WUZHOU SPECIAL PAPER GROUP CO., LTD. — Call Transcript 2022

Feb 16, 2022

证券代码：605007 证券简称：五洲特纸

衢州五洲特种纸业股份有限公司

投资者关系活动记录表

编号： 20220213

投资者关系活动 类别	□特定对象调研□分析师会议 □媒体采访□业绩说明会 □新闻发布会□路演活动 现场参观 电话会议 □其他 （请文字说明其他活动内容）
参与单位名称	华创证券、南方基金、天弘基金、国投瑞银基金、浙商证券、光 大保德信、西部利得基金、红土创新、进门财经、中欧瑞博、广 发基金、东方证券、兆天投资、中银基金、永赢基金、兴证全球 基金、工银安盛、中泰证券资管、中金公司、博远基金、汇丰晋 信基金、信宁投资、准锦投资、国金证券、泽泉投资、榕树投资、 少薮派投资、乘是资产、融通基金、中欧基金、华宸未来基金、 同犇投资、太平洋保险、望正资产、长江证券、新华资产、湘财 基金、国华人寿、中再资产、建信基金、从容投资、恒越基金、 复胜资产
会议时间	2022年2月13日15:00
会议地点	衢州五洲特种纸业股份有限公司会议室（电话会议）
上市公司接待人 员姓名	董事会秘书：张海峡先生 副总经理：曹亮先生

1、Q4开始造纸行业，市场反馈煤推动能源价格上涨，带来企业开始造纸行业，市场反馈煤推动能源价格上涨，带来企业 成本端的压力，咱们成本端从4季度看包括展望今年有没有一个季度看包括展望今年有没有一个 指引？ 公司在衢江区有部分产能，能源外采，去年四季度动力煤价格上 涨导致蒸汽外采价格上升。就产品结构来看，不同特种纸产品吨 纸蒸汽耗用量不同，衢州基地产品中白卡占绝大部分，总体来说， 去年四季度受影响可控。目前公司主要产能来自江西基地，该基 地蒸汽和电力有自己的热电联产自给自足，今年以来，江西基地 4 条产线已全部投产，能耗的规模效应已逐步显现。政策层面看， 条产线已全部投产，能耗的规模效应已逐步显现。政策层面看， 保障能源价格稳定是主基调，去年四季度动力煤涨价造成的能源 成本上升应该为暂时性事件。 2、食品卡供需情况？ 50 万吨食品卡投产后，投资人特别关心产能消化问题，需求端 投资者关系活动 增量有多大。从目前1 月份销售情况看，食品白卡现在是供不应 主要内容介绍 求的状态，产能爬坡目前也比较理想，没有其他因素影响下，全 年产能利用率70%预计可以达到。 销售情况：1)目前食品卡的需求比较旺盛，河南省刚颁布了从3 月1 日开始全面禁塑。今年整个食品白卡需求预期还是不错的， 我们看现在以纸代塑的趋势可能比预期得更好，国家政策方面引 导会更快；2）欧美地区疫情严重，国际业务食品白卡需求很旺 盛，我们预期食品白卡出口量会同比增加较大，这也是目前供不 应求很大的原因。 3、公司对未来每年新增产能的展望？ 去年年底新增产能已经达到近80 万吨，单食品白卡已是行业第 一。公司在湖北汉川项目已有实质性进展，如能评批复等，我们 会加快去推动项目的投建。

1、Q4开始造纸行业，市场反馈煤推动能源价格上涨，带来企业开始造纸行业，市场反馈煤推动能源价格上涨，带来企业 成本端的压力，咱们成本端从4季度看包括展望今年有没有一个季度看包括展望今年有没有一个 指引？ 公司在衢江区有部分产能，能源外采，去年四季度动力煤价格上 涨导致蒸汽外采价格上升。就产品结构来看，不同特种纸产品吨 纸蒸汽耗用量不同，衢州基地产品中白卡占绝大部分，总体来说， 去年四季度受影响可控。目前公司主要产能来自江西基地，该基 地蒸汽和电力有自己的热电联产自给自足，今年以来，江西基地 4 条产线已全部投产，能耗的规模效应已逐步显现。政策层面看， 条产线已全部投产，能耗的规模效应已逐步显现。政策层面看， 保障能源价格稳定是主基调，去年四季度动力煤涨价造成的能源 成本上升应该为暂时性事件。 2、食品卡供需情况？ 50 万吨食品卡投产后，投资人特别关心产能消化问题，需求端 增量有多大。从目前1 月份销售情况看，食品白卡现在是供不应 求的状态，产能爬坡目前也比较理想，没有其他因素影响下，全 年产能利用率70%预计可以达到。 销售情况：1)目前食品卡的需求比较旺盛，河南省刚颁布了从3 月1 日开始全面禁塑。今年整个食品白卡需求预期还是不错的， 我们看现在以纸代塑的趋势可能比预期得更好，国家政策方面引 导会更快；2）欧美地区疫情严重，国际业务食品白卡需求很旺 盛，我们预期食品白卡出口量会同比增加较大，这也是目前供不 应求很大的原因。 3、公司对未来每年新增产能的展望？ 去年年底新增产能已经达到近80 万吨，单食品白卡已是行业第 一。公司在湖北汉川项目已有实质性进展，如能评批复等，我们 会加快去推动项目的投建。

• 4、传统白卡比如太阳也切换到食品，具体怎么看竞争格局？ 友商同时投产了较大的白卡纸机，目前行业新增的3 条产线总产 能大约200 万吨左右，应该是能够被市场消化掉（包括社会卡和 食品卡）；另一个重要原因还是在出口方面，由于疫情、欧洲罢 工，供应链部分中断，中国的供应量上升很快。这个出口情况可 能会贯穿全年。

• 5、公司整体大的战略方向：有向大宗纸扩展的想法吗？ 公司在未来新基地考虑会投产一部分大宗纸。原因为：

• 1）根据江西基地的经验，特种纸与大宗纸共同生产可以实现效 益最大化，降低生产成本。

• 2）从环保角度来看，多纸种生产能降低环保排放，要求符合清 洁生产要求。

• 6、公司食品卡产能具体数据？

• 目前公司食品白卡产能为78 万吨，包括原有产能28 万吨，新增 产能50 万吨。50 万吨食品卡新增产能预计2022 年可以投产35 万吨。

• 7、食品白卡是否会有偏大宗化的销售策略？

• 由于食品白卡规格型号较多，目前仍属于定制化产品。销售仍然 会直接和下游客户进行对接，不会存在经销商经销模式。 食品白卡大宗化生产和销售的可能性不大，食品包装纸细分度 高，规格较多，超过10 个产品，很难做到批量化生产。其次终 端客户的认定很重要。

• 8、食品卡出口也是点对点的模式吗？ 是的。

9、公司的定价模式？

公司的定价既考虑到成本问题，主要是浆价因素，同时也会考虑 市场供需问题，不是单纯的成本加成问题；同时还会考虑客户关 系以及未来价格调整的相关考量。

10、在供求关系较好的情况下，公司会将原材料价格上涨因素传

导到下游吗？

从目前的供需情况来看，原材料价格上涨因素会较为顺利地往下 游传导。

11、从长纬度来看，可持续的和相对稳定的毛利率水平大概是多 少？

2021 年上半年食品白卡毛利率创历史水平，下半年受原材料价 格影响有所下滑。公司追求健康可持续的盈利水平。

12、全国各省禁塑令推进情况？

2018 年，国家出了史上最严禁塑令；2020 年，海南岛全岛禁塑； 2022 年3 月，河南省出台全面禁塑的政策。预计今年其他省市 也会陆续出台相关政策。

由于公司下游客户直接对接市场需求，从公司产能新增消化情况 来看，未来中国以纸代塑的进程发展较快，社会卡和食品卡都是 以纸代塑政策的受益者。

13、液体包装纸和食品白卡的区别？

液体包装纸是食品白卡纸的一部分。公司长远预期20 万吨液体 包装产线会定向高端牛奶液包，同时也会生产更高端的液体包装 纸等。

14、2022年出口收入与增速预期？

以纸代塑是全球性的趋势，欧美发达国家以纸代塑的进程较中国 更快。食品白卡供应链上游主要集中在欧洲和中国，由于疫情， 欧洲出现罢工，供应链中断，中国的供应量快速上升。中国产品 的性价比较高，我们认为近期中国白卡纸的出口情况将持续向好

15、国外客户和国内客户的定价是否相同？

会受汇率波动影响，但总体定价相同。

16、自制浆线的品种？自制浆成本与进口浆成本的差距？

自制浆线全部为木浆浆线。目前海外阔叶浆生产成本为300 美元 /吨左右，进口最新报价远高于生产成本。

17、自制浆原材料成本波动较小吗？

目前木片价格波动幅度小于木浆价格波动幅度。而且国内纸浆生 产成本较国外低，自制浆还可以节省部分物流成本。

18、如何看待长期食品卡行业竞争格局?

在市场前景看好的前提下，是良性竞争的态势。

19、二手设备生产效率对公司利润率的影响？ 二手设备与新设备的生产效率差不多。

20、2022-2024年食品白卡行业的产能投放情况？

根据公开资料，食品卡：2022 年底，仙鹤股份30 万吨食品白卡 投产。社会卡：2022 年-2023 年，联盛纸业100 万吨白卡投产； 广西玖龙100 万吨白卡投产。

21、公司未来的产能投放情况？

20 万吨转债募投产能预计2023 年底投产。由于产能爬坡，预

	计今年投产35 万吨，2023 年有15 万吨产能增量。 22、如果行业需求增长较快，2023 年是否会出现供不应求以及 价格上涨的情况？ 理论上应该会。但也需要考虑和社会卡的价差。 23、社会卡可以转产食品卡吗？ 难度大。社会卡可以转产一部分低端食品卡，但是中高端的食品 卡不会使用社会卡机台生产。
附件清单（如有）	无
日期	2022年2月13日