Casa de Bucovina-Club de Munte

Management Reports • Apr 24, 2012

S.C. CASA DE BUCOVIDA - CLUB DE DXIDTE S.A.

Gura Humorului 725300, Piata Republicii nr. 18, Jud Suceava Tel: $+40230207000$ .Fax $+4230207001$ E-mail: rezervari@bestwesternbucovina.ro Site :www.bestwesternbucovina.ro

Raportul anual de activitate

al Consiliului de Administratie pentru exercitiul financiar 2011

Raport anual conform:	Regulamentului CNVM nr. 1/2006
Data raportului:	28.02.2012
Denumirea societatii comerciale:	SC CASA DE BUCOVINA – CLUB DE MUNTE SA
Sediul social:	Pta Republicii nr 18, Gura Humorului, Jud Suceava
Numarul de telefon/fax:	0230-207000/0230-207001
Codul unic de inregistrare la ORC:	RO10376500
Numarul de ordine la Registrul Comertului:	J 33/718/1998
Piata reglementata pe care se tranzactioneaza Bursa de Valori Bucuresti
valorile mobiliare emise
Capitalul subscris si varsat:	16.733.960 lei
	Principalele caracteristici ale valorilor Comune, nominative, de valori egale, indivizibile,
mobiliare emise de societatea comerciala:	dematerializate, cu valoare nominala 0,1 lei

Analiza activității societății comerciale

1.1. a) Descrierea activității de bază a societății comerciale

SC Casa de Bucovina - Club de Munte SA are ca obiect de activitate prestarea de servicii hoteliere, servicii de alimentație publică și agrement, vânzarea de pachete turistice, organizare de conferințe sau evenimente pentru companii din țară și străinătate, etc.

Activitatea de baza a societatii este stipulata la art.5 din Actul Constitutiv si potrivit codificarii CAEN -5510 este definita ca "Hoteluri si alte facilitati de cazare similare

b) Precizarea datei de înființare a societății comerciale

SC Casa de Bucovina - Club de Munte SA a fost înființată in martie 1998 ca o societate pe actiuni de tip inchis, cu capital integral privat, avand 6 actionari fondatori, persoane juridice romane. In urma initierii unei oferte publice de actiuni, societatea a fost listata la cota Bursei de Valori Bucuresti, incepand cu data de 12.05.2008.

c) Descrierea oricărei fuziuni sau reorganizări semnificative a societății comerciale, ale filialelor sale sau a societăților controlate, în timpul exercițiului financiar.

În timpul exercițiului financiar 2011 nu au fost evenimente de natura fuziunii sau reorganizării societății comerciale.

d) Descrierea achizițiilor și/sau înstrăinărilor de active

In cursul anului 2011, s-a construit un Han Turistic amplasat in Parcul Arinis ce este destinat petrecerilor campenesti organizate pentru clientii hotelului. Societatea nu a instrainat active in cursul anului de raportare.

e) Descrierea principalelor rezultate ale evaluării activității societății

1.1.1. Elemente de evaluare generală:

	Profit net
An	2010	2011
lei	195 859.	∩<¤

	Cifra de afaceri
An	2010	2011
lei	4.805.673	5.379.360

c) export - nu este cazul

d) costuri

Denumire indicatori	2010	2011
Cheltuieli de exploatare - total	4.707.349	5.253.759
Cheltuieli cu materii prime si materiale consumabile	1.644.431	1.914.536
Cheltuieli cu personalul	1.295.271	1.378.721
Cheltuieli cu amortizarea	585.152	564.765
Cheltuieli privind prestatiile externe	876.942	959.235
Cheltuieli taxe si impozite	289.936	289.030
Alte cheltuieli de exploatare (despagubiri, donatii)	353.093	28.094
Ajustari privind provizioanele	12.207	87.793
Ajustari privind activele circulante	$-349.683$	32.584
Cheltuieli financiare - total	62.889	35.210

lei

e) lichiditate, flux de numerar, etc

Denumire indicator		2010	2011
Lichiditate
Lichiditate curenta	Active curente / Datorii curente	24,78	26,71
Lichiditatea imediata – testul acid	(Active curente-Stocuri) / Datorii curente	24,52	26,37
Indicatori de risc
Gradul de indatorare	Capital imprumutat / Capital propriu*100	N/a	N/a
Rata de acoperire a dobanzilor	Profit inaintea platii dobanzii si impozitului pe profit / Cheltuieli cu dobanda	N/a	N/a
Indicatori de activitate (indicatori de gestiune)
Viteza de rotatie a stocurilor	Costul vanzarilor / Stocul mediu	36	33
Numar de zile de stocare (zile)	Stocul mediu / Costul vanzarilor *365	10

Denumire indicator		2010	2011
Viteza de rotatie a debitelor- clienti (zile)	Sold mediu clienti / Cifra de afaceri *365	20	24
Viteza de rotatie a creditelor- furnizor (zile)	Sold mediu furnizori / Achizitii de bunuri (fara servicii)*365	15	25
Viteza de rotatie a activelor imobilizate	Cifra de afaceri / Active imobilizate	0.17	0,19
Viteza de rotatie a activelor totale	Cifra de afaceri / Total active	0,12	0,13
Indicatori de profitabilitate
	.

		N/a	N/a
	Profitul inaintea platii dobanzii si impozitului pe profit / Capital angajat
Marja bruta din vanzari	Profitul brut din vanzari / Cifra de afaceri *100	4.22	3.91

După cum se constată din datele prezentate în tabel din punct de vedere al lichidității societatea are indicatori superiori în anul 2011 față de 2010 datorită, in principal, plasamentelor in depozite bancare.

Denumirea elementului	Exercitiul financiar 2010	Exercitiul financiar 2011
Fluxuri de numerar din activități de exploatare:
Incasări din clienți Plăți către furnizori și angajați TVA platit	5.257.468 (4.330.834) (283.615)	6.267.007 (5.022.948) (216.275)
Impozit pe profit platit	(143.629)	(207.982)
Numerar net din activități de exploatare	499.389	819.801
Fluxuri de numerar din activități de investiție:
Plăți pentru achiziționarea de imobilizări corporale Incasari din vanzari de imobilizari corporale Dobanzi platite pentru credite pe termen mediu si lung	(91.545)	(494.730)
Dobanzi incasate	908.374	770.929
Numerar netă din activități de investiție	916.829	276.199
Fluxuri de numerar din activități de finanțare:
Incasari din majorare capital social in numerar Rambursari credite pe termen lung si mediu Rambursare credite pe termen scurt
Incasare finantare nerambursabila Dividende platite Trezorerie netă din activități de finanțare	(1.122.716) (1.122.716)	(15,517) (15.517)
Creșterea netă a numerarului și echivalentelor de trezorerie	193.502	1.080.483

Denumirea elementului	Exercitiul financiar 2010	Exercițiul financiar 2011
Numerar și echivalente de trezorerie la începutul exercițiului financiar	12.139.037	12.332.539
Numerar și echivalente de trezorerie la sfârșitul exercițiului financiar	12.332.539	13.413.022

g) date generale -sinteză

Prezentam mai jos executia Bugetului de venituri si cheltuieli pentru anul 2011 comparativ cu realizarile anului precedent.

Indicatori	Realizat	BVC	Realizat	$\frac{0}{6}$	$\%$
	2010	2011	2011	2011/	2011/
				2010	BVC 2011
TOTAL VENITURI	5.820.510	5.535.130	6.261.563	107,57	113,12
A.1. Venituri din exploatare	4.852.142	4.935.130	5.389.956	111,08	109,00
venituri din activitatea hoteliera	2.183.069	2.260.530	2.775.996	127,16	122,80
venituri din alimentatie	2.462.374	2.519.500	2.441.620	99,15	96,90
-alte venituri aferente cifrei de afaceri			10.596
-alte venituri din exploatare	206.699	155.100	161.744	78,25	111, 11
A.2. Cheltuieli din exploatare	4.707.350	4.785.800	5.253.759	111,6	109,77
-l-cheltuieli cu marfurile	853.468	881.825	1.031.449	120,85	116,96
-cheltuieli cu obiecte de inventar	48.997	45.500	103.000	210,21	226,37
⊦cheltuieli cu utilitatile	358.439	361.000	372.302	103,86	103,13
-cheituieli privind prestatiile externe	876.943	861.512	959.235	109,38	111,34
cheltuieli cu impozitele si taxele	298.622	314.650	289.030	96,78	91,85
cheltuieli cu personalul inclusiv-	1.295.271	1.356.748	1.378.721	106,44	101,61
tichete de masa
-cheltuieli cu amortizarea	695.411	696.000	655.857	94,31	94,23
-cheltuieli cu provizioane si ajustarea			120.377
valorii activelor circulante
-alte cheltuieli de exploatare	280.199	268.565	343.788	122,69	128,00
Profit din exploatare	144.792	149.330	136.197	94,06	91,20
B.1. Venituri financiare	968.368	600.000	871.607	90.00	145,26
B.2.Cheltuieli financiare	62.889	60.000	35.210	55,98	58,68
Profit financiar	905.479	540.000	836.397	92,37	154,88
Profit din activitatea curenta	1.050.271	689.330	972.594	92,60	141,09
Cifra de afaceri	4.805.674	4.935.130	5.379.360	111,93	109,00
Cheltuieli totale	4.770.239	4.845.800	5.288.969	110,87	109,14
Profit brut	1.050.271	689.330	972.594	92,60	141,09
Impozit pe profit	191.579		180.535	94,23
Profit net	859.195		792.059	92,18

In anul 2011, Veniturile Totale realizate de catre companie au fost de 6.261.563 lei. inregistrandu-se o crestere cu 13,12 % fata de estimarea anuala la acest capitol.

Veniturile din Exploatare s-au ridicat la suma de 5.389.956 lei. Fata de de valoarea bugetata inregistram o crestere cu 9,2%, iar fata de realizarile anului 2010, veniturile din 2011 au fost mai mari cu 11%.

Aportul celor doua departamente principale generatoare de venituri a fost urmatorul :

DEPARTAMENTVENITURI		PROCENT
Cazare	2.775,996	.52%
Alimentatie	2,441,620	45%

Restul veniturilor au provenit din Activitati Conexe: inchirieri sali de conferinte si echipamente. transferuri, spectacole folclorice, agrement etc. Ele reprezinta circa 3% din cifra de afaceri si sunt in valoare de 172.340 lei

Fata de BVC previzionat, constatam rezultate pozitive la departamentul Cazare si sub datele previzionate la departamentul Food and Beverage.

La departamentul Alte Activitati veniturile sunt apropiate de cele bugetate

La Departamentul CAZARE inregistram o crestere de venituri de 22.8% fata buget si o crestere de de 27,2 % comparand cu rezultatele anului precedent.

Cresterea se datoreaza strategiei definite pentru 2011 care urmarea cresterea gradului de ocupare a hotelului concomitent cu o ridicare a tarifului mediu incasat. Acest lucru a dus la realizarea unui numar de nopti de cazare cu 16 % mai mare fata de cifra bugetata si la o crestere a incasarii per camera innoptare cu 4 %.

La departamentul ALIMENTATIE marcam o nerealizare la capitolul venituri de 3%. Fata de anul 2010, veniturile anului 2011 au reprezentat 99,2 %.

Strategia de majorare a tarifului mediu de cazare nu a putut fi urmata si de majorarea tarifelor pe zona de alimentatie in contextul climatului economic actual. La acest lucru s-a adaugat numarul mai mic de evenimente personale (nunti, petreceri etc) care au avut loc in hotel , oferta concuretei pe acest segment de clientela fiind extrem de agresiva si rareori corecta sub aspect economic.

La ALTE ACTIVITATI notam o crestere de 11.11 % la venituri si o scadere cu 12 % a cheltuielilor. Acestea au dus la realizarea unui profit departamental cu 10% mai mare ca cel bugetat.

Capitolele de CHELTUIELI au fost in atentia fiecarui compartiment operativ sau administrativ. In principal cheltuielile din exploatare urmaresc dinamica veniturilor. In cazul anului analizat cheltuielile au inregistrat o crestere de 9,77 %, procent similar cu cresterea veniturilor.

O analiza in detaliu pe anumite categorii, releva economii sau depasiri, explicitate mai jos :

• sumele cheltuite pentru impozite si taxe au fost cu 8 % mai mici decat cele proiectate in $\bullet$ buget, datorita reducerii obtinute la taxa de franciza Best Western;
• cheltuielile cu salariile personalului au inregistrat un procent de crestere de 1,61 % cauzat de majorarea salariului minim pe economie;
• · costurile legate de mentenanta hotelului au crescut fata de proiectia initiala, cauzele regasindu-le in procesul de "imbatrinire" a hotelului inclusiv a dotarilor, inlocuirile si reparatiile fiind dificil de cuantificat apriori producerii lor;
• costurile legate de generarea veniturilor sunt in general considerate"variabile" si sunt strans conexate realizarii acestora.

In ceea ce priveste REZULTATUL FINANCIAR, situatia este urmatoarea.

Veniturile au fost de 871.607 lei, cu 45 % mai mari fata de estimari, iar cheltuielile, in valoare de 35.210 lei, cu 41 % mai mici fata de valoarea estimata. Toate cele de mai sus au condus la un REZULTAT BRUT AL EXERCITIULUI de 972.594 lei, cu 52 % mai mare decat cel buget.

1.1.2. Evaluarea nivelului tehnic al societătii comerciale:

Hotelul Best Western Bucovina este primul reper cu identitatea unui lant international (Best Western) din zona judetului Suceava si in continuare singurul hotel care opereaza intr-o franciza internationala in aceasta zona. Serviciile prestate se situeaza intr-o gama extrem de completa: de la serviciile hoteliere de baza (cazare si alimentatie), pachete integrate de tip "inclusive" pentru seminarii, conferinte sau congrese pana la servicii particularizate la nivelul clientului sau grupului, Hotelul Best Western Bucovina are in portofoliu atat clientela romana cit si clientela straina – grupuri itinerante de turisti in special din zona Comunitatii Europene cat si din Japonia. Israel.

Industria hoteliera a trebuit sa faca fata unui inceput de an grevat inca de criza financiara globala cu un impact serios asupra performantei operatorilor de profil.

Al doilea trimestru a marcat insa o revigorare a tranzitului turistic, atat pe segmentul leisure cat si pe corporate.

Aceasta crestere a fost substantiala datorita si politicii flexibile de preturi si tarife in relatia cu clientii si agentiile de turism. Cea mai mare crestere a fost inregistrata in trimestrele trei si patru, datorata in primul rand evenimentelor corporate.

1.1.3 Evaluarea activității de aprovizionare

Furnizorii de materii prime si materiale consumabile ai societatii sunt in principal distribuitorii en gross de produse alimentare din zona si magazinele cash&carry (Metro, Selgros, Auchan, Carrefour), furnizori cu activitate stabila. Stocurile de materii prime sunt dimensionate la limita de siguranta. Stocurile de materii prime și materiale sunt la nivelul minimului necesar. Acest lucru determina o bună viteză de rotație a stocurilor.

1.1.4 Evaluarea activitatii de vanzare

Modalitatile de promovare au acoperit aproape tot spectrul de posibilitati.

• aparitii la emisiuni TV
• spoturi radio si TV $\blacksquare$
• $\bar{\phantom{a}}$ social media
• direct mailing
• vanzare telefonica $\overline{\phantom{0}}$
• $\blacksquare$ flyere
• participarea la targuri de profil $\ddot{\phantom{0}}$
• panotaj stradal

Strategiile de promovare si politicile de pret ale societatii s-au caracterizat printr-o maxima elasticitate avand ca scop cresterea numarului de clienti prin practicarea unui pret corect fara, insa, a se neglija imaginea produsului pe piata si asteptarile clientelei vis a vis de acesta. Prin ofertele de tip "package" s-a incercat mutarea competitiei pe un alt teren decat al pretului prin adaugarea unor componente suplimentare la serviciile de baza, in beneficiul produsului de care beneficiaza clientul.

Au fost create si promovate noi pachete de servicii:

• $\Box$ oferte de weekend;
• pachete de schi
• oferte de team building $\blacksquare$
• oferte speciale pentru hoteliri $\ddot{\phantom{a}}$
• pachete pentru conferinte

Pentru segmentul organizarii de evenimente, promovarea a tintit in special zona medicala, domeniu in care, in ciuda crizei economice se ruleaza inca sume considerabile.

In analiza rezultatelor principalilor indicatori ai activitatii turistice pentru anul 2011, primul analizat este gradul de ocupare :

Indicator	31.12.2010	31.12.2011
Nr.camere	130	130
Grad de ocupare	31,33%	38.53
Pret mediu lei/camera(fara TVA si mic dejun)	146,46	160.01

In conditiile economice actuale, pentru mentinerea clientilor vechi si pentru atragerea unor clienti noi, s-au configurat pachete de serviciu pentru incoming si oferte speciale, avand ca rezultat cresterea gradului de ocupare cu 22,98% fata de anul 2010. Asta a dus implicit la cresterea tarifului mediu fata de anul trecut de la 146,46 lei la 160 lei/cam. reprezentand aprox.9,24%.

1.1.5. Evaluarea aspectelor legate de angajați/personalul societății

In ceea ce priveste resursele umane, la data de 31.12.2011, comparativ cu anul 2010, evolutia personalului a fost urmatoarea:

Indicator	Nr mediu la 31.12.2010	Nr mediu la 31.12.2011
Total nr personal din care:
Conducere executiva
Personal Operativ

Situatia in dinamica a salariilor brute comparativ cu veniturile realizate se prezinta astfel:

Indicator	Anul 2010	Anul 2011	2011/
			2010
Cheltuieli cu salarii brute -lei	1.295.271	1.378.721	106,44
Numar personal	65		100,00
Productivitatea muncii-lei/salariat	73.933	82.759	111,93
% cheltuieli cu salarii in venituri	26,85%	25,62%	95.41

Raporturile societatii cu salariatii sunt reglementate prin Contractul colectiv de Munca. In societate nu functioneaza nici un sindicat.

Nu există și nu sunt semnalate elemente conflictuale ce pot afecta negativ raporturile de muncă la nivel de societate.

1.1.6. Evaluarea aspectelor legate de impactul activității emitentului asupra mediului

Activitatea desfasurata de societate nu are impact de mediu decisiv, dar societatea a solicitat Autorizatia de mediu de la Ministerul Mediului si Dezvoltarii Durabile si de la Agentia Nationala pentru Protectia Mediului – Agentia pentru Protectia Mediului Suceava, in baza Legii nr. 265/29.06.2006 privind protectia mediului si a H.G. nr. 459/2005 privind organizarea si functionarea A.N.P.M. Societatea a obtinut Autorizatia de mediu nr. 403/30.08.2007, valabila pana la data de 30.08.2012.

1.1.7. Evaluarea activității de cercetare și dezvoltare

Nu este cazul

1.1.8. Evaluarea activității societății privind managementul riscului

Prin natura activitătilor desfăsurate, SC CASA DE BUCOVINA CLUB DE MUNTE SA este expusă unor riscuri variate care includ: riscul de credit, riscul valutar, riscul de rată a dobânzii, riscul aferent mediului economic.

Riscul de credit

SC CASA DE BUCOVINA CLUB DE MUNTE SA este expusă riscului de credit aferent creantelor si imobilizarilor financiare, respectiv riscul inregistrarii de pierderi sau nerealizarii profiturilor estimate ca urmare a neindeplinirii de catre debitori a obligatiilor contractuale.

Riscul valutar

SC CASA DE BUCOVINA CLUB DE MUNTE SA este expusă fluctuațiilor de curs valutar. O parte din veniturile si sursele de finantare ale emitentului sunt denominate in valuta, fapt care induce un risc legat de o eventuala fluctuatie majora a valorii monedei nationale in raport cu alte valute.

Riscul de lichiditate

Datorită naturii activității, societatea urmărește să aibă flexibilitate în posibilitățile de finantare. Printr-un management prudent, societatea a prevazut in contractele de prestari servicii cu partenerii posibilitatea de ajustari a tarifelor, clauze asiguratorii in materie de incasare a creantelor.

Sinteza măsurilor adoptate de administratori pentru prevenirea sau reducerea impactului:

• Cresterea veniturilor pe perioada de extrasezon prin prezentarea de oferte speciale;
• · Reducerea costurilor cu utilitățile prin urmărirea lor riguroasă la nivelul fiecărui departament:
• Prioritizarea cheltuielilor de orice natură în funcție de durata de recuperare și de sursele $\bullet$ . de finanțare disponibile.

1.1.9. Situația modificărilor de capital social și de capital propriu

Conform structurii sintetice consolidate a detinatorilor de cel putin 10% din capitalul social, transmisa de catre Depozitarul Central pentru data de 31.12.2011, structura actionariatului societatii se prezinta dupa cum urmeaza:

Actionar	Nr. actiuni	$\%$
SIF MUNTENIA S.A.	111.900.276	66,8702 %
PERS. JURIDICE	45.596.230	27,2477 %
PERS. FIZICE	9.843.094	5,8821 %
Total	167.339.600	100,00%

1.1.10 Situația capitalului propriu :

Nr.	Element al		Sold la	Cresteri		Reduceri		Sold la
crt.	capitalului propriu	Nota	1.01.2011	Total, din care	Prin transfer	Total, din care	Prin transfer	31.12.2011
1	Capital subscris	7	16.733.960					16.733.960
2	Patrimoniul regiei
3	Prime de capital		4.885.965					4.885.965
4	Rezerve din reevaluare	13	15.916.501			107.811	107.811	15.808.690
5	Rezerve legale		243.285	48.629	48.629			291.914
6	Rezerve statutare sau contractuale
7	Rezerve reprezentand surplusul realizat din		199.961	107.811	107.811			307.773
	rezerve din reevaluare
8	Alte rezerve		1.610.295					1.610.295
9	Actiuni proprii
10	Rezultatul reportat reprezentand profitul			806.681	806.681			806.681
	nerepartizat sau pierderea
	neacoperita
10.1	Sold creditor			806.681	806.681			806.681
10.2	Sold debitor
11	Rezultatul reportat provenit din adoptarea pentru prima data a IAS, mai putin IAS 29
12	Rezultatul reportat provenit din corectarea erorilor contabile
13	Rezultatul reportat provenit din trecerea la aplicarea Reglementarilor contabile conforme cu Directiva a IV-a a CEE
14	Profitul sau pierderea exercitiului financiar		859.195	792.059		859.195 859.195		792.059
14.1 14.2	Sold creditor Sold debitor		859.195	792.059			859.087 859.195	792.059
15	Repartizarea profitului	$\overline{\mathbf{3}}$	52.514	48.629	48.629	52.514	52.514	48.630
	Total capitaluri proprii		40.396.649	1.706.551	914.493	914.493	914.493	41.188.707

2. Activele corporale ale societății

Patrimoniul societatii este format in principal din cladiri si terenuri pentru care se pastreaza descrierea componentei de la 31.12.2011 conform tabelului de mai jos.

Imobilizările corporale ale societății, la 31.12.2011, sunt in suma de 29.519.805 lei, comparativ cu 31.12.2010, cand erau de 29.141.348 lei, formate din:

	31.12.2010	31.12.2011
	LEI	LEI
$\bullet$ Terenuri	12.157.042	12.157.042
• Cladiri	14.475.627	14.860.871
$\bullet$ Mijloace fixe	2.206.933	2.217.745
• Imobilizari corporale in curs	301.747	284.147
• Avansuri acordate pentru imobilizari corporale
TOTAL	29.141.349	29.519.805

Societatea deține terenuri în suprafață de 175.880 mp, din care in proprietate 172.392 mp si 3.488 mp in concesiune.

Alaturi de terenuri, societatea este proprietar al următoarelor clădiri:

• Hotel (dat în funcțiune în 2002) situat în orașul Gura Humorului, str. Republicii nr. 18, județul Suceava, înscris în C.F. 5537, compus din subsol, mezanin, parter și opt etaje, 130 camere în suprafață desfășurată de 11.900 mp;
• capacitate de cazare: 130 camere/220 locuri
• capacitatea de alimentatie publica: 2 restaurante cu capacităti de 180 locuri, respectiv 60 locuri, bar de zi (60 locuri) si terasa (60 locuri)
• centru de conferinte: 6 sali in incinta hotelului (200 locuri)
• $\blacksquare$ Sala de conferințe TISA cu o suprafață desfășurată de 500 mp., dată în funcțiune în anul 2005: sala multifunctionala de conferinte cu o capacitate de 280 locuri;
• Spațiu la parterul unui bloc situat în orașul Gura Humorului, str. Republicii nr. 18, bl. 4, cu $\blacksquare$ suprafața construită de 171 mp (birouri administrative pentru societate).
• Han Arinis situat in Parcul Arinis pus in functiune in julie 2011, cu o suprafață desfăsurată de 245 mp.

Amortizarea mijloacelor fixe este calculata, in concordanta cu Legea 15/1994, utilizand metoda liniara de amortizare. Perioadele de amortizare ale mijloacelor fixe, care aproximeaza duratele de viata ale activelor, sunt conform legislatiei in vigoare

3. Piața valorilor mobiliare emise de societatea comercială

Acțiunile societății sunt înscrise și s-au tranzacționat, începând cu data de 12.05.2008 la BVB având simbolul BCM.Informații privind tranzacționarea acțiunilor BCM în anul 2011 :

Volum	total	2.610.712	actiuni
Valoare	totala	207.201	lei
Pret	mediu	0.794	lei
Pret	minim	0.600	lei
Pret	maxim	0.930	lei
Variatie	YoY	$-12.19$	%

4. Conducerea societatii comerciale

Conform actului constitutiv si hotararilor Adunarii Generale a Actionarilor, societatea a adoptat sistemul unitar de administrare, ceea ce presupune numirea unui Consiliu de Administrare format dintr-un numar impar de administratori si cu delegarea conducerii societatii catre un director general.

Consiliu de Administratie, aprobat prin Hotararirea AGOA din 29.04.2009, este format din 5 membri cu un mandat valabil pana in aprilie 2012 :

Nume și prenume	Vârsta	Calificarea	Experiența profesională
lTrandafir Florica	45	Economist, absolvent Facultatea de Planificare 1989-1990 – economist ICMUG Giurgiu și Cibernetică Economică, ASE – 1989; cursuri de pregătire: Analiză financiară, comerciale, ANP, 1997; seminar Negociere în ulterior SIF Muntenia Japonia, 2007 și Boston College, USA, 2008	1990-1991 – economist Mecanoexportimport SA 1992-1994 – economist, Brothers Trading SRL [RVM, 1997; Metode de evaluare a societăților 1994-1997 – referent specialitate FPP IV Muntenia. afaceri, Pro Ideas, 2006; Executive Program in 1997-2002 – referent de specialitate, consultant Business Administration, Temple University, management, agent capital de risc, director adjunct, SAI Muntenia Invest 2002-2004 – director Management System SA 2004-2006- consilier SAI Muntenia Invest SA 2006-prezent – Membru-Vicepresedinte a. Consiliului de Administratie al SAI Muntenia Invest SА
Munteanu Niorel	56	Economist, absolvent Facultatea de Planificare 1978-1986 – analist CTCE Suceava ķi Cibernetică Economică, ASE –1978; doctorand ASE; curs postuniversitar Relații internaționale, Academia Diplomatică; curs Administratori pentru S.A.I.	1986-1990 – șef oficiu calcul Combinatul minier Gura Humorului 1990-1996 – deputat Parlamentul României 1996-2001 - președinte Consiliul Concurenței 2002-2004 – consilier de concurență, Consiliul

Nume și prenume	Vârsta	Calificarea	Experiența profesională
			Concurentei 2004-2008 - consilier financiar Grupul Financiar Muntenia 2008-prezent – consilier SAI Muntenia Invest SA
Constantin Mircea	50	IPB – 1987; cursuri de pregătire: Evaluarea Automatică București Analiza financiară a societăților, Cooperspentru Privatizare în scopul privatizării, OECD/KPMG, Viena, strategie, FPP IV Muntenia ANP/ANEVAR, 1995: afacerilor, ASE, 2000	Inginer, absolvent Facultatea de Automatică, 1987-1992 – inginer Centrul de cercetări pentrul societăților comerciale, Roland Berger, 1993; 1992-1993 – referent specialitate, Agenția Națională &Lybrand, 1993; Analiza planurilor de afaceri 1993-1996 – referent specialitate, expert, sef birou 1994; Evaluarea societăților comerciale, 1996-1997 – șef birou strategie, SIF Muntenia Managementul 1997-2005 - director adjunct, director strategie SAI Muntenia Invest 2005-2006 – consilier SAI Muntenia Invest 2006-prezent – membru Consiliul dd $\ln$ Administratie al SAI Muntenia Invest SA
losefina Olar.	49	Economist, Facultatea $\mathbf{d}\mathbf{e}$ Industriei, Comertului Iasi 2008-Master Managementul Marketingului	Economia 1989-1990- economist - Primaria Frasin Din 1990 – prezent - consilier superior resurse lumane – Primaria Gura Humorului
Chialda Nicoleta	59	Internationale Bucuresti	2007-2010-Director General SC Casa de Bucovina Economist, Facultatea de Relatii Economice 2002-2007-Sales Manager SC Casa de Bucovina 1993-2002 – Director /Administrator Multi Tours 1992-93-Economist - departament Relatii Externe- SC Ambasador Tours 1990-92-Economist - departament Relatii Externe- Touring ACR Bucuresti 1987-89-Economist - Institutul de cercetari pentru industria lemnului 1982-87-Economist - departament Relatii Externe- SC ONT Carpati Bucuresti 1975-82 Economist - departament Relatii Externe- Touring ACR Bucuresti

In anul 2011 conducerea executiva a societatii a fost asigurata de catre :

• Director General -contract de management pe perioada determinata de 2 ani (01.03.2010-01.03.2012-Moisescu Gheorghe
• Director Economic Contract de munca perioada nedeterminata Misiuc Livia
• " Director Vanzari Contract de munca perioada nedeterminata Prosciuc Doina
• " Director Alimentatie- Contract de munca perioada nedeterminata- Pascovici Claudia

5. Situatia financiar contabila

Situatiile financiare intocmite de societate, mentionam ca acestea s-au intocmit conform Ordinului Ministerului Finantelor Publice nr. 3055/2009 pentru aprobarea reglementarilor contabile conforme cu directivele europene, precum si in conformitate cu Standardele Economice de Contabilitate.

Conform Situatiilor Financiare incheiate la 31.12.2011 societatea a inregistrat un profit net de 792.059 lei.

In tabelul de mai jos sunt prezentate in dinamica elementele de bilant contabil la 31.12.2011, prin comparatie cu elementele de bilant contabil la 31.12.2010:

I.IMOBILIZĀRI NECORPORALE II. IMOBILIZĂRI CORPORALE III. IMOBILIZĂRI FINANCIARE 5.794.256 A. ACTIVE IMOBILIZATE - TOTAL I. STOCURI II. CREANȚE	128.056 120.743 118.769 548.822 382.259	78.059 250l 134.146 404.608 5.103.404 10.985.696 1.346.843 6.584.292 12.871.293 369.715 517.925	41.806 28.069.047 27.617.039 27.478.446 250 33.991.609 27.695.348 27.520.502 180.829 361.444 11.178.978 2.234.049 13.955.300 305.561
III. INVESTIȚII PE TERMEN SCURT
IV. CASA ȘI CONTURI LA BĂNCI 1.241.376
B. ACTIVE CIRCULANTE - TOTAL
C. CHELTUIELI ÎN AVANS
D. DATORII: SUMELE CARE TREBUIE PLĂTITE ÎNTR-O			522.370
PERIOADA DE PANA LA UN AN
E. ACTIVE CIRCULANTE NETE/ DATORII CURENTE		6.750.855 12.723.083	13.738.491
NETE
F.TOTAL ACTIVE MINUS DATORII CURENTE		40.742.464 40.418.431	41.258.993
G.DATORII: SUMELE CARE TREBUIE PLĂTITE ÎNTR-O
PERIOADA MAI MARE DE UN AN
H. PROVIZIOANE	258	12.465	100.258
I VENITURI IN AVANS	33.375	9.820
J. CAPITAL SI REZERVE I. CAPITAL
		16.733.960 16.733.960	16.733.960
II. PRIME DE CAPITAL 4.885.965		4.885.965	4.885.965
III. REZERVE DIN REEVALUARE		16.037.868 15.916.501	15.808.690
IV. REZERVE 1.687.607		2.053.542	2.209.982
V. PROFITUL SAU PIERDEREA REPORTATA
Sold C (ct. 117) Sold D (ct. $117$ )			806.681
VI.PROFITUL SAU PIERDEREA EXERCITIULUI FINANCIAR
Sold C (ct. 121)
1.448.950 Sold D (ct. 121)		858.692	792.059
Repartizarea profitului (ct. 129)	85.519	52.514
CAPITALURI PROPRII – TOTAL 40.708.831			48.630 40.396.146 41.158.735
CAPITALURI - TOTAL 40.708.831		40.396.146	41.188.707

In cadrul activelor societatii, ponderea cea mai mare o au activele imobilizate 65,86% in special terenurile si cladirile (99,84%). Activele circulante reprezinta 33,40% din total active iar in cadrul acestora investitiile pe termen scurt(depozite bancare) reprezinta 80,10%.

Datoriile societatii au crescut nesemnificativ cu 0,85% fata de anul 2010, (facturi scadente in ianuarie 2012). Societatea nu are angajat nici un imprumut bancar pe termen mediu sau lung.

CONTUL DE PROFIT SI PIERDERE

Denumirea indicatorului	31.12.2009	31.12.2010	31.12.2011
NENITURI DIN EXPLOATARE – TOTAL	4.613.803	4.852.142	5.389.956
CHELTUIELI DE EXPLOATARE – TOTAL	4.374.645	4.707.350	5.253.759
PROFITUL(PIERDERE) DIN EXPLOATARE:	239.158	144.792	136.197
NENITURI FINANCIARE – TOTAL	1.556.649	968.368	871.607
CHELTUIELI FINANCIARE - TOTAL	85.431	62.889	35.210
PROFIT(PIERDERE) FINANCIARA	1.471.218	905.479	836.397
VENITURI TOTALE	6.170.452	5.820.510	6.261.563
CHELTUIELI TOTALE	4.460.076	4.770.239	5.288.969
PROFITUL BRUT	1.710.376	1.050.271	972.594
Impozit pe profit	261.426	191.579	180.535
PROFIT NET	1.448.950	858.692	792.059

Dupa cum rezulta din Contul de profit si pierdere sintetic prezentat in tabelul de mai sus, profitul net realizat de societatea a fost de 792.059 lei, mai mic cu 7,75 % decat cel obtinut in anul 2010.

Propunerea Consiliului de Administratie de repartizare a profitului net

Consiliul de Administratie propune Adunarii Generale a Actionarilor repartizarea profitului net astfel:

	LEI
Profit net de repartizat: Rezultat reportat din anii precedenti	792.059 806.681
Rezultat de repartizat	1.598.740
Rezerva legala	48.630
Acoperirea pierderii contabile
Dividende	1.506.056
Alte rezerve	44.054
Dividend brut/actiune	0,009

Consiliul de Administratie propune Adunarii Generale a Actionarilor sa aprobe situatiile financiare pentru exercitiul 2011 si repartizarea profitului prezentat in tabelul de mai sus.

Florica)TRANDAFIRC
Presedinte al'Consiliului de Administratie
$Q_{\lambda}$	$\mathcal{S}^{\mathcal{S}}$