Comelf S.A.

Annual / Quarterly Financial Statement • Apr 13, 2011

RAPORTUL AUDITORILOR LA SITUATIILE FINANCIARE LA 31.12.2010 S.C. COMELF S.A. Bistrita

RAPORTUL AUDITORILOR INDEPENDENŢI CĂTRE ACTIONARII SOCIETĂŢII COMERCIALE COMELF S.A.

Raport asupra situaţiilor financiare la 31.12.2010

1. Am auditat situaţiile financiare anexate ale S.C. COMELF S.A. care cuprind bilanţul la data de 31 decembrie 2010, contul de profit şi pierdere, situaţia modificărilor capitalului propriu şi situaţia fluxurilor de trezorerie pentru exerciţiul financiar încheiat la această dată şi un sumar al politicilor contabile semnificative precum şi alte note explicative care se caracterizeaza prin:

Total Activ	109.792.439 lei
Cifra de afaceri	84.607.504 lei
Rezultatul brut al exercitiului	873.051 lei
Rezultatul net al exercitiului	520.653 lei

2.Responsabilitatea conducerii pentru situaţiile financiare

Conducerea Societăţii răspunde pentru întocmirea şi prezentarea fidelă a acestor situatii financiare cit si a notelor explicative, în conformitate cu Ordinul Ministrului Finanţelor Publice nr. 3055/2009 cu modificările ulterioare şi cu politicile contabile descrise în notele la situaţiile financiare. Această responsabilitate include: proiectarea, implementarea şi menţinerea unui control intern relevant pentru întocmirea şi prezentarea fidelă a situaţiilor financiare care să nu conţină denaturări semnificative, datorate fraudei sau erorii; selectarea şi aplicarea politicilor contabile adecvate; elaborarea unor estimări contabile rezonabile în circumstanţele date.

3. Responsabilitatea auditorului

Responsabilitatea noastră este ca, pe baza auditului efectuat, să exprimăm o opinie asupra acestor situaţii financiare. Noi am efectuat auditul conform standardelor de audit adoptate de Camera Auditorilor Financiari din România si a Normelor Minimale . Aceste standarde cer ca noi să respectăm cerinţele etice ale Camerei, să planificăm şi să efectuăm auditul în vederea obţinerii unei asigurări rezonabile conform căreia situaţiile financiare nu contin denaturări semnificative.

Un audit constă în efectuarea de proceduri pentru obţinerea probelor de audit cu privire la sumele şi informaţiile prezentate în situaţiile financiare, in efectuarea de esantionari pentru obtinerea unor estimari suficiente in exprimarea opiniei. Procedurile selectate depind de raţionamentul profesional al auditorului, incluzând evaluarea riscurilor de denaturare semnificativă a situaţiilor financiare, datorate unor posibile fraude sau erorii. În evaluarea acestor riscuri, auditorul ia în considerare controlul intern relevant pentru întocmirea şi prezentarea fidelă a situaţiilor financiare ale Societăţii pentru a stabili procedurile de audit relevante în circumstanţele date, dar nu şi în scopul exprimării unei opinii asupra eficienţei controlului intern al Societăţii.

Un audit include, de asemenea, evaluarea gradului de adecvare a politicilor contabile folosite şi rezonabilitatea estimărilor contabile elaborate de către conducere, precum şi evaluarea prezentării situaţiilor financiare luate în ansamblul lor.

4. Evidentierea unor aspecte

Criza financiara internationala care a generat probleme deosebit de grave unora din cele mai importante institutii financiare din lume, s-ar putea rasfrange indirect asupra Romaniei, prin limitarea fluxurilor de capital.

In acest context, chiar daca la data intocmirii prezentelor situatii

financiare Societatea a inregistrat profit, atragem atentia asupra faptului ca pozitia financiara a Societatii este evaluata la un moment dat.

Societatea este in relatii de afaceri cu diverse firme de profil care ar putea fi si ele afectate de aceasta criza financiara internationala. In consecinta, consideram ca pe termen scurt si mediu este posibil ca pozitia financiara a Societatii sa fie influentata de evolutia pietelor financiare internationale.

5. Bazele opiniei cu rezerve

S-au facut demersurile necesare pentru confirmarea soldurilor de terti.

Totusi pana la data intocmirii raportului nu s-au primit, in totalitate, aceste confirmari din partea tertilor.

6. Raport asupra conformităţii raportului administratorilor cu situaţiile financiare

În concordanţă cu Ordinul Ministrului Finanţelor Publice nr. 3055/2009, noi am citit raportul administratorilor ataşat situaţiilor financiare . Raportul administratorilor nu face parte din situaţiile financiare. În raportul administratorilor, noi nu am identificat informaţii financiare care să fie în mod semnificativ neconcordante cu informaţiile prezentate în situaţiile financiare alăturate.

7. In opinia noastra, cu exceptia efectelor unor ajustari care ar fi putut fi considerate necesare in legatura cu aspectele mentionate la paragraful 5, situatiile financiare au fost intocmite de o maniera adecvata in aspectele semnificative, in conformitate cu Ordinul Ministrului Finantelor Publice nr.

3055/2009 si modificarile ulterioare.

8. Situatiile financiare nu sunt menite sa prezinte pozitia financiara, rezultatul operatiunilor si un set complet de note la situatiile financiare, in conformitate cu reglementarile si principiile contabile acceptate de tari si jurisdictii, altele decat Romania. De aceea, situatiile financiare anexate nu sunt intocmite pentru uzul persoanelor care nu cunosc reglemetarile contabile legale din Romania.

Auditul nostru a fost efectuat pentru a putea raporta actionarilor societăţii acele aspecte pe care trebuie să le raportăm într-un raport de audit financiar, şi nu în alte scopuri. În măsura permisă de lege, nu acceptăm şi nu ne asumăm responsabilitatea decât faţă de societate şi de actionarii acesteia, în ansamblu, pentru auditul nostru, pentru acest raport sau pentru opinia formată.

Prof. Univ. Dr. Petru Iacob Pantea

BILANT

Incheiat la data de 31 decembrie 2010

				lei
Nr.	DENUMIRE			Sold la
Crt.
			01.01.2010	31.12.2010
	A	B	1	2
A	ACTIVE IMOBILIZATE
I.	IMOBILIZARI NECORPORALE
1.	Cheltuieli de constituire	01
2.	Cheltuieli de dezvoltare	02
3.	Concesiuni, brevete, licente, marci, drepturi si		83394	94189
	valori similare si alte imobilizari necorporale	03
4.	Fondul commercial	04	0	0
5.	Avansuri si imobilizari necorporale in curs	05	0	0
	TOTAL: (rd. 01 la 05)	06	83394	94189
II.	IMOBILIZARI CORPORALE
1.	Terenuri si constructii	07	14930900	14271929
2.	Instalatii tehnice si masini	08	12756334	12022580
3.	Alte instalatii, utilaje si mobilier	09	22884	15745
4.	Avansuri si imobilizari corporale in curs	10	1075021	3758490
	TOTAL: (rd.07 la 10)	11	28785139	30068744
III.	IMOBILIZARI FINANCIARE
1.	Titluri de participare detinute la societatile din		0	0
	cadrul grupului	12
2.	Creante asupra societatilor din cadrul grupului	13	0	0
3.	Tilturi sub forma de interese de participare	14	0	0
4.	Interese de participare	15	66.600	66.600
5.	Titluri detinute ca imobilizari	16	10.182	10.182
6.	Alte creante	17	1509814	227083
7.	Actiuni proprii	18	0	0
	TOTAL: (rd.12 la 18)	19	1586596	303865
	ACTIVE IMOBILIZATE – TOTAL		30455129	30466798
	(rd. 06+11+19)	20
B.	ACTIVE CIRCULANTE
I.	STOCURI
1.	Materii prime si materiale consumabile	21	3858342	5658145

Nr.	DENUMIRE		Sold la
Crt.			01.01.2010	31.12.2010
2.	Productia in curs de executie	22	4680478	10291427
3.	Produse finite si marfuri	23	10180958	6277128
4.	Avansuri pentru cumparari de stocuri	24	311491	107218
	TOTAL:(rd.21 la 24)	25	19031269	22333918
II.	CREANTE
1.	Creante comerciale	26	14930569	26311067
2.	Sume de incasat de la societatile din cadrul	27	0	0
	grupului
3.	Sume de incasat din interese de participare	28	0	0
4.	Alte creante	29	477246	2295529
5.	Creante privind capitalul subscris si nevarsat	30
	TOTAL: (rd.26 la 30)	31	15407815	28606596
III.	INVESTITII FINANCIARE PE TERMEN
	SCURT
1.	Titluri de participare detinute la societatile din		0	0
	cadrul grupului	32
2.	Actiuni proprii	33	0	0
3.	Alte investitii financiare pe termen scurt	34	0	0
	TOTAL: (rd.32 la 34)	35	0	0
IV.	CASA SI CONTURI LA BANCI	36	5737386	3200192
	ACTIVE CIRCULANTE – TOTAL		40176470	54140706
	(rd. 25+31+35+36)	37
C.	CHELTUIELI IN AVANS	38	0	0
D	DATORII PANA LA UN AN
1.	Imprumuturi din emisiuni de obligatiuni	39	0	0
2.	Sume datorate institutiilor de credit	40	20831076	23911570
3.	Avansuri incasate in contul comenzilor	41	7229177	3643330
4.	Datorii comerciale	42	8342783	21127247
5.	Efecte de comert de platit	43	0	0
6.	Sume datorate societatilor din cadrul grupului	44	0	0
7.	Sume datorate privind interesele de	45	0	0
	participare
8.	Alte datorii, inclusiv datorii fiscale si alte		2367885	3828672
	datorii pentru asigurarile sociale	46
	TOTAL; (rd.39 la 46)	47	38770921	52510819
E.	ACTIVE CIRCULANTE, RESPECTIV		1405549	1629887
	DATORII CURENTE NETE	48
	(rd.37+38-47-ct.472)
F.	TOTAL ACTIVE MINUS DATORII		31860678	32096685
	CURENTE	49
	(rd.20+48-ct131)
G.	DATORII PESTE UN AN
1.	Imprumuturi din emisiuni de obligatiuni	50	0	0
2.	Sume datorate institutiilor de credit	51		0

Nr.	DENUMIRE		Sold la
Crt.
			01.01.2010	31.12.2010
3.	Avansuri incasate in contul comenzilor	52	0	0
4.	Datorii comerciale	53	0	0
5.	Efecte de comert de platit	54	0	0
6.	Sume datorate societatilor din cadrul grupului	55	0	0
7.	Sume datorate privind interesele de participare	56	0	0
8.	Alte datorii, inclusiv datorii fiscale si alte		0	0
	datorii pentru asigurarile sociale	57
	TOTAL: (rd. 50 la 57)	58	0	0
H	PROVIZIOANE PT. RISCURI SI
	CHELTUIELI
1.	Provizioane pentru pensii si alte obligatii	59		30110
	similare
2	Provizioane pentru impozite	60		281569
3	Alte provizioane	61	1319621	210464
	TOTAL PROVIZIOANE: (rd.59+60)		1319621	522143
I.	SUBVENTII	62		824510
J.	CAPITAL SI REZERVE
I.	CAPITAL (rd.64 la 66), din care:	63
	- capital subscris nevarsat	64	0	0
	- capital subscris varsat	65	13579505	13579505
	TOTAL	66	13579505	13579505
II.	PRIME DE CAPITAL	67	0	0
III.	REZERVE DIN REEVALUARE
	SOLD C	68	7869387	7869387
	SOLD D	69	0	0
IV.	REZERVE ( rd.71 la 74)	70
1.	Rezerve legale	71	1160425	1198273
2.	Rezerve pentru actiuni proprii	72	0	0
3.	Rezervele statutare sau contractuale	73	0	0
4.	Alte reserve	74	5.115.481	5.115.481
	TOTAL		6275906	6313754
V.	REZULTATUL REPORTAT
	SOLD C	75	2502835	25045815
	SOLD D	76	0	0
VI.	REZULTATUL EXERCITIULUI
	SOLD C	77	332356	520653
	SOLD D	78	0	0
	Repartizarea profitului	79	18932	37848
	TOTAL CAPITALURI PROPRII		30541057	30750032
	(rd.63+67+68+69+70+75-76+77-78-79)	80
	Patrimoniul public	81	0	0
	TOTAL CAPITALURI (rd.80+81)	82	30541057	30750032

CONTUL DE PROFIT SI PIERDERE

la data de 31 decembrie 2010

				lei
Nr.			SOLD LA
Crt.	DENUMIRE		01.01.2010	31.12.2010
	A	B	1	2
1.	Cifra de afaceri neta (rd.02 la 04)	01	71056874	109792439
	Productia vanduta	02	70795020	109438560
	Venituri din vanzarea marfurilor	03	261854	353879
	Venituri din subventii de exploat. aferente cifrei de afaceri nete	04	0	0
2.	Variatia stocurilor
	SOLD C	05	3523598	1707118
	SOLD D	06
3.	Productia imobilizata	07	184450	864987
4.	Alte venituri din exploatare	08	174499	553568
	VENITURI DIN EXPLOATARE – TOTAL		74939421	112918112
	(rd.01+05+06+07+08)	09
5.	Cheltuieli cu materiile prime si materialele		28404997	52737022
	consumabile	10
	Alte cheltuieli materiale	11	2955746	3362278
	Alte cheltuieli din afara		1686920	2287504
	(cu energie si apa)	12
	Cheltuieli privind marfurile	13	314269	363738
6	Reduceri comerciale primite	14		1539
7	Cheltuieli cu personalul din care: (rd.15+16)	15	19311462	26224158
a)	Salarii	16	15492655	20569760
b)	Cheltuieli cu asigurarile si protectia sociala	17	3818807	5654398
8	Ajustarea valorii imobilizarilor corporale si		3506831	3450734
	necorporale (rd.18-19)	18
	Cheltuieli	19	3506831	3450734
	Venituri	20	0	0
	Ajustarea valorii activelor circulante (rd.21-22)		O	O
	Cheltuieli	21
	Venituri	22

Nr.	DENUMIRE
Crt.			31.12.2009	31.12.2010
	A	B	2	2
8.	Alte cheltuieli de exploatare	23	15934825	18369187
8.1.	Cheltuieli privind prestatiile externe	24	15135965	17332103
8.2	Cheltuieli cu alte impozite,taxe si varsaminte		681281	607887
	asimilate	25
8.3.	Cheltuieli cu despagubiri, donatii si activele	26	117579	429197
	cedate Ajustari privind provizioanele pentru riscuri si		147953	-797478
	cheltuieli (rd.28-29)	27
	Cheltuieli	28	201890	521860
	Venituri	29	53937	1319338
	CHELTUIELI DE EXPLOATARE – TOTAL		72263003	105995604
	(rd.10 la 14+17+20+23+27)	30
	REZULTATUL DIN EXPLOATARE
	-Profit (rd.09-30)	31	2676418	6922508
	-Pierdere	32	0	0
9.	Venituri din interese de participare	33	0	0
	- din care in cadrul grupului	34	0	0
10.	Venituri din alte investitii financiare si creante ce		0	0
	fac parte din activele imobilizate	35
	- din care in cadrul grupului	36	0	0
11.	Venituri din dobanzi	37	180239	93940
	-din care in cadrul grupului	38	0	0
	Alte venituri financiare	39	2619450	4892112
	VENITURI FINANCIARE – TOTAL		2799689	4986052
	(rd.33+35+37+39)	40
12.	Ajustarea valorii imobilizarilor financiare si a		0	0
	investitiilor financiare detinute ca active	41
	circulante (rd.42-43)
	Cheltuieli	42	0	0
	Venituri	43	0	0
13.	Cheltuieli privind dobanzile	44	883710	1066904
	-din care in cadrul grupului	45	0	0
	Alte cheltuieli financiare	46	4159201	9968605
	CHELTUIELI FINANCIARE – TOTAL		5042911	11035509
	(rd.41+44+46) REZULTATUL FINANCIAR:	47
	-Profit (rd.40-47)	48	0	0
	-Pierdere	49	2243222	6049457
14.	REZULTATUL CURENT:
	-Profit (rd.31+48)	50	433196	873051
	-Pierdere (rd.32+49)	51	0	0
15.	Venituri extraordinare	52	0	0
16.	Cheltuieli extraordinare	53	0	0

Nr.	DENUMIRE		SOLD LA
Crt.			31.12.2009	31.12.2010
	A	B	1	2
	-Profit (rd.52-53)	54	0
	-Pierdere (rd.53-52)	55	0
	VENITURI TOTALE (rd.09+40+52)	56	77739110	117904164
	CHELTUIELI TOTALE (rd.30+47+53)	57	77305914	117031113
	REZULTATUL BRUT
	-Profit (rd.56-57)	58	433196	873051
	-Pierdere (rd.57-56)	59	0
17.	IMPOZITUL PE PROFIT	60	100840	352398
18.	Alte cheltuieli cu impozitele care nu apar in		0
	elementele de mai sus	61
19.	REZULTATUL NET AL EXERCITIULUI
	FINANCIAR:
	-Profit	62	332356	520653

NR. CRT ELEMENTE ALE CAPITALULUI PROPRIU 31.12.2009 31.12.2010 DIFERENTE 1. Capital subscris si varsat 13.579.505 13.579.505 - 2. Rezerve legale 1.160.425 1.198.273 37.848 3. Alte rezerve 5.115.481 5.115.481 - 4. Rezerve din reevaluare 7.869.387 7.869.387 - 6. Repartizare profit 18.932 37.848 18.916 7. Rezultat reportat 2.502.835 2.504.581 1.746 8. Rezultat exercitiu 332.356 520.653 188.297 9. TOTAL 30.541.057 30.750.032 208.975

SITUATIA MODIFICARILOR CAPITALULUI PROPRIU

In exercitiul financiar 2010 capitalurile proprii au crescut cu 208.975 lei fata de exercitiul financiar precedent.

Cresterea s-a datorat in principal cresterii rezultatului exercitiului cu 188.297 lei si rezervelor legale cu 37.848 lei influente mai fiind si de la rezultatul reportat 1.746 lei si repartizarea profitului 18.916 lei. Nu s-au modificat rezervele din reevaluare si alte rezerve.

Capitalul social al societatii a ramas la aceeasi valoare respectiv 13.579.505 lei.

Fluxul de numerar pentru bilantul incheiat la 31 decembrie 2010

	lei
Flux de numerar din activitatea de exploatare
Incasari de la clienti	111.387.077
Plati catre furnizori si angajati	108.512.522
Dobanzi platite	1.066.904
Impozit pe profit platit	141.385
Incasari din asigurarea impotriva cutremurelor
Flux de numerar net din activitati de exploatare	1.666.266
Flux de numerar din activitatea de investitii
Plati pentru achizitionarea de imobilizari corporale	4.713.239
Incasari din vanzarea de imobilizari corporale	516.760
Dobanzi incasate	93.940
Dividende incasate
Trezorerie neta din activitati de investitie	-4.102.539
Flux de trezorerie din activitati de finantare
Incasari din imprumuturi pe termen lung
Plata datoriilor aferente leasing-ului financiar
Dividende platite	65.466
Trezorerie neta din activitati de finantare	-65.466
Cresterea neta a trezoreriei si echivalentelor de trezorerie	-2.501.739
Trezorerie si echivalente de trezorerie la inceputul	5.737.386
exercitiului financiar
Trezorerie si echivalente de trezorerie la sfarsitul	3.235.647
exercitiului financiar

S-a utilizat metoda directa.

1. Imobilizari nete

Valorile brute ale imobilizarilor la 31.12.2010 sunt inregistrate la costul istoric de la intrarea in patrimoniu sau la valoarea stabilita prin evaluare.

Se remarca cresterea imobilizarilor necorporale in valoarea neta cu 10.795 lei, de la 83.394 lei la 94.189 lei. Ele reprezinta programe informatice si licente, care se amortizeaza intr-o perioada de 3 ani.

Situatia este determinata pe de o parte de cresterea imobilizarilor in curs cu 2.683.469 lei, iar pe de alta parte de scaderile de la:

-	constructii	658.971 lei

• instalatii tehnice 733.754 lei
• alte mijloace fixe 7.139 lei

Terenurile au ramas la aceeasi valoare 1.955.063 lei.

Aceste modificari au fost influentate de investitiile sau modernizarile efectuate si de amortizare.

S-a utilizat metoda de amortizare liniara, pe parcursul exercitiului financiar, iar valoarea anuala a amortizarii a fost de 3.450.617 lei . Pe cumulat, amortizarea este de 22.712.023 lei, cu un grad de amortizare al imobilizarilor de 42,71 % .

Imobilizarile financiare au scazut in valoare neta cu 1.282.731 lei.

Nr.	Denumire	Valoare neta	Valoare neta	Diferente
Crt.		31.12.3009	31.12.2010
I	Imobilizari necorporale	83.394	94.189	10.795
II	Imobilizari corporale	28.785.139	30.068.744	1.283.605
	- Terenuri	1.955.063	1.955.063	-
	- Constructii	12.975.837	12.316.866	-658.971
	- Instalatii tehnice	12.756.334	12.022.580	-733.754
	- Alte mijloace fixe	22.884	15.745	-7.139
	- Avansuri si imobilzari in curs	1.075.021	3.758.490	2.683.469
III	Imobilizari financiare	1.586.596	303.865	-1.282.731
	TOTAL	30.455.128	30.466.798	11.670

Societatea detine acte de proprietate asupra terenurilor si constructiilor, situatia garantiilor sub forma de ipoteca este prezentata la pct.21, ultima reevaluare a cladirilor a fost in anul 2009 ( mentiune in nota 6 lit.b).

2. Provizioane

PROVIZIOANELE PENTRU RISCURI SI CHELTUIELI

Denumirea provizionului	Sold la	Transferuri		Sold la
	31.12.2009	in cont	din cont	31.12.2010
1. Provizioane pentru litigii	283	-	-	283
2. Provizioane pt. garantii acordate clientilor	1.319.338	210.181	1.319.338	210.181
3. Provizioane pt.pensii si obligatii similare	-	30.110	-	30.110
4. Provizioane pentru impozite	-	281.569	-	281.569
TOTAL	1.319.621	521.860	1.319.338	522.143

ALTE PROVIZIOANE PENTRU DEPRECIERE

Denumirea provizionului	Sold la	Transferuri		Sold la
	31.12.2009	in cont	din cont	31.12.2010
1. Ajustari pentru deprecierea creantelor	954.445	-	-	954.445
2.Ajustari pt. deprecierea titlurilor de participare	16.374	-	-	16.374
TOTAL	970.819	-	-	970.819
TOTAL GENERAL	2.290.440	521.860	1.319.338	1.492.962

In anul 2010 s-au constituit provizioane pentru:

-	garantii in suma de	210.181 lei
-	pensii si obligatii similare	30.110 lei
-	impozite	281.569 lei

S-au anulat provizioane in suma de 1.319.338 lei referitoare la garantii.

Nu s-au constituit provizioane suplimentare pentru depreciere, ele ramanand la nivelul anului precedent adica 970.819 lei.

Pe total soldul provizioanelor a scazut cu 797.478 lei ajungand la sfarsitul anului 2010 la suma de 1.492.962 lei.

Nu sunt cazuri de obligatii pentru care nu s-au constituit provizioane.

3. Repartizarea profitului

	- RON -
DESTINATIA	SUMA
Profit net de repartizat	520.653
- rezerva legala	37.848
- profit net de repartizat de AGA	482.805

Profitul net realizat in suma de 520.653 lei , urmeaza ca dupa aprobarea AGA sa fie repartizat pe destinatiile propuse, din care la rezerve legale 37.848 lei, conform Legii 31/1990.

4. Analiza rezultatului din exploatare

			31 decembrie	- RON -
		2009	2010	Diferente
1. Cifra de afaceri neta	2. Costul bunurilor vandute si al	71.056.874	109.792.439	38.735.565
serviciilor	prestate (3+4+5)	60.719.985	94.207.959	33.487.974
	3. Cheltuielile activitatii de baza	38.047.663	63.750.542	25.702.879
	4. Cheltuielile activitatii auxiliare	3.360.860	4.233.259	872.399
	5. Cheltuielile indirecte de productie	19.311.462	26.224.158	6.912.696
	6. Rezultatul brut aferent cifrei de
afaceri nete (1-2)		10.336.889	15.584.480	5.247.591
7. Cheltuieli de desfacere		1.102.970	1.395.000	292.030
	8. Cheltuieli generale de administratie	6.732.000	7.820.540	1.088.540
9. Alte venituri din exploatare		174.499	553.568	379.069
10. Rezultatul din exploatare		2.676.418	6.922.508	4.246.090
( 6-7-8+9)

In exercitiului financiar 2010 se constata o crestere a cifrei de afaceri nete cu 38.735.565 lei, ceea ce reprezinta o crestere cu 54,51 % mai mare fata de exercitiul precedent.

A crescut si costul bunurilor vandute si al serviciilor prestate cu 33.487.974 lei, iar in procente cu 55,15%. In structura s-au inregistrat cresteri la toate capitolele.

Rezultatul brut aferent cifrei de afaceri nete a inregistrat o crestere de 5.247.591 lei.

Rezultatul din exploatare a fost in crestere cu 4.246.090 lei in anul 2010 fata de anul 2009, iar in procente cresterea a fost de 158,65%.

5. Situatia creantelor si datoriilor comerciale

a)	Creante	31 decembrie		- RON -
		2009	2010	Diferente
	-creante comerciale	14.930.569	26.311.067	11.380.498
	-alte creante	477.246	2.295.529	1.818.283
	TOTAL	15.407.815	28.606.596	13.198.781

Creantele au crescut pe total cu 13.198.781 lei, iar in procente cu 85,66 % fata de anul precedent. In structura creantele comerciale au crescut cu 11.380.498 lei, iar alte creante cu 1.818.283 lei.

		31 decembrie	- RON -
	2009	2010	Diferente
b) Datorii comerciale	8.342.783	21.127.247	12.784.464

Datoriile comerciale au crescut cu 12.784.464 lei, iar in procente cu 153,24% fata de anul precedent.

Exprimam rezerve in legatura cu creantele si datoriile, datorita faptului ca pana la data intocmirii raportului nu s-au primit in totalitate confirmarile de solduri de la terti desi s–au facut demersurile necesare in acest sens.

6. Rezumatul principalelor politici contabile

Rezumatul principalelor politici si practici contabile, adoptate la intocmirea situatiilor financiare, este urmatorul:

a) Baza de contabilitate si raportare

Bilantul a fost intocmit pe baza costului istoric, cu exceptia reevaluarii mijloacelor fixe conform Deciziilor Guvernului.

Moneda de raportare a Societatii este leul romanesc ("RON").

b) Mijloace fixe

Valoarea de inventar a mijloacelor fixe a fost stabilita conform prevederilor legale privind reevaluarea imobilizarilor corporale.

Reevaluarea mijloacelor fixe are ca obiectiv aducerea acestora la costul curent sau la valoarea de intrare actualizata in corelare cu utilizarea bunurilor si cu valoarea de piata a acestora. In anul 2009, Societatea a procedat la reevaluarea constructiilor. Costurile pentru modernizarea ulterioara sunt capitalizate atunci cand este probabil ca beneficiile economice viitoare vor intra in societate.

Amortizarea este calculata utilizand metoda liniara de amortizare, iar duratele de viata estimate ale mijloacelor fixe, utilizate de Societate, sunt in conformitate cu H.G. 2139/2004 si ar putea fi diferite de duratele de viata estimate potrivit Standardelor Internationale de Raportare Financiara ("IFRS). Costurile ulterioare sunt amortizate pe parcursul duratei ramase de viata a activului la care se refera costul respectiv. Pentru terenuri nu se calculeaza amortizare.

Duratele de viata sunt urmatoarele:

Cladirile de productie si administrative	pana la 50 ani
Utilaje si echipamente	pana la 15 ani
Mijloace de transport	pana la 6 ani
Altele	pana la 10 ani

Intretinerea si reparatiile, inclusiv inlocuirile si modernizarile minore sunt inregistrate in contul de profit si pierdere in momentul aparitiei lor.

c) Deprecierea valorii mijloacelor fixe

Ori de cate ori evenimente sau anumite modificari indica faptul ca valoarea contabila a unui mijloc fix sau a unei imobilizari necorporale ar putea fi nerecuperabila, este efectuat un test de deprecierea a valorii activelor imobilizate. Atunci cand valoarea contabila a unui activ depaseste valoarea recuperabila, pierderea inregistrata din depreciere se regaseste in contul de profit si pierdere pentru activele inregistrate la cost si se trateaza ca o scadere a surplusului din reevaluare in cazul activelor reevaluate, in masura in care pierderea rezultata nu depaseste surplusul de reevaluare pentru acelasi reper. Valoarea recuperabila a activului este maximul dintre pretul de vanzare al activului si valoarea sa de utilitate. Pretul de vanzare net este suma obtinuta din vanzarea dintr-o tranzactie la valoarea de piata, in timp ce valoarea de utilitate este valoarea actualizata a fluxurilor nete de numerar ce se estimeaza a fi obtinute din folosirea continua a unui activ si din casarea acestuia la expirarea duratei utile de viata. Valorile recuperabile sunt estimate individual pentru fiecare activ, iar daca acest lucru nu este posibil, pentru active grupate in unitati generatoare de numerar.

d) Imobilizari necorporale

Imobilizarile necorporale sunt recunoscute initial la cost. Acestea sunt recunoscute daca este probabil ca activul sa genereze pentru intreprindere beneficii viitoare si acestea pot fi cunatificate in mod rezonabil. Imobilizarile necorporale sunt recunoscute ulterior la cost mai putin amortizarea acumulata si orice diminuari de valoare recunoscute. Imobilizarile necorporale sunt amortizate liniar pe durata acestora de viata. Perioadele de amortizare si metoda de amortizare sunt revizuite la incheierea fiecarui exercitiu financiar.

Costurile de achizitie ale programelor informatice se capitalizeaza si sunt tratate ca imobilizari necorporale daca acestea nu sunt parte integranta a unui echipament hardware. Programele informatice si licentele sunt amortizate liniar pe o perioada de 3 ani.

e) Leasing financiar

Societatea recunoaste leasing-ul financiar ( ca locatar) ca active si datorii, in bilant prezentate la valori care la inceputul leasing-ului sunt egale cu valoarea justa a bunului in regim de leasing. Pentru calcularea valorii actualizate a platilor minime de leasing factorul de discount utilizat este rata dobanzii implicite a leasingului. Costurile initiale directe contractate sunt incluse ca parte a activului. Platile de leasing sunt impartite distinct intre cheltuiala financiara si reducerea datoriei ramase. Cheltuiala financiara este

distribuita pe intreaga durata a leasingului astfel incat sa genereze o rata constanta a dobanzii la soldul ramas aferent fiecarei perioade.

Leasingul financiar genereaza cheltuieli cu amortizarea activelor, precum si cheltuieli financiare pentru fiecare perioada de raportare. Politica de amortizare pentru bunurile luate in leasing este similara cu cea pentru bunurile supuse amortizarii aflate in proprietate.

f) Stocuri

Stocurile sunt inregistrate la minimul dintre cost si valoarea realizabila neta, dupa inregistrarea provizionului pentru depreciere. Valoarea realizabila neta este pretul de vanzare dintr-o tranzactie normala, mai putin costurile necesare pentru finalizarea produsului si costurile cu vanzarea si distributia. Costul este determinat in principal pe baza metodei FIFO. Pentru stocurile obtinute din procesul de productie, costul include si portiunea alocata corespunzator costurilor indirecte (fixe si variabile). Se utililizeaza: costul de achizitie pentru stocurile de materii prime si materiale; costul de productie

efectiv pentru productia in curs si produse finite.

g) Creante

Creantele sunt evaluate la valoarea estimata a fi realizata, dupa ce s-au constituit provizioane pentru creantele indoielnice. Pentru clientii incerti s-au efectuat o estimare bazata pe analiza tuturor sumelor restante aflate in sold la data bilantului. Creantele indoielnice sunt eliminate din bilant la data la care sunt identificate.

h) Disponibilitati si elemente asimilate

Disponibilitatile includ numerarul din casa si conturile curente din banci. Elementele asimilate reprezinta investitii pe termen scurt cu grad mare de lichiditate ce pot fi convertite in orice moment in disponibilitati cu o valoare cunoscuta, scadenta initial de trei luni sau mai putin si care comporta un risc minim de a-si schimba valoarea.

i) Imprumuturi

Costurile indatorarii sunt recunoscute in cheltuieli in momentul aparitiei lor.Imprumuturile sunt initial recunoscute la nivelul sumelor incasate, mai putin costurile de tranzactionare. Acestea sunt ulterior inregistrate la costul amortizat utilizand metoda ratei dobanzii efective, diferenta dintre sumele incasate nete si valoare de rambursare fiind recunoscuta in profitul sau pierderea perioadei pe toata durata imprumuturilor.

j) Impozitul pe profit

Impozitul pe profit aferent exercitiului cuprinde impozitul curent si impozitul amanat.

Impozitul curent este impozitul de platit pe profitul perioadei, determinat in baza procentelor aplicate la data bilantului si a tuturor ajustarilor aferente perioadelor precedente. Impozitul pe profit se calculeaza pe baza rezultatelor anului ajustate pentru diferite elemente care nu sunt taxabile sau deductibile. Este calculat folosindu-se rata impozitului pe profit in vigoare la data bilantului.

Rata impozitului pe profit pentru anul 2010 a fost de 16%.

Impozitul amanat este determinat folosind metoda pasivului bilantier pentru acele diferente temporare ce apar intre baza fiscala de calcul a impozitului pentru active si pasive si valoarea contabila a acestora folosita pentru raportare in situatiile financiare. Impozitul amanat se calculeaza pe baza ratelor de impozitare prevazute de legislatia in vigoare a se aplica in perioada cand se va realiza diferenta temporara.

Creanta privind impozitul amanat este recunoscuta numai in masura in care este probabil sa se obtina profit impozabil in viitor dupa compensarea cu pierderea fiscala a anilor anteriori si cu impozitul pe profit de recuperat. Creanta privind impozitul amanat este diminuata in masura in care beneficiul fiscal aferent este improbabil sa se realizeze. Nu a fost cazul de impozit pe profit amanat.

k) Recunoasterea veniturilor

Veniturile pentru toate bunurile si serviciile efectuate sunt recunoscute atunci cand se transfera proprietatea, respectiv la prestarea serviciilor, sau livrarea produselor. Evidentierea veniturilor se face net de TVA, eventuale alte taxe de vanzare si rabat comercial.Veniturile se inregistreaza pe baza contabilitatii de angajament.

l) Instrumente financiare

Activele si datoriile financiare inregistrate in bilantul anexat includ disponibilitati si elemente asimilate, creante si datorii comerciale sau de alta natura, sume de incasat pe

termen lung, precum si imprumuturi si contracte acordate. Politicile contabile privind recunoasterea si evaluarea acestor elemente sunt regasite in prezenta nota.

Societatea este supusa unui risc de credit cauzat de ciclul lung de fabricatie al productiei si de incasarea creantelor de la externi. Pentru toti clientii noi sunt obtinute in mod normal referinte privind bonitatea, iar data de scadenta a datoriilor este atent monitorizata si sumele datorate dupa depasirea termenului sunt urmarite cu promptitudine.

Obligatiile din leasing si imprumuturile pe termen scurt sunt exprimate in principal in valuta, iar valorile lor curente sunt reevaluate la rata de schimb de la sfarsit de an. Conducerea considera ca valorile estimate ale celorlalte instrumente financiare aproximeaza corect valoarea contabila datorita naturii lor de scurta durata.

Instrumentele financiare sunt prezentate ca datorii sau capitaluri proprii in functie de natura contractului. Dobanzile, dividendele, castigurile si pierderile aferente unui instrument financiar clasificat ca datorie sunt raportate ca venituri sau cheltuieli, dupa caz, atunci cand apar. Distribuirea de instrumente financiare catre actionari, cum ar fi actiunile, afecteaza in mod direct capitalul. Instrumentele financiare sunt compensate atunci cand Societatea are dreptul legal de a efectua compensarea si are intentia de a deconta pe baza neta sau de a realiza activul si deconta datoria simultan.

m) Dividende

Dividendele sunt inregistrate in situatiile financiare in momentul stabilirii de catre Societate si aprobarii de catre actionari.

n) Provizioane

Un provizion este recunoscut atunci si numai atunci cand Societatea are o obligatie curenta ca rezultat al unui eveniment trecut si cand este probabil ca o iesire de resurse, purtatoare de beneficii economice va rezulta din lichidarea acestei obligatii, iar valoarea la care se va realiza aceasta lichidare poate fi evaluata in mod credibil. Atunci cand impactul deprecierii in timp a datoriei este important, marimea provizionului este valoarea prezenta a cheltuielilor ce vor fi necesare pentru decontarea obligatiei.

o) Datorii contingente

Datoriile contingente nu sunt inregistrate in situatiile financiare anexate. Acestea sunt prezentate cu exceptia cazului in care posibilitatea unei iesiri de resurse ce implica beneficii economice este redusa.

Un activ contingent nu este inregistrat in declaratiile financiare anexate, dar este prezentat atunci cand o intrare de beneficii economice este probabila.

p) Evenimente ulterioare datei bilantului

Evenimentele ulterioare datei bilantului care ofera informatii suplimentare despre pozitia Societatii la data bilantului (evenimente care conduc la ajustarea situatiilor financiare) sunt reflectate in situatiile financiare. Evenimentele ulterioare datei bilantului care nu conduc la ajustarea situatiilor financiare sunt prezentate in note daca sunt semnificative.

r) Rezerve

Rezerve legale

Se constituie in proportie de 5% din profitul brut de la sfarsitul anului pana cand rezervele legale totale ajung la 20% din capitalul social varsat in conformitate cu prevederile legale. Rezervele legale la 31 decembrie 2010 erau 1.198.273 lei .

Rezerve din reevaluare

Rezervele din reevaluare sunt constituite in conformitate cu prevederile legale, cu scopul de a reflecta surplusul rezultat din reevaluarea mijloacelor fixe.

s) Parti afiliate

Sunt considerate parti afiliate acei asociati care au prin proprietate, prin drepturi contractuale sau prin relatii familiale, abilitatea de a controla direct sau indirect sau de influenta semnificativ cealalta parte.

Partile afiliate includ de asemenea persoanele care sunt principalii actionari, conducerea si membrii consiliului de administratie si membrii familiilor acestora.

t) Beneficii ale angajatilor

Beneficii pe termen scurt

Beneficiile pe termen scurt ale angajatilor includ salariile si contributiile sociale aferente acestora. Beneficiile pe termen scurt ale angajatilor sunt recunoscute in cheltuieli pe masura ce serviciile au fost prestate.

Beneficii post-angajare

Atat Societatea cat si angajatii sunt obligati din punct de vedere legal sa contribuie la Fondul National de Pensii administrat de Casa Nationala de Pensii si Alte Drepturi de Asigurari Sociale (plan ce presupune contributii precis determinate, fondat pe baza principiului "platesti pe parcurs"). Ca urmare, Societatea are obligatia legala de a plati contributiile la scadenta acestora. Contributiile Societatii in legatura cu acest plan sunt recunoscute in contul de profit si pierdere in anul la care acestea se refera.

Beneficii pentru incheierea contractului de munca

Conform contractului colectiv de munca, Societatea plateste indemnizatii compensatorii in cazul terminarii angajamentului datorat reducerii fortei de munca, in conexiune sau nu cu reorganizarea.

u) Segmente geografice

Activitatile societatii se desfasoara in principal la sediul social al societatii din Bistrita, str. Industriei, nr.4.

v) Investitii financiare

Investitiile disponibile spre vanzare sunt prezentate la cost istoric, mai putin ajustarile pentru pierdere de valoare, deoarece preturile de piata nu sunt reprezentative pentru valoarea justa datorita volumului scazut al tranzactiilor. Dividendele primite si de primit sunt creditate in contul de profit si pierdere atunci si pe masura ce acestea sunt declarate.

w) Inflatia

Economia romaneasca a fost, in decursul anilor, o economie inflationista. Societatea nu a aplicat actualizarea la inflatie datorita limitarilor Ministerului Finantelor Publice care nu accepta aceasta actualizare in raportarile care ii erau adresate.

7. Capitalul social

La 31 decembrie 2010, capitalul social in suma de 13.579.505 lei, este constituit din 23.412.940 actiuni cu o valoare nominala de 0,58 lei/actiune.

In cursul anului 2010 capitalul social nu a fost modificat. Nu s-au emis obligatiuni. Conform extrasului de la Depozitul Central care tine si opereaza Registrul Actionarilor, structura actionariatului se prezinta astfel:

Actionar	Numar de actiuni	Procent de participare
UZINSIDER SA Bucuresti	17.959.360	76,71%
ALTI ACTIONARI	5.453.580	23,29%
Total:	23.412.940	100

8. Informatii privind salariatii, administratorii si directorii

	31 decembrie - RON-
	2009	2010	Diferente
Salariati	902	932	30
- muncitori	678	704	26
- TESA	224	228	4

Se constata cresterea numarului de personal cu 30 pe total din care 26 muncitori si 4 TESA.

Conducerea societatii este exercitata de AGA cu atributiile prevazute de Legea 31/1990.

In anul 2010, admnistrarea societatii a fost asigurata de catre Consiliul de Admnistratie numit de AGA in urmatoarea componenta:

- Savu Constantin	- presedinte
- Babici Emanuel	- membru
- Mustata Constantin	- membru
- Milea Voinea	- membru
- Parvan Cristian	- membru

Conducerea executiva in anul 2010 a fost :

- Director General
- Director General Adjunct
- Director Economic
- Director AQ
- Director executiv fabrica
- Director executiv fabrica
- Director executiv fabrica

In anul 2010 s-au acordat pentru salariati drepturile si recompensele prevazute in contractul colectiv de munca.

	2009	2010
Salarii platite sau de platit aferente executiv	15.492.655	20.569.760
Cheltuielile cu asigurarile sociale	3.818.807	5.654.398

Suma indemnizatiile acordate in anul 2010 pentru conducere a fost de 1.162.126 lei. Nu a fost cazul de imprumuturi acordate directorilor sau administratorilor. Onorariile platite auditorilor si onorariile platite pentru alte servicii de certificare pentru anul 2010 au fost in suma de 77.507 lei, nu a fost cazul de angajamente privind pensiile pentru fosti membrii ai organelor de administratie, conducere si supraveghere.

9. Indicatori economico-financiari

1.Indicatori de lichiditate

-indicatorul lichiditatii curente = Active circulante		2009	2010
(indicatorul capitalului circulant)	Datorii curente	1,04 ori	1,03 ori
-indicatorul lichiditatii imediate = Active circulante-stocuri		2009	2010
(indicatorul test acid)	Datorii curente	0,55 ori	0,61 ori
2. Indicatori de risc
-indicatorul gradului de indatorare = Capital imprumutat x 100
	Capital propriu	2009	2010
		0 %	0 %
-indicatorul privind acoperirea dobanzilor
(determina de cate ori societatea poate
achita cheltuielile cu dobanda.)
	= Profit inaintea platii dobanzii si impozitului pe profit
	Cheltuieli cu dobanda
		2009	2010
		1,49 ori	1,82 ori

3. Indicatori de activitate

Viteza de rotatie a debitelor –clienti = Sold mediu clienti x 365 zile	Cifra de afaceri
		2009	2010
-calculeaza eficacitatea intreprinderii in colectarea creantelor sale		96,13 zile	76,91 zile
Viteza de rotatie a creditelor – furnizor = Sold mediu furnizori x 365zile	Cifra de afaceri
- aproximeaza numarul de zile de creditare intreprinderea il obtine de la furnizorii sai		2009 42,14 zile	2010 72,75 zile
Viteza de rotatie a activelor imobilizate	= Cifra de afaceri Active imobilizate
- evalueaza eficacitatea managementului
activelor imobilizate prin examinarea		2009	2010
valorii cifrei de afaceri generate de o anumita cantitate de active imobilizate		2,33 ori	3,60 ori
Viteza de rotatie a activelor totale	= Cifra de afaceri Total active
-care ne arata eficacitatea	managementului	2009	2010
activelor imobilizate prin examinarea valorii		1,01 ori	1,30 ori
cifrei de afaceri generala de o anumita cantitate de active imobilizate.
Viteza de rotatie a stocurilor	= Costul vanzarilor
(rulajul stocurilor)	Stocul mediu	2009	2010
		3,80 ori	4,75 ori
sau
Numarul de zile de stocare (indica numarul de zile in care bunurile sunt stocate in unitate)	= Stoc mediu Costul vanzarilor	96,13 zile	76,91 zile

4. Indicatori de profitabilitate

Rentabilitatea capitalului angajat= Profitul inaintea platii dob.si impozit pe profit x100
	Capitalul angajat
- reprezinta profitul pe care il obtine
intreprinderea din banii investiti in afacere		2009	2010
		8,51 %	22,51 %
Marja bruta din vanzari Cifra de afaceri	= Profitul brut din vanzari x 100
		2009	2010
		3,77 %	6,31 %
5. Indicatori privind rezultatul pe actiune
Indicatori privind rezultatul pe actiune	= #profitul net atribuibil actiunilor comune #numarul de actiuni comune luate in calcul

2009	2010
0,01 lei/act.	0,02 lei/act.

In anul 2010 indicatorii economico – financiari au inregistrat modificari in general pozitive, reflectand eforturile managementului in acest sens. Cele mai mari cresteri se inregistreaza la indicatorii de profitabilitate.

10. Alte informatii

a) Infiintare si principalele domenii de activitate

SC COMELF SA ("Societatea" )este o societate comerciala infiintata in Romania in anul 1991 cu capital social privat. Sediul societatii este in Bistrita, str. Industriei, nr.4, Romania

Activitatea de baza a societatii este: productie de utilaje si echipamente pentru productia mediului, pentru industria energetica, subansamble pt.utilaje terasiere si montaj utilaje terasiere.

b) Principalele parti afiliate si soldurile cu acestea

Principalele parti afiliate si o scurta descriere a activitatii acestora, precum si a operatiilor majore cu societatea sunt prezentate in tabelul de mai jos:

Numele unitatii	Activitatea	Relatia principala cu COMELF SA
UZINSIDER SA	COMERT	ACTIONAR MAJORITAR

Partea afiliată		Vanzari	Cumparari
SC UZINSIDER SA	Lei	-	792.000
	Echivalent €	-	184.839
SC UZINSIDER TECHO SA	Lei	19.406.131	1.904.937
	Echivalent €	4.529.063	444.580
SC UZINSIDER GENERAL CONTRACTOR SA	Lei	2.969.232	101.956
	Echivalent €	692.969	23.795
SC PROMEX SA	Lei	-	269.492
	Echivalent €	-	62.895
24 IANUARIE	Lei	-	103.806
	Echivalent €	-	24.227
	Lei	-	-
UZINSIDER ENGINEERING	Echivalent €	-	-

c) Titluri de participare

Participarea Comelf cu capital la alte societati

a) SC.COMELF ENERGY SRL. -sediu: Bistrita.Str.Industriei, Nr.4, -aport 66.600 lei, -cota de participare 45%, -cifra afaceri 737.223 lei -profit net 135.119 lei, -in activitate. b) SC. TELESCAUN TIHUTA SA

-sediu: Bistrita, Piata Petru Rares, Nr.7A,

-aport 6.520 lei, -cota de participare 25%,

-cifra afaceri 3.400 lei

-pierderi,

-in activitate.

c) SC.SIDMAR SA

-sediu: Baia-Mare, Str.Vasile Lucaciu ,Nr.162,

-cota de participare 19%,

-in procedura de faliment.

d) SC.ZENOROM TEHNOLOGII PENTRU PROTECTIA MEDIULUI SRL -cota de participare 35%, -societate in lichidare.

d) Tranzactii in valuta

Tranzactii in valuta sunt convertite in lei la cursul de schimb de la data tranzactiei. Activele si datoriile exprimate se convertesc in lei la cursul de schimb de la data bilantului. Castigurile sau pierderile din diferente de curs, realizate si nerealizate, sunt inregistrate dupa caz la venituri sau cheltuieli in contul de profit si pierdere. Cursul de schimb RON/EUR la data de 31 decembrie 2010 a fost de :

RON/EUR 4,2848 lei RON/USD 3,2045 lei

e) Impozitul de profit

Reconcilierea numerica intre cheltuiala cu impozitul pe profit si produsul dintre rezultatul contabil si rata de impozit pe profit aplicabila se prezinta in felul urmator:

	- RON - 31 Decembrie
	2009	2010
Rezultatul inainte de impozitare	433.196	873.051
Impozit pe profit	100.840	352.398

f) Cifra de afaceri pe fabrici

Total cifra de afaceri neta	FUET	TERRA	FPI	FFE	CENTRU
109.792.439	26.019.465	26.486.619	30.067.192	23.105.738	4.113.425

TARA	CIFRA DE AFACERI
	NETA
ITALIA	29.094.500
FRANTA	19.872.431
BELGIA	3.513.358
OLANDA	5.489.622
NORVEGIA	3.842.735
AUSTRIA	12.406.546
ANGLIA	11.747.791
GERMANIA	2.195.849
SUEDIA	329.874
DANEMARCA	8.124.640
- INTERN	13.175.093
TOTAL	109.792.439

g) Cifra de afaceri neta defalcata pe segmente de piata se prezinta astfel:

11. Baza de prezentare

Societatea intocmeste si mentine evidentele contabile in lei romanesti in conformitate cu Legea contabilitatii nr.82/1991 si alte reglementari relevante emise de Guvernul Romaniei, numite colectiv Standardele Romanesti de Contabilitate ("SRC"). Sfarsitul anului fiscal pentru Societate este la data de 31 decembrie. Bilantul anexat reflecta anumite ajustari si reclasificari care apar in evidentele contabile ale Societatii, operate cu scopul aducerii acestuia in conformitate cu Ordinul Ministrului Finantelor nr.3055/2009.

12. Mediul operational

In ultimii ani, Romania a suferit schimbari politice si economice semnificative. Romania este o piata in curs de formare si nu poseda o infrastructura de afaceri dezvoltata, existenta de obicei in economiile de piata mature. In consecinta, operatiunile desfasurate in Romania implica un risc semnificativ, care nu este asociat de regula activitatilor economice din pietele dezvoltate. Instabilitatea in reforma pietei ar putea expune

Societatea unor schimbari imprevizibile in infrastructura de baza a afacerilor in cadrul careia isi desfasoara in mod curent activitatea.

Nesiguranta in ceea ce priveste mediul normativ politic, legislativ, fiscal inclusiv efectele modificarilor nefavorabile ale oricaruia dintre acesti factori ar putea afecta semnificativ capacitatea Societatii de a desfasura activitati comerciale. Este imposibil de a estima ce schimbari pot surveni, sau care ar fi efectul generat al unor schimbari asupra situatiei financiare a Societatii si asupra rezultatelor viitoare ale activitatii acesteia.

13. Casa si conturi la banci

		31 decembrie
	2009	2010	Diferente
Total:	5.737.386	3.200.192	-2.537.194

Disponibilitatile banesti ale societatii au scazut cu 2.537.194 lei.

14. Stocuri, net

Componenta soldului de stocuri net, se prezinta astfel:

	31 decembrie		- RON -
	2009	2010	Diferente
Materii prime si materiale consumabile	3.858.342	5.658.145	1.799.803
Productia in curs de executie	4.680.478	10.291.427	5.610.949
Produse finite si marfuri	10.180.958	6.277.128	-3.903.830
Avansuri de cumparare de stocuri	311.491	107.218	-204.273

Stocurile inregistreaza crestere pe total de 3.302.649 lei. In structura se inregistreaza cresteri la materii prime de 1.799.803 lei si productia in curs de executie 5.610.949 lei si scaderi la produse finite de 3.903.830 lei si avansuri pentru stocuri de 204.273 lei.

Total: 19.031.269 22.333.918 3.302.649

15. Alte creante, net

Soldul altor creante net, este prezentat de mai jos:

		31 decembrie	-RON -
	2009	2010	Diferente
Taxe pe valoarea adaugata de recuperat Debitori	236.990 240.257	2.207.212 88.317	1.970.222 -151.940
Total:	477.247	2.295.529	1.818.282

Soldul altor creante prezinta o crestere de 1.818.282 lei.

16. Imobilizari necorporale, net

Imobilizarile necorporale se prezinta:

	31 decembrie		- RON -
	2009	2010	Diferente
Imobilizari necorporale	83.394	94.189	10.795
Total:	83.394	94.189	10.795

Imobilizarile necorporale in curs se refera la programe informatice si licente.

17. Imobilizari financiare, net

Imobilizarile financiare net sunt prezentate in tabelul de mai jos.

	31 decembrie		- RON -
	2009	2010	Diferente
Investitii detinute ca imobilizari	10.182	10.182	-
Alte imprumuturi	1.509.814	227.083	1.282.731
Interese de participare	66.600	66.600	-
Total:	1.586.596	303.865	1.282.731

18. Imprumuturi si garantii

Imprumuturile societatii la sfarsitul anului 2010 sunt:

	2009	2010	Diferente
- credite pe termen scurt	20.831.076	23.911.570	3.080.494

19. Alte datorii curente

	31 decembrie		- RON -
	2009	2010	Diferente
Total:	2.367.885	3.828.672	1.460.787

Alte datorii au crescut cu 1.460.787 lei. Ele se refera in principal la obligatii catre bugetul consolidat al statului si pentru care s-a solicitat compensare cu TVA de rambursat.

20. Mediul fiscal si taxe

a) Mediul fiscal in Romania

Legislatia si mediul fiscal din Romania, precum si implementarea lor in practica se schimba frecvent. De asemenea ele sunt subiectul interpretarii diferite de catre diversele ministere ale Guvernului. Guvernul Romaniei are un numar de institutii autorizate sa efectueze controale atat la societatile comerciale romanesti cat si la societatile straine, care isi desfasoara activitatea in Romania. Aceste controale sunt similare prin natura lor cu auditurile fiscale efectuate de autoritatile fiscale din numeroase tari, dar se pot extinde si dincolo de problemele de impozitare, la alte probleme, de care institutia in cauza poate fi interesata. In plus, institutiile care efectueaza aceste controale par sa fie supuse unui numar mai mic de reglementari, iar societatea comerciala supusa controlului pare sa dispuna de mult mai putine posibilitati de a se apara, in comparatie cu practica uzuala din alte tari.

Declaratiile de impozit pot fi revizuite de autoritatile fiscale pe o perioada de cinci ani incepand de la data depunerii.

Managementul considera ca a prezentat corect in bilantul anexat toate datoriile fiscale; totusi riscul implicat de faptul ca autoritatile sa adopte o alta pozitie cu privire la interpretarea lor si efectul rezultat ar putea fi semnificativ.

21. Garantii.

Situatia ipotecilor pentru garantii la credite la 31.12.2010

LISTA IPOTECI PIRAEUS:

1.)Teren in suprafata de 16.898 mp si constructii cu suprafata construita la sol de 14.720 mp, avand nr. topografic 8118/1/1, inregistrat in CF 8680 a localitatii Bistrita, valoare de inventar =1.684.206 lei.

2.)Teren in suprafata de 13.460 mp si constructii cu suprafata construita la sol de 12.920 mp, avand nr. topografic 8118/1/6, inregistrat in CF 8685 a localitatii Bistrita, valoare de inventar = 2.780.904 lei.

3.)Teren in suprafata de 20.620 mp si constructii cu suprafata construita la sol de 20.363 mp, avand nr. topografic 8118/1/15, inregistrat in CF 8694 a localitatii Bistrita, valoare de inventar = 4.673.623 lei.

4.)Teren in suprafata de 581 mp si constructii cu suprafata construita la sol de 572,93 mp, avand nr. topografic 6628/2/2/1/2, 6628/2/2/1/2/1 si 6628/2/2/1/2/II/S, inregistrat in CF 8697 a localitatii Bistrita si nr. topografic 6628/2/2/1/2/1, inregistrat in CF 8697/I a localitatii Bistrita, valoare de inventar = 1.217.062 lei.

22. Instrumente financiare si managementul riscului

Societatea isi finanteaza o parte importanta a activitatii din imprumuturi si, in consecinta poate fi afectata de modificarile ratei dobanzilor. Perioadele de creditare catre clienti externi sunt mai mari decat cele ale partenerilor din tara. Riscurile semnificative sunt descrise mai jos:

a) Riscul de rata a dobanzii

Riscul generat de rata dobanzii este riscul ca valoarea instrumentelor financiare sa varieze datorita fluctuatiilor de pe piata a ratelor dobanzilor. Riscul fluxului de lichiditati determinat de dobanzi este riscul variatiei in timp a costurilor cu dobanzile. Societatea are un imprumut important pe termen scurt care implica dobanzi la o rata variabila, expunand Societatea atat riscului dobanzii cat si riscului fluxului de lichiditati.

b) Riscul de schimb valutar

Moneda functionala a Societatii este leul. Creantele in valuta au fost inregistrate in situatiile financiare la cursul de la data acestora (1 EUR = 4,2848 lei). Aprecierea monedei interne inregistrata pana la data prezentarii acestor situatii, reprezinta efectul clar al riscului de schimb valutar.

c) Riscul de contrapartida

Creantele sunt prezentate la valoarea neta afectate de provizioanele pentru clienti incerti.

d) Valoarea justa a instrumentelor financiare

Instrumentele financiare detinute pana la scadenta in conditii normale de afaceri sunt prezentate in bilant la cost sau la valoarea de rambursare, dupa caz. Valoarea justa este suma la care instrumentul financiar ar putea fi schimbat dintr-o tranzactie curenta intre parti interesate, intr-o tranzactie directa, la pretul pietei, alta decat vanzarea fortata sau de lichidare. Valoarea justa este obtinuta din preturile cotate pe piata si modelele de actualizare a fluxului de lichiditati dupa caz.

La 31 decembrie 2010 valorile contabile ale lichiditatilor sau echivalentelor de lichiditati, datoriilor si furnizorii, precum si creditul pe termen scurt erau prezentate la valoarea justa datorita termenului scurt al scadentei acestor active si datorii.

c) Riscul de lichiditate

Riscul de lichiditate apare din posibilitatea neonorarii obligatiilor fata de Societate de catre clienti, in conditii normale de afaceri. Pentru a controla acest risc Societatea evalueaza periodic solvabilitatea financiara a clientilor sai. Riscul de lichiditate apare datorita si posibilitatii ca o piata a instrumentelor derivate sa nu existe in anumite situatii.

23. Datorii contingente

Preturi de transfer:

Societatea a efectuat tranzactii cu partile sale afiliate. Aceste tranzactii includ vanzari si cumparari. Totusi, conducerea Societatii considera ca riscul ca autoritatile fiscale sa calculeze penalitati in legatura cu aceste tranzactii este scazut, din moment ce prevederile legale in legatura cu preturile de transfer nu sunt foarte exacte. Totusi, autoritatile fiscale sunt destul de agresive in legatura cu aceste aspecte si ar putea sa investigheze aplicarea prevederilor legate de preturile de transfer pentru aceste tranzactii. Efectul potential fiscal nu a fost estimat.

Litigii:

Societatea nu se afla in litigii semnificative la sfarsitul anului 2010, fara a se fi constituit provizioane.

La data bilantului, impotriva Societatii nu erau deschise actiuni juridice, investigatii si proceduri semnificative. Pentru aceste actiuni juridice, pe baza consultantei profesionale primite din partea consilierilor juridici ai Societatii, conducerea considera ca nu este probabil ca aceasta sa inregistreze vreo obligatie semnificativa, derivand din actiuni in justitie impotriva sa.

Impozitarea

Sistemul de impozitare din Romania este intr-o faza initiala de dezvoltare si este supus unor interpretari variate si unor schimbari, care uneori sunt retroactive. In anumite situatii, autoritatile fiscale pot fi agresive si arbitrare in evaluarea penalizarilor si dobanzilor.

Desi, impozitul efectiv datorat pentru o tranzactie poate fi minim, dobanzile, majorarile de intarziere sau penalizarile pot fi semnificative pentru ca ele pot fi calculate la valoarea tranzactiei si pot ajunge la 0,04 % pe zi plus penalitati de 5% si 15% in functie de durata intarzierii la plata.

In Romania, exercitiul fiscal ramane deschis pentru verificare fiscala timp de 5 ani.

Contracte oneroase

Un contract oneros este un contract in cadrul caruia costurile obligatorii pentru indeplinirea obligatiilor contractuale depasesc beneficiile economice care urmeaza a fi obtinute ca urmare a acestuia. Aceste costuri obligatorii reflecta cel putin costul net aferent iesirii din contract, care reprezinta minimum dintre costul indeplinirii contractului si orice compensatie sau penalitati rezultate din neindeplinirea acestuia. Societatea nu avea incheiate contracte oneroase la data de 31 decembrie 2010.

Alte elemente privind datoriile contingente

Reglementarile privind mediul inconjurator sunt dezvoltate in Romania, iar Societatea nu a inregistrat nici un fel de obligatii la 31 decembrie 2010 pentru nici un fel de costuri anticipate, inclusiv onorarii juridice si de consultanta, studii ale locului, designul si implementarea unor planuri de remediere, privind elemente de mediu inconjurator.

Conducerea Societatii nu considera cheltuielile asociate cu eventuale probleme de mediu ca fiind semnificative.

In intervalul de la data de referinta a situatiilor financiare si pana la prezentarea lor nu au avut loc evenimente care sa influenteze semnificativ elementele bilantiere.

In opinia noastra, cu exceptia elementelor referitoare la confirmarea soldurilor fata de terti (creante si datorii) mentionate in nota 5, situatiile financiare atasate au fost intocmite intr-o maniera adecvata sub aspectele semnificative.

PROF. UNIV. DR. PETRU IACOB PANTEA