Emak

Management Reports • Nov 14, 2018

Resoconto intermedio di gestione al 30.09.2018

Indice

Organigramma del Gruppo Emak al 30 settembre 20183
Organi di Amministrazione e di Controllo di Emak S.p.A. 4
Principali dati economici e finanziari del Gruppo Emak5
Osservazioni degli amministratori5
Commento ai dati economici6
Commento alla situazione patrimoniale e finanziaria consolidata8
Sintesi dei dati consolidati suddivisi per settore operativo dei primi nove mesi 2018 11
Commento dei risultati economici per settore operativo11
Evoluzione della gestione 12
Eventi successivi12
Altre informazioni 13
Definizione degli indicatori alternativi di performance 14
Prospetti contabili consolidati 15
Conto economico consolidato15
Situazione patrimoniale-finanziaria consolidata 16
Prospetto delle variazioni delle poste di patrimonio netto del Gruppo Emak al 31.12.2017 e al 30.09.2018 17
Note di commento ai prospetti contabili18
Dichiarazione del Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari a norma delle disposizioni
dell'art.154-bis comma 2 del D. Lgs. 58/1998 22

Organigramma del Gruppo Emak al 30 settembre 2018

• 1. Valley Industries LLP è consolidata al 100% in virtù del "Put and Call Option Agreement" che regola l'acquisto del restante 10%.
• 1. Lemasa è consolidata al 100% in virtù del "Put and Call Option Agreement" che regola l'acquisto del restante 30%.
• 1. Comet do Brasil Investimentos Ltda è posseduta per il 99,63% dalla Comet S.p.A. e per lo 0,37% dalla P.T.C. S.r.l.
• 1. Lavorwash S.p.A. è consolidata al 98,25% in virtù del "Put and Call Option Agreement" che regola l'acquisto di un'ulteriore quota del 14,67%.
• 1. Emak do Brasil è posseduta per il 99,98% dalla Emak S.p.A. e per lo 0,02% dalla Comet do Brasil.
• 1. Lavorwash Brasil Ind. Ltda è posseduta per il 99,99% da Lavorwash S.p.A. e per lo 0,01% dalla Comet do Brasil LTDA.

Organi di Amministrazione e di Controllo di Emak S.p.A.

L'Assemblea Ordinaria degli Azionisti della Capogruppo Emak S.p.A. del 22 aprile 2016 ha nominato il Consiglio di Amministrazione ed il Collegio Sindacale per gli esercizi 2016-2018 nonché ha conferito l'incarico per la revisione legale dei conti per gli esercizi dal 2016 al 2024.

Consiglio di Amministrazione
Presidente e Amministratore Delegato	Fausto Bellamico
Vice Presidente	Aimone Burani
Direttore Generale	Stefano Slanzi
Lead Independent Director	Massimo Livatino
Consiglieri indipendenti	Alessandra Lanza
	Elena Iotti
Consiglieri non esecutivi	Francesca Baldi
	Ariello Bartoli
	Luigi Bartoli
	Paola Becchi
	Giuliano Ferrari
	Vilmo Spaggiari
	Guerrino Zambelli
	Marzia Salsapariglia
Comitato Controllo e Rischi e Comitato per la Remunerazione
Presidente	Massimo Livatino
Componenti	Alessandra Lanza
	Elena Iotti
Comitato per le nomine
Presidente	Massimo Livatino
Componenti	Alessandra Lanza
	Luigi Bartoli
Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili
societari	Aimone Burani
Organismo di Vigilanza ex D.Lgs 231/01
Presidente	Sara Mandelli
Componente effettivo	Roberto Bertuzzi
Collegio Sindacale
Presidente	Paolo Caselli
Sindaci effettivi	Gianluca Bartoli
	Francesca Benassi
Sindaci supplenti	Maria Cristina Mescoli
	Federico Cattini
Società di revisione	Deloitte & Touche S.p.A.

Principali dati economici e finanziari del Gruppo Emak

Dati economici (in migliaia di Euro)

Esercizio 2017		III trimestre 2018	III trimestre 2017	Nove mesi 2018	Nove mesi 2017
422.155	Ricavi netti	88.695	88.142	355.155	322.215
45.612	Ebitda prima degli oneri non ordinari (*)	7.206	5.586	45.505	38.415
43.932	Ebitda (*)	7.385	4.700	44.095	37.199
29.977	Risultato operativo	3.673	1.438	33.137	27.825
16.435	Utile netto	1.242	(411)	23.313	15.753

Investimenti ed autofinanziamento (in migliaia di Euro)

Esercizio 2017		III trimestre 2018	III trimestre 2017	Nove mesi 2018	Nove mesi 2017
14.802	Investimenti in immobilizzazioni materiali	3.197	3.167	8.989	9.473
2.626	Investimenti in immobilizzazioni immateriali	823	621	1.988	1.674
30.390	Autofinanziamento gestionale (*)	4.954	2.851	34.271	25.127

Dati patrimoniali (in migliaia di Euro)

31.12.2017		30.09.2018	30.09.2017
312.799	Capitale investito netto	319.597	307.876
(125.294)	Posizione finanziaria netta	(117.391)	(120.637)
187.505	Patrimonio netto del Gruppo e dei Terzi	202.206	187.239

Altri dati

Esercizio 2017		III trimestre 2018	III trimestre 2017	Nove mesi 2018	Nove mesi 2017
10,4%	Ebitda / Ricavi netti (%)	8,3%	5,3%	12,4%	11,5%
7,1%	Risultato operativo / Ricavi netti (%)	4,1%	1,6%	9,3%	8,6%
3,9%	Utile netto / Ricavi netti (%)	1,4%	-0,5%	6,6%	4,9%
9,6%	Risultato operativo / Capitale investito netto (%)			10,4%	9,0%
0,67	PFN/PN			0,58	0,64
2.029	Dipendenti a fine periodo (numero)			1.974	2.038

Dati azionari e borsistici

31.12.2017		30.09.2018	30.09.2017
0,099	Utile per azione (Euro)	0,141	0,095
163.934.835	Numero azioni che compongono il Capitale sociale	163.934.835	163.934.835
163.537.602	Numero medio di azioni in circolazione	163.537.602	163.537.602

(*) Per maggiori dettagli si rimanda al paragrafo "Definizione degli indicatori alternativi di performance"

Osservazioni degli amministratori

Area di consolidamento

Rispetto al 31 dicembre 2017 sono stati consolidati i soli dati economici del primo trimestre della società Raico S.r.l., a seguito della sua cessione avvenuta in data 30 marzo 2018.

A decorrere dal 1° agosto 2018 è entrata a far parte dell'area di consolidamento la società brasiliana Spraycom S.A., a seguito della sottoscrizione di una quota del 51% del capitale sociale da parte della controllata Tecomec S.r.l..

Si segnalano inoltre le variazioni della percentuale di partecipazione di Epicenter (passata dal 61% al 100%) e Lavorwash S.p.A. (passata dal 97,78% al 98,25% a seguito dell'acquisto di azioni dagli azionisti di minoranza).

Il resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2017 includeva il solo terzo trimestre del conto economico del Gruppo Lavorwash, acquisito il 3 luglio 2017.

Fatti di rilievo accaduti nel periodo e posizioni o transizioni da operazioni atipiche ed inusuali, significative e non ricorrenti

I fatti di rilievo accaduti nel periodo e le posizioni o transizioni da operazioni atipiche ed inusuali, significative e non ricorrenti sono riportate nelle note illustrative del presente resoconto di gestione.

Commento ai dati economici

Ricavi

Il fatturato del terzo trimestre 2018 è pari a 88.695 migliaia di Euro contro 88.142 migliaia di Euro del pari periodo dell'esercizio precedente, in aumento dello 0,6%.

Il Gruppo Emak ha realizzato nei nove mesi un fatturato consolidato pari a 355.155 migliaia di Euro, rispetto a 322.215 migliaia di Euro dello scorso esercizio, in aumento del 10,2%. Tale incremento deriva dal contributo della variazione di area di consolidamento per il 10,2%, dall'effetto negativo dei cambi per l'1,7% e da una crescita organica dell'1,7%.

L'effetto della variazione di area di consolidamento è determinato dal contributo del Gruppo Lavorwash nel primo semestre 2018 per 39.252 migliaia di Euro e dall'uscita dal perimetro di Raico S.r.l. (ceduta in data 30 marzo 2018) che nel periodo aprile-settembre 2017 aveva apportato un fatturato di 6.497 migliaia di Euro.

EBITDA

L'Ebitda del terzo trimestre 2018 ammonta a 7.385 migliaia di Euro, in aumento del 57,1% rispetto a 4.700 migliaia di Euro del corrispondente trimestre dello scorso esercizio. Sul dato del 2018 hanno influito proventi non ordinari per un ammontare di 309 e oneri non ordinari per un ammontare di 130 migliaia di Euro. Nel pari periodo dell'esercizio precedente erano stati contabilizzati oneri non ordinari per 886 migliaia di Euro.

L'Ebitda dei primi nove mesi 2018 ammonta a 44.095 migliaia di Euro (12,4% dei ricavi) a fronte di 37.199 migliaia di Euro (11,5% dei ricavi) del corrispondente periodo dello scorso esercizio, con una crescita del 18,5%.

Nel corso dei nove mesi 2018 sono stati contabilizzati ricavi non ordinari per 678 migliaia di Euro e oneri non ordinari per 2.088 migliaia di Euro legati principalmente ad oneri di riorganizzazione del personale di Emak S.p.A. (per maggiori dettagli si rimanda alle note illustrative del presente resoconto di gestione).

Nel corso dei nove mesi 2017 erano stati contabilizzati ricavi non ordinari per 150 migliaia di Euro e oneri non ordinari per 1.366 migliaia di Euro legati principalmente ai costi per servizi sostenuti per l'acquisizione del Gruppo Lavorwash.

L'Ebitda depurato dalle componenti non ordinarie è pari a 45.505 migliaia di Euro (12,8% del fatturato) rispetto a 38.415 migliaia di Euro nel pari periodo dell'esercizio precedente (11,9% del fatturato).

La variazione del risultato è stata influenzata positivamente dall'entrata nell'area di consolidamento nel primo semestre del Gruppo Lavorwash che ha contribuito per 7.425 migliaia di Euro, mentre è stata influenzata negativamente dall'uscita dall'area di consolidamento di Raico S.r.l. che aveva apportato 371 migliaia di Euro nel periodo aprile-settembre 2017.

Inoltre il risultato ha risentito di un generale aumento del costo delle materie prime.

Il costo del personale è aumentato a seguito dell'ingresso nell'area di consolidamento del gruppo Lavorwash con l'inserimento di 322 dipendenti. Il numero di dipendenti mediamente impiegate dal Gruppo nei nove mesi è stato pari a 2.143, rispetto a 1.708 del pari periodo dell'esercizio precedente (considerando le decorrenze del perimetro di consolidamento).

Risultato operativo

Il risultato operativo del terzo trimestre 2018 è pari a 3.673 migliaia di Euro, contro 1.438 migliaia di Euro del corrispondente trimestre dell'esercizio precedente.

Il risultato operativo dei primi nove mesi 2018 è pari a 33.137 migliaia di Euro con un'incidenza sui ricavi pari al 9,3%, contro 27.825 migliaia di Euro (8,6% dei ricavi) del corrispondente periodo dell'esercizio precedente.

Svalutazioni ed ammortamenti si attestano a 10.958 migliaia di Euro, contro 9.374 migliaia di Euro del pari periodo dell'esercizio precedente.

L'incidenza, non annualizzata, del risultato operativo sul capitale investito netto si attesta al 10,4% (10,8% al netto degli effetti non ordinari), rispetto al 9% del pari periodo dell'esercizio precedente (9,4% al netto degli effetti non ordinari).

Risultato netto

Il risultato netto del terzo trimestre 2018 è pari a 1.242 migliaia di Euro, contro un risultato negativo di 411 migliaia di Euro del pari periodo dell'esercizio precedente.

L'utile netto dei primi nove mesi 2018 è pari a 23.313 migliaia di Euro, contro 15.753 migliaia di Euro del pari periodo dell'esercizio precedente.

Il risultato della gestione finanziaria ha beneficiato della plusvalenza di 2.472 migliaia di Euro, realizzata per la cessione della controllata Raico S.r.l., iscritta alla voce proventi finanziari.

La gestione valutaria dei primi nove mesi 2018 è negativa per 416 migliaia di Euro contro un valore negativo di 3.455 migliaia di Euro del pari periodo. Sul risultato del periodo hanno inciso i rapporti di cambio Real brasiliano/Dollaro statunitense e Real brasiliano/Euro che hanno determinato una valutazione negativa di fine periodo delle posizioni, denominate in queste valute, nelle società brasiliane del Gruppo.

Il tax rate al 30 settembre 2018 è pari al 28,6% contro il 28,9% del pari periodo dell'esercizio precedente. L'incidenza fiscale dei nove mesi risente positivamente della riduzione delle aliquote fiscale applicabili in alcuni Paesi in cui opera il Gruppo e degli effetti della contabilizzazione della plusvalenza derivante dal deconsolidamento della società Raico S.r.l., fiscalmente non rilevante. Il tax rate è influenzato negativamente dall'effetto del mancato stanziamento, a titolo prudenziale, di imposte differite attive su perdite fiscali registrate da alcune società del Gruppo.

Commento alla situazione patrimoniale e finanziaria consolidata

31.12.2017	Dati in migliaia di Euro	30.09.2018	30.09.2017
150.962	Attivo fisso netto (*)	149.502	146.609
161.837	Capitale circolante netto (*)	170.095	161.267
312.799	Totale capitale investito netto	319.597	307.876
184.783	Patrimonio netto del Gruppo	200.094	184.785
2.722	Patrimonio netto di terzi	2.112	2.454
(125.294)	Posizione finanziaria netta	(117.391)	(120.637)

(*) Per maggiori dettagli si rimanda al paragrafo "Definizione degli indicatori alternativi di performance"

Attivo fisso netto

Nel corso dei nove mesi 2018 il Gruppo Emak ha investito in immobilizzazioni materiali e immateriali un ammontare di 10.977 migliaia di Euro così dettagliati:

• innovazione di prodotto per 3.280 migliaia di Euro;
• adeguamento della capacità produttiva e innovazione di processo per 3.267 migliaia di Euro;
• potenziamento dei sistemi informativi e attività in corso di implementazione del nuovo sistema gestionale ERP per 1.796 migliaia di Euro;
• lavori di costruzione del nuovo centro R&D della capogruppo e adeguamento di fabbricati industriali per 1.132 migliaia di Euro;
• altri investimenti di funzionamento gestionale per 1.502 migliaia di Euro.

Gli investimenti per area geografica sono cosi suddivisi:

• Italia per 6.626 migliaia di Euro;
• Europa per 730 migliaia di Euro;
• Americas per 1.725 migliaia di Euro;
• Resto del mondo 1.896 migliaia di Euro.

Capitale circolante netto

Il Capitale circolante netto, rispetto al 31 dicembre 2017, aumenta di 8.258 migliaia di Euro, passando da 161.837 migliaia di Euro a 170.095 migliaia di Euro.

Nella tabella seguente si evidenzia la variazione del Capitale circolante netto dei primi nove mesi 2018 comparata con il pari periodo dell'esercizio precedente:

Dati in migliaia di Euro		Nove mesi 2018 Nove mesi 2017
Capitale circolante netto iniziale	161.837	145.623
Aumento/(diminuzione) delle rimanenze	(289)	2.032
Aumento/(diminuzione) dei crediti commerciali	(1.011)	(9.557)
(Aumento)/diminuzione dei debiti commerciali	16.568	6.618
Variazione area di consolidamento	(4.016)	17.009
Altre variazioni	(2.994)	(458)
Capitale circolante netto finale	170.095	161.267

L'andamento del capitale circolante netto rispetto al pari periodo è influenzato dalla variazione dell'area di consolidamento e dalla diminuzione degli acquisti di materie prime e di consumo nell'ultima parte del trimestre.

Posizione finanziaria netta

La posizione finanziaria netta passiva si attesta a 117.391 migliaia di Euro al 30 settembre 2018 contro 125.294 migliaia di Euro al 31 dicembre 2017.

Di seguito si espongono i movimenti della posizione finanziaria netta nei primi 9 mesi del 2018 raffrontata col pari periodo dell'esercizio precedente:

Dati in migliaia di Euro	Nove mesi 2018	Nove mesi 2017
PFN iniziale	(125.294)	(80.083)
Ebitda	44.095	37.199
Proventi e oneri finanziari	(2.703)	(2.393)
Proventi da rivalutazione partecipazioni in società collegate	161	168
Utile o perdite su cambi	(416)	(3.455)
Imposte	(9.338)	(6.392)
Cash flow da operazioni derivanti dalla gestione operativa, escludendo le variazioni di attività e passività operative	31.799	25.127
Variazioni di attività e passività derivanti dalla gestione operativa	(13.459)	(2.589)
Cash flow da gestione operativa	18.340	22.538
Variazioni di investimenti e disinvestimenti	(10.793)	(10.333)
Altre variazione nei mezzi propri	(6.742)	(6.180)
Variazione da effetto cambio e riserva di conversione	1.240	2.179
Variazione area di consolidamento	5.858	(48.758)
PFN finale	(117.391)	(120.637)

I "Proventi e oneri finanziari" non includono la plusvalenza realizzata dalla cessione di Raico S.r.l. che è ricompresa nella voce "variazione area di consolidamento".

L'autofinanziamento gestionale, al netto della plusvalenza Raico, è pari a 31.799 migliaia di Euro rispetto a 25.127 migliaia di Euro del pari periodo. Il cash flow da gestione operativa, è positivo per 18.340 migliaia di Euro rispetto ad un valore di 22.538 migliaia di Euro del pari periodo dell'esercizio precedente.

Il dettaglio della composizione della posizione finanziaria netta è la seguente:

Posizione Finanziaria Netta	30.09.2018	31.12.2017	30.09.2017
A . Cassa e banche attive	73.314	40.812	47.283
B . Altre disponibilità liquide	-	-	-
C. Titoli detenuti per la negoziazione	-	-	-
D. Liquidità (A+B+C)	73.314	40.812	47.283
E. Crediti finanziari correnti	1.606	7.549	8.633
F. Debiti bancari correnti	(15.686)	(36.570)	(19.926)
G. Parte corrente dell'indebitamento non corrente	(44.985)	(31.956)	(31.154)
H. Altri debiti finanziari	(5.717)	(10.151)	(7.961)
I . Indebitamento finanziario corrente (F+G+H)	(66.388)	(78.677)	(59.041)
J. Indebitamento finanziario corrente netto (I+E+D)	8.532	(30.316)	(3.125)
K . Debiti bancari non correnti	(112.647)	(80.084)	(100.385)
L. Obbligazioni emesse	-	-	-
M. Altri debiti non correnti netti	(14.824)	(15.646)	(18.125)
N. Indebitamento finanziario non corrente (K+L+M)	(127.471)	(95.730)	(118.510)
O. Indebitamento finanziario netto (Esma) (J+N)	(118.939)	(126.046)	(121.635)
P . Crediti finanziari non correnti	1.548	752	998
Q. Posizione Finanziaria Netta (O+P)	(117.391)	(125.294)	(120.637)

Nell'indebitamento finanziario corrente sono compresi principalmente:

• i conti correnti passivi e conti correnti autoliquidanti;
• le rate dei mutui scadenti entro il 30 settembre 2019;
• i debiti verso altri finanziatori scadenti entro il 30 settembre 2019;
• debiti per acquisto di partecipazioni per un importo di 4.576 migliaia di Euro.

Gli altri debiti non correnti netti includono, per un importo di 14.120 migliaia di Euro, i debiti per acquisto di partecipazioni.

I debiti finanziari attualizzati (a breve e a medio/lungo termine) per l'acquisto delle residue quote di partecipazione di minoranza e per la regolazione di operazioni di acquisizione con prezzo differito soggetto a vincoli contrattuali, sono pari a 18.696 migliaia di Euro e si riferiscono alle seguenti società:

• Lemasa per un ammontare di 6.946 migliaia di Euro;
• Lavorwash per un ammontare di 10.257 migliaia di Euro;
• Valley LLP per un ammontare di 1.493 migliaia di Euro.

Patrimonio netto

Il Patrimonio netto complessivo è pari a 202.206 migliaia di Euro contro 187.505 migliaia di Euro del 31 dicembre 2017. L'utile per azione al 30 settembre 2018 è pari a Euro 0,141 contro Euro 0,095 del pari periodo dell'esercizio precedente.

Al 31 dicembre 2017 la società deteneva in portafoglio numero 397.233 azioni proprie per un controvalore pari a 2.029 migliaia di Euro.

Dal 1 gennaio 2018 al 30 settembre 2018 Emak S.p.A. non ha acquistato né venduto azioni proprie, per cui la giacenza ed il valore sono invariati rispetto al 31 dicembre 2017.

Sintesi dei dati consolidati suddivisi per settore operativo dei nove mesi 2018

	OUTDOOR POWER EQUIPMENT		POMPE E HIGH PRESSURE WATER JETTING		COMPONENTI E ACCESSORI		Altri non allocati / Elisioni		Consolidato
€/000									30.09.2018 30.09.2017 30.09.2018 30.09.2017 30.09.2018 30.09.2017 30.09.2018 30.09.2017 30.09.2018 30.09.2017
Ricavi verso terzi	131.255	133.503	142.332	97.620	81.568	91.092			355.155	322.215
Ricavi Infrasettoriali	1.462	1.517	1.394	1.239	6.416	6.161	(9.272)	(8.917)
Totale Ricavi	132.717	135.020	143.726	98.859	87.984	97.253	(9.272)	(8.917)	355.155	322.215
Ebitda	11.238	9.409	22.202	13.674	12.619	15.944	(1.964)	(1.828)	44.095	37.199
Ebitda/Totale Ricavi %	8,5%	7,0%	15,4%	13,8%	14,3%	16,4%			12,4%	11,5%
Ebitda prima degli oneri non ordinari	12.921	9.409	22.199	14.908	12.349	15.926	(1.964)	(1.828)	45.505	38.415
Ebitda prima degli oneri non ordinari/Totale Ricavi %	9,7%	7,0%	15,4%	15,1%	14,0%	16,4%			12,8%	11,9%
Risultato operativo	6.740	5.208	18.541	11.222	9.820	13.223	(1.964)	(1.828)	33.137	27.825
Risultato operativo/Totale Ricavi %	5,1%	3,9%	12,9%	11,4%	11,2%	13,6%			9,3%	8,6%
Risultato della gestione finanziaria (1)									(486)	(5.680)
Utile prima delle imposte									32.651	22.145
Imposte sul reddito									(9.338)	(6.392)
Utile d'esercizio consolidato									23.313	15.753
Utile d'esercizio consolidato/Totale Ricavi %									6,6%	4,9%
(1) Il "Risultato della gestione finanziaria" include proventi e oneri finanziari, gli utili/perdite su cambi ed i proventi da rivalutazione partecipazioni di società collegate.

SITUAZIONE PATRIMONIALE E FINANZIARIA									30.09.2018 31.12.2017 30.09.2018 31.12.2017 30.09.2018 31.12.2017 30.09.2018 31.12.2017 30.09.2018 31.12.2017
Posizione Finanziaria Netta	17.998	27.297	90.086	91.969	10.160	7.031	(853)	(1.003)	117.391	125.294
Patrimonio Netto	177.187	176.986	53.005	44.002	49.260	48.975	(77.246)	(82.458)	202.206	187.505
Totale Patrimonio Netto e PFN	195.185	204.283	143.091	135.971	59.420	56.006	(78.099)	(83.461)	319.597	312.799
Attività non correnti nette (2)	131.142	136.604	74.822	76.648	19.875	19.076	(76.337)	(81.366)	149.502	150.962
Capitale Circolante Netto	64.043	67.679	68.269	59.323	39.545	36.930	(1.762)	(2.095)	170.095	161.837
Totale Capitale Investito Netto	195.185	204.283	143.091	135.971	59.420	56.006	(78.099)	(83.461)	319.597	312.799

(2) Le attività non correnti nette del settore Outdoor Power Equipment include l'ammontare delle Partecipazioni per 76.074 migliaia di Euro

ALTRI INDICATORI									30.09.2018 31.12.2017 30.09.2018 31.12.2017 30.09.2018 31.12.2017 30.09.2018 31.12.2017 30.09.2018 31.12.2017
Dipendenti a fine periodo	761	801	721	704	484	516	8	8	1.974	2.029
ALTRE INFORMAZIONI									30.09.2018 30.09.2017 30.09.2018 30.09.2017 30.09.2018 30.09.2017 30.09.2018 30.09.2017 30.09.2018 30.09.2017
Ammortamenti e perdite di valore	4.498	4.201	3.661	2.452	2.799	2.721			10.958	9.374
Investimenti in immobilizzazioni materiali e immateriali	4.578	4.941	3.252	2.749	3.147	3.457			10.977	11.147

Commento dei risultati economici per settore operativo

Nel prospetto che segue è riportata la suddivisione dei "Ricavi verso terzi" del terzo trimestre e dei primi nove mesi del 2018 per segmento e area geografica, confrontata con quella del pari periodo dell'esercizio precedente.

Fatturato del terzo trimestre:

	OUTDOOR POWER EQUIPMENT			POMPE E HIGH PRESSURE WATER JETTING			COMPONENTI E ACCESSORI			CONSOLIDATO
€/000	3Q 2018	3Q 2017	Var. %	3Q 2018	3Q 2017	Var. %	3Q 2018	3Q 2017	Var. %	3Q 2018	3Q 2017	Var. %
Europa Americas Asia, Africa e Oceania	25.149 1.200 2.963	25.134 1.518 4.102	0,1 (20,9) (27,8)	19.238 14.996 5.228	17.985 12.920 4.902	7,0 16,1 6,7	12.069 5.221 2.631	14.075 4.466 3.040	(14,3) 16,9 (13,5)	56.456 21.417 10.822	57.194 18.904 12.044	(1,3) 13,3 (10,1)
Totale	29.312	30.754	(4,7)	39.462	35.807	10,2	19.921	21.581	(7,7)	88.695	88.142	0,6

Fatturato dei primi nove mesi:

	OUTDOOR POWER EQUIPMENT		POMPE E HIGH PRESSURE WATER JETTING			COMPONENTI E ACCESSORI			CONSOLIDATO
€/000	9M2018	9M2017	Var. %	9M2018	9M2017	Var. %	9M2018	9M2017	Var. %	9M2018	9M2017	Var. %
Europa Americas Asia, Africa e Oceania	109.958 4.906 16.391	111.740 6.213 15.550	(1,6) (21,0) 5,4	76.219 48.819 17.294	44.927 42.051 10.642	69,7 16,1 62,5	52.700 18.291 10.577	61.559 19.554 9.979	(14,4) (6,5) 6,0	238.877 72.016 44.262	218.226 67.818 36.171	9,5 6,2 22,4
Totale	131.255	133.503	(1,7)	142.332	97.620	45,8	81.568	91.092	(10,5)	355.155	322.215	10,2

Outdoor Power Equipment

I ricavi del segmento sono risultati complessivamente in calo del 1,7% rispetto al pari periodo dell'anno precedente. Il mercato europeo ha risentito delle condizioni meteo sfavorevoli nei Paesi del centro-nord, che hanno penalizzato le vendite stagionali dei prodotti per il giardinaggio. Le vendite nell'area Americas risentono dell'andamento negativo di alcuni paesi dell'America Latina. Le vendite dell'area Asia, Africa e Oceania hanno beneficiato dei buoni risultati conseguiti nei mercati del Medio Oriente, nonostante il rallentamento segnato nel terzo trimestre sul mercato Turco principalmente dovuto all'instabilità del contesto politico del paese.

L'EBITDA del segmento ha beneficiato di un mix prodotto favorevole e delle iniziative intraprese al fine di ridurre i costi operativi e del personale. Nel corso del periodo sono stati sostenuti costi non ordinari per complessivi 1.683 migliaia di Euro, di cui 1.210 migliaia di Euro per costi di riorganizzazione.

Pompe e High Pressure Water Jetting

Le vendite del segmento sono in crescita sia per il contributo di 39.252 migliaia di Euro legato all'area di consolidamento sia per la crescita organica del 5,6%.

Le vendite sul mercato europeo sono risultate in crescita sia per il contributo di Lavorwash che per il positivo andamento organico soprattutto sui mercati italiano e dell'Europa dell'Est. La crescita nell'area Americas deriva da un buon andamento a parità di perimetro in tutti i principali mercati, a cui si somma l'effetto dell'area di consolidamento. Le vendite nell'area Asia, Africa e Oceania hanno registrato una significativa crescita organica trainata principalmente dai mercati del Far East.

L'EBITDA ha beneficiato sia della positiva performance a livello organico grazie all'aumento delle vendite che, per un ammontare di 7.425 migliaia di Euro, dell'ampliamento del perimetro di consolidamento. Il dato del periodo include oneri non ordinari per un ammontare di 366 migliaia di Euro e ricavi non ordinari per

369 migliaia di Euro.

Componenti e Accessori

I ricavi del segmento hanno registrato un calo complessivo del 10,5%. Escludendo il fatturato del periodo aprilesettembre 2017 di Raico S.r.l. (6.497 migliaia di Euro concentrati in Europa), la diminuzione sarebbe stata pari al 3,6%.

Le minori vendite realizzate nel mercato europeo sono dipese in parte dal mancato contributo di Raico a partire dal secondo trimestre, ed in parte dalle minori vendite di prodotti per il giardinaggio a causa della stagione negativa. La variazione delle vendite nelle aree Americas è attribuibile ad un leggero aumento del fatturato nei mercati dell'America Latina e ad un sensibile calo registrato sul mercato Nord Americano. Tale diminuzione è dovuta in parte alle minori vendite di prodotti per il giardinaggio ed in parte alla revisione del modello logistico nella distribuzione verso alcuni clienti. Quest'ultima ha però contribuito, insieme ad una buona performance sui mercati del Far East, alla crescita dell'area Asia, Africa e Oceania.

L'EBITDA del segmento ha risentito dei minori volumi di vendita, di un mix prodotto sfavorevole e dell'aumento del costo delle materie prime. L'uscita dal perimetro di consolidamento di Raico S.r.l. ha impattato per 371 migliaia di Euro. Nel corso del periodo sono stati contabilizzati ricavi non ordinari per 309 migliaia di Euro e costi non ordinari per 39 migliaia di euro.

Evoluzione della gestione

Considerato il risultato complessivamente positivo dei primi nove mesi, il portafoglio ordini e la situazione delle scorte presso la rete, il Gruppo si aspetta che il trend positivo sin qui registrato continui anche nel quarto trimestre e di chiudere quindi l'esercizio con risultati in miglioramento rispetto all'anno passato.

Eventi successivi

Non si segnalano eventi di natura rilevante.

Altre informazioni

Operazioni significative: deroga agli obblighi di pubblicazione

La società ha deliberato di avvalersi, con effetto dal 31 gennaio 2013, della facoltà di derogare agli obblighi di pubblicazione dei documenti informativi prescritti in occasione di operazioni significative di fusione, scissione, aumento di capitale mediante conferimento di beni in natura, acquisizioni e cessioni, ai sensi dell'art. 70, comma 8, e 71, comma 1-bis, del Regolamento Emittenti Consob, approvato con delibera n.11971 del 14/5/1999 e successive modificazioni ed integrazioni.

Definizione degli indicatori alternativi di performance

Di seguito sono forniti, in linea con la raccomandazione CESR/05-178b pubblicata il 3 novembre 2005, i criteri utilizzati per la costruzione dei principali indicatori di performance che il management ritiene utili al fine del monitoraggio dell'andamento del Gruppo.

• Ebitda prima degli oneri e dei ricavi non ordinari: si ottiene depurando l'EBITDA dagli oneri e proventi per contenziosi, spese correlate ad operazione M&A e oneri di riorganizzazione dell'organico e ristrutturazioni.
• EBITDA: è calcolato sommando le voci "Risultato Operativo" e "Svalutazioni ed ammortamenti".
• AUTOFINANZIAMENTO GESTIONALE: è calcolato sommando le voci "Utile Netto" e "Svalutazioni ed ammortamenti".
• CAPITALE CIRCOLANTE NETTO: include le voci "Crediti commerciali", le "Rimanenze di magazzino", "altri Crediti" di natura non finanziari correnti al netto dei "Debiti commerciali" e degli "altri Debiti" di natura non finanziaria correnti.
• ATTIVO FISSO NETTO: include le Attività non correnti di natura non finanziaria al netto delle Passività non correnti di natura non finanziaria.

Prospetti contabili consolidati

Conto economico consolidato

Dati in migliaia di Euro

422.155 Ricavi 88.695 88.142 355.155	322.215
3.684 Altri ricavi operativi 1.392 984 4.045	2.401
14.168 Variazione nelle rimanenze 4.034 2.509 456	5.160
(234.565) Materie prime e di consumo (49.387) (48.203) (187.584)	(173.880)
(80.055) Costo del personale (18.277) (18.900) (62.442)	(58.209)
(81.455) Altri costi operativi (19.072) (19.832) (65.535)	(60.488)
(13.955) Svalutazioni ed ammortamenti (3.712) (3.262) (10.958)	(9.374)
29.977 Risultato operativo 3.673 1.438 33.137	27.825
1.807 Proventi finanziari 24 262 3.278	1.161
(4.820) Oneri finanziari (987) (1.216) (3.509)	(3.554)
(4.218) Utili e perdite su cambi 301 (740) (416)	(3.455)
389 Proventi da rivalutazione partecipazioni in società collegate 22 67 161	168
23.135 Utile/(Perdita) prima delle imposte 3.033 (189) 32.651	22.145
(6.700) Imposte sul reddito (1.791) (222) (9.338)	(6.392)
16.435 Utile netto/(Perdita netta) (A) 1.242 (411) 23.313	15.753
(270) (Utile netto)/Perdita netta di pertinenza di terzi (56) (192) (48)	(266)
16.165 Utile netto/(Perdita netta) di pertinenza del Gruppo 1.186 (459) 23.121	15.487
0,099 Utile/(Perdita) base per azione 0,007 (0,003) 0,141	0,095
0,099 Utile/(Perdita) base per azione diluito 0,007 (0,003) 0,141	0,095

Esercizio 2017	PROSPETTO DI CONTO ECONOMICO COMPLESSIVO	Nove mesi 2018	Nove mesi 2017
16.435	Utile netto/(Perdita netta) (A)	23.313	15.753
(5.330)	Utili/(Perdite) derivanti dalla conversione dei bilanci di imprese estere	(2.040)	(4.931)
(470)	Utili/(perdite) attuariali da piani a benefici definiti (*)	-	-
133	Effetto fiscale relativo agli altri componenti (*)	-	-
(5.667)	Totale altre componenti da includere nel conto economico complessivo (B)	(2.040)	(4.931)
10.768	Utile netto/(Perdita netta) complessivo (A)+(B)	21.273	10.822
(166)	(Utile netto)/Perdita netta complessivo di pertinenza dei terzi	(122)	(170)
10.602	Utile netto/(Perdita netta) complessivo di pertinenza del Gruppo	21.151	10.652

(*) Voci non riclassificabili a Conto Economico

Situazione patrimoniale-finanziaria consolidata

Dati in migliaia di Euro

31.12.2017	ATTIVITA'	30.09.2018	30.09.2017
	Attività non correnti
73.275	Immobilizzazioni materiali	72.588	69.944
20.327	Immobilizzazioni immateriali	19.469	7.643
67.112	Avviamento	65.729	75.454
230	Partecipazioni	230	230
4.284	Partecipazioni in società collegate	4.445	4.062
9.068	Attività fiscali per imposte differite attive	8.024	8.881
752	Altre attività finanziarie	1.548	998
65	Altri crediti	60	72
175.113	Totale attività non correnti	172.093	167.284
	Attività correnti
155.727	Rimanenze	151.888	147.496
109.394	Crediti commerciali e altri crediti	107.295	106.592
5.428	Crediti tributari	5.136	4.723
7.348	Altre attività finanziarie	1.543	8.517
201	Strumenti finanziari derivati	63	116
40.812	Cassa e disponibilità liquide	73.314	47.283
318.910	Totale attività correnti	339.239	314.727
494.023	TOTALE ATTIVITA'	511.332	482.011

31.12.2017	PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA'	30.09.2018	30.09.2017
	Patrimonio netto
184.783	Patrimonio netto di Gruppo	200.094	184.785
2.722	Patrimonio netto di terzi	2.112	2.454
187.505	Totale patrimonio netto	202.206	187.239
	Passività non correnti
95.730	Passività finanziarie	127.471	118.510
9.622	Passività fiscali per imposte differite passive	9.232	6.008
10.932	Benefici per i dipendenti	9.123	10.667
2.265	Fondi per rischi ed oneri	2.153	2.404
579	Altre passività	534	598
119.128	Totale passività non correnti	148.513	138.187
	Passività correnti
101.515	Debiti commerciali e altre passività	87.492	89.360
4.676	Debiti tributari	4.979	6.446
78.469	Passività finanziarie	66.048	58.646
208	Strumenti finanziari derivati	340	395
2.522	Fondi per rischi ed oneri	1.754	1.738
187.390	Totale passività correnti	160.613	156.585
494.023	TOTALE PATRIMONIO NETTO E PASSIVITA'	511.332	482.011

Prospetto delle variazioni delle poste di patrimonio netto del Gruppo Emak al 31.12.2017 e al 30.09.2018

		SOVRAPPREZZO AZIONI	ALTRE RISERVE					UTILI ACCUMULATI
Dati in migliaia di Euro	CAPITALE SOCIALE		Riserva legale	Riserva di rivalutazi one	Riserva per differenze di conversione	Riserva IAS 19	Altre riserve	Utili/(perdite) a nuovo	Utile del periodo	TOTALE GRUPPO	PATRIMONIO NETTO DI TERZI	TOTALE GENERALE
Saldo al 31.12.2016	42.519	40.529	2.709	1.138	6.692	(968)	30.900	39.059	17.595	180.173	1.495	181.668
Destinazione utile e distribuzione dei dividendi			350					11.521	(17.595)	(5.724)	(91)	(5.815)
Altri movimenti								(268)		(268)	1.152	884
Utile netto complessivo del periodo					(5.226)	(337)			16.165	10.602	166	10.768
Saldo al 31.12.2017	42.519	40.529	3.059	1.138	1.466	(1.305)	30.900	50.312	16.165	184.783	2.722	187.505
Destinazione utile e distribuzione dei dividendi			138				169	10.134	(16.165)	(5.724)	(188)	(5.912)
Altri movimenti					(695)	176		403		(116)	(544)	(660)
Utile netto complessivo del periodo					(1.970)				23.121	21.151	122	21.273
Saldo al 30.09.2018	42.519	40.529	3.197	1.138	(1.199)	(1.129)	31.069	60.849	23.121	200.094	2.112	202.206

Il capitale sociale è esposto al netto dell'ammontare del valore nominale delle azioni proprie in portafoglio pari a 104 migliaia di Euro La riserva sovrapprezzo azioni è esposta al netto del valore del sovrapprezzo delle azioni proprie in portafoglio pari a 1.925 migliaia di Euro

Note di commento ai prospetti contabili

Il presente resoconto intermedio di gestione è stato redatto secondo criteri di continuità informativa, comparabilità, best practice internazionale e trasparenza verso il mercato. Pur in mancanza di obbligo di legge, il Consiglio di Amministrazione di Emak S.p.A. ha infatti deliberato, anche in ragione della sua appartenenza al segmento STAR del MTA, di proseguire nella redazione e pubblicazione sistematica dei resoconti intermedi di gestione, in conformità all'art. 2.2.3, comma 3, lett. a), del Regolamento dei Mercati organizzati e gestiti da Borsa Italiana S.p.A. . I resoconti vengono resi disponibili al pubblico nelle consuete forme del deposito presso la sede sociale, il sito aziendale ed il meccanismo di stoccaggio "eMarket Storage". Quanto sopra è fin d'ora conforme alle disposizioni di imminente entrata in vigore previste dal novellato art. 82-ter, Regolamento Emittenti per delibere Consob n. 11971/1999 e n. 19770/2016.

In relazione a quanto sopra, si conferma che i principi contabili di riferimento ed i criteri scelti dal Gruppo nella predisposizione dei prospetti contabili consolidati del trimestre sono conformi a quelli adottati in sede di redazione del bilancio consolidato al 31 dicembre 2017, con le particolarità di seguito descritte.

Nel presente resoconto intermedio di gestione non si applica lo IAS 19 limitatamente alla quantificazione della variazione delle differenze attuariali maturate nel periodo. Inoltre, nel quadro di un'informativa di carattere sintetico ed essenziale, non si osservano tutte le prescrizioni di dettaglio dello IAS 34, ogni qualvolta si valuti che la relativa applicazione non apporti informazioni significative.

Si puntualizza che:

• quando non è stato possibile ottenere la fatturazione da fornitori per le prestazioni di servizio e le consulenze, si è proceduto ad una ragionevole stima di tali costi basata sullo stato di avanzamento;
• le imposte correnti e differite sono state calcolate sulla base delle aliquote fiscali previste nei singoli paesi nell'esercizio in corso;
• il resoconto intermedio di gestione non è oggetto di revisione contabile;
• i valori esposti sono in migliaia di Euro, se non diversamente indicato.

31.12.2017	Ammontare di valuta estera per 1 Euro	Medio 9 mesi 2018	30.09.2018	Medio 9 mesi 2017	30.09.2017
0,89	Sterlina (Inghilterra)	0,88	0,89	0,87	0,88
7,80	Renminbi (Cina)	7,78	7,97	7,58	7,85
4,18	Zloty (Polonia)	4,25	4,28	4,27	4,30
1,20	Dollari (Usa)	1,19	1,16	1,11	1,18
14,81	Zar (Sud Africa)	15,39	16,44	14,71	15,94
33,73	Uah (Ucraina)	32,18	32,75	29,47	31,40
3,97	Real (Brasile)	4,30	4,65	3,54	3,76
11,24	Dirham (Marocco)	11,16	10,89	10,89	11,12
23,66	Peso Messicano (Messico)	22,74	21,78	21,01	21,46
737,29	Peso Cileno (Cile)	750,71	764,18	728,20	751,64

Tassi di cambio utilizzati per la conversione dei bilanci espressi in valute estere:

Operazioni di natura significativa e non ricorrente o atipica e inusuale

Acquisizione del restante 39% di Epicenter

In data 29 gennaio 2018, la Capogruppo Emak S.p.A. ha acquisito il restante 39%, ancora in possesso del fondatore, della controllata ucraina Epicenter LLC, portando la propria quota di partecipazione al 100%. Il prezzo per l'acquisizione di tale quota ammonta a 340 migliaia di Euro.

Riorganizzazione attività commerciali in U.S.A.

A partire da inizio 2018 il Gruppo ha messo in atto una riorganizzazione delle proprie attività commerciali negli Stati Uniti nel segmento Pompe e High Pressure Water Jetting. Nello specifico la società Comet USA ha conferito in Valley il business delle pompe per l'industria al fine di massimizzare le efficienze logistiche, operative e gestionali. La nuova organizzazione permetterà altresì di focalizzare al meglio le energie sugli sviluppi futuri delle attività sul territorio statunitense. A seguito della riorganizzazione, l'opzione Put&Call, in essere con il socio di minoranza di Valley, per l'acquisto del restante 10%, è stata prorogata a tempo indefinito.

Vendita del 100% di Raico S.r.l.

In data 6 marzo 2018, la Capogruppo Emak S.p.A. ha sottoscritto un accordo vincolante per la cessione del 100% del capitale sociale di Raico S.r.l. Tale accordo si è concluso il 30 marzo con la cessione totalitaria alla società Kramp S.r.l. per un controvalore di 5.500 migliaia di Euro.

Raico, specializzata nella distribuzione di componenti e accessori per trattori agricoli, macchine industriali e movimento terra, ha chiuso il 31 dicembre 2017 con un fatturato pari a circa 12,8 milioni di Euro, un Margine Operativo Lordo pari a 0,5 milioni di Euro e una Posizione Finanziaria Netta passiva di 0,7 milioni di Euro.

Gli effetti economici dei primi tre mesi del 2018 sono inclusi nell'area di consolidamento ed il deconsolidamento ha generato una plusvalenza complessiva di 2.472 migliaia di Euro.

Il fair value delle attività e passività oggetto di dismissione con effetto 30 marzo 2018, il prezzo incassato sono di seguito dettagliati:

Valori in migliaia di Euro	Valori contabili
Attività non correnti
Immobilizzazioni materiali	254
Immobilizzazioni immateriali	291
Attività fiscali per imposte anticipate	230
Altre attività finanziarie	5
Attività correnti
Rimanenze di magazzino	4.369
Crediti commerciali e altri crediti a breve termine	2.849
Cassa e disponibilità liquide	16
Passività non correnti
Benefici per i dipendenti	(1.262)
Fondi per rischi e oneri	(88)
Passività correnti
Debiti commerciali e altre passività	(2.550)
Debiti tributari	(170)
Passività finanziarie	(915)
Fondi per rischi e oneri	(1)
Totale attività nette cedute	3.028
Percentuale ceduta	100,0%
Pn di riferimento ceduto	3.028
Prezzo di vendita incassato	5.500
Cassa e disponibilità liquide cedute	(16)
Entrata netta di cassa	5.484
Plusvalenza realizzata dalla cessione	2.472

Piano di riorganizzazione personale Emak S.p.A.

La Capogruppo, a seguito di un assessment volto al miglioramento dell'organizzazione nella sede di Bagnolo in Piano (RE), riconducibile a logiche di efficienza e rinnovamento, in data 13 dicembre 2017, ha sottoscritto con le OO.SS. e RSU aziendali un Accordo, rivolto principalmente ai dipendenti che hanno maturato il diritto alla pensione entro 24 mesi successivi alla risoluzione del rapporto di lavoro, prevedendo un piano di prepensionamenti su basi volontarie, di cui agli articoli 4, 5 e 24 della legge n. 223/91, per 32 persone.

Gli oneri non ordinari relativi al piano di riorganizzazione, pari a 1.123 migliaia di Euro, sono stati contabilizzati nel corso del primo semestre.

Esercizio anticipato dell'opzione Put&Call del 10% di P.T.C. S.r.l.

Nel mese di dicembre 2017 la società Comet S.p.A. aveva siglato un accordo con il quale si stabiliva l'esercizio anticipato di quanto previsto nel "Put and call Option Agreement" che regola l'acquisto del restante 10% della società P.T.C. S.r.l.

In data 8 agosto 2018 la società Comet S.p.A. ha concluso l'operazione con l'acquisito del restante 10% di P.T.C. S.r.l. ad un prezzo pari a 178 mila Euro, come da accordi definiti precedentemente.

La società P.T.C. S.r.l., sulla base del previgente "Put and Call Option Agreement", era già consolidata al 100%.

Nuovo centro R&D

Proseguono i lavori iniziati nel Luglio 2016 per la costruzione del nuovo contro R&D, presso la Capogruppo Emak S.p.A.

Al 30 settembre 2018 la parte dell'investimento già contabilizzata tra le immobilizzazioni in corso ammonta a circa 3.700 migliaia di Euro, rispetto ad un investimento complessivo previsto di circa 7.000 migliaia di Euro.

Progetto "ERP Trasformation"

In merito al progetto di implementazione del nuovo sistema ERP Microsoft Dynamics 365 presso alcune società del Gruppo si evidenzia come le attività stiano avanzando con l'obiettivo di arrivare al "go-live" entro i primi mesi del 2019. L'investimento previsto a consuntivo per i progetti in corso sarà pari a circa 2.200 migliaia di Euro, di cui 1.291 migliaia di Euro già contabilizzati al 30 settembre 2018.

Acquisizione del 51% della società brasiliana Spraycom

In data 20 luglio, la controllata Tecomec S.r.l. è entrata nella compagine sociale di Spraycom, con una quota del 51%, versando l'importo di 377 migliaia di Euro in conto aumento di capitale sociale (destinato a riserva sovrapprezzo azioni).

Spraycom è una società brasiliana con sede a Catanduva (San Paolo), attiva nella distribuzione in Brasile di componenti e accessori per l'agricoltura come ugelli, valvole, pompe, componenti elettronici.

L'operazione si configura come un potenziamento delle attività commerciali del segmento Componenti e Accessori del Gruppo Emak in Brasile, attraverso l'acquisizione di una rete di vendita già presente e riconosciuta sul mercato, con l'obiettivo di porre le basi per lo sviluppo futuro di un mercato importante come quello brasiliano.

Il fair value delle attività e passività oggetto di aggregazione con effetto 1 agosto 2018 e il capitale sottoscritto sono di seguito dettagliati:

Valori in migliaia di Euro	Valori contabili	Rettifiche di fair value	Fair value attività acquisite
Attività non correnti
Immobilizzazioni materiali	24	-	24
Immobilizzazioni immateriali	1	-	1
Attività correnti
Rimanenze	819	-	819
Crediti commerciali e altri crediti	504	-	504
Crediti tributari	148	-	148
Cassa e disponibilità liquide	98	-	98
Passività correnti
Debiti commerciali e altre passività	(987)	-	(987)
Debiti tributari	(3)	-	(3)
Passività finanziarie	(257)		(257)
Totale attività nette acquisite	347	-	347
Percentuale acquisita			51%
Pn di riferimento acquisito			177
Avviamento			200
Uscita di cassa sostenuta per la sottoscrizione del 51% del capitale sociale			377

Bagnolo in Piano (RE), 14 novembre 2018

p. Il Consiglio di Amministrazione

Il Presidente

Fausto Bellamico

Dichiarazione del Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari a norma delle disposizioni dell'art.154-bis comma 2 del D. Lgs. 58/1998

Il dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari di EMAK S.p.A. Aimone Burani, sulla base delle proprie conoscenze,

dichiara,

ai sensi e per gli effetti di quanto previsto dal secondo comma dell'art. 154-bis, D.Lgs 58/98, che l'informativa contabile contenuta nel Resoconto intermedio di gestione al 30 settembre 2018, sottoposto all'esame ed all'approvazione del Consiglio di Amministrazione della società in data odierna, corrisponde alle risultanze documentali, ai libri ed alle scritture contabili.

In fede Bagnolo in Piano (RE), lì 14 novembre 2018

Aimone Burani Dirigente Preposto alla redazione dei documenti Contabili societari