain risque opérationnel, mais cela implique également la nécessité d'effectuer certaines évaluations quant à la rentabilité au terme d'un tel projet. Ceci est inhérent à ce genre d'activité, tout comme le risque que des discussions surgissent avec les clients en ce qui concerne des frais imprévus, des changements dans l'exécution ou le recouvrement des créances correspondantes.

Dans les conditions de marché actuelles, AvH se consacre plus que jamais à son rôle d'actionnaire proactif dans les entreprises de son portefeuille. Par la participation aux comités de risque, comités d'audit, comités techniques et autres chez DEME, CFE, Van Laere et Rent-A-Port, AvH veille tout spécialement au suivi des risques dans son pôle 'Contracting', ceci au stade le plus précoce possible.

En ce qui concerne les risques de corrections éventuelles de valeur sur certains actifs, nous renvoyons au texte sous le point 7.6 Réductions de valeur.

9. Résumé des principales transactions avec des parties liées

Au cours du premier semestre 2017, aucune transaction ayant un impact matériel sur les résultats d'Ackermans & van Haaren n'a été réalisée avec des parties liées.

Au premier semestre, il n'y a eu par ailleurs aucune modification dans les transactions avec les parties liées, telles que décrites dans le rapport annuel sur l'exercice 2016, susceptible d'avoir des conséquences matérielles sur la position financière ou les résultats d'Ackermans & van Haaren.

10. Evénements après la date de clôture

Le 28 juin, AvH et CFE ont annoncé qu'ils allaient étudier la possibilité de regrouper les activités du groupe Van Laere et de CFE Contracting au sein de CFE. Le conseil d'administration de CFE a décidé de mettre en place un comité d'administrateurs indépendants qui fera rapport sur cette transaction et sur les avantages ou inconvénients éventuels pour CFE et ses actionnaires. Une telle transaction pourrait être finalisée au 4e trimestre 2017.

Début juillet, GeoSea, une filiale à 100% de DEME, a annoncé être parvenue à un accord avec Dong Energy et Siemens sur la reprise de A2Sea, une société danoise active dans la maintenance et l'installation d'éoliennes offshore. La finalisation de la transaction est attendue au troisième trimèstre 2017. Elle est entièrement financée avec des fonds propres de DEME et représente un investissement d'environ 170 millions d'euros.

RAPPORT DU COMMISSAIRE

Rapport du commissaire aux actionnaires de Ackermans & van Haaren SA sur la revue limitée des états financiers intermédiaires résumés et consolidés clos le 30 juin 2017 et pour la période de six mois se terminant à cette date.

Introduction

Nous avons procédé à la revue limitée du bilan intermédiaire résumé et consolidé de Ackermans & van Haaren SA (la "Société"), et de ses filiales (communément, le « Groupe »), ci-joint, arrêté au 30 juin 2017, ainsi que du compte de résultats intermédiaire, résumé et consolidé, de l'état consolidé des résultats réalisés et non-réalisés, de l'état des variations des capitaux propres consolidés, et du tableau de flux de trésorerie consolidé y afférent pour la période de six mois se terminant à cette date ainsi que des notes explicatives, communément, les « Etats Financiers Intermédiaires Résumés et Consolidés ».

Ces états montrent un total du bilan consolidé de 13.292 millions d'euros et un bénéfice consolidé (part du groupe) pour la période de 6 mois de 133,5 millions d'euros. La préparation et la présentation des Etats Financiers Intermédiaires Résumés et Consolidés conformément à l'International Financial Reporting Standard IAS 34 Information Financière Intermédiaire ("IAS 34") approuvé par l'Union Européenne relèvent de la responsabilité de l'organe de gestion de la société. Notre responsabilité consiste à d'exprimer une conclusion sur ces Etats Financiers Intermédiaires Résumés et Consolidés, basé sur notre revue limitée.

Etendue de notre revue

Nous avons effectué notre revue limitée conformément à la norme internationale ISRE 2410 « Examen limité d'informations financières intermédiaires effectué par l'auditeur indépendant de l'entité » relative aux revues limitées. Une revue limitée de l'information financière intermédiaire comprend la réalisation d'entretiens, essentiellement avec le personnel de la société responsable des matières financières et comptables, l'application de revues analytiques ainsi que d'autres travaux. L'étendue de ces travaux est largement moins importante que celle d'un audit réalisé conformément aux normes internationales d'audit (ISA's) et, en conséquence, fournit donc moins d'assurance de découvrir tous les éléments importants qui seraient révélés par un contrôle plénier. Par conséquent, nous nous abstenons d'exprimer une opinion d'audit.

Conclusion sans réserve

Sur la base de notre revue limitée, aucun élément n'a été révélé qui nous laisse à penser que les Etats Financiers Intérimaires Résumés et Consolidés cijoints ne donnent pas une image fidèle de la situation financière du Groupe au 30 juin 2017, ainsi que de sa performance financière et des flux de trésorerie pour la période de 6 mois se terminant à cette date, conformément à IAS 34.

Anvers, le 29 août 2017 Ernst & Young Réviseurs d'Entreprises SCCRL Commissaire représentée par Patrick Rottiers Wim Van Gasse Associé* Associé*

* Agissant au nom d'une SPRL

DÉCLARATION

A notre connaissance:

  • (i) Le jeu d'états financiers résumés, établi conformément aux normes comptables applicables, donne une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et des résultats d'Ackermans & van Haaren et des entreprises comprises dans la consolidation;
  • (ii) le rapport de gestion intermédaire contient un exposé fidèle sur les événements importants et les principales transactions entre parties liées qui

ont eu lieu pendant les six premiers mois de l'exercice et sur leur incidence sur le jeu d'états financiers résumés, ainsi qu'une description des principaux risques et incertitudes pour les mois restants de l'exercice.

31 août 2017 De la part de la société

Jan Suykens Président du Comité Exécutif Tom Bamelis Membre du Comité Exécutif John-Eric Bertrand Membre du Comité Exécutif

Piet Bevernage Membre du Comité Exécutif

André-Xavier Cooreman Membre du Comité Exécutif

Piet Dejonghe Membre du Comité Exécutif Koen Janssen Membre du Comité Exécutif

LEXIQUE

  • Bénéfice EPRA : Résultat net à l'exclusion du résultat du portefeuille et des variations dans la juste valeur des couvertures de taux non effectives, appelé auparavant résultat net courant. Utilisé uniquement dans le secteur des SIR (Société immobilière réglementée).
  • Cost-income ratio : Le rapport coût/efficacité relatif (coûts par rapport aux produits) des activités bancaires.
  • EBIT : Résultat d'exploitation avant intérêts et impôts.
  • EBITDA : EBIT plus les amortissements et réductions de valeur sur les immobilisations corporelles.
  • EBITDAR : EBITDA plus loyers externes.
  • Ratio de capital Core Tier1 : Un ratio portant sur les réserves détenues par les banques pour pouvoir faire face aux pertes éventuelles, considérées sous l'angle de l'autorité de surveillance. Les fonds propres de la banque sont constitués du capital-actions et des bénéfices non distribués antérieurement. Les fonds propres sont nécessaires pour pouvoir compenser les pertes sur les crédits.
  • REBITDA (Recurring Earnings Before Interest Taxes Depreciation and Amortisation) : Le bénéfice qui est réalisé avec les éléments actifs (récurrents).
  • Rendement locatif sur la base de la juste valeur : Dans le calcul du rendement locatif, seuls sont pris en compte les immeubles en exploitation, à l'exception des projets et des actifs détenus en vue de la vente.
  • Rentabilité des fonds propres (ROE) : La rentabilité relative du groupe, plus précisément le rapport entre le résultat net et les ressources propres engagées.
  • Position financière nette : La trésorerie, les équivalents de trésorerie et les placements de trésorerie moins les dettes financières à court et à long terme.

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