WUZHOU SPECIAL PAPER GROUP CO., LTD. — Call Transcript 2022

Sep 29, 2022

证券代码： 605007 证券简称：五洲特纸 债券代码： 111002 债券简称：特纸转债

五洲特种纸业集团股份有限公司

投资者关系活动记录表

编号： 20220901-2

投资者关系活动类别	□特定对象调研□分析师会议□媒体采访□业绩说明会□新闻发布会□路演活动现场参观 电话会议□其他 （请文字说明其他活动内容）
参与单位名称	海通研究所、浙商证券、国融基金、彼得明奇、珠江人寿、蜂巢基金、理成资产、光大保德信、兴业基金、平安资产、国际金融、建信信托
会议时间	2022年9月1日14:00
会议地点	五洲特种纸业集团股份有限公司会议室（电话会议）
上市公司接待人员姓名	董事会秘书：张海峡先生
投资者关系活动主要内容介绍	业绩简介上半年来看公司交出了满意的答卷，产出51 万吨，同比增长77%，销售49.5万吨，同比增长97%，产销率97.2%，和特种纸行业以销定产、重视库存管理的经营理念有关。食品包装纸和格拉辛占比超过75%，增量主要来自江西基地，江西基地上半年销量34万吨，同比增加24万吨。上半年产销情况不错，下半年工作重点还是延续产能释放和销售

目标。

下半年来看，内外部环境还是比较困难，木浆处于历史少见的高 位，消费端来看，国内外疫情等事件对消费起到一定的影响，但 上半年表现出了比较好的韧性，下半年目前看压力依然存在，浆 价还没有明显下降的迹象，公司也在观察消费端是否会有拉动， 上半年除了国内维持较好销量以外，外销情况也比较好，下半年 目前来看还比较良好，往后看四季度提价方面是否会有动作，或 许能够向下游转嫁一部分压力，上半年的若干次提价也有效化解 了原材料上涨的压力。

综合来看，后续工作重点还是产能释放，因为有了销量和市场份 额以后才能为以后量价齐升打下基础，任务一是 50 万吨食品卡 的爬坡，二是成本端节约来说，已经在投建 30 万吨化机浆产线， 会加速建设，目前计划是明年四季度投产，三是江西基地计划把 工业包装纸产线改为特种纸产线，四是新基地建设，湖北汉川进 入实质性投资阶段，预计 24 年四季度新产线能投放出来，这两 年在保持盈利韧性的前提下，从产能、销售上都把量提上去，为 未来更高的盈利水平打下基础。

• 1 、食品包装纸近年供需两端预计都有快速增加，怎么看后续的 价格中枢及行业景气度？

很难去量化，从公司的角度来说，首先，公司建设了 50 万吨产 能是基于公司对需求的看好，相信大环保背景下替塑趋势是确定 的，行业竞争永远存在，公司会把握自己在食品纸细分市场上的 龙头地位，利用对市场、产品的了解，以及现有优势客户群体来 消化新增产能的，从上半年新增产销来看还是表现不错的。把自 己的事情做好才是赢得市场的正确做法。

• 2 、浆价下行周期中公司的盈利会如何走？

如果需求端比较稳定的话，比如 19-20 年浆价下行周期特种纸企

业盈利都是扩张的，因为虽然价格是同方向变动，但是幅度小于 成本端，从大逻辑来说，浆价低位运行的好处还是更多的。

3 、纸品出口的水平？

食品白卡上半年整体出口销量增加了 50%，下半年 7、8 月看出 口还是比较稳定，格拉辛的出口订单增速更快，但是产能受限， 所以目前交货期比较长。

4 、格拉辛的产能还有提升潜力吗？ 上半年格拉辛一直在提速，年初计划做 19-20 万吨格拉辛，所以 量也差不多了，现在在规划把 30 万吨的工业包装纸切换产能， 改成类似格拉辛之类的薄纸类的特种纸产品。

5 、未来资本开支计划？如何消化新基地的产能？ 造纸业的竞争在于资源整合，从江西基地运行结果来看，大基地 多纸种带来的生产成本节约比较明显。新基地的投产还要两年左 右，后期如何消化产能要去逐步规划，客户开拓工作会同步进行。

• 6 、自建化机浆投产后，吨成本会降低多少？

这个是动态的，现在的生产成本一吨化机浆 3100 左右，商品机 械浆 5400 左右，历史上看浆的差异大约 700-1000 元，。

7 、公司的运输费用一直在优化，有采取哪些举措吗？ 今年产量大了以后物流做了整合，重新做了物流招标，节约了物 流成本，另外和产品结销售结构也有关系。

8 、投入研发的方向？

研发分几块，一个是产品方面，比如新品开发，今年和高端客户 一起开发了不少新品，在纸张新的用途和场景上做优化和开发，

	一个是热电厂的技术改良，环保方面、设备上的优化，一个是水处理，基本是这纸、环保、热电联产几个方面。
附件清单（如有）	无
日期	2022年9月1日