Annual Report • Feb 21, 2012
Annual Report
Open in ViewerOpens in native device viewer
Væsentlige hovedtal for årsrapport 2011 (perioden 1. januar – 31. december 2011)
Resultatet for regnskabsåret 2011 betegnes af koncernledelsen som tilfredsstillende. Bestyrelsen foreslår at forhøje udbytte til 1,00 kroner pr. aktie mod et udbytte på 0, 50 kroner pr. aktie for 2010.
DSV har følgende forventninger til 2012:
Som tidligere annonceret i selskabsmeddelelse nr. 433 indbyder DSV til investor-telekonference den 21. februar 2012, kl. 10.00 CET, hvor alle investorer, aktionærer, analytikere og andre er velkomne til at deltage. Konferencen kan følges via telefon og via web. Yderligere information til brug for deltagelse, følger af selskabsmeddelelse nr. 433.
Spørgsmål rettes til Adm. direktør Jens Bjørn Andersen, telefon 43 20 30 40 eller Finansdirektør Jens H. Lund, telefon 43 20 30 40.
Denne meddelelse er udover NASDAQ OMX Copenhagen sendt til pressen, ligesom den er tilgængelig på www.dsv.com. Meddelelsen er udarbejdet på dansk og engelsk. I tvivlstilfælde er den danske udgave gældende.
Med venlig hilsen DSV
Jens Bjørn Andersen Jens H. Lund Adm. direktør Finansdirektør
DSV A/S, Banemarksvej 58, 2605 Brøndby, telefon 43203040, telefax 43203041, CVR nr. 58233528, www.dsv.com. Global Transport and Logistics
DSV tilbyder global transport og logistik.
DSV har ca. 21.000 ansatte på verdensplan og egne kontorer i mere end 60 lande. I kraft af et internationalt netværk af partnere er vi i stand til at levere ydelser over hele verden og er dermed en stærk spiller på det globale marked. Som resultat af vores professionelle og fordelagtige løsninger realiserede vi en omsætning på 44 milliarder kroner i 2011. www.dsv.com
| Global transport og logistik | 2 |
|---|---|
| DSV leverer varen! | 4 |
| Hoved- og nøgletal | 7 |
| Strategi og finansielle målsætninger | 8 |
| Regnskabsberetning | 10 |
| DSV Air & Sea | 16 |
| DSV Road | 20 |
| DSV Solutions | 24 |
| Aktionærinformation | 28 |
| Corporate Governance | 31 |
| Risikostyring | 34 |
| Corporate Social Responsibility | 36 |
| Bestyrelse og direktion | 38 |
| Ledelsespåtegning | 40 |
| Den uafhængige revisors erklæringer | 41 |
| Resultatopgørelse | 44 |
|---|---|
| Totalindkomstsopgørelse | 44 |
| Balance | 45 |
| Pengestrømsopgørelse | 46 |
| Egenkapitalopgørelse | 47 |
| Noter | 49 |
| Koncernoversigt | 80 |
| CD med årsrapport for moderselskab | 83 |
|---|---|
| ------------------------------------ | ---- |
DSV er en global udbyder af transport- og logistikløsninger. Koncernen har mere end 21.000 ansatte på verdensplan og er repræsenteret i mere end 60 lande.
DSV Air & Sea er specialiseret i luft- og søfragt til destinationer over hele verden. Divisionen tilrettelægger og sikrer transporter hurtigt, effektivt, sikkert og miljøvenligt – og kombinerer transportformerne, når det er mest hensigtsmæssigt. Divisionen beskæftiger 6.000 medarbejdere og er repræsenteret i mere end 60 lande.
DSV Road tilbyder transport af full loads, part loads samt stykgods hurtigt, effektivt, fleksibelt og miljøvenligt ad vejene i hele Europa – og skaber god forbindelse til resten af verden. Divisionen beskæftiger 10.000 medarbejdere og har egne selskaber i 32 europæiske lande.
DSV Solutions er specialiseret i logistikløsninger, der dækker hele forsyningskæden lige fra design til fragtstyring, tolddeklarering, oplagring og distribution, informationsstyring og elektronisk forretningssupport. DSV Solutions beskæftiger 5.000 medarbejdere og er repræsenteret i 16 europæiske lande.
* Ekstern realiseret omsætning og EBITA efter eliminering af interne transaktioner
** Inklusive koncernfunktioner
■ Lande hvor DSV er repræsenteret
Fortsat vækst i alle divisioner og en solid placering blandt verdens største logistikselskaber.
DSV holder kursen og leverer et resultat på linje med de udmeldte forventninger.
Det er en stor glæde at kunne konstatere, at DSV har været i stand til at levere resultater, som lever op til de udmeldte forventninger sidste år, på trods af at 2011 har været et år præget af finansiel og politisk uro og deraf følgende ustabilitet på verdensmarkedet. Endnu en gang er det vores asset-light forretningsmodel, som viser sit værd og gør det muligt for DSV at nå de fastsatte mål og få det optimale ud af de ydre omstændigheder.
2011 startede der, hvor 2010 slap: Med klar, blå himmel og overvejende optimisme efter finanskrisens dønninger i 2008 og 2009. Imidlertid indtraf et skifte hen over sommeren, hvor de politiske udfordringer, som følge af gældsproblematikken i Europa, bidrog til en svagere udvikling i anden halvdel af året. Alligevel kan det konstateres, at udviklingen i DSV samlet set er gået den rigtige vej: Fortsat fremgang i såvel omsætning, bruttofortjeneste og EBITA, ligesom vi i årets løb har set en acceleration af produktiviteten.
Dette har betydet et stærkt cash flow, som gennem 2011 har gjort det muligt at realisere et historisk stort tilbagekøb af aktier på 2,5 milliarder kroner, svarende til mere end 10 % af den udstedte aktiekapital, samtidig med, at udbyttet til aktionærerne er fordoblet. Det er strategien fremover at udlodde et stigende udbytte og fortsætte den aktive kapitalallokeringspolitik samt fastholde kapitalstrukturen med en gæld på mellem 2,0 og 2,5 gange EBITDA.
DSV har sin væsentligste kundebase inden for små og mellemstore virksomheder, og fokus er fortsat på at styrke kompetencerne på dette område samtidig med, at vi skal dygtiggøre os over for de vigtige globale kunder.
Vores mission er at skabe værdi for vores kunder og give dem konkurrencefordele gennem innovation og nytænkning. Nye løsninger, som eksempelvis vareforsikringer via DSV Insurance og vores fortsatte fokus på elektroniske løsninger på tværs af lande og divisioner, er medvirkende til at styrke DSV's markedsposition. Et konstant fokus på udvikling og udbredelse af e-services samt frem for alt smartere distribution er og skal være værdiskabende for kunden.
Jens Bjørn Andersen adm. direktør DSV A/S
Samtidig frigør løsningerne energi hos medarbejderne til at dygtiggøre sig på områder, der er nødvendige for fortsat vækst.
Det er et klart fokusområde for DSV at specialisere os inden for de enkelte industrier og brancher, som vi henvender os til. Inden for de enkelte segmenter er viden og ekspertise en forudsætning for godt samarbejde, og vi løser opgaven ved at dedikere medarbejdere til specifikke opgaver; ofte medarbejdere med baggrund i den pågældende industri. Vi har i dag et konkurrencedygtigt produkt, som er meget forskelligt fra det, vi leverede for 10 år siden, og det er vores hensigt konstant at forbedre os, så vi tilfredsstiller og overgår vores kunders krav.
Dette har betydet et stækt cash flow, som gennem 2011 har gjort det muligt at realisere et historisk stort tilbagekøb af aktier på 2,5 milliarder kroner...
Med 55 % af det samlede EBITA fastholder Air & Seadivisionen sin position som koncernens bedst indtjenende division. Store udsving i fragtraterne, ikke mindst på søfragt, har krævet en ihærdig indsats af organisationen, og vi har grund til at være tilfredse med hele divisionen.
Totalmarkedet har været præget af faldende luftfragtsmængder, og det er derfor glædeligt at kunne konstatere, at DSV har formået at øge luftfragtsmængderne og dermed overgå væksten i markedet. På søfragtsiden har DSV opnået en vækst i antallet af transporterede enheder, som ligger en smule under væksten i markedet.
Det er divisionens klare mål at fortsætte den lønsomme vækst og fastholde en høj profitabilitet pr. transporteret enhed både på sø- og luftfragt frem for at vokse aggressivt og derved underminere profitabiliteten per enhed. Divisionen er godt rustet til at tage del i den globale vækst på markederne, men en styrkelse af netværket på vækstmarkederne i Asien og Sydamerika via opkøb står højt på agendaen i den kommende tid.
DSV Road har vist en flot resultatfremgang i Nord- og Østeuropa, hvor divisionen har en stærk markedsposition, og markedsudviklingen har her været bedre end i Sydeuropa. Potentialet for forbedringer er fortsat gunstigt med store forskelle i produktiviteten de enkelte lande imellem, og DSV Road har i årets løb iværksat adskillige spændende initiativer, som, via en fortsat optimering af det eksisterende produktionsapparat, skal være med til at skabe grundlaget for effektivitetsforbedringer. Det er lykkedes for divisionen at opnå en vækst i transportmængderne, der overgår væksten på markedet. Divisionen har en betydelig styrke og har oparbejdet et af Europas mest veludviklede transportnetværk, hvilket har tiltrukket mange nye kunder.
Med stor stabilitet og fremgang fastholder DSV Solutions, i geografisk vigtige områder, sin position som en af Europas førende logistikudbydere. I hård konkurrence har divisionen gennem året skaffet nye kunder og fastholdt en høj indtjening. Samtidig arbejdes med en stadigt højere grad
af specialisering, hvor divisionen effektivt har udviklet og leveret nye og efterspurgte produkter. Solutions-divisionen har samlet set leveret et godt resultat. Divisionen får en stadigt større betydning for de øvrige forretningsområder i takt med den stigende efterspørgsel efter fuldt integrerede supply chain-løsninger, der omfatter ydelser fra alle tre divisioner.
DSV investerer mange ressourcer i en lang række initiativer til udvikling af vores vigtigste ressource – medarbejderne. Det personlige engagement sammenholdt med den enkeltes kunnen, viden og ambitioner er alfa omega for en servicevirksomhed som vores. Vi lægger derfor stor vægt på at kunne tilbyde vores medarbejdere gode karrieremuligheder og løbende efteruddannelse. Fokus er på at tilfredsstille den enkeltes ambitioner og at sikre potentialet for intern rekruttering i DSV.
Vi har i årets løb arbejdet videre med at formalisere og strukturere CSR-arbejdet i hele koncernen. Arbejdet med CSR i DSV bidrager blandt andet til at minimere en række finansielle og kommercielle risici i markedet, og vi ser indsatsen som et vigtigt element i at vende disse risici til muligheder.
DSV har i 2011 sat en række mål for CSR-arbejdet og har blandt andet på miljøområdet fastsat konkrete mål for virksomhedens udledning af CO2. Indsatsen rettes primært mod DSV's underleverandører, som står for den overvejende del af den fysiske transport af DSV's gods. Inden for egne mure arbejder vi også målrettet på at bruge mindre energi til belysning, varme, køling og ventilation. Denne form for samfundsansvar er udbredt i hele organisationen, og det spiller en stor rolle for os og for vores kunder.
Transportmarkedet er fortsat kendetegnet ved mange aktører, som hver især har en forholdsvis lav markedsandel. DSV forventer, at der sker en fortsat konsolidering i branchen, og det er vores strategi at tage del i denne konsolideringstendens. Målet for DSV er fortsat vækst, såvel
organisk som via opkøb i alle divisioner og på alle markeder. Akkvisitionerne vil primært finde sted i Air & Sea-divisionen, især med fokus på vækstmarkederne i Asien og Sydamerika.
Velfungerende forretningsprocesser og it-systemer spiller en stadig større og afgørende rolle i branchen, og DSV's store indsats på området kan læses direkte i vores økonomiske resultater. Gennem hele året har vi kunnet se klare effekter i form af bedre it-løsninger til kunderne og mere effektive interne arbejdsgange. Det er vigtigt, at vi følger med udviklingen og ligger i front. Det giver store konkurrencefordele, som kan udnyttes til fordel for vores kunder.
For at være konkurrencedygtig og sikre fastholdelse af indtjeningsevnen er det nødvendigt kontinuerligt at vurdere og tilpasse selskabets omkostningsbase. Som en konsekvens af virksomhedens konstante fokus på at effektivisere forretningsprocesserne, samt et ønske om at tilpasse omkostningsbasen, har DSV allokeret en engangsudgift i budgettet for 2012. Reduktionen af omkostningsbasen sker for at imødekomme udfordringerne og fastholde DSV som best in class på produktivitet og profitabilitet og derved kunne leve op til koncernens målsætninger.
Der kan ikke herske tvivl om, at udviklingen i den globale, og særligt i den europæiske, økonomi er usikker i 2012. Denne udvikling hænger uløseligt sammen med transportvolumenerne og dermed udviklingen i DSV.
Overordnet set forventer vi relativt lave vækstrater, men dog vækst og fremgang i både volumener og resultat for selskabet som helhed i 2012. Koncernen er velfungerende og har i de seneste par år forberedt sig godt på en mere usikker økonomisk fremtid. Vores forretningsmodel har tidligere vist sin styrke i såvel nedgangs- som opgangstider, og vi agerer, når det er nødvendigt.
DSV har en god markedsposition, fremragende og loyale medarbejdere, kunder og leverandører samt et godt udgangspunkt for at fortsætte den fremgang, som vi har set i 2011. Tak for indsatsen til alle!
| 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Resultatopgørelse (DKK mio.) | |||||
| Nettoomsætning | 34.899 | 37.435 | 36.085 | 42.562 | 43.710 |
| Bruttofortjeneste | 7.704 | 8.175 | 8.898 | 9.320 | 9.819 |
| Resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster (EBITDA) | 2.126 | 2.338 | 2.239 | 2.721 | 2.975 |
| Resultat af primær drift før særlige poster (EBITA) | 1.882 | 1.936 | 1.703 | 2.202 | 2.426 |
| Særlige poster, netto | -28 | 78 | -688 | -5 | - |
| Resultat af primær drift (EBIT) | 1.854 | 2.014 | 1.015 | 2.197 | 2.426 |
| Finansielle omkostninger, netto | 268 | 404 | 555 | 537 | 431 |
| Resultat før skat | 1.586 | 1.610 | 460 | 1.660 | 1.995 |
| Årets resultat | 1.114 | 1.233 | 191 | 1.194 | 1.449 |
| Justeret resultat | 1.141 | 1.131 | 799 | 1.290 | 1.546 |
| Balance (DKK mio.) | |||||
| Langfristede aktiver | 9.362 | 13.942 | 14.180 | 14.143 | 13.786 |
| Kortfristede aktiver | 6.942 | 9.783 | 8.000 | 8.942 | 8.948 |
| Aktionærerne i DSV A/S' andel af egenkapitalen | 3.457 | 3.808 | 5.501 | 6.549 | 5.279 |
| Minoritetsinteresser | 192 | 49 | 29 | 36 | 30 |
| Langfristede forpligtelser | 5.783 | 8.702 | 8.532 | 7.398 | 7.984 |
| Kortfristede forpligtelser | 6.872 | 11.166 | 8.118 | 9.102 | 9.441 |
| Balance | 16.304 | 23.725 | 22.180 | 23.085 | 22.734 |
| Nettoarbejdskapital | 291 | 1.074 | 135 | 70 | 1 |
| Nettorentebærende gæld | 5.121 | 9.541 | 6.890 | 5.872 | 6.585 |
| Investeret kapital inklusive goodwill og kunderelationer | 9.151 | 13.323 | 13.100 | 13.046 | 12.030 |
| Brutto investering i materielle aktiver | 742 | 731 | 488 | 334 | 576 |
| Pengestrømme (DKK mio.) | |||||
| Driftsaktivitet | 1.407 | 895 | 1.702 | 1.663 | 1.863 |
| Investeringsaktivitet | -379 | -3.119 | -486 | -151 | -34 |
| Frie pengestrømme | 1.028 | -2.224 | 1.216 | 1.512 | 1.829 |
| Finansieringsaktivitet (eksklusive udbetalte udbytter) | -972 | 2.159 | -1.373 | -1.346 | -1.712 |
| Udbetalte udbytter | -50 | -50 | - | -52 | -105 |
| Årets pengestrømme | 6 | -115 | -157 | 114 | 12 |
| Valutakursreguleringer | -30 | 248 | 8 | -118 | -8 |
| Ultimo likviditet | 383 | 516 | 367 | 363 | 367 |
| Nøgletal (pct.) | |||||
| Bruttomargin | 22,1 | 21,8 | 24,7 | 21,9 | 22,5 |
| EBITDA-margin | 6,1 | 6,2 | 6,2 | 6,4 | 6,8 |
| EBITA-margin | 5,4 | 5,2 | 4,7 | 5,2 | 5,6 |
| EBIT-margin | 5,3 | 5,4 | 2,8 | 5,2 | 5,6 |
| EBITA i procent af bruttofortjenesten (Conversion ratio) | 24,4 | 23,7 | 19,1 | 23,6 | 24,7 |
| Effektiv skatteprocent | 29,8 | 23,4 | 58,5 | 28,1 | 27,4 |
| ROIC før skat inklusive goodwill og kunderelationer | 20,7 | 17,2 | 12,9 | 16,8 | 19,7 |
| Egenkapitalforrentning (ROE) | 29,8 | 33,8 | 4,0 | 19,7 | 24,3 |
| Soliditetsgrad | 21,2 | 16,0 | 24,8 | 28,4 | 23,2 |
| Nettorentebærende gæld/EBITDA (Finansiel gearing) | 2,4 | 3,6 | 3,1 | 2,2 | 2,2 |
| Aktienøgletal | |||||
| Resultat pr. aktie á 1 krone (EPS) | 5,49 | 6,66 | 0,93 | 5,68 | 7,34 |
| Udvandet justeret resultat pr. aktie á 1 krone | 5,77 | 6,12 | 3,93 | 6,16 | 7,82 |
| Antal aktier ultimo (1.000 stk.) | 188.382 | 182.872 | 208.699 | 206.507 | 185.644 |
| Gennemsnitligt antal udvandede aktier (1.000 stk.) | 197.876 | 184.955 | 203.248 | 209.395 | 197.613 |
| Noteret kurs ultimo regnskabsåret for aktier i kroner | 111,75 | 56,50 | 94,00 | 123,30 | 103,00 |
| Udbytte pr. aktie | 0,25 | 0,00 | 0,25 | 0,50 | 1,00 |
| Medarbejdere | |||||
| Antal ansatte ultimo | 19.211 | 25.056 | 21.280 | 21.300 | 21.678 |
*) Definition af hoved- og nøgletal fremgår af side 79.
DSV ønsker at styrke sin markedsposition blandt verdens førende transport- og logistikvirksomheder ved at levere effektive serviceydelser til kunderne.
Den øgede globalisering, det fortsat stigende behov for transport samt de senere års finansielle krise giver DSV en række strategiske muligheder, men også en række udfordringer. DSV's strategi er fleksibel og udviklet med henblik på at udnytte strategiske muligheder, f.eks. mulighederne for at foretage fordelagtige virksomhedsopkøb. Strategien tager desuden højde for strategiske udfordringer, herunder især opretholdelse af høj rentabilitet.
Strategi og målsætninger vurderes løbende af DSV's direktion og bestyrelse, hvilket giver mulighed for at foretage tilpasninger i forhold til de påvirkninger, koncernen udsættes for.
DSV's strategi er baseret på følgende centrale elementer:
Værdiskabelsen for kunderne skal ske ved løbende at levere kvalitetsydelser. Gennem samarbejde på tværs af alle tre divisioner ønsker DSV at tilbyde en "one stop shoppingmodel" inden for alle kundesegmenter. Denne model medvirker til, at kunderne i højere grad kan fokusere på deres kerneforretning.
DSV har traditionelt en stærk position i kundesegmentet små og mellemstore virksomheder, og det er DSV's målsætning at fastholde og styrke markedsandelen i dette segment. Samtidig har DSV øget salgsindsatsen over for større globale kunder. Disse tiltag ledes af en specialiseret global afdeling og forventes at øge koncernens aktivitet og indtjening i segmentet.
Inden for transport- og logistikbranchen er der en stigende efterspørgsel på løsninger, der er særligt tilpasset kundernes forretningsområder. Ledelsen har derfor valgt at fokusere salgsindsatsen på en række områder, hvor DSV har et særligt godt produkt og stor indsigt i kundernes behov.
Markedet for transport er fortsat præget af en meget fragmenteret struktur med små, mellemstore og store udbydere. Det betyder, at der er gode muligheder for at vinde markedsandele gennem såvel opkøb som organisk vækst.
Gennem de strategiske tiltag er det DSV's målsætning at opnå en organisk vækst, der er højere end markedsvæksten, målt i transportvolumen, på de markeder, hvor DSV opererer.
DSV har historisk set skabt vækst i både omsætning og indtjening gennem en række større virksomhedsopkøb. Ved disse opkøb har DSV oparbejdet og demonstreret en evne til at integrere virksomhederne hurtigt og effektivt for derigennem at skabe grundlag for en fremtidig organisk vækst i alle tre divisioner. Med denne platform forventes opkøb i højere grad end tidligere at have karakter af bolt on-akkvisitioner, hvor eventuelle opkøb skal supplere det nuværende netværk og etablere DSV på nye markeder.
DSV's kultur er bygget op omkring vores primære forretningsområder, som alle er præget af en flad og decentral organisationsstruktur. Hovedvægten ligger på ledelseskompetence samt en klar, direkte kommunikation til og på alle niveauer, der skal sikre en effektiv informationsstrøm mellem ledelse og medarbejdere. Den lokale ledelse er ansvarlig for driften og administrationen i det respektive land i henhold til de retningslinjer, der er udstukket fra koncernledelsen. Som led i koncernens strategi om en decentral struktur har hvert selskab et selvstændigt budget, som følges tæt af såvel den lokale ledelse som af divisions- og koncernledelsen.
Med den decentrale struktur udvikles DSV under hensyntagen til markedsforhold, kultur og sprog i de respektive lande. Hertil kommer, at de lokale organisationer er tæt på
kunderne og kan tage hurtige beslutninger, når dette er nødvendigt.
Denne organisationsstruktur er fortsat af stor strategisk betydning for DSV, da det fremmer en konkurrencedygtig og omstillingsparat organisation. Den decentrale struktur er understøttet af en stærk koncernfunktion samt shared service funktioner, der blandt andet omfatter centralt indkøb, økonomi, compliance, salg og marketing samt it. Opdelingen sikrer den rette balance mellem en fleksibel og decentral struktur og central styring med optimering og udnyttelse af stordrift. Den fortsatte centralisering og standardisering af koncernens forretningsprocesser vil i de kommende år føre til en udbygning af koncernens shared service funktioner.
DSV anvender en fleksibel forretningsmodel, der betyder, at koncernen ikke selv investerer i anlægsaktiver i form af lastbiler, skibe eller fly. Denne asset light strategi indebærer en høj grad af outsourcing og har, især i nedgangstider, vist sine fordele, idet den sikrer en fleksibel omkostningsstruktur.
Effektive forretningsprocesser er en vigtig forudsætning for DSV's indtjening og fortsatte vækst. Det er derfor et væsentligt element i koncernens strategi at integrere og ensarte de anvendte it-platforme for derved at understøtte den daglige drift. Koncernen er i gang med en udrulning af et globalt Transport Management System til Air & Seadivisionen samt et nyt produktionsstyringssystem til Solutions-divisionen, og det er ledelsens forventning, at dette vil styrke effektiviteten væsentligt.
Forretningsprocesserne optimeres løbende for at opnå en forbedring af produktiviteten samt et større fokus på kunderentabilitet og indtjening pr. sending. Denne optimering drives via en høj grad af ledelsesinvolvering og gennem en etableret governance model.
Ledelsen har fokus på at optimere afkastet af den investerede kapital. Dette sker ved at øge indtjeningen og samtidig reducere den investerede kapital. Koncernens finansielle målsætninger samt målsætningerne for kapitalstruktur og prioritering af anvendelse af frie pengestrømme afspejler dette fokus.
| Air | Solu | |||
|---|---|---|---|---|
| DSV | & Sea | Road | tions | |
| Vækst i volumen* | Vokse mere end markedet | |||
| EBITA-margin | 7% | 7-8% | 5% | 7% |
| Conversion ratio | 30% | 35% | 25% | 25% |
| ROIC, før skat (inklusive goodwill) | 25% | 25% | 25% | 20% |
*) Vækst er defineret som vækst i transportmængder på de markeder, hvor DSV opererer.
De finansielle målsætninger er justeret i forhold til årsrapporten for 2010. De tidligere målsætninger for organisk vækst i omsætning er udgået, mens målsætningen om at vinde markedsandele og vokse mere end markedsvæksten (målt på transportvolumen) fastholdes. Transportmarkedet er præget af store udsving i såvel vækst- som fragtrater, og det er ledelsens vurdering, at en målsætning, der alene er baseret på markedsudviklingen i transportvolumen, er mere operationel og retvisende for DSV.
Endvidere er der opstillet målsætninger for udviklingen i conversion ratio. Dette nøgletal illustrerer udviklingen i organisationens produktivitet og er dermed en god målestok for de løbende bestræbelser på at optimere koncernens forretningsprocesser.
Fremtidige opkøb og øvrige investeringer vil blive foretaget inden for de områder, hvor der forventes størst afkast, baseret på DSV's strategiske målsætninger.
DSV's målsætning for kapitalstrukturen er at sikre:
DSV's kapitalstruktur vurderes løbende. Den finansielle gearing udgjorde 2,2 pr. 31. december 2011.
Det er DSV's målsætning, at den finansielle gearing skal ligge i niveauet 2,0 til 2,5. Der kan opstå ekstraordinære perioder, hvor koncernen som følge af større opkøb har en nettorentebærende gæld, som overstiger 2,5 gange EBITDA.
De frie pengestrømme genereres løbende hen over året, idet enkelttransaktioner og sæson medfører mindre udsving i frie pengestrømme mellem kvartalerne. Ledelsen overvåger løbende, om koncernens realiserede og forventede kapitalstruktur opfylder de fastlagte målsætninger. Eventuelle justeringer af kapitalstrukturen sker primært i form af aktietilbagekøb og besluttes kvartalsvis i forbindelse med offentliggørelse af regnskabsmeddelelser. Konkret betyder målsætningen for kapitalstrukturen, at såfremt koncernen ikke foretager væsentlige virksomhedsopkøb i 2012, vil der i 2012 være et råderum for udlodninger til selskabets aktionærer i størrelsesordenen 1,5-2,0 milliarder kroner.
Bestyrelsen har vedtaget en udbyttepolitik, hvorefter DSV løbende øger de årlige udlodninger via aktieudbytte. I de kommende år er det DSV's målsætning at øge udbyttebetalingen pr. aktie med 25 procentpoint årligt.
DSV opnåede i 2011 et tilfredsstillende økonomisk resultat, der ligger på niveau med de seneste offentliggjorte forventninger for så vidt angår nettoomsætning, bruttofortjeneste, EBITA samt frie pengestrømme. 2011 har været endnu et år med optimering af forretningsprocesser.
Nettoomsætningen steg fra 42.562 millioner kroner i 2010 til 43.710 millioner kroner i 2011 svarende til en organisk vækst på 2,1 %.
| Nettoomsætning 2011 | 43.710 |
|---|---|
| Organisk vækst (2,1%) | 916 |
| Køb og salg af virksomheder, netto | 208 |
| Valutakurseffekt | 24 |
| Nettoomsætning 2010 | 42.562 |
| DKK mio. |
Air & Sea-divisionen har realiseret et fald i nettoomsætningen på 2,5 % i forhold til 2010. Den højere aktivitet i divisionen er mere end neutraliseret af, at de gennemsnitlige fragtrater i 2011 har været lavere end i 2010.
Road-divisionen har realiseret en stigning i nettoomsætningen på 7,3 % i forhold til 2010. Stigningen skyldes primært øget volumen og lidt højere rateniveau. Den organiske vækst i 2011 udgjorde 6,3 %.
Jens H. Lund finansdirektør DSV A/S
Solutions-divisionen har realiseret en stigning i nettoomsætningen på 3,0 % i forhold til 2010. Stigningen skyldes primært øget volumen. Den organiske vækst i 2011 udgjorde 2,5 %.
I 2011 udgjorde direkte omkostninger 33.891 millioner kroner mod 33.242 millioner kroner i 2010, en stigning på 2,0 %. Stigningen kan hovedsageligt henføres til den stigende aktivitet, som i et vist omfang udlignes af lavere gennemsnitlige fragtrater, særligt i Air & Sea-divisionen.
Koncernens bruttofortjeneste i 2011 udgjorde 9.819 millioner kroner mod 9.320 millioner kroner i 2010. Den organiske vækst i 2011 udgjorde 5,1 % og skyldes øget volumen og højere indtjening pr. sending. Bruttomargin udgjorde 22,5 % mod 21,9 % i 2010. Stigningen i bruttomargin kan primært henføres til effekten af de lavere fragtrater i Air & Sea.
Udvandet justeret resultat pr. aktie udgjorde 7,82 kroner i 2011 mod 6,16 kroner i 2010 svarende til en stigning på 26,9 %.
| Bruttofortjeneste 2011 | 9.819 |
|---|---|
| Organisk vækst (5,1%) | 473 |
| Køb og salg af virksomheder, netto | 16 |
| Valutakurseffekt | 10 |
| Bruttofortjeneste 2010 | 9.320 |
| DKK mio. |
I 2011 udgjorde andre eksterne omkostninger 2.092 millioner kroner mod 1.955 millioner kroner i 2010, en stigning på 7,0 %. Stigningen skyldes generel pristalsregulering samt højere aktivitetsniveau. Fjerde kvartal 2011 var herudover påvirket af en stigning i hensættelser til tab på tilgodehavender samt verserende retssager og tvister.
I 2011 udgjorde personaleomkostninger 4.752 millioner kroner mod 4.644 millioner kroner i 2010, en stigning på 2,3 %. Som følge af forøget produktivitet er antallet af medarbejdere i 2011 kun marginalt højere end ved udgangen af 2010.
inklusive goodwill og kunderelationer
ROIC og investeret kapital
Personaleomkostninger var i 2011 påvirket af ikke-kontante omkostninger til aktiebaseret vederlæggelse på 34 millioner kroner mod 30 millioner kroner i 2010.
I 2011 udgjorde afskrivninger og amortisering 549 millioner kroner mod 519 millioner kroner i 2010. Posten indeholder amortisering af software og andre immaterielle aktiver på 112 millioner kroner i 2011, mod 97 millioner kroner i 2010. Amortisering af software vil som hovedregel blive geninvesteret. Posten indeholder endvidere amortisering af kunderelationer på 107 millioner kroner i 2011 mod 107 millioner kroner i 2010. Amortisering af kunderelationer er en ikke-kontant omkostning, der ikke geninvesteres.
Koncernens EBITA for 2011 udgjorde 2.426 millioner kroner mod 2.202 millioner kroner i 2010 svarende til en organisk vækst på 10,7 %.
EBITA er positivt påvirket af den øgede aktivitet i 2011, samt at omkostningsniveauet samlet set ikke er øget tilsvarende. EBITA marginen udgjorde 5,6 % i 2011 mod 5,2 % i 2010. Den forbedrede margin skyldes primært effektivisering af arbejdsgange og forretningsprocesser, og conversion ratio er dermed steget til 24,7 % i 2011 mod 23,6 % i 2010.
| DKK mio. | |
|---|---|
| EBITA 2010 |
2.202 |
| Valutakurseffekt | -13 |
| Køb og salg af virksomheder, netto | 3 |
| Organisk vækst (10,7%) | 234 |
| EBITA 2011 |
2.426 |
Reguleret for ikke-kontante poster vedrørende amortisering af kunderelationer og omkostninger ved aktiebaseret vederlæggelse udgjorde koncernens justerede EBITA 2.567 millioner kroner i 2011 mod 2.339 millioner kroner i 2010.
Air & Sea-divisionen har realiseret et EBITA på 1.355 millioner kroner mod 1.213 millioner kroner i 2010, svarende til en organisk vækst på 14,0 %. Divisionens resultat er især positivt påvirket af den stigende volumen samt forbedret bruttofortjeneste pr. enhed og conversion ratio er forbedret igen i 2011.
Road-divisionen har realiseret et EBITA på 834 millioner kroner mod 771 millioner kroner i 2010, svarende til en organisk vækst på 6,4 %. Det forbedrede resultat kan primært henføres til øget aktivitet samt stigning i produktiviteten. DSV Road har håndteret det stigende antal sendinger i 2011 uden at øge antallet af medarbejdere sammenholdt med udgangen af 2010.
Solutions-divisionen har realiseret et EBITA på 278 millioner kroner mod 268 millioner kroner i 2010, svarende til en organisk vækst på 3,3 %. Det forbedrede resultat kan primært henføres til bedre kapacitetsudnyttelse samt øget aktivitet.
Finansielle poster udgjorde netto en omkostning på 431 millioner kroner i 2011 mod 537 millioner kroner i 2010. Faldet skyldes en lavere rentesats i 2011 end i 2010.
Finansielle poster har udviklet sig som forventet, men er dog i fjerde kvartal påvirket af en engangsrenteudgift, relateret til en afgørelse i en skattesag.
Resultat før skat udgjorde 1.995 millioner kroner i 2011 mod 1.660 millioner kroner i 2010. Stigningen skyldes primært det højere aktivitetsniveau, forbedret produktivitet samt markant lavere finansielle poster.
Den effektive skatteprocent udgjorde 27,4 % i 2011, hvilket er på niveau med de udmeldte forventninger og er en reduktion i forhold til 2010 hvor den effektive skatteprocent udgjorde 28,1 %.
Årets resultat udgjorde 1.449 millioner kroner i 2011 mod 1.194 millioner kroner i 2010. Stigningen skyldes øget aktivitet, forbedret conversion ratio samt lavere finansielle poster.
Årets justerede resultat udgjorde 1.546 millioner kroner i 2011 mod 1.290 millioner kroner i 2010.
Udvandet justeret resultat pr. aktie udgjorde 7,82 kroner i 2011 mod 6,16 kroner i 2010 svarende til en stigning på 26,9 %. Stigningen er en konsekvens af det forbedrede resultat, kombineret med at de foretagne aktietilbagekøb har medført et fald i antallet af aktier.
Pr. 31. december 2011 udgjorde balancen 22.734 millioner kroner mod 23.085 millioner kroner pr. 31. december 2010. Faldet skyldes primært reduktion af pengebindingen i langfristede aktiver.
Langfristede aktiver udgjorde 13.786 millioner kroner pr. 31. december 2011 mod 14.143 millioner kroner pr. 31. december 2010. Faldet skyldes primært ejendomstransaktioner, som har reduceret materielle anlægsaktiver.
Aktionærerne i DSV A/S' andel af egenkapitalen udgjorde 5.279 millioner kroner pr. 31. december 2011 svarende til en soliditetsgrad på 23,2 %. Egenkapitalen udgjorde 6.549 millioner kroner pr. 31. december 2010 svarende til en soliditetsgrad på 28,4 %. Egenkapitalen er primært påvirket af årets aktietilbagekøb, årets resultat, udbytte samt aktuarmæssige reguleringer til pensionsordninger.
| DKK mio. | 2010 | 2011 |
|---|---|---|
| Egenkapital primo | 5.501 | 6.549 |
| Periodens nettoresultat | 1.184 | 1.440 |
| Betalt udbytte | -52 | -105 |
| Køb og salg af egne aktier | -297 | -2.418 |
| Valutakursregulering | 97 | -8 |
| Aktuarmæssige pensionsgevinst/-tab | 27 | -171 |
| Værdiregulering af sikringsinstrumenter | 109 | 1 |
| Skat egenkapitalbevægelser | -45 | -30 |
| Køb/afgang minoritetsinteresser | -3 | -16 |
| Øvrige reguleringer, netto | 28 | 37 |
| Egenkapital ultimo | 6.549 | 5.279 |
Koncernens pengebinding i nettoarbejdskapital udgjorde 1 million kroner pr. 31. december 2011 mod 70 millioner kroner pr. 31. december 2010. Arbejdskapitalen i procent af omsætningen udgjorde 0 %, og lå på samme niveau som ved udgangen af 2010.
Nettorentebærende gæld udgjorde 6.585 millioner kroner pr. 31. december 2011 mod 5.872 millioner kroner pr. 31. december 2010.
Af den rentebærende gæld udgjorde lån og kreditter 6.551 millioner kroner, hvoraf 5.760 millioner kroner er langfristet. Langfristede lån udgør 5.560 millioner kroner, hvor det første lån forfalder i 2013. De uudnyttede låneog kreditfaciliteter udgør 1.273 millioner kroner.
Den gennemsnitlige rentesats på koncernens langfristede lån har udgjort 4,2 % i 2011 mod 5,6 % i 2010. Den gennemsnitlige rentesats på koncernens langfristede lån udgøres af rentesatsen på koncernens rentesikring med tillæg af bankernes kreditmarginal.
Den finansielle gearing udgjorde pr. 31. december 2011 2,2 og lå dermed på samme niveau som ved udgangen af 2010.
| DKK mio. | 2010 | 2011 |
|---|---|---|
| Resultat før skat | 1.660 | 1.995 |
| Ændring i arbejdskapital | -8 | -184 |
| Regulering for ikke likvide driftsposter mv. | 11 | 52 |
| Pengestrømme fra driftsaktivitet | 1.663 | 1.863 |
| Køb og salg af immaterielle og | ||
| materielle anlægsaktiver | -69 | 36 |
| Nettokøb af dattervirksomheder, aktiviteter | -54 | -65 |
| Øvrige | -28 | -5 |
| Pengestrømme fra investeringsaktivitet | -151 | -34 |
| Frie pengestrømme | 1.512 | 1.829 |
| Provenu og afdrag på kort- og | ||
| langfristet gæld | -1.042 | 683 |
| Transaktioner med aktionærer | -356 | -2.500 |
| Pengestrømme fra finansieringsaktivitet | -1.398 | -1.817 |
| Årets pengestrømme | 114 | 12 |
| Regulerede frie pengestrømme | 1.566 | 1.894 |
Pengestrømme fra driftsaktivitet udgjorde 1.863 millioner kroner i 2011 mod 1.663 millioner kroner i 2010. De forøgede pengestrømme fra driftsaktivitet skyldes primært et forbedret resultat og lavere finansielle poster.
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter, eksklusive effekt af køb og salg af dattervirksomheder og aktiviteter, udgjorde en nettoindbetaling på 31 millioner kroner i 2011 mod en nettoudbetaling på 97 millioner kroner i 2010. Pengestrømme fra investeringsaktivitet er påvirket af ejendomstransaktioner i 2011.
Frie pengestrømme for 2011 udgjorde 1.829 millioner kroner mod 1.512 millioner kroner i 2010. Reguleret for køb og salg af dattervirksomheder og aktiviteter udgjorde regulerede frie pengestrømme 1.894 millioner kroner for 2011, mod 1.566 millioner kroner i 2010.
De frie pengestrømme er positivt påvirket af det forbedrede driftsresultat, lavere finansielle poster, ejendomstransaktioner samt en fortsat lav pengebinding i arbejdskapital.
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet udgjorde en nettoudbetaling på 1.817 millioner kroner i 2011 mod en nettoudbetaling på 1.398 millioner kroner i 2010. Årets pengestrømme fra finansieringsaktivitet er væsentligt påvirket af de foretagne aktietilbagekøb samt udbetalt udbytte.
Den samlede likviditetsvirkning udgjorde en nettoindbetaling på 12 millioner kroner, og valutakursreguleringer udgjorde -8 millioner kroner, så koncernens likvider udgjorde 367 millioner kroner ultimo 2011 mod 363 millioner kroner i 2010.
Resultat før skat udgjorde 1.995 millioner kroner i 2011 mod 1.660 millioner kroner i 2010 svarende til en stigning på ca. 20 %.
Den investerede kapital inklusive goodwill og kunderelationer udgjorde 12.030 millioner kroner 31. december 2011 mod 13.046 millioner kroner 31. december 2010. Faldet skyldes væsentligst salg af ejendomme.
Afkastet på den investerede kapital før skat udgjorde 19,7 % i 2011 mod 16,8 % i 2010. Stigningen skyldes højere EBITA kombineret med et fald i den gennemsnitlige investerede kapital.
Der er ikke indtruffet væsentlige begivenheder efter regnskabsårets afslutning.
Forventningerne til 2012 er påvirket af den generelle usikkerhed omkring den makroøkonomiske udvikling, hvor det forudsættes, at stabiliseringen fortsætter på de markeder, hvor koncernen opererer.
De særskilte beretninger for de enkelte divisioner indeholder yderligere information om den forventede markedsudvikling.
| Søfragt – TEU | 4-5% |
|---|---|
| Luftfragt - ton | 0% |
| Road | 1-2% |
| Solutions | 1-2% |
Markedsvækst er baseret på DSV's estimater.
Koncernen forventer en bruttofortjeneste i niveauet 10.000-10.500 millioner kroner.
I modsætning til tidligere oplyser DSV ikke om forventningerne til omsætningen. Dette skyldes at omsætningen ikke anses for retvisende for udviklingen af indtjeningen i
DSV, eftersom omsætningen påvirkes af udsving i såvel vækst- som fragtrater, hvoraf sidstnævnte har udvist store udsving gennem årene.
Koncernen forventer et EBITA i niveauet 2.500–2.700 millioner kroner.
For at være konkurrencedygtig og sikre fastholdelse af indtjeningsevnen er det nødvendigt kontinuerligt at vurdere og tilpasse selskabets omkostningsbase. Som en konsekvens af den seneste udvikling i den globale økonomi har DSV allokeret en engangsudgift på ca. 250 millioner kroner i første halvdel af 2012 med det formål at reducere omkostningsbasen. Den forventede tilbagebetalingsperiode udgør ca. 2 år, og knapt halvdelen af de forventede årlige synergier er indarbejdet i forventningerne til EBITA i 2012.
Finansielle nettoomkostninger forventes at ligge i niveauet 300 millioner kroner.
Koncernens skattesats forventes fortsat at ligge omkring 27 %.
Koncernens frie pengestrømme forventes at ligge i niveauet 1.600-1.800 millioner kroner.
Koncernens forventede resultater er baseret på følgende valutakurser.
| EUR | 745 |
|---|---|
| GBP | 875 |
| NOK | 96 |
| SEK | 82 |
| USD | 560 |
Denne årsrapport indeholder udtalelser om fremtidige forhold herunder forventet indtjening og fremtidige strategier og ekspansionsplaner. Sådanne udsagn er usikre og forbundet med risici, idet mange faktorer, hvoraf en del er uden for DSV's kontrol, kan medføre, at den faktiske udvikling afviger væsentligt fra de forventninger, som indeholdes i årsrapporten.
Sådanne faktorer omfatter blandt andet, men er ikke begrænset til, generelle økonomiske og forretningsmæssige forhold, ændringer i valutakurser og renteniveauer, efterspørgsel efter DSV's ydelser, konkurrenceforhold inden for transporterhvervet, driftsmæssige problemer i et eller flere af koncernens datterselskaber og usikkerheder i forbindelse med køb og salg af virksomheder.
| 2010 | 2011 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1. kvartal | 2. kvartal | 3. kvartal | 4. kvartal | 1. kvartal | 2. kvartal | 3. kvartal | 4. kvartal | |
| Resultatopgørelse (DKK mio.) | ||||||||
| Nettoomsætning | 9.659 | 10.747 | 11.045 | 11.111 | 10.793 | 11.089 | 10.905 | 10.923 |
| Bruttofortjeneste | 2.193 | 2.392 | 2.362 | 2.373 | 2.372 | 2.500 | 2.450 | 2.497 |
| EBITA | 451 | 587 | 600 | 564 | 534 | 649 | 654 | 589 |
| Særlige poster, netto | - | - | - | -5 | - | - | - | - |
| Resultat af primær drift (EBIT) | 451 | 587 | 600 | 559 | 534 | 649 | 654 | 589 |
| Finansielle omkostninger, netto | 137 | 132 | 139 | 129 | 107 | 107 | 93 | 124 |
| Resultat før skat | 314 | 455 | 461 | 430 | 427 | 542 | 561 | 465 |
| Årets resultat | 223 | 343 | 321 | 307 | 313 | 390 | 407 | 339 |
| Bruttomargin | 22,7% | 22,3% | 21,4% | 21,4% | 22,0% | 22,5% | 22,5% | 22,9% |
| EBITA-margin | 4,7% | 5,5% | 5,4% | 5,1% | 4,9% | 5,9% | 6,0% | 5,4% |
| Conversion ratio | 20,6% | 24,5% | 25,4% | 23,8% | 22,5% | 26,0% | 26,7% | 23,6% |
| Balance (DKK mio.) | ||||||||
| Nettoarbejdskapital | 16 | 419 | 503 | 70 | 141 | 241 | 101 | 1 |
| Nettorentebærende gæld | 6.513 | 6.817 | 6.459 | 5.872 | 6.050 | 6.018 | 6.445 | 6.585 |
| Pengestrømme (DKK mio.) | ||||||||
| Driftsaktivitet | 331 | 39 | 312 | 981 | 540 | 163 | 638 | 522 |
| Investeringsaktivitet | 135 | -121 | -50 | -115 | -24 | 400 | -186 | -224 |
| Frie pengestrømme | 466 | -82 | 262 | 866 | 516 | 563 | 452 | 298 |
| Segmentoplysninger | ||||||||
| Air & Sea | ||||||||
| Nettoomsætning | 4.114 | 4.952 | 5.319 | 5.019 | 4.665 | 4.743 | 4.742 | 4.776 |
| Bruttofortjeneste | 856 | 954 | 980 | 1.005 | 965 | 1.020 | 1.027 | 1.078 |
| EBITA | 239 | 307 | 326 | 341 | 291 | 345 | 356 | 363 |
| Bruttomargin | 20,8% | 19,3% | 18,4% | 20,0% | 20,7% | 21,5% | 21,7% | 22,6% |
| EBITA-margin | 5,8% | 6,2% | 6,1% | 6,8% | 6,2% | 7,3% | 7,5% | 7,6% |
| Conversion ratio | 27,9% | 32,2% | 33,3% | 33,9% | 30,2% | 33,8% | 34,7% | 33,7% |
| Road | ||||||||
| Nettoomsætning | 4.930 | 5.256 | 5.199 | 5.718 | 5.594 | 5.815 | 5.646 | 5.586 |
| Bruttofortjeneste | 990 | 1.072 | 1.000 | 1.043 | 1.047 | 1.120 | 1.058 | 1.055 |
| EBITA | 155 | 233 | 206 | 177 | 179 | 245 | 226 | 184 |
| Bruttomargin | 20,1% | 20,4% | 19,2% | 18,2% | 18,7% | 19,3% | 18,7% | 18,9% |
| EBITA-margin | 3,1% | 4,4% | 4,0% | 3,1% | 3,2% | 4,2% | 4,0% | 3,3% |
| Conversion ratio | 15,7% | 21,7% | 20,6% | 17,0% | 17,1% | 21,9% | 21,4% | 17,4% |
| Solutions | ||||||||
| Nettoomsætning | 1.196 | 1.233 | 1.210 | 1.222 | 1.248 | 1.259 | 1.231 | 1.271 |
| Bruttofortjeneste | 353 | 372 | 370 | 365 | 369 | 372 | 370 | 372 |
| EBITA | 62 | 62 | 70 | 74 | 69 | 65 | 71 | 73 |
| Bruttomargin | 29,5% | 30,2% | 30,6% | 29,9% | 29,6% | 29,5% | 30,1% | 29,3% |
| EBITA-margin | 5,2% | 5,0% | 5,8% | 6,1% | 5,5% | 5,2% | 5,8% | 5,7% |
| Conversion ratio | 17,6% | 16,7% | 18,9% | 20,3% | 18,7% | 17,5% | 19,2% | 19,6% |
*) Definition af hoved- og nøgletal fremgår af side 79.
Air & Sea-divisionen er specialiseret i godstransport med fly og skib. Divisionen har et globalt netværk med traditionelle fragtservices, suppleret med en projektafdeling. Divisionen beskæftiger 6.000 medarbejdere og er repræsenteret i mere end 60 lande.
Det er en central målsætning for divisionen at styrke den nuværende markedsposition og vinde markedsandele inden for både søfragt og luftfragt.
Væksten skal opnås ved en kombination af organisk vækst og virksomhedsopkøb, der kan styrke og udbygge det nuværende netværk. Der er især fokus på at styrke divisionen på vækstmarkederne i Asien og Sydamerika.
Målsætningen om at vinde markedsandele skal realiseres via en øget indsats over for større globale kunder, samtidig med at divisionen fastholder sin nuværende position over for små og mellemstore kunder.
For at imødekomme kundernes stigende behov for branchespecifikke logistikydelser har divisionen udvalgt fokussegmenter, hvor produktudvikling og salgsindsats styrkes yderligere.
Divisionen har i de seneste år styrket de centrale funktioner inden for indkøb af søfragts- og luftfragtsydelser. Herved sikres det, at de fulde fordele af divisionens størrelse realiseres.
Jørgen Møller direktør Air & Sea divisionen
Den øgede salgsindsats over for globale kunder understøttes af den centrale afdeling for Global Accounts, der i samarbejde med divisionsledelsen og den lokale ledelse varetager salgsindsatsen og en række styrings- og administrationsopgaver.
Divisionen har som målsætning at bruge ét globalt Transport Management System – et mål, der forventes opnået i 2013. Dette vil understøtte effektive forretningsprocesser og medvirke til at sikre, at divisionen fortsat kan tilbyde kunderne konkurrencedygtige og værdiskabende transportydelser.
Divisionen har følgende langsigtede finansielle målsætninger:
| Mål- | Realiseret | |
|---|---|---|
| sætning | 2011 | |
| EBITA margin | 7-8% | 7,2% |
| Conversion ratio | 35% | 33,1% |
| ROIC –før skat | 25% | 20,9% |
Ledelsen vurderer, at det realiserede resultat i 2011 var tilfredsstillende.
Det er ledelsens vurdering, at divisionen er på rette vej i forhold til at realisere målsætningerne for EBITA-margin og conversion ratio på mellemlang sigt. Målene forventes opnået i takt med, at divisionen opnår vækst i bruttofortjenesten og fortsætter den positive udvikling i produktiviteten.
Divisionsledelsen forventer, at organisk vækst i indtjeningen vil kunne opnås uden væsentlig stigning i den investerede kapital. Dermed forventer ledelsen også en fortsat stigning i ROIC.
Omsætningen i divisionen er fordelt på følgende geografiske områder:
2011 har været kendetegnet ved et første halvår med god vækst, både inden for luft- og søfragt. I andet halvår medførte den internationale økonomiske krise imidlertid en afmatning i aktiviteten. Denne udvikling var særligt gældende for ruterne Asien-Europa og Asien-USA.
Divisionen har i 2011 realiseret en stigning i søfragtvolumen (TEU) på ca. 3 % i forhold til 2010, mens markedet generelt vurderes at været steget ca. 5-6 %. Væksten i søfragtvolumen lå således under markedet, og ledelsen har høj fokus på at komme tilbage på vækstsporet i 2012 via en styrket salgsindsats.
Divisionens realiserede luftfragtvolumen (ton) steg i 2011 ca. 5 % i forhold til 2010, mens markedet generelt vurderes at være stagnerende med en volumen på niveau med 2010.
Målsætningen om at tage markedsandele inden for luftfragt blev opfyldt i 2011, hvilket blandt andet skyldes en god udvikling hos store globale kunder. Særligt i fokussegmenterne bilindustrien og flyindustrien har udviklingen været positiv.
Markedsudviklingen for divisionen var i fjerde kvartal 2011 på niveau med den afdæmpede udvikling i tredje kvartal, og den traditionelle højsæson hen mod slutningen af året indtraf kun i begrænset omfang.
| 4. kvartal | 4. kvartal | |||
|---|---|---|---|---|
| 2011 | 2011 | 2011 | 2011 | |
| DSV | Marked | DSV | Marked | |
| Søfragt – TEU | 3% | 4-5% | 3% | 5-6% |
| Luftfragt –ton | 2% | -3-4% | 5% | -1% |
Markedsvækst er baseret på DSV's estimater.
De globale fragtmarkeder var i 2011 påvirket af, at fragtvolumenerne steg mindre end forventet, samtidig med at der blev tilført ny transportkapacitet til markedet.
Udviklingen har været særlig markant for søfragt, hvor overkapacitet har medført faldende rater på de fleste ruter gennem hele 2011. Markedet har samtidig været præget
af en række varslinger fra rederierne om ratestigninger, der dog i de fleste tilfælde ikke er blevet gennemført.
For luftfragt har tendensen været tilsvarende, omend mindre turbulent.
Dette prismiljø har skabt en hård konkurrence, og det har stillet store krav til divisionen i forhold til løbende at sikre, at kunderne blev tilbudt en konkurrencedygtig pris. Samtidig er der løbende blevet arbejdet på at sikre, at eventuelle ratestigninger og sæsontillæg fra rederierne kunne viderefaktureres til kunderne.
| (DKK mio.) | 2010 | 2011 |
|---|---|---|
| Nettoomsætning | 19.404 | 18.926 |
| Direkte omkostninger | 15.609 | 14.836 |
| Bruttofortjeneste | 3.795 | 4.090 |
| Andre eksterne omkostninger | 819 | 863 |
| Personaleomkostninger | 1.637 | 1.740 |
| EBITDA | 1.339 | 1.487 |
| Afskrivninger | 75 | 79 |
| Amortisering kunderelationer | 51 | 53 |
| EBITA | 1.213 | 1.355 |
| Bruttomargin, % | 19,6 | 21,6 |
| Conversion ratio, % | 32,0 | 33,1 |
| EBITA margin, % | 6,3 | 7,2 |
| Antal ansatte ultimo | 5.893 | 6.092 |
| Investeret kapital i alt, DKK mio. | 6.696 | 6.372 |
| Arbejdskapital, DKK mio. | 891 | 818 |
| ROIC, % | 19,0 | 20,9 |
I 2011 realiserede DSV Air & Sea en omsætning på 18.926 millioner kroner mod 19.404 millioner kroner i 2010. Den organiske vækst i perioden udgjorde -2,5 %. Faldet skyldes primært lavere gennemsnitlige fragtrater i 2011, der har
| 4. kvartal 2010 |
effekt (DKK mio.) |
Valutakurs- Akkvisitioner, netto (DKK mio.) |
Organisk vækst (DKK mio.) |
Organisk vækst % |
4. kvartal 2011 |
|
|---|---|---|---|---|---|---|
| Nettoomsætning | 5.019 | -21 | 66 | -288 | -5,7% | 4.776 |
| Bruttofortjeneste | 1.005 | -2 | 5 | 70 | 6,9% | 1.078 |
| EBITA | 341 | - | -2 | 24 | 7,1% | 363 |
| Året 2010 | Året 2011 | |||||
| Nettoomsætning | 19.404 | -199 | 213 | -492 | -2,5% | 18.926 |
| Bruttofortjeneste | 3.795 | -29 | 21 | 303 | 8,0% | 4.090 |
| EBITA | 1.213 | -22 | -2 | 166 | 14,0% | 1.355 |
EBITA for 2011 udgjorde 1.355 millioner kroner mod 1.213 millioner kroner i 2010. Den organiske vækst i perioden udgjorde 14 %.
medført lavere omsætning trods højere volumen på både luft- og søfragt.
Bruttofortjenesten i 2011 udgjorde 4.090 millioner kroner mod 3.795 millioner kroner i 2010. Den organiske vækst i perioden udgjorde 8,0 % og kan henføres til såvel højere volumen som forbedret bruttofortjeneste pr. enhed (TEU/ton).
Bruttomarginen udgjorde 21,6 % i 2011 mod 19,6 % i 2010. Den højere bruttomargin skyldes den relativt lavere omsætning, som følge af det lave rateniveau samt en højere gennemsnitlig bruttoavance pr. enhed.
EBITA for 2011 udgjorde 1.355 millioner kroner mod 1.213 millioner kroner i 2010. Den organiske vækst i perioden udgjorde 14,0 %.
Conversion ratio udgjorde 33,1 % i 2011 mod 32,0 % i 2010. Den forbedrede bruttofortjeneste har medført en højere operationel gearing af divisionens netværk.
Arbejdet med optimering af operationelle procedurer samt implementering af divisionens globale Transport Management System har også bidraget til fremgangen.
I fjerde kvartal af 2011 formåede divisionen at øge bruttofortjenesten pr. enhed for både sø og luft, og har dermed fortsat den positive udvikling fra det foregående kvartal. Det realiserede EBITA i fjerde kvartal var ligeledes tilfredsstillende og var en fortsættelse af udviklingen fra tredje kvartal.
Ledelsen vurderer, at det realiserede resultat i 2011 var tilfredsstillende.
| Søfragt | Luftfragt | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| (DKK mio.) | 2010 | 2011 | 2010 | 2011 | ||
| Nettoomsætning | 11.224 | 10.590 | 8.180 | 8.336 | ||
| Direkte omkostninger | 9.144 | 8.302 | 6.465 | 6.534 | ||
| Bruttofortjeneste | 2.080 | 2.288 | 1.715 | 1.802 | ||
| Brutto margin, % | 18,5 | 21,6 | 21,0 | 21,6 | ||
| Volumen (TEU/Ton) | 707.194 727.861 248.796 262.362 |
Som følge af den aktuelle globale økonomi er der for 2012 generelt stor usikkerhed omkring markedsudviklingen.
Baseret på en forventning om en stabil udvikling i verdensøkonomien forventer ledelsen, at det globale søfragtmarked målt på volumen i 2012 vil vokse ca. 4-5 %, mens markedet for luftfragt målt på volumen forventes at være på niveau med 2011.
Aktivitetsniveauet i første del af 2011 var relativt højt, og derfor forventes det, at vækstraterne i første del af 2012 bliver relativt lave.
Ledelsen forventer at kunne leve op til målsætningen om at tage markedsandele på de markeder, hvor divisionen opererer.
Udviklingen i fragtraterne er, særligt inden for søfragt, vanskelige at forudsige og afhænger meget af udviklingen i kapaciteten. Ledelsen har stor fokus på at sikre, at divisionen følger markedet tæt og kan reagere hurtigt ved udsving i raterne. I overensstemmelse med de finansielle målsætninger forventes det, at DSV Air & Sea vil kunne fastholde og forbedre produktiviteten og dermed opnå vækst i indtjeningen i 2012.
Det er en central målsætning for divisionen at styrke den nuværende markedsposition og vinde markedsandele.
Målet skal primært nås ved organisk vækst. Og den nuværende markedsposition kombineret med det stærke europæiske netværk er et godt udgangspunkt for vækst i de fleste lande, hvor divisionen opererer.
Skulle der opstå muligheder for attraktive bolt-on virksomhedsopkøb, som kan supplere det nuværende netværk, vil disse blive vurderet og eventuelt bidrage til væksten.
DSV Road's kundeportefølje består både af små og mellemstore virksomheder samt en række store globale kunder. Gennem en fokuseret salgsindsats arbejder divisionen på at opnå vækst inden for alle de nuværende kundesegmenter. Denne vækst skal opnås både inden for international transport og på markedet for national distribution.
DSV Road arbejder fokuseret på at udvikle de fragtydelser og services, som divisionen tilbyder kunderne inden for såvel full- og partload som stykgods. Derved sikres, at DSV Road konstant tilbyder et produkt, der både pris- og kvalitetsmæssigt er markedsledende.
Søren Schmidt direktør Road divisionen
Divisionens samlede godsvolumen, målt på antal sendinger, er steget med ca. 6 % i forhold til 2010. Generelt vurderes markedet at være steget med ca. 2-3%.
Markedet, som divisionen opererer på, er meget fragmenteret og præget af mange små og mellemstore aktører samt et mindre antal store aktører. I den sammenhæng har DSV Road en fordel ved at have et stort netværk, som tilbyder kunderne en ensartet kvalitet og service.
Det er målsætningen, at organisationen i Road skal understøtte en stærk lokal ledelse i de enkelte lande, der kan sikre nærhed i forhold til kunder, leverandører og lokale markeder.
Samtidig arbejder ledelsen med en række projekter på divisionsniveau, der har som mål at optimere forretningsprocesser og sikre at den fulde fordel af DSV's størrelse og markedsposition udnyttes, blandt andet i forbindelse med køb af vognmandsydelser.
Den overordnede målsætning for tilrettelæggelsen af forretningsprocesser er at optimere antal sendinger pr. medarbejder og samtidig sikre, at kunderne tilbydes et godt produkt.
Divisionen arbejder, med få undtagelser, med ét Transport Management System i Europa. Denne fælles platform understøtter effektive forretningsprocesser og omfatter blandt andet online booking og Track & Trace-funktionaliteter.
Det er en målsætning for divisionen at maksimere brugen af disse funktionaliteter i alle afdelinger.
Divisionen har følgende finansielle målsætninger:
| Mål- | Realiseret | |
|---|---|---|
| sætning | 2011 | |
| EBITA-margin | 5% | 3,7% |
| Conversion ratio | 25% | 19,5% |
| ROIC –før skat | 25% | 21,5% |
Målsætningerne for EBITA-margin og conversion ratio skal nås ved en forbedret indtjening på de markeder, der aktuelt ligger under gennemsnittet for divisionen. Øget indtjening skal realiseres ved en kombination af vækst, tilpasning af omkostningsbasen og optimering af forretningsprocesser.
Også i divisionens traditionelt stærke lande skal der ske en fortsat effektivisering og forbedring af indtjeningen.
Det er over de seneste år systematisk lykkedes at reducere den investerede kapital, og i takt med en stigende driftsindtjening forventer divisionsledelsen en fortsat forbedring af ROIC.
Omsætningen i divisionen er fordelt på følgende geografiske områder:
Som det har været tilfældet i de seneste år har markedsudviklingen i 2011 varieret på tværs af Europa, hvor den økonomiske krise og usikkerhed har ramt med forskellig styrke.
I Sydeuropa har der været stagnation og tilbagegang, mens udviklingen i Nord- og Østeuropa har været mere positiv.
Divisionens samlede godsvolumen, målt på antal sendinger, er steget med ca. 6 % i forhold til 2010. Generelt vurderes markedet at være steget med ca. 2-3 %. Det er ledelsens vurdering, at der er vundet markedsandele i hovedparten af de europæiske lande i 2011.
Markedsudviklingen har været stærkest i første halvår, mens væksten aftog i tredje kvartal 2011, og denne udvikling fortsatte i fjerde kvartal 2011.
| 4. kvartal | 4. kvartal | |||
|---|---|---|---|---|
| 2011 | 2011 | 2011 | 2011 | |
| DSV | Marked | DSV | Marked | |
| Sendinger | 3% | 2-3% | 6% | 2-3% |
Markedsvækst er baseret på DSV's estimater.
2011 har som helhed budt på en forbedret balance mellem udbud og efterspørgsel på markedet for vejtransport i Europa. Begyndelsen af året var som sidste del af 2010 præget af kapacitetsmangel hos vognmændene, men kombinationen af lavere markedsvækst og tilgang af kapacitet har medført en bedre balance mellem udbud og efterspørgsel.
På trods af den forbedrede kapacitetssituation har rateniveauet været svagt stigende, hvilket blandt andet skyldes udviklingen i brændstofpriser.
| (DKK mio.) | 2010 | 2011 |
|---|---|---|
| Nettoomsætning | 21.103 | 22.641 |
| Direkte omkostninger | 16.998 | 18.361 |
| Bruttofortjeneste | 4.105 | 4.280 |
| Andre eksterne omkostninger | 973 | 1.034 |
| Personaleomkostninger | 2.199 | 2.258 |
| EBITDA | 933 | 988 |
| Afskrivninger | 143 | 137 |
| Amortisering kunderelationer | 19 | 17 |
| EBITA | 771 | 834 |
| Bruttomargin, % | 19,5 | 18,9 |
| Conversion ratio, % | 18,8 | 19,5 |
| EBITA margin, % | 3,7 | 3,7 |
| Antal ansatte ultimo | 9.777 | 9.806 |
| Investeret kapital i alt, DKK mio. | 3.919 | 3.734 |
| Arbejdskapital, DKK mio. | -360 | -376 |
| ROIC, % | 21,6 | 21,5 |
DSV Road realiserede i 2011 en omsætning på 22.641 millioner kroner mod 21.103 millioner kroner i 2010. Den organiske vækst i perioden udgjorde 6,3 %. Væksten skyldes dels højere volumen og dels lidt højere gennemsnitligt rateniveau.
Bruttofortjenesten for 2011 udgjorde 4.280 millioner kroner mod 4.105 millioner kroner i 2010. Den organiske vækst i perioden udgjorde 3,5 %. Væksten er drevet af højere volumen, men er samtidig negativt påvirket af fortsat hård priskonkurrence på markedet.
| 4. kvartal 2010 |
effekt (DKK mio.) |
Valutakurs- Akkvisitioner, netto (DKK mio.) |
Organisk vækst (DKK mio.) |
Organisk vækst % |
4. kvartal 2011 |
|
|---|---|---|---|---|---|---|
| Nettoomsætning | 5.718 | -17 | - | -115 | -2,0% | 5.586 |
| Bruttofortjeneste | 1.043 | 1 | - | 11 | 1,1% | 1.055 |
| EBITA | 177 | -1 | 1 | 7 | 4,0% | 184 |
| Året 2010 | Året 2011 | |||||
| Nettoomsætning | 21.103 | 196 | -8 | 1.350 | 6,3% | 22.641 |
| Bruttofortjeneste | 4.105 | 36 | -5 | 144 | 3,5% | 4.280 |
| EBITA | 771 | 7 | 6 | 50 | 6,4% | 834 |
Udviklingen i bruttofortjenesten er ligeledes påvirket af en ændring i produktmikset, hvor divisionen på enkelte markeder har oplevet tilgang af nye kunder inden for national distribution. Dette forretningsområde er kendetegnet ved en relativ høj volumen og lavere bruttoavance pr. sending.
Bruttomargin udgjorde 18,9 % i 2011 mod 19,5 % i 2010. Pris- og konkurrenceforhold i 4. kvartal 2011 har ikke ændret sig markant i forhold til det foregående kvartal, og bruttomarginen ligger derfor på samme niveau.
EBITA for 2011 udgjorde 834 millioner kroner mod 771 millioner kroner i 2010. Den organiske vækst i perioden udgjorde 6,4 %.
EBITA-margin udgjorde 3,7 % i 2011, hvilket svarer til niveauet i 2010.
Conversion ratio udgjorde 19,5 % i 2011 mod 18,8 % i 2010. Udviklingen er et resultat af en højere operationel gearing som følge af det højere aktivitetsniveau. Samtidig er der realiseret en stigning i produktiviteten, hvor DSV Road som helhed har håndteret det stigende antal sendinger i 2011 uden at forøge antallet af medarbejdere. Denne udvikling skyldes i høj grad det fortsatte fokus på at optimere arbejdsprocesser samt implementeringen af effektive it-værktøjer.
Resultatet for 2011 er samlet set bedre end 2010, på trods af at aftagende vækst i enkelte lande har påvirket resultatet i andet halvår negativt. Med udsigt til begrænset vækst på de pågældende markeder er der derfor iværksat en række initiativer, der har til formål at tilpasse omkostningsbasen til det aktuelle aktivitetsniveau.
Den organiske vækst i perioden udgjorde 6,3 %. Væksten skyldes dels højere volumen og dels lidt højere gennemsnitligt rateniveau.
Som følge af den økonomiske usikkerhed i Europa er der generelt stor usikkerhed om markedsudviklingen i 2012.
Som udgangspunkt er der en svag optimisme og forventning om, at det samlede road-marked i Europa vil vokse 1-2 %, samt at DSV Road vil kunne tage markedsandele. Væksten vil formentlig fortsat være forskellig i Europa med størst fremgang i Nord- og Østeuropa.
I første del af 2012 kan markedet stagnere grundet den aktuelle økonomiske usikkerhed. Endvidere vil det relativt høje aktivitetsniveau i første del af 2011 formentlig medføre, at væksten i begyndelsen af 2012 bliver relativt lav.
Divisionen fokuserer fortsat på at tilpasse omkostningsbasen til aktivitetsniveauet i de enkelte lande og igangsætter de nødvendige tiltag for at fastholde og forbedre indtjeningen.
På denne baggrund forventes det, at divisionen vil kunne opnå vækst i indtjeningen i 2012.
herunder fragtstyring, tolddeklaration, oplagring og distribution, informationsstyring og elektronisk forretningssupport. Divisionen beskæftiger 5.000 medarbejdere og er repræsenteret i 16 europæiske lande.
Divisionen har som målsætning at vokse mere end markedet og derved udbygge sin markedsposition blandt de førende logistikvirksomheder i Europa.
Denne målsætning skal primært realiseres ved organisk vækst. Som led i realiseringen af dette mål har divisionen styrket sine salgsressourcer i 2011.
Langsigtede samarbejdsrelationer er væsentlige for opnåelsen af divisionens målsætninger, og strategien er fastlagt med henblik på at skabe og fastholde varige kunderelationer.
Divisionens logistikløsninger tager afsæt i kundernes forretningsmæssige behov.
DSV Solutions har gennem en årrække fokuseret på en række segmenter, og har derved opbygget særlig indsigt og ekspertise inden for disse brancher.
Som et vigtigt led i koncernens strategi tilbyder DSV Solutions, i samarbejde med de to øvrige divisioner, integrerede løsninger, som kan give kunderne konkurrencefordele, blandt andet i form af reducerede kapitalbindinger.
DSV Solutions følger koncernens overordnede strategi om en flad og decentral organisation, og gennem et tæt sam-
Anton Van Beers direktør Solutions divisionen
arbejde på tværs af landegrænser sikrer divisionen den løbende udvikling af konkurrencedygtige logistikløsninger.
DSV Solutions har udviklet, og er i færd med at implementere, sit eget integrerede operationelle it-system. Systemet understøtter divisionens målsætning om at tilbyde effektive logistikløsninger, hvor kunderne selv kan følge den økonomiske og driftsmæssige effektivitet på de enkelte ordrer. Systemet anvendes nu i ni lande.
Divisionen har følgende finansielle målsætninger:
| Mål- | Realiseret | |
|---|---|---|
| sætning | 2011 | |
| EBITA margin | 7% | 5,6% |
| Conversion ratio | 25% | 18,7% |
| ROIC –før skat | 20% | 14,4% |
Divisionsledelsen vurderer, at man ved en fortsat optimering af forretningsprocesser og omkostningsstruktur vil kunne realisere målsætningerne for EBITA-margin og conversion ratio på mellemlangt sigt. Tilpasning af omkostningsstrukturen indebærer blandt andet, at aktiviteterne
...resultatet for fjerde kvartal, ligesom for hele 2011, anses for tilfredsstillende.
gradvist skal konsolideres i færre men større logistikfaciliteter, hvorved en række stordriftsfordele kan opnås.
I overensstemmelse med DSV's asset-light strategi arbejder divisionen løbende på at reducere den investerede kapital. Dette indebærer blandt andet, at divisionen bestræber sig på at leje logistikfaciliteter på fleksible vilkår frem for selv at eje faciliteterne.
Kombineret med en fortsat stigning i indtjeningen forventer ledelsen, at divisionen vil kunne realisere en fortsat stigning i ROIC i de kommende år.
Omsætningen i divisionen er fordelt på følgende geografiske områder:
DSV årsrapport 2011 – Ledelsesberetning – DSV Solutions 25
Divisionen har opnået fremgang inden for segmenterne bilindustri samt sundhed og sikkerhed.
I fortsættelse af udviklingen i 2010 steg efterspørgslen efter logistikløsninger i den første del af 2011. Den positive markedsudvikling aftog dog i andet halvår af 2011 i takt med den øgede usikkerhed om den økonomiske situation i Europa.
Divisionens volumen, målt i antal ordrelinjer, steg i 2011 ca. 3 % i forhold til 2010, mens markedet generelt vurderes at være steget ca. 2-3 %. Væksten i volumen i fjerde kvartal 2011 var på niveau med tredje kvartal og året.
| 4. kvartal | 4. kvartal | |||
|---|---|---|---|---|
| 2011 | 2011 | 2011 | 2011 | |
| DSV | Marked | DSV | Marked | |
| Ordrelinjer | 3% | 2-3% | 3% | 2-3% |
Markedsvækst er baseret på DSV's estimater.
DSV Solutions oplevede i 2011, at kunderne i høj grad sendte deres logistikopgaver i udbud. Generelt er der hård priskonkurrence på markedet for logistikløsninger, og det er stadig påvirket af overkapacitet. Overkapaciteten på markedet er dog blevet mindre omfattende i løbet af 2011.
| (DKK mio.) | 2010 | 2011 |
|---|---|---|
| Nettoomsætning | 4.861 | 5.009 |
| Direkte omkostninger | 3.401 | 3.526 |
| Bruttofortjeneste | 1.460 | 1.483 |
| Andre eksterne omkostninger | 517 | 526 |
| Personaleomkostninger | 531 | 521 |
| EBITDA | 412 | 436 |
| Afskrivninger | 109 | 122 |
| Amortisering kunderelationer | 35 | 36 |
| EBITA | 268 | 278 |
| Bruttomargin, % | 30,0 | 29,6 |
| Conversion ratio, % | 18,4 | 18,7 |
| EBITA margin, % | 5,5 | 5,6 |
| Antal ansatte ultimo | 5.284 | 5.414 |
| Investeret kapital i alt, DKK mio. | 2.317 | 1.922 |
| Arbejdskapital, DKK mio. | -39 | 44 |
| ROIC, % | 10,8 | 14,4 |
Divisionen realiserede i 2011 en omsætning på 5.009 millioner kroner mod 4.861 millioner kroner i 2010. Den organiske vækst i 2011 udgjorde 2,5 %.
Divisionen har især opnået fremgang inden for segmenterne bilindustri samt sundhed og sikkerhed. Der har været hård priskonkurrence inden for alle divisions segmenter og geografiske områder, men omfanget af nye kontrakter har levet op til forventningerne.
| 4. kvartal 2010 |
effekt (DKK mio.) |
Valutakurs- Akkvisitioner, netto (DKK mio.) |
Organisk vækst (DKK mio.) |
Organisk vækst % |
4. kvartal 2011 |
|
|---|---|---|---|---|---|---|
| Nettoomsætning | 1.222 | - | 4 | 45 | 3,7% | 1.271 |
| Bruttofortjeneste | 365 | - | - | 7 | 1,9% | 372 |
| EBITA | 74 | - | - | -1 | -1,4% | 73 |
| Året 2010 | Året 2011 | |||||
| Nettoomsætning | 4.861 | 22 | 3 | 123 | 2,5% | 5.009 |
| Bruttofortjeneste | 1.460 | 6 | -1 | 18 | 1,2% | 1.483 |
| EBITA | 268 | 2 | -1 | 9 | 3,3% | 278 |
Bruttofortjenesten for 2011 udgjorde 1.483 millioner kroner mod 1.460 millioner kroner i 2010. Den organiske vækst i 2011 udgjorde 1,2 %.
Bruttomargin udgjorde 29,6 % i 2011 og lå på niveau med 2010.
Divisionen har også i 2011 haft stor fokus på at forbedre produktiviteten og optimere anvendte ressourcer, som gør det muligt at håndtere en øget volumen med uændret kapacitet. EBITA for 2011 udgjorde 278 millioner kroner mod 268 millioner kroner i 2010. Den organiske vækst i 2011 udgjorde 3,3 %.
EBITA-margin udgjorde 5,6 % og lå på niveau med 2010. Conversion ratio udgjorde 18,7 % i 2011 mod 18,4 % i 2010.
Divisionens EBITA-margin for fjerde kvartal lå lidt over tredje kvartal, og resultatet for fjerde kvartal, ligesom for hele 2011, anses for tilfredsstillende.
For 2012 forventes der en svag vækst på 1-2 % i aktivitetsniveauet på markedet. I den første del af 2012 kan markedet være stagnerende grundet den aktuelle usikkerhed omkring den europæiske økonomi samt høje sammenligningstal fra den første del af 2011.
DSV Solutions forventer at kunne vinde markedsandele i 2012 og forventer samtidig at kunne forbedre produktiviteten og kapacitetsudnyttelsen og dermed opnå vækst i indtjeningen.
DSV årsrapport 2011 – Ledelsesberetning – DSV Solutions 27
udgangen af 2011 udgjorde DSV's børsværdi 19,6 milliarder kroner inklusiv værdien af egne aktier.
DSV-aktien var også i 2011 blandt de mest omsatte aktier på NASDAQ OMX Copenhagen med en gennemsnitlig daglig omsætning på 861.000 styk aktier, svarende til 99 millioner kroner dagligt.
Slutkursen for DSV-aktien på NASDAQ OMX Copenhagen ultimo 2011 var 103,00 mens kursen ultimo 2010 var 123,30. DSV-aktien er således faldet med 20,30 kroner eller 16,5 % i 2011. I samme periode faldt OMXC20 indekset på NASDAQ OMX Copenhagen med 14,8 %.
Ved udgangen af 2011 udgjorde DSV's børsværdi 19,6 milliarder kroner inklusive værdien af egne aktier.
| Aktiekapital pr. 31. december 2011 | DKK 190.000.000 |
|---|---|
| Antal aktier pr. 31. december 2011 | 190.000.000 |
| Stykstørrelse og stemmeret pr. aktie | 1 |
| Aktieklasser | 1 |
| Begrænsninger i omsættelighed og | |
| stemmerettigheder | Ingen |
| Handelsbørs | NASDAQ OMX Copenhagen |
| Handelssymbol | DSV |
| ISIN-kode | DK0060079531 |
Bestyrelsen foreslår, at udbyttebetalingen for 2011 fastsættes sådan, at der udbetales et ordinært udbytte på 1,00 krone pr. aktie. Udbyttet for 2010 udgjorde 0,50 kroner pr. aktie. Bestyrelsen har vedtaget en udbyttepolitik, hvorefter DSV løbende øger de årlige udlodninger via aktieudbytte. I de kommende år er det DSV's målsætning at øge udbyttebetalingen pr. aktie med 25 procentpoint årligt. Koncernens prioritering ved anvendelse af frie pengestrømme er nærmere omtalt i beretningens afsnit om Strategi og finansielle målsætninger.
I overensstemmelse med DSV's målsætning for kapitalstrukturen er der i regnskabsåret 2011 opkøbt 21.805.364 styk egne aktier til en samlet anskaffelsessum på 2,5 milliarder kroner.
Formålet med aktietilbagekøbet har været at afdække incitamentsprogrammer samt at tilpasse kapitalstrukturen i overensstemmelse med strategien. Tilbagekøbet er sket i henhold til bemyndigelse afgivet på generalforsamlingen den 24. marts 2011 samt på den ekstraordinære generalforsamling den 25. oktober 2011 og er sket efter Safe Harbour-metoden.
Pr. 31. december 2011 udgør beholdningen af egne aktier 4.355.760 styk, svarende til 2,29 % af aktiekapitalen. I
perioden efter regnskabsårets udløb og indtil årsrapportens offentliggørelse har DSV tilbagekøbt 914.390 styk egne aktier til en samlet anskaffelsessum på i alt 102 millioner kroner.
Efter tilbagekøbet af egne aktier har DSV nedsat selskabets aktiekapital. Den 28. april 2011 blev aktiekapitalen nedsat med nominelt 5.150.000 kroner. Kapitalnedsættelsen blev gennemført i overensstemmelse med beslutning på den ordinære generalforsamling den 24. marts 2011 ved annullering af 5.150.000 styk egne aktier. Den 22. november 2011 blev aktiekapitalen nedsat yderligere med nominelt 14.000.000 kroner. Denne kapitalnedsættelse blev gennemført i overensstemmelse med beslutning på den ekstraordinære generalforsamling den 25. oktober 2011 ved annullering af 14.000.000 styk egne aktier. I regnskabsåret 2011 er aktiekapitalen således nedsat med i alt nominelt 19.150.000 kroner.
Bestyrelsen forventer at stille forslag på selskabets næstkommende generalforsamling om nedsættelse af selskabets aktiekapital med nominelt 2.000.000 kroner.
DSV's bestyrelse forventer på bestyrelsesmødet den 21. marts 2012, i henhold til retningslinjerne for incitamentsaflønning, at bemyndige DSV's direktion til at allokere op til 2 millioner aktieoptioner til ledende medarbejdere. Allokeringen sker til den gennemsnitlige børskurs registreret i en periode på fem børsdage op til den 31. marts 2012.
Bestyrelsen har bemyndigelse fra generalforsamlingen til at udvide selskabets aktiekapital. Den 31. december 2011 udgør bemyndigelsen 81 millioner styk aktier og er gældende til den 1. maj 2012. Bestyrelsen forventer at stille forslag på næstkommende generalforsamling om bemyndigelse til at udvide aktiekapitalen med op til 37,6 millioner styk aktier, gældende for de næste 5 år, for derved at sikre en tilstrækkelig fleksibilitet i forhold til at kunne tilpasse kapitalstrukturen eller til brug for hel eller delvis betaling ved køb af virksomheder.
Herudover foreligger en bemyndigelse, vedtaget på generalforsamlingen den 25. oktober 2011, til at erhverve egne aktier, maksimeret til 19 millioner styk. Den 21. februar 2012 udgør den resterende andel af bemyndigelsen 15,2 millioner styk aktier, og den er gældende til den 25. oktober 2016. I henhold til bemyndigelsen må købsprisen for egne aktier ikke afvige med mere end 5 % fra den på købstidspunktet senest noterede børskurs på aktierne. Bestyrelsen forventer at stille forslag på den næstkommende generalforsamling om bemyndigelse til at erhverve egne aktier op til 18,8 millioner styk.
Desuden foreligger en bemyndigelse fra generalforsamlingen til at udstede konvertible gældsbreve og warrants samt bemyndigelse til at foretage den dertilhørende kapitalforhøjelse. Bemyndigelsen er gældende frem til den 26. marts 2015 og omfatter et samlet beløb på op til nominelt 25 millioner kroner.
Ovennævnte bemyndigelser kan udnyttes ad én eller flere gange. Aktionærerne har ikke fortegningsret ved bestyrelsens udnyttelse af bemyndigelserne. Bemyndigelserne er indarbejdet i selskabets vedtægter. Ændringer i vedtægterne sker efter Selskabslovens sædvanlige regler.
Den seneste opdatering af vedtægterne er foretaget den 25. oktober 2011 i forbindelse med bemyndigelsen til at erhverve egne aktier samt nedsætte aktiekapitalen.
DSV A/S udsendte i 2011 i alt 55 selskabsmeddelelser - fra nummer 371 til nummer 425. De væsentligste meddelelser udsendt i 2011 er følgende:
| 24. februar | Nr. 376 | Årsrapport 2010 |
|---|---|---|
| 24. marts | Nr. 381 | Referat af ordinær generalforsamling |
| 29. april | Nr. 387 | Delårsrapport 1. kvartal 2011 og ned sættelse af aktiekapital |
| 5. maj | Nr. 389 | Storaktionærmeddelelse Lone Pine Capital LLC |
| 16. juni | Nr. 396 | Kartelsag i Italien |
| 22. juni | Nr. 397 | Storaktionærmeddelelse ATP |
| 28. juli | Nr. 403 | Delårsrapport 1. halvår 2011 |
| 25. oktober | Nr. 415 | Referat af ekstraordinær generalforsamling |
| 26. oktober | Nr. 416 | Delårsrapport 3. kvartal 2011 |
| 7. november | Nr. 419 | Finanskalender 2012 |
| 24. november | Nr. 422 | Nedsættelse af aktiekapital |
Andre selskabsmeddelelser er i alt væsentlighed vedrørende aktietilbagekøb. Der henvises til www.dsv.com for en komplet liste over udsendte selskabsmeddelelser i 2011.
DSV A/S har pr. 31. december 2011 i alt 169.902.782 navnenoterede aktier, svarende til 89 % af aktiekapitalen. De 25 største navnenoterede aktionærer ejer 40 % af den samlede aktiekapital.
| I alt | 100 |
|---|---|
| Ikke navnenoterede | 11 |
| Egne aktier | 2 |
| Udland | 53 |
| Danmark | 34 |
| Kategori | Andel af aktier i % |
| Aktionær | Andel af aktier |
|---|---|
| Lone Pine Capital LLC, USA | 5,40% |
| ABG Sundal Collier | Macquarie |
|---|---|
| Alm. Brand Markets | Mainfirst Bank |
| Barclays Capital | Morgan Stanley |
| Berenberg Bank | Nomura International plc |
| CA Cheuvreux | Nordea Markets |
| Carnegie Bank A/S | Nykredit Markets |
| Danske Markets Equities | RBC Markets |
| Deutsche Bank AG | SEB Enskilda Equities |
| Goldman Sachs Handelsbanken Capital Markets |
Sydbank A/S UBS AG |
| HSBC | West LB |
DSV's informationsniveau og dialog med investorer og analytikere er tilrettelagt med henblik på at sikre, at udviklingen i selskabets aktiekurs afspejler den underliggende finansielle udvikling. Som et led i kommunikationen afholdes webcasts med præsentation af kvartalsmeddelelser og årsrapport, og DSV's ledelse deltager løbende i investormøder og konferencer i ind- og udland. Endelig afholdes med mellemrum kapitalmarkedsdage med en nærmere præsentation af DSV.
Det er DSV's målsætning, at investordelen på www.dsv. com er et naturligt samlingssted og en komplet informationskilde for nuværende og potentielle investorer. Årsrapporter, kvartalsmeddelelser og øvrige selskabsmeddelelser til NASDAQ OMX Copenhagen for de seneste fem år findes således på DSV's hjemmeside. Alle meddelelser sendes direkte til medlemmer af DSV's elektroniske mailing-service. Tilmelding hertil kan ske på DSV's hjemmeside. Fire gange årligt udsender DSV desuden koncernbladet Moves.
Spørgsmål og kommentarer om aktionærforhold kan sendes til [email protected].
DSV's kommunikation med analytikere, investorer og andre interessenter er underlagt særlige begrænsninger i en periode på 5 uger forud for offentliggørelse af årsrapporten og 4 uger forud for kvartalsmeddelelser.
I løbet af 2011 har DSV deltaget i ca. 300 individuelle møder med investorer og andre interessenter og endvidere deltaget i en række konferencer samt afholdt kapitalmarkedsdag. På de afholdte møder og konferencer, som har fundet sted i Danmark, Sverige, Finland, Tyskland, Schweiz, Belgien, Holland, Luxembourg, Frankrig, Storbritannien, Irland, Canada og USA, har ca. 1.000 investorer deltaget.
For regnskabsåret 2012 gælder følgende finanskalender:
| Stilleperiode | ||
|---|---|---|
| Aktivitet | Dato | opstart |
| Årsrapport 2011 | 21. februar 2012 | 16. januar 2012 |
| Generalforsamling | 21. marts 2012 | - |
| 1. kvartal 2012 | 27. april 2012 | 30. marts 2012 |
| 1. halvår 2012 | 31. juli 2012 | 29. juni 2012 |
| 3. kvartal 2012 | 25. oktober 2012 | 28. september 2012 |
God selskabsledelse vægter højt for ledelsen i DSV. Koncernstrukturen i DSV understøtter et stærkt kontrolmiljø og er bygget op omkring en enkel og forretningsmæssig begrundet organisation med en klar fordeling af ledelseansvar.
DSV har en ledelsesstruktur bestående af en bestyrelse og en direktion med generalforsamlingen som den øverste myndighed. Ansvarsfordelingen mellem bestyrelse og direktion er overordnet behandlet i forretningsorden for bestyrelse og direktion. Bestyrelsen overvåger udviklingen i koncernen og udstikker de overordnede visioner, strategier og målsætninger, mens direktionen varetager den daglige ledelse.
Selskabets bestyrelse består af i alt syv medlemmer og skal ifølge selskabets vedtægter udgøre minimum fem og maksimum ni medlemmer. Medlemmer af bestyrelsen vælges for et år ad gangen, og udskiftningen sker i henhold til Selskabslovens almindelige regler. I selskabets vedtægter er der fastsat en aldersgrænse for medlemmer af bestyrelsen, således at ethvert medlem skal fratræde på den førstkommende ordinære generalforsamling efter, at medlemmet er fyldt 70 år.
Bestyrelsen har i regnskabsåret 2011 afholdt 11 møder, hvoraf det ene har været et strategimøde. Mødernes indhold er til dels fastsat i bestyrelsens årsplan, som skal medvirke til at sikre, at alle vigtige politikker behandles.
Bestyrelsen gennemfører årligt en evaluering af den generelle præstation som samlet bestyrelse. Herudover foretages en evaluering af de enkelte bestyrelsesmedlemmers præstation og kompetencer med henblik på at vurdere, om den kompetencemæssige sammensætning er tilfredsstillende, samt om der er behov for efteruddannelse. Bestyrelsen er bevidst sammensat, så den dækker over en bred vifte af kompetencer, hvilket medvirker til, at bestyrelsen kan løse sin opgave mest effektivt. Selvevalueringen varetages af formanden, som kan benytte sig af ekstern bistand i forbindelse med selvevalueringsprocessen. Resultatet af selvevalueringen drøftes i bestyrelsen og har ikke givet anledning til yderligere tiltag.
Fire ud af bestyrelsens syv medlemmer er uafhængige. Kurt K. Larsen (bestyrelsesformand) har været medlem af direktionen inden for de seneste fem år og anses derfor ikke for uafhængig i forhold til anbefalingerne. Erik B. Pedersen og Kaj Christiansen anses ikke for uafhængige, da de begge har været medlem af bestyrelsen i mere end 12 år.
Bestyrelsen har nedsat en revisionskomite, hvis primære opgave er at overvåge processerne omkring koncernens regnskabsaflæggelse, kontrolmiljø, processer omkring kapitalberedskab og likviditet samt fastsætte rammerne for den eksterne revision. Forretningsorden for Revisionskomiteen er tilgængelig på www.dsv.com under fanen Investor Relations. Komiteen har i 2011 afholdt tre møder. Udvalget består af de tre bestyrelsesmedlemmer: Thomas Plenborg (formand), Annette Sadolin og Per Skov. Thomas Plenborg besidder særlige kvalifikationer inden for regnskabsvæsen og revision. Alle medlemmer af revisionskomiteen er uafhængige.
Der er udarbejdet en vederlagspolitik, som beskriver retningslinjerne for fastsættelse og godkendelse af vederlag til medlemmer af bestyrelse og direktion. Vederlagspolitikken er tilrettelagt sådan, at den til enhver tid afspejler målsætningen om at kunne tiltrække og fastholde en kompetent ledelse. Vederlagspolitikken omtales og godkendes på selskabets ordinære generalforsamling og er tilgængelig på www.dsv.com.
Som dansk børsnoteret selskab skal DSV forholde sig til "Anbefalinger for god selskabsledelse", implementeret af NASDAQ OMX Copenhagen i "Regler for udstedere af aktier". Den seneste version af anbefalingerne (fra august 2011 og gældende for regnskabsår, der påbegyndes den 1. januar 2011 eller senere) indeholder 79 anbefalinger. Anbefalingerne er baseret på et "Følg eller forklar" princip, hvilket gør det legitimt for et selskab enten at følge anbefalingerne eller forklare, hvorfor de ikke følges. Af de 79 anbefalinger følger DSV fuldt ud 76 anbefalinger, mens tre anbefalinger ikke følges. For en detaljeret beskrivelse af DSV's holdning til anbefalingerne henvises til DSV's hjemmeside www.dsv.com under Investor Relations og punktet Corporate Governance. Anbefalingernes fulde ordlyd er tilgængelig på www.corporategovernance.dk.
DSV har valgt ikke at følge anbefalingerne om nomineringsudvalg og vederlagsudvalg samt dele af anbefalingen om mangfoldighed i koncernens ledelsesniveauer.
Bestyrelsen overvejer relevansen af nomineringsudvalg og vederlagsudvalg, og har indtil videre ikke fundet det hensigtsmæssigt at nedsætte sådanne udvalg. Bestyrelsen vurderer, at de opgaver, som det anbefales, at et nomineringsudvalg og et vederlagsudvalg skal varetage, udøves effektivt af formandskabet for bestyrelsen, som efterfølgende afrapporterer til den samlede bestyrelse.
Bestyrelsen drøfter løbende koncernens aktiviteter, blandt andet for at sikre, at ledelsen fungerer optimalt på alle ledelsesniveauer i koncernen. Overvejelse om mangfoldighed indgår i disse drøftelser, men bestyrelsen ser ikke en entydig sammenhæng mellem kvoter for mangfoldighed og optimal ledelse af koncernen. Bestyrelsen har derfor indtil videre ikke fundet det hensigtsmæssigt at fastsætte konkrete mål for mangfoldighed i koncernens ledelsesniveauer.
Bestyrelsen og direktionen har det overordnede ansvar for risikostyring og interne kontroller i forbindelse med regnskabsaflæggelsen. DSV's interne kontroller og risikostyringssystemer vedrørende regnskabsaflæggelsesprocessen er tilrettelagt med henblik på at sikre, at intern og ekstern regnskabsrapportering er retvisende og aflagt uden væsentlig fejlinformation eller uregelmæssigheder.
De væsentligste elementer i koncernens risikostyring og interne kontroller i forbindelse med regnskabsaflæggelsen er sammenfattet nedenfor.
Kontrolmiljøet i DSV er baseret på klare retningslinjer, enkle organisationsstrukturer, en klar ansvarsfordeling samt et kontinuerligt arbejde rettet mod at forbedre kontrolmiljøet under hensyntagen til væsentlighed og risiko. Denne kultur drives helt fra den øverste ledelse, og det er bestyrelsen og direktionens vurdering, at et stærkt kontrolmiljø, understøttet af en klar "Tone-at-the-Top", er afgørende for en god risikostyring og en effektiv intern kontrol. Hele koncernstrukturen i DSV støtter op omkring dette, og er således oparbejdet omkring en enkel og forretningsmæssig begrundet koncernstruktur med en klar fordeling af ledelsesansvar. Koncerndirektionen er repræsenteret i bestyrelsen for alle væsentlige datterselskaber, hvor der anvendes standardiserede tegningsregler. Dette er ligeledes medvirkende til at styrke kontrolmiljøet igennem hele selskabsstrukturen.
Bestyrelsen og direktionen fastlægger og godkender mindst en gang årligt overordnede politikker, procedurer og kontroller på væsentlige områder, herunder retningslinjer for god forretningsetik (Code of Conduct), politikker for social ansvarlighed (Corporate Social Responsibility) samt forretningsorden for bestyrelse og direktion. Herudover er der vedtaget politikker og udarbejdet manualer på væsentlige områder inden for regnskabsaflæggelsen, blandt andet regnskabs- og rapporteringsmanual, finanspolitik, kreditpolitik, autorisationspolitik, effektiv funktionsadskillelse og it-strategi.
Koncernen har en central controlling-funktion og en central compliance-funktion, som sikrer, at der følges op på de etablerede politikker og manualer. For yderligere at styrke det underliggende kontrolmiljø har DSV etableret en revisionskomite, som har et tilsynsførende ansvar, der primært er rettet mod sikring af velfungerende processer og procedurer for regnskabsaflæggelse, risikostyring, interne kontroller m.v. inden for det finansielle område. Revisionskomiteen rapporterer til den samlede bestyrelse.
En af revisionskomiteens årlige opgaver er at vurdere behovet for en intern revision og i den forbindelse udarbejde en indstilling til bestyrelsen om, hvorvidt en intern revision bør etableres. Bestyrelsen har indtil videre vurderet, at de eksisterende kontrol- og risikostyringssystemer er tilstrækkelige, og har derfor valgt ikke at etablere en intern revision.
Bestyrelsen og direktionen vurderer løbende væsentlige risici og interne kontroller i forbindelse med koncernens regnskabsaflæggelse. Dette indebærer blandt andet, at bestyrelsen minimum en gang årligt vurderer risici samt finansielle og ledelsesmæssige kontroller vedrørende koncernens finansielle rapportering. Denne gennemgang omfatter blandt andet en vurdering af, hvorvidt organisationsstrukturen og bemandingen stadig er optimal.
De væsentligste og mest risikofyldte regnskabsposter bliver årligt identificeret og vurderet, og det sikres, at der er etableret sammenhæng mellem de identificerede risici og
interne procedurer og kontroller. De mest risikofyldte regnskabsposter er nærmere omtalt i note 1 til koncernregnskabet. Andre væsentlige risikoområder med relevans for regnskabsaflæggelsen omfatter autorisationer, kontraktindgåelse, it-organisation og it-sikkerhed samt risici forbundet med funktionsadskillelse m.v.
Gennem løbende dialog mellem bestyrelsen, revisionskomiteen og direktionen sikres rettidig fokus på identificerede risici, herunder risici i forbindelse med regnskabsaflæggelsen.
Kontrolaktiviteterne tager udgangspunkt i risikovurderingen. Målet med kontrolaktiviteterne er at sikre, at de fastsatte politikker, manualer, procedurer m.v. overholdes, og at fejl og mangler forebygges, opdages og rettes. I den forbindelse er det samtidig en prioritet, at årsager til fejl og mangler identificeres og elimineres. Baseret på risikovurderingen er der fastsat et minimumskrav til kontroller, som alle DSV-selskaber skal overholde. Aktiviteterne omfatter blandt andet en procedure for autorisation, godkendelse, afstemning, analyse af resultat og likviditet samt effektiv funktionsadskillelse. Kontrollerne omfatter såvel manuelle som automatiserede kontroller.
Koncernledelsen såvel som ledelsen i de lokale datterselskaber har stor fokus på finansielle nøgletal og opfølgning. Den månedlige regnskabsrapportering er underlagt faste interne kontrolprocedurer, f.eks. central lukning af rapporteringssystemer samt central gennemgang og analyse af indkomne rapporteringer fra datterselskaberne. Gennemgang af indkomne rapporteringer baseres på vurdering af væsentlighed og risiko for hvert enkelt datterselskab.
DSV har etableret informations- og koncernrapporteringssystemer, som løbende sikrer, at den finansielle rapportering er i overensstemmelse med lovgivningen, samt at koncernens øvrige interne kontrolprocedurer efterleves. Ledelsens holdninger til risikostyring indskærpes løbende gennem flere kanaler, blandt andet via nyhedsbreve, finanskonferencer med deltagelse af økonomiansvarlige fra datterselskaberne og løbende dialog med ledelsen i de enkelte lande.
Rapporteringsinstrukser (regnskabsmanual og budget- og månedsafslutningsprocedurer m.v.) opdateres, når det findes nødvendigt og minimum en gang årligt. Der er fastsat detaljerede procedurer og kontroller til sikring af, at rapporteringen til NASDAQ OMX Copenhagen sker rettidigt i henhold til gældende regler. De vedtagne politikker og manualer er tilgængelige på DSV's intranet, og eventuelle ændringer kommunikeres månedligt i nyhedsbreve til relevante modtagere.
DSV's ledelse lægger vægt på, at der inden for rammerne af gældende børslovgivning er et åbent kommunikationsog informationsflow i virksomheden, der på bedst mulig vis sikrer, at den enkelte kender sit ansvar og dermed også er i stand at udføre sine opgaver effektivt og pålideligt.
Overvågning af koncernens interne kontroller og risikostyring i forbindelse med regnskabsaflæggelsen gennemføres på flere niveauer. Blandt andet via udførlige konsoliderede regnskabsdata for hele koncernen, som rapporteres til DSV's ledelse hver måned, gennem regelmæssige controllerbesøg i datterselskaberne samt i forbindelse med revisionskomiteens arbejde. Endvidere modtager ledelsen ugentlige likviditetsrapporteringer fra datterselskaberne.
Ved sin ugentlige rapportering, og på bestyrelsesmøder, orienterer direktionen bestyrelsen om status på de væsentligste risikofaktorer. Relevant adfærdsregulering i forbindelse med risikorapportering og risikostyring drøftes på ugentlige møder mellem direktion og bestyrelsesformanden. Disse drøftelser omfatter blandt andet risici vedrørende regnskabsaflæggelsen.
Revisionskomiteens forretningsorden indeholder en beskrivelse af komiteens funktion og ansvar i relation til opgaven med overvågning af regnskabsaflæggelsesprocessen. Overvågningen udføres dels på baggrund af regelmæssig rapportering fra koncernøkonomiafdelingen, dels ved en årlig opdatering af status på nøglekontroller for finansiel rapportering, og dels ved en gennemgang af væsentlige regnskabsmæssige skøn og praksis. Endeligt gennemgås rapporteringer fra den eksterne revision.
Bestyrelsen overvåger, at direktionen reagerer effektivt på eventuelle svagheder eller mangler, som konstateres via interne kontrolsystemer eller via den eksterne revision, og at aftalte tiltag til forbedring af risikostyringen og interne kontroller i tilknytning til regnskabsaflæggelsesprocessen implementeres som planlagt.
Bestyrelsen har besluttet at etablere en global whistleblower-ordning og ordningen er under implementering. Hensigten med ordningen er at give medarbejdere mulighed for fortrolige indrapporteringer af væsentlige forseelser eller mistanke herom og derved medvirke til yderligere overvågning af efterlevelsen af koncernens politikker.
I DSV anses aktiv risikostyring for et helt centralt element i arbejdet med at begrænse risici og minimere potentielle negative konsekvenser for indtjeningen. Aktiv risikostyring indgår derfor som en væsentlig del af ledelsens arbejde.
Bestyrelsen har det overordnede ansvar for koncernens risikostyring, mens den overvejende del af arbejdet med at overvåge efterlevelsen af koncernens politikker for risikostyring er delegeret til koncernens revisionskomite. Revisionskomiteen foretager en grundig gennemgang af koncernens risikofaktorer, og baseret på denne gennemgang udarbejdes en indstilling til bestyrelsen. Bestyrelsen følger op på koncernens væsentligste forretningsmæssige og finansielle risici og fastlægger de overordnede rammer for DSV's risikostyring, herunder politikker for finansiering og finansiel afdækning. Endelig er det direktionen, der har det daglige ansvar for at identificere og forholde sig til væsentlige risici og derigennem udvikle koncernens risikostyring.
Risikostyring i DSV er en løbende proces, hvor risici identificeres, og den mulige påvirkning af koncernens indtjening vurderes. Hvis identificerede risici accepteres ud fra en kommerciel vurdering søges det at afdække disse risici enten via interne forretningsprocedurer eller forsikringsafdækning. I forbindelse med risikoafdækningen foretages en nøje fordeling af det organisatoriske ansvar for implementering og for den løbende opfølgning. For at sikre en optimal håndtering af alle væsentlige risici er der udarbejdet procedurer og guidelines, der skal sikre, at de påførte risici overvåges og afdækkes.
Relevant rapportering opsamles i centrale koncernfunktioner og rapporteres derefter videre til direktionen. Direktionen afrapporterer ugentligt til den samlede bestyrelse om forhold af relevans for risikostyringen samt om forholdsregler, der er iværksat for at imødegå risici. Bestyrelsen og direktionen drøfter således løbende udviklingen i koncernens væsentligste risikofaktorer.
I forbindelse med den seneste gennemgang af risikobilledet for DSV vurderer ledelsen, at de identificerede risici i al væsentlighed er uændrede i forhold til sidste år.
DSV-koncernen er som global aktør på transport- og logistikmarkedet afhængig af den generelle udvikling i verdensøkonomien. En nedgang i den økonomiske aktivitet har en direkte indvirkning på behovet for transport og logistikydelser. Derfor er det vigtigt, at DSV har en fleksibel omkostningsstruktur, hvilket er tanken bag asset-light forretningsmodellen. Den sikrer en operationel fleksibilitet og muliggør løbende tilpasning af koncernens kapacitet til den aktuelle efterspørgselssituation. Ved større udsving kan DSV derved tilpasse såvel direkte produktionsomkostninger som faste omkostninger. Tilpasning af de direkte omkostninger sker hurtigere end tilpasningen af faste omkostninger.
DSV's ledelse følger den økonomiske udvikling og iværksætter nødvendige initiativer til at imødekomme eventuelle fremtidige økonomiske udfordringer.
Politisk ustabilitet kan påvirke den økonomiske aktivitet i de berørte lande, ligesom oliepriser, adgang til fragtruter m.v. kan blive berørt. Disse forhold vil kunne få en negativ indvirkning på DSV's finansielle resultater.
DSV's aktiviteter er spredt globalt, hvilket giver et godt udgangspunkt for at udligne eventuelle negative effekter fra den økonomiske og politiske udvikling i forskellige verdensdele.
Der pågår en løbende konsolidering af transportsektoren. Konsolideringen drives af globaliseringen og den deraf følgende stigning i samhandel på tværs af landegrænser. Konsolideringen kan føre til, at DSV's relative konkurrenceposition kan blive svækket og udgør derfor en risiko. Konsolideringen giver dog også muligheder for at udvikle koncernens aktiviteter.
DSV deltager aktivt i konsolideringen af transportsektoren og har derigennem skabt stordriftsfordele og styrket sin konkurrenceposition. DSV overvåger fortsat konsolideringsprocessen og vil i overensstemmelse med den beskrevne strategi forsat deltage aktivt i konsolideringen af transportsektoren.
Virksomhedsopkøb sker baseret på en business case med tilhørende due diligence undersøgelser.
Udsving i transportvolumen samt i den tilgængelige kapacitet på transportmarkedet påvirker løbende de fragtrater, som DSV afregner over for underleverandører. Derfor overvåges udviklingen i fragtraterne nøje, og risikoen afdækkes ved tiltag, som sikrer, at ændringer i transportpriserne hurtigt afspejles i prisniveauet over for DSV's kunder.
Udsving i oliepriser har væsentlig indflydelse på den samlede pris for transportydelser. DSV afdækker denne risiko ved at indgå aftale med kunderne om særskilt fakturering af variable brændstoftillæg.
DSV kan ifalde erstatningsansvar, såfremt der sker skade på gods under transport. Dette ansvar kan medføre betydelige erstatningsbeløb og dermed påvirke DSV's resultat negativt. Risikoen afdækkes blandt andet ved en klar definition af risikobilledet i forhold til underleverandører, hvor risici i videst muligt omfang overføres til disse, ligesom der i aftaler med kunder fastsættes et maksimumbeløb for DSV's eventuelle erstatningsansvar. Øvrige betydelige risici afdækkes via koncernens forsikringspolitik.
DSV er afhængig af gode relationer til koncernens samarbejdspartnere og agenter. DSV's Air & Sea-division arbejder med samarbejdspartnere og agenter i de lande, hvor divisionen ikke har egne operationer, og ændringer i samarbejdet kan påvirke koncernens internationale aktiviteter. I takt med at DSV's internationale netværk er blevet styrket, er denne risiko dog blevet mindre og er primært gældende for DSV's aktiviteter i Mellemøsten, Afrika og Sydamerika. Samarbejdet med disse partnere bygger typisk på længerevarende relationer.
DSV er en servicevirksomhed og er derfor afhængig af at kunne tiltrække og fastholde kvalificerede og engagerede medarbejdere. Koncernen arbejder løbende med medarbejderforhold og skaber derved en attraktiv arbejdsplads, der gør det muligt for DSV, også i fremtiden, at rekruttere og fastholde de nødvendige medarbejdere. Koncernens ledende medarbejdere tilbydes incitamentsordninger som en del af deres aflønning, og disse tiltag har tilsammen medført, at DSV historisk set har haft en lav omsætning af medarbejdere.
Effektive og pålidelige it-systemer er en væsentlig forudsætning for at kunne afvikle koncernens daglige produktion.
Den driftsmæssige it-afhængighed forøges løbende, og DSV er sårbar over for it-forstyrrelser. It-driftsforstyrrelser kan dermed have en væsentlig indflydelse på koncernens driftsafvikling med deraf følgende negative konsekvenser for koncernens finansielle resultater. DSV arbejder derfor løbende på at forbedre it-produktionsmiljøet og har f.eks. opstillet en række driftsmæssige minimumskrav til koncernens anvendte applikationer. Disse minimumskrav fastlægges efter, hvor væsentlige applikationerne er for den løbende
produktionsafvikling og fungerer som et effektivt bolværk for koncernens it-drift. Endelig arbejder DSV målrettet på yderligere centralisering af sine væsentlige it-systemer. Denne centralisering muliggør en kontinuerlig optimering af it-udnyttelsen og forbedring af it-sikkerheden.
Evnen til at integrere, udvikle og implementere nye itsystemer er også afgørende for den fortsatte optimering af forretningsprocesser. Der sker en løbende udvikling og evaluering af implementeringen af nye forretningsprocesser, herunder hvordan koncernen bedst sikrer, at nye processer og systemer understøtter de forretningsmæssige behov. Ledelsen vurderer, at udvikling af it-systemer, herunder udvikling af effektive elektroniske arbejdsgange og "workflows", er af vital betydning for DSV's fremtidige konkurrenceevne.
DSV oplever en øget regulering fra myndigheder og organisationer inden for en lang række områder. Overtrædelse af anbefalinger og reguleringer er ofte behæftet med væsentlige bødekrav og udgør en mulig risiko for koncernens samlede resultat. DSV gør sit yderste for at imødegå disse risici gennem opfølgning på efterlevelsen af interne retningslinjer og procedurer og ved løbende kommunikation med koncernens medarbejdere.
Risikoen ved øget regulering forøges ved, at globale regler tolkes forskelligt afhængig af regionale kulturer. Som nærmere omtalt i afsnittet om DSV's arbejde med Corporate Social Responsibility arbejder koncernen løbende med at sikre en fælles forståelse og efterlevelse af disse globale regler.
I de seneste år har forskellige konkurrencemyndigheder foretaget inspektion af internationale transportvirksomheder. Som en global transport- og logistikkoncern kan DSV også blive berørt heraf i større eller mindre omfang og på forskellige geografiske områder. DSV har derfor stor fokus på dette område og har formuleret koncernpolitikker for god forretningsetik, som også omfatter politikker for imødegåelse af risici for brud på konkurrenceretten. DSVledelsen følger regelmæssigt op på, om disse politikker efterleves, og vigtigheden af en streng overholdelse af disse regler kommunikeres hyppigt internt i koncernen.
Som følge af koncernens globale tilstedeværelse foretager DSV transporter til alle verdensregioner. Dette medfører en øget risiko for overtrædelse af eventuelle embargoer pålagt af eksempelvis FN, EU eller USA. DSV arbejder målrettet mod at begrænse risikoen for at overtræde disse embargoer ved løbende kommunikation af retningslinjer, gennem medarbejderuddannelse, ved integrering af effektive screeningsværktøjer i koncernens produktionssystemer samt ved opfølgning på efterlevelse af interne procedurer.
DSV er eksponeret overfor rente-, valuta-, kredit-, finansierings- og likviditetsrisici. Disse forhold er nærmere omtalt i note 29 i årsrapporten.
Et væsentligt element i DSV's strategi er implementering af CSR i alle de aktiviteter, hvor DSV har en bestemmende indflydelse. Herved sikres, at koncernen også fremover kan imødekomme de strategiske udfordringer i markedet på en økonomisk og samfundsmæssig forsvarlig måde.
DSV er tilsluttet FN's Global Compact initiativ, og det følgende afsnit er et uddrag af fremskridtsrapporten sendt til Global Compact den 21. februar 2012. Rapporten indeholder en beskrivelse af de væsentligste indsatsområder, handlinger og resultater af DSV-koncernens arbejde med samfundsansvar i 2011.
Fremskridtsrapporten erstatter den lovpligtige redegørelse for samfundsansvar i henhold til undtagelsesbestemmelsen i Årsregnskabslovens §99a, og kan læses i sin fulde længde på DSV's hjemmeside på adressen: www.dsv.com/ csr.
Bestyrelsens arbejde består dels af en række ad hoc-opgaver og dels af en række faste punkter fastlagt i bestyrelsens årshjul. CSR indgår som et fast punkt på dette årshjul, herunder opdatering af koncernens forretningsetiske regler, whistleblower-ordning mv. Bestyrelsens beslutninger implementeres efterfølgende af direktionen. Gennem denne forankring i ledelsen sikres det fornødne fokus på CSR, ligesom DSV sender et klart signal til hele organisationen om, at CSR har stor betydning for koncernen.
Et væsentligt element i DSV's strategi er implementering af CSR i alle de aktiviteter, hvor DSV har en bestemmende indflydelse. Herved sikres, at koncernen også fremover kan imødekomme de strategiske udfordringer i markedet på en økonomisk og samfundsmæssig forsvarlig måde.
DSV har i 2011 arbejdet videre med at formalisere og strukturere fundamentet for CSR-arbejdet i hele koncernen. Der er i løbet af året igangsat forskellige aktiviteter, som har haft fokus på den videre proces med at implementere og praktisere CSR-politikker i koncernens selskaber. Implementeringen er fulgt op med processer for den interne kontrol, som skal sikre en validering af internt rapporterede CSRdata og følge selskabernes arbejde med implementering af politikker og målsætninger i praksis.
For at påvirke den del af værdikæden, hvor DSV har mindre mulighed for at gøre sin indflydelse direkte gældende, har ledelsen i 2011 besluttet, at koncernens forretningsetiske krav til leverandører samles i ét kodeks for forretningsetik til leverandører. I begyndelsen af 2012 skal dette implementeres internt i koncernens selskaber, hvorefter kodekset skal kommunikeres eksternt. Med dette tiltag ønsker DSV at sikre, at politikkerne omkring forretningsetik er i fokus og overholdes, også af vores nærmeste samarbejdspartnere.
For at understøtte en videre fremdrift og signalere betydningen af CSR i DSV har ledelsen i 2011 vedtaget en række målsætninger, som bygger på den vedtagne strategi og politik. Målsætningerne er bygget op omkring de tre væsentligste CSR-områder, der ligger tættest på DSV's kerneforretning og er interessante for koncernens interne og eksterne interessenter. For hver målsætning har ledelsen desuden fastsat en række aktiviteter for at sikre, at der arbejdes hen imod, at vedtagne målsætninger opnås.
DSV er en speditionsvirksomhed med speciale i transport og logistik. Forretningsstrategien er asset-light, hvilket betyder, at DSV kun i begrænset omfang selv ejer fysiske transportmidler. Derfor stammer hovedparten af DSV's miljøbelastning fra de transportaktiviteter, som udføres af leverandører, hvorfor en minimering af miljøbelastningen primært kan ske gennem dialog og krav til disse.
DSV's indflydelse på minimering af miljøbelastningen kan primært opnås gennem optimering af godsmængden mellem forskellige destinationer og dermed en generel optimal udnyttelse af den tilgængelige kapacitet. Desuden kan det ved vejtransporter ske gennem en optimeret ruteplanlægning ved indsamling og distribution af gods.
DSV's politik og målsætninger inden for dette område er rettet imod at sikre, at alle medarbejdere arbejder ud fra de samme fælles forretningsetiske værdier og retningslinjer. Det er vigtigt for DSV at fastholde et højt forretningsetisk niveau i relation til kunder, aktionærer, leverandører, øvrige samarbejdspartnere og offentlige myndigheder. Ledelsen har derfor sat et mål om, at antallet af overtrædelser af
DSV-koncernens kodeks for forretningsetik skal være nul, og der er igangsat forskellige aktiviteter for at følge op på denne målsætning.
For at sikre, at alle eventuelle overtrædelser af kodeks kommer frem i lyset, har ledelsen besluttet at etablere en whistleblower-ordning, der muliggør, at alle medarbejdere kan rapportere situationer, hændelser eller omstændigheder, der forekommer forkerte eller direkte overtræder DSV's politikker og retningslinjer. Ordningen kan etableres, så snart de nødvendige tilladelser fra offentlige myndigheder er på plads, hvilket forventes at ske i løbet af 2012.
DSV-koncernens politik og målsætninger inden for området menneske- og arbejdstagerrettigheder skal sikre, at alle selskaber opfylder og overholder internationalt anerkendte retningslinjer samtidig med, at nationale bestemmelser om eksempelvis arbejdstagerrettigheder opfyldes. DSV anser sine medarbejdere som et vigtigt aktiv, og sikring af deres trivsel samt støtte til deres handlinger og indsats er afgørende for DSV's succes og fremtid.
DSV har i 2011 iværksat et initiativ, der skal forebygge arbejdsulykker. Ledelsen har desuden sat et mål om, at arbejdsulykkefrekvensen skal falde med 25 % inden udgangen af 2012 i forhold til 2010, samt at det antal fraværsdage, som kan relateres til en arbejdsulykke, skal opgøres og rapporteres særskilt af selskaberne i DSV-koncernen.
Resultatet for 2011 er et lille fald i den samlede arbejdsulykkefrekvens. Dette mindre fald dækker over en glædelig 10-procents reduktion af arbejdsulykkefrekvensen blandt timelønnede medarbejdere og en status quo blandt funktionærer i DSV. Der skal dermed ydes en stor indsats i løbet af 2012 for at nå målsætningen for området om en samlet 25-procents reduktion i forhold til 2010. Direktionen vil derfor fortsat have stor fokus på at styrke indsatsen for at mindske antallet af arbejdsulykker i DSV-koncernen.
Det er vigtigt for DSV fortsat at kunne drage strategiske fordele af CSR-arbejdet, og derfor fortsætter arbejdet med implementeringen af de forretningsetiske regler, både internt og blandt leverandører, i 2012. Desuden vil der blive arbejdet videre med forskellige aktiviteter i selskaberne for at nå ledelsens målsætninger for CSR-arbejdet i DSVkoncernen.
Som tidligere nævnt har DSV indført interne processer, som skal validere internt rapporterede CSR-data og følge selskabernes arbejde med implementering af politikker, retningslinjer og målsætninger. Herved sikres, at der følges op på forskellige risikobegrænsende aktiviteter for de væsentligste risici i DSV-koncernen, samt at CSR-arbejdet generelt fremmes i selskaberne. Dette arbejde forventes fortsat i 2012 med øget indsats.
Virksomheden bør støtte og respektere beskyttelsen af internationalt proklamerede menneskerettigheder inden for virksomhedens indflydelsesområde.
Virksomheden skal sikre, at den ikke medvirker til krænkelser af menneskerettighederne.
Virksomheden bør opretholde frihed til organisering og anerkende arbejdstagers ret til kollektive forhandlinger.
Virksomheden bør støtte udryddelse af alle former for tvangsarbejde.
Virksomheden bør støtte en effektiv afskaffelse af børnearbejde.
Virksomheden bør eliminere diskrimination i arbejdsog ansættelsesforhold.
Virksomheden bør støtte en forsigtighedstilgang til miljømæssige udfordringer.
Virksomheden bør tage initiativ til at fremme større miljømæssig ansvarlighed.
Virksomheden bør tilskynde til udvikling og spredning af miljøvenlige teknologier.
Virksomheden bør modarbejde alle former for korruption, inklusiv økonomisk udnyttelse og bestikkelse.
Stående fra venstre: Erik B. Pedersen, Kurt K. Larsen, Annette Sadolin, Jens Bjørn Andersen, Jens H. Lund, Thomas Plenborg, Kaj Christiansen. Siddende fra venstre: Birgit W. Nørgaard, Per Skov.
Jens Bjørn Andersen AdMINISTrErENdE dIrEKTør Født: 22. marts 1966 Medlem af direktionen: 2008
Jens H. Lund FINANSdIrEKTør Født: 8. november 1969 Medlem af direktionen: 2002
Født: 17. september 1945 Medlem af direktionen: 1991-2008 Medlem af bestyrelsen første gang: 2008 Genvalg: 2012
Født: 13. juni 1948 Medlem af bestyrelsen første gang: 1989 Genvalg: 2012
Født: 23. januar 1967 Formand for revisionskomiteen Medlem af bestyrelsen første gang: 2011 Genvalg: 2012
Født: 20. februar 1944 Medlem af bestyrelsen første gang: 1995 Genvalg: 2012
Født: 4. januar 1947 Medlem af revisionskomiteen Medlem af bestyrelsen første gang: 2009 Genvalg: 2012
(formand) Saxo Bank A/S (medlem) Polaris III Invest Fonden Ove Wrist & Co. A/S
for revisionsudvalg
• Generel ledelseserfaring
(formand) Østre Gasværk teater (næstformand) DSB A/S Dansk Standard (medlem) Topdanmark A/S Skodsborg Kurhotel og Spa A/S Lindab International AB, Sverige Ratos AB, Sverige Ny Carlsberg Glyptotek. Blue Square Reinsurance NV
Særlige kompetencer
Født: 9. juli 1958 Medlem af bestyrelsen første gang: 2010 Genvalg: 2012
(formand) Investeringsforeningen Stock-Rate Invest Interessentforum for Energinet.dk (næstformand) NNE Pharmaplan A/S Fornyelsesfonden Statens IT Projektråd (medlem) Xilco A/S Xilco Holding A/S Sonion A/S Advisory Board for Dong Energy Power New Bio Solutions
Abeo A/S GEO DTU EUDP Dansk Vækstkapital
Født: 28. september 1941 Medlem af revisionskomiteen Medlem af bestyrelsen første gang: 2000 Genvalg: Ikke på genvalg
(formand) Utility Development A/S NX Holding A/S Antech Invest A/S (medlem) Dagrofa A/S Kemp & Lauritzen A/S
(formand) Rosemunde ApS (medlem) COWI A/S SAXO Bank A/S, formand
Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for 2011 for DSV A/S.
Årsrapporten er aflagt i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.
Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2011 samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar – 31. december 2011.
Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens og selskabets aktiviteter og økonomiske forhold, årets resultater og for selskabets finansielle stilling og den finansielle stilling som helhed for de virksomheder, der er omfattet af koncernregnskabet, samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen og selskabet står over for.
Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.
Brøndby, den 21. februar 2012
| Jens Bjørn Andersen Adm. direktør |
Jens H. Lund Finansdirektør |
|
|---|---|---|
| Bestyrelse: | ||
| Kurt K. Larsen Formand |
Erik B. Pedersen Næstformand |
Kaj Christiansen |
| Per Skov | Annette Sadolin | Birgit W. Nørgaard |
Thomas Plenborg
Vi har revideret koncernregnskabet og årsregnskabet for DSV A/S for regnskabsåret 1. januar – 31. december 2011. Koncernregnskabet og årsregnskabet omfatter resultatopgørelse, totalindkomstopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse og noter, herunder anvendt regnskabspraksis for såvel koncernen som selskabet. Koncernregnskabet og årsregnskabet udarbejdes efter International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.
Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser nødvendig for at udarbejde et koncernregnskab og et årsregnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.
Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om koncernregnskabet og årsregnskabet på grundlag af vores revision. Vi har udført revisionen i overensstemmelse med internationale standarder om revision og yderligere krav ifølge dansk revisorlovgivning. Dette kræver, at vi overholder etiske krav samt planlægger og udfører revisionen for at opnå høj grad af sikkerhed for, om koncernregnskabet og årsregnskabet er uden væsentlig fejlinformation.
En revision omfatter udførelse af revisionshandlinger for at opnå revisionsbevis for beløb og oplysninger i koncernregnskabet og i årsregnskabet. De valgte revisionshandlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurderingen af risici for væsentlig fejlinformation i koncernregnskabet og i årsregnskabet, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor intern kontrol, der er relevant for virksomhedens udarbejdelse af et koncernregnskab og et årsregnskab, der giver et retvisende billede. Formålet hermed er at udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke at udtrykke en konklusion om effektiviteten af virksomhedens interne kontrol. En revision omfatter endvidere vurdering af, om ledelsens valg af regnskabspraksis er passende, om ledelsens regnskabsmæssige skøn er rimelige samt den samlede præsentation af koncernregnskabet og årsregnskabet.
Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.
Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.
Det er vores opfattelse, at koncernregnskabet og årsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens og selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2011 samt af resultatet af koncernens og selskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar – 31. december 2011 i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.
Vi har i henhold til årsregnskabsloven gennemlæst ledelsesberetningen. Vi har ikke foretaget yderligere handlinger i tillæg til den udførte revision af koncernregnskabet og årsregnskabet. Det er på denne baggrund vores opfattelse, at oplysningerne i ledelsesberetningen er i overensstemmelse med koncernregnskabet og årsregnskabet.
København, den 21. februar 2012
Statsautoriseret Revisionspartnerselskab
Jesper Koefoed Gerda Retbøll-Bauer statsaut. revisor statsaut. revisor
| (DKK mio.) | Note | 2010 | 2011 |
|---|---|---|---|
| Nettoomsætning | 3 | 42.562 | 43.710 |
| Direkte omkostninger | 33.242 | 33.891 | |
| Bruttofortjeneste | 9.320 | 9.819 | |
| Andre eksterne omkostninger | 4 | 1.955 | 2.092 |
| Personaleomkostninger | 5, 6 | 4.644 | 4.752 |
| Resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster (EBITDA) | 2.721 | 2.975 | |
| Af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver | 7 | 519 | 549 |
| Resultat af primær drift før særlige poster (EBITA) | 2.202 | 2.426 | |
| Særlige poster | 8 | -5 | - |
| Resultat af primær drift (EBIT) | 2.197 | 2.426 | |
| Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder | 15 | 1 | 7 |
| Finansielle indtægter | 9 | 116 | 119 |
| Finansielle omkostninger | 10 | 654 | 557 |
| Resultat før skat | 1.660 | 1.995 | |
| Skat af årets resultat | 11 | 466 | 546 |
| Årets resultat | 1.194 | 1.449 | |
| Resultat for perioden fordeles således: | |||
| Aktionærerne i DSV A/S | 1.184 | 1.440 | |
| Minoritetsinteresser | 10 | 9 | |
| Resultat pr. aktie: | 12 | ||
| Resultat pr. aktie (EPS) á 1 krone | 5,68 | 7,34 | |
| Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) á 1 krone | 5,65 | 7,29 |
| (DKK mio.) | Note | 2010 | 2011 |
|---|---|---|---|
| Årets resultat | 1.194 | 1.449 | |
| Valutakursregulering, udenlandske virksomheder | 97 | -8 | |
| Værdiregulering af sikringsinstrumenter | -29 | -61 | |
| Værdiregulering af sikringsinstrumenter overført til finansielle omkostninger | 138 | 62 | |
| Aktuarmæssige reguleringer | 21 | 27 | -171 |
| Andre reguleringer | -3 | -1 | |
| Skat af anden totalindkomst | 11 | -54 | -16 |
| Anden totalindkomst efter skat | 176 | -195 | |
| Totalindkomst i alt | 1.370 | 1.254 | |
| Opgørelse af totalindkomsten fordeles således: | |||
| Aktionærerne i DSV A/S | 1.360 | 1.245 | |
| Minoritetsinteresser | 10 | 9 | |
| I alt | 1.370 | 1.254 |
| (DKK mio.) | Note | 2010 | 2011 |
|---|---|---|---|
| Immaterielle aktiver | 13 | 8.772 | 8.683 |
| Materielle aktiver | 14 | 4.782 | 4.503 |
| Kapitalandele i associerede virksomheder | 15 | 19 | 26 |
| Andre værdipapirer og andre tilgodehavender | 16 | 121 | 144 |
| Udskudt skatteaktiv | 17 | 449 | 430 |
| Langfristede aktiver i alt | 14.143 | 13.786 | |
| Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser og andre tilgodehavender | 19 | 8.405 | 8.565 |
| Likvider og likvide reserver | 363 | 367 | |
| Aktiver bestemt for salg | 18 | 174 | 16 |
| Kortfristede aktiver i alt | 8.942 | 8.948 | |
| Aktiver i alt | 23.085 | 22.734 |
| (DKK mio.) | Note | 2010 | 2011 |
|---|---|---|---|
| Aktiekapital | 20 | 209 | 190 |
| Reserver | 6.340 | 5.089 | |
| Aktionærerne i DSV A/S' andel af egenkapitalen | 6.549 | 5.279 | |
| Minoritetsinteresser | 36 | 30 | |
| Egenkapital i alt | 6.585 | 5.309 | |
| Udskudt skat | 17 | 576 | 527 |
| Pensioner og lignende forpligtelser | 21 | 871 | 975 |
| Hensatte forpligtelser | 22 | 309 | 391 |
| Finansielle forpligtelser | 23 | 5.642 | 6.091 |
| Langfristede forpligtelser i alt | 7.398 | 7.984 | |
| Hensatte forpligtelser | 22 | 332 | 215 |
| Finansielle forpligtelser | 23 | 593 | 861 |
| Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser | 24 | 7.833 | 7.938 |
| Selskabsskat | 25 | 228 | 427 |
| Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg | 18 | 116 | - |
| Kortfristede forpligtelser i alt | 9.102 | 9.441 | |
| Forpligtelser i alt | 16.500 | 17.425 | |
| Passiver i alt | 23.085 | 22.734 |
| (DKK mio.) | Note | 2010 | 2011 |
|---|---|---|---|
| Resultat før skat | 1.660 | 1.995 | |
| Regulering for ikke-likvide driftsposter m.v. | |||
| Af- og nedskrivninger | 523 | 555 | |
| Aktiebaseret vederlæggelse | 30 | 34 | |
| Særlige poster | 6 | - | |
| Ændring i hensatte forpligtelser | -372 | -128 | |
| Resultat fra associerede virksomheder | -1 | -7 | |
| Finansielle indtægter | 9 | -116 | -119 |
| Finansielle omkostninger | 10 | 654 | 557 |
| Pengestrøm fra primær drift før ændring i arbejdskapital | 2.384 | 2.887 | |
| Ændring i arbejdskapital | -8 | -184 | |
| Finansielle indtægter, betalt | 116 | 120 | |
| Finansielle omkostninger, betalt | -648 | -535 | |
| Betalt selskabsskat | -181 | -425 | |
| Pengestrøm fra driftsaktivitet | 1.663 | 1.863 | |
| Køb af immaterielle aktiver | -117 | -96 | |
| Salg af immaterielle aktiver | 2 | - | |
| Køb af materielle aktiver | -330 | -548 | |
| Salg af materielle aktiver | 376 | 680 | |
| Køb af dattervirksomheder og aktiviteter | 28 | -50 | -65 |
| Salg af dattervirksomheder og aktiviteter | 28 | -4 | - |
| Ændring af øvrige finansielle aktiver | -28 | -5 | |
| Pengestrøm fra investeringsaktivitet | -151 | -34 | |
| Frie pengestrømme | 1.512 | 1.829 | |
| Optagelse af langfristede forpligtelser | 574 | 2.022 | |
| Afdrag på lån og kreditter | -1.605 | -880 | |
| Optagelse af andre finansielle forpligtelser | -11 | -459 | |
| Aktionærerne: | |||
| Udbetalt udbytte | -52 | -105 | |
| Køb og salg af egne aktier | -297 | -2.394 | |
| Øvrige transaktioner med aktionærer | -7 | -1 | |
| Pengestrøm fra finansieringsaktivitet | -1.398 | -1.817 | |
| Årets pengestrøm | 114 | 12 | |
| Likvider og likvide reserver, primo | 367 | 363 | |
| Årets pengestrømme | 114 | 12 | |
| Valutakursreguleringer | -118 | -8 | |
| Likvider og likvide reserver, ultimo | 363 | 367 | |
| Pengestrømsopgørelsen kan ikke direkte udledes af balance og resultatopgørelse. | |||
| Opgørelse af regulerede frie pengestrømme | |||
| Frie pengestrømme | 1.512 | 1.829 | |
| Nettokøb af dattervirksomheder og aktiviteter | 54 | 65 |
| (DKK mio.) | Aktiekapital | Reserve for sikrings- instrumenter |
Reserve for valutakurs- reguleringer |
Overført resultat |
Foreslået | Aktionærerne i DSV A/S' andel af udbytte egenkapitalen |
Minoritets- interesser |
Egenkapital i alt |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Egenkapital pr. 1. januar 2010 |
209 | -194 | -13 | 5.447 | 52 | 5.501 | 29 | 5.530 |
| Årets resultat | - | - | - | 1.079 | 105 | 1.184 | 10 | 1.194 |
| Valutakursregulering, udenlandske virksomheder |
- | - | 97 | - | - | 97 | - | 97 |
| Årets værdiregulering af sikringsinstrumenter |
- | -29 | - | - | - | -29 | - | -29 |
| Værdiregulering af sikringsinstrumenter overført til finansielle omkostninger |
- | 138 | - | - | - | 138 | - | 138 |
| Aktuarmæssige reguleringer | - | - | - | 27 | - | 27 | - | 27 |
| Andre reguleringer | - | - | - | -3 | - | -3 | - | -3 |
| Skat af anden totalindkomst | - | -25 | -18 | -11 | - | -54 | - | -54 |
| Anden totalindkomst efter skat | - | 84 | 79 | 13 | - | 176 | - | 176 |
| Totalindkomst i alt for perioden | - | 84 | 79 | 1.092 | 105 | 1.360 | 10 | 1.370 |
| Transaktioner med ejere: | ||||||||
| Aktiebaseret vederlæggelse | - | - | - | 40 | - | 40 | - | 40 |
| Udloddet udbytte | - | - | - | - | -52 | -52 | - | -52 |
| Køb og salg af egne aktier, netto | - | - | - | -297 | - | -297 | - | -297 |
| Køb/afgang minoritetsinteresser | - | - | - | -3 | - | -3 | -3 | -6 |
| Transaktioner med ejere i alt | - | - | - | -260 | -52 | -312 | -3 | -315 |
| Egenkapital pr. 31. december 2010 |
209 | -110 | 66 | 6.279 | 105 | 6.549 | 36 | 6.585 |
| Reserve for | Reserve for | Aktionærerne i DSV A/S' |
||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| (DKK mio.) | Aktiekapital | sikrings- instrumenter |
valutakurs- reguleringer |
Overført resultat |
Foreslået | andel af udbytte egenkapitalen |
Minoritets- interesser |
Egenkapital i alt |
| Egenkapital | ||||||||
| pr. 1. januar 2011 | 209 | -110 | 66 | 6.279 | 105 | 6.549 | 36 | 6.585 |
| Årets resultat | - | - | - | 1.335 | 105 | 1.440 | 9 | 1.449 |
| Valutakursregulering, udenlandske virksomheder |
- | - | -8 | - | - | -8 | - | -8 |
| Årets værdiregulering af sikringsinstrumenter |
- | -61 | - | - | - | -61 | - | -61 |
| Værdiregulering af sikringsinstrumenter overført til finansielle omkostninger |
- | 62 | - | - | - | 62 | - | 62 |
| Aktuarmæssige reguleringer | - | - | - | -171 | - | -171 | - | -171 |
| Andre reguleringer | - | - | - | -1 | - | -1 | - | -1 |
| Skat af anden totalindkomst | - | 3 | - | -19 | - | -16 | - | -16 |
| Anden totalindkomst efter skat | - | 4 | -8 | -191 | - | -195 | - | -195 |
| Totalindkomst i alt for perioden | - | 4 | -8 | 1.144 | 105 | 1.245 | 9 | 1.254 |
| Transaktioner med ejere: | ||||||||
| Aktiebaseret vederlæggelse | - | - | - | 34 | - | 34 | - | 34 |
| Udloddet udbytte | - | - | - | - | -105 | -105 | -5 | -110 |
| Køb og salg af egne aktier, netto | - | - | - | -2.418 | - | -2.418 | - | -2.418 |
| Kapitalnedsættelse | -19 | - | - | 19 | - | - | - | - |
| Køb/afgang minoritetsinteresser | - | - | - | -16 | - | -16 | -10 | -26 |
| Udbytte egne aktier | - | - | - | 4 | - | 4 | - | 4 |
| Skat af transaktioner med ejere | - | - | - | -14 | - | -14 | - | -14 |
| Transaktioner med ejere i alt | -19 | - | - | -2.391 | -105 | -2.515 | -15 | -2.530 |
| Egenkapital | ||||||||
| pr. 31. december 2011 | 190 | -106 | 58 | 5.032 | 105 | 5.279 | 30 | 5.309 |
I reserven for overført resultat indgår pr. 31. december 2011 beløb fra overkurs ved emission 1.354 millioner kroner (2010: 1.354 millioner kroner) samt værdi ved køb og salg af egne aktier -5.417 millioner kroner (2010: -2.999 millioner kroner).
Salg af egne aktier relaterer sig til udnyttelse af aktieoptioner i forbindelse med incitamentsprogrammer.
| 1 | Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger 50 | ||
|---|---|---|---|
| 2 | Segmentoplysninger 51 | |
|---|---|---|
| 3 | Nettoomsætning 52 | |
| 4 | Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor 52 | |
| 5 | Personaleomkostninger 52 | |
| 6 | Incitamentsprogrammer og ledelsens aktiebeholdning 53 | |
| 7 | Af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver 55 | |
| 8 | Særlige poster 55 | |
| 9 | Finansielle indtægter 55 | |
| 10 | Finansielle omkostninger 55 | |
| 11 | Skat 56 | |
| 12 | Resultat pr. aktie 57 |
| 13 | Immaterielle aktiver 58 | |
|---|---|---|
| 14 | Materielle aktiver 60 | |
| 15 | Kapitalandele i associerede virksomheder 61 | |
| 16 | Andre værdipapirer og andre tilgodehavender 61 | |
| 17 | Udskudt skat 61 | |
| 18 | Aktiver og forpligtelser bestemt for salg 63 | |
| 19 | Tilgodehavender fra salg af tjenesteydelser og andre tilgodehavender 63 | |
| 20 | Aktiekapital 64 | |
| 21 | Pensioner og lignende forpligtelser 64 | |
| 22 | Hensatte forpligtelser 66 | |
| 23 | Finansielle forpligtelser 67 | |
| 24 | Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser 67 | |
| 25 | Selskabsskat 68 |
| 26 | Andre økonomiske forpligtelser 68 | |
|---|---|---|
| 27 | Eventualforpligtelser 68 | |
| 28 | Køb og salg af virksomheder og aktiviteter 69 | |
| 29 | Finansielle risici 70 | |
| 30 | Afledte finansielle instrumenter 72 | |
| 31 | Nærtstående parter 73 | |
| 32 | Efterfølgende begivenheder 73 | |
| 33 | Anvendt regnskabspraksis 74 | |
Ved udarbejdelsen af koncernregnskabet for DSV A/S er det nødvendigt at foretage visse rimelige skøn og vurderinger. Ledelsen foretager en række regnskabsmæssige skøn og vurderinger, som påvirker de rapporterede værdier for aktiver, forpligtelser, indtægter, omkostninger, pengestrømme og de tilhørende oplysninger på balancedagen.
De regnskabsmæssige skøn og vurderinger, som ledelsen anser for væsentlige for udarbejdelsen af koncernregnskabet, er anført herunder.
Ledelsen udarbejder sine skøn baseret på tidligere års resultater samt andre forudsætninger, som vurderes til at være rimelige under de givne omstændigheder. Disse skøn er i sagens natur usikre og uforudsigelige, og de faktiske resultater kan afvige fra disse skøn. Ledelsens skøn revurderes løbende, og hvis nødvendigt indregnes effekten af eventuelle ændringer i den periode, hvor det revurderede skøn er foretaget.
Ved den årlige værdiforringelsestest af goodwill foretages skøn over, hvorledes de dele af koncernen, som den bogførte goodwill knytter sig til, vil være i stand til at generere tilstrækkelige positive pengestrømme i fremtiden i forhold til at kunne opretholde den regnskabsmæssige værdi. I forbindelse med gennemførelse af nedskrivningstesten foretager ledelsen flere væsentlige skøn, herunder skøn over de forventede pengestrømme en række år ud i fremtiden samt fastsættelse af diskonteringsrente. Der henvises til note 13 for yderligere information om årets nedskrivningstest.
I forbindelse med afslutning af perioder, herunder årsafslutningen, foretager ledelsen regnskabsmæssige skøn vedrørende de igangværende speditioner inklusive periodisering af nettoomsætning samt direkte omkostninger forbundet hermed. Disse skøn baseres på erfaringer samt en løbende opfølgning på hensatte igangværende speditioner i forhold til efterfølgende faktureringer. Forskydning i igangværende speditioner indregnes i posterne Nettoomsætning og Direkte omkostninger.
Ledelsen vurderer løbende hensatte forpligtelser, eventualaktiver og eventualforpligtelser samt det sandsynlige udfald af verserende og mulige fremtidige retssager, og i den forbindelse beløbet, hvormed disse forventes indfriet. Udfaldet heraf afhænger af fremtidige begivenheder, som i sagens natur er usikre. Ved vurderingen af det sandsynlige udfald af væsentlige retssager, skatteforhold m.v. forholder ledelsen sig til vurderinger foretaget af eksterne juridiske rådgivere samt den eksisterende retspraksis på området. Der henvises til note 22 og 27 for nærmere oplysninger om hensatte forpligtelser og eventualposter.
I forbindelse med opgørelse af koncernens pensionsforpligtelser vedrørende ydelsesbaserede pensionsforpligtelser er det nødvendigt at foretage flere skøn og estimater, herunder skøn af den forventede udvikling i lønniveau, rente, inflation og dødelighed. Til opgørelse af
forpligtelsen anvender koncernen eksterne og uafhængige aktuarer. Der henvises til note 21 for en nærmere beskrivelse og beløbsangivelse af pensioner.
Koncernen indregner udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede skattemæssige underskud, såfremt ledelsen vurderer, at det er sandsynligt, at der vil være tilstrækkelig skattepligtig indkomst til stede i fremtiden, som de midlertidige forskelle og uudnyttede skattemæssige underskud kan modregnes i. Denne vurdering baseres på budgetter og forretningsplaner for de kommende år samt planlagte forretningsmæssige tiltag. Der henvises til note 17 for en nærmere beskrivelse af de udskudte skatteaktiver.
Som led i anvendelse af koncernens regnskabspraksis foretager ledelsen vurderinger, som kan have væsentlig indvirkning på de i koncernregnskabet indregnede beløb. De væsentligste vurderinger foretaget i 2011 er sammenfattet nedenfor.
Koncernen har indgået leasingaftaler primært vedrørende bygninger og andet materiel. Disse er indgået på sædvanlige markedsvilkår. Ledelsen har på baggrund af vurderinger af de enkelte aftaler skønnet, hvorvidt disse leasingaftaler regnskabsmæssigt skal betragtes som finansiel eller operationel leasing.
I forbindelse med præsentationen af årets resultat anvendes særlige poster til at afgrænse disse fra resultatopgørelsens øvrige poster. Afgørende for ledelsen i forbindelse med anvendelse af særlige poster er, at der er tale om væsentlige poster, der ikke direkte kan henføres til koncernens sædvanlige driftsaktiviteter, og som består af omstruktureringsomkostninger ved grundlæggende struktur-, proces- og ledelsesmæssige omlægninger samt eventuelle afhændelsesgevinster og tab i tilknytning hertil. Endvidere klassificeres andre væsentlige beløb af engangskarakter under denne post.
Ledelsen foretager nøje vurdering af omlægninger med henblik på at sikre korrekt sondring mellem koncernens sædvanlige driftsaktiviteter og omlægninger af koncernen, der vil forbedre koncernens indtjeningsmuligheder i fremtiden, og som dermed præsenteres som særlige poster. Der henvises til note 8 for en nærmere specifikation og beskrivelse af særlige poster.
Ved indgåelse af aftaler om finansielle instrumenter vurderer ledelsen, om instrumenterne opfylder betingelserne for regnskabsmæssig sikring, herunder om sikringen vedrører indregnede aktiver og forpligtelser, forventede fremtidige pengestrømme eller sikring af nettoinvesteringer i udenlandske enheder. Der foretages en månedlig effektivitetstest for indregnede finansielle instrumenter og en eventuel ineffektivitet indregnes i resultatopgørelsen.
DSV's aktivitet er opdelt i tre divisioner; Air & Sea, Road og Solutions. Identifikationen af segmenter er baseret på koncernens interne økonomirapportering. Segmentoplysningerne kan ikke afstemmes til divisionsberetningerne i ledelsesberetningen grundet eliminering af interne transaktioner mellem divisionerne.
| (DKK mio.), 2010 | Air & Sea division |
Road division |
Solutions division |
Moder | Andre aktivi teter og ikke allokerede poster |
I alt |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Resultatoversigt | ||||||
| Omsætning | 19.404 | 21.103 | 4.861 | 439 | - | 45.807 |
| Intern omsætning | -968 | -1.388 | -461 | -433 | 5 | -3.245 |
| Nettoomsætning | 18.436 | 19.715 | 4.400 | 6 | 5 | 42.562 |
| Af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver | 126 | 162 | 144 | 89 | -2 | 519 |
| Resultat af primær drift før særlige poster | 1.213 | 771 | 268 | -58 | 8 | 2.202 |
| Særlige poster | -5 | -5 | ||||
| Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder | 1 | 1 | ||||
| Finansielle poster, netto | -538 | -538 | ||||
| Resultat før skat (EBT) | 1.660 | |||||
| Balanceoversigt | ||||||
| Bruttoinvesteringer i alt | 98 | 232 | 64 | 107 | - | 501 |
| Aktiver i alt | 10.258 | 9.346 | 2.243 | 1.238 | - | 23.085 |
| Forpligtelser i alt | 4.284 | 5.715 | 1.656 | 4.845 | - | 16.500 |
| Geografiske oplysninger | Europa | Nord- amerika |
Øvrige verden |
I alt | ||
| Nettoomsætning Immaterielle og materielle anlægsaktiver i alt |
37.257 11.248 |
2.273 1.604 |
3.032 702 |
42.562 13.554 |
||
| (DKK mio.), 2011 | Air & Sea division |
Road division |
Solutions division |
Moder | Andre aktivi teter og ikke allokerede poster |
I alt |
| Resultatoversigt | ||||||
| Omsætning | 18.926 | 22.641 | 5.009 | 438 | - | 47.014 |
| Intern omsætning | -781 | -1.672 | -429 | -438 | 16 | -3.304 |
| Nettoomsætning | 18.145 | 20.969 | 4.580 | - | 16 | 43.710 |
| Af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver | 132 | 154 | 158 | 103 | 2 | 549 |
| Resultat af primær drift før særlige poster | 1.355 | 834 | 278 | -58 | 17 | 2.426 |
| Særlige poster | - | - | ||||
| Andel af resultat efter skat i associerede virksomheder | 7 | 7 | ||||
| Finansielle poster, netto | -438 | -438 | ||||
| Resultat før skat (EBT) | 1.995 | |||||
| Balanceoversigt | ||||||
| Bruttoinvesteringer i alt | 101 | 310 | 205 | 85 | - | 701 |
| Aktiver i alt | 10.374 | 9.627 | 1.611 | 1.122 | - | 22.734 |
| Forpligtelser i alt | 4.183 | 5.382 | 1.492 | 6.368 | - | 17.425 |
| Geografiske oplysninger | Europa | Nord- amerika |
Øvrige verden |
I alt | ||
| Nettoomsætning | 37.836 | 2.565 | 3.309 | 43.710 | ||
| Immaterielle og materielle anlægsaktiver i alt | 10.820 | 1.640 | 726 | 13.186 |
Transaktioner mellem segmenter gennemføres på markedsmæssige vilkår.
DSV's hovedsæde ligger i Danmark. Den realiserede nettoomsætning i Danmark udgjorde i 2011 6.318 millioner kroner (2010: 5.980 millioner kroner) og immaterielle og materielle aktiver udgør pr. 31. december 2011 2.978 millioner kroner (2010: 3.280 millioner kroner).
| Nettoomsætning i alt 42.562 |
43.710 |
|---|---|
| Andre indtægter 116 |
116 |
| Salg af tjenesteydelser 42.446 |
43.594 |
| (DKK mio.) 2010 |
2011 |
| (DKK mio.) | 2010 | 2011 |
|---|---|---|
| Lovpligtig revision | 17 | 17 |
| Skatte- og momsmæssig rådgivning | 2 | 3 |
| Andre ydelser | 3 | 4 |
| Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor i alt | 22 | 24 |
| Andre, revision | 2 | 1 |
| Honorar til andre i alt | 2 | 1 |
| Honorar i alt | 24 | 25 |
Generalforsamlingsvalgt revisor 2011: KPMG (2010: KPMG).
| (DKK mio.) 2010 |
2011 |
|---|---|
| Gager og lønninger mv. 5.357 |
5.546 |
| Bidragsbaserede pensionsordninger, jf. note 21 251 |
246 |
| Ydelsesbaserede pensionsordninger, jf. note 21 40 |
36 |
| Andre omkostninger til social sikring 989 |
1.009 |
| Aktiebaseret vederlæggelse 30 |
34 |
| 6.667 | 6.871 |
| Overført til direkte omkostninger -2.023 |
-2.119 |
| Personaleomkostninger i alt 4.644 |
4.752 |
| Gennemsnitligt antal ansatte 21.200 |
21.445 |
| Antal ansatte ultimo 21.300 |
21.678 |
| Jens Bjørn Andersen | Jens H. Lund | Total | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| (DKK mio.) | 2010 | 2011 | 2010 | 2011 | 2010 | 2011 |
| Fast løn | 5,7 | 6,2 | 3,5 | 4,3 | 9,2 | 10,5 |
| Bidragsbaserede pensionsordninger | 0,5 | 0,5 | 0,3 | 0,1 | 0,8 | 0,6 |
| Bonus | 1,5 | 2,5 | 1,0 | 1,7 | 2,5 | 4,2 |
| Aktiebaseret vederlæggelse | 1,5 | 1,8 | 1,3 | 1,3 | 2,8 | 3,1 |
| Vederlag til direktionen, i alt | 9,2 | 11,0 | 6,1 | 7,4 | 15,3 | 18,4 |
Direktionen har op til 24 måneders opsigelse.
Vedrørende direktionens tildeling og udnyttelse af aktieoptioner henvises til note 6.
| (DKK 1.000) 2010 |
2011 |
|---|---|
| Kurt K. Larsen, formand 1.050 |
1.050 |
| Erik B. Pedersen, næstformand 525 |
525 |
| Kaj Christiansen 350 |
350 |
| Per Skov 350 |
481 |
| Annette Sadolin 350 |
481 |
| Birgit W. Nørgaard (indtrådt 2010) 263 |
350 |
| Thomas Plenborg (indtrådt 2011) - |
525 |
| Vederlag til moderselskabets bestyrelse i alt 2.888 |
3.762 |
Opgørelse af vederlaget til selskabets direktion og bestyrelse følger principperne i selskabets vederlagspolitik.
DSV har etableret et incitamentsprogram bestående af optioner med henblik på at motivere og fastholde medarbejdere, ledende medarbejdere og direktionen. Desuden skal de iværksatte incitamentsprogrammer sikre sammenfald mellem medarbejdernes og aktionærenes interesser.
Alle udnyttelseskurser er fastsat på baggrund af børskursen på tildelingstidspunktet.
Optionsprogrammerne kan kun udnyttes ved medarbejdernes kontante køb af aktierne. Forpligtelsen vedrørende incitamentsprogrammerne afdækkes delvis af DSV's beholdning af egne aktier.
Det samlede antal medarbejdere med optioner pr. 31. december 2011 udgør 1.210 personer.
| Program | Antal medarbejdere |
Antal tildelte optioner |
telses- kurs |
Udnyt- Markedsværdi på tildelings tidspunkt |
|---|---|---|---|---|
| 2007 | 811 | 1.500.000 | 97,5 | 29,2 |
| 2008 | 825 | 1.660.000 | 103,25 | 33,4 |
| 2009 | 984 | 1.941.000 | 41,1 | 17,6 |
| 2010 | 1.003 | 1.983.000 | 98,5 | 41,2 |
| 2011 | 1.011 | 1.977.000 | 129,9 | 46,9 |
| Udnyttelsesperiode åben pr. 31. december 2011 | 170.000 | 210.000 | 1.531.500 | 1.911.500 | 101,09 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Udestående 31. december 2011 | 260.000 | 720.000 | 6.437.000 | 7.417.000 | 93,93 | |
| Udestående optionsprogram 2011 | 01.04.14 - 01.04.16 | - | 170.000 | 1.755.000 | 1.925.000 | 129,90 |
| Udestående optionsprogram 2010 | 02.04.13 - 31.03.15 | 45.000 | 170.000 | 1.636.000 | 1.851.000 | 98,50 |
| Udestående optionsprogram 2009 | 02.04.12 - 31.03.14 | 45.000 | 170.000 | 1.514.500 | 1.729.500 | 41,10 |
| Udestående optionsprogram 2008 | 01.04.11 - 27.03.13 | 90.000 | 135.000 | 967.000 | 1.192.000 | 103,25 |
| Udestående optionsprogram 2007 | 01.04.10 - 30.03.12 | 80.000 | 75.000 | 564.500 | 719.500 | 97,50 |
| Udnyttelsesperiode | Bestyrelse* | Direktion | Ledende med- arbejdere |
I alt | Gennem snitlig ud nyttelseskurs pr. option |
*) Optioner til bestyrelsesmedlem er tildelt i egenskab af tidligere administrerende direktør eller i forbindelse med udførelse af visse daglige ledelsesmæssige opgaver. Tildelingen er sket efter procedurer fastsat i koncernes vederlagspolitik på daværende tidspunkt.
Pr. 31. december 2011 er den vejede gennemsnitlige restløbetid 2,66 år. Den samlede markedsværdi er 167,4 mio. kr, heraf udgør direktionens andel 16,2 mio. kr. og bestyrelsens andel 4,6 mio. kr.
| Program | Aktiekurs | Volatilitet | Risikofri rente |
Forventet | Forventet udbytte restløbetid år |
|---|---|---|---|---|---|
| Program 2011 på udstedelsetidspunktet | 129,9 | 28,0% | 2,70% | 1,00% | 3,25 |
| Udestående programmer på balancetidspunktet | 103,0 | 29,0% | 0,74% | 1,00% | 1,19 |
Beregning af markedsværdier er foretaget efter Black & Scholes modellen. De anvendte forudsætninger er baseret på ledelsens vurderinger. Estimeret volatilitet tager udgangspunkt i de seneste 4 års historisk volatilitet korrigeret for usædvanlige forhold i perioden.
| Ledende med- |
Gennemsnitlig udnyttelses |
||||
|---|---|---|---|---|---|
| Bestyrelse | Direktion | arbejdere | I alt kurs pr. option | ||
| Udestående 1. januar 2010 | 355.000 | 498.000 | 5.429.200 | 6.282.200 | 75,83 |
| Tildelt i 2010 | 45.000 | 170.000 | 1.768.000 | 1.983.000 | 98,50 |
| Udnyttet i 2010 | -140.000 | -118.000 | -1.097.100 | -1.355.100 | 74,17 |
| Optioner fratrådte/udløbet | - | - | -314.500 | -314.500 | 77,63 |
| Udestående 31. december 2010 | 260.000 | 550.000 | 5.785.600 | 6.595.600 | 82,90 |
| Tildelt i 2011 | - | 170.000 | 1.807.000 | 1.977.000 | 129,9 |
| Udnyttet i 2011 | - | - | -943.100 | -943.100 | 92,9 |
| Optioner fratrådte/udløbet | - | - | -212.500 | -212.500 | 90,9 |
| Udestående 31. december 2011 | 260.000 | 720.000 | 6.437.000 | 7.417.000 | 93,9 |
For årets udnyttede optioner udgør den gennemsnitlige aktiekurs 124,32 DKK pr. aktie på udnyttelsestidspunktet.
Udestående optioner til bestyrelsen er tildelt Kurt K. Larsen, mens udestående optioner til direktionen fordeles med 400.000 optioner til Jens Bjørn Andersen og 320.000 optioner til Jens H. Lund.
| Ved årets begyndelse (stk.) |
Købt i året (stk.) |
Solgt i året (stk.) |
Ved årets afslutning (stk.) |
Markeds værdi (DKK mio.) |
|
|---|---|---|---|---|---|
| Jens Bjørn Andersen | 44.500 | - | - | 44.500 | 4,6 |
| Jens H. Lund | 61.370 | - | - | 61.370 | 6,3 |
| Kurt K. Larsen | 232.590 | - | - | 232.590 | 24,0 |
| Erik B. Pedersen | 380.000 | - | 80.000 | 300.000 | 30,9 |
| Kaj Christiansen | 54.000 | 1.000 | 53.000 | 5,5 | |
| Per Skov | 24.400 | - | - | 24.400 | 2,5 |
| Annette Sadolin | - | 3.885 | - | 3.885 | 0,4 |
| Birgit W. Nørgaard | - | - | - | - | - |
| Thomas Plenborg | - | - | - | - | - |
| Total | 796.860 | 3.885 | 81.000 | 719.745 | 74,2 |
| (DKK mio.) | 2010 | 2011 |
|---|---|---|
| It-software og andre immaterielle aktiver | 97 | 112 |
| Kunderelationer | 107 | 107 |
| Bygninger | 142 | 152 |
| Andre anlæg, driftsmateriel og inventar | 211 | 194 |
| Nettoavancer ved salg af aktiver | -38 | -16 |
| Af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver i alt 519 |
549 |
| (DKK mio.) | 2010 | 2011 |
|---|---|---|
| Indtægter vedrørende omstrukturering mv. | 57 | - |
| Særlige poster, indtægter i alt | 57 | - |
| Tab ved salg af aktiviteter og selskaber inklusive reguleringer vedrørende tidligere år | 6 | - |
| Omkostninger vedrørende omstrukturering mv. | 56 | - |
| Særlige poster, omkostninger i alt | 62 | - |
| Særlige poster, netto | -5 | - |
| (DKK mio.) | 2010 | 2011 |
|---|---|---|
| Renteindtægter | 54 | 52 |
| Forventet afkast på pensionsaktiver jf. note 21 | 62 | 67 |
| Finansielle indtægter i alt | 116 | 119 |
Renteindtægter vedrører renter fra likvide beholdninger som indregnes til amortiseret kostpris.
| Finansielle omkostninger i alt | 654 | 557 |
|---|---|---|
| Valutakursreguleringer, netto | 36 | 6 |
| Kalkulerede renter vedrørende pensionsforpligtelser jf. note 21 | 103 | 104 |
| Renteomkostninger | 515 | 447 |
| (DKK mio.) | 2010 | 2011 |
Renteomkostninger vedrører renter fra lån som indregnes til amortiseret kostpris samt renter fra skattekrav.
| Note 11 – Skat | |
|---|---|
| (DKK mio.) 2010 |
2011 |
| Årets skat kan opdeles således: | |
| Skat af årets resultat 466 |
546 |
| Skat af øvrige egenkapitalbevægelser -9 |
14 |
| Skat af anden totalindkomst 54 |
16 |
| Årets skat i alt 511 |
576 |
| Skat af årets resultat fremkommer således: | |
| Aktuel skat 445 |
551 |
| Udskudt skat -3 |
-17 |
| Regulering af skat vedrørende tidligere år 24 |
12 |
| Skat af årets resultat i alt 466 |
546 |
| Skat af årets resultat kan forklares således: | |
| Beregnet 25% skat af resultat før skat 415 |
499 |
| Regulering af beregnet skat i udenlandske tilknyttede virksomheder i forhold til 25% 20 |
38 |
| Ændring af udskudt skat som følge af ændring i selskabsskatteprocenten 1 Skatteeffekt af: |
-1 |
| Ikke-fradragsberettigede omkostninger / ikke-skattepligtige indtægter 21 |
8 |
| Ikke-fradragsberettigede tab / ikke-skattepligtige avancer på aktier -43 |
- |
| Regulering af skat vedrørende tidligere år 24 |
12 |
| Værdireguleringer af skatteaktiver, netto -22 |
-63 |
| Andre skatter samt øvrige reguleringer 50 |
53 |
| I alt 466 |
546 |
| Effektiv skatteprocent 28,1% |
27,4% |
| (DKK mio.) | Før skat | 2010 Skatte- indtægt/ omkostning |
Efter skat | Før skat | 2011 Skatte indtægt/ omkostning |
Efter skat |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Valutakursreguleringer, udenlandske virksomheder | 97 | -18 | 79 | -8 | - | -8 |
| Værdiændringer af sikringsinstrumenter | 109 | -25 | 84 | 1 | 3 | 4 |
| Aktuarmæssige reguleringer | 27 | -11 | 16 | -171 | 41 | -130 |
| Andre reguleringer | -3 | - | -3 | -1 | -60 | -61 |
| I alt | 230 | -54 | 176 | -179 | -16 | -195 |
| (DKK mio.) | 2010 | 2011 |
|---|---|---|
| Årets resultat | 1.194 | 1.449 |
| Minoritetsinteressernes andel af koncernresultatet | 10 | 9 |
| Aktionærerne i DSV's andel af årets resultat | 1.184 | 1.440 |
| Afskrivning på kunderelationer | 107 | 107 |
| Aktiebaseret vederlæggelse | 30 | 34 |
| Særlige poster, netto | 5 | - |
| Skatteeffekt heraf | -36 | -35 |
| Årets justerede resultat | 1.290 | 1.546 |
| Gennemsnitligt antal aktier i alt (1.000 stk.) | 209.150 | 204.169 |
| Gennemsnitligt antal egne aktier (1.000 stk.) | -807 | -7.937 |
| Gennemsnitligt antal aktier (1.000 stk.) | 208.343 | 196.232 |
| Udestående incitamentsprogrammers gennemsnitlige udvandingseffekt (1.000 stk.) | 1.052 | 1.381 |
| Udvandet gennemsnitligt antal aktier (1.000 stk.) | 209.395 | 197.613 |
| Resultat pr. aktie (EPS) á 1 krone | 5,68 | 7,34 |
| Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) á 1 krone | 5,65 | 7,29 |
| Justeret resultat pr. aktie á 1 krone | 6,19 | 7,88 |
| Udvandet justeret resultat pr. aktie á 1 krone | 6,16 | 7,82 |
Ved beregning af udvandet resultat pr. aktie og udvandet justeret resultat pr. aktie er udeholdt 962.500 stk. aktieoptioner (2010: 1.478.500 stk.), der er out-of-the money, men som potentielt kan udvande resultat pr. aktie og justeret resultat pr. aktie.
| Andre | Immaterielle | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| (DKK mio.) | Goodwill | It-software | Kunde- relationer |
aktiver | immaterielle aktiver under udførelse |
I alt |
| Anskaffelsessum pr. 1. januar 2010 | 7.501 | 626 | 1.059 | 5 | 99 | 9.290 |
| Tilgang ved køb af virksomheder | 47 | - | 3 | - | - | 50 |
| Tilgang i årets løb | - | 11 | - | - | 105 | 116 |
| Afgang til anskaffelsessummer | - | -9 | - | -1 | - | -10 |
| Reklassifikation | - | 134 | - | - | -133 | 1 |
| Valutakursregulering | 77 | 2 | 14 | - | - | 93 |
| Samlet anskaffelsessum pr. 31. december 2010 | 7.625 | 764 | 1.076 | 4 | 71 | 9.540 |
| Samlede af- og nedskrivninger pr. 1. januar 2010 | 10 | 265 | 291 | 3 | - | 569 |
| Årets af- og nedskrivninger | - | 97 | 107 | - | - | 204 |
| Afskrivninger på udgåede aktiver | - | -8 | - | - | - | -8 |
| Valutakursregulering | - | 1 | 3 | -1 | - | 3 |
| Samlede af- og nedskrivninger pr. 31. december 2010 | 10 | 355 | 401 | 2 | - | 768 |
| Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 2010 | 7.615 | 409 | 675 | 2 | 71 | 8.772 |
| Heraf finansielt leasede aktiver | - | 5 | - | - | - | 5 |
| Anskaffelsessum pr. 1. januar 2011 | 7.625 | 764 | 1.076 | 4 | 71 | 9.540 |
| Tilgang ved køb af virksomheder | 31 | - | - | - | - | 31 |
| Tilgang i årets løb | - | 10 | - | - | 83 | 93 |
| Afgang til anskaffelsessummer | - | -9 | - | - | - | -9 |
| Reklassifikation | - | 129 | - | - | -126 | 3 |
| Valutakursregulering | 3 | -1 | 1 | - | 1 | 4 |
| Samlet anskaffelsessum pr. 31. december 2011 | 7.659 | 893 | 1.077 | 4 | 29 | 9.662 |
| Samlede af- og nedskrivninger pr. 1. januar 2011 | 10 | 355 | 401 | 2 | - | 768 |
| Årets af- og nedskrivninger | - | 111 | 107 | 1 | - | 219 |
| Afskrivninger på udgåede aktiver | - | -8 | - | - | - | -8 |
| Valutakursregulering | - | - | 1 | -1 | - | - |
| Samlede af- og nedskrivninger pr. 31. december 2011 | 10 | 458 | 509 | 2 | - | 979 |
| Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 2011 | 7.649 | 435 | 568 | 2 | 29 | 8.683 |
| Heraf finansielt leasede aktiver | - | - | - | - | - | - |
Bortset fra goodwill er det vurderet, at alle immaterielle aktiver har en begrænset brugstid.
Aktiveret it-software udgør hovedsageligt internt udviklet software.
Den oprindelige anskaffelsessum for goodwill udgør 7.870 millioner kroner (2010: 7.839 millioner kroner). Ved beregning af ROIC er den oprindelige anskaffelsessum anvendt. Goodwill er allokeret til koncernens divisioner; Air & Sea, Road og Solutions.
| Goodwill | ||||
|---|---|---|---|---|
| (DKK mio.) 2010 | Anskaffel- sessum |
Regnskabs- mæssig værdi |
Anskaffel- sessum |
Regnskabs mæssig værdi |
| Air & Sea | 4.105 | 4.037 | 52% | 53% |
| Road | 2.653 | 2.499 | 34% | 33% |
| Solutions | 1.081 | 1.079 | 14% | 14% |
| I alt | 7.839 | 7.615 | 100% | 100% |
| Goodwill | ||||
|---|---|---|---|---|
| (DKK mio.) 2011 | Anskaffel- sessum |
Regnskabs- mæssig værdi |
Anskaffel- sessum |
Regnskabs mæssig værdi |
| Air & Sea | 4.131 | 4.071 | 52% | 53% |
| Road | 2.652 | 2.492 | 34% | 33% |
| Solutions | 1.087 | 1.086 | 14% | 14% |
| I alt | 7.870 | 7.649 | 100% | 100% |
Ledelsen har pr. 31. december 2011 gennemført værdiforringelsestest af den regnskabsmæssige værdi af goodwill.
Værdiforringelsestesten foretages på gruppens pengestrømsfrembringende enheder baseret på den ledelsesmæssige struktur og interne økonomistyring. Denne foretages som udgangspunkt på divisionsniveau, hvilket vil sige Air & Sea, Road samt Solutions.
Ved værdiforringelsestesten for de pengestrømsfrembringende enheder sammenholdes genindvindingsværdien, svarende til den tilbagediskonterede værdi af den forventede fremtidige nettopengestrøm, med den regnskabsmæssige værdi af de enkelte pengestrømsfrembringende enheder.
Den forventede fremtidige nettopengestrøm baseres på ledelsesgodkendte budgetter og forretningsplaner for året 2012 samt fremskrivninger for efterfølgende år til og med 2016. Væsentlige parametre er udviklingen i nettoomsætningen, bruttofortjeneste, EBITA margin, fremtidige anlægsinvesteringer samt vækstforventninger i terminalperioden og baseres på vurderinger af den enkelte division.
I beregningen af den tilbagediskonterede nettopengestrøm anvendes diskonteringsfaktorer, som afspejler den risikofri rente med tillæg af de risici, der er forbundet med de enkelte pengestrømsfrembringende enheder, herunder geografisk placering og finansiel risiko.
| Air & Sea | Road | Solutions | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2010 | 2011 | 2010 | 2011 | 2010 | 2011 | ||
| Forventet vækst i omsætning p.a. (vejet gennemsnit) | 5,0% | 5,0% | 5,0% | 5,0% | 2,7% | 2,7% | |
| Forventet EBITA-margin (vejet gennemsnit) | 6,7% | 6,9% | 4,1% | 4,2% | 5,7% | 6,0% | |
| Forventet vækst i terminalperioden i % | 2,5% | 2,0% | 2,5% | 2,0% | 2,5% | 2,0% | |
| Diskonteringsfaktor før skat i % | 9,7% | 10,6% | 9,8% | 10,6% | 9,7% | 10,5% |
Ledelsen har fastsat den forventede vækst i nettoomsætning p.a. og den forventet EBITA-margin ud fra historisk erfaring samt forudsætninger til den forventede markedsudvikling.
Den forventede vækst i terminalperioden vurderes ikke at overstige den langsigtede gennemsnitlige vækstrate inden for branchen.
På baggrund af foretagne værdiforringelsestest er der pr. 31. december 2011 ikke fundet grundlag for nedskrivninger, og ledelsen vurderer, at sandsynlige ændringer i de grundlæggende forudsætninger ikke vil medføre, at den regnskabsmæssige værdi af goodwill vil overstige genindvindingsværdien.
| Andre anlæg, Grunde og driftsmateriel aktiver under |
Materielle | |||
|---|---|---|---|---|
| bygninger | og inventar | udførelse | I alt | |
| Anskaffelsessum pr. 1. januar 2010 | 4.476 | 1.630 | 297 | 6.403 |
| Tilgang ved virksomhedskøb | - | 1 | - | 1 |
| Tilgang i årets løb | 38 | 144 | 152 | 334 |
| Afgang til anskaffelsessummer | -120 | -161 | -7 | -288 |
| Overført til aktiver bestemt for salg | -168 | - | - | -168 |
| Reklassifikationer | 327 | -32 | -321 | -26 |
| Valutakursregulering | 101 | 57 | 18 | 176 |
| Samlet anskaffelsessum pr. 31. december 2010 | 4.654 | 1.639 | 139 | 6.432 |
| Samlede af- og nedskrivninger pr. 1. januar 2010 | 524 | 904 | - | 1.428 |
| Årets afskrivninger | 142 | 211 | - | 353 |
| Afskrivninger på udgåede aktiver | -29 | -119 | - | -148 |
| Overført til aktiver bestemt for salg | -16 | - | - | -16 |
| Reklassifikationer | 8 | -24 | - | -16 |
| Valutakursregulering | 12 | 37 | - | 49 |
| Samlede af- og nedskrivninger pr. 31. december 2010 | 641 | 1.009 | - | 1.650 |
| Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 2010 | 4.013 | 630 | 139 | 4.782 |
| Heraf finansielt leasede aktiver | 819 | 48 | - | 867 |
| Anskaffelsessum pr. 1. januar 2011 | 4.654 | 1.639 | 139 | 6.432 |
| Tilgang ved virksomhedskøb | - | 1 | - | 1 |
| Tilgang i årets løb | 43 | 170 | 363 | 576 |
| Afgang til anskaffelsessummer | -447 | -155 | - | -602 |
| Overført til aktiver bestemt for salg | -44 | - | -1 | -45 |
| Reklassifikationer | 58 | 14 | -75 | -3 |
| Valutakursregulering | 5 | -11 | 1 | -5 |
| Samlet anskaffelsessum pr. 31. december 2011 | 4.269 | 1.658 | 427 | 6.354 |
| Samlede af- og nedskrivninger pr. 1. januar 2011 | 641 | 1.009 | - | 1.650 |
| Årets afskrivninger | 152 | 194 | - | 346 |
| Afskrivninger på udgåede aktiver | -36 | -106 | - | -142 |
| Overført til aktiver bestemt for salg | 3 | - | - | 3 |
| Reklassifikationer | -1 | -1 | - | -2 |
| Valutakursregulering | 1 | -5 | - | -4 |
| Samlede af- og nedskrivninger pr. 31. december 2011 | 760 | 1.091 | - | 1.851 |
| Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 2011 | 3.509 | 567 | 427 | 4.503 |
| Heraf finansielt leasede aktiver | 409 | 49 | - | 458 |
DSV har pr. 31. december 2011 forpligtelser i forbindelse med indgåede kontrakter vedrørende materielle anlægsaktiver under udførelse for 170 millioner kroner (2010: 0 millioner kroner).
Der er i regnskabsåret ikke identificeret indikationer for værdiforringelse af materielle anlægsaktiver.
Grunde og bygninger med en regnskabsmæssig værdi på 185 millioner kroner (2010: 223 millioner kroner) er stillet til sikkerhed over for realkreditinstitutter. Gælden til realkreditinstitutter udgør 76 millioner kroner pr. 31. december 2011 (2010: 119 millioner kroner).
De i koncernoversigten på side 82 anførte associerede virksomheder har samlet følgende omsætning, resultat, aktiver og forpligtelser.
| (DKK mio.) | 2010 | 2011 |
|---|---|---|
| Omsætning | 302 | 319 |
| Årets resultat | 7 | 28 |
| Aktiver i alt | 147 | 191 |
| Forpligtelser i alt | 84 | 104 |
| DSV koncernens andel af årets resultat | 1 | 7 |
| Regnskabsmæssig værdi i alt pr. 31. december | 19 | 26 |
| (DKK mio.) | 2010 | 2011 |
|---|---|---|
| Andre værdipapirer | 13 | 11 |
| Deposita | 91 | 86 |
| Andre tilgodehavender | 17 | 47 |
| Andre værdipapirer og andre tilgodehavender i alt | 121 | 144 |
Investeringer i andre værdipapirer er klassificeret som "disponible for salg" og vedrører primært unoterede aktier og andre kapitalandele, som er indregnet til kostpris, da dagsværdi ikke kan måles pålideligt. Der har ikke i årets løb været værdireguleringer, som er indregnet på egenkapitalen.
Andre tilgodehavender vedrører ydede lån og øvrige finansielle tilgodehavender. Lånenes løbetid er op til 4 år og er fuldt afdraget i 2015.
| (DKK mio.) | 2010 | 2011 |
|---|---|---|
| Udskudt skat pr. 1. januar | 70 | 127 |
| Kursregulering, udenlandske dattervirksomheder | - | 2 |
| Årets udskudte skat | -3 | -17 |
| Regulering vedrørende tidligere år | 5 | 7 |
| Skat af egenkapitalposteringer | 54 | -21 |
| Afgang ved salg af virksomheder | 2 | - |
| Øvrige reguleringer | -1 | -1 |
| Udskudt skat pr. 31. december | 127 | 97 |
| Udskudt skat fordeles således: | ||
| Udskudt skatteaktiv | -449 | -430 |
| Udskudt skatteforpligtelse | 576 | 527 |
| Udskudt skat pr. 31. december | 127 | 97 |
| Indregnede udskudte skatteaktiver | Aktiver | Forpligtelser | Nettoforpligtelse | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| og -forpligtelser vedrører følgende poster: | 2010 | 2011 | 2010 | 2011 | 2010 | 2011 | |
| Immaterielle aktiver | 30 | 33 | 286 | 275 | 256 | 242 | |
| Materielle aktiver | - | - | 405 | 284 | 405 | 284 | |
| Finansielle aktiver | - | 42 | 5 | 4 | 5 | -38 | |
| Kortfristede aktiver | 40 | 31 | - | - | -40 | -31 | |
| Hensatte forpligtelser | 144 | 170 | - | - | -144 | -170 | |
| Øvrige forpligtelser | 29 | 4 | - | 81 | -29 | 77 | |
| Fremførselsberettigede skattemæssige underskud | 326 | 267 | - | - | -326 | -267 | |
| I alt | 569 | 547 | 696 | 644 | 127 | 97 | |
| Modregning | -120 | -117 | -120 | -117 | - | - | |
| I alt | 449 | 430 | 576 | 527 | 127 | 97 | |
| Udskudte skatteaktiver, der ikke er indregnet i balancen | |||||||
| Midlertidige forskelle 68 |
12 | ||||||
| Skattemæssige underskud | 715 | 828 |
Udskudte skatteaktiver, der ikke er indregnet i alt 783 840
Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede skattemæssige underskud, indregnes til den værdi hvortil de forventes at reducere de fremtidige skattebetalinger. Af de ikke-indregnede skattemæssige underskud kan 782 millioner kroner fremføres uendeligt, men der er usikkerhed om, det kan udnyttes. De resterende 46 millioner kroner kan fremføres tidsbegrænset, men der er usikkerhed om, det kan udnyttes. Størstedelen af de tidsbegrænsede skattemæssige underskud kan fremføres i op til 10 år.
Der påhviler ingen væsentlige udskudte skatteforpligtelser vedrørende kapitalandele i datterselskaber og associerede selskaber.
| (DKK mio.) 2010 | Balance 1/1 |
Valutakurs- regulering |
Afgang ved salg af virk- somheder |
Indregnet i årets resul- tat, netto |
Indregnet i egenkapi- talen, netto |
Øvrige regu- leringer |
Balance 31/12 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Immaterielle aktiver | 268 | 4 | - | -16 | - | - | 256 |
| Materielle aktiver | 366 | 4 | 2 | 33 | - | - | 405 |
| Finansielle aktiver | 3 | - | - | 2 | - | - | 5 |
| Kortfristede aktiver | -27 | -1 | - | -36 | 25 | -1 | -40 |
| Hensatte forpligtelser | -135 | -2 | - | -18 | 11 | - | -144 |
| Øvrige forpligtelser | -21 | - | - | -26 | 18 | - | -29 |
| Fremførselsberettigede skattemæssige underskud | -384 | -5 | - | 63 | - | - | -326 |
| I alt | 70 | - | 2 | 2 | 54 | -1 | 127 |
| (DKK mio.) 2011 | Balance 1/1 |
Valutakurs- regulering |
Afgang ved salg af virk- somheder |
Indregnet i årets resul- tat, netto |
Indregnet i egenkapi- talen, netto |
Øvrige regu- leringer |
Balance 31/12 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Immaterielle aktiver | 256 | -1 | - | -13 | - | - | 242 |
| Materielle aktiver | 405 | 1 | - | -122 | - | - | 284 |
| Finansielle aktiver | 5 | -1 | - | -42 | - | - | -38 |
| Kortfristede aktiver | -40 | 1 | - | 14 | -5 | -1 | -31 |
| Hensatte forpligtelser | -144 | -1 | - | 11 | -36 | - | -170 |
| Øvrige forpligtelser | -29 | - | - | 86 | 20 | - | 77 |
| Fremførselsberettigede skattemæssige underskud -326 | 3 | - | 56 | - | - | -267 | |
| I alt | 127 | 2 | - | -10 | -21 | -1 | 97 |
| (DKK mio.) | 2010 | 2011 |
|---|---|---|
| Aktiver bestemt for salg | ||
| Materielle aktiver | 174 | 16 |
| Aktiver bestemt for salg i alt pr. 31. december | 174 | 16 |
| Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg | ||
| Finansielle forpligtelser | 116 | - |
| Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg i alt pr. 31. december | 116 | - |
Aktiver bestemt for salg vedrører ejendomme, som forventes frasolgt inden for de kommende 12 måneder. Ejendommene kan henføres til koncernens tre divisioner.
| (DKK mio.) | 2010 | 2011 |
|---|---|---|
| Tilgodehavender fra salg af tjenesteydelser | 7.155 | 7.112 |
| Periodiseret omsætning | 541 | 604 |
| Andre tilgodehavender m.v. | 521 | 687 |
| Periodeafgrænsningsposter | 188 | 162 |
| Tilgodehavender fra salg af tjenesteydelser og andre tilgodehavender pr. 31. december | 8.405 | 8.565 |
| Nedskrivning vedrørende tab på dubiøse tilgodehavender fra salg af tjenesteydelser | ||
| Nedskrivning 1. januar | 368 | 277 |
| Årets nedskrivning | 91 | 68 |
| Realiserede tab på tilgodehavender | -139 | -71 |
| Tilbageførte nedskrivninger | -48 | -27 |
| Valutakursændringer | 5 | -1 |
| Nedskrivning pr. 31. december | 277 | 246 |
| DSV modtager i en række tilfælde sikkerhedsstillelser i form af finansielle garantier eller pant ved salg på kredit, hvilket indgår i vurderingen af den nødvendige nedskrivning af tab på dubiøse tilgodehavender fra salg af tjenesteydelser. Af den samlede beholding af tilgodehavender fra salg er der pr. 31. december 2011 stillet sikkerhed for 3.724 millioner kroner. For yderligere oplysninger om kreditrisici henvises til note 29 Finansielle risici. |
||
| Tilgodehavender fra salg af tjenesteydelser, som er overforfaldne men ikke nedskrevet, kan specificeres som følger: | ||
| Forfaldne mellem 1 og 30 dage | 950 | 959 |
| Forfaldne mellem 31 og 120 dage | 445 | 356 |
| Forfaldne over 120 dage | 42 | 60 |
Den maksimale kreditrisiko er afspejlet i de regnskabsmæssige værdier indregnet i balancen.
| (DKK mio.) | 2010 | 2011 |
|---|---|---|
| Aktiekapital, primo | 209,2 | 209,2 |
| Kapitalnedsættelse | - | -19,2 |
| Aktiekapital, ultimo | 209,2 | 190,0 |
DSV's aktiekapital udgør nominelt 190.000.000 kroner svarende til 190.000.000 stk. aktier á nominelt 1 krone. Ingen aktier er tildelt særlige rettigheder. Der er ingen begrænsninger i omsætteligheden og ingen stemmeretsbegrænsninger. Aktiekapitalen er fuldt ud indbetalt. I 2011 blev gennemført to kapitalnedsættelser som reducerede aktiekapitalen med nominelt 19.150.000 kroner.
| Antal stk. af 1 kr. | Nominel værdi | % af aktiekapitalen | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2010 | 2011 | 2010 | 2011 | 2010 | 2011 | |
| Egne aktier, primo | 450.827 | 2.643.496 | 450.827 | 2.643.496 | 0,2 | 1,3 |
| Køb | 3.551.769 21.805.364 | 3.551.769 21.805.364 | 1,7 | 10,7 | ||
| Anvendt i forbindelse med nedsættelse af aktiekapital | - -19.150.000 | - -19.150.000 | - | -9,2 | ||
| Anvendt i forbindelse med udnyttelse af aktieoptioner | -1.359.100 | -943.100 | -1.359.100 | -943.100 | -0,6 | -0,5 |
| Egne aktier, ultimo | 2.643.496 | 4.355.760 | 2.643.496 | 4.355.760 | 1,3 | 2,3 |
Egne aktier erhverves med henblik på at afdække selskabets incitamentsprogrammer og tilpasse selskabets kapitalstruktur. Markedsværdien af egne aktier pr. 31. december 2011 udgør 449 millioner kroner (2010: 326 millioner kroner). Anskaffelsessummen for egne aktier købt i 2011 udgør 2.505 millioner kroner og salgssummen for solgte egne aktier udgør 88 millioner kroner.
Der foreslåes et udbytte pr. aktie på 1 krone (2010: 0,50 kroner). DSV A/S udbetalte den 30. marts 2011 udbytte til aktionærerne på 105 millioner kroner, svarende til 0,50 kroner pr. aktie (2010: 52 millioner kroner, svarende til 0,25 kroner pr. aktie).
Der er ingen særlige begrænsninger i udlodningsmulighederne.
Udlodning af udbytte til DSV A/S' aktionærer har ingen skattemæssige konsekvenser for DSV A/S.
| (DKK mio.) | 2010 | 2011 |
|---|---|---|
| Nutidsværdi af ydelsesbaserede ordninger | 2.048 | 2.228 |
| Dagsværdi af ordningernes aktiver | 1.177 | 1.253 |
| Pensioner og lignende forpligtelser pr. 31. december | 871 | 975 |
| Udvikling i nutidsværdi af ydelsesbaseret forpligtelse | ||
| Forpligtelse pr. 1. januar | 1.931 | 2.048 |
| Valutakursreguleringer | 63 | 15 |
| Pensionsomkostninger vedrørende det aktuelle regnskabsår | 40 | 36 |
| Kalkulerede renter vedrørende forpligtelse | 103 | 104 |
| Aktuarmæssige tab | 17 | 113 |
| Udbetalte ydelser | -98 | -88 |
| Tilgang ved køb af virksomheder | -8 | - |
| Forpligtelse pr. 31. december | 2.048 | 2.228 |
| Specifikation af nutidsværdi af ydelsesbaserede forpligtelser ved årets slutning | ||
| Nutidsværdi af helt eller delvist afdækkede forpligtelser | 1.347 | 1.458 |
| Nutidsværdi af uafdækkede forpligtelser | 701 | 770 |
| Nutidsværdi af ydelsesbaserede forpligtelser | 2.048 | 2.228 |
| (DKK mio.) | 2010 | 2011 |
|---|---|---|
| Udvikling i dagsværdi af pensionsaktiver | ||
| Pensionsaktiver pr. 1. januar | 1.047 | 1.177 |
| Valutakursreguleringer | 26 | 13 |
| Forventet afkast på ordningernes aktiver | 62 | 67 |
| Aktuarmæssige gevinster/tab | 34 | -44 |
| Indbetalt | 59 | 132 |
| Udbetalte ydelser | -38 | -92 |
| Tilgang ved køb af virksomheder | -13 | - |
| Pensionsaktiver pr. 31. december | 1.177 | 1.253 |
| DSV forventer at indbetale 101 millioner kroner til ydelsesbaserede pensionsordninger i 2012. | ||
| Pensionsomkostninger indregnet i resultatopgørelsen: | ||
| Pensionsomkostninger vedrørende det aktuelle regnskabsår | 40 | 36 |
| Kalkulerede renter vedrørende forpligtelse | 103 | 104 |
| Forventet afkast på ordningernes aktiver | -62 | -67 |
| Indregnet i alt for ydelsesbaserede ordninger | 81 | 73 |
| Indregnet i alt for bidragsbaserede ordninger | 251 | 246 |
| Resultatført i alt | 332 | 319 |
| Omkostningerne er indregnet i følgende regnskabsposter i resultatopgørelsen: | ||
| Personaleomkostninger | 291 | 282 |
| Finansielle indtægter | -62 | -67 |
| Finansielle omkostninger | 103 | 104 |
| Indregnede omkostninger i alt | 332 | 319 |
| I totalindkomstopgørelsen er indregnet følgende akkumulerede aktuarmæssige gevinster/tab siden 1. januar 2004: | ||
| Akkumulerede aktuarmæssige tab | -227 | -384 |
| Sociale omkostninger vedrørende aktuarmæssige tab | 3 | -11 |
| Akkumulerede aktuarmæssige tab inklusive sociale omkostninger indregnet i totalindkomstopgørelsen | -224 | -395 |
| Pensionsaktiver sammensætter sig således: | ||
| Aktier | 27% | 27% |
| Obligationer | 17% | 23% |
| Ejendomme | 1% | 1% |
| Forsikringskontrakter | 55% | 49% |
| I alt | 100% | 100% |
| Afkast af pensionsaktiver | ||
| Forventet afkast på ordningernes aktiver | 62 | 67 |
| Aktuarmæssige gevinster/tab på ordningernes aktiver | 34 | -44 |
| Faktisk afkast på ordningernes aktiver i alt | 96 | 23 |
De aktuarmæssige forudsætninger, der anvendes i beregninger og værdiansættelser varierer fra land til land på grund af lokale økonomiske og sociale forudsætninger. For de europæiske ordninger, som er de væsentligste, er anvendt følgende forudsætninger:
| 2010 | 2011 | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| Spænd | Vægtet gennemsnit |
Spænd | Vægtet gennemsnit |
||
| Diskonteringsrente | 4,00 % - 5,50 % | 5,20% | 2,50% - 5,25% | 4,70% | |
| Forventet afkast på ordningernes aktiver | 4,00 % - 6,40 % | 5,82% | 4,40% - 5,25% | 5,09% | |
| Fremtidig lønstigningstakt | 2,50 % - 3,75 % | 2,93% | 2,50% - 3,75% | 2,89% | |
| Fremtidig inflation | 1,75 % - 2,85 % | 2,20% | 1,75% - 2,50% | 2,11% |
Forventet afkast på ordningernes aktiver er fastsat på grundlag af aktivernes sammensætning og generelle forventninger til den økonomiske udvikling.
| 5-års oversigt | 2007 | 2008 | 2009 | 2010 | 2011 |
|---|---|---|---|---|---|
| Pensionsforpligtelser | 1.478 | 1.785 | 1.931 | 2.048 | 2.228 |
| Pensionsaktiver | 1.073 | 975 | 1.047 | 1.177 | 1.253 |
| Underdækning | 405 | 810 | 884 | 871 | 975 |
| Erfaringsændringer til pensionsforpligtelserne | -24 | -11 | 6 | -16 | -54 |
| Erfaringsændringer til pensionsaktiverne | - | 88 | -71 | -39 | 44 |
I bidragsbaserede pensionsordninger er arbejdsgiver forpligtet til at indbetale et bestemt bidrag (f.eks. et fast beløb eller en fast procentdel af lønnen). I en bidragsbaseret ordning har koncernen ikke risikoen med hensyn til den fremtidige udvikling i rente, inflation, dødelighed og invaliditet.
I ydelsesbaserede pensionsordninger er arbejdsgiver forpligtet til at betale en bestemt ydelse (f.eks. en alderspension som et fast beløb eller en fast procent af slutlønnen). I en ydelsesbaseret ordning bærer koncernen risikoen med hensyn til den fremtidige udvikling i rente, inflation, dødelighed og invaliditet. Koncernen har ydelsesbaserede pensionsordninger primært i Storbritannien, Holland, Belgien, Tyskland, Sverige og Italien.
Visse koncernvirksomheders pensionsforpligtelser er forsikringsmæssigt afdækket. Udenlandske virksomheder, der ikke er eller kun delvist er afdækket forsikringsmæssigt (ydelsesbaserede ordninger), opgør de uafdækkede pensionsforpligtelser aktuarmæssigt til nutidsværdi på balancetidspunktet. Moderselskabet har kun bidragsbaserede pensionsordninger.
| (DKK mio.) | turerings- | Omstruk- Hensættelser vedrørende |
|||
|---|---|---|---|---|---|
| omkost- | tvister og | Tabsgivende | |||
| ninger | retssager | kontrakter | Øvrige | I alt | |
| Hensatte forpligtelser pr. 1. januar 2011 | 253 | 193 | 30 | 165 | 641 |
| Anvendt i årets løb | -137 | -15 | -10 | -63 | -225 |
| Hensat i årets løb | 45 | 46 | 1 | 90 | 182 |
| Reguleringer til tidligere års hensættelser | 2 | 1 | -3 | 8 | 8 |
| Hensatte forpligtelser pr. 31. december 2011 | 163 | 225 | 18 | 200 | 606 |
| Forfaldstidspunktet for hensatte forpligtelser forventes at blive: | |||||
| Kortfristede forpligtelser | 73 | 46 | 6 | 90 | 215 |
| Langfristede forpligtelser | 90 | 179 | 12 | 110 | 391 |
| Hensatte forpligtelser pr. 31. december 2011 | 163 | 225 | 18 | 200 | 606 |
Der er ikke foretaget tilbagediskontering af hensatte forpligtelser, da effekten heraf er uvæsentlig.
Omstruktureringsomkostningerne vedrører hovedsagligt kapacitetstilpasning ved integrationen af ABX LOGISTICS og består primært af fratrædelsesgodtgørelser og omkostninger fra opsagte leasingkontrakter. Hensættelser vedrørende tvister og retssager er primært eventualforpligtelser overtaget ved virksomhedsopkøb.
Tabsgivende kontrakter er primært tabsgivende kontrakter overtaget ved akkvisitionen af ABX LOGISTICS bestående af huslejekontrakter med leje, som er over markedsværdi, samt kunde- og leasingkontrakter, hvor de uundgåelige omkostninger overstiger indtjeningen.
Øvrige hensatte forpligtelser omfatter i det overvejende nedrivningsforpligtelser, reklamationer og tvister vedrørende leverandører.
Hensatte forpligtelser forventes i al væsentlighed afviklet inden for 3 - 5 år.
| (DKK mio.) | 2010 | 2011 |
|---|---|---|
| Lån og kreditter | 5.406 | 6.551 |
| Finansiel leasing | 793 | 365 |
| Andre langfristede forpligtelser | 36 | 36 |
| Finansielle forpligtelser i alt | 6.235 | 6.952 |
| Finansielle forpligtelser er indregnet således i balancen: | ||
| Langfristede forpligtelser | 5.642 | 6.091 |
| Kortfristede forpligtelser | 593 | 861 |
| Finansielle forpligtelser pr. 31. december | 6.235 | 6.952 |
| (DKK mio.) | Udløb | Fast/ variabel rente |
2010 | Regnskabsmæssig værdi 2011 |
|---|---|---|---|---|
| Bankgæld DKK | 2013 | Variabel | 1.343 | 944 |
| Bankgæld EUR | 2016 | Variabel | 3.432 | 1.836 |
| Bankgæld USD | 2016 | Variabel | - | 2.698 |
| Bankgæld øvrige | 2013 | Variabel | - | 6 |
| Realkredit | 2014-2015 | Variabel/Fast | 119 | 76 |
| Kassekredit | 2012 | Variabel | 501 | 791 |
| Langfristet kassekredit | 2013-2014 | Variabel | 11 | 200 |
| Lån og kreditter pr. 31. december | 5.406 | 6.551 |
Vedrørende bankgæld er der tilknyttet branchesædvanlige covenants klausuler, se note 29. Den vægtede gennemsnitlige effektive rente udgør 2,1 % (2010: 2,3 %)
Forpligtelser vedrørende finansielt leasede aktiver kan specificeres som følger:
| Leasing ydelse | Rente | Regnskabsmæssig værdi | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| (DKK mio.) | 2010 | 2011 | 2010 | 2011 | 2010 | 2011 |
| 0-1 år | 99 | 72 | -33 | -15 | 66 | 57 |
| 1-5 år | 312 | 313 | -117 | -60 | 195 | 253 |
| > 5 år | 715 | 58 | -183 | -3 | 532 | 55 |
| I alt | 1.126 | 443 | -333 | -78 | 793 | 365 |
De væsentligste finansielle leasingkontrakter er leasing af terminaler. Disse kontrakters løbetid er typisk på mellem 10 - 15 år. De finansielle kontrakter, der indgås, har enten en mulighed for forlængelse eller indeholder en købsoption.
| (DKK mio.) | 2010 | 2011 |
|---|---|---|
| Leverandørgæld | 4.195 | 4.350 |
| Periodiserede omkostninger vedrørende igangværende speditioner | 1.418 | 1.283 |
| Anden gæld | 2.220 | 2.305 |
| Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser pr. 31. december | 7.833 | 7.938 |
Anden gæld omfatter hovedsageligt feriepengeforpligtelser, skyldige lønrelaterede poster, moms, fortoldning, periodiseringer og øvrige skyldige omkostninger.
Indregnet selskabsskat fordeles således:
| (DKK mio.) | 2010 | 2011 |
|---|---|---|
| Selskabsskat (aktiver) | 75 | 42 |
| Selskabsskat (forpligtelser) | -303 | -469 |
| Selskabsskat i alt | -228 | -427 |
| Operationelle leasingforpligtelser | ||
|---|---|---|
| (DKK mio.) | 2010 | 2011 |
| Operationelle leasingforpligtelser på grunde og bygninger (inkl. terminaler) forfalder: | ||
| Inden for 1 år | 791 | 883 |
| Mellem 1-5 år | 2.105 | 2.170 |
| Efter 5 år | 1.133 | 1.341 |
| I alt | 4.029 | 4.394 |
| Operationelle leasingforpligtelser på driftsmateriel forfalder: | ||
| Inden for 1 år | 332 | 337 |
| Mellem 1-5 år | 320 | 370 |
| Efter 5 år | 1 | 1 |
| I alt | 653 | 708 |
| I resultatopgørelsen er indregnet følgende: | ||
| Operationel leasing af ejendomme | 1.024 | 994 |
| Operationel leasing af driftsmateriel | 507 | 514 |
| I alt | 1.531 | 1.508 |
Koncernen leaser ejendomme under operationelle leasingkontrakter. Leasingperioden løber typisk for en periode på mellem 7 - 15 år med mulighed for forlængelse efter periodens udløb.
Koncernen leaser driftsmateriel under operationelle leasingkontrakter. Leasingperiodens løbetid er normalt op til 6 år med mulighed for forlængelse efter periodens udløb.
| (DKK mio.) 2010 |
2011 |
|---|---|
| DSV A/S har indgået it-serviceaftaler med en løbetid på op til 3 år og opsigelsesvarsel på 3 måneder. Minimumsydelserne i opsigelsesperioden udgør 134 |
104 |
| DSV A/S har stillet garantier for datterselskabers mellemværender med pengeinstitutter samt datterselskabers forpligtelser overfor leasingselskaber, leverandører, offentlige myndigheder m.v. 3.013 |
3.659 |
| Datterselskaber har stillet garantier for mellemværender med pengeinstitutter samt forpligtelser overfor leasingselskaber, leverandører, offentlige myndigheder m.v. 4.906 |
5.067 |
| Kontraktlige forpligtelser, i alt 8.053 |
8.830 |
De seneste år har forskellige konkurrencemyndigheder foretaget inspektion af et antal internationale transportvirksomheder. Inspektionerne relaterer sig til påståede brud på konkurrencelovgivningen inden for transportsektoren. Som en international transportkoncern har DSV også modtaget henvendelser og forespørgsler fra konkurrencemyndighederne. Enkelte af disse er foreløbig afgjort i første instans, hvoraf en enkelt kendelse er gået imod DSV, jvf. selskabsmeddelelse nr. 396 offentliggjort på NASDAQ OMX Copenhagen den 16. juni 2011. Ledelsen forventer ikke, at disse sager vil få nogen væsentlig betydning for koncernens finansielle stilling.
Som en international transportkoncern er DSV løbende involveret i igangværende skatte- og momssager. Effekten fra enkelte af disse sager indregnes ud fra ledelsens skøn over forventet udfald. Øvrige sager forventes ikke at få nævneværdig resultatmæssig effekt i kommende regnskabsår.
Koncernen har i 2011 købt aktivitet i Finland og Tyskland vedrørende koncernens Air & Sea og Solutions forretning. Koncernen har ikke solgt aktiviteter i 2011.
Kostprisen af overtagne aktiver og forpligtelser udgør på overtagelsesdagen henholdsvis 28 millioner kroner og 11 millioner kroner. Efter regulering af nettoaktiver til dagsværdi er goodwill opgjort til 30 millioner kroner. Goodwill repræsenterer værdien af den overtagne medarbejderstab, knowhow, forventede synergier fra tilgangen af den opkøbte aktivitet med de eksisterende aktiviteter i DSV samt værdi af adgang til nye markeder. Størstedelen af den indregnede goodwill er ikke skattemæssigt afskrivningsberettiget. Transaktionsomkostninger ved køb og salg af virksomheder udgør beskedne beløb, som alle er ført i resultatopgørelsen.
| Navne på tilkøbte virksomheder og aktiviteter, 2011 | Hjemsted Division |
Indregningstidspunkt | Andel af aktier tilkøbt | ||
|---|---|---|---|---|---|
| Ab Wasa Logistics Ltd Oy | Finland | Air & Sea | 27. maj 2011 | 100% | |
| LLK Lagerlogistik GmbH | Tyskland | Solutions | 1. november 2011 | Aktivitetskøb |
Koncernen foretog ikke væsentlige køb eller salg af dattervirksomheder eller aktiviteter i 2010.
Der er i regnskabsåret 2011 købt kapitalandele fra minoritetsaktionærer for en samlet værdi af 26 millioner kroner, hvilket har reduceret aktionærerne i DSV A/S' andel af egenkapitalen med 16 millioner kroner. I regnskabsåret 2010 købte koncernen ikke væsentlige kapitalandele fra minoritetsinteresser.
Der er ikke foretaget væsentlige virksomhedskøb efter balancedagen.
Der er i 2011 ikke foretaget væsentlige korrektioner af goodwill vedrørende tidligere opkøb.
| Resultatpåvirkning fra virksomhedsopkøb: 2010 |
2011 |
|---|---|
| Andel af nettoomsætning og årets resultat for de opkøbte virksomheder | |
| og aktiviteter fra overtagelsestidspunktet til 31. december | |
| Nettoomsætning 19 |
87 |
| Resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster -2 |
-1 |
| Årets resultat -2 |
-1 |
| Koncernen hvor de overtagne virksomheder og aktiviteter er opgjort som var de ejet i hele regnskabsåret | |
| Nettoomsætning 42.662 |
43.791 |
| Resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster 2.721 |
2.974 |
DSV's internationale aktiviteter medfører, at koncernens resultat og balance påvirkes af en række finansielle risikofaktorer. Ledelsen identificerer løbende omfanget og koncentrationen af disse risici og igangsætter relevante politikker. Det overordnede formål med den finansielle risikostyring er at begrænse den kortsigtede negative effekt på indtjening og pengestrømme som følge af udviklingen på de finansielle markeder og dermed øge forudsigeligheden af det økonomiske resultat. Koncernen foretager ikke spekulation i finansielle risici. Koncernens finansielle styring retter sig således alene mod styring af allerede påtagne finansielle risici. Den finansielle styring varetages centralt af koncernens finansafdeling og baseres på de overordnede rammer som er fastlagt i DSV's finanspolitik og som er godkendt af bestyrelsen. Der er ikke sket væsentlige ændringer i de overordnede politikker i 2011.
DSV's målsætning for kapitalstrukturen er dels at sikre finansiel stabilitet med henblik på at reducere virksomhedens kapitalomkostninger og dels at sikre tilstrækkelig finansiel fleksibilitet til at kunne opfylde koncernens strategiske målsætninger.
DSV's kapitalstruktur vurderes løbende. Gearingen, målt som forholdet mellem den nettorentebærende gæld (NIBD) og resultat af primær drift, før afskrivninger og særlige poster (EBITDA) udgør 2,2 pr. 31. december 2011. Koncernens målsætning for kapitalstrukturen er, at koncernens nettorentebærende gæld set i forhold til EBITDA skal ligge i niveauet 2,0 til 2,5.
DSV sikrer et tilstrækkeligt likviditetsberedskab via korte kreditfaciliteter og langfristede kredittilsagn fra koncernens hovedbanker. Den samlede varighed på koncernens langfristede lånetilsagn og udnyttelsen af lånetilsagn pr. 31. december 2011 er vist i tabellen nedenfor.
Oversigt over tilsagn og udnyttelse af langfristede lån pr. 31. december 2011:
| Lånefaciliteter | Beløb (EUR mio.) |
Beløb (DKK mio.) |
Udløb tilsagn |
Varighed (år) | Uudnyttet |
|---|---|---|---|---|---|
| Langfristede lån I | 127 | 944 31/12/2013 | 2,0 | - | |
| Langfristede lån II | 600 | 4.461 30/09/2016 | 4,8 | 669 | |
| Langfristede lån III | 100 | 743 15/01/2016 | 4,0 | - | |
| Øvrige | 3 | 25 31/08/2013 | 1,7 | 19 | |
| Langfristede driftsfaciliteter 1) | 106 | 785 31/12/2012 | 1,0 | 585 | |
| Total og vægtet varighed | 936 | 6.958 | 3,9 | 1.273 |
1) Driftsfaciliteter med tilsagn til 2013 og 2014 med 1 års løbende opsigelse.
DSV har i 2011 forlænget og konsolideret koncernens langfristede lånefaciliteter. Forlængelserne er gennemført med koncernens eksisterende hovedbanker, samt to nye internationale banker. Den vægtede gennemsnitlige varighed af tilsagn på selskabets langfristede banklån og kreditter udgør herefter 3,9 år. Den første tilbagebetaling på langfristede lån og kreditter forfalder 27. maj 2013. Marginalen på koncernens langfristede banklån er reduceret i forbindelse med denne omlægning.
Efter seneste forlængelse indeholder koncernens låneaftaler en covenant. Denne covenant er for koncernens nettorentebærende gæld (NIBD) i forhold til resultat af primær drift, før afskrivning og særlige poster (EBITDA). Der afrapporteres kvartalsvis til selskabets finansieringskilder på udviklingen af covenants. Alle covenants har været overholdt i årets løb.
| 2010 | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| (DKK mio.) | Penge- strømme |
||||
| 1 år | 1 til 3 år | Inden for 3 til 5 år |
Efter 5 år | i alt, inkl. renter |
|
| Lån og kreditter | 694 | 427 | 5.097 | - | 6.218 |
| Finansielle leasingforpligtelser | 99 | 157 | 155 | 715 | 1.126 |
| Leverandørgæld | 4.195 | - | - | - | 4.195 |
| Afledte renteinstrumenter | 110 | 81 | 32 | - | 223 |
| I alt | 5.098 | 665 | 5.284 | 715 | 11.762 |
| 2011 | |||||
| Penge- strømme |
|||||
| Inden for | i alt, | ||||
| (DKK mio.) | 1 år | 1 til 3 år | 3 til 5 år | Efter 5 år | inkl. renter |
| Lån og kreditter | 955 | 1.476 | 4.756 | - | 7.187 |
| Finansielle leasingforpligtelser | 72 | 104 | 209 | 58 | 443 |
| Leverandørgæld | 4.350 | - | - | - | 4.350 |
Forfaldsanalyser er baseret på kontraktlige pengestrømme inkl. estimerede rentebetalinger. Beløbene er opgjort på udiskonteret basis og kan derfor ikke nødvendigvis afstemmes til balancen.
Afledte renteinstrumenter 117 90 6 - 213 I alt 5.494 1.670 4.971 58 12.193
| 2010 Regnskabs- mæssige (DKK mio.) værdier |
2011 Regnskabs mæssige værdier |
|---|---|
| Finansielle aktiver: | |
| Handelsbeholdning (afledte finansielle valutainstrumenter) 8 |
8 |
| Udlån og tilgodehavender 7.155 |
7.112 |
| Finansielle aktiver disponible for salg 13 |
11 |
| Finansielle forpligtelser: | |
| Handelsbeholdning (afledte finansielle renteinstrumenter) 223 |
211 |
| Finansielle forpligtelser der måles til amortiseret kostpris 10.394 |
11.592 |
Dagsværdi for de finansielle aktiver og forpligtelser afviger ikke væsentligt fra de regnskabsmæssige værdier.
For finansielle instrumenter der måles til dagsværdi, baseres værdiansættelsen på andre observerbare faktorer end noterede priser på aktive markeder (niveau 2). Renteswaps og valutaterminsforretninger værdiansættes efter almindeligt anerkendte værdiansættelsesteknikker baseret på relevante observerbare data.
Koncernens forretningsmæssige aktiviteter medfører en vis eksponering over for ændringer i valutakurser. Valutakursrisici i koncernens datterselskaber søges elimineret via en central afdækning i koncernens finansafdeling. Afdækningen foretages på nettobasis ved optagelse af valutalån, træk på valutakassekreditter eller ved anvendelse af valutaterminsforretninger og valutaoptioner. Koncernens udenlandske datterselskaber påvirkes ikke, hvor omkostninger og indtægter afregnes i lokal valuta. Dette er gældende for størstedelen af koncernens aktiviteter. Ligeledes afregnes en stor del af koncernens omkostninger og indtægter i EUR. Den samlede valutarisiko er derfor begrænset.
Koncernen har desuden en valutakursrisiko, dels ved omregning af gæld optaget i anden valuta end den funktionelle valuta for det pågældende selskab og dels ved omregning af nettoinvesteringer i virksomheder med en anden funktionel valuta end DKK. Førstnævnte risiko påvirker resultat før skat med undtagelse af de tilfælde, hvor gælden er klassificeret som en sikring af nettoinvestering i udenlandske dattervirksomheder. I sådanne tilfælde indregnes ændringen af dagsværdien i egenkapitalen under anden totalindkomst. Ved indregning af nettoinvesteringer i udenlandske dattervirksomheder påvirkes koncernen derved, at de udenlandske dattervirksomheders resultat og egenkapital ved årets udgang omregnes til danske kroner på baggrund af henholdsvis gennemsnitskurser for perioden og ultimokurser. Det vurderes løbende om der skal foretages afdækning af moderselskabets samlede nettoinvesteringer i datterselskaber. Det er koncernens politik løbende at nedbringe nettoinvesteringer i koncernens datterselskaber ved udlodning af udbytter af selskabernes overskud. Pr. 31. december 2011 har koncernen foretaget sikring af nettoinvesteringer i datterselskaber i Sverige for SEK 1.400 millioner og i Schweiz for CHF 24 millioner.
Koncernen foretager som udgangspunkt ikke afdækning af EUR-positioner, på forventning om at den nuværende danske fastkurspolitik for DKK overfor EUR fastholdes.
| 31. december | Årsgennemsnit | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| Valuta | 2010 | 2011 | 2010 | 2011 | |
| Eurolande | EUR | 745,44 | 743,42 | 744,73 | 745,05 |
| Storbritannien | GBP | 866,59 | 890,00 | 868,42 | 859,05 |
| Norge | NOK | 95,34 | 95,88 | 93,02 | 95,61 |
| Sverige | SEK | 82,70 | 83,42 | 78,12 | 82,52 |
| USA | USD | 561,33 | 574,56 | 562,57 | 536,22 |
| Nettoposition | Effekt på resultat (+/-) | Effekt på egenkapital (+/-) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| (DKK mio.) | 2010 | 2011 | valutakurs | 2010 | 2011 | 2010 | 2011 |
| GBP/DKK | -4 | 10 | +/- 5% | 7 | 8 | 14 | 13 |
| NOK/DKK | -11 | 11 | +/- 5% | 5 | 4 | 11 | 12 |
| SEK/DKK | 26 | -3 | +/- 5% | 7 | 8 | 22 | 42 |
| USD/DKK | 5 | 28 | +/- 5% | 13 | 15 | 27 | 23 |
| I alt | +/- 5% | 32 | 35 | 74 | 90 |
Valutakurseffekt på omsætning og EBITA er beregnet ud fra effekt af 5 % ændring i gennemsnitskurser for henholdsvis 2010 og 2011. Valutakurseffekt på egenkapital er beregnet ud fra effekt af 5 % ændring af årets slutkurser for henholdsvis 2010 og 2011. Metoden for opgørelse af følsomhedsanalysen er uændret i forhold til tidligere år.
Den væsentligste renterisiko relaterer sig til de langfristede lån, der er optaget af moderselskabet. Disse lån optages med lange tilsagn og med variabel rente og omlægges til fast rente ved anvendelse af renteswaps eller rentecaps med en løbetid på op til 60 måneder. Derudover har koncernen en renterisiko på indgåede finansielle og operationelle leasingaftaler. Renten på disse fastsættes løbende i perioder på mellem 24-48 måneder.
Det er DSV's politik at den gennemsnitlige rentefastlåsningsperiode for nettobankgælden til enhver tid skal være på minimum 8 måneder og maksimum 30 måneder.
Ved udgang af 2011 var varigheden på afdækningen af koncernens netto bankgæld 25 måneder (2010: 23 måneder). En rentestigning på 1 procentpoint vil have en effekt på årets resultat på -11 millioner kroner (2010: -2 millioner kroner) og en påvirkning af egenkapitalen på 133 millioner kroner (2010: 96 millioner kroner)
Metoden for opgørelse af følsomhedsanalysen er uændret i forhold til tidligere år. Note 23 Finansielle forpligtelser viser koncernens rente eksponering på lån og kreditter.
Koncernens kreditrisici relaterer sig primært til tilgodehavender fra salg. Koncernen har ikke særlig koncentration af kunder eller leverandører og ingen væsentlig afhængighed af bestemte kunder eller leverandører. Koncernen har derfor ikke særlige kreditrisici. Der er internt i koncernen udstedt kreditmaksimum for hver debitor. I overensstemmelse med koncernens kreditpolitik foretages der løbende kreditvurdering af tilgodehavender fra salg. Størstedelen af koncernens udeståender er kreditforsikret. Baseret på koncernens interne kreditpolitikker og vurderingsprocedure vurderes kreditkvaliteten af ikke-nedskrevne uforfaldne tilgodehavende i al overvejende grad at være af høj kvalitet med lav risiko for tab.
Ved indgåelse af afledte finansielle instrumenter påtager DSV sig en kreditrisiko på modparten. For at begrænse denne risiko indgår DSV udelukkende afledte finansielle instrumenter med relationsbanker, der er rated longterm A eller bedre hos Standard & Poor's. Kortfristede indlån foretages som hovedregel i banker, der har en shortterm rating på minimum A-2 hos Standard & Poor's og/eller P-2 hos Moody's.
| -215 | -56 | -159 | |||
|---|---|---|---|---|---|
| Renteinstrumenter | 7.147 2011-2014 | -223 | -64 | -159 | |
| Valutainstrumenter | 2.041 | 2011 | 8 | 8 | - |
| (DKK mio.) | Kontrakts- mæssig værdi |
Udløb | Dagsværdi | Heraf indregnet i resultat- opgørelsen |
Heraf indregnet på egen- kapitalen |
| (DKK mio.) | Kontrakts- mæssig værdi |
Udløb | Dagsværdi | Heraf indregnet i resultat- opgørelsen |
Heraf indregnet på egen- kapitalen |
|---|---|---|---|---|---|
| Valutainstrumenter Renteinstrumenter |
10.183 | 2012 8.855 2012-2015 |
8 -211 |
40 -45 |
-32 -166 |
| I alt | -203 | -5 | -198 |
Udestående sikringsinstrumenter indregnes i resultatopgørelsen inden for restløbetiden. Langt størstedelen af de udestående valutaterminsforretninger vil blive realiseret i løbet af 1. kvartal 2012.
Koncernen anvender primært valutaterminsforretninger til afdækning af valutakursrisici. Primært SEK, NOK, GBP og USD afdækkes. Valutakurssikringen afdækker dagsværdien af valutaeksponeringer fra koncernens balance.
Desuden afdækkes koncernens nettoinvesteringer i mindre omfang. Pr. 31. december 2011 er der foretaget afdækning af koncernens nettoinvestering i Sverige og Schweiz. Valutaterminsforretninger som anvendes til sikring af nettoinvesteringer, og som opfylder betingelserne for regnskabsmæssig sikring, indregnes direkte på egenkapitalen. Øvrige dagsværdireguleringer indregnes i resultatopgørelsen under finansielle poster.
Der er i regnskabsåret indregnet en gevinst vedrørende sikringsinstrumenter på 13 millioner kroner i resultatopgørelsen (2010: -79 millioner kroner). Den sikrede risiko har i samme periode påvirket resultatopgørelsen med -18 millioner kroner (2010: 43 millioner kroner).
Koncernen har optaget langfristede lån på variabel rentebasis, hvilket betyder, at koncernen har en eksponering mod fremtidige renteændringer. Koncernen anvender renteswaps og rentecaps til afdækning af fremtidige pengestrømme vedrørende disse renterisici. Derved omlægges variabelt forrentede lån til fast forrentede lån. Renteswaps og -caps, der opfylder betingelserne for regnskabsmæssig sikring, indregnes direkte på egenkapitalen. Renteswaps og -caps, der ikke opfylder betingelserne for regnskabsmæssig sikring, samt periodiserede renter, er indregnet direkte i resultatopgørelsen under finansielle poster.
Den vejede gennemsnitlige effektive rentesats for indgåede renteinstrumenter til sikring af langfristede lån udgør på balancedagen 2,43 % (2010: 3,49 %).
Aftaler om brug af afledte finansielle instrumenter indgås kun med modparter med en kreditvurdering hos Standard & Poor's på A eller bedre.
Påvirkning på resultatopgørelsen af ineffektivitet har i løbet af regnskabsåret været ubetydelig.
DSV har ingen nærtstående parter med bestemmende indflydelse. DSV's nærtstående parter med betydelig indflydelse omfatter associerede virksomheder som omtalt i koncernoversigten side 80, samt selskabernes bestyrelse, direktion og ledende medarbejdere samt disse personers relaterede familiemedlemmer. Nærtstående parter omfatter endvidere selskaber, hvori førnævnte personer har væsentlig interesse.
Koncernen har haft følgende transaktioner med associerede virksomheder:
| (DKK mio.) | 2010 | 2011 |
|---|---|---|
| Salg af serviceydelser Køb af serviceydelser |
103 223 |
129 215 |
Koncernen har følgende mellemværender med associerede virksomheder pr. 31. december:
| (DKK mio.) | 2010 | 2011 |
|---|---|---|
| Tilgodehavender | 21 | 31 |
| Forpligtelser | 8 | 7 |
Samhandel med nærtstående parter er sket på markedsmæssige vilkår.
Der henvises til note 5 – Personaleomkostninger og note 6 – Incitamentsprogrammer vedrørende aflønning og aktiebaseret vederlæggelse til ledelsen. Der er ikke øvrige transaktioner eller mellemværender med bestyrelse, direktion eller ledende medarbejdere.
Der er ikke indtruffet væsentlige begivenheder efter 31. december 2011.
Årsrapporten for DSV A/S omfatter både koncernregnskab for DSV A/S og dets dattervirksomheder samt separat årsregnskab for moderselskabet.
Koncernregnskabet for DSV koncernen for 2011 aflægges i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards (IFRS), som er godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.
Årsregnskabet for moderselskabet, DSV A/S udgør en integreret del af DSV's årsrapport og er inkluderet på den vedlagte cd-rom samt tilgængelig på www.dsv.com.
Bestyrelsen har den 21. februar 2012 behandlet og godkendt årsrapporten for 2011 for DSV A/S. Årsrapporten forelægges til DSV A/S's aktionærer til godkendelse på den ordinære generalforsamling den 21. marts 2012.
Årsrapporten aflægges i danske kroner afrundet til nærmeste million kroner.
Årsrapporten er udarbejdet med udgangspunkt i det historiske kostprisprincip, bortset fra at afledte finansielle instrumenter måles til dagsværdi.
Langfristede aktiver bestemt for salg måles til den laveste værdi af enten regnskabsmæssig værdi før den ændrede klassifikation eller dagsværdi fratrukket salgsomkostninger.
Den anvendte regnskabspraksis, som beskrevet nedenfor, er anvendt konsistent i regnskabsåret og for sammenligningstallene.
DSV A/S har implementeret de standarder og fortolkningsbidrag, der træder i kraft for 2011. Ingen af disse har påvirket indregning og måling i 2011 eller forventes at påvirke DSV A/S.
IASB har udstedt følgende nye regnskabsstandarder og fortolkningsbidrag, som er fundet relevante for DSV A/S, men som ikke er obligatoriske ved udarbejdelse af årsrapporten for 2011:
DSV A/S vurderer, at ændringerne i IAS 19 kan medføre en forøgelse af noteoplysninger om pensionsforpligtelser. De øvrige ændringer forventes ikke at få væsentlig indvirkning på regnskabsaflæggelsen for koncernen.
Koncernregnskabet omfatter moderselskabet DSV A/S samt dattervirksomheder, hvori DSV A/S har bestemmende indflydelse på virksomhedens finansielle og driftsmæssige politikker. Bestemmende indflydelse opnås ved direkte eller indirekte at eje eller råde over mere end 50% af stemmerettighederne eller på anden måde kontrollere den pågældende virksomhed.
Virksomheder, hvori koncernen udøver betydelig, men ikke bestemmende indflydelse, betragtes som associerede virksomheder. Betydelig indflydelse opnås typisk ved direkte eller indirekte at eje eller råde over mere end 20% af stemmerettighederne men mindre end 50%. Ved vurdering af om DSV A/S har bestemmende eller betydelig indflydelse tages højde for potentielle stemmerettigheder.
Koncernregnskabet er udarbejdet som et sammendrag af moderselskabets og de enkelte dattervirksomheders regnskaber opgjort efter koncernens regnskabspraksis, elimineret for koncerninterne indtægter og omkostninger, aktiebesiddelser, interne mellemværender og udbytter samt realiserede og urealiserede fortjenester ved transaktioner mellem de konsoliderede virksomheder. Urealiserede fortjenester ved transaktioner med associerede virksomheder elimineres i forhold til koncernens ejerandel i virksomheden. Urealiserede tab elimineres på samme måde som urealiserede fortjenester, i det omfang der ikke er sket værdiforringelse.
Kapitalandele i dattervirksomheder udlignes med den forholdsmæssige andel af dattervirksomhedernes dagsværdi af identificerbare nettoaktiver og indregnede eventualforpligtelser på overtagelsestidspunktet.
I koncernregnskabet indregnes dattervirksomhedernes regnskabsposter 100%. Minoritetsinteressernes andel af årets resultat og af egenkapitalen i dattervirksomheder, der ikke ejes 100%, indgår som en del af koncernens resultat henholdsvis egenkapital, men vises særskilt.
Nyerhvervede eller nystiftede virksomheder indregnes i koncernregnskabet fra overtagelsestidspunktet. Solgte eller afviklede virksomheder indregnes i den konsoliderede resultatopgørelse frem til afståelsestidspunktet.
Ved køb af virksomheder, hvor moderselskabet opnår bestemmende indflydelse over den købte virksomhed, anvendes overtagelsesmetoden. De tilkøbte virksomheders identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser måles til dagsværdi på overtagelsestidspunktet. Identificerbare immaterielle aktiver indregnes, såfremt de kan udskilles eller udspringer fra en kontraktlig ret. Der indregnes udskudt skat af de foretagne omvurderinger.
Overtagelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor DSV A/S eller dets dattervirksomheder faktisk opnår kontrol over den overtagne virksomhed.
Afståelsestidspunktet er det tidspunkt, hvor DSV A/S eller dets dattervirksomheder faktisk afgiver kontrol over den solgte eller afviklede virksomhed.
Købsvederlaget for en virksomhed består af dagsværdien af det aftalte vederlag i form af overdragne aktiver, påtagne forpligtelser og udstedte egenkapitalinstrumenter. Hvis dele af købsvederlaget er betinget af fremtidige begivenheder eller opfyldelse af aftalte betingelser, indregnes denne del af købsvederlaget til dagsværdi på overtagelsestidspunktet. Omkostninger, der kan henføres til virksomhedssammenslutningen, indregnes direkte i resultatopgørelsen ved afholdelsen.
Sammenligningstal korrigeres ikke for nyerhvervede, solgte eller afviklede virksomheder.
Positive forskelsbeløb (goodwill) mellem på den ene side købsvederlaget, værdien af minoritetsinteresser i den overtagne virksomhed og dagsværdi af eventuelle tidligere erhvervede kapitalinteresser, og på den anden side dagsværdien af de overtagne identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser indregnes som goodwill under
immaterielle aktiver. Goodwill afskrives ikke, men testes årligt for værdiforringelse. Første værdiforringelsestest udføres inden udgangen af overtagelsesåret. Ved overtagelsen henføres goodwill til de pengestrømsfrembringende enheder, der efterfølgende danner grundlag for værdiforringelsestest. Goodwill og dagsværdireguleringer i forbindelse med overtagelse af en udenlandsk enhed med en anden funktionel valuta end DSV-koncernens præsentationsvaluta behandles som aktiver og forpligtelser tilhørende den udenlandske enhed og omregnes til den udenlandske enheds funktionelle valuta med transaktionsdagens valutakurs. Negative forskelsbeløb (negativ goodwill) indregnes i resultatopgørelsen på overtagelsestidspunktet.
Hvis der på overtagelsestidspunktet er usikkerhed om målingen af overtagne identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser, sker første indregning på grundlag af foreløbigt opgjorte dagsværdier. Såfremt købsprisallokeringen anses for foreløbig, og det efterfølgende viser sig at identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser havde en anden dagsværdi på overtagelsestidspunktet end først antaget, reguleres goodwill indtil 12 måneder efter overtagelsen. Effekten af reguleringerne indregnes i primoegenkapitalen, og sammenligningstal tilpasses. Herefter reguleres goodwill ikke. Ændringer i skøn over betingede købsvederlag indregnes i resultatopgørelsen.
Fortjeneste eller tab ved afhændelse eller afvikling af dattervirksomheder og associerede virksomheder opgøres som forskellen mellem salgssummen eller afviklingssummen og den regnskabsmæssige værdi af nettoaktiver inkl. goodwill på salgstidspunktet samt omkostninger til salg eller afvikling.
Ved første indregning måles minoritetsinteresser enten til dagsværdi eller til deres forholdsmæssige andel af dagsværdien af den overtagne virksomheds identificerbare aktiver, forpligtelser og eventualforpligtelser. I først nævnte tilfælde indregnes der således goodwill vedrørende minoritetsinteressernes ejerandel i den overtagne virksomhed, mens der i sidstnævnte tilfælde ikke indregnes goodwill vedrørende minoritetsinteresser. Måling af minoritetsinteresser vælges transaktion for transaktion.
Ændringer i DSV A/S's ejerandel i en dattervirksomhed, hvor bestemmende indflydelse i den pågældende dattervirksomhed bibeholdes, indregnes over egenkapitalen. Der indregnes således ingen gevinster eller tab i resultatopgørelsen ligesom goodwill ikke påvirkes.
For hver af de rapporterende virksomheder i koncernen fastsættes en funktionel valuta. Den funktionelle valuta er den valuta, som benyttes i det primære økonomiske miljø, hvori den enkelte rapporterende virksomhed opererer. Transaktioner i andre valutaer end den funktionelle valuta er transaktioner i fremmed valuta.
Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning til den funktionelle valuta efter transaktionsdagens kurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter eller omkostninger.
Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta omregnes til balancedagens valutakurs. Forskellen mellem balancedagens kurs og kursen på tidspunktet for tilgodehavendets eller gældens opståen eller kursen i den seneste årsrapport indregnes i resultatopgørelsen under finansielle indtægter og omkostninger.
Ved indregning i koncernregnskabet af udenlandske virksomheder med en funktionel valuta forskellig fra DSV's præsentationsvaluta omregnes resultatopgørelserne til transaktionsdagens kurs, og balanceposterne omregnes til balancedagens valutakurser. Som transaktionsdagens kurs anvendes gennemsnitskurs for de enkelte måneder, i det omfang dette ikke giver et væsentligt anderledes billede. Kursforskelle, opstået ved omregning af udenlandske virksomheders egenkapital ved årets begyndelse til balancedagens valutakurser samt ved omregning af resultatopgørelser fra transaktionsdagens kurs til balancedagens valutakurser, indregnes direkte i anden totalindkomst under en særskilt reserve for valutakursreguleringer. Valutakursreguleringer fordeles mellem moderselskabets og minoritetsaktionærernes egenkapital.
Kursregulering af mellemværender med udenlandske virksomheder, der anses for en del af den samlede nettoinvestering i den pågældende virksomhed med en anden funktionel valuta end danske kroner, indregnes i koncernregnskabet direkte i anden totalindkomst under en særskilt reserve for valutakursreguleringer. Tilsvarende indregnes i koncernregnskabet valutakursgevinster og -tab på den del af lån og afledte finansielle instrumenter, der er indgået til kurssikring af nettoinvesteringen i udenlandske virksomheder, og som effektivt sikrer mod tilsvarende valutakursgevinster/-tab på nettoinvestering i virksomheden, direkte i anden totalindkomst under en særskilt reserve for valutakursreguleringer.
Ved indregning i koncernregnskabet af associerede virksomheder med en anden funktionel valuta end DSV's præsentationsvaluta omregnes andelen af årets resultat efter gennemsnitskurs, og andelen af egenkapitalen inklusive goodwill omregnes efter balancedagens valutakurser. Kursdifferencer, opstået ved omregning af andelen af udenlandske associerede virksomheders egenkapital ved årets begyndelse til balancedagens valutakurser samt ved omregning af andelen af årets resultat fra gennemsnitskurser til balancedagens valutakurser, indregnes direkte i anden totalindkomst under en særskilt reserve for valutakursreguleringer.
Afledte finansielle instrumenter indregnes fra handelsdatoen og måles til dagsværdi. Positive og negative dagsværdier af afledte finansielle instrumenter indgår i andre kortfristede tilgodehavender henholdsvis andre kortfristede gældsforpligtelser. Modregning af positive og negative værdier foretages alene, når koncernen har ret til, og intention om, at afregne flere finansielle instrumenter netto (ved differenceafregning). Dagsværdier for afledte finansielle instrumenter opgøres på grundlag af markedsdata samt anerkendte værdiansættelsesmetoder.
Ændringer i dagsværdi af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder kriterierne for sikring af dagsværdien af et indregnet aktiv eller en indregnet forpligtelse, indregnes i resultatopgørelsen sammen med ændringer i værdien af det sikrede aktiv eller den sikrede forpligtelse, for så vidt angår den sikrede del.
Ændringer i den del af dagsværdien af afledte finansielle instrumenter, der er klassificeret som og opfylder betingelserne for sikring af fremtidige betalingsstrømme, og som effektivt sikrer ændringer i værdien af det sikrede, indregnes i anden totalindkomst under en særskilt reserve for sikringstransaktioner. Når den sikrede transaktion realiseres, overføres gevinst eller tab vedrørende sådanne sikringstransaktioner fra egenkapitalen og indregnes i samme regnskabspost som det sikrede. Ved sikring af provenu fra fremtidige lånoptagelser overføres gevinst eller tab vedrørende sikringstransaktioner dog fra egenkapitalen over lånets løbetid.
For afledte finansielle instrumenter, som ikke opfylder betingelserne for behandling som sikringsinstrumenter, indregnes ændringer i dagsværdi løbende i resultatopgørelsen under finansielle poster.
Nettoomsætningen omfatter årets leverede speditioner og ydelser samt forskydningen i værdien af igangværende speditioner. Alle former for rabatter inklusive kontantrabatter indregnes i nettoomsætningen. Nettoomsætningen måles eksklusive moms og afgifter opkrævet på vegne af tredjepart.
Direkte omkostninger omfatter omkostninger, der afholdes for at opnå årets nettoomsætning. I omkostningerne indgår afregning til vognmænd, rederier, flyselskaber mv, andre direkte omkostninger herunder personaleomkostninger til eget personale der anvendes til levering af ordren samt øvrige primære udgifter.
Andre eksterne omkostninger omfatter omkostninger til marketing, it, husleje, uddannelse, kontor, rejser, kommunikation samt øvrige salgsog administrationsomkostninger.
Personaleomkostninger indeholder gager og lønninger, pensioner, sociale omkostninger og øvrige personalerelaterede omkostninger, eksklusive personaleomkostninger der indgår i direkte omkostninger.
Særlige poster omfatter væsentlige indtægter og omkostninger, der ikke direkte kan henføres til koncernens driftsaktiviteter, og som består af restruktureringsomkostninger ved grundlæggende struktur-, proces- og ledelsesmæssige omlægninger samt eventuelle afhændelsesgevinster og tab i tilknytning hertil. Endvidere klassificeres andre væsentlige beløb af engangskarakter under denne post.
Posterne vises særskilt for at give et mere retvisende billede af koncernens primære aktiviteter.
I koncernens resultatopgørelse indregnes den forholdsmæssige andel af de associerede virksomheders resultat efter skat efter eliminering af forholdsmæssig andel af interne avancer/tab.
Finansielle indtægter og omkostninger indeholder renter, kursgevinster og -tab samt nedskrivninger vedrørende værdipapirer, gæld og transaktioner i fremmed valuta. Herudover indgår amortisering af finansielle aktiver og forpligtelser, herunder finansielle leasingforpligtelser. Endvidere medtages realiserede og urealiserede gevinster og tab vedrørende afledte finansielle instrumenter, der ikke kan klassificeres som sikringsaftaler.
Årets skat, der består af årets aktuelle skat og forskydning i udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat, og direkte i anden totalindkomst med den del, der kan henføres til posteringer direkte i anden totalindkomst.
I det omfang koncernen opnår fradrag ved opgørelsen af skattepligtig indkomst i Danmark eller i udlandet som følge af aktiebaserede vederlagsordninger, indregnes skatteeffekten af ordningerne under skat af årets resultat. Såfremt det samlede skattemæssige fradrag overstiger den samlede regnskabsmæssige omkostning, indregnes skatteeffekten af det overskydende fradrag dog direkte i egenkapitalen.
Goodwill indregnes ved første indregning i balancen til kostpris som beskrevet under "Virksomhedssammenslutninger". Efterfølgende måles goodwill til kostpris med fradrag af akkumulerede nedskrivninger. Der foretages ikke afskrivninger af goodwill.
Den regnskabsmæssige værdi af goodwill allokeres til koncernens pengestrømsfrembringende enheder på overtagelsestidspunktet. Fastlæggelsen af pengestrømsfrembringende enheder følger den ledelsesmæssige struktur og interne økonomistyring. Denne foretages som udgangspunkt på divisionsniveau, hvilket vil sige Road, Air & Sea samt Solutions.
Kunderelationer indregnes ved første indregning i balancen til dagsværdi som beskrevet under "Virksomhedssammenslutninger". Efterfølgende måles kunderelationer til kostpris med fradrag af akkumulerede afog nedskrivninger. Kunderelationer afskrives lineært over relationernes forventede varighed, der er vurderet til 10 år.
It-software, der er købt eller udviklet til internt brug, måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger eller genindvindingsværdi, såfremt denne er lavere.
Kostprisen opgøres som omkostninger, gager og afskrivninger, der direkte og indirekte kan henføres til it-software.
Efter ibrugtagning afskrives it-software lineært over den vurderede økonomiske brugstid. Afskrivningsperioden udgør 1-8 år.
Fortjeneste og tab ved afhændelse af it-software opgøres som forskellen mellem salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste eller tab indregnes i resultatopgørelsen under af- og nedskrivninger.
Grunde og bygninger, andre anlæg, driftsmateriel og inventar måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger.
Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen samt omkostninger direkte tilknyttet til anskaffelsen indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klart til brug. For egenfremstillede aktiver omfatter kostprisen direkte og indirekte omkostninger til materialer, komponenter, underleverandører og løn. Kostprisen tillægges nutidsværdien af skønnede forpligtelser til nedtagning og bortskaffelse af aktivet samt reetablering, i det omfang de indregnes som en hensat forpligtelse. Endvidere tillægges kostprisen væsentlige låneomkostninger som kan henføres direkte til fremstilling af det enkelte aktiv. Kostprisen på et samlet aktiv opdeles i separate bestanddele, der afskrives hver for sig, såfremt brugstiden på de enkelte bestanddele er forskellig.
For finansielt leasede aktiver opgøres kostprisen til laveste værdi af aktivernes dagsværdi eller nutidsværdien af de fremtidige minimumsleasingydelser. Ved beregning af nutidsværdien anvendes leasingaftalens interne rentefod eller en alternativ lånerente som diskonteringsfaktor.
Efterfølgende omkostninger, f.eks. ved udskiftning af bestanddele af et materielt aktiv, indregnes i den regnskabsmæssige værdi af det pågældende aktiv, når det er sandsynligt, at afholdelsen vil medføre fremtidige økonomiske fordele for koncernen. Den regnskabsmæssige værdi af de udskiftede bestanddele ophører med at være indregnet i balancen og overføres til resultatopgørelsen. Alle andre omkostninger til almindelig reparation og vedligeholdelse indregnes i resultatopgørelsen ved afholdelsen.
Der foretages lineære afskrivninger over de materielle aktivers forventede brugstid, der udgør:
| Terminaler og administrationsbygninger | 40 - 60 år |
|---|---|
| Øvrige bygninger og bygningsbestandele | 10 - 25 år |
| Tekniske anlæg og maskiner | 6 - 10 år |
| Andre anlæg, driftsmateriel og inventar | 3 - 8 år |
| Grunde afskrives ikke. |
Afskrivningsgrundlaget opgøres under hensyntagen til aktivets scrapværdi og reduceres med eventuelle nedskrivninger. Scrapværdien fastsættes på anskaffelsestidspunktet og revurderes årligt. Overstiger scrapværdien aktivets regnskabsmæssige værdi, ophører afskrivning.
Ved ændring i afskrivningsperioden eller scrapværdien indregnes virkningen for afskrivninger fremadrettet, som en ændring i regnskabsmæssigt skøn.
Afskrivninger indregnes i resultatopgørelsen under afskrivninger på materielle aktiver.
Fortjeneste og tab ved afhændelse af materielle aktiver opgøres som forskellen mellem salgsprisen med fradrag af salgsomkostninger og den regnskabsmæssige værdi på salgstidspunktet. Fortjeneste eller tab indregnes i resultatopgørelsen under af- og nedskrivninger.
Aktiver bestemt for salg omfatter langfristede aktiver, som er bestemt for salg. Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg er forpligtelser direkte tilknyttet disse aktiver, som vil blive overført ved transaktionen. Aktiver klassificeres som "bestemt for salg", når deres regnskabsmæssige værdi primært vil blive genindvundet gennem et salg indenfor 12 måneder i henhold til en formel plan frem for gennem fortsat anvendelse.
Aktiver, der er bestemt for salg, måles til den laveste værdi af den regnskabsmæssige værdi på tidspunktet for klassifikationen som "bestemt for salg" eller dagsværdien med fradrag af salgsomkostninger. Der afskrives ikke på aktiver fra det tidspunkt, hvor de klassificeres som "bestemt for salg".
Tab ved værdiforringelse, som opstår ved den første klassifikation som "bestemt for salg", og gevinster eller tab ved efterfølgende måling til laveste værdi af den regnskabsmæssige værdi eller dagsværdi med fradrag af salgsomkostninger indregnes i resultatopgørelsen under de poster, de vedrører. Gevinster og tab oplyses i noterne.
Aktiver og dertil tilknyttede forpligtelser udskilles i særskilte linier i balancen og hovedposterne specificeres i noterne.
Kapitalandele i associerede virksomheder måles efter den indre værdis metode.
Kapitalandele i associerede virksomheder måles i balancen til den forholdsmæssige andel af virksomhedernes indre værdi opgjort efter koncernens regnskabspraksis med fradrag eller tillæg af forholdsmæssig andel af urealiserede koncerninterne avancer og tab og med tillæg af regnskabsmæssig værdi af goodwill.
Associerede virksomheder med negativ regnskabsmæssig indre værdi måles til 0 kr. Såfremt koncernen har en retlig eller faktisk forpligtelse til at dække den associerede virksomheds underbalance, indregnes denne under forpligtelser.
Eventuelle tilgodehavender hos associerede virksomheder nedskrives i det omfang, tilgodehavendet vurderes uerholdeligt.
Værdipapirer, klassificeret som "disponible for salg", indregnes under langfristede aktiver til dagsværdi. Såfremt dagsværdien ikke kan opgøres på pålideligt grundlag indregnes værdipapirer til kostpris. Urealiserede værdireguleringer indregnes direkte på egenkapitalen bortset fra nedskrivning som følge af værdiforringelse og valutakursreguleringer på obligationer i fremmed valuta, som indregnes i resultatopgørelsen under finansielle poster. Ved realisation overføres den akkumulerede værdiregulering indregnet i egenkapitalen til finansielle poster i resultatopgørelsen.
Den regnskabsmæssige værdi af goodwill testes minimum én gang årligt for værdiforringelse. Goodwill testes sammen med de øvrige langfristede aktiver på divisionsniveau, hvortil goodwill er allokeret, og nedskrives til genindvindingsværdi over resultatopgørelsen, såfremt den regnskabsmæssige værdi er højere. Genindvindingsværdien opgøres som den tilbagediskonterede værdi af den forventede fremtidige nettopengestrøm fra den division, som goodwill er knyttet til. Nedskrivning af goodwill indregnes på en separat linje i resultatopgørelsen.
Igangværende it-projekter testes tilsvarende årligt for værdiforringelse.
Udskudte skatteaktiver vurderes årligt og indregnes kun i det omfang, at det er sandsynligt, at de vil blive udnyttet.
Den regnskabsmæssige værdi af øvrige langfristede aktiver vurderes årligt for at afgøre, om der er indikation af værdiforringelse. Når en sådan indikation er til stede, beregnes aktivets genindvindingsværdi. Genindvindingsværdien er den højeste af aktivets dagsværdi med fradrag af forventede afhændelsesomkostninger eller kapitalværdi. Kapitalværdien beregnes som nutidsværdien af forventede fremtidige pengestrømme fra aktivet eller den division, som aktivet er en del af.
Et tab ved værdiforringelse indregnes, når den regnskabsmæssige værdi af et aktiv henholdsvis en division overstiger aktivets eller divisionens genindvindingsværdi. Tab ved værdiforringelse indregnes i resultatopgørelsen under af- og nedskrivninger.
Nedskrivninger på goodwill tilbageføres ikke. Nedskrivninger på andre aktiver tilbageføres i det omfang, der er sket ændringer i de forudsætninger og skøn, der førte til nedskrivningen. Nedskrivninger tilbageføres kun i det omfang, aktivets nye regnskabsmæssige værdi ikke overstiger den regnskabsmæssige værdi, aktivet ville have haft efter afskrivninger, såfremt aktivet ikke havde været nedskrevet.
Tilgodehavender måles til amortiseret kostpris. Der nedskrives til imødegåelse af forventede tab opgjort på grundlag af individuel vurdering.
Foreslået udbytte indregnes som en forpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på den ordinære generalforsamling (deklareringstidspunktet). Udbytte, som forventes udbetalt for året, vises som en særskilt post under egenkapitalen.
Ekstraordinært udbytte indregnes som forpligtelse på beslutningstidspunktet.
Anskaffelses- og afståelsessummer samt udbytte for egne aktier indregnes direkte i overført resultat i egenkapitalen. Kapitalnedsættelse ved annullering af egne aktier reducerer aktiekapitalen med et beløb svarende til kapitalandelenes nominelle værdi.
Provenu ved salg af egne aktier i forbindelse med udnyttelse af aktieoptioner føres direkte på egenkapitalen.
Reserve for valutakursregulering omfatter moderselskabsaktionærernes andel af valutakursdifferencer, opstået ved omregning af regnskaber for udenlandske virksomheder fra deres funktionelle valutaer til DSV-koncernens præsentationsvaluta (danske kroner).
Ved hel eller delvis realisation af nettoinvesteringen indregnes valutakursreguleringerne i resultatopgørelsen.
Reserve for sikringstransaktioner indeholder den akkumulerede nettoændring i dagsværdien af sikringstransaktioner, der opfylder kriterierne for sikring af fremtidige pengestrømme, og hvor den sikrede transaktion endnu ikke er realiseret.
DSV koncernens incitamentsprogrammer omfatter aktieoptionsprogrammer.
Værdien af de ydelser, som medarbejderne leverer til gengæld for tildeling af optioner måles til dagsværdien af optionerne.
De egenkapitalafregnede aktiebaserede ordninger måles til dagsværdien på tildelingstidspunktet og indregnes i resultatopgørelsen under personaleomkostninger over perioden, hvor den endelige ret til optionerne opnås. Modposten hertil indregnes direkte i egenkapitalen.
I forbindelse med første indregning af aktiebaserede ordninger skønnes over antallet af optioner medarbejderne forventes at erhverve ret til. Efterfølgende justeres for ændringer i skønnet over antallet af retserhvervede optioner, således at den samlede indregning er baseret på det faktiske antal retserhvervede optioner.
Dagsværdien af tildelte optioner estimeres ved anvendelse af Black & Scholes værdiansættelsesmodellen. Ved beregningen tages der hensyn til de betingelser og vilkår, der knytter sig til tildelte aktieoptioner samt ledelsens forventninger til udviklingen i de underliggende elementer i værdiansættelsesmodellen.
Forpligtelser vedrørende bidragsbaserede pensionsordninger, hvor koncernen løbende indbetaler faste pensionsbidrag til uafhængige pensionsselskaber, indregnes i resultatopgørelsen i den periode, de optjenes, og skyldige indbetalinger medtages i balancen under andre kortfristede gældsforpligtelser.
For ydelsesbaserede ordninger foretages en årlig aktuarmæssig beregning af kapitalværdien af de fremtidige ydelser, som skal udbetales i henhold til ordningen. Kapitalværdien beregnes på grundlag af forudsætninger om den fremtidige udvikling i blandt andet lønniveau, rente, inflation og dødelighed. Kapitalværdien beregnes alene for de ydelser, som de ansatte har optjent ret til gennem deres hidtidige ansættelse i koncernen. Den aktuarmæssigt beregnede kapitalværdi med fradrag af dagsværdien af eventuelle aktiver knyttet til ordningen medtages i balancen under pensionsforpligtelser.
I resultatopgørelsen indregnes årets pensionsomkostninger baseret på de aktuarmæssige skøn og finansielle forventninger ved årets begyndelse.
Forskelle mellem den forventede udvikling af pensionsaktiver og pensionsforpligtelser og de realiserede værdier betegnes aktuarmæssige gevinster eller tab og indregnes direkte i anden totalindkomst.
Ved en ændring i ydelser, der vedrører de ansattes hidtidige ansættelse i virksomheden, fremkommer en ændring i den aktuarmæssigt beregnede kapitalværdi, der betegnes som en historisk omkostning. Historiske omkostninger omkostningsføres straks, hvis de ansatte allerede har opnået ret til den ændrede ydelse. I modsat fald indregnes de i resultatopgørelsen over den periode, hvor de ansatte opnår ret til den ændrede ydelse.
Såfremt en pensionsordning netto er et aktiv, indregnes aktivet alene i det omfang, det modsvarer fremtidige tilbagebetalinger fra ordningen, eller det vil føre til reducerede fremtidige indbetalinger til ordningen.
Andre langfristede personaleydelser indregnes tilsvarende ved anvendelse af aktuarmæssig opgørelse. Alle aktuarmæssige gevinster og tab indregnes dog direkte i resultatopgørelsen. Andre langfristede personaleydelser omfatter blandt andet jubilæumsgratialer.
Aktuelle skatteforpligtelser og tilgodehavende aktuel skat indregnes i balancen som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst, reguleret for skat af tidligere års skattepligtige indkomster samt for betalte aconto skatter.
Udskudt skat hensættes på basis af midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssig og skattemæssig værdi af aktiver og forpligtelser. Der indregnes dog ikke udskudt skat af midlertidige forskelle vedrørende ikke-skattemæssigt afskrivningsberettiget goodwill og kontorejendomme samt andre poster, hvor midlertidige forskelle – bortset fra virksomhedsovertagelser – er opstået på anskaffelsestidspunktet uden at have effekt på resultat eller skattepligtig indkomst. I de tilfælde, hvor opgørelse af skatteværdien kan foretages efter forskellige beskatningsregler, måles udskudt skat på grundlag af den planlagte anvendelse af aktivet henholdsvis afvikling af forpligtelsen.
Udskudte skatteaktiver, herunder skatteværdien af fremførselsberettigede skattemæssige underskud, indregnes under andre langfristede aktiver med den værdi, hvortil de forventes at blive anvendt, enten ved udligning i skat af fremtidig indtjening eller ved modregning i udskudte skatteforpligtelser inden for samme juridiske skatteenhed og jurisdiktion.
Udskudte skatteaktiver og skatteforpligtelser modregnes, hvis virksomheden har en juridisk ret til at modregne aktuelle skatteforpligtelser og skatteaktiver eller har til hensigt enten at indfri aktuelle skatteforpligtelser og skatteaktiver på nettobasis eller at realisere aktiverne og forpligtelserne samtidigt.
Der foretages regulering af udskudt skat vedrørende foretagne elimineringer af urealiserede koncerninterne avancer og tab.
Udskudt skat måles på grundlag af de skatteregler og skattesatser i de respektive lande, der med balancedagens lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som aktuel skat. Ændring i udskudt skat som følge af ændringer i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen.
Hensatte forpligtelser indregnes, når koncernen som følge af en begivenhed indtruffet før eller på balancedagen har en retlig eller faktisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at der må afgives økonomiske fordele for at indfri forpligtelsen.
Hensatte forpligtelser måles efter ledelsens bedste skøn over det beløb, hvormed forpligtelsen forventes at kunne indfries.
Ved målingen af hensatte forpligtelser foretages tilbagediskontering af de omkostninger, der er nødvendige for at afvikle forpligtelsen, såfremt dette har en væsentlig effekt på målingen af forpligtelsen. Der anvendes en før-skat diskonteringsfaktor, som reflekterer samfundets generelle renteniveau og de konkrete risici, som skønnes at være på den hensatte forpligtelse. Regnskabsårets forskydning i nutidsværdier indregnes under finansielle omkostninger.
Omkostninger til omstruktureringer indregnes som forpligtelser, når en detaljeret, formel plan for omstruktureringen er offentliggjort senest på balancedagen over for de personer, der er berørt af planen. Ved overtagelse af virksomheder indregnes hensættelser til omstruktureringer i den overtagne virksomhed alene i beregningen af goodwill, når der på overtagelsestidspunktet eksisterer en forpligtelse for den overtagne virksomhed.
Der indregnes en hensat forpligtelse vedrørende tabsgivende kontrakter, når de forventede fordele for koncernen fra en kontrakt er mindre end de uundgåelige omkostninger i henhold til kontrakten.
Når koncernen er forpligtet til at nedtage et aktiv eller reetablere det sted, hvor aktivet har været anvendt, indregnes en forpligtelse svarende til nutidsværdien af de forventede fremtidige omkostninger.
Gæld til kreditinstitutter m.v. indregnes ved lånoptagelse til dagsværdi efter fradrag af afholdte transaktionsomkostninger. I efterfølgende perioder måles de finansielle forpligtelser til amortiseret kostpris, svarende til den kapitaliserede værdi ved anvendelse af den effektive rente, således at forskellen mellem provenuet og den nominelle værdi indregnes i resultatopgørelsen over låneperioden.
I finansielle forpligtelser indregnes tillige den kapitaliserede restleasingforpligtelse på finansielle leasingkontrakter.
Andre gældsforpligtelser, som omfatter gæld til leverandører, associerede virksomheder samt anden gæld, måles til amortiseret kostpris, der altovervejende svarer til nettorealisationsværdi.
Leasingforpligtelser opdeles regnskabsmæssigt i finansielle og operationelle leasingforpligtelser.
En leasingaftale klassificeres som finansiel, når den i al væsentlighed overfører risici og fordele ved at eje det leasede aktiv. Andre leasingaftaler klassificeres som operationelle.
Den regnskabsmæssige behandling af finansielt leasede aktiver og den tilhørende forpligtelse er beskrevet i afsnittene om Materielle aktiver henholdsvis Finansielle forpligtelser.
Leasingydelser vedrørende operationelle leasingaftaler indregnes lineært i resultatopgørelsen over leasingperioden.
Periodeafgrænsningsposter, indregnet under forpligtelser, omfatter modtagne betalinger vedrørende indtægter i de efterfølgende år.
Pengestrømsopgørelsen viser pengestrømme fordelt på drifts-, investerings- og finansieringsaktivitet for året, årets forskydning i likvider samt likvider ved årets begyndelse og slutning.
Likviditetsvirkningen af køb og salg af virksomheder vises separat under pengestrømme fra investeringsaktivitet. I pengestrømsopgørelsen indregnes pengestrømme vedrørende købte virksomheder fra overtagelsestidspunktet, og pengestrømme vedrørende solgte virksomheder indregnes frem til salgstidspunktet.
Pengestrømme fra driftsaktivitet opgøres som resultat før skat reguleret for ikke-kontante driftsposter, ændring i driftskapital samt betalte renter og betalt selskabsskat.
Pengestrømme fra investeringsaktivitet omfatter betaling i forbindelse med køb og salg af virksomheder og aktiviteter, køb og salg af immaterielle, materielle og andre langfristede aktiver samt køb og salg af værdipapirer, der ikke medregnes som likvider.
De frie pengestrømme er de pengestrømme som er tilbage efter pengestrømme som er anvendt til drifts- og investeringsaktivitet.
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet omfatter ændringer i størrelse eller sammensætning af koncernens aktiekapital og omkostninger forbundet hermed, herunder køb og salg af egne kapitalandele, optagelse af lån, afdrag på rentebærende gæld samt betaling af udbytte til selskabsdeltagere.
Likvider og likvide reserver omfatter likvide beholdninger samt kortfristede værdipapirer som uden hindring kan omsættes til likvide midler og hvorpå der kun er ubetydelig risiko for værdiændringer.
Der gives oplysninger på forretningssegmenter og geografiske markeder. Segmenterne følger koncernens risici samt den ledelsesmæssige og interne økonomistyring. Segmentoplysningerne er udarbejdet i overensstemmelse med koncernens anvendte regnskabspraksis.
Segmentindtægter og -omkostninger samt segmentaktiver og -forpligtelser omfatter de poster, der direkte kan henføres til det enkelte segment, samt de poster, der kan allokeres til det enkelte segment på et pålideligt grundlag. Ikke-allokerede poster omfatter primært aktiver og forpligtelser samt indtægter og omkostninger vedrørende koncernens administrative funktioner, investeringsaktivitet, indkomstskatter m.v.
Langfristede aktiver i segmentet omfatter de langfristede aktiver, som anvendes direkte i segmentets drift, herunder immaterielle og materielle aktiver samt kapitalandele i associerede virksomheder.
Kortfristede aktiver i segmentet omfatter de kortfristede aktiver, som anvendes direkte i segmentets drift, herunder tilgodehavender fra salg, andre tilgodehavender, periodeafgrænsningsposter samt likvide beholdninger.
Segmentforpligtelser omfatter forpligtelser, der er afledt af segmentets drift, herunder leverandører af varer og tjenesteydelser samt anden gæld. Segmentforpligtelser omfatter endvidere rentebærende forpligtelser.
Rentebærende gæld ultimo fratrukket rentebærende aktiver ultimo.
Summen af varebeholdninger, tilgodehavender og øvrige driftsmæssige omsætningsaktiver fratrukket leverandørgæld, andre gældsforpligtelser og øvrige driftsmæssige kortfristede forpligtelser.
Summen af NWC tillagt materielle aktiver, immaterielle aktiver inklusive goodwill og kunderelationer og aktiver bestemt for salg, fratrukket langfristede hensatte forpligtelser og pensionsforpligtelser samt negative goodwill.
Bruttofortjeneste multipliceret med 100 divideret med nettoomsætningen.
Resultat af primær drift før afskrivninger, nedskrivninger af goodwill og særlige poster multipliceret med 100 divideret med nettoomsætningen.
af goodwill og særlige poster (EBITA)-margin Resultat af primær drift før nedskrivninger af goodwill og særlige poster multipliceret med 100 divideret med nettoomsætningen.
EBIT multipliceret med 100 divideret med nettoomsætningen.
Resultat af primær drift før nedskrivninger af goodwill og særlige poster (EBITA) multipliceret med 100 divideret med bruttofortjenesten.
Resultat af primær drift før nedskrivninger af goodwill og særlige poster multipliceret med 100 divideret med gennemsnitlig investeret kapital inklusive goodwill og kunderelationer.
Skat af årets resultat divideret med resultat før skat.
DSV A/S aktionærernes andel af årets resultat multipliceret med 100 divideret med gennemsnitlig egenkapital eksklusive minoriteter.
Egenkapital eksklusive minoriteter multipliceret med 100 divideret med passiver i alt.
Rentebærende gæld ultimo fratrukket rentebærende aktiver ultimo divideret med Resultat af primær drift før afskrivninger, nedskrivninger af goodwill og særlige poster (EBITDA). 2008 er reguleret for købet af ABX Logistics.
DSV A/S aktionærernes andel af årets resultat divideret med gennemsnitligt antal aktier.
DSV A/S aktionærernes andel af årets resultat divideret med gennemsnitlig antal udvandede aktier.
DSV A/S aktionærernes andel af årets resultat, justeret for af- og nedskrivninger af goodwill og kunderelationer, omkostninger ved aktiebaseret vederlæggelse og særlige poster. Der beregnes skatteeffekt af justeringerne.
Justeret resultat divideret med gennemsnitligt antal udvandede aktier.
Det samlede antal af aktier, som er i omløb ultimo året, eksklusive selskabets egne aktier.
Det gennemsnitlige antal aktier i omløb i året inklusive aktieoptioner. Dog eksklusive optioner "out of money".
Resultat pr. aktie og udvandet resultat pr. aktie opgøres i henhold til IAS 33. De øvrige nøgletal er beregnet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings "Anbefalinger og nøgletal 2010", bortset fra nøgletal markeret med *, da disse ikke er defineret i anbefalingerne.
Koncernoversigten illustrerer aktive selskaber pr. 31. december 2011. Den er opdelt pr. segment og ikke efter legal struktur.
| Hjemsted | Ejerandel | Air & Sea | Road | Solutions | |
|---|---|---|---|---|---|
| Moderselskab | |||||
| DSV A/S | Danmark | - | |||
| Dattervirksomheder | |||||
| Europa | |||||
| DSV Air&Sea NV | Belgien | 100% | x | ||
| ABX Worldwide Holdings NV/SA | Belgien | 100% | x | ||
| ABX LOGISTICS Worldwide NV/SA | Belgien | 100% | x | ||
| ABX LOGISTICS Air & Sea Worldwide NV/SA | Belgien | 100% | x | ||
| DSV Road N.V. | Belgien | 100% | x | ||
| Marine Cargo Insurance (MCI) Agents N.V. | Belgien | 100% | x | ||
| DSV Solutions NV | Belgien | 100% | x | ||
| DSV Solutions (Automotive) NV | Belgien | 100% | x | ||
| DSV Air & Sea OOD | Bulgarien | 100% | x | ||
| DSV Road EOOD | Bulgarien | 100% | x | ||
| DSV Air & Sea Holding A/S | Danmark | 100% | x | ||
| DSV Air & Sea A/S | Danmark | 100% | x | ||
| DSV Road Holding A/S | Danmark | 100% | x | ||
| DSV Road A/S | Danmark | 100% | x | ||
| DSV Insurance A/S | Danmark | 100% | |||
| DSV Solutions Holding A/S | Danmark | 100% | x | ||
| DSV Solutions A/S | Danmark | 100% | x | ||
| DSV Transport AS | Estland | 100% | x | ||
| DSV Air & Sea Oy | Finland | 100% | x | ||
| Ab Wasa Logistics Ltd Oy | Finland | 100% | x | ||
| DSV Road Oy | Finland | 100% | x | ||
| Uudenmaan Pikakuljetus OY | Finland | 100% | x | ||
| DSV Solutions Oy | Finland | 100% | x | ||
| DSV Road Holding S.A. | Frankrig | 100% | x | ||
| DSV Road SAS | Frankrig | 100% | x | ||
| ING Reeif Wattrelos | Frankrig | 100% | x | ||
| DSV Air & Sea SAS | Frankrig | 100% | x | ||
| Frans Maas Holding France S.A. | Frankrig | 100% | x | ||
| DSV Solutions S.A. | Frankrig | 100% | x | ||
| DSV HELLAS S.A. | Grækenland | 100% | x | ||
| DSV Solutions Holding B.V. | Holland | 100% | x | ||
| DSV Solutions (Dordrecht) B.V. | Holland | 100% | x | ||
| ABX LOGISTICS (Nederland) B.V. | Holland | 100% | x | ||
| DSV Solutions Nederland B.V. | Holland | 100% | x | ||
| DSV Solutions B.V. | Holland | 100% | x | ||
| DSV Air & Sea B.V. | Holland | 100% | x | ||
| DSV Road B.V. | Holland | 100% | x | ||
| DSV Road Holding NV | Holland | 100% | x | ||
| Vastgoed Oostrum C.V. | Holland | 100% | x | ||
| DSV Transport Ltd. | Hviderusland | 100% | x | ||
| DSV Air & Sea Limited | Irland | 100% | x | ||
| DSV Road Limited | Irland | 100% | x | ||
| DSV Solutions Ltd. | Irland | 100% | x | ||
| Saima Avandero SpA | Italien | 99,1% | x | ||
| Logimek SRL | Italien | 100% | x | ||
| DSV Road S.p.A. | Italien | 100% | x | ||
| Saima Caspian LLC | Kazakhstan | 100% | x | ||
| DSV Hrvatska d.o.o. | Kroatien | 100% | x | ||
| DSV Transport SIA | Letland | 100% | x |
| Hjemsted | Ejerandel | Air & Sea | Road | Solutions | |
|---|---|---|---|---|---|
| DSV Transport UAB | Litauen | 100% | x | ||
| XB Luxembourg Holdings 1 SA | Luxembourg | 100% | x | ||
| XB Luxembourg Holdings 2 SARL | Luxembourg | 100% | x | ||
| DSV Road S.A. | Luxembourg | 100% | x | ||
| DSV Air & Sea AS | Norge | 100% | x | ||
| DSV Road AS | Norge | 100% | x | ||
| DSV Solutions AS | Norge | 100% | x | ||
| DSV Air & Sea Sp. z o.o. | Polen | 100% | x | ||
| DSV Road Sp. z.o.o. | Polen | 100% | x | ||
| DSV Solutions Sp.z o.o. | Polen | 100% | x | ||
| DSV SGPS, Lda. | Portugal | 100% | x | ||
| DSV Solutions, Lda. | Portugal | 100% | x | ||
| DSV Transitarios, Lda. | Portugal | 100% | x | ||
| DSV Solutions S.R.L. | Rumænien | 100% | x | ||
| OOO DSV Transport | Rusland | 100% | x | ||
| DSV Road OOO | Rusland | 100% | x | ||
| DSV Solutions OOO | Rusland | 100% | x | ||
| DSV Logistics SA | Schweiz | 100% | x | ||
| DSV Road d.o.o. | Serbien | 100% | x | ||
| DSV Slovakia S.R.O. | Slovakiet | 100% | x | ||
| DSV Transport d.o.o. | Slovenien | 100% | x | ||
| DSV Holding Spain S.L. | Spanien | 100% | x | ||
| DSV Road S.A.U | Spanien | 100% | x | ||
| DSV Solutions S.A.U | Spanien | 100% | x | ||
| DSV Air & Sea S.A.U | Spanien | 100% | x | ||
| DSV Solutions Ltd. | Storbritannien | 100% | x | ||
| DSV Air & Sea Limited | Storbritannien | 100% | x | ||
| DSV Road Holding Ltd. | Storbritannien | 100% | x | ||
| DSV Commercials Ltd. | Storbritannien | 100% | x | ||
| DSV Road Ltd. | Storbritannien | 100% | x | ||
| DSV Air & Sea AB | Sverige | 100% | x | ||
| DSV Road Holding AB | Sverige | 100% | x | ||
| DSV Group AB | Sverige | 100% | x | ||
| DSV Road AB | Sverige | 100% | x | ||
| Göinge Frakt EK | Sverige | 100% | x | ||
| NTS European Distribution AB | Sverige | 100% | x | ||
| DSV Solutions AB | Sverige | 100% | x | ||
| Weibullsholms Östra LF AB | Sverige | 100% | x | ||
| DSV Air & Sea s.r.o. | Tjekkiet | 100% | x | ||
| DSV Road a.s. | Tjekkiet | 100% | x | ||
| DSV Air & Sea A.S. | Tyrkiet | 100% | x | ||
| DSV Road & Solutions A.S. | Tyrkiet | 100% | x | ||
| ABX Transport & Logistics GmbH | Tyskland | 100% | x | ||
| DSV Road GmbH | Tyskland | 100% | x | ||
| DSV Immobilien GmbH | Tyskland | 100% | x | ||
| POP Gesellschaft für Prozesslogistik mbH | Tyskland | 100% | x | ||
| Collico Verpackungslogistik und Service GmbH | Tyskland | 100% | x | ||
| Administration & Accounting Service GmbH | Tyskland | 100% | x | ||
| Jolkos Grundstücksverwaltungsgesellschaft mbH | Tyskland | 94% | x | ||
| DSV Air & Sea GmbH | Tyskland | 100% | x | ||
| DSV Solutions Group GmbH | Tyskland | 100% | x | ||
| DSV Solutions GmbH | Tyskland | 100% | x | ||
| DSV Stuttgart GmbH & Co. KG | Tyskland | 100% | x | ||
| DSV Ukraine | Ukraine | 100% | x | ||
| DSV Hungaria Kft. | Ungarn | 100% | x | ||
| ABX LOGISTICS (Austria) GmbH | Østrig | 100% | x | ||
| DSV Österreich Spedition GmbH | Østrig | 100% | x | ||
| Hjemsted | Ejerandel | Air & Sea | Road | Solutions |
|---|---|---|---|---|
| ---------- | ----------- | ----------- | ------ | ----------- |
Nordamerika
| DSV Air & Sea Inc. | Canada | 100% | x | |
|---|---|---|---|---|
| DSV Air & Sea, S.A. de C.V. | Mexico | 100% | x | |
| DSV Air & Sea Inc. | USA | 100% | x | |
| DSV Air & Sea Holding Inc. | USA | 100% | x | |
| ABX LOGISTICS (USA) Inc. | USA | 100% | x |
| DSV Air & Sea Ltd. | Bangladesh | 100% | x | |
|---|---|---|---|---|
| ABX LOGISTICS (Bangladesh) Ltd. | Bangladesh | 100% | x | |
| DSV Air & Sea (LLC) | De Forenede Arabiske Emirater | 100% | x | |
| DSV Air & Sea Inc. | Filippinerne | 100% | x | |
| ABX LOGISTICS Holding Philippines Inc | Filippinerne | 97,6% | x | |
| DSV Air & Sea Ltd. | Hong Kong | 100% | x | |
| ABX LOGISTICS (Hong Kong) Ltd. | Hong Kong | 100% | x | |
| THL Container Line Ltd. | Hong Kong | 100% | x | |
| DSV Air & Sea Pvt. Ltd. | Indien | 100% | x | |
| PT. DFDS Transport Indonesia | Indonesien | 100% | x | |
| DSV Air & Sea Co., Ltd. | Japan | 79,6% | x | |
| DSV Air & Sea Co., Ltd. | Kina | 100% | x | |
| DSV Logistics Co., Ltd. | Kina | 100% | x | |
| DSV Air & Sea Ltd. | Korea | 100% | x | |
| DSV Air & Sea Sdn Bhd | Malaysia | 100% | x | |
| DSV Logistics Sdn. Bhd. | Malaysia | 100% | x | |
| ABX LOGISTICS (Malaysia) SDN BHD | Malaysia | 100% | x | |
| DSV Air & Sea Pte. Ltd. | Singapore | 100% | x | |
| ABX LOGISTICS Singapore PTE LTD | Singapore | 100% | x | |
| DSV Air & Sea Co. Ltd. | Taiwan | 100% | x | |
| DSV Air & Sea Ltd. | Thailand | 100% | x | |
| DSV Air & Sea Co., Ltd. | Vietnam | 100% | x |
| DSV Air & Sea Pty Ltd. | Australien | 100% | x | |
|---|---|---|---|---|
| DSV Transport Int'l S.A | Marokko | 100% | x | |
| Terminal Handling Company | Marokko | 100% | x | |
| DSV Air & Sea Limited | New Zealand | 100% | x | |
| Saima Nigeria Ltd. | Nigeria | 40% | x | |
| Nationwide Clearing & Forwarding Ltd. | Nigeria | 36,6% | x | |
| DSV Air and Sea (Proprietary) Limited | Sydafrika | 100% | x |
| ABX-Penske Air & Sea Logistica Ltda | Brasilien | 50% | x | ||
|---|---|---|---|---|---|
| DSV-GL Latin America S.A. | Chile | 40% | x | ||
| DSV-GL Chile S.A. | Chile | 40% | x | ||
| DSV Air & Sea LLC | Egypten | 20% | x | ||
| DDT Brokerage Inc. | Filippinerne | 100% | x | ||
| GT Stevedores Oy | Finland | 25,5% | x | ||
| FRANCE AIR GROUPAGE SA | Frankrig | 49,6% | x | ||
| Vastgoed Beek CV | Holland | 100% | x | ||
| Sama Al Imad General Transport LLC | Irak | 49% | x | ||
| MGM Lines Srl | Italien | 30% | x | ||
| DSV Air & Sea (PVT) Limited. | Pakistan | 20% | x | ||
| DSV-GL Peru S.A. | Peru | 40% | x | ||
| KM Logistik GmbH | Tyskland | 35% | x | ||
| IDS Logistik GmbH | Tyskland | 28% | x | ||
| DSV Honold Air & Sea GmbH & Co. KG | Tyskland | 50% | x | ||
| DSV Honold Air & Sea Verwaltungs GmbH | Tyskland | 50% | x |
Grundet aftalemæssige forhold er den bestemmende indflydelse for DDT Brokerage Inc. og Vastgoed Beek CV afgivet til 3. part, hvorfor selskaberne er behandlet som et associerede selskaber.
CVR-nr. 58 23 35 28 35. regnskabsår Årsrapport 1. januar 2011 -31. december 2011 Offentliggjort 21. februar 2012
Banemarksvej 58 2605 Brøndby Danmark Tlf. +45 43 20 30 40 www.dsv.com
Årsrapport for moderselskabet DSV A/S er en integreret del af årsrapporten 2011 for DSV
| Resultatopgørelse 88 | |
|---|---|
| Totalindkomstopgørelse 88 | |
| Balance 89 | |
| Pengestrømsopgørelse 90 | |
| Egenkapitalopgørelse 91 |
| 1 | Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger 92 | |||
|---|---|---|---|---|
| Nettoomsætning 92 Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor 92 Personaleomkostninger 93 Incitamentsprogrammer 94 Af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver 94 Særlige poster 94 Finansielle indtægter 95 Finansielle omkostninger 95 Skat 95 |
|---|
| 11 | Immaterielle aktiver 96 | |
|---|---|---|
| 12 | Materielle aktiver 97 | |
| 13 | Kapitalandele i tilknyttede virksomheder 97 | |
| 14 | Andre langfristede tilgodehavender 97 | |
| 15 | Tilgodehavender fra tilknyttede virksomheder og andre tilgodehavender 98 | |
| 16 | Aktiekapital 98 | |
| 17 | Udskudt skat 99 | |
| 18 | Finansielle forpligtelser 99 | |
| 19 | Gæld til tilknyttede virksomheder og andre gældsforpligtelser 99 |
| 20. .Sikkerhedsstillelser, eventualaktiver, eventualforpligtelser og | |
|---|---|
| andre økonomiske forpligtelser m.v 100 Afledte finansielle instrumenter 100 Finansielle risici 101 Oplysning om nærtstående parter 102 Anvendt regnskabspraksis 102 |
| (DKK mio.) | Note | 2010 | 2011 |
|---|---|---|---|
| Nettoomsætning | 2 | 439 | 438 |
| Direkte omkostninger | 1 | 1 | |
| Bruttofortjeneste | 438 | 437 | |
| Andre eksterne omkostninger. | 3 | 190 | 170 |
| Personaleomkostninger | 4, 5 | 195 | 196 |
| Resultat af primær drift før afskrivninger og særlige poster (EBITDA) | 53 | 71 | |
| Af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver | 6 | 86 | 101 |
| Resultat af primær drift før særlige poster (EBITA) | -33 | -30 | |
| Særlige poster | 7 | 14 | - |
| Resultat af primær drift (EBIT) | -19 | -30 | |
| Finansielle indtægter | 8 | 2.371 | 691 |
| Finansielle omkostninger | 9 | 497 | 477 |
| Resultat før skat | 1.855 | 184 | |
| Skat af årets resultat | 10 | 64 | 73 |
| Årets resultat | 1.791 | 111 | |
| Forslag til resultatdisponering | |||
| Foreslået udbytte, 1,00 kr. pr. aktie (2010: 0,50 kr. pr. aktie) | 105 | 190 | |
| Overført resultat | 1.686 | -79 | |
| Anvendt i alt | 1.791 | 111 | |
| (DKK mio.) | Note | 2010 | 2011 |
|---|---|---|---|
| Årets resultat | 1.791 | 111 | |
| Anden totalindkomst | |||
| Årets værdiregulering af sikringsinstrumenter. | -37 | -71 | |
| Værdiregulering af sikringsinstrumenter overført til finansielle omkostninger | 138 | 62 | |
| Andre reguleringer | 71 | - | |
| Skat af anden totalindkomst | 10 | -43 | 2 |
| Anden totalindkomst efter skat | 129 | -7 | |
| Totalindkomst i alt | 1.920 | 104 |
| (DKK mio.) | Note | 2010 | 2011 |
|---|---|---|---|
| Immaterielle aktiver | 11 | 446 | 431 |
| Materielle aktiver | 12 | 10 | 8 |
| Kapitalandele i tilknyttede virksomheder. . | 13 | 2.833 | 2.834 |
| Andre langfristede tilgodehavender. | 14 | 1.511 | 1.799 |
| Langfristede aktiver i alt | 4.800 | 5.072 | |
| Tilgodehavender fra tilknyttede virksomheder og andre tilgodehavender | 15 | 11.999 | 11.063 |
| Selskabsskat | - | - | |
| Likvide beholdninger | 1 | 1 | |
| Kortfristede aktiver i alt | 12.000 | 11.064 | |
| Aktiver i alt | 16.800 | 16.136 |
| Note | 2010 | 2011 |
|---|---|---|
| 16 | 209 | 190 |
| 6.252 | 3.835 | |
| 6.461 | 4.025 | |
| 17 | 83 | 100 |
| 18 | 4.177 | 5.169 |
| 4.260 | 5.269 | |
| 18 | 6 | - |
| 18 | 168 | 598 |
| 33 | 144 | |
| 19 | 5.872 | 6.100 |
| 6.079 | 6.842 | |
| 10.339 | 12.111 | |
| 16.136 | ||
| 16.800 |
| (DKK mio.) | Note | 2010 | 2011 |
|---|---|---|---|
| Resultat før skat | 1.855 | 184 | |
| Regulering for ikke-likvide driftsposter m.v. | |||
| Af- og nedskrivninger | 6 | 86 | 101 |
| Aktiebaseret vederlæggelse | 6 | 36 | |
| Finansielle indtægter | 8 | -2.371 | -691 |
| Finansielle omkostninger | 9 | 497 | 477 |
| Pengestrømme fra primær drift før ændring i arbejdskapital | 73 | 107 | |
| Ændring i arbejdskapital | -594 | 1.148 | |
| Finansielle indtægter, betalt | 2.371 | 695 | |
| Finansielle omkostninger, betalt. | -463 | -477 | |
| Pengestrøm fra ordinær drift | 1.387 | 1.473 | |
| Betalt selskabsskat | 53 | -22 | |
| Pengestrøm fra driftsaktivitet | 1.440 | 1.451 | |
| Køb af immaterielle aktiver | -104 | -80 | |
| Køb af materielle aktiver | -4 | -4 | |
| Ændring af øvrige finansielle aktiver | 7 | -288 | |
| Pengestrøm fra investeringsaktivitet | -101 | -372 | |
| Frie pengestrømme | 1.339 | 1.079 | |
| Provenue ved optagelse af langfristede forpligtelser | 574 | 2.022 | |
| Afdrag på lån og kreditter | -1.609 | -606 | |
| Aktionærerne: | |||
| Udbetalt udbytte | -52 | -105 | |
| Udbytte egne aktier | - | 4 | |
| Køb/salg af egne aktier | -254 | -2.394 | |
| Pengestrøm fra finansieringsaktivitet | -1.341 | -1.079 | |
| Årets pengestrømme | -2 | - | |
| Likvider og likvide reserver, primo | 3 | 1 | |
| Årets pengestrømme | -2 | - | |
| Likvider og likvide reserver, ultimo | 1 | 1 |
Pengestrømsopgørelsen kan ikke direkte udledes af balance og resultatopgørelse.. .
| (DKK mio.) | Aktiekapital | Reserve for sikrings- instrumenter |
Overført resultat |
Foreslået udbytte |
Egenkapital i alt |
|---|---|---|---|---|---|
| Egenkapital pr. 1. januar 2010 | 209 | -84 | 4.664 | 52 | 4.841 |
| Årets resultat | - | - | 1.686 | 105 | 1.791 |
| Årets værdireguleringer af sikringsinstrumenter | - | -37 | - | - | -37 |
| Værdireguleringer af sikringsinstrumenter overført til finansielle omkostninger | - | 138 | - | - | 138 |
| Andre reguleringer | - | - | 71 | - | 71 |
| Skat af anden totalindkomst | - | -25 | -18 | - | -43 |
| Anden totalindkomst i alt | - | 76 | 53 | - | 129 |
| Totalindkomst i alt for perioden | - | 76 | 1.739 | 105 | 1.920 |
| Aktiebaseret vederlæggelse | - | - | 6 | - | 6 |
| Udloddet udbytte | - | - | - | -52 | -52 |
| Køb og salg af egne aktier, netto | - | - | -254 | - | -254 |
| Egenkapitalbevægelser i 2010 i alt | - | 76 | 1.491 | 53 | 1.620 |
| Egenkapital pr. 31. december 2010 | 209 | -8 | 6.155 | 105 | 6.461 |
| (DKK mio.) | Aktiekapital | Reserve for sikrings- instrumenter |
Overført resultat |
Foreslået udbytte |
Egenkapital i alt |
|---|---|---|---|---|---|
| Egenkapital pr. 1. januar 2011 | 209 | -8 | 6.155 | 105 | 6.461 |
| Årets resultat | - | - | -79 | 190 | 111 |
| Årets værdireguleringer af sikringsinstrumenter | - | -71 | - | - | -71 |
| Værdireguleringer af sikringsinstrumenter overført til finansielle omkostninger | - | 62 | - | - | 62 |
| Andre reguleringer | - | - | - | - | - |
| Skat af anden totalindkomst | - | 2 | - | - | 2 |
| Anden totalindkomst i alt | - | -7 | - | - | -7 |
| Totalindkomst i alt for perioden | - | -7 | -79 | 190 | 104 |
| Aktiebaseret vederlæggelse | - | - | 5 | - | 5 |
| Udloddet udbytte | - | - | - | -105 | -105 |
| Udbytte egne aktier | - | - | 4 | - | 4 |
| Andre reguleringer | - | - | -26 | - | -26 |
| Kapitalnedsættelse | -19 | - | 19 | - | - |
| Køb og salg af egne aktier, netto | - | - | -2.418 | - | -2.418 |
| Egenkapitalbevægelser i 2011 i alt | -19 | -7 | -2.495 | 85 | -2.436 |
| Egenkapital pr. 31. december 2011 | 190 | -15 | 3.660 | 190 | 4.025 |
I reserven for overført resultat indgår pr. 31. december 2011 beløb fra overkurs ved emission 1.354 mio. kr. (2010: 1.354 mio. kr.) samt værdi ved køb og salg af egne aktier -5.230 mio. kr. (2010: -2.812 mio. kr.)
Ved udarbejdelsen af årsrapporten for DSV A/S foretager ledelsen en række regnskabsmæssige skøn og vurderinger samt opstiller forudsætninger, der danner grundlag for indregning og måling af aktiver og forpligtelser, eventualaktiver og -forpligtelser samt de rapporterede indtægter og omkostninger. De foretagne skøn og forudsætninger er baseret på historiske erfaringer og andre faktorer, som ledelsen vurderer forsvarlige efter omstændighederne, men som i sagens natur er usikre og uforudsigelige. Forudsætningerne kan være ufuldstændige eller unøjagtige, og uventede begivenheder eller omstændigheder kan opstå. Endvidere er virksomheden underlagt risici og usikkerheder, som kan føre til, at de faktiske udfald afviger fra disse skøn.
Ledelsen anser følgende skøn og dertil hørende vurderinger for væsentlige for udarbejdelsen af moderselskabets årsrapport.
Ledelsen vurderer årligt, om der er indikatorer for værdiforringelse på kapitalandele i dattervirksomheder. I tilfælde af at der er sådanne indikatorer foretages værdiforringelsestest som for goodwill i koncernen. Det er ledelsens vurdering, at der ikke er sådanne indikationer pr. 31. december 2011, hvorfor der ikke er gennemført værdiforringelsestest på kapitalandele i dattervirksomheder.
| (DKK mio.) | 2010 | 2011 |
|---|---|---|
| Koncerninterne service honorar | 439 | 438 |
| Nettoomsætning i alt | 439 | 438 |
| (DKK mio.) 2010 |
2011 |
|---|---|
| Lovpligtig revision 2 |
3 |
| Honorar til generalforsamlingsvalgt revisor i alt 2 |
3 |
| Andre ydelser, øvrige 1 |
1 |
| Honorar til andre i alt 1 |
1 |
| Honorar i alt 3 |
4 |
1) Generalforsamlingsvalgt revisor 2011: KPMG (2010: KPMG).
| Personaleomkostninger, i alt 195 |
196 |
|---|---|
| Bidragsbaserede pensionsordninger 11 |
11 |
| Gager og lønninger mv. 181 |
181 |
| Vederlag til bestyrelsen 3 |
4 |
| (DKK mio.) 2010 |
2011 |
Gennemsnitligt antal ansatte 243 251
| Jens Bjørn Andersen | Jens H. Lund | Total | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| (DKK mio.) | 2010 | 2011 | 2010 | 2011 | 2010 | 2011 |
| Fast løn | 5,7 | 6,2 | 3,5 | 4,3 | 9,2 | 10,5 |
| Bidragsbaserede pensionsordninger | 0,5 | 0,5 | 0,3 | 0,1 | 0,8 | 0,6 |
| Bonus | 1,5 | 2,5 | 1,0 | 1,7 | 2,5 | 4,2 |
| Aktiebaseret vederlæggelse | 1,5 | 1,8 | 1,3 | 1,3 | 2,8 | 3,1 |
| Vederlag til direktionen, i alt | 9,2 | 11,0 | 6,1 | 7,4 | 15,3 | 18,4 |
Direktionen har op til 24 måneders opsigelse.
Vedrørende direktionens udnyttelse af aktieoptioner henvises til koncernregnskabet note 6.
| (DKK 1.000) | 2010 | 2011 |
|---|---|---|
| Kurt K. Larsen, formand | 1.050 | 1.050 |
| Erik B. Pedersen, næstformand. | 525 | 525 |
| Kaj Christiansen | 350 | 350 |
| Per Skov | 350 | 481 |
| Annette Sadolin | 350 | 481 |
| Birgit W. Nørgaard (indtrådt 2010) | 263 | 350 |
| Thomas Plenborg (indtrådt 2011) | - | 525 |
| Vederlag til moderselskabets bestyrelse, i alt | 2.888 | 3.762 |
DSV A/S har udstedt aktieoptionsprogrammer til selskabets medarbejdere, ledende medarbejdere og direktion. Der henvises til note 6 i koncernregnskabet for beregning af markedsværdier samt oversigt over aktuelle programmer.
| Udestående 31. december 2011 | 90.000 | 510.000 | 280.000 | 880.000 | 89,72 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Udestående optionsprogram 2011. | 01.04.14 - 01.04.16 | - | 170.000 | 103.000 | 273.000 | 129,90 |
| Udestående optionsprogram 2010. | 02.04.13 - 01.04.15 | 45.000 | 170.000 | 108.000 | 323.000 | 98,50 |
| Udestående optionsprogram 2009. | 02.04.12 - 31.03.14 | 45.000 | 170.000 | 69.000 | 284.000 | 41,10 |
| Udnyttelsesperiode | Bestyrelse | Direktion | Ledende med- arbejdere |
I alt | Gennem snitlig ud nyttelseskurs pr. option |
Pr. 31. december 2011 er den vejede gennemsnitlige restløbetid 2,66 år. Den samlede markedsværdi er 25,4 mio. kr, heraf udgør direktionens andel 16,2 mio. kr. og bestyrelsens andel 4,6 mio. kr.
| Udestående 31. december 2011 | 90.000 | 510.000 | 280.000 | 880.000 | 89,72 |
|---|---|---|---|---|---|
| Optioner fratrådte/udløbet | - | - | -5.500 | -5.500 | 102,34 |
| Udnyttet i 2011 | - | - | - | - | - |
| Tildelt i 2011 | - | 170.000 | 105.500 | 275.500 | 129,90 |
| Udestående 31. december 2010 | 90.000 | 340.000 | 180.000 | 610.000 | 71,68 |
| Optioner fratrådte/udløbet | - | - | -2.000 | -2.000 | 69,80 |
| Udnyttet i 2010 | - | - | - | - | - |
| Tildelt i 2010 | 45.000 | 170.000 | 111.000 | 326.000 | 98,50 |
| Udestående 1. januar 2010 | 45.000 | 170.000 | 71.000 | 286.000 | 41,10 |
| Bestyrelse | Direktion | Ledende med- arbejdere |
I alt | Gennem snitlig ud nyttelseskurs pr. option |
Aktieoptionsprogrammer tildelt koncernledelsen før 2009 er sket via datterselskaber i koncernen.
| (DKK mio.) | 2010 | 2011 |
|---|---|---|
| Afskrivninger | ||
| It-software | 79 | 95 |
| Andre anlæg, driftsmateriel og inventar | 7 | 6 |
| Afskrivninger på immaterielle og materielle aktiver i alt | 86 | 101 |
| (DKK mio.) 2010 |
2011 |
|---|---|
| Omstruktureringsomkostninger. 20 |
- |
| Avance ved salg af aktiviteter og selskaber inklusive reguleringer vedrørende tidligere år -6 |
- |
| Særlige poster, netto i alt 14 |
- |
Omstruktureringsomkostningerne består primært af fratrædelsesgodtgørelser og nedskrivning af it-udstyr.
| Finansielle indtægter i alt 2.371 |
691 |
|---|---|
| Udbytte fra dattervirksomheder 1.600 |
- |
| Valutakursreguleringer, netto - |
19 |
| Renteindtægter fra tilknyttede virksomheder. 720 |
625 |
| Renteindtægter 51 |
47 |
| (DKK mio.) 2010 |
2011 |
Renteindtægter vedrører renter fra likvide beholdninger som indreges til amortiseret kostpris.. .
| (DKK mio.) | 2010 | 2011 |
|---|---|---|
| Renteomkostninger | 381 | 352 |
| Valutakursreguleringer, netto | 6 | - |
| Renteomkostninger til tilknyttede virksomheder | 110 | 125 |
| Finansielle omkostninger i alt | 497 | 477 |
Renteomkostninger vedrører renter fra lån, som indregnes til amortiseret kostpris samt renter af skattekrav.
| (DKK mio.) | 2010 | 2011 |
|---|---|---|
| Årets skat kan opdeles således: | ||
| Skat af årets resultat | 64 | 73 |
| Skat af anden totalindkomst | -43 | 2 |
| Årets skat i alt | 21 | 75 |
| Skat af årets resultat fremkommer således: | ||
| Aktuel skat | 49 | 51 |
| Udskudt skat | 17 | 8 |
| Regulering af skat vedrørende tidligere år | -2 | 14 |
| Skat af årets resultat i alt | 64 | 73 |
| Skat af årets resultat kan forklares således: | ||
| Beregnet 25% skat af resultat før skat. | 464 | 46 |
| Skatteeffekt af: | ||
| Ikke skattepligtige indtægter, udgifter, reguleringer m.v . | -398 | 13 |
| Regulering af skat vedrørende tidligere år | -2 | 14 |
| Skat af årets resultat i alt | 64 | 73 |
| Effektiv skatteprocent | 3,5% | 39,7% |
| 2010 | 2011 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Skatte- | Skatte | |||||
| indtægt/ | indtægt/ | |||||
| (DKK mio.) | Før skat | -omkostning | Efter skat | Før skat | -omkostning | Efter skat |
| Værdiændringer af sikringsinstrumenter | 101 | -25 | 76 | -9 | 2 | -7 |
| Andre reguleringer | 71 | -18 | 53 | - | - | - |
| I alt | 172 | -43 | 129 | -9 | 2 | -7 |
| (DKK mio.) | It-software | aktiver under udførelse |
I alt |
|---|---|---|---|
| Anskaffelsessum pr. 1. januar 2010 | 397 | 100 | 497 |
| Tilgang i årets løb | - | 104 | 104 |
| Overførsel | 133 | -133 | - |
| Samlet anskaffelsessum pr. 31. december 2010 | 530 | 71 | 601 |
| Samlede af- og nedskrivninger pr. 1. januar 2010 | 76 | - | 76 |
| Årets afskrivninger | 79 | - | 79 |
| Samlede af- og nedskrivninger pr. 31. december 2010 | 155 | - | 155 |
| Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 2010 | 375 | 71 | 446 |
| Heraf finansielt leasede aktiver | 5 | - | 5 |
| Anskaffelsessum pr. 1. januar 2011 | 530 | 71 | 601 |
| Tilgang i årets løb | - | 80 | 80 |
| Overførsel | 124 | -124 | - |
| Samlet anskaffelsessum pr. 31. december 2011 | 654 | 27 | 681 |
| Samlede af- og nedskrivninger pr. 1. januar 2011 | 155 | - | 155 |
| Årets afskrivninger | 95 | - | 95 |
| Samlede af- og nedskrivninger pr. 31. december 2011 | 250 | - | 250 |
| Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 2011 | 404 | 27 | 431 |
| Heraf finansielt leasede aktiver | - | - | - |
Der er foretaget værdiforringelsestest af immaterielle aktiver under udførelse samt alle væsentlige it-software aktiver, og der er pr. 31. december 2011 ikke fundet grundlag for nedskrivninger.
| Andre anlæg, | |
|---|---|
| driftsmateriel | |
| (DKK mio.) | og inventar |
| Anskaffelsessum pr. 1. januar 2010 | 12 |
| Tilgang i årets løb | 4 |
| Samlet anskaffelsessum pr. 31. december 2010 | 16 |
| Samlede af- og nedskrivninger pr. 1. januar 2010 | -1 |
| Årets afskrivninger | 7 |
| Samlede af- og nedskrivninger pr. 31. december 2010 | 6 |
| Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 2010 | 10 |
| Anskaffelsessum pr. 1. januar 2011 | 16 |
|---|---|
| Tilgang i årets løb | 4 |
| Samlet anskaffelsessum pr. 31. december 2011 | 20 |
| Samlede af- og nedskrivninger pr. 1. januar 2011 | 6 |
| Årets afskrivninger | 6 |
| Samlede af- og nedskrivninger pr. 31. december 2011 | 12 |
| Regnskabsmæssig værdi pr. 31. december 2011 | 8 |
Der er i regnskabsåret ikke indtruffet forhold, som indikerer værdiforringelse af materielle anlægsaktiver.
DSV A/S ejer følgende datterselskaber, som alle indgår i DSV A/S' koncernregnskab
| Ejerandel 2010 |
Ejerandel 2011 |
Hjemsted | Selskabets kapital |
|
|---|---|---|---|---|
| DSV Road Holding A/S | 100% | 100% | Brøndby, Danmark | 100 |
| DSV Air & Sea Holding A/S | 100% | 100% | Brøndby, Danmark | 50 |
| DSV Solutions Holding A/S | 100% | 100% | Taastrup, Danmark | 100 |
| DSV Insurance A/S | 100% | 100% | Brøndby, Danmark | 25 |
| (DKK mio.) | 2010 | 2011 |
|---|---|---|
| Tilgodehavender fra tilknyttede virksomheder Andre tilgodehavender |
1.511 - |
1.799 - |
| Andre langfristede tilgodehavender pr. 31. december | 1.511 | 1.799 |
| Tilgodehavender fra tilknyttede virksomheder og andre tilgodehavender pr. 31. december | 11.999 | 11.063 |
|---|---|---|
| Andre tilgodehavender m.v. | 27 | 11 |
| Dagsværdi af afledte finansielle instrumenter | 22 | 84 |
| Tilgodehavender fra tilknyttede virksomheder. | 11.950 | 10.968 |
| (DKK mio.) | 2010 | 2011 |
| (DKK mio.) | 2010 | 2011 |
|---|---|---|
| Aktiekapital, primo Kapitalnedsættelse |
209,2 - |
209,2 -19,2 |
| Aktiekapital, ultimo | 209,2 | 190,0 |
DSV's aktiekapital udgør nominelt 190.000.000 kroner svarende til 190.000.000 stk. aktier á nominelt 1 krone. Ingen aktier er tildelt særlige rettigheder. Der er ingen begrænsninger i omsætteligheden og ingen stemmeretsbegrænsninger. Aktiekapitalen er fuldt ud indbetalt.
| Antal stk. af 1 kr. Nominel værdi |
% af aktiekapitalen | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2010 | 2011 | 2010 | 2011 | 2010 | 2011 | |
| Egne aktier, primo | 422.900 | 2.643.496 | 422.900 | 2.643.496 | 0,2 | 1,3 |
| Køb | 3.575.696 | 21.805.364 | 3.575.696 | 21.805.364 | 1,7 | 10,7 |
| Anvendt i forbindelse med nedsættelse | ||||||
| af selskabet aktiekapital | - -19.150.000 | - -19.150.000 | - | -9,2 | ||
| Anvendt i forbindelse med udnyttelse | ||||||
| af aktieoptioner | -1.355.100 | -943.100 | -1.355.100 | -943.100 | -0,6 | -0,5 |
| Egne aktier, ultimo | 2.643.496 | 4.355.760 | 2.643.496 | 4.355.760 | 1,3 | 2,3 |
Salg af egne aktier relaterer sig til udnyttelse af aktieoptioner i forbindelse med incitamentsprogrammer.
Egne aktier erhverves blandt andet med henblik på at afdække selskabets incitamentsprogrammer. Markedsværdien af egne aktier pr. 31. december 2011 udgør 449 millioner kroner (2010: 326 millioner kroner).
Der foreslåes et udbytte pr. aktie på 1 krone (2010: 0,50 kroner). DSV A/S udbetalte den 30. marts 2011 udbytte til aktionærerne på 105 millioner kroner, svarende til 0,50 kroner pr. aktie (2010: 52 millioner kroner, svarende til 0,25 kroner pr. aktie).
Der er ingen særlige begrænsninger i udlodningsmulighederne.
Udlodning af udbytte til DSV A/S' aktionærer har ingen skattemæssige konsekvenser for DSV A/S.
| (DKK mio.) | 2010 | 2011 |
|---|---|---|
| Udskudt skat pr. 1. januar | 20 | 83 |
| Årets udskudte skat | 63 | 17 |
| Udskudt skat pr. 31. december | 83 | 100 |
| Udskudt skat pr. 31 december:. | ||
| Immaterielle aktiver | 94 | 100 |
| Kortfristede aktiver | -6 | -2 |
| Hensatte forpligtelser | -5 | 2 |
| Udskudt skat pr. 31. december | 83 | 100 |
| Udskudt skat fordeles således:. | ||
| Udskudt skatteaktiver | - | - |
| Udskudt skatteforpligtelser | 83 | 100 |
| Udskudt skat pr. 31. december | 83 | 100 |
| (DKK mio.) 2010 |
2011 |
|---|---|
| Lån og kreditter 4.345 |
5.767 |
| Finansiel leasing 6 |
- |
| Finansielle forpligtelser i alt 4.351 |
5.767 |
| Finansielle forpligtelser er indregnet således i balancen:. | |
| Langfristede forpligtelser 4.177 |
5.169 |
| Kortfristede forpligtelser 174 |
598 |
| Finansielle forpligtelser pr. 31. december 4.351 |
5.767 |
| Fast/ variabel |
Regnskabsmæssig værdi | |||
|---|---|---|---|---|
| (DKK mio.) | Udløb | rente | 2010 | 2011 |
| Bankgæld (DKK) | 2013 | Variabel | 1.345 | 944 |
| Bankgæld (EUR) | 2016 | Variabel | 2.832 | 1.241 |
| Bankgæld (USD) | 2016 | Variabel | - | 2.698 |
| Øvrige | 2014-2015 | Fast | - | 13 |
| Kassekredit | 2012-2014 | Variabel | 168 | 871 |
| Finansiel leasing | 2011 | Variabel | 6 | - |
| Lån og kreditter pr. 31. december | 4.351 | 5.767 |
Vedrørende bankgæld er der tilknyttet branchesædvanlige covenants klausuler. Alle klausuler har været overholdt i årets løb. Den vægtede gennemsnitlige effektive rente udgør 1,9 % (2010: 2,3 %).
| (DKK mio.) | 2010 | 2011 |
|---|---|---|
| Gæld til tilknyttede selskaber. | 5.537 | 5.711 |
| Dagsværdi af afledte finansielle instrumenter. | 209 | 265 |
| Anden gæld | 126 | 124 |
| Gæld til tilknyttede virksomheder og andre gældsforpligtelser pr. 31. december | 5.872 | 6.100 |
| Operationelle leasingforpligtelser | |
|---|---|
| (DKK mio.) | 2010 | 2011 |
|---|---|---|
| Operationelle leasingforpligtelser på driftsmateriel forfalder: | ||
| Inden for 1 år | 19 | 16 |
| Mellem 1-5 år | 23 | 15 |
| Efter 5 år | - | - |
| I alt | 42 | 31 |
| I resultatopgørelsen er indregnet følgende: | ||
| Operationel leasing af driftsmateriel. | 17 | 17 |
| I alt | 17 | 17 |
Koncernen leaser driftsmateriel under operationelle leasingkontrakter. Leasingperiodens løbetid er normalt op til 6 år med mulighed for forlængelse efter periodens udløb.
| (DKK mio.) | 2010 | 2011 |
|---|---|---|
| DSV A/S har indgået it-serviceaftaler med en løbetid på op til 3 år og opsigelsesvarsel på 3 måneder. Minimumsydelserne i opsigelsesperioden udgør. |
134 | 104 |
| DSV A/S har stillet garantier for datterselskabers mellemværender med pengeinstitutter samt datterselskabers forpligtelser over for leasingselskaber, leverandører, offentlige myndigheder m.v |
3.012 | 3.659 |
Herudover har DSV stillet en række hensigtserklæringer vedrørende datterselskabers mellemværender med tredjepart.
DSV A/S hæfter solidarisk for momsforpligtelser med de øvrige danske tilknyttede selskaber, der indgår i registreringen for momsfællesskab. DSV A/S er administrationsselskab i sambeskatningen og hæfter alene for modtagne acontobetalinger fra dattervirksomhederne.
| I alt | -187 | -51 | -136 | ||
|---|---|---|---|---|---|
| Renteinstrumenter | 6.496 | 2011-2014 | -195 | -59 | -136 |
| Valutainstrumenter | 2.041 | 2011 | 8 | 8 | - |
| (DKK mio.) | Kontrakts- mæssig værdi |
Udløb | Dagsværdi | Heraf indregnet i resultat- opgørelsen |
Heraf indregnet på egen- kapitalen |
| (DKK mio.) | Kontrakts- mæssig værdi |
Udløb | Dagsværdi | Heraf indregnet i resultat- opgørelsen |
Heraf indregnet på egen- kapitalen |
|---|---|---|---|---|---|
| Valutainstrumenter | 10.959 | 2011 | 7 | 7 | - |
| Renteinstrumenter I alt |
8.476 | 2011-2014 | -189 -182 |
-44 -37 |
-145 -145 |
Koncernen anvender primært valutaterminsforretninger til afdækning af valutakursrisici. Der afdækkes primært SEK, NOK, GBP og USD. Koncernen har lav valutakursrisiko. Valutaterminsforretninger, som anvendes til sikring af nettoinvesteringer, og som opfylder betingelserne for regnskabsmæssig sikring, indregnes direkte på egenkapitalen. Øvrige dagsværdi reguleringer indregnes i resultatopgørelsen under finansielle poster.
Koncernen anvender renteswaps og rentecaps til afdækning af renterisici. Derved omlægges variabelt forrentede lån til fast forrentede lån. Renteswaps og -caps, der opfylder betingelserne for regnskabsmæssig sikring, indregnes direkte på egenkapitalen. Renteswaps og -caps, der ikke opfylder betingelserne for regnskabsmæssig sikring, samt periodiserede renter er indregnet direkte i resultatopgørelsen under finansielle poster.
Den vejede gennemsnitlige effektive rentesats for indgåede renteinstrumenter udgør på balancedagen 2,39 % (2010: 3,40 %).
For yderligere beskrivelse af de finansielle risici henvises der til note 29 i koncernregnskabet.
| I alt | 6.279 | 401 | 4.421 | - | 11.101 |
|---|---|---|---|---|---|
| Afledte renteinstrumenter | 92 | 103 | - | - | 195 |
| Afledte valutainstrumenter | -8 | - | - | - | -8 |
| Gæld til tilknyttede virksomheder. | 5.537 | - | - | - | 5.537 |
| Leverandørgæld | 335 | - | - | - | 335 |
| Finansielle leasingforpligtelser. | 6 | - | - | - | 6 |
| Lån og kreditter | 317 | 298 | 4.421 | - | 5.036 |
| (DKK mio.) | 1 år | 1 til 3 år | 3 til 5 år | Efter 5 år | inkl. renter |
| Inden for | Penge- strømme i alt, |
||||
| 2010. |
| 2011. | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| (DKK mio.) | 1 år | 1 til 3 år | Inden for 3 til 5 år |
Efter 5 år | Penge- strømme i alt, inkl. renter |
| Lån og kreditter | 727 | 1.366 | 4.114 | - | 6.207 |
| Finansielle leasingforpligtelser | - | - | - | - | - |
| Leverandørgæld | 124 | - | - | - | 124 |
| Gæld til tilknyttede virksomheder | 5.711 | - | - | - | 5.711 |
| Afledte valutainstrumenter | -7 | - | - | - | -7 |
| Afledte renteinstrumenter | 106 | 78 | 6 | - | 190 |
| I alt | 6.661 | 1.444 | 4.120 | - | 12.225 |
Forfaldsanalyser er baseret på kontraktlige pengestrømme inkl. estimerede rentebetalinger. Beløbene er opgjort på udiskonteret basis og kan derfor ikke nødvendigvis afstemmes til balancen.
| 2010 Regnskabs- mæssige Kategorier af finansielle instrumenter. værdier |
2011 Regnskabs mæssige værdier |
|---|---|
| Finansielle aktiver: | |
| Handelsbeholdning (afledte finansielle valutainstrumenter) 8 |
7 |
| Udlån og tilgodehavender 13.510 |
12.862 |
| Finansielle aktiver disponible for salg - |
- |
| Finansielle forpligtelser: | |
| Handelsbeholdning (afledte finansielle renteinstrumenter) -195 |
-188 |
| Finansielle forpligtelser der måles til amortiseret kostpris 10.028 |
11.602 |
Dagsværdi for de finansielle aktiver og forpligtelser afviger ikke væsentligt fra de regnskabsmæssige værdier.
For finansielle instrumenter, der måles til dagsværdi, baseres værdiansættelsen på andre observerbare faktorer end noterede priser på aktive markeder (niveau 2). Renteswaps og valutaterminsforretninger værdiansættes efter almindeligt anerkendte værdiansættelsesteknikker baseret på relevante observerbare data.
DSV har ingen nærtstående parter med bestemmende indflydelse. DSV's nærtstående parter med betydelig indflydelse omfatter selskabernes bestyrelse, direktion og ledende medarbejdere samt disse personers relaterede familiemedlemmer. Nærtstående parter omfatter endvidere selskaber, hvori førnævnte personer har væsentlig interesse.. .
Ydet vederlag til bestyrelsen og direktionen fremgår af note 4. Incitamentsprogrammer til ledelsen fremgår af note 5...
Moderselskabet har haft følgende transaktioner med nærtstående parter:
| (DKK mio.) 2010 |
2011 |
|---|---|
| Salg af serviceydelser | |
| Tilknyttede virksomheder 438 |
438 |
| Salg af serviceydelser i alt 438 |
438 |
| Køb af serviceydelser | |
| Tilknyttede virksomheder 48 |
24 |
| Køb af serviceydelser i alt 48 |
24 |
| Management fee faktureret fra tilknyttede virksomheder indeholder løn for direktionen. | |
| Finansielle poster, netto | |
| Tilknyttede virksomheder 2.210 |
512 |
| Finansielle poster, netto i alt 2.210 |
512 |
Moderselskabet har følgende mellemværender med nærtstående parter pr. 31. december:
| (DKK mio.) 2010 |
2011 |
|---|---|
| Tilgodehavender | |
| Tilknyttede virksomheder 13.461 |
12.767 |
| Tilgodehavender i alt 13.461 |
12.767 |
| Forpligtelser | |
| Tilknyttede virksomheder 5.537 |
5.711 |
| Forpligtelser i alt 5.537 |
5.711 |
Den anvendte regnskabspraksis for DSV A/S moderselskab for 2011 er identisk med den anvendte regnskabspraksis for koncernregnskabet, bortset fra følgende:
Udbytte fra kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder indtægtsføres i moderselskabets resultatopgørelse under finansielle poster i det regnskabsår, hvor udbyttet deklareres.
Kapitalandele i dattervirksomheder og associerede virksomheder måles til kostpris. Hvis der er indikationer for værdiforringelse, foretages værdiforringelsestest som beskrevet i anvendt regnskabspraksis for koncernen. Hvor kostprisen overstiger genindvindingsværdien, nedskrives til denne lavere værdi.
Kursregulering af mellemværender, der anses som en del af den samlede nettoinvestering i virksomheder med en anden funktionel valuta end danske kroner, indregnes i moderselskabets årsregnskab i resultatopgørelsen under finansielle poster.
CVR-nr. 58 23 35 28 35. regnskabsår Årsrapport 1. januar 2011 -31. december 2011 Offentliggjort 21. februar 2012
Banemarksvej 58 2605 Brøndby Danmark Tlf. +45 43 20 30 40 www.dsv.com
Building tools?
Free accounts include 100 API calls/year for testing.
Have a question? We'll get back to you promptly.