Xiamen C&D Inc. — Capital/Financing Update 2013

Aug 27, 2013

厦门建发股份有限公司

2013 年度配股募集资金计划投资项目可行性分析报告

近年来，公司供应链运营业务发展情况良好，营业收入稳步增长。公司供 应链运营业务的快速增长带来了较大的资金需求，为保证公司可持续发展，公司 拟以配股方式进行再融资，预计募集资金总额不超过 35 亿元，扣除发行费用后， 将全部用于公司的供应链运营业务，其中 15 亿元计划用于补充供应链运营业务 的营运资金，不超过 20 亿元用于偿还供应链运营业务的银行贷款。在募集资金 到位后，根据募集资金的到位时间，公司届时将按尚未到期的银行借款合同的到 期日依次进行偿还。

一、本次募集资金运用的必要性和可行性

1 、供应链运营业务的持续增长是保障和增强公司持续盈利能力的重要保障

从公司连续多年业务规模的增长来看，供应链运营业务一直是公司增长的主 要动力。虽然短期内受制于国内外经济形势疲弱的影响，供应链运营业务的增长 表现不如房地产业务那样快速，但未来随着经济形势的好转，该业务的业绩弹性 较强：公司通过为中小企业提供从采购、运输、仓储、分销、垫付资金等全方位 的供应链服务收取服务费，保证一定毛利率的情况下加快周转，快进快出，严格 控制价格风险，预计公司的供应链运营业务将进入复苏增长的快车道。因此，公 司通过本次融资用于补充供应链运营业务的营运资金，将提高公司大宗贸易品种 的市场份额及竞争力，扩大公司在供应链运营业务上规模、管理以及资金的优势， 符合宏观经济发展趋势以及公司的发展战略。

2 、补充供应链运营业务的营运资金是保证该业务健康快速发展的重要因素

供应链运营业务属于资本密集型行业，在向上游企业采购、中间确保运输、 仓储以及向下游中小企业垫付资金等各个环节中，均要求公司投入大量营运资 金。随着公司的发展壮大，营运资金是否充足已成为制约公司供应链运营业务规

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模扩张的重要因素之一。由于公司近年来供应链运营业务发展较快，各业务板块 对资金的总体需求较大，特别是钢材、浆纸、矿产品、汽车等大宗商品贸易业务 增长迅速，在公司现有资金总量有限的情况下，难以支持公司业务的快速发展。 因此，本次配股募集资金用于补充供应链运营业务的营运资金是公司供应链运营 业务健康快速发展的重要保证。

3 、通过股权融资降低资产负债率、降低公司财务风险、提升公司盈利水平

公司自 2006 年就意识到传统贸易行业的瓶颈，开始向供应链运营商进行战 略转型，多年来通过上控资源、下布渠道，成为国内供应链运营行业的龙头企业 之一。在公司供应链运营业务快速成长的同时，公司针对该主业的银行贷款和贸 易融资的规模逐渐增加，导致资产负债率近三年保持在 80%左右，财务风险较大， 影响了公司供应链运营业务规模扩张的速度和空间。通过本次配股募集资金，可 充分发挥上市公司的资本市场融资功能，有效地改善公司的资本结构，降低公司 财务风险，也有利于公司供应链运营业务的健康快速发展。

近年来，公司除自有资金滚存外，主要通过负债融资筹措业务发展所需资金， 致使资产负债率处于较高水平，进一步举债的空间有限。同时，公司大规模的有 息负债增加了公司的财务成本，如果仍保持较高的银行借款规模，将逐步加重公 司财务负担，增加财务费用支出和财务风险。公司利用不超过 20 亿元募集资金 用于偿还银行贷款，减少了公司的有息负债规模，可降低公司的利息费用支出， 提高公司经营业绩。并且本次配股募集资金部分用于补充供应链运营业务的营运 资金，将降低公司短期借款需求，间接为公司节省了短期负债的财务费用，提高 了公司的盈利水平。

4 、本次融资符合国家支持中小企业发展的需要

公司的服务对象是中国数量众多的中小企业，立足为中小企业生产经营活动 提供最高性价比的供应链服务，在大宗商品采购方面已形成规模化、集约化的采 购和销售优势。通过供应链运营模式为中小企业提供一站式解决方案。中小企业 可以通过公司构建的平台，实现通关、物流、退税等所有环节订单操作执行的代 理外包服务，大大降低中小企业的运营成本，提升整体执行效率，使更具活力的 中小企业获得更低的采购成本、资金成本和更稳定的采购、销售渠道，推动产业

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结构良性改进，响应国家支持中小企业发展实体经济的需求。

二、本次募集资金运用对公司的影响

本次募集资金到位后，公司的资金实力将大大加强，公司有能力加大供应链 运营业务的投入，建立更有效率的营运体系，为中小企业提供一站式解决方案， 扩大公司在供应链运营业务上规模、管理以及资金的优势，进一步提升公司的经 营业绩和公司的综合竞争能力。

本次募集资金到位后，公司资产负债率将得到降低，财务结构也将相应改善， 增强了公司防范财务风险和经营规模扩张的能力。偿还银行贷款及补充营运资金 有效地降低了公司的财务费用支出，将提升公司的盈利水平。

本次配股完成后，公司股本将相应增加。公司将按照发行的实际情况对公司 章程中相关条款进行修改，并办理工商变更登记。

厦门建发股份有限公司董事会 二〇一三年八月二十六日

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