COMPAGNIE MAROCAINE

Siège social : 34, boulevard des Italiens, 75009 Paris 784 364 150 R.C.S. Paris.

Documents comptables semestriels

COMPTES SOCIAUX

I. – BILAN AU 30 JUIN 2009

(en euros)

ACTIF	Notes	30/06/2009	30/06/2008	31/12/2008
Actif immobilisé		41 902	45 373	46 811
Immobilisations corporelles	1	41 688	43 693	42 597
Titres de participations	2		1 680
Autres Immobilisations financières	3	214		214
Actif circulant		4 389 576	18 054 551	4 813 555
Clients et comptes rattachés
Autres créances et comptes de régularisation	4	262 679	234 124	236 062
Valeurs mobilières de placement	5	4 071 483	17 624 512	4 530 125
Disponibilités	6	55 414	195 915	46 531
Charges Constatée d'avance				837
Compte de régularisation actif		517 851	539 650	515 540
Ecart de conversion	7	517 851	539 650	515 540
Total de l'actif		4 949 329	18 639 574	5 371 907

	30/06/2009	30/06/2008	31/12/2008
8	4 380 352	18 030 969	4 737 964
	1 120 000	1 120 000	1 120 000
	112 000	112 000	112 000
	574 825	574 825	574 825
	1 000 000	2 456 540	1 000 000
	1 595 139	13 641 126	1 657 666
	(21 611)	126 479	273 473
	517 851	539 650	515 540
9	517 851	539 650	515 540
10	51 116	68 954	118 325

	37 018	45 143	46 055
	10 599	16 811	52 115
	3 500	7 000	20 156

	10		79
	4 949 329	18 639 574	5 371 907

		30/06/2009	30/06/2008	31/12/2008
Produits d'exploitation
Loyers
Autres produits d'exploitation
Charges d'exploitation		58 474	134 458	246 808
Achats et charges externes		25 176	52 962	94 390
Impôts et taxes		4 149	13 919	23 963
Charges de personnel		20 855	58 689	111 440
Dotations aux amortissements et dépréciations		1 293	1 275	2 544
Autres charges d'exploitation		7 000	7 613	14 479
Résultat d'exploitation (1)		(58 474)	(134 458)	(246 808)
Produits financiers		39 414	344 738	652 940
Produits financiers de participation
Produits des autres valeurs mobilières et créances immobili sées			45 870	45 870
Reprises sur provisions et dépréciations				7 835
Différences positives de change		111
Produits nets sur cessions de valeurs mobilières de placement		39 303	298 868	599 235
Charges financières		2 583	16 324	118
Dotations aux dépréciations et aux provisions		2 310	16 274	68
Intérêts et charges assimilés		1
		271	50
Charges nettes sur cessions valeurs mobilières de placement		271		50
Résultat financier (2)		36 831	328 414	652 822
RESULTAT COURANT AVANT IMPOTS (1+2)		(21 643)	193 956	406 015
Produits exceptionnels		108		1
Produits exceptionnels sur opérations de gestion Produits exceptionnels sur opérations en capital		108		1
Charges exceptionnelles
Charges exceptionnelles sur opérations de gestion
Charges exceptionnelles sur opérations en capital
Résultat exceptionnel (3)		108		1
Impôts sur les bénéfices (4)	12	3 577	67 477	132 543
RESULTAT		(25 111)	126 479	273 473
Résultat par action (en euros)		- 0,112	0.56	1,22

III. –TABLEAU DE FLUX (euros)

Tableau des flux de trésorerie (en €)	30/06/2009	30/06/2008	31/12/2008
Flux de trésorerie liés à l'activité

Résultat net	(25 111)	126 479	273 473
Amortissements et provisions	3 603	17 549	2 612
Reprise de provisions			- 7 835
Marge brute d'autofinancement	(21 508)	144 028	268 250
Variation du besoin en fonds de roulement lié à l'activité	(92 264)	4 642	76 822
Flux net de trésorerie généré par l'activité (1)	(113 772)	148 670	345 072
Flux de trésorerie liés aux opérations d'investissement

Acquisitions d'immobilisations	384	0	- 173
Cessions d'immobilisations, nettes d'impôt	0	0
Flux net de trésorerie liés aux opérations d'investissement (2)	384	0	- 173
Flux de trésorerie liés aux opérations de financement
Dividendes versés aux actionnaires Augmentations de capital en numéraire Emissions d'emprunts Remboursements d'emprunts	- 336 000	- 560 000	- 14 000 000
Flux net de trésorerie liés aux opérations de financement (3)	- 336 000	- 560 000	- 14 000 000
Variation de trésorerie (1)+(2)+(3)	- 449 772	- 411 330	- 13 655 101
Trésorerie d'ouverture Trésorerie de clôture	4 576 656 4 126 884	18 231 757 17 820 427	18 231 757 4 576 656

IV . - ANNEXE

I. Référentiel comptable

Les comptes annuels sont établis conformément aux dispositions légales et réglementaires françaises. Les conventions générales comptables ont été appliquées, dans le respect du principe de prudence, conformément aux hypothèses de base :

Continuité de l'exploitation,
Permanence des méthodes comptables d'un exercice sur l'autre,
Indépendance des exercices.

II. Principes et méthodes comptables

1) Date d'établissement des comptes sociaux

La COMPAGNIE MAROCAINE clôture son exercice social le 31 décembre.

2) Etats financiers utilisés

Les comptes qui vous sont présentés sont les comptes sociaux du siège fusionnés avec ceux de sa succursale marocaine.

Les comptes de bilan de la succursale ont été convertis au cours de clôture (11,296 dirhams pour 1 euro contre 11,278 au 31/12/2008), exception faite des constructions, des titres de participations et du poste "autres réserves", qui ont été convertis à leurs cours historiques.

Le compte de résultat a été traduit en euros au cours moyen qui s'établissait au 30 juin 2009 à 11,20 dirhams pour 1 euro contre 11,3924 à la fin de l'exercice précédent.

3) Immobilisations incorporelles et corporelles

Les immobilisations corporelles et incorporelles de la succursale sont comptabilisées aux cours historiques ou à leur valeur d'apport. Le mode d'amortissement pour dépréciation ainsi que la durée des amortissements sont les suivantes :

Immobilisation	Durée	Amortissements
Constructions	20 ans	linéaire
Mobilier et Matériel de bureau	3 à 4 ans	linéaire

4) Immobilisations financières et valeurs mobilières de placement

Les titres de participation figurent au bilan pour leur coût d'acquisition. La société procède, le cas échéant, à une dépréciation de ses participations par référence à une valeur d'inventaire correspondant à la quote-part de capitaux propres détenus.

Les autres immobilisations financières et valeurs mobilières de placement entrent en comptabilité pour le coût historique d'acquisition, hors frais accessoires d'achat. Leur évaluation à la clôture de l'exercice est effectuée en comparant ce coût historique à la valeur boursière résultant du cours moyen constaté le dernier mois de l'exercice pour les titres cotés, au cours de clôture pour les OPCVM et à la valeur probable de négociation pour les titres non cotés. Si cette valeur est inférieure au coût historique, une provision pour dépréciation est constituée.

5) Créances

Les créances sont valorisées à leur valeur nominale. Une provision pour dépréciation est constatée lorsque la valeur d'inventaire est inférieure à la valeur comptable.

III. - Notes complémentaires

1) BILAN

Note 1 - Immobilisations incorporelles et corporelles

Variations	Brut au 31.12.2008	Augmentations	Diminutions	Différence de conversion	Brut au 30.06.2009
Immobilisations incorporelles
Immobilisations corporelles
Constructions (1)	47 501				47 501
Autres mobiliers, agencements	5 399	384		- 7	5 776
Amortissements
Constructions Autres, mobiliers, agencements	5 146 5 156	1 187 106		- 7	6 333 5 254
(*) Détail de l'actif immobilier :	Superficie	Valeur brute en euros Constructions
Casablanca : 117 Bd d'Oujda et angle Bd Ibn Tachfine Appar tement à usage de bureaux.	95 m2	47 501
TOTAL		47 501
Note 2 - Immobilisations financières
	Brut au 31.12.2008	Acquisitions	Cessions	Différence de conversion	Brut au 30.06.09
Titres de participations	335				335

Dépréciation des titres de participations 335 335

	Capital	Nombre d'actions	valeur du nominal	nombre d'actions détenues	% de déten tion	Valeur nette d'inventaire en €
VALEURS FRANÇAISES:
VALEURS MAROCAINES:
SOCIETE CIVILE ASKEJOUR	2 000 DH	40	50 MAD	40	100	0

Note 3 - Autres immobilisations financières

	Brut au 31.12.2008	Augmentations	Diminutions	Différence de conversion	Brut au 30.06.09
Dépôts et cautionnements	214				214

Note 4 - Autres créances et comptes de régularisation

- Etat Impôts et taxes		12 701 Succursale: dégrèvement impôts sociétés à recevoir
- Etat Impôts et taxes		223 492 Succursale: IS 2007.Trop versé (Demande de remboursement en cours)
- Etat Impôts et taxes		26 088 Siège : 1er acompte IS 2009
- Compte courant Askejour		398
	€	262 679

Note 5 - Valeurs mobilières de placement

a/ Inventaire

	Nombre de titres	Valeur Comptable nette en €	%
Placements et SICAV monétaires		4 071 430	100 %
- Etoile Eonia	7	721 960
- Bnp Paribas Moné Euribor	385	1 024 481
- Bnp Paribas Cash Invest	547	1 230 214
- Attijariwafabank : Sécuritréso	117	1 094 775
Actions :		53	0%
- Citel (Maroc)		53
Total des titres de placement		4 071 483	100,00%

b/ Localisation

En euros	Valeur brute	Provision pour dépréciation	Valeur nette	Valeur estimative
SIÈGE	2 976 655		2 976 655	2 976 655
SUCCURSALE	1 122 657	27 829	1 094 828	1 094 828
TOTAL	4 099 312	27 829	4 071 483	4 071 483

c/ Provisions dépréciation

En euros	Au 31.12.2008	Dotations	Reprises	Différence de conversion	Au 30.06.2009
Provisions dépréciation des titres de placement	27 874			- 45	27 829

Note 6 - Disponibilités ( Caisses ; Banques ; CCP)

Total	55 414
Succursale	41 877
Siège	13 537

Note 7 - Ecart de conversion - actif

Les postes du bilan de la succursale au Maroc, exception faite des constructions, des titres de participations et du poste "autres réserves", conservés à leurs cours historiques, sont convertis en euros au cours de clôture. La différence entre les cours de clôture et d'ouverture d'une période impacte le montant de l'écart de conversion. Cette valorisation est constatée en résultat au travers d'une dotation ou d'une reprise de provision pour risque de change. La provision constituée couvre ainsi la perte de change qui sera définitivement constatée en cas de liquidation de la succursale marocaine.

Note 8 – Variation des capitaux propres et réserves

Dividende (12/06/2009)			336 000
CAPITAUX PROPRES	18 464 491		336 000	4 376 852
Résultat au 30/06/09				(25 111)
Résultat de l'exercice 2008	273 473		273 473
Report à Nouveau	1 657 666		62 527	1 595 139
Autres réserves	1 000 000			1 000 000
Réserve d'investissement	574 825			574 825
Réserve légale	112 000			112 000
Capital	1 120 000			1 120 000
		+	-
	avant affectation	2008	2008	30.06.2009
(En milliers d'euros)	Soldes au 31.12.2008	Affectation	Affectation	Soldes au

Au 30 juin 2009, le capital est de 1 120 000 euros divisé en 224 000 actions de 5 euros chacune, entièrement libérées et de même catégorie.

Note 9 - Provisions pour risques et charges

En euros	Au	Dotations	Reprises	Au
	31.12.2008			30.06.2009
Provisions pour perte de change	515 540	2 310		517 851

L'écart de conversion actif est intégralement provisionné. (Cette provision couvre l'écart de conversion actif mentionné en note 7)

Note 10 - Dettes

	-1 an	+1 an	Total brut
Fournisseurs	37 018		37 018
Dettes fiscales et sociales	10 599		10 599
Autres dettes (Jetons de présence 2009)	3 500		3 500
	51 116	0	51 116

Détail des comptes fournisseurs :

FIGEREC (Honoraires C.A.C.)	17 940 €
EXPONENS Audit (Honoraires C.A.C.) Honoraires Ste Fiduciaire du Maroc	17 297 € 1 771 €
Divers	10 €
	37 018

Le poste dettes fiscales et sociales se compose comme suit :

Salaire à payer	1 804 €
Organismes sociaux	4 569 €
Impôts sur les sociétés	2 185 €
Taxe sur les transferts	1 153 €
Taxes sur les salaires	888 €
	10 599 €

2) COMPTE DE RESULTAT

Note 11 - Résultat exceptionnel

Résultat exceptionnel au 30 juin 2009 = 108 euros.

Note 12 - Ventilation du résultat et de l'impôt sur les sociétés

Du fait de leurs localisations, le siège social et la succursale marocaine font l'objet d'une imposition distincte.

	Siège		Succursale		Total
	30/06/2009	30/06/2008	30/06/2009	30/06/2008	30/06/2009	30/06/2008
Résultat courant avant impôts Résultat exceptionnel	(30 141)	193 843	8 606	113	(21 535)	193 956
Impôt s/ les bénéfices Taxe sur les transferts		- 67 134	- 3 017 - 560	-343	- 3 017 - 560	- 67 477
	(30 141)	126 709	5 029	-230	25 111	126 479

Note 13 - ENGAGEMENTS FINANCIERS

Au 30 juin 2009 il n'y a pas d'engagements financiers.

Note 14 - EFFECTIF MOYEN DU GROUPE

L'effectif de la société s'est élevé à une personne.

Note 15 - REMUNERATION DES DIRIGEANTS

Rémunération des membres du conseil d'administration

La somme totale des jetons de présence a été fixée à 14 000 euros par l'assemblée générale du 21 juin 2001. Le conseil d'administration a décidé que les jetons de présence seront ramenés, pour l'année 2009, à la somme de 7 000 euros.

Rémunération du Président - directeur général

Le Conseil d'Administration du 04 décembre 2008 a révisé la rémunération du Président Directeur-général. Sa rémunération brute annuelle a été fixée, à compter de cette date, à la somme de 27.600 euros.

IV. - RENSEIGNEMENTS DETAILLES CONCERNANT LES PARTICIPATIONS DONT LA VALEUR D'INVENTAIRE EXCÈDE 1% DU CAPITAL DE LA COMPAGNIE MAROCAINE

NEANT

V. – RAPPORT D'ACTIVITE

Suite à la baisse du montant des capitaux placés provoquée par la distribution exceptionnelle de décembre 2008 les produits financiers sont en forte baisse.

Les frais généraux ont été fortement diminués.

L'ensemble des disponibilités de la Compagnie Marocaine est à ce jour placé sur des supports monétaires.

Pour le premier semestre 2009

Les produits financiers s'élèvent à 39 414 euros contre 344 738 euros pour la même période de l'exercice précédent.
Les charges financières s'élèvent à 2 583 euros contre 16 324 pour le premier semestre 2008.
Le résultat financier de la COMPAGNIE MAROCAINE ressort à 36 831 euros contre 328 414 euros pour la même période de l'exercice précédent.

Après imputations de 58 474 euros de charges d'exploitation contre 134 458 euros pour la même période de l'exercice 2008, le résultat courant au 30 juin 2009 fait ressortir une perte de 21 643 euros contre un profit de 193 956 euros au 30 juin 2008.

Après prise en compte d'un résultat exceptionnel de 108 €, les comptes de la COMPAGNIE MAROCAINE font finalement ressortir une perte de 25 111 euros contre un bénéfice de 126 479 euros au 30 juin 2008.

Les capitaux propres de la société s'établissent à 4 376 852 euros au 30 juin 2009 contre 4 737 963 euros au 31 décembre 2008.

VI. – PERSPECTIVES D'AVENIR ET EVENEMENTS RECENTS

Malgré allégement des frais généraux et compte tenu de la faiblesse des taux d'intérêt, la société devrait dégager, pour l'exercice 2009, un résultat déficitaire.

VII. – DECLARATION DES RESPONSABLES DE L'INFORMATION SEMESTRIELLE

J'atteste, à ma connaissance, que les comptes complets pour le semestre écoulé sont établis conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la société, et que le rapport semestriel d'activité [ci-joint / figurant en page 7] présente un tableau fidèle des événements importants survenus pendant les six premiers mois de l'exercice, de leur incidence sur les comptes, des principales transactions entre parties liées ainsi qu'une description des principaux risques et des principales incertitudes pour les six mois restants de l'exercice.

Jacques VITALIS Président directeur-général

VIII. – RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

Information semestrielle 2008

Aux actionnaires,

En notre qualité de commissaires aux comptes et en application de l'article L.232-7 du Code de commerce, nous avons procédé à :

l'examen limité des comptes semestriels de la société Compagnie Marocaine, relatifs à la période du 1 er janvier au 30 juin 2008, tels qu'ils sont joints au présent rapport;
la vérification des informations données dans le rapport semestriel

Ces comptes semestriels ont été établis sous la responsabilité du conseil d'administration. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.

Nous avons effectué notre examen limité selon les normes professionnelles applicables en France. Un examen limité des comptes intermédiaires consiste à obtenir les informations estimées nécessaires, principalement auprès des personnes responsables des aspects comptables et financiers, et à mettre en œuvre des procédures analytiques ainsi que toute autre procédure appropriée. Un examen de cette nature ne comprend pas tous les contrôles propres à un audit effectué selon les normes professionnelles applicables en France. Il ne permet donc pas d'obtenir l'assurance d'avoir identifié tous les points significatifs qui auraient pu l'être dans le cadre d'un audit et, de ce fait, nous n'exprimons pas une opinion d'audit.

Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause, au regard des règles et principes comptables français, la régularité et la sincérité des comptes semestriels et l'image fidèle qu'ils donnent du résultat des opérations du semestre ainsi que la situation financière et du patrimoine de la société à la fin de ce semestre.

Nous avons également procédé, conformément aux normes professionnelles applicables en France, à la vérification des informations données dans le rapport semestriel commentant les comptes semestriels sur lesquels a porté notre examen limité.

Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels.

CEFRECO Audit	FIGEREC
Vito MARTINELLI	Olivier BOSSARD
Associé	Associé

AI Terminal

Galimmo

1354_ir_2009-10-08_d7a7ae1b-4bdf-4e60-905f-2cdc14c04300.pdf