Zhewen Interactive Group Co., Ltd. — Management Reports 2016

Nov 1, 2016

中联资产评估集团有限公司 关于科达集团股份有限公司发行股份及支付现金购买 资产并募集配套资金暨关联交易行政许可项目审查一 次反馈意见的回复

中国证券监督管理委员会：

2016 年 9 月 2 日，贵会下发的《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意 见通知书》（ 162174 号）收悉，现就贵会反馈意见通知书中提及的相关问题回复 如下，请贵会予以审核。

反馈问题 2 ：申请材料显示，禹航基金为上市公司第二大股东控制的有限合伙企 业，实际控制人为黄峥嵘。禹航基金于本次交易首次停牌日（ 2015 年 12 月 28 日）前夕入股标的资产爱创天杰、智阅网络。其中，入股爱创天杰折合总作价 5 亿元，本次交易（评估基准日为 2015 年 12 月 31 日）爱创天杰作价 9.52 亿元； 入股智阅网络折合总作价 3.5 亿元，本次交易智阅网络作价 7.14 亿元。申请材 料同时显示，交易双方约定：在爱创天杰、智阅网络完成 2016 年度业绩承诺后， 上市公司不晚于 2018 年 12 月 31 日前启动收购禹航基金所持爱创天杰 15% 股 权及智阅网络 10% 股权的程序。请你公司： 1 ）补充披露禹航基金于停牌日前夕 入股标的资产的原因，上述交易是否履行了相应的决策程序，黄峥嵘作为上市 公司董事是否依法履行了《公司法》第一百四十八条规定的忠实义务和勤勉义 务。 2 ）结合标的资产报告期业绩及未来业绩预期变化情况、业务整合具体效应 以及近期市场可比交易的比较分析，进一步补充披露禹航基金入股标的资产时 间与本次交易评估基准日接近但标的资产整体作价差距较大的合理性，与其业 绩增长是否匹配，是否存在关联方利益输送，是否存在损害上市公司和中小股 东利益的情形。 3 ）补充披露本次交易未收购爱创天杰、智阅网络剩余股权的原 因，以及保障上市公司收购剩余股权定价公允性的相关安排和具体措施。请独 立财务顾问、律师和评估师核查并发表明确意见。

答复：

一、反馈问题回复

（一）补充披露了禹航基金于停牌日前夕入股标的资产的原因，上述交易 已履行了相应的决策程序，黄峥嵘作为上市公司董事依法履行了《公司法》第 一百四十八条规定的忠实义务和勤勉义务

1 、好望角基金的有关情况

（ 1 ）禹航基金的变更情况

根据禹航基金、好望角有限提供的相关文件资料，禹航基金原系好望角奇点 作为普通合伙人管理的私募投资基金，引航基金、启航基金、越航基金系好望角 有限作为普通合伙人管理的私募投资基金，好望角奇点及好望角有限的实际控制

人均为黄峥嵘。

根据好望角有限提供的相关文件资料及说明，黄峥嵘、引航基金、启航基金、 越航基金及何烽于 2016 年 10 月 24 日出具《关于解除一致行动关系的陈述、声 明与确认函》 ( 以下简称“《确认函》” ) ，并于同日签署《一致行动关系之解除协 议》。前述各方确认截至《确认函》签署日，何烽不再持有杭州好望角奇点投资 合伙企业 ( 普通合伙 ) 的任何合伙份额，亦不在黄峥嵘实际控制及管理的合伙企业 中担任任何职务。鉴于该等客观事实和行为基础的变化，黄峥嵘及其实际控制及 管理的启航基金、引航基金及越航基金与何烽解除一致行动关系。

根据禹航基金提供的相关文件资料及说明，截至本反馈回复出具日，好望角 奇点不再持有禹航基金的任何合伙份额，禹航基金的执行事务合伙人由好望角奇 点变更为何烽先生实际控制的杭州远宁荟智投资管理合伙企业，由何烽先生担任 执行事务合伙人及委派代表，并已于 2016 年 10 月 9 日完成该等变更相关的工 商变更手续。因此，黄峥嵘不再为禹航基金实际控制人。

（ 2 ）好望角基金的投资业务情况

根据好望角基金提供的相关文件资料及说明，于禹航基金变更前，禹航基金、 引航基金、启航基金、越航基金均系黄峥嵘实际控制及管理的私募投资基金 ( 本 题范围内分别及 / 或统称为“好望角基金” ) 。好望角基金主要聚焦于互联网营销、 大数据技术、互联网金融、在线电商等领域的投资，在甄别及选择前述领域中的 领先及优质企业或具有独特竞争力的企业后对其进行投资，凭借投资经验和行业 内资源对投资标的进行整合优化及上下游资源对接，并推动投资标的的资本化运 作包括申请首次公开发行股票及上市或参与上市公司资产重组。

好望角基金于 2014 年 9 月、 2012 年 1 月、 2014 年 8 月、 2014 年 9 月及 2011 年 12 月分别投资北京百孚思广告有限公司、上海同立广告传播有限公司、 广州华邑众为品牌策划有限公司、广东雨林木风计算机科技有限公司、北京派瑞 威行广告有限公司 ( 以下统称“五家公司” ) 等互联网营销公司，并对该五家公司 进行了资源整合和能力提升。 2015 年 3 月，经好望角基金与五家公司、科达股 份协商，科达股份以发行股份及支付现金方式收购五家公司股权 ( 以下简称“ 2015 年重组” ) ； 2015 年 9 月，科达股份 2015 年重组实施完毕。

此外，好望角基金在 2015 年度围绕互联网营销、汽车行业线上线下营销、

大数据等领域开展了若干投资项目 ( 包括本次重组项下 3 家标的公司 ) ，有关情况 如下：

序号	公司/项目名称	公司主要业务	投资时间
1	南京必拓狮网络科技有限公司	互联网技术开发	2015.01
2	北京数字一百信息技术有限公司	互联网调研	2015.01
3	上海英方软件股份有限公司	云灾备	2015.04
4	北京美数信息科技有限公司	互联网营销广告平台	2015.05
5	北京快友世纪科技有限公司（现已更名为 “北京快友世纪科技股份有限公司”）	互联网营销	2015.05
6	深圳市三源色文化传播有限公司	试乘试驾基地	2015.06 2015.11
7	苏州梦想人软件科技有限公司	AR技术开发应用	2015.07
8	电动邦科技（北京）有限公司	新能源汽车电商	2015.10
9	上海品酷网络科技有限公司	移动端轻入开发及流量 运营	2015.11
10	北京智阅网络科技有限公司	汽车新媒体	2015.11
11	北京爱创天杰品牌管理顾问有限公司	汽车数字营销	2015.12
12	北京亚海恒业会展有限公司	车展运营	2015.12

注：其中第 6 、 7 、 9 、 10 、 11 、 12 项为禹航基金投资。截至本回复出具日，禹航基金 已不再持有北京亚海恒业会展有限公司股权。

2 、禹航基金入股标的公司的有关情况

（ 1 ）禹航基金于停牌日前夕入股标的公司的原因

根据禹航基金提供的相关文件资料及说明，爱创天杰由于其业务发展面临资 金需求，而好望角基金在互联网营销及汽车营销领域有较深的行业经验和资源整 合能力，禹航基金与爱创天杰于 2015 年 8 月开始沟通并达成初步投资意向。鉴 于爱创天杰内部股权结构及组织架构均需调整完善，直至该等调整于 2015 年 12 月完成后，禹航基金方与爱创天杰于 2015 年 12 月 8 日签署正式增资协议，爱 创天杰于 2015 年 12 月 16 日取得变更后的营业执照。

根据禹航基金提供的相关文件资料及说明，智阅网络主要从事汽车垂直领域 的移动新媒体业务，其依托管理团队在新媒体、汽车行业及大数据领域的优势发 展速度较快，在快速发展中对流动资金有较为迫切的需求，同时也希望与汽车营 销产业链相关企业进行业务整合从而获得进一步提升发展。而好望角基金在互联

网营销及汽车营销领域有较深的行业经验和资源整合能力。禹航基金与智阅网络 于 2015 年 9 月开始沟通，双方于 2015 年 10 月签署投资意向书，并于 2015 年 11 月 12 日签署正式增资协议，智阅网络于 2015 年 12 月 5 日取得变更后的营 业执照。

如前所述，并结合禹航基金提供的往来邮件、微信及短信记录等相关文件资 料及说明、确认，禹航基金与爱创天杰、智阅网络就投资入股事宜进行沟通及商 谈、签署交易协议、履行内部决策等事项的相关时点如下：

			签署备忘录/ 意向书
标的公司	前期接触沟通	开展尽职调查		签署交易协议
爱创天杰	2015.08	2015.08	2015.09	2015.12
智阅网络	2015.09	2015.10	2015.10	2015.11

根据禹航基金提供的相关文件资料及说明，禹航基金分别于 2015 年 8 月、 2015 年 9 月与爱创天杰、智阅网络就投资事宜进行沟通和交流，开展有关尽职 调查等实质工作，也以该等时点为基础确定投资入股的价格以及计算方式，并于 随后签署的投资备忘录中予以明确。根据禹航基金及相关标的公司的说明及确 认，鉴于尽职调查、交易协议谈判、标的公司股权结构调整等客观原因，禹航基 金与相关标的公司的交易协议在 2015 年 12 月前后正式签署，该等标的公司的 工商变更手续也于 2015 年 12 月前后完成。因此，禹航基金与相关标的公司就 投资事宜的接触与沟通均早于各相关方正式交易协议签署以及标的公司工商变 更登记时点。

（ 2 ）禹航基金入股标的公司的相关程序

根据禹航基金及标的公司提供的相关文件资料及信息，禹航基金及 / 或相关 标的公司就投资事宜履行了尽职调查、协商谈判、内部决策程序、签署交易协议、 工商变更等程序。 2015 年 11 月，禹航基金的投资决策委员会审议通过禹航基金 投资爱创天杰、智阅网络的相关事宜； 2015 年 11 月，智阅网络召开股东会并审 议通过新增注册资本及引进投资者等相关事宜； 2015 年 12 月，爱创天杰召开股 东会并审议通过新增注册资本及引进投资者等相关事宜。

（ 3 ）黄峥嵘作为上市公司董事依法履行了《公司法》第一百四十八条规定 的忠实义务和勤勉义务

2015 年重组完成后，好望角基金及其一致行动人当时成为科达股份第二大

股东，黄峥嵘被选举为上市公司董事。此外， 2015 年重组完成后，科达股份在 公路、市政基础设施、桥隧、水利等工程项目的建设施工及房地产开发销售等主 营业务基础上，切入互联网 / 数字营销行业，同时将业务聚焦于数字营销行业中 的汽车服务领域。

好望角基金作为专业化投资机构，主要聚焦于互联网营销、大数据技术、互 联网金融、在线电商等领域的投资，同时也在甄别和选择基础上推动投资标的的 资本化运作。好望角基金投资标的所处行业或所从事业务与科达股份新的主营业 务可能存在交叉或重合，但好望角基金作为专业化投资机构，其不存在与科达股 份从事或经营相同或类似业务的情形。

根据本次交易各方提供的年度报告、半年度报告等文件资料、黄峥嵘的说明 及确认并经核查，黄峥嵘作为上市公司董事依法履行了忠实义务和勤勉义务，不 存在《公司法》第一百四十八条规定的相关情形，具体如下：

《公司法》相关规定 核查情况 任职上市公司董事期间，黄峥嵘不存在挪用上市公司 （一）挪用公司资金 资金的情形。 任职上市公司董事期间，黄峥嵘不存在将上市公司资 （二）将公司资金以其个人名义或者 金以其个人名义或者以其他个人名义开立账户存储 以其他个人名义开立账户存储 的情形。 （三）违反公司章程的规定，未经股 任职上市公司董事期间，黄峥嵘不存在违反公司章程 东会、股东大会或者董事会同意，将 的规定，未经股东大会或者董事会同意，将上市公司 公司资金借贷给他人或者以公司财 资金借贷给他人或以上市公司财产为他人提供担保 产为他人提供担保 的情形。 任职上市公司董事期间，黄峥嵘不存在与上市公司订 （四）违反公司章程的规定或者未经 立合同或者进行交易的情形；黄峥嵘控制的好望角基 股东会、股东大会同意，与本公司订 金等相关企业与上市公司订立合同或者进行交易已 立合同或者进行交易 经上市公司董事会或股东大会同意，符合公司章程的 规定。 任职上市公司董事期间，黄峥嵘同是好望角基金的实 际控制人，好望角基金作为专业化投资机构投资相关 标的企业，黄峥嵘作为好望角基金代表进行与前述投 （五）未经股东会或者股东大会同 资相关接洽、商业谈判等活动，不存在利用其上市公 意，利用职务便利为自己或者他人谋 司董事身份或职务便利的情形。 取属于公司的商业机会，自营或者为 好望角基金作为专业化投资机构，不存在与科达股份 他人经营与所任职公司同类的业务 从事或经营相同或类似业务的情形。 科达股份 2015 年重组及本次重组均已履行包括上市 公司、标的公司及交易对方在内相关当事方内部决策

机构的批准及授权程序，其中上市公司董事会及股东 大会在审议重组事项时，关联董事及关联股东均已回 避表决。 （六）接受他人与公司交易的佣金归 任职上市公司董事期间，黄峥嵘不存在接受他人与上 为己有 市公司交易的佣金归为己有的情形。 任职上市公司董事期间，黄峥嵘严格遵守上市公司相 （七）擅自披露公司秘密 关信息披露制度及规定，不存在擅自披露上市公司秘 密的情形。 （八）违反对公司忠实义务的其他行 任职上市公司董事期间，黄峥嵘不存在违反对上市公 为 司忠实义务的其他行为。

基于上述，经核查，截至本反馈回复出具日，黄峥嵘作为上市公司董事，不 存在《公司法》第一百四十八条规定的相关情形，不存在违反董事忠实义务和勤 勉义务的情形。

上述事项已在重组报告书“第十四节其他重要事项 / 十、禹航基金入股标 的公司相关事项的说明”中补充披露。

（二）结合标的资产报告期业绩及未来业绩预期变化情况、业务整合具体 效应以及近期市场可比交易的比较分析，进一步补充披露了禹航基金入股标的 资产时间与本次交易评估基准日接近但标的资产整体作价差距较大的合理性， 与其业绩增长相匹配，不存在关联方利益输送，不存在损害上市公司和中小股 东利益的情形

1 、各标的公司报告期业绩及未来业绩预期变化情况 （ 1 ）爱创天杰

单位：万元

项目名称	2014 年	2015 年	2016 年	2017 年	2018 年	2019 年	2020 年
整合传播	13,774.96	13,946.17	25,676.23	29,527.66	33,956.81	39,050.33	44,907.88
区域营销	7,189.12	6,035.87	12,849.06	15,418.87	18,502.64	21,278.04	23,405.84
事件营销	2,554.00	2,909.66	1,660.38	1,909.43	2,195.85	2,415.43	2,656.98
广告投放		1,365.10	4,216.98	4,849.53	5,576.96	6,134.65	6,748.12
收入合计	23,518.08	24,256.79	44,402.64	51,705.49	60,232.26	68,878.46	77,718.82
增长率		3%	83%	16%	16%	14%	13%
净利润合计	2,178.44	3,026.50	6,794.93	8,130.61	9,728.95	11,588.14	13,673.30
增长率		39%	125%	20%	20%	19%	18%

• 注：爱创天杰 2015 年归属于母公司所有者净利润为 -902.62 万元，主要原因系 2015 年发生股份支付费用

4,050.65 万元。上表 2015 年净利润为扣除非经常性损益后归属于母公司所有者净利润 3,026.50 万元。

2015 年，爱创天杰经过组织架构调整及业务线梳理，并统一了“爱创” （ itrax ）的品牌战略，整合后的公司规模和业务资格都进一步完善和提升，并在

内部形成协同，有助于增强其市场竞争力，有能力参与更广泛的相关行业客户竞 标，新客户数量预期保持增长；此外，现有客户 2016 年增加市场公关传播费用， 也将进一步提高原有客户业务的收入增长。

本次交易爱创天杰 100% 股权估值对应其报告期净利润与承诺净利润的市 盈率情况如下：

单位：万元

项目名称	2014 年	2015 年	2016 年	2017 年	2018 年
净利润/承诺净利润	2,178.44	3,026.50	6,800.00	8,160.00	9,792.00
总体作价	50,000.00			95,200.00
对应估值市盈率	22.95	16.52	14	11.67	9.72

注：爱创天杰 2015 年归属于母公司所有者净利润为 -902.62 万元，主要原因系 2015 年发生股份支付费用 4,050.65 万元， 2015 年扣除非经常性损益后归属于母公司所有者净利润为 3,026.50 万元。 2016 年 -2018 年为承诺净利润。

2015 年 12 月，禹航基金入股爱创天杰，折合总作价 5 亿元，估值基础为 2015 年预测净利润为 3,000 万元，对应估值市盈率为 16.67 倍，对应 2014 年 实际盈利情况的估值市盈率为 22.95 倍，对应 2015 年扣除非经常性损益后盈利 情况的估值市盈率为 16.52 倍。本次交易爱创天杰 100% 股权作价 95,200 万元， 2016 年承诺净利润 6,800 万元，对应市盈率为 14 倍，与禹航基金入股爱创天杰 估值作价对应市盈率不存在较大差异。

（ 2 ）智阅网络

单位：万元

项目名称	2014 年	2015 年	2016 年	2017 年	2018 年	2019 年	2020 年
品牌广告 收入	379.72	3,425.41	7,406.17	9,356.91	11,117.62	12,750.95	14,261.34
整合营销 收入		136.79	2,099.06	2,452.83	2,924.53	3,254.72	3,773.58
企业会员 收入			9.43	42.45	94.34	245.28	367.92
信息服务 咨询收入			226.42	518.87	707.55	1,226.42	1,839.62
收入合计	379.72	3,562.20	9,741.07	12,371.06	14,844.04	17,477.36	20,242.47
增长率		838.22%	173.42%	27.00%	19.99%	17.74%	15.82%
净利润	80.79	1,303.89	4,175.96	5,220.60	6,510.10	7,824.16	9,320.51
增长率		1513.92%	220.27%	25.02%	24.70%	20.18%	19.12%

注：智阅网络 2015 年归属于母公司所有者净利润为 915.71 万元，主要原因系 2015 年发生股份支付费用

• 388.18 万元。 2015 年净利润为扣除非经常性损益后归属于母公司所有者净利润 1,303.89 万元。 2016 年 -2018 年为承诺净利润。

智阅网络预测期业绩增长较快，其中 2016 年较 2015 年收入增长主要来源 于品牌广告。品牌广告收入的增长主要基于“汽车头条” APP 用户数的提升和 客户需求的增长；整合传播的增长主要基于客户需求的增长；信息服务咨询收入 的增长主要基于蓝瓴数据平台的搭建。

本次交易智阅网络 100% 股权估值对应报告期净利润与承诺净利润的市盈 率情况如下：

单位：万元

项目名称	2014 年	2015 年	2016 年	2017 年	2018 年
净利润/承诺净利润	80.79	1,303.89	4,200.00	5,250.00	6,562.50
总体作价	35,000.00			71,400.00
对应估值市盈率	433.22	26.84	17	13.6	10.88

注：智阅网络 2015 年归属于母公司所有者净利润为 915.71 万元，主要原因系 2015 年发生股份支付费用 388.18 万元， 2015 年扣除非经常性损益后归属于母公司所有者净利润为 1,303.89 万元。 2016 年 -2018 年 为承诺净利润。

2015 年 12 月，禹航基金入股智阅网络，折合总作价 3.5 亿元，估值基础为 2015 年预测净利润 1,000 万元，对应估值市盈率为 35 倍，对应 2014 年实际盈 利情况的估值市盈率为 433.22 倍，对应 2015 年实际盈利情况的估值市盈率为 26.84 倍。本次交易智阅网络 100% 股权作价 71,400 万元， 2016 年承诺净利润 4,200 万元，对应市盈率为 17 倍，不高于禹航基金入股智阅网络估值作价对应 市盈率。

以上内容已在重组报告书“重大事项提示 / 十五、本次重组各标的资产交 易作价高于禹航基金、引航基金增资（受让）价格的专项说明”中详细披露。

2 、本次收购标的业务整合的具体效应

（ 1 ）标的公司业务的潜在协同效应

本次交易的标的公司中，爱创天杰的主营业务是为汽车、金融、快速消费品、 互联网行业企业提供品牌与产品市场策略与创意服务、媒体传播创意与执行、社 会化媒体营销、事件营销、区域营销等服务；智阅网络的主营业务为汽车移动新 媒体的运营，以及为客户提供汽车相关的资讯及服务、广告投放、线上线下互动 传播推广及大数据信息服务。数字一百是一家面向消费者的市场调研机构，可为 包括汽车行业在内的下游客户提供其自身或所在行业的消费者需求数据、网络舆 论情报监控、汇总和分析服务，利用数据分析帮助优化整体营销和公关策略。

从科达股份的产业布局来说，三家标的公司的主营业务分别对应由数据衍生 出的公关、新媒体与效果监测业务，把控从数据衍生出的全部端口，即客户端、 流量端、技术端。与科达股份旗下的其他业务板块一起构成了科达股份在数据领 域的产业拼图，是公司生态链的重要一环，将会促进上市公司业务重心由此前覆 盖面较广的互联网营销服务，转变成具有行业侧重，以汽车行业客户为中心的行 业服务。

爱创天杰具有服务汽车行业客户的丰富经验，拥有整合传播、事件营销、区 域营销、媒体广告投放四大板块业务，可以为汽车乃至其他行业客户提供全方位 公关服务，是科达股份进一步深耕客户端口的重要抓手。百孚思拥有部分互联网 公关服务，收购爱创天杰可以帮助科达股份全面进入汽车公关服务。

同时，由于本次交易围绕汽车行业服务展开，因此进一步掌握汽车行业客户 资源便迫在眉睫。爱创天杰、百孚思、上海同立在多年经营中各自掌握了良好的 客户关系。爱创天杰在汽车行业服务的主要客户有海马汽车（郑州、海口）、东 风柳汽、上海大众；百孚思则覆盖了神龙汽车、标致雪铁龙、长安马自达、奇瑞 汽车；上海同立拥有上汽通用、广汽菲亚特、捷豹路虎等客户。

因此，本次交易完成后，爱创天杰、百孚思、上海同立可以形成协同效应， 开展合作，发挥各自在线上线下、区域活动等多种公关服务，以及客户资源等方 面的差异化优势，进一步强化上市公司在汽车公关服务中的优势地位。

就流量端而言，智阅网络对于科达股份具有其独特价值。流量是互联网时代 商业模式的起源，流量变现依旧是目前互联网行业的主要商业模式。拥有独创内 容的媒体是吸引流量的重要渠道。本次交易完成后，智阅网络是上市公司拥有的 首个来自媒体的流量来源，可以大大提升在媒体资源采购方面的协同效应。智阅 网络可以为科达股份旗下其他子公司提供海量媒介资源，提升媒体资源的共享或 渗透，扩大媒体资源优势。

其次，智阅网络带来的流量包含着海量的数据，数据是精准营销的核心。在 利用渠道画像、用户画像、时间隧道等工具进行数据采集、储存、整合、结构化、 深入挖掘的基础上，上市公司可以根据客户的要求进行包含文字超链、图片联想、 视频产品开发支持前台业务，为科达股份建立完善的移动广告分发能力。同时，

丰富而深入的行业数据库还可以帮助上市公司更快地感知市场变化，把握客户与 消费者需求，以数据驱动上市公司在行业服务领域取得进一步的成长。本次交易 完成后，智阅网络持续增长的用户数量、持续更新的产品服务可以为上市公司带 来媒体资讯端的海量数据。

在技术端，由于互联网营销兴起后，由传统公关营销服务发展而来的行业服 务领域去中介化态势明显。数字一百拥有独特的技术优势，是一家将互联网等现 代调查工具、专业模型产品与市场调查工具和客户行业特点三者有机结合的专业 市场调查机构，可以为科达股份把握直接来自于消费者、渠道展示、用户体验的 第一手数据，符合了市场发展的趋势。

本次交易完成后，上市公司体内拥有百孚思、上海同立、爱创天杰三家涵盖 线上线下传播渠道与执行的整合营销服务企业。而数字一百可以在整合营销业务 的全环节帮助百孚思、上海同立、爱创天杰更好把握客户需求和市场动态。首先， 在前期品牌形象与产品定位阶段，数字一百可根据客户需求进行市场调研，为客 户设计调查问卷，并通过邮件、手机应用等方式向公司样本库中的样本对象发送 问卷，从开始就为科学有效的数字营销打下基础。其次，在传播过程中，数字一 百旗下的动米科技能够为客户提供广告投放效果监测服务，客户可以根据广告投 放的实际情况随时对投放渠道进行调整，使其更有针对性，提升效率。最后，在 营销活动结束后，还可以利用数字一百的市场调研与监测服务汇总消费者反馈和 网络舆情并对整个传播过程进行准确评价，利用数据分析帮助优化整体营销和公 关策略。

此外，数据整合与重新利用也是技术提升上市公司能力和工作效率的重要方 面。通过前次重大资产重组，上市公司收购了百孚思、上海同立、华邑营销、雨 林木风和派瑞威行等五家互联网营销企业。前次重组的标的公司在日常经营中会 产生大量的互联网营销信息，上市公司一直希望能够通过统一的后台运营，将所 有标的公司的相关数据进行统一归集、整合分析、最终转化成可以利用的信息， 但是一直未找到合适的平台和载体。

智阅网络的主要产品“汽车头条” APP 系汽车垂直领域的移动新媒体资讯 平台，同时还自行研发了汽车口碑工具蓝瓴大数据平台。其后台运营团队在平台 建设、平台维护、数据抓取以及数据分析方面具备丰富的从业经验，能够在重组

后为上市公司及其他标的公司提供后台技术支持。本次交易完成后，上市公司和 其他标的公司可以在专业技能方面进行人才交流与技术沟通，提高整体工作效 率。

综上所述，本次交易完成后，标的公司之间与上市公司原有业务之间将保持 大量潜在协同效应的空间。标的公司的业务整合将帮助上市公司围绕“行业聚焦 + 数据驱动”核心战略打造的业务布局将进一步清晰化、完整化。既紧扣数据服 务，从客户端、流量端、技术端全面布局，强化数据的获得、分析、优化应用能 力，又从线下场景入口 + 线上数字营销入手，形成“汽车前市场”领域的行业应 用优势。

（ 2 ）目前已经开展的协同工作

基于前述对本次交易完成后标的资产潜在协同效应的规划，三家标的公司之 间以及与上市公司之间已经开展了初步协同工作，主要围绕智阅网络展开。

首先，为其他标的公司及上市公司提供媒体资源支持，智阅网络已与爱创天 杰、百孚思签署合作协议，结为战略合作伙伴，作为爱创天杰、百孚思参与整车 厂商投标的移动端媒体合作伙伴，支持其获得相关订单；其次，智阅网络利用自 身在移动端的媒体优势和用户数量优势，与上海同立共同研究开发新的产品及业 务内容，如在线新车发布会，为重组完成后的上市公司提供更加全面的媒体资源 支持；再次，为扩大新媒体的影响力和受众，本次重组完成后，智阅网络将与上 市公司下属的链动投资合作，建立新媒体集群，以进一步提升在汽车行业的新媒 体的影响力，进而提升上市公司整体的市场影响力；最后，根据上市公司未来的 发展规划，智阅网络将与上市公司已投资的易买车、易港金融展开战略合作，将 易买车所运营的汽车交易及易港金融所运营的金融信息与“汽车头条”进行产 品线的链接，实现“汽车头条”的用户流量转化，进入汽车电商及汽车金融业务 领域，为上市公司的商业模式升级更迭奠定基础。

上述业务整合的具体内容已在重组报告书“第九节管理层讨论与分析 / 三、本次交易对上市公司的持续经营能力、未来发展前景、当期每股收益等财务 指标和非财务指标的影响分析 / （四）本次交易对上市公司未来发展前景影响 的分析 / 3 、本次收购标的业务整合的具体效应”中详细披露。

3 、近期市场可比交易分析

2015 年以来，上市公司发行股份购买营销服务类资产估值情况如下：

			评估/预估
收购方	被收购方	交易价格（万元）		静态市盈率	动态市盈率
			增值率
广博股份	灵云传媒	80,000.00	2,098.00%	17.78	12.31
吴通控股	互众广告	135,000.00	1,115.00%	25.98	16.05
联创互联	上海新合	132,200.00	1,507.00%	16.38	13.22
科达股份	百孚思、上海同立、 雨林木风、华邑营 销、派瑞威行	294,300.00	1,104.00%	28.11	13.5
天龙集团	煜唐联创	130,000.00	1,307.00%	20.24	13
梅泰诺	日月同行	56,000.00	2,336.00%	40.49	14
明家科技	微赢互动、云时空	134,040.00	935.00%	23.77	13.66
新嘉联	巴士在线	168,503.00	2,530.00%	26.17	16.85
利欧股份	万圣伟业、微创时代	291,200.00	2,217.00%	27.84	14
麦达数字	顺为广告、奇思广 告、利宣广告	63,500.00	1,175.00%	27.14	11.98
深大通	冉十科技、视科传媒	275,000.00	659.00%	59.42	13.75
七喜控股	分众传媒	4,570,000.00	793.00%	18.92	15.45
思美传媒	爱德康赛	32,500.00	1,174.00%	_	13
光环新网	中金云网、无双科技	290,902.00	537.00%	47.11	17.63
蓝色光标	蓝瀚科技	185,200.00	850.00%	_	_
万润科技	鼎盛意轩、亿万无线	73,860.00	1,400.00%	26.85	13.43
联建光电	深圳力玛、华翰文 化、励唐营销、远洋 传媒	195,915.00	1,246.00%	22.59	17.81
中昌海运	博雅科技	87,000.00	7,834.00%	29	14.5
龙力生物	快云科技、兆荣联合	101,500.00	2,683.00%	76.37	14.5
利欧股份	智趣广告	75,400.00	4,416.60%	38.94	13
联创互联	上海激创、上海麟动	173,150.00	1,355.00%	54.73	16.65
智度投资	猎鹰网络、掌汇天 下、亦复信息等	291,093.00	7,984.00%	27.73	12.9
雷曼股份	华视新文化	78,000.00	1,841.00%	18.1	13
浙江富润	泰一指尚	120,000.00	320.00%	42.21	21.82
申科股份	紫博蓝	210,000.00	603.00%	32.38	16.15
南通锻压	亿家晶视、上海广 润、北京维卓	247,300.00	3,694.11%	34.28	13.97
腾信股份	瀚天星河	39,900.00	6,784.00%	64.44	12.59
天神娱乐	幻想悦游、合润传媒	441,819.00	379.85%	40.58	14.50
明家联合	小子科技、无锡线上 线下	100,870.00	1,247.29%	49.04	13.51
国旅联合	新线中视	40,000.00	2,905.64%	51.41	11.11

ST 申科	紫博蓝	210,000.00	602.16%	32.38	16.15
万润科技	万象新动	56,000.00	2,414.04%	14.00	10.77
梅泰诺	宁波诺信	630,000.00	2,907.39%	20.46	16.00
南极电商	时间互联	95,600.00	13,026.10%	85.28	14.06
普邦园林	博睿赛思	95,800.00	820.75%	34.40	14.30
平均数			2,422.88%	35.59	14.39
科达股份	爱创天杰	95,200.00	451.76%	31.46	14
科达股份	智阅网络	71,400.00	1,028.83%	54.76	17
科达股份	数字一百	42,000.00	958.51%	39.94	14

注：动态市盈率 = 交易价格 / 首年承诺业绩金额

本次交易中，爱创天杰、智阅网络、数字一百评估增值率分别为 451.76% 、 1,028.83% 、 958.51% 。截至 2015 年 12 月 31 日，爱创天杰、智阅网络和数字 一百交易作价对应的静态市盈率（扣除非经常性损益后）分别为 31.46 、 54.76 和 39.94 倍。根据 2016 年各标的公司业绩承诺数字，对应的动态市盈率分别为 14 、 17 、 14 倍。

智阅网络所从事的是移动新媒体和汽车行业大数据信息服务业务，市场估值 水平较高，同时考虑到智阅网络作为新媒体平台，与其他标的公司的业务有较强 的互补性和协同性，且对本次重组后上市公司聚焦汽车行业数据营销业务的战略 具有重要的支持作用，因此，经交易各方友好协商，其 100% 的股权价格确定为 71,400 万元，较评估值溢价 8,358.68 万元，因此其静态市盈率与动态市盈率较 高于可比交易。综上所述，本次交易标的资产的评估增值率、静态市盈率、动态 市盈率与市场可比交易相比，均处于合理水平。

上述内容已在重组报告书“第六节标的资产股权评估情况 / 一、评估的基 本情况 / （十）同行业可比上市公司及可比交易 / 2 、同行业可比交易”进行详 细披露。

4 、关于关联交易对上市公司和中小股东权益的影响

（ 1 ）关于本次交易作价依据

本次交易项下，科达股份聘请中联评估对标的资产进行专项评估并出具相应 评估报告，科达股份与交易对方以前述评估报告确定的评估值为基础，协商确定 最终交易价格，具体情况如下：

				购买股权比例 对应评估值（万 元）
	作为评估 结论	全部权益评估 值（万元）	本次交易购 买股权比例		本次交易作 价（万元）
标的公司

爱创天杰	收益法	95,621.35	85%	81,278.15	80,920.00
智阅网络	收益法	63,041.32	90%	56,737.19	64,260.00
数字一百	收益法	42,267.58	100%	42,267.58	42,000.00

如上表所述，爱创天杰 85% 股权的交易作价为 80,920.00 万元，数字一百 100% 股权的交易作价为 42,000.00 万元，均低于其对应的评估值；智阅网络所 从事的移动新媒体和汽车行业大数据信息服务业务市场估值水平较高，同时考虑 到智阅网络作为新媒体平台与其他标的公司业务潜在互补和协同效应，以及对科 达股份本次重组后聚焦汽车行业数据营销业务的战略支持作用，经科达股份与相 关交易对方友好协商，其 100% 股权作价较评估值有溢价 .

（ 2 ）关于本次交易评估合理性及定价公允性

科达股份董事会对本次交易评估机构的独立性、评估假设前提的合理性、评 估方法与评估目的的相关性及评估定价的公允性发表意见：“公司为本次交易所 选聘的评估机构具有独立性、评估假设前提合理、评估与评估目的具有相关性、 评估结果与标的资产定价公允”。

科达股份独立董事对本次交易相关评估事项发表独立意见如下：“作为公司 独立董事，我们认为公司为本次交易所选聘的评估机构具有独立性，评估假设前 提合理，评估方法与评估目的具有相关性，评估结果与标的资产定价公允”。

（ 3 ）关于关联交易履行的程序

科达股份于 2016 年 3 月 23 日召开第七届董事会第十九次会议，审议通过 《关于公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易方案的议 案》、《关于本次重组构成关联交易的议案》等与本次交易相关议案，科达股份的 独立董事对关联交易议案予以事前认可并发表了独立意见；关联董事黄峥嵘回避 表决相关议案。科达股份于 2016 年 4 月 18 日召开 2016 年第二次临时股东大 会会议，审议通过前述与本次交易相关的议案，关联股东好望角及其一致行动人 回避表决相关议案。科达股份于 2016 年 6 月 24 日召开第七届董事会第二十二 次会议，审议通过《关于调整公司重大资产重组方案的议案》等相关议案，科达 股份的独立董事对本次交易方案调整事宜予以事前认可并发表了独立意见；关联 董事黄峥嵘回避表决相关议案。科达股份于 2016 年 7 月 15 日召开第七届董事 会临时会议，就调整方案后的本次交易审议通过《关于公司发行股份及支付现金 购买资产并募集配套资金暨关联交易方案的议案》、《关于本次重组构成关联交易

的议案》等与本次交易相关议案，科达股份的独立董事对关联交易议案予以事前 认可并发表了独立意见；关联董事黄峥嵘回避表决相关议案。科达股份于 2016 年 8 月 15 日召开 2016 年第四次临时股东大会会议，审议通过前述与调整方案 后本次交易相关的议案，关联股东好望角及其一致行动人回避表决相关议案。科 达股份于 2016 年 10 月 30 日召开第七届董事会临时会议，就调整本次重组方案 相关事宜审议通过《关于调整公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金 暨关联交易方案的议案》等与本次交易相关议案，科达股份的独立董事对关联交 易议案予以事前认可并发表了独立意见；关联董事黄峥嵘回避表决相关议案。

基于上述，科达股份本次交易定价系依据具有证券从业资格的评估机构出具 的评估报告并经各方协商确定，评估机构、评估方法、评估结果及交易定价均经 科达股份董事会、独立董事发表明确意见；科达股份就本次交易构成关联交易事 项，按照《上市公司治理准则》、《上市规则》等有关规定及《董事会议事规则》、 《股东大会议事规则》及《关联交易管理制度》等规章制度严格履行关联事项 / 交易程序，独立董事就关联事项出具独立意见，相关关联方在审议程序中均回避 表决，以防向关联方输送利益或损害中小投资者合法权益。

综上所述，科达股份不存在向关联方利益输送，亦不存在损害上市公司和中 小股东利益的情形。

以上内容已在重组报告书“第十四节其他事项 / 十一、关于关联交易对上 市公司和中小股东权益的影响”中补充披露。 5 、分析结论

禹航基金增资爱创天杰、智阅网络的价格系通过商业谈判确定，双方以 2015 年预测净利润为基础，按照一定的收益乘数法计算得出该次增资的认购价格。本 次交易价格是参考资产评估结果，由交易各方协商确定，与前次增资作价方法不 同。同时，本次评估是在标的公司对未来年度盈利预测的基础上作出的相应估值， 标的公司股东在资产评估盈利预测的基础上，作出了业绩承诺及相关的盈利补偿 措施，业绩承诺数值略高于资产评估盈利预测数值。

综上所述，本次交易价格与前次增资价格差异是由两次交易估值时点和作价 依据不同、股东承担的承诺义务不同、获得对价的形式及锁定期不同、交易目的 不同及财务投资人介入后新增资产及业务整合、标的资产报告期业绩及未来业绩

预期变化情况等因素共同作用的结果，其估值变化与其业绩预测增长情况相匹 配。

本次交易的标的资产中，智阅网络所从事的是移动新媒体和汽车行业大数据 信息服务业务。出于对上市公司发展战略的价值，经交易各方协商较评估值出现 溢价，与可比交易相比估值水平较高。本次交易标的资产的评估增值率、静态市 盈率、动态市盈率与市场可比交易相比，均处于合理水平。

结合上述两点，本次交易作价具有合理性及公允性。除此之外，为进一步保 护上市公司股东利益，本次交易方案经调整后，禹航基金不再成为本次交易之交 易对方，上市公司暂不收购禹航基金所持两家标的公司股权。

经核查，科达股份本次交易定价系依据具有证券从业资格的评估机构出具的 评估报告并经各方协商确定，评估机构、评估方法、评估结果及交易定价均经科 达股份董事会、独立董事发表明确意见；科达股份就本次交易构成关联交易事项， 按照《上市公司治理准则》、《上市规则》等有关规定及《董事会议事规则》、《股 东大会议事规则》及《关联交易管理制度》等规章制度严格履行关联事项 / 交易 程序，独立董事就关联事项出具独立意见，相关关联方在审议程序中均回避表决， 以防向关联方输送利益或损害中小投资者合法权益。因此，本次交易不存在关联 方利益输送，未损害上市公司和中小股东利益。

上述内容公司已在重组报告书“重大事项提示 / 十五、本次重组各标的资 产交易作价高于禹航基金、引航基金增资（受让）价格的专项说明”中修订并补 充披露。

（三）补充披露了本次交易未收购爱创天杰、智阅网络剩余股权的原因， 以及保障上市公司收购剩余股权定价公允性的相关安排和具体措施

1 、本次交易未收购爱创天杰、智阅网络剩余股权的原因

由于资本市场出现较大波动，同时政策环境发生较大转变，为确保本次交易 的成功实施，保护上市公司和广大投资者的利益，经与相关交易对方协商并达成 一致，科达股份对本次重组方案进行了相应调整。上市公司关联方禹航基金为本 次交易标的公司爱创天杰及智阅网络的股东，禹航基金成为前述标的公司股东时 间与本次交易相隔较短，各标的公司本次交易承诺期业绩承诺金额较其报告期业 绩实现金额提升较多，为进一步保护上市公司尤其是中小投资者利益，经交易各

方协商，对本次交易方案作出调整，上市公司在本次交易中不收购禹航基金持有 爱创天杰及智阅网络的股权。

• 2 、保障上市公司收购剩余股权定价公允性的相关安排和具体措施

根据《购买资产协议》及其补充协议等文件资料，就禹航基金持有的爱创天 杰及智阅网络剩余股权，各方经协商后安排如下：在爱创天杰及 / 或智阅网络完 成或实现《盈利补偿协议》及其补充协议约定的 2016 年度业绩承诺后，则科达 股份同意不晚于 2018 年 12 月 31 日前启动收购禹航基金所持爱创天杰 15% 股 权、智阅网络 10% 的程序，收购方式包括发行股份、支付现金或两者相结合等 法律法规允许的方式，收购价格将以届时具有证券从业资格的评估机构出具的评 估报告为依据确定。因此，各相关方已明确约定，上市公司届时收购爱创天杰及 智阅网络剩余股权的作价以专业评估机构出具的评估报告确认的评估值及本次 交易中爱创天杰 / 智阅网络 100% 股权评估值中孰低者为准确定。

上述内容公司已在重组报告书“重大事项提示 / 五、本次发行股份情况 / （三）关于标的公司剩余股权安排”中更新并补充披露。

二、中介机构核查意见

经核查，评估师认为：公司结合标的资产报告期业绩及未来业绩预期变化情 况、业务整合具体效应以及近期市场可比交易的比较，补充披露了禹航基金入股 标的资产时间与本次交易评估基准日接近但标的资产整体作价差距较大的原因， 并就估值与其业绩增长作了匹配性分析，其披露内容和分析具有其合理性。

反馈问题 3 ：申请材料显示，引航基金为上市公司第二大股东控制的有限合伙企 业，于 2015 年 1 月入股标的资产数字一百，折合总作价为 1.25 亿元，对应 2014 年实际盈利情况的估值市盈率为 13.60 倍，对应 2015 年扣非后盈利情况的估值 市盈率为 11.89 倍。本次交易数字一百交易作价为 4.2 亿元，对应 2016 年预测 市盈率为 14 倍，高于前次交易市盈率。同时，本次交易数字一百对应的静态市 盈率（扣非后）为 39.94 倍，高于市场可比交易平均水平 33.88 倍。请你公司 结合数字一百报告期业绩及未来业绩预期变化情况、前后两次交易对应的市盈 率以及近期市场可比交易市盈率差异分析，进一步补充披露引航基金入股数字 一百的作价与本次交易作价差异的合理性，与其业绩增长是否匹配，是否存在 关联方利益输送，是否存在损害上市公司和中小股东利益的情形。请独立财务 顾问和评估师核查并发表明确意见。

答复：

一、反馈问题回复

(一)数字一百报告期业绩与未来业绩预期变化情况及对应的市盈率情况：

单位：万元

项目名称	2014 年	2015 年	2016 年	2017 年	2018 年	2019 年	2020 年
传统调研业务	867.13	791.04	1,238.00	1,361.80	1,443.51	1,486.81	1,531.42
在线调研业务	2,149.72	2,066.63	2,500.00	2,825.00	3,107.50	3,356.10	3,557.47
在线调研社区 业务（MROC）	1,375.70	1,576.58	2,640.00	3,300.00	4,125.00	4,950.00	5,593.50
移动互联网渠 道检查业务 （渠道宝）	337.17	475.24	1,600.00	1,920.00	2,304.00	2,580.48	2,786.92
互联网广告监 测业务 （Adscan）		136.10	1,100.00	1,408.00	1,760.00	2,112.00	2,386.56
收入合计	4,729.72	5,045.59	9,078.00	10,814.80	12,740.01	14,485.39	15,855.86
增长率		6.68%	79.92%	19.13%	17.80%	13.70%	9.46%
净利润合计	919.03	1,051.56	2,919.94	3,581.19	4,311.51	5,123.03	5,802.42
增长率		14.42%	177.68%	22.65%	20.39%	18.82%	13.26%

注：数字一百2015 年归属于母公司所有者净利润为791.59 万元，主要原因系2015 年发生股份支付费用 284.10 万元，2015 年扣除非经常性损益后归属于母公司所有者净利润为1,051.56 万元。

由于数字一百2016 年在其拥有多年运营经验的传统调研业务与在线调研业 务方面将进一步深化与长期战略客户的合作，并提供更全面的服务内容，业务收

入将会保持稳定增长；数字一百近年来重点培育和投入的在线调研社区业务、移 动互联网渠道检查业务，2016 年开始进入回报期，业务收入增长贡献较大；此 外，数字一百2015 年通过收购动米科技而新增的互联网广告监测业务，鉴于动 米科技已与Google、欧莱雅签订了年度业务协议，并与罗莱家纺也达成了合作 意向，未来动米科技的业务收入将有较大增长。数字一百2016 年新增客户80 多家，较2015 年积累的合作客户数量增长约35%。2016 年，数字一百全面实现 针对同一客户传统调研、在线调研、渠道宝、互联网社区调研、Adscan 五个产 品的渗透及覆盖，进一步扩大收入来源。因此，数字一百2016 年及预测期的业 绩增长具有合理性，其估值与业绩变化情况相匹配。

本次交易数字一百100%股权估值对应报告期净利润与承诺净利润的市盈率 情况如下：

单位：万元

数字一百	2014 年	2015 年	2016 年	2017 年	2018 年
净利润/承诺净利润	919.03	1,051.56 1	3,000	3,600	4,320
总作价	12,500			42,000
对应估值市盈率	13.60	11.89	14	11.67	9.72x

注：数字一百2015 年归属于母公司所有者净利润为791.59 万元，主要原因系2015 年发生股份支付费用 284.10 万元，2015 年扣除非经常性损益后归属于母公司所有者净利润为1,051.56 万元。

数字一百2015 年净利润为791.59 万元，较2014 年净利润下降13.87%，其 中包括股份支付费用284.10 万元，扣除非经常性损益后2015 年实现净利润 1,051.56 万元，较2014 年增长14.42%。2016 年承诺净利润较2015 年净利润（扣 除非经常性损益后）增长185.30%，2017 年、2018 年承诺净利润增速达到平稳 状态。

2015 年1 月，引航基金以1,000 万元认缴全部新增注册资本14.7109 万元， 汤雪梅、张彬、冯长空、凯摩信息、经纬创投分别将其实缴的58.1962 万元、 26.0361 万元、9.6900 万元、1.3026 万元、4.8351 万元货币出资转让给引航基 金，数字一百整体估值主要以2014 年预计净利润800 万元为基础，乘以双方协 商的市盈率（15.625 倍）确定，折合67.98 元/每元注册资本，融资后估值12,500 万元，对应2014 年实际盈利情况的估值市盈率为13.60 倍，对应2015 年扣除非 经常性损益后盈利情况的估值市盈率为11.89 倍。本次交易数字一百作价42,000 万元，2016 年承诺净利润3,000 万元，对应市盈率为14 倍，与引航基金入股数

字一百估值作价对应市盈率之间不存在较大差异。

以好望角基金及其管理的基金前次投资同行业公司百孚思、上海同立、华邑 营销、雨林木风、派瑞威行为例，其投资入股时估值均以当年预计净利润乘以对 应市盈率确定，当期交易市盈率分别为12.5 倍、10 倍、10 倍、10 倍、10 倍。 此次交易估值参数亦主要为市盈率，以好望角基金（及其管理的基金）已投资或 可获取的同行业非上市公司可比交易市盈率为参考，经交易各方市场化商业谈判 后协商确定，具备合理性。

（二）近期市场可比交易的情况

数字一百主要从事市场调查业务。根据中国证券监督管理委员会 2012 年修 订的《上市公司行业分类指引》，数字一百所处行业均为“L72 商务服务业”；按 照国家统计局发布的《国民经济行业分类（GB/T4754-2011）》，数字一百所属行 业为“L72 商务服务业”。

本次交易完成后，上市公司将数字一百同爱创天杰、智阅网络三家企业整合 为更专注于汽车服务产业链上不同业务环节的服务平台。届时，上市公司体内将 构建起包含市场调研、线上数字营销、线下展示体验、汽车新媒体等服务在内， 以汽车行业为主要客户的业务平台。公司将在市场规模最大的汽车营销领域形成 平台化服务的独特优势。因此，按照申银万国的行业分类，本次交易评估中选取 了传媒行业下的营销传播行业（申银万国行业分类）的沪深 11 家可比上市公司， 具体上市公司名录如下：

证券代码	证券简称
000607.SZ	华媒控股
000673.SZ	当代东方
002400.SZ	省广股份
300058.SZ	蓝色光标
300071.SZ	华谊嘉信
600088.SH	中视传媒
600386.SH	北巴传媒
002712.SZ	思美传媒
300392.SZ	腾信股份
603598.SH	引力传媒
603729.SH	龙韵股份

1、同行业可比上市公司

数字一百主要从事市场调查业务，在本次完成交易后，将专注于汽车服务产 业链上不同业务环节的服务平台，从整体行业定位角度，与传媒行业下的营销传 播行业（申银万国行业分类）具有可比性，相关上市公司包括：华媒控股、蓝色 光标等成分股。截至2015 年 12 月 31 日，前述同行业可比 11 家上市公司的 估值情况如下：

		市盈率 （PE）
证券代码	证券名称		市净率（PB）
002400.SZ	省广股份	43.36	9.34
300058.SZ	蓝色光标	122.75	6.75
300392.SZ	腾信股份	105.32	17.09
600386.SH	北巴传媒	51.76	4.03
000673.SZ	当代东方	114.84	6.57
300071.SZ	华谊嘉信	109.23	8.89
000607.SZ	华媒控股	70.75	9.35
600088.SH	中视传媒	463.23	8.68
002712.SZ	思美传媒	134.74	12.18
603598.SH	引力传媒	382.44	16.46
603729.SH	龙韵股份	211.92	7.68
	平均值	164.58	9.73
	数字一百	39.94	10.52

注：市盈率=当日收盘价/该公司2015 年度扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的每股收益；市净率= 当日收盘价/该公司2015 年末每股净资产。数字一百市盈率明显低于可比上市公司平均市盈率倍数，与可 比上市公司市净率相近，估值水平不高。

2、同行业并购案例 2015 年以来，上市公司发行股份购买营销服务类资产估值情况如下：

		交易价格（万 元）
收购方	被收购方		评估增值率	静态市盈率	动态市盈率
广博股份	灵云传媒	80,000.00	2098.00%	17.78	12.31
吴通控股	互众广告	135,000.00	1115.00%	25.98	16.05
联创股份	上海新合	132,200.00	1507.00%	16.38	13.22
科达股份	百孚思、上海同 立、雨林木风、 华邑众为、派瑞 威行	294,300.00	1104.00%	28.11	13.5
天龙集团	煜唐联创	130,000.00	1307.00%	20.24	13
梅泰诺	日月同行	56,000.00	2336.00%	40.49	14
明家科技	微赢互动、云时 空	134,040.00	935.00%	23.77	13.66
新嘉联	巴士在线	168,503.00	2530.00%	26.17	16.85

利欧股份	万圣伟业、微创 时代	291,200.00	2217.00%	27.84	14
麦达数字	顺为广告、奇思 广告、利宣广告	63,500.00	1175.00%	27.14	11.98
深大通	冉十科技、视科 传媒	275,000.00	659.00%	59.42	13.75
七喜控股	分众传媒	4,570,000.00	793.00%	18.92	15.45
思美传媒	爱德康赛	32,500.00	1174.00%	_	13
光环新网	中金云网、无双 科技	290,902.00	537.00%	47.11	17.63
蓝色光标	蓝瀚科技	185,200.00	850.00%	_	_
万润科技	鼎盛意轩、亿万 无线	73,860.00	1400.00%	26.85	13.43
联建光电	深圳力玛、华翰 文化、励唐营 销、远洋传媒	195,915.00	1246.00%	22.59	17.81
中昌海运	博雅科技	87,000.00	7834.00%	29	14.5
龙力生物	快云科技、兆荣 联合	101,500.00	2683.00%	76.37	14.5
利欧股份	智趣广告	75,400.00	4416.60%	38.94	13
联创股份	上海激创、上海 麟动	173,150.00	1355.00%	54.73	16.65
智度投资	猎鹰网络、掌汇 天下、亦复信息 等	291,093.00	7984.00%	27.73	12.9
雷曼股份	华视新文化	78,000.00	1841.00%	18.1	13
浙江富润	泰一指尚	120,000.00	320.00%	42.21	21.82
申科股份	紫博兰	210,000.00	603.00%	32.38	16.15
南通锻压	亿家晶视、上海 广润、北京维卓	247,300.00	3694.11%	34.28	13.97
腾信股份	翰天星河	39,900.00	6784.00%	64.44	12.59
	平均数		2240.66%	33.88	14.57
科达股份	数字一百	42,000.00	958.51%	39.94	14

注：动态市盈率=交易价格/首年承诺业绩金额

2015 年以来，同行业市场可比交易平均静态市盈率、动态市盈率分别为 33.88 倍、14.57 倍。本次交易数字一百交易作价对应的静态市盈率（扣除非经 常性损益后）为39.94 倍，2016 年数字一百业绩承诺对应的动态市盈率为14 倍。 本次交易数字一百静态市盈率略高于同行业市场可比交易平均水平，动态市盈率 低于同行业市场可比交易平均水平，与市场可比交易相比不存在重大差异，处于 相对合理的水平。

（三）作价差距较大的原因及合理性

本次交易数字一百 100% 股权作价 42,000 万元与引航基金入股数字一百价 格 12,500 万元存在较大差异，主要原因为两者估值时点和方法不同：引航基金 入股数字一百定价系商业谈判结果，该次增资以数字一百 2014 年净利润为基础， 根据一定的估值倍数确定的，未进行专业评估。本次交易数字一百 100% 股权作 价是在根据数字一百 2016 年及未来年度盈利预测数据采用收益法的评估结果基 础上确定的，由于 2016 年及未来年度，数字一百预期盈利较 2014 年有大幅增 长，因此以收益法为基础确定的本次交易作价较引航基金入股数字一百时的作价 存在较大差异。

综上所述，数字一百基于其未来业绩的收益法评估结果及作价与引航基金入 股价格差异具有合理性；另一方面，从本次交易作价市盈率来看，本次交易较引 航基金入股价格对应市盈率相比不存在较大差别，与市场可比交易对应市盈率相 比处于合理水平。

上述内容已在重组报告书中披露。

本次交易数字一百估值水平高于引航基金入股时估值水平的说明：

①数字一百本次交易与2015 年1 月引航基金入股时相比，业务结构已得到 一定程度的优化。2014 年数字一百业务中，传统业务占比18.33%，引航基金入 股后，数字一百通过收购动米科技，将动米的大数据营销技术全系列数字广告监 测的权威产品Adscan 和原有业务作了有效整合，并新增了广告监测业务，2015 年传统业务占比降至15.68%，创新型互联网业务占比上升，该块业务成为未来 盈利的增量来源，符合移动互联网发展的趋势，同时也由于创新型互联网业务相 较于传统业务边际成本更低，使得数字一百更具发展潜力，也更符合上市公司的 发展战略。

②引航基金作为专业的投资机构，入股数字一百后，对数字一百各业务进行 了相应的调整和整合，并在资源、管理、运营等方面为数字一百提供了多元化的 增值服务，明确了数字一百的战略方向，将业务资源将逐渐从传统调研业务和依 托于样本库的在线调研业务更多地向在线调研社区、移动互联网渠道检查业务及 互联网广告监测业务等技术程度更高的创新型业务倾斜。

历史期及预测期数字一百各业务收入占比情况如下：

项目名称 2014 年 2015 年 2016 年 2017 年 2018 年 2019 年 2020 年

传统调研业务	18.33%	15.68%	13.64%	12.59%	11.33%	10.26%	9.66%
在线调研业务	45.45%	40.96%	27.54%	26.12%	24.39%	23.17%	22.44%
在线调研社区业务（MROC）	29.09%	31.25%	29.08%	30.51%	32.38%	34.17%	35.28%
移动互联网渠道检查业务（渠道宝）	7.13%	9.42%	17.63%	17.75%	18.08%	17.81%	17.58%
互联网广告监测业务（Adscan）	0.00%	2.70%	12.12%	13.02%	13.81%	14.58%	15.05%
收入合计	100.00%	100.00%	100.00%	100.00%	100.00%	100.00%	100.00%

报告期数字一百在线调研社区业务、移动互联网渠道检查业务及互联网广告 监测业务收入合计占比分别为36.22%和43.36%，未来这三类业务占比将逐年提 升。

③数字一百在引航基金入股之后收购了动米科技，动米科技拥有互联网广告 监测技术，能够监测广告投放效果，数字一百业务能够为企业提供前期品牌形象、 产品定位服务，为客户市场决策提供支持，两者属于同一服务链条上的不同环节， 收购动米科技后，其客户与数字一百原有客户形成了交叉销售，业务之间存在协 同效应，同时也利于数字一百现有资源价值的充分挖掘和利用。

④经过多年良好的经营和技术投入及测试，企业2016 年移动互联网渠道检 查业务（渠道宝）进一步成熟，与红牛、金红叶、小天鹅、真功夫、喜临门、光 明等客户均取得年度合作意向，业务收入相比历史有较高幅度的增长；针对企业 客户对互联网调研形式新的需求，数字一百除了运用大数据进行的新业务调整， 对内部管理亦进行了科学调整。未来的客户群体从以前的快消、家电、金融、汽 车、互联网等领域渗透到有互联网广告投放的全行业。公司业务结构的提升优化， 让2016 年及未来年度的预期盈利较2014 年有大幅增长。

2015 年 1 月引航基金入股数字一百对应 2014 年实际盈利情况的估值市盈 率为 13.60 倍，对应 2015 年扣非后盈利情况的估值市盈率为 11.89 倍。本次交 易数字一百交易作价为 4.2 亿元，对应 2016 年预测市盈率为 14 倍，由于引航 基金入股数字一百通过投后管理给数字一百带来价值增值，且入股后数字一百收 购动米科技使得业务结构和属性得到优化，发展潜力得到提升，动米科技与数字 一百原有业务存在协同效应，因此本次交易数字一百估值水平高于引航基金入股 时估值水平。

（2）静态市盈率高于可比交易的原因

本次交易是上市公司从互联网营销向汽车数据服务升级的重要举措，本次交 易标的数字一百具体业务为互联网调查，在目前所能统计的案例中尚不存在与其

业务类型完全一致的可比交易，因此选择互联网营销行业交易进行比较。虽然数 字一百也具备轻资产、互联网属性，但数字一百具体业务具有独特性，与可比交 易业务类型存在差异，鉴于互联网市场调查企业作为被收购标的的稀缺性，且考 虑到数字一百具体业务的特性，本次交易静态市盈率略高于互联网营销行业可比 交易存在合理性。

二、中介机构核查意见

经核查，评估师认为：根据数字一百未来业绩预期变化情况及对应市盈率， 经过与市场可比交易对应市盈率比较分析，公司对数字一百 100% 股权估值作价 与其业绩变化情况的匹配性分析具有逻辑性，与市场可比交易对应估值的差异性 分析具备合理性。

反馈问题 5 ：申请材料显示，标的资产评估预测的净利润远高于报告期水平。其 中爱创天杰预测 2016-2018 年净利润分别为 6,794.93 万元、 8,130.61 万元、 9,728.95 万元；截至 2016 年 5 月，已实现的营业收入、净利润占全年预测值的 比例分别为 25% 、 22% 。智阅网络设立于 2014 年 5 月，评估预测 2016-2018 年净利润分别为 4,175.96 万元、 5,220.6 万元、 6,510.1 万元；截至 2016 年 5 月，已实现的营业收入、净利润占全年预测值的比例分别为 38.23% 、 43.22% 。 数字一百预测 2016-2018 年净利润分别为 2,919.94 万元、 3,581.19 万元、 4,311.51 万元；截至 2016 年 5 月，已实现的营业收入、净利润占全年预测值的 比例分别为 31.85% 、 24.81% 。请你公司结合 2016 年业绩预测实现情况、历史 年度同期业绩对比及同行业可比公司业绩实现情况对比、已签订未执行合同情 况、意向性合同情况、新增客户情况等，补充披露标的资产未来年度营业收入、 净利润预测的可实现性。请独立财务顾问、会计师和评估师核查并发表明确意 见。

答复： 一、反馈问题回复

（一）爱创天杰

1、结合历史年度同期业绩与2016 年业绩预测实现情况对比如下：

报告期1-8 月与2016 年同期对比表

单位：万元

项目	2014 年1-8 月	2015 年1-8 月	2016 年1-8 月
收入	100,049,648.32	117,049,411.90	205,665,140.94
占全年收入比例	43%	48%	46%
净利润	10,471,796.93	12,562,590.24	32,978,364.69
占全年净利比例	48%	42%	49%
合同金额	144,028,271.14	158,691,525.88	320,389,270.02
占全年合同金额/预测金额比例	66%	68%	72%

注：爱创天杰2015 年净利润为-904.39 万元，其中股份支付为4,050.65 万元，2015 年扣非后利润为3,026.50 万元

2、同行业可比公司业绩预测情况

爱创天杰所处行业为公关营销服务领域，主要客户以汽车行业为主且主要客 户占其营业收入比重较高，行业属性较为明显。

在近期上市公司重大资产重组交易中，与爱创天杰可比的公关营销服务领域 标的公司未来业绩预测情况如下：

单位：万元

		年度	2015 年	2016 年	2017 年	2018 年	2019 年	2020 年	2021 年
		营业 收入	106,803.77	130,259.56	145,320.91	156,351.15	164,484.41	170,179.32	175,284.76
联 创 互 联	上 海 新 合
		增长 率		21.96%	11.56%	7.59%	5.20%	3.46%	3.00%
		净利 润	9,794.19	12,931.66	14,924.70	16,214.05	17,069.84	17,597.86	18,024.69
		增长 率		32.03%	15.41%	8.64%	5.28%	3.09%	2.43%

单位：万元

		年度	2016 年		2017 年	2017 年	2018 年	2018 年	2019 年	2019 年
		营业收入	87,591.08		114,516.79		134,713.63		151,211.90
联创互联	上海激创	增长率	35.40%		30.74%		17.64%			12.25%
		净利润	8,743.67		10,932.25		12,268.05			13,361.66
		增长率			25.03%		12.22%			8.91%
										单位：万元
联创互联	上海麟动	年度	2016 年		2017 年	2018 年		2019 年		2020 年

		营业收入	14,246.04	17,807.55	22,259.43	24,485.38	26,199.35
		增长率		25.00%	25.00%	10.00%	7.00%
		净利润	4,945.63	6,190.05	7,782.41	8,494.54	9,149.76
		增长率		25.16%	25.72%	9.15%	7.71%
		单位：万元

		年度	2016 年	2017 年	2018 年	2019 年	2020 年
		营业收入	51,035.32	65,514.20	81,840.62	97,774.56	109,373.44
天龙集团	煜唐联创	增长率		28.37%	24.92%	19.47%	11.86%
		净利润	6,009.17	7,860.63	10,099.98	12,328.03	13,849.36
		增长率		30.81%	28.49%	22.06%	12.34%

除因整体结构及品牌战略调整造成2016 年相比2015年及以前业绩变化较大 外，爱创天杰2016 年之后预测期内的预测收入增长率均不高于16%，净利润增 长率不高于20%，增长率水平呈逐降低趋势。具体情况如下表：

单位：万元

	年份	2016 年	2017 年	2018 年	2019 年	2020 年
	营业收入	44,402.64	51,705.49	60,232.26	68,878.46	77,718.82
爱创天杰	增长率		16%	16%	14%	13%
	净利润	6,794.93	8,130.61	9,728.95	11,588.14	13,673.30
	增长率		20%	20%	19%	18%

虽然上述交易标的公司与爱创天杰主要业务同属营销服务领域，但在客户构 成、发展阶段、业务规模及构成等方面存在差异，因此在各自未来业绩的预测中 同样存在差异性。经比较分析，同行业可比公司的未来业绩预测均处于增长趋势， 近几年收入、净利润均增长较快，在未来年度业绩规模逐渐增长后增速放缓，爱 创天杰的未来业绩预测情况符合行业市场整体发展状况。

3、截至2016 年8 月末，已取得的框架合同、阶段性合同等情况统计：

				合同/预测金额 （单位：万元）
业务类型	客户	证据类型	合作内容		分析
整合传播/ 事件营销	海马（海口）	框架合同	日常及改款传播、 试乘试驾等	32,038.93	根据往年金额及客 户预算，已签 1,049.83 万元
整合传播/ 事件营销	海马（郑州）	框架合同	日常传播、文化节、 新车上市等		根据往年金额及框 架合同服务细则预 测，已签3,914.38 万元
整合传播/ 事件营销	东风柳汽	框架合同	日常及深度传播		根据往年金额及框 架合同服务细则预 测，已签3,339.73

					万元
整合传播	长安标致雪 铁龙	框架合同	试驾、新春媒体沟 通会、品牌传播		根据往年金额及框 架合同服务细则预 测，已签861.31 万 元
整合传播	上海大众	阶段性合同	品牌日常传播服务		目前正式合同金额 为220.15 万元
整合传播	奇瑞捷豹路 虎	老客户延续	CRS 公关传播、上 市试驾		根据往年金额及客 户预算，已签 1,403.05 万元
整合传播	招行	框架合同	招行卡产品常态传 播、商圈定展、借 势传播、招行境外 传播		根据往年金额及框 架合同服务细则预 测，已签34.99 万元
整合传播	吉利	阶段性合同	SUV 产品公关传播		根据往年金额及客 户预算预测，已签合 同159.2 万元和 40.6 万元
整合传播/ 事件营销	野芭蕉矿泉 水	阶段性合同	产品日常公关传 播、产品营销		取得年度标，根据客 户预算预测，已签 139 万元
广告投放/ 区域营销	北京代思博 报堂广告	框架合同	16 年区域媒体投 放、区域活动、区 域代理工作		根据往年金额及框 架合同服务细则预 测，已签920.71 万 元
区域营销	标致雪铁龙 （上海）	阶段性合同	16 年经销商年会、 上市媒体试驾、DS 全系新疆之行		已取得 2014.9-2017.9 年 度框架合同，根据框 架合同服务细则及 客户预算预测，已签 626.08 万元
区域营销	北京代思博 报堂广告	邮件截图	16 年皇冠静展、1 试驾		2016 客户预算比对 2015 执行，已签 172.43 万元
区域营销	上海旭通广 告	正式合同	力狮试驾		已签合同885.89 万 元
区域营销	一汽解放汽 车销售	阶段性合同	3-11 月客户答谢 会		分细项合同，部分已 执行，已签80.91 万元
区域营销	北京思顾广 告	正式合同	福康试驾		已签201.09 万元
整合传播	上海华瑞银 行	阶段性合同	年度品牌公关传播 代理		已取得年度供应商 资格，已中标结合客 户预算预测，已签

					20.18 万元
整合传播	北京洛可可 科技有限公 司	阶段性合同	年度大会活动与传 播代理		已签698.00 万元
整合传播	比亚迪股份 （上海）有限 公司	阶段性合同	区域公关传播代理		根据客户年度总预 算预测，已签得部分 正式合同，已签 1,782.00 万元
整合传播	北京百孚思 广告	阶段性合同	年度公关传播代理		已签245.14 万元
区域营销	吉利	年度合同	华北区域，天津区 域代理合同		已签216.59 万元
整合传播	博新阳光科 技发展（北 京）有限公司	年度合同	中国厨卫百强活动 推广项目、中国厨 卫百强广告投放项 目		已签63.99 万元
整合传播	北京锐凰公 关顾问有限 公司	正式合同	瑞虎7 上市发布会		已签793.61 万元

爱创天杰合作的客户多为大型企业，市场计划往往都会在前一年制定好，并 且由于大型企业都有较为严格的供应商管理机制，所以从得到项目意向开始筹备 整个项目会比项目真正执行要提前较长时间，而在真正得到客户的PO 或者合同 及执行之前，企业一般都能够提前知道全年的业务量以及从往年的业务经验上得 知业务的可靠性。所以在筹备期间的项目可以依据客户的邮件、约定以及项目的 延续性来确定项目的可靠性。

此外，爱创天杰未来年度分业务营业收入、净利润增长预测情况如下：

单位：万元

项目名称	2014 年	2015 年	2016 年	2017 年	2018 年	2019 年	2020 年
整合传播	13,774.96	13,946.17	25,676.23	29,527.66	33,956.81	39,050.33	44,907.88
区域营销	7,189.12	6,035.87	12,849.06	15,418.87	18,502.64	21,278.04	23,405.84
事件营销	2,554.00	2,909.66	1,660.38	1,909.43	2,195.85	2,415.43	2,656.98
广告投放		1,365.10	4,216.98	4,849.53	5,576.96	6,134.65	6,748.12
收入合计	23,518.08	24,256.79	44,402.64	51,705.49	60,232.26	68,878.46	77,718.82
增长率		3%	83%	16%	16%	14%	13%
净利润合计	2,178.44	3,026.50	6,794.93	8,130.61	9,728.95	11,588.14	13,673.30
增长率		39%	125%	20%	20%	19%	18%

注：爱创天杰2015 年净利润为-904.39 万元，其中股份支付为4,050.65 万元，2015 年扣非后净利润为 3,026.50 万元。

2015 年，爱创天杰完成了组织架构调整及业务线梳理，并统一了“爱创”

（itrax）的品牌战略，整合后爱创天杰的业务规模和经营资格都进一步提升， 并在内部形成协同，有助于增强其市场竞争力，有能力参与更广泛的相关行业客 户的竞标，2016 年的新客户数量将有大幅度增加；此外，现有客户2016 年增加 市场公关传播费用，也将进一步提高原有客户业务的收入增长。

在我国新媒体渗透率不断提升，产业政策持续向好的市场环境下，有利于公 关营销领域的企业进一步发展壮大。爱创天杰历史上主要以海马、东风柳汽、标 志雪铁龙汽车行业客户为核心，同时服务于招商银行、伊利等大型企业客户，就 上述老客户爱创天杰于2014 年、2015 年分别实现收入21,531.33 万元和 22,958.11 万元。2016 年，面向前述老客户已经取得的中标通知书及框架合同等 预测证明性文件合计金额约29,451.69 万元，相较2015 年增长28%。在新客户 开拓方面，爱创天杰开拓了比亚迪、奇瑞捷豹路虎等客户，截至2016 年8 月末 已取得框架合同、意向协议及部分已签订协议等金额总计约8,421.46 万元。

5、综上所述，基于爱创天杰2016 年1-8 月已取得的证据性文件情况分析， 历史年度同期业绩对比及参考同行业可比公司业绩预测情况，爱创天杰未来年度 营业收入、净利润增长预测具备合理性及可实现性。”

（二）智阅网络

1、结合历史年度同期业绩与2016 年业绩预测实现情况对比如下：

单位：万元

				单位：万元
项目	2015 年1-5 月	2016 年1-5 月	2015 年1-8 月	2016 年1-8 月
收入	83.02	3,723.69	373.58	5,525.74
占全年收入比例	2.33%	38.23%	10.49%	56.73%
净利润	-201.02	1,805.05	-146.12	2,576.86
占全年净利润比例		43.22%		61.71%
合同金额	1,043.78	3,500.00	1654.98	5,859.28
占全年合同金额比例	29.30%	35.93%	46.46%	56.75%

2、同行业可比公司业绩预测情况

目前汽车新媒体大多为基于微信的自媒体，具备APP 自有平台的较少，大部 分尚未进入规划化、正规化阶段。规模化、平台化的智阅网络已经在公司规划、 用户数量上取得先发优势，并保持较高的增长速度。据第三方调查公司艾瑞咨询 的数据，汽车头条的用户数在汽车类APP 中排名前5，在新兴资讯类APP 排名第 一，在阅读时长、用户品质等关键性指标方面，快速增长。主要竞争对手收入增

长情况如下（数据取自相关公司年度财务报表）：

单位：万元

年份	2009	2010	2011	2012	2013	2014	2015
汽车之家	14,821	25,293	43,319	73,252	121,655	213,295	346,398
增长率		70.66%	71.27%	69.10%	66.08%	75.33%	62.40%

单位：万元

年份	2011	2012	2013	2014	2015
易车网	66,995	105,691	143,933	245,894	401,155
增长率		57.76%	36.18%	70.84%	63.14%

智阅网络业绩增长情况如下：

单位：万元

年份	2014 年	2015 年	2016 年	2017 年	2018 年	2019 年	2020 年
收入	379.72	3,562.19	9,741.07	12,371.06	14,844.04	17,477.36	20,242.47
增长率		838.11%	173.46%	27.00%	19.99%	17.74%	15.82%
净利润	80.79	915.71	4,175.96	5,220.60	6,510.10	7,824.16	9,320.51
增长率		1033.49%	356.04%	25.02%	24.70%	20.18%	19.12%

由于智阅网络成立时间较短，主要产品“汽车头条”APP 于2014 年下半年 上线，2015 年用户数量开始快速增长，2016 年开始整车厂商的广告投放规模开 始快速增加。因此，2015 年业绩相对于2014 年增速较快，进入2016 年，智阅 网络延续了2015 年的增长趋势。2016 年1-8 月，智阅网络实现销售收入5,525.74 万元，已超过2015 年全年销售收入，根据智阅网络目前的业绩完成情况，2016 年全年业绩实现情况具有合理性及可实现性。2017 年开始，预计智阅网络业务 稳步增长，增长速度有所放缓，其增长率与可比公司历史业绩相比，处于合理范 围内。

3、2016 年1-8 月，智阅网络已上刊业务总额为5,859.28 万元，约占全年 预测数57%，为了业务流程上的便捷，部分上刊合作采取先执行的情况，无对应 合同的上刊业务均有对应排期表资料。根据已签订合同情况和汽车行业季节性特 点，全年业绩完成情况较为乐观。

	证据 类型
客户		合作内容	期限	金额（万元）
上海际恒品牌管理有限公司	合同	北京现代	1 月上刊	5,859.28 万
上海蓝色光标品牌顾问有限公司	排期	一汽奥迪	1 月上刊

	表
上海蓝色光标品牌顾问有限公司	合同	一汽奥迪	1 月上刊
北京字节跳动科技有限公司	合同	综合	1 月上刊
上海蓝色光标品牌顾问有限公司	合同	一汽奥迪	1 月上刊
上海恺达广告有限公司	合同	上汽乘用车	1 月上刊
北京蓝色光标品牌管理顾问股份有限公 司	合同	广汽菲克	2016 年2 月1 日上刊
慧捷品牌管理咨询(北京)有限公司	框架 协议	雷克萨斯	2016 年1 月1 日至 2016 年12 月31 日上 刊
上海寰翼品牌管理咨询有限公司	框架 协议	英菲尼迪	2016 年1 月1 日至 2016 年12 月31 日上 刊
融合众创（北京）文化发展有限公司	合同	东风悦达起亚	1 月上刊
北京创意奇才广告有限公司	合同	上汽通用	1 月上刊
电通公共关系顾问(北京)有限公司	合同	本田中国	2015 年11 月24 日至 2016 年1 月30 日上 刊
上海际恒品牌管理有限公司	排期 表	东风日产	2015 年12 月30、31 日上刊
三人行广告有限公司上海分公司	合同	长安福特	1 月上刊
52 众为智者国际品牌管理顾问(北京) 有限公司	合同	东风雷诺	2 月上刊结束
上海激创广告有限公司	排期 表	广汽菲克	2016 年1、2 月上刊
上海哲基公共关系咨询服务有限公司	合同	上汽乘用车	2 月上刊
上海寰翼品牌管理咨询有限公司	合同	英菲尼迪	2 月上刊结束
慧捷品牌管理咨询(北京)有限公司	排期 表	雷克萨斯	2 月上刊结束
北京拓维动力商务咨询有限公司	框架 协议	宝马	2 月上刊结束
埃培智市场咨询(上海)有限公司北京分 公司	合同	奔驰	3 月上刊
浙江吉利汽车销售有限公司	排期 表	吉利	3 月3—18 日上刊
北京新意互动广告有限公司	排期 表	东风日产启辰	2016 年2 月26 日至 2016 年7 月8 日上刊
北京新意互动广告有限公司	排期 表	东风日产轩逸	3 月上刊
浙江吉利汽车销售有限公司	排期 表	吉利	3 月上刊结束
上海大众汽车销售有限公司	排期 表	上海大众	3.5-3.12

北京新意互动广告有限公司	排期 表	东风本田SUV	3 月上刊
北京新意互动广告有限公司	排期 表	东风本田思域	3 月上刊
北京无线互联广告有限公司/上海百孚 思文化传媒有限公司	排期 表	北京现代	4 月上刊
铂良乐传媒广告(北京)有限公司	合同	广汽丰田	3 月上刊结束
沃尔沃汽车销售(上海)有限公司	合同	47 沃尔沃	3 月上刊结束
上汽通用汽车有限公司	合同	上汽通用	3 月上刊
铂良乐传媒广告(北京)有限公司	合同	广汽丰田	3 月上刊结束
三人行广告有限公司上海分公司	合同	长安福特翼虎	3 月上刊
三人行广告有限公司上海分公司	合同	长安福特锐界	3 月上刊
三人行广告有限公司上海分公司	合同	长安福特翼搏	3 月上刊
北京新意互动广告有限公司	排期 表	一汽马自达	4.18-4.22 上刊
上海蓝色光标品牌顾问有限公司	排期 表	捷豹XJ	3 月上刊
趋势纵横(北京)文化传播有限公司	合同	东风裕隆	3 月上刊
广东省广告股份有限公司	排期 表	广汽本田	4 月上刊
开普天下(北京)传媒广告有限公司	合同	上汽乘用车	3 月-12 月上刊
北京东尚海公关策划有限公司	合同	丰田中国	3 月上刊
舜鹏骏翔传媒广告(北京)有限公司	排期 表	上汽乘用车	3 月上刊结束
北京云途数字营销顾问有限公司	合同	华晨宝马	3 月上刊
北京君信扬凯国际品牌管理顾问有限公 司	合同	捷豹路虎	3 月上刊
北京君信扬凯国际品牌管理顾问有限公 司	合同	捷豹路虎	3 月上刊结束
众为智者国际品牌管理顾问(北京)有限 公司	合同	东风雷诺	3 月上刊
北京拓维动力商务咨询有限公司	合同	华晨宝马	2016 年5 月前上刊
北京云途数字营销顾问有限公司	合同	捷豹路虎	3 月上刊
北京东尚海公关策划有限公司		丰田中国	3 月上刊结束
上海哲基公共关系咨询服务有限公司	合同	上汽乘用车	3 月上刊结束
上海哲基公共关系咨询服务有限公司	合同	上汽乘用车	3 月上刊
上海寰翼品牌管理咨询有限公司	合同	英菲尼迪	4 月上刊
北京千美奇智广告有限公司	排期 表	一汽大众	4 月上刊
北京新意互动广告有限公司	排期 表	长安汽车	3.25-3.28
北京意扬安雅公关顾问有限公司	排期 表	奇瑞捷豹路虎	4 月上刊结束

北京蓝色光标公关顾问有限公司	排期 表	宝沃	4 月上刊结束
上汽通用五菱汽车股份有限公司	排期 表	上汽通用五菱	4 月上刊结束
新势整合公关顾问公司	排期 表	一汽集团	4 月上刊结束
电通公共关系顾问(北京)有限公司	排期 表	本田中国	4 月上刊结束
车立方文化发展（北京）有限公司	排期 表	一汽奥迪	4 月上刊结束
北京纵亚广告传媒有限公司	排期 表	广汽三菱	4 月上刊结束
北京际恒公关顾问有限公司	合同	比亚迪	4 月上刊结束
北京长策天成公关策划有限公司	合同	北汽新能源	4 月上刊结束
北京新势整合广告有限公司	合同	一汽丰田	4 月上刊结束
北京云途数字营销顾问有限公司	合同	宝马中国	4 月上刊结束
上海李奥贝纳广告有限公司北京分公司	排期 表	宝马中国	4 月上刊结束
埃培智市场咨询(上海)有限公司北京分 公司	合同	奔驰	4 月上刊结束
33 群邑	排期 表	大众中国	4 月上刊结束
北京云途数字营销顾问有限公司	排期 表	东风雪铁龙	4 月上刊结束
北京朗明公共关系有限公司	排期 表	观致	4 月上刊结束
上海哲基公共关系咨询服务有限公司	排期 表	上汽乘用车	4 月上刊结束
上海哲基公共关系咨询服务有限公司	排期 表	上汽乘用车	4 月上刊结束
上海寰翼品牌管理咨询有限公司	合同	英菲尼迪	4 月上刊结束
上海星颂网络科技有限公司	框架 协议	奇瑞	2016 年3 月至12 月 上刊
上海百孚思文化传媒有限公司	排期 表	DS	1 月
北京百孚思广告有限公司	排期 表	滴滴出行	2 月
上海百孚思文化传媒有限公司	排期 表	长安铃木	3 月
上海百孚思文化传媒有限公司	排期 表	奇瑞	3 月
上海百孚思文化传媒有限公司	排期 表	DS	4 月

上海星颂网络科技有限公司	框架 协议	奇瑞	4 月-6 月
北京蓝色光标品牌管理顾问股份有限公 司	排期 表	一汽奥迪	3.11-3.28
上海际恒公关顾问有限公司	合同	东风日产	5 月上刊结束
上海智扬唯美文化传播有限公司	合同	捷豹路虎	5 月上刊结束
前线网络信息技术（北京）有限公司分 公司	合同	宝马中国	5 月上刊结束
三人行广告有限公司上海分公司	合同	长安福特	5 月上刊结束
北京云途数字营销顾问有限公司	合同	华晨宝马	5 月上刊结束
上海哲基公共关系咨询服务有限公司	合同	上汽乘用车	5 月上刊结束
舜鹏骏翔传媒广告（北京）有限公司	合同	上汽乘用车	5 月上刊结束
北京新意互动广告有限公司	排期 表	东风本田	5 月上刊结束
上海灵思远景市场营销顾问有限公司	合同	宝马中国	5 月上刊结束
众为智诚国际品牌管理顾问（北京）有 限公司	合同	东风风神	5 月上刊结束
上海奥美商务咨询有限公司北京分公司	合同	捷豹路虎	5 月上刊结束
电通公共关系顾问（北京）有限公司	合同	本田中国	5 月上刊结束
上海寰翼品牌管理咨询有限公司	未制 作	英菲尼迪	5 月上刊结束
北京千美奇智广告有限公司	排期 表	一汽大众	5 月上刊结束
上海百孚思文化传媒有限公司	排期 表	北京现代	5 月上刊结束
北京新势整合公关顾问有限公司	排期 表	奔驰	5 月上刊结束
上海际恒品牌管理有限公司	合同	东风风神	6 月上刊结束
北京蓝色光标品牌管理顾问股份有限公 司	合同	广汽菲克	6 月上刊结束
北京新意互动广告有限公司	排期 表	一汽马自达	6 月上刊结束
北京朗明公共关系有限公司	合同	观致	6 月上刊结束
趋势纵横（北京）文化传播有限公司	排期 表	东风裕隆	6 月上刊结束
北京爱创天博营销顾问有限公司	合同	奇瑞捷豹路虎	6 月上刊结束
江西年代广告有限公司	排期 表	江铃汽车	6 月上刊结束
北京传智天杰品牌管理顾问有限公司	排期 表	广汽传祺	6 月上刊结束
北京传世知行信息咨询有限公司	合同	一汽奥迪	6 月上刊结束
舜鹏骏翔传媒广告（北京）有限公司	排期 表	上汽乘用车	6 月上刊结束

上海哲基公共关系咨询服务有限公司	排期 表	上汽乘用车	6 月上刊结束
罗德公共关系顾问（北京）有限公司上 海分公司	合同	米其林	6 月上刊结束
浙江吉利汽车销售有限公司	合同	北京车展	7 月上刊结束
上海链融互动传媒有限公司	合同	S60L	7 月上刊结束
三人行广告有限公司上海分公司	排期	新锐界（双平 台）	7 月上刊结束
北京新意互动广告有限公司	排期	奥迪二手车	7 月上刊结束
广东省广告集团股份有限公司	合同	缤智	7 月上刊结束
上海橙懿意橙公关顾问有限公司	合同	CX-4 上市	7 月上刊结束
上海哲基公共关系咨询服务有限公司	排期	上汽荣威	7 月上刊结束
众为智者国际品牌管理顾问（北京）有 限公司	合同	北京车展	7 月上刊结束
北京云途数字营销顾问有限公司	合同	7 系	7 月上刊结束
上汽大众汽车销售有限公司	合同	Q2 / Q3 大众品 牌传播	7 月上刊结束
北京明思力公关顾问有限公司	排期	大众进口车	7 月上刊结束
寰翼品牌管理咨询（北京）有限公司	合同	M 系	7 月上刊结束
上海际恒品牌管理有限公司	排期	宋	7 月上刊结束
北京蓝色光标品牌管理顾问股份有限公 司	合同	品牌传播	7 月上刊结束
北京传世知行信息咨询有限公司	排期	奥迪sport	7 月上刊结束
北京新意互动广告有限公司	排期	思域	7 月上刊结束
北京传世知行信息咨询有限公司	排期	高性能车直播	7 月上刊结束
上海百孚思文化传媒有限公司	排期	江铃驭胜	7 月上刊结束
北京拓维动力商务咨询有限公司	合同	宝马新能源之 夜	8 月上刊结束
北京网众互动广告有限公司	排期	威驰	8 月上刊结束
上海达伟营销咨询有限公司	合同	林肯	8 月上刊结束
车享网 秒颂	排期	车享网	8 月上刊结束
车享网 秒颂	排期	车享网	8 月上刊结束
上海哲基公共关系咨询服务有限公司	排期	商务车	8 月上刊结束
北京东尚海公关策划有限公司	合同	混合动力HEV	8 月上刊结束
埃培智市场咨询（上海）有限公司北京 分公司	排期	奔驰E 级	8 月上刊结束
北京车闻公关咨询有限公司		年度常规传播	8 月上刊结束
北京瑞意恒动科技有限公司	排期	KOL 撰稿传播1 号	8 月上刊结束
北京瑞意恒动科技有限公司	排期	KOL 撰稿传播2 号	8 月上刊结束
北京新意互动广告有限公司	排期	启辰	8 月上刊结束

北京新意互动广告有限公司	排期	honda	8 月上刊结束
广州旗智企业管理咨询有限公司	排期	新轩逸科技安 全	8 月上刊结束
上海际恒品牌管理有限公司	排期	创新营销	8 月上刊结束
灵思云途营销顾问股份有限公司	合同	捷豹路虎年单	8 月上刊结束
电通公共关系顾问（北京）有限公司	排期	竞品对比	8 月上刊结束
电通公共关系顾问（北京）有限公司	合同	安全传播	8 月上刊结束
北京新意互动广告有限公司	排期	新宝来延展	8 月上刊结束
比亚迪自采	排期	新能源车	8 月上刊结束
山西太原金红花广告有限责任公司	合同	代理	8 月上刊

4、截至2016 年8 月末，智阅网络已与奔驰、宝马、奥迪、雷克萨斯、英菲 尼迪、北京现代等品牌客户达成合作，合同总量为5,859.28 万元，已超过2015 年全年总量，对比2015 年同期客户数相当，收入增长主要基于原有品牌客户投 放量的增长。对比去年同期老客户的广告投放量，同一品牌客户同时期投放于“汽 车头条”的的总量增长明显。考虑汽车行业季节性特点，预计下半年广告投放量 将进一步增长。主要客户2016 年1-8 月与2015 同期投放量对比情况如下：

单位：万元

同期品牌	2015 年1-8 月	2016 年1-8 月	增长率
奥迪	100,000.00	754,000.00	654.00%
DS	50,000.00	2,200,000.00	4300.00%
宝马中国	800,000.00	3,056,000.00	282.00%
北京现代	100,000.00	1,600,000.00	1500.00%
奔驰	150,000.00	940,000.00	526.67%
本田中国	400,000.00	2,866,000.00	616.50%
比亚迪	100,000.00	1,400,000.00	1300.00%
大众中国	200,000.00	250,000.00	25.00%
东风风神	250,000.00	450,000.00	80.00%
东风日产	120,000.00	2,580,000.00	2050.00%
东风雪铁龙	100,000.00	150,000.00	50.00%
丰田中国	150,000.00	450,000.00	200.00%
广汽本田	245,000.00	500,000.00	104.08%
广汽丰田	150,000.00	500,000.00	233.33%
华晨宝马	100,000.00	1,284,000.00	1184.00%
吉利	200,000.00	6,050,000.00	2925.00%
捷豹路虎	500,000.00	1,564,000.00	212.80%
雷克萨斯	120,000.00	762,000.00	535.00%
奇瑞	200,000.00	6,397,710.00	3098.86%
上汽通用	30,000.00	754,000.00	2413.33%
沃尔沃	320,000.00	500,000.00	56.25%

一汽奥迪	155,000.00	1,308,000.00	743.87%
一汽大众	50,000.00	1,300,000.00	2500.00%
一汽丰田	240,000.00	700,000.00	191.67%
一汽马自达	100,000.00	1,200,000.00	1100.00%
英菲尼迪	490,000.00	2,000,000.00	308.16%
长安福特	45,000.00	1,700,000.00	3677.78%
长安汽车	150,000.00	400,000.00	166.67%
合计	5,615,000.00	43,615,710.00	676.77%

5、2016 年1-8 月，智阅网络实现销售收入5,525.74 万元，占全年预测数 的56.73%，实现净利润2,576.86 万元，占预测数的61.71%，销售收入与净利润 均远超去年同期。此外，智阅网络已签订合同总量5,859.28 万元，占全年预测 总量56.75%，超去年同期水平，原有客户广告投放量增长明显，考虑汽车行业 季节性特点，下半年广告投放量预计将进一步增长。综上，智阅网络未来年度营 业收入，净利润预测具备可实现性。

（三）数字一百

• 1、结合历史年度同期业绩与2016 年业绩预测实现情况对比如下：

报告期1-8 月与2016 年同期对比表

单位：万元

			单位：万元
项目	2014 年1-8 月	2015 年1-8 月	2016 年1-8 月
收入	2,706.18	2,905.30	4,522.35
占全年收入比例	57.22%	57.58%	49.82%
净利润	438.53	563.76	1,472.51
占全年净利比例	47.72%	53.61%	50.43%
合同金额	3,341.74	4,035.82	5,743.79
占全年合同金额比例	70.51%	74.85%	63.27%

• 注：数字一百2015 年归属于母公司所有者净利润为791.59 万元，主要原因系2015 年发生股份支付费用 284.10 万元，2015 年扣除非经常性损益后归属于母公司所有者净利润为1,051.56 万元。

2、同行业可比公司业绩预测情况

由于数字一百所处互联网市场调查行业近年伴随互联网、尤其是移动互联网 技术的迅速发展下，市场发展较快，而在数字一百竞争对手中，包括了AC 尼尔 森、盖索普等国际知名的市场调查企业，但在同行业公司的公开资料中较少详细 披露其业绩预测情况，因此尚未获得详细披露互联网市场调查行业公司业绩预测 数据进行比较分析。

• 3、年初意向金额与已有合同的签订情况

调研行业的业务具有一定周期性，调研行业所服务的多为大型企业客户，且 与客户的市场营销周期紧密配合，客户会根据本身的业务规律进行合同的签订执 行等。对于处于上半年需求较为旺盛的客户，调研服务完成情况较好；而有些客 户因为调研服务的需求在后期，在上半年尚较难体现。同时由于预测金额为2016 年全年预计签订合同金额，1-8 月完成金额与全年预测金额存在一定差异具有合 理性。

各类业务主要客户合同期后情况如下:

（1）在线调查业务，该业务中主要代表客户为尼尔森、英德知，预测情况及 期后签订合同情况如下：

序号	主要客户	预测金额	完成金额	完成比例
1	尼尔森	600.00	355.98	59.33%
2	英德知	100.00	36.73	36.73%

• （2）在线调研社区业务，该业务主要代表客户为伊利、美的，预测情况及期

• 后签订合同情况如下：

序号	主要客户	预测金额	完成金额	完成比例
1	伊利	250.00	118.64	47.46%
2	美的	270.00	145.30	53.81%

（3）移动互联网渠道检查业务，该业务主要代表客户为红牛、金红叶，预测 情况及期后签订合同情况如下：

序号	主要客户	预测金额	完成金额	完成比例
1	红牛	100.00	130.00	130.00%
2	金红叶	220.00	184.00	83.64%

（4）互联网广告监测业务，该业务已签订合同的客户主要为欧莱雅、富网科 技，预测情况及期后签订合同情况如下：

序号	主要客户	预测金额	完成金额	完成比例
1	欧莱雅	200.00	72.22	36.11%
2	富网科技	-	35.65	-

• （5）传统的市场调研业务，该业务已签订合同的客户主要为海信、宁波银行，

• 预测情况及期后签订合同情况如下：

序号 主要客户 预测金额 完成金额 完成比例

1	海信	230.00	207.00	90.00%
2	宁波银行	30.00	100.30	334.33%

4、2016 年1-8 月份签订合同及明确合同金额的情况如下：

年份	月份	项目名称	项目类型	合同情况
2016年	1月	quality of life online survey生活质量在线调研	在线	已存档
2016年	1月	尼尔森建行满意度9月C1410314 2015Q3 W9	在线	已存档
2016年	1月	尼尔森信用卡需求项目C1420360	在线	已存档
2016年	1月	尼尔森广发银行个人消费性贷款调研C1520365	在线	已存档
2016年	1月	尼尔森康宝莱C1501246	在线	已存档
2016年	1月	尼尔森九阳七品类满意度调查C1501360	在线	已存档
2016年	1月	尼尔森麻烦P110076和P110077C1501217	在线	已存档
2016年	1月	尼尔森建行满意度10月C1410314 Q4	在线	已存档
2016年	1月	尼尔森LG-CNS Home appliance reserchC1510937	在线	已存档
2016年	1月	尼尔森百度教育需求C1511041	在线	已存档
2016年	1月	尼尔森2015年腾讯手机地图品牌追踪调研项目C1510857	在线	已存档
2016年	1月	尼尔森Handsome 95'sC1510932	在线	已存档
2016年	1月	尼尔森Pizza Q5C1500660-W12	在线	已存档
2016年	1月	尼尔森易车产品研究项目C1510649	在线	已存档
2016年	1月	尼尔森中信信用卡网页改版C1420217w2	在线	已存档
2016年	1月	尼尔森Project Herbalife U&AC1501498	在线	已存档
2016年	1月	尼尔森Project Gold-2015 mobile-QTC1510247Wave1 W2 W3	在线	已存档
2016年	1月	尼尔森平安银行零售满意度_15Q4C1420490 Q4	在线	已存档
2016年	1月	尼尔森Lufax-UpdateC1401360W2	在线	已存档
2016年	1月	尼尔森Project BoogalooC1501711	在线	已存档
2016年	1月	尼尔森ProjectC1501698	在线	已存档
2016年	1月	上海庄臣低端清洁用品市场资料搜集项目	渠道宝	已存档
2016年	1月	顺义区委社会2015年指标群众评价项目	传统	已存档
2016年	1月	英德知制造业项目调查	在线	已存档
2016年	1月	英德知纸尿裤3项目网络调查	在线	已存档
2016年	1月	英德知便利店调查	在线	已存档
2016年	1月	英德知基础护肤品项目	在线	已存档
2016年	1月	英德知牙刷新项目	在线	已存档
2016年	1月	英德知冰箱调查	在线	已存档
2016年	1月	英德知纸巾项目	在线	已存档
2016年	1月	英德知A调查	在线	已存档
2016年	1月	英德知婴幼儿产品调查顺序3	在线	已存档
2016年	1月	英德知胶原蛋白项目	在线	已存档
2016年	1月	英德知商品意识调查	在线	已存档
2016年	1月	英德知新洗衣液调查	在线	已存档

2016年	1月	英德知卫生巾项目	在线	已存档
2016年	1月	英德知纸尿裤9城市	在线	已存档
2016年	1月	英德知出现率调查	在线	已存档
2016年	1月	怡丽概念测试项目	在线	已存档
2016年	1月	GMO2015.07-2015.12的样本费用	在线	已存档
2016年	1月	上海有美2016顶级明星网络在线调研项目	在线	已存档
2016年	1月	京东快速调研	在线	已存档
2016年	1月	北京勇骏Adscan网络广告监测	Adscan	已存档
2016年	1月	日电nec品牌调研	在线	已存档
2016年	1月	英德知饼干项目	在线	已存档
2016年	1月	北京北大方正字库信息采集项目	传统	已存档
2016年	1月	伊利MROC项目(2016.1月）	mroc	已存档
2016年	2月	山西农行神秘客	传统	已存档
2016年	2月	中欧案例评估项目（2016-1）	在线	已存档
2016年	2月	亨吉利门店神秘客检测项目渠道宝	渠道宝	已存档
2016年	2月	亨吉利门店神秘客检测项目传统	传统	已存档
2016年	2月	统一怡赏百分百包装测试	在线	已存档
2016年	2月	宝洁日本帮宝适大数据分析	在线	已存档
2016年	2月	宝洁Category Communication Study品类沟通测试	在线	已存档
2016年	2月	车王门店神秘客调查项目	渠道宝	已存档
2016年	2月	京东家电门店商品价格监测项目	渠道宝	已存档
2016年	2月	尼尔森婴儿配方奶粉项目报价C1500980	在线	已存档
2016年	2月	尼尔森CDR ImageC1501513	在线	已存档
2016年	2月	尼尔森小企业主C1501576	在线	已存档
2016年	2月	尼尔森苏宁品牌调研C1501655-W1	在线	已存档
2016年	2月	尼尔森CRPT Notification for Local DA Proposal No 111347 CountryC1510794	在线	已存档
2016年	2月	尼尔森HSBC Market PulseC1500227	在线	已存档
2016年	2月	尼尔森魅族MX5用户研究项目C1520712	在线	已存档
2016年	2月	尼尔森京东爱回收C1501347	在线	已存档
2016年	2月	尼尔森口罩C1500705（2月）	在线	已存档
2016年	2月	尼尔森唯品会CUSGZ15027W4	在线	已存档
2016年	2月	尼尔森交行指数1月C1400383W33	在线	已存档
2016年	2月	尼尔森Project Begin-2015C1511072	在线	已存档
2016年	2月	尼尔森Handsome 95 sC1510932（2月）	在线	已存档
2016年	2月	尼尔森HSBC CCDCWB 101041	在线	已存档
2016年	2月	尼尔森汇添富现金宝C1501587	在线	已存档
2016年	2月	尼尔森Project Pink 2(蔓越莓食品调查)C1501682	在线	已存档
2016年	2月	倍比拓证券交易用户研究招募	传统	已存档
2016年	2月	广州易察啤酒调查项目	在线	已存档
2016年	2月	广州易察冰雪世界问卷项目	在线	已存档
2016年	2月	英德知头发护理项目	在线	已存档

2016年	2月	利洁时品牌研究	在线	已存档
2016年	2月	英德知卫生巾（2月）	在线	已存档
2016年	2月	利洁时重庆市骨关节药品品牌研究	在线	已存档
2016年	2月	京东陪伴计划项目	在线	已存档
2016年	2月	伊利现代渠道普查项目	渠道宝	已存档
2016年	3月	宁波通商银行服务提升项目	传统	已存档
2016年	3月	2016年伊利液态奶在线调研合作	mroc	已存档
2016年	3月	六韬瑞智汽车品牌研究座谈会项目	传统	已存档
2016年	3月	中欧消费者阅读习惯研究项目	在线	已存档
2016年	3月	（小麦公社）ThinkPad品牌研究	在线	已存档
2016年	3月	海马MROC在线调研社区	MROC	已存档
2016年	3月	宁波银行厅堂服务神秘客监测项目	传统	已存档
2016年	3月	上海美术斯柯达经销商展厅检查项目	渠道宝	已存档
2016年	3月	方太厨房空净项目传统	传统	已存档
2016年	3月	方太厨房空净项目在线	在线	已存档
2016年	3月	中翔博润户外广告位检查项目	渠道宝	已存档
2016年	3月	金红叶门店检查咨询项目	渠道宝	已存档
2016年	3月	尼尔森丹拿音箱项目需求C1511042	在线	已存档
2016年	3月	尼尔森屈臣氏品牌形象年度调研C1520410	在线	已存档
2016年	3月	尼尔森2015 PCCC BrandingC1500369 W2	在线	已存档
2016年	3月	尼尔森Imported brand studyC1501692	在线	已存档
2016年	3月	尼尔森立白品牌重塑项目报价C1520536	在线	已存档
2016年	3月	尼尔森高级化妆品项目CNLP150054	在线	已存档
2016年	3月	尼尔森Pizza 2016 M1C1501580M1	在线	已存档
2016年	3月	尼尔森Pizza 2016 M2C1501580M2	在线	已存档
2016年	3月	尼尔森Project walmartC1501415	在线	已存档
2016年	3月	尼尔森华为儿童智能手表C1520672	在线	已存档
2016年	3月	尼尔森运动趋势及运动处方研究C1520747	在线	已存档
2016年	3月	尼尔森BeautyCNLP160038	在线	已存档
2016年	3月	尼尔森分期乐品牌研究C1520801	在线	已存档
2016年	3月	尼尔森净水器项目CNLP150055	在线	已存档
2016年	3月	湖北中行襄阳支行神秘客项目	传统	已存档
2016年	3月	英德知3月有关纸尿裤包装网络测试调查	在线	已存档
2016年	3月	英德知3月护肤品价格测试	在线	已存档
2016年	3月	英德知3月日本旅游项目2016020021	在线	已存档
2016年	3月	英德知3月日本旅游项目201602025	在线	已存档
2016年	3月	北京信息科技大学Hosting调查项目	在线	已存档
2016年	3月	美的热水器16年开放社区项目	MROC	已存档
2016年	3月	中国银行品牌价值排名项目	传统	已存档
2016年	3月	尼尔森3月Packaging Upgrade CNLP160205	在线	已存档
2016年	3月	尼尔森3月建行网银项目C1510341 2016Q1	在线	已存档
2016年	3月	广州易察3月啤酒2期调查项目	在线	已存档

2016年	3月	英德知3月护肤品项目201602022	在线	已存档
2016年	3月	英德知3月访日购物项目20160333	在线	已存档
2016年	3月	Jdpower RBSS 3月项目	在线	已存档
2016年	3月	上海中彦支付宝开机画面调研项目	在线	已存档
2016年	3月	伊利城市分级研究	传统	已存档
2016年	3月	平安银行宁波分行厅堂服务神秘访客监测	传统	已存档
2016年	3月	欧世康2016年品牌跟踪在线调研	在线	已存档
2016年	3月	荆州中行营业网点神秘顾客检测	传统	已存档
2016年	3月	2016 CPBD汽车在线调研上期	在线	已存档
2016年	3月	腾讯云顶调研社区开发及维护项目（2016年）	在线	已存档
2016年	3月	海尔电热水器水友汇	传统	已存档
2016年	3月	宝洁RKA store核查项目	渠道宝	已存档
2016年	3月	宝洁2nd wave RKA tracking	渠道宝	已存档
2016年	3月	爱尚咪咪江苏渠道检查	渠道宝	已存档
2016年	4月	吉利mroc社区	MROC	已存档
2016年	4月	KFC 90后社区	MROC	已存档
2016年	4月	爱奇艺2016视频网站品牌及用户行为研究	传统	已存档
2016年	4月	广州智道数据监测头发护理个人护理用品项目	在线	已存档
2016年	4月	浙金中心会员增值服务调查	传统	已存档
2016年	4月	中国科学基金委员会调查网上调查平台租用	在线	已存档
2016年	4月	北京大学IBM企业调研	在线	已存档
2016年	4月	伊利酸奶第三方试吃检查项目	渠道宝	已存档
2016年	4月	红牛2016年华彬快消终端铺货核查项目	渠道宝	已存档
2016年	4月	华邑-京润珍珠45岁+女性消费行为	传统	已存档
2016年	4月	小天鹅滚筒CDOC研究项目	传统	已存档
2016年	4月	北京时代计世资讯手机输入法项目	在线	已存档
2016年	4月	英德知联恒TD-1625职业调查项目20160302	在线	已存档
2016年	4月	英德知联恒TD-1622护肤品项目201603047	在线	已存档
2016年	4月	英德知联恒TD-1624奶粉项目201603048	在线	已存档
2016年	4月	尼尔森Pizza 2016 M3C1501580M3	在线	已存档
2016年	4月	尼尔森植朴磨坊概念口味包装测试-P1渗透率测试 CNMP160007	在线	已存档
2016年	4月	尼尔森腾讯财付通报价CUS-GZ-16025	在线	已存档
2016年	4月	尼尔森交行指数3月C1400383 W34	在线	已存档
2016年	4月	尼尔森中国家电用户研究CNLP160145	在线	已存档
2016年	4月	尼尔森feasibility check + timeline & cost estimate103798W2	在线	已存档
2016年	4月	尼尔森康宁强化玻璃在线调查CNLP160118W3	在线	已存档
2016年	4月	尼尔森Quaker Package TestCNLP160250V2	在线	已存档
2016年	4月	尼尔森Project Gold-2015 mobile-QTC1510247Wave2 ,3	在线	已存档
2016年	4月	尼尔森平安银行零售满意度-对标160128Q1	在线	已存档
2016年	4月	美克家居ZEST消费者研究项目	在线	已存档

2016年	4月	美克家居ZEST消费者研究项目	传统	已存档
2016年	4月	京东会员cati项目四月	传统	已存档
2016年	4月	体育局智慧体育平台搭建项目	MROC	已存档
2016年	4月	体育局电子地图模块搭建	MROC	已存档
2016年	4月	体育局智慧平台运维项目	MROC	已存档
2016年	4月	朝阳区体育局智慧平台运动场馆 信息采集	渠道宝	已存档
2016年	4月	奇瑞在线样本库	MROC	已存档
2016年	4月	TD-1636食品项目2016040074	在线	已存档
2016年	4月	RKA Tracking wave-3	渠道宝	已存档
2016年	4月	海信2016年度NPS研究项目	传统	已存档
2016年	4月	TD-1638旅游调查项目201604085	在线	已存档
2016年	4月	立白2016年4月洗衣粉产品新包装在线测试项目	在线	已存档
2016年	4月	公众对转基因技术的态度调查及自然科学基金形象调查	在线	已存档
2016年	4月	Leroy Merlin In-store Mysterious Shopper Study 2016 乐华梅兰2016年门店检查	渠道宝	已存档
2016年	4月	2016年碧生源品牌跟踪调查项目（减肥产品类）	传统	已存档
2016年	4月	腾讯云顶调研社区开发及维护项目(2016年)	MROC	已存档
2016年	4月	爱奇艺2016视频网站品牌及用户行为研究	在线	已存档
2016年	4月	浙金中心会员增值服务调查	在线	已存档
2016年	5月	克丽缇娜品牌研究项目	传统	已存档
2016年	5月	现代牧业低温产品推广第三方巡查	渠道宝	已存档
2016年	5月	宁波银行全国网点办公室检查项目	传统	已存档
2016年	5月	尼尔森Lufax branding 2016CNLP160053	在线	已存档
2016年	5月	尼尔森Haimawan Niche user reserchCNLP160391	在线	已存档
2016年	5月	尼尔森康宁项目CNLP160575Q2W1	在线	已存档
2016年	5月	尼尔森SimbaRFQ 104695	在线	已存档
2016年	5月	尼尔森Project WhaleCNLP160413	在线	已存档
2016年	5月	尼尔森东风日产MPV市场机会研究CNLP160018 尼尔森乐事CNLP1600589	在线	已存档
2016年	5月		在线	已存档
2016年	5月	尼尔森HSBC Market PulseCNLP160351 wave1	在线	已存档
2016年	5月	尼尔森HSBC Market PulseCNLP160351 wave2	在线	已存档
2016年	5月	Power Brush e-Benchmark Test-pilot 电动牙刷电商测试-Pilot	在线	已存档
2016年	5月	2016年上汽MROC一季度项目	MROC	已存档
2016年	5月	2016朝阳体育局全区全民健身器材情况调研项目	渠道宝	已存档
2016年	5月	社交广告报告合作	在线	已存档
2016年	5月	方太五一物料检查	渠道宝	已存档
2016年	5月	2016年加多宝终端铺市率调查项目	渠道宝	已存档
2016年	5月	伊利各级别城市品类消费情况调查项目	在线	已存档
2016年	5月	TD-1642养狗养猫项目201604094	在线	已存档

2016年	5月	TD-1644化妆品调查项目20160426	在线	已存档
2016年	5月	TD-1650纸尿裤项目201605099	在线	已存档
2016年	5月	TD-1656身体护理产品调查项目20160115	在线	已存档
2016年	5月	TD-1634啤酒3	在线	已存档
2016年	5月	MH Rich Flavor Test 特浓咖啡测试	传统	已存档
2016年	6月	ZD16816香体剂项目	在线	已存档
2016年	6月	中航信托财富中心2016年度神秘客户调查项目	传统	已存档
2016年	6月	美的山东省终端渠道价格检查	渠道宝	已存档
2016年	6月	ZD15770大学校园项目	在线	已存档
2016年	6月	2016年美的空调产品概念研究项目	传统	已存档
2016年	6月	UL电商项目	在线	已存档
2016年	6月	ORD-222606-K7M4	在线	已存档
2016年	6月	博士毕业生调查	在线	已存档
2016年	6月	南孚电池新品概念测试	在线	已存档
2016年	6月	财新网-车主生活报告	传统	已存档
2016年	6月	2016年有美在线年度项目	在线	已存档
2016年	6月	尼尔森品牌追踪与广告效果研究Q1线上CUSGZ16023Q1	在线	已存档
2016年	6月	尼尔森Pizza 2016 M4C1501580M4	在线	已存档
2016年	6月	尼尔森5月交行指数C1400383 W35	在线	已存档
2016年	6月	尼尔森Snacks brandingCNLP150030	在线	已存档
2016年	6月	尼尔森2016上半年交行品牌追踪问卷C160012	在线	已存档
2016年	6月	尼尔森Syndicated research quotationCNLP160113	在线	已存档
2016年	6月	尼尔森康宁强化玻璃在线调查CNLP160575onlineQ2W2	在线	已存档
2016年	6月	尼尔森智联CUSBJ16063	在线	已存档
2016年	6月	尼尔森平安证券问卷调查CNLP160591	在线	已存档
2016年	6月	尼尔森第三方支付市场问卷调查CNLP160785	在线	已存档
2016年	6月	尼尔森平安银行消费信贷白皮书CNLP160177	在线	已存档
2016年	6月	尼尔森Nubia Brand Health StudyCNLP160761	在线	已存档
2016年	6月	尼尔森腾讯手机浏览器CNLP160326	在线	已存档
2016年	6月	百威英博一百个样本做试点访问检查	渠道宝	已存档
2016年	6月	亚洲旅游营销节(ATMF)合同	在线	已存档
2016年	6月	Data100调查项目委托2016年二季度_	在线	已存档
2016年	6月	方太6月份价格检查	渠道宝	已存档
2016年	6月	徳珂母婴新品价格测试	在线	已存档
2016年	6月	华帝8090后消费者家庭生活全景调研	传统	已存档
2016年	6月	奥飞动漫乐迪机器人留置研究	渠道宝	已存档
2016年	6月	东方有线调研分析支持服务项目	在线	已存档
2016年	6月	385尼尔森outdoor phase 1CNLP160499 w2	在线	已存档
2016年	6月	382尼尔森wuji phase 1CNLP160499	在线	已存档
2016年	6月	380尼尔森百度糯米品牌定位CNLP160804	在线	已存档
2016年	6月	379尼尔森Project EarthquakeCNLP160619	在线	已存档

2016年	6月	376尼尔森东航迪士尼前测CNLP160802W1	在线	已存档
2016年	6月	381尼尔森科云达料理机大品类消费者研究CNLP160771	在线	已存档
2016年	6月	364尼尔森NB大学生校园路跑接力活动效果评估 CNLP160608	在线	已存档
2016年	6月	377尼尔森好运来CUS16115	在线	已存档
2016年	6月	滴滴快车广告效果研究	在线	已存档
2016年	6月	2016 CPBD汽车在线调研4期	在线	已存档
2016年	6月	DMG媒体网站监测	Adscan	已存档
2016年	6月	伊利高端享受型酸奶杯型及包装设计筛选	在线	已存档
2016年	6月	方太全国神秘客检查	渠道宝	已存档
2016年	6月	TD-1672服装项目2016060132	在线	已存档
2016年	6月	TD-1657相机项目2016050110	在线	已存档
2016年	6月	美的山东省终端渠道价格检查-6月二期	渠道宝	已存档
2016年	7月	南孚碳性电池沟通概念测试	在线	已存档
2016年	7月	书店人群研究项目	传统	已存档
2016年	7月	美的山东省终端渠道价格检查-7月一期	渠道宝	已存档
2016年	7月	海底捞调味料包装线上测试项目	在线	已存档
2016年	7月	海益得门店检查	渠道宝	已存档
2016年	7月	2016年平安车险神秘客监测研究	传统	已存档
2016年	7月	387尼尔森慕课教育市场用户与品牌研究-定量问卷 CNLP160642	在线	已存档
2016年	7月	371尼尔森Pizza 2016 M4 5月C1501580M5	在线	已存档
2016年	7月	383尼尔森Pizza 2016 M4 6月C1501580M6	在线	已存档
2016年	7月	373尼尔森民生竟行满意度调查ONL165385	在线	已存档
2016年	7月	378尼尔森立白2016品牌健康度跟踪CNLP160711	在线	已存档
2016年	7月	391尼尔森Project Smart home CNLP160913	在线	已存档
2016年	7月	392尼尔森Project BrownieCNLP160447	在线	已存档
2016年	7月	353尼尔森建行网银项目C1510341 2016Q2 4月，5月，6 月	在线	已存档
2016年	7月	351尼尔森Project Gold-2015 mobile-QT C1510247Wave3	在线	已存档
2016年	7月	370尼尔森平安银行零售满意度-对标CNLP 160128Q2	在线	已存档
2016年	7月	389尼尔森Yogurt Stick Idea ScreeningCNLP1600885	在线	已存档
2016年	7月	384尼尔森康宁强化玻璃在线调查 CNLP160575onlineQ2W3	在线	已存档
2016年	7月	400尼尔森2016 Brand TrackingCNLP160691	在线	已存档
2016年	7月	好巴食消费者调研项目传统	传统	已存档
2016年	7月	好巴食消费者调研项目在线	在线	已存档
2016年	7月	霍尼韦尔新风项目在线数据采集	在线	已存档
2016年	7月	美的热水器2016年蓝色扩网、终端检核、虎翼抽检项目	渠道宝	已存档
2016年	7月	2016.01-2016.06的样本费用	在线	已存档
2016年	7月	2016年碧生源品牌跟踪调查项目（减肥产品类）	传统	已存档

2016年	7月	简一大理石瓷砖品牌心智成果和广告效果研究	传统	已存档
2016年	7月	海信科技品牌形象调查项目	在线	已存档
2016年	7月	铜板街报告撰写	传统	已存档
2016年	1月	广告检测	Adscan	已存档
2016年	4月	百威啤酒广告监测数据服务	Adscan	已存档
2016年	5月	社交媒体数据监测数据服务	Adscan	已存档
2016年	5月	L2广告监测数据服务	Adscan	已存档
2016年	5月	互联网广告效果评估数据分析服务协议	Adscan	已存档
2016年	5月	微软互联网营销检测数据分析服务协议	Adscan	已存档
2016年	6月	ADOCEANS平台互联网展示类广告实时竞价投放合同	Adscan	已存档
2016年	6月	母婴产品网络营销检测服务	Adscan	已存档
2016年	8月	营销检测数据服务合同	Adscan	已存档
2016年	8月	L2广告监测数据服务年度合同	Adscan	已存档
2016年	8月	美的山东省终端渠道价格检查-7月二期	渠道宝	已存档
2016年	8月	东南汽车“V5 PLUS战败网络调查项目	在线	已存档
2016年	8月	南孚电器研究传统	传统	已存档
2016年	8月	南孚电器研究	渠道宝	已存档
2016年	8月	百吉福2016年粉丝社区项目	MROC	已存档
2016年	8月	年度报告撰写及传播	在线	已存档
2016年	8月	凯衫研究游戏在线数据收集	在线	已存档
2016年	8月	秒针样本库租用项目	在线	已存档
2016年	8月	凯衫研究手机在线数据收集	在线	已存档
2016年	8月	贝贝网广告测试在线数据收集	在线	已存档
2016年	8月	埃森哲渠道检查	渠道宝	已存档
2016年	8月	E-Commerce Research	在线	已存档
2016年	8月	凯衫研究保健品在线数据收集	在线	已存档
2016年	8月	南方黑芝麻糊千家店渠道检查	渠道宝	已存档
2016年	8月	微信公共号开发	渠道宝	已存档
2016年	8月	2016年美的空调用户画像研究项目	传统	已存档
2016年	8月	388尼尔森雀巢多趣酷思咖啡机C103706	在线	已存档
2016年	8月	393尼尔森outdoorCNLP160964	在线	已存档
2016年	8月	395尼尔森2016 CITIC满意度-竞行 -commissionCNLP160537	在线	已存档
2016年	8月	396尼尔森outdoor phase 2CNLP160499 w3	在线	已存档
2016年	8月	397尼尔森立白2016品牌CNLP160711wave2	在线	已存档
2016年	8月	398尼尔森Lufax branding 2016CNLP160053W2	在线	已存档
2016年	8月	399尼尔森益盟软件品牌项目调研-金融股票分析软件品牌 研究C1501694	在线	已存档
2016年	8月	401尼尔森wuji phase 2CNLP160499 w4	在线	已存档
2016年	8月	402尼尔森互联出行S1600009	在线	已存档
2016年	8月	403尼尔森康宁强化玻璃在线调查 CNLP160575onlineQ3W1	在线	已存档

2016年	8月	404尼尔森Pizza 2016 M7CNLP161137	在线	已存档
2016年	8月	406尼尔森交行7月CNLP160910W36	在线	已存档
2016年	8月	409尼尔森OMG-OLCUS16133OL ONL166325	在线	已存档
2016年	8月	410尼尔森Project FujianCNLP160712OL	在线	已存档
2016年	8月	411尼尔森贝贝网品牌调研CNLP161001	在线	已存档
2016年	8月	412尼尔森苏宁在线超市调查CNLP160812	在线	已存档
2016年	8月	413尼尔森品牌追踪与广告效果研究W13线上 CUSGZ16023W13	在线	已存档
2016年	8月	415尼尔森湖南移动网民触媒习惯调研CNLP166201	在线	已存档
2016年	8月	416尼尔森立白2016品牌健康度跟踪CNLP160711wave3	在线	已存档
2016年	8月	417尼尔森kraft awareness问卷CNLP161215	在线	已存档
2016年	8月	419尼尔森Lucky ProjectCNLP161055EXTRA1	在线	已存档
2016年	8月	421尼尔森E-Platform PilotC107163	在线	已存档
2016年	8月	424尼尔森Mountain Top W3C1400689W3	在线	已存档
2016年	8月	427尼尔森Incidence checkCNLP161050	在线	已存档
2016年	8月	428尼尔森分期乐年中品牌监测研究CNLP161029	在线	已存档
2016年	8月	432尼尔森康宁强化玻璃在线调查 CNLP160575onlineQ3W2	在线	已存档
2016年	8月	433尼尔森美团消费者细分CNLP161069	在线	已存档
2016年	8月	434尼尔森HSBCWAVE3CNLP160351	在线	已存档
2016年	8月	435尼尔森Baby Toiletery Purchase HierarchyCNLP160860	在线	已存档
2016年	8月	437尼尔森交行产品的调研CNLP161136	在线	已存档
2016年	8月	439尼尔森Project JasmineCNLP161391	在线	已存档
2016年	8月	441尼尔森橘子娱乐用户画像CNLP161246	在线	已存档
2016年	8月	443尼尔森Munching Monkey#108995	在线	已存档
2016年	8月	2016年加多宝U&A研究项目	MROC	已存档
2016年	8月	百威英博全国售点渠道检查项目	渠道宝	已存档
2016年	1月	美的空调价格检查项目	渠道宝	已收确认函
2016年	1月	上海庄臣关于疾病与虫害的用户沟通项目	在线	已收确认函
2016年	2月	广州汇声服务器存储器满意度项目	在线	已收确认函
2016年	2月	秒针样本库租用项目（2月）	在线	已收确认函
2016年	4月	泰克国际五星级门店渠道检查（年度框架）	渠道宝	已收确认函
2016年	4月	美的中央空调控制器外观调研	在线	已收确认函
2016年	4月	乐华梅兰用户满意度研究1	传统	已收确认函
2016年	4月	美的环境电器市场调研培训服务	传统	已收确认函
2016年	4月	霍尼韦尔空净项目在线数据采集	在线	已收确认函
2016年	4月	美的饮水机项目回访	传统	已收确认函
2016年	4月	121101644_Online beverage study (#406056)	在线	已收确认函
2016年	4月	121101288_HZ Chocolate Survey (#407504)	在线	已收确认函
2016年	4月	美的中央空调空气能热水器CDOC杭州项目	传统	已收确认函
2016年	4月	中翔博润户外广告位检查项目1	渠道宝	已收确认函

2016年	4月	中翔博润户外广告位检查项目2	渠道宝	已收确认函
2016年	4月	Custmer Recruitment被访者邀约	传统	已收确认函
2016年	5月	东航机场自助值机终端可用性研究项目	传统	已收确认函
2016年	5月	搭车项目调查	在线	已收确认函
2016年	5月	霍尼韦尔空净项目在线数据采集项目	在线	已收确认函
2016年	6月	立白洗碗机专用洗涤剂包装测试项目	在线	已收确认函
2016年	6月	手机输入法项目（二期）	在线	已收确认函
2016年	6月	2016年易察在线年度项目	在线	已收确认函
2016年	6月	立白除螨除菌液产品概念测试	在线	已收确认函
2016年	7月	中翔博润户外广告检查	渠道宝	已收确认函
2016年	7月	霍尼韦尔空净项目在线数据采集项目	在线	已收确认函
2016年	7月	TD-1681纸尿裤项目2016060151	在线	已收确认函
2016年	7月	TD-1801纸尿裤项目201607164	在线	已收确认函
2016年	7月	TD-1660新项目216050123	在线	已收确认函
2016年	7月	TD-1680防晒产品调查项目201606134	在线	已收确认函
2016年	7月	TD-1689小家电调查项目201606066	在线	已收确认函
2016年	7月	电蚊香液及杀虫气雾剂包装升级在线调研项目	在线	已收确认函
2016年	7月	海信消费者媒介接触习惯调查	在线	已收确认函
2016年	7月	2016年宾堡市场调研打包项目	传统	已收确认函
2016年	7月	2016年GHY门店检查外包项目	渠道宝	已收确认函
2016年	7月	腾讯云顶调研社区开发及维护项目（2016年）	MROC	已收确认函
2016年	8月	财富500强报告	传统	已收确认函
2016年	8月	出行人群UA和场景研究	在线	已收确认函
2016年	8月	TD-1671血压计项目201606116	在线	已收确认函
2016年	8月	APP汽车现有用户在线调查	在线	已收确认函
2016年	8月	九阳终端检查项目	渠道宝	已收确认函
2016年	8月	2016年伊利酸奶事业部在线调研项目	在线	已收确认函
2016年	8月	汽车售后满意度在线调研	在线	已收确认函
2016年	8月	郑州海马MROC社区	MROC	已收确认函
2016年	8月	霍尼韦尔智能家居消费者调研项目	渠道宝	已收确认函
2016年	8月	进口狮球国内调研	在线	已收确认函
2016年	8月	茶π 口味测试	传统	已收确认函
2016年	8月	金麒麟投资理财	在线	已收确认函
2016年	8月	体育产业检查	渠道宝	已收确认函
2016年	8月	TD-1685洗衣液项目201606157	在线	已收确认函
2016年	8月	TD-1800化妆品项目201606156	在线	已收确认函
2016年	8月	TD-1804日常用品调查项目201607173	在线	已收确认函
2016年	8月	TD-1808轮胎项目2016070158	在线	已收确认函
2016年	8月	TD-1809沐浴露项目201607171	在线	已收确认函
2016年	8月	TD-1811防晒产品项目201608192	在线	已收确认函
2016年	8月	TD-1812纸尿裤项目201608194	在线	已收确认函
2016年	8月	TD-1817尿失禁项目201608200	在线	已收确认函

在线 已收确认函

2016 年 8 月

TD-1823 纸尿裤项目 2016080199

2016 年度预测销售收入为9,078.00 万元，2016 年度1-8 月签订合同或已收 确认函的金额为5,743.79 万元，占比63.27%。

合同执行方面，小型个案项目执行周期通常为1 个月左右，一般较为快速完 成，而一些大型项目则属于全年分期执行，周期性相对较长，结算方式也按照执 行进度进行。目前数字一百对于已签订合同的小型个案项目，较多已执行完成， 而对于一些大型项目按照阶段性要求，正在开展执行中。

5、综上所述，基于数字一百历史年度同期业绩对比，截至 2016 年8 月末 的合同签订情况，同时考虑互联网市场调查在我国迅猛发展的市场大背景，数字 一百未来年度营业收入、净利润增长预测具备合理性及可实现性。”

二、中介机构核查意见

经核查，评估师认为：公司结合 2016 年业绩预测实现情况、历史年度同期 业绩对比及同行业可比公司业绩实现情况对比、已签订未执行合同情况、意向性 合同情况、新增客户情况等对标的资产未来年度营业收入、净利润的可实现性分 析具有其合理性。

（本页无正文，为《中联资产评估集团有限公司关于科达集团股份有限公司发行股份及支付现金

购买资产并募集配套资金暨关联交易行政许可项目审查一次反馈意见的回复》之签字盖章页）

中联资产评估集团有限公司

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