Vianini Lavori S.p.A.

Earnings Release • Mar 11, 2015

Informazione Regolamentata n. 0267-2-2015		Data/Ora Ricezione 11 Marzo 2015 18:05:58	MTA
Societa'	:	VIANINI INDUSTRIA
Identificativo Informazione Regolamentata	:	54211
Nome utilizzatore	:	VIANINDN01 - Perugini
Tipologia	:	IRAG 01
Data/Ora Ricezione	:	11 Marzo 2015 18:05:58
Data/Ora Inizio Diffusione presunta	:	11 Marzo 2015 18:20:58
Oggetto	:	Consiglio di Amministrazione approva risultati dellesercizio 2014
Testo del comunicato

Vedi allegato.

Vianini Industria: il Consiglio di Amministrazione approva i risultati dell'esercizio 2014

• Ricavi a 11,1 milioni di euro (7,9 milioni di euro nel 2013)
• Margine operativo lordo negativo per 634 mila euro (negativo per 259 mila euro nel 2013)
• Risultato netto positivo per 258 mila euro (negativo per 3,4 milioni euro nel 2013)
• Proposto un dividendo di 0,02 euro ad azione (invariato rispetto all'anno precedente).

Roma, 11 marzo 2015 – Il Consiglio di Amministrazione di Vianini Industria S.p.A. presieduto da Alessandro Caltagirone ha esaminato e approvato il progetto di bilancio relativo all'esercizio chiuso al 31 dicembre 2014.

Andamento del mercato

Continua la difficile congiuntura economica del settore delle infrastrutture e dei trasporti, seppur con piccoli accenni di inversione di tendenza. Nel 2014 la spesa per le opere pubbliche è scesa ulteriormente del 5,1% ma si è registrato un incremento del numero dei bandi per le opere pubbliche, seppure la variazione abbia interessato principalmente le opere di media e piccola impresa.

In questo contesto il Gruppo ha proseguito una politica basata sull'accorto bilanciamento dello sviluppo delle attività operative e di quelle finanziarie con particolare attenzione al mantenimento di un portafoglio ordini equilibrato.

Andamento della gestione de Gruppo

I Ricavi operativi si attestano a 11,1 milioni di euro, in aumento del 39,9% rispetto al precedente esercizio. Il dato comprende la produzione di traversine ferroviarie per Rete Ferroviaria Italiana e la produzione di conci per la galleria Pavoncelli dell'acquedotto Sele-Calore in Campania. L'incremento è dovuto al positivo andamento della produttività delle commesse in portafoglio.

Il Margine operativo lordo è negativo per 634 mila euro (negativo per 259 mila euro al 31 dicembre 2013) e risente dell'aumento dei costi di produzione legato al diverso mix produttivo delle commesse in portafoglio che ha comportato un utilizzo più elevato delle materie prime e un aumento di alcuni costi operativi.

Il Risultato operativo è negativo per 1,4 milioni di euro (negativo per 1,7 milioni di euro nel 2013).

Il Risultato netto della gestione finanziaria è positivo per 1,5 milioni euro (negativo per 2,3 milioni euro nel 2013) e comprende dividendi incassati ed un saldo netto positivo tra proventi e oneri finanziari.

Il Risultato netto è positivo per 258 mila euro (negativo per 3,8 milioni al 31 dicembre 2013).

La Posizione finanziaria netta pari a 28,6 milioni di euro (30,4 milioni di euro al 31 dicembre 2013) si decrementa di circa 1,9 milioni di euro per effetto sostanzialmente del fabbisogno di cassa derivante dall'aumento delle attività operative.

Il Patrimonio netto di Gruppo si attesta a 106,2 milioni di euro in aumento rispetto ai 104,6 milioni di euro al 31 dicembre 2013 (104,6 milioni di euro al 31 dicembre 2013). La variazione positiva è ascrivibile agli effetti della valutazione al fair value delle partecipazioni azionarie detenute al netto della distribuzione dei dividendi.

Il Consiglio di Amministrazione della Società ha deliberato di proporre all'Assemblea la distribuzione di un dividendo di 0,02 euro per azione, invariato rispetto al 2014. Il dividendo sarà posto in pagamento il 20 maggio 2015 (stacco cedola in borsa il 18 maggio) e con "record date" alla data del 19 maggio 2015.

L'Assemblea Ordinaria degli Azionisti è convocata il giorno il 23 aprile 2014 in prima convocazione ed occorrendo, in seconda convocazione, per il giorno 7 maggio 2015, per deliberare l'approvazione del bilancio al 31 dicembre 2014 e la relazione sulla remunerazione, ai sensi dell'art. 123 ter, comma 6 D. Lgs.58/98.

Il Consiglio di Amministrazione della Società ha valutato che Dario Trevisan e Annalisa Mariani possiedono i requisiti di indipendenza in conformità alle previsioni contenute nel Decreto legislativo 24 febbraio 1998, n. 58: "Testo unico delle disposizioni in materia di intermediazione finanziaria".

Fatti di rilievo successivi alla chiusura dell'esercizio

Non ci sono fatti di rilievo successivi alla chiusura dell'esercizio.

Evoluzione prevedibile della gestione

Le prospettive di sviluppo restano legate all'andamento del mercato delle infrastrutture pubbliche che al momento non registra segnali concreti di ripresa. Il Gruppo è tuttavia concentrato sulle possibili opportunità di impegno con particolare riguardo ai mercati esteri.

Nel mese di dicembre 2014, il Gruppo, a seguito della aggiudicazione, in Associazione Temporanea di Impresa con altri operatori specializzati del settore, dell'Accordo Quadro - Area Centro per l'esecuzione di lavori e forniture finalizzate alla realizzazione del programma di interventi di rinnovo e manutenzione straordinaria dell'armamento ferroviario, ha acquistato forniture per un complessivo importo di euro 27,4 milioni che potrà incrementarsi ulteriormente sino ad un massimo di circa 22 milioni in caso di attivazione delle opzioni di estensione previste nel contratto.

Il portafoglio ordini è pari a circa 37,7 milioni di euro espandibile per ulteriori 31 milioni di euro in caso di esercizio di opzioni da parte di committenti nell'ambito delle forniture già aggiudicate.

Il Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari, Dott. Rosario Testa, dichiara ai sensi del comma 2 articolo 154 bis del Testo Unico della Finanza che l'informativa contabile contenuta nel presente comunicato corrisponde alle risultanze documentali, ai libri ed alle scritture contabili.

Si allegano gli schemi di stato patrimoniale e conto economico, in corso di esame, per quanto di loro competenza, da parte del Collegio dei Sindaci e delle Società di Revisione.

Relazioni con i Media Investor Relations Tel. +39 0645412365 Tel. +39 06 324931 Fax +39 06 45412300 Fax +39 06 32493349 ufficiostampa@caltagironegroup.it invrel@vianinigroup.it

www.vianiniindustria.it

GRUPPO VIANINI INDUSTRIA SITUAZIONE PATRIMONIALE E FINANZIARIA CONSOLIDATA (in migliaia di Euro)

ATTIVITA'	31.12.2014	31.12.2013
Attività immateriali a vita definita	32	-
Immobili, impianti e macchinari	5.814	6.546
Partecipazioni valutate al Patrimonio Netto	10	8
Partecipazioni e titoli non correnti	62.996	60.946
Attività finanziarie non correnti	28	27
Imposte differite attive	432	473
TOTALE ATTIVITA' NON CORRENTI	69.312	68.000
Rimanenze	1.801	2.009
Attività per lavori in corso su ordinazione	3.060	3.587
di cui verso parti correlate	-	655
Crediti commerciali	11.357	8.200
di cui verso parti correlate	5.045	1.428
Attività finanziarie correnti	89	92
di cui verso parti correlate	83	83
Attività per imposte correnti	5	12
Altre attività correnti	1.051	907
di cui verso parti correlate di cui verso parti	839	475
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti	29.374	30.476
di cui verso parti correlate	129	172
TOTALE ATTIVITA' CORRENTI	46.737	45.283
TOTALE ATTIVITA'	116.049	113.283

(in migliaia di Euro) GRUPPO VIANINI INDUSTRIA SITUAZIONE PATRIMONIALE E FINANZIARIA CONSOLIDATA

PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA'	31.12.2014	31.12.2013
Capitale sociale	30.105	30.105
Altre riserve	75.884	78.299
Utile (Perdita) di Esercizio di Gruppo	258	(3.834)
Patrimonio Netto del Gruppo	106.247	104.570
Patrimonio Netto di azionisti Terzi	-	-
TOTALE PATRIMONIO NETTO	106.247	104.570
Fondi per benefici ai dipendenti	352	494
Imposte differite passive	772	735
TOTALE PASSIVITA' NON CORRENTI	1.124	1.229
Fondi correnti	978	1.112
Debiti commerciali	6.019	5.497
di cui verso parti correlate	830	672
Passività finanziarie correnti	882	126
di cui verso parti correlate	558	35
Altre passività correnti	799	749
TOTALE PASSIVITA'CORRENTI	8.678	7.484
TOTALE PASSIVITA'	9.802	8.713
TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA'	116.049	113.283

(in migliaia di Euro) GRUPPO VIANINI INDUSTRIA CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO

CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO	2014	2013
Ricavi delle vendite e delle prestazioni di servizi di cui verso parti correlate Variazione rimanenze lavori in corso Incrementi per lavori interni Altri ricavi di cui verso parti correlate TOTALE RICAVI OPERATIVI	11.455 5.512 (527) 46 93 24 11.067	6.637 1.663 1.190 92 33 25 7.952
Costi per materie prime di cui verso parti correlate Costi del Personale Altri Costi operativi di cui verso parti correlate	5.703 715 1.635 4.363 171	3.788 436 1.417 3.006 159
TOTALE COSTI OPERATIVI	11.701	8.211
MARGINE OPERATIVO LORDO	(634)	(259)
Ammortamenti, accantonamenti e svalutazioni	724	1.479
RISULTATO OPERATIVO RISULTATO	(1 358) (1.358)	(1 738) (1.738)
RISULTATO NETTO DELLE PARTECIPAZIONI VALUTATE CON IL METODO DEL PATRIMONIO NETTO	-	(20)
Proventi Finanziari di cui verso parti correlate Oneri Finanziari di cui verso parti correlate	1.600 1.020 (108) (38)	1.352 693 (3.677) (7)
RISULTATO NETTO DELLA GESTIONE FINANZIARIA	1.492	(2.325)
RISULTATO ANTE IMPOSTE	134	(4.083)
Imposte	(124)	(249)
RISULTATO DELL'ESERCIZIO Soci controllanti Interessenze di pertinenza di terzi	258 258 -	(3.834) (3.834) -
Utile (perdita) base per azione (euro per 1 azione) Utile (perdita) diluito per azione (euro per 1 azione)	0,009 0,009	(0,127) (0,127)

GRUPPO VIANINI INDUSTRIA CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO CONSOLIDATO

	2014	2013
Utile/(Perdita) dell'esercizio rilevato a Conto Economico	258	(3.834)
Altre componenti del conto economico complessivo*:
Componenti che possono essere riclassificate successivamente
nell'utile (perdita) dell'esercizio
Utili/(perdite) dalla rideterminazione di attività finanziarie disponibili per la vendita al netto dell'effetto fiscale	2.022	12.518
Componenti non saranno mai riclassificate nell'utile (perdita)
dell'esercizio
Effetto utili/(perdite) attuariali dei piani a benefici definiti al netto dell'effetto	(1)	(6)
fiscale
Totale altre componenti del conto economico complessivo	2.021	12.512
Utile/(Perdita) Complessivo rilevato nell'esercizio	2.279	8.678
Attribuibile a :
Soci della Controllante	2.279	8.678
Interessenze di pertinenza di terzi	-	-

(in migliaia di euro)

GRUPPO VIANINI INDUSTRIA PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DI PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO

	Capitale Sociale	Riserva Legale	Riserva Straordinaria	Riserva Fair Value	Altre Riserve	Risultato del periodo	Totale
in migliaia di euro
Saldo al 1 gennaio 2013	30.105	4.086	38.255	(3.121)	31.379	(4.210)	96.494
Operazioni con gli azionisti
Risultato esercizio precedente a nuovo					(4.210)	4.210	-
Dividendi distribuiti					(602)		(602)
Totale operazioni con gli azionisti	-	-	-	-	(4.812)	4.210	(602)
Variazione netta riserva TFR					(6)		(6)
Variazione riserva fair value				12.518			12.518
Risultato del periodo						(3.834)	(3.834)
Utile/(Perdita) Complessivo rilevato nell'esercizio	-	-	-	12.518	(6)	(3.834)	8.678
Saldo al 31 dicembre 2013	30.105	4.086	38.255	9.397	26.561	(3.834)	104.570
Saldo al 1 gennaio 2014	30.105	4.086	38.255	9.397	26.561	(3.834)	104.570
Operazioni con gli azionisti
Risultato esercizio precedente a nuovo					(3.834)	3.834	-
Dividendi distribuiti					(602)		(602)
Totale operazioni con gli azionisti	-	-	-	-	(4.436)	3.834	(602)
Variazione netta riserva TFR					(1)		(1)
Variazione riserva fair value				2.022			2.022
Risultato del periodo						258	258

Utile/(Perdita) Complessivo rilevato nell'esercizio - - - 2.022 (1) 258 2.279 Saldo al 31 dicembre 2014 30.105 4.086 38.255 11.419 22.124 258 106.247

GRUPPO VIANINI INDUSTRIA RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO

in migliaia di euro		31.12.2014	31.12.2013
DISPONIBILITA' LIQUIDE E MEZZI EQUIVALENTI DELL'ANNO PRECEDENTE		30.476	32.421
Utile (Perdita) dell'esercizio		258	(3.834)
Ammortamenti		846	824
(Rivalutazioni) e Svalutazioni		-	3.955
Risultato netto delle partecipazioni valutate con il metodo del Patrimonio Netto		-	20
Risultato della gestione finanziaria		(1.492)	(1.275)
Imposte		(124)	(249)
Variazione Fondi per benefici ai dipendenti		(143)	30
Variazione Fondi non correnti/correnti		(134)	(842)
FLUSSO DI CASSA OPER.PRIMA VAR.CAP.CIRC.		(789)	(1.371)
(Incremento) Decremento Rimanenze		735	(1.859)
(Incremento) Decremento Crediti Commerciali		(3.158)	4.792
Incremento (Decremento) Debiti Commerciali		522	1.336
Variazione altre attività e passività non corr./ corr		(96)	(879)
Variazioni imposte correnti e differite		214	100
FLUSSO DI CASSA OPERATIVO		(2.572)	2.119
Dividendi incassati		1.019	465
	di cui verso parti correlate 1.019		465
Interessi incassati		581	888
	di cui verso cui verso parti correlat correlate 1		228
Interessi pagati		(92)	(77)
	di cui verso parti correlate	(38)	(7)
Imposte pagate		(33)	(39)
A) FLUSSO DI CASSA DA ATTIVITA' OPERATIVE		(1.097)	3.356
Investimenti in Attivita' Immateriali		(32)	-
Investimenti in Attivita' Materiali		(114)	(695)
Variazioni Attività Fin. non correnti		(1)	11
Variazioni Attività Fin. correnti		3	-
B) FLUSSO DI CASSA DA ATTIVITA' DI INVESTIMENTO		(144)	(684)
Variazioni Passività Fin. correnti		741	(4.015)
Dividendi Distribuiti		(602)	(602)
C) FLUSSO DI CASSA DA ATTIVITA' FINANZIARIE		139	(4.617)
D) Differenze Cambio Disponibilità Liquide e Mezzi Equivalenti		-	-
Variazione Netta delle Disponibilita' liquide e mezzi equivalenti		(1.102)	(1.945)
DISPONIBILITA' LIQUIDE E MEZZI EQUIVALENTI DELL'ANNO IN CORSO		29.374	30.476

VIANINI INDUSTRIA SPA SITUAZIONE PATRIMONIALE-FINANZIARIA

(in euro)

ATTIVITA' 31.12.2014 31.12.2013

Attività Immateriali a vita definita	31.625	-
Immobili, impianti e macchinari	5.742.921	6.474.962
Investimenti in partecipazioni	63.022.710	60.971.122
Attività finanziarie non correnti	28.410	27.104
Imposte differite attive	425.698	468.335
TOTALE ATTIVITA' NON CORRENTI CORRENTI	69 251 364 69.251.364	67.941.523 67 941 523
Rimanenze	1.800.772	2.008.816
Attività per lavori in corso su ordinazione	3.060.015	3.587.198
di cui verso parti correlate	-	655.000
Crediti commerciali	11.421.910	8.264.404
di cui verso parti correlate p	5.110.098	1.492.665
Attività finanziarie correnti	179.807	208.836
di cui verso parti correlate	178.664	204.249
Attività per per imposte correnti	4.029	11.785
Altre attività correnti	1.031.876	914.826
di cui verso parti correlate	832.419	495.192
Disponibilità liquide e mezzi equivalenti	29.128.908	30.180.678
di cui verso parti correlate di cui verso parti	2 009	2 265
TOTALE ATTIVITA' CORRENTI	46.627.317	45.176.543
TOTALE ATTIVITA'	115.878.681	113.118.066

VIANINI INDUSTRIA SPA SITUAZIONE PATRIMONIALE-FINANZIARIA

(in euro)

PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA' PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA	31.12.2014	31.12.2013
Capitale sociale	30.105.387	30.105.387
Altre riserve	75.699.983	78.108.008
Utile (Perdita) di Periodo	258.663	(3.831.039)
TOTALE PATRIMONIO NETTO	106.064.033	104.382.356
F Fondi per dipendenti di i di d ti	352.126 352 126	493.563 493 563
Imposte differite passive	787.423	755.280
PASSIVITA' E FONDI NON CORRENTI	1.139.549	1.248.843
Fondi correnti	978.332	1.111.866
Debiti commerciali	6.016.353	5.495.511
di cui verso parti correlate	828.286	670.301
Passività finanziarie correnti	881.900	125.812
di cui verso parti correlate	557.683	34.968
Altre passività correnti	798.514	753.678
di cui verso parti correlate	-	4.943
PASSIVITA' E FONDI CORRENTI	8.675.099	7.486.867
TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA' I m	115.878.681	113.118.066

VIANINI INDUSTRIA SPA

(in euro)

CONTO ECONOMICO CONTO	2014	2013
Ricavi delle vendite e delle prestazioni di servizi	11.454.967	6.637.131
di cui verso parti correlate	5.511.772	1.662.709
Variazione rimanenze lavori in corso	(527.184)	1.189.415
Incrementi per lavori interni	46.504	92.137
Altri ricavi	92.646	33.242
di di cui verso parti correlate i ti l t	24.000 24 000	24.508 24 508
TOTALE RICAVI OPERATIVI	11.066.933	7.951.925
Costi per materie prime	5.703.052	3.787.527
di cui verso parti correlate	714.727	435.681
Costi del Personale	1.634.868	1.416.913
Altri Costi operativi	4.353.813	2.997.765
di cui verso parti correlate p	113.728	154.191
TOTALE COSTI OPERATIVI	11.691.733	8.202.205
MARGINE OPERATIVO LORDO	(624.800)	(250.280)
Ammortamenti, accantonamenti e svalutazioni	724.135	1.478.907
RISULTATO OPERATIVO	(1.348.935)	(1.729.187)
Proventi Finanziari	1.598.168	1.349.056
di cui verso parti correlate	1.019.144	691.468
Oneri Finanziari Oneri	(109 650) (109.650)	(3 699 673) (3.699.673)
di cui verso parti correlate	(37.478)	(7.259)
Risultato della gestione finanziaria	1.488.518	(2.350.617)
RISULTATO ANTE IMPOSTE	139.583	(4.079.804)
RISULTATO DELLE ATTIVITA' CONTINUATIVE	139.583	(4.079.804)
Imposte sul reddito	(119.080)	(248.765)

RISULTATO DELL'ESERCIZIO 258.663 (3.831.039)

VIANINI INDUSTRIA SPA CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO

(in euro)

	2014	2013
Utile/(Perdita) del periodo rilevato a Conto Economico	258.663	(3.831.039)
Altre componenti del conto economico complessivo*:
Componenti che possono essere riclassificate successivamente nell'utile (perdita) dell'esercizio
Variazione di fair value dei titoli di capitale disponibili per la vendita	2.026.556	12.496.372
Componenti non saranno mai riclassificate nell nell'utile (perdita) utile dell'esercizio(p ) p
fiscale	(1.434)	(5.867)
Totale altre componenti del conto economico complessivo	2.025.122	12.490.505
Utile/(Perdita) Complessivo rilevato nel periodo Utile/(Perdita) Complessivo rilevato nel periodo	2 283 785 2.283.785	8 659 466 8.659.466

* Le altre componenti del conto economico complessivo sono indicate al netto del relativo effetto fiscale

VIANINI INDUSTRIA SPA PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DI PATRIMONIO NETTO

	Capitale	Riserva	Riserva Fair	Riserva		Risultato del
in euro	Sociale	Legale	Value	Straordinaria	Altre Riserve	periodo	Totale
Saldo al 1 gennaio 2013 Operazioni con gli azionisti Operazioni con gli	30.105.387	4.085.738	(1.886.123)	38.255.316	30.213.515	(4.448.835)	96.324.998
Risultato esercizio prec. a nuovo Dividendi distribuiti					(4.448.835) (602.108)	4.448.835	- (602.108)
Totale operazioni con gli azionisti	-	-	-	-	(5.050.943)	(4.448.835)	(602.108)
Variazione netta riserva TFR					(5.867)		(5.867)
Variazione riserva fair value			12.496.372				12.496.372
Risultato del periodo						(3.831.039)	(3.831.039)
Utile/(Perdita) Complessivo rilevato nel periodo	-	-	12.496.372	-	(5.867)	(3.831.039)	8.659.466
Saldo al 31 dicembre 2013	30.105.387	4.085.738	10.610.249	38.255.316	25.156.705	(3.831.039)	104.382.356
Saldo al 1 gennaio 2014 Saldo al 1 gennaio	30.105.387	4.085.738	10.610.249	38.255.316	25.156.705	(3.831.039)	104.382.356
Operazioni con gli azionisti
Risultato esercizio prec. a nuovo Dividendi distribuiti					(3.831.039) (602.108)	3.831.039	- (602.108)
Totale operazioni con gli azionisti	-	-	-	-	(4.433.147)	3.831.039	(602.108)
Variazione netta riserva TFR					(1.433)		(1.433)
Variazione riserva fair value			2.026.555				2.026.555
Risultato del periodo						258.663	258.663
Utile/(Perdita) Complessivo rilevato nel periodo	-	-	2.026.555	-	(1.433)	258.663	2.283.785
Saldo al 31 dicembre 2013	30.105.387	4.085.738	12.636.804	38.255.316	20.722.125	258.663	106.064.033

VIANINI INDUSTRIA SPA RENDICONTO FINANZIARIO

(in euro)

	31/12/2014	31/12/2013
DISPONIBILITA' E MEZZI EQUIVALENTI ANNO PRECEDENTE	30.180.678	32.095.400
Utile (Perdita) esercizio	258.663	(3.831.039)
Ammortamenti	845.803	823.564
Risultato netto della gestione finanziaria	(1.488.518)	2.350.617
Imposte su reddito	(119.079)	(248.765)
Variazione Fondi per Dipendenti	(142.871)	30.597
Variazione Fondi non correnti/correnti	(133.534) (	( )834.305)
FLUSSO DI CASSA OPER.PRIMA VAR.CAP.CIRC.	(779.536)	(1.709.331)
(Incremento) Decremento Rimanenze	735.227	(1.859.540)
(Incremento) Decremento Crediti Commerciali	(3.157.506)	5.147.679
Incremento (Decremento) Debiti Commerciali	520.842	1.339.040
Variazione altre attività e passività non corr./ corr	(72.214)	(876.243)
Variazioni imposte correnti e differite	209.401	93.350
FLUSSO DI CASSA OPERATIVO	(2.543.786)	2.134.955
Dividendi incassati Dividendi	1 019 144 1.019.144	464 572 464.572
Interessi incassati	579.024	884.484
Interessi pagati	(106.496)	(76.528)
Imposte pagate	(33.973)	(22.512)
A) FLUSSO DI CASSA DA ATT. DI ESERCIZIO	(1.086.087)	3.384.971
Investimenti in Attività Immateriali	(31.625)	-
Investimenti in Attivita' Materiali	(113.761)	(694.883)
Investimenti in Parteci Investimenti in Partecipazioni pazioni e Titoli non correnti e Titoli non	(2.000)	-
Variazioni Attività Fin. non correnti	(1.306)	10.996
Variazioni Attività Fin. correnti	29.029	1.661
B) FLUSSO DI CASSA DA ATT. DI INVEST.	(119.663)	(682.226)
Variazioni Passività Fin. correnti	756.088	(4.015.359)
Dividendi Distribuiti	(602.108)	(602.108)
C) FLUSSO DI CASSA DA ATT. FINANZ.	153.980	(4.617.467)
D) Differenze Cambio Disponibilità Liquide e Mezzi Equiv.	-	-
Variazione Netta delle Disponibilita' V i i N tt d ll Di ibilit '	(1 051 770) (1.051.770)	(1 914 722) (1.914.722)
DISPONIBILITA' E MEZZI EQUIVALENTI ANNO IN CORSO	29.128.908	30.180.678