Windey Energy Technology Group Co.,Ltd. — Capital/Financing Update 2021

Nov 30, 2021

证券代码：300772 证券简称：运达股份

浙江运达风电股份有限公司

Zhejiang Windey Co., Ltd.

（杭州钱江经济开发区顺风路 558 号）

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配股募集资金使用的可行性分析报告

二〇二一 年十一月

一、本次配股募集资金的使用计划

浙江运达风电股份有限公司（以下简称“运达股份”或“公司”）本次配股 募集资金总额预计为不超过人民币15 亿元（具体规模视发行时市场情况而定）， 扣除发行费用后拟全部用于补充流动资金，扩大公司的业务规模、优化业务结构 和资产负债结构，提升公司的核心竞争力和抗风险能力。

二、本次募集资金使用的必要性

（一）风电行业发展前景广阔，公司需要募集资金抓住历史发展机遇

风电作为技术成熟、环境友好的可再生能源，是最重要的清洁能源之一，也 是替代非化石能源的主要发电方式之一，目前已成为我国可再生能源领域中技术 最成熟、最具规模开发条件和商业化发展前景的发电方式之一。

“碳达峰、碳中和”目标的提出，给中国风电行业再次注入强心剂。中国国 家主席习近平在气候雄心峰会上宣布：到2030 年，中国单位国内生产总值二氧 化碳排放将比2005 年下降65%以上，非化石能源占一次能源消费比重将达到 25% 左右，风电、太阳能发电总装机容量将达到12 亿kW 以上。中国国家主席习近平 2021 年3 月15 日主持召开中央财经委员会第九次会议并强调：实现碳达峰、碳 中和是一场广泛而深刻的经济社会系统性变革，要把碳达峰、碳中和纳入生态文 明建设整体布局，拿出抓铁有痕的劲头，如期实现2030 年前碳达峰、2060 年前 碳中和的目标。

近期出台的《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035 年远景目标纲要》、《2030 年前碳达峰行动方案的通知》均提出要坚持集中 式和分布式并举，大力提升风电、光伏发电规模，坚持陆海并重，推动风电协调 快速发展。到2030 年，风电、太阳能发电总装机容量达到12 亿千瓦以上的目标， 到2035 年，非化石能源占能源消费总量比重提高到20%左右。

随着国家碳达峰相关政策的稳步开展，凭借公司行业领先的风电整机总体设 计研发能力和完善的服务体系，公司业务也将实现跨越式的发展。为了抓住这一 波行业发展机遇，公司将需要更多的流动资金投入到研发、采购、生产、人员、

营销等业务环节，但仅通过自身积累将很难满足业务扩张的需求，发展较慢。为 此，公司将充分利用上市公司融资平台的优势，拟扩大直接融资规模，本次配股 募集资金用于补充流动资金，以助力公司把握历史发展机遇。

（二）改善公司财务结构，降低财务风险

与同行业上市公司相比，公司注册资本和净资产规模偏小，但近年来公司业 务发展较快，2018 年至 2021 年 1-9 月营业收入分别为 33.12 亿元、50.10 亿元、 114.78 亿元以及 87.76 亿元，相应的运营资金占用额增加，导致公司资产负债率 高于同行业可比公司。虽然公司目前运转良好，能及时偿还相关债务，但是长时 间较高的资产负债率将影响公司的经营安全。因此，公司亟须补充流动资金以降 低公司的资产负债率、优化财务结构，从而降低公司财务风险，实现公司长期持 续稳定发展。

公司与同行业可比公司的注册资本、净资产规模，以及 2018 年、2019 年、 2020 年和 2021 年 1-9 月的营业收入情况如下：

			单位：亿元	单位：亿元	单位：亿元	单位：亿元
公司名称	注册资本	2021 年9 月 末净资产	营业收入
			2021 年1-9 月	2020 年	2019 年	2018 年
金风科技	42.25	352.51	335.50	562.65	382.45	287.31
电气风电	13.33	76.09	195.02	206.85	101.35	61.71
明阳智能	19.56	176.23	184.30	224.57	104.93	69.02
三一重能	9.89	21.69*	未公布	93.11	14.81	10.35
运达股份	3.39	25.46	87.76	114.78	50.10	33.12

注：三一重能拟在科创板上市，截至本报告出具日，其 2021 年三季报数据未公布，上表净 资产数据为 2020 年末数据。此次三一重能科创板上市计划募集资金 30.32 亿元，在其上市 后，其净资产规模将远高于发行人。

2018 年至 2021 年 9 月各期末，公司和同行业可比公司的合并口径的资产负 债率如下：

公司名称	2021.09.30	2020.12.31	2019.12.31	2018.12.31
金风科技	69.79%	67.96%	68.73%	67.46%
电气风电	75.90%	86.39%	82.49%	85.21%
三一重能	-	84.69%	113.76%	123.99%

明阳智能	69.66%	70.78%	79.56%	78.11%
运达股份	87.87%	88.49%	86.80%	85.41%

注：三一重能拟在科创板上市，截至本报告出具日，其 2021 年三季报数据未公布。

公司注册资本、净资产规模为可比公司中最小，资产负债率为可比公司中最 高。随着公司资本性支出及业务发展，资产负债率存在上升压力。本次配股将有 助于降低公司资产负债率，降低运营风险。

（三）公司业务规模快速增长，营运资金需求逐年增加，公司需要补充长 期稳定的资金来源支持业务发展

公司凭借产品质量、服务体系上强有力的竞争力，2018 年至 2021 年 9 月营 业收入大幅增长，各期分别为 33.12 亿元、50.10 亿元、114.78 亿元和 87.76 亿元， 2018 年至 2020 年复合增长率为 86.17%。同时，公司 2021 年 9 月末在手订单 14,063.1MW，较 2020 年末的 6,158.1MW 大幅增长，在手订单创历史新高。公 司业务的快速增长对营运资金的需求非常迫切。但近年来公司营运资金缺口较大， 给公司财务管理带来较大压力，公司迫切需要补充长期稳定的资金来源支持业务 的发展。2018 年末、2019 年末、2020 年末和 2021 年 9 月末，公司营运资金（流 动资产-流动负债）分别为-5.01 亿元、-7.25 亿元、-8.31 亿元和-9.89 亿元，长期 为负，且缺口逐年增长。一些构建公司长期竞争力的经营活动，如研发，也依赖 流动负债提供资金来源，对公司经营的安全稳定产生了不利影响。

随着在手订单的执行以及募集资金投资项目投产，公司的经营规模还将进一 步扩大，未来将面临更大的营运资金需求。营运资金的短缺在一定程度上制约了 公司的日常经营和业务发展。利用募集资金补充流动资金，将为公司业务的持续 发展提供强有力的资金保障，进一步提升公司的核心竞争力。

（四）增强公司盈利能力，提升市场竞争力

风力发电机组购销金额大，售后维护期长，随着市场竞争的日趋激烈，除了 技术、价格和管理水平外，整机厂商的资金实力、融资能力也成为公司竞争力的 重要方面，成为风电场业主衡量整机厂商的重要指标之一。为了提高公司项目承 揽能力及项目运作能力，公司必须进一步补充营运资金。

三、本次配股募集资金对公司经营状况和财务状况的影响

（一）对公司经营状况的影响

本次募集资金投资项目符合国家碳达峰及发展清洁能源产业政策，以及未来 公司整体战略发展方向，具有广阔的市场发展前景和良好的经济效益。本次募集 资金到位后，可以在一定程度上解决公司业务扩张过程中的资金需求，有利于公 司战略规划的成功实施，有利于巩固公司在国内风力发电机组市场的地位，提高 公司客户服务水平，从而全方位提高公司的综合竞争力。本次募集资金符合公司 及全体股东的利益。

（二）对公司财务状况的影响

本次发行完成后，公司的总资产与净资产均将增加，公司资金实力进一步增 强，可有效降低公司资产负债率和财务成本，提高公司财务的抗风险能力。本次 发行完成后，由于净资产规模的上升，短期内公司净资产收益率将会受到一定影 响，但从中长期来看，随着业务规模的不断增长，公司收入和利润水平将逐步上 升，公司的盈利能力及盈利稳定性将不断增强。

四、结论

综上所述，本次配股募集资金用于补充流动资金符合国家产业政策导向以及 未来公司整体战略发展方向，有利于进一步提升公司的核心竞争力和抗风险能力， 符合相关法律法规的要求，符合公司及公司全体股东的利益。

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2021 年 11 月 30 日