Emak

Earnings Release • May 13, 2016

Informazione Regolamentata n. 0115-14-2016		Data/Ora Ricezione 13 Maggio 2016 12:11:58	MTA - Star
Societa'	:	EMAK
Identificativo Informazione Regolamentata	:	74284
Nome utilizzatore	:	EMAKN01 - LA FATA
Tipologia	:	IRAG 03
Data/Ora Ricezione	:	13 Maggio 2016 12:11:58
Data/Ora Inizio Diffusione presunta	:	13 Maggio 2016 12:26:59
Oggetto	:	Risultati primo trimestre 2016/Financial results for the first quarter 2016
Testo del comunicato

Vedi allegato.

Il Consiglio di Amministrazione approva i risultati del primo trimestre 2016

Ricavi a € 114,3 milioni (€ 109,8 milioni nel primo trimestre 2015)

EBITDA a € 15,7 milioni (€ 14,2 milioni nel primo trimestre 2015)

EBIT a € 12,7 milioni (€ 11,4 milioni nel primo trimestre 2015)

Utile netto consolidato a € 7,3 milioni (€ 6,8 milioni nel primo trimestre 2015)

Posizione finanziaria netta passiva a € 125,1 milioni

Nominato il Lead Independent Director

Bagnolo in Piano (RE), 13 maggio 2016 - Il Consiglio di Amministrazione di Emak S.p.A. (MTA, STAR), società a capo di uno dei maggiori gruppi a livello globale nei settori dell'outdoor power equipment, delle pompe e del water jetting, e dei relativi componenti ed accessori, ha approvato i risultati del primo trimestre 2016.

RISULTATI CONSOLIDATI DEL PRIMO TRIMESTRE 2016

Ricavi

Il Gruppo Emak ha realizzato ricavi consolidati pari a € 114,3 milioni, rispetto a € 109,8 milioni dello scorso esercizio, in aumento del 4%. Tale incremento deriva da crescita organica per il 3%, da variazione di area per l'1,5% e dall'effetto negativo del cambio per lo 0,5%.

	OUTDOOR POWER EQUIPMENT			POMPE E HIGH PRESSURE WATER JETTING		COMPONENTI E ACCESSORI			CONSOLIDATO
€/000	31.03.2016	31.03.2015	Var. %	31.03.2016 31.03.2015		Var. %	31.03.2016 31.03.2015		Var. %	31.03.2016	31.03.2015	Var. %
Europa	44.435	43.261	2,7%	12.819	12.835	-0,1%	20.652	21.567	-4,2%	77.906	77.663	0,3%
Americas	3.015		3.884 -22,4%	12.521	10.833	15,6%	7.772	6.608	17,6%	23.308	21.325	9,3%
Asia, Africa e Oceania	6.574	5.202	26,4%	2.579	2.722	-5,3%	3.904	2.931	33,2%	13.057	10.855	20,3%
Totale	54.024	52.347	3,2%	27.919	26.390	5,8%	32.328	31.106	3,9%	114.271	109.843	4,0%

Il fatturato per area di business e per area geografica è il seguente:

Outdoor Power Equipment

La crescita delle vendite sul mercato europeo è stata trainata dai mercati dell'Europa Occidentale, in particolare Italia e paesi dell'area mediterranea che hanno più che compensato il calo registrato nei paesi dell'Europa Orientale. Il risultato registrato nell'area Americas è in linea con l'esercizio precedente al netto di un'operazione speciale portata a termine nel primo trimestre 2015. L'incremento delle vendite registrato nell'area Asia, Africa e Oceania è stato determinato dai positivi risultati conseguiti nei mercati del Medio Oriente.

Pompe e High Pressure Water Jetting

Le vendite in Europa sono risultate pressoché stabili rispetto al pari periodo dello scorso esercizio: il calo registrato sul mercato Italiano e di alcuni paesi dell'Europa Orientale è stato compensato dalla crescita sui

mercati dell'Europa Occidentale. L'area Americas ha beneficiato delle vendite della società Lemasa, entrata nell'area di consolidamento del Gruppo nel secondo trimestre 2015. Al netto di quest'ultimo contributo, il fatturato dell'area è in linea con il pari periodo dello scorso anno.

Le vendite dell'area Asia, Africa e Oceania hanno risentito del rallentamento dei mercati asiatici, solo in parte compensato dalla crescita conseguita nei paesi del Nord Africa.

Componenti e Accessori

Il calo delle vendite sul mercato Europeo è da imputarsi principalmente al rallentamento registrato sul mercato Italiano. Il fatturato negli altri mercati dell'Europa è stato sostanzialmente in linea con quello dello scorso anno, con un andamento disomogeneo nei vari Paesi. Nell'area Americas le vendite sono state trainate dal mercato Statunitense, dove il Gruppo continua a beneficiare dei positivi risultati della nuova linea di accessori per decespugliatori (in particolare le linee di filo per decespugliatori). La performance positiva ottenuta nell'area Asia, Africa e Oceania è da ricondurre principalmente alla crescita nei mercati del Far East e del Medio Oriente.

Redditività

L'EBITDA del primo trimestre 2016 ammonta a € 15,7 milioni (pari al 13,8% delle vendite) rispetto a € 14,2 milioni (pari al 13% delle vendite) del corrispondente trimestre dello scorso esercizio.

L'incremento in valore assoluto dell'EBITDA del primo trimestre 2016 è dovuto all'aumento dei volumi di vendita per crescita organica e all'inclusione della società Lemasa nell'area di consolidamento. Il maggior costo del personale è legato alla variazione di perimetro, ai maggiori costi per utilizzo di personale interinale e al minor ricorso ad ammortizzatori sociali rispetto allo scorso esercizio.

L'utile operativo del primo trimestre 2016 è pari a € 12,7 milioni, contro € 11,4 milioni del corrispondente trimestre dell'esercizio precedente.

L'utile netto del primo trimestre 2016 è di € 7,3 milioni, contro € 6,8 milioni del pari periodo dell'esercizio precedente.

Situazione finanziaria

Gli investimenti in immobilizzazioni materiali e immateriali effettuati nel corso del primo trimestre 2016 ammontano a complessivi € 3,4 milioni, di cui oltre la metà in innovazione di prodotto e processo.

Il patrimonio netto consolidato al 31 marzo 2016 è pari a € 173,9 milioni contro € 168,5 milioni di euro al 31 dicembre 2015.

La posizione finanziaria netta passiva si attesta a € 125,1 milioni al 31 marzo 2016 contro € 99,4 milioni al 31 dicembre 2015 e € 107,7 milioni al 31 marzo 2015. L'aumento è coerente con la stagionalità delle vendite che comporta nella prima parte dell'anno un incremento del capitale circolante netto.

L'autofinanziamento gestionale generato nel corso del periodo (calcolato come somma dell'utile netto e degli ammortamenti) è pari a € 10,3 milioni.

Evoluzione della gestione

La pressione sui prezzi delle commodities non favorisce gli investimenti in agricoltura e in alcuni settori industriali, con impatto sulla domanda delle aree di business in cui opera il Gruppo. Il contesto mondiale e la situazione geopolitica rimangono ancora incerti e soggetti a forte volatilità. Il Gruppo ritiene di raggiungere gli obiettivi di crescita fissati ad inizio anno, anche alla luce dei risultati positivi del primo trimestre, nonostante la partenza ritardata della stagione per i prodotti destinati al taglio dell'erba.

Nominato il Lead Independent Director

Il Consiglio di Amministrazione nella seduta odierna, ai sensi del Criterio Applicativo 2.C.3. del Codice di Autodisciplina ha nominato il consigliere non esecutivo e indipendente Massimo Livatino quale Lead Independent Director, per gli esercizi 2016-2018.

Ai sensi di legge, il resoconto intermedio di gestione al 31 marzo 2016 ed il presente comunicato stampa sono a disposizione del pubblico presso la sede sociale, sul sito aziendale www.emak.it, nella sezione "Investor Relations" e sul meccanismo di stoccaggio eMarket Storage ().

Si allegano i prospetti salienti tratti dal bilancio consolidato del Gruppo al 31 marzo 2016.

Il dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari, Aimone Burani, dichiara ai sensi del comma 2 articolo 154 bis del Testo Unico della Finanza che l'informativa contabile contenuta nel presente comunicato corrisponde alle risultanze documentali, ai libri ed alle scritture contabili.

Per ulteriori informazioni: Andrea La Fata Investor Relator Tel. 0522 956332; Fax 0522 959227 alafata@emak.it; www.emak.it

Il Gruppo Emak sviluppa, produce e distribuisce un'ampia gamma di prodotti in tre aree di business: (i) outdoor power equipment, che comprende prodotti destinati al giardinaggio, all'attività forestale e all'agricoltura quali decespugliatori, rasaerba, trattorini, motoseghe, motozappe e motocoltivatori; (ii) pompe e high pressure water jetting, di cui fan parte pompe a membrana destinate al settore agricolo (irrorazione e diserbo), pompe a pistoni ad alta e ad altissima pressione per il comparto industriale, idropulitrici professionali, unità idrodinamiche e macchine per l'urban cleaninig; (iii) componenti ed accessori per i suddetti settori, i più rappresentativi dei quali sono filo e testine per decespugliatori, accessori per motoseghe (ad es. affilatrici), pistole, valvole ed ugelli per idropulitrici e per applicazioni agricole, precision farming (sensori e computer), sedili e ricambi tecnici per trattori.

Il Gruppo commercializza i propri prodotti a livello mondiale attraverso 28 società, più di 150 distributori e oltre 30.000 rivenditori specializzati e conta 1.693 dipendenti. Nel 2015 il Gruppo ha realizzato vendite per 381,6 milioni di euro.

Gruppo Emak – Conto economico consolidato e prospetto del conto economico complessivo

Dati in migliaia di Euro

	Esercizio 2015 CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO		I trimestre 2016 I trimestre 2015
381.579	Ricavi	114.271	109.843
2.451	Altri ricavi operativi	600	434
8.004	Variazione nelle rimanenze	7.579	11.739
(211.493)	Materie prime e di consumo	(67.670)	(68.987)
(70.460)	Costo del personale	(19.401)	(18.237)
(74.267)	Altri costi operativi	(19.636)	(20.539)
(12.528)	Svalutazioni ed ammortamenti	(3.001)	(2.864)
23.286	Utile operativo	12.742	11.389
1.255	Proventi finanziari	342	95
(5.799)	Oneri finanziari	(1.960)	(838)
(3.650)	Utili e perdite su cambi	(363)	296
15.092	Utile/(Perdita) prima delle imposte	10.761	10.942
(6.100)	Imposte sul reddito	(3.439)	(4.093)
8.992	Utile netto/(Perdita netta) (A)	7.322	6.849
(146)	(Utile netto)/Perdita netta di pertinenza di terzi	(13)	94
8.846	Utile netto/(Perdita netta) di pertinenza del Gruppo	7.309	6.943
0,054	Utile/(Perdita) base per azione	0,045	0,042
0,054	Utile/(Perdita) base per azione diluito	0,045	0,042

Esercizio 2015 PROSPETTO DI CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO I trimestre 2016 I trimestre 2015

Utile netto/(Perdita netta) (A)	7.322	6.849
Utili/(Perdite) derivanti dalla conversione dei bilanci di imprese estere	(1.877)	5.270
Utili/(perdite) attuariali da piani a benefici definiti (*)	0	0
		0
Totale altre componenti da includere nel conto economico complessivo (B)	(1.877)	5.270
		12.119
(Utile netto)/Perdita netta complessivo di pertinenza dei	47	167
Utile netto/(Perdita netta) complessivo di pertinenza del Gruppo	5.492	12.286
	Effetto fiscale relativo agli altri componenti (*) Utile netto/(Perdita netta) complessivo (A)+(B) terzi	0 5.445

(*) Voci non riclassificabili a Conto Economico

Gruppo Emak – Prospetto della situazione patrimoniale e finanziaria consolidata

Dati in migliaia di Euro

31.12.2015	ATTIVITA'	31.03.2016	31.03.2015
	Attività non correnti
60.236	Immobilizzazioni materiali	60.128	58.453
8.118	Immobilizzazioni immateriali	8.142	6.272
53.132	Avviamento	53.248	36.770
230	Partecipazioni	730	230
9.053	Attività fiscali per imposte differite attive	8.203	8.317
7.836	Altre attività finanziarie	8.063	144
69	Altri crediti	72	306
138.674	Totale attività non correnti	138.586	110.492
	Attività correnti
138.359	Rimanenze	144.852	141.720
97.006	Crediti commerciali e altri crediti	131.885	137.906
5.324	Crediti tributari	4.103	5.763
452	Altre attività finanziarie	658	7
88	Strumenti finanziari derivati	153	265
42.518	Cassa e disponibilità liquide	22.050	25.553
283.747	Totale attività correnti	303.701	311.214
422.421	TOTALE ATTIVITA'	442.287	421.706

31.12.2015	PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA'	31.03.2016	31.03.2015
	Capitale sociale e riserve
166.992	Patrimonio netto di Gruppo	172.490	170.775
1.496	Patrimonio netto di terzi	1.381	1.521
168.488	Totale patrimonio netto	173.871	172.296
	Passività non correnti
93.840	Passività finanziarie	89.409	61.205
6.049	Passività fiscali per imposte differite passive	5.639	5.397
8.932	Benefici per i dipendenti	8.944	8.962
1.659	Fondi per rischi ed oneri	1.612	1.661
835	Altre passività	912	912
111.315	Totale passività non correnti	106.516	78.137
	Passività correnti
80.848	Debiti commerciali e altre passività	87.948	91.308
3.682	Debiti tributari	5.704	5.339
55.936	Passività finanziarie	65.796	71.405
501	Strumenti finanziari derivati	800	1.108
1.651	Fondi per rischi ed oneri	1.652	2.113
142.618	Totale passività correnti	161.900	171.273
422.421	TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA'	442.287	421.706

Gruppo Emak – Posizione finanziaria netta consolidata

Dati in migliaia di Euro	31.03.2016	31.12.2015	31.03.2015	31.12.2014
Cassa e depositi bancari	22.050	42.518	25.553	13.238
Titoli e strumenti finanziari derivati attivi	153	88	265	241
Altre attività finanziarie	658	452	7	7
Passività finanziarie	(65.796)	(55.936)	(71.405)	(40.823)
Strumenti finanziari derivati passivi	(800)	(501)	(1.108)	(859)
Posizione finanziaria netta a breve	(43.735)	(13.379)	(46.688)	(28.196)
Altre attività finanziarie	8.063	7.836	144	158
Passività finanziarie	(89.409)	(93.840)	(61.205)	(51.005)
Posizione finanziaria netta a medio lungo	(81.346)	(86.004)	(61.061)	(50.847)
Cassa e depositi bancari	22.050	42.518	25.553	13.238
Titoli e strumenti finanziari derivati attivi	153	88	265	241
Altre attività finanziarie	8.721	8.288	151	165
Passività finanziarie	(155.205)	(149.776)	(132.610)	(91.828)
Strumenti finanziari derivati passivi	(800)	(501)	(1.108)	(859)
Totale posizione finanziaria netta	(125.081)	(99.383)	(107.749)	(79.043)

The Board of Directors approves results for the first quarter 2016

Sales at € 114.3 million (€ 109,8 million in the first quarter 2015)

EBITDA at € 15.7 million (€ 14.2 million in the first quarter 2015)

EBIT at € 12.7 million (€ 11.4 million in the first quarter 2015)

Consolidated net profit at € 7.3 million (€ 6.8 million in the first quarter 2015)

Net negative financial position at € 125.1 million

Appointed Lead Independent Director

Bagnolo in Piano (RE), 13 May 2016 - The Board of Directors of Emak S.p.A. (MTA, STAR), parent company of one of world major groups working in the sectors of outdoor power equipment, pumps and water jetting, and of the related components and accessories, has approved the results for the first quarter 2016.

CONSOLIDATED RESULTS FOR THE FIRST QUARTER 2016

Sales

In the first quarter 2016 the Group achieved a consolidated turnover of € 114.3 million, compared to a € 109.8 million of last year, an increase of 4%. The improvement is due to organic growth for 3%, change in scope of consolidation for 1.5% and negative currency effect for 0.5%.

Turnover by business and geographical area is as follows:

	OUTDOOR POWER EQUIPMENT			PUMPS AND HIGH PRESSURE WATER JETTING		COMPONENTS AND ACCESSORIES			TOTAL
€/000	1Q 2016	1Q 2015	Var. %	1Q 2016	1Q 2015	Var. %	1Q 2016	1Q 2015	Var. %	1Q 2016	1Q 2015	Var. %
Europe	44,435	43,261	2.7%	12,819	12,835	-0.1%	20,652	21,567	-4.2%	77,906	77,663	0.3%
Americas	3,015		3,884 -22.4%	12,521	10,833	15.6%	7,772	6,608	17.6%	23,308	21,325	9.3%
Asia, Africa and Oceania	6,574	5,202	26.4%	2,579	2,722	-5.3%	3,904	2,931	33.2%	13,057	10,855	20.3%
Total	54,024	52,347	3.2%	27,919	26,390	5.8%	32,328	31,106	3.9%		114,271 109,843	4.0%

Outdoor Power Equipment

The growth of sales on the European market was driven by Western European markets, especially Italy and the Mediterranean countries, which more than offset the decline recorded in the countries of Eastern Europe. The result recorded in the Americas is in line with the previous year excluding a special operation carried out in the first quarter of 2015. The increase in sales recorded in Asia, Africa and Oceania was determined by positive results achieved in the Middle East market.

Pumps and High Pressure Water Jetting

Sales in Europe were almost stable compared to the same period last year: the decline on the Italian market and some countries of Eastern Europe was offset by growth in Western European markets. The Americas area has benefited from Lemasa's sales for € 1.7 million, not included in the first quarter 2015. Excluding this contribution, the area turnover is in line with the same period last year. Sales in Asia, Africa

and Oceania were affected by the slowdown in Asian markets, only partially offset by the growth achieved in the countries of North Africa.

Components and Accessories

The decline in the European market sales was mainly due to the slowdown in the Italian market. The sales in the other European markets were broadly in line with last year, with an uneven performance across countries. In the Americas, sales were driven by the US market, where the Group continues to benefit from positive results that the new line of accessories for brushcutters (in particular of nylon line for brushcutter). The positive performance in Asia, Africa and Oceania was mainly due to growth in the Far East and the Middle East markets.

Profitability

EBITDA for the first quarter 2016 amounts to € 15.7 million (equal to 13.8% of sales) compared to € 14.2 million (equal to 13% of sales) for the corresponding quarter of the previous year.

The increase in absolute value of the EBITDA of the first quarter of 2016 is due to the increase in sales. The increase in personnel costs is related to the change in the Group's perimeter, the increase of temporary workers and to the lower recourse to social welfare compared to the previous year.

EBIT for the first quarter 2016 is € 12.7 million, compared to € 11.4 million for the same quarter of last year.

Net profit for the first quarter 2016 is € 7.3 million, against € 6.8 million for the same quarter of the previous year.

Financial position

Investments in tangible and intangible assets made during the first quarter 2016 amount to € 3.4 million, of which more than a half in product and process innovation.

Consolidated net equity at March 31, 2016 stands at € 173.9 million, compared to € 168.5 million at December 31, 2015.

Net negative financial position amounts to € 125.1 million at March 31, 2016, compared to € 99.4 million at December 31, 2015 and € 107.7 million at March 31, 2015. The increase is consistent with the seasonality of sales resulting in an increase in net working capital in the first part of the year.

The cash flow from operations (calculated as the sum of net income and depreciation and amortization) generated during the period is € 10.3 million.

Outlook

The pressure on commodity prices is not conducive to investment in agriculture and in some industrial sectors, with impact on the demand of the business areas in which the Group operates. The global context and the geopolitical situation still remains uncertain and subject to high volatility. The Group believes to achieve the growth targets set earlier this year, also in the light of the positive results of the first quarter, despite the late start to the season for gardening products.

Appointed Lead Independent Director

At today's meeting the Board of Directors appointed non executive and independent director Massimo Livatino as the Lead Independent Director pursuant to Application Criterion 2.C.3., for the period 2016-2018.

Pursuant to the law, the interim report at March 31, 2016 and this press release are available to the public at the Company's registered office, on the company website www.emak.it, in the "Investor Relations" section and on the storage mechanism eMarket Storage ().

The highlights from the consolidated accounts of the Group at March 31, 2016 are attached to the present press release.

Aimone Burani, the executive responsible for the preparation of the corporate accounting documents, declares and certifies in accordance with article 154 bis, paragraph 2, of the Consolidated Finance Act, that the financial statements contained in the present press release correspond to the underlying accounting documents, records and accounting entries.

For additional information: Mr. Andrea La Fata Investor Relation Office Phone (+39) 0522 956332;Fax (+39) 0522 959227 alafata@emak.it; www.emak.it

Emak Group develops, produces and distributes a wide range of products in three business areas: (i) outdoor power equipment, which includes products for gardening, forestry and agriculture such as trimmers, lawn mowers, tractors, chain saws, tillers, rotary tiller; (ii) pumps and high pressure water jetting, that include diaphragm pumps for agriculture, piston pumps for industrial applications, high pressure washers and hydrodynamic units; (iii)components and accessories for the abovementioned sectors, the most representative of which are line and heads for trimmers, accessories for chain saws (i.e. sharpeners), guns, nozzles and valves for pressure washers and agricultural applications, seats and technical spare parts for tractors. The Group distributes its products worldwide through 28 companies, more than 150 distributors and over 30,000 specialized dealers. In 2015 Emak Group realized a total turnover of € 381.6 million and counted 1,693 employees.

Emak Group - Schedule showing consolidated financial statement

Thousand of Euro

FY 2015	CONSOLIDATED INCOME STATEMENT	1 Q 2016	1 Q 2015
381,579	Sales	114,271	109,843
2,451	Other operating incomes	600	434
8,004	Change in inventories	7,579	11,739
(211,493)	Raw and consumable materials and goods	(67,670)	(68,987)
(70,460)	Salaries and employee benefits	(19,401)	(18,237)
(74,267)	Other operating costs	(19,636)	(20,539)
(12,528)	Amortization, depreciation and impairment losses	(3,001)	(2,864)
23,286	EBIT	12,742	11,389
1,255	Financial income	342	95
(5,799)	Financial expenses	(1,960)	(838)
(3,650)	Exchange gains and losses	(363)	296
15,092	EBT	10,761	10,942
(6,100)	Income taxes	(3,439)	(4,093)
8,992	Net profit (A)	7,322	6,849
(146)	(Profit)/loss attributable to minority interests	(13)	94
8,846	Net profit attributable to the group	7,309	6,943
0.054	Basic earnings per share	0.045	0.042
0.054	Diluted earnings per share	0.045	0.042
FY 2015	COMPREHENSIVE INCOME STATEMENT	1 Q 2016	1 Q 2015
8,992	Net profit (A)	7,322	6,849
2,583	Profits/(losses) deriving from the conversion of foreign	(1,877)	5,270
	company accounts
(81) 25	Profits/(losses) deriving from defined benefit plans () Tax effect relating to other components ()	0 0	0 0
2,527	Total other components to be included in the comprehensive income statement (B)	(1,877)	5,270
11,519	Comprehensive net profit (A)+(B)	5,445	12,119
66	Comprehensive net profit attributable to minority interests	47	167

(*) Items will not be classified in the income statement

Emak Group – Consolidated net financial position

Thousand of Euro

31.12.2015	ASSETS	31.03.2016	31.03.2015
	Non-current assets
60,236	Property, plant and equipment	60,128	58,453
8,118	Intangible assets other than goodwill	8,142	6,272
53,132	Goodwill	53,248	36,770
230	Equity investments in other companies	730	230
9,053	Deferred tax assets	8,203	8,317
7,836	Other non current financial assets	8,063	144
69	Other receivables	72	306
138,674	Total non-current assets	138,586	110,492
	Current assets
138,359	Inventories	144,852	141,720
97,006	Trade and other receivables	131,885	137,906
5,324	Current tax assets	4,103	5,763
452	Other financial assets	658	7
88	Derivative financial instruments	153	265
42,518	Cash and cash equivalents	22,050	25,553
283,747	Total current assets	303,701	311,214
422,421	TOTAL ASSETS	442,287	421,706

31.12.2015	EQUITY AND LIABILITIES	31.03.2016	31.03.2015
	Capital and reserves
166,992	Total Group	172,490	170,775
1,496	Minorities interest	1,381	1,521
168,488	Total equity	173,871	172,296
	Non-current liabilities
93,840	Loans and borrowings	89,409	61,205
6,049	Deferred tax liabilities	5,639	5,397
8,932	Provisions for employee benefits	8,944	8,962
1,659	Provisions	1,612	1,661
835	Other non-current liabilities	912	912
111,315	Total non-current liabilities	106,516	78,137
	Current liabilities
80,848	Trade and other payables	87,948	91,308
3,682	Current tax liabilities	5,704	5,339
55,936	Loans and borrowings	65,796	71,405
501	Derivative financial instruments	800	1,108
1,651	Provisions	1,652	2,113
142,618	Total current liabilities	161,900	171,273
422,421	TOTAL EQUITY AND LIABILITIES	442,287	421,706

Gruppo Emak – Posizione finanziaria netta consolidata

( €/000)	31.03.2016	31.12.2015	31.03.2015	31.12.2014
Cash and banks	22,050	42,518	25,553	13,238
Securities and derivative financial instruments	153	88	265	241
Other financial assets	658	452	7	7
Financial liabilities	(65,796)	(55,936)	(71,405)	(40,823)
Derivative financial instruments	(800)	(501)	(1,108)	(859)
Short-term net debt	(43,735)	(13,379)	(46,688)	(28,196)
Other financial assets	8,063	7,836	144	158
Financial liabilities	(89,409)	(93,840)	(61,205)	(51,005)
Long-term net debt	(81,346)	(86,004)	(61,061)	(50,847)
Cash and banks	22,050	42,518	25,553	13,238
Securities and derivative financial instruments	153	88	265	241
Other financial assets	8,721	8,288	151	165
Financial liabilities	(155,205)	(149,776)	(132,610)	(91,828)
Derivative financial instruments	(800)	(501)	(1,108)	(859)
Total net debt	(125,081)	(99,383)	(107,749)	(79,043)