XIANHE CO.,LTD. — Call Transcript 2020

Apr 10, 2020

证券代码：603733 证券简称：仙鹤股份 债券代码：113554 债券简称：仙鹤转债

仙鹤股份有限公司

投资者交流电话会议纪要

一、会议基本情况

会议时间： 2020年04月09日

会议地点： 公司六楼会议室（衢江区天湖南路69号）

会议形式： 电话交流

参会人员 ：公司董事长 王敏良、公司董事会秘书 王昱哲、东方证券 李雪 君 吴瑾 王树娟、信诚基金 葛帅、兴全基金 闫兆虎、泰康资管 闵锐、西部利 得基金 梁晓明、交银基金 王丽婧、兴全基金 朱喆丰、银河基金 林莉、易方达 基金 张璐婷、万家基金 董一平、海富通基金 陈晓翔、信诚基金 杨立春、中银 基金 丁戈、中英益利资产管理 杨佳琪、朱雀基金 张延鹏等。

二、电话会议的主要内容

（一）2019年度公司业绩总体情况

2019年，公司实现营业收入456,703.68 万元，同比增长11.45%；实现营业利 润50,449.57万元，同比增长52.07%；实现利润总额50,654.85 万元，同比增长 47.89%；实现归属于上市公司股东的净利润43,992.53 万元，同比增长50.45%。

营业收入和实现利润同步增长的主要原因：1）公司IPO募投项目已于2018年 底全面投产，通过公司的合理运营，有效地释放了公司的新增产能，扩大了公司 的主营业务规模，优化了公司的市场业务结构，使得公司营业收入稳步增长，综 合规模效益凸显； 2）公司内部管理升级和外部市场拓展都取得了显著的成效。 内部管理上，公司优化和提升了管理模式，有效合理地控制了相关费用的支出； 市场开拓中，公司积极布局和拓展新市场、新产品以及开发战略性的价值客户； 3）消费升级加快，市场需求增加。公司主要的产品都是用于与人民生活息息相

关的日常消费市场，如食品包装材料、标签离型材料和薄型印刷材料等领域，下 游终端市场的需求量增加导致公司的产品需求增长；4）公司新产品实现规模化 生产所带来的销量增加；5)大宗原材料之一的国际木浆价格回归正常，降低了公 司的生产成本。

（二）会议交流的要点

1、关于公司在特种纸行业的竞争优势：

特种纸又被称为高性能纸基功能材料，公司在行业内全面布局，在产品多元 化方面独树一帜。根据中国特种纸委员会对中国特种纸生产总量的统计，公司目 前的产能在国内特种纸总产能中占比超过10%，基本涉及特种纸行业内的所有分 类。仙鹤的竞争优势在于强大的抗风险能力以及多元化的产品系列。仙鹤能够为 客户提供全面的一站式服务，比如客户今年需要开发一个新的品种，需要公司快 速配合，公司能够根据客户对产品的市场定位、功能特点等，利用公司丰富的生 产线资源为客户进行定制开发，能够向客户提供便捷的测试服务、专业的技术支 持、牢靠的运输保障和丰富的售后服务，为客户配套所有产业链上的相关服务。 公司客户数量众多。公司有超过2,000个客户，前五大客户销售量占比相对较 小，不依赖于某一个大客户。

公司在产业链上下游均有布局，带来较大的成本优势。仙鹤与同行业相比， 产业链布局较为完善，涉及到纸浆、造纸、化工、能源电力、环境污水处理、物 流、新能源等方面。

2、关于业绩回顾与展望：

公司2019年利润水平高的主要原因：1）新产能释放；2）创新带来新产品； 3）原材料价格下调；

2020年公司的发展展望：1）公司新增产能将陆续投产，有望实现较大幅度 的同比增长；2）公司预计原材料市场在较长一段时间内将处于较为稳定的状态； 3）产能的扩大将提高公司的利润；4）公司还将进行众多新产品的开发，例如在 食品与医疗包装用纸等具有生活消费属性的产品中，进行技术开发，能够大幅度 提高对下游市场的服务效率。

3、关于公司相对于小型特种纸企业的优势：

（1）生产成本更低：1）原材料：大企业在集中化采购的平台下会比小企业

具有成本优势，同时公司还具备部分原材料的生产能力（木浆，化工料）；2） 制造费用：蒸汽、电方面（公司子公司浙江哲丰能源发展有限公司具有发电和制 汽能力）有很明显的成本优势；3）运输费用：公司向珠三角地区发货可以采用 铁路专列，运费比一般汽运方式节省100多元人民币/吨，且货物耗损少。

（2）创新能力更强：公司与高等院校、科技院所的合作研发能力更强；

（3）国际影响力更大：公司正在积极布局海外市场，在国际上的品牌影响 力能够让公司拥有更多和战略性大客户合作的机会，出口更有优势。

4、合营公司夏王纸业毛利率显著高于同比公司的原因：

（1）夏王设备更好，工艺水平高。从成立之始，夏王就按照国际标准设计 生产线，采用国际一流设备，具备国际化工艺水平。一流的设备与工艺决定产品 质量；

（2）夏王的营销能力较强，夏王纸业凭借合资优势出口比例较大，国际品 牌影响力较强，国内知名品牌如索菲亚、欧派等都指定选用夏王产品；

（3）夏王有来自德国的品控和设备专家常驻，对质量管控较好，能耗较低；

（4）原材料供应方面采用国际上最好的原材料，且与供应商具有较好的合 作关系，产品的耐晒性强，颜色稳定性好。

5、关于未来新增产能规划：

公司在建工程没有受到疫情影响，22万吨高档特种纸募投项目中，哲丰新材 PM6已于2020年3月份投入生产，PM5将于6月底投产。仙鹤常山基地配套有热电厂， 其效益受蒸汽用量大小影响，PM5（年产10万吨）投产后总产能增加，单位成本 有望进一步下降，盈利能力有望显著提升。

公司目前还在积极谋划补短板，夯实盈利基础。

6、关于受疫情影响情况：

公司的每一条生产线都具备3-4种产品的生产能力，灵活性较高，公司能够利 用产品线多元化的特点聚焦高利润产品，并能够在产销方面做到各种品类的切换， 使公司能够迅速抓住市场机会。

仙鹤股份有限公司董事会 2020 年04 月10 日