WUZHOU SPECIAL PAPER GROUP CO., LTD. — Call Transcript 2022

Sep 29, 2022

证券代码： 605007 证券简称：五洲特纸 债券代码： 111002 债券简称：特纸转债

五洲特种纸业集团股份有限公司

投资者关系活动记录表

编号： 20220830-3

投资者关系活动类别	□特定对象调研□分析师会议□媒体采访□业绩说明会□新闻发布会□路演活动现场参观 电话会议□其他 （请文字说明其他活动内容）
参与单位名称	华创证券、东方证券、华商基金、银华基金、五地投资、交银施罗德、财信证券、睿亿投资、长信基金、浙商证券、荷和投资、西部利得基金、国金基金、国泰基金、睿郡资产、磐厚动量、平安基金、甬兴证券、东证融汇证券、海富通基金、杭银理财、工银瑞信基金、人寿养老、好奇资产
会议时间	2022年8月30日13：30
会议地点	五洲特种纸业集团股份有限公司会议室（电话会议）
上市公司接待人员姓名	董事会秘书：张海峡先生
投资者关系活动主要内容介绍	基本情况介绍：产销情况：今年上半年纸品产出51万吨，同比接近+77%；销量49.5万吨，同比+96%，H1产销率97%，行业的特点是以销定产。年初定的全年销量目标是100~105万吨，目前来看对于达到目标较有信心。盈利情况：今年成本端增速大于收入端增速，毛利率下滑，而去年H1造纸行业景气，浆价上行带动售价急升，但成本影响滞后，

去年达到 24%-25%的毛利率。Q2 毛利率环比 Q1 下滑，因为（1） Q2 木浆成本高于 Q1，且 Q1 有去年年底的低价浆；（2）Q2 营 收规模增大，毛利接近，营收里有一块增量来自于微利状态的箱 板纸产线，拉低整体毛利率。

• Q3 情况： （1）产销量方面，7、8 月情况良好；（2）成本端， Q3 浆价高企；（3）价格端，无提价动作。整体看 Q3 成本端承 压持续。

H2 工作重点： （1）江西基地老的转印纸产线盈利水平不及食品 白卡与格拉辛纸，上两个月对其改造，预计 Q4 重新投产，以后 会生产各种薄纸系的产品，提升盈利弹性；（2）浙江衢州基地 新投建 2 万吨的转印纸产线，预计 Q4 投产；（3）江西基地投 建 30 万吨化机浆，大概 23Q4 初投产；（4）50 万吨食品卡产能 爬坡，产能利用率提升有助 H2 食品白卡综合成本的改善；（5） 新基地的建设，湖北汉川新项目投建开始，希望 24Q4 投产。

• 1 、去年 12 月份投产的 50 万吨食品卡现在还没有完全的达到满 产的状态是吧？现在大概的产能利用率的是多少？预计到什么 时间节点能够满产？

• 今年 H1 从 0 开始爬坡，现在月产量接近 3 万吨，希望今年年底 前做到 3.5-4 万的月产能水平。

• 2 、食品卡行业的在需求端是否有变化？

• 一般六七月是淡季，出货量有所下降，订单从 8 月以后回升到淡 季前的水平。公司龙头地位明显，从公司角度来看需求较好。我 们预判以纸代塑这个行业大的发展逻辑没有变化，我们会利用自 己的产能优势扩大市场份额。

3 、上半年公司产品的出口情况如何？近期有何变化？ H1 出口方面，（1）食品卡同比超过+50%，预计 H2 稳定；（2） 格拉辛纸同比+100%，现在来看 H2 出口需求较好。

• 4 、能否介绍下公司江西基地的格拉辛纸产线，相比于浙江基地 的产线有哪些优势？

• 目前江西基地以及浙江衢州基地的 15 万吨以及 6 万吨格拉辛纸 产线产能利用率非常高，江西基地的产线优势在于（1）大基地 配套热电联产，自产蒸汽和电成本更低；（2）大机台单吨能耗 较低，整体上还有规模效应带来的其他成本分摊优势。

• 5 、格拉辛纸的行业竞争格局是怎样的？行业发展的契机有哪 些？ 目前我们是第一供需格局稳定。近年国外能源危机与停工停产现 象，格拉辛纸生产量收缩，格拉辛纸是不干胶的主要材料，不干 胶标签生产厂商重视原料供应稳定而部分切换到中国来采购，国 内的出口契机显现。目前欧洲能源成本高涨未有改善迹象，H2 海运费下降明显，叠加人民币贬值的影响，国内产品出口成本优 势凸显。

• 6 、食品卡行业里有不少公司后续投产，公司如何看未来竞争格 局的演变？

• 切入行业的难度较高，销售模式以及客户对接等方面与大类纸有 很大差异，而且我们有先发优势，抢占市场份额。行业的增量主 要来自于以纸代塑的大政策背景，从近期的业绩表现来看行业的 韧性十足。

附件清单（如有）	附件清单（如有）	无
日期		2022	年8	月30	日