XGD INC. — Capital/Financing Update 2018

Jun 11, 2018

深圳市新国都技术股份有限公司 2018 年公开发行可转换公司债券 募集资金使用可行性研究报告

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二〇一八年六月

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一、本次募集资金投资计划

本次公开发行可转换公司债券募集资金总额不超过 40,000 万元，公司计划 募集资金拟投入以下项目：

项目名称	项目总投资（万元）	拟使用募集资金（万元）
商户服务体系建设项目	46,483	40,000

若本次公开发行可转换公司债券实际募集资金少于上述项目募集资金拟投 入额，募集资金不足部分由公司以自筹资金解决。在本次募集资金到位之前，公 司将根据项目进度的实际情况以自筹资金先行投入，并在募集资金到位之后按照 相关法规规定的程序予以置换。

二、本次募集资金投资项目的背景

（一）电子支付快速发展，产业链协同日益加深

在新业态、新技术飞速发展的推动下，我国电子支付产业增长迅速。2017 年，全国银行卡消费业务共发生 586.27 亿笔，金额 68.67 万亿元，同比分别增长 52.96%和 21.54%；移动支付业务 375.52 亿笔，金额 202.93 万亿元，同比分别增 长 46.06%和 28.80%。走在世界前列的电子支付应用，为我国经济发展提供了强 大的内生性动力，联合国开发计划署发布的报告《中国的社交网络、电子商务平 台以及数字支付生态系统的增长——对其他国家的意义》指出，我国电子支付体 系到 2025 年预计将帮助 GDP 增加至少 2,360 亿美元。

在短短数年的发展中，通过激烈、快速的市场竞争和监管部门的有效引导、 监督，我国电子支付行业已形成了参与门槛较高、各环节规范配合的成熟产业链。 终端商户、第三方支付机构、银行、收单外包服务商、软硬件提供商、智能手机 厂商当中具有较大影响力的竞争者，一方面持续开拓核心业务、发挥独特优势， 另一方面不断整合上下游资源，扩大在产业链整体当中的影响力。在这一过程中， 电子支付产业链的协同程度逐步提高，规范、开放、融合的产业生态正在形成。

电子支付产业链

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监管机构
网联清算平台
银行卡 第三方支付
终 终
端 端
智能手机 支付受理终端 商户服务商 软件系统
商 商
户 户
银行
其他支付工具
银联清算平台
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（二）线下商业互联网化加速， POS 终端快速推广

在电子商务的冲击和移动互联网普及的推动下，线下商业的互联网化程度迅 速提升，首先体现为电子支付的普及程度迅速提升。据中国人民银行统计，截至 2017 年末，银行卡跨行支付系统联网商户 2,592.60 万户，联网 POS 机具 3,118.86 万台，较上年末分别增加 525.40 万户、665.36 万台。电子支付作为衔接消费者 和商户资金流和信息流的关键桥梁，已成为各类终端商户“触网”的核心媒介。 从打车、外卖、餐饮、购物到公共交通、医疗的各种线下生活场景当中，电子支 付均开始发挥出超越单纯的支付通道的作用，商业数据统计分析、多元化增值服 务已赋予电子支付体系“商业基础设施”的角色。

在电子支付的各类入口当中，POS 终端因其方便、安全、成熟、可靠，能够 对接多种支付方式，渗透率迅速提高。2014 年以来，我国每年新增联网 POS 机 具数量均超过 500 万台，到 2017 年联网 POS 机具已达到 3,118.86 万台，每万人 对应的 POS 机具数量达到 225.56 台。智能 POS 终端因其支持“全支付”受理、 具有数据管理分析功能、能够提供更多增值服务、开放和升级性强，日益受到支 付机构和终端商户的喜爱。智能 POS 终端丰富的线下布局，成为了移动支付线 下扩张中的良好助力，也为银行卡支付带来了新的机会，形成相互促进的态势。 为了解决智能 POS 终端成本较高，商户一次性投入较大的问题，支付机构、商 户服务机构从传统上销售 POS 机具的模式转向租赁、免费投放等模式，进一步 提升了 POS 终端的市场渗透率。

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（三）公司已掌握产业链优质资源

公司自 2001 年成立起即专注于电子支付领域，拥有专业的电子支付技术综 合解决方案提供能力，积累了丰富的行业经验和商业资源。近年来，公司把握住 电子支付行业的发展趋势，加速了从单纯的电子支付终端制造业务向电子支付全 产业链延伸的进程，不断提升公司的盈利能力、抗风险能力和核心竞争力。公司 制定了“整合电子支付产业链，抓住行业变革潮流，开拓创新盈利模式”的战略 框架，通过一系列并购、孵化，已完成受理终端设备、电子支付、征信及大数据 分析处理服务于一体的电子支付产业链布局。当前，公司将借助多年积累的行业 经验、商业资源和电子支付技术综合解决方案的供应能力，以商户服务为突破口， 补齐产业链布局，加快产业整合能力，提高业务板块协同性，扩大 POS 终端服 务商户规模，深度挖掘商户价值，提升公司可持续发展能力。

二、本次募集资金投资项目情况

（一）项目概况

项目总投资 46,483 万元，建设期 24 个月。项目将建设覆盖 92.8 万家商户的 服务体系，通过 POS 终端推广和安装、配套推广服务网络的建立、商户服务平 台和运维管理平台的搭建，形成直接对接终端商户需求的服务能力。本项目的实 施，将帮助公司进一步整合在电子支付产业链的内部资源和外部资源，向电子支 付产业链下游持续延伸，为公司发展创造新的增长点。项目实施主体为全资子公 司深圳市新国都商服有限公司（以下简称“新国都商服”）。

（二）项目实施的必要性

1 、项目是公司进一步掌握、整合产业链优质资源的需要

终端商户是支付服务需求的入口，其对支付渠道、支付方式、支付终端的选 择直接决定了电子支付产业竞争者的市场占有情况。随着电子支付产业竞争日益 激烈，终端商户已成为从业巨头激烈争夺的主要战场之一。实施本项目后，公司 能够以自有 POS 机具为入口，拉近和终端商户的对接、服务关系，从而掌握具 有一定规模的终端商户资源，帮助公司在电子支付各环节的布局均形成稳固的着 力点。

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商户服务商在电子支付产业链中起着衔接商户、支付机构、支付终端供应商 等多个参与方的作用，具有较强的资源整合属性。公司作为国内领先的电子支付 技术综合解决方案的供应商，通过长期的业务合作，在电子支付产业链中拥有大 量优质外部资源。同时，近年来公司通过并购、孵化，在征信、支付方面掌握了 具有较强竞争力的内部资源。本项目实施后，新国都商服将成为具有较强技术、 运营和人员实力的商户服务商，能够对接多样化的合作需求，从而成为公司整合 外部、内部资源的核心节点之一，帮助公司进一步打通在产业链上的布局。

2 、项目是公司充分发挥支付入口优势的需要

POS 终端是电子支付行业中的重要入口之一，随着我国银行卡发行量，特别 是信用卡发行量持续增长、银行机构加大在个人业务上的投入，POS 终端的重要 性持续凸显。公司作为国内领先的 POS 终端和电子支付技术综合解决方案供应 商，POS 终端在国内市场上的占有率持续保持领先，具备天然的支付入口优势。 特别是公司开发的智能 POS 终端，在整合兼容各种支付方式的同时，更将 POS 机升级成为集“支付入口+数据中心+营销管理平台+金融服务平台”为一体的综 合性管理平台。通过本项目的实施，公司能够改变以往单纯的为外部合作伙伴提 供 POS 终端的角色，转而在支付入口上直接建立和商户的服务关系，通过衔接 支付场景、聚合支付方式、提供增值服务、叠加智能硬件等方式，充分发挥公司 在支付入口上的优势。

3 、项目是落实公司战略布局、形成利润新增长点的需要

在支付终端硬件市场竞争日益激烈的背景下，以直接销售方式开展支付终端 业务的利润水平不断下降，公司亟需通过产业链上的延伸，抓住电子支付产业发 展的新机遇。公司在 2017 年制定了“整合电子支付产业链，抓住行业变革潮流， 开拓创新盈利模式”的战略框架，形成了在终端设备、电子支付、征信及大数据 分析等环节的布局。通过实施本项目，公司将完成在电子支付商户服务环节的布 局，在形成电子支付产业上的生态闭环的同时，也为公司创造新的利润增长点。 本项目实施后，预计达产年将新增净利润 5,100 万元，能够有效地带动公司业绩 持续增长。

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（三）项目实施的可行性

1 、电子支付行业受国家政策的鼓励和支持

近年来，我国先后出台了一系列相关政策，鼓励、支持电子支付行业的持续 健康发展。

2015 年 9 月，国务院办公厅发布《关于推进线上线下互动加快商贸流通创 新发展转型升级的意见》，鼓励具备条件的城市探索构建线上线下互动的体验式 智慧商圈，支持商圈无线网络基础设施建设，完善移动支付、消费互动等功能。 — 2015 年 12 月，国务院发布《推进普惠金融发展规划（2016 2020 年）》，提 出创新金融产品和服务手段，加强对网上银行、手机银行的开发和推广，完善电 子支付手段。

2016 年 3 月，中国人民银行、银监会联合印发《关于加大对新消费领域金 融支持的指导意见》，提出改善优化消费金融发展环境，改进支付服务，扩展银 行卡消费服务功能，促进移动支付、互联网支付等新兴支付方式规范发展。

2016 年 4 月，国务院办公厅发布《关于深入实施“互联网+流通”行动计划 的意见》，提出加快推动流通转型升级，以满足消费者需求为中心，积极开展全 渠道经营，支持企业突出商品和服务特色，充分应用移动互联网、物联网、大数 据等信息技术，在营销、支付、售后服务等方面线上线下互动，全方位、全天候 满足消费需求，降低消费成本。

2016 年 11 月，国务院办公厅发布《关于推动实体零售创新转型的意见》， 提出鼓励社会资本参与无线网络、移动支付、自助服务、停车场等配套设施建设； 加强财政金融支持，采取多种方式支持零售企业线上线下融合发展的支付业务处 理。

2016 年 12 月，商务部、发改委、中央网信办联合印发《电子商务“十三五” 发展规划》，提出促进互联网支付合规发展，以满足多样化电子商务支付场景需 求为核心，鼓励各类支付服务机构创新安全便捷的电子支付工具，形成满足跨境 电子商务、生活服务业、B2B 等各类需求的支付服务体系。

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2017 年 2 月，中国人民银行发布《关于持续提升收单服务水平 规范和促进 收单服务市场发展的指导意见》，鼓励收单机构服务创新，持续改善特约商户支 付效率和消费者支付体验。

综上所述，项目具有政策可行性。

2 、商户服务的市场资源十分广阔

本项目面向终端商户的电子支付及增值服务需求，以 POS 终端作为服务商 户的核心设备。银行卡支付方面，根据中国人民银行数据，2013-2017 年我国银 行卡在用发卡数量由 42.14 亿张增长至 66.93 亿张，年均复合增长率为 12.26%， 银行卡渗透率由 47.45%上升至 48.71%；银行卡跨行支付系统联网商户数量由 763.47 万户增长至 2,592.60 万户，联网 POS 机具由 1,063.21 万台增长至 3,118.86 万台，年均复合增长率分别达 35.75%和 30.87%。第三方支付方面，根据艾瑞咨 询的统计，2013-2016 年我国第三方支付综合支付交易规模由 16.9 万亿元迅速增 长至 107.3 万亿元，年均复合增长率高达 85.2%。在聚合移动支付方面，2017 年， 全国移动支付业务共发生 375.52 亿笔，金额 202.93 万亿元，同比分别增长 46.06% 和 28.80%。庞大的交易数量和交易金额，较高的发卡数量和 POS 终端普及程度， 为商户服务创造了充分的市场资源。

3 、公司已具备推动本项目所需的各项基础能力

（1）技术实力

公司始终坚持自主研发道路，在产品和技术研发方面持续加大投入，形成了 深厚的技术实力。公司长期对接银行、第三方支付机构的支付、核算、信息收集 等需求，在相关接口开发、信息传输和加密、数据库建立等方面有着深刻的理解 和积累。近年来，公司以电子支付为聚焦点，布局生物识别、大数据等前沿技术， 持续开展创新研究，技术实力不断提升。截至 2017 年 12 月 31 日，公司共取得 262 项国家专利，其中发明专利 65 项，国际专利 2 项；获得软件著作权证书 229 项，完成软件产品登记 106 项，拥有商标 103 项。公司的技术实力保障了商户服 务平台和运维管理平台的顺利搭建和成功应用。

（2）POS 终端的供应能力

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结合产品研发体系、市场营销体系、生产制造体系、质量管控体系、人力 资源体系，公司已形成较强的 POS 终端产品供应能力，POS 终端出货量和市场 占有率一直居于国内领先水平，市场知名度较高。公司对产品质量精益求精，以 打造低成本、高质量、快速响应的供应链管理体系为核心价值，一方面通过生 产效率提升、生产直通率提升、工艺优化等活动与项目，在保障产品高效安全 的前提下，进一步提升整体工效与品质；另一方面，通过不断推动研发创新， 持续优化产品成本，确保 POS 终端能够如期高质量的实现交付。公司现已形成 年产 900 万台 POS 终端的生产能力，能够为本项目供应充足、可靠的 POS 终端 产品。另外，本项目拟推广的 POS 终端产品，均为已通过相关认证、在市场上 已得到广泛应用的成熟品类，均具备安全、可靠、稳定、方便、拓展性强等特点， 便于本项目进行推广和安装。

（3）对接商户的能力

公司成立以来，一直从事电子支付受理终端设备软硬件的生产、研发、销售 和租赁，对使用 POS 终端的最主要用户——商户的需求，有着深刻理解和把握， 面向商户在使用电子支付时的难点和痛点持续提升产品和服务。近年来，公司通 过开展征信、商户认证、业务审核服务等业务，进一步提高了对接商户的能力。

（4）全产业链经验

公司自 2001 年成立起即专注于电子支付领域，拥有专业的电子支付技术综 合解决方案提供能力，积累了丰富的行业经验和商业资源。近年来，公司把握住 电子支付行业的发展趋势，加速了从单纯的电子支付终端制造业务向电子支付全 产业链业务延伸的进程，通过一系列并购、孵化，已完成受理终端设备、电子支 付、征信及大数据分析处理的电子支付全产业链布局。

（5）持续提升的管理能力

近年来，公司在整合新纳入的公司的过程中，一方面不断优化组织架构，另 一方积极建设自身管理能力。目前，公司在战略梳理、业绩与考核、预算管理、 经营计划拆解与落实、流程化管理、信息化管理、精细化管理等方面均取得了长 足的进展，具备了输出管理的能力。公司通过支付业务、征信业务，已经积累了

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较为丰富的对接和服务终端商户、支付机构的经验，培养了一批富有经验的人才， 为本项目的实施进一步夯实了基础。

（三）项目发展前景

本项目实施后，公司将拥有综合性的终端商户服务能力，形成衔接支付机构 和终端商户的纽带和桥梁。

在 POS 终端推广和安装环节，项目将面向全国市场，进行差异化、精细化 的商户开发，同时针对商户的独特需求，凭借模块化的产品设计，提供个性化的 电子支付解决方案。为了确保项目顺利落地，本项目还将建设新国都商服的内部 管理系统，以信息技术手段实现对全国运营团队的有效管理。

在配套推广服务网络的建立上，项目将选择商户资源丰富、电子支付渗透程 度较高的地区，在交通便利、配套资源发达、辐射带动能力强的重点城市，建立 办事机构，实现 POS 终端的顺利推广，也为后续持续服务商户奠定坚实的基础。

在商户增值服务方面，项目将为商户提供集“支付入口+数据中心+营销管 理平台+扩展商品平台”于一体的服务系统，通过“POS 终端+商户服务平台” 的方式，为商户提供集成化的会员管理、经营数据分析、电子发票开具、外卖团 购、广告等一站式增值服务。

在商户管理、对接支付机构需求上，项目将建设运维管理平台，形成前端风 控系统、客户关系管理系统、ERP、派单系统、客户服务系统等，实现对终端、 商户、交易风险的管理和控制，以及和支付机构、其他合作方之间的及时对账核 算。

本项目具有良好的发展前景。

（四）项目投资概算

本项目投资额为 46,483 万元，投资概算具体情况如下表所示：

主要投资内容	投资金额（万元）
其中：POS终端投入	40,096
网点场地投入	554

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主要投资内容	投资金额（万元）
网点设备投入	1,309
项目人员投入	4,524
合计	46,483

（五）项目经济效益

本项目主要技术经济指标汇总如下：

序号	项目名称	指标值
1	达产年营业收入（万元）	20,780
2	达产年净利润（万元）	5,100
3	税后财务内部收益率（%）	15.61%
4	税后投资回收期（静态、含建设期）（年）	3.86

（六）项目报批事项及进展情况

本项目在建立配套推广服务网络、搭建商户服务平台和运维管理平台时将通 过租赁的方式获取合适的场地，不涉及新增用地。

公司正在办理项目备案等手续。

三、本次募集资金使用对公司经营管理和财务状况的影响

（一）本次募集资金使用对公司经营管理的影响

本次募集资金投资项目紧密围绕公司主营业务，实施后将有效提升公司销售 规模和经营业绩水平，落实公司“整合电子支付产业链，抓住行业变革潮流，开 拓创新盈利模式”的发展愿景，加强公司在电子支付产业链中的话语权和影响力， 为公司创造新的利润增长点，符合公司长期发展需求及股东利益。

（二）本次募集资金使用对公司财务状况的影响

本次募集资金使用将扩大公司的资产规模，为公司未来的持续较快发展奠定 基础。募集资金到位后，公司总资产和总负债规模均将有所增长，随着未来可转 换公司债券持有人陆续实现转股，公司的资产负债率将逐步降低。

由于本次募集资金投资项目存在一定的建设期，因此募集资金在短期内无法

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即时产生效益。但从长期来看，本次募集资金投资项目拥有良好的经济效益，未 来将有效增强公司的盈利能力。

四、本次募集资金使用可行性分析结论

经审慎分析，董事会认为，本次募集资金投资项目符合国家相关政策及法 律法规，符合公司的现实情况和发展需要，具有实施的必要性。本次募集资金的 使用将会给公司带来良好的投资收益，有利于公司的可持续发展，符合公司及 全体股东的利益。因此，本次募集资金投资项目是必要且可行的。

深圳市新国都技术股份有限公司

董事会 2018 年6 月11 日

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