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Borgosesia
Earnings Release • Sep 30, 2022
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Earnings Release
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COMUNICATO STAMPA
Borgosesia S.p.A. approva il bilancio consolidato al 30.06.22 Crescita del Margine lordo delle attività operative (Euro 9,4 milioni, + 18,7%) e dell'Utile pre tax (5,1 milioni + 7%)
Milano, 30 settembre 2022. Il Consiglio di Amministrazione di Borgosesia S.p.A. - holding di partecipazioni quotata su Euronext Milan – ha approvato all'unanimità dei presenti, il bilancio consolidato semestrale chiuso al 30 giugno 2022.
Andamento delle attività del Gruppo Borgosesia nel semestre.
- o Patrimonio netto di Gruppo a Euro 44,9 milioni in aumento del 11,8% rispetto ai 40,2 milioni del 31.12.21;
- o Utile netto di Gruppo pari a Euro 3 milioni, in decremento del 35,1% rispetto al valore al 30.06.21 (pari a Euro 4,7 milioni);
- o Volume della produzione pari a Euro 11,5 milioni (7 milioni al 30.06.21);
- o Margine lordo delle attività operative pari a Euro 9,4 milioni in crescita del 18,7% (era 7,9 milioni al 30.06.21);
- o EBITDA ADJUSTED pari a Euro 7,6 milioni (era 6,3 milioni al 30.06.21);
- o Indebitamento finanziario netto consolidato in aumento, pari a Euro 46,4 milioni (a fronte di quello di Euro 27,5 milioni risultante al 31.12.21)
Nel primo semestre dell'esercizio il Gruppo ha ritenuto di declinare in chiave opportunistica la propria politica di investimento selezionando le nuove operazioni di modo, da un lato, di contenere gli effetti portati dall'incremento delle materie prime e, dall'altro, di abbreviarne la durata. Conseguentemente gli investimenti sono andati a concentrarsi per lo più su beni finiti, con un'ottica di puro trading di breve-medio periodo, o su sviluppi da realizzarsi in partnership con altri operatori in capo ai quali risulta di fatto traslato il rischio legato al sostenimento costi non preventivati.
Il contenimento della componente "industriale" dei nuovi investimenti – espressa da una riduzione dell'incidenza sugli stessi dei "capex" dal 99,01 % al 38,16% - abbinato a quello del loro orizzonte temporale da 21 a 18 mesi, ha inevitabilmente comportato la generazione, in termini percentuali, di una marginalità inferiore a quella del trascorso esercizio anche se, in termini assoluti, il margine operativo lordo delle attività operative – unico vero kpi del Gruppo – da Euro 7,9 milioni del primo semestre '21 si attesta, a giugno scorso, a Euro 9,4 milioni e ciò anche grazie all'ampliamento del perimetro di consolidamento a società non integralmente controllate e ad un forte aumento degli investimenti del periodo che raggiungono l'importo di Euro 17,5 milioni mettendo a segno una crescita del 26% sul dato 2021 e del 250% sulle previsioni del business plan 21-26.
L'adattamento della politica di investimento alla situazione contingente nei termini sopra descritti, se da un lato mette in risalto la elasticità di questa e la capacità del management di rapidamente adattarsi al mutare degli scenari, dall'altro impone un altrettanto rapido adeguamento della struttura finanziaria del Gruppo al nuovo contesto. E' infatti pacifico che se il quadro economico e le tensioni geopolitiche dovessero ulteriormente aggravarsi nel prossimo futuro, gli investimenti di questo dovranno essere ancor più indirizzati verso interventi, oltre che diversificati, particolarmente "brevi" col che il mantenimento – o, auspicabilmente, l'incremento - della redditività complessiva non potrà che essere ricercata attraverso un importante accrescimento dei relativi volumi che, quindi, imporrà il proporzionale reperimento di maggiori mezzi finanziari.
In quest'ottica il Gruppo nel semestre ha posto le basi per dare maggior impulso, nel prossimo futuro, alle joint venture raggiunte con DDM ed il Gruppo Consultinvest - formalizzando col primo l'avvio della cartolarizzazione Assetco e col secondo l'ingresso nel capitale di Borgosesia Gestioni SGR oltre che il varo di nuovi veicoli di cartolarizzazione di crediti ed immobili – promuovendo nel contempo "CyberBorgo", piattaforma che, facendo uso della tecnologia blockchain, si pone per scopo la condivisione con investitori terzi di operazioni immobiliari e finanziarie e che diverrà pienamente operativa nel secondo semestre dell'anno. Da tali attività di coinvestimento il Gruppo, a fronte di una inevitabile diluizione della propria partecipazione alla marginalità generata, si attende il reperimento di mezzi finanziari "supplementari" che gli permettano di accrescere la sua presenza e visibilità sul mercato ma, soprattutto, la generazione di ricavi derivanti dalla gestione degli investimenti "condivisi" che risulterà sempre a questo affidata.
Ancora con riferimento all'aspetto finanziario occorre inoltre sottolineare come nell'ottica di mantenere complessivamente invariate, se non incrementare, le disponibilità del Gruppo destinate prioritariamente agli investimenti "proprietari" e, in minor misura, a quelli "condivisi", a fronte del rimborso nel semestre, o nei mesi immediatamente a ridosso della chiusura dello stesso, di cartolarizzazioni, prestiti obbligazionari ed altre agevolazioni finanziarie per 20,5 milioni – grazie anche ad incassi rinvenienti dalla vendita di unità immobiliari e di crediti collection per 13,1 milioni - questo abbia assunto nuovi finanziamenti bancari per 17,5 milioni - di cui 12 a medio termine "non finalizzati" – per lo più assistiti dalla garanzia del Fondo Centrale – ed i restanti destinati specificatamente al supporto di nuovi investimenti – procedendo inoltre alla cessione di un credito ipotecario per Euro 7,5 milioni, con un importante plusvalenza rispetto al costo di acquisizione già riflessa nel bilancio consolidato di precedenti esercizi. Da ultimo, il Consiglio di Amministrazione della capogruppo, lo scorso 25 luglio ha deliberato l'emissione di un nuovo prestito obbligazionario non convertibile per un massimo di Euro 7,5 milioni.
Quanto agli investimenti conclusi nel semestre, si evidenzia come questi risultino rappresentati:
- Per Euro 3,5 milioni, dall'acquisto di single name loans non performing allo scopo di rendersi successivamente acquirenti degli immobili posti a garanzia degli stessi e procedere alla loro valorizzazione,
- Per Euro 13,4 milioni, dall'acquisto "diretto" di immobili o di veicoli di investimento proprietari di questi - nell'ambito di special od opportunity
situation destinati ad essere oggetto di processi di valorizzazione curati dal Gruppo,
- Per Euro 0,6 milioni, dall'acquisto di single name loans non performing con strategia "collection",
mentre per quanto invece attiene alle dismissioni realizzate queste registrino, grazie al complessivo aumento dei volumi di attività del Gruppo e al positivo andamento in genere del mercato immobiliare, un marcato incremento attestandosi ad Euro 12,8 milioni con una variazione complessiva del 69% rispetto al pari periodo del precedente esercizio.
Allo scopo di offrire un'immediata percezione in ordine al risultato realizzato dal Gruppo, nella tabella sottostante si riportano, in chiave prettamente gestionale e con confronto col precedente esercizio, i risultati dell'attività operativa di competenza del Gruppo, della gestione finanziaria nonché il risultato al lordo ed al netto delle imposte.
| (in €/000) | 30.06.2022 | 30.06.2021 |
|---|---|---|
| MARGINE LORDO DELLE ATTIVITA' OPERATIVE | 9.382 | 7.904 |
| COSTI GENERALI | -1.759 | -1.592 |
| EBITDA ADJUSTED | 7.623 | 6.311 |
| AMMORTAMENTI E ACCANTONAMENTI | -310 | -268 |
| MARGINE NETTO DELLE ATTIVITÀ OPERATIVE | 7.314 | 6.043 |
| RISULTATO DELLA GESTIONE FINANZIARIA | -2.213 | -1.279 |
| RISULTATO ANTE IMPOSTE | 5.101 | 4.765 |
| IMPOSTE SUL REDDITO | 301 | -256 |
| RISULTATO COMPLESSIVO DI GRUPPO (al lordo di quello delle minorities) |
4.800 | 5.021 |
Nel primo semestre dell'esercizio il Gruppo consegue un utile netto di Euro 3.041 migliaia (4.687 Euro migliaia il dato al 30.06.2021) e ciò al netto del risultato di competenza delle minorities.
Alla formazione dello stesso, tra gli altri, concorrono
- - un volume della produzione consolidata di Euro 11.216 migliaia (7.068 Euro migliaia il dato al 30.06.2021)
- - la variazione di fair value delle partecipazioni per Euro 2.000 migliaia (2.613 Euro migliaia il dato al 30.06.2021);
- - costi per acquisto di beni per 584 Euro migliaia;
- - costi per servizi ed oneri per 4.594 Euro migliaia rappresentati principalmente da servizi industriali e commerciali connessi allo sviluppo dei vari interventi immobiliari;
- - oneri finanziari netti per Euro 2.213 migliaia (1.279 Euro migliaia al 30.6. 2021);
- - imposte nette per Euro 301 migliaia.
Il Cash Flow consolidato si attesta a Euro 9.987 migliaia (3.458 Euro migliaia il dato al 30.06.2021) e l'Ebitda a Euro 7.623 migliaia (Euro 6.311 migliaia il dato al 30.06.2021).
Capogruppo
Nel corso del primo semestre dell'esercizio la capogruppo Borgosesia, come per il passato, ha essenzialmente limitato le proprie attività a quelle di gestione delle partecipazioni detenute nelle diverse società e di supporto finanziario a queste.
A fronte della prima la stessa ha incassato dividendi per Euro 3,6 milioni e, della seconda, ha maturato interessi netti per Euro 443 migliaia.
Prestiti obbligazionari
Alla chiusura del periodo Borgosesia S.p.A. risulta avere in essere i seguenti prestiti obbligazionari:
| Denominazione | Tasso | ISIN | Outstanding | Scadenza |
|---|---|---|---|---|
| POC 2016-2022 | 5% | IT0005224909 | 3.841.000 | 21/12/2022 |
| NPL Global 2017-2022 | 5% | IT0005277360 | 7.000.000 | 07/08/2022 |
| Jumbo 2018-2024 | 6,25% | IT0005347171 | 8.589.000 | 08/06/2024 |
| PO 2021-2026 | 5,5% | IT0005436172 | 20.000.000 | 09/03/2026 |
dandosi atto che il prestito "NPLGlobal2017-2022 5%" risulti essere stato regolarmente rimborsato nell'agosto scorso.
Fatti di rilievo avvenuti dopo la chiusura del periodo
Dopo la chiusura del periodo in esame, si segnalano i seguenti fatti di rilievo:
- In data 19 luglio il Gruppo ha concluso, in anticipo rispetto all'originaria scadenza del 30 novembre 2024, il rimborso dei titoli Alfa 7,5% emessi nell'ambito della cartolarizzazione NPL Italian Opportunities ammontanti, al 31 dicembre '21, ad Euro 11,7 milioni e sottoscritti per circa il 95% del loro importo da investitori professionali terzi.;
- In data 22 luglio il Gruppo ha dato il via alla piattaforma CyberBorgo grazie alla collaborazione con BlockInvest, start-up che mira a porre al servizio degli investitori istituzionali la tecnologia blockchain;
- In data 25 luglio il Consiglio di Amministrazione di Borgosesia S.p.A. ha deliberato l'emissione in via scindibile di un prestito obbligazionario senior, non garantito, non convertibile, della durata di 5 anni e non subordinato, per un ammontare massimo fino a Euro 7.500.000 prevedendo la data di prima emissione entro e non oltre il 14 ottobre prossimo;
- In data 29 luglio Borgosesia Real Estate ha siglato un accordo di collaborazione con Livinwow, primo Innovation Center del Design nato su iniziativa dei fondatori di Milano Contract District;
- In data 8 agosto Borgosesia S.p.A. ha rimborsato integralmente il prestito obbligazionario denominato "NPL GLOBAL 2017-2022 5%", di nominali Euro 7.000.000.
Evoluzione prevedibile della gestione
Alla data della presente Relazione gli Amministratori ritengono che l'andamento della gestione per l'esercizio in corso, pur potendo risentire degli effetti indotti dall'attuale contesto socio politico, possa permettere il conseguimento di un risultato utile in linea con le previsioni formulate nel Business Plan '21-'26.
Dichiarazione del dirigente preposto
Il Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari, Dott. Andrea Ceccarelli, dichiara ai sensi del comma 2 articolo 154 bis del Testo Unico della Finanza che l'informativa contabile contenuta nel presente comunicato corrisponde alle risultanze documentali, ai libri ed alle scritture contabili.
Il Presidente del Consiglio di Amministrazione Il Dirigente Preposto Mauro Girardi Andrea Ceccarelli
* *
Borgosesia è una società per azioni quotata su Euronext Milan (EXM) di Borsa Italiana, attiva nel settore degli investimenti in asset non performing e alternativi in generale, volti a rivitalizzare prevalentemente progetti immobiliari.
Holding industriale con forti expertise finanziarie e nel settore del Real Estate, Borgosesia punta a crescere attraverso una strategia che unisce entrambe le competenze, con l'obiettivo di completare o rivitalizzare progetti immobiliari, soprattutto a destinazione residenziale, in grandi centri urbani e turistici di rilievo.
La missione di Borgosesia consiste nel creare valore per grandi e piccoli investitori effettuando investimenti a rischio contenuto ma dall'alto potenziale.
Per maggiori informazioni:
BORGOSESIA SPA Mauro Girardi Tel: +39 02 49785144 [email protected]
GRUPPO BORGOSESIA
| ATTIVO (in migliaia di euro) |
30.06.2022 | di cui parte correlate |
31.12.2021 | di cui parte correlate |
|---|---|---|---|---|
| ATTIVITA NON CORRENTI | 13.406 | 194 | 18.795 | 11.397 |
| Avviamento e immobilizzazioni Immateriali | 194 | 195 | ||
| Immobilizzazioni materiali e diritti d'uso Partecipazioni valutate con il metodo del |
744 | 747 | ||
| patrimonio netto | 4.687 | 13 | ||
| Partecipazioni in altre imprese Crediti finanziari valutati al fair value non correnti |
22 | 22 | 6.302 | 6.302 |
| 4.440 | - | 9.323 | 4.923 | |
| Altre attività non correnti | 226 | 172 | 223 | 172 |
| Imposte anticipate nette | 3.093 | 1.992 | ||
| ATTIVITA CORRENTI | 149.972 | 1.807 | 107.740 | 2.405 |
| Investimenti immobiliari | 108.514 | 76.651 | ||
| Crediti finanziari valutati al fair value correnti | 8.215 | 7.771 | ||
| Titoli detenuti per la negoziazione | 3.373 | 484 | 3.086 | 484 |
| Crediti commerciali e altri crediti | 7.648 | 1.323 | 7.998 | 1.921 |
| Disponibilità liquide | 22.222 | 12.234 | ||
| TOTALE ATTIVO | 163.377 | 2.001 | 126.535 | 13.802 |
| PASSIVO (in migliaia di euro) |
30.06.2022 | di cui parte correlate |
31.12.2021 | di cui parte correlate |
|---|---|---|---|---|
| Capitale sociale | 9.896 | 9.896 | ||
| Riserve | 24.574 | 22.623 | ||
| Utili (perdite) cumulati | 7.375 | 554 | ||
| Utile del periodo | 3.041 | 7.080 | ||
| PATRIMONIO NETTO DI GRUPPO | 44.885 | 0 | 40.153 | 0 |
| Patrimonio netto di terzi | 16.016 | 13.049 | ||
| PATRIMONIO NETTO | 60.901 | 0 | 53.202 | 0 |
| PASSIVITA NON CORRENTI | 42.698 | 40 | 33.419 | 40 |
| Prestiti obbligazionari non correnti | 27.834 | 27.714 | ||
| Debiti verso banche non correnti | 12.389 | 3.404 | ||
| Debiti finanziari non correnti Debiti commerciali e altri debiti non |
414 | 478 | ||
| correnti | 549 | 40 | 555 | 40 |
| Fondi per rischi e oneri | 1.512 | 1.268 | ||
| PASSIVITA CORRENTI | 59.779 | 777 | 39.914 | 699 |
| Titoli cartolarizzazione | 7.316 | 11.041 | ||
| Prestiti obbligazionari correnti | 10.774 | 10.496 | ||
| Debiti verso banche correnti | 23.969 | 4.957 | ||
| Debiti finanziari correnti | 1.999 | 1.804 | ||
| Debiti commerciali e altri debiti correnti |
15.720 | 777 | 11.616 | 699 |
| TOTALE PASSIVO | 163.377 | 817 | 126.535 | 739 |
| Conto economico (in migliaia di euro) |
30.06.2022 | di cui parte correlate |
30.06.2021 | di cui parte correlat e |
|---|---|---|---|---|
| Ricavi da vendite immobiliari | 7.568 | 1.035 | 8.680 | - |
| Ricavi per affitti attivi | 73 | 46 | ||
| Ricavi da servizi di management immobiliare | 60 | 454 | ||
| Costi per acquisto di beni | (584) | (638) | ||
| Variazione delle rimanenze | (3.828) | (7.618) | ||
| Costi per servizi di ristrutturazione / costi per servizi industriali Adeguamento al fair value dei crediti acquistati per ripossesso |
(3.539) | (913) | ||
| immobiliare | 1.412 | 4.282 | ||
| Rettifiche di valore di partecipazioni e titoli | 2.000 | - | 2.613 | (766) |
| Altri proventi immobiliari | 772 | 1.217 | ||
| Adeguamento al fair value delle attività immobiliari | 5.105 | (57) | ||
| Margine lordo delle attività Real Estate (a) | 9.040 | 8.064 | ||
| Adeguamento al fair value dei crediti finanziari per collection | 327 | (52) | ||
| Ricavi per servizi di gestione e amministrazione patrimoniale | 53 | 66 | ||
| Costi per servizi di gestione e amministrazione patrimoniale | (39) | (174) | ||
| Margine lordo delle attività Alternative (b) | 342 | (160) | ||
| Margine lordo delle attività operative | 9.382 | 7.904 | ||
| Costi per servizi | (1.016) | (436) | (1.264) | (323) |
| Costi per il personale | (411) | (202) | ||
| Altri costi operativi | (332) | (125) | ||
| Ammortamenti e svalutazioni | (160) | (86) | ||
| Accantonamenti a fondi rischi | (150) | (182) | ||
| Risultato operativo | 7.314 | 6.044 | ||
| Rettifiche di valore di partecipazioni e titoli | (155) | 40 | ||
| Proventi finanziari | 114 | 170 | 155 | |
| Oneri finanziari | (2.172) | (1.490) | ||
| Risultato ante imposte | 5.101 | 4.765 | ||
| Imposte sul reddito | (301) | 256 | ||
| Utile d'esercizio | 4.800 | 5.021 | ||
| di cui | ||||
| Utile d'esercizio attribuibile al gruppo | 3.041 | 4.687 | ||
| Utile d'esercizio attribuibile a terzi | 1.759 | 334 |
RENDICONTO FINANZIARIO
| (in migliaia di euro) | 30.06.2022 | 31.12.2021 |
|---|---|---|
| GESTIONE OPERATIVA | ||
| Risultato d'esercizio | 4.800 | 7.868 |
| Ammortamento, accantonamenti e svalutazioni | 399 | 775 |
| Aggiustamento per utili /(perdite) non distribuiti da partecipazioni Aggiustamento per adeguamenti al fair value degli investimenti immobiliari |
(1.845) (5.105) |
314 (2.552) |
| Aggiustamento per adeguamenti al fair value dei crediti | (1.740) | (3.543) |
| Altre variazioni non monetarie | 433 | (664) |
| Variazione imposte differite/anticipate | (1.100) | (1.196) |
| Variazione del capitale circolante | (4.641) | (7.916) |
| - Variazione degli investimenti immobiliari | (9.092) | (8.002) |
| - Variazione dei crediti valutati al Fair Value | - | - |
| - Variazione dei crediti commerciali e altri crediti | 347 | (3.038) |
| - Variazione dei debiti commerciali e altri debiti | 4.104 | 3.124 |
| Cash Flow dall'attività operativa | (8.799) | (6.914) |
| Investimenti in immobilizzazioni immateriali | (97) | (25) |
| Investimenti in immobilizzazioni Materiali | (59) | (70) |
| Investimenti in crediti finanziari | 5.891 | (8.460) |
| Investimenti in investimenti immobiliari | (10.000) | (3.808) |
| Investimenti in partecipazioni e titoli | (4.225) | (1.066) |
| Cash Flow dall'attività di investimento | (8.491) | (13.429) |
| Variazione Prestiti Obbligazionari | (36) | 13.435 |
| Nuovi finanziamenti vs Banche | 28.129 | 1.000 |
| Emissioni di titoli | (3.724) | 2.690 |
| Dividendi distribuiti | 1.043 | (814) |
| Altre variazioni | 1.865 | 9.574 |
Disponibilità liquide derivante da attività acquisite
| Flusso di cassa netto d'esercizio | 9.987 | 5.542 |
|---|---|---|
| Disponibilità liquide nette iniziali | 12.234 | 6.692 |
| Disponibilità liquide nette finali | 22.222 | 12.234 |
Cash Flow dall'attività di investimento 27.277 25.885
BORGOSESIA SPA Sede Secondaria CF/P.IVA/Numero di iscrizione al R.I. di MIlano 00554840017 Viale Majno, 10 20129 Milano 13900 Biella - Via Aldo Moro 3/A REA MI 2587835 - Cap. Soc. € 9.896.380,07 i.v. [email protected] Tel. +39 02 49785144 Tel. 015.405679 – Fax: 015.8407120 PEC [email protected] www.borgosesiaspa.com
Posizione Finanziaria Netta Consolidata
| (in migliaia di euro) | 30.06.2022 | 31.12.2021 |
|---|---|---|
| Cassa e altre disponibilità liquide equivalenti | ||
| - Disponibilità liquide | 22.222 | 12.234 |
| Totale cassa e altre disponibilità liquide equivalenti | 22.222 | 12.234 |
| Crediti finanziari correnti (*) | 8.215 | 7.771 |
| Titoli disponibili per la negoziazione(**) | 3.373 | 3.085 |
| Totale attività finanziarie correnti | 11.588 | 10.856 |
| Prestito Obbligazionario – entro 12 mesi | -10.774 | -10.496 |
| Debiti v/Banche (***) | -23.969 | -4.957 |
| Altri debiti finanziari correnti (****) | -9.315 | -12.844 |
| Totale passività finanziarie correnti | -44.058 | -28.298 |
| Posizione finanziaria corrente netta | -10.249 | --5.207 |
| Crediti finanziari non correnti (*) | 4.440 | 9.323 |
| Titoli disponibili per la negoziazione | 1 | 1 |
| Attività finanziarie non correnti | 4.441 | 9.324 |
| Prestito Obbligazionario - oltre 12 mesi | -27.834 | -27.714 |
| Debiti v/Banche | -12.389 | -3.404 |
| Altri debiti finanziari non correnti | -414 | -478 |
| Passività finanziarie non correnti | -40.637 | -31.596 |
| Posizione finanziaria netta (**) | -46.445 | -27.479 |
(*) Trattasi prevalentemente del fair value di crediti (a breve) non performing acquistati da controparti terze determinato attraverso l'attualizzazione, ad un tasso pari al costo medio dell'indebitamento finanziario, dei flussi netti futuri attesi con riferimento a questi.
(**) Trattasi degli strumenti finanziari Abitare Smart sottoscritti dal Gruppo in passato oltre a quote del fondo BGS Opportunity Fund I, titoli obbligazionari e una polizza unit linked
(***) I Debiti v/Banche includono anche i mutui con garanzia ipotecaria iscritta su immobili destinati alla vendita
(****) Trattasi prevalentemente dei titoli Alfa 7,5% emessi nell'ambito dell'operazione di cartolarizzazione NPL Italian Opportunities sottoscritti da investitori istituzionali
(*****) Trattasi prevalentemente del fair value di crediti (ultrannuali) non performing acquistati da controparti terze nonché della quota non corrente del vendor loan (0,6 M€) sorto nell'ambito dell'operazione Cosmo Seri.
(******) La posizione finanziaria netta è allineata alla definizione contenuta nella raccomandazione del CESR del 10 febbraio 2005: "Raccomandazioni per l'attuazione uniforme del regolamento della Commissione Europea sui prospetti informativi".