ZHEJIANG LONGSHENG GROUP CO., LTD. — Call Transcript 2014

Apr 29, 2014

浙江龙盛集团股份有限公司 2013 年度业绩说明会会议纪要

一、说明会基本情况：

时间：2014 年4 月28 日上午 9:30—12:00 时

地点：浙江省绍兴市上虞区道墟镇龙盛大道1 号公司办公大楼四楼多功能厅 参加人员：公司董事长兼总经理阮伟祥先生，董事兼财务总监罗斌先生，董 事兼副总经理徐亚林先生，董事会秘书姚建芳先生，总经理助理陈国江先生。

二、说明会主要内容纪要：

（一）公司董事会秘书姚建芳先生宣布公司2013 年度业绩说明会开始，由 财务总监罗斌先生介绍公司2013 年度及2014 年第一季度的经营情况。

（二）问答环节，首先对事先登记关注较高的提问作答复，后就现场人员提 问作答复，主要内容整理如下：

问题1：染料、中间体自去年以来受环保政策影响，价格上涨明显，请问公司对 未来环保政策及价格走势的看法？

答：环境保护任重道远，作为行业的龙头企业，公司责无旁贷。4 月24 日新 的《环境保护法》获得人大的通过，在法律上加强了对污染企业的监管和执法力 度，随着新的《环境保护法》的实施，以及新一届政府对环境保护和治理的重视 力度加强，环保政策必将得以有效落实。染料价格因专利和环保因素持续上涨， 特别是今年春节以后涨价的幅度和频率有所加快，公司一季度产销两旺，发货量 创历史新高。不单是染料价格，原材料价格也在上涨，前期的染料价格上涨也在 被原材料的涨价而吞噬。价格体现市场的基本面，公司负责任地处理好与客户、 供应商等几方之间的利益。

问题2：公司2013 年染料量价齐升，取得了很好的业绩，请问公司染料、中间 体、助剂、减水剂等各项业务的开工率在什么水平？

答：公司目前各个业务部门都是满负荷生产。公司染料业务一季度发货量超

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过实际生产量，一季度末的库存处于低位。中间体业务主要苯系列的产品产销正 常，还原物基本还是用于自给，H 酸公司在3 年前收购一家内蒙古公司，公司收 购以后停产技改并计划扩产一倍，目前的状态是在环保处理好的基础上H 酸产能 逐步释放，但还不能实现自给，预计今年下半年能够完成。中间体今后将继续提 升苯系中间体的竞争力，开拓萘系中间体的新领域。减水剂业务公司将收缩上海、 南昌、合肥、兰州业务，今后以上虞，四川、新疆为重点发展基地，专注于萘系 减水剂的发展。萘系中间体-萘系染料-萘系减水剂三位一体协同发展的业务战略 已经确定，今后几年也将在这些方面增加投入。

问题3：公司在染料行业内已经是龙头，行业未来增长趋于稳定，请问公司未来 几年的战略规划？

答：通过几年的努力，公司的行业地位得以确定，龙头地位的体现更多的是 在未来，而非是现在或者以前。公司不认为行业的未来是趋于稳定的，环保、资 产、格局都意味着行业将面临更大的洗牌，能否实现可持续才是发展的关键。在 未来几年国内产业结构转型升级的推动下，公司将继续立足于特殊化学品领域的 快速发展，通过“内生性技术开发和外延式购并并重”，融合规模化、技术化、 品质化以及品牌化的优势，以“产业延展”、“技术延展”为主业拓展路线，进行 上游和相关产业的整合和拓展，并将优势辐射到整个行业和产业，实现产品与业 务的多元化、国际化，成为“世界级特殊化学品生产服务商”。

问题4：公司在年报中提到萘系中间体，请详细介绍一下该领域的市场状况，产 能计划，盈利前景。

答：中国工业萘产能预计不到100 万吨，主要是萘系中间体和萘系减水剂。 单独制造萘系减水剂会受到聚羧酸、脂肪族减水剂的竞争，而萘系中间体则会面 临环境污染的挑战。公司利用萘系减水剂和萘系中间体的协同作用，是在循环经 济一体化的基础上得以保障。公司对市场不做大的预测，更多的是关注的是竞争 力，在市场最差的时候公司能做到什么水平。

问题5：能否详细介绍一下公司在环保方面的竞争力？

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答：公司对业务的投入很难界定是环保上的投入还是生产投入，只能说这几 年的努力让公司的生产减排压力减轻很多，公司生产过程中的三废排放大幅下 降。

问题6：子公司通辽明州公司的H 酸项目的进展情况？

答：原有的设计产能已经达标达产，消耗、质量以及三废处理都已达到预期， 萘系副产物在减水剂上的运用也完全达到预期，新的扩产项目大部分设备已经安 装完成，预计5 月份能够全部完成，6 月份新扩的产能开始试生产。

问题7：在本届国际染料展中，绍兴市柯桥区印染企业抱团采购对公司的影响？

答：这是一个非常好的跟下游企业沟通交流的机会，让其加深对市场状况的 了解。过去的一年对绍兴印染企业是很大的挑战，染料的价格越来越刚性，印染 企业的经营压力越来越大，这也需要公司帮助其优化采购决策，完善产品定价结 构。

问题8：公司产品热销，为何2013 年底应收账款仍高达19.6 亿元？

答：公司的账期是固定的，发货后45 天的回款期，现在的应收款也反映了 公司现在的销售状况。

问题9：2014 年第一季度公司主要产品量价齐升，而营业收入只从37 亿增加到 41 亿，只增长4 亿的原因？

答：主要原因在于2013 年第一季度有6.8 亿的房产销售收入，而今年一季 度房产销售收入很少。

问题10：公司提出“世界级特殊化学品服务商”的口号，公司在外延式扩展上 有什么样的规划？

答： 公司一直以来积极参与对外的并购投资，除了对德司达的投资收购外， 公司对上下游有竞争优势、核心业务的企业也有关注，公司参股的国瓷材料、滨 化股份都获得了较好的收益。公司去年参股的奥盖克公司拥有其自身的核心竞争

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力，但是资本和生产管理较为薄弱，在公司参股后使得其上下游的产业链进行整 合。在德司达的董事会上公司也提出要提升德司达在服务性的收入，CSI 业务和 STS 业务目前业务规模2000 万美元，但是带来的价值远不止这些。CSI 是基于终 端产品的颜色服务，是德司达染料销售的驱动者。STS 业务是可持续发展的解决 方案，非常具有挑战性，服装的安全和生态上的保证将是染料行业的又一次洗牌。 公司对其他业务的并购也是非常开放和积极的，若有投资方面的进展公司也会及 时披露。

问题11：公司染料今年价格还有多少提升空间？

答：公司这几年的持续投入也使公司享受到了环保带来的红利。去年以来随 着环保监管的趋紧，染料供需矛盾突显，另外今年一季度随着原材料采购压力加 剧，染料价格呈上涨趋势。这个供应链问题不可能在短时间内改变，后续染料价 格反映了各方面综合因素，很难预测染料的价格。

问题12：简单介绍下公司中间体业务情况？

答：随着公司染料的扩产，间苯二胺的产能也将扩大，而且公司在间苯二胺 的基础上进行产品的深度加工。今年将着重做好还原物与间苯二酚的匹配工作。 还原物作为分散染料的中间体，工序长，环境问题比较突出，1 吨还原物硝化需 要5 吨硫酸，经过几年的攻关，硝化产生的废硫酸处理已经取得较大的进展。1 吨间苯二酚需要2 吨的硫酸，公司3 万吨的间苯二酚可以承接1.2 万吨还原物产 出的废硫酸。间苯二酚将是公司的核心产品，不仅是其价格上涨带来的利润，更 是它能消化间苯二胺的用量，还能承接还原物硝化带来的废硫酸。

问题13：公司的中间体业务的估值其实远高于染料估值，公司是否考虑将中间 体业务跳出染料范围？

答：公司染料用的中间体业务只是公司中间体业务的一小部分，大部分还是 运用于医药、橡胶等领域。公司也希望提升染料业务的可持续盈利能力，进而提 升该业务的估值。

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