WUZHOU SPECIAL PAPER GROUP CO., LTD. — Call Transcript 2021

Dec 30, 2021

证券代码：605007 证券简称：五洲特纸

衢州五洲特种纸业股份有限公司

投资者关系活动记录表

编号： 20211220

投资者关系活动 类别	□特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 现场参观电话会议 □其他 （请文字说明其他活动内容）
参与单位名称及 人员姓名	华创证券：刘佳昆；华富基金：聂嘉雯、戴弘毅、周宗瑾；华泰 资产：曹耀元、匡恒；中欧基金：李波、蓝小康；上投摩根基金： 李博、蒋正山
会议时间	2021 年12 月20 日 10:00-11:00，14:00-15:00，15:00-16:00，16:00-17:00
会议地点	衢州五洲特种纸业股份有限公司(电话会议)
上市公司接待人 员姓名	董事会秘书：张海峡先生
投资者关系活动 主要内容介绍	问1：公司现有产品体系 答：公司目前共有五大产品，格拉辛纸和食品卡纸是细分市场中 市场份额最大的两个产品。公司今年新上了30 万吨文化纸产能。 另外还有两个小众产品：转移印花纸和描图纸。 问2、2021 年业绩情况 答：相比去年，2021 年营业收入和净利润会有明显的增量。从 上下半年来看，情况稍有差异，今年上半年的盈利情况处于历史 较好的位置。一方面是因为上半年随着纸浆价格的上涨，产品的

销售价格也在上涨；另一方面是公司在去年年末购买了大体量、 低价位的原材料存货，抵消了今年上半年的原材料上涨的影响， 所以2021 年上半年的盈利空间与前期相比提升明显。

2021 年第三季度库存成本的单价逐步提高，三季度产品销售价 格高位有所下滑，公司业绩在第三季度出现了较大的环比下滑。

问 3 、从公司所处行业和目前经济格局的角度，介绍一下公司经 营景气度的波动，合理的盈利水平和未来的成长空间。

答：从特种纸的细分产品来看，特种纸板块和其他纸板块有所差 异，主要表现为产品的毛利水平波动较小。生产端，食品包装有 严格的食品安全生产要求，食品卡纸的生产工艺与白卡纸有较大 差异，所以不能简单地把食品卡纸和白卡纸混为一谈。食品卡纸 建立客户基础需要很长时间，新入场需要从中低端客户做起，在 业内建立一定的知名度后，才能向中端及高端客户延伸，深度绑 定优质客户，至少需要 5 年以上的时间。中高端的客户并不是 完全成本驱动，客户更多考虑供应的安全性和稳定性以及合作共 赢关系。

从未来的竞争格局角度来看，公司目前的优势是在食品卡纸细分 行业里耕耘多年，公司已经囊括行业里的中高端客户，未来市场 的增量主要来自于这些客户的需求，公司将通过新增产能配套消 化新增市场需求。公司目前已经处于较好的竞争地位，随着整个 市场的扩大，公司的竞争优势将会体现。比如公司今年刚投产的 50 万吨食品白卡生产线，明年预估大概产量达到35 万吨左右， 这35 万吨的产能都将通过公司现有的客户来消化，原来公司有 较大的产能瓶颈，现在明年的订单基本上已有规划。

问 4 ：食品卡纸产品包括餐盒、面碗纸、吸水纸、纸杯、纸筒、 纸芯等，哪些产品增长比较快？

答：从产品应用场景来说，餐盒、打包盒、纸杯、咖啡杯、一次

	性饮水杯、航空杯等非面碗产品的增速很快，方便面面碗产品有 增量，但是增速相对较小。 从公司的客户群体来说，增速一方面自于康师傅、统一等方便面 面碗，但这类产品往后的增速比不上整体食品卡纸的增速，面碗 系预判每年增速在4%-5%左右。公司未来增速更多来自于各类餐 盒、打包盒、便当盒、茶饮等，低端餐盒主要是快销食品，如热 干面的餐盒。中高端产品为大型连锁餐饮、连锁茶饮等包装。在 以纸代塑背景下，替代场景的增速较大。 公司的直接出口并不多，但公司下游客户出口不少。今年因为受 海运费的影响，出口下降，但是国内销量其实没有降，甚至还在 上升，国内今年的增长需求非常大。 问5：公司会因为下游小的领域发展越来越好，而导致经销体系 占比越来越高吗？ 答：不会。公司食品卡纸的销售都是直接对接工厂客户的，不是 通过贸易商或经销商。 公司原来食品卡纸的客户结构中，康师傅、统一等面碗客户占比 较大，随着公司产能的释放和销售的增加，这类客户在公司食品 卡纸的销售份额占比将相应下降。今后公司主要的需求来自于非 面碗产品，这类产品是通过不同的下游高中端客户去做的。
附件清单（如有）	无
日期	2021 年12 月20 日