Interim / Quarterly Report • Aug 9, 2018
Interim / Quarterly Report
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Emak S.p.A. • Via Fermi, 4 • 42011 Bagnolo in Piano (Reggio Emilia) ITALY Tel. +39 0522 956611 • Fax +39 0522 951555 – www.emakgroup.it • www.emak.it Capitale Sociale Euro 42.623.057,10 Interamente versato • Registro delle Imprese N. 00130010358 • R.E.A. 107563 Registro A.E.E. IT08020000000632 • Registro Pile/Accumulatori IT09060P00000161 Meccanografico RE 005145 • C/C Postale 11178423 • Partita IVA 00130010358 • Codice Fiscale 00130010358
| Organigramma del Gruppo Emak al 30 giugno 2018 3 | |
|---|---|
| Principali azionisti di Emak S.p.A. 4 | |
| Organi di Amministrazione e di Controllo di Emak S.p.A. 5 | |
| Profilo del Gruppo Emak 6 | |
| Relazione intermedia sulla gestione al 30 giugno 2018 8 | |
| Principali linee d'azione strategiche 9 | |
| Politica di analisi e gestione dei rischi connessi all'attività del Gruppo 9 | |
| 1. Principali dati economici e finanziari del Gruppo Emak 12 |
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| 2. Area di consolidamento 13 |
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| 3. Risultati economico finanziari del Gruppo Emak 13 |
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| 4. Rapporti con parti correlate 18 |
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| 5. Piano di acquisto di azioni Emak S.p.A. 19 |
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| 6. Vertenze in corso 19 |
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| 7. Evoluzione della gestione 19 |
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| 8. Fatti di rilievo accaduti nel periodo e posizioni o transizioni da operazioni atipiche ed inusuali, |
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| significative e non ricorrenti 19 | |
| 9. Eventi successivi 19 |
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| 10. Altre informazioni 20 |
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| 11. Raccordo tra patrimonio netto e risultato della Capogruppo Emak S.p.A. e patrimonio netto e risultato |
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| consolidato 20 | |
| Gruppo Emak – Bilancio semestrale abbreviato 22 | |
| Conto economico consolidato 23 | |
| Prospetto della situazione patrimoniale-finanziaria consolidata 24 | |
| Prospetto delle variazioni delle poste di patrimonio netto consolidato al 31.12.2017 e al 30.06.2018 25 | |
| Prospetto delle variazioni delle poste di patrimonio netto consolidato al 30.06.2017 25 | |
| Rendiconto finanziario consolidato 26 | |
| Note illustrative al Bilancio Consolidato semestrale abbreviato del Gruppo Emak 27 | |
| Attestazione del Bilancio semestrale abbreviato ai sensi dell'art. 154-bis comma 5 del D.Lgs. 58/1998 | |
| (Testo Unico della finanza). 58 | |
| Relazione della società di revisione sulla revisione contabile limitata del bilancio consolidato | |
| semestrale abbreviato 59 |
Il capitale sociale di Emak S.p.A. è rappresentato da 163.934.835 azioni, del valore nominale di 0,26 Euro per azione.
La Società è quotata alla Borsa Valori di Milano dal 25 giugno 1998. A partire da settembre 2001 il titolo è entrato a far parte del Segmento Titoli Alti Requisiti (STAR).
Di seguito si riepiloga la composizione dell'azionariato della Società al 30 giugno 2018.
L'Assemblea Ordinaria degli Azionisti della Capogruppo Emak S.p.A. del 22 aprile 2016 ha nominato il Consiglio di Amministrazione ed il Collegio Sindacale per gli esercizi 2016-2018 nonché ha conferito l'incarico per la revisione legale dei conti per gli esercizi dal 2016 al 2024.
| Presidente e Amministratore Delegato | Fausto Bellamico |
|---|---|
| Vice Presidente | Aimone Burani |
| Direttore Generale | Stefano Slanzi |
| Lead Independent Director | Massimo Livatino |
| Consiglieri indipendenti | Alessandra Lanza |
| Elena Iotti | |
| Consiglieri non esecutivi | Francesca Baldi |
| Ariello Bartoli | |
| Luigi Bartoli | |
| Paola Becchi | |
| Giuliano Ferrari | |
| Vilmo Spaggiari | |
| Guerrino Zambelli | |
| Marzia Salsapariglia | |
| Comitato Controllo e Rischi e Comitato per la Remunerazione | |
| Presidente | Massimo Livatino |
| Componenti | Alessandra Lanza |
| Elena Iotti | |
| Comitato per le nomine | |
| Presidente | Massimo Livatino |
| Componenti | Alessandra Lanza |
| Luigi Bartoli | |
| Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili | |
| societari | Aimone Burani |
| Organismo di Vigilanza ex D.Lgs 231/01 | |
| Presidente | Sara Mandelli |
| Componente effettivo | Roberto Bertuzzi |
| Collegio Sindacale | |
| Presidente | Paolo Caselli |
| Sindaci effettivi | Gianluca Bartoli |
| Francesca Benassi | |
| Sindaci supplenti | Maria Cristina Mescoli |
| Federico Cattini |
Società di revisione Deloitte & Touche S.p.A.
Il Gruppo Emak opera sul mercato mondiale con presenza diretta in 13 Paesi e una rete distributiva che copre 5 continenti.
Il Gruppo offre un'ampia gamma di prodotti con marchi riconosciuti e si rivolge a un target di clientela fortemente diversificato in tre segmenti di business:
Il segmento Outdoor Power Equipment, ricomprende l'attività di sviluppo, fabbricazione e commercializzazione di prodotti per il giardinaggio, l'attività forestale e piccole macchine per l'agricoltura, quali decespugliatori, rasaerba, trattorini, motoseghe, motozappe e motocoltivatori. Il Gruppo distribuisce i propri prodotti con i marchi principali Oleo-Mac, Efco, Bertolini, Nibbi e Staub (quest'ultimo limitatamente al mercato francese). L'offerta del Gruppo è rivolta a professionisti e a utilizzatori privati esigenti. Il Gruppo opera principalmente nel canale dei rivenditori specializzati, distribuendo i propri prodotti attraverso le proprie filiali commerciali e, dove non presente direttamente, attraverso una rete di 150 distributori in più di 100 Paesi in tutto il mondo.
Il mercato di riferimento del Gruppo (inteso come canale dei rivenditori specializzati, esclusa la grande distribuzione organizzata) ha un valore stimato di 7-8 miliardi di Euro. Nei mercati maturi quali Nord America e Europa Occidentale, la domanda è prevalentemente di sostituzione: il driver principale è rappresentato dall'andamento dell'economia e dalla cultura del verde. Nei mercati emergenti quali Far East, Europa dell'Est e Sud America, la domanda è prevalentemente per il "primo acquisto": il driver principale in queste aree è rappresentato dalla crescita economica, dall'evoluzione della meccanizzazione agricola e dalle relative politiche di sostegno. Ulteriore fattore che influenza la domanda è il prezzo delle commodities: l'andamento
del prezzo del petrolio può influenzare la domanda di fonti energetiche alternative, quali la legna per il riscaldamento e conseguentemente la domanda di motoseghe; l'andamento del prezzo delle commodities agricole influenza gli investimenti in macchine per l'agricoltura.
Le condizioni meteo sono un fattore che può influenzare l'andamento della domanda dei prodotti del segmento (decespugliatori, rasaerba e trattorini in primavera-estate e motoseghe in autunno-inverno).
Il segmento Pompe e High Pressure Water Jetting riunisce le attività di sviluppo, fabbricazione e commercializzazione di prodotti (i) per l'agricoltura quali pompe centrifughe e a membrana per l'irrorazione e diserbo; (ii) per l'industria, tra i quali sono ricompresi le pompe per l'industria, gli impianti ad alta ed altissima pressione e le macchine per l'urban cleaning; (iii) per il lavaggio (cleaning), ossia idropulitrici professionali e semiprofessionali, macchine lava-asciuga pavimenti ed aspiratori. Il Gruppo distribuisce i propri prodotti con i marchi Comet, HPP, Lemasa, PTC Waterjetting Equipment, PTC Urban Cleaning Equipment e Lavor. Clienti del Gruppo sono i costruttori di macchine da irrorazione e diserbo per quanto riguarda le pompe per l'agricoltura; costruttori e contractors relativamente al settore industriale; dealer specializzati e grande distribuzione organizzata per i prodotti dedicati al lavaggio.
Il mercato ha un valore globalmente stimato di circa 3 miliardi di Euro.
Il mercato delle pompe per l'agricoltura è costituito principalmente da player italiani. La domanda è fortemente guidata dall'andamento del ciclo economico, dalla crescita demografica e dal conseguente aumento di richiesta di produzione agricola; nei paesi in via di sviluppo la domanda è legata all'evoluzione della meccanizzazione dell'agricoltura e dalle relative politiche di sostegno.
Il mercato dei prodotti per il settore industriale è in continua evoluzione e la domanda è legata all'andamento di diversi settori/campi d'applicazione in cui vengono utilizzati gli impianti quali: idrodemolizioni; idropulizia e riparazioni navali; raffinerie; miniere e cave; industria petrolifera; idropulizia subacquea; siderurgia; fonderie; impianti chimici di processo; produzione di energia; cartiere; trasporti; municipalità; alimentare; automobilistica e motoristica.
La domanda dei prodotti per il lavaggio è correlata principalmente all'andamento del ciclo economico, all'aumento degli standard igienici soprattutto nei Paesi emergenti, e allo sviluppo della cultura del "fai-da-te" nei mercati maturi.
Il segmento Componenti e Accessori include le attività di sviluppo, fabbricazione e commercializzazione di prodotti i più rappresentativi dei quali sono filo e testine per decespugliatori, accessori per motoseghe (ad es. affilatrici), pistole, valvole ed ugelli per idropulitrici e per applicazioni agricole, precision farming (sensori e computer). In questo settore il Gruppo opera in parte attraverso i propri marchi Tecomec, Geoline, Geoline Electronic, Mecline, Sabart, in parte distribuendo prodotti con marchi terzi. I principali clienti del Gruppo sono i costruttori del settore Outdoor Power Equipment, di macchine per l'irrorazione ed il diserbo, di idropulitrici, di impianti di lavaggio ad alta pressione e distributori specializzati.
La domanda di componenti e accessori è correlata all'andamento del ciclo economico (business OEM) e all'intensità di utilizzo delle macchine (aftermarket). Il settore dell'high pressure water jetting è legato al ciclo economico, agli investimenti nei settori di sbocco delle applicazioni e delle unità idrodinamiche. Per i prodotti indirizzati al settore agricolo, la domanda è fortemente legata alla crescita del ciclo economico ed in particolare all'andamento delle quotazioni delle commodities agricole, alla crescita demografica e al conseguente aumento di richiesta di produzione agricola.
In generale, l'attività del Gruppo è influenzata dalle fluttuazioni stagionali nella domanda. I prodotti destinati al giardinaggio seguono il modello di acquisto del cliente finale: la maggior parte delle vendite è concentrata in primavera-estate, periodo in cui si concentrano le attività di manutenzione del verde. La richiesta di prodotti per attività forestali è maggiore nel secondo semestre mentre la domanda di prodotti della linea Pompe e High Pressure Water Jetting si concentra nel primo semestre (marcata stagionalità della richiesta di pompe per l'agricoltura). La richiesta di prodotti per l'industria e per il cleaning, invece, è distribuita omogeneamente durante l'anno.
La creazione di valore per i propri stakeholders rappresenta l'obiettivo principale del Gruppo Emak.
Al fine di raggiungere il proprio scopo, il Gruppo punta su:
Il Gruppo ritiene che un'efficace gestione dei rischi sia un fattore chiave per il mantenimento del valore nel tempo. Al fine di realizzare i propri obiettivi strategici, il Gruppo, attraverso la propria struttura di governance e di Sistema di Controllo Interno, definisce le linee di indirizzo della propria politica di gestione dei rischi.
Nell'ambito della propria attività industriale, il Gruppo Emak è esposto ad una serie di rischi, nella cui individuazione, valutazione e gestione sono coinvolti gli Amministratori Delegati, anche in qualità di Amministratori incaricati ai sensi del Codice di Autodisciplina di Borsa Italiana S.p.A., i responsabili delle aree di business e il Comitato Controllo e Rischi.
Gli Amministratori incaricati al sistema di controllo interno sovraintendono il processo di risk management dando esecuzione alle linee guida definite dal Consiglio di Amministrazione in tema di gestione dei rischi e verificandone l'adeguatezza.
Al fine di prevenire e gestire i rischi maggiormente significativi, il Gruppo si è dotato di un modello di classificazione dei rischi, suddividendoli in base alla funzione aziendale da cui possono derivare o dalla quale possono essere gestiti che prevede una valutazione dei rischi in base alla stima degli impatti economicofinanziari e alla probabilità di accadimento.
Il Consiglio di Amministrazione attribuisce al Comitato il compito di assisterlo, con funzioni consultive e propositive, nell'espletamento dei propri compiti in materia di sistema di controllo interno e di gestione dei rischi ed in particolare nella definizione delle linee di indirizzo del sistema di controllo interno e nella valutazione periodica della sua adeguatezza, efficacia ed effettivo funzionamento. Il Comitato sovrintende alle attività dell'Internal Audit ed esamina, più in generale, le problematiche inerenti al sistema di controllo interno e di gestione dei rischi.
Alle attività di cui sopra si aggiungono quelle dell'Internal Audit che valuta l'adeguatezza del Sistema di controllo interno e di gestone dei rischi, di cui è parte integrante, rispetto al contesto di riferimento in cui il Gruppo opera. In tal senso, l'Internal Audit, nello svolgimento del ruolo, verifica il funzionamento e l'idoneità del sistema di gestione dei rischi, con particolare enfasi al miglioramento continuo delle politiche di gestione.
Nell'ambito del processo di gestione del rischio, le differenti tipologie di rischio si classificano in base alle conseguenze che il verificarsi di alcuni eventi possono avere in termini di mancata performance strategica, operativa, finanziaria, o di conformità a leggi e/o regolamenti.
Di seguito si riportano i rischi ritenuti significativi e connessi all'attività del Gruppo:
Il Gruppo opera su scala mondiale, in un settore caratterizzato da elevata concorrenza e in cui le vendite sono concentrate prevalentemente in mercati maturi con tassi di sviluppo della domanda non elevati.
Le performance sono strettamente correlate a fattori quali il livello dei prezzi, la qualità dei prodotti, il marchio e la tecnologia, che definiscono il posizionamento competitivo dei "player" che operano sul mercato. Il posizionamento competitivo del Gruppo che si confronta con player mondiali spesso dotati di maggiori risorse finanziarie nonché di maggiore diversificazione a livello geografico, rende l'esposizione ai rischi tipicamente connessi alla concorrenzialità del mercato particolarmente significativa.
Il Gruppo mitiga il rischio paese adottando una politica di diversificazione dei business per prodotto e area geografica, tale da consentire il bilanciamento del rischio.
Il Gruppo inoltre monitora costantemente il posizionamento dei propri concorrenti al fine di intercettare eventuali impatti sulla propria offerta commerciale.
Al fine di ridurre il rischio di saturazione dei segmenti/mercati in cui opera, il Gruppo sta progressivamente ampliando la gamma dei suoi prodotti rivolgendo l'attenzione anche a segmenti "price sensitive".
Il Gruppo adotta strategie di espansione internazionale e ciò lo espone ad una serie di rischi connessi alle condizioni economiche e politiche locali dei singoli paesi e alle oscillazioni dei tassi di cambio. Tali rischi possono incidere sull'andamento dei consumi nei diversi mercati interessati e possono assumere rilevanza in economie emergenti, caratterizzate da maggiore volatilità e instabilità socio politiche rispetto alle economie mature. Gli investimenti effettuati in alcuni Paesi, quindi, potrebbero essere influenzati da cambiamenti sostanziali del quadro macro-economico locale da cui potrebbero derivare cambiamenti rispetto alle condizioni economiche presenti nel momento dell'investimento. Le performance del Gruppo sono quindi maggiormente influenzate rispetto al passato da questa tipologia di rischio. Il Gruppo mette in atto e coordina sotto tutti i profili le attività di M&A al fine di mitigare i rischi. Inoltre il management del Gruppo svolge una costante attività di monitoraggio al fine di intercettare i possibili mutamenti socio politici ed economici di tali paesi al fine di minimizzare il conseguente impatto.
Le condizioni metereologiche possono impattare sull'andamento delle vendite di alcune famiglie di prodotti. In generale condizioni metereologiche caratterizzate da siccità possono determinare contrazioni nella vendita di prodotti da giardinaggio quali rasaerba e trattorini, mentre stagioni invernali con clima mite influenzano negativamente le vendite di motoseghe. Il Gruppo è in grado di rispondere velocemente alla variazione della domanda facendo leva su una produzione flessibile.
Il Gruppo opera in un settore in cui lo sviluppo del prodotto in termini di qualità e funzionalità rappresenta un importante driver per il mantenimento e la crescita delle proprie quote di mercato.
Il Gruppo risponde a tale rischio con investimenti costanti in ricerca e sviluppo per poter continuare ad offrire prodotti innovativi e competitivi rispetto a quelli dei principali concorrenti in termini di prezzo, qualità, funzionalità.
Il Gruppo è esposto ai rischi connessi alle tematiche della salute, della sicurezza sul lavoro e dell'ambiente, che potrebbero portare al manifestarsi di infortuni o malattie professionali, di fenomeni di inquinamento ambientale o di mancato rispetto di norme di legge specifiche. Il rischio legato a tali fenomeni può determinare in capo al Gruppo sanzioni di tipo penale e/o amministrativo o esborsi pecuniari. Il Gruppo fa fronte a questa tipologia di rischi attraverso un sistema di procedure volto al controllo sistematico dei fattori di rischio nonché alla loro riduzione entro limiti accettabili. Tutto questo è organizzato implementando diversi sistemi di gestione previsti dalle normative dei diversi paesi e gli standard internazionali di riferimento.
I ricavi del Gruppo sono influenzati dalle performance di alcuni clienti di dimensioni significative, con i quali generalmente non esistono accordi che prevedono quantitativi minimi di acquisto. Pertanto non può essere garantita la domanda di prodotti da tali clienti per volumi prefissati e non è possibile escludere che un'eventuale perdita di clienti importanti ovvero la riduzione degli ordini da parte dei clienti di maggior peso possano determinare effetti negativi sui risultati economico-finanziari del Gruppo.
Il Gruppo nel corso degli ultimi esercizi ha attuato sempre di più una politica di diversificazione della clientela, anche mediante le acquisizioni.
I risultati economici del Gruppo sono influenzati dall'andamento del prezzo delle materie prime e dei componenti. Le principali materie prime impiegate sono rame, acciaio, alluminio e materie plastiche. I loro prezzi possono fluttuare in modo significativo nel corso dell'anno in quanto legati alle quotazioni ufficiali delle commodities sui mercati di riferimento. Il Gruppo non utilizza strumenti di copertura dei prezzi delle materie prime ma mitiga il rischio attraverso dei contratti di fornitura. Il Gruppo inoltre ha creato un sistema di monitoraggio delle performance economico-finanziarie dei fornitori al fine di mitigare i rischi inerenti eventuali interruzioni di fornitura e ha istituito una gestione dei rapporti con i fornitori che garantisca flessibilità di forniture e qualità in linea con le politiche del Gruppo.
Il Gruppo è esposto a potenziali rischi di responsabilità nei confronti di clienti o di terzi connessi all'eventuale responsabilità da prodotto dovuta a potenziali difetti di progettazione e/o realizzazione dei prodotti del Gruppo, anche imputabili a soggetti terzi quali fornitori e assemblatori. Inoltre, qualora i prodotti risultassero difettosi, ovvero non rispondessero alle specifiche tecniche e di legge, il Gruppo, anche su richiesta delle autorità di controllo, potrebbe essere tenuto a ritirare tali prodotti dal mercato. Al fine di gestire e ridurre tali rischi il Gruppo ha stipulato una copertura assicurativa master di Gruppo che minimizza i rischi alle sole franchigie assicurative.
Il Gruppo ha attuato, nell'ambito della strategia di sviluppo, acquisizioni di società che hanno consentito di incrementare la presenza sul mercato e coglierne le opportunità di crescita. Con riferimento a tali investimenti, esplicitati in bilancio a titolo di avviamento, non sussiste la garanzia che il Gruppo sarà in grado di raggiungere i benefici inizialmente attesi da tali operazioni. Il Gruppo monitora costantemente l'andamento delle performance rispetto ai piani previsti, ponendo in essere le necessarie azioni correttive qualora si evidenzino trend sfavorevoli che comportino, in sede di valutazione della congruità dei valori iscritti in bilancio, variazioni significative dei flussi di cassa attesi utilizzati per gli impairment test.
Nel corso del 2018 il Governo Statunitense tramite alcuni provvedimenti normativi ha imposto una serie di dazi doganali relativi alle importazioni di acciaio e alluminio provenienti dall'Europa e su alcune categorie merceologiche di prodotti finiti "made in Cina".
Da un'analisi preliminare, essendo il quadro ancora in evoluzione, non sono emersi elementi di criticità che possano influenzare le performance del Gruppo.
Il Gruppo Emak, nell'ordinario svolgimento delle proprie attività operative, risulta esposto a diversi rischi di natura finanziaria. Per un'analisi dettagliata si rimanda all'apposita sezione nelle Note illustrative dove è riportata l'informativa prevista dal principio IFRS n. 7.
Con l'obiettivo di ridurre l'impatto finanziario di un eventuale evento dannoso, Emak ha predisposto il trasferimento dei rischi residui al mercato assicurativo, quando assicurabili.
In questo senso Emak, nell'ambito della propria gestione dei rischi, ha intrapreso una specifica attività di personalizzazione delle coperture assicurative con l'obiettivo di ridurre significativamente l'esposizione, con particolare riguardo ai possibili danni derivanti dalla realizzazione e dalla commercializzazione dei prodotti. Tutte le società del Gruppo Emak sono oggi assicurate contro i principali rischi ritenuti strategici quali: responsabilità civile prodotti e richiamo prodotti, responsabilità civile generale, Property "all risks". Altre coperture assicurative sono state stipulate a livello locale al fine di rispondere ad esigenze normative o a regolamenti specifici.
L'attività di analisi e trasferimento assicurativo dei rischi gravanti sul Gruppo è svolta in collaborazione con un broker assicurativo che, attraverso una struttura internazionale, è in grado inoltre di valutare l'adeguatezza della gestione dei programmi assicurativi del Gruppo su scala mondiale.
| Esercizio 2017 |
II trimestre 2018 |
II trimestre 2017 |
I semestre 2018 I semestre 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|
| 422.155 | Ricavi netti | 135.294 | 114.869 | 266.460 | 234.073 |
| 45.612 | Ebitda prima degli oneri non ordinari (*) |
20.231 | 15.538 | 38.299 | 32.829 |
| 43.932 | Ebitda (*) |
19.436 | 15.208 | 36.710 | 32.499 |
| 29.977 | Risultato operativo | 15.788 | 12.146 | 29.464 | 26.387 |
| 16.435 | Utile netto | 10.891 | 6.914 | 22.071 | 16.164 |
| Esercizio 2017 |
II trimestre 2018 |
II trimestre 2017 |
I semestre 2018 I semestre 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|
| 14.802 | Investimenti in immobilizzazioni materiali | 3.095 | 2.828 | 5.792 | 6.306 |
| 2.626 | Investimenti in immobilizzazioni immateriali | 505 | 379 | 1.165 | 1.053 |
| 30.390 | Autofinanziamento gestionale (*) |
14.539 | 9.976 | 29.317 | 22.276 |
| 31.12.2017 | 30.06.2018 | 30.06.2017 | |
|---|---|---|---|
| 312.799 | Capitale investito netto | 328.024 | 274.784 |
| (125.294) | Posizione finanziaria netta | (125.266) | (86.225) |
| 187.505 | Patrimonio netto del Gruppo e dei Terzi | 202.758 | 188.559 |
| Esercizio 2017 |
II trimestre 2018 |
II trimestre 2017 |
I semestre 2018 I semestre 2017 | ||
|---|---|---|---|---|---|
| 10,4% | Ebitda / Ricavi netti (%) | 14,4% | 13,2% | 13,8% | 13,9% |
| 7,1% | Risultato operativo / Ricavi netti (%) | 11,7% | 10,6% | 11,1% | 11,3% |
| 3,9% | Utile netto / Ricavi netti (%) | 8,0% | 6,0% | 8,3% | 6,9% |
| 9,6% | Risultato operativo / Capitale investito netto (%) | 9,0% | 9,6% | ||
| 0,67 | PFN/PN | 0,62 | 0,46 | ||
| 2.029 | Dipendenti a fine periodo (numero) | 1.973 | 1.718 |
| 31.12.2017 | 30.06.2018 | 30.06.2017 | |
|---|---|---|---|
| 0,099 | Utile per azione (Euro) | 0,134 | 0,098 |
| 1,13 | PN per azione (Euro) (*) |
1,23 | 1,14 |
| 1,44 | Prezzo di riferimento (Euro) | 1,22 | 1,65 |
| 2,08 | Prezzo massimo telematico del periodo (Euro) | 1,64 | 1,94 |
| 0,90 | Prezzo minimo telematico del periodo (Euro) | 1,20 | 0,90 |
| 236 | Capitalizzazione borsistica (milioni di Euro) | 200 | 270 |
| 163.537.602 | Numero medio di azioni in circolazione | 163.537.602 | 163.537.602 |
| 163.934.835 | Numero azioni che compongono il Capitale sociale | 163.934.835 | 163.934.835 |
| 0,186 | Cash flow per azione: utile + ammortamenti (Euro) (*) |
0,179 | 0,136 |
| 0,035 | Dividendo per azione (Euro) | - | - |
(*) Per maggiori dettagli si rimanda al paragrafo "Definizione degli indicatori alternativi di performance"
Rispetto al 31 dicembre 2017 e alle precedenti chiusure infra-annuali sono stati consolidati i soli dati economici del primo trimestre della società Raico S.r.l., a seguito della sua cessione avvenuta in data 30 marzo 2018. Si segnala inoltre la variazione della percentuale di partecipazione di Epicenter (passata dal 61% al 100%) e Lavorwash S.p.a. (passata dal 97,78% al 98,06% a seguito dell'acquisto di azioni dagli azionisti di minoranza).
Rispetto al 30 giugno 2017 il bilancio consolidato include, oltre a quanto indicato precedentemente, i dati economici e patrimoniali del Gruppo Lavorwash, acquisito in data 3 luglio 2017.
Il Gruppo Emak ha realizzato nel semestre un fatturato consolidato pari a 266.460 migliaia di Euro, rispetto a 234.073 migliaia di Euro del pari periodo dell'esercizio precedente, in aumento del 13,8%. Tale incremento deriva dal contributo della variazione di area di consolidamento per il 15,2%, dall'effetto negativo del cambio per il 2% e da una crescita organica dello 0,6%.
L'effetto della variazione di area di consolidamento è determinato dal contributo del Gruppo Lavorwash per 39.252 migliaia di Euro e dall'uscita dal perimetro di Raico S.r.l. (ceduta in data 30 marzo 2018) che nel secondo trimestre 2017 aveva apportato un fatturato di 3.529 migliaia di Euro.
L'Ebitda del semestre 2018 ammonta a 36.710 migliaia di Euro (13,8% dei ricavi) a fronte di 32.499 migliaia di Euro (13,9% dei ricavi) del corrispondente semestre dello scorso esercizio, con una crescita del 13%. Nel corso del semestre sono stati contabilizzati oneri non ordinari per 1.958 migliaia di Euro da ricondurre prevalentemente ad azioni di riorganizzazione aziendale e ricavi non ordinari per 369 migliaia di Euro. L'Ebitda prima degli oneri e dei ricavi non ordinari è pari a 38.299 migliaia di Euro (14,4% del fatturato) rispetto a 32.829 migliaia di Euro del pari periodo 2017 (14% del fatturato).
Si evidenzia che il gruppo Lavorwash ha contribuito al risultato del 2018 per 7.425 migliaia di Euro e che Raico S.r.l. aveva apportato 215 migliaia di Euro nel secondo trimestre 2017.
Il risultato è stato inoltre impattato negativamente da un generale aumento del costo delle materie prime e dall'andamento delle valute.
Il costo del personale è aumentato a seguito dell'ingresso nell'area di consolidamento del gruppo Lavorwash con l'inserimento di 322 dipendenti. Il numero di risorse mediamente impiegate dal Gruppo è stato pari a 2.176 rispetto a 1.895 nel primo semestre 2017.
Il costo del semestre include 1.210 migliaia di Euro per oneri non ordinari di riorganizzazione dell'organico.
Il risultato operativo del semestre 2018 è pari a 29.464 migliaia di Euro con un'incidenza sui ricavi pari all'11,1%, contro 26.387 migliaia di Euro (11,3% dei ricavi) del corrispondente periodo dell'esercizio precedente.
Svalutazioni ed ammortamenti si attestano a 7.246 migliaia di Euro, contro 6.112 migliaia di Euro al 30 giugno 2017.
L'incidenza, non annualizzata, del risultato operativo sul capitale investito netto si attesta al 9% (9,5% al netto degli effetti non ordinari), rispetto al 9,6% del pari periodo dell'esercizio precedente.
L'utile netto dei primi sei mesi del 2018 è pari a 22.071 migliaia di Euro, contro 16.164 migliaia di Euro del pari periodo dell'esercizio precedente, in crescita del 36,5%.
Il risultato della gestione finanziaria ha beneficiato della plusvalenza di 2.472 migliaia di Euro, realizzata per la cessione della controllata Raico S.r.l., iscritta alla voce proventi finanziari.
La gestione valutaria del primo semestre 2018 è negativa per 717 migliaia di Euro, contro un saldo negativo di 2.715 migliaia di Euro del pari periodo (maturato per la maggior parte nel corso del secondo trimestre). Ad incidere sulla gestione del periodo sono stati i tassi di cambio Real/Dollaro Statunitense, Real/Euro e Pesos Messicano/Euro che hanno determinato una valutazione negativa di fine periodo delle posizioni in valuta delle società brasiliane e messicana del Gruppo.
Il tax rate, pari al 25,5%, è in diminuzione rispetto al 27,6% del pari periodo dell'esercizio precedente.
La minor incidenza fiscale del semestre, rispetto al semestre dell'esercizio precedente, è riconducibile prevalentemente all'effetto della contabilizzazione della plusvalenza derivante dal deconsolidamento della società Raico S.r.l., fiscalmente non rilevante (con un effetto sul tax rate del 2,3%). La minor incidenza è influenzata, inoltre, dalla riduzione delle aliquote fiscale applicabili in alcuni Paesi in cui opera il Gruppo.
| 31.12.2017 Dati in migliaia di Euro | 30.06.2018 | 30.06.2017 | |
|---|---|---|---|
| 150.962 | Attivo fisso netto (*) | 150.213 | 115.668 |
| 161.837 | Capitale circolante netto (*) | 177.811 | 159.116 |
| 312.799 | Totale capitale investito netto | 328.024 | 274.784 |
| 184.783 | Patrimonio netto del Gruppo | 200.749 | 186.964 |
| 2.722 | Patrimonio netto di terzi | 2.009 | 1.595 |
| (125.294) | Posizione finanziaria netta | (125.266) | (86.225) |
(*) Per maggiori dettagli si rimanda al paragrafo "Definizione degli indicatori alternativi di performance"
Nel corso dei primi sei mesi del 2018 il Gruppo Emak ha investito 6.957 migliaia di Euro in immobilizzazioni materiali e immateriali, così dettagliati:
Gli investimenti per area geografica sono così suddivisi:
Il capitale circolante netto al 30 giugno 2018 si attesta a 177.811 migliaia di Euro, rispetto a 161.837 migliaia di Euro al 31 dicembre 2017 e 159.116 migliaia di Euro al 30 giugno 2017.
Nella tabella seguente si evidenzia la variazione del capitale circolante netto dei primi sei mesi 2018 comparata con quella del periodo precedente:
| Dati in migliaia di Euro | Sei mesi 2018 | Sei mesi 2017 |
|---|---|---|
| Capitale circolante netto iniziale | 161.837 | 145.623 |
| Aumento/(diminuzione) delle rimanenze | (3.928) | 519 |
| Aumento/(diminuzione) dei crediti commerciali | 33.865 | 19.134 |
| (Aumento)/diminuzione dei debiti commerciali | (1.403) | (2.736) |
| Variazione area di consolidamento | (4.497) | 58 |
| Altre variazioni | (8.063) | (3.482) |
| Capitale circolante netto finale | 177.811 | 159.116 |
L'incremento del capitale circolante netto rispetto alla fine dello scorso esercizio è correlato alla stagionalità delle vendite del Gruppo, che realizza in media il 60% del fatturato annuo nel primo semestre.
Rispetto al pari periodo dell'esercizio precedente si evidenzia una più efficiente gestione delle rimanenze e l'uscita dal perimetro di consolidamento di Raico S.r.l..
Il maggior valore assoluto del Capitale circolante netto del primo semestre 2018, rispetto al pari periodo dell'esercizio precedente, risente principalmente dell'ingresso nella area di consolidamento del Gruppo Lavorwash.
La posizione finanziaria netta passiva si attesta a 125.266 migliaia di Euro al 30 giugno 2018 contro 86.225 migliaia di Euro al 30 giugno 2017 e 125.294 migliaia di Euro al 31 dicembre 2017. Di seguito si espongono i movimenti della posizione finanziaria netta del semestre:
| Dati in migliaia di Euro | Sei mesi 2018 | Sei mesi 2017 |
|---|---|---|
| PFN iniziale | (125.294) | (80.083) |
| Ebitda | 36.710 | 32.499 |
| Proventi e oneri finanziari | (1.740) | (1.439) |
| Proventi da rivalutazione partecipazioni in società collegate | 139 | 101 |
| Utile o perdite su cambi | (717) | (2.715) |
| Imposte | (7.547) | (6.170) |
| Cash flow da operazioni derivanti dalla gestione operativa, escludendo le variazioni di attività e passività operative |
26.845 | 22.276 |
| Variazioni di attività e passività derivanti dalla gestione operativa | (21.487) | (15.902) |
| Cash flow da gestione operativa | 5.358 | 6.374 |
| Variazioni di investimenti e disinvestimenti | (6.911) | (6.815) |
| Altre variazione nei mezzi propri | (6.307) | (5.815) |
| Variazione da effetto cambio e riserva di conversione | 1.494 | 1.987 |
| Variazione area di consolidamento | 6.394 | (1.873) |
| PFN finale | (125.266) | (86.225) |
L'autofinanziamento gestionale al netto delle imposte è pari a 26.845 migliaia di Euro in crescita rispetto ai 22.276 migliaia di Euro del pari periodo a seguito delle buone performances reddituali.
Il cash flow da gestione operativa è positivo per 5.358 migliaia di Euro rispetto a 6.374 migliaia di Euro del pari periodo dell'esercizio precedente. Il valore è condizionato dalla stagionalità del business del Gruppo, che comporta un incremento del capitale circolante netto ad inizio anno.
L'aumento dalla posizione finanziaria netta rispetto al pari periodo dell'esercizio precedente risente dell'esborso relativo all'acquisizione del Gruppo Lavorwash avvenuta il 3 luglio 2017.
Il dettaglio della composizione della posizione finanziaria netta è la seguente:
| Posizione Finanziaria Netta | 30.06.2018 | 31.12.2017 | 30.06.2017 |
|---|---|---|---|
| A. Cassa e banche attive | 68.078 | 40.812 | 39.870 |
| B. Altre disponibilità liquide | - | - | - |
| C. Titoli detenuti per la negoziazione | - | - | - |
| D. Liquidità (A+B+C) | 68.078 | 40.812 | 39.870 |
| E. Crediti finanziari correnti | 2.185 | 7.549 | 8.893 |
| F. Debiti bancari correnti | (27.016) | (36.570) | (27.539) |
| G. Parte corrente dell'indebitamento non corrente | (44.609) | (31.956) | (28.021) |
| H. Altri debiti finanziari | (5.893) | (10.151) | (8.167) |
| I. Indebitamento finanziario corrente (F+G+H) | (77.518) | (78.677) | (63.727) |
| J. Indebitamento finanziario corrente netto (I+E+D) | (7.255) | (30.316) | (14.964) |
| K. Debiti bancari non correnti | (104.573) | (80.084) | (64.349) |
| L. Obbligazioni emesse | - | - | - |
| M. Altri debiti non correnti netti | (14.976) | (15.646) | (7.665) |
| N. Indebitamento finanziario non corrente (K+L+M) | (119.549) | (95.730) | (72.014) |
| O. Indebitamento finanziario netto (Esma) (J+N) | (126.804) | (126.046) | (86.978) |
| P. Crediti finanziari non correnti | 1.538 | 752 | 753 |
| Q. Posizione Finanziaria Netta (O+P) | (125.266) | (125.294) | (86.225) |
Nell'indebitamento finanziario corrente sono compresi principalmente:
Gli altri debiti non correnti netti includono, per un importo di 14.097 migliaia di Euro, i debiti per acquisto di partecipazioni.
I debiti finanziari attualizzati (a breve e a medio/lungo termine) per l'acquisto di ulteriori quote di partecipazione di minoranza e per la regolazione di operazioni di acquisizione con prezzo differito soggetto a vincoli contrattuali, sono pari a 18.926 migliaia di Euro e si riferiscono alle seguenti società:
Il Patrimonio netto complessivo al 30 giugno 2018 è pari a 202.758 migliaia di Euro contro 187.505 migliaia di Euro al 31 dicembre 2017.
| OUTDOOR POWER EQUIPMENT |
POMPE E HIGH PRESSURE WATER JETTING |
COMPONENTI E ACCESSORI |
Altri non allocati / Elisioni |
Consolidato | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| €/000 | 30.06.2018 | 30.06.2017 | 30.06.2018 | 30.06.2017 | 30.06.2018 30.06.2017 | 30.06.2018 | 30.06.2017 | 30.06.2018 | 30.06.2017 | |
| Ricavi verso terzi | 101.943 | 102.749 | 102.870 | 61.813 | 61.647 | 69.511 | 266.460 | 234.073 | ||
| Ricavi Infrasettoriali | 1.236 | 808 | 988 | 978 | 4.846 | 4.623 | (7.070) | (6.409) | ||
| Totale Ricavi | 103.179 | 103.557 | 103.858 | 62.791 | 66.493 | 74.134 | (7.070) | (6.409) | 266.460 | 234.073 |
| Ebitda | 10.250 | 9.134 | 17.429 | 10.304 | 10.500 | 14.301 | (1.469) | (1.240) | 36.710 | 32.499 |
| Ebitda/Totale Ricavi % | 9,9% | 8,8% | 16,8% | 16,4% | 15,8% | 19,3% | 13,8% | 13,9% | ||
| Ebitda prima degli oneri non ordinari | 11.762 | 9.134 | 17.393 | 10.675 | 10.613 | 14.260 | (1.469) | (1.240) | 38.299 | 32.829 |
| Ebitda prima degli oneri non ordinari/Totale Ricavi % | 11,4% | 8,8% | 16,7% | 17,0% | 16,0% | 19,2% | 14,4% | 14,0% | ||
| Risultato operativo | 7.215 | 6.335 | 15.033 | 8.804 | 8.685 | 12.488 | (1.469) | (1.240) | 29.464 | 26.387 |
| Risultato operativo/Totale Ricavi % | 7,0% | 6,1% | 14,5% | 14,0% | 13,1% | 16,8% | 11,1% | 11,3% | ||
| Risultato della gestione finanziaria (1) | 154 | (4.053) | ||||||||
| Utile prima delle imposte | 29.618 | 22.334 | ||||||||
| Imposte sul reddito | (7.547) | (6.170) | ||||||||
| Utile d'esercizio consolidato | 22.071 | 16.164 | ||||||||
| Utile d'esercizio consolidato/Totale Ricavi % | 8,3% | 6,9% |
(1) Il "Risultato della gestione finanziaria" include proventi e oneri finanziari, gli utili/perdite su cambi ed i proventi da rivalutazione partecipazioni di società collegate.
Nel prospetto che segue è riportata la suddivisione dei "Ricavi verso terzi" del primo semestre 2018 per segmento e area geografica, confrontata con quella del pari periodo dell'esercizio precedente.
| OUTDOOR POWER EQUIPMENT | POMPE E HIGH PRESSURE WATER JETTING |
COMPONENTI E ACCESSORI | CONSOLIDATO | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| €/000 | 30.06.2018 30.06.2017 | Var. % | 30.06.2018 30.06.2017 Var. % 30.06.2018 30.06.2017 | Var. % | 30.06.2018 | 30.06.2017 Var. % | ||||||
| Europa Americas Asia, Africa e Oceania |
84.809 3.706 13.428 |
86.606 4.695 11.448 |
(2,1) (21,1) 17,3 |
56.981 33.823 12.066 |
26.942 111,5 29.131 |
16,1 5.740 110,2 |
40.631 13.070 7.946 |
47.484 15.088 6.939 |
(14,4) (13,4) 14,5 |
182.421 50.599 33.440 |
161.032 48.914 24.127 |
13,3 3,4 38,6 |
| Totale | 101.943 | 102.749 | (0,8) | 102.870 | 61.813 | 66,4 | 61.647 | 69.511 | (11,3) | 266.460 | 234.073 | 13,8 |
I ricavi del segmento sono risultati complessivamente in linea con il pari periodo dello scorso esercizio, con un recupero significativo nel secondo trimestre (+5,7%). Il mercato europeo ha beneficiato del buon andamento delle vendite nel secondo trimestre in particolare in Italia e nei paesi dell'Europa Occidentale che ha parzialmente recuperato il ritardo del primo trimestre dovuto alle condizioni meteo sfavorevoli. Nell'area Americas rimane invariata, in termini assoluti, la flessione maturata ad inizio anno. Nell'area Asia, Africa e Oceania è proseguito il trend positivo del primo trimestre con i mercati del Medio Oriente e del Far East a trainare le vendite.
L'EBITDA del segmento ha beneficiato delle iniziative intraprese al fine di ridurre i costi operativi, del minor costo del personale al netto dei costi di riorganizzazione per un ammontare di 1.132 migliaia di Euro. Nel corso del periodo sono stati inoltre contabilizzati altri costi non ordinari per 380 migliaia di Euro.
Le vendite del segmento sono in crescita sia per il contributo di 39.252 migliaia di Euro legato all'area di consolidamento sia per la crescita organica del 2,9%.
Sul mercato Europeo, la crescita a livello organico è stata trainata dai Paesi dell'Europa Occidentale. Le vendite nell'area Americas hanno beneficiato del consolidamento di Lavorwash, a fronte di un lieve calo a
livello organico dovuto interamente all'effetto conversione dei fatturati in valuta. Il sostanziale incremento del fatturato nell'area Asia, Africa e Oceania è legato alla buona performance ottenute nei mercati del Far East, a cui si va a sommare il consolidamento del Gruppo Lavorwash.
L'EBITDA ha beneficiato dell'ampliamento del perimetro di consolidamento per un ammontare di 7.425 migliaia di Euro. A livello organico il dato è risultato in linea con quanto registrato nel pari periodo dell'esercizio precedente, nonostante l'aumento del fatturato, influenzato da un mix prodotto negativo e dall'aumento dei costi delle materie prime. L'Ebitda del periodo include oneri non ordinari per un ammontare di 333 migliaia di Euro e ricavi non ordinari per 369 migliaia di Euro.
I ricavi del segmento hanno registrato un calo complessivo del 11,3%. Escludendo il fatturato del secondo trimestre 2017 di Raico S.r.l. (3.529 migliaia di Euro concentrati in Europa), la diminuzione sarebbe stata pari al 6,6%.
Le minori vendite realizzate nel mercato europeo sono dipese dal mancato contributo di Raico a partire dal secondo trimestre, dalla ritardata partenza della stagione del giardinaggio nel corso del primo trimestre e dai conseguenti elevati livelli di stock della rete. La variazione delle vendite nelle aree Americas e Asia, Africa e Oceania deriva prevalentemente da una revisione del modello logistico nella distribuzione verso alcuni clienti.
L'EBITDA del segmento risente dei minori volumi di vendita, dell'aumento del costo delle materie prime e in minima parte del mancato contributo di Raico (215 migliaia di Euro nel secondo trimestre 2017).
Emak S.p.A. è controllata da Yama S.p.A., che detiene attualmente il 65,181% del suo capitale sociale e che si trova, quale holding non operativa, a capo anche di altre società, operanti principalmente nella produzione di macchinari e di attrezzi per l'agricoltura ed il giardinaggio, di componenti per motori ed in ambito immobiliare. Con tali società intercorrono da parte del Gruppo Emak limitati rapporti di fornitura e di servizi industriali, nonché rapporti di natura finanziaria, derivanti dalla partecipazione della maggior parte delle società italiane del Gruppo, ivi compresa Emak S.p.A., al consolidato fiscale facente capo a Yama S.p.A.
Servizi professionali di natura legale e tributaria, resi da entità soggette ad influenza notevole da parte di taluni amministratori, costituiscono un'ulteriore tipologia di rapporti con parti correlate.
Tutte le relazioni di cui sopra, di natura usuale e ricorrente, rientranti nell'esercizio ordinario dell'attività industriale, costituiscono la parte preponderante delle attività sviluppate nel periodo dal Gruppo Emak con parti correlate. Le operazioni di che trattasi sono tutte regolate secondo correnti condizioni di mercato, in conformità a delibere quadro, approvate periodicamente dal Consiglio di Amministrazione. Di tali operazioni si riferisce nelle note illustrative al paragrafo n. 35.
Nel corso dell'esercizio non sono state svolte operazioni di natura straordinaria con parti correlate. Qualora avessero avuto luogo operazioni di tale natura, sarebbero state applicate le procedure di tutela deliberate dal Consiglio di amministrazione in recepimento dell'art. 4, Reg. Consob n. 17221/2010, pubblicate sul sito aziendale all'indirizzo: https://www.emakgroup.it/it-it/investor-relations/corporate-governance/altreinformazioni/.
* * * * * * *
La determinazione dei compensi di Amministratori, Sindaci e Dirigenti con responsabilità strategiche presso la società Capogruppo, avviene nel quadro di governance illustrato ai Soci ed al pubblico con la relazione ex art. 123-ter, D.Lgs 58/98, disponibile sul sito www.emakgroup.it. I compensi ad Amministratori, Sindaci e Dirigenti con responsabilità strategiche presso le società controllate è anch'essa disciplinata da adeguate procedure di tutela, che prevedono l'intervento della Capogruppo quale elemento di controllo e di armonizzazione.
Al 31 dicembre 2017 la Società deteneva in portafoglio numero 397.233 azioni proprie per un controvalore pari a 2.029 migliaia di Euro.
In data 27 aprile 2018, l'Assemblea degli Azionisti ha rinnovato l'autorizzazione all'acquisto ed alla disposizione di azioni proprie per le finalità da essa stabilite. Nel corso del primo semestre 2018 non si sono registrati movimenti né in acquisto né in vendita di azioni proprie lasciando inalterati i saldi di inizio esercizio. Nemmeno successivamente alla chiusura del periodo e fino alla data di approvazione, da parte del Consiglio di Amministrazione, della presente relazione si sono verificate variazioni nella consistenza del portafoglio di azioni proprie.
Non si segnalano vertenze in corso che possano dar luogo a passività da iscrivere in bilancio ad eccezione di quelle già commentate nelle note illustrative 30 e 32 del bilancio semestrale abbreviato, alle quali si fa rimando.
Il secondo trimestre dell'esercizio ha visto un significativo recupero dopo una prima parte dell'anno penalizzata dalla ritardata partenza della stagione per i prodotti da giardinaggio. Il semestre si chiude pertanto con un risultato positivo sia in termini di crescita che di redditività, grazie anche al contributo delle sinergie derivanti dalle recenti acquisizioni e al piano di recupero della marginalità della divisione OPE. Pur in un quadro macroeconomico ancora incerto, l'analisi rischi/opportunità ci conforta nel raggiungimento degli obiettivi di creazione di valore.
I fatti di rilievo accaduti nel periodo e le posizioni o transizioni da operazioni atipiche ed inusuali, significative e non ricorrenti sono riportate nelle note illustrative 5 e 7 del bilancio semestrale abbreviato.
In data 20 luglio, la controllata Tecomec S.r.l. ha versato l'importo di 377 migliaia di Euro in conto aumento di capitale di 1,7 milioni di Reais.
Al suo perfezionamento Tecomec S.r.l. entrerà quindi nella compagine sociale di Spraycom con una quota del 51%.
Spraycom, società brasiliana con sede a Catanduva (San Paolo), attiva nella distribuzione in Brasile di componenti e accessori per l'agricoltura come ugelli, valvole, pompe, componenti elettronici, ha realizzato nel 2017 un fatturato di circa un milione di Reais, pari a circa 240 mila Euro.
L'operazione si configura come un potenziamento delle attività commerciali del segmento Componenti e Accessori del Gruppo Emak in Brasile, attraverso l'acquisizione di una rete di vendita già presente e riconosciuta sul mercato, con l'obiettivo di porre le basi per lo sviluppo futuro di un mercato importante come quello brasiliano.
Operazioni significative: deroga agli obblighi di pubblicazione
La società ha deliberato di avvalersi, con effetto dal 31 gennaio 2013, della facoltà di derogare agli obblighi di pubblicazione dei documenti informativi prescritti in occasione di operazioni significative di fusione, scissione, aumento di capitale mediante conferimento di beni in natura, acquisizioni e cessioni, ai sensi dell'art. 70, comma 8, e 71, comma 1-bis, del Regolamento Emittenti Consob, approvato con delibera n.11971 del 14/5/1999 e successive modificazioni ed integrazioni.
Ai sensi della Comunicazione CONSOB del 28 luglio 2006 si riporta il prospetto di raccordo fra il risultato netto del semestre 2018 ed il patrimonio netto al 30 giugno 2018 di Gruppo (quota attribuibile al Gruppo), con gli analoghi valori della Capogruppo Emak S.p.A.
| Dati in migliaia di Euro | Patrimonio netto 30.06.2018 |
Risultato del semestre 2018 |
Patrimonio netto 30.06.2017 |
Risultato del semestre 2017 |
|---|---|---|---|---|
| Patrimonio netto e risultato di Emak S.p.A. | 150.921 | 6.158 | 154.040 | 6.163 |
| Patrimonio netto e risultato delle Società controllate consolidate |
285.447 | 22.908 | 204.478 | 16.908 |
| Effetto dell'eliminazione del valore contabile delle partecipazioni |
(228.226) | - | (164.880) | - |
| Elisione dividendi | - | (10.117) | - | (6.826) |
| Eliminazione altre partite ed utili infragruppo | (6.057) | 522 | (5.325) | (122) |
| Valutazione delle partecipazione collegate | 673 | 140 | 246 | 41 |
| Altri variazioni di consolidamento (1) | 2.460 | |||
| Totale bilancio consolidato | 202.758 | 22.071 | 188.559 | 16.164 |
| Quota parte di Terzi | (2.009) | (136) | (1.595) | (218) |
| Patrimonio netto e risultato di competenza del Gruppo |
200.749 | 21.935 | 186.964 | 15.946 |
(1) Le altre variazioni si riferiscono alla contabilizzazione della plusvalenza realizzata nell'ambito dell'uscita dall'area di consolidamento della società Raico S.r.l.
Bagnolo in Piano (RE), lì 9 agosto 2018
p. Il Consiglio di Amministrazione Il Presidente
Fausto Bellamico
Di seguito sono forniti, in linea con la raccomandazione CESR/05-178b pubblicata il 3 novembre 2005, i criteri utilizzati per la costruzione dei principali indicatori di performance che il management ritiene utili al fine del monitoraggio dell'andamento del Gruppo.
Dati in migliaia di Euro
| Esercizio 2017 CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO | Nota | I semestre 2018 | di cui con parti correlate |
I semestre 2017 | di cui con parti correlate |
|
|---|---|---|---|---|---|---|
| 422.155 | Ricavi | 9 | 266.460 | 689 | 234.073 | 940 |
| 3.684 | Altri ricavi operativi | 9 | 2.653 | 1.417 | ||
| 14.168 | Variazione nelle rimanenze | (3.578) | 2.651 | |||
| (234.565) | Materie prime e di consumo | 10 | (138.197) | (1.838) | (125.677) | (2.410) |
| (80.055) | Costo del personale | 11 | (44.165) | (39.309) | ||
| (81.455) | Altri costi operativi | 12 | (46.463) | (1.308) | (40.656) | (1.608) |
| (13.955) | Svalutazioni ed ammortamenti | 13 | (7.246) | (6.112) | ||
| 29.977 | Risultato operativo | 29.464 | 26.387 | |||
| 1.807 | Proventi finanziari | 14 | 3.254 | 899 | 6 | |
| (4.820) | Oneri finanziari | 14 | (2.522) | (2.338) | ||
| (4.218) | Utili e perdite su cambi | 14 | (717) | (2.715) | ||
| 389 | Proventi da rivalutazione partecipazioni in società collegate | 14 | 139 | 101 | ||
| 23.135 | Utile/(Perdita) prima delle imposte | 29.618 | 22.334 | |||
| (6.700) | Imposte sul reddito | 15 | (7.547) | (6.170) | ||
| 16.435 | Utile netto/(Perdita netta) (A) | 22.071 | 16.164 | |||
| (270) | (Utile netto)/Perdita netta di pertinenza di terzi | (136) | (218) | |||
| 16.165 | Utile netto/(Perdita netta) di pertinenza del Gruppo | 21.935 | 15.946 | |||
| 0,099 | Utile/(Perdita) base per azione | 16 | 0,134 | 0,098 | ||
| 0,099 | Utile/(Perdita) base per azione diluito | 16 | 0,134 | 0,098 |
| Esercizio 2017 | PROSPETTO DI CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO | Nota I semestre 2018 |
I semestre 2017 |
|---|---|---|---|
| 16.435 | Utile netto/(Perdita netta) (A) | 22.071 | 16.164 |
| (5.330) | Utili/(Perdite) derivanti dalla conversione dei bilanci di imprese estere | (511) | (3.458) |
| (470) | Utili/(Perdite) attuariali da piani a benefici definiti (*) | - | - |
| 133 | Effetto fiscale relativo agli altri componenti (*) | - | - |
| (5.667) | Totale altre componenti da includere nel conto economico complessivo (B) |
(511) | (3.458) |
| 10.768 | Utile netto/(Perdita netta) complessivo (A)+(B) | 21.560 | 12.706 |
| (166) | (Utile netto)/Perdita netta complessivo di pertinenza dei terzi | (106) | (191) |
| 10.602 | Utile netto/(Perdita netta) complessivo di pertinenza del Gruppo | 21.454 | 12.515 |
(*) Voci non riclassificabili a Conto Economico
Ai sensi della delibera CONSOB n. 15519 del 27 luglio 2006, gli effetti dei rapporti con parti correlate sul conto economico consolidato sono evidenziati nello schema e sono ulteriormente descritti e commentati nella nota 35.
| 31.12.2017 | ATTIVITA' | Nota | 30.06.2018 | di cui con parti correlate |
30.06.2017 | di cui con parti correlate |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Attività non correnti | ||||||
| 73.275 | Immobilizzazioni materiali | 17 | 72.979 | 61.760 | ||
| 20.327 | Immobilizzazioni immateriali | 18 | 19.474 | 8.083 | ||
| 67.112 | Avviamento | 19 | 65.796 | 14.700 | 51.493 | 14.693 |
| 230 | Partecipazioni | 20 | 230 | 230 | ||
| 4.284 | Partecipazioni in società collegate | 20 | 4.423 | 3.996 | ||
| 9.068 | Attività fiscali per imposte differite attive | 28 | 8.032 | 7.280 | ||
| 752 | Altre attività finanziarie | 21 | 1.538 | 260 | 753 | 297 |
| 65 | Altri crediti | 23 | 61 | 61 | ||
| 175.113 | Totale attività non correnti | 172.533 | 14.960 | 133.656 | 14.990 | |
| Attività correnti | ||||||
| 155.727 | Rimanenze | 24 | 147.430 | 127.976 | ||
| 109.394 | Crediti commerciali e altri crediti | 23 | 141.680 | 1.551 | 117.854 | 1.766 |
| 5.428 | Crediti tributari | 28 | 3.932 | 4.270 | ||
| 7.348 | Altre attività finanziarie | 21 | 2.025 | 486 | 8.782 | 486 |
| 201 | Strumenti finanziari derivati | 22 | 160 | 111 | ||
| 40.812 | Cassa e disponibilità liquide | 68.078 | 39.870 | |||
| 318.910 | Totale attività correnti | 363.305 | 2.037 | 298.863 | 2.252 | |
| 494.023 | TOTALE ATTIVITA' | 535.838 | 16.997 | 432.519 | 17.242 |
| 31.12.2017 | PATRIMONIO NETTO E PASSIVITÀ | Nota | 30.06.2018 | di cui con parti correlate |
30.06.2017 | di cui con parti correlate |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimonio netto | ||||||
| 184.783 | Patrimonio netto di Gruppo | 25 | 200.749 | 186.964 | ||
| 2.722 | Patrimonio netto di terzi | 2.009 | 1.595 | |||
| 187.505 | Totale patrimonio netto | 202.758 | 188.559 | |||
| Passività non correnti | ||||||
| 95.730 | Passività finanziarie | 27 | 119.549 | 72.014 | ||
| 9.622 | Passività fiscali per imposte differite passive | 28 | 8.692 | 6.099 | ||
| 10.932 | Benefici per i dipendenti | 29 | 9.365 | 8.875 | ||
| 2.265 | Fondi per rischi ed oneri | 30 | 2.191 | 1.633 | ||
| 579 | Altre passività | 31 | 534 | 628 | ||
| 119.128 | Totale passività non correnti | 140.331 | 89.249 | |||
| Passività correnti | ||||||
| 101.515 | Debiti commerciali e altre passività | 26 | 105.601 | 3.866 | 84.518 | 5.990 |
| 4.676 | Debiti tributari | 28 | 7.547 | 5.615 | ||
| 78.469 | Passività finanziarie | 27 | 77.118 | 63.139 | ||
| 208 | Strumenti finanziari derivati | 22 | 400 | 588 | ||
| 2.522 | Fondi per rischi ed oneri | 30 | 2.083 | 851 | ||
| 187.390 | Totale passività correnti | 192.749 | 3.866 | 154.711 | 5.990 | |
| 494.023 | TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA' | 535.838 | 3.866 | 432.519 | 5.990 |
Ai sensi della delibera CONSOB n. 15519 del 27 luglio 2006, gli effetti dei rapporti con parti correlate sulla situazione patrimoniale e finanziaria sono evidenziati nello schema e sono ulteriormente descritti e commentati nella nota 35.
| ALTRE RISERVE | UTILI ACCUMULATI | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Dati in migliaia di Euro | CAPITALE SOCIALE |
SOVRAPPREZZO AZIONI |
Riserva legale |
Riserva di rivalutazi one |
Riserva per differenze di conversione |
Riserva IAS 19 |
Altre riserve |
Utili/(perdite) a nuovo |
Utile del periodo |
TOTALE GRUPPO |
PATRIMONIO NETTO DI TERZI |
TOTALE GENERALE |
| Saldo al 31.12.2016 | 42.519 | 40.529 | 2.709 | 1.138 | 6.692 | (968) | 30.900 | 39.059 | 17.595 | 180.173 | 1.495 | 181.668 |
| Destinazione utile e distribuzione dei dividendi | 350 | 11.521 | (17.595) | (5.724) | (91) | (5.815) | ||||||
| Altri movimenti | (268) | (268) | 1.152 | 884 | ||||||||
| Utile netto complessivo del periodo | (5.226) | (337) | 16.165 | 10.602 | 166 | 10.768 | ||||||
| Saldo al 31.12.2017 | 42.519 | 40.529 | 3.059 | 1.138 | 1.466 | (1.305) | 30.900 | 50.312 | 16.165 | 184.783 | 2.722 | 187.505 |
| Destinazione utile e distribuzione dei dividendi | 138 | 169 | 10.134 | (16.165) | (5.724) | (188) | (5.912) | |||||
| Altri movimenti | (695) | 176 | 755 | 236 | (631) | (395) | ||||||
| Utile netto complessivo del periodo | (481) | 21.935 | 21.454 | 106 | 21.560 | |||||||
| Saldo al 30.06.2018 | 42.519 | 40.529 | 3.197 | 1.138 | 290 | (1.129) | 31.069 | 61.201 | 21.935 | 200.749 | 2.009 | 202.758 |
Il capitale sociale è esposto al netto dell'ammontare del valore nominale delle azioni proprie in portafoglio pari a 104 migliaia di Euro La riserva sovrapprezzo azioni è esposta al netto del valore del sovrapprezzo delle azioni proprie in portafoglio pari a 1.925 migliaia di Euro
| ALTRE RISERVE | UTILI ACCUMULATI | PATRIMONIO | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Dati in migliaia di Euro | CAPITALE SOCIALE |
SOVRAPPREZZO AZIONI |
Riserva legale |
Riserva di rivaluta zione |
Riserva per differenze di conversione |
Riserva IAS 19 |
Altre riserve |
Utili/(perdite) a nuovo |
Utile del periodo |
TOTALE GRUPPO |
NETTO DI TERZI |
TOTALE GENERALE |
|
| Saldo al 31.12.2016 | 42.519 | 40.529 | 2.709 | 1.138 | 6.692 | (968) | 30.900 | 39.059 | 17.595 | 180.173 | 1.495 | 181.668 | |
| Destinazione utile e distribuzione dei dividendi | 351 | 11.520 | (17.595) | (5.724) | (91) | (5.815) | |||||||
| Utile netto complessivo del periodo | (3.431) | 15.946 | 12.515 | 191 | 12.706 | ||||||||
| Saldo al 30.06.2017 | 42.519 | 40.529 | 3.060 | 1.138 | 3.261 | (968) | 30.900 | 50.579 | 15.946 | 186.964 | 1.595 | 188.559 |
Il capitale sociale è esposto al netto dell'ammontare del valore nominale delle azioni proprie in portafoglio pari a 104 migliaia di Euro
La riserva sovrapprezzo azioni è esposta al netto del valore del sovrapprezzo delle azioni proprie in portafoglio pari a 1.925 migliaia di Euro
| Flusso monetario dell'attività operativa 16.435 Utile netto 22.071 16.164 13.955 Svalutazioni e ammortamenti 13 7.246 6.112 1.691 Oneri finanziari da attualizzazione dei debiti 14 694 827 (389) Proventi da rivalutazioni partecipazioni in società collegate (139) (101) 14 - (2.472) - (Plusvalenze)/Minusvalenze da variazione di area di consolidamento 14 (281) (Proventi finanziari)/Oneri finanziari per adeguamento stima debiti per impegno (132) - 14 residuo quote società controllate (48) (184) (Plusvalenze)/minusvalenze da alienazione di immobilizzazioni (142) 4.336 Decrementi/(incrementi) nei crediti commerciali e diversi (33.246) (21.152) (13.713) Decrementi/(incrementi) nelle rimanenze 3.724 (2.605) 5.269 (Decrementi)/incrementi nei debiti verso fornitori e diversi 8.789 8.773 (44) Variazione dei benefici per i dipendenti (306) (262) (12) (Decrementi)/incrementi dei fondi per rischi ed oneri (400) (514) (297) Variazione degli strumenti finanziari derivati 239 172 26.766 Flusso derivante dall'attività operativa 6.020 7.272 Flusso monetario della attività di investimento (16.164) Variazione delle attività materiali e immateriali (6.819) (6.918) 1.257 (Incrementi) e decrementi dei titoli e delle attività finanziarie 3.734 249 184 Realizzi da alienazioni di immobilizzazioni materiali e altre variazioni 48 142 (40.905) Variazione dell'area di consolidamento 5.484 (1.780) (55.628) Flusso derivante dall'attività di investimento 2.447 (8.307) Flusso monetario della attività di finanziamento (395) - (612) Altre variazioni del patrimonio netto 35.201 Variazione dei finanziamenti a breve ed a lungo termine 27.827 1.262 (5.815) Dividendi corrisposti (5.912) (5.815) 28.774 Flusso derivante dall'attività di finanziamento 21.520 (4.553) (88) Totale Flusso attività operative, di investimento e di finanziamento 29.987 (5.588) 836 Effetto delle variazioni dei cambi e della riserva di conversione 784 408 748 INCREMENTO/(DECREMENTO) NETTO DELLE DISPONIBILITA' LIQUIDE ED EQUIVALENTI 30.771 (5.180) 27.020 DISPONIBILITA' LIQUIDE ED EQUIVALENTI ALL'INIZIO DEL PERIODO 27.768 27.020 27.768 DISPONIBILITA' LIQUIDE ED EQUIVALENTI ALLA FINE DEL PERIODO 58.539 21.840 INFORMAZIONI AGGIUNTIVE AL RENDICONTO FINANZIARIO 31.12.2017 Dati in migliaia di Euro 30.06.2018 30.06.2017 RICONCILIAZIONE DISPONIBILITA' LIQUIDE EQUIVALENTI: 27.020 Disponibilità liquide equivalenti all'inizio del periodo, così dettagliate: 27.768 27.020 32.545 Disponibilità liquide 40.812 32.545 (5.525) Debiti bancari (per scoperti di conto corrente ed anticipi S.b.f.) (13.044) (5.525) 27.768 Disponibilità liquide equivalenti alla fine del periodo, così dettagliate: 58.539 21.840 40.812 Disponibilità liquide 68.078 39.870 (13.044) Debiti bancari (per scoperti di conto corrente ed anticipi S.b.f.) (9.539) (18.030) Altre informazioni: 454 Variazione nei crediti commerciali e diversi verso parti correlate (324) (85) 19 Variazione nei debiti di fornitura e diversi verso le parti correlate 472 2.565 37 Variazione nelle attività finanziarie verso parti correlate - - - Variazione nelle passività finanziarie verso parti correlate - - |
31.12.2017 | Dati in migliaia di Euro | Nota | 30.06.2018 | 30.06.2017 |
|---|---|---|---|---|---|
Ai sensi della delibera CONSOB n. 15519 del 27 luglio 2006, gli effetti dei rapporti con parti correlate sul rendiconto finanziario sono evidenziati nella sezione Altre informazioni.
Emak S.p.A. (di seguito "Emak" o la "Capogruppo") è una società per azioni, con sede legale in via Fermi n. 4 a Bagnolo in Piano (RE). E' quotata sul mercato telematico azionario italiano (MTA) ed appartiene allo STAR (Segmento Titoli ad Alti Requisiti).
Emak S.p.A. è sottoposta al controllo di Yama S.p.A., holding di partecipazione industriale, la quale detiene la maggioranza del suo capitale e designa, ai sensi di legge e di statuto, la maggior parte dei Componenti dei suoi Organi Sociali. Emak S.p.A. non è tuttavia soggetta a direzione e coordinamento da parte di Yama S.p.A. ed il suo Consiglio di Amministrazione opera le proprie scelte strategiche ed operative in piena autonomia.
I valori esposti nelle note sono in migliaia di Euro, salvo diversamente indicato.
La relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2018 è sottoposta a revisione contabile limitata da parte di Deloitte & Touche S.p.A. La revisione contabile limitata comporta un'estensione di lavoro significativamente inferiore a quella di una revisione contabile completa, svolta secondo gli statuiti principi di revisione.
I principali principi contabili utilizzati nella redazione della presente relazione finanziaria consolidata abbreviata sono in linea, salvo quanto precisato di seguito, con i principi adottati per la redazione del Bilancio consolidato al 31 dicembre 2017 e vengono di seguito brevemente illustrati.
La relazione finanziaria semestrale abbreviata del Gruppo Emak al 30 giugno 2018 è stata predisposta nel rispetto dei Principi Contabili Internazionali ("IFRS") emessi dall'International Accounting Standards Board ("IASB") e omologati dall'Unione Europea ed è stata redatta secondo lo IAS 34 (Bilanci intermedi), l'art. 154 ter ("relazioni finanziarie") del Testo Unico della Finanza, i regolamenti e le delibere Consob in vigore. Sono stati applicati gli stessi principi contabili adottati nella redazione del bilancio consolidato al 31 dicembre 2017. Con "IFRS" si intendono anche gli International Accounting Standards (IAS) tuttora in vigore, nonché tutti i documenti interpretativi emessi dall'International Financial Reporting Standards Interpretations Committee (IFRIC) precedentemente denominati Standing Interpretations Committee (SIC). A tale scopo i dati dei bilanci delle società partecipate consolidate sono stati opportunamente riclassificati e rettificati.
Sono altresì presentate le note illustrative secondo l'informativa richiesta dallo IAS 34 con le integrazioni ritenute utili per una più chiara comprensione del bilancio intermedio semestrale. Il bilancio intermedio abbreviato al 30 giugno 2018 deve essere letto in congiunzione con il bilancio annuale redatto al 31 dicembre 2017.
Con riferimento allo IAS 1 gli Amministratori confermano che, in considerazione delle prospettive economiche, della patrimonializzazione e della posizione finanziaria del Gruppo, lo stesso opera in continuità aziendale.
In parziale deroga a quanto previsto dallo IAS 34 il presente bilancio intermedio abbreviato riporta schemi dettagliati e non sintetici al fine di fornire una migliore e più chiara visione delle dinamiche economicopatrimoniali e finanziarie intervenute nel semestre.
I prospetti contabili utilizzati al 30 giugno 2018 sono omogenei con quelli predisposti per il bilancio annuale al 31 dicembre 2017.
La relazione finanziaria semestrale abbreviata comprende il prospetto di conto economico consolidato, il prospetto di conto economico consolidato complessivo, il prospetto della situazione patrimoniale finanziaria consolidata, il prospetto delle variazioni di Patrimonio Netto consolidato, il rendiconto finanziario e le note illustrative, in accordo con i requisiti previsti dagli IFRS.
La relazione finanziaria semestrale espone a fini comparativi i dati annuali dell'esercizio precedente al fine di fornire un adeguata informativa in considerazione della stagionalità che caratterizza il business della società. Il Gruppo infatti svolge un'attività che risente della non perfetta omogeneità del flusso di ricavi e di costi nel
corso dell'anno, evidenziando una concentrazione dei ricavi prevalentemente nel primo semestre di ciascun esercizio.
La redazione del bilancio in conformità agli IFRS richiede l'uso di stime contabili da parte degli Amministratori. Le aree che comportano un elevato grado di giudizio o di complessità e le aree in cui le ipotesi e le stime possono avere un impatto significativo sul bilancio consolidato sono illustrate nella nota 4.
Si segnala, inoltre, che taluni processi valutativi, in particolare quelli più complessi quali la determinazione di eventuali perdite di valore di attività non correnti, sono generalmente effettuati in modo completo solo in sede di redazione del bilancio annuale, allorquando sono disponibili tutte le informazioni eventualmente necessarie, salvo i casi in cui vi siano indicatori di impairment che richiedano un'immediata valutazione di eventuali perdite di valore. Anche le valutazioni attuariali necessarie per la determinazione dei Fondi per benefici ai dipendenti vengono normalmente elaborate in occasione della predisposizione del bilancio annuale. Le imposte correnti e differite sono iscritte sulla base delle aliquote di tassazione in vigore alla data di riferimento della relazione finanziaria semestrale.
Il bilancio consolidato comprende il bilancio di Emak S.p.A. e delle imprese italiane e straniere sulle quali Emak S.p.A. esercita il controllo, direttamente o indirettamente, determinandone le scelte finanziarie e gestionali ed ottenendone i relativi benefici secondo i criteri stabiliti dall'IFRS 10.
L'acquisizione delle imprese controllate viene rilevata utilizzando il metodo dell'acquisto ("Acquisiton method"), fatta eccezione per le acquisizioni realizzate nell'esercizio 2011 dalla controllante Yama S.p.A. Il costo di acquisizione corrisponde inizialmente al fair value delle attività acquistate, degli strumenti finanziari emessi e delle passività alla data di acquisizione, senza considerare gli interessi di minoranza. L'eccedenza del costo di acquisizione rispetto al fair value delle attività identificabili nette acquisite, per la quota di pertinenza
del Gruppo, è rilevata come avviamento.
Se il costo di acquisizione è minore, la differenza è rilevata direttamente a conto economico. I bilanci delle imprese controllate sono incluse nel bilancio consolidato a partire dalla data in cui si assume il controllo fino al momento in cui tale controllo cessa di esistere. Le interessenze di pertinenza di terzi e la quota di utile o perdita di esercizio delle controllate attribuibili ai terzi sono identificate separatamente nella situazione patrimoniale – finanziaria e nel conto economico consolidati.
Le imprese controllate sono consolidate col metodo integrale dalla data in cui il Gruppo acquisisce il controllo.
Si precisa che:
Rispetto al 31 dicembre 2017 e alle precedenti chiusure infra-annuali sono stati consolidati i soli dati economici del primo trimestre della società Raico S.r.l., a seguito della sua cessione avvenuta in data 30 marzo 2018. Si segnala inoltre la variazione della percentuale di partecipazione di Epicenter (passata dal 61% al 100%) e Lavorwash S.p.A. (passata dal 97,78% al 98,06% a seguito dell'acquisto di azioni possedute dagli azionisti di minoranza).
Rispetto al 30 giugno 2017 il bilancio consolidato include, oltre a quanto indicato precedentemente, i dati economici e patrimoniali del Gruppo Lavorwash.
Le transazioni, i saldi e gli utili non realizzati in operazioni tra società del Gruppo sono eliminati. Le perdite non realizzate sono eliminate allo stesso modo, a meno che l'operazione evidenzi una perdita di valore dell'attività trasferita. I bilanci delle imprese incluse nell'area di consolidamento sono stati opportunamente modificati, ove necessario, per uniformarli ai principi contabili adottati dal Gruppo.
Le imprese collegate sono le società in cui il Gruppo esercita un'influenza notevole così come definita dallo IAS 28 – Partecipazioni in collegate e joint venture, ma non il controllo, sulle politiche finanziarie ed operative. Le partecipazioni in società collegate sono contabilizzate con il metodo del patrimonio netto a partire dalla data in cui inizia l'influenza notevole fino al momento in cui la stessa cessa di esistere.
L'area di consolidamento al 30 giugno 2018 include le seguenti società consolidate con il metodo integrale:
| Capitale | Quota % | % di | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Denominazione | Sede | sociale | Valuta | consolidata | Partecipante | partecipazione |
| Capogruppo | di gruppo | sul capitale | ||||
| Emak S.p.A. | Bagnolo in Piano - RE (I) | 42.623.057 | € | |||
| Italia | ||||||
| Comet S.p.A. | Reggio Emilia (I) | 2.600.000 | € | 100,00 Emak S.p.A. | 100,00 | |
| PTC S.r.l. (1) | Rubiera - RE (I) | 55.556 | € | 100,00 Comet S.p.A. | 90,00 | |
| Sabart S.r.l. | Reggio Emilia (I) | 1.900.000 | € | 100,00 Emak S.p.A. | 100,00 | |
| Tecomec S.r.l. | Reggio Emilia (I) | 1.580.000 | € | 100,00 Emak S.p.A. | 100,00 | |
| Geoline Electronic S.r.l. | Poggio Rusco - MN (I) | 100.000 | € | 51,00 Tecomec S.r.l. | 51,00 | |
| Lavorwash S.p.A. (4) | Pegognaga - MN (I) | 3.186.161 | € | 98,06 Comet S.p.A. | 83,39 | |
| Europa | ||||||
| Emak Suministros Espana SA | Getafe - Madrid (E) | 270.459 | € | 90,00 Emak S.p.A. | 90,00 | |
| Comet France SAS | Wolfisheim (F) | 320.000 | € | 100,00 Comet S.p.A. | 100,00 | |
| Emak Deutschland Gmbh | Fellbach - Oeffingen (D) | 553.218 | € | 100,00 Emak S.p.A. | 100,00 | |
| Emak France SAS | Rixheim (F) | 2.000.000 | € | 100,00 Emak S.p.A. | 100,00 | |
| Emak U.K. Ltd | Burntwood (UK) | 342.090 | GBP | 100,00 Emak S.p.A. | 100,00 | |
| Epicenter LLC | Kiev (UA) | 19.026.200 | UAH | 100,00 Emak S.p.A. | 100,00 | |
| Speed France SAS | Arnas (F) | 300.000 | € | 100,00 Tecomec S.r.l. | 100,00 | |
| Victus-Emak Sp. Z o.o. | Poznan (PL) | 10.168.000 | PLN | 100,00 Emak S.p.A. | 100,00 | |
| Lavorwash France S.A.R.L. | La Courneuve (F) | 37.000 | € | 100,00 Lavorwash S.p.A. | 100,00 | |
| Lavorwash GB Ltd | St. Helens Merseyside (UK) | 900.000 | GBP | 100,00 Lavorwash S.p.A. | 100,00 | |
| Lavorwash Polska SP.ZOO | Bydgoszcz (PL) | 163.500 | PLN | 100,00 Lavorwash S.p.A. | 100,00 | |
| Lavorwash Iberica S.L. | Tarragona (E) | 80.000 | € | 99,00 Lavorwash S.p.A. | 99,00 | |
| America | ||||||
| Comet Usa Inc | Burnsville - Minnesota (USA) | 231.090 | USD | 100,00 Comet S.p.A. | 100,00 | |
| Comet do Brasil Investimentos LTDA | Indaiatuba (BR) | 51.777.052 | BRL | 100,00 | Comet S.p.A. | 99,63 |
| PTC S.r.l. | 0,37 | |||||
| Emak do Brasil Industria LTDA | Curitiba (BR) | 8.518.200 | BRL | 100,00 | Emak S.p.A. | 99,98 |
| Comet do Brasil LTDA | 0,02 | |||||
| Lemasa industria e comércio de equipamentos de | ||||||
| alta pressao S.A. (2) | Indaiatuba (BR) | 14.040.000 | BRL | 100,00 Comet do Brasil LTDA | 70,00 | |
| PTC Waterblasting LLC | Burnsville - Minnesota (USA) | 28 5.000 |
USD | 100,00 Comet Usa Inc | 100,00 | |
| S.I. Agro Mexico | Guadalajara (MEX) | 1.000.000 | MXM | 85,00 Comet S.p.A. | 85,00 | |
| Speed South America S.p.A. | Providencia - Santiago (RCH) | 444.850.860 | CLP | 100,00 Speed France SAS | 100,00 | |
| Valley Industries LLP (3) | Paynesville - Minnesota (USA) | - | USD | 100,00 Comet Usa Inc | 90,00 | |
| Speed North America Inc. | Wooster - Ohio (USA) | 10 | USD | 100,00 Speed France SAS | 100,00 | |
| Lavorwash S.p.A. | 99,99 | |||||
| Lavorwash Brasil Ind. Ltda | Ribeirao Preto (BR) | 8.305.769 | BRL | 100,00 | Comet do Brasil LTDA | 0,01 |
| Resto del mondo | ||||||
| Jiangmen Emak Outdoor Power Equipment Co.Ltd Jiangmen (RPC) | 25.532.493 | RMB | 100,00 Emak S.p.A. | 100,00 | ||
| Ningbo Tecomec Manufacturing Co. Ltd | Ningbo City (RPC) | 8.029.494 | RMB | 100,00 Tecomec S.r.l. | 100,00 | |
| Speed Industrie Sarl | Mohammedia (MA) | 1.445.000 | MAD | 100,00 Speed France SAS | 100,00 | |
| Tai Long (Zhuhai) Machinery Manufacturing Ltd | Zhuhai (RPC) | 16.353.001 | RMB | 100,00 Emak S.p.A. | 100,00 | |
| Speed Line South Africa Ltd | Pietermaritzburg (ZA) | 100 | ZAR | 51,00 Speed France SAS | 51,00 | |
| Yongkang Lavor Wash Equipment Co. Ltd | Yongkang City (RPC) | 63.016.019 | RMB | 100,00 Lavorwash S.p.A. | 100,00 | |
| Yongkang Lavor Trading Co. Ltd | Yongkang City (RPC) | 3.930.579 | RMB | 100,00 Lavorwash S.p.A. | 100,00 |
(1) P.T.C. S.r.l. è consolidata al 100% in virtù del "Put and Call Option Agreement" che regola l'acquisto del restante 10%.
(2) Lemasa è consolidata al 100% in virtù del "Put and Call Option Agreement" che regola l'acquisto del restante 30%.
(3) Valley Industries LLP è consolidata al 100% in virtù del "Put and Call Option Agreement" che regola l'acquisto del restante 10%.
(4) Lavorwash S.p.A. è consolidata al 98,06% in virtù del "Put and Call Option Agreement" che regola l'acquisto del restante 14,67%.
La società collegata Cifarelli S.p.A., con sede a Voghera (Italia) e capitale sociale pari a 374.400 Euro, è detenuta al 30% da Emak S.p.A. e consolidata dal 1 ottobre 2016 con il metodo del patrimonio netto. Nonostante la presenza di un Put & Call Agreement per l'acquisizione del restante 70%, il Gruppo non detiene il controllo ai sensi dell'IFRS 10.
Gli elementi inclusi nel bilancio di ciascuna impresa del Gruppo sono rilevati utilizzando la valuta dell'ambiente economico principale in cui l'impresa opera (valuta funzionale). Il bilancio consolidato è presentato in Euro, valuta funzionale e di presentazione della Capogruppo.
Le operazioni in valuta estera sono convertite utilizzando i tassi di cambio alle date delle operazioni. Gli utili e le perdite su cambi derivanti dagli incassi e dai pagamenti in valuta estera e dalla conversione ai cambi di chiusura dell'esercizio delle attività e passività monetarie denominate in valuta estera sono imputati al conto economico. Vengono differiti nel conto economico complessivo gli utili e le perdite realizzate su strumenti per la copertura dei flussi per i quali non si è ancora realizzata la transazione oggetto di copertura.
I bilanci di tutte le imprese del Gruppo con valuta funzionale diversa dalla valuta di presentazione del bilancio consolidato sono convertiti come segue:
I principali tassi di cambio utilizzati per la conversione in Euro dei bilanci espressi in valute estere sono i seguenti:
| 31.12.2017 | Ammontare di valuta estera per 1 Euro | Medio 1 sem 2018 | 30.06.2018 | Medio 1 sem 2017 | 30.06.2017 |
|---|---|---|---|---|---|
| 0,89 | Sterlina (Inghilterra) | 0,88 | 0,89 | 0,86 | 0,88 |
| 7,80 | Renminbi (Cina) | 7,71 | 7,72 | 7,44 | 7,74 |
| 1,20 | Dollari (Usa) | 1,21 | 1,17 | 1,08 | 1,14 |
| 4,18 | Zloty (Polonia) | 4,22 | 4,37 | 4,27 | 4,23 |
| 14,81 | Zar (Sud Africa) | 14,89 | 16,05 | 14,31 | 14,92 |
| 33,73 | Uah (Ucraina) | 32,37 | 30,69 | 28,97 | 29,74 |
| 3,97 | Real (Brasile) | 4,14 | 4,49 | 3,44 | 3,76 |
| 11,24 | Dirham (Marocco) | 11,25 | 11,11 | 10,78 | 11,01 |
| 23,66 | Peso Messicano (Messico) | 23,09 | 22,88 | 21,04 | 20,58 |
| 737,29 | Peso Cileno (Cile) | 740,22 | 757,26 | 714,89 | 758,21 |
Relativamente ai principi contabili applicati alle singole voci di bilancio si rimanda a quanto esposto nelle note illustrative al bilancio consolidato del Gruppo alla data del 31 dicembre 2017 nelle sezioni da 2.4 a 2.25.
I seguenti principi contabili, emendamenti e interpretazioni IFRS sono stati applicati per la prima volta dal Gruppo a partire dal 1° gennaio 2018:
comportato effetti sul bilancio consolidato del Gruppo.
Il principio è stato applicato a partire dal 1° gennaio 2018. L'adozione di tale principio non ha comportato effetti sul bilancio consolidato del Gruppo.
Documento "Annual Improvements to IFRSs: 2014-2016 Cycle", pubblicato in data 8 dicembre 2016 (tra cui IFRS 1 First-Time Adoption of International Financial Reporting Standards - Deletion of shortterm exemptions for first-time adopters, IAS 28 Investments in Associates and Joint Ventures – Measuring investees at fair value through profit or loss: an investment-by-investment choice or a consistent policy choice, IFRS 12 Disclosure of Interests in Other Entities – Clarification of the scope of the Standard) che integrano parzialmente i principi preesistenti. La maggior parte delle modifiche sono state applicate a partire dal 1° gennaio 2018. L'adozione di tali emendamenti non ha comportato effetti sul bilancio consolidato del Gruppo.
Emendamento allo IAS 40 "Transfers of Investment Property" (pubblicato in data 8 dicembre 2016). Tali modifiche chiariscono i trasferimenti di un immobile ad, o da, investimento immobiliare. In particolare, un'entità deve riclassificare un immobile tra, o da, gli investimenti immobiliari solamente quando c'è l'evidenza che si sia verificato un cambiamento d'uso dell'immobile. Tale cambiamento deve essere ricondotto ad un evento specifico che è accaduto e non deve dunque limitarsi ad un cambiamento delle intenzioni da parte della Direzione di un'entità. Tali modifiche sono state applicate a partire dal 1° gennaio 2018. L'adozione di tale emendamento non ha comportato effetti sul bilancio consolidato del Gruppo.
• Principio IFRS 16 – Leases (pubblicato in data 13 gennaio 2016), destinato a sostituire il principio IAS 17 – Leases, nonché le interpretazioni IFRIC 4 Determining whether an Arrangement contains a Lease, SIC-15 Operating Leases—Incentives e SIC-27 Evaluating the Substance of Transactions Involving the Legal Form of a Lease.
Il nuovo principio fornisce una nuova definizione di lease ed introduce un criterio basato sul controllo (right of use) di un bene per distinguere i contratti di leasing dai contratti per la fornitura di servizi, individuando quali discriminanti: l'identificazione del bene, il diritto di sostituzione dello stesso, il diritto ad ottenere sostanzialmente tutti i benefici economici rivenienti dall'uso del bene e il diritto di dirigere l'uso del bene sottostante il contratto.
Il principio stabilisce un modello unico di riconoscimento e valutazione dei contratti di leasing per il locatario (lessee) che prevede l'iscrizione del bene oggetto di lease anche operativo nell'attivo con contropartita un debito finanziario, fornendo inoltre la possibilità di non riconoscere come leasing i contratti che hanno ad oggetto i "low-value assets" (vale a dire i contratti di leasing aventi ad oggetto delle attività di valore inferiore ad Euro 5.000) e i leasing con una durata del contratto pari o inferiore ai 12 mesi. Al contrario, lo Standard non comprende modifiche significative per i locatori.
Il principio si applica a partire dal 1° gennaio 2019 ma è consentita un'applicazione anticipata.
Con riferimento al principio IFRS 16 sopra descritto gli amministratori si attendono che l'applicazione dello stesso possa avere un impatto significativo sugli importi e sulla relativa informativa riportata nel bilancio consolidato del Gruppo, tuttavia non è possibile fornire una stima degli effetti finché il Gruppo non avrà completato un'analisi dettagliata; l'applicazione del nuovo principio riguarderà prevalentemente contratti di locazione immobiliare e contratti di leasing operativi di autoveicoli.
• Emendamento all'IFRS 9 "Prepayment Features with Negative Compensation (pubblicato in data 12 ottobre 2017). Tale documento specifica che gli strumenti che prevedono un rimborso anticipato potrebbero rispettare il test "SPPI" anche nel caso in cui la "reasonable additional compensation" da corrispondere in caso di rimborso anticipato sia una "negative compensation" per il soggetto finanziatore. La modifica si applica dal 1° gennaio 2019, ma è consentita un'applicazione anticipata. Gli amministratori non si attendono un effetto significativo nel bilancio consolidato del Gruppo dall'adozione di queste modifiche.
Alla data di riferimento della presente Relazione finanziaria semestrale gli organi competenti dell'Unione Europea non hanno ancora concluso il processo di omologazione necessario per l'adozione degli emendamenti e dei principi sotto descritti.
Il documento prevede che le incertezze nella determinazione delle passività o attività per imposte vengano riflesse in bilancio solamente quando è probabile che l'entità pagherà o recupererà l'importo in questione. Inoltre, il documento non contiene alcun nuovo obbligo d'informativa ma sottolinea che l'entità dovrà stabilire se sarà necessario fornire informazioni sulle considerazioni fatte dal management e relative all'incertezza inerente alla contabilizzazione delle imposte, in accordo con quanto prevede lo IAS 1.
La nuova interpretazione si applica dal 1° gennaio 2019, ma è consentita un'applicazione anticipata. Gli amministratori non si attendono un effetto significativo nel bilancio consolidato del Gruppo dall'adozione di questa interpretazione.
Si rimanda a quanto esposto nelle note illustrative al bilancio consolidato del Gruppo alla data del 31 dicembre 2017.
La redazione del bilancio consolidato e delle relative note in applicazione degli IFRS richiede da parte degli Amministratori l'effettuazione di stime e di assunzioni che hanno effetto sui valori delle attività e delle passività di bilancio e sull'informativa relativa ad attività e passività potenziali alla data di bilancio. I risultati a consuntivo
potrebbero differire da tali stime. Le stime sono utilizzate per rilevare gli accantonamenti per rischi su crediti, per obsolescenza di magazzino, ammortamenti, svalutazioni di attivo, benefici ai dipendenti, imposte, altri accantonamenti e fondi. Le stime e le assunzioni sono riviste periodicamente e gli effetti di ogni variazione sono riflessi immediatamente a conto economico.
In data 29 gennaio 2018, la Capogruppo Emak S.p.A. ha acquisito il restante 39%, ancora in possesso del fondatore, della controllata ucraina Epicenter LLC, portando la propria quota di partecipazione al 100%. Il prezzo per l'acquisizione di tale quota ammonta a 340 migliaia di Euro.
A partire da inizio 2018 il Gruppo ha messo in atto una riorganizzazione delle proprie attività commerciali negli Stati Uniti nel segmento Pompe e High Pressure Water Jetting. Nello specifico la società Comet USA ha conferito in Valley il business delle pompe per l'industria al fine di massimizzare le efficienze logistiche, operative e gestionali. La nuova organizzazione permetterà altresì di focalizzare al meglio le energie sugli sviluppi futuri delle attività sul territorio statunitense. A seguito della riorganizzazione, l'opzione Put&Call, in essere con il socio di minoranza di Valley, per l'acquisto del restante 10%, è stata prorogata a tempo indefinito.
In data 6 marzo 2018, la Capogruppo Emak S.p.A. ha sottoscritto un accordo vincolante per la cessione del 100% del capitale sociale di Raico S.r.l. Tale accordo si è concluso il 30 marzo con la cessione totalitaria alla società Kramp S.r.l. per un controvalore di 5.500 migliaia di Euro.
Raico, specializzata nella distribuzione di componenti e accessori per trattori agricoli, macchine industriali e movimento terra, ha chiuso il 31 dicembre 2017 con un fatturato pari a circa 12,8 milioni di Euro, un Margine Operativo Lordo pari a 0,5 milioni di Euro e una Posizione Finanziaria Netta passiva di 0,7 milioni di Euro.
Gli effetti economici dei primi tre mesi del 2018 sono inclusi nell'area di consolidamento ed il deconsolidamento ha generato una plusvalenza complessiva di 2.472 migliaia di Euro.
Il fair value delle attività e passività oggetto di dismissione con effetto 30 marzo 2018, il prezzo incassato sono di seguito dettagliati:
| Valori in migliaia di Euro | Valori |
|---|---|
| contabili | |
| Attività non correnti | |
| Immobilizzazioni materiali | 254 |
| Immobilizzazioni immateriali | 291 |
| Attività fiscali per imposte anticipate | 230 |
| Altre attività finanziarie | 5 |
| Attività correnti | |
| Rimanenze di magazzino | 4.369 |
| Crediti commerciali e altri crediti a breve termine | 2.849 |
| Cassa e disponibilità liquide | 16 |
| Passività non correnti | |
| Benefici per i dipendenti | (1.262) |
| Fondi per rischi e oneri | (88) |
| Passività correnti | |
| Debiti commerciali e altre passività | (2.550) |
| Debiti tributari | (170) |
| Passività finanziarie | (915) |
| Fondi per rischi e oneri | (1) |
| Totale attività nette cedute | 3.028 |
| Percentuale ceduta | 100,0% |
| Pn di riferimento ceduto | 3.028 |
| Prezzo di vendita incassato | 5.500 |
| Cassa e disponibilità liquide cedute | (16) |
| Entrata netta di cassa | 5.484 |
| Plusvalenza realizzata dalla cessione | 2.472 |
La Capogruppo, a seguito di un assessment volto al miglioramento dell'organizzazione nella sede di Bagnolo in Piano (RE), riconducibile a logiche di efficienza e rinnovamento, in data 13 dicembre 2017, ha sottoscritto con le OO.SS. e RSU aziendali un Accordo, rivolto principalmente ai dipendenti che hanno maturato il diritto alla pensione entro 24 mesi successivi alla risoluzione del rapporto di lavoro, prevedendo un piano di prepensionamenti su basi volontarie di cui agli articoli 4, 5 e 24 della legge n. 223/91.
Nel corso del semestre sono stati sottoscritti 32 accordi di conciliazione individuale, di cui per 13 dipendenti (6 operai e 7 impiegati) il rapporto di lavoro è cessato nel semestre, mentre per gli altri 19 (9 operai e 10 impiegati) la cessazione del rapporto sarà operativa nel secondo semestre.
Gli oneri non ordinari contabilizzati nel semestre, a seguito delle adesioni al piano di riorganizzazione, ammontano a 1.123 migliaia di Euro.
Esercizio anticipato dell'opzione Put&Call del 10% di P.T.C. S.r.l.
Nel mese di dicembre 2017 la società Comet S.p.A. aveva siglato un accordo con il quale si stabiliva l'esercizio anticipato di quanto previsto nel "Put and call Option Agreement" che regola l'acquisto del restante 10% della società P.T.C. S.r.l.
Il prezzo definito per la quota del 10% di P.T.C. S.r.l. è pari a 178 mila Euro. Si prevede il perfezionamento dell'operazione nella seconda parte del 2018.
La società P.T.C. S.r.l., sulla base del previgente "Put and Call Option Agreement", era già consolidata al 100%.
Proseguono i lavori iniziati nel Luglio 2016 per la costruzione del nuovo contro R&D, presso la Capogruppo Emak S.p.A.
Al 30 giugno 2018 la parte dell'investimento già contabilizzata tra le immobilizzazioni in corso ammonta a circa 3.300 migliaia di Euro, rispetto ad un investimento complessivo previsto di circa 7.000 migliaia di Euro.
In merito al progetto di implementazione del nuovo sistema ERP Microsoft Dynamics 365 presso alcune società del Gruppo si evidenzia come le attività stiano avanzando secondo i piani previsti con l'obiettivo di arrivare al "go-live" entro la fine del 2018. L'investimento previsto a consuntivo per i progetti in corso sarà pari a circa 2.200 migliaia di Euro, di cui 1.115 migliaia di Euro già contabilizzati al 30 giugno 2018.
L'IFRS 8 prevede che per alcune voci di bilancio sia data un'informativa sulla base dei settori operativi in cui opera l'azienda.
Un settore operativo è una componente di un'entità:
L'IFRS 8 si fonda sul c.d. "Management approach", che prevede di enucleare i settori esclusivamente in relazione alla struttura organizzativa e al reporting interno utilizzato per valutare le performance e allocare le risorse.
Alla luce di tali definizioni, per il Gruppo Emak i settori operativi sono rappresentati da tre Divisioni/Business Unit con i quali sviluppa, produce e distribuisce la propria gamma di prodotti:
Gli amministratori osservano separatamente i risultati conseguiti per settore di business allo scopo di prendere decisioni in merito all'allocazione delle risorse e alla verifica della performance.
La performance dei settori è valutata sulla base del risultato che è misurato coerentemente con il risultato del bilancio consolidato.
Di seguito i principali dati economici e finanziari suddivisi per settore operativo:
| OUTDOOR POWER EQUIPMENT |
POMPE E HIGH PRESSURE WATER JETTING |
COMPONENTI E ACCESSORI |
Altri non allocati / Elisioni |
Consolidato | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| €/000 | 30.06.2018 | 30.06.2017 | 30.06.2018 | 30.06.2017 | 30.06.2018 30.06.2017 | 30.06.2018 | 30.06.2017 | 30.06.2018 | 30.06.2017 | ||
| Ricavi verso terzi | 101.943 | 102.749 | 102.870 | 61.813 | 61.647 | 69.511 | 266.460 | 234.073 | |||
| Ricavi Infrasettoriali | 1.236 | 808 | 988 | 978 | 4.846 | 4.623 | (7.070) | (6.409) | |||
| Totale Ricavi | 103.179 | 103.557 | 103.858 | 62.791 | 66.493 | 74.134 | (7.070) | (6.409) | 266.460 | 234.073 | |
| Ebitda | 10.250 | 9.134 | 17.429 | 10.304 | 10.500 | 14.301 | (1.469) | (1.240) | 36.710 | 32.499 | |
| Ebitda/Totale Ricavi % | 9,9% | 8,8% | 16,8% | 16,4% | 15,8% | 19,3% | 13,8% | 13,9% | |||
| Ebitda prima degli oneri non ordinari | 11.762 | 9.134 | 17.393 | 10.675 | 10.613 | 14.260 | (1.469) | (1.240) | 38.299 | 32.829 | |
| Ebitda prima degli oneri non ordinari/Totale Ricavi % | 11,4% | 8,8% | 16,7% | 17,0% | 16,0% | 19,2% | 14,4% | 14,0% | |||
| Risultato operativo | 7.215 | 6.335 | 15.033 | 8.804 | 8.685 | 12.488 | (1.469) | (1.240) | 29.464 | 26.387 | |
| Risultato operativo/Totale Ricavi % | 7,0% | 6,1% | 14,5% | 14,0% | 13,1% | 16,8% | 11,1% | 11,3% | |||
| Risultato della gestione finanziaria (1) | 154 | (4.053) | |||||||||
| Utile prima delle imposte | 29.618 | 22.334 | |||||||||
| Imposte sul reddito | (7.547) | (6.170) | |||||||||
| Utile d'esercizio consolidato | 22.071 | 16.164 | |||||||||
| Utile d'esercizio consolidato/Totale Ricavi % | 8,3% | 6,9% | |||||||||
| (1) Il "Risultato della gestione finanziaria" include proventi e oneri finanziari, gli utili/perdite su cambi ed i proventi da rivalutazione partecipazioni di società collegate. |
| SITUAZIONE PATRIMONIALE E FINANZIARIA | 30.06.2018 | 31.12.2017 | 30.06.2018 | 31.12.2017 | 30.06.2018 31.12.2017 | 30.06.2018 | 31.12.2017 | 30.06.2018 | 31.12.2017 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Posizione Finanziaria Netta | 25.675 | 27.297 | 90.361 | 91.969 | 10.436 | 7.031 | (1.206) | (1.003) | 125.266 | 125.294 |
| Patrimonio Netto | 178.771 | 176.986 | 52.178 | 44.002 | 48.593 | 48.975 | (76.784) | (82.458) | 202.758 | 187.505 |
| Totale Patrimonio Netto e PFN | 204.446 | 204.283 | 142.539 | 135.971 | 59.029 | 56.006 | (77.990) | (83.461) | 328.024 | 312.799 |
| Attività non correnti nette (2) | 130.319 | 136.604 | 75.860 | 76.648 | 19.867 | 19.076 | (75.833) | (81.366) | 150.213 | 150.962 |
| Capitale Circolante Netto | 74.127 | 67.679 | 66.679 | 59.323 | 39.162 | 36.930 | (2.157) | (2.095) | 177.811 | 161.837 |
| Totale Capitale Investito Netto | 204.446 | 204.283 | 142.539 | 135.971 | 59.029 | 56.006 | (77.990) | (83.461) | 328.024 | 312.799 |
(2) Le attività non correnti nette del settore Outdoor Power Equipment include l'ammontare delle Partecipazioni per 75.661 migliaia di Euro
| ALTRI INDICATORI | 30.06.2018 | 31.12.2017 | 30.06.2018 | 31.12.2017 | 30.06.2018 31.12.2017 | 30.06.2018 | 31.12.2017 | 30.06.2018 | 31.12.2017 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Dipendenti a fine periodo | 769 | 801 | 717 | 704 | 479 | 516 | 8 | 8 | 1.973 | 2.029 |
| ALTRE INFORMAZIONI | 30.06.2018 | 30.06.2017 | 30.06.2018 | 30.06.2017 | 30.06.2018 30.06.2017 | 30.06.2018 | 30.06.2017 | 30.06.2018 | 30.06.2017 | |
| Ammortamenti e perdite di valore | 3.035 | 2.799 | 2.396 | 1.500 | 1.815 | 1.813 | 7.246 | 6.112 | ||
| Investimenti in immobilizzazioni materiali e | ||||||||||
| immateriali | 2.719 | 3.078 | 1.969 | 1.969 | 2.269 | 2.312 | 6.957 | 7.359 |
Per i commenti della parte economica si rimanda al capitolo 2 della relazione sulla gestione.
Nel corso del primo semestre 2018 non si sono verificate operazioni di natura atipica ed inusuale.
Si riporta nella tabella di seguito il dettaglio della posizione finanziaria netta che include l'indebitamento finanziario netto determinato secondo i criteri dell'Esma (in base allo schema previsto dalla Comunicazione Consob n. 6064293 del 28 Luglio 2006):
| Posizione Finanziaria Netta | 30.06.2018 | 31.12.2017 | 30.06.2017 |
|---|---|---|---|
| A. Cassa e banche attive | 68.078 | 40.812 | 39.870 |
| B. Altre disponibilità liquide | - | - | - |
| C. Titoli detenuti per la negoziazione | - | - | - |
| D. Liquidità (A+B+C) | 68.078 | 40.812 | 39.870 |
| E. Crediti finanziari correnti | 2.185 | 7.549 | 8.893 |
| F. Debiti bancari correnti | (27.016) | (36.570) | (27.539) |
| G. Parte corrente dell'indebitamento non corrente | (44.609) | (31.956) | (28.021) |
| H. Altri debiti finanziari | (5.893) | (10.151) | (8.167) |
| I. Indebitamento finanziario corrente (F+G+H) | (77.518) | (78.677) | (63.727) |
| J. Indebitamento finanziario corrente netto (I+E+D) | (7.255) | (30.316) | (14.964) |
| K. Debiti bancari non correnti | (104.573) | (80.084) | (64.349) |
| L. Obbligazioni emesse | - | - | - |
| M. Altri debiti non correnti netti | (14.976) | (15.646) | (7.665) |
| N. Indebitamento finanziario non corrente (K+L+M) | (119.549) | (95.730) | (72.014) |
| O. Indebitamento finanziario netto (Esma) (J+N) | (126.804) | (126.046) | (86.978) |
| P. Crediti finanziari non correnti | 1.538 | 752 | 753 |
| Q. Posizione Finanziaria Netta (O+P) | (125.266) | (125.294) | (86.225) |
L'indebitamento finanziario al 30 giugno 2018 comprende debiti per acquisto di partecipazioni per un ammontare di 18.926 migliaia di Euro, di cui 14.097 migliaia di Euro quale indebitamento non corrente. Al 31 dicembre 2017 erano iscritti crediti finanziari per 6.887 migliaia di Euro, riferiti a somme depositate in Escrow Account a garanzia dei debiti per acquisto di partecipazioni. Al 30 giugno 2018 tale credito è pari a 338 migliaia di Euro in quanto la restante parte è stata svincolata a fronte del pagamento del prezzo differito per l'acquisto del 70% della società Lemasa, avvenuto nel mese di aprile 2018 per un ammontare di circa 15.280 migliaia di Reais pari ad un controvalore di circa 3.600 migliaia di Euro.
Al 30 giugno 2018 l'indebitamento finanziario netto include crediti verso parti correlate per un ammontare di 746 migliaia di Euro di cui 486 migliaia di Euro a breve, riconducibile al credito verso Yama S.p.A. per le garanzie previste nel contratto in favore di Emak S.p.A. nell'ambito della c.d. "Operazione Greenfield" attraverso la quale Emak S.p.A. ha acquisito nel 2011 le Società Comet S.p.A., Tecomec S.r.l., Sabart S.r.l. e Raico S.r.l.
Il dettaglio della voce "Ricavi" è il seguente:
| Dati in migliaia di Euro | I semestre 2018 I semestre 2017 | |
|---|---|---|
| Ricavi netti di vendita (al netto di sconti ed abbuoni) | 264.600 | 232.197 |
| Ricavi per addebiti dei costi di trasporto | 2.753 | 2.491 |
| Resi | (893) | (615) |
| Totale | 266.460 | 234.073 |
In merito all'andamento della voce "Ricavi" si rimanda ai commenti esposti nella relazione sulla gestione nella parte di analisi dei dati economici.
La voce "Altri ricavi" operativi è così composta:
| Dati in migliaia di Euro | I semestre 2018 I semestre 2017 | |
|---|---|---|
| Plusvalenze da cessione di immobilizzazioni materiali | 55 | 193 |
| Contributi in conto esercizio | 768 | 132 |
| Contributi pubblicitari | 167 | 189 |
| Rimborsi assicurativi | 14 | 152 |
| Recupero costi diversi | 332 | 227 |
| Affitti attivi | 268 | 228 |
| Altri ricavi operativi | 1.049 | 296 |
| Totale | 2.653 | 1.417 |
La voce "Contributi in conto esercizio" include un importo di 382 migliaia di Euro relativi al credito d'imposta per investimenti in ricerca e sviluppo e contributi regionali per investimenti in ricerca e sviluppo per 278 migliaia di Euro.
La voce "Altri ricavi operativi" include un importo di 369 migliaia di Euro relativi allo storno di alcuni debiti non più liquidabili.
Il dettaglio della voce costi per materie prime e di consumo è il seguente:
| Dati in migliaia di Euro | I semestre 2018 | I semestre 2017 |
|---|---|---|
| Materie prime, semilavorati e prodotti finiti | 135.031 | 123.993 |
| Altri acquisti | 3.166 | 1.684 |
| Totale | 138.197 | 125.677 |
L'incremento della voce dei costi per materie prime e di consumo è legato prevalentemente al consolidamento del Gruppo Lavorwash.
Il dettaglio della voce è di seguito esplicitato:
| Dati in migliaia di Euro | I semestre 2018 | I semestre 2017 |
|---|---|---|
| Salari e stipendi | 30.500 | 26.551 |
| Contributi sociali | 8.819 | 7.937 |
| Costi per TFR | 1.355 | 1.168 |
| Altri costi del personale | 785 | 872 |
| Indennità degli Amministratori | 911 | 671 |
| Spese per personale interinale | 1.795 | 2.110 |
| Totale | 44.165 | 39.309 |
L'incremento dei costi del personale è riconducibile al consolidamento del Gruppo Lavorwash per circa 5.326 migliaia di Euro.
I costi del semestre includono oneri di riorganizzazione, che derivano principalmente dalla Capogruppo, per 1.210 migliaia di Euro.
Il dettaglio della voce è di seguito esplicitato:
| Dati in migliaia di Euro | I semestre 2018 | I semestre 2017 |
|---|---|---|
| Lavorazioni esterne | 7.353 | 6.220 |
| Manutenzione | 2.093 | 1.875 |
| Trasporti | 10.604 | 9.940 |
| Promozione e pubblicità | 2.161 | 2.304 |
| Provvigioni | 4.088 | 3.323 |
| Spese di viaggio | 1.796 | 1.727 |
| Consulenze | 3.199 | 2.584 |
| Altri servizi | 8.341 | 7.284 |
| Costi per servizi | 39.635 | 35.257 |
| Affitti, noleggi e godimento dei beni di terzi | 4.323 | 3.706 |
| Accantonamenti (nota 30) | 438 | 138 |
| Altri costi operativi | 2.067 | 1.555 |
| Totale | 46.463 | 40.656 |
L'incremento registrato nelle voci è riconducibile prevalentemente all'entrata del Gruppo Lavorwash nell'area di consolidamento.
Il dettaglio della voce è di seguito esplicitato:
| Dati in migliaia di Euro | I semestre 2018 | I semestre 2017 |
|---|---|---|
| Ammortamento delle immobilizzazioni immateriali (nota 18) | 1.577 | 1.134 |
| Ammortamento delle immobilizzazioni materiali (nota 17) | 5.669 | 4.978 |
| Totale | 7.246 | 6.112 |
Il dettaglio della voce "proventi finanziari" è il seguente:
| Dati in migliaia di Euro | I semestre 2018 | I semestre 2017 |
|---|---|---|
| Plusvalenza da variazione area di consolidamento | 2.472 | - |
| Proventi finanziari per adeguamento stima debito per impegno acquisto quote residue società controllate |
202 | - |
| Interessi da clienti | 248 | 141 |
| Proventi da adeguamento al fair value e chiusura degli strumenti derivati per copertura rischio tasso di interesse |
76 | 155 |
| Interessi da conti correnti bancari e postali | 65 | 96 |
| Altri proventi finanziari | 191 | 507 |
| Proventi finanziari | 3.254 | 899 |
La voce "Plusvalenza da variazione area di consolidamento" si riferisce alla plusvalenza derivante dal deconsolidamento della società Raico S.r.l (per maggiori dettagli si rimanda alla nota 5).
I "Proventi finanziari per adeguamento stima debito per impegno acquisto quote residue società controllate" si riferiscono per 202 migliaia di Euro alla riduzione del prezzo differito per l'acquisto delle quote della società Lemasa LTDA, corrisposto nel mese di aprile 2018 tramite liberazione delle somme depositate in Escrow Account. L'operazione di acquisizione della società Lemasa, avvenuta nel corso del 2015, prevedeva la valorizzazione della parte differita del prezzo sulla base dei risultati economici e finanziari realizzati dalla società target negli esercizi 2015-2017, definiti nel corso del semestre.
Al 30 giugno 2017 la voce "Altri proventi finanziari" includeva 481 migliaia di Euro per interessi attivi maturati sul conto in Escrow Account nell'ambito dell'operazione Lemasa. Al 30 giugno 2018 tali interessi sono pari a 143 migliaia di Euro.
Il dettaglio della voce "oneri finanziari" è il seguente:
| Dati in migliaia di Euro | I semestre 2018 | I semestre 2017 |
|---|---|---|
| Interessi su debiti a medio lungo termine verso banche | 840 | 872 |
| Interessi su debiti a breve termine verso banche | 221 | 227 |
| Oneri da adeguamento al fair value e chiusura degli strumenti derivati per copertura tasso di interesse |
375 | 99 |
| Oneri finanziari per benefici a dipendenti | 48 | 54 |
| Oneri finanziari da attualizzazione debiti | 694 | 827 |
| Altri costi finanziari | 344 | 259 |
| Oneri finanziari | 2.522 | 2.338 |
La voce "Oneri finanziari da attualizzazione debiti" si riferisce ai futuri acquisti di partecipazioni.
L'aumento degli "oneri da adeguamento al fair value e chiusura degli strumenti derivati per copertura tasso di interesse" si riferisce a operazioni di copertura effettuate nel primo semestre 2018.
La voce "Altri costi finanziari" include 70 migliaia di Euro riconducibile all'adeguamento del debito per l'impegno all'acquisto della quota residua di Valley Industries LLP regolato sulla base di alcuni parametri economicofinanziari previsti nel contratto di "Put and Call Option".
Il dettaglio della voce "utili e perdite su cambi" è il seguente:
| Dati in migliaia di Euro | I semestre 2018 | I semestre 2017 |
|---|---|---|
| Utili / (Perdite) su cambi su operazioni commerciali | (627) | (2.035) |
| Utili / (Perdite) su cambi su saldi di natura finanziaria | (90) | (680) |
| Utili e (perdite) su cambi | (717) | (2.715) |
La voce riferita alle operazioni commerciali comprende anche l'effetto della valorizzazione al fair value degli strumenti di copertura del rischio valuta.
La voce "Proventi da rivalutazione partecipazioni in società collegate" che ammonta a 139 migliaia di Euro, è relativa al risultato della valutazione a patrimonio netto della società collegata Cifarelli S.p.A.
Il carico fiscale stimato del semestre 2018 delle imposte correnti, differite e anticipate ammonta a 7.547 migliaia di Euro (6.170 migliaia di Euro nel corrispondente periodo dell'esercizio precedente) pari ad un'imposizione fiscale del 25,5%, in diminuzione rispetto al tax rate del 27,6% del pari periodo dell'esercizio precedente.
La minor incidenza fiscale del semestre, rispetto al semestre dell'esercizio precedente, è riconducibile prevalentemente all'effetto della contabilizzazione della plusvalenza derivante dal deconsolidamento della società Raico S.r.l., fiscalmente non rilevante (con un effetto sul tax rate del 2,3%). La riduzione del tax rate è influenzata, inoltre, dalla riduzione delle aliquote fiscali applicabili in alcuni Paesi in cui opera il Gruppo. Le imposte sul reddito del pari periodo dell'esercizio precedente includevano un provento pari ad Euro 750 migliaia, iscritto a seguito del buon esito di un interpello, che ha consentito il riconoscimento dei benefici fiscali ACE relativi anche ad esercizi fiscali precedenti.
L'utile per azione "base" è calcolato dividendo l'utile netto attribuibile agli Azionisti della Capogruppo per il numero medio ponderato di azioni in circolazione durante l'esercizio, escluso il numero medio di azioni ordinarie acquistate dalla Capogruppo o possedute come azioni proprie. La Capogruppo ha in circolazione esclusivamente azioni ordinarie.
| I semestre 2018 | I semestre 2017 | |
|---|---|---|
| Utile attribuibile ai possessori di azioni ordinarie della Capogruppo (€/1.000) | 21.935 | 15.946 |
| Numero di azioni ordinarie in circolazione - media ponderata | 163.537.602 | 163.537.602 |
| Utile per azione base (Euro) | 0,134 | 0,098 |
L'utile per azione diluito coincide con l'utile per azione base.
La movimentazione delle voce "Immobilizzazioni materiali" è qui di seguito esposta:
| Dati in migliaia di Euro | 31.12.2017 | Variazione area di consolidamento |
Incrementi | Decrementi | Riclassifiche | Effetto cambio |
Altri movimenti | 30.06.2018 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Terreni e Fabbricati | 53.430 | (15) | 31 | (1.666) | 11 | 198 | 1.794 | 53.783 |
| Fondo ammortamento | (18.968) | 5 | (792) | 1.666 | - | (35) | - | (18.124) |
| Terreni e fabbricati | 34.462 | (10) | (761) | - | 11 | 163 | 1.794 | 35.659 |
| Impianti macchinari | 94.404 | (312) | 2.201 | (1.329) | 923 | (269) | 1.588 | 97.206 |
| Fondo ammortamento | (73.762) | 203 | (2.410) | 1.188 | - | 84 | 9 | (74.688) |
| Impianti e macchinari | 20.642 | (109) | (209) | (141) | 923 | (185) | 1.597 | 22.518 |
| Altre immobilizzazioni materiali | 121.337 | (1.103) | 1.988 | (1.392) | 179 | 18 | (17) | 121.010 |
| Fondo ammortamento | (109.276) | 968 | (2.467) | 1.358 | - | (35) | 254 | (109.198) |
| Altri beni | 12.061 | (135) | (479) | (34) | 179 | (17) | 237 | 11.812 |
| Anticipi Imm. in corso | 6.110 | - | 1.572 | (11) | (1.129) | 76 | (3.628) | 2.990 |
| Costo | 275.281 | (1.430) | 5.792 | (4.398) | (16) | 23 | - | 274.989 |
| Amm.to accumulato (nota 13) | (202.006) | 1.176 | (5.669) | 4.212 | - | 14 | - | (202.010) |
| Valore netto contabile | 73.275 | (254) | 123 | (186) | (16) | 37 | - | 72.979 |
I decrementi del semestre si riferiscono principalmente alla demolizione del fabbricato preesistente sull'area in cui è in corso di costruzione il nuovo centro R&D da parte della Capogruppo.
Le "Immobilizzazioni immateriali" presentano la seguente movimentazione:
| Dati in migliaia di Euro | 31.12.2017 | Variazione area di consolidamento |
Incrementi | Ammortamenti | Riclassifiche | Effetto cambio |
Altri movimenti |
30.06.2018 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Costi di sviluppo | 561 | 12 | (139) | 238 | - | 672 | ||
| Brevetti e software | 2.660 | (174) | 389 | (514) | 169 | (7) | - | 2.523 |
| Concessioni, licenze e marchi | 6.058 | 24 | (286) | (6) | (77) | - | 5.713 | |
| Altre immobilizzazioni immateriali | 9.209 | (42) | 7 | (638) | (81) | - | 8.455 | |
| Anticipi e immobilizzazioni in corso | 1.839 | (75) | 733 | (385) | (1) | - | 2.111 | |
| Valore netto contabile (nota 13) | 20.327 | (291) | 1.165 | (1.577) | 16 | (166) | 0 | 19.474 |
L'incremento si riferisce principalmente agli investimenti in corso per l'implementazione del nuovo sistema gestionale in alcune società del Gruppo nell'ambito del progetto "Erp trasfomation".
L'avviamento iscritto in bilancio al 30 giugno 2018, pari a 65.796 migliaia di Euro, è di seguito dettagliato:
| Cash Generating Unit (CGU) |
Descrizione | 31.12.2017 | Variazione area | Effetto Cambio | 30.06.2018 |
|---|---|---|---|---|---|
| Victus | Avviamento da acquisizione Victus-Emak Sp. z o.o. | 892 | (40) | 852 | |
| Victus | Avviamento da acquisizione Ramo d'azienda Victus IT | 4.935 | (222) | 4.713 | |
| Emak | Avviamento da fusione Bertolini S.p.A. | 2.074 | 2.074 | ||
| Tailong | Avviamento da acquisizione Tailong Machinery Ltd. | 2.682 | 30 | 2.712 | |
| Tecomec | Avviamento da acquisizione Gruppo Tecomec | 2.807 | 2.807 | ||
| Speed France | Avviamento da acquisizione Speed France | 2.854 | 2.854 | ||
| Comet | Avviamento da acquisizione Gruppo Comet | 2.279 | 2.279 | ||
| Comet | Avviamento da fusione HPP | 1.974 | 1.974 | ||
| PTC | Avviamento da conferimento ramo d'azienda PTC | 360 | 360 | ||
| PTC | Avviamento da acquisizione Master Fluid | 523 | 523 | ||
| PTC | Avviamento da acquisizione Acquatecnica S.r.l. | 353 | 353 | ||
| Valley | Avviamento da acquisizione Valley LLP | 10.839 | 312 | 11.151 | |
| Valley | Avviamento da acquisizione A1 | 1.311 | 37 | 1.348 | |
| Geoline | Avviamento da acquisizione Geoline Electronic S.r.l. | 1.498 | 1.498 | ||
| S.I.Agro Mexico | Avviamento da acquisizione S.I.Agro Mexico | 634 | 634 | ||
| Lemasa | Avviamento da acquisizione Lemasa LTDA | 13.607 | (1.433) | 12.174 | |
| Lavorwash | Avviamento da acquisizione Gruppo Lavorwash | 17.490 | 17.490 | ||
| Totale | 67.112 | 0 | (1.316) | 65.796 |
seguito di test di impairment, è stata rilevata a riduzione dello stesso una perdita di valore parziale per 590 migliaia di Euro;
Non essendo emersi, nel corso del semestre, particolari indicazioni che possano far presumere una riduzione durevole di valore degli avviamenti iscritti, non si sono effettuati alla data del 30 giugno 2018 i test di "impairment".
La voce "Partecipazioni" è pari a 230 migliaia di Euro e si riferisce principalmente alla quota del 15,41% detenuta in Netribe S.r.l., società che opera nel settore Information Technology
Tale partecipazione è iscritta al costo per un ammontare di 223 migliaia di Euro, valore allineato al suo fair value.
Le partecipazioni non sono soggette a perdite durevoli di valore; i rischi e i benefici connessi al possesso della partecipazione sono trascurabili.
La voce "Partecipazioni in società collegate", pari a 4.423 migliaia di Euro, si riferisce al valore della quota di pertinenza del Gruppo nella società Cifarelli S.p.A., ottenuto con l'applicazione del metodo del patrimonio netto. La società è entrata nell'area di consolidamento a partire dal 1 ottobre 2016. Rispetto al 31 dicembre 2017, il valore della partecipazione è stato adeguato per 139 migliaia di Euro, iscritto alla voce del Conto Economico "Proventi da rivalutazione partecipazione in società collegate".
Le altre attività finanziarie ammontano a 1.538 migliaia di Euro, quale quota non corrente, e 2.025 migliaia di Euro quale quota corrente e si riferiscono prevalentemente a:
controllante Yama S.p.A. a titolo di reintegro patrimoniale riconosciuto dalla stessa al Gruppo a fronte di oneri sostenuti da alcune società e relativi al periodo in cui Yama S.p.A. esercitava il controllo sulle stesse.
I valori a bilancio si riferiscono alle variazioni di fair value degli strumenti finanziari:
Tutti gli strumenti finanziari derivati sono esposti in bilancio al fair value di livello gerarchico due, ovvero la stima del loro valore equo è stata fatta utilizzando variabili diverse dai prezzi quotati in mercati attivi e che sono osservabili (sul mercato) o direttamente (prezzi) o indirettamente (derivati da prezzi).
Nella fattispecie il fair value contabilizzato è pari alla stima "mark to market" fornita da fonti indipendenti, che rappresenta il valore corrente di mercato di ciascun contratto calcolato alla data a cui si riferisce la chiusura del bilancio.
La contabilizzazione degli strumenti di seguito esposti avviene al fair value. In accordo con i principi contabili di riferimento tali effetti sono stati contabilizzati a conto economico nell'esercizio corrente. Il valore corrente di tali contratti al 30 giugno 2018 è rappresentato come segue:
| Dati in migliaia di Euro | 30.06.2018 | 31.12.2017 |
|---|---|---|
| Valutazione fair value positiva contratti di copertura cambi | 148 | 189 |
| Valutazione fair value positiva contratti di opzioni su cambi | 12 | 12 |
| Totale strumenti finanziari derivati attivi | 160 | 201 |
| Valutazione fair value negativa contratti copertura cambi | 13 | 51 |
| Valutazione fair value negativa contratti di opzioni su cambi | 1 | - |
| Valutazione fair value negativa IRS e opzioni su tassi di interesse | 386 | 157 |
| Totale strumenti finanziari derivati passivi | 400 | 208 |
Al 30 giugno 2018 risultano in essere acquisti/vendite a termine e opzioni per acquisti di valuta estera per:
| Società | Valore nominale (valori in migliaia) |
Cambio a termine (medio) |
Scadenza (*) | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Contratti a termine di acquisto in valuta | |||||||
| Cnh/Euro | Emak S.p.A. | Cnh | 10.000 | 8,07 | 20/08/2018 | ||
| Cnh/Usd | Emak S.p.A. | Cnh | 14.000 | 6,42 | 14/08/2018 | ||
| Eur/Pln | Victus-Emak S.p. Z.o.o. | € | 2.100 | 4,24 | 21/08/2018 | ||
| Usd/Euro | Emak France Sas | Usd | 400 | 1,23 | 31/12/2018 | ||
| Usd/Euro | Sabart S.r.l. | Usd | 1.500 | 1,23 | 05/11/2018 | ||
| Euro/Mxn | S.I. Agro Mexico | € | 450 | 23,33 | 31/10/2018 | ||
| Usd/Mxn | S.I. Agro Mexico | Usd | 200 | 20,65 | 28/09/2018 | ||
| Contratti a termine di vendita di valuta estera | |||||||
| Gbp/Euro | Comet S.p.A. | Gbp | 200 | 0,90 | 27/12/2018 | ||
| Opzioni per acquisti di valuta estera | |||||||
| Euro/Mxn | S.I. Agro Mexico | € | 1.050 | 24,43 | 21/12/2018 |
(*) La data di scadenza è indicativa dell'ultimo contratto.
Infine, al 30 giugno 2018 risultano altresì in essere contratti IRS e opzioni su tassi d'interesse con l'obiettivo di copertura del rischio di variabilità dei tassi di interesse sui finanziamenti.
La Capogruppo Emak S.p.A. e le controllate Tecomec S.r.l, Comet S.p.A. e Comet USA Inc. hanno sottoscritto contratti IRS e opzioni su tassi di interesse per un importo nozionale complessivo di 87.275 migliaia di Euro; la scadenza degli strumenti è cosi dettagliata:
| Banca | Società | Nozionale Euro (valori in migliaia) |
Data operazione | Data scadenza |
|---|---|---|---|---|
| Ubi Banca | Emak S.p.A. | 1.500 | 30/06/2015 | 31/12/2019 |
| Carisbo | Emak S.p.A. | 1.111 | 24/09/2015 | 12/06/2020 |
| Mediobanca | Emak S.p.A. | 3.125 | 24/09/2015 | 31/12/2020 |
| MPS | Emak S.p.A. | 1.875 | 24/09/2015 | 31/12/2020 |
| Banca Nazionale del Lavoro | Emak S.p.A. | 4.000 | 29/09/2017 | 22/04/2020 |
| Credit Agricole Cariparma | Emak S.p.A. | 7.500 | 26/10/2017 | 11/05/2022 |
| Credit Agricole Cariparma | Emak S.p.A. | 4.000 | 24/05/2018 | 30/06/2023 |
| MPS | Emak S.p.A. | 10.000 | 14/06/2018 | 30/06/2023 |
| UniCredit | Emak S.p.A. | 10.000 | 14/06/2018 | 30/06/2023 |
| Banco BPM | Emak S.p.A. | 7.500 | 21/06/2018 | 31/03/2023 |
| UniCredit | Comet S.p.A. | 3.022 | 06/08/2015 | 20/03/2020 |
| Banca Nazionale del Lavoro | Comet S.p.A. | 1.422 | 06/08/2015 | 20/03/2020 |
| Carisbo | Comet S.p.A. | 1.111 | 24/09/2015 | 12/06/2020 |
| Bper | Comet S.p.A. | 9.000 | 20/09/2017 | 29/12/2023 |
| Ubi Banca | Comet S.p.A. | 4.500 | 20/09/2017 | 29/12/2023 |
| UniCredit | Comet S.p.A. | 10.000 | 14/06/2018 | 30/06/2023 |
| Carisbo | Tecomec S.r.l. | 1.111 | 24/09/2015 | 12/06/2020 |
| MPS | Tecomec S.r.l. | 1.250 | 24/09/2015 | 31/12/2020 |
| Credit Agricole Cariparma | Tecomec S.r.l. | 4.000 | 24/05/2018 | 30/06/2023 |
| Intesa San Paolo | Comet USA Inc | 1.248 | 27/02/2013 | 19/02/2019 |
| Totale | 87.275 |
La media dei tassi di interesse di copertura che deriva dagli strumenti in essere al 30 giugno 2018 è pari a 0,20%.
Tutti i contratti, pur avendo la finalità e le caratteristiche di operazioni di copertura, non rispettano formalmente le regole per essere contabilizzati come tali; per questo tutte le variazioni di fair value sono imputate a conto economico nel periodo di competenza.
Il dettaglio delle voci è di seguito esplicitato:
| Dati in migliaia di Euro | 30.06.2018 | 31.12.2017 |
|---|---|---|
| Crediti commerciali | 140.591 | 109.577 |
| Fondo svalutazione crediti | (5.482) | (5.315) |
| Crediti commerciali netti | 135.109 | 104.262 |
| Crediti commerciali verso parti correlate (nota 35) | 619 | 373 |
| Ratei e risconti | 2.375 | 1.570 |
| Altri crediti | 3.577 | 3.189 |
| Totale parte corrente | 141.680 | 109.394 |
| Altri crediti non correnti | 61 | 65 |
| Totale parte non corrente | 61 | 65 |
La voce "Altri crediti", per la quota corrente, include un importo di 932 migliaia di Euro, contro 854 migliaia di Euro al 31 dicembre 2017, per crediti vantati dalla Capogruppo e da alcune società del Gruppo nei confronti della società controllante Yama S.p.A., emergenti dai rapporti che regolano il consolidato fiscale al quale le stesse partecipano.
Tutti i crediti non correnti hanno scadenza entro 5 anni. Non esistono crediti commerciali scadenti oltre l'esercizio successivo.
Le giacenze di magazzino sono così dettagliate:
| Dati in migliaia di Euro | 30.06.2018 | 31.12.2017 |
|---|---|---|
| Materie prime, sussidiarie e di consumo | 46.191 | 45.706 |
| Prodotti in corso di lavorazione e semilavorati | 24.524 | 23.429 |
| Prodotti finiti e merci | 76.715 | 86.592 |
| Totale | 147.430 | 155.727 |
Le rimanenze al 30 giugno 2018 sono esposte al netto del fondo svalutazione pari a 9.730 migliaia di Euro (9.913 migliaia di Euro al 31 dicembre 2017) destinato ad allineare le voci obsolete ed a lento rigiro al loro presumibile valore di realizzo.
Il fondo svalutazione magazzino riflette la stima circa le perdite di valore attese da parte del Gruppo, determinate in funzione dell'esperienza passata e dell'andamento storico e prospettico del mercato dei prodotti.
Il capitale sociale interamente versato ammonta al 30 giugno 2018 a 42.623 migliaia di Euro ed è costituito da n. 163.934.835 azioni ordinarie del valore nominale di Euro 0,26 cadauna. Il valore del capitale sociale esposto al netto del valore delle azioni proprie ammonta a 42.519 migliaia di Euro. Tutte le azioni sono state interamente liberate.
Azioni proprie
La rettifica del capitale sociale per acquisti di azioni proprie, pari a 104 migliaia di Euro, rappresenta il valore nominale delle azioni proprie possedute al 30 giugno 2018.
Per ciò che concerne la vendita e l'acquisto di azioni proprie effettuate durante il periodo, si rimanda all'apposita sezione della relazione finanziaria semestrale.
L'assemblea degli Azionisti di Emak S.p.A. del 27 aprile 2018 ha deliberato la distribuzione di dividendi relativi all'esercizio 2017 per complessivi 5.724 migliaia di Euro, tali dividendi sono stati interamente pagati nel mese di giugno 2018.
Il totale dei dividendi distribuiti dal Gruppo Emak per Euro 5.912 migliaia include i dividendi degli azionisti di minoranza di alcune delle società controllate.
Al 30 giugno 2018 la riserva sovrapprezzo azioni è pari a 40.529 migliaia di Euro, ed è costituita dai sovrapprezzi sulle azioni di nuova emissione al netto delle azioni proprie possedute al 30 giugno 2018 pari a 1.925 migliaia di Euro. La riserva è inoltre esposta al netto degli oneri legati all'aumento di capitale pari a 1.598 migliaia di Euro e depurati del relativo effetto fiscale di 501 migliaia di Euro.
Al 30 giugno 2018 la riserva legale è pari a 3.197 migliaia di Euro (3.059 migliaia di Euro al 31 dicembre 2017).
Al 30 giugno 2018 la riserva di rivalutazione comprende le riserve derivanti dalle rivalutazioni ex L. 72/83 per 371 migliaia di Euro e ex L. 413/91 per 767 migliaia di Euro. Nessuna variazione è intervenuta nel periodo in esame.
Al 30 giugno 2018 la riserva per differenza di conversione per un ammontare di 290 migliaia di Euro, è interamente imputabile alle differenze generatesi dalla traduzione dei bilanci nella valuta funzionale del Gruppo.
Al 30 giugno 2018 la riserva IAS 19 è pari ad un ammontare negativo di 1.129 migliaia di Euro, relativa alle differenza attuariali da valutazione dei benefici successivi ai dipendenti.
Al 30 giugno 2018 le altre riserve comprendono:
Il dettaglio dei debiti commerciali e degli altri debiti è così composto:
| Dati in migliaia di Euro | 30.06.2018 | 31.12.2017 |
|---|---|---|
| Debiti commerciali | 81.587 | 80.229 |
| Debiti commerciali verso parti correlate (nota 35) | 931 | 2.632 |
| Debiti verso il personale ed enti previdenziali | 13.321 | 11.339 |
| Acconti da clienti | 3.520 | 3.246 |
| Ratei e risconti | 605 | 466 |
| Altri debiti | 5.637 | 3.603 |
| Totale | 105.601 | 101.515 |
L'incremento della voce "Debiti verso il personale ed enti previdenziali" è legato all'effetto temporale della maturazione dei ratei per tredicesima e ferie maturate e non godute.
La voce "Altri debiti" include 2.935 migliaia di Euro, contro 812 migliaia di Euro al 31 dicembre 2017, per debiti per imposte correnti IRES contabilizzati da alcune società del Gruppo verso la società controllante Yama S.p.A. e derivanti dai rapporti che regolano il consolidato fiscale, di cui agli art. 117 e seguenti del D.P.R. n. 917/1986, alle quali le stesse partecipano.
Il dettaglio dei "Finanziamenti a breve termine" è il seguente:
| Dati in migliaia di Euro | 30.06.2018 | 31.12.2017 |
|---|---|---|
| Finanziamenti bancari | 62.053 | 55.468 |
| Conti correnti passivi | 9.539 | 13.044 |
| Debiti per acquisto partecipazioni | 4.829 | 9.304 |
| Ratei e risconti finanziari | 35 | 16 |
| Altre passività finanziarie | 662 | 637 |
| Totale corrente | 77.118 | 78.469 |
Il valore contabile dei finanziamenti a breve termine approssima il loro valore corrente.
Il dettaglio dei "Finanziamenti a lungo termine" è il seguente:
| Dati in migliaia di Euro | 30.06.2018 | 31.12.2017 |
|---|---|---|
| Finanziamenti bancari | 104.573 | 80.084 |
| Debiti per acquisto partecipazioni | 14.097 | 14.587 |
| Altri finanziamenti | 879 | 1.059 |
| Totale non corrente | 119.549 | 95.730 |
debito potrà subire modifiche sulla base di alcuni parametri economico-finanziari previsti nel contratto di "Put and Call Option";
La voce "Altri finanziamenti" si riferisce alla quota non corrente di un finanziamento a tasso agevolato concesso da parte di Simest S.p.A. alla capogruppo Emak S.p.A. ai sensi della Legge 133/08, tramite la quale le imprese italiane sono accompagnate nel loro processo di internazionalizzazione attraverso finanziamenti a tassi di interesse agevolati.
Non sono in essere al 30 giugno 2018 finanziamenti esigibili oltre 5 anni.
Alcuni finanziamenti a medio-lungo termine sono soggetti a covenant finanziari, sulla base dei ratio PFN/EBITDA e PFN/Equity consolidati alla chiusura di esercizio; nessun vincolo di rispetto di covenant finanziari è previsto al 30 giugno 2018.
| Dati in migliaia di Euro | 30.06.2018 | 31.12.2017 |
|---|---|---|
| Imposte differite attive su svalutazioni di attività | 399 | 427 |
| Imposte differite attive su storno utili infragruppo non realizzati | 2.254 | 2.492 |
| Imposte differite attive su svalutazione magazzino | 1.885 | 2.013 |
| Imposte differite attive su perdite fiscali pregresse | 714 | 741 |
| Imposte differite attive su svalutazione crediti | 469 | 462 |
| Altre imposte differite attive | 2.311 | 2.933 |
| Totale | 8.032 | 9.068 |
Il dettaglio delle "Attività fiscali per imposte differite attive" è il seguente:
L'utilizzabilità delle perdite fiscali residue è di durata illimitata.
La voce "Altre imposte differite attive" include principalmente i crediti per agevolazione "ACE", l'effetto fiscale legato all'attualizzazione del fondo TFR e ad altri accantonamenti soggetti a fiscalità differita.
Il dettaglio delle "Passività fiscali per Imposte differite passive" è il seguente:
| Dati in migliaia di Euro | 30.06.2018 | 31.12.2017 |
|---|---|---|
| Imposte differite passive su immobili IAS 17 | 1.135 | 1.171 |
| Imposte differite passive su ammortamenti | 6.158 | 6.632 |
| Altre imposte differite passive | 1.399 | 1.819 |
| Totale | 8.692 | 9.622 |
Le altre imposte differite si riferiscono principalmente a minori costi che fiscalmente si realizzeranno nei prossimi esercizi.
I "Crediti tributari" ammontano al 30 giugno 2018 a 3.932 migliaia di Euro, contro 5.428 migliaia di Euro al 31 dicembre 2017; si riferiscono a crediti per IVA, agli acconti d'imposte dirette eccedenti il debito ed ad altri crediti tributari. La voce include inoltre crediti a rimborso legati alla deducibilità IRES dall'imposta IRAP per
complessivi 344 migliaia di Euro, relativi ad istanze presentate in precedenti esercizi ex art.2 Legge n. 201/2011 per un valore di 156 migliaia di Euro ed ex art.6, DL 185/2008 per ulteriori 188 migliaia di Euro.
I "Debiti tributari" ammontano al 30 giugno 2018 a 7.547 migliaia di Euro contro 4.676 migliaia di Euro al 31 dicembre 2017 e comprendono debiti per imposte dirette di competenza, debiti per IVA e ritenute da versare.
Alcune società del Gruppo partecipano al consolidato fiscale presentato dalla controllante Yama S.p.A., di cui agli artt. 117 e seguenti del D.P.R. n. 917/1986: i debiti per imposte correnti IRES di tali società sono contabilizzati alla voce Altri debiti.
Tali passività si riferiscono principalmente al debito attualizzato per trattamento di fine rapporto da corrispondere al termine della vita lavorativa dei dipendenti pari a 8.734 migliaia di Euro. La valutazione del TFR effettuata secondo il metodo del debito nominale in essere alla data di chiusura
Le principali ipotesi economico finanziarie utilizzate per il calcolo del fondo sono immutate rispetto a quelle usate alla chiusura del 31 dicembre 2017.
| Dati in migliaia di Euro | 31.12.2017 | Variazione area | Incrementi | Decrementi | Effetto cambio |
30.06.2018 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Fondo indennità suppletiva di clientela | 2.097 | (88) | 96 | (62) | 2.043 | |
| Altri fondi | 168 | (5) | (15) | 148 | ||
| Totale non corrente | 2.265 | (88) | 96 | (67) | (15) | 2.191 |
| Fondo garanzia prodotti | 1.225 | 69 | (3) | (8) | 1.283 | |
| Altri fondi | 1.297 | (1) | 289 | (783) | (2) | 800 |
| Totale corrente | 2.522 | (1) | 358 | (786) | (10) | 2.083 |
Il dettaglio dei movimenti degli accantonamenti è il seguente:
risulterebbe pari ad un ammontare di 8.065 migliaia di Euro.
Il fondo per indennità suppletiva di clientela è calcolato considerando i rapporti di agenzia in essere alla chiusura del periodo, si riferisce alla probabile indennità che dovrà essere corrisposta agli agenti. Lo stanziamento dell'esercizio, pari a 96 migliaia di Euro, è stato rilevato tra gli accantonamenti alla voce "Altri costi operativi" del Conto Economico. La variazione d'area ha comportato un decremento di 88 migliaia di Euro.
Gli altri fondi a lungo termine, pari a 148 migliaia di Euro, si riferiscono:
Il fondo garanzia prodotti si riferisce alle future spese per riparazioni che saranno sostenute per le vendite coperte dal periodo di garanzia legale e/o contrattuale; l'accantonamento si basa su stime estrapolate da trend storici.
La voce "Altri fondi", per la quota corrente, si riferisce alla miglior stima di passività ritenute allo stato attuale probabili, così dettagliate:
L'importo in essere al 30 giugno 2018 pari a 534 migliaia di Euro, contro 579 migliaia di Euro al 31 dicembre 2017, si riferisce interamente ai contributi in conto impianti contabilizzati ai sensi della Legge 488/92 a favore della Comag S.r.l. e rinviati per competenza negli esercizi successivi. La parte di contributi riscontabile entro l'anno è inserita nel passivo corrente tra gli altri debiti ed ammonta a 89 migliaia di Euro.
Il Gruppo, alla data del 30 giugno 2018 non ha in essere ulteriori contenziosi rispetto a quelli già riferiti in queste note.
Il Gruppo è esposto a una varietà di rischi finanziari connessi alla sua operatività:
Il Gruppo Emak monitora costantemente i rischi finanziari a cui è esposto, in modo da minimizzare i potenziali effetti negativi sui risultati finanziari.
L'esposizione del Gruppo ai rischi finanziari, anche alla luce della variazione di area di consolidamento, non
ha subito significative modifiche rispetto al 31 dicembre 2017.
Il Gruppo non ha impegni significativi per acquisti di immobilizzazioni ad eccezione degli investimenti in corso per il nuovo centro R&D della capogruppo e l'implementazione del nuovo sistema ERP in alcune società del Gruppo (per maggiori dettagli si rimanda alla nota 5).
Si segnala che relativamente alle partecipazioni detenute direttamente o indirettamente dalla capogruppo Emak S.p.A. sono in essere i seguenti accordi contrattuali:
Le operazioni compiute con parti correlate dal Gruppo Emak nel primo semestre 2018 riguardano principalmente due diverse tipologie di rapporti di natura usuale, rientranti nell'ordinario esercizio dell'attività, regolate a condizioni di mercato ed intrattenute con la controllante Yama S.p.A. e con talune Società da questa controllate.
Si tratta in primo luogo di scambi di beni e di prestazioni di servizio di natura industriale e immobiliare. Tra le società sotto il diretto controllo di Yama, alcune hanno fornito nel corso del semestre 2018 al Gruppo Emak componenti e materiali di produzione, nonché la locazione di superfici industriali. Per contro, alcune società del Gruppo Yama hanno acquistato dal Gruppo Emak prodotti di completamento della loro rispettiva gamma di offerta commerciale. Lo svolgimento di tali operazioni è rispondente ad una stringente logica e finalità industriale e commerciale.
In secondo luogo, correlazioni di natura tributaria e di carattere usuale derivano dalla partecipazione della Capogruppo Emak S.p.A. e delle controllate Comet S.p.A., Tecomec S.r.l. e Sabart S.r.l., al consolidato fiscale ex artt. 117 e segg., TUIR, intercorrente tra esse e Yama S.p.A, quest'ultima in qualità di consolidante. I criteri e le modalità di regolamento di tali rapporti sono stabiliti e formalizzati in accordi di consolidamento, fondati sulla parità di trattamento tra i partecipanti.
Un ulteriore ambito di rapporti con "altre parti correlate" deriva da prestazioni di servizi professionali di natura legale e tributaria, resi da entità soggette ad influenza notevole da parte di taluni amministratori.
La natura e l'entità delle operazioni di natura usuale e ricorrente fin qui descritte è rappresentata nelle tabelle che seguono.
Vendita di beni e servizi, crediti commerciali e diversi, rapporti finanziari:
| Parti correlate (Dati in migliaia di Euro) |
Ricavi di vendita |
Crediti commerciali |
Altri crediti per consolidato fiscale |
Totale crediti commerciali e altri crediti |
Attività finanziarie correnti |
Attività finanziarie non correnti |
|---|---|---|---|---|---|---|
| SG Agro D.o.o. | 111 | 56 | 56 | |||
| Euro Reflex D.o.o. | 456 | 468 | 468 | |||
| Garmec S.p.A. | 77 | 70 | 70 | |||
| Selettra S.r.l. | 1 | - | ||||
| Yama S.p.A. | 2 | 932 | 934 | 486 | 260 | |
| Cifarelli S.p.A. | 44 | 23 | 23 | |||
| Totale | 689 | 619 | 932 | 1.551 | 486 | 260 |
Acquisto di beni e servizi, debiti commerciali e diversi:
| Parti correlate (Dati in migliaia di Euro) |
Acquisto materie prime e di consumo |
Altri costi operativi |
Debiti commerciali |
Altri debiti per consolidato fiscale |
Totale debiti commerciali e altri passività |
|---|---|---|---|---|---|
| SG Agro D.o.o. | 11 | - | |||
| Euro Reflex D.o.o. | 626 | 3 | 255 | 255 | |
| Garmec S.p.A. | 32 | 10 | 2 | 2 | |
| Mac Sardegna S.r.l. | 33 | - | |||
| Selettra S.r.l. | 150 | 3 | 129 | 129 | |
| Yama Immobiliare S.r.l. | 532 | - | |||
| Yama S.p.A. | 378 | 2.935 | 2.935 | ||
| Cifarelli S.p.A. | 986 | 1 | 384 | 384 | |
| Altre parti correlate | 381 | 161 | 161 | ||
| Totale | 1.838 | 1.308 | 931 | 2.935 | 3.866 |
L'ammontare dei saldi con parti correlate relativi ai rapporti di consolidato fiscale sono esposti alle note 23 e 26.
Per quanto riguarda i rapporti con gli organi sociali della capogruppo, si riepilogano di seguito i compensi maturati al 30 giugno 2018:
Per la descrizione degli eventi successivi si rimanda a quanto descritto nella relazione finanziaria semestrale al paragrafo 9.
delle procedure amministrative e contabili per la formazione del bilancio semestrale abbreviato, nel corso del periodo 1 gennaio 2018 - 30 giugno 2018.
Al riguardo non sono emersi aspetti di rilievo.
2.2 la relazione intermedia sulla gestione comprende un'analisi attendibile dei riferimenti agli eventi importanti che si sono verificati nei primi sei mesi dell'esercizio e alla loro incidenza sul bilancio semestrale abbreviato, unitamente a una descrizione dei principali rischi e incertezze per i sei mesi restanti dell'esercizio. La relazione intermedia sulla gestione comprende, altresì, un'analisi attendibile delle informazioni sulle operazioni rilevanti con parti correlate.
Data: 9 agosto 2018
Il Presidente ed Amministratore Delegato
Fausto Bellamico
Il Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari
Aimone Burani
Deloitte & Touche S.p.A. Centro Direzionale Eurotorri Piazza Italo Pinazzi 67/A 43122 Parma Italia
Tel: +39 0521 976011 Fax: +39 0521 976012 www.deloitte.it
Agli Azionisti della Emak S.p.A.
Abbiamo svolto la revisione contabile limitata del bilancio consolidato semestrale abbreviato, costituito dal prospetto della situazione patrimoniale-finanziaria, dal prospetto di conto economico, dal prospetto di conto economico complessivo, dal prospetto delle variazioni del patrimonio netto, dal rendiconto finanziario e dalle relative note illustrative della Emak S.p.A. e controllate (Gruppo Emak) al 30 giugno 2018. Gli Amministratori sono responsabili per la redazione del bilancio consolidato semestrale abbreviato in conformità al principio contabile internazionale applicabile per l'informativa finanziaria infrannuale (IAS 34) adottato dall'Unione Europea. E' nostra la responsabilità di esprimere una conclusione sul bilancio consolidato semestrale abbreviato sulla base della revisione contabile limitata svolta.
Il nostro lavoro è stato svolto secondo i criteri per la revisione contabile limitata raccomandati dalla Consob con Delibera n. 10867 del 31 luglio 1997. La revisione contabile limitata del bilancio consolidato semestrale abbreviato consiste nell'effettuare colloqui, prevalentemente con il personale della società responsabile degli aspetti finanziari e contabili, analisi di bilancio ed altre procedure di revisione contabile limitata. La portata di una revisione contabile limitata è sostanzialmente inferiore rispetto a quella di una revisione contabile completa svolta in conformità ai principi di revisione internazionali (ISA Italia) e, conseguentemente, non ci consente di avere la sicurezza di essere venuti a conoscenza di tutti i fatti significativi che potrebbero essere identificati con lo svolgimento di una revisione contabile completa. Pertanto, non esprimiamo un giudizio sul bilancio consolidato semestrale abbreviato.
Sulla base della revisione contabile limitata svolta, non sono pervenuti alla nostra attenzione elementi che ci facciano ritenere che il bilancio consolidato semestrale abbreviato del Gruppo Emak al 30 giugno 2018 non sia stato redatto, in tutti gli aspetti significativi, in conformità al principio contabile internazionale applicabile per l'informativa finanziaria infrannuale (IAS 34) adottato dall'Unione Europea.
DELOITTE & TOUCHE S.p.A.
Domenico Farioli Socio
Ancona Bari Bergamo Bologna Brescia Cagliari Firenze Genova Milano Napoli Padova Palermo Parma Roma Torino Treviso Verona
Sede Legale: Via Tortona, 25 – 20144 Milano | Capitale Sociale: Euro 10.328.220.00 i.v.
Codice Fiscale/Registro delle Imprese Milano n. 03049560166 – R.E.A. Milano n. 172039 | Partita IVA IT 03049560166
Il nome Deloitte si riferisce a una o più delle seguenti entità: Deloitte Touche Tohmatsu Limited, una società inglese a responsabilità limitata ("DTTL"), le member firm aderenti al suo network e le entità a esse correlate. DTTL e ciascuna delle sue member firm sono entità giuridicamente separate e indipendenti tra loro. DTTL (denominata anche "Deloitte Global") non fornisce servizi ai clienti. Si invita a leggere l'informativa completa relativa alla descrizione della struttura legale di Deloitte Touche Tohmatsu Limited e delle sue member firm all'indirizzo www.deloitte.com/about.
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