Galimmo

Quarterly Report • Aug 16, 2010

COMPAGNIE MAROCAINE

Siège social : 34, boulevard des Italiens, 75009 Paris 784 364 150 R.C.S. Paris.

Documents comptables semestriels

COMPTES SOCIAUX

I. – BILAN AU 30 JUIN 2010

(en euros)

ACTIF	Notes	30/06/2010	30/06/2009	31/12/2009
Actif immobilisé		39 302	41 902	40 582
Immobilisations corporelles	1	39 088	41 688	40 368
Titres de participations	2
Autres Immobilisations financières	3	214	214	214
Actif circulant		2 401 802	4 389 576	2 531 100
Clients et comptes rattachés
Autres créances et comptes de régularisation	4	246 664	262 679	261 909
Valeurs mobilières de placement	5	2 018 811	4 071 483	2 198 628
Disponibilités	6	135 673	55 414	69 884
Charges Constatée d'avance		654		680
Compte de régularisation actif		482 849	517 851	522 253
Ecart de conversion	7	482 849	517 851	522 253
Total de l'actif		2 923 953	4 949 329	3 093 935
PASSIF		30/06/2010	30/06/2009	31/12/2009
Capitaux propres	8	2 405 711	4 380 352	2 527 604
Capital		1 120 000	1 120 000	1 120 000
Réserve légale		112 000	112 000	112 000
Réserve d'investissement		574 825	574 825	574 825
Autres réserves		200 000	1 000 000	200 000
Report à nouveau		386 380	1 595 139	603 139
Résultat de l'exercice		12 506	(21 611)	(82 359)
Provisions pour risques et charges Provision pour perte de change	9	482 849 482 849	517 851 517 851	522 253 522 253
Dettes	10	35 393	51 116	44 078
Emprunts et dettes financières
Fournisseurs et comptes rattachés		28 968	37 018	25 664
Dettes fiscales et sociales		2 903	10 599	11 414
Autres dettes		3 522	3 500	7 000
Produits constatés d'avance
Ecart de conversion passif			10
Total du passif		2 923 953	4 949 329	3 093 935

II. – COMPTE DE RESULTAT AU 30 JUIN 2010

(euros)

	30/06/2010	30/06/2009	31/12/2009
Produits d'exploitation
Autres produits d'exploitation
Charges d'exploitation	43 965	54 974	131 520
Achats et charges externes	22 307	25 176	66 964
Impôts et taxes	3 758	4 149	14 120
Charges de personnel	13 120	20 855	40 822
Dotations aux amortissements et dépréciations	1 280	1 293	2 613
Autres charges d'exploitation	3 500	3 500	7 000
Résultat d'exploitation (1)	(43 965)	(54 974)	(131 451)
Produits financiers	60 377	39 414	63 380
Produits financiers de participation
Produits des autres valeurs mobilières et créances immobili sées			-
Reprises sur provisions perte de change	39 404		-
Différences positives de change	261	111	87
Produits nets sur cessions de valeurs mobilières de placement	20 711	39 303	63 294
Charges financières	-	2 583	6 905
Dotations financières aux amortissements et aux provisions		2 310	6 713
Intérêts et charges assimilés		1	2
Charges nettes sur cessions valeurs mobilières de placement		271	191
Résultat financier (2)	60 377	36 831	56 475
RESULTAT COURANT AVANT IMPOTS (1+2)	16 412	(18 142)	(74 976)
Produits exceptionnels	-	108	108
Produits exceptionnels sur opérations de gestion Produits exceptionnels sur opérations en capital		108	108
Charges exceptionnelles	-	-	-
Charges exceptionnelles sur opérations de gestion Charges exceptionnelles sur opérations en capital
Résultat exceptionnel (3)	-	108	108
Impôts sur les bénéfices (4) 12	3 906	3 577	7 491
RESULTAT	12 506	(21 611)	(82 359)
Résultat par action (en euros)	0,0558	- 0,096	-0,37

III. –TABLEAU DE FLUX

(euros)

Tableau des flux de trésorerie (en €)	30/06/2010	30/06/2009	31/12/2009
Flux de trésorerie liés à l'activité
Résultat net	12 506	- 21 611	- 82 359
Amortissements et provisions	1 280	3 603	9 326
Reprise de provisions	- 39 404		- 15
Marge brute d'autofinancement	- 25 618	- 18 008	- 73 048
Variation du besoin en fonds de roulement lié à l'activité	46 116	- 95 380	- 106 712
Flux net de trésorerie généré par l'activité (1)	20 498	- 113 388	- 179 760
Flux de trésorerie liés aux opérations d'investissement
Acquisitions d'immobilisations	- 126	- 384	- 384
Cessions d'immobilisations, nettes d'impôt	0	0
Flux net de trésorerie liés aux opérations d'investissement (2)	- 126	- 384	- 384
Flux de trésorerie liés aux opérations de financement
Dividendes versés aux actionnaires Augmentations de capital en numéraire Emissions d'emprunts Remboursements d'emprunts	- 134 400	- 336 000	- 2 128 000
Flux net de trésorerie liés aux opérations de financement (3)	- 134 400	- 336 000	- 2 128 000
Variation de trésorerie (1)+(2)+(3)	- 114 028	- 449 772	- 2 308 144
Trésorerie d'ouverture	2 268 512	4 576 656	4 576 656
Trésorerie de clôture	2 154 484	4 126 884	2 268 512

IV . - ANNEXE

I. Référentiel comptable

Les comptes semestriels sont établis conformément aux dispositions légales et réglementaires françaises. Les conventions générales comptables ont été appliquées, dans le respect du principe de prudence, conformément aux hypothèses de base :

• Continuité de l'exploitation,
• Permanence des méthodes comptables d'un exercice sur l'autre,
• Indépendance des exercices.

II. Principes et méthodes comptables

1) Date d'établissement des comptes sociaux

La COMPAGNIE MAROCAINE clôture son exercice social le 31 décembre.

2) Etats financiers utilisés

*

Les comptes qui vous sont présentés sont les comptes sociaux du siège fusionnés avec ceux de sa succursale marocaine.

Les comptes de bilan de la succursale ont été convertis au cours de clôture (11,0098 dirhams pour 1 euro contre 11,3329 au 31/12/2009), exception faite des constructions, des titres de participations et du poste "autres réserves", qui ont été convertis à leurs cours historiques.

Le compte de résultat a été traduit en euros au cours moyen qui s'établissait au 30 juin 2010 à 11,1766 dirhams pour 1 euro contre 11,2512 à la fin de l'exercice précédent.

3) Immobilisations incorporelles et corporelles

Les immobilisations corporelles et incorporelles de la succursale sont comptabilisées aux cours historiques ou à leur valeur d'apport. Le mode d'amortissement pour dépréciation ainsi que la durée des amortissements sont les suivantes :

Immobilisation	Durée	Amortissements
Constructions	20 ans	linéaire
Mobilier et Matériel de bureau	3 à 4 ans	linéaire

4) Immobilisations financières et valeurs mobilières de placement

Les titres de participation figurent au bilan pour leur coût d'acquisition. La société procède, le cas échéant, à une dépréciation de ses participations par référence à une valeur d'inventaire correspondant à la quote-part de capitaux propres détenus.

Les autres immobilisations financières et valeurs mobilières de placement entrent en comptabilité pour le coût historique d'acquisition, hors frais accessoires d'achat. Leur évaluation à la clôture de l'exercice est effectuée en comparant ce coût historique à la valeur boursière résultant du cours moyen constaté le dernier mois de l'exercice pour les titres cotés, au cours de clôture pour les OPCVM et à la valeur probable de négociation pour les titres non cotés. Si cette valeur est inférieure au coût historique, une provision pour dépréciation est constituée.

5) Créances

Les créances sont valorisées à leur valeur nominale. Une provision pour dépréciation est constatée lorsque la valeur d'inventaire est inférieure à la valeur comptable.

III. - Notes complémentaires

1) BILAN

Note 1 - Immobilisations incorporelles et corporelles

Variations	Brut au 31.12.2009	Augmentations	Diminutions	Différence de conversion	Brut au 30.06.2010
Immobilisations incorporelles
Immobilisations corporelles
Constructions (1)	47 501				47 501
Autres mobiliers, agencements	5 746			+ 126	5 872
Amortissements
Constructions	7 521	1 187			8 708
Autres, mobiliers, agencements	5 358	93		+ 126	5 577
(1) Détail de l'actif immobilier :		Valeur brute en
	Superficie	euros des cons- tructions
Casablanca:
117 Bd d'Oujda et angle Bd Ibn Tachfine Appartement à usage de bureaux.	95 m 2	47 501
TOTAL		47 501

Note 2 - Immobilisations financières	Brut au 31.12.2009	Acquisitions	Cessions	Différence de conversion	Brut au 30.06.2010
Titres de participations	335				335
Dépréciation des titres de participations	335				335

	Capital	Nombre d'actions	Valeur du nominal	Nombre d'actions détenues	% de dé- tention	Valeur nette d'in- ventaire en €
VALEURS FRANÇAISES: VALEURS MAROCAINES: SOCIETE CIVILE ASKEJOUR	2 000 DH	40	) 50 MAD	40	100	0

Note 3 - Autres immobilisations financières

	Brut au 31.12.2009	Augmentations	Diminutions	Différence de conversion	Brut au 30.06.10
Dépôts et cautionnements	214				214

Note 4 - Autres créances et comptes de régularisation

Etat Impôts et taxes	13 03 2	Succursale: dégrèvement impôts sociétés à recevoir
Etat Impôts et taxes		1 Succursale: IS 2007. Trop versé (Demande de remboursement en cours)
- Impôts sur les sociétés	(	3
- Compte courant Askejour	545	5
- Cotisations sociales	136	5
- Avoir BNP PARIBAS	3 648	3
	€ 246 664	$\overline{4}$

Note 5 - Valeurs mobilières de placement

a/ Inventaire

	Nombre de titres	Valeur Comptable nette en €	%
Placements et SICAV monétaires		2 018 756	100 %
- Crédit du Nord Etoile Euro Trésorerie	2	413 497
- Bnp Paribas Moné Euribor	159	424 536
- Bnp Paribas Cash Invest	15	33 735
- Attijariwafabank : Sécuritréso	11 555	1 146 988
Actions :		55	0%
- Citel (Maroc)		55
Total des titres de placement	-	2 018 811	100,00%

b/ Localisation

En euros SIÈGE SUCCURSALE	Valeur brute 871 768 1 175 596	Provision pour dépréciation 28 553	Valeur nette 871 768 1 147 043	Valeur estimative 871 921 1 147 148	Plus-values latentes 153 105
TOTAL	2 047 364	28 553	2 018 811	2 019 069	258

c/ Variation des dépréciations

En euros	Au 31.12.2009	Dotations	Reprises	Différence de conversion	Au 30.06.2010
Dépréciation des titres de placement (Succursale)	27 739			+ 814	28 553

Note 6 - Disponibilités ( Caisses ; Banques ; CCP)

Total	135 673
Succursale	9 212
Siège	126 461

Note 7 - Ecart de conversion - actif

Les postes du bilan de la succursale au Maroc, exception faite des constructions, des titres de participations et du poste "autres réserves", conservés à leurs cours historiques, sont convertis en euros au cours de clôture. La différence entre les cours de clôture et d'ouverture d'une période impacte le montant de l'écart de conversion. Cette valorisation est constatée en résultat au travers d'une dotation ou d'une reprise de provision pour risque de change. La provision constituée couvre ainsi la perte de change qui sera définitivement constatée en cas de liquidation de la succursale marocaine.

Note 8 – Variation des capitaux propres et réserves

(En milliers d'euros)	Soldes au 31.12.2009 avant affectation	Affectation	Affectation	Soldes au 30.06.2010
		+	-
Capital	1 120 000			1 120 000
Réserve légale	112 000			112 000
Réserve d'investissement	574 825			574 825
Autres réserves	200 000			200 000
Report à Nouveau	603 139		216 759	386 380
Résultat de l'exercice 2009	- 82 359		-82 359
Résultat au 30/06/2010				12 506
CAPITAUX PROPRES	2 527 604		- 134 400	2 405 711

Dividende (18/06/2010) 134 400

Au 30 juin 2010, le capital est de 1 120 000 euros divisé en 224 000 actions de 5 euros chacune, entièrement libérées et de même catégorie.

Note 9 - Provisions pour risques et charges

En euros	Au	Dotations	Reprises	Au
	31.12.2009			30.06.2010
Provisions pour perte de change	522 253		39 404	482 849

L'écart de conversion actif est intégralement provisionné. (Cette provision couvre l'écart de conversion actif mentionné en note 7)

Note 10 - Dettes

	-1 an	+1 an	Total brut
Fournisseurs Dettes fiscales et sociales	28 968 2 903		28 968 2 903
Jetons de présence 2010	3 500		3 500
Autres dettes	22		22
	35 393	0	35 393

Détail des comptes fournisseurs :

Journal Spécial des Sociétés	133 €
FIGEREC (Honoraires C.A.C.)	14 352 €
EXPONENS Audit (Honoraires C.A.C.)	12 371 €
Honoraires Ste Fiduciaire du Maroc	2 071 €
Divers	41 €
	28 968

Le poste dettes fiscales et sociales se compose comme suit :

Organismes sociaux	1 808 €
Taxe sur les transferts	750 €
Taxe foncière	45 €
Taxes sur les salaires	300 €
	2 903€

2) COMPTE DE RESULTAT

Note 11 - Résultat exceptionnel

Néant

Note 12 - Ventilation du résultat et de l'impôt sur les sociétés

Du fait de leurs localisations, le siège social et la succursale marocaine font l'objet d'une imposition distincte.

	Siège		Succursale		Total
	30/06/2010	30/06/2009	30/06/2010	30/06/2009	30/06/2010	30/06/2009
Résultat courant avant impôts Résultat exceptionnel	5 866	(26 641)	10 545	8 606	16 411	(18 035)
Impôt s/ les bénéfices Taxe sur les transferts			(3 166) (739)	(3 016) (560)	(3 166) (739)	(3 016) (560)
	5 866	(26 641)	6 640	5 029	12 506	(21 611)

Note 13 - ENGAGEMENTS FINANCIERS

Au 30 juin 2010 il n'y a pas d'engagements financiers.

Note 14 - EFFECTIF MOYEN DU GROUPE

L'effectif de la société s'est élevé à une personne.

Note 15 - REMUNERATION DES DIRIGEANTS

Rémunération des membres du conseil d'administration

La somme totale des jetons de présence a été fixée à 7 000 euros par l'assemblée générale du 11 juin 2010.

Rémunération du Président - directeur général

Le Conseil d'Administration du 10 décembre 2009 a révisé la rémunération du Président Directeur-général. Sa rémunération brute annuelle a été fixée, à compter de cette date, à la somme de 16.800 euros.

IV. - RENSEIGNEMENTS DETAILLES CONCERNANT LES PARTICIPATIONS DONT LA VALEUR D'INVENTAIRE EXCÈDE 1% DU CAPITAL DE LA COMPAGNIE MAROCAINE

NEANT

V. – RAPPORT D'ACTIVITE

Les disponibilités de la Compagnie Marocaine sont placées sur des supports monétaires.

La faiblesse des taux d'intérêts et la diminution des capitaux placés consécutive aux distributions exceptionnelles du 04 décembre 2008 et du 10 décembre 2009, ont entrainé une forte baisse des produits des placements qui s'élèvent à 20 711 euros contre 39 303 euros pour la même période de l'exercice précédent.

Compte tenu de la dépréciation de l'euro par rapport au dirham, la provision pour perte de change constatée sur la succursale marocaine à été reprise pour un montant de 39 404 euros.

Aucune charge financière au cours du premier semestre 2010 contre 2 583 € pour le premier semestre 2009.

Le résultat financier de la COMPAGNIE MAROCAINE ressort à 60 377 euros contre 36 831 euros pour la même période de l'exercice précédent.

Après imputations de 43 965 euros de charges d'exploitation contre 54 974 euros pour la même période de l'exercice 2009, le résultat courant au 30 juin 2010 fait ressortir un profit de 16 412 euros contre une perte de 18 142 euros au 30 juin 2009.

Après prise en compte d'une charge d'impôt de 3.906 euros les comptes de la COMPAGNIE MAROCAINE au 30 juin 2010 font finalement ressortir un profit de 12 506 euros contre une perte de 21 611 euros au 30 juin 2009.

Les capitaux propres de la société s'établissent à 2 405 711 euros au 30 juin 2010 contre 2 527 604 euros au 31 décembre 2009.

Aucun événement important n'est intervenu entre la date de la clôture de l'exercice et la date à laquelle le rapport est établi.

VI. – PERSPECTIVES D'AVENIR ET EVENEMENTS RECENTS

Le résultat de l'exercice 2010 devrait être équilibré, mais il dépendra totalement du taux de change du dirham par rapport à l'euro.

VII. – DECLARATION DES RESPONSABLES DE L'INFORMATION SEMESTRIELLE

J'atteste, à ma connaissance, que les comptes complets pour le semestre écoulé sont établis conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la société, et que le rapport semestriel d'activité figurant en page 7 présente un tableau fidèle des événements importants survenus pendant les six premiers mois de l'exercice, de leur incidence sur les comptes, des principales transactions entre parties liées ainsi qu'une description des principaux risques et des principales incertitudes pour les six mois restants de l'exercice.

Jacques VITALIS Président directeur-général

VIII. – RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR L'INFORMATION SEMESTRIELLE 2010

Aux actionnaires,

En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale et en application des articles L. 232-7 du Code de commerce et L. 451-1-2 III du Code monétaire et financier, nous avons procédé à :

• l'examen limité des comptes semestriels de la société Compagnie Marocaine, relatifs à la période du 1er janvier au 30 juin 2010, tels qu'ils sont joints au présent rapport;
• la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité.

Ces comptes semestriels ont été établis sous la responsabilité du conseil d'administration. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.

1. Conclusion sur les comptes

Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. Un examen limité consiste essentiellement à s'entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. En conséquence, l'assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d'anomalies significatives obtenue dans le cadre d'un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d'un audit.

Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause, au regard des règles et principes comptables français, la régularité et la sincérité des comptes semestriels et l'image fidèle qu'ils donnent du résultat des opérations du semestre ainsi que la situation financière et du patrimoine de la société à la fin de ce semestre.

2. Vérification spécifique

Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel commentant les comptes semestriels sur lesquels a porté notre examen limité. Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels.

Fait à Paris et Neuilly sur Seine, le 2 août 2010

EXPONENS Audit Commissaire aux Comptes Membre de la Compagnie Régionale de Paris 15 Place de la Nation 75011 PARIS

Vito MARTINELLI Associé

FIGEREC Commissaire aux Comptes Membre de la Compagnie Régionale de Versailles 20 bis, rue Louis Philippe 92200 NEUILLY SUR SEINE

Olivier BOSSARD Associé